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La Balanza de Pagos Española Como Instrumento de Análisis de La Situación Económica Del País
La Balanza de Pagos Española Como Instrumento de Análisis de La Situación Económica Del País
DE ANÁLISISDE LA SITUACIÓNECONÓMICADELPAÍS
La balanzade pagos
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3. Finalmente,hay que delimitar el concepto de residente.De nuevo
según el FMI, entendemospor residentede un país al gobierno,las
empresas, las personasy las institucionessin fines de lucroque pres
tan algúntipo de servicioa estasúltimas.De estaforma,se puededeli
mitar si un determinadoagente económicoes susceptiblede ser
incluido en este documento.
Por lo quese refiere,por otrolado,a la composiciónde la balanzade pagos
hay que señalarque estácompuestapor unaserie de sub-balanzas:
1. La balanzaporcuentacorriente.Enellase recogentodasaquellastran
sacciones quemodificanla rentao la capacidadde gasto de un país.A
su vez, estabalanzaestá integradapor las siguientes:
a) Balanzade mercancías.Serecogentodasaquellasmercancíasque
exportamos-importarnos del exterior.
b) Balanzade servicios.Como su nombreindica,se recogenlas acti
vidades de serviciosque se hanvenido llevandoa cabo.
c) Balanzade transferencias.Desdeun punto de vista macroeconó
mico un saldo positivode esta balanza, superávit,implica que el
ahorro nacionalsuperaa la inversión.Si fuese negativo,déficit,jus
tamente lo contrario(2).
2. La balanzapor cuentade capital.Enestecaso se incluyenlas transac
ciones que suponenla comprao venta de activosentre los residentes
del país y el restodel Mundo,así como las modificacionesen la posi
ción acreedorao deudoradel país frenteal restodel Mundo.
Por tanto, las entradasde capitalaparecencon signo positivoy suponen
la comprapor partede los residentesdel país de un activoexterior.
Esta balanzacomprendelas partidascorrespondientes al capitala largo
plazo, al capitala cortoplazoy la variaciónde las reservas.
Finalmente,dentrode esta breve introducciónal conceptode balanzade
pagos, cabe referirsea los distintosmecanismosde ajustede la misma.
Los principalesserían los siguientes:
1. El mecanismodel patrón-oro.Se tratadel másantiguode los conside
rados y fue recogidopor Humey Cantillon.En él se defendíaque ante
(2) Vid. GALINDO, M. A., Lecciones de política macroeconómica,Editorial Esic, Madrid, 1992,
p. 113.
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la existenciadel patrón-oro,los movimientosdel metal preciosoentre
los países,afectaríana los preciosen éstosy lograríanque al finalaca
basen igualándose,alcanzandoasí el equilibriode las balanzasde los
países.
2. El enfoqueelasticidades.En este caso se defiendeque el saldode la
balanza mejoragraciasa las devaluacionesque practicanlas naciones.
Pero paraque dichasdevaluacionestenganlos efectospositivosbus
cados es imprescindibleque cumplanla condiciónque, por separado,
establecieronMarshall,Lernery Robinson:la suma de las elasticida
des-preciode la demandade exportacióny de importacióndel país ha
de ser superiora la unidad.
3. El enfoqueabsorción.Propuestopor Alexandery desarrolladoposte
riormente por H.Johnson.Criticael enfoqueelasticidadespor centrarse
exclusivamenteen los efectosde la devaluaciónsobrelos preciosrela
tivos no teniendoen cuenta la incidenciaque aquélla tiene sobre la
renta. Entérminosgenerales,este efectoserá beneficiososi no existe
pleno empleo en la economía.En caso contrario,sólo afectará a la
demanda interna.Porotro lado,esteenfoquetambiénhacehincapiéen
los efectosde la devaluaciónsobrelos precios,que los aumenta,dando
lugar a un menorgasto.
4. El enfoquemonetario.Desdeesta perspectiva,se afirmaque los pro
blemas que presentela balanzade pagos de un país son de índole
monetaria. Por ello, las condicionesmonetariasson esencialesdentro
del procesode ajuste.Así, por ejemplo,ante una situaciónde déficitde
la balanzade pagos, nos encontramoscon una pérdidade reservas
que tendrá que ser compensadao bien con un aumentodel crédito
interno, con lo cualel déficitcontinuaráal emplearloparafinanciarope
raciones con el exterior,o biendisminuyendola ofertamonetaria,lo que
provocará una reduccióndel gastoy de las actividadescon el exterior.
La enumeraciónque acabamosde llevara cabo nos muestralas principa
les ideassobreel ajustede la balanzade pagosde un país.No se tratade
una exposiciónexhaustivadel tema.Porel contrario,sólonos introduceen
la problemática,ayudándonosa comprenderalgunas de las ideas que
expondremosen los apartadossiguientesde estecapítulo.
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a una evoluciónpocopositivade nuestrabalanzacomercialy, por ello, del
crecimiento.
Uno de estosaspectosson los conflictosinternacionalesquepuedanexis
tir en el exterior,a los que nos referiremosen el próximoapartado.Existen
otras cuestionesque hay que tener en cuentay a las que haremosmen
ción seguidamente.
En primer lugar,hay que considerarqué tipo de productosson aquellos
con los que se está comerciando.Un país especializadoen bienescon
baja elasticidaddemanda-renta,estoes bienesinferioreso primarios,ten
drá más dificultad al comerciar,manteniendoun saldo de la balanza
comercial desfavorable sobre aquellos que tengan una elasticidad
demanda-rentamayorque uno, es decir productossuperioreso manufac
turados.
Ello se puedeexpresara travésde las siguientesecuaciones:
X=Gec X=Gep
M=Gep M=Gec
Donde el subíndicep indica país periférico,esto es, aquel cuyo producto
es no manufacturado,y c indica el país centro,en el que el productoes
manufacturado.G es el nivelde renta,ec la elasticidaddemanda—renta del
producto manufacturado,ep la elasticidaddemanda—renta del producto
primario (ec> ep).
Por tanto, aún en el caso de que G = G, siempreX M> X M. Ello
— —
La balanzade mercancías
Los aspectosmásrelevantesen cuantoa la evoluciónde las partidasque
componenesta balanza,se concretanen los siguientes(4):
1. La evoluciónnegativade la balanzade mercancíasse debe, funda
mentalmente,a que las importacionesexperimentaronun importante
(4) Para profundizar en estos aspectos, vid. Banco de España, Balanza de pagos, 1994.
Madrid, 1995, pp. 44-54.
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Cuadro 1.— Balanzapor cuentacorrienteespañola:principalesconceptos,milesdemillones.
Año 1993 Año 1994
Conceptos
Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo
* En el mercadode la OCDE.
Fuente: DepartamentodeAduanas,InstitutoNacionalde Estadística,OCDEy Bancode España.
La balanzade se,vicios
El cuadro3, p. 206, señalaque esta balanzamostróun saldo positivoen
los dos años considerados,siendoaumentadoinclusoen 1994.La causa
principal que propicióestaevoluciónfavorable,fue el comportamiento
del
sector turístico,que supusoun aumentode 406 miles de millones,gracias
al avanceimportantede los ingresosy el retrocesode los pagos.
En concreto, las devaluacionesy depreciacionessufridas por nuestra
moneda han sido la causa principalque explica dicha evoluciónfavora
ble
En estesentido,son los alemanes,británicosy los procedentesdel BENE
LUX los que más han visitadonuestropaís, mientrasque los norteameri
canos y los canadiensesson los que cada vez presentanun menornivel
de turismo.
Ahora bien, a pesarde esta evoluciónfavorableen lo que respectaa la
entrada de turistas en España,hay que destacarcomo hecho notable
mente negativoque la tasa de variacióndel gasto real por turista se ha
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Cuadro 3.— Componentes
de la balanzade setvicios,milesde millones.
a) Primasmenosamortizaciones.
b) Incluidala negociación internacionalde mercancías.
c) Incluidoalquilerinternacionalde mercancías.
d) Incluyecompraventa de patente,marcas,modelose inventos.
Fuente: Bancode España.
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precios experimentadoen España,comoal hechode que los efectosposi
tivos de la devaluaciónse fuerondiluyendo.
Hay que añadirdentrodel análisisde esta balanza,que tambiénotrosser
vicios experimentaronuna evoluciónpositiva,como por ejemplolas ope
raciones relacionadascon el transportede mercancíasy de viajeros,lo
cuaÍ es lógicodebidoal comportamiento del turismo.
Por otro lado, tambiénes necesariodestacar el crecimientodel saldo
negativo que han sufrido las partidascorrespondientesa los servicios
prestados a las empresas,sobretodo las comerciales,los serviciosguber
namentalesy los royaltiesy las rentasde la propiedadinmaterial.
La balanzade rentas
En cuanto a la balanzade rentas,su saldo empeoróaún más en 1994,
debido tanto al aumentode los pagos por rentas de capitalcomo a los
menores ingresoscorrespondientes a esta partida.
Los aspectosfundamentalesde dichabalanzavienenrecogidosen el cua
dro 4 que recógemosa continuación.
Como se compruebaen el cuadro5, p. 208, los saldosdeficitarioscorres
ponden a las Administraciones
Públicasy a los otrossectoresresidentes,
. Años
Conceptos
1993 1994
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Cuadro 5.— Transferenciaspúblicas.RelacionesfinancierasentreEspañay la UniónEu
ropea, milesde millones.
Años
Conceptos
1986 1990 1991 1992 1993 1994
La balanzade transferencias
Por lo que respectaa la balanzade transferencias,su saldo positivode
1994 se sitúaprácticamenteen el mismonivelque el alcanzadoen 1993.
En esteámbitohay que considerarque, son las transferenciasprivadaslas
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que experimentanuna ciertamejoría,al contrariode lo que ocurrecon las
públicas debido, sobre todo, al desfaseadministrativoen el trasvasede
fondos por parte de la Unión Europeaa Españay a la mayoraportación
española en dichopresupuesto.
En definitiva,se puedecomprobarque, salvo el primeraño considerado,
1986, el restodel períodotenemosun saldo positivoen esteámbito.
Para finalizar nuestra exposición referente a la balanza por cuenta
corriente,exponemosa continuaciónel cuadro6, en el que se recogenlas
principalespartidasde la mismapor distintaszonasgeográficas.
Finalmente,a modode conclusiónrespectoa estabalanzahay que seña
lar brevementeque nuestra economíaha venido experimentandouna
UNIÓN EUROPEA
Mercancías 5.243,6 5.776,6 —532,9 6.816,9 7.230,1 —413,1
Servicios 2.748,1 1.485,6 1.262,6 3.247,1 1.598,3 1.648,8
Turismo 1.825,9 334,9 1.491,0 2.212,0 322,7 1.889,3
Otros servicios 922,3 1.150,7 —228,4 1.035,1 1.275,6 —240,5
Transferencias 1.345,4 832,7 512,8 1.404,8 915,5 489,2
OCDE
Mercancías 6.211,1 7.612,6 —1.401,5 7.982,1 9.293,5 —1.311,4
Servicios 3.741 ,6 2.242,6 1.498,9 4.281,5 2.352,7 1.928,8
Turismo 2.464,6 540,4 1.924,2 2.808,2 485,8 2.322,4
Otros servicios 1.276,9 1 .702,2 —425,3 1.473,3 1.867,0 —393,7
Transferencias 1.502,1 908,1 593,9 1.564,1 991,0 573,1
LATINOAMÉRICA
Mercancías 442,6 428,8 13,8 591,3 497,1 94,2
Servicios 66,8 73,4 —6,6 85,7 80,1 5,6
Turismo 20,0 20,1 —0,1 20,4 22,6 —2,1
Otros servicios 46,9 53,4 —6,5 65,3 57,6 7,7
Transferencias 34,4 24,5 9,9 44,0 27,1 16,9
EUROPA CENTRAL
Y DEL OESTE
Mercancías 86,6 64,9 21,8 21,8 106,9 31,5
Servicios 10,7 11,7 —1,0 —1,0 16,6 1,4
Turismo 5,8 5,4 0,4 0,4 6,5 4,5
Otros servicios 4,8 6,3 —6,5 —1,4 10,2 —7,1
Transferencias 2,1 0,3 9,9 1,8 1,0 —0,3
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Cuadro6.— (Continuación).
Año 1993 Año 1994
Conceptos
Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo
AFRICA
Mercancías 154,9 242,8 —87,9 110,6 353,3 —242,7
Servicios 11,9 26,6 —14,6 12,1 26,1 —14,1
Turismo 1,7 4,8 —3,1 1,2 4,6
Otros servicios 10,2 21,8 —11,6 10,9 21,5
Transferencias 2,6 4,6 —2,0 3,2 6,8
OPEP (a)
317,5 580,1 —262,6 313,9 726,7 —412,8
Mercancías
Servicios 33,4 36,9 —3,4 27,4 37,7 —10,3
Turismo 7,2 5,8 1,4 4,3 3,5
Otros servicios 26,3 31,1 —4,8 23,1 34,2 —11,1
Transferencias 15,3 10,1 5,2 18,6 5,7 12,8
NP! (b)
Mercancías 159,8 223,2 —63,4 230,1 238,0
Servicios 10,2 19,2 —9,0 12,2 17,6 —5,4
Turismo 1,5 1,6 —0,1 1,5 2,1
Otros servicios 8,6 17,5 —8,9 10,7 15,6
Transferencias 1,1 0,4 0,7 1,1 0,6 0,4
Los conflictosinternacionales
y su influencia
sobre la balanzade pagos
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Realmente,estostipos de conflictosprovocanincertidumbre en los merca
dos que acabanafectandoa los preciosy a las posicionesde los exporta
dores y de los importadores.
Y elloafectaa la balanzade pagosen general,
ya que,por un lado,una alteraciónen el tipo de cambio,comoessabido,da
lugar a unavariaciónen nuestracompetitividad y, por otro, porquese pue
den incidiren los movimientosde capitales.Nosostros,comoya hemosindi
cado, sólo nos vamos a referiral caso de la balanzapor cuentacorriente.
Dependiendode la clasede conflicto,el paísque lo originay los queestén
implicados en él, podemosindicar los siguientesefectos sobre nuestra
balanza:
1. En el caso de los países productoresde petróleo,la incidenciamás
inmediata sería una subida en el precio del barril de crudo, lo que
supondría un encarecimientode nuestrasimportacionesautonómas,
con el consiguienteefectoinflacionistade nuestraeconomía.
Ahora bien,hay que considerarque los conflictosen estospaísesya no
tienen tantaincidenciasobre los preciosdel barrilpor dos motivosfun
damentalmente:
— En la experienciareciente,la guerradel Golfo,los preciosno subie
ron, tal y comose pronosticabaen las estimacionespesimistasque
se llevarona cabo.
— Porque los paísesdesarrolladosson ahoramenosdependientesdel
petróleo, e incluso puedenconseguirunos precios no demasiado
desfavorablesen los mercadosfotward.
2. Las importacionesautonómasprocedentesde otras áreastambiénse
pueden ver afectadaspor los problemasque puedansurgiren ellas.Por
ejemplo es el caso del gas naturalque importamosde Argelia.La ines
tabilidad socialen ese paíspuedeafectaral preciodel gas y por tanto
a nuestrabalanzay preciosinternos.Lo mismocabríadecirrespectoa
productos químicos,minerales,etc.
3. En función de lo destacadoen los dos puntos anteriores,la presión
inflacionistaque se produceen el país, presionaa los decisorespolíti
cos a tenerque actuarparano perderventajacompetitiva,lo que obliga
a recrudecerla políticamonetaria(7),a adoptarmedidasdevaluatorias,
a tratar de contenerla çiemanda,etc.
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En estesentido,hay que añadirquelos efectossobrenuestrocomercio
dependen del tipo de producto,superior o inferior,con que estemos
comerciando,como ya señalamosanteriormente.
4. Otra de las partidasafectadases la turística.En términosgenerales,
hay que señalarque un conflictoqueafecteuna gran partedel Medite
rráneo, perjudicaríala entradade turistasen nuestropaís. E incluso,se
ha demostradoque en casos de escaladaterroristao en el de la gue
rra del Golfo, los norteamericanos han sido reaciosa acudira Europa
para pasarsusvacaciones(8).
Ahora bien, hay que señalar asimismoque otros tipos de conflictos,
locales o más reducidosgeográficamente,han beneficiadoa nuestro
turismo. Hay que tener en cuenta la competencia que estamos
sufriendo por paísescomoTurquíao Marruecosque ofrecenservicios
turísticos másbaratosque los nuestros.Es precisamentela inestabili
dad del área la que inclinaa que se siga prefiriendonuestropaíspara
pasar las vacaciones.
5. En algunospaíses con cierta inestabilidadsocialo con una situación
económica nadafavorable,se suelen implantarmedidasproteccionis
tas para sus productosque acaban perjudicandoa nuestrocomercio.
6. Finalmente,desdeel puntode vista armamentístico,los conflictosque
se generanen algunaszonas da lugar a que se demandenarmas y
ayudas a los paísesmás avanzados.En cuantoal primerpunto,habría
que comprobarcuál es el nivel de exportacionesde arma de nuestro
país. Y en cuantoa las ayudas,está claro que Españaestá compro
metida a la concesiónde fondos.Porotro lado,hay que contarel coste
que supone el envío de cascos azulesa las áreas de conflictoy, de
nuevo, la ayudahumanitariaque ello supone.
En definitiva,como se puede comprobar,los conflictosexistentesen las
distintas zonas,afectandirectao indirectamentea nuestrosaldoexterior,
lo que obligaa las autoridadeseconómicasa tratar de adoptarmedidas
para evitar que los efectosseandemasiadoperniciosos.
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