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PAUL A. SAMUELSON
Institute Professor Emeritus
Massachusetts Institute of Technology
WILLIAM D. NORDHAUS
Profesor de la cátedra Sterling de Economía
Yale University
Educación
DERECHOS RESERVADOS © 2010 respecto a la novena edición en español por
McGRAW-HILL INTERAMERICANA EDITORES, S.A. DE C.V.
A Subsidiary of The McGraw-Hill Companies, Inc.
Prolongación Paseo de la Reforma 1015, Torre A
Piso 17, Colonia Desarrollo Santa Fe,
Delegación Álvaro Obregón
C.P. 01376, México, D. F.
Miembro de la Cámara Nacional de la Industria Editorial Mexicana, Reg. Núm. 736
ISBN: 978-607-15-0333-6
(ISBN edición anterior: 978-970-10-5381-2)
1234567890 109876543210
PAUL A. SAMUELSON, fundador del famoso WILLIAM D. NORDHAUS es uno de los econo-
departamento de maestría en economía del MIT, se mistas más destacados de Estados Unidos. Nació en
formó en la University of Chicago y la University of Har- Albuquerque, Nuevo México, e hizo sus estudios de
vard. Sus numerosos escritos científicos le dieron fama licenciatura en Yale, recibió su doctorado en economía
mundial cuando era todavía muy joven, y en 1970 fue el en el MIT, y actualmente es profesor de la cátedra Ster-
primer estadounidense que recibió el Premio Nobel de ling de Economía en Yale University, además de perte-
Economía. El profesor Samuelson, uno de esos raros necer a la Cowles Foundation for Research in Econo-
científicos que pueden comunicarse con el público pro- mics y al National Bureau of Economic Research. Sus
fano, escribió una columna de economía para Newsweek investigaciones económicas comprenden una amplia
durante muchos años y fue asesor económico del presi- variedad de temas, entre los que cabe destacar el
dente John F. Kennedy. A menudo testifica ante el Con- ambiente, la medición de los precios, la energía, el cam-
greso y es consultor académico de la Reserva Federal, el bio tecnológico, el crecimiento económico y las tenden-
Tesoro de Estados Unidos y diversas organizaciones pri- cias en las utilidades y en la productividad. Además, el
vadas sin ánimo de lucro. El profesor Samuelson com- profesor Nordhaus se interesa de manera extraordina-
pagina sus investigaciones en el MIT con el tenis y es ria en la política económica. Fue miembro del Consejo
profesor visitante en la New York University. Sus seis de asesores económicos del presidente Carter de 1977 a
hijos (incluidos tres trillizos varones) le han dado quince 1979, pertenece a muchos comités y consejos asesores
nietos. del gobierno, y ocasionalmente escribe para The New
York Times y otras publicaciones periódicas. Regular-
mente imparte el curso de Principios de economía en
Yale. El profesor Nordhaus vive en New Haven, Connec-
ticut, con su esposa Bárbara y su golden retriever, Pan-
dora. Comparten el entusiasmo por la música, las cami-
natas a campo traviesa, los viajes y el esquí.
Glosario 680
Índice analítico 703
C. Casos especiales de mercados competitivos 161 C. Políticas públicas para combatir el poder de mercado 204
Reglas especiales 161 ● Costo constante ● Costos crecientes Costos económicos de la competencia imperfecta 204 ● El
y rendimientos decrecientes ● Oferta fija y renta costo de los precios inflados y la producción reducida ●
económica ● La curva de la oferta arqueada hacia atrás ● Costos estáticos de la competencia imperfecta ● Políticas
Desplazamientos en la oferta ● públicas sobre la competencia imperfecta ● Regulación de
la actividad económica 206 ● ¿Por qué regular una
D. Eficiencia y equidad de los mercados competitivos 163 industria? ● Restringir el poder de mercado ● Subsanar
Evaluación del mecanismo de mercado 163 ● El concepto fallas de información ● Ley antimonopolio y
de eficiencia ● La eficiencia del equilibrio competitivo ● economía 208 ● Marco legal ● Asuntos básicos del
Equilibrio con muchos consumidores y mercados ● El costo antimonopolio: conducta y estructura 209 ● Conducta
marginal como un parámetro comparativo para la ilegal ● Estructura: ¿lo grande es malo? ● Leyes
eficiencia ● Calificaciones 167 ● Fallas del mercado ● antimonopolio y eficiencia ●
Alabanzas para el mercado, pero no demasiadas ●
Resumen 212 ● Conceptos para revisión 213 ●
Resumen 169 ● Conceptos para revisión 170 ● Lecturas adicionales y sitios en la red 213 ● Preguntas
Lecturas adicionales y sitios en la red 170 ● Preguntas para debate 214 ●
para debate 170 ●
Capítulo 11
Capítulo 9 La economía de la incertidumbre 216
La competencia imperfecta y el monopolio 173
A. La economía del riesgo y de la incertidumbre 216
A. Patrones de la competencia imperfecta 173 La especulación: el envío de activos o bienes a otros tiempos
Definición de competencia imperfecta ● Variedades de y otros espacios 217 ● El arbitraje y los patrones geográficos
competidores imperfectos 175 ● Monopolio ● de precios ● La especulación y la conducta de precios en el
Oligopolio ● Competencia monopólica ● Fuentes de las tiempo ● La distribución del riesgo mediante las
Resumen 250 ● Conceptos para revisión 251 ● Resumen 286 ● Conceptos para revisión 287 ●
Lecturas adicionales y sitios en la red 251 ● Preguntas Lecturas adicionales y sitios en la red 287 ● Preguntas
para debate 251 ● para debate 287 ●
B. La teoría del capital, beneficios e interés 297 A. Las fuentes de la desigualdad 329
Teoría básica del capital 297 ● Producción indirecta ● La distribución del ingreso y la riqueza 330 ● Cómo medir la
Rendimientos decrecientes y demanda de capital ● desigualdad entre las clases de ingresos ● Distribución de la
Determinación del interés y del rendimiento sobre el riqueza ● Desigualdad entre países ● La pobreza en Estados
capital ● Análisis gráfico del rendimiento sobre el capital ● Unidos 333 ● ¿Quiénes son los pobres? ● Quiénes son los
Utilidades como rendimiento sobre el capital 301 ● ricos? ● Tendencias en la desigualdad ●
Estadísticas sobre utilidades reportadas ● Determinantes de
las utilidades ● Evidencia empírica de rendimientos sobre B. Políticas contra la pobreza 336
trabajo y capital ● El ascenso del estado de bienestar ● Los costos de la
redistribución 337 ● Los costos de la redistribución en
Resumen 303 ● Conceptos para revisión 304 ● diagramas ● ¿Qué tan grandes son los hoyos? ● La suma de
Lecturas adicionales y sitios en la red 304 ● Preguntas los hoyos ● Políticas contra la pobreza: programas y
para debate 305 ● críticas 339 ● Programas de seguridad en el ingreso ●
Problemas de incentivos de los pobres ● La batalla por la
reforma a la asistencia social 340 ● Dos puntos de vista de la
PARTE CUATRO
pobreza ● Programas actuales de apoyo al ingreso en
APLICACIONES DE LOS PRINCIPIOS Estados Unidos ● El crédito fiscal por ingresos
ECONÓMICOS devengados ● La reforma a los programas estadounidenses
307 de asistencia de 1996 ● Política económica para el siglo
xxi 342 ●
mercancías y países 353 ● Muchas mercancías ● Muchos empresas ● El problema de la “doble contabilización” ●
países ● El comercio triangular y multilateral ● Salvedades y Detalles de las cuentas nacionales 397 ● PIB real y nominal:
conclusiones 354 ● La “deflación” del PIB con un índice de precios ● El
consumo ● Inversión y formación de capital ● Compras del
C. El proteccionismo 355 gobierno ● Exportaciones netas ● El producto interno
El análisis de la oferta y de la demanda del comercio y los bruto, el producto interno neto y el producto nacional
aranceles 356 ● El libre comercio y la ausencia de bruto ● El PIB y el PIN: Un vistazo a los números ● Del PIB
comercio ● Barreras al comercio ● El costo económico de al ingreso personal disponible ● Ahorro e inversión ● Más
los aranceles ● La economía del proteccionismo 361 ● allá de las cuentas nacionales 408 ● Los índices de precios y
Metas no económicas ● Argumentos infundados para los la inflación 410 ● Índices de precios ● Evaluación de la
aranceles ● Argumentos que pueden ser válidos para la contabilidad 412 ●
protección ● El argumento del arancel óptimo o de los
términos de intercambio ● Otras barreras al comercio ● Resumen 413 ● Conceptos para revisión 414 ●
Las negociaciones comerciales multilaterales 365 ● La Lecturas adicionales y sitios en la red 414 ● Preguntas
negociación del libre comercio ● Evaluación ● para debate 414 ●
Resumen 389 ● Conceptos para revisión 390 ● A. ¿Qué son los ciclos de negocios? 438
Lecturas adicionales y sitios en la red 390 ● Preguntas Características del ciclo de negocios 438 ● Las teorías del
para debate 391 ● ciclo de negocios 440 ● Las crisis financieras y los ciclos de
negocios ●
de ajuste ● Un análisis numérico ● El multiplicador 451 ● abierto ● La política de redescuento: un respaldo a las
Comparación del modelo del multiplicador operaciones de mercado abierto ● La función de los
con el modelo OA-DA ● requerimientos de reservas ● La determinación de la tasa de
fondos federales ●
D. La política fiscal en el modelo del multiplicador 452
Forma en que las políticas fiscales del gobierno afectan al B. El mecanismo de transmisión monetaria 497
producto 453 ● Impacto de los impuestos en la demanda Un resumen ● El efecto de los cambios de la política
agregada ● Un ejemplo numérico ● Los multiplicadores de monetaria en el producto ● El reto de la trampa de la
la política fiscal 457 ● Impacto de los impuestos ● El liquidez ● La política monetaria en el marco OA-DA ● La
modelo del multiplicador y el ciclo de negocios ● El modelo política monetaria en el largo plazo ●
del multiplicador en perspectiva ●
C. Aplicaciones de la economía monetaria 502
Resumen 460 ● Conceptos para revisión 461 ● El monetarismo y la teoría cuantitativa del dinero y los
Lecturas adicionales y sitios en la red 462 ● Preguntas precios 502 ● Las raíces del monetarismo ● La ecuación de
para debate 462 ● intercambio y la velocidad del dinero ● La teoría
cuantitativa de los precios ● El monetarismo moderno ● La
plataforma monetarista: el crecimiento constante del
Capítulo 23 dinero ● El experimento monetarista ● El ocaso del
El dinero y el sistema financiero 464 monetarismo ● La política monetaria en una economía
Panorama del mecanismo de transmisión monetaria ● abierta 507 ● Vínculos internacionales ● La transmisión
monetaria en una economía abierta 507 ● De la demanda
A. El sistema financiero moderno 465 agregada a la oferta agregada 508 ●
El papel del sistema financiero ● Las funciones del sistema
financiero ● El flujo de fondos ● Un menú de activos Resumen 508 ● Conceptos para revisión 509 ●
financieros 467 ● Repaso sobre tasas de interés ● Lecturas adicionales y sitios en la red 510 ● Preguntas
para debate 510 ●
B. El caso especial del dinero 469
La evolución del dinero 469 ● La historia del dinero ● PARTE SEIS
Componentes de la oferta de dinero ● La demanda de
CRECIMIENTO, DESARROLLO
dinero 472 ● Funciones del dinero ● Los costos de
conservar el dinero ● Dos fuentes de demanda de dinero ●
Y ECONOMÍA GLOBAL
513
C. Los bancos y la oferta de dinero 474
El desarrollo de los bancos a partir de los talleres de
orfebrería ● Bancos con reservas parciales ● Equilibrio final Capítulo 25
del sistema ● Un sistema bancario moderno ● Crecimiento económico 515
El significado del crecimiento en el largo plazo ●
Resumen 558 ● Conceptos para revisión 559 ● C. Asuntos económicos internacionales 600
Lecturas adicionales y sitios en la red 559 ● Preguntas La competitividad y la productividad 600 ● “La
para debate 560 ● desindustrialización de Estados Unidos” ● Tendencias en la
productividad ● El índice de competitividad global en países
de América Latina 601 ● La Unión Monetaria Europea 602 ●
Hacia una moneda común: el euro ● Costos y beneficios de
Capítulo 27 la unión monetaria ● Comentarios finales 604 ●
Los tipos de cambio y el sistema
financiero internacional 562 Resumen 604 ● Conceptos para revisión 606 ●
Tendencias en el comercio internacional 563 ● Lecturas adicionales y sitios en la red 606 ● Preguntas
para debate 606 ●
A. La balanza de pagos internacionales 564
Cuentas de la balanza de pagos 564 ● Débitos y créditos ●
Detalles de la balanza de pagos ● PARTE SIETE
EL DESEMPLEO, LA INFLACIÓN
B. La determinación de los tipos de cambio 567 Y LA POLÍTICA ECONÓMICA
Los tipos de cambio 567 ● El mercado cambiario 568 ● 609
Efectos de los cambios en el comercio ● Los tipos de cambio
y la balanza de pagos ● La paridad del poder de compra y
los tipos de cambio ● El índice Big Mac y la paridad de Capítulo 29
poder de compra 572 ● El desempleo y las bases de la oferta agregada 611
Las ciencias progresan, aunque también pueden retroceder. Esta afirmación tam-
bién se aplicar a la economía. Hacia finales de la Segunda Guerra Mundial, los
principales textos introductorios a la economía habían perdido su vitalidad y rele-
vancia. La naturaleza aborrece los vacíos. La primera edición de este libro de texto
apareció como la edición de 1948 de la Economía de Samuelson. En ella se introdujo
la macroeconomía a las universidades estadounidenses y sirvió como el estándar
más afortunado para enseñar la materia en un mundo cada vez más globalizado.
Tanto la realidad como la materia se han modificado sustancialmente con el
paso de los años. Las ediciones posteriores de esta obra, que luego se convirtió en la
Economía de Samuelson-Nordhaus, han documentado la evolución en la economía
mundial y han proporcionado el último y más riguroso pensamiento económico en
la frontera de la disciplina.
Para nuestra sorpresa, esta decimonovena edición puede resultar una de las
revisiones más significativas de todas las que hemos realizado. A ésta la hemos deno-
minado la edición centrista. En ella se proclama el valor de la economía mixta, una
economía en la que se combina la rígida disciplina del mercado con la supervisión
mesurada del Estado.
El centrismo es de importancia sustantiva en la actualidad porque la economía
global se encuentra sumida en una terrible descomposición, quizá peor que cual-
quier caída cíclica desde la Gran Depresión de la década de los treinta. Lo curioso
es que muchos libros de texto se han excedido en su presentación de un liberalismo
excesivamente complaciente. Se unieron a celebrar las finanzas del libre mercado y
apoyaron tanto el desmantelamiento de las regulaciones como la abolición de la
supervisión del Estado. La amarga cosecha de esta celebración ha sido evidente en
los exuberantes mercados hipotecario y accionario, que se colapsaron y provocaron
la crisis financiera actual.
El centrismo que describimos no es una receta para convencer a los lectores de
que abandonen sus creencias. Somos analistas, no promotores de cultos. No es una
ideología la que trae el centrismo al vértice de nuestra discusión. Hemos decantado
hechos y teorías para determinar las consecuencias del liberalismo de Hayek-Fried-
man o del comunismo marxista-leninista. Los lectores están en libertad de formar
su propio criterio en lo que a ética y valores se refiere.
Una vez que hemos explorado el terreno, ésta es nuestra conclusión: la histo-
ria económica confirma que ni el capitalismo sin reglamentación ni la planeación
central con exceso de controles pueden organizar una sociedad moderna con efi-
ciencia.
Las locuras tanto de la derecha como de la izquierda exigen ubicarse en el cen-
trismo. La planeación central con exceso de controles, que tuvo muchos defensores
a mediados de la década pasada, fue abandonada una vez que produjo estanca-
miento y consumidores infelices en los países comunistas.
¿Cuál era exactamente el camino para la servidumbre del que Hayek y Fried-
man nos previnieron? Ellos se oponían a la seguridad social, al salario mínimo, a los
Paul A. Samuelson
Febrero de 2009
Cuando terminábamos esta decimonovena edición de cieros en el siglo xx fueron la contraparte moderna de
Economía, la economía estadounidense había caído en los pánicos bancarios de épocas anteriores.
una profunda recesión, así como en la crisis financiera En un plano más general, el mundo se ha vuelto
más importante desde la Gran Depresión de los treinta. cada vez más interdependiente a medida que las compu-
El gobierno federal había invertido cientos de miles de tadoras y las comunicaciones dan lugar a un mercado
millones de dólares para proteger la frágil red del sis- global cada vez más competitivo. Los países en vías de
tema financiero estadounidense y, ciertamente, de todo desarrollo como China e India, dos gigantes que confia-
el mundo. La nueva administración del presidente ban mucho en la planeación central hasta hace poco,
Obama había trabajado con el Congreso para lograr necesitan un entendimiento sólido de las instituciones
la aprobación del paquete de estímulos más grande que existen en una economía de mercado si han de
de la historia estadounidense. La debacle económica y la alcanzar los niveles de vida de las naciones prósperas. Al
manera en que los países respondan a ella darán forma mismo tiempo, existe una preocupación creciente acer-
a la economía estadounidense, a su mercado laboral y al ca de los problemas ambientales internacionales y de la
sistema financiero mundial en los años por venir. necesidad de forjar acuerdos para conservar nuestra
Sin embargo, debemos recordar que la crisis finan- preciosa herencia natural. Todos estos cambios fasci-
ciera de 2007-2009 se produjo después de más de medio nantes forman parte del drama moderno al que se ha
siglo de aumentos espectaculares en el nivel de vida de dado en llamar economía.
la mayor parte del mundo, en especial en los países
afluentes de América del Norte, Europa occidental y
Asia oriental. La gente se pregunta: ¿se repetirán los El renacimiento de la Economía
éxitos del siglo pasado en el siglo xxi? ¿La riqueza de Durante más de medio siglo esta obra ha servido como
los pocos se repartirá entre los muchos de los países estándar para la enseñanza de economía elemental en
pobres? ¿O los caballos del Apocalipsis (el hambre, la las aulas de Estados Unidos y de todo el mundo. Cada
guerra, la degradación ambiental y la enfermedad) con- nueva edición ha destilado las mejores ideas de los eco-
tinuarán difundiéndose hacia el norte? ¿Tenemos la nomistas acerca de la manera en que funcionan los
sabiduría para darle nueva forma a nuestros sistemas mercados y de lo que la sociedad puede hacer para
financieros de tal manera que continúen proveyendo mejorar el nivel de vida de la gente. Pero la economía
las inversiones que han alimentado el crecimiento eco- ha cambiado profundamente desde que la primera edi-
nómico hasta este momento? ¿Y qué debemos pensar ción de este texto salió a la luz en 1948. Y debido a que
acerca de amenazas ambientales tales como el calenta- la economía es, sobre todo, un organismo vivo y en evo-
miento global? lución, esta obra vuelve a nacer en cada edición con-
Éstas son, en última instancia, las preguntas que forme los autores tienen la apasionante oportunidad de
deseamos responder en esta nueva edición de Econo- presentar las ideas más recientes en economía moderna
mía. y mostrar cómo es que el tema puede ayudar a crear un
mundo más próspero.
El creciente papel de los mercados Nuestra tarea es, pues, la siguiente: presentar una
Podría pensarse que la prosperidad conduciría a una introducción clara, precisa e interesante a los principios
reducción en el interés en los asuntos económicos pero, de la economía moderna y a las instituciones de la eco-
y en esto consiste la paradoja, el entendimiento de las nomía estadounidense y mundial. Nuestro principal
verdades permanentes de la economía se ha vuelto aún objetivo es ofrecer una visión panorámica de la teoría
más vital en los asuntos de las personas y de las nacio- económica, y para hacerlo destacamos los principios
nes. Los que son capaces de recordar la historia recono- económicos básicos que perdurarán más allá de los titu-
cen que las crisis que amenazaron los mercados finan- lares de hoy.
Anteriormente se subrayaba la cantidad de dinero como tarea no es cambiar los valores de los estudiantes. En vez
principal canal para la influencia del banco central en de ello, nos esforzamos por ayudarles a comprender los
la economía. Este enfoque ya no refleja las realidades principios económicos que perduran para que sean más
de un sistema financiero moderno. Hoy el gobierno capaces de aplicarlos, para hacer del mundo un mejor
estadounidense (la Fed) ejerce sus políticas enfocán- lugar para ellos mismos, para sus familias y para sus
dose en la tasa de interés a corto plazo y dando liquidez comunidades. Nada ayuda a entender esto mejor que
a los mercados financieros. En la decimonovena edi- una exposición clara y sencilla. Hemos vuelto a trabajar
ción incorporamos estos cambios en su totalidad en tres en cada una de las páginas para mejorar este examen
capítulos centrales. del análisis económico introductorio. Hemos recibido
cientos de comentarios y sugerencias de maestros y estu-
5. Debates en torno a la globalización. La última década diantes y hemos incorporado sus consejos en esta deci-
fue testigo de acaloradas discusiones respecto al papel monovena edición.
del comercio internacional en nuestras economías. Algu-
nos sostienen que el declive en el empleo manufacturero Material optativo
en Estados Unidos se debe a que se exportan trabajos Los cursos de economía van desde cursos trimestrales
a India y a China mediante el denominado “outsour- hasta cursos anuales intensivos. Este libro de texto se ha
cing”. La inmigración ha sido un asunto muy delicado, estructurado cuidadosamente de modo que se adapte
sobre todo en comunidades con altas tasas de desem- a todas las necesidades. Si el ritmo del curso es rápido, el
pleo. Cualesquiera que sean las causas, Estados Unidos lector apreciará la cuidadosa estratificación de los mate-
se ha enfrentado definitivamente al rompecabezas de un riales más avanzados. Si el curso es muy apresurado,
rápido crecimiento en la producción y una reducción en pueden saltarse las secciones avanzadas y cubrir la parte
el empleo en los primeros años del siglo xxi. medular del análisis económico sin perder el hilo del
Una de las discusiones más importantes de los últi- razonamiento. Esta obra supondrá un reto para los estu-
mos años se ha dado en torno a la globalización, y se diantes jóvenes más adelantados. En realidad, muchos
refiere al aumento de la integración económica de dis- de los economistas destacados de hoy nos han escrito di-
tintos países. Los estadounidenses han aprendido que ciendo que se basaron en esta obra en todo momento
ningún país es una isla económica. La inmigración y el durante su peregrinaje hacia la obtención del docto-
comercio internacional tienen profundos efectos en los rado en economía.
bienes que están disponibles, en los precios que paga-
mos y en los salarios que obtenemos. El terrorismo Formato
puede provocar el desastre en la economía doméstica, En la decimonovena edición utilizamos un conjunto
mientras que la guerra origina hambrunas y reduce los más amplio de íconos dentro del texto y material para
niveles de vida en África. Nadie puede comprender ayudar a ilustrar los temas fundamentales. El lector
cabalmente el impacto del aumento en el comercio y en encontrará íconos distintivos que son advertencias para
los flujos de capital sin analizar con cuidado la teoría de el economista novel, ejemplos para el economista en
la ventaja comparativa. Todavía advertimos cómo es que acción y material biográfico sobre los grandes econo-
el flujo de capital financiero tiene una influencia mistas del pasado y de la actualidad. Pero estos temas
enorme en los patrones comerciales y entendemos por fundamentales no se encuentran en recuadros inde-
qué países pobres como China ahorran mientras que pendientes sino que están integrados en el capítulo con
países ricos como Estados Unidos solicitan créditos. En el fin de que los estudiantes puedan leerlos y apre-
la decimonovena edición continuamos aumentando el cien cómo ilustran el material central. Conviene que el
material que se dedica a la economía internacional y a lector tenga presente estas secciones conforme vaya
la interacción entre el comercio internacional y los leyendo este texto. A continuación se presenta la des-
acontecimientos económicos nacionales. cripción de cada una:
● Una advertencia para que los estudiantes se deten-
6. Claridad. Si bien la decimonovena edición cuenta gan para asegurar que entienden una cuestión difí-
con muchas características nuevas, el principio rector cil o sutil.
en la preparación de esta edición ha sido hacer una pre- ● Un interesante ejemplo de aplicación del análisis
sentación clara y sencilla de la teoría económica. Los que suele representar una de las principales innova-
estudiantes entran al salón de clases con una gran diver- ciones en la economía moderna.
sidad de antecedentes y con muchas ideas preconcebi- ● Biografías de personajes importantes en la econo-
das respecto al funcionamiento del mundo. Nuestra mía.
Entre las nuevas características de esta edición se Además, cada capítulo cuenta con un apartado ac-
encuentran preguntas frescas para debate, con un énfa- tualizado al final en el que se hacen sugerencias de otras
sis especial en problemas breves que refuerzan los con- lecturas y de direcciones de internet que los estudiantes
ceptos más importantes que se examinan en el capí- pueden utilizar para profundizar la comprensión de los
tulo. temas y para encontrar datos y casos prácticos.
Los términos que se han impreso en negritas dentro
del texto indican la primera aparición y la definición de Agradecimientos
las palabras más importantes que constituyen el len- Esta obra tiene dos autores, pero una multitud de co-
guaje económico. laboradores. Estamos profundamente agradecidos con
Pero estos cambios tan numerosos no han modifi- nuestros colegas, revisores, estudiantes y el personal de
cado ni un ápice los lineamientos estilísticos centrales McGraw-Hill por contribuir a terminar puntualmente
que han guiado esta obra desde su primera edición: uti- la decimonovena edición de Economía. Entre los colegas
lizar frases sencillas, explicaciones claras y cuadros y del MIT, de Yale y de otras universidades que nos han
gráficas concisas. aportado generosamente sus comentarios y sugerencias
a lo largo de los años cabe mencionar a William C. Bra-
Para quienes prefieran comenzar inard, E. Cary Brown, John Geanakoplos, Robert J. Gor-
con macroeconomía don, Lyle Gramly, Gerald Jaynes, Paul Joskow, Alfred
Aunque esta nueva edición se ha diseñado, al igual que
Kahn, Richard Levin, Robert Litan, Barry Nalebuff,
la anterior, para estudiar primero la microeconomía,
Merton J. Peck, Gustav Ranis, Herbert Scarf, Robert M.
muchos profesores prefieren comenzar con macroeco-
Solow, James Tobin, Janet Yellen y Gary Yohe.
nomía. Muchos consideran que el alumno principiante
También nos hemos beneficiado de la incansable
encuentra más accesible esta materia y desarrolla más
dedicación de personas cuya experiencia en la ense-
rápidamente un agudo interés en la economía cuando
ñanza de la economía experimental ha quedado plas-
se encuentra primero con las cuestiones macroeconó-
mada en esta edición. Estamos especialmente agradeci-
micas. Nosotros hemos enseñado economía en ambas
dos con los revisores de la decimonovena edición. Entre
secuencias y los resultados han sido buenos en los dos
ellos están:
casos.
Cualquiera que sea el sistema del profesor, este texto
Esmael Adibi, Chapman University
se ha diseñado cuidadosamente para adaptarse a él.
Abu Dowlah, Saint Francis College
Quienes prefieren abordar primero la microeconomía
Adam Forest, University of Washington, Tacoma
pueden avanzar sin más a lo largo de los capítulos. Los
Harold Horowitz, Touro College
que opten por comenzar con macroeconomía deben
Jui-Chi Huang, Harrisburg Area Community College
pasar directamente a la parte cinco, saltándose las ante-
Carl Jensen, Iona College, New Rochelle
riores, y deben estar conscientes de que la exposición y
Craig Jumper, Rich Mountain Community College
las referencias cruzadas se han diseñado teniendo en
Carlos Liard-Muriente, Central Connecticut State
cuenta sus necesidades.
University
Por otra parte, para los cursos que no cubren toda la
Phillip Letting, Harrisburg Area Community College
materia, la decimonovena edición está disponible con
Ibrahim Oweiss, Georgetown University
estas disciplinas por separado: Microeconomía (capítulos
Walter Park, American University
del 1 al 18 del texto completo) y Macroeconomía (capítu-
Gordana Pesakovic, Argosy University, Sarasota
los del 1 al 3, el 15, y del 19 al 31 del texto completo).
Harold Peterson, Boston College
Economía en la era de la computación David Ruccio, University of Notre Dame
La era de la electrónica ha revolucionado la forma en Derek Trunkey, George Washington University
que los estudiosos y los estudiantes pueden acceder a la Mark Witte, Northwestern University
información. En economía, la revolución de la informa- Jiawen Yang, George Washington University
ción nos permite acceder rápidamente a las estadísticas
y a las investigaciones económicas. Una característica Los estudiantes del MIT, de Yale y de otras universi-
importante de la decimonovena edición es la sección dades e instituciones de educación superior han servido
titulada “Economía e internet” que aparece justamente como una “universidad invisible”. Constantemente nos
antes del capítulo 1. Este pequeño apartado propor- ponen retos y pruebas, ayudándonos a que esta edición
ciona un mapa de carreteras para el estado de la econo- sea un poco menos imperfecta que sus predecesoras.
mía en la superautopista de la información. Aunque son demasiado numerosos para poder nom-
trucción, manufactura, transporte y comercio al menu- tualmente es un recurso caro y no eficiente en cuanto a
deo y al mayoreo. Además de poner a disposición las su costo. En www.policy.com se analizan cuestiones actua-
publicaciones del Census Bureau, el sitio le permite a les de política. La revista en línea Slate, en www.slate.com,
los usuarios crear extractos a la medida de fuentes ocasionalmente incluye excelentes ensayos sobre eco-
populares de microdatos, incluso de la Survey of Income nomía.
and Program participation, la Consumer Expenditure Para escritos eruditos, muchas publicaciones están
Survey, la Current Population Survey, la American haciendo disponibles sus escritos en línea. WebEc en
Housing Survey y, por supuesto, el censo más reciente. www.helsinki.fi/WebEc/ contiene una lista de direcciones
La Bureau of Labor Statistics (en www.bls.gob) per- para muchos periódicos de economía. Los archivos de
mite un acceso fácil a información laboral que común- muchas publicaciones se encuentran en www.jstor.org.
mente se solicita, incluso sobre empleo y desempleo, Ahora existen algunas direcciones de internet que
precios y condiciones de vida, compensaciones, produc- pueden agrupar muchos recursos en un solo lugar. Se
tividad y tecnología. También están disponibles datos puede comenzar por consultar Resources for Economist on
sobre la fuerza laboral de la Current Population Survey the Internet, que cuenta con el patrocinio de la American
y estadística sobre nóminas en la Current Employment Economic Association y que está editada por Bill Goffe,
Statistics Survey. en www.rfe.org. También vea WWW Resources in Econo-
Una fuente útil para encontrar datos financieros es mics, que tiene enlaces con muchas ramas distintas de la
la página de la Federal Reserve Board (Departamento economía en netec.wustl.edu/WebEc/WebEc.html. Para pa-
de la Reserva Federal) en www.federalreserve.gob. En ella peles de trabajo, la National Bureau of Economic
se encontrará información económica y financiera his- Research (NBER), en su página www.nber.org, contiene
tórica sobre Estados Unidos, incluso tasas de interés dia- investigaciones económicas actuales. Esta página tam-
rias, indicadores monetarios y de negocios, tipos de bién incluye recursos generales, como enlaces a fuentes
cambio, datos sobre la balanza de pagos e índices de de datos y las fechas oficiales de los ciclos de negocios
precios. Además, la Office of Management and Budget en Estados Unidos.
en www.gpo.gov/usbudget/index.html permite consultar el Un sitio excelente que archiva y sirve como depósito
presupuesto federal y otros documentos relacionados para materiales de trabajo se localiza en econwpa.wustl.
con el mismo. edu/ wpawelcome.html. Este sitio resulta particularmente
En ocasiones resulta más difícil acceder a estadísti- útil para encontrar material de respaldo para investiga-
cas internacionales. El Banco Mundial, en www.world- ciones.
bank.org tiene información sobre sus programas y publi- ¿Alguien le dijo que la economía es una ciencia
caciones en su página, al igual que el Fondo Monetario sombría? El lector puede reírse leyendo chistes de eco-
Internacional, o FMI, en www.imf.org. La página de las nomistas (sobre todo a costa de éstos) en netec.mcc.
Naciones Unidas (www.unsystem.org) es lenta y confusa ac.uk//JokEc.html.
pero tiene enlaces con la mayoría de las instituciones
internacionales y sus bases de datos. Una buena fuente Una advertencia
de información acerca de los países de altos ingresos es Observe que, debido a los rápidos cambios tecnológi-
la Organisation for Economic Cooperation and Develop- cos, esta lista pronto quedará obsoleta. Nuevos sitios
ment (OECD o OCDE: Organización para la Coopera- con información valiosa aparecen todos los días... y
ción y el Desarrollo Económico), en la dirección www. otros más desaparecen con la misma rapidez.
oecd.org. La página de la OCDE contiene una diversidad Antes de que se embarque en el maravilloso mundo
de datos sobre economía, educación, salud, administra- de internet, le comunicaremos algunos conceptos
ción pública y otros temas. sabios de los expertos. Recuerde el viejo refrán: usted
solamente obtiene aquello por lo que paga.
Investigación económica y periodismo Advertencia: Tenga cuidado en determinar que sus
Internet está convirtiéndose rápidamente en la biblio- fuentes y su información sean confiables. Internet y
teca del mundo. Los periódicos, las revistas y la litera- otros medios electrónicos son fáciles de utilizar, e igual-
tura académica publican cada vez más en forma electró- mente susceptibles de abuso.
nica. La mayoría de ellas presenta lo que ya está
disponible en las publicaciones impresas en papel. Al- Internet es lo que más se parece en economía a una
gunas fuentes interesantes pueden encontrarse en The “comida gratis”. Pero usted debe seleccionar cuidadosa-
Economist, en www.economist.com y en el Financial Times mente sus platos para asegurarse de que sean apetitosos
(www.ft.com). El Wall Street Journal, en www.wsj.com, ac- y fáciles de digerir.
Conceptos básicos
Algunos de los más importantes se incluyen en esta obra en el combate a la contaminación porque nadie se pre-
y se enumeran a continuación:1 ocuparía por ello. Además, como todos tendrían cuanto
●
quisieran, nadie tendría que preocuparse por la distri-
Explora el comportamiento de los mercados finan-
bución del ingreso entre distintas personas o clases.
cieros, incluidos las tasas de interés, los tipos de
En tal paraíso de abundancia, todos los bienes serían
cambio y los precios de las acciones.
●
gratuitos, como la arena en el desierto, o el agua de mar
Analiza las razones por las que algunas personas o
en la playa. Todos los precios serían iguales a cero, y los
países tienen ingresos elevados mientras que otros
mercados resultarían innecesarios. De hecho, la econo-
son pobres y sugiere maneras por las que es posible
mía no sería ya una disciplina útil.
elevar los ingresos de los pobres sin dañar a la eco-
Pero no hay sociedad que haya llegado a tal utopía
nomía.
●
de posibilidades ilimitadas. Este mundo es de escasez,
Examina los ciclos de negocios (las fluctuaciones en
lleno de bienes económicos. Una situación de escasez
el crédito, el desempleo y la inflación) junto con las
es aquella en que los bienes son limitados en relación
políticas para moderarlos.
●
con los deseos. Un observador objetivo tendría que
Estudia el comercio internacional, y las finanzas y
estar de acuerdo en que, incluso después de siglos de
los impactos de la globalización, y analiza de manera
rápido crecimiento económico, la producción en Esta-
especial los difíciles aspectos que intervienen en la
dos Unidos no es lo suficientemente alta para cubrir los
apertura de las fronteras al libre comercio.
●
deseos de todos. Si se suman todos los deseos, se descu-
Se pregunta cómo pueden utilizarse las políticas
briría de manera rápida que sencillamente no existen
gubernamentales en la consecución de metas impor-
bienes ni servicios suficientes para satisfacer incluso una
tantes como un rápido crecimiento económico, un
pequeña fracción de los deseos de consumo de todos.
uso eficiente de los recursos, el pleno empleo, la es-
La producción nacional estadounidense tendría que
tabilidad de los precios y una distribución justa del
ser muchas veces más grande antes de que el ciudada-
ingreso.
no promedio pudiera vivir al mismo nivel que el médico
Ésta es una larga lista, pero usted puede ampliarla mu- promedio o que el jugador de beisbol de las grandes
chas veces. No obstante, si condensa todas estas defini- ligas. Además, fuera de Estados Unidos, especialmente
ciones, encontrará un tema común: en África, cientos de millones de personas sufren de
hambre y de privaciones materiales.
Economía es el estudio de la manera en que las socie-
Ante los deseos ilimitados, es importante que una
dades utilizan recursos escasos para producir mercan-
economía haga el mejor uso de sus recursos limitados.
cías valiosas y distribuirlas entre los distintos individuos.
Esto lleva al concepto fundamental de eficiencia. Por
eficiencia se entiende el uso más eficaz de los recursos
Escasez y eficiencia
de una sociedad para satisfacer las necesidades y de-
Tras esta definición se esconden dos ideas clave en eco-
seos de las personas. En comparación, considere una
nomía: los bienes son escasos y la economía debe utili-
economía en la que existan monopolios sin control, o
zar sus recursos con eficiencia. De hecho, las preocupacio-
contaminación poco saludable, o corrupción guberna-
nes de la economía no se desvanecerán por la escasez y el deseo
mental. Tal economía produciría menos de lo que sería
de ser eficientes.
posible sin la existencia de estos factores, o un número
Piense en un mundo sin escasez. ¿Cuáles serían las
distorsionado considerable de bienes que deje a los
consecuencias de producir cantidades infinitas de todos
consumidores peor de lo que estarían de otra manera
los bienes o de satisfacer en su totalidad los deseos huma-
(cualquiera de las dos situaciones constituye una asigna-
nos? La gente no se ocuparía por hacer crecer sus recur-
ción ineficiente de los recursos).
sos limitados porque tendría todo lo que quisiera; los
negocios no tendrían que preocuparse por el costo de la La eficiencia económica exige una economía que
mano de obra o de la atención de la salud; los gobiernos produzca la combinación más elevada de cantidad y
no necesitarían pelearse por los impuestos o por gastar calidad de productos y servicios dada su tecnología y sus
escasos recursos. Una economía produce con eficiencia
1
cuando no puede mejorar el bienestar económico de
La lista contiene varios términos especializados que usted debe
comprender. Si no está familiarizado con una palabra o una frase
una persona sin afectar negativamente el de otra.
determinada, debe consultar el glosario que se incluye al final de
esta obra. Éste contiene la mayoría de los términos económicos
La esencia de la teoría económica es reconocer la
técnicos que se utilizan en ella. Todos los términos en negritas se realidad de la escasez y luego encontrar la manera de
definen en el glosario. organizar a la sociedad de tal forma que produzca el
uso más eficiente de los recursos. Es ahí donde hace su pleja actividad. ¿Cómo proceden los economistas para
contribución única. realizar su tarea?
Los economistas utilizan el enfoque científico para
Microeconomía y macroeconomía entender la vida económica. Esto implica observar las
Actualmente la economía se subdivide en dos áreas fun- cuestiones económicas y obtener información de la
damentales: la microeconomía y la macroeconomía. estadística y de los registros históricos. Para fenómenos
Generalmente se considera a Adam Smith como el fun- complejos como los impactos del déficit presupuestal o
dador de la microeconomía, rama de la economía que las causas de la inflación, la investigación histórica ha
hoy se ocupa del comportamiento de entidades indivi- constituido una abundante fuente de ideas.
duales tales como mercados, empresas y hogares. En La A menudo los economistas se basan en análisis y teo-
riqueza de las naciones (1776), Smith consideró la manera rías. Los planteamientos teóricos les permiten hacer
en que se fijan los precios individuales, estudió la deter- amplias generalizaciones, tales como las que se refieren
minación de los precios de la tierra, la mano de obra y a las ventajas del comercio internacional y la especiali-
el capital, e investigó las fortalezas y debilidades de los zación o las desventajas de los aranceles y las cuotas.
mecanismos del mercado. Y lo que es más importante, Además, los economistas han desarrollado una téc-
identificó las notables propiedades de eficiencia de los nica especializada que se denomina econometría, la cual
mercados y observó que el beneficio económico pro- aplica las herramientas de la estadística a los problemas
cede de aquellos actos interesados de los individuos que económicos. Mediante la econometría, los economistas
trabajan en un mercado competitivo. Hoy en día la pueden discernir entre montañas de datos para extraer
microeconomía ha superado sus primeras preocupacio- relaciones sencillas.
nes para comprender el estudio de los monopolios, el Los economistas en ciernes también deben perma-
papel del comercio internacional, el de las finanzas y de necer alertas ante las falacias comunes en el razona-
muchos otros temas importantes. miento económico. Como las relaciones económicas a
La otra rama importante de esta disciplina es la menudo son complejas e involucran múltiples variables
macroeconomía, la cual se refiere al desempeño gene- distintas, resulta fácil confundirse acerca de la razón
ral de la economía. La macroeconomía no existía exacta tras los acontecimientos o el impacto de las polí-
siquiera en su forma moderna hasta 1936, cuando John ticas en la economía. Las siguientes son algunas de las
Maynard Keynes publicó su revolucionaria obra Teoría falacias más comunes que se encuentran en el razona-
general del empleo, el interés y el dinero. En esa época, tanto miento económico:
Inglaterra como Estados Unidos seguían atorados por ● La falacia post hoc. La primera falacia se refiere a la
la Gran Depresión de los años treinta, con más de la deducción de una relación de causalidad. La falacia
cuarta parte de la fuerza laboral estadounidense desem- post hoc se da cuando se supone que, debido a que un acon-
pleada. En su nueva teoría, Keynes desarrolló un análi- tecimiento sucedió antes que otro, el primero fue la causa
sis de las causas de los ciclos de negocios, en los que del segundo.2 Un ejemplo de este síndrome se dio
alternan periodos de alto desempleo y elevada infla- durante la Gran Depresión de la década de los
ción. En la actualidad, la macroeconomía analiza una treinta en Estados Unidos. Algunas personas habían
amplia variedad de áreas, tales como la manera en que observado que a periodos de expansión económica
se determinan la inversión total y el consumo, cómo los les precedía o les acompañaba un aumento en los
bancos centrales manejan el dinero y las tasas de inte- precios. A partir de esto concluyeron que el reme-
rés, las causas de las crisis financieras y de que algunos dio adecuado para la depresión era elevar salarios y
países crezcan rápidamente mientras otros permanecen precios. Esta idea dio origen a multitud de leyes
estancados. Si bien la macroeconomía ha progresado y reglamentos destinados a elevar ambos de manera
mucho desde sus primeras conclusiones, las cuestiones ineficiente. ¿Estas medidas fomentaron la recupera-
de las que Keynes se ocupó todavía definen el estudio de ción económica? Con toda seguridad no lo hicie-
la macroeconomía en la actualidad. ron. De hecho, probablemente la frenaron y no se
dio hasta que el gasto total comenzó a elevarse a
LA LÓGICA DE LA ECONOMÍA medida que el gobierno aumentó el gasto militar en
preparación para la Segunda Guerra Mundial.
La vida económica es una colmena enormemente com-
plicada de actividad, en la que la gente compra, vende, 2 “Post hoc” es una abreviatura de post hoc, ergo propter hoc. Al tradu-
negocia, invierte y convence. El objetivo final de la cien- cirla del latín, esta expresión significa “sucede después de esto,
cia económica y de esta obra es comprender esta com- luego se debe necesariamente a esto”.
● El fracaso en mantener todo lo demás constante. El En estos ejemplos no hay trucos ni magia. Más
segundo error es no mantener todo lo demás cons- bien son el resultado de sistemas de individuos que
tante cuando se considera una cuestión. Por ejem- interactúan unos con otros. A menudo, el compor-
plo, quizá desee saber si el aumento a las cuotas fis- tamiento del agregado resulta muy distinto al de los
cales elevará o reducirá los ingresos por concepto de individuos.
impuestos. Algunas personas han adelantado el
En esta introducción se mencionan muy breve-
atractivo argumento de que es posible obtener todas
mente estas falacias. Más adelante, a medida que se
las ventajas. Sostienen que la reducción de impues-
introduzcan las herramientas de la economía, se pro-
tos elevará al mismo tiempo los ingresos guberna-
porcionarán ejemplos de cómo la falta de atención a la
mentales y reducirá el déficit presupuestal. Señalan
lógica económica puede conducir a falsas conclusiones
los recortes fiscales de 1964 en la era Kennedy-John-
y a errores a veces costosos. Cuando llegue al final de
son, los cuales disminuyeron abruptamente las tasas
esta obra, puede volver hacia atrás para ver por qué
fiscales y provocaron un aumento en los ingresos
cada uno de estos ejemplos paradójicos es cierto.
gubernamentales en 1965. De ahí que sostengan
que los ingresos aumentan al reducirse la tasa fiscal.
¿Dónde está el error de este razonamiento? Este Economía positiva frente
argumento supone que los demás aspectos perma- a economía normativa
necieron constantes, pero, de manera especial, pasa Al considerar los cuestionamientos económi-
por alto el hecho de que la economía creció de 1964 cos, deben distinguirse los cuestionamientos
a 1965. Como los ingresos de las personas aumenta- de hecho de los de justicia. La economía positiva describe los
ron durante ese periodo, lo mismo sucedió con los hechos de una economía, mientras que la normativa se refiere
ingresos gubernamentales, a pesar de que las tasas a los juicios de valor.
fiscales eran inferiores. En estudios cuidadosos se La economía positiva se refiere a cuestiones tales como:
ha encontrado que los ingresos pudieron haber sido ¿por qué los médicos ganan más que los conserjes? ¿El Tra-
superiores en 1965 y que las tasas fiscales no se tado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN)
hubieran reducido en 1964. Por tanto, este análisis aumenta o reduce los salarios de la mayoría de los estadouni-
no mantiene todo lo demás constante cuando hace denses? ¿Cuál es el impacto de las computadoras en la pro-
ductividad? A pesar de que éstas son preguntas difíciles de
sus cálculos.
responder, todas pueden solucionarse por referencia al análisis
Recuerde mantener todo lo demás constante cuando
y a la evidencia empírica. Esto los coloca en el dominio de la
analice el impacto de una variable en el sistema económico.
economía positiva.
● La falacia de la composición. En ocasiones se supone
La economía normativa comprende preceptos éticos
que lo que es cierto para una parte del sistema lo es
y normas de justicia. ¿Debe elevarse el desempleo para ase-
para la totalidad del mismo. Sin embargo, en econo- gurar que la inflación de los precios no se dé con demasiada
mía, a menudo se encuentra que el total es diferente rapidez? ¿Estados Unidos debe negociar más acuerdos para
a la suma de sus partes. Cuando se supone que lo que es reducir las tarifas sobre las importaciones? ¿Se ha vuelto muy
cierto para una parte también lo es para la totalidad, se desigual la distribución del ingreso en Estados Unidos? No hay
cae en la falacia de la composición. respuestas correctas o equivocadas para estas preguntas por-
A continuación se presentan algunas afirmacio- que comprenden ética y valores, y no hechos. Si bien el análisis
nes ciertas que resultarían sorpresivas si se ignorara económico puede informar sobre estos debates analizando las
la falacia de la composición: 1) si un agricultor consecuencias probables de las políticas alternas, las respues-
recoge una cosecha enorme, tendrá un ingreso tas pueden encontrarse solamente por el análisis y el debate
superior; si todos producen una cosecha sin prece- de los valores fundamentales de la sociedad.
dentes, los ingresos agrícolas disminuyen. 2) Si una
persona recibe mucho más dinero, esa persona ten-
drá mayor bienestar; si todos reciben mucho más
MENTES FRÍAS AL SERVICIO
dinero, es probable que empeore el bienestar de la
sociedad. 3) Si se impone un elevado arancel en un
DE CORAZONES ARDIENTES
producto tal como los zapatos o el acero, es proba- Durante el siglo pasado, la economía ha dejado de ser
ble que se beneficien los productores de esa indus- una diminuta bellota para convertirse en un majestuoso
tria; si se imponen aranceles elevados a todas las roble. Bajo sus ramas en expansión se encuentran expli-
industrias, empeorará el bienestar de la mayoría de caciones para las ganancias por el comercio internacio-
los productores y consumidores. nal, consejos sobre cómo reducir el desempleo y la infla-
ción, fórmulas para invertir sus fondos de pensión e su necesidad”. Los gobiernos han aprendido que nin-
incluso propuestas para obtener licencias para emisiones guna sociedad puede operar basada solamente en este
limitadas de dióxido de carbono a fin de ayudar a retra- principio utópico. Para conservar una economía saluda-
sar el calentamiento global. A lo largo de todo el mundo, ble, los gobiernos deben mantener incentivos para que
los economistas trabajan para recopilar datos y mejorar la gente trabaje y ahorre.
el entendimiento de las tendencias económicas. Las sociedades pueden mantener a los desemplea-
Cabría muy bien preguntarse: ¿cuál es el objetivo de dos durante un tiempo, pero cuando el seguro de des-
este ejército de economistas que miden, analizan y empleo cubre demasiado durante largo tiempo, la gente
hacen cálculos? El objetivo final de la ciencia económica es dependerá del gobierno y dejará de buscar trabajo. Si
mejorar las condiciones de vida de las personas en su cotidiani- comienzan a pensar que el gobierno debe mantenerlos,
dad. Aumentar el producto interno bruto no consiste esto afectará la agudeza de su iniciativa empresarial. El
solamente en jugar con las cifras. Mayores ingresos sig- que los programas gubernamentales se deriven de obje-
nifican buena comida, hogares cálidos y agua caliente. tivos nobles no significa que deben seguirse sin un cui-
Implican contar con agua potable y con vacunas contra dadoso escrutinio y una administración eficiente.
las perennes plagas de la humanidad.
La sociedad debe encontrar el equilibrio adecuado
Mayores ingresos producen más que alimento y
entre la disciplina del mercado y la compasión de los
abrigo. Los países ricos tienen los recursos para edificar
programas sociales del gobierno. Si las mentes perma-
escuelas para que la gente joven pueda aprender a leer
necen frías para informar a los corazones ardientes, la
y a desarrollar las habilidades necesarias para utilizar la
ciencia económica puede hacer lo que le toca para ase-
maquinaria moderna y las computadoras. A medida
gurar una sociedad próspera y justa.
que los ingresos aumentan, las naciones pueden costear
investigaciones científicas para determinar técnicas
agrícolas adecuadas para el clima y los suelos de un país
o para desarrollar vacunas para combatir las enferme- B. TRES PROBLEMAS EN LA
dades locales. Al liberar recursos con el crecimiento ORGANIZACIÓN ECONÓMICA
económico, la gente cuenta con tiempo libre para acti-
vidades artísticas, tales como la poesía y la música, y la
Todas las sociedades humanas, trátese de una nación
población tiene tiempo libre para leer, escuchar e inter-
industrializada avanzada, una economía planeada cen-
pretar. Aunque no existe un patrón único para el de-
tralmente o una nación tribal aislada, deben enfrentar y
sarrollo económico y las culturas son diferentes alrede-
resolver tres problemas económicos fundamentales:
dor del mundo, la liberación del hambre, la enfermedad
deben tener una manera de determinar qué mercancías
y los elementos es una meta universal del ser humano.
se producen, cómo y para quién.
Sin embargo, siglos de historia humana han demos-
De hecho, estas tres cuestiones fundamentales de la
trado que tener el corazón ardiente no basta para ali-
organización económica (qué, cómo y para quién) son
mentar a los hambrientos o para curar a los enfermos.
tan importantes hoy como lo fueron en los inicios de la
Un mercado libre y eficiente no necesariamente produ-
civilización humana. Observe con atención:
cirá una distribución del ingreso que sea socialmente
aceptable. Para determinar cuál es el mejor camino al ● ¿Qué mercancías se producen y en qué cantidades?
progreso económico o a una distribución equitativa de Una sociedad debe determinar qué tanto de cada
la producción de la sociedad se necesita tener una mente uno de los muchos bienes y servicios posibles elabo-
fría para sopesar objetivamente los costos y los beneficios rará y cuándo los producirá. ¿Hoy se producirán piz-
de distintos planteamientos, y para intentar, tan fuerte zas o camisas? ¿Unas cuantas camisas de calidad o
como sea humanamente posible, mantener el análisis muchas baratas? ¿Se utilizarán recursos escasos para
libre de tintes idealistas. En ocasiones, el progreso eco- producir muchos productos para el consumo (como
nómico requerirá cerrar una fábrica anticuada. A veces las pizzas)? ¿O se producirán menos productos para
las cosas empeoran antes de mejorar, como cuando los el consumo y más productos para invertir (como
anteriores países socialistas adoptaron los principios de máquinas para hacer pizzas) que impulsarán la pro-
mercado. Las elecciones se dificultan especialmente en ducción y el consumo en el mañana?
el campo de la atención de la salud, donde los recursos ● ¿Cómo se producen los bienes? Una sociedad debe
limitados literalmente significan vida y muerte. determinar quién se encargará de la producción,
Probablemente haya escuchado la máxima que dice: con qué recursos y las técnicas de producción que
“a cada quien según su capacidad, a cada quien según utilizarán. ¿Quién se dedica a la agricultura y quién
a la enseñanza? ¿La electricidad se genera a partir En cambio, en una economía autoritaria el gobierno
del petróleo, del carbón, o del Sol? ¿Serán personas toma todas las decisiones importantes acerca de la pro-
o robots los que operen las fábricas? ducción y la distribución. En una economía de este tipo,
● ¿Para quiénes se producen los bienes? ¿Quién obtiene como la que existió en la Unión Soviética durante gran
los frutos de la actividad económica? ¿La distribución parte del siglo xx, el gobierno es propietario de la ma-
del ingreso y de la riqueza es justa y equitativa? ¿Cómo yoría de los medios de producción (tierra y capital);
se divide el producto nacional entre los distintos ho- también posee y dirige las operaciones de las empresas
gares? ¿Existen muchas personas pobres y unas pocas en casi todas las industrias; es el patrón de casi todos los
ricas? ¿Los ingresos elevados se destinan a los profeso- trabajadores y les dice cómo desempeñar sus trabajos; y
res o a los atletas o a los trabajadores en las fábricas de decide la manera en que la producción de la sociedad
automóviles o a los capitalistas de riesgo? ¿La socie- ha de dividirse entre los diferentes bienes y servicios. En
dad proporcionará el consumo mínimo a los pobres pocas palabras, en una economía autoritaria, el gobierno
o éstos deben trabajar si han de alimentarse? responde las principales cuestiones económicas a través
de su propiedad de recursos y su poder para imponer
sus decisiones.
LAS ECONOMÍAS DE MERCADO, Ninguna sociedad contemporánea encaja perfecta-
AUTORITARIA Y MIXTA mente en una de estas categorías extremas. Son todas
¿De qué distintas maneras puede una sociedad respon- ellas economías mixtas, con elementos de economías
der a las preguntas qué, cómo y para quién? Distintas socie- de mercado y de economías autoritarias.
dades se organizan a través de sistemas económicos alter- La vida económica se organiza a través de una auto-
nos, y la economía estudia los diversos mecanismos que ridad jerárquica o de mercados voluntarios descentrali-
una sociedad puede utilizar para distribuir sus escasos zados. En la actualidad, en Estados Unidos y en otras
recursos. economías de altos ingresos, la mayor parte de las deci-
En general se distinguen dos maneras fundamental- siones se toman en el mercado. Pero el gobierno des-
mente distintas de organizar una economía. En un empeña un papel importante en la supervisión de su
extremo, el gobierno toma la mayor parte de las decisio- funcionamiento, aprueba las leyes que regulan la vida
nes económicas y las personas que ocupan los puestos económica, produce servicios educativos y políticos y
jerárquicos superiores dictan las órdenes económicas controla la contaminación. En la actualidad, la mayoría
a los que se encuentran en niveles inferiores. En el otro de las sociedades tienen una economía mixta.
extremo, las decisiones se toman en los mercados, donde
individuos o empresas acuerdan voluntariamente inter-
cambiar bienes y servicios, casi siempre mediante el pago
de dinero. A continuación se examinará brevemente cada
C. POSIBILIDADES TECNOLÓGICAS
una de estas dos formas de organización económica.
En Estados Unidos, y cada vez más alrededor del DE LA SOCIEDAD
mundo, la mayoría de las cuestiones económicas se
resuelven a través de los mecanismos de mercado. De Cada pistola que se fabrica, cada buque de guerra
ahí que sus sistemas económicos reciban el nombre que se bota, cada cohete que se dispara significa, en
de economías de mercado. Una economía de mercado
es aquella en la cual individuos y empresas privadas
último término, un hurto a aquellos que pasan
toman las decisiones más importantes acerca de la pro- hambre y no son alimentados.
ducción y el consumo. Un sistema de precios, de merca- Presidente Dwight D. Eisenhower
dos, de pérdidas y ganancias, de incentivos y recompen-
sas determina el qué, el cómo y el para quién. Las empresas Toda economía tiene una cantidad limitada de recur-
producen las mercancías que generan las máximas utili- sos: mano de obra, conocimientos técnicos, fábricas y
dades (el qué) con las técnicas de producción que resul- herramientas, tierra, energía. Cuando decide qué va a
tan menos costosas (el cómo). El consumo está determi- producir y cómo debe producirlo decide, en realidad,
nado por las decisiones de los individuos respecto a cómo va a asignar sus recursos entre los miles de posi-
cómo gastar los salarios y los ingresos sobre la propie- bles mercancías y servicios diferentes. ¿Qué tanta tierra
dad que generan su trabajo y sus propiedades (el para se destinará al cultivo del trigo? ¿O a albergar a la pobla-
quién). El caso extremo de una economía de mercado, ción? ¿Cuántas fábricas producirán computadoras?
en la que el gobierno no interviene en las decisiones ¿Cuántas elaborarán pizzas? ¿Cuántos niños crecerán
económicas, recibe el nombre de economía laissez- para convertirse en deportistas profesionales, en econo-
faire. mistas o en programadores de computadoras?
Ante el hecho innegable de que los bienes son esca- capital resulta esencial para la tarea del desarrollo
sos en relación con los deseos, una economía debe deci- económico.
dir cómo arreglárselas con recursos limitados. Debe
Al reformular los tres problemas económicos en tér-
elegir entre diferentes montones posibles de bienes (el
minos de los insumos y los productos, una sociedad
qué), seleccionar entre distintas técnicas de produc-
debe decidir: 1) qué productos elaborar y en qué can-
ción (el cómo) y decidir al final quién consumirá los bie-
tidades; 2) cómo producirlos, es decir, con qué técnicas
nes (el para quién).
deben combinarse los insumos para obtener los pro-
ductos deseados, y 3) para quién deben elaborarse los
INSUMOS Y PRODUCTOS productos y entre quiénes distribuirlos.
Para responder a estas tres preguntas, toda sociedad
debe tomar decisiones respecto de los insumos y de los
productos de la economía. Los insumos son las mercan- FRONTERA DE POSIBILIDADES
cías o servicios que se utilizan para producir bienes o DE PRODUCCIÓN
servicios. Una economía utiliza su tecnología existente
para combinar insumos y obtener productos. Los pro- Muy pronto en la vida se aprende que no es posible tener
ductos son los distintos bienes o servicios resultantes del todo. Se dice: “puedes tener helado de chocolate o de
proceso de producción que o bien se consumen o bien vainilla, pero no de los dos”. De la misma manera, las
se emplean para una producción posterior. Considere oportunidades de consumo de los países están limitadas
la “producción” de una pizza. Se afirma que los hue- por los recursos y las tecnologías disponibles para ellos.
vos, la harina, el horno y la mano de obra calificada del La necesidad de elegir entre oportunidades limita-
chef son los insumos. La sabrosa pizza es el producto. En das se acentúa durante la época de guerra. En las discu-
educación, los insumos son el tiempo de los catedráticos, siones respecto a si Estados Unidos debía declararle la
los laboratorios y los salones de clase, los libros de texto, guerra a Irak en 2003, la gente quería saber cuánto cos-
y así sucesivamente, mientras que los productos son los taría ésta. El gobierno afirmaba que solamente distrae-
ciudadanos informados, productivos y bien pagados. ría 50 000 millones de dólares, mientras que algunos
Otro término para insumos es el de factores de pro- economistas afirmaban que requeriría hasta 2 billones
ducción. Éstos pueden clasificarse en tres amplias cate- de dólares. Éstas no solamente son montañas de billetes,
gorías: tierra, mano de obra y capital. representan recursos que se desvían de otras fuentes. A
medida que las cifras comenzaron a incrementarse, la
● Tierra —o, más generalmente, recursos naturales— gente se preguntaba con toda naturalidad: ¿por qué cui-
representa el regalo de la naturaleza para los proce- dar la seguridad de Bagdad en lugar de la de Nueva
sos productivos. Comprende la tierra que se utiliza York, o reparar el sistema eléctrico en el Medio Oriente
para la agricultura o para sustentar viviendas, fábricas y no en el Medio Oeste de Estados Unidos? Como se
y carreteras; los recursos energéticos necesarios para desprende de la cita del presidente Eisenhower que ini-
poner en marcha automóviles y calentar los hogares, cia este apartado, la gente entiende que mientras más
y los recursos no energéticos, como el mineral de recursos se destinen a las tareas militares, menos habrá
cobre y de acero y la arena. En el mundo congestio- disponibles para el consumo y la inversión en las civiles.
nado de la actualidad, hay que ampliar la noción de Esta elección se describe con más claridad al conside-
recursos naturales para incluir los recursos ambienta- rar una economía que produce solamente dos bienes
les, como son el aire puro y el agua potable. económicos: pistolas y mantequilla. Es obvio cuál con-
● Mano de obra. Se refiere al tiempo que un ser humano sume el gasto militar y cuál el civil. Suponga que esta eco-
dedica a la producción: trabajando en las fábricas nomía decide dedicar toda su energía a la producción
automotrices, cultivando la tierra, enseñando en una del bien civil. Hay una cantidad máxima de mantequilla
escuela u horneando pizzas. Miles de ocupaciones y que puede producirse cada año, que depende de la can-
tareas, a todos los niveles de habilidades, las realiza tidad y la calidad de los recursos de la economía y de la
la mano de obra. Constituye el insumo más familiar eficiencia productiva con la que se le utilice. Suponga
y crucial para una economía industrial adelantada. que la cantidad máxima a producir con la tecnología y
● Los recursos de capital integran los bienes durables los recursos existentes es de 5 millones de libras.
de una economía y se producen para generar otros En el extremo opuesto imagine que todos los recur-
bienes. Entre los bienes de capital están las máqui- sos se dedican a la producción de pistolas. De nuevo,
nas, las carreteras, las computadoras, los martillos, dadas las limitaciones de recursos, la economía sólo
los camiones, las acereras, los automóviles, las lava- puede producir una cantidad limitada de ellas. Para este
doras y los edificios. Como se advertirá más ade- ejemplo la economía puede producir 15 000 pistolas de
lante, la acumulación de bienes especializados de un determinado tipo si no se produce mantequilla.
15
Posibilidades alternas de producción A
B
Mantequilla Pistolas
Posibilidades (millones de libras) (miles) 12
C
A 0 15
Pistolas (miles)
B 1 14 9
C 2 12 D
D 3 9
E 4 5 6
F 5 0 E
La frontera de posibilidades de producción FIGURA 1-2. Una curva continua conecta los puntos de las
posibilidades numéricas de producción
P
A Esta frontera muestra el menú de posibilidades entre las que puede
15
B elegir la sociedad para sustituir mantequilla por pistolas. Supone que
la tecnología y la cantidad de insumos están dadas. Los puntos situa-
C dos fuera de la frontera (como el I) son inviables o inalcanzables.
12
Cualquier punto situado por debajo de la curva, como el U, indica que
la economía no ha conseguido eficiencia productiva, como sucede
Pistolas (miles)
6 U
E
F
M
0 1 2 3 4 5
Mantequilla (millones de libras)
L L
Lujos (automóviles, estéreos, …)
A A
F F
Artículos de primera necesidad (alimento, …) Artículos de primera necesidad (alimento, …)
FIGURA 1-3. El crecimiento económico desplaza la FPP hacia fuera
a) Antes de desarrollarse, el país es pobre. Debe dedicar casi todos sus recursos a los alimen-
tos y disfruta de pocas comodidades. b) El crecimiento de los insumos y el cambio tecnoló-
gico desplazan la FPP a la derecha. Con el crecimiento económico, una nación se mueve de
A a B, incrementando poco su consumo en relación con el aumento en su consumo de lujos.
Puede aumentar su consumo de ambos bienes si lo desea.
Pu Pu
Bienes públicos (carreteras, …)
C
A A
Pr Pr
Bienes privados (alimento, …) Bienes privados (alimento, …)
FIGURA 1-4. Las economías deben elegir entre bienes públicos y privados
a) Una sociedad con una frontera de producción pobre dedica casi todos los recursos a la
producción de alimentos, por lo que le queda poco para bienes públicos como aire puro o
sanidad pública. b) Una economía urbanizada moderna es más próspera y decide gastar una
mayor proporción de sus ingresos más elevados en bienes o servicios públicos (carreteras,
protección del ambiente y educación).
I I
Inversión de capital
Inversión de capital
Pa
ís
3
Pa
ís
2
Pa B3
ís
1
A3
B2
A2
A1 B1
C C
0 Consumo actual 0 Consumo futuro
FIGURA 1-5. La inversión para el consumo futuro exige sacrificar el consumo actual
Un país puede producir bienes de consumo actual (pizzas y conciertos) o bienes de inversión
(hornos para hacer pizzas y salas de conciertos). a) Tres países comienzan teniendo las mis-
mas posibilidades de producción. Tienen la misma FPP que muestra el panel de la izquierda,
pero distintas tasas de inversión. El 1 no invierte para el futuro y se queda en A1 (limitándose
a reponer las máquinas). El 2, situado en A2, se abstiene moderadamente de consumir e
invierte algo. El 3 sacrifica una buena parte de su consumo actual e invierte mucho. b) En
años posteriores, los países que invierten más escalan posiciones. De esta manera, la FPP del
frugal país 3 se ha desplazado muy a la derecha, mientras que la del 1 no se ha movido en lo
absoluto. Los países que invierten mucho tienen más inversiones y más consumo en el
futuro.
dedicar más recursos a la producción de alimentos mía, comprar un automóvil o asistir a la universidad, se
mientras que los países ricos pueden costear más lujos a debe considerar en cada caso cuánto costará la decisión
medida que aumenta su potencial productivo. en términos de las oportunidades que se dejan ir. El
En la figura 1-4 se representa la elección entre bie- costo de la alternativa a la que se renuncia es el costo de
nes privados (que se adquieren a un precio) y los bienes oportunidad de la decisión.
públicos (por los que se paga con impuestos). Los paí- Es posible ilustrar el concepto de costo de oportuni-
ses pobres pueden costear pocos bienes públicos, como dad mediante la FPP. Examine la frontera de la figura 1-2
atención médica y educación superior. Pero con el cre- que muestra la compensación entre pistolas y mantequi-
cimiento económico, los bienes públicos y la calidad lla. Suponga que el país decide aumentar sus compras
ambiental representan una mayor cantidad de la pro- de pistolas de 9 000 en el punto D a 12 000 unidades en
ducción. el punto C. ¿Cuál es el costo de oportunidad de esta deci-
En la figura 1-5 se muestra la elección de una econo- sión? Es posible calcularla en términos de dólares. Pero
mía entre a) los bienes de consumo actuales, y b) la en economía siempre es necesario “atravesar el velo” del
inversión o bienes de capital (máquinas, fábricas, etcé- dinero para analizar los impactos reales de las decisiones
tera). Al sacrificar el consumo actual y producir más alternas. En el nivel más fundamental, el costo de opor-
bienes de capital, la economía de una nación puede tunidad de moverse de D a C es la mantequilla a la que
crecer con más rapidez, lo que permite tener una mayor se debe renunciar para producir más pistolas. En este
cantidad de ambos bienes (consumo y capital) en el ejemplo, el costo de oportunidad de 3 000 pistolas adi-
futuro. cionales es de 1 millón de libras de mantequilla.
Ahora bien, considere el ejemplo del mundo real
del costo de abrir una mina de oro cerca del parque
La disyuntiva del tiempo nacional de Yellowstone. El desarrollador sostiene que
Carl Sandburg, el gran poeta estadounidense la mina tendrá un costo bajo ya que apenas afectará los
escribió: “El tiempo es la moneda de tu vida. Es ingresos del parque. Pero un economista respondería
la única moneda que tienes y solamente tú pue- que los ingresos monetarios son una medida demasiado
des determinar cómo vas a gastarla. Ten cuidado de no dejar limitada del costo. Debe preguntarse si se deteriorarían
que sean otros quienes la gasten por ti”. Esto subraya el hecho las calidades preciosas y únicas de Yellowstone si se
de que una de las decisiones más importantes a las que las per- explota la mina de oro con el consiguiente ruido, con-
sonas se enfrentan en la actualidad es el uso de su tiempo. taminación del agua y del aire y la disminución en el
Esta selección puede ilustrarse mediante la frontera de valor recreativo para los visitantes. Aunque el costo
posibilidades de producción. Por ejemplo, como estudiante, monetario pueda ser pequeño, el costo de oportunidad
puede contar con 10 horas para estudiar para sus próximos en valor de vida salvaje perdida podría ser muy alto.
exámenes de economía y de historia. Si usted solamente estu-
dia historia, obtendrá una alta calificación en esta materia y En un mundo de escasez, elegir una cosa significa
una mala en economía, y viceversa. Considere que los resulta- renunciar a alguna otra. El costo de oportunidad de
dos de los dos exámenes son los “productos” de su estudio y una decisión es el valor del bien o servicio al que se
trace la FPP de sus calificaciones, dados sus recursos limitados renuncia.
de tiempo. De manera alterna, si dos mercancías básicas de
los estudiantes son “calificaciones” y “diversión”, ¿cómo dibu- Eficiencia
jaría usted esta FPP? ¿Dónde se ubica usted en esta frontera? Los economistas dedican gran parte de sus investigacio-
¿Dónde están sus perezosos amigos? nes a explorar la eficiencia de los distintos tipos de estruc-
Hace poco tiempo el gobierno de Estados Unidos reco- turas de mercado, incentivos e impuestos. Recuerde que
piló información sobre la manera en que sus ciudadanos utili- eficiencia significa que los recursos de la economía se
zan su tiempo. Lleve un registro del uso de su tiempo por dos utilizan lo más eficazmente posible para satisfacer los
o tres días. Luego vaya a www.bls.gov/tus/home.htm y compare deseos y las necesidades de los individuos. Un aspecto
la manera en que usted gasta su tiempo con los resultados de importante de la eficiencia económica general es la efi-
otras personas. ciencia productiva, la que se representa fácilmente en
términos de la FPP. Eficiencia significa que la economía
se encuentra en la frontera y no dentro de la frontera de
Los costos de oportunidad
las posibilidades de producción.
Cuando Robert Frost escribió sobre la ruta que nadie
toma, señalaba uno de los conceptos más profundos en La eficiencia productiva se da cuando una economía
economía: el costo de oportunidad. Como los recursos son no puede producir más de un bien sin producir menos
escasos, siempre hay que pensar cómo gastar los ingre- de otro bien; esto implica que la economía se encuentra
sos o el tiempo. Cuando se elige entre estudiar econo- en su frontera de posibilidades de producción.
Vea por qué la eficiencia productiva requiere que la cido de repente durante esos años. Más bien, las friccio-
economía se encuentre en la FPP. Parta de la situación nes y el decreciente gasto general empujaron a la
que indica el punto D de la figura 1-2. Suponga que el economía temporalmente por debajo de su FPP durante
mercado demanda otro millón de libras de mantequi- esos periodos.
lla. Si ignora las limitaciones que muestra la FPP, quizá Un tipo distinto de ineficiencia se presenta cuando
consideraría posible producir más mantequilla sin redu- los mercados no reflejan las verdaderas escaseces, como
cir la producción de pistolas, desplazándose, por ejem- sucede con la degradación ambiental. Suponga que un
plo, al punto I, a la derecha del punto D. Pero el punto negocio no regulado decide verter químicos en el río y
I se ubica por fuera de la frontera, en la región “invia- con esto mata peces y arruina las oportunidades de
ble”. Partiendo de D no es posible obtener más mante- recreación. La empresa no hace esto necesariamente
quilla sin renunciar a algunas pistolas. De ahí que D es porque tiene una intención malévola. Más bien lo que
un punto eficiente, mientras que I es inviable. sucede es que los precios en el mercado no reflejan las
La FPP también muestra otro hecho importante verdaderas prioridades sociales (el precio de contami-
acerca de la eficiencia productiva. Encontrarse en la FPP nar en un ambiente no regulado es nulo frente al costo
significa que producir más de un bien inevitablemente de la verdadera oportunidad en términos de peces y
requiere sacrificar otros bienes. Cuando se producen recreación perdidas).
más pistolas, se está sustituyendo mantequilla por pisto- La degradación ambiental también puede llevar a la
las. La sustitución es la ley de la vida en una economía de economía por debajo de su FPP. Esta situación se ilustra
pleno empleo y la frontera de las posibilidades de pro- en la figura 1-4b). Como los negocios no se enfrentan a
ducción representa el menú de opciones de la sociedad. precios adecuados, la economía se mueve del punto B
al punto C. Se incrementan los bienes privados, pero los
Desperdicio de los ciclos económicos y degradación públicos (como el aire y el agua puros) se reducen. La
ambiental. Existen muchas razones por las que las regulación eficiente del ambiente podría desplazarse
economías sufren por el uso ineficiente de recursos. hacia el noreste, de vuelta a la frontera borrosa de la
Cuando existen recursos sin utilizar, la economía no se eficiencia.
encuentra en lo absoluto en su frontera de posibilida- En el cierre de este capítulo introductorio, retome
des de producción sino, más bien, en algún lugar dentro el tema de apertura: ¿por qué estudiar economía? Quizá
de ella. En la figura 1-2, el punto U representa un punto la mejor respuesta a esta pregunta es una famosa que
dentro de la FPP; en U, la sociedad produce solamente Keynes dio en las líneas finales de su obra, La teoría gene-
2 unidades de mantequilla y 6 unidades de pistolas. ral del empleo, el interés y el dinero:
Algunos recursos no se utilizan y, al ponerlos a trabajar,
Las ideas de los economistas y de los filósofos políticos
es posible aumentar la producción de todos los bienes; son más poderosas de lo que suele creerse, tanto
la economía se puede mover de U a D, producir más cuando son verdaderas como cuando son falsas. En reali-
mantequilla y más pistolas y con esto mejorar la eficien- dad el mundo se rige por apenas algo más. Los hombres
cia de la economía: tener pistolas y también comer más prácticos, que se creen libres de toda influencia intelec-
mantequilla. tual, generalmente son esclavos de algún economista
Históricamente, en los ciclos económicos se genera desaparecido. Los locos que ostentan el poder, que oyen
una fuente de ineficiencia. Entre 1929 y 1933, en la voces en el aire, extraen su locura de las obras de algún
Gran Depresión, la producción total de Estados Unidos académico admirado algunos años atrás. Estoy seguro de
que se exagera mucho el poder de los intereses creados
se redujo casi 25%. La economía no padeció por una
en comparación con la aceptación gradual de las ideas;
desviación de la FPP debida a un olvido tecnológico. desde luego, no inmediatamente, pero sí transcurrido
Más bien, el pánico, los fracasos bancarios, la ban- algún tiempo; en el campo de la filosofía económica y
carrota y un menor gasto movieron a la economía por política no son muchos a los que influyen las nuevas teo-
debajo de su FPP. Una década más tarde, la escalada mili- rías, una vez que han pasado de los veinticinco o treinta
tar para la Segunda Guerra Mundial amplió la demanda años, por lo que no es probable que las ideas que apli-
y la producción creció rápidamente a medida que la can los funcionarios, los políticos e incluso los agitado-
economía volvía a la FPP. res a los acontecimientos actuales sean las más recientes.
Sin embargo, para bien o para mal, son las ideas, y no
Situaciones semejantes se presentan durante las
los intereses creados, las que, tarde o temprano, son peli-
recesiones del ciclo de negocios. El aletargamiento más grosas.
reciente de la economía se presentó en 2007-2008,
cuando las dificultades en los mercados de vivienda y En última instancia se estudia economía para entender
del crédito se extendieron a toda la economía. La pro- cómo es que las poderosas ideas de la economía se apli-
ductividad subyacente de la economía no se había redu- can a los temas esenciales de las sociedades humanas.
RESUMEN
A. ¿Por qué estudiar economía? sas privadas. Todas las sociedades tienen diferentes com-
1. ¿Qué es economía? Economía es el estudio de la manera binaciones de una y otra; todas son economías mixtas.
en que las sociedades eligieron utilizar recursos producti-
vos escasos que tienen usos alternos, para producir mer- C. Posibilidades tecnológicas de la sociedad
cancías de distintos tipos, para luego distribuirlas entre 6. Con los recursos y la tecnología dados, las opciones de
grupos diversos. Se estudia economía para entender no producción entre dos bienes, tales como mantequilla y pis-
solamente el mundo en el que se vive, sino también los tolas, pueden resumirse en la frontera de posibilidades de pro-
muchos mundos potenciales que los reformistas constan- ducción (FPP). La FPP muestra cómo la producción de un
temente proponen. bien (como las pistolas) se compensa contra la producción
2. Los bienes son escasos porque las personas desean mucho de otro (como la mantequilla). En un mundo de escasez,
más de lo que la economía puede producir. Los bienes elegir una cosa significa dejar otra. El valor del bien o ser-
económicos son escasos, no gratuitos, y la sociedad debe vicio al que se renuncia es el costo de oportunidad.
elegir entre los bienes limitados que puede producir con 7. La eficiencia productiva se presenta cuando no es posible
sus recursos disponibles. aumentar la producción de un bien sin limitar la produc-
3. La microeconomía se ocupa del comportamiento de enti- ción de otro. Esto se ilustra mediante la FPP. Cuando una
dades individuales tales como mercados, empresas y hoga- economía está en su FPP, puede producir más de un bien
res. La macroeconomía contempla el desempeño de la solamente si produce menos de otro.
economía en su totalidad. En toda la economía hay que 8. Las fronteras de posibilidades de producción ilustran
estar prevenidos ante la falacia de la composición y la fala- muchos procesos económicos básicos: cómo el creci-
cia post hoc, y hay que recordar mantener todo lo demás miento económico empuja la frontera, cómo una nación
constante. elige relativamente menos comida y otras necesidades a
medida que se desarrolla, cómo un país elige entre bienes
B. Los tres problemas de la organización económica privados y públicos, y cómo las sociedades eligen entre
4. Toda sociedad debe responder tres preguntas funda- bienes de consumo y bienes de capital que pueden aumen-
mentales: qué, cómo y para quién. ¿Qué tipos y cantidades se tar el consumo en el futuro.
producen entre la amplia variedad de todos los bienes y 9. En ocasiones, las sociedades se encuentran por debajo de
servicios posibles? ¿Cómo se utilizan los recursos para la su frontera de posibilidades de producción debido a los
producción de estos bienes? ¿Y para quién se producen los ciclos macroeconómicos de negocios o a las fallas micro-
bienes (es decir, cuál es la distribución del ingreso y el económicas en los mercados. Ante condiciones crediticias
consumo entre diferentes individuos y clases)? estrechas o un gasto que súbitamente decrece, una socie-
5. Las sociedades responden a estos cuestionamientos de dad se mueve dentro de su FPP durante las recesiones;
maneras diversas. Las formas más importantes de organi- esto se da debido a rigideces macroeconómicas, no por
zación económica en la actualidad son la economía centrali- un olvido tecnológico. Una sociedad también puede ubi-
zada y la economía de mercado. La primera está dirigida por carse por debajo de su FPP si los mercados fracasan por-
un control centralizado por parte del Estado; la segunda, que los precios no reflejan las prioridades sociales, tal
por un sistema informal de precios y beneficios en el que como sucede con la degradación ambiental que se deriva
la mayoría de las decisiones las toman individuos y empre- de la contaminación del aire y del agua.
1. El gran economista inglés Alfred Marshall (1842-1924) 4. Lea la sección especial sobre el uso del tiempo. Luego
inventó muchas de las herramientas de la economía haga el ejercicio del último párrafo. Elabore una tabla en
moderna, pero le preocupaba más la aplicación de las la que compare el uso que usted hace del tiempo con el
mismas a los problemas de la sociedad. En su discurso de un estadounidense promedio. (Para un análisis grá-
inaugural, Marshall escribió: fico, vea la pregunta 5 del apéndice de este capítulo.)
5. Suponga que Econoland produce cortes de pelo y camisas
Mi ambición más preciada es aumentar el número de perso-
con insumos de mano de obra. La empresa cuenta con
nas que la Universidad de Cambridge manda al mundo con
mentes frías pero corazones ardientes, dispuestas a hacer
mil horas de mano de obra disponibles. Para un corte de
todo lo que esté a su alcance para hacer frente al sufrimiento pelo se necesita media hora de mano de obra y para una
social que existe a su alrededor; decididas a no descansar camisa, cinco. Construya la frontera de posibilidades de
hasta haber puesto al alcance de todos los medios materiales producción de Econoland.
que les permitan llevar una vida mejor y noble. [Memorials of 6. Suponga que las invenciones científicas han duplicado la
Alfred Marshall, A.C. Pigou, ed. (Macmillan and Co., Londres, productividad de los recursos de la sociedad para la pro-
1925), p. 174, con texto editado.] ducción de mantequilla sin interferir con la productivi-
Explique cómo podría una mente fría realizar el análisis dad de la fabricación de pistolas. Vuelva a dibujar la fron-
económico positivo esencial para poner en práctica los tera de posibilidades de producción de la sociedad de la
juicios de valor normativos del corazón ardiente. ¿Está figura 1-2 para ilustrar la nueva relación.
usted de acuerdo con la opinión de Marshall respecto al 7. Algunos científicos consideran que los recursos naturales
papel del maestro? ¿Acepta usted este reto? se están agotando rápidamente. Suponga que sólo existen
2. George Stigler, eminente economista conservador de Chi- dos insumos (mano de obra y recursos naturales) que
cago, ya desaparecido, escribió lo siguiente: producen dos bienes (conciertos y gasolina) sin que la
tecnología de la sociedad mejore con el tiempo. Muestre
Ninguna sociedad totalmente igualitaria ha sido nunca capaz qué le sucedería a la FPP con el tiempo a medida que se
de construir o mantener un sistema económico eficiente y agotaran los recursos naturales. ¿De qué manera los
progresista. En todo el mundo se ha visto que es necesario un inventos y las mejoras tecnológicas modificarían su res-
sistema de recompensas diferenciales para estimular a los tra- puesta? Con base en este ejemplo, explique por qué se
bajadores. (The Theory of Price, 3a. ed. (Macmillan, Nueva
afirma que “el crecimiento económico es una carrera
York, 1966, p. 19.)
entre la extinción y la invención”.
¿Pertenecen estas afirmaciones a la economía positiva o a 8. Suponga que Diligente tiene diez horas para estudiar para
la economía normativa? Analice la opinión de Stigler res- los próximos exámenes de economía y de historia. Dibuje
pecto a la cita de Alfred Marshall de la pregunta 1. ¿Existe una FPP para las calificaciones, dados los limitados recur-
algún conflicto entre ambas? sos de tiempo de Diligente. Si él estudia con poca eficacia
3. Defina cada uno de los siguientes términos con cuidado y al mismo tiempo que escucha música estridente y con-
proporcione ejemplos de cada uno: FPP, escasez, eficien- versa con amigos, ¿dónde se ubicará la “producción” de
cia productiva, insumos, productos. calificación de Diligente en relación con la FPP? ¿Qué le
sucederá a la calificación FPP si Diligente aumenta sus b) A continuación explique de qué manera ponerle pre-
insumos de estudio de diez a quince horas? cio a las emisiones dañinas del automóvil incremen-
9. Considere la FPP para el aire puro y los viajes en auto- taría ambos bienes y empujaría al país hacia su FPP.
móvil. Ilustre esto mostrando de qué manera la corrección
a) Explique por qué una contaminación no regulada de las “fallas del mercado” modificaría el resultado
del aire de los automóviles empujaría a un país por final.
debajo de la FPP. Ilustre su análisis con una FPP dibu-
jada con cuidado para estos dos bienes.
Una imagen vale más que mil palabras. Gráfica de las posibilidades de producción
Los datos de la tabla 1A-1 también pueden presentarse
Proverbio chino
mediante una gráfica. Para construirla se representa
cada uno de los pares de datos de la tabla con un único
punto en una superficie bidimensional. En la figura
Antes de que usted pueda dominar la economía, debe 1A-1 se representa en una gráfica la relación entre las
poseer conocimientos prácticos de las gráficas; son tan
indispensables para el economista como un martillo
para un carpintero. Por tanto, si usted no está familiari-
zado con el uso de las gráficas, invierta algún tiempo
para aprender a interpretarlas; será un tiempo bien
aprovechado. Diferentes posibilidades de producción
¿Qué es una gráfica? Es un diagrama que muestra Posibilidades Alimentos Máquinas
cómo dos o más conjuntos de datos o variables se rela-
A 0 150
cionan entre sí. Las gráficas son esenciales en economía
B 10 140
porque, entre otras razones, permiten analizar concep- C 20 120
tos económicos y analizar tendencias históricas. D 30 90
Usted se topará con muchos tipos distintos de gráfi- E 40 50
cas en esta obra. Algunas muestran cómo es que las F 50 0
variables se modifican con el paso del tiempo (vea, por
ejemplo, las gráficas que figuran en las últimas páginas TABLA 1A-1. Los pares de posibles niveles de producción
de este libro); otras muestran la relación entre distintas de alimentos y de máquinas
variables (como en el ejemplo que se analizará a conti- Aquí se incluyen seis pares potenciales de cantidades que
nuación). Cada una de las gráficas en este libro le ayu- pueden producirse con los recursos que tiene un país, el cual
dará a comprender una importante relación o tenden- puede elegir una de las seis combinaciones posibles.
cia económica.
Máquinas
nirse y medirse y que adopta valores diferentes en
momentos o lugares distintos. Algunas de las variables 60
importantes que se estudian en economía son los pre- E
cios, las cantidades, las horas de trabajo, los acres de
tierra, los dólares de ingreso y otras. 30
La línea horizontal en una gráfica se denomina eje
horizontal o eje de las abscisas, o, a veces, eje de las X. En la F
figura 1A-1, la producción de alimentos se mide en el 0 10 20 30 40 50
eje de las abscisas. La línea vertical se conoce como eje Alimentos
vertical, eje de las ordenadas, o eje de las Y. En la figura 1A-1 FIGURA 1A-2. Una frontera de posibilidades de
se mide la cantidad de máquinas producidas. El punto producción
A en el eje vertical representa 150 máquinas. La esquina Una curva continua pasa por los pares graficados de puntos y
inferior de la izquierda, donde se cruzan los dos ejes, se da origen a la frontera de posibilidades de producción.
denomina origen. Significa 0 alimentos y 0 máquinas en
la figura 1A-1.
Y Y
E
A
D
1 C
s
B B
s
1 C
D
A
E
X X
FIGURA 1A-3. Cálculo de la pendiente de líneas rectas
Es fácil calcular la pendiente de líneas rectas como “la altura a partir de la mitad”. Así, tanto
en a) como en b), el valor numérico de la pendiente es altura/base CD/BC s/1 s.
Advierta que en a), CD es negativa, lo que indica una pendiente negativa, o una relación
inversa entre X y Y.
1 1
X X
0 1 2 3 4 0 1 2 3 4
La altura sobre la base en este caso sería CD sobre BC. aumentan o disminuyen juntas); las relaciones inver-
Por tanto, la pendiente de BD es CD/BC. (Para aquellos sas se dan cuando las variables se mueven en sentido
que quieren estudiar cálculo, la pregunta 7 al final de contrario (es decir, una aumenta y la otra dismi-
este apéndice relaciona pendientes y derivadas.) nuye).
Conviene recordar los aspectos clave de las pendien-
Así, una pendiente negativa indica que la relación
tes:
X-Y es inversa, como sucede en la figura 1A-3a). ¿Por
1. La pendiente puede expresarse como un número. qué? Porque un aumento en X exige una disminución
Mide el cambio en Y por unidad de cambio en X, o en Y.
“la altura partida por la base”. Algunas veces se confunde la pendiente con la apa-
2. Si la línea es recta, su pendiente es constante en riencia de inclinación. Esta conclusión suele ser válida,
todos los puntos. pero no siempre, ya que la inclinación depende de la
3. La pendiente de la línea indica si la relación entre X escala de la gráfica. Los paneles a) y b) de la figura 1A-4
y Y es directa o inversa. Es directa cuando las varia- representan a ambos exactamente en la misma relación.
bles se mueven en el mismo sentido (es decir, Sin embargo, en b) la escala horizontal se ha ampliado
nd
sit
B D
te
a cero significa que un pequeño movimiento en la varia-
te
ne
ien
tiv
Máquinas
unidad adicional de producción. De manera semejante, 120
en economía fiscal se analiza la “tasa fiscal marginal”, G
función del consumo, que se muestra en la figura 1A-8. FIGURA 1A-8. El diagrama de dispersión de la función de
Este diagrama de dispersión muestra el ingreso disponi- consumo muestra una importante ley macroeconómica
ble total de un país sobre el eje horizontal y el consumo Los puntos forman un diagrama de dispersión del ingreso y
total (el gasto por parte de los hogares en bienes como del consumo. Advierta cuán cercana es la relación entre
los alimentos, el vestido y la vivienda) sobre el eje verti- ambos. Esto constituye el fundamento para la función del con-
cal. Advierta que el consumo se relaciona muy estrecha- sumo en macroeconomía.
mente con el ingreso, una clave vital para entender los
cambios en el ingreso y en la producción nacional.
Diagramas con más de una curva. A menudo resulta la manera en que la producción de los negocios res-
útil colocar dos curvas en la misma gráfica, con lo cual ponde a los precios (oferta). Al graficar al mismo tiempo
se obtiene un “diagrama de curvas múltiples”. El ejem- las dos relaciones, se determinan el precio y la cantidad
plo más importante de éste es el diagrama de la oferta y de que prevalecerán en un mercado.
la demanda, que se muestra en el capítulo 3. Tales gráfi- Así concluye esta breve incursión a las gráficas. Una
cas pueden mostrar dos relaciones diferentes en forma vez que usted haya dominado estos principios básicos,
simultánea, tales como la manera en que las compras de las gráficas de esta obra, y las de otras áreas, pueden ser
los consumidores responden a los precios (demanda) y tanto divertidas como instructivas.
1. Las gráficas constituyen una herramienta esencial para la X en una unidad. Si la pendiente es positiva (o directa),
economía moderna. Proporcionan una presentación con- las dos variables se relacionan directamente; se mueven
veniente de los datos o de las relaciones entre las varia- hacia arriba o hacia abajo en forma conjunta. Si la curva
bles. tiene una pendiente negativa (o inversa), las dos variables
2. Los puntos importantes que deben comprenderse sobre tienen una relación opuesta entre sí.
una gráfica son: ¿cuál se encuentra en cada uno de los dos 4. Además, en ocasiones se presentan tipos especiales de
ejes (horizontal y vertical)? ¿Cuáles son las unidades sobre gráficas: las series de tiempo, que muestran cómo evolu-
cada uno de los ejes? ¿Qué tipo de relación se representa ciona una variable particular con el paso del tiempo; los
en la curva o en las curvas que se muestran en la gráfica? diagramas de dispersión, que muestran observaciones
3. La relación entre las dos variables en una curva está dada sobre un par de variables; y los diagramas de curvas múlti-
por su pendiente. La pendiente se define como “la altura ples, que muestran dos o más relaciones en una sola grá-
a partir de la base” o el incremento en Y por aumento de fica.
1. Considere el siguiente problema: después de dormir 8 NIPA Tables”. De nuevo, escoja la opción “Table 1.2 (Real
horas durante el día, tiene usted 16 horas a dividir entre Gross Domestic Product)”, el cual es la producción total
el estudio y el ocio. Deje que las horas de ocio sean la de la economía de este país. Esto probablemente venga
variable X y las de estudio la variable Y. Trace la relación con los datos trimestrales.
de línea recta entre todas las combinaciones de X y de Y a) Construya una gráfica que muestre la serie de
en papel milimétrico. Tenga cuidado de denominar los tiempo para el PIB real para los últimos seis trimes-
ejes y de marcar el origen. tres. ¿La tendencia general es al alza o a la baja? (En
2. En la pregunta 1, ¿cuál es la pendiente de la línea que macroeconomía aprenderá que la pendiente es nega-
muestra la relación entre las horas de estudio y las de tiva durante las recesiones.)
ocio? ¿Es una línea recta? b) Construya un diagrama de dispersión que muestre
3. Suponga que para usted es absolutamente necesario tener las “importaciones” en el eje vertical y el “producto
6 horas de ocio al día, ni más ni menos. En la gráfica mar- interno bruto” en el eje horizontal. Describa la rela-
que el punto correspondiente a 6 horas de ocio. Ahora ción entre las cifras. (En macroeconomía será la pro-
considere un movimiento a lo largo de la curva: suponga que pensión marginal a importar.)
usted decide que necesita solamente 4 horas de ocio al 7. Para quienes hayan estudiado cálculo: la pendiente de una
día. Trace el nuevo punto. línea o curva continua es su derivada. Las siguientes son
4. Ahora muestre un desplazamiento a lo largo de la curva: ecuaciones para dos curvas de la demanda inversa (donde
usted ve que necesita dormir menos, por lo que tiene 18 el precio es una función de la producción). Para cada
horas al día que dedicarle al ocio y al estudio. Represente curva suponga que la función se mantiene solamente
la nueva curva (desplazada). cuando P 0 y X 0.
5. Se le pide que lleve un diario del uso que hace del tiempo a) P 100 5X
por incrementos de media hora durante tres días; registre b) P 100 20X 1X 2
los tiempos de estudio, de sueño, de trabajo, de diversión Para cada curva de la demanda, determine su pendiente
y otros. Luego dibuje una curva de producción-posibili- cuando X = 0 y cuando X = 1. Para las curvas de la demanda
dades de tiempo, como en la figura 1A-2, entre el tiempo lineal tales como a), ¿cuál es la condición bajo la que se
libre y todas las otras actividades. Ubique cada uno de sus sostiene la ley de la demanda de pendiente negativa? ¿La
tres días en el tiempo FPP. A continuación ponga el pro- curva b) es cóncava (como un domo) o convexa (como
medio para todos los estadounidenses en la misma grá- una taza)?
fica. ¿Cómo se compara usted con la persona promedio? 8. El valor marginal de una curva es su pendiente, que es lo
6. Acuda a la página en internet de la Bureau of Economic mismo que la primera derivada de una función. Calcule
Analysis de Estados Unidos en www.bea.gov. Luego escoja algebraicamente el efecto marginal de la producción en
la opción de “Gross Domestic Product” (Producto Interno el precio para las curvas de la demanda inversa a) y b) de
Bruto, PIB). En la página siguiente, seleccione “Interac- la pregunta 7. Proporcione los valores numéricos margi-
tive NIPA data”. Luego seleccione “Frequently Requested nales en X = 10 para ambas curvas de la demanda.
Deténgase un momento a pensar en algunos de los bie- Al mismo tiempo, el gobierno desempeña un papel
nes y servicios que usted ha consumido en los últimos importante en los viajes por avión. Regula la seguridad
días. Es posible que haya abordado un avión para llegar de la línea aérea, es propietario de muchos aeropuer-
a algún compromiso o compró gasolina para el automó- tos, administra el sistema de control de tráfico aéreo,
vil familiar. Con seguridad consumió comida casera que produce el bien público del pronóstico meteorológico
compró en una tienda de abarrotes o algunos platillos y proporciona información sobre los retrasos en los vue-
que adquirió en un restaurante. Es posible que usted los. Y esta lista podría continuar si se mencionan el
haya comprado un libro (como este texto) o algunos apoyo público y privado a la manufactura de aeronaves,
medicamentos. los acuerdos internacionales para la competencia de
Ahora considere algunos de los muchos pasos que las compañías de aviación, las políticas energéticas para
precedieron a sus compras. El boleto de avión servirá combustibles y otras áreas.
para ilustrar este ejemplo muy bien. Quizás usted lo Lo mismo se aplicaría, en distintos grados según el
compró en internet. Esta compra, en apariencia muy sector, a las compras que usted hace de gasolina, o de
sencilla, implica mucho capital tangible, como su compu- productos farmacéuticos, o casi cualquier artículo. La
tadora, propiedad intelectual (en software y diseños) y economía de todos los países del mundo es una econo-
complejas líneas de transmisión de fibra óptica, además mía mixta, esto es, una combinación de empresas priva-
de los complejos sistemas de reservación y los mode- das que trabajan en un mercado, y de regulaciones, sis-
los de fijación de precios de la aerolínea. Las compañías tema fiscal y programas gubernamentales. ¿Qué es
de aviación hacen todo esto para obtener utilidades exactamente la economía de mercado y qué la convierte
(aunque éstas han sido muy modestas en el sector). en una máquina de crecimiento tan poderosa? ¿Cuál es
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el “capital” del “capitalismo”? ¿Qué controles del Estado mesa. Pero basta mirar más de cerca lo que ocurre en
se necesitan para hacer que los mercados funcionen Nueva York o en otras economías para tener una prueba
con eficiencia? Ha llegado el momento de comprender convincente de que un sistema de mercado no es ni un
los principios que subyacen a la economía de mercado caos ni un milagro. Es un sistema con su propia lógica
y de revisar el papel del Estado en la vida económica. interna y funciona.
Una economía de mercado es un complicado meca-
nismo para coordinar personas, actividades y negocios a
A. EL MECANISMO DE MERCADO través de un sistema de precios y mercados. Se trata de
un dispositivo de comunicación para agrupar el conoci-
La mayoría de la actividad económica en los países de miento y las acciones de miles de millones de individuos
altos ingresos se da en los mercados privados, a través del diversos. Sin una inteligencia central resuelve proble-
mecanismo de mercado, por lo que es aquí donde inicia mas de producción y de distribución que involucran
este estudio sistemático. ¿Quién es el responsable de miles de millones de variables y relaciones desconoci-
tomar las decisiones en una economía de mercado? das, problemas que suelen encontrarse más allá del al-
Quizá le sorprenda aprender que no hay individuo, organi- cance incluso de la supercomputadora más moderna
zación o gobierno alguno que sea responsable de resolver los pro- que pueda existir en la actualidad. Nadie diseñó el mer-
blemas económicos en una economía de mercado. En su lugar, cado; sin embargo, funciona notablemente bien. En una
millones de empresas y consumidores participan en el economía de mercado no hay individuo u organización
comercio voluntario, buscando mejorar sus propias situa- independiente que sea responsable por la producción,
ciones económicas, y sus acciones están coordinadas, en el consumo, la distribución o la fijación de precios.
forma invisible, por un sistema de precios y mercados. ¿Cómo es que los mercados determinan precios,
A fin de observar este singular mecanismo, consi- salarios y productos? Originalmente, un mercado era
dere la ciudad de Nueva York. Sin un flujo constante de un lugar real en el que los compradores y vendedores
bienes hacia dentro y hacia fuera de la ciudad, en una podían participar en negociaciones cara a cara. El mer-
semana los neoyorquinos estarían al borde de la inani- cado (repleto de trozos de mantequilla, de pirámides de
ción. Pero la verdad es que a los neoyorquinos les va queso, de capas de pescado mojado y de montones
muy bien económicamente. La razón es que desde los de vegetales) solía ser un lugar familiar en muchos pue-
condados que le rodean, desde los 50 estados y desde blos y villas, y era ahí donde los agricultores llevaban sus
los confines del planeta, los bienes viajan durante días y productos a vender. En Estados Unidos siguen exis-
semanas a Nueva York como destino final. tiendo importantes mercados en los que muchos comer-
¿Por qué 10 millones de personas pueden dormir ciantes se reúnen para hacer negocio. Por ejemplo, el
con tranquilidad durante la noche, sin vivir presas de trigo y el maíz se intercambian en la Chicago Board of
un terror mortal o de una caída en los complejos proce- Trade, el petróleo y el platino en el New York Mercan-
sos económicos de los que dependen? La sorprendente tile Exchange, y las joyas en el distrito de los diamantes
respuesta es que, sin que nadie ejerza coerción o sin de la ciudad de Nueva York.
que exista una dirección centralizada, el mercado coor- En sentido general, los mercados son lugares en los
dina estas actividades económicas. que compradores y vendedores interactúan, intercam-
Todos en Estados Unidos se percatan de la forma en bian bienes y servicios, y determinan precios. Existen
que el Estado controla la actividad económica: regula mercados casi para todo. Es posible adquirir arte de los
los medicamentos, combate incendios, recauda impues- antiguos maestros en las casas de subasta de Nueva York,
tos, envía ejércitos alrededor del mundo y muchas cosas o permisos de contaminación en la Chicago Board of
más. Pero rara vez piensan qué tanto de esta vida econó- Trade. Un mercado puede estar centralizado, como el
mica ordinaria se realiza sin intervención del Estado. mercado de valores. O descentralizado, como el caso de
Todos los días, millones de personas producen miles de la mano de obra. O puede existir sólo electrónicamente
mercancías por su propia voluntad, sin una dirección como es, cada vez más, el caso del comercio electrónico
central ni un plan maestro. (e-commerce) en internet. Algunos de los mercados más
importantes son los de los activos financieros, tales
No es caos, sino orden económico como las acciones, los bonos, la moneda extranjera y las
El mercado es como una maraña de compradores y ven- hipotecas.
dedores. Parece casi un milagro que se produzcan ali- Un mercado es un mecanismo mediante el cual los
mentos en cantidades adecuadas, que se les transporte compradores y los vendedores interactúan para deter-
a los lugares exactos y que lleguen en buen estado a la minar precios e intercambiar bienes y servicios.
La principal función del mercado es determinar el y vendedores. Cuando el precio es demasiado elevado
precio de los bienes. El precio es el valor del bien en hay un exceso de bienes y de producción, y cuando es
términos de dinero (el papel del dinero se analizará demasiado bajo se forman largas colas en las tiendas y
más adelante en este capítulo). A un nivel más pro- hay escasez de bienes. Los precios a los que los compra-
fundo, los precios representan los términos con base en dores desean adquirir exactamente la cantidad que los
los cuales se intercambian distintas mercancías. El pre- vendedores desean vender producen un equilibrio en-
cio de mercado de una bicicleta puede ser de 500 dóla- tre la oferta y la demanda.
res y el de unos zapatos de 50. En esencia, lo que el
mercado está diciendo es que los zapatos y las bicicletas Cómo resuelve el mercado los tres problemas
se intercambian con base en una razón de 10 a 1. económicos
Además, los precios sirven como señales para los pro- Se describió cómo es que los precios permiten equilibrar
ductores y los consumidores. Si los consumidores desean el consumo y la producción (o la demanda y la oferta)
más de cualquier bien, el precio se elevará, y esto enviará en un mercado individual. ¿Qué sucede cuando se reúne
la señal a los productores de que se necesita más oferta. a todos: el de la carne de res, el automotriz, el de tierra,
Cuando una enfermedad terrible reduce la producción el de trabajo, el de capital y todos los demás? Estos mer-
de carne, su oferta disminuye y aumenta el precio de las cados trabajan simultáneamente para determinar un
hamburguesas. El mayor precio alienta a los ganaderos equilibrio general de los precios y de la producción.
a aumentar su producción de carne y, al mismo tiempo, Al empatar vendedores y compradores (oferta y
hace que los consumidores sustituyan las hamburguesas demanda) en cada mercado, una economía de mercado
y otros productos de carne por otros alimentos. resuelve simultáneamente los tres problemas de qué,
Lo que es cierto de los mercados de los bienes de cómo y para quién. A continuación se presenta un perfil
consumo también lo es para los mercados de factores de un equilibrio de mercado:
de producción, tales como la tierra o la mano de obra.
1. Qué bienes y servicios se producen está determinado
Si se necesita que más programadores de computadora
por los votos monetarios de los consumidores en sus
manejen negocios de internet, el precio de los progra-
decisiones diarias de compra. Hace un siglo, muchos
madores de computadoras (su salario por hora) ten-
votos en dólares para el transporte se dedicaban a
derá a aumentar. Al subir los salarios relativos, la ocupa-
caballos y a herraduras; hoy en día, se gasta mucho
ción creciente atraerá trabajadores.
en automóviles y llantas.
Los precios coordinan las decisiones de los produc- Las empresas, a su vez, están motivadas por el
tores y los consumidores en un mercado. Los precios deseo de maximizar las utilidades. Las utilidades son
más elevados tienden a reducir las compras de los con- ingresos netos, o la diferencia entre las ventas totales
sumidores y a fomentar la producción. Los menores y los costos totales. Las empresas abandonan aque-
precios fomentan el consumo y desalientan la produc- llas áreas en las que pierden utilidades; por la misma
ción. Los precios son la rueda que equilibra el meca- razón, les atraen las altas utilidades en la producción
nismo del mercado. de bienes de gran demanda. Algunas de las activida-
des más redituables en la actualidad son la produc-
Equilibrio del mercado. En todo momento algunas per- ción y la comercialización de medicamentos: para la
sonas compran mientras que otras venden; las empresas depresión, para la ansiedad, para la impotencia y
inventan nuevos productos y los gobiernos aprueban para otras manifestaciones de la fragilidad humana.
leyes para regular a los antiguos; las empresas extranje- Atraídas por las altas utilidades, las empresas están
ras están abriendo plantas en América mientras que las invirtiendo miles de millones de dólares en investiga-
empresas estadounidenses están vendiendo sus produc- ción para encontrar medicinas nuevas y mejoradas.
tos en el exterior. Sin embargo, en medio de todo este 2. Cómo se producen las cosas está determinado por la
movimiento, los mercados constantemente están resol- competencia entre distintos productores. La mejor
viendo el qué, el cómo y el para quién. A medida que equi- manera de que éstos cumplan con la competencia
libran todas las fuerzas que operan en la economía, los en precios y maximicen las utilidades es mantener
mercados encuentran un equilibrio de mercado de la los costos al mínimo adoptando los métodos más
oferta y de la demanda. eficientes de producción. En ocasiones, el cambio
Un equilibrio de mercado representa el balance entre todos es incremental y consiste en algo más que realizar
los compradores y vendedores. Según el precio, los hogares ajustes menores en la maquinaria o en la mezcla de
y las empresas desean comprar o vender distintas canti- insumos para obtener una ventaja en costos, lo cual
dades. El mercado encuentra el precio de equilibrio puede resultar sumamente importante en un mer-
que cubre al mismo tiempo los deseos de compradores cado competitivo. En otros momentos en los que se
da un cambio drástico en la tecnología, como fracasan en el mercado. Desde el Stanley Steamer (un
cuando las máquinas de vapor sustituyeron a los automóvil impulsado por vapor) hasta el cigarro Pre-
caballos porque el vapor era más barato por unidad miere sin humo, que no emitía humo, pero que tam-
de trabajo útil, o cuando los aeroplanos sustituye- poco tenía sabor, la historia está repleta de productos
ron a los ferrocarriles como el medio más eficiente que no encontraron mercado. ¿Cómo es que los pro-
para viajar largas distancias. En estos momentos la ductos inútiles mueren? ¿Existe una agencia guberna-
humanidad se encuentra en medio de una transi- mental que se pronuncie sobre el valor de los nuevos
ción de ese tipo hacia una tecnología radicalmente productos? No es necesaria una agencia de ese tipo. En
distinta, donde las computadoras han revolucio- vez de ello, se extinguen porque no hay demanda del
nado muchas tareas en el lugar de trabajo, desde la consumidor para los productos al precio actual de mer-
caja de salida hasta la sala de conferencias. cado. Estos productos tienen pérdidas en vez de utili-
3. Para quién se producen las cosas (quién consume y dades. Esto recuerda que las utilidades sirven como re-
cuánto) depende, en gran parte, de la oferta y de la compensas y castigos para los negocios y orientan los
demanda en los mercados de los factores de produc- mecanismos del mercado.
ción. Los mercados de factores (por ejemplo, los mer-
Como el agricultor que utiliza la zanahoria y el palo
cados para los factores de producción) determinan
para que un burro camine, el sistema de mercado re-
las tasas salariales, las rentas de la tierra, las tasas de
parte beneficios y pérdidas para inducir a las empresas
interés y las utilidades. A tales precios se les denomina
a producir eficientemente los bienes que se desean.
precios de factores. La misma persona puede recibir sala-
rios de un trabajo, dividendos de acciones, intereses Representación gráfica de los precios
sobre bonos y renta de una propiedad. Al sumar todos y de los mercados
los ingresos de los factores, es posible calcular el El flujo circular de una vida económica puede represen-
ingreso de mercado de una persona. La distribución tarse en un gráfico como el de la figura 2-1. Éste ofrece
del ingreso en la población está, por tanto, determi- una vista general de cómo los consumidores y los pro-
nada por la cantidad de servicios factoriales (persona- ductores interactúan para determinar precios y cantida-
hora, hectáreas, etc.) y los precios de los factores des tanto para los insumos como para los productos.
(tasas salariales, renta de la tierra, etcétera). Advierta que existen dos tipos distintos de mercados en
el flujo circular. En la parte superior se encuentran los
La doble monarquía mercados de productos o flujo de productos como las
¿Quiénes rigen la economía de mercado? ¿Las que mar- pizzas y el calzado; en la parte inferior están los merca-
can el paso son las empresas gigantes como Microsoft y dos para los insumos o factores de producción como la
Toyota? ¿O más bien el Congreso y el presidente? ¿O los tierra y la mano de obra. Además, observe cómo toman
jeques de la publicidad en Madison Avenue? Todas estas decisiones dos entidades diferentes, los consumidores y
personas e instituciones afectan a los demás, pero a fin los negocios.
de cuentas, las principales fuerzas que influyen en la Los consumidores compran bienes y venden facto-
manera en que la economía se constituye son dos res de producción; los negocios venden bienes y com-
monarcas: los gustos y la tecnología. pran factores de producción. Los consumidores utilizan
Un determinante fundamental son los gustos de la los ingresos que obtienen de la venta de mano de obra
población. Estos gustos innatos y adquiridos (como se y otros insumos para comprarle bienes a los negocios;
expresa en los votos monetarios de las demandas del éstos basan los precios de sus bienes en los costos de la
consumidor) dirigen los usos de los recursos de la socie- mano de obra y de la propiedad. Los precios en los mer-
dad. Escogen el punto en la frontera de las posibilida- cados de bienes se fijan para equilibrar la demanda
des de producción (FPP). de los consumidores y la oferta de los negocios; y en
Otro factor importante son los recursos y la tecnolo- los mercados de factores para equilibrar la oferta de los
gía disponibles para una sociedad. La economía no hogares y la demanda de las empresas.
puede salir fuera de su FPP. Usted puede volar a Hong Todo esto suena complicado. Se trata sencillamente
Kong, pero todavía no hay vuelos a Marte. Por tanto, los de la imagen total de la intrincada red de ofertas y deman-
recursos de la economía limitan a los candidatos a das interdependientes, las cuales están interconectadas a
los votos monetarios de los consumidores. La demanda través de un mecanismo de mercado para resolver los
de los consumidores tiene que encajar con la oferta de problemas económicos de qué, cómo y para quién.
bienes y servicios de los negocios para determinar qué
se produce en última instancia. La mano invisible
Al lector le resultará útil recordar la doble monar- Adam Smith fue el primero en reconocer cómo una eco-
quía cuando se pregunte por qué algunas tecnologías nomía de mercado organiza las complejas fuerzas de la
Mercados de productos
Demanda Oferta
Zapatos Zapatos
Precios
Vivienda en los mercados Vivienda
de productos
Pizzas Pizzas
Votos Costos de
Qué
monetarios producción
Propiedad Productividad
de los insumos Para quién de los factores
Trabajo Trabajo
Precios
en los mercados
Tierra de factores Tierra
(salarios, alquileres,
Bienes de capital intereses) Bienes de capital
Oferta Demanda
Mercados de factores
FIGURA 2-1. El sistema de mercado se basa en la oferta y en la demanda para resolver los tres problemas
económicos
En esta figura se observa el flujo circular de una economía de mercado. Los votos monetarios de los consu-
midores (hogares, gobiernos y extranjeros) interactúan con la oferta de las empresas en los mercados de
productos situados en la parte superior, contribuyendo a determinar qué se produce. La demanda de facto-
res por parte de las empresas se encuentra con la oferta de trabajo y de otros factores en los mercados de
factores situados en la parte inferior y contribuye a determinar los salarios, los alquileres y los intereses; la
renta influye, pues, en determinar para quién son los bienes. La competencia entre las empresas en la com-
pra de los factores y en la venta de los bienes del modo más barato determina cómo se producen éstos.
oferta y de la demanda. En uno de los pasajes más famo- de la Independencia de Estados Unidos. No es casuali-
sos de toda la economía, procedente de La riqueza de las dad que ambas ideas aparecieran al mismo tiempo. En el
naciones que se cita al principio de este capítulo, Smith mismo momento en que los revolucionarios estadouni-
advirtió la armonía entre el interés privado y el público. denses proclamaban la libertad de la tiranía, Adam Smith
Regrese y vuelva a leer estas paradójicas palabras. predicaba una doctrina revolucionaria que liberaba al
Advierta especialmente el señalamiento de la mano comercio y a la industria de las ataduras de una aristocra-
invisible, ese interés privado que puede conducir a una cia feudal. Smith sostenía que en el mejor de todos los
utilidad pública cuando se presenta en un mecanismo de mer- mundos posibles, es casi seguro que la interferencia del
cado que funcione bien. Estado en la competencia del mercado sea perjudicial.
Las palabras de Smith fueron escritas en 1776. Ese La idea de Smith sobre el funcionamiento del meca-
mismo año también estuvo marcado por la Declaración nismo del mercado ha inspirado a los economistas
modernos, tanto a los admiradores del capitalismo a la especialización y a la división del trabajo. En un famoso
como a sus detractores. Los economistas teóricos han ejemplo describió la manufactura especializada de una fábrica
demostrado que en condiciones limitadas, una econo- de alfileres en la que “un obrero estira el alambre, otro lo
mía perfectamente competitiva es eficiente (recuerde endereza y otro lo va cortando”, y así continúa. Esta operación
que una economía produce eficientemente cuando no le permitía a 10 personas fabricar 48 000 alfileres al día, mien-
puede mejorar el bienestar económico de una persona tras que si “cada uno trabajara por separado, ninguno podría
sin empeorar el de alguna otra). fabricar veinte, o tal vez, un solo alfiler al día”. Smith consideró
Sin embargo, tras dos siglos de experiencia y de el resultado de esta división del trabajo como “una opulen-
cia universal que se extiende a los niveles más bajos de las
reflexión, se hace evidente el alcance limitado de esta
personas”. ¡Imagínese lo que pensaría si regresara hoy y viera
doctrina. Se sabe que existen “fallas en el mercado”,
todo lo que más de dos siglos de crecimiento económico han
que éste no siempre conduce al resultado más eficiente.
producido!
Un conjunto de fallas del mercado se refiere a los mono-
Smith escribió cientos de páginas clamando contra los
polios y a otras formas de competencia imperfecta. Otra
innumerables casos de insensatez e interferencia del Estado.
falla de la “mano invisible” son las externalidades o Considere el caso del maestro de gremio del siglo XVII que
derrames fuera del mercado: externalidades positivas intentaba tejer mejor. El gremio del pueblo decidió que: “si
tales como los descubrimientos científicos y negati- un tejedor de tela intenta procesar una pieza según su propia
vas tales como la contaminación. inventiva, debe obtener permiso de los jueces del pueblo para
Una consideración final se da cuando la distribu- utilizar la cantidad y la longitud de hilos que desee después de
ción de los ingresos es política o éticamente inacepta- que cuatro de los comerciantes más antiguos y cuatro de los
ble. Cuando se presenta cualquiera de estos elementos, tejedores más antiguos del gremio hayan considerado la cues-
la doctrina de la mano invisible de Adam Smith no fun- tión”. Smith afirmaba que tales restricciones, fueran impuestas
ciona y es posible que el Estado quiera intervenir para por el gobierno o por los monopolios, sobre la producción
repararla. o sobre el comercio exterior, limitan el funcionamiento ade-
En suma: cuado del sistema de mercado y, en última instancia, dañan
tanto a trabajadores como a consumidores.
Adam Smith descubrió una propiedad notable de
Nada de esto sugeriría que Smith defendía a lo establecido.
una economía de mercado competitiva. En condiciones Desconfiaba de todo el poder arraigado, de los monopolios
de competencia perfecta y fallos del mercado, los mer- privados y de las monarquías públicas. Estaba a favor de la
cados extraen de los recursos existentes el mayor gente común. Pero, como muchos de los grandes economistas,
número posible de bienes y servicios útiles. Pero en los había aprendido, a partir de sus investigaciones, que el camino
casos en que los monopolios, la contaminación o fallas al desperdicio está plagado de buenas intenciones.
semejantes del mercado se extienden, pueden des- Sobre todo, es la visión de Adam Smith de la “mano invi-
truirse las notables propiedades de eficiencia de la sible” que se autorregula su contribución imperecedera a la
mano invisible. economía moderna.
comunicación, junto con la disminución en los aranceles y entre las naciones, así como en la convergencia de las tasas
otras barreras comerciales, la participación del comercio en la de interés entre los distintos países. Las principales causas de
producción nacional estadounidense se ha más que duplicado la integración financiera han sido el desmantelamiento de las
durante el último siglo. Los productores nacionales compiten restricciones en los flujos de capital entre las naciones, las re-
ahora con productores de todo el mundo en sus precios y en ducciones en los costos y las innovaciones en los mercados
sus decisiones de diseño. financieros, en especial el uso de nuevos tipos de instrumen-
Sin embargo, en un nivel más profundo, la globalización tos financieros.
refleja una ampliación de la especialización y división del tra- La integración financiera entre las naciones sin duda ha
bajo a todo el mundo. Hace 200 años, la mayoría de la gente producido ganancias a partir del comercio, a medida que las
vivía en el campo y producía prácticamente todo lo que con- naciones con usos productivos para el capital pueden pedirle
sumía: alimentos, vivienda, ropa, combustible, etc. Poco a poco, prestado a países con ahorros excesivos. En las últimas dos
la gente se fue especializando y comprando a otros muchas décadas, Japón y China han fungido como los mayores pres-
de las cosas que consumía en su comunidad o país. Hoy en tamistas del mundo. Sorprendentemente, Estados Unidos ha
día, muchos bienes se producen en varios países y se envían a sido el principal acreedor, en parte debido a su baja tasa de
muchas partes del globo. ahorro nacional y en parte debido al dinamismo tecnológico
Un ejemplo interesante de la economía globalizada es la de sus industrias de computación y biotecnología.
producción del iPod. ¿Quién lo fabrica? Usted podría pensar que La integración global de bienes y mercados financieros ha
Apple, pero si ve el reverso del aparato podrá leer “Hecho en producido ganancias impresionantes a partir del comercio en
China”. ¿Cuál es la verdad aquí? En realidad el iPod es una la forma de precios más bajos, mayor innovación y crecimiento
pequeña computadora portátil para escuchar música. Tiene al económico más rápido. Pero estos beneficios han ido acompa-
menos 451 partes, las cuales se fabrican en todo el mundo. ñados de dolorosos efectos secundarios.
Apple diseñó el software y administra el proceso de produc- Una consecuencia de la integración económica es el des-
ción, con lo que gana aproximadamente 80 dólares por cada empleo y la pérdida de utilidades que se presentan cuando
299 que obtiene en la venta. La parte que le corresponde a los productores extranjeros de bajo costo desplazan a la
China es fundamentalmente el ensamble, bajo un subcontrato producción nacional. Por ejemplo, de 1980 a 2007, el empleo
con Taiwán, con aproximadamente 5 dólares de costos de mano estadounidense en textiles y vestido cayó de 2 a 0.6 millo-
de obra. De tal manera que, mientras que las estadísticas comer- nes de trabajadores. Los trabajadores textiles desempleados
ciales indican que un iPod que se vende en Estados Unidos encontraron poco alivio en el hecho de que los consumidores
enfrenta un déficit comercial de 150 dólares con China, sólo una estaban disfrutando los precios en declive de la ropa china. Los
pequeña fracción de esa cantidad le correspondió realmente. que pierden por el aumento del comercio internacional son
Hal Varian, economista en jefe de Google, hizo un muy los incansables defensores del “proteccionismo” en la forma
buen resumen de los resultados de este estudio: de aranceles y cuotas para el mercado internacional.
Una segunda consecuencia se da cuando la integración
En última instancia no existe una respuesta sencilla al cuestiona- financiera desencadena crisis financieras internacionales. La
miento de quién fabrica el iPod, o dónde se le fabrica. Éste, como
última crisis se inició a mediados de 2007, cuando una reduc-
muchos otros productos, está hecho en varios países por doce-
ción en los precios de la vivienda en Estados Unidos afectó
nas de compañías y cada etapa de producción contribuye con una
los mercados accionarios y de bonos en todo el mundo. Sería
cantidad diferente del valor final. El valor real del iPod no está en
sus partes, ni en ensamblarlas. En su mayor parte está en su con- posible preguntarse cómo es que el mercado accionario de
cepción y su diseño. Por eso es que Apple obtiene 80 dólares por India caería entre 20 y 30% debido a problemas en el mer-
cada uno de estos iPod de video que vende, lo que por mucho es cado estadounidense de la vivienda. El contagio que se derivó
el mayor pedazo de valor agregado en toda la cadena de suminis- de tales disturbios es el resultado de mercados íntimamente
tro. Los tipos listos de Apple se las arreglaron para combinar 451 interrelacionados. La exuberancia irracional en los mercados
partes, casi todas genéricas, en un producto valioso. Quizá no financieros en el 2000 condujo a la obtención de primas de
sean ellos quienes hacen el iPod, pero sí lo crearon. A fin de riesgo excesivamente reducidas, lo que elevó el precio de las
cuentas, es eso lo que realmente importa.1 acciones en todo el mundo. Cuando los inversionistas fueron
La evidencia indica que este proceso de división del proceso presa del pesimismo en 2007 y en 2008, las primas para el
productivo es característico de las actividades de manufactura riesgo se elevaron en todas partes, incluso en las acciones de
en Estados Unidos y en otros países de elevados ingresos. India.
La globalización se presenta tanto en los mercados finan- La globalización plantea numerosas y novedosas cuestio-
cieros como en los de bienes. La integración financiera se nes para los responsables de elaborar políticas. ¿Las ganan-
observa en el ritmo acelerado de prestar y pedir prestado cias del comercio valen los costos nacionales en términos de
disturbios y dislocación social? ¿Deben los países evitar que
los inversionistas muevan fondos con tanta rapidez que esto
1 Consulte los listados de internet en la sección Lecturas adiciona- signifique una amenaza para los mercados financieros nacio-
les al final de este capítulo. nales? ¿La integración conduce a mayores desigualdades? ¿Las
instituciones deben convertirse en prestadores de último producido y durable que es, en sí mismo, un producto
recurso para los países en dificultades financieras? Estos cues- de la economía. El capital consiste en un arreglo vasto y
tionamientos están en las mentes de los responsables de ela- especializado de máquinas, edificios, computadoras,
borar políticas económicas de todo el mundo, quienes inten- programas de cómputo y otras cosas.
tan abordar la globalización. La mayoría no se percata de cuánto sus actividades
económicas dependen del capital, incluso sus casas, las
carreteras en las cuales circulan y los cables que llevan
DINERO: EL LUBRICANTE electricidad y televisión por cable a sus hogares. En la
DEL INTERCAMBIO economía estadounidense, la cantidad total neta de
Si la especialización permite a los individuos concen- capital privado en 2008, incluido el capital estatal, el
trarse en tareas específicas, el dinero les permite inter- empresarial y el residencial, significó más de 150 000
cambiar sus productos especializados por la vasta diver- dólares per cápita.
sidad de bienes y servicios que producen los demás. A diferencia de la tierra y el trabajo, el capital tiene
El dinero es el medio de pago en forma de monedas que producirse antes de poder utilizarse. Por ejemplo,
y cheques que se utiliza para comprar cosas. Representa algunas empresas fabrican máquinas textiles, que a con-
un lubricante que facilita el intercambio. Cuando todo tinuación se utilizan para fabricar camisas; algunas
el mundo confía en él y lo acepta como pago por bienes empresas construyen tractores agrícolas que luego se
y deudas, el intercambio se facilita. Imagine cuán com- utilizan para ayudar a producir maíz.
plicada sería la vida económica si se tuviera que utilizar La utilización del capital implica métodos de pro-
el trueque de bienes por bienes cada vez que se quisiera ducción indirectos que consumen tiempo. El hombre
comprar una pizza o acudir a un concierto. ¿Qué servi- aprendió hace mucho que estos últimos suelen ser más
cios ofrecería usted a la Pizzería Sal? ¿Qué intercambia- eficientes que los métodos directos. Por ejemplo, el
ría usted con su universidad para cubrir su colegiatura? método más directo para pescar es meterse al agua y
El dinero funciona como un casamentero universal capturar los peces con las manos, pero esta técnica pro-
entre compradores y vendedores ya que realiza peque- duce más frustración que peces. Cuando se utiliza una
ños matrimonios de interés mutuo miles de millones de caña de pescar (que es equipo de capital), el tiempo
veces cada día. que se dedica a pescar se vuelve más productivo en tér-
Los gobiernos controlan la oferta monetaria a través minos de los peces que se capturan diariamente.
de sus bancos centrales. Pero como otros lubricantes, el Cuando se utiliza todavía más capital, en la forma de
dinero puede sobrecalentarse y dañar el motor de la redes y barcos pesqueros, la pesca es suficientemente
economía. Puede crecer fuera de control y provocar productiva para alimentar a muchas personas y permitir
una hiperinflación, en la cual los precios aumenten con vivir bien a quienes manejan las redes y el equipo espe-
rapidez. Cuando eso sucede, la gente se centra en gastar cializado.
su dinero rápidamente, antes de que pierda su valor, en Crecimiento con base en el sacrificio de consumo
lugar de invertirlo para el futuro. Eso fue lo que sucedió actual. Si los individuos están dispuestos a ahorrar, a
en varios países latinoamericanos en la década de los abstenerse de consumir hoy y esperar a consumir en el
ochenta, y en muchos países anteriormente socialistas, futuro, la sociedad puede dedicar recursos a la produc-
cuando tuvieron tasas de inflación superiores al 1 000 o ción de nuevos bienes de capital. El aumento de las exis-
incluso al 10 000% anual. ¡Imagine recibir su cheque de tencias de capital ayuda a la economía a crecer más
sueldo y que éste perdiera 20% de su valor para el fin de rápidamente al desplazar la FPP hacia fuera. Vea de
semana! nuevo la figura 1-5 para advertir cómo la renuncia al
El dinero es el medio de intercambio. Un manejo consumo actual en favor de la inversión aumenta las
adecuado de la oferta de dinero es uno de los proble- posibilidades futuras de producción. Las altas tasas de
mas principales de la política macroeconómica oficial ahorro e inversión ayudan a explicar cómo Taiwán,
de todos los países. China y otros países asiáticos han crecido tan rápida-
mente en las últimas tres décadas. En cambio, muchos
países pobres están atrapados en un círculo vicioso lla-
CAPITAL
mado “la trampa de la pobreza”. Tienen ingresos bajos
Los dos grandes socios que proporcionan insumos para y pocas salidas productivas para sus ahorros, ahorran e
el proceso productivo son el trabajo y el capital. Ya sabe invierten poco, crecen muy lentamente y, en conse-
qué es el trabajo, porque todos rentan su tiempo a cam- cuencia, se quedan rezagados en la ubicación econó-
bio de un salario. El otro socio es el capital, un insumo mica de las naciones.
embargo, en el mundo real, ninguna economía se con- el que no existe empresa o consumidor lo suficiente-
forma por completo al mundo idealizado de la mano mente grande para afectar el precio de mercado. Por
invisible que funciona sin dificultades. Más bien, todas ejemplo, el mercado del trigo es perfectamente compe-
las economías de mercado tienen imperfecciones que titivo porque la granja de trigo más grande, que pro-
producen males como contaminación, desempleo y los duce sólo una minúscula fracción del trigo del mundo,
extremos de riqueza y de pobreza. no puede tener un efecto apreciable sobre el precio del
Por este motivo, ningún gobierno del mundo, por trigo.
muy conservador que sea, mantiene sus manos alejadas La doctrina de la mano invisible se aplica a las eco-
de la economía. El Estado asume muchas de las tareas nomías en las que todos los mercados son perfecta-
en respuesta de las fallas del mecanismo de mercado. El mente competitivos. Estos últimos producirán una asig-
ejército, la policía, el servicio meteorológico nacional y nación eficiente de recursos, por lo que la economía
la construcción de autopistas son actividades típicas del está en su frontera de posibilidades de producción.
gobierno. Las empresas de utilidad social, como la Cuando todas las industrias están sujetas a los pesos y
exploración espacial y la investigación científica, se contrapesos de la competencia perfecta, como se verá
benefician de los fondos estatales. Los gobiernos pue- más adelante en esta obra, los mercados producirán la
den regular algunos negocios (como los bancos y los canasta de productos que los consumidores más desean
medicamentos) y subvenciona otros (como la educa- mediante las técnicas más eficientes y la mínima canti-
ción y la sanidad). El Estado también cobra impuestos a dad de insumos.
sus ciudadanos y redistribuye parte de los ingresos Por desgracia, los mercados pueden no acercarse a
recaudados entre los ancianos y los menesterosos. la competencia perfecta eficiente por muchas razones.
¿Cómo desempeña el Estado sus funciones? Opera Las tres más importantes se refieren a la competencia
al obligar a los individuos a pagar impuestos, a obede- imperfecta, como los monopolios; a externalidades,
cer reglamentos y a consumir determinados bienes y como la contaminación; y a bienes públicos, como la
servicios colectivos. Debido a sus poderes coercitivos, defensa nacional y las autopistas. En todos los casos,
puede desempeñar funciones que no serían posibles la falla del mercado provoca producción o consumo
bajo intercambio voluntario. La coerción gubernamen- ineficiente, y el Estado puede contribuir significativa-
tal aumenta la libertad y el consumo de aquellos que mente a curar la enfermedad.
resultan beneficiados, al mismo tiempo que reduce los
ingresos y las oportunidades de aquellos a los que se Competencia imperfecta
cobra impuestos o se obliga a acatar reglamentos. Una desviación grave del mercado eficiente es la compe-
Los gobiernos tienen tres funciones económicas tencia imperfecta o los mercados monopólicos. Mientras que
principales en una economía de mercado: en la competencia perfecta ninguna empresa y ningún
1. Los gobiernos aumentan la eficiencia cuando pro- consumidor pueden influir en los precios, la competen-
mueven la competencia, reducen externalidades cia imperfecta se da cuando un comprador o un vende-
como la contaminación y proveen bienes públicos. dor puede afectar el precio de un bien. Por ejemplo, si
2. El Estado fomenta la equidad cuando utiliza progra- una compañía telefónica o un sindicato es lo suficiente-
mas de impuestos y gasto para redistribuir el ingreso mente grande para influir en las tarifas telefónicas o
a favor de determinados grupos. en el salario, respectivamente, se genera cierto grado
3. El Estado favorece la estabilidad y el crecimiento ma- de competencia imperfecta. Cuando esto sucede, la
croeconómicos —a través de la reducción del desem- sociedad puede desplazarse dentro de su FPP. Esto suce-
pleo y la inflación, al mismo tiempo que alienta el dería, por ejemplo, cuando un único vendedor (un
crecimiento económico— por medio de la política monopolio) eleva el precio para obtener beneficios adi-
fiscal y la regulación monetaria. cionales. La producción de ese bien sería inferior al
nivel más eficiente y la capacidad de la economía sufri-
Se examinará brevemente cada una de estas funciones.
ría en consecuencia. En una situación así, la propiedad
de la mano invisible de los mercados puede no concre-
EFICIENCIA tarse.
Adam Smith reconoció que las virtudes del mecanismo ¿Cuál es el efecto de la competencia imperfecta? La
de mercado se aprovechan plenamente sólo cuando competencia imperfecta hace que los precios sean supe-
están presentes los pesos y contrapesos de la competen- riores a los costos y que las compras del consumidor se
cia perfecta. ¿Qué se quiere decir con competencia per- reduzcan por debajo de los niveles de eficiencia. La pre-
fecta? Este término técnico se refiere a un mercado en sencia de un precio demasiado alto y una producción
que todos pueden disfrutar y que es imposible impe- las cuotas no pudieran relacionarse fácilmente con el tonelaje
dir que alguien las disfrute. Un ejemplo clásico de un (como en las vías marítimas internacionales). Y no funcionaría
bien público es el ejército. Cuando una nación va a la en lo absoluto si el gobierno se rehusara a privatizar el dere-
guerra, para exterminar a los terroristas, para buscar cho a cobrar a los barcos un gravamen por la iluminación.
armas de destrucción masiva, para apoderarse de tierra En Estados Unidos existe una experiencia muy distinta.
o de petróleo, o para despertar sentimientos patrióti- Desde sus primeros días, esta nación consideró que las ayu-
cos, todos deben pagar el precio y sufrirán las conse- das a la navegación debía proporcionarlas el Estado. De hecho,
cuencias, lo deseen o no. uno de los primeros actos del primer Congreso, y la primera
Sin embargo, una vez que el gobierno se decide a ley de obras públicas del naciente país, establecía que “la ayuda,
comprar un bien público, el mecanismo de mercado el mantenimiento y las reparaciones necesarios de todos los
sigue funcionando. Cuando compra bienes públicos faros, balizas [y] boyas... deberán ser sufragados por el Tesoro
como defensa nacional o faros, el Estado se comporta de Estados Unidos”.
Pero los faros, como muchos bienes públicos, recibían
exactamente como cualquier otro gran consumidor.
escaso financiamiento, y resulta interesante señalar lo que
Cuando emite suficientes votos monetarios en determi-
ocurrió en ausencia de ayudas para la navegación. Un caso
nados sentidos, hace que los recursos fluyan hacia allá.
fascinante se dio en la costa oeste de Florida, que es una vía
Una vez emitidos, los mecanismos del mercado se hacen
marítima traicionera con un arrecife de 200 millas que yace
cargo y encauzan los recursos hacia las empresas de tal
sumergido un pie por debajo de la superficie en la zona del
manera que se produzcan faros o tanques.
océano Atlántico en la que hay más huracanes. Este transitado
canal era territorio excelente para las tormentas, los naufra-
gios y la piratería.
¿Son los faros bienes públicos? En Florida no hubo faros hasta 1825, y nunca se construye-
Los faros se han utilizado para explicar el con- ron faros privados en la zona. Sin embargo, el mercado respon-
cepto de bienes públicos. Salvan vidas y car- dió vigorosamente a los peligros. Lo que surgió en el sector
gueros. Pero los encargados de operarlos no privado fue una próspera industria de “remolcadores”, barcos
pueden desplazarse para pedirle una cuota a los barcos, ni que merodeaban por la zona cercana a los arrecifes peligro-
podrían, aun si ello sirviera para un objetivo social eficiente, sos esperando a que un infortunado barco quedara inutilizado.
imponer una multa a los barcos que utilizan sus servicios. Es Entonces aparecían, ofrecían su ayuda para salvar vidas y la
más eficiente alumbrar a los barcos gratuitamente, puesto que carga, remolcaban el barco hasta el puerto y reclamaban una
no cuesta más advertir a cien embarcaciones que las rocas parte considerable del valor de la carga. La industria de los
están cercanas, que a una sola. remolcadores fue la principal del sur de la Florida a mediados
Pero considere lo siguiente. En una reciente revisión histó- del siglo XIX e hizo de Key West la ciudad más rica de Estados
rica se determinó que los faros en Inglaterra y en Gales habían Unidos de aquella época.
sido operados en forma privada. Se financiaban cobrando a los Aunque los remolcadores tenían probablemente un valor
barcos que utilizaban los puertos cercanos un “gravamen por agregado positivo, carecían de los atributos de bien público
la iluminación” autorizado por el gobierno. Algunos incluso de los faros. De hecho, como muchos barcos cargueros esta-
han concluido que los faros no son bienes públicos. ban asegurados, había bastante “riesgo moral” implicado en la
Para entender este caso es necesario regresar a los aspec- navegación. La convivencia entre remolcadores y capitanes a
tos fundamentales. Los dos atributos clave del bien público menudo enriquecía a ambos a expensas de los propietarios
son 1) el costo de extender el servicio a una persona más es y de las compañías aseguradoras. Fue solamente cuando U.S.
cero (“no rivales”) y 2) es imposible impedir que lo disfrute Lighthouse Service (Servicio de Faros de Estados Unidos),
una persona (“no excluibles”). Ambas características son apli- financiado con ingresos del Estado, comenzó a construir faros
cables a los faros. a lo largo del canal de la Florida que la cantidad de naufragios
Pero un bien “público” no tiene por qué ser suministrado comenzó a reducirse, y poco a poco los remolcadores se que-
por el Estado. A menudo no es suministrado por nadie. Por daron sin trabajo.
otra parte, el hecho de que sea suministrado por el sector Los faros ya no constituyen un problema central de la polí-
privado no indica que sea eficiente o que un mecanismo de tica pública de hoy en día y sobre todo resultan de interés para
mercado puede financiar el faro. El ejemplo inglés muestra los turistas. En gran parte se les ha reemplazado con el Global
un interesante caso en el que si la provisión del bien público Positioning System (GPS, Sistema de posicionamiento global)
puede ligarse a otro bien o servicio (en este caso, el tonelaje basado en satélites, que también constituye un servicio público
del barco) y si el Estado reconoce a algún particular el dere- que el Estado proporciona gratuitamente. Pero la historia de
cho a recaudar lo que son esencialmente impuestos, enton- los faros recuerda los problemas que pueden surgir cuando los
ces puede encontrarse un mecanismo alterno para financiar bienes públicos se suministran de manera ineficiente.
el bien público. Un enfoque de este tipo funcionaría mal si
Impuestos. El Estado debe conseguir los ingresos nece- lo absoluto, porque el mecanismo de mercado simple-
sarios para pagar sus bienes públicos y financiar sus pro- mente está haciendo su trabajo: poner los bienes en las
gramas de redistribución de los ingresos. Estos últimos manos de quienes tienen los votos monetarios. Incluso el
provienen de impuestos sobre los ingresos personales y mercado más eficiente puede generar gran desigualdad.
empresariales, sobre los salarios, sobre las ventas de bie- A menudo la distribución del ingreso en un sis-
nes de consumo y sobre otros artículos. Todos los nive- tema de mercado es resultado de los accidentes de naci-
les gubernamentales (federal, estatal y local) deben miento. Todos los años la revista Forbes hace una lista de
recaudar impuestos para cubrir sus gastos. los 400 estadounidenses más ricos, y es impresionante
Los impuestos se parecen a cualquier otro “precio”, cuántos de ellos recibieron su riqueza por herencia, o
en este caso, el que se paga por cualquier bien público. utilizaron su riqueza heredada como trampolín para
Pero se distinguen de él en un aspecto fundamental: no acrecentarla. ¿Todo el mundo consideraría esto necesa-
son voluntarios. Todo el mundo está sujeto a las leyes riamente correcto o ideal? ¿Debiera permitírsele a
fiscales; se está obligado a pagar la parte correspondiente alguien convertirse en millonario simplemente porque
del costo de los bienes públicos. Por supuesto que, a tra- heredó 5 000 kilómetros cuadrados de tierra o la pro-
vés del proceso democrático, cada persona como ciuda- piedad familiar de pozos petroleros? Así es como son las
dano elige tanto los bienes públicos como los impuestos cosas bajo el capitalismo laissez-faire.
para pagar por ellos. Sin embargo, la cercana relación Durante la mayor parte de la historia estadouni-
entre gasto y consumo que se observa en los bienes pri- dense, el crecimiento económico era una marea en
vados no existe en el caso de los impuestos y los bienes ascenso que elevaba todos los barcos, que hacía crecer
públicos. Usted paga una hamburguesa sólo si quiere los ingresos tanto de los pobres como de los ricos. Pero
una, pero debe pagar su parte de los impuestos que se durante las últimas tres décadas, las modificaciones en
utilizan para financiar la defensa y la educación pública, la estructura familiar y los salarios en declive de los
incluso si estas actividades lo tienen sin cuidado. menos calificados y de los menos educados han inver-
tido la tendencia. Con una vuelta a un mayor énfasis en
el mercado ha aumentado la gente sin hogar, más niños
EQUIDAD
viven en la pobreza y muchas ciudades estadounidenses
El análisis de las fallas del mercado, como el monopolio centrales se han deteriorado.
o las externalidades, se centró en los defectos del papel Las desigualdades en el ingreso pueden ser política
asignador de los mercados, imperfecciones que pueden o éticamente inaceptables. Una nación no necesita
corregirse mediante una intervención cuidadosa. Pero aceptar el resultado de los mercados competitivos como
suponga por un momento que la economía funcionara predeterminados e inmutables; la gente puede analizar
con eficiencia total, que siempre se encontrara en la la distribución del ingreso y decidir si es injusta. Si una
frontera de las posibilidades de producción y nunca por sociedad democrática no gusta de la distribución de los
debajo de ella, que siempre eligiera la cantidad correcta votos monetarios bajo un sistema laissez-faire, puede
de bienes públicos y privados, etc. Incluso aunque el tomar las medidas necesarias para modificar la distribu-
sistema de mercado funcionara perfectamente, todavía ción del ingreso.
podría conducir a un resultado defectuoso. Suponga que los votantes deciden reducir la des-
igualdad en el ingreso. ¿Qué herramientas utilizaría el
Los mercados no necesariamente producen una dis-
gobierno para poner esa decisión en práctica? En pri-
tribución justa del ingreso. Una economía de mercado
mer lugar, puede participar en una gravación progresiva,
puede producir desigualdades en el ingreso y en el con-
e imponer impuestos fuertes sobre la riqueza o sobre las
sumo que no son aceptables para el electorado.
grandes herencias para romper la cadena de privilegio.
¿Por qué podría el mecanismo de mercado producir Los impuestos federales sobre el ingreso y la heren-
una solución inaceptable a la pregunta para quién? La cia son ejemplos de una gravación progresiva con fines
razón es que los ingresos están determinados por una redistributivos.
gran diversidad de factores, entre ellos el esfuerzo, la En segundo lugar, como las bajas tasas fiscales no
educación, la herencia, los precios de los factores y ayudan a los que no tienen ingresos, los gobiernos pue-
la suerte. La distribución resultante del ingreso puede no den hacer pagos de transferencia, que son entregas de
corresponder a un resultado justo. Además, recuerde dinero a la gente. En la actualidad, tales pagos incluyen
que los bienes siguen los votos monetarios y no la mayor ayuda para los ancianos, para los ciegos y para los inca-
necesidad. El gato de un hombre rico puede beberse la pacitados, y para aquellos que tienen hijos dependien-
leche que un niño pobre necesita para permanecer salu- tes, así como un seguro de desempleo para los que no
dable. ¿Esto sucede porque el mercado está fallando? En tienen trabajo. Este sistema de pago de transferencias
proporciona una “red de seguridad” para proteger de empleo y la inflación. Las políticas fiscales del gobierno
privaciones a los desafortunados. Y, finalmente, en oca- implican el poder de cargar impuestos y el poder de gas-
siones los gobiernos imponen un subsidio a los grupos tar. La política monetaria se refiere a la determinación de
de bajos ingresos al suministrarles cupones para alimen- la oferta de dinero y las tasas de interés; éstas influyen
tos, atención médica con subsidio y vivienda de bajo en la inversión en bienes de capital y otros gastos sensi-
costo; en todo Estados Unidos esos gastos comprenden bles a las tasas de interés. Mediante el uso de estas dos
una parte relativamente pequeña del gasto total. herramientas fundamentales de política macroeconó-
Los programas fiscales y de transferencia siempre mica, los gobiernos pueden influir en el nivel de gasto
han sido objeto de controversia. Son pocas las personas total, en la tasa de crecimiento y el nivel de producción,
que piensan en los bienes públicos que sus impuestos en los niveles de empleo y desempleo, en el de precios
están comprando cuando llenan su declaración de y en la tasa de inflación en una economía.
ingresos o cuando contemplan las grandes deducciones A lo largo del último medio siglo, los gobiernos de
en sus cheques de paga. Y, sin embargo, las personas los países industrializados avanzados han aplicado con
consideran que las sociedades deben cubrir las necesi- éxito las lecciones de la revolución keynesiana. Acica-
dades básicas de todos en lo que a alimento, escuela y teadas por políticas monetarias y fiscales activas, las eco-
atención sanitaria se refiere. nomías de mercado experimentaron un periodo de cre-
¿En qué puede contribuir la economía a las discu- cimiento económico sin precedentes en las tres décadas
siones sobre la igualdad? La economía, como ciencia, que siguieron a la Segunda Guerra Mundial.
no puede responder preguntas normativas tales como En los años ochenta, los gobiernos se preocuparon
qué parte de los ingresos debe gravarse, qué tanto debe más por diseñar políticas macroeconómicas para pro-
transferirse a las familias pobres, o cuál es el tamaño mover objetivos de largo plazo, tales como el creci-
adecuado del sector público. Éstas son preguntas políti- miento económico y la productividad. (El crecimiento
cas que solamente pueden responderse en las urnas de económico denota el crecimiento en la producción total
las sociedades democráticas. de un país, mientras que la productividad representa la
Sin embargo, la economía puede analizar los costos producción por unidad de insumo, o la eficiencia con
y los beneficios de los distintos sistemas de redistribu- la que se utilizan los recursos.) Por ejemplo, en la mayo-
ción. Los economistas han dedicado mucho tiempo a ría de los países industrializados se redujeron las tasas
analizar el impacto de los diversos sistemas de impues- de impuestos para aumentar los incentivos para el
tos (tales como los que se basan en los ingresos o en el ahorro y la producción. Muchos economistas subrayan
consumo). También han analizado las probabilidades la importancia del ahorro público a través de menores
de que la entrega de dinero y no de bienes o servicios a déficit en el presupuesto como una forma de aumentar
la gente pobre sea una forma más eficiente de redu- el ahorro y la inversión nacionales.
cir la pobreza.
Las políticas macroeconómicas para la estabiliza-
Y la economía recuerda que los mercados dan y los
ción y el crecimiento económico comprenden políticas
mercados quitan. En un mundo de rápidos cambios
fiscales (de impuestos y de gasto) y políticas monetarias
estructurales, siempre se debe recordar que “Yo avanzo
(que influyen en las tasas de interés y en las condiciones
por gracia de la oferta y de la demanda”.
del crédito). A partir del desarrollo de la macroecono-
mía en la década de los treinta, los gobiernos han con-
CRECIMIENTO MACROECONÓMICO seguido contener los peores excesos de la inflación y el
Y ESTABILIDAD desempleo.
Desde sus orígenes, el capitalismo ha estado plagado de En la tabla 2-1 se resume el papel económico que
brotes periódicos de inflación (aumento de precios) y desempeña el gobierno en la actualidad. Muestra sus
recesión (alto desempleo). Desde la Segunda Guerra importantes funciones: promover la eficiencia, lograr
Mundial, por ejemplo, ha habido diez recesiones en una distribución más justa del ingreso y buscar objetivos
Estados Unidos, algunas de las cuales han dejado sin macroeconómicos de crecimiento económico y estabili-
trabajo a millones de personas. Estas fluctuaciones se dad. En todas las sociedades industriales avanzadas se
conocen como ciclo de negocios. encuentra alguna variante de una economía mixta, en
En la actualidad, gracias a la contribución intelec- la cual el mercado determina la producción y los pre-
tual de John Maynard Keynes y sus seguidores, se sabe cios en la mayor parte de los sectores individuales al
cómo controlar los peores excesos del ciclo de negocios. mismo tiempo que el gobierno conduce la economía
Con un uso cuidadoso de las políticas fiscales y moneta- global por medio de programas de impuestos, de gasto
rias, los gobiernos pueden afectar la producción, el y de regulación monetaria.
Ineficiencia:
Monopolio Fomenta la competencia Leyes antimonopolio, desregulación
Externalidades Interviene en los mercados Leyes contra la contaminación, ordenanzas contra
el tabaco
Bienes públicos Fomenta las actividades Suministro de educación pública, construcción de
beneficiosas carreteras
Desigualdad:
Desigualdades inaceptables Redistribuye el ingreso Impuestos progresivos sobre la renta y la riqueza
de la renta y de la riqueza Apoyo a los ingresos o programas de transferencia
(por ejemplo, subsidios a la atención médica)
Problemas macroeconómicoss:
Ciclos económicos (niveles Estabiliza por medio de Políticas monetarias (por ejemplo, cambios en la oferta
elevados de inflación y de políticas macroeconómicas monetaria y en las tasas de interés)
desempleo) Políticas fiscales (por ejemplo, impuestos y programas
de gasto)
Crecimiento económico lento Estimula el crecimiento Mejoramiento de la eficiencia del sistema fiscal
Aumento de la tasa nacional de ahorro reduciendo
el déficit presupuestario o aumentando el superávit
presupuestario
EL ADVENIMIENTO DEL ESTADO fue ampliando en forma sostenida a medida que regu-
BENEFACTOR laba los negocios, imponía impuestos a los ingresos e
Esta obra se centra en la economía mixta de mercado implantaba una red social de seguridad para los ancia-
de las naciones industrializadas modernas. Por tanto, nos, los desempleados y los venidos a menos.
será útil registrar su historia brevemente. Antes del En este nuevo sistema, que recibió el nombre de
advenimiento de la economía de mercado, en tiempos estado benefactor, se comercializan las actividades deta-
medievales, las aristocracias y los ayuntamientos de los lladas de la vida económica de todos los días, al mismo
pueblos dirigían gran parte de la actividad económica tiempo que el gobierno regula las condiciones sociales y
en Europa y en Asia. Sin embargo, hace casi dos siglos, proporciona pensiones, atención sanitaria y otras cosas
los gobiernos comenzaron a ejercer cada vez menos a las familias pobres.
poder sobre los precios y los métodos de producción. El
feudalismo poco a poco fue dejando el paso libre para Arremetida conservadora
los mercados, o para lo que hoy se denomina “meca- Muchos críticos del estado benefactor se preocupa-
nismo de mercado”. ban de que las intervenciones del gobierno inclinaran
En la mayor parte de Europa y de América del Norte, la balanza a favor del socialismo, en el que el Estado es
el siglo xix se convirtió en la edad del laissez-faire. Esta propietario, operador y regulador de gran parte de la
doctrina, que se traduce en “déjennos hacer lo que que- economía. En 1942, Joseph Schumpeter, el gran econo-
ramos”, sostiene que el gobierno debe intervenir lo mista austriaco, profesor de la Universidad de Harvard,
menos posible en los asuntos económicos y dejar las afirmó que la situación en Estados Unidos era la del
decisiones económicas a la toma privada de decisiones “capitalismo viviendo en una cámara de oxígeno” en su
de compradores y vendedores. Muchos gobiernos adop- camino hacia el socialismo. El éxito del capitalismo ali-
taron esta filosofía económica al iniciarse la segunda mentaría la alienación y la desconfianza en uno mismo,
mitad del siglo xix. minando su eficiencia y su capacidad para innovar.
Sin embargo, hace un siglo, los múltiples excesos Algunos críticos libertarios como Friedrich Hayek y
del capitalismo, entre ellos los monopolios y los consor- Milton Friedman exigían el regreso al mercado libre y a
cios, la corrupción, los productos peligrosos y la pobreza, la mínima intervención del Estado. Este grupo afir-
condujeron a la mayoría de las naciones industrializa- maba que era demasiado entrometido; que el Estado
das a alejarse del laissez-faire. El papel del gobierno se creaba monopolios; que sus fallas eran tan dañinas
como las del mercado; que los elevados impuestos dis- obrado milagros en algunos países. Pero sin el tipo ade-
torsionaban la asignación de recursos; que la seguridad cuado de estructura legal y política, y sin el capital in-
social amenazaba con sobrecargar a los trabajadores en directo social que promueve el comercio y la inversión
las décadas siguientes; que la regulación ambiental privada, los mercados también han dado lugar a un capi-
entorpecía el espíritu empresarial; que los intentos del talismo corrupto con grandes desigualdades, pobreza
Estado por estabilizar la economía fracasarían en el generalizada y disminución en el nivel de vida.
mejor de los casos y aumentarían la inflación en el peor En los asuntos económicos, el éxito tiene muchos
de ellos. En pocas palabras, para algunos, el gobierno padres y el fracaso es huérfano. El éxito de las econo-
era el problema y no la solución. mías de mercado puede llevar a la gente a pasar por alto
Aproximadamente a principios de la década de los las innumerables contribuciones de la acción colectiva.
ochenta, la balanza se inclinó en sentido opuesto a Los programas gubernamentales han ayudado a redu-
medida que los gobiernos conservadores de muchos cir la pobreza y la desnutrición y han reducido la plaga
países comenzaron a reducir impuestos y a desregular de terribles enfermedades como la tuberculosis y la
el control del gobierno sobre la economía. Se privatiza- polio. Incluso a medida que las más grandes economías
ron muchas industrias propiedad del Estado, se reduje- del mundo se encuentran en una profunda recesión en
ron las tasas fiscales y se redujo la generosidad de los años de 2008-2009, las políticas macroeconómicas
muchos programas de beneficencia. ayudan a canalizar el pánico en los mercados financie-
El giro más dramático hacia el mercado se dio en ros y reducen la duración y la gravedad de los ciclos de
Rusia y en los países socialistas de Europa oriental. Des- negocios. El apoyo oficial a la ciencia le ha permitido a
pués de que durante décadas hablaron de las ventajas ésta adentrarse en el átomo, descubrir la molécula del
de una economía gobernada por el Estado, a princi- ADN y explorar el espacio.
pios de los noventa estas naciones dejaron la planeación
El debate en torno a los éxitos y fracasos del Estado
centralizada y emprendieron el difícil camino hacia una
economía descentralizada de mercado. Si bien China demuestra de nuevo que trazar una línea fronteriza
seguía estando dominada por la burocracia del Partido entre el mercado y el gobierno es un problema persis-
Comunista, había disfrutado una explosión económica tente. Las herramientas de la economía son indispensa-
en las últimas tres décadas cuando dejó que empresas bles para ayudar a las sociedades a encontrar el justo
privadas y extranjeras operaran dentro de sus fronteras. medio entre los mecanismos del mercado eficiente y la
Muchos regímenes anteriormente socialistas en India, regulación y la redistribución, debidas a decisiones del
África y América Latina han adoptado el capitalismo y Estado. La buena economía mixta es, obligadamente,
han reducido el papel del gobierno en sus economías. una economía mixta muy limitada. Pero quienes bus-
can reducir al Estado a un policía y a unos cuantos faros
La economía mixta en la actualidad viven en un mundo irreal. Una sociedad eficiente y
En la evaluación que hace de los méritos relativos del humana requiere las dos mitades del sistema mixto: el
Estado y del mercado, el debate público muchas veces mercado y el gobierno. Funcionar en la economía
simplifica excesivamente las complejas decisiones a las moderna sin ambos es como intentar aplaudir con una
que se enfrentan las sociedades. Los mercados han sola mano.
RESUMEN
3. Al mismo tiempo el qué y el cómo son problemas que se C. La mano visible del gobierno
están resolviendo con los precios, lo mismo que la cues- 7. Aunque el mecanismo de mercado constituye una forma
tión de para quién. La distribución del ingreso está deter- admirable de producir y asignar bienes, en ocasiones las
minada por la propiedad de los factores de producción fallas del mercado producen deficiencias en los resultados
(tierra, mano de obra y capital) y por factores de pre- económicos. El gobierno puede intervenir para corregir
cios. Las personas que poseen tierra fértil o la capacidad estos fracasos. Su papel en la economía moderna es garanti-
para meter goles obtendrán muchos votos moneta- zar la eficiencia, corregir una distribución injusta del ingreso
rios para comprar bienes de consumo. Los que carecen y promover el crecimiento y la estabilidad económicos.
de propiedades o carezcan de las habilidades, el color o el 8. Los mercados fracasan cuando se trata de proporcionar
sexo que el mercado valora recibirán ingresos bajos.
una asignación eficiente de los recursos en presencia de
B. Comercio, dinero y capital competencia imperfecta o externalidades. La competen-
cia imperfecta, como cuando surgen monopolios, da lugar
4. A medida que las economías se desarrollan, se vuelven
a precios altos y bajos niveles de producción. Para comba-
más especializadas. La división del trabajo permite des-
tir estas condiciones, los gobiernos regulan los negocios o
componer una tarea en un número de tareas más peque-
implantan leyes antimonopolio que ordenan el comporta-
ñas que pueden ser dominadas y desempeñadas con
miento empresarial. Las externalidades surgen cuando las
mayor rapidez por parte de un solo trabajador. La especia-
actividades imponen costos u otorgan beneficios que no se
lización surge a partir de una tendencia cada vez mayor a
pagan en el mercado. Los gobiernos pueden decidir inter-
utilizar métodos de producción para los que se necesitan
venir y regular estos derrames o efectos de desbordamiento
muchas habilidades especializadas. A medida que los indi-
(como hace con la contaminación del aire) o suministrar
viduos y los países se vuelven cada vez más especializados,
bienes públicos (como en el caso de la salud pública).
tienden a centrarse en mercancías particulares e inter-
9. Los mercados no necesariamente producen una distribu-
cambian su producción excedente por bienes que produ-
cen otros. El comercio voluntario, que se basa en la espe- ción justa del ingreso; pueden generar una desigual-
cialización, beneficia a todos. dad inaceptablemente elevada entre el ingreso y el con-
5. En la actualidad, el comercio de bienes y servicios especia- sumo. Como respuesta, el Estado puede modificar el
lizados confía en el dinero para lubricar sus engranes. patrón de los ingresos (el para quién) que originan los sa-
Éste es el medio universalmente aceptable de intercam- larios de mercado, las rentas, los intereses y los dividen-
bio, incluidos sobre todo el circulante y los depósitos en dos. Los gobiernos modernos utilizan la recaudación fis-
cuentas de cheques. Se utiliza el dinero para pagar todo, cal para elevar los ingresos para transferencias o programas
desde tartas de manzana hasta pieles de cebra. Al acep- de apoyo al ingreso, que coloca una red financiera de
tarlo, la gente y las naciones se pueden especializar en la seguridad debajo de los necesitados.
producción de unos cuantos bienes y luego pueden inter- 10. Desde el desarrollo de la macroeconomía en la década de
cambiarlos por otros; sin dinero se desperdiciaría mucho los treinta, el gobierno ha emprendido un tercer papel:
tiempo en negociar y en hacer trueques. utilizar poderes fiscales (de impuestos y gasto) y política
6. Los bienes de capital (insumos producidos, tales como monetaria (al afectar el crédito y las tasas de interés) para
maquinaria, estructuras e inventarios de bienes en pro- promover un crecimiento económico y productividad de
ceso) permiten métodos alternos de producción que aña- largo plazo y para domar los excesos de la inflación y el
den mucho a la producción de un país. Estos métodos desempleo en el ciclo económico.
alternos requieren de tiempo y de recursos para iniciarse 11. Fijar un límite claro entre el mercado y el Estado es un
y, por tanto, del sacrificio temporal del consumo presente problema constante para las sociedades. La economía
para poder aumentar el consumo futuro. Las reglas que resulta indispensable para encontrar la media dorada
definen la manera en que pueden adquirirse, venderse y entre un mercado eficiente y la regulación y la redistribu-
utilizarse el capital y otros activos integran el sistema de ción decidida públicamente. Una sociedad eficiente y
derechos de propiedad. En ningún sistema económico humana exige la presencia de ambas mitades del sistema
existen derechos ilimitados de propiedad privada. mixto: mercado y gobierno.
Para ejemplos de escritos de los economistas liberales, vea Mil- Sitios en la Red
ton Friedman, Capitalism and Freedom (University of Chicago El lector puede explorar los análisis recientes de la economía
Press, 1963), y Friedrich Hayek, The Road to Serfdom (Univer- además de un debate sobre las principales cuestiones econó-
sity of Chicago Press, 1994). micas en Economic Report of the President en www.access.gpo.gov/
Para una firme defensa de las intervenciones gubernamenta- eop/. Vea www.whitehouse.gov para información sobre el presu-
les consulte una historia de los años noventa elaborada por puesto federal estadounidense y como un punto de acceso a
Joseph E. Stiglitz, ganador del Premio Nobel, The Roaring la útil Economic Statistics Briefing Room.
Nineties: A New History of the World’s Most Prosperous Decade (Nor- El estudio del iPod es de Jason Dedrick, Kenneth L. Kraemer,
ton, Nueva York, 2003). Las columnas de Paul Krugman en y Greg Linden, “Who Profits from Innovation in Global Value
The New York Times constituyen una guía para asuntos econó- Chains? A Study of the iPod and Notebook PCs”, disponible
micos actuales desde la perspectiva de uno de los economistas en http://pcic.merage.uci.edu/papers/2008/WhoProfits.pdf. El aná-
estadounidenses más distinguidos; su obra más reciente The lisis de Varian está en Hal R. Varian, “An iPod Has Global
Great Unraveling: Losing Our Way in the New Century (Norton, Value: Ask the (Many) Countries That Make It”, The New York
Nueva York, 2003), hace una recopilación de sus columnas Times, 28 de junio de 2007, disponible en una búsqueda en
desde principios del 2000. internet.
1. ¿Qué determina la composición de la producción nacio- 4. Considere los siguientes casos de intervención del Estado:
nal? En algunos casos se afirma que existe una “soberanía regulaciones para limitar la contaminación del aire, apoyo
del consumidor”, lo que significa que los consumidores a los ingresos de los pobres y regulación de precios de un
deciden cómo gastar sus ingresos con base en sus gustos y monopolio telefónico. Para cada uno de estos casos, a)
en los precios de mercado. En otros casos, las decisiones explique la falla del mercado, b) describa una interven-
se toman por las elecciones políticas de las legislaturas. ción gubernamental para tratar el problema, y c) explique
Considere los ejemplos siguientes: transporte, educación, cómo la “falla del gobierno” (vea definición en el número
policía, eficiencia energética de los aparatos, cobertura 3) puede surgir debido a la intervención.
de la atención médica, publicidad en televisión. Para cada 5. El flujo circular de bienes e insumos que se muestra en la
uno, describa si la asignación es por soberanía del consu- figura 2-1 tiene un flujo correspondiente de ingresos
midor o por decisión política. ¿Modificaría usted el monetarios y gasto. Dibuje un diagrama de flujo circular
método de asignación para cualquiera de estos bienes? para los flujos monetarios en la economía y compárelo
2. Cuando la cantidad de un bien es limitada, deben encon- con el flujo circular de los bienes y los insumos. ¿Cuál es
trarse algunos medios para racionarlo. Algunos ejemplos el papel del dinero en el flujo monetario circular?
de dispositivos de racionamiento son las subastas, los 6. Proporcione tres periodos de la historia de Estados Uni-
cupones de racionamiento y los sistemas de primero en dos: a) principios del siglo xix, cuando John vivía en una
llegar, primero en ser atendido. ¿Cuáles son las fortalezas granja aislado del resto del mundo; b) fines de la década
y debilidades de cada uno? Explique con cuidado en qué de los cuarenta, cuando Smith vivía en un país en que el
sentido un mecanismo de mercado “raciona” los bienes y comercio interno y el intercambio eran muy extendidos,
servicios escasos. pero el comercio internacional estaba interrumpido
3. En este capítulo se analizan muchas “fallas del mercado”, debido a los daños producidos por la Segunda Guerra
áreas en las cuales la mano invisible guía a la economía en Mundial, y c) el año 2009, en el que Hall vive en un mundo
forma deficiente y se describe el papel del gobierno. ¿Es globalizado en el que se promueve el comercio con todos
posible que también existan “fallas del gobierno”, inten- los países.
tos gubernamentales por corregir las fallas del mercado Suponga que usted estuviera viviendo en cualquiera
que resulten peores que las originales? Piense en algu- de estas situaciones. Describa las oportunidades de espe-
nos ejemplos de fallas del gobierno. Proporcione algunos cialización y de división del trabajo de Jones, Smith y Hall.
ejemplos en los que éstas sean tan malas que sea mejor Explique de qué manera el mundo globalizado en el ejem-
vivir con ellas que tratar de corregirlas. plo c) permite que la productividad de Hall sea mayor y da
En los primeros dos capítulos se introdujeron los pro- demanda de gasolina y de otros productos petroleros se
blemas básicos que cualquier economía debe resolver: elevó mucho después de la Segunda Guerra Mundial a
¿qué se producirá?, ¿cómo se producirán los bienes? y medida que cayeron los precios de gasolina y la gente
¿para quién deben producirse? inició una mudanza creciente a los suburbios. A conti-
También se analizó cómo es que la economía mixta nuación, en los años setenta, las restricciones a la oferta,
moderna descansa sobre todo en un sistema de mer- las guerras entre los productores y las revoluciones polí-
cados y de precios para resolver los tres problemas prin- ticas redujeron la producción, los precios se elevaron
cipales. Recuerde que los bloques fundamentales de después de 1973 y 1979. En los años que siguieron, una
construcción de una economía son dos monarcas: los combinación de conservación de energía, de automóvi-
gustos y la tecnología. La “soberanía del consumidor” les más pequeños, del crecimiento de la economía de la
que opera a través de los votos monetarios determina información y la ampliación de la producción en todo
qué se produce y hacia dónde van los bienes, pero las el mundo provocaron la caída de los precios petroleros.
tecnologías influyen en los costos, en los precios y en La guerra en Irak y la creciente demanda mundial de
qué bienes están disponibles. La tarea en este capítulo petróleo después de 2002 produjeron todavía más desa-
es describir con detalle cómo funciona este proceso en justes en los mercados petroleros. Como muestra la
una economía de mercado. figura 3-1, el verdadero precio de la gasolina (en pre-
Como el clima, los mercados son dinámicos, están cios de 2008) cayó de alrededor de 3.50 en 1980, a alre-
sujetos a periodos de tormenta y de calma y están en dedor de 1.50 dólares el galón a principios de la década
constante evolución. Sin embargo, como ocurre con las de los noventa, y luego se elevó de nuevo a 4 dólares el
predicciones meteorológicas, un estudio cuidadoso de galón para el verano de 2008.
los mismos revelará ciertas fuerzas que subyacen a movi- ¿Qué hay detrás de estos dramáticos desplazamien-
mientos en apariencia casuales. Para predecir los precios tos? La economía tiene una herramienta muy poderosa
y la producción en mercados individuales, primero se para explicar tales cambios en el ambiente económico.
debe dominar el análisis de la oferta y de la demanda. Se le denomina teoría de la oferta y la demanda, la cual
Tome el ejemplo de los precios de la gasolina, que muestra de qué manera las preferencias del consumi-
se ilustra en la figura 3-1. (Esta gráfica muestra el “ver- dor determinan la demanda de mercancías, mientras
dadero precio de la gasolina” o el precio corregido para que los costos para los negocios son el fundamento de
los movimientos en el nivel general de precios.) La la oferta de las mismas. Los aumentos en el precio de la
45
4.5
Guerra en Irak
Revolución
y creciente
demanda
4.0
mundial
Integración de la OPEP
iraní
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 3-1. Los precios de la gasolina varían con los cambios en la demanda y en la oferta
Los precios de la gasolina han fluctuado en forma muy pronunciada durante el último medio siglo. Las reducciones en
la oferta en los setenta produjeron dos dramáticos “choques petroleros”, los cuales provocaron preocupación social y
demandas por más regulación. Las reducciones en la demanda derivadas de las nuevas tecnologías para el ahorro de
energía provocaron la prolongada caída de precios después de los ochenta. El rápido aumento en la demanda mundial
de petróleo respecto a su oferta produjo un crecimiento muy pronunciado en los precios al iniciarse el siglo xxi. Las
herramientas de la oferta y de la demanda son cruciales para entender estas tendencias.
Fuente: U. S. Departments of Energy and Labor. El precio de la gasolina se ha convertido a precios de 2008 utilizando el índice de precios al consumidor.
D
Tabla de la demanda de hojuelas de maíz P
A
5
(1) (2)
A 5 9
B 4 10 C
3
C 3 12
D 2 15
E 1 20
D
2
TABLA 3-1. La tabla de la demanda relaciona la cantidad
demandada con el precio
1 E
A cada precio de mercado, los consumidores desean comprar D
una cantidad determinada de hojuelas de maíz. A medida que
el precio de éstas se reduce, se elevará la cantidad demandada
de ellas. Q
0 5 10 15 20
Cantidad de hojuelas de maíz (millones de cajas por año)
FIGURA 3-2. Una curva de demanda con pendiente
Examine un sencillo ejemplo. En la tabla 3-1 se pre- negativa relaciona la cantidad demandada y el precio
senta una tabla hipotética para la demanda de hojuelas En la curva de la demanda de hojuelas de maíz, el precio (P)
de maíz. Para cada precio es posible determinar la can- se mide en el eje vertical mientras que la cantidad deman-
tidad que compran los consumidores. Por ejemplo, a dada (Q) se mide sobre el eje horizontal. Cada par (P, Q) de
5 dólares la caja, los consumidores comprarán 9 millo- cifras de la tabla 3-1 se grafica como un punto, y luego
nes de cajas al año. una curva continua pasa a través de los puntos para dar una
curva de demanda, DD. La pendiente negativa de la curva de
A un precio menor, se compran más hojuelas de
la demanda ilustra la ley de la demanda con pendiente nega-
maíz. Así, a un precio de 4 dólares, la cantidad que se tiva.
adquiere es de 10 millones de cajas. A un precio incluso
menor (P) igual a 3 dólares, la cantidad demandada
(Q) es todavía mayor: de 12 millones. Y así, sucesiva-
mente. Es posible determinar la cantidad demandada constante), los compradores tienden a comprar menos
en cada uno de los precios indicados en la tabla 3-1. cantidad de la mercancía. En forma semejante, cuando
se reduce el precio, y todo lo demás permanece cons-
CURVA DE LA DEMANDA tante, aumenta la cantidad demandada.
La representación gráfica de la tabla de la demanda es La cantidad demandada tiende a disminuir cuando
la curva de la demanda. En la figura 3-2 se muestra la el precio se eleva por dos razones:
curva de demanda que representa la cantidad deman-
1. La primera es el efecto sustitución, el cual se pre-
dada de hojuelas de maíz en el eje horizontal y su pre-
senta porque un bien se vuelve relativamente más
cio en el vertical. Observe que la cantidad y el precio
costoso cuando su precio se eleva. Cuando sube el
están inversamente relacionados; es decir, Q aumenta
precio de un bien A, generalmente se sustituye por
cuando P se reduce. La curva tiene pendiente negativa
otros bienes similares B, C, D. Por ejemplo, a medida
y va del cuadrante noroeste al sureste. Esta importante
que se eleva el precio de la carne de res, se come
propiedad recibe el nombre de ley de la demanda decre-
más pollo.
ciente. Se basa en el sentido común y en la teoría econó-
2. La segunda es por la que un precio superior reduce
mica y ha sido verificada empíricamente con casi todas
la cantidad demandada a través del efecto ingreso.
las mercancías; las hojuelas de maíz, la gasolina, la edu-
Esto entra en juego cuando el precio se eleva y uno
cación universitaria y las drogas son sólo unos cuantos
se encuentra algo más pobre que antes. Si se dupli-
ejemplos.
can los precios de la gasolina, en efecto se tiene un
Ley de la demanda decreciente: Cuando se eleva el ingreso real menor, por lo que naturalmente se
precio de una mercancía (y todo lo demás permanece modifica el consumo de gasolina y de otros bienes.
LA TORTILLA EN MÉXICO, ¿UN BIEN mentadas. En este caso, si el precio del artículo aumenta,
BÁSICO O UN BIEN INFERIOR? por efecto ingreso,* es como si las personas tuvieran menos
dinero para adquirir bienes, esto es, su capacidad real de
Es materia bien sabida la importancia que tiene la torti- compra disminuye, con lo cual, en efecto, ante la dismi-
lla como componente esencial en el patrón de consumo nución del ingreso real y el consecuente aumento del
alimenticio de las familias en México. Se estima en un consumo se estaría frente a la paradójica situación de
kilogramo diario el consumo medio de dicho producto contar con un producto de primera necesidad que,
en cada hogar. Así, la tortilla se puede considerar como de manera simultánea actuase, dadas las circunstancias
uno de los alimentos más emblemáticos de la dieta fami- planteadas, como un bien tipificado como inferior por
liar en prácticamente todos los estratos sociales. Es difí- la teoría económica. Es preciso enfatizar que esto sólo
cil encontrar un bien que “unifique” de manera casi podría ocurrir para segmentos muy localizados de la
unánime a los compradores en un común denomina- población, y bajo circunstancias muy específicas, por
dor, como lo es este producto. ejemplo para los estratos de muy escasos recursos, y
A principios de 2007, la noticia del aumento en el por tanto adoleciendo de una muy limitada capacidad
precio de la tortilla, en alrededor de 50% en un lapso de sustitución.
de unos cuantos días, sacudió la economía de los hoga-
res mexicanos como pocas veces se ha presentado en
Demanda del mercado
una sociedad acostumbrada, desde hace tiempo, a los
Hasta el momento el análisis de la demanda se ha refe-
constantes aumentos en el precio de los alimentos. De
rido a “la” curva de la demanda. ¿Pero a quién corres-
esta manera, del precio promedio prevaleciente en el
ponde esa demanda? ¿Es suya? ¿Es la de todos? La prin-
2006, de 6.50 pesos por kilogramo, llegó a un precio
cipal piedra constructiva de la demanda son las
máximo de hasta 20 pesos por kilogramo en ciertas
preferencias individuales. Sin embargo, en este capítulo
zonas, para finalmente ubicarse en un precio negociado
el enfoque es hacia la demanda de mercado, la cual repre-
de 8.50 pesos por kilogramo. Aun así, implicó un incre-
senta la suma total de todas las demandas individuales.
mento de más de 30%.
La demanda de mercado es lo que es observable en el
Es claro que para cualquier consumidor mexicano
mundo real.
promedio la tortilla sería, evidentemente, un bien
La curva de la demanda del mercado se determina al
básico. Y es aquí donde surge una pregunta interesante:
sumar las cantidades que demandan todos los individuos a
¿puede un producto considerado de primera necesidad
cada uno de los precios.
—para una gran parte de la población— ser a la vez un
bien inferior? ¿Obedece la curva de demanda del mercado a la ley
La teoría económica postula la existencia de dos cla- de la demanda decreciente? Cierto. Por ejemplo, si
ses de bienes en función de la relación que guarda el bajan los precios, éstos atraen a nuevos compradores
ingreso con la demanda por dichos productos: si ante por el efecto de sustitución. Además, una reducción en
incrementos en el ingreso de los compradores su los precios provocará compras adicionales de bienes
demanda por ciertos bienes aumenta, se dice que tales por parte de los consumidores existentes a través tanto
artículos son normales, y viceversa. Si por el contrario, del efecto ingreso como del efecto sustitución. A la
aumenta el dinero de que dispone el consumidor para inversa, un incremento en el precio de un bien provoca
el consumo, su demanda por algunos productos dismi- que algunos compren menos.
nuye, se dice que dichos productos son inferiores. Cabe
señalar que en materia económica, dichas designacio-
nes tan sólo adoptan un carácter enunciativo, de modo
que, por ejemplo, el apelativo de inferior no necesaria- El crecimiento explosivo en la demanda
mente indica la baja calidad de un artículo; aunque es de computadoras
preciso señalar que buena parte de los bienes conside- Es posible ilustrar la ley de la demanda decre-
rados de baja calidad, ante incrementos en el ingreso, ciente para el caso de las computadoras per-
fácilmente son desplazados del esquema de consumo sonales (PC). Los precios de las primeras computadoras
del comprador en beneficio de otros productos a los eran elevados y su potencia computacional era relativamente
que se considera más deseables de adquirir. modesta. Se les encontraba en pocos negocios y en todavía
Ahora bien, en algunos lugares el consumo de torti-
lla es tan fundamental dentro del esquema de compras
* El efecto ingreso es el resultado de un cambio en el precio del ar-
de la familia que, aun cuando su precio subiera de tículo. De acuerdo con la teoría económica, es el cambio en el
manera tan considerable como ocurrió en el 2007, las consumo de dicho bien que afecta el poder adquisitivo del com-
compras se mantendrían o, inclusive, se verían incre- prador.
menos hogares. Resulta difícil creer que hace apenas 20 años avena, los lápices y las plumas, los automóviles gran-
los estudiantes escribían la mayoría de sus tareas a mano y des y los pequeños, o el petróleo y el gas natural).
hacían la mayoría de sus cálculos a mano o con sencillas cal- La demanda del bien A tiende a ser baja si el precio
culadoras. del producto sustituto B es bajo. (Por ejemplo, si
Pero los precios de la energía para computadoras se redu- cae el precio de las computadoras, ¿esto aumentará
jeron enormemente durante las últimas dos décadas. Con- o reducirá la demanda de máquinas de escribir?)
forme lo hicieron, nuevos compradores se sintieron atraídos ● Además de estos elementos objetivos, existe un con-
a comprar sus primeras computadoras. Las PC llegaron a utili- junto de elementos subjetivos que se denominan
zarse ampliamente en el trabajo, en la escuela y para divertirse.
gustos o preferencias. Los gustos representan una varie-
En los primeros años del siglo XXI, a medida que el valor de
dad de influencias históricas y culturales. Pueden
las computadoras se incrementaba con el desarrollo de inter-
reflejar necesidades psicológicas o fisiológicas au-
net, todavía más personas se subieron al carro de las compu-
ténticas (de líquidos, de amor o de emoción). Y
tadoras. En el 2007, las ventas de computadoras personales en
pueden consistir en antojos creados artificialmente
todo el mundo alcanzaron un total de 250 millones.
En la figura 3-3 se muestran los precios y las cantidades de
(cigarros, medicamentos o elegantes automóviles
computadoras y equipo periférico en Estados Unidos según deportivos). También pueden contener un fuerte
los cálculos estadísticos oficiales. Los precios reflejan el costo elemento de tradición o de religión (comer carne
de comprar computadoras de calidad constante, es decir, de res es popular en Estados Unidos, pero está pro-
toman en cuenta los rápidos cambios en la calidad de la hibido en India, mientras que la medusa en curry es
computadora promedio que se adquiere. El lector puede un plato exquisito en Japón, pero produciría náu-
advertir que el descenso de los precios, así como la mejora de seas a muchos estadounidenses).
los programas informáticos, la mayor utilidad de internet y del ● Por último, las influencias especiales afectan la de-
correo electrónico y otros factores han llevado a un creci- manda de bienes específicos. La demanda de para-
miento explosivo en la producción de computadoras. guas es alta en Seattle, donde llueve mucho, pero
reducida en Phoenix, donde brilla el sol; la demanda
de aire acondicionado se elevará en el clima caliente;
la de automóviles será poca en Nueva York, donde el
Fuerzas detrás de la curva de la demanda transporte público es abundante y estacionarse es
¿De qué depende la curva de la demanda del mercado una pesadilla.
de las hojuelas de maíz, de la gasolina o de las compu-
tadoras? Toda una variedad de factores influye en cuánto Los determinantes de la demanda se resumen en la tabla
se demandará a un precio determinado: los niveles pro- 3-2, la cual utiliza a los automóviles como ejemplo.
medio de ingreso, el tamaño de la población, los pre-
cios y la disponibilidad de bienes relacionados, los gus- Desplazamientos en la demanda
tos individuales y sociales, e influencias especiales. Conforme evoluciona la vida económica, la demanda
cambia sin cesar. Las curvas de la demanda permanecen
● El ingreso promedio de los consumidores es un deter- inmóviles solamente en los libros de texto.
minante clave de la demanda. A medida que aumen- ¿Por qué se desplaza la curva de la demanda? Por-
ta su ingreso, tienden a comprar más de casi todo, que cambian influencias distintas al precio del bien.
incluso si los precios no se modifican. Las compras Vea un ejemplo de cómo un cambio en una variable,
de automóviles tienen un aumento considerable que no es el precio, provoca un desplazamiento en la
cuando aumentan los niveles de ingresos. curva de la demanda. El ingreso medio de los esta-
● El tamaño del mercado (medido, por ejemplo, por la dounidenses se elevó mucho durante la larga expansión
población) afecta claramente la curva de la demanda económica de los años noventa. Como existe un pode-
del mercado. Los 40 millones de personas en el roso efecto ingreso en la demanda de automóviles, esto
estado de California tienden a comprar 40 veces significa que la cantidad de automóviles demandada en
más manzanas y automóviles que el millón de perso- cada precio aumentará. Por ejemplo, si los ingresos pro-
nas de Rhode Island. medios se elevan 10%, la cantidad demandada a un pre-
● Los precios y la disponibilidad de los bienes relaciona- cio de 10 000 dólares puede incrementarse de 10 a 12
dos influyen en la demanda de una mercancía. Una millones de unidades. Esto significaría un desplaza-
conexión particularmente importante existe entre miento en la curva de la demanda debido a que el
los bienes sustitutos (los que tienden a desempeñar aumento en la cantidad demandada refleja factores dis-
la misma función, como las hojuelas de maíz y la tintos al precio del bien.
10 000.0
1965
1 000.0
Precio de las computadoras (2 000 = 1)
100.0
10.0
1.0
2008
0.1
0.001 0.010 0.100 1.000 10.000 100.000 1 000.000
Producción de computadoras (miles de millones, precios de 2006)
FIGURA 3-3. La caída de los precios de las computadoras ha provocado un enorme crecimiento en
su capacidad operacional
Los precios de las computadoras y de dispositivos periféricos como las impresoras se miden en tér-
minos del costo de adquirir una canasta dada de características (como la memoria o la velocidad de
cálculo). El precio de la capacidad operacional ha caído en un factor de 8 000 desde 1965. Los precios
a la baja y los mayores ingresos y la creciente variedad de usos han conducido a un crecimiento de
140 000 en la cantidad de computadoras producidas (o, más bien, en la energía computacional).
Fuente: Estimaciones del producto real y de los precios del Department of Commerce de Estados Unidos. Observe que los datos
están representados a escala proporcional.
1. Ingreso promedio A medida que el ingreso aumenta, la gente compra más automóviles.
2. Población Un aumento en la población aumenta las compras de automóviles.
3. Precios de bienes relacionados Una reducción de los precios de la gasolina eleva la demanda de automóviles.
4. Gustos Tener un automóvil nuevo se convierte en un símbolo de estatus.
5. Influencias especiales Entre las influencias especiales se encuentran la existencia de otros tipos de trans-
porte, la seguridad de los automóviles, las expectativas sobre los futuros incremen-
tos de precios y otras cosas.
El efecto neto de los cambios en las fuerzas subya- La demanda aumenta (o disminuye) cuando la canti-
centes es lo que se denomina aumento en la demanda. En dad demandada a cada precio aumenta (o disminuye).
la figura 3-4 se representa un aumento de la demanda
de automóviles mediante un desplazamiento de la curva
de la demanda hacia la derecha. Observe que el despla-
zamiento significa que se compran más automóviles a Movimientos sobre las curvas frente
cada uno de los precios. a desplazamiento de las curvas
El lector puede comprobar por sí mismo que com- No deben confundirse los movimientos sobre
prende esto respondiendo a las siguientes preguntas: las curvas con los desplazamientos de éstas. El
¿Podrá un invierno suave desplazar la curva de la de- lector debe tener mucho cuidado de no confundir un cambio
manda de aceite para calentadores hacia la izquierda o en la demanda (que representa un desplazamiento en la curva
hacia la derecha? ¿Por qué? ¿Qué le sucederá a la de- de la demanda) con una variación en la cantidad demandada
manda de boletos para el beisbol si la gente joven pierde (lo que significa un movimiento a lo largo de, o un movimiento
el interés en este deporte y prefiere ver basquetbol? Si a un punto diferente de la misma curva de la demanda tras la
se da una caída pronunciada en el precio de las compu- modificación en el precio).
tadoras personales, ¿qué le sucederá a la demanda de La demanda cambia cuando varía alguno de los elementos
máquinas de escribir? ¿Qué le sucede a la demanda que subyacen a los desplazamientos de la curva de la demanda.
de educación universitaria si los salarios para los em- Tome el ejemplo de las pizzas. Cuando aumenta el ingreso,
pleos manuales caen, mientras que los de los trabajado- los consumidores quieren comprar más pizzas, incluso si los
res con educación universitaria aumentan con rapidez? precios de éstas no se modifican. En otras palabras, a mayo-
res ingresos mayor demanda y mayor el desplazamiento de la
Cuando cambian factores distintos al precio del curva de la demanda para pizzas hacia fuera y hacia la derecha.
bien y afectan la cantidad que se compra, estos cambios Éste es un desplazamiento en la demanda de pizzas.
reciben el nombre de desplazamientos en la demanda. En comparación, suponga que una nueva tecnología reduce
el costo y el precio de la pizza. Esto provocará un cambio en
la cantidad demandada, el cual se presenta porque los consu-
midores tienden a comprar más pizzas cuando baja su precio,
siempre que todo lo demás permanezca constante. En este
P caso, el aumento de las compras no se deriva de un aumento
Precio de los automóviles (miles de dólares por unidad)
10
8
B. LA TABLA DE LA OFERTA
6
Ahora vea la oferta. El lado de la oferta de un mercado
4
se refiere, normalmente, a los términos en los que las
D′
2 empresas producen y venden sus productos. La oferta
D de tomate dice la cantidad que se venderá a cada pre-
Q cio. Más en concreto, la tabla de la oferta relaciona la
0 4 8 12 16 20 24
Cantidad demandada cantidad ofrecida de un bien a su precio de mercado, si
de automóviles (millones por año) todo lo demás permanece constante. Cuando se analiza
FIGURA 3-4. Aumento en la demanda de automóviles la oferta de un bien, decir que todo lo demás perma-
A medida que se modifican los elementos que soportan la nezca constante comprende los precios de los insumos,
demanda, la demanda de automóviles resulta afectada. Aquí los precios de bienes relacionados y las políticas guber-
se observa el efecto de aumentar el ingreso promedio, de la namentales.
explosión demográfica y de la reducción de los precios de
la gasolina sobre la demanda de automóviles. A este desplaza- La tabla de la oferta (o curva de la oferta) de un
miento de la curva de la demanda se le denomina aumento en bien muestra la relación entre su precio de mercado y la
la demanda. cantidad de ese bien que los productores están dispues-
tos a producir y vender, si todo lo demás permanece Tabla de la oferta para hojuelas de maíz
constante.
(1) (2)
Precio Cantidad ofertada
LA CURVA DE LA OFERTA (dólares por caja) (millones de cajas por año)
P Q
En la tabla 3-3 se muestra la oferta hipotética para
hojuelas de maíz, y en la figura 3-5 se representan los A 5 18
B 4 16
datos de la tabla en la forma de una curva de la oferta.
C 3 12
Esos datos muestran que al precio de las hojuelas de D 2 7
maíz de un dólar la caja, no se producirán hojuelas E 1 0
de maíz en lo absoluto. A un precio tan bajo, los fabri-
cantes de cereales para el desayuno quizá quieran dedi- TABLA 3-3. La función de la oferta relaciona la cantidad
car sus fábricas a la producción de otro tipo de cereal, ofertada y el precio
como las hojuelas de salvado, que le signifiquen una uti-
La tabla muestra, para cada precio, la cantidad de hojuelas de
lidad mayor que las hojuelas de maíz. A medida que maíz que los fabricantes de cereales quieren producir y ven-
aumenta el precio de las hojuelas de maíz, se produci- der. Advierta la relación positiva entre el precio y la cantidad
rán más de ellas; conforme suben más, a los fabricantes ofertada.
les resulta rentable contratar más trabajadores y com-
prar más máquinas automatizadas para producir las
hojuelas de maíz y envasarlas e incluso instalar más
fábricas. Todo esto puede aumentar la producción de P O
hojuelas de maíz a los precios de mercado más altos.
5 A
En la figura 3-5 se muestra el caso representativo en
Precio de las hojuelas de maíz (dólares por caja)
fluencia muy importante en el costo de alcanzar un libre comercio abre el mercado estadounidense al cal-
nivel dado de producción. Por ejemplo, cuando los pre- zado mexicano, se incrementa la oferta total de calzado
cios del petróleo se elevaron vertiginosamente en la en Estados Unidos.
década de los setenta, esto subió el precio de la energía Finalmente algunos elementos especiales también influ-
para los fabricantes, aumentó sus costos de producción yen en la curva de la oferta. El clima afecta significativa-
y redujo su oferta. En cambio, los precios de las compu- mente a la agricultura y a la industria del esquí. La
tadoras se redujeron durante las últimas tres décadas, industria de las computadoras se ha caracterizado por
los negocios sustituyeron cada vez más los procesos su agudo espíritu de innovación, el cual ha generado
computarizados con otros insumos, por ejemplo en las un flujo continuo de nuevos productos. La estructura
nóminas o en las operaciones de contabilidad, y esto del mercado afecta la oferta y las expectativas sobre los
aumentó la oferta. precios futuros a menudo influyen significativamente
Un determinante de los costos de producción de en las decisiones relativas a la oferta.
igual importancia son los adelantos tecnológicos, que con- En la tabla 3-4 se destacan los determinantes impor-
sisten en cambios que reducen la cantidad de insumos tantes de la oferta, donde se utilizan los automóviles
necesarios para generar la misma cantidad de produc- como ejemplo.
ción. Tales adelantos incluyen todo, desde avances cien-
tíficos hasta mejores aplicaciones de la tecnología exis- Desplazamientos de la oferta
tente, o, sencillamente, la reorganización del flujo de Las empresas están modificando constantemente la com-
trabajo. Por ejemplo, los fabricantes se han hecho mu- binación de productos y servicios que suministran. ¿Qué
cho más eficientes durante la última década. Se requie- hay detrás de estos cambios en el comportamiento de la
ren mucho menos horas de mano de obra para producir oferta?
un automóvil hoy en día que hace una década. Este ade-
lanto permite a los fabricantes de automóviles producir Cuando las variaciones de factores distintos del pre-
más automóviles al mismo costo. Otro ejemplo: si el cio del bien afectan a la cantidad que se suministra,
comercio por internet le permite a los compradores estos cambios se denominan desplazamientos de la
comparar más fácilmente los precios de los insumos oferta. La oferta aumenta (o disminuye) cuando au-
necesarios, esto reducirá el costo de la producción. menta (o disminuye) la cantidad ofrecida a cada uno de
Pero los costos de la producción no constituyen el los precios de mercado.
único ingrediente que se incorpora a la curva de la Cuando varían los precios de los automóviles, los
oferta. A ésta también le afectan los precios de los bienes productores alteran su producción y la cantidad ofre-
relacionados, sobre todo los bienes que son productos cida, pero la oferta y la curva de la oferta no se despla-
alternos del proceso de producción. Si sube el precio zan. Por el contrario, cuando cambian, otros elementos
de un sustituto de la producción, se reducirá la ofer- que afectan a la oferta, ésta se modifica y la curva de la
ta de otro sustituto. Un ejemplo interesante se dio en la oferta se desplaza.
agricultura estadounidense. El gobierno elevó el subsi- Observe los desplazamientos de la oferta con el ejem-
dio para el etanol automotriz a fin de reducir las impor- plo del mercado automotriz. La oferta aumentaría si la
taciones de petróleo extranjero. En la actualidad, el introducción del diseño y de la fabricación computariza-
etanol se elabora fundamentalmente a partir del maíz. dos que ahorran costos redujera el trabajo necesario para
La mayor demanda de maíz (un desplazamiento en la fabricar automóviles, si los trabajadores del sector acep-
curva de la demanda del maíz) elevó el precio de este taran un recorte salarial, si los costos de producción fue-
grano. En consecuencia, los agricultores plantaron maíz ran más bajos que en Japón, o si las autoridades supri-
en lugar de frijol de soya. El resultado neto fue que la mieran algunos de los reglamentos sobre el ambiente a
oferta de soya se redujo y los precios de este producto se los que está sometida la industria. Cualquiera de estos
elevaron. Todo esto sucedió porque se autorizó un sub- elementos elevaría la oferta de automóviles en Esta-
sidio para reducir las importaciones de petróleo. dos Unidos a cada uno de los precios. En la figura 3-6 se
La política gubernamental también tiene un impacto presenta un aumento en la oferta de automóviles.
importante en la curva de la oferta, como se describió A fin de determinar si el lector comprende los des-
en el caso de los subsidios al etanol y de la producción plazamientos de la oferta, piense en lo siguiente: ¿qué
de maíz. Consideraciones ambientales y de salud deter- le sucedería a la curva mundial de la oferta de petróleo
minan qué tecnologías se pueden utilizar, mientras que si una revolución en Arabia Saudita condujera a una
los impuestos y las leyes de salario mínimo pueden ele- reducción en la producción de éste? ¿Qué le pasaría a la
var significativamente los precios de los insumos. Las curva de la oferta de ropa si se impusieran aranceles
políticas comerciales oficiales tienen un impacto funda- sobre las importaciones chinas a Estados Unidos? ¿Qué
mental en la oferta. Por ejemplo, cuando un tratado de ocurriría con la curva de la oferta de computadoras si
TABLA 3-4. La oferta de un bien depende de los costos de producción y de otros factores
Intel introdujera un nuevo microprocesador de compu- 3-1. Cuando el precio del petróleo se elevó como resul-
tadora que aumentara considerablemente las velocida- tado de los disturbios políticos de la década de los setenta,
des de procesamiento de la información? se dio un desplazamiento hacia dentro de la curva de la
Cuando responda a los anteriores cuestionamientos, oferta. Cuando las ventas de gasolina se redujeron como
asegúrese de recordar la diferencia entre el movimiento respuesta a un mayor precio, se dio un movimiento a lo
a lo largo de una curva y el desplazamiento de ésta. Aquí largo de la curva de la demanda.
esa diferenciación se aplica a las curvas de la oferta, mien- ¿La historia de los precios y las cantidades de las
tras que anteriormente se aplicó a las curvas de demanda. computadoras que se muestra en la figura 3-3 se ase-
Vuelva a la curva de los precios de la gasolina de la figura meja más a una oferta que se desplaza o a una demanda
que se desplaza? (La pregunta 8 al final de este capítulo
profundiza más en este aspecto.)
¿Cómo describiría el incremento en la producción
P de pollo que fue inducida por un aumento en los pre-
cios de este producto? ¿Y qué opina del caso del aumento
Precio de los automóviles (miles de dólares por unidad)
12
C. EQUILIBRIO DE LA OFERTA
10
Y DE LA DEMANDA
8
Hasta este momento se han considerado a la oferta y a
6 la demanda de manera aislada. Se conocen las cantida-
des que se compran y se venden voluntariamente a
4
O cada precio. Se ha observado que los consumidores
2 O′
demandan cantidades distintas de hojuelas de maíz,
automóviles y computadoras como una función de los
Q precios de estos bienes. En forma similar, los producto-
0 4 8 12 16 20 24
Cantidad ofrecida de automóviles res ofrecen voluntariamente distintas cantidades de
(millones por año) éstos y otros bienes según su precio. Pero ¿cómo reunir
FIGURA 3-6. Aumento en la oferta de automóviles ambos extremos del mercado?
La respuesta es que la oferta y la demanda interac-
A medida que caen los costos de producción, aumenta la
oferta de automóviles. A cada precio, los productores ofrece- túan para producir un precio y una cantidad de equili-
rán más automóviles y la curva de la oferta, por tanto, se des- brio, o un equilibrio de mercado. El equilibrio de mercado
plaza a la derecha. (¿Qué le sucedería a la curva de la oferta si se da al precio y en la cantidad en que las fuerzas de la
el Congreso impusiera una cuota restrictiva a las importacio- oferta y la demanda están en equilibrio. En el precio de
nes de automóviles?) equilibrio, la cantidad que los compradores quieren
comprar es exactamente igual a la cantidad que los ven- Podría probar con otros precios, pero es fácil obser-
dedores quieren vender. La razón por la que esto se var que la respuesta es 3 dólares, es decir, la fila C de la
denomina equilibrio es que, cuando las fuerzas de la tabla 3-5. A 3 dólares la demanda deseada por los consu-
oferta y de la demanda están balanceadas, no existe midores es exactamente igual a la producción deseada
razón alguna para que el precio suba o baje, siempre y por los productores, a saber, 12 unidades. Solamente a
cuando todo lo demás permanezca constante. un precio de 3 dólares podrían consumidores y provee-
Examine el ejemplo de las hojuelas de maíz de la dores tomar decisiones coherentes.
tabla 3-5 para ver cómo la oferta y la demanda determi- Un equilibrio de mercado se da al precio en el que
nan un equilibrio de mercado; las cifras de esta tabla la cantidad demandada es igual a la ofrecida. En ese
proceden de las tablas 3-1 y 3-3. Para encontrar el precio equilibrio, el precio no tiende ni a subir ni a bajar. El
y la cantidad de mercado, se busca un precio que empate precio de equilibrio también se denomina precio que
las cantidades que se desean comprar y las que se desean vacía el mercado, lo que significa que se satisfacen todos
vender. Si se intenta un precio de 5 dólares por caja, los pedidos de la oferta y de la demanda, se “vacían” los
¿permanecerá durante mucho tiempo? Claramente no libros de pedidos y los demandantes y los oferentes
lo hará. Como muestra la fila A de la tabla 3-5, si el pre- están satisfechos.
cio fuera de 5 dólares, a los productores les gustaría ven-
der 18 millones de cajas anualmente, mientras que los EQUILIBRIO EN LAS CURVAS
demandantes quieren comprar 9 millones solamente. DE LA OFERTA Y DE LA DEMANDA
La cantidad ofrecida a 5 dólares sería superior a la
demandada, por lo que se almacenarían grandes canti- A menudo se muestra el equilibrio de mercado por
dades de hojuelas de maíz en los supermercados. Dado medio de una gráfica de la oferta y de la demanda como
que habría muy pocos consumidores a la caza de dema- la que se muestra en la figura 3-7; en ésta se combina la
siadas hojuelas de maíz, el precio tendería a bajar, como curva de la oferta de la figura 3-5 con la curva de la de-
se muestra en la columna (5) de la tabla 3-5. manda de la figura 3-2. Combinarlas es posible porque
Ahora hay que probar con 2 dólares. ¿Ese precio pro- se dibujan exactamente con las mismas unidades en
voca que el mercado se vacíe? Una rápida mirada a la fila cada uno de los ejes.
D basta para ver que a ese precio el consumo sería supe- El equilibrio de mercado se halla buscando el pre-
rior a la producción. A ese precio comenzarían a desapa- cio al que la cantidad demandada es igual a la ofrecida.
recer las hojuelas de maíz de los estantes. Al pelearse los El precio de equilibrio se encuentra en la intersección de las
consumidores para obtener sus deseadas hojuelas tende- curvas de la oferta y de la demanda, a saber, en el punto C.
rían a presionar al alza el precio de las mismas, como se ¿Cómo saber que la intersección de las curvas de la
muestra en la columna (5) de la tabla 3-5. oferta y la demanda es el equilibrio de mercado? Repita
A 5 9 18 Excedente A la baja
B 4 10 16 Excedente A la baja
C 3 12 12 Equilibrio Neutral
D 2 15 7 Escasez A la alza
E 1 20 0 Escasez A la alza
P D O′ O P D D′ O
E′
E″
Precio
Precio
E E
O′ D′
O O
D D
Q Q
Cantidad Cantidad
FIGURA 3-8. Los desplazamientos de la oferta o la demanda alteran el precio y la cantidad
de equilibrio
a) Si la oferta se desplaza hacia la izquierda, hay escasez al precio inicial. El precio subirá
hasta que las cantidades que se compren y vendan voluntariamente sean iguales en un
nuevo punto de equilibrio E⬘. b) El desplazamiento en la curva de la demanda provoca un
exceso de demanda. El precio tiende al alza a medida que el precio y la cantidad de equili-
brio ascienden a E ⬙.
El mecanismo de la oferta y de la demanda también caso de la oferta, puede haber cambiado la tecnología o
puede utilizarse para examinar cómo influyen los cam- los precios de los insumos. En cuanto a la demanda, uno
bios en la demanda en el equilibrio de mercado. Supon- de los factores que afectan la demanda del consumidor
ga que el ingreso de las familias aumenta de manera (ingresos, población, precios de los bienes relacionados
significativa, de tal manera que todo el mundo quie- o gustos) se modificó, por lo que desplazó la función de
re comer más pan. Esto se representa en la figura 3-8b) la demanda (vea tabla 3-6).
como un “desplazamiento en la demanda”, en el que Cuando se modifican los elementos que subyacen a
los consumidores demandan una cantidad mayor de la demanda o a la oferta, se producen desplazamientos
pan a cada nivel de precios. La curva de la demanda en ellos y cambios en el precio y la cantidad de equili-
se desplaza, por tanto, hacia la derecha de DD a D⬘D⬘. brio de mercado.
El desplazamiento de la demanda provoca una esca-
sez de pan al precio anterior. Se desencadena una lucha Interpretación de las variaciones
por el pan y se forman largas filas en las panaderías. Los en precio y cantidad
precios suben hasta que la oferta y la demanda vuelvan Un hecho importante que surge es cómo interpretar los
al equilibrio, a un precio más alto. Gráficamente, el cambios en cantidad y precio. Algunas veces escucha-
aumento en la demanda ha desplazado el equilibrio del mos: “La demanda de gasolina no obedece a la ley de la
mercado de E a E ⬙ en la figura 3-8b). demanda de pendiente descendente. De 2003 a 2006
En los dos ejemplos de desplazamiento (en la oferta los precios se incrementaron mucho, pero el consumo
y en la demanda) ha cambiado una variable que subyace de gasolina en Estados Unidos subió en lugar de bajar.
a la curva de la demanda o a la curva de la oferta. En el ¿Qué dicen ustedes como economistas al respecto?”
TABLA 3-6. Efecto de diferentes desplazamientos de la oferta y de la demanda sobre el precio y la cantidad
No podemos ofrecer una respuesta definitiva sin muestra el caso de un movimiento sobre la curva de la
observar cuidadosamente las fuerzas que afectan la demanda. En este caso, un desplazamiento en la oferta
oferta y la demanda. Sin embargo, la explicación más modifica el equilibrio de mercado del punto E al punto
probable de esta paradoja es que el alza en los precios E ⬙. Como consecuencia, la cantidad demandada cambia
de la gasolina tiene su origen en cambios en la demanda de 10 a 15 unidades. Pero la demanda no se modifica en
más que en movimientos a lo largo de la curva de demanda. este caso; en vez de ello, la cantidad demandada aumen-
Sabemos, por ejemplo, que las economías china e india ta a medida que los consumidores se mueven sobre la
crecieron con rapidez y sus importaciones elevaron la curva de la demanda de E a E ⬙ en respuesta a la varia-
economía mundial. Además, el número de automóviles ción del precio.
en Estados Unidos se incrementó mucho, al tiempo que
la economía de combustible del parque vehicular dismi-
nuyó; ambos factores elevaron la demanda estadouni-
dense de gasolina. El escurridizo concepto de equilibrio
Los economistas se enfrentan constantemente a este El concepto de equilibrio es uno de los más
tipo de cuestionamientos: cuando los precios o las can- escurridizos en economía. El equilibrio le re-
tidades se modifican en un mercado, ¿la situación refleja sulta familiar en su vida diaria cuando ve, por
una variación en el lado de la oferta o en el lado de la ejemplo, una naranja en reposo en el fondo de un tazón o un
demanda? A veces, en situaciones sencillas, el análisis péndulo en reposo. En economía, el equilibrio significa que las
simultáneo del precio y la cantidad da una pista y per- distintas fuerzas que operan en un mercado están balanceadas,
mite saber si es la curva de la oferta o la curva de la por lo que el precio y la cantidad resultantes concilian los de-
demanda la que se ha desplazado. Por ejemplo, un au- seos de los compradores y de los vendedores. Un precio
demasiado bajo significa que las fuerzas no están en equilibrio,
mento en el precio del pan acompañado de una dismi-
que las fuerzas que atraen a la demanda son superiores a
nución en su cantidad sugiere que la curva de la oferta
las que atraen a la oferta, por lo que hay un exceso de demanda,
se ha desplazado a la izquierda (una reducción en la
es decir, una escasez. También sabe que un mercado competi-
oferta). Un aumento en el precio acompañado de un
tivo es un mecanismo para producir el equilibrio. Si el precio
incremento en la cantidad indica que la curva de la
es demasiado bajo, los demandantes lo presionarán al alza
demanda de pan probablemente se ha desplazado hacia hasta que alcance el nivel de equilibrio.
la derecha (un aumento en la demanda). Sin embargo, el concepto de equilibrio es engañoso, como
Esta cuestión se ilustra en la figura 3-9. La cantidad se observa en la afirmación de un destacado experto: “No me
aumenta tanto en el panel a) como en el panel b). Pero des una cátedra sobre el equilibrio entre la oferta y la demanda.
en a) el precio sube y en b) baja. La figura 3-9b) muestra La oferta de petróleo siempre es igual a la demanda de petró-
el caso de un aumento en la demanda, o un desplaza- leo. Sencillamente no puedes distinguir una de otra”. Este
miento en la curva de la demanda. Como consecuencia experto tiene razón desde el punto de vista contable. Es evi-
del desplazamiento, la cantidad demandada de equili- dente que las ventas de petróleo registradas por los produc-
brio aumenta de 10 a 15 unidades. En la figura 3-9b) se tores petroleros deben ser exactamente iguales a las compras
P P
D′
D D
O O
E′
Precio
Precio
O′
E E
O O
D′
E″
D O′
D
Q Q
10 15 10 15
Cantidad Cantidad
FIGURA 3-9. Desplazamientos de las curvas y movimientos a lo largo de las curvas
Suponga que el equilibrio inicial se encuentra en E y en la cantidad de 10 unidades. En
a) un aumento de la demanda, es decir, un desplazamiento en la curva de la demanda, pro-
duce un nuevo equilibrio de 15 unidades en E⬘. En b) un desplazamiento en la oferta
resulta en un movimiento a lo largo de la curva de la demanda de E a E ⬙.
registradas por los compradores de petróleo. Pero esta evi- Oferta, demanda e inmigración
dencia aritmética no puede derogar las leyes de la oferta y de Un ejemplo notable y fascinante de la oferta y de la
la demanda. Y lo que es más importante, si se fracasa en demanda, lleno de complejidades, es el papel de la inmi-
entender la naturaleza del equilibrio económico, no es posi- gración en la determinación de los salarios. Si se le pre-
ble entender la manera en que distintas fuerzas afectan al mer- gunta a la gente, la respuesta más probable es que la
cado. inmigración hacia California y Florida disminuye los
En economía interesa saber la cantidad de ventas que salarios de los trabajadores en esas regiones. Se trata
vaciarán el mercado, esto es, la cantidad de equilibrio. También simplemente de la oferta y de la demanda. Quizá seña-
se desea conocer el precio al que los consumidores compra- len la figura 3-10a), la cual muestra un análisis de la
rán voluntariamente lo que los productores venderán con oferta y de la demanda de la inmigración: la inmigra-
agrado. Solamente a este precio ambas partes estarán satisfe- ción hacia una región desplaza la curva de la oferta de
chas con sus decisiones. Sólo a este precio y cantidad, el precio mano de obra hacia la derecha y empuja hacia abajo los
y la cantidad no tenderán a modificarse. salarios.
Sólo si se examina el equilibrio de la oferta y de la demanda Algunos minuciosos estudios económicos sobre el
es posible esperar entender paradojas tales como el hecho de caso arrojan dudas sobre este sencillo razonamiento. En
que la inmigración quizá no disminuya los salarios en las ciu- una encuesta reciente de la evidencia se llegó a la si-
dades afectadas, quizá los impuestos a la tierra no elevarán las guiente conclusión:
rentas y las malas cosechas elevarán (¡sí, elevarán!) los ingre-
sos de los agricultores. [El] efecto de la inmigración en los resultados del mer-
cado laboral es muy reducido. No existen pruebas de
D D D′
O O′ O O′
Salario
Salario
E E E″
E′
O O′ O O′
D D D′
reducciones económicamente significativas en el empleo rio original en E. Otro factor es que los residentes naci-
nativo. En la mayor parte de los análisis empíricos… se dos en la localidad pueden mudarse cuando lleguen los
ha encontrado que un aumento de 10% en la fracción inmigrantes, por lo que la oferta total de mano de obra
de la inmigración en la población reduce los salarios
no se modifica. Esto dejaría la curva de la oferta de mano
locales en un máximo de 1%.2
de obra en su posición original y dejaría sin cambio a los
¿Cómo explicar el pequeño impacto de la inmigra- salarios.
ción en los salarios? Los economistas que se ocupan de La inmigración constituye un buen ejemplo para de-
la mano de obra subrayan la gran movilidad geográfica mostrar el poder de las sencillas herramientas de la
de la población estadounidense. Esto significa que los oferta y de la demanda.
nuevos inmigrantes rápidamente se extenderán por to-
do el país. Una vez que lleguen, los inmigrantes pueden RACIONAMIENTO CON BASE
mudarse a ciudades en las que pueden obtener empleo;
EN LOS PRECIOS
los trabajadores tienden a irse a aquellas poblaciones en
las que la demanda de mano de obra ya está en aumento Haga un recuento de lo que logra el mecanismo de
debido a una fuerte economía local. mercado. Al determinar los precios y las cantidades
Este punto se ilustra en la figura 3-10b), donde se aso- de equilibrio, asigna o raciona los bienes escasos de la
cia un desplazamiento en la oferta de la mano de obra a sociedad entre sus usos posibles. ¿Quién se encarga del
O⬘O⬘ con una curva de la demanda superior, D⬘D⬘. El racionamiento? ¿Un consejo de planificación? ¿El Con-
nuevo salario de equilibrio en E⬙ es el mismo que el sala- greso? ¿El presidente? No. El mercado, a través de la
interacción de la oferta y de la demanda. A esto se deno-
mina racionamiento a través del monedero.
2 Rachel M. Friedberg y Jennifer Hunt, “The Impact of Immigrants
¿Qué bienes se producen? A esto se responde con las
on Host Country Wages, Employment and Growth”, Journal of señales de los precios del mercado. Los elevados precios
Economic Perspectives, primavera de 1995, pp. 23-44. del maíz estimulan su producción, mientras que los
bajos precios de las computadoras estimulan el creci- y sistemas de irrigación costosos. Cuando los precios del
miento de la demanda de las computadoras. Los que petróleo son elevados, las compañías petroleras perfo-
cuentan con más votos monetarios tienen más influen- ran en aguas profundas lejos de la costa y utilizan técni-
cia en qué bienes se producen. cas sísmicas novedosas para encontrar petróleo.
¿Para quién se producen los bienes? El poder del Con esta introducción a la oferta y la demanda pue-
monedero dicta la distribución del ingreso y del con- de advertir cómo los deseos de bienes, según se expre-
sumo. Los que tienen salarios superiores terminan en san a través de las demandas, interactúan con los costos
casas más grandes, con más ropa y vacaciones más pro- de los bienes, según se refleja en las ofertas. Estudios
longadas. Con el respaldo del efectivo, las necesidades más concienzudos profundizarán su entendimiento de
que se experimentan con mayor urgencia se satisfacen estos conceptos y mostrarán cómo es que se pueden uti-
a través de la curva de la demanda. lizar estas herramientas en otras áreas importantes.
Incluso la pregunta del cómo se decide por la oferta Pero incluso este primer estudio servirá como herra-
y la demanda. Cuando los precios del maíz son altos, los mienta indispensable para interpretar el mundo econó-
agricultores compran mejores tractores, más fertilizante mico en el que vive.
RESUMEN
1. El análisis de la oferta y de la demanda muestra cómo un 5. Otros elementos distintos al precio del bien afectan su
mecanismo de mercado resuelve los tres problemas de oferta. La influencia más importante es el costo de pro-
qué, cómo y para quién. Un mercado mezcla las demandas y ducción del bien, el cual está determinado por el estado
las ofertas. La demanda proviene de los consumidores de la tecnología y por los precios de los insumos. Otros
que distribuyen sus votos monetarios entre los bienes y elementos en la oferta son los precios de los bienes rela-
servicios disponibles, mientras que los negocios suminis- cionados, las políticas gubernamentales e influencias es-
tran los bienes y servicios con el objetivo de maximizar sus peciales.
utilidades.
C. Equilibrio de la oferta y de la demanda
A. La tabla de la demanda 6. El equilibrio de la oferta y de la demanda en un mercado
2. La tabla de la demanda muestra la relación entre la canti- competitivo se presenta cuando las fuerzas de la oferta y la
dad demandada y el precio de un bien, siempre que todo demanda están balanceadas. El precio de equilibrio es
lo demás se mantenga constante. Esta tabla se representa aquel al que la cantidad demandada es justamente igual
gráficamente con una curva de la demanda, que man- a la cantidad ofrecida. Gráficamente, el equilibrio se en-
tiene constantes otras cosas como los ingresos familiares, cuentra en la intersección de las curvas de la oferta y de la
los gustos y los precios de otros bienes. Casi todos los bie- demanda. A un precio superior al equilibrio, los produc-
nes obedecen la ley de la demanda decreciente, según la cual tores desean ofrecer más de lo que los consumidores
la cantidad demandada de un bien disminuye cuando su- quieren comprar, lo que resulta en un excedente de bie-
be su precio. Esta ley se representa por una curva de la nes y presiona los precios a la baja. De manera semejante,
demanda con pendiente negativa. un precio demasiado bajo genera escasez y los comprado-
3. Hay muchos elementos detrás de la tabla de la demanda res en consecuencia presionarán el precio hacia arriba
para el mercado en su totalidad: los ingresos familiares hasta el equilibrio.
promedio, la población, los precios de bienes relaciona- 7. Los desplazamientos en las curvas de la oferta y de la
dos, los gustos y las influencias especiales. Cuando estas demanda modifican el precio y la cantidad de equilibrio.
últimas se modifican, la curva de la demanda se despla- Un incremento en la demanda, que desplaza la curva
zará. de la demanda a la derecha, aumentará tanto el precio
como la cantidad de equilibrio. Un aumento en la oferta,
B. La tabla de la oferta que desplaza la curva de la oferta a la derecha, reducirá el
4. La tabla de la oferta (o curva de la oferta) proporciona la precio y aumentará la cantidad demandada.
relación entre la cantidad de un bien que los productores 8. A fin de utilizar el análisis de la oferta y la demanda
desean vender —si todo lo demás permanece constante— correctamente, debe a) distinguir un cambio en la de-
y el precio de ese bien. En general, la cantidad que se manda o en la oferta (el cual produce un desplazamiento
ofrece responde positivamente al precio, por lo que la en una de las curvas) de un cambio en la cantidad deman-
curva de la oferta tiene pendiente positiva. dada u ofertada (que representa un movimiento a lo largo
de una curva); b) si todo lo demás se mantiene constante, fuerzas que actúan sobre el precio y la cantidad están en
lo cual requiere distinguir el impacto de un cambio en el equilibrio.
precio del bien del impacto de los cambios en otras 9. Los precios determinados por la competencia racionan la
influencias, y c) buscar siempre el equilibrio entre la oferta limitada de bienes entre los demandantes.
oferta y la demanda, el cual se da en el punto en que las
1. a) Defina con cuidado que se quiere decir con tabla o sas? ¿A los salarios de los adolescentes que trabajan en
curva de la demanda. Mencione la ley de la demanda McDonald’s?
decreciente. Ilústrela con dos casos de su propia expe- 3. Explique por qué el precio en los mercados competitivos
riencia. se asienta en la intersección de equilibrio de la oferta y de
b) Defina el concepto de una tabla o curva de la oferta. la demanda. Explique qué sucede si el precio del mer-
Demuestre que un aumento en la oferta significa un cado comienza muy arriba o muy abajo.
desplazamiento hacia la derecha y hacia abajo de 4. Explique por qué cada una de las afirmaciones siguientes
la curva de la oferta. Compare esto con el desplaza- es falsa:
miento hacia la derecha y hacia arriba de la curva de a) Una helada en la región cafetalera del Brasil reducirá
la demanda que implica un aumento en la demanda. el precio del café.
2. ¿Qué puede aumentar la demanda de hamburguesas? b) “Proteger” a los fabricantes estadounidenses de pro-
¿Qué aumentaría la oferta? ¿Qué le harían pizzas congela- ductos textiles de las importaciones de ropa china re-
das baratas al equilibrio del mercado de las hamburgue- ducirá los precios de la ropa en Estados Unidos.
c) El rápido aumento de las colegiaturas universitarias c) Después de 1980, los automóviles más pequeños re-
reducirá la demanda de educación superior. corrían más kilómetros por litro.
d) La guerra contra las drogas reducirá el precio de la d) En el invierno de 1995-1996, en el que el frío batió
marihuana producida en el propio país. todos los récords, la demanda de petróleo para cale-
5. Las siguientes son cuatro leyes de la oferta y de la demanda. factores aumentó inesperadamente.
Llene los espacios en blanco. Demuestre cada una de ellas e) En 1999-2000, una recuperación económica mundial
con un gráfico de la oferta y de la demanda. condujo una subida vertiginosa de los precios del
a) Un aumento en la demanda generalmente eleva el petróleo.
precio y la cantidad demandada. 8. Examine la figura 3-3. ¿Se parece la relación precio-canti-
b) Una reducción en la demanda generalmente dad a una curva de oferta o a una curva de demanda?
___________ el precio y ___________ la cantidad deman- Suponga que la curva de demanda no varió durante este
dada. periodo, represente las curvas de la oferta en 1965 y en el
c) Un aumento en la oferta generalmente reduce el pre- 2008 que habrían generado los pares (P, Q) de esos años.
cio y eleva la cantidad demandada. Indique las fuerzas que probablemente provocaron el
d) Una reducción en la oferta generalmente ___________ desplazamiento de la curva de la oferta.
el precio y ___________ la cantidad demandada. 9. Con los siguientes datos, trace las curvas de la oferta y de
6. Para cada una de las afirmaciones siguientes, explique si la demanda y averigüe el precio y la cantidad de equili-
la cantidad demandada se modifica por un desplazamien- brio:
to en la demanda o una modificación en el precio y trace
un diagrama para ilustrar su respuesta:
Oferta y demanda de pizzas
a) Como consecuencia de la reducción de los gastos mili-
tares, el precio de las botas para el ejército se reduce. Cantidad Cantidad
b) Los precios del pescado caen después de que el Papa Precio demandada ofrecida
le permite a los católicos comer carne en viernes. (dólares (pizzas por (pizzas por
c) Un aumento en los impuestos a la gasolina reduce el por pizza) semestre) semestre)
consumo de ésta.
d) Después de que la Muerte Negra golpeó a Europa en 10 0 40
el siglo xiv, los salarios se elevaron. 8 10 30
7. Analice la gráfica para el precio de la gasolina en la figura 6 20 20
3-1. Luego, mediante un diagrama de la oferta y de la 4 30 10
demanda, ilustre el impacto de cada una de las situacio- 2 40 0
nes siguientes en el precio y en la cantidad demandados. 0 125 0
a) Las mejoras del transporte redujeron los costos de
importar petróleo en Estados Unidos en los años se-
senta. ¿Qué ocurriría si la demanda de pizzas se triplicara a cada
b) Después de la guerra de 1973, los productores de uno de los precios? ¿Y si se fijara un precio inicial de
petróleo redujeron enormemente la producción. 4 dólares por pizza?
Microeconomía:
oferta, demanda
y mercados
de productos
cio. Su definición exacta es la variación porcentual en la entre la variación porcentual del precio. Se utiliza el
cantidad demandada dividida entre la variación porcen- símbolo ED para representar la elasticidad del precio y,
tual del precio. por conveniencia, se suprime el signo negativo, por ello
todas las elasticidades son positivas.
La elasticidad-precio, es decir, la sensibilidad a las
El coeficiente de elasticidad-precio se calcula numé-
variaciones de los precios, cambia muchísimo de unos
ricamente de acuerdo con la fórmula siguiente:
bienes a otros. Cuando es alta, el bien tiene una de-
manda “elástica”, lo cual significa que la cantidad Elasticidad-precio de la demanda ⫽ ED
demandada responde extraordinariamente a las varia- variación porcentual de la cantidad demandada
ciones en los precios. Cuando la elasticidad del precio ⫽
variación porcentual del precio
de un bien es baja, es “inelástica” y la cantidad deman-
dada responde poco a los cambios de precio. Ahora cabe ser más precisos acerca de las diferentes cla-
La demanda de bienes fáciles de sustituir por otros ses de elasticidad-precio:
tiende a ser más elástica que la de aquellos que no tienen ● Cuando una variación del precio de 1% provoca
reemplazos. Si mañana subieran 20% los precios de todos una variación de la cantidad demandada superior a
los alimentos y de todos los zapatos, difícilmente usted ese porcentaje, se presenta una demanda elástica
esperaría que la gente dejara de comer o que fuera des- con respecto al precio. Por ejemplo, si un alza del
calza por el mundo, por lo que las demandas de ambos precio de 1% reduce la cantidad demandada en
bienes son inelásticas con respecto al precio. En cambio, 5%, el bien tiene una demanda muy elástica con res-
si la enfermedad de las vacas locas elevara el precio del pecto al precio.
ganado británico para carne, la gente podría recurrir a ● Cuando una variación del precio de 1% provoca
reses de otros países, al cordero o a las aves para cubrir una variación de la cantidad demandada inferior a
sus necesidades de carne. Por tanto, la carne de res britá- ese porcentaje, el bien tiene una demanda inelástica
nica presenta una alta elasticidad respecto al precio. con respecto al precio. Este caso se presenta, por
El tiempo que tardan en responder los consumido- ejemplo, cuando un incremento de 1% en el precio
res a las variaciones de los precios también desempeña produce una disminución de 0.2% en la demanda.
un papel importante. Un buen ejemplo es la gasolina. ● Un importante y especial caso es la demanda de la
Suponga que cuando viaja por el país el precio de la elasticidad unitaria, que se produce cuando la varia-
gasolina sube repentinamente. ¿Es probable que usted ción porcentual de la cantidad es exactamente igual
venda su automóvil y abandone sus vacaciones? No es a la variación porcentual del precio. En este caso,
factible. Por tanto, a corto plazo, la demanda de gaso- un alza del precio de 1% provoca una disminución
lina puede ser muy inelástica. de la demanda en ese mismo porcentaje. Más ade-
Sin embargo, a largo plazo, es posible que usted ajus- lante verá que esta condición implica que los gastos
te su comportamiento al mayor precio de la gasolina. totales en un bien (que son iguales a P ⫻ Q) son
Usted puede adquirir un automóvil más pequeño y con constantes incluso cuando el precio varía.
mayor rendimiento de combustible, montar una bici-
cleta, tomar el tren, mudarse más cerca de su trabajo o A fin de ilustrar cómo se calculan las elasticidades,
viajar con otras personas. La capacidad de ajustarse a examine el sencillo caso, representado en la figura 4-1 y
los patrones de consumo implica que en general las la tabla 4-1, de la respuesta de las compras a un alza de
elasticidades de la demanda son mayores a largo plazo precio. Al empezar en el punto A, el precio era de 90 y
que a corto plazo. la cantidad demandada 240. Un aumento de precio a
110 llevó a los consumidores a reducir sus compras
Los factores económicos determinan la magnitud
a 160 unidades, como se indica en el punto B.
de la elasticidad-precio de la demanda de bienes indi-
En la tabla 4-1 se muestra cómo se calcula la elastici-
viduales. La elasticidad tiende a ser mayor en el caso
dad-precio. El aumento de precio es de 20%, con la
de los bienes de lujo, cuando existen sustitutos y cuando
resultante disminución en la cantidad de 40%. La elas-
los consumidores tienen más tiempo para adaptar su
ticidad de la demanda con respecto al precio es, eviden-
conducta. En comparación, es menor para artículos de
temente, ED ⫽ 40/20 ⫽ 2. La elasticidad con respecto al
primera necesidad, para bienes con pocos sustitutos y
precio es mayor que 1, y, por tanto, este bien tiene una
para el corto plazo.
demanda elástica con respecto al precio en la región
que va de A a B.
Cálculo de las elasticidades En la práctica resulta un poco complicado calcular
La definición precisa de la elasticidad-precio es la varia- las elasticidades, por lo que el lector debe tener especial
ción porcentual de la cantidad demandada dividida cuidado en tres pasos clave:
1 000 A 1.00 A 4 A
3
Precio (dólares)
Precio (dólares)
Precio (dólares)
500 B 0.50 B 2 B
D
D
1
D
Q Q Q
0 1 2 3 0 1 000 2 000 0 5 10 15 20
Cantidad (millones) Cantidad (millones) Cantidad (millones)
FIGURA 4-2. La elasticidad-precio de la demanda se divide en tres categorías
elástica, un pequeño cambio en el precio provocará un situado por debajo del punto y la longitud del seg-
cambio indefinidamente grande en la cantidad deman- mento por encima de él.
dada, como se ilustra en la curva de demanda horizon-
En la figura 4-4 se muestra el procedimiento. En la
tal de la figura 4-3.
parte superior de la línea, un porcentaje muy pequeño
del cambio de precio induce un cambio porcentual muy
Un método para calcular elasticidades
grande en la cantidad y, por tanto, la elasticidad es su-
Existe una regla muy sencilla para el cálculo de la elasti-
mamente grande. La elasticidad-precio es relativamente
cidad-precio de una curva de demanda:
La elasticidad de una línea recta en un punto está
dada por el cociente entre la longitud del segmento
Elasticidad de una línea recta
P
P D
4
200 D A
Demanda ED > 1
perfectamente 3
inelástica B
150
ED = 1
Precio
2
D⬘ D⬘ M
100
Demanda ED < 1
perfectamente
1
elástica R
50
Z D Q
D Q 0 1 2 3 4
0 100 200 300
FIGURA 4-4. Una sencilla regla para calcular la elasticidad
Cantidad
de la demanda
FIGURA 4-3. Demanda perfectamente elástica y demanda
Para calcular la elasticidad de la demanda tome el cociente
perfectamente inelástica
entre la longitud del segmento de recta situado por debajo
Los extremos opuestos de la demanda son las curvas de del punto de la demanda y el segmento de recta situado por
demanda verticales, que representan una demanda perfec- encima de él. Así, por ejemplo, en el punto B el segmento
tamente inelástica ( ED ⫽ 0), y las curvas de demanda horizon- situado por debajo del punto es tres veces más largo que el
tales, que representan una demanda perfectamente elástica segmento situado por encima del punto, por lo que la elastici-
(ED ⫽ ⬁). dad es igual a tres.
Q 1 ⴙ Q2 P1 ⴙ P2 ⌬Q ⌬P
Q ⌬Q P ⌬P ________ _______ ED ⴝ ____________ ⴜ ___________
2 2 (Q 1 ⴙ Q 2)/2 (P1 ⴙ P2)/2
0 6
10 2 5 5 ___ 2⫽5
10 ⫼ __ (elástica)
5 5
10 4
10 2 15 3 ___ 2⫽1
10 ⫼ __ (elasticidad unitaria)
15 3
20 2
10 2 25 1 ___ 2 ⫽ 0.2
10 ⫼ __ (inelástica)
25 1
30 0
que la elasticidad se puede calcular como el cociente de 2. Cuando la demanda es elástica respecto al precio,
la longitud de la línea recta o el segmento tangente por una reducción en el precio aumenta los ingresos
debajo del punto de la demanda y la longitud del seg- totales.
mento por encima del punto. 3. En el caso límite de la demanda elástica unitaria,
una disminución en el precio no modifica los ingre-
sos totales.
ELASTICIDAD E INGRESO El concepto de elasticidad-precio se usa ampliamen-
Muchas empresas desean saber si un alza en los precios te en la actualidad en un intento de los negocios por
elevará o reducirá sus ingresos. Esta cuestión tiene im- separar a los consumidores en grupos con elasticidades
portancia estratégica en negocios como las líneas aéreas, distintas. Esta técnica ha sido muy utilizada por las líneas
los equipos de beisbol y las revistas, las que tienen que aéreas (vea el recuadro “Surque los cielos financieros
decidir si vale la pena elevar los precios y si los mayores con «Líneas aéreas elásticas»”, en la siguiente página).
precios compensan una menor demanda. Observe la Otro ejemplo son las empresas de programas de cóm-
relación entre la elasticidad-precio y los ingresos totales. puto, las cuales tienen una gran variedad de precios dis-
Por definición, los ingresos totales son iguales al tintos para sus productos en un intento por explotar
precio por la cantidad (o P ⫻ Q). Si los consumidores elasticidades diferentes. Por ejemplo, si el lector está
compran 5 unidades a 3 dólares cada una, el ingreso desesperado por adquirir un nuevo sistema operati-
total es de 15 dólares. Si usted conoce la elasticidad- vo de inmediato, su elasticidad es baja y el vendedor
precio de la demanda, sabe lo que le sucede a los ingre- obtendrá una ganancia al cobrarle un precio relativa-
sos totales cuando cambian los precios: mente alto. Por otro lado, si usted no tiene prisa por
una actualización, puede buscar el mejor precio y su
1. Cuando la demanda es inelástica respecto al precio, elasticidad será alta. En este caso, el vendedor intentará
una reducción en los precios reduce los ingresos encontrar una manera de hacer la venta al cobrarle un
totales. precio relativamente bajo.
Las líneas aéreas han resuelto el problema practicando producto de su base por su altura. Por tanto, los ingre-
la “discriminación de precios” para explotar las diferentes sos totales a cualquier punto de la curva de la demanda
elasticidades-precio. La discriminación de precios consiste pueden encontrarse si se analiza el área del rectángulo
en cobrar a los diferentes clientes diferentes precios por el determinada por la P y la Q en ese punto.
mismo servicio. Las líneas aéreas ofrecen tarifas más bajas a A continuación se verifica la relación entre elastici-
los pasajeros que planean sus viajes con anticipación y que dad e ingreso para el caso de la elasticidad unitaria de la
tienden a permanecer más tiempo. Una manera de separar a figura 4-2b). Advierta que la región sombreada de los
los dos grupos es ofrecer tarifas más bajas a las personas que ingresos (P ⫻ Q) es de 1 000 millones de dólares para
permanecen la noche del sábado, lo cual disuade a los hombres
ambos puntos A y B. Las áreas sombreadas que repre-
de negocios que desean volver a casa el fin de semana. Ade-
sentan el ingreso total son las mismas debido a que las
más, generalmente no es posible conseguir una tarifa más baja
variaciones de la base de Q y de altura P se contrarres-
en el último minuto porque muchos viajes de negocios son
tan. Es lo que se esperaría en el caso límite de la
desplazamientos imprevistos para resolver una crisis inespe-
demanda elástica unitaria.
rada (otro caso de demanda inelástica con respecto al precio).
Las líneas aéreas han desarrollado complejísimos programas
También se puede advertir que la figura 4-2a) corres-
informáticos para gestionar el número de plazas con el fin de ponde a la demanda elástica. En esta figura el rectán-
conseguir que los pasajeros que tienen una baja elasticidad no gulo de los ingresos se expande de 1 000 a 1 500 millo-
puedan beneficiarse de las tarifas con descuento. nes de dólares cuando el precio se reduce a la mitad.
Como el ingreso total aumenta cuando se reduce el pre-
cio, la demanda es elástica.
La paradoja de la cosecha abundante En la figura 4-2c), el rectángulo de los ingresos
Las elasticidades pueden utilizarse para ilustrar una de se reduce de 40 a 30 millones de dólares cuando el pre-
las más famosas paradojas en economía: la paradoja cio se reduce a la mitad, por lo que la demanda es in-
de la cosecha abundante. Imagine que en un año par- elástica.
ticular la naturaleza le sonríe a la agricultura. Un in- ¿Qué gráfica ilustra el caso de la agricultura, donde
vierno frío termina con las plagas; la primavera llega una cosecha abundante significa menores ingresos tota-
pronto para plantar; no hay heladas que terminen con les para los agricultores? Claramente se trata de la figura
los sembradíos; la lluvia nutre los tallos que crecen, y un 4-2c). ¿Cuál representa el caso del viaje de vacaciones,
octubre soleado permite que una excelente cosecha lle- donde un precio menor significaría ingresos mayores?
gue al mercado. Al final del año, la familia Jones se sien- Seguramente la figura 4-2a).
te feliz al calcular sus ingresos anuales. Los Jones se En la tabla 4-3 se muestran los principales aspectos a
topan con una sorpresa tremenda: el buen clima y la cose- recordar acerca de las elasticidades respecto al precio.
cha abundante han reducido sus ingresos y los de otros agricul-
tores.
¿Cómo es posible? La respuesta está en la elastici- Los impuestos sobre los cigarros
dad de la demanda de alimento. Las demandas de pro- y el consumo de tabaco
ductos alimentarios básicos como el maíz y el trigo tien- ¿Cómo afectan los impuestos sobre los ci-
den a ser inelásticas; para estas necesidades, el consumo garros al consumo de tabaco? Algunas per-
se modifica muy poco en respuesta al precio. Pero esto sonas afirman que este último “es tan adictivo que la gente
paga lo que sea por tener sus cigarros diarios”. Implícitamente,
significa que generalmente los agricultores reciben
cuando usted dice que la cantidad demandada no responde al
menos ingreso total cuando la cosecha es buena que
precio, usted está afirmando que la elasticidad del precio es
cuando es mala. El aumento en la oferta que se deriva
cero. ¿Qué dice la evidencia acerca de la elasticidad del precio
de una cosecha abundante tiende a reducir el precio.
del consumo de cigarrillos?
Pero el precio bajo no aumenta mucho la cantidad de-
Un ejemplo histórico sirve para ilustrar este asunto. En
mandada. La implicación es que una elasticidad baja Nueva Jersey se duplicó el impuesto sobre los cigarros de 40
respecto al precio de los alimentos significa que las gran- a 80 centavos por paquete. Este aumento del impuesto elevó
des cosechas (una Q elevada) tienden a asociarse con el precio medio de los cigarros de 2.40 a 2.80 dólares por
bajos ingresos (bajo P ⫻ Q). paquete. Los economistas calcularon que una vez que se corri-
Estos conceptos pueden ilustrarse al referirse de gieran las tendencias del consumo y las ventas de los esta-
nuevo a la figura 4-2. Se comienza por mostrar cómo dos vecinos, el consumo de cigarros se reduciría de 52 a 47.5
medir los ingresos en el diagrama mismo. Los ingresos millones de paquetes.
totales son el producto del precio por la cantidad, P ⫻ Con la fórmula de la elasticidad es posible calcular que la
Q. Además, el área del rectángulo siempre es igual al elasticidad a corto plazo es de 0.59 (asegúrese el lector de
Valor de la elasticidad
de la demanda Descripción Definición Influencia en los ingresos
Mayor que uno (ED ⬎ 1) Demanda elástica Variación porcentual de la can- Los ingresos aumentan
tidad demandada mayor que la cuando el precio baja
variación porcentual del precio
Igual a uno (ED ⫽ 1) Demanda de elasti- Variación porcentual de la can- Los ingresos no varían cuando
cidad unitaria tidad demandada igual que la el precio baja
variación porcentual del precio
Menor que uno (ED ⬍ 1) Demanda inelástica Variación porcentual de la can- Los ingresos disminuyen
tidad demandada menor que la cuando el precio baja
variación porcentual del precio
que obtiene esta misma cifra). Existen cálculos similares que Entre ambos extremos la oferta es elástica o inelás-
proceden de estudios estadísticos más detallados. Los datos tica dependiendo de si la variación porcentual de la
indican, pues, que la elasticidad del precio de los cigarros defi- cantidad es mayor o menor que la variación porcentual
nitivamente no es igual a cero. del precio. En el caso límite de la elasticidad unitaria,
donde la elasticidad-precio de la oferta es igual a 1, el
aumento porcentual de la cantidad ofertada es exacta-
mente igual al aumento porcentual en el precio.
ELASTICIDAD-PRECIO DE LA OFERTA Resulta fácil advertir que las definiciones de las elas-
ticidades-precio de la oferta son exactamente iguales a
Por supuesto, el consumo no es lo único que cambia
las de las elasticidades-precio de la demanda. La única
cuando los precios suben o bajan. Los negocios tam-
diferencia es que la respuesta de la cantidad al precio
bién responden a los precios en sus decisiones res-
para la oferta es positiva, mientras que para la demanda
pecto a cuánto producir. Los economistas definen la
la respuesta es negativa.
elasticidad de la oferta respecto al precio como la res-
puesta de la cantidad ofertada de un bien a su precio de La definición exacta de la elasticidad-precio de la
mercado. oferta, EO, es la siguiente:
De manera más específica, la elasticidad-precio de variación porcentual de la cantidad ofrecida
la oferta es la variación porcentual de la cantidad ofer- EO ⫽
variación porcentual del precio
tada dividida entre la variación porcentual del precio.
En la figura 4-6 se muestran tres casos importantes
Como ocurre con las elasticidades de la demanda, de la elasticidad de la oferta: a) la curva de la oferta
hay casos extremos en los cuales las elasticidades de la vertical, en la cual la oferta es totalmente inelástica; c) la
oferta son altas y bajas. Suponga que la cantidad ofer- curva de la oferta horizontal, en la cual la oferta es total-
tada es totalmente fija, como en el caso del pescado mente elástica; y b) un caso intermedio de una línea
perecedero que se lleva diariamente al mercado y que recta, que atraviesa el origen, que ilustra el caso límite
se vende al precio que pueda alcanzar. Es el caso límite de la elasticidad unitaria.1
de la elasticidad cero, o de la oferta totalmente inelás- ¿Qué factores determinan la elasticidad de la oferta?
tica, que es una curva de oferta vertical. El principal factor que influye en la elasticidad de la
En el extremo opuesto, suponga que una pequeña oferta es la facilidad con la que se puede aumentar
reducción en el precio puede provocar que la cantidad la producción de la industria. Si es posible encontrar fá-
ofertada caiga a cero, mientras que la más ligera eleva- cilmente todos los insumos a los precios vigentes en el
ción en los precios atrae una oferta indefinidamente
grande. Por tanto, el cociente del cambio porcentual de
la cantidad ofertada y la variación porcentual en el pre- 1 El lector puede determinar la elasticidad de la curva de la
cio es sumamente grande y da lugar a una curva hori-
demanda que no es una línea recta, de la siguiente manera:
zontal de la oferta. Es el caso extremo de la oferta infi- a) trace la línea recta que es tangente a la curva en un punto, y b)
nitamente elástica. mida la elasticidad de la línea recta tangencial.
– Q B. APLICACIONES A GRANDES
Q
Cantidad
CUESTIONES ECONÓMICAS
FIGURA 4-6. La elasticidad de la oferta depende
de la respuesta del productor al precio Una vez que se han sentado las bases para el estudio de
las elasticidades, ahora se mostrará cómo es que estas
Cuando la oferta es fija, la elasticidad de la oferta es igual a
cero, como en la curva a). En la curva c) se muestra una res- herramientas ayudan a comprender muchas de las ten-
puesta en una cantidad infinitamente grande a los cambios de dencias económicas básicas y cuestiones de política. Se
precio. El caso intermedio b) se presenta cuando la cantidad comienza con una de las principales transformaciones
porcentual y los cambios de precio son iguales. desde la Revolución industrial: el declive de la agricul-
tura. A continuación se analizan las implicaciones de
los impuestos en una industria y se utiliza como ejem-
plo el impuesto a la gasolina. Luego se estudian las con-
secuencias de los distintos tipos de intervenciones gu-
mercado, como es el caso en la industria textil, enton- bernamentales en los mercados.
ces la producción puede aumentar mucho con un au-
mento menor en el precio. Esto indicaría que la elastici-
ANÁLISIS ECONÓMICO
dad de la oferta es relativamente grande. Por otro lado,
DE LA AGRICULTURA
si se limita gravemente la capacidad de producción,
como es el caso de la explotación minera del oro, enton- La primera aplicación del análisis de la oferta y de la
ces incluso los aumentos marcados en el precio del oro demanda es en la agricultura. En la primera parte de
provocarán una respuesta reducida en la producción esta sección se presentan algunos de los conceptos eco-
del metal; ésta sería una demanda inelástica. nómicos fundamentales del sector agrícola. A continua-
Otro factor importante en las elasticidades de la ción se utiliza la teoría de la oferta y de la demanda para
oferta es el periodo que se considera. Un cambio deter- estudiar los efectos de la intervención estatal en los mer-
minado en el precio tiende a tener un efecto más impor- cados agrícolas.
tante en la cantidad ofertada a medida que aumenta el
tiempo para que los proveedores respondan. Durante El declive relativo de la agricultura
periodos breves después de un aumento de precio, las en el largo plazo
empresas pueden ser incapaces de aumentar sus insu- Alguna vez la agricultura fue la industria estadouni-
mos de mano de obra, materiales y capital, por lo que la dense más grande. Hace 100 años, la mitad de la pobla-
oferta puede ser muy inelástica respecto al precio. Sin ción de Estados Unidos vivía y trabajaba en granjas,
embargo, a medida que transcurre el tiempo y los nego- pero ese número se ha reducido a menos de 3% de la
cios pueden contratar a más trabajadores, construir fuerza laboral de la actualidad. Al mismo tiempo, los
fábricas nuevas y ampliar su capacidad, las elasticidades precios para los productos agrícolas se han reducido en
de la oferta se volverán mayores. relación con los ingresos y otros precios en la econo-
La figura 4-6 puede ilustrar la manera en que la mía. En la figura 4-7 se muestra la disminución cons-
oferta puede cambiar con el tiempo para el caso de tante de los precios agrícolas durante los últimos 50
la pesca. La curva de la oferta a) podría corresponder al años. Mientras que el ingreso de la familia mediana se
2.4
1.6
Precios agrícolas divididos
entre el índice de precios
al consumidor
1.2
0.4
1945 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
FIGURA 4-7. Los precios de los productos agrícolas básicos han descendido en forma muy
notable
Uno de los principales factores que afectan a Estados Unidos ha sido el continuo descenso
de los precios de los productos agrícolas básicos, como el trigo, el maíz, la soya, etc. Durante
las últimas décadas, los precios agrícolas descendieron 2% al año en relación con el nivel
general de precios. Las escaseces de granos desde 2005 han hecho más lento el declive en
los precios relativos de los alimentos, aunque no los han revertido. Sin embargo, el alza
reciente en el precio de los alimentos ha contribuido a la inflación en la mayoría de los paí-
ses, e incluso ha provocado levantamientos para exigir comida en los países más pobres.
Fuente: Bureau of Labor Statistics.
ha más que duplicado, los ingresos agrícolas se han crecido más rápidamente en este sector que en casi
estancado. Los senadores de los estados agrícolas se todos los demás. Entre los avances importantes están la
preocupan por el declive de las explotaciones agrícolas mecanización mediante tractores, las cosechadoras y
familiares. recolectoras de algodón, la fertilización y la irrigación,
La causa de esta tendencia a la baja en los precios así como la fertilización selectiva y el desarrollo de cul-
agrícolas se puede explicar en una sola gráfica mucho tivos modificados genéticamente. Todas estas innova-
mejor que en libros o en revistas especializadas. En la ciones han aumentado enormemente la productividad
figura 4-8 se muestra un equilibrio inicial con precios agrícola. El rápido crecimiento de la productividad ha
elevados en el punto E. Observe qué le sucede a la agri- aumentado mucho la oferta, como se muestra en el des-
cultura a medida que pasan los años. La demanda de plazamiento de la curva de la oferta de OO a O⬘O⬘ en la
alimento aumenta poco a poco porque la mayoría figura 4-8.
de los alimentos son de primera necesidad; en conse- ¿Qué debe suceder en el nuevo equilibrio competi-
cuencia, el desplazamiento de la demanda es modesto en tivo? Los marcados aumentos en la oferta superaron a
comparación con los crecientes promedios de ingresos. los modestos incrementos en la demanda, lo que pro-
¿Qué pasa con la oferta? Si bien muchas personas dujo una tendencia descendente en los precios agríco-
piensan equivocadamente que la agricultura es un sec- las en relación con otros precios en la economía. Y esto
tor atrasado, los estudios estadísticos muestran que la es precisamente lo que ha sucedido en las últimas déca-
productividad (producción por unidad de factor) ha das, como se observa en la figura 4-7.
P P
D
D D′ O
O′ O
O′ Después de
la restricción
de cultivos
B E′
Precio
Precio
E
A
Antes de
la restricción
de cultivos
O E′
D
O
D′ O′ X
O′ D Q
0
Q
0 Cantidad Cantidad
FIGURA 4-8. Un aumento en la oferta y una demanda FIGURA 4-9. Los programas de restricción de cultivos
inelástica con respecto al precio provocan malestar en la elevan tanto el precio como los ingresos agrícolas
agricultura Antes de la restricción de cultivos, el mercado competitivo
El equilibrio, que se encuentra en el punto E, representa la produce un equilibrio con un precio bajo en E. Cuando el
situación existente en el sector agrícola hace varias décadas. gobierno limita la producción, la curva de la oferta se des-
La demanda de productos agrícolas tiende a crecer a un ritmo plaza hacia la izquierda hacia O⬘O⬘, con lo cual el equilibrio se
mucho más lento que el enorme aumento de la oferta gene- mueve a E⬘ y se eleva el precio a B. Confirme el lector que el
rado por el progreso tecnológico. Por tanto, los precios agríco- nuevo rectángulo de ingresos 0BE⬘O⬘ es mayor que el rectán-
las competitivos tienden a bajar. Por otra parte, al ser inelás- gulo original de los ingresos 0AEX: el ingreso es mayor como
tica la demanda con respecto al precio, las rentas agrícolas consecuencia de la inelasticidad de la demanda.
disminuyen conforme aumenta la oferta.
la producción. Un ejemplo frecuente de los mismos se actualidad existen limitaciones cada vez más rigurosas
da en la agricultura. Es posible analizar el impacto de sobre los precios que pueden cobrar médicos y hospita-
un subsidio en un mercado si se desplaza la curva de la les en los programas federales de salud, como Medicare.
oferta hacia abajo. Las reglas generales para los subsi- A veces existen precios mínimos, como en el caso del
dios son exactamente paralelas a las de los impuestos. salario mínimo.
Este tipo de interferencias con las leyes de la oferta
Reglas generales sobre el desplazamiento de los impues-
y de la demanda son realmente diferentes de aquellas
tos. La gasolina no es más que un ejemplo de cómo ana-
en las que el Estado establece un impuesto y deja que el
lizar el desplazamiento de los impuestos. Al utilizar este
mercado actúe mediante la oferta y la demanda. Aun-
instrumento será posible comprender cómo es que los
que siempre hay presiones políticas para mantener los
impuestos a los cigarros afectan tanto a los precios como
precios bajos y los salarios altos, la experiencia ha ense-
al consumo de cigarros; cómo los impuestos o aranceles
ñado que los controles sectoriales de precios y salarios
sobre las importaciones influyen en el comercio exte-
tienden a provocar grandes distorsiones económicas.
rior; y cómo los impuestos a la propiedad, a la seguridad
No obstante, como bien sabía Adam Smith cuando se
social y a las utilidades corporativas inciden en los pre-
opuso a las políticas mercantilistas de una época ante-
cios de la tierra, en los salarios y en las tasas de interés.
rior, la mayoría de los sistemas económicos están plaga-
El aspecto clave para determinar la incidencia de un
dos de ineficiencias que se derivan de interferencias
impuesto está en las elasticidades relativas de la oferta y
bien intencionadas, pero inexpertas, en los mecanismos
de la demanda. Si la demanda es inelástica en relación
de la oferta y de la demanda. La fijación de un precio
con la oferta, como sucede en el caso de la gasolina, la
máximo o mínimo en un mercado tiende a producir
mayor parte del costo se traslada a los consumidores. En
efectos económicos sorprendentes y a veces perversos.
cambio, si la oferta es inelástica respecto a la demanda,
A continuación se presentan las razones para esta afir-
como es el caso de la tierra, entonces la mayor parte del
mación.
impuesto se desplaza a los proveedores. La regla gene-
Dos ejemplos importantes de intervención guberna-
ral para determinar la incidencia de un impuesto es la
mental son los salarios mínimos y los controles de pre-
siguiente:
cios de la gasolina. Ambos ilustrarán los sorprendentes
La incidencia de un impuesto se refiere a la reper- efectos secundarios que pueden surgir cuando los go-
cusión de éste en los ingresos de productores y consu- biernos interfieren con la determinación del precio y
midores. En general, la incidencia depende de las elas- de la cantidad en el mercado.
ticidades relativas de la demanda y de la oferta. 1) Un
impuesto se traslada hacia delante, a los consumidores, si La controversia de los salarios mínimos
la demanda es inelástica en relación con la oferta. 2) Un El salario mínimo establece una tarifa mínima por hora
impuesto se traslada hacia atrás, a los productores, si la que los patrones deden pagarle a los trabajadores. En
oferta es más inelástica en relación con la demanda. Estados Unidos, el salario mínimo federal se comenzó a
aplicar en 1938, cuando el gobierno exigió que los tra-
PRECIOS MÍNIMOS Y MÁXIMOS bajadores recibieran al menos 25 centavos por hora de
trabajo. Para 1947, el salario mínimo ascendía a 65%
Algunas veces, en vez de imponer impuestos o de otor-
de la tasa promedio que se pagaba a los trabajadores
gar subsidios a un bien, los gobiernos establecen por ley
manufactureros (vea figura 4-11). En la legislación más
un precio máximo o mínimo. La historia está llena de
reciente, el salario mínimo se incrementó a 7.25 dólares
ejemplos. Desde los tiempos bíblicos, los gobiernos han
la hora en 2009.
limitado los tipos de interés que pueden cobrar los pres-
Es un asunto que divide a los economistas más reco-
tamistas (las llamadas leyes sobre la usura). En tiempos
nocidos. Por ejemplo, Gary Becker, Premio Nobel, de-
de guerra, es común que los gobiernos impongan con-
claró sin tapujos: “Si se termina con el salario mínimo,
troles a los salarios y a los precios para evitar una espiral
la gente se quedará sin trabajo”. Otro grupo de ganado-
inflacionaria. Durante la crisis energética de los años
res del Premio Nobel es contrario a esta opinión: “Cree-
setenta, se controlaron los precios de la gasolina. En
mos que es posible incrementar el salario federal mí-
algunas ciudades grandes, como Nueva York, se impo-
nimo en una cantidad moderada sin poner en peligro
nen controles de renta a los departamentos.2 En la
significativamente las oportunidades de empleo”.
¿Cómo pueden los no especialistas discernir el pro-
2 Vea la pregunta 9 al final de este capítulo para un análisis del con- blema con tanta claridad cuando los expertos están
trol de los alquileres. tan divididos? ¿Cómo solucionar estas declaraciones tan
3.8
Salario mínimo/salario
de manufactura Desempleo relativo
.7 de los adolescentes 3.6
(escala izquierda)
(escala derecha)
.6 3.2
3.0
.5 2.8
2.6
.4 2.4
2.2
.3 2.0
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
contradictorias? Para comenzar, se debe reconocer que demandada se muestra como U. Esto representa la can-
las declaraciones respecto a elevar el salario mínimo tidad de desempleo.
contienen juicios personales de valor. Tales declaracio- Al utilizar la oferta y la demanda se advierte la pro-
nes pueden basarse en la mejor economía posible y aun babilidad de que se presente un aumento en el desem-
así producir recomendaciones distintas sobre importan- pleo y una disminución en el empleo de trabajadores
tes cuestiones políticas. no capacitados. Pero, ¿cuán grandes serán estas magni-
Un análisis objetivo indica que el debate sobre los tudes? ¿Y cuál será el impacto en el ingreso por sala-
salarios mínimos se centra básicamente en aspectos de rio de los trabajadores de bajos ingresos? Respecto a
interpretación y no en desacuerdos fundamentales res- estos cuestionamientos conviene observar la evidencia
pecto a descubrimientos empíricos. Comience por ob- empírica.
servar la figura 4-12, donde se representa el mercado La mayoría de los estudios indica que un aumento
para trabajadores no capacitados. La figura muestra de 10% en el salario mínimo debe reducir el empleo de
cómo una tasa de salario mínimo fija un piso para la adolescentes entre 1 y 3%. El impacto sobre el empleo
mayoría de los empleos. Conforme el salario mínimo se adulto es todavía menor. En algunos estudios recientes
eleva por encima del equilibrio del vaciado del mercado los efectos sobre el empleo son muy cercanos a cero, y
en M, el número total de empleos desplaza hacia arriba en un conjunto de estudios se sugiere que el empleo
la curva de la demanda hasta E y, por tanto, el empleo incluso puede aumentar. Por tanto, una lectura cuida-
cae. La diferencia entre la mano de obra ofertada y dosa de las citas de los economistas destacados indica
superior al precio original de equilibrio sin el raciona- economías de mercado, rara vez se imponen controles
miento (3.50 dólares). de precios a los bienes.
Todo esto parece complicado, y lo es. La historia ha
demostrado que las evasiones legales e ilegales de con- Aquí existe una lección importante y profunda: los
troles de precios aumentan con el paso del tiempo. bienes siempre son escasos. La sociedad nunca puede
Finalmente, las ineficacias superan cualquier impacto satisfacer los deseos de todos. En tiempos normales, el
favorable que puedan tener los controles sobre los con- precio mismo raciona la oferta escasa. Cuando los
sumidores. Los controles de precios son costosos, difíci- gobiernos entran en acción e interfieren con la oferta y
les de implantar y poco eficaces, en especial cuando hay la demanda, los precios ya no llenan el papel de los que
espacio para una sustitución amplia (por ejemplo, se encargan de racionar. El desperdicio, la ineficacia y
cuando las elasticidades de la oferta o de la demanda el descontento son compañeros seguros de tales interfe-
son grandes). En consecuencia, en la mayoría de las rencias.
RESUMEN
A. Elasticidad de la demanda y de la oferta viajes aéreos para vacacionar. Otros factores que afectan
1. La elasticidad-precio de la demanda mide la respuesta la elasticidad-precio son el punto hasta el que un bien
cuantitativa de la demanda a un cambio en el precio. La tiene sustitutos disponibles y el tiempo que los consumi-
elasticidad precio de la demanda (ED) se define como la dores tienen para ajustarse a los cambios en los precios.
variación porcentual de la cantidad demandada dividido 6. La elasticidad-precio de la oferta mide el cambio porcen-
entre la variación porcentual del precio. Es decir, tual de la producción que suministran los productores
cuando los precios del mercado cambian en un porcen-
Elasticidad-precio de la demanda ⫽ ED taje determinado.
variación porcentual de la cantidad demandada
⫽ variación porcentual del precio
B. Aplicación a problemas económicos importantes
7. Uno de los campos más fructíferos para la aplicación del
En este cálculo se toma el signo como positivo, y P y Q son análisis de la oferta y de la demanda es la agricultura. Las
promedios de valores nuevos y antiguos. mejoras en la tecnología agrícola significan que la oferta
2. Las elasticidades de los precios se dividen en tres catego- aumenta mucho, mientras que la demanda de alimentos
rías: a) La demanda es elástica cuando la variación por- se eleva menos que proporcionalmente con el ingreso. De
centual en la cantidad demandada supera la variación ahí que los precios del mercado libre para los alimentos
porcentual en el precio; es decir, ED ⬎ 1. b) La demanda tiendan a caer. No es de sorprender que los gobiernos
es inelástica cuando el cambio porcentual en la cantidad hayan adoptado diversos programas, como limitaciones a
demandada es menor que el cambio porcentual en el pre- los cultivos, para elevar los ingresos agrícolas.
cio; aquí ED ⬍ 1. c) Cuando el cambio porcentual en la 8. El impuesto sobre las mercancías desplaza el equilibrio de
cantidad demandada es exactamente igual al cambio por- la oferta y de la demanda. La incidencia del impuesto (o
centual en el precio, se tiene el caso límite de la demanda su impacto en los ingresos) recaerá con mayor fuerza
elástica unitaria, donde ED ⫽ 1. sobre los consumidores que sobre los productores hasta el
3. La elasticidad-precio es un número puro, que involucra grado en que la demanda sea inelástica en relación con la
porcentajes; no se le debe confundir con la pendiente. oferta.
4. La elasticidad de la demanda informa acerca del impacto 9. En ocasiones los gobiernos interfieren con el funciona-
de un cambio en el precio sobre los ingresos totales. Una miento de los mercados competitivos al fijar techos máxi-
reducción en el precio aumenta el ingreso total si la mos o pisos mínimos sobre los precios. En tales situacio-
demanda es elástica; una reducción en el precio dismi- nes, la cantidad ofertada no tiene ya que ser igual a la
nuye el ingreso total si la demanda es inelástica; en el caso cantidad demandada; los techos conducen a un exceso
de la elasticidad unitaria, un cambio en el precio no in- de demanda, mientras que los pisos llevan a un exceso de
fluye en el ingreso total. oferta. Otras veces la interferencia puede elevar los ingre-
5. La elasticidad-precio de la demanda tiende a ser baja para sos de un grupo particular, como en el caso de los agricul-
productos necesarios, tales como el alimento y el aloja- tores o de los trabajadores no capacitados. Es frecuente
miento, y alta para lujos como los carros para nieve y los que se den distorsiones e ineficacias.
Sitios en la Red
Actualmente no existen diccionarios confiables en línea para
términos de economía. Existen algunas buenas direcciones en
1. “Una buena cosecha generalmente reducirá los ingresos demás permanece igual)? En todos los casos, explique su
de los agricultores”. Ilustre esta declaración mediante un respuesta utilizando la oferta y la demanda.
diagrama de la oferta y de la demanda. a) Un aumento en el ingreso de los consumidores.
2. Para cada par de bienes, declare cuál piensa usted que es b) Un impuesto de 10 dólares al mes sobre las rentas de
el más elástico respecto al precio y dé las razones para su los departamentos.
respuesta: perfume y sal; penicilina y helado; automóviles c) Un decreto gubernamental en el que se afirma que
y llantas para automóviles; helado y helado de chocolate. los departamentos no pueden rentarse por más de
3. “El precio cae 1% y provoca que la cantidad demandada 200 dólares al mes.
se eleve 2%. Por tanto, la demanda es elástica, donde d) Una nueva técnica constructiva que permite construir
ED ⬎ 1”. Si en la primera oración el 2 se sustituye por ½, departamentos a mitad de costo.
¿qué otros dos cambios se necesitarán? e) Un aumento de 20% en los salarios de los trabajado-
4. Considere un mercado competitivo para departamentos. res de la construcción.
¿Cuál sería el efecto en la producción y en el precio de 5. Considere una propuesta para elevar el salario mínimo en
equilibrio después de los cambios siguientes (si todo lo 10%. Después de repasar los argumentos que se presen-
tan en este capítulo, calcule el impacto sobre el empleo y grama gubernamental que exigiera matar y enterrar
sobre los ingresos de los trabajadores afectados. Con los bajo tierra a los cerdos?
números que usted ha derivado, redacte un pequeño e) Contemple el impacto de los salarios mínimos que se
ensayo en el que explique cómo daría una recomenda- muestra en la figura 4-12. Trace los rectángulos del
ción respecto al salario mínimo. ingreso total con y sin el salario mínimo. ¿Cuál es
6. Un crítico conservador de los programas gubernamentales mayor? Relacione el impacto del salario mínimo con
ha escrito lo siguiente: “Los gobiernos saben cómo hacer la elasticidad de los precios de la demanda de trabaja-
una cosa bien. Saben cómo crear escasez y excedentes”. dores no capacitados.
Explique esta afirmación con ejemplos como el salario 9. A nadie le gusta pagar renta. Sin embargo, a menudo la
mínimo o los topes a las tasas de interés. Muestre gráfica- escasez de tierra y de vivienda urbana provoca que las ren-
mente que si la demanda para trabajadores no capacitados tas se eleven en las ciudades. Como respuesta al aumento
es elástica respecto al precio, un salario mínimo reducirá en las rentas y a la hostilidad hacia los caseros, en ocasio-
las ganancias totales (salario por cantidad demandada de nes los gobiernos imponen controles a los alquileres. Éstos
mano de obra) de los trabajadores no capacitados. generalmente ponen un límite a los incrementos a las
7. Considere lo que puede suceder si se impusiera un aran- rentas que consiste en un aumento anual pequeño que
cel de 2 000 dólares a los automóviles de importación. puede colocar a las rentas controladas muy por debajo de
Muestre el impacto de esta medida en la oferta y en la los niveles de las rentas del mercado libre.
demanda y en el precio y la cantidad de equilibrio de los a) Vuelva a dibujar la figura 4-13 para mostrar el impacto
automóviles estadounidenses. Explique por qué las em- de los controles al alquiler de departamentos.
presas y los trabajadores de la industria automotriz de b) ¿Cuál será el efecto de los controles a la renta sobre la
Estados Unidos a menudo están en favor de las restriccio- tasa de desocupación de los departamentos?
nes a la importación de automóviles. c) ¿Qué alternativas no relacionadas con el alquiler pue-
8. Problemas de elasticidad: den surgir como sustituto para las rentas más altas?
a) Se calcula que la demanda mundial de crudo tiene d) Explique las palabras de un crítico europeo de los
una elasticidad respecto al precio a corto plazo de controles al alquiler. “Con excepción de los bombar-
0.05. Si el precio inicial del petróleo fuera de 100 deos, nada es tan eficiente para destruir una ciudad
dólares por barril, ¿cuál sería el efecto sobre el precio como los controles sobre el alquiler”. (Pista: ¿Qué le
y la cantidad de petróleo de un embargo que redu- podría suceder al mantenimiento?)
jera la oferta mundial de petróleo en 5%? (Para este 10. Revise el ejemplo del impuesto al cigarro de Nueva Jersey.
problema suponga que la curva de la oferta de petró- Mediante el uso de papel para gráficas o de una compu-
leo es totalmente inelástica.) tadora trace las curvas de la oferta y de la demanda que
b) A fin de mostrar que las elasticidades son indepen- producirán los precios y las cantidades antes y después del
dientes de las unidades, consulte la tabla 3-1. Calcule impuesto. (En la figura 4-10 se muestra el ejemplo de un
las elasticidades entre cada par de demanda. Modi- impuesto a la gasolina.) Para este ejemplo, suponga que
fique las unidades de los precios de dólares a centa- la curva de la oferta es perfectamente elástica. [Para un
vos; las unidades de cantidad de millones de cajas a crédito adicional: Una curva de la demanda con una elasti-
toneladas, mediante el factor de conversión de 10 000 cidad de precios constante toma la forma de Y ⫽ AP ⫺e,
cajas por una tonelada. Luego vuelva a calcular las donde Y es la cantidad demandada, P es el precio, A es
elasticidades de las primeras dos hileras. Explique por una constante para escala y e es el (valor absoluto) de la
qué obtiene usted la misma respuesta. elasticidad-precio. Resuelva para los valores de A y e que
c) Jack y Hill subieron la colina para llegar a una esta- dan la curva correcta de la demanda para los precios y las
ción de gasolina en la que no se exhiben los precios. cantidades del ejemplo de Nueva Jersey.]
Jack dice: “cárgame 10 dólares de gasolina”. Hill afir- 11. Revise el álgebra de las elasticidades de la demanda. Lue-
ma: “dame 10 galones de gasolina”. ¿Cuáles son las go asuma que la curva de la demanda toma la siguiente
elasticidades del precio de la demanda de gasolina de forma: Q ⫽ 100 – 2P.
Jack y Hill? Explique su respuesta. a) Calcule las elasticidades en P ⫽ 1, 25 y 49.
d) ¿Puede explicar por qué durante una depresión los b) Explique por qué la elasticidad es diferente de la pen-
agricultores podrían estar de acuerdo con un pro- diente utilizando la fórmula.
Demanda y comportamiento
del consumidor 5
Oh, no discutáis la necesidad: hasta el mendigo
más pobre posee algo superfluo.
William Shakespeare,
Rey Lear
Cada día implica interminables decisiones respecto a la utilidad. A partir de éste fueron capaces de derivar la
manera de asignar los escasos dinero y tiempo. ¿Debiera curva de la demanda y de explicar sus propiedades.
comprar una pizza o una hamburguesa? ¿Comprar un ¿Qué significa “utilidad”? En una palabra, el tér-
automóvil nuevo o componer el vehículo viejo? ¿Gastar mino denota satisfacción. Para ser más precisos, se
los ingresos hoy o ahorrar para el futuro? ¿Desayunar o refiere a la manera en que los consumidores califican
dormir hasta tarde? Conforme equilibra la competen- diversos bienes y servicios. Si la canasta A tiene mayor
cia entre sus demandas y deseos, va tomando las decisio- utilidad que la canasta B para Smith, esto significa que
nes que definen su vida. Smith prefiere A antes que B. A menudo resulta conve-
Los resultados de estas elecciones individuales sus- niente considerar a la utilidad como el beneficio o el
tentan las curvas de la demanda y las elasticidades-pre- aprovechamiento subjetivo que una persona deriva de
cio que se analizaron en los capítulos anteriores. En consumir un bien o un servicio. Pero usted definitiva-
este capítulo explorará los principios básicos que rigen mente debe resistirse a la idea de que la utilidad es una
las elecciones y el comportamiento de los consumido- función o un sentimiento psicológico que se puede
res. Verá cómo los patrones de la demanda de mercado observar o medir. Más bien, es una construcción cientí-
se explican por el proceso de individuos que persiguen fica que los economistas utilizan para comprender
su conjunto preferido de bienes de consumo. También cómo es que los consumidores racionales dividen sus
aprenderá a medir los beneficios que cada uno recibe recursos limitados entre los bienes que les proporcio-
por participar en una economía de mercado. nan satisfacción o utilidad.
La teoría de la demanda afirma que la gente maxi-
TEORÍA DE LA ELECCIÓN miza su utilidad, esto es, elige la canasta de bienes de
Y DE LA UTILIDAD consumo que más prefiere.
Para explicar el comportamiento de los consumidores,
la economía se basa en la premisa fundamental de que Utilidad marginal y la ley de la utilidad
las personas escogen los bienes y servicios que valoran marginal decreciente
más. Para describir la manera en que los consumidores ¿Cómo se aplica la utilidad a la teoría de la demanda?
eligen entre distintas posibilidades de consumo, los eco- Por ejemplo, consumir la primera unidad de helado le
nomistas de hace un siglo desarrollaron el concepto de da a usted algún nivel de satisfacción o utilidad. Ahora
87
10
UM
Utilidad total
5 5
Q Utilidad marginal Q
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Cantidad Cantidad
FIGURA 5-1. La ley de la utilidad marginal decreciente
La utilidad en a) se incrementa con el consumo, pero se eleva a una tasa decreciente, lo que
muestra una utilidad marginal decreciente. Esta observación condujo a los primeros economis-
tas a formular la ley de la demanda con pendiente negativa.
Los bloques grises muestran la unidad añadida por cada nueva unidad. El hecho de que la
utilidad total aumente a una tasa decreciente se representa en b) por medio de los escalones
decrecientes de la utilidad marginal. Si reduce cada vez más las unidades, los escalones de la
utilidad total se reducen y la utilidad total se convierte en la curva en color gris de a). Además,
la utilidad marginal suavizada, representada en b) mediante la curva suave con pendiente
negativa en negro, no puede distinguirse de la pendiente de la curva suave en a).
un nivel particular de consumo (como se mide bien en 1738 que la gente actúa como si el dólar que puede ganar en
bloques o por el área bajo la curva UM) debe ser igual a una apuesta justa valiera menos que el que puede perder. Eso
la altura de la curva de la utilidad total que se muestra significa que son renuentes al riesgo y que los sucesivos nue-
para la misma cantidad de unidades en la figura 5-1a). vos dólares de riqueza que obtienen les reportan una utilidad
Ya sea que se analice la relación mediante tablas o real cada vez menor.
gráficas, la utilidad total es la suma de todas las utilida- Una de las personas que introdujo tempranamente el con-
des marginales que se añadieron desde el principio. cepto de utilidad en las ciencias sociales fue el filósofo inglés
Jeremy Bentham (1748-1832). Tras estudiar la teoría jurídica
y con la influencia de las doctrinas de Adam Smith, se dedicó
a examinar los principios necesarios para elaborar una legis-
Historia de la teoría de la utilidad lación social. Propuso que la sociedad se organizara bajo el
La teoría moderna de la utilidad tiene su origen “principio de la utilidad”, al cual definió como “la propiedad de
en el utilitarismo, que ha sido una de las principa- cualquier objeto... de producir placer, bienestar o felicidad, o
les corrientes de pensamiento intelectual occi- de evitar el dolor, el mal o la infelicidad”. De acuerdo con Ben-
dental en los dos últimos siglos. El concepto de utilidad surgió tham, toda la legislación debía diseñarse con base en los prin-
poco después de 1700, cuando se desarrollaron las ideas bási- cipios utilitarios, a fin de promover “la mayor felicidad para el
cas de probabilidad matemática. Así, Daniel Bernoulli, miem- mayor número”. Entre sus otras propuestas legislativas había
bro de una brillante familia suiza de matemáticos, observó en algunas ideas bastante modernas sobre el delito y el castigo
en las que sugería que al aumentar el “dolor” para el delin- Esto conduce al principio equimarginal que consiste
cuente mediante duros castigos, se reducirían los incentivos en acomodar el consumo de tal manera que el último
para cometer delitos. dólar que se gaste en cada bien produzca la misma utili-
Hoy en día, las opiniones de Bentham sobre la utilidad resul- dad marginal.
tan familiares para muchas personas. Pero hace 200 años eran
revolucionarias porque subrayaban que las políticas sociales y Principio equimarginal. La condición fundamental
políticas económicas debían diseñarse para alcanzar determi- para la máxima satisfacción o utilidad es el principio
nados resultados prácticos, mientras que la legitimidad en esos equimarginal. Según éste, un consumidor con un in-
momentos en realidad se fundamentaba en la tradición, en el greso fijo enfrentado a precios de mercado dados para
derecho divino de los reyes, o en doctrinas religiosas. Actual- los bienes logrará maximizar su satisfacción o utilidad
mente, muchos teóricos políticos defienden sus propuestas cuando la utilidad marginal del último dólar que gaste
legislativas con conceptos utilitarios de que lograrían el mayor en cada bien sea exactamente la misma que la utilidad
bienestar para el mayor número de personas. marginal del último dólar que gaste en cualquier otro
El siguiente paso en el desarrollo de la teoría de la utili- bien.
dad se dio cuando los economistas neoclásicos, tales como
William Stanley Jevons (1835-1882), ampliaron el concepto de
¿Por qué debe mantenerse esta situación? Si cual-
la utilidad de Bentham para explicar el comportamiento del quier bien produjera más utilidad marginal por dólar,
consumidor. Jevons consideraba que la teoría económica era entonces debiera aumentar su utilidad retirando dinero
“un cálculo del placer y del dolor” y desarrolló la teoría de de otros bienes y gastando más en ése, hasta que la
que la gente racional fundamentaría sus decisiones de con- ley de la utilidad marginal decreciente llevara su utili-
sumo en la utilidad adicional marginal de cada bien. dad marginal por dólar a la baja, hasta una situación de
Las ideas de Jevons y sus colaboradores condujeron direc- igualdad respecto de la de otros bienes. Si cualquier
tamente a las teorías modernas de utilidad ordinal y curvas de bien produjera menos utilidad marginal por dólar que
la indiferencia que desarrollaron Vilfredo Pareto, John Hicks, el nivel común, éste compraría menos de él hasta que la
R. G. D. Allen, Paul Samuelson y otros, para quienes las ideas utilidad marginal del último dólar que se gastó en él se
benthamitas de la utilidad cardinal medible ya no son nece- hubiera elevado de vuelta al nivel común. La utilidad
sarias. marginal común por dólar de todos los bienes en el
equilibrio del consumidor recibe el nombre de utilidad
marginal del ingreso, la cual mide la utilidad adicional
que se obtendría si el consumidor disfrutara el valor
DERIVACIÓN DE LAS CURVAS adicional de 1 dólar de consumo.
DE LA DEMANDA Esta condición fundamental del equilibrio del con-
Principio equimarginal sumidor puede expresarse en términos de las utilidades
Una vez que se ha explicado la teoría de la utilidad, (UMs) y los precios (Ps) marginales de los diferentes
ahora hay que utilizarla para explicar la demanda del bienes en la siguiente forma compacta:
consumidor y para comprender la naturaleza de las cur-
UMbien 1 UM
bien 2
vas de demanda. _______ _______
Puesto que cada consumidor maximiza su utilidad, P1 P2
el consumidor elige una canasta de bienes que más pre- UMbien 3
fiere de entre los que están disponibles. También es _______ · · ·
P3
cierto que los consumidores tienen un ingreso determi-
UM por dólar de ingreso
nado y que enfrentan precios de mercado dados para
sus bienes.
¿Cuál sería una regla adecuada para elegir la canasta Por qué las curvas de la demanda tienen
de bienes preferida en esta situación? Ciertamente no pendiente negativa
esperaría que el último huevo que compra produzca Al utilizar la regla fundamental para el comportamiento
exactamente la misma utilidad marginal que el último del consumidor, es posible advertir fácilmente por qué
par de zapatos que compra, puesto que los segundos las curvas de la demanda tienen pendiente negativa. A
tienen un precio mucho mayor por unidad que los hue- fin de simplificar, mantenga constante la utilidad margi-
vos. Una regla mucho más apropiada sería: si un bien A nal común por dólar. Luego aumente el precio del bien
tiene el doble de precio que B, entonces compra el bien 1. Al no cambiar la cantidad consumida, la primera pro-
A solamente cuando su utilidad marginal es al menos porción (es decir, UMbien 1 /P1) se ubicará por debajo
el doble de grande que la utilidad marginal del bien B. que la UM por dólar de todos los demás bienes. Por
tanto, el consumidor tendrá que reajustarse al consumo economía, historia y química no obtendrá los mismos
del bien 1. El consumidor hará esto al a) reducir el con- conocimientos en el último minuto. Si el último minuto
sumo del bien 1, con lo cual b) elevará la UM del bien 1, produce un mayor conocimiento marginal en química
hasta c) el nuevo y menor nivel de consumo del bien que en historia, usted debe aumentar su conocimiento
1, y que la nueva utilidad marginal por dólar gastado en total desplazando minutos adicionales de historia a quí-
el bien 1 sea de nuevo igual a la UM por dólar gastado mica, y así sucesivamente, hasta que el último minuto
en otros bienes. rinda el mismo conocimiento incremental para cada
tema.
Un mayor precio para los bienes reduce el con-
La misma regla de la máxima utilidad por hora
sumo deseado del consumidor de ese bien; esto mues-
aplica a muchas áreas distintas de la vida, entre ellas la
tra por qué las curvas de la demanda tienen pendiente
participación en actividades caritativas, el mejoramiento
negativa.
del ambiente o la pérdida de peso. No se trata sola-
mente de una ley de economía. Es una ley de elección
Tiempo libre y la óptima asignación racional.
del tiempo
En un brindis español, un amigo le desea a otro: “salud,
riqueza y el tiempo para disfrutarlos”. Este dicho expresa
¿Los consumidores son unos magos?
la idea de asignar los presupuestos de tiempo en forma La opinión de la economía del
muy semejante a lo que se hace con los presupuestos en comportamiento
dólares. El tiempo es el gran ecualizador, incluso por- Al parecer este análisis induce a pensar que
que la persona más rica no tiene más que 24 horas al los consumidores son magos matemáticos que como rutina
día que “gastar”. Vea cómo es que el análisis anterior de calculan la utilidad marginal de cada centavo y resuelven com-
la asignación de escasos dólares se aplica al tiempo. plicados sistemas de ecuaciones en sus vidas cotidianas.
Considere el tiempo libre, que a menudo se define Esta perspectiva poco realista no es, desde luego, lo que se
como “el tiempo que uno puede gastar como le plazca”. supone en economía. Obviamente, la mayoría de las decisiones
En el tiempo libre salen a la luz las excentricidades per- se toman en forma rutinaria e intuitiva. Es posible que tenga
sonales. Francis Bacon, el filósofo del siglo xvii, afirmó Cheerios y yogur para el desayuno todos los días porque no
que el más puro de los placeres humanos es la jardine- son demasiado caros, porque son fáciles de encontrar en la
ría. Winston Churchill, el estadista británico, escribió tienda y porque satisfacen su hambre matutina.
respecto a sus vacaciones: “he tenido un mes delicioso Lo que supone la teoría de la demanda es que los consu-
construyendo una cabaña y dictando un libro: 200 ladri- midores tienen gustos y actúan en forma bastante coherente
llos y 2 000 palabras al día”. en sus gustos y en sus acciones. Espera que la gente no cometa
La teoría de la utilidad aplica a la asignación tanto tonterías y haga de su vida una desgracia equivocándose una
de tiempo como de dinero. Suponga que, después de y otra vez. Si la generalidad de las personas actúa consisten-
satisfacer todas sus obligaciones, usted tiene tres horas temente la mayoría de las veces, evita cambios erráticos en el
de tiempo libre al día y las puede dedicar a la jardinería, comportamiento de compra y generalmente escoge los bienes
que más prefiere, la teoría científica se aproximará razonable-
a colocar ladrillos o a escribir sobre historia. ¿Cuál es la
mente bien a los hechos.
mejor manera de asignar su tiempo? Ignore la posibili-
Sin embargo, como siempre, hay que estar alertas a situa-
dad de que el tiempo que se dedica a algunas de estas
ciones en las que se presenta un comportamiento irracional
actividades pueda ser una inversión que aumente su
o inconsistente. La gente se equivoca. En ocasiones compra
poder de ganancia en el futuro. Más bien, considérelas
aparatos inútiles o se engancha con discursos de ventas sin
como empresas de consumo puro o de rendimiento de escrúpulos. Una nueva área de investigación es la economía del
utilidad. Los principios de la elección de los consumi- comportamiento, la cual reconoce que la gente tiene memoria
dores sugieren que usted hará el mejor uso de su tiempo y tiempo limitados y que prevalecen los patrones de un com-
cuando iguala las utilidades marginales del último portamiento aparentemente irracional. Este enfoque da cabida
minuto que dedique a cada actividad. a la posibilidad de que la información imperfecta, los prejuicios
Para tomar otro ejemplo, suponga que usted quiere psicológicos y una costosa toma de decisiones conduzcan a
maximizar su conocimiento en los cursos que toma pero decisiones deficientes.
solamente tiene una cantidad limitada de tiempo dis- La teoría del comportamiento explica por qué los hogares
ponible. ¿Debiera usted dedicarle el mismo tiempo ahorran tan poco para el retiro, por qué se presentan burbu-
de estudio a cada tema? Seguramente no. Usted puede jas en el mercado de valores, o cómo se comportan los mer-
encontrar que si estudia durante el mismo tiempo para cados de automóviles usados cuando la información de la
gente es limitada. Un evento reciente que ilustra los principios El lector se preguntará si el principio de equimargi-
del comportamiento se dio cuando millones de personas con- nalidad que describe el comportamiento de equilibrio
trataron “hipotecas con primas reducidas de intereses” para del consumidor implica una utilidad cardinal. En reali-
comprar casas a inicios del siglo XXI. No leyeron o no pudieron dad, no lo hace, solamente se necesitan medidas ordi-
entender la letra pequeña y, por tanto, muchas personas falla- nales. Una medida de utilidad ordinal es la que se puede
ron en el pago de sus hipotecas y perdieron sus casas, lo que estirar al mismo tiempo que conserva la misma relación
desencadenó una importante crisis financiera y una caída en la de mayor que o menor que (como cuando se mide con
economía. Sin embargo, resulta que los consumidores pobres una banda elástica). Examine la condición marginal
no fueron las únicas personas que no pudieron leer la letra
para el equilibrio del consumidor. Si se estira la escala
pequeña; se les unieron los bancos, los gerentes de fondos, las
de utilidad (por ejemplo al duplicar o multiplicar por
empresas calificadoras de bonos y miles de inversionistas que
3.1415), usted podrá observar que todos los numerado-
adquirieron activos que no comprendían.
res en la condición se modifican exactamente en la
La economía del comportamiento se unió a la corriente
misma cantidad, por lo que se mantiene la condición de
principal en 2001 y 2002 cuando se concedieron los premios
Nobel a George Akerlof de la Universidad de California en
equilibrio del consumidor.
Berkeley por desarrollar una mejor explicación del papel de En algunas situaciones especiales es útil el concepto
la información asimétrica y del mercado de “los limones”, a de utilidad cardinal, o dimensional. Un ejemplo de una
Daniel Kahneman, de la Princeton University, y a Vernon L. medida cardinal se da cuando se afirma que la veloci-
Smith de la George Mason University, por “el análisis de los jui- dad de un avión es seis veces la de un automóvil. El com-
cios y de la toma de decisiones de los seres humanos… y por portamiento de la gente en condiciones de incertidum-
la comprobación empírica de las predicciones a partir de la bre se analiza en la actualidad mediante un concepto
teoría económica por parte de economistas experimentales”. cardinal de utilidad. Este tema se analizará con mayor
profundidad cuando se analice la economía del riesgo,
de la incertidumbre y de las apuestas en el capítulo 11.
El tratamiento dado a la utilidad en el principio de
Desarrollos analíticos en la teoría equimarginalidad suponía que es muy posible dividir a
de la utilidad los bienes en unidades indefinidamente pequeñas. Sin
Aquí conviene hacer una pausa para considerar algunos embargo, en ocasiones, la indivisibilidad de las unidades
de los aspectos avanzados detrás del concepto de utili- es importante y no puede analizarse. De esta manera, el
dad y su aplicación a la teoría de la demanda. En la automóvil Honda no se puede dividir en porciones arbi-
actualidad los economistas, en general, rechazan el con- trariamente pequeñas, como el jugo. Así que puede com-
cepto de una utilidad cardinal (o medible) que las per- prar un Honda, pero no dos. Luego, la utilidad adicional
sonas sienten o experimentan cuando consumen bienes del primer automóvil es lo suficientemente grande como
o servicios. La utilidad no aparece de pronto como los para que la utilidad adicional de la misma cantidad de
números en una bomba dispensadora de gasolina. dólares lo induzca a comprar la primera unidad de otra
En vez de ello, lo que cuenta para la teoría moderna cosa. La utilidad adicional que el segundo automóvil
de la demanda es el principio de la utilidad ordinal. Honda traería consigo es lo suficientemente menor para
Bajo este enfoque, los consumidores necesitan determi- garantizar que no lo compre. Cuando la indivisibilidad
nar su orden de preferencia entre las canastas de bie- es importante, es posible reformular la regla de igual-
nes. La utilidad ordinal se pregunta: “¿Prefiero un sánd- dad para el equilibrio como una regla de desigualdad.
wich de pastrami o una malteada de chocolate?” Una
declaración tal como “se prefiere la canasta A sobre la
UN ENFOQUE ALTERNO: EFECTO
canasta B” —la cual no exige saber cuánto de A se pre-
SUSTITUCIÓN Y EFECTO INGRESO
fiere respecto de B— recibe el nombre de ordinal, o sin
dimensiones. Las variables ordinales son las que se clasi- El concepto de utilidad marginal ha contribuido a expli-
fican en orden, pero para las cuales no existe medida de car la ley fundamental de la demanda de pendiente
la diferencia cuantitativa entre situaciones. Esto per- negativa. Pero, durante las últimas décadas, los econo-
mite clasificar las pinturas en una exhibición por orden mistas han desarrollado un enfoque alterno para el aná-
de belleza sin tener una medida cuantitativa de esta lisis de la demanda, uno que no menciona la utilidad
última. Al utilizar esta preferencia ordinal se establecen marginal. Este enfoque alterno acude a las “curvas de
firmemente las propiedades generales de las curvas de indiferencia”, las cuales se explican en el apéndice
demanda de mercado que se describen en este capítulo de este capítulo, para producir con rigor y con consis-
y en su apéndice. tencia las principales propuestas acera del comporta-
miento del consumidor. Este enfoque también ayuda a cidad ingreso. Este término denota el cambio porcen-
explicar los factores que tienden a provocar que la res- tual en la cantidad demandada dividido entre el cambio
puesta de la cantidad demandada al precio (la elastici- porcentual en el ingreso, si todo lo demás, como los
dad-precio de la demanda) sea grande o pequeña. precios, permanece constante.
El análisis de la indiferencia se cuestiona respecto al Elasticidad % cambio de la calidad demandada
efecto sustitución y al efecto ingreso de un cambio en el ________________________________
del ingreso % cambio en el ingreso
precio. Al analizar ambos es posible advertir por qué la
cantidad demandada de un bien se reduce a medida Las elasticidades ingreso elevadas, como las de los viajes
que su precio se incrementa. por avión o los yates, indican que la demanda de estos
bienes se incrementa con rapidez a medida que el
Efecto sustitución ingreso aumenta. Las elasticidades ingreso bajas, tales
El efecto sustitución es el factor más obvio para explicar como las que existen para los alimentos o para los ci-
las curvas de demanda de pendiente negativa. Si el pre- garros, indican una débil respuesta de la demanda a
cio del café se eleva mientras que los otros precios no lo medida que el ingreso aumenta.
hacen, entonces el café se ha vuelto relativamente más
costoso. Cuando el café se convierte en una bebida
más cara, la gente comprará menos café y más té o bebi- Cálculo de la elasticidad ingreso
das de cola. De la misma manera, como enviar correos Suponga que usted es un planeador urbano
electrónicos es más barato y más rápido que enviar car- para Santa Fe, Nuevo México, y le preocupa
tas a través del correo regular, la gente cada vez confía el crecimiento en la demanda de consumo de
más en el correo electrónico para enviar corresponden- agua por parte de los hogares en esa región árida. Usted rea-
cia. En términos generales, de acuerdo con el efecto liza algunas investigaciones y encuentra los siguientes datos
sustitución, cuando se eleva el precio de un bien, los para el año 2000: la población es de 62 000 personas; la tasa
consumidores tenderán a sustituirlo por otros bienes de crecimiento proyectada de la población es de 20% cada
para satisfacer sus deseos con un gasto menor. década; el consumo de agua per cápita en 2000 fue de 1 000
Entonces los consumidores se comportan como lo galones; se proyectó que los ingresos per cápita se incremen-
hacen las empresas cuando la elevación en el precio de taran 25% durante la siguiente década; y la elasticidad ingreso
un insumo las hace que sustituyan los insumos costosos del uso de agua per cápita es de 0.50. Entonces usted calcula
por otros de menor precio. Con este proceso de sustitu- las necesidades de agua para 2010 (sin cambio en los precios)
ción, las empresas pueden producir una cantidad dada de la siguiente manera:
de producción al menor costo total. En forma seme- Consumo de agua en 2010
jante, cuando los consumidores sustituyen bienes caros
población en 2000
por baratos, compran una cantidad dada de satisfacción
factor de crecimiento de la población
a menor costo.
uso de agua per cápita
Efecto ingreso [1 (crecimiento del ingreso
Un segundo impacto del cambio de un precio se da en elasticidad del ingreso)]
el “ingreso real” cuando es fijo. El término ingreso real 62 000 1.2 1 000 (1 0.25 0.50)
significa la cantidad real de bienes y servicios que puede
83 700 000
comprar su dinero. Cuando un precio se eleva y los
ingresos monetarios son fijos, los ingresos reales de Para estos datos, usted proyecta un crecimiento en el uso
los consumidores decaen porque no pueden costear la total de agua de los hogares de 35% de 2000 a 2010.
misma cantidad de bienes que antes. Esto produce el
efecto ingreso, el cual es el cambio en la cantidad
demandada que surge porque el cambio de precio Los efectos ingreso y los efectos sustitución se com-
reduce los ingresos reales del consumidor. La mayoría binan para determinar las principales características
de los bienes responde positivamente a ingresos supe- de las curvas de la demanda de distintos productos. Bajo
riores, por lo que el efecto ingreso normalmente refor- algunas circunstancias, la curva resultante de la demanda
zará el efecto sustitución al producir una curva de es sumamente elástica respecto del precio, como cuan-
demanda con pendiente negativa. do el consumidor ha estado gastando mucho en el bien
A fin de obtener una medida cuantitativa del efecto y existen sustitutos disponibles. En este caso, tanto el
sobre el ingreso, se utiliza un nuevo concepto, la elasti- efecto ingreso como el de sustitución son fuertes y la
cantidad demandada responde con fuerza a un incre- sus demandas y hubiera un millón de consumidores, la
mento en los precios. curva de la demanda del mercado sería un agranda-
Pero considere un bien como la sal, el cual necesita miento de un millón de veces la curva de la demanda de
solamente una fracción pequeña del presupuesto del cada consumidor.
consumidor. La sal no puede sustituirse fácilmente con Es evidente que las personas tienen gustos distintos.
otros artículos y se necesita en pequeñas cantidades Algunas tienen altos ingresos, otras ingresos bajos. Algu-
para complementar artículos más importantes. Para la nas tienen un enorme deseo de café; otras prefieren
sal, tanto los efectos sustitución como los efectos ingreso consumir refrescos de cola. Para obtener la curva del
son pequeños y la demanda tenderá a ser inelástica res- mercado total se calcula la suma total de lo que todos
pecto del precio. los diferentes consumidores adquirirán a cualquier pre-
cio dado. Luego se grafica esa cantidad total como un
DE LA DEMANDA INDIVIDUAL punto sobre la curva de la demanda. O, si lo desea,
A LA DEMANDA DE MERCADO puede construir una tabla de la demanda numérica al
sumar las cantidades demandadas por todos los indivi-
Una vez que se analizaron los principios que subyacen a
duos a cada precio de mercado.
la demanda de café o de correo electrónico de un solo
Por conveniencia, le asignamos las letras minúsculas
individuo, a continuación se examina cómo la demanda
(dd y oo) a las curvas individuales de la oferta y la de-
de todo el mercado se deriva a partir de la demanda indi-
manda, y las letras mayúsculas (DD y OO) a las curvas de
vidual. La curva de la demanda de un bien para todo el mer-
mercado de las curvas de la oferta y la demanda.
cado se obtiene al sumar las cantidades que demandan todos
los consumidores. Cada consumidor tiene una curva de La curva de la demanda del mercado es la suma de
la demanda sobre la cual se puede ubicar la canti- las demandas individuales a cada precio. En la figura
dad demandada contra el precio; generalmente tiene 5-2 se muestra cómo sumar las curvas de la demanda
una pendiente negativa y hacia la derecha. Si todos los individual dd horizontalmente para obtener la curva de
consumidores fueran exactamente iguales en cuanto a la demanda del mercado DD.
P P P
d1 D
$10 $10 $10
d2
Curva de la demanda de mercado
Precio
Precio
Precio
$5 a1 $5 a2 $5 A = a1 + a2
1 2 1 2
d2 D
d1
q1 q2 Q = q1 + q2
0 1 2 3 0 1 2 3 4 0 1 2 3 4 5 6
Cantidad1 Cantidad2 Cantidad total
FIGURA 5-2. Demanda de mercado derivada de las demandas individuales
Para hallar la curva de la demanda de mercado se suman las curvas de la demanda de todos
los consumidores. A cada uno de los precios, por ejemplo, 5 dólares, sume las cantidades que
cada persona demandó para obtener la cantidad de mercado demandada. En la figura se
muestra que, a un precio de 5 dólares, se suma horizontalmente la unidad que demanda Sán-
chez y las dos que demanda Benítez para obtener la demanda del mercado de 3 unidades.
Desplazamientos de la demanda P
Los cambios en el precio del café influyen en la canti- D″ D D′
dad demandada de café. Esto lo sabe por los estudios
presupuestales, a partir de la experiencia histórica y del
análisis del propio comportamiento. En el capítulo 3 se
analizaron brevemente algunos de los determinantes A A′
Precio
importantes de la demanda que no se relacionan con el A″
precio. Ahora se revisa ese debate a la luz del análisis
del comportamiento del consumidor.
Un aumento en el ingreso tiende a acrecentar la
cantidad de bienes que los consumidores están dispues- D′
tos a adquirir. Los satisfactores de necesidades tienden D″ D
a responder menos que la mayor parte de los bienes a Q
las modificaciones en el ingreso, mientras que los lujos 0 Cantidad
tienden a responder más al ingreso. Y existen algunos FIGURA 5-3. La curva de la demanda se desplaza cuando
bienes anómalos, a los que se conoce como bienes infe- varía el ingreso o los precios de otros bienes
riores, para los cuales las compras pueden reducirse a Cuando aumentan los ingresos, los consumidores general-
medida que los ingresos aumentan, porque la gente mente quieren una cantidad mayor de un bien, por lo que
puede sustituirlas por otros bienes más deseables. Los aumentan o desplazan la demanda hacia fuera (explique por
huesos para sopa, el viaje en autobús entre ciudades y qué DD se desplaza a D D cuando aumenta el ingreso). El
aumento de precio de un bien sustituto también aumenta o
los televisores blanco y negro son ejemplos de bienes
desplaza la curva de la demanda hacia fuera (por ejemplo, de
inferiores para muchos estadounidenses de hoy. DD a D D ). Explique por qué una disminución en el ingreso
¿Qué significa todo esto en términos de la curva de generalmente desplazaría a la demanda hacia D D . ¿Por qué
la demanda? La curva de la demanda muestra cómo la una caída en los precios del pollo desplazaría la demanda de
cantidad de un bien demandado responde a un cambio hamburguesas a D D ?
en su propio precio. Pero la demanda también recibe la
influencia de los precios de otros bienes, de los ingresos
de los consumidores y de otros factores especiales. La demanda de otros bienes. Por ejemplo, un precio más
curva de la demanda se trazó bajo el supuesto de que alto para la carne aumentará la demanda de sustitu-
estas otras cosas permanecían constantes. ¿Pero qué tos tales como el pollo. Un mayor precio de la carne de
pasaría si estas otras cosas se modifican? Entonces la res puede reducir la demanda de bienes tales como
curva de la demanda total se desplazaría hacia la dere- bollos para hamburguesa y salsa de tomate que se utiliza
cha o hacia la izquierda. junto con las hamburguesas de carne de res. Probable-
En la figura 5-3 se muestran los cambios en los facto- mente esto tendrá poco efecto sobre la demanda de
res que afectan la demanda. Dados los ingresos de las libros de texto de economía.
personas y los precios para otros bienes, es posible tra- Por tanto, se afirma que la carne y el pollo son pro-
zar la curva de la demanda de café como DD. Suponga ductos sustitutos. Los bienes A y B son sustitutos si un
que ese precio y la cantidad se ubican en el punto A. aumento en el precio del bien A aumenta la demanda
Suponga que los ingresos se elevan mientras que los del bien sustituto B. Las hamburguesas y los bollos para
precios del café y de otros bienes permanecen sin cam- hamburguesa, o los automóviles y la gasolina, por otro
bio. Como el café es un bien normal con una elasticidad lado, son productos complementarios; se les denomina
ingreso positiva, la gente aumentará sus compras del complementos porque un aumento en el precio del bien
mismo. De ahí que la curva de la demanda para el café A provoca una caída en la demanda de su complemento,
se desplazará hacia la derecha, a DD, donde A indica el bien B. Entre ambos están los bienes independientes,
la nueva cantidad demandada de café. Si los ingresos como la carne de res y los libros de texto, para los cuales
cayeran, entonces se esperaría una reducción en la un cambio de precio en uno no tiene efecto alguno en
demanda y en la cantidad que se compra. Este desplaza- la demanda del otro. Intente clasificar los pares siguien-
miento hacia abajo se ilustra con DD y A. tes: pavo y salsa de arándano; aceite y carbón; universi-
dad y libros de texto; zapatos y agujetas; sal y agujetas.
Sustitutos y complementos Suponga que la figura 5-3 representa la demanda de
Todo el mundo sabe que al elevar el precio de la carne carne de res. Una caída en el precio del pollo pue-
se reducirá su demanda, lo cual también influirá en la de muy bien provocar que los consumidores compren
Los economistas han desarrollado útiles técnicas rios están alrededor de 450 000 muertes prematuras al
estadísticas para calcular los precios y las elasticidades- año, además de una gran variedad de problemas médi-
ingreso. Los estimados cuantitativos se derivan de datos cos que se atribuyen al tabaco; 10 000 accidentes de
de mercado sobre las cantidades demandadas, los pre- carretera al año se atribuyen al alcohol; y el fracaso en la
cios, los ingresos y otras variables. En las tablas 5-2 y 5-3 escuela, en el trabajo y en la familia, junto con altos
se muestran algunos estimados de elasticidades. niveles de sida, al uso de heroína por vía intravenosa.
Entre los daños a la sociedad están los crímenes preda-
torios, de precio muy alto, en los que participan los adic-
LA ECONOMÍA DE LA ADICCIÓN tos a drogas; los costos de proporcionar atención médica
En una economía de libre mercado el gobierno gene- con subsidio a los que consumen drogas, cigarro o
ralmente le permite a la gente decidir qué comprar con tabaco; la rápida expansión de enfermedades transmisi-
su dinero. Si algunos quieren adquirir casas costosas, se bles, en especial sida y neumonía, y la tendencia de los
supone que saben qué es lo mejor para ellos y que, en usuarios actuales a reclutar nuevos consumidores.
interés de la libertad personal, el gobierno debe respe- Una política, que a menudo se sigue en Estados
tar sus preferencias. Unidos, consiste en prohibir la venta y el uso de sustan-
En algunos casos, aunque muy rara vez y con grandes cias adictivas y de poner en práctica la prohibición con
dudas, el gobierno decide colocarse por encima de las sanciones penales. Desde el punto de vista de la econo-
decisiones adultas privadas. Éste es el caso de los bienes de mía, la prohibición puede interpretarse como un des-
mérito, cuyo consumo se supone que es intrínsecamente plazamiento pronunciado hacia arriba en la curva de la
valioso, y de lo opuesto, es decir, de los bienes de demérito, oferta. Después de éste, el precio de la sustancia adictiva
cuyo consumo se considera dañino. En este tipo de bie- es mucho mayor. Durante la llamada Prohibición (1920-
nes hay algunas actividades de consumo que tienen efec- 1933), el precio del alcohol era aproximadamente tres
tos tan graves que es deseable controlar las decisiones veces superior que antes. Se calcula que en la actuali-
privadas de los individuos. En la actualidad, la mayoría dad, la cocaína se vende a un precio al menos veinte
de las sociedades ve por la educación pública y la aten- veces superior al precio de mercado.
ción médica de emergencia; por otro lado, la sociedad ¿Cuál es el efecto de las limitaciones a la oferta en el
también castiga o prohíbe el consumo de sustancias consumo de sustancias adictivas? y ¿cómo es que la pro-
dañinas tales como el tabaco, el alcohol y la heroína. hibición influye en los daños a uno mismo y a la socie-
Entre las áreas más controvertidas de política social dad? Para responder a estos cuestionamientos, necesita
se cuentan los bienes de demérito que implican adiccio- considerar la naturaleza de la demanda de sustancias
nes. Una adicción es un patrón de uso compulsivo y no adictivas. De acuerdo con la evidencia, los consumido-
controlado de una sustancia. El fumador de grandes res casuales de drogas ilegales tienen sustitutos baratos
cantidades de tabaco y el usuario adicto a la heroína tales como el alcohol y el tabaco y, por tanto, tendrán
pueden lamentarse amargamente del hábito que adqui- una elasticidad-precio relativamente alta de la demanda.
rieron; pero esos hábitos son difíciles de abandonar una Por el contrario, los usuarios consuetudinarios a me-
vez que se han establecido. Un usuario regular de ci- nudo son adictos a sustancias particulares y tienen
garros o de heroína tiene muchas más probabilidades demandas inelásticas con respecto al precio.
de desear estas sustancias que un no usuario. Además, En la figura 5-4 se ilustra un posible resultado. La
para bienes sumamente adictivos, es probable que las curva de la demanda DD es muy inelástica con respecto
demandas sean bastante inelásticas respecto al precio. al precio para usuarios establecidos. Ahora considere
Los mercados para sustancias adictivas son un gran una política para desalentar el uso de drogas. Un enfo-
negocio. El gasto de los consumidores en productos de que, que se ha utilizado para los cigarros, es imponer
tabaco en 2007 fue de 95 000 millones de dólares en un impuesto fuerte al producto. Como se señaló en el
Estados Unidos, mientras que en productos alcohólicos capítulo anterior, esto puede analizarse como un des-
fue de 155 000 millones de dólares. Las cifras para dro- plazamiento ascendente en la curva de la oferta. Una
gas ilegales tienen que adivinarse, pero los cálculos política de prohibición como la que se utiliza para sus-
recientes ubican el total en alrededor de 75 000 millo- tancias ilegales tiene el mismo efecto de desplazar la
nes de dólares anuales. curva de la oferta de OO a OO.
El consumo de estas sustancias da lugar a importan- Como la demanda es inelástica con respecto al pre-
tes problemas de política pública, porque las sustancias cio, la cantidad demandada se reducirá muy poco. A un
adictivas dañan a los usuarios y a menudo imponen cos- precio más elevado, el gasto total en drogas aumenta en
tos y daños a la sociedad. Entre los perjuicios a los usua- forma muy pronunciada. Para tales drogas, los desem-
Smith moderno: La respuesta es que los diamantes son Excedente del consumidor para el individuo
muy escasos y el costo de obtenerlos es más alto, mien- P
tras que el agua es relativamente abundante y cuesta 10
poco en muchas áreas del mundo.
9
Estudiante : ¿Pero dónde está la utilidad en esta situa-
(medida en dólares)
conciliará la información de los costos con el hecho igual- 6 de agua del consumidor
mente válido de que el agua del mundo es mucho más 5
crítica que la oferta mundial de diamantes. Por tanto,
4
hay que añadir una segunda verdad: la utilidad total del
consumo del agua no determina ni su precio ni su 3 Precio del agua
demanda. Más bien, el precio del agua está determinado 2
por su utilidad marginal, por la utilidad del último vaso E
P=1
de agua. Como existe tanta agua, el último vaso se vende
por muy poco. Incluso cuando las primeras gotas valgan Q
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
la vida misma, se necesitan las últimas solamente para
Cantidad de agua
regar el prado o para lavar el automóvil.
FIGURA 5-5. Debido a una utilidad marginal decreciente, la
Estudiante: Ahora lo entiendo. La teoría del valor eco- satisfacción del cliente supera lo que se paga
nómico es fácil de comprender si solamente se recuerda La demanda de pendiente decreciente del agua refleja la uti-
que en economía las cosas funcionan a la inversa. Es la lidad marginal decreciente del agua. Advierta cuánta necesi-
utilidad marginal la que influye en los precios y en las dad se presenta a partir de las primeras unidades. Si se añaden
cantidades y no al revés. todos los excedentes grises (8 dólares de la unidad 1 7 dóla-
res del excedente sobre la unidad 2 . . . 1 dólar del exce-
Smith moderno: ¡Exacto! Un bien inmensamente valioso dente sobre la unidad 8), obtenemos el excedente total del
como el agua se vende por casi nada porque sus últimas consumidor de 36 dólares sobre las compras de agua.
gotas valen casi nada. En el caso simplificado que aquí se expone, el área entre
la curva de la demanda y la línea de precios es el excedente
Este diálogo se replantea de la siguiente manera: total del consumidor.
mientras más existe de un bien, menos es la deseabilidad
relativa de su última unidad. Por tanto, resulta claro por
qué el agua tiene un precio bajo y por qué una necesi-
dad absoluta como el aire se puede convertir en un bien
gratuito. En ambos casos, son las grandes cantidades las de un bien que compra, desde la primera hasta la
que llevan las utilidades marginales a un punto tan bajo última. Paga lo mismo por cada huevo o por cada vaso
y por tanto reducen los precios de estos bienes vitales. de agua. Así, paga por cada unidad lo que vale la última
unidad. Pero por la ley fundamental de la utilidad mar-
ginal decreciente, las primeras unidades valen más que
EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR
la última. De tal manera, disfruta de un excedente de
La paradoja del valor subraya que el valor monetario utilidad en cada una de estas primeras unidades.
registrado de un bien (medido por el precio por la can- En la figura 5-5 se muestra el concepto de excedente
tidad) puede ser un indicador engañoso del valor eco- del consumidor donde el dinero proporciona una
nómico total de ese valor. El valor económico del aire herramienta útil para medir la utilidad. Aquí, un indivi-
que respira es cero y, sin embargo, la contribución del duo consume agua, la cual tiene un precio de un dólar
aire al bienestar es inconmensurablemente grande. por galón. Esto se muestra por la línea horizontal a un
La diferencia entre la utilidad total de un bien y su dólar de la figura 5-5 (punto E). El consumidor consi-
valor total de mercado recibe el nombre de excedente dera cuántos botellones de galón comprar a ese precio.
del consumidor. El excedente surge porque “se recibe El primero es sumamente valioso, satisface una sed ex-
más de aquello por lo que se paga” como resultado de trema, y el consumidor está dispuesto a pagar 9 dólares
la ley de la utilidad marginal decreciente. por él. Pero si este primer galón cuesta solamente el
Cuenta con un excedente del consumidor básica- precio de mercado de un dólar, el consumidor ha obte-
mente porque paga la misma cantidad por cada unidad nido un excedente de 8 dólares.
Excedente del consumidor para un mercado Como los consumidores pagan el precio de la última
P unidad para todas las unidades consumidas, ellos disfru-
tan un excedente de la utilidad sobre el costo. El exce-
R
9 dente del consumidor mide el valor adicional que los
D
Precio y utilidad marginal
7
6 Aplicaciones del excedente del consumidor
5 El concepto de excedente del consumidor es útil para
Precio
4 del agua
ayudar a evaluar muchas decisiones de Estado. Por
Excedente
3 ejemplo, ¿cómo decide entre el valor de construir una
del consumidor
2 nueva carretera y el de conservar un lugar de recrea-
N E ción? Suponga que el Estado se ha propuesto la cons-
P= 1
Compras totales M D Q trucción de una nueva carretera. Al ser libre para todos,
0 Cantidad de agua no producirá ingresos. El valor para los usuarios estará
FIGURA 5-6. El excedente total del consumidor es el área en el tiempo que ahorran o en viajes más seguros y
situada debajo de la curva de la demanda y por encima de la puede medirse por el excedente del consumidor indivi-
recta del precio dual. A fin de evitar dificultades en las comparaciones
La curva de la demanda mide la cantidad que pagarían los de utilidad interpersonal, se supone que existen 10 000
consumidores por cada unidad consumida. Así pues, el área usuarios, todos idénticos en todos los aspectos.
total situada debajo de la curva de demanda (0REM) muestra Suponga que el excedente del consumidor de cada
la utilidad total que reporta el consumo de agua. Al restar el
individuo es de 350 dólares para la carretera. Ésta ele-
costo de mercado del agua para los consumidores (igual a
0NEM), se obtiene el excedente del consumidor generado vará el bienestar económico del consumidor si su costo
por el consumo de agua representado como el triángulo NER. total es inferior a 3.5 millones de dólares (10 000
Este dispositivo resulta útil para calcular los beneficios de los $350). Los economistas utilizan un excedente del con-
bienes públicos y las pérdidas que provocan los monopolios y sumidor cuando realizan un análisis del costo-beneficio, el
los aranceles sobre las importaciones. cual pretende determinar los costos y beneficios de un
programa gubernamental. En general, un economista
recomendaría que se construyera una carretera libre si
Considere el segundo galón. Éste vale 8 dólares para su excedente total del consumidor excediera sus costos.
el consumidor, pero de nuevo, solamente se paga con Se han empleado análisis similares para cuestiones am-
un dólar, por lo que el excedente es de 7 dólares. Y así, bientales tales como si se deben preservar zonas salvajes
sucesivamente hasta el noveno galón, el cual sólo vale para recreación o si se necesita un nuevo equipo para el
50 centavos para el consumidor y, por tanto, no se com- control de la contaminación.
pra. El equilibrio para el consumidor se da en el punto El concepto de excedente del consumidor también
E, donde se compran 8 galones de agua a un precio de se refiere al enorme privilegio del que disfrutan los ciu-
un dólar cada uno. dadanos modernos. Cada uno disfruta una gran varie-
Pero aquí hay un importante descubrimiento: aun- dad de bienes enormemente valiosos que se pueden
que el consumidor solamente ha pagado 8 dólares, el adquirir a precios bajos. Esto obliga a adoptar una acti-
valor total del agua es de 44 dólares, resultado de sumar tud de humildad. Si usted conoce a alguien que está pre-
cada una de las columnas de utilidad marginal ( $9 sumiendo de su productividad económica, o explicando
$8 . . . $2). Así, el consumidor ha obtenido un exce- cuán elevado es su salario real, sugiérale un momento
dente de 36 dólares sobre la cantidad que pagó. de reflexión. Si esas personas se transportaran, junto
En la figura 5-5 se analiza el caso de un solo consumi- con sus habilidades especializadas, a una isla desierta
dor que compra agua. También se puede aplicar el con- inhabitada, ¿cuánto valdrían sus ingresos? En verdad,
cepto de excedente del consumidor para un mercado sin maquinaria de capital, sin la cooperación de los
en su totalidad. La curva de la demanda del mercado de demás, y sin el conocimiento tecnológico que cada gene-
la figura 5-6 es la suma horizontal de las curvas indivi- ración hereda del pasado, ¿cuánto produciría? Es suma-
duales de la demanda. La lógica del excedente del con- mente evidente que todos aprovechan los beneficios de
sumidor individual se traslada al mercado en su totali- un mundo económico que nunca construyeron. Como
dad. El área de la curva de la demanda de mercado sobre afirmó el gran sociólogo británico L.T. Hobhouse:
la línea del precio, que se muestra como NER en la figura El organizador de la industria que piensa que se ha
5-6, y representa el excedente total del consumidor. “hecho” a sí mismo y a su negocio olvida que ha encon-
trado un sistema social completo, listo para echar mano (somos) más que... salvajes que viven de raíces, moras y
de trabajadores calificados, maquinaria, un mercado, chícharos.
paz y orden, un vasto aparato y una atmósfera prevale-
ciente, la creación de millones de hombres y cientos de Ahora que ha examinado los aspectos esenciales de
generaciones. Si se elimina todo el factor social, no la demanda, continúan los costos y la oferta.
RESUMEN
1. Las demandas del mercado o curvas de la demanda se plo, el pollo en lugar de la carne de res) también produ-
explican a partir del proceso de selección que hacen los cirá un desplazamiento ascendente muy similar en la
individuos de su canasta preferida de servicios y bienes de demanda; un aumento en el precio de un bien comple-
consumo. mentario (por ejemplo, los bollos para hamburguesa en
2. Los economistas explican la demanda del consumidor el caso de la carne de res) provocará a su vez un desplaza-
mediante el concepto de utilidad, el cual denota la satis- miento hacia abajo y hacia la izquierda en la curva DD.
facción relativa que un consumidor obtiene a partir del Otros factores, tales como la modificación en los gustos, la
uso de diferentes bienes. La satisfacción adicional que se población, o las expectativas, también pueden afectar
obtiene de consumir una unidad adicional de un bien la demanda.
recibe el nombre de utilidad marginal, donde el término 6. Se obtiene un mayor conocimiento de los factores que
“marginal” se refiere a la utilidad adicional o incremental. provocan una demanda con pendiente negativa si se
De acuerdo con la ley de la utilidad marginal decreciente, separa el efecto de un aumento de precio en efectos susti-
a medida que aumenta la cantidad consumida de un bien, tución y efectos ingreso. a) El efecto sustitución se pre-
la utilidad marginal de la última unidad consumida tiende senta cuando un precio más alto provoca la sustitución de
a reducirse. otros bienes para obtener la satisfacción; b) el efecto
3. Los economistas suponen que los consumidores asignan ingreso significa que un aumento en los precios reduce el
sus limitados ingresos de modo que obtengan la mayor ingreso real y con ello el consumo deseado de la mayoría
satisfacción o utilidad. Para maximizar la utilidad, un con- de los bienes. Para casi todos los bienes, los efectos susti-
sumidor debe satisfacer el principio de equimarginalidad de tución y los efectos ingreso de un aumento en el precio se
que las utilidades marginales del último dólar que se gasta refuerzan unos a otros y conducen a la ley de la demanda
en todos y en cada uno de los bienes deben ser iguales. con pendiente negativa. La respuesta cuantitativa de la
Solamente cuando la utilidad marginal por dólar es demanda al ingreso se mide con la elasticidad ingreso,
igual para manzanas, tocino, café y todo lo demás, el con- la cual es el cambio porcentual en la cantidad demandada
sumidor logrará la mayor satisfacción a partir de un dividido entre el cambio porcentual en el ingreso.
ingreso limitado de dólares. Pero tenga cuidado en adver- 7. Recuerde que la utilidad marginal es la que influye en el
tir que la utilidad marginal de una botella de perfume de mercado de precios y cantidades. Este aspecto se subraya
50 dólares la onza no es igual a la utilidad marginal de un por el concepto de excedente del consumidor. Paga el mismo
vaso de cola de 50 centavos. Más bien, sus utilidades mar- precio por el último litro de leche que por el primero.
ginales divididas entre el precio por unidad son iguales en Pero, debido a la ley de la utilidad marginal decreciente,
la asignación óptima del consumidor. Es decir, sus utilida- las utilidades marginales de unidades anteriores son ma-
des marginales por el último dólar, UM/P, se igualan. yores que la última unidad. Esto significa que debiera
4. La utilidad marginal igual o beneficio por unidad de un haber estado dispuesto a pagar por encima del precio de
recurso es una regla fundamental de elección. Tome cual- mercado por cada una de las primeras unidades. El exceso
quier recurso escaso, como el tiempo. Si desea maximizar de valor total sobre el valor de mercado recibe el nom-
el valor o la utilidad de dicho recurso, asegúrese de que el bre de excedente del consumidor. Este último refleja el
beneficio marginal por unidad del mismo sea igual en beneficio que se obtiene de poder comprar todas las uni-
todos los usos. dades al mismo precio bajo. En casos simplificados, es
5. La curva de la demanda para todos los consumidores se posible medir el excedente del consumidor como el área
deriva de sumar horizontalmente la curva de la demanda que se ubica entre la curva de la demanda y la línea de los
individual de cada consumidor. Una curva de la deman- precios. Es un concepto relevante para muchas decisiones
da puede desplazarse por muchas razones. Por ejemplo, públicas, como decidir cuándo la comunidad debe incu-
un aumento en los ingresos normalmente desplazará DD rrir en los fuertes gastos de una carretera o de un puente,
hacia la derecha, con lo cual se incrementará la demanda; o cuándo separar tierra para destinarla a una zona prote-
un aumento en el precio de un bien sustituto (por ejem- gida.
1. Explique el significado de utilidad. ¿Cuál es la diferencia carne de res, radio, televisión, viajes por avión, viajes por
entre utilidad total y utilidad marginal? Explique la ley de autobús, taxis y libros de pasta suave? Ilustre el desplaza-
la utilidad marginal decreciente y dé un ejemplo numé- miento resultante en la curva de la demanda para un bien
rico. cuando el precio de otro se eleva. ¿Cómo podría un cambio
2. Cada semana, Tom Wu compra dos hamburguesas a 2 dó- en el ingreso afectar la curva de la demanda de viajes por
lares cada una, ocho refrescos de cola a 50 centavos de avión? ¿Y la curva de la demanda de viajes por autobús?
dólar cada uno y ocho rebanadas de pizza a 1 dólar cada 4. ¿Cuál es el error cuando se afirma que “la utilidad se
una, pero no compra hot dogs a 1.50 dólares cada uno. maximiza cuando las utilidades marginales de todos los
¿Qué puede usted deducir acerca de la utilidad marginal bienes son exactamente iguales”? Corrija esta afirmación
de Tom para cada uno de los cuatro bienes? y explique sus razones para hacerlo.
3. ¿Qué pares de los siguientes bienes clasificaría usted como 5. A continuación se presenta una forma de pensar acerca
complementarios, sustitutos o independientes: carne de del excedente del consumidor tal como se aplica a las
res, salsa de tomate, cordero, cigarros, goma de mascar, películas:
a)¿Cuántas películas vio usted el año pasado? a) Un enfoque (que se utiliza en la actualidad para la
b)¿Cuánto pagó usted en total para verlas? heroína y la cocaína y para el alcohol durante la lla-
c)¿Cuánto es lo máximo que usted pagaría para verlas? mada Prohibición) consiste en reducir la oferta den-
d)Calcule c menos b. Ése es su excedente del consumi- tro de las fronteras de un país. Muestre cómo esto
dor a partir de las películas. eleva el precio y aumenta el ingreso total de los pro-
6. Considere la siguiente tabla en la que se muestra la utili- veedores de la industria de las drogas.
dad de diferentes cantidades de días en los que se esquió b) Un enfoque alterno (que se sigue hoy en día para el
cada año: tabaco y el alcohol) es gravar fuertemente los bienes.
Si utiliza el aparato que se desarrolló en el capítulo
4, muestre cómo es que reduce el ingreso total de los
Cantidad de días de Utilidad total proveedores de la industria de las drogas.
esquí (en dólares) c) Comente sobre la diferencia entre los dos enfoques.
10. La demanda puede ser elástica con respecto al precio
0 0 para los usuarios casuales de drogas (aquellos que no son
1 70 adictos a ellas o para quienes existen productos sustitutos
2 110 fácilmente disponibles). En este caso, las limitaciones o
3 146 los aumentos a los precios tendrán un impacto significa-
4 176 tivo en el uso. Dibuje una gráfica de la oferta y de la
5 196 demanda como la de la figura 5-4, donde la curva de
6 196 la demanda es elástica con respecto al precio. Muestre el
efecto de un impuesto elevado en la cantidad demandada.
Demuestre que, dado que la demanda es elástica con res-
pecto al precio, el gasto total en las drogas con limitantes
Construya una tabla en la que muestre la utilidad se reducirá. Explique por qué este análisis apoyaría el
marginal para cada día en que esquió. Si se supone que argumento de aquellos que limitarían gravemente la dis-
en la tabla se muestran las preferencias de un millón de ponibilidad de las sustancias adictivas.
personas, trace la curva de la demanda de mercado para 11. Suponga que usted es muy rico y muy gordo. Su doctor le
los días de esquí. Si los boletos para las sillas transportado- ha aconsejado limitar su ingestión de alimentos a 2 000
ras se venden en 40 dólares diarios, ¿cuál es el precio de calorías diarias. ¿Cuál es su equilibrio del consumidor
equilibrio y la cantidad de días en que se esquió? para el consumo de alimentos?
7. Para cada uno de los productos de la tabla 5-2, calcule el 12. Problema numérico sobre el excedente del consumidor. Suponga
impacto de duplicar el precio en la cantidad demandada. que la demanda para atravesar un puente toma la forma
De la misma manera, para los bienes de la tabla 5-3, ¿cuál de Y 1 000 000 – 50 000P, donde Y es el número de
sería el impacto de un incremento de 50% en los ingresos viajes sobre el puente y P es la tarifa que se cobra por atra-
de los consumidores? vesarlo (en dólares).
8. Conforme usted sume curvas idénticas de la demanda de a) Calcule el excedente para el consumidor si la cuota
más y más personas (de manera semejante al procedi- por atravesar el puente es ninguna, 1 dólar y 20
miento de la figura 5-2), la curva de la demanda de mer- dólares.
cado se hace más y más plana en la misma escala. ¿Este b) Suponga que el costo del puente es de 1 800 000
hecho indica que la elasticidad de la demanda se vuelve dólares. Calcule la cuota con la que el propietario
cada vez más y más grande? Explique su respuesta con del puente cubre sus gastos. ¿Cuál es el excedente del
cuidado. consumidor en esta cuota?
9. Una aplicación interesante de la oferta y de la demanda c) Suponga que el costo del puente es de 8 millones de
de las sustancias adictivas compara técnicas alternas para dólares. Explique por qué el puente debe construirse
la restricción de la oferta. Para este problema, suponga a pesar de que no hay cuota alguna que cubra los
que la demanda de sustancias adictivas es inelástica. costos.
Un enfoque alterno y más moderno de la derivación de Cuanto más escaso es un bien, mayor es su valor
las curvas de la demanda utiliza el enfoque denominado relativo de sustitución; su utilidad marginal aumenta en
curvas de indiferencia. En este apéndice se extraen con- relación con la del bien que se ha vuelto abundante.
clusiones importantes con respecto al comportamiento
del consumidor con esa nueva herramienta. Así, para desplazarse de A a B en la figura 5A-1, el
consumidor estaría dispuesto a renunciar a 3 de sus 6
LA CURVA DE LA INDIFERENCIA unidades de vestido para conseguir 1 adicional de ali-
mentos. Sin embargo, para desplazarse de B a C, sólo
Comience por suponer que usted es un consumidor sacrificaría 1 de las unidades de vestido que le quedan
que compra distintas combinaciones de dos bienes, por para conseguir una tercera unidad de alimentos, es
ejemplo, alimento y vestido, a un conjunto dado de pre- decir, un trueque de 1 por 1. Para conseguir una cuarta
cios. Para cada combinación de los dos bienes, suponga unidad, sólo sacrificaría ½ unidad de sus mermadas
que usted prefiere uno que otro o que es indiferente existencias de vestido.
frente al par. Por ejemplo, cuando se le pide que elija Si une los puntos A y B de la figura 5A-1, encontraría
entre la combinación A de 1 unidad de alimento y 6 de que la pendiente de la recta resultante (prescindiendo
vestido y la combinación B de 2 unidades de alimento y del signo negativo) tiene valor de tres. Al unir B y C, la
3 de vestido, usted 1) puede preferir A sobre B, 2) B pendiente es 1; al unir C y D, es ½. Estas cifras —3, 1 y
sobre A o 3) mostrarse indiferente entre ambos. ½— son las relaciones de sustitución (a veces denominadas
Ahora suponga que A y B son igualmente buenos tasas marginales de sustitución) entre los dos bienes. A
ante sus ojos, esto es, que usted es indiferente con res- medida que se reduce el tamaño del movimiento a lo
pecto a cuál de las dos recibe. Considere otras combina- largo de la curva, más se acerca a la relación de sustitu-
ciones de bienes acerca de las cuales usted es igualmente ción a la pendiente real de la curva de indiferencia.
indiferente, como se enlista en la tabla para la figura La pendiente de la curva de indiferencia es la
5A-1. medida de las utilidades marginales relativas de los bie-
En la figura 5A-1 se muestran estas combinaciones nes, o de los términos de sustitución a la que —cuando
en forma gráfica. Se miden las unidades de ropa en un se trata de cambios muy pequeños— el consumidor
eje y las unidades de alimento en el otro. Cada una de estaría dispuesto a cambiar un poco de un bien por un
las cuatro combinaciones de bienes está representada poco de otro.
por su punto, A, B, C, D. Pero de ninguna manera son Una curva de indiferencia que sea convexa a la
estas cuatro las únicas combinaciones sobre las que manera de la figura 5A-1 se adapta a la ley de la sustitu-
usted se muestra indiferente. Otro conjunto, como el ción. A medida que la cantidad de alimento que usted
de 1½ unidades de alimento y 4 de vestido, pueden cali- consume se eleva —y la cantidad de vestido se reduce—
ficarse como iguales que A, B, C o D, y hay muchas otras el alimento debe volverse cada vez más barato para que
que no se han mostrado. El contorno curvo de la figura usted se convenza de tomar un poco más de alimento a
5A-1, que enlaza los cuatro puntos, es una curva de indi- cambio de un poco de sacrificio en el vestido. La forma
ferencia. Los puntos sobre ella representan conjuntos y la pendiente exactas de una curva de indiferencia
de consumo respecto de los cuales el consumidor se variarán, por supuesto, de un consumidor al siguiente,
muestra indiferente; todos son igualmente deseables. pero la forma típica será la que se muestra en las figuras
5A-1 y 5A-2.
La ley de la sustitución
Las curvas de la indiferencia se trazan con forma de
tazón, es decir, son convexas vistas desde el origen, lo El mapa de indiferencia
que significa que a medida que desciende por ellas La tabla de la figura 5A-1 es una de un número infinito
hacia la derecha —movimiento que implica un aumento de tablas posibles. Podría comenzar con una situa-
en la cantidad de alimentos y una disminución en las ción de consumo más preferido y enumerar algunas
unidades de vestido— se vuelven más horizontales. Su combinaciones distintas que le produjeran al consumi-
forma ilustra una propiedad que parece que es cierta dor este nivel más alto de satisfacción. Una de esas tablas
casi siempre en la vida real y que se podría denominar podría comenzar con 2 unidades de alimentos y 7 de
ley de sustitución: vestido y otra con 3 de alimentos y 8 de vestido. Cada una
C Alimento Vestido
A 1 6
6 A
B 2 3
C 3 2
5 D 4 11/2
4
Vestido
3 B
C
2
D
F
0 1 2 3 4 5 6
Alimento
FIGURA 5A-1. Curvas de indiferencia de un par de bienes
La adquisición de una cantidad mayor de un bien compensa la renuncia de una parte de
otro. Al consumidor le da lo mismo la situación A que la B, la C o la D. Las combinaciones
de alimentos y vestido que reportan la misma satisfacción pueden representarse mediante
una curva lisa de indiferencia. Ésta es convexa desde el origen, en virtud de la ley de sustitu-
ción, según la cual, a medida que aumenta la cantidad que se posee de un bien, disminuye
su relación de sustitución o la pendiente de la curva de indiferencia.
C Alimento Vestido
6 N M 4 0
3 11 /2
2 3
5
1 4 1 /2
N 0 6
4
Vestido
3
Línea de presupuesto del consumidor
2
M
F
0 1 2 3 4 5 6
Alimento
FIGURA 5A-3. El ingreso limita el gasto del consumidor
El límite presupuestario de los gastos puede advertirse en una tabla numérica. El costo total
de cada presupuesto ($1.50A $1V) es exactamente igual al ingreso de 6 dólares. La res-
tricción presupuestaria se representa gráficamente por medio de una línea recta, cuya pen-
diente en valor absoluto es igual a la relación PA /PV. NM es la recta de equilibrio o recta
presupuestaria del consumidor. Cuando el ingreso es igual a 6 dólares y los precios de los
alimentos son de 1.50 y 1 dólar, el consumidor puede elegir cualquier punto de esta recta.
(¿Por qué su pendiente es $1.50/$1 3⁄2?)
facción más alto que la U2; la U4 uno más alto que la U3, unidad de vestido, se encuentra sobre NM. La línea recta
y así sucesivamente. presupuestaria NM abarca todas las combinaciones posi-
bles de los dos bienes que agotarían exactamente el
LÍNEA DE PRESUPUESTO O RESTRICCIÓN ingreso del consumidor.1 La pendiente de NM (despre-
PRESUPUESTAL ciando su signo) es de 3⁄2, que es necesariamente la rela-
ción entre el precio de los alimentos y el vestido. Esta
Deje por un momento el mapa de las curvas de indife- pendiente significa que dados estos precios, cada vez que
rencia del consumidor y déle un ingreso fijo. Dispone, el consumidor renuncia a 3 unidades de vestido (descen-
por ejemplo, de 6 dólares para gastar al día y se encuen- diendo, por tanto, 3 unidades verticales en la gráfica),
tra con que los precios de cada unidad de alimentos y puede ganar 2 unidades de alimentos (es decir, despla-
de vestido son fijos: 1.50 dólares por cada unidad de zarse hacia la derecha en 2 unidades horizontales).
alimentos y 1 dólar por cada unidad de vestido. Es evi-
dente que podría gastar el dinero en cualquiera de las La recta NM se denomina línea de presupuesto o
distintas combinaciones posibles de alimentos y vestido. restricción presupuestal.
En un extremo, podría comprar 4 unidades de alimen-
tos y ninguna de vestido; en el otro, 6 de vestido y nin-
1 Esto es porque, si designa las cantidades compradas de alimen-
guna de alimentos. La tabla que acompaña a la figura
tos y vestido mediante A y V, respectivamente, el gasto total en
5A-3 muestra algunas de las posibles formas de distri- alimentos será $1.50A y el gasto total en vestido, $1V. Si la renta
buir los 6 dólares. y el gasto diarios son de 6 dólares, debe cumplirse la siguiente
Esta figura representa cinco de esas posibilidades. ecuación: $6 $1.50A $1V, que es una ecuación lineal: la de la
Advierta que todos los puntos están sobre una línea línea presupuestal NM. Advierta que:
recta, a la que se denomina NM. Es más, cualquier otro la pendiente aritmética de NM $1.50 $1
punto alcanzable, como 31⁄3 unidades de alimento y 1 precio de los alimentos precio del vestido
VARIACIONES EN EL INGRESO
Vestido
3 B Y EN EL PRECIO
A menudo se utilizan dos importantes aplicaciones de
2 U4
la curva de indiferencia para analizar los efectos de a)
un cambio en el ingreso monetario y b) un cambio en el
1 U3
precio de uno de estos dos bienes.
U2
U1
M F Variación en el ingreso
0 1 2 3 4 5 6
Alimento
Suponga en primer lugar que el ingreso diario del con-
sumidor se ha reducido a la mitad y que no ha variado
FIGURA 5A-4. La canasta de consumo que más prefiere el
ninguno de los dos precios. Podría construir otra tabla
consumidor y que es viable se alcanza en el punto B
similar a la de la figura 5A-3, que mostrara nuevas posi-
Ahora se combina en una gráfica la recta presupuestaria y el bilidades de consumo. Al dibujar estos puntos en una
mapa de curvas de indiferencia. El consumidor alcanza la
gráfica como la de la figura 5A-5, encontraría que la
curva de indiferencia más elevada de las que le permite su
ingreso fijo en el punto B, que es el punto de tangencia entre nueva línea presupuestal ocupa la posición NM en
la línea de presupuesto y la curva de indiferencia más elevada. dicha figura. La recta se ha desplazado en paralelo hacia
En el punto de tangencia B, la relación de sustitución es igual el origen.2 Ahora el consumidor está en libertad de
a la relación de precios PF /PC, lo que significa que las utilida-
des marginales de todos los bienes son proporcionales a su
precio y que la utilidad marginal del último dólar gastado en 2 Ahora la ecuación de la nueva línea de presupuesto NM es
cada uno de los bienes es la misma para todos éstos. $3 $1.50A $1V.
C C
N N
6 6
5 5
4 I PF
4
B″ B
Vestido
N′ B
3
Vestido
3
B″′
2 U4 U4
2
B′
1 U3 U3
I U2
1 U2
M′ M U1 M″ M U1
F F
0 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6
Alimento Alimento
FIGURA 5A-5. Efecto de la variación del ingreso en el FIGURA 5A-6. Efecto de la variación de un precio en el
equilibrio equilibrio
Una variación en el ingreso desplaza la recta presupuestaria Un aumento en el precio de los alimentos hace que la línea
en paralelo. Así, cuando el ingreso se reduce a la mitad (de 6 presupuestaria gire en torno a N, de NM a NM. El nuevo equi-
a 3 dólares) NM se desplaza a NM, lo que mueve el equilibrio librio de tangencia se encuentra ahora en B, en el que se
a B. (Muestre qué le sucedería al equilibrio si el ingreso se consume claramente menos alimentos pero en el que el con-
elevara a 8 dólares. Calcule dónde estaría el nuevo punto de sumo de vestido puede ser mayor o menor.
tangencia.)
compra 2 unidades de alimentos, mostradas por el Represente ahora el precio de los alimentos en rela-
punto de equilibrio B. Cuando el precio sube a 3 dóla- ción con la compra de éstos, manteniendo nueva-
res por unidad, la cantidad que se adquiere de alimen- mente constante todo lo demás. Habrá obtenido una
tos es de 1 unidad, en el punto de equilibrio B. Si traza clara curva de demanda de pendiente negativa a partir
la de presupuesto correspondiente a un precio de 6 de las curvas de indiferencia. Observe que se ha reali-
dólares por unidad de alimentos, el equilibrio se zado sin mencionar siquiera el término “utilidad”, es
encuentra en el punto B y la compra de alimentos es decir, con base, exclusivamente, en las curvas de indife-
de 0.45 unidades. rencia susceptibles de ser medidas.
1. Una curva de indiferencia representa los puntos de canas- mente igual a la pendiente de la curva de indiferencia (la
tas de consumo igualmente deseables. Las curvas de indi- relación de sustitución o cociente entre las utilidades
ferencia generalmente son convexas desde el origen (o marginales de los dos bienes). Este hecho constituye una
en forma de tazón), de acuerdo con la ley de las utilidades prueba más de que, en equilibrio, las utilidades margina-
marginales relativas decrecientes. les son proporcionales a los precios.
2. Cuando un consumidor tiene un ingreso monetario fijo y 4. Una disminución en el ingreso desplaza paralelamente la
lo gasta y se enfrenta a dos únicos bienes cuyos precios línea presupuestal hasta el origen de las coordenadas y
están dados por el mercado, está obligado a desplazarse a por lo general provoca que disminuya la cantidad adqui-
lo largo de una recta denominada línea de presupuesto o rida de ambos bienes. La variación en el precio de uno
restricción presupuestal. La pendiente de la recta depende solo de ellos, permaneciendo todo lo demás constante,
de la relación entre los dos precios de mercado y la distan- hace girar la línea de presupuesto, alterando su pen-
cia al origen de las coordenadas depende de la magnitud diente. Tras una variación de un precio o del ingreso, el
del ingreso. consumidor alcanza de nuevo otro punto de tangencia
3. El consumidor se mueve por esta regla de equilibrio hasta que maximiza su satisfacción. En todos los puntos de tan-
alcanzar la curva de indiferencia más alta posible. En ese gencia, las utilidades marginales de cada dólar son igua-
punto, la línea de presupuesto toca pero no corta a una les para todos los bienes. Al comparar el nuevo punto
curva de indiferencia. Por tanto, el equilibrio se encuen- de equilibrio y el antiguo, se traza la curva habitual de de-
tra en el punto de tangencia en el que la pendiente de la manda de pendiente negativa.
restricción presupuestal (la relación de precios) es exacta-
1. Trace las curvas de indiferencia: a) entre los bienes com- 2. Considere productos de cerdo y yates. Trace un conjunto
plementarios tales como los zapatos derechos y los izquier- de curvas de indiferencia y de líneas presupuestarias
dos y b) entre sustitutos perfectos tales como dos botellas como las de la figura 5A-5 que muestren a los productos
de refresco de cola que se ubican una junto a otra en una de cerdo como un bien inferior y a los yates como a un
tienda. “lujo” con una elasticidad del ingreso mayor que 1.
6 Producción y organización
de los negocios
110
ducto que se puede obtener recibe el nombre de fun- de producción: producto total, promedio y marginal.
ción de producción. Se comienza por calcular el producto físico total, o pro-
La función de producción especifica la máxima pro- ducto total, el cual designa la cantidad total de produc-
ducción que se puede producir con una cantidad deter- ción que se obtiene, en unidades físicas tales como
minada de insumos. Se define por un estado dado del quintales de trigo o cantidad de zapatos deportivos. En
conocimiento técnico y de ingeniería. la figura 6-1a) y en la columna (2) de la tabla 6-1 se ilus-
tra el concepto de producto total. En este ejemplo se
Un ejemplo importante es la función de producción
muestra cómo el producto total responde a medida que
para generar electricidad. Visualícelo como un libro de
especificaciones técnicas para distintos tipos de plantas. se incrementa la cantidad de mano de obra. El producto
Una página se dedica a las turbinas de gas, donde se total se inicia en cero para cero mano de obra y luego
muestran sus insumos (costo inicial de capital, consumo aumenta a medida que se aplican unidades adicionales
de combustible y cantidad de mano de obra necesaria de mano de obra, alcanzando un máximo de 3 900 uni-
para operar la turbina) y sus productos (cantidad de dades cuando se utilizan 5 unidades de mano de obra.
electricidad generada). Más adelante se encuentran Una vez que se conoce el producto total, es fácil
descripciones de los insumos y de los productos de las derivar un concepto igualmente importante: el pro-
plantas generadoras con combustible a base de carbón. ducto marginal. Recuerde que el término “marginal”
Y después se describen las plantas de energía nuclear, significa “adicional”.
las estaciones de energía solar, y así sucesivamente. Jun-
tas constituyen la función de producción para la gene- El producto marginal de un insumo es la produc-
ración de electricidad. ción adicional que produce una unidad adicional de
Advierta que la definición supone que las empresas ese insumo mientras que los otros insumos permanecen
siempre se esfuerzan por producir con eficiencia. En constantes.
otras palabras, siempre intentan producir el máximo
nivel de una producción para una dosis determinada de Por ejemplo, suponga que la tierra, la maquinaria y
insumos. todos los demás insumos permanecen constantes.
Considere la humilde tarea de cavar fosas. En Esta- Luego el producto marginal de la mano de obra es la
dos Unidos esta tarea se realiza con un tractor muy producción extra que se obtiene al añadir una unidad
grande y caro, que opera una persona a la que supervisa de mano de obra. En la tercera columna de la tabla 6-1
otra; con este equipo se cava fácilmente una fosa de 2 se calcula el producto marginal. El producto marginal
metros de profundidad y 20 de largo en 2 horas. En de la mano de obra se inicia en 2 000 para la primera
África se necesitan 50 trabajadores que no tienen otra unidad de mano de obra y luego cae a solamente 100
herramienta que un pico. A ellos, cavar la misma fosa unidades para la quinta unidad. Los cálculos del pro-
puede tomarles todo el día. Estas dos técnicas —una
ducto marginal son cruciales para entender cómo se
intensiva en capital y otra intensiva en mano de obra—
determinan los salarios y otros precios de factores.
son parte de la función de producción del cavado de
fosas. El concepto final es el producto promedio, el cual
Existen literalmente millones de funciones de pro- es igual a la producción total dividida entre las unida-
ducción diferentes, una para cada producto o servicio. des totales de insumos. En la cuarta columna de la tabla
La mayor parte de ellas no existe por escrito, pero sí 6-1 se muestra el producto promedio de la mano de
en la mente de las personas. En las áreas de la econo- obra como 2 000 unidades por trabajador con un traba-
mía en las cuales la tecnología se modifica con rapidez, jador, 1 500 unidades por trabajador con dos trabajado-
como en los programas de computación y en biotecno- res, y así sucesivamente. En este ejemplo, el producto
logía, las funciones de producción pueden volverse promedio cae a lo largo del rango completo del insumo
obsoletas muy pronto después de que se les utiliza. En de mano de obra creciente.
otros casos, como en las copias heliográficas de un labo- En la figura 6-1 se muestran los productos total y
ratorio médico o de una casa sobre un precipicio, se
marginal a partir de la tabla 6-1. Estudie esta figura para
diseñan específicamente para una ubicación y un pro-
asegurarse de que entiende que los bloques de produc-
pósito específicos y serían inútiles para cualquier otro
lugar. Sin embargo, el concepto de una función de pro- tos marginales de b) se relacionan con los cambios en la
ducción es una manera útil de describir las posibilida- curva de productos totales de a).
des productivas de una empresa.
La ley de los rendimientos decrecientes
Producto total, promedio y marginal Al utilizar las funciones de producción es posible enten-
Si se comienza con la función de producción de una der una de las leyes más famosas en toda la economía,
empresa, es posible calcular tres importantes conceptos la ley de los rendimientos decrecientes:
PT
4 000
PM
2 000 2 000
1 000 1 000
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Trabajo Trabajo
La ley de los rendimientos decrecientes afirma que otros insumos, suponga que no utiliza insumos de mano
se obtendrá menos y menos producción adicional de obra en lo absoluto. Ahora añada una unidad de
cuando se añaden dosis adicionales de un insumo mien- mano de obra a la misma cantidad fija de tierra. Se
tras los demás insumos se mantengan constantes. En observa que se producen 2 000 quintales de maíz.
otras palabras, el producto marginal de cada unidad de En la siguiente etapa, con dos unidades de mano de
insumo se reducirá a medida que la cantidad de ese in- obra y tierra fija, la producción se eleva a 3 000 quinta-
sumo se incremente, si todos los demás insumos se les. Por tanto, la segunda unidad de mano de obra
mantienen constantes. añade solamente 1 000 quintales de producción adicio-
nal. La tercera unidad de mano de obra tiene un pro-
La ley de los rendimientos decrecientes expresa una ducto marginal incluso menor que el segundo, y la
relación muy básica. A medida que se añade más de un cuarta unidad añade incluso un poco menos. De esta
insumo como la mano de obra a una cantidad fija de manera, en la tabla 6-1 se muestra la ley de los rendi-
tierra, maquinaria y otros insumos, la mano de obra mientos decrecientes.
tiene cada vez menos de otros factores con qué trabajar. En la figura 6-1 también se ilustra la ley de los rendi-
La tierra se puebla cada vez más, la maquinaria se mientos decrecientes. Aquí se observa que la curva de
sobreutiliza y se reduce el producto marginal de la producto marginal en b) se reduce a medida que aumen-
mano de obra. tan los insumos de mano de obra, lo cual es el signifi-
La ley de los rendimientos decrecientes se muestra cado exacto de los rendimientos decrecientes. En la
en la tabla 6-1. Dada una cantidad fija de tierra y de figura 6-1a) se observan los rendimientos decrecientes
5 000 Tecnología de 1995 podría introducir un proceso con daños sociales, como
4 000 arrojar desperdicios tóxicos a un arroyo, porque tal pro-
ceso es más barato de operar. Pero la ventaja económica de
3 000 las tecnologías inferiores se presenta solamente porque los costos
2 000 sociales de la contaminación no se incluyen en los cálculos que
hace la empresa de sus costos de producción. Si se incluyeran
1 000
los costos de la contaminación en las decisiones de una
empresa, por ejemplo, a través de estrictas reglas de res-
0 1 2 3 4 5
ponsabilidad o de impuestos sobre la contaminación, el
Insumo
proceso regresivo ya no sería redituable. En los merca-
FIGURA 6-3. El cambio tecnológico desplaza la función de dos competitivos, los productos inferiores siguen a los
producción en sentido ascendente
Neandertales hacia la extinción.
La curva continua representa la cantidad máxima de produc-
ción que puede obtenerse con cada nivel de insumos dada la
situación del conocimiento técnico en 1995. Como conse-
cuencia de las mejoras en la tecnología de computación y en Redes
las prácticas administrativas, el cambio tecnológico desplaza Muchos productos tienen poca utilidad en sí
la función de producción hacia arriba permitiendo una pro- mismos y sólo generan valor cuando se utilizan
ducción mucho mayor en 2005 para cada nivel de insumos. en combinación con otros. Esos productos son
fuertemente complementarios. Un caso importante es el de
una red, en la que diferentes personas se encuentran relacio-
nadas entre sí a través de un medio particular. Entre los tipos
direcciones de internet y bases de datos que no estaban de redes se encuentran aquellos en los que el medio es físico,
disponibles cuando se redactó la edición anterior. Otras como los sistemas de telecomunicaciones, las redes para la
áreas en las que la innovación de productos ha sido transmisión de electricidad, los agrupamientos (o “clusters”)
relevante son la medicina, las comunicaciones y el en- de computadoras, las tuberías y las carreteras, y las redes indi-
tretenimiento. Toda el área de internet, desde el comer- rectas que existen cuando las personas utilizan sistemas com-
cio electrónico hasta el correo electrónico no existía ni patibles (como los sistemas operativos Windows) o hablan el
siquiera en la literatura de ciencia ficción de hace 30 mismo idioma (como el inglés).
años. Sólo por entretenimiento, y para advertir este Para comprender la naturaleza de las redes, considere lo
aspecto, intente encontrar cualquier bien o proceso de poco dispuesto que estaría usted a manejar su automóvil sin
producción que no se haya modificado desde que sus una red de estaciones de gasolina o cuán valioso sería su telé-
fono o su correo electrónico si no existiera nadie más que
abuelos tenían su edad.
poseyera un teléfono o una computadora.
En la figura 6-3 se muestra el feliz caso de un ade-
Los mercados de redes son especiales porque los con-
lanto tecnológico. ¿El caso opuesto (la regresión tecno-
sumidores se benefician no sólo cuando utilizan un bien, sino
lógica) es posible? Para una economía de mercado que
también de que otros consumidores lo adopten. A esto se le
funcione bien, la respuesta es no. Las tecnologías in-
denomina externalidad de adopción. Cuando toma el teléfono,
feriores se desechan en una economía de mercado todos los demás que lo tienen pueden comunicarse con usted.
mientras que se introducen tecnologías más producti- Por tanto, el hecho de que se una a esta red produce unos
vas porque incrementarán las utilidades de las empresas efectos externos positivos a otros. La externalidad relacionada
innovadoras. Si, por ejemplo, alguien inventara una con las redes es la razón por la que muchos colegas facilitan
nueva y barata trampa para ratones que nunca atrapara una única dirección de correo electrónico a todos sus estu-
a ratón alguno, no habría empresa orientada a la obten- diantes y a los profesores: el valor de un correo electrónico
ción de utilidades que la produjera, y si una empresa es mucho mayor cuando todos participan. En la figura 6-4 se
mal administrada decidiera hacerlo, los consumidores muestra cómo el hecho de que un individuo se incorpore a
racionales que vivieran en casas infestadas de roedo- una red tiene un beneficio externo para los demás.
res seguramente decidirían no adquirirla. Los merca- Los economistas han descubierto muchas características
dos que funcionan bien realizan innovaciones con importantes en los mercados de redes. En primer lugar, en
10 Adán
9 Berta
Controlador
8 de la red Carlos
Dorotea
7
6 Eduardo
FIGURA 6-4. El valor de las redes aumenta conforme se incrementa el número de miembros
Suponga que cada persona obtiene un valor de 1 dólar por cada persona más que se conecta a
una red telefónica o de correo electrónico. Si Eduardo decide unirse, obtiene un valor de 4
dólares por estar conectado a Adán, Berta, Carlos y Dorotea. Pero hay una “externalidad deri-
vada de la adopción”, ya que cada una de las cuatro personas que ya están en la red obtiene 1
dólar de valor adicional cuando se une Eduardo, lo que hace un total de 4 dólares de valor
externo adicional.
Estos efectos de las redes hacen que resulte difícil poner en marcha redes. (Para advertirlo,
observe el bajo valor que tiene para la primera persona y para la segunda unirse a una red.) Pero
el equilibrio “se inclina” hacia la plena adopción cuando hay muchas personas en la red (¿cuál
es el valor para la décima persona que se une a la red?).
éstos, el equilibrio se inclina hacia uno o hacia unos cuantos ras.Tal vez se pregunte el lector por qué esta configuración de
productos solamente. Como a los consumidores no les gusta las teclas, con su incómoda colocación de las letras, se convir-
comprar productos que puedan resultar incompatibles con tió en el modelo. El teclado QWERTY se diseñó de esa forma
las tecnologías futuras o dominantes, el equilibrio tiende a en el siglo XIX para mantener separadas físicamente las teclas
inclinarse hacia un único producto que le gana a sus rivales. que se utilizaban frecuentemente (como la “e” y la “o”) a fin
Uno de los ejemplos más conocidos son los sistemas operati- de que las máquinas de escribir no se atascaran. Para cuando
vos de computadoras, sector en el que el programa Windows surgió la tecnología de la mecanografía electrónica, decenas de
de Microsoft se convirtió en el sistema dominante debido millones de personas ya habían aprendido a escribir en millo-
en parte a que los consumidores querían estar seguros de nes de máquinas de escribir. La sustitución del teclado
que sus computadoras pudieran operar todos los programas QWERTY por uno más eficiente habría sido cara y difícil de
informáticos existentes. (El importante juicio antimonopolio coordinar, por lo que la colocación de las letras sigue siendo la
contra Microsoft se analiza en el capítulo 10.) misma en los teclados actuales.
Una segunda característica interesante es que “la historia Este ejemplo muestra que una tecnología de red arraigada
es importante” en los mercados de redes. Un ejemplo fa- puede ser sumamente estable. Un ejemplo parecido que pre-
moso es el teclado QWERTY que se utiliza en las computado- ocupa a muchos ecologistas es la cultura “despilfarradora” del
automóvil que existe en Estados Unidos, donde será difícil des- concepto que mide la proporción entre la producción
articular la red existente de automóviles, carreteras, estaciones total y el promedio ponderado de los insumos. Dos
de servicio y zonas residenciales en favor de alternativas más variantes importantes son la productividad de la mano
inocuas para el ambiente, como un mejor transporte público. de obra, la cual calcula la cantidad de producción por
En tercer lugar, como las redes implican una compleja unidad de mano de obra, y la productividad total de los
interacción de las economías de escala, las expectativas, la factores, la cual mide la producción por unidad de insu-
dinámica y una tendencia del equilibrio a inclinarse hacia unos mos totales (típicamente de capital y de mano de obra).
pocos productos llevan a las empresas a adoptar una fasci-
nante variedad de estrategias. Dada la tendencia del equilibrio
a inclinarse hacia unos pocos productos, las redes tienden a Crecimiento en la productividad a partir
ser mercados en los que “el vencedor se lleva todo”, en los de las economías de escala y de alcance
que existe una feroz rivalidad en las primeras fases y sólo Un concepto central en economía es el de productivi-
unos cuantos competidores una vez que ha surgido la tec- dad, término que denota la razón entre la producción y
nología que acaba venciendo. Además, los mercados de redes los insumos. Los economistas contemplan dos medidas
a menudo muestran inercia, por lo que una vez que un pro- de la productividad. La productividad de factor total es
ducto toma la delantera, puede resultar muy difícil para otros la producción dividida entre un índice de todos los
darle alcance. Como consecuencia de estas características, las insumos (mano de obra, capital, materiales…), mien-
empresas a menudo quieren tomar la delantera en seguida y tras que la productividad de la mano de obra mide la
ampliar su ventaja con respecto a sus rivales. producción por unidad de mano de obra (como pue-
Suponga que usted está produciendo un producto de den ser las horas trabajadas). Cuando la producción
red. Para ponerse en seguida a la cabeza de los demás, podría crece con mayor rapidez que los insumos, esto repre-
convencer a los usuarios de que usted es el número y mul- senta un crecimiento en la productividad.
tiplica sus ventas; ofrece precios muy bajos de penetración La productividad crece debido a adelantos tecnoló-
a los primeros en adoptar su producto; lo vende junto con gicos tales como las innovaciones de producto y de pro-
otro producto popular; o plantea dudas sobre la calidad o el ceso que se describieron antes. Además, debido a las
poder de permanencia de sus competidores. Pero sobre todo, economías de escala y de alcance.
probablemente invertiría mucho en publicidad para desplazar
Las economías de escala y la producción en masa
la curva de la demanda hacia fuera. Si tiene la suerte de ser
han sido elementos importantes del crecimiento de la
el vencedor, se beneficiará de las economías de escala de la
productividad desde la Revolución Industrial. La mayo-
red, se sentará tranquilamente y disfrutará de sus beneficios
ría de los procesos de producción son muchas veces
monopólicos. Pero no dé por un hecho su posición dominante.
mayores de lo que fueron durante el siglo xix. Un gran
Si su liderazgo se pone en duda, el círculo virtuoso del domi-
nio del mercado puede convertirse fácilmente en el círculo
barco a mediados del siglo xix podría acarrear 2 000
vicioso del declive. toneladas de mercancías, mientras que los más grandes
Las redes plantean importantes cuestionamientos a los cargueros de hoy en día tienen capacidad para más de
que elaboran las políticas públicas. ¿El Estado debe fijar normas un millón de toneladas de petróleo.
para asegurar la competencia? ¿El gobierno debe regular a las Si lo que prevaleciera fuera aumentar los rendi-
industrias de redes? ¿Cómo debiera tratar la política antimo- mientos, la mayor escala de los insumos y de la produc-
nopolio a monopolios tales como Microsoft que han sido los ción llevaría a una mayor productividad. Suponga que
afortunados ganadores en la carrera de las redes pero que uti- sin cambio alguno en la tecnología, los insumos típicos
lizan tácticas anticompetitivas? Estas preguntas se encuentran de una empresa aumentaran 10% y que debido a las
hoy en la mente de muchos de los responsables de elaborar economías de escala, la producción se incrementara en
las políticas económicas.2 11%. Las economías de escala serían las responsables
de un crecimiento de 1% en la productividad total de
los factores.
Un distinto tipo de eficiencia se da cuando existen
PRODUCTIVIDAD Y LA FUNCIÓN economías de alcance, las cuales se presentan cuando es
DE LA PRODUCCIÓN AGREGADA posible producir distintos productos con mayor eficien-
Productividad cia cuando se les produce juntos que cuando se elabora
Una de las medidas más importantes del desempeño cada uno por separado. Un ejemplo notable está en los
económico es la productividad. La productividad es un programas para computadora. A menudo, los progra-
mas de software incorporan características adicionales a
medida que evolucionan. Por ejemplo, cuando los con-
2 Vea la sección de Lecturas adicionales al final de este capítulo. sumidores compran programas para preparar sus decla-
carencia de particular importancia es la no considera- millones de dólares; los gastos de investigación y desa-
ción del valor económico de productos nuevos y mejora- rrollo de un nuevo microprocesador de computadora
dos. Por ejemplo, cuando los discos compactos sustituye- son igualmente elevados. ¿De dónde provienen esos
ron a los discos de larga duración, las medidas de fondos? En el siglo xix, individuos acaudalados, dis-
productividad no incluyeron la mejora en durabilidad y puestos a tomar riesgos, a menudo financiaban los
en calidad de sonido. De la misma manera, los recuentos negocios. En la actualidad, en una economía de empre-
económicos no pueden medir con precisión las contri- sas privadas, la mayor parte de los fondos para la pro-
buciones de internet al bienestar económico de los con- ducción provienen de las utilidades de las empresas o
sumidores. de dinero que se pide prestado en los mercados finan-
cieros. En realidad, la producción eficaz por parte de la
empresa privada sería casi impensable si las corporacio-
nes no recolectaran miles de millones de dólares cada
B. ORGANIZACIONES DE NEGOCIOS
año para el desarrollo de nuevos productos.
Una tercera razón para la existencia de las empresas
LA NATURALEZA DE LA EMPRESA es la administración del proceso de producción. Una vez que
Hasta el momento se ha hablado de las funciones de se han asegurado todos los factores de producción,
producción como si se tratara de máquinas que cual- alguien tiene que supervisar sus actividades diarias para
quiera puede operar: coloque a un cerdo en un extremo garantizar que el trabajo se realice con eficiencia y
y por el otro se obtendrá una salchicha. En realidad, honestidad. El gerente es la persona que organiza la
casi toda la producción se hace a través de organizacio- producción, que introduce ideas o productos o proce-
nes especializadas: las empresas pequeñas, medianas y sos nuevos, que toma las decisiones de negocios y al que
grandes que dominan el panorama de la economía se le piden cuentas de su éxito o de su fracaso. Después
moderna. ¿Por qué la producción generalmente se lleva de todo, la producción no puede organizarse a sí misma.
a cabo en empresas y no en los sótanos? Alguien tiene que supervisar la construcción de una
Las empresas de negocios existen por muchas razo- nueva fábrica, negociar con los sindicatos y comprar
nes, pero la más importante es que las empresas de nego- materiales y suministros.
cios son organizaciones especializadas dedicadas a administrar Tome el caso de un equipo de beisbol. ¿Cuán proba-
el proceso de producción. Entre sus funciones importantes ble es que 25 personas se organicen en la combinación
está la explotación de economías de producción en exacta de bateadores, receptores y corredores, todos en
masa, la obtención de fondos y la organización de los el orden correcto y utilizando la mejor estrategia? Si
factores de producción. usted fuera a adquirir la franquicia para un equipo de
En primer lugar, la producción se organiza en beisbol, tendría que rentar un estadio, contratar a juga-
empresas debido a economías de especialización. Para una dores de beisbol, negociar con la gente para obtener
producción eficiente se necesitan maquinarias y fábri- concesiones, contratar trabajadores, tratar con los sindi-
cas especializadas, líneas de ensamble y la división del catos y vender boletos. Ése es el papel de las empresas:
trabajo en muchas operaciones pequeñas. Considere administrar el proceso de producción, comprar o ren-
un servicio como la educación universitaria. En esta tar la tierra, el capital, la mano de obra y los materiales.
actividad se requiere personal especializado que enseñe Las empresas de negocios son organizaciones espe-
economía y matemáticas y español, llevar registros, cializadas que se dedican a administrar el proceso de
cobrar colegiaturas y pagar las cuentas. Difícilmente se producción. La producción se organiza en empresas
esperaría que un estudiante organizara todas estas acti- porque en general la eficiencia necesita producción a
vidades por sí mismo. Si no existiera necesidad alguna gran escala, la obtención de importantes recursos finan-
de especializarse y de dividir el trabajo, cada uno podría cieros, y la administración y supervisión cuidadosas de
producir su propia educación universitaria, operacio- las actividades en curso.
nes quirúrgicas, electricidad y discos compactos en su
propio patio trasero o adquirirlos en internet. Obvio,
no es posible desempeñar tales desafíos: para ser efi- ¿Producción en la empresa o en el mercado?
ciente generalmente se necesita una producción a gran Si los mercados son un mecanismo tan pode-
escala en los negocios. roso para lograr la eficiencia, ¿por qué se pro-
Una segunda función de las empresas es recopilar duce tanto dentro de las grandes organizacio-
recursos para la producción a gran escala. El desarrollo nes? Una pregunta relacionada es: ¿por qué algunas empresas
de un nuevo avión comercial cuesta bastante más de mil optan por una estructura de producción integrada y otras
subcontratan una elevada fracción de sus ventas? Por ejemplo, nuevos tipos de contratos, como aquellos a largo plazo que se
hasta 1982, AT&T estaba integrada horizontal y verticalmente, basan en la reputación y que intentan minimizar los atracos al
se encargaba de su propia investigación y desarrollo, diseñaba máximo posible.
y producía su propio equipo, instalaba y rentaba teléfonos y Los estudiosos de las organizaciones señalan la importan-
proporcionaba servicio telefónico. En cambio, la mayoría de cia vital de que las grandes empresas promuevan la innovación
las computadoras personales son “producidas” por ensambla- y aumenten su productividad. En el siglo XIX, los ferrocarriles
dores que compran los discos duros, los circuitos, los moni- no solamente llevaron el trigo de las explotaciones agrícolas
tores y los teclados a otras empresas que los empaquetan y al mercado, sino que también introdujeron las zonas horarias.
los venden. De hecho, el concepto mismo de “puntualidad” comenzó a
Estas cuestiones fundamentales de organización industrial ser fundamental cuando los retrasos provocaban choques de
fueron planteadas por primera vez por Ronald Coase en un trenes. Como muestra claramente la trágica historia de las
estudio pionero por el que recibió el Premio Nobel en 1991.3 economías basadas en un sistema de planificación central, sin
Esta apasionante área analiza la ventaja comparativa de orga- el genio organizativo de la empresa privada moderna, se malo-
nizar la producción a través del control jerárquico de las graría toda la tierra, el trabajo y el capital.
empresas en comparación con las relaciones contractuales del
mercado.
¿Por qué puede ser eficiente organizar la producción en EMPRESAS GRANDES, PEQUEÑAS
las grandes empresas? Tal vez la razón más importante sea la
E INFINITESIMALES
dificultad de idear “contratos completos” que cubran todas las
contingencias. Suponga, por ejemplo, que Snoozer, Inc., piensa La producción en una economía de mercado se lleva a
que ha descubierto un fármaco nuevo y sumamente atractivo cabo en una gran variedad de organizaciones de nego-
para curar la pereza. ¿Debe realizar la investigación en sus pro- cios, desde la propiedad individual más pequeña hasta
pios laboratorios, o subcontratar a otra empresa, por ejemplo, la corporación gigantesca que domina la vida econó-
a WilyLabs, Inc.? El problema de la subcontratación estriba en mica en la economía capitalista. En la actualidad exis-
que existe todo tipo de contingencias imprevistas que podrían ten más de 30 millones de negocios diferentes en Esta-
afectar la rentabilidad del fármaco. ¿Qué ocurriría si resulta dos Unidos. La mayoría constituyen pequeñas unidades
útil para otras enfermedades? ¿O si cambia la legislación sobre propiedad de una sola persona: el propietario indivi-
patentes, impuestos o comercio internacional? ¿O si hay un dual. Otras son sociedades, propiedad de dos o quizá
juicio por infracción de una patente? doscientas personas. Los negocios de mayor tamaño
Como es imposible que los contratos sean completos, la
son las corporaciones.
empresa corre el riesgo de ser atracada. Suponga que WilyLabs
Los pequeños negocios predominan en número.
descubre que el medicamento contra la pereza sólo funciona
Pero en ventas y activos, en poder político y económico,
cuando se toma en combinación con otro de su propiedad.
WilyLabs acude a Snoozer y le dice: “Lo siento, amigo, pero
conseguir los dos medicamentos te costará otros 100 millo-
nes de dólares”. Éste es un atraco a mano armada. El temor 25 000
de ser atracado en situaciones que implican inversiones de Cantidad (en miles)
relación específica y el hecho de que los contratos no puedan Ingresos (miles de millones
ser completos llevarán a Snoozer a realizar la investigación 20 000 de dólares)
internamente con el fin de controlar sus resultados.
Recién, en muchas industrias se ha tendido a sustituir a las 15 000
empresas muy integradas con una “subcontratación” de la pro-
ducción. Ésta ha sido claramente la tendencia en la industria
10 000
informática desde los tiempos en que IBM estaba tan integrada
como AT&T. La subcontratación puede dar buenos resultados
en situaciones en las que, como ocurre en la industria infor- 5 000
mática, los componentes están estandarizados. Otro ejemplo
es Nike, que subcontrata una gran parte de su producción 0
porque el proceso de producción es estándar y el valor de Propiedad Sociedad Corporación
Nike está ligado a su diseño y a su marca. Existen, además, FIGURA 6-6. Cantidad y tamaño de diferentes formas de
negocios, 2004
3
Las corporaciones son menores en número, pero dominan la
Vea el apartado Lecturas adicionales al final de este capítulo para
economía.
ejemplos sobre Coase y otros escritos relacionados con el mismo
tema. Fuente: Internal Revenue Service.
a otra que desee absorberla. Cuando la prensa anun- des anónimas acumulaban enormes bonos y opciones
cia que una empresa ha despedido a 20 000 trabaja- accionarias. Tanto en la vida privada como en la pública,
dores, esta decisión fue tomada por sus directivos. el poder a veces corrompe.
Los accionistas son propietarios de la sociedad anó-
La producción eficiente a menudo requiere gran-
nima, pero son los directivos quienes la manejan.
des empresas que necesitan miles de millones de dóla-
res de capital para invertir. Las sociedades anónimas,
Ventajas y desventajas de las sociedades anónimas. Las con responsabilidad limitada y una cómoda estructura
sociedades anónimas son una forma dominante de de gestión, pueden atraer enormes cantidades de capi-
organización en las economías de mercado porque son tal privado, producir toda una variedad de productos
un instrumento extraordinariamente eficiente para relacionados entre sí y agrupar los riesgos.
hacer negocios. Una sociedad anónima es una entidad
jurídica que puede realizar negocios. Además, puede Propiedad, control y compensaciones
tener sucesión o existencia perpetua, independiente- ejecutivas
mente del número de veces que las acciones cambien La operación de las grandes empresas trae a colación
de manos. Las sociedades anónimas son jerárquicas, importantes aspectos de la política pública. Las socieda-
donde el director general (o CEO en Estados Unidos) des anónimas controlan una gran parte de la economía
ejerce un poder tal que en ocasiones se les denomina de mercado y, sin embargo, no están bajo el control del
organizaciones “autocráticas”. Los directivos pueden público. Es cierto que los estudiosos del tema han reco-
tomar decisiones con rapidez y a menudo sin piedad, lo nocido que tampoco están bajo el control real de sus
que contrasta claramente con las decisiones económi- propietarios. Considere aquí algunos de los aspectos.
cas que toman las legislaturas. El primer paso para comprender a las grandes cor-
Por otra parte, los accionistas de las sociedades anó- poraciones es darse cuenta de que en su mayoría, son
nimas disfrutan de responsabilidad limitada, que los “de propiedad pública”. Cualquiera puede comprar
protege si la sociedad incurre en deudas o pérdidas acciones de una sociedad anónima y la propiedad se
superiores a su aportación inicial. Si compra acciones distribuye entre muchos inversionistas. Considere una
por valor de 1 000 dólares, no puede perder más de lo empresa como IBM, que tenía un valor de aproximada-
que invirtió inicialmente. mente 170 000 millones de dólares en 2008. Decenas de
Las sociedades anónimas tienen un gran inconve- millones de personas tienen un interés financiero en
niente: existe un impuesto adicional sobre sus utilidades. IBM a través de sus fondos mutualistas o cuentas de
En el caso de las empresas no constituidas en sociedades pensión. Sin embargo, no hay persona que fuera pro-
anónimas, el ingreso que queda una vez que se deducen pietario siquiera de 0.1% del total. Esta propiedad dis-
los gastos recibe el mismo tratamiento fiscal que el ingreso persa es típica de las grandes corporaciones estadouni-
personal ordinario. La sociedad anónima recibe un trata- denses de propiedad pública.
miento distinto, ya que su renta se grava dos veces, pri- Como las acciones de las grandes empresas están
mero como utilidades corporativas y luego como rendi- tan dispersas, la propiedad está divorciada del control. Los
mientos individuales en forma de dividendos. propietarios individuales no pueden fácilmente afectar
Los economistas han criticado el impuesto a los las acciones de las grandes empresas. Y mientras que los
ingresos de las empresas como un “doble impuesto” y accionistas de una empresa en principio eligen a su
han propuesto la integración del impuesto corporativo consejo directivo (un grupo de iniciados y de conoce-
al sistema impositivo individual. Bajo la integración fis- dores externos), es la administración la que toma las
cal, el ingreso corporativo se asigna a los individuos y decisiones más importantes con respecto a la estrategia
luego se grava como ingreso individual. corporativa y las operaciones cotidianas.
En ocasiones, las sociedades anónimas emprenden En algunas situaciones no existe conflicto de intere-
acciones que provocan la ira pública y acciones guber- ses entre la administración y los accionistas. Las mayo-
namentales. A fines del siglo xix, las sociedades anóni- res utilidades son benéficas para todos. Pero un con-
mas participaron en prácticas fraudulentas, en fijación flicto potencial importante entre gerentes y accionistas
de precios y en sobornos, lo cual condujo a la puesta en ha llamado la atención de las personas: la cuestión de
vigor de la legislación antimonopolios y para los fraudes las compensaciones ejecutivas. Los gerentes de primer
en el mercado de valores. En los últimos años se tuvo nivel son capaces de extraer enormes salarios de sus
noticia de escándalos corporativos cuando se descubrió consejos, así como opciones accionarias, cuentas de gas-
que algunas compañías participaban en fraudes conta- tos, bonos, departamentos gratuitos, costosas obras de
bles masivos y muchos de los directivos de las socieda- arte y generosas pensiones para el retiro a costa de los
1 200
600
400
200
0
70
80
90
00
10
85
75
05
95
19
19
19
20
20
19
19
20
19
FIGURA 6-7. La explosión en las compensaciones ejecutivas
En la figura se muestra la proporción entre la paga promedio de los 100 funcionarios ejecuti-
vos más importantes (CEO) de las corporaciones estadounidenses y el salario del trabajador
promedio. Se ha elevado de alrededor de 40 en 1970 a más de 1 000 a mediados de la primera
década de 2000. Muchos factores subyacen a este crecimiento explosivo, pero el más impor-
tante probablemente sea la capacidad de los CEO para manejar el proceso de compensación.
Fuente: Thomas Piketty y Emmanuel Saez, información tomada de su sitio de internet en elsa.berkeley.edu/_saez/.
accionistas. Nadie ha alegado que los gerentes debieran Los defensores indican la enorme importancia de los
trabajar por un salario mínimo, pero la paga ejecutiva administradores en el capitalismo eficiente, pero esto
en las corporaciones estadounidenses se ha elevado con pasa por alto el papel de la productividad marginal en
mucha rapidez en años recientes. Algunos ejecutivos de los mercados competitivos. También se afirma que las
primer nivel de empresas con un desempeño deficiente, opciones accionarias, que han sido la principal fuente
o incluso empresas como WorldCom o Enron que luego del incremento en la paga ejecutiva, son un dispositivo
entraron en bancarrota, recibían salarios y bonos por eficiente porque relacionan la compensación con el
un total de 100 millones de dólares o más. desempeño mediante precios accionarios.
En la figura 6-7 se muestra una gráfica impresio- Los críticos responden que la principal razón para
nante: la proporción entre la paga promedio de los eje- la tendencia es la separación de la propiedad y el con-
cutivos de más alto nivel en las empresas más grandes y trol. Es el síntoma de un padecimiento al que se conoce
el salario del trabajador promedio. Ésta se elevó de un como problema del agente principal, por el cual no se hace
promedio histórico de alrededor de 40 a más de 1 000 una alineación adecuada entre los incentivos de los
en los últimos años. El aumento en la compensación agentes (es decir, los directivos) y los intereses del prin-
ejecutiva ha sido, en parte, la razón para el crecimiento cipal (los propietarios). Aún más, los administradores
en la desigualdad de los ingresos en Estados Unidos. tienden a ocultar los procedimientos de compensación
¿Cuál es la razón para este incremento? ¿Por qué, se de los accionistas y, por tanto, los propietarios nunca
preguntan los economistas, a menudo se paga a los eje- tienen realmente capacidad de votar con respecto a las
cutivos estadounidenses 10 o 20 veces más que a los compensaciones ejecutivas. Además, las opciones accio-
ejecutivos de empresas semejantes en otros países? narias pueden darle un incentivo más a la administra-
La investigación en esta área ha señalado la existen- ción para distorsionar los estados financieros, así como
cia de varias razones para este cambio tan dramático. para producir buenas utilidades.
La tendencia al alza de las compensaciones ejecuti- para sus compensaciones. Alegarían que un sistema de
vas sugiere importantes cuestionamientos con respecto gravación progresiva es la manera más justa de tratar las
a la política pública. ¿Cuáles son algunos medios efica- desigualdades en el ingreso. La mayoría de las personas
ces para garantizar que una compensación sea eficiente? está de acuerdo en que si los propietarios cuentan con
La mayoría de los economistas se muestran renuentes a mejor información y mayor poder también podrán con-
que el gobierno establezca parámetros de ningún tipo trolar los excesos.
RESUMEN
A. Teoría de la producción y de los productos rar las teorías de la producción y de los productos margi-
marginales nales. En el siglo xx, el cambio tecnológico aumentó la
1. La relación entre la cantidad de producción (trigo, acero, productividad tanto del capital como de la mano de obra.
automóviles) y las cantidades de insumos (mano de obra, La productividad de todos los insumos (si se mide la pro-
tierra y capital) recibe el nombre de función de produc- porción entre la producción total y los insumos totales)
ción. El producto total es la producción total obtenida. El creció alrededor de 1½% anual durante el siglo xx, a
producto promedio es igual a la producción total dividida pesar de que desde los años 1970 hasta mediados de los
entre la cantidad total de insumos. El producto marginal noventa, la tasa de crecimiento de la productividad se
de un factor se calcula como la producción extra que se hizo marcadamente más lenta y los salarios reales dejaron
añade por cada unidad adicional de insumos siempre que de crecer. Pero subestimar la importancia de los produc-
todos los demás insumos se mantengan constantes. tos nuevos y mejorados puede llevar a subestimar signifi-
2. De acuerdo con la ley de los rendimientos decrecientes, el cativamente el crecimiento de la productividad.
producto marginal de cada insumo generalmente dismi-
nuye a medida que aumenta la cantidad de ese insumo, B. Organizaciones de negocios
cuando todos los demás se mantienen constantes. 7. Las empresas son organizaciones especializadas que se
3. Los rendimientos de escala se refieren al impacto de un dedican a gestionar el proceso de producción.
aumento equilibrado de todos los insumos en la produc- 8. Las empresas son de muchos tipos y tamaños: parte de la
ción. Una tecnología en la cual la duplicación de los insu- actividad económica reside en empresas pequeñas de pro-
mos conduce a una duplicación exacta de los productos piedad individual, parte en sociedades colectivas y la
tiene rendimientos constantes a escala. Cuando los insu- mayor parte en sociedades anónimas. Cada una de ellas
mos se duplican se tiene menos del doble (más del doble) tiene ventajas y desventajas. Los negocios pequeños son
de la cantidad de producción y la situación se vuelve una flexibles, pueden comercializar productos nuevos y des-
en la que los ingresos decrecientes (crecientes) vuelven a aparecer con rapidez. Pero tienen el inconveniente fun-
la escala. damental de que no son capaces de acumular grandes
4. Dado que implantar las decisiones toma tiempo y como el cantidades de capital de un grupo disperso de inversores.
capital y otros factores a menudo tienen una vida muy En la actualidad, la sociedad anónima de gran tamaño, a
larga, la reacción de la producción se puede modificar en la que el Estado ha otorgado una responsabilidad limi-
diferentes periodos. El corto plazo es el periodo en el cual tada, es capaz de amasar miles de millones de dólares de
pueden alterarse fácilmente los factores variables, tales capital al pedir préstamos a los bancos, a los tenedores
como la mano de obra o los insumos de materiales, pero de bonos y a los mercados de valores.
no los fijos. En el largo plazo, en cambio, las existencias 9. En las economías modernas, las sociedades anónimas pro-
de capital (la maquinaria y las fábricas de una empresa) ducen la mayoría de los bienes y servicios porque las eco-
pueden depreciarse y reponerse. A largo plazo, todos los nomías de producción en serie obligan a producir gran-
insumos, fijos y variables, pueden ajustarse. des volúmenes, la tecnología de la producción exige
5. El cambio tecnológico es el que se presenta en las técnicas mucho más capital que el que estaría dispuesta a arriesgar
que subyacen a la producción, como sucede cuando se una sola persona; y la producción eficiente exige la ges-
inventa un producto o un proceso nuevo de producción o tión y la coordinación cuidadosas de las tareas por parte
cuando se mejora un producto o un proceso antiguo. En de una entidad dirigida centralmente.
tales situaciones, la misma producción se obtiene con 10. La corporación moderna trae consigo incentivos dividi-
menos insumos, o bien, se produce más con los mismos dos debido al divorcio de la propiedad y el control, lo que
insumos. El cambio tecnológico desplaza la función de ha producido una gran diferencia entre las compensacio-
producción hacia arriba. nes ejecutivas y los salarios promedio.
6. Los intentos por medir una función de producción agre-
gada en la economía estadounidense tienden a corrobo-
1. Explique el concepto de función de producción. Describa b) Explique si la función de producción muestra los
la función de producción de las hamburguesas, las compu- rendimientos decrecientes de la mano de obra. ¿Qué
tadoras, los conciertos, los cortes de cabello y la educa- valores requeriría tomar el exponente de esta función
ción universitaria. de producción para exhibir rendimientos crecientes
2. Considere la función de producción de la siguiente forma respecto de la mano de obra?
X 100L½, donde X producción y L insumo de mano 3. En la siguiente tabla se describe la función real de pro-
de obra (si se supone que otros insumos son fijos). ducción para los oleoductos. Llene los espacios con los
a) Construya una figura como la 6-1 y una tabla como la valores que faltan para los productos marginales y los pro-
6-1 para los insumos de L 0, 1, 2, 3 y 4. ductos promedio:
Análisis de costos
7
Los costos simplemente registran atracciones competidoras.
Frank Knight
Risk, Uncertainty, and Profit (1921)
A donde quiera que vaya la producción, los costos la comprender las decisiones de las empresas de negocios
siguen como si se tratara de una sombra. Las empresas en relación a la oferta.
deben pagar por sus insumos: tornillos, solventes, pro-
gramas de computación, secretarias y expertos en esta-
dística. Los negocios redituables están claramente cons-
cientes de este sencillo hecho en cuanto que determinan A. ANÁLISIS ECONÓMICO
sus estrategias de producción, puesto que cada dólar de DE LOS COSTOS
costos innecesarios reduce las utilidades de la empresa
en ese mismo dólar.
COSTOS TOTALES:
Pero el papel de los costos va más allá de influir en la
FIJOS Y VARIABLES
producción y en las utilidades. Los costos afectan las elec-
ciones de insumos, las decisiones de inversión e incluso Considere una empresa que elabora una cantidad de
la decisión de permanecer o no en el negocio. ¿Es más productos (representada por c) utilizando insumos
barato contratar a un nuevo trabajador o pagar tiempo de capital, mano de obra y materiales. La empresa
extra? ¿Abrir una fábrica nueva o ampliar una antigua? adquiere estos insumos en los mercados de factores.
¿Invertir en maquinaria nueva para la empresa domés- Los contadores de la empresa tienen la tarea de calcular
tica o reubicar la producción en el extranjero? Los nego- los costos totales en dólares en que se incurre para pro-
cios quieren elegir los métodos de producción que les ducir el nivel de producción c.
resulten más eficientes y producir al menor costo. En la tabla 7-1 se muestra el costo total (CT) para
Este capítulo se dedica a un análisis profundo de los cada distinto nivel de producción c. En las columnas (1)
costos. En primer lugar se considera toda la variedad y (4) se observa que el CT se eleva a medida que c lo
de costos económicos, incluido el concepto fundamen- hace. Esto tiene sentido puesto que se necesita más
tal de los costos marginales. Luego se examina la manera mano de obra y otros insumos para producir más de un
en que los contadores de negocios miden los costos. bien; los factores adicionales comprenden un costo
Finalmente, se trata el concepto de costo de oportuni- monetario adicional. En total cuesta 110 dólares produ-
dad, el cual es sumamente amplio y puede aplicarse a cir 2 unidades, 130 producir 3, y así sucesivamente. En
una amplia variedad de decisiones. Este estudio a pro- este análisis se supone que la empresa siempre obtiene
fundidad de los costos sentará las bases necesarias para su producción al menor costo posible.
129
CT ⫽ CF ⫹ CV
Costo fijo
En las columnas (2) y (3) de la tabla 7-1 se descompone
el costo total en dos componentes: costo fijo total (CF) y
Costos mínimos alcanzables
costo variable total (CV).
Cualquiera que haya dirigido una empresa sabe
Los costos fijos son los que la empresa debe pagar
que cuando se construye una tabla de costos
incluso si su producción es igual a cero. En ocasiones se
como la de la tabla 7-1, parece que la tarea de
les denomina “costos indirectos” o “costos hundidos” y la empresa es demasiado sencilla. ¿Por qué sucede esto? Por-
consisten en conceptos tales como el alquiler de una que las cifras de dicha tabla son fruto de un arduo trabajo. Para
fábrica o del espacio de oficinas, los pagos contractuales lograr el nivel mínimo de costos, los directivos de la empresa
por el equipo, los pagos de intereses sobre los créditos, deben asegurarse de que pagan lo menos posible por las mate-
los salarios del profesorado fijo, y todos los demás. Estos rias primas necesarias; de que introducen a la fábrica las téc-
costos deben pagarse incluso si la empresa no produce nicas de menor costo; de que los empleados son honrados, y
nada y no se modifican si la producción lo hace. Por de que se toman otras innumerables decisiones de la manera
ejemplo, un despacho de abogados puede tener un más económica posible.
alquiler de oficinas con duración de diez años y esto Por ejemplo, suponga que usted es el propietario de un
sigue siendo una obligación incluso si la empresa se equipo de béisbol. Usted tiene que negociar los salarios con
reduce a la mitad de su tamaño anterior. Como el CF es los jugadores, elegir a los entrenadores, tratar con los pro-
la cantidad que debe pagarse sin importar cuál sea el veedores, preocuparse de la electricidad y de otras cuentas
nivel de la producción, permanece constante en 55 que se derivan de las instalaciones, considerar por cuánto se
dólares en la columna (2). debe asegurar y manejar los mil y un asuntos que surgen para
administrar el equipo al mínimo costo.
Costo variable Los costos fijos y variables que se muestran en la tabla 7-1
En la columna (3) de la tabla 7-1 se muestra el costo son los costos mínimos que resultan de todas estas horas de
variable (CV). Los costos variables son aquellos que se trabajo administrativo.
modifican cuando la producción cambia. Algunos ejem-
plos son los materiales que se necesitan para obtener
una producción (como el acero para producir automó-
DEFINICIÓN DE COSTO MARGINAL
viles), los trabajadores de producción que cubren los
puestos de las líneas de ensamble, la energía para que El costo marginal (CM) es uno de los conceptos más
las fábricas funcionen y otras cosas. En un supermer- importantes en toda la economía. Es el costo adicional
CT CM
80
CT
200
CM
60
40
100
20
c c
0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5
Producción Producción
FIGURA 7-1. La relación entre el costo total y el costo marginal.
Estas gráficas muestran los datos de la tabla 7-2. El costo marginal en b) lo da el cálculo del
costo adicional que se genera en a) para cada aumento en la producción de una unidad.
Así, para encontrar el CM de producción de la quinta unidad, reste 160 de 210 dólares, lo
que da el CM de 50 dólares. En a) se ha trazado una curva continua que atraviesa los puntos
del CT y en b) una curva continua de CM que une los sucesivos escalones del CM.
TABLA 7-3. Todos los conceptos de costos se derivan de la tabla de los costos totales
Es posible derivar los diferentes conceptos de costos a partir del CT de la columna (4). En las
columnas (5) y (6) son en las que hay que concentrarse: el costo marginal se calcula mediante la
resta de las filas adyacentes de CT. El CM marginal marcado con un asterisco de 40 a una produc-
ción de 4 es el CM a partir de la figura 7-2b). En la columna (6) observe el punto de costo mínimo
de 40 dólares sobre la curva de CP en forma de U de la figura 7-2b). (¿Comprende el lector por
qué el CM marcado con un asterisco es igual al CP en el punto mínimo? Calcule e incluya todas
las cifras que faltan.)
un nuevo programa de gráficos. El número de copias Relación entre el costo promedio y el costo
que se vende no afecta directamente el factor de cuán- marginal
tos programadores son necesarios, lo cual convierte a Es importante comprender la relación entre el costo
éstos en un costo fijo. Por lo que si el programa se vende promedio y el costo marginal. Primero atienda estas
muy bien, el CFP de los programadores es bajo; si fra- tres reglas íntimamente relacionadas:
casa, entonces éste será elevado.
1. Cuando el costo marginal se encuentra por debajo
La curva de CFP de la figura 7-2b) es una hipérbola,
del costo promedio, lo empuja hacia abajo.
asintótica a los dos ejes: se hace cada vez menor a
2. Cuando el CM es superior al CP, lo impulsa hacia
medida que se aproxima al eje de las abscisas y el CF
arriba.
constante se va repartiendo entre un número cada vez
3. Cuando el CM es exactamente igual al CP, el CP es
mayor de unidades. Si considera unidades de c muy
constante. En el mínimo de la curva en forma de U
pequeñas, el CFP primero es infinitamente elevado a me-
del CP, CM ⫽ CP ⫽ CP mínimo.
dida que el CF finito se distribuye sobre la más pe-
queña c. Comprenda la primera regla: si el CM es menor que
El costo variable promedio (CVP) es igual al costo el CP, la última unidad produjo costos inferiores a los
variable dividido entre la producción, o CVP ⫽ CV/c. costos promedio de todas las unidades anteriores pro-
Como se puede advertir tanto en la tabla 7-3 como en la ducidas. Esto implica que el nuevo CP (es decir, el CP
figura 7-2b), para este ejemplo, el CVP primero cae y incluida la última unidad) debe ser menor que el ante-
luego se eleva. rior, por lo que el CP debe ser decreciente.
500
40.01
400 Costo total
4 001 55 000 105 040.01 160 040.01
300 40.02
4 002 55 000 105 080.03 160 080.03
200 Costo variable * Producción con costo promedio mínimo.
100 Costo fijo
c TABLA 7-4. Lleve un microscopio a los cálculos del CP y del
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
CM al punto mínimo
Cantidad
En esta tabla se magnifican los cálculos de costos en torno al
punto de CP mínimo. Para estos cálculos se supone que los
b) Costo promedio, costo marginal números de la tabla 7-3 son en miles. Advierta cómo el costo
marginal se ubica un poco por debajo del CP entre las unida-
des 3 999 y 4 000, y un poco por encima entre la 4 000 y la
Costo promedio y marginal (en dólares)
80
CM CP 4 001.
70
CVP
60
50
M
40 de 40. De esta manera, el nuevo CP es exactamente igual
30
al antiguo CP y es igual al CM. Esta relación se muestra al
M⬘ detalle en la tabla 7-4, que se centra en el nivel de pro-
20
ducción de CP mínimo. Para esta tabla se asume que las
10
CFP
unidades de la tabla 7-3 están en miles, por lo que se
c advierten pequeños movimientos en la producción.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Observe cómo el CM está un poco por debajo del CP
Cantidad
cuando la producción se ubica justo por debajo del
FIGURA 7-2. Todas las curvas de costos pueden derivarse a punto del CP mínimo (y un poco por encima del CP
partir de la curva del costo total cuando la producción se ubica por encima del punto de
a) El costo total se compone de un costo fijo y de un costo CP mínimo). Si incrementara aún más la magnificación,
variable. b) La curva del costo marginal cae y luego se eleva, se ubicaría tan cerca como quisiera hasta llegar a la
como indican las cifras del CM que se dan en la columna (5) igualdad exacta entre el CM y el CP.
de la tabla 7-3. Ahora advierta cómo es que el CM se cruza
Para entender mejor la relación entre el CM y el CP,
con el CP en su punto mínimo.
estudie la figura 7-2b). Observe que para las primeras 3
unidades, el CM se ubica por debajo del CP, y por tanto,
el CP es decreciente. Exactamente a las 4 unidades, el
Se ilustra con un ejemplo: al analizar la tabla 7-3, se
CP es igual al CM. Por encima de esta cifra, el CM se
advierte que el CP de la primera unidad es 85. El CM de
ubica por encima del CP y lo empuja en forma conti-
la segunda unidad es 25. Esto implica que el CP de las
nua. Gráficamente, eso significa que la curva del CM en
dos primeras unidades es (85 ⫹ 25)/2 ⫽ 55. Como el
ascenso cortará a la curva del CP exactamente en su
CM se ubica por debajo del CP, esto implica correcta-
punto mínimo.
mente que el CP está decreciendo.
La segunda regla se ilustra en la tabla 7-3 con el caso En resumen: desde el punto de vista de las curvas de
de la sexta unidad. El CP de 5 unidades es igual a 42, y costos, si la curva CM se ubica por debajo de la curva CP,
el CM entre 5 y 6 unidades es 70. El CM empuja al CP la curva CP debe ser descendente. En cambio, si CM se
hacia arriba, como es posible observar en el CP de la ubica por encima del CP, éste está en ascenso. Final-
sexta unidad, que es 462 ⁄ 3. mente, cuando el CM es justamente igual al CP, la curva
El caso de la cuarta unidad es crucial. En ese nivel, CP es plana. La curva CP siempre está atravesada en su
advierta que el CP es exactamente igual al CM a un costo punto mínimo por la curva CM en ascenso.
0 10 0 5.5 5 55
1 10 6 5.5 5 85
2 10 11 5.5 5 110
3 10 15 5.5 5 130
4 10 21 5.5 5 160
5 10 31 5.5 5 210
6 10 45 5.5 5 280
TABLA 7-5. Los costos se derivan de los datos de producción y de los costos de los insumos
Un agricultor renta 10 acres de tierra para el cultivo de trigo y emplea mano de obra variable. De acuerdo con la fun-
ción de producción agrícola, un uso cuidadoso de la mano de obra y de la tierra permite los insumos y los rendimien-
tos que se muestran en las columnas de la (1) a la (3) de la tabla. Cuando los precios de los insumos son de 5.5 dóla-
res por acre y 5 dólares por trabajador, se obtiene el costo de producción que muestra la columna (6). Todos los
demás conceptos del costo (como los que muestra la tabla 7-3) pueden calcularse a partir de los datos del costo total.
Observe que estos costos totales son idénticos a los porque la producción adicional que produce cada uni-
que se muestran de las tablas 7-1 a la 7-3 por lo que dad adicional de mano de obra disminuye. En otras
los otros conceptos que se muestran en las tablas (por palabras, los rendimientos decrecientes respecto al fac-
ejemplo, CM, CF, CV, CP, CFP y CVP) también son apli- tor variable implican un costo marginal creciente en el
cables al ejemplo de producción-costo del agricultor corto plazo. Esto muestra por qué la disminución en los
que se presentó arriba. rendimientos lleva al aumento de los costos marginales.
En la figura 7-3, que contiene exactamente los mis-
Rendimientos decrecientes y curvas de costos mos datos que la tabla 7-5, se ilustra este punto. Muestra
en forma de U que la región de aumento del producto marginal le
Es común que los economistas dibujen curvas de costos corresponde a los costos marginales decrecientes, mien-
en forma de “U”. Para este tipo de curvas, el costo cae en
la fase inicial, llega a un punto mínimo, y finalmente
comienza a elevarse. Analice las razones. Recuerde que
a) Los rendimientos decrecientes . . .
tras que la región de rendimientos decrecientes implica sería la combinación de factores preferida o de costo
aumentar los costos marginales. mínimo.
Es posible resumir la relación entre las leyes de la En términos más generales, por lo común existen
productividad y las curvas del costo de la siguiente muchas combinaciones posibles de insumos, no sola-
manera: mente dos. Pero no es necesario calcular el costo de
cada combinación diferente de insumos para encontrar
A corto plazo, cuando factores tales como el capital
la que cueste menos. A continuación se presenta una
son fijos, los factores variables tienden a mostrar una
forma sencilla de encontrar la combinación de menor
fase inicial de producto marginal creciente al que sigue
costo. Comience por calcular el producto marginal de
un producto marginal decreciente. Las curvas corres-
cada insumo, como se hizo en el capítulo 6. Luego
pondientes de costos muestran una fase inicial de cos-
divida el producto marginal de cada insumo entre su
tos marginales decrecientes, a los que sigue un CM cre-
precio de factor. Esto le dará el producto marginal por cada
ciente después de que se han puesto en marcha los
dólar de insumo. La combinación que minimiza costos de
rendimientos decrecientes.
los insumos se da cuando el producto marginal por
dólar de insumo es igual para todos los insumos. Es
decir, la contribución marginal a la producción de cada
SELECCIÓN DE INSUMOS POR PARTE dólar gastado en mano de obra, tierra, petróleo y otras
DE LA EMPRESA cosas, debe ser exactamente la misma.
Productos marginales y la regla del menor Con este razonamiento una empresa minimizará su
costo total de producción cuando el producto marginal
costo
Todas las empresas deben decidir cómo van a producir. por dólar de insumo sea el mismo para cada factor de
¿Debe producirse la electricidad con petróleo o con producción. A esto se le denomina la regla del menor
carbón? ¿Deben ensamblarse los automóviles en Esta- costo.
dos Unidos o en México? ¿Deben impartir clases profe- Regla del menor costo. Para obtener un nivel dado
sores universitarios o estudiantes de doctorado? A con- de producción al menor costo posible, una empresa
tinuación se completa la relación que existe entre debe comprar insumos hasta que los productos margi-
producción y los costos mediante el concepto de pro- nales por dólar gastado en cada factor de producción
ducto marginal, a fin de mostrar cómo las empresas sean iguales. Esto implica que:
seleccionan las combinaciones de factores que les repre-
sentan costos mínimos. Producto marginal de L
______________________
En este análisis, el supuesto fundamental es que las Precio de L
empresas minimizan sus costos de producción. Este supuesto Producto marginal de A
______________________ ...
de la minimización de los costos tiene sentido, en reali- precio de A
dad, no sólo en el caso de las empresas perfectamente
competitivas, sino también en el de las monopólicas, o Esta regla para las empresas es exactamente análoga
incluso en el de las organizaciones no lucrativas, como es a lo que los consumidores hacen cuando maximizan
el caso de las universidades o de los hospitales. Establece utilidades, como se vio en el capítulo 5. Cuando se ana-
sencillamente que la empresa debe esforzarse por pro- lizó la elección del consumidor se vio que para maximi-
ducir con el menor costo posible y obtener así los mayo- zar la utilidad, los consumidores debían comprar bie-
res ingresos posibles como utilidades o para otros fines. nes, de tal manera que la utilidad marginal por dólar
Bastará un sencillo ejemplo para ilustrar cómo gastado en cada bien de consumo fuera la misma en el
podría una empresa elegir entre diferentes combinacio- caso de todos los bienes.
nes de factores. Suponga que sus ingenieros han calcu- Una forma de comprender la regla de costo mínimo
lado que el nivel deseado de producción de 9 unidades es la siguiente: divida cada factor en paquetes que cues-
podría obtenerse con dos posibles alternativas. En ten un dólar cada uno. (En el ejemplo anterior de aho-
ambos casos, el combustible (E) cuesta 2 dólares por rro de energía, un dólar de mano de obra sería un
unidad, mientras que la mano de obra (L) cuesta 5 dóla- quinto de una hora, mientras que un dólar de energía
res la hora. De acuerdo con la primera opción, la com- sería ½ unidad.) Entonces la regla de costo mínimo
binación de factores es E ⫽ 10 y L ⫽ 2, y según la segunda, establece que debe igualarse el producto marginal de
es E ⫽ 4 y L ⫽ 5. ¿Cuál es la que se prefiere? A los pre- cada dólar-unidad de insumos. Si los productos margi-
cios de mercado de los insumos, los costos totales de nales por cada dólar de insumos no fueran iguales,
producción en la primera opción son ($2 ⫻ 10) ⫹ ($5 podría reducirse el insumo cuyo PM por dólar es bajo y
⫻ 2) ⫽ $30, mientras que los costos totales en la segunda aumentar el factor cuyo PM por dólar es alto y obtener
son ($2 ⫻ 4) ⫹ ($5 ⫻ 5) ⫽ $33. Por tanto, la opción 1 la misma cantidad de producción con menor costo.
Un corolario de la regla del costo mínimo es la regla tados o, como muchas compañías prefieren llamarlo, el
de sustitución. estado de pérdidas y ganancias, que se muestra en la tabla
7-6. En él se reporta lo siguiente: 1) los ingresos por
Regla de sustitución: Si baja el precio de un factor,
ventas de la empresa en el 2009, 2) los gastos necesarios
mientras que el de todos los demás permanece cons-
para realizar tales ventas, y 3) el ingreso neto, o las utili-
tante, las empresas se beneficiarán sustituyendo estos
dades que quedan después de que se han deducido los
factores por el que ahora es más barato, hasta que los
gastos. De esa manera se obtiene la identidad funda-
productos marginales por dólar de todos los factores
mental del estado de resultados:
sean iguales.
Tome el caso de la mano de obra (L). Si baja su pre- Ingresos netos (o utilidades) ⴝ
cio, el cociente PML /PL se elevará por encima del Ingreso total ⴚ gasto total
cociente PM/P para los demás factores. Si se eleva la Esta definición da los famosos “resultados finales” de
utilización de L, PML se reduce por la ley de los rendi- las utilidades que las empresas quieren maximizar. Y
mientos decrecientes y, por tanto, lo mismo sucede con de muchas maneras, las utilidades de los negocios son
PML /PL). La disminución del precio y del PM de la cercanas a la definición que hace el economista de las
mano de obra vuelve a igualar el producto marginal por utilidades económicas. A continuación se analiza el
dólar de mano de obra y el cociente de otros factores. estado de pérdidas y ganancias con más detalle, comen-
zando por la parte superior. En la primera línea se pre-
sentan los ingresos, que alcanzaron 250 000 dólares. En
B. COSTOS ECONÓMICOS Y las líneas de la 2 a la 9 se representa el costo de los dife-
CONTABILIDAD DE COSTOS rentes insumos para el proceso de producción. Por ejem-
plo, el costo de la mano de obra es el costo anual de utili-
Desde General Motors hasta la salchichonería de la zar mano de obra, mientras que la renta es el costo anual
esquina, los negocios utilizan sistemas más o menos de utilizar el edificio. Los costos de venta y de administra-
complejos para llevar la cuenta de sus costos. Muchas de ción comprenden los costos de anunciar el producto y de
las categorías de costos de la contabilidad de negocios operar la oficina administrativa, mientras que los costos
se asemejan a los conceptos de costo económico que se varios de operación incluyen el costo de la electricidad.
han aprendido antes. Pero existen algunas diferencias Las primeras tres categorías de costos: materiales,
importantes entre el método que utilizan las empresas costo de mano de obra y costos varios de operación,
para calcularlos y el que utilizan los economistas. En básicamente corresponden a los costos variables de la
esta sección se presentan los rudimentos de la contabi- empresa, esto es, a su costo de los bienes vendidos. Las
lidad de negocios y se señalarán las diferencias y las siguientes tres categorías, de la línea 6 a la 8, correspon-
similitudes con los costos económicos. den a los costos fijos de la empresa, puesto que no se
pueden modificar a corto plazo.
En la línea 8 se muestra un término no visto, la depre-
EL ESTADO DE RESULTADOS, O ESTADO
ciación, la cual se refiere al costo de los bienes de capital.
DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Las empresas pueden alquilar o ser propietarias de sus
Una empresa, denominada Hot Dogs Ventures, Inc. bienes de capital. En el caso del edificio, que Hot Dog
como su nombre lo indica, vende salchichas ahumadas Ventures rentaba, se dedujo la renta en el renglón (7)
en una pequeña tienda. Sus operaciones consisten en la de la declaración de ingresos.
compra de materias primas (salchichas, panes de pri- Cuando la empresa es propietaria del bien de capi-
mera clase, mostaza cara, café expreso) y en la contrata- tal, el tratamiento es más complicado. Suponga que el
ción de personal para preparar y vender la comida. equipo de cocina tiene una vida útil estimada de diez
Además, la empresa ha pedido un préstamo de 100 000 años, al cabo de los cuales no tiene utilidad ni valor. En
dólares para adquirir equipo de cocina y otro mobilia- efecto, alguna parte del equipo de cocina se “gasta” en
rio para el restaurante, y debe pagar el alquiler de su el proceso productivo de cada año. A la cantidad gas-
local. Los fundadores de la empresa tienen grandes tada se le denomina “depreciación” y esa cantidad se
aspiraciones, por lo que constituyeron una sociedad calcula como el costo de los insumos de capital para ese
anónima y emitieron acciones (véase el capítulo 6 para año. La depreciación mide el costo anual de un insumo
los tipos de organización de las empresas). de capital que una empresa posee realmente.
A fin de determinar si Hot Dog Ventures está obte- El razonamiento es el mismo para cualquier bien de
niendo utilidades, se debe examinar el estado de resul- capital que posea una empresa. Los camiones se desgas-
(1) Ventas netas (después de todos los descuentos y devoluciones) $250 000
Menos costos de los bienes vendidos:
(2) Materias primas $ 50 000
(3) Costos laborales 90 000
(4) Costos varios de operación (electricidad, etc.) 10 000
(5) Menos costos generales:
(6) Costos de ventas y administración 15 000
(7) Alquiler del edificio 5 000
(8) Depreciación 15 000
(9) Gastos de operación $185 000 185 000
(10) Ingreso neto de operación $ 65 000
Menos:
(11) Intereses pagados por un crédito para adquirir equipo 6 000
(12) Impuestos estatales y locales 4 000
(13) Ingreso neto (o utilidad) antes de los impuestos sobre la renta $ 55 000
(14) Menos: impuestos sobre la renta de las sociedades 18 000
(15) Ingresos netos (o utilidad) después de impuestos $ 37 000
(16) Menos: dividendos de las acciones ordinarias 15 000
(17) Adición a las utilidades retenidas $ 22 000
TABLA 7-6. La declaración de ingresos muestra las ventas y los gastos totales en un periodo
tan, las computadoras se hacen obsoletas y, al cabo de cebirse como el costo de pedir prestado capital finan-
un tiempo, los edificios comienzan a deteriorarse. Para ciero. Si bien es un costo fijo, normalmente se mantiene
cada uno de ellos, la empresa consigna un cargo por separado de los demás costos fijos. Los impuestos loca-
depreciación. Existen muchas fórmulas para calcular les y estatales, como los impuestos prediales, se tratan
la depreciación anual, pero cada una se rige por dos como un gasto más. Al deducir las líneas 11 y 12 se
principios fundamentales: a) la cantidad total de depre- obtiene un total de 55 000 dólares de utilidades antes
ciación durante la vida del activo debe ser igual al costo de impuestos sobre el ingreso. ¿Cómo se reparten estas
histórico o precio de compra del bien de capital; b) la utilidades? Cerca de 18 000 dólares se destinan al go-
cuota de depreciación se establece a lo largo de la vida bierno federal en la forma de impuestos sobre el ingreso
contable del activo, la cual generalmente se refiere a la de las sociedades. Esto deja una utilidad de 37 000 dóla-
vida económica real de éste. res después de impuestos. Se pagan dividendos de
Ahora es posible comprender cómo se calcula la 15 000 dólares sobre las acciones comunes, por lo que
depreciación en el caso de Hot Dog Ventures. El equipo quedan 22 000 dólares como utilidades no distribuidas
se deprecia suponiendo que tiene una vida útil de diez para ser reinvertidas en la empresa. De nuevo, observe
años, por lo que los 150 000 dólares de éste tienen una que las utilidades son la diferencia entre las ventas y los
cuota de depreciación de 15 000 dólares anuales (utili- costos.
zando el método más sencillo de depreciación en “línea
recta”). Si Hot Dog Ventures fuera propietaria del local,
EL BALANCE
también tendría que cargar una cuota de depreciación
por el edificio. La contabilidad de las empresas se refiere no solamente
Si se suman todos los costos hasta el momento se a las utilidades y a las pérdidas que constituyen la fuerza
obtienen los gastos de operación (línea 9). ¿Se han económica motriz. También incluye el balance, una des-
tenido en cuenta ya todos los costos de producción? No. cripción de la situación financiera en una fecha deter-
La línea 11 contiene el costo anual de los intereses sobre minada. Registra lo que una empresa, una persona, o
el préstamo de 100 000 dólares. Esta cantidad debe con- un país valen en un momento dado. En un lado se
encuentran los activos (propiedades o derechos valio- ha dejado deliberadamente un espacio en blanco a
sos que pertenecen a la empresa). En el otro se ubican la izquierda junto al renglón del valor neto porque la
los pasivos (dinero u obligaciones que debe la compa- única entrada correcta compatible con la identidad fun-
ñía) y el valor neto patrimonial (o valor neto, que es damental del balance es 200 000 dólares. Un balance
igual a los activos totales menos los pasivos totales). siempre tiene que cuadrar, ya que el valor neto es un residuo
Una distinción importante entre el estado de resul- que es igual al activo menos el pasivo. Suponga que un con-
tados y el balance es el que existe entre las reservas y los cepto del balance cambia (por ejemplo, el activo
flujos. Una existencia representa el nivel de una varia- aumenta); en ese caso debe haber otro cambio en el
ble, como la cantidad de agua en un lago o, en este balance para que siga cuadrando (una disminución del
caso, el valor en dólares de una empresa. Una variable activo, un aumento del pasivo o un aumento del valor
de flujo representa el cambio por unidad de tiempo, neto).
como el flujo del agua en un río o el flujo de los ingre- Para ilustrar cómo el valor neto siempre cuadra,
sos y los gastos que entran y salen de una compañía. El suponga que una reserva de hot dogs con valor de
estado de ingresos mide los flujos que entran y salen de una 40 000 dólares se ha echado a perder. El contador
empresa, mientras que el balance mide las reservas de activos y informa: “el activo total ha disminuido 40 000 dólares;
pasivos al final del año contable. los pasivos permanecen sin cambio. Esto significa que el
La identidad fundamental, o relación de equilibrio, valor neto se ha reducido 40 000 dólares y que no existe
del balance es que los activos totales son iguales a los otra opción más que reducirlo de 210 000 a 170 000
pasivos totales más el valor neto de la empresa para sus dólares”. Es así como los contadores llevan sus cuentas.
propietarios: A continuación se resume el análisis de los concep-
tos de contabilidad:
Activos totales ⫽ pasivos totales ⫹ valor neto
1. El estado de resultados muestra el flujo de las ven-
Esta relación se puede reacomodar para encontrar tas, los costos y los ingresos durante el año o periodo
que: contable. Mide el flujo de dólares que entran y salen
Valor neto ⫽ activos – pasivos de la empresa en un periodo específico.
2. El balance es una fotografía instantánea de la situa-
Considere la tabla 7-7, la cual muestra un balance ción financiera de la empresa. Es como una medida
sencillo para Hot Dog Ventures. A la izquierda se ubi- de la cantidad de agua en un lago. Sus principales
can los activos, a la derecha los pasivos y el valor neto. Se partidas son los activos, los pasivos y el valor neto.
Liabilities
Activo circulante: Pasivo presente:
Caja $ 20 000 Cuentas por pagar $ 20 000
Inventario 80 000 Deudas a corto plazo 20 000
Activo fijo: Pasivo a largo plazo:
Equipo 150 000 Obligaciones por pagar 100 000
Edificios 100 000
Valor neto
Capital de los accionistas:
Acciones comunes 10 000
Valor neto ..............
Total $350 000 Total $350 000
TABLA 7-7. El balance registra las existencias de activos y pasivos, más el valor neto, de
una empresa en un momento determinado
cuando en el punto máximo, Enron absorbió 70 000 Un ejemplo importante es el costo de estudiar en
millones de dólares en fondos de los inversionistas. una universidad. Si usted asistiera a una universidad
El caso de Enron constituye un recordatorio de que pública en Estados Unidos en 2008, el costo total de la
es posible engañar a los mercados financieros, a las colegiatura, los libros y los viajes alcanzarían, en prome-
empresas de contadores y a los gerentes inversionistas dio, 7 000 dólares. ¿Significa que esta cifra era su costo
para que inviertan muchos miles de millones de dólares de oportunidad de estudiar? En lo absoluto. Hay que
cuando los miembros de una empresa realizan una con- incluir también el costo de oportunidad del tiempo que se
tabilidad agresiva y prácticas fraudulentas. En el 2007- dedica a estudiar y a asistir a clases. Un trabajo de tiempo
2008 surgió un número mayor de dificultades cuando completo para un estudiante de bachillerato en edad
un conjunto de valores con respaldo en hipotecas mal de ingresar a la universidad pagaba 26 000 dólares en
diseñadas, con valor de un billón de dólares, obtuvo 2008. Si se añaden tanto los gastos reales como las
buenas calificaciones crediticias de las agencias califica- ganancias a las que se renunciaron, se encontrará que
doras, pero tanto éstas como los inversionistas tenían el costo de oportunidad de la universidad era de 33 000
poco conocimiento de los ingresos que alimentaban a dólares (igual a $7 000 ⫹ $26 000) y no de 7 000 dólares
estos valores. La historia de estas trampas contables y anuales.
financieras es un recordatorio de la importancia de la Las decisiones de negocios también tienen costos
contabilidad sólida y de la necesidad de supervisión por de oportunidad. ¿Se reflejan todos ellos en el estado de
parte de organismos gubernamentales y privados. pérdidas y ganancias? No necesariamente. En general,
los negocios sólo consideran las transacciones en las
que el dinero cambia realmente de manos. En cambio,
el economista siempre trata de “rasgar el velo del
C. COSTOS DE OPORTUNIDAD dinero” para descubrir las verdaderas consecuencias
que se encuentran tras los flujos monetarios y medir los
verdaderos costos de recursos de un actividad. Por tanto,
En este apartado se contemplan los costos desde otro
los economistas incluyen todos los costos, sin importar
ángulo. Recuerde que uno de los principios fundamen-
que reflejen o no las transacciones monetarias.
tales en economía es que los recursos son escasos. Eso
Hay varios costos de oportunidad importantes que
significa que cada vez que decide utilizar un recurso de
no se reflejan en la declaración de ingresos. Por ejem-
una manera, renuncia a la oportunidad de utilizarlo de
plo, en muchos negocios pequeños, la familia puede
otra. Esto es fácil de advertir en la vida diaria, en la que
contribuir con muchas horas no pagadas, las cuales no
constantemente debe decidir qué va a hacer con su
se incluyen como costos contables. La contabilidad de
tiempo e ingresos limitados. ¿Debiera ir al cine o estu-
las empresas tampoco incluye un costo de capital por las
diar para el examen de la semana que entra? ¿Debe via-
aportaciones financieras del propietario ni por el costo
jar a México o comprar un automóvil? ¿Debe realizar
del daño ambiental que se presenta cuando un negocio
estudios de posgrado o de formación profesional o
arroja desperdicios tóxicos en un arroyo. Pero, desde el
comenzar a trabajar en cuanto termine los estudios uni-
punto de vista económico, se trata de verdaderos costos
versitarios?
para la economía.
En cada caso, la decisión cuesta, de hecho, la opor-
Se ilustra el concepto de costos de oportunidad con
tunidad de hacer alguna otra cosa. La alternativa a la
el mismo ejemplo del propietario de Hot Dog Ventures,
que se renuncia recibe el nombre de costo de oportuni-
quien le dedica 60 horas a la semana, pero no obtiene
dad, la cual se analizó brevemente en el capítulo 1, pero
“salario” alguno. A finales del año, como muestra la
se examina más extensamente aquí. El costo monetario
tabla 7-6, la empresa obtiene una utilidad de 37 000
inmediato de ir al cine en lugar de estudiar es el precio
dólares, cifra bastante buena para una empresa nueva.
de la entrada, pero el costo de oportunidad también
¿Pero esto realmente es así? El economista insistiría
incluye la posibilidad de obtener una calificación supe-
en que se considerara el valor de un factor de produc-
rior en el examen. Los costos de oportunidad de una
ción, independientemente de quién sea su propietario.
decisión incluyen todas sus consecuencias, sin importar
El trabajo de este último debe considerarse como un
que se reflejen o no en las transacciones monetarias.
costo a pesar de que no se le pague directamente sino
Las decisiones tienen costos de oportunidad porque que reciba una compensación en la forma de utilida-
elegir una cosa en un mundo de escasez significa renun- des. Como el propietario tiene otras oportunidades de
ciar a otra. El costo de oportunidad es el valor del bien empleo, debe valorarse su trabajo en función de tales
o servicio más valioso al que se renuncia. oportunidades perdidas.
Bastaría examinar detenidamente el caso para ver Al sumar todos los costos de oportunidad durante el
que el propietario podría trabajar para otra persona y 2008, concluyen que la guerra en Irak le costará al pueblo
ganar 60 000 dólares realizando un trabajo similar e estadounidense tres billones de dólares, o aproximadamente
igualmente interesante. Esta cantidad es el costo de 30 000 dólares por hogar. Si bien estas cifras son discutibles,
oportunidad, o sea, los ingresos que pierde el propieta- constituyen un recordatorio oportuno de la diferencia entre
rio por decidir trabajar por cuenta propia en un nego- una cifra económica y un costo económico verdadero o de
cio pequeño en lugar de convertirse en asalariado de oportunidad.
otra empresa.
Por tanto —prosigue el economista— calcule las
verdaderas utilidades económicas de la empresa. Si se LOS COSTOS DE OPORTUNIDAD
supone que las utilidades ascienden a 37 000 dólares y Y LOS MERCADOS
se resta el costo de oportunidad de 60 000 dólares del
trabajo del propietario, se obtendría una pérdida neta de Al llegar a este punto, el lector podría muy bien decir:
23 000 dólares. Por tanto, aunque el contador llegara a “Ahora estoy totalmente confundido. Primero aprendí
la conclusión de que Hot Dog Ventures es económica- que el precio es una buena medida del verdadero costo
mente viable, el economista consideraría que pierde social en el mercado. Ahora usted me dice que el costo
dinero. de oportunidad es el concepto correcto. ¿Pueden uste-
des, los economistas, ponerse de acuerdo?”
En realidad existe una explicación muy sencilla: en
los mercados que funcionan bien, cuando se incluyen todos los
¿Cuál fue el costo de la guerra en Irak? costos, el precio es igual al costo de oportunidad. Suponga
Una de las dudas que más cuestionan a los esta- que en un mercado competitivo se compra y se vende
dounidenses es el cálculo de los costos de la
una mercancía como el trigo. Si llevo mi tonelada de
guerra de Irak. Este asunto involucra aspectos
trigo al mercado, recibiré una serie de ofertas de los
de costo de oportunidad para una nación, no para una compa-
posibles compradores: 2.502, 2.498 y 2.501 dólares por
ñía, pero los principios son semejantes. En un principio, la admi-
quintal. Éstos representan los valores de mi trigo para
nistración Bush calculó que la guerra pronto terminaría y que
tres fábricas de harina diferentes. Escojo el más alto, de
costaría alrededor de 50 000 millones de dólares. En realidad, la
guerra se prolongó mucho más y fue más costosa. De acuerdo
2.502 dólares. El costo de oportunidad de esta venta es
con un informe del Congreso de Estados Unidos, emitido en el valor de la mejor alternativa disponible, es decir, la
2008, el total acumulado que se había gastado en las campañas segunda postura de 2.501 dólares, que es casi idéntica al
de Irak y Afganistán era de 750 000 millones de dólares. precio que se acepta. A medida que el mercado se
Pero los economistas Linda Bilmes y Joseph Stiglitz alegan aproxima a una competencia perfecta, las propuestas
que incluso esta enorme cifra subestima el total porque no se acercan cada vez más hasta que, en el límite, la
toma en cuenta el costo de oportunidad total de la guerra. Un segunda postura mayor (que es nuestra definición de
ejemplo es que la paga de los miembros del ejército no refleja costo de oportunidad) es exactamente igual a la pos-
los costos totales para la nación porque subvalúa los costos de tura más elevada (que es el precio). En los mercados
atención médica y otros beneficios. Ellos lo expresan así: competitivos numerosos compradores compiten por
recursos hasta el punto en que el precio se eleva hasta la
Cuando muere un joven soldado en Afganistán, su familia recibe
un cheque por únicamente 500 000 dólares (en una combinación
mejor alternativa disponible siguiente y por tanto, es
de seguro de vida y “cuota por muerte”), mucho menos de lo que igual al costo de oportunidad.
las compañías de seguros pagan normalmente por la muerte de
una persona joven en un accidente automovilístico. El “costo pre- Los costos de oportunidad fuera de los mercados. El
supuestario” de 500 000 dólares claramente es sólo una fracción concepto de costo de oportunidad es especialmente
del costo total que la sociedad paga por la pérdida de una vida, y crucial cuando se analizan las transacciones que se lle-
nadie podrá jamás compensarle a las familias. Además, la incapa-
van a cabo fuera de los mercados. ¿Cómo se mide el
cidad rara vez proporciona una compensación adecuada a los
valor de una carretera o de un parque? ¿De una regula-
soldados heridos o a sus familias. En realidad en uno de cada
cinco casos de soldados gravemente heridos, alguien en su familia ción sanitaria o de seguridad? Incluso la asignación del
tiene que dejar su trabajo para atenderle. tiempo de los estudiantes puede explicarse utilizando el
costo de oportunidad.
Bilmes y Stiglitz también calculan que los precios del petró-
leo son superiores debido a la guerra, con lo que contribuyen ● El concepto de costo de oportunidad explica por
a su aumento de 25 dólares el barril en 2003, a 155 dólares el qué los estudiantes ven más televisión una semana
barril en 2008. después de los exámenes que la anterior a ellos. Ver
televisión antes de un examen tiene un costo de El camino no transitado. El costo de oportunidad es,
oportunidad muy elevado, porque el uso alterno de entonces, una medida de aquello a lo que se ha renun-
tiempo (estudiar) tiene un valor muy grande para ciado cuando se toma una decisión. Piense en lo que
mejorar las calificaciones y obtener un buen trabajo. tenía en mente Robert Frost cuando escribió:
Después de los exámenes, el tiempo tiene un menor De un bosque partían dos caminos, y yo
costo de oportunidad. tomé el menos transitado,
● Suponga que el gobierno federal estadounidense eso lo cambió todo.
quiere realizar perforaciones para buscar petróleo
¿Cuál era el otro camino en el que pensaba Frost? ¿Una
más allá de la costa de California. Surge una oleada
vida urbana? ¿Una ocupación en la que no pudiera
de protestas. Un defensor del programa afirma: “¿A
escribir sobre carreteras, muros y abedules? Imagine
qué viene este alboroto? En esa zona hay petróleo
cuál habría sido el inmensurable costo de oportunidad
valioso y una gran cantidad de agua de mar alrede-
para todos si Robert Frost hubiera tomado el camino
dor. Es un costo muy bajo del petróleo para el país.”
más transitado.
En realidad, el costo de oportunidad puede ser muy
Pero ahora deje lo poético y vuelva a lo práctico. La
alto. Si la perforación provoca derrames de petró-
idea esencial a entender es la siguiente:
leo que echen a perder las playas, puede reducir el
valor recreativo del océano. Es posible que no sea Los costos económicos incluyen, además de los cos-
fácil medir ese costo de oportunidad, pero es tan tos monetarios explícitos, los costos de oportunidad
real como el valor del petróleo que se encuentra que se derivan del hecho de que los recursos pueden
bajo las aguas. utilizarse para otros fines.
RESUMEN
A. Análisis económico de los costos ción de factores de producción. Las empresas que desean
1. El costo total (CT) puede descomponerse en costo fijo maximizar sus utilidades querrán minimizar el costo de
(CF) y costo variable (CV). Los costos fijos no reciben la producir un nivel dado de producción. En este caso, la
influencia de las decisiones de producción, mientras que empresa seguirá la regla del menor costo: se elegirán dife-
se incurre en costos variables en factores tales como la rentes factores a fin de que el producto marginal por
mano de obra o los materiales, los cuales se incrementan dólar de insumo se iguale para todos los insumos. Esto
a medida que aumentan los niveles de producción. implica que PML/PL ⫽ PMA/PA ⫽ . . . .
2. El costo marginal (CM) es el costo total adicional que
B. Costos económicos y contabilidad de negocios
resulta de una unidad adicional de producción. El costo
total promedio (CP) es la suma del costo fijo promedio 6. A fin de entender contabilidad, las relaciones más impor-
(CFP) que es siempre decreciente y el costo variable pro- tantes son:
medio (CVP). En general, el costo promedio a corto plazo a) El carácter de la declaración de ingresos (o estado de
está representado por una curva en forma de U a la que pérdidas y ganancias); la naturaleza residual de las
siempre cruza en su punto mínimo la curva CM cre- utilidades; la depreciación de los activos fijos.
ciente. b) La relación fundamental en el balance entre activos,
3. Reglas útiles que recordar son las siguientes: pasivos y valor neto; la descomposición de cada uno
de ellos en activos financieros y fijos; y la naturaleza
CT CF CV CP CT
___ CP CFP CVP residual del valor neto.
c
tivos, por lo que el precio es cercano al costo de oportuni- o la salud, o los servicios recreativos, que pueden ser muy
dad de los bienes y servicios comercializados. valiosos aun cuando no se compren o se vendan en los
8. La aplicación mas importante del costo de oportunidad mercados.
se refiere a los bienes no comerciados, como el aire puro,
1. Durante su carrera en la grandes ligas, de 1936 a 1960, nuevo CF ⫽ 145 dólares. ¿Qué le sucede al CM y al CVP?
Ted Williams bateó 7 706 y logró 2 654 carreras. ¿Y al CT, CP y CFP? ¿Puede usted comprobar que el CP se
a) ¿Cuál fue su promedio de bateo durante su vida? ubique ahora en c* ⫽ 5 ⫽ 5 con el CP ⫽ 60 dólares ⫽
b) En su último año Williams bateó 310 y logró 98 carre- CM?
ras. ¿Cuál era su promedio de bateo para su vida a 3. Explique por qué el CM corta el CP y el CVP en sus valores
finales de 1959? ¿Cuál para 1960? mínimos (es decir, en el punto más bajo de sus curvas de
c) Explique la relación entre su promedio para 1959 y costo en forma de U).
el cambio en su promedio de 1950 a 1960. Mencione 4. “El servicio militar obligatorio le permite al Estado enga-
cómo ilustra la relación entre el CM y el CP. ñarse a sí mismo y engañar a la gente respecto al costo
2. A los 55 dólares de costo fijo de la tabla 7-3 añada 90 dóla- real de un ejército.” Compare el costo presupuestal y el
res de CF adicional. Ahora calcule una tabla totalmente costo de oportunidad de un ejército de voluntarios
nueva, con el mismo CV que antes, pero ahora con el (donde la paga es alta) con los de un servicio obligatorio
0 15 0 12 5
1 15 6 12 5
2 15 11 12 5
3 15 15 12 5
4 15 21 12 5
5 15 31 12 5
6 15 45 12 5
7 15 63 12 5
TABLA 7-8.
(donde la paga es baja). ¿Cómo contribuye el concepto d) El costo de oportunidad de perforar petróleo en el
de costo de oportunidad para analizar esta cita? Parque de Yosemite es igual a cero porque la empresa
5. Considere los datos de la tabla 7-8, la cual contiene una no produce nada ahí.
situación semejante a la de la tabla 7-5. e) Una empresa minimiza costos cuando gasta la misma
a) Calcule el CT, CV, CF, CP, CVP y CM. En papel para cantidad en todos los insumos.
gráficas, trace las curvas de CP y CM. 7. En 2008 una empresa ficticia de programas de compu-
b) Suponga que el precio de la mano de obra se duplica. tación llamada EconDisaster.com vendió la cantidad de
Calcule un nuevo CP y CM. Trace las nuevas curvas y 7 000 dólares en copias del juego “Global Financial Melt-
compárelas con las de a). down”. Tenía que pagar 1 000 dólares en salarios, 500 en
c) Ahora suponga que la productividad total de los fac- renta y 500 en electricidad, y compró una computadora
tores se duplica (es decir, que el nivel de la produc- en 5 000. La empresa utiliza una depreciación en línea
ción se duplica para cada combinación individual). recta con un periodo de vida de 5 años (esto significa que
Repita el ejercicio en b). ¿Puede observar dos factores la depreciación se calcula como el costo histórico dividido
importantes que tienden a afectar las curvas de costos entre el periodo de vida). Paga un impuesto sobre la renta
de una empresa? de 25% sobre sus utilidades y no pagó dividendos. Ela-
6. Explique las falacias en cada una de la siguientes afirma- bore su estado de pérdidas y ganancias para 2008 con
ciones: base en la tabla 7-6.
a) Los costos promedio se minimizan cuando los costos 8. A continuación elabore el balance para EconDisaster.com
marginales se encuentran en su punto mínimo. al 31 de diciembre de 2008. La empresa no tuvo activos al
b) Dado que los costos fijos nunca varían, el costo fijo pro- comienzo del año. Los propietarios pusieron 10 000 dóla-
medio es constante para cada nivel de producción. res de capital inicial y emitieron acciones comunes. Uti-
c) El costo promedio se eleva siempre que el costo mar- lice los resultados de la pregunta anterior para calcular el
ginal se eleva. ingreso neto y las utilidades retenidas.
La teoría de la producción que se describe en el capí- A lo largo del lado izquierdo se anotan las cantida-
tulo 6 y el análisis de costos de este capítulo se encuen- des de tierra, que van de 1 unidad a 6 y en la parte infe-
tran entre los bloques constructivos fundamentales de rior figuran las cantidades de trabajo, que también van
la microeconomía. Un entendimiento profundo de la de 1 unidad a 6. Dentro aparecen las cifras de produc-
producción y del costo es necesario para apreciar ción correspondientes a cada fila de tierra y a cada
la manera en que la escasez económica se traduce en columna de trabajo.
precios en el mercado. En este apéndice se desarrollan Si le interesa conocer qué nivel de producción se
estos conceptos más ampliamente e introduce el con- obtiene exactamente cuando se dispone de 3 unidades
cepto de una curva de producto igual, o isocuanta. de tierra y 2 de trabajo, cuente hacia arriba 3 unida-
des de tierra y avance hacia la derecha 2 de trabajo. La
UNA FUNCIÓN NUMÉRICA respuesta es 346 unidades de producto (¿identifica el
DE LA PRODUCCIÓN lector algunas otras combinaciones de factores que pro-
ducen c ⫽ 346)? Del mismo modo, 3 unidades de tierra
La teoría de la producción y el análisis de los costos tie- y 6 de trabajo producen 600 unidades de c. Recuerde
nen sus raíces en el concepto de función de produc- que la función de producción muestra el nivel máximo
ción, que muestra la cantidad máxima que puede pro- de producción que puede obtenerse, dadas las califica-
ducirse con diferentes combinaciones de factores. En la ciones técnicas y los conocimientos tecnológicos exis-
tabla 7A-1, se comienza con un ejemplo numérico de tentes en ese momento en particular.
una función de producción con rendimientos constan-
tes de escala, que muestra la cantidad de factores a lo LEY DEL PRODUCTO MARGINAL
largo de los ejes y la de producto en los diferentes pun- DECRECIENTE
tos de intersección de la tabla.
En la tabla 7A-1 se muestra perfectamente la ley de los
rendimientos decrecientes. Recuerde, en primer lugar,
que el producto marginal del trabajo es la producción
6 ___ 346 ___ 490 ___ 600 ___ 692 ___ 775 ___ 846 adicional resultante del empleo de una unidad más de
trabajo, siempre y cuando se mantenga constante la
5 ___ 316 ___ 448 ___ 548 ___ 632 ___ 705 ___ 775
cantidad de tierra y de otros factores. En cualquier
4 ___ 282 ___ 400 ___ 490 ___ 564 ___ 632 ___ 692 punto de la tabla 7A-1 es posible calcular el producto
marginal del trabajo restando el nivel de producción de
Tierra
3 ___ 245 ___ 346 ___ 423 ___ 490 ___ 548 ___ 600 la cifra que se encuentra a la derecha en la misma fila.
Así, por ejemplo, cuando hay 2 unidades de tierra y 4 de
2 ___ 200 ___ 282 ___ 346 ___ 400 ___ 448 ___ 490 trabajo, el producto marginal de un trabajador más es
48, es decir 448 menos 400, en la segunda fila.
1 ___ 141 ___ 200 ___ 245 ___ 282 ___ 316 ___ 346 Por “producto marginal de la tierra” se entiende,
naturalmente, la producción adicional resultante del
0 1 2 3 4 5 6 empleo de 1 unidad más de tierra, cuando se mantiene
Trabajo
constante la cantidad de mano de obra. Se calcula compa-
rando cantidades contiguas de una determinada columna.
TABLA 7A-1. Una imagen tabular de una función de Así, por ejemplo, utilizando 2 unidades de tierra y 4 de
producción que relaciona la cantidad de producción con trabajo, el producto marginal de la tierra es, como se
distintas combinaciones de insumos de trabajo y tierra
muestra en la cuarta columna, 490-400, es decir, 90.
Cuando usted tiene 3 unidades de tierra y 2 unidades de Resulta fácil encontrar el producto marginal de
trabajo disponibles, el ingeniero le dice que la producción
cada uno de los dos factores si se comparan las entradas
máxima obtenible es de 346 unidades. Advierta las distintas
maneras de producir 346 unidades. Haga lo mismo para 490.
adyacentes en las columnas verticales o en los renglones
(La función de producción que se muestra en la tabla es un horizontales de la tabla 7A-1.
caso especial de la función de producción
____ Cobb-Douglas, una Una vez que se ha definido el concepto del pro-
dada por la fórmula Q ⫽ 100 √2LA .) ducto marginal de un insumo, se define fácilmente la
ley de los rendimientos decrecientes: la ley de los rendi- (1) (2) (3) (4)
mientos decrecientes establece que a medida que se incrementa
un insumo y se mantienen constantes los otros insumos, el pro- Combinaciones de Costo Costo
insumos total total
ducto marginal del insumo variable se reducirá, al menos en
cuando cuando
algún momento. PL ⴝ $2 PL ⴝ $2
Para ilustrar esto, mantenga constante la tierra en la Trabajo Tierra PA ⴝ $3 PA ⴝ $1
tabla 7A-1, quedándose en un renglón determinado, L A ($) ($)
por ejemplo, el que corresponde a 2 unidades de tierra. A 1 6 20 _____
Aumente ahora el trabajo de 1 a 2 unidades, de 2 a 3 y B 2 3 13 7
así, sucesivamente. ¿Cómo variará c en cada paso? C 3 2 12 _____
Cuando el trabajo cambia de 1 a 2 unidades, el nivel D 6 1 15 _____
de producción aumenta de 200 a 282 unidades, o en 82
TABLA 7A-2. Insumos y costos de generar un nivel dado
unidades. Pero la siguiente dosis de trabajo añade sola- de producción
mente 64 unidades, o 346 -282. Los rendimientos decre-
Suponga que la empresa ha elegido 346 unidades de produc-
cientes se han instalado. Otras adiciones más de una
ción. Luego puede utilizar cualquiera de las cuatro alternati-
sola unidad de trabajo darán, respectivamente, sola- vas de combinaciones de insumos que se muestran como A,
mente 54 unidades adicionales de producción, luego 48 B, C y D. A medida que la empresa se mueve hacia abajo de la
y finalmente 42. Fácilmente puede usted verificar que la lista, la producción se hace más intensiva en trabajo y menos
ley se sostiene para otros renglones y que la ley se sos- intensiva en tierra. Llene los espacios en blanco con los núme-
tiene cuando se cambia la tierra y el trabajo se mantiene ros que faltan.
constante. La selección de la empresa entre las distintas técnicas
dependerá de los precios de los insumos. Cuando PL ⫽ $2 y
Con este ejemplo se verifica la justificación intuitiva
PA ⫽ $3, verifique que la combinación de costo mínimo sea
de la ley de los rendimientos decrecientes: la afirma- C. Demuestre que reducir el precio de la tierra de 3 a 1 dólar
ción que la ley se mantiene porque el factor fijo se lleva a la empresa a escoger una combinación más intensiva
reduce en relación con el factor variable. De acuerdo en tierra en B.
con esta explicación, cada unidad del factor variable
tiene cada vez menos del factor fijo con el cual trabajar.
Por tanto, resulta natural que el producto adicional se
interesa minimizar el costo, quiere encontrar la combi-
reduzca.
nación que cueste menos.
Si esta explicación ha de mantenerse, la producción
Suponga que el precio del trabajo es 2 dólares y el
debe aumentar proporcionalmente cuando se aumen-
de la tierra 3. Los costos totales cuando los precios de
tan ambos factores al mismo tiempo. Cuando el trabajo
los insumos están en este nivel se muestran en la tercera
aumenta de 1 a 2, debe obtener el mismo incremento
columna de la tabla 7A-2. Para la combinación A, el
en el producto que cuando ambos aumentan simultá-
costo total del trabajo y de la tierra será de 20 dólares,
neamente de 2 a 3. Esto puede verificarse en la tabla 7A-1.
igual a (1 ⫻ $2) ⫹ (6 ⫻ $3). Los costos en B, C, y D
En el primer movimiento de 141 a 282 y en el segundo
serán, respectivamente 13, 12 y 15 dólares. En los pre-
movimiento el producto aumenta de 282 a 423, un salto
cios supuestos de los insumos, C es la manera menos
igual de 141 unidades.
costosa de producir la producción dada.
Si se modifica cualquiera de los precios de los insu-
COMBINACIÓN DEL FACTOR DE MENOR mos, la proporción de equilibrio de los mismos también
COSTO PARA UNA PRODUCCIÓN DADA cambiará de tal manera que se utilice menos del insumo
que ha subido más de precio. (Esto es como el efecto de
La función de la producción numérica muestra las dis- sustitución en el análisis de la demanda del consumidor
tintas maneras de obtener un nivel dado de producción. que se hace en el capítulo 5.) En cuanto se conocen los
¿Pero cuál de las muchas posibilidades debe utilizar la precios de los insumos, puede encontrarse el método
empresa? Si el nivel deseado de producción es c ⫽ 346, de producción del menor costo al calcular los costos de
no hay menos de cuatro distintas combinaciones de tie- distintas combinaciones de insumos.
rra y trabajo, las cuales se presentan como A, B, C y D en
la tabla 7A-2. Curvas isocuantas
En cuanto al ingeniero se refiere, cada una de estas El análisis numérico de sentido común de la manera en
combinaciones es igualmente buena para lograr una que una empresa combina insumos para minimizar cos-
producción de 346 unidades. Pero el gerente, a quien le tos puede hacerse más vívida si se utilizan gráficas. Se
3 =
isocuanta. La empresa minimizará sus costos cuando CT $1
= 2
seleccione el punto en dicha curva que corresponda al 2 CT $9
=
costo total mínimo. CT $6
1 =
Una técnica sencilla para encontrar el método de $3
L
producción de costo mínimo es construir rectas de iso- 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
costos. Esto se hace en la figura 7A-2, en la cual la fami- Trabajo
lia de rectas paralelas representa un conjunto de rectas FIGURA 7A-2. Líneas de isocostos
de isocostos cuando el precio del trabajo es de 2 dólares
Cada punto sobre una línea de isocostos representa el mismo
y el de la tierra de 3. costo total. Las líneas son rectas porque los precios de los fac-
A fin de encontrar el costo total para cualquier tores son constantes, y todos tienen una pendiente negativa
punto basta simplemente leer el número asignado a la igual al cociente entre el precio del trabajo y el precio de la
recta de isocostos que pasa por ese punto. Todas estas tierra, $2/$3, y por ello son paralelas.
Sustitución de insumos para minimizar se mostró antes, la tasa de sustitución entre dos bienes a
el costo de producción lo largo de la curva de la indiferencia del consumidor es
A c igual al cociente de las utilidades marginales de los dos
6 A bienes (véase apéndice del capítulo 5).
5 $1
8 Condiciones del menor costo
$1
4 $1 5 Al utilizar el aparato gráfico, se han derivado las condi-
Tierra
2
$9 B ciones en las que una empresa minimizará sus costos de
3
c = 346
producción:
$6 C
2 1. El cociente de los productos marginales de cuales-
D quiera dos insumos debe ser igual al cociente de los
1 $3 c
precios de sus factores:
L
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Coeficiente producto marginal del trabajo
___________________________
Trabajo de sustitución producto marginal de la tierra
FIGURA 7A-3. La combinación de insumos de costo pendiente
mínimo se da en C. precio del trabajo
________________
de la curva
isocuanta precio de la tierra
La firma desea minimizar sus costos de generar una produc-
ción dada de 346 unidades. Por tanto busca la combinación
menos costosa de insumos a lo largo de la curva isocuanta de 2. También es posible volver a escribir la condición 1
color. Busca la combinación de insumos que se ubique en la en forma distinta, para mayor claridad. De la última
más baja de las rectas de isocostos. Donde la curva isocuanta ecuación se concluye que el producto marginal por
toca (pero no cruza) la recta de isocostos más baja y se da la dólar recibido del (último) dólar de gasto debe ser
posición del costo mínimo. Esta tangencia significa que los igual para todos los insumos de producción:
precios de los factores y de los productos marginales son pro-
porcionales y los productos marginales por dólar se han igua- Producto marginal de L
______________________
lado. precio de L
producto marginal de A
______________________ ...
Precio de A
recta tangente a la curva en el punto en cuestión. Para la Pero usted no debe quedar satisfecho con explica-
curva isocuanta, esta pendiente es una “relación de sus- ciones abstractas. Siempre recuerde la explicación eco-
titución” entre los dos factores. Depende de los produc- nómica de sentido común que muestra cómo es que
tos marginales relativos de los dos factores de producción, una empresa distribuirá su gasto entre los insumos para
a saber MPL /MPA —de la misma manera en que, como igualar el producto marginal de cada dólar de gasto.
1. En una tabla de la función de producción se enumera la ductos marginales relativos (por ejemplo, MPL /MPA). Las
producción que se puede generar para cada columna de curvas de costo total igual son líneas paralelas con pen-
trabajo y cada renglón de tierra. Los rendimientos decre- dientes iguales a los cocientes factor-precio (PL /PA). El
cientes para un factor variable, cuando todos los demás se equilibrio del costo mínimo se da en el punto de tangen-
mantienen fijos o constantes, puede mostrarse al calcular cia, donde una curva isocuanta toca pero no cruza la
la disminución de los productos marginales en cualquier curva CT mínima. En el equilibrio del costo mínimo, los
columna o renglón. productos marginales son proporcionales a los precios de
2. Una curva de producto igual o isocuanta representa las los factores, donde el producto marginal por dólar gas-
combinaciones alternas de insumos que generan el mismo tado en todos los factores se ha igualado (es decir,
nivel de producción. La pendiente, o cociente de sustitu- MPi /Pi ).
ción, a lo largo de tal curva isocuanta es igual a los pro-
curvas de producto igual, o isocuantas PL /PA como la pendiente de las líneas condición de tangencia del costo
líneas paralelas de CT igual CT paralelas iguales mínimo: MPL /MPA ⫽ PL /PA o
cociente de sustitución ⫽ MPL /MPA MPL /PL ⫽ MPA /PA
1. Demuestre que al elevar el salario de la mano de obra y y los precios de los insumos son los que se muestran en
mantener constante el ingreso de la tierra, las líneas grises la figura 7A-3, donde c ⫽ 346? ¿Cuál sería el cociente de
de costo igual se harán más pronunciadas y moverán el costo mínimo para los mismos precios de los insumos si
punto de tangencia C de la figura 7A-3 hacia el noroeste a la producción se duplicara a c ⫽ 692? ¿Qué le ha suce-
B, y el insumo ahora más caro se sustituye por el insumo dido a la “intensidad del factor”, o cociente tierra-trabajo?
ahora más barato. Si se sustituye trabajo por capital, vuelva ¿Puede usted observar por qué este resultado se manten-
a expresar el resultado. ¿Los líderes sindicales deben reco- dría para cualquier cambio en la producción si los rendi-
nocer esta relación? mientos de escala se mantienen constantes?
2. ¿Cuál es la combinación de costo mínimo de los insumos
si la función de producción está dada por la tabla 7A-1
Costo total Costo marginal Costo promedio Precio Ingreso total Utilidad
Cantidad CT por unidad CM CP P IT ⴝ c ⴛ P ⴝ IT ⴚ CT
c ($) ($) ($) ($) ($) ($)
0 55 000
1 000 85 000 27 85 40 40 000 ⫺45 000
2 000 110 000 22 55 40 80 000 ⫺30 000
3 000 130 000 21 43.33 40 120 000 ⫺10 000
3 999 159 960.01 38.98 40.000⫹ 40 159 960 ⫺0.01
39.99
4 000 160 000 40 40 40 160 000 0
40.01
4 001 160 040.01 40.02 40.000⫹ 40 160 040 ⫺0.01
5 000 210 000 60 42 40 200 000 ⫺10 000
TABLA 8-1. Las utilidades se maximizan en el nivel de producción en el que el costo marginal es
igual al precio
En esta tabla se utilizan los mismos datos que se analizaron en las tablas 7-3 y 7-4 del capítulo ante-
rior. La columna (5) muestra el precio de 40 dólares que se recibe por el competidor perfecto
precio-aceptante. El ingreso total es el precio por cantidad, mientras que la utilidad es igual al
ingreso total menos el costo total.
Observe que en esta tabla la máxima utilidad proviene a la producción en la que el precio es
igual al CM. Si la producción se eleva por encima de c ⫽ 4 000, el ingreso adicional de 40 dólares
por unidad es menor al costo adicional, por lo que la utilidad se reduce. ¿Qué sucede si la pro-
ducción se fija por debajo de una c de 4 000?
7-3 y 7-4 del capítulo anterior. Para este ejemplo, ingresos de $40 ⫻ 5 000 ⫽ $200 000 y costos de 210 000
suponga, además, que el precio de mercado para el dólares. Ahora usted está perdiendo 10 000 dólares otra
petróleo es de 40 dólares por unidad. vez. ¿Qué salió mal? Cuando usted vuelva a su contabili-
Usted puede intentar adivinar y vender 3 000 unida- dad, se dará cuenta que a un nivel de producción de
des. Esto produce un rendimiento total de $40 ⫻ 3 000 5 000, el costo marginal es de 60 dólares, el cual es supe-
⫽ $120 000, con un costo total de 130 000 dólares, por rior al precio de mercado de 40 dólares, por lo que
lo que la empresa incurre en una pérdida de 10 000 usted está perdiendo 20 dólares (igual al precio menos
dólares. De la economía, usted ha aprendido a conside- el CM) en la última unidad producida.
rar las decisiones marginales o incrementales. Y por ello Ahora usted puede ver la luz: la producción de máxima
analiza el efecto de vender unidades adicionales. Los utilidad se obtiene a la producción en la que el costo marginal
ingresos por cada unidad son de 40 dólares, mientras es igual al precio.
que el costo marginal es solamente de 21. Esto impli- La razón que subyace a esta propuesta es que la
ca que el ingreso adicional sobrepasa el costo marginal empresa competitiva siempre puede obtener una utili-
de 1 unidad más. Entonces usted analiza un nivel de dad adicional mientras que el precio sea superior al
producción de 4 000 unidades. A esta producción, la costo marginal de la última unidad. La utilidad total
empresa tiene ingresos de $40 ⫻ 4 000 ⫽ $160 000 y llega a su punto más alto (es decir, se maximiza) cuando
costos de 160 000 dólares, por lo que las utilidades son ya no hay utilidad adicional alguna que obtener al ven-
iguales a cero. der la producción adicional. En el punto de utilidad
¿Qué sucedería si usted aumentara la producción a máxima, la última unidad producida trae consigo una
5 000 unidades? A esta producción, la empresa tiene cantidad de ingreso exactamente igual a la del costo
20
0 c
1 2 3 4 5 6 7
Cantidad (en miles)
unitario. ¿Cuál es el ingreso adicional? ¿Es el precio cero utilidades, donde los ingresos totales son iguales a
por unidad? ¿Cuál es el costo adicional? Es el costo mar- los costos totales. El punto B es el punto de utilidad
ginal. cero, el nivel de producción al cual la empresa obtie-
Ahora se prueba esta regla observando la tabla 8-1. ne cero utilidades económicas; en el punto de cero uti-
Comenzando en la producción que maximiza las utili- lidades, el precio es igual al costo promedio, por lo que
dades de 4 000 unidades, si Bob vende una unidad más, los ingresos apenas cubren los costos.
ésta traerá consigo un precio de 40 dólares mientras ¿Qué pasa si la empresa elige la producción inco-
que el costo marginal de esa unidad es de 40.01 dólares. rrecta? Suponga que la empresa elige el nivel de pro-
Por lo que la empresa podría perder dinero en la 4 001 ducción A de la figura 8-2 cuando el precio de mercado
unidad. De manera semejante, la empresa podría per- es de 40 dólares. Esto sería perder dinero porque las
der 0.01 dólares si produjera una unidad menos. Esto últimas unidades tienen costos marginales por encima
demuestra que la producción de utilidad máxima de la del precio. La pérdida de utilidad si la empresa produce
empresa se da exactamente a c ⫽ 4 000, donde el precio por error en A se calcula por medio del triángulo som-
es igual al costo marginal. breado de la figura 8-2. Este representa la diferencia
entre el CM y el precio correspondiente a los niveles de
Regla para la oferta de una empresa bajo competencia per-
producción comprendidos entre B y A.
fecta: Una empresa debe maximizar las utilidades
La regla general es, pues, la siguiente:
cuando produce a ese nivel en el que el costo marginal
es igual al precio: Una empresa maximizadora de las utilidades fijará
su producción en el nivel en el que el costo marginal
Costo marginal ⫽ precio o CM ⫽ P
sea igual al precio. Gráficamente, esto significa que la
En la figura 8-2 se muestra gráficamente la decisión curva del costo marginal de la empresa también es su
de oferta de una empresa. Cuando el precio de mer- curva de oferta.
cado de la producción es de 40 dólares, la empresa con-
sulta sus datos de costos en la tabla 8-1 y encuentra que El costo total y la condición de cierre
el nivel de producción que corresponde a un costo mar- La regla general de la oferta de una empresa deja
ginal de 40 dólares es de 4 000 unidades. La cantidad abierta una posibilidad, a saber, que el precio sea tan
que maximiza las utilidades en la figura 8-2 se ubica bajo que la empresa desee cerrar. ¿No es posible que en
en la intersección entre la línea del precio en 40 dólares el equilibrio en el que P ⫽ CM Bob esté perdiendo
y la curva de CM en el punto B. muchísimo dinero y quiera cerrar? En general, una
Este ejemplo se diseñó para que, en la producción empresa desea cerrar a corto plazo cuando ya no puede
de maximización de las utilidades, la empresa tenga cubrir sus costos variables.
Suponga, por ejemplo, que la empresa se enfren- Precios de utilidad cero y de cierre
tará a un precio de mercado de 35 dólares, represen-
tado por la línea recta d⬙d⬙ de la figura 8-2. A ese precio, P
CM
el CM es igual al precio en el punto C, un punto en el
que el precio es de hecho inferior al del costo promedio CP
de la producción. ¿La empresa desearía seguir produ-
ciendo a pesar de que estaba incurriendo en pérdidas?
CVP
Sorprendentemente, la respuesta correcta es afir- M
Precio, CP, CM
mativa. La empresa debería minimizar sus pérdidas, que d d
es lo mismo que maximizar sus utilidades. Si produjera Punto de utilidad cero
en el punto C, incurriría en una pérdida de 20 000 dóla- M′
res solamente, mientras que cerrar significaría perder PS
55 000 dólares (que es el costo fijo). Por tanto, la em- Punto de cierre
presa debería seguir produciendo.
Para comprenderlo, recuerde que una empresa
debe hacer frente a sus compromisos contractuales aun- c
0
que no produzca nada. A corto plazo debe pagar los cos-
Cantidad
tos fijos, como los intereses al banco, los alquileres de las
plataformas petrolíferas y los sueldos de los miembros FIGURA 8-3. La curva de oferta de la empresa se desplaza
en sentido descendente a lo largo de la curva CM hasta el
del consejo de administración. El resto de sus costos son
punto de cierre
variables, como los costos de las materias primas, de los
obreros y del combustible, que serían iguales a cero si la La curva de oferta de la empresa corresponde a su curva de
CM en la medida en que los ingresos sean superiores a los
producción fuera cero. Es provechoso seguir produ-
costos variables. Una vez que el precio desciende por debajo
ciendo, en el nivel en el que P es al menos igual que el de Ps , o punto de cierre, las pérdidas son mayores que los
CM mientras que el ingreso cubra los costos variables. costos fijos y, por tanto, la empresa cierra. De ahí que la curva
El precio de mercado críticamente bajo al que los de color sólido sea la curva de la oferta de la empresa.
ingresos son exactamente iguales al costo variable (o,
en otras palabras, al que las pérdidas son exactamente
iguales a los costos fijos) se denomina punto de cierre.
A los precios superiores al punto de cierre, la empresa El análisis de las condiciones de cierre conduce a la
producirá a lo largo de su curva de costo marginal, por- sorprendente conclusión de que las empresas que maxi-
que incluso aunque perdiera dinero, perdería más si mizan las utilidades pueden continuar operando en el
cerrara. Para precios por debajo del punto de cierre, la corto plazo incluso si están perdiendo dinero. Esta con-
empresa no producirá nada porque cerrando sólo per- dición se mantendrá especialmente para las empresas
dería sus costos fijos. Así se obtiene la regla de cierre: que están muy endeudadas y por tanto tienen costos
fijos elevados (las líneas aéreas son un buen ejemplo).
Regla de cierre: el punto de cierre es aquél en el Para estas firmas, mientras las pérdidas sean menores a
que los ingresos cubren exactamente los costos varia- los costos fijos, las utilidades se maximizan y las pérdi-
bles o en el que las pérdidas son iguales a los costos das se minimizan cuando pagan los costos fijos y siguen
fijos. Cuando el precio desciende por debajo de los cos- operando.
tos variables, la empresa maximiza las utilidades (mini-
miza sus pérdidas) cerrando su negocio.
En la figura 8-3 se muestran los puntos de cierre y Los pozos desempleados en la industria
de cero utilidades para una empresa. El segundo se pre- de la perforación
senta cuando el precio es igual al CP, mientras que el Un ejemplo sorprendente de la regla de cierre
primero, cuando es igual al CVP. En consecuencia, la en funciones se dio en la industria petrolera.
curva de la oferta de la empresa es la línea de la figura Los nuevos pozos se abren con plataformas de perforación.
8-3. Primero asciende a lo largo del eje vertical, hasta el Cada uno es como una pequeña empresa, que puede funcio-
precio que corresponde al punto de cierre, luego salta nar, o cerrar de acuerdo con su rentabilidad. Cuando se desató
hasta el punto de cierre en M⬘, donde P es igual al nivel una guerra de precios entre los productores en 1999, muchos
del CVP y luego continúa hacia arriba a lo largo de la cerraron, y la cantidad de ellos que siguió en operación en
curva CM para precios superiores al precio de cierre. Estados Unidos cayó a menos de 500. ¿Es que los depósitos
petroleros se habían agotado? En lo absoluto. Más bien se de- LA OFERTA DE MERCADO ES LA SUMA
salentó la producción porque el precio del petróleo era dema- DE LAS CURVAS DE OFERTA DE TODAS
siado bajo. Eran las utilidades, no los pozos, las que se habían LAS EMPRESAS
agotado.
¿Qué le sucedió a las actividades de perforación durante Suponga que analiza un mercado competitivo de petró-
el incremento de precios del petróleo en la primera década leo. A un precio determinado, la empresa A llevará al
del siglo XXI? De 2002 al 2008, cuando los precios del petróleo mercado una determinada cantidad de petróleo, la B
se cuadruplicaron, el número de pozos en operación casi se otra, la C otra, la D otra, y así sucesivamente. En todos
cuadruplicó. En realidad, a medida que los precios se elevaron, los casos, la cantidad ofertada estará determinada
estas empresas se desplazaron hacia arriba a lo largo de la por los costos marginales de cada una. La cantidad total
curva del CM con pendiente positiva similar a la que se mues- que se llevará a un precio dado de mercado será la suma
tra en la figura 8-3. de todas las cantidades que ofrezcan todas las empresas
a ese precio.1
Este razonamiento lleva a la siguiente relación entre
las ofertas individuales y de mercado para una industria
perfectamente competitiva:
B. COMPORTAMIENTO DE LA La curva de la oferta del mercado de un bien se
OFERTA EN LAS INDUSTRIAS obtiene sumando horizontalmente las curvas de la
COMPETITIVAS oferta de todos los productores de ese bien.
En la figura 8-4 se ilustra esta relación en el caso de
Hasta el momento el análisis se ha referido solamente a dos empresas. Para hallar la curva de la oferta de la
la empresa individual. Sin embargo, un mercado com-
petitivo está formado por muchas empresas y lo que
interesa es el comportamiento del conjunto de todas. 1 Recuerde que la curva de demanda del mercado DD también se
¿Cómo pasar de una empresa a muchas empresas?, ¿a obtiene sumando horizontalmente las curvas de demanda dd
partir de la operación de Bob a toda la industria? individuales.
P o P o P
O
80 80 80
Precio (en dólares)
60 60 60
Curva de la oferta
40 40 40 del mercado
4 11 4 11
o
20 20 20
o O
0 cA 0 cB 0 Q = cA + cB
5 10 15 5 10 15 5 10 15 20 25
Cantidad A (miles) Cantidad B (miles) Cantidad total (miles)
FIGURA 8-4. Sume todas las curvas de oferta de las empresas para derivar la oferta del
mercado
Las gráficas muestran cómo es que la curva de oferta del mercado (OO) se forma con dos
curvas individuales de la oferta (oo). Para hallar la oferta total del mercado correspondiente
a 40 dólares, sume horizontalmente las cantidades ofrecidas por cada una de las empresas a
40 dólares. Esta regla se aplica cualesquiera que sean el precio y el número de empresas. Si
hubiera 1 000 empresas idénticas a la A, la curva de la oferta del mercado sería como la
curva de la oferta de A con un cambio de una milésima en el eje de las abscisas.
industria, OO, se suman horizontalmente al mismo pre- fue la de las universidades, donde solamente se perdió 4% de
cio, las curvas de la oferta, oo, de todas las empresas. A empleos por el cierre de éstas.
un precio de 40 dólares, la empresa A ofertará 4 000 La mayoría de las empresas sale sin hacer ruido pero, algu-
unidades, mientras que la empresa B ofertará 11 000. nas veces, las grandes empresas salen con mucho alboroto,
Por tanto, la curva de la oferta de la industria, que se como sucedió en el caso del gigante de las telecomunicacio-
muestra en la figura 8-4c), suma las dos ofertas y encuen- nes WorldCom, que poseía 104 000 millones de dólares en
tra la oferta total de la industria de 15 000 unidades a activos, y que cayó debido a un fraude contable de grandes
un precio de 40 dólares. Si hubiera 2 millones de empre- proporciones. Si bien las curvas de los costos no siempre
reflejan el drama de la entrada y la salida de las compañías, la
sas en lugar de 2, seguiría obteniendo la producción de
lógica que subyace al P, al CM y al CP es una poderosa fuerza
la industria sumando las cantidades de los 2 millones
impulsora del crecimiento y la declinación de las industrias
de empresas al precio vigente. La suma horizontal de la
más importantes.
producción a cada uno de los precios da la curva de
la oferta de la industria.
La distinción entre el equilibrio de corto y de largo
EL EQUILIBRIO DE CORTO Y DE LARGO plazos se ilustra con una muestra. Por ejemplo, el mer-
PLAZOS cado de pescado fresco que suministra una flota pes-
quera local. Suponga que aumenta la demanda de
Los economistas han observado que, en el corto plazo,
pescado; este aumento se representa en la figura 8-5a)
las variaciones en la demanda producen mayores ajus-
por medio de un desplazamiento de DD a D⬘D⬘. Al subir
tes en los precios y menores ajustes en la cantidad
los precios, los capitanes de los barcos pesqueros que-
de lo que hacen a largo plazo. Puede entenderse esta
rrán aumentar sus capturas. En el corto plazo no pue-
observación si distingue dos periodos en el equilibrio
den construir nuevos barcos, pero sí pueden contratar
de mercado que corresponden a diferentes catego-
más hombres y trabajar más horas. El aumento en la
rías de costos: 1) equilibrio de corto plazo, cuando cual-
cantidad de factores variables producirá una mayor can-
quier modificación en la producción debe utilizar la
tidad de pescado a lo largo de la curva de la oferta a corto
misma cantidad fija de capital, y 2) equilibrio a largo plazo,
plazo OC OC que se muestra en la figura 8-5a). La curva
cuando el capital y todos los demás factores son varia-
de la oferta a corto plazo interseca la nueva curva de la
bles y las empresas entran y salen libremente de la
demanda en E⬘, que es el punto de equilibrio a corto
industria.
plazo.
A largo plazo, el aumento de precios provoca un
incremento en la construcción de barcos y atrae más
Entrada y salida de las empresas marineros al sector. También es posible que se creen o
El largo plazo implica “el libre acceso y salida que entren nuevas empresas en la industria. De manera
de las empresas”. El nacimiento (entrada) y la que resulta la curva de la oferta a largo plazo OLOL de la
muerte (salida) de las empresas constituyen figura 8-5b) y el equilibrio a largo plazo en E ⬙. La inter-
factores importantes que influyen en la evolución de una eco- sección entre la curva de la oferta a largo plazo y la
nomía de mercado. Las empresas entran a una industria por-
nueva curva de la demanda da el equilibrio a largo plazo
que son de reciente formación o cuando una empresa exis-
al que se llega una vez que se han ajustado todas las con-
tente decide moverse a un sector nuevo. Salen de ella cuando
diciones económicas (incluso el número de barcos, de
dejan de producir; quizá se vayan voluntariamente porque una
astilleros y de empresas) al nuevo nivel de demanda.
línea de producción no reporta utilidades, o quizá caigan en
bancarrota si la empresa en su totalidad es incapaz de pagar
La oferta de la industria a largo plazo. ¿Qué forma
sus deudas. Se da la libre entrada y salida cuando no existen
barreras para la entrada o la salida, tales como regulaciones
tiene la curva de la oferta a largo plazo de una indus-
gubernamentales o derechos de propiedad intelectual (por tria? Suponga que en ésta las empresas idénticas tienen
ejemplo, patentes o programas de cómputo). libertad de entrada. Si las empresas idénticas utilizan
La magnitud de los nacimientos y muertes de compañías insumos generales, tales como mano de obra no califi-
en una economía dinámica como Estados Unidos es sorpren- cada, que pueden atraerse de la vasta variedad de otros
dente. Por ejemplo, a principios de 2003, había 6.5 millones de usos sin afectar los precios de esos insumos generales,
empresas. Ese año, 658 000 salieron de la economía y nacieron resulta el caso de costos constantes que muestra la curva
748 000. La industria más arriesgada es la de los proveedores de oferta horizontal OLOL de la figura 8-6.
de internet, donde se perdió 30% de los empleos debido a En cambio, suponga que existe una oferta relativa-
la muerte de empresas en ese año. La industria más segura mente limitada de algunos de los insumos que se utili-
P D′ OC P D′
D D
OL
E′
E⬙
E
Precio
Precio
OL E
D′ D′
D D
OC
Q Q
0 0
Cantidad Cantidad
FIGURA 8-5. El efecto que produce un aumento de la demanda en el precio varía en
distintos periodos
Se distinguen los periodos en que las empresas tienen tiempo para a) ajustar los factores
variables como el trabajo (equilibrio a corto plazo) y b) ajustar todos los factores, tanto los
fijos como los variables (equilibrio a largo plazo). Cuanto más tiempo tengan para realizar
ajustes, mayor será la elasticidad de la oferta y menor el aumento en el precio.
zan en la industria, por ejemplo, tierra fértil para viñe- frente a la playa para las vacaciones de verano. Enton-
dos en la industria del vino o pocas propiedades con ces, la curva de la oferta para las industrias del vino y
turística tendrá una pendiente positiva, como se mues-
tra en OLOL⬘ de la figura 8-6.
P
La curva de la oferta de las industrias con factores
escasos se eleva debido a los rendimientos decrecientes.
60
Para el caso de la poca tierra para viñedos, cuando las
OL ′ empresas aplican insumos crecientes de mano de obra
50
a tierra fija, obtienen incrementos cada vez más peque-
40 OL ños en la producción de uva para vino. Pero cada dosis
OL
Precio
sia de los capitalistas”, es decir, una situación en que el una industria pujante, su utilidad a largo plazo será
aumento en la competencia produce pérdidas crónicas? igual a cero.
Para responderla, es necesario analizar las condiciones de La conclusión es que, en el largo plazo, el precio de
cierre a largo plazo. Ya se mostró que las empresas cierran una industria competitiva tenderá hacia el punto crítico
cuando ya no pueden cubrir sus costos variables, pero, en el que firmas idénticas apenas cubren sus costos
en el largo plazo, todos los costos son variables. Una competitivos totales. Por debajo de este precio crítico a
empresa que pierde dinero puede pagar sus bonos, des- largo plazo, las empresas dejarán a la industria hasta
pedir a sus gerentes y dejar que sus arrendamientos que el precio regrese al costo promedio de largo plazo.
expiren. En el largo plazo todos los compromisos vuel- Por encima de este precio de largo plazo, nuevas empre-
ven a ser opcionales. De ahí que, en el largo plazo, las sas entrarán a la industria, con lo cual obligarán al
empresas produzcan solamente cuando el precio se precio de mercado a regresar al precio de equilibrio a
ubica en la situación de cero utilidades o por encima de largo plazo en el que apenas se cubren todos los costos
ésta, donde el precio es igual al costo promedio. competitivos.
Entonces existe un punto crítico de utilidad cero
Equilibrio a largo plazo de cero utilidades: en una indus-
debajo del cual el precio a largo plazo no puede mante-
tria competitiva poblada por firmas idénticas que tie-
nerse si las empresas han de permanecer en el negocio.
nen libertad para entrar y salir, la condición de equili-
En otras palabras, el precio a largo plazo debe cubrir
brio a largo plazo es que el precio es igual al costo
los costos inmediatos, tales como la mano de obra, los
marginal igual al costo promedio mínimo a largo plazo
materiales, el equipo, los impuestos y otros gastos, ade-
para cada empresa idéntica:
más de los costos de oportunidad tales como el rendi-
miento competitivo sobre el capital que el propietario P ⫽ CM ⫽ CP mínimo a largo plazo
invirtió. Eso significa que el precio a largo plazo debe ⫽ precio de utilidad cero
ser igual o superior al costo promedio total a largo
Es la condición de utilidad económica cero a largo
plazo.
plazo.
En el caso de que el precio a largo plazo se reduzca
por debajo del nivel crítico de cero utilidades, las empre- Es una conclusión sorprendente acerca de la renta-
sas que no obtienen utilidades comenzarán a dejar la bilidad a largo plazo del capitalismo competitivo. Las
industria. Como menos empresas están produciendo, fuerzas de la competencia tienden a empujar a las
la curva de la oferta del mercado a corto plazo se des- empresas y a las industrias hacia un estado de utilidad
plazará hacia la izquierda y el precio subirá. Después de cero a largo plazo. En el largo plazo, las empresas com-
un tiempo, el precio subirá lo suficiente, de tal manera petitivas obtendrán el rendimiento normal sobre sus
que la industria vuelve a obtener utilidades. De esta inversiones, pero no más. Las industrias competitivas
manera, hoy, incluso cuando se produzcan muy pocas tienden a atraer la entrada de empresas nuevas, con lo
herraduras en comparación con las que se elaboraban cual empujan los precios hacia abajo y reducen las utili-
hace un siglo, la manufactura de este producto tendrá dades hasta llegar a cero. En cambio, las empresas de
una utilidad de cero en el largo plazo. industrias no redituables se van para buscar mejores
Considere también el caso contrario de una indus- oportunidades de obtener utilidades; los precios y las
tria redituable como el desarrollo de juegos de compu- utilidades tienden entonces a elevarse. El equilibrio a
tadora. En un principio, el precio a largo plazo se ubica largo plazo en una industria perfectamente competitiva es, por
por encima del costo promedio total a largo plazo, por tanto, uno en el que no hay utilidades económicas.
lo que las empresas obtuvieron utilidades económicas
positivas. Ahora suponga que la entrada a la industria es
LA COMISIÓN FEDERAL DE
totalmente gratuita en el largo plazo, por lo que cual-
COMPETENCIA EN MÉXICO
quier cantidad de empresas idénticas pueden entrar a
la industria y producir con exactamente los mismos cos- En diciembre de 1992 se aprobó la Ley Federal de Com-
tos que las empresas que ya están en la industria. En petencia Económica (LFCE), entrando en vigor el 23
esta situación, las posibles utilidades atraerán a nuevas de junio del año siguiente, fecha en la que comenzó a
empresas, la curva de la oferta a corto plazo se desplaza operar la Comisión Federal de Competencia Econó-
hacia la derecha y el precio cae. Al cabo de un tiempo, mica (CFC), como una entidad administrativa con auto-
cae hasta el nivel de cero utilidades, en el que ya no es nomía y desconcentrada de la entonces Secretaría de
redituable que otras empresas entren a la industria. En Comercio y Fomento Industrial (Secofi), teniendo
conclusión, aunque los juegos de computadora sean como principal encargo la aplicación de la LFCE.
La CFC, de acuerdo con la información que ella ¿Por qué es importante la competencia? ¿Cuál es la
misma ofrece, “tiene como misión proteger el proceso importancia de la legislación de competencia? ¿Cómo
de competencia y libre concurrencia al prevenir y elimi- está regulada la competencia económica en México?
nar prácticas monopólicas y restricciones al funciona- ¿Qué hace la autoridad de competencia y cómo benefi-
miento eficiente de los mercados”. cia a la sociedad?, además de plantear cuestiones como
En ausencia de esquemas que incentiven la compe- ¿Qué es la CFC? ¿Cómo actúa la CFC al aplicar la LFCE,
tencia, las empresas que actúan como únicos proveedo- cuándo actúa la CFC?
res de un bien o un servicio desprovisto de sustitutos, Referencia: http://www.cfc.gob.mx/
carecerían de los incentivos requeridos para reducir
precios, ofrecer distintas opciones de adquisición a los
consumidores o alentar la innovación tecnológica. De
C. CASOS ESPECIALES DE MERCADOS
esta manera, y de acuerdo con la CFC, la competencia
COMPETITIVOS
económica involucra la existencia de una rivalidad
entre las compañías pertenecientes a un mercado espe-
cífico. Dichas empresas orientan sus esfuerzos y estrate- Esta sección profundiza el análisis de la oferta y de la
gias hacia el cumplimiento de tres objetivos básicos: 1) demanda. En primer lugar considera algunas propues-
la maximización de utilidades, 2) la minimización de tas generales acerca de los mercados competitivos y
costos y, 3) la innovación. luego continúa con algunos casos especiales.
La rivalidad entre empresas requiere, de parte de
las firmas, un mejoramiento, tanto en la utilización REGLAS ESPECIALES
de los recursos productivos disponibles, como en los Anteriormente se estudió el impacto de las variaciones
estándares de calidad de los productos generados, a fin en la oferta y la demanda en los mercados competitivos.
de propiciar la competitividad y poder beneficiar a los Estos descubrimientos se aplican a casi todos los mer-
consumidores. La CFC declara explícitamente que sus cados competitivos, sean para bacalao, carbón, pinos
acciones se abocan a resguardar el proceso de compe- Douglas, yenes japoneses, acciones de IBM o petróleo.
tencia, y no el amparo de las empresas concurrentes en ¿Hay algunas reglas generales? Las propuestas que
el mercado. siguen analizan el impacto de las variaciones en la oferta
La CFC tiene la obligación de cuidar los mecanis- y la demanda en el precio y en la cantidad que se com-
mos de la competencia y el libre acceso a los mercados, pra y se vende. Recuerde siempre que por variación en
para lo cual debe anticiparse al ejercicio de las prácticas la demanda o en la oferta queremos decir un desplaza-
monopólicas e intentar eliminarlas con el propósito miento en la curva o en la tabla de la oferta y de la
fundamental de prescindir de todo aquello que limite demanda, no un movimiento a lo largo de la curva.
la eficiencia en el desempeño de los mercados. En la
Regla de la demanda: a) en general, un aumento en la
búsqueda por cumplir con sus objetivos, la CFC lleva a
demanda de una mercancía (sin que haya cambios en
cabo labores de investigación que involucran considera-
la curva de la oferta) elevará el precio de la misma; b)
ciones tales como la definición del mercado relevante,
para la mayoría de las mercancías, un aumento en la
la manera como éste queda estructurado, el tipo y carac-
demanda también incrementará la cantidad deman-
terísticas de las empresas que lo constituyen y la posible
dada. Una reducción en la demanda tendrá efectos
presencia de poder de mercado.
contrarios.
Dentro del marco legal, la libertad para tener acceso
Regla de la oferta: un aumento en la oferta de una
a los mercados y gozar de los beneficios de la competen-
mercancía (si la curva de la demanda permanece cons-
cia se sustenta en el artículo 28 de la Constitución y fun-
tante) generalmente reducirá el precio y aumentará la
damenta “el derecho que tiene la sociedad de benefi-
cantidad que se compra y se vende. Una reducción en
ciarse de los efectos de un mercado en competencia, es
la oferta tiene el efecto contrario.
decir: a) obtener mejores precios, mayor surtido y mejor
calidad de los bienes y servicios que se adquieren; y b) Estas dos reglas de la oferta y la demanda resumen
garantizar que los recursos limitados de una sociedad se los efectos cualitativos de las variaciones en ambas.
utilicen y asignen de la manera más eficiente, y que Pero los efectos cuantitativos en el precio y en la canti-
se generen incentivos constantes para la innovación tec- dad dependen de las formas exactas de las curvas de la
nológica”. oferta y la demanda. En los casos que siguen, se verá
La CFC esboza su política de competencia econó- la respuesta de éstas en diversas situaciones importantes
mica, y trata de dar respuesta a las siguientes preguntas: de costo y oferta.
Costo constante P
La producción de muchos artículos de manufactura,
tales como los textiles, se puede ampliar no solamente
D′
duplicando fábricas, maquinaria y mano de obra. La
D
producción de 200 000 camisas diarias sencillamente
exige hacer lo mismo que se hacía cuando se fabricaban
100 000 al día, pero a doble escala. Además, suponga
Oferta de los costos
Precio
que la industria textil utiliza tierra, mano de obra y otros
constantes
insumos en las mismas proporciones que el resto de la
economía. O E E′
En este caso, la curva de la oferta a largo plazo OO N O
de la figura 8-7 es una línea horizontal al nivel constante
de los costos unitarios. Un aumento en la demanda de D′
DD a D⬘D⬘ desplazará el nuevo punto de intersección a
D
E⬘, con lo cual se elevará Q, pero P permanecerá igual.
Q
0 M M′
Costos crecientes y rendimientos decrecientes Cantidad
En la última sección se analizaron industrias, como la FIGURA 8-7. Caso de los costos constantes
del vino o la inmobiliaria turística, donde un producto
utiliza un insumo de oferta limitada. En el caso de los
viñedos, los lugares adecuados para el cultivo son limi-
tados en número. La producción anual de vino puede tar cuál sea su precio. En la figura 8-9 se muestra el caso
aumentarse hasta cierto punto añadiéndole más mano de la tierra, para el cual un precio más alto no puede
de obra a cada acre de tierra. Pero la ley de los rendi- forzar incremento alguno en la producción.
mientos decrecientes finalmente operará si se añaden Un aumento en la demanda de un factor fijo sola-
factores variables de producción, como la mano de mente afectará al precio. La cantidad ofertada perma-
obra, a cantidades fijas de un factor como la tierra. nece sin cambio.
Como consecuencia de los rendimientos decrecien- Cuando se aplica un impuesto a la mercancía fija, el
tes, el costo marginal de producir vino aumenta a proveedor (es decir, el terrateniente) lo paga en su tota-
medida que lo hace la producción de vino. En la figura lidad. El proveedor absorbe todo el impuesto a partir
8-8 se muestra la curva ascendente de la oferta OO. de la renta económica. El consumidor adquiere exacta-
¿Cómo afectará al precio un aumento en la demanda?
En la figura se muestra que una mayor demanda aumen-
tará el precio de este bien incluso en el largo plazo con P
empresas idénticas y libre entrada y salida de éstas.
Precio
E
a la semana, los trabajadores podían trabajar 3 días e N
irse a pescar los otros 3. Lo mismo se ha observado en
los países de altos ingresos. A medida que las mejoras
tecnológicas elevan los salarios reales, la gente consi-
T
dera que quiere aprovechar sus mayores ingresos en la
forma de mayor tiempo libre y un retiro más temprano.
En el capítulo 5 se analizaron los efectos del ingreso y la O
sustitución, los cuales explican por qué una curva de la Q
oferta puede arquearse hacia atrás. 0 M′ M
En la figura 8-10 se muestra cómo se puede ver una Cantidad
curva de la oferta para la mano de obra. En un princi- FIGURA 8-10. Curva de la oferta arqueada hacia atrás
pio, la mano de obra proporcionó aumentos a medida
que los salarios más altos favorecían la obtención de
más trabajo. Pero más allá del punto T, los salarios más
altos hicieron que la gente trabajara menos horas y que
Desplazamientos en la oferta
se tomara más tiempo para descansar. Un aumento en
En todos los análisis anteriores hubo un desplazamiento
la demanda eleva el precio de la mano de obra, como se
de la demanda y no a un desplazamiento de la oferta.
afirmó en la regla de la demanda al principio de este
Para analizar la regla de la oferta, ahora debe desplazar
apartado. Pero observe por qué se tuvo cuidado en aña-
la oferta y mantener constante la demanda. Si la ley
dir “para la mayor parte de las mercancías” a la regla
de la demanda de pendiente negativa es válida, un
de la demanda inciso b), puesto que ahora el aumento
aumento en la oferta debe reducir el precio y aumentar
en la demanda reduce la cantidad de mano de obra
la cantidad demandada. El lector debe trazar sus pro-
proporcionada.
pias curvas de la oferta y de la demanda y verificar los
corolarios cuantitativos de la regla de la oferta:
P c⬘) Un aumento en la oferta reducirá más a P cuando
O la demanda sea inelástica.
D′
d⬘) Un aumento en la oferta aumentará menos a Q
Oferta fija cuando la demanda sea inelástica.
D
¿Cuáles son las razones de sentido común para estas
E′ reglas? Ilustre su respuesta con los casos de demanda
N′
elástica de automóviles y demanda inelástica de electri-
Precio
cidad.
E
N
D′
D. EFICIENCIA Y EQUIDAD
DE LOS MERCADOS COMPETITIVOS
D
O
Q EVALUACIÓN DEL MECANISMO
0 M
Cantidad
DE MERCADO
FIGURA 8-9. Factores cuya oferta es fija, que ganan una Una de las características notables de la última década
renta económica ha sido el “redescubrimiento del mercado”. Muchos
países han sustituido el torpe intervencionismo de las La eficiencia del equilibrio competitivo
economías autoritarias y la regulación por una sutil Uno de los resultados más profundos de toda la econo-
coordinación descentralizada de la mano invisible. Una mía es que los mercados perfectamente competitivos
vez examinado el funcionamiento básico de los merca- asignan los recursos eficientemente. Este importante
dos competitivos, la pregunta es ¿cuán bien funcionan? resultado supone que todos los mercados son perfecta-
¿Merecen una calificación alta por satisfacer las necesi- mente competitivos y que no hay externalidades tales
dades económicas de los individuos? ¿La sociedad está como la contaminación o la información imperfecta.
obteniendo muchos cañones y mucha mantequilla con Sin embargo, incluso si la economía es eficiente, esto
una cantidad dada de factores o se derrite la mantequi- no quiere decir nada respecto a la justicia de la distribu-
lla en el camino a la tienda y están torcidos los cañones? ción del ingreso en los mercados competitivos. En esta
En este capítulo se ofrece una visión general de la efi- sección se utiliza un ejemplo simplificado para ilustrar
ciencia de los mercados competitivos. los principios generales que subyacen la eficiencia
de los mercados competitivos.
Considere una situación idealizada en la que todos
El concepto de eficiencia
los individuos sean idénticos. Suponga además: a) que
La eficiencia constituye uno de los conceptos centrales
cada persona trabaja cultivando alimento. A medida
en economía. En un sentido general, una economía es
que la gente aumenta su trabajo y reduce sus horas
eficiente cuando proporciona a sus consumidores el
libres, cada hora adicional de trabajo sudoroso se vuelve
conjunto más deseado de bienes y servicios, dados los
cada vez más cansada, b) cada unidad adicional de ali-
recursos y la tecnología de la economía.2 Una defini-
mento consumido trae consigo una disminución en la
ción más precisa utiliza el concepto de la eficiencia de
utilidad marginal (UM),3 c) como la producción de ali-
Pareto (a la que también se denomina eficiencia en la asig-
mento se da en parcelas fijas de tierra, por la ley de los
nación, óptimo de Pareto o en ocasiones, sencillamente
rendimientos decrecientes cada minuto adicional de
eficiencia).
trabajo produce cada vez menos comida extra.
La eficiencia de Pareto (o eficiencia) se da cuando En la figura 8-11 se muestra la oferta y la demanda
no existe reorganización posible de la producción que para una economía competitiva simplificada. Cuando
pueda mejorar el bienestar de una persona sin empeo- se suman horizontalmente las curvas idénticas de la
rar el de alguna otra. En condiciones de eficiencia en la oferta de los agricultores idénticos, se obtiene la curva
asignación, sólo es posible aumentar la satisfacción o de CM de escalones ascendentes. Como vio en este capí-
la utilidad de una persona reduciendo la de alguna otra. tulo, la curva de CM también es la curva de la oferta de
la industria, por lo que la figura muestra que el CM ⫽
El concepto de eficiencia puede concebirse intuiti- OO. Además, la curva de la demanda es la suma hori-
vamente en términos de la frontera de posibilidades de zontal de las curvas de la utilidad marginal (o demanda
producción. Una economía es claramente ineficiente si de alimentos) de individuos idénticos; se le representa
se encuentra por debajo de la FPP. Si se desplaza hasta con la curva de escalones descendentes UM ⫽ DD para
llegar a la FPP, no tiene por qué disminuir la utilidad de el alimento de la figura 8-11.
nadie. Como mínimo, una economía eficiente se ubica La intersección entre las curvas OO y DD muestra el
en su FPP. Pero la eficiencia va más allá y requiere no equilibrio competitivo para los alimentos. En el punto
solamente que se produzca la mezcla correcta de bie- E, los agricultores suministran exactamente lo que los
nes, sino también que estos bienes se asignen entre los consumidores quieren comprar al precio de equilibrio
consumidores para maximizar la satisfacción de los con- del mercado. Cada persona trabajará hasta el momento
sumidores. crítico en que la curva decreciente de la utilidad margi-
nal de consumir alimento se cruce con la curva cre-
ciente del costo marginal de producir alimento.
2 La eficiencia económica es distinta a la eficiencia en ingeniería, y En la figura 8-11 se muestra un nuevo concepto, el
en ocasiones será económico utilizar un método de producción excedente económico, que es el área sombreada en
que sea menos eficiente desde el punto de vista de la ingeniería.
Por ejemplo, en la física se muestra que más energía puede con-
vertirse en electricidad si la combustión se da a 2 500°C y no a 3 Para simplificar las cosas al máximo, se mide el bienestar en “úti-
1 000°C. Sin embargo, para una temperatura mayor quizá se les” fijos del tiempo libre (o “no útiles” de tiempo arduo de tra-
requieran metales y diseños exóticos, lo cual puede costar más. bajo). Además, se supone que cada hora de tiempo libre perdido
Así, la temperatura más baja sería económicamente eficiente tiene una utilidad marginal constante, por lo que todas las utili-
incluso si la temperatura más elevada tuviera una eficiencia ter- dades y costos se reconocen en estas unidades de tiempo libre-
modinámica superior. mano de obra.
razonablemente bien informados, que los productores nera que el CM ⫽ P. La eficiencia de producción se da
sean perfectamente competitivos y que no existan exter- porque no existe reorganización alguna de la produc-
nalidades tales como la contaminación o el conoci- ción que permitiría el mismo nivel de producción de la
miento incompleto. En tales economías, un sistema de industria a un costo menor.
mercados perfectamente competitivos recibe la meda-
lla de oro de los economistas para la eficiencia de Muchos bienes. Esta economía no solamente produce
Pareto. alimentos, sino también ropa, películas, vacaciones y
En la figura 8-12 se muestra cómo es que un sistema muchas otras mercancías. ¿Cómo se aplica el análisis
competitivo logra el equilibrio entre la utilidad y el cuando los consumidores deben elegir entre muchos
costo para una sola mercancía con empresas y consumi- productos?
dores que no son idénticos. A la izquierda se suman Los principios son exactamente los mismos, pero
horizontalmente las curvas de la demanda de todos los ahora se señala una condición más: los consumidores
consumidores para obtener la curva de mercado DD en que maximizan la utilidad distribuyen su dinero entre
el medio. A la derecha, se suman todas las diferentes diferentes bienes hasta que la utilidad marginal del
curvas de CM para obtener la curva OO de la industria último dólar sea igual para cada bien que consumen.
en el medio. En este caso, mientras se cubran las condiciones idea-
En el punto E de equilibrio competitivo, los consu- les, una economía competitiva es eficiente con una mul-
midores de la izquierda obtienen la cantidad que están titud de bienes y factores de producción.
dispuestos a comprar del bien al precio que refleja un En otras palabras, una economía perfectamente
CM social eficiente. A la derecha, el precio de mercado competitiva es eficiente cuando el costo privado margi-
también asigna la producción con eficiencia entre las nal es igual a los costos sociales marginales y cuando
empresas. El área gris bajo OO en medio representa la ambos son iguales a la utilidad marginal. Cada industria
suma minimizada de áreas de costo a la derecha. Cada debe encontrar el equilibrio entre el CM y la UM. Por
empresa ha elegido su nivel de producción de tal ma- ejemplo, si las películas tienen dos veces el CM de las
oC
O
oA oB
E
E1 E2 EA EB
P*
EC
O
d1 d2 D oA oB oC
c1 c2 Q cA cB cC
Persona 1 Persona 2 Mercado Empresa A Empresa B Empresa C
FIGURA 8-12. El mercado competitivo integra las demandas de los consumidores y los
costos de los productores
a) Las demandas individuales se muestran a la izquierda. Para obtener la curva DD de la
demanda del mercado situada al centro se suman horizontalmente las curvas dd de los
consumidores.
b) El mercado agrupa todas las demandas de los consumidores y las ofertas de las empre-
sas para alcanzar el equilibrio de mercado situado en E. La línea horizontal correspon-
diente al precio de los alimentos muestra dónde alcanza el equilibrio cada consumidor
de la izquierda y cada productor de la derecha. En P *, la UM de cada consumidor es
igual al CM de cada empresa, lo que lleva a la eficiencia en la asignación.
c) Los beneficios de cada empresa competitiva se maximizan cuando la curva de la oferta
está dada por la parte ascendente de la CM. El área de color gris representa el costo de
producción de cada empresa en E. Cuando los precios son iguales al costo marginal, la
industria produce con el costo total mínimo.
RESUMEN
A. Comportamiento de la oferta de la empresa implica que no puede exceder el costo promedio a largo
competitiva plazo en el equilibrio a largo plazo.
1. Una empresa perfectamente competitiva vende un pro- 7. Cuando una industria puede ampliar su producción sin
ducto homogéneo y es demasiado pequeña para afectar el elevar los precios de sus factores de producción, la curva
precio de mercado. Se supone que las empresas competi- de la oferta resultante a largo plazo será horizontal. Cuan-
tivas maximizan sus utilidades. Para ello, eligen el nivel de do una industria utiliza factores que le son específicos,
producción en el que el precio es igual al costo marginal como una propiedad escasa con frente a la playa, su curva
de la producción, es decir P ⫽ CM. En términos gráficos, de la oferta a largo plazo tendrá pendiente negativa.
el equilibrio de la empresa competitiva se encuentra en el
punto en que la curva de CM ascendente corta a la curva C. Casos especiales de mercados competitivos
de la demanda horizontal. 8. Recuerde las reglas generales que se aplican a la oferta y
2. Para determinar el punto de cierre a corto plazo de una la demanda competitivas: según la regla de la demanda,
empresa deben tenerse en cuenta los costos variables. Por un aumento en la demanda de un bien (si la curva de la
debajo de ese punto, la empresa tiene pérdidas superiores oferta no se modifica) generalmente elevará el precio del
a sus costos fijos. Por tanto, no produce nada cuando el mismo y también aumentará la cantidad demandada. Una
precio es inferior al de cierre. reducción en la demanda tendrá los efectos contrarios.
3. La curva de la oferta a largo plazo OLOL de una empresa Según la regla de la oferta, un aumento en la oferta
competitiva, debe tomar en consideración la entrada de de un bien (si la curva de la demanda no se modifica)
nuevas empresas y la salida de las antiguas. En el largo generalmente reducirá el precio y aumentará la cantidad
plazo, todos los compromisos de una empresa desapare- que se vende. Una disminución en la oferta tiene los efec-
cen. Permanecerá en el negocio solamente si el precio es tos contrarios.
al menos igual de alto que los costos promedio a largo 9. Entre algunos casos especiales importantes están los cos-
plazo. Estos costos incluyen los pagos inmediatos a los tra- tos constantes y crecientes, la oferta totalmente inelástica
bajadores, a los acreedores, a los proveedores de materia- (que produce rentas económicas), y la oferta arqueada
les o a los arrendadores y los costos de oportunidad, como hacia atrás. Estos casos especiales explicarán muchos
el rendimiento sobre los activos propiedad de la empresa. fenómenos importantes que se encuentran en los mer-
cados.
B. Comportamiento de la oferta en las industrias
competitivas D. Eficiencia y equidad en los mercados competitivos
4. La curva de CM ascendente de cada empresa es su curva 10. El análisis de los mercados competitivos aclara la organi-
de la oferta. Para obtener la curva de la oferta de un grupo zación eficiente de una sociedad. La eficiencia en la asig-
de empresas competitivas, se suman horizontalmente sus nación o de Pareto se da cuando no existe forma de reor-
curvas de oferta. Por tanto, la curva de la oferta de ganizar la producción y la distribución tal que pueda
la industria representa la curva del costo marginal de la aumentar la satisfacción de todos.
industria competitiva en su totalidad. 11. En condiciones ideales, una economía eficiente alcanza
5. Como las empresas pueden ajustar la producción con el eficiencia en la asignación. La eficiencia exige que todas
paso del tiempo, se distinguen dos periodos distintos: a) las empresas sean competidores perfectos y que no exis-
el equilibrio a corto plazo, en que los factores variables tan externalidades tales como la contaminación o infor-
como la mano de obra pueden modificarse, pero no los mación mejorada. La eficiencia implica que se maximiza
factores fijos como el capital y el número de empresas, y el excedente económico, el cual es igual al excedente del
b) el equilibrio a largo plazo, en que el número de empre- consumidor más el excedente del productor.
sas y de plantas y todas las demás condiciones, se ajustan 12. La eficiencia se da cuando: a) los consumidores maximi-
por completo a las nuevas condiciones de la demanda. zan su satisfacción, la utilidad marginal (en términos del
6. En el largo plazo, cuando las empresas están en libertad tiempo libre) es casi igual al precio; b) los productores
de entrar o salir de la industria y no hay empresa alguna competitivos suministran bienes, eligen una producción
que tenga ventaja específica en cuanto a su habilidad o su tal que el costo marginal sea exactamente igual al precio;
ubicación, la competencia eliminará cualquier utilidad en c) como UM ⫽P y CM ⫽ P, se sigue que UM ⫽ CM.
exceso que hayan obtenido las empresas existentes en la 13. Existen condiciones muy rigurosas para obtener el nivel
industria. Por tanto, de la misma manera en que la liber- óptimo social de los mercados competitivos.
tad para salir implica que el precio no puede caer por a) La eficiencia de Pareto exige competencia perfecta,
debajo del punto de utilidad cero, la libertad para entrar información completa y ninguna externalidad. Cuan-
do se cumplen las tres condiciones se llegará a una cado. La economía tiene la importante función de
importante condición de eficiencia: analizar los costos y beneficios relativos de tipos alter-
nos de intervenciones
precio ⫽ costo marginal ⫽ utilidad marginal
14. El costo marginal es un concepto fundamental para alcan-
b) Los mercados más perfectamente competitivos quizá zar cualquier meta, no solamente las utilidades. La efi-
no produzcan una distribución justa de los ingresos y ciencia exige que el costo marginal de alcanzar la meta
del consumo. Por tanto, es posible que las sociedades sea igual en todas las actividades.
decidan modificar los resultados laissez-faire del mer-
1. Explique por qué cada una de las afirmaciones siguientes d) La regla P ⫽ CM para las industrias competitivas se
acerca de las empresas competitivas que maximizan utili- mantiene para las curvas de pendiente positiva, hori-
dades es incorrecta. Vuelva a redactarlas correctamente. zontales y de pendiente negativa.
a) Una empresa competitiva producirá hasta el momento e) La empresa competitiva fija su precio para que sea
en que el precio sea igual al costo variable promedio. igual al costo marginal.
b) El punto de cierre de una empresa se da cuando el 2. Suponga que usted tiene una empresa perfectamente
precio es inferior al costo promedio mínimo. competitiva que produce microprocesadores de memoria
c) La curva de la oferta de una empresa depende sola- para computadoras. Su capacidad de producción es de
mente de su costo marginal. Cualquier otro con- 1 000 unidades anuales. Su costo marginal es de 10 dóla-
cepto de costo es irrelevante para las decisiones de la res por microprocesador hasta llegar a la capacidad. Usted
oferta. tiene un costo fijo de 10 000 dólares si la producción es
positiva y de 0 dólares si usted cierra. ¿Cuáles son sus nive- el largo plazo, los consumidores pueden comprar auto-
les de maximización de utilidades en la producción y en móviles o bicicletas nuevas.
la utilidad si el precio de mercado es a) 5 dólares por ¿Cuál es la relación entre el periodo y la elasticidad de
microprocesador, b) 15 dólares por microprocesador y c) los precios de la demanda de gasolina? Trace las curvas de
25 dólares por microprocesador? Para el caso b), explique la demanda a corto y a largo plazos para la gasolina. Mues-
por qué la producción es positiva incluso cuando las utili- tre el impacto de una caída en la oferta de gasolina en
dades son negativas. ambos periodos. Describa el impacto de una escasez de
3. Una de las reglas más importantes en economía, en los petróleo en el precio de la gasolina y en la cantidad
negocios y en la vida es la del principio del costo hundido. demandada tanto a corto como a largo plazos. Mencione
“Lo que pasó, pasó”. Esto significa que los costos hundi- dos nuevas reglas de la demanda c) y d ), paralelas a las
dos (que ya pasaron en el sentido de que son un costo reglas de la oferta c) y d ) que se analizaron en la porción
irrecuperable) deben ignorarse cuando se toman decisio- de reglas generales de la sección C, que relatan el impac-
nes. Solamente los costos futuros, que implican costos to de un desplazamiento en la oferta en el precio y en la
variables y marginales, deben contar al tomar decisiones cantidad en el corto y en el largo plazos.
racionales. 8. Dé su interpretación del diálogo siguiente:
Para ver esto, considere lo siguiente: calcule los costos A: “¿Cómo es que las utilidades competitivas pueden ser
fijos de la tabla 8-1 como el nivel de costos cuando la pro- cero en el largo plazo? ¿Quién va a trabajar por nada?”.
ducción es igual a 0. ¿Cuáles son los costos fijos? ¿Cuál es B: “Se trata solamente de las utilidades en exceso con
el nivel de maximización de utilidades de la producción las que la competencia acaba. Los gerentes reciben una
para la empresa en la tabla 8-1 si el precio es de 40 dólares paga por su trabajo; los propietarios obtienen un rendi-
mientras que los costos fijos son iguales a 0?, ¿a 55 000 miento normal sobre el capital en un equilibrio competi-
dólares?, ¿a 100 000 dólares?, ¿a 1 000 millones de dóla- tivo a largo plazo, ni más, ni menos”.
res?, ¿a menos 30 000 dólares? Explique las implicaciones 9. Considere tres empresas que están emitiendo azufre al
para una empresa que intente decidir si debe cerrar o aire en el estado de California. Llame oferta a las unida-
no. des de control o de reducción de la contaminación. Cada
4. Analice los datos que se muestran en la tabla 8-1. Calcule empresa tiene una tabla de costo de reducción y estas
la decisión de oferta de una empresa competitiva que tablas están dadas por las curvas del CM de las empresas
busca maximizar utilidades cuando el precio es igual a 21, A, B y C de la figura 8-12.
a 40 y a 60 dólares. ¿Cuál debe ser el nivel de la utilidad a) Interprete la oferta de “mercado” del programa de
total para cada uno de los tres precios? ¿Qué le sucedería CM para la reducción de emisiones de azufre que se
a la salida o a la entrada de empresas idénticas en el largo muestra a la mitad de la figura 8-12.
plazo a cada uno de esos tres precios? b) La autoridad encargada del control de la contamina-
5. Con los datos de costos que se incluyen en la tabla 8-1, ción ha decidido buscar 10 unidades de control de
calcule la elasticidad-precio de la oferta entre P ⫽ 40 y la contaminación. ¿Cuál es la asignación eficiente
P ⫽ 40.02 para una empresa individual. Suponga que exis- del control de la contaminación a lo largo de las tres
ten 2 000 empresas idénticas y construya una tabla en la empresas?
que muestre la tabla de oferta de la industria. ¿Cuál es c) Suponga que la autoridad encargada del control de
la elasticidad del precio de la industria de la oferta entre la contaminación decide hacer que las primeras dos
P ⫽ 40 y P ⫽ 40.02? horas produzcan 5 unidades cada una de control de
6. Analice la figura 8-12 para ver que la empresa competitiva contaminación. ¿Cuál es el costo adicional?
C no está produciendo en lo absoluto. Explique la razón d) La autoridad encargada del control de la contamina-
por la que el nivel de producción que maximiza las utili- ción decide imponer un “cargo por contaminar” para
dades para la empresa C se ubica en cc ⫽ 0. ¿Qué le suce- reducir la contaminación a 10 unidades. ¿Puede usted
dería al costo total de producción de la industria si la identificar cuál sería el cargo adecuado utilizando la
empresa C produjera 1 unidad y la empresa B una unidad figura 8-12? ¿Puede decir cómo debiera responder
menos que el nivel de producción competitiva? cada empresa? ¿La reducción de la contaminación
Si la empresa C es una tienda de abarrotes de propie- podría ser eficiente?
dad familiar. ¿Por qué las tiendas de abarrotes que perte- e) Explique la importancia del costo marginal en la
necen a una cadena A y B sacarían a C del negocio? ¿Cuál reducción eficiente de la contaminación en este
sería el impacto económico de la legislación que dividiera caso.
el mercado en tres partes iguales entre la tienda de pro- 10. En cualquier mercado competitivo, como el que se mues-
piedad familiar y A y B, que son parte de una cadena? tra en la figura 8-11, el área por encima de la línea del
7. A menudo, la demanda del consumidor para una mercan- precio de mercado y por debajo de la curva DD es el exce-
cía dependerá del uso de los bienes durables, como la dente del consumidor (véase el análisis que se hace de
vivienda o el transporte. En tal caso, la demanda mostrará éste en el capítulo 5). El área por encima de la curva OO
un patrón de variación de tiempo de respuesta semejante y por debajo de la línea del precio es el excedente del
al de la oferta. Un buen ejemplo es la gasolina. En el corto consumidor y es igual a las utilidades más la renta para
plazo, la existencia de automóviles es fija, mientras que en las empresas en la industria o para los propietarios de
insumos especializados para la industria. La suma de los la figura 8-11 en comparación con el equilibrio competi-
excedentes del productor y del consumidor es el exce- tivo en el punto E? Si la respuesta es no, entonces el equi-
dente económico y mide la contribución neta de ese bien librio es eficiente desde el punto de vista de su asignación
a la utilidad por encima del costo de producción. (o eficiente de acuerdo con Pareto). Defina la eficiencia
¿Puede usted encontrar cualquier reorganización de de asignación; luego responda la pregunta y explique su
la producción que aumente el excedente económico en respuesta.
La competencia imperfecta
y el monopolio 9
La mejor de todas las utilidades de un monopolio
es una vida tranquila.
J. R. Hicks
tricidad tampoco se ajusta a la definición de la compe- prevalece claramente. Si el precio promedio de los
tencia perfecta. En la mayoría de los lugares en Estados refrescos de otros competidores en el mercado es de 75
Unidos, una única empresa distribuye toda la electrici- centavos, Pepsi puede fijar el precio de una lata a 70 u
dad que consume la población. A muy pocas personas 80 centavos y seguir siendo una empresa viable; difícil-
les resulta económico construir un molino de viento mente podría fijar el precio a 40 dólares o a 5 centavos
para generar su propia energía. cada lata, porque a esos precios saldría del mercado.
Si examina la lista anterior, verá que el trigo es el Entonces un competidor imperfecto tiene alguna, pero
único que se ajusta a la estricta definición de competen- no toda, discreción sobre sus precios.
cia perfecta. Ninguno de los demás bienes, desde los Además, la cantidad de discreción sobre el precio
automóviles hasta los cigarros, supera la prueba compe- será distinta en cada industria. En algunas industrias
titiva por una sencilla razón: algunas de las empresas de imperfectamente competitivas, el grado de poder mo-
la industria pueden influir en el precio de mercado al nopólico es muy pequeño. En el negocio de las compu-
alterar la cantidad que venden. En otras palabras, con- tadoras que se venden al menudeo, por ejemplo, una
trolan en alguna medida el precio de su producto. diferencia de más de un pequeño porcentaje en el pre-
cio generalmente tendrá un efecto significativo en las
Definición de competencia imperfecta ventas de la compañía. En el mercado de los sistemas
Si una empresa puede afectar el precio de mercado de operativos, en cambio, Microsoft tiene un monopolio
su producción, se le considera “un competidor imper- virtual y goza de gran discreción con respecto al precio
fecto”. de su programa Windows.
La competencia imperfecta prevalece en una indus-
Representación gráfica. En la figura 9-1 se muestra grá-
tria siempre que los vendedores individuales tengan
ficamente la diferencia entre las curvas de la demanda
alguna medida de control sobre el precio de su produc-
que enfrentan las empresas perfecta e imperfectamente
ción. Los principales tipos de competencia imperfecta
competitivas. La figura 9-1a) recuerda que un competi-
son el monopolio, el oligopolio y la competencia mono-
dor perfecto se enfrenta a una curva horizontal de la
pólica.
demanda, lo que indica que él puede vender lo que
La competencia imperfecta no implica que una quiera al precio actual de mercado. En cambio, un com-
empresa tenga el control absoluto sobre el precio de su petidor imperfecto se enfrenta a una curva de la
producto. Tome el mercado de los refrescos de cola, en demanda con pendiente negativa. En la figura 9-1b) se
el que Coca-Cola y Pepsi-Cola juntas tienen la mayor muestra que si una empresa imperfectamente competi-
participación de mercado y la competencia imperfecta tiva aumenta sus ventas, deprimirá el precio de mercado
P P
Precio (dólares por unidad)
d′
d
d A d
B
d
d′
c c
0 0
Cantidad de la empresa Cantidad de la empresa
FIGURA 9-1. La prueba del ácido para la competencia imperfecta es la inclinación negativa de
la curva de la demanda de la empresa
a) La empresa perfectamente competitiva puede vender todo lo que desee a lo largo de su curva
dd horizontal sin deprimir el precio de mercado. b) Pero el competidor imperfecto encontrará
que su curva de la demanda tiene pendiente negativa a medida que el precio mayor reduce las
ventas. Y a menos de que se trate de un monopolista protegido, una reducción en los precios de
sus rivales desplazará notablemente su propia curva de la demanda hacia la izquierda hasta dd.
de su producción a medida que se desplace hacia abajo una licencia, como es el caso de algunas empresas que
sobre su curva de demanda dd. suministran el agua a los hogares. En tales casos real-
Otra forma de advertir la diferencia entre la compe- mente existe un solo vendedor de un servicio sin sustitu-
tencia perfecta y la competencia imperfecta es conside- tos cercanos. Uno de los pocos ejemplos de un monopo-
rar la elasticidad de los precios de la demanda. Para un lio sin autorización gubernamental es Microsoft Windows,
competidor perfecto, la demanda es perfectamente que ha tenido éxito en mantener su monopolio mediante
elástica; para un competidor imperfecto, la demanda grandes inversiones en investigación y desarrollo, inno-
tiene una elasticidad finita. Como un ejercicio en el uso vación rápida, economías de red y tácticas duras (aun-
de las fórmulas de la elasticidad, calcule las elasticida- que a veces ilegales) contra sus competidores.
des para el competidor perfecto en la figura 9-1a) y para Pero incluso los monopolistas deben cuidarse de
el competidor imperfecto en la figura 9-1b). competidores potenciales. La empresa farmacéutica se
El hecho de que las curvas de la demanda de los encontrará con que un rival producirá un medicamento
competidores imperfectos tengan pendiente descen- similar; las empresas telefónicas que establecieron
diente tiene una implicación importante: los competi- monopolios hace una década ahora deben arreglárselas
dores imperfectos son hacedores de precios y no tomadores con la telefonía celular; Bill Gates se preocupa porque
de precios. Deben decidir el precio de su producto, mien- una empresa pequeña espere escondida para quitarle a
tras que los competidores perfectos toman el precio tal Microsoft su posición monopólica. En el largo plazo, nin-
como se les da. gún monopolio está totalmente seguro contra el ataque de com-
petidores.
VARIEDADES DE COMPETIDORES
IMPERFECTOS Oligopolio
El término oligopolio significa “pocos vendedores”. En
Una economía industrial moderna como la de Estados este contexto, pocos, puede ser un número tan pequeño
Unidos es una jungla poblada por muchas especies de como 2 o tan grande como 10 a 15 empresas. La carac-
competencia imperfecta. La dinámica de la industria terística importante del oligopolio es que cada empresa
de las computadoras personales, impulsada por las rápi- individual puede influir en el precio de mercado. En la
das mejoras en la tecnología, es diferente de los patro- industria de las líneas de aviación, la decisión de una
nes de la competencia en la industria no tan viva de los sola de ellas de reducir las tarifas puede desencadenar
funerales. No obstante, es posible conocer muy bien una guerra de precios que reduzca las tarifas que esta-
una industria si se presta especial atención a la estruc- blecieron todos sus competidores.
tura de su mercado, sobre todo al número de vendedo- Las industrias oligopólicas son relativamente comu-
res y a sus dimensiones y a la cantidad de mercado que nes en la economía estadounidense, en especial en los
controlan los vendedores de mayor tamaño. Los econo- sectores de manufactura, transporte y comunicaciones.
mistas clasifican los mercados imperfectamente compe- Por ejemplo, existen unos cuantos fabricantes de auto-
titivos en tres diferentes estructuras de mercado. móviles, incluso cuando la industria automotriz vende
muchos modelos distintos. Lo mismo se aplica al mer-
Monopolio cado de aparatos electrodomésticos: las tiendas están
En un extremo del espectro competitivo está el compe- llenas de muchos modelos diferentes de refrigeradores
tidor perfecto, que es una empresa entre una amplia y lavavajillas, todas elaboradas por un puñado de fabri-
multitud de firmas. En el otro está el monopolio: un cantes. Usted puede sorprenderse al darse cuenta de
solo vendedor con control total sobre una industria. que la industria de cereales para el desayuno es un oli-
(La palabra viene del griego mono “uno” y polista “vende- gopolio que dominan unas cuantas compañías, a pesar
dor”.) Es la única empresa que produce en su industria, de que parece existir una variedad infinita de cereales.
y no existe industria que produzca un sustituto cercano.
Además, por ahora asuma que el monopolista debe ven- Competencia monopólica
der todo al mismo precio, es decir, no hay discrimina- La última categoría a examinar es la competencia mono-
ción de precio. pólica: cuando un gran número de vendedores produce
Los monopolios verdaderos son raros en la actuali- productos diferenciados. Esta estructura de mercado se
dad. La mayoría de ellos persiste debido a alguna forma asemeja a la competencia perfecta porque existen
de regulación o protección gubernamental. Por ejem- muchos vendedores, ninguno de los cuales tiene una
plo, una empresa farmacéutica que descubre un nuevo participación muy grande del mercado. Se distingue de
fármaco maravilloso puede obtener una patente, la cual la competencia perfecta en que los productos que ven-
le da un control monopólico sobre la misma durante den las distintas compañías no son idénticos. Los pro-
algunos años. Otro ejemplo importante del monopolio ductos diferenciados son aquellos cuyas características
es una instalación local que se ha obtenido mediante importantes varían. Por ejemplo, las computadoras per-
sonales tienen características distintas, tales como la ve- complejos comerciales son tan populares; le permiten a
locidad, la memoria, el disco duro, el módem, el tamaño la gente adquirir una amplia variedad de productos al
y el peso. Como las computadoras están diferenciadas, mismo tiempo que economizan en tiempo de compra.
se les puede vender a precios ligeramente distintos. En la actualidad, comprar por internet se ha vuelto cada
El caso clásico de la competencia monopólica es el vez más importante porque, incluso cuando se añaden
mercado de la venta de gasolina al menudeo. Usted los costos de manejo y envío, el tiempo necesario para
puede acudir a la estación local de Shell, incluso si le comprar el bien en línea puede ser muy bajo en compa-
cobra un poco más, porque es la que se encuentra en el ración con el que se requiere para tomar el automóvil o
camino a su trabajo. Pero si el precio de Shell se eleva caminar hasta una tienda.
más que unos cuantos centavos sobre el de la competen- La calidad del producto es una parte cada vez más
cia, usted puede cambiarse a la estación Merit que se importante de la diferenciación del mismo en la actuali-
encuentra a poca distancia. dad. Los bienes difieren en sus características y también
Este ejemplo muestra la importancia de la localiza- en sus precios. La mayoría de las computadoras perso-
ción en la diferenciación de los productos. Se requiere nales pueden correr la misma aplicación y hay muchos
tiempo para ir al banco o a la tienda de abarrotes y la fabricantes. Sin embargo, la industria de las compu-
cantidad necesaria para llegar a diferentes tiendas afec- tadoras personales es una industria monopólicamente
tará las selecciones para comprar. El precio total de un competitiva porque las computadoras tienen distinta
bien incluye no solamente su precio en dólares sino velocidad, tamaño, memoria, servicios de reparación y
también el costo de oportunidad de la búsqueda, del accesorios como CD, DVD, conexiones con internet
tiempo de desplazamiento y otros costos no monetarios. y sistemas de sonido. En realidad, un conjunto completo
Como los precios totales de los bienes locales son infe- de revistas de computación que compiten monopóli-
riores a los de lugares lejanos, la gente por lo común camente se dedica a explicar las diferencias entre las
tiende a comprar cerca de su casa o de su trabajo. Esta computadoras que producen los fabricantes de compu-
consideración también explica por qué los grandes tadoras que también compiten monopólicamente.
P P P
D D D
CM
CP
CP
CM
CP, CM, P
CP, CM, P
CP, CM, P
CP
D CM
D
D
Q Q Q
0 2 3 4 10 000 12 000 0 200 300 0 100 200 300
1 100
FIGURA 9-2. La estructura del mercado depende del costo relativo y de los factores de la demanda
Las condiciones del costo y de la demanda influyen en las estructuras del mercado. En una situación
de competencia perfecta a), la demanda total de la industria DD es tan vasta en relación con la escala
eficiente de un solo vendedor que el mercado permite la coexistencia viable de numerosos competido-
res perfectos. En b), los costos producen un nivel más alto de producción en relación con la demanda
total de la industria DD. La coexistencia de numerosos competidores perfectos resulta imposible, y sur-
girá un oligopolio. Cuando los costos caen con rapidez y en forma indefinida, como es el caso del
monopolio natural en c), una empresa se puede ampliar para monopolizar la industria.
ras en Estados Unidos, entre las cuales están la ace- Limitaciones legales. En ocasiones los gobiernos limi-
rera, la automotriz, la cementera y la petrolera, tan la competencia en determinadas industrias. Entre
tienen una demanda y una estructura de costos simi- las limitaciones legales más importantes se cuentan las
lar a la de la figura 9-2b). Estas industrias tenderán a patentes, las restricciones a la entrada y los aranceles y
ser oligopólicas, puesto que pueden sostener única- las cuotas para el comercio exterior. Una patente se con-
mente a unos cuantos grandes productores. cede a un inventor para permitirle el uso temporal
3. Un caso final es el monopolio natural. Un monopo- exclusivo (o monopolio) del producto o proceso que
lio natural es un mercado en el cual una sola empresa patenta. Por ejemplo, con frecuencia se otorgan paten-
puede elaborar eficientemente toda la producción tes valiosas a las empresas farmacéuticas para nuevos
de la industria. Esto se da cuando la tecnología fármacos en las que han invertido cientos de millones
exhibe economías de escala en una variedad de pro- de dólares en investigación y desarrollo. Las patentes
ducción que es tan grande como toda la demanda. son una de las pocas formas de monopolios concedidos
En la figura 9-2c) se muestran las curvas del costo de por el Estado que en general aprueban los economistas.
un monopolio natural. La tecnología tiene rendi- El gobierno otorga monopolios a través de las patentes
mientos crecientes perpetuos a escala y por tanto, para fomentar la actividad inventiva. Sin el prospecto
los costos promedio y marginales caen siempre. A de la protección de la patente para el monopolio, una
medida que la producción aumenta, la empresa compañía, o un inventor aislado, podría no tener la dis-
puede cobrar precios cada vez menores y aun así posición de dedicarle tiempo y recursos a la investiga-
obtener una utilidad, puesto que su costo promedio ción y al desarrollo. El precio temporalmente elevado
está reduciéndose. Por tanto, la coexistencia compe- del monopolio y la ineficiencia que resulta es el precio
titiva de miles de competidores perfectos sería impo- que la sociedad paga por la invención.
sible porque una sola empresa grande es mucho más Los gobiernos también imponen restricciones a la
eficiente que una colección de empresas pequeñas. entrada a muchas industrias. Por lo común, servicios
Algunos ejemplos importantes de monopolios tales como el teléfono, la distribución de electricidad y
naturales son la distribución local de servicio telefó- de agua son monopolios para los cuales se otorga un permiso
nico, de electricidad, de gas y de agua, así como de para servir a un área. En estos casos, la empresa obtiene
enlaces de larga distancia para ferrocarriles, carrete- el derecho exclusivo de proporcionar un servicio y, a
ras y transmisión eléctrica. Muchos de los monopo- cambio, accede a limitar sus utilidades y a proporcionar
lios naturales más importantes son “industrias de servicio universal en su región, incluso cuando algunos
redes” (véase el análisis al respecto en el capítulo 6). clientes pudieran ser poco redituables.
Sin embargo, los adelantos tecnológicos pueden El libre comercio también es controversial, como se
minar a los monopolios naturales. La mayoría de la analizará en el capítulo sobre ese tema. Pero un factor
población estadounidense recibe actualmente el que sorprenderá a la mayoría de las personas es cuán
servicio de dos redes de telefonía celular, que utili- importante es el comercio internacional para promover
zan ondas de radio en lugar de cables y que están una competencia vigorosa.
afectando la demanda de los servicios telefónicos Los historiadores que estudian los aranceles han
con líneas terrestres. Se han dado tendencias seme- escrito: “el arancel es la madre de las confianzas”. (Véase
jantes en otros mercados, como en la televisión por la pregunta 10 al final de este capítulo para un análisis
cable, a medida que los competidores invaden estos respecto del tema.) Esto se debe a que las restricciones a
monopolios naturales y los convierten en oligopo- las importaciones que ha impuesto el gobierno tienen el
lios donde la competencia es feroz. efecto de mantener fuera a los competidores extranje-
ros. Podría muy bien ser que el mercado de un solo país
Barreras para la entrada para un producto sea lo suficientemente grande para
Si bien las diferencias en los costos constituyen el factor soportar dos o tres empresas en una industria, mientras
más importante detrás de las estructuras de mercado, las que el mercado mundial es lo suficientemente grande
barreras para la entrada también pueden evitar que la para dar cabida a un gran número de compañías.
competencia sea eficaz. Las barreras para la entrada son El efecto de una política proteccionista aparece en
factores que le dificultan a las nuevas compañías entrar a la figura 9-2. Suponga que un país pequeño, como Bél-
una industria. Cuando son elevadas, una industria puede gica o Benin decide que solamente sus líneas aéreas
contar con pocas compañías y poca presión para compe- deben proporcionar servicio de aviación en el país. Es
tir. Las economías de escala constituyen una clase común poco probable que tales pequeñas compañías de avia-
de barrera para la entrada, pero existen otras, como las ción tengan una flota eficiente de aeroplanos, sistemas
limitaciones legales, el elevado costo de la entrada, la de reservación y reparaciones y apoyo de internet. El
publicidad y la diferenciación de los productos. servicio en ambos países sería deficiente y los precios
elevados. Lo que ha sucedido es que la política protec- automotriz, la de los aparatos electrodomésticos y los
cionista ha modificado la estructura de la industria, cigarros— es común que un pequeño número de fabri-
véanse figuras 9-2b) y 9-2c). cantes produzca una amplia variedad de marcas, mode-
Cuando se amplían los mercados con la abolición los y productos. En parte, la diversidad le resulta atrac-
de los aranceles en una gran área de libre comercio, se tiva a la más extensa diversidad de consumidores. Pero
fomenta una competencia vigorosa y eficaz y los mono- la enorme cantidad de productos diferenciados tam-
polios tienden a perder su poder. Uno de los ejemplos bién sirve para desalentar a los competidores potencia-
más dramáticos del incremento en la competencia se ha les. Las exigencias para cada uno de los productos dife-
dado en la Unión Europea, la cual ha reducido los aran- renciados serán tan pequeñas que no serán capaces de
celes en forma constante entre los países miembros a lo soportar un gran número de empresas operando en el
largo de las últimas tres décadas y se ha beneficiado de extremo inferior de sus curvas de costo en forma de U.
los mercados más grandes para las empresas y de la El resultado es que la curva DD de la competencia per-
menor concentración de la industria. fecta de la figura 9-2a) se contrae tanto hacia la izquierda
que se vuelve como las curvas de la demanda del oligo-
El elevado costo de la entrada. Además de las barreras polio o del monopolio que se muestran en las figuras
a la entrada que se imponen legalmente, también exis- 9-2b) y c). De ahí que la diferenciación, como los aran-
ten barreras económicas. En algunas industrias el pre- celes, produzca mayor concentración y más competen-
cio de la entrada sencillamente puede resultar dema- cia imperfecta.
siado elevado. Un ejemplo es la industria de los aviones
comerciales. El alto costo de diseño y prueba de nuevos
aeroplanos sirve para desalentar a los potenciales inte-
resados en entrar al mercado. Es probable que sola- Marcas y productos diferenciados
mente dos empresas: Boeing y Airbus puedan costear Una parte importante de la estrategia moderna
los 10 000 a 20 000 millones de dólares que se requieren de negocios es el establecimiento de una marca.
para desarrollar la siguiente generación de aviones. Suponga, por ejemplo, que todas las fábricas de
Además, las empresas construyen formas intangi- Coca-Cola colapsaran en un terremoto. ¿Qué le sucedería al
bles de inversión, las cuales pueden ser muy caras para valor del precio de las acciones? ¿Se iría a cero?
cualquier nuevo participante potencial. Considere la La respuesta de acuerdo con los especialistas en finanzas
industria de los programas de computación. Una vez es que, incluso sin activos tangibles, Coca-Cola todavía valdría
que un programa de hoja de cálculo (como Excel) o de alrededor de 67 000 millones de dólares. Éste es el valor de la
procesamiento de textos (como Word de Microsoft) ha marca de la compañía. La marca de un producto comprende
alcanzado una amplia aceptación, los competidores la percepción del sabor y de la calidad en la mente de los
potenciales encuentran muy difícil incursionar en el consumidores. El valor de la marca se establece cuando una
mercado. Los usuarios, que han aprendido un pro- compañía tiene un producto que se considera mejor, más con-
grama, se muestran renuentes a cambiar a otro. En con- fiable, o de mejor sabor que el de otros productos, sean éstos
secuencia, para lograr que la gente intente un programa de marca o no.
nuevo, cualquier entrante potencial necesitará operar En un mundo de productos diferenciados, algunas compa-
una gran campaña promocional, la cual sería cara y ñías ganan jugosas utilidades por el valor de sus marcas. En la
podría incluso provocar el fracaso en la producción de tabla que sigue se muestran los estimados recientes para las
un producto redituable. (Recuerde el análisis de los 10 marcas más importantes:
efectos de red del capítulo 6.)
Valor de la marca en 2006
La publicidad y la diferenciación del producto. En oca-
Lugar Marca (miles de millones de dólares)
siones es posible para las empresas crear barreras para
la entrada de rivales potenciales a través de la publici- 1 Coca-Cola 67
dad y de la diferenciación del producto. La publicidad 2 Microsoft 60
3 IBM 56
puede crear conciencia del producto y lealtad para mar-
4 GE 49
cas muy conocidas. Por ejemplo, Pepsi y Coca-Cola gas- 5 Intel 32
tan cientos de millones de dólares anuales en publici- 6 Nokia 30
dad para sus marcas, lo cual hace muy caro que cualquier 7 Toyota 28
rival potencial ingrese al mercado de refrescos de cola. 8 Disney 28
Además, la diferenciación de productos puede 9 McDonald’s 27
imponer una barrera para la entrada y aumentar el 10 Mercedes-Benz 22
poder de mercado de los productores. En muchas
industrias —como la de los cereales para desayuno, la Fuente: Business Week, disponible en internet en http://www.businessweek.com/
De esta manera, el valor de mercado de la compañía fue de pio se elevan con la producción, puesto que la reduc-
67 000 millones de dólares más de lo que se justificaría por su ción en P necesaria para vender la c adicional es mode-
planta, su equipo y otros activos. ¿Cómo establecen las empre- rada en este rango elástico superior de la curva de la
sas un valor de marca, y cómo lo conservan? En primer lugar, demanda. Pero al llegar al punto medio de la curva de
generalmente cuentan con un producto innovador, como una la demanda lineal, IT llega a su máximo. Esto se da
bebida nueva, un simpático ratón de caricatura o un automóvil cuando c 5, P $100, con IT $500. Al aumentar c
de gran calidad. En segundo, mantienen el valor de su marca más allá de este punto se lleva a la empresa a la región
haciendo publicidad, o incluso asociando un producto mor- de la demanda inelástica. Para la demanda inelástica, la
tal, como los cigarros Marlboro (lugar 14 entre las marcas)
reducción en el precio aumenta las ventas menos que
con un vaquero apuesto en una puesta de sol romántica y
proporcionalmente, por lo que los ingresos totales se
acompañado de hermosos caballos. Finalmente, protegen sus
reducen. En la figura 9-3b) se muestra que IT tiene
marcas utilizando los derechos de propiedad intelectual, como
forma de domo, elevándose de cero a un precio muy
patentes y derechos reservados. En cierto sentido, el valor de
alto, a un máximo de 500 dólares, y luego cayendo a
la marca es el residuo de actividades innovadoras del pasado.
cero a medida que el precio se aproxima a cero.
¿Cómo encontraría el precio al que se maximizan
los ingresos? En la tabla 9-3 observaría que IT se maxi-
miza cuando c 5 y P 100. Es el punto en que la
B. COMPORTAMIENTO MONOPÓLICO elasticidad de la demanda es exactamente igual a 1.
Advierta que el precio por unidad puede denomi-
El análisis del comportamiento de la competencia narse ingreso promedio (IP) a fin de distinguirlo del ingreso
imperfecta comenzará con el estudio de la forma más total. De ahí que P IP al dividir IT entre c (de la misma
extrema de monopolio. Es necesario un concepto manera en que antes obtuvo el CP al dividir CT entre c).
nuevo, el ingreso marginal que resultará tener impor- Verifique que si la columna (3) se elaboró antes de la
tantes aplicaciones para otras estructuras de mercado. (2), pudiéramos haber llenado la columna (2) para
La principal conclusión será que las prácticas monopó- la división.
licas conducen a precios elevados poco eficientes y a
baja producción y, por tanto, limitan el bienestar del Los ingresos marginales y el precio
consumidor. El nuevo concepto final es el de los ingresos marginales.
El ingreso marginal (IM) es la modificación en los ingre-
EL CONCEPTO DE INGRESO MARGINAL sos que se generan por una unidad adicional de ventas.
El IM puede ser positivo o negativo.
Precio, cantidad e ingresos totales En la tabla 9-3 se muestra el ingreso marginal en la
Suponga que usted tiene el monopolio de un nuevo columna (4). El IM se calcula restando los ingresos tota-
tipo de juego de computadora llamado Monopolia. Si les de las producciones adyacentes. Cuando se resta el IT
usted desea maximizar sus utilidades, ¿qué precio debe que se obtiene al vender c unidades del IT que se obtiene
cobrar y cuál debe ser su nivel de producción? al vender c 1 unidades, la diferencia es el ingreso adi-
Para responder estas preguntas es necesario un cional o IM. Así, de c 0 a c 1 se obtiene IM $180
nuevo concepto, el ingreso marginal (o IM). A partir de – $0. De c 1 a c 2, IM es $320 – $180 $140.
la curva de la demanda de la empresa se conoce la rela- El IM es positivo hasta que llega a c 5 y negativo de
ción entre el precio (P) y la cantidad vendida (c). Ambos ahí en adelante. ¿Qué significa el extraño concepto
se muestran en las columnas (1) y (2) de la tabla 9-3 y de ingreso marginal negativo? ¿Que la empresa está
como la curva de la demanda (dd) para el monopolista pagándole a la gente para que tome sus bienes? En lo
en la figura 9-3a). absoluto. El IM negativo significa que para poder ven-
A continuación se calculará el ingreso total a cada der unidades adicionales, la empresa debe reducir su
nivel de ventas multiplicando el precio por la cantidad. precio con respecto a las primeras unidades hasta un
La columna (3) de la tabla 9-3 muestra cómo calcular el punto tal que se reduzcan sus ingresos totales.
ingreso total (IT), el cual sencillamente es P c. De esta Por ejemplo, cuando la empresa vende 5 unidades,
manera 0 unidades traen el IT de 0. Una unidad el IT obtiene lo siguiente:
$180 1 $180; 2 unidades, $160 2 $360; y así
IT (5 unidades) 5 $100 $500
sucesivamente.
En este ejemplo de una línea recta o de una curva Ahora suponga que la empresa desea vender una uni-
lineal de la demanda, los ingresos totales en un princi- dad adicional de producción. Como es un competidor
imperfecto, puede aumentar las ventas solamente si pués de añadir en la venta de la sexta unidad, los ingre-
reduce el precio. Por lo que para vender 6 unida- sos totales se redujeron. Esto es lo que sucede cuando el
des, reduce el precio de 100 a 80 dólares. Obtiene 80 IM es negativo. Para probar su comprensión de estos
dólares de ingreso de la sexta unidad, pero solamente conceptos, llene los espacios en blanco de las columnas
5 $80 de las primeras 5 unidades, lo que produce (2) a (4) de la tabla 9-3.
Advierta que incluso cuando IM es negativo, IP, o el
IT (6 unidades) (5 $80) (1 $80) precio, todavía es positivo. No confunda el ingreso mar-
$400 $80 $480 ginal con el ingreso promedio o el precio. En la tabla
9-3 se muestra que son diferentes. Además, en la figura
El ingreso marginal entre 5 y 6 unidades es de $480 – 9-3a) se traza la curva de la demanda (IP) y la curva de
$500 –$20. La necesaria reducción del precio en las los ingresos marginales (IM). Observe en esta figura
primeras 5 unidades fue tan grande que, incluso des- que los escalones del IM de color están claramente por
a) Utilidad marginal FIGURA 9-3. La curva del ingreso marginal proviene de la curva
de la demanda
$/c a) Los escalones muestran los incrementos del ingreso total a que
200 da lugar cada unidad adicional de producción. IM es inferior a P
d IP
desde el principio y se vuelve negativo cuando dd se hace inelás-
tica. Cuando se alisan los escalones adicionales de IM, aparece la
curva lisa, delgada, de color de IM, que cuando dd es una línea
recta, siempre es el doble de inclinada que dd.
b) El ingreso total tiene forma de domo, subiendo desde cero
donde c 0, hasta un máximo (cuando dd tiene elasticidad unita-
ria) y descendiendo de nuevo a cero cuando P 0. La pendiente
A
de IT da el IM suavizado justo cuando los saltos en IT dan los esca-
lones del IM adicional.
100
Fuente: Tabla 9-3.
Ingreso marginal
4. El ingreso marginal es positivo cuando la demanda aumentar la producción se tendría un menor nivel de
es elástica, cero cuando es elástica con respecto a la utilidades, por lo que la empresa que maximiza utilida-
unidad y negativa cuando la demanda es inelástica. des debiera en ese momento reducir su producción.
5. Para los competidores perfectos, P IM IP . Resulta evidente que el punto de mejores utilidades se
da donde el ingreso marginal es exactamente igual al
CONDICIONES PARA LA MAXIMIZACIÓN costo marginal, como muestran los datos de la tabla 9-5.
DE LAS UTILIDADES Por tanto, la regla para encontrar la utilidad máxima es:
Ahora reconsidere la pregunta de cómo es que un El precio (P *) y la cantidad (c *) para una utilidad
monopolista fijaría su cantidad y su precio si desea máxima para el monopolista se dan cuando el ingreso
maximizar sus utilidades. Por definición, la utilidad marginal de la empresa es igual a su costo marginal:
total es igual a los ingresos totales menos los costos tota- IM CM, en el P * y la c *de máxima utilidad
les; simbólicamente, UT IT – CT (P c) – CT. Ahora
se demostrará que la utilidad máxima se presentará cuando Estos ejemplos muestran la lógica de la regla CM
la producción se encuentre en el nivel en que el ingreso margi- IM para la maximización de las utilidades, pero siempre
nal de la empresa es igual a su costo marginal. es deseable comprender la intuición detrás de las reglas.
Una manera de determinar esta condición de Observe por un momento la tabla 9-5 y suponga que el
máxima utilidad es mediante el uso de una tabla de cos- monopolista está introduciendo c 2. En ese punto, su
tos e ingresos, como la tabla 9-5. Para encontrar la can- IM para producir una unidad completa es $100,
tidad y el precio que maximizan las utilidades calcule la mientras que su CM es de $20. Así, si produjera una uni-
utilidad total en la columna (5). Esta columna indica dad adicional, la empresa obtendría utilidades adicio-
que la mejor cantidad para el monopolista es 4 unida- nales de IM – CM $100 – $20 $80. En realidad, la
des, la cual requiere un precio de 120 dólares por uni- columna (5) de la tabla 9-5 muestra que la utilidad adi-
dad. Esto produce un ingreso total de 480 dólares y, des- cional que se obtiene al moverse de 2 a 3 unidades es
pués de restar los costos totales de 250 dólares, se calcula exactamente de 80 dólares.
que la utilidad total es de 230 dólares. Un vistazo mues- De esta manera, cuando IM es superior a CM, es
tra que ninguna otra combinación entre el precio y la posible obtener utilidades adicionales si se aumenta la
producción tiene un nivel tan elevado de utilidad total. producción; cuando CM es superior a IM, es posible
Una segunda manera, que es equivalente, de llegar a obtener utilidades adicionales si se reduce c. Solamente
la misma respuesta consiste en comparar el ingreso mar- cuando IM CM puede la empresa maximizar sus utili-
ginal, columna (6), y el costo marginal, columna (7). dades, porque no hay utilidades adicionales que obte-
Mientras que cada unidad adicional de producción pro- ner al modificar su nivel de producción.
porcione más ingresos que sus costos, la utilidad de la
compañía aumentará conforme su producción aumente. Representación gráfica del equilibrio
Por tanto, la empresa debe continuar aumentando su del monopolio
producción mientras que el IM sea mayor que el CM. En la figura 9-4 se muestra el equilibrio de un monopo-
En cambio, suponga que a un nivel dado de produc- lio. En la parte a) se combinan las curvas de costos y de
ción, el IM es menor que el CM. Esto significa que al ingresos de la empresa. El punto de utilidad máxima se
TABLA 9-5. La igualdad entre el costo marginal y el ingreso marginal determina los valores de c y
de P para la máxima utilidad de la empresa
Los costos totales y marginales de la producción ahora se unen con los ingresos total y marginal.
La condición de utilidad máxima es donde el IM CM, donde c * 4, P * $120 y la UT
máxima $230 ($120 4) $250.
a) Maximización de utilidades FIGURA 9-4. El equilibrio que maximiza las utilidades puede
mostrarse mediante las curvas marginal o total
$/c En E, donde CM interseca a IM, el monopolista obtiene la máxima
200 d utilidad. El precio se encuentra en el punto G de la curva de la
demanda, por encima de E; y como P es superior al CP, la utilidad
CM máxima es positiva (¿puede explicar el lector por qué los triángu-
los con pantalla situados a cada lado de E muestran la reducción
de la utilidad total que ocasionaría una desviación con respecto a
G
P* IM CM?).
El panel b) también muestra la maximización de las utilidades,
100
CP pero aquí se utilizan los conceptos totales y no los marginales. La
F curva del ingreso total (IT) muestra el ingreso total, mientras que
la curva del CT muestra el costo total. La utilidad total (UT) es
igual a IT menos CT, o geométricamente como la distancia vertical
E del IT hasta el CT. La pendiente de cada curva es su valor marginal
d (por ejemplo, la pendiente del IT es su IM). En el punto de utili-
0 cQ
2 4 6 8 10 dad máxima, IT y CT son paralelas, y por tanto tienen pendientes
iguales, IM CM.
–150
IM
En la producción de utilidad máxima, las pendien-
b) Costo, ingreso y utilidad total tes de IT y CT (que son IM y CM en esos puntos) son
paralelas y, por tanto, iguales.
$ CT Un monopolista maximizará sus utilidades si fija la
En el punto de utilidad
600 máxima, las pendientes producción en el nivel en que el CM IM. Como el
de CT e IT son paralelas monopolista tiene una curva de la demanda con pen-
Costo total diente negativa, esto significa que P IM. Como el pre-
cio se encuentra por encima del costo marginal para un
G monopolista que maximiza utilidades, éste reduce la
producción por debajo del nivel que se encontraría en
400 Ingreso total
$230 una industria perfectamente competitiva.
En el punto de utilidad
máxima, la pendiente La competencia perfecta como un caso
es igual a cero y horizontal extremo de competencia imperfecta
Aunque se ha aplicado la regla de CM IM a los mono-
200
polistas que deseen maximizar utilidades, es aplicable
mucho más allá del presente análisis. Al pensarlo un
$230 poco encontrará que la regla CM IM se aplica con la
misma validez a un competidor perfecto que desee
IT maximizar utilidades. Esto puede advertirse en dos
0 cQ
2 4 6 8 10 pasos:
1. IM para un competidor perfecto. ¿Cuál es el IM para un
Utilidad total competidor perfecto? Para un competidor perfecto
la venta de unidades adicionales nunca reducirá el
– 200 precio y “el ingreso perdido de todos los c anterio-
UT res” es, por tanto, igual a cero. El precio y el ingreso
marginal son idénticos para los competidores per-
fectos.
En la competencia perfecta el precio es igual al
ese punto, la utilidad total (UT) llega a su máximo y una ingreso promedio y al ingreso marginal (P IP
unidad adicional añade cantidades exactamente iguales IM). La curva dd de un competidor perfecto y su
a los costos y a los ingresos. curva de IM coinciden como líneas horizontales.
2. IM P CM para un competidor perfecto. Además, la con tendencia al alza; con rigidez en las tasas ordinarias
lógica de una maximización de utilidades para un en el corto plazo y, por ende, con bajos niveles de com-
monopolista se aplica igualmente bien a los compe- petencia. Esta última afirmación queda sustentada por
tidores perfectos, pero el resultado es un poco dife- varias razones: la presencia de vacíos informativos
rente. La lógica económica demuestra que las utili- por ambos bandos, tanto por parte de los bancos como
dades se maximizan al nivel de producción en que de los usuarios. Por ejemplo, cuando se dispone de datos
CM es igual a IM. Pero según el paso 1 anterior, para limitados sobre sus consumidores en ciernes, las institu-
un competidor perfecto, IM es igual a P. Por tanto, ciones financieras conceden los créditos a la parte de su
la condición de maximización de utilidades IM mercado meta con el cual han establecido ciertos víncu-
CM se convierte en el caso especial de P CM que los. Por el lado de los usuarios, existe la dificultad de
se derivó en el capítulo anterior para un competi- hacer distinciones claras entre los diversos productos
dor perfecto: debido a la composición tan diversa de éstos, además de
los inconvenientes que se presentan, desde el punto
Como un competidor perfecto puede vender
de vista de los clientes, al considerar la posibilidad de
todo lo que desee al precio de mercado, IM P CM
transferir la emisión de un banco a uno distinto.
en el nivel de máxima utilidad de la producción.
Por otro lado, las particularidades de este mercado
Usted puede observar este resultado visualmente si en México abren la posibilidad de que la mecánica
vuelve a trazar la figura 9-4a). Si la gráfica se aplicara a de coordinación entre los actores que posibilitan su
un competidor perfecto, la curva dd sería horizontal al apropiado desempeño quede obstaculizada por una
precio de mercado, y coincidiría con la curva IM. La deficiente utilización de los bancos emisores. Asimismo,
intersección IM CM de maximización de utilidades en virtud de las condiciones restrictivas a la competen-
también se daría en P CM. Así, la regla general para cia, aumenta la posibilidad de que se presenten situa-
la maximización de las utilidades se aplica a los compe- ciones que favorezcan la colusión, principalmente por
tidores perfectos e imperfectos. la poderosa influencia y dominancia de algunos bancos
emisores.
La moraleja de este estudio radica en la relevancia de
EL MERCADO DE LAS TARJETAS que se inyecte mayor competencia en el mercado de las
DE CRÉDITO EN MÉXICO tarjetas bancarias, con el propósito de facilitar la reduc-
El mercado de las tarjetas de crédito bancarias en ción en las tasas de interés y dar paso a mayores vías de
México muestra evidencias claras de carecer de rasgos ampliación de los créditos, con lo que adquiere relevan-
competitivos, a saber: cia primaria el papel de las autoridades financieras con
respecto a la necesidad de incentivar los mecanismos de
● Se trata de un mercado reducido, al concentrar en competencia en este mercado. En este tenor, las directri-
unos cuantos la emisión de tarjetas. ces a seguir se inclinan hacia el análisis de las prácticas
● Mantiene altas tasas de interés, en oposición a unas que limitan la competencia, hacia la existencia de las
bajas tasas preferenciales. barreras de entrada al sector, hacia los contratos de auto-
● Es una estructura de mercado que genera ganancias rización para otorgar las tarjetas y, por último, hacia la
económicas extraordinarias. mejora sustancial en la dinámica de información de los
● Los emisores de tarjetas ejercen un considerable clientes y de su movilidad entre los distintos emisores.
poder de mercado, circunstancia que se vincula a la
Fuente: “Estructura y competencia en el mercado mexicano de tarjetas de cré-
presencia de productos diferenciados, por una dito”, José Luis Negrín y Pascual O’Dogherty. Banco de México. http://www.
parte, y a una disminución en las tasas de interés bancentral.gov.do/sipard/noticias_publicaciones/articulo_tarjetas.pdf
referenciales.
EL PRINCIPIO MARGINAL:
Éstas son algunas de las más importantes conclusio-
nes a las que llegan José Luis Negrín y Pascual
OLVIDE LO PASADO
O’Dogherty en un estudio titulado, “Estructura y com- Este capítulo cierra con una apreciación más general
petencia en el mercado mexicano de tarjetas de cré- del uso del análisis marginal en economía. Si bien la
dito”, el cual se efectuó tomando como consideración teoría económica no necesariamente convertirá al lec-
un espectro temporal de cinco años, entre 1998 y 2003. tor en un individuo fabulosamente rico, sí lo introdu-
De esta manera, los autores concluyen que en México cirá a algunas formas nuevas de pensar acerca de los
el mercado de la emisión de tarjetas bancarias revela sín- costos y los beneficios. Una de las lecciones más importantes
tomas de concentración con un alto poder de mercado de la economía es que usted debe contemplar los costos margina-
les y los beneficios marginales de las decisiones e ignorar los de los periodos más coloridos de la historia de los negocios
costos pasados o hundidos. Esto puede replantearse de la en Estados Unidos. Debido a los cambios en las leyes y en las
siguiente manera: costumbres, los monopolistas de este país en la actualidad se
parecen muy poco a los barones brillantes, sin escrúpulos y a
Olvide lo pasado. No mire hacia atrás; no lamente la veces deshonestos ladrones de la Edad de Oro (1870-1914).
leche derramada o las pérdidas pasadas. Haga un cálculo
Figuras legendarias como Rockefeller, Gould, Vanderbilt, Frick,
realista de los costos adicionales en que incurrirá en
Carnegie, Rothschild y Morgan tuvieron el impulso de crear
cualquier decisión que tome y compárela con sus benefi-
cios adicionales. Tome una decisión basada en los costos industrias completas como los ferrocarriles o la petrolera, de
y beneficios marginales. financiarlas, de desarrollar la frontera del oeste, de destruir a
sus competidores, y de heredar fabulosas fortunas a sus des-
Es el principio marginal, que significa que los indivi- cendientes.
duos maximizarán sus ingresos, sus utilidades, o su satis- En las últimas tres décadas del siglo XIX Estados Unidos
facción considerando solamente los costos y los benefi- experimentó un robusto crecimiento económico que estaba
cios marginales de una decisión. Existen innumerables lubricado por tremendos sobornos y una enorme corrupción.
situaciones en las que se aplica el principio marginal. Daniel Drew era un ladrón de ganado, un tratante de caballos
Acaba de ver que el principio marginal de igualar el y un ferrocarrilero que dominaba el arte de “aguar el ganado”.
costo y el ingreso marginal es la regla para maximizar Esta práctica consistía en privar al ganado de agua hasta que
las utilidades de las empresas. llegaba al matadero, entonces le provocaba una enorme sed
con sal y dejaba que se atiborrara de agua justo antes de que
Aversión a la pérdida y el principio marginal lo pesaran. Más tarde, los magnates financieros harían algo
Una aplicación interesante es el comportamiento de las parecido inflando el valor de sus títulos.
personas que están vendiendo sus casas. Los economis- Los ferrocarrileros de la frontera estadounidense figuran
tas del comportamiento han observado que las perso- entre los empresarios menos escrupulosos de la historia. Los
nas a menudo se resisten a vender sus casas por menos ferrocarriles transcontinentales se financiaron con enormes
que el precio de compra en dólares, incluso ante las donaciones federales de tierra, que se consiguieron mediante
dramáticas caídas en los precios locales de la vivienda. sobornos y regalos de acciones a numerosos congresistas y
Por ejemplo, suponga que usted compró su casa en miembros del gobierno. Poco después de la Guerra de Sece-
San José por 250 000 dólares en 2005 y quería venderla sión, el astuto ferrocarrilero Jay Gould intentó acaparar todo
en 2008. Debido a la baja en los precios de la vivienda, el suministro de oro de Estados Unidos y con él, la oferta
monetaria del país. Más adelante promovió su ferrocarril des-
casas similares se vendieron por 200 000 dólares en
cribiendo la ruta de su ferrocarril del norte (que era bloqueada
2008. Como fue el caso para millones de personas en los
por la nieve durante una gran parte del año) como un paraíso
últimos años, usted se enfrenta a una pérdida nominal
tropical, lleno de naranjales, plantaciones de plátanos y monos.
en dólares.
A finales del siglo todos los sobornos, las donaciones de tierra,
En algunos estudios se muestra que usted puede
el ganado hinchado de agua y las fantásticas promesas habían
fijar el precio en 250 000 dólares, que es a lo que usted dado origen al mayor sistema ferroviario del mundo.
compró, y esperar varios meses sin una sola oferta seria. La historia de John D. Rockefeller es la personificación
Esto es lo que los economistas del comportamiento del monopolista del siglo XIX. Rockefeller vio la posibilidad de
denominan “aversión a la pérdida”, y significa que la obtener grandes riquezas en la incipiente industria del petró-
gente se resiste a aceptar una pérdida, incluso cuando leo y comenzó a organizar refinerías. Era un meticuloso gestor
sea costoso aferrarse a un activo. Este comportamiento y trató de poner “orden” entre los pendencieros buscadores
se ha dado en los mercados de vivienda, donde las per- de petróleo. Compró a los competidores y consolidó su con-
sonas sujetas a una pérdida fijan precios más altos y tie- trol de la industria convenciendo a los ferrocarriles de que
nen que esperar más tiempo para vender. le hicieran grandes y secretos descuentos y le suministraran
Los economistas aconsejan no reproducir este tipo información sobre la oferta de sus competidores. Cuando
de comportamiento. Sería mejor que se atienda al prin- éstos se mostraban inconformes, Rockefeller se negaba a
cipio marginal. Olvídese de lo que usted pagó por su transportar su petróleo e incluso lo derramaba por el suelo.
casa. Simplemente obtenga el mejor precio que pueda. En 1878, John D. controlaba 95% de los oleoductos y de las
refinerías de petróleo de Estados Unidos. Los precios subie-
ron y se estabilizaron, desapareció la ruinosa competencia y se
Los monopolistas de la Edad de Oro logró un monopolio.
En ocasiones las abstracciones económicas Rockefeller concibió un nuevo e ingenioso recurso para
ocultan el drama humano del monopolio, por conseguir el control de su alianza. Era el “consorcio” (o trust),
lo que esta sección cierra con un relato de uno en el que los accionistas ponían sus acciones en manos de los
gestores del mismo, los cuales dirigían la industria para maxi- papas y los aristócratas europeos de la época anterior, los
mizar sus utilidades. Otras industrias imitaron al Standard Oil magnates estadounidenses querían convertir sus fortunas en
Trust y pronto se formaron “consorcios” en el queroseno, el monumentos perdurables. La riqueza se gastó en la construc-
azúcar, el whisky, el plomo, la sal y el acero. ción de palacios principescos, como la “Marble House”, que
Estas prácticas molestaron tanto a los partidarios de la aún puede verse en Newport (Rhode Island); en la compra
reforma agraria y a los populistas que el país no tardó en de enormes colecciones de arte, que constituyen el núcleo de
aprobar leyes antimonopolio (véase el capítulo 10). En 1910 los grandes museos estadounidenses, como el Metropolitan
se desintegró la Standard Oil Corporation en la primera gran Museum of Art de Nueva York, y en la creación de fundaciones
victoria de los progresistas contra las “grandes empresas”. y universidades como las que llevan los nombres de Stanford,
Paradójicamente, Rockefeller se benefició en realidad de la Carnegie, Mellon y Rockefeller. Mucho después de que sus
desintegración porque el precio de las acciones de la Standard monopolios privados fueran desintegrados por el gobierno o
Oil se disparó cuando se ofrecieron al público. absorbidos por sus competidores y mucho después de que
Los grandes monopolios generaron una gran riqueza. su riqueza fuera disipada en gran parte por sus herederos y
Mientras que en 1861, Estados Unidos contaba con tres millo- superada por las generaciones posteriores de empresarios, el
narios, en 1900 tenía 4 000 (1 millón de dólares a principios de legado filantrópico de los magnates continúa dando forma a
este siglo equivalían a unos 100 millones de dólares de hoy). las artes, a las ciencias y a la educación en Estados Unidos.1
La enorme riqueza engendró, a su vez, un consumo osten-
toso (término introducido en la economía por Thorstein 1 Véase el apartado Lecturas adicionales para libros sobre este
Veblen en The Theory of the Leisure Class, 1899). Como los tema.
RESUMEN
A. Patrones de la competencia imperfecta 4. Además de los costos decrecientes existen otros factores
1. La mayoría de las estructuras de mercado de la actualidad que provocan imperfecciones y que son las barreras a la
se ubica en algún punto del espectro que une la compe- entrada en forma de restricciones legales (como las paten-
tencia perfecta y el monopolio puro. En condiciones de tes o la regulación gubernamental), los elevados costos de
competencia imperfecta, una empresa controla el precio entrada, la publicidad y la diferenciación del producto.
hasta cierto punto, hecho que se observa como una curva
de demanda de pendiente negativa para la producción de B. Ingreso marginal y monopolio
la empresa. 5. La curva de ingreso total de la empresa puede obtenerse
2. Entre los tipos importantes de estructuras de mercado se fácilmente a partir de su curva de demanda. Su curva de
encuentran: a) el monopolio, en el que sólo hay una ingreso total se obtiene de su ingreso marginal, que repre-
empresa que produce todos los productos en una indus- senta la variación del ingreso provocada por la venta de
tria determinada; b) el oligopolio, donde unos cuantos una unidad más. Para el competidor imperfecto, el
vendedores de un producto similar o diferenciado ofer- ingreso marginal es inferior al precio debido al ingreso
tan en una industria; c) la competencia monopolística, en que se pierde en todas las unidades anteriores de produc-
la que existe un gran número de pequeñas empresas que ción que se obtendrán cuando la empresa se vea obligada
ofrecen un producto afín pero algo diferenciado, y d) la a abandonar su precio para vender una unidad adicional
competencia perfecta, donde un gran número de empre- de producción. Es decir, con la demanda de pendiente
sas pequeñas ofrecen un producto idéntico. En los prime- negativa:
ros tres casos, las empresas de la industria se enfrentan a
P IP IM P ingreso perdido en todas las c
una curva de demanda con pendiente negativa.
anteriores
3. Las economías de escala, o de costos promedio decrecien-
tes, son la principal fuente de la competencia imperfecta. 6. Recuerde las reglas de la tabla 9-4 con respecto a la elasti-
Cuando las empresas pueden reducir costos ampliando su cidad de la demanda, el precio y la cantidad, el ingreso
producción, se destruye la competencia perfecta porque total y el ingreso marginal.
unas cuantas compañías pueden encargarse de la produc- 7. Un monopolista encuentra su posición de máximo bene-
ción de la industria en forma más eficiente. Cuando el ficio en el punto en el que IM CM, es decir, en el punto
tamaño eficiente mínimo de una planta es grande en rela- en que la última unidad vendida le produce un ingreso
ción con el mercado nacional o regional, las condiciones adicional exactamente igual al costo adicional. Este mismo
de costos producen competencia imperfecta. resultado, IM CM puede mostrarse gráficamente
mediante la intersección de las curvas IM y CM o mediante maximizar las utilidades para un competidor se da cuando
la igualdad de las pendientes de las curvas de ingreso total CM P.
y de costo total. En cualquier caso, la igualdad ingreso mar- 9. El razonamiento económico lleva al importante principio
ginal costo marginal debe cumplirse siempre en la posi- marginal. Cuando tome decisiones, debe tener en cuenta
ción de equilibrio de utilidad máxima. las ventajas e inconvenientes marginales futuros y dejar de
8. En el caso de los competidores perfectos, el ingreso mar- lado los costos irrecuperables que ya se han pagado. Tenga
ginal es igual al precio. Por tanto, la producción para cuidado de la aversión a la pérdida.
Patrones de competencia imperfecta barreras a la entrada (impuestas por el IM CM como condición para
competencia perfecta frente a Estado y económicas) maximizar las utilidades
imperfecta IM P, P CM, en el caso del
Ingreso marginal y monopolio competidor perfecto
monopolio, oligopolio, competencia
monopolística ingreso marginal (o adicional), IM monopolio natural
diferenciación del producto el principio marginal
Lecturas adicionales Aversion and Seller Behavior: Evidence from the Housing
La teoría del monopolio fue desarrollada por Alfred Marshall Market”, Quarterly Journal of Economics, 2001. El fundamento
alrededor de 1890; véase Principles of Economics, 9a. ed. (Mac- de esta teoría se encuentra en Amos Tversky y Daniel Kahne-
millan, Nueva York, 1961). man, “Loss Aversion in Riskless Choice: A Referente-Depen-
dent Model”, Quarterly Journal of Economics, 1991.
Para un excelente análisis del monopolio y de la organización
industrial, véase F. M. Scherer y David Ross, Industrial Market Sitios en la Red
Structure and Economic Performance, 3a. ed. (Houghton Mifflin,
Boston, 1990). Un importante caso económico y jurídico de la última
El periodo de la Edad de Oro dio origen al “periodismo ama- década se refiere a determinar si Microsoft es un monopolio
rillista” en Estados Unidos y fomentó muchas historias de con respecto a los sistemas operativos para PC. Esta situación
escándalos, como la que refiere Matthew Josephson en The se analiza extensamente en “Findings of a Fact” del caso
Robber Barons (Nueva York, Harcourt Brace, 1934). Para una antimonopolio de Microsoft por el juez Thomas Penfield
descripción reciente más equilibrada véase Ron Chernow, Jackson (5 de noviembre de 1999). Su opinión y otros
Titan, The Life of John D. Rockefeller, Sr. (Random House, Nueva desarrollos pueden consultarse en www.microsoft.com/
York, 1998). presspass/legalnews.asp
a) Un monopolio maximiza las utilidades cuando CM de equilibrio en donde las utilidades del competidor per-
P. fecto se maximizan.
b) Cuanto mayor es la elasticidad-precio, más alto es el 7. Banana Computer Company tiene costos fijos de produc-
precio del monopolista por encima de su CM. ción de 100 000 dólares, y cada unidad cuesta 600 dólares
c) Los monopolistas ignoran el principio marginal. de mano de obra y 400 de materias primas y combustible.
d) Los monopolistas maximizan las ventas. Por tanto, A un precio de 3 000 dólares, los consumidores no com-
producen más que los competidores perfectos y su prarían computadoras Banana, pero por cada reducción
precio es más bajo. de 10 dólares en el precio, las ventas de Banana aumenta-
3. ¿Cuál es el valor numérico de IM cuando dd tiene una rían 1 000 unidades. Calcule el costo marginal y el ingreso
elasticidad unitaria? Explique su respuesta. marginal de Banana Computer y averigüe su precio y su
4. En su opinión con respecto al juicio antimonopolio con- cantidad de monopolio.
tra Microsoft, el juez Jackson escribió: “[T]res importan- 8. Demuestre que un monopolista maximizador de las utili-
tes hechos indican que Microsoft disfruta de poder de dades nunca producirá en la zona de la curva de demanda
monopolio. En primer lugar, su participación en el mer- que es inelástica con respecto al precio.
cado de sistemas operativos para computadoras persona- 9. Explique el error que contiene la afirmación siguiente:
les compatibles con Intel es extraordinariamente grande “Una empresa decidida a maximizar sus utilidades siem-
y estable. En segundo lugar, la cuota de mercado domi- pre cobrará el precio más alto que soporte el mercado”.
nante de Microsoft está protegida por una gran barrera a Encuentre el resultado correcto y utilice el concepto de
la entrada. En tercer lugar y en gran medida consecuen- ingreso marginal para explicar la diferencia entre la afir-
cia de esa barrera, los clientes de Microsoft carecen de mación correcta y la equivocada.
una alternativa comercialmente viable a Windows” (véase 10. Recuerde que los consorcios se organizaron para mono-
la dirección de internet, sección 34, que se menciona en polizar industrias como la del petróleo y del acero. Expli-
el apartado de Lecturas adicionales de este capítulo). que la afirmación siguiente: “el arancel es la madre de los
¿Por qué estos elementos se relacionan con el monopo- monopolios”. Utilice la figura 9-2 para ilustrar su análisis.
lio? ¿Los tres son necesarios? De no serlo, ¿cuáles son fun- Emplee la misma gráfica para explicar por qué una reduc-
damentales? Explique su razonamiento. ción de los aranceles y de otras barreras comerciales
5. Calcule las elasticidades numéricas del precio de la reduce el poder del monopolio.
demanda en los puntos A y B de la figura 9-1. (Sugerencia: 11. Para los estudiantes a quienes les guste el cálculo: usted puede
Quizá quiera revisar la regla para calcular elasticidades de mostrar fácilmente la condición para la maximización de
la figura 4-5.) las utilidades si hace uso del cálculo. Defina UT(c) utili-
6. Trace de nuevo la figura 9-4a) en el caso de un competi- dades totales. CT(c) costos totales e IT(c) ingresos
dor perfecto. ¿Por qué dd es horizontal? Explique por qué totales. Esto o lo otro marginal es la derivada de esto o lo
la curva dd horizontal coincide con el IM. Luego encuen- otro con respecto a la producción, por lo que dIT/dc
tre el punto de intersección entre IM y CM que maximiza IT(c) IM ingreso marginal.
las utilidades. ¿Por qué se llega a la condición competitiva a) Explique por qué UT IT – CT.
CM P? Ahora trace de nuevo la figura 9-4b) para el caso b) Muestre que un máximo de la función de la utilidad
de un competidor perfecto. Muestre que las pendien- se da donde CT(c) IT(c). Dé su interpretación de
tes de IT y de CT deben seguir coincidiendo en el punto este descubrimiento.
192
Concentración medida por el valor de los embarques de la industria manufacturera, 2002 FIGURA 10-1. Los coeficientes de
concentración son medidas
4 mayores empresas las 4 siguientes cuantitativas del poder de mercado
En las industrias de refrigeradores,
Cigarros 4%
vehículos de motor y otras muchas,
95%
unas pocas empresas se reparten la
11% mayor parte del mercado interior.
Automóviles 85%
Compare esta situación con el ideal
Refrigeradores de uso doméstico 82% 14% de la competencia perfecta, en el que
cada empresa es demasiado pequeña
Cereales para el desayuno 78% 13% para influir en el precio del mer-
cado.
Computadoras 76% 14% Fuente: U.S. Bureau of the Census, datos de
2002.
0 20 40 60 80 100
Porcentaje de embarques totales
Indicadores del poder de mercado dahl-Hirschman (IHH). Éste se calcula sumando los
En muchas situaciones —por ejemplo, cuando hay que cuadrados de las cuotas de mercado porcentuales de
decidir si el Estado debe intervenir en el mercado o si todos los participantes en el mercado. La competencia
una empresa ha abusado de su posición monopolís- perfecta tendría un IHH cercano a cero, mientras que
tica— los economistas necesitan contar con un indica- el monopolio absoluto tiene un IHH de 10 000 porque
dor cuantitativo del grado de poder del mercado. El una empresa produce 100% de la producción (1002 ⫽
poder de mercado es el grado en que una única empresa 10 000). (Véase la pregunta 2 al final de este capítulo
o un pequeño número de ellas controlan las decisiones para tener la fórmula y un ejemplo.)
de precios y de producción en una industria.
El indicador del poder de mercado más utilizado es
el coeficiente de concentración de una industria, que se
muestra en la figura 10-1. El coeficiente de concentra-
ción de cuatro empresas mide la fracción del mercado Advertencia sobre los indicadores
o industria que representan las cuatro mayores empre- de la concentración
Aunque los indicadores de la concentración se
sas. Del mismo modo, el coeficiente de concentración
emplean mucho en economía y en derecho, a
de ocho empresas es el porcentaje de la producción fac-
menudo son engañosos debido a la competencia internacio-
turado por las ocho mayores empresas. Generalmente
nal y a la competencia entre industrias relacionadas muy de
el mercado se mide en ventas, embarques o produc-
cerca. Los indicadores convencionales, como los que se inclu-
ción nacionales. En el monopolio puro, el coeficiente
yen en la figura 10-1, sólo comprenden la producción nacional.
de concentración de cuatro u ocho empresas es 100% Como la competencia extranjera es muy intensa en el sector
porque una empresa produce 100% de la producción, manufacturero, el verdadero poder de mercado de las empre-
mientras que en la competencia perfecta es cercano a sas nacionales es mucho menor de lo que muestran los indica-
cero, ya que incluso las mayores empresas producen una dores convencionales basándose únicamente en la producción
diminuta proporción de la producción de la industria. nacional. Por ejemplo, los indicadores convencionales de la
Muchos economistas creen que los coeficientes de concentración que se muestran en la figura 10-1 indican que
concentración tradicionales no miden correctamente las cuatro mayores empresas automotrices estadounidenses
el poder del mercado. Una alternativa, que recoge el tenían 85% del mercado. Sin embargo, si también se incluyen
poder de las empresas dominantes, es el Índice Herfin- las importaciones, este porcentaje se reducía 43%.
Además de ignorar la competencia internacional, los indi- ¿Por qué se muestran los economistas especialmente
cadores tradicionales de la concentración tampoco tienen en interesados en las industrias caracterizadas por la com-
cuenta la influencia de la competencia procedente de otras petencia imperfecta? Porque esas industrias se compor-
industrias relacionadas. Por ejemplo, los coeficientes de con- tan de algunas formas contrarias al interés público. Por
centración se han aplicado históricamente a una definición ejemplo, en la competencia imperfecta los precios
estricta de industria, tales como “los servicios telefónicos por generalmente son superiores a los costos marginales. A
cable”. Sin embargo, a veces puede haber otros sectores que veces, sin el acicate de la competencia, la calidad del
compitan ferozmente con ellas. Por ejemplo, los teléfonos servicio empeora. Tanto los precios altos como la mala
celulares constituyen una amenaza para el servicio telefónico
calidad son resultados poco deseables.
local convencional, pese a que los dos pertenecen a sectores
Como consecuencia de los elevados precios, las indus-
diferentes. No obstante que el porcentaje de concentración
trias oligopolísticas suelen tener (aunque no siempre)
de cuatro empresas de telefonía tradicional es solamente 60%,
utilidades superiores a las normales. La rentabilidad de
el porcentaje de cuatro empresas para todos los proveedores
las industrias del tabaco y productos farmacéuticos, que
de telecomunicaciones es solamente 46%, por lo que la defini-
ción de un mercado puede influir fuertemente en el cálculo de
están muy concentradas, han sido el blanco de ataques
los porcentajes de concentración. políticos en numerosas ocasiones. Sin embargo, algunos
Al final, es esencial disponer de algún indicador de la con- estudios acuciosos muestran que las tasas de utilidades de
centración de un mercado para muchas cuestiones jurídicas las industrias concentradas sólo tienden a ser algo supe-
como los aspectos de la legislación antimonopolio que se ana- riores a las de las industrias poco concentradas.
liza más adelante en este capítulo. Para saber si los abusos Históricamente, uno de los principales motivos por
monopolísticos constituyen una verdadera amenaza, puede los que se ha defendido la competencia imperfecta ha
resultar útil una delimitación correcta del mercado que incluya sido el hecho de que en las economías modernas las
a todos los competidores. grandes empresas son responsables de la mayor parte
de la investigación y del desarrollo (IyD) y de la innova-
ción. Hay, desde luego, algo de cierto en esta idea, pues
las industrias que tienen un elevado nivel de concentra-
LA NATURALEZA DE LA COMPETENCIA ción a veces tienen elevados niveles de gasto en IyD por
IMPERFECTA dólar de ventas, ya que tratan de conseguir una ventaja
tecnológica frente a sus rivales. Al mismo tiempo, los
Al analizar los determinantes de la concentración, los individuos y las pequeñas empresas han producido
economistas han observado que en los mercados imper- muchos de los mayores avances tecnológicos. Más ade-
fectamente competitivos actúan tres grandes factores: lante, en el capítulo 11, se analiza esta cuestión.
las economías de escala, las barreras a la entrada y la
interdependencia estratégica (los dos primeros se anali-
zaron en el capítulo anterior y el tercero se examina TEORÍAS DE LA COMPETENCIA
detalladamente en la siguiente sección): IMPERFECTA
● Costos. Cuando el tamaño mínimo eficiente de fun- Aunque la concentración de una industria es impor-
cionamiento de una empresa corresponde a una tante, no lo explica todo. De hecho, para explicar la
proporción considerable de la producción de conducta de los competidores imperfectos, los econo-
una industria, sólo pueden sobrevivir de una forma mistas han desarrollado todo un campo denominado
rentable unas cuantas empresas, por lo que es pro- organización industrial. Aquí no es posible abarcar este
bable que haya un oligopolio. inmenso campo, por lo que se centra la atención en tres
● Barreras a la competencia. Cuando hay grandes econo- de los casos más importantes de competencia imper-
mías de escala o el Estado restringe la entrada, dis- fecta: el oligopolio colusivo, la competencia monopolís-
minuye el número de competidores en una indus- tica y el oligopolio formado por un pequeño número
tria. de empresas.
● Interdependencia estratégica. Cuando sólo hay unas
cuantas empresas en un mercado, pronto se dan El oligopolio colusivo
cuenta de su interdependencia. La interdependen- El grado de competencia imperfecta existente en un
cia estratégica, una característica realmente nueva mercado depende no sólo del número de empresas y de
del oligopolio que ha inspirado el campo de la teo- sus dimensiones, sino también de cómo se comporten.
ría de los juegos, existe cuando los planes de cada Cuando sólo hay unas cuantas empresas en un mercado,
empresa dependen de la conducta de sus rivales. observan qué hacen sus rivales y reaccionan. Por ejem-
Precio
en un mercado, éstas pueden decidir entre un compor-
tamiento cooperativo o no cooperativo. Las empresas no
cooperan cuando actúan por su cuenta sin llegar a un E
acuerdo explícito o implícito con otras. Esta conducta
es la que provoca las guerras de precios. Las empresas
cooperan cuando tratan de minimizar la competencia. DA
IM
Cuando las empresas de un oligopolio cooperan activa-
mente, practican la colusión. Este término describe una Q
0
situación en la que dos o más empresas fijan conjunta- Cantidad
mente sus precios o sus niveles de producción, se repar- FIGURA 10-2. El oligopolio colusivo se parece al
ten el mercado o toman otras decisiones conjunta- monopolio
mente.
Tras experimentar desastrosas guerras de precios, segura-
Durante los primeros años del capitalismo estado- mente las empresas se darán cuenta de que cada reducción de
unidense, antes de que se aprobaran las leyes antimono- los precios es anulada por las reducciones de los precios de las
polios eficaces, los oligopolistas solían fusionarse o for- competidoras. Por tanto, el oligopolista A puede estimar su
mar consorcios (trusts) o cárteles (recuerde el análisis de curva de demanda DADA suponiendo que los demás cobrarán
la Edad de Oro del capítulo 9). Un cartel es una organi- precios similares. Cuando las empresas se coluden para fijar
zación de empresas independientes, que producen bie- conjuntamente un precio que maximice las utilidades, será
muy cercano al que elegirá un monopolista. ¿Comprende el
nes similares y que trabajan conjuntamente para elevar
lector por qué las utilidades son iguales al rectángulo som-
los precios y restringir la producción. En la actualidad es breado?
absolutamente ilegal, salvo algunas excepciones, en Esta-
dos Unidos y en la mayoría de todas las demás econo-
mías de mercado que las empresas coludan fijando con-
juntamente los precios o repartiéndose los mercados.
En la figura 10-2 se muestra la situación del oligopo-
No obstante, las empresas a menudo sienten la ten-
lista A, donde hay cuatro empresas con curvas de costos
tación de practicar la colusión tácita, es decir, abste-
y de demanda idénticas. Su curva de demanda DADA se
nerse de competir sin llegar a acuerdos explícitos.
ha trazado suponiendo que todas las demás siguen su
Cuando las empresas coluden tácitamente, suelen fijar
política de precios y cobran el mismo precio que la
unos elevados precios idénticos, aumentando las utili-
empresa A.
dades y reduciendo el riesgo de su actividad empresa-
El equilibrio de utilidad máxima del oligopolista
rial. En años recientes los vendedores de música en
colusivo representado en la figura 10-2 se encuentra en
línea, diamantes y productos para la Pascua judía,
el punto E, que es el punto de intersección de las curvas
entre otros, han sido investigados por fijar en colusión
CM e IM de la empresa. En este caso la curva de demanda
los precios, mientras que las universidades privadas, los
apropiada es la DADA. El precio óptimo del oligopolista
corredores de arte, el sector del transporte aéreo y la
colusivo se encuentra en el punto G de DADA, justamente
industria telefónica han sido acusados de coludir.
por encima de E. Este precio es idéntico al precio del
Los frutos de la colusión pueden ser enormes
monopolio, es decir, es muy superior al costo marginal
cuando tiene éxito. Imagine el caso de una industria
y genera a los oligopolistas colusivos un enorme benefi-
formada por cuatro empresas en la que todas las rivales
cio monopolista.
están cansadas de las ruinosas guerras de precios. Acuer-
dan tácitamente cobrar el mismo precio y compartir el Cuando los oligopolistas pueden coludir para maxi-
mercado. Confían en formar un oligopolio colusivo mizar sus utilidades conjuntas, teniendo en cuenta su
encontrando el precio que maximice sus utilidades con- mutua interdependencia, producen el nivel de produc-
juntas. Al agruparse, las cuatro empresas en efecto se ción monopolística, cobran el precio monopolístico y
convierten en un monopolio. ganan la utilidad monopolística.
Aunque a muchos oligopolistas les encantaría obte- sión. Parecería un candidato natural para la colusión.
ner estas elevadas utilidades, en realidad existen muchos Hay sólo unas cuantas aerolíneas principales, y en
obstáculos para que haya una verdadera colusión. muchas rutas hay sólo uno o dos rivales. Pero sólo
En primer lugar, esto es ilegal en Estados Unidos. En observe la cita a la cabeza de este capítulo, que describe
segundo lugar, las empresas pueden incumplir el acuer- una de las recientes guerras de precios en Estados Uni-
do y cobrar a algunos clientes un precio más bajo, dos. La bancarrota de las empresas aéreas es tan fre-
aumentando así su participación de mercado. La reduc- cuente que algunas líneas aéreas pasan más tiempo en
ción clandestina de los precios es especialmente proba- esa situación que siendo rentables. De hecho, la eviden-
ble en los mercados en los que los precios son secretos cia muestra que el único caso en que las líneas aéreas
o los bienes están diferenciados, en los que el número pueden cobrar unas tarifas más altas de lo normal es
de empresas sobrepasa el puñado o en los que la tecno- cuando poseen el monopolio casi absoluto de los vuelos
logía cambia rápidamente. En tercer lugar, el creci- a una ciudad.
miento del comercio internacional significa que muchas
empresas se enfrentan a una feroz competencia proce- La competencia monopolística
dente de empresas extranjeras y nacionales. En el otro extremo del espectro de los oligopolios colu-
De hecho, la experiencia muestra que es difícil diri- sivos se encuentra la competencia monopolística, que se
gir un cartel que tenga éxito, independientemente de parece a la competencia perfecta en tres aspectos: hay
que la colusión sea explícita o tácita. muchos compradores y vendedores, es fácil entrar y
Una larga historia de terror en esta área es la del salir y las empresas toman los precios de las demás como
cartel internacional del petróleo conocido con el nom- los proporcionan. La diferencia se encuentra en que en
bre de Organización de Países Exportadores de Petró- la competencia perfecta los productos son idénticos,
leo (OPEP). La OPEP es una organización internacio- mientras que en la competencia monopolística están
nal que fija cuotas de producción para sus miembros, diferenciados.
que incluyen a Arabia Saudita, Irán y Argelia. Su obje- La competencia monopolística es muy frecuente,
tivo declarado es “garantizar precios justos y estables basta dar una ojeada a los estantes de cualquier super-
para los productores de petróleo; un suministro efi- mercado para tener una mareante variedad de diferen-
ciente, económico y regular de petróleo a los países tes marcas de cereales para desayuno, champús y comi-
consumidores, y un rendimiento justo del capital a das congeladas. Dentro de cada grupo de productos, los
los que invierten en la industria”. Sus críticos sostienen productos o servicios son diferentes pero lo suficiente-
que, en realidad, es un monopolio colusivo que intenta mente parecidos para competir entre sí. He aquí algu-
maximizar las utilidades de los países productores. nos otros ejemplos de competencia monopolística en
La OPEP se convirtió en un nombre muy conocido un barrio en donde puede haber varias tiendas de ali-
en 1973 y 1975, cuando redujo bruscamente la produc- mentos. Todas tienen los mismos bienes pero se encuen-
ción y los precios del petróleo se dispararon. Pero para tran en lugares diferentes. Las estaciones de servicio
que un cártel tenga éxito, es necesario que sus miem- también venden el mismo producto, pero compiten en
bros fijen una baja cuota de producción y mantengan la función del lugar en el que se encuentran y de la marca.
disciplina. Cada cierto número de años estalla la com- Los varios cientos de revistas que hay en los puestos de
petencia de precios, cuando algunos países miembros periódicos de competidores monopolísticos, al igual
pasan por alto la cuota de producción, como ocurrió que las aproximadamente cincuenta marcas de compu-
espectacularmente en 1986, cuando Arabia Saudita tadoras personales que compiten en el mercado. La
bajó los precios de petróleo de 28 dólares estadouni- lista es interminable.
denses el barril a menos de 10. Lo importante para este análisis es que la diferencia-
Otro problema al que se enfrenta la OPEP es que ción del producto significa que cada vendedor tiene
debe negociar cuotas de producción en lugar de precios, libertad para subir o bajar los precios debido a la dife-
lo que puede provocar un elevado grado de inestabili- renciación de productos (en comparación con la com-
dad de los precios cuando la demanda es impredecible y petencia perfecta, donde los vendedores son tomadores
muy inelástica con respecto al precio. Los productores de precios). La diferenciación del producto hace que la
de petróleo se enriquecieron en la primera década del curva de demanda de cada vendedor tenga pendiente
siglo xxi cuando los precios se elevaron, pero el cartel negativa.
tuvo poco control sobre los acontecimientos reales. La figura 10-3 podría representar la revista de compu-
La industria de las líneas aéreas es otro ejemplo de tación monopolísticamente competitiva que se encuen-
mercado con repetidos —y fallidos— intentos de colu- tra en equilibrio a corto plazo en el punto G. La curva
P P
CM
CM
C G
Precio
Precio
CP d′
CP
B G′
A
E d
E′
IM d′
Q Q
0 0
Cantidad IM′
FIGURA 10-3. Los competidores monopolísticos producen Cantidad
muchos bienes similares FIGURA 10-4. La libre entrada de numerosos competidores
En condiciones de competencia monopolística, numerosas y monopolísticos elimina las utilidades
pequeñas empresas venden productos diferenciados y, por La curva dd rentable original del vendedor representativo de
tanto, tienen una demanda de pendiente negativa. Cada la figura 10-3 se desplaza en sentido descendente hacia la
empresa lo considera dados los pecios de sus competidores. El izquierda a d ⬘d ⬘ como consecuencia de la entrada de nuevos
equilibrio se encuentra en el punto en el que IM ⫽ CM, es rivales. Ésta sólo cesa cuando cada vendedor se ha visto lle-
decir en E, y el precio en G. Como el precio es superior a CP, vado a un punto de tangencia de utilidad cero a largo plazo
la empresa obtiene una utilidad representada por el área como el G. En el equilibrio a largo plazo, el precio sigue
ABGC. siendo superior al CM y cada productor se encuentra en el
segmento descendente izquierdo de su curva CP a largo
plazo.
dense: la tasa de utilidades será cero a largo plazo en denomina duopolio porque es atendido por dos empre-
este tipo de industria imperfectamente competitiva a sas. Suponga que Delta ha observado que si baja las tari-
medida que entren empresas con nuevos productos fas 10%, sus utilidades aumentarán en la medida en que
diferenciados. US Airways no haga lo mismo, pero disminuirán si US
Airways también baja sus tarifas. Si no pueden coludir,
En el equilibrio a largo plazo de la competencia
Delta debe hacer una conjetura fundamentada sobre la
monopolística, los precios son superiores a los costos
respuesta de US Airways a sus modificaciones de precios.
marginales, pero las utilidades económicas se han redu-
El mejor enfoque sería estimar cómo reaccionaría US
cido a cero.
Airways a cada una de las medidas y maximizar entonces
Los críticos del capitalismo argumentan que la com- las utilidades con una interacción estratégica reconocida.
petencia monopolística es inherentemente ineficiente. Este análisis pertenece al campo de la teoría de los jue-
Sostienen que provoca la existencia de un número exce- gos, que se analiza en la sección B de este capítulo.
sivo de productos triviales, lleva a la duplicación y al También se observan interacciones estratégicas simi-
gasto innecesarios. Para comprender su razonamiento lares en muchos grandes sectores: en la televisión, en
observe de nuevo el precio de equilibrio a largo plazo los automóviles o incluso en los libros de texto de eco-
del punto G⬘ de la figura 10-4. En ese punto, el precio es nomía. A diferencia de lo que ocurre con los sencillos
superior al costo marginal y, por tanto, el nivel de pro- enfoques del monopolio y de la competencia perfecta,
ducción es inferior al competitivo ideal. no existe una sencilla teoría para explicar el comporta-
Este argumento en contra de la competencia mono- miento de los oligopolistas. Las diferentes estructuras
polística tiene mucho atractivo: se necesita tener verda- de costos y de demanda, las diversas industrias, e incluso,
dero ingenio para demostrar que se mejora el bienestar los temperamentos desiguales de los directivos de las
añadiendo a los “Honey Nut Cheerios” y a los “Whole empresas provocan distintas interacciones estratégicas y
Grain Cheerios” los “Apple Cinnamon Cheerios”. A veces diferentes estrategias para fijar los precios. A veces la
es difícil comprender por qué hay una estación de servi- mejor conducta es introducir una cierta aleatoriedad
cio en cada una de las esquinas de un cruce de calles. en la respuesta, simplemente para mantener a la oposi-
Pero la increíble variedad que hay en las modernas ción fuera de control.
economías de mercado responde a una lógica. La gran
La competencia entre unas pocas empresas intro-
variedad de productos llena muchos nichos en los gus-
duce un rasgo totalmente nuevo en la vida económica:
tos y necesidades de los consumidores. La disminución
obliga a las empresas a tener en cuenta las reacciones
del número de competidores monopolísticos podría
de las competidoras a las desviaciones de los precios de
muy bien reducir el bienestar del consumidor porque
los niveles de producción e introduce consideraciones
reduciría la diversidad de bienes y servicios disponibles.
estratégicas en sus mercados.
La gente está dispuesta a pagar mucho por tener liber-
tad para elegir entre diversas alternativas.
DISCRIMINACIÓN DE PRECIOS
La rivalidad entre unos pocos Cuando las empresas tienen poder de mercado, a veces
Para el tercer ejemplo de competencia imperfecta pueden tener más utilidades practicando la discrimina-
regrese a los mercados en los que sólo compiten unas ción de precios. Existe discriminación de precios
cuantas empresas. En esta ocasión, en lugar de centrar cuando se vende un mismo producto a precios distintos
la atención en la colusión, examine el fascinante caso a cada consumidor.
en el que las empresas interaccionan estratégicamente. Considere el siguiente ejemplo. Usted dirige una
Existe interacción estratégica en cualquier mercado en empresa que vende un programa de finanzas persona-
el que haya relativamente pocos competidores. Cada les de éxito llamado Mi dinero, y su director de comer-
empresa debe preguntarse, al igual que el tenista que cialización le dice:
trata de adelantarse a su oponente, cómo reaccionarían
sus rivales a los cambios de decisiones clave. Si GE intro- Mire, jefe. Nuestras investigaciones de mercado mues-
duce un nuevo modelo frigorífico ¿qué hará Whirlpool tran que nuestros compradores son de dos tipos: 1) nues-
tros clientes actuales que no tienen más remedio que uti-
que es su principal rival? Si American Airlines baja sus
lizar Mi dinero porque han venido utilizando nuestro
tarifas transcontinentales, ¿cómo reaccionará United? programa para llevar la contabilidad, y 2) los potenciales
Examine a modo de ejemplo el mercado de puentes nuevos compradores que han venido utilizando otros
aéreos entre Nueva York y Washington, ruta cubierta programas. ¿Por qué no subimos el precio que cobramos
actualmente por Delta y US Airways. Este mercado se a los antiguos clientes y hacemos un descuento a los nue-
P P
60
Po* ⫽ 30 Do 30
único precio
20
Pn* ⫽ 15
Dn
c c
30 60 30 60
IMo IMn
FIGURA 10-5. Las empresas pueden aumentar sus utilidades por medio de la
discriminación de precios
Suponga que usted es un monopolista maximizador de las utilidades que vende programas
informáticos con un costo marginal nulo. Su mercado contiene clientes consolidados en a)
y clientes nuevos en b). Los clientes antiguos tienen una demanda más inelástica debido a
los elevados costos que entraña cambiar de programa.
Si debe establecer un precio único, debe maximizar las utilidades a un precio de 20
dólares y ganar utilidades de 1 200 dólares. Pero suponga que puede segmentar su mercado
entre los clientes actuales cautivos y nuevos compradores quisquillosos. Esto aumentará sus
utilidades de ($30 ⫻ $30) ⫹ ($15 ⫻ $30) ⫽ $1 350.
vos que estén dispuestos a abandonar a nuestros compe- impide a los mayoristas comprar una gran cantidad
tidores? He hecho cuentas. Si subimos el precio de 20 a en el extranjero y bajar los precios en el mercado
30 dólares, pero hacemos un descuento de 15 dólares a interior? Una cuota proteccionista sobre las impor-
las personas que han venido utilizando otros programas
taciones prohíbe la práctica. Sin embargo, como
financieros, ganaremos mucho dinero.
estadounidense podría muy bien reducir los costos
Usted se queda intrigado por la sugerencia y traza la de los libros comprándolos en el extranjero a través
curva de demanda de la figura 10-5. Su investigación de internet.
indica que sus antiguos clientes tienen una demanda ● Las líneas aéreas son expertas en la discriminación
más inelástica con respecto al precio que sus posibles de precios (repase el ejemplo de las “Líneas aéreas
nuevos clientes, porque cambiar de programa tiene elásticas” en el capítulo 4). Segmentan el mercado
unos elevados costos para los nuevos clientes. Si su plan cobrando precios distintos a las personas que viajan
de descuentos da resultado y consigue segmentar el en horas pico o en horas de menor consumo, a las
mercado, las cifras muestran que sus utilidades aumen- que viajan por motivos de negocios o por placer y a
tarán de 1 200 a 1 350 dólares (para que el lector se las que están dispuestas a esperar. Eso les permite
asegure que comprende el análisis, utilice los datos de llenar los aviones sin reducir los ingresos.
la figura 10-5 para estimar el precio y las utilidades ● Las empresas locales de servicios públicos utilizan
monopolísticas si fija un único precio monopolístico y si “precios de los tramos” (llamados a veces precios no
fija un precio distinto en cada mercado). lineales) para recuperar algunos de los costos gene-
La discriminación de precios se utiliza mucho rales. Si un estadounidense observa su factura tele-
actualmente, sobre todo con los bienes que no es fácil fónica o eléctrica, generalmente tiene un precio
transferir del mercado de precios bajos al de precios por la “conexión” y otro por la “unidad”. Como la
altos. He aquí algunos ejemplos: conexión es mucho más inelástica con respecto al
precio que el precio por unidad, este sistema per-
● Los libros de texto idénticos se venden a precios mite a los vendedores bajar sus precios por unidad y
más bajos en Europa y en Estados Unidos. ¿Qué aumentar la cantidad total vendida.
● Las empresas que se dedican al comercio interna- las tarifas de transporte de sus ferrocarriles paralelos.
cional suelen observar que la demanda extranjera En los últimos años, las líneas aéreas ocasionalmente
es más elástica que la interior, por lo que fijan unos lanzan guerras de precios para atraer a los consumido-
precios más bajos en el extranjero que en el interior. res y a veces terminan arruinando a todos (vea la cita
Esta práctica se denomina “dumping”(o “saturación introductoria de esta sección). Pero estas compañías
ilegal del mercado”), y a veces está prohibida en los aprendieron que necesitaban pensar y actuar estratégi-
acuerdos comerciales internacionales. camente. Antes de que una línea aérea reduzca sus tari-
● A veces las empresas reducen la calidad de un pro- fas, necesita considerar cómo reaccionarán sus rivales, y
ducto de primera clase para fabricar un producto cómo debe luego actuar frente a esa reacción y así, suce-
peor, que venden a un precio más bajo para captu- sivamente.
rar un mercado de precios bajos. Por ejemplo, IBM Una vez que las decisiones llegan a la etapa de pen-
insertó comandos especiales para reducir la veloci- sar acerca de lo que su oponente está pensando, y de
dad de su impresora láser de 10 páginas por minuto cómo reaccionaría usted entonces, usted se encuentra
a 5 con el fin de poder vender el modelo lento a un en el mundo de la teoría de juegos. Un análisis de situacio-
precio más bajo sin reducir las ventas del mejor nes que involucran a dos o más tomadores de decisio-
modelo. nes que tienen objetivos encontrados. Considere los
¿Cuáles son los efectos económicos de la discrimina- siguientes resultados obtenidos por los teóricos del
ción de precios? Sorprendentemente, suele mejorar el juego en el área de la competencia imperfecta:
bienestar económico. Para comprenderlo recuerde que ● Conforme aumenta el número de oligopolistas no
los monopolios elevan su precio y reducen sus ventas cooperativos, el precio y la cantidad de la industria
para obtener más utilidades. De esa forma puede captu- tienden a aproximarse al resultado perfectamente
rar el mercado de compradores ansiosos pero perder el competitivo.
de compradores reacios. Cobrando precios distintos a ● Si las empresas deciden coludir en lugar de compe-
los que están dispuestos a pagar precios altos (los que tir, el precio y la calidad del mercado se aproximan
acaban pagando) y a los que sólo están dispuestos a a los niveles del monopolio.
pagar precios más bajos (que pueden sentarse en el ● Algunos experimentos inducen a pensar que, con-
asiento del medio o recibir un producto de peor cali- forme aumenta el número de empresas, es más difí-
dad pero a un precio más bajo), el monopolista puede cil vigilar los acuerdos colusivos y es más frecuente
aumentar tanto sus utilidades como la satisfacción de el incumplimiento de los acuerdos y la conducta no
los consumidores.1 cooperativa.
● En muchas situaciones el oligopolio no tiene un
equilibrio estable. La interacción estratégica puede
B. TEORÍA DE JUEGOS dar resultados inestables, ya que las empresas ame-
nazan, aparentan situaciones, inician guerras de
precios, capitulan ante las empresas más fuertes,
El pensamiento estratégico es el arte de superar castigan a las adversarias débiles, anuncian sus inten-
a un adversario, de saber que él está intentando ciones o simplemente abandonan el mercado.
hacer lo mismo con usted.
La teoría de juegos analiza la forma en que dos o
Avinash Dixit y Barry Nalebuff, más jugadores o agentes eligen estrategias que afectan
Thinking Strategically (1991) conjuntamente a todos. Esta teoría, que puede parecer
frívola por su terminología, en realidad está llena de sig-
La vida económica está llena de situaciones en las que
nificado y fue desarrollada fundamentalmente por John
los individuos, las empresas y los países compiten por
von Neumann (1903-1957), genio matemático nacido
obtener utilidades o por dominar. Los oligopolios anali-
en Hungría. La teoría de los juegos ha sido utilizada por
zados en la sección anterior a veces terminan en una
los economistas para estudiar las interacciones de los oli-
guerra económica. Esta rivalidad se observó en el siglo
gopolistas, los conflictos entre los sindicatos y los empre-
xx cuando Vanderbilt y Drew redujeron una y otra vez
sarios, los acuerdos internacionales sobre el medio
ambiente, la reputación y otras muchas situaciones.
1 Para un ejemplo de cómo mejora la eficiencia gracias a la discri-
La teoría de los juegos también aporta ideas de la
minación perfecta de precios, vea la pregunta 3 al final de este política y de la guerra y a la vida diaria. Por ejemplo,
capítulo. sugiere que en algunas circunstancias, la mejor estrate-
Precio de EZBooks
Precio de Amazing
† $10 B – $100
A
Precio normal*
$10 ⫺$10
C –$10 D –$50
Guerra
de precios ⫺$100 ⫺$50
* Estrategia dominante
†
Equilibrio dominante
FIGURA 10-7. Tabla de pagos para una guerra de precios
La tabla de pagos muestra los resultados correspondientes a diferentes estrategias. Amazing.
com puede elegir entre dos estrategias, indicadas en sus dos filas. EZBooks puede elegir
entre las estrategias indicadas en sus dos columnas. Las cifras de las casillas muestran las uti-
lidades que obtienen los dos jugadores. Por ejemplo, en la casilla C, Amazing elige “la gue-
rra de precios” y EZBooks “el precio normal”. Como consecuencia, Amazing tiene un benefi-
cio de –100 dólares y EZBooks tiene un beneficio de –10 dólares. Pensando detenidamente
en la mejor estrategia para cada jugador conduce al equilibrio dominante de la casilla A.
* Equilibrio de Nash
para explorar este caso. En este ejemplo, que se deno- EZBooks se encuentra, pues, ante un intrigante
mina el juego de la rivalidad, cada una de las empresas dilema. ¿Debe cobrar un precio alto y confiar en que
considera la posibilidad de cobrar un precio normal o Amazing haga lo mismo, o debe ir por lo seguro? Aquí
de subirlo y cobrar un precio monopólico con el fin de es cuando la teoría de juegos se vuelve útil. EZBooks
obtener utilidades monopólicas. debe escoger su estrategia poniéndose en el lugar de
En la figura 10-8 se muestra el juego de la rivalidad. Amazing. Al hacerlo, se dará cuenta que Amazing debe
Las empresas pueden permanecer en su equilibrio elegir un precio normal, independientemente de lo
correspondiente a precio normal que aparece en el que haga EZBooks porque la estrategia dominante de
juego de la guerra de precios o pueden subirlo con la Amazing es elegir precios normales. EZBooks debería
esperanza de obtener utilidades monopólicas. Las dos suponer que Amazing adoptará su estrategia domi-
empresas tienen las máximas utilidades conjuntas en la nante, lo que obliga inmediatamente a EZBooks a ele-
casilla A, en la cual obtienen un total de 300 dólares gir el precio normal. Este ejemplo ilustra la regla básica de
cuando cada una elige la estrategia de cobrar un precio la teoría de los juegos: la elección de la estrategia debe basarse
alto. La situación A se daría seguramente si las empresas en el supuesto de que el adversario actuará buscando lo que
pudieran coludir y fijar el precio de monopolio. En el más le conviene.
otro extremo se encuentra la estrategia del precio nor- La solución descubierta es un concepto profundo
mal de tipo competitivo, en la que cada rival obtiene que se denomina equilibrio de Nash en honor del mate-
utilidades de 10 dólares. mático John Nash, que recibió el Premio Nobel de eco-
Entre estos dos casos hay dos interesantes estrate- nomía por sus descubrimientos. Un equilibrio de Nash
gias en que una de las empresas elige un precio normal es aquel en el que ninguno de los jugadores puede
y la otra un precio alto. Por ejemplo, en la casilla C, mejorar sus resultados cambiando su propia estrategia,
EZBooks elige la estrategia de cobrar un precio alto, dada la estrategia del otro. El equilibrio de Nash tam-
pero Amazing cobra uno más bajo. Amazing se lleva la bién se denomina a veces equilibrio no cooperativo,
mayor parte del mercado y obtiene un máximo benefi- debido a que cada una de las partes elige la mejor estra-
cio que puede tener en cualquiera de las situaciones, tegia para ella sin colusión ni cooperación y sin tener en
mientras que EZBooks realmente pierde dinero. En la cuenta el bienestar de la sociedad o de las otras partes.
casilla B, Amazing apuesta por un precio alto, pero el Considere un sencillo ejemplo: suponga que otras
precio normal de EZBooks supone una pérdida para personas conducen en el lado derecho del camino.
Amazing. ¿Cuál es su mejor estrategia? Claramente, a menos que
En este ejemplo del juego de la rivalidad, Amazing usted sea un suicida, también debe conducir de ese
tiene una estrategia dominante. Siempre obtendrá más lado. Es más, una situación en la que todos lo hacen es
utilidades si elige el precio normal. En cambio, la mejor un equilibrio de Nash: mientras que todos conduzcan
estrategia para EZBooks depende de lo que haga Ama- en el lado derecho, a nadie le interesará hacerlo en el
zing. EZBooks querría cobrar un precio normal si izquierdo.
Amazing cobrara un precio normal y cobrar un precio [Esta es una definición técnica del equilibrio de
alto si Amazing cobrara un precio alto. Nash para el estudiante adelantado: suponga que el
jugador A elige la estrategia EA*, mientras que el juga- credibilidad con meras promesas. La credibilidad debe
dor B elige la estrategia EB*. Este par de estrategias (EA*, ser coherente con los incentivos del juego.
EB* ) constituyen un equilibrio de Nash si ninguno de ¿Cómo se consigue credibilidad? He aquí algunos
los jugadores puede encontrar una mejor estrategia que ejemplos: los bancos centrales se ganan la fama de ser
jugar asumiendo que el otro jugador se apega a su estra- duros con la inflación, adoptando medidas política-
tegia original. Esta discusión se centra en los juegos de mente impopulares. Consiguen incluso más credibili-
dos personas, pero el análisis, particularmente el impor- dad cuando son independientes de las ramas elegidas.
tante equilibrio de Nash, puede extenderse con gran Las empresas hacen promesas creíbles redactando con-
utilidad a juegos de muchas o “n personas”.] tratos que no pongan sanciones si no actúan conforme
Usted debe comprobar que las estrategias marcadas a lo prometido. Una estrategia más paradójica es que
con una estrella en la figura 10-8 constituyen un equili- un ejército queme sus puentes tras pasar por ellos.
brio de Nash. Esto es, ninguno de los jugadores puede Como no puede replegarse, la amenaza de luchar hasta
mejorar sus resultados a partir del equilibrio (normal, la muerte es creíble.
normal) en tanto que el otro no cambie su estrategia. Estos cuantos ejemplos dan una pequeña idea de la
Compruebe que el equilibrio dominante que aparece enorme cosecha que ha producido la teoría de juegos.
en la figura 10-7 también es un equilibrio de Nash. Esta área ha ayudado enormemente a los economistas y
a otros científicos sociales a analizar las situaciones en
El equilibrio de Nash (al que también se le deno-
las que un pequeño número de personas está bien
mina equilibrio no cooperativo) constituye uno de los
informado y cada una trata de ser más lista que las otras.
más importantes conceptos de la teoría de juegos y se
Los estudiantes que prosigan sus estudios en las áreas
utiliza ampliamente en economía y en otras ciencias
de economía, negocios, administración e incluso segu-
sociales. Suponga que cada uno de los jugadores ha
ridad nacional, encontrarán que el uso de la teoría de
escogido una mejor estrategia (la de mejores resulta-
juegos les ayudará a pensar estratégicamente.
dos) suponiendo que todos los demás jugadores conser-
van sus estrategias sin cambio. Un resultado en el que
todos los jugadores siguen esta estrategia es el denomi-
nado equilibrio de Nash. Los teóricos del juego han
C. POLÍTICAS PÚBLICAS PARA
demostrado que un equilibrio competitivo es un equili-
brio de Nash.
COMBATIR EL PODER DE MERCADO
marginal que tienen las producciones de bienes para las fuera perfectamente competitiva, se obtendría el equili-
empresas. brio en el punto E, en el que P ⫽ CM. En la competen-
Ahora entra en el escenario el monopolista. Un cia perfecta universal, esta cantidad de la industria sería
monopolista no es una empresa malvada, no roba a los de 6 con un precio de 100.
consumidores ni los obliga a tragarse sus bienes, sino Ahora considere el impacto del monopolio. Éste
que explota el hecho de que es el único vendedor y puede crearse con una tarifa o cuota de comercio exte-
eleva su precio con respecto al costo marginal (es decir, rior, por un sindicato que monopolice la oferta de mano
P ⬎ CM). Como P ⫽ CM es necesario para la eficiencia de obra, o por una patente sobre un producto nuevo. El
económica, el valor marginal que tiene el bien para los monopolista fijaría su CM igual a IM (no al P de la
consumidores es superior a su costo marginal. Lo mismo industria), con lo cual desplazaría el equilibrio al C ⫽ 3
ocurre en el caso del oligopolio y de la competen- inferior y al P ⫽ 150 superior de la figura 10-9. El área
cia monopolística, en la medida en que las compañías GBAF es la utilidad del monopolista, que se compara
pueden mantener los precios por encima del costo mar- con un equilibrio competitivo de cero utilidades.
ginal. La pérdida de ineficiencia a partir de un monopolio
a veces recibe el nombre de pérdida irrecuperable de
Costos estáticos de la competencia eficiencia. Este término se refiere a la pérdida de bien-
imperfecta estar económico que se desprende de distorsiones en
La figura 10-9 muestra una imagen de la pérdida irrecu- los precios y en la producción, como las que se derivan
perable de eficiencia del monopolio. Si la industria de un monopolio, así como las que se deben a impues-
tos, tarifas o aranceles. Los consumidores pueden dis-
frutar un gran excedente si se vende una droga analgé-
P
sica a costo marginal; sin embargo, si una empresa
D monopoliza el producto, los consumidores perderán
200
más excedente de lo que el monopolista ganará. A la
pérdida neta en el bienestar económico se le denomi-
G B na pérdida irrecuperable de eficiencia.
(P*)150
La figura 10-9 muestra la pérdida irrecuperable de
eficiencia de un monopolio en forma gráfica. El punto
Precio CM, CP
Políticas públicas sobre la competencia dares de servicios. Esta regulación tiene mayor impor-
imperfecta tancia en las industrias que constituyen monopolios
¿Cómo pueden las naciones reducir los efectos dañinos naturales. (Recuerde que un monopolio natural es un
de las prácticas monopólicas? Los economistas y los mercado en el que el producto de la industria sólo
expertos legales generalmente recomiendan tres enfo- puede ser elaborado de manera eficiente por una sola
ques: empresa.) Ejemplos sobresalientes son la regulación de
los servicios públicos (electricidad, gas natural y agua) y
1. Históricamente, la primera herramienta que los
telecomunicaciones (teléfono, radio, televisión por
gobiernos utilizan para controlar las prácticas mono-
cable y, de manera más general, el espectro electromag-
pólicas era la regulación económica. A medida que
nético). La industria financiera también ha sido regu-
esta práctica evolucionó a lo largo del siglo pasado,
lada, y fuertemente, desde los años treinta, con reglas
permitió que agencias especializadas supervisaran
que especifican lo que los bancos, las empresas media-
precios, producción, entrada y salida de las empre-
doras y las compañías de seguros pueden y no hacer.
sas a industrias reguladas tales como los servicios y el
Desde 1977, muchas regulaciones económicas se han
transporte público. En realidad se trata de un con-
relajado, o eliminado, como las aplicables a las líneas de
trol gubernamental limitado sin propiedad del
aviación, a los camioneros y a las empresas de valores.
Estado.
2. El principal método para luchar contra el poder del
mercado hoy es la política antimonopolio. Consiste
¿Por qué regular una industria?
La regulación limita el poder del libre mercado de las
en leyes que prohíben determinados tipos de con-
empresas. ¿Cuáles son las razones legítimas por las que
ducta (como la fijación colusoria de los precios) o
el gobierno puede decidir anular las decisiones toma-
impiden determinadas estructuras de mercado
das en el libre mercado? La primera es para limitar los
(como los monopolios puros y los oligopolios muy
abusos de poder de mercado de monopolios u oligopolios.
concentrados).
Una segunda gran razón es para remediar las fallas de
3. En términos más generales, los abusos anticompeti-
información, como las que se dan cuando los consumido-
tivos pueden evitarse fomentando la competencia
res tienen información inadecuada. Una tercera es para
siempre que sea posible. Existe toda una multitud
corregir externalidades como la contaminación. Esta última
de medidas que pueden fomentar una intensa riva-
pertenece a las regulaciones sociales y se analiza en el
lidad incluso entre las grandes empresas. Es espe-
capítulo de la economía ambiental. En este capítulo se
cialmente importante reducir las barreras de
analizarán las primeras dos razones.
entrada en todos los sectores. Eso significa fomentar
las pequeñas empresas y no proteger los mercados
nacionales de la competencia extranjera. Restringir el poder de mercado
La perspectiva tradicional es que las medidas regulato-
Los dos primeros enfoques se analizarán en el rias deben tomarse para reducir el excesivo poder de
balance que se haga de este capítulo. mercado. De manera más específica, el Estado debe
regular a las industrias cuando hay muy pocas empresas
a fin de garantizar una rivalidad vigorosa, especialmente
REGULACIÓN DE LA ACTIVIDAD
en el caso extremo de un monopolio natural.
ECONÓMICA
De la exposición en capítulos anteriores, sobre cos-
La regulación económica de la industria estadouni- tos decrecientes, se sabe que las economías de escala
dense se remonta a más de un siglo atrás. La primera generalizadas son incompatibles con la competencia
regulación federal que se aplicó al transporte fue la perfecta; en tales casos existirán oligopolios y monopo-
Interstate Commerce Commission (ICC) en 1887. La lios. Sin embargo, aquí la cuestión es aún más extrema:
ICC fue creada tanto para evitar guerras de precios y cuando existen economías de escala o de alcance tan poderosas
garantizar servicios a pueblos pequeños, como para que sólo una empresa puede sobrevivir, aparece un monopolio
controlar los monopolios. Más tarde, la regulación fede- natural.
ral se extendió también a los bancos en 1913, a la ener- ¿Por qué el Estado regula algunas veces los mono-
gía eléctrica en 1920 y a las comunicaciones, el mercado polios naturales? Lo hace porque un monopolista natu-
de valores, el trabajo, el transporte terrestre y el aéreo ral goza de una gran ventaja de costo sobre sus compe-
durante los años treinta. tidores potenciales y frente a una demanda inelástica
La regulación económica comprende el control de con respecto al precio, puede elevar sus precios repen-
precios, de condiciones de entrada y salida, y de están- tinamente, y así obtener enormes ganancias y crear una
importante ineficiencia económica. De ahí que la regu- acciones o bonos a empresas privadas, ponen sus fortu-
lación le permita a la sociedad disfrutar los beneficios nas en manos de personas acerca de las que no saben
de un monopolio natural, al mismo tiempo que evita casi nada. Antes de comprar acciones de ZYX.com, debe
precios excesivamente elevados que hubieran surgido examinar sus estados financieros para determinar cuá-
sin regulación alguna. Un ejemplo típico es la distribu- les han sido sus ventas, sus ganancias y sus dividendos.
ción local de agua. El costo de recolectar agua, de cons- Pero ¿puede saber exactamente cómo miden ellos las
truir un sistema de distribución y de drenaje para todos ganancias? ¿Cómo puede estar seguro de que informan
los hogares es bastante grande, por lo que no sería redi- honestamente?
tuable que más de una sola empresa suministrara el ser- Aquí es donde entra la regulación gubernamental
vicio local de provisión de agua. Éste es un monopolio de los mercados financieros. La mayoría de las regula-
natural. Bajo una regulación económica, una agencia ciones a la industria financiera tiene como propósito
gubernamental proporcionaría una franquicia a una mejorar la cantidad y calidad de la información de
empresa en una región particular. Dicha compañía manera que los mercados puedan funcionar mejor. En
acordaría proporcionar agua a todos los hogares de la Estados Unidos, para que una empresa venda acciones
misma. El gobierno revisaría y aprobaría los precios y o bonos debe proporcionar una copiosa documenta-
otros términos que la empresa luego presentaría a sus ción de su condición financiera y de sus prospectos
clientes. futuros. Los libros de la empresa deben estar certifica-
Otro tipo de monopolio natural, que prevalece dos por auditores independientes.
especialmente en las industrias de redes, surge del Ocasionalmente, en particular en tiempos de fre-
requerimiento de estandarización y coordinación a nesí especulativo, las empresas tienden a romper (o
todo lo largo del sistema para una operación eficiente. rompen) las reglas, situación que se presentó a gran
Los ferrocarriles necesitan válvulas estándar para las escala a finales de los años noventa y principios del siglo
vías, la transmisión eléctrica requiere equilibrar las car- xxi, especialmente en el caso de empresas de comuni-
gas, y los sistemas de comunicación exigen códigos cación y muchas otras de la nueva economía. Cuando
estándar de tal manera que las distintas partes puedan estas prácticas ilegales se hicieron públicas, en 2002 el
“hablar” entre sí. Congreso aprobó una nueva ley que declaró ilegal men-
En épocas anteriores la regulación se justificaba tir a un contador, estableció un consejo independiente
bajo el dudoso argumento de que se le necesitaba para para la supervisión de los contadores, y proporcionó un
evitar una competencia a muerte o destructiva. Éste fue nuevo poder de vigilancia a la Securities and Exchange
uno de los argumentos para continuar con el control de Commission (SEC). Algunos opinaron que esta clase de
los ferrocarriles, del transporte, de las aerolíneas y leyes sería bienvenida por los empresarios honestos;
de los autobuses, así como para regular el nivel de la duras normas de notificación son altamente benéficas
producción agrícola. Actualmente, los economistas tie- para los mercados financieros debido a que reducen la
nen poca simpatía por esta perspectiva. Después de asimetría de la información entre compradores y vende-
todo, la competencia con eficiencia creciente y meno- dores, promueve la confianza y alienta la inversión
res pecios es exactamente lo que un sistema eficiente de financiera.
mercado debiera producir. John McMillan, de Stanford, utiliza una interesante
analogía para describir el papel de la regulación guber-
Subsanar fallas de información namental. Los deportes son concursos en los que indivi-
Ante la ausencia de regulación es frecuente que los con- duos y equipos luchan por derrotar a sus oponentes con
sumidores tengan información inadecuada acerca de toda su fuerza. Pero los participantes deben adherirse a
los productos. Por ejemplo, el procedimiento para pro- un conjunto de reglas muy detalladas; es más, los árbi-
bar los productos farmacéuticos es caro y científica- tros deben mantener una supervisión estricta de los
mente complejo. El gobierno regula los medicamentos jugadores para asegurarse de que obedecen las reglas,
y permite la venta de sólo aquellos que han demostrado con penas apropiadamente escaladas para las infraccio-
ser “seguros y eficaces”. También prohíbe publicidad nes. Sin reglas ideadas con cuidado, un juego se volve-
falsa o desorientadora. En ambos casos trata de corregir ría una disputa sangrienta. De manera semejante, las
la falla de mercado que no proporciona información regulaciones gubernamentales, junto con un fuerte sis-
eficiente por su cuenta. tema legal, son necesarias en una economía moderna
Un área donde regular la información que se pro- para garantizar que los competidores demasiado pujan-
porciona es particularmente relevante y es la de los tes monopolicen, contaminen, defrauden, engañen o
mercados financieros. Cuando las personas compran abusen de alguna otra manera de trabajadores y consu-
TABLA 10-1. La ley antimonopolio de Estados Unidos está basada en unos cuantos antecedentes
legales
Las leyes Sherman, Clayton y de la Federal Trade Commission establecieron los fundamentos de
la ley antimonopolio de Estados Unidos. Las interpretaciones de estas leyes han aclarado las doc-
trinas modernas antimonopolio.
La sección 2 prohíbe la “monopolización” o conspirar telefónico de líneas terrestres se eleva y la gente se cam-
para monopolizar. Ni el cuerpo de la ley ni la discusión bia al servicio de telefonía celular en números impor-
que le acompaña contienen alguna noción clara acerca tantes, entonces se consideraría que ambos productos
del significado exacto del monopolio o de las acciones están en la misma industria. Si, por el contrario, pocas
que eran prohibidas. El significado fue aclarado poste- personas compran más periódicos cuando el precio del
riormente por vía jurisprudencial. servicio telefónico se eleva, entonces los periódicos no
están en el mercado telefónico.
Ley Clayton (1914). La ley Clayton fue aprobada para
aclarar y reforzar la ley Sherman. Esta ley prohíbe cele- Conducta ilegal
brar contratos vinculantes (en el cual se obliga a un cliente Algunas de las anteriores resoluciones antimonopolio
a comprar el producto B si desea el producto A); pro- se ocupan del comportamiento ilegal. Los tribunales
híbe la discriminación de precios y las negociaciones exclu- han dictaminado que ciertas clases de comportamiento
sivas; prohíbe los directorios entrelazados (en los que algu- son ilegales per se; esto es, simplemente no existe excusa
nas personas son los directores de más de una empresa alguna que pueda justificar estas acciones. Los infracto-
de una misma industria) y fusiones estructuradas por la res no se pueden defender ocultándose bajo el manto
adquisición de acciones ordinarias de los competidores. protector de un objetivo plausible (como la calidad del
Estas prácticas no eran ilegales per se (“en sí mismas”), producto) o circunstancias atenuantes (como utilida-
sino sólo cuando podían reducir la competencia de des reducidas).
manera sustancial. La ley Clayton subrayaba tanto la La clase más importante de conducta ilegal per se
prevención como el castigo. son los acuerdos entre empresas competidoras para
Otro elemento importante de la ley Clayton era que fijar precios. Aun los críticos más severos de la política
de manera específica proporcionaba inmunidad anti- antimonopolio no pueden encontrar ningún punto a
monopolio a los sindicatos laborales. favor de la fijación de precios. Dos prácticas son ilegales
en todos los casos:
Leyes de la Federal Trade Commission. La Federal Trade ● Bid rigging (o licitación fraudulenta), en la que dis-
Commission (FTC) se estableció en 1914 para combatir
tintas empresas acuerdan fijar sus posturas de tal
todo tipo de “métodos deshonestos de competencia” y
manera que una empresa gane la subasta, general-
para alertar contra fusiones anticompetitivas. En 1938
mente a un precio inflado, lo cual es siempre ile-
la FTC también fue facultada para prohibir publicidad
gal.
falsa y engañosa. Para reforzar su poder, la FTC puede ● Esquemas de asignación de mercado, los competidores
investigar empresas, sostener audiencias y emitir dispo-
se dividen los mercados por territorio o por clientes,
siciones de desistimiento de casos.
que son anticompetitivos y, por tanto, ilegales.
Muchas otras prácticas son menos definidas y requie-
ASUNTOS BÁSICOS DEL ren alguna consideración de las circunstancias particu-
ANTIMONOPOLIO: CONDUCTA lares:
Y ESTRUCTURA ● Discriminación de precios, situación en la cual una
Mientras que las leyes antimonopolio básicas son senci- empresa vende un mismo producto a distintos clien-
llas, en la práctica no es fácil decidir cómo aplicarlas a tes a precios diferentes, lo cual, generalmente, es
situaciones específicas de estructura o conducta de mer- impopular pero no ilegal. (Recuerde la discusión de
cado. La ley actual ha evolucionado a través de una inte- la discriminación de precios que se hizo antes en
racción de la teoría económica y la jurisprudencia. este capítulo.) Para ser ilegal, la discriminación no
Un aspecto clave que surge en muchos casos es: debe basarse en distintos costos de producción
¿cuál es el mercado relevante? Por ejemplo, ¿cuál es la y debe dañar la competencia.
industria “telefónica” en Albuquerque, Nuevo México? ● Contratos vinculantes, en los que una empresa vende
¿Incluye a todas las industrias de la información, o sola- el producto A solamente si el comprador compra el
mente a las telecomunicaciones cableadas, o a los telé- producto B, los cuales generalmente son ilegales
fonos alámbricos de todo Nuevo México, o solamente a sólo si el vendedor tiene un gran poder de mer-
los incluidos en determinado código postal? En casos cado.
recientes en Estados Unidos, se ha definido al mercado ● ¿Y qué hay de los precios ruinosamente bajos? Suponga
como incluyente de productos que constituyen sustitu- que debido a la eficiente operación de Wal-Mart y a
tos razonablemente cercanos. Si el precio del servicio sus precios bajos, la tienda de abarrotes Pop sale del
mercado. ¿Es esto ilegal? La respuesta es no. A ticia realizó un proceso judicial de gran alcance. Durante
menos de que Wal-Mart hiciera alguna otra cosa ile- la mayor parte del siglo xx, la American Telephone and
gal, simplemente llevar a sus competidores a la ban- Telegraph (AT&T, al que en ocasiones se le denomi-
carrota debido a su eficiencia superior no va contra naba el Bell System) había sido, en el mercado de los
la ley. servicios de telecomunicaciones, un proveedor inte-
grado vertical y horizontalmente. En 1974 el Departa-
Observe que las prácticas de esta lista se refieren a la
mento de Justicia presentó una demanda antimonopo-
conducta de una empresa. Son los actos mismos los que
lio, en la que sostenía que AT&T había monopolizado
son ilegales, no la estructura de la industria en la que
el mercado de larga distancia a través de medios anti-
tienen lugar los actos. Quizás el ejemplo más conocido
competitivos, tales como evitar que MCI y otros porta-
es la gran conspiración de las empresas de equipo eléc- dores conectaran a los mercados locales, y que había
trico. En 1961 la industria de equipo eléctrico fue decla- monopolizado el mercado de equipo de telecomunica-
rada culpable de establecer acuerdos de precio colusivo. ciones rehusándose a comprar equipos a proveedores
Los ejecutivos de las más grandes empresas (como GE y distintos a Bell.
Westinghouse) conspiraron para elevar los precios y Ante la perspectiva de perder el juicio antimonopo-
cubrieron sus huellas como los personajes de las nove- lio, la empresa se acogió a un “decreto de conformidad”
las de espionaje mediante reuniones en cabañas de en 1982. Las empresas Bell locales operadas por el
caza, empleo de nombres en código y llamadas telefóni- monopolio fueron disueltas (separadas legalmente) de
cas desde casetas públicas. Las empresas accedieron a AT&T y reagrupadas en siete compañías telefónicas
pagar amplias indemnizaciones a sus clientes por los regionales. AT&T conservó sus operaciones de larga
precios excesivos y algunos de los ejecutivos fueron a la distancia y los Bell Labs (la organización de investiga-
cárcel por sus violaciones a la ley antimonopolio. ción) y Western Electric (el fabricante de equipo). El
efecto neto fue una reducción de 80% del tamaño y de
las ventas del sistema Bell.
Estructura: ¿lo grande es malo?
El desmantelamiento del Sistema Bell desencadenó
Los casos antimonopolio más visibles se refieren a la
una impresionante revolución en la industria de las
estructura de las industrias y no a la conducta de las
telecomunicaciones. Nuevas tecnologías están modifi-
empresas. Estos casos consisten en intentos por desinte- cando el paisaje: los sistemas de telefonía celular están
grar o limitar la conducta de las empresas dominantes. desgastando el monopolio del sistema alámbrico de
La primera oleada de actividad antimonopolio bajo Alexander Graham Bell; las empresas telefónicas han
la ley Sherman se enfocó en el desmantelamiento de los unido sus fuerzas para llevar hasta los hogares las seña-
monopolios existentes. En 1911, la Suprema Corte les de televisión; las líneas de fibra óptica están comen-
ordenó que la American Tobacco Company y Standard zando a funcionar como vías superrápidas para trans-
Oil se dividieran en muchas empresas independien- portar datos, que distribuyen cantidades masivas de
tes. Para desmantelar estos monopolios flagrantes, la información a todo el país y a todo el mundo. Internet
Suprema Corte estableció la importante “regla de ha conectado a personas y lugares de maneras inimagi-
razón”. Sólo las restricciones irrazonables al comercio nables desde hace una década. Una lección clara de la
(fusiones, acuerdos y semejantes) entraban al ámbito desintegración del Sistema Bell es que los monopolios
de la ley Sherman y eran consideradas ilegales. no son necesarios para un cambio tecnológico rápido.
Prácticamente, como lo demuestra el caso de U.S. El caso antimonopolio más importante reciente
Steel (1920), la doctrina de la regla de razón anuló el implicó a la gigante empresa de software Microsoft. En
ataque a la ley antimonopolio sobre fusiones monopo- 1998, el gobierno federal y 19 estados apoyaron una
listas. J. P. Morgan, mediante fusión, armó ese gigante demanda de grandes alcances alegando que Microsoft
que en su momento más alto controlaba 60% del mer- había mantenido su posición dominante en forma ile-
cado. Sin embargo, la Suprema Corte sostuvo que sólo gal en el mercado de sistemas operativos y que había
el tamaño o el monopolio en sí mismo no constituían utilizado ese dominio para apalancarse en otros merca-
una falta. En aquel periodo, como ahora, los casos que dos, como el de los buscadores de internet. El gobierno
moldearon el panorama económico se centraban en alegaba que “Microsoft participaba en un amplio patrón
estructuras monopólicas ilegales y no en una conducta de conductas ilegales con el objetivo y efecto de blo-
anticompetitiva. quear amenazas emergentes a su poderoso y bien enrai-
En los años recientes dos importantes casos han sen- zado monopolio de sistema operativo”. Aunque un
tado las bases para la estructura y el comportamiento monopolio adquirido por medios justos es legal, las
monopolista. En el caso AT&T, el Departamento de Jus- acciones para evitar la competencia no los son.
En sus “descubrimientos de hecho”, el juez Jackson ¿Qué ha provocado la actitud cambiante con res-
declaró que Microsoft era un monopolio que había pecto a la política antimonopolio? En primer lugar, los
controlado más de 90% de la participación de mercado economistas encontraron que las industrias concentra-
de los sistemas operativos para PC desde 1990 y que das a veces tenían un desempeño sobresaliente. Esto es,
Microsoft había abusado de su poder de mercado y mientras que las industrias concentradas quizá tuvieran
había provocado “daños al consumidor distorsionando ineficiencias estáticas, éstas se sobrepasaban por sus efi-
la competencia”. El juez Jackson encontró que Micro- ciencias dinámicas. Considere a Intel, Microsoft y a
soft había violado las secciones 1 y 2 de la ley Sherman. Boeing. Tienen una participación de mercado conside-
Encontró que “Microsoft conservaba su poder monopó- rable, pero también han sido sumamente innovadoras y
lico por medios anticompetitivos, intentaba monopoli- comercialmente exitosas.
zar el mercado de buscadores de la Red, y violaba la ley Un segundo empuje a la nueva visión de la regula-
Sherman al relacionar ilegalmente su buscador de red ción y de la ley antimonopolio surge de los nuevos des-
con su sistema operativo”. cubrimientos con respecto a la naturaleza de la compe-
El Departamento de Justicia propuso el paso radical tencia. Si se considera tanto la evidencia experimental
de separar a Microsoft a lo largo de líneas funcionales. como la observación, muchos economistas creen que
Esto requeriría una separación de Microsoft en dos mientras la colusión está estrictamente prohibida, se
empresas separadas e independientes. Una empresa producirá una intensa rivalidad entre los mercados
(“WinCo”) sería propietaria de Windows de Microsoft y oligopólicos. Ciertamente, según palabras de Richard
de otros negocios del sistema operativo, y otra (“AppCo”) Posner, quien fue profesor de leyes y actualmente juez
sería propietaria de las aplicaciones y de otros negocios. federal,
El juez Jackson aceptó la recomendación remedial del los únicos actos verdaderamente unilaterales median-
Departamento de Justicia sin modificación alguna. te los cuales una empresa puede obtener o mantener
Pero luego el caso tomó un giro extraño cuando un poder monopólico son prácticas como hacer explotar
resultó que el juez Jackson había estado manteniendo la fábrica de un competidor y, por lo general, el fraude
discusiones cercanas con los periodistas, incluso mien- y la violencia están suficientemente castigados por otras
leyes.
tras intentaba probar el caso. Se le censuró por su con-
ducta poco ética y se le retiró del caso. Poco después, la De acuerdo con esta perspectiva, el único propósito
administración Bush decidió que no buscaría separar a válido de las leyes antimonopolio debería ser sustituir
Microsoft, sino que se conformaría con remedios “con- las leyes existentes por una sola prohibición por acuer-
ductuales”. Estas medidas limitarían la conducta de dos —explícitos o tácitos— que restrinjan la competen-
Microsoft mediante medidas tales como la prohibición cia de manera irrazonable.
de contratos vinculantes y precios discriminatorios así Una última razón para reducir el activismo antimo-
como garantizando la interoperabilidad del programa nopolio ha sido el aumento de la competencia vía la
de Windows con otro no Windows. Después de largas importación. A medida que más empresas extranjeras
audiencias, el caso se cerró en noviembre de 2002 se afirman en la economía estadounidense, tienden a
dejando a Microsoft intacto, pero bajo la supervisión competir más vigorosamente por la participación de
cercana del gobierno y de los tribunales. mercado y con frecuencia afectan los patrones de venta
establecidos y las prácticas de fijación de precios. Por
Leyes antimonopolio y eficiencia ejemplo, cuando las ventas de fabricantes de automóvi-
Durante las últimas tres décadas, las opiniones acerca de les japoneses aumentaron, se acabó la coexistencia de
la regulación y del antimonopolio han variado enorme- los tres grandes fabricantes estadounidenses de auto-
mente. Durante este periodo, las industrias fueron des- móviles. Muchos economistas creen que la amenaza de
reguladas y la legislación antimonopolio se dirigió a la competencia extranjera es una herramienta mucho
mejorar la eficiencia económica y no a combatir a los más poderosa que las leyes antimonopolio para impo-
negocios sencillamente porque son grandes y rentables. ner disciplina en el mercado.
RESUMEN
13. La política antimonopolio, la conducta anticompetitiva monopólicas ilegales. En la teoría legal de hoy en día,
de prohibición y la prevención de estructuras monopóli- tales estructuras son las que tienen un excesivo poder de
cas es la principal manera en que la política pública limita mercado (una gran participación del mercado) y partici-
los abusos del poder de mercado por parte de las grandes pan en actos anticompetitivos.
empresas. Esta política se desprendió de leyes como la ley 14. La política legal antimonopolio ha sido influida de
Sherman (1890) y la ley Clayton (1914). Los principales manera significativa por el pensamiento económico
objetivos de la política antimonopolio son: a) prohibir las durante las últimas tres décadas. En consecuencia, la polí-
actividades anticompetitivas (que incluyen acuerdos para tica antimonopolio ahora se centra exclusivamente en
fijar precios o dividir territorios, discriminación de pre- mejorar la eficiencia e ignora las primeras preocupacio-
cios y acuerdos vinculatorios) y b) romper las estructuras nes populistas respecto del tamaño en sí mismo.
1. Repase el oligopolio colusivo y la competencia monopo- inelástico de su curva de demanda. Muestre cómo la regu-
lística, que son dos teorías de la competencia imperfecta lación puede obligar al monopolista a operar en la por-
analizadas en este capítulo. Elabore un cuadro que com- ción inelástica de su curva de demanda. ¿Cuál será el
pare la competencia perfecta, el monopolio y las dos teo- impacto de un incremento en el precio regulado de un
rías en relación con las siguientes características: a) monopolista respecto de los ingresos y utilidades cuando
número de empresas; b) grado de colusión; c) precio está operando en a) una porción elástica de la curva de la
frente al costo marginal; d) precio frente al costo medio a demanda, b) la porción inelástica de la curva de demanda
largo plazo, e) eficiencia. y c) la porción unitaria-elástica de la curva de la
2. Considere una industria cuyas empresas tengan las demanda?
siguientes ventas: 6. Haga una lista de las industrias que usted considere son
candidatas para el título de “monopolio natural”. Luego
Compañía Ventas
repase las diferentes estrategias para intervención a fin de
Apple Computer 1 000 prevenir el ejercicio del poder monopólico. ¿Qué haría
Banana Computer 800 usted respecto de cada una de las industrias de su lista?
Cumquat Computer 600 7. Las empresas suelen presionar para que se impongan
Dellta Computer 400 aranceles o contingentes con el fin de protegerse de la
Endive Computer 300 competencia procedente de las importaciones.
Fettucini Computer 200 a) Suponga que el monopolista de la figura 10-9 tiene
Grapefruit Computer 150 un competidor extranjero que ofrece el bien de una
Hamburger Computer 100 forma totalmente elástica a un precio algo superior
InstantCoffee Computer 50 al CP ⫽ CM del monopolista. Muestre el efecto de la
Jasmine Computer 1 entrada del competidor extranjero en el mercado.
b) ¿Qué ocurriría con el precio y con la cantidad si se
El Índice Herfindahl-Hirschman (IHH) se define como
estableciera un arancel prohibitivo sobre el bien
IHH ⫽ (participación del mercado de la empresa 1
extranjero? Un arancel prohibitivo es aquel que es
en porcentaje)2
tan alto que elimina todas las importaciones. ¿Qué
⫹ (participación de mercado de la compa-
efecto produciría un pequeño arancel? Utilice su
ñía 2 en porcentaje)2 ⫹ ...
análisis para explicar la afirmación “el arancel es la
⫹ (participación de mercado de la última
madre del monopolio”.
empresa en porcentaje)2
8. Explique verbal y gráficamente por qué un equilibrio
monopólico provoca ineficiencia económica en relación
con el equilibrio competitivo perfecto. ¿Por qué es funda-
a) Calcule las proporciones de concentración de las cua- mental para este análisis la condición CM ⫽ P ⫽ UM del
tro y seis empresas para la industria de computación. capítulo 8?
b) Calcule el IHH para la industria. 9. Considere el dilema del prisionero, uno de los juegos más
c) Suponga que Apple Computer y Banana Computer famosos. Molly y Knuckles son socios en el crimen. El fis-
fueran a fusionarse sin cambios en las ventas de las cal entrevistó a cada uno por separado diciéndoles: “tengo
diferentes computadoras. Calcule el nuevo IHH. lo suficiente sobre cada uno para mandarlos a la cárcel
3. Existe “discriminación perfecta de precios” cuando cada durante un año. Pero haré un trato contigo: si sólo tú con-
consumidor paga su precio máximo por el producto. fiesas, te reduciré la sentencia tres meses, mientras que tu
Cuando eso ocurre, el monopolista puede capturar todo compañero se quedará encerrado durante diez años. Si
el excedente del consumidor. Trace la curva de demanda ambos confiesan, los dos permanecerán en la cárcel
de seis consumidores, una de cada uno, y compare a) la durante 5 años”. ¿Qué debe hacer Molly? ¿Debe confesar
situación en la que todos los consumidores pagan el y esperar una sentencia más corta? Tres meses son preferi-
mismo precio con b) un mercado en el que se practica la bles al año de prisión que le tocaría si permanece en silen-
discriminación perfecta de precios. Explique el paradó- cio. Pero, un momento. Hay una razón mucho mejor para
jico resultado de que la discriminación perfecta de pre- confesar. Suponga que Molly no lo hace y, sorprendente-
cios elimina la ineficiencia del monopolio. mente, Knuckles sí. ¡A Molly le tocarían diez años! Clara-
4. El gobierno decide obligar a un monopolista a pagar un mente en esta situación a Molly le conviene confesar y
impuesto constante de x dólares por unidad. Muestre obtener 5 años de cárcel en vez de 10. Elabore una tabla
cómo afecta este impuesto el nivel de producción y al pre- de recompensas como la de la figura 10-8. Demuestre que
cio. ¿Está el equilibrio pos impuesto más cerca o más lejos cada jugador tiene una estrategia dominante, que es con-
del equilibrio ideal P ⫽ CM? fesar, y que, por tanto, ambos terminarán en términos de
5. Demuestre que un monopolio no regulado, maximizador prisión prolongada. Luego muestre qué sucedería si
de utilidades nunca funcionará en la región de precio pudieran comprometerse a no confesar.
Precio
usuarios actuales de Windows 95). Un estudio de Micro-
soft de noviembre de 1997 reveló que la empresa podría E
d d
haber cobrado 49 dólares por una actualización a Win-
dows 98, no hay razón para creer que el precio de 49 dóla-
res pudo haber sido poco provechoso, pero el estudio
identifica la cifra de 89 dólares como el precio maximiza- c
0
dor del ingreso. Microsoft optó, por tanto, por el mayor Cantidad
precio”. Explique por qué estos hechos indicarían que
Microsoft no es un competidor perfecto. ¿Qué otra infor- FIGURA 10-10. Competencia perfecta
mación se necesitaría para comprobar que Microsoft era
un monopolio?
11. En el equilibrio a largo plazo tanto los mercados perfecta-
mente competitivos como los monopolísticamente com-
petitivos alcanzan una tangencia entre la curva de
demanda dd de la empresa y su curva de costo medio CP. 12. Relea la historia de la OPEP. Trace un conjunto de curvas
La figura 10-4 muestra la tangencia del competidor mono- de oferta y de demanda en que la oferta sea totalmente
polístico y la 10-10 la tangencia del competidor perfecto. inelástica con respecto al precio. Muestre que un cartel
Analice las similitudes o las diferencias en las situaciones que fija una cantidad como objetivo (la curva de oferta
con respecto a: inelástica) tendrá unos precios más inestables si la
a) La elasticidad de la curva de la demanda del producto demanda es inelástica con respecto al precio que si es
de la empresa elástica cuando: a) la curva de demanda se desplaza hori-
b) El grado de divergencia entre el precio y el costo zontalmente en una determinada cantidad (error de pre-
marginal dicción) o b) cuando se desplaza la curva de oferta
c) Las utilidades (debido, por ejemplo, a que un miembro del cartel
d) La eficiencia económica incumple el acuerdo).
11 La economía de la incertidumbre
La vida está llena de incertidumbres. Suponga que usted ción o en activos financieros. Además, alguna gente
trabaja en la industria del petróleo. Podría estar a cargo sufre infortunios como huracanes, terremotos o enfer-
de una operación conjunta en Siberia. ¿Qué obstáculos medades devastadoras. La primera sección de este capí-
enfrentaría? Usted enfrentaría los grandes riesgos que tulo analiza la incertidumbre económica fundamental.
plagan a los productores de petróleo en todas partes: los ¿Cómo enfrentan individuos y sociedades la incerti-
riesgos de un desplome de precios, embargos, o un ata- dumbre? Una forma importante de hacerlo es apoyarse
que a sus barcos por algún régimen hostil. A ello se en los seguros. La segunda sección expone los aspectos
agrega la incertidumbre de operar en un territorio inex- fundamentales de los seguros, incluyendo el importante
plorado: no está familiarizado con las formaciones geoló- concepto del seguro social. La tercera sección aplica
gicas, ni con las rutas para llevar el petróleo al mercado, el concepto del seguro social al cuidado de la salud, que
ni con la probabilidad de éxito de la perforación de es un dilema político y social creciente en Estados Uni-
pozos, ni con las habilidades de la fuerza laboral local. dos. Concluye con un examen de la economía de la
Además de estas incertidumbres están los riesgos información y su aplicación al surgimiento del internet.
políticos de tratar con un gobierno cada vez más autocrá- Ningún estudio de las realidades de la vida econó-
tico y nacionalista en Moscú, así como los problemas que mica está completo sin un estudio profundo de los fas-
se derivan de guerras ocasionales y elementos corruptos cinantes aspectos de la toma de decisiones en situacio-
en un país en donde los sobornos son comunes y el régi- nes de incertidumbre y la economía de la información.
men de derecho es inseguro. Y sus socios pueden resultar
tan poco escrupulosos que aprovechan su conocimiento
local para conseguir más de lo que es su parte justa.
Los asuntos económicos en esa operación conjunta A. LA ECONOMÍA DEL RIESGO
plantean complejidades que no se reflejan en las teorías Y DE LA INCERTIDUMBRE
elementales. Muchos de estos asuntos se refieren al
riesgo, incertidumbre e información. Esta compañía petro- El análisis de los mercados presumía que los costos y
lera debe enfrentar las incertidumbres de la perfora- demandas eran conocidos con certeza. En realidad, la
ción, de la volatilidad de precios y de cambios en los vida de los negocios rebosa riesgos e incertidumbres. Se
mercados. De modo similar, las familias deben luchar acaban de describir las incertidumbres de un proyecto
con la incertidumbre sobre sus salarios o empleo futu- conjunto de petróleo en Siberia, pero estos problemas
ros y sobre el rendimiento de sus inversiones en educa- no están limitados a la industria petrolera. Práctica-
216
mente todas las empresas enfrentan incertidumbres comprar y vender la misma mercancía. Esta actividad se
sobre los precios de su producción y de sus insumos. Las llama arbitraje, que es la compra de un bien o activo en
empresas pueden hallar que sus mercados se retraen un mercado para su venta inmediata en otro mercado,
por una recesión o porque el crédito es difícil de encon- con el fin de obtener ganancias de la discrepancia de
trar en una crisis financiera. Ni siquiera se puede pro- precios.
nosticar la conducta de sus competidores. La esencia de Suponga que el precio del trigo es de 50 centavos
los negocios es invertir ahora con el fin de obtener uti- por fanega más alto en Chicago que en la ciudad de
lidades en el futuro; en efecto, fortunas como rehénes Kansas. Asimismo, que el costo del seguro y del trans-
de la incertidumbre futura. La vida económica es un porte es 10 centavos por fanega. Un árbitro (alguien que
negocio de riesgo. se dedica al arbitraje) puede comprar trigo en la ciudad
La economía moderna ha diseñado herramientas de Kansas, enviarlo a Chicago y obtener una utilidad de
útiles para incorporar la incertidumbre en el análisis de 40 centavos por fanega. Como resultado de este arbi-
la conducta de las empresas y de las familias. Esta sec- traje del mercado se reducirá el diferencial, de modo
ción examina el papel de los mercados en la distri- que la diferencia de precios entre Chicago y Kansas
bución de los riesgos en el tiempo y el espacio, y analiza nunca puede exceder 10 centavos por fanega. Como
la teoría de la conducta individual en condiciones de resultado del arbitraje, la diferencia de precios entre los merca-
incertidumbre. Estos tópicos permiten apenas echar un dos será, en general, menor al costo de llevar el bien de un
vistazo superficial al fascinante mundo del riesgo y la mercado al otro.
incertidumbre en la vida económica. Las actividades frenéticas de los árbitros —que
hablan por teléfono con varios agentes en varios merca-
dos al mismo tiempo, buscando diferenciales de pre-
LA ESPECULACIÓN: EL ENVÍO DE cios, tratando de exprimir una utilidad aunque sea muy
ACTIVOS O BIENES A OTROS TIEMPOS pequeña cada vez que pueden comprar barato y vender
Y OTROS ESPACIOS caro— tiende a alinear los precios de productos que
Primero se analiza el papel de los mercados especulati- son idénticos en diferentes mercados. De nueva cuenta,
vos. La especulación es la compra y venta con el fin de entra en acción la mano invisible: el atractivo de posi-
obtener ganancias por las fluctuaciones en los precios. bles utilidades actúa para suavizar los diferenciales de
Un especulador quiere comprar barato y vender caro. precios entre mercados y hace que éstos funcionen con
Lo que vende puede ser grano, petróleo, huevos, accio- mayor eficiencia.
nes o divisas. Los especuladores no compran estos artícu-
los para sí mismos. Lo último que quieren es ver que el La especulación y la conducta
camión de los huevos se pare frente a su casa. Más bien, de precios en el tiempo
obtienen su ganancia por los cambios de precios. Las fuerzas de la especulación tenderán a establecer
Mucha gente cree que la especulación es una activi- patrones definidos de precios en el tiempo, así como en
dad siniestra, en particular cuando surge de fraudes el espacio. Pero las dificultades de predecir el futuro
contables y manejo ilegal de información privilegiada. hacen que este patrón sea menos que perfecto: se tiene
Pero la especulación puede ser benéfica para la socie- un equilibrio que está siendo perturbado constante-
dad. La función económica de los especuladores es mente, pero que siempre está en el proceso de refor-
“mover” los bienes, de periodos de abundancia a perio- marse a sí mismo, en lugar de ser como la superficie de
dos de escasez. Aun cuando los especuladores pueden un lago que se mueve según soplen los vientos.
no ver jamás un barril de petróleo o un bono brasileño, Considere el caso más simple de un cultivo como el
pueden ayudar a nivelar su precio y las diferencias de maíz, que se cosecha una vez al año y se puede almace-
rendimiento de estos artículos entre regiones o en el nar para usos futuros. Para evitar la escasez, el producto
tiempo. Esto lo hacen comprando cuando los bienes son cosechado debe durar todo el año. Puesto que nadie
abundantes y los precios son bajos, y vendiendo cuando aprueba una ley que regule el almacenamiento del
los bienes son escasos y los precios son altos, y esto, en maíz, ¿cómo hace el mercado para manejarse con un
realidad, puede mejorar la eficiencia de un mercado. patrón eficiente de uso y precios en el año? El equili-
brio lo determinan las actividades de los especuladores
El arbitraje y los patrones geográficos que tratan de obtener una ganancia.
de precios Un especulador de maíz bien informado sabe que si
El caso más sencillo es la actividad especulativa que todo el maíz se lanza al mercado inmediatamente des-
reduce o elimina las diferencias regionales de precios al pués de la cosecha de otoño, obtendrá un precio muy
Esta exposición sugiere que los mercados especula- la misma utilidad marginal, las curvas de demanda de la
tivos ideales pueden incrementar la eficiencia econó- mercancía riesgosa se verán como la curva de utilidad
mica. Véase cómo. Sea el caso de consumidores idénti- marginal de la figura 5-1. Ambas curvas de la figura
cos que tienen funciones de utilidad en que la 11-2a) muestran lo que sucedería si no hay traspaso y
satisfacción en un año es independiente de la del año con un consumo desigual. Aquí, el precio está determi-
siguiente. Suponga ahora que en el primero de dos nado primero en A1, donde una curva S1S1 interseca
años hubo una gran cosecha —3 unidades por per- DD, y en segundo lugar en A2, donde la más curva de
sona— mientras que en el segundo año la cosecha fue oferta S2S2 más baja interseca DD. La utilidad total de las
pequeña, sólo 1 unidad por persona. Si esta insuficien- áreas sombreadas agregaría sólo (4 ⫹ 3 ⫹ 2) ⫹ 4, o sea
cia de la cosecha pudiera haber sido prevista perfecta- 13 dólares.
mente, ¿cómo se podría distribuir el consumo del total Pero con un traspaso óptimo de 1 unidad al segundo
de 2 años, 4 unidades, en los 2 años? Si omite los costos año, como se muestra en la figura 11-2b), Ps y Qs se igua-
de almacenamiento, interés y seguros, la utilidad total y larán en E1 y E2, y la utilidad total de las áreas sombrea-
la eficiencia económica para los dos años juntos se maximiza- das sumarán (4 ⫹ 3) ⫹ (4 ⫹ 3), o sea 14 dólares por
rán sólo cuando el consumo sea igual en cada año. persona. Un poco de análisis puede demostrar que la
¿Por qué es mejor el consumo uniforme que cual- ganancia en la utilidad de 1 dólar se mide por el bloque
quier otra división del total disponible? Por la ley de la de color de la figura 11-2b), que representa el exce-
utilidad marginal decreciente. Ésta es la forma en que dente de la utilidad marginal de la segunda unidad
podría razonar: “Suponga que consume más en el pri- sobre el de la tercera. Esto explica por qué la igualdad
mer año que en el segundo. En el primer año, su utili- de las utilidades marginales, que se alcanza con una
dad marginal (UM) será baja, pero en el segundo año especulación ideal, es óptima.
será alta. Así que si traspasa algo de la cosecha del pri- Aunque la exposición se ha centrado en las mercan-
mero al segundo año, estará moviendo su consumo de cías, la mayor parte de la especulación hoy día se refiere
tiempos de baja UM a tiempos de alta UM. Cuando a activos financieros como acciones, bonos, hipotecas y
ambos niveles de consumo se igualen, las UM serán tipos de cambio. Todos los días, literalmente billones de
iguales y estará maximizando su utilidad total”. dólares de activos cambian de manos cuando la gente
Una gráfica puede ilustrar este argumento. Si mide especula, se cubre e invierte sus fondos. Los principios
la utilidad en dólares, donde cada dólar denota siempre generales que subyacen en la especulación financiera,
P1 S1 P2 S2 P1 P2
D D D D
4 4 A2 4 4
E1 E2
3 3 3
2 A1 2 2 2
1 1 1 1
D D D D
0 Q1 0 Q2 0 Q1 0 Q2
S1 S2
las coberturas y el arbitraje son exactamente los mismos usted tiene montos iguales de consumo en los estados 1
que se esbozaron aquí, aunque los intereses en juego y 2, consumiendo 2 unidades en ambos estados. Alguien
son todavía mayores. se le acerca y le dice, “Lancemos una moneda al aire
por 1 unidad”. Esta persona está, en efecto, ofrecién-
La especulación ideal tiene la importante función
dole la oportunidad de moverse a la situación a), donde
de reducir las variaciones no deseadas en el consumo.
usted tendría 3 unidades de consumo si acierta, y 1 uni-
En un mundo en que los individuos son adversos al
dad si falla. Con un cálculo cuidadoso, usted se da
riesgo, la especulación puede elevar la utilidad total y la
cuenta de que si rechaza la apuesta y sigue en la situa-
eficiencia en la distribución.
ción b), el valor esperado de la utilidad es 7 útiles (⫽ ½
⫻ 7 útiles ⫹ ½ ⫻ 7 útiles), mientras que si acepta la
EL RIESGO Y LA INCERTIDUMBRE apuesta, el valor esperado de la utilidad es 6 ½ útiles (⫽
¿Cuáles son las actitudes de la gente hacia el riesgo? ½ ⫻ 9 útiles ⫹ ½ ⫻ 4 útiles). Este ejemplo muestra que
¿Por qué la gente trata de aislarse de muchos riesgos si usted es adverso al riesgo, con una utilidad marginal
importantes? ¿Cómo las instituciones de mercado, decreciente, evitará acciones que incrementen su incer-
como el seguro, pueden ayudar a los individuos a evitar tidumbre sin alguna expectativa de ganar.
riesgos mayores? ¿Por qué fallan los mercados en ofre- Suponga que cultiva maíz. Aunque sea claro que
cer seguros en algunas circunstancias? Ahora analice debe batallar con el clima, prefiere evitar los riesgos de
estos temas. precios del maíz. Suponga que hay dos resultados igual-
Siempre que usted maneja un automóvil, compra mente probables con precios de 3 y 5 dólares por fanega,
una casa, ingresa al ejército o invierte en la bolsa de de modo que el valor esperado del precio del maíz es 4
valores, está arriesgando su vida, sus extremidades o su dólares por fanega. A menos que pueda distribuir el
fortuna. En general, la gente quiere evitar riesgos mayo- riesgo del precio, se ve obligado a entrar en una lotería
res en su ingreso, consumo y salud. Cuando la gente en que debe vender su cosecha de 10 000 fanegas por
evita riesgos, se dice que es adversa al riesgo. 30 000 o por 50 000 dólares, lo que dependerá del lan-
zamiento de la moneda del precio del maíz.
Una persona es adversa al riesgo cuando el dolor de Como es adverso al riesgo, preferiría algo seguro en
perder una cierta cantidad de dinero es de mayor mag- lugar de esta lotería. La posibilidad de perder 10 000
nitud que el placer de ganar la misma cantidad de dólares es más dolorosa que la agradable perspectiva de
dinero. ganar 10 000 dólares. Si su ingreso se reduce en 30 000
Por ejemplo, suponga que se le ofrece un lanza- dólares, tendrá que cortar gastos importantes, como
miento de una moneda al aire, que conlleva un alto remplazar un viejo tractor. Por otra parte, los 10 000
riesgo pues ganará 1 000 dólares si acierta, y perderá dólares extras podrían ser menos cruciales, ya que se
1 000 si falla. Esta apuesta tiene un valor esperado de 0 destinarían a lujos como pagar unas vacaciones de
(igual a una probabilidad de ½ multiplicada por 1 000 invierno. Por tanto, decide cubrir su riesgo de precios
dólares más una probabilidad de ½ multiplicada por vendiendo su maíz al precio esperado de 4 dólares por
–1 000 dólares). Una apuesta que tiene un valor espe- fanega.
rado cero se conoce como una apuesta justa. Si rechaza Por lo general, la gente es adversa al riesgo, y pre-
todas las apuestas justas, es adverso al riesgo. fiere algo seguro a niveles inciertos de consumo: la
En términos del concepto de utilidad que se analizó gente prefiere resultado con menos incertidumbre y los
en el capítulo 5, la aversión al riesgo es lo mismo que la mismos valores promedios. Por esta razón, las activida-
utilidad marginal decreciente del ingreso. Ser adverso al des que reducen las incertidumbres en el consumo lle-
riesgo significa que la ganancia en utilidad alcanzada van a mejoras en el bienestar económico.
por recibir una cantidad extra de dinero, es menor que
la pérdida de utilidad provocada por perder esa misma
cantidad de dinero. Para una apuesta justa (como lan-
zar una moneda por 1 000 dólares), el valor esperado El preocupante ascenso de los juegos de azar
en dinero es cero. Pero en términos de utilidad, el valor El juego ha sido tradicionalmente un “vicio” que
que espera de la utilidad es negativo, porque la utili- era —junto con las drogas ilegales, el comer-
dad que uno pretendería ganar es menor que la uti- cio sexual, el alcohol y el tabaco— desalentado
lidad que puede perder. por el Estado. Las actitudes sobre estas actividades van y vie-
La figura 11-2 ilustra el concepto de aversión al nen. En los pasados veinte años las actitudes hacia el juego se
riesgo. La situación b) es la situación inicial, en que han hecho más permisivas, en tanto que las relacionadas con
las drogas y el tabaco se han endurecido. En general, el juego personas. La forma principal de distribución del riesgo
ha sido uno de los sectores de más rápido crecimiento de la es el seguro, que es una clase de juego de azar a la
economía (legal). inversa.
El juego es un animal de diferente especie a la especu- Por ejemplo, cuando compran un seguro contra
lación. Mientras la especulación ideal es una actividad que incendios para una casa, los dueños parecen estar apos-
incrementa el bienestar económico, el juego plantea asuntos tando con la compañía aseguradora a que la casa se
económicos serios. Para comenzar, fuera de su valor recrea- quemará. Si no se quema, los propietarios pierden la
tivo, el juego no crea bienes ni servicios. En el lenguaje de la pequeña cantidad de la prima. Si sí se quema, la compa-
teoría de juegos, descrita en el capítulo anterior, los juegos de
ñía debe reembolsar a los dueños la pérdida a un precio
azar son un “juego de suma negativa” para los jugadores: es
convenido. Lo que es cierto de los seguros contra incen-
(casi) seguro que los consumidores pierdan en el largo plazo
dios es igualmente cierto de los seguros de vida, acci-
porque la casa se lleva una tajada de todas las apuestas. Ade-
dentes, automóviles o de cualquier otra clase.
más, por su misma naturaleza, los juegos de azar incremen-
La compañía de seguros distribuye los riesgos agru-
tan la desigualdad en los ingresos. La gente que se sienta a la
mesa de juegos con la misma cantidad de dinero, se va de allí
pando muchos diferentes riesgos: puede asegurar millo-
con cantidades muy distintas. La familia de un jugador puede nes de casas o vidas o automóviles. La ventaja para la
esperar estar una semana en la cima del mundo, sólo para aseguradora es que lo impredecible para un individuo
vivir entre mendrugos y remordimientos cuando la suerte se es altamente predecible para una población. Suponga
aleja. Algunos observadores creen que el juego tiene impactos que la Inland Fire Insurance Company asegura un
sociales negativos. Éstos incluyen la adicción al juego, delitos millón de casas, cada una de las cuales vale 100 000
en el vecindario, corrupción política y la infiltración de la delin- dólares. La probabilidad de que una casa se queme es 1
cuencia organizada en el juego. en 1 000 al año. El valor esperado de las pérdidas para
Dados los sólidos argumentos económicos en contra de Inland es, entonces, 0.001 ⫻ $100 000 ⫽ $100 por casa
los juegos de azar, ¿cómo entender la reciente tendencia a al año. Inland cobra a cada propietario 100 más otros
legalizar el juego y operar loterías del gobierno? Una razón 100 dólares para cubrir gastos administrativos y sus
es que cuando los Estados tienen hambre de ingresos, bus- reservas.
can nuevas fuentes hasta debajo de las piedras; justifican las Cada propietario tiene que elegir entre la pérdida
loterías y casinos como una forma de canalizar vicios priva- cierta de 200 dólares que paga cada año, o la posible pér-
dos para beneficio público, quedándose con algo de los ingre- dida catastrófica de 100 000 dólares de 1 en 1 000. Por
sos para financiar proyectos públicos. Además, el juego legal la aversión al riesgo, la familia optará por comprar un
puede eliminar las estafas de las loterías ilegales y quedarse seguro que cuesta más que el valor esperado de la pér-
con algo de las rentas que van a la delincuencia organizada. A dida de la familia, con el fin de evitar la pequeña posibi-
pesar de estas justificaciones, muchos observadores se cues- lidad de una pérdida catastrófica. Las compañías de
tionan la conveniencia de una actividad en que el Estado saque
seguros pueden fijar una prima que le deja utilidades y
ventaja de promover una conducta irracional entre los que
al mismo tiempo ofrezca una ganancia en la utilidad
menos pueden darse el lujo de realizarla.
que esperan los individuos. ¿De dónde viene la ganan-
cia económica? Viene de la ley de la utilidad marginal
decreciente.
Los seguros dividen grandes riesgos en piezas peque-
ñas y luego venden estas piezas más pequeñas a cambio
B. LA ECONOMÍA
de una pequeña prima de riesgo. Aunque el seguro
DEL SEGURO
parece ser sólo otra forma de juego, en realidad tiene el
efecto opuesto. Mientras la naturaleza asesta riesgos, los
A la mayor parte de la gente le gustaría evitar los riesgos seguros ayudan a reducir los riesgos individuales disper-
de perder la vida, extremidades y casa. Pero los ries- sándolos.
gos no pueden simplemente enterrarse. Cuando una
casa se quema, cuando alguien sale herido en un acci-
dente de automóvil o cuando un huracán destruye Nueva Los mercados de capital y la distribución
Orleáns, alguien, en algún sitio, debe pagar el costo. del riesgo
Los mercados manejan los riesgos distribuyendo el Otra forma de compartir el riesgo tiene lugar en los
riesgo. Este proceso toma los riesgos que serían fuertes mercados de capital, porque la propiedad financiera
para una persona y los distribuye, de modo que se trans- del capital físico se puede dividir entre muchos dueños
forman en riesgos pequeños entre un gran número de mediante la propiedad corporativa financiera.
Tome el ejemplo de la inversión para desarrollar un un gran riesgo para un individuo se convierta en un
nuevo avión comercial. Un diseño totalmente nuevo, pequeño riesgo para mucha gente.
que incluyera la investigación y desarrollo, podría Además, los hechos deben ser estadísticamente
requerir una inversión de 5 000 millones de dólares di- independientes. Ninguna compañía de seguros pru-
vidida en 10 años. Pero no hay garantía de que el avión dente vendería todas sus pólizas contra incendios en el
encuentre un mercado suficientemente grande como mismo edificio, o vendería sólo seguros contra huraca-
para recuperar los fondos invertidos. Poca gente tiene nes en Miami. Las aseguradoras tratan de diversificar su
la riqueza o inclinación para hacerse cargo de una aven- cobertura entre muchos riesgos independientes.
tura tan arriesgada. Asimismo, debe haber suficiente experiencia rela-
Las economías de mercado logran esta tarea tiva a tales hechos, de modo que las aseguradoras pue-
mediante las corporaciones de propiedad pública. Una dan estimar las pérdidas con certeza razonable. Por
compañía como Boeing es propiedad de millones de ejemplo, después de los ataques terroristas del 11 de
personas, ninguna de las cuales tiene una gran propor- septiembre, se canceló el seguro privado contra terro-
ción de las acciones. En un caso hipotético, divida la rismo, porque las aseguradoras no podían contar con
propiedad de Boeing en partes iguales entre 10 millo- estimaciones confiables de las posibilidades de futuros
nes de individuos. Entonces la inversión de 5 000 mi- ataques (véase la pregunta 3 al final de este capítulo).
llones de dólares se convierte en 500 dólares por per- Por último, el seguro debe estar relativamente libre
sona, que es un riesgo que muchos estarían dispuestos a de peligro moral. El peligro moral funciona cuando el
correr si los rendimientos de las acciones de Boeing son seguro eleva la conducta riesgosa, por lo que cambia la
atractivos. probabilidad de que haya pérdidas. En muchos casos, el
peligro moral es poco importante. Poca gente se arries-
Al dividir la propiedad de las inversiones riesgosas
garía a morir porque tiene una generosa póliza de
entre una multitud de dueños, los mercados de capital
seguro de vida. En ciertas áreas, el peligro moral es
pueden dividir los riesgos, y alentar inversiones y ries-
severo. Los estudios indican que la presencia de seguros
gos mucho mayores que tolerables para propietarios
eleva la cantidad de cirugías cosméticas; por tanto, la
individuales.
mayor parte de las pólizas de seguros médicos excluye
estas cirugías.
Cuando se satisfacen estas condiciones ideales —es
LAS FALLAS DE INFORMACIÓN
decir, hay muchos resultados, todos son más o menos
EN LOS MERCADOS
independientes, y cuando las probabilidades pueden
Hasta ahora el análisis ha supuesto que inversionistas y ser determinadas con precisión y no se contaminan con
consumidores están bien informados sobre los riesgos el peligro moral— los mercados de seguros privados
que enfrentan, y que los mercados especulativos y de pueden funcionar con eficiencia.
seguros funcionan con eficiencia. En realidad, los mer- Algunas veces los seguros privados están limitados o
cados relacionados con el riesgo y la incertidumbre son caros por la selección adversa. La selección adversa
están plagados de fallas. Dos de las grandes fallas son la surge cuando la gente que tiene el riesgo más alto es
selección adversa y el peligro moral. Cuando estas fallas también la que es más probable que compre el seguro.
están presentes, los mercados pueden enviar señales La selección adversa puede conducir a un mercado en
erróneas, los incentivos se pueden distorsionar, y algu- que sólo está asegurada la gente con los riesgos más
nas veces los mercados pueden simplemente no existir. altos, o incluso a una situación en que ni siquiera hay
Por las fallas de mercado, los gobiernos pueden decidir mercado.
intervenir y ofrecer seguros sociales. Un buen ejemplo es el de una compañía que ofrece
seguros de vida a una población de fumadores y no
El peligro moral y la selección adversa fumadores. Suponga que la compañía no puede deter-
Aunque el seguro es un dispositivo útil para reducir los minar si una persona es fumadora, o tal vez haya una
riesgos, algunas veces no está disponible. La razón es política gubernamental que dice que la compañía no
que los mercados de seguros eficientes pueden prospe- puede discriminar a la gente con base en su conducta
rar sólo en condiciones limitadas. personal. Sin embargo, la gente conoce sus propios
¿Cuáles son las condiciones que exigen los merca- hábitos de tabaquismo. Aquí aparece el fenómeno de la
dos de seguros eficientes? Primero, debe haber un gran información asimétrica entre compradores y vendedo-
número de hechos asegurables. Sólo entonces las com- res. La información asimétrica ocurre cuando compra-
pañías podrán dividir los riesgos, de modo que lo que es dores y vendedores tienen diferente información sobre
tas en las recesiones de los ciclos de negocios); y los que durante todo el periodo previo de la historia. Los
ciclos de negocios son impredecibles, de modo que avances en la tecnología médica —desde la cirugía
los riesgos no se pueden medir con exactitud. Al mismo artostrópica de las rodillas hasta medicamentos avanza-
tiempo, unos países creen que la gente debería tener dos contra el cáncer— han permitido que la gente viva
una red de seguridad para cuando pierde su empleo. vidas productivas y sin dolor.
Como resultado, los gobiernos intervienen en general Incluso con estos grandes logros, todavía siguen sin
para ofrecer un seguro de desempleo. solución grandes problemas de salud en Estados Uni-
La sección siguiente analiza el caso importante de la dos: la mortalidad infantil es mayor que en muchos paí-
atención de salud ofrecida por el gobierno, que para ses con menores ingresos; muchos estadounidenses
muchos países es el mayor programa de seguridad viven sin cobertura de seguros de salud; existen grandes
social. disparidades de atención entre los ricos y los pobres; y
se propagan enfermedades contagiosas como el sida y la
Los gobiernos ofrecen seguro social cuando los
tuberculosis.
mercados privados no pueden funcionar adecuada-
El asunto que más preocupa al público, la comuni-
mente y la sociedad cree que los individuos deben tener
dad de negocios y los líderes políticos es la explosión de
una red de seguridad social para protegerse ante los
costos del cuidado de la salud. Prácticamente todo
riesgos más serios, como el desempleo, las enfermeda-
mundo está de acuerdo en que el sistema de salud esta-
des y los bajos ingresos.
dounidense ha contribuido mucho a la salud del país,
pero a muchos les preocupa que se esté volviendo inma-
nejable.
C. EL CUIDADO DE LA SALUD:
EL PROBLEMA QUE NO SE IRÁ Características económicas especiales
del cuidado de la salud
El cuidado de la salud es, por sí solo, el mayor progra- El sistema de cuidado de la salud en Estados Unidos
ma del gobierno federal estadounidense. En 2008 los tiene tres características que han contribuido al rápido
gastos de cuidado de la salud totalizaron casi 700 000 crecimiento de este sector en años recientes: una alta
millones de dólares, todavía más que el presupuesto mi- elasticidad al ingreso, un rápido avance tecnológico y el
litar. La mayor parte de este desembolso se dedicó creciente aislamiento de los consumidores respecto de
al programa de seguridad social llamado Medicare, que los precios.
proporciona un cuidado subsidiado de salud para la El cuidado de la salud tiene una alta elasticidad al
gente mayor. El resto fueron cuidados de salud para los ingreso, lo que indica que disfrutar una vida larga y en
pobres, los incapacitados y los veteranos. buenas condiciones de salud es cada vez más impor-
El sistema estadounidense de cuidados de salud es tante cuando la gente puede pagar otras necesidades
controversial, tanto porque es costoso, como porque esenciales. Los bienes con altas elasticidades respecto
hay un gran número de personas que no están cubiertas del ingreso, si las demás cosas se conservan constantes,
por el seguro u otros programas. El gasto en cuidado de tienden a apropiarse de una creciente parte del ingreso
la salud subió de 4% del producto nacional (PIB) en de los consumidores, conforme éste se eleva.
1940, a 7% en 1970, y alcanzó 16% en 2008. No obs- El cuidado de la salud vio una rápida mejora en la
tante, casi 16% de la población no mayor carece de tecnología médica en el siglo pasado. Los avances en el
cobertura. Esto es lo que se ha llamado el problema que conocimiento biomédico fundamental, el descubri-
no se puede solucionar y que no se irá. miento y uso de una amplia diversidad de vacunas y
medicamentos, la mejor comprensión de la forma en
que se transmiten las enfermedades contagiosas, y la
LA ECONOMÍA DEL CUIDADO MÉDICO
creciente conciencia pública del papel de la conducta
¿Por qué ha sido tan controversial el cuidado de la individual en áreas como fumar, beber y conducir ve-
salud? En Estados Unidos el sistema de cuidados de hículos, todos son factores que han contribuido a un
la salud es una asociación entre el sistema de mercado y mejoramiento notable en la salud de los estadouniden-
el gobierno. En años recientes este sistema ha alcan- ses. Las tecnologías nuevas y mejoradas han creado nue-
zado logros notables. Se han erradicado muchas enfer- vos mercados y estimulado el gasto en el sector de cui-
medades terribles, como la viruela y la polio. La espe- dados de la salud.
ranza de vida —uno de los índices claves de la salud— se Además, el gasto en este sector se ha elevado rápida-
ha elevado más en los países en desarrollo desde 1900, mente por los crecientes subsidios a la atención médica
en decenios recientes. La cobertura de cuidados de protección para comprobar que los consumidores
salud en Estados Unidos está a cargo principalmente no compren inadvertidamente servicios innecesa-
de los patrones, como una prestación libre de impues- rios, de mala calidad o de alto costo.
tos. En efecto, dejarla libre de impuestos es un subsidio También hay asimetrías de información entre el
gubernamental. En 1960, 60% de los gastos médicos era paciente y el asegurador. La gente puede saber más
pagado directamente por los consumidores; en 2007, de su condición de salud que las aseguradoras. Los
sólo 15% de los gastos médicos se cubrió del bolsillo de individuos de bajo riesgo pueden optar por no com-
éstos. Algunas veces se conoce a este fenómeno como el prar seguros de salud. Esto lleva a la selección adversa,
“efecto de pago por terceros” para indicar que cuando que incrementa el riesgo promedio del grupo y
un tercero paga la cuenta, es frecuente que el consumi- luego eleva el costo para quienes no participan.
dor pase por alto el costo. No es sorprendente que la gente sana en sus años
Todas estas nuevas fuerzas (alta elasticidad al veinte sea la que con mayor probabilidad carezca de
ingreso, el desarrollo de nuevas tecnologías y el cre- seguro.
ciente ámbito de los pagos por terceros) contribuyen al 3. Una tercera preocupación de la política guberna-
rápido crecimiento de los gastos en cuidados médicos. mental es la equidad: ofrecer una norma mínima de
cuidados médicos para todos. En parte, se considera
cada vez más que un buen cuidado de la salud es un
El cuidado de la salud como un programa
derecho básico en los países ricos. Pero un buen cui-
de seguridad social
dado de la salud también es una buena inversión
¿Por qué es el cuidado de la salud un programa de segu-
social. Una inadecuada atención de la salud daña en
ridad social? Los expertos en economía del cuidado de
particular a la gente pobre, no sólo porque tiende a
la salud citan tres razones:
estar más enferma que la gente rica, sino también
1. Muchas partes del sistema de cuidados de la salud, porque sus ingresos se derivan casi totalmente de su
como la prevención de enfermedades transmisibles trabajo. Una población más sana es una población
y el desarrollo de ciencia básica, son bienes públicos más productiva, porque una gente más saludable
que el mercado no ofrecerá con eficiencia. La erra- obtiene mayores ingresos y requiere menos cuida-
dicación de la viruela benefició a millones de vícti- dos de la salud.
mas potenciales, pero ninguna empresa pudo cobrar Un inadecuado cuidado de la salud es más cos-
ni siquiera una pequeña fracción de los beneficios toso en el caso de los niños. En algunos aspectos, la
de tal programa de erradicación. Cuando una per- situación de salud de los niños de grupos pobres y
sona deja de fumar porque conoce los peligros de minoritarios en Estados Unidos ha empeorado en
este hábito, o cuando otra persona utiliza condones años recientes. Los niños enfermos están en desven-
después de saber que se puede contagiar de sida, taja desde el principio: es menos probable que asis-
estas actividades no son menos valiosas para otros. tan a la escuela, tienen un más bajo desempeño
Este síndrome llevará a una subinversión del mer- cuando sí asisten, es más probable que abandonen
cado en las mejoras en salud pública. la escuela, y es menos probable que consigan bue-
2. Un segundo grupo de fallas del mercado surge por nos empleos con altos salarios cuando crezcan. Nin-
la falla de los mercados de seguros privados. Una gún país puede prosperar cuando una parte signifi-
razón significativa de ello es la presencia de informa- cativa de sus niños recibe un inadecuado cuidado
ción asimétrica entre pacientes, médicos y compañías de la salud.
de seguros. Es frecuente que las situaciones de salud
que requieren atención sean hechos aislados para El racionamiento del cuidado de la salud
los pacientes, de modo que esta información asimé- Ya sea o no que un país ofrezca cuidados similares de
trica entre médicos y pacientes significa que los salud a todos sus residentes, debe racionar la atención
pacientes pueden ser totalmente dependientes de de la salud porque la oferta es limitada. Mientras no se
las recomendaciones de los doctores respecto del llegue al punto en que cada síntoma de todo hipocon-
nivel adecuado de cuidados médicos. A veces, driaco puede ser extensamente examinado, analizado y
cuando los pacientes entran a las salas de emergen- tratado, será necesario dejar sin atender alguna necesi-
cia, pueden estar incapacitados para elegir estrate- dad médica, real o percibida. No hay otra opción sino
gias de tratamiento por sí mismos, así que la racionar el cuidado de la salud.
demanda depende todavía más de las recomenda- Sin embargo, no es obvio cómo racionar este bien. La
ciones de los proveedores. Se debe brindar especial mayoría de los bienes y servicios se raciona por su costo.
Los precios racionan la oferta limitada de automóviles y donde las cantidades ofrecidas y demandadas son igua-
mansiones de lujo, así como los alimentos y zapatos no les. Sin embargo, como el consumidor paga de su bolsi-
tan de lujo, a quienes más los desean y pueden pagarlos. llo sólo 20% de los costos, la cantidad demandada es Q1.
En contraste, en muchas áreas del cuidado de la salud, El segmento AB es la demanda no satisfecha, que está
no se permite que los precios racionen los servicios en sujeta a un racionamiento sin precios; mientras mayor
favor de los que están dispuestos a pagar más. Por ejem- sea el subsidio, más se debe usar el racionamiento sin
plo, no se subastan los trasplantes de hígado ni las trans- precios.
fusiones, ni el acceso a las salas de emergencia al que
El cuidado de la salud es una mercancía económica
pueda pagar más. Más bien, se desea que estos bienes se
como los zapatos y la gasolina. Los servicios médicos, la
distribuyan de manera equitativa.
enfermería, la hospitalización y otros servicios son de
Los subsidios a los cuidados de la salud llevan a la
oferta limitada. La demanda de los consumidores —que
escasez, por lo que la demanda por este bien debe limi-
suma las demandas críticas, las razonables, las margina-
tarse en alguna otra forma. Este fenómeno se conoce
les y las que no tienen sentido— rebasa los recursos dis-
como racionamiento sin precios. Muchos han experimen-
ponibles. Pero los recursos deben racionarse de algún
tado esta clase de racionamiento cuando hacen filas
modo. El racionamiento del cuidado de la salud, de
para obtener un bien o servicio. Cuando no se permite
acuerdo con una votación en dólares, es inaceptable
que el precio suba para equilibrar la oferta y la de-
porque perjudica demasiado la salud pública, deja sin
manda, se debe encontrar algún otro mecanismo para
atender demandas cruciales, y empobrece a muchos.
“liquidar el mercado”.
¿Cuál debe ser la esfera de acción del mercado, y qué
La figura 11-3 ilustra el racionamiento sin precios
mecanismo fuera del mercado se debería usar donde se
en el mercado de atención médica. Suponga que hay
sustituye al mercado? Estas preguntas son el eje del gran
sólo Q0 unidades de atención médica disponibles con
debate sobre el cuidado de la salud.
una función de demanda de los consumidores de DD.
El precio de liquidación del mercado estaría en C,
D. LA INNOVACIÓN
P
Y LA INFORMACIÓN
D
S
C
Uno de los tópicos más importantes en la economía es
Precio de los cuidados médicos
PM
la economía de la información. La información incluye
Subsidio cosas tan variadas como el correo electrónico, las can-
guberna-
ciones, nuevas vacunas e incluso el libro de texto que
mental
de 80% usted lee en este momento. La información es una mer-
del costo cancía de muy diferente clase a cosas como las pizzas y
A B los zapatos, porque la información es de producción
PC
cara, pero de reproducción barata. Por la poco usual
Pago
Exceso naturaleza de la información, está sujeta a fallas del
de 20% D
de demanda mercado, así que es necesario desarrollar diferentes cla-
del costo
Q ses de políticas públicas para regularla: la ley de la “pro-
piedad intelectual”.
Q0 Q1
Cantidad de cuidados médicos
La innovación radical de Schumpeter
FIGURA 11-3. El cuidado de la salud gratuito lleva a un Ya está armado el escenario para la exposición al regre-
racionamiento sin precios sar a la economía de la competencia imperfecta que vio
Cuando los gobiernos proporcionan un acceso gratis o subsi- en los dos capítulos anteriores. Ya aprendió que los
diado a la atención médica, deben encontrar alguna forma de competidores imperfectos establecen precios dema-
racionar estos servicios limitados. En el ejemplo de un subsi- siado altos, ganan utilidades supranormales y despre-
dio gubernamental, cuando la cantidad demandada excede la
cian la calidad del producto.
cantidad ofrecida, se debe ahogar el exceso de demanda AB
por algún otro mecanismo distinto al precio. Lo más común Esta visión deprimente del monopolio fue cuestio-
es que la gente deba esperar para recibir servicios que no son nada por uno de los mayores economistas del siglo
de emergencia, algunas veces horas, otras veces meses. pasado, Joseph Schumpeter. Este autor argüía que la
esencia del desarrollo económico es la innovación, y Si hoy estuviera vivo, Schumpeter bien podría unirse a la queja
que los monopolios son, de hecho, los manantiales de conservadora de que el estado de bienestar drena la vitalidad
la innovación en una economía capitalista. económica de la economía de mercado.
gobiernos a subsidiar la investigación básica en los cam- ción. Muchas nuevas tecnologías de información tienen
pos de la salud y de la ciencia, y a otorgar incentivos grandes costos inmediatos o costos hundidos, pero
especiales a otras actividades creativas. prácticamente cero costos marginales. Con el bajo costo
de los sistemas de información electrónica como el
Los derechos de propiedad intelectual internet, es posible desde un punto de vista tecnológico
Los gobiernos han reconocido desde hace mucho que hacer que grandes cantidades de información estén dis-
las actividades creativas necesitan un apoyo especial, ponibles para todo mundo, en cualquier parte del
porque los premios que se derivan de la producción de mundo, a casi un costo marginal cero. La competencia
información valiosa se reducen por la imitación. La perfecta no puede sobrevivir aquí, porque un precio
Constitución estadounidense autoriza al Congreso a igual a un costo marginal cero arrojará ingresos cero y,
“promover el avance de la ciencia y las artes útiles, ase- por tanto, no habrá empresas viables.
gurando, por tiempo limitado, a los autores e invento- La economía de la información destaca el conflicto
res, el derecho exclusivo a sus respectivos escritos y des- entre la eficiencia y los incentivos. Por una parte, se
cubrimientos”. Así, la legislación especial que regula las podría disponer de toda la información de manera gra-
patentes, derechos de autor, secretos de negocios e tuita, libros de economía gratis, películas gratis, cancio-
industriales, y medios electrónicos, crea derechos de nes gratis. El libre suministro de información parece
propiedad intelectual. El propósito es conceder al pro- eficiente desde un punto de vista económico, porque el
pietario una protección especial contra la copia y uso precio tendría que ser igual a su costo marginal, que es
del material por otros, sin compensar al propietario o cero. Pero un precio cero sobre la propiedad intelec-
creador original. tual destruiría las utilidades, con lo que se reducen los
El primer derecho de propiedad intelectual fue la incentivos para producir nuevos libros, películas y can-
patente, bajo el cual el gobierno estadounidense crea ciones, porque los creadores cosecharían una recom-
una exclusividad de uso (en efecto, un monopolio limi- pensa muy baja por sus actividades creativas. La socie-
tado) de un invento “novedoso, no obvio y útil” por un dad ha luchado con este dilema en el pasado. Pero
periodo limitado, fijado actualmente en 20 años. De como los costos de reproducción y transmisión son
modo similar, la legislación de derechos de autor otorga tanto más bajos para la información electrónica que
protección legal contra las copias no autorizadas de tra- para la información tradicional, encontrar políticas
bajos originales en diferentes medios como texto, públicas sensatas y hacer cumplir los derechos de pro-
música, videos, arte, software y otros bienes de informa- piedad intelectual es algo cada vez más difícil.
ción. Los expertos destacan el hecho de que la legislación
¿Por qué deben alentar los gobiernos estos mono- sobre propiedad intelectual es a menudo difícil de
polios de hecho? En efecto, las patentes y los derechos hacer cumplir, especialmente cuando se aplican más
de autor conceden derechos de propiedad a los inven- allá de las fronteras nacionales. Estados Unidos tiene
tores sobre libros, música e ideas. Al permitir que los desde hace mucho una disputa comercial con China,
inventores tengan el uso exclusivo de su propiedad inte- porque este país tolera el copiado ilegal de películas,
lectual, el gobierno incrementa el grado de apropia- grabaciones musicales y software estadounidenses. Una
ción, con lo que favorece los incentivos para que la película en DVD que se vende en 25 dólares en Estados
gente invente nuevos productos útiles, escriba libros, Unidos, se puede comprar en 50 centavos en China. Las
componga canciones y escriba software de compu- industrias estadounidenses de derechos de autor esti-
tación. Una patente requiere también la revelación de man que de 85 a 95% del trabajo de todos sus miem-
los detalles tecnológicos del invento, que alienta la bros, protegido por derechos de autor, que se vendió en
invención adicional y las imitaciones en el marco de China en 2007, era pirata.
la ley. Ejemplos de patentes exitosas incluyen las de la En un mundo cada vez más dedicado al desarrollo
ginebra de algodón, el teléfono, las fotocopiadoras y de nuevo conocimiento —gran parte de él es intangi-
muchos medicamentos rentables. ble, como la música, las películas, las patentes, nuevos
medicamentos y software— los gobiernos deben encon-
El dilema del internet trar un terreno intermedio en lo que se refiere a los
Los inventos que mejoran las comunicaciones difícil- derechos de propiedad intelectual. Si los derechos de
mente se han limitado a los tiempos modernos. Pero el propiedad intelectual son demasiado estrictos, esto lle-
rápido crecimiento del almacenamiento electrónico, su vará a altos precios y a pérdidas de monopolio, mientras
acceso y la transmisión de información subraya el dilema que leyes de propiedad intelectual demasiado débiles
de otorgar incentivos a los creadores de nueva informa- desalentarán los inventos y la innovación.
RESUMEN
A. La economía del riesgo y la incertidumbre 7. Si los mercados de seguros privados fallan, el gobierno
1. La vida económica está llena de incertidumbres. Los con- puede intervenir para proporcionar un seguro social. El
sumidores enfrentan ingresos y patrones de empleo seguro social es otorgado por el gobierno cuando los mer-
inciertos, así como la amenaza de pérdidas catastróficas; cados de seguros privados no pueden funcionar bien, y la
las empresas tienen costos inciertos, y sus ingresos contie- sociedad cree que los individuos deberían tener una red
nen incertidumbres respecto de precios y producción. de seguridad social ante riesgos mayores como el desem-
2. En mercados que funcionan bien, el arbitraje, la especu- pleo, la enfermedad y los bajos ingresos. Incluso en las
lación y los seguros ayudan a suavizar los inevitables ries- actuales economías de mercado avanzadas, más próximas
gos. Los especuladores son gente que compra y vende al laissez-faire, los gobiernos aseguran contra el desempleo
activos o mercancías con la mirada puesta en obtener uti- y los riesgos de salud en edades avanzadas.
lidades de los diferenciales de precios entre mercados.
Ellos mueven bienes entre regiones, de los mercados de C. El cuidado de la salud: el problema
bajo precio a los mercados de alto precio, en el tiempo, que no se irá
de periodos de abundancia a periodos de escasez, e 8. El cuidado de la salud es el mayor programa de seguridad
incluso de estados inciertos de la naturaleza a periodos en social. El mercado de cuidados de la salud se caracteriza
que el azar hace que los bienes sean escasos. por múltiples fallas de mercado, que llevan a la interven-
3. La acción de búsqueda de utilidades de los especuladores ción del gobierno. Los sistemas de cuidado de la salud
y árbitros tiende a crear ciertos patrones de equilibrio de tienen grandes externalidades. Además, la asimetría de
precios en el espacio, tiempo y riesgos. Estos equilibrios información entre médicos y pacientes lleva a incertidum-
de mercado son resultados de una utilidad cero, donde se bres sobre el tratamiento y el nivel de atención apropia-
equilibran los costos marginales y las utilidades margina- dos, y la asimetría entre pacientes y aseguradoras lleva a
les en diferentes regiones, tiempos o estados inciertos de una selección adversa en la compra de seguros. Por
la naturaleza. En la medida en que los especuladores último, como el cuidado de la salud es tan importante
moderan la inestabilidad de precios y consumo, son parte para el bienestar humano y la productividad laboral, la
del mecanismo de la mano invisible que realiza la función mayoría de los gobiernos lucha por ofrecer un estándar
socialmente útil de redistribuir bienes de tiempos de mínimo de cuidado de la salud a la población.
abundancia (en que los precios son bajos) a tiempos 9. Cuando el gobierno subsidia la atención de la salud y trata
de hambre (en que los precios son altos). de ofrecer una cobertura universal, habrá un exceso en la
4. Los mercados especulativos permiten a los individuos demanda de servicios médicos. Uno de los retos es de-
cubrirse contra riesgos no deseados. El principio econó- sarrollar mecanismos eficientes y equitativos de raciona-
mico de la aversión al riesgo, que se deriva de la utilidad miento sin valerse de los precios.
marginal decreciente, significa que los individuos no
aceptarán situaciones riesgosas si esperan que su valor sea
cero. La aversión al riesgo significa que la gente comprará D. La innovación y la información
seguros para reducir una baja potencialmente desastrosa 10. Schumpeter destacó la importancia del innovador, que
en la utilidad causada por incendios, muertes u otras cala- introduce “nuevas combinaciones” en forma de nuevos
midades. productos y nuevos métodos de organización, y es pre-
miado con utilidades temporales.
B. La economía de los seguros 11. Hoy día, la economía de la información recalca las dificul-
5. Los seguros y la distribución del riesgo tienden a estabili- tades asociadas con la producción y distribución eficien-
zar el consumo en diferentes estados de la naturaleza. El tes de un conocimiento nuevo y mejorado. La informa-
seguro toma grandes riesgos individuales y los divide ción es diferente de los bienes ordinarios porque su
entre tantos, que resultan aceptables para un gran número producción es cara, pero su reproducción es barata. La
de individuos. El seguro es benéfico porque, al ayudar a incapacidad de las empresas para capturar todo el valor
nivelar el consumo entre diferentes estados inciertos, monetario de sus inventos se conoce como imposibilidad
eleva el nivel esperado de utilidad. de apropiación. Para incrementar la apropiación, los
6. Las condiciones necesarias para la operación de mercados gobiernos crean derechos de propiedad intelectual que
eficientes de seguros son rígidas: debe haber gran número regulan las patentes, los derechos de autor, los secretos
de hechos independientes y poca oportunidad de peligro industriales y los medios electrónicos. El crecimiento de
moral o selección adversa. Cuando surgen fallas de mer- los sistemas de información electrónica como el internet,
cado como la selección adversa, los precios se pueden dis- ha agravado el dilema de cómo poner precios eficientes a
torsionar o los mercados pueden simplemente no existir. los servicios de información.
1. Suponga que un amigo le ofrece lanzar una moneda al presencia del seguro de calificaciones generaría peli-
aire, y si usted pierde, le paga 100 dólares a su amigo, gro moral y selección adversa. ¿Por qué harían el peligro
pero si gana, él se los paga. Explique por qué el valor espe- moral y la selección adversa que las aseguradoras fueran
rado en dinero es $0. Luego explique por qué el valor renuentes a vender seguros de calificaciones? ¿Le sor-
esperado de la utilidad es negativo si usted es adverso al prende que no pueda comprar seguros de calificaciones?
riesgo. 3. Después de los ataques terroristas del 11 de septiembre de
2. Considere el ejemplo del seguro de calificaciones (véase 2001, la mayoría de las aseguradoras canceló su cobertura
la página 223). Suponga que con una póliza de seguro de de seguros contra el terrorismo. De acuerdo con el ex pre-
calificaciones, se pagaría a los estudiantes 5 000 dólares al sidente Bush: “Se han cancelado o suspendido más de
año por cada punto que su promedio de calificaciones 15 000 millones de dólares en transacciones de propieda-
estuviera por debajo de la calificación máxima (la cifra des inmuebles porque los dueños y los inversionistas no
resultante podría ser un estimado del impacto de las cali- podían obtener la protección de seguros que necesitan”.
ficaciones en las ganancias futuras). Explique por qué la Como resultado, el gobierno federal intervino para asegu-
rar reclamaciones hasta por 90 000 millones de dólares. avances que, si consideramos la mejora espectacular en cali-
Aplicando los principios de seguros, explique por qué las dad, parece haber sido mayor y no menor que nunca antes. Y
aseguradoras podrían rehusarse a asegurar propiedades eso no es todo. Tan pronto como investigamos los artículos
contra ataques terroristas. Explique si usted cree o no que individuales en que el progreso es más evidente, el rastro nos
lleva, no a las puertas de las empresas que trabajan en condi-
el programa federal es una forma adecuada de seguro
ciones de competencia comparativamente libre, sino precisa-
social. mente a las puertas de las grandes empresas —que, como en
4. A principios del siglo xix, una pequeña parte de la pro- el caso de la maquinaria agrícola, también cuenta mucho en
ducción agrícola del país se vendía en los mercados, y los el progreso del sector competitivo— y se cierne sobre noso-
costos de transporte eran muy altos. ¿Cuál esperaría usted tros la sombra de la sospecha perturbadora de que las gran-
que hubiera sido el grado de variación de precios entre des empresas pueden haber tenido más que ver con la crea-
regiones, comparado con la situación de hoy? ción de ese nivel de vida, que con mantenerlo bajo.
5. Suponga que una empresa está haciendo una inversión (Capitalismo, socialismo y democracia)
riesgosa (gasta 2 000 millones de dólares para desarrollar
un competidor de Windows). ¿Puede usted ver cómo una Use este pasaje para describir las concesiones entre las
propiedad diversificada de esta empresa podría permitir ineficiencias “estáticas” del monopolio y las eficiencias
una distribución casi perfecta del riesgo de la inversión “dinámicas” del cambio tecnológico.
en este software? 8. La atención de salud de largo plazo para los mayores
6. En ocasiones, las compañías de seguros de salud no per- incluye ayudar a los individuos en actividades (como
miten que nuevos participantes queden cubiertos en las bañarse, vestirse y usar los servicios sanitarios) que no
“condiciones existentes” o enfermedades preexistentes. pueden realizar por sí mismos. ¿Cómo se atendían estas
Explique por qué esta política podría disminuir los pro- necesidades hace un siglo? Explique por qué el peligro
blemas de selección adversa. moral y la selección adversa hacen que el seguro de cuida-
7. Joseph Schumpeter escribió lo siguiente: dos de la salud de largo plazo sea tan caro hoy, que poca
gente elige comprarlo.
El moderno nivel de vida de las masas evolucionó durante el
9. Los estudios económicos han encontrado que la tasa de
periodo de relativo desenfreno de los “grandes negocios”. Si
rendimiento privado de los inventos suele ser tan baja
listamos los artículos que entran en el presupuesto del obrero
moderno, de 1899 en adelante, y observamos el curso de sus como un tercio del rendimiento social. Explique esta con-
precios, no podemos menos que sorprendernos de la tasa de clusión en términos de la economía de la innovación.
Los mercados de
los factores: trabajo,
tierra y capital
económica. Algunos sostienen que los altos ingresos como prestaciones. El resto va a los diferentes tipos de
son un resultado injusto de la suerte y de la herencia de ingresos a la propiedad: renta, intereses netos, utilidades
los ancestros, en tanto que la pobreza surge de la discri- corporativas e ingresos de los propietarios. Esta última
minación y de la falta de oportunidades. Otros creen categoría incluye básicamente el rendimiento que se
que la gente recibe lo que se merece, y que interferir paga a los propietarios de pequeñas empresas.1
con la distribución de ingresos del mercado dañaría la
En una economía de mercado, las ganancias se dis-
eficiencia de la economía y haría que todos quedaran
tribuyen a los propietarios de los factores de produc-
en peor situación. Los actuales programas gubernamen-
ción de la economía en forma de salarios, utilidades,
tales en Estados Unidos reflejan el difícil consenso de
renta e interés.
que los ingresos deben estar determinados principal-
mente por las ganancias del mercado, pero que el
Ingresos de los factores e ingresos personales
gobierno debería proporcionar una red de seguridad
Es importante comprender la distinción entre los ingre-
social para impedir que los pobres que lo merecen cai-
sos de los factores y los ingresos personales. La tabla
gan por debajo de un nivel de vida mínimo.
12-1 muestra la distribución del ingreso de los factores,
la división entre el ingreso del trabajo y el ingreso de la
INGRESO propiedad. Pero la misma persona puede ser parte de
Al medir la situación económica de una persona o un diferentes factores de la producción. Por ejemplo,
país, las dos varas de medir que se utilizan con mayor alguien podría recibir un sueldo, ganar intereses de
frecuencia son el ingreso y la riqueza. El ingreso se una cuenta de ahorros, cobrar dividendos de acciones
refiere al flujo de salarios, pagos de interés, dividendos en un fondo mutualista, y cobrar renta de una inver-
y otras cosas de valor que se acumulan durante cierto sión en inmuebles. En lenguaje económico el ingreso de
periodo (generalmente un año). El agregado de todos
los ingresos es el ingreso nacional, cuyos componentes 1 A menudo, los economistas y contadores miden el “ingreso” en
están en la tabla 12-1. La mayor parte del ingreso nacio- diferentes formas. Ya estudió las medidas de contabilidad del
nal se destina al trabajo, ya sea como sueldos, salarios o ingreso y la riqueza en el capítulo 7.
58
56
54
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Año
mercado de una persona es simplemente las cantidades Pero lo que el gobierno cobra, también lo gasta o lo
de los factores de producción vendidas por esa persona, distribuye en alguna otra forma. Los gobiernos de todos
y multiplicadas por el salario o precio de cada factor. los niveles conceden ingresos en forma de pagos de
Alrededor de dos tercios del ingreso nacional se transferencias, pagos de los gobiernos a los individuos,
destinan al trabajo, mientras que el resto se entrega que no corresponden a bienes y servicios aportados por
como alguna forma de retribución a la propiedad. El éstos. La mayor categoría por sí sola de pagos de trans-
más reciente cuarto de siglo ha sido turbulento. ¿Cuál ferencias es el seguro social para los estadounidenses de
ha sido el impacto de la escasez de energía, la revolu- mayor edad, pero estas transferencias también incluyen
ción de las computadoras, la globalización, la reducción el seguro de desempleo, subsidios a la producción agrí-
de las dimensiones corporativas y la agitación finan- cola y pagos de asistencia. Mientras que en 1929 los esta-
ciera de los últimos años sobre la participación del tra- dounidenses casi no derivaban nada de su ingreso de
bajo en el pastel del ingreso total? Si observa la figura los gobiernos, en 2008, 15% de sus ingresos personales
12-1, podrá ver que la parte del ingreso nacional desti- procedió de las transferencias gubernamentales.
nada al trabajo ha cambiado muy poco desde 1970. Ésta
El ingreso personal es igual al ingreso de mercado
es una de las características más notables de la distribu-
más los pagos de transferencias. La mayor parte del
ción del ingreso en Estados Unidos.
ingreso de mercado proviene de sueldos y salarios; una
pequeña minoría rica deriva su ingreso de mercado de
Papel del gobierno
sus ganancias en la propiedad. El componente princi-
¿Cómo entra el gobierno en este cuadro? En cada nivel,
pal de las transferencias gubernamentales son los pagos
los gobiernos constituyen la mayor fuente de salarios,
de seguro social a la gente mayor.
rentas y pagos de interés. Las compras gubernamenta-
les se incluyen en los pagos a los factores de la produc-
ción que se muestran en la tabla 12-1.
RIQUEZA
Pero los gobiernos también tienen una función
directa en los ingresos que no aparece en la tabla 12-1. Cierto ingreso proviene de los intereses o dividendos de
Para comenzar, el gobierno cobra una parte sustancial las tenencias de bonos o acciones. Esto lleva al segundo
del ingreso nacional mediante los impuestos y otras concepto económico importante: la riqueza consiste en
contribuciones. En 2008, los gobiernos federales, esta- el valor neto en dinero de los activos que se poseen
tales y locales cobraron alrededor de 30% del producto en un momento dado en el tiempo. Note que la rique-
interno bruto en diversas formas, como impuestos, in- za es un inventario que existe (como el volumen de agua
cluyendo los impuestos al ingreso personal, los impues- en un lago), mientras que el ingreso es un flujo por uni-
tos a las utilidades corporativas y los impuestos para el dad de tiempo (como el flujo de una corriente). La
seguro social. riqueza de una familia incluye sus activos tangibles
Distribución de activos de todas las familias como porcentaje de todos los activos, 1989-2004
los precios. Los salarios son el precio del trabajo; las ren- La satisfacción se halla dentro del cuadro de los
tas son el precio de uso de la tierra; y así para cada factor. insumos, pero está oculta en esta etapa. La satisfacción
Asimismo, el precio de los factores de producción está que los consumidores obtienen de los juegos de compu-
determinado principalmente por la interacción entre la tadoras determina cuántos juegos puede vender la com-
oferta y la demanda de los diferentes factores, así como pañía de programas de cómputo, cuántos empleados
el precio de los bienes está determinado principalmente necesita, y cuánto espacio de oficinas debe rentar. Mien-
por la oferta y la demanda de dichos bienes. tras más exitoso sea su programa de computación,
Pero apuntar a la oferta y a la demanda es sólo el mayor será su demanda de espacio de oficina. Por tanto,
primer paso en el camino para entender la distribución un análisis correcto de la demanda de insumos debe
del ingreso en una economía de mercado competitiva. reconocer que la demanda de los consumidores sí
Verá que la clave de los ingresos se halla en el producto determina en última instancia la demanda de espacio de
marginal de los diferentes factores de producción. Esta oficinas de las empresas.
sección demuestra que los salarios están determinados Este análisis no se limita al espacio de oficinas. La
por el valor del producto marginal del trabajo, o sea, lo que demanda de los consumidores determina la demanda
se conoce como el producto del ingreso marginal del de todos los insumos, inclusive de tierra agrícola, petró-
trabajo. Lo mismo es cierto para los demás factores de leo y hornos pizzeros. ¿Puede usted pensar la forma en
la producción. Primero se analiza este nuevo concepto que la demanda de profesores de economía está deter-
y luego se muestra cómo soluciona el rompecabezas de minada en última instancia por la demanda de cursos
la forma en que se determinan los ingresos. de economía de los estudiantes?
La demanda de insumos de la empresa se deriva
LA NATURALEZA DE LA DEMANDA indirectamente de la demanda de los consumidores por
su producto final.
DE LOS FACTORES
Por tanto, los economistas hablan de la demanda de
La demanda de los factores difiere de la de los bienes de
factores productivos como una demanda derivada. Esto
consumo en dos sentidos importantes: 1) la demanda significa que cuando las empresas demandan un insumo,
de los factores es una demanda derivada, y 2) la deman- lo hacen porque tal insumo les permite producir un bien
da de los factores es interdependiente. que los consumidores desean ahora o en el futuro. La
figura 12-2 muestra la forma en que la demanda de un
La demanda de los factores insumo dado, como tierra fértil para el cultivo de maíz,
es una demanda derivada debe considerarse como una demanda derivada de la
Sea el caso de la demanda de espacio de oficinas para curva de demanda de maíz de los consumidores. De
una empresa que fabrica programas de computación. modo similar, la demanda de espacio de oficina se deriva
Una compañía de este tipo rentará espacio de oficina de la demanda del consumidor de los programas de
para sus programadores, representantes de servicios al cómputo, así como de los otros productos y servicios
cliente y demás personal. De modo similar, otras com- que proporcionan las empresas que rentan espacio de
pañías, como las pizzerías o bancos requieren espacio oficinas.
para sus actividades. En cada región habrá una curva de
demanda de espacio de oficinas con pendiente nega- La demanda de los factores
tiva, que liga la renta que cobran los propietarios con la es interdependiente
cantidad de espacio de oficinas que las compañías La producción es un esfuerzo de equipo. Una sierra
desean, mientras más bajo sea el precio, más espacio eléctrica es inútil por sí misma para cortar y derribar un
querrán rentar. árbol. De igual manera, un trabajador con las manos
Pero hay una diferencia esencial entre las demandas vacías es inútil. Juntos, el trabajador y la sierra pueden
ordinarias de los consumidores y la demanda de insu- cortar el árbol adecuadamente. En otras palabras, la
mos de las empresas. Los consumidores demandan bie- productividad de un factor, como el trabajo, depende
nes finales, como juegos de computadora o pizzas, por de la cantidad de otros factores que estén disponibles
el disfrute o utilidad directa que les aportan estos bie- para trabajar.
nes de consumo. En contraste, una empresa no paga Por tanto, en general, es imposible decir cuánto
por insumos como el espacio de oficinas porque ello le producto se crea con un solo insumo tomado de manera
brinde una satisfacción directa. Más bien, compra insu- aislada. Preguntar qué factor es más importante, es
mos por la producción y el ingreso que puede obtener como preguntar si la madre o el padre son más impor-
de la utilización de dichos factores. tantes para engendrar un hijo.
P R
D D
D D
Q A
0 0
Maíz Terrenos de cultivo del maíz
FIGURA 12-2. La demanda de los factores se deriva de la demanda de los bienes que
producen
La curva de la demanda derivada de terreno agrícola para el maíz (segunda gráfica) pro-
cede de la curva de la demanda de maíz (primera gráfica). Si desplaza hacia fuera la curva
de la demanda de maíz, también se moverá hacia fuera la curva de la demanda derivada de
terreno. Si la curva de la mercancía se hace más inelástica (primera gráfica), lo mismo ten-
derá a suceder con la curva de la demanda del insumo (segunda gráfica).
0 0
20 000 3 60 000
1 20 000
10 000 3 30 000
2 30 000
5 000 3 15 000
3 35 000
3 000 3 9 000
4 38 000
1 000 3 3 000
5 39 000
TABLA 12-3. Cálculo del producto del ingreso marginal de una empresa en competencia
perfecta
En la columna (3) se muestra el producto marginal del trabajo. El producto del ingreso
marginal del trabajo muestra cuánto ingreso adicional recibe la empresa cuando se utiliza
una unidad adicional de trabajo. Es igual al producto marginal en la columna (3) multipli-
cado por el precio competitivo del producto en la columna (4).
primeras tres columnas de la tabla 12-3 permiten recordar la Antes de mostrar este resultado, se definen algunos
forma en que se calculan los productos marginales. nuevos términos.
Como elemento final de este repaso, recuerde la ley de los
rendimientos decrecientes. La columna (3) de la tabla 12-3 mues- El producto del ingreso marginal
tra que cada sucesiva unidad de trabajo tiene un producto Con las herramientas de la teoría de la producción se
marginal decreciente. “Producto marginal decreciente” es formula un concepto clave, el producto del ingreso margi-
otro nombre con que se conocen los rendimientos decrecien- nal (PIM). Suponga que opera una fábrica gigantesca de
tes. Asimismo, puede intercambiar tierra por trabajo, variando camisas. Sabe cuántas camisas produce cada trabajador
la cantidad de tierra mientras conserva constante el trabajo y
adicional. Pero la empresa desea maximizar sus utilida-
otros insumos. En general, observaría el funcionamiento de la
des medidas en dólares, porque paga los salarios y los
ley de rendimientos decrecientes en la tierra y en el trabajo.
dividendos con dinero, no con camisas. Por tanto, nece-
sita un concepto que mida los dólares adicionales que
rinde cada unidad adicional de insumo. Los economis-
tas dan el nombre de “producto del ingreso marginal”
LA TEORÍA DE LA DISTRIBUCIÓN Y EL al valor en dinero del producto adicional generado por
PRODUCTO DEL INGRESO MARGINAL una unidad extra de insumo.
El punto fundamental de la teoría de la distribución es El producto del ingreso marginal del insumo A es el
que la demanda de los diversos factores de producción se deriva ingreso adicional que genera una unidad adicional del
de los ingresos que arroja el producto marginal de cada factor. insumo A.
Caso de competencia perfecta. Es fácil calcular el pro- ducto. Esto vale para el trabajo (L), la tierra (A) y los
ducto del ingreso marginal cuando los mercados de insumos restantes. En símbolos:
productos son perfectamente competitivos. En este
Ingreso del producto marginal del trabajo
caso, se puede vender cada unidad del producto margi-
(IPML ) ⫽ IM ⫻ PML
nal del trabajador (PML) al precio competitivo del pro-
ducto (P). Aún más, puesto que se considera una com- Ingreso del producto marginal de la tierra
petencia perfecta, el precio del producto no se ve (IPMA ) ⫽ IM ⫻ PMA
afectado por el producto de la empresa, por lo que el y así sucesivamente.
precio es igual al ingreso marginal (IM). Si tiene un En condiciones de competencia perfecta, como
PML de 10 000 fanegas y un precio e IM de 3 dólares, el P ⫽ IM, esto significa:
valor en dinero del producto obtenido por el último
trabajador —el producto del ingreso marginal del tra- Ingreso del producto marginal
bajo (IPML)— es 30 000 dólares (igual a 10 000 ⫻ 3). (IPMi) ⫽ P ⫻ PMi
Esto se muestra en la columna (5) de la tabla 12-3. Por para cada insumo.
tanto, en competencia perfecta cada trabajador vale
para la empresa lo que vale en dinero el producto mar-
ginal del último trabajador; el valor de cada acre de LA DEMANDA DE LOS FACTORES
terreno es el producto marginal de la tierra multipli- DE LA PRODUCCIÓN
cado por el precio del producto; y así para cada factor. Después de haber analizado los conceptos subyacentes,
La tabla 12-3 ilustra el vínculo esencial entre la teo- ahora se muestra la forma en que las empresas maximi-
ría de la producción y la teoría de la demanda de facto- zadoras de utilidades deciden la combinación óptima
res; el lector debe estudiarla con cuidado. Las primeras de insumos, lo que permite derivar la demanda de
tres columnas muestran los insumos, producto y pro- éstos.
ducto marginal del trabajo. Al multiplicar el PM de la
columna (3) por el precio en la columna (4), se deriva
el producto del ingreso marginal del trabajo (en dinero La demanda de factores de las empresas
por trabajador) en la columna (5). Es esta última maximizadoras
columna la que es crucial para determinar la demanda ¿Qué determina la demanda de cualquier factor de la
de trabajo, como verá en este capítulo más adelante. producción? Puede responder esta pregunta si analiza
Una vez que conoce la tasa salarial, puede calcular la la forma en que una empresa orientada a las utilidades
demanda por trabajo en la columna (5). elige su combinación óptima de insumos.
Imagine que es un agricultor que maximiza sus uti-
Competencia imperfecta. ¿Qué sucede en el caso de la lidades. En su área, usted puede contratar toda la mano
competencia imperfecta, donde la curva de demanda de obra agrícola que quiera a razón de 20 000 dólares
de la empresa individual tiene una pendiente negativa? por trabajador. Su contador le entrega unos cálculos
Aquí, el ingreso marginal recibido de cada unidad extra con los datos de la tabla 12-3. ¿Qué haría?
de producto vendido es menor que el precio, porque la Usted podría probar diferentes posibilidades. Si
empresa debe reducir su precio en las unidades previas contrata un trabajador, el ingreso adicional (el IPM)
para vender una unidad adicional. Cada unidad de pro- será de 60 000 dólares mientras que el costo marginal
ducto marginal valdrá IM < P para la empresa. del trabajador es de 20 000 dólares, así que su utilidad
Para seguir con el ejemplo, si el IM es 2 dólares y el extra será 40 000 dólares. Un segundo trabajador le
precio es 3 dólares. Entonces el IPM del segundo traba- permite ganar un IPM de 30 000 dólares para una utili-
jador en la tabla 12-3 sería 20 000 dólares (igual al PML dad adicional de 10 000 dólares. La incorporación de
de 10 000 ⫻ el IM de 2), en lugar de 30 000 dólares del un tercer trabajador arroja un producto extra sólo
caso de competencia perfecta. de 15 000 dólares, pero le cuesta 20 000 dólares. Por
Para resumir: tanto, ya no conviene contratar al tercer trabajador. La
tabla 12-3 muestra que la utilidad máxima se alcanza
El producto del ingreso marginal representa el
cuando se contratan dos trabajadores.
ingreso adicional que una empresa gana con el uso de
Con este razonamiento se deriva la regla para elegir
una unidad adicional de un insumo, manteniendo cons-
la combinación óptima de insumos:
tantes los demás insumos. Se calcula como el producto
marginal del insumo multiplicado por el ingreso margi- Para maximizar sus utilidades, las empresas deben
nal obtenido de la venta de una unidad extra de pro- agregar insumos hasta el punto en que el producto del
ingreso marginal del insumo sea igual al costo o precio con el fin de minimizar sus costos. Si la renta mensual
marginal del insumo. de un camión es de 8 000 dólares mientras que los cos-
tos de mano de obra por trabajador son 800 dólares, los
En mercados de factores perfectamente competiti- costos se minimizan cuando el producto marginal de
vos, la regla es todavía más simple. Recuerde que en ambos es el mismo por dólar de insumo. Puesto que los
competencia perfecta, el producto del ingreso margi- camiones cuestan 10 veces más que el trabajo, el PM de
nal es igual al precio multiplicado por el producto mar- los camiones debe ser 10 veces el PM del trabajo.
ginal (IPM ⫽ P ⫻ PM).
La regla del menor costo: Los costos se minimizan
La combinación de insumos que maximiza las utili- cuando el producto marginal por dólar de insumo es
dades para una empresa perfectamente competitiva se igual para cada insumo. Esto vale tanto para los compe-
da en el punto en que el producto marginal multipli- tidores perfectos como imperfectos en los mercados de
cado por el precio del producto es igual al precio del productos.
insumo:
Producto marginal del trabajo ⫻ precio del producto El producto del ingreso marginal
⫽ precio del trabajo ⫽ tasa de salarios y la demanda de los factores
Producto marginal de la tierra ⫻ precio del producto Después de derivar el IPM para diferentes factores, se
⫽ precio de la tierra ⫽ renta facilita entender ahora la demanda de los factores de
producción. Acaba de ver que una empresa que pre-
y así para cada factor. tende maximizar sus utilidades elegiría cantidades de
insumos tales, que el precio de cada insumo fuera igual
Es fácil de entender esta regla si sigue este razona- al IPM de ese insumo. Esto significa que desde la curva
miento: cada clase de insumo se agrupa en pequeños del IPM de un insumo dado, se determina de inmediato
paquetes, donde cada uno vale 1 dólar: paquetes de tra- la relación entre el precio del insumo y la cantidad
bajo por 1 dólar, paquetes de tierra por 1 dólar, etc. demandada de dicho insumo. Esta relación se conoce
Para maximizar las utilidades, las empresas comprarán como la curva de demanda del insumo.
insumos hasta el punto en que cada pequeño paquete Eche otra vez un vistazo a la tabla 12-3. Esta tabla
de 1 dólar rinde un producto que vale exactamen- muestra en la última columna el IPM del trabajo para el
te 1 dólar. En otras palabras, cada paquete de insumos cultivo de maíz. Por la condición de maximización de
de 1 dólar rendirá PM unidades de maíz, de modo que utilidades, sabe que a un salario de 60 000 dólares, la
el PM ⫻ P es igual a 1 dólar. El IPM de las unidades de empresa optaría por 1 unidad de trabajo; a un salario
1 dólar es entonces exactamente 1 dólar en condiciones de 30 000 dólares, buscaría contratar 2 unidades de tra-
de maximización de utilidades. bajo; y así sucesivamente.
La regla de costo mínimo. Esta condición se reexpresa La curva de IPM de cada insumo da la curva de la
de manera mucho más general, en una forma que se demanda de la empresa por ese insumo.
aplique tanto a la competencia perfecta como a la com- Con este resultado, en la figura 12-3 se grafica una
petencia imperfecta en los mercados de productos curva de demanda de trabajo en el cultivo de maíz,
(mientras estos mercados sean competitivos). Al reorga- usando los datos que se muestran en la tabla 12-3. Ade-
nizar las condiciones básicas que se muestran antes, la más, se ha dibujado una curva suave que pasa por los
maximización de utilidades significa: puntos individuales para mostrar cómo aparecería la
Producto marginal Producto marginal curva de la demanda si se pudieran comprar fracciones
del trabajo de la tierra de unidades de trabajo.
⫽ ⫽...
precio del trabajo precio de la tierra De la empresa a la demanda del mercado. El paso final
1 para determinar la demanda de trabajo y de otros facto-
⫽ ________________
ingreso marginal res es la agregación de las curvas de demanda de di-
ferentes empresas. Como sucede con todas las curvas de
Suponga que es dueño de un monopolio de televi- la demanda, la curva de demanda en un mercado com-
sión por cable. Si quiere maximizar sus utilidades, pen- petitivo es la suma horizontal de las curvas de demanda de
sará elegir la mejor combinación de trabajadores, dere- todas las empresas. Por tanto, si hubiera 1 000 empresas
chos de vía para sus cables, camiones y equipo de prueba idénticas, entonces la demanda de trabajo del mercado
EO
WS*
DF
Ganancias por hora
EF
WF* SF
DF
L L
LO* Oferta de trabajo Oferta de trabajo LF*
cado competitivo en el nivel en que son iguales las cantidades más, un incremento en la demanda provocará una fuerte alza
ofrecidas y demandadas. Esto se ilustra en la figura 12-5, en sus ganancias, con un pequeño incremento en el número
donde la curva derivada de la demanda de un factor de cirujanos.
interseca su curva de oferta en el punto E. Sólo a este En el otro extremo de la escala de ingresos se hallan
precio se nivelará la cantidad que los dueños del factor los trabajadores de los restaurantes de comida rápida. Estos
están dispuestos a ofrecer con la cantidad que los com- empleos no exigen calificación ni educación, y están abiertos
pradores están dispuestos a comprar. prácticamente a cualquier persona. La oferta de estos traba-
jadores es muy elástica. Cuando la demanda de comida rápida
se incrementó en años recientes, el empleo se disparó. Dada
la facilidad de entrada a este mercado, el empleado promedio
Los sueldos de los rebanadores de tiempo completo estaba casi al fondo de la pirámide de
y los volteadores ingresos con 19 000 dólares al año. ¿Cuál es la razón de esta
Aplique estos conceptos a mercados de dos abismal diferencia en poder de ganancias de los cirujanos y los
factores para entender por qué son tan gran- que voltean las hamburguesas? Es principalmente la calidad del
des las disparidades de ingresos. La figura 12-6 muestra el trabajo, no la cantidad de horas.
mercado para dos clases de mano de obra: los cirujanos y los
empleados de los restaurantes de comida rápida. La oferta de Los ricos y el resto
cirujanos está severamente limitada por la necesidad de obte- Si usted es uno de los estadounidenses más ricos, podría tener
ner licencias médicas y la duración y costo de la educación un ingreso de 50 millones de dólares por intereses, dividen-
y capacitación. La demanda de cirujanos crece con rapidez, dos y otros ingresos de la propiedad, mientras que la familia
junto con la de otros servicios de salud. El resultado es que los media obtiene menos de 1 000 dólares anuales de su riqueza
cirujanos ganan en promedio 300 000 dólares al año. Todavía financiera. La figura 12-7 explica esta diferencia. La tasa de
Tasa de rendimiento
iR* DR
iM*
DM
KR KM
0 0
Riqueza KR* KM* Riqueza
rendimiento de las acciones o bonos no es tanto más grande repercutirá en una baja en el ingreso de los psiquiatras. La
para los más ricos que para la clase media. competencia da, pero también la competencia quita.
Más bien, los ricos tienen una base de riqueza mucho
mayor de la cual ganar. Los rectángulos sombreados de la
figura 12-7 muestran las ganancias de capital de ambos grupos.
Cerciórese de entender que es la cantidad de riqueza, no la
tasa de rendimiento, la que hace que el rectángulo de los más
LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO
ricos sea tan grande. NACIONAL
Con este nuevo conocimiento de la teoría de la produc-
Estos dos ejemplos muestran la forma en que el precio de
tividad marginal, ahora puede regresar a la pregunta
los factores y el ingreso individual están determinados por las
planteada al principio de este capítulo. En un mundo
fuerzas subyacentes del mercado. La oferta y la demanda ope-
de intensa competencia, ¿cómo distribuyen los merca-
ran creando altos rendimientos para los factores que tienen
una oferta limitada o un alta demanda, según lo refleja su alto
dos el ingreso nacional entre los muchos factores de la
producto del ingreso marginal. Si un factor como los cirujanos producción?
se hiciera más escaso —porque los requerimientos de capa- Esta sección desarrolla la teoría neoclásica de la dis-
citación se hacen más estrictos— el precio de este factor se tribución del ingreso de los factores. Ésta se puede apli-
elevará y los cirujanos obtendrán ingresos todavía mayores. car a los mercados competitivos de cualquier producto
Sin embargo, si la demanda decrece en algún campo, como la final e insumos de factores. Pero se entiende con mayor
psiquiatría —tal vez porque las compañías de seguros deciden facilidad si considera un mundo simplificado, en el que
recortar la cobertura psiquiátrica, o porque existen sustitu- hay sólo un producto para el que todas las cuentas se
tos cercanos, como los trabajadores sociales y los psicólogos mantienen en unidades “reales”, es decir, en términos
que se llevan a los pacientes, o porque la gente depende más de bienes. Los bienes podrían ser maíz o una canasta de
de los medicamentos que de la terapia— la menor demanda diferentes bienes y servicios, llámelos Q. Además, al fijar
La teoría de la productividad marginal aquí descrita sistema de factores. Esta simple, pero poderosa teoría,
se utiliza ampliamente en economía. Una aplicación muestra cómo la distribución del ingreso se relaciona
importante se refiere al impacto de la inmigración sobre con la productividad en una economía competitiva de
los salarios y las utilidades, que se examina en la pre- mercado.
gunta 8 al final de este capítulo.
¿UNA MANO INVISIBLE
La teoría de la productividad marginal PARA LOS INGRESOS?
con muchos insumos Ahora se ha bosquejado la forma en que una economía
La teoría de la productividad marginal es un gran salto perfectamente competitiva distribuye el producto na-
adelante para entender el manejo de precios de dife- cional entre los diferentes insumos en un mundo sim-
rentes insumos. Note también que se podría invertir la plificado.
posición de la tierra y el trabajo para tener una teoría Es natural que la gente se pregunte, ¿son justos y
completa de la distribución. Para intercambiar el papel equitativos los salarios en el capitalismo de mercado? En
del trabajo y la tierra, agregue unidades sucesivas de tie- cierto sentido, esto es como preguntarse si los anima-
rra variable a trabajo fijo. Calcule el producto marginal les consiguen una ración justa de comida en la jungla.
de cada acre sucesivo. Así como las batallas en la jungla distribuyen la comida
Luego diseñe una curva de demanda que muestre sin considerar si son buenas o malas, así también un mer-
cuántos acres demandarán los dueños del trabajo a cada cado competitivo distribuye los salarios y las utilidades de
tasa de renta. En la nueva versión de la figura 12-8 que acuerdo con la productividad, en lugar de la ética.
usted diseñe, encuentre un nuevo punto E⬘ de equili- ¿Hay una mano invisible en el mercado que asegure
brio. Identifique el rectángulo de renta de la tierra según que la gente que más lo merece, reciba una compensa-
lo determina la renta multiplicada por la cantidad de ción justa? ¿O que los que se afanan largas horas traba-
tierra. Identifique el triángulo residual de los salarios. jando en las noches o fines de semana o en trabajos
Por último, vea la completa simetría de los factores. Esta tediosos o peligrosos, tengan un nivel de vida decoroso?
nueva gráfica muestra que debe pensar en la parte distri- ¿O que quienes trabajan en los países en desarrollo ten-
butiva de todos y cada uno de los factores de producción gan un estilo de vida cómodo?
como partes que se determinan simultáneamente por la En realidad, los mercados competitivos no garanti-
interdependencia de sus productos marginales. zan que el ingreso y el consumo vayan necesariamente a
Pero eso no es todo. En lugar de trabajo y tierra, los más necesitados o que más lo merecen. La competen-
suponga que los únicos dos factores fueran el trabajo y cia de laissez faire podría llevar a una gran desigualdad, a
algunos bienes de capital versátiles. Suponga que una niños desnutridos que crecen para tener más niños des-
función de producción uniforme relaciona Q con el tra- nutridos, y la perpetuación de la desigualdad de ingresos
bajo y el capital, con las mismas propiedades generales y riqueza por generaciones. No hay una ley económica
de la figura 12-8. En este caso, usted puede rediseñar la que asegure que los países pobres de África alcancen a
figura 12-8 y obtener un cuadro idéntico de la distribu- los países ricos de Norteamérica. El rico puede hacerse
ción del ingreso entre el trabajo y el capital. En verdad, más sano y más rico mientras el pobre se enferma más y
puede realizar la misma operación para tres, cuatro, o se hace más pobre. En una economía de mercado, la
cualquier número de factores. distribución del ingreso y el consumo reflejan no sólo un
En mercados competitivos, la demanda de insumos trabajo esforzado, ingenio y astucia, sino también facto-
está determinada por el producto marginal de los facto- res como raza, género, ubicación, salud y suerte.
res. En el caso simplificado en que se paga a los factores Aunque el mercado puede hacer maravillas para
en términos sólo del producto, tiene producir una variedad creciente de bienes y servicios en
W (salarios) ⫽ producto marginal del trabajo forma eficiente, no hay una mano invisible que asegure
que una economía de laissez faire permitirá una justa y
R (renta) ⫽ producto marginal de la tierra
equitativa distribución del ingreso y la propiedad.
y así para cualquier factor. Esto distribuye 100% del pro-
Ahora que está armado con los principios generales
ducto, no más y no menos, entre todos los factores de la
que explican el precio de los factores de la producción
producción.
y la determinación de la distribución del ingreso, puede
Entonces, la teoría agregada de la distribución del pasar a una exposición detallada de las características
ingreso es compatible con los precios competitivos de especiales de los tres grandes mercados de factores:
cualquier número de bienes producidos por cualquier tierra, trabajo y capital.
RESUMEN
distribución del ingreso ingreso del producto marginal del demandas de factor en competencia
ingreso (flujo), riqueza (inventario) insumo i ⫽ IPMi ⫽ IM ⫻ PMi ⫽ PMi ⫻ P ⫽ precio del factor, que da
ingreso nacional P ⫻ PMi para una empresa la regla de costo mínimo:
pagos de transferencia competitiva PM PMA
⫽ _____ ⫽ . . .
L
_____
ingreso personal teoría neoclásica de la distribución del PL PA
producto marginal, producto del ingreso 1
ingreso marginal, demanda rectángulo PM, triángulo de renta ⫽ ________________
ingreso marginal
derivada residual justicia de los ingresos de mercado
Lecturas adicionales datos más amplios sobre la población son los que se recopilan
La teoría neoclásica de la distribución del ingreso fue for- en el censo decenal, disponible en www.census.gov.
mulada por uno de los pioneros de la economía estadouni- Si usted quiere examinar datos sobre la dinámica del ingreso,
dense, John Bates Clark. El lector puede tener un ejemplo de un sitio ejemplar de estos datos es el del Panel Study on
sus principales ideas en The Distribution of Wealth: A Theory of Income Dynamics en www.isr.umich.edu/src/psid.
Wages, Interest and Profits (1899) en una publicación en línea
en www.econlib.org/library/Clark/clkDW0.html. Los datos más amplios sobre la riqueza de los
estadounidenses son los que recopila el Federal Reserve
Sitios en la Red Board; vea www.federalreserve.gov/PUBS/oss/oss2/scfindex.html.
La información sobre la distribución del ingreso la recopila la
Census Bureau en www.census.gov/hhes/www/income.html. Los
1. Para cada uno de los siguientes factores, nombre el pro- d) Suponga que el precio de las pizzas se duplica. Diseñe
ducto final del cual el factor es una demanda derivada: la nueva curva IPM. Estime el impacto sobre el empleo
tierra para cultivo de trigo, gasolina, peluquero, máquina- de los trabajadores pizzeros, suponiendo que no hay
herramienta para fabricar balones de basquetbol, prensa otros cambios.
de uvas para vino, libro de texto de economía. 3. Durante el siglo pasado, las horas laborables en toda una
2. La tabla 12-4 muestra las cifras básicas de la producción vida de trabajo bajaron alrededor de 50%, mientras que
de pizzas, si las demás cosas se conservan constantes. las ganancias reales se multiplicaron por 8. Si supone
a) Llene los espacios en blanco en las columnas (3) y que el principal cambio fue un incremento en la curva de
(5). la productividad marginal del trabajo, diseñe diagramas
b) Construya un diagrama como el de la figura 12-3, de la oferta y la demanda de trabajo en 1900 y 2000, que
que muestra el producto del ingreso marginal de los expliquen esta tendencia. En los diagramas ponga el
empleados que hacen pizzas y los insumos de trabajo. número de horas laboradas en toda una vida de trabajo
c) Si el salario de los empleados que hacen pizzas es en el eje horizontal y la tasa real de salarios en el eje verti-
de 30 dólares por empleado, ¿cuántos empleados se cal. ¿Qué factor clave sobre la oferta de trabajo debe usted
contratarán? invocar para explicar esta tendencia histórica?
0 0
____ 5 ____
1 30
____ 5 ____
2 50
____ 5 ____
3 60
____ 5 ____
4 65
____ 5 ____
5 68
____ 5 ____
6 68
TABLA 12-4.
4. ¿Por qué es incorrecta cada una de las siguientes afirma- trico funcional modifica la demanda de petróleo. Diseñe
ciones? Exprese el concepto correcto. la nueva curva de demanda y el nuevo equilibrio. Describa
a) El producto del ingreso marginal se calcula como el el resultado en términos del precio del petróleo, la canti-
ingreso total ganado por trabajador. dad consumida y el ingreso total de los productores de
b) La teoría de la distribución es sencilla. Usted se ima- petróleo.
gina simplemente cuánto produce cada factor y luego 8. Use la teoría neoclásica de la distribución para analizar el
le asigna al factor su fracción de producto. impacto de la inmigración sobre la distribución del
c) En situaciones de competencia, los trabajadores reci- ingreso nacional total. Suponga que hay dos factores, tra-
ben el pago del producto total producido menos los bajo y capital homogéneos, cuyos pagos son salarios y uti-
costos de las materias primas. lidades. Observe la figura 12-9, que tiene las mismas varia-
5. La figura 12-1 muestra que la fracción del trabajo en el bles de la figura 12-8. Comience con una curva de oferta
ingreso nacional cambió poco de 1970 a 2007, aun cuando inicial S y un punto de equilibrio A.
el ingreso total (PIB) se multiplicó por tres. Dibuje una Suponga ahora que hay un fuerte incremento en la
serie de curvas para toda la economía como las de la oferta de trabajo provocado por la inmigración, que tras-
figura 12-8, que puedan explicar estos dos factores. lada la curva de oferta de trabajo de O a O⬘, como muestra
6. Los líderes laborales solían decir, “Sin trabajadores no hay la flecha. Suponga que los demás insumos se mantienen
producto. Por tanto, el trabajo merece todo el producto”. constantes. Responda lo siguiente.
Los apologistas del capital replicaban, “Quiten todos los a) Describa y dibuje el nuevo equilibrio después de la
bienes de capital y los trabajadores apenas rascarán un inmigración.
jornal de hambre de la tierra; prácticamente todo el pro- b) Explique lo que sucederá a la tasa de salarios.
ducto pertenece al capital”. c) Explique lo que sucederá con las utilidades totales
Analice las fallas de ambos argumentos. Si tuviera que y con la tasa de utilidades (utilidades por unidad de
aceptarlos, demuestre que asignarían 200 o 300% del pro- capital).
ducto a dos o tres factores, en tanto que sólo se puede d) Explique por qué usted no puede decir lo que suce-
asignar 100%. ¿Cómo soluciona la teoría neoclásica de la derá con los salarios totales o con la fracción de
productividad marginal esta disputa? ingreso del trabajo en el ingreso nacional total.
7. Dibuje curvas de la oferta y de la demanda para el mer- e) Note que esta pregunta apunta al impacto de la inmi-
cado del petróleo. Suponga ahora que un automóvil eléc- gración sobre el ingreso nacional total. Este análisis
Producto marginal del trabajo, tasa de salarios W parece diferir del análisis de la oferta y la demanda
del capítulo 3, relativo al impacto de la inmigración
en diferentes ciudades. Explique las razones por las
F
O O′ que la inmigración de México a Estados Unidos afec-
tará los salarios globales en Estados Unidos en este
Inmigración ejemplo, mientras que la inmigración no afectará los
diferenciales de salarios entre Miami y Detroit en el
C A
ejemplo del capítulo 3.
9. En la teoría de la productividad marginal mostrada en la
figura 12-8, sea la tierra el insumo variable, y no el trabajo.
E B Dibuje una nueva figura y explique la teoría con este
nuevo diagrama. ¿Cuál es el factor residual?
PML
O O′
L
Cantidad de trabajo
FIGURA 12-9.
13 El mercado de trabajo
El trabajo es más que un factor abstracto de la produc- están mucho mejor hoy día que hace 100 años. La figura
ción. Los trabajadores son gente que quiere buenos 13-1 muestra el salario promedio real por hora, o el sala-
empleos con altos salarios, con los que puedan comprar rio en dinero ajustado por la inflación, junto con las
las cosas que necesitan y quieren. Este capítulo explora horas promedios de trabajo.
la forma en que se establecen los salarios en una econo- Prácticamente en todas partes se encuentran las mis-
mía de mercado. La primera sección revisa la oferta de mas poderosas ganancias para los trabajadores. En
trabajo y la determinación de los salarios en condicio- Europa occidental, Japón y los países de rápida industria-
nes competitivas. A esto lo sigue una exposición de lización de Asia oriental, ha habido definitivamente una
algunos de los elementos no competitivos de los merca- mejora constante de largo plazo, en la capacidad prome-
dos laborales, que incluyen los sindicatos y el espinoso dio de los trabajadores para comprar alimentos, ropa y
problema de la discriminación del mercado de trabajo. vivienda, así como en la salud y longevidad de la pobla-
ción. En Europa y Estados Unidos estas ganancias comen-
zaron a evidenciarse con intensidad a principios del siglo
xix, tras la llegada de los cambios tecnológicos y sociales
A. LOS ELEMENTOS asociados con la Revolución industrial. Antes de esa
FUNDAMENTALES DE LA época, los salarios reales vagaron sin rumbo hacia arriba
DETERMINACIÓN DE LOS SALARIOS y hacia abajo, con pocas ganancias de largo plazo.
Esto no significa que la Revolución industrial fuera
EL NIVEL GENERAL DE SALARIOS un beneficio desbordado para los trabajadores, espe-
cialmente en los días de laissez faire del siglo xix. De
Al analizar las ganancias del trabajo, los economistas hecho, no puede decirse que una novela de Dickens
tienden a observar el salario real promedio, que repre- exagerara las condiciones deprimentes del trabajo
senta el poder de compra de una hora laborada, o los infantil, los riesgos de los sitios de trabajo y las malas
salarios en dinero divididos entre el costo de la vida.1 condiciones sanitarias en las fábricas de principios del
Según esta medida, los trabajadores estadounidenses siglo xix. La regla dominante era la semana de 84 horas,
con tiempo para desayunar y a veces para comer. Se
podía exprimir bastante trabajo de un niño de 6 años, y
1 En este capítulo se usa el término “salarios” como una expresión si una mujer había perdido dos dedos en una máquina
abreviada de sueldos, salarios y otras formas de compensación. de tejer, todavía le quedaban ocho.
254
20
Salarios reales
($ por hora, precios de 2007)
10
0
1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
LA DEMANDA DE TRABAJO
Las diferencias de productividad marginal
El examen del nivel general de salarios inicia con la
revisión de los factores que subyacen en la demanda de D
trabajo. Las herramientas básicas ya se vieron en el capí-
tulo anterior, donde estudió que la demanda de un fac-
tor de producción refleja la productividad marginal de L
0
ese insumo. 10
La figura 13-2 ilustra la teoría de la productividad Insumos de trabajo
marginal. Si se mantienen constantes la tecnología y FIGURA 13-2. La demanda de trabajo refleja la
otros insumos que entran en la producción, existe una productividad marginal
relación entre la cantidad del insumo trabajo y la canti- La demanda de trabajo está determinada por su productivi-
dad de producción. Por la ley de los rendimientos dad marginal para producir el producto nacional. Las barras
decrecientes, cada unidad adicional de trabajo agregará verticales de color representan la producción adicional obte-
una fracción cada vez más pequeña de producto. En el nida por la primera, segunda,… unidad de trabajo. El nivel
general de salarios determinado por la competencia es 20
ejemplo de la figura 13-2, a 10 unidades de trabajo, el
dólares por unidad, que es igual a la productividad marginal
nivel general de salarios determinado por la competen- de la décima unidad. La curva de la demanda de trabajo se
cia será de 20 dólares por unidad. mueve hacia arriba y afuera en el curso del tiempo con la acu-
Pero profundice y pregunte qué está detrás del pro- mulación de capital, avances tecnológicos y mejoras en la cali-
ducto marginal. Para comenzar, la productividad margi- dad del trabajo.
OM
OEU DM
EM
OM DM
LEU LM
Cantidad de trabajo Cantidad de trabajo
FIGURA 13-3. Las condiciones favorables de recursos, habilidades, administración, capital
y tecnología explican los altos salarios en Estados Unidos
La oferta y la demanda determinan un mayor salario competitivo en Estados Unidos que en
México. Las grandes fuerzas que impulsan los altos salarios en Estados Unidos son una
fuerza laboral más educada y capacitada, un mayor inventario de capital por trabajador y
tecnologías modernas.
están sin pavimentar, se usan pocas computadoras y población desea trabajar en actividades lucrativas. Los
telefacsímiles, y gran parte de los equipos es viejo o tres elementos clave de la oferta de trabajo son horas
tiene mal mantenimiento. Todos estos factores hacen por trabajador, participación de la fuerza laboral e inmi-
que la productividad marginal del trabajo sea baja y gración.
tienda a reducir los salarios.
Este análisis también puede ayudar a explicar por Horas trabajadas. Aun cuando alguna gente tiene
qué los salarios se han elevado rápidamente en varias empleos con horarios flexibles, la mayoría de los estado-
regiones de Asia oriental, como Hong Kong, Corea del unidenses trabaja entre 35 y 40 horas por semana, sin
Sur y Taiwán. Estas economías están dedicando una que tenga muchas posibilidades de incrementar o recor-
parte sustancial de su producción a educar a sus pobla- tar sus horas semanales. Sin embargo, la mayor parte de
ciones, invertir en nuevos bienes de capital y a importar la gente sí tiene mucho control sobre cuántas horas tra-
las tecnologías productivas más avanzadas. Las curvas baja en el curso de su vida laboral. Puede decidir ir a la
PM y DD de estos países se han movido mucho hacia la universidad, jubilarse pronto o trabajar medio tiempo
derecha y hacia arriba. Como resultado, los salarios rea- en lugar de tiempo completo, todo esto puede reducir
les se han duplicado en estos países en los pasados 20 el número total de horas trabajadas durante su vida. Por
años, mientras que los salarios se han estancado en paí- otra parte, la decisión de tomar un segundo empleo ele-
ses relativamente cerrados, donde se invierte menos en vará las horas trabajadas a lo largo de la vida laboral.
educación, salud pública y capital tangible. Suponga que los salarios suben. ¿Hará eso que suba
o baje el número de horas trabajadas en el curso de su
vida? Observe la curva de la oferta de trabajo en la figura
LA OFERTA DE TRABAJO
13-4. Note que la curva de la oferta se eleva al principio;
Los determinantes de la oferta luego, en el punto crítico C, comienza a inclinarse hacia
Hasta ahora el enfoque fue en el lado de la demanda atrás. ¿Cómo explicar la causa de que mayores salarios
del mercado de trabajo. Ahora pase al lado de la oferta. pueden al principio incrementar, y luego reducir, la
La oferta de trabajo se refiere al número de horas que la cantidad de trabajo ofrecido?
Participación de
la fuerza laboral
(% de la población)
Varones adultos (25 a 54 años) 97 91 En la mayoría de los estudios, la curva de la oferta se inclina
hacia atrás. El efecto ingreso domina al efecto sustitución. Las
elasticidades rondan –0.1 en este grupo de varones jóvenes.
Mujeres adultas (25 a 54 años) 43 76 En general, las mujeres manifiestan elasticidades positivas en
la oferta de trabajo.
Adolescentes 48 40 La respuesta de los adolescentes es muy variable.
Mayores (65 y más años) 21 16 Los mayores han respondido con relativa generosidad a los
programas de jubilación en relación con los salarios.
Población total (16 y más años) 60 66 La elasticidad de la oferta total de trabajo ronda cero, con
efectos en el ingreso que compensan los efectos sustitución.
La elasticidad estimada de la oferta de trabajo para toda la
población se halla entre 0.0 a 0.2.
0.4
0.3
Prima de salarios
de los graduados de
escuela media superior
0.2
1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
FIGURA 13-5. Las ganancias en ingresos relativos se han disparado para los graduados
universitarios
La prima de educación para los graduados de escuela media superior y universidades se ha
incrementado drásticamente en años recientes. La prima universitaria muestra la ventaja en
ingresos de los graduados universitarios en relación con los de escuelas de nivel medio
superior, mientras que la prima de nivel medio superior muestra la ventaja en relación con
los que sólo terminan su educación básica. Note el abrupto crecimiento de la prima univer-
sitaria después de 1980.
Fuente: Claudia Goldin y Lawrence F. Katz, The Race between Education and Technology (Harvard University Press, Cam-
bridge, Mass., 2008).
biólogo clasificaría a todos como miembros de la espe- de las ganancias por hora de los graduados universita-
cie Homo sapiens, pero un funcionario de personal insis- rios con las de los graduados de nivel medio superior.
tiría en que la gente tiene enormes diferencias de capa- Las ganancias relativas se dispararon después de 1980
cidad para contribuir a la producción de una empresa. conforme se elevó el “precio de la capacidad”.
Aunque la mayoría de las diferencias en la calidad
de la mano de obra está determinada por factores no
económicos, la decisión de acumular capital humano se ¿Debe usted invertir en capital humano?
puede evaluar desde un punto de vista económico. El Es posible que a los estudiantes les sorprenda
saber que cada día que pasan en la universidad,
término “capital humano” se refiere al inventario de
hacen una inversión en capital humano. Cuando
conocimientos y habilidades útiles y valiosas acumulado
asisten a la universidad, pagan anualmente miles de dólares de
por la gente en sus procesos de educación y capacita-
colegiaturas y por los ingresos que pierden. Este costo es sólo
ción. Médicos, abogados e ingenieros invierten muchos
una inversión similar a comprar un bono o una casa.
años en su educación formal y en capacitación en el
¿Conviene realmente ir a la universidad? La evidencia
trabajo. Gastan grandes sumas en colegiaturas y pérdida sugiere que paga bastante bien para el graduado promedio.
de salarios, y a menudo trabajan largas jornadas. Par- Observe la figura 13-5. Suponga que la inversión total en los
te de los altos salarios de estos profesionales debe consi- estudios universitarios es de 200 000 dólares y que el gra-
derarse como un rendimiento de su inversión en capital duado de nivel medio superior gana 40 000 dólares al año. Si la
humano, un rendimiento de la educación que hace que prima universitaria es de 60%, esto significa que un graduado
estos trabajadores altamente calificados sean una clase universitario ganaría 64 000 dólares al año. Esto representa un
muy especial de mano de obra. rendimiento de 24 000 dólares en su inversión, o sea alrede-
Estudios económicos de los ingresos y la educación dor de 12% al año. Aunque esto no vale para todos, sí sugiere
comprueban que el capital humano es una buena inver- por qué los estudiantes se esfuerzan mucho para asistir a bue-
sión en promedio. La figura 13-5 muestra la proporción nas universidades.
¿Por qué ha subido tanto la prima universitaria? Cada vez Los mercados segmentados
más y más, en la economía de servicios de hoy, las compañías y los grupos no competidores
procesan información más que materias primas. En la economía
Incluso en un mundo perfectamente competitivo en
de la información, las habilidades aprendidas en la universidad
que la gente puede moverse fácilmente de una ocupa-
son un prerrequisito para llegar a los empleos de altos sala-
rios. En general, el que abandona los estudios de nivel medio
ción a otra, aparecerían diferencias sustanciales en los
superior se halla en seria desventaja en el mercado laboral. salarios. Estas diferencias serían necesarias para reflejar
Incluso si uno tiene que conseguir dinero prestado para pagar la desigualdad en los costos de educación y capacita-
su educación, posponer años de empleo lucrativo, vivir lejos ción, la falta de atractivo de ciertas ocupaciones o como
de casa y pagar renta y el costo de los libros, es probable que indicación de una recompensa por talentos exclusivos.
las ganancias que obtenga durante su vida laboral en las ocupa- Pero incluso después de tomar en cuenta todas estas
ciones que están abiertas sólo para graduados universitarios, razones como explicación de los diferenciales de salarios,
compensen con largueza los costos incurridos. todavía hay una gran disparidad entre éstos. La razón
Es frecuente que la gente apunte al papel de la suerte para principal de la disparidad remanente es que los mercados
determinar las circunstancias económicas. Pero, como Luis laborales están segmentados en grupos no competidores.
Pasteur, insistía, “La suerte favorece a las mentes preparadas”. Un momento de reflexión sugerirá que, en lugar de
En un mundo de tecnologías rápidamente cambiantes, la edu- ser un solo factor de producción, el trabajo es muchos
cación prepara a la gente a entender y aprovechar nuevas cir- diferentes factores de producción a la vez, pero estre-
cunstancias.
chamente relacionados entre sí. Por ejemplo, los médi-
cos y los economistas son grupos no competidores por-
Las diferencias en las personas: que es difícil y caro que un miembro de una de estas
las “rentas” de los individuos únicos profesiones entre a la otra. Así como hay diferentes cla-
Se sabe que para unos cuantos afortunados, los ingresos ses de casas, cada una de las cuales tiene un precio dis-
han llegado a niveles astronómicos. El gurú del software tinto, así también hay muchas diferentes ocupaciones y
Bill Gates, el mago de las inversiones Warren Buffett, la habilidades que compiten sólo en una forma general.
estrella del basquetbol Shaquille O’Neal, e incluso los Una vez que reconoce la existencia de muchos diferen-
economistas que son consultores de empresas, pueden tes submercados en el mercado laboral, aparece por
ganar cantidades fabulosas por sus servicios. qué los salarios pueden diferir tanto entre los grupos.
Esta gente extremadamente talentosa tiene una ¿Por qué se divide el mercado de trabajo entre tan-
capacidad particular que es muy apreciada en la econo- tos grupos no competidores? La mayor razón es que,
mía de hoy. Fuera de su campo específico, podrían para profesiones como la medicina y la abogacía, se
ganar sólo una pequeña fracción de sus altos ingresos. necesita invertir mucho tiempo para llegar a ser experto.
Además, es poco probable que su oferta como trabaja- Si la minería de carbón va en retroceso por las restric-
dores responda de manera perceptible a salarios que ciones ambientales, es difícil que de la noche a la
son 20 o incluso 50% mayores o menores. Los econo- mañana los mineros puedan conseguir empleos para
mistas se refieren al excedente de estos salarios por enseñar economía ambiental. Una vez que la gente se
arriba de los que existen en la segunda mayor ocupa- especializa en una cierta ocupación, se convierte en
ción disponible, como una renta económica pura; estas parte de un submercado laboral particular. Por tanto,
ganancias son equivalentes lógicamente a las rentas queda sujeta a la oferta y la demanda de sus habilidades,
ganadas por la tierra fija.
y sus ingresos laborales subirán y bajarán de acuerdo
Algunos economistas han sugerido que los cambios
con lo que suceda en esa ocupación e industria. Por esta
tecnológicos están facilitando que un pequeño número
segmentación, los salarios en cierta ocupación pueden
de individuos de alto nivel sirvan a una mayor fracción
tener diferencias radicales de los salarios en otras áreas.
del mercado. Los “ganadores” en los deportes, en la
industria del entretenimiento y en las finanzas dejan La elección de empleo de los nuevos inmigrantes es
muy atrás en la carrera de las compensaciones a los que un caso clásico de grupos no competidores. En lugar de
vienen en segundo lugar. Los artistas y deportistas de simplemente contestar al azar los anuncios clasificados,
máximo nivel pueden ofrecer una sola actuación y lle- los nuevos inmigrantes provenientes del mismo país
gar a mil millones de personas por medio de la televi- tienden a agruparse en ciertas ocupaciones. Por ejem-
sión y los discos, algo que no era posible apenas hace plo, en muchas ciudades, como Los Ángeles y Nueva
unos pocos años. Si esta tendencia continúa, y las rentas York, un gran número de tiendas de abarrotes tiende a
del trabajo se elevan todavía más, la brecha de ingresos ser propiedad de coreanos. La razón es que los corea-
entre los ganadores y los que ocupan los segundos luga- nos pueden recibir asesoría y apoyo de amigos y parien-
res puede ampliarse aún más en los años por venir. tes que también son dueños de tiendas de abarrotes.
1. Toda la gente es similar: todos los empleos son similares. No hay diferenciales de salarios.
2. Toda la gente es similar: los empleos tienen atractivos diferentes. Hay diferenciales compensadores en los salarios.
3. La gente es diferente, pero cada tipo de mano de obra tiene una Los diferenciales de salarios reflejan la oferta y la
oferta inmodificable (grupos no competidores). demanda para mercados segmentados.
4. La gente es diferente, pero hay cierta movilidad entre grupos Un patrón general de equilibrio de los diferencia-
(grupos en competencia parcial). les de salarios según lo determinan la oferta y la
demanda (incluye 1 a 3 como casos especiales).
TABLA 13-4. La estructura de tasas salariales muestra una gran diversidad de patrones en situación de
competencia
Conforme los inmigrantes adquieren más experiencia y fecta en los mercados de trabajo. Una fuente de imper-
educación en Estados Unidos y hablan un inglés más fección en la competencia son los sindicatos. Éstos
fluido, se amplían sus opciones de empleo y se convier- representan una fracción significativa, pero a la baja, de
ten en parte de la oferta global del trabajo. los trabajadores. Una segunda faceta de los mercados
Además, la teoría de los grupos no competidores de trabajo es la discriminación, también menos impor-
ayuda a entender la discriminación en el mercado labo- tante que en épocas anteriores, pero que todavía es un
ral. En la siguiente sección de este capítulo verá que asunto a considerar. Otro factor adicional que actúa en
existe mucha discriminación porque los trabajadores los mercados laborales son las políticas gubernamenta-
están separados por género, raza u otras características les. Al establecer salarios mínimos (capítulo 4), al alen-
personales, en grupos no competidores como resultado tar o desalentar la sindicalización, o prohibir la discri-
de la costumbre, la ley o los prejuicios. minación, los gobiernos tienen un efecto poderoso
Aunque la teoría de los grupos no competidores sobre los mercados laborales.
subraya un aspecto importante de los mercados labora-
les, cabe reconocer que en el largo plazo las entradas y LA ECONOMÍA DE LOS SINDICATOS
salidas reducirán los diferenciales. Es cierto que es poco
probable que los mineros del cobre se conviertan en Dieciséis millones de estadounidenses, o sea 12% de
programadores de computadoras cuando las compu- trabajadores asalariados, pertenecían a sindicatos en
tadoras y la fibra óptica desplacen a los discos giratorios 2007. Los sindicatos tienen definitivamente poder de
y al cableado de cobre. En consecuencia, surgen dife- mercado y algunas veces sirven como suministradores
renciales de salarios entre ambos grupos. Pero en el monopólicos de la mano de obra. Los sindicatos nego-
más largo plazo, mientras más jóvenes estudien ciencias cian contratos colectivos que especifican quién puede
de la computación en lugar de trabajar en las minas de realizar diferentes tareas, cuánto se paga a los trabaja-
cobre, la competencia tenderá a reducir los diferencia- dores y cuáles son las reglas en el lugar de trabajo. Y los
les de estos dos grupos no competidores. sindicatos pueden decidir si van a la huelga —retirar
La tabla 13-4 resume las diferentes fuerzas que totalmente su oferta de mano de obra y hacer, incluso,
determinan las tasas de salarios en condiciones compe- que cierre una planta— con el fin de conseguir un
titivas. mejor trato del patrón. El estudio de los sindicatos es
un elemento importante para entender la dinámica de
los mercados laborales.
Los salarios y las prestaciones de los trabajadores
B. ASUNTOS Y POLÍTICAS sindicalizados quedan determinados en el contrato
DEL MERCADO LABORAL colectivo. Así se conoce al proceso de negociación entre
los representantes de las empresas y de los trabajadores
Hasta ahora ha examinado el caso de los mercados con el fin de establecer condiciones de empleo mutua-
laborales competitivos. En realidad, hay distorsiones mente aceptables. El aspecto fundamental del proceso
que evitan el funcionamiento de una competencia per- es el paquete económico. Éste incluye las tasas básicas de
salarios para las diferentes categorías de puestos, junto zaciones laborales para negociar de manera colectiva…,
con las reglas de días festivos y pausas para el café. Ade- y realizar actividades concertadas”. Impulsada por una
más, el contrato contiene cláusulas relacionadas con las legislación laboral favorable, la membresía de los sindi-
prestaciones, como un plan de pensiones, cobertura de catos pasó de menos de un décimo de la fuerza laboral
atención médica y otras prestaciones similares. en los años veinte, a un cuarto de ésta al final de la
Un segundo asunto importante son las reglas de tra- Segunda Guerra Mundial. El ocaso del sindicalismo
bajo. Éstas se refieren a los encargos y tareas a realizar estadounidense comenzó a principios de los setenta. En
en el puesto, seguridad en el empleo y cargas de tra- esencia, el poder de monopolio se vio perjudicado por
bajo. En particular, en las industrias que están en la desregulación de muchas industrias, una mayor com-
declive, los requerimientos de contratación de personal petencia internacional y una actitud gubernamental
son un aspecto importante porque la demanda de menos favorable hacia los sindicatos.
empleo está a la baja. Por ejemplo, en los ferrocarriles
hubo disputas durante decenios sobre el número de
personas que se necesitaba para conducir un tren. FORMA EN QUE LOS SINDICATOS
La negociación de un contrato colectivo es un ELEVAN LOS SALARIOS
asunto complicado, de toma y daca. Se dedica mucho ¿Cómo pueden los sindicatos elevar los salarios y mejo-
esfuerzo a negociar aspectos puramente económicos, y rar las condiciones de trabajo de sus miembros? Los sin-
dividir el pastel entre salarios y utilidades. Algunas veces dicatos ganan poder de mercado al obtener un monopolio legal
la negociación se estanca cuando se tratan asuntos rela- del suministro de servicios laborales a una empresa o industria
tivos a las prerrogativas de la administración, como la particular. Con este monopolio, los sindicatos obligan a
facultad de reasignar trabajadores o modificar las reglas las empresas a pagar salarios, prestaciones y ofrecer
de trabajo. Al final, tanto trabajadores como administra- condiciones de trabajo que están por arriba del nivel
ción tienen gran interés en que los trabajadores queden competitivo. Por ejemplo, si los plomeros no sindicali-
satisfechos y sean productivos en sus puestos. zados ganan 20 dólares por hora en Alabama, un sindi-
cato podría negociar con una gran constructora que el
El gobierno y los contratos colectivos salario se estableciera en 30 dólares para los plomeros
El marco legal es un determinante importante de la orga- de esa empresa.
nización económica. Hace doscientos años, cuando los No obstante, este contrato es valioso para los sindi-
trabajadores trataron de organizarse por primera vez en catos sólo si se limita el acceso de la empresa a fuentes
Inglaterra y Estados Unidos, se utilizaron las doctrinas del alternas de personal. Por tanto, en un contrato colec-
derecho común como la “conspiración para restringir tivo normal, las empresas acuerdan no contratar plome-
el comercio” para bloquear a los sindicatos. A principios ros no sindicalizados, no contratar por fuera los servi-
del siglo xx, los sindicatos y sus miembros fueron conde- cios de plomería, y no subcontratar a empresas no
nados, multados y encarcelados por los tribunales, y aco- sindicalizadas. Cada una de estas cláusulas ayuda a evi-
sados por diversos procedimientos judiciales. La Suprema tar la erosión del monopolio del sindicato sobre la
Corte echó abajo repetidas veces leyes diseñadas para oferta de plomeros a la empresa. En ciertas industrias,
mejorar las condiciones laborales de mujeres y niños y como la siderúrgica y la automotriz, los sindicatos tra-
otras reformas legislativas sobre horarios y salarios. tan de sindicalizar a toda la industria, de modo que los
Fue sólo después de que el péndulo regresó hacia el trabajadores sindicalizados de la empresa A no tengan
apoyo a los sindicatos y la negociación colectiva, que que competir contra los trabajadores no sindicalizados
comenzó el crecimiento explosivo de los sindicatos. Un de la empresa B. Todos estos pasos son necesarios para
hito histórico fue la ley Clayton (1914), que sacó al tra- proteger los altos salarios del sindicato.
bajo de los procesos judiciales contra los monopolios. La figura 13-6 muestra el impacto de los altos sala-
La Fair Labor Standards Act (ley de prácticas laborales rios contratados. Aquí, las fuerzas sindicales fuerzan a
justas, de 1938) prohibió el trabajo infantil, estableció los patrones a pagar salarios a la tasa estándar mostrada
el pago extra de una y media veces el salario por hora por la línea horizontal rr. El equilibrio está en E⬘, donde
después de las 40 horas, y fijó un salario mínimo federal rr interseca la curva de demanda de los empleadores.
para la mayoría de los trabajadores no agrícolas. Note que el sindicato no reduce directamente la oferta
La ley laboral más importante de todas fue la Natio- cuando negocia altas tasas salariales estándares. Más
nal Labor Relations (ley nacional de relaciones labora- bien, a estas altas tasas salariales, el empleo se limita por
les, o Wagner) de 1935. Dicha ley estableció: “Los la demanda del trabajo de las empresas. El número de
empleados tendrán el derecho de… unirse a… organi- trabajadores que busca empleo excede la demanda por
incremento en el salario promedio de toda la econo- Este análisis sugiere que cuando una economía queda
mía? Los economistas que estudian esta cuestión con- atrapada en salarios reales que son demasiado altos, pue-
cluyen que la respuesta es negativa. Dicen que los sindi- den generarse altos niveles de desempleo. Este desem-
catos redistribuyen el ingreso de los trabajadores no pleo no responderá a la tradicional política macroeconó-
sindicalizados a los trabajadores sindicalizados. En otras mica de incrementar el gasto agregado sino, más bien,
palabras, si los sindicatos tienen éxito en elevar sus sala- requerirá remedios que bajen los salarios reales.
rios por arriba de los niveles de la competencia, sus
ganancias llegan a expensas de los salarios de los traba-
jadores no sindicalizados.
La decadencia del sindicalismo en Estados
Este análisis está respaldado por la evidencia empí-
Unidos
rica que muestra que la parte del ingreso nacional que
Una de las mayores tendencias en el mercado
va al trabajo ha cambiado poco en los últimos seis dece-
laboral estadounidense ha sido la gradual ero-
nios. Una vez que se cancelan las influencias cíclicas, se sión de los sindicatos desde la Segunda Guerra Mundial. Aun-
aprecia que no hay un impacto apreciable de la sindica- que los sindicatos habían organizado una cuarta parte de la
lización en la parte de los salarios en Estados Unidos fuerza laboral en 1955, esta fracción se ha reducido desde
(vea la figura 12-1). Todavía más, la evidencia de los 1980. La participación de los trabajadores sindicalizados en
fuertemente sindicalizados países europeos sugiere que la manufactura se ha encogido de manera radical en los dos
cuando los sindicatos tienen éxito en elevar los salarios decenios pasados; sólo en el sector público los sindicatos son
en dinero, algunas veces disparan espirales inflaciona- todavía una fuerza poderosa.
rias de salarios-precios con poco o ningún efecto per- Una de las razones de este desplome es la decadencia del
manente sobre los salarios reales. poder de las huelgas, que es la amenaza final en la negociación
colectiva. En los años setenta, los sindicatos estadounidenses
Los sindicatos y el desempleo clásico aplicaron esa arma con regularidad, promediando casi 300
Si los sindicatos no afectan los niveles globales de salarios huelgas al año. No obstante, en fechas más recientes las huel-
reales, este hecho sugiere que su impacto va principal- gas se han hecho mucho más raras; de hecho, prácticamente
mente a los salarios relativos. En otras palabras, los sala- han desaparecido del mercado laboral estadounidense. La
rios en las industrias sindicalizadas se elevarían en rela- razón es que las huelgas a menudo han resultado contrapro-
ción con los de las industrias no sindicalizadas. Asimismo, ducentes para los trabajadores. En 1981, los controladores de
el empleo tendería a reducirse en las industrias sindicali- tráfico aéreo que estaban en huelga fueron despedidos por el
zadas y a ampliarse en las industrias no sindicalizadas. presidente Reagan. Cuando los jugadores de futbol americano
Cuando sindicatos poderosos elevan los salarios rea- profesional se fueron a huelga en 1987, se vieron forzados a
les a niveles artificialmente altos, el resultado es una regresar a su trabajo cuando los propietarios de los equipos
oferta excesiva de trabajo que se llama desempleo clásico. metieron jugadores de reemplazo. En 1992, los trabajadores
Este caso también se ilustra en la figura 13-6. Suponga en huelga en Caterpillar, Inc., un enorme fabricante de equipo
que los sindicatos elevan los salarios por arriba del nivel pesado, tuvieron que terminar su huelga de seis meses cuando
de liquidación del mercado en E a una mayor tasa real en Caterpillar amenazó con designar reemplazos permanentes
rr. Luego, si la oferta y la demanda de trabajo en general en sus puestos. La incapacidad para presionar a las empresas
siguen sin cambios, la flecha entre E⬘ y F representará el con las huelgas ha llevado a un debilitamiento significativo en
número de trabajadores que desean trabajar al salario rr, el poder global de los sindicatos en los pasados veinte años.
pero no pueden encontrar empleo. Esto se conoce como Usted se podría preguntar si este debilitamiento del poder
desempleo clásico porque es el efecto de que los salarios de los sindicatos reduce la compensación de los trabajadores.
reales estén por arriba de los niveles competitivos. En general, los economistas sostienen que una baja en el poder
sindical reducirá los salarios relativos de los trabajadores sin-
A menudo, los economistas contrastan el desempleo
dicalizados, en lugar de reducir la parte global del trabajo. Vea
clásico con el desempleo que ocurre en los ciclos de
de nuevo la figura 12-1 y examine la parte del trabajo en el
negocios, frecuentemente llamado desempleo keyne-
ingreso nacional. ¿Puede usted determinar algún efecto de
siano, que resulta de una demanda agregada insuficiente.
la pérdida de poder de los sindicatos después de 1980 sobre la
Los efectos de salarios reales demasiado altos se vieron
parte del trabajo? La mayoría de los economistas no lo cree.
después de la reunificación alemana en 1990. La unión
económica fijó los salarios en Alemania oriental en un
nivel que se estimaba que era por lo menos el doble de
LA DISCRIMINACIÓN
lo que justificaba el producto del ingreso marginal del
trabajo. El resultado fue una brusca caída en el empleo La discriminación racial, étnica y de género ha sido una
en Alemania oriental después de la reunificación. característica duradera de las sociedades humanas
desde el comienzo de la historia escrita. En un extremo, del mercado. Así, incluso si algunos patrones están pre-
visto antes de la Guerra Civil en Estados Unidos, los juiciados contra un grupo de trabajadores, sus prejui-
esclavos negros eran considerados como una propie- cios no deberían ser suficientes como para reducir el
dad, prácticamente no tenían derechos, y a menudo ingreso de ese grupo. El análisis de Becker sugiere, por
eran tratados de modo indigno. En otros tiempos o tanto, que se necesitan otras fuerzas que no son sólo las
lugares, como en Estados Unidos en el periodo de la actitudes puras de discriminación para mantener las dis-
segregación o en el apartheid en Sudáfrica hasta los paridades de ingresos entre grupos equivalentes.
noventa, los negros eran segregados en la vivienda y el
transporte, y enfrentaban prohibiciones como el matri- La discriminación por exclusión
monio interracial y las formas de empleo más deseables. La forma más dominante y duradera de discriminación
Incluso hoy día, en una era en que la discriminación es es excluir a ciertos grupos del empleo o la vivienda. La
ilegal, formas sutiles de discriminación informal, previa historia de los negros estadounidenses ilustra la forma
en el mercado, de justicia y estadística, siguen arrojando en que los procesos sociales deprimieron sus salarios y
resultados desiguales entre hombres y mujeres, y espe- estatus social. Después de que se abolió la esclavitud, la
cialmente entre diferentes grupos raciales y étnicos. población negra del sur cayó en un sistema de castas de
Quienes estudian o experimentan la discriminación peonaje bajo la legislación “Jim Crow” (nombre de una
saben que se extiende mucho más allá de las situaciones canción de la época que aludía a la discriminación).
económicas. Esta exposición se limita a la discrimina- Aun cuando eran legalmente libres y estaban sujetos a la
ción económica y se enfoca principalmente en el ley de la oferta y de la demanda, los trabajadores negros
empleo. Busca saber por qué persisten las diferencias tenían ingresos muy por debajo de los blancos. ¿Por
de grupo después de decenios en que la discriminación qué? Porque tenían menos escolaridad y estaban exclui-
se hizo ilegal. ¿Por qué los ciudadanos afroestadouni- dos de los mejores trabajos por las organizaciones labo-
denses y los de origen hispano siguen teniendo un nivel rales, las leyes locales y la costumbre. Para este propó-
de ingresos y riqueza perceptiblemente inferior al de sito, se les desviaba hacia ocupaciones serviles que no
otros grupos? ¿Por qué se excluye a las mujeres de exigían preparación, donde efectivamente se convertían
muchos de los mejores empleos en los negocios? Estas en grupos no competidores. La segregación laboral per-
comprometedoras preguntas exigen respuestas. mitió que la discriminación siguiera durante decenios.
La oferta y la demanda pueden ilustrar la forma en
que la exclusión reduce los ingresos de grupos que son
EL ANÁLISIS ECONÓMICO
objeto de discriminación. Cuando existe discrimina-
DE LA DISCRIMINACIÓN
ción, ciertos empleos se reservan para el grupo privile-
Definición de la discriminación giado, como aparece en la figura 13-7a). En este mer-
Cuando surgen diferencias por características persona- cado de trabajo, la oferta de los trabajadores privilegiados
les triviales para la economía como raza, género, orien- corresponde a OpOp, mientras que la demanda de esta
tación sexual o religión, ocurre la discriminación. La mano de obra aparece como DpDp. Los salarios de equi-
discriminación suele incluir: a) el tratamiento desigual librio ocurren al alto nivel mostrado en Ep.
de la gente con base en sus características personales o Entretanto, la figura 13-7b) muestra lo que sucede
b) prácticas (como pruebas) que tienen un “impacto con los trabajadores del grupo minoritario que, como
adverso” en ciertos grupos. viven en áreas con pobres servicios escolares y no pue-
Los economistas que comenzaron a estudiar la dis- den pagar una educación privada, no reciben capacita-
criminación, como Gary Becker, de la universidad de ción para los empleos de altos sueldos. Con un bajo
Chicago, se dieron cuenta de que hay un enigma funda- nivel de capacitación, entran a trabajos que requieren
mental: si dos grupos de trabajadores tienen una pro- poca calificación y tienen bajos productos del ingreso
ductividad equivalente, pero uno recibe menores sala- marginal, así que sus salarios se deprimen hasta el equi-
rios, ¿por qué las empresas que maximizan sus utilidades librio de bajos salarios en Em.
no contratan a los trabajadores de bajos salarios y ele- Note la diferencia entre ambos mercados. Como las
van sus utilidades? Por ejemplo, suponga que un grupo minorías quedan excluidas de los buenos empleos,
de gerentes en un mercado competitivo decide pagar las fuerzas del mercado han decretado que ganen sala-
más a los trabajadores de ojos azules, que a trabajadores rios mucho más bajos que los trabajadores privilegiados.
de ojos cafés igualmente productivos. Otras empresas Alguien podría incluso argumentar que las minorías
que no discriminan podrían entrar al mercado, reducir “merecen” menores salarios porque su producto del
los costos y precios de las que sí discriminan y sacarlas ingreso marginal es más bajo. Pero esta justificación
Op Om Dm
0 0
pasa por alto la raíz del diferencial de salarios: las dife- productiva en promedio; además, a menudo es difícil
rencias de éstos surgen porque ciertos grupos fueron comparar los promedios de calificación por puntos, por
excluidos de los buenos empleos por su incapacidad de las diferencias que existen en las normas de calificación.
obtener educación y capacitación, y por la fuerza de la Por tanto, los patrones a menudo contratan gente
costumbre, la ley o la colusión. tomando en cuenta las universidades de donde provie-
nen, y no sus calificaciones. Un proceso de selección
Gusto por la discriminación más cuidadoso manifestaría que hay muchos trabajado-
El ejemplo de la exclusión deja en pie todavía el asunto res muy calificados de escuelas menos conocidas. Aquí
de por qué algunas empresas que maximizan utilidades hay una forma común de discriminación estadística
no evaden las leyes o hábitos para ganar terreno a sus basada en la calidad promedio de las universidades.
competidores. Una explicación propuesta por Becker La discriminación estadística conduce a ineficien-
es que a esas empresas o a sus clientes “les gusta la dis- cias económicas porque refuerza los estereotipos y
criminación”. Tal vez a algunos administradores no les reduce los incentivos para los miembros individuales de
gusta contratar personal negro; puede ser que los ven- un grupo para desarrollar habilidades y experiencia.
dedores estén prejuiciados y no quieran vender a clien- Sea el caso de alguien que asistió a una escuela poco
tes hispanos. Los críticos se quejan de que este enfoque conocida. Ella sabe que será juzgada fundamentalmente
es tautológico, ya que equivale a decir: “Las cosas son por el prestigio de la universidad donde estudió. Su
como son, porque a la gente le gustan así”. promedio de calificaciones, la dificultad de los cursos
que tomó, su conocimiento real y su experiencia prác-
La discriminación estadística tica pueden no ser considerados en la decisión de con-
Una de las variantes más interesantes de la discrimina- tratarla. El resultado es que, cuando están sujetos a
ción ocurre por la interacción entre una información discriminación estadística, los individuos ven muy diez-
incompleta e incentivos perversos. Esta variante se conoce mados sus incentivos para invertir en actividades que
como discriminación estadística, caso en que se trata a mejoren sus habilidades y los hagan mejores trabaja-
los individuos con base en la conducta promedio de los dores.
miembros del grupo al que pertenecen, en lugar de La discriminación estadística es particularmente
hacerlo sobre la base de sus características personales. perniciosa cuando se refiere a grupos raciales, étnicos o
Un ejemplo común es el de un patrón que selec- de género. Si los empleadores tratan a los jóvenes
ciona a su personal de acuerdo con la universidad a negros como “improductivos” por la experiencia pro-
la que asistió. El patrón puede haber observado que la medio en la contratación de jóvenes negros, entonces
gente que se gradúa de mejores universidades es más no sólo se tratará a los individuos talentosos como al
escuelas médicas la proporción subió de 5% en 1960 que ha tenido un efecto positivo sobre la contratación y
a casi 50% en 2006. Hay tendencias similares en salarios de mujeres y minorías. No obstante, la acción
otras ocupaciones que alguna vez estuvieron reser- afirmativa ha sido ampliamente criticada en años recien-
vadas a ciertos grupos por razones de raza o tes, porque representa una “discriminación inversa”, y
género. algunos estados han prohibido su uso en el empleo y la
educación.
LA REDUCCIÓN DE LA DISCRIMINACIÓN
Progreso desigual
EN EL MERCADO DE TRABAJO
La discriminación es un complejo proceso social y eco-
Durante el medio siglo pasado, el gobierno ha empren- nómico. Se vio reforzada por leyes que negaban a los
dido numerosas medidas para terminar con las prácti- grupos en desventaja un acceso igual al trabajo, la
cas discriminatorias. Los grandes avances fueron hitos vivienda y la educación. Incluso después de que se esta-
legales, como la Civil Rights Act (ley de derechos civiles, bleció la igualdad de todos ante la ley, la separación de
1964) que prohíbe la discriminación con base en raza, razas y géneros perpetuó la estratificación social y eco-
color, religión, sexo u origen nacional; y la Equal Pay nómica.
Act (ley de igualdad salarial, 1963) que requiere que los Los avances para seguir reduciendo las brechas de
empleadores paguen a hombres y mujeres lo mismo ingresos entre los diferentes grupos se han aletargado en
por el mismo trabajo. los últimos tres decenios. La desintegración de la tradi-
Estas leyes ayudaron a desmantelar las prácticas dis- cional familia nuclear, los recortes en los programas
criminatorias más descaradas, pero siguen existiendo sociales del gobierno, una estricta legislación contra las
barreras más sutiles. Para combatirlas se han aplicado drogas y elevados índices de encarcelamiento, un retro-
políticas más enérgicas y controversiales, entre las que ceso de muchos programas contra la discriminación y la
se incluyen medidas de acción afirmativa. Éstas requie- baja en los salarios relativos de la población no calificada,
ren que los patrones demuestren que están dando pasos han llevado a una baja en los niveles de vida de muchos
adicionales para localizar y contratar gente de grupos grupos minoritarios. El avance es desigual y persisten
subrepresentados. Los estudios indican que este enfo- diferencias sustanciales en ingresos, riquezas y empleo.
RESUMEN
A. Fundamentos de la determinación de los salarios cosas buenas de la vida. En algún punto crítico de la curva
1. La demanda de mano de obra, como la de cualquier otro de salarios, ésta se puede inclinar hacia atrás. La oferta de
factor de la producción, está determinada por el producto trabajo de personas muy talentosas, únicas, es bastante
marginal del trabajo. Por tanto, el nivel general de sala- inelástica: sus salarios son principalmente una renta eco-
rios en un país tiende a ser mayor cuando sus trabajadores nómica pura.
están mejor capacitados y educados, cuando tiene más y 4. En competencia perfecta, si toda la gente y todos los
mejor capital con que trabajar, y cuando usa técnicas de empleos fueran idénticos, no habría diferenciales de sala-
producción más avanzadas. rios. Pero una vez que se abandonan supuestos irreales
2. Para una población dada, la oferta de trabajo depende de relativos a la uniformidad de la gente y los empleos, apa-
tres factores claves: el tamaño de la población, el número recen diferencias sustanciales de salarios incluso en un
promedio de horas trabajadas y la participación de la mercado laboral perfectamente competitivo. La compen-
fuerza laboral. En Estados Unidos la inmigración ha sido sación de diferenciales de salarios, que nivelan las dife-
una fuente fundamental de nuevos trabajadores en años rencias no monetarias en la calidad de los empleos,
recientes, lo que ha elevado la proporción de trabajado- explica algunos de los diferenciales. Las disparidades en
res relativamente poco calificados. la calidad del trabajo explican muchas de las diferencias
3. Conforme suben los salarios, se presentan dos efectos restantes. Además, el mercado laboral está formado por
opuestos sobre la oferta de trabajo. El efecto sustitución innumerables categorías de grupos que no compiten o
tienta a cada empleado a trabajar más, por la mayor paga que compiten parcialmente entre sí.
que significa cada hora adicional laborada. El efecto
ingreso funciona en sentido opuesto, porque los mayores B. Asuntos y políticas del mercado laboral
salarios significan que los empleados ahora pueden per- 5. Los sindicatos tienen un papel importante, pero decre-
mitirse más tiempo para la recreación, junto con otras ciente en la economía estadounidense, en términos tanto
de membresía como de influencia. Los representantes de lencia económica. Incluso más de un siglo después de la
la administración y del trabajo se reúnen para negociar abolición de la esclavitud, la desigualdad de oportunida-
los contratos colectivos. Estos contratos suelen contener des y la discriminación económica, racial y de género
cláusulas de salarios, prestaciones y reglas de trabajo. Sin siguen llevando a pérdidas de ingreso para los grupos
embargo, con el fin de elevar los salarios reales por arriba menos privilegiados.
de los niveles prevalecientes determinados por el mer- 8. Hay muchas fuentes de discriminación. Un mecanismo
cado, los sindicatos deben evitar el ingreso o competencia importante es el establecimiento y conservación de gru-
de trabajadores no sindicalizados. pos no competitivos. Además, hay discriminación estadís-
6. Aunque los sindicatos pueden elevar los salarios de sus tica cuando se trata a los individuos con base en la con-
miembros por arriba de los que se pagan a trabajadores no ducta promedio de los miembros del grupo al que
sindicalizados, es probable que no incrementen los salarios pertenecen. La sutil forma de discriminación en que se
reales de un país o la participación del trabajo en el ingreso estereotipa a los individuos con base en las características
nacional. Sí es probable que incrementen el desempleo de dicho grupo, reduce los incentivos a los individuos
entre los miembros sindicalizados que han sido despedi- para ocuparse de su mejoramiento propio, con lo que se
dos y preferirían esperar para volver a ser llamados a des- refuerza el estereotipo original.
empeñar sus bien pagados puestos, en lugar de moverse o 9. Se han tomado muchas medidas para reducir la discrimi-
aceptar empleos de bajos salarios en otras industrias. Y en nación en el mercado laboral en el pasado medio siglo.
un país con precios inflexibles, los salarios reales que son Los primeros enfoques se centraban en la prohibición
demasiado altos pueden inducir un desempleo clásico. legal de las prácticas discriminatorias, mientras que pasos
7. Por accidente de la historia, una minoría muy pequeña de posteriores obligaron a la aplicación de políticas como la
varones blancos del mundo ha disfrutado la mayor opu- acción afirmativa.
La determinación de los salarios en efecto ingreso frente a efecto sindicatos como monopolios
competencia perfecta sustitución desempleo clásico
elementos de la demanda de trabajo: diferenciales compensadores en salarios discriminación
calidad del trabajo elemento de renta en los salarios diferenciales de ganancias: diferencias
tecnología mercados segmentados y grupos no de calidad y discriminación
calidad de otros insumos competidores discriminación estadística
elementos de la oferta de trabajo: políticas contra la discriminación
Aspectos del mercado de mano de
horarios
obra
participación de la fuerza laboral
inmigración negociación colectiva
“Work and Learning in the 21st Century”, disponible en línea quiere una lista detallada de lecturas sobre economía laboral,
en w3.access.gpo.gov/eop/. visite el sitio en la Red del curso abierto de MIT en ocw.mit.
Puede ver una perspectiva internacional en el sitio de la Orga- edu/OcwWeb/Economics/14-64Spring-2006/Readings/index.htm.
nización Internacional del Trabajo en www.ilo.org. Si usted
1. ¿Qué pasos se podrían dar para desglosar los mercados ciudades, por la baja productividad promedio de los
segmentados de la figura 13-7? trabajadores de estas escuelas.
2. Explique en palabras y con un diagrama de la oferta y la 5. La inmigración reciente ha acrecentado el número de tra-
demanda, el impacto de cada uno de los siguientes hechos bajadores no calificados con poco impacto sobre la oferta
sobre los salarios y el empleo en los mercados laborales de trabajadores muy calificados. Un estudio reciente de
afectados: George Borjas, Richard Freeman y Lawrence Katz estimó
a) Sobre los albañiles sindicalizados: el sindicato de albañi- que los salarios de los que abandonaban la escuela de
les obtuvo una regla de trabajo estándar más baja, de nivel medio superior eran 4% más bajos que los salarios
60 ladrillos por hora a 50 ladrillos por hora. de los graduados universitarios en los años ochenta, como
b) Sobre los pilotos de líneas aéreas: después de la desregula- resultado de la inmigración y el comercio.
ción de las líneas aéreas, las que no estaban sindicali- a) Para ver el impacto de la inmigración, regrese a la
zadas vieron crecer su participación en el mercado en figura 12-6 en el capítulo anterior. Vuelva a diseñar
20%. los diagramas, diseñando la parte a) como “Mercado
c) Sobre los médicos: muchos estados comenzaron a permi- de trabajadores calificados”, y la parte b) “Merca-
tir que las enfermeras asumieran más responsabilida- do de trabajadores no calificados”. Luego haga que
des de los médicos. la inmigración empuje la oferta de trabajadores no
d) Sobre los obreros de la industria automotriz estadounidense: calificados a la derecha, mientras deja sin cambios la
Japón aceptó limitar sus exportaciones de automóvi- oferta de trabajadores calificados. ¿Qué sucedería a
les a Estados Unidos. los salarios relativos de los calificados y no calificados,
3. Explique lo que sucedería con los diferenciales de salarios a los niveles relativos del empleo como resultado de
como resultado de lo siguiente: la inmigración?
a) Un incremento en el costo de ir a la universidad. b) A continuación analice el impacto del comercio inter-
b) Una libre migración entre los países europeos. nacional sobre los salarios y el empleo. Suponga
c) La introducción de una educación pública gratuita que la globalización eleva la demanda de trabajado-
en un país en que la educación ha sido antes privada ras domésticas calificadas en a) mientras reduce la
y cara. demanda de trabajadores domésticos no calificados
d) Mediante el cambio tecnológico, un gran incre- en b). Demuestre que esto tendería a incrementar
mento en el auditorio de programas deportivos y de la desigualdad entre trabajadores calificados y no
entretenimiento. calificados.
4. La discriminación se presenta cuando grupos en desven- 6. Es frecuente que a la gente le preocupe que las altas tasas
taja, como las mujeres o los afroestadounidenses, se seg- de impuestos reduzcan la oferta de trabajo. Considere el
mentan en mercados de bajos salarios. Explique la forma impacto de mayores impuestos con una curva de oferta
en que cada una de las siguientes prácticas, que prevale- que se inclina hacia atrás, como sigue: defina el salario
cieron en algunos casos hasta fechas recientes, ayudaron antes de impuestos como W, el salario después de impues-
a perpetuar una segmentación discriminatoria en el mer- tos como Wp, y la tasa de impuestos como t. Explique la
cado de trabajo: relación Wp ⫽ (1 – t)W. Formule una tabla que muestre
a) Muchas universidades estatales no permitían que las los salarios antes y después de impuestos, cuando la tasa
mujeres se graduaran como ingenieras. antes de impuestos es de 20 dólares por hora para tasas de
b) Muchos colegios de alto nivel no admitían mujeres. impuestos de 1, 15, 25 y 40%.
c) Blancos y no blancos recibían educación en sistemas Vaya ahora a la figura 13-4. Para las regiones arriba y
escolares separados. abajo del punto C, muestre el impacto de una menor tasa
d) Los clubes sociales de la elite no admitían mujeres, de impuestos sobre la curva de la oferta. En su tabla,
afroestadounidenses o católicos. muestre la relación entre la tasa de impuestos y los ingre-
e) Los patrones rechazaban contratar trabajadores sos gubernamentales de la tributación.
que hubieran asistido a escuelas del centro de las
Si observa cualquier proceso económico, verá que está ral rico pero con poco capital fuera de unos palos afila-
activado por una combinación especial de tres factores dos y piedras. Hoy, por lo general, se da por hecho la
fundamentales de producción: tierra, trabajo y capital. cantidad de aire limpio, agua en abundancia y tierra
En el capítulo 1 aprendió que la tierra y los recursos buena. Pero, ¿cuál es la amenaza para la humanidad si
naturales constituyen el fundamento y el combustible no respeta los límites del ambiente natural?
para toda economía; que los bienes durables de capital En un extremo se encuentra la teoría ambientalista
y los intangibles se asocian en el proceso de produc- de límites y riesgos. Desde este punto de vista, las activi-
ción, y que el trabajo humano renueva la tierra, opera el dades humanas amenazan con contaminar las tierras,
capital y administra los procesos de producción. agotar los recursos naturales, desorganizar la intrincada
En los capítulos anteriores se investigaba tanto la red de los ecosistemas naturales y disparar un cambio
teoría económica del precio y de los productos margi- climatológico desastroso. El punto de vista de los
nales de los factores, como el papel del trabajo en la ambientalistas se expresa muy bien en la advertencia
economía. En el presente capítulo continúa el estudio del distinguido biólogo E. O. Wilson, de Harvard:
de los factores de producción al observar los trabajos de
El ambientalismo... ve a la humanidad como una especie
los mercados para la tierra, los recursos naturales y el biológica muy dependiente del mundo natural... Muchos
ambiente. Inicia con el análisis de los mercados para de los recursos vitales de la Tierra están a punto de extin-
tierra y recursos naturales, que son factores no produci- guirse, su química ambiental se está deteriorando y las
dos. Después el área vital de la economía ambiental. poblaciones humanas han crecido peligrosamente. Los
Este tema se refiere a una falla importante del mercado ecosistemas, los manantiales de agua de un ambiente
y propone algunos remedios, además de tocar el tema sano, se están degradando irreversiblemente... soy lo sufi-
del calentamiento global. cientemente radical como para tomar en serio la pre-
gunta que escuchamos cada vez con mayor frecuencia:
¿La humanidad es suicida?
acabar con los recursos naturales o los recursos de la es apropiable cuando las compañías y los consumidores
tecnología. Desde este punto de vista optimista se espera pueden capturar su valor económico completo. Los
un crecimiento económico continuado y un estándar recursos naturales apropiables incluyen la tierra (cuya
de vida cada vez más elevado, y que la inventiva humana fertilidad puede apropiarse el granjero que vende trigo
resuelva cualquier límite de recursos y cualquier pro- o vino que produce en la tierra), los recursos minerales
blema ambiental. Si se acaba el petróleo, hay cantidades como el aceite o el petróleo (el dueño puede vender el
suficientes de carbón. Si esto no resulta, entonces los valor del depósito mineral) y los árboles (el propietario
altos precios de la energía llevarán a la utilización de puede vender la tierra o los árboles al mejor postor). En
energía solar, eólica o nuclear. Los cornucopianos ven a un ambiente competitivo que funciona bien, habrá una
la tecnología, al crecimiento económico y a las fuerzas valoración y asignación eficiente de los recursos natura-
del mercado como redentoras, no como villanas. Entre les apropiables.
los más prominentes optimistas tecnológicos se encuen- Por otro lado, un recurso es inapropiable cuando
tra Julian Simon, quien escribió lo siguiente: algunos de los costos y beneficios asociados con su uso no
se pueden acreditar a su dueño. En otras palabras, los
Pregunte a un grupo de personas promedio cercanas a
recursos inapropiables son los que tienen que ver con
usted si nuestro ambiente se está volviendo más sucio o
limpio, y la mayoría opinará lo primero. Los datos irrefu- externalidades. (Recuerde que las externalidades son
tables son que el aire en Estados Unidos (y en otros paí- aquellas actividades en las cuales la producción o el
ses ricos) es más seguro de respirar que en décadas pasa- consumo imponen costos o beneficios no compensados
das. Las cantidades de contaminantes han disminuido, a terceras partes.)
en especial las partículas que son los contaminantes prin- Ejemplos de recursos naturales inapropiables se
cipales. Con respecto al agua, la proporción de sitios de encuentran en cada esquina del planeta. Considere,
monitoreo de agua potable en Estados Unidos ha
por ejemplo, la disminución de las reservas de muchos
aumentado desde que inició la recopilación de datos en
1961. Nuestro ambiente es cada vez más sano, con todas
peces importantes, como las ballenas, el atún, el aren-
las probabilidades de que esta tendencia continúe. que y el esturión. Un banco de atún no sólo puede pro-
porcionar alimento a la hora de la comida, sino tam-
La mayoría de los economistas se ubica en un punto bién una reserva para la cría de futuras generaciones de
medio entre ambientalistas y cornucopianos. Reconoce atún. Sin embargo, el potencial de cría no se refleja en
que la humanidad ha consumido los recursos de la tie- el precio de mercado del pescado. Es la razón por la
rra durante siglos. Los economistas tienden a subrayar que los pescadores no controlados tienden a pescar de
que el manejo eficiente de la economía exige una valoración manera exagerada, lo cual provoca una explotación
adecuada de los recursos naturales y ambientales. En este excesiva en las reservas de peces no reguladas.
capítulo se abordan los conceptos involucrados en la Todo lo anterior genera una de las conclusiones
valoración de los recursos naturales escasos y el manejo fundamentales de la economía de los recursos naturales
del ambiente. y del ambiente.
Comparativamente, los recursos renovables son no sólo a la renta sino también a cualquier otro factor
aquellos cuyos servicios se regeneran con regularidad. de oferta fija. Si usted le paga a Alex Rodríguez 10 millo-
Si se administran de manera adecuada, pueden propor- nes de dólares al año para que juegue en su equipo de
cionar servicios útiles indefinidamente. La energía beisbol, ese dinero se considera una renta para el uso
solar, la tierra para la agricultura, el agua de los ríos, los de ese factor único.
bosques y la pesca son algunas de las categorías más La renta se calcula en dólares por unidad del factor
importantes de recursos renovables. fijo por unidad de tiempo. La renta por tierra en el
Los principios de la administración eficiente de desierto de Arizona puede ser de 0.50 dólares por acre
estas dos clases de recursos naturales presentan retos por año, mientras que en Nueva York o Tokio puede ser
totalmente diferentes. El uso eficiente de los recursos de 1 millón de dólares por acre en un año. Siempre
no renovables requiere de la distribución de una canti- recuerde que la palabra “renta” se usa en economía de
dad finita de recursos a lo largo del tiempo: ¿se debe forma especial y específica para denotar pagos a facto-
usar el gas natural de bajo costo en esta generación o se res en un suministro fijo. El uso cotidiano del término
debe guardar para el futuro? En cambio, el uso pru- muchas veces incluye otros significados, como el pago
dente de los recursos renovables implica garantizar que por el uso de un apartamento o edificio.
el flujo de los servicios se mantenga de manera eficiente,
La renta (o renta económicamente pura) es un
por ejemplo, mediante una administración adecuada
pago por el uso de factores de producción que tienen
del bosque, de protección de los criaderos de peces o
oferta fija.
de regulación de la contaminación de ríos y lagos.
Este capítulo considera la economía de los recursos
naturales. Esta sección inicia con la tierra. Hay que Equilibrio de mercado. La curva de la oferta por tierra
entender los principios que subyacen a la valoración de es completamente inelástica, esto es, vertical, porque la
un recurso fijo. La sección B trata la economía del oferta de tierra es fija. En la figura 14-1, la demanda y
ambiente, que involucra importantes cuestiones de la curva de la oferta se intersecan en el punto de equili-
política pública que tienen gran importancia para pro-
teger la calidad del aire, agua y tierra de la contamina-
ción, así como cuestiones globales como el cambio cli-
mático. R
D O
Impuestos a la tierra
El hecho de que la oferta de tierra es fija tiene una con- el mismo que si la demanda neta para los dueños
secuencia muy importante. Considere el mercado de hubiera disminuido de DD a D⬘D⬘. El retorno de equili-
tierra en la figura 14-2. Suponga que el gobierno intro- brio de los propietarios de tierra después de impuestos
duce un impuesto de 50% sobre todas las rentas de tie- es ahora sólo E⬘. El impuesto total ha repercutido a los dueños
rra, asegurándose de que no haya impuestos sobre las del factor en una oferta perfectamente inelástica.
construcciones o las mejoras. Los propietarios de tierras con toda seguridad se
Después del impuesto, la demanda total de tierra quejarán. Pero en una competencia perfecta no hay
para los servicios no habrá cambiado. A un precio nada que puedan hacer al respecto, ya que no pue-
(incluyendo el impuesto) de 200 dólares en la figura den alterar la oferta total y la tierra debe trabajar por
14-2, las personas continuarán demandando la oferta lo que pueda obtener. La mitad de una hogaza es me-
fija total de tierra. De ahí que, con una oferta fija de jor que nada.
tierra, la renta del mercado por servicios de tierra Ahora con seguridad se estará preguntando acerca
(incluyendo el impuesto) no cambiará y debe estar en de los efectos de ese impuesto en la eficiencia econó-
el equilibrio original del mercado en el punto E. mica. El resultado alarmante es que un impuesto sobre la
¿Qué sucederá con la renta que reciben los propie- renta no conducirá a distorsión o ineficiencia económica
tarios de tierra? La demanda y la calidad proporcionada alguna. Este sorprendente resultado se da porque el
no cambian, así que el impuesto no afectará el precio impuesto en la renta económica pura no cambia el com-
del mercado. Por tanto, el impuesto debe pagarse total- portamiento de nadie. Los demandantes no se ven afec-
mente con el ingreso del dueño de la tierra. tados porque su precio no cambia. El comportamiento
Se puede visualizar esta situación en la figura 14-2. de los proveedores no se afecta porque la oferta de
Lo que paga el granjero y lo que recibe el propietario tierra es fija y no puede reaccionar. De tal suerte, la eco-
de la tierra son ahora dos cosas muy distintas. En lo que nomía opera después del impuesto exactamente como
se refiere a los propietarios de tierras, una vez que el lo hacía antes de él: sin distorsiones o ineficiencias
gobierno entra para tomar su parte de 50% el efecto es como resultado del impuesto sobre la tierra.
Un impuesto sobre la renta económica pura no ambientalistas Paul E. Ehrlich y Ann H. Ehrlich en 2008
traerá distorsiones o ineficiencias. ilustra estas preocupaciones.
Nuestra especie ya extrajo los frutos de los últimos recur-
sos y convirtió a las tierras más ricas a usos humanos. Para
El movimiento del impuesto único de Henry apoyar (el crecimiento de la población), será necesario
George arrancarle metales a vetas cada vez más pobres, mientras
La teoría de la renta económica pura fue la que el petróleo, el gas natural y el agua tendrán que
base del movimiento del impuesto único que extraerse de pozos más profundos y llevarse a lugares
surgió a finales del siglo XIX. En ese momento, la población de cada vez más lejanos. Las llamadas “tierras marginales”,
muchas veces son los últimos vestigios de la biodiversidad
Estados Unidos crecía rápidamente a medida que la gente emi-
de la que todos dependemos para obtener servicios esen-
graba hacia ese país proveniente de todo el mundo. Debido al
ciales del ecosistema, se convertirán cada vez más en culti-
crecimiento de la población y a la expansión de las carreteras vos para alimentar a la gente, en ganado, o en camionetas
del oeste de Estados Unidos, las rentas de la tierra se eleva- deportivas... El cambio climático es una de las principales
ron enormemente, lo cual generó grandes beneficios para los amenazas, aun cuando no sea el mayor problema ambien-
afortunados o para quienes fueron suficientemente previsores tal. El cambio en el uso de la tierra, el que el planeta sea
como para comprar tierras con anterioridad. cada vez más tóxico, las cada vez mayores probabilidades
¿Por qué, se preguntaban algunas personas, se les debe de grandes epidemias, o los conflictos relacionados con
permitir a los afortunados propietarios de tierra percibir recursos escasos, que involucran, posiblemente el uso de
estos “incrementos no ganados”? Henry George (1839-1897), armas nucleares —todo esto relacionado con la pobla-
un periodista que reflexionaba mucho acerca de la economía, ción— demostrará ser más amenazante.
cristalizó estos sentimientos en su muy vendido libro Progress Si bien es cierto que muchos optimistas tecnológi-
and Poverty (1879). En su obra proponía financiar al Estado cos consideran que tales preocupaciones son exagera-
principalmente mediante impuestos sobre la propiedad de la das, la labor consiste en entender las fuerzas económicas
tierra y, al mismo tiempo, mediante la reducción o elimina- que subyacen a la degradación ambiental. En esta sección se
ción de todos los demás impuestos al capital, al trabajo y a explora la naturaleza de las externalidades ambientales,
las mejoras a la tierra. George creía que un “impuesto único” se describe por qué producen ineficiencias económicas
podía mejorar la distribución del ingreso sin dañar la produc- y se analizan remedios potenciales.
tividad de la economía.
Aunque la economía de Estados Unidos obviamente nun-
ca fue demasiado lejos hacia el ideal de un impuesto único, EXTERNALIDADES
muchas de las ideas propuestas por George fueron tomadas Recuerde que una externalidad es una actividad que
por generaciones posteriores de economistas. En la década impone costos o beneficios involuntarios a otros, o una
de los veinte, el economista inglés Frank Ramsey amplió el actividad cuyos efectos no se reflejan completamente
método de George mediante el análisis de la eficiencia de dis- en su precio de mercado.
tintos tipos de impuestos. Este avance impulsó el desarrollo de
Las externalidades se presentan bajo diferentes
la teoría impositiva eficiente o de Ramsey. Este análisis mostró
aspectos: algunas son positivas, mientras que otras son
que los impuestos son menos distorsionadores si se recaudan
negativas. Cuando una empresa vierte desechos en una
en sectores cuya oferta o demanda son muy inelásticos con
corriente puede matar a los peces y a las plantas y redu-
respecto al precio.
cir el valor recreativo del río. Esa es una externalidad
La idea detrás de los impuestos de Ramsey es esencial-
mente la misma que aparece en la figura 14-2. Si un bien tiene
negativa o perjudicial porque la empresa no compensa
una oferta o demanda muy inelástica, un impuesto a ese sector a la gente por el daño que provoca. Cuando usted des-
tendrá muy poco efecto en la producción y en el consumo, y la cubre una nueva vacuna para la influenza, los benefi-
distorsión resultante será relativamente pequeña. cios se extenderán a muchas personas que no están
vacunadas pero que tienen menos probabilidades de
exponerse a la enfermedad. Es una externalidad posi-
tiva o benéfica.
Algunas externalidades tienen efectos persuasivos,
mientras que otras tienen sólo pequeños impactos. En
B. ECONOMÍA AMBIENTAL la Edad Media, cuando un portador de la fiebre bubó-
nica entraba en un pueblo, toda la población podía
En la sección introductoria de este capítulo leyó acerca morir debido a la enfermedad. Por otro lado, si en un
de algunas de las controversias en torno a los problemas día con mucho viento usted come una cebolla en
ambientales. Una severa advertencia por parte de los un estadio, el efecto externo es apenas perceptible.
Bienes públicos frente a bienes privados Los bienes públicos globales plantean problemas particulares
Un caso extremo de una externalidad es un bien público, porque no hay un mercado o mecanismos políticos capaces de
el cual es un bien que se le puede proporcionar a todos distribuirlos eficientemente. Aquí, de manera rutinaria, fallan
con tanta facilidad como a una sola persona. los mercados debido a que los individuos no tienen incentivo
El caso por excelencia de un bien público es la suficiente para producir estos bienes, y los gobiernos no pue-
defensa nacional. Nada es más vital para una sociedad den capturar todos los beneficios de una inversión en un bien
que la seguridad. Sin embargo, la defensa nacional, público global.
¿En qué difieren los bienes públicos globales de otros bie-
como un bien económico, difiere completamente de
nes? Si una tormenta tremenda destruye gran parte del maíz
un bien privado como el pan. Diez rebanadas de pan
de Estados Unidos, el sistema de precios guiará a agricultores
pueden ser divididas de muchas maneras entre indivi-
y consumidores a equilibrar necesidades y disponibilidad. Si
duos, y lo que yo puedo comer, no puede ser comido
el sistema de carreteras públicas de Estados Unidos nece-
por ningún otro. Pero la defensa nacional afecta a todos
sita modernización, los votantes le pedirán al gobierno que
de igual manera. No importa para nada si usted es paci- desarrolle un sistema de transporte eficiente. Pero si surgen
fista o militarista, viejo o joven, ignorante o educado: problemas concernientes a bienes públicos globales, como el
usted recibirá la misma cantidad de seguridad nacional calentamiento global o la resistencia a un antibiótico, ni los
que cualquier otro habitante del país. participantes en los mercados, ni los estados nacionales tienen
Observe, por tanto, la gran diferencia: la decisión de incentivos adecuados para encontrar una solución eficiente. El
proporcionar cierto nivel de un bien público como es la costo marginal de las inversiones para todo individuo o país es
defensa nacional lleva a un determinado número de mucho menor que el beneficio marginal global, y el resultado
submarinos, misiles y tanques para proteger a cada uno seguro es la inversión insuficiente.
de los habitantes de un país. En cambio, la decisión de
consumir un bien privado, como el pan, es un acto indi-
vidual. Usted puede comer cuatro rebanadas o dos o
nada, la decisión es enteramente suya y no obliga a nadie INEFICIENCIA DEL MERCADO
más al consumo de una determinada cantidad de pan. CON EXTERNALIDADES
El ejemplo de la defensa nacional es un caso extremo Abraham Lincoln dijo que el Estado está para “hacer
y dramático de un bien público. Pero, si piensa usted en por la gente lo que se necesita hacer, lo que ellos no
una vacuna contra la viruela, el telescopio Hubble, agua pueden hacer, de ninguna manera, mediante un
potable limpia, o muchos otros proyectos similares del esfuerzo individual o no pueden hacer bien por ellos
gobierno, generalmente encontrará que se presentan mismos”. El control de la contaminación satisface esta
elementos de un bien público. En resumen: perspectiva, ya que el mecanismo del mercado no invo-
Los bienes públicos son aquellos cuyos beneficios se lucra una restricción adecuada de los contaminantes.
reparten de manera indivisible entre toda la comuni- Las empresas no reducirán voluntariamente las emisio-
dad, quiera consumirlos o no el individuo. Los bienes nes de sustancias químicas toxicas a la atmósfera, ni
privados, en cambio, son aquellos que pueden ser divi- siempre se abstendrán de tirar desechos tóxicos en los
didos y proporcionados de manera separada a los dife- basureros. Por tanto, el control de la contaminación es
rentes individuos, sin beneficio o costo externo alguno considerado como una función legítima del gobierno.
para otros. Con frecuencia, la provisión eficiente de un
bien público requiere de la acción del gobierno, mien- Análisis de la ineficiencia
tras que los bienes privados pueden ser distribuidos de ¿Por qué las externalidades como la contaminación
manera eficiente por los mercados. provocarán ineficiencia económica? Tome una empresa
pública que consuma carbón para generar electricidad.
Dirty Light & Power genera una externalidad cuando
Bienes públicos globales esparce toneladas de humos nocivos de dióxido de azu-
Quizá las más espinosas fallas de mercado sean fre. Parte del azufre daña a la empresa, lo cual la obliga
los bienes públicos globales. Externalidades a repintar sus instalaciones con mayor frecuencia y a
cuyos efectos se reparten de manera indivisi- elevar las cuentas médicas de la empresa, pues afecta
ble en todo el planeta. Ejemplos importantes son las acciones a toda la región, deteriora la vegetación y las construc-
para detener el calentamiento global (que se considerarán ciones y es causa de varios tipos de enfermedades respi-
más adelante en este capítulo), medidas para evitar la reduc- ratorias y hasta de la muerte prematura de las personas.
ción de la capa de ozono, o el descubrimiento de un nuevo Debido a que es una empresa que maximiza los
producto para evitar una pandemia global de la gripe aviar. beneficios, Dirty Light & Power debe decidir cuánta
contaminación puede evitar. Si no elimina nada de con- general, los economistas buscan determinar el nivel
taminación, sus trabajadores y su planta sufrirán. Por socialmente eficiente de contaminación al equilibrar
otra parte, eliminar las moléculas contaminantes reque- los costos sociales y los beneficios. De forma más pre-
rirá fuertes gastos. Una eliminación total sería tan cos- cisa, la eficiencia requiere que los beneficios sociales margina-
tosa que Dirty Light & Power no podría sobrevivir en el les de la disminución sean iguales a los costos sociales margi-
mercado. nales de la misma.
Por tanto, sus administradores deciden eliminar los ¿Cómo se puede determinar un nivel eficiente de
contaminantes justo hasta el punto en el que los benefi- contaminación? Los economistas recomiendan un
cios se maximicen. Esto exige que los beneficios para la método conocido como análisis costo-beneficio, en el que
empresa de una reducción o de una eliminación adicio- se establecen emisiones eficaces equilibrando los costos
nal de contaminante (“beneficio marginal privado”) marginales de una acción contra los beneficios margi-
sean iguales al costo extra de esa eliminación (“costo nales de esa misma acción. En el caso de Dirty Light &
marginal de la reducción”). Unos cálculos económicos Power, suponga que los expertos estudian los costos de
y de ingeniería cuidadosos pueden mostrar que los inte- la reducción y del daño ambiental. Determinan que los
reses privados de la empresa se maximizan cuando la costos sociales marginales y los beneficios sociales mar-
reducción se fija en 50 toneladas. En ese nivel, los bene- ginales se igualan cuando la reducción se incrementa
ficios privados marginales son iguales a los costos margi- de 50 a 250 toneladas. A esta tasa de contaminación efi-
nales de 10 dólares por tonelada. Dicho de otra manera, ciente, los expertos encuentran que los costos margina-
si Dirty Light & Power produce electricidad al costo les de la reducción son de 40 dólares por tonelada, y los
mínimo, ponderando sólo costos y beneficios privados, beneficios sociales de la última unidad eliminada tam-
establecerá su nivel de contaminación en 350 toneladas bién son de 40 dólares por tonelada.
y eliminará 50 toneladas. El nivel resultante de contaminación es socialmente
Sin embargo, suponga que se le pide a un equipo de eficiente porque la tasa de esas emisiones maximiza el
científicos ambientalistas y economistas que examinen valor neto social de la producción. Sólo en este nivel de
los efectos en la sociedad, y no las consecuencias que contaminación el margen social de la reducción se equi-
sólo afectan a Dirty Light & Power. Cuando examinan para al margen social del beneficio. Aquí de nuevo,
los efectos totales, los auditores encuentran que los como en muchas áreas, se determina el resultado más
beneficios sociales marginales del control de la contamina- eficiente al hacer una ecuación de los costos marginales
ción —que incluyen mejoramiento de la salud y mayor y los beneficios de una actividad.
valor de la propiedad en las regiones aledañas— son El análisis costo-beneficio mostrará por qué las polí-
diez veces mayores que los beneficios privados margina- ticas de “cero riesgos” o “cero descargas” son, general-
les. El efecto de cada tonelada extra para Dirty Light & mente derrochadoras. Reducir la contaminación a cero
Power es de 10 dólares, pero el resto de la sociedad ocasionaría, en general, costos de eliminación estratos-
sufre un efecto en costos externos adicional de 90 dóla- féricamente altos, mientras que los beneficios margina-
res por tonelada. ¿Por qué Dirty Light & Power no les de reducir los últimos gramos de contaminación
incluye en sus cálculos los 90 dólares de los beneficios pueden ser bastante modestos. En algunos casos puede
sociales adicionales? Los 90 dólares se excluyen debido incluso resultar imposible continuar la producción con
a que estos beneficios son externos a la empresa y no cero emisiones, por lo que una filosofía de cero riesgos
tienen efecto en sus ganancias. puede obligar al cierre de la industria de la compu-
Ahora se aprecia cómo la contaminación y otras tación o a que se prohíba todo tráfico vehicular. Gene-
externalidades llevan a resultados económicos inefi- ralmente, para alcanzar la eficiencia económica se nece-
cientes: en un ambiente no regulado, las empresas sita llegar a un punto donde se equilibre el valor extra
determinarán sus niveles de contaminación más costea- de la producción de la industria con el daño extra de la
bles mediante la igualación de sus beneficios privados contaminación.
marginales y el costo privado marginal de la reducción.
Una economía de mercado no regulada generará
Cuando el impacto adicional de la contaminación es
niveles de contaminación (u otras externalidades) en
significativo, el equilibrio privado producirá niveles
los cuales el beneficio privado marginal de su reduc-
altos e ineficientes de contaminación, y muy pocas acti-
ción iguale al costo privado marginal de su reducción.
vidades de eliminación de la contaminación.
La eficacia requiere que el beneficio social marginal de
Contaminación socialmente eficiente. Debido a que la reducción iguale al costo social marginal de la reduc-
las decisiones privadas sobre el control de la contamina- ción. En una economía no regulada habrá muy poca
ción son ineficientes, ¿hay alguna solución mejor? En reducción y demasiada contaminación.
120
BSM (Beneficio social marginal)
S
100
Costos marginales, beneficios por retirarlos
80
CM (Costo marginal de la reducción) Z
60
E
40
20 BPM (Beneficio
I privado marginal)
B
0
100 200 300 400
Reducción (eliminación de la contaminación)
blecen adecuadamente —un “sí” muy enfático— el internos más 35 dólares de cuotas por emisiones, lo que
resultado estará cercano al nivel eficiente de contami- sumaría un costo marginal total de 40 dólares por tone-
nación descrito en la parte anterior de esta sección. lada de contaminación. Al igualar el nuevo beneficio
Aunque es posible que el regulador elija, para con- marginal privado (beneficio privado más cuota por emi-
trolar la contaminación, una combinación de edictos siones) con el costo de la reducción marginal, la em-
que garantice la eficiencia económica, en la práctica presa disminuirá su contaminación hasta el nivel efi-
esto no es probable. Efectivamente, gran parte del con- ciente. Si las cuotas por emisión fueran correctamente
trol de la contaminación adolece de ineficiencias exten- calculadas —otro “si” muy enfático—, las empresas
sas. Por ejemplo, a menudo se establecen regulaciones orientadas hacia los beneficios irían como conducidas
a la contaminación sin hacer comparaciones entre los por una mano invisible al punto de eficiencia en el que
costos y los beneficios marginales, y sin estas compara- los costos sociales marginales y los beneficios sociales
ciones no hay manera de determinar el nivel más efi- marginales de la contaminación son iguales.
ciente para controlar la contaminación. Los enfoques alternos se muestran gráficamente en
Además, los estándares son, de manera inherente, la figura 14-4, la cual es similar a la figura 14-3. Con el
una herramienta muy superficial. Una reducción efi- enfoque de control-directo, el gobierno instruye a la
ciente de contaminación requiere que sus costos margi- empresa a remover 250 toneladas de contaminantes (o
nales se igualen a lo largo de todas las fuentes de conta- a emitir no más de 150 toneladas). Esto deberá, en
minantes. Las disposiciones oficiales de mando y control efecto, colocar el estándar sobre la línea vertical gruesa.
no emiten, en general, una diferenciación entre empre- Si el estándar estuviera colocado en el nivel correcto, la
sas, regiones o industrias. Por tanto, la regulación es empresa coincidirá con el nivel de reducción social-
generalmente la misma para las empresas grandes que mente eficiente. Por tanto, con una regulación efi-
para las pequeñas, para las ciudades que para las áreas ciente, la empresa elegirá el punto E, donde BSM es
rurales y para empresas altamente contaminantes que igual a CM.
para las levemente contaminantes. Aun cuando la Ahora véase cómo operarían las cuotas de emisión.
empresa A pueda tener la capacidad para reducir una Suponga que el gobierno cobra a la empresa 35 dólares
tonelada de contaminación a una pequeña fracción del
costo que esto tiene para la empresa B, a ambas empre-
sas se les pide satisfacer los mismos estándares, tampoco
existen incentivos para que la empresa con costos bajos El gobierno impuso un
Costo marginal, beneficio marginal
estándar de contaminación
reduzca la contaminación más allá del estándar, aunque
sería económico hacer precisamente eso. Estudio tras CM
aumentado, precio
por cada tonelada de contaminante emitido. Incluso Los economistas ambientales creen que estos mejores
con la cuota, el beneficio privado marginal del abati- incentivos permiten satisfacer las ambiciosas metas a un costo
miento pasaría de 5 a 40 dólares por tonelada. Esto se mucho más bajo que el que hubiera pagado con la regulación
muestra como el programa de beneficio privado margi- tradicional de disposiciones de mando y control. Estudios rea-
nal en la figura 14-4. Ante los nuevos incentivos, la lizados por el economista Tom Tietenberg, del Colby College
empresa elegirá el punto eficiente E de la figura 14-4. de Maine, han determinado que los métodos tradicionales
cuestan de 2 a 10 veces más de lo que costarían las regulacio-
Soluciones de mercado: permisos negociables de emi- nes eficientes como el intercambio de emisiones.
siones. Un nuevo método que no requiere que el El comportamiento de este mercado ha producido una
gran sorpresa. Originalmente, el gobierno proyectó que en los
gobierno aplique impuestos es el uso de permisos nego-
primeros años se venderían los permisos en alrededor de 300
ciables de emisiones. Con este método, en lugar de
dólares por tonelada de dióxido de azufre. Sin embargo, en
indicarles a las empresas que tienen que pagar x dólares
la práctica, en los primeros años el precio de mercado bajó
por unidad de contaminación y permitirles, después,
a menos de 100 dólares por tonelada. Una de las razones de
elegir el nivel de contaminación, el gobierno elige el
este éxito fue el programa que otorgó fuertes incentivos a las
nivel de contaminación y distribuye la cantidad ade- empresas para innovar y éstas comprobaron que el carbón
cuada de permisos. El precio de los permisos, el cual bajo en azufre podía usarse de manera mucho más sencilla y
representa el nivel de la cuota de emisiones, es estable- barata de lo que se creía. Este importante experimento cons-
cido mediante la oferta y demanda en el mercado de tituye un apoyo poderoso a los economistas que abogan por
permisos. Suponiendo que la empresa sepa cuáles son métodos de política ambiental basados en el mercado.
sus costos de producción y de reducción, el método de
los permisos comerciables tendrá el mismo resultado
que el método de la cuota por emisiones.
Métodos privados
Generalmente se cree que es necesaria alguna forma de
intervención del gobierno en los mercados para corre-
Innovación económica: intercambio de los gir las fallas de mercado relacionadas con la contamina-
permisos para contaminar ción y con otras externalidades. Sin embargo, en algu-
La mayor parte de las regulaciones ambientales nos casos, derechos de propiedad y responsabilidad
emplean un método de disposiciones de mando legal pueden sustituir a la regulación del gobierno o a
y control que limita las emisiones de fuentes individuales como los impuestos.
las de plantas de energía y de automóviles. Este método no Uno de los métodos del sector privado se apoya en
puede restringir todas las emisiones. Aún más importante es leyes de responsabilidad legal en lugar de hacerlo en regu-
que garantiza que el programa general sea extremadamente lación directa del gobierno. En este método el sistema
ineficiente porque no satisface la condición de que todas las legal hace al generador de externalidades legalmente
emisiones de todas las fuentes deban tener costos marginales responsable por cualquier daño causado a otras perso-
de abatimiento iguales. nas. En efecto, mediante la imposición de un adecuado
En 1990, Estados Unidos introdujo un método totalmente sistema de responsabilidades legales, la externalidad es
nuevo para el saneamiento ambiental en su programa para
internalizada.
controlar el dióxido de azufre, que es uno de los más dañi-
En algunas áreas esta doctrina está muy arraigada.
nos contaminantes ambientales. De acuerdo con la Ley de Aire
Por ejemplo, en Estados Unidos, si usted es lesionado
Limpio de 1990 el gobierno emite una cantidad limitada de
por un conductor negligente, puede demandarlo por
permisos de contaminación. A partir de 1990 se ha reducido
daños. O si usted es lesionado o se enferma a causa de
gradualmente la cantidad total de toneladas permitidas para
el país. El aspecto innovador del plan es que los permisos son
un producto en mal estado, la empresa puede ser
libremente negociables. Las empresas públicas de electricidad demandada por su responsabilidad legal por el pro-
reciben permisos de contaminación y pueden venderlos y ducto.
comprarlos entre ellas como si fuera trigo o cualquier otro Aunque las reglas de responsabilidad son en princi-
bien. Las empresas que pueden reducir sus emisiones de azu- pio un medio atractivo para internalizar los costos no
fre de manera más económica, lo hacen y venden sus permisos comerciales de la producción, éstos son limitados en la
para contaminar; otras firmas que necesitan más permisos para práctica. Por lo general, tienen altos costos de litigio, los
plantas nuevas o que no tienen posibilidad para reducir sus cuales se adicionan al costo de la externalidad original.
emisiones les resulta económico comprar permisos en lugar Además, muchos daños no pueden ser litigados debido
de instalar costosos equipos anticontaminación o cerrar. a que los derechos de propiedad están incompletos
(como los que involucran la limpieza del aire) o por la ses reduzcan el consumo de combustibles fósiles me-
gran cantidad de empresas que contribuyen a la exter- diante la conservación de la energía y el uso de fuentes
nalidad (como sucede con los químicos que se vierten alternas (como la solar o quizá la nuclear), planten
en los ríos). árboles y tomen otras medidas. En el corto plazo, esto
Un segundo método privado se basa en derechos de significa aceptar una energía más cara, estándares de
propiedad privada y en la negociación entre las partes. Este vida más bajos y menores niveles de consumo. Los bene-
método fue desarrollado por Ronald Coase, de la Uni- ficios de reducir las emisiones serán palpables en mu-
versidad de Chicago, quien demostró que algunas veces chos años, cuando las bajas emisiones reduzcan los
la negociación entre las partes afectadas puede llevar a daños provocados al clima y disminuyan las alteraciones
un resultado eficiente. a la agricultura, a las costas marinas y a los ecosistemas.
Suponga, por ejemplo, que es un agricultor que usa Los economistas han empezado a estudiar el efecto
fertilizantes que fluyen río abajo y matan a muchos de económico del cambio climático con objeto de conocer
los peces de un criadero. Además, el piscicultor no le la forma en que los países pueden emprender estrate-
puede demandar por matar a sus peces. Si su negocio gias razonables para enfrentarlos. Sus estudios indican
con los peces es suficientemente lucrativo, el piscicultor que es probable que las economías de mercado de paí-
puede tratar de convencerlo de reducir el uso de fertili- ses avanzados como Estados Unidos queden relativa-
zantes. En otras palabras, si se puede lograr una ganan- mente aisladas de los cambios climáticos en las próxi-
cia neta a partir de la reorganización de esta actividad mas décadas. Es probable que las consecuencias
conjunta, tendrán un poderoso incentivo para llegar a principales se hagan presentes en la agricultura y en los
un acuerdo sobre el nivel eficiente de uso de fertilizan- ecosistemas no regulados como los bosques, la pesca,
tes. Además, este incentivo existirá sin necesidad de los arrecifes coralinos.
programa alguno del gobierno contra la contamina- Una estrategia eficiente para detener el cambio cli-
ción. mático requiere comparar los costos marginales de la
reducción de las emisiones de CO2, con los beneficios
Cuando los derechos de propiedad se encuentran
marginales. En la figura 14-5 se muestran esquemática-
bien definidos y los costos de transacción son bajos, en
mente los costos marginales de las reducciones como
particular cuando hay pocas partes afectadas, a veces
CM y los beneficios sociales marginales como BSM. El eje
pueden operar leyes de responsabilidad muy duras o
vertical mide costos y beneficios marginales en dólares, y
negociación para producir una resolución eficiente en
la presencia de externalidades.
CM
De todos los problemas ambientales, ninguno preocupa
impuestos al carbón ($ por tonelada)
el eje horizontal mide la reducción de las emisiones de países de altos ingresos, junto con los antiguos países socia-
dióxido de carbono. En la gráfica, el punto E representa listas, aceptaron compromisos vinculantes para reducir 5%
el punto eficiente en el que los costos marginales de la sus emisiones de gases con efectos de invernadero (rela-
reducción igualan a los beneficios marginales de retra- tivo a los niveles en 1990) para el año 2010. A cada país se
sar el cambio climático. Ése es el punto que maximiza le asignó una meta determinada. Con base tanto en la teoría
los beneficios económicos netos de la reducción en las económica como en la experiencia de Estados Unidos con el
emisiones. En cambio, la solución de mercado pura se programa de intercambio de permisos de dióxido de azufre
presenta con reducciones en las emisiones en 0, donde (analizado antes), el Protocolo de Kyoto contenía una cláusula
para la negociación de emisiones entre los países. El Proto-
BSM está mucho más arriba del CM cero. Una solución
colo comenzó con dificultades cuando la administración Bush
ambientalista extrema, que trata de reducir las emisio-
retiró la participación de Estados Unidos en 2001.
nes a cero, se presenta en el extremo derecho de la grá-
Los economistas han analizado detalladamente los enfo-
fica, donde CM sobrepasa con mucho a BSM.
ques alternos disponibles para resolver los problemas que se
¿Cómo se puede alcanzar el punto E, el nivel efi-
desprenden del calentamiento global. Una conclusión de tales
ciente de reducción de CO2? Dado que las emisiones de estudios es que resulta crucial asegurar que los participan-
CO2 provienen de combustibles que contienen carbono, tes de mercado solventen el costo total de sus acciones. En
algunos han propuesto un “impuesto al carbono”, esto la actualidad, la externalidad del cambio climático no se ha
es, sobre el contenido de este elemento en los combusti- “internalizado” en la mayoría de los países porque las emisio-
bles. Los combustibles que contienen más carbono, nes de CO2 tienen un precio igual a cero. Sin las señales ade-
como el carbón, serán más fuertemente gravados que cuadas con respecto a los precios, resulta poco realista pen-
los combustibles bajos en carbono como el gas natural. sar que los millones de empresas y los miles de millones de
Los economistas han desarrollado modelos para estimar consumidores tomarán decisiones que reduzcan el uso de los
cursos eficientes para los impuestos al carbono, es decir combustibles de carbono. Los estudios económicos también
que equilibran los costos de los altos impuestos con los señalan que la participación global, no solamente de los países
beneficios de la reducción de daños a causa del calenta- de altos ingresos, es crucial para reducir el cambio climático
miento global. Estos modelos pueden servir de guía a los en forma económica. La exclusión de países en desarrollo con
diseñadores de las políticas para combatir el calenta- alto consumo de energía como China e India de los requeri-
miento global. En la figura 14-5 se muestra que si el mientos de reducción eleva los costos de alcanzar las metas
impuesto al carbono se establece al nivel apropiado, esto respecto de las emisiones globales, en relación con acuerdos
induciría la eficiente reducción del nivel de emisiones. globales rentables.
La primera ronda del Protocolo de Kyoto entró en vigor en
2008, pero cubre únicamente el periodo hasta 2012. Muchos
de los que están preocupados acerca del futuro del planeta
Bienes públicos globales y el protocolo
buscan ver si la nueva administración de Obama en Estados
de Kyoto
Unidos se unirá al esfuerzo y si es posible diseñar, llevar a cabo
Ya se expuso en este capítulo el problema de
y hacer obligatoria una solución a largo plazo.
los bienes públicos globales. Los países tratan
problemas sobre los bienes públicos globales a través de acuer-
dos internacionales como los tratados. Estos acuerdos están
diseñados para pasar de un resultado no cooperativo inefi-
Pelear y contaminar o razonar y calcular
ciente a una solución cooperativa eficiente sobre la disputa
Muchos ambientalistas se han planteado tristes interro-
de la contaminación. Sin embargo, el lograr acuerdos eficien-
gantes acerca del futuro de la humanidad. Luego de
tes resulta con frecuencia difícil. Las medidas para retrasar el
haber analizado el tema, ¿qué puede concluir? Según la
calentamiento global proporcionan un buen ejemplo. A pesar
de que hace más de tres décadas los científicos habían hecho
perspectiva de cada quien, es fácil ser optimista o pesi-
oír sus voces de alarma acerca del cambio climático, no había mista acerca de la capacidad humana para comprender y
habido ningún acuerdo internacional importante sino hasta la afrontar las amenazas al ambiente. Por un lado, es ver-
Framework Convention on Climate Change (FCCC) de 1992. dad que avanza hacia aguas desconocidas, destruyendo
La FCCC contenía disposiciones mediante las cuales los países muchos recursos y dañando otros de manera irreversible
de altos ingresos aceptaron compromisos no vinculantes para y apostando el mundo más de lo que puede darse cuenta.
limitar las emisiones de gases con efecto invernadero como Los seres humanos parecen ser tan belicosos como lo
el CO2. eran en los albores de la historia, y han ideado armas
Dado que las medidas voluntarias no fueron eficaces, en terriblemente eficaces para dirimir sus disputas. Al mis-
1997 numerosos países negociaron el Protocolo de Kyoto mo tiempo, su poder de observación y de análisis es, en
sobre cambio climático. De acuerdo con este protocolo, los muchos órdenes, de magnitud formidable.
¿Qué imperará en esta carrera entre las tenden- deran que una respuesta importante consiste en utilizar
cias a pelear y contaminar y el potencial para razonar y mecanismos de mercado para proveer incentivos para
calcular? ¿Existen suficientes recursos naturales para reducir la contaminación y otros efectos secundarios
que los pobres puedan disfrutar de los estándares de dañinos para el crecimiento económico. Las decisiones
consumo de los países con altos ingresos o los países sabias, y los incentivos adecuados, ayudarán a garantizar
ricos tirarán la escalera una vez que hayan subido por que el Homo sapiens no sólo sobreviva, sino que prospere
ella? No hay respuestas definitivas a estos profundos mucho más tiempo.
interrogantes. Sin embargo, muchos economistas consi-
RESUMEN
A. Economía de los recursos naturales 6. El ejemplo más extremo de una externalidad es el caso de
1. Los recursos naturales son no renovables cuando no se los bienes públicos, como la defensa nacional, en donde
pueden regenerar rápidamente y existe una cantidad fija todos los consumidores de un grupo participan de igual
de ellos. Los renovables son aquéllos cuyos servicios se manera en el consumo y no pueden ser excluidos. La
recuperan regularmente y que, administrados de manera salud pública, los inventos, los parques y las presas tam-
adecuada, pueden dar un servicio útil indefinidamente. bién poseen propiedades de bienes públicos. Éstos se
2. Los recursos naturales son apropiables cuando las empre- diferencian de los bienes privados como el pan, los cuales
sas o los consumidores pueden capturar el beneficio total se pueden dividir y pueden ser provistos a un solo indivi-
de sus servicios; entre los ejemplos están los viñedos o los duo.
yacimientos de petróleo. Los recursos naturales son 7. Una economía de mercado no regulada producirá dema-
inapropiables cuando sus costos o beneficios totales no se siada contaminación y muy poca reducción de la misma.
acumulan para el propietario; en otras palabras, cuando Las empresas no reguladas deciden sobre la reducción de
involucran externalidades. contaminación y sobre otros bienes públicos mediante
3. El retorno de factores fijos como la tierra recibe el nom- la comparación entre el beneficio privado marginal con
bre de renta económica pura, o renta, para mayor breve- los costos privados marginales. La eficiencia requiere
dad. Como la curva de la oferta para la tierra es vertical y que los beneficios sociales marginales sean iguales a los
totalmente inelástica, la renta estará determinada por el costos marginales de la reducción.
precio y no será la que lo determine. 8. Los economistas hacen énfasis en que para administrar
4. Un factor como la tierra, de oferta inelástica, continuará las externalidades con eficiencia se requiere contar con
funcionando en la misma cantidad, aunque se reduzca su precios adecuados de los recursos naturales y ambienta-
recompensa por factor. Por esta razón, Henry George les. Esto implica garantizar que los participantes de mer-
señaló que la renta está en la naturaleza de un excedente cado enfrenten la totalidad de los costos sociales de sus
y no como una recompensa necesaria para provocar el actividades.
esfuerzo del factor. Esto proporciona el fundamento para 9. Existen numerosos enfoques a través de los cuales el
que esta propuesta de un solo impuesto grave el incre- gobierno puede internalizar o corregir las ineficiencias
mento no devengado del valor de la tierra, el cual eleva que surgen de las externalidades. Las alternativas com-
los ingresos fiscales sin incrementar los precios al consu- prenden soluciones descentralizadas o privadas (como
midor o distorsionar la producción. La teoría fiscal negociaciones o reglas de responsabilidad legal) y méto-
moderna amplía la perspectiva de George demostrando dos impuestos por el gobierno (como estándares de emi-
que las ineficiencias se minimizan gravando bienes que sión de contaminación o impuestos por emisiones). La
son relativamente inelásticos en oferta o demanda por- experiencia indica que ninguno de los métodos es el ideal
que tales impuestos conducen a distorsiones relativa- en todas las circunstancias, pero muchos economistas
mente pequeñas en comportamiento. creen que un mayor uso de métodos orientados hacia el
mercado mejoraría la eficiencia del sistema regulatorio.
10. Los bienes públicos globales plantean los problemas más
B. Economía ambiental espinosos, que no pueden ser resueltos por los mercados
5. Los problemas ambientales surgen a causa de externalida- ni por los gobiernos de los países. Cuando asuntos tales
des que provienen de la producción o del consumo. Una como el calentamiento global amenazan los estándares de
externalidad es una actividad que impone costos o bene- vida o las economías, los países tienen que trabajar en
ficios involuntarios a otros y cuyos efectos no se reflejan conjunto para idear nuevas herramientas que conduzcan
por completo en los precios de mercado. a acuerdos internacionales.
1. ¿Cuál es la diferencia entre los recursos naturales renova- individual? Explique la falacia en la composición que
bles y no renovables? Dé un ejemplo de cada caso. se presenta aquí.
2. ¿Qué quiere decir con recurso natural inapropiable? Dé 4. Suponga que la curva de suministro para jugadores de
un ejemplo y explique por qué la asignación de estos beisbol de primer nivel es perfectamente inelástica con
recursos por medio del mercado es ineficiente. ¿Cuál respecto a sus salarios.
sería la mejor manera para modificar el resultado del a) Explique lo que suministro inelástico completo signi-
mercado? fica en términos del número de partidos jugados.
3. Defina “renta económica pura”. b) Después asuma que debido a la televisión, la demanda
a) Muestre que un aumento en la oferta de un factor en de servicios de los jugadores para las ligas mayores
ganancia de renta disminuirá la renta y disminuirá los aumenta. ¿Qué le pasaría a su salario? ¿Qué pasaría
precios de los bienes que la usan. con sus promedios de bateo (otras cosas que perma-
b) Explique la siguiente aseveración a partir de la teoría necerían constantes)? ¿Esta teoría encaja en las ten-
de la renta: “No es verdad que el precio del maíz es dencias históricas?
alto porque el precio de la tierra para el maíz es alto”. 5. Explique por qué los impuestos sobre la renta de la tierra
En todo caso, lo contrario está más cercano a la reali- son eficientes. Compare un impuesto sobre la tierra con
dad. “El precio de la tierra para maíz es alto porque el unos impuestos sobre las casas en el terreno.
precio del maíz es alto”. Ilústrelo con un diagrama. 6. Los “bienes públicos locales” son aquellos que benefician
c) Considere la cita en b). ¿Por qué esto es correcto para principalmente a los residentes de un pueblo o de un
todo el mercado pero incorrecto para el agricultor estado, como las playas o las escuelas que sólo abren
para quienes residen en ellos. ¿Hay alguna razón para a) Los economistas creen que el mercado resuelve todos
pensar que los pueblos pueden actuar competitivamen- los problemas ambientales.
te para proporcionar la cantidad adecuada de bienes b) Los economistas siempre recomiendan soluciones de
públicos a sus residentes? Si es así, ¿sugiere esto una teoría mercado para los problemas ambientales.
económica de “federalismo fiscal”, según lo cual los bie- c) Los economistas siempre usan precios para evaluar
nes públicos locales deban ser proporcionados local- cuestiones relacionadas con el ambiente.
mente? d) Los economistas sólo se preocupan por la eficiencia y
7. Decida si cada una de las externalidades siguientes es lo nunca por la distribución del ingreso.
suficientemente seria como para ameritar una acción 10. Problema avanzado. Los bienes públicos globales plan-
colectiva. Si es así, ¿cuál de los cuatro remedios considera- tean problemas especiales porque ningún país puede cap-
dos en este capítulo sería considerado más eficiente? turar los beneficios de su esfuerzo por controlar la conta-
a) Fábricas de acero que emiten óxido de azufre al aire minación. Para apreciar esto, vuelva a dibujar la figura
del área de Birmingham. 14-5 titulándola “Reducción de las emisiones en Estados
b) Que las personas fumen en un restaurante. Unidos”. Ponga a todas las curvas el subíndice “EUA” para
c) Que los estudiantes fumen en sus habitaciones en indicar que se refieren a costos y beneficios sólo de Esta-
ausencia de sus compañeros de cuarto. dos Unidos. Después, dibuje una nueva curva BSM igual a
d) Que las personas conduzcan bajo la influencia del la BSMEU pero tres veces más alta, para indicar que los
alcohol. beneficios para el mundo son el triple que para Estados
e) Que personas menores de 21 años conduzcan bajo Unidos. Considere el equilibrio “nacionalista” en E, en
influencia del alcohol. donde Estados Unidos maximiza sus propios beneficios.
8. Reúna a sus compañeros para realizar un análisis de eva- ¿Entiende por qué es ineficiente desde el punto de vista
luación contingente sobre el valor de las siguientes pro- de todo el mundo? (Pista: El razonamiento es exacta-
puestas: conservar el estrecho Prince William intacto; evi- mente análogo al de la figura 14-3.)
tar la extinción de la lechuza moteada en los próximos Considere este problema desde el punto de vista de la
10 000 años; reducir la probabilidad de morir en un acci- teoría de juegos. El equilibrio de Nash se presenta cuando
dente automovilístico de 1 en 1 000 por año a 1 en 2 000 cada país elige el equilibrio nacionalista que usted acaba
por año. ¿Cuál es el nivel de confiabilidad de este método de analizar. Describa por qué este resultado es exacta-
para reunir información acerca de las preferencias de las mente análogo al equilibrio ineficiente de Nash en el
personas? juego de la contaminación del capítulo 10, con la diferen-
9. Don Fullerton y Robert Stavins opinan que los siguientes cia de que aquí los jugadores son países y no empresas.
son mitos que los economistas piensan en relación con el Luego considere el juego cooperativo en el que los países
ambiente (véase capítulo 1 del libro de Stavins, cuya se reúnen para encontrar el equilibrio eficiente. Describa
bibliografía se presenta en la sección Lecturas adiciona- el equilibrio eficiente en términos de las curvas CM y BSM
les). De cada una de las afirmaciones siguientes diga por ¿Entiende por qué el equilibrio eficiente requerirá un
qué es un mito y cuál es el enfoque correcto: impuesto al carbono uniforme en todos los países?
Estados Unidos es una economía “capitalista”. Esto más adelante en este capítulo. El capital consta de aque-
quiere decir que la mayor parte del capital y de otros llos bienes producidos durables que a su vez se usan
activos del país son propiedad privada. En 2008 la como insumos para una producción posterior. Algún
reserva neta de capital de ese país era superior a 150 000 capital puede durar unos cuantos años, mientras que
dólares per cápita, de la cual 67% era propiedad de otro puede durar un siglo o más. Pero la propiedad
empresas, 14% de personas privadas y 19% del gobierno. esencial de un bien de capital es que es tanto insumo
Además, la posesión de la riqueza nacional estaba fuer- como un producto.
temente concentrada en los portafolios de los estado- En una época anterior el capital consistía primaria-
unidenses más ricos. En el capitalismo los individuos y mente en activos tangibles. Hay tres categorías principa-
las empresas privadas realizan la mayor parte del aho- les de bienes de capital: estructuras (como edificios y
rro, poseen casi toda la riqueza y obtienen la mayor casas), equipo (bienes durables de consumo como auto-
parte de las utilidades de estas inversiones. móviles y equipo de producción durable como máqui-
Este capítulo se dedica al estudio del capital. Inicia nas herramienta y camiones) e inventarios (como los
con la revisión de los conceptos básicos en la teoría del automóviles en el lote de un comerciante).
capital. Esto incluye la noción de “ciclos periódicos” y Hoy, el capital intangible adquiere cada vez más
diferentes medidas de la tasa de rendimiento sobre la relevancia. Los ejemplos incluyen software (como siste-
inversión. Después regresa a la cuestión crucial de sumi- mas operativos de computadora), patentes (como las
nistro y demanda de capital. Este repaso permite un que usan los microprocesadores) y marcas (como Coca
mejor entendimiento de algunas de las características Cola). Robert Hall, de Stanford, llama a esto “e-capital”
principales de una economía de mercado privado. para distinguir entre el capital tradicional tangible y el
cada vez más importante capital intelectual.
La mayor parte del capital lo poseen empresas que La tasa del rendimiento sobre la inversión
lo usan. Sin embargo, una parte es rentada por sus pro- Suponga que debe cierto capital y lo renta, o que tiene
pietarios. A los pagos por el uso temporal de un bien de cierto efectivo y lo presta a un banco o a un negocio
capital se les llama rentas. Un departamento que es pro- pequeño. O tal vez quiera obtener una hipoteca para
piedad del señor terrateniente puede rentarse por un comprar una casa. Naturalmente querrá saber cuánto
año a un estudiante y el pago mensual de 800 dólares debe pagar para pedir prestado o cuánto ganará si
constituye una renta. Se distingue entre la renta de fac- presta. Esta cantidad se llama tasa del rendimiento
tores fijos como la tierra, y la renta de factores como el sobre la inversión. En el caso especial del rendimiento
capital. sobre intereses fijos de activos financieros, estas ganan-
cias se llaman tasa de interés. Desde el punto de vista
Capital contra activos financieros económico, las tasas de interés o rendimiento sobre la
Los individuos y los negocios poseen una mezcla de dife- inversión son el precio por prestar o pedir dinero pres-
rentes clases de activos. Una clase es el insumo produc- tado. Los rendimientos cambiarán grandemente depen-
tivo de capital recién descrito: artículos como compu- diendo del vencimiento, riesgo, estatus del impuesto y
tadoras, automóviles, y casas que se usan para producir otros atributos de la inversión.
otros bienes y servicios. Pero hay que distinguir estos Un espacio considerable de este capítulo se dedica
activos tangibles de los activos financieros, que son esen- a la comprensión de estos conceptos. En el siguiente
cialmente pedazos de papel o registros electrónicos. De resumen se resaltan las principales ideas:
forma más precisa, los activos financieros son demandas
1. El capital consiste en artículos durables que se utili-
monetarias que una parte hace a otra. Un ejemplo
zan como insumos productivos para la producción
importante son las hipotecas, la cual es una demanda
de otros bienes. El capital comprende tanto activos
contra los propietarios de una casa por pagos de interés
tangibles como intangibles.
y principal; estos pagos cubrirán el préstamo original
2. El capital se compra y se vende en los mercados de
que ayudó a financiar la adquisición de la casa.
capital. Los pagos por el uso temporal de bienes
Muchas veces, como en el caso de la hipoteca, un
de capital se denominan rentas.
activo tangible residirá detrás (o servirá como colateral
3. Debe distinguir entre activos financieros, que son
para) de un activo financiero. En otros casos, como los
esencialmente pedazos de papel que obtienen su
préstamos de estudiantes, un activo financiero puede
valor de la propiedad de otros activos tangibles e
derivar su valor de una promesa de pago basado en el
intangibles.
poder de ganancia futuro de un individuo.
4. La tasa de rendimiento sobre la inversión, y el caso
Es claro que los activos tangibles son una parte esen-
especial de tasa de interés, es el precio por prestar
cial de la economía porque pueden aumentar la pro-
fondos y por pedirlos prestados. Por lo común, las
ductividad de los factores. Pero ¿qué función tienen los
tasas de rendimiento sobre los fondos se calculan
activos financieros? Estos activos son cruciales por la dis-
mediante unidades porcentuales anuales.
crepancia que existe entre ahorradores e inversionistas.
Los estudiantes necesitan dinero para pagar la universi-
dad, pero no tienen actualmente las ganancias o los
TASAS DE RENDIMIENTO Y TASAS
ahorros necesarios para pagar las cuentas. Las personas
DE INTERÉS
mayores, quienes trabajan y ahorran para el retiro, pue-
den tener ingreso sobrante de sus erogaciones y pueden Ahora se examinan con mayor detalle los conceptos
ahorrar. Un vasto sistema financiero de bancos, fondos más importantes respecto al capital y a la teoría finan-
mutualistas, compañías aseguradoras y fondos de pen- ciera. Primero la definición de una tasa de rendi-
sión —muchas veces complementados por préstamos y miento sobre inversiones, que es el concepto más gene-
garantías del gobierno— sirve para canalizar los fondos ral. Después se aplican estas definiciones a los activos
de aquellos que están ahorrando hacia quienes están financieros.
invirtiendo. Sin este sistema financiero no sería posible
que las empresas hicieran la gran inversión que se Tasa de rendimiento de los bienes de capital
requiere para desarrollar nuevos productos, para que Una de las tareas más importantes en cualquier econo-
las personas compren casas antes de ahorrar la totali- mía es distribuir el capital entre diferentes inversiones
dad del valor de la vivienda, o para que los estudiantes posibles. ¿Un país debe dedicar sus recursos de inver-
vayan a la universidad sin que tengan que ahorrar la sión a manufactura pesada como el acero o a la tecnolo-
gran cantidad que se requiere. gía de la información como el internet? ¿Intel debe
construir una fábrica de 4 000 millones de dólares para ● Usted planta un pino con un costo laboral de 100
producir la siguiente generación de microprocesado- dólares. Después de 25 años, lo vende en 430 dóla-
res? Estas preguntas involucran inversiones costosas: res. El rendimiento sobre este proyecto de capital
ingresar dinero hoy para obtener un rendimiento en el es, entonces, de 330% por un cuarto de siglo, lo
futuro. que, con una calculadora se verá que es equivalente
Al decidir sobre la mejor inversión es necesario a 6% por año. Es decir, $100 ⫻ (1.06)25 ⫽ $430.
tener una medida de la utilidad o el rendimiento. Una ● Usted compra una perforadora para extraer pe-
medida importante es la tasa de rendimiento sobre la tróleo en 20 000 dólares. Durante 10 años obtiene
inversión, que denota el rendimiento neto del dólar rentas anuales de capital de 30 000 dólares, pero
por año por cada dólar de capital invertido. incurre en gastos anuales de 26 000 dólares en com-
Considere el ejemplo de una compañía que renta bustible, seguro y mantenimiento. Los 4 000 dólares
automóviles. Ugly Duckling Rental Company compra de rendimiento neto cubren los intereses y el pago
un automóvil usado por 20 000 dólares y lo renta. Des- del capital principal de 20 000 dólares en el trans-
pués de deducir todos los gastos (ingresos menos gastos curso de 10 años. ¿Cuál es la tasa de rendimiento
como salarios, suministros para la oficina y costos de aquí? En las tablas estadísticas se muestra que es de
energía) y asumir que no hay cambio en el precio del 15% anual.
automóvil, Ugly Duckling gana una renta neta de 2 400
dólares cada año. La tasa de rendimiento es 12% al año Activos financieros y tasas de interés
(12% ⫽ $2 400/$20 000). Advierta que la tasa de rendi- Para el caso de activos financieros se utiliza un conjunto
miento es pura o un número no unitario por unidad de diferente de términos cuando se mide la tasa de rendi-
tiempo. Esto es, la tasa de rendimiento tiene las dimen- miento. Cuando compra una fianza o pone dinero en
siones de (dólares por periodo)/(dólares), y por lo su cuenta de ahorro, la utilidad financiera sobre esta
general se calcula con unidades porcentuales anuales. inversión se denomina tasa de interés. Por ejemplo, si
Estos conceptos son útiles para comparar inversio- compró una fianza por un año en 2008, usted habría
nes. Suponga que está considerando inversiones en ganado una utilidad de alrededor de 3% por año. Esto
renta de automóviles, pozos de petróleo, apartamentos, significa que si usted compró una fianza de 1 000 dóla-
educación, entre otros. ¿Cómo puede decidir qué inver- res el 1 de enero de 2008, tendrá 1 030 dólares el 1 de
sión hacer? enero de 2009.
Un enfoque útil es comparar las tasas de rendi- Por lo general verá tasas de interés cotizadas en por
miento sobre diferentes inversiones. Para cada posibili- cientos por año. Éstos son los intereses que se pagarán
dad, calcule el costo del dólar del bien de capital. Des- si la suma se prestara (o se diera en préstamo) durante
pués calcule las recepciones netas de dólares o rentas todo un año; para periodos más cortos o más largos, el
anuales que rindieron los activos. La proporción entre pago de interés se ajusta equitativamente.
las rentas anuales netas y el costo del dólar es la tasa de
rendimiento sobre la inversión, la cual le dice cuánto VALOR PRESENTE DE UN ACTIVO
dinero obtiene de regreso por cada dólar invertido,
medido en dólares por año por cada dólar de inversión Los bienes de capital son activos durables que produ-
o porcentaje anual. cen un flujo de rentas o ingresos a lo largo del tiempo.
Si usted posee un edificio de departamentos, usted
La tasa de rendimiento sobre la inversión es el ren- recogerá rentas durante la vida útil de edificio, de la
dimiento anual neto (rentas menos gastos) por dólar de misma manera que los propietarios de un huerto de
capital invertido. Es un número puro, esto es, un por- árboles recogerá frutos del árbol cada estación.
centaje por año. Suponga que usted se cansa de tener el edificio y
decide venderlo. Para establecer el precio justo del edi-
De vino, árboles y perforadoras. A continuación se pre- ficio necesita determinar el valor presente del flujo total
sentan algunos ejemplos de tasas de rendimiento sobre de ingresos futuros. Al valor de este flujo se le llama el
inversiones: valor presente del activo.
● Usted compra una parcela de tierra por 100 000 El valor presente es el valor actual en dólares de un
dólares y al año la vende en 110 000 dólares. Si no flujo de ingresos a lo largo del tiempo. Se mide calcu-
hay más gastos, la tasa de rendimiento sobre esta lando cuánto dinero invertido hoy se necesitaría, a la
inversión es de 10 000 dólares por año/100 000 tasa de interés actual, para generar el flujo futuro de
dólares, o 10% al año. ingresos del activo.
Primero un ejemplo muy simple. Imagine que activo con un flujo de ingresos que varía con el tiempo.
alguien ofrece venderle una botella de vino que madu- Lo que no hay que olvidar acerca del valor presente es
rará exactamente en un año y que entonces se puede que los pagos futuros tienen menos valor que los pagos
vender en 11 dólares. Suponiendo que la tasa de interés presentes y, por tanto, son descontados en relación con
de mercado es de 10% por año, ¿cuál es el valor pre- el presente. Los pagos futuros tienen menor valor que
sente del vino, es decir, cuánto pagaría hoy por el vino? los pagos presentes, de la misma manera que los obje-
Pague exactamente 10 dólares porque 10 dólares inver- tos lejanos se vean más pequeños que los cercanos. La
tidos hoy a la tasa de interés de mercado, que es de 10%, tasa de interés produce una reducción similar en la
tendrán un valor de 11 dólares en un año. De esta perspectiva del tiempo.
manera, el valor presente del vino de 11 dólares el Analice un ejemplo imaginario.1 Suponga que
próximo año es hoy de 10 dólares. alguien le propone pagar 100 millones de dólares a sus
herederos en 100 años. ¿Cuánto pagaría por esa canti-
dad hoy? De acuerdo con la regla general de valor pre-
Valor presente de perpetuidades
sente, para calcular el valor actual de P dólares pagade-
Ahora el primer método para calcular el valor presente
ros en t años, pregúntese cuánto habrá que invertir
examinando el caso de una perpetuidad. La cual es un
hoy para que se convierta en P dólares después de t
activo —como la tierra— que dura para siempre y paga
años. Suponga que la tasa de interés es de 6% anual.
N dólares cada año desde ahora hasta la eternidad.
Aplicando esta tasa cada año a la cantidad creciente,
Busca el valor presente (V) si la tasa de interés es de i%
un principal de P dólares crece en t años a $V ⫻ (1 ⫹
por año, donde el valor presente es la cantidad de
0.06)t. Por tanto, sólo necesita invertir esta expresión
dinero que necesita invertir hoy para obtener un rendi-
para encontrar el valor presente: el valor presente de
miento exactamente de N dólares cada año. Esto es sim-
P dólares pagaderos en t años a partir de hoy es sólo $P/
plemente
(1 ⫹ 0.06)t. Con esta fórmula el valor presente de 100
millones de dólares pagaderos en 100 años es 294 723
$N
V ⫽ ___ dólares.
i
En la mayoría de los casos hay varios términos en el
donde V ⫽ valor presente de la tierra ($) flujo de ingresos de un activo. Para calcular el valor pre-
$N ⫽ ingreso anual a perpetuidad ($ por año) sente, cada dólar debe tener su propio valor. Primero se
i ⫽ tasa de interés en términos decimales evalúa el valor presente de cada parte del flujo de ingre-
(por ejemplo 0.05 o 5⁄100 por año) sos futuros, tomando en cuenta los descuentos requeri-
dos en su fecha de pago. Después simplemente se suman
Es decir, que si la tasa de interés es siempre de 5% anual, todos los valores presentes. Esta suma dará un valor pre-
un activo que genera un flujo constante de ingreso se sente del activo.
venderá exactamente en 20 (⫽ 1 ⫼ 5⁄100) veces su ingreso
anual. En este caso, ¿cuál será el valor presente de una La fórmula exacta para calcular el valor presente
perpetuidad que produce 100 dólares cada año? A una (V) es la siguiente:
tasa de interés de 5% su valor presente sería de 2 000 N1 N2 Nt
dólares (⫽ $100 ÷ 0.05). V ⫽ _____ ⫹ ________2 ⫹ . . . ⫹ _______t ⫹ . . .
1⫹i (1 ⫹ i ) (1 ⫹ i )
La fórmula para perpetuidades se puede usar tam-
bién para calcular el valor de sus acciones. Suponga que En esta ecuación i es la tasa de interés de mercado para
se espera que una acción de Spring Water Co., pague un un periodo (la cual se considera constante). N1 es el
dividendo de 1 dólar cada año en un futuro indefinido ingreso neto (positivo o negativo) en el periodo 1, N2 es
y que la tasa de descuento sobre las acciones sea de 5% el ingreso neto en el periodo 2, Nt es el ingreso neto
por año. Entonces el precio de acción será P ⫽ $1/0.05⫽ en el periodo t, y así sucesivamente. El flujo de pagos
$20 por acción. (Estos números están corregidos por (N1, N2, . . . Nt, . . .) tendrá el valor presente, V, dado por
inflación, por lo que el numerador son los “dividendos la fórmula.
reales” y el denominador es “tasa de descuento real”.) Suponga, por ejemplo, que la tasa de interés es de
10% por año y que va a recibir 1 100 dólares el año
Fórmula general para calcular el valor
presente 1 La pregunta 9 al final del capítulo inquiere acerca del valor pre-
Luego de haber analizado el caso simple de una perpe- sente de la propiedad de Manhattan cuando fue comprada por
tuidad, sigue el caso general del valor presente de un los holandeses.
Los préstamos difieren en su término o vencimiento: el y los costos administrativos), no es de sorprenderse que
plazo del tiempo hasta que deben pagarse. Los présta- haya tantos activos financieros y tantas tasas de interés
mos más cortos se dan de un día a otro. Las garantías a diferentes. En la figura 15-2 y en la tabla 15-1 se muestra
corto plazo son por periodos de hasta un año. Las com- el comportamiento de algunas cuantas tasas de interés
pañías muchas veces emiten bonos que tienen un durante las últimas cinco décadas. En la discusión que
periodo de vencimiento de 10 a 30 años, y las hipotecas sigue, cuando se habla de “la tasa de interés”, general-
de hasta 30 años. Las acciones de mayor plazo general- mente se hace referencia a la tasa de interés de las
mente exigen una tasa de interés más alta que las de garantías gubernamentales de corto plazo, como la de
más corto plazo, porque los prestamistas están dispues- 90 días de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
tos a sacrificar un acceso rápido a sus fondos si pueden De acuerdo con lo que se muestra en la figura 15-2, la
aumentar su utilidad. mayoría de las otras tasas de interés suben y bajan al
Los préstamos varían en términos del riesgo. Algu- mismo paso que las tasas de interés de corto plazo.
nos son virtualmente sin riesgo, mientras que otros son
altamente especulativos. Los inversionistas requieren Tasas de interés reales y nominales
que se pague la prima cuando invierten en empresas El interés se paga en términos de dólares, no en términos
riesgosas. Los activos más seguros en el mundo son los de casas o automóviles o bienes en general. La tasa de
valores del gobierno de Estados Unidos. Estos bonos interés nominal mide la utilidad en dólares por año por
están respaldados por la fe total, el crédito y los poderes dólar invertido. Pero los dólares se pueden convertir en
fiscales del gobierno. Los de riesgo intermedio son los medidas de terreno distorsionadas. Los precios de casas,
préstamos de corporaciones merecedoras de crédito, automóviles y de los bienes en general cambian año con
estados y localidades. Las inversiones riesgosas, que lle- año, en estos días los precios generalmente aumentan
van consigo una gran probabilidad de falla o falta de debido a la inflación. Considérelo de forma diferente, la
pago, incluyen a aquellas compañías cercanas a la ban- tasa de interés en dólares no mide lo que un prestamista
carrota, ciudades con bases de impuestos decrecientes, realmente gana en términos de bienes y servicios. Si
o países como Argentina, con grandes deudas en el usted presta 100 dólares hoy a un interés de 5% anual
extranjero y sistemas políticos inestables. obtendría 105 dólares al final del año. Pero debido a que
El gobierno de Estados Unidos paga la llamada tasa los precios cambiaron a lo largo del año, tal vez no pueda
de interés “sin riesgo”; en las últimas dos décadas ésta obtener la misma cantidad de bienes que hubiera com-
ha fluctuado entre 0 a 15% por año para bonos a corto prado al principio del año si hubiera tenido 105 dólares.
plazo. Las garantías más riesgosas pueden pagar 1, 2 o Claramente, necesita otro concepto que mida el
incluso 10% por año más que las tasas sin riesgo; estos retorno sobre la inversión en términos de bienes reales
rendimientos reflejan la cantidad necesaria para com- y servicios más que el rendimiento en términos de dóla-
pensar al prestador por pérdidas en caso de falta de res. Este concepto alterno es la tasa de interés real, que
pago. mide la cantidad de bienes que obtendrá mañana para
Los activos varían en su liquidez. Se dice que un los bienes que deja ir hoy. La tasa de interés real se
activo es líquido si puede convertirse a efectivo de forma obtiene al corregir las tasas nominales o de dólar a la
rápida y con poca pérdida de su valor. La mayoría de las tasa de inflación.
garantías comerciables, incluyendo las acciones comu- La tasa de interés nominal (algunas veces también
nes y los bonos corporativos y gubernamentales se pue- llamada la tasa de interés del dinero) es la tasa en términos
den convertir a efectivo de forma rápida al cierre de su de dinero. Cuando usted lee acerca de tasas de interés
valor actual. Las acciones no líquidas incluyen activos en los periódicos, o examina las tasas de interés en la
únicos para los que no existe mercado bien establecido. figura 15-2, está viendo tasas de interés nominales, las
Por ejemplo, si usted posee la única mansión victoriana cuales proporcionan el rendimiento del dólar por cada
en un pueblo pequeño, puede encontrar difícil vender dólar invertido.
el activo de forma rápida, o a un precio cercano a su En contraste, la tasa de interés real se corrige para la
valor de mercado real; su casa es un activo no líquido. inflación y se calcula como la tasa de interés nominal
Debido al mayor riesgo y a la dificultad para hacer valer menos la tasa de inflación. Como ejemplo, suponga que
los valores de la acción de forma rápida, los activos no la tasa de interés nominal es de 8% anual y la de infla-
líquidos y los préstamos requieren tasas e interés más ción de 3% anual; se calcula la verdadera tasa de interés
altas que los líquidos, o los que no tienen riesgo. como 8 – 3 ⫽ 5% anual.
Cuando se consideran estos tres actores (junto con El siguiente es un ejemplo simple: suponga que vive
otras consideraciones, tales como el estatus del impuesto en una economía donde el único producto es el pan.
20
Tasa de fondos federales
Bono del Tesoro a 10 años
Bono corporativo de grado medio
16
Tasas de interés (porcentaje anual)
12
0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 15-2. La mayoría de las tasas de interés se mueven juntas
Esta gráfica muestra las principales tasas de interés en la economía de Estados Unidos. La
tasa más baja es generalmente la tasa de fondos federales, que fija la Reserva Federal en su
política monetaria. Los intereses de largo plazo de mayor riesgo, por lo general son más
altos que las tasas seguras de corto plazo.
Fuente: Federal Reserve System, available at www.federalreserve.gov/releases/
Más aún, suponga que el precio del pan en el primer bienes ganados por año en bienes invertidos. La tasa de
periodo es de 1 dólar la barra y que la inflación del pan interés real es aproximadamente igual al interés nomi-
es de 3% anual. Si presta 100 dólares al 8% de interés nal menos la tasa de inflación.
anual, tendrá 108 dólares al final del año. Sin embargo,
debido a la inflación, el año entrante sólo tendrá de
regreso 105 (y no 108) barras de pan. La tasa (o pan)
La inversión más segura del mundo
real de interés es 8 – 3 ⫽ 5%.2 Se considera que los bonos del Tesoro de Esta-
Durante los periodos de inflación debe usar tasas dos Unidos es una inversión sin riesgo. Su única
de interés reales, no tasas nominales o de dinero, para desventaja es que paga una tasa de interés con
calcular la utilidad sobre inversiones en términos de valor de dólar fijo. Esto significa que si la inflación sube, la tasa
de interés real puede volverse negativa con facilidad.
En 1997, el gobierno de Estados Unidos arregló el pro-
2 El álgebra exacta de las tasas de interés reales es como sigue:
blema al introducir TIPS (Treasury inflation-protected securi-
es la tasa de inflación, i la tasa de interés nominal, y r la tasa de ties: valores del Tesoro protegidos de la inflación). Los TIPS
interés real. Si invierte 1 dólar hoy, obtendrá $(1 ⫹ i) de regreso tienen su interés y su principal atados a la inflación, así que
en un año. Sin embargo, los precios han subido, así que necesita pagan un interés real constante durante toda la vida.
$(1⫹) en un año para comprar la misma cantidad de bienes Así es como estos bonos especiales trabajan: cada año
que podría comprar con 1 dólar hoy. En lugar de comprar una
unidad de bienes hoy, puede entonces comprar (1⫹r) unidades
el valor principal se ajusta por el aumento en el índice de
mañana, en donde (1⫹r) ⫽ (1⫹i)/(1⫹). Para valores pequeños precios al consumidor (IPC). Tome un ejemplo específico: en
de i y , r ⫽ i − . enero de 2000, la Tesorería expidió una fianza protegida por la
16
Tasa nominal de largo plazo
12
Tasa de interés (porcentaje anual)
Fianzas protegidas
8
contra la inflación
⫺4
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 15-3. Tasa de interés nominal contra la tasa de interés real
La línea en color muestra la tasa de interés nominal sobre fianzas del Tesoro. La línea negra
muestra la tasa de interés real “calculada”, igual a la tasa de interés nominal menos la tasa
de interés concebida durante el año previo. Advierta que las tasas de interés reales bajaron
hasta 1980. Sin embargo, después de 1980, las tasas de interés reales se movieron hacia
arriba considerablemente. La línea corta desde 2003 muestra la tasa de interés real en valo-
res de largo plazo indexados a la inflación.
Fuente: Federal Reserve Board, Department of Labor.
inflación a 10 años de 4¼%. Entre enero de 2000 y junio de explica cómo la oferta y la demanda de capital determi-
2003, el IPC creció 12%. Por tanto, la misma acción de 1 000 nan los rendimientos, esto es, las tasas e interés y los
dólares que se compró en el año 2000 se podría haber valuado beneficios.
en 1 120 en junio de 2003. Si el Tesoro hiciera un pago de in-
terés en junio, sería 4¼% de los 1 120 dólares, en lugar de
4¼% de los 1 000 dólares, como hubiera sido el caso del bono TEORÍA BÁSICA DEL CAPITAL
estándar. Suponga además que la inflación promedió 3% por
año de 2000 a 2010. Esto significa que el principal valor de la
Producción indirecta
fianza al redimirse sería de $1 343.92 [⫽ $1 000 ⫻ (1.3)10], en
En el capítulo 2 se observó que la inversión en bienes de
lugar de los 1 000 dólares que pagaría un bono convencional. capital implica una producción indirecta. En lugar
Mientras que las personas esperen que haya inflación en de atrapar los peces con la mano, es mejor construir
los años por venir, la tasa de interés sobre los TIPS será menor barcos y redes para atrapar muchos más peces de los
que la que se le aplica a los bonos estándar de la Tesorería. Por que podría atrapar con la mano.
ejemplo, en abril de 2008, los bonos estándar de la Tesorería Es decir, la inversión de bienes de capital implica
tuvieron una utilidad nominal de 3.6%, mientras que los bonos sacrificar consumo presente para aumentar el consumo
a 10 años TIPS tuvieron una utilidad real de 1.2%. Esto indica futuro. Consumir menos hoy libera trabajo para hacer
que el inversionista promedio esperaba un promedio de infla- redes para atrapar muchos más peces mañana. De
ción de 10 años de 3.6 – 1.2 ⫽ 2.4% al año. manera más general, el capital es productivo porque si
La diferencia entre las tasas de interés nominales y las rea- renuncia al consumo de hoy obtendrá más consumo en
les en bonos a largo plazo se ilustra en la figura 15-3. La línea el futuro.
superior muestra la tasa de interés nominal, mientras que la Para entender esto, imagine dos islas que son exac-
línea inferior más larga muestra la tasa de interés real. Ade- tamente iguales. Las dos tienen la misma cantidad de
más, el segmento corto que comienza en 2003 muestra la tasa trabajo y recursos naturales. La isla A usa estos factores
de interés real sobre TIPS. La figura muestra que el aumento primarios directamente para producir bienes de con-
en las tasas de interés nominales de 1960 a 1980 fue pura- sumo como comida y ropa, no usa en absoluto ningún
mente ilusorio para tasas de interés nominales que estaban bien de capital producido. En cambio, la prudente isla
manteniéndose a la par de la inflación durante esos años. Sin B sacrifica consumo presente y utiliza sus recursos y tra-
embargo, después de 1980, las tasas de interés reales subie-
bajo para producir bienes de capital como arados, palas
ron mucho y así se mantuvieron durante la década. Las cifras
y telares. Después de este sacrificio temporal de con-
en TIPS muestran que la tasa de interés real declinó mucho
sumo presente, B tiene una gran cantidad de bienes de
durante la crisis del crédito de 2007-2008.
capital.
Los economistas han sido partidarios por mucho tiempo
En la figura 15-4 se muestra la forma en que la isla B
de los bonos indexados. Éstos los pueden comprar los pensio-
nados que desean garantizar que sus ingresos de retiro no se
va adelante de la isla A. En cada isla mida la cantidad de
deterioren con la inflación. De la misma forma, dos padres que consumo por persona que es posible disfrutar mante-
quieren ahorrar para la educación de sus hijos pueden arriesgar niendo las existencias de capital existente. Debido a su
parte de sus ahorros sabiendo que su inversión se mantendrá estrategia, la isla B, que usa métodos de producción
al nivel de los precios generales. Incluso los creadores de las indirectos, de capital intensivo, gozará de un consumo
políticas monetarias encuentran valor en los bonos indexados, futuro mayor que el de la isla A. La isla B obtiene más
por la diferencia entre el interés para los bonos convenciona- de 100 unidades de bienes de consumo futuro a cam-
les y los TIPS, que da una indicación sobre lo que sucede con bio de su sacrificio inicial de 100 unidades de consumo
la inflación esperada. El principal acertijo para muchos econo- presente.
mistas es saber por qué le tomó tanto al gobierno introducir
Si sacrifican parte de su consumo presente y crean
esta importante innovación.
bienes de capital hoy, las sociedades pueden incremen-
tar su consumo en el futuro.
Rendimientos decrecientes
y demanda de capital
B. LA TEORÍA DEL CAPITAL, ¿Qué pasa cuando un país sacrifica más y más de su con-
BENEFICIOS E INTERÉS sumo a cambio de la acumulación de capital y la pro-
ducción se hace más y más indirecta? Se esperaría que
Ahora que ha analizado los conceptos principales, sigue la ley de rendimientos decrecientes entrara en vigor.
un análisis de la teoría del capital y el interés. Esta teoría Tome el ejemplo de las computadoras. Las primeras
Aunque su acierto financiero había sido cuestionado, su tan los rendimientos más altos e induce a la gente a
legado en economía ha crecido constantemente y se le consi- sacrificar consumo presente con objeto de aumentar las
dera en general como el principal economista estadounidense existencias de capital.
de todos los tiempos.
D
Para entender la tasa de interés y el rendimiento
sobre el capital, considere el caso idealizado de una eco- O
nomía cerrada con competencia perfecta y sin riesgo ni
inflación. Para decidir si le conviene invertir, una 14
empresa que maximiza los beneficios comparará siem-
12
pre los costos de pedir fondos prestados con la tasa de
Equilibrio en el corto plazo
rendimiento sobre el capital. Si la tasa de rendimiento 10
E
es más alta que la tasa de interés de mercado a la cual
la empresa puede recibir fondos prestados, la empresa 8
figura 15-5 tiene pendiente negativa. Cuando el capital chos con recibir exactamente 10% anual sobre su oferta
es muy escaso, los proyectos indirectos más rentables de capital.
tienen una tasa de rendimiento muy alta. Gradual- Así, en este mundo sencillo y sin riesgos, la tasa
mente, a medida que la comunidad explota todos los de rendimiento sobre capital es exactamente la tasa de
proyectos de alto rendimiento mediante la acumula- interés de mercado. Cualquier tasa de interés más alta
ción de capital donde el trabajo total y la tierra son fijos, implicará que las empresas no están dispuestas a tomar
la ley de rendimientos decrecientes hace su aparición. préstamos para sus inversiones; cualquier tasa de inte-
Entonces, la comunidad tiene que invertir en proyectos rés más baja implicará que las empresas estarán
de bajo rendimiento conforme se mueve hacia abajo deseando el capital demasiado escaso. Sólo con una tasa
sobre la curva de demanda del capital. de interés de 10%, la oferta y la demanda están equili-
bradas. (Recuerde que éstas son tasas de interés reales
Equilibrio en el corto plazo. Ahora puede ver cómo debido a que no existe inflación.)
interactúan la oferta y la demanda. En la figura 15-5, Pero el equilibrio en E se mantiene sólo en el corto
inversiones pasadas han producido una determinada plazo; a esta tasa de interés alta, la gente decide acumu-
existencia de capital representada por la curva de oferta lar más riqueza, es decir, seguir ahorrando. Esto signi-
vertical en el corto plazo, OO. Las empresas demanda- fica que las existencias de capital crecen. Sin embargo,
rán bienes de capital como muestra la curva de demanda debido a la ley de rendimientos decrecientes, la tasa de
con pendiente negativa, DD. rendimiento y la tasa de interés se desplazan hacia
En la intersección de la oferta y la demanda, en el abajo. A medida que el capital crece, manteniendo el
punto E, la cantidad de capital es distribuida entre las resto (como trabajo, tierra y conocimiento tecnológico)
empresas que lo demandan. En este punto de equili- constante, la tasa de rendimiento sobre las existencias
brio en el corto plazo, las empresas están dispuestas a de bienes de capital cae a niveles cada vez más bajos.
pagar 10% anual por un préstamo para comprar bienes Este proceso se muestra gráficamente en la figura
de capital. En ese punto, los prestamistas están satisfe- 15-6. Observe que la formación de capital tiene lugar en
r, i
D
O
Tasa de rendimiento y tasa de interés real
O′ O′′
O′′′
OL
12
(porcentaje anual)
10 E
6 E′
O Equilibrio en el largo plazo
O′ O′′
4 O′′′
D
2
OL
0 K
Existencias de capital
FIGURA 15-6. Equilibrio de oferta y demanda de capital en el largo plazo
En el largo plazo, la sociedad acumula capital, de manera que la curva de oferta ya no es
vertical. Como se muestra en esta gráfica, la oferta de capital y riqueza es sensible a tasas de
interés más altas. En el punto de equilibrio de corto plazo E hay inversión neta, de manera
que la economía se desplaza hacia abajo sobre la curva de demanda DD como muestran las
flechas. El equilibrio en el largo plazo se presenta en E⬘, donde el ahorro neto es cero.
el punto E, pues cada año las existencias de capital son entre los ingresos totales y los costos totales. Para calcular
un poco más altas a medida que se dan las inversiones las utilidades, los contadores inician con los ingresos
netas. A medida que pasa el tiempo, la comunidad se totales y después restan todos los gastos (sueldos, sala-
desplaza lentamente hacia abajo sobre la curva DD rios, rentas, materiales, intereses, impuestos pagados y el
como indican las flechas negras de la figura 15-6. En la resto). Lo que queda es lo que se denominan utilidades.
figura puede usted ver una serie de pequeñas curvas de Cuando se analizan las utilidades es importante dis-
oferta de capital en el corto plazo, O, O⬘, O⬙, O, etc. tinguir entre utilidades contables y utilidades económicas.
Estas curvas muestran cómo la oferta del capital en el Las utilidades contables (también llamadas ingreso de
corto plazo crece con la acumulación de capital. negocios o ganancias del negocio) son ingresos residua-
les que los contadores miden en estados financieros.
Equilibrio en el largo plazo. El equilibrio final se mues- Las utilidades económicas son las ganancias que que-
tra en E⬘ en la figura 15-6, es el punto en el que la oferta dan después de deducir los costos, tanto el dinero como
de capital en el largo plazo (mostrada como OLOL) se los costos de oportunidad implícitos se sustraen. Estos
cruza con la demanda de capital. En el equilibrio de conceptos de utilidades difieren porque las utilida-
largo plazo, la tasa de interés está en el nivel en el que des contables omiten algunos retornos implícitos. Los
las existencias de capital que desean tener las empresas costos de oportunidad de factores que poseen las em-
corresponden exactamente a la riqueza que las perso- presas se llaman retornos implícitos.
nas desean poseer. En el equilibrio de largo plazo, el Por ejemplo, la mayoría de los negocios posee
ahorro neto se detiene, la acumulación neta de capital mucho de su capital, y no hay cargo contable para el
es cero y las existencias de capital ya no crecen. costo de oportunidad o de rendimiento implícito sobre
¿Es que la inversión poco a poco se reducirá a cero el capital que poseen. Las utilidades contables, por
a medida que se agoten todas las oportunidades de tanto, incluyen un rendimiento implícito sobre el capi-
inversión? Algunos economistas (como Joseph Schum- tal que poseen las empresas. En las grandes corporacio-
peter) han comparado el proceso de inversión con una nes la utilidad económica será igual a los beneficios del
cuerda de violín: en un mundo de tecnología inmuta- negocio menos un rendimiento implícito sobre el capi-
ble, la cuerda poco a poco se detiene a medida que la tal que poseen las empresas junto con otros costos que
acumulación del capital reduce los rendimientos sobre no se compensan completamente a precios de mercado.
el capital. Pero antes de que la economía se estabilice, Las utilidades económicas por lo general son más
un evento o una invención externa vienen a jalar la pequeñas que las utilidades del negocio.
cuerda y a reiniciar el movimiento de las fuerzas de
la inversión. Determinantes de las utilidades
El equilibrio en el largo plazo de las existencias de ¿Qué determina la tasa de utilidad en una economía de
capital se presenta a la tasa de interés real donde el mercado? Las utilidades de hecho son una combina-
valor de los activos que la gente desea poseer corres- ción de diferentes elementos, que incluyen rendimien-
ponde exactamente a la cantidad de capital que las tos implícitos sobre el capital del propietario, recom-
empresas desean para la producción. pensas por poseerlo y por utilidades innovadoras.
“salarios implícitos” que son las ganancias sobre facto- constantemente produce nuevos bienes y servicios:
res que la empresa posee. desde teléfonos en el siglo xix a automóviles a inicios
del siglo xx a programas para computadoras en la era
Las utilidades como recompensas por correr riesgos. Las presente. Estos nuevos productos son el resultado de
utilidades también incluyen una recompensa por el investigación, desarrollo y mercadotecnia. A la persona
riesgo de hacer inversiones importantes. La mayoría de que trae este nuevo producto o proceso al mercado se
los negocios debe asumir un riesgo implícito, que ocu- le llama innovador o emprendedor.
rre cuando un préstamo o inversión no se puede pagar, ¿A qué se refiere con “innovadores”? Los innovado-
tal vez porque el que pidió prestado se fue a la banca- res son personas que tienen la visión, la originalidad y el
rrota. Además, hay muchos riesgos que se pueden cubrir atrevimiento para introducir nuevas ideas. La economía
con seguro, como aquellos causados por fuego o hura- estadounidense ha revolucionado por los descubri-
canes, que pueden cubrirse con la compra de un seguro. mientos de grandes inventores como Alexander Gra-
Una preocupación adicional es el riesgo sistemático o ham Bell (teléfono), Jack Kilby (circuito integrado) y
que no puede asegurarse. Una compañía puede tener Kary Mullis (reacción en cadena de los polímeros).
un alto grado de sensibilidad a los ciclos del negocio, lo Cualquier innovación exitosa crea una agrupación
que significa que sus utilidades pueden variar mucho temporal en un monopolio. Los beneficios innovadores
cuando agregan resultados que pueden subir o bajar. (algunas veces llamadas utilidades schumpeterianas) se
Todos estos riesgos pueden ser asegurados o ganar una identifican como el exceso temporal de rendimientos a
ventaja de riesgo en utilidades. los innovadores y emprendedores. Estas ganancias de
utilidad son temporales y sus competidores o imitado-
Las utilidades como un premio a la innovación. Una res los derrocan. Pero sólo cuando una fuente de utili-
tercera clase de utilidad consiste en rendimientos a la dades innovadoras desaparece, otra nace. Una econo-
innovación e invención. Una economía en crecimiento mía generará esta clase de utilidades mientras innove.
14 32
Tasa de utilidad Salarios reales
13 30 Salarios reales (dólares por hora, precios de 2007)
Tasa de utilidad (porcentaje por año)
12 28
11 26
10 24
9 22
8 20
7 18
6 16
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 15-7. Tendencias en salarios y tasa de utilidad en Estados Unidos
¿Cómo han variado los rendimientos al trabajo y al capital en los últimos años? Los salarios
reales promedio han crecido continuamente. Después de llegar a su cúspide en la década
de los sesenta, la tasa de preimpuestos de la utilidad del capital de los negocios estadouni-
denses bajó drásticamente y después fluctuó durante las últimas tres décadas, con un pro-
medio de alrededor de 8% anual.
Fuente: U.S. Department of Commerce and Labor.
Las utilidades corporativas son el componente del rendimiento por tener riesgos y utilidades por innova-
ingreso nacional más volátil. Los derechos para ganar ción.
utilidades corporativas, representados por la propiedad
de acciones corporativas deben, por tanto, promover Evidencia empírica de rendimientos sobre
una recompensa importante para atraer inversionistas trabajo y capital
que no quieren riesgos. Este rendimiento en exceso o Antes de concluir, dé una mirada a las tendencias actua-
acciones sobre el interés sin riesgo se llama la prima de la les en el retorno al trabajo y al capital en Estados Unidos
acción. Los estudios empíricos sugieren que la prima de durante las últimas cuatro décadas, de acuerdo con lo
la acción promedió cerca de 5% anual por año en el que se ilustra en la figura 15-7. Los salarios reales (que
siglo xx (véase la tabla 15-1). son ganancias por hora promedio que se corrigen por los
movimientos en el índice de precios al consumidor) cre-
Las utilidades son un artículo de ingreso residual, cieron significativamente. La tasa de preimpuestos sobre
igual al total de ingresos menos el total de costos. Las capital bajó de su punto más alto a mediados de la década
utilidades contienen elementos de rendimientos implí- de los sesenta y ha promediado alrededor de 8% por año
citos (como el rendimiento sobre el capital del dueño), durante las últimas tres décadas.
RESUMEN
A. Conceptos básicos de interés y capital 5. Los activos por lo general generan flujos de ingreso en
1. Recuerde los principales conceptos: periodos futuros. Al calcular el valor presente del activo se
• Capital: bienes durables producidos que se usan para convierte el flujo de rendimientos futuros en un valor
la producción posterior. único actual. Esto se hace al preguntar qué suma actual
• Rentas de capital: rendimientos netos anuales en dóla- generará el valor total de todos los rendimientos futuros
res sobre bienes de capital. cuando se invierten a la tasa de interés del mercado.
• Tasa de rendimiento sobre la inversión: ingresos netos 6. La fórmula exacta de valor presente es como sigue: cada
anuales sobre el capital divididos entre el valor en dólar pagadero en t años a partir de hoy tiene un valor
dólares del capital (medido como porcentaje anual). presente (V) de $1/(1⫹i)t. Así que para cualquier flujo de
• Tasa de interés: rendimiento sobre fondos medido recibo neto (N1, N2, . . ., Nt) en donde Nt es el valor del
como porcentaje anual. dólar de recibos por t años en el futuro, tenemos:
• Tasa de interés real: rendimiento de fondos corregido N1 N2 Nt
por la inflación, medido también como porcentaje V ⫽ _____ ⫹ ________2 ⫹ . . . ⫹ _______t ⫹ . . .
1⫹i (1 ⫹ i ) (1 ⫹ i)
anual.
• Valor presente: valor actual de un flujo de ingresos futu-
ros generados por un activo. B. La teoría del capital, utilidades e interés
2. Las tasas de interés son tasas de retorno sobre activos 7. Un tercer factor de producción es el capital, un artículo
financieros, que se miden en porcentaje cada año. Las durable producido que se utiliza después en la produc-
personas pagan intereses voluntariamente porque los fon- ción. En el sentido más general, invertir en capital repre-
dos que pidieron prestados les permiten comprar bienes senta un consumo diferido. Al posponer el consumo hoy
y servicios para satisfacer las necesidades de consumo y a cambio de ello produce edificios o equipo, la sociedad
actual o realizar inversiones rentables. aumenta el consumo en el futuro. Es un hecho econó-
3. Hay una gran variedad de tasas de interés. Estas tasas mico que la producción indirecta arroja una tasa de inte-
varían debido a diversos factores como el término o venci- rés positiva.
miento de los préstamos, el riesgo y la liquidez de las 8. El interés es un instrumento que tiene dos funciones en la
inversiones, y el tratamiento de los impuestos del interés. economía: como un dispositivo motivador proporciona
4. Las tasas de interés nominales o monetarias por lo gene- un incentivo para que la gente ahorre y se acumule
ral suben durante los periodos de inflación, reflejan el riqueza. Como un dispositivo de razonamiento, el interés
hecho que el poder adquisitivo del dinero declina a permite a la sociedad seleccionar sólo aquellos proyectos
medida que los precios aumentan. Para calcular la utili- de inversión con las tasas más altas de rendimiento. Sin
dad del interés en términos de bienes y servicios reales se embargo, conforme se acumula más y más capital y de
utiliza la tasa de interés real, que equivale a la tasa de inte- acuerdo con la ley de rendimientos decrecientes, la tasa
rés real menos la tasa de inflación. de rendimiento sobre el capital y la tasa de interés serán
reducidas por la competencia. La caída de los intereses la productividad neta del capital y la disponibilidad de los
es una señal para la sociedad de que se deben adoptar hogares a sacrificar el consumo de hoy por un consumo
proyectos más intensivos en capital con menores tasas de de mañana.
interés. 10. Las utilidades son ingresos menos costos. Recuerde que,
9. Ahorrar e invertir implica esperar un consumo futuro en económicamente, se distinguen tres categorías de utilida-
lugar de consumir hoy. Tales ahorros interactúan con des: a) Una fuente importante son las utilidades como
la productividad neta del capital para determinar tasas de rendimientos implícitos. Por lo general, las empresas
interés, tasas de rendimiento sobre capital y existencias poseen muchos de sus factores de producción no labora-
de capital. Los fondos o activos financieros requeridos les, capital, recursos, naturales y patentes. En estos casos,
para comprar capital son proporcionados por los hogares el rendimiento implícito o no pagado de los insumos pro-
que están dispuestos a sacrificar el consumo de hoy a cam- pios es parte de las utilidades; b) otra fuente de utilidades
bio de un mayor consumo mañana. La demanda de capi- es el riesgo no asegurable, en particular el relacionado
tal proviene de las empresas que tienen diversos proyectos con el ciclo económico o el riesgo soberano, c) por último,
indirectos de inversión. En el equilibrio a largo plazo, la las utilidades por innovación que ganan los empresarios
tasa de interés está determinada por la interacción entre que introducen nuevos bienes o innovaciones.
capital, bienes de capital primas de tasas e interés por elementos gemelos en la determinación
activos tangibles frente a activos vencimiento, riesgo y falta de del interés, rendimiento de la
financieros liquidez producción indirecta e impaciencia
rentas, tasa de rendimiento sobre el bonos indexados a la inflación fuentes de utilidades:
capital, tasa de interés, beneficios inversión como abstención de consumo rendimiento implícito
valor presente actual riesgo no asegurable
tasas de interés, real y nominal valor presente innovación
1. Calcule el valor presente de cada uno de los siguientes 6. Regrese a las figuras 15-5 y 15-6, revise cómo la economía
flujos de ingreso, si It ⫽ el ingreso en t años en el futuro e se mueve en el punto de equilibrio en el corto plazo con
i es la tasa de interés constante en porcentaje anual. Si los una tasa de interés de 10% por año al equilibrio en
números no son enteros redondee a dos decimales. el largo plazo. Ahora explique qué ocurriría tanto en el
a) I0 ⫽ 10, I1 ⫽ 110, I3 ⫽ 133.1; i ⫽ 10. largo como en el corto plazos si las innovaciones modifi-
b) I0 ⫽ 17, I1 ⫽ 21, I2 ⫽ 33.08, I3 ⫽ 23.15; i ⫽ 5. caran la curva de demanda de capital. ¿Qué pasaría si
c) I0 ⫽ 0, I1 ⫽ 12, I2 ⫽ 12, I3 ⫽ 12, . . .; i ⫽ 5. la deuda del gobierno se hace muy grande y parte de la
2. Compare los cuatro rendimientos siguientes sobre activos oferta de capital de la gente se utiliza para sostener dicha
durables: a) renta sobre la tierra, b) renta de un bien de deuda? Dibuje nuevas gráficas para ambos casos.
capital, c) tasa de rendimiento sobre bienes de capital, d) 7. Explique la regla para calcular el valor presente descon-
tasa de interés real. Dé un ejemplo de cada uno. tado de un flujo perpetuo de ingresos. A una tasa de 5%,
3. Problemas de tasa de interés (que pueden necesitar de ¿Cuál es el valor de una perpetuidad que paga 100 dólares
una calculadora). por año? ¿Si paga 200 dólares por año? ¿Si paga N dóla-
a) Usted invierte 2 000 dólares a una tasa de interés de res por año? A 10 u 8%, ¿cuál es el valor de una perpetui-
13.5% al año. ¿Cuál es su balance total después de 6 dad que paga 100 dólares por año? ¿Qué le hace al valor
meses? capitalizado de una perpetuidad, un bono perpetuo, al
b) Se dice que el interés es “compuesto” cuando gana un aumentar la tasa de interés al doble?
interés sobre cualquier interés que ya se haya pagado; 8. Recuerde la fórmula algebraica de una progresión geomé-
la mayoría de las tasas de interés cotizadas hoy en día trica convergente:
son compuestas. Si invierte 10 000 dólares durante 3
1
1 ⫹ K ⫹ K 2 ⫹ . . . ⫽ ______
años a una tasa de interés compuesta de 10%, ¿cuál es
1⫺K
el valor total de la inversión al final de cada año?
c) Considere los siguientes datos: el índice de precios para toda fracción K menor que 1. Si hace K ⫽ 1/(1⫹i),
al consumidor en 1977 fue de 60.6, y en 1981 fue de ¿puede confirmar la fórmula del valor presente de un
90.9. Las tasas de interés en las garantías del gobierno flujo de ingreso V ⫽ N/i? Ofrezca una prueba alterna
de 1978 a 1981 (en porcentaje por año) fue de 7.2, usando el sentido común. ¿Cuál sería el valor de una lote-
10.0, 11.5 y 14.0. Calcule el promedio nominal y el ría que le pagara a usted y a sus herederos 5 000 dólares
interés real por un periodo de cuatro años, 1978- por un año eternamente, suponiendo una tasa de interés
1981. de 6% por año?
d) Las cuentas del Tesoro (Cuentas-T) por lo general se 9. En 2008 el valor de la tierra de Manhattan era de 150 mil
venden con descuento; esto es, una cuenta-T a 90 días millones de dólares. Imagine que es el año 1626 y que
por 10 000 dólares se venderá hoy a un precio que al usted es el asesor económico de los holandeses que están
cobrar 10 000 dólares a su vencimiento producirá la considerando si compran esa región. Suponga, además,
tasa de interés del mercado. Si la tasa de interés del que la tasa de interés relevante para calcular el valor pre-
mercado es de 6.6% por año, ¿cuál será el precio en sente es 4% por año. ¿Aconsejaría a los holandeses que un
una cuenta-T de 90 días? precio de compra de 24 dólares es un buen negocio?
4. Preguntas de valor-presente: ¿cómo cambiaría su respuesta si la tasa de interés fuera de
a) Considere un bono de un año en la discusión del 6%?, ¿8%? (Sugerencia: Para cada tasa de interés, calcule el
valor presente. Calcule el valor presente del bono si valor presente en 1626 del valor de la tierra en 2008. Des-
la tasa de interés es 1, 5, 10 y 20%. pués compárelo con el precio de compra en 1626. Simpli-
b) ¿Cuál es el valor a perpetuidad si tiene una utilidad de fiquemos este ejemplo suponiendo que los propietarios
16 dólares por año a tasas de interés de 1, 5, 10 y 20% no cobran renta por la tierra. Como una pregunta adicio-
por año? nal avanzada, suponga que la renta equivale a 2% del va-
c) Compare las respuestas para a) y b). ¿Cuál activo es lor de la tierra cada año.)
más sensible a los cambios de tasas de interés? Cuan- 10. Por lo general, un incremento de la tasa de interés bajará
tifique la diferencia. los precios de los activos. Para ver esto, calcule el valor
5. Mediante el empleo del análisis de la oferta-demanda de presente de los activos siguientes a tasas de interés de 5,
interés, explique cómo cada una de las siguientes situacio- 10 y 20% por año:
nes afectará la tasa de interés en la teoría del capital: a) Una perpetuidad que da un rendimiento de 100 dóla-
a) Una innovación que incrementa el producto margi- res por año.
nal del capital en cada uno de los niveles del capital. b) Un árbol de navidad que se venderá en 50 dólares en
b) Una disminución de la posesión de riqueza deseada un año.
por los hogares. Explique por qué el precio de un activo duradero es más
c) Un impuesto de 50% al rendimiento sobre el capital sensible a cambios en la tasa de interés que el precio del
(en el corto plazo y en el largo plazo) activo de vida corta.
Aplicaciones
de los principios
económicos
Al observar a una economía de mercado —que propor- cabo? ¿Qué principios subyacen en un eficiente sistema
ciona toda clase de productos, desde manzanas y barcos impositivo? Entender las respuestas a estas interrogan-
hasta máquinas de rayos X y guitarras— resulta tenta- tes es esencial para formular sólidas políticas públicas.
dor pensar que los mercados requieren poco más que
trabajadores hábiles y montones de capital. La historia
ha demostrado que los mercados no pueden trabajar
con eficacia por sí solos. Como mínimo, una economía
de mercado eficiente necesita a la policía para garanti- A. EL CONTROL GUBERNAMENTAL
zar la seguridad física, un sistema judicial independiente DE LA ECONOMÍA
para hacer cumplir los contratos, mecanismos regula-
dores para evitar abusos monopólicos y una contamina- Los debates sobre el papel del gobierno a menudo
ción letal, escuelas para educar a los jóvenes y un sis- tienen lugar en las calcomanías de los coches, con expre-
tema de salud pública para impedir la propagación siones como “No más impuestos” o “Equilibren el presu-
de enfermedades contagiosas. Precisar con exactitud puesto”. Estas frases simplistas no capturan el aspecto
dónde se halla la línea divisoria entre las actividades pri- serio de la política económica del gobierno. No es claro
vadas y las gubernamentales es un asunto difícil y con- si las masas quieren que se dediquen más recursos a
troversial, y hoy día la gente debate el papel adecuado mejorar la salud pública o que se deben dedicar más
del gobierno en la educación, el cuidado de la salud y el recursos a educar a los más jóvenes, o que el desempleo
apoyo a los ingresos. deba reducirse cuando hay una depresión profunda. Es
Como economistas hay que ir más allá de los debates claro que una economía de mercado no soluciona estos
partidistas y analizar las funciones del gobierno, las ven- problemas en automático. Es factible satisfacer cada uno
tajas comparativas del gobierno en una economía mixta. de estos objetivos si y sólo si el gobierno modifica sus
El presente capítulo examina la función del gobierno impuestos, gastos o regulaciones. El trueno de la histo-
en una economía avanzada. ¿Cuáles son las metas ade- ria mundial se escucha en la política fiscal, porque esta-
cuadas de política económica en una economía de mer- blecer impuestos y determinar gastos son instrumentos
cado y de qué instrumentos se dispone para llevarlas a muy poderosos para el cambio social.
309
30
Impuestos/PIB
25
20
15
10
0
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 16-1. La participación del gobierno en la economía ha crecido radicalmente
Los gastos del gobierno incluyen gastos en bienes, servicios y transferencias a los niveles federal, estatal y local.
Observe que el gasto creció con rapidez durante los tiempos de guerra, pero después no regresó a los niveles
previos a la época de guerra. La diferencia entre el gasto y los impuestos es el déficit o superávit del gobierno.
Fuente: U.S. Department of Commerce.
La figura 16-1 muestra la tendencia en impuestos y cia a la diversidad de los hechos fiscales de las naciones.
gastos en todos los niveles de gobierno en Estados Uni- Por ejemplo, el financiamiento de la educación y el cui-
dos. Las curvas en ascenso indican que la participación dado de la salud, dos de los más grandes componentes
de los impuestos y gastos gubernamentales han tenido del gasto gubernamental, se organizan de maneras muy
un crecimiento constante en los decenios recientes. diferentes en distintos países.
Sin embargo, la expansión del gobierno no ocurrió Las figuras 16-1 y 16-2 muestran el gasto total de
sin oposición; cada nuevo programa de gasto e impues- varios gobiernos. Estos gastos incluyen la compra de bie-
tos provocó una reacción feroz. Por ejemplo, cuando la nes y servicios (como misiles y educación) así como el
seguridad social se introdujo por primera vez en 1935, pago de transferencias (como los pagos de seguridad
sus oponentes la denunciaron como un signo ominoso social y los intereses sobre la deuda del gobierno). Las
de socialismo. Pero como con el tiempo las actitudes compras de bienes y servicios se conocen como “exhaus-
políticas evolucionan, ahora el sistema “socialista” de tivas” porque significan una demanda directa sobre la
seguridad social es defendido por políticos de todas las producción de un país; en contraste, los pagos de trans-
corrientes como parte esencial del “contrato social” ferencia incrementan el ingreso de la gente y permiten
entre las generaciones. Las doctrinas radicales de una que los individuos compren bienes y servicios, pero no
era se convierten en evangelio aceptado en la siguiente. reducen directamente la cantidad de bienes y servicios
La figura 16-2 muestra el gasto del gobierno como disponibles para el consumo privado y la inversión.
porcentaje del PIB en diferentes países. Los países de
altos ingresos tienden a gravar y a gastar una mayor El crecimiento de los controles y la regulación
parte del PIB que los países pobres. ¿Encuentra algún gubernamentales
patrón entre los países ricos? No, dentro de los países Además del crecimiento de los gastos e impuestos, tam-
de altos ingresos no hay una ley, que vincule la carga bién ha habido un aumento en las leyes y disposiciones
fiscal con el bienestar de los ciudadanos, que haga justi- que regulan los asuntos económicos.
Durante el siglo xix Estados Unidos llegó tan cerca
como una economía puede llegar a ser una sociedad
pura de laissez-faire, el sistema que el historiador britá-
Suecia nico Thomas Carlyle llamó “la anarquía más la policía”.
Francia Esta filosofía permitió a la gente gran libertad personal
Italia para perseguir sus ambiciones económicas y significó
Alemania una centuria de rápido progreso material. Pero los críti-
Reino Unido cos observaron muchas fallas en este laissez-faire idílico.
Canadá Los historiadores registran crisis periódicas en los nego-
Rusia cios, extremos de pobreza y desigualdad, una discrimi-
Estados Unidos nación racial profundamente arraigada y el envenena-
Brasil miento del agua, tierras y aire por la contaminación. La
Argentina gente progresista y los afectos a investigar escándalos
México demandaron poner rienda al capitalismo, de modo que
Tailandia la gente pudiera dirigir esta bestia caprichosa en direc-
China
ciones más humanas.
India
Al comienzo de los años noventa del siglo xix, Esta-
dos Unidos empezó gradualmente a alejarse de su
0 10 20 30 40 50 60
creencia de que “el gobierno gobierna mejor cuando
Impuestos totales (porcentaje del PIB)
gobierna menos”. Los presidentes Theodore Roosevelt,
Woodrow Wilson, Franklin Roosevelt y Lyndon Johnson
FIGURA 16-2. Los impuestos gubernamentales son más
altos en los países ricos
ampliaron —enfrentados a una oposición vigorosa—
los límites del control federal sobre la economía, for-
Los gobiernos de los países pobres gravan y gastan una parte
mularon nuevas herramientas reguladoras y fiscales
relativamente pequeña del ingreso nacional. Con la riqueza
llegan mayores demandas de bienes públicos y una tributa- para combatir los males económicos de su tiempo.
ción redistributiva mediante los impuestos para ayudar a las Los poderes constitucionales del gobierno se inter-
familias de bajos ingresos. pretaron con amplitud y se utilizaron para “garantizar
Fuente: United Nations for period 2000–2002, at unpan1.un.org/intradoc/
el interés público” y “vigilar” el sistema económico. En
groups/public/documents/un/unpan014052.pdf. 1887 se estableció la Comisión de Comercio Interestatal
federal (ICC) para regular el tráfico ferroviario que cru- namental en una moderna economía mixta? Examine
zara las fronteras interestatales. Poco después, la ley las cuatro funciones principales del gobierno estado-
antimonopolios Sherman y otras leyes entraron en vigor unidense:
para combatir las combinaciones monopólicas que
1. Mejorar la eficiencia económica.
“obstruyen el comercio”.
2. Reducir la desigualdad económica.
Durante los años treinta del siglo xx todo un grupo
3. Estabilizar la economía mediante políticas macro-
de industrias quedó bajo regulación económica, en cuyo
económicas.
caso el gobierno estableció los precios, las condiciones
4. Dirigir la política económica internacional.
de salida e ingreso y las normas de seguridad. Las indus-
trias reguladas desde entonces incluyen a las aerolíneas,
los camiones de carga, el tráfico de lanchones y vías Mejorar la eficiencia económica
acuáticas; las empresas de servicios públicos de electrici- Un propósito económico central del gobierno es apoyar
dad, gas y teléfonos; los mercados financieros y el petró- la distribución socialmente deseable de los recursos. Es
leo y el gas natural, así como sus tuberías. el aspecto microeconómico de la política gubernamental
Además de regular los precios y normar los nego- donde se concentra el qué y el cómo de la vida econó-
cios, Estados Unidos trató de proteger la salud y la segu- mica. Las políticas microeconómicas difieren entre los
ridad mediante una regulación social cada vez más rigu- países de acuerdo con sus costumbres y su filosofía polí-
rosa. Después de una serie de escándalos a principios tica. Algunos países dan gran peso a un enfoque de lais-
de los noventa, se aprobaron leyes sobre la pureza de sez faire y a sacar las manos de la economía, con lo que
los alimentos y medicinas. Durante los sesenta y setenta dejan la mayoría de las decisiones al mercado. Otros paí-
el Congreso aprobó una serie de leyes que regularon la ses tienen un fuerte compromiso con las regulaciones
seguridad en las minas y luego, de manera más general, gubernamentales, o incluso con la propiedad guberna-
la seguridad de los trabajadores; regularon la contami- mental de las empresas, en cuyo caso las decisiones de
nación del aire y del agua; autorizaron normas de segu- producción las toman los planificadores del gobierno.
ridad para los automóviles y productos de consumo; y Estados Unidos es fundamentalmente una econo-
regularon la minería de franjas, la energía nuclear y los mía de mercado. En cualquier aspecto microeconó-
desechos tóxicos. mico, la mayoría de la gente supone que el mercado
En los últimos treinta años se ha hecho más lento el solucionará el problema económico de que se trate.
crecimiento de los programas gubernamentales. Un Pero algunas veces hay buenas razones para que el
argumento convincente de los economistas es que gobierno imponga las decisiones de distribución de la
muchas regulaciones económicas dañaron la compe- oferta y la demanda del mercado.
tencia y mantuvieron los precios altos, en lugar de bajar- Los límites de la mano invisible. En capítulos anteriores
los. En el área de las regulaciones sociales, los econo- se explicó la forma en que la mano invisible de la com-
mistas han recalcado la necesidad de asegurarse de que petencia perfecta llevaría a una eficiente distribución
los beneficios marginales de las regulaciones excedan de recursos. Pero este supuesto de la mano invisible se
sus costos marginales. En la actualidad, los “programas sostiene sólo en condiciones limitadas: todos los bienes
de ayuda social” (programas disponibles para cual- se deben producir con eficiencia y por empresas perfec-
quiera que cumpla ciertos criterios bien definidos), tamente competitivas; todos los bienes deben ser bienes
como las pensiones y el cuidado de la salud, son ahora privados, como rebanadas de pan, que pueden dividirse
los grandes renglones de gasto en la mayoría de los paí- para consumo de diferentes individuos; no puede haber
ses de altos ingresos. externalidades como la contaminación del aire; tanto
De cualquier modo, no hay probabilidad de retor- consumidores como empresas deben estar plenamente
nar a la era del laissez-faire. Los programas gubernamen- informados de los precios y las características de los bie-
tales han cambiado la naturaleza misma del capitalismo. nes que compran y venden.
La propiedad privada es cada vez menos privada en su Si se cumplen estas condiciones ideales, la mano
totalidad. La libre empresa es cada vez menos libre. Esta invisible significa una producción y una distribución
evolución irreversible es ya parte de la historia. del producto nacional perfectamente eficientes, y no
habría necesidad de la intervención del gobierno para
LAS FUNCIONES DEL GOBIERNO promover la eficiencia.
Ahora ya tiene una idea de la forma en que el gobierno Pero, incluso en este caso ideal, si tuviera que haber
dirige e interactúa con la economía. Pero, ¿cuáles son una división del trabajo entre gente y regiones y si fun-
las metas económicas apropiadas para la acción guber- cionara un mecanismo de precios, el gobierno tendría
una función importante que cumplir. Se necesitarían cer la información necesaria, como lo hace con los
tribunales y fuerzas policiacas para garantizar el cumpli- datos de choques y seguridad de los automóviles.
miento de los contratos, castigar la conducta violenta y
Es claro que hay muchos posibles problemas de asigna-
fraudulenta, dar la certeza de no sufrir robos ni agre-
ción de recursos en la agenda gubernamental.
sión externa y legislar sobre el derecho de propiedad.
gobierno tiene la responsabilidad de evitar depresiones y términos especiales para facilitar las exportaciones
desastrosas en los negocios con el uso adecuado de a los países pobres.
la política monetaria y de la política fiscal, así como ● Coordinar las políticas macroeconómicas. Los países han
con la regulación del sistema financiero. Además, el visto que las políticas fiscal y monetaria de otros paí-
gobierno trata de suavizar los altibajos del ciclo de nego- ses afectan la inflación, el desempleo y la situación
cios, con el fin de evitar un desempleo a gran escala en financiera dentro de su propio territorio. El sistema
el fondo del ciclo o una alta inflación en la parte supe- monetario internacional no puede manejarse por sí
rior del ciclo. En fechas más recientes, al gobierno le ha mismo; establecer un sistema de tipos de cambio
interesado encontrar políticas económicas que impul- que funcione sin brusquedad es un prerrequisito
sen el crecimiento económico a largo plazo. Estas cues- para un comercio internacional eficiente. Cuando
tiones se analizarán extensamente en los capítulos que en 2008 surgió la crisis de crédito en Estados Uni-
tratan sobre la macroeconomía. dos, se difundió rápidamente a Europa y amenazó a
varios bancos europeos. Los bancos centrales tuvie-
Dirección de la política económica ron que actuar en forma coordinada para garantizar
internacional que la quiebra de un banco, o incluso el temor a
Como verá en la revisión de los conceptos de comercio una quiebra en un país no se esparciera como incen-
internacional en el capítulo 18, en años recientes Esta- dio a todo el sistema financiero internacional. En
dos Unidos ha estado cada vez más ligado a la economía particular, en las regiones estrechamente integra-
global. El gobierno desempeña ahora un papel crucial das como Europa occidental, los países trabajan
representando los intereses de la nación en la escena para coordinar sus políticas fiscales, monetarias y de
internacional, y negociando acuerdos benéficos con tipo de cambio, o incluso adoptan una moneda
otros países en una amplia variedad de asuntos. Estos común, de tal forma que la inflación, el desempleo
aspectos internacionales de la política económica se o las crisis financieras en un país no se extiendan
agrupan en cuatro áreas principales: para dañar a toda el área.
● Protección del ambiente global. La faceta más reciente
● Reducción de las barreras comerciales. Una parte impor- de la política económica internacional es trabajar
tante de la política económica busca armonizar con otros países para proteger el ambiente global,
leyes y reducir las barreras al comercio, de modo en casos en que varios países contribuyen a su daño
que se aliente una provechosa especialización y divi- o son afectados por los derrames. Por tradición, las
sión internacional del trabajo. En años recientes, las áreas más activas han sido la protección de las pes-
naciones han negociado una serie de acuerdos querías y la calidad del agua en los ríos. Cuando el
comerciales para reducir las tarifas y otras barreras agujero de ozono en la Antártida amenazó la salud
al comercio en productos agrícolas, bienes manu- pública, los países llegaron a un acuerdo para limi-
facturados y servicios. tar el uso de químicos que agotan el ozono. Otros
A menudo estos acuerdos son materia de debate. tratados han sido diseñados para reducir las amena-
Algunas veces dañan a ciertos grupos, como cuando zas de deforestación, calentamiento global y extin-
la reducción de tarifas a las importaciones textiles ción de especies. Es evidente que los problemas
reduce el empleo en esa industria. Además, los ambientales internacionales se pueden solucionar
acuerdos internacionales pueden requerir la cesión sólo mediante la cooperación de muchos países.
de parte de la soberanía nacional como precio para Incluso los más acérrimos conservadores están de
elevar los ingresos. Suponga que las leyes de indus- acuerdo con que el gobierno tiene un papel muy impor-
tria de un país protegen los derechos de propiedad tante que jugar en la defensa del interés nacional en la
intelectual, como patentes, mientras que las leyes de anarquía de las naciones.
otro país permiten el libre copiado de libros, videos
y software. ¿Qué leyes deben prevalecer?
●
TEORÍA DE LAS OPCIONES PÚBLICAS
Ejecución de programas de auxilio. Los países ricos tie-
nen numerosos programas diseñados para mejorar En su mayor parte, el análisis se ha concentrado en la
la situación de los pobres en otros países. Programas teoría normativa del gobierno, políticas apropiadas que
que se traducen en ayuda extranjera directa, apoyo el gobierno debe seguir para incrementar el bienestar de
técnico y para desastres, el establecimiento de insti- la población. Pero los economistas no están deslumbra-
tuciones como el Banco Mundial con el fin de con- dos con el gobierno más de lo que están con el mer-
ceder préstamos de bajo interés a los países pobres, cado. Los gobiernos pueden tomar malas decisiones o
aplicar mal buenas ideas. Así como hay fallas del mer- aplicado a áreas como la política agrícola y los tribunales, y
cado como los monopolios y la contaminación, también formó la base teórica de la propuesta de una enmienda cons-
hay “fallas del gobierno”, en que las intervenciones titucional para equilibrar el presupuesto.
gubernamentales llevan al desperdicio o a la redistribu-
ción del ingreso en una forma no deseable.
Estos asuntos pertenecen al campo de la teoría de
las opciones públicas, que es la rama de la economía y
de la ciencia política que estudia la forma en que los
gobiernos toman decisiones. La teoría de las opciones B. GASTOS DEL GOBIERNO
públicas examina la forma en que diferentes mecanis-
mos de votación pueden funcionar y muestra que no En ninguna parte pueden verse con más claridad los
hay mecanismos ideales para sumar las preferencias cambios en el papel del gobierno que en el área del
individuales y convertirlas en opciones sociales. Este gasto gubernamental. Vaya de nuevo a la figura 16-1 en
enfoque analiza también las fallas del gobierno, que la página 310. Allí se muestra la parte del producto
surgen cuando las acciones del estado fracasan al nacional que va al gasto del gobierno y que incluye cosas
intentar mejorar la eficiencia económica, o cuando el como compras de bienes, sueldos de los empleados
gobierno redistribuye el ingreso de manera errónea. La gubernamentales, transferencias de seguridad social y
teoría de las opciones públicas señala que los cortos otras e intereses sobre la deuda del gobierno. Usted
periodos de los representantes electos en el gobierno, puede ver que la participación gubernamental creció,
la falta de una firme restricción presupuestal y el papel durante la mayor parte del siglo xx, con curvas tempo-
que juega el dinero en el financiamiento de las eleccio- rales durante los periodos de guerra, pero que se ha
nes son las consecuencias de fallas del gobierno. Un nivelado en años recientes.
estudio cuidadoso de los errores gubernamentales es
crucial para entender sus limitaciones y asegurarse de
que los programas de gobierno no sean injustificados o FEDERALISMO FISCAL
excesivamente derrochadores. Aunque se ha hecho referencia al gobierno como si
fuera una sola entidad, en realidad los estadounidenses
tienen tres niveles de gobierno: federal, estatal y local.
Esto refleja una división de responsabilidades fiscales
La economía de la política entre los diferentes niveles de gobierno, sistema cono-
Los economistas enfocan la mayor parte de su cido como federalismo fiscal. Los límites no siempre son
análisis en el funcionamiento del mercado. Pero claros, pero en general el gobierno federal dirige las
economistas serios también han analizado el actividades que se refieren a toda la nación: pagos de
papel del gobierno en la sociedad. Joseph Schumpeter fue defensa, exploración del espacio y asuntos exteriores.
el pionero de la teoría de las opciones públicas en Capitalism, Los gobiernos locales educan a los niños, vigilan las
Socialism, and Democracy (1942) y en el estudio galardonado calles y recogen la basura. Los estados construyen las ca-
con el Nobel de Kenneth Arrow sobre las opciones sociales,
rreteras, manejan los sistemas universitarios y adminis-
aportó rigor a este campo. El memorable estudio de Anthony
tran los programas de asistencia.
Downs, An Economic Theory of Democracy (1957), bosquejó una
El gasto total estadounidense en los diferentes nive-
nueva y poderosa teoría, según la cual los políticos eligen polí-
les de gobierno se muestra en la tabla 16-1. El dominio
ticas económicas para ser reelectos. Downs demostró que
de la federación es un fenómeno comparativamente
esta teoría significa que los partidos se moverían hacia el cen-
tro del espectro político a causa de la competencia electoral.
reciente. Antes del siglo xx, los gobiernos locales eran
Entre las aplicaciones más importantes de la teoría de las por mucho las unidades más importantes de los tres
opciones públicas estuvieron las relativas a la regulación eco- niveles. El gobierno federal hacía poco más que apoyar
nómica. George Stigler sostuvo que las agencias reguladoras a los militares, pagar intereses sobre la deuda nacio-
han sido “capturadas” por los regulados, y que a menudo cui- nal y financiar unas cuantas obras públicas. La mayor
dan más a las industrias que regulan, que a sus consumidores. parte de su recaudación fiscal procedía de los impues-
Estudios de James Buchanan y Gordon Tullock en The Calculus tos a licores y tabacos y las tarifas de importación. Pero
of Consent (1959) defendieron el principio de las balanzas y el paso de dos guerras mundiales y el advenimiento
contrapesos, y abogaron por el uso de la unanimidad en las del estado de bienestar, con programas de transferen-
decisiones políticas, señalando que las decisiones unánimes no cias como la seguridad social y Medicare, incrementa-
obligan a nadie. La economía de las opciones públicas se ha ron gradualmente el gasto. El nacimiento del impuesto
TABLA 16-2. El gasto federal está dominado por los programas de defensa y de ayuda social
Alrededor de la quinta parte del gasto federal se dedica a la defensa o al pago de pensiones
de quienes participaron en guerras. Más de la mitad del gasto hoy día se destina a progra-
mas de apoyo, seguridad en el ingreso, seguridad social y salud, que crecen con rapidez.
Advierta lo pequeño que es el costo tradicional del gobierno.
Fuente: Office of Management and Budget, Budget of the U.S. Government, Fiscal Year 2009, disponible en www.white-
house.gov/omb/budget/fy2009/hist.html.
Seguridad al ingreso
IMPACTOS CULTURALES
Educación
Y TECNOLÓGICOS
Recreación y cultura
Los programas gubernamentales tienen impactos suti-
Salud les en el país, más allá del gasto de dinero. El gobierno
federal ha modificado el paisaje con el sistema de carre-
Vivienda y servicios
a la comunidad teras interestatales. Al hacer mucho más rápidos los via-
Asuntos económicos
jes por automóvil, esta extensa red redujo los costos de
transportación, desplazó los ferrocarriles y llevó bienes
Estados
Orden y seguridad públicos a todos los rincones del país. También ayudó a acelerar
Gobiernos locales
la expansión urbana y el crecimiento de la cultura
Servicios públicos generales
suburbana.
0 100 200 300 400 500 El gobierno ha puesto a Estados Unidos en el mapa
Gastos (miles de millones de dólares) en muchas áreas de la ciencia y la tecnología. El apoyo
FIGURA 16-3. Distribución del gasto de los gobiernos gubernamental dio un poderoso arranque a las indus-
estatales y locales, 2006 trias electrónicas. Por ejemplo, el desarrollo del transis-
Los programas estatales y locales incluyen educación, finan- tor por Bell Labs fue en parte financiado por los milita-
ciamiento de hospitales y mantenimiento de las calles. La edu- res estadounidenses, ansiosos de tener mejores radares
cación y la salud toman una fracción creciente de los gastos y comunicaciones. Las actuales industrias de compu-
estatales y locales. tación y de aviones fueron impulsadas en sus primeros
Fuente: Bureau of Economics Analysis. años por un fuerte apoyo gubernamental. La internet
deberían, por tanto, pagar impuestos iguales. O si un sis- bles, y estos grupos no pretenden un tratamiento espe-
tema fiscal sigue el enfoque de la capacidad de pago, la cial en virtud de su ingreso promedio u otras caracterís-
equidad horizontal dicta que la gente que tiene ingresos ticas. En estos casos, los gobiernos modernos suelen
iguales debe pagar los mismos impuestos. apoyarse en impuestos de beneficio.
Un principio más controversial es el de la equidad Así, los caminos locales suelen ser pagados por los
vertical, que se refiere al tratamiento fiscal de gente que residentes locales. Se cobran “tarifas al usuario” por el
tiene diferentes niveles de ingreso. Los principios filo- agua y el tratamiento de las aguas de drenaje, que se
sóficos abstractos ofrecen poca guía para solucionar tratan como bienes privados. Los impuestos cobrados
estos aspectos de la justicia. Imagine que A y B son igua- sobre la gasolina pueden dedicarse (o “etiquetarse”) a
les en todos sentidos, excepto que B tiene 10 veces más los caminos.
propiedades e ingresos que A. ¿Significa eso que B debe
pagar la misma cantidad absoluta en dinero que A por Impuestos progresivos y regresivos. Los impuestos de
los servicios de gobierno, como la protección policial? beneficio son una fracción que se va reduciendo en los
¿O que B debe pagar el mismo porcentaje de ingresos ingresos gubernamentales. En la actualidad los países
en impuestos? O, puesto que la policía debe pasar más avanzados se apoyan fuertemente en impuestos progre-
tiempo protegiendo las propiedades de la gente rica, sivos al ingreso. Con impuestos progresivos, una familia
¿será acaso justo que B pague una mayor fracción de su que tiene un ingreso de 50 000 dólares paga más impues-
ingreso en impuestos? tos que otra que tiene ingresos de 20 000 dólares. No
Tenga en cuenta la advertencia de que los principios sólo la familia de mayor ingreso paga un mayor impuesto
generales y abstractos no pueden determinar la estruc- a su ingreso, sino que paga una mayor fracción de ese
tura de impuestos de un país. Cuando Ronald Reagan ingreso.
hizo campaña pregonando impuestos más bajos, lo hizo Este impuesto progresivo contrasta con un impuesto
porque creía que los impuestos altos eran injustos con estrictamente proporcional, en el que todos los causan-
quienes habían trabajado duro y ahorrado para el tes pagan exactamente la misma proporción de su
futuro. Diez años después, Bill Clinton dijo, “Ahora ingreso. Un impuesto regresivo toma una fracción
tenemos una justicia real en el código fiscal, con más de mayor del ingreso de las familias pobres, que el que
80% de la nueva carga impositiva siendo soportada por toma de las familias ricas.
aquellos que ganan más de 200 000 dólares al año”. Lo
Un impuesto recibe el nombre de proporcional, pro-
que le parece bien al ganso, le parece mal a la gansa.
gresivo o regresivo dependiendo de que la fracción que
La equidad horizontal es el principio donde los toma de la gente de altos ingresos sea igual, mayor o
iguales deben recibir un trato igual. La equidad vertical menor que la fracción que toma de las familias de bajos
sostiene que la gente en circunstancias desiguales debe ingresos.
ser tratada en forma desigual y justa, pero no hay con-
senso sobre exactamente cómo se debe aplicar la equi- Las diferentes clases de impuestos se ilustran en la
dad vertical. figura 16-4. ¿Cuáles son algunos ejemplos? Un impuesto
a los ingresos personales que está graduado para tomar
Negociaciones pragmáticas en los impuestos más y más de cada unidad monetaria extra de ingreso,
¿Cómo las sociedades han solucionado estas espinosas es progresivo. Los economistas han encontrado, en con-
cuestiones filosóficas? En general, los gobiernos han traste, que el impuesto a los cigarrillos es regresivo. La
adoptado soluciones pragmáticas que se sustentan sólo razón es que el número de cigarrillos comprados sube
en parte en los enfoques de beneficios y capacidad de con menos rapidez que el ingreso. Por ejemplo, algu-
pago. Los representantes políticos saben que los impues- nos estudios han determinado que la elasticidad ingreso
tos son muy impopulares. Después de todo, el grito de del consumo de los cigarrillos es de alrededor de 0.6.
“impuestos sin representación” ayudó a iniciar la Revo- Esto significa que un incremento de 10% en el ingreso
lución estadounidense. Los modernos sistemas fiscales lleva a un incremento de 6% en la compra de cigarri-
son resultado de una difícil negociación entre princi- llos, y también a un incremento de 6% en los impuestos
pios elevados y pragmatismo político. Como escribió el a los cigarrillos. Así, los grupos de altos ingresos pagan
sagaz ministro francés de finanzas Colbert hace tres una fracción más pequeña de su ingreso en impuestos a
siglos: “Subir los impuestos es como desplumar un los cigarrillos, que los grupos de bajos ingresos.
ganso: uno quiere conseguir el máximo número de plu-
mas con el mínimo de molestias”. Impuestos directos e indirectos. Los impuestos se clasifi-
¿Qué prácticas han surgido? A menudo los servicios can como directos o indirectos. Los impuestos indirectos
públicos benefician principalmente a grupos reconoci- son aquellos que se cobran sobre los bienes y servicios,
Ingresos
Impuesto progresivo (% del total)
Progresivos:
Impuestos al ingreso individual 46.6
Impuesto proporcional Impuestos prediales y a donaciones 1.0
Impuestos al ingreso corporativo 12.6
ción. La línea 5 muestra su ingreso bruto ajustado, es decir, dólares adicionales, tendría que pagar 420 dólares adi-
sueldo total, intereses, dividendos y otros ingresos reci- cionales por impuestos. Esto significa que su tasa margi-
bidos. Si usted fuera soltero, tendría una exención perso- nal de impuestos es $420/$1 000, o sea 42%. La tasa
nal de 3 500 dólares. Si no tiene una casa, es probable marginal de impuestos es una herramienta crucial para
que aprovechara la deducción estándar de 5 450 dólares. el análisis de impuestos, porque las personas y las com-
La resta de estas dos arroja su ingreso gravable federal de pañías tienden a responder a su tasa marginal de
51 050 dólares. impuestos, no a su tasa promedio. Aún más, cuando las
A continuación vaya a las tablas de impuestos, las tasas marginales de impuestos son extremadamente
cuales muestran que corresponde un impuesto de 9 106 altas, se tienden a apagar los incentivos para trabajar y
dólares a este ingreso. También tendría que pagar el esfuerzo se puede reducir en forma sustancial.
impuestos al estado, 2 672 dólares en este caso.
La tasa marginal de impuestos es un concepto gene-
Al sumar todos los impuestos, usted encontrará que
ral de análisis de impuestos. Se refiere al impuesto extra
debe 16 368 dólares. Esto representa 27.3% de su
que se paga por unidad monetaria de ingreso adicional,
ingreso. Esto se conoce como la tasa efectiva de impues-
y es particularmente importante para entender los efec-
tos o tasa promedio, que es igual a los impuestos totales
tos de incentivos de los gravámenes.
divididos entre el ingreso total.
El último renglón introduce un concepto nuevo e La figura 16-5 muestra la tasa marginal de impues-
importante. La tasa marginal de impuestos es el tos estimada para las familias con ingresos hasta de
impuesto extra que se paga por unidad monetaria de 100 000 dólares. Las familias de bajos ingresos tienen
ingreso adicional. Ya había visto el término “marginal”, “impuesto al ingreso negativo” porque reciben un cré-
que siempre significa “extra”. Si usted ganara 1 000 dito fiscal por su ingreso.
50
30
20
10
–10
–20
–30
0 20 40 60 80 100
Ingreso (miles de dólares)
FIGURA 16-5. Tasa marginal de impuestos de las familias estadounidenses por categoría
de ingresos, 2005
La tasa marginal de impuestos es el impuesto extra que se paga por cada dólar de ingreso
adicional. La figura muestra las tasas marginales de impuestos de familias en 2005, las cuales
incluyen el seguro social, así como los impuestos federales y promedios estatales. A causa del
crédito fiscal al ingreso, los trabajadores de bajos ingresos obtienen una rebaja en sus impues-
tos, esto es un “impuesto al ingreso negativo” sobre los sueldos y salarios. Observe que las
tasas marginales de impuestos en esta figura difieren a las de la tabla 16-4, porque California
tiene impuestos relativamente altos y porque la Congressional Budget Office usa diferentes
supuestos sobre exenciones y deducciones.
Fuente: Congressional Budget Office, Effective Marginal Tax Rates on Labor Income, noviembre de 2005, disponible en
www.cbo.gov.
La idea de tasa marginal de impuestos es de extrema los impuestos es el impuesto uniforme, que fue desarrollado en
importancia en la economía moderna. Recuerde el detalle por Robert Hall y Alvin Rabushka, de Stanford.1 Su pro-
principio marginal. A la gente sólo le interesan los costos puesta incorpora las siguientes grandes características (véase
o beneficios extras que ocurren. Debería recordar que un ejemplo en la pregunta 9 al final de este capítulo).
“lo pasado ya es pasado”. De acuerdo con este principio, ● Grava el consumo, no al ingreso. Como verá más adelante
el efecto principal de cualquier impuesto sobre los en este capítulo, gravar el ingreso sirve para incrementar
incentivos procede de la tasa marginal de impuestos. el incentivo para ahorrar y puede ayudar a impulsar la tasa
nacional de ahorro, que va a la baja.
● Integra los impuestos al ingreso corporativo con el
Reforma radical a los impuestos: el impuesto impuesto a los ingresos individuales. Esto elimina una de las
uniforme mayores distorsiones en el código fiscal estadounidense.
El impuesto a los ingresos individuales es un ● Elimina prácticamente todas las fugas y preferencias fisca-
instrumento poderoso para captar ingresos. les. Desaparecen los subsidios para atención médica, casas
Pero se ha hecho monstruosamente complejo en el siglo ocupadas por el propietario y contribuciones a causas de
pasado desde su introducción. Aún más, está lleno de fugas o beneficencia.
“preferencias fiscales” que ofrecen beneficios a formas parti- ● Otorga una exención básica de alrededor de 20 000
culares de ingresos o gastos, e incluso a grupos individuales de dólares por familia, y luego impone una tasa marginal de
causantes. Por ejemplo, los gastos de interés sobre hipotecas y impuestos constante de 19% por arriba de este nivel.
cuidados médicos son deducibles del ingreso, son, en efecto, Los efectos económicos de un impuesto uniforme serían
gastos subsidiados. de largo alcance. Entidades que pagan fuertes impuestos, como
Los economistas han hecho incesantes campañas para las corporaciones, encontrarían que sus impuestos se reducen
que se establezca un sistema fiscal más moderno, un sis- y que obtienen una mayor ganancia de capital. Quienes tienen
tema que amplíe la base fiscal, y con ello capte recursos elimi-
nando innecesarios escapes fiscales y, por lo mismo, pueda
reducir las tasas marginales de impuestos. Una de las propuestas 1 The Flat Tax, ed. revisada. Hoover Institute Press, Palo Alto, Calif.,
más radicales e innovadoras para una reforma fundamental a 2007.
grandes ingresos encontrarían que sus impuestos se reducen El impuesto a los ingresos corporativos ha sido fuer-
a la mitad. Al mismo tiempo, la cantidad de casas ocupadas por temente criticado por algunos economistas. Los críticos
sus propietarios y los gastos médicos se reducirían y las dona- se oponen al impuesto argumentando que puesto que
ciones a causas de beneficencia bajarían drásticamente. las corporaciones son ficciones legales no deberían ser
Hall y Rabushka destacan, por encima de todo, la impor- gravadas. Al imponer primero gravámenes a las utilida-
tancia de reducir las tasas marginales de impuestos. Estos des corporativas, y luego a los dividendos pagados por las
autores argumentan que el impuesto uniforme daría “un corporaciones y recibidos por los individuos, el gobierno
enorme impulso a la economía estadounidense al mejorar sujeta a las corporaciones a una doble imposición.
radicalmente los incentivos para trabajar, ahorrar, invertir y
asumir riesgos empresariales. El impuesto uniforme ahorraría Impuestos al consumo
a los causantes cientos de miles de millones de dólares en Aunque Estados Unidos se apoya fuertemente en los
costos directos e indirectos de cumplimiento”. impuestos al ingreso, un enfoque radicalmente dife-
Los críticos de este plan señalan que llevaría a una mayor rente es el de los impuestos al consumo, que se pagan
redistribución del ingreso, en beneficio de la gente de altos en las compras de bienes y servicios en lugar de gravar
ingresos a costa de las familias de bajos y medios ingresos. Los el ingreso. La explicación es que la gente debe ser pena-
perdedores se preguntarán si los ricos, cuya participación ha lizada por lo que usa, en lugar de por lo que produce.
crecido drásticamente en los últimos tres decenios, merece Los impuestos de ventas son el ejemplo más familiar
otra inesperada ganancia más. Aquí aparece otro ejemplo del de impuestos al consumo. Estados Unidos no tiene un
equilibrio que debe encontrarse entre equidad y eficiencia, impuesto nacional a las ventas, aunque haya diver-
que es el denominador de muchos de los asuntos de política sos impuestos federales al consumo de artículos especí-
económica más controversiales. ficos como cigarrillos, alcohol y gasolina. Los impuestos
de ventas y al consumo suele ser regresivos, porque con-
Impuestos de seguridad social sumen una fracción mayor del ingreso de las familias
En la actualidad, prácticamente todas las industrias pobres que de las familias de altos ingresos.
deben cumplir con la ley de seguridad social. Los traba- Muchos han sostenido que Estados Unidos debería
jadores reciben prestaciones de jubilación que depen- apoyarse más en los impuestos a las ventas o al consumo.
den de su historia salarial y de los impuestos anteriores Un impuesto ampliamente utilizado fuera de Esta-
de seguridad social. El programa del seguro social tam- dos Unidos, es el impuesto al valor agregado, o IVA. El IVA
bién financia un programa de incapacidad y un seguro es como un impuesto de ventas, pero recauda impues-
de salud para pobres y ancianos. tos en cada etapa de la producción. Así, si se cobra el
Para pagar estas prestaciones a los empleados y a los IVA sobre el pan, se cobraría al agricultor por la produc-
patrones se les cobra un impuesto de nómina. Como se ción de trigo, al molinero por la producción de harina,
muestra en la tabla 16-4, en 2008 este impuesto consis- al tahonero por el horneado y al abarrotero en la etapa
tió en un total de 15.3% de todos los ingresos por suel- de ventas de pan al público.
dos por debajo de un techo de 102 000 dólares anuales Los partidarios de los impuestos al consumo en
por persona, junto con un impuesto de nómina de 2.9% Estados Unidos argumentan que el país actualmente
del ingreso anual por sueldos por arriba de 102 000 está ahorrando e invirtiendo menos de lo necesario
para atender necesidades futuras, y que al remplazar los
dólares. El impuesto se divide en partes iguales entre
impuestos al ingreso con los impuestos al consumo, se
patrón y empleado.
incrementa la tasa nacional de ahorro. Los críticos de
La tabla 16-3 muestra el impuesto a la nómina como
los impuestos al consumo responden que este cambio
un impuesto proporcional, porque grava una fracción
es indeseable, porque los impuestos a las ventas son más
fija de las ganancias de los trabajadores. Sin embargo, la
regresivos que el impuesto al ingreso de la actualidad.
incidencia del impuesto es más complicada, porque el
La tasa uniforme, ya expuesta, es en realidad equiva-
impuesto de nómina incluye sólo las ganancias del tra-
lente a un sistema altamente simplificado de impuestos
bajo (lo que lo transforma en regresivo) y financia las
al consumo personal (vea la pregunta 9 más adelante).
jubilaciones más generosamente para el personal de
bajos ingresos (lo que lo hace progresivo).
IMPUESTOS ESTATALES Y LOCALES
Impuestos corporativos En el sistema de federalismo fiscal estadounidense, los
El gobierno federal recauda una amplia variedad de gobiernos estatales y locales se basan en un conjunto
otros impuestos, algunos de los cuales se muestran en la muy diferente de impuestos al que aplica el gobierno
tabla 16-3. El impuesto a los ingresos corporativos es un federal. La figura 16-6 ilustra las principales fuentes de
impuesto a las utilidades de las empresas. fondos que financian los gastos estatales y locales.
los factores móviles de la producción, como el capital Impuestos a los “males” en lugar de a los
o los trabajadores muy calificados, no sean atraídos hacia “bienes”: Impuestos verdes
países de bajos impuestos. Esta preocupación es de par- Mientras los economistas rara vez han pug-
ticular importancia en los impuestos de las compañías, nado en favor de los impuestos por cabeza, sí
porque las compañías pueden mover con facilidad sus han favorecido un enfoque en que el sistema fiscal se apoye
oficinas matrices a algún paraíso fiscal en cierta isla. más en los “males” que en los “bienes”. La principal fuente de
ineficiencia es que los impuestos gravan en general los “bie-
Eficiencia contra equidad nes” —actividades económicas como el trabajo, inversión de
Desde hace mucho los economistas se han preocupado capital, ahorros o asunción de riesgos— con lo que desalien-
por el impacto de los impuestos en la eficiencia econó- tan estas actividades. Un enfoque alterno es gravar los “males”.
mica. Recuerde que en el capítulo 14 Henry George Los impuestos tradicionales sobre los males incluyen los
señalaba que un impuesto sobre la tierra tendrá poco “impuestos al pecado”: alcohol, cigarrillos y otras sustancias
impacto en la eficiencia, porque la oferta de tierra es que perjudican la salud.
totalmente inelástica. La moderna teoría de la imposi- Un nuevo enfoque sobre la tributación es gravar la conta-
ción eficiente aplica la regla de impuestos de Ramsey, la cual minación y otras externalidades indeseables: estos gravámenes
establece que el gobierno debe imponer los impuestos se conocen como impuestos verdes porque están diseñados
más fuertes en aquellos insumos y productos que son de para ayudar al ambiente, además de generar ingresos. Suponga
demanda u oferta más inelástica.2 La justificación para que el país decide apoyar la batalla contra el calentamiento
la regla de impuestos de Ramsey es que, si una mercan- global cobrando un “impuesto al carbono”, que es un impuesto
a las emisiones de dióxido de carbono de las plantas de pro-
ducción de energía eléctrica y otras fuentes. Con un razona-
2 Recuerde la exposición del impuesto único de Henry George en el miento económico estándar, sabrá que el impuesto hará que
capítulo 14 y la extensión a los impuestos eficientes o de Ramsey. las empresas reduzcan sus emisiones de dióxido de carbono,
con lo que se mejora el ambiente.Además, este impuesto verde nomía, proteger la salud pública y regular la contamina-
arrojará ingresos que el gobierno puede utilizar para financiar ción. Por otra, sus políticas a menudo reflejan principal-
sus actividades o reducir las tasas de impuestos sobre activida- mente un esfuerzo por redistribuir el ingreso de los
des benéficas, como trabajar o ahorrar. Así que los ingresos consumidores a poderosos grupos de interés político.
verdes son doblemente efectivos, y el ambiente mejora porque ¿Significa esto que se debe abandonar la mano visible
los impuestos desalientan externalidades dañinas. del gobierno por la mano invisible de los mercados? La
economía no puede responder estas profundas cuestio-
nes políticas. Pero sí puede examinar las fortalezas y
debilidades tanto de las opciones colectivas como de las
PARA FINALIZAR
de mercado, y señalar mecanismos (como los impuestos
Este repaso inicial acerca del papel del gobierno en la verdes o los subsidios a la investigación y desarrollo),
economía es un recordatorio de las responsabilidades y mediante los cuales una mano invisible corregida puede
ventajas de una acción colectiva. Por una parte, el ser más eficiente y justa que los extremos de laissez faire
gobierno debe defender las fronteras, estabilizar la eco- puro o de la toma irrestricta y burocrática de decisiones.
RESUMEN
Funciones del gobierno Cuatro funciones del gobierno: Impacto económico del gasto
Tres herramientas del control Eficiencia gubernamental
económico del gobierno: Distribución Principios de beneficio y capacidad de
Impuestos Estabilización pago
Gastos Representación internacional Equidad vertical y horizontal
Regulación Programas de requisitos
Gastos e impuestos gubernamentales Impuestos progresivos, proporcionales y
Fallas del mercado y fallas del gobierno
Teoría de las opciones públicas Federalismo fiscal y bienes públicos regresivos
locales y nacionales Impuestos de Ramsey y verdes
1. Recuerde la declaración del magistrado Oliver Wendell emisiones de dióxido de carbono o de azufre o sobre
Holmes: “Los impuestos son lo que pagamos por una buques-tanque de petróleo que tienen filtraciones. Pre-
sociedad civilizada”. Interprete esta declaración, pero pare una lista de impuestos que usted crea que incremen-
recuerde que en economía siempre es necesario rasgar el tan la eficiencia y compare sus efectos con los efectos de
velo de los flujos monetarios para entender el flujo de los los impuestos al trabajo o al capital.
recursos reales. 4. Los economistas fiscales frecuentemente hablan de im-
2. Al decidir si usted quiere una economía pura o con regu- puestos a suma alzada, que se cobran a los individuos sin
lación del gobierno, analice si debe haber controles sobre tomar en cuenta su actividad económica. Los impuestos a
la prostitución, drogas adictivas, trasplantes de corazón, suma alzada son eficientes porque imponen tasas cero de
armas de asalto y alcohol. Analice las ventajas relativas de impuestos marginales sobre todos los insumos y la pro-
los altos impuestos y de la prohibición de estos bienes ducción.
(recuerde la exposición sobre la prohibición de las drogas Suponga que el gobierno impone un impuesto a
en el capítulo 5). suma alzada de 200 dólares a cada individuo. Muestre el
3. Los críticos del sistema fiscal estadounidense sostienen efecto de esto en la oferta y la demanda de trabajo en una
que éste daña los incentivos para trabajar, ahorrar e inno- gráfica. ¿El ingreso marginal producto del trabajo iguala
var, por lo que reduce el crecimiento económico en el todavía al salario en equilibrio?
largo plazo. ¿Puede usted percibir por qué los “impuestos En el marco de toda una vida, el equivalente diná-
verdes” podrían promover la eficiencia y el crecimiento mico de un impuesto a suma alzada es un “impuesto al
económicos? Considere, por ejemplo, los impuestos a las talento”, que se cobraría a los individuos con base en su
Ingresos fiscales
impuestos al ingreso por impuestos al consumo o ventas,
¿cuál sería el efecto en términos de una progresión global
del sistema fiscal? A
6. Algunos bienes públicos son locales y sus beneficios se
derraman a los residentes de pequeñas áreas; otros son B
nacionales, beneficiando a todo un país; otros son globa-
les y afectan a todos los países. Un bien privado es un bien
cuyo derrame es insignificante. Ofrezca algunos ejemplos
de bienes puramente privados y de bienes públicos loca-
les, nacionales y globales o de externalidades. Para cada
0 25 50 75 100
uno indique el nivel de gobierno que podría formular
políticas pertinentes con mayor eficiencia, y sugiera una o Corte de impuestos (fiscales)
dos acciones apropiadas del gobierno que pudieran solu- FIGURA 16-8. Curva de Laffer
cionar la externalidad.
7. Recuerde, de la exposición sobre la incidencia de los
impuestos, que la incidencia de un impuesto se refiere a
su carga económica en última instancia, y a su efecto total siglo pasado se sugerían en la economía a la derecha del
en precios, producción y otras magnitudes económicas. pico del monte Laffer, es decir, en B. Ellos dicen que, en
Más abajo hay algunas preguntas sobre la incidencia que efecto: “Después de los recortes a los impuestos de Ken-
se pueden responder usando los conceptos de oferta y nedy-Johnson de 1964, los ingresos federales crecieron de
demanda. Use gráficas para explicar sus respuestas. hecho de 110 000 millones de dólares en 1963 a 133 000
a) En la ley del presupuesto de 1993, el Congreso elevó millones de dólares en 1966. Por tanto, el recorte de
los impuestos federales a la gasolina en 4.3 centavos impuestos eleva los ingresos”. Explique por qué esto no
por galón. En el supuesto de que el precio de mayo- prueba que la economía esté a la derecha de L; además,
reo de la gasolina se determine en los mercados mun- por qué se trata de un ejemplo de la falacia post-hoc.
diales, ¿cuál es el efecto relativo del impuesto sobre Ofrezca un análisis correcto.
los productores y consumidores estadounidenses? 9. Con el impuesto uniforme, todo el ingreso personal y cor-
b) Los impuestos de seguridad social se suelen cargar a porativo se grava sólo una vez a una baja tasa fija. La tabla
los ingresos del trabajo. ¿Cuál es su incidencia si la 16-5 muestra la forma en que podría funcionar un
oferta de trabajo es perfectamente inelástica? ¿Y si impuesto de esta naturaleza. Compare las tasas promedios
la curva de oferta del trabajo se inclina hacia atrás? y marginales de impuestos uniformes, con el cálculo de
c) Suponga que las empresas deben ganar una cierta tasa impuestos que aparece en la tabla 16-4. Liste las ventajas y
de rendimiento de la inversión después de impuestos, desventajas de ambos. ¿Cuál es más progresivo?
donde el rendimiento está determinado en los mer-
cados mundiales de capital. ¿Cuál es la incidencia de
un impuesto al ingreso corporativo en una pequeña
economía abierta?
8. Una pregunta interesante se refiere a la curva de Laffer, así (1) (2) (3) (4)
nombrada por el economista californiano y alguna vez Ingreso Impuesto
candidato senatorial Arthur Laffer. En la figura 16-8 la bruto Deducciones Ingreso al ingreso
curva de Laffer muestra la forma en que los ingresos ajustado y exenciones gravable individual
suben conforme se elevan las tasas de impuestos, llegan a un ($) ($) ($) ($)
máximo en el punto L, y luego bajan a cero a una tasa de
5 000 20 000 0 0
impuestos de 100% ya que la actividad se desalienta por
10 000 20 000 0 0
completo. La forma exacta de la curva de Laffer para dife-
20 000 20 000 0 0
rentes impuestos es muy controvertida.
50 000 20 000 30 000 6 000
Un error común en el análisis de los impuestos es la
100 000 20 000 80 000 16 000
falacia post hoc (véase una exposición al respecto en el ca-
1 000 000 20 000 980 000 196 000
pítulo 1). Los partidarios de menores impuestos a menudo
invocan la curva de Laffer en sus argumentos. Ellos seña-
lan que los recortes de impuestos en los años sesenta del TABLA 16-5.
Hace unos 100 años muchos gobiernos occidentales ciones en la carga fiscal. Asimismo, la gente está cada
comenzaron a intervenir en el mercado y a introducir vez más consciente de que los esfuerzos para nivelar los
una red de seguridad social como baluarte contra las ingresos pueden dañar los incentivos y la eficiencia. En
presiones socialistas, esta nueva concepción de socie- la actualidad la gente se pregunta: ¿Cuánto del pastel
dad se designó como “estado de bienestar”. Las actitu- económico se debe sacrificar para dividirlo más equita-
des hacia el estado de bienestar evolucionaron poco a tivamente? ¿Cómo plantear los programas de apoyo al
poco hacia la economía mixta de mercado que se ingreso para conservar el objetivo de reducir las necesi-
encuentra hoy día en las democracias de Europa y Amé- dades y la desigualdad sin quebrar al país?
rica del Norte. En estos países el mercado es responsa- El propósito de este capítulo es examinar la distri-
ble de la producción y de los precios de la mayoría de bución del ingreso, junto con el dilema de las políticas
los bienes y servicios, mientras el gobierno maneja la diseñadas para reducir la desigualdad. Estos asuntos se
economía y proporciona una red de protección para los encuentran entre los más controversiales en la econo-
pobres, desempleados y ancianos. mía de hoy. Recuerde las sugerencias del primer capí-
Uno de los aspectos más controversiales de la polí- tulo: la economía sirve mejor al interés público cuando
tica gubernamental se refiere a las políticas hacia los se usa la cabeza fría para dirigir corazones calientes.
pobres. ¿Las familias deben tener ingresos garantiza- Este capítulo estudia las tendencias en la desigualdad y
dos?, ¿o tal vez sólo niveles mínimos de comida, vivienda los méritos relativos de diferentes enfoques, e indica la
y atención de la salud? ¿La tributación debe ser progre- forma en que un análisis económico con la cabeza fría
siva para redistribuir los ingresos de los ricos a los puede ayudar a promover tanto la justicia como el cre-
pobres?, ¿o debe destinarse principalmente a promover cimiento continuo de una economía mixta.
el crecimiento económico y la eficiencia?
Es sorprendente que estas preguntas sean tan deba-
tidas conforme los países se han hecho más ricos. Uno
podría pensar que conforme un país se hace más prós- A. LAS FUENTES
pero, dedicaría una mayor porción de su ingreso a los DE LA DESIGUALDAD
programas para ayudar a los necesitados dentro y fuera
del país. Esto no siempre ha resultado así. En cuanto las Para medir la desigualdad del control sobre los recursos
cargas fiscales crecieron en el pasado medio siglo, económicos, es necesario profundizar tanto en el
las revueltas contra los impuestos han generado reduc- ingreso como en las diferencias de riqueza. Recuerde
329
que por ingreso personal debe entender el dinero o La distribución real de ingresos de las familias esta-
entradas totales obtenidas por una persona o familia dounidenses en 2006 se muestra en la tabla 17-1. La
durante un periodo dado (normalmente un año). Los columna (1) da los diferentes quintos, o quintiles, por
grandes componentes del ingreso personal son los clase de ingreso, hasta 5% más alto de todas las familias.
ingresos por el trabajo, los ingresos por la propiedad La columna (2) muestra el ingreso promedio en cada
(como rentas, intereses y dividendos) y los pagos de clase de ingreso. La columna (3) señala el porcentaje
transferencias gubernamentales. El ingreso personal de las familias en cada clase de ingreso, y la columna (4)
disponible es el ingreso personal menos cualquier reporta el porcentaje del ingreso nacional total que va a
impuesto pagado. La riqueza o “capital propio” consiste las familias en una clase dada de ingreso.
en el valor en dinero de los activos financieros y tangi- La tabla 17-1 permite observar la amplia diversidad
bles, menos la cantidad de dinero que se debe a los ban- de ingresos en la economía estadounidense. La mitad de
cos y a otros acreedores. Usted puede refrescar su la población gana menos de 50 000 dólares al año. Con-
memoria sobre las grandes fuentes de ingresos y riqueza forme uno desciende en la distribución, el número de
si revisa las tablas 12-1 y 12-2 (en las páginas 236 y 238). personas se hace cada vez más pequeño. Si construye
con bloques de cemento una pirámide de ingresos, en
la cual cada capa significa 500 dólares de ingreso, el
LA DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO pico sería mucho más alto que el monte Everest, pero la
Y LA RIQUEZA mayoría de la gente estaría a unos cuantos metros del
Las estadísticas muestran que en 2006 el ingreso medio suelo.
de las familias estadounidenses fue de 48 200 dólares,
esto significa que la mitad de las familias recibieron Cómo medir la desigualdad entre las clases
menos de esta cifra, mientras que la otra mitad reci- de ingresos
bió más. Esta cifra se refiere a la distribución del ingreso, En un caso extremo, si los ingresos se distribuyeran en
que muestra la variación o dispersión de los ingresos. una forma absolutamente igualitaria, no habría diferen-
Para entender la distribución del ingreso considere el cia entre 20% más bajo y 20% más alto de la población:
experimento siguiente: suponga que una persona de cada quintil recibiría exactamente 20% del ingreso de
cada familia escribe el monto del ingreso anual de su la nación. Eso es lo que significa una igualdad abso-
familia en una tarjeta. Luego clasifica estas tarjetas en luta.
niveles o clases de ingreso. Algunas de las tarjetas van 20% La realidad es muy diferente. En 2006 el quintil
más bajo, o sea el grupo con un ingreso promedio de más bajo, con 20% de las familias, recibió menos de 4%
11 551 dólares. Otras van a la siguiente clase. Unas más del ingreso total. En contraste, la situación se invierte
les corresponde 5% más alto, aquellas que tienen un para 5% más alto de las familias, que obtiene 21% del
ingreso promedio de 362 514 dólares. ingreso.
Porcentaje de ingresos
curva de Lorenz que muestra gráficamente las desigual-
dades listadas en las columnas de la tabla 17-2; es decir, 60
contrasta los patrones de 1) igualdad absoluta, 2) des- Desviación de la
igualdad absoluta y 3) desigualdad real de las familias igualdad absoluta
Japón 4.5
100
República Checa 5.2
Suecia 6.2
Alemania 6.9
Porcentaje de ingreso o riqueza
80
Corea del Sur 7.8
Francia 9.0
España 9.0
60
Canadá 10.0
Italia 11.7
Australia 12.7
40 Reino Unido 13.6
Ingreso
Estados Unidos 15.7
Sudáfrica 31.9
20 Argentina 38.9
Riqueza Brasil 67.0
Namibia 129.0
0 20 40 60 80 100
Porcentaje de familias TABLA 17-3. Desigualdad comparativa en diferentes países
FIGURA 17-2. La desigualdad de la riqueza es mayor que la La tabla muestra la proporción del ingreso de 10% más alto
del ingreso de la población respecto del ingreso de 10% más bajo. La des-
La propiedad de la riqueza tiende a estar más concentrada igualdad difiere mucho entre países. Japón y Europa occiden-
que los ingresos anuales. tal son los menos desiguales, mientras que los países sudame-
ricanos muestran la mayor desigualdad.
Fuente: Para el ingreso véase la tabla 17-1. La fuente para la riqueza es la
Federal Reserve Board, Survey of Consumer Finances, 2004, disponible en Fuente: Banco Mundial, World Development Indicators, 2005, disponible en
www.federalreserve.gov/Pubs/oss/oss2/2004/scf2004home_modify.html. devdata.worldbank.org/wdi2005/index2.htm.
ingreso entre los países de altos ingresos. Los estados de de ingreso relativo. El grupo recomendó que se considerara
bienestar de Europa occidental tienden a tener la menor pobre a una familia si su consumo es menos de 50% de la media
desigualdad. Más adelante en este capítulo se exponen del consumo familiar de comida, ropa y vivienda. La pobreza,
las fuentes de desigualdad en Estados Unidos. en el sentido de ingreso relativo, bajaría cuando la desigualdad
La experiencia de los países en desarrollo muestra se redujera; la pobreza seguiría sin modificarse si la economía
una relación interesante. La desigualdad comienza a mejoraba, pero sin cambios en la distribución del ingreso y el
elevarse cuando los países empiezan a industrializarse, consumo. En este nuevo mundo, la marea en ascenso elevaría
después de lo cual la desigualdad declina. Los mayores todos los botes, pero no modificaría la fracción de la población
considerada pobre. Este nuevo enfoque está siendo cuidadosa-
extremos de desigualdad ocurren en países de ingresos
mente estudiado por el gobierno.
medios, en particular países latinoamericanos como
Brasil y Argentina.
sus hijos. Para 2006, la tasa de pobreza de ese grupo ros. Las ganancias para todos los que trabajaban en la
ascendía a 30%. A los científicos sociales les preocupa industria de valores en 2006 promediaron 206 000 dóla-
que los niños en familias con un solo padre reciban ali- res, y la administración superior y los analistas ganan
mentación y educación inadecuadas, y que encuentren muchas veces esa cantidad.
difícil salir de la pobreza cuando sean adultos. ¿Por qué hay tan vastas diferencias en la compensa-
¿Por qué son pobres tantas familias de mujeres solas ción entre los empleos? Algunas de las diferencias pro-
y de grupos minoritarios? ¿Cuál es el papel de la discrimi- ceden de las inversiones en capital humano, como los
nación? Los expertos concluyen que la discriminación años de capacitación que se requieren para convertirse
descarada, racial o de género, en que las empresas sim- en un médico de alto nivel. La capacidad también tiene
plemente pagan menos a las mujeres o a las minorías, su importancia, por ejemplo, los empleos en finanzas se
está desapareciendo. Sin embargo, la pobreza relativa de limitan a quienes le dan un profundo valor al punto
mujeres y negros sigue siendo un porcentaje muy alto. decimal. Algunos empleos se pagan mejor porque son
¿Cómo conciliar estas dos tendencias que parecen con- peligrosos o desagradables (recuerde la exposición de
tradictorias? El factor principal es la creciente brecha los diferenciales en las compensaciones del capítulo
entre las ganancias de los trabajadores altamente califica- 13). Aún más, cuando la oferta de trabajo está limitada
dos y educados, y las ganancias de los trabajadores menos en una ocupación (por restricciones sindicales o reglas
calificados y educados. Durante los 25 años anteriores el para obtener una licencia profesional), las limitaciones
diferencial de salarios entre estos dos grupos se ha pro- a la oferta empujan al alza los sueldos y salarios de dicha
fundizado de modo drástico. Esta creciente brecha ha ocupación.
pegado particularmente duro a los grupos minoritarios.
Tendencias en la desigualdad
¿Quiénes son los ricos? La desigualdad de ingresos en Estados Unidos ha re-
En el otro extremo se hallan los que ganan mucho corrido un ciclo completo durante el pasado siglo. En la
dinero. Gran parte de estos ganadores recibe princi- figura 17-3 se muestra la historia de la desigualdad en
palmente ingresos de sus propiedades, que consisten de Estados Unidos. Esta figura explica la proporción de los
ingresos provenientes de activos como acciones, bonos ingresos recibidos por el quintil superior de familias
y bienes inmuebles. Hace una generación, muchos de respecto de los ingresos que recibe el quintil inferior. Se
los estadounidenses más ricos obtuvieron su riqueza aprecian tres periodos distintos: la caída de la desigual-
mediante herencias. En la actualidad, el empresariado dad hasta la Segunda Guerra Mundial, porciones esta-
es una ruta muy importante hacia la riqueza, la mayor bles hasta los años setenta, y luego una desigualdad cre-
parte de la gente más rica en Estados Unidos llegó a ciente en los últimos tres decenios, la proporción del
serlo asumiendo riesgos y creando nuevos negocios ingreso de los grupos superiores frente a los grupos
lucrativos, como las compañías de software para compu- inferiores casi se ha duplicado. Asimismo, examine la
tadoras, redes de televisión y cadenas de ventas al menu- participación en los ingresos de los cuatro grupos supe-
deo. La gente que inventó nuevos productos o servicios, riores, mostrados en la figura 17-4. La tendencia más
u organizó las compañías que los llevaron al mercado, destacada es la cima de 0.1% de la pirámide de ingre-
se hicieron ricos con las “utilidades schumpeterianas” sos. Las 133 000 familias de ese grupo tuvieron un
de estas innovaciones. Este grupo de individuos incluye ingreso promedio de 6.3 millones de dólares en 2006.
héroes legendarios como Bill Gates (director del gigante
del software Microsoft), los Walton (fundadores de Wal- Reducción de la desigualdad. La desigualdad alcanzó la
Mart) y Warren Buffett (gran maestro de las inversio- cima en 1929 y luego declinó drásticamente en la Gran
nes). En una época anterior, los ricos vivían de las accio- Depresión, cuando el precio de las acciones redujo el
nes, bonos y rentas de la tierra. ingreso de capital de los grupos superiores. El largo
Otro gran cambio entre los máximos ganadores es periodo de bonanza después de la guerra llevó prosperi-
que los sueldos (incluyendo los derechos de propiedad) dad a los trabajadores de clase media, y la participación
representan hoy día 85% del ingreso de 1% más rico, de los grupos de máximo ingreso declinó hasta su punto
mientras que esa porción era sólo alrededor de 50% al más bajo a fines de los años sesenta. La participación del
principio del siglo xx. Quienes ganan mucho, trabajan ingreso total que va al quintil de familias más pobres
cada vez más en las finanzas y en los negocios. ¿Qué creció de 3.8% a alrededor de 5% entre 1929 y 1975.
profesión es la que permite ganar más dinero?, en años ¿Por qué se estrechó la desigualdad en este periodo?
recientes ha sido la de banqueros de inversión y la de En parte, la desigualdad declinó porque se estrechó la
los especialistas que trabajan en los mercados financie- desigualdad en los salarios. Con una creciente educa-
15
respecto del quintil más bajo de familias
Unidos, 1929-2006
14 Una medida útil de la desigualdad es la proporción de los
ingresos del quintil más alto respecto del quintil más bajo de la
13 población. La porción de los ingresos superiores bajó después
de 1929 con el colapso del mercado de valores en los treinta, el
12 bajo empleo y la reducción de barreras a mujeres y minorías
durante la Segunda Guerra Mundial, y la migración del campo
11 a la ciudad. Desde 1980 la desigualdad se ha agudizado drásti-
camente por una mayor inmigración y la disminución de los
10 salarios de la mano de obra no calificada.
Fuente: U.S. Bureau of the Census, con series históricas ajustadas por los autores.
9
1920 1940 1960 1980 2000
Año
18
Porcentil 90 a 95 Porcentil 95 a 99
Porcentil 99 a 99.9 Porcentil 0.1 superior
16
14
Porcentaje de ingreso total por grupo
12
10
0
1915 1925 1935 1945 1955 1965 1975 1985 1995 2005
Año
FIGURA 17-4. Participación en el ingreso de los grupos de ingreso máximo, 1917-2006
La desigualdad cayó en la mayor parte del siglo xx y luego comenzó a subir alrededor de
1970. Las ganancias más importantes se dieron en el grupo máximo –0.1% superior de las
familias. Su participación pasó de 2% del ingreso en 1975 a 9% en el último año.
Fuente: Los métodos fueron desarrollados por Thomas Piketty y Emmanuel Saez, “Income Inequality in the United
States, 1913-1998”, Quarterly Journal of Economics, 2003. Los datos que se presentan aquí corresponden a la actualiza-
ción de 2008, tomada de elsa.berkeley.edu/-saez/.
ción de los grupos de bajos ingresos y la sindicalización economía estadounidense. Tercero, ellos apoyan la
de la fuerza laboral, se redujo la brecha salarial. Las idea de que la separación de la propiedad y el con-
políticas gubernamentales, como la seguridad social, trol han permitido las “ganancias desmesuradas en
significaron una gran diferencia para la población de los pagos a los directores generales”.
mayor edad, mientras que los programas como el apoyo
Esto concluye la descripción de la medición y fuen-
en efectivo y los cupones de comida para los indigentes,
tes de la desigualdad. En la siguiente sección se anali-
y el seguro de desempleo dispararon los ingresos de
zan los programas gubernamentales para combatir la
otros grupos de bajos ingresos. El sistema estadouni-
pobreza y reducir la desigualdad. En todas partes del
dense de impuestos progresivos al ingreso, que grava
mundo las democracias están volviendo a analizar estos
más a los altos ingresos que a los bajos, tendió a reducir
programas conforme redefinen el papel del Estado.
el grado de desigualdad.
eficiencia económica
El punto A marca el resultado más eficiente, con una produc-
ción nacional máxima. Si la sociedad pudiera efectuar la redis-
tribución sin pérdida de eficiencia, la economía se movería
Z
hacia el punto E. Como en general los programas redistributi-
vos crean distorsiones y pérdidas de eficiencia, la ruta de la
B A redistribución podría moverse a lo largo de la línea ABZ. La
C sociedad debe decidir cuánta eficiencia sacrificar para ganar
una mayor igualdad. ¿Por qué querría alguien evitar los progra-
45° 45° mas redistributivos que llevan a la economía del punto B al
punto C?
0 Ingreso real de la mitad superior
transferencias, con la esperanza de moverse hacia el puede terminar perjudicando a todos. Al prohibir la
punto de ingresos iguales en E. Si estos pasos pudieran propiedad privada de las empresas, los gobiernos socia-
darse sin reducir el producto nacional, la economía listas redujeron las desigualdades que provienen de los
podría moverse a lo largo de la línea de A a E. La pen- grandes ingresos por la propiedad. Pero los menores
diente de la línea AE es –45⬚, lo que refleja el supuesto incentivos para el trabajo, la inversión y la innova-
de la eficiencia de que el cubo redistributivo no tiene ción lesionaron este experimento radical de “a cada
hoyos, así que cada unidad monetaria tomada de la uno conforme a sus necesidades” y empobrecieron paí-
mitad superior incrementa el ingreso de la mitad infe- ses enteros. Para 1990, la comparación de niveles de
rior exactamente en 1 dólar. A lo largo de la línea de vida había convencido a muchos países socialistas
–45⬚, el ingreso nacional total es constante, lo que indica de que la propiedad privada de los negocios beneficiaba
que los programas redistributivos no tienen impacto en los niveles de vida de los trabajadores, así como de los
el ingreso nacional total. capitalistas.
La mayor parte de los programas redistributivos sí
afecta la eficiencia. Si un país redistribuye el ingreso al
¿Qué tan grandes son los hoyos?
imponer altos gravámenes a la gente más rica, sus aho-
Okun caracterizó el sistema redistributivo estadouni-
rros y esfuerzos de trabajo se pueden reducir o usarse
dense de impuestos como un hoyo. Pero, ¿cuán grande
mal, lo que provoca una menor producción nacional
son los hoyos en esta economía? ¿El país está más cerca
total. Ellos pueden gastar más dinero en abogados fisca-
del punto A de la figura 17-5, donde los hoyos son de
les o invertir menos en innovaciones riesgosas pero
escasa importancia? ¿O de B, donde son sustanciales?
de alto rendimiento. Asimismo, si una sociedad garan-
¿O de Z, donde el cubo redistributivo es de hecho una
tiza un piso por arriba de los ingresos de los pobres, se
coladera? Para hallar la respuesta, hay que examinar las
reducirá el acicate de la pobreza y los pobres podrían
grandes ineficiencias inducidas por las altas tasas impo-
trabajar menos. Todas estas reacciones a los programas
sitivas y los generosos programas de apoyo al ingreso:
redistributivos reducen el tamaño total del ingreso
costos administrativos, daños a los incentivos de trabajo
nacional real.
y ahorros, y costos socioeconómicos.
En términos del experimento de Okun parece que
por cada 100 dólares de impuestos a los ricos, el ingreso ● El gobierno debe contratar cobradores de impues-
de los pobres se eleva sólo en 50 dólares, con el resto tos para captar ingresos y contadores de seguridad
disipándose por un menor esfuerzo o costos administra- social para redistribuirlos. Éstas son ineficiencias
tivos. El cubo de la redistribución tiene un hoyo. Una claras o necesidades lamentables, pero son peque-
redistribución costosa aparece como la curva ABZ en la ñas: el servicio estadounidense de impuestos gasta
figura 17-5. Aquí, la frontera hipotética de los ingresos sólo medio centavo en costos administrativos por
reales se aleja de la línea de –45⬚ porque los impuestos cada dólar de ingresos cobrados.
y transferencias generan ineficiencias. ● Conforme la mordedura tributaria se hace más y más
La experiencia de los países socialistas ejemplifica la grande, ¿no se desalentaría y terminaría trabajando
forma en que los intentos por igualar los ingresos menos? Es posible imaginar que las tasas de tributa-
mediante la expropiación de la propiedad de los ricos, ción fueran tan altas que los ingresos totales al final
acabaran siendo menores que los que se obtendrían La suma de los hoyos
con tasas más modestas. No obstante, la evidencia Cuando se suman todos los hoyos, ¿qué tan grandes son?
empírica sugiere que el daño de los impuestos al Okun sostuvo que los hoyos son pequeños, en particular
esfuerzo laboral es limitado. Para unos cuantos gru- cuando los fondos para los programas redistributivos se
pos la curva de la oferta de trabajo puede ser en obtienen aprovechando una base amplia de impuestos
realidad una curva con inclinación hacia atrás, lo al ingreso. Otros están en vehemente desacuerdo, seña-
que indica que un impuesto a los salarios podría lando que las altas tasas marginales de impuestos y los
incrementar, antes que reducir el esfuerzo laboral. programas de transferencia demasiado generosos cau-
La mayor parte de los estudios indica que los impues- san confusión y destruyen la eficiencia económica.
tos tienen sólo un pequeño efecto sobre el esfuerzo ¿Cuál es la realidad? Aunque se ha efectuado mucha
laboral de los trabajadores de ingresos medianos y investigación sobre el costo de la redistribución, la ver-
altos. Sin embargo, es posible un efecto sustancial dad ha resultado elusiva. Un veredicto cauteloso es que
del sistema de transferencias e impuestos sobre la hay modestas pérdidas en la eficiencia económica como
gente pobre. efecto del tipo de programas redistributivos que hoy se
● Tal vez el hoyo potencial más importante del cubo utilizan en Estados Unidos. Para mucha gente, los cos-
de ingresos es el componente del ahorro. Algunos tos de eficiencia de la redistribución son una pérdida
creen que los programas actuales del gobierno des- razonable por reducir los costos humanos y económicos
alientan el ahorro y la inversión. Ciertos estudios de la pobreza en la desnutrición, mala salud, pérdida de
económicos indican que al gravar el ingreso y no el habilidades laborales y miseria humana. Sin embargo,
consumo, se reduce el ahorro total. Además, a los países que han ido mucho más allá que Estados Unidos
economistas les preocupa que la tasa de ahorro del en su política asistencial, encuentran grandes ineficien-
país se haya reducido fuertemente como consecuen- cias. Países igualitarios como Suecia y los Países Bajos,
cia de los generosos programas sociales —especial- que protegen a sus ciudadanos de la cuna a la tumba,
mente la seguridad social y el Medicare— que redu- encontraron una baja en la participación de la fuerza
cen la necesidad de la gente de ahorrar para una laboral, desempleo creciente, y mayores déficits presu-
edad avanzada y las contingencias de salud. puestales. Estos países han dado pasos para reducir la
● Algunos sostienen que los hoyos no se pueden carga del estado de bienestar.
encontrar en las estadísticas de costos del econo- Los países necesitan formular cuidadosamente sus
mista; más bien, los costos de la igualdad se perci- políticas para evitar los extremos de una desigualdad
ben en las actitudes más que en el dinero. ¿La gente inaceptable o una gran ineficiencia.
está tan a disgusto con los impuestos, que se van a
las drogas y a la vagancia? ¿El sistema de bienestar
POLÍTICAS CONTRA LA POBREZA:
está conduciendo a una subclase permanente, una
sociedad de gente que está atrapada en la cultura de
PROGRAMAS Y CRÍTICAS
la dependencia? Todas las sociedades brindan cuidados a sus ancianos,
● Alguna gente critica por completo la noción de una jóvenes y enfermos. Algunas veces el apoyo procede de
redistribución costosa, con el argumento siguiente: familias u organizaciones religiosas. Durante la mayor
la pobreza se arraiga en la desnutrición de la pri- parte del siglo pasado, los gobiernos centrales han asu-
mera infancia, las familias rotas, el analfabetismo en mido cada vez más la responsabilidad de apoyar el
el hogar, la mala educación y la falta de capacita- ingreso de sus pobres y necesitados. Sin embargo, con-
ción para el trabajo. La pobreza genera pobreza; forme los gobiernos se hacen cargo de mayores res-
el círculo vicioso de la desnutrición, la mala educa- ponsabilidades por su gente, la carga tributaria de los
ción, la dependencia de las drogas, la baja producti- programas de transferencias se ha incrementado conti-
vidad y los bajos ingresos llevan a otra generación nuamente. En la actualidad, la mayor parte de los países
más de familias pobres. Estos analistas sostienen que de altos ingresos enfrentan la perspectiva de elevar la
los programas mejorados para ofrecer cuidados de carga fiscal para financiar los programas de salud y de
salud y comida adecuada a familias pobres, incre- jubilación, así como para los programas de apoyo al
mentarán la productividad y eficiencia, en lugar de ingreso de las familias pobres. Esta creciente carga ha
reducir el producto. Hoy, al romper el círculo provocado una reacción violenta contra los “programas
vicioso de la pobreza, se elevan las habilidades, el de asistencia”, particularmente en Estados Unidos. Con-
capital humano y la productividad de los hijos de la viene revisar los principales programas contra la pobreza
pobreza para día de mañana. y sus recientes reformas.
Programas de seguridad en el ingreso otros quieren ampliar el papel del gobierno federal.
¿Cuáles son hoy día los principales programas de seguri- Estos enfoques tan diversos reflejan puntos de vista
dad en el ingreso? Eche un vistazo a unos cuantos de los igualmente distintos de la pobreza y llevan, de manera
programas que se han establecido en Estados Unidos. sorprendentemente, diferentes propuestas de políticas.
La mayor parte de los programas de seguridad en el
ingreso se enfocan a beneficiar a los ancianos, antes que Dos puntos de vista de la pobreza
a los pobres. Los principales programas son la seguri- Los científicos sociales plantean una amplia diversidad
dad social, que es un programa de jubilaciones al que de propuestas destinadas a curar o a mitigar la pobreza.
contribuye el gobierno federal, y Medicare, que es un Los distintos enfoques a menudo reflejan visiones diver-
programa de salud subsidiado para los que tienen más gentes de las causas de la pobreza. Los partidarios de
de 65 años. Estos dos programas requieren las mayores acciones gubernamentales fuertes consideran que la
transferencias en Estados Unidos y en la mayor parte de pobreza es resultado de condiciones sociales y económi-
otros países de altos ingresos. cas sobre las cuales los pobres tienen poco control. Ellos
Los programas diseñados específicamente para apo- destacan la desnutrición, las malas escuelas, las rupturas
yar a las familias pobres son una colcha de retazos familiares, la discriminación, la falta de oportunidades
de programas federales, estatales y locales. Algunos de de trabajo y un ambiente peligroso como determinan-
éstos son ayudas en efectivo. Otros subsidian bienes o tes centrales de la suerte de los pobres. Si usted com-
servicios particulares, como el programa de cupones parte este punto de vista, bien podría creer que el
de comida o Medicaid, que ofrece atención gratuita de gobierno tiene la responsabilidad de mitigar la pobreza,
salud a las familias pobres. La mayoría son destinados a ya sea proveyendo ingresos a los pobres, o corrigiendo
las familias pobres y se han reducido severamente en los las condiciones que producen la pobreza.
últimos dos decenios. Un segundo punto de vista sostiene que la pobreza
El programa más controvertido era el de ayuda en surge de una conducta individual mal ajustada, con-
efectivo a padres pobres con niños pequeños. Este pro- ducta que es responsabilidad de los individuos y que se
grama sufrió una reforma drástica en 1996, más ade- corrige adecuadamente por los pobres mismos. En
lante se analiza esta reforma. siglos anteriores, los apologistas del laissez faire sostenían
¿A cuánto ascienden todos los programas federales que los pobres eran obcecados, flojos o borrachos;
en términos del gasto presupuestal? En la actualidad como escribió un trabajador de una institución de bene-
todos los programas federales contra la pobreza impor- ficencia hace casi un siglo: “La falta de empleo… es, con
tan 20 % del presupuesto federal total. igual frecuencia, [causada por] la bebida”. Algunas
veces se culpa al gobierno mismo por alimentar la
Problemas de incentivos de los pobres dependencia de los programas gubernamentales, que
Uno de los grandes obstáculos enfrentados por las fami- ahogan la iniciativa individual. Los críticos que sostie-
lias pobres es que las reglas en la mayoría de los progra- nen este punto de vista proponen que el gobierno
mas de asistencia social reducen profundamente los recorte los programas de asistencia, de modo que la
incentivos para que los adultos de bajos ingresos bus- gente desarrolle sus propios recursos.
quen empleo. Si una persona pobre que cuenta con El debate de la propiedad fue resumido sucinta-
asistencia social consigue empleo, el gobierno le recor- mente por el eminente científico social William Wilson:
tará los cupones de comida, los pagos de apoyo al Es tradicional que los liberales destaquen que los aprie-
ingreso y los subsidios para renta, incluso la persona tos que viven los grupos menos favorecidos pueden estar
podría perder sus prestaciones médicas. Es decir, los relacionados con los problemas de la sociedad más
pobres enfrentan altas “tasas tributarias” marginales (o, amplia, incluyendo los problemas de discriminación y
para ser más precisos, “tasas de reducción de prestacio- subordinación de clase social… En contraste, los conser-
vadores suelen destacar la importancia de los valores y
nes”) porque las de asistencia se reducen abruptamente
recursos competitivos de los diferentes grupos al estudiar
conforme sus ingresos suben. las experiencias de los menos favorecidos.2
LA BATALLA POR LA REFORMA Se puede entender gran parte del debate actual si estos
A LA ASISTENCIA SOCIAL dos puntos de vista y sus consecuencias se integran en la
ecuación política.
El sistema de asistencia tradicional tiene pocos defenso-
res. Algunos quieren desmantelarlo; otros, fortalecerlo.
Algunos quieren regresar a los estados, localidades o 2 William Julius Wilson, “Cycles of Deprivation and the Underclass
familias la responsabilidad del apoyo a los ingresos; Debate”, Social Service Review, diciembre de 1985, pp. 541-559.
Programas actuales de apoyo al ingreso lias necesitadas), que eliminó el derecho a las prestacio-
en Estados Unidos nes en efectivo del gobierno federal y entregó el pro-
La mayoría de los países de altos ingresos ofrece la grama a los cincuenta estados.
garantía de complementos al ingreso a familias pobres Las principales estipulaciones del nuevo programa
con niños, y este modelo fue seguido por Estados Uni- eran las siguientes:
dos hasta 1996. En ese momento, el país tomó un enfo-
● La principal responsabilidad del apoyo al ingreso de
que radicalmente diferente para incrementar los ingre-
sos de los pobres. Primero, el gobierno aumentó un los pobres se entregó a los gobiernos estatales y loca-
programa para complementar el salario de las familias les. Esto remplazó el sistema anterior, en que el
trabajadoras. Segundo, modificó de manera sustancial gobierno federal cubría la mayor parte de los costos
los programas de apoyo en dinero, aboliendo pagos respectivos.
● El TANF eliminó el derecho al apoyo en efectivo
federales a las familias pobres.
mediante fondos federales.
● Cada familia tiene un tiempo límite de cinco años
El crédito fiscal por ingresos devengados
para beneficiarse del programa de apoyo federal.
El programa de complemento a los salarios se conoce
Después de cinco años, ya no se pueden usar fondos
como crédito fiscal por ingresos devengados o EITC (earned-
de TANF para apoyar a la familia, ni siquiera si se va
income tax credit). Este crédito se aplica a los ingresos del
a otro estado, o se encontraba fuera de la nómina
trabajo y es, en efecto, un complemento al salario. En
de asistencia por varios años.
2008 el EITC aportó un complemento a los ingresos
● Los adultos del programa están obligados a incorpo-
salariales hasta de 40%, hasta un máximo de 4 824 dóla-
rarse a las actividades de trabajo después de disfru-
res para una familia con dos niños. Un padre o madre
tar dos años de este beneficio.
solos recibiría algún crédito por un ingreso salarial
● Los inmigrantes legales pueden quedar excluidos
hasta de unos 39 000 dólares. Este crédito se conoce
de la asistencia de TANF.
como “reembolsable” porque se paga a un individuo
● En lo fundamental, otros programas importantes
cuando éste no debe impuestos.
de apoyo a los bajos ingresos quedaron sin modifica-
¿Cuál es la diferencia entre un programa tradicio-
ciones.
nal de apoyo en efectivo y el crédito fiscal por ingresos
devengados? El apoyo en efectivo aporta un beneficio
mínimo a las familias pobres, y luego lo va redu- Evaluación. La reforma asistencial de 1996 significó un
ciendo conforme se eleva el ingreso de mercado. En gran cambio en la política social. Un efecto se aprecia
contraste, el crédito fiscal por ingresos devengados no en los mercados laborales. En la medida en que la pérdida
paga nada a quienes no trabajan, y complementa el sala- de estas prestaciones obliga a la gente a buscar trabajo,
rio de quienes sí trabajan. En esencia, la filosofía del se eleva la oferta de mano de obra relativamente no
EITC es: “Quienes no trabajen no recibirán dinero educada ni calificada. Esta mayor oferta tenderá a depri-
del gobierno”. mir el salario de los trabajadores que ganan menos y a
incrementar la desigualdad en los ingresos. (Este efecto
La reforma a los programas estadounidenses funciona en gran parte en la misma forma en que el
de asistencia de 1996 agudo incremento de la inmigración ha contribuido a
Desde los años treinta hasta 1996, las familias pobres reducir los salarios de la gente no calificada en los últi-
podían beneficiarse también de un programa federal de mos tres decenios.) Si los salarios de equilibrio de algu-
apoyo en efectivo conocido como Aid to Families with nos trabajadores son arrastrados por debajo del salario
Dependent Children (ayuda a familias con hijos depen- mínimo, esto podría también llevar a un incremento en
dientes). Este programa era de ayuda social, lo que signi- la tasa de desempleo de estos grupos.
fica que cualquiera que cumpliera ciertos requisitos Una característica importante de la nueva ley, desta-
podría recibir sus beneficios por disposición de ley. cada por los conservadores sociales y económicos, era la
El presidente Bill Clinton se había comprometido transferencia de la responsabilidad del apoyo a los ingresos
en su plataforma electoral a “reformar la asistencia de las familias pobres a los estados. La idea que subyace
social en la forma en que la conocemos”. En 1996 unió en este cambio es que los estados revertirían la tenden-
fuerzas con un Congreso republicano y cambió total- cia centenaria de incrementar la generosidad de los
mente las reglas del apoyo en dinero. El viejo programa programas de asistencia. Los críticos de esta transferen-
fue sustituido por el programa Temporary Assistance cia creían que al entregar la responsabilidad de la toma
for Needy Families (TANF, asistencia temporal a fami- de decisiones a los estados, daría a estos fuertes incenti-
vos para recortar las prestaciones de asistencia y reducir debe regular la economía, sino cómo y dónde debe
los costos y la carga fiscal de la población de escasos intervenir.
recursos. Esto se ha llamado una “carrera para el fondo” 2. Aunque el gobierno desempeña un papel central en
en que el equilibrio es que los estados tengan las presta- una sociedad civilizada, se deben revaluar constan-
ciones más bajas posibles y empujen a las familias de temente la misión e instrumentos de la política
bajos ingresos a que se vayan a otra parte. gubernamental. Los gobiernos tienen el monopolio
Los impactos de la EITC ampliada y la reforma asis- del poder político y esto les impone una responsabi-
tencial de 1996 han sorprendido a la mayoría de los lidad especial para que funcionen con eficiencia.
analistas. Entre los mayores impactos están: Todo dinero público que se malgasta y desperdicia
●
en estos programas, se podría usar para la investiga-
La baja en el número de expedientes de asistencia
ción científica o aliviar el hambre. Todo impuesto
no tiene precedentes, es extensa y continua. Desde
ineficiente reduce las oportunidades de consumo
1995 hasta 2008, el número de familias en asistencia
de la gente, ya sea de comida, educación o vivienda.
ha caído más de 70%. Aunque se esperaba una baja,
La premisa central de la economía es que los recur-
sus dimensiones y rapidez fueron sorprendentes.
●
sos son escasos, y esto se aplica tanto al gobierno
Hubo un gran incremento en la tasa de participa-
como al sector privado.
ción en la fuerza laboral de las mujeres solas con
3. Aunque la economía puede analizar las grandes
niños. La combinación de incentivos económicos y
controversias de política pública, no tiene la última
un fuerte mercado de trabajo tuvo el buen resultado
palabra. Lo que subyace en los debates de políticas
de empujar a las mujeres fuera de la asistencia para
públicas son supuestos normativos y juicios de valor.
entrar al mundo del trabajo.
Por tanto, lo que hace un economista es realizar un
gran esfuerzo para mantener una clara separación
POLÍTICA ECONÓMICA entre la ciencia positiva y los juicios normativos: tra-
PARA EL SIGLO XXI zar una línea entre el cálculo económico de la
cabeza y los sentimientos humanos del corazón.
¿Cómo se podría redefinir el papel del gobierno en la
Pero mantener la descripción separada de la pres-
economía? Se concluye con tres reflexiones finales:
cripción no significa que el economista profesional
1. Las funciones económicas claves de los gobiernos sea una computadora insensible. Los economistas
son: combatir las fallas del mercado, redistribuir el están tan divididos por sus filosofías políticas como
ingreso, estabilizar la economía, manejar los asun- el resto de la población. Los economistas conserva-
tos internacionales y promover el crecimiento eco- dores arguyen denodadamente por reducir el
nómico. Cada una de estas funciones es esencial. alcance del gobierno y concluir los programas que
Ninguna persona seria propone hoy día que se per- redistribuyan el ingreso. Los economistas liberales
mita que los desechos nucleares se dejen en cual- son igualmente apasionados al proponer la reduc-
quier parte, que se deje que los huérfanos pobres se ción de la pobreza o usar políticas macroeconómi-
mueran de hambre en la calle, que se privatice el cas para combatir el desempleo. La ciencia econó-
banco central o que se abran las puertas a toda clase mica no puede decir qué punto de vista político es
de gente y drogas. El asunto no es si el gobierno correcto o no. Pero sí arma para el gran debate.
RESUMEN
más pobre, al 95% más pobre, y así sucesivamente. El b) la igualdad de oportunidades, como tener igual acceso
coeficiente de Gini es una medida cuantitativa de la des- al empleo, a la educación y a otros sistemas sociales; y c)
igualdad. la igualdad de resultados, por la cual se garantiza a la
3. La pobreza es esencialmente una noción relativa. En Esta- gente iguales resultados o consumos. Mientras los prime-
dos Unidos, a principios de los años sesenta, la pobreza se ros dos tipos de igualdad son cada vez más aceptados en
definió en términos de la adecuación de los ingresos. las democracias más avanzadas, como Estados Unidos, la
Usando esta medida de ingreso, se puede decir que se ha igualdad de resultados suele ser rechazada como imprác-
avanzado poco en la reducción de la desigualdad en el tica y demasiado perjudicial para la eficiencia económica.
último decenio. 6. La igualdad tiene costos así como beneficios; los costos
4. La desigualdad en el ingreso declinó de manera notable aparecen como fugas del “cubo con hoyos” de Okun. Es
en la mayor parte del siglo xx. Luego, comenzando alre- decir, los intentos por reducir la desigualdad en los ingre-
dedor de 1975, la brecha entre ricos y pobres comenzó a sos mediante una tributación progresiva o pagos de trans-
ensancharse. Las mayores ganancias se han ido a la parte ferencias pueden dañar los incentivos económicos para
más alta de la distribución del ingreso, al 0.1% más rico trabajar o ahorrar, con lo que se puede reducir el tamaño
de la gente. Los analistas creen que el “derrumbe de los de la producción nacional.
ricos” de 2007-2009 estrechará las brechas de ingreso en 7. Grandes programas para mitigar la pobreza son los pagos
la parte más alta de la distribución. La riqueza está todavía de asistencia, cupones de comida, Medicaid y otros pro-
más desigualmente distribuida que el ingreso, tanto en gramas más pequeños o menos enfocados a la pobreza.
Estados Unidos como en otras economías capitalistas. Como un todo, estos programas han sido criticados por-
que imponen altas tasas de reducción-beneficio (o tasas
B. Políticas contra la pobreza marginales “de impuestos”) sobre las familias de bajos
5. Los filósofos políticos describen tres tipos de igualdad: a) ingresos, cuando éstas comienzan a recibir salarios u
la igualdad de derechos políticos, como el derecho a votar; otros ingresos.
Sitios en la red
El Departamento del Censo recopila datos sobre la pobreza.
Véase www.census.gov/hhes/www/poverty.html. Puede ver infor-
1. Cada miembro de la clase debe escribir, en una tarjeta, de cada estrategia. ¿Puede explicar por qué Estados Unidos
manera anónima una estimación del ingreso anual de su tiende a usar principalmente la estrategia b)? ¿Está usted
familia. A partir de esta información diseñe una tabla de de acuerdo con ello?
frecuencias que muestre la distribución de los ingresos. 5. En un país llamado Econolandia hay diez personas. Sus
¿Cuál es la media de los ingresos? ¿Cuál el ingreso prome- ingresos (en miles) son 3, 6, 2, 8, 4, 9, 1, 5, 7 y 5 dólares.
dio? Prepare una tabla de quintiles de ingreso como la tabla
2. ¿Qué efecto tendría lo siguiente en la curva de Lorenz de 17-2. Grafique una curva de Lorenz. Calcule el coeficiente
los ingresos después de impuestos? (Suponga que el de Gini definido en la sección A.
gobierno gasta los impuestos en una fracción representa- 6. La gente sigue discutiendo qué forma de asistencia a los
tiva del PIB.) pobres se debe emprender. Una escuela de pensamiento
a) Un impuesto proporcional a los ingresos (es decir, se dice: “Hay que darle dinero a la gente y dejarla que com-
gravan todos los ingresos con la misma tasa). pre los servicios de salud y la comida que necesita”. La otra
b) Un impuesto progresivo a los ingresos (es decir, se escuela dice: “Si usted le da dinero a los pobres, se lo pue-
gravan más los altos ingresos que los bajos). den gastar en alcohol y drogas. Su dinero sirve más para
c) Un drástico incremento a los impuestos a los cigarri- combatir la desnutrición y las enfermedades si les entrega
llos y la comida. el apoyo ‘en especie’ (lo que significa darles directamente
Dibuje cuatro curvas de Lorenz para ilustrar la distribu- los bienes o servicios, en lugar de darles dinero para com-
ción original del ingreso y la distribución modificada prarlos). El dinero que usted gana puede ser suyo para
según cada una de las tres categorías de impuestos. gastarlo como quiera, pero el dinero de apoyo que la
3. Revise el experimento del cubo con hoyos de Okun. sociedad le da, es un dinero que la sociedad tiene el dere-
Reúna un grupo y haga que cada miembro del grupo cho de canalizar directamente a su objetivo”.
escriba en una hoja de papel hasta qué tamaño es admisi- El argumento de la primera escuela de pensamiento
ble que tenga un hoyo cuando el gobierno transfiere 100 podría basarse en la teoría de la demanda. Que cada fami-
dólares del quintil máximo superior al quintil más bajo de lia decida cómo maximizar su utilidad en un presupuesto
ingresos. ¿Cree usted que debe ser de 99 %? ¿O de 50 %? limitado. El capítulo 5 muestra por qué este argumento
¿O de cero? Cada persona debe redactar una breve justifi- podría ser correcto. Pero, ¿qué pasa si la utilidad de los
cación de la cifra máxima. Tabule los resultados y luego padres incluye principalmente cerveza y billetes de lote-
analice las diferencias. ría, y excluye leche y ropa para sus hijos? ¿Podría usted
4. Considere dos formas de complementar el ingreso de los estar de acuerdo con el segundo punto de vista? Desde su
pobres: a) apoyo en efectivo (500 dólares al mes), y b) propia experiencia personal y sus lecturas, ¿cuál de estos
prestaciones por categoría como alimentos o atención dos argumentos respaldaría usted? Explique su razona-
médica subsidiados. Liste las ventajas y desventajas de miento.
El comercio internacional
18
A LA CÁMARA DE DIPUTADOS:
Estamos sujetos a la intolerable competencia de un rival extranjero, que
disfruta ventajas tan superiores para la producción de la luz, que
puede inundar nuestro mercado nacional a un precio reducido. Este
rival no es otro que el sol. Nuestra petición es que se apruebe una ley
para que se cierren todas las ventanas, aberturas y fisuras por las
cuales la luz del sol penetra en nuestras habitaciones, en perjuicio de la
rentable manufactura que hemos podido conferir a nuestro país.
Firmado: los fabricantes de velas
F. Bastiat
cional por varias razones: diversidad en las condiciones volumen de producción. Así que cuando un país tiene
de producción, diferencias en gustos entre las naciones una ventaja en la manufactura de un producto especí-
y costos decrecientes en la producción en gran escala. fico, se puede convertir en el productor de bajo costo y
alto volumen. Las economías de escala le conceden una
Diversidad en la dotación de recursos significativa ventaja tecnológica y de costos sobre otros
naturales países, que encuentran más barato comprarla con el
Una de las fuentes del comercio es la diversidad en las líder productor que hacer ese producto ellos mismos.
posibilidades productivas de los países. De cierto modo La producción en gran escala es una ventaja impor-
estas diferencias reflejan su dotación de recursos natu- tante en industrias con mayores gastos de investigación
rales. Un país puede tener la bendición de contar con y desarrollo. Como el principal fabricante de aviones
petróleo, mientras que otro puede tener una gran del mundo, Boeing puede distribuir los enormes cos-
superficie de tierra fértil. O un país montañoso puede tos del diseño, desarrollo y prueba de un nuevo avión
generar grandes volúmenes de energía hidroeléctrica en un gran volumen de ventas. Ello significa que puede
que vende a sus vecinos, mientras que un país con vender aviones a menor precio que sus competidores
bahías profundas puede convertirse en un centro con un volumen de ventas más pequeño. El único com-
naviero. petidor real de Boeing, Airbus, despegó por el apoyo de
los grandes subsidios que le otorgaron varios países
Diferencias en gustos europeos para cubrir sus costos de investigación y de-
Una segunda razón para el comercio se halla en las pre- sarrollo.
ferencias. Incluso si las condiciones de la producción El ejemplo de costos decrecientes que se muestra en
fueran idénticas en todas las regiones, los países podrían la tabla 18-1 ayuda a explicar el importante fenómeno
comerciar si su gusto por los bienes fuera diferente. del extenso comercio intraindustrial. ¿Por qué Estados
Por ejemplo, suponga que Noruega y Suecia proce- Unidos importa y exporta computadoras y equipo rela-
san pescado de alta mar y carne de vacuno en aproxima- cionado? Considere una compañía como Intel, que pro-
damente las mismas cantidades, pero los suecos tienen duce semiconductores de alto nivel. Intel tiene instala-
más gusto por la carne y los noruegos por el pescado. ciones de producción en Estados Unidos, China, Malasia
Entonces habría una exportación mutuamente benefi- y Filipinas, y es frecuente que la compañía envíe pro-
ciosa de carne de Noruega y de pescado de Suecia. ductos manufacturados a un país para que se monten y
Ambos países ganarían con este comercio; la suma de prueben en otro país. Se pueden ver patrones similares
felicidad humana sería mayor, así como cuando Pepe de especialización intraindustrial en automóviles, acero,
Lobo canjea su trozo de carne con grasa por un trozo textiles y muchos otros productos manufacturados.
de carne magra con su esposa.
Diferencias en costos
Tal vez la razón más importante para que haya comer- B. LA VENTAJA COMPARATIVA
cio es las diferencias en los costos de producción entre ENTRE PAÍSES
países. Son claras las grandes diferencias en los costos
de la mano de obra entre países. En 2006, por ejemplo,
EL PRINCIPIO DE LA VENTAJA
el salario por hora de 1 dólar en China era alrededor de
COMPARATIVA
un treintavo del que se paga en Europa occidental. Las
compañías que se esfuerzan por competir con eficacia Es asunto de simple sentido común que los países pro-
luchan por encontrar los segmentos de la cadena de duzcan y exporten bienes para los cuales son especial-
producción que puedan ubicar en China para usar tra- mente aptos. Pero hay un principio más profundo por
bajadores chinos no calificados. Cuando un iPod o un debajo de todo comercio —en una familia, en un país y
teléfono celular tienen una etiqueta que dice “Hecho en entre países— que va más allá del sentido común. El
China”, es probable que ello signifique que se armó principio de la ventaja comparativa sostiene que un
en China, mientras que el diseño, patentes, comerciali- país puede beneficiarse del comercio incluso si es abso-
zación y discos duros se produjeron en otros países. lutamente más eficiente (o absolutamente menos efi-
Una característica importante en el mundo de hoy ciente) que otros países en la producción de cualquier
es que algunas compañías o países cuentan con econo- bien. Realmente, el comercio, de acuerdo con las venta-
mías de escala; es decir, tienden a tener costos prome- jas competitivas, ofrece mutuas ventajas para todos los
dios de producción más bajos, conforme se amplía el países.
Antes del comercio. Primero se examina lo que ocurre unidades de alimentos. Para adecuarlo a la moneda que
en ausencia del comercio internacional, debido a que rige el tipo de cambio, los precios se establecen en dóla-
todo el comercio es ilegal o porque existe un arancel res estadounidenses, entonces el precio de libre comer-
prohibitivo. La tabla 18-2 muestra el salario real del tra- cio de los alimentos es de 2 dólares por unidad, lo que
bajador estadounidense por una hora de trabajo, como significa que el precio de libre comercio de la ropa debe
una unidad de alimentos o ½ unidad de ropa. El traba- ser de 3 dólares por unidad.
jador europeo gana sólo 1⁄3 de unidad de alimentos o ¼ Con el libre comercio las regiones han modificado
de unidad de ropa por hora de trabajo. sus actividades productivas. Estados Unidos ha retirado
Es evidente que si la competencia perfecta preva- recursos de la ropa para favorecer los alimentos, en tanto
lece en cada región aislada, los precios de los alimentos que Europa ha contraído su sector agrícola para ampliar
y la ropa serán diferentes en ambos lugares por la dife- su manufactura de ropa. Con el libre comercio los países mue-
rencia que existe en costos de producción. En Estados ven su producción hacia sus áreas de ventaja comparativa.
Unidos la ropa será dos veces más cara que los alimen-
tos, porque requiere dos veces más trabajo producir Las ganancias económicas del comercio
una unidad de ropa que una unidad de alimentos. En ¿Cuáles son los efectos económicos de abrir las dos
Europa, la ropa será sólo 4⁄3 del precio de los alimentos. regiones al comercio internacional? Estados Unidos,
como un todo, se beneficia del hecho de que la ropa
Después del comercio. Suponga ahora que todos los importada cuesta menos que la ropa fabricada en casa.
aranceles se cancelan y se permite el libre comercio. De modo similar, Europa se beneficia al especializarse
Para mayor simplicidad, suponga también que no hay en ropa y consumir alimentos que son menos costosos
costos de transportación. ¿Cuál es el flujo de bienes una que los producidos en su propia región.
vez que se abre el comercio? La ropa es relativamente Es fácil suponer las ganancias del intercambio comer-
más cara en Estados Unidos (con una razón de precios cial si se calculan sus efectos sobre los salarios reales de
de 2, que contrasta con 4⁄3), y los alimentos son relativa- los trabajadores. Los salarios reales se miden por la can-
mente más caros en Europa (con una razón de precios tidad de bienes que un trabajador puede comprar con
de ¾, que contrasta con ½). Dados estos precios relati- lo que cobra por una hora de trabajo. En la tabla 18-2 se
vos, y sin aranceles ni costos de transportes, pronto se aprecia que los salarios reales después del comercio
enviarán alimentos de Estados Unidos a Europa, y la serán mayores que los salarios reales antes del comercio,
ropa se enviará de Europa a Estados Unidos. tanto para los trabajadores europeos como para los esta-
Conforme la ropa europea entra al mercado estado- dounidenses. En aras de la sencillez, suponga que cada
unidense, los fabricantes de este país encontrarán que trabajador compra una unidad de ropa y una unidad de
los precios bajan y que sus utilidades se encogen, y alimentos. Antes del comercio, este grupo de bienes
comenzarán a cerrar sus fábricas. En contraste, los agri- cuesta a un trabajador estadounidense tres horas de tra-
cultores europeos encontrarán que el precio de los ali- bajo y a un trabajador europeo siete horas de trabajo.
mentos comienza a bajar cuando los productos estado- Después de que se abre el comercio, el precio de la
unidenses llegan a los mercados europeos; sufrirán ropa es de 3 dólares por unidad, mientras que el precio
pérdidas, algunos quebrarán y se retirarán recursos de de los alimentos es de 2 dólares por unidad. Un trabaja-
la producción agrícola. dor estadounidense debe trabajar todavía una hora
Después de que se han realizado todos los ajustes al para comprar una unidad de alimentos, porque éstos se
comercio internacional, los precios de la ropa y de los producen en el mercado doméstico; pero con una pro-
alimentos deben ser iguales en Europa y en Estados porción en el precio de dos a tres, el trabajador estado-
Unidos (así como el agua en vasos comunicantes llega a unidense necesita trabajar sólo 1½ horas para producir
un nivel común cuando se eliminan los obstáculos entre lo suficiente como para comprar una unidad de ropa
ellos). Sin el conocimiento adicional sobre la oferta y la europea. Por tanto, el grupo de bienes le cuesta al tra-
demanda exactas, no es posible conocer el nivel exacto bajador estadounidense 2½ horas de trabajo cuando se
al cual se moverán los precios. Pero sí es obvio que los permite el comercio, esto representa un incremento de
precios relativos de los alimentos y de la ropa deben 20% en el salario real del trabajador estadounidense.
ubicarse en algún punto entre la proporción del precio Para los trabajadores europeos, una unidad de ropa
europeo (que es ¾ para la razón de los precios de ali- costará todavía cuatro horas de trabajo en una situación
mentos a la ropa) y la proporción del precio estadouni- de libre comercio. Sin embargo, para obtener una uni-
dense (que es ½). Es decir, la proporción final es de 2⁄3, dad de alimentos, el trabajador europeo necesita produ-
o sea que dos unidades de ropa se negocian por tres cir sólo 2⁄3 de una unidad de ropa (que requiere 2⁄3 ⫻
4 horas de trabajo) y luego negociar esos 2⁄3 de unidad de lisis cuidadoso del economista de Princeton (y asesor
ropa por una unidad de alimentos estadounidenses. de presidentes demócratas) Alan Blinder, sugirió lo
Entonces el trabajo europeo total, necesario para obte- siguiente para Estados Unidos, y tal vez también valga
ner el grupo de consumo, es 4 ⫹ 22⁄3 ⫽ 62⁄3, que repre- para los estudiantes de hoy:
senta un incremento aproximado en los salarios reales
Los países ricos, como Estados Unidos, tendrán que reor-
de 5% sobre la situación en que no hay comercio. ganizar la naturaleza del trabajo para aprovechar su gran
Cuando los países se concentran en sus áreas de ventaja en servicios no negociables: los que están cerca
de donde está el dinero. Eso significa, en parte, especiali-
ventaja comparativa en el libre comercio, cada país
zarse más en la entrega de servicios en los que la presen-
alcanza una mejor situación. En comparación con una cia personal es imperativa o muy beneficiosa. Así, es pro-
situación en que no hay estos intercambios, los trabaja- bable que la fuerza laboral estadounidense del futuro
dores de cada región pueden obtener una mayor canti- tenga más abogados especialistas en divorcios y menos
dad de bienes de consumo por la misma cantidad de abogados que redacten contratos, más internistas y
trabajo, cuando se especializan en sus áreas de ventaja menos radiólogos, más vendedores y menos mecanógra-
comparativa y negocian su propia producción a cambio fos. El sistema de mercado es muy bueno para hacer
ajustes como éstos, incluso si son masivos. Eso ya lo ha
de bienes en los cuales tienen una desventaja relativa.
hecho antes y lo seguirá haciendo. Se requiere tiempo,
aunque se puede mover en formas impredecibles.
La subcontratación como otra clase
de comercio
En fechas recientes los estadounidenses se han preocu- ANÁLISIS GRÁFICO DE LA VENTAJA
pado por la subcontratación (algunas veces también lla- COMPARATIVA
mada “contratación externa”). ¿Cuál es exactamente la Para ampliar el análisis de la ventaja comparativa se usa la
situación aquí? La subcontratación se refiere a localizar frontera de posibilidades de producción (FPP). Se conti-
servicios o procesos de producción fuera de las propias núa con el ejemplo numérico simple presentado en este
fronteras. Ejemplos destacados son el telemarketing, los capítulo, pero la teoría es igualmente válida en un mundo
diagnósticos médicos, las publicaciones, el desarrollo competitivo con muchos participantes diferentes.
de redes y la ingeniería. Estas actividades difieren del
comercio internacional más convencional de bienes, Estados Unidos sin comercio
porque se relacionan con servicios que en el pasado El capítulo 1 presentó la FPP, que muestra las combina-
resultaba caro ubicar en países extranjeros, mientras ciones de mercancías que se pueden producir con
que en la actualidad, con una comunicación rápida y de los recursos y tecnología dados de una sociedad. Con los
bajo costo, dichos procesos pueden ubicarse económi- datos de producción que aparecen en la tabla 18-2 y con
camente donde los costos sean más bajos. Así como los el supuesto de que tanto Europa como Estados Unidos
embarques marítimos de bajo costo hicieron posible el tienen 600 unidades de trabajo, se deriva fácilmente la
mayor comercio internacional de granos en el siglo xix, FPP de cada región. La tabla que acompaña a la figura
la comunicación de bajo costo hace posible que arqui- 18-1 muestra los posibles niveles de alimentos y ropa que
tectos indios colaboren hoy en los diseños de empresas Estados Unidos puede producir con sus recursos y tec-
neoyorquinas. nología. La figura 18-1 es una gráfica de las posibilidades
Muchos economistas reaccionan a la subcontrata- de producción; la línea DA muestra la FPP estadouni-
ción aduciendo que es simplemente una extensión del dense. La FPP tiene una pendiente de ⫺1⁄2, que repre-
principio de ventaja comparativa a más sectores. Por senta los términos en que se pueden sustituir los alimen-
ejemplo, cuando el economista en jefe de G.W. Bush, tos y la ropa en la producción. En mercados competitivos
Greg Mankiw declaró: “Yo creo que la subcontratación sin comercio internacional, la proporción de precios de
es un fenómeno creciente, pero deberíamos entender los alimentos a la ropa también será la mitad.
que es algo que probablemente sea benéfico para la Hasta ahora el análisis se ha concentrado en la pro-
economía en el largo plazo”. Su comentario desató una ducción sin considerar el consumo. Note que si Estados
tormenta entre republicanos y demócratas, y un perso- Unidos está aislado de todo el comercio internacional,
naje político lo calificó como “Alicia en el país de las puede consumir sólo lo que produce. Dicho esto, para
maravillas económicas”. los ingresos y demandas en el mercado, el punto B en la
La mayoría de los economistas tiende a coincidir figura 18-1 señala la producción y consumo de Estados
con Mankiw en que la subcontratación es otro ejemplo Unidos en ausencia de comercio. Sin comercio, Esta-
de funcionamiento de la ventaja comparativa. Pero hay dos Unidos produce y consume 400 unidades de ali-
consecuencias en las políticas para el gobierno. Un aná- mentos y 100 unidades de ropa.
450 450
300 300
Ropa
Ropa
150 Antes del 150 Línea de precios
comercio E Línea de precios
después
después
del comercio
del comercio
Antes
del
comercio E
0 200 400 600 0 100 200 300
Alimentos Alimentos
FIGURA 18-2. Ilustración de la ventaja comparativa
Mediante el comercio, tanto Europa como Estados Unidos mejoran su consumo. Si no se permite el
intercambio, cada región debe satisfacer sus necesidades con su producción propia. Por tanto, está
limitada a su curva de posibilidades de producción, mostrada para cada región con la línea “Antes del
comercio”. Después de que las fronteras se abren y la competencia nivela los precios relativos de
ambos bienes, la línea de precios relativos será como muestran las flechas. Si cada región enfrenta los
precios indicados por las flechas, ¿entiende por qué deben mejorar sus posibilidades de consumo?
dos Unidos produciendo sólo alimentos, la proporción su punto de completa especialización con una pen-
de precios estará en algún punto entre ½ y ¾. La pro- diente de ⫺2⁄3.
porción exacta dependerá de la fuerza de la demanda. El resultado final lo muestran los puntos E en la
Suponga ahora que las demandas son tales que su figura 18-2. En este punto de equilibrio de libre comer-
razón final de precios es 2⁄3, tres unidades de alimentos cio, Europa se especializa en la manufactura de ropa y
se venden por dos unidades de ropa. Con esta propor- Estados Unidos en la producción de alimentos. Europa
ción de precios, cada región se especializará —Estados exporta 1331⁄3 unidades de ropa por 200 unidades de
Unidos en alimentos y Europa en ropa— y exportará alimentos estadounidenses. Ambas regiones pueden
algo de su producción para pagar las importaciones a la consumir más de lo que podrían producir por sí solas;
razón mundial de precios de 2⁄3. ambas regiones se benefician del comercio internacio-
La figura 18-2 ilustra la forma en que el comercio nal.
tiene lugar. Cada región enfrenta una curva de posibili- La figura 18-3 ilustra los beneficios del comercio
dades de consumo de acuerdo con lo que puede produ- para Estados Unidos. La línea interna muestra la FPP,
cir, vender o comprar y consumir. La curva de posibilida- mientras que la línea externa muestra las posibilidades
des de consumo comienza en el punto de completa especialización de consumo a la razón de precios mundiales de 2⁄3. Las
de la región, y luego se mueve afuera a la razón de precios mun- flechas muestran las cantidades exportadas e importa-
diales de 2⁄3. La figura 18-2a) muestra las posibilidades de das. Estados Unidos termina en el punto B⬘. Como
consumo de Estados Unidos como una flecha delgada efecto del comercio, se mueve a lo largo de la línea D⬘A
con una pendiente de ⫺2⁄3 saliendo del punto de com- justo como si un provechoso nuevo invento hubiera
pleta especialización a 600 unidades de alimentos y cero empujado hacia fuera su FPP.
ropa. De modo similar, las posibilidades de consumo Las lecciones de este análisis se resumen en la figura
posteriores al comercio de Europa se muestran en la 18-4. Esta figura muestra la frontera mundial de posibili-
figura 18-2b) con la flecha que se mueve al sureste desde dades de producción. La FPP mundial representa el
Ventaja Ventaja
comparativa de comparativa
Estados Unidos Microprocesadores Computadoras Aviones Automóviles Vino Pan de Europa
parativa en las piezas de pan. Hace veinte años, Estados flechas señalan la dirección de las exportaciones. Esta-
Unidos dominaba el mercado de la aviación, pero dos Unidos compra productos electrónicos de consumo
Europa ha ganado ahora una parte sustancial de dicho a Japón, éste compra petróleo y materias primas de los
mercado, así que los aviones se han estado moviendo a países en desarrollo, y los países en desarrollo compran
la derecha en la línea. computadoras de Estados Unidos. En realidad, los
Es seguro que la introducción del comercio hará patrones de comercio son más complejos que este ejem-
que Estados Unidos fabrique y exporte microprocesa- plo triangular.
dores, mientras que Europa producirá y exportará pan.
Pero, ¿dónde cae la línea divisoria? ¿Entre los aviones y SALVEDADES Y CONCLUSIONES
los automóviles, o entre el vino y el pan? Tal vez los auto-
móviles se fabriquen en ambos lugares. Ahora se ha completado la revisión de la elegante teoría
A usted no le sorprenderá encontrar que la respuesta de la ventaja comparativa. Sus conclusiones se aplican a
depende de la demanda y de la oferta de los diferentes cualquier número de países y mercancías. Todavía más,
bienes. Considere que los bienes son cuentas dispuestas se puede generalizar para que incluya muchos insumos,
en un collar de acuerdo con su ventaja comparativa; la el cambio de proporciones de los factores y los rendi-
fuerza de la oferta y de la demanda determinará donde mientos decrecientes. Pero no es posible llegar a una
se halle la línea divisoria entre la producción estadouni- conclusión sin señalar dos importantes salvedades a esta
dense y la europea. Una mayor demanda por micropro- elegante teoría:
cesadores y computadoras, por ejemplo, tendería a ele- 1. Supuestos clásicos. Desde un punto de vista teórico, el
var el precio relativo de los bienes estadounidenses. Este mayor defecto de la teoría de la ventaja comparativa
cambio podría llevar a Estados Unidos a especializarse se halla en sus supuestos clásicos. Esta teoría supone
todavía más en áreas de su ventaja comparativa, en lugar una economía competitiva que funciona sin proble-
de las que ya no le resulta rentable producir, áreas de mas. Pero el comercio podría conducir a empeorar
desventaja comparativa, como los automóviles. problemas ambientales si hay bienes públicos globa-
les o locales (véase una exposición adicional en el
Muchos países capítulo 14). Aún más, podrían surgir ineficiencias
¿Qué pasa cuando se trata de muchos países? La intro- en presencia de precios y salarios inflexibles, ciclos
ducción de muchos países no modifica el análisis. Por lo de negocios y desempleo involuntario. Cuando hay
que se refiere a un solo país, todos los demás países se fallas de mercado macro o microeconómicas, el
pueden agrupar colectivamente como “el resto del comercio bien podría empujar a un país dentro de
mundo”. Las ventajas del comercio no tienen relación su FPP. Cuando la economía está deprimida o
especial con las fronteras nacionales. Los principios
desarrollados se aplican entre grupos de países y, cierta-
mente, entre regiones dentro del mismo país. De hecho
son aplicables de igual manera al comercio entre los Países en Petróleo
Japón
estados del norte y del sur de Estados Unidos, como al desarrollo
comercio entre Estados Unidos y Canadá.
Co
ns ica
m
c o t ró n
um
ta
de lec
do
el sistema de precios funciona mal por razones tiende a incrementar el precio de los factores que
ambientales o de otra índole, no es posible garanti- son intensivos en las exportaciones y a reducir el
zar que los países se beneficien del comercio. precio de los factores que son intensivos en las
Con estas salvedades, no es de sorprender que la importaciones. (En un mundo con salarios inflexi-
teoría de la ventaja comparativa se venda con un bles, esto puede llevar al desempleo de los trabaja-
gran descuento durante las épocas de depresión dores no calificados, como muestra la exposición
económica. En la Gran Depresión de los años treinta dada en este libro sobre macroeconomía).
del siglo pasado, mientras el desempleo se dispa- Estudios recientes indican que los trabajadores
raba y la producción real caía, los países edificaron no calificados en países de altos ingresos han sufrido
altos muros de aranceles en sus fronteras, y el volu- reducciones de sus salarios reales, por la mayor
men de comercio internacional se desplomó. Ade- importación de bienes de países en desarrollo de
más, durante la prosperidad de los noventa, el libre bajos salarios. Las pérdidas de salarios ocurren por-
comercio se vio atacado cada vez más por grupos que las importaciones de bienes, como la ropa, se
ambientalistas, que lo vieron como un medio que fabrican por trabajadores no calificados en los paí-
permitía a las compañías arrojar contaminantes a ses en desarrollo. El creciente comercio internacio-
los océanos o en países con pobre regulación. Los nal de la ropa reduce los precios y eso tiende a redu-
ambientalistas se hallan entre los principales críti- cir los salarios de los trabajadores no calificados en
cos de los más recientes intentos de promover un los países de altos ingresos.
comercio más libre (véase la sección “Negociación La teoría de la ventaja comparativa muestra que
del libre comercio” al final de este capítulo). otros sectores ganarán más de lo que pierden los
2. Distribución del ingreso. Una segunda salvedad se sectores perjudicados. Aún más, cuando se conside-
refiere al impacto sobre gente, sectores o factores ran periodos largos, quienes resultan desplazados
de producción particulares. Ya se demostró que la de los sectores de bajos salarios gravitan al final
apertura de un país al comercio elevará el ingreso hacia empleos de mayores salarios. Pero quienes
nacional de dicho país, que puede consumir más quedan temporalmente afectados por el comercio
bienes y servicios de lo que sería posible si sus fron- internacional quedan realmente dañados y se vuel-
teras se cierran al comercio. ven partidarios de la protección y las barreras al
Pero esto no significa que todo mundo se benefi- comercio.
cie del comercio, como lo demuestra el teorema de
A pesar de sus limitaciones, la teoría de la ventaja
Stolper-Samuelson. Suponga que Estados Unidos
comparativa contiene una de las verdades más profun-
tiene una mano de obra relativamente calificada,
das de toda la economía. Los países que no consideran
mientras que China tiene una mano de obra relati-
el principio de la ventaja comparativa pagan un alto
vamente no calificada. Aún más, la mano de obra
precio en sus niveles de vida y crecimiento económico.
calificada se utiliza más en la aviación, mientras que
la mano de obra no calificada se usa más en la con-
fección de ropa. Ahora traslade la situación de no
comercio a una de libre comercio. Como en el ejem-
plo, esperaría que Estados Unidos exportara avio- C. EL PROTECCIONISMO
nes e importara ropa. El precio de los aviones en
Estados Unidos ascendería y el precio de la ropa Vaya de nuevo al principio de este capítulo y vuelva a
bajaría. leer “La petición de los fabricantes de velas” escrita por
Lo interesante es el impacto sobre los trabajado- el economista francés Frederic Bastiat para satirizar las
res. Como resultado del cambio en la producción propuestas solemnes de proteger los bienes domésticos
doméstica, baja la demanda de mano de obra no de las importaciones. En la actualidad es frecuente que
calificada por la baja en los precios y confección de la gente considere con sospecha la competencia extran-
ropa. En contraste, la demanda de mano de obra jera, y que suenen bien las campañas de “Compre lo
calificada sube por el ascenso en los precios y la pro- hecho en casa”.
ducción de aviones. En un mundo de salarios flexi- Pero los economistas, desde la época de Adam
bles, esto conduce a una baja en los salarios de los Smith, han marchado a diferente ritmo. En general, los
trabajadores no calificados y a un alza en los salarios economistas creen que el libre comercio promueve una
de la mano de obra calificada en Estados Unidos. división mutuamente benéfica del trabajo entre las
Expresado en forma más general, el libre comercio naciones; el comercio libre y abierto permite que cada
nación amplíe sus posibilidades de producción y con- en que un país puede afectar los precios mundiales se
sumo, elevando los niveles de vida del mundo. El pro- verá más adelante en este capítulo.)
teccionismo evita que las fuerzas de la ventaja compara- La figura 18-7 muestra las curvas de la oferta y de la
tiva funcionen con el máximo provecho. demanda de ropa en Estados Unidos. La curva de
Esta sección revisa los argumentos económicos la demanda de los consumidores estadounidenses es
sobre el proteccionismo. DD y la curva de oferta doméstica de las empresas esta-
dounidenses es OO. Si el precio de la ropa está determi-
EL ANÁLISIS DE LA OFERTA nado en el mercado mundial, es igual a 4 dólares por
Y DE LA DEMANDA DEL COMERCIO Y unidad. Aunque las transacciones en el comercio inter-
nacional se realizan en diferentes monedas, por ahora
LOS ARANCELES
se simplifica la oferta extranjera mediante una curva de
El libre comercio y la ausencia de comercio oferta en dólares con el tipo de cambio actual.
Se puede comprender mejor la teoría de la ventaja com-
parativa mediante el análisis de la oferta y de la demanda Equilibrio sin comercio. Suponga que el costo del trans-
de bienes en el comercio internacional. Observe el caso porte o los aranceles a la ropa fueran prohibitivos (por
del mercado de ropa en Estados Unidos. Suponga, por ejemplo 100 dólares por unidad de ropa). ¿Dónde esta-
sencillez, que Estados Unidos es una pequeña parte del ría el equilibrio sin comercio? En este caso, el mercado
mercado, por lo que no puede afectar el precio mun- estadounidense de la ropa estaría en la intersección de
dial de la ropa. (Este supuesto permite analizar la oferta la oferta y de la demanda domésticas, que se muestran en
y la demanda con mucha facilidad; el caso más realista el punto N en la figura 18-7. En este punto de no comer-
D O
Precio de la ropa en Estados Unidos (dólares por unidad)
Oferta doméstica
8 N
Producción
doméstica
Importaciones
4 Oferta mundial
M E F
Demanda doméstica
O
D
cio, los precios serían relativamente altos a 8 dólares de las industrias individuales. Desde el siglo xviii
por unidad y los productores domésticos satisfarían —cuando el parlamento inglés trató de imponer aran-
toda la demanda. celes al té, azúcar y otras mercancías de sus colonias en
América— la política de aranceles ha demostrado ser
El libre comercio. Ahora abra el mercado estadouni-
dense al comercio internacional. En ausencia de costos terreno fértil para la revolución y las luchas políticas.
de transporte, aranceles y cuotas, el precio en Estados El análisis de la oferta y de la demanda es útil para
Unidos debe ser igual al precio mundial. ¿Por qué? Por- entender los efectos económicos de los aranceles y las
que si el precio estadounidense estuviera por arriba del cuotas. Para comenzar, note usted que el arancel se
precio chino, los empresarios más listos comprarían cobra sobre las importaciones. Una cuota es un límite
donde la ropa fuera barata (China) para venderla donde que se establece sobre la cantidad de importaciones.
fuera cara (Estados Unidos). Por tanto, China exporta- Estados Unidos tiene cuotas sobre muchos productos,
ría ropa a Estados Unidos. Una vez que los flujos comer- entre los que se incluyen los textiles, relojes y quesos.
ciales ajustaran plenamente la oferta y la demanda, el La tabla 18-3 muestra los aranceles promedio de
precio en Estados Unidos sería igual al precio mundial. grandes países en 2003. Observe que los aranceles
(En un mundo con costos de aranceles y transportes, el varían ampliamente para diferentes bienes en la mayo-
precio en Estados Unidos sería igual al precio mundial ría de los países. Requeriría un estudio cuidadoso com-
ajustado con la inclusión de estos costos.) prender por qué en Estados Unidos los aranceles a las
La figura 18-7 ilustra la forma en que los precios, importaciones de caballos son cero, mientras que sobre
cantidades y flujos de intercambio se determinan en el los asnos son 68%. Por otra parte, no se requiere mucho
libre comercio para el ejemplo de la ropa. La línea hori- estudio para entender por qué los textiles y el acero tie-
zontal en 4 dólares representa la curva de oferta para nen cuotas estrictas o altos aranceles, porque se trata de
las importaciones; es horizontal, o sea perfectamente industrias con peso político en el Congreso o en la Casa
elástica al precio, porque se supone que la demanda Blanca.
estadounidense es demasiado pequeña como para afec-
tar el precio mundial de la ropa.
Cuando el comercio se abre, las importaciones flu-
yen hacia Estados Unidos y reducen el precio de la ropa
al precio mundial de 4 dólares por unidad. En este Arancel
promedio, 2003
nivel, los productores domésticos aportarán la cantidad
País o región (%)
ME, o sea 100 unidades, mientras que a ese precio los
consumidores querrán comprar 300 unidades. La dife- Hong Kong (China) 0.0
rencia, mostrada por la línea gruesa EF, es la cantidad de Suiza 0.0
importaciones de ropa. ¿Quién decidió que sólo se Japón 3.3
debía importar esta cantidad de ropa y que la produc- Estados Unidos 3.9
Canadá 4.2
ción doméstica fuera sólo de 100 unidades? ¿Una
Unión Europea 4.4
dependencia china de planeación? ¿Un cártel de fabri-
Rusia 11.3
cantes de ropa? No, la cantidad que se intercambia está China 12.0
determinada por la oferta y la demanda. México 17.3
Aún más, el nivel de precios en el equilibrio sin Pakistán 17.2
comercio determinó la dirección de los flujos de inter- India 33.0
cambio comercial. Los precios sin comercio de Estados Irán 30.0
Unidos eran mayores que los de China, así que los bie- Promedio de grandes grupos:
nes fluyeron hacia Estados Unidos. Recuerde esta regla: Países de bajos ingresos 5.9
en el libre comercio, y ciertamente en los mercados en general, el Países de ingresos medios 14.1
flujo de los bienes va de las regiones de bajos precios a las regio-
nes de altos precios. Cuando los mercados se abren al libre TABLA 18-3. Aranceles promedio, 2003
comercio, la ropa fluye del mercado chino de menor El porcentaje de aranceles varía ampliamente entre regiones.
precio al mercado estadounidense de mayor precio, Estados Unidos y regiones como Singapur y Hong Kong
hasta que los niveles de precios se igualan. (China) tienen hoy bajos aranceles, aunque hay excepciones,
como para los textiles y el acero. Países como India y China
Barreras al comercio siguen manteniendo barreras proteccionistas al comercio.
Durante siglos los gobiernos han usado los aranceles y Fuente: Organización Mundial de Comercio y organizaciones gubernamen-
las cuotas para captar ingresos e influir en el desarrollo tales.
Aranceles prohibitivos. El caso más fácil de analizar es el El resultado de equilibrio de un arancel de 2 dóla-
de un arancel prohibitivo, es decir, un arancel que es tan res es que el consumo doméstico (o cantidad deman-
alto que ahoga todas las importaciones. Al observar de dada) se reduce de 300 unidades en el equilibrio de
nuevo la figura 18-7, ¿qué pasaría si el arancel sobre la libre comercio, a 250 unidades después de la imposi-
ropa fuera más de 4 dólares por unidad (es decir, más de ción del arancel, la producción doméstica se eleva en 50
la diferencia entre el precio estadounidense sin comercio unidades, y la cantidad de importaciones se reduce en
de 8 dólares y el precio mundial de 4 dólares?). Se trata- 100 unidades. Este ejemplo resume el impacto econó-
ría de un arancel prohibitivo que impediría el comercio mico de los aranceles.
de ropa. Cualquier importador que compre ropa al pre-
Un arancel tenderá a elevar el precio, reducir las
cio mundial de 4 dólares la vendería en Estados Unidos al
cantidades consumidas e importadas, y a elevar la pro-
precio sin comercio de 8 dólares. Pero este precio no
ducción doméstica del bien deseado.
cubriría los costos del bien más el arancel. Así, los arance-
les prohibitivos matan todo intercambio comercial.
Cuotas. Las cuotas tienen el mismo efecto cualitativo
Arancel no prohibitivo. Menores aranceles (menos de 4 que los aranceles. Una cuota prohibitiva (que evita
dólares por unidad de ropa) dañarían el comercio, pero todas las importaciones) es equivalente a un arancel
no lo matarían. La figura 18-8 muestra el equilibrio en prohibitivo. El precio y la cantidad se moverían de
el mercado de ropa con un arancel de 2 dólares. De vuelta al equilibrio sin comercio en N en la figura 18-8.
nueva cuenta, si supone que no hay costos de trans- Una cuota menos rigurosa podría limitar las importa-
porte, un arancel de 2 dólares significa que la ropa ciones a 100 unidades de ropa; ésta igualaría la línea
extranjera se venderá en Estados Unidos a 6 dólares por gruesa HJ de la figura 18-8. Una cuota de 100 unidades
unidad (igual al precio mundial de 4 dólares más el llevaría al mismo precio de equilibrio y producción del
arancel de 2 dólares). arancel de 2 dólares.
D O
8 N
Producción
doméstica H J Precio doméstico
6 (en Estados Unidos)
G Importa- de las importaciones
ciones Arancel
4 Oferta mundial
E F
O
D
Aunque no hay diferencia esencial entre los arance- sumidores excede la ganancia en ingresos para el
les y las cuotas, sí existen algunas diferencias sutiles. Un gobierno más las ganancias extras obtenidas por los
arancel genera entradas para el gobierno, tal vez per- productores.
mita que otros impuestos se reduzcan y con ello se com-
Análisis diagramático. La figura 18-9 muestra el costo
pense en algo el daño causado a los consumidores del
económico de un arancel. Las curvas de oferta y
país importador. Por otra parte, una cuota coloca la uti-
demanda son idénticas a las de la figura 18-8, pero
lidad de la diferencia resultante de precios en el bolsillo
se destacan tres áreas. 1) El área B es el ingreso del aran-
de los importadores o exportadores que tuvieron la for-
cel que cobra el gobierno. Es igual al monto del arancel
tuna de conseguir un permiso o licencia de importa-
multiplicado por las unidades de importación y suma
ción. Ellos se pueden dar el lujo de irse a cenar, beber o
200 dólares. 2) El arancel eleva el precio en los merca-
incluso sobornar a los funcionarios que conceden los
dos domésticos de 4 a 6 dólares, y los fabricantes incre-
permisos de importación.
mentan su producción a 150 unidades. Por tanto, las
Por estas diferencias los economistas suelen consi-
utilidades totales se elevan en 250 dólares, que se mues-
derar a los aranceles como el mal menor. Sin embargo,
tran en el área LEHM y son iguales a 200 dólares en las
si un gobierno está determinado a imponer cuotas,
viejas unidades más 50 dólares adicionales en las 50
debe subastar las escasas licencias-cuotas de importa-
nuevas unidades. 3) Por último, note que un arancel
ción. Una subasta asegurará que sea el gobierno y no el
impone un fuerte costo a los consumidores. La pérdida
importador el que se quede con el ingreso de los esca-
total del excedente de los consumidores está dada por
sos derechos a importar; además, la burocracia no se
el área LMJF y es igual a 550 dólares.
verá tentada a asignar derechos de cuota por sobornos,
El impacto social global es, por tanto, una ganan-
amistad o nepotismo.
cia para los productores de 250 dólares, una ganancia
Costos de transporte. ¿Qué pasa con los costos de trans- para el gobierno de 200 dólares y una pérdida para los
porte? El costo de mover bienes perecederos y volumi- consumidores de 550 dólares. El costo social neto (con-
nosos tiene el mismo efecto que los aranceles, reduce el tando por igual cada uno de estos dólares) es, en conse-
beneficio de la especialización regional. Por ejemplo, si cuencia, 100 dólares. Dicho costo es igual a la suma de
cuesta 2 dólares por unidad llevar la ropa de China a A y C. La interpretación de estas áreas es importante:
Estados Unidos, el equilibrio de la oferta y la demanda ● El área A es la pérdida neta provocada porque la
sería como el de la figura 18-8, con el precio estadouni-
producción doméstica es más cara que la produc-
dense 2 dólares por arriba del precio chino.
ción extranjera. Cuando el precio doméstico sube,
Pero hay una diferencia entre los costos de protec-
los negocios se ven inducidos a incrementar el uso
ción y los de transporte: los costos del transporte son
de una capacidad doméstica relativamente costosa;
impuestos por la naturaleza —por los océanos, monta-
alcanzan una producción hasta el punto en que el
ñas y ríos— mientras que los aranceles restrictivos son
costo marginal es de 6 dólares por unidad, en lugar
definitiva y absolutamente responsabilidad de los paí-
de 4 dólares por unidad en situaciones de libre
ses. En verdad, un economista llamó a las aranceles
comercio. Las empresas reabren viejas fábricas inefi-
“ferrocarriles negativos”. Imponer un arancel tiene el
cientes o hacen trabajar turnos extras las plantas
mismo impacto económico que arrojar arena a los
existentes. Desde el punto de vista económico, estas
motores de los barcos que transportan los bienes hasta
plantas tienen una desventaja comparativa porque
la casa y desde otras tierras.
la nueva ropa confeccionada en estas plantas se
podría producir con mayor eficiencia en el exterior.
El costo económico de los aranceles
El nuevo costo social de esta producción ineficiente
¿Qué sucede cuando Estados Unidos impone un aran-
es el área A, igual a 50 dólares.
cel a la ropa, como el arancel de 2 dólares mostrado en ● Además, hay una pérdida neta para el país por el
la figura 18-8? Hay tres efectos: 1) los productores
mayor precio, mostrado en el área C. Esta pérdida
domésticos, que operan bajo un paraguas de precios
es el excedente del consumidor que no puede com-
proporcionado por el arancel, pueden ampliar su pro-
pensarse con las utilidades de las empresas o con el
ducción; 2) los consumidores se enfrentan con mayores
ingreso del arancel. Esta área representa el costo
precios, por lo que reducen su consumo; y 3) el gobierno
económico incurrido cuando los consumidores tras-
obtiene ingresos del arancel.
ladan sus compras de importaciones de bajo costo a
El arancel crea ineficiencias económicas. Cuando se bienes domésticos de alto costo. Esta área también
imponen aranceles, la pérdida económica para los con- es igual a 50 dólares.
D O
M H J Precio mundial
6 más el arancel
B
A C
L E F
4 Precio mundial
Por tanto, la pérdida total social del arancel es 100 dóla- La imposición de un arancel tiene tres efectos:
res, calculada de cualquier modo. alienta una producción doméstica altamente inefi-
La figura 18-9 ilustra una característica que es impor- ciente; eleva los precios, con lo que induce a los consu-
tante para entender la política y la historia de los aran- midores a reducir sus compras del bien por el que hay
celes. Cuando se impone un arancel, parte del impacto que pagar el arancel, por debajo de niveles eficientes; y
económico llega porque los aranceles redistribuyen el eleva los ingresos del gobierno. Sólo los primeros dos
ingreso de los consumidores a los productores y a los efectos imponen forzosamente costos de eficiencia a la
trabajadores domésticos protegidos. En el ejemplo que economía.
aparece en la figura 18-9, las áreas A y C representan,
respectivamente, pérdidas de eficiencia por el uso de
plantas de producción doméstica muy ineficientes y un
El costo de la protección textil
bajo consumo ineficiente. Con los supuestos simplifica- Un ejemplo práctico para este análisis es
dores utilizados arriba, las pérdidas de eficiencia suman examinar los efectos de un arancel particular
100 dólares. Sin embargo, la redistribución implícita es sobre la ropa. En la actualidad, los aranceles
mucho mayor, ya que es igual a los 200 dólares captados sobre textiles y ropa importados se hallan entre los impuestos
de los consumidores en forma de ingresos por el aran- más pesados por Estados Unidos. ¿Cómo afectan estos altos
cel, más 250 dólares en mayores utilidades. A los consu- aranceles a los consumidores y productores?
midores no les gustará el mayor costo del producto, Para comenzar, los aranceles elevan los precios de la ropa
mientras los productores y trabajadores domésticos de doméstica. A causa de los mayores precios siguen abiertas
esas empresas se benefician. Es claro por qué las bata- muchas fábricas, que de otra manera quebrarían ante la des-
llas sobre las restricciones a las importaciones se suelen aparición de una ventaja comparativa en textiles. Apenas dejan
centrar más en las ganancias y pérdidas de la redistribu- utilidades, pero se las ingenian para tener ventas suficientes
ción, que en los aspectos de eficiencia económica. y seguir con su producción doméstica. El empleo doméstico
en la industria textil excede la situación de libre comercio, que sin una industria independiente de semiconducto-
aunque —por la presión de la competencia extranjera— los res, los militares serían excesivamente dependientes de
salarios de la industria se encuentran entre los más bajos de los proveedores japoneses y de otros países para tener
cualquier industria manufacturera. chips que se usan en armamento de alta tecnología.
Desde un punto de vista económico, Estados Unidos Esto llevó a un acuerdo para proteger la industria. Los
desperdicia recursos en la industria textil. Estos trabajado- economistas se sentían escépticos del valor de este enfo-
res, materias primas y capital se podrían usar de manera más que. Su argumento no cuestionaba la meta de la seguri-
productiva en otros sectores: tal vez en la aviación, o en servi- dad nacional. Más bien, se enfocó en la eficiencia de los
cios financieros o en el comercio electrónico. El potencial pro-
medios para llegar a ese resultado deseado. Creían que
ductivo del país es más bajo, porque mantiene trabajando fac-
la protección era más costosa que una política que favo-
tores de producción en una industria que ha perdido su ventaja
reciera de otro modo la industria doméstica, tal vez
comparativa.
como pago por compras de un número mínimo de
Desde luego, los consumidores pagan esta protección de
chips de alta calidad.
la industria textil con mayores precios. Reciben menos satis-
factores por sus ingresos que si pudieran comprar textiles de
La seguridad nacional no es la única meta no eco-
Corea, China o Indonesia, a precios que excluyen los altos nómica en la política comercial. Los países pueden
aranceles. Se induce a los consumidores a recortar sus com- desear preservar sus tradiciones culturales o su situa-
pras de ropa, canalizando los fondos hacia alimentos, trans- ción ambiental. Francia sostuvo que sus ciudadanos
porte y recreación, cuyos precios relativos se reducen con necesitan estar protegidos de la “incultura” de las pelí-
los aranceles. culas estadounidenses. El temor es que la industria fíl-
Por último, el gobierno recibe ingresos por los aranceles mica francesa pudiera quedar ahogada por la nueva ola
en los textiles. Estos ingresos se pueden utilizar para comprar de películas hollywoodenses de acción y de alto presu-
bienes públicos o reducir otros impuestos, de modo que (a puesto. Como resultado, Francia ha mantenido cuotas
diferencia de la pérdida para el consumidor o la ineficiencia sobre el número de películas y programas de televisión
productiva) este efecto no es una carga social real. estadounidenses que se pueden importar.
si impone costos a otros. Adam Smith entendió bien manteniendo fuera o imponiendo altos aranceles a los
este punto cuando escribió: bienes producidos en países de bajos salarios. Una ver-
sión extrema de esta línea de razonamiento es que bajo
Esperar libertad en el comercio es tan absurdo como
esperar encontrar Utopía. No sólo los prejuicios del el libre comercio los salarios estadounidenses se reduci-
público, sino lo que es mucho más inconquistable, los rían al nivel de los salarios extranjeros. Esta idea fue
intereses privados de muchos individuos, se oponen irre- proclamada por el ex candidato presidencial Ross Perot
sistiblemente a ella. durante los debates sobre el Tratado de Libre Comercio
de América del Norte (TLCAN), donde sostuvo:
Si el libre comercio es tan benéfico para el país
como un todo, ¿por qué continúan los partidarios del Desde el punto de vista filosófico (el TLCAN), es maravi-
proteccionismo influyendo de manera tan despropor- lloso, pero, siendo realistas, será malo para nuestro país.
Esa cosa va a crear una gigantesca manguera de succión
cionada sobre las legislaturas? Los pocos que se benefi-
en Estados Unidos en un momento en que necesitamos
cian ganan mucho de la protección específica, por lo que los empleos lleguen, no que se vayan. Los salarios
que destinan grandes sumas a cabildear a los políticos. mexicanos llegarán hasta 7.5 dólares por hora y nuestros
En contraste, los consumidores individuales se ven sólo salarios bajarán a esos mismos 7.5 dólares por hora.
ligeramente afectados por el arancel en un producto;
Este argumento parece lógico, pero es erróneo por-
como las pérdidas son pequeñas y extendidas, los indi-
que omite el principio de la ventaja comparativa. La
viduos tienen pocos incentivos para gastar recursos y
razón por que los trabajadores estadounidenses cobran
expresar su opinión en cada caso de aranceles. Hace un
mayores salarios, es que en promedio son más producti-
siglo se usaba el soborno descarado con el fin de com-
vos. Si el salario estadounidense es cinco veces más alto
prar los votos necesarios para que se aprobaran leyes
que el de México, es porque el producto marginal de
sobre aranceles. En la actualidad, poderosos comités de
los trabajadores estadounidenses es, en promedio, cinco
acción política (CAP) financiados por organizaciones
veces el de los trabajadores mexicanos. El comercio
obreras o empresariales, reúnen abogados y solicitan
fluye de acuerdo con la ventaja comparativa, no por el
apoyo para establecer aranceles o cuotas sobre textiles,
nivel de salarios o de la ventaja absoluta.
madera, acero, azúcar y otras mercancías.
Una vez demostrado que el país gana al importar
Si los votos políticos se emitieran en proporción a su
bienes producidos por la “mano de obra extranjera
beneficio económico total, los países ordenarían la can-
barata”, con la cual tiene una desventaja comparativa,
celación de la mayor parte de los aranceles. Pero no
no se debe pasar por alto el impacto que el comercio
siempre cada dólar de intereses económicos consigue
puede tener sobre empresas y trabajadores particulares.
representación proporcional. Es mucho más difícil con-
Recuerde el teorema de Stolper-Samuelson: si Estados
vencer a los consumidores de los beneficios del libre
Unidos tiene una desventaja comparativa en industrias
comercio, que organizar unas pocas compañías o sindi-
como la textil o la de juguetes, y estas industrias son
catos para luchar contra “la mano de obra china barata”.
intensivas en mano de obra no calificada, la reduc-
En todos los países, los intereses especiales de las empre-
ción de las barreras al comercio tenderá a reducir los
sas y trabajadores protegidos son enemigos incansables
salarios de los trabajadores estadounidenses no califica-
del libre comercio.
dos. También puede haber efectos temporales sobre
Un caso destacado es la cuota estadounidense sobre
los trabajadores cuyos salarios bajan mientras buscan
el azúcar, que beneficia a unos cuantos productores, al
empleos alternos. Las dificultades de los trabajadores
mismo tiempo que cuesta a los consumidores estado-
desplazados será mayor cuando la economía global esté
unidenses más de 1 000 millones de dólares anuales. El
deprimida o cuando los mercados locales de trabajo
consumidor promedio tal vez ignore que la cuota del
muestren un alto desempleo. En el largo plazo, los mer-
azúcar cuesta alrededor de un centavo al día por per-
cados laborales reasignarán a los trabajadores de indus-
sona, así que hay pocos incentivos para cabildear y
trias en declinación a industrias que avanzan, pero la
lograr libre comercio en el azúcar.
transición puede resultar costosa para mucha gente.
Competencia de la mano de obra extranjera barata. De En resumen:
todos los argumentos en favor de la protección, el más El argumento de la mano de obra extranjera barata
persistente es que el libre comercio expone a los traba- es erróneo porque omite considerar la teoría de la ven-
jadores estadounidenses a la competencia de mano taja comparativa. Un país se beneficiará del comercio
de obra extranjera con bajos salarios. La única forma de aun cuando sus salarios estén muy por arriba de los de
preservar los altos salarios estadounidenses, dice el sus socios comerciales. Los altos salarios provienen de una
argumento, es proteger a los trabajadores domésticos alta eficiencia, no de la protección de un arancel.
Aranceles de represalia. Aunque mucha gente estaría ciones (aranceles, cuotas o cuotas de exportación
de acuerdo en que un mundo de libre comercio sería negociadas con otros países) cuando una industria
el mejor de los mundos posibles, señala que no es el ha sido “dañada” por las importaciones. El daño
mundo en que realmente se vive. Esa gente razona: ocurre cuando la producción, empleo y utilidades
“Mientras otros países imponen restricciones a la impor- en una industria doméstica han bajado mientras las
tación de nuestros productos, o los discriminan de importaciones han subido.
algún otro modo, no tenemos más opción que jugar al ● Se cobran aranceles antidumping cuando otros países
juego de la protección para nuestra defensa. Aceptamos venden en Estados Unidos a precios por debajo de
el libre comercio sólo mientras sea un juego limpio. los costos promedios o a precios más bajos de los
Pero insistimos en jugar en una cancha nivelada”. En que existen en el mercado de origen. Cuando se
varias ocasiones, durante los años noventa del siglo encuentra que existe dumping, se imponen “dere-
pasado, Estados Unidos estuvo a punto de llegar a chos de dumping” sobre el bien importado.
guerras comerciales con Japón y China, a los que ame- ● Se imponen derechos compensatorios para cancelar la
nazó con imponer altos aranceles si no detenían algu- ventaja en costos de las importaciones, que surgen
nas prácticas comerciales criticables. cuando los extranjeros subsidian las exportaciones
Los que abogan por este enfoque argumentan su a Estados Unidos. Estos derechos se han convertido
capacidad para derribar los muros del proteccionismo en en la forma más popular de ayuda contra las impor-
otros países. Esta justificación se describió en un análisis taciones, y se han aplicado en cientos de ocasiones.
del proteccionismo en el Economic Report of the President: ¿Cuál es la justificación de tales medidas? La ayuda
La intervención en el comercio internacional… aun contra las importaciones parece razonable, pero en rea-
cuando sea costosa para la economía estadounidense en lidad va totalmente en contra de la teoría de la ventaja
el corto plazo, puede, no obstante, justificarse si sirve al comparativa. Esa teoría dice que una industria que no
propósito estratégico de incrementar el costo de políti- puede competir con las empresas extranjeras resultará
cas intervencionistas de gobiernos extranjeros. Así, hay dañada por las importaciones. Desde el punto de vista de la
un posible papel para medidas cuidadosamente enfoca-
ventaja económica, las industrias menos productivas están
das… dirigidas a convencer a otros países a reducir sus
siendo eliminadas por la competencia de industrias domésticas
distorsiones del comercio.
más productivas.
Aunque pueda ser válido, este argumento se debe Esto suena en verdad desalmado: ninguna industria
usar con mucha precaución. Así como amenazar con la muere en forma voluntaria; ninguna región pasa alegre-
guerra lleva a conflictos armados tan a menudo como al mente por la conversión a nuevas industrias. A menudo,
control de armas, las fanfarronadas de amenazas de el cambio de las industrias viejas a las nuevas significa
proteccionismo pueden terminar perjudicando al fan- desempleo y dificultades considerables. La industria y la
farrón, así como a su oponente. Los estudios históricos región débiles sienten que están siendo seleccionadas
muestran que los aranceles de represalia suelen llevar a para soportar en sus hombros la carga del progreso.
otras naciones a elevar sus aranceles todavía más, y rara
vez son armas efectivas de negociación para la reduc- Argumentos que pueden ser válidos
ción multilateral de aranceles. para la protección
Por último, considere tres argumentos de protección
Ayuda contra las importaciones. En Estados Unidos y que pueden tener un mérito económico real:
otros países, las empresas y trabajadores que resultan ● Los aranceles pueden modificar los términos de
afectados por la competencia extranjera, pueden tratar
intercambio en favor de un país.
de conseguir protección en forma de aranceles o cuo- ● La protección temporal vía aranceles de una “indus-
tas. En la actualidad, relativamente pocas operaciones
tria joven” con potencial de crecimiento, puede ser
directas de aranceles se realizan en el piso del Congreso.
provechosa en el largo plazo.
El Congreso entendió que la política de los aranceles ● Un arancel, en ciertas condiciones, puede ayudar a
era algo de un manejo demasiado complicado, y ha esta-
reducir el desempleo.
blecido dependencias especializadas para investigar y
solucionar las quejas. En general, una petición de ayuda El argumento del arancel óptimo
pasa a su análisis por el Departamento de Comercio y o de los términos de intercambio
por la Comisión de Comercio Internacional estadouni- Un argumento válido para imponer aranceles es que
denses. Las medidas de ayuda incluyen las siguientes: hacerlo modificará los términos de intercambio en favor
● La cláusula de escape era popular en periodos ante- de un país y en contra de otros países. La frase términos
riores. Permite ayuda temporal contra las importa- de intercambio se refiere a la proporción de precios de las
exportaciones en relación con los precios de las impor- mercado global. Sin embargo, con alguna protección
taciones. La idea es que cuando un gran país cobra aran- temporal podrían desarrollarse para obtener la econo-
celes sobre sus importaciones, la reducción de la mía de la producción masiva, mano de obra calificada,
demanda de ese bien en los mercados mundiales redu- inventos bien adaptados a la economía local y la eficien-
cirá el precio de equilibrio, por lo que bajará el costo del cia tecnológica propia de muchas industrias maduras.
bien en el país antes del arancel. Este cambio mejorará Aunque la protección eleve los precios al consumidor en
los términos de intercambio del país y elevará el ingreso una primera etapa, la industria madura sería tan efi-
real doméstico. El conjunto de aranceles que maximiza ciente que el costo y el precio finalmente bajarían. Se
el ingreso real doméstico se llama arancel óptimo. justifica un arancel si el beneficio para los consumidores,
El argumento de los términos de intercambio tiene en esa etapa posterior, es más que suficiente para com-
más de 150 años, desde la época del partidario del libre pensar los mayores precios del periodo de protección.
comercio, John Stuart Mill. Es el único argumento a Este argumento debe sopesarse con cuidado. Los
favor de los aranceles que es válido en condiciones de estudios históricos han demostrado algunos casos genui-
pleno empleo y competencia perfecta. Suponga que nos de industrias jóvenes protegidas que se desarrolla-
Estados Unidos impone un “arancel” óptimo sobre el ron lo suficiente como para pararse sobre sus propios
petróleo importado. El arancel incrementará el precio pies. Y estudios de países que han tenido éxito en su
del petróleo doméstico y reducirá la demanda mun- reciente industrialización (como Singapur y Taiwán)
dial de petróleo. Por tanto, el precio del petróleo baja- comprueban que con frecuencia han protegido sus
rá en el mercado mundial. Así que parte del aran- industrias manufactureras de las importaciones durante
cel recae en el productor de petróleo. (Un país muy las etapas iniciales de su industrialización. Pero los sub-
pequeño no podría usar este argumento, ya que no sidios son una forma más eficiente y transparente de
puede afectar los precios mundiales de sus productos.) proteger industrias jóvenes. De hecho, la historia de los
¿Éste es un argumento teóricamente seguro que favo- aranceles revela muchos casos, como los del acero, azú-
rece los aranceles? La respuesta sería sí, si se olvida que se car y textiles, que como industrias jóvenes perpetua-
trata de una política de “empobrece a tu vecino” y pasa mente protegidas no han podido dejar atrás sus pañales
por alto las reacciones de otros países. Pero es probable después de todos esos años.
que otros países reaccionen. Después de todo, si Estados
Unidos fuera a imponer un arancel óptimo de 30% sobre
sus importaciones, ¿por qué no impondrían Japón y la La trágica protección de la industria brasileña
Unión Europea aranceles de 30 o 40% a sus importacio- de computadoras
nes? Al final, conforme cada país calculara e impusiera su Brasil ofrece un ejemplo sobresaliente de las
propio arancel óptimo nacionalista, el nivel global de trampas del proteccionismo. En 1984 Brasil
aranceles podría entrar en una espiral ascendente, que aprobó una ley que prohibía la importación de computadoras
sería la versión arancelaria de una carrera armamentista. extranjeras. La idea era contar con un ambiente protegido en
En última instancia, esta situación seguramente no el que la industria joven brasileña de fabricación de compu-
representaría una mejora ni del bienestar económico tadoras se pudiera desarrollar. La ley fue hecha cumplir riguro-
individual, ni mundial. Cuando todos los países impo- samente por una “policía de computadoras” especial, que bus-
nen aranceles óptimos, es probable que el bienestar caba en las oficinas corporativas y en las aulas para encontrar
económico de todos disminuya conforme se hacen mayo- computadoras importadas ilegales.
res los impedimentos al libre comercio. Es probable Los resultados fueron sorprendentes. Desde el punto
que todos los países se beneficien si todos ellos elimi- de vista tecnológico, las computadoras brasileñas tenían
nan las barreras al comercio. años de rezago respecto del mercado mundial en rápido movi-
miento, y los consumidores pagaban dos a tres veces el precio
Aranceles para industrias jóvenes. En su famoso Report mundial —en caso de que pudieran obtenerlas—. Al mismo
on Manufacturers (1791), Alexander Hamilton propuso tiempo, como las computadoras brasileñas eran tan caras, no
estimular el crecimiento de la manufactura protegiendo podían competir en el mercado mundial, así que las compañías
a las “industrias jóvenes” de la competencia extranjera. brasileñas de computadoras no podían aprovechar las eco-
De acuerdo con esta doctrina, que recibió el apoyo cau- nomías de escala derivadas de la venta a otros países. El alto
teloso de economistas del libre comercio como John precio de las computadoras también dañaba la competitividad
Stuart Mill y Alfred Marshall, hay líneas de producción en el resto de la economía. “En verdad estamos muy atrasa-
en que un país podría tener una ventaja comparativa si dos por este nacionalismo sin sentido”, dijo Zelia Cardoso de
sólo pudiera comenzar. Mello, ministra de economía de Brasil en 1990. “El problema
Estas industrias jóvenes no podrían sobrevivir una de las computadoras bloqueó e impidió la modernización de
ruda competencia contra bravucones más grandes en el la industria brasileña”.
La combinación de la presión de los consumidores y de las manera parecida a cualquier otro obstáculo al comer-
empresas brasileñas, así como las demandas estadounidenses cio. En gran medida, las cuotas tienen el mismo efecto,
para que se abriera el mercado, obligó a Brasil a levantar la impiden que la ventaja comparativa de diferentes países
prohibición a las computadoras importadas en 1992. En un determine los precios y la producción en el mercado.
año, las tiendas electrónicas de Sao Paulo y Río de Janeiro En años recientes los países han negociado cuotas con
estaban llenas de computadoras portátiles, impresoras láser otros países. Por ejemplo, Estados Unidos obligó a
y teléfonos celulares, y las compañías brasileñas pudieron Japón a establecer cuotas “voluntarias” de exportación
comenzar a explotar la revolución de las computadoras. Cada de automóviles y negoció cuotas de exportación simila-
país y cada generación aprenden de nuevo las lecciones de la
res en televisores, calzado y acero.
ventaja comparativa.
También se deben mencionar las barreras no aran-
celarias (nontariff barriers, NTB). Estas barreras son res-
Los aranceles y el desempleo. Por tradición, un motivo tricciones o regulaciones informales que dificultan que
poderoso para la protección ha sido el deseo de incre- los países vendan sus productos en los mercados extran-
mentar el empleo durante un periodo de recesión o jeros. Por ejemplo, las empresas estadounidenses se
estancamiento económico. La protección crea empleos quejan de que las disposiciones japonesas las dejan
al elevar el precio de las importaciones y desviar fuera de las industrias de telecomunicaciones, tabaco y
la demanda hacia la producción doméstica. La figura construcción.
18-8 demuestra este efecto. Conforme se eleva la demanda ¿Cuán importantes son las barreras no arancelarias
doméstica, las empresas contratan más trabajadores y el en comparación con los aranceles? Los estudios econó-
desempleo baja. Ésta también es una política de “empo- micos indican que las barreras no arancelarias eran
brece a tu vecino”, ya que eleva la demanda doméstica a realmente más importantes que los aranceles durante
costa de la producción y empleo de otros países. los años sesenta; en años recientes, han significado de
Sin embargo, aunque la protección económica hecho la duplicación del nivel de protección que los
puede elevar el empleo, no constituye un programa aranceles representan. En cierto sentido, las barreras
efectivo para llegar a un alto empleo, eficiencia ni a pre- no arancelarias han sustituido a los aranceles conven-
cios estables. El análisis macroeconómico muestra que cionales conforme éstos se han ido reduciendo.
hay mejores formas de reducir el desempleo que la de
imponer barreras a la importación. Con el uso ade-
cuado de las políticas monetaria y fiscal, un país puede LAS NEGOCIACIONES COMERCIALES
incrementar su producción y disminuir el desempleo. MULTILATERALES
Todavía más, el uso de políticas macroeconómicas gene-
Dado el jaloneo entre los beneficios económicos del
rales permitirá que los trabajadores desplazados de
libre comercio y el atractivo político del proteccionismo,
empleos de baja productividad en industrias que están
¿cuál fuerza ha dominado? La historia de los aranceles
perdiendo su ventaja comparativa, se muevan a empleos
de alta productividad en industrias que gozan una ven- estadounidenses que aparece en la figura 18-10, ha sido
taja comparativa. irregular. Durante la mayor parte de su historia, Estados
Esta lección se demostró ampliamente en los años Unidos ha sido un país de altos aranceles. El pináculo
noventa. Desde 1991 hasta 1999, Estados Unidos creó del proteccionismo se alcanzó después del arancel
16 millones de nuevos empleos mientras mantenía mer- Smoot-Hawley de 1930, que tuvo la oposición de prácti-
cados abiertos y bajos aranceles; su déficit comercial se camente todos los economistas, pero que de todas for-
incrementó abruptamente durante este periodo. En mas fue aprobado por el Congreso.
contraste, los países de Europa, mientras se movían Las barreras comerciales construidas durante la
hacia una posición de excedentes comerciales, casi no Gran Depresión ayudaron a elevar los precios y exacer-
crearon nuevos empleos. baron las angustias económicas. En las guerras comer-
ciales de los años treinta, los países trataron de elevar
Los aranceles y la protección contra las importacio-
sus niveles de empleo y producción levantando barreras
nes son una forma ineficiente de crear empleos o redu-
comerciales a expensas de sus vecinos. Los países apren-
cir el desempleo. Una forma más eficaz de incrementar
dieron pronto que al final del juego de las represalias
el empleo productivo es mediante las políticas moneta-
arancelarias, todos resultaron perdedores.
ria y fiscal domésticas.
Otras barreras al comercio La negociación del libre comercio
Aunque este capítulo ha tratado el tema de los arance- Al final de la Segunda Guerra Mundial, la comunidad
les, la mayoría de los puntos expuestos se aplican de internacional estableció varias instituciones para pro-
“Arancel de las
abominaciones” (1828)
60
Ingresos arancelarios como porcentaje del valor de las importaciones
50 Aranceles Morrill
y de guerra (1861-1864)
40
30 Ley de acuerdos
comerciales (1934)
Ronda de Kennedy
20 (1967)
Ronda
de Tokio
(1979)
Arancel de Ronda
10 concesión (1833) Arancel Dingley de Uruguay
(1897) Arancel (1994)
Smoot-Hawley
(1930)
0
1820 1840 1860 1880 1900 1920 1940 1960 1980 2000
Año
FIGURA 18-10. Estados Unidos fue un país tradicionalmente de altos aranceles
Los aranceles fueron altos durante la mayor parte de la historia estadounidense, pero las
negociaciones comerciales desde los años treinta han reducido los aranceles en forma signi-
ficativa.
mover la paz y la prosperidad económica mediante polí- les por arriba de niveles acordados, debe compensar a
ticas cooperativas. sus socios comerciales por el daño económico, 4) los
conflictos comerciales deben solucionarse mediante
Acuerdos multilaterales. Uno de los acuerdos multilate- consultas y arbitraje.
rales más exitosos fue el Acuerdo General de Aranceles Las negociaciones multilaterales de comercio han
y Comercio (GATT). Sus cláusulas se incorporaron a la reducido con éxito las barreras en el medio siglo que
Organización Mundial de Comercio (OMC) a princi- siguió a la Segunda Guerra Mundial. Las negociaciones
pios de 1995. Sus capítulos hablan de elevar los niveles exitosas más recientes fueron la Ronda de Uruguay, que
de vida mediante “reducciones sustanciales de arance- incluyó 123 países y concluyó en 1994. En 2001 los paí-
les y otras barreras al comercio, y la eliminación de tra- ses lanzaron una nueva ronda en Doha, Qatar. Entre los
tamientos discriminatorios en el comercio internacio- puntos de la agenda se hallan la agricultura, los dere-
nal”. En 2008, la OMC tenía 153 países miembros, que chos de propiedad intelectual y el ambiente. Las nuevas
representaban 90% del comercio internacional. negociaciones han sido controversiales tanto en los paí-
Entre los principios en que se basa la OMC están: 1) ses en desarrollo, que creen que los países ricos prote-
los países deben colaborar para reducir las barreras gen demasiado a su agricultura, como entre los grupos
comerciales; 2) todas las barreras comerciales deberán opuestos a la globalización, que argumentan que el cre-
aplicarse en forma no discriminatoria entre países (es ciente comercio está dañando el medio ambiente. Ante
decir, todos deben disfrutar el estatus de “nación más las profundas divisiones, la Ronda de Doha no ha avan-
favorecida”); 3) cuando un país incremente sus arance- zado hasta 2008.
Enfoques regionales. En los últimos años los gobiernos internacional o movimientos de los factores de produc-
han dado pasos para promover el libre comercio o ción. El primer paso eliminó todos los aranceles inter-
ampliar los mercados regionales. Entre los más impor- nos y barreras regulatorias al comercio y a los flujos de
tantes están los siguientes: capital y trabajo. El paso más reciente consistió en
La propuesta más controversial para reducir las la introducción de una moneda común (el euro) en la
barreras comerciales fue el Tratado de Libre Comercio mayoría de los países miembros de la UE. La unifica-
de América del Norte (TLCAN), que fue muy debatido ción europea es uno de los más elocuentes tributos de
y aprobado por estrecho margen por el Congreso en la historia al poder de una idea: la idea de que el libre y
1993. México es el tercer mayor socio comercial de Esta- abierto comercio promueve la eficiencia económica y el
dos Unidos, y la mayor parte del comercio México-Es- avance tecnológico.
tados Unidos es de bienes manufacturados. El TLCAN
permite no sólo que los bienes pasen las fronteras sin el Evaluación
pago de aranceles, sino que también liberaliza la regula- Después de la Segunda Guerra Mundial, los formulado-
ción de las inversiones de Estados Unidos y Canadá en res de políticas alrededor del mundo creyeron firme-
México. Los partidarios del plan sostuvieron que permi- mente que el libre comercio era esencial para la prospe-
tiría un patrón más eficiente de especialización y habili- ridad global. Estas condiciones se tradujeron en varios
taría a las empresas estadounidenses a competir mejor acuerdos exitosos para reducir los aranceles, como
contra empresas en otros países; sus adversarios, en par- muestra la figura 18-10. La filosofía del libre comercio
ticular los grupos obreros, argumentaron que elevaría de los economistas y los formuladores de políticas orien-
la oferta de bienes producidos por mano de obra poco tados al mercado, ha sido severamente sometida a
calificada y ello deprimiría los salarios de los trabajado- prueba por los periodos de alto desempleo, por turbu-
res de las industrias afectadas. lencias en los tipos de cambio y, en fechas recientes, por
No obstante, los economistas hacen la advertencia las fuerzas que se oponen a la globalización. Sin
de que los acuerdos regionales de comercio, como el embargo, la mayor parte de los países han seguido la
TLCAN, pueden provocar ineficiencias si excluyen posi- tendencia e incrementado su apertura y orientación
bles socios. Señalan el estancamiento de los países cari- externa.
beños, que quedaron excluidos del TLCAN, como un Los estudios económicos suelen mostrar que los paí-
ejemplo de los peligros de un enfoque regional. ses se han beneficiado de barreras más bajas al comer-
El acuerdo comercial de mayor alcance ha sido el cio, conforme los flujos comerciales y los niveles de vida
movimiento hacia un solo mercado entre los principa- se han elevado. Pero la lucha para preservar los merca-
les países europeos. Desde la Segunda Guerra Mundial, dos abiertos está siendo sometida a prueba constante-
los países de la Unión Europea (UE) han desarrollado mente según cambian los ambientes político y econó-
un mercado común con barreras mínimas al comercio mico.
RESUMEN
A. La naturaleza del comercio internacional general, el comercio ocurre por a) diferencias en las con-
1. La especialización, la división del trabajo y el comercio diciones de producción, b) reducciones en los costos (o
incrementan la productividad y las posibilidades de con- economías de escala), y c) por diversidad en los gustos.
sumo. Las ganancias del comercio valen entre los países
así como al interior de éstos. El intercambio internacional B. La ventaja comparativa entre países
es más eficiente que apoyarse sólo en la producción 3. Recuerde que el comercio ocurre por diferencias en las
doméstica. El comercio internacional difiere del comer- condiciones de producción o diversidad en los gustos. La
cio doméstico porque amplía el mercado, porque el base del comercio internacional es el principio ricardiano
comercio tiene lugar entre países soberanos y porque los de la ventaja comparativa. El principio de la ventaja com-
países suelen tener su propia moneda, que deben conver- parativa sostiene que cada país se beneficiará si se especia-
tir usando los tipos de cambio. liza en la producción y exportación de aquellos bienes
2. La diversidad es la razón básica para que los países comer- que produce a costo relativamente bajo. A la inversa, cada
cien en el terreno internacional. A partir de este principio país se beneficiará si importa los bienes que produce a un
costo relativamente alto. Este principio se sostiene incluso importaciones, junto con un incremento en la produc-
si una región es absolutamente más o menos productiva ción doméstica. Las cuotas tienen efectos muy similares y
que otra en todas las mercancías. Mientras haya diferen- pueden, además, reducir los ingresos gubernamentales.
cias en eficiencias relativas o comparativas entre países, 8. Un arancel provoca desperdicios económicos. La econo-
cada país gozará de una ventaja o desventaja comparativa mía sufre pérdidas por un menor consumo doméstico y el
en la producción de algunos bienes. desperdicio de recursos utilizados en bienes sin ventaja
4. La ley de la ventaja comparativa va más allá en sus predic- comparativa. Las pérdidas suelen exceder los ingresos
ciones que el simple patrón geográfico de especialización gubernamentales provenientes del arancel.
y la dirección del intercambio. También demuestra que 9. La mayoría de los argumentos en favor de los aranceles
los países quedan mucho mejor y que los salarios reales simplemente racionaliza los beneficios especiales para
(o, para expresarlo de manera más general, el ingreso grupos de presión particulares y no puede resistir un aná-
nacional total) mejoran con el comercio y la resultante lisis económico. Tres argumentos que pueden soportar
mayor producción mundial. Cuotas y aranceles, diseña- un escrutinio cuidadoso son los siguientes: a) El arancel
dos para “proteger” a trabajadores o industrias, reducirán óptimo o de términos de intercambio puede, en princi-
el ingreso total de un país y sus posibilidades de produc- pio, elevar el ingreso real de un país grande a expensas de
ción. sus socios comerciales. b) En una situación de menos que
5. Incluso con muchos bienes o muchos países, se aplican pleno empleo, los aranceles podrían empujar a una eco-
los mismos principios de la ventaja comparativa. Si se trata nomía hacia un empleo más pleno, pero las políticas
de muchas mercancías los productos se ordenan a lo lar- monetarias o fiscales podrían alcanzar esa misma meta
go de un continuo de ventaja comparativa, desde relativa- de empleo con menores ineficiencias que esta política de
mente más eficientes hasta relativamente menos eficien- “empobrece a tu vecino”. c) Algunas veces, las industrias
tes. Con muchos países el comercio puede ser triangular jóvenes pueden necesitar protección temporal, con el fin
o multilateral, donde los países tienen grandes exceden- de alcanzar su ventaja comparativa de largo plazo.
tes o déficit bilaterales con otros países individuales. 10. El principio de la ventaja comparativa debe ser de aplica-
ción limitada, si los mercados no funcionan correcta-
C. El proteccionismo mente por perturbaciones en el desempleo o en el mer-
6. Un comercio totalmente libre iguala los precios de los cado de cambios. Todavía más, los sectores o factores
bienes negociables en casa con los bienes en los mercados individuales pueden resultar perjudicados por el comer-
mundiales. Con el comercio, los bienes fluyen de los mer- cio si las importaciones reducen sus ingresos. La apertura
cados de bajos precios a los mercados de altos precios. al comercio puede dañar los factores que están más incor-
7. Un arancel eleva los precios domésticos de los bienes porados a la producción doméstica que sustituye los bie-
importados, lo que lleva a una baja en su consumo y a las nes importados.
Lecturas adicionales repaso clásico del debate sobre libre comercio es el de Jagdish
La teoría de la ventaja comparativa fue descubierta y anali- Bhagwati, Protectionism (MIT Press, Cambridge, Mass, 1990).
zada por David Ricardo en Principles of Political Economy and Algunos de los escritos más populares de economía interna-
Taxation (1819, varios editores). Está en línea en diferentes cional se encuentran en The Economist, que también está dis-
sitios, entre otros, www.econlib.org/library/Ricardo/ricP.html. Un ponible en www.economist.com.
Los comentarios de Mankiw sobre la subcontratación, así tem.org). Otra buena fuente de información sobre los países
como algunas respuestas, se pueden encontrar en www.cnn. de altos ingresos es la Organización para la Cooperación y el
com/2004/US/02/12/bush.outsourcing. El artículo de Blinder, Desarrollo Económicos, OCDE (www.oecd.org). Los datos del
“Offshoring: The Next Industrial Revolution?” se publicó en comercio estadounidense están disponibles en www.census.gov.
Foreign Affairs, marzo-abril de 2006, y está disponible en www.
El lector podrá encontrar información de muchos países
foreignaffairs.org/.
mediante sus oficinas de estadísticas. Se halla un compendio
Sitios en la red de estas dependencias nacionales en www.census.gov/main/
www/stat_int.html.
El Banco Mundial (www.worldbank.org) tiene información de
sus programas y publicaciones en su sitio, así como el Fondo Una de las mejores fuentes de escritos de políticas sobre eco-
Monetario Internacional, o FMI (www.imf.org). El sitio en la nomía internacional es www.iie.com/homepage.htm, que es el
red de las Naciones Unidas tiene ligas hacia la mayoría de las sitio en la red del Peterson Institute for International Econo-
instituciones internacionales y sus bases de datos (www.unsys- mics.
1. Diga si cada una de las siguientes afirmaciones es correcta 5. Un senador estadounidense escribió lo siguiente: “Se
o no y explique sus razones. Si la cita es incorrecta, ofrezca supone que el comercio eleva los ingresos de todos los
una afirmación corregida. países participantes, o por lo menos eso es lo que Adam
a) “Nosotros los mexicanos nunca podremos competir Smith y David Ricardo me enseñaron. Si la declinación de
contra el coloso del norte. Sus fábricas son muy efi- nuestra economía ha sido causada por el crecimiento eco-
cientes, tienen demasiadas computadoras y máqui- nómico de nuestros competidores, entonces estos filóso-
nas-herramientas, y sus habilidades de ingeniería son fos y toda la disciplina de la economía que fundaron…
muy avanzadas. ¡Necesitamos aranceles, o no podre- nos han embaucado durante 200 años”.
mos exportar nada!” Explique por qué la primera oración es correcta. Y
b) “Si los trabajadores estadounidenses se sujetan a la explique por qué la segunda oración no es consecuencia
competencia desenfrenada de la mano de obra mexi- de la primera. ¿Puede usted dar un ejemplo de la forma
cana barata, nuestros salarios reales forzosamente se en que el crecimiento económico del país J podría redu-
desplomarán”. cir el nivel de vida en el país A? (Pista: La respuesta a la
c) “El principio de la ventaja comparativa se aplica por pregunta 4 lo ayudará a descubrir la falacia de la cita.)
igual a las familias, ciudades y estados, como sucede 6. El proteccionismo moderno se ha usado en el siguiente
con los países y continentes”. argumento para proteger las industrias domésticas contra
d) La cita de Ross Perot de la página 362. la competencia extranjera:
2. Reconstruya la figura 18-1 y la tabla que la acompaña para a) En ciertos casos, un país puede mejorar su nivel de
mostrar los datos de producción para Europa; suponga vida si impone una protección por la que nadie toma
que Europa tiene 600 unidades de trabajo y que las pro- represalias.
ductividades son las que vienen en la tabla 18-2. b) Los salarios en China son una fracción mínima de los
3. ¿Qué pasa si los datos de la tabla 18-2 se cambian de (1, 2; salarios en Estados Unidos. A menos que se limiten
3, 4) a (1, 2; 2, 4)? Muestre que se mata todo el comercio. las importaciones de los fabricantes chinos, se enfren-
Use esto para explicar el viejo refrán “¡Vive la différence!” tará un futuro en que el déficit comercial se seguirá
(que en traducción libre sería “¡Dejemos que florezca la elevando ante la carnicería provocada por la compe-
diversidad!)”. ¿Por qué las mayores ganancias en el inter- tencia de trabajadores de bajos salarios.
cambio comercial fluyen hacia los pequeños países, cuyos c) Un país podría estar dispuesto a aceptar una pequeña
precios antes del comercio son muy diferentes de los que baja en su nivel de vida para preservar ciertas indus-
prevalecen en el mercado mundial? trias que considere necesarias para su seguridad
4. Seguimiento a la pregunta 3: Suponga que los datos de la nacional, como las supercomputadoras o el petróleo,
tabla 18-2 corresponden a un país de reciente industriali- protegiéndolas de la competencia extranjera.
zación (NIC) y a Estados Unidos. ¿Cuáles son las ganan- d) Para los que han estudiado macroeconomía. Si salarios y
cias del comercio entre ambos países? Suponga ahora que precios son inflexibles o si un tipo de cambio inade-
el NIC adopta la tecnología estadounidense y tiene posibi- cuado lleva a la recesión y a un fuerte desempleo, los
lidades de producción idénticas a los que aparecen en la aranceles podrían incrementar la producción y redu-
columna para Estados Unidos en la tabla 18-2. ¿Qué suce- cir el desempleo.
derá con el comercio internacional? ¿Qué sucederá con En cada caso, relacione el argumento con una de las defen-
los niveles de vida y los salarios reales del NIC? ¿Qué sas tradicionales del proteccionismo. Exprese las condi-
pasará con los estándares de vida estadounidenses? ¿Hay ciones en que es válido, y decida si usted está de acuerdo.
una lección aquí para el impacto de economías conver- 7. Estados Unidos ha impuesto cuotas al acero, embarques,
gentes sobre el comercio y el bienestar? automóviles, textiles y muchos otros productos. Los eco-
nomistas estiman que si subastara los derechos de las cuo- res con base en las importaciones del año anterior.
tas, la Tesorería ganaría por lo menos 10 000 millones ¿Cuál sería el precio y la cantidad de equilibrio de la ropa?
de dólares anuales. Use la figura 18-9 para analizar la eco- ¿A cuánto ascenderían las pérdidas de eficiencia por las
nomía de las cuotas como sigue: suponga que el gobierno cuotas? ¿Quién recibiría el rectángulo de ingresos B?
impone una cuota de 100 sobre las importaciones, asig- ¿Cuál sería el efecto de una subasta de los derechos de las
nando los derechos de las cuotas a los países importado- cuotas?
Macroeconomía:
crecimiento
económico y ciclos
de negocios
¿Abundan los empleos, o son difíciles de encontrar? ● Las fluctuaciones de corto plazo en la producción,
¿Los salarios reales y los niveles de vida crecen con rapi- el empleo, las condiciones financieras y los precios,
dez, o los consumidores luchan por salir adelante, con- lo que se conoce como el ciclo de negocios.
forme la inflación de precios reduce sus salarios reales? ● Las tendencias de más largo plazo en la producción
¿Hay periodos de exuberancia financiera en los que el y en estándares de vida conocidas como crecimiento
precio de las acciones sube rápidamente? ¿O el banco económico.
central está usando la política monetaria para luchar El desarrollo de la macroeconomía fue uno de los
contra los efectos de la caída en los precios de la vivienda grandes avances de la economía del siglo xx, que con-
y de una crisis financiera? ¿Cuáles son los impactos de la dujo a una mejor comprensión de la forma de combatir
globalización y del comercio internacional sobre el las crisis económicas recurrentes y de estimular el creci-
empleo y la producción doméstica? Estas preguntas son miento económico de largo plazo. En respuesta a la
centrales para la macroeconomía, tema de los siguien- Gran Depresión, John Maynard Keynes desarrolló su
tes capítulos. revolucionaria teoría, que ayudó a explicar las fuerzas
La macroeconomía es el estudio de la conducta de que producían las fluctuaciones económicas, y sugirió
la economía en su conjunto. Examina las fuerzas que la forma en que los gobiernos podrían controlar los
afectan a las empresas, los consumidores y a los trabaja- peores excesos del ciclo de negocios. Al mismo tiempo,
dores. Contrasta con la microeconomía, que estudia los los economistas se han empeñado en entender el pro-
precios, cantidades y mercados individuales. ceso del crecimiento económico de largo plazo.
En este estudio de la macroeconomía habrá dos Los aspectos macroeconómicos dominaron la agenda
temas centrales: política y económica de Estados Unidos durante gran
373
parte del siglo pasado. En los años treinta, cuando la pro- nómico que había provocado a la Gran Depresión. Des-
ducción, el empleo y los precios se colapsaron en Esta- pués de la Segunda Guerra Mundial, como reflejo tanto
dos Unidos y en gran parte del mundo industrializado, de la creciente influencia de los argumentos keynesia-
los economistas y los líderes políticos lucharon contra las nos como del temor de otra depresión, el congreso esta-
calamidades de la Gran Depresión. Durante la guerra de dounidense atribuyó formalmente al gobierno federal,
Vietnam en los sesenta y la crisis energética de los años la responsabilidad por el desempeño económico: la his-
setenta, el asunto más candente fue la “estanflación”, una tórica Employment Act (Ley del Empleo) de 1946, que
combinación de lento crecimiento e inflación. Los años establece:
noventa fueron testigos de un periodo de rápido creci-
Por esta ley, el Congreso declara que es política y respon-
miento, desempleo a la baja y precios estables; años en sabilidad continuas del gobierno federal utilizar todos
que todo salió bien, designada por algunos como “la los recursos viables compatibles con sus necesidades y
década fabulosa”. Luego las burbujas del mercado explo- obligaciones… para promover el máximo nivel de
taron dos veces en el primer decenio de este siglo. El empleo, producción y poder de compra.
primer choque fue el desplome de los precios de las accio-
nes tecnológicas en 2000, acompañado de una abrupta Por primera vez el congreso asentó la función del
caída en los precios de la vivienda después de 2007. La gobierno como promotor del crecimiento de la produc-
baja en los precios de la vivienda en el periodo 2007-2009 ción, del fomento al empleo y del mantenimiento de la
causó una profunda crisis financiera y arrastró a Estados estabilidad de precios. La Ley de Empleo configura cla-
Unidos a una profunda y larga recesión. ramente los tres temas centrales de la macroeconomía:
Algunas veces las fallas macroeconómicas plantean
1. ¿Por qué bajan algunas veces la producción y el empleo, y
preguntas de vida o muerte a las naciones, e incluso a
cómo se puede reducir el desempleo? Todas las economías
las ideologías. Los líderes comunistas de la ex Unión
de mercado muestran patrones de expansión y con-
Soviética proclamaron que dominarían económica-
tracción conocidos como ciclos de negocios. La más
mente a Occidente. La historia demostró que se trataba
reciente recesión en Estados Unidos ocurrió des-
de una promesa falsa cuando Rusia, un país con abun-
pués de una severa crisis de los mercados financie-
dantes recursos naturales y poderío militar, no pudo
ros iniciada en 2007. Los precios de la vivienda y de
producir suficiente mantequilla para sus ciudadanos ni
las acciones se derrumbaron, y los bancos aplicaron
cañones para sus ejércitos imperiales. Al final, las fallas
reglas más estrictas en el crédito y en los préstamos.
macroeconómicas derribaron a los regímenes comunis-
Los líderes políticos del mundo usaron las herra-
tas de la Unión Soviética y de Europa oriental, y conven-
mientas de política monetaria y fiscal para reducir
cieron a la gente de la superioridad económica de los
el desempleo y estimular la actividad económica.
mercados privados como enfoque para alentar un
De cuando en cuando, los países sufren de un
rápido crecimiento económico.
alto desempleo que persiste por largos periodos, en
Este capítulo servirá como introducción a la macro-
ocasiones más allá de una década. Un periodo de
economía. Para ello, presentarán los principales con-
esta naturaleza se presentó en Estados Unidos
ceptos y la forma de aplicarlos a preguntas históricas y
durante la Gran Depresión, que comenzó en 1929.
de política más relevantes de los años recientes. Pero
En los años siguientes, el desempleo llegó a repre-
esta introducción es sólo un primer paso para abrir el
sentar casi una cuarta parte de la fuerza laboral,
apetito. No será sino hasta que el lector domine todos
mientras que la producción industrial cayó a la
los capítulos de las partes cinco a siete, cuando real-
mitad. Una de las recesiones económicas más pro-
mente pueda disfrutar del espléndido banquete
fundas y prolongadas de la era moderna sucedió en
macroeconómico que ha sido una fuente, tanto de ins-
Japón, que sufrió una baja de precios y no pudo
piración para la política económica, como de continua
sacudirse el alto desempleo y el lento crecimiento
controversia entre los macroeconomistas.
económico después de 1990.
La macroeconomía estudia las fuentes del des-
empleo persistente y de la alta inflación. Tras consi-
A. CONCEPTOS CLAVES derar los síntomas, los macroeconomistas pueden
DE LA MACROECONOMÍA sugerir posibles remedios, como el uso de la política
monetaria para modificar las tasas de interés y las
condiciones del crédito, o la aplicación de instru-
EL NACIMIENTO DE LA MACROECONOMÍA
mentos fiscales como los impuestos y el gasto. La
Los años treinta marcaron los primeros movimientos de vida y la suerte de millones de personas dependen
la ciencia macroeconómica, fundada por John Maynard de que los economistas hagan un diagnóstico
Keynes, cuando intentaba entender el mecanismo eco- correcto de los grandes males macroeconómicos, y
de que los gobiernos apliquen la medicina correcta recientes. Unos pocos países, en particular los del
en el momento correcto. África subsahariana, han sufrido reducciones en su
2. ¿Cuáles son las fuentes de la inflación de precios, y cómo producción per cápita y en sus niveles de vida.
pueden mantenerse bajo control? Una economía de mer- Las naciones desean conocer cuáles son los
cado utiliza a los precios como vara de medición de ingredientes de una exitosa receta para el creci-
los valores económicos y para gestionar los nego- miento. Los historiadores han encontrado que los
cios. Cuando los precios están al alza —el fenómeno factores fundamentales en el crecimiento econó-
de la inflación— la vara de medición deja de funcio- mico de largo plazo incluyen mercados privados
nar. Durante los periodos de alta inflación la gente bien regulados como base de la mayor parte de la
puede confundirse con los precios relativos y come- actividad económica, una política macroeconómica
ter errores en sus decisiones de gasto e inversión. La estable, altas tasas de ahorro e inversión, apertura al
carga tributaria puede elevarse. Las familias con comercio internacional, e instituciones guberna-
ingresos fijos encuentran que la inflación se come mentales honestas y sujetas a mecanismos de rendi-
sus ingresos reales. ción de cuentas.
La política macroeconómica ha recalcado recu- Todas las economías enfrentan inevitablemente disyunti-
rrentemente que una inflación baja y estable es una vas entre estas metas. Incrementar la tasa de crecimiento
meta fundamental. Muchos países fijan “metas de de la producción en el largo plazo puede requerir de un
inflación” para su política económica, con metas que mayor capital e inversión en la educación, pero una ma-
frecuentemente se encuentran entre los límites de 1 yor inversión requiere de un menor consumo actual en
a 3%. Excepto en picos breves, Estados Unidos ha renglones como alimentos, prendas de vestir y esparci-
tenido éxito en contener la inflación en los pasados miento. Además, los formuladores de política se ven for-
veinte años, con una tasa anual promedio de varia- zados en reiteradas ocasiones a jalar las riendas a la eco-
ción del índice de precios al consumidor de 3%. nomía aplicando políticas macroeconómicas restrictivas
Muchos países no han tenido tanto éxito. Países cuando ésta crece demasiado rápido, con el fin de evitar
antes socialistas, como Rusia, y muchos países lati- un repunte inflacionario, o cuando las condiciones
noamericanos y en desarrollo, padecieron tasas de financieras muestran una exuberancia irracional.
inflación de 50, 100 o 1 000% anuales en esos veinte No hay fórmulas mágicas para asegurar una infla-
años. El récord en esta materia en los últimos años lo ción baja y estable, un alto nivel de empleo y un rápido
tuvo el problemático país de Zimbabwe, donde la crecimiento. Los macroeconomistas sostienen acalora-
inflación rondó un porcentaje de 20 000 000% anual dos debates, tanto sobre las metas como sobre las políti-
en 2008. Una gallina que costaba 10 000 dólares de cas adecuadas para alcanzar las metas. Pero unas sólidas
Zimbabwe al principio del año, ¡costaría 10 000 billo- políticas macroeconómicas son esenciales si un país
nes de dólares de Zimbabwe al final de ese año! ¿Por desea alcanzar sus objetivos económicos en la forma
qué pudo contener Estados Unidos el tigre inflacio- más efectiva posible.
nario, mientras que Zimbabwe no pudo hacerlo? La
macroeconomía puede orientar sobre el papel que
deben jugar las políticas monetaria y fiscal, los regí- El santo patrono de la macroeconomía
menes cambiarios y un banco central independiente Cualquier estudio de la política macroeconó-
para una adecuada contención de la inflación. mica debe comenzar con John Maynard Keynes.
3. ¿Cómo puede un país incrementar la tasa de crecimiento Keynes (1883-1946) fue un genio multifacético
económico? La meta más importante de la macroeco- que logró sobresalir en los campos de la matemática, la filo-
nomía se refiere al crecimiento económico de largo sofía y la literatura. Además, halló tiempo para dirigir una gran
plazo. Esto se conoce como el crecimiento de la pro- compañía aseguradora, asesorar al Tesoro británico, colabo-
ducción per cápita de un país, elemento central rar con el gobierno del Banco de Inglaterra, editar una revista
para determinar la evolución de los salarios reales y especializada de fama mundial, coleccionar arte moderno y
de los niveles de vida. La mayoría de los países de libros raros, comenzar un teatro de repertorio, y casarse con
Norteamérica y de Europa occidental ha disfrutado una distinguida bailarina rusa. También fue un inversionista que
de un rápido crecimiento económico por dos siglos sabía ganar dinero con su sagacidad para la especulación, tanto
consecutivos, y los residentes de estos países gozan para sí mismo, como para su alma máter, el King’s College de
de altos ingresos en promedio. En los pasados veinte Cambridge.
años, los países asiáticos como Japón, Corea del Sin embargo, su principal contribución fue el invento de
Sur y Taiwán obtuvieron notables ganancias en los una nueva forma de observar las políticas macroeconómicas y
estándares de vida de su población. El crecimiento a la macroeconomía. Antes de Keynes, la mayor parte de los
de China ha sido igualmente notable en años economistas y formuladores de políticas aceptaban las altas y
bajas de los ciclos de negocios como algo tan inevitable como Objetivos
las mareas. Estas visiones añejas los dejaron desarmados ante
Producción:
la Gran Depresión de los años treinta. Pero Keynes dio un
Alto nivel y rápido crecimiento del producto
enorme salto intelectual con su libro de 1936, La teoría general
del empleo, el interés y el dinero. En su libro, Keynes planteó un Empleo:
doble argumento: primero, sostuvo que es posible que persis- Alto nivel de empleo con bajo desempleo involuntario
tan un alto desempleo y una capacidad subutilizada en las eco- Precios estables
nomías de mercado. Además, afirmó que la política monetaria
Instrumentos
y fiscal del gobierno podían afectar la producción, y con ello
reducir el desempleo y acortar las recesiones económicas. Política monetaria:
Estas propuestas tuvieron un impacto explosivo cuando Compra y venta de bonos, regulación de las instituciones
Keynes las presentó por primera vez, y generaron gran con- financieras
troversia y disputas. En los años que siguieron a la Segunda Política fiscal:
Guerra Mundial, la economía keynesiana llegó a dominar la Gasto del gobierno
macroeconomía y las políticas gubernamentales. Desde enton- Impuestos
ces, nuevas teorías acerca de los factores de la oferta, las
expectativas y otros puntos de vista sobre la dinámica de sala-
TABLA 19-1. Metas e instrumentos de la política
rios y precios, han minado el consenso previo sobre las ideas macroeconómica
keynesianas. Aunque pocos economistas creen en la actuali-
La parte superior de la tabla muestra las metas principales de
dad que la acción gubernamental puede eliminar los ciclos de
la política macroeconómica. La parte inferior muestra los
negocios, como en alguna época pareció prometer la econo-
grandes instrumentos o medidas de política disponibles en las
mía keynesiana, ni la economía ni las políticas económicas han economías modernas. Sus formuladores alteran los instru-
sido las mismas desde el gran descubrimiento de Keynes. mentos de política para cambiar el ritmo y la dirección de la
actividad económica.
OBJETIVOS E INSTRUMENTOS
DE LA MACROECONOMÍA
Después de revisar los principales temas de la macroeco- servicios finales —tales como cerveza, automóviles, con-
nomía, ahora es conveniente hacer un examen de las ciertos de rock y paseos entre otros— producidos en un
grandes metas e instrumentos de la política macroeconó- país durante un año. Hay dos formas de medir el PIB. El
mica. ¿Cómo evalúan los economistas el éxito de un des- PIB nominal se mide a precios de mercado. El PIB real se
empeño global de la economía? ¿Cuáles son las herra- calcula a precios constantes o invariables (mide el
mientas que los gobiernos pueden usar para perseguir número de automóviles multiplicado por el precio de
sus metas económicas? La tabla 19-1 lista los principales los automóviles en un año dado, como 2000).
objetivos e instrumentos de la política macroeconómica. La gráfica de la página siguiente ilustra la historia
económica reciente de México. Ésta se clasifica con base
Para medir el éxito económico en los distintos episodios que conforman el proceso de
Las grandes metas macroeconómicas son un alto nivel y
crecimiento del país, enfatizando en algunos casos
un rápido crecimiento del producto, un bajo desem-
eventos de tipo político o social, y en otros fenómenos
pleo y precios estables. En esta sección se definen tanto
económicos, institucionales o de otra naturaleza.
los grandes términos macroeconómicos como su impor-
En relación con la política económica llevada a cabo
tancia. Un tratamiento más detallado de los datos de la
en el país durante la segunda mitad del siglo xx, ésta,
macroeconomía se pospone hasta el capítulo siguiente.
desde los años cincuenta hasta principios de los setenta,
En el apéndice de este capítulo se incluyen algunas
reflejó el deseo de lograr altas tasas de crecimiento eco-
cifras relevantes.
nómico y estabilidad de precios. Entre 1953 y 1970
Producto. El objetivo último de la actividad económica México mantuvo un crecimiento promedio de 6.7%
es proveer de los bienes y servicios que la población anual, gracias a incrementos en la productividad obte-
desea. ¿Qué podría ser más importante para una econo- nidos por la inversión pública en infraestructura, a una
mía que producir suficiente alojamiento, alimento, política proteccionista que promovió a la industria
educación y recreación para su gente? local, y a un ambiente externo favorable de baja infla-
La medida más clara de la producción total de una ción. Durante estos años, la política fiscal se caracterizó
economía es el producto interno bruto (PIB). El PIB es por un control riguroso del gasto público para contro-
la medida del valor de mercado de todos los bienes y lar la expansión de la demanda agregada.
A partir de los años setenta, la política fiscal tomó deuda externa e implementa un estricto programa de
el rumbo expansivo y el gobierno asumió funciones ajuste que permite estabilizar a la economía y colocarla
en el ámbito productivo. Entre 1970-1976, se crearon en una senda, que aunque débil, es de clara recupera-
108 empresas públicas, con el subsecuente incremento ción. No obstante, al final de esta etapa una nueva
en el gasto público y sin su contraparte en la recauda- reducción en el precio internacional del crudo, que
ción. En 1976 el déficit gubernamental había alcanzado deteriora los términos de intercambio del país y obliga
cifras sin precedentes, así como la deuda externa, lle- al gobierno a limitar aún más la economía ya debilitada,
vando al país a una crisis de confianza y a la devaluación cae en un franco estancamiento (1986-1987).
del peso mexicano en 1976. En 1987 surge el Pacto de Solidaridad Económica
El descubrimiento de recursos petroleros en este año (PSE) para estabilizar la economía y reducir el peso de la
y el mayor precio internacional del mismo surgieron deuda, un programa que reduce la inflación inercial y
como la solución a los problemas de deuda externa del que profundiza en la apertura comercial y en el adelgaza-
país. La política fiscal siguió su rumbo expansivo y para miento del sector público. Sin embargo, sus instrumen-
financiar la creciente inversión nacional, tanto pública tos, como son el tipo de cambio como ancla nominal,
como privada, se siguió recurriendo a endeudamiento empiezan a agotarse y requieren de un ajuste hacia 1992.
externo. Sin embargo, los precios internacionales del La competencia foránea y la sobrevaluación debili-
crudo se desplomaron en 1982 causando una crisis de tan a la actividad económica local y al empleo. Los mer-
deuda, pues la reducción de los ingresos por exportacio- cados financieros son cada vez más vulnerables al conta-
nes de petróleo hizo imposible cumplir con su servicio. gio, debido a una concentración de los fondos en
Desde 1983 el gobierno implementó un programa instrumentos de corto plazo y de naturaleza especula-
de estabilización, pero la reducción del déficit público tiva. Las autoridades apuestan al control de la inflación
era difícil, aun con mayor disciplina fiscal, pues las altas y al ingreso continuo de capitales del exterior, pero
tasas de interés imponían una dura carga al país por el eventos adversos de naturaleza social y política crean
servicio de su deuda. Entre 1983 y 1987 se distinguen incertidumbre y expectativas adversas que, alentadas
dos etapas: entre 1983 y 1985 el gobierno renegocia la por la sobrevaluación de la moneda, dolarizan gradual-
dolarización y colapso
Revolución mexicana:
Revolución mexicana:
cambio estructural,
El populismo y la
fase institucional
Crecimiento con
industrialización
Auge petrolero,
Modernización,
estancamiento
estabilización,
El inicio de la
económica y
liberalización
estabilizador
fase armada
Desarrollo
y colapso
Porfiriato
15
10
0
(%)
1908
1916
1928
1936
1948
1956
1968
1976
1988
1996
1900
1904
1912
1920
1924
1932
1940
1944
1952
1960
1964
1972
1980
1984
1992
2000
2004
–5
–10
–15
–20
Fuente: Elaboración propia con cifras de Penn World Tables, Nafinsa (1986), Macroasesoría Económica (1998) y el
Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).
20
15
Crecimiento anual en el PIB real (porcentaje anual)
10
–5
–10
–15
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 19-1. Tasa de crecimiento del producto interno bruto real de Estados Unidos, 1929-2008
El PIB real mide la producción de una economía. Esta figura muestra la tasa de crecimiento de un año al otro.
Nótense las tasas negativas de crecimiento en la Gran Depresión de los años treinta. Asimismo, vea la Gran Mode-
ración de los años más recientes, en los cuales la producción ha sido menos volátil que en periodos anteriores.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis en www.bea.gov. Las regiones sombreadas corresponden a grandes recesiones económicas.
mente la economía a través de instrumentos de deuda con Estados Unidos (80%) hace a México vulnerable al
en dólares de corto plazo (Tesobonos), un paliativo ciclo económico estadounidense.
insostenible que eventualmente desemboca en el colapso El PIB real es la medida de producción a la que se le
de 1994, una de las crisis más profundas de la historia da un mayor seguimiento; sirve como el pulso atenta-
moderna en sus efectos sobre el bienestar social nacio- mente vigilado de la economía de un país. La figura
nal y por su alcance internacional (“efecto tequila”). 19-1 muestra la tasa de crecimiento del PIB real en Esta-
El año de 1995 fue difícil para México, pues debió dos Unidos desde 1929. La tasa de crecimiento se define
enfrentar los efectos de una devaluación en un ambiente como:
de desilusión interna y externa: la actividad económica Porcentaje de crecimiento del PIB real en el año t
se derrumbó, las tasas de interés y la inflación repunta-
ron. La ausencia de saldo en cuenta corriente reflejaba PIB PIB
______________
t t 1
100
la inexistencia de un flujo de capitales al interior del PIBt 1
país.
Aun cuando la economía nacional no logró recupe- Por ejemplo, el PIB real en 2006 fue de $11 294 800 000,
rarse de la crisis, en los años posteriores se avanzó en y en 2007 fue de $11 523 900 000 (ambos a precios de
materia de estabilidad: la inflación se redujo a menos 2000). Una calculadora mostrará que el crecimiento del
de 5%, el déficit en cuenta corriente representó sólo PIB real en 2007 fue 2.0% del año anterior. Vale la pena
1% del PIB y el déficit público 0.3%. No obstante, el que usted repita este cálculo. Nótese la drástica caída de
crecimiento económico fue pobre, 2.8% anual real pro- la actividad económica durante la Gran Depresión
medio de 1995 a 2005. Éste se apoyó principalmente en de los años treinta, la bonanza de la Segunda Guerra
la consolidación del sector exportador, que logró posi- Mundial y las recesiones de 1974, 1982, 1991 y 2008.
cionarse en manufacturas de mediana tecnología, mien- A pesar de las fluctuaciones de corto plazo que se
tras que la participación de las ventas de crudo se redujo observan en los ciclos de negocios, en general, las eco-
en cerca de 10%. Con todo, la dependencia comercial nomías avanzadas exhiben un crecimiento continuo de
15 000
PIB real PIB potencial
5 000
4 000
3 000
2 000
1 500
1 000
500
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 19-2. PIB real y potencial de Estados Unidos
Los ciclos de negocios ocurren cuando la producción real se aparta de su nivel potencial.
La línea punteada muestra la producción potencial o tendencia en el periodo 1929-2008. La
producción potencial ha crecido alrededor de 3% anual. Nótese la gran disparidad entre
la producción real y la producción potencial durante la Gran Depresión de los años treinta.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis, Congressional Budget Office, y estimaciones de los autores. Nótese que el
PIB real está calculado directamente de los datos subyacentes, en tanto que la producción potencial es un concepto
analítico derivado de los datos del PIB real y de desempleo.
largo plazo en su PIB real y un mejoramiento de las con- ciclos de negocios si los patrones de gasto cambian
diciones de vida; este proceso se conoce como crecimiento abruptamente.
económico. La economía estadounidense ha demostrado Durante la fase recesiva del ciclo de negocios el PIB
ser un poderoso motor de progreso en un periodo de real desciende por debajo de su nivel potencial y el des-
más de un siglo, como lo prueba el crecimiento en su empleo aumenta. En 1982, por ejemplo, la economía
producto potencial. estadounidense produjo alrededor de 400 000 millones
El PIB potencial representa el máximo nivel sosteni- de dólares por debajo de su nivel potencial. Esto repre-
ble de producto que una economía puede obtener. sentó una pérdida de 5 000 dólares por familia durante
Cuando una economía trabaja a toda su capacidad, hay un solo año. Una recesión es un periodo de descenso sig-
altos niveles de utilización de la fuerza laboral y del nificativo en la producción, el ingreso y el empleo, que
capital. Cuando la producción se eleva por encima de su suele durar más de unos cuantos meses, se caracterizan
nivel potencial, la inflación de precios tiende a aumen- por una contracción generalizada de muchos sectores
tar, mientras que un nivel de producción por debajo de de la economía. Un descenso económico severo y pro-
su nivel potencial lleva a un alto desempleo. longado se conoce como depresión. El producto puede
El producto potencial está determinado por la capa- estar temporalmente por encima de su nivel potencial
cidad productiva de la economía, que depende de la durante lapsos de bonanza y de guerra conforme la eco-
disponibilidad de factores de producción o insumos nomía llega al límite de su capacidad instalada, pero las
(capital, trabajo, tierra, etc.) y de la eficiencia tecnoló- altas tasas de utilización pueden acarrear una creciente
gica de la economía. El PIB potencial tiende a crecer de inflación y suelen concluir por la acción de la política
manera constante porque los insumos como el trabajo y monetaria o fiscal.
el capital y el nivel de tecnología, cambian con bastante La figura 19-2 muestra los productos real y poten-
lentitud en el transcurso del tiempo. En contraste, el cial de Estados Unidos estimados para el periodo 1929-
PIB real está sujeto a las grandes oscilaciones de los 2008. Nótese la gran brecha entre el producto real y
25
15
10
0
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 19-3. El desempleo aumenta en las recesiones y se contrae en las expansiones
La tasa de desempleo mide la fracción de la fuerza laboral que está en búsqueda de trabajo,
pero no puede encontrarlo. El desempleo aumenta en la fase recesiva del ciclo de negocios,
y cae en la fase expansiva del mismo. Las regiones sombreadas son recesiones NBER.
Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics en www.bea.gov.
el estimado durante la Gran Depresión de los años treinta, cuando cerca de la cuarta parte de la fuerza
treinta. laboral se quedó sin empleo. Desde la Segunda Guerra
Mundial, aunque el desempleo en Estados Unidos ha
Alto empleo, bajo desempleo. De todos los indicadores fluctuado, se han evitado las altas tasas asociadas con las
macroeconómicos, el empleo y el desempleo son los depresiones.
que afectan de manera directa a los individuos. La
población desea obtener empleos bien remunerados Estabilidad de precios. El tercer objetivo macroeconó-
sin necesidad de buscarlos o de esperar demasiado, y mico es la estabilidad de precios, la cual se define como
quiere seguridad y buenas prestaciones. En términos una tasa de inflación baja y estable.
macroeconómicos, estos son los objetivos del alto empleo, Para rastrear los precios, los estadísticos del gobierno
que es la contraparte del bajo desempleo. La figura 19-3 construyen índices de precios, que son medidas del
muestra las tendencias en el desempleo durante los nivel general que éstos alcanzan. Un ejemplo impor-
ocho decenios más recientes. La tasa de desempleo del tante es el índice de precios al consumidor (IPC), que
eje vertical es el porcentaje de la fuerza laboral que está mide la tendencia en el precio promedio de los bienes
desempleada. La fuerza laboral incluye a todas las per- y servicios que adquieren los consumidores. En general,
sonas empleadas y a los desempleados que están en el nivel general de precios se denota con la letra P.
busca de trabajo. Excluye a quienes no tienen trabajo o Los economistas miden la estabilidad de precios
a los que no lo están buscando. observando la inflación, o la tasa de inflación. La tasa
La tasa de desempleo tiende a reflejar el estado del de inflación es el cambio porcentual en el nivel gene-
ciclo de negocios: cuando el producto está cayendo, ral de precios de un año al siguiente. Por ejemplo, el
también lo hace la demanda de mano de obra y la tasa IPC fue de 201.6 en 2006 y 207.3 en 2007. El cálculo
de desempleo aumenta. El desempleo alcanzó propor- de la tasa de inflación es similar al cálculo de la tasa de
ciones epidémicas en la Gran Depresión de los años crecimiento visto anteriormente:
16
14
12
y de los alimentos
Choque por el precio del petróleo
Choque por el precio del petróleo
8
0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 19-4. Inflación de precios al consumidor en Estados Unidos, 1960-2008
La tasa de inflación mide la tasa de cambio de los precios de un año al siguiente; aquí apa-
rece la tasa de inflación según la mide el índice de precios al consumidor (IPC). La mayoría
de los periodos inflacionarios se ha relacionado con problemas en los precios del petróleo
y de los alimentos. Nótese que la inflación se ha movido en un estrecho margen desde
mediados de la década de los ochenta.
Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics. Los datos muestran la tasa de inflación de doce meses antes.
fundas. La forma exacta en que los bancos centrales Los países observan con atención sus transacciones
pueden afectar la actividad económica se analizará con internacionales. Una medida particularmente impor-
mayor detalle en los capítulos sobre política monetaria. tante es la balanza en cuenta corriente, que representa la
Síntesis: diferencia numérica entre el valor de las importaciones
y el valor de las exportaciones, junto con algunos otros
Un país tiene dos categorías principales de políticas
ajustes. (La cuenta corriente se relaciona estrechamente
que puede utilizar para alcanzar sus metas macroeconó-
con las exportaciones netas, que es la diferencia entre el
micas, la política fiscal y la política monetaria:
valor de las exportaciones y el valor de las importacio-
1. La política fiscal consiste en el gasto gubernamental nes de bienes y servicios.) Cuando las exportaciones
y en impuestos. El gasto gubernamental influye en exceden a las importaciones, la diferencia es un superá-
el tamaño relativo del gasto colectivo y en el con- vit, mientras que una balanza negativa es un déficit. En
sumo privado. Los impuestos contraen los ingresos, 2007 las exportaciones totalizaron 2 463 miles de millo-
reducen el consumo privado y afectan al ahorro pri- nes de dólares, en tanto que las importaciones y las
vado. Además, inciden en la inversión y en el pro- transferencias netas sumaron 3 194 miles de millones
ducto potencial. La política fiscal se utiliza princi- de dólares, y esa diferencia fue el déficit en cuenta
palmente para afectar al crecimiento económico de corriente de Estados Unidos de $731 mil millones.
largo plazo por su impacto en el ahorro e inversión Durante la mayor parte del siglo xx, Estados Unidos
nacionales; también se utiliza para estimular el gasto tuvo un superávit en su comercio exterior, exportaba
en las recesiones graves. más de lo que importaba. Pero los patrones de intercam-
2. La política monetaria, conducida por el banco cen- bio se modificaron en forma radical en el último cuarto
tral, determina las tasas de interés de corto plazo. de siglo. Conforme los ahorros en Estados Unidos decli-
Por tanto, altera las condiciones del crédito, inclu- naban y los ahorros foráneos aumentaban, una fracción
yendo tanto al precio de los activos, como al precio sustancial de los ahorros foráneos fluyeron hacia Esta-
de las acciones y de los bonos, y a los tipos de cam- dos Unidos. La contraparte de estos ahorros en Estados
bio. Las modificaciones a las tasas de interés, junto Unidos fue que la cuenta corriente se convirtió abrupta-
con otras condiciones financieras, afectan el gasto mente en déficit. Como siguió aumentando la inversión
en sectores como la inversión de las empresas, la foránea en el país, para 2008 Estados Unidos debía alre-
vivienda y el comercio exterior. La política moneta- dedor de 2.5 miles de billones a extranjeros. A algunos
ria tiene un efecto importante tanto en el PIB real, economistas les preocupa que la enorme deuda externa
como en el PIB potencial. plantee grandes riesgos para Estados Unidos, riesgos
que se analizarán en capítulos posteriores.
Conforme las economías se vinculan cada vez más,
VÍNCULOS INTERNACIONALES
la política económica internacional adquiere mayor
Ningún país es una isla. Los países participan cada vez relevancia, en particular para las pequeñas economías
más en la economía mundial y se vinculan mediante abiertas. Pero recuérdese que el comercio y las finan-
el comercio y las finanzas: éste es el fenómeno conocido zas internacionales no son fines en sí mismos. Más bien,
como la globalización. En la medida en que los costos de el intercambio internacional sirve a la meta final de
transporte y de las telecomunicaciones han bajado los mejorar las condiciones de vida.
vínculos internacionales se han ido estrechando más de Las grandes áreas de interés son las políticas comer-
lo que estaban hace una generación. El comercio inter- ciales y la administración financiera internacional. Las
nacional ha remplazado la construcción de imperios y políticas comerciales consisten en aranceles, cuotas y otras
la conquista militar, como la vía más segura para acce- regulaciones que limitan o estimulan las importaciones
der a la riqueza y a la influencia nacionales. y las exportaciones. La mayoría de las políticas comer-
Se pueden ver los vínculos comerciales de las impor- ciales tienen poco efecto sobre el desempeño macroeco-
taciones y las exportaciones de bienes y servicios cuando nómico de corto plazo; pero de vez en cuando, como
Estados Unidos importa automóviles de Japón o exporta sucedió en los años treinta, las restricciones al comercio
computadoras a México. Los vínculos financieros se evi- internacional son tan severas que causan graves distor-
dencian en actividades como la compra de bonos esta- siones, inflaciones o recesiones económicas.
dounidenses por parte de extranjeros para sus fondos Un segundo grupo de políticas se refiere a la admi-
de deuda soberana, o la diversificación de los fondos de nistración financiera internacional. El comercio interna-
pensiones estadounidenses con acciones de mercados cional de un país se ve influido por su tipo de cambio,
emergentes. que representa el precio de su propia moneda en térmi-
nos de las monedas de otros países. Los regímenes cam- En general, a las empresas les gustaría vender a altos
biarios son una parte integral de la política monetaria. precios todo lo que pueden producir. Bajo ciertas cir-
En las pequeñas economías abiertas, la administración cunstancias, el nivel de precios y de gastos puede estar
del tipo de cambio es el factor más importante de su deprimido, así que las empresas podrían tener un
política macroeconómica. exceso de capacidad instalada. En otras condiciones,
como durante una expansión económica en tiempos de
La economía internacional es una intrincada red
guerra, las fábricas pueden estar trabajando a toda su
de conexiones comerciales y financieras entre los paí-
capacidad y las empresas luchan por producir lo sufi-
ses. Cuando el sistema económico internacional fluye,
ciente para satisfacer todos sus pedidos.
contribuye al rápido crecimiento económico; cuando
Entonces, la oferta agregada depende del nivel de
los sistemas comerciales se rompen, la producción y los
precios que las empresas pueden cobrar, así como de la
ingresos sufren en todo el mundo. Por tanto, los países
capacidad de la economía o producción potencial. A su
consideran el impacto de sus políticas comerciales y de
vez, la producción potencial está determinada por la
sus políticas financieras internacionales en sus objetivos
disponibilidad de insumos productivos (donde el tra-
domésticos de alta producción, alto empleo y estabili-
bajo y el capital son los más importantes) y la eficiencia
dad de precios.
administrativa y técnica con que se pueden combinar
dichos insumos.
La producción nacional y el nivel general de precios
están determinados por las cuchillas gemelas de las tije-
B. LA OFERTA Y LA DEMANDA ras de la oferta y la demanda agregadas. La segunda
AGREGADAS cuchilla es la demanda agregada, que se refiere a la can-
tidad total que los diferentes sectores de una economía
La historia económica de los países se puede anali- están dispuestos a gastar en un periodo dado. La
zar por su desempeño económico. Los economistas demanda agregada (a menudo conocida como DA) es
han formulado análisis agregados de la oferta y de la igual al gasto total en bienes y servicios. Depende del
demanda para explicar las grandes tendencias en la pro- nivel de precios, así como de la política monetaria, la
ducción y los precios. Primero hay que explicar esta política fiscal y otros factores.
importante herramienta de la macroeconomía y luego Los componentes de la demanda agregada incluyen
utilizarla para entender algunos hechos históricos el consumo (automóviles, alimentos y otros bienes adqui-
importantes. ridos por los consumidores); la inversión (construcción
de casas y fábricas, así como equipo de negocios); las
compras del gobierno (como el gasto en maestros y compra
DENTRO DE LA MACROECONOMÍA:
de misiles); y las exportaciones netas (la diferencia entre
LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS
importaciones y exportaciones). La demanda agregada
Definiciones de la oferta y la demanda se ve afectada por los precios a los cuales se ofrecen los
agregadas bienes, por fuerzas exógenas como las guerras y el clima,
¿Cómo interactúan diferentes fuerzas para determinar y por las políticas gubernamentales.
la actividad económica global? La figura 19-5 muestra Con ambas cuchillas de las tijeras de la oferta y la
las relaciones entre las diferentes variables dentro de la demanda agregadas, se alcanza el equilibrio correspon-
macroeconomía. Separa las variables en dos categorías: diente, como se muestra en el círculo derecho de la
las que afectan la oferta agregada y las que afectan la figura 19-5. La producción nacional y el nivel de precios
demanda agregada. Aunque esta división está simplifi- se establecen en el nivel en que los compradores adqui-
cada, clasificar a las variables en estas dos categorías rirán lo que las empresas están dispuestas a vender. El
ayuda a entender lo que determina los niveles de pro- nivel resultante de producción y precios determina el
ducción, precios y desempleo. empleo, el desempleo y el comercio internacional.
La parte inferior de la figura 19-5 muestra las fuer-
zas que afectan a la oferta agregada. La oferta agregada Las curvas de oferta y demanda agregadas
se refiere a la cantidad total de bienes y servicios que las Es frecuente que las curvas de oferta y demanda agrega-
empresas del país producen y venden en un periodo das se utilicen para ayudar a analizar la situación
determinado. La oferta agregada (a menudo llamada macroeconómica. Recuérdese que en el capítulo 3 se
OA) depende del nivel de precios, la capacidad produc- utilizaron las curvas de mercado de la oferta y la
tiva de la economía y el nivel de costos. demanda para analizar los precios y cantidades de pro-
Política
monetaria Producción
(PIB real)
Política
fiscal
Demanda
agregada
Otras Empleo
fuerzas y
Interacción desempleo
de la oferta
y la demanda
agregadas
Precios
Nivel Oferta e
de precios agregada inflación
y costos
Producción
potencial
Comercio
Capital, exterior . . .
trabajo,
tecnología
ductos individuales. Una gráfica análoga puede ayudar La curva con pendiente descendente es la curva de
a entender la forma en que la política monetaria o los demanda agregada, o curva DA. Ésta representa lo que
cambios tecnológicos actúan mediante la oferta y la todo mundo —consumidores, empresas, extranjeros y
demanda agregadas, para determinar la producción gobiernos— compraría a diferentes niveles de precios
nacional y el nivel de precios. (si los demás factores que afectan a la demanda agre-
La figura 19-6 muestra la oferta y la demanda agre- gada permanecen constantes). La curva muestra que
gadas para la producción de toda una economía. En el con un nivel global de precios de 150, el gasto total sería
eje horizontal se halla la producción total (PIB real) de de 3 000 millones de dólares (anuales). Si el nivel de
la economía. En el eje vertical se halla el nivel general precios sube a 200, el gasto total bajaría a 2 300 millones
de precios (según se mide por el “precio del PIB”). El de dólares.
símbolo Q designa la producción real y P el nivel de La curva de pendiente positiva es la curva de oferta
precios. agregada, o curva OA. Esta curva representa la cantidad
HISTORIA MACROECONÓMICA:
Nivel de precios
1900-2008
P′ E′
El esquema de oferta y demanda agregadas es útil para E
analizar la historia macroeconómica reciente de Esta- P
dos Unidos. Los temas serán la expansión económica DA′
durante la guerra de Vietnam, la profunda recesión cau-
sada por la contracción monetaria de los ochenta y el DA
récord fenomenal de crecimiento económico durante
el siglo xx. El apéndice de este capítulo también ofrece
Q
datos sobre las grandes variables macroeconómicas. Q Q′
PIB real
La expansión en tiempos de guerra. La economía esta- FIGURA 19-7. La expansión en tiempos de guerra
dounidense entró al decenio de los sesenta sufriendo impulsada por una creciente demanda agregada
múltiples recesiones (véase la figura 19-3). El presidente Durante tiempos de guerra, un creciente gasto militar incre-
John Kennedy llevó la economía keynesiana a Washing- menta el gasto agregado, moviendo la demanda agregada de
ton. Sus asesores económicos recomendaron políticas DA a DA⬘, donde la producción de equilibrio se incrementa
expansivas, y el congreso aprobó medidas para estimu- de E a E⬘. Cuando la producción se eleva por encima de su
lar la economía, en particular recortes a los impuestos producción potencial, el nivel de precios se mueve hacia
personales y corporativos durante 1963 y 1964. El PIB arriba abruptamente, de P a P ⬘, y emerge la inflación de tiem-
pos de guerra.
creció rápidamente en este periodo, el desempleo bajó
y la inflación se contuvo. Para 1965 la economía estaba
en su nivel de producción potencial.
Por desgracia, el gobierno subestimó el efecto de la
guerra de Vietnam; el gasto de defensa creció 55% de
1965 a 1968. Aun cuando estaba claro que se venía una los impuestos para desacelerar la economía. Esta lec-
fuerte inflación, el presidente Johnson pospuso los difí- ción llevó a cuestionar la efectividad de las políticas fis-
ciles pasos fiscales que se requerían para desacelerar la cales para estabilizar la economía.
economía. Los incrementos en los impuestos y los recor-
tes al gasto civil llegaron hasta 1968, cuando ya era Reducción de la oferta monetaria, 1979-1982. Los años
demasiado tarde para evitar las presiones inflacionarias setenta fueron una época problemática, con precios
del sobrecalentamiento de la economía. La Reserva del petróleo cada vez más altos, escasez de granos, un
Federal ajustó la expansión con un rápido crecimiento agudo incremento en el precio de las importaciones,
monetario y bajas tasas de interés. El resultado fue que militancia sindical y salarios que se aceleraban. La infla-
la economía creció con mucha rapidez en el periodo ción de precios se instaló en la economía estadouni-
1966-1970. Bajo la presión de un bajo desempleo y de dense y en muchas otras. Como muestra la figura 19-4,
una alta utilización de las fábricas, la inflación comenzó la inflación creció a niveles de dos dígitos en el periodo
a subir, inaugurando la “Gran Inflación” que duró desde 1978-1980.
1966 hasta 1981. La inflación de dos dígitos era inaceptable. En res-
La figura 19-7 ilustra los eventos de dicho periodo. puesta, la Reserva Federal, bajo el liderazgo del econo-
Los recortes de impuestos y los gastos de defensa trasla- mista Paul Volcker, recetó la fuerte medicina de retirar
daron la curva de demanda agregada de DA a DA⬘, con dinero para desacelerar la inflación. Las tasas de interés
el equilibrio trasladándose de E a E⬘. La producción y el se dispararon en 1979 y 1980, el mercado de valores
empleo repuntaron considerablemente, y la inflación bajó y el crédito escaseó. La política de reducción de la
creció conforme la producción excedía los límites oferta monetaria desaceleró el gasto de consumidores y
impuestos por la capacidad instalada. Los economistas empresas. Los componentes de la demanda agregada,
entendieron que era más fácil estimular a la economía, sensibles a las tasas de interés, fueron particularmente
que persuadir a los formuladores de políticas de elevar afectados. Después de 1979, la construcción de vivien-
Nivel de precios
tica monetaria restrictiva produjo el desplazamiento de
la curva de demanda agregada hacia la izquierda y hacia
abajo. Exactamente el efecto contrario al de los recor-
tes de impuestos y del gasto de defensa durante los se- OA1900
senta.
Los efectos de la restricción monetaria se dieron en P1900
dos vertientes. Primero, la producción se movió por DA1900
debajo de su nivel potencial y el desempleo tuvo un
fuerte repunte (véase la figura 19-3). Segundo, la res- Q
Q1900 Q2008
tricción monetaria y el alto desempleo provocaron una Producto real
drástica caída de la inflación, de un promedio de 12%
FIGURA 19-8. El crecimiento en la producción potencial
al año en el periodo 1978-1980, a un promedio aproxi- determina el desempeño económico de largo plazo
mado de 4% anual en el periodo siguiente (véase la
Durante el siglo xx los incrementos en el trabajo, en el capital
figura 19-4). Las políticas de restricción monetaria y en la eficiencia llevaron a un marcado repunte del potencial
tuvieron éxito en detener la Gran Inflación, pero el país productivo de la economía, desplazando significativamente la
pagó con un mayor desempleo y con una menor pro- oferta agregada hacia la derecha. En el largo plazo, la oferta
ducción durante el periodo de restricción monetaria. agregada es el determinante principal del crecimiento de la
producción.
El siglo del crecimiento. El acto final de esta trama
macroeconómica se refiere al crecimiento de la produc-
ción y los precios en todo el periodo transcurrido desde
1900. La producción ha crecido por un factor de 34 cuando esta mayor comodidad nunca se reflejó en las
desde el principio del siglo xx. ¿Cómo explicar este mediciones del producto interno bruto.
incremento fenomenal? ¿Cómo puede representarse la enorme alza en la
Una mirada cuidadosa al crecimiento económico producción estadounidense en el esquema de OA-DA?
estadounidense revela que la tasa de crecimiento La figura 19-8 muestra la forma. El incremento en los
durante el siglo xx promedió 31⁄3% anual. Parte de este insumos y las mejoras en la eficiencia llevaron a un des-
crecimiento se fincó en el crecimiento en la escala de plazamiento continuo de la curva de OA hacia la dere-
producción, ya que los insumos de capital, del trabajo e cha, de OA1900 a OA2008. Los costos de producción tam-
incluso de la tierra crecieron de manera pronunciada bién se incrementaron drásticamente. Por ejemplo, el
en este periodo. Igualmente importantes fueron las salario promedio subió de $0.15 por hora en 1900 a más
mejoras en la eficiencia generada por nuevos productos de 30 dólares por hora en 2008. Estos incrementos de
(como los automóviles) y nuevos procesos (como la costos desplazaron la curva OA hacia arriba. El efecto
computación electrónica). Otros factores menos visi- global, entonces, fue el incremento tanto en la produc-
bles también contribuyeron al crecimiento económico, ción como en los precios, como se muestra en la figura
como las mejoras en las técnicas de administración y 19-8.
mejores servicios (que incluían innovaciones como la
línea de montaje y la entrega inmediata). El papel de la política macroeconómica
Muchos economistas creen que el crecimiento La política macroeconómica desempeñó un papel cen-
medido subestima el crecimiento real, porque las esta- tral en el mejoramiento de las condiciones de los ciclos
dísticas oficiales tienden a omitir la contribución a los de negocios en el último medio siglo. El descubrimiento
niveles de vida que se derivan de nuevos productos y de y la aplicación de la macroeconomía, junto con una
las mejoras en la calidad de los productos. Por ejemplo, buena comprensión del papel y las limitaciones de las
con la introducción del excusado dentro de las vivien- políticas monetaria y fiscal, disminuyeron la volatilidad
das, millones de personas ya no tuvieron que luchar con en el ciclo de negocios y llevaron a la Gran Moderación.
la nieve invernal para salir a casetas en el exterior, aun La aplicación de la política fiscal y, en especial, de la
política monetaria, contribuyeron a reducir el desem- puede amortiguar un desplome bancario y evitar que
pleo y aseguraron precios prácticamente estables en los las crisis bancarias se transformen en depresiones pro-
pasados veinte años. Cuando el sistema financiero de fundas.
Estados Unidos sufrió un fuerte descalabro en 2007- Sin embargo, no hay cura milagrosa para los males
2009, los banqueros centrales recordaron y entendieron macroeconómicos. Cuando un severo descenso en la
las lecciones de la Gran Depresión. Ellos sabían que el producción y en el empleo sacudió a Estados Unidos en
temor financiero es contagioso, que los colapsos banca- 2007-2009, se lanzaron políticas monetarias y fiscales
rios pueden llevar a estampidas y que la inestabilidad para suavizar esta perturbación, pero no pudieron neu-
alimenta más inestabilidad. El conocimiento de la histo- tralizarlo por completo. Hasta ahora existen conoci-
ria y la teoría macroeconómicas, y la intervención del mientos para evitar las depresiones, pero no para impe-
banco central como prestamista de última instancia, dir las recesiones.
RESUMEN
a la demanda. La oferta agregada describe cuánta produc- dos de la década de los sesenta, los déficits asociados con
ción estarían dispuestas a fabricar y vender las empresas, la congestión de productos bélicos, amén del dinero fácil,
dados los precios, costos y condiciones del mercado. llevaron a un rápido incremento de la demanda agregada.
8. Las curvas OA y DA tienen la misma forma que las familia- El resultado fue un severo repunte en los precios y en la
res curvas de oferta y de demanda analizadas en microeco- inflación. Al final de los años setenta, los formuladores de
nomía. Pero debe tenerse cuidado de no confundir la política económica reaccionaron al alza en la inflación
oferta y la demanda microeconómicas con la oferta y aplicando una política monetaria restrictiva y elevando
la demanda agregadas. las tasas de interés. Con ello se redujo el gasto en la
9. El equilibrio macroeconómico global determina tanto el demanda de bienes sensible a dichas tasas, como vivienda,
precio como la producción agregada, se encuentran inversiones y exportaciones netas. Desde mediados de los
donde se interceptan las curvas OA y DA. Al nivel de pre- ochenta, la economía estadounidense ha experimentado
cios de equilibrio, los compradores están dispuestos a un periodo de baja inflación y de recesiones que fueron
comprar lo que las empresas están dispuestas a vender. La poco frecuentes y, hasta fechas recientes, de mediana
producción de equilibrio puede ser distinta al pleno intensidad.
empleo o a la producción potencial. 11. En el largo plazo, el crecimiento de la producción poten-
10. La reciente historia estadounidense muestra un ciclo irre- cial incrementó enormemente la oferta agregada y llevó a
gular de choques de la oferta y la demanda agregadas y la un crecimiento constante en la producción y en los nive-
respuesta con medidas de política económica. A media- les de vida.
1. ¿Cuáles son los grandes objetivos de la macroeconomía? 6. En 1981-1983, el gobierno de Reagan aplicó una política
Prepare una breve definición de cada uno de estos objeti- fiscal que redujo los impuestos y elevó el gasto guberna-
vos. Explique cuidadosamente por qué es importante cada mental.
uno de dichos objetivos. a) Explique por qué esta política tendería a incremen-
2. Con los datos del apéndice de este capítulo, calcule lo tar la demanda agregada. Muestre el impacto sobre la
siguiente: producción y los precios, suponiendo sólo un despla-
a) La tasa de inflación en 1981 y 2007 zamiento de la DA
b) La tasa de crecimiento del PIB real en 1982 y 1984 b) La escuela del lado de la oferta sostiene que los
c) La tasa promedio de inflación de 1970 a 1980 y de recortes de impuestos afectarían a la oferta agregada,
2000 a 2007 principalmente al elevar la producción potencial. Si
d) La tasa promedio de crecimiento del PIB real de 1929 se supone que las medidas fiscales de Reagan afec-
a 2008 taron a la OA y a la DA, muestre el impacto sobre la
{Pista: Las fórmulas en el texto indican la técnica para cal- producción y el nivel de precios. Explique por qué el
cular las tasas de crecimiento del año 1. Las tasas de creci- impacto de las políticas fiscales de Reagan sobre la
miento para años múltiples utilizan la fórmula siguiente: producción es claro, mientras que el impacto sobre
los precios es incierto
[( ) ]
1/n
Xt 7. El paquete económico de Clinton, según lo autorizó el
gt(n) ⫽ 100 ⫻ ____ ⫺1
Xt⫺n Congreso en 1993, tuvo el efecto de ajustar la política fis-
cal al elevar los impuestos y reducir el gasto. Demuestre el
Donde gt(n) es la tasa promedio anual de crecimiento de la efecto de esta política: a) en el supuesto de que no hubiera
variable X para los n años entre el año (t – n) y el año t. una política monetaria que la compensara en sentido
Por ejemplo, supóngase que el IPC en (t – 2) es 100.0, en opuesto, y b) en el supuesto de que la política monetaria
tanto que el IPC en el año t es 106.09. Luego, la tasa pro- neutralizara por completo el impacto sobre el PIB, y de
[(
medio de inflación es 100 ⫻ ______
100.0 ) ]
106.09 1/2 ⫺ 1 ⫽ 3 al año.} que el menor déficit llevara a una mayor inversión y a
mayor crecimiento de la producción potencial.
3. ¿Cuál sería el efecto de cada uno de los siguientes eventos
8. Estados Unidos sufrió un fuerte descenso económico a
en la demanda agregada o en la oferta agregada (siempre
principios de los ochenta. Considérense los datos sobre el
bajo el supuesto de que todo lo demás se mantiene cons-
PIB real y el nivel de precios de la tabla 19-2.
tante)?
a) Para los años 1981 a 1985, calcule la tasa de creci-
a) Un fuerte recorte en los impuestos personales y
miento del PIB real y la tasa de inflación. ¿Puede
empresariales (en DA)
usted determinar en qué año hubo una fuerte desace-
b) Un acuerdo de reducción de armas que disminuya el
leración o descenso en los negocios?
gasto de defensa (en DA)
b) En un diagrama OA-DA como el de la figura 19-6,
c) Un incremento en la producción potencial (en OA)
dibuje un conjunto de curvas de OA y DA que ras-
d) Un relajamiento en la política monetaria que reduzca
treen los equilibrios de precios y de producción mos-
las tasas de interés (en DA)
trados en la tabla. ¿Cómo explicaría la recesión que
4. Para cada una de las acciones listadas en el ejercicio ante-
ya identificó?
rior 3, utilice el esquema OA-DA para mostrar el efecto
sobre la producción y el nivel general de precios.
5. Póngase en los zapatos de un formulador de políticas eco-
nómicas. La economía se halla en equilibrio con P = 100 y
Q = 3 000 = PIB potencial. Usted rechaza “hacer ajustes” PIB real ($, miles Nivel
por la inflación; es decir, usted quiere mantener los pre- de millones, precios de precios*
cios absolutamente estables en P = 100, no importa lo que Año de 2000) (2000 = 100)
suceda con la producción. Usted puede usar políticas fis-
1980 5 161.7 54.1
cales y monetarias para afectar la demanda agregada,
pero no puede afectar la oferta agregada en el corto plazo. 1981 5 291.7 59.1
¿Cómo respondería usted a: 1982 5 189.3 62.7
a) Un incremento sorpresivo en el gasto de inversión 1983 5 423.8 65.2
b) Un drástico incremento en el precio de los alimentos 1984 5 813.6 67.7
después de una inundación catastrófica debido al des- 1985 6 053.7 69.7
bordamiento del río Mississippi *Nótese que el índice de precios mostrado es el índice de precios para
c) Una baja en la productividad, que reduce la produc- el PIB, que mide la tendencia de los precios de todos los componentes
del PIB.
ción potencial
d) Una brusca caída en las exportaciones netas que
siguieron a una profunda depresión en Asia oriental TABLA 19-2.
TABLA 19A-1.
La tabla 19A-1 contiene algunos de los datos macroeconómicos más importantes analizados en este
capítulo. Los principales datos se pueden obtener en sitios gubernamentales en la red en www.
fedstats.gov, www.bea.gov o www.bls.gov.
392
El concepto más importante en la macroeconomía es el dado. Es la cifra que uno obtiene cuando aplica la vara
producto interno bruto (PIB), que mide el valor total de de medición del dinero a los diversos bienes y servicios
los bienes y servicios producidos en un país durante un —desde abarrotes hasta zapatos— que un país produce
año dado. El PIB es parte de las cuentas de ingreso y producto con sus recursos de tierra, trabajo y capital. El PIB es
nacionales (o cuentas nacionales), que son un conjunto de igual a la producción total de los bienes de consumo e
estadísticas que permite a los formuladores de políticas inversión, gasto del gobierno y exportaciones netas a
determinar si la economía se contrae o se expande, o si otras tierras.
se avecina una severa recesión o inflación. Cuando los
El producto interno bruto (PIB) es la medida que
economistas quieren determinar el nivel de desarrollo
abarca la producción total de bienes y servicios de un
económico de un país, observan su PIB per cápita.
país. Es la suma del valor monetario del consumo (C),
Aunque el PIB y el resto de las cuentas nacionales
la inversión bruta (I), el gasto público (G) y las exporta-
parecen ser conceptos misteriosos, se encuentran entre
ciones netas (X) producidas dentro de un país en un
las grandes invenciones de los tiempos modernos. De
año cualquiera.
modo similar al que un satélite en el espacio estudia el
clima en todo un continente, así también el PIB ofrece En símbolos:
una visión general del estado de la economía. En este
capítulo se explica la forma en que los economistas miden PIB C I G X
el PIB y otros grandes indicadores macroeconómicos. El PIB se utiliza para muchos fines, pero el más
importante es medir el desempeño global de una eco-
EL PRODUCTO INTERNO BRUTO: nomía. Si usted fuera a preguntar a un historiador eco-
LA VARA DE MEDICIÓN DEL nómico qué sucedió durante la Gran Depresión, la
DESEMPEÑO DE UNA ECONOMÍA mejor respuesta breve sería:
¿Qué es el producto interno bruto? El PIB es el nombre Entre 1929 y 1933 el PIB cayó de 104 000 millones de
que se le da al valor total de mercado de los bienes y dólares a 56 000 millones de dólares. Este desplome en
servicios finales producidos en un país durante un año el valor en dólares de los bienes y servicios producidos
393
en la economía estadounidense provocó un alto desem- Así, en esta sencilla economía, uno puede calcular
pleo, graves dificultades, un colapso en la bolsa de valo- fácilmente el ingreso o la producción nacional como la
res, bancarrotas, quiebras bancarias, motines y tumultos suma del flujo anual del valor de los bienes y servicios
políticos.
finales: (el precio de los pantalones de mezclilla el
De modo similar, si usted le preguntara a un macroeco- número de pantalones de mezclilla) más (el precio de
nomista sobre la segunda mitad del siglo xx, éste podría las manzanas el número de manzanas) y así sucesiva-
responder: mente para todos los demás bienes finales. El producto
interno bruto se define como el valor monetario total
La segunda mitad del siglo xx fue un periodo econó-
mico singular. Durante esos años las regiones ricas del
del flujo de productos finales producidos por el país.
norte —Japón, Estados Unidos y Europa occidental— Los contadores nacionales usan los precios de mer-
experimentaron el mayor crecimiento del producto per cado como unidades de medida para valuar las diferen-
cápita en su historia. Desde el fin de la Segunda Guerra tes mercancías, porque los precios de mercado reflejan
Mundial y hasta el 2000, por ejemplo, el PIB per cápita el valor económico relativo de los diversos bienes y servi-
en términos reales en los Estados Unidos creció en casi cios. Es decir, los precios relativos de diferentes bienes
250%. reflejan cuánto aprecian los consumidores sus últimas
Ahora se examinarán los elementos de las cuentas (o marginales) unidades de consumo de estos bienes.
de ingreso y producto nacionales. Primero se muestran
diferentes formas de medir el PIB así como la distinción Enfoque de ingresos. La segunda y equivalente forma
entre el PIB real y PIB nominal. Posteriormente se ana- de calcular el PIB es el de las cuentas de ingreso (tam-
lizan los grandes componentes del PIB, para concluir bién conocido como el enfoque de costos). Véase el cir-
con una exposición de la medición del nivel general de cuito inferior en la figura 20-1. A través de él fluyen
precios y de la tasa de inflación. todos los costos por realizar negocios; estos costos inclu-
yen los salarios pagados al trabajo, las rentas pagadas a
Dos medidas del producto nacional: la tierra, la utilidad pagada al capital, y así sucesiva-
el flujo de bienes y el flujo de ingresos mente en todos los rubros. Pero estos costos de nego-
¿Cómo miden el PIB los economistas? Una de las mayo- cios también son los ingresos que las familias reciben de
res sorpresas es que el PIB puede medirse de dos formas las empresas. Al medir el flujo anual de estos ingresos,
totalmente independientes. Como muestra la figura los estadísticos arribarán de nueva cuenta al PIB.
20-1, se puede medir el PIB como flujo de productos o Por tanto, una segunda forma de calcular el PIB es
como suma de ingresos. como el total del ingreso de los factores (salarios, inte-
Para demostrar las diferentes formas de medir el reses, rentas y utilidades) que son los costos de obtener
PIB, primero considérese un mundo sobre simplificado los productos finales de la sociedad.
en que no hay gobierno, no hay comercio exterior ni
tampoco hay inversión. Por el momento, esta pequeña Equivalencia de ambos enfoques. Ahora ya se ha calcu-
economía sólo produce bienes de consumo, artículos que lado el PIB con el enfoque del circuito superior de pro-
las familias compran para satisfacer sus necesidades. ductos y con el enfoque del circuito inferior de ingre-
(Nota importante: el primer ejemplo está sobre simpli- sos. ¿Cuál es el mejor enfoque? La sorpresa es que son
ficado para mostrar las ideas básicas. En ejemplos poste- exactamente lo mismo.
riores más realistas se agregarán la inversión, el gobierno Puede verse por qué los enfoques de producto e
y el sector externo.) ingreso son idénticos si se examina la economía simple
de una peluquería. Supóngase que los peluqueros no
Enfoque de flujo de productos. Cada año el público tienen otros gastos que el de la mano de obra. Si venden
consume una amplia variedad de bienes y servicios fina- 10 cortes de cabello a 8 dólares cada uno, el PIB es de
les, bienes como manzanas, software de computación y 80 dólares. Pero los ingresos de los peluqueros (en sala-
pantalones de mezclilla; servicios como el cuidado de la rios y utilidades) son también exactamente de 80 dóla-
salud y los cortes de cabello. Sólo se incluyen bienes fina- res. Por tanto, el PIB es idéntico aquí ya sea que se mida
les: bienes que se adquieren y se usan de forma casi inme- como flujo de productos (valor de los cortes de cabello,
diata por los consumidores. Las familias gastan sus ingre- 80 dólares) o como flujo de costos e ingresos (valor de
sos en estos bienes de consumo, como se muestra en el salarios y utilidades, 80 dólares).
circuito superior de la figura 20-1. Súmense todos los De hecho, los dos enfoques son idénticos porque se
dólares destinados al consumo de estos bienes finales y se han incluido los “beneficios” en el circuito inferior,
llegará al total del PIB de esta economía simplificada. junto con otros ingresos. ¿Qué es exactamente el bene-
$
Compras de consumo
a)
Bienes y servicios finales (pan, computadoras
y cortes de cabello, entre otros)
Compradores
Productores
(familias,
(empresas)
gobiernos, . . .)
b)
Servicios productivos
(trabajo, tierra, etcétera)
Circuito superior del flujo del producto Circuito inferior del flujo del ingreso
Producto final (10 1 000) $10 000 Costos o ganancias:
Salarios (10 800) $ 8 000
Rentas (10 100) 1 000
Intereses (10 25) 250
Beneficios (10 75) 750
Total del PIB $10 000 Total del PIB $10 000
TABLA 20-1. Construcción de las cuentas nacionales de producto a partir de las cuentas de
negocios
La parte a) muestra el estado de resultados de una granja promedio. El lado izquierdo muestra el
valor de la producción, mientras que el lado derecho muestra los costos de la granja. La parte b)
luego suma o agrega los 10 millones de granjas idénticas para obtener el PIB total. Nótese que el
PIB del lado del producto es exactamente igual al PIB del lado de los ingresos.
las empresas y las cuentas nacionales construyendo tea mayores complicaciones. Simplemente se incluye el
cuentas para una economía compuesta sólo de granjas. pan y las computadoras domésticas en el PIB, pero se
La parte superior de la tabla 20-1 muestra los resultados excluyen la harina y la levadura que forman parte del
de las operaciones agrícolas de una granja promedio pan, o los chips y el plástico que son parte de las compu-
durante un año. Las ventas de los productos finales en tadoras. Si se observa de nuevo el circuito superior en la
el lado izquierdo y los diversos costos de producción figura 20-1, verá que el pan y las computadoras apare-
en el lado derecho. La parte inferior de la tabla 20-1 cen en el flujo de los productos, pero no encontrará la
muestra cómo se construyen las cuentas del PIB de esta harina ni los chips de computadoras.
simple economía agraria, en la cual todos los bienes ¿Qué sucedió con los productos como la harina y los
finales se producen en 10 millones de granjas idénticas. chips? Son productos intermedios y están simplemente
Las cuentas nacionales simplemente agregan los insu- circulando alrededor, dentro del bloque marcado “pro-
mos y los costos de los 10 millones de granjas idénticas ductores”. Si no los compran los consumidores finales,
para obtener las dos diferentes medidas del PIB. nunca aparecerán como productos finales en el PIB.
rando lo que los comerciantes de granos pagan a los igualdad deseada entre: 1) las ventas finales de pan, y
agricultores, lo que los tahoneros pagan a los comercian- 2) los ingresos totales calculados como la suma de todos
tes de granos, y lo que los abarroteros pagan a los taho- los valores en todas las diferentes etapas de la produc-
neros? ¿No será que este resultado de doble y hasta de
ción de pan.
triple conteo se da en varias etapas de la producción?
El enfoque del valor agregado: para evitar la doble con-
Éstas son buenas preguntas, pero hay una técnica
tabilización debe tenerse cuidado en incluir sólo bienes
ingeniosa que soluciona el problema. Al hacer las medi-
finales en el PIB y de excluir los bienes intermedios que
ciones de los ingresos del circuito inferior, los estadísti-
se usan para producir los bienes finales. Al medir el
cos tienen mucho cuidado en incluir en el PIB sólo el
valor agregado en cada etapa, poniendo atención en
valor que agregó una empresa. El valor agregado es la
restar los gastos de los bienes intermedios comprados
diferencia entre las ventas de una empresa y sus com-
de otras empresas, el enfoque de ganancias del circuito
pras de materiales y servicios a otras empresas.
inferior evita todo el problema de la doble contabiliza-
En otras palabras, cuando se calculan las ganancias
ción y registra salarios, intereses, rentas y beneficios
o el valor agregado de una empresa para el PIB, el esta-
exactamente una sola vez.
dístico incluye todos los costos, excepto los pagos hechos
a otras empresas. Por tanto, los costos de negocios en
forma de sueldos, salarios, pagos de interés y dividen-
DETALLES DE LAS CUENTAS
dos se incluyen en el valor agregado, y las compras de
NACIONALES
trigo o acero o electricidad se excluyen del valor agre-
gado. ¿Por qué se excluyen todas las compras a otras Ahora que se tiene un panorama de las cuentas de
empresas del valor añadido para obtener el PIB? Por- ingresos y producto nacionales, en el resto del capítulo
que tales compras se contabilizarán adecuadamente en se hará un repaso vertiginoso a los diversos sectores.
el PIB en los valores agregados por otras empresas. Antes de comenzar esta jornada, obsérvese la tabla 20-3
La tabla 20-2 usa las etapas de la producción de pan para tener una idea de hacia dónde se dirige. Esta tabla
para ilustrar la forma en que un cuidadoso seguimiento muestra un conjunto resumido de cuentas, tanto por el
del enfoque del valor agregado permite restar las com- lado del producto como del ingreso. Si usted entiende
pras de bienes intermedios. Estas compras se muestran la estructura de la tabla y las definiciones de los térmi-
en los estados de resultados de agricultores, moline- nos que contiene, habrá avanzado mucho para enten-
ros, tahoneros y abarroteros. El cálculo final muestra la der el PIB y sus componentes.
Recibos de ventas, costos y valor agregado del pan (centavos por pieza)
(1) (2) (3)
Valor agregado
Menos: costo (salarios, utilidades,
Etapa de la Recibos de productos etcétera)
producción de ventas intermedios (3) ⴝ (1) ⴚ (2)
Trigo 23 0 23
Harina 53 23 30
Horneado 110 53 57
Producto final: pan 190 110 80
Total 376 186 190
(suma del valor agregado)
PIB real y nominal: La “deflación” La diferencia entre el PIB nominal y el PIB real es el
del PIB con un índice de precios precio del PIB, algunas veces llamado el deflactor o
Se definió al PIB como el valor monetario de los bienes deflactor implícito del PIB.
y servicios. Para medir el valor monetario se utilizó la Un ejemplo sencillo ilustrará la idea general: supón-
vara de medición de los precios de mercado para los dife- gase que un país produce 1 000 fanegas de maíz en el
rentes bienes y servicios. Pero los precios cambian con año 1 y 1 010 fanegas en el año 2. El precio de una
el paso del tiempo, ya que la inflación suele presionar fanega es 1 dólar en el año 1 y 2 dólares en el año 2. Se
los precios al alza año tras año. ¿Quién querría medir calcula el PIB nominal (PQ) como $1 1 000 $1 000
cosas con una vara de hule —que se estira en sus manos en el año 1 y $2 1 010 $2 020 en el año 2. Por tan-
todos los días— en lugar de una vara rígida, que no to, el PIB nominal creció en 102% entre ambos años.
varía? Pero la cantidad real de producto no creció ni remo-
El problema del cambio en los precios es uno de los tamente tan rápido. Para encontrar el producto real es
problemas que los economistas tienen que solucio- necesario considerar lo que sucedió con los precios. Un
nar cuando usan el dinero como vara de medición. Es enfoque común es utilizar el primer año como año
evidente la ventaja de una medida del producto y del base. El año base es el año en que se miden los precios.
ingreso del país que no varíe. Los economistas pueden Para propósitos del índice, se fija el índice de precios
sustituir la vara elástica con otra confiable si eliminan para el primer año (año base) en P1 1. Esto significa
el componente de incremento de precios, de modo que que el producto se medirá a precios del año base. Por
se cree un índice real o de cantidades del producto los datos del párrafo anterior, se deduce que el deflac-
nacional. tor del PIB es P2 $2/$1 2 en el año 2. El PIB real
La idea básica es medir el PIB para un año particu- (Q) es igual al PIB nominal (PQ) dividido entre el deflac-
lar con los precios de mercado de ese año; esto da el tor del PIB (P). Por tanto, el PIB real fue igual a $1 000/1
PIB nominal, o PIB a precios corrientes. Pero, en gene- $1 000 en el año 1 y a $2 020/2 $1 010 en el año 2.
ral, interesa más determinar lo que ha sucedido con el Así, el crecimiento en el PIB real, que corrige el cambio
PIB real, que es un índice del volumen o de cantidad de de precios, es de 1% y es igual al crecimiento en la pro-
los bienes y servicios producidos. El PIB real se calcula ducción de maíz, como debe ser.
al rastrear el volumen o cantidad de producción, des- Una comparación del periodo 1929-1933 ilustrará
pués de eliminar la influencia del cambio de precios o el proceso de deflación en un episodio de la historia
inflación. Por tanto, el PIB nominal se calcula con pre- real. La tabla 20-4 arroja las cifras de PIB nominal de
cios cambiantes, mientras que el PIB real representa el 104 000 millones de dólares para 1929 y de 56 000 millo-
cambio en el volumen de la producción total después nes de dólares para 1933. Esto representa una baja de
de que se eliminan las fluctuaciones de los precios. 46% en el PIB nominal de 1929 a 1933. Pero el gobierno
TABLA 20-4. El PIB real (o corregido por inflación) se obtiene al dividir el PIB nominal
entre el deflactor del PIB
Con el índice de precios de la columna (2) se deflacta la columna (1) para llegar al PIB real
en la columna (3).
(Acertijo: ¿Puede usted demostrar que el PIB real de 1929 era de 77 000 millones de dólares
a precios de 1933?
Pista: Con 1933 como base 1, el índice de precios de 1929 es de 1.35).
estima que los precios bajaron en promedio alrededor Cuando los precios relativos de diferentes bienes
de 26% durante este periodo. Si se elige 1929 como año cambian con mucha rapidez, usar los precios de un año
base, con el deflactor del PIB de 1% en ese año, esto fijo llevará a una estimación engañosa del crecimiento
significa que el índice de precios de 1933 valía en reali- del PIB real. Para corregir este sesgo, los estadísticos
dad mucho más de la mitad de los 104 000 millones de usan un procedimiento conocido como ponderación en
dólares de 1929. La tabla 20-4 muestra que, a precios serie. En lugar de la participación relativa asignada a cada
de 1929, o dólares con el poder de compra de 1929, el bien que se mantiene fijo (por ejemplo, mediante el uso
PIB real cayó a 76 000 millones de dólares. En conse- de ponderaciones para un año dado, como 1990), las
cuencia, casi la mitad de la baja mostrada por el PIB ponderaciones de los diferentes bienes y servicios cam-
nominal tuvo su origen en la rápida declinación del bian cada año para reflejar los cambios en los patrones
nivel de precios, o deflación, durante la Gran Depre- de gasto en la economía. En la actualidad, las medidas
sión. oficiales del gobierno estadounidense del PIB real y del
La línea en color en la figura 20-2 evidencia el creci- índice de precios se basan en las ponderaciones en serie.
miento del PIB nominal desde 1929 expresado en dóla- Los nombres técnicos de estas construcciones son “PIB
res y a precios corrientes de cada año histórico. Con real en dólares en serie” y “el índice de precios para el
fines de comparación, el PIB real expresado en dólares PIB de tipo serial”. Para abreviar, es común referirse a
de 2000, se muestra en negro. Es claro que gran parte éstos como el PIB real y el índice de precios del PIB.
del incremento en el PIB nominal en los ocho decenios
pasados tuvo su origen en la inflación de las unidades Más detalles sobre la ponderación en serie. Los deta-
de precios de la vara de medición monetaria. lles del uso de series ponderadas son algo complicados,
La tabla 20-4 muestra la forma más simple de calcu- pero se accede a la idea básica con un ejemplo simple.
lar el PIB real y el deflactor del PIB. Algunas veces estos El cálculo de las ponderaciones de la serie requiere
cálculos arrojan resultados engañosos, en particular integrar las series de precios o de producto multipli-
cuando los precios relativos y las cantidades de bienes cando sus tasas de crecimiento de un periodo al
importantes cambian con rapidez. Por ejemplo, en los siguiente. Un ejemplo de la economía de los cortes de
últimos treinta años, los precios de las computadoras cabello mostrará la forma en que esto funciona: el valor
han estado cayendo vertiginosamente, mientras que de los cortes de cabello fue de 300 dólares en 2003.
la fabricación de computadoras se ha elevado rápida- Supóngase, además, que la cantidad de cortes de cabe-
mente (se regresará a este punto más adelante cuando llo se incrementó en 1% de 2003 a 2004, y en 2% de
se presenten los índices de precios). 2004 a 2005. El valor del PIB real (en dólares seriales
15 000
10 000
Producto interno bruto (miles de millones de dólares anuales)
PIB real (precios de 2000)
5 000
3 500
2 500
1 500
1 000
PIB nominal
500
350
250
150
100
50
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 20-2. El PIB nominal crece más rápido que el PIB real por la inflación
El alza en el PIB nominal exagera el crecimiento de la producción. ¿Por qué? Porque el cre-
cimiento del PIB nominal incluye los incrementos de precios, así como el crecimiento del
producto. Para obtener una medida precisa del producto real, debe corregirse el PIB para
considerar los cambios de precios.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
de 2003) sería de 300 dólares en 2003, luego de $300 Para corregir precios relativos altamente cambiantes,
1.01 $303 en 2004, y luego $303 1.02 $309.06 en las cuentas nacionales estadounidenses usan pondera-
2005. Si se trata con muchos y diferentes bienes y servi- ciones en serie para construir el PIB real y los índices de
cios se agregan las tasas de crecimiento de los diferentes precios.
componentes como manzanas, bananas, catamaranes, y
así sucesivamente, y se ponderan esas tasas de creci- El consumo
miento por la participación de los diferentes bienes en El primer componente importante del PIB es el con-
el gasto o producto. sumo, o “gastos personales de consumo”. El consumo es,
Para resumir: con mucho, el mayor componente del PIB, y equivale
aproximadamente a dos tercios del total en años recien-
El PIB nominal (PQ) representa el valor total en tes. La figura 20-3 muestra la fracción del PIB dedicada
dinero de los bienes y servicios finales producidos en un al consumo en los últimos ocho decenios. Los gastos de
año dado, donde los valores se expresan en términos de consumo se dividen en tres categorías: bienes durade-
los precios de mercado de cada año. El PIB real (Q) ros, como automóviles; bienes perecederos, como ali-
elimina los cambios de precios del PIB nominal y cal- mentos; y servicios, como la atención médica. El rubro
cula el PIB en términos de las cantidades de bienes y más dinámico del consumo es el de los servicios.
servicios. Las siguientes ecuaciones indican la relación
entre el PIB nominal, el PIB real y el índice de precios Inversión y formación de capital
del PIB: Hasta ahora nuestro análisis ha dejado fuera todo lo
referente al capital. Sin embargo, en la vida real los paí-
PIB nominal PQ ses dedican parte de sus esfuerzos a la producción de
Q PIB real ___
índice de precios del PIB P capital: bienes duraderos que incrementarán la produc-
ción futura. Incrementar el capital requiere el sacrificio el dinero para comprar acciones de General Motors o abrir
del consumo actual para incrementar el consumo una cuenta de ahorros. Para mayor claridad, los economistas
futuro. En lugar de comer más pizzas hoy, la gente llaman a esto último inversión financiera. Evite confundir estas
fabrica más hornos para que sea posible hacer más dos diferentes acepciones de la palabra “inversión”.
pizzas para su consumo futuro. Si toma 1 000 dólares de su caja fuerte y compra algunas
En las cuentas nacionales, la inversión consiste en acciones, esto no sería lo que los macroeconomistas llamarían
las adiciones al capital del país en forma de construccio- inversión. Uno simplemente ha intercambiado un activo finan-
nes, equipo, software e inventarios durante un año. Las ciero por otro. La inversión tiene lugar cuando se produce un
bien duradero de capital.
cuentas nacionales incluyen principalmente capital tan-
gible (como edificios y computadoras) y omiten la
mayor parte del capital intangible (como gastos de ¿Cómo embona la inversión en las cuentas naciona-
investigación y desarrollo o gastos en educación). les? Los estadísticos económicos reconocen que si la
gente utiliza parte de la producción de la sociedad en
la formación de capital, estos productos deben quedar
La inversión real y la inversión financiera incluidos en el flujo del circuito superior del PIB. Las
Los economistas definen a la “inversión” (o inversiones representan adiciones al conjunto de bie-
algunas veces a la inversión real) como la pro- nes duraderos de capital que incrementan las posibili-
ducción de bienes durables de capital. En el dades de producción en el futuro. Así que es necesario
lenguaje común, la “inversión” frecuentemente significa usar modificar la definición original:
85
Segunda Guerra Mundial
80
Proporción del consumo en el PIB (porcentaje)
75
70
65
60
55
50
45
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 20-3. La proporción del consumo en el producto nacional ha subido en fechas
recientes
La proporción del consumo en el total del PIB aumentó durante la Gran Depresión, ya que
las perspectivas de inversión se arruinaron, pero luego se contrajo fuertemente durante la
Segunda Guerra Mundial, cuando el esfuerzo de la guerra desplazó a las necesidades civiles.
En años recientes, el consumo ha crecido más rápidamente que el producto total, como resul-
tado de que la tasa nacional de ahorro y las compras gubernamentales se han reducido.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
El producto interno bruto es la suma de todos los de la industria privada (láseres, carreteras y aviones) se
productos finales. Junto con los bienes y servicios de incluyen en esta categoría de flujo de productos, lla-
consumo se incluye la inversión bruta. mada gasto público o “gastos de consumo e inversión
bruta del gobierno”. Esta categoría es igual a la contri-
Inversión bruta vs. neta. Esta definición revisada inclu-
bución de los gobiernos federal, estatal y local al PIB.
ye la “inversión bruta” junto con el consumo. ¿Qué sig-
nifica la palabra “bruta” en este contexto? Indica que la Exclusión de los pagos de transferencias. ¿Significa eso
inversión incluye todos los bienes de inversión produci- que cada dólar de gasto gubernamental se incluye en el
dos. La inversión bruta no se ajusta por depreciación, PIB? Definitivamente no. El PIB incluye sólo las com-
que mide la cantidad de capital que se ha consumido pras del gobierno; excluye el gasto en pago de transfe-
en un año. Esta inversión bruta incluye todas las máqui- rencias.
nas, fábricas y casas construidas durante un año, aun Los pagos de transferencias del gobierno son pagos
cuando algunas se hayan construido sólo para rempla- a los individuos que no se hacen a cambio de bienes ni
zar antiguos bienes de capital que se agotaron o se de- servicios que estos suministren. Ejemplos de transferen-
secharon. cias del gobierno son los seguros de desempleo, las
Si usted quiere tener una medida del incremento prestaciones a los veteranos de guerra, y los pagos a
en el capital de la sociedad, la inversión bruta no es una ancianos y discapacitados. Estos pagos cumplen propó-
medida conveniente. Como no resta la depreciación, la sitos sociales importantes, pero no son compras de bie-
inversión bruta es una cifra demasiado grande, dema- nes o servicios, y por ello se omiten del PIB.
siado bruta. Así que si usted enseña en una escuela pública local
Una analogía con la población aclarará la importan- y recibe un sueldo del gobierno, ese sueldo es un pago
cia de considerar la depreciación. Si lo que quiere es a los factores, y sus servicios se incluyen en el PIB. Si
medir el incremento en el tamaño de la población, no usted recibe una prestación de seguridad social como
puede simplemente contar el número de nacimientos, empleado jubilado, ese pago es una transferencia, por
ya que esto exageraría el cambio neto en la población. lo que está excluido del PIB. De modo similar, los pagos
Para obtener el crecimiento de la población, también de intereses del gobierno se tratan como transferencias
debe restar el número de decesos. y se omiten en el PIB.
Lo mismo vale para el capital. Para encontrar el Por último, no confunda la forma en que las cuen-
incremento neto en el capital, usted debe comenzar tas nacionales miden el gasto gubernamental en bienes
con la inversión bruta y luego sustraer las muertes de y servicios (G) con el presupuesto oficial del gobierno.
capital en forma de depreciación, o cantidad de capital Cuando el Tesoro mide sus gastos, incluye las compras
consumido. de bienes y servicios (G) más las transferencias.
En otras palabras, para estimar el incremento en el
inventario de capital, debe medirse la inversión neta. La Impuestos. Al usar el enfoque de flujo de productos para
inversión neta es siempre igual a los nacimientos del estimar el PIB, no interesa la forma en que el gobierno
capital (inversión bruta) menos las muertes del capital financia su gasto. No importa si el gobierno paga por sus
(depreciación del capital). bienes y servicios mediante los impuestos, o imprimiendo
billetes o consiguiendo préstamos. Al margen del origen
La inversión neta es entonces equivalente a la inver-
de los fondos, el estadístico calcula el componente guber-
sión bruta menos la depreciación.
namental del PIB como el costo corriente de los bienes y
Compras del gobierno servicios adquiridos por el gobierno.
Una parte del producto nacional la compran los gobier- Pero aunque es correcto excluir los impuestos en
nos federal, estatal y local, y es claro que estas com- el enfoque del flujo de productos, deben incluirse en el
pras pertenecen al PIB. Algunas compras del gobierno enfoque de ingresos o costos del PIB. Considérese, por
son bienes de consumo (como comida para los milita- ejemplo, el caso de los salarios. Parte del salario se
res), en tanto que otros son bienes de inversión (como entrega al gobierno bajo la forma de impuestos al
escuelas o carreteras). Para medir la contribución del ingreso personal. Estos impuestos directos definitiva-
gobierno al PIB, simplemente se agregan todas estas mente sí se incluyen en el componente de sueldos y
compras gubernamentales al flujo del consumo pri- salarios de los gastos de negocios, y lo mismo es cierto
vado, inversión privada y, como verá más adelante, a las para los impuestos directos (personales o corporativos)
exportaciones netas. a los intereses, a las rentas y a los beneficios.
Por tanto, todos los gastos de nómina gubernamen- O considérese el impuesto sobre ventas y otros
tal más los costos de los bienes que el gobierno compra impuestos indirectos que los fabricantes y minoristas tie-
nen que pagar en una hogaza de pan (o en las etapas de las cuentas nacionales. Supóngase que Agrovia produce
producción: trigo, harina y amasado). Supóngase que 100 fanegas de maíz e importa 6 fanegas. De éstas, 87 se
estos impuestos indirectos suman 10 centavos por pieza, consumen (en C), 10 van a compras del gobierno para
y que los salarios, beneficios y otros renglones del valor alimentar al ejército (como G) y 6 se destinan a la inver-
agregado cuestan 90 centavos a la industria panadera. sión doméstica como incrementos en los inventarios
¿En cuánto se venderá el pan bajo el enfoque de pro- (I). Además, 4 fanegas se exportan, así que las exporta-
ducto? ¿En 90 centavos? Claro que no. El pan se venderá ciones netas (X) son 4 – 7, o menos 3.
en 1 dólar, equivalente a los 90 centavos de costo de los ¿Cuál es, entonces, la composición del PIB de Agro-
factores más los 10 centavos de los impuestos indirectos. via? Es la siguiente:
Así que el enfoque de costos del PIB incluye tanto
PIB 87 de C 10 de G 6 de I 3 de X
los impuestos directos como los indirectos, como ele-
mentos del costo de obtener un producto final. 100 fanegas
Cabe destacar que en el caso de América Latina y el
Exportaciones netas Caribe, este ingreso neto del exterior no es nada des-
Estados Unidos es una economía abierta, que importa y
preciable. Cerca de 25 millones de personas nacidas en
exporta bienes y servicios. El último componente del
la región eran residentes en países de la OCDE en el
PIB —y cada vez de mayor importancia en años recien-
año 2005. Sólo en el año 2008, y a pesar de la desacele-
tes— es el de las exportaciones netas, o sea la diferencia
ración en los envíos de remesas como resultado de la
entre las exportaciones y las importaciones de bienes y
crisis financiera global, según datos del Banco Intera-
servicios.
mericano de Desarrollo, los trabajadores latinoamerica-
¿Cómo trazar la línea que divide el PIB estadouni-
nos residentes en otras partes del mundo enviaron a sus
dense y el PIB de otros países? El PIB de Estados Unidos
países de origen 69 200 millones de dólares. México, el
representa todos los bienes y servicios producidos den-
Caribe y Colombia, sobrepasan el millón de emigrantes,
tro de las fronteras estadounidenses. La producción
mientras que otros nueve países superan individual-
difiere de las ventas en Estados Unidos en dos sentidos.
mente el medio millón (Argentina, Brasil, Cuba, Ecua-
Primero, algo de la producción (el trigo de Iowa y los
dor, El Salvador, Guatemala, Haití, Perú y República
aviones de Boeing) es adquirida por extranjeros y
Dominicana). En varios países caribeños más de 20%
enviada al exterior, y estos productos constituyen las
de la población se encuentra en el exterior, mientras
exportaciones. Segundo, algo de lo que se consume en
que Nicaragua tiene 9.6% y Uruguay 8.3%.
casa (petróleo mexicano y automóviles japoneses) se
En el cuadro siguiente se observa que el compo-
produce en el exterior, y estos productos son importacio-
nente principal y más estable del PIB por el lado del
nes estadounidenses.
gasto en México es el consumo, representando en
Un ejemplo numérico. La economía sencilla de una el 2006 52.39% del gasto total en el país, sea de bienes
granja sirve para entender la forma en que funcionan producidos internamente o de origen importado.
*Consultar el INEGI para una descripción detallada de la nueva metodología de las Cuentas Nacionales de México publicadas en 2008.
El segundo componente que aparece en el cuadro ducto de un país que el PIB, ¿por qué se enfocan los con-
al inicio de esta página son las compras del sector tadores nacionales en el PIB? Lo hacen porque la depre-
público de bienes y servicios. Incluye partidas como la ciación es algo difícil de estimar, mientras que la inversión
defensa nacional, la construcción de caminos y de puen- bruta puede ser estimada con bastante exactitud.
tes federales, sueldos de funcionarios, etcétera. Cabe Una medida alterna del producto nacional, amplia-
destacar que en este rubro se incluye tanto el gasto mente usada hasta tiempos recientes, es el producto
corriente como la inversión del gobierno. En México nacional bruto (PNB). ¿Cuál es la diferencia entre el
representa actualmente 11.15% del gasto agregado PIB y el PNB? El PNB es la producción total obtenida
(2006) y muestra una clara tendencia a la baja. con el trabajo o capital que es propiedad de residentes estado-
La inversión, por su parte, es el aumento del acervo unidenses, mientras que el PIB es el producto obtenido
físico de capital privado, por lo cual no incluye bonos o con el trabajo y capital ubicados dentro de Estados Unidos.
acciones y representa 13.99% del gasto agregado. Si se Por ejemplo, una porción del PIB estadounidense
incluye la inversión pública se obtiene la inversión bruta se produce en las plantas de Honda que son propiedad
total publicada por el Instituto Nacional de Estadística, de corporaciones japonesas que operan en Estados Uni-
Geografía e Informática (INEGI). dos. Los beneficios de estas plantas se incluyen en el
Finalmente, en México las exportaciones en 2006 PIB, pero no en el PNB estadounidense, porque Honda
alcanzaron los 2 527.15 miles de millones de pesos de es una compañía japonesa. De modo similar, cuando un
2003 y fueron inferiores a las importaciones que se ubica- economista estadounidense vuela a Japón para dar una
ron en 2 744.57 miles de millones. Así, las exportaciones conferencia pagada sobre la economía del beisbol, el
netas fueron de –217.42 miles de millones de pesos de pago de dicha conferencia se incluiría en el PIB japonés
1993 y representaron –8.16% del gasto total en México. y en el PNB estadounidense. Para Estados Unidos el PIB
está muy cerca del PNB, pero estos conceptos pueden
diferir de modo sustancial en economías muy abiertas.
El producto interno bruto, el producto interno En resumen:
neto y el producto nacional bruto
El producto interno neto (PIN) es igual al producto
Aunque el PIB es la medida del producto nacional más
total final producido dentro de un país durante un año,
ampliamente utilizada en Estados Unidos, con frecuen-
donde la producción incluye la inversión neta, o inver-
cia se citan otros dos conceptos: el producto interno
sión bruta menos la depreciación:
neto y el producto nacional bruto.
Recuerde que el PIB incluye la inversión bruta, que es PIN PIB depreciación
la inversión neta más la depreciación. Un poco de análi-
El producto nacional bruto (PNB) de un país es el
sis sugiere que incluir la depreciación se parece a incluir
producto total final producido con insumos que son
el trigo, además del pan. Una mejor medida incluiría
propiedad de los residentes de éste durante un año.
sólo la inversión neta en el producto total. Al restar la
depreciación del PIB, se obtiene el producto interno La tabla 20-5 ofrece una definición amplia de los
neto (PIN). Si el PIN es una medida más sólida del pro- componentes importantes del PIB.
El PIB y el PIN: Un vistazo a los números enfoque de flujo de costos. Aquí aparecen todos los cos-
Conociendo estos conceptos, usted puede echar un vis- tos de producción más impuestos y depreciación.
tazo a los datos reales de la importante tabla 20-6. Las compensaciones de los empleados son los suel-
dos, salarios y prestaciones. El renglón de interés neto
Enfoque de flujo de producto. Primero obsérvese el es similar.
lado izquierdo de la tabla 20-6. En el circuito superior El ingreso de renta de las personas incluye las rentas
aparece el enfoque de flujo de producto del PIB. Cada recibidas por los propietarios de inmuebles. Además, si
uno de los cuatro grandes componentes aparece allí, usted es dueño de su propia casa, se le trata como si se
junto con el total en dólares de cada componente para pagara renta a usted mismo. Ésta es una de muchas “impu-
2007. De éstos, C y G y sus obvias subclasificaciones taciones” (o datos derivados) en las cuentas nacionales.
requieren poca explicación. Ello tiene sentido si realmente se busca medir los servi-
La inversión bruta doméstica privada sí requiere un cios de vivienda que los estadounidenses disfrutan, y no
comentario. Su total (2 130 miles de millones de dóla- se quiere que la estimación cambie cuando la gente
res) incluye toda la nueva inversión de las empresas, la decide comprar una casa, en lugar de rentarla.
construcción residencial y los incrementos en los inven- Los impuestos a la producción se incluyen como
tarios de bienes. Este total bruto es el monto antes de asiento separado junto con algunos pequeños ajustes,
restar la depreciación de capital. Después de restar la que incluyen la inevitable “discrepancia estadística”, que
depreciación de 1 721 miles de millones de dólares de refleja el hecho de que los funcionarios nunca tienen
la inversión bruta, resultan 410 000 millones de dólares absolutamente todos los datos necesarios.1
de inversión neta. La depreciación en los bienes de capital que se usa-
Por último, nótese el gran asiento negativo para las ron, debe aparecer como gasto en el PIB, justo como
exportaciones netas, 708 000 millones de dólares. Este cualquier otro gasto. El beneficio es un residuo, lo que
asiento negativo representa el hecho de que en 2007 queda después de que se han restado los demás costos de
Estados Unidos importó 708 000 millones de dólares
más en bienes y servicios, de los que exportó. 1 Los estadísticos trabajan con informes incompletos y llenan los
La suma de los cuatro componentes a la izquierda vacíos con los datos según su estimación. Así como las medicio-
de la tabla arroja el PIB total de 13 808 miles de millo- nes en un laboratorio de química difieren de lo ideal, así tam-
bién se incorporan errores en las estimaciones del PIB tanto en
nes de dólares. Esta es la cosecha por la que ha traba-
el circuito inferior como en el superior. Tales errores se equili-
jado: la medida en dinero del desempeño global de la bran con un asiento llamado “discrepancia estadística”. Junto
economía estadounidense en 2007. con los servidores públicos que son jefes de unidades llamadas
“Salarios”, “Intereses”, y así sucesivamente, hay actualmente un
funcionario con el título de “Jefe de discrepancias estadísticas”.
Enfoque de flujo de costos. Ahora obsérvese el lado Si los datos fueran perfectos, este último individuo sería despe-
derecho de la tabla, que se refiere al circuito inferior, el dido.
TABLA 20-6. Las dos formas de considerar las cuentas del PIB, en cifras reales
El lado izquierdo mide el flujo de productos (a precios de mercado). El lado derecho mide el flujo
de los costos (incluye ingresos de los factores y depreciación).
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
las ventas totales. Hay dos clases de beneficios: los bene- IN representa el ingreso total recibido por el trabajo, el
ficios de las corporaciones y las ganancias netas de capital y la tierra. Se construye restando la depreciación
empresas no constituidas como sociedades corporativas. del PIB. El ingreso nacional es igual a la compensación
El ingreso de las empresas no constituidas como total del trabajo, ingreso por concepto de rentas, inte-
sociedades corporativas consiste en las ganancias de rés neto, ingreso de los propietarios y beneficios corpo-
las sociedades y de los negocios de un solo dueño. Esto rativos.
incluye buena parte del ingreso de los agricultores y de La relación entre el PIB y el ingreso nacional se
los profesionistas. Por último, se muestran los benefi- muestra en las primeras dos barras de la figura 20-4. La
cios corporativos antes de impuestos. barra del lado izquierdo muestra el PIB, mientras que la
En el lado derecho, el enfoque de flujo de costos segunda barra muestra lo que debe restarse para obte-
arroja el mismo total, 13 808 miles de millones dólares ner el IN.
de PIB, que es igual al total del enfoque de flujo de pro-
ductos. Ambos lados concuerdan. Ingreso personal disponible. Un segundo concepto
importante responde a la pregunta: ¿De cuántos dóla-
Del PIB al ingreso personal disponible res anuales disponen realmente las familias para gastar?
Las cuentas básicas del PIB son de interés no sólo por sí El ingreso personal disponible (que se suele llamar
mismas, sino también por su importancia para enten- ingreso disponible, o ID) es el concepto que responde a
der la forma en que los consumidores y las empresas se esta interrogante. Para obtener el ingreso personal dis-
conducen. Algunas distinciones adicionales ayudarán a ponible, se calculan los ingresos de mercado y por trans-
esclarecer la forma en que se llevan los libros de conta- ferencias recibidos por las familias, y se restan los im-
bilidad de un país. puestos personales.
La figura 20-4 muestra el cálculo del ID. El ingreso
Ingreso nacional. Para ayudar a entender la división del nacional aparece en la segunda barra. Luego, se restan
ingreso total entre los diferentes factores de la produc- todos los impuestos y el ahorro neto de las empresas o
ción se formulan datos sobre el ingreso nacional (IN). El beneficios no distribuidos (el ahorro neto de las empre-
sas son los beneficios después de la depreciación menos en países emergentes la economía subterránea adquiere
los dividendos) Por último, se vuelven a agregar los una mayor relevancia y suele representar más de 20%
pagos de transferencias que las familias reciben de del PIB, mientras que en países industrializados se
los gobiernos. Esto constituye el ID, que se muestra en la estima que su importancia promedio es cercana a 2 o
barra del lado derecho en la figura 20-4. El ingreso per- 3%, aunque con una tendencia al alza como resultado
sonal disponible es lo que realmente llega a las manos de los flujos migratorios y de los recortes de personal en
de los consumidores para gastar como les plazca. (Esta el sector formal. Por ejemplo, según datos de la Organi-
exposición omite algunos conceptos menores como la zación Internacional del Trabajo (OIT, 2002), la infor-
discrepancia estadística y los ingresos netos de los facto- malidad constituía 31.9% del empleo total en México y
res extranjeros, que suelen ser cercanos a cero.) 34.6% en Brasil a finales de la década de los noventa.
En países de Latinoamérica y el Caribe la economía Un problema adicional es que este porcentaje no es
informal crea severas distorsiones en la medición del estable en el tiempo, sino que suele repuntar en épocas
producto nacional, y se deriva de la falta de creación de de crisis y caer en periodos de bonanza económica. Así,
empleo de calidad aunado a un importante ingreso el PIB subestimó la actividad económica en México des-
anual de trabajadores jóvenes al mercado laboral. Así, pués de la crisis de diciembre de 1994.
Exportaciones netas
Depreciación
Compras
del gobierno
Impuestos
Pagos de transferencias
Inversión
Ahorro neto
PIB de las empresas
Ingreso
ID
nacional
Consumo
Cabe destacar que en el caso de América Latina y el compuesto por el ahorro privado de familias y empresas
Caribe, este ingreso neto del exterior no es nada des- (S P ) junto con el ahorro gubernamental (S G ). El ahorro
preciable. Cerca de 25 millones de personas nacidas en gubernamental es igual al superávit del presupuesto del
la región eran residentes en países de la OCDE en el gobierno, o sea la diferencia entre los ingresos prove-
año 2005. Sólo en el año 2008, y a pesar de la desacele- nientes de los impuestos y los gastos.
ración en los envíos de remesas como resultado de la Por el lado de la inversión, la inversión total o nacio-
crisis financiera global, según datos del Banco Intera- nal (I T ) comienza con la inversión bruta doméstica privada
mericano de Desarrollo, los trabajadores latinoameri- (I) pero también debe agregarse la inversión extranjera
canos residentes en otras partes del mundo enviaron a neta, que es aproximadamente la misma que las expor-
sus países de origen 69 200 millones de dólares. México, taciones netas (X). Por tanto, la identidad completa
el Caribe y Colombia, sobrepasan el millón de emigran- ahorro-inversión está dada por2
tes, mientras que otros nueve países superan individual-
Inversión inversión exportaciones
mente el medio millón (Argentina, Brasil, Cuba, Ecua- privada
nacional netas
dor, El Salvador, Guatemala, Haití, Perú y República
Dominicana). En varios países caribeños más de 20% ahorro ahorro ahorro
privado gubernamental nacional
de la población se encuentra en el exterior, mientras
que Nicaragua tiene 9.6% y Uruguay 8.3%. o
Como se verá en los siguientes capítulos, el ID es lo
que la gente divide entre: 1) el gasto de consumo y 2) el I T I X SP SG ST
ahorro personal. Por definición, el ahorro nacional es igual a la inver-
sión nacional. Los componentes de la inversión son la
Ahorro e inversión inversión doméstica privada y la inversión extranjera (o
Como ya se ha visto, el producto se puede consumir o exportaciones netas). Las fuentes del ahorro son el aho-
invertir. La inversión es una actividad económica esen- rro privado (de familias y empresas) y el ahorro del
cial, porque incrementa las existencias de capital dispo- gobierno (el superávit del presupuesto gubernamen-
nible para la producción futura. Uno de los puntos más tal). La inversión privada más las exportaciones netas es
importantes de la contabilidad nacional es la identidad igual al ahorro privado más el superávit presupuestal
entre ahorro e inversión. Ahora se mostrará que, con público. Estas identidades se mantienen siempre, cual-
las reglas de contabilidad descritas anteriormente, el quiera que sea el estado del ciclo de negocios.
ahorro medido es exactamente igual a la inversión medida.
Esta igualdad es una identidad, lo que significa que por
definición se debe mantener. MÁS ALLÁ DE LAS CUENTAS NACIONALES
En el caso más simple, supóngase por el momento Los partidarios del sistema económico y social existente
que no hay gobierno ni sector externo. La inversión es a menudo sostienen que las economías de mercado han
la parte del producto nacional que no se consume. El producido un crecimiento en el producto real nunca
ahorro es la parte del ingreso nacional que no se con- antes visto en la historia. “Observemos cómo ha crecido
sume. Pero, puesto que el ingreso nacional y el pro- el PIB por el genio de los libres mercados”, dicen los
ducto nacional son iguales, esto significa que el ahorro admiradores del capitalismo.
es igual a la inversión. En símbolos: Pero los críticos señalan las deficiencias del PIB. El
PIB incluye muchos asientos cuestionables y omite
I PIB con enfoque de producto menos C
muchas actividades económicas valiosas. Como un disi-
S PIB con enfoque de ingresos menos C dente dijo, “No me hablen de toda su producción y
Sin embargo, ambos enfoques arrojan siempre la misma todos sus dólares, ni de su producto interno bruto. Para
medición del PIB, así mí, el PIB quiere decir ¡contaminación interna bruta!”.
¿Qué debe pensarse? ¿No es cierto que el PIB incluye parte de la actividad subterránea se excluye deliberada-
la producción del gobierno de bombas y misiles, junto mente porque el producto nacional excluye actividades
con los salarios pagados a los guardias de las prisiones? ilegales, que son, por consenso social “males” y no “bie-
¿No es verdad que un incremento en los delitos dispara nes”. Aunque sea muy importante, el comercio de
la venta de alarmas para las casas, lo que se agrega al cocaína no entrará al PIB. En el caso de actividades
PIB? ¿No aparece la tala de los irremplazables bosques legales, pero no reportadas, el Departamento de Comer-
de secoyas como un producto positivo en las cuentas cio hace estimaciones con base en encuestas y audito-
nacionales? ¿No excluye la contabilidad del PIB la rías por el servicio de impuestos.
degradación ambiental, como la lluvia ácida y el calen-
tamiento global? Omisión de daños ambientales. Además de omitir acti-
En años recientes, los economistas han iniciado el vidades, algunas veces el PIB excluye algunos de los efec-
desarrollo de nuevas mediciones que permitan corregir tos dañinos de la actividad económica. Un ejemplo per-
los principales defectos de las cifras estándar del PIB a tinente es la omisión de los daños ambientales. Por
fin de que reflejen adecuadamente la producción de ejemplo, supóngase que los habitantes de Suburbia
verdaderos satisfactores de la economía. Los nuevos compran 10 millones de kilowatts-hora de electricidad
enfoques pretenden extender los límites de las cuentas para el aire acondicionado de sus casas, pagando a Uti-
tradicionales al incluir importantes actividades que no lity Co., 10 centavos por kilowatt-hora. Ese millón de
pasan por el mercado, así como ajustar las cifras por los dólares cubre los costos de la mano de obra, los costos
daños o beneficios colaterales que generan algunas acti- de la planta y los costos del combustible. Pero supóngase
vidades incluidas en el producto nacional. Considérense que la compañía daña al vecindario por la contamina-
algunos de los aspectos positivos y negativos omitidos. ción generada en el proceso de producir la electricidad.
No incurre en costos monetarios por esta externalidad.
Actividades omitidas que no pasan por el mercado. Re- Una medición adecuada del producto no sólo agregaría
cuérdese que las cuentas estándar incluyen principal- el valor de la electricidad (que ya incorpora el PIB), sino
mente las actividades de mercado. Gran parte de la acti- también restaría el daño ambiental provocado por la
vidad económica útil tiene lugar fuera del mercado. Por contaminación (que no incorpora el PIB).
ejemplo, los estudiantes universitarios están invirtiendo Supóngase además que en los 10 centavos de cos-
en capital humano. Las cuentas nacionales registran la tos directos, hay 2 centavos por kilowatt-hora por daños
colegiatura, pero omiten los costos de oportunidad de ambientales a la salud pública. Estos son los “cos-
los ingresos perdidos. Diversos estudios indican que la tos externos” de la contaminación que no paga Utility
inclusión de inversiones en educación u otras áreas que Co., y que suman 200 000 dólares. Para corregir e incluir
no son de mercado, serían mucho más del doble de la este costo oculto en un grupo de cuentas ajustadas, se
tasa nacional de ahorro. deberían de restar 200 000 dólares de “males de conta-
De modo similar, muchas actividades de las familias minación” del flujo de 1 millón de dólares de “bienes
producen valiosos bienes y servicios “casi de mercado”, de la electricidad”. De hecho, los estadísticos del
como las comidas, el lavado de ropa y los servicios de gobierno no restan los costos de la contaminación en las
cuidado de niños. Recientes estimaciones del valor del cuentas económicas.
trabajo doméstico no pagado, indican que podría ser la Los economistas han logrado avances significativos
mitad de todo el consumo de mercado. Tal vez la mayor en la formulación de cuentas nacionales aumentadas, que
omisión de las cuentas de mercado sea el valor del están diseñadas para incluir actividades que rebasan las
tiempo dedicado al ocio. En promedio, los estadouni- definiciones tradicionales de las cuentas nacionales. El
denses dedican en partes iguales su tiempo a activida- principio general de la contabilidad aumentada es
des de ocio y entretenimiento que generan utilidad y a incluir tanta actividad económica como sea posible, ya
actividades de trabajo que producen dinero. Sin sea o no que dicha actividad tenga lugar en el mercado.
embargo, el valor del tiempo libre está excluido de las Ejemplos de cuentas aumentadas incluyen las estima-
estadísticas oficiales. ciones del valor de la investigación y desarrollo, las
Uno podría preguntarse sobre la economía subte- inversiones no de mercado en capital humano, el valor
rránea, que abarca una amplia variedad de actividades de la producción no pagada en el hogar, el valor de los
de mercado que no se reportan al gobierno. Éstas inclu- bosques y el valor del tiempo libre. Los economistas
yen actividades como el juego, la prostitución, la venta están desarrollando incluso cuentas para los daños cau-
de drogas, el trabajo hecho por inmigrantes ilegales, el sados por la contaminación del aire y el calentamiento
trueque de servicios y el contrabando. De hecho, gran global (véase, por ejemplo, el Sistema de Contabilidad
Ambiental y Económica Integrado [SCAEI] de la Orga- últimos dos decenios, ya que su economía experimentó
nización de las Naciones Unidas). Cuando estas cuentas una recesión prolongada.
adicionales se concluyan, habrá un cuadro financiero
más comprensible de la economía. Índices de precios
Pero tome nota que inclusive las cuentas económi- Cuando los periódicos dicen “la inflación está subiendo”,
cas más refinadas medirán sólo la actividad económica. en realidad informan del movimiento en un índice de
No tratan de medir —de hecho, no pueden medir— la precios. Un índice de precios es un promedio ponde-
satisfacción última, el placer o el dolor de la gente en su rado del precio de una canasta de bienes y servicios. Al
vida diaria. Este punto fue expresado con elocuencia construir los índices de precios, los economistas ponde-
por Robert Kennedy en uno de sus últimos discursos: ran los precios individuales por la importancia econó-
El producto interno bruto no refleja la salud de nuestros mica de cada bien. Los índices de precios más impor-
hijos, ni la calidad de su educación ni el placer con el tantes son el índice de precios al consumidor, el índice
que juegan. No incluye la belleza de nuestra poesía ni la de precios del PIB y el índice de precios al productor.
fortaleza de nuestros matrimonios; ni la inteligencia de
nuestros debates ni la integridad de nuestros funciona- El índice de precios al consumidor (IPC). La medida
rios públicos. Tampoco mide nuestro ingenio ni nuestro más ampliamente utilizada del nivel general de precios
valor; tampoco nuestra sabiduría ni nuestro aprendizaje;
es el índice de precios al consumidor, también cono-
no mide nuestra compasión ni nuestra devoción a nues-
tro país. cido como IPC, y que calcula la U.S. Bureau of Labor
Statistics (BLS) en el caso de Estados Unidos. El IPC es
una medida del precio promedio pagado por los consu-
LOS ÍNDICES DE PRECIOS midores urbanos por una canasta de mercado de bienes
Y LA INFLACIÓN y servicios de consumo. Cada mes, los estadísticos del
gobierno registran los precios de alrededor de 80 000
Hasta ahora, este capítulo se ha enfocado en la medi- bienes y servicios en más de 200 grandes categorías. Pos-
ción del producto nacional y sus componentes. Pero en teriormente, los precios se clasifican en cada uno de los
la actualidad a la gente le preocupa la tendencia gene- siguientes ocho grandes rubros listados con algunos
ral de los precios, o más concretamente, la inflación. ejemplos:
¿Qué significan estos términos?
● Alimentos y bebidas (cereales para el desayuno,
Lo primero es contar con una definición cuidadosa:
leche y bocadillos)
Un índice de precios (con símbolo P) es una medida ● Vivienda (alquiler de la casa habitación primaria,
del nivel promedio de los precios. La inflación (con el renta equivalente del propietario, mobiliario de las
símbolo π o “pi”) denota la elevación en el nivel general recámaras)
de precios. La tasa de inflación se define como la tasa ● Ropa (camisas y suéteres, joyería)
de cambio del nivel general de precios, y se mide como ● Transporte (vehículos nuevos, gasolina, seguros de
sigue: vehículos a motor)
● Atención médica (medicinas de receta, consultas
Pt Pt1 médicas, anteojos)
Tasa de inflación en el año t t 100 ________ ● Recreación (televisores, equipo de deportes, entra-
Pt1
das)
● Educación y comunicación (colegiaturas, software
La mayoría de los periodos en la historia reciente de computadoras)
han sido de inflación. Lo opuesto de la inflación es la ● Otros bienes y servicios (cortes de cabello, gastos
deflación, que ocurre cuando el nivel general de pre- funerales)
cios está bajando. Las deflaciones han sido raras en el
último medio siglo. En Estados Unidos, la última vez ¿Cómo se ponderan los distintos precios en la cons-
que los precios al consumidor realmente cayeron de un trucción de los índices de precios? Es claro que sería
año al siguiente fue en 1955. Las deflaciones sostenidas, simplemente tonto sumar los diferentes precios o pon-
en que los precios caen continuamente durante un derarlos por su masa o volumen. Más bien, un índice de
periodo de varios años, están asociadas con las depre- precios se construye ponderando cada precio de acuerdo con
siones, como las que ocurrieron en Estados Unidos en la importancia económica del bien en cuestión.
los las décadas de 1890 y 1930. En fechas más recientes, En el caso del IPC tradicional, a cada producto se le
Japón sufrió una deflación durante gran parte de los asigna un peso fijo proporcional a su importancia rela-
tiva en los presupuestos de gasto del consumidor; la Este ejemplo captura la esencia de la forma en que el IPC
ponderación de cada producto es proporcional al gasto tradicional mide la inflación. La única diferencia entre este
total de los consumidores en ese producto, según lo cálculo simplificado y los cálculos reales es que el IPC contiene
haya determinado una encuesta de ingreso-gasto de los muchas más mercancías y regiones. Fuera de eso, el procedi-
consumidores en el periodo 2005-2006. En el 2008, miento es exactamente el mismo.
los costos relacionados con la vivienda eran la categoría
más importante en el IPC estadounidense, ya que absor-
bían más de 42% del presupuesto de gasto de los consu- Índice de precios del PIB. Otro índice de precios amplia-
midores. Comparativamente, el costo de los nuevos mente utilizado es el índice de precios del PIB (algunas
automóviles y otros vehículos de motor ascendía a sólo veces conocido como el deflactor del PIB), ya analizado
un 7% del presupuesto de gasto de los consumidores en en este capítulo. El índice de precios del PIB es el pre-
el IPC. cio de todos los bienes y servicios producidos en el país
(consumo, inversión, compras del gobierno y exporta-
ciones netas), en lugar de un solo componente (como
El cálculo del IPC el consumo). Este índice también difiere del IPC tradi-
Vale la pena dedicar unos minutos a profundi- cional porque es un índice de ponderaciones en serie
zar en el método que se utiliza para calcular que toma en cuenta la cambiante participación de dife-
los cambios en el IPC. La fórmula en el texto rentes bienes (véase la exposición de las ponderaciones
es correcta, pero es necesario explicar la manera en que ésta en serie en la página 399). Además, hay índices de pre-
funciona cuando hay muchos bienes y servicios. El cambio en cios para los distintos componentes del PIB, como los
el IPC global es el promedio ponderado del cambio de cada bienes de inversión, las computadoras, el consumo per-
uno de sus componentes: sonal, y así sucesivamente, que se usan en ocasiones
para complementar al IPC.
% de cambio en el IPC en el periodo t
{ }
El índice de precios al productor (IPP). Este índice, que
∑
Todos
[ponderación del bien i en (t 1)] data de 1890 en Estados Unidos, es la serie estadística
100 los rubros
[% de cambio en el precio continua más antigua publicada por el BLS. Mide el
del bien i de (t 1) a t] nivel de precios a precios del productor o al mayoreo.
Se basa en más de 8 000 mercancías, e incluye precios
Para ver un ejemplo concreto, la tabla siguiente muestra el de alimentos, de productos manufacturados y de pro-
actual cambio de precios y su peso correspondiente en el IPC ductos de la minería. Los pesos fijos utilizados para
expresado en porcentaje: calcular el IPP son las ventas netas de cada mercancía.
Por su gran detalle, este índice se utiliza ampliamente
Importancia en el ámbito empresarial.
relativa, Porcentaje
diciembre de cambio
de 2007 en el último
Categoría de gasto (%) año
Obtener los precios correctos
Alimentos y bebidas 14.9 4.4 Medir correctamente los precios es uno de
Vivienda 42.4 3.0 los temas centrales de la economía aplicada.
Ropa 3.7 −1.4 Los índices de precios afectan no sólo aspec-
Transporte 17.7 8.2 tos obvios como la tasa de inflación. También inciden en la
Atención médica 6.2 4.6 medición del producto y de la productividad real. Y mediante
Recreación 5.6 1.3 las políticas gubernamentales afectan a la política monetaria, a
Educación y 6.1 3.0 los impuestos, a los programas de transferencia gubernamen-
comunicación tales, a la seguridad social y a muchos contratos privados.
Otros bienes y 3.3 3.2
El propósito del índice de precios al consumidor es medir
servicios
el costo de la vida. Usted podría sorprenderse de saber que
Todos los renglones 100.0 4.0 se trata de una tarea difícil. Algunos problemas son intrínse-
cos a los índices de precios. Un aspecto es el problema de
Se determina que la tasa de inflación en el periodo de marzo los números índices, que se refiere a la forma en que los dife-
de 2007 a marzo de 2008 es de 4.0% al año. (La pregunta 9 al rentes precios se ponderan o promedian. Recuérdese que el
final de este capítulo examina más en detalle este cálculo.) IPC tradicional usa una ponderación fija para cada bien. Como
resultado, el costo de la vida se sobreestima cuando los con- muchos años. Los índices de precios no son sólo conceptos
sumidores sustituyen bienes relativamente caros por bienes abstractos de interés únicamente para un puñado de técnicos.
relativamente baratos. Una construcción adecuada de índices de precios y productos
El caso de los precios de la gasolina puede ilustrar este afecta al presupuesto de los gobiernos, a los programas de
problema. Cuando el precio de la gasolina se dispara, la jubilación, e incluso a la forma en que se evalúa el desempeño
gente tiende a reducir sus compras de gasolina, compra auto- de la economía nacional.
móviles más pequeños y viaja menos. Pero el IPC supone que En respuesta a su propia investigación y a sus críticos, el
siguen comprando la misma cantidad de gasolina, aunque sus BLS ha emprendido una renovación sustancial del IPC. La inno-
precios se hayan duplicado. Por tanto, el alza global en el costo vación más importante ha sido la publicación, a partir de 2002,
de la vida resulta exagerada. Los estadísticos han diseñado for- de “un índice seriado de precios de consumo”, que comple-
mas de minimizar estos problemas de números índices, con el menta al índice de precios de ponderaciones fijas con un sis-
uso de diferentes enfoques de ponderación, como ajustar los tema de ponderaciones cambiantes (como aquellas utilizadas
pesos conforme cambian los gastos, pero los estadísticos del en serie en las cuentas del PIB que se expusieron anterior-
gobierno apenas están comenzando a experimentar con estos mente en la página 399) que toma en cuenta la sustitución de
enfoques más recientes del IPC. bienes en los patrones de consumo. Durante el decenio trans-
Un problema más importante surge por la dificultad de currido desde su publicación, el IPC seriado ciertamente se
ajustar los índices de precios a fin de capturar la contribución ha elevado con mayor lentitud que el IPC tradicional. Resulta
de bienes y servicios nuevos y mejorados. Un ejemplo ilustrará que los críticos tenían razón en afirmar que el IPC tradicional
este problema. En años recientes, los consumidores se han sobreestima la inflación, aunque es probable que las dimen-
beneficiado de los focos compactos de luz fluorescente; éstos siones de la sobreestimación sean menores que la gran cifra
proporcionan luz a aproximadamente una cuarta parte del calculada por la Comisión Boskin.3
costo de las luces anteriores: las incandescentes. Pero ninguno
de los índices de precios incorpora la mejora en la calidad. De
modo similar, los discos compactos y los formatos de audio
digital, MP3 han ido remplazando a los viejos tocadiscos; la
televisión por cable con cientos de canales ha remplazado a la
EVALUACIÓN DE LA CONTABILIDAD
vieja tecnología con unos cuantos canales borrosos, o el viaje Este capítulo ha examinado la forma en que los econo-
aéreo ha remplazado a los viajes por carretera o tren, y así mistas miden el producto nacional y el nivel general de
con miles de otros bienes y servicios mejorados, cuya mejor precios. Después de revisar la medición del producto
calidad no pudo reflejarse en los índices de precios. nacional y de analizar las desventajas del PIB, ¿qué se
Estudios recientes indican que si el cambio en la calidad debe concluir sobre la adecuación de estas medidas?
se hubiera incorporado en forma adecuada en los índices de
¿Reflejan las grandes tendencias? ¿Son medidas adecua-
precios, el IPC se hubiera incrementado con menor rapidez
das del bienestar social global? La respuesta ha sido
en años recientes. Este problema es especialmente severo en
planteada acertadamente en una revisión de Arthur
la atención médica. En este sector, los precios reportados han
Okun:
subido radicalmente en los últimos 20 años. No obstante, no
existe una medida adecuada de la atención médica, y el IPC
No debería sorprendernos que la prosperidad nacional
omite por completo la introducción de nuevos productos,
no garantice una sociedad feliz, al igual que la prosperi-
como los fármacos que remplazan a una cirugía invasiva y de dad personal no asegura una familia feliz. Ningún creci-
un elevado costo. miento del PIB puede contrarrestar las tensiones que
Un panel de distinguidos economistas dirigidos por Mi- surgen de una guerra impopular y fracasada, una larga-
chael Boskin, de Stanford, examinó este asunto y estimó que mente pospuesta confrontación con la conciencia de la
el sesgo hacia arriba en el IPC era ligeramente superior a 1% injusticia racial, una erupción volcánica de las costum-
anual. Esta es una cifra pequeña, pero con grandes consecuen- bres sexuales y una afirmación de independencia sin pre-
cias. Ella indica que los números del producto real pueden cedentes de los jóvenes. De todos modos, la prosperi-
haber sido subestimados en la misma magnitud. Si el sesgo del dad… es una precondición para el éxito en el logro de
IPC se transfiere al deflactor del PIB, entonces el crecimiento muchas de nuestras aspiraciones.4
del producto por hora trabajada en Estados Unidos se habría
subestimado en alrededor de 1% al año.
Esta conclusión también significa que los ajustes por
costo de vida (que se usan para determinar las prestaciones
de seguridad social y el sistema impositivo) han compensado 3 Véase en la sección de Lecturas adicionales de este capítulo un
en exceso a las personas por los cambios registrados en el simposio sobre el diseño del IPC.
costo de la vida. El sesgo tendría efectos sustanciales en los 4 The Political Economy of Prosperity (Norton, Nueva York, 1970),
impuestos y en las prestaciones globales en un periodo de p. 124.
RESUMEN
1. Las cuentas nacionales de ingreso y producto contienen superávit gubernamental son iguales a la inversión doméstica
las principales mediciones del ingreso y el producto de un más la inversión extranjera neta. La identidad entre el aho-
país. El producto interno bruto (PIB) es la medida más rro y la inversión es exactamente eso: el ahorro debe igua-
comprensible de la producción de bienes y servicios de lar a la inversión, no importa si la economía está en
un país. Esto comprende el valor en dinero del consumo expansión o en recesión, en guerra o en paz. Es una con-
(C), de la inversión bruta privada doméstica (I), del gasto secuencia de la definición de la contabilidad del ingreso
público (G) y de las exportaciones netas (X) producidas nacional.
dentro de un país en un año determinado. Recuérdese la 7. El producto interno bruto e incluso el producto interno
fórmula neto son medidas imperfectas del genuino bienestar eco-
nómico. En años recientes, los estadísticos han comen-
PIB C I G X
zado a corregir sus cálculos para incluir actividades que
Algunas veces esto se simplifica combinando la inversión no son de mercado, como el trabajo doméstico que no se
privada doméstica y las exportaciones netas en la inver- paga y las externalidades ambientales.
sión bruta total nacional (I T I X ): 8. La inflación surge cuando el nivel general de precios se
eleva (y se presenta deflación cuando baja). El nivel gene-
PIB C I T G
ral de precios y la tasa de inflación se miden con índices
2. Es posible acoplar el circuito superior, la medición de de precios, promedios ponderados de los precios de mi-
flujo de productos del PIB, con el circuito inferior, la les de productos individuales. El índice de precios más
medición del flujo de costos, como se muestra en la figura importante es el índice de precios al consumidor (IPC),
20-1. El enfoque de flujo de costos utiliza los ingresos de que mide de forma tradicional el costo de una canasta
los factores de producción y calcula cuidadosamente el fija de bienes y servicios de consumo, en relación con el
valor agregado para eliminar la doble contabilización de costo de ese grupo de bienes y servicios durante un año
los productos intermedios. Y después de sumar todos base particular. Estudios recientes indican que la tenden-
(antes de impuestos) los salarios, intereses, renta, depre- cia en el IPC tiene un gran sesgo ascendente por los pro-
ciación y beneficios, hay que agregar a este total todos los blemas de números índices y por la omisión de productos
costos de impuestos indirectos de las empresas. El PIB no nuevos y mejorados, y el gobierno ha dado pasos para
incluye renglones de transferencias como las prestaciones corregir parcialmente estos sesgos.
de seguridad social. 9. Recuérdense las útiles fórmulas de este capítulo y del
3. Con el uso de un índice de precios puede “deflactarse” el anterior:
PIB nominal (PIB en dólares corrientes) para llegar a una a) Para calcular el crecimiento del PIB en un solo
medida más precisa del PIB real (PIB expresado en dóla- periodo:
res con el poder de compra de algún año base). El uso de
un índice de precios de esta naturaleza corrige la vara Crecimiento del PIB real en el año t
de medición de hule implícita en los cambios del nivel de PIB t PIB t 1
100 ______________
precios. PIB t 1
4. La inversión neta es positiva cuando el país está produ- b) Para calcular la inflación con un solo bien:
ciendo más bienes de capital, que los que se desgastan en
forma de depreciación. Puesto que es difícil estimar con Pt Pt1
Tasa de inflación en el año t t 100 ________
precisión la depreciación, los estadísticos tienen más con- Pt1
fianza en sus medidas de inversión bruta que en las de c) Tasa de crecimiento de varios años:
inversión neta.
5. El ingreso nacional y el ingreso personal disponible son Crecimiento de (t n) a t :
dos medidas oficiales adicionales. El ingreso personal dis-
ponible (ID) es lo que la gente realmente recibe —des-
gt(n) 100 ____
Xtn[( )
Xt 1/n
1 ]
pués de que se han hecho todos los pagos de impuestos,
d) Para calcular el IPC con múltiples bienes:
ahorro corporativo de beneficios no distribuidos y ajustes
de transferencias— para gastar en su consumo o ahorrar. % cambio en el IPC
6. Con las reglas de las cuentas nacionales, medir al ahorro
debe ser equivalente a medir a la inversión. Esto se deduce
con facilidad en una economía hipotética en que hay sólo
100 [ ∑ (ponderador i )
Todos los
productos
(% cambio en pi ) ]
familias. En una economía completa, el ahorro privado y el
Cuentas nacionales de ingreso y Bienes intermedios, valor agregado Índice de precios del PIB
producto (cuentas nacionales) PIN PIB – depreciación IPP
PIB real y nominal Transferencias gubernamentales Fórmulas de tasa de crecimiento
Deflactor del PIB Ingreso personal disponible (ID)
PIB C I G X Identidad de ahorro-inversión:
Inversión neta IS
inversión bruta – depreciación IT I X SP SG ST
PIB desde dos puntos de vista Inflación, deflación
equivalentes: Índice de precios:
Producto (circuito superior) IPC
Ingresos (circuito inferior)
1. Defina cuidadosamente los siguientes conceptos y ofrezca 3. Examine los datos en el apéndice del capítulo 19. Loca-
un ejemplo de cada uno de ellos: lice las cifras para el PIB nominal y real en 2006 y 2007.
a) Consumo Calcule el deflactor del PIB. ¿Cuáles fueron las tasas de
b) Inversión bruta privada doméstica crecimiento del PIB nominal y del PIB real en 2007? ¿Cuál
c) Consumo e inversión del gobierno (en el PIB) fue la tasa de inflación (según la mide el deflactor del
d) Pagos de transferencias gubernamentales (no en el PIB) para 2007? Compare la tasa de inflación utilizando el
PIB) deflactor del PIB y el IPC.
e) Exportaciones 4. Robinson Crusoe fabrica un circuito de alta precisión en
2. Usted escucha algunas veces: “No se pueden sumar peras 1 000 dólares. Paga 750 dólares de salarios, 125 dólares de
y manzanas”. Demuestre que sí es posible sumar peras y intereses y 75 dólares de renta. ¿Cuál debe ser su benefi-
manzanas en las cuentas nacionales. Explique cómo. cio? Si tres cuartas partes del producto de Crusoe se con-
sumen y el resto se invierte, calcule el PIB de Crusoelan- 8. En décadas recientes las mujeres han trabajado más horas
dia con los dos enfoques: de producto y de ingreso, y en empleos pagados y menos horas en el trabajo domés-
demuestre que deben coincidir exactamente. tico no pagado.
5. Aquí tiene algunos ejercicios mentales. ¿Puede usted ver a) ¿Cómo afecta este incremento en horas trabajadas al
por qué lo siguiente no se contabiliza en el PIB estadouni- PIB?
dense? b) Explique por qué este incremento en la medición del
a) Las comidas de gourmet producidas por un buen chef PIB exagera el verdadero incremento en el producto.
doméstico Asimismo, explique cómo un conjunto de cuentas
b) La compra de un lote de tierra nacionales aumentadas, que incluyen la producción
c) La compra de una pintura original de Rembrandt doméstica, incorporaría este cambio del trabajo fuera
d) La utilidad que le proporciona en 2009 escuchar un del mercado a un trabajo de mercado.
disco compacto de 2005 c) Explique la paradoja, “Cuando una persona se casa
e) Daños causados en las cosechas y en las viviendas con su jardinero, el PIB baja”.
por la contaminación emitida en la producción de 9. Examine las cifras de cambio de precio del ejemplo de la
electricidad página 411.
f ) Los beneficios obtenidos por IBM en la producción a) Use la fórmula para calcular el incremento en el IPC
de una fábrica inglesa de marzo de 2007 a marzo de 2008 con dos decima-
6. Considere el país de Agrovia, cuyo PIB vio en “un ejemplo les. Verifique que el número mostrado en la tabla es
numérico” en la página 403. Formule un conjunto de correcto hasta con un decimal.
cuentas nacionales como el de la tabla 20-6, suponiendo b) El nivel del IPC en marzo de 2007 fue de 205.10. Calcu-
que el trigo cuesta 5 dólares por fanega, no hay deprecia- le el IPC para marzo del 2008.
ción, los salarios son tres cuartos del producto nacional, 10. Los comentarios de Robert Kennedy sobre las deficien-
los impuestos indirectos a las empresas se utilizan para cias en la medición del producto nacional también inclu-
financiar 100% del gasto gubernamental y el saldo rema- yen lo siguiente: “El producto interno bruto incluye la
nente de ingreso va como una renta para los agricultores. contaminación del aire y la publicidad de los cigarros, y
7. Revise la exposición del sesgo del IPC: explique por qué las ambulancias para despejar las carreteras de los muer-
la falla de no considerar el mejoramiento de la calidad de tos en accidentes. Considera las cerraduras especiales
un nuevo bien lleva a un sesgo hacia arriba en la tenden- para nuestras puertas, y encarcela a la gente que las viola.
cia del IPC. Elija un bien con el que esté familiarizado. El PIB incluye la destrucción de las secoyas y la muerte del
Explique cómo ha cambiado su calidad y por qué podría Lago Superior”. Enumere formas en que las cuentas
ser difícil que un índice de precios captara un incremento nacionales podrían rediseñarse para incorporar estos
en la calidad. efectos.
21 El consumo y la inversión
Ecuación de Micawber:
Ingreso 20 libras; gasto 19 libras, 19 chelines y seis
peniques ⫽ felicidad.
Ingreso 20 libras; gasto anual 20 libras y seis peniques ⫽ miseria.
Charles Dickens
David Copperfield
Los mayores componentes del producto nacional son el la contracción del ciclo de negocios. Cuando el con-
consumo y la inversión. Desde luego, los países desean sumo crece con rapidez, se incrementa el gasto total o
altos niveles de consumo en renglones como vivienda, demanda agregada, elevando el producto y el empleo
alimentos, educación y esparcimiento. El propósito de en el corto plazo. La bonanza económica de Estados
la economía es, después de todo, transformar insumos, Unidos a fines del siglo pasado se alimentó principal-
como el trabajo y el capital en consumos. mente del rápido crecimiento en el gasto de los consu-
Pero el ahorro y la inversión —esa parte del pro- midores, pero cuando los consumidores estadouniden-
ducto que no se consume— también juegan un papel ses se apretaron el cinturón, éstos contribuyeron a la
central en el desempeño económico de una nación. Los recesión de 2007-2009.
países que ahorran grandes fracciones de su ingreso Como el consumo y la inversión son centrales para
tienden a tener un rápido crecimiento del producto, la macroeconomía, se dedica este capítulo a su análisis.
ingreso y salarios; este patrón caracterizó a Estados Uni-
dos en el siglo xix, a Japón en el siglo xx y a las milagro-
sas economías del sudeste asiático en décadas. En con-
traste, países que consumen la mayor parte de sus A. EL CONSUMO Y EL AHORRO
ingresos, como muchos países pobres de África y de
América Latina, tienen un capital obsoleto, bajos nive- Esta sección estudia la conducta del consumo y del aho-
les educativos y aplican tecnologías anticuadas; experi- rro, e inicia con los patrones de gasto individual, para
mentan bajas tasas de crecimiento en productividad y luego seguir con el análisis del consumo agregado. Del
en salarios reales. Un elevado consumo en relación con capítulo 20 recuérdese que el consumo (o más precisa-
el ingreso significa una baja inversión y un lento creci- mente los gastos de consumo personal) es el gasto de las
miento; un elevado ahorro conlleva una elevada inver- familias en bienes y servicios finales. El ahorro es la parte
sión y un rápido crecimiento. del ingreso personal disponible que no se consume.
La interacción entre el gasto y el ingreso cumple El consumo es el mayor componente del PIB, y ha
una función diferente durante la expansión y durante constituido 70% del gasto total estadounidense en los
416
pasados diez años. ¿Cuáles son los elementos más impor- coincidencia en los patrones generales, cualitativos, de
tantes del consumo? Entre las categorías más importan- conducta.1 La figura 21-1 muestra la historia.
tes se encuentran la vivienda, los vehículos de motor, los Las familias de menores recursos gastan su ingreso
alimentos y la atención médica. La tabla 21-1 muestra principalmente en las necesidades básicas: alimentos y
éstos y otros grandes componentes del consumo, des- vivienda. Conforme el ingreso se eleva, el gasto en
glosados en las tres categorías principales de bienes: muchos artículos alimentarios también sube. La gente
duraderos, bienes no duraderos y servicios. En sí mis- se alimenta más y mejor. No obstante, hay límites al
mos, estos renglones son familiares a la mayoría de las dinero adicional que la gente gasta en alimentos cuando
personas, pero su importancia relativa, en particular la sus ingresos aumentan. En consecuencia, la proporción
creciente importancia de los servicios, hace que valga del gasto total dedicada a los alimentos desciende con-
la pena detenerse un momento en ellos. forme el ingreso se incrementa.
El gasto en prendas de vestir, esparcimiento y auto-
Los patrones de gasto del presupuesto familiar móviles se incrementa más proporcionalmente que los
¿Cómo difieren los patrones de gasto de consumo entre
las diferentes familias en Estados Unidos? No hay dos
familias que gasten su ingreso disponible exactamente 1 Los patrones de gasto mostrados en la figura 21-1 se conocen
de la misma forma. Sin embargo, las estadísticas mues- como las “leyes de Engel”, por el estadístico prusiano del siglo
tran que hay un patrón predecible en el modo en que la xix Ernst Engel. La conducta promedio del gasto de consumo sí
cambia con bastante regularidad según el ingreso. Pero los pro-
gente distribuye sus gastos entre alimentos, ropa y otros
medios no narran la historia completa. Dentro de cada categoría
grandes renglones. Las miles de investigaciones de los de ingreso, hay una dispersión considerable del consumo alrede-
patrones de gasto de las familias indican una notable dor del promedio.
100 000
80 000
Gastos de consumo personal (dólares)
Ahorro
60 000
Atención médica
y otros
40 000
Transporte
20 000
Vivienda
Alimentos
0
0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000
Ingreso disponible (dólares)
FIGURA 21-1. El gasto del presupuesto familiar muestra patrones regulares
Las encuestas verifican la importancia del ingreso disponible como un determinante de los
gastos de consumo. Nótese la caída en el gasto en alimentos como porcentaje del ingreso
conforme éste aumenta. Adviértase también que el ahorro es negativo a bajos niveles de
ingreso, pero aumenta sustancialmente en los ingresos de nivel alto.
Fuente: U.S. Department of Labor, Consumer Expenditures Surveys, 1998, disponible en www.bls.gov/csxstnd.htm.
ingresos después de impuestos, hasta que se alcanzan sólo 14% de su presupuesto en esos rubros. ¿Qué explica este
altos niveles de ingreso. El gasto en artículos de lujo se sorprendente descenso? El elemento explicativo principal es
incrementa en mayor proporción que el ingreso. Por que el gasto en alimentos tiende a crecer más lentamente que
último, cuando se observa a las familias, se deduce que los ingresos. De modo similar, el gasto en prendas de vestir ha
el ahorro se incrementa con rapidez cuando el ingreso caído de 18% del ingreso de las familias al principio del siglo
XX, a sólo 4% hoy en día.
aumenta. El ahorro es el mayor lujo de todos.
¿Cuáles son los “artículos de lujo” en los que ahora gastan
más los estadounidenses? Un renglón muy importante es el
transporte. En 1918 los estadounidenses gastaban sólo 1% de
La evolución del consumo en el siglo XX sus ingresos en vehículos —pero, desde luego, Henry Ford no
Los cambios continuos en la tecnología, en los vendió su primer modelo T sino hasta 1908—. En la actuali-
ingresos y en la sociología han generado un dad, hay 1.2 automóviles por cada conductor con licencia de
cambio radical en los patrones estadouniden- manejo en Estados Unidos. No es de sorprender que 11 centa-
ses de consumo con el paso del tiempo. En 1918 las familias vos de cada dólar de gasto se destinen a gastos de transporte
estadounidenses gastaban en promedio 41% de sus ingresos en automotriz. ¿Qué pasa con la recreación y el entretenimiento?
alimentos y bebidas. Comparativamente, hoy las familias gastan Las familias ahora destinan grandes sumas a los televisores,
teléfonos celulares y grabadoras digitales de video, produc- desembolsos de las familias destinados al consumo
tos que no existían hace 75 años. Los servicios de vivienda (incluyendo intereses) representaron 99.4% del ingreso
requieren aproximadamente la misma fracción del gasto, 15% disponible. El último renglón en la tabla muestra un
del total. Sin embargo, estos dólares pueden comprar hoy una concepto importante, la tasa de ahorro personal. Ésta
vivienda mucho más grande, repleta de productos de consumo representa al ahorro personal como porcentaje del
duradero que hacen más liviano al trabajo doméstico. ingreso disponible; una minúscula fracción de 0.6% en
En la década anterior, el mayor incremento en el gasto 2007.
de consumo ha sido en servicios de salud. Es sorprendente Los estudios económicos han demostrado que el
que los gastos que los consumidores desembolsan para el
ingreso es el determinante primario del consumo y
cuidado de su salud, representen aproximadamente la misma
del ahorro. Los ricos ahorran más que los pobres, tanto
proporción del presupuesto familiar del que representaban a
en términos absolutos como en porcentaje del ingreso.
principios del siglo XX. El mayor incremento se ha dado bajo la
Los muy pobres no pueden ahorrar absolutamente
forma de pagos al gobierno por una fracción cada vez mayor
nada. Más bien, mientras puedan obtener créditos o
de servicios de salud pública.
reducir su riqueza, tienden a no ahorrar. Es decir, tien-
den a gastar más de lo que reciben, reduciendo su aho-
rro acumulado o hundiéndose más en las deudas.
La tabla 21-3 contiene datos ilustrativos sobre el
EL CONSUMO, EL INGRESO
ingreso disponible, el ahorro y el consumo obtenidos
Y EL AHORRO
de los estudios del presupuesto de las familias estado-
El ingreso, el consumo y el ahorro están estrechamente unidenses. La primera columna muestra siete diferen-
relacionados. Para ser más precisos, el ahorro personal tes niveles de ingreso disponible. La columna (2) indica
es esa parte del ingreso disponible que no se con- el ahorro a cada nivel de ingreso y la tercera columna
sume; el ahorro es igual al ingreso personal disponible indica el gasto de consumo a cada nivel de ingreso.
menos el consumo. El punto de nivelación —donde la familia representa-
En la tabla 21-2 se muestra la relación entre el tiva no ahorra ni desahorra, sino que consume todo su
ingreso, el consumo y el ahorro de Estados Unidos en ingreso— se alcanza en 25 000 dólares. Por debajo del
2007. Primero, el ingreso personal (compuesto, como punto de nivelación, en 24 000 dólares, la familia con-
mostró el capítulo 20, de salarios, prestaciones, intere- sume más allá de su ingreso; desahorra (véase el ren-
ses, rentas, dividendos y pagos de transferencias, entre
otros). En 2007, 12.8% del ingreso personal se des-
tinó a los impuestos personales. Esto dejó 10 171 millo-
nes de dólares de ingreso personal disponible. Los
(1) (2) (3)
Ingreso Ahorro (ⴙ)
disponible o desahorro (ⴚ) Consumo
($) ($) ($)
Monto, 2007 A 24 000 ⫺200 24 200
($, miles de B 25 000 0 25 000
Concepto millones) C 26 000 200 25 800
Ingreso personal 11 663 D 27 000 400 26 600
Menos: impuestos personales 1 493 E 28 000 600 27 400
F 29 000 800 28 200
Igual a: ingreso personal disponible 10 171 G 30 000 1 000 29 000
Menos: desembolsos personales (con- 10 113
sumo e intereses)
TABLA 21-3. El consumo y el ahorro están determinados
Igual a: ahorro personal 57.4
primariamente por el ingreso
Nota: Ahorro personal como porcen- 0.6
taje del ingreso personal El consumo y el ahorro aumentan con el ingreso disponi-
disponible ble. El punto de nivelación en el cual la gente no ahorra ni
desahorra se muestra aquí en 25 000 dólares. ¿Cuánto de cada
dólar adicional de ingreso se dedica al consumo a este nivel
TABLA 21-2. El ahorro es igual al ingreso disponible menos de ingreso? ¿Cuánto a ahorro adicional? (Respuesta: 80 centa-
el consumo vos y 20 centavos, respectivamente, al comparar los renglones
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis, disponible en www.bea.gov. B y C).
C
ro
or
Ah
E⬙ G
28 000
F Función
consumo
E
Gastos de consumo (dólares)
C D
26 000
Punto de nivelación B
A
24 000
Consumo
22 000
20 000
45⬚ E⬘
ID
0 20 000 22 000 24 000 26 000 28 000 30 000
Ingreso disponible (dólares)
FIGURA 21-2. Una gráfica de la función consumo
La curva que pasa por A, B, C…, G es la función consumo. El eje horizontal es el nivel de
ingreso personal disponible (ID). Para cada nivel de ID, la función consumo muestra el
nivel en dólares del consumo (C ) de la familia. Nótese que el consumo se eleva con los
incrementos en ID. La línea de 45⬚ ayuda a localizar el punto de nivelación y permite medir
el ahorro neto.
Fuente: Tabla 21-3.
El “punto de nivelación”. Para entender la figura, con- se mide por la distancia vertical entre la función de con-
viene observar la recta de 45⬚ dibujada en dirección sumo y la línea de 45⬚.
noreste desde el origen. Como los ejes vertical y hori- En resumen:
zontal tienen exactamente la misma escala, la línea de
En cualquier punto de la línea de 45⬚, el consumo es
45⬚ tiene una propiedad muy especial. En cualquier
exactamente igual al ingreso y la familia no ahorra.
punto a lo largo de la línea, la distancia desde el eje hori-
Cuando la función consumo está por encima de la línea
zontal (consumo) es exactamente igual a la distancia
de 45⬚, la familia está desahorrando. Cuando la función
desde el eje vertical (ingreso disponible). Usted puede
consumo está por debajo de la línea de 45⬚, la familia
verificar este hecho de manera visual o con una regla.
tiene un ahorro positivo. El monto del desahorro o aho-
La línea de 45⬚ dice de inmediato si el gasto de con-
rro se mide siempre por la distancia vertical entre la
sumo es igual, mayor o menor que el nivel de ingreso
función consumo y la recta de 45⬚.
disponible. El punto en que el consumo intercepta la
línea de 45⬚ es el punto de nivelación: el nivel de ingre-
so disponible en que las familias cubren apenas sus La función ahorro
gastos. La función ahorro muestra la relación entre el nivel de
Este punto de equilibrio se halla en B en la figura ahorro y el ingreso. En forma gráfica, esto aparece en la
21-2. Aquí, los gastos de consumo igualan exactamente figura 21-3. De nueva cuenta, el ingreso disponible apa-
el ingreso disponible; la familia no es ahorradora ni se rece en el eje horizontal; pero ahora el ahorro, ya sea en
endeuda. A la derecha del punto B, la función consumo cantidad positiva o negativa, se halla en el eje vertical.
se halla por debajo de la recta de 45⬚. Se puede ver la Esta función ahorro procede directamente de la
relación entre el ingreso y el consumo al examinar figura 21-2. Es la distancia vertical entre la línea de 45⬚ y
la línea delgada de E⬘ a E en la figura 21-2. Con un la función consumo. Por ejemplo, en el punto A de la
ingreso de 28 000 dólares, el nivel de consumo es 27 400 figura 21-2, el ahorro de la familia es negativo porque
dólares (vea la tabla 21-3). El consumo es menor que el la función consumo está por arriba de la línea de 45⬚.
ingreso, por el hecho de que la función consumo está La figura 21-3 muestra directamente este desahorro; la
por debajo de la línea de 45⬚ en el punto E. función ahorro está por debajo de la línea de cero
Lo que una familia no está gastando, lo debe estar ahorro en el punto A. De modo similar, el ahorro posi-
ahorrando. El ahorro neto se mide por la distancia ver- tivo ocurre a la derecha del punto B, porque la función
tical desde la función de consumo hasta la recta de 45⬚, ahorro está por arriba de la línea de cero ahorro.
como lo muestra la flecha de ahorro EE ⬙.
La línea de 45⬚ indica que a la izquierda del punto La propensión marginal a consumir
B, la familia está gastando por arriba de su ingreso. El La macroeconomía moderna asigna una gran impor-
exceso de consumo sobre el ingreso es el “desahorro” y tancia a cómo responde el consumo a variaciones en el
S
G
1 000
F
Ahorro neto (dólares)
800
E
600
D
400 Ahorro
C
200
B
0
A
–200
ID
20 000 22 000 24 000 26 000 28 000 30 000
Ingreso disponible (dólares)
FIGURA 21-3. La función ahorro es la imagen refleja de la función consumo
Esta función ahorro se deriva al restar el consumo del ingreso. En forma gráfica, la función
ahorro se obtiene al restar verticalmente la función consumo de la línea de 45⬚ en la figura
21-2. Nótese que el punto de nivelación B se halla en el mismo nivel de ingresos de 25 000
dólares que en la figura 21-2.
nivel de ingreso. Este concepto se conoce como la pro- El ejemplo mostrado aquí es una función lineal de
pensión marginal a consumir, o PMC. consumo, donde la PMC es constante. Usted puede veri-
ficar que la PMC es siempre 0.80. En la realidad, no es
La propensión marginal al consumo es la cantidad
factible que las funciones de consumo sean exactamente
extra que la gente consume cuando recibe una unidad
lineales, pero es una aproximación razonable para mos-
monetaria extra de ingreso disponible.
trar su funcionamiento.
La palabra “marginal” se usa en toda la ciencia eco-
nómica para expresar la idea de adicional. Por ejemplo, La propensión marginal al consumo como pendiente
“costo marginal” significa el costo de obtener una uni- geométrica. Ahora ya sabe cómo calcular la PMC a par-
dad adicional de producto. La “propensión a consumir” tir de los datos del ingreso y del consumo. La figura 21-4
se refiere al nivel deseado de consumo. Por tanto, la muestra cómo calcular la PMC de manera gráfica. Cerca
PMC es el consumo adicional que resulta de una unidad de los puntos B y C se dibuja un pequeño triángulo rec-
monetaria adicional de ingreso disponible. tángulo. Cuando el ingreso se incrementa en 1 000
La tabla 21-4 reacomoda los datos de la tabla 21-3 en dólares del punto B al punto C, el consumo se incre-
una forma más conveniente. Primero, verifique su simi- menta en 800 dólares. Entre estos límites, por tanto, la
litud con la tabla 21-3. Luego, observe las columnas (1) PMC es $800/$1 000 ⫽ 0.80. Pero, como demostró el
y (2) para ver la manera en que el gasto de consumo apéndice del capítulo 1, la pendiente numérica de una
aumenta conforme lo hace el ingreso. línea es “el cambio en la altura ante un cambio en la
La columna (3) muestra la forma en que se calcula base”.2 Por tanto, la pendiente de la función consumo
la propensión marginal al consumo. De B a C, el ingreso no es otra que la propensión marginal a consumir.
aumenta en 1 000 dólares, pasando de 25 000 a 26 000
La pendiente de la función de consumo, que mide
dólares. ¿Cuánto se incrementa el consumo? El con-
el cambio en el consumo por el cambio en unidades
sumo pasa de 25 000 a 25 800 dólares, un incremento
de 800 dólares. Por ello, el consumo adicional es de
0.80 del ingreso adicional. De cada dólar adicional 2 En las líneas curvas se calcula la pendiente como la pendiente de
de ingreso, 80 centavos van al consumo y 20 al ahorro. la línea tangente en un punto.
C
30 000
G
28 000
F
22 000
20 000
45⬚
ID
0 20 000 22 000 24 000 26 000 28 000 30 000
Ingreso disponible (dólares)
FIGURA 21-4. La pendiente de la función consumo es la PMC
Para calcular la propensión marginal a consumir (PMC) se mide la pendiente de la función
consumo formando un triángulo rectángulo y relacionando la altura con la base. Desde el
punto B al punto C, el incremento en el consumo es de 800 dólares, mientras que el cambio
en el ingreso disponible es 1 000 dólares. La pendiente, equivalente al cambio en C dividido
entre el cambio en ID, representa la PMC. Si la función de consumo presenta una pen-
diente positiva en todos sus puntos, ¿qué significa esto para la PMC ? Si la línea es una recta,
con una pendiente constante, ¿qué significa esto para la PMC ?
400
300
200
100
–100
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
Las regiones sombreadas son recesiones de la NBER.
primera persona puede consumir parte de su riqueza, hipotecarios o se sirvieron de sus ahorros. Ésta es una
en tanto que la otra no tiene riqueza en la cual apo- de las razones de la baja en la tasa de ahorro en años
yarse. El hecho de que una mayor riqueza lleve a un recientes, como se verá más adelante.
mayor consumo, se conoce como el efecto riqueza. Sin embargo, todo lo que sube tiene que bajar. A
La riqueza suele cambiar con lentitud año con año. principios de 2009, el precio promedio de la vivienda
Sin embargo, cuando la riqueza sube o baja brusca- residencial había bajado casi 30% desde el pico alcan-
mente, puede llevar a grandes cambios en el gasto de zado en 2006. El efecto riqueza provocado por la baja
consumo. Un caso histórico y ejemplar fue el desplome en el precio de la vivienda, fue un lastre en el gasto de
del mercado de valores en 1929, cuando muchas fortu- los consumidores durante este periodo.
nas desaparecieron y capitalistas millonarios en el papel
se convirtieron en pobres de la noche a la mañana. Los La función consumo nacional
historiadores económicos creen que esa abrupta pér- Después de revisar la teoría de la conducta de consumo,
dida de riqueza después del desplome de la bolsa en es claro que sus determinantes son complejos e inclu-
1929, redujo el gasto de consumo e hizo aún más pro- yen el ingreso disponible, la riqueza y las expectativas
funda la Gran Depresión. de futuros ingresos. La gráfica de la función consumo
En la década pasada el alza y la baja de los precios más simple aparece en la figura 21-6. El diagrama de
de la vivienda tuvieron un efecto significativo en el con- dispersión muestra datos para el periodo 1970-2008,
sumo. De 2000 a 2006, el valor total de los bienes inmue- donde cada punto representa el nivel de consumo e
bles de las familias creció más de 7 000 millones de dóla- ingreso disponible para un año dado.
res (alrededor de 70 000 dólares por familia). Muchas Adicionalmente, usted podría trazar una línea en la
familias refinanciaron sus casas, tomaron préstamos figura 21-6 a través de los puntos dispersos, y designarla
Unidos, 1970-2008
La figura muestra un diagrama de dispersión del ingreso
10 000 2008 personal disponible y del consumo. La línea de 45⬚ muestra
dónde el consumo es exactamente igual a ID. A continua-
ción, dibújese una línea de la función de consumo que
8 000 cruce los puntos. Asegúrese de entender por qué la pen-
diente de la línea que usted dibujó, es la PMC. ¿Puede usted
verificar que la pendiente PMC de la línea ajustada está
6 000 cerca de 0.96?
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
1990
4 000
2 000
45⬚
1970
como “función consumo ajustada”. La función con- ¿Cuáles fueron las razones para este desplome en la tasa
sumo ajustada muestra cuán cerca ha seguido el consu- de ahorro personal? Hoy en día, ésta es una pregunta contro-
mo al ingreso disponible en el periodo de referencia. versial, pero los economistas apuntan a las siguientes causas
De hecho, los historiadores económicos han encon- posibles:
trado que desde el siglo xix prevalece una relación ● Seguridad social. Ciertos economistas afirman que el sis-
estrecha entre el ingreso disponible y el consumo. tema de seguridad social ha eliminado algunas de las razo-
nes para el ahorro privado. En épocas anteriores, como
sugiere el modelo de ciclo de vida del consumo, una fami-
lia ahorraría durante los años de trabajo con el fin de
La reducción de la tasa de ahorro personal acumular fondos para el retiro. Cuando el gobierno cobra
Aunque la conducta de consumo tiende a impuestos destinados al pago del seguro social y paga las
estabilizarse con el tiempo, la tasa de ahorro prestaciones correspondientes, la gente tiene menos
personal ha caído significativamente en Esta- necesidad de ahorrar para su jubilación. Otros sistemas
dos Unidos durante los últimos 30 años. La tasa de ahorro de apoyo al ingreso tienen un efecto similar, pues reducen
personal, según se mide en las cuentas nacionales, promedió la necesidad de ahorrar para los tiempos difíciles. El seguro
alrededor de 8% del ingreso personal disponible durante la de desastres para los agricultores, el de desempleo para
mayor parte del siglo XX. No obstante, más o menos a par- los trabajadores, y la atención médica para los pobres y
tir de 1980, comenzó a declinar y ahora está cerca de cero. ancianos son todas medidas que reducen el motivo pre-
(Véase la figura 21-7.) cautorio por el que la gente ahorra.
Esta caída alarmó a muchos economistas porque, en el ● Los mercados financieros. Durante la mayor parte de la his-
largo plazo, el crecimiento del capital de un país está determi- toria económica, los mercados financieros tuvieron nume-
nado principalmente por su tasa de ahorro nacional. El aho- rosas imperfecciones. Fue difícil que la gente pudiera
rro nacional se compone del ahorro privado y del ahorro del obtener préstamos para gastos mayores, como comprar
gobierno. Un país ahorrativo tiene un capital muy dinámico y una casa, pagar su educación o comenzar un negocio.
goza también de un rápido crecimiento en su producto poten- Conforme los mercados financieros se desarrollaron, a
cial. Cuando la tasa de ahorro de un país es baja, sus plan- menudo con ayuda del gobierno, nuevos instrumentos de
tas de producción y sus equipos se van haciendo obsoletos crédito permitieron que la gente obtuviera los préstamos
y su infraestructura comienza a desaparecer. (Esta exposición con mayor facilidad. Un ejemplo es la proliferación de las
omite los préstamos que se adquieren en el extranjero, pero tarjetas de crédito, que estimulan a la gente a endeudarse
ellos no pueden ser de forma permanente una fracción sus- (aun cuando las tasas de interés sean bastante altas). Hace
tancial del ingreso.) una generación, hubiera sido difícil obtener un préstamo
6
Tasa de ahorro personal
0
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
de más de 1 000 dólares a menos que una persona tuviera como se mide en las cuentas nacionales de ingreso y de
activos sustanciales. En la actualidad, llegan diariamente producto, no es el mismo al medido por los contadores
por correo las ofertas de tarjetas de crédito. No es raro o asentado en las hojas de balance. La medida del ahorro
recibir múltiples promociones que ofrecen líneas de cré- en las cuentas nacionales es la diferencia entre el ingreso
dito de ¡5 000 dólares o más en una sola semana! disponible (excluidas las ganancias de capital) y el con-
Tal vez la mayor y más problemática fuente de finan- sumo. La medida del ahorro en el balance calcula el cambio
ciamiento hayan sido las hipotecas “subprime” que proli- en el capital contable (es decir, activos menos pasivos,
feraron al principio del decenio de 2000. Dichas hipotecas corregidos por la inflación) de un año al siguiente; esta
eran préstamos hasta de 100% del valor de una casa, algu-
medida incluye las ganancias reales de capital.
nas veces concedidos a personas sin ingresos comproba-
Si se examina la tasa de ahorro según las hojas de
bles. Cuando los precios de las casas se derrumbaron,
balance del periodo de 1997 a 2007 —un punto de vista
literalmente cientos de miles de millones de dólares se
meramente doméstico y simple, por así decir— la tasa
dejaron de pagar, y los inversionistas de todo el mundo
de ahorro fue relativamente alta. Los activos de una fa-
tuvieron que enfrentar enormes pérdidas.
● El rápido crecimiento de la riqueza en papel. Parte de la
milia promedio en este periodo a precios de 2007 subie-
reducción en los ahorros personales en el periodo 1990- ron de 157 000 a 191 000 dólares. El cambio en los acti-
2007 fue provocado por el rápido incremento en la vos fue de 17% del ingreso disponible. Así que la tasa de
riqueza personal. Primero vino la bonanza del mercado de ahorro según las hojas de balance fue de 17%, mientras
valores, luego el repunte en los precios de la vivienda. Los que la tasa de ahorro según las cuentas nacionales que
economistas calculan que tan solo el efecto riqueza podría se muestra en la figura 21-7 fue de 2%.
haber contribuido a una baja de 3 puntos porcentuales en ¿Significa esto que es posible respirar con alivio? Es
la tasa de ahorro personal, a fines del decenio de 2000. probable que no. La razón es que los elevados ahorros
del pasado decenio fueron principalmente una “riqueza
de papel”. Un alza en el precio de las acciones o de los
Medidas alternativas al ahorro activos existentes, como las viviendas, no refleja necesa-
En este punto, usted podría preguntarse, “Si la gente riamente la productividad o la “riqueza real” de la eco-
está ahorrando tan poco, ¿por qué hay tanta gente rica?” nomía. Aunque la gente se siente más rica cuando sube
Esta pregunta plantea una cuestión importante sobre la el precio de los activos en una burbuja especulativa, la
medición del ahorro personal. El ahorro es diferente economía no está produciendo realmente más automó-
desde el punto de vista de las familias, frente al punto de viles, ni computadoras ni alimentos ni viviendas. De
vista del país como un todo. Esto es así porque el ahorro, hecho, si todos a la vez quisieran vender su casa, verían
derrumbarse los precios de su vivienda, y no podrían tico de la inversión nacional. No obstante, recuerde que
convertir su riqueza de papel en consumo. I no es sino un componente de la inversión social total,
Por tanto, se justifica que los economistas se preocu- que incluye también la inversión extranjera, la inver-
pen por la declinación en la tasa de ahorro según las sión gubernamental y las inversiones intangibles en
cuentas nacionales estadounidenses. Aunque los consu- capital humano y generación de conocimiento.
midores pueden sentirse más ricos por el alza en las En América Latina, por ejemplo, la inversión bruta
acciones o en el mercado de la vivienda, una economía tanto pública como privada representaba, en 2008,
es más rica en realidad, sólo cuando incrementa sus 22.7% del PIB en promedio. Ésta se financió, en su
activos tangibles e intangibles. mayoría (97%), con ahorro interno, y sólo un pequeño
porcentaje provino de fondos del exterior, con excep-
ción de países como Nicaragua, Panamá u Honduras,
que son más dependientes de los recursos foráneos
B. LA INVERSIÓN pero a la vez con mayores tasas de inversión.
En general, durante la última década se observa en
El segundo gran componente del gasto privado, des- toda la región, una menor dependencia de ahorro
pués del consumo, es la inversión. La inversión desem- externo. Esta tendencia obedece, según la CEPAL
peña dos funciones en la macroeconomía. Primero, (2009), al reconocimiento del carácter procíclico de la
como es un componente importante y volátil del gasto, oferta internacional de crédito y de la intención de evi-
a menudo la inversión lleva a cambios en la demanda tar condicionalidades asociadas al financiamiento pro-
agregada y afecta el ciclo de negocios. Además, la inver- veniente de fuentes multilaterales.
sión lleva a la acumulación de capital. Las contribucio- Las grandes categorías de inversión bruta privada
nes al inventario de edificios y equipo incrementan el doméstica son la construcción de estructuras residen-
producto potencial de un país, y promueven el creci- ciales; la inversión en maquinaria y equipo fijo, software
miento económico de largo plazo. y estructuras de las empresas; y en adiciones al inventa-
Así que la inversión cumple una doble función, ya rio. En esta exposición el enfoque es el de inversión en
que afecta al producto de corto plazo mediante su los negocios, pero sus principios aplican también para
impacto en la demanda agregada, e influye en el creci- las inversiones que realizan otros sectores.
miento económico de largo plazo por el impacto de la ¿Por qué invierten las empresas? En última instan-
formación de capital sobre el producto potencial y cia, las empresas compran bienes de capital cuando
la oferta agregada. esperan que esta acción les reditúe beneficios, es decir,
que les genere ingresos mayores a los costos de la inver-
sión. Esta sencilla afirmación contiene los tres elemen-
El significado de “inversión” en la economía tos esenciales para entender la inversión: ingresos, cos-
Recuerde que la macroeconomía utiliza el tér- tos y expectativas.
mino “inversión” o “inversión real” para refe-
rirse a adiciones al inventario de activos pro- Ingresos
ductivos o bienes de capital, como computadoras o camiones. Una inversión redituará a la empresa un ingreso adicio-
Cuando Amazon.com construye un nuevo almacén o cuando nal si contribuye a una mayor venta de productos. Esto
alguna familia construye una nueva casa, estas actividades se
sugiere que el nivel global de producto (o PIB) será un
contabilizan como inversión.
determinante importante de la inversión. Cuando las
Mucha gente habla de “invertir” cuando compran un lote
fábricas están paradas, las empresas tienen relativa-
de tierra, un valor bursátil o cualquier documento legal que
mente poca necesidad de nuevas fábricas, así que la
ampare una propiedad. En economía, estas compras son real-
inversión es baja. Expresado en términos más genera-
mente transacciones financieras o “inversiones financieras”,
porque lo que una persona compra, otra persona lo está ven-
les, la inversión depende de los ingresos que se genera-
diendo, y el efecto neto es cero. Hay inversión sólo cuando se rán por el estado de la actividad económica global. La
produce capital real. mayoría de los estudios concluye que la inversión es
muy sensible al ciclo de negocios.
Costos
DETERMINANTES DE LA INVERSIÓN
Un segundo determinante importante del nivel de la
Hasta ahora, la exposición se ha enfocado en la inver- inversión son los costos de invertir. Como los bienes
sión bruta privada doméstica, o I, el componente domés- de inversión duran muchos años, la contabilización de
40
35
30
25
20
15
10
5
0 Ahorro externo
–5
–10 Ahorro nacional
ay
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–15
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los costos de la inversión es algo más complicado que impuestos sobre bienes inmuebles y el interés de las
para otras mercancías, como el carbón o el trigo. En el hipotecas de su ingreso gravable.
caso de los bienes duraderos, el costo de capital incluye
no sólo el precio del bien de capital, sino también la Expectativas
tasa de interés que los deudores pagan por financiar el Además, las expectativas de beneficios y la confianza de
capital, así como los impuestos que las empresas pagan las empresas son centrales para las decisiones de inver-
sobre su ingreso. sión. La inversión es una apuesta al futuro. Esto signi-
Para entender este punto, obsérvese que los inver- fica que las inversiones de los negocios requieren sope-
sionistas a menudo obtienen los fondos para la compra sar ciertos costos presentes contra beneficio de futuros
de bienes de capital endeudándose (mediante una inciertos. Si las empresas están preocupadas porque las
hipoteca o en el mercado de bonos). ¿Cuál es el costo condiciones políticas en Rusia son inestables, se resisti-
de tales préstamos? Es la tasa de interés que se paga sobre rán a hacer inversiones allá. A la inversa, si las empresas
los fondos prestados. Recuerde que la tasa de interés es creen que el comercio en internet es clave para enri-
el precio pagado por obtener dinero prestado por cierto quecerse, invertirán fuertemente en este sector.
periodo; por ejemplo, usted podría tener que pagar 8% Sin embargo, los economistas también entienden
para obtener 1 000 dólares prestados por un año. En el que las emociones tienen cierto peso, por lo que algu-
caso de una familia que compra una casa, la tasa de inte- nas inversiones se realizan tanto por la intuición como
rés es la tasa de interés de la hipoteca. por las hojas de cálculo. Este punto lo destacó J. M. Key-
Por otra parte, los impuestos pueden tener un gran nes, como una de las razones de la inestabilidad de una
efecto en la inversión. Un impuesto importante es el economía de mercado:
impuesto federal al ingreso de las corporaciones.
Este impuesto absorbe 35 centavos de hasta el último Aparte de la inestabilidad causada por la especulación,
hay una inestabilidad que se origina en las característi-
dólar de las utilidades corporativas, lo que desalienta la
cas de la naturaleza humana, en que una gran propor-
inversión del sector privado. Algunas veces el gobierno ción de nuestras actividades positivas depende del
ofrece una exención fiscal a ciertas actividades o secto- optimismo espontáneo, más que de expectativas mate-
res. Por ejemplo, el gobierno alienta la propiedad de las máticas, ya sean morales, hedonistas o económicas. Es
casas al permitir que sus propietarios deduzcan los probable que la mayoría de nuestras decisiones para
hacer algo positivo, las consecuencias que integralmente anterior y sus planes para el siguiente año. En esta
se sentirán a lo largo de muchos días en el porvenir, pue- encuesta también puede verse con nitidez los principa-
dan considerarse sólo como un resultado del instinto ani- les factores que inhiben la inversión en ese país. En
mal, un impulso espontáneo a la acción, más que a la
2008, los principales obstáculos a la inversión fueron la
inacción, y no como resultado del cálculo de un prome-
dio ponderado de los beneficios cuantitativos multiplica- debilidad del mercado interno y externo, la inestabi-
dos por sus probabilidades cuantitativas. lidad financiera internacional e incertidumbre sobre el
desempeño de la economía local, y el elevado nivel de
Así, las decisiones de inversión cuelgan del hilo de apalancamiento de la empresa. En cuanto al destino
las expectativas y de los pronósticos. Pero es difícil hacer de las inversiones, las últimas cifras publicadas por la
un pronóstico preciso. Las empresas dedican mucha encuesta revelan que más de 60% se destinó a maquina-
energía a analizar sus inversiones y a tratar de limitar la ria y equipo.
incertidumbre implícita en ellas.
Entonces, el resumen sobre las fuerzas que subya-
LA CURVA DE DEMANDA DE INVERSIÓN
cen en las decisiones de inversión es:
El análisis de los determinantes de la inversión, se cen-
Las empresas invierten para obtener beneficios.
tró en la relación entre las tasas de interés y la inversión.
Como los bienes de capital duran muchos años, las deci-
Este vínculo es crucial porque las tasas de interés (afec-
siones de inversión dependen de: 1) nivel de producto
tadas por los bancos centrales) son el instrumento más
que se alcanza gracias a las nuevas inversiones, 2) las
importante por el cual los gobiernos influyen en la
tasas de interés e impuesto que influyen en los costos de
inversión. Para mostrar la relación entre las tasas de
la inversión y 3) las expectativas de las empresas sobre el
interés y la inversión, los economistas utilizan la llamada
estado de la economía.
curva de la demanda de inversión.
El tercer elemento determinante de la inversión son Considérese el caso de una economía simplificada
las expectativas, es decir, la confianza de los empresa- donde las empresas pueden invertir en diferentes pro-
rios. La inversión es una apuesta al futuro y se invierte yectos: A, B, C, y así sucesivamente, hasta H. Estas inver-
cuando se apuesta a que la inversión redituará en mayo- siones son tan duraderas (como las plantas de produc-
res ingresos. En México, el banco central publicó la ción de energía eléctrica o los edificios) que se omite la
Encuesta Semestral de Opinión Empresarial del sector necesidad de su reemplazo. Todavía más, ofrecen una
manufacturero, donde las empresas expresan su sentir corriente constante de ingreso neto cada año, y no hay
en cuanto al clima de los negocios e informan si su inflación. La tabla 21-5 muestra los datos financieros de
inversión varió en qué sentido con respecto al semestre cada uno de dichos proyectos de inversión.
Destino de la inversión
en México
Construcción e
instalaciones
14.33%
Equipo de
transporte
13.55%
Mobiliario
Maquinaria y equipo
y equipo de oficina
62.84% 9.28%
Vea el proyecto A. Este proyecto cuesta 1 millón les de una inversión con el costo anual del capital, lo
de dólares. Tiene un rendimiento muy alto: ingresos de que depende de la tasa de interés. La diferencia entre el
1 500 dólares al año por cada 1 000 dólares invertidos ingreso y el costo anuales es la utilidad neta anual.
(es una tasa de rendimiento de 150% anual). Las colum- Cuando la utilidad neta anual es positiva, la inversión
nas (4) y (5), de la tabla 21-5, muestran el costo de la gana dinero, en tanto que una utilidad negativa neta
inversión. Para mayor sencillez de la explicación, significa que la inversión pierde dinero.
suponga que la inversión se financia sólo obteniendo Obsérvese de nuevo la tabla 21-5 y examínese la
crédito a la tasa de interés del mercado, aquí tomada última columna, que muestra una utilidad neta anual a
como 10% anual en la columna (4) y como 5% en la una tasa de interés de 5%. Nótese que, a esta tasa de
columna (5). interés, los proyectos de inversión de A hasta G serían
Así, a una tasa de interés de 10% anual, el costo de rentables. Así que la expectativa es que las empresas
obtener 1 000 dólares prestados es 100 dólares al año, que desean maximizar sus utilidades inviertan en los
como se muestra en todos los renglones de la columna siete proyectos, que [según la columna (2)] totalizan
(4); a una tasa de interés de 5%, el costo del préstamo una inversión por 55 millones de dólares. Así, con una
es de 50 dólares por cada 1 000 dólares. tasa de interés de 5%, la demanda de inversión sería 55
Por último, las dos columnas de la derecha mues- millones de dólares.
tran la utilidad neta anual de cada inversión. Para el Sin embargo, suponga que la tasa de interés sube a
lucrativo proyecto A, la utilidad neta anual es de 1 400 10%. Entonces el costo de financiar estas inversiones se
dólares al año por cada 1 000 dólares invertidos a una duplicaría. La columna (6) muestra que los proyectos
tasa de interés de 10%. El proyecto H pierde dinero. de inversión F y G dejan de ser rentables a una tasa de
Repasando los hallazgos: al elegir entre proyectos interés de 10%; la demanda de inversión caería a 30
de inversión, las empresas comparan los ingresos anua- millones de dólares.
Costo por cada $1 000 Utilidad neta anual por cada $1 000
Ingresos
prestados a una tasa de prestados a una tasa de interés anual de:
anuales por
interés anual de:
Inversión total cada $1 000 10% 5%
en el proyecto invertidos 10% 5% ($) ($)
Proyecto ($, millones) ($) ($) ($) (6) ⴝ (3) ⴚ (4) (7) ⴝ (3) ⴚ (5)
minantes del consumo y de la inversión, y se ha visto cieros y de los cambios en la inversión, gasto e impues-
cómo pueden fluctuar año con año, algunas veces radi- tos gubernamentales, y el comercio exterior. Estos cho-
calmente. ques se amplifican mediante los efectos inducidos en el
En este punto, la macroeconomía se divide en dos consumo y determinan la demanda agregada. Se apren-
grandes temas: los ciclos de negocios y el crecimiento derá que la sabia aplicación de las políticas fiscal y
económico. La exploración de los ciclos de negocios monetaria del gobierno pueden reducir la severidad de
inicia en el siguiente capítulo, que se refiere a las fluc- las recesiones y de la inflación, pero también que las
tuaciones de corto plazo en el producto, el empleo y los malas políticas pueden amplificar el efecto de los cho-
precios. Las teorías modernas del ciclo de negocios se ques. Las teorías del consumo y de la inversión estudia-
apoyan fundamentalmente en el enfoque keynesiano. das en este capítulo serán los actores más importantes
Este análisis muestra el impacto de los choques finan- en el drama del ciclo de negocios.
RESUMEN
1. Resuma los patrones presupuestales para la comida, pren- 6. “A lo largo de la función consumo, el ingreso cambia más
das de vestir, artículos de lujo y ahorro. que el consumo”. ¿Qué significa esta afirmación para las
2. Al trabajar con la función consumo y la curva de demanda PMC y PMA?
de inversión, se necesita distinguir entre los desplaza- 7. “Los cambios en el ingreso disponible llevan a movimien-
mientos y los movimientos a lo largo de estas curvas. tos a lo largo de la función consumo; los cambios en la
a) Defina cuidadosamente los cambios en ambas cur- riqueza u otros factores llevan a un desplazamiento en
vas que llevarían a un desplazamiento de las curvas, la función consumo”. Explique esta afirmación con un
y los que llevarían a movimientos a lo largo de dichas ejemplo en cada caso.
curvas. 8. ¿Cuáles serían los efectos de los siguientes eventos sobre
b) Para los siguientes eventos, explique verbalmente y la función de demanda de inversión ilustrada en la tabla
demuestre en un diagrama si se trata de desplazamien- 21-5 y la figura 21-8?
tos o movimientos a lo largo de la función consumo: a) La duplicación de los ingresos anuales por cada 1 000
incremento en el ingreso disponible, reducción de la dólares invertidos que se muestran en la columna (3).
riqueza, baja en el precio de las acciones. b) Un alza en las tasas de interés a 15% cada año.
c) Para los siguientes eventos, explique en palabras c) La adición de un noveno proyecto con datos en las
y demuestre en un diagrama si se trata de despla- primeras tres columnas de (J, 10, 70).
zamientos o movimientos a lo largo de la curva de d) Un impuesto de 50% a los beneficios netos mostrados
demanda de inversión: la expectativa de una baja en en las columnas (6) y (7).
el producto en el año próximo, un alza en las tasas 9. Con los datos de la demanda aumentada de inversión de
de interés, y un incremento en los impuestos y en los la pregunta 8c) y suponiendo que la tasa de interés es
beneficios. de 10%, calcule el nivel de inversión para los casos de a) a
3. ¿Cómo se calcularon exactamente las PMC y PMA de la d) en la pregunta 8.
tabla 21-4? Ilustre su explicación calculando las PMC y 10. Problema avanzado: de acuerdo con el modelo de ciclo
PMA entre los puntos A y B. Explique por qué siempre es de vida, la gente consume cada año una cantidad que
verdad que PMC ⫹ PMA ⬅ 1. depende de su ingreso vitalicio, en lugar de su ingreso
4. Usted consume todo su ingreso cualquiera que sea el actual. Supóngase que usted espera recibir un ingre-
nivel de éste. Grafique sus funciones de consumo y aho- so futuro (en dólares constantes) de acuerdo con la infor-
rro. ¿Cuáles son su PMC y su PMA? mación de la tabla 21-6.
5. Estime su ingreso, consumo y ahorro del año pasado. Si a) Suponga que no se paga interés sobre su ahorro.
usted desahorró (consumió más de lo que fueron sus Usted no tiene ahorro inicial. Además, quiere “uni-
ingresos), ¿cómo financió ese desahorro? Estime la com- formar” su consumo (con un consumo igual cada
posición de su consumo en términos de cada una de las año) por la utilidad marginal decreciente que deriva
grandes categorías listadas en la tabla 21-1. del consumo adicional. Obtenga su mejor trayectoria
5* 0 ________ ________ 0
*Retirado.
TABLA 21-6.
de consumo para los cinco años y escriba las cifras en cada uno de sus años laborados, y le ofrece una
en la columna (3). Luego calcule su ahorro e ingrese pensión de 8 000 dólares en el año 5. Si usted desea
las cantidades en la columna (4); ponga su riqueza al todavía nivelar su consumo, calcule su plan revisado
final de cada periodo, o ahorro acumulado, para cada de ahorro. ¿Cómo afectó su consumo el programa de
año en la columna (5). ¿Cuál es su tasa promedio de seguridad social? ¿Cuál es el efecto sobre su tasa pro-
ahorro en los primeros cuatro años? medio de ahorro en los primeros cuatro años? ¿Puede
b) A continuación, suponga que un programa de seguri- usted ver por qué algunos economistas sostienen que
dad social le descuenta como impuesto 2 000 dólares la seguridad social puede reducir el ahorro?
La economía estadounidense ha estado sujeta a los Estas fluctuaciones de corto plazo en la actividad
ciclos de negocios desde los primeros días de la Repú- económica, conocidas como ciclos de negocios, son el
blica. Algunas veces las condiciones de los negocios son tema central de este capítulo. Entender los ciclos de
sanas, con un empleo dinámico, con las fábricas traba- negocios ha resultado ser uno de los tópicos de interés
jando tiempo extra, y con beneficios robustos. Los fabu- más duradero en toda la macroeconomía. ¿Qué causa
losos noventa fueron uno de estos periodos para la eco- las fluctuaciones de negocios? ¿Cómo pueden las polí-
nomía estadounidense. La economía creció con rapidez; ticas gubernamentales reducir su virulencia? En su
el empleo y el uso de capacidad instalada fueron excep- mayoría, los economistas no pudieron responder estas
cionalmente altos, y el desempleo era bajo. Sin embargo, preguntas sino hasta los años treinta, cuando las revolu-
a diferencia de lo sucedido en épocas previas de expan- cionarias teorías macroeconómicas de John Maynard
sión prolongada, la inflación permaneció en bajos nive- Keynes subrayaron la importancia de las fuerzas de la
les durante esta década. demanda agregada en la determinación de los ciclos de
Estos periodos de prosperidad a menudo tienen un negocios. La economía keynesiana recalca que los cam-
final infeliz. En el siglo xix y a principios del siglo xx, y de bios en la demanda agregada pueden tener un impacto pode-
nuevo en 2007-2009, las crisis financieras se convirtieron roso sobre los niveles globales de producto, empleo y precios en el
en oleadas de pesimismo contagioso, hubo quiebras de corto plazo.
empresas, racionamiento del crédito, y las dificultades en Este capítulo describe las características básicas del
los sectores bancario y financiero se propagaron al resto ciclo de negocios y presenta las teorías más sencillas
de la economía. Durante las recesiones es difícil encon- de la determinación del producto. La estructura de este
trar empleo, las fábricas están ociosas y los beneficios son capítulo es la siguiente:
bajos. Estas recesiones suelen ser de poca gravedad y de
corta duración, como sucedió con la que comenzó en ● Se inicia con una descripción de los elementos cla-
marzo de 2001 y terminó en noviembre del mismo año. ves del ciclo de negocios.
No obstante, de vez en cuando la contracción puede per- ● A continuación, se resumen los aspectos básicos de
sistir durante un decenio y causar severas dificultades eco- la demanda agregada y se muestra la forma en que
nómicas, como sucedió durante los treinta en la Gran el moderno ciclo de negocios se ajusta a ese marco
Depresión o en Japón en los años noventa. de referencia.
437
● Posteriormente, se desarrolla el modelo del multi- que conduzca a una nueva bonanza. La prosperidad
plicador, el ejemplo keynesiano más simple de un puede significar un periodo largo y sostenido, de una
modelo de demanda agregada. fuerte demanda, abundancia de empleo y niveles de
● Finalmente, se concluye con una aplicación del vida cada vez mayores. O puede ser sólo un fogonazo
modelo del multiplicador a la cuestión del impacto rápido, inflacionario y especulativo, seguido por otra
de la política fiscal sobre el producto. recesión.
Los movimientos hacia arriba y hacia abajo en el
producto, en la inflación, en las tasas de interés y en
el empleo forman el ciclo de negocios que caracteriza a
A. ¿QUÉ SON LOS CICLOS todas las economías de mercado.
DE NEGOCIOS?
CARACTERÍSTICAS DEL CICLO
La historia económica muestra que ninguna economía DE NEGOCIOS
crece con un patrón uniforme ni regular. Un país puede
disfrutar de varios años de expansión y prosperidad ¿Qué significan exactamente los “ciclos de negocios”?
económicas, con un rápido incremento en el precio de
Los ciclos de negocios son las fluctuaciones del pro-
las acciones (como en los noventa) o del precio de las
ducto, del ingreso y del empleo nacionales en toda la
viviendas (como a principios del siglo xxi). Pero des-
economía, que por lo general duran de dos a diez años,
pués, el optimismo exacerbado puede convertirse en
marcadas con una extensa expansión o contracción en
pesimismo irracional como sucedió durante el periodo
la mayoría de los sectores económicos.
2007-2009, cuando los prestamistas dejaron de emitir
hipotecas o préstamos para automóviles en condiciones Los economistas suelen dividir los ciclos de nego-
favorables, los bancos limitaron el flujo de crédito a las cios en dos fases principales: recesión y expansión. Las
empresas, y el gasto se contrajo. En consecuencia, el crestas y los valles muestran las fases sucesivas del ciclo
producto nacional cayó, el desempleo repuntó, y los de negocios. La parte descendente de un ciclo de nego-
beneficios e ingresos reales se contrajeron. cios se conoce como recesión. Una recesión es un
Al final, se toca fondo e inicia la recuperación. La periodo recurrente de baja en el producto, ingreso y
recuperación puede ser parcial, o puede ser tan fuerte empleo totales, que suele durar de seis a doce meses
Recesión Cresta
Cresta
Condiciones de los negocios
Cresta
Valle
Co
ióon
ntr
ns
ac
pa
ció
Ex
n
Recesión
Valle
FIGURA 22-1. Un ciclo de negocios, al igual que el año, tiene sus estaciones
Los ciclos de negocios son las expansiones y contracciones irregulares en la actividad econó-
mica. (Se ilustran los datos reales mensuales de la producción internacional para un periodo
reciente de ciclo de negocios.)
y está marcada por contracciones en muchos sectores ciclos de negocios que sean exactamente iguales. No
de la economía. Una recesión de gran escala y duración hay una fórmula exacta, como se podría aplicar al giro
se conoce como una depresión. de los planetas o a las oscilaciones de un péndulo, que
El juez semioficial de la duración de las contraccio- se pueda usar para predecir la duración y momento en
nes y expansiones es, en el caso de Estados Unidos, el que ocurren los ciclos de negocios. Podría decirse que
National Bureau of Economic Research (NBER), que es los ciclos de negocios se parecen más a las fluctuaciones
una organización privada de investigación. La NBER irregulares del clima. La figura 22-2 muestra los ciclos
define una recesión como “una baja significativa en la de negocios en la historia reciente de Estados Unidos.
actividad económica que se extiende a toda la econo- En ella, se aprecia que los ciclos de negocios son como
mía, que dura más de unos cuantos meses, y que nor- cordilleras, con algunos valles que son profundos y
malmente es visible en el PIB real, en el ingreso real, en anchos, como en la Gran Depresión, y otros que son
el empleo, en la producción industrial y en las ventas al poco profundos y estrechos, como la recesión de 1991.
mayoreo y al menudeo”. (Véanse “Sitios en la Red” al Aunque no son idénticos los ciclos de negocios indi-
final de este capítulo para obtener información adicio- viduales, a menudo comparten una similitud que nos
nal sobre las fechas de ocurrencia de las recesiones.) resulta familiar. Si hay un anuncio confiable de que se
Una definición alterna que se utiliza en ocasiones es proyecta que está a punto de surgir una recesión econó-
que una recesión ocurre cuando el PIB real ha bajado mica, ¿cuáles son los fenómenos usuales que uno
durante dos trimestres consecutivos. (La pregunta 12 al debiera esperar? Las siguientes son algunas de las carac-
final del capítulo profundiza en la diferencia entre terísticas usuales de una recesión:
ambas definiciones.)
Aunque suele llamarse “ciclos” a estas fluctuaciones ● La inversión suele desplomarse en las recesiones.
de corto plazo, el patrón real es irregular. No hay dos En general, la vivienda ha sido la primera en caer, ya
60
Desviación del producto de la tendencia de largo plazo (porcentaje)
Nueva era de
prosperidad Segunda Guerra Mundial
40
Bonanza del
mercado al alza
20 Nueva bonanza
Guerra de Corea Guerra de Vietnam de la economía
Depresión Crisis
primaria de Guerras contra financiera
la posguerra Reconversión la inflación
−20 de la posguerra
−40 Rearme
La Gran
Depresión
−60
1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 22-2. La actividad económica desde 1919 en Estados Unidos
La producción industrial ha fluctuado con irregularidad alrededor de su tendencia de largo
plazo. ¿Puede usted encontrar una economía más estable en años recientes?
Fuente: Reserva Federal, preparada por los autores.
sea por una crisis financiera o porque la Reserva agregada que sacó a Estados Unidos de la Gran Depre-
Federal ha elevado las tasas de interés para desalen- sión. Aquí, un evento exógeno —una gran guerra—
tar la inflación. Es frecuente que las compras de los llevó a un enorme incremento del gasto militar y a la
consumidores también bajen drásticamente. Con- mayor expansión económica del siglo xx. (Más ade-
forme las empresas desaceleran su producción, el lante en este capítulo se examina este episodio.)
PIB real baja. En contraste, las teorías internas buscan los mecanis-
● El empleo suele caer drásticamente en las primeras mos dentro del sistema económico. Según este enfoque,
etapas de una recesión. Algunas veces tarda en recu- toda expansión alimenta la recesión y la contracción,
perarse, lo que se conoce como una “recuperación y toda contracción alimenta un reavivamiento y expan-
sin empleos”. sión posteriores. Muchos ciclos de negocios en la histo-
● Cuando baja la producción, la inflación se hace más ria económica estadounidense fueron ciclos internos
lenta y baja la demanda de materias primas, así que se originaron en el sector financiero. Por ello, este
como los precios de éstas. Es poco probable que los capítulo dedica gran parte de su contenido a la exposi-
salarios y el precio de los servicios sufran una decli- ción de la economía monetaria y financiera.
nación similar, pero tienden a elevarse con menor
rapidez en las contracciones económicas. Las crisis financieras y los ciclos de negocios
● Los beneficios de las empresas también se hunden Un rasgo común del capitalismo mundial, son las explo-
en las recesiones. Anticipándose a esto, es común siones y desastres especulativos que ocurrieron con fre-
que los precios de las acciones bajen cuando los cuencia en el siglo xix, que incubaron la Gran Depre-
inversionistas olfatean la llegada de una contracción sión, y que reaparecieron varias veces en Estados Unidos
económica. en los últimos veinte años. Más adelante se presentan
● En general, conforme las condiciones de las empre- algunos ejemplos importantes.
sas se deterioran y el empleo cae, la Reserva Federal Pánicos en los inicios del capitalismo. El siglo xix fue
comienza a reducir las tasas de interés de corto testigo de una especulación frenética de las inversiones,
plazo para estimular la inversión, y también bajan fundamentalmente en canales, tierras y ferrocarri-
otras tasas de interés. les. Era inevitable el surgimiento del “instinto animal”.
Se construyeron demasiados ferrocarriles, el precio de
los terrenos subió en exceso y la gente contrajo dema-
LAS TEORÍAS DEL CICLO DE NEGOCIOS
siadas deudas. Las quiebras llevaron a desastres finan-
Ciclos exógenos e internos. Al paso de los años, los cieros, a corridas bancarias y a las consecuentes crisis.
macroeconomistas han debatido vigorosamente las En medio del pánico, el producto y los precios se des-
razones de las fluctuaciones de los negocios. Algunos plomaron. Al final, una vez agotados los peores excesos,
creen que son causadas por las fluctuaciones moneta- la economía retomaría la senda del crecimiento.
rias, otros por choques en la productividad, y otros más,
Hiperinflación. Algunas veces una economía sobreca-
por cambios en el gasto exógeno.
lentada lleva a una alta inflación, o incluso a la hiperin-
De hecho, no hay límite a las posibles explicaciones
flación. La hiperinflación ocurre cuando los precios
de este fenómeno, pero es útil clasificar las diferen-
suben 100% o más, al mes. El caso de hiperinflación más
tes teorías en dos categorías: exógenas e internas. Las
famoso de la historia ocurrió en Alemania en 1923. El
teorías exógenas encuentran las fuentes del ciclo de
gobierno no pudo cumplir sus obligaciones financieras
negocios en las fluctuaciones de factores que están
mediante los impuestos y el endeudamiento, así que
fuera del sistema económico, en guerras, revoluciones y
aceleró la máquina de imprimir billetes. A finales de
elecciones; en los precios del petróleo, en los descubri-
1923, la moneda se imprimió con más y más dígitos, y el
mientos de oro y en los flujos migratorios; en los descu-
billete más grande en circulación ¡era de 25 000 millo-
brimientos de nuevas tierras y recursos; en los avances
nes de marcos! En la actualidad, los bancos centrales
científicos y en las innovaciones tecnológicas trascen-
previenen esta situación y se defienden incluso contra
dentes; incluso en las manchas solares, en el cambio cli-
la inflación más moderada.
mático y en el estado del tiempo.
Un ejemplo de un ciclo exógeno fue el comienzo de La burbuja de la nueva economía. El patrón clásico de
la Segunda Guerra Mundial. Cuando Alemania y Japón la explosión especulativa se vio de nuevo al final del
se lanzaron contra Europa y Estados Unidos, esto con- decenio pasado. El patrón de alto crecimiento e innova-
dujo a un rápido ascenso en el gasto militar, a grandes ción en los sectores de la “nueva economía” —que
incrementos en el gasto, y a un repunte en la demanda incluía las compañías de software, el internet y las
punto.com de reciente invención— generó una explo- bantes de ingreso, que tenían muy bajos ingresos, o que
sión especulativa en las acciones de estas empresas. Las no tenían una condición laboral verificable. A princi-
compañías vendieron servicios en línea de búsqueda de pios de 2007, el valor total de estas nuevas obligaciones
pareja, regalaron tarjetas electrónicas de cumpleaños, y ascendía a más de 1 billón de dólares.
hasta se emitieron acciones de Flooz.com, que vendía Todo funcionó adecuadamente mientras los precios
una moneda digital sin valor. Los estudiantes universita- de la vivienda aumentaron, como sucedió a princi-
rios abandonaron la escuela para convertirse en millo- pios de 1995. Pero en 2006 explotó la burbuja de la
narios instantáneos (por lo menos así lo soñaban). Todo vivienda, como eco del final de la burbuja especulativa
esto disparó una inversión real en computadoras, soft- del mercado de valores punto.com diez años antes.
ware y telecomunicaciones. La inversión en equipo de Muchos de los nuevos instrumentos financieros perdie-
procesamiento de información subió 70% de 1995 a ron su valor. Resultó finalmente que no eran valores tri-
2000, lo que representó la quinta parte de todo el creci- ple A, letra correspondiente al máximo grado de inver-
miento del PIB real correspondiente a ese periodo. sión, sino que eran bonos chatarra. Cuando los bancos
Al final, afloró el escepticismo entre los inversionis- y otras instituciones financieras experimentaron severas
tas sobre el valor real de muchas de estas empresas. pérdidas, comenzaron a endurecer las condiciones para
Como resultado las pérdidas se apilaban unas sobre el otorgamiento de crédito, redujeron los préstamos y
otras. La urgencia de comprar acciones antes de que sus recortaron drásticamente las nuevas hipotecas. Las pri-
precios subieran, fue reemplazada por el pánico de ven- mas de riesgo subieron abruptamente.
derlas antes de que se desplomaran. El precio de las La Reserva Federal tomó una serie de medidas para
acciones de una compañía común de la nueva econo- mitigar la astringencia monetaria —reduciendo las tasas
mía había caído de 100 dólares por acción, a centavos de interés y otorgando crédito— pero iba contra
para 2003. Muchas de estas compañías quebraron. Los corriente. Conforme el valor de las acciones cayó con
que habían abandonado la escuela, regresaron a ella, más fuerza que en ningún otro momento en un siglo,
más sabios pero rara vez más ricos. múltiples instituciones financieras estuvieron a punto de
El cambio en las expectativas sobre la nueva econo- quebrar. Muchos de los grandes bancos de inversión des-
mía y la baja resultante en el precio de las acciones, con- aparecieron. La Reserva Federal y el Tesoro estadouni-
tribuyó a la recesión y al lento crecimiento en el periodo dense prestaron cantidades masivas de dinero federal y
2000-2002. La inversión en equipo de procesamiento de rescataron a varias empresas financieras. No obstante,
información bajó 10%, y la inversión en computadoras incluso con las intensas medidas anticíclicas, la econo-
bajó el doble. Las impresionantes innovaciones de la mía cayó en una profunda recesión a finales de 2007.
nueva economía se han convertido en hechos cotidia- Con estos antecedentes, el lector puede visualizar el
nos de la tecnología moderna, pero, salvo contadas tema principal que subyace a todos estos eventos. Los
excepciones, los inversionistas tienen poco o ningún siguientes capítulos expondrán las teorías económicas
beneficio que mostrar por sus esfuerzos. que los explican.
La crisis financiera de Estados Unidos puede consi-
La burbuja de la vivienda. Menos de un decenio des- derarse como un ejemplo de perturbación externa en la
pués, estalló otra crisis financiera, que fue también evolución del PIB en América Latina. La crisis global ha
resultado de una rápida innovación. Pero en este caso, detenido de manera abrupta un movimiento expansivo
la innovación fue el proceso de “securitización”. Éste de la economía de la región que había tenido caracte-
ocurre cuando un instrumento financiero, como una rísticas extraordinarias en cuanto a su intensidad y difu-
simple hipoteca sobre una vivienda, se parte en rebana- sión. Esta expansión económica de naturaleza global,
das, se transforma, se reempaca y luego se vende en las cuyo auge abarcó desde 2003 hasta mediados de 2007,
bolsas de valores. Aunque el proceso de “securitización” mostró signos claros de debilitamiento según se propa-
no es un fenómeno nuevo, lo que sucedió es que el garon los problemas de liquidez y de solvencia que
alcance de los paquetes y del reempaque creció mucho. comenzaron en el segmento de hipotecas “subprime”
Las agencias calificadoras no pudieron ofrecer califica- en el mercado de vivienda de Estados Unidos.
ciones atinadas del grado de riesgo de estas obligacio- El contagio financiero subsecuente a todas las regio-
nes, y muchas personas las adquirieron creyendo que nes del mundo afectó significativamente a los mercados
eran tan valiosos como el oro. El ejemplo más escanda- de bienes y de factores de producción, en particular a
loso fue el de las hipotecas “subprime”, que eran opera- partir de septiembre de 2008. Se fue conformando así
ciones hipotecarias por el valor total de una vivienda una severa perturbación económica mundial que por su
concedidas a personas que no contaban con compro- magnitud ha sido comparada con la Gran Depresión de
20
Crecimiento anual del PIB real (%)
15
10
0
5
07
08
5
03
0
00
5
01
04
06
5
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-6
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-7
00
-7
-9
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–5 -9
20
20
20
20
20
20
20
20
20
61
76
71
66
91
81
86
-2
19
19
19
96
19
19
19
19
–10 19
–15
Argentina Brasil
Colombia Chile
Fuente: Elaboración propia con datos de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), diversos
estudios (2007-2009).
Impuestos al comercio
exterior
Contribuciones sociales
Otros
Gasto
Gasto público
Inversión en
infraesructura
Vivienda
Apoyo a PyMEs o
productores agrícolas
Apoyo a sectores
estratégicos
Transferencias
Transferencias directas a
familias
Otros
Medida permanente
Medida transitoria
fuerzas que impulsan a la economía. Posteriormente, en taria a un nivel dado de precios, todo lo demás cons-
los siguientes apartados, se deriva el modelo más simple tante. La DA es el gasto deseado en todos los sectores
de la demanda agregada: el modelo del multiplicador. productivos: consumo, inversión privada doméstica,
La demanda agregada (o DA) es la cantidad total o compras gubernamentales de bienes y servicios y expor-
agregada de producto que se compra de manera volun- taciones netas. Tiene cuatro componentes:
Nivel de precios
familias y el nivel agregado de precios. El análisis de
C I G X
la demanda agregada se enfoca en los determinan- P
tes del consumo real (es decir, el consumo en dinero
o nominal dividido entre el índice de precios al con-
sumidor).
2. La inversión. El gasto de inversión (I ) incluye las
compras de edificios, software y equipos, y la acumu- DA
lación de inventarios. En el capítulo 21 se mostró
Q
que los grandes determinantes de la inversión son el
nivel de producto, el costo del capital (según lo Q
determinen las políticas fiscales junto con las tasas PIB real
de interés y otras condiciones financieras), y las FIGURA 22-3. Los componentes de la demanda agregada
expectativas del futuro. El canal más importante por La demanda agregada (DA) consta de cuatro componentes:
el cual la política económica puede afectar la inver- el consumo (C ), la inversión privada doméstica (I ), el gasto
sión, es la política monetaria. del gobierno en bienes y servicios (G), y las exportaciones
3. Las compras del gobierno. Un tercer componente de la netas (X ).
demanda agregada son las compras de bienes y ser- La demanda agregada se desplaza cuando hay cambios
en las políticas macroeconómicas (como cambios en la polí-
vicios por parte del gobierno (G). Éstas incluyen las
tica monetaria o cambios en el gasto gubernamental o en las
compras de bienes como tanques y libros escolares, tasas impositivas), o cuando hechos exógenos modifican el
así como los servicios de jueces y profesores de gasto (como sería el caso de los cambios en el producto
escuelas públicas. A diferencia del consumo y de la extranjero, que afecta a X, o en la confianza de los negocios,
inversión privada, este componente de la demanda que afecta a I ).
agregada está determinado directamente por las
decisiones de gasto del gobierno; cuando el Pentá-
gono compra un nuevo avión de combate, este pro-
ducto se suma directamente al PIB. precios es el gasto agregado, o demanda agregada, a ese
4. Las exportaciones netas. Un componente final de la nivel de precios.
demanda agregada son las exportaciones netas (X ),
que son iguales al valor de las exportaciones menos LA CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA
el valor de las importaciones. Las importaciones CON PENDIENTE NEGATIVA
están determinadas por el ingreso y el producto
Un punto importante que debe advertirse es que la
domésticos, por la razón de precios relativos entre
curva de la demanda agregada de la figura 22-3 tiene
el mercado doméstico y el foráneo, y por el tipo de
una pendiente negativa. Esto significa que, todo lo
cambio del dólar. Las exportaciones (que son las
demás constante, el nivel de gasto real baja conforme
importaciones que hacen otros países) son la ima-
sube el nivel general de precios en la economía.
gen refleja de las importaciones, y están determina-
¿Cuál es la razón de que esta pendiente sea nega-
das por el ingreso y el producto foráneos, y por los
tiva? La razón básica es que hay algunos elementos del
tipos de cambio respectivos. Entonces, las exporta-
ingreso o la riqueza que no suben cuando el nivel de
ciones netas estarán determinadas por los produc-
precios sube. Por ejemplo, algunos renglones de los gas-
tos, los precios relativos y los tipos de cambio, tanto
tos personales podrían expresarse en términos de dóla-
nacionales como extranjeros.
res nominales: algunos pagos de transferencias del
La figura 22-3 muestra la curva DA y sus cuatro gran- gobierno, el salario mínimo, y las pensiones pagadas
des componentes. Al nivel de precios P aparecen los por las compañías podrían ilustrar este caso. De ahí que
niveles de consumo, inversión, compras del gobierno y cuando el nivel de precios sube, el ingreso disponible
exportaciones netas, que se agregan al PIB, o Q. La real baja, lo que lleva a una reducción en los gastos rea-
suma de las cuatro corrientes de gasto a este nivel de les de consumo.
Política monetaria La expansión monetaria puede reducir las tasas de interés o flexibilizar las condicio-
nes del crédito, induciendo a mayores niveles de inversión y de consumo de bienes
duraderos. En una economía abierta, la política monetaria afecta también al tipo de
cambio y a las exportaciones netas.
Política fiscal Los incrementos en las compras de bienes y servicios por parte del gobierno elevan
directamente el gasto: las reducciones de impuestos o incrementos en las transferen-
cias elevan el ingreso disponible e inducen a un mayor consumo. Los incentivos tri-
butarios tales como los créditos fiscales a la inversión pueden incentivar a un mayor
gasto en un determinado sector.
Variables exógenas
Productos extranjeros El crecimiento del producto en el exterior lleva a un incremento en las exportacio-
nes netas.
Valor de los activos Un alza en el mercado bursátil incrementa la riqueza de las familias y con ello al con-
sumo; también, los mayores precios de las acciones reducen el costo del capital y con
ello elevan la inversión de las empresas.
Avances en la tecnología Los avances tecnológicos pueden abrir nuevas oportunidades a la inversión empresa-
rial. Ejemplos importantes han sido los ferrocarriles, los automóviles y las compu-
tadoras.
Otros La derrota de un gobierno socialista estimula la inversión extranjera; cuando se
rompe la paz, con un incremento en la producción mundial de petróleo que reduce
su precio; el buen clima lleva a precios más bajos de los alimentos.
TABLA 22-1. Muchos factores pueden incrementar la demanda agregada y desplazar hacia la
derecha a la curva DA
La curva de demanda agregada relaciona el gasto total con el nivel de precios. Pero hay otras
numerosas influencias que afectan a la demanda agregada, algunas son variables de política, otros
son factores exógenos. La tabla enlista los cambios que tenderían a incrementar a la demanda
agregada y desplazar hacia fuera a la curva DA.
control gubernamental. Éstas son la política monetaria En la curva de la demanda agregada, el nivel gene-
(pasos que el banco central puede dar para alterar las ral de precios se halla en el eje vertical, mientras que la
tasas de interés y otras condiciones financieras) y la polí- producción y los ingresos totales varían a lo largo del
tica fiscal (impuestos y gastos del gobierno). La tabla eje horizontal. En contraste, los ingresos y la producción
22-1 ilustra la forma en que estas políticas gubernamen- totales se mantienen constantes en la curva de demanda
tales pueden afectar a los diferentes componentes de la microeconómica.
demanda agregada. Por último, la pendiente negativa de la curva de la
El segundo grupo incluye las variables exógenas, o demanda microeconómica ocurre porque el consumidor
sustituye con otros bienes el bien cuyo precio sube. Si
variables que están determinadas fuera del marco
sube el precio de la carne, la cantidad demandada bajará
OA-DA. Como lo ilustra la tabla 22-1, algunas de estas
porque los consumidores la sustituirán con pan y papas,
variables (las guerras o las revoluciones) están fuera del
sustituyendo por mercancías más económicas a la mer-
alcance de un análisis macroeconómico propiamente
cancía más cara.
dicho, otros (como la actividad económica foránea)
La curva de demanda agregada tiene una pendiente
están fuera del control de la política doméstica, y otros negativa por razones completamente distintas: el gasto
más (como el mercado de valores) tienen un movi- total se reduce cuando el nivel general de precios sube,
miento independiente significativo. porque se contraen los ingresos y la riqueza reales de los
¿Cuáles son los efectos de los cambios en las varia- consumidores, lo que reduce al consumo, y las tasas de
bles que subyacen en la curva de DA? Considérense los interés suben, lo que reduce al gasto de inversión.
efectos económicos de un fuerte incremento en el gasto 2. Recuérdese también la importante distinción entre el movi-
militar, como el que tuvo lugar en la Segunda Guerra miento a lo largo de una curva y el desplazamiento de una
Mundial. Los costos adicionales de la guerra incluyeron curva. La figura 22-4a) muestra un caso de movimiento
el pago de las tropas, las compras de municiones y a lo largo de la curva de demanda agregada. Esto podría
equipo, y los costos del transporte. El efecto de estas ocurrir cuando los mayores precios del petróleo redu-
compras fue un incremento en G. A menos que algún cen el ingreso real disponible. La figura 22-4b) muestra el
otro componente se redujera para compensar el incre- desplazamiento de una curva de demanda agregada. Ello
mento en G, la curva de DA total se desplazaría hacia podría ser consecuencia de un abrupto incremento en
fuera, a la derecha, conforme G se incrementara. De el gasto bélico. Téngase siempre en mente esta distinción
modo similar, una innovación radical que mejorara la cuando se analice una política o perturbación particular.
rentabilidad de una nueva inversión, o un incremento
en la riqueza del consumidor como resultado de los
precios más altos en las viviendas, llevaría a un incre- Los ciclos de negocios y la demanda agregada
mento en la demanda agregada y a un desplazamiento Una fuente importante de fluctuaciones en los nego-
hacia la derecha de la curva DA. cios son los choques en la demanda agregada. Un caso
La figura 22-4b) muestra la forma en que los cam- frecuente se ilustra en la figura 22-5, que muestra la
bios en las variables enlistadas en la tabla 22-1 afectarían forma en que la declinación en la demanda agregada
a la curva DA. Para comprobar que se ha entendido, reduce al producto: la economía comienza en un equi-
construya una tabla similar que muestre las fuerzas que librio de corto plazo en el punto B, luego, tal vez por un
tenderían a reducir la demanda agregada (véase la pre- pánico financiero o un alza en los impuestos, la curva
gunta 2 al final del capítulo). de demanda agregada se desplaza a la izquierda, a DA.
Si no cambia la oferta agregada, la economía llegará a
un nuevo equilibrio en el punto C. Nótese que el pro-
ducto se reduce de Q a Q. Además, los precios ahora
Dos recordatorios
Una breve pausa para mencionar dos recorda-
son más bajos que en el equilibrio anterior, y la tasa de
torios importantes inflación también se reduce.
El caso de una expansión económica es exactamente
1. Primero, ya se ha destacado la diferen- lo opuesto: supóngase que una guerra lleva a un rápido
cia entre las curvas de demanda macroeconómica y incremento en el gasto del gobierno. Como resultado,
microeconómica. Recuérdese el estudio de la oferta y de la curva DA se desplazaría a la derecha, el producto y el
la demanda: la curva de demanda microeconómica tiene empleo aumentarían, y los precios y la inflación tam-
el precio de una mercancía individual en el eje vertical, y
bién se elevarían.
la producción de dicha mercancía en el eje horizontal. En
este caso, todos los demás precios y los ingresos totales Las fluctuaciones en el ciclo de negocios en el pro-
del consumidor se mantienen constantes. ducto, el empleo y los precios a menudo son causa-
250 250
Nivel de precios
200 200
Nivel de precios
C
150 150
B
100 100 DA′
DA
50 50 DA
Q Q
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000
PIB real (miles de millones) PIB real (miles de millones)
FIGURA 22-4. El movimiento a lo largo y el desplazamiento de la curva de demanda
agregada
En a), un nivel de precios más alto con ingresos nominales expresados en dinero disminuye
el ingreso disponible real; esto lleva a tasas de interés más altas y a la reducción del gasto en
consumo y en inversiones sensibles al nivel de tasas de interés. Esto se ilustra mediante un
movimiento a lo largo de la curva DA de B a C, todo lo demás constante.
En b), lo demás ya no se mantiene constante. Los cambios en las variables que subyacen
a DA —como la oferta de dinero, la política fiscal o el gasto militar— llevan a cambios en el
gasto total a un nivel dado de precios. Esto se refleja en un desplazamiento de la curva DA.
estable ahora que en épocas anteriores. Algo de esta car cómo se determina el producto en el corto plazo. El
estabilidad proviene de un sector gubernamental más nombre de “multiplicador” proviene del hecho de que
grande y más predecible. De igual importancia es el cada cambio de un dólar en gastos exógenos (como la
conocimiento de la macroeconomía, que ahora permite inversión) lleva a cambios de más de un dólar (o un
que el gobierno dirija sus políticas fiscal y monetaria de cambio multiplicado) en el PIB. Los supuestos centrales
tal modo que se evita que los choques se conviertan en en el modelo del multiplicador son que los salarios y los
recesiones, y se previene el que las recesiones crezcan precios son fijos, y que hay recursos ociosos en la econo-
como bola de nieve y lleguen a ser depresiones. mía. En este capítulo introductorio se omite además la
En periodos de tranquilidad es frecuente que la función de la política monetaria y se supone que los
gente declare que los ciclos de negocios se han supe- mercados financieros no reaccionan a los cambios en la
rado. ¿Se trata de una posibilidad real? Aun cuando los economía, asimismo, también se supone que no hay
ciclos de negocios se han moderado en Estados Uni- comercio ni finanzas internacionales. Estos aspectos se
dos durante el último cuarto de siglo, de hecho se han consideran en capítulos posteriores.
hecho más frecuentes en otras economías. Así, hay que
poner atención a las palabras proféticas del gran EL PRODUCTO SE DETERMINA
macroeconomista Arthur Okun, particularmente ade- POR LOS GASTOS TOTALES
cuadas con una economía mundial inmersa en la rece-
sión como en 2007-2009. Esta exposición inicial del modelo del multiplicador
analiza la forma en que la inversión y el consumo inter-
En general, ahora se considera que las recesiones se pue-
actúan con los ingresos para determinar el producto
den evitar en sus aspectos fundamentales, como los acci-
dentes de aviación y a diferencia de los huracanes. Pero nacional. Esto es lo que se llama el enfoque del gasto total
así como no hemos impedido totalmente los accidentes para determinar el producto nacional.
de aviación desde tierra, no está claro que tengamos la Recuérdese el cuadro en el capítulo 21 que ilustra la
sabiduría o la capacidad de eliminar las recesiones. El función de consumo nacional. Ésta se ha dibujado como
peligro no ha desaparecido. Las fuerzas que producen
las recesiones recurrentes todavía se hallan en las alas,
simplemente esperando la oportunidad de dar el golpe.
P
C Q
I
terística de paralelismo indica que la inversión es cons-
tante.
Esta curva C I representa los gastos totales (GT ),
C+I I que iguala la inversión deseada (que se halla al nivel fijo
I ) más el consumo. Esto se representa en la figura 22-7
C
como la línea C I o la curva GT.
Por último, se dibuja una línea de 45, a lo largo de
la cual el gasto en el eje vertical es exactamente igual al
45
PIB producto en el eje horizontal. En cualquier punto ubi-
0 D B QP
M cado en la línea de 45, el gasto total deseado (medido
Producto interno bruto en un sentido vertical) es exactamente igual al nivel
total de producto (medido en un sentido horizontal).
FIGURA 22-7. El nivel de equilibrio del producto nacional
Ahora ya puede calcularse el nivel de producto de
se determina cuando el gasto total (GT ) es igual al producto
equilibrio en la figura 22-7. En el punto en que el gasto
La línea CC representa la función consumo (mostrada en la planeado, representado por la curva GT, es igual al pro-
figura 22-6). Las flechas II indican una inversión constante. Al
ducto total, la economía se halla en equilibrio.
agregar II a CC se obtiene la curva GT de la inversión deseada
total más el gasto de consumo. A lo largo de la recta de 45, los La curva del gasto total (GT ) muestra el nivel de
gastos son exactamente iguales al PIB. El PIB de equilibrio se gasto deseado o planeado por los consumidores o las
halla en el punto E, que es la intersección de la línea GT y la empresas que corresponden a cada nivel de producto.
línea de 45. Éste es el único nivel del PIB al cual el gasto
La economía está en equilibrio en el punto en que la
deseado en C I es exactamente igual al producto.
curva GT C I cruza la línea de 45, el punto E en
la figura 22-7. El punto E es el equilibrio macroeconó-
mico porque en dicho punto, el nivel de gasto deseado
en consumo e inversión es exactamente igual al nivel de
recordatorio en la figura 22-6, donde la función con- producto total.
sumo es la línea CC. Recuérdese que la función consu-
mo muestra el consumo deseado que corresponde a Recordatorio del significado de equilibrio
cada nivel de ingresos. Se han omitido los impuestos, las Es frecuente buscar un “equilibrio” macroeconómico
transferencias y otros renglones, de modo que el ingreso cuando se analizan los ciclos de negocios o el creci-
personal es igual al ingreso nacional y el ingreso nacio- miento económico. ¿Qué significa específicamente este
nal es igual al PIB. término? Un equilibrio es una situación en que se hallan
Ahora, en la figura 22-7 aparece una nueva e impor- balanceadas las diferentes fuerzas que intervienen en
tante gráfica, que muestra la relación del gasto y del estos procesos. Por ejemplo, si usted ve un balón que
producto totales. Dicha gráfica se conoce algunas veces rueda cuesta abajo en una colina, el balón no está en
como la “cruz keynesiana”, porque muestra la forma en equilibrio porque las fuerzas que intervienen en este
que el producto es igual al gasto cuando la curva de proceso están haciendo que el balón ruede de ese
gastos cruza la línea de 45°. (Si usted no está seguro del modo. Por tanto, se halla en desequilibrio. Cuando el
significado de la línea de 45° vaya de nuevo a la explica- balón se detiene hasta abajo, al pie de la colina, las fuer-
ción del capítulo 21.) zas que operan sobre el balón se hallan en balance. Por
Primero se dibuja la función consumo, CC. Luego se tanto, se halla en equilibrio.
agrega la inversión total al consumo. Normalmente, la De modo similar, en la macroeconomía, un nivel de
inversión depende de las tasas de interés, de la política equilibrio del producto es un nivel en que las diferentes
tributaria y de las expectativas empresariales. Para sim- fuerzas del gasto y del producto se hallan en balance; en
plificar las cosas, se considera a la inversión como una el equilibrio, el nivel del producto tiende a persistir
variable exógena, cuyo nivel está determinado fuera del hasta que hay cambios en las fuerzas que afectan la eco-
modelo. Las oportunidades de inversión son tales que nomía.
Al aplicar el concepto de equilibrio a la figura 22-7, neada. A cualquier otro nivel de producción, el gasto
es claro que el punto E es un equilibrio. En el punto E, deseado total sobre el consumo y la inversión difiere de
y sólo en el punto E, el gasto deseado en C I es igual al la producción planeada. Cualquier desvío de los planes
producto real. En cualquier otro nivel de producción, el de los niveles actuales hará que las empresas modifi-
gasto deseado sería distinto al volumen de producción. quen sus niveles de producción y de empleo, con lo que
En cualquier otro nivel distinto a E, las empresas se el sistema regresa al PIB de equilibrio.
encontrarían produciendo demasiado o demasiado
poco, y querrían modificar el nivel de producción para Un análisis numérico
llevarlo otra vez al nivel de equilibrio. Un ejemplo puede ayudar a aclarar por qué el nivel de
equilibrio del producto ocurre cuando el gasto pla-
El mecanismo de ajuste
neado y el producto planeado son iguales.
No es suficiente decir que el punto E es un equilibrio.
La tabla 22-2 muestra un ejemplo simple de con-
Es necesario entender por qué un cierto nivel de pro-
sumo, ahorro y producto. El nivel de equilibrio del
ducto es un equilibrio, y qué sucedería si el nivel de
ingreso, donde el consumo es igual al ingreso, es de 3
producto se desviara de ese equilibrio. Considérense
billones de dólares. Se supone que cada cambio de
tres casos: el gasto planeado está por encima del pro-
300 000 millones de dólares en el ingreso lleva a un
ducto, el gasto planeado está por debajo del producto y
cambio de 100 000 millones de dólares en el ahorro y a
el gasto planeado es igual al producto.
un cambio de 200 000 millones de dólares en el con-
El primer caso se representa por el punto D en la
sumo. En otras palabras, se supone que la PMC es cons-
figura 22-7. A ese nivel de producto, la línea de gasto C
tante e igual a 2⁄3.
I está por arriba de la línea de 45, así que el gasto
Suponemos que la inversión es exógena y siempre
planeado C I sería mayor al producto. Ello significa
sostenible en 200 000 millones de dólares, como apa-
que los consumidores estarían comprando más bienes
rece en la columna (4) de la tabla 22-2.
de los que las empresas habrían anticipado. Los distri-
Las columnas (5) y (6) son las columnas cruciales.
buidores de automóviles encontrarían que sus lotes se
La columna (5) muestra el PIB total: simplemente es la
van quedando vacíos, y las listas de espera para la com-
columna (1) que se reproduce en la columna (5). Las
pra de computadoras se harían más y más largas.
cifras de la columna (6) representan los gastos totales
En esta situación de desequilibrio, los distribuidores
planeados a cada nivel de PIB; es decir, es igual al gas-
de automóviles y las tiendas de computadoras respon-
to planeado de consumo más la inversión planeada. Es
derían incrementando sus pedidos. Los fabricantes
la fórmula C I de la figura 22-7 en números.
pedirían que los trabajadores despedidos regresaran al
Cuando las empresas en conjunto manufacturan
trabajo y reforzarían sus líneas de producción, mientras
demasiado producto (más de lo que en conjunto quieren
que los fabricantes de computadoras agregarían turnos
comprar los consumidores y las empresas), comenzarán
adicionales. Como resultado de esta mayor producción,
a apilarse los inventarios de bienes que no se venden.
el producto se elevaría. Por tanto, una discrepancia entre el
En el primer renglón de la tabla 22-2, se observa que
gasto total planeado y el producto total lleva a un ajuste del
si las empresas producen al principio un PIB de 4.2
producto.
billones de dólares, el gasto planeado o deseado [que se
También debe revisarse lo que sucedería en el
muestra en la columna (6)], es sólo de 4 billones de
segundo caso, donde el producto está por debajo del
dólares. En esta situación, se acumulan inventarios en
equilibrio.
exceso, las empresas responderán reduciendo sus nive-
Por último, en el tercer caso, el gasto planeado es
les de producción, y el PIB bajará. En el caso opuesto,
exactamente igual al producto. En equilibrio, las empre-
representado en el último renglón de la tabla 22-2, el
sas encuentran que sus ventas son iguales a sus proyec-
gasto total es 3 billones de dólares, pero el producto es
ciones. Los inventarios estarán en los niveles planeados.
sólo 2.7 billones de dólares. Los inventarios comienzan
No habrá ningún pedido inesperado. Las empresas no
a bajar y las empresas ampliarán sus operaciones para
pueden mejorar sus beneficios modificando el produc-
elevar la producción.
to porque se han satisfecho las necesidades de consumo
Entonces, cuando las empresas como un todo están
planeado. Así que la producción, el empleo, el ingreso
produciendo temporalmente más de lo que pueden
y el gasto seguirán siendo los mismos. En este caso, el
vender con beneficios, reducirán la producción y el PIB
PIB sigue en el punto E, en equilibrio.
bajará. Cuando venden más de lo que es su producción
El nivel de equilibrio del PIB ocurre en el punto E, actual, incrementarán sus operaciones y el PIB se ele-
donde el gasto planeado es igual a la producción pla- vará.
Sólo cuando el nivel real del producto en la columna gastos exógenos. Esto indica que ciertos componentes del
(5) es exactamente igual al gasto planeado (TE ) en la gasto aparecen como dados, como determinados fuera
columna (6), entonces la economía habrá alcanzado su del modelo. En el ejemplo, el componente exógeno es
equilibrio. En equilibrio, y sólo en el equilibrio, las ven- la inversión. Más adelante se verá que puede aplicarse el
tas de las empresas serán exactamente las suficientes mismo enfoque para determinar el efecto de los cam-
como para justificar el nivel actual de producto agre- bios en el gasto del gobierno, de las exportaciones y de
gado. En equilibrio, el PIB no se ampliará ni se con- otros renglones sobre el producto total.
traerá. Por ejemplo, supóngase que la inversión se incre-
menta en 100 000 millones de dólares. Si esto provoca
un aumento en el producto de 300 000 millones de
EL MULTIPLICADOR dólares, el multiplicador es 3. Si, en cambio, el incre-
¿Dónde está el multiplicador en todo esto? Para respon- mento resultante en el producto es de 400 000 millones
der a esta pregunta, hay que examinar la forma en que de dólares, el multiplicador es 4.
un cambio en el gasto exógeno de inversión afecta al Leñadores y carpinteros. ¿Por qué el multiplicador es
PIB. Pero, ¿en qué magnitud? El modelo del multiplica- mayor a 1? Supóngase que se contratan trabajadores
dor muestra que un incremento en la inversión aumen- desempleados para que construyan un depósito de
taría al PIB en un monto amplificado o multiplicado, o madera de 1 000 dólares. Los carpinteros y leñadores
sea, en una cantidad mayor que el cambio de la inver- recibirán 1 000 dólares extras como ingreso. Pero esto
sión en sí misma. no es el fin de la historia. Si todos tienen una propen-
El multiplicador es el impacto del cambio de un sión marginal a consumir 2⁄3, los carpinteros y los leña-
dólar en los gastos exógenos sobre el producto total. En dores gastarán ahora $666.67 en nuevos bienes de con-
el modelo simple C I, el multiplicador es la propor- sumo. Esto significa que los productores de estos bienes
ción del cambio en el producto total ante un cambio en recibirán un ingreso adicional de $666.67. Si su PMC
la inversión. también es 2⁄3, ellos gastarán a su vez $444.44, o sea 2⁄3 de
$666.67 (o 2⁄3 de 2⁄3 de 1 000 dólares). El proceso conti-
Nótese que la definición del multiplicador habla del nuará y cada nueva ronda de gasto será 2⁄3 de la ronda
cambio en el producto por unidad de cambio en los anterior.
Así que se pone en marcha un engranaje intermina- Comparación del modelo del multiplicador
ble de gasto de consumo secundario, como efecto de la con el modelo OA-DA
inversión primaria de 1 000 dólares. Pero aunque se Para estudiar el modelo del multiplicador conviene pre-
trate de un engranaje interminable, es una cantidad guntarse cómo se ajusta este modelo al de OA-DA visto
que decrece cada vez más. Al final, la suma es una canti- en el capítulo 19. De hecho, no se trata de enfoques
dad finita. distintos. Más bien, el modelo del multiplicador es un
Mediante un sencillo cálculo aritmético, se encuen- caso especial del modelo de oferta y demanda agrega-
tra el incremento total en el gasto de la manera das. El modelo explica cómo se ve afectada DA por el
siguiente: gasto de consumo e inversión según ciertos supuestos
específicos.
$1 000.00 1 $1 000 Uno de los supuestos fundamentales en el análisis
del multiplicador es que los precios y los salarios son
666.67 2
⁄3 $1 000 fijos en el corto plazo. Ésta es una simplificación, ya que
muchos precios se ajustan rápidamente en el mundo
444.44 (2⁄3)2 $1 000 real. Pero este supuesto captura el punto de que si algu-
nos precios y salarios son poco flexibles, lo que definiti-
296.30 (2⁄3)3 $1 000 vamente es el caso, entonces algo del ajuste a los cam-
bios en DA provendrán de los ajustes al producto. Este
197.53 (2⁄3)4 $1 000 importante punto se retoma en capítulos posteriores.
En la figura 22-8 se muestran las relaciones entre el
⯗ ⯗
análisis del multiplicador y el enfoque OA-DA. La parte
$3 000.00 1 $1 000, o 3 $1 000
______ b) muestra una curva OA que se vuelve totalmente verti-
1 2⁄3 cal cuando el producto es igual al producto potencial.
Sin embargo, cuando hay recursos no utilizados —a
Esto muestra que, con una PMC de 2⁄3, el multiplicador
la izquierda del producto potencial en la gráfica— el
es 3; consiste en 1 de la inversión primaria más 2 del
producto estará determinado principalmente por la
gasto secundario de consumo.
fuerza de la demanda agregada. Conforme la inversión
Los mismos cálculos aritméticos darían un multipli-
aumenta, DA aumenta, y se eleva el producto de equili-
cador de 4 para una PMC de ¾, porque 1 ¾ (¾)2
brio.
(¾)3 … al final suman 4. Para una PMC de ½, el mul-
Se puede describir la misma economía a partir del
tiplicador sería 2.1
diagrama del multiplicador en el panel superior de la
Así, el tamaño del multiplicador depende del
figura 22-8. El equilibrio del multiplicador arroja el
tamaño de la PMC. También se puede expresar en tér-
mismo nivel de producto que el equilibrio OA-DA,
minos de su concepto gemelo, la PMA. Para una PMA
ambos llevan a un PIB real de Q. Ambos simplemente
de ¼, la PMC es ¾ y el multiplicador es 4. Para una
recalcan diferentes características de la determinación
PMA de 1⁄3, el multiplicador es 3. Si la PMA fuera 1/x, el
del producto.
multiplicador sería x.
Esta exposición apunta de nueva cuenta a una carac-
A estas alturas del capítulo debe ya quedar claro que
terística crucial del modelo del multiplicador. Aunque
el multiplicador simple es siempre el inverso, o recí-
es un modelo útil para describir las recesiones e incluso
proco de la propensión marginal a ahorrar. Así que es
las depresiones, no se puede aplicar a periodos de pleno
igual a 1/(1 – PMC ). La fórmula simple es
empleo. Una vez que las fábricas operan a toda su capa-
Cambio en la 1
_____ cidad y todos los trabajadores están empleados, la eco-
cambio en la inversión
producción PMA nomía simplemente no puede producir más producto.
1
_________ cambio en la inversión
1 PMC
D. LA POLÍTICA FISCAL
1 La fórmula para una progresión geométrica infinita es EN EL MODELO DEL MULTIPLICADOR
1
1 r r 2 r 3 · · · r n · · · _____
1 r Durante siglos los economistas han entendido que la
mientras la PMC (r) tenga un valor absoluto menor que 1. política fiscal (programas de impuestos y gastos guber-
a) Modelo del multiplicador para decidir de qué modo se debe distribuir el producto
PIB de un país, entre el consumo privado y el consumo
potencial
público, y el modo en que se debe distribuir la carga del
pago de los bienes colectivos entre la población.
Sólo con el desarrollo de la moderna teoría ma-
C + I = GT
croeconómica se ha descubierto un hecho sorpren-
Gasto total (GT)
U 300 V
3 000 C
C
45
PIB
3 000 3 500 4 000
Producto interno bruto (miles de millones de dólares)
se mantienen constantes los ingresos de la tributación, Para pasar a los diferentes componentes de la
el PIB y el ID diferirán siempre por la misma cantidad; demanda agregada, recuérdese que en el capítulo 20 se
así, después de considerar tales impuestos, se grafica la indica que el PIB consta de cuatro elementos:
curva de consumo CC contra el PIB, en lugar de hacerlo
PIB gasto de consumo
contra el ID.
inversión bruta privada doméstica
La figura 22-9 muestra la forma en que la función
compras gubernamentales de bienes
consumo cambia cuando los impuestos están presentes.
y servicios
En esta figura se representa la función original de con-
exportaciones netas
sumo sin impuestos como la línea CC. En este caso el
CIGX
PIB es igual al ingreso disponible. Se usa la misma fun-
ción consumo de la tabla 22-2; por tanto, el consumo es Por ahora, considérese una economía cerrada sin
3 000 cuando el PIB (y el ID) es 3 000, y así sucesiva- comercio exterior, así que el PIB consta de los primeros
mente. tres componentes, C I G. (El componente final, las
Ahora se introducen impuestos de 300. A un ID de exportaciones netas, aparecerá cuando se consideren
3 000, el PIB debe igualar 3 300 300 3 000. El con- los aspectos macroeconómicos de una economía
sumo sigue siendo 3 000 cuando el PIB es 3 300 porque abierta.)
el ID es 3 000. Por tanto, el consumo pude graficarse La figura 22-10 muestra el efecto de incluir las com-
como una función del PIB desplazando la función con- pras del gobierno. El diagrama es muy similar al que se
sumo a la derecha hasta la curva CC. La magnitud del utilizó antes en este capítulo (vea la figura 22-7). Aquí
desplazamiento a la derecha es UV, que es exactamente se agrega una nueva corriente de gastos, G, a las canti-
igual al monto de los 300. dades de consumo e inversión. En el diagrama se coloca
Otra forma de considerarlo es graficar la nueva fun- la nueva variable, G (compras gubernamentales de bie-
ción de consumo como un desplazamiento paralelo nes y servicios), sobre la función consumo y el monto
hacia abajo por 200. Como muestra la figura 22-9, 200 es fijo de la inversión. La distancia vertical entre la línea C
el resultado de multiplicar la reducción en el ingreso de I y la nueva línea GT C I G, es justamente la
300 por la PMC de 2⁄3. cantidad G.
C+I+G Inversión
3 000
C+I
C
C Consumo
45
PIB
3 000 3 500 4 000 Qp
¿Por qué simplemente agregar G en la parte supe- evidente que si la inversión y las compras del gobierno
rior? Porque el gasto del gobierno (G) en edificios tiene siguen constantes, entonces una reducción en el gasto
el mismo impacto macroeconómico que el gasto en edi- del consumo reducirá el PIB y el empleo. Es decir, en el
ficios privados (I ); el gasto colectivo que requiere la modelo del multiplicador, los mayores impuestos sin
compra de un vehículo del gobierno (G) tiene el mismo incrementos en las compras del gobierno tenderán a
efecto en el empleo que los gastos de consumo privado reducir el PIB real.2
en automóviles (C ). Un nuevo vistazo a la figura 22-9 confirma este razo-
Para terminar con el pastel de tres pisos de GT C namiento. En esta figura, la curva superior CC repre-
I G se calcula el monto del gasto total que se hará senta el nivel de la función de consumo sin impuestos.
a cada nivel del PIB. Ahora debe ubicarse el punto de Pero la curva superior no puede ser la función de con-
intersección de la línea GT con la recta de 45° para sumo, porque los consumidores definitivamente pagan
encontrar el nivel de equilibrio del PIB. A este nivel de impuestos de sus ingresos. Suponga que los consumido-
equilibrio del PIB, denotado por el punto E en la figura res pagan en impuestos 300 000 millones de dólares a
22-10, el gasto total planeado es exactamente igual al cada nivel de ingreso; así, el ID es exactamente de
producto total planeado. Así, el punto E indica el nivel 300 000 millones de dólares menos que el PIB a cada
de equilibrio del producto al agregar las compras guber- nivel de producto.
namentales al modelo del multiplicador. Como lo muestra la figura 22-9, este nivel de impues-
tos puede representarse por un desplazamiento a la
Impacto de los impuestos derecha en la función consumo de 300 000 millones de
en la demanda agregada
¿Cómo es que los impuestos del gobierno tienden a
reducir la demanda agregada y el nivel del PIB? Los 2 En este capítulo, en sentido estricto, por “impuestos” se entien-
impuestos adicionales reducen al ingreso disponible, den los netos, o sea los impuestos menos los pagos de transfe-
por lo que tienden a reducir el gasto de consumo. Es rencia.
dólares. Este desplazamiento a la derecha también apa- eleva el ID, desplaza la curva C I G hacia arriba, y
rece como un desplazamiento hacia abajo; si la PMC es eleva el PIB de equilibrio?)
2
⁄3, el desplazamiento a la derecha de 300 000 millones
de dólares será visto como un desplazamiento hacia Un ejemplo numérico
abajo de 200 000 millones de dólares. Los puntos planteados hasta ahora se ilustran en la tabla
Sin duda, los impuestos reducen el producto en el 22-3. Esta tabla es muy similar a la tabla 22-2, que mos-
modelo del multiplicador, y la figura 22-10 muestra por tró la determinación del producto en el modelo del
qué. Cuando los impuestos suben, I G no cambia, multiplicador más simple. La primera columna muestra
pero el incremento en los impuestos reducirá el ingreso un nivel de referencia del PIB, mientras que la segunda
disponible, lo que desplaza a la curva de consumo CC muestra un nivel fijo de impuestos, 300 000 millones
hacia abajo. Por tanto, la curva C I G se desplaza de dólares. El ingreso disponible en la columna (3) es
hacia abajo. Puede dibujarse a lápiz una nueva curva C el PIB menos impuestos. El consumo planeado, tomado
I G en la figura 22-10 y confirmar que su nueva como función del ID, se muestra en la columna (4).
intersección con la recta de 45° debe de estar a un La columna (5) muestra el nivel fijo de la inversión pla-
menor nivel de equilibrio del PIB. neada, mientras que la columna (6) es el nivel de com-
Recuérdese que G son las compras de bienes y servi- pras del gobierno. Para encontrar los gastos totales pla-
cios del gobierno. Excluye los gastos de transferencia neados, TE, en la columna (7), se suman C, I y G en las
como seguros de desempleo o pagos a la seguridad columnas (4) a (6).
social. Estas transferencias se tratan como impuestos Por último, se comparan los gastos totales deseados
negativos, así que los impuestos (T ) considerados aquí TE en la columna (7) con el nivel inicial del PIB en la
se pueden visualizar como impuestos menos transferen- columna (1). Si el gasto deseado está por arriba del PIB,
cias. Por tanto, si los impuestos directos e indirectos las empresas elevan su producción para satisfacer el
suman 400 000 millones de dólares, mientras todos los nivel de gasto y, en consecuencia, el producto se eleva.
pagos de transferencia son 100 000 millones de dólares, Si el gasto deseado está por debajo del PIB, el producto
entonces los impuestos netos, T, son $400 $100 baja. Esta tendencia, mostrada en la última columna
$300 000 millones. (¿Puede verse por qué un incre- asegura que el producto tenderá a su nivel de equilibrio
mento en las prestaciones de seguridad social reduce T, a los 3.6 billones de dólares.
TABLA 22-3. Las compras del gobierno, los impuestos y la inversión también determinan el PIB de equilibrio
Esta tabla muestra la forma en que se determina el producto cuando se agregan al multiplicador las compras gubernamenta-
les de bienes y servicios. En este ejemplo, los impuestos son “a suma alzada”, o sea independientes del nivel de ingresos. Así,
el ingreso disponible es el PIB menos 300 000 millones de dólares. El gasto total es I G el consumo determinado por la
función de consumo.
A niveles de producto inferiores a 3.6 billones de dólares, el gasto planeado es mayor que el producto, así que el pro-
ducto se amplía. Los niveles de producto mayores a 3.6 billones de dólares son insostenibles, y llevan a una contracción. Sólo
con un producto de 3 600 dólares el producto está en equilibrio, es decir, el gasto planeado es igual al producto.
TABLA 22-4. Las expansiones económicas acompañan a los grandes incrementos en el gasto militar
Esta tabla muestra el periodo de la guerra o de la carrera armamentista previa, el tamaño de ésta y el incre-
mento resultante en el PIB real. Las grandes guerras han producido periodos sostenidos de expansión econó-
mica, pero las dos guerras más recientes, con relativamente poco crecimiento del gasto militar, tuvieron sólo
un pequeño impacto en la economía.
Fuente: Department of Commerce, National Income and Product Accounts, disponible en www.bea.gov, y las estimaciones son de los autores.
Las fechas son año y trimestre. Así que 1950:3 es el tercer trimestre de 1950.
modo en que periodos alternos de optimismo y pesi- racciones entre la economía doméstica y el resto del
mismo en la inversión, aunados a los cambios de otros mundo. Por último, el modelo omite el lado de la oferta
gastos exógenos, pueden llevar a las fluctuaciones lla- de la economía, que representa la interacción del gasto
madas ciclos de negocios. con la oferta agregada y los precios. Todas estas desven-
tajas serán remediadas en capítulos posteriores, por el
El modelo del multiplicador en perspectiva momento recuérdese que este primer modelo es sim-
Concluye así la exposición introductoria del modelo plemente un primer paso en la ruta para entender la
del multiplicador keynesiano. Convendrá poner todo economía en toda su complejidad.
esto en perspectiva, y ver cómo se ajusta el modelo del El análisis del multiplicador se enfoca principal-
multiplicador a una visión más amplia de la macroeco- mente en los cambios en el gasto como los factores que
nomía. Su meta es entender lo que determina el nivel subyacen en los movimientos del producto en el corto
del producto nacional en un país. Pero en el corto plazo. En este enfoque a menudo se utiliza la política
plazo, las condiciones de los negocios empujarán a la fiscal como instrumento para estabilizar a la economía.
economía por encima o por debajo de su tendencia de El gobierno tiene otra arma igualmente poderosa en la
largo plazo. Esta desviación del producto y del empleo política monetaria. Aunque la política monetaria fun-
de su tendencia de largo plazo es la que se analiza con ciona de manera diferente, tiene muchas ventajas como
el modelo del multiplicador. medio para combatir el desempleo y la inflación.
El modelo del multiplicador ha tenido una enorme Los dos capítulos siguientes analizan una de las par-
influencia en la teoría del ciclo de negocios en el último tes más fascinantes de toda la economía: el dinero y los
medio siglo. Sin embargo, presenta un cuadro excesiva- mercados financieros. Una vez que se comprenda la
mente simplificado de la economía. Una de las omisio- forma en que el banco central ayuda a determinar las
nes más significativas es el impacto de los mercados tasas de interés y las condiciones del crédito, se tendrá
financieros y de la política monetaria sobre la econo- un punto de vista más completo de la forma en que los
mía. Los cambios en el producto afectan las tasas de gobiernos pueden suavizar los ciclos de negocios, que
interés, las que a su vez afectan la economía. Además, el han corrido desbocados en gran parte de la historia del
modelo del multiplicador más sencillo omite las inte- capitalismo.
RESUMEN
A. ¿Qué son los ciclos de negocios? guerras, movimientos en el tipo de cambio y choques por
1. Los ciclos o fluctuaciones de negocios son las oscilaciones el precio del petróleo. La mayoría de las teorías destaca
del producto, ingreso y empleo totales nacionales, están que estos choques exógenos interactúan con los mecanis-
marcados por una expansión o contracción extensa en mos internos, como las burbujas y las crisis de confianza
muchos sectores de la economía. Estos ciclos ocurren en los mercados financieros.
en todas las economías de mercado avanzadas. Se distin-
guen distintas fases en el ciclo: de expansión, cresta, de B. La demanda agregada y los ciclos de negocios
recesión y valle. 4. Las sociedades de antaño sufrían cuando las insuficien-
2. La mayor parte de los ciclos de negocios ocurre cuando cias en las cosechas causaban hambruna. La moderna
los cambios en la demanda agregada generan cambios en economía de mercado puede sufrir pobreza en medio de
el producto, en el empleo y en los precios. La demanda la abundancia, cuando una demanda agregada insufi-
agregada se modifica cuando los cambios en el gasto de ciente lleva al deterioro de las condiciones de negocios y
los consumidores, las empresas o los gobiernos modifican a un alto desempleo. Al igual que en otras épocas, un
el gasto total en relación con la capacidad productiva de excesivo gasto del gobierno o de emisión monetaria
la economía. Una baja en la demanda agregada lleva a puede llevar a una inflación galopante. Entender las fuer-
recesiones o incluso depresiones. Un ascenso en la activi- zas que afectan a la demanda agregada, incluyendo las
dad económica puede llevar a la inflación. políticas monetaria y fiscal del gobierno, ayuda a los eco-
3. Las teorías del ciclo de negocios difieren por la importan- nomistas y a los formuladores de políticas a suavizar los
cia que asignan a los factores exógenos e internos. Es fre- ciclos y sus altibajos.
cuente que esa importancia se asigne a las fluctuaciones 5. La demanda agregada representa la cantidad total de pro-
en los factores exógenos como tecnología, elecciones, ducto que se está dispuesto a comprar a un nivel dado de
precios, si lo demás se mantiene igual. Los componentes en el modelo simplificado del multiplicador keynesiano,
del gasto incluyen a) el consumo, que depende principal- la inversión toca la música y el consumo baila a su ritmo.
mente del ingreso disponible; b) la inversión, que depende 10. La inversión tiene un efecto multiplicador sobre el producto.
del producto presente y futuro y de las tasas de interés e Cuando la inversión aumenta, el producto se eleva al
impuestos; c) las compras de bienes y servicios del go- principio en una cantidad igual. Pero ese incremento de
bierno, y d) las exportaciones netas, que dependen del producto significa también un incremento en los ingresos
producto y precios tanto domésticos como del exterior, y de los consumidores. Cuando los consumidores gastan
de los tipos de cambio. una parte de su ingreso adicional, se pone en movimiento
6. Las curvas de demanda agregada difieren de las curvas de todo un engranaje de gastos de consumo y empleo adicio-
la demanda utilizadas en el análisis macroeconómico. Las nales.
curvas DA relacionan el gasto global en todos los compo- 11. Si la gente gasta siempre en su consumo la cantidad r de
nentes del producto con el nivel general de precios, man- cada dólar extra de ingreso, el total del efecto multiplica-
teniendo constantes la política y las variables exógenas. La dor será
curva de demanda agregada tiene pendiente negativa
porque un nivel de precios más alto reduce el ingreso y la 1 _________
1 r r 2 · · · _____ 1 1
_____
riqueza reales. 1 r 1 PMC PMA
7. Factores que modifican la demanda agregada incluyen a) El multiplicador más simple es igual, numéricamente, a
las políticas macroeconómicas, como las políticas moneta- 1/(1 – PMC).
ria y fiscal, y b) las variables exógenas, como la actividad 12. Elementos fundamentales que deben recordarse son a) el
económica del exterior, los avances tecnológicos y los modelo básico del multiplicador destaca la importancia
cambios en los mercados de activos. Cuando estas varia- de los cambios en la demanda agregada para afectar al
bles cambian, modifican la curva DA. producto y al ingreso, y b) se aplica principalmente a situ-
aciones donde hay recursos ociosos.
C. El modelo del multiplicador
8. El modelo del multiplicador ofrece una forma sencilla de D. La política fiscal en el modelo del multiplicador
entender el impacto de la demanda agregada sobre el 13. El análisis de la política fiscal elabora el modelo del mul-
nivel del producto. En el enfoque más simple, el consumo tiplicador keynesiano. Este modelo muestra que un incre-
de las familias es una función del ingreso disponible, mento en las compras del gobierno —tomadas por sí
mientras que la inversión es fija. El deseo de la gente de solas, sin modificaciones a los impuestos ni a la inver-
consumir y la disposición de las empresas a invertir se sión— tiene un efecto expansionista en el producto nacio-
equilibran mediante ajustes en el producto. El nivel nal, en forma muy parecida al de la inversión. La curva de
de equilibrio del producto nacional ocurre cuando el gas- gasto total GT C I G se desplaza hacia arriba, a una
to planeado es igual al producto planeado. Con el enfo- intersección de equilibrio superior con la recta de 45.
que de gasto-producto, el producto de equilibrio está en 14. Una reducción en los impuestos —tomados por sí solos,
la intersección de la curva de gasto total (GT ) consumo sin modificaciones a la inversión ni a las compras guber-
más inversión y la recta de 45. namentales— eleva el nivel de equilibrio del ingreso
9. Si el producto está temporalmente por encima de su nivel nacional. La curva de consumo CC graficada contra el PIB
de equilibrio, las empresas encontrarán que el producto se desplaza hacia arriba y a la izquierda por un recorte a
es mayor que las ventas, y que, sin desearlo, los inventarios los impuestos. Pero ya que los dólares extras del ingreso
se acumularán y los beneficios se hundirán. Por tanto, las disponible van en parte al ahorro, el incremento en el
empresas recortarán la producción y el empleo para vol- dinero destinado al consumo no será tan grande como
ver al equilibrio. El único nivel sostenible de producto se el incremento en el nuevo ingreso disponible. Por tan-
da cuando los compradores quieren comprar exacta- to, el multiplicador de impuestos es más pequeño que el
mente la cantidad que las empresas desean producir. Así, multiplicador del gasto gubernamental.
Lecturas adicionales the Peace (1919), predijo con una sorprendente precisión que
La cita de Okun está en Arthur Okun, The Political Economy of el Tratado de Versalles tendría consecuencias desastrosas para
Prosperity (Norton, Nueva York, 1970), pp. 33 y ss. Se trata de Europa.
un libro fascinante sobre la historia económica de los sesenta,
Sitios en la Red
escrito por uno de los grandes macroeconomistas estadouni-
denses. El clásico estudio de los ciclos de negocios por dis- Un consorcio de macroeconomistas participa en el programa
tinguidos académicos especialistas del National Bureau of de la NBER sobre fluctuaciones y crecimiento económico.
Economic Research (NBER) es de Arthur F. Burns y Wesley Usted puede echar un vistazo a los escritos y datos en www.
Clair Mitchell, Measuring Business Cycles (Columbia University nber.org/programs/efg/efg.html. La NBER también fecha los
Press, Nueva York, 1946). Se puede conseguir de la NBER en ciclos de negocios para Estados Unidos. Usted podrá ver las
www.nber.org/books/burn46-1. El modelo del multiplicador fue recesiones y expansiones junto con una exposición en www.
desarrollado por John Maynard Keynes en The General Theory nber.org/cycles.html.
of Employment, Interest and Money (Harcourt, Nueva York, publi- Los datos y el análisis de los ciclos de negocios se pueden
cado por primera vez en 1935). Se pueden encontrar enfo- encontrar en el sitio de la Bureau of Economic Analisis, www.
ques avanzados en los libros de texto intermedios listados en bea.gov. Las primeras páginas de la Survey of Current Business dis-
la sección de lecturas adicionales del capítulo 19. Uno de los ponible en www.bea.gov/bea/pubs.htm contienen una exposición
libros más influyentes de Keynes, The Economic Consequences of de avances recientes en el estudio de los ciclos de negocios.
1. Defina con cuidado la diferencia entre los movimientos a 4. En el modelo simple del multiplicador, supóngase que la
lo largo de la curva DA y los desplazamientos de la curva inversión siempre es cero. Demuéstrese que el producto
DA. Explique por qué un incremento en el producto de equilibrio en este caso particular, llegaría al punto de
potencial desplazaría hacia fuera la curva OA y llevaría a equilibrio de la función consumo. ¿Por qué llegaría a
un movimiento a lo largo de la curva DA. Explique por estar el producto de equilibrio por arriba del punto de
qué un recorte de impuestos desplazaría hacia fuera la equilibrio cuando la inversión es positiva?
curva DA (incremento de la demanda agregada). 5. Defina con cuidado lo que quiere decirse con equilibrio
2. Formule una tabla paralela a la tabla 22-1, listando hechos en el modelo del multiplicador. Para cada uno de los
que llevarían a una contracción de la demanda agregada. siguientes casos, explique si la situación no es un equili-
(Su tabla debe ofrecer diferentes ejemplos, en lugar de brio. Descríbase también la forma en que la economía
simplemente cambiar la dirección de los factores mencio- reaccionaría a cada una de las situaciones para restaurar
nados en la tabla 22-1.) el equilibrio.
3. En años recientes se ha propuesto una nueva teoría de los a) En la tabla 22-1, el PIB es 3.3 billones de dólares.
ciclos reales de negocios (o CRN). (Este enfoque se ana- b) En la figura 22-7, la inversión real es cero y el pro-
liza con mayor detalle en el capítulo 31.) La teoría CRN ducto está en M.
sugiere que las fluctuaciones de negocios son causadas c) Los distribuidores de automóviles encuentran que sus
por choques en la productividad, que luego se propagan inventarios de automóviles nuevos crecen de manera
a toda la economía. inesperada.
a) Muestre la teoría CRN en el marco de las curvas 6. Reconstruya la tabla 22-2, suponiendo que la inversión
OA-DA. planeada es igual a: a) 300 000 millones de dólares, y b)
b) Exponga si la teoría CRN puede explicar las caracte- 400 000 millones de dólares. ¿Cuál es la diferencia resul-
rísticas usuales de las fluctuaciones de negocios des- tante en el PIB? ¿Esta diferencia es mayor o menor que el
critas en las páginas 430-431. cambio en I ? ¿Por qué? Cuando I baja de 200 000 millo-
nes de dólares a 100 000 millones de dólares, ¿cuánto nica para ver si puede generar algo que se parezca a un
debe retroceder el PIB? ciclo de negocios: registre los números que obtenga de
7. Asigne una a) al sentido común, una b) a los cálculos arit- arrojar los dados veinte o más veces. Tome los promedios
méticos, y una c) a la geometría del multiplicador. ¿Qué móviles de periodos de los números de cinco en cinco.
son los multiplicadores para PMC 0.9?, ¿0.8?, ¿0.5? Luego grafique estos promedios. Se parecerán mucho a
8. Explique en palabras y con el uso de la idea de rondas de los movimientos del PIB, desempleo o inflación.
gasto, por qué el multiplicador de impuestos es menor Una secuencia obtenida de este modo fue 7, 4, 10, 3,
que el multiplicador del gasto. 7, 11, 7, 2, 9, 10,… Los promedios fueron (7 4 10
9. “Incluso si el gobierno gasta miles de millones en arma- 3 7)/5 6.2; (11 7 2 9 10)/5 7, y así suce-
mento militar superfluo, esta acción puede crear empleos sivamente. ¿Por qué se parece esto a un ciclo de nego-
en una recesión”. Comente. cios?
10. Problema avanzado: El crecimiento de los países depende [Pista: Los números aleatorios generados por los
en forma crucial del ahorro y de la inversión. De hecho a dados son como los choques exógenos de la inversión o
las generaciones jóvenes siempre se les ha enseñado las guerras. El promedio móvil es como el multiplicador
a pensar que la frugalidad es importante y que “un cen- interno o mecanismo de suavizamiento del sistema eco-
tavo ahorrado es un centavo ganado”. Pero, ¿un mayor nómico (o de una mecedora). Tomados en conjunto, pro-
ahorro beneficiará forzosamente a la economía? En un ducen lo se parece a un ciclo.]
argumento contundente, llamado la paradoja de la frugali- 12. Problema de datos: algunos economistas prefieren una
dad, Keynes señaló que cuando la gente trata de ahorrar definición objetiva, cuantitativa, de una recesión, y no el
más, esto no necesariamente resultará en más ahorro para enfoque más subjetivo aplicado por la NBER. Estos eco-
el país como un todo. nomistas definen una recesión como cualquier periodo
Para razonar este argumento, supóngase que la gente durante el cual el PIB baja por lo menos dos trimestres
decide ahorrar más. Desear un mayor ahorro significa consecutivos. Del texto, nótese que ésta no es la forma en
desear un menor consumo, o sea un desplazamiento hacia que la NBER define una recesión.
abajo de la función de consumo. Ilustre de qué forma un a) Consiga datos trimestrales sobre el PIB real de Estados
incremento en el ahorro deseado desplaza hacia abajo la Unidos para el periodo que comienza en 1948. Éstos
curva TE en el modelo del multiplicador de la figura 22-7. se pueden obtener del sitio en la Red de la Bureau
Explique por qué esto ¡reducirá el producto sin incrementar el of Economic Analisis, www.bea.gov. Vacíe los datos en
ahorro! Ofrezca un razonamiento intuitivo de por qué si la una columna o en una hoja de cálculo, junto con los
gente trata de incrementar su ahorro y reducir su con- datos correspondientes en otra columna.
sumo para un nivel dado de inversión de negocios, las b) Calcule en una hoja de cálculo el porcentaje de cre-
ventas bajarán y las empresas recortarán la producción. cimiento del PIB real en cada trimestre, con una tasa
Explique cuánto bajará el producto. anualizada. Esto se calcula como sigue:
Entonces aquí se tiene la paradoja de la frugalidad: xt xt 1
cuando la comunidad desea ahorrar más, el efecto puede gt 400 _______
xt 1
ser, en realidad, el de bajar el ingreso y el producto, sin
c) Con esta definición alterna, ¿qué periodos identifi-
que se incremente el ahorro.
caría usted como recesiones? ¿Para qué años alcanza
11. Problema avanzado, que ilustra el mecanismo del multi- este procedimiento objetivo alterno en una conclu-
plicador-acelerador: con dos dados use la siguiente téc- sión diferente a la de la NBER?
El sistema financiero es uno de los sectores más impor- tasas de interés, las condiciones financieras, la demanda
tantes e innovadores de una economía moderna. Forma agregada, el producto y la inflación.
el vital sistema circulatorio que canaliza los recursos de El mecanismo de transmisión monetaria puede visua-
los ahorradores a los inversionistas. Si en una época lizarse como una secuencia de cinco pasos lógicos:
anterior el sistema financiero consistía en los bancos y 1. El banco central anuncia la meta de una tasa de
la tienda general en los pequeños poblados, en la actua- interés de corto plazo, que depende de sus objetivos
lidad es un vasto sistema bancario interconectado a y del estado de la economía.
nivel mundial, con mercados de valores, fondos de pen- 2. El banco central emprende operaciones diarias en
siones y una amplia gama de instrumentos financieros. el mercado abierto para cumplir su meta de tasas de
Cuando el sistema financiero funciona adecuadamente, interés.
como sucedió durante la mayor parte del periodo pos- 3. La nueva tasa de interés objetivo del banco central y
terior a la Segunda Guerra Mundial, contribuye de las expectativas del mercado sobre las futuras condi-
forma significativa a un sano crecimiento económico. ciones financieras ayudan a determinar todo el
Sin embargo, cuando los bancos tienen problemas y la espectro de tasas de interés, tanto de corto como de
gente pierde la confianza en el sistema financiero, como largo plazo, así como los precios de los activos y el
sucedió en la crisis financiera mundial de 2007-2009, el tipo de cambio.
crédito escasea, la inversión se reduce y se hace más 4. Los cambios en las tasas de interés, condiciones de
lento el crecimiento económico. crédito, precios de los activos y tipos de cambio afec-
Panorama del mecanismo de transmisión tan a la inversión, al consumo y a las exportaciones
monetaria netas.
Uno de los tópicos más importantes en la macroecono- 5. Los cambios en la inversión, el consumo y las expor-
mía es el mecanismo de transmisión monetaria. Esto se taciones netas afectan a su vez a la trayectoria del
refiere al proceso mediante el cual la política monetaria producto y de la inflación en todo el mecanismo
implementada por el banco central (en el caso de Esta- OA-DA.
dos Unidos, la Reserva Federal), interactúa con los ban- Se estudian los distintos componentes de este meca-
cos y con el resto de la economía para determinar las nismo en los tres capítulos sobre dinero, finanzas y
464
banca central. En el capítulo 15 se examinan los princi- mediarios financieros. Los mercados financieros son
pales elementos de las tasas de interés y del capital. Este como otros mercados, excepto que sus productos y ser-
capítulo se concentra en el sector financiero privado, vicios consisten en instrumentos financieros como
incluyendo la estructura del sistema financiero (sección acciones y bonos. Entre los mercados financieros más
A), la demanda de dinero (sección B), los bancos (sec- importantes destacan los mercados de acciones, los
ción C) y el mercado de valores (sección D). El siguiente mercados de bonos y los mercados de divisas.
capítulo estudia la banca central, así como la forma en Las instituciones que proveen servicios y productos
que los mercados financieros interactúan con la econo- financieros se llaman intermediarios financieros. Las
mía real y determinan el producto y la inflación. Una instituciones financieras difieren de otras empresas
vez completada la lectura de estos capítulos, se entende- porque sus activos son fundamentalmente financieros,
rán los distintos pasos del mecanismo de transmisión más que activos reales como plantas y equipos. Muchas
monetaria, un aspecto esencial de la macroeconomía. transacciones financieras que se realizan al menudeo
(como los servicios bancarios o la compra de seguros) se
realizan a través de intermediarios financieros, en lugar
de realizarse directamente en los mercados financieros.
A. EL SISTEMA FINANCIERO Los intermediarios financieros más importantes son
MODERNO los bancos comerciales, que toman depósitos de las
familias y otros grupos, y los prestan a las empresas y a
otros que necesitan tales fondos; los bancos también
El papel del sistema financiero
“crean” el producto especial conocido como dinero.
El sector financiero de una economía es el sistema
Otros intermediarios financieros importantes son las
circulatorio que liga los bienes, los servicios y las finan-
compañías de seguros y los fondos de pensiones; estas
zas en los mercados domésticos e internacionales. Es
empresas prestan servicios especializados, como pólizas
mediante el dinero y las finanzas que las familias y las de seguros e inversiones, que mantienen hasta que la
empresas obtienen sus préstamos y se prestan entre sí gente se jubila.
con el fin de consumir e invertir. La gente puede pres- Pero otro grupo de intermediarios agrupa y subdi-
tar o pedir prestado porque sus ingresos no se acoplan vide los valores financieros. Estos intermediarios in-
al gasto que desean. Por ejemplo, los estudiantes suelen cluyen los fondos mutualistas (que conservan bonos y
tener gastos para cubrir la colegiatura y sus necesidades acciones corporativas en nombre de pequeños inversio-
diarias que exceden a sus ingresos. A menudo cubren nistas), la banca de inversión respaldada por el gobierno
este faltante con préstamos diseñados para ese fin. De (que compran hipotecas de los bancos y las venden a
forma similar, las parejas que trabajan normalmente otras instituciones financieras), y las empresas “de deri-
ahorran parte de sus ingresos para el retiro, tal vez vados” (que compran activos y luego los subdividen en
mediante la compra de acciones o bonos. Por tanto, varias partes).
ellas están financiando su jubilación. La tabla 23-1 muestra el crecimiento y composición
Las actividades relativas a las finanzas tienen lugar de los activos de las instituciones financieras en Estados
en el sistema financiero, el cual incluye a los mercados, Unidos. El crecimiento e innovación en esta área ha
empresas y otras instituciones que toman las decisiones sido sustancial, como lo comprueba el hecho de que la
financieras de las familias, empresas y gobiernos. Parte proporción de todos los activos respecto del PIB creció
importante del sistema financiero lo constituyen el mer- de 1.5 en 1965 a 4.5 en 2007. Este crecimiento tuvo
cado de dinero (que se discutirá más adelante en este lugar debido a una mayor intermediación financiera, que
capítulo), los mercados de activos de renta fija como los es el proceso mediante el cual los activos se compran, se
bonos o las hipotecas, los mercados de acciones de las reempacan y se revenden varias veces. El propósito de la
empresas y los mercados de divisas, donde se negocian intermediación financiera es transformar activos sin
las monedas de diferentes países. La mayor parte del liquidez en activos líquidos, que los pequeños inversio-
sistema financiero estadounidense está compuesto de nistas puedan comprar. Para finales de 2007, los inter-
entidades con fines lucrativos, pero hay instituciones mediarios financieros tenían activos totales por 61 billo-
gubernamentales, como el Sistema de la Reserva Fede- nes de dólares, o sea alrededor de 530 000 dólares por
ral y otros organismos reguladores, que son particular- familia estadounidense. Es claro que, dadas las inversio-
mente importantes para asegurar que el sistema finan- nes que la gente tiene en este sector, resulta esencial su
ciero sea eficiente y estable. estudio cuidadoso, no sólo para el diseño y aplicación
Prestar y pedir prestado son actividades que tienen adecuada de políticas, sino también para una sabia toma
lugar en los mercados financieros a través de los inter- de decisiones de las familias en el ámbito financiero.
1965 2007
Las funciones del sistema financiero ● El sistema financiero agrupa y subdivide los fondos de
Dado que el sistema financiero constituye una parte acuerdo con las necesidades individuales del aho-
esencial de una economía moderna, considérense sus rrador o inversionista. Como inversionista, usted
funciones más importantes: podría querer invertir 10 000 dólares en una cartera
diversificada de acciones comunes. Comprar con
● El sistema financiero transfiere recursos en el tiempo,
eficiencia una cartera de 100 compañías podría
entre sectores y regiones. Esta función permite que
requerir fondos por 10 millones de dólares. Aquí es
las inversiones se canalicen a sus usos más producti-
donde interviene un fondo mutualista de acciones:
vos, en lugar de quedar atrapadas en donde menos al tener 1 000 inversionistas, el fondo puede com-
se necesitan. Ya se han mencionado los ejemplos de prar esa cartera, subdividirla y manejarla por usted.
los préstamos a estudiantes y del ahorro para el A cambio, un fondo mutualista bien manejado
retiro. Otro ejemplo lo constituyen las finanzas podría cobrarle 30 dólares anuales por el manejo de
internacionales. Japón, que tiene altas tasas de su cartera de 10 000 dólares. Además, una econo-
ahorro, transfiere recursos a China, que ofrece ro- mía moderna requiere de empresas de gran escala
bustas oportunidades de inversión; esta transferen- con miles de millones de dólares invertidos en
cia ocurre mediante préstamos e inversiones direc- planta y equipo. Es poco probable que una sola per-
tas del exterior en China. sona pueda costearlo, y si alguien pudiera hacerlo,
● El sistema financiero administra el riesgo de la econo- no querría poner todos sus huevos en la misma
mía. En cierto sentido, la administración del riesgo canasta. La corporación moderna puede empren-
es como la transferencia de recursos: traslada el der (y emprende) esta tarea debido a su capacidad
riesgo de aquellas personas o sectores que más nece- de venta masiva de acciones, y de agrupación de
sitan reducirlo, a aquellos que están más dispuestos dichos fondos para emprender cuantiosas inversio-
a lidiar con él. Por ejemplo, el seguro contra incen- nes de riesgo.
dios de una casa conlleva un riesgo de pérdida ● El sistema financiero realiza una importante función
inmobiliaria por 200 000 dólares, que se distribuye de cámara de compensación, que facilita las transaccio-
entre cientos o miles de accionistas de la compañía nes entre los que pagan (compradores) y los que
aseguradora. cobran (vendedores). Por ejemplo, cuando usted
El fondo mutualista
compra una cartera
diversificada
Ahorradores de acciones Inversionistas
Intermediarios
financieros
La familia deposita su salario La pequeña empresa obtiene un
mensual en una cuenta préstamo del banco para invertir
de cheques en un horno de pizzas
FIGURA 23-1. El flujo de fondos sigue los flujos financieros en la economía
Ahorradores e inversionistas transfieren fondos en el tiempo, en el espacio y entre sectores
por conducto de los mercados e intermediarios financieros. Algunos de estos flujos (como
la compra de 100 acciones de XYZ) pasan directamente por los mercados financieros, mien-
tras que otros (como la compra de acciones de fondos mutualistas o el depósito de dinero
en una cuenta de cheques) pasan por los intermediarios financieros.
expide un cheque para pagar una nueva compu- en activos denominados en dólares (cuyos pagos están esta-
tadora, una cámara de compensación cargará el blecidos en dólares) y valores (que son derechos sobre
importe a su banco y lo acreditará al banco de la flujos residuales como las utilidades o sobre activos rea-
compañía vendedora. Esta función permite rápidas les). La tabla 23-2 muestra los grandes instrumentos
transferencias de fondos alrededor del mundo. financieros en Estados Unidos al final de 2007. El valor
total de éstos era de 142 000 billones de dólares, lo que
El flujo de fondos significa la enorme cantidad de 1.2 millones de dólares
Para ilustrar los mercados financieros es conveniente el por familia estadounidense. Desde luego, muchos de
uso de un cuadro simplificado del flujo de fondos, que estos activos se cancelan entre sí, pero estas cifras mons-
se muestra en la figura 23-1. Este cuadro muestra dos truosas muestran la amplitud del sistema financiero
grupos de agentes económicos —ahorradores e inver- actual.
sionistas— y ejemplos representativos del ahorro y de la A continuación se mencionan los principales instru-
inversión por conducto de los mercados y de los inter- mentos o activos financieros:
mediarios financieros.
● El dinero y sus dos componentes, que son activos
Este cuadro simplifica la realidad, ya que de hecho
existe una gran diversidad de activos o instrumentos muy especiales, se definirán con cuidado más ade-
financieros, como se verá en la siguiente sección. lante en este capítulo.
● Las cuentas de ahorro, que son depósitos en los ban-
cos o instituciones de crédito, normalmente garanti-
UN MENÚ DE ACTIVOS FINANCIEROS
zados por el gobierno, que tienen un valor principal
Los activos financieros son derechos de una parte sobre en dólares fijos y una tasa de interés que está deter-
otra parte. En Estados Unidos consisten principalmente minada por las tasas de mercado de corto plazo.
Dinero (M1)
Moneda 774 0.5
Depósitos en cuentas de cheques 745 0.5
Depósitos en cuentas de ahorros 7 605 5.4
Mercado de dinero y fondos mutualistas 10 852 7.6
Instrumentos del mercado de crédito
Del gobierno y respaldados por el gobierno 12 475 8.8
Privados 38 660 27.2
Valores corporativos y no corporativos 29 355 20.7
Seguros y reservas de pensiones 13 984 9.9
Crédito misceláneo y otros 27 470 19.4
Total de todos los instrumentos financieros 141 921 100.0
● Los instrumentos del mercado de crédito, que son obliga- basan o se derivan de los valores de otros activos. Un
ciones denominadas en dólares de gobiernos o enti- ejemplo importante es una opción de acciones,
dades privadas. En general, se considera que los cuyo valor depende del valor de la acción con la que
valores federales son activos libres de riesgo. Otros esté ligada.
instrumentos del mercado de crédito, que tienen
Obsérvese que esta lista de activos financieros excluye el
diversos grados de riesgo, son las hipotecas, las obli-
activo más importante en sí mismo, que posee la mayo-
gaciones corporativas y los bonos chatarra.
ría de la gente, su casa, que es un activo tangible y con-
● Las acciones comunes (una clase de valores), que son
trasta con los activos financieros.
derechos de propiedad sobre las compañías. Las
acciones rinden dividendos, que son pagos que se
cargan a las utilidades de la compañía. Las acciones Repaso sobre tasas de interés
que se compran y se venden públicamente, y que El capítulo 15 presentó una exposición completa de las
tienen el precio asignado por los mercados bursáti- tasas de rendimiento, el valor presente y las tasas de inte-
les, se exponen más adelante en este capítulo. Los rés. Usted debe revisar con atención estos conceptos.
valores no corporativos que corresponden a asocia- Más adelante se encuentran sus principales elementos.
ciones, granjas y pequeñas empresas.
●
La tasa de interés es el precio que se paga por con-
Los fondos del mercado de dinero y los fondos mutualis-
seguir dinero prestado. Por lo general, el interés se calcu-
tas, que tienen millones o miles de millones de dóla-
la como un porcentaje anual sobre la cantidad de fon-
res en activos de corto plazo o acciones, y que se
dos prestados. Hay múltiples tasas de interés que
pueden subdividir en fracciones cuya compra está al
dependen del vencimiento, del riesgo, del tratamiento
alcance de los pequeños inversionistas.
●
fiscal y de otros atributos del préstamo.
Los fondos de pensiones, que representan la propie-
dad en los activos que tienen las compañías o planes Algunos ejemplos ilustran la forma en que funciona
de pensiones. Los trabajadores y las compañías con- el interés:
tribuyen a estos fondos durante sus años de trabajo.
Luego, estos fondos se retiran para apoyar a la gente ● Cuando usted termina la universidad tiene sólo 500
en sus años de jubilación. dólares y decide conservarlos en forma de monedas
● Los derivados financieros, que se incluyen en los ins- en una jarra. Si no gasta nada, usted todavía tendrá
trumentos del mercado de crédito. Son nuevas for- 500 dólares al final del año uno, porque la moneda
mas de instrumentos financieros cuyos valores se tiene una tasa de interés nula.
● Poco después, usted deposita 2 000 dólares en una LA EVOLUCIÓN DEL DINERO
cuenta de ahorro en su banco local, donde este tipo
de cuentas generan una tasa de interés de 4% anual.
La historia del dinero
¿Qué es el dinero? El dinero es cualquier cosa que sirve
Al final del año uno, el banco le habrá pagado 80
como un medio de intercambio comúnmente aceptado. Como
dólares como interés por su cuenta, así que ésta ten-
el dinero tiene una larga y fascinante historia, se inicia
drá ahora un saldo de 2 080 dólares.
●
esta sección con una descripción de su evolución.
Usted comienza a trabajar por primera vez y decide
comprar una pequeña casa que cuesta 100 000 dóla- Trueque. En uno de los primeros libros sobre el dinero,
res. Va a su banco local y se encuentra con que una cuando Stanley Jevons quería hacer entender el enorme
hipoteca a 30 años, con interés fijo, tiene una tasa salto hacia adelante que representó para la sociedad la
de interés de 5% anual. Cada mes usted debe hacer introducción de éste, lo ilustró a través de la siguiente
un pago hipotecario de 536.83 dólares. Nótese que experiencia:
este pago es ligeramente superior al cargo de inte-
Hace algunos años, Mademoiselle Zélie, cantante del
rés mensual prorrateado de 0.417 ( 5 ⁄ 12)% al mes.
Teatro Lírico de París, ofreció un concierto en las Islas
¿Por qué? Porque el pago mensual incluye no sólo de la Sociedad. A cambio de un aria de Norma y algunas
el interés, sino también la amortización (el repago otras canciones iba a recibir la tercera parte de lo que se
del principal, el de la cantidad prestada). Cuando recaudara.
usted haya cumplido con los 360 pagos mensuales, Cuando hizo sus cuentas, encontró que su pago con-
habrá liquidado el préstamo. sistía en tres cerdos, veintitrés pavos, cuarenta y cuatro
gallinas, cinco mil cocos, amén de una considerable can-
tidad de bananas, limones y naranjas… [E]n París, esta
cantidad de animales y vegetales le hubiera significado
4 000 francos, que habría sido una buena remuneración
B. EL CASO ESPECIAL por cinco canciones. Sin embargo, en las Islas de la
DEL DINERO Sociedad, las piezas de dinero eran escasas; y como
Mademoiselle no podía consumir por sí misma una por-
ción considerable de lo recaudado, fue necesario, entre-
Este apartado se concentra en el caso especial del
tanto, alimentar a los cerdos y a las aves con la fruta.
dinero. Si se reflexiona un poco en ello, uno se dará
cuenta que el dinero es algo extraño. Se estudia por Este ejemplo describe el trueque, que consiste en el
años, a fin de poder aspirar a un buen estilo de vida, y intercambio de bienes por otros bienes. El intercam-
sin embargo, cada billete, cualquiera que sea su deno- bio mediante el trueque contrasta con el intercambio
minación, es simplemente papel, con un valor intrín- mediante el dinero, porque los cerdos, pavos y limones
seco mínimo. El dinero es inútil hasta que uno se des- no son dinero ampliamente aceptado y ni Mademoise-
hace de él. lle Zélie ni nadie pueden utilizarlo para comprar cosas.
No obstante, desde un punto de vista macroeconó- Aunque el trueque es más deseable que la ausencia de
mico el dinero es todo menos inútil. La política mone- intercambio, opera con serias desventajas, porque una
taria es en la actualidad una de las dos herramientas compleja división del trabajo sería impensable sin la
importantes (junto con la política fiscal) que el gobierno introducción de la gran invención social que es el
tiene para estabilizar el ciclo de negocios. El banco cen- dinero.
tral usa su control sobre el dinero, el crédito y las tasas Conforme las economías se desarrollan, la gente ya
de interés para estimular el crecimiento cuando la eco- no hace el trueque de un bien por otro. Más bien, vende
nomía se deprime, y para reducir el crecimiento cuando los bienes por dinero y luego usa el dinero para com-
surgen presiones inflacionarias. prar otros bienes que necesita. A primera vista, esto
Cuando el sistema financiero está bien adminis- parece complicar y no simplificar las cosas, ya que reem-
trado, el producto crece sin interrupciones y los precios plaza una transacción con dos. Si usted tiene manzanas
son estables. Pero un sistema financiero volátil, como se y quiere nueces, ¿no sería más fácil intercambiar unas
observa en muchos países destruidos por la guerra o por otras, en lugar de vender las manzanas por dinero y
por la revolución, puede llevar a una inflación o a una luego usar el dinero para comprar nueces?
depresión. Se puede culpar a sistemas monetarios mal En realidad, lo que es cierto es lo opuesto: dos tran-
administrados de muchos de los grandes traumas sacciones monetarias son más simples que una transac-
macroeconómicos del mundo del siglo xx. ción de trueque. Por ejemplo, algunos pueden desear
Ahora conviene hacer un cuidadoso análisis de la comprar manzanas, y otros vender nueces. Pero sería
definición del dinero y de su demanda. poco común encontrar una persona cuyos deseos com-
plementen exactamente los propios, dispuesta a vender El uso del papel moneda se ha extendido amplia-
nueces y a comprar manzanas. Para usar una frase clá- mente, porque es un medio de cambio conveniente. El
sica de los economistas, en lugar de que haya “una doble papel moneda se lleva y se guarda con facilidad. El valor
coincidencia de deseos” es probable que haya “un deseo del dinero puede protegerse de las falsificaciones me-
de coincidencias”. Así que, a menos que suceda que un diante una impresión meticulosa. El hecho de que los
sastre hambriento encuentre un campesino sin ropa individuos no puedan legalmente crear dinero, garan-
que quiere comida y tenga el deseo de conseguir unos tiza su escasez. Dada esta limitación de la oferta, el
pantalones, en el trueque ninguno puede hacer una dinero tiene valor. Puede comprar cosas. Mientras la
transacción directa. gente pueda pagar sus cuentas con dinero y éste sea
Las sociedades que desean negociar in extenso, sim- aceptado como medio de pago, cumple con su fun-
plemente no pueden superar las abrumadoras desventa- ción.
jas del trueque. El uso de un medio comúnmente acep- Un individuo racional trata de conservar el poder
tado de intercambio, el dinero, permite que el campesino adquisitivo de su ingreso y sólo aceptará el dinero
compre pantalones al sastre, quien compra zapatos al cuando éste conserve su valor en el lapso que va de la
zapatero, el que a su vez compra cuero al campesino. percepción del ingreso a la ejecución del gasto. Esto no
siempre se cumple en países latinoamericanos. Así por
El dinero como mercancía. El dinero como medio de ejemplo, en la crisis argentina de 2002, las restricciones
intercambio entró por primera vez a la historia humana de acceso a los depósitos bancarios, llamados el corra-
en forma de mercancía. Una gran variedad de artículos lito y el corralón, y la crisis de confianza en la moneda
han servido como dinero en una época u otra: ganado, local, entre otros factores, llevaron al colapso del sis-
aceite de oliva, cerveza o vino, cobre, hierro, plata, ani- tema de pagos, que se tradujo en una reaparición y pro-
llos, diamantes y cigarros. liferación del trueque, así como en una emisión mone-
Cada una de las mercancías anteriores tiene venta- taria por parte de algunas provincias del país.
jas y desventajas. El ganado no es divisible en partes El papel moneda emitido por los gobiernos ha sido
pequeñas. La cerveza no mejora si se conserva, aunque sustituido gradualmente por el dinero bancario, las cuen-
el vino puede hacerlo. El aceite de oliva constituye una tas de cheques que se examinarán en breve.
buena moneda líquida que se puede dividir en peque- Hace unos cuantos años, mucha gente anticipaba
ñas porciones como uno quiera, pero que es bastante que pronto la sociedad no requeriría de dinero en efec-
incómodo su manejo, y así sucesivamente. tivo. Se predecía que el efectivo y las cuentas de cheques
Para el siglo xviii, el dinero como mercancía estaba serían reemplazados por el dinero electrónico, como
casi exclusivamente limitado a metales, como la plata y las tarjetas que almacenan valor, encontradas en muchas
el oro. Estas formas de dinero tenían un valor intrínseco, tiendas hoy día. Sin embargo, los consumidores han
lo que significa que tenían valor de uso en sí mismos. sido renuentes a adoptar el dinero electrónico en mon-
Como el dinero tenía valor intrínseco, no había necesi- tos sustanciales. Prefieren el dinero del gobierno y los
dad de que el gobierno garantizara su valor y la canti- cheques. En cierta medida, las transferencias electró-
dad de dinero estaba regulada por el mercado, mediante nicas, las tarjetas de débito y la banca electrónica (ban-
la oferta y la demanda de oro y plata. Pero el dinero ca-e) han reemplazado a los cheques de papel, pero
metálico también tiene desventajas, porque se necesi- estos medios deberían de verse como diferentes medios
tan recursos escasos para sacarlo del suelo; es más, de usar una cuenta de cheques, en lugar de considerar-
podría abundar simplemente por descubrimientos acci- los como diferentes clases de dinero.
dentales de depósitos minerales.
El advenimiento del control monetario por parte de
los bancos centrales ha llevado a un sistema monetario
Componentes de la oferta de dinero
Ahora se analizan con mayor detalle las diferentes cla-
mucho más estable. El valor intrínseco del dinero es
ses de dinero, enfocándose en el caso de Estados Uni-
ahora su característica menos importante.
dos. El principal agregado monetario estudiado en ma-
El dinero moderno. La era del dinero-mercancía dio paso croeconomía se conoce como M1, también conocido
a la era del dinero-papel. La esencia del dinero se reduce como transacciones en dinero. En épocas anteriores,
ahora al mínimo. Se desea el dinero no por sí mismo, los economistas examinaban otros conceptos del dinero,
sino por las cosas que puede comprar. No se desea con- como M2. Estos conceptos incluían activos adicionales,
sumir el dinero directamente; más bien, se usa desha- y a menudo eran útiles para observar tendencias más
ciéndose de él. Incluso cuando se opta por conservar el generales, pero se utilizan poco en la política monetaria
dinero, es valioso sólo porque después puede gastarse. actual. Los siguientes son los componentes de M1:
● Circulante. El circulante se define como billetes y este componente de la oferta de dinero es “depósi-
monedas que se mantienen fuera del sistema banca- tos a la vista y otros depósitos en cuentas de che-
rio. La mayoría de la gente conoce poco de un ques”. Si usted tiene 1 000 dólares en su cuenta de
billete de 1 dólar o de 5 dólares, fuera del hecho de cheques en el Albuquerque National Bank, ese de-
que cada uno trae la efigie de un estadista estado- pósito puede considerarse que es dinero. ¿Por qué?
unidense, lleva algunas firmas oficiales y tiene un Por la simple razón de que puede pagar compras
número que indica su valor nominal. Observe hechas con cheques girados contra su cuenta. Los
un billete de 10 dólares o de cualquier otra denomi- fondos en su cuenta son un medio de cambio, por
nación. Encontrará que dice “Federal Reserve lo que se consideran como dinero.
Note”. Pero, ¿qué “respalda” al papel moneda? Hace
Es frecuente que los estudiantes se pregunten si las
muchos años, el papel moneda estaba respaldado
tarjetas de crédito son dinero. En realidad no lo son. La
por oro o plata. En la actualidad, todos los billetes y
razón es que una tarjeta de crédito es finalmente una
monedas estadounidenses son dinero de curso legal.
forma fácil (¡pero no barata!) de tener dinero prestado.
Este término significa que el gobierno ha declarado
Cuando se paga con una tarjeta de crédito, uno pro-
que algo es dinero, incluso si no tiene valor intrín-
mete pagar con dinero, en una fecha posterior, a la
seco. Las monedas y los billetes son dinero de curso
compañía emisora de la tarjeta.
legal, que debe ser aceptado para todas las deudas,
La figura 23-2 muestra la tendencia en la propor-
públicas y privadas. Los billetes y monedas son
ción de M1 respecto del PIB. Esta proporción se ha
aproximadamente la mitad del total de M1.
reducido por un factor de 3 en el último medio siglo. Al
● Depósitos en cuentas de cheques. El otro componente de
mismo tiempo, todos los otros activos financieros han
M1 es el dinero bancario, que consiste en fondos,
crecido significativamente.
depositados en los bancos y en otras instituciones
financieras, sobre los cuales se pueden girar che- El dinero es cualquier cosa que sirva como un medio
ques y retirar dinero a la vista. El nombre técnico de comúnmente aceptado de intercambio. En la actuali-
.40 10
.25 7
.20 6
.15 5
.10 4
.05 3
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 23-2. Tenencias de dinero y total de activos financieros por unidad de PIB
El total de activos financieros ha tenido un fuerte incremento en relación con el PIB, mien-
tras que la proporción de la oferta de dinero en relación con el PIB ha bajado en forma
gradual. Nótese la gran diferencia en la escala. El total de activos financieros se define de
modo similar al de la tabla 23-1.
Fuente: Los datos financieros provienen de Federal Reserve Board; el PIB del Bureau of Economic Analysis.
dad se define a M1 como el dinero retenido por motivo suele estar bastante por debajo de la tasa de las cuentas
de transacción, y es la suma de billetes y monedas en de ahorro o de los fondos mutualistas del mercado de
poder del público más las cuentas de cheques. dinero. Por ejemplo, en el periodo 2000-2007, el dinero
tuvo un rendimiento de 0% anual, las cuentas de che-
LA DEMANDA DE DINERO ques tuvieron un rendimiento promedio de alrededor
de 0.2% anual, y los fondos de dinero de corto plazo
La demanda de dinero es diferente de la demanda de alcanzaron un rendimiento aproximado de 4.6% al
helados o películas. El dinero no se desea por sí mismo; año. Si el rendimiento ponderado del dinero (monedas
uno no puede comer monedas, y rara vez cuelga billetes y billetes y cuentas de cheques) fue de 0.1% anual,
de 100 dólares en la pared por la calidad artística de su entonces el costo de conservar el dinero fue 4.5 – 4.6
impresión. Más bien, se demanda dinero porque sirve 0.1% anual. La figura 23-3 muestra una comparación de
indirectamente como lubricante para los intercambios la tasa de interés del dinero con la de activos seguros
y el comercio. de corto plazo.
7
Tasa de interés de los bonos
del Tesoro a tres meses
6
3 Costo implícito de
conservar el dinero
la forma en que las tenencias de dinero (o la demanda Sin embargo, hay algunas excepciones importantes
de dinero) pueden reaccionar ante las tasas de interés: en que el dinero mismo podría ser utilizado como depó-
todo lo demás es constante, conforme las tasas de inte- sito de valor. El dinero podría ser un activo atractivo en
rés suben, la demanda de dinero baja. sistemas financieros primitivos, en ausencia de otros
activos confiables. La divisa estadounidense se conserva
Demanda de activos. Además de usarse por motivo de
ampliamente en otros países como un activo seguro
transacción, cabe preguntarse si el dinero en sí mismo
cuando surge la hiperinflación, o cuando una moneda
llega a servir como depósito de valor. En la actualidad la
se puede devaluar, o cuando el sistema financiero no es
respuesta es que esto no sucede a menudo. En una eco-
digno de confianza. Asimismo, en los países avanzados,
nomía moderna en tiempos normales, la gente prefiere
la gente podría conservar el dinero como un activo
conservar los activos que no usa en sus transacciones en
cuando las tasas de interés están cerca de cero. Esta
activos seguros, que paguen intereses, como cuentas de
situación, conocida como la trampa de la liquidez, ate-
ahorro o en instrumentos del mercado de dinero.
rroriza a los bancos centrales, porque pierden la capaci-
Supóngase que usted necesita 2 000 dólares al mes en
dad de influir sobre las tasas de interés. Este síndrome
su cuenta de cheques para cubrir sus transacciones, y
se examina en el siguiente capítulo.
tiene otros 50 000 dólares en una cuenta de ahorro.
Desde luego, usted estaría en mejor situación si coloca La razón principal para que la gente conserve el
los 50 000 dólares en un fondo de renta fija que le paga dinero (M1) es que lo necesita para cubrir sus transac-
4.6% anual, en lugar de dejarlos en una cuenta de che- ciones. Esto significa que el dinero es un medio acepta-
ques que le paga 0.2% anual. Después de 10 años, la ble de intercambio útil para comprar bienes necesarios
segunda cuenta tendría 51 009 dólares, mientras que y pagar deudas. Conforme uno aumenta sus ingresos, el
la primera tendría 78 394 dólares. (Usted debe poder valor en dólares de los bienes que se compran también
reproducir estas cifras.) tiende a subir, por lo que se necesita más dinero para las
transacciones, y con ello se eleva la demanda de dinero. empresa). Cada renglón del balance se evalúa a su valor
En un sistema financiero moderno, suele haber poca o de mercado actual o a su costo histórico.1 La diferencia
ninguna demanda de activos de M1. entre el valor total de los activos y el valor total de los
pasivos se llama capital.
Excepto por los detalles, el balance de un banco es
C. LOS BANCOS Y LA OFERTA muy similar al balance de cualquier otra empresa. Una
DE DINERO característica singular de un balance bancario es un
activo llamado reservas. Éste es un término técnico uti-
Ahora que ya se ha descrito la estructura básica del sis- lizado en la banca para referirse a una categoría espe-
tema financiero, se abordan a continuación los bancos cial de activos bancarios que está regulada por el banco
comerciales y la oferta de dinero. Si se revisa otra vez la central. Las reservas son iguales al dinero en poder del
descripción del mecanismo de transmisión monetaria banco (“efectivo en la caja fuerte”) más los depósitos en
al inicio de este capítulo, se observará que las activida- los Bancos de la Reserva Federal. En épocas anteriores
des de los bancos son el tercer paso crucial. Aunque el se mantenían reservas para pagar a los depositantes,
dinero constituye una fracción relativamente pequeña pero en la actualidad sirven principalmente para cum-
de todos los activos financieros, la interacción entre el plir con los requerimientos legales de reservas. Las re-
banco central y los bancos comerciales desempeña servas se analizan a detalle en el siguiente capítulo.
una función vital en la determinación de las tasas de
interés y, en última instancia, influye en el desempeño El desarrollo de los bancos a partir
macroeconómico. de los talleres de orfebrería
Los bancos son fundamentalmente empresas orga- La banca comercial comenzó en Inglaterra con los orfe-
nizadas para generar utilidades a sus propietarios. Un bres, que desarrollaron la práctica de guardar el oro y
banco comercial ofrece ciertos servicios a sus clientes, a los artículos de valor de la gente para su seguridad. Al
cambio de los cuales recibe pagos. principio, estos establecimientos funcionaron simple-
La tabla 23-3 muestra el balance consolidado de mente como almacenes seguros. Los depositantes deja-
todos los bancos comerciales estadounidenses. Un ba- ban su oro en resguardo, por el que se les entregaba un
lance es un resumen de la posición financiera de una
empresa en un momento en el tiempo. Lista los activos 1 Los balances activos y pasivos se exponen ampliamente en el
(posesiones de la empresa) y los pasivos (deudas de la capítulo 7 de este libro.
Balance de todas las instituciones bancarias comerciales, 2008 (miles de millones de dólares)
Balance de Goldsmith con 100% de reservas Balance de Goldsmith con reservas parciales
Reservas 1 000 000 Depósitos a la vista 1 000 000 Reservas 100 000 Depósitos a la vista
Inversiones 900 000 y pagarés en oro 1 000 000
Total 1 000 000 Total 1 000 000
Total 1 000 000 Total 1 000 000
TABLA 23-4. El First Goldsmith Bank mantuvo reservas de
efectivo de 100% contra los depósitos a la vista TABLA 23-5. El Goldsmith Bank mantiene reservas de 10%
contra los depósitos a la vista y los pagarés en oro
En un sistema bancario primitivo, con un respaldo de 100%
de los depósitos, no es posible crear dinero a partir de las Después el Goldsmith Bank aprende que es necesario mante-
reservas. ner reservas de 100%. Aquí ha decidido invertir 90% y man-
tener sólo 10% en reservas para cubrir depósitos y pagarés.
pia cuenta de cheques para pagar las cuentas de la fábrica. cuando cada banco del sistema tiene reservas iguales a
Supóngase, para simplificar, que la empresa tiene una 10% de sus depósitos. En otras palabras, el equilibrio
cuenta de cheques en Goldsmith Bank. El resultado es final del sistema bancario se dará en el punto en que
interesante, y se muestra en la tabla 23-6, Goldsmith Bank 10% de los depósitos (D) iguale a las reservas totales.
ha recuperado los 900 000 dólares para sus reservas. En ¿Qué nivel de D satisface esta condición? La respuesta
esencia, Duck.com toma el préstamo del oro y luego se lo es D $10 millones.
presta de regreso al banco. (El proceso sería exactamente
Cuando los bancos conservan reservas parciales
el mismo si Duck.com fuera a otro banco: ese banco ten-
contra sus depósitos, en realidad crean dinero. El dinero
dría un excedente en sus reservas de 900 000 dólares.)
bancario total suele ser igual a las reservas totales multi-
Pero ahora el banco requiere mantener sólo 10%
plicadas por el inverso de la razón de reservas:
$1.9 millones $190 000 en sus reservas, de modo que
puede prestar el excedente de 810 000 dólares. Pronto
los 810 000 dólares aparecerán en un depósito bancario. Dinero bancario reservas totales ( _______________
razón de reservas )
1
compran y venden las acciones de empresas que se dimiento de 6%, el bono es una inversión libre de
negocian entre el público, siendo una acción un dere- riesgo, porque usted está seguro de recibir el rendi-
cho sobre la propiedad de las empresas. En 2008 se esti- miento en dólares esperado. Por otra parte, si compra
maba que el valor de los títulos corporativos en Estados acciones por 10 000 dólares, usted no tiene la certeza
Unidos ascendía a 21 000 billones de dólares. El mer- del valor que tendrán éstas al final del año.
cado de valores es el eje de la economía corporativa. Es frecuente que los economistas midan el riesgo
El New York Stock Exchange es el principal mer- como la desviación estándar de los rendimientos; ésta
cado de valores de Estados Unidos, y lista más de mil es una medida de dispersión cuyos límites engloban
títulos. Otro mercado importante es el NASDAQ, que alrededor de dos tercios de la variación.2 Por ejemplo,
tuvo un ascenso meteórico y un desplome posterior en de 1908 a 2008, las acciones comunes tuvieron una des-
el precio de sus acciones después del año 2000. Todo viación estándar anual de 6% al año, con una desvia-
gran centro financiero tiene un mercado de valores. ción estándar anual del rendimiento de 16%. Esto signi-
Los más importantes están localizados en Tokio, Lon- fica que el rendimiento real estuvo entre 22%( 6
dres, Francfort, Shangai y, desde luego, Nueva York. 16) y –10( 6 – 16) alrededor de dos tercios del
tiempo.
El riesgo y el rendimiento en diferentes activos En general, los individuos prefieren mayores rendi-
Antes de exponer los principales componentes del aná- mientos, pero también prefieren un menor riesgo por-
lisis de un mercado de valores, es necesario introducir que son adversos al riesgo. Ello significa que deben reci-
algunos conceptos básicos de economía financiera. Ya bir un premio en forma de mayores rendimientos para
se ha señalado en este capítulo que los diferentes acti- que estén dispuestos a conservar inversiones con un
vos tienen diversas características. Dos importantes son mayor riesgo. En consecuencia, no sorprende saber que
la tasa de rendimiento y el riesgo. en el largo plazo, instrumentos seguros como los bonos,
La tasa de rendimiento es la ganancia total en dólares tienen en promedio rendimientos menores que las
de un título (medido como porcentaje de su precio al inversiones de riesgo tales como las acciones.
principio del periodo). En las cuentas de ahorro y los La tabla 15-1 muestra los rendimientos o tasas de
bonos de corto plazo, el rendimiento sería simplemente interés históricas en un buen número de inversiones
la tasa de interés. En la mayoría del resto de los activos importantes. Los activos más importantes aparecen en
financieros, el rendimiento combina un ingreso (como el diagrama de riesgo-rendimiento de la figura 23-4. Este
dividendos) con una ganancia o pérdida de capital, que diagrama muestra el rendimiento promedio real (o sea,
representa el incremento o disminución del valor del corregido por la inflación) en el eje vertical y el riesgo
activo entre dos periodos. histórico (medido como desviación estándar) en el eje
Para ilustrar la tasa de rendimiento se utilizan cifras horizontal. Nótese la relación positiva entre el riesgo y
del mercado accionario. (Para este ejemplo se omiten el rendimiento.
impuestos y comisiones.) Por ejemplo, si usted hubiera
adquirido una cartera representativa de acciones de Burbujas y colapsos
compañías estadounidenses por 10 000 dólares al final La historia de las finanzas es una de las partes más emo-
de 1996. En los tres años siguientes, su fondo habría cionantes de la economía. Algunas veces se abandonan
tenido un rendimiento real total (incluyendo dividen- criterios sólidos cuando los mercados caen en ataques
dos más ganancias de capital pero descontando el capi- especulativos frenéticos, a menudo seguidos por esta-
tal por inflación) de 32% anual. dos de ánimo pesimistas y precios a la baja.
Sin embargo, antes de emocionarse por estas ganan- En ocasiones los inversionistas se dividen entre los
cias fantásticas, sepa que el mercado de valores también que invierten sobre bases firmes y aquellos que tratan
baja. En los tres años que siguieron a 1999, el precio de adivinar la psicología del mercado. El enfoque de
real de las acciones bajó 19% al año. Una situación aún bases firmes sostiene que los activos deben valuarse
peor fue la experimentada en 2008, cuando el precio
de las acciones cayó 38% durante el año. 2 La desviación estándar es una medida de variabilidad que puede
El hecho de que algunos activos tengan tasas de ren- encontrarse en cualquier libro elemental de estadística. Es
dimiento predecibles mientras que otros sean de alto aproximadamente igual a la desviación promedio de una serie de
riesgo, lleva a considerar la siguiente característica su media. La definición precisa de la desviación estándar es la
raíz cuadrada de las desviaciones al cuadrado de una variable a
importante de las inversiones. El riesgo se refiere a la
partir de su media. Como ejemplo, si una variable adopta los
variabilidad de los rendimientos de una inversión. Si valores de 1, 3, 1, 3, la media o valor esperado es 2, mientras que
usted compra un bono del Tesoro a un año con un ren- la desviación estándar es de 1.
0
0 5 10 15 20 25 30 35
Riesgo histórico (desviación estándar del rendimiento)
según su valor intrínseco. En las acciones comunes, su mismo presiona hacia arriba el precio de las acciones.
valor intrínseco es el valor presente esperado de los divi- Esto atrae a nuevos inversionistas que compran aún más
dendos. Si una acción tiene un dividendo constante de y hace que este vertiginoso baile continúe. Pero a dife-
2 dólares al año y la tasa de interés adecuada para des- rencia de la gente que juega naipes o dados, aparente-
contar los dividendos es de 5% anual, el valor intrínseco mente nadie pierde lo que los unos ganan. Desde luego,
sería $2/.05 $40 por acción. El enfoque de bases fir- todos los premios están en papel y desaparecerían si
mes es el método lento, pero seguro, de hacerse rico. todos trataran de cobrar su dinero. Pero, ¿por qué que-
Los espíritus impacientes podrían compartir la rría alguien vender estos valores tan lucrativos? Los pre-
visión de Keynes, quien sostenía que es más probable cios suben por las esperanzas y los sueños, no porque las
que los inversionistas se preocupen por la psicología del utilidades y dividendos de las compañías se hayan dispa-
mercado y que especulen sobre el valor futuro de los rado.
activos, y no esperar pacientemente a que las acciones La historia está marcada por burbujas especulativas
muestren su valor intrínseco. Él argumentaba que, “no en que los precios fueron impulsados mucho más allá
tiene sentido pagar 25 por una inversión que vale 30, si del valor intrínseco del activo. En los Países Bajos del
usted también cree que el mercado le asignará un pre- siglo xvii, una manía por los tulipanes empujó el precio
cio de 20 dentro de tres meses”. El psicólogo del mer- de estas flores a niveles superiores al precio de una casa.
cado trata de anticipar lo que piensa el inversionista En el siglo xviii, las acciones de la South Sea Company
promedio, lo que requiere considerar es lo que este se elevaron a niveles fantásticos sobre las promesas
último piensa sobre el inversionista promedio, y así vacías de que la empresa haría ricos a sus accionistas. En
sucesivamente hasta el infinito. años más recientes, se han encontrado burbujas simila-
Cuando un frenesí psicológico se apodera del mer- res en la biotecnología, las tierras japonesas, los “merca-
cado, puede resultar en burbujas y colapsos especulati- dos emergentes” y una compañía de limpieza al vacío
vos. Una burbuja especulativa ocurre cuando los precios llamada ZZZZ Best, cuyo negocio era el lavado de dinero
suben porque la gente cree que van a seguir subiendo para la mafia.
en el futuro, es decir, lo opuesto de la afirmación de La burbuja más famosa de todas ocurrió en el mer-
Keynes. Un terreno puede valer sólo 1 000 dólares, pero cado de valores estadounidense en los años veinte. Los
si usted ve un ambiente que empuja al alza los precios “fabulosos veinte” dieron una extraordinaria bonanza
de la tierra en 50 cada año, podría comprarlo en 2 000 al mercado de valores, cuando todo mundo compraba y
dólares con la esperanza de poder venderla a alguien vendía acciones. La mayoría de las compras en este sal-
más el año próximo en 3 000 dólares. vaje mercado al alza fueron de margen. Esto significa
Una burbuja especulativa cumple su propia profe- que un comprador de acciones por un valor de 10 000
cía por un tiempo. Si la gente compra porque piensa dólares sólo aporta una fracción del precio en efectivo y
que las acciones subirán, su acto de comprar en sí toma prestada la diferencia, hipotecando las acciones
recientemente adquiridas como respaldo del préstamo. estadounidenses, y el NASDAQ Composite Index, que
¿Qué importaba si usted debía pagar al agente 6, 10 o incluye más de 3 000 acciones listadas en ese mercado.
15% anual sobre el préstamo, cuando el valor de las La figura 23-5 muestra la historia del índice de pre-
acciones de Auburn Motors o Bethlehem Steel podía cios de Standard & Poor’s durante el siglo pasado. La
repuntar 10% de la noche a la mañana? curva inferior indica el precio promedio nominal de las
Las burbujas especulativas siempre producen colap- acciones, que registra el promedio real durante un mes
sos, y algunas veces llevan al pánico económico. A la particular. La línea superior es el precio real de las accio-
especulación de los años veinte le siguió, casi inmedia- nes; éste es igual al precio nominal dividido entre un
tamente, el pánico y el derrumbe de 1929. Este hecho índice de precios al consumidor. Ambas curvas están
fue el preludio de la larga y difícil Gran Depresión de indizadas para que su valor sea 100 en diciembre de 2008.
los treinta. Cuando la Depresión tocó fondo en 1933 el La tasa de crecimiento promedio de las acciones en este
mercado había bajado 85%. periodo fue de 8.9% anual en términos de dólares, pero
Las tendencias en el mercado de valores se rastrean sólo de 5.9% anual después de corregir por inflación.
utilizando índices de precios de las acciones, que son prome- También en Latinoamérica es evidente la volatilidad
dios ponderados de los precios de una canasta de accio- de los precios de las acciones. En esta gráfica se aprecia
nes. Los promedios que se suelen seguir incluyen el claramente que si bien la región es menos vulnerable al
Dow Jones Industrial Average (DJIA) de 30 grandes contagio financiero experimentado en crisis anteriores,
compañías; el índice de Standard & Poor’s de 500 com- no por ello deja de ser significativo, particularmente en
pañías (el S&P 500), que es un promedio ponderado países como Argentina y Perú. Los principales canales
del precio de las acciones de 500 grandes corporaciones de contagio son la caída en el volumen y precio de los
200.000
Precio de las acciones (diciembre de 2008 = 100)
5.9% anual
20.000 (real)
2.000
0.200
8.9% anual
(nominal)
0.020
0.002
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 23-5. La única garantía de los precios de las acciones es que fluctuarán
El índice de Standard & Poor’s (el S&P500) rastrea el promedio ponderado del valor de los
precios de las acciones de 500 grandes compañías que se negocian en Estados Unidos. Aquí
se muestran los dividendos incluyendo su recapitalización. Los precios de las acciones en
términos nominales se muestran en la línea de abajo; estos precios promediaron un creci-
miento de 8.9% anual de 1900 a 2008. La línea superior muestra el S&P “real”, que es el
S&P ajustado por los movimientos en el índice de precios al consumidor. En promedio, este
índice aumentó 5.9% anual.
Fuente: Standard & Poor, Bureau of Labor Statistics.
1600
1400
1200
1000 Argentina
Brazil
800 Chile
Colombia
600
Costa Rica
Ecuador
400
México
200 Perú
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008N
Año
bienes exportables, los menores ingresos por remesas y ¿Cuál es la esencia de la teoría del mercado efi-
turismo, la contracción en los flujos de inversión extran- ciente? Un resumen de ella sería:
jera y una astringencia crediticia internacional.
Los mercados de valores son extremadamente eficientes
Las acciones han demostrado ser una buena inver- para absorber información sobre las acciones individua-
sión en el largo plazo, pero también son de alto riesgo les y sobre el mercado de valores como un todo. Cuando
en el corto plazo; como lo vivió la gente cuando los pre- llega nueva información, las noticias se incorporan con
cios de las acciones se desplomaron en 52% desde el rapidez al precio de las acciones. Los sistemas que tratan
pico de octubre de 2007 hasta el fondo de noviembre de pronosticar los precios con base en el pasado o en
de 2008. ¿Hay una bola de cristal que pueda adivinar el elementos fundamentales, no pueden producir rendi-
mientos mayores de los que podrían obtenerse conser-
movimiento del precio de las acciones? Éste es el tema
vando una cartera seleccionada al azar de acciones indi-
de estudio de la teoría moderna de las finanzas. viduales de riesgo comparable.3
nando por el campo universitario cuando ven lo que moneda. Grafíquelos en papel. Esta curva es un paseo
parece ser un billete de 100 dólares en el suelo. El pro- aleatorio. Ahora, para fines de comparación, grafique
fesor le dice al estudiante: “No te molestes en levantarlo. también el movimiento de 100 días de las acciones de
Si fuera realmente un billete de 100 dólares, no estaría Microsoft y del índice Standard & Poor’s 500. Percátese
allí.” En otras palabras, ¡no te puedes hacer rico simple- de la similitud de las tres gráficas.
mente por agacharte en una vía pública! ¿Por qué parece que los precios especulativos siguen
En general, este paradójico punto de vista se ha con- un paseo aleatorio? Tras reflexionar, los economistas
firmado en cientos de estudios durante el último medio han llegado a las siguientes conclusiones: en un mer-
siglo. La lección no es que uno nunca vaya a enrique- cado eficiente todas las cosas predecibles ya se han
cerse por seguir una regla o fórmula, sino que, en pro- incorporado en los precios. Es la llegada de nueva infor-
medio, estas reglas no superan una cartera diversificada mación la que afecta al precio de las acciones o de los
de valores. comodities. Más aún, las noticias deben ser aleatorias e
impredecibles (si no fuera así, serían predecibles y, por
Justificación del punto de vista del mercado efi- ende, no serían realmente noticias).
ciente. Los teóricos financieros han dedicado muchos Resumiendo:
años a analizar los mercados de acciones y bonos, con el
La teoría del mercado eficiente explica por qué los
fin de entender por qué mercados financieros que fun-
movimientos en el precio de las acciones parecen ser
cionan bien descartan la persistencia de utilidades exce-
tan erráticos. Los precios responden a las noticias, al
sivas. La teoría de los mercados eficientes lo explica.
factor sorpresa. Pero las sorpresas son hechos imprede-
Un mercado financiero eficiente es un mercado en
cibles —como el lanzamiento de una moneda o el agua-
que todos sus participantes entienden rápidamente
cero del mes próximo— y se pueden mover en cual-
toda la nueva información que se asimila de inmediato
quier dirección. Como los precios de las acciones
en los precios del mercado. Por ejemplo, supóngase
responden a hechos erráticos, los precios de las accio-
que Lazy-T Oil Company acaba de encontrar petróleo
nes en sí mismos se mueven también de forma errática,
en el Golfo de Alaska. Este hecho se anuncia a las 11:30
como un paseo aleatorio.
a.m. del martes. ¿Cuándo subirá el precio de las accio-
nes de Lazy-T? La teoría del mercado eficiente sostiene
que los participantes del mercado reaccionarán de Salvedades al punto de vista del mercado eficiente. Aun-
inmediato empujando al alza el precio de Lazy-T en la que el punto de vista del mercado eficiente ha sido el
cantidad correcta. En síntesis, en cada momento en el paradigma vigente de las finanzas en economía y en los
tiempo, los mercados ya han digerido e incluido toda la negocios, muchos creen que es una visión simplista de
información disponible en el precio de los activos. la realidad y por ende engañosa. Aquí están algunas
de las salvedades:
La teoría de los mercados eficientes sostiene que los
precios del mercado contienen toda la información dis- 1. Algunos investigadores han descubierto muchas
ponible. No es posible obtener utilidades basándose en “anomalías” en los movimientos de precios de las
una información anterior o en los patrones de cambio acciones, que llevan a alguna posibilidad de predic-
previos de precios. Los rendimientos de las acciones ción. Por ejemplo, las acciones con altos dividendos
estarán determinados principalmente por su riesgo en o utilidades en relación con sus precios parecen
relación con el mercado. tener un mejor desempeño en periodos posteriores.
De modo similar, los movimientos radicales hacia
Un paseo aleatorio. El punto de vista del mercado efi- arriba o hacia abajo tienden a ser seguidos por movi-
ciente provee de un método importante para el análisis mientos “en sentido contrario”. Para algunos, estas
de los movimientos de precios en los mercados organi- anomalías son indicadores convincentes de inefi-
zados. Bajo este enfoque, los movimientos de precios de ciencias del mercado; para otros, reflejan simple-
las acciones deben parecer muy erráticos, como un mente la tendencia de los analistas a observar los
paseo aleatorio, cuando se grafican durante cierto datos buscando patrones que son, de hecho, rela-
tiempo. ciones espurias.
Un precio sigue un paseo aleatorio cuando sus 2. Los economistas que estudian los registros históri-
movimientos en el tiempo son totalmente impredeci- cos se preguntan si es factible que los movimientos
bles. Por ejemplo, lance una moneda para ver de qué radicales en el precio de las acciones pudieran real-
lado cae. Llame a un lado “más 1” y al otro “menos 1”. mente reflejar nueva información. Considérese por
Luego registre los resultados de 100 lanzamientos de la ejemplo la caída de 30% en el precio de las acciones
que ocurrió del 15 al 19 de octubre de 1987. Las trata de inversiones importantes, deben estudiarse
teorías del mercado eficiente deducen que esta los materiales y obtenerse asesoría experta. Uno
caída fue causada por hechos económicos que debe mantenerse escéptico con respecto a los enfo-
deprimieron el valor presente esperado de las futu- ques que afirman haber descubierto el camino
ras ganancias corporativas. Los críticos de la visión rápido al éxito. Usted no se va a hacer rico por escu-
del mercado eficiente argumentan que no hubo char a su peluquero o por consultar a las estrellas
noticias que pudieran implicar una diferencia de (sin embargo, aunque parezca increíble, algunos
30% en el precio de las acciones en cuatro días. Los asesores financieros empujan a la astrología a favor
teóricos del mercado eficiente guardan silencio de sus clientes). Las corazonadas no significan nada
ante esta crítica. en el largo plazo. Aún más, los mejores cerebros de
3. Por último, el punto de vista del mercado eficiente Wall Street no baten, en general, los promedios
se aplica a las acciones individuales, pero no necesa- (Dow-Jones, Standard & Poor’s, etc.).
riamente al mercado como un todo; hay pruebas Lección 2: Diversifique, diversifique, ésa es la ley de los profe-
convincentes de oscilaciones largas que se revierten tas financieros. Una de las grandes lecciones de las
en el precio de las acciones. Estas consideraciones finanzas es la ventaja de diversificar las inversiones.
tienden a reforzar cambios en el estado de ánimo “No ponga todos sus huevos en una sola canasta”
general de la comunidad financiera. Periodos como es una forma de expresar esta regla. Al colocar
el de los años veinte o noventa fueron testigos del fondos en diversas inversiones, usted puede seguir
optimismo generalizado entre inversionistas y el promediando un alto rendimiento al mismo tiempo
alza en el precio de las acciones, mientras que los que reduce el riesgo. Los cálculos muestran que al
años treinta y el periodo 2007-2008 fueron periodos diversificar su riqueza en una amplia gama de inver-
de pesimismo entre los inversionistas, y de una caída siones —diferentes acciones comunes, bonos con-
radical en el precio de las acciones. Sin embargo, vencionales e indizados a la inflación, bienes raíces,
supóngase que se cree que el mercado pasaba por valores nacionales y extranjeros— la gente puede
una etapa de “exuberancia irracional” y que estaba obtener un buen rendimiento al mismo tiempo que
sobrevaluado. ¿Qué podía hacerse? En lo individual, reduce el riesgo de sus inversiones.
no hubieran podido comprarse o venderse suficien- Lección 3: Considérense los fondos de inversión en acciones
tes acciones como para modificar todo el estado de comunes. Los inversionistas que desean invertir en el
ánimo optimista nacional. Además, los inversionis- mercado de valores pueden alcanzar un buen ren-
tas hubieran sido aniquilados si apostaban contra el dimiento con el menor riesgo posible, si mantienen
mercado un año o dos antes del pico. Así, desde una una cartera ampliamente diversificada de acciones
perspectiva macroeconómica, los mercados especu- comunes. Un buen vehículo para diversificarse es
lativos pueden mostrar olas de pesimismo y opti- un fondo de inversión. Estos fondos son carteras de
mismo sin que entren en juego fuerzas económicas acciones de muchas compañías, que sopesan cada
poderosas que pudiesen corregir estas oscilaciones compañía en proporción con su valor de mercado
anímicas. y a menudo siguen a un gran índice de acciones,
como S&P 500. Una gran ventaja de los fondos
de inversión es que generan pocos gastos y bajos
ESTRATEGIAS PARA LAS FINANZAS impuestos debidos a la compra-venta.
PERSONALES Lección 4: Minimice los gastos e impuestos innecesarios. A
menudo, la gente encuentra que una parte sustan-
Aunque tomar un curso de economía no garantiza una
cial de las ganancias de su inversión se pierde entre
gran riqueza, los principios de las finanzas modernas
impuestos y gastos. Por ejemplo, algunos fondos
definitivamente pueden ayudar al lector a invertir sus
mutualistas cobran un alto pago inicial cuando se
recursos con sabiduría y a evitar los peores errores
compra el fondo. Otros pueden cobrar una cuota
financieros. ¿Qué lecciones enseña la economía sobre
por administración de 1 o hasta 2% de los activos
las decisiones personales de inversión? Se han formu-
cada año. Además, los fondos fuertemente “admi-
lado las siguientes cinco reglas con base en la sabiduría
nistrados” tienen una alta rotación y pueden llevar
de los mejores cerebros del medio:
a elevados impuestos sobre las ganancias de capital.
Lección 1: Conozca sus inversiones. El fundamento básico de Quienes negocian todos los días pueden disfrutar
una sólida estrategia de inversión es ser realista y mucho sus relampagueantes entradas y salidas del
prudente en las decisiones de inversión. Cuando se mercado, y pueden hacerse ricos, pero definitivamente
pagarán fuertes comisiones por su inversión. Al ele- otros países y en mercados emergentes e incorporar
gir con cuidado sus inversiones, usted podrá evitar pequeñas compañías, más volátiles, en su cartera en
estos cargos innecesarios sobre el rendimiento que lugar de concentrarse en bonos de corto plazo y
generen sus inversiones. depósitos bancarios.
Lección 5: Ajuste sus inversiones a su aversión al riesgo. Usted
puede incrementar el rendimiento que espera si Tales son las lecciones de la historia y de la econo-
elige inversiones de mayor riesgo (véase la figura mía. Si después de leer todo lo anterior, todavía quiere
23-4). Pero considere siempre cuánto riesgo puede navegar en el mercado de valores, no se amedrente.
usted tolerar, desde el punto de vista financiero psi- Pero atienda a las palabras de advertencia de uno de los
cológico. Como un sabio lo expresó, las inversiones grandes financieros estadounidenses, Bernard Baruch:
exigen un intercambio entre comer bien y dormir
bien. Si usted sufre insomnio preocupándose por Si usted está listo para abandonar todo lo demás, estu-
los altibajos del mercado, puede maximizar su sueño diar toda la historia, antecedentes del mercado y todas
las principales compañías, cuyas acciones están en el
si conserva sus activos en bonos del Tesoro estado-
tablero, tan cuidadosamente como un estudiante médico
unidense indizados a la inflación. Pero en el largo estudia anatomía, si puede hacer todo eso y, además,
plazo, ¡podría acabar roncando ruidosamente en tiene los nervios de acero de un gran apostador, el sexto
un catre! Si quiere comer bien y puede tolerar reve- sentido de un clarividente y el valor de un león tendrá
ses, podría invertir más en acciones, inclusive en una sombra de oportunidad.
RESUMEN
reservas. En una banca de reservas parciales, el valor total siguen mediante los diversos índices de precios de las
de los depósitos en cuentas de cheques es un múltiplo de acciones, como el Standard & Poor’s 500 y el familiar
las reservas. Recuerde la fórmula: Dow-Jones Industrial Average.
11. Las teorías económicas modernas de los precios de las
Dinero bancario total de reservas ( __________________
razón de las reservas )
1 acciones suelen enfocarse en la teoría del mercado efi-
ciente. Un mercado financiero “eficiente” es aquel en que
toda la información es absorbida de inmediato por los
especuladores e incorporada en los precios del mercado.
D. El mercado de valores En los mercados eficientes, no hay utilidades fáciles;
9. La característica más relevante de los activos son las tasas observar las noticias de ayer o patrones previos de precios
de rendimiento y el riesgo. La tasa de rendimiento es la o ciclos de negocios no ayudará a predecir los movimien-
ganancia total en dólares que deja un valor en un periodo tos futuros de los precios. Así, en los mercados eficientes
determinado. El riesgo se refiere a la variabilidad de los los precios responden a la sorpresa. Como las sorpresas
rendimientos de una inversión, a menudo medidos por la son de naturaleza aleatoria, el precio de las acciones y
desviación estándar estadística. Como la gente es adversa otros precios especulativos se mueven de manera errática,
al riesgo, ésta requiere de mayores rendimientos para ser como en un paseo aleatorio.
inducida a comprar activos de mayor riesgo. 12. Establezca con firmeza las cinco reglas de las finanzas per-
10. Los mercados de valores, de los cuales el New York Stock sonales en su memoria de largo plazo: a) conozca sus in-
Exchange es el más importante, son sitios en que los títu- versiones, b) diversifique, diversifique, es la ley de los pro-
los de propiedad de las mayores compañías se compran y fetas financieros, c) considere los fondos de inversión de
se venden. La historia de los precios de las acciones está renta variable, d) minimice los gastos e impuestos innece-
llena de giros violentos, como el Gran Desplome de 1929 sarios y e) ajuste sus inversiones a sus preferencias en
o la drástica caída del mercado en 2008. Las tendencias se cuanto al riesgo.
Lecturas adicionales La teoría moderna del capital y las finanzas son temas muy
Hay muchas buenas historias sobre el dinero. Una es la de populares, frecuentemente cubiertos en la parte de macroeco-
John Kenneth Galbraith, Money, Whence It Came, Where It nomía de un curso introductorio o en cursos especiales. Un
Went (Houghton, Boston, 1975). Hay muchos buenos libros buen libro en esta materia es el de Burton Malkiel, A Random
de texto sobre economía monetaria. La referencia estándar Walk down Wall Street, 9a. ed. (Norton, Nueva York, 2007). Un
sobre la historia monetaria de Estados Unidos es la de Milton reciente libro que resume la historia y la teoría financieras y
Friedman y Anna Jacobson Schwartz, Monetary History of the que sostiene que el mercado de valores estaba extraordinaria-
United States, 1867-1960 (Princeton University Press, Prince- mente sobrevaluado en el mercado alcista de 1981-2000, es el
ton, N.J., 1963). de Robert Shiller, Irrational Exuberance, 2a. ed. (Princeton Uni-
versity Press, Princeton, N.J., 2005). Un reciente resumen de federalreserve.gov. Hay artículos interesantes en el Federal Reserve
las evidencias sobre la teoría del mercado eficiente de Burton Bulletin en www.federalreserve.gov/publications.htm. Los mejores
Malkiel y Robert Shiller, se encuentra en el Journal of Economic datos sobre finanzas están en el flujo de fondos de la Reserva
Perspectives, invierno de 2003. Federal en www.federalreserve.gov/releases/z1/
Una buena fuente de datos sobre los mercados financieros
Sitios en la Red
es finance.yahoo.com. Si usted se interesa en los rumores más
Revise la lista de buenos blogs en el capítulo 19. recientes sobre las acciones, podría visitar Motley Fool en
Se pueden encontrar datos básicos sobre dinero, tasas de inte- www.fool.com
rés y política monetaria en el sitio de la Reserva Federal, www.
1. Supóngase que los bancos tienen 20% de sus depósitos en cuenta de cheques le pagara un rendimiento igual al de
reservas, en lugar de 10%. Si las reservas no se modifican, las inversiones libres de riesgo?
rehaga el balance de la tabla 23-7. ¿Cuál es la nueva pro- 6. De acuerdo con la teoría del mercado eficiente, ¿qué
porción de depósitos bancarios a reservas? efecto tendrían los hechos siguientes sobre el precio de
2. ¿Cuál sería el efecto de cada uno de los siguientes hechos las acciones de GM?
en la demanda de dinero, M1 (todo lo demás constante)? a) Un anuncio sorpresivo de que el gobierno va a reducir
a) Un incremento en el PIB real. los impuestos a las empresas a partir del 1 de julio.
b) Un incremento en el nivel de precios. b) Una reducción en los impuestos a las empresas el 1 de
c) Un alza en la tasa de interés en las cuentas de ahorro julio, seis meses después de que el Congreso aprobó
y en los bonos del Tesoro. la legislación.
d) La duplicación de todos los precios, salarios e ingre- c) Un anuncio, inesperado para los expertos, de que
sos. (Calcule el efecto exacto sobre la demanda de Estados Unidos impondrá cuotas a las importaciones
dinero.) de automóviles chinos para el año próximo.
e) Un incremento en las tasas de interés que los bancos d) Lo mismo que el inciso c) pero emitiendo regulacio-
pagan en las cuentas de cheques. nes el 1 de diciembre.
3. El costo implícito de las cuentas de cheques es igual a la 7. Se prevé que la Reserva Federal pague intereses sobre las
diferencia entre el rendimiento de los activos de corto reservas bancarias.
plazo (como bonos del Tesoro) y la tasa de interés en las a) Supóngase que la tasa de interés sobre las reservas
cuentas de cheques. ¿Cuál es el impacto de los siguientes es un punto porcentual inferior a las tasas del mer-
hechos sobre el costo de oportunidad de conservar dinero cado. ¿Todavía desearían los bancos minimizar su
en las cuentas de cheques? excedente de reservas? ¿Afectaría esto la ecuación del
a) Antes de 1980 (cuando por ley los depósitos en che- dinero bancario en el punto 8 del resumen de este
ques tenían una tasa de interés nula), las tasas de inte- capítulo?
rés del mercado subieron de 8 a 9%. b) Supóngase que la tasa de interés sobre las reservas es
b) En 2007 (cuando las tasas de interés sobre el dinero igual a la tasa del mercado. ¿Cómo cambiaría su res-
eran un cuarto de las tasas de interés del mercado), puesta al inciso a)?
las tasas de interés se redujeron de 4 a 2%. c) Con su respuesta al inciso b), ¿puede usted ver por
c) ¿Cómo esperaría usted que la demanda de cuentas de qué la relación entre las reservas y el dinero banca-
cheques respondiera a cambios en las tasas de interés rio se debilita cuando las tasas de interés del mercado
del mercado en los incisos a) y b), si la elasticidad de son cero (la “trampa de la liquidez”)?
la demanda de dinero, con respecto al costo implícito 8. Supóngase que un banco gigante, el Humongous Bank of
del dinero, es de –1? America, tiene todas las cuentas de cheques de su clien-
4. Explique si usted considera que cada uno de los siguientes tela sujetos a un requerimiento legal de reservas de 10%.
elementos deben contabilizarse como parte de la oferta Si las reservas se incrementaran en 1 000 millones de
de dinero (M1) de Estados Unidos: cuentas de ahorro, dólares, ¿podría el Humongous Bank prestar más de 90%
fichas del tren subterráneo, estampillas postales, tarjetas del incremento de su reserva, sabiendo que los nuevos
de crédito, tarjetas de débito, monedero electrónico de depósitos deben regresar al banco? ¿Cambiaría esto el
Starbucks y billetes de 20 dólares utilizados por los rusos multiplicador final de la oferta de dinero? Explique ambas
en Moscú. respuestas.
5. Explique por qué la mejor cartera no debe contener nada 9. Problema avanzado: una opción es el derecho a comprar o
de dinero (use la información de la sección D de este vender un activo (acciones, bonos, moneda extranjera
capítulo). ¿Cómo entra la idea del costo de conservar o tierras, entre otros) a un precio determinado en una
dinero en su respuesta? ¿Cambiaría su respuesta si su fecha específica o antes. Una opción de compra es el dere-
cho a comprar la acción, mientras que una opción de venta 10. Este problema ilustra el punto en que los precios de
es el derecho a vender dicha acción. Supóngase que usted muchos activos financieros especulativos se parecen a un
tiene una opción de compra de 100 acciones de valor alta- paseo aleatorio.
mente volátil, de Fantasia.com, en cualquier momento en a) Arroje al aire 100 veces una moneda. Cuente un lado
los próximos tres meses a 10 dólares por acción. En la como “más 1” y el otro como “menos 1”. Registre y
actualidad, Fantasia se vende en 9 dólares por acción. grafique los resultados. Esto es un paseo aleatorio.
a) Explique por qué el valor de la opción es más de 1 (Esto se realiza fácilmente en una computadora con
dólar por acción. un programa como Excel, que contiene un generador
b) Supóngase que la opción fuera a expirar mañana, y de números aleatorios y una función de gráficos.)
que el precio de Fantasia.com tuviera una misma pro- b) A continuación, siga el precio de cierre de las accio-
babilidad de subir o bajar 5 dólares antes de enton- nes de su compañía favorita durante algunas sema-
ces. ¿Cuál sería el valor de la opción hoy? nas, o verifíquelo en línea. Grafique el precio contra
c) Sustituya la cifra de 5 dólares” por 10 dólares en el el tiempo para cada día. Compare los números alea-
inciso b). ¿Qué sucedería con el valor de la opción? torios del inciso a) contra el precio de sus acciones,
Explique por qué un incremento en la volatilidad o muéstrelos a un amigo y pídale que detecte la dife-
incrementa el valor de una opción (todo lo demás rencia. Si se ven iguales, esto ilustra el hecho de que
constante). las acciones se comportan como un paseo aleatorio.
¿Dónde buscaría usted a los más importantes formula- ron al deterioro de la salud financiera de los bancos y
dores de política macroeconómica en la actualidad? de otras instituciones financieras. A su vez, esto produjo
¿En la Casa Blanca? ¿En el Congreso estadounidense? fuertes caídas en el precio de bonos y acciones, “corri-
¿Tal vez en las Naciones Unidas o en el Banco Mundial? das bancarias” y la desaparición de varios bancos impor-
Para su sorpresa, la respuesta es que usted tendría que tantes. La Reserva Federal, el Banco Central Europeo y
buscar en un edificio de mármol oscuro en Washing- los gobiernos estadounidenses y extranjeros aportaron
ton, que es el domicilio del Sistema de la Reserva Fede- miles de billones de dólares en préstamos, garantías,
ral. Aquí es donde usted encontrará la Reserva Federal nacionalizaciones y fianzas. Todas estas medidas preten-
(o la Fed, como se le conoce con frecuencia). La Fed dían evitar el colapso de los mercados financieros y
determina el nivel de las tasas de interés de corto plazo reducir la severidad de la subsecuente recesión.
y presta dinero a las instituciones financieras, con lo Cada país cuenta con un banco central que es res-
que afecta profundamente a los mercados financieros, a ponsable del manejo de los asuntos monetarios nacio-
la riqueza, al producto, al empleo y a los precios. En nales. Este capítulo inicia con la explicación de los obje-
realidad, la influencia de la Fed se extiende no sólo a los tivos y la organización de los bancos centrales, a través
cincuenta estados de la Unión Americana, sino prácti- del análisis del Sistema de la Reserva Federal estadouni-
camente a todos los rincones del mundo en virtud de dense. Se estudia cómo funciona la Fed y se describe el
sus vínculos financieros y comerciales de este país. mecanismo de transmisión monetaria. La segunda sec-
Las metas centrales de la Reserva Federal son asegu- ción del capítulo profundiza en algunos de los grandes
rar una baja inflación, un crecimiento constante del temas de política monetaria.
producto nacional, un bajo desempleo y orden en los
mercados financieros. Si el producto está creciendo con
rapidez y la inflación está aumentando, es probable que
el Sistema de la Reserva Federal eleve las tasas de inte-
rés para frenar la economía y reducir las presiones en A. LA BANCA CENTRAL Y EL
los precios. SISTEMA DE LA RESERVA FEDERAL
El periodo 2007-2009 trajo consigo retos particular-
mente importantes para la Reserva Federal y otros ban- Esta sección inicia mostrando un panorama de la banca
cos centrales. En este periodo, decisiones de inversión central. La siguiente sección ahonda en las diferentes
poco afortunadas y un excesivo apalancamiento lleva- herramientas utilizadas por el banco central y explica la
487
forma en que éstas pueden utilizarse para influir a las El cuerpo clave en la toma de decisiones en el Sis-
tasas de interés de corto plazo. tema de la Reserva Federal es el Federal Open Market Com-
mittee (FOMC; Comité Federal del Mercado Abierto).
ELEMENTOS ESENCIALES Los doce miembros con derecho a voto del FOMC
DE LA BANCA CENTRAL incluyen a los tres gobernadores y a cinco presidentes
de los bancos regionales de la Reserva Federal, que sir-
Un banco central es una agencia gubernamental que ven rotativamente como miembros con derecho a voto.
tiene la responsabilidad fundamental de manejar los Este grupo clave controla la herramienta más impor-
asuntos monetarios de un país. Esta sección se centra tante utilizada en la política monetaria: la determina-
en el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos y ción de la tasa de interés de corto plazo.
describe su historia, objetivos y funciones. En la cumbre de todo el sistema se halla el presidente
de la Junta de Gobierno. Este presidente es nombrado por
Historia
el presidente estadounidense y ratificado por el Senado
Durante el siglo xix, Estados Unidos se vio plagado de
en periodos renovables de cuatro años. El presidente de
pánicos bancarios, que sucedieron porque un gran
la Fed encabeza la Junta de Gobierno y el FOMC, actúa
número de personas intentó extraer, al mismo tiempo,
como vocero de la Fed y ejerce un enorme poder sobre
su dinero de los bancos. Cuando la gente llegaba a su
la política monetaria. El presidente actual de la Fed
banco, encontraba que no había suficiente dinero para
desde el año 2006 es Ben Bernanke, quien fuera un dis-
pagarles a todos el monto de sus depósitos, en virtud del
tinguido economista académico, profesor de economía
sistema de reservas parciales. A menudo, a los desastres
en la Universidad de Princeton, así como un goberna-
bancarios les siguieron contracciones económicas. Des-
dor de un banco central regional antes de su nombra-
pués del severo pánico de 1907, la agitación y la contro-
miento en el año 2006, cuando sustituyó a Alan Greens-
versia llevaron a la promulgación de la ley de la Reserva
pan, un economista de empresa conservador, que se
Federal (Federal Reserve Act) de 1913, cuyo propósito
convirtió en un ícono de los asuntos económicos esta-
era “permitir el establecimiento de bancos de la Reserva
dounidenses durante su largo periodo de mandato
Federal, para una provisión flexible de liquidez, para
como presidente de la Fed (1987-2006).
proporcionar los medios para el redescuento del papel
A pesar de la dispersión geográfica de la estructura
comercial, para efectuar una supervisión más eficaz de
de la Fed, su poder está altamente centralizado. La
la banca en Estados Unidos, y otros propósitos”. Ese fue
Junta de la Reserva Federal, que se reúne periódica-
el principio de la Fed.
mente y está integrada por los presidentes de los 12
Estructura bancos regionales de la Reserva Federal, opera bajo la
En la forma en que está constituido actualmente, el Sis- presidencia de la Fed para formular y aplicar la política
tema de la Reserva Federal consta de la Junta de Gobier- monetaria. La estructura del sistema de la Reserva Fede-
no en Washington, D.C., y los bancos regionales de la ral se muestra en la figura 24-1.
Reserva. El centro de la Reserva Federal es la Junta de
Metas de los bancos centrales
Gobierno, que cuenta con siete miembros nombrados por
Antes de analizar el sistema estadounidense, hay que
el presidente y ratificados por el Senado para servir
revisar brevemente las metas de los bancos centrales
durante términos sobrepuestos de 14 años. Los miem-
alrededor del mundo. En general, se distinguen tres
bros de la junta son generalmente economistas o ban-
diferentes enfoques en los bancos centrales:
queros que desempeñan su puesto a tiempo completo.
Además, hay 12 bancos regionales de la Reserva ● Objetivos múltiples. Muchos bancos centrales tienen
Federal, ubicados en Nueva York, Chicago, Richmond, metas generales, como mantener la estabilidad eco-
Dallas, San Francisco y otras grandes ciudades. La nómica. Entre los objetivos específicos más comu-
estructura regional se decidió originalmente en la época nes se encuentran el logro de una inflación mode-
populista para garantizar una misma representatividad rada y estable, un bajo nivel de desempleo, un
de las distintas áreas geográficas del país en los asuntos rápido crecimiento económico, una estrecha coor-
bancarios, y evitar una gran concentración de los pode- dinación con la política fiscal y un tipo de cambio
res de la banca central en Washington o en manos de estable.
los banqueros del Este. En la actualidad, los bancos ● Meta de inflación. En años recientes, muchos países
de la Reserva Federal supervisan los bancos en sus dis- han adoptado metas explícitas de inflación. En esta
tritos, operan el sistema nacional de pagos y participan óptica, las políticas del banco central se dirigen a
en la formulación de la política monetaria nacional. asegurar que la inflación se mantenga dentro de
es sensata, ya que algunas veces los cuerpos no electos BANCOS CENTRALES EN AMÉRICA
pierden contacto con la realidad social y económica. LATINA Y EL CARIBE
Los defensores de la independencia de la Fed res-
Así como Estados Unidos cuenta con la Reserva Fede-
ponden que un banco central independiente es el guar-
ral, cada país de Latinoamérica y el Caribe cuenta con
dián de la moneda de un país y el mejor protector con-
un banco central. Es interesante visitar los sitios en la
tra una inflación galopante. Más aún, la independencia
Red de estas instituciones, ya que además de proporcio-
asegura que la política monetaria no se complique con
nar una amplia gama de estadísticas e investigaciones
los objetivos de la política partidista, como sucede en
económico-financieras, cuentan con estudios y publica-
ocasiones en países en que el Ejecutivo controla al
ciones periódicas sobre sus objetivos, así como los ins-
banco central. Los estudios históricos demuestran que
trumentos y mecanismos operativos utilizados para su
los países con bancos centrales independientes, en
implementación. Asimismo, permiten entender, desde
general han tenido más éxito en mantener una infla-
una perspectiva empírica pero rigurosa, los efectos de
ción moderada, que los que tienen bancos centrales
estas políticas en la economía real, y evidenciar las com-
bajo el control de funcionarios electos.
plicaciones que surgen en su ejecución en la práctica,
En resumen:
particularmente en el caso de países emergentes.
Cualquier país moderno tiene un banco central. El
banco central estadounidense está formado por la Junta
CÓMO DETERMINA
de la Reserva Federal en Washington, junto con los 12
EL BANCO CENTRAL LAS TASAS
bancos regionales de la Reserva Federal. La misión pri-
DE INTERÉS DE CORTO PLAZO
maria de la Fed es conducir la política monetaria del
país, influyendo en las condiciones monetarias y crediti- Los bancos centrales se hallan en el centro del escena-
cias para mantener una inflación moderada, un elevado rio de la macroeconomía, porque básicamente determi-
nivel de empleo y la estabilidad en los mercados finan- nan las tasas de interés de corto plazo. Se profundiza
cieros. ahora en esta función del banco central.
Fuente: Elaboración propia con información del BIS (Banco de Pagos Internacionales).
TABLA 24-1. Al cambiar su balance, la Fed determina las tasas de interés de corto plazo y las condiciones
del mercado crediticio
Con la compra y venta de sus activos (valores del gobierno y acuerdos de recompra), la Fed controla sus pasi-
vos (depósitos bancarios y pagarés de la Reserva Federal). La Fed determina la tasa de interés de los fondos
federales al modificar el volumen de las reservas y con ello afecta al PIB, al desempleo y a la inflación.
Fuente: Federal Reserve Board (Junta de Gobierno), en www.federalreserve.gov/releases/h41
Panorama de las operaciones de la Fed modifica la tasa de redescuento. Estos cambios se pro-
La Reserva Federal conduce su política mediante la pagan en cascada a través de todo el espectro de tasas
modificación de una importante tasa de interés de corto de interés y precios de los activos y, al final, cambian la
plazo, llamada la tasa de fondos federales. Es la tasa de dirección global de la economía.
interés que los bancos se cobran entre sí cuando nego-
cian saldos de reservas en la Fed (tasa de interés inter- Balance de los bancos de la Reserva Federal
bancaria). Se trata de una tasa de interés de corto plazo, Para entender la forma en que la Fed conduce la polí-
libre de riesgo, a un día y en dólares estadounidenses. tica monetaria, primero es necesario describir el balance
La Fed controla la tasa de fondos federales al ejercer consolidado del Sistema de la Reserva Federal, que se
control sobre los siguientes importantes instrumentos muestra en la tabla 24-1. Los valores del gobierno esta-
de política monetaria: dounidense (por ejemplo, bonos) han sido tradicional-
●
mente el grueso de los activos de la Fed. Desde 2007, la
Operaciones de mercado abierto: compra-venta de valo-
Fed extendió sus operaciones para incluir subastas a
res del gobierno estadounidense en el mercado
plazos, crédito a los distribuidores y garantías de présta-
abierto para influir en el nivel de las reservas banca-
mos, que para 2008 constituían una parte sustancial de
rias.
●
sus activos. La composición exacta del balance no es
Préstamos de ventanilla o redescuento: determinar la
esencial para entender la forma en que la Fed deter-
tasa de interés, llamada tasa de redescuento, y los
mina normalmente las tasas de interés.
requerimientos colaterales con los cuales los bancos
Existen dos renglones básicos entre los pasivos de la
comerciales, otras instituciones de depósito y, más
Fed: billetes y monedas en circulación y reservas banca-
recientemente, los distribuidores primarios, pue-
rias. Los billetes y monedas en circulación son el principal
den obtener préstamos de la Fed.
●
pasivo de la Fed. Este renglón comprende los billetes y
Política de requerimientos de reservas: establecer y modi-
monedas de uso cotidiano. El otro gran pasivo son los
ficar los requerimientos de proporción de reservas
saldos de las reservas bancarias, que mantienen en
sobre los depósitos en los bancos y otras institucio-
depósito los bancos comerciales en el banco central.
nes financieras.
Estos depósitos, junto con el efectivo en las cajas fuertes
La descripción básica de la política monetaria es la de los bancos, se designan como reservas bancarias.
siguiente: cuando las condiciones económicas cambian, El desarrollo para el resto de esta sección es el
la Fed determina si la economía se aleja de la ruta siguiente: en primer lugar, se detallan los tres instru-
deseada de inflación, producto y otras metas. De ser así, mentos que la Fed utiliza para conducir la política
la Fed anuncia un cambio en su tasa de interés obje- monetaria. Se muestra de qué manera se determina la
tivo: la tasa de fondos federales. Para aplicar este cam- oferta de reservas mediante una combinación de anun-
bio, la Fed realiza operaciones de mercado abierto y cios, operaciones de mercado abierto y la política de
20
12
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
Las áreas sombreadas son recesiones de NBER.
redescuento. Posteriormente, se analiza cómo se deter- tienden a moverse junto con la tasa de fondos federales.
minan las tasas de interés de corto plazo, donde el fac- No obstante, el vínculo no es muy preciso. Aunque la
tor más importante es el control de la Fed sobre la oferta Fed establece el nivel general y la tendencia en las tasas
de reservas. de interés, muchos otros factores intervienen para deter-
minar las tasas de interés y las condiciones financieras,
Procedimientos operativos como lo evidencia el hecho de que las tasas de interés se
El FOMC se reúne ocho veces al año para decidir la mueven en ocasiones en diferentes direcciones.
política monetaria y girar instrucciones de operación al
Banco de la Reserva Federal de Nueva York, quien rea-
CÓMO ALTERA LA RESERVA FEDERAL
liza operaciones de mercado abierto todos los días.
LAS RESERVAS BANCARIAS
En la actualidad, la Fed opera principalmente con
una tasa objetivo de fondos federales de corto plazo, que es la El elemento más importante de la política monetaria es
tasa de interés interbancaria por el uso por un día de las la determinación de las reservas bancarias por la polí-
reservas bancarias. La figura 24-2 muestra la tasa de fon- tica de la Fed: un proceso intrincado y que requiere
dos federales para años recientes, junto con áreas som- de un estudio minucioso. Mediante una combina-
breadas que corresponden a recesiones. Puede obser- ción de requerimientos de reservas, operaciones de
varse la forma en que la Fed tiende a reducir las tasas de mercado abierto y el redescuento, la Fed normalmente
interés antes de las recesiones, y a elevarlas cuando la puede determinar el monto de reservas bancarias den-
economía entra en expansión. Si se observa de nuevo tro de límites muy estrictos. A continuación se revisan
la figura 15-2, podría ver cómo otras tasas de interés los detalles de estos grandes instrumentos de política.
Esta contracción de préstamos e inversiones tenderá cuando, bancos y otras instituciones financieras se
a elevar las tasas de interés. Si la Fed ha hecho un pro- encuentran imposibilitados para cumplir sus obligacio-
nóstico correcto, la tasa de interés se moverá hacia la nes con los clientes. Puede ser que haya necesidades
nueva meta deseada por la Fed. temporales de dinero o, lo que es tal vez más ominoso,
Pero si su pronóstico es incorrecto, ¿qué debe hacer que todos los depositantes puedan perder la confianza
la Fed? Simplemente hacer otro ajuste ¡comprando o en sus bancos y retirar sus depósitos al mismo tiempo.
vendiendo reservas al día siguiente! En este caso, cuando el banco se ha quedado sin activos
líquidos y sin líneas de crédito, un banco central puede
La política de redescuento: un respaldo irrumpir en el escenario y ser el prestamista de última ins-
a las operaciones de mercado abierto tancia. Esta función fue bien descrita por el ex presi-
La Fed tiene un segundo grupo de instrumentos que dente de la Fed, Alan Greenspan:
puede utilizar para alcanzar sus metas. El redescuento
[Si] optamos por disfrutar las ventajas de un sistema de
es un servicio en el cual los bancos, y más recientemente
intermediarios financieros apalancados, la carga de
los distribuidores primarios, pueden obtener, cuando los manejar el riesgo en el sistema financiero no recaerá tan
necesitan, préstamos de fondos adicionales. La Fed sólo en el sector privado. El apalancamiento conlleva
cobra una “tasa de redescuento” sobre los fondos entre- siempre la posibilidad remota de una reacción en
gados, aunque dicha tasa varía ligeramente entre dife- cadena, una secuencia en cascada de quiebras que culmi-
rentes usos e instituciones. En general, la tasa de redes- nará en un colapso financiero si se deja sin control. Sólo
cuento primaria es de ¼ a ½ de punto porcentual sobre un banco central, con su poder ilimitado para crear
la tasa objetivo de los fondos federales. dinero puede, con mucha probabilidad, impedir ese pro-
ceso antes de que resulte destructivo. Por lo tanto, los
El redescuento persigue dos propósitos. Comple-
bancos centrales se han convertido, por necesidad, en
menta las operaciones de mercado abierto constitu- prestamistas de última instancia.
yendo reservas cuando se necesitan en el corto plazo.
También constituye una fuente secundaria de respaldo En la actualidad, el redescuento se usa principal-
para proporcionar liquidez a las instituciones si las con- mente para asegurar que los mercados de dinero ope-
diciones de crédito se tornan más restrictivas. ren sin sobresaltos. Aporta liquidez adicional, y es tam-
Hasta épocas muy recientes, el redescuento se utili- bién el sitio al que los bancos pueden recurrir cuando
zaba rara vez. En la crisis de crédito del periodo 2007- necesitan un prestamista de última instancia.
2009, la Fed abrió su ventanilla de redescuento para
que los bancos pudieran obtener préstamos cuando sus
La función de los requerimientos de reservas
clientes se ponían nerviosos y demandaban retiros de
La naturaleza de las reservas. El capítulo anterior mos-
inmediato. En este periodo, con el propósito de aportar
tró la relación entre las reservas bancarias y el dinero
mayor liquidez a un turbulento mercado financiero, la
bancario. En un sistema bancario de libre mercado,
Fed extendió el alcance de su capacidad de préstamos
los banqueros prudentes necesitarían tener siempre a la
en varias formas. Para ello, amplió su definición de ga-
mano algunas reservas. Tendrían que mantener una
rantías aceptables, agregó a los distribuidores primarios
pequeña fracción de sus depósitos en efectivo para pagar
a su lista de instituciones con derecho a obtener présta-
a los depositantes que desean convertir sus depósitos en
mos en la ventanilla de redescuento, aportó garantías a
dinero, o que giraron cheques contra sus cuentas.
valores que se tambaleaban para ayudar a defender ban-
Hace muchos años, los banqueros reconocieron
cos que estaban al borde del abismo, y compró papel
que, aunque los depósitos son pagaderos a la vista, rara
comercial privado de entidades no bancarias. Todos
vez se retiran todos simultáneamente. Sería necesario
estos pasos se dieron para reducir el temor de que las
tener reservas iguales al total de los depósitos si todos
instituciones financieras no pudieran pagar sus obliga-
los depositantes quisieran retirar el total de sus fondos
ciones, y de que el sistema financiero adoptara medidas
al mismo tiempo, pero esto casi nunca ha ocurrido. En
tan estrictas que no hubiera crédito disponible para
un día cualquiera algunas personas retiran dinero,
empresas ni familias.
mientras que otros lo depositan. Estas dos clases de
Prestamista de última instancia. Los intermediarios transacciones, en general, se cancelan entre sí.
financieros, como los bancos, son inestables por su Los primeros banqueros no necesitaban mantener
misma naturaleza, pues como ya se ha estudiado, sus 100% de sus depósitos como reservas estériles; las reser-
pasivos son de corto plazo y están sujetos a un retiro vas no generaban interés cuando se conservaban en una
violento, mientras que sus activos a menudo son de caja fuerte. Los bancos rápidamente llegaron a la con-
largo plazo e incluso carecen de liquidez. De vez en clusión de que debían encontrar inversiones lucrativas
para sus excedentes de depósitos. Al poner la mayoría acuerdo con las disposiciones de la Reserva Federal, se
del dinero depositado en activos que pagaban intereses, exige a los bancos que conserven una fracción fija de sus
y mantener sólo fracciones de sus reservas en efectivo, cuentas de cheques como reservas. Esta fracción se
los bancos podían maximizar sus utilidades. conoce como el encaje legal. Las reservas bancarias
La transformación de los bancos en instituciones adoptan la forma de efectivo en la caja fuerte (tenencias
con reservas parciales en lugar de 100% de reservas, fue de dinero del banco) y los depósitos de los bancos en el
una medida revolucionaria. Condujo a las instituciones Sistema de la Reserva Federal.
financieras apalancadas que dominan hoy en día al sis- La tabla 24-3 muestra los requerimientos actuales
tema financiero. de reservas junto con el poder discrecional de la Fed
para cambiar estos requerimientos. El concepto clave es
Requerimientos de reservas legales o encaje legal. En el de encaje legal. En la actualidad, van desde 10% con-
el siglo xix, algunas veces los bancos carecían de sufi- tra las cuentas de cheques, hasta cero para las cuentas
cientes reservas para satisfacer la demanda de sus depo- de ahorro personal. Para mayor sencillez en los ejem-
sitantes, y estas situaciones se convertían en espirales de plos numéricos se utilizan proporciones de reservas de
crisis bancarias. Por tanto, desde esa época, y actual- 10%, en el entendido de que la proporción real puede
mente con las disposiciones formales de la Reserva diferir de tiempo en tiempo.
Federal, se exige a los bancos que mantengan una cierta En épocas normales, el nivel de encaje legal suele
fracción de sus depósitos en cuentas de cheques (la Fed ser mayor al que los bancos quisieran tener. Estos altos
utiliza el término técnico “cuentas corrientes”) como requerimientos sirven principalmente para asegurar
reservas. En épocas anteriores, los requerimientos que la demanda por reservas sea relativamente predeci-
de reservas eran un elemento importante para contro- ble, de modo que la Fed pueda tener un control más
lar la cantidad de dinero (como se expone más adelante preciso sobre la tasa de fondos federales.
en este capítulo). En el ambiente actual, en que la Fed La Fed comenzó a pagar intereses sobre las reservas
se centra fundamentalmente en una tasa de interés bancarias en 2008. La idea era que la tasa de interés
objetivo, los requerimientos de reservas son un instru- sobre las reservas serviría como piso de la tasa de fondos
mento secundario de la política monetaria. federales, con lo que permitiría un mejor control sobre
Los requerimientos de reservas se aplican a todos esta última tasa. Por ejemplo, si el objetivo de la tasa
los tipos de depósitos en cuentas de cheques. De de fondos federales es de 3.5%, mientras que la tasa de
Proporción
de reservas Límites entre los cuales
Tipo de depósito (%) la Fed puede variar (%)
TABLA 24-3. Requerimientos de reserva o encaje legal para las instituciones financieras
Los requerimientos de reserva están determinados por la ley y otras disposiciones. La columna de pro-
porción de reservas muestra el porcentaje de los depósitos en cada categoría, que deben conservarse en
depósitos que no generan intereses en la Fed o como efectivo a la mano. En las cuentas de cheques de
los grandes bancos se requiere de una proporción de 10% en reserva, mientras que en otros grandes
depósitos no existe ningún requerimiento. La Fed tiene la facultad de modificar el encaje legal den-
tro de límites dados, pero lo hace sólo en las raras ocasiones en que las condiciones económicas exigen
un cambio drástico en la política monetaria.
Fuente: Federal Reserve Bulletin, marzo de 2008.
interés sobre las reservas es de 3% y la tasa de redes- Reporto: contrato mediante el cual el reportador
cuento es de 4%, entonces la tasa de fondos federales adquiere por una suma de dinero, la propiedad de títu-
efectivamente quedará acotada entre 3 y 4%, y la Fed los de crédito, y se obliga a transferir al reportado la
puede alcanzar su meta con mayor facilidad. El ambiente propiedad de otros títulos de naturaleza similar en un
financiero dio un giro inesperado durante la crisis finan- plazo pactado y contra el reembolso del mismo precio
ciera de 2007-2009, cuando la economía cayó en una más un premio. Este mecanismo es utilizado por el
“trampa de la liquidez”. Más adelante en este capítulo banco central para el manejo de la liquidez en el corto
se retomará brevemente este punto. plazo.
La tabla al final de esta página resume las principa-
les características de la instrumentación actual de la
política monetaria en algunos países del mundo. La determinación de la tasa de fondos
Como puede observarse, la tasa de interés interban- federales
caria de corto plazo es la más utilizada para el manejo Ya estudiados los instrumentos básicos, el siguiente paso
de la política monetaria, y ésta a su vez se controla a es analizar la forma en que la Fed determina las tasas de
través de las operaciones de mercado abierto en sus dis- interés de corto plazo. La operación básica se muestra
tintas modalidades. en la figura 24-3, que muestra la demanda y la oferta de
Esta tasa de redescuento sirve como referencia para reservas bancarias.
remunerar los depósitos de los bancos centrales en paí- Primero, considérese la demanda de reservas banca-
ses como Chile o Canadá, si bien con una penalización rias. Como se vio en el capítulo anterior, es obligatorio
de rendimiento, pero no en México. que los bancos conserven reservas según el valor total
Asimismo, esta tasa interbancaria es utilizada por el de sus cuentas de cheques y del encaje legal establecido.
banco central como base para el cobro por la provisión Como la demanda de cuentas de cheques es una fun-
de reservas a la banca comercial. En México, para des- ción inversa de la tasa de interés, esto significa que la
motivar a los bancos comerciales al uso de esta fuente demanda de reservas bancarias también bajará con-
de liquidez, se cobra dos veces la tasa por proporcionar forme suben las tasas de interés. Esto es lo que subyace
dichas reservas. a la curva DRDR en la figura 24-3.
Facilidad de depó-
Facilidad de cré- sito. Tasa de des-
Instrumentos ope- dito. Tasa de redes- cuento pagada a los
rativos más comu- Tasa de operacio- cuento cobrada a bancos comerciales
nes de operaciones nes de mercado los bancos comer- por depósitos a
País Tasa objetivo de mercado abierto abierto ciales por reservas reservas
Canadá Tasa de interés Subastas de crédito, Resultado de una 25 puntos base por 25 puntos base por
interbancaria a un depósitos y reportos subasta encima de la tasa debajo de la tasa
día objetivo objetivo
Chile Tasa de interés Reportos y subastas Resultado de una Por tramos: de 0 a 100 puntos base por
interbancaria a un de pagarés emitidos subasta 400 puntos base por debajo de la tasa
día por el banco central encima de la tasa objetivo
objetivo
México Tasa de interés Reportos Resultado de una Dos veces la tasa de No remunerados
interbancaria a un subasta fondeo interbanca-
día rio
Unión Tasa mínima de Reportos El Banco fija un 100 puntos base por 100 puntos base por
Europea refinanciamiento piso en las subastas encima de la tasa debajo de la tasa
de créditos a una a tasa variable mínima de refinan- mínima de refinan-
semana ciamiento ciamiento
A continuación se considera la oferta de reservas. rales. Esto muestra la forma en que la Fed alcanza su
Ésta se determina en las operaciones de mercado meta de fondos semana tras semana y mes tras mes.
abierto, con la compra y venta de valores gubernamen-
La tasa de fondos federales, que es la tasa de interés
tales la Fed controla el nivel de reservas en el sistema.
de mercado más importante en el corto plazo, está
Una compra de valores por la Fed incrementa la oferta
determinada por la oferta y la demanda de reservas ban-
de reservas bancarias, en tanto que una venta tiene el
carias. Al vigilar constantemente el mercado y al aportar
efecto opuesto.
o retirar reservas según sea necesario con sus operacio-
La tasa de interés de equilibrio de los fondos federa-
nes de mercado abierto, la Reserva Federal puede ase-
les se determina en el punto en que la oferta y la
gurar que las tasas de interés de corto plazo se manten-
demanda deseadas son iguales. Lo importante aquí es
gan muy cerca de su nivel objetivo.
que la Fed puede alcanzar su meta mediante la compra-
venta de valores, es decir, mediante las operaciones de
mercado abierto.
Pero la figura 24-3 muestra sólo la oferta y la B. EL MECANISMO DE TRANSMISIÓN
demanda de muy corto plazo. Como la Fed interviene MONETARIA
de manera cotidiana en el mercado, y puesto que los
participantes conocen la meta de tasa de interés de la Un resumen
Fed, ésta puede mantener la tasa de fondos federales Después de examinar los grandes bloques con que se
cerca de su nivel objetivo. La figura 24-4 muestra la construye la teoría monetaria, ahora se describe el
oferta y la demanda en un periodo de un mes o más. En mecanismo de transmisión monetaria, ruta por la cual
esencia, el banco central ofrece una oferta perfecta- la política monetaria afecta al producto, al empleo, a los
mente elástica de reservas a la tasa neta de fondos fede- precios y a la inflación. Ya se comentó superficialmente
este mecanismo, al principio del capítulo anterior, y
ahora se describe con mayor detalle.
1. El banco central eleva la meta de tasa de interés. El banco
iff central anuncia una meta para la tasa de interés de
DR OR
corto plazo, elegida a la luz de sus objetivos y del
Tasa de interés de fondos federales
iff
DR
Tasa de interés de fondos federales
iff *
DR
estado de la economía. La Fed también puede modi- autónomos afectan al producto y al empleo. Si la
ficar la tasa de redescuento y los términos de sus Fed reduce la oferta de dinero y el crédito, la baja
condiciones de préstamos. Estas decisiones se basan en AD reducirá al producto y hará que los precios
en la situación económica actual, en particular en la suban con menor rapidez, con lo que se debilitan
inflación, en el crecimiento del producto, en el las presiones inflacionarias.
empleo y en las condiciones financieras.
Esto se resume como sigue:
2. El banco central emprende operaciones de mercado abierto.
El banco central realiza diariamente operaciones en Cambio en la política monetaria
el mercado abierto para alcanzar su objetivo de fon- → cambio en las tasas de interés, precio
dos federales. Si la Fed deseara desacelerar a la eco- de los activos, tipos de cambio
nomía, vendería valores, con lo que reduciría las → impacto en I, C, X
reservas y elevaría las tasas de interés de corto plazo; → efecto en AD
por el contrario, si amenazara una recesión, la Fed → efecto en Q , P
compraría valores, incrementando la oferta de
reservas y reduciendo las tasas de interés de corto Asegúrese de entender esta importante secuencia
plazo. Por medio de las operaciones de mercado del cambio de la meta de tasas de interés del banco cen-
abierto, la Fed mantiene las tasas de interés de corto tral para afectar, en última instancia, al producto y a los
plazo cerca de su nivel objetivo, en promedio. precios. Ahora ya conoce los primeros pasos de la
3. Los mercados de activos reaccionan a los cambios en la polí- secuencia, en seguida se exploran sus efectos en la eco-
tica monetaria. Conforme cambia la tasa de interés de nomía como un todo.
corto plazo, dadas ciertas expectativas sobre las con-
diciones financieras futuras, los bancos ajustan sus El efecto de los cambios de la política
préstamos e inversiones, así como sus propias tasas monetaria en el producto
de interés y sus condiciones de crédito. Los cam- Este análisis cierra con otro gráfico del mecanismo de
bios en las tasas de interés de corto plazo, actuales transmisión monetaria.
y futuras, junto con otras influencias financieras y
macroeconómicas, determinan el espectro completo Las tasas de interés y la demanda de inversión. La pri-
de las tasas de mayor plazo. Las tasas de interés más mera parte del mecanismo aparece en la figura 24-5
altas tienden a reducir el precio de los activos (como donde se muestran dos diagramas que ya se han visto:
los de las acciones, los bonos y las viviendas). Las la oferta y la demanda de reservas en a) y la demanda
mayores tasas de interés también tienden a elevar el de inversión en b). Se simplifica el análisis suponiendo
tipo de cambio en un régimen cambiario flexible. que no hay inflación, no hay impuestos y no hay riesgo,
4. La inversión y otros gastos reaccionan a los cambios en las con el resultado de que la tasa de interés de fondos
tasas de interés. Supóngase que la Fed ha elevado las federales en a) es la misma que el costo de capital
tasas de interés para reducir la inflación. La combi- pagado por las empresas e inversionistas residenciales
nación de mayores tasas de interés, escasez de cré- en b). En este ejemplo simplificado, la tasa de inte-
dito, menor riqueza y un tipo de cambio más alto, rés real (r) es igual a la tasa de interés del banco central
tiende a reducir la inversión, el consumo y las expor- (iff). La política monetaria lleva a la tasa de interés r*,
taciones netas. Las empresas reducen sus planes de que luego lleva al correspondiente nivel de inver-
inversión. De modo similar, cuando suben las tasas sión I*.
de interés de las hipotecas, la gente puede posponer A continuación considérese lo que sucede cuando
la compra de una vivienda, reduciendo la inversión cambian las condiciones económicas, supóngase que
inmobiliaria. Además, en una economía abierta, un éstas se deterioran. Ello podría ser resultado de una
dólar más caro deprimirá las exportaciones netas. baja en el gasto militar después de una guerra, o resul-
Por tanto, la escasez de dinero reducirá el gasto en tado de una baja en la inversión por el estallido de una
los componentes de la demanda agregada que son burbuja especulativa, o el efecto de un colapso en la
sensibles a la tasa de interés. confianza del consumidor después de un ataque terro-
5. La política monetaria afectará, en última instancia, al rista. La Fed examinaría las condiciones económicas y
producto y a la inflación de los precios. El análisis de la determinaría si debe reducir las tasas de interés de corto
oferta y la demanda agregadas (o, lo que es equiva- plazo mediante compras de mercado abierto. Esto lleva-
lente, el análisis del multiplicador) mostró la forma ría a un movimiento a la baja en las tasas de interés de
en que los cambios en la inversión y otros gastos r* a r**, como se muestra en la figura 24-6a).
iff r Id
DR
I*
Reservas bancarias Inversión
FIGURA 24-5. La tasa de interés determina la inversión empresarial y residencial
Esta figura muestra el vínculo entre la política monetaria y la economía real. a) La Fed usa las
operaciones de mercado abierto para determinar las tasas de interés de corto plazo. b) En el
supuesto de que no hay inflación ni riesgo, la tasa de interés determina el costo de la inversión
empresarial y residencial; es decir, r ⫽ iff . La inversión total, que es el componente de AD más
sensible al interés, se puede encontrar en I*.
r*
r **
DR
I* I **
Reservas bancarias Inversión
FIGURA 24-6. La expansión monetaria lleva a menores tasas de interés y a una mayor
inversión
Supóngase que la economía se debilita, como sucedió en 2007-2008. a) La Fed compra valo-
res e incrementa las reservas, reduciendo la tasa de interés. b) El efecto (todo lo demás
constante) es que una menor tasa de interés eleva el precio de los activos y estimula la inver-
sión empresarial y residencial. Véase la forma en que la inversión sube de I* a I**.
res. En el fondo, ¡los bancos estaban usando a la Fed Política monetaria expansiva
como una caja fuerte segura para sus fondos! (Cerció-
rese de entender por qué las operaciones de mercado P
Producto potencial
abierto son ineficaces en una trampa de la liquidez.) OA
decide elevar las tasas de interés, hacer más lenta la eco- la política monetaria reduce las tasas de interés. Al prin-
nomía y reducir la inflación. Usted puede rastrear esta cipio, el producto real sube con fuerza y los precios
secuencia en las figuras 24-5 a 24-7, al revertir la direc- suben poco. Sin embargo, conforme el tiempo pasa, los
ción del cambio inicial en la política monetaria, con lo salarios y los precios se ajustan con mayor precisión a
que se puede ver la forma en que reaccionan el dinero, los mayores niveles de precios y producto. Una mayor
las tasas de interés, la inversión y la demanda agregada demanda, tanto en el mercado laboral como en el de
cuando se endurece la política monetaria. Entonces producto, eleva los salarios y los precios; los salarios se
verá claramente cómo el correspondiente desplaza- ajustan para reflejar el mayor costo de la vida. Al final,
miento a la izquierda de la curva DA en la figura 24-8 la política monetaria expansiva produciría una econo-
reduce tanto al producto como a los precios. mía donde no cambia el producto real, pero con mayo-
res precios. Todas las variables en dólares (que incluyen
La política monetaria en el largo plazo oferta de dinero, las reservas, la deuda gubernamental,
El análisis en este capítulo se ha enfocado fundamental- los salarios, los precios y el tipo de cambio, entre otros)
mente en la política monetaria y en los ciclos de nego- serían más altas, mientras que todas las variables reales
cios. Es decir, considera la forma en que la política seguirían sin modificación. En este caso, se dice que el
monetaria y las tasas de interés afectan el producto en el dinero es neutral, lo que significa que los cambios en la
corto plazo. política monetaria no tienen efecto sobre las variables
Sin embargo, el lector debe saber que en el largo reales.
plazo funcionará un conjunto diferente de fuerzas. Las Toda la discusión anterior en torno a la política
políticas monetarias para estimular la economía no pue- monetaria se ha dado sin referirse en ningún momento
den mantenerse por mucho tiempo haciendo crecer a la política fiscal. En realidad, cualesquiera que sean
el producto más allá de su nivel potencial. Si el banco las opciones filosóficas predilectas del gobierno, cual-
central mantiene demasiado bajas las tasas de interés quier economía avanzada aplica tanto una política
durante largos periodos, la economía se sobrecalentará monetaria como una política fiscal. Ambas políticas tie-
y causará presiones inflacionarias. Con bajas tasas de nen fortalezas y debilidades. En los próximos capítulos,
interés reales, puede surgir la especulación, y los instin- se hace una consideración integral del papel de la polí-
tos animales pueden sustituir al cálculo racional. Algu- tica monetaria y de la fiscal para combatir los ciclos de
nos analistas creen que las tasas de interés estuvieron negocios y promover el crecimiento económico.
demasiado bajas durante mucho tiempo en los noventa,
provocando la burbuja del mercado de valores; alguna
gente piensa que el mismo mecanismo estuvo tras la
burbuja del mercado de la vivienda de los años 2000. C. APLICACIONES DE LA ECONOMÍA
Por tanto, en el largo plazo, la expansión monetaria MONETARIA
afecta principalmente al nivel de precios con poco o
ningún impacto en el producto real. Como demuestra Después de examinar los elementos básicos de la econo-
la figura 24-8, los cambios monetarios afectarán la mía monetaria y de la banca central, el siguiente paso a
demanda agregada y el PIB real en el corto plazo, seguir es estudiar dos importantes aplicaciones del
cuando hay recursos no utilizados en la economía y la dinero a la macroeconomía: primero, se realiza un
curva OA es relativamente plana. Sin embargo, en el breve repaso al influyente enfoque monetarista, y des-
análisis de la oferta agregada de los siguientes capítulos, pués se revisan las consecuencias de la globalización en
se verá que la curva OA tiende a ser vertical o casi verti- la política monetaria.
cal en el largo plazo, conforme salarios y precios se ajus-
tan. En virtud de estos ajustes precios-salarios y de una
EL MONETARISMO Y LA TEORÍA
curva OA casi vertical, los efectos del desplazamiento de
CUANTITATIVA DEL DINERO
DA sobre el producto se reducirán en el largo plazo, y
Y LOS PRECIOS
los efectos sobre los precios tenderán a dominar. Esto
significa que, conforme precios y salarios se hacen más flexibles Los sistemas monetario y financiero no se manejan por
en el largo plazo, los cambios en la política monetaria tienden sí mismos. El gobierno, incluido el banco central, debe
a tener un impacto relativamente menor en el producto y un tomar decisiones fundamentales sobre los regímenes
impacto relativamente mayor en los precios. monetarios, la oferta de dinero y el acceso al dinero y al
¿Cuál es la explicación intuitiva detrás de esta dife- crédito. En la actualidad, existen muchas filosofías
rencia entre el corto y el largo plazos? Supóngase que sobre la mejor forma de manejar los asuntos moneta-
rios. Muchos creen en una política activa que “se incline en relación con el flujo de gastos, la velocidad de circu-
contra el viento”, elevando las tasas de interés cuando la lación es baja; cuando el dinero gira con rapidez, su
inflación amenaza y reduciéndolas en las recesiones. velocidad es alta.
Otros ven con escepticismo la capacidad de los formula- El concepto de velocidad se introdujo formalmente
dores de políticas para usar la política monetaria como en la ecuación de intercambio. Esta ecuación dice:2
medio de “afinar” la economía y alcanzar los niveles
deseados de inflación y desempleo; estos escépticos MV ⬅ PQ ⬅ (p1q1 ⫹ p2q2 ⫹ · · ·)
limitarían más bien la política monetaria al combate a
donde M es la oferta de dinero, V es la velocidad de
la inflación. Luego se hallan los monetaristas, quienes
circulación del dinero, P es el nivel general de precios,
creen que la política monetaria discrecional debe ser
y Q es el producto total real. Esto se puede volver a
remplazada por una regla fija que se relacione con el
expresar como la definición de la velocidad del dinero
crecimiento de la oferta monetaria.
dividiendo ambos lados entre M:
Después de revisar los aspectos básicos de la teoría
monetaria general, esta sección analizará al moneta- PQ
V ⬅ ___
rismo y rastreará la historia de su desarrollo desde la M
más antigua teoría cuantitativa del dinero y los precios. Por lo general se mide PQ como el ingreso o producto
También se verá que el monetarismo está estrecha- total (PIB nominal); el concepto asociado de velocidad
mente ligado con la moderna teoría macroeconómica. es el de velocidad de circulación del dinero en relación con el
ingreso.
Las raíces del monetarismo
La velocidad es la tasa a la cual el dinero circula en
El monetarismo sostiene que la oferta de dinero es el
la economía. La velocidad de circulación del dinero en
determinante primario, tanto de los movimientos de
relación con el ingreso se mide como la razón del PIB
corto plazo en el PIB nominal, como de los movimien-
nominal a la existencia de dinero.
tos de largo plazo de los precios. Desde luego, la teoría
macroeconómica keynesiana también reconoce el papel Como ejemplo supóngase que la economía sólo
protagónico del dinero en la determinación de la produce pan. El PIB consiste en 48 millones de piezas
demanda agregada. La principal diferencia entre los de pan, cada una de las cuales se vende en 1 dólar, así
monetaristas y los keynesianos descansa en la importan- que el PIB ⫽ PQ ⫽ $48 millones anuales. Si la oferta de
cia asignada al papel del dinero en la determinación de dinero es de 4 millones de dólares, entonces, por defini-
la demanda agregada. Mientras que las teorías keynesia- ción, V ⫽ $48/$4 ⫽ 12 por año. Esto significa que el
nas sostienen que hay muchas otras fuerzas que tam- dinero circula 12 veces al año, una vez al mes, cuando
bién afectan a la demanda agregada, los monetaristas los ingresos se usan para comprar el pan del mes.
creen que los cambios en la oferta de dinero son el fac-
tor principal que determina el movimiento en producto La teoría cuantitativa de los precios
y en precios. Después de definir una interesante variable llamada
Con el fin de entender al monetarismo, es necesario velocidad, ahora se describe la forma en que los prime-
entender el concepto de la velocidad del dinero. ros economistas monetarios usaron la velocidad para
explicar los movimientos en el nivel general de precios.
La ecuación de intercambio La supuesta clave aquí es que la velocidad del dinero es
y la velocidad del dinero estable y predecible. La razón de la estabilidad, de acuerdo
Algunas veces el dinero se mueve con mucha lentitud; con los monetaristas, es que la velocidad refleja princi-
puede quedarse oculto bajo un colchón o en una cuenta palmente patrones subyacentes en el ritmo de las ganan-
bancaria por largos periodos entre transacciones. En cias y del gasto. Si la gente recibe sus pagos una vez al
otros casos, en particular durante periodos de fuerte mes, y luego gasta ese ingreso de manera uniforme en
inflación, el dinero circula rápidamente de mano en el curso del mes, la velocidad de circulación del ingreso
mano. La velocidad de rotación se describe mediante el será de 12 al año. Supóngase que todos los precios, sala-
concepto de velocidad del dinero, introducido por rios e ingresos se duplican. Con patrones de gasto sin
Alfred Marshall de la Universidad de Cambridge, e
Irving Fisher, de la Universidad de Yale. La velocidad 2 Las ecuaciones de definiciones se han escrito con el símbolo de
del dinero mide el número de veces por año que el identidad de tres barras, en lugar del símbolo de igualdad más
dólar promedio, en la oferta de dinero, se gasta en bie- común de dos barras. Este uso destaca que son “identidades”,
nes y servicios. Cuando la cantidad de dinero es grande afirmaciones que son ciertas por definición.
P ⬅ ____
Q ( )
MV ⬅ __
V M ⬇ kM
Q 2
La teoría cuantitativa del dinero y de los precios sos- Los monetaristas creen que una tasa fija en el creci-
tiene que los precios se mueven de manera proporcio- miento del dinero eliminaría la mayor fuente de inesta-
nal al movimiento en la oferta monetaria. Aunque la bilidad en una economía moderna, los giros capricho-
teoría cuantitativa es sólo una aproximación burda, sí sos y poco confiables de la política monetaria. Estos
ayuda a explicar por qué los países con bajo crecimiento especialistas sostienen que, en efecto, habría que rem-
monetario tienen una inflación moderada, y por qué plazar a la Reserva Federal con una computadora que
aquellos que tienen un rápido crecimiento monetario estableciera una tasa fija para el crecimiento del dinero.
encuentran que los precios galopan a la par. Esta política programada aseguraría que no hubiera
explosiones en el crecimiento del dinero. Con una velo-
El monetarismo moderno cidad estable, el PIB nominal crecería a una tasa cons-
La teoría monetaria moderna fue desarrollada después tante. Con un bajo y adecuado crecimiento monetario,
de la Segunda Guerra Mundial por Milton Friedman, de la economía alcanzaría pronto la estabilidad de precios.
Chicago, y sus numerosos colegas y seguidores. Bajo el Eso dicen los monetaristas.
liderazgo de Friedman, los monetaristas cuestionaron
las tesis macroeconómicas keynesianas y destacaron la El experimento monetarista
importancia de la política monetaria en la estabilización Cuando la inflación en Estados Unidos se movió a dos
macroeconómica. En los años setenta el enfoque mone- dígitos a fines de los años setenta, muchos economistas
tarista se dividió en dos escuelas. Una siguió la tradición y formuladores de políticas creían que la política mone-
monetarista, que se describe a continuación. La segunda taria era la única esperanza para un eficaz combate a la
escuela se convirtió en la influyente “nueva escuela clá- inflación. En octubre de 1979, Paul Volcker, entonces
sica”, que se analiza en el capítulo 31. presidente de la Reserva Federal, lanzó un ataque feroz
Los monetaristas rigurosos afirman que “el dinero contra la inflación, en lo que se conoce como el experi-
es lo único que importa”. Esto significa que los precios mento monetarista. En un giro dramático de sus procedi-
y el producto están determinados exclusivamente por mientos normales de operación, la Fed trató de estabili-
la oferta monetaria y que otros factores que afectan la zar el crecimiento de las reservas bancarias y de la oferta
demanda agregada, como la política fiscal, no tienen de dinero, en lugar de enfocarse al comportamiento de
efectos en el producto total o en los precios. Aún más, las tasas de interés.
mientras que los cambios monetarios pueden afectar al La Fed esperaba que el enfoque cuantitativo en
producto real en el corto plazo, en el largo plazo el pro- la administración de la política monetaria redujera la
ducto está determinado por los factores de la oferta de tasa de crecimiento del PIB nominal y con ello se redu-
trabajo, del capital y de la tecnología. Esta teoría pre- jera la inflación. Además, algunos economistas creían
dice que, en el largo plazo, el dinero es neutral. Esta pro- que una política monetaria disciplinada reduciría rápi-
posición significa que en el largo plazo, después de que damente las expectativas inflacionarias. Una vez que
se han corregido las expectativas y que los movimientos bajaran las expectativas del público, la economía podría
del ciclo de negocios han disminuido: 1) el producto experimentar una reducción relativamente indolora de
nominal se mueve en proporción a la oferta de dinero, la tasa de inflación subyacente.
y 2) todas las variables reales (producto, empleo y des- El experimento tuvo éxito al reducir el crecimiento
empleo) son independientes de la oferta monetaria. del PIB nominal y la inflación. Ante la escasez de dinero,
las tasas de interés subieron fuertemente. La inflación
La plataforma monetarista: el crecimiento disminuyó de 13% anual en 1980 a 4% anual en 1982.
constante del dinero Cualquier duda que hubiera respecto de la eficacia de
El monetarismo ejerció una influencia significativa en la política monetaria desapareció con el experimento
la configuración de la política macroeconómica en el monetarista. El dinero funciona. El dinero importa. La
periodo que siguió a la Segunda Guerra Mundial. Los escasez de dinero puede extraer la inflación de la eco-
monetaristas sostienen que el dinero no tiene efecto en nomía. Sin embargo, la baja en la inflación tuvo como
el producto real en el largo plazo, pero que sí afecta al costo una profunda recesión y un alto desempleo en el
producto real en el corto plazo, con rezagos largos y periodo 1980-1983.
variables. Estos puntos de vista llevaron al principio cen-
tral de los monetaristas de la regla de crecimiento mone- El ocaso del monetarismo
tario fijo: el banco central debe establecer el creci- De manera paradójica, así como el experimento mone-
miento de la oferta monetaria a una tasa fija y sujetarse tarista dio buenos resultados para desarraigar la infla-
con firmeza a dicha tasa. ción de la economía estadounidense, los cambios en los
11
Experimento monetarista
10
9
Velocidad del dinero (PIB/M1)
4
Velocidad estable Velocidad inestable
3
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 24-10. Velocidad de M1 respecto del ingreso
Los monetaristas suponen que la velocidad del dinero es estable, por lo que argumentan en
favor de una tasa de crecimiento constante de la oferta monetaria. La velocidad del dinero
creció a una tasa estable y predecible hasta alrededor de 1979. A partir de 1980 (el área
sombreada en la gráfica), una activa política monetaria, tasas de interés más volátiles e
innovaciones financieras llevaron a una extrema inestabilidad de la velocidad de circula-
ción del dinero.
Fuente: La velocidad se define como la razón del PIB nominal respecto de M1; la oferta monetaria se tomó de la Fede-
ral Reserve Board, y el PIB del Commerce Department.
mercados financieros minaron el enfoque monetarista. Conforme la velocidad del dinero se fue haciendo
Durante y después del experimento monetarista, la cada vez más inestable, la Reserva Federal dejó de usarla
velocidad del dinero fue muy inestable. Cuidadosos poco a poco como guía para su política monetaria. A
estudios económicos han demostrado que la velocidad principios de los años noventa, la Fed comenzó a apo-
se ve afectada positivamente por las tasas de interés, y yarse en indicadores macroeconómicos como la infla-
no puede ser considerada una constante, indepen- ción, el producto y el empleo para diagnosticar el estado
diente de la política monetaria. de la economía. Las tasas de interés, no la oferta mone-
La figura 24-10 muestra las tendencias en la veloci- taria, se convirtieron en el principal instrumento de la
dad en el periodo 1960-2007. El crecimiento de la velo- política.
cidad de M1 fue relativamente estable en el periodo Hoy en día, para la mayoría de los bancos centrales,
1960-1979, llevando a muchos economistas a creer que el monetarismo ya no es una teoría macroeconómica
la velocidad era predecible. La velocidad se hizo mucho útil. De hecho, durante la recesión de 2007-2009, la
más inestable después de 1980, cuando las altas tasas de Reserva Federal no incluyó cantidades monetarias en
interés del periodo 1979-1982 dispararon las innovacio- sus objetivos. Pero esto no aminora la importancia de la
nes financieras, que incluyeron las cuentas del mercado política monetaria, que sigue siendo un socio funda-
de dinero y las cuentas de cheques con pagos de interés. mental de la política macroeconómica alrededor del
Algunos economistas creen que la inestabilidad de la mundo.
velocidad fue causada de hecho por depender dema-
siado del enfoque de buscar metas para los agregados El monetarismo sostiene que “sólo el dinero
monetarios en este periodo. importa” en la determinación del producto y de los pre-
cios, y que el dinero es neutral en el largo plazo. Aun- Ellos “pegan” sus monedas a una o más monedas de
que el monetarismo ya no es una escuela de pensa- otros países. Cuando un país tiene un tipo de cambio
miento dominante en la macroeconomía, la política fijo, debe alinear su política monetaria con la política
monetaria sigue siendo una herramienta fundamental del país a cuya moneda se haya vinculado. Por ejemplo,
de la política de estabilización en las grandes econo- si Hong Kong tiene mercados financieros abiertos y un
mías de hoy. tipo de cambio “pegado” al dólar estadounidense,
entonces debe tener las mismas tasas de interés que
LA POLÍTICA MONETARIA Estados Unidos.
EN UNA ECONOMÍA ABIERTA3 La Reserva Federal actúa como el brazo operativo
del gobierno en el sistema financiero internacional. En
Los bancos centrales son particularmente importantes un sistema de tipos de cambio flexibles, el propósito
en las economías abiertas, donde manejan los flujos de primario del banco central es evitar situaciones desor-
reservas y el tipo de cambio, y vigilan lo que sucede en denadas, como podría ocurrir en una crisis política. La
las finanzas internacionales. Conforme las economías Fed podría comprar o vender dólares, o trabajar con los
se integran cada vez más (proceso conocido como globa- bancos centrales extranjeros para asegurarse de que
lización), los bancos centrales deben aprender a mane- los tipos de cambio no se muevan en forma errática. Sin
jar los flujos externos, así como las metas internas. Esta embargo, a diferencia de los tipos de cambio fijos, la
sección analiza algunos de los principales tópicos rela- Fed no “interviene” para mantener un tipo de cambio
cionados con el manejo monetario de una economía particular.
abierta. Además, a menudo la Fed toma la iniciativa para tra-
bajar con gobiernos extranjeros y agencias internacio-
Vínculos internacionales nales cuando brotan crisis financieras internacionales.
Ningún país es una isla, aislado de la economía mun- La Fed tuvo una actuación destacada en el paquete de
dial. Todas las economías están vinculadas por el comer- préstamos a México en 1994-1995, trabajó con otros
cio internacional de bienes y servicios, y por los flujos países para ayudar a calmar los mercados durante la cri-
de capital y activos financieros. sis del sudeste asiático de 1997 y la crisis de liquidez glo-
Un elemento importante de los vínculos financieros bal de 1998, y ayudó a apaciguar los mercados en la cri-
internacionales entre dos países es el tipo de cambio. sis argentina de 2001-2002. Cuando las instituciones
Como se verá de nueva cuenta en capítulos posteriores, financieras de muchos países comenzaron a incurrir en
el comercio y las finanzas internacionales requieren del grandes pérdidas en 2007-2008, la Reserva Federal unió
uso de diferentes monedas nacionales, las cuales están fuerzas con otros bancos centrales para aportar liquidez
todas ligadas por precios relativos conocidos como tipos y evitar que el pánico entre los inversionistas de un país
de cambio. Por tanto, el precio relativo de los euros res- se contagiara a otros.
pecto de los dólares estadounidenses es el tipo de cam-
bio de ambas divisas.
Un sistema importante de tipos de cambio es el de LA TRANSMISIÓN MONETARIA
tipos de cambio flotantes, en cuyo caso el tipo de cam- EN UNA ECONOMÍA ABIERTA
bio de un país está determinado por las fuerzas del mer- El mecanismo de transmisión monetaria en Estados
cado de la oferta y la demanda. En la actualidad, Esta- Unidos ha evolucionado en los pasados tres decenios,
dos Unidos, Europa y Japón operan con sistemas de conforme la economía se ha ido abriendo más y se han
tipo de cambio flotante. Estas tres regiones pueden modificado los regímenes cambiarios. La relación entre
seguir sus políticas monetarias independientemente de la política monetaria y el comercio internacional ha
otros países. El análisis de este capítulo se refiere princi- sido siempre una gran preocupación para economías
palmente a la operación de una política monetaria en más pequeñas y abiertas, como Canadá y el Reino
condiciones de tipos de cambio flotantes. Unido. Sin embargo, después de la introducción de los
Algunas economías —como Hong Kong y China tipos de cambio flexibles en 1973 y con el rápido creci-
hoy en día, así como prácticamente todos los países en miento de los vínculos transfronterizos, el comercio y
épocas anteriores— mantienen tipos de cambio fijos. las finanzas internacionales han llegado a desempeñar
un papel nuevo y central en la política macroeconómica
3
estadounidense.
Esta sección es relativamente avanzada y se puede estudiar con
provecho después de que se hayan cubierto los capítulos sobre Se explica a continuación cómo afecta la política
macroeconomía en una economía abierta (capítulos 27 y 28). monetaria a la economía, por conducto del comercio
internacional con un tipo de cambio flexible. Supón- cas monetaria y fiscal del gobierno. En el corto plazo,
gase que la Reserva Federal decide restringir el dinero. los cambios en estos factores llevan a cambios en el
Esto eleva las tasas de interés sobre los activos denomi- gasto y a cambios en el producto y en los precios.
nados en dólares estadounidenses. Atraídos por las En el mundo globalizado y volátil de hoy, las econo-
mayores tasas de interés en dólares, los inversionistas mías están expuestas a choques tanto del interior como
compran valores en dólares, impulsando hacia arriba el del exterior de sus fronteras. Guerras, revoluciones,
tipo de cambio del dólar. Este tipo de cambio mayor del colapsos en los mercados de valores, burbujas en los
dólar alienta las importaciones a Estados Unidos y precios de las viviendas, crisis financieras y de divisas,
reduce las exportaciones. Como resultado, las exporta- choques en el precio del petróleo y errores de cálculo
ciones netas bajan, reduciendo la demanda agregada. del gobierno han llevado a periodos de alta inflación,
Esto reduce al PIB real y reduce la tasa de inflación. Los alto desempleo, o ambas cosas. Ningún mecanismo de
aspectos internacionales de la macroeconomía se anali- mercado es un piloto automático que pueda eliminar
zan con más detalle en los capítulos 27 y 28. las fluctuaciones macroeconómicas. Por tanto, los go-
biernos deben asumir su responsabilidad y moderar las
El comercio internacional abre otro enlace con el
oscilaciones de los ciclos de negocios.
mecanismo de transmisión monetaria. La política
Aunque Estados Unidos ha sufrido recesiones en
monetaria tiene el mismo impacto sobre el comercio
1990, 2001 y 2008, hasta ahora ha tenido la fortuna de
internacional que sobre la inversión doméstica: la res-
evitar contracciones profundas y prolongadas. Otros
tricción monetaria baja las exportaciones netas, por lo
países, en el pasado cuarto de siglo no han corrido con
que deprime al producto y a los precios. El impacto de
esa suerte. Japón, gran parte de Europa, América Latina,
la política monetaria sobre el comercio internacional
Rusia y los países del sudeste asiático son todos países y
refuerza su efecto sobre la economía doméstica.
continentes que en algún momento han quedado atra-
pados en turbulencias de rápida inflación, alto desem-
pleo, crisis de sus monedas, o fuertes caídas en sus nive-
DE LA DEMANDA AGREGADA
les de vida. Estos hechos recuerdan que no hay cura
A LA OFERTA AGREGADA
universal para el desempleo y la inflación frente a todos
Ya se ha completado el análisis introductorio de los los choques que puede sufrir una economía moderna.
determinantes de la demanda agregada. Se examinaron Así concluyen los capítulos introductorios sobre la
los fundamentos y se comprendió que la demanda agre- macroeconomía de corto plazo. La siguiente parte del
gada está determinada por factores exógenos, como la libro se dedica a asuntos de crecimiento económico, de
inversión y las exportaciones netas, junto con las políti- la economía abierta y de la política económica.
RESUMEN
A. La banca central y el Sistema de la Reserva Federal tiene gran libertad de acción para determinar la política
1. Cualquier país moderno tiene un banco central. El banco monetaria.
central estadounidense está integrado por la Federal 3. La Reserva Federal tiene cuatro funciones principales:
Reserve Board, en Washington, junto con los 12 bancos conducir la política monetaria mediante la determina-
regionales de la Reserva Federal. Su misión principal es ción de las tasas de interés de corto plazo; mantener la
conducir la política monetaria del país, influyendo en estabilidad del sistema financiero y contener el riesgo sis-
las condiciones económicas en búsqueda de una baja témico como prestamista de última instancia; supervisar y
inflación, un alto nivel de empleo y la estabilidad de los regular las instituciones bancarias; y prestar servicios
mercados financieros. financieros a los bancos y al gobierno.
2. El Sistema de la Reserva Federal (o la Fed) se creó en 4. La Fed tiene tres grandes instrumentos de política: a) las
1913 para controlar el dinero y el crédito de la nación, y operaciones de mercado abierto, b) el redescuento, para
para actuar como “prestamista de última instancia”. Lo que los bancos y, más recientemente, los distribuidores
dirige una Junta de Gobierno y el Comité Federal de Mer- primarios, puedan obtener fondos prestados, y c) los
cado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés). La Fed requerimientos de reservas o encaje legal para las institu-
actúa como una agencia gubernamental independiente, y ciones de depósito.
5. La Reserva Federal conduce su política mediante cambios 7. Aunque con frecuencia se describe al mecanismo de
en una importante tasa de interés de corto plazo, la lla- transmisión monetaria simplemente en términos de “la
mada tasa de fondos federales, una tasa de interés inter- tasa de interés” y “la inversión”, este mecanismo es, en
bancaria de corto plazo. La Fed controla la tasa de fondos realidad, un proceso rico y complejo por el cual los cam-
federales ejerciendo control sobre sus instrumentos, prin- bios en toda clase de condiciones financieras influyen en
cipalmente por medio de sus operaciones de mercado una amplia variedad de gasto. Los sectores afectados
abierto. incluyen: vivienda, que se ve afectada por las tasas de inte-
rés hipotecarias y por los precios de las viviendas; la inver-
B. El mecanismo de transmisión monetaria sión de las empresas, afectadas por las tasas de interés y el
precio de las acciones; el gasto en artículos de consumo
6. Recuérdese el importante mecanismo de transmisión
duradero, afectado por las tasas de interés y la disponibili-
monetaria, ruta por la cual la política monetaria se tra-
dad de crédito; el gasto de capital estatal y local, afectado
duce en cambios en el producto, el empleo y la inflación:
por las tasas de interés; y las exportaciones netas, determi-
a) El banco central anuncia una tasa de interés objetivo nadas por los efectos de las tasas de interés sobre los tipos
de corto plazo, elegida a la luz de sus metas y del de cambio.
estado de la economía.
b) El banco central realiza operaciones diarias en el C. Aplicaciones de la economía monetaria
mercado abierto para alcanzar su objetivo de tasa de 8. El monetarismo sostiene que la oferta de dinero es el
interés. determinante primario de los movimientos de corto plazo
c) El objetivo de tasa de interés del banco central y las del PIB nominal y del PIB real, así como el determinante
expectativas sobre la situación financiera futura deter- primario de los movimientos de largo plazo del PIB nomi-
minan todo el espectro de tasas de interés de corto y nal. La velocidad del dinero en relación con el ingreso
largo plazos, los precios de los activos y los tipos de (V) se define como la razón del flujo del PIB en dólares
cambio. (PQ) a la existencia de dinero (M): V ⬅ PQ/M. Con una
d) El nivel de tasas de interés, las condiciones del cré- velocidad constante, los precios se mueven proporcional-
dito, los precios de los activos y los tipos de cambio mente a la oferta monetaria. Los monetaristas proponen
afectan a la inversión, al consumo y a las exportacio- que la oferta monetaria debe crecer a una tasa baja fija.
nes netas. Estudios estadísticos indican que la velocidad tiende a
e) La inversión, el consumo y las exportaciones netas correlacionarse de manera positiva con las tasas de inte-
afectan el ritmo del producto y la inflación por medio rés, conclusión que mina las recetas de política de los
del mecanismo OA/DA. monetaristas.
9. En una economía abierta, el vínculo del comercio inter-
La operación de un cambio en la política monetaria es la
nacional refuerza los impactos domésticos de la política
siguiente:
monetaria. En un régimen de tipos de cambio flexibles,
Cambio en la política monetaria las modificaciones en la política monetaria afectan el tipo
→ cambio en las tasas de interés, precios de los acti- de cambio y a las exportaciones netas, agregando otra
vos, tipos de cambio faceta más al mecanismo monetario. El vínculo con el
→ impacto en I, X, C comercio tiende a reforzar el impacto de la política mone-
→ efecto en DA taria, que opera en la misma dirección en las exportacio-
→ efecto en Q, P nes netas que en la inversión doméstica.
Banca central requerimientos de reserva, encaje legal componentes del gasto sensibles a la
reservas bancarias FOMC, Junta de Gobierno tasa de interés
tasa de interés de fondos federales política monetaria en el marco OA-DA
El mecanismo de transmisión “neutralidad” del dinero
balance de la Reserva Federal
monetaria y sus aplicaciones segunda ruta por la cual M afecta al
compras y ventas en el mercado abierto
tasa de redescuento, para obtener demanda y oferta de reservas producto
préstamos de la Fed mecanismo de transmisión monetaria
c) Por último, con el aparato gráfico del mecanismo de Japón caían 2% al año. ¿Cuáles fueron las tasas de
transmisión monetaria, muestre el impacto cualitativo interés reales en Japón durante este periodo? ¿Cuál
de la política sobre las tasas de interés, la inversión y fue la tasa de interés real más baja que el Banco de
el producto. Japón podría haber establecido en este periodo?
5. En sus memorias, Alan Greenspan escribió: “Lamento c) Explique, con base en b), por qué la trampa de liqui-
decir que la independencia de la Reserva Federal no está dez plantea un problema tan serio para la política
esculpida en piedra. La libertad de actuación del FOMC monetaria en los periodos de deflación y depresión.
está concedida por estatuto, y puede ser retirada por esta- 7. Después de la reunificación de Alemania en 1990, los
tuto.” (The Age of Turbulence, p. 478 y ss.) Explique por qué pagos para reconstruir el Este llevaron a una fuerte expan-
la independencia de un banco central podría afectar la sión de la demanda agregada. El banco central alemán
forma en que se conduce la política monetaria. Si un respondió bajando el crecimiento monetario y elevando
banco central no es independiente, ¿Cómo podrían cam- las tasas de interés reales. Encuentre por qué se podría
biar sus políticas monetarias en respuesta a presiones esperar que esta contracción monetaria llevara a una
electorales? ¿Recomendaría usted que un nuevo país depreciación del dólar. Explique por qué esta deprecia-
tuviera un banco central independiente? Explique. ción estimularía la actividad económica en Estados Uni-
6. Una de las pesadillas de los bancos centrales es la trampa dos. Explique también por qué los países europeos que
de la liquidez. Ésta ocurre cuando las tasas de interés han “pegado” su moneda al marco alemán podrían caer
nominales se acercan o incluso igualan a cero. Una vez en recesión, mientras las tasas de interés alemanas suben
que las tasas de interés han llegado a cero, la expansión y llevan consigo a otras tasas de interés europeas.
monetaria es ineficaz porque las tasas de interés en los 8. En diciembre de 2007 el Comité Federal del Mercado
valores no pueden ser negativas. Abierto hizo la siguiente declaración: “El Comité Federal
a) Explique por qué la tasa de interés nominal de los del Mercado Abierto busca condiciones monetarias y
bonos gubernamentales no puede ser negativa. (Pista: financieras que fomenten la estabilidad de precios y pro-
¿Cuál es la tasa de interés nominal sobre el dinero? muevan un crecimiento sostenible en el producto. Para
¿Por qué conservaría usted un bono cuya tasa de inte- avanzar en sus objetivos de largo plazo, el Comité (redu-
rés está por debajo de la tasa de interés del dinero?) cirá) la tasa de fondos federales (de 4½ por ciento a 4¼
b) Una trampa de la liquidez es particularmente seria por ciento.” Su tarea es explicar la justificación econó-
cuando un país sufre al mismo tiempo una baja de mica de esta expansión monetaria. Le ayudará revisar las
precios, también llamada deflación. Por ejemplo, a minutas de la reunión del FOMC en: www.federalreserve.
principios del siglo xxi, los precios al consumidor en gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20071211.pdf
Crecimiento,
desarrollo y
economía global
Crecimiento económico
25
La Revolución industrial no fue un episodio con un principio
y un final… Aún continúa.
E. J. Hobsbawm
The Age of Revolution (1962)
Si usted observa fotografías de épocas pasadas, recono- Este capítulo inicia con un repaso de la teoría del
cerá con rapidez los cambios radicales que han ocurrido crecimiento económico y revisa a continuación las ten-
en los últimos decenios y siglos en los niveles de vida de dencias históricas en la actividad económica, con una
la familia promedio. Los hogares de hoy están repletos aplicación particular a países ricos, como Estados Uni-
de artículos que difícilmente podían haberse imagi- dos. El siguiente capítulo analiza el otro extremo del
nado hace cien años. Sólo piense en el esparcimiento espectro de los ingresos, al examinar las dificultades de
antes de la era de los televisores de plasma, de los DVD los países en desarrollo, que luchan por alcanzar el nivel
de alta definición y de los dispositivos de medios portá- de opulencia que disfruta Occidente. Los dos capítulos
tiles. De modo similar internet ha abierto un vasto arse- siguientes examinan el papel del comercio y de las
nal de información que antes sólo podía conseguirse finanzas internacionales en la macroeconomía.
acudiendo a la biblioteca, y aun entonces sólo una
pequeña fracción del conocimiento publicado estaría El significado del crecimiento en el largo plazo
disponible en la mayoría de las bibliotecas. O piense en Un análisis cuidadoso de la historia económica de Esta-
los servicios de salud hoy disponibles, en comparación dos Unidos revela que el PIB real ha crecido 35 veces
con aquellos existentes en épocas como la Guerra Civil desde el año 1900 y más de 1 000 veces desde el año
estadounidense, cuando los soldados morían simple- 1800. El rápido crecimiento del producto es la caracte-
mente porque adquirían una infección. rística distintiva de los tiempos modernos y contrasta
Estos cambios en la variedad, calidad y cantidad de significativamente con la historia humana cuando se
bienes y servicios disponibles para la familia promedio retrocede a sus orígenes hace millones de años. Éste es
son el rostro humano del crecimiento económico. En el hecho económico central del siglo. Un crecimiento
macroeconomía, el crecimiento económico designa el económico rápido y continuo permite que los países
proceso por el cual las economías acumulan mayores industrializados avanzados den más de todo a sus ciuda-
cantidades de capital físico, desplazan las fronteras del danos, mejor alimentación y mayores viviendas, más
conocimiento tecnológico y adquieren una productivi- recursos para atención médica y control de la contami-
dad más sólida. A largo plazo, conforme transcurren nación ambiental, educación universal para los hijos,
decenios y generaciones, los niveles de vida, medidos mejor equipamiento para los militares, y jubilaciones
por el producto per cápita o el consumo por familia, para el retiro.
están determinados fundamentalmente por la oferta Puesto que el crecimiento económico es tan impor-
agregada y el nivel de productividad de un país. tante para los niveles de vida, es un objetivo central de
515
la política. Los países que aventajan en la carrera del ¿Cuáles son los patrones de crecimiento económico
crecimiento económico, como Gran Bretaña en el siglo de largo plazo en los países de altos ingresos? La tabla
xix y Estados Unidos en el siglo xx, sirven como mode- 25-1 muestra la historia del crecimiento económico a
los para otros países que buscan la trayectoria hacia la partir de 1870, de los países industrializados, que inclu-
riqueza. En el otro extremo, países que están en decli- yen a grandes naciones de Norteamérica y Europa occi-
nación económica a menudo sufren turbulencias políti- dental, Japón y Australia. Se observa claramente el cre-
cas y sociales. Las revoluciones en Europa oriental y en cimiento constante del producto en ese periodo. Aun
la Unión Soviética en 1989-1991 detonaron cuando los más importante para los niveles de vida es el crecimiento
residentes de esos países compararon el estancamiento en el producto por hora trabajada, que se mueve estre-
económico que vivían bajo el socialismo, con el rápido chamente con el incremento en los niveles de vida. En
crecimiento que experimentaban sus vecinos occiden- todo el periodo en cuestión, el producto por hora tra-
tales, orientados al mercado. El crecimiento económico bajada creció a una tasa anual promedio de 2.3%. Si se
es, por sí solo, el factor más importante para el éxito de acumula este crecimiento para los 136 años, el producto
los países en el largo plazo. por persona al final es 22 veces mayor que al principio
(cerciórese de que puede calcular esta cifra).
¿Cuáles fueron las grandes fuerzas subyacentes a este
crecimiento? ¿Qué pueden hacer los países para acele-
A. TEORÍAS DEL CRECIMIENTO rar su crecimiento económico? Y, ¿cuáles son las pers-
ECONÓMICO pectivas para el siglo xxi? Éstos son los temas que deben
confrontarse en un análisis del crecimiento económico.
Primero hay que definir con cuidado lo que se entiende El crecimiento económico es un crecimiento del
exactamente por crecimiento económico: el creci- producto potencial en el largo plazo. El crecimiento en
miento económico representa la expansión del PIB el producto per cápita es un objetivo importante del
potencial nacional. En otras palabras, el crecimiento gobierno, porque está asociado con la elevación de los
económico ocurre cuando la frontera de posibilidades ingresos reales en promedio y de los niveles de vida.
de producción (FPP) de un país se desplaza a la dere-
cha.
LOS CUATRO PILARES DEL CRECIMIENTO
Un concepto estrechamente relacionado es la tasa
de crecimiento del producto por persona, que determina ¿Cuál es la receta para el crecimiento económico? Para
la velocidad a la cual aumentan los niveles de vida del comenzar, muchos caminos llevan a Roma. Hay muchas
país. A las naciones les preocupa fundamentalmente el estrategias exitosas en el camino a un crecimiento econó-
crecimiento en el producto per cápita, porque éste lleva mico autosostenido. Por ejemplo, Gran Bretaña se con-
a la elevación de los ingresos medios. virtió en el líder económico mundial en el siglo xix, al
inversión en automóviles, carreteras y plantas de gene- ria, el crecimiento no ha sido nunca un simple proceso
ración eléctrica incrementaron la productividad y cons- de réplica, donde se agregan filas de plantas siderúrgi-
tituyeron la infraestructura que creó industrias comple- cas o de generación de energía eléctrica una tras otra.
tas. Muchos creen que las computadoras y la tecnología Más bien, una incesante corriente de invenciones y
de la información tendrán, en el siglo xxi, el mismo avances tecnológicos condujeron a un vasto mejora-
papel que tuvieron los ferrocarriles y las carreteras en miento en las posibilidades de producción de Europa,
épocas anteriores. Norteamérica y Japón.
Como queda evidenciado en la sección anterior, la Hoy Estados Unidos es testigo de una explosión de
acumulación de capital requiere de un sacrificio de nuevas tecnologías, en particular en computación,
consumo actual durante muchos años. Los países que comunicaciones (como internet) y las ciencias de la
crecen con rapidez tienden a hacer fuertes inversiones vida. Pero no es la primera vez que la sociedad estado-
en bienes de capital; en los países de mayor crecimiento, unidense se ha visto sacudida por inventos fundamenta-
entre 10 y 20% del producto se destina a la formación les. La electricidad, la radio, el automóvil y la televisión
de capital neto. Estados Unidos muestra un severo con- también se difundieron con rapidez en toda la econo-
traste con los países de altos niveles de ahorro. La tasa mía estadounidense en épocas anteriores. La figura
neta de ahorro nacional estadounidense, después de 25-1 muestra la difusión de grandes inventos del siglo
promediar alrededor de 7% durante los 40 años que xx. Este patrón en forma de S es usual en la difusión de
siguieron a la Segunda Guerra Mundial, comenzó a nuevas tecnologías.
declinar hasta llegar casi a cero en el 2008. Esta baja tasa El avance tecnológico denota cambios en los proce-
de ahorro ha sido el resultado de un bajo ahorro perso- sos de producción o la introducción de nuevos produc-
nal y de grandes déficit gubernamentales. El bajo tos o servicios. Los inventos de procesos que han incre-
ahorro se tradujo principalmente en un gran déficit mentado enormemente la productividad han sido la
comercial externo. A los economistas les preocupa que máquina de vapor, la generación de electricidad, los
la baja tasa de ahorro retarde la inversión y el creci- antibióticos, el motor de combustión interna, los jets de
miento económico en los próximos decenios, y que la cabina ancha y el telefax. Invenciones fundamentales
gran deuda externa pueda requerir de cambios adversos de productos incluyen el teléfono, la radio, el avión, el
mayores en los tipos de cambio y en los salarios reales. fonógrafo, la televisión, la computadora y la DVR.
Cuando se piensa en el capital, uno no debe limi- Los avances más revolucionarios de la era moderna
tarse a pensar en las computadoras y en las fábricas. están ocurriendo en la tecnología de la información.
Muchas inversiones necesarias para el eficiente funcio- En este caso, las pequeñas computadoras han tenido un
namiento del sector privado, pueden ser emprendidas mejor desempeño que las computadoras más rápidas de
sólo por el gobierno. Estas inversiones se conocen como los sesenta, mientras que las líneas de fibra óptica pue-
capital social indirecto, y consisten en proyectos de gran den soportar 200 000 conversaciones simultáneas, que
envergadura que preceden al intercambio y al comercio. requerían 200 000 líneas de alambre de cobre en épo-
Caminos, proyectos de irrigación y agua potable, y medi- cas anteriores. Estos inventos constituyen los ejemplos
das de salud pública son ejemplos importantes. Todos más espectaculares del avance tecnológico. No obstante,
estos requieren de grandes inversiones que tienden a ser el avance tecnológico es, en realidad, un proceso conti-
“indivisibles”, o en bloque, y en ocasiones tienen rendi- nuo de mejoras grandes y pequeñas, como lo com-
mientos crecientes a escala. En general, estos proyectos prueba el hecho de que Estados Unidos emite más
incluyen externalidades positivas, o derrames que las de 100 000 nuevas patentes cada año, y que millones de
empresas privadas no pueden capturar, y que obligan al otros pequeños refinamientos son actividades rutinarias
gobierno a intervenir para cerciorarse de que estas inver- en una economía moderna.
siones sociales indirectas o de infraestructura se reali- Durante mucho tiempo los economistas se han pre-
cen. Algunas inversiones, como los sistemas de transpor- guntado, por su importancia para elevar los niveles de
tes y las comunicaciones, incluyen externalidades “de vida, cómo fomentar el progreso tecnológico. El avance
redes”, en las cuales la productividad depende de la frac- tecnológico es un proceso complejo y multifacético, y
ción de la población que usa o tiene acceso a la red. no se ha encontrado una fórmula única de éxito.
He aquí algunos ejemplos históricos: Toyota tuvo
El cambio y la innovación tecnológicos éxito en implantar una ética de trabajo de mejora con-
Además de los tres factores clásicos antes expuestos, el tinua en calidad, desde la base de la organización y
avance tecnológico ha sido un cuarto y vital ingrediente hacia arriba; esto impulsó a Toyota a la cúspide de la
en la rápida elevación de los niveles de vida. En la histo- industria automotriz. Un patrón bastante distinto sur-
100
Automóviles
80
Porcentaje de familias
60 Televisores
Energía eléctrica
Teléfonos celulares
40
Computadoras domésticas
20
Conexiones
a internet
0
1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 25-1. Difusión de grandes tecnologías
Las tecnologías de la información en la actualidad, como los teléfonos celulares, las compu-
tadoras e internet, se difunden rápidamente en la sociedad estadounidense. Patrones simi-
lares de difusión se vieron con otras invenciones fundamentales en el pasado.
Fuente: Economic Report of the President, 2000, actualizado por los autores.
gió en la industria de computadoras en Silicon Valley. truir el espíritu de innovación. Muchos sectores de la
Aquí, el avance tecnológico se alimentó de un espíritu Unión Soviética sujetos a una planeación centralizada
emprendedor de libre indagatoria, una regulación experimentaron un estancamiento tecnológico como
gubernamental laxa, un libre comercio internacional consecuencia de una excesiva regulación gubernamen-
en productos de propiedad intelectual, y un paquete tal, de la desmotivación surgida de la ausencia de incen-
atractivo de acciones con elevadas ganancias. Los eco- tivos monetarios, de un ineficiente mecanismo de pre-
nomistas reconocen que algunos enfoques parecen des- cios y de una corrupción generalizada.
La tabla 25-2 resume los cuatro pilares del creci- El dinamismo clásico de Smith y Malthus
miento económico. Economistas pioneros como Adam Smith y T.R. Malthus
destacaron la participación crucial de la tierra en el cre-
cimiento económico. En La riqueza de las naciones (1776),
Adam Smith formuló un manual de desarrollo econó-
Instituciones, incentivos e innovación mico. Él empezó con una hipotética era idílica: “ese
En el muy largo plazo el crecimiento del pro- estado original de las cosas, que antecede tanto a la
ducto y de la riqueza del mundo se ha dado apropiación de la tierra como a la acumulación del
principalmente gracias a las mejoras en el cono- capital”. Una época en que la tierra estaba libremente
cimiento. Sin embargo, las instituciones que promueven la
disponible para todos, y antes de que la acumulación
creación y difusión del conocimiento, junto con los incentivos
del capital hubiera empezado a ser importante.
para dedicar esfuerzos humanos a esta tarea, se desarrolla-
¿Cuál sería la dinámica del crecimiento económico
ron tardíamente en la historia del ser humano, con lentitud
en esta “edad de oro”? Como la tierra estaba libremente
en Europa occidental en los últimos 500 años. Este punto fue
disponible, las personas sólo se extenderían a nuevas
planteado elocuentemente por William Baumol:
superficies conforme la población se incrementara, así
El museo de Alejandría fue el centro de la innovación tecnológica como lo hicieron los colonos en el oeste estadouni-
en el Imperio romano. En el primer siglo d.C., esa ciudad conocía dense. Al no haber capital, el producto nacional se
prácticamente todas las formas de dispositivos mecánicos que se
duplicaría exactamente cuando la población se dupli-
usan en la actualidad, inclusive una máquina de vapor que funcio-
naba. Pero todo esto parecía utilizarse sólo para hacer juguetes
cara. ¿Qué pasaría con los salarios reales? Todo el
elaborados. La máquina de vapor se utilizaba para abrir y cerrar ingreso nacional se destinaría a los salarios, porque no
las puertas de un templo.1 se tiene que destinar nada a la renta de la tierra ni al
interés del capital. El producto se ampliaría al ritmo de
Baumol y el historiador económico Joel Mokyr sostienen
la población, así que la tasa real de salarios por trabaja-
que la innovación depende de la existencia de incentivos e ins-
dor se mantendría constante en el tiempo.
tituciones. En particular, señalan el papel de la propiedad pri-
Pero esta edad de oro no podía continuar para siem-
vada, del sistema de patentes, y de un sistema de resolución de
pre. Con el tiempo, y conforme la población siguiera
controversias como mecanismo de fomento a la innovación.
creciendo, toda la tierra terminaría por ocuparse. Una
vez que la frontera desaparece, ya no es posible un cre-
cimiento equilibrado de la tierra, del trabajo ni del pro-
TEORÍAS DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO ducto. Nuevos jornaleros comienzan a agolparse en sue-
los ya trabajados. La tierra escasea y las rentas suben
Prácticamente todo el mundo está a favor del creci- para racionarla entre sus diferentes usos.
miento económico. Pero existen severos desacuerdos La población sigue creciendo, y lo mismo sucede
sobre la mejor forma de alcanzar esta meta. Algunos con el producto nacional. Pero el producto debe cre-
economistas y formuladores de política destacan la cer con mayor lentitud que la población. ¿Por qué? Con
necesidad de incrementar la inversión de capital. Otros nuevos jornaleros que se agregan a una dotación fija de
proponen medidas para estimular el proceso de investi- tierra, cada jornalero tiene ahora menos tierra que tra-
gación y desarrollo y el avance tecnológico. Un tercer bajar, y la ley de rendimientos decrecientes entra en
grupo enfatiza el papel de una fuerza laboral mejor vigor. La creciente proporción trabajo-tierra lleva a un
educada. producto marginal decreciente del trabajo y, por tanto,
Los economistas han estudiado por mucho tiempo a tasas decrecientes de salarios reales.2
el asunto de la importancia relativa de los distintos fac-
tores en la determinación del crecimiento. En la
2 La teoría que se expresa en este capítulo se apoya en una conclu-
siguiente exposición, se analizan las diversas teorías del
sión importante de la microeconomía. En el análisis de la determi-
crecimiento económico, que ofrecen algunas pistas nación de los salarios en condiciones simplificadas, que incluyen
sobre las fuerzas que impulsan al crecimiento. Posterior- la competencia perfecta, se demuestra que la tasa salarial del tra-
mente, en la parte final de esta sección, se analiza lo que bajo será igual al producto marginal o adicional del último traba-
puede aprenderse del crecimiento a partir de sus patro- jador contratado. Por ejemplo, si el último trabajador contribuye
con pieles que valen $12.50 por hora al producto de la empresa,
nes de comportamiento históricos del siglo pasado. entonces en condiciones de competencia la empresa estará dis-
puesta a pagar hasta $12.50 por hora a ese trabajador. De modo
similar, la renta sobre la tierra es el producto marginal de la última
1 Véase Baumol en la sección de Lecturas adicionales al final de unidad de tierra, y la tasa de interés real estará determinada por el
este capítulo. producto marginal de la pieza de capital menos productiva.
400
Producción de ropa
Producción de ropa
L=4 300
L=4
200 200
L=2
L=2
¿Qué tan mal se podrían poner las cosas? El austero tierra limitada, y los rendimientos decrecientes empujan
reverendo T.R. Malthus creyó que las presiones de la hacia abajo el producto por persona.
población empujarían a la economía hasta un punto en
que los trabajadores se encontraran en un nivel mínimo El crecimiento económico con acumulación de
de subsistencia. Malthus razonó que siempre que los capital: el modelo neoclásico de crecimiento
salarios estuvieran por encima del nivel de subsistencia, Los pronósticos de Malthus estuvieron dramáticamente
la población crecería; y es que si los salarios estuvieran errados, porque no reconoció que la innovación tecno-
por debajo del nivel de subsistencia, habría una alta lógica y la inversión de capital podrían superar la ley de
mortalidad y la población declinaría. Sólo en el nivel de los rendimientos decrecientes. La tierra no se convirtió
salarios de subsistencia podría haber un equilibrio esta- en el factor limitante de la producción. Más bien, la pri-
ble de la población. Él creía que las clases trabajadoras mera revolución industrial trajo maquinaria eléctrica
estaban destinadas a una vida ruda, desagradable y que incrementaba la producción, fábricas que reunían
corta. Este cuadro desalentador llevó a Thomas Carlyle equipos de trabajadores en empresas gigantescas, ferro-
a criticar a la economía como “la ciencia deprimente”. carriles y barcos de vapor que vinculaban los puntos
La figura 25-2a) muestra el proceso de crecimiento lejanos del mundo, y el hierro y el acero que hicieron
económico en la edad de oro de Smith. Aquí, cuando la posibles máquinas más fuertes y locomotoras más rápi-
población se duplica, la frontera de posibilidades de pro- das. Conforme las economías de mercado ingresaban al
ducción (FPP) se desplaza hacia la derecha por un factor siglo xx, una segunda revolución industrial surgió alre-
de 2 en cada dirección, demostrando que no hay restric- dedor de las industrias del teléfono, de los automóviles
ciones en el crecimiento por escasez de tierra u otros y de la electricidad. La acumulación del capital y las
recursos. La figura 25-2b) muestra la visión pesimista de nuevas tecnologías se convirtieron en las fuerzas domi-
Malthus, en que la duplicación de la población lleva a un nantes que afectaban al desarrollo económico.
crecimiento de la producción menos que proporcional ¿Cuáles serán las fuerzas que impulsen el creci-
de alimentos y de ropa, reduciendo el producto per miento económico en el siglo xxi? Tal vez los avances
cápita, en la medida en que más personas se agolpan en en la computación, software e inteligencia artificial sean
la chispa de otra revolución industrial. También puede Solow es conocido por su entusiasmo por la economía,
ser, como advierten con pesimismo algunos ecologistas, así como por su sentido del humor: cree que el hambre por
que un espectro maltusiano de la época presente per- la publicidad ha llevado a algunos economistas a exagerar su
siga a los países ricos bajo la forma de cambio climático, conocimiento; critica a los economistas por “un ansia aparen-
elevación del nivel del mar, y migraciones inducidas por temente irresistible de empujar su ciencia más allá de donde
la sequía, llevándolos a la inestabilidad social y a la decli- debe ir, al responder preguntas más delicadas de lo que nos
nación económica. permite nuestra limitada comprensión de un asunto tan com-
Para entender la forma en que la acumulación del plejo. A nadie le gusta decir ‘no sé’”.
Escritor vivaz, a Solow le preocupa que la economía sea
capital y el avance tecnológico afectan a la economía,
terriblemente difícil de explicar al público. En su conferencia
hay que introducir el modelo neoclásico de crecimiento
de prensa después de ganar el Premio Nobel, Solow lanzó
económico. El pionero de este enfoque fue Robert
la siguiente provocación: “El tramo de atención de la gente
Solow, del MIT, que ganó el Premio Nobel en 1987 por
para la que ustedes escriben, es más corto que la longitud de
ésta y otras contribuciones a la teoría del crecimiento
una verdadera oración”. Sin embargo, Solow sigue trabajando
económico. El modelo neoclásico de crecimiento sirve en su área de interés en la economía, y el mundo escucha
como herramienta básica para entender este proceso cuidadosamente cuando habla el apóstol del crecimiento eco-
en países avanzados y ha sido aplicado en estudios empí- nómico del MIT.
ricos sobre las fuentes del crecimiento económico.
tan la productividad del capital y compensan la tenden- les. Asimismo, los gobiernos deben tener cuidado de
cia a la baja de la tasa de beneficios. cerciorarse de que los inventores orientados a la obten-
ción de ganancias, tengan incentivos adecuados para
El avance tecnológico como un producto participar en procesos de investigación y desarrollo. Los
económico gobiernos asignan una importancia cada vez mayor a
Hasta ahora se consideró al avance tecnológico como los derechos de propiedad intelectual, como patentes y dere-
algo que flota misteriosamente sobre los científicos e chos reservados, para ofrecer premios adecuados a las
inventores, como el maná del cielo. Recientes investiga- actividades creativas.
ciones sobre el crecimiento económico han comenzado ¿Cuál es la contribución principal de la nueva teoría
a enfocarse en las fuentes del avance tecnológico. Estas del crecimiento? Ha modificado la forma de considerar
investigaciones, algunas veces llamadas la nueva teoría al proceso de crecimiento y a las políticas públicas. Si
del crecimiento o la “teoría del avance tecnológico endó- las diferencias tecnológicas son la principal razón de las
geno”, busca descubrir los procesos por los cuales las diferencias en los niveles de vida de los países, y si la
fuerzas privadas del mercado, las decisiones de política tecnología es un resultado de la actividad productiva,
pública y las instituciones alternas llevan a diferentes entonces la política de crecimiento económico debe
patrones de avance tecnológico. enfocarse con mucha mayor precisión a la forma en que
Un aspecto importante es que el avance tecnológico los países pueden mejorar su desempeño tecnológico.
es un producto del sistema económico. Los focos de Ésta es exactamente la lección que establece Paul
alumbrado de Edison fueron resultado de años de inves- Romer, de Stanford, uno de los líderes de la nueva teo-
tigación de diferentes diseños de focos; el transistor fue ría del crecimiento:
resultado de los esfuerzos de científicos de Bell Labs Los economistas pueden avanzar otra vez hacia un com-
para encontrar un proceso que mejorara los dispositi- pleto conocimiento de los determinantes del éxito eco-
vos relevadores de los teléfonos; las compañías farma- nómico de largo plazo. En última instancia, esto nos
colocará en la posición de poder ofrecer a los formula-
céuticas gastan cientos de millones de dólares en el
dores de política elementos de juicio algo más profundos
desarrollo y prueba de nuevos medicamentos. Aquellos que la receta neoclásica común: más ahorro y más
que tienen talento y buena suerte, pueden obtener escuela. Podremos volver a integrarnos al actual debate
beneficios extraordinarios, como Bill Gates de Micro- de las políticas sobre subsidios fiscales a la investigación
soft, pero son muchos los inventores y compañías que, privada, las exenciones antimonopólicas para las alianzas
decepcionadas, terminan con las manos vacías. de investigación, las actividades de las empresas multina-
La otra rara característica de las tecnologías es que cionales, los efectos de las adquisiciones del gobierno, la
son bienes públicos, o bienes “no rivales” en lenguaje realimentación entre la política comercial y la innova-
ción, el alcance de la protección de los derechos de pro-
técnico. Esto significa que pueden ser utilizados por
piedad intelectual, los enlaces entre las empresas priva-
muchas personas al mismo tiempo, sin que se agoten. das y las universidades, los mecanismos para elegir las
Un nuevo lenguaje de computadora, un nuevo medica- áreas de investigación que reciben apoyo público, y los
mento milagroso, el diseño de un nuevo proceso side- costos y beneficios de una política tecnológica explícita
rúrgico, todos son bienes que se pueden usar sin redu- encabezada por el gobierno.5
cir su productividad, la de los ingleses ni la de los Para resumir:
japoneses ni la de todo el mundo. Además, los inven-
tos son costosos, pero su reproducción es barata. Estas El cambio tecnológico —que incrementa el pro-
características del avance tecnológico pueden provocar ducto obtenido a una combinación dada de insumos—
severas fallas de mercado, lo que significa que los inven- es un ingrediente crucial en el crecimiento de los paí-
tores algunas veces pasan grandes dificultades para ses. La nueva teoría del crecimiento busca descubrir los
ganar dinero con sus inventos, porque otra persona procesos que genera el avance tecnológico. Este enfo-
puede copiárselos. que recalca que el avance tecnológico es un producto
Las fallas del mercado son mayores en el caso de las sujeto a graves fallas de mercado, porque la tecnología
formas de investigación más básicas y fundamentales. es un bien público que es caro producir, pero barato
Aquí, la política pública tiene una función importante. reproducir. Los gobiernos buscan, cada vez con mayor
Primero, los gobiernos en general apoyan la ciencia fuerza, proteger los derechos de propiedad intelectual
básica mediante donativos gubernamentales y facilida- de quienes desarrollan nuevas tecnologías.
des para la investigación. Sin el apoyo del gobierno y de
organizaciones no lucrativas, languidecería la investiga- 5 Véase Paul Romer en la sección de Lecturas adicionales de este
ción en matemáticas, ciencias naturales y ciencias socia- capítulo.
3 500
2 500
1 500
1 000 Existencias
5
de capital (K ) K/Q
500
350 4
250 Fuerza laboral (L)
150
3
100
50 2
1900 1920 1940 1960 1980 2000 1900 1920 1940 1960 1980 2000
Año Año
12
Compensación
500 real por
8 r
400 hora (W )
4
300
250 0
200
–4
150
–8
100 –12
1900 1920 1940 1960 1980 2000 1900 1920 1940 1960 1980 2000
Año Año
FIGURA 25-5. El crecimiento económico muestra regularidades sorprendentes
a) Las existencias de capital han crecido con mayor rapidez que la población y que la oferta
del trabajo. Sin embargo, el producto total ha crecido aun con mayor rapidez que el capital
gracias a las mejoras tecnológicas. b) La razón capital-trabajo cayó abruptamente durante la
primera mitad del siglo xx y ha bajado lentamente desde entonces. c) Las remuneraciones
reales han crecido de manera constante y casi a la misma velocidad que el producto prome-
dio por hora trabajada durante todo el periodo. d) La tasa de interés real no ha eviden-
ciado ninguna tendencia desde 1900, lo que sugiere que el avance tecnológico ha compen-
sado los rendimientos decrecientes en la acumulación del capital.
Fuente: U.S. Departments of Commerce and Labor, Federal Reserve Board, U.S. Bureau of the Census, y Susan Carter
et al., Historical Statistics of the United States: Millennial Edition (Cambridge University Press, Cambridge, Reino Unido,
2006), disponible en internet.
6. En la mayor parte del periodo desde 1900, las razones 7. Después de que se han eliminado los efectos del ciclo
de ahorro e inversión nacionales en relación con el PIB de negocios, el producto nacional ha crecido a una tasa
fueron estables. Desde 1980, la tasa nacional de ahorro ha promedio de 3.3% anual. El crecimiento del producto
bajado drásticamente en Estados Unidos. ha sido mucho mayor que un promedio ponderado del
crecimiento de los insumos de capital, trabajo y recursos diferentes ingredientes que impulsan las tendencias
naturales, lo que sugiere que la innovación tecnológica observadas del crecimiento.
debe estar desempeñando un papel clave en el creci- Por lo general, la contabilidad del crecimiento
miento económico. comienza con la función de producción agregada, que
ya se vio en este capítulo, Q FP(K, L, R). A menudo,
Relación de las siete tendencias con se omiten los recursos naturales porque la tierra es
constante. Con operaciones de cálculo elemental y
las teorías del crecimiento económico
algunos supuestos simplificadores se puede expresar el
Si bien las siete tendencias de la historia económica no
crecimiento del producto en términos del crecimiento
son como las inmutables leyes de la física, sí revelan
de los insumos, más la contribución del avance tecnoló-
hechos fundamentales sobre el crecimiento en la era
gico. El crecimiento en el producto (Q) se puede des-
moderna. ¿Cómo se ajustan éstos a las teorías de creci-
agregar en tres términos separados: el crecimiento en el
miento económico?
trabajo (L) multiplicado por su peso relativo, el creci-
Las tendencias 1 y 2 —mayores tasas salariales
miento del capital (K) multiplicado por su peso relativo
cuando una economía se vuelve más intensiva en capi-
y el avance tecnológico (A.T.).
tal— se ajustan bastante bien al modelo neoclásico de
Si se omite por el momento el avance tecnológico,
crecimiento mostrado en la figura 25-3. La tendencia 3
un supuesto de rendimientos constantes a escala signi-
—la porción de los salarios se ha mantenido notable-
fica que un crecimiento de 1% en L, junto con un creci-
mente estable— es una coincidencia interesante que es
miento de 1% en K, llevarán a un crecimiento de 1% en
congruente con una amplia variedad de funciones de
el producto. Pero supóngase que L crece a 1% y K a 5%.
producción que relacionan Q a L y K.
Es tentador, pero erróneo, suponer que Q crecerá a 3%
No obstante, las tendencias 4 y 5 muestran que el
en estas condiciones. ¿Por qué es erróneo? Porque
avance tecnológico debe tener alguna importancia aquí,
ambos factores no contribuyen forzosamente de igual
así que la figura 25-4, con su cuadro de avances tecnoló-
manera al producto. Más bien, el hecho de que tres
gicos, es más realista que el cuadro sin modificaciones
cuartos del producto nacional vayan al trabajo, mien-
que aparece en la figura 25-3. Una tasa constante de
tras que sólo un cuarto vaya al capital, sugiere que el
beneficios y una razón capital-producto a la baja, o cons-
crecimiento del trabajo contribuirá más al producto
tante, no se pueden sostener si la razón K/L sube en un
que el crecimiento del capital.
mundo sin avance tecnológico; en conjunto, contradi-
Si se asigna a la tasa de crecimiento del trabajo
cen la ley básica de los rendimientos decrecientes cuando
tres veces el peso relativo del crecimiento del capital, el
el capital se utiliza en mayor proporción en la produc-
cálculo sería el siguiente: Q crecerá a 2% anual ( ¾ de
ción. Por tanto, hay que reconocer el papel protagónico
1% ¼ de 5%). Al crecimiento de los insumos se le
que desempeña el progreso tecnológico para explicar las
agrega el avance tecnológico, con lo que se obtienen
siete tendencias del crecimiento económico moderno.
todas las fuentes de crecimiento.
Los modelos confirman lo que la intuición sugiere.
Por tanto, el crecimiento anual del producto obe-
dece a la ecuación fundamental de la contabilidad del creci-
Las fuentes del crecimiento económico
miento:
Se ha visto que las economías de mercado avanzadas cre-
cen con los incrementos en trabajo y capital, así como % de crecimiento de Q (1)
por el avance tecnológico. Pero, ¿cuáles son las contri- ¾ (% de crecimiento de L)
buciones relativas del trabajo, del capital y de la tecnolo- ¼ (% de crecimiento de K) A.T.
gía? Para responder a esta pregunta, deben analizarse
los aspectos cuantitativos del crecimiento y el útil enfo- donde A.T. representa el avance tecnológico (o el factor
que conocido como la contabilidad del crecimiento. de productividad total de los factores) que eleva la pro-
Este enfoque es el primer paso en el análisis cuantitativo ductividad, y donde ¾ y ¼ son las contribuciones relati-
del crecimiento económico de cualquier país. vas de cada insumo al crecimiento económico. En condi-
ciones de competencia perfecta, estas fracciones son
El enfoque de la contabilidad del crecimiento. Estudios iguales a la participación en el ingreso nacional de ambos
detallados del crecimiento económico se apoyan en lo factores: desde luego, estas porciones serían sustituidas
que se llama la contabilidad del crecimiento. Esta téc- por nuevas porciones, si la participación relativa de los
nica no es un balance o una cuenta del producto nacio- factores fuera a cambiar, o si se agregaran otros factores.
nal del estilo al ya visto en capítulos anteriores. Más Para explicar el crecimiento per cápita se elimina L
bien, es una forma de separar la contribución de los como una fuente independiente de crecimiento. Ahora,
valiéndose del hecho de que el capital recibe un cuarto Esta ecuación permite contestar preguntas de
del producto, se deduce de la ecuación (1) que: importancia crucial sobre el crecimiento económico.
Q ¿Qué parte del crecimiento del producto per cápita se
% de crecimiento __ % de crecimiento de Q origina en un mayor uso del capital en la producción, y
L
% de crecimiento de L qué parte en los avances tecnológicos? ¿Progresa la
(2) sociedad principalmente a fuerza de frugalidad y de
(
¼ % de crecimiento __ K A.T.
L ) hacer a un lado el consumo actual? ¿O es que el cre-
Esta relación muestra claramente la forma en que un ciente nivel de vida es el premio por el ingenio de los
mayor uso del capital en la producción afectaría el pro- inventores y la audacia de los innovadores-emprende-
ducto per cápita si el avance tecnológico fuera nulo. El dores?
producto por trabajador crecería sólo un cuarto del cre-
Ejemplo numérico. Para determinar las contribuciones
cimiento del capital por trabajador, lo que reflejaría los
del trabajo, del capital y de otros factores al crecimien-
rendimientos decrecientes.
to del producto, se introducen números representati-
Sigue pendiente un último punto: es posible medir
vos del periodo 1900-2008 en la ecuación (2) para el
el crecimiento de Q, el crecimiento de K y el crecimiento
crecimiento de Q/L. Desde 1900 las horas trabajadas
de L, así como las porciones de K y L. Pero, ¿cómo
han crecido 1.4% al año, y K ha crecido 2.6% al año,
medir el A.T. (avance tecnológico)? No es posible. Más
mientras que Q ha crecido 3.3% al año. Así, mediante
bien, se debe inferir el A.T. como el residuo o lo que
sencillos cálculos aritméticos, se tiene que:
sobra una vez que se calculan los otros componentes
( )
del producto y los insumos. Por tanto, para calcular el Q K A.T.
% crecimiento __ ¼ % crecimiento __
avance tecnológico (o la productividad total de los fac- L L
tores) se despejan los términos de la ecuación (1) como
sigue: se convierte en
Contribución de los diferentes elementos al crecimiento del PIB real, Estados Unidos, 1948-2007
En Como
porcentaje porcentaje
anual del total
se origina en procesos productivos más intensivos en mediados de los sesenta. Sin embargo, parece que la
capital, mientras que la mayor parte, 1.6% al año, viene alta tasa de crecimiento vino principalmente de incre-
del A.T. (avance tecnológico). mentos por reclutamientos forzados en el capital y en el
trabajo. En los últimos años de la URSS, la productivi-
Estudios detallados. Algunos estudios más exhaustivos dad en realidad declinó conforme el aparato de planifi-
refinan este sencillo cálculo, pero llegan a conclusiones cación centralizada se hacía más disfuncional, la corrup-
similares. La tabla 25-3 presenta los resultados de estu- ción se agravaba y los incentivos se deterioraban. El
dios del Departamento de Trabajo de Estados Unidos crecimiento estimado de la productividad total de los
para el periodo 1948-2007. En este lapso, el producto factores en la Unión Soviética en el medio siglo antes de
(medido como producto bruto del sector privado) cre- su colapso fue más lento que el de Estados Unidos y el
ció a una tasa anual promedio de 3.5%, mientras que el de otras grandes economías de mercado. Sólo la capaci-
crecimiento de los insumos (capital, trabajo y tierra) dad del gobierno central para destinar producto a la
contribuyó con 2.1 puntos porcentuales al año. Por inversión (no al consumo) compensó la ineficiencia del
tanto, la productividad total de los factores: el creci- sistema.
miento del producto menos el crecimiento de la suma
ponderada de todos los insumos, o lo que se ha llamado La contabilidad del crecimiento: una
A.T., promediaron 1.4% anual. aplicación para países seleccionados en
Alrededor de 60% del crecimiento del producto en América Latina
Estados Unidos puede atribuirse al crecimiento del La contribución del aumento en el acervo de capital o
capital y del trabajo, 40% restante es un factor residual de la mano de obra al crecimiento del PIB real de un
que se puede atribuir a la educación, a la investigación país puede calcularse mediante la contabilidad del cre-
y desarrollo, a la innovación, a las economías de escala, cimiento. A continuación se presentan los principales
a los avances en el conocimiento y a otros factores. resultados obtenidos en el Estudio Económico de Amé-
Otros países tienen diferentes patrones de creci- rica Latina y el Caribe 2006–2007 realizado por la
miento. Por ejemplo, los académicos han utilizado la CEPAL.
contabilidad del crecimiento para estudiar a la Unión La contabilidad del crecimiento es un método alter-
Soviética, que creció con rapidez desde 1930 hasta nativo al de regresión para medir la contribución de las
México
0 1 2 3 4
5
0,5
–1,5
tres fuentes principales del crecimiento: capital, mano caso de Brasil, Chile y Colombia se observa una menor
de obra y productividad de los factores. dependencia del crecimiento a este factor de produc-
La ventaja de esta metodología es que permite resol- ción, cuya aportación al producto no superó 45%.
ver algunas de las complicaciones que surgen del análi- El capital humano tiene una mayor influencia en el
sis de regresión, tales como la endogeneidad de las crecimiento que la mano de obra no calificada y los paí-
variables independientes (por ejemplo, el capital y el ses con una mayor contribución de la productividad
trabajo suelen depender de la productividad total de los total de los factores al crecimiento han sido Chile, Brasil
factores) y el uso de coeficientes fijos (por ejemplo, y Colombia.
suele suponerse que la participación de cada factor de El país que destaca por un mal desempeño en esta
producción y la productividad no varían entre países ni materia, como se observa en la gráfica superior, es la
en el tiempo). República Bolivariana de Venezuela, donde la contribu-
Sus inconvenientes son los que surgen del uso de ción al PIB de la productividad general de los factores
precios de los factores de producción para calcular la ha ido descendiendo desde los años sesenta, siendo la
contribución de cada uno de ellos al PIB, y que puede formación del capital humano el medio por el cual el
subsanarse, al menos parcialmente, considerando a la país ha podido crecer.
productividad como una reducción de costos reales.
La muestra utilizada en el estudio incluye a seis paí-
TENDENCIAS RECIENTES
ses de América Latina que representan alrededor de
EN LA PRODUCTIVIDAD
90% del PIB de la región para el periodo 1961-2002. Si
bien la primera gráfica parece indicar que el capital Una mirada cuidadosa a las tendencias en la productivi-
físico ha sido la fuente principal del crecimiento en dad, indica que ésta presenta movimientos bruscos año
todos los casos, sin diferencias significativas entre paí- con año, así como largas oscilaciones. El crecimiento de
ses, la segunda gráfica muestra un panorama distinto. la productividad del trabajo se muestra en la figura 25-6.
En ella, es evidente la importancia de otras fuentes de La productividad creció enérgicamente desde la Segun-
crecimiento, particularmente de la productividad total da Guerra Mundial hasta fines de los sesenta.
de los factores, pero además, se observan profundas Luego, alrededor de 1973, hubo varios años de mal
diferencias entre naciones. desempeño, e incluso de contracción. Estudios de este
El capital físico aportó de 60 a 70% al crecimiento periodo indican que la baja productividad se debió al
acumulado del PIB en el caso de Argentina, México y la fuerte incremento en el precio del petróleo, a regula-
República Bolivariana de Venezuela, mientras que en el ciones más estrictas, y al impacto de los controles de
Crecimiento real
1 de la productividad
0
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 25-6. Crecimiento de la productividad del trabajo en las empresas
estadounidenses, 1948-2008
La productividad del trabajo creció con rapidez hasta los problemáticos años setenta y
luego declinó. Impulsado por ganancias impresionantes en la tecnología de la informa-
ción, especialmente las computadoras, el crecimiento de la productividad ha repuntado en
los últimos diez años.
Fuente: Bureau of Labor Statistics. Los datos se obtuvieron de la base de datos de St. Louis Fed en la base de datos
research.stlouisfed.org/fred2
precios y salarios, así como a una extensa regulación de Productividad y salarios reales
las industrias de energía y un menor dinamismo del
gasto para investigación y desarrollo. Porcentaje de crecimiento
A los economistas les preocupa la productividad, anual promedio en:
por su estrecha relación con el crecimiento de los sala- Productividad Salarios
rios reales y con el nivel de vida. La figura 25-5c) mostró Periodo del trabajo reales
la forma en que el crecimiento de los salarios reales ha 1948-1973 3.1 3.3
seguido a la productividad por hora trabajada desde 1973-1995 1.3 1.5
1900. Este punto se presenta cuantitativamente en la 1995-2008 2.6 2.6
tabla 25-4. Algunas operaciones aritméticas elementales
muestran que si la porción del trabajo en el ingreso TABLA 25-4. Los salarios reales reflejan el crecimiento en
nacional es constante, ello significa que los salarios rea- la productividad
les crecerán a la tasa de crecimiento de la productividad
En el largo plazo, los salarios reales tienden a moverse junto
del trabajo.6 con las tendencias de la productividad del trabajo. Después de
la desaceleración de la productividad en 1973, el crecimiento
de los salarios reales se hizo mucho más lento.
6 Para ver esta relación, exprésese la participación del trabajo Fuente: U.S. Department of Labor. La productividad es del sector empresarial
estadounidense; la compensación nominal se deflacta usando el índice de pre-
como W L s P Q, donde s porción del trabajo, W cios para las empresas privadas.
tasa salarial en dinero, L horas de trabajo, P índice de pre-
cios y Q producto. Al dividir ambos lados entre L y P se obtie-
ne (W/P) s (Q/L), que significa que el salario real es igual a
la participación del trabajo multiplicada por su productividad.
Por tanto, si la participación del trabajo en el ingreso nacional es
El repunte de la productividad
constante, los salarios reales crecerán a la misma tasa que la pro- Los economistas han estado en espera de un ascenso en
ductividad del trabajo. el crecimiento de la productividad, con la esperanza de
que la revolución en las tecnologías de la información la tecnología de las computadoras estiman que el
induzca a un rápido crecimiento de toda la economía. crecimiento de la productividad en este sector ha
De hecho, las innovaciones en las tecnologías de la sido de entre 20 y 30% cada año. Esta situación
información (hardware de computadoras, software y adquirió relevancia económica en la medida en que
comunicaciones) han producido mejoras sorprenden- las computadoras penetraban más y más en la eco-
tes en todos los rincones de la economía. Los precios de nomía estadounidense. A fines de los noventa, la
las computadoras han caído más de mil veces en los producción de la tecnología de la información
pasados treinta años. El correo electrónico e internet estaba contribuyendo con casi la mitad de todo el
están cambiando el rostro de las ventas al menudeo. Las crecimiento en la productividad, aunque este fenó-
computadoras son el sistema nervioso de las empresas: meno se hizo notablemente más lento después de
manejan los sistemas de precios y reservaciones de las que explotó la burbuja de la tecnología en 2000.
aerolíneas, revisan los datos de precios y cantidades en ● Procesos de producción más intensivos en capital. Ha
las tiendas, entregan electricidad, autorizan cheques, habido un muy fuerte incremento en la inversión
presionan a los deudores, y envían a los estudiantes sus desde 1995. Las compañías invirtieron mucho en
facturas de pago de colegiaturas. Algunos economistas computadoras y software para aprovechar la baja de
creen que las computadoras son como un nuevo cuarto precios y el mayor poder del nuevo software.
factor de producción. ● Productos no medidos. Muchos de los avances de la
El impacto de la revolución de las computadoras nueva economía no han sido captados por las esta-
comenzó a ser evidente en las estadísticas de productivi- dísticas de productividad. Los extraordinarios avan-
dad alrededor de 1995. Después de crecer lentamente ces ligados a internet, el correo electrónico y los
en el periodo 1973-1995, la productividad del trabajo se teléfonos celulares, básicamente, se omiten en las
aceleró luego a 2.5% al año, de 1995 a 2008. estadísticas de productividad. Algunos economistas
Como predice el modelo de participaciones cons- han encontrado que la productividad se subestima
tantes de ingreso, la compensación real se movió en en gran medida por lo que respecta al software y
paralelo con la productividad del trabajo (véase la tabla equipo de comunicaciones (véase el examen de las
25-4). Los salarios reales crecieron a una tasa promedio mediciones de precios en el capítulo 20). O consi-
de 3.3% de 1948 a 1973, que se redujo a 1.5% anual de dere el tiempo que los consumidores se ahorran
1973 a 1995, para luego incrementarse rápidamente a comprando por internet, el ahorro de tiempo y
2.6% de 1995 a 2008. estampillas que significa pasar del correo normal al
Los optimistas hablaron de una “nueva era” y de un electrónico y la comodidad del teléfono celular, nin-
“mundo feliz del capitalismo estadounidense”. El presi- guno de estos aspectos aparecen en la medición de
dente de la Fed, Alan Greenspan, conocido por sus pro- la productividad. Otros creen que las verdaderas
nunciamientos sibilinos, se unió a los entusiastas de la ganancias de las computadoras están todavía por
tecnología, diciendo: “Una evidente aceleración del venir. El historiador económico de Stanford, Paul
ritmo al cual se aplican las innovaciones tecnológicas, es David, quien ha estudiado inventos anteriores, cree
la base de la hipótesis de que la reciente aceleración que se necesitan decenios para que la economía
en la productividad del trabajo no es sólo un fenómeno pueda cosechar los beneficios plenos de los inven-
cíclico o una aberración estadística, sino que refleja, al tos fundamentales.
menos en parte, una transformación más profunda,
todavía incipiente, de nuestro panorama económico.” Sea o no que el mayor crecimiento de la productivi-
Los economistas que han analizado las cifras bajo dad sea un rasgo permanente de la economía, está claro
un microscopio estadístico, han descubierto hechos que las computadoras seguirán moldeando la economía
interesantes sobre el repunte de la productividad. Entre y la sociedad de forma impredecible.
los factores más importantes se hallan los siguientes: Así concluye la introducción a los principios del cre-
cimiento económico. El siguiente capítulo aplica estos
● La explosión de la productividad en las computadoras. La principios a la lucha de los países pobres por mejorar
explosión en la productividad de las computadoras sus niveles de vida. Los restantes capítulos de esta sec-
(y, en consecuencia, la baja de precios) ha sido ción se ocupan del comercio y de las finanzas interna-
extraordinaria. Los economistas que han estudiado cionales.
RESUMEN
cuatro pilares del crecimiento: salario de subsistencia de Malthus contabilidad del crecimiento:
trabajo modelo neoclásico de crecimiento % de crecimiento en Q
recursos K/L se eleva conforme la producción se ¾ (% de crecimiento en L)
capital vuelve más intensiva en capital ¼ (% de crecimiento en K)
tecnología nueva teoría del crecimiento A.T.
función de producción agregada la tecnología como un bien producido % de crecimiento en Q /L
edad de oro de Smith siete tendencias del crecimiento ¼ (% de crecimiento K/L)
razón capital-trabajo económico A.T.
Lecturas adicionales teoría del crecimiento. Benjamin Friedman, The Moral Conse-
Una de las mejores síntesis del crecimiento económico es la quences of Economic Growth (Knopf, Nueva York, 2006) explora
de Robert Solow, Economic Growth (Oxford University Press, las dimensiones moral e histórica del crecimiento económico,
Oxford, R.U., 1970). Léase su revolucionario artículo, “A con algunas conclusiones sorprendentes.
Contribution to the Theory of Economic Growth,” Quarterly
Journal of Economics, 1956. La referencia al texto es de William Sitios en la Red
Baumol, “Entrepreneurship: Productive, Unproductive, and Un sitio en la Red dedicado al crecimiento económico es
Destructive”, Journal of Political Economy, octubre de 1990, pp. el de Jonathan Temple, de Oxford, www.bristol.ac.uk/Depts/
893-921. Economics/Growth/, que contiene muchas referencias y ligas,
Tal vez desee leer algunos excelentes libros sobre crecimiento así como acceso a datos sobre crecimiento. Los artículos de
económico. David N. Weil, Economic Growth (Pearson, Addi- Solow y Baumol están disponibles en www.jstor.org
son-Wesley, Nueva York, 2006) es un resumen avanzado en El avance tecnológico se asocia frecuentemente con inven-
esta materia. David Warsh es un excelente periodista espe- tos particulares. Se pueden encontrar relatos sobre vidas y
cializado en economía; su Knowledge and the Wealth of Nations patentes de grandes inventores en www.invent.org/hall_of_
(Norton, Nueva York, 2006) explora los orígenes de la nueva fame/1_0_0_hall_of_fame.asp
( )
xt lectual, subsidia la ciencia básica y controla los ciclos de
1/n
gt(n) 100 ____ 1 negocios, veremos un crecimiento económico que asom-
xtn
braría a los economistas clásicos.” Explique lo que el escri-
a) Ahora consúltese de nuevo la tabla de datos macroeco- tor pretende decir con esta afirmación.
nómicos del apéndice del capítulo 19. Calcule la tasa 3. “Con crecimiento nulo en la población y sin avance tecno-
anual de crecimiento del PIB real para 1980-1981 y lógico, una acumulación persistente de capital destruiría
1980-1982. finalmente a la clase capitalista.” Explique por qué este
escenario podría llevar a una tasa de interés real de cero y importante función de producción Cobb-Douglas. Se
a la desaparición de los beneficios. trata de una fórmula algebraica específica que se escribe
4. Recuerde la ecuación de contabilidad del crecimiento como Q t At Kt Lt(1 ). Se aplica ampliamente en estu-
(ecuación (1) en la página 528). Calcule el crecimien- dios empíricos.
to del producto si el trabajo crece a 1% anual, el capital a) Demuestre que la tasa de crecimiento del producto
crece a 4% anual, y el avance tecnológico es de 1½% está dada por
anual.
g (Q t) g (At ) g (K t ) (1 ) g (L t )
¿Cómo cambiaría su respuesta si:
a) El crecimiento del trabajo se redujera a 0% al año? donde g(xt) es la tasa de crecimiento de esa variable.
b) El crecimiento del capital se incrementara a 5% al b) Los cursos avanzados mostrarán que en competencia
año? perfecta, la participación del capital en el ingreso
c) El trabajo y el capital tuvieran participaciones iguales nacional, y (1 – ) la participación del trabajo. Si
en el PIB? la participación del trabajo en el ingreso nacional es
Calcule también la tasa de crecimiento del producto 75%, derive la ecuación de contabilidad del creci-
por hora trabajada para cada una de estas condiciones. miento en el texto.
5. Use la FPP para ilustrar la predicción maltusiana y por 7. Problema avanzado: muchos temen que las computado-
qué ha fallado. Coloque la producción per cápita de ali- ras hagan con los humanos lo que los tractores y los auto-
mentos en un eje y las manufacturas per cápita en el otro. móviles hicieron con los caballos: la población equina se
Suponga que hay rendimientos decrecientes para el tra- desplomó estrepitosamente a principios de este siglo des-
bajo en la producción de alimentos, pero que en las pués de que el avance tecnológico desplazó a los caballos.
manufacturas hay rendimientos constantes para el tra- Si se trata a las computadoras como una clase especial-
bajo. mente productiva de K, ¿qué haría su introducción a la
6. Problema avanzado para quienes saben cálculo: quienes razón capital-trabajo en la figura 25-3? ¿El producto total
entienden de cálculo pueden comprender fácilmente los puede bajar con una fuerza laboral fija? ¿En qué condicio-
aspectos esenciales del marco de contabilidad del creci- nes bajaría el salario real? ¿Puede verse por qué la analo-
miento de este capítulo. Este problema se apoya en la gía con los caballos podría no ser aplicable en este caso?
En la actualidad, el planeta Tierra tiene población con un análisis demográfico, para luego proseguir con una
enormes diferencias en sus niveles de vida. En un extremo descripción de las características de los países en desa-
se halla la condición de opulencia de Norteamérica y rrollo. Posteriormente, la segunda parte del capítulo
Europa occidental, donde 1% es el más rico de la pobla- examina enfoques alternativos sobre el crecimiento
ción y goza aproximadamente de 20% del ingreso y con- económico en los países en desarrollo, en particular los
sumo mundiales. En el otro extremo están los destituidos modelos de éxito de Asia, junto con el fallido experi-
de África y Asia, 1 000 millones de personas que viven en mento comunista en Rusia.
absoluta pobreza, con pocas comodidades, ignorando
casi siempre de dónde provendrá su próximo alimento.
¿Qué provoca las grandes diferencias en la riqueza
de las naciones? ¿El mundo puede sobrevivir pacífica- A. EL CRECIMIENTO DE LA
mente con tal pobreza en medio de la abundancia? POBLACIÓN Y EL DESARROLLO
¿Qué pasos pueden dar los países más pobres para mejo-
rar sus niveles de vida? ¿Cuáles son las responsabilida-
MALTHUS Y LA CIENCIA DEPRIMENTE
des de los países ricos?
Estas preguntas relativas a los obstáculos que enfren- ¿La tecnología puede mantener su ritmo de crecimiento
tan los países en desarrollo, se hallan entre los mayores paralelo al de la población en los países pobres? ¿África
retos que enfrenta la economía moderna. Aquí es donde está condenada a vivir en andrajos y al límite de la sub-
las herramientas de la economía hacen la mayor dife- sistencia, dada su elevada tasa de natalidad y su bagaje
rencia en la vida diaria de la población; aquí es donde de enfermedades como el sida? Estas preguntas han
la economía puede representar, literalmente, la dife- ocupado un lugar destacado en la economía durante
rencia entre la vida y la muerte. Este capítulo inicia con casi dos siglos.
537
El análisis económico de la población comienza tener una simple teoría. Las ideas de Malthus tuvieron
desde el reverendo T. R. Malthus, a quien se mencionó amplias repercusiones. Su libro fue utilizado para apo-
en el contexto del análisis del crecimiento económi- yar una revisión rigurosa de las leyes inglesas para los
co en el capítulo anterior. Malthus desarrolló sus pun- pobres. Bajo la influencia de los escritos de Malthus, se
tos de vista mientras discutía la opinión perfeccionista creía que la pobreza debía de ser tan incómoda como
de su padre, de que la raza humana siempre estaba fuera posible. Desde este punto de vista, el gobierno no
mejorando. Por último, el hijo se agitó tanto que escri- puede mejorar el bienestar de la población pobre, por-
bió An Essay on the Principle of Population (1798), que fue que cualquier incremento en los ingresos de los pobres
un libro de gran éxito en todo el mundo, relacionado sólo hará que los trabajadores se reproduzcan hasta
con la población y el crecimiento económico. quedar todos inmersos en un nivel de vida mínimo de
Malthus comenzó con la observación de Benjamín subsistencia.
Franklin de que en las colonias americanas, donde los
recursos eran abundantes, la población tendía a dupli-
carse más o menos cada 25 años. Luego postuló la ten-
dencia universal a que la población —a menos que lo El interés compuesto y el crecimiento
exponencial
impidiera la limitada oferta de alimentos— creciera en
Ahora conviene recordar el crecimiento expo-
forma exponencial, o en progresión geométrica. Al
nencial y el interés compuesto, que son herra-
final, una población que se duplica cada generación
mientas importantes en la economía. El crecimiento exponen-
—1, 2, 4, 8, 16, 32, 64, 128, 256, 512, 1 024…— se hace
cial (o geométrico) ocurre cuando una variable se incrementa
tan grande que no hay suficiente espacio en el mundo
a una tasa proporcional constante de periodo en periodo. Así,
para que toda esa población sobreviva. si una población de 200 crece 3% anual, sería igual a 200 en el
Después de invocar el crecimiento exponencial, año 0, 200 1.03 en el año 1, 200 1.03 1.03 en el año
Malthus planteó un argumento adicional. En este punto 2,… 200 (1.03)10 en el año 10, y así sucesivamente.
liberó al demonio de los rendimientos decrecientes, Cuando el dinero se invierte de manera continua genera
arguyendo que, como la tierra es fija, la oferta de alimen- un interés compuesto, lo que significa que se gana interés
tos tendería a crecer sólo siguiendo una progresión arit- sobre el interés anterior. El interés compuesto que genera el
mética. No podría mantenerse al paso del crecimiento dinero crece en forma geométrica. Un cálculo interesante es
exponencial (o progresión geométrica) del trabajo. determinar cuánto valdrían ahora los 26 dólares recibidos por
(Compare 1, 2, 3, 4… con 1, 2, 4, 8…). Se parafrasean a los indios como pago por la isla de Manhattan si se hubieran
continuación las tétricas conclusiones de Malthus: depositado a interés compuesto. Si esos fondos se hubieran
colocado a un interés de 6% anual desde 1626, valdrían 136 000
Conforme la población se duplica y se vuelve a dupli-
car… es como si el globo terráqueo se dividiera a la millones de dólares en 2010.
mitad y luego otra vez a la mitad, hasta que finalmente se Una regla útil sobre el interés compuesto es la regla del
encoge tanto, que la producción de alimentos está por 70, que indica que una magnitud que crece a una tasa g al año,
debajo del nivel necesario para mantener a toda la se duplicará en (70/g) años. Por ejemplo, una población humana
población. que crece 2% al año, se duplicará en 35 años, mientras que si
usted invierte sus fondos a 7% anual, éstos duplicarán su valor
Cuando la ley de los rendimientos decrecientes se aplica
cada 10 años.
a una dotación fija de tierra, la producción de alimen-
tos no puede crecer al ritmo de la progresión geomé-
trica de la población. Profecías fallidas de Malthus. A pesar de los cuidado-
De hecho, Malthus no dijo que la población se incre- sos estudios estadísticos de Malthus, los demógrafos de
mentara necesariamente a una tasa geométrica. Sólo que hoy creen que sus puntos de vista eran demasiado sim-
era la tendencia si se dejaba fuera de control. Él descri- plistas. Malthus no anticipó el milagro tecnológico de la
bió los controles que funcionan, en todo tiempo y lugar, Revolución Industrial; ni entendió que el movimiento
para mantener a la población dentro de sus límites. En de planificación familiar y las nuevas tecnologías darían
su primera edición recalcó los controles “positivos” que a las familias la posibilidad de reducir la tasa de natali-
incrementan la mortalidad: pestes, hambres y guerras. dad. De hecho, el crecimiento de la población en la
Después sostuvo que esperaba que el crecimiento de mayoría de los países occidentales comenzó a reducirse
la población pudiera ser frenado por la “restricción después de 1870, justo cuando los niveles de vida y los
moral”, como la abstinencia o el matrimonio diferido. salarios reales crecieron con mayor rapidez.
Esta importante aplicación de los rendimientos En el siglo que siguió a Malthus, el avance tecnoló-
decrecientes ilustra los profundos efectos que puede gico desplazó hacia la derecha a la frontera de posibili-
dades de producción de países europeos y de Norte- los precios del petróleo y la brusca caída en el creci-
américa. El cambio tecnológico rebasó a la población, miento de la productividad. Una segunda ola de pe-
lo que provocó un rápido ascenso de los salarios reales. simismo con respecto al crecimiento emergió en la
Sin embargo, las semillas de verdad de las doctrinas de década pasada como resultado de una creciente pre-
Malthus todavía son importantes para entender las ten- ocupación por las restricciones ambientales en el creci-
dencias de la población en algunos países pobres, donde miento económico de largo plazo. Entre las preocupa-
la carrera entre la población y la oferta de alimentos ciones de hoy se encuentran el calentamiento global,
aún continúa. debido a que el uso de combustibles fósiles está calen-
tando a la atmósfera; una evidencia extensa de la lluvia
¿Implosión de la población? Antes de pasar a las cues-
ácida; la aparición del “agujero en la capa de ozono” en
tiones que deben resolver los países pobres, es impor-
la Antártida, junto con el agotamiento del ozono en
tante reconocer que el problema que enfrentan muchos
regiones templadas; la deforestación, en especial en las
países ricos es la tendencia decreciente en el crecimiento demo-
selvas húmedas tropicales, que puede trastornar el equi-
gráfico, no la explosión demográfica. Hoy en día, prácti-
librio ecológico global; la erosión del suelo, que ame-
camente cualquier país rico del mundo tiene un creci-
naza la viabilidad de largo plazo de la agricultura; la
miento cero o negativo de su población nativa, lo que
acidificación de los océanos por la mayor cantidad de
significa que el número promedio de hijos adultos por
dióxido de carbono en la atmósfera; y la extinción
mujer es de 2 o menos. La mayoría de los países avanza-
de especies, que amenaza muchos ecosistemas y recur-
dos crece hoy sólo por la inmigración. Una población
sos biológicos preciosos.
estable o a la baja con una expectativa de vida creciente,
El análisis económico que subyace en los principios
impone una gran tensión a las condiciones fiscales de
neomalthusianos tiene una relación estrecha con la teo-
los países, por la necesidad de financiar el cuidado de la
ría malthusiana. En tanto que Malthus sostenía que la
salud y las pensiones públicas.
producción estaría limitada por los rendimientos decre-
Límites al crecimiento y el neomalthusianismo cientes en la producción de alimentos, los pesimistas del
A menudo renacen ideas previas, a la luz de nuevas ten- crecimiento de hoy sostienen que el crecimiento estará
dencias sociales o hallazgos científicos. Una y otra vez limitado por la capacidad de absorción del entorno. Sólo
las ideas neomalthusianas han salido a la superficie es posible, dicen algunos, quemar una cantidad finita de
mientras muchos opositores al crecimiento y ambienta- combustibles fósiles antes de enfrentar la posibilidad
listas sostienen que el crecimiento económico está limi- de una alteración peligrosa del clima. La necesidad de
tado por la naturaleza finita de los recursos y por las reducir el uso de los combustibles fósiles bien podría
restricciones ambientales. retrasar el crecimiento económico en el largo plazo.
Las preocupaciones sobre la viabilidad del creci- No obstante, hay una diferencia fundamental. Los
miento ocuparon un lugar destacado a principios de los primeros análisis se relacionaban con productos de mer-
años setenta, con una serie de estudios realizados por cado como la tierra, los alimentos y el petróleo. Muchas
un grupo de ominoso nombre, el “Club de Roma”. El de las preocupaciones de hoy se refieren a externalidades
análisis de esta escuela apareció en un famoso estudio y a bienes públicos, donde los precios de un mercado no
de computadora llamado The Limits of Growth (Los límites regulado envían señales distorsionadas.
del crecimiento), y su secuela de 1992 Beyond the Limits ¿Cuál es la prueba empírica de los efectos del agota-
(Más allá de los límites). Las predicciones de los neo- miento de los recursos y de los límites ambientales sobre
malthusianos eran todavía más deprimentes que las del el crecimiento económico? Los hechos son que los pre-
mismo Malthus: cios de la mayoría de las mercancías básicas, como los
Si las tendencias actuales de crecimiento en la población
granos, la electricidad y la madera, se han elevado más
mundial, industrialización, contaminación, problemas de lentamente que el nivel general de precios. Sin embargo,
alimentos y agotamiento de los recursos continúan sin muchos economistas se preocupan por las externalida-
cambios, los límites al crecimiento de este planeta se des, en particular por los bienes públicos globales, como
alcanzarán en los próximos cien años. Los resultados más el calentamiento global. No ha sido fácil que los países
probables serán una declinación súbita y descontrolada, negocien acuerdos cooperativos para reducir el calenta-
tanto en la población como en la capacidad industrial.
miento global. La dificultad que conlleva la cooperación
Estos críticos del crecimiento encontraron un pú- internacional para el logro de acuerdos globales es evi-
blico receptivo, dada la alarma cada vez mayor del dente cuando se revisa la tortuosa historia de la prolife-
rápido crecimiento demográfico en los países en desa- ración nuclear. El futuro de la economía global depende
rrollo y, en los años setenta, por la espiral en ascenso de de las soluciones a estos nuevos dilemas malthusianos.
PIB Migración
Población per cápita Educación neta
Tasa de
Tasa de Esperanza Analfabetismo migración
Número crecimiento, de vida al Crecimiento, de adultos (%, (por cada
total, 2006 2000-2006 nacer 2000-2006 de 15 años en 1 000
Región (millones) (% anual) (años) 2006 ($) (% anual) adelante) personas)
Asia oriental y Pacífico
(China, Indonesia, . . .) 1 900 0.9 71 6 820 7.6 9 2.0
Europa oriental
y Asia central
(Rusia, Polonia, . . .) 460 0.0 69 9 660 5.7 2 0.4
América Latina y el Caribe
(Brasil, México, . . .) 556 1.3 73 8 800 1.8 10 1.2
Medio Oriente y África
del norte
(Egipto, Irán, . . .) 311 1.8 70 6 450 2.3 27 0.9
Sureste asiático
(India, Paquistán, . . .) 1 493 1.7 63 3 440 5.1 42 0.2
África subsahariana
(Nigeria, Etiopía, . . .) 770 2.3 47 2 030 2.3 41 0.1
Hay una gran diversidad entre los países en desarro- en familias en que las mujeres no reciben educación, pero las
llo. Algunos siguen al borde mismo de la hambruna: tasas de mortalidad también son mucho más altas aquí que en
éstos son los países más pobres, como el Congo, Etiopía países con buenos sistemas de salud.
y Liberia. Otros países que estuvieron en esa catego- La mayoría de la población de su país trabaja en la agricul-
ría hace dos o tres décadas, se han movido al grupo de tura. Pocos pueden dejar la producción de alimentos para tra-
los países de ingresos medios. Aquellos que han tenido bajar en las fábricas. Usted trabaja con sesenta veces menos
un mayor éxito —Eslovenia, Singapur y Corea del Sur— caballos de fuerza que los que utiliza un próspero trabajador
se han graduado del grupo en desarrollo, y de éstos, los estadounidense. Sabe poco de ciencias, pero mucho sobre las
tradiciones de su aldea.
más exitosos tienen un ingreso per cápita que alcanza
A menudo tiene hambre, y los alimentos que consume son
los niveles de los países industrializados. Los países en
principalmente arroz o comida de mala calidad. Aunque usted
desarrollo destacados de ayer serán los países de altos
es de los que tuvieron alguna educación primaria, como la
ingresos del mañana.
mayoría de sus amigos, no tuvo educación media, y sólo los
más ricos asisten a la universidad. Trabaja largas horas en
los campos sin ayuda de maquinaria. En las noches duerme
La vida en los países de bajos ingresos en una colchoneta.Tiene pocos muebles en su vivienda, tal vez
Para destacar los contrastes entre las econo- una mesa y un radio. Su único modo de transporte es un viejo
mías avanzadas y las economías en desarrollo, par de botas.
imagine que usted es un (o una) joven común
de 21 años en un país de bajos ingresos como Mali, India o
Bangladesh. Usted es pobre. Incluso si agrega los bienes que
produce y consume, su ingreso anual sólo alcanza a promediar DECLARACIÓN DEL MILENIO
2 000 dólares. Su contraparte en Norteamérica, en el mismo
lapso, podría obtener más de 30 000 dólares en promedio. Tal
Avances logrados en el caso
vez usted pueda consolarse como los tontos pensando que de América Latina y el Caribe
sólo una de cada cuatro personas en el mundo promedia in- La Declaración del Milenio, aprobada por 189 países en
gresos anuales de más de 5 000 dólares. la Cumbre del Milenio de las Naciones Unidas (ONU),
Por cada uno de sus conciudadanos que puede leer, hay en septiembre de 2000, contiene los Objetivos de De-
otro como usted que es analfabeta. Su esperanza de vida es sarrollo del Milenio (ODM) a alcanzar para 2015. Esta
4/5 de la de una persona promedio en un país avanzado; ya dos declaración constituye un excelente ejercicio para en-
de sus hermanas y hermanos han muerto antes de llegar a la tender cómo se mide el desarrollo en la práctica, por-
edad adulta. Las tasas de natalidad son altas, particularmente que proporciona una serie de indicadores específicos y
Meta 1B: alcanzar el empleo pleno y productivo y el trabajo decente para todos, 1991 2000 2008
incluidas las mujeres y los jóvenes
1.4 Tasa de crecimiento del PIB por persona empleada — –0.3(1998) 2.9
1.5 Relación empleo-población (%) 55.0 58.5 61.3
1.6 Porcentaje de población empleada con ingresos menores a 1 dólar PPA/día 12.7 12.3 6.4
1.7 Porcentaje de trabajadores por cuenta propia y aportadores en empleo total 35.4 32.4 31.9
Meta 1C: reducir a la mitad, entre 1990 y 2015, el porcentaje de personas que 1990-1992 2004-2006 2008
padezcan hambre
1.8 Prevalencia de niños menores de 5 años de peso inferior a lo normal 11(1990) — 6(2007)
1.9 Porcentaje de la población por debajo del nivel mínimo de consumo de ener-
gía alimentaria (subnutrición) 12 8 8
medibles que conforman la calidad de vida de la pobla- adecuados para satisfacer las necesidades básicas, así
ción de un país o región. Los ODM se componen de como el hecho de que la vida va más allá de los ingresos
ocho objetivos y 21 metas cuantificables, que se supervi- del mercado. Economistas reflexivos como Amartya
san mediante 60 indicadores. A continuación se pre- Sen, ganador del Premio Nobel, y Gustav Ranis, de Yale,
senta un resumen de los avances obtenidos por Latino- hacen hincapié en que hay otros factores que deben
américa y el Caribe, extraídos del Informe Anual de la considerarse para evaluar la situación de un país. Facto-
PNUD de 2009: res como la salud y la esperanza de vida, las inscripcio-
nes en la escuela, la alfabetización de los adultos y la
Desarrollo humano independencia de las mujeres, son metas importantes
Este recorrido por la vida en los países más pobres del para los países en desarrollo, junto con un creciente
mundo recuerda la importancia de contar con ingresos consumo per cápita.
Meta 5B: lograr, para 2015, el acceso universal a la salud reproductiva 1990 2006
5.3 Tasa de uso de anticonceptivos 62 71.8 —
5.4 Tasa de natalidad entre las adolescentes (por cada 1 000) 77.4 71.8 —
5.5 Cobertura de atención prenatal 79 95 —
5.6 Necesidades insatisfechas en materia de planificación familiar 12.5(1995) 10.5 —
Meta 6B: lograr, para 2010, el acceso universal al tratamiento de la infección por 2006 2007
sida a quienes lo necesiten
6.5 Porcentaje de personas con infección avanzada por sida con acceso a los medi- 57 62
camentos antirretrovirales
Meta 6C: haber comenzado a reducir, para el año 2015, la incidencia del paludismo 1990 2000 2006
y otras enfermedades graves
6.6 Tasas de mortalidad e incidencia asociadas al paludismo (casos/1 000) — — 5
6.7 Porcentaje de niños menores de 5 años que duermen bajo mosquiteros trata-
dos con insecticida — — —
6.8 Porcentaje de niños menores de 5 años con fiebre que son tratados con medi-
camentos antipalúdicos adecuados — — —
6.9 Tasa de prevalencia de la tuberculosis (nuevos casos/100 000) 84 55 44 (2007)
6.10 Proporción de casos de tuberculosis detectados y curados con el tratamiento
breve bajo observación directa — 81 76
Meta 7B: reducir la pérdida de diversidad biológica logrando, para 2010, una reduc- 1990 2000 2008
ción significativa en la tasa de pérdida
7.5 Proporción de recursos hídricos totales usados — 1.4 —
7.6 Proporción de áreas terrestres y marinas protegidas 7.3 14.4 18.8
7.7 Proporción de especies no amenazadas de extinción aves 93.10 (1998) — 92.95
7.8 Proporción de especies no amenazadas de extinción mamíferos 87.09 (1998) — 86.56
Meta 7C: reducir a la mitad, para el año 2015, el porcentaje de personas que carez- 1990 2006
can de acceso sostenible a agua potable
7.8 Proporción de la población que utiliza fuentes de abastecimiento de agua pota-
ble mejoradas 84 92
7.9 Proporción de la población que utiliza servicios de saneamiento mejorados 68 79
Meta 7D: haber mejorado considerablemente, para el año 2020, la vida de por lo 1990 2000 2005
menos 100 millones de habitantes de tugurios
7.10 Proporción de población urbana que vive en hogares con al menos una de las
cuatro características siguientes: a) falta de acceso a un mejor abastecimiento
de agua; b) falta de acceso a un mejor saneamiento; c) hacinamiento (3 o más
personas por habitación), y d) viviendas construidas con material de corta
duración. 33.7 29.2 27.0
Meta 8B: atender las necesidades especiales de los países menos adelantados
Meta 8C: atender las necesidades especiales de los países sin litoral y de los peque-
ños Estados insulares en desarrollo
Meta 8D: encarar de manera general los problemas de la deuda de los países en 1990 2000 2007
desarrollo con medidas nacionales e internacionales a fin de hacer la deuda sosteni-
ble a largo plazo.
Asistencia oficial para el desarrollo (AOD) 8.1 al 8.5: metas en número de países o general.
Acceso a los mercados 8.6 al 8.9: metas en número de países o general
Sostenibilidad de la deuda
8.10 Número de países que alcanzan los puntos de decisión y de culminación en la
iniciativa para la reducción de la deuda de los países muy endeudados
8.11 Alivio de la deuda bajo: la Iniciativa para la reducción de la deuda de los paí-
ses pobres muy endeudados y la Iniciativa para el Alivio de la Deuda Multilate-
ral 20.6 21.8 8.0
8.12 Servicio de la deuda como porcentaje de las exportaciones de bienes y servi-
cios
Meta 8E: en cooperación con las empresas farmacéuticas, proporcionar acceso a los
medicamentos esenciales en los países en desarrollo
8.13 Proporción de la población con acceso estable a medicamentos esenciales a
precios razonables — — —
Meta 8F: en colaboración con el sector privado, velar porque se puedan aprovechar 1990 2000 2007
los beneficios de las nuevas tecnologías, en particular de las tecnologías de la infor-
mación y de las comunicaciones
8.14 Líneas de teléfono por cada 100 habitantes 6.3 14.6 17.9
8.15 Abonados a teléfonos celulares por cada 100 habitantes 0.8 12.2 67
8.16 Usuarios de internet por cada 100 habitantes 0.1 3.9 25.7
Fuente: Elaboración propia con datos de la Organización de las Naciones Unidas.
—: datos no dados o no aplican por no desglosar por región.
La figura 26-1 muestra una gráfica de la esperanza nes de vida. Ya en el capítulo 25 se estudió que el creci-
de vida y el PIB per cápita. La correlación es fuerte, pero miento económico en Estados Unidos —crecimiento
hay excepciones a esta relación positiva general. Algu- de su producto potencial— está basado en cuatro pila-
nos países, como Botswana, Guinea Ecuatorial y Sudá- res: 1) recursos humanos, 2) recursos naturales, 3) capi-
frica, tienen bajas expectativas de vida en relación con tal y 4) tecnología. Estos cuatro pilares existen en países
sus ingresos por la irrupción del sida. Ningún país tiene ricos y pobres, aunque la mezcla y la estrategia para
altas esperanzas de vida, pero países como Grecia y combinarlos diferirán de acuerdo con el grado de desa-
Costa Rica tienen expectativas que son iguales o mayo- rrollo. Considérese cómo opera cada uno de los cuatro
res a las de Estados Unidos, por los mal diseñados siste- pilares en los países en desarrollo, así como la forma en
mas de salud estadounidenses. que la política pública puede dirigir el proceso de desa-
rrollo en una dirección favorable.
LOS CUATRO ELEMENTOS
Recursos humanos
DEL DESARROLLO
La explosión demográfica: el legado de Malthus. Muchos
Después de haber visto lo que significa estar en un país países pobres siempre trabajan duro y sólo para mante-
en desarrollo, ahora se analiza el proceso mediante el nerse en el mismo lugar. Aunque su PIB crezca, tam-
cual los países de bajos ingresos mejoran sus condicio- bién lo hace su población. Recuérdese la exposición de
100
Japón
80 China Noruega
60
Botswana
Guinea Ecuatorial
40
Sierra Leona
20
0
0 10 000 20 000 30 000 40 000
Ingreso per cápita (dólares estadounidenses, PPC)
FIGURA 26-1. Esperanza de vida e ingresos, 2000
La esperanza de vida está muy correlacionada con el ingreso per cápita. Mayores ingresos
permiten mayores inversiones en el sector salud, y una población más sana también es más
productiva. Nótese que algunos países africanos de ingreso medio han sido muy golpeados
por la epidemia del sida, que amenaza su desarrollo económico y su estado de salud.
Fuente: United Nations Development Programme, Human Development Report, 2002.
la trampa demográfica de Malthus, donde la población dir pasar menos tiempo de su vida en la crianza de los
aumenta con tal rapidez que los ingresos permanecen hijos. Las familias sustituyen la cantidad con la calidad:
en niveles de subsistencia. Aunque los países de altos dedican más tiempo y dinero a una mejor educación
ingresos dejaron atrás a Malthus hace mucho tiempo, para menos hijos. México, Corea y Taiwan han regis-
África todavía está atrapada en la red malthusiana de trado un importante descenso en sus tasas de natalidad
altas tasas de natalidad y estancamiento en los ingresos. conforme sus ingresos se han elevado y su población ha
Y el crecimiento demográfico no ha cesado, los especia- recibido mejor educación.
listas proyectan que los países pobres agregarán a alre- Poco a poco, van surgiendo los resultados del de-
dedor de otros 1 000 millones de personas en los próxi- sarrollo económico y del control de la natalidad. La tasa
mos 25 años. de natalidad en los países pobres ha bajado de 44 por
Para los países pobres es difícil superar la pobreza 1 000 anual en 1960 a 27 por 1 000 en 2005, pero estas
con tasas de natalidad tan altas. Pero hay rutas de eva- cifras son todavía significativamente más altas que la
cuación para la sobrepoblación. Una estrategia es parti- tasa de natalidad de 11 por 1 000 de los países de altos
cipar de manera activa en la desaceleración del creci- ingresos. La lucha contra la pobreza inducida por un
miento poblacional, aun cuando tales acciones vayan excesivo crecimiento demográfico sigue adelante.
en contra de las normas religiosas prevalecientes. Mu- Sin embargo, la transición demográfica no se ha
chos países han introducido campañas educativas y han alcanzado en todos los rincones del mundo. La fertili-
subsidiado el control de la natalidad. dad continúa siendo muy alta en gran parte del África
Y para países que desean elevar su ingreso per cápita, tropical, a pesar de que la epidemia del sida destruye a
está la perspectiva de lograr la transición demográfica, que la población y reduce la esperanza de vida, en una forma
ocurre cuando una población se estabiliza con bajas no experimentada desde las grandes plagas de siglos
tasas de natalidad y de mortalidad. Una vez que los paí- anteriores. El espectro de Malthus ronda en gran parte
ses se hacen suficientemente ricos y baja la mortalidad de África central.
infantil, la población reduce de manera voluntaria sus
tasas de natalidad. Cuando las mujeres están educadas y Capital humano. Además de enfrentar un excesivo cre-
dejan atrás una situación de subordinación, suelen deci- cimiento demográfico, los países en desarrollo también
deben preocuparse por la calidad de sus recursos huma- tivos para hacerle mejoras, como son los sistemas de
nos. En este sentido, los planificadores económicos de riego, y utilizar prácticas apropiadas de conservación
los países en desarrollo destacan las siguientes estrate- de la tierra.
gias: Algunos economistas creen que la riqueza natural
que significa tener petróleo o minerales no es una ben-
1. Control de enfermedades y mejoramiento de la salud y de la
dición incondicional. Países como Estados Unidos, Ca-
nutrición. Elevar los niveles de salud de la población
nadá y Noruega han utilizado su riqueza natural para
no sólo la hace más feliz, sino que también la hace
formar la sólida plataforma de su expansión industrial.
más productiva. Las clínicas de salud y el suministro
En otros países, la riqueza ha estado sujeta al saqueo y a
de agua potable son parte de un capital social vital-
la búsqueda de rentas por líderes y grupos militares
mente útil.
corruptos. Países como Nigeria y el Congo (antes Zaire),
2. Mejora en la educación, reducción del analfabetismo y
que son increíblemente ricos en términos de recursos
capacitación a los trabajadores. La población educada
minerales, no pudieron convertir tales activos en capital
es más productiva, porque puede usar el capital con
humano o capital tangible, debido a gobernantes co-
mayor eficacia, adoptar nuevas tecnologías y apren-
rruptos que convirtieron esa riqueza en depósitos en
der de sus errores. Para lograr un aprendizaje avan-
sus propias cuentas bancarias y en consumo ostentoso.
zado en la ciencia, la ingeniería, la medicina y la
administración, los países se benefician si envían al
extranjero a sus mejores cerebros para que regresen Capital
con los avances más recientes. Pero los países deben Una economía moderna requiere de una inmensa varie-
cuidarse de la fuga de cerebros, en que los indivi- dad de bienes de capital. Los países deben abstenerse
duos más competentes se ven atraídos por los países del consumo actual para lograr una provechosa produc-
de altos salarios. ción auto sostenible. Pero ahí está el obstáculo, ya que
3. Sobre todo, no debe subestimarse la importancia de los re- los países más pobres están casi en un nivel de subsisten-
cursos humanos. La mayoría de los factores anteriores cia. Cuando, para comenzar, uno es pobre, reducir el
puede comprarse en el mercado internacional. La consumo actual y favorecer el consumo futuro parece
mayor parte del trabajo es doméstico, aunque la una tarea imposible.
oferta de trabajo puede aumentarse algunas veces Los líderes en la carrera del crecimiento invierten
mediante la inmigración. Se ha demostrado una y por lo menos 20% de su producto en la formación de
otra vez el papel crucial que juega la cualificación capital. En contraste, los países agrícolas más pobres a
del trabajo cuando maquinaria y tecnología de pun- menudo pueden ahorrar sólo 5% de su ingreso nacio-
ta para la minería, la defensa o la manufactura cae nal. Es más, gran parte del bajo nivel de ahorro se des-
en una subutilización e inclusive en el desuso, tina a proveer a una creciente población de vivienda y
debido a que la mano de obra de los países en desa- herramientas sencillas. Poco queda para el desarrollo.
rrollo no ha adquirido las habilidades necesarias Pero suponga que un país ha tenido éxito en elevar
para su operación y mantenimiento. su tasa de ahorro. Aún así, se requieren muchos dece-
nios para acumular carreteras, sistemas de telecomuni-
caciones, hospitales, plantas de generación eléctrica y
Recursos naturales otros bienes de capital que conforman una estructura
Algunos países pobres de África y Asia tienen una magra económica productiva.
dotación de recursos naturales, y la tierra y minerales No obstante, incluso antes de adquirir el capital más
que poseen deben dividirse entre grandes poblaciones. avanzado, los países en desarrollo deben construir su
Tal vez el recurso natural más valioso de los países en infraestructura, o capital social indirecto, que constitu-
desarrollo sea la tierra agrícola. Gran parte de la mano yen los proyectos de gran escala de los cuales depende
de obra de los países en desarrollo se utiliza en la agri- una economía de mercado. Por ejemplo, un técnico
cultura. Por tanto, el uso productivo de la tierra —con agrícola regional puede capacitar a los campesinos de
una conservación, fertilizantes y cultivo apropiados— cierta área sobre nuevas semillas o cultivos; una red
hará mucho por elevar el producto de un país pobre. carretera conecta a los diferentes mercados; un pro-
Asimismo, los esquemas de tenencia de la tierra son grama de salud pública vacuna a la población contra la
determinantes para proveer a los campesinos de fuer- difteria o la tifoidea, y la protege de las personas que no
tes incentivos a la inversión en capital y en tecnologías se han vacunado. En cada uno de estos casos sería impo-
que eleven el rendimiento de sus parcelas. Cuando los sible que una empresa privada aprovechara los benefi-
campesinos son dueños de sus tierras, tienen más incen- cios sociales que se derivan de ellos, porque no puede
cobrarles a los miles o incluso millones de beneficiarios. beneficiarse y beneficiar al receptor si invierte en proyectos
Dadas las grandes indivisibilidades y externalidades de de alto rendimiento en el extranjero.
la infraestructura, el gobierno debe intervenir para ase- Sin embargo, el riesgo es el compañero forzoso de las
gurar e incluso para realizar las inversiones necesarias. ganancias de los préstamos al exterior. La historia de los prés-
tamos de los países ricos a los pobres muestra un ciclo de
En muchos países en desarrollo el problema más oportunidades, préstamos, utilidades, sobreexpansión, especu-
importante es que hay muy poco ahorro. En particular lación, crisis y el agotamiento de fondos, al que sigue una
en las regiones más pobres, el consumo actual urgente nueva ronda de préstamos por otro grupo de inversionistas
compite con la inversión por los escasos recursos. El soñadores. No bien se ha olvidado una crisis, surge otra.
resultado es un nivel insuficiente de inversión en capital Es útil revisar la saga de los mercados emergentes, nombre
productivo, indispensable para un rápido crecimiento que se da con frecuencia a los países de ingresos bajos o
económico. medios de alto crecimiento, que ofrecen áreas prometedoras
para la inversión extranjera. En los noventa, los inversionistas
de países ricos remitieron fondos al exterior en búsqueda de
Los préstamos del exterior y las crisis de la mayores rendimientos; los países pobres, con hambre de capi-
deuda tal, dieron la bienvenida a este flujo de fondos extranjeros. De
Si hay tantos obstáculos para encontrar un Tailandia a Sudáfrica, tanto los préstamos como la inversión de
ahorro doméstico que permita la formación de capital florecieron durante los años noventa.
capital, ¿por qué no conseguir préstamos del exterior? La teo- La figura 26-2 muestra el diferencial de las tasas de interés
ría económica dice que un país rico, que ya ha agotado sus sobre los valores de los mercados emergentes. Este diferen-
propios proyectos de inversión de alto rendimiento, puede cial representa la prima de riesgo que tendrían que pagar para
14
Crisis de la deuda mexicana
12
emergentes (porcentaje anual)
10
0
1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009
Año
FIGURA 26-2. Diferencial de los bonos de los mercados emergentes, 1993-2008
El diferencial muestra la prima de riesgo que pagaron los deudores de los mercados de paí-
ses emergentes. Es la prima que se paga por encima del rendimiento sobre valores seguros
en dólares estadounidenses. Nótese cómo se disparó la prima durante la crisis mexicana de
1995 y la crisis de los mercados emergentes y la falta de pago de Rusia en 1998. Luego los
participantes del mercado volvieron al optimismo durante la expansión del mercado en los
primeros años de la primera década de 2000. Todo esto terminó con la crisis de crédito de
2007-2009 cuando el diferencial volvió a incrementarse.
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
atraer fondos, quienes obtienen los préstamos en los países de virtieron con rapidez en los líderes mundiales de la
mercados emergentes. Cuando se percibe que el riesgo es industria automotriz.
bajo, el diferencial es bajo. Cuando los inversionistas se inquie- Japón llegó tarde a la carrera industrial, y sólo al
tan ante la posibilidad de que los países puedan no pagar sus final del siglo xix envió estudiantes al exterior para
préstamos, o en periodos en que sube el precio del riesgo, los adentrarse en la tecnología occidental. El gobierno
diferenciales se van al cielo. japonés desempeñó un papel activo para estimular el
Mientras el crecimiento de los mercados emergentes se ritmo del desarrollo y para la construcción de ferro-
mantuvo, todo estuvo tranquilo y los rendimientos fueron carriles y de servicios públicos. Al adoptar tecnologías
sólidos. Pero la desaceleración del crecimiento, combinada
foráneas productivas, Japón se movió a su posición ac-
con una serie de crisis bancarias, llevó a salidas masivas de
tual como la segunda economía industrial más grande
fondos de corto plazo de Tailandia, Indonesia y Corea del Sur.
del mundo. Los ejemplos de Estados Unidos y Japón
Los banqueros que habían hecho fuertes inversiones reclama-
muestran la forma en que los países pueden prosperar
ron su dinero. Esto llevó a un fuerte incremento en la oferta
al adaptar la ciencia y la tecnología extranjeras a las
de las monedas de estos países. La mayoría de los países tenía
sistemas de tipo de cambio fijo, y la venta abrumó sus reservas
condiciones de sus mercados locales.
de divisas extranjeras. Una tras otra, las monedas del sudeste
asiático se desplomaron. Muchos pidieron la ayuda del Fondo El espíritu empresarial y la innovación. De las historias
Monetario Internacional (FMI) para conseguir fondos de corto de Estados Unidos y Japón podría parecer que la adap-
plazo, pero el FMI exigió la aplicación de políticas monetarias tación de la tecnología extranjera es una receta fácil
y fiscales restrictivas. Todos estos factores produjeron fuertes para el desarrollo. Podría decirse, “Basta con salir, co-
recesiones en todo el sudeste asiático. Cuando Rusia dejó de piar los métodos más eficientes y aplicarlos en casa;
pagar su deuda en 1998, el mercado de países emergentes luego hay que sentarse y esperar a que llegue el pro-
entró en pánico y los diferenciales de crédito se dispararon. ducto adicional”.
En tres años, la mayor parte de estos países se recuperaba Por desgracia, la aplicación del cambio tecnológico
de la crisis después de un periodo de ajuste: lento creci- no es tan sencilla. Puede enviarse un libro de texto de
miento del producto, reducción de los salarios reales, repro- química a Pobrelandia, pero sin científicos, ingenieros
gramación de la deuda y excedentes comerciales. El creci-
ni empresarios calificados, ni capital adecuado, Pobre-
miento económico se ha reanudado. El mundo ha sobrevivido
landia no podría ni siquiera pensar en construir una
a otra crisis financiera. Como muestra la figura 26-2, el diferen-
planta petroquímica que funcione. La tecnología avan-
cial o prima de riesgo bajó poco a poco en los diez años
zada fue desarrollada para satisfacer las necesidades es-
siguientes, hasta que hizo erupción la siguiente crisis en el
pecíficas de los países avanzados, lo que incluye la exis-
mercado financiero estadounidense.
tencia de ingenieros y trabajadores ampliamente
calificados, un suministro de electricidad confiable, y
refacciones y servicios de reparación fácilmente dis-
La innovación y el cambio tecnológicos ponibles. Estas condiciones no existen en los países po-
El último y más importante pilar es el avance tecnoló- bres.
gico. Aquí, los países en desarrollo tienen una ventaja Una de las tareas clave del desarrollo económico es
fundamental: pueden esperar beneficiarse si se apoyan promover un espíritu empresarial. Un país no puede
en el progreso tecnológico de países más avanzados. prosperar sin un grupo de propietarios o administrado-
res que quieran correr riesgos, abrir nuevas empresas,
Imitación de la tecnología. Los países pobres no tienen adoptar nuevas tecnologías e importar nuevas formas
que encontrar modernos Newton para que descubran de hacer negocios. Al nivel más fundamental, la inno-
la ley de la gravedad; pueden leer al respecto en cual- vación y el espíritu empresarial florecen cuando los
quier libro de física. No tienen que repetir la ruta, lenta, derechos de propiedad son claros y completos, y los im-
zigzagueante de la Revolución Industrial; pueden com- puestos y otras cargas sobre los beneficios (como la
prar tractores, computadoras y telares eléctricos jamás corrupción) son bajos y predecibles. El gobierno tam-
soñados por los grandes mercaderes del pasado. bién puede alentar el espíritu empresarial mediante
Japón y Estados Unidos ilustran claramente esto en inversiones específicas: estableciendo servicios de exten-
su desarrollo histórico. Estados Unidos ofrece un pode- sión agrícola, educando y capacitando a la fuerza labo-
roso ejemplo al resto del mundo. Los inventos clave que ral, y estableciendo escuelas de administración.
se derivaron del automóvil se originaron casi exclusiva- Es frecuente que los países pobres sufran de una
mente en el extranjero. Sin embargo, Ford y General extensa corrupción. La siguiente explicación del espe-
Motors aprovecharon los inventos extranjeros y se con- cialista en desarrollo económico, Robert Klitgaard, pre-
que el ingreso se mueve en el tiempo. La línea de 45º grupos de interés o las oligarquías evitan el cambio eco-
muestra la división entre el crecimiento positivo y la nómico y social.
declinación. Cuando un punto en la curva de creci- No hay duda de que cada una de estas teorías tiene
miento está por encima de la línea de 45º, el ingreso en alguna validez en un tiempo y lugar particulares. Pero
(t 1) es mayor que el ingreso en t, así que el ingreso no se sostienen como explicaciones universales del de-
está creciendo. Cuando la curva de crecimiento inter- sarrollo económico. La teoría de Weber deja sin expli-
cepta la línea de 45º, el ingreso es constante y hay un car por qué la cuna de la civilización apareció en el cer-
equilibrio económico. cano Oriente y Grecia, mientras los europeos, que
La característica poco usual de la curva de creci- después dominaron, vivían en cuevas, adoraban a seres
miento en forma de S es que lleva a múltiples equili- mitológicos y vestían pieles de oso. ¿Dónde está la ética
brios. El cruce inferior representa una trampa de equi- protestante en la bulliciosa China? ¿Cómo explicar que
librio de bajo nivel en Y*, mientras que el cruce superior un país como Japón, con una estructura social rígida y
es un equilibrio benigno de alto nivel en Y***. La teoría grupos de cabildeo poderosos, se haya convertido en
moderna del desarrollo económico señala que las tram- una de las economías más poderosas del mundo?
pas de bajo nivel provienen de un rápido crecimiento Incluso en la era moderna, las personas se aferran a
demográfico, de una baja productividad o de una baja explicaciones simplistas, totalitarias del desarrollo eco-
“conectividad”. nómico. En alguna época, se consideró que la sustitu-
Superar la trampa de la pobreza puede requerir de ción de importaciones (el reemplazo de las importacio-
un esfuerzo concertado en muchos frentes, y algunos nes con productos de fabricación doméstica) era la
economistas del desarrollo recomiendan un “gran em- estrategia de desarrollo más segura. Entonces, en los
pujón” hacia delante para romper el ciclo vicioso. Si un años setenta, se creía que era conveniente apoyarse en
país tiene buena suerte, los pasos simultáneos para técnicas intensivas en mano de obra. En la actualidad,
invertir más, mejorar la salud y la educación, desarrollar como se verá, los economistas tienden a destacar la base
las habilidades y frenar el crecimiento demográfico, de las fuerzas del mercado con una orientación hacia el
pueden romper el ciclo vicioso de la pobreza y estimu- exterior. Este relato debería servir como una adverten-
lar un ciclo virtuoso de rápido crecimiento económico. cia que lleve a desconfiar de enfoques simplistas para
Si el país se puede impulsar a la derecha de Y** en la explicar procesos complejos.
figura 26-4, entonces despegará hacia un crecimiento No obstante, historiadores y economistas del desa-
económico sostenido. rrollo han aprendido mucho del estudio de las variacio-
nes del crecimiento económico. ¿Cuáles son algunas de
las lecciones? Lo que sigue es un montaje de ideas im-
ESTRATEGIAS DE DESARROLLO portantes que se han formulado en años recientes. Cada
ECONÓMICO enfoque describe la forma en que los países podrían
Véase cómo los países deben combinar el trabajo, los romper el círculo vicioso de la pobreza, y comenzar a
recursos, el capital y la tecnología con el fin de crecer construir los cuatro pilares del desarrollo económico.
con rapidez. Pero ésta no es la fórmula real; es el equi-
valente a decir que un corredor olímpico de alta veloci- La hipótesis del atraso
dad debe correr como el viento. ¿Por qué algunos paí- Un punto de vista hace hincapié en el contexto interna-
ses tienen éxito en correr más rápido que otros? ¿Cómo cional del desarrollo. Ya se ha analizado que los países
llegan los países pobres a comenzar a recorrer el camino más pobres tienen importantes ventajas que no tuvie-
del desarrollo económico? ron los pioneros en la senda de la industrialización.
Por largo tiempo, los historiadores y los científicos Los países en desarrollo pueden apoyarse ahora en el
sociales han estado fascinados por las diferencias en el capital, en las habilidades y en la tecnología de países
ritmo de crecimiento económico entre los países. Algu- más avanzados. Una hipótesis planteada por Alexander
nas teorías pioneras destacaron al clima, señalando que Gerschenkron, de Harvard, sugiere que el atraso relativo
todos los países avanzados se hallan en la zona templada puede ayudar al desarrollo. Los países pueden comprar
del planeta. Otros han afirmado que las costumbres, la máquinas textiles modernas, bombas eficientes, semi-
cultura o la religión son un factor clave. Max Weber des- llas milagrosas, fertilizantes químicos y suministros mé-
tacó la “ética protestante” como la fuerza que impulsó dicos. Como se pueden apoyar en la tecnología de los
al capitalismo. En fechas más recientes, Mancur Olson países más avanzados, los países en desarrollo de hoy
ha argumentado que los países comienzan su decaden- pueden crecer con mayor rapidez de lo que lo hicieron
cia cuando sus estructuras de decisión se debilitan, y los Gran Bretaña o Europa occidental en el periodo de
1780-1850. En la medida en que los países de bajos nes cuantitativas al comercio, la promoción de la pe-
ingresos se apoyen en las tecnologías más productivas queña empresa y el fomento de la competencia. Aún
de los líderes, es de esperar que éstos converjan en la más, los mercados funcionan mejor en un ambiente ma-
frontera tecnológica. La convergencia ocurre cuando croeconómico estable, donde los impuestos sean prede-
los países o regiones que al principio tenían bajos ingre- cibles y la inflación baja.
sos, tienden a crecer con mayor rapidez que los países
que disfrutan de altos ingresos. El crecimiento y la orientación
hacia el exterior
La industrialización y la agricultura Un asunto fundamental del desarrollo económico se
En la mayoría de los países los ingresos de las áreas refiere a la actitud de un país en relación con el comer-
urbanas casi duplican los ingresos de las áreas rurales. Y cio internacional. ¿Los países en desarrollo deben tra-
en los países opulentos, gran parte de la economía tar de ser autosuficientes, para reemplazar la mayoría
radica en la industria y en los servicios. Por tanto, de las importaciones con producción doméstica? (Esto
muchas naciones saltan a la conclusión de que la indus- se conoce como la estrategia de sustitución de importa-
trialización es la causa y no el efecto de la opulencia. ciones.) ¿O un país debe luchar por pagar las impor-
Hay que tener cuidado con estas deducciones, que taciones que necesita, mejorando su eficiencia y com-
confunden la asociación de dos características con su petitividad, desarrollando los mercados externos y
causalidad. Algunos dicen, “Los ricos manejan automó- manteniendo bajas las barreras al comercio? (Esto se
viles BMW, pero manejar un BMW no te hará rico”. De llama una estrategia de orientación hacia el exterior o aper-
modo similar, no hay una justificación económica para tura.)
que un país pobre insista en tener su propia línea aérea Las políticas de sustitución de importaciones fueron
y su propia gran siderúrgica. Ésas no son las necesida- populares en varios países de América Latina hasta los
des fundamentales del crecimiento económico. años ochenta. La medida más utilizada para lograr este
Las lecciones que arrojan decenios de esfuerzos fin fue construir altos muros arancelarios alrededor y
para acelerar la industrialización a expensas de la agri- en torno a la industria manufacturera local, a fin de que
cultura, ha llevado a muchos analistas a repensar el las empresas domésticas pudieran fabricar y vender bie-
papel de la agricultura. La industrialización es intensiva nes que, de otra manera, se hubieran importado.
en capital, atrae trabajadores a la aglomeración de las Una política de apertura mantiene las barreras co-
ciudades, y a menudo genera altos niveles de desem- merciales al mínimo, mediante el uso de aranceles y no
pleo. Elevar la productividad de la agricultura puede en tarifas y no en cuotas y otras barreras no arancelarias.
requerir menos capital, al mismo tiempo que ofrece un Minimiza la interferencia con los flujos financieros y
empleo productivo al excedente de mano de obra. En permite que la oferta y la demanda operen en los mer-
verdad, si Bangladesh pudiera incrementar la producti- cados financieros. Evita un monopolio gubernamental
vidad de su sector agrícola en 20%, ese avance haría sobre exportaciones e importaciones. Mantiene la regu-
más para liberar recursos y canalizarlos a la producción lación gubernamental al mínimo necesario para que
de otros bienes, que tratar de construir una indus- haya una economía de mercado ordenada. Pero sobre
tria siderúrgica nacional para desplazar a las importa- todo, se basa de manera fundamental en un sistema de
ciones. mercado privado de beneficios y pérdidas para guiar a
la producción, en lugar de depender de la propiedad y
El Estado frente al mercado del control públicos que subyacen a un sistema de pla-
Las culturas de muchos países en desarrollo son hostiles nificación gubernamental.
al funcionamiento de los mercados. A menudo, la com- El éxito de las políticas orientadas hacia el exterior
petencia entre empresas o la búsqueda de beneficios es se ilustra mejor con el éxito de los países del sudeste
contraria a las prácticas tradicionales, a las creencias asiático. Hace una generación, países como Taiwan,
religiosas o a los intereses creados. Pero decenios de Corea del Sur y Singapur tenían ingresos per cápita que
experiencia sugieren que una sólida base de mercado eran de un cuarto a un tercio del correspondiente a los
constituye la forma más eficaz de manejar una econo- países latinoamericanos más ricos. Sin embargo, aho-
mía y promover un rápido crecimiento económico. rrando grandes fracciones de su ingreso nacional y
¿Cuáles son los elementos importantes de una polí- canalizándolas a industrias de exportación de alto ren-
tica orientada al mercado?: incluyen el predominio de dimiento, los países del sudeste asiático rebasaron a
la propiedad privada, una orientación hacia el exterior todos los países latinoamericanos a finales de los años
en la política comercial, bajas tarifas y pocas restriccio- ochenta. El secreto para el éxito no fue una política
doctrinaria de laissez-faire, ya que los gobiernos sí parti- sector gubernamental de buen tamaño. ¿Qué otras al-
cipaban en una planeación e intervención selectivas. ternativas existen?
Más bien, la apertura y la orientación al exterior permi-
tieron que los países cosecharan economías de escala y UN RACIMO DE “ISMOS”
los beneficios de la especialización internacional, y con
ello incrementaran el empleo, utilizaran con eficacia En un extremo se encuentra el absolutismo del libre mer-
sus recursos domésticos, disfrutaran de un rápido creci- cado, que sostiene que el mejor gobierno es el menor
miento en la productividad y aportaran enormes ganan- gobierno. En el otro extremo está el comunismo absoluto,
cias a sus niveles de vida. donde el gobierno opera una economía colectivizada
Aunque la apertura ofrece muchos beneficios, cuan- en que difícilmente existe la primera persona del singu-
do es excesiva, en particular en los flujos financieros de lar. Entre ambos extremos de laissez-faire y el comunismo
corto plazo, es una invitación a los ataques especulati- se hallan el capitalismo mixto, los mercados administra-
vos. Lo que los inversionistas prestaron, los inversionis- dos, el socialismo y muchas combinaciones de estos
tas lo pueden recuperar. Este síndrome puede causar modelos. En esta sección se describen brevemente algu-
crisis financieras y bancarias, como ya se señaló en este nas de las alternativas de estrategias para el crecimiento
capítulo, como sucedió en las economías del sudeste y desarrollo más influyentes:
asiático. 1. El enfoque asiático de mercados administrados. Corea del
Sur, Taiwan, Singapur y otros países del sudeste asiá-
Resumen de criterios tico han diseñado su propia marca de economía,
Decenios de experiencias en docenas de países han lle- que combina una fuerte supervisión gubernamental
vado a muchos economistas del desarrollo al siguiente con las poderosas fuerzas del mercado.
resumen de la forma en que los gobiernos pueden pro- 2. El socialismo. El pensamiento socialista engloba una
mover mejor el desarrollo económico: amplia variedad de diferentes enfoques. En Europa
El gobierno tiene un papel esencial que desempe- occidental, después de la Segunda Guerra Mundial,
ñar en el establecimiento y mantenimiento de un salu- los gobiernos socialistas que operaban en un marco
dable ambiente económico. Debe asegurarse el respeto democrático ampliaron el estado de bienestar, na-
al estado de derecho, garantizar el cumplimiento de los cionalizaron industrias y planificaron a sus econo-
contratos, combatir la corrupción, y orientar sus políti- mías. No obstante, en años recientes estos países
cas hacia la competencia y la innovación. El gobierno regresaron a un marco de libre mercado con una
debe desempeñar un papel de líder en las inversiones extensa desregulación y privatización.
en capital social indirecto —en educación, salud, comu- 3. El comunismo al estilo soviético. Durante muchos años
nicaciones, energía y transporte— pero debe conside- la más clara alternativa a la economía de mercado
rar al sector privado cuando no tiene una ventaja com- era la Unión Soviética. En el modelo soviético, el
parativa. El gobierno debe resistir la tentación de Estado poseía toda la tierra y la mayor parte del
producir todo en casa. Un firme compromiso con la capital, establecía los salarios y la mayoría de los
apertura al comercio y a la inversión extranjera, ayu- precios, y dirigía la operación microeconómica del
dará a un país a moverse rápidamente hacia las mejores país.
prácticas mundiales en diferentes sectores.
El dilema central: mercado versus órdenes
Una revisión de los sistemas económicos alternativos
puede parecer una diversidad abrumadora de “ismos”
económicos. Y existen, desde luego, una gran variedad
C. MODELOS ALTERNATIVOS de formas en que los países organizan sus economías.
DE DESARROLLO
Un aspecto fundamental que siempre está presente
en todos los grandes debates sobre sistemas económicos
Los individuos buscan continuamente formas de mejo-
alternativos: ¿las decisiones económicas deben ser toma-
rar sus niveles de vida. La mejoría en materia econó-
das principalmente por el mercado o por el sector pú-
mica es particularmente imperiosa para los países po-
blico?
bres, que buscan una ruta hacia las riquezas que ven a
su alrededor. Este libro ha revisado con profundidad la En un extremo del espectro está la economía de mer-
economía mixta de mercado de Estados Unidos, que cado. En un sistema de mercado, las personas actúan de
combina fundamentalmente el libre mercado con un manera voluntaria y en lo fundamental para obtener
beneficios financieros o utilidad. Las empresas com- una economía de mando. La tensión entre los sistemas
pran factores y manufacturan productos, seleccionan de mercado y los de mando existe en todas las discusio-
los insumos y los productos en forma tal que maximizan nes sobre sistemas económicos alternativos. Obsérvense
sus beneficios. Los consumidores aportan factores y con mayor detalle algunas de las alternativas a las eco-
compran bienes de consumo para maximizar su utili- nomías mixtas de mercado.
dad. Los acuerdos sobre la producción y el consumo se
realizan de manera voluntaria y con el uso del dinero, a LOS MODELOS ASIÁTICOS
precios determinados en mercados libres, y con base
en los arreglos entre compradores y vendedores. Aun- Los dragones asiáticos
que los individuos difieren mucho en términos de su En ocasiones los especialistas en desarrollo consideran
poder económico, las relaciones entre los individuos y a los países del sudeste asiático como ejemplos de estra-
las empresas son de naturaleza horizontal, en esencia tegias exitosas de desarrollo. El rápido crecimiento eco-
voluntarias y sin jerarquías. nómico de Corea del Sur, Singapur y Taiwan en el
En el otro extremo del espectro está la economía de pasado medio siglo se conoce como el milagro asiático.
mando, donde las decisiones las toma una burocracia La tabla 26-2 compara el desempeño de los “dragones
gubernamental. Bajo este enfoque, los individuos están asiáticos” con el de otras grandes áreas en años recien-
ligados por una relación vertical, y el control se ejerce tes. América Latina y el África subsahariana han estado
por una jerarquía de niveles múltiples. La burocracia creciendo a una tasa positiva. Sin embargo, obsérvese la
planificadora determina qué bienes se producen, cómo región del sudeste asiático y el Pacífico, y especialmente
se producen y para quién se producen. Al nivel más alto China. Los países de esta región han tenido una tasa de
de esta pirámide se toman las decisiones principales y se crecimiento fenomenal, en particular en los últimos 30
desarrollan los elementos del plan para la economía. El años.
plan se subdivide y se transmite hacia abajo a los distin- El Banco Mundial realizó un estudio sobre las polí-
tos niveles burocráticos, donde los niveles inferiores se ticas económicas de diferentes regiones para ver si sur-
encargan de ejecutar el plan, con una creciente aten- gía algún patrón en particular.1 Los resultados con-
ción a los detalles. Los individuos están motivados por firmaron los puntos de vista comunes, pero también
la coerción y las sanciones legales; las organizaciones arrojaron algunas sorpresas. He aquí lo más sobresa-
obligan a los individuos a aceptar las órdenes superio- liente:
res. Las transacciones y las órdenes pueden requerir o ● Tasas de inversión. Los dragones asiáticos siguieron la
no el uso de dinero; el intercambio puede tener lugar receta clásica de altas tasas de inversión para asegu-
o no a los precios establecidos. rarse de que sus economías contaran con la tecnolo-
Entre estos extremos se hallan las economías socia-
lista y de mercado administrado. En ambos casos, el
gobierno desempeña un papel importante en guiar y 1 Véase en la sección de Lecturas adicionales de este capítulo el
dirigir a la economía, aunque mucho menos que en estudio del Banco Mundial sobre el milagro del sudeste asiático.
TABLA 26-2. La atención a los fundamentos económicos detonó el crecimiento de los dragones
asiáticos
gía de punta y pudieran construir la infraestructura vadoras formas de propiedad han crecido rápidamente
necesaria. Las tasas de inversión de los dragones y para inicios de este siglo, estaban produciendo más de
asiáticos fueron casi 20% mayores que las de otras la mitad del PIB chino.
regiones. El rápido y continuo crecimiento de la economía
● Fundamentos de macroeconomía. Los países exitosos china ha sorprendido a los observadores casi tanto
tuvieron una mano firme sobre las políticas ma- como el colapso de la economía soviética. Como
croeconómicas, manteniendo baja la inflación y demuestra la tabla 26-2, el crecimiento en el PIB per
altas las tasas de ahorro. Invirtieron fuertemente en cápita se aceleró de 4.0% al año en 1962-1973, a 8.2% en
capital humano, así como en capital físico, e hicie- 1995-2006. Las exportaciones de China a Estados Uni-
ron más para promover la educación que cualquier dos crecieron más de 17% durante el pasado decenio.
otra región del mundo en desarrollo. Los sistemas Para 2008, China tenía exportaciones anuales de casi 2
financieros se manejaron para asegurar una estabili- billones de dólares y había acumulado reservas en divi-
dad monetaria y una moneda sólida. sas extranjeras por 1.5 billones de dólares.
● Orientación al exterior. Los dragones asiáticos se orien- El futuro del modelo económico chino se observa
taron al exterior, a menudo conservando subva- con atención en todo el mundo. El indudable éxito de
luados los tipos de cambio para promover las ex- la orientación hacia el exterior, en particular hacia la
portaciones, alentándolas con incentivos fiscales, y inversión extranjera, es una característica especialmente
buscando los avances tecnológicos con la adopción notable de la política económica china.
de técnicas de mejores prácticas de los países de
altos ingresos. SOCIALISMO
Como doctrina, el socialismo se desarrolló a partir de
El ascenso de China
las ideas de Karl Marx y otros pensadores radicales del
Una de las grandes sorpresas en el desarrollo econó-
siglo xix. El socialismo es una situación intermedia
mico en estos treinta años fue el rápido crecimiento de
entre el capitalismo de laissez-faire y el modelo de plani-
la economía china. Después de la revolución de 1949,
ficación centralizada, que se aborda en la siguiente sec-
China adoptó al principio un sistema de planificación
ción. Unos cuantos elementos caracterizan a la mayoría
centralizada al estilo soviético. La centralización alcanzó
de las filosofías socialistas:
su clímax con la Revolución Cultural de 1966-1969, que
llevó al rezago económico de China. Después de la ● Propiedad gubernamental de los recursos productivos. Los
muerte del líder revolucionario Mao Tse-tung, una nue- socialistas consideran tradicionalmente que el papel
va generación concluyó que era necesaria una reforma de la propiedad privada debe reducirse. Industrias
económica si se quería que el Partido Comunista sobre- estratégicas como los ferrocarriles y la banca debe-
viviera. Bajo el liderazgo de Den Xiaoping de 1977 a rían ser nacionalizadas (es decir, poseídas y opera-
1997, China descentralizó considerablemente el poder das por el Estado). En años recientes, a causa del
económico y promovió la competencia. Sin embargo, la pobre desempeño de muchas empresas que son
reforma económica no se vio acompañada de una refor- propiedad del Estado, el entusiasmo por las nacio-
ma política; el movimiento democrático fue aplastado nalizaciones ha disminuido en la mayoría de las
sin misericordia en la plaza de Tiananmen en 1989, y el democracias avanzadas.
Partido Comunista ha seguido monopolizando el pro- ● Planificación. Los socialistas sospechan del “caos” del
ceso político. mercado y cuestionan la eficiencia distributiva de la
Para fomentar el crecimiento económico, el lide- mano invisible. Ellos insisten en que se requiere de
razgo chino ha dado pasos sustanciales como establecer un mecanismo de planificación para coordinar dife-
“zonas económicas especiales” donde permite operar a rentes sectores. En años recientes, los planificadores
empresas capitalistas y extranjeras. Las áreas de China han dado gran importancia a los subsidios para pro-
de crecimiento más rápido han sido las regiones coste- mover el rápido desarrollo de las industrias de alta
ras, como la región del sur cercana a Hong Kong y el tecnología, como la microelectrónica, la fabricación
gran Shangai. Estas áreas se han integrado estrecha- de aviones y la biotecnología; estas políticas se cono-
mente con países fuera de China y han atraído una cen en ocasiones como “políticas industriales”.
inversión extranjera considerable. Además, China ha ● Redistribución del ingreso. La riqueza heredada y los
permitido que operen empresas privadas y extranjeras, mayores ingresos deberán reducirse con la aplica-
libres de la planeación o control del gobierno, junto ción enérgica de los poderes fiscales del gobierno;
con empresas que son propiedad del Estado. Estas inno- en algunos países de Europa occidental, las tasas
marginales de impuestos han llegado a 98%. Las que reciben los capitalistas— significan un “ingreso no deven-
prestaciones de seguridad social, el servicio médico gado”.
gratuito y los servicios asistenciales de la cuna a la Desde el punto de vista de Marx, la injusticia de que los
tumba, provistos por el gobierno y que se pagan con capitalistas reciban un ingreso que no han ganado, justifica la
impuestos progresivos, incrementan el bienestar de transferencia de la propiedad de las fábricas y otros medios de
los menos privilegiados y garantizan niveles míni- producción de los capitalistas a los trabajadores. Él proclamó
mos de vida para todos. su mensaje en El Manifiesto Comunista (1848): “Que las clases
● Evolución pacífica y democrática. A menudo los socia- gobernantes tiemblen ante la revolución comunista. Los prole-
tarios no tienen nada que perder, excepto sus cadenas”. Y las
listas proponen la extensión pacífica y gradual de la
clases capitalistas gobernantes ¡sí temblaron ante el marxismo
propiedad gubernamental: una evolución con votos,
por más de un siglo!
no una revolución con balas.
Como muchos grandes economistas, pero con más pasión
Los enfoques socialistas han caído en desgracia con el que la mayoría, Marx se sintió profundamente conmovido por
colapso del comunismo, el estancamiento europeo y el la lucha de la clase trabajadora y esperaba mejorar sus condi-
éxito de las economías orientadas al mercado. Hay pen- ciones de vida. Él escribió las palabras que aparecen en su
sadores socialistas que buscan entre los restos del nau- epitafio: “Hasta ahora, los filósofos se han limitado a interpre-
fragio un papel en el futuro para esta rama de pensa- tar el mundo de diversos modos. No obstante, ¡se trata de
miento económico. transformarlo!” Otro epitafio para Marx podría ser el comen-
tario del distinguido historiador e intelectual, sir Isaiah Berlin:
“Ningún pensador del siglo XIX ha tenido una influencia tan
EL MODELO FALLIDO: LAS ECONOMÍAS directa, tan deliberada y poderosa sobre la humanidad como
DE PLANIFICACIÓN CENTRAL Karl Marx”.
Durante muchos años los países en desarrollo conside-
raron a la Unión Soviética y a otros países comunistas
como modelos para su industrialización. El comunismo Las siniestras profecías
ofrecía tanto una crítica teórica del capitalismo occi- Marx concluyó que el capitalismo desembocaba inevita-
dental como una estrategia aparentemente viable para blemente en el socialismo. En el mundo de Marx, los
el desarrollo económico. Primero hay que revisar las avances tecnológicos permiten que los capitalistas reem-
bases teóricas del marxismo y del comunismo, y luego placen a los trabajadores con maquinaria, como medio
ver cómo funcionaba en la práctica la economía de de obtener mayores beneficios. Pero esta creciente acu-
mando al estilo soviético. mulación de capital tiene dos consecuencias contradic-
torias. Conforme se incrementa la oferta de capital dis-
ponible, baja la tasa de ganancia del capital. Al mismo
tiempo, con menos empleos, la tasa de desempleo sube
Karl Marx: el economista como revolucionario y los salarios bajan. En términos de Marx, el “ejército de
Al parecer, Karl Marx (1818-1883) vivía una reserva de los desempleados” crecería y la clase trabaja-
vida sin sobresaltos, meditando detenidamente dora sería cada vez “más miserable”, es decir, las condi-
en los libros que consultaba en el Museo Britá-
ciones laborales se deteriorarían y los trabajadores se
nico, escribiendo artículos periodísticos y trabajando en sus
irían enajenando progresivamente en sus empleos.
estudios académicos sobre el capitalismo. Aunque atraído ori-
En la medida en que los beneficios se reducen y las
ginalmente a las universidades alemanas, su ateísmo, procons-
oportunidades de inversión doméstica se agotan, las cla-
titucionalismo e ideas radicales lo llevaron al periodismo. Final-
ses capitalistas gobernantes recurren al imperialismo.
mente fue exiliado a París y Londres donde redactó su amplia
crítica del capitalismo, El capital (1867, 1885, 1894).
El capital tiende a buscar mayores tasas de ganancia en
La parte central del trabajo de Marx es un incisivo análisis el exterior. Y, de acuerdo con esta teoría (en particular
de las fortalezas y debilidades del capitalismo. Marx argumen- en la versión ampliada de Lenin), la política exterior de
taba que el valor de toda mercancía está determinado por su los países imperialistas trataría cada vez más de ganar
contenido de trabajo, tanto el trabajo directo como el trabajo colonias y luego despojarlas despiadadamente de su
indirecto incorporado en el equipo de capital. Por ejemplo, el plusvalía.
valor de una camisa proviene del esfuerzo de los trabajadores Marx creía que el sistema capitalista no podría con-
textiles que la confeccionan, más el esfuerzo de los trabajado- tinuar por siempre con este desarrollo desequilibrado.
res que hicieron los telares. Al asignar todo el valor del pro- Marx predecía una creciente desigualdad en el capita-
ducto al trabajo, Marx trataba de demostrar que los beneficios lismo, junto con un gradual surgimiento de conciencia
—la parte del producto que generan los trabajadores, pero de clase del proletariado oprimido. Los ciclos de nego-
cios se harían más y más violentos conforme la pobreza lización hizo que Stalin emprendiera una nueva y radi-
de las masas provocara un subconsumo macroeconó- cal iniciativa alrededor de 1928: la colectivización de la
mico. Por último, una depresión cataclísmica haría agricultura, la industrialización forzosa y la planifica-
sonar las campanas mortuorias del capitalismo. Como ción centralizada de la economía.
tiempo atrás con el feudalismo, el capitalismo contenía Con la colectivización de la agricultura entre 1929 y
las semillas de su propia destrucción. 1935, 94% de los campesinos soviéticos fueron obliga-
La interpretación económica de la historia es una de las dos a unirse a granjas colectivas. En el proceso, muchos
contribuciones más perennes de Marx al pensamiento campesinos ricos fueron deportados y las condiciones
occidental. Marx sostenía que los intereses económi- empeoraron tanto que muchos perecieron. La otra
cos explican y determinan los valores. ¿Por qué votan parte del “gran salto hacia adelante” soviético llegó con
los ejecutivos empresariales por los candidatos conser- la introducción de la planificación económica para una
vadores, mientras que los líderes obreros apoyan a los rápida industrialización. Los planificadores crearon el
que proponen elevar el salario mínimo o mayores pres- primer plan quinquenal para el periodo 1928-1933.
taciones para los desempleados? La razón, decía Marx, Este plan estableció las prioridades de la planificación
es que las creencias e ideologías de la población reflejan soviética: se favorecería la industria pesada sobre la in-
los intereses materiales de su clase social y económica. dustria ligera, y los bienes de consumo serían el sector
De hecho, el enfoque de Marx difícilmente es ajeno a residual después de que se hubieran satisfecho todas las
las principales corrientes del pensamiento económico. demás prioridades. Aunque hubo muchas reformas y
Marx generaliza el análisis del interés propio que rea- cambios de énfasis, el modelo estalinista de una econo-
liza Adam Smith, de los votos en dólares del mercado, a mía de mando se aplicó en la Unión Soviética y en
los votos en las elecciones políticas y a los votos en balas Europa oriental hasta la caída del comunismo soviético
de las barricadas. a finales de los años ochenta.
De los libros de texto a las tácticas: Cómo funcionaba la economía de mando. En la econo-
la economía de mando al estilo soviético mía de mando al estilo soviético, las grandes categorías
Marx escribió prolíficamente sobre las fallas del capita- de producto estaban determinadas por las decisiones
lismo, pero no dejó planes para llegar a la tierra prome- políticas. El gasto militar en la Unión Soviética recibió
tida socialista. Sus argumentos sugerían que el comu- siempre una parte sustancial del producto y de los
nismo surgiría en los países más industrializados. Más recursos científicos, en tanto que la otra gran prioridad
bien, fue la Rusia feudal la que adoptó la visión mar- fue la inversión. El consumo reclamaba lo que quedaba
xista. Póngase atención a este capítulo fascinante y terri- del producto después de que se habían satisfecho las
ble de la historia económica. cuotas de los sectores de mayor prioridad.
En gran parte, las decisiones sobre la forma en que
Raíces históricas. Un análisis del comunismo soviético los bienes habrían de producirse eran tomadas por las
es de mayor importancia para la economía, ya que la autoridades planificadoras. Los planificadores decidían
Unión Soviética fungió como laboratorio para las teorías primero las cantidades de producto final (el qué ). A
sobre el funcionamiento de una economía de mando. continuación, los insumos requeridos y los flujos entre
Algunos economistas sostenían que el socialismo simple- las distintas empresas. Los planificadores especifica-
mente no funcionaría; la experiencia soviética les demos- ban las decisiones de inversión con gran detalle, mien-
tró que estaban equivocados. Sus partidarios sostenían tras que las empresas tenían una considerable flexibili-
que el comunismo dominaría al capitalismo; la historia dad para decidir su mezcla de insumos de trabajo.
soviética también refuta esta tesis. Es evidente que ningún sistema de planificación
Aunque la Rusia zarista creció con rapidez de 1880 podía especificar todas las actividades de todas las em-
a 1914, estaba considerablemente menos desarrollada presas, esto hubiera exigido billones de órdenes todos
que países industrializados como Estados Unidos o los años. Muchos detalles se dejaban a los administrado-
Gran Bretaña. La Primera Guerra Mundial conllevó res de las fábricas individuales. Fue aquí, en lo que se
severas dificultades para Rusia, y abrió el espacio para conoce como el problema principal-agente, que la econo-
que los comunistas tomaran el poder. De 1917 a 1933, la mía de mando registró sus mayores problemas.
Unión Soviética experimentó con diferentes modelos El problema principal-agente surge porque la per-
socialistas antes de adoptar la planificación centrali- sona en la cima de una jerarquía (el “principal”) desea
zada. Pero la insatisfacción con el ritmo de la industria- ofrecer incentivos adecuados a la persona que toma las
decisiones en los escalones inferiores (los “agentes”) contrastando las experiencias de Alemania oriental y de
para que se manejen conforme a los deseos del princi- Alemania occidental. Estos países comenzaron con
pal. En una economía de mercado los beneficios y los niveles aproximadamente iguales de productividad y
precios sirven como el mecanismo coordinador de pro- estructuras industriales similares al final de la Segunda
ductores y consumidores. Una economía de mando Guerra Mundial. Después de cuatro decenios de capita-
no ha logrado encontrar a un sustituto eficiente de lismo en Occidente y de socialismo al estilo soviético en
los beneficios y de los precios para incentivar a sus agen- oriente, la productividad en Alemania oriental había
tes. caído a un nivel estimado entre un cuarto y un tercio
Un ejemplo útil de la incapacidad para solucionar del de Alemania occidental. Más aún, el crecimiento en
el problema principal-agente se encontró en la edición Alemania del este tendía a destacar en la producción de
de libros soviéticos. En una economía de mercado, las bienes intermedios y de mercancías de poco valor para
decisiones comerciales sobre los libros se toman princi- los consumidores. La cantidad, no la calidad, era la
palmente con base en los beneficios y las pérdidas. En la meta.
Unión Soviética, como los beneficios eran un tema
tabú, los planificadores insistían en metas cuantitativas. Balance. ¿Hay un balance final de la planificación cen-
Un primer enfoque era premiar a las empresas de acuer- tral soviética? El modelo soviético demostró que una
do con el número de libros publicados, así que se edita- economía de mando puede funcionar: es capaz de mo-
ban miles de volúmenes pequeños que no se leían. vilizar capital y trabajo y producir cañones y mantequi-
Enfrentado a un claro problema de incentivos, el cen- lla. Pero la economía soviética, con fronteras cerradas al
tro (principal) modificó el sistema para que los produc- comercio, a las tecnologías y a las personas, se fue que-
tores (agentes) fueran premiados con base en el número dando más y más rezagada. La innovación se marchitó
de páginas impresas, y el resultado fueron libros grue- por los pobres incentivos. En competencia con las eco-
sos impresos en papel cebolla y tipo grande. Posterior- nomías de libre mercado, en particular en la medida en
mente, los planificadores cambiaron el criterio al nú- que el mundo se volcaba a los bienes y servicios de alta
mero de palabras, a lo cual los editores respondieron calidad, Rusia no pudo exportar prácticamente nada,
imprimiendo enormes volúmenes con tipo pequeño. excepto materias primas y equipo militar.
Ninguno de estos mecanismos pudo atender con efica- El crecimiento se hizo lento, y el ingreso per cápita se
cia a los deseos de los consumidores. redujo en el periodo final de la planeación central. Por
El problema principal-agente surge en las organiza- último, sus líderes abandonaron la planeación central
ciones de todos los países, pero el modelo soviético tenía soviética, ya que se consideró en quiebra moral, política
pocos mecanismos (como la quiebra en las economías y económica.
de mercado y las elecciones en los bienes públicos) para
verificar y corregir lo que no servía. De Marx al mercado
A partir de 1989, los países de Europa oriental y la ex
Desempeño económico comparativo. Desde la Segunda Unión Soviética rechazaron el experimento comunista
Guerra Mundial hasta mediados de los años ochenta, e introdujeron economías de mercado. Una broma
Estados Unidos y la Unión Soviética se enfrascaron en cruel escuchada en Europa oriental es “Pregunta: ¿Qué
una competencia de superpotencias para ganar la opi- es el comunismo? Respuesta: Es la ruta más larga del
nión pública, la superioridad militar y el dominio eco- capitalismo al capitalismo”.
nómico. ¿Qué tan bien se desempeñaron las economías El camino de regreso al capitalismo resultó ser com-
de mando en la carrera del crecimiento económico? plicado para muchos países. Entre los desafíos esta-
Cualquier intento de responder a esta pregunta está ban los siguientes: 1) la liberación de precios para per-
condenado a la duda por falta de estadísticas confiables. mitir que la oferta y la demanda determinaran los
La mayoría de los economistas creía hasta hace poco precios, 2) la imposición de severas restricciones presu-
que la Unión Soviética había crecido rápidamente de puestales a las empresas subsidiadas, 3) la privatización
1928 hasta mediados de los años sesenta, con tasas de empresas, de modo que las decisiones de compra,
de crecimiento que tal vez sobrepasaban las de Nortea- venta, precios, producción, endeudamiento y conce-
mérica y las de Europa occidental. En la segunda mitad sión de crédito fueran tomadas por agentes privados y
de los años sesenta, el crecimiento de la Unión Sovié- 4) el establecimiento de instituciones de mercado, como
tica se estancó y el producto comenzó a reducirse. un moderno sistema bancario, el marco legal para el
Se puede hacer una comparación reveladora del comercio y las herramientas de política monetaria y
desempeño de las economías de mercado y de mando fiscal.
Algunos países, como Eslovenia y la República Che- Este capítulo cierra con una sensata evaluación de
ca, recorrieron la transición de manera relativamente Jeffrey Sachs de Columbia University y el Earth Insti-
rápida y ahora están cada vez más integrados a la Unión tute, uno de los más destacados economistas del desa-
Europea como democracias de mercado en funciona- rrollo de hoy día, y su coautor Andrew Warner:
miento. Rusia ha vuelto a nacionalizar gran parte de su
La economía mundial (hoy) se parece mucho a la econo-
industria de energía y se ha convertido en una potencia mía mundial del final del siglo xix. Un sistema capita-
en esta materia. Otros países, en particular las ex repú- lista global está tomando forma, atrayendo a casi todas
blicas soviéticas de Asia, todavía están atrapadas en la las regiones del mundo a convenios de libre comercio e
autocracia, en la corrupción y en las rígidas estructuras instituciones económicas armonizadas. Como entonces,
económicas. Las lecciones que se derivan de todo esto esta nueva ronda de globalización promete llevar a una
son útiles para cualquier país que trate de establecer las convergencia económica a los países que se unan al
sistema.
instituciones de una economía de mercado.
Y, sin embargo, todavía hay profundos riesgos para la
consolidación de reformas de mercado en Rusia, China y
Una nota final de cauteloso optimismo África, así como para el mantenimiento de los acuerdos
Este capítulo ha descrito los problemas y perspectivas internacionales entre los países líderes… La difusión del
capitalismo en los (últimos) veinticinco años es un
de países pobres que luchan por ser ricos y libres para
hecho histórico muy promisorio y de gran significado,
dar viviendas secas, educación, luz eléctrica, caballos pero el que estemos celebrando (dentro de 25 años) la
rápidos, automóviles y las largas vacaciones que men- consolidación de un sistema mundial democrático,
ciona el párrafo inicial de este capítulo. ¿Cuáles son las basado en el mercado, dependerá de nuestra visión y
perspectivas de alcanzar estas metas? sólido juicio en los años por venir.
RESUMEN
para el crecimiento del atraso relativo, la necesidad de res- último cuarto de siglo. Entre los ingredientes clave estu-
petar el papel de la agricultura, y el arte de encontrar el vieron la estabilidad macroeconómica, altas tasas de inver-
límite adecuado entre Estado y mercados. La opinión gene- sión, un sólido sistema financiero, rápidas mejoras en la
ral más reciente se refiere a las ventajas de la apertura. educación, y una orientación hacia fuera en las políticas
8. Los países deben tener cuidado de no caer en la trampa comerciales y de tecnología.
de la pobreza, que es un círculo vicioso en que la pobreza 12. El socialismo ocupa una posición intermedia entre el
lleva a un mal desempeño, lo que encierra al país en una capitalismo y el comunismo, que recalca la propiedad
pobreza continua. gubernamental de los medios de producción, la planea-
9. Recuérdese el resumen de criterios sobre el papel de las ción por el Estado, la redistribución del ingreso, y una
políticas gubernamentales: a) fomentar el estado de dere- transición pacífica hacia un mundo más igualitario.
cho, b) realizar las inversiones estratégicas en capital 13. Por tradición, el marxismo tuvo sus más profundas raíces
humano y en capital social indirecto, c) limitar el sector económicas en la semifeudal Rusia, y luego se impuso al
público para abrir áreas de ventaja comparativa a la resto de la Unión Soviética y de Europa oriental. Estudios
empresa privada, d) mantener la economía abierta al de la distribución de recursos en estos países muestran
comercio y la inversión extranjera. que los recursos se distribuyeron por medio de la planifi-
cación centralizada, imponiendo severas distorsiones a los
C. Modelos alternativos para el desarrollo precios y al producto. En sus primeros decenios, la econo-
10. Muchos “ismos” han competido con la economía mixta mía soviética dependía principalmente de una industria
de mercado como modelos para el desarrollo económico. pesada intensiva en el uso de energía y de la industria mi-
Las estrategias alternas incluyen el enfoque de mercado litar. El estancamiento y los pobres incentivos a la innova-
administrado de los países de Asia oriental, el socialismo y ción dejaron a Rusia y a otros países de planificación cen-
la economía de mando al estilo soviético. tralizada con niveles de ingreso muy por debajo de los de
11. El enfoque de mercado administrado de Japón y los dra- Norteamérica, Japón y Europa occidental. Todos estos
gones asiáticos, como Corea del Sur, Hong Kong, Taiwan países han rechazado la economía centralizada de mando
y Singapur, resultó ser notablemente exitoso durante el para implantar alguna variante de economía mixta.
Teoría de la población ciclos viciosos, ciclos virtuosos, trampa el problema del principal-agente
teoría de la población de Malthus de la pobreza economía de mando
crecimiento geométrico y aritmético hipótesis del rezago
Lecturas adicionales Policies (World Bank, Washington, D.C., 1993). La cita final
Uno de los libros más influyentes de todos los tiempos es el de es de Jeffrey Sachs y Andrew Warner, “Economic Reform and
T. R. Malthus, Essay on Population (1798, muchas ediciones). the Process of Global Integration”, Brookings Papers on Econo-
Se puede encontrar una versión en línea en www.ac.wwu. mic Activity, núm. 1, 1995, pp. 63-64.
edu/~stephan/malthus/malthus.0.html. Libros neomalthusianos Un relato muy ameno de lo sucedido en la historia econó-
influyentes son los de Donella H. Meadows, Dennos L. Mea- mica de la Unión Soviética se halla en Alec Nove, An Economic
dows y Jorgen Randers, The Limits to Growth (Potomac, Was- History of the U.S.S.R., 3a. ed. (Penguin, Baltimore, 1990). Un
hington, D.C., 1972) y Beyond the Limits (Chelsea Green, Post estudio cuidadoso del sistema económico soviético es el de
Mills, Vt., 1992). Paul R. Gregory y Robert C. Stuart, Russian and Soviet Economic
El estudio sobre el milagro de Asia oriental viene en el Banco Performance and Structure, 6a. ed. (Harper & Row, Nueva York,
Mundial, The East Asia Miracle; Economic Growth and Government 1997).
Sitios en la Red información sobre muchos países por conducto de sus ofici-
El Banco Mundial tiene información de sus programas y publi- nas de estadística. Un compendio de las dependencias estado-
caciones en su sitio, www.worldbank.org; el Fondo Monetario unidenses está en www.census.gov.máin.
Internacional (FMI) ofrece información similar en www.imf. Los datos de población de las Naciones Unidas están dispo-
org. El sitio de las Naciones Unidas en la Red tiene ligas con nibles en www.un.org/popin/. Una de las mejores fuentes de
la mayoría de las instituciones internacionales y sus bases de estudios sobre los países en desarrollo es el Banco Mundial,
datos en www.unsystem.org. Una buena fuente de información especialmente el anuario World Development Review en www.
sobre los países de altos ingresos es el sitio de la Organización worldbank.org. La cita de Klitgaard se publicó en Finance and
para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) en Development, marzo de 1998, y se puede encontrar en www.
la Red, www.oecd.org. Los datos del comercio estadounidense gwdg.de/~uwvw/icr.htm.
están disponibles en www.census.gov. Usted puede encontrar
1. Una progresión geométrica es una secuencia de términos mente a la agricultura de subsistencia. Con la mayoría de
(g1, g2 , . . . , gt , gt 1, . . .), en que cada término es el mismo la población en actividades agrícolas, hay pocas esperan-
múltiplo de su predecesor: zas de que haya educación, baja en la fertilidad, o indus-
g___ g___ g____ trialización. Si usted fuera a asesorar a un país, ¿cómo
2 3 t1
g1 g2 · · · gt  rompería este círculo vicioso?
6. Compare la situación que enfrenta hoy un país en desa-
Si  1 i 1, los términos crecen en forma exponencial rrollo con otro que podría haber enfrentado (a un nivel
como el interés compuesto, donde i es la tasa de interés. equivalente de ingreso per cápita) hace 200 años. Conside-
Una progresión aritmética es una secuencia (a 1, a 2, a 3, rando los cuatro pilares del desarrollo económico, expli-
. . . , at , at 1, . . .), en que la diferencia entre cada tér- que las ventajas y desventajas que podría experimentar
mino y su predecesor es la misma constante: hoy el país en desarrollo.
7. En la actualidad algunos economistas cuestionan si con-
a 2 a1 a3 a2 · · · at 1 at · · ·
viene permitir una apertura total tanto en la cuenta
Ofrezca ejemplos de cada una. Compruebe usted mismo corriente como en las finanzas. Ellos arguyen que per-
que cualquier progresión geométrica donde  1 debe mitir el libre flujo de movimientos financieros de corto
superar al final cualquier progresión aritmética. Rela- plazo incrementa la vulnerabilidad a ataques especulati-
cione esto con la teoría de Malthus. vos. Señale los pros y contras de limitar los movimientos
2. Recuerde que Malthus afirmó que una población sin con- financieros de corto plazo. ¿Podría usted querer usar un
trol crecería en forma geométrica, mientras que la oferta impuesto sobre los flujos de corto plazo, en lugar de res-
de alimentos —limitada por los rendimientos decrecien- tricciones cuantitativas?
tes— crecería sólo en forma aritmética. Utilice un ejem- 8. Analice la forma en que se solucionan los qué, cómo, y para
plo numérico para mostrar por qué la producción de ali- quién en una economía de mando al estilo soviético, y
mentos per cápita debe reducirse si la población se deja compare su análisis con la solución de las tres preguntas
fuera de control, mientras que los rendimientos decre- centrales en una economía de mercado.
cientes llevan a la producción de alimentos a crecer con 9. Problema avanzado (Se basa en la contabilidad del creci-
mayor lentitud que el insumo del trabajo. miento del capítulo 25.) Para ampliar la ecuación de con-
3. ¿Está usted de acuerdo con la celebración del bienestar tabilidad del crecimiento se incluyen tres factores y se
material expresado en la cita de apertura del capítulo? formula la siguiente ecuación:
¿Qué agregaría usted a la lista de los beneficios del desa- gQ sL gL sK gK sR gR A.T.
rrollo económico?
4. Bosqueje cada uno de los cuatro importantes factores que donde gQ la tasa de crecimiento del producto, gi la
impulsan al desarrollo económico. En relación con éstos, tasa de crecimiento de los insumos (i insumos de la pro-
¿cómo es que los países exportadores de petróleo de altos ducción: L para el trabajo, K para el capital y R para la
ingresos se hicieron ricos? ¿Qué esperanza existe para un tierra y otros recursos naturales) y si la contribución de
país como Mali, que tiene muy pocos recursos per cápita cada insumo al crecimiento del producto, según se mide
de capital, tierra y tecnología? por su participación en el ingreso nacional (0 si 1 y
5. Algunos temen al “círculo vicioso del subdesarrollo”. En sL sK sR 1). A.T. mide el cambio tecnológico.
un país pobre, el rápido crecimiento de la población de- a) En los países en desarrollo más pobres, la parte del
vora cualquier mejora que ocurra en la tecnología y capital es casi cero, el recurso principal es la tierra
reduce los niveles de vida. Con un bajo ingreso per cápita, agrícola (que es constante), y hay poco cambio tec-
el país no puede ahorrar e invertir, y se dedica principal- nológico. ¿Puede utilizar usted esto para explicar la
hipótesis malthusiana de que es probable que el pro- c) De acuerdo con economistas que tienen una visión
ducto per cápita se estanque o incluso decline (es decir, pesimista del futuro (que incluye a un grupo de neo-
g Q g L)? malthusianos del Club de Roma), A.T. está cerca de
b) En las economías avanzadas la parte de los recursos cero, la oferta disponible de recursos naturales está
de la tierra cae casi hasta cero. ¿Por qué lleva esto a la bajando, y la participación de los recursos es grande y
ecuación de contabilidad del crecimiento estudiada está al alza. ¿Explica esto por qué el futuro de las socie-
en el capítulo anterior? ¿Puede utilizar esto para expli- dades industriales podría ser desolador? ¿Qué supues-
car la forma en que los países pueden evitar la trampa tos de los neomalthusianos cuestionaría usted?
malthusiana del estancamiento de los ingresos?
Desde el punto de vista económico, ningún país es una ciero internacional es el lubricante que facilita el comer-
isla por sí mismo. Cuando las campanas llaman a rece- cio y las finanzas, al permitir que la gente utilice e inter-
sión o a crisis financiera, el sonido se propaga alrededor cambie diferentes monedas.
del mundo. Algunas veces al comercio internacional se le consi-
Este punto lo ilustra dramáticamente el siglo xx, dera como una suma cero, como un conflicto darwi-
que puede dividirse en dos periodos distintos. El primer niano. Este punto es como mínimo engañoso, e inclu-
periodo, comprendido entre 1914 y 1945, se caracterizó sive erróneo. El comercio y las finanzas internacionales,
por una competencia destructiva, el encogimiento del como todos los intercambios voluntarios, pueden mejo-
comercio internacional, un creciente aislamiento finan- rar el bienestar de todos los que participan en ellos.
ciero, guerras frías y calientes en el terreno comercial y Cuando Estados Unidos vende trigo a Japón e importa
militar, dictaduras y depresión. En contraste, después automóviles utilizando al dólar y al yen como medios de
de la Segunda Guerra Mundial, la mayor parte del mun- cambio, estas transacciones reducen los precios y elevan
do disfrutó de una creciente cooperación económica, de los niveles de vida en ambos países.
la ampliación de los vínculos comerciales, de mercados Pero la integración económica (algunas veces lla-
financieros cada vez más integrados, de una expansión mada globalización) no está exenta de riesgos. Algunos
de la democracia y de un rápido crecimiento econó- periodos, como el inicio de este siglo, fueron relativa-
mico. Este agudo contraste destaca los intereses tan al- mente tranquilos, pero otros sufrieron crisis tras crisis.
tos que están en juego por una buena administración Los años treinta fueron el escenario del desplome del
de la economía nacional y global. patrón oro y del régimen de comercio internacional.
¿Cuáles son los vínculos económicos entre países? Los años setenta lo fueron de la caída del sistema de tipos
Los conceptos económicos importantes se refieren al de cambio fijos, de los embargos de petróleo y de un
comercio y a las finanzas internacionales. El comercio agudo incremento de la inflación. Los años noventa vie-
internacional de bienes y servicios permite que los paí- ron una sucesión de crisis financieras: una crisis de con-
ses eleven su nivel de vida al especializarse en las áreas fianza en el régimen de tipos de cambio en Europa en
en que tienen ventaja comparativa: exportan produc- 1991-1992, la fuga de capitales de México en 1994-1995,
tos en los que son relativamente eficientes e importan el pánico bancario y de divisas en el sudeste asiático en
aquéllos en los que son relativamente ineficientes. En 1997, la moratoria de pagos de la deuda rusa y la astrin-
una economía moderna el comercio se realiza mediante gencia monetaria global en 1998, así como una serie de
el uso de monedas de diversos países. El sistema finan- problemas con las monedas en América Latina.
562
Después de un periodo de relativa tranquilidad, el ras que se contagian con tanta rapidez de un país a
mundo volvió a sufrir un choque en 2007-2009 con la otro?, ¿cuál ha sido el efecto de la Unión Monetaria
explosión de la burbuja del precio de las viviendas, los Europea sobre el desempeño macroeconómico de Euro-
juicios hipotecarios y las quiebras en el sistema finan- pa?, y ¿por qué Estados Unidos se ha convertido en el
ciero de la economía más avanzada del mundo, la de mayor deudor del orbe en los últimos diez años? El reto
Estados Unidos. En 2007-2009, resultó evidente la natu- de encontrar una respuesta a cada una de estas interro-
raleza global del sistema económico, cuando la crisis gantes es enorme.
financiera en Estados Unidos se difundió a todo el
mundo. Todas estas crisis requirieron de un manejo cui-
TENDENCIAS EN EL COMERCIO
dadoso por parte de las autoridades monetarias y fisca-
INTERNACIONAL
les de los grandes países afectados.
Este capítulo y el siguiente revisan la macroecono- Una economía que participa en el comercio internacio-
mía internacional. Este tema incluye los principios que nal se conoce como economía abierta. Una medida con-
regulan al sistema monetario internacional, centro de veniente de la apertura comercial es la razón de expor-
atención del presente capítulo, así como el impacto del taciones o importaciones al PIB de un país. La figura
comercio exterior en el producto, el empleo y los pre- 27-1 muestra la tendencia en la proporción de las impor-
cios, que será tema del siguiente capítulo. taciones y de las exportaciones sobre el PIB en Estados
La macroeconomía internacional se refiere a mu- Unidos de los últimos 50 años. Destaca el gran exce-
chas de las preguntas más controversiales de estos días: dente de exportaciones en los primeros años que siguie-
¿el comercio internacional eleva o reduce el producto y ron a la Segunda Guerra Mundial, cuando Estados Uni-
el empleo?, ¿cuál es el vínculo entre el ahorro domés- dos financió la reconstrucción de Europa. Pero esa
tico, la inversión doméstica y la balanza comercial?, fracción de importaciones y exportaciones fue baja en
¿cuáles son las causas de las ocasionales crisis financie- los años cincuenta y sesenta. Con el crecimiento en el
18
16
Importaciones/PIB
Importaciones y exportaciones como
14
fracción del PIB (porcentajes)
12
10
Exportaciones/PIB
8
2
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 27-1. La creciente apertura estadounidense
Como todas las grandes economías de mercado, Estados Unidos ha abierto cada vez más sus
fronteras al comercio exterior desde la Segunda Guerra Mundial. Esto ha llevado a una cre-
ciente participación del producto y del consumo relacionados con el comercio exterior.
Desde los años ochenta, las importaciones han sobrepasado considerablemente a las expor-
taciones, provocando que Estados Unidos se haya convertido en la nación más deudora del
mundo.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
120
el área de la economía internacional, las cuentas funda-
100 mentales son la balanza de pagos internacionales de los
al PIB (porcentaje)
Débitos y créditos
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los estadounidenses del exterior? Es evidente que son últimos dos decenios es el crecimiento de los servicios y
asientos de crédito como las exportaciones, ya que apor- el ingreso de las inversiones. Un elemento final son las
tan moneda extranjera. transferencias, que representan todos aquellos pagos
que no corresponden a bienes y servicios.
Detalles de la balanza de pagos La tabla 27-2 presenta un resumen de la balanza de
La balanza en cuenta corriente. La totalidad de los pagos internacionales en 2007. Nótense sus dos compo-
asientos en la sección I de la tabla 27-1 es la balanza en nentes principales: la cuenta corriente y la cuenta de
cuenta corriente. Ésta incluye todos los renglones de capitales. Cada partida se enlista por nombre en la
ingresos y gastos: importaciones y exportaciones de bie- columna (a). Los créditos se incorporan en la columna
nes y servicios, ingreso de inversiones y pago de transfe- (b), mientras que la columna (c) muestra los débitos.
rencias. La balanza en cuenta corriente es similar al La columna (d) enumera los créditos o débitos netos; al
ingreso neto de un país. Desde un punto de vista con- final se muestra un crédito si la partida elevó la existen-
ceptual, equivale a las exportaciones netas en las cuen- cia de moneda extranjera, o un débito si el total se restó
tas del producto nacional. En el pasado, muchos es- de la existencia de moneda extranjera.
pecialistas se concentraban en la balanza comercial, En 2007, las exportaciones estadounidenses suma-
que consiste en las importaciones y exportaciones de ron créditos por 1.149 billones de dólares. Pero al mis-
mercancías. La composición de la importación y la mo tiempo, las importaciones de mercancías llevaron a
exportación de mercancías es básicamente de bienes débitos por 1.965 billones de dólares. La diferencia neta
primarios (como alimentos y combustibles) y artículos fue un déficit comercial en mercancías de 815 000
manufacturados. En una época anterior los mercantilis- millones de dólares. Este déficit comercial se incluye en
tas luchaban por tener excedentes comerciales (un la columna (d). (Cerciórese de entender por qué el
excedente de exportaciones sobre importaciones), que signo algebraico se muestra como ⫺ en lugar de ⫹.) La
llamaban una “balanza comercial favorable”. Esperaban tabla muestra que los servicios netos y los ingresos netos
evitar una “balanza comercial desfavorable”, que equi- provenientes de inversiones fueron positivos. El déficit
vale a un déficit comercial (un exceso de importaciones total de la cuenta corriente, incluyendo las transaccio-
sobre exportaciones). Incluso hoy en día aparecen ras- nes de mercancías, servicios, ingresos de inversiones y
tros de mercantilismo cuando las naciones tratan de transferencias unilaterales fue de 739 000 millones de
mantener superávits comerciales. dólares en 2007.
En la actualidad, los economistas evitan este len- (Se omitió una partida adicional en las cuentas, lla-
guaje porque un déficit comercial no es necesariamente mada la cuenta de transferencias de capital. Este ren-
dañino. Como se verá a continuación, el déficit comer- glón es extremadamente pequeño y se puede omitir en
cial es, en realidad, un reflejo del desequilibrio entre la la mayoría de las ocasiones.)
inversión doméstica y el ahorro doméstico. A menudo,
un país tiene un déficit comercial porque tiene una baja Cuenta financiera. Ya se ha completado el análisis de la
tasa de ahorro (tal vez porque hay un déficit guberna- cuenta corriente. Pero ¿cómo “financió” Estados Uni-
mental). También podría tener un déficit comercial dos, en 2007, su déficit de 739 000 millones de dólares
porque su inversión doméstica puede estar siendo utili- en cuenta corriente? Debió conseguir préstamos o de-
zada para fines productivos (como sucede en el caso de bió reducir sus activos en el exterior, porque, por defini-
Estados Unidos). El caso opuesto, un superávit comer- ción, cuando uno compra algo, debe pagarlo u obtener
cial, se presenta cuando un país tiene un alto ahorro préstamos para dicho fin. Esta identidad significa que la
con pocas posibilidades de inversión productiva domés- balanza de pagos internacionales como un todo debe mostrar,
tica (como sucede con Arabia Saudita, con amplios in- por definición, un saldo final igual a cero.
gresos petroleros pero con escasas oportunidades para Las transacciones en la cuenta de capitales son tran-
invertirlos). sacciones de activos financieros entre los estadouniden-
Adicionalmente, los servicios son cada vez más impor- ses y los extranjeros. Éstas ocurren, por ejemplo, cuando
tantes en el comercio internacional. Los servicios se un fondo japonés de pensiones compra valores del
refieren a operaciones como los fletes, los servicios gobierno estadounidense o cuando un estadounidense
financieros y el turismo al exterior. Un tercer renglón compra acciones de una empresa alemana.
en la cuenta corriente es el ingreso de inversiones, que Los créditos y los débitos son algo más complicados
incluye las ganancias de las inversiones en el extranjero en las cuentas financieras. La regla general, que se toma
(como las utilidades sobre los activos estadounidenses del concepto de partida doble de la contabilidad de
en ultramar). Uno de los aspectos más notables de los negocios, es la siguiente: el incremento en los activos y
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis. Nótese que los totales pueden no ser iguales a la suma de los componentes por el
redondeo de cifras.
el decremento en los pasivos de un país se registran rio neto) por la cantidad de 739 000 millones de dóla-
como débitos; a la inversa, el decremento en los activos res.1
y el incremento en sus pasivos se registran como crédi-
tos. Un asiento de débito se representa con un signo
negativo (–) y un asiento de crédito con un signo posi- La paradoja de los prestatarios ricos
tivo (⫹). ¿Cuál es el patrón usual del superávit o déficit
Por lo general, uno puede llegar a la respuesta de los países? Podría pensarse que los países
correcta con mayor facilidad si recuerda esta regla sim- pobres tienen una mayor productividad del
plificada: piense en Estados Unidos como exportador capital, por lo que tenderían a tomar préstamos de los países
e importador de acciones, bonos y otras obligaciones. ricos. Por el contrario, los países ricos habrían agotado sus
posibilidades de inversión, por lo que prestarían a los países
Cuando obtiene préstamos del exterior, envía pagarés
pobres.
(en forma de bonos del Tesoro o acciones corporativas)
De hecho, este patrón se mantuvo en la mayor parte de la
y recibe dinero foráneo. ¿Es esto un crédito o un débito?
historia estadounidense. En el siglo XIX, Estados Unidos im-
Es evidente que es un crédito, porque aportó moneda
portó más de lo que exportó. Europa prestó la diferencia, que
extranjera a Estados Unidos.
permitió que Estados Unidos construyera su acervo de capital.
De modo similar, si los bancos estadounidenses pres- Estados Unidos era una nación en crecimiento, incipiente y
tan al exterior para financiar una armadora de compu- deudora. Desde alrededor de 1873 y hasta 1914, la balanza
tadoras en México, los bancos estadounidenses están
importando pagarés de los mexicanos y Estados Unidos
está perdiendo divisas; es claro que es una partida de 1 Como sucede con todas las estadísticas económicas, las cuentas
débito en la balanza de pagos estadounidense. de la balanza de pagos contienen necesariamente errores estadís-
La línea II muestra que en 2007 Estados Unidos ticos (llamados “discrepancia estadística” u errores y omisiones).
Estos errores reflejan el hecho de que muchos flujos reales y
fue un prestatario neto: Estados Unidos tomó prestado
financieros (desde pequeñas transacciones de dinero hasta trá-
fuera más de lo que prestó a los extranjeros. Estados fico de drogas) no se registran. Ésta se incluye en la línea II(c) de
Unidos fue un exportador neto de pagarés (un prestata- la tabla 27-2.
comercial de Estados Unidos se movió en el superávit. Poste- con excepción de Argentina, Brasil, Chile, Ecuador, Tri-
riormente, durante la Primera y la Segunda Guerras Mundia- nidad y Tobago y la República Bolivariana de Venezuela,
les, Estados Unidos prestó dinero a sus aliados, Francia y cuyas transferencias netas de recursos fueron negativas.
Gran Bretaña, para el equipamiento de guerra y el alivio de las Sólo el Estado Plurinacional de Bolivia, Ecuador y Vene-
necesidades de la posguerra. Estados Unidos surgió de las gue- zuela obtuvieron un superávit en su cuenta corriente,
rras como un país acreedor, con un superávit por las ganancias explicado por el superávit en la balanza comercial.
de sus inversiones en el exterior, junto con un déficit comer- Cabe destacar que la República Bolivariana de Vene-
cial. zuela explica en más de 70% el que la región haya sido
En la actualidad, el patrón existente alrededor del mundo
en ese año un emisor neto de recursos al resto del
es bastante diferente por la globalización financiera. En un
mundo por un monto cercano a los 40 000 millones de
mercado financiero liberalizado, el patrón de los superávit y
dólares netos.
déficit comerciales está determinado en lo fundamental por la
balanza de ahorro e inversión. La tabla 27-3 muestra un resu-
men de las grandes regiones de hoy. Dicha tabla evidencia que
el patrón de concesión y recepción de préstamos práctica- B. LA DETERMINACIÓN
mente no tiene relación con los niveles de desarrollo econó- DE LOS TIPOS DE CAMBIO
mico, sino que está determinado en lo fundamental por los
patrones de ahorro e inversión. El caso más interesante en la
LOS TIPOS DE CAMBIO
lista es el de Estados Unidos, que es un país rico que pide
prestado al exterior. En el siguiente capítulo se exploran las El comercio doméstico suele ser un asunto que nos es
razones de esta paradoja de los prestatarios ricos. muy familiar: cuando se compran naranjas de Florida o
computadoras de California, es natural que quieran pa-
garse en dólares. Afortunadamente, el agricultor de
En el año 2008 la mayoría de los países de América naranjas y el fabricante de computadoras quieren su
Latina fueron receptores netos de recursos del exterior, pago en moneda estadounidense, así que todo este co-
40 000
BALANZA DE PAGOS EN PAÍSES SELECCIONADOS DE AMÉRICA LATINA
(2008)
30 000
20 000
Millones de dólares
10 000
0
y
a
o
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a
le
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⫺20 000
Re
⫺30 000
Cuenta de capitales con errores y omisiones
Cuenta corriente
⫺40 000
Tipo de cambio (¥ ⫻ $)
Las curvas de oferta y de demanda sirven para ilus-
trar la forma en que los mercados determinan el precio
de las monedas extranjeras. La figura 27-3 muestra la
oferta y la demanda de dólares estadounidenses que se
generan por las transacciones con Japón.2 La oferta de
dólares estadounidenses procede de gente en Estados 100 E
Unidos que necesita yenes para comprar artículos, ser-
vicios o activos financieros japoneses. La demanda de
dólares procede de gente en Japón que compra artícu-
los, servicios o inversiones estadounidenses y que, por
O D
lo mismo, necesita dólares para pagar sus operaciones.
El precio de la moneda extranjera —el tipo de cam- 0 $
bio— se establece en el punto en donde la oferta y la Tipo de cambio (dólares)
demanda de dicha moneda están en equilibrio. FIGURA 27-3. Determinación del tipo de cambio
Primero considérese el lado de la oferta. La oferta Detrás de la oferta y la demanda de moneda extranjera se
de dólares estadounidenses en el mercado cambiario se encuentran las compras de bienes, servicios y activos financie-
origina cuando los estadounidenses necesitan yenes para ros. Tras la demanda de dólares está el deseo japonés de ad-
comprar automóviles, cámaras y otros bienes japoneses, quirir bienes e inversiones estadounidenses. La oferta de dóla-
irse de vacaciones a Tokio y otras cosas más. Además, se res proviene de estadounidenses que desean bienes y activos
requiere de esa divisa si los estadounidenses quieren japoneses. El equilibrio se da en E. Si el tipo de cambio estu-
viera por arriba de E, habría una oferta excesiva de dólares. A
comprar activos japoneses, como acciones de compa-
menos que el gobierno compre este excedente con sus reser-
ñías niponas. En resumen, los estadounidenses están ofre- vas oficiales, las fuerzas del mercado empujarían el tipo de
ciendo dólares cuando compran bienes, servicios y activos ex- cambio de vuelta a la oferta y la demanda de equilibrio en E.
tranjeros.
En la figura 27-3, el eje vertical es el tipo de cambio
foráneo (e), medido en unidades de moneda extranjera
por unidad de moneda doméstica: en yenes por dólar, Si el tipo de cambio fuera a subir de ¥100/$ a ¥200/$,
en pesos mexicanos por dólar, etc. Cerciórese aquí de la bicicleta que cuesta 20 000 yenes bajaría de precio de
entender las unidades. El eje horizontal muestra la can- 200 a 100 dólares. Todo lo demás constante, las bicicle-
tidad de dólares comprados y vendidos en el mercado tas japonesas serían más atractivas y los estadounidenses
cambiario. venderían más dólares en el mercado cambiario para
La oferta de dólares estadounidenses está represen- comprar más bicicletas. Por tanto, la cantidad ofrecida
tada por la curva OO de pendiente positiva. La pendiente de dólares sería mayor a un tipo de cambio superior.
ascendente indica que, conforme sube el tipo de cam- ¿Qué hay detrás de la demanda de dólares (repre-
bio, la cantidad de yenes que se pueden comprar por sentada en la figura 27-3 por la curva de demanda
dólar también sube. Esto significa que, todo lo demás DD? Los extranjeros demandan dólares estadouniden-
constante, el precio de los bienes japoneses bajará en ses cuando compran bienes, servicios y activos estado-
relación con el de los bienes de Estados Unidos. Por unidenses. Por ejemplo, supóngase que una estudiante
tanto, los estadounidenses tenderán a comprar más bie- japonesa compra un libro de economía o viaja a Estados
nes japoneses, y la oferta de dólares se incrementará. Unidos. Ella necesitará dólares estadounidenses para
Para ver por qué la curva de oferta tiene esa pen- pagar los gastos. O cuando Japan Airlines compra un
diente ascendente, tómese el ejemplo de las bicicletas. Boeing 787 para su flota, realiza una transacción que
aumenta la demanda de dólares estadounidenses. Si los
2 Se trata de un ejemplo simplificado en el que sólo se considera el fondos de pensiones japoneses invierten en acciones
comercio bilateral entre Japón y Estados Unidos. estadounidenses, deberían comprar dólares. Los extran-
El equilibrio de la oferta y de la demanda de moneda Cuando la moneda de un país baja de valor en relción con
la de otro país, la moneda doméstica ha tenido una deprecia-
extranjera determina el tipo de cambio de una moneda.
ción, mientras que la moneda extranjera tuvo una apre-
Al tipo de cambio del mercado de 100 yenes por dólar,
ciación.
mostrado en el punto E de la figura 27-3, el tipo de cam-
Cuando se reduce el tipo de cambio oficial de un país, esa
bio está en equilibrio y no tiende a bajar ni a subir.
moneda pasa por una devaluación. Un incremento en el tipo
Se ha expuesto el mercado cambiario en términos de cambio oficial se llama revaluación.
de la oferta y de la demanda de dólares. Pero en este
mercado, intervienen dos monedas, así que con igual
facilidad se analiza la oferta y la demanda de yenes. Para Efectos de los cambios en el comercio
verlo, usted debe bosquejar un diagrama de oferta y de ¿Qué sucedería si hubiera cambios en la demanda de
demanda sobre el eje horizontal y el tipo de cambio del moneda extranjera? Por ejemplo, si Japón sufre una
yen ($ por ¥) en el eje vertical. Si ¥100/$ es el equilibrio recesión, su demanda de importaciones se reduce. Co-
desde el punto de vista del dólar, entonces $0.01/¥ es el mo resultado, la demanda de dólares estadounidenses
tipo de cambio recíproco. Como ejercicio, haga el análi- se reduciría. El resultado se muestra en la figura 27-4.
sis de esta sección para el mercado recíproco. Usted La baja en las compras de bienes, servicios e inversiones
verá que en este simple mundo bilateral, por cada punto estadounidenses reduce la demanda de dólares en el
expresado en relación con los dólares hay una contra- mercado. Este cambio se representa mediante un des-
parte exacta en el yen: la oferta de dólares es la demanda plazamiento a la izquierda de la curva de la demanda.
por yenes; la demanda por dólares es la oferta de ye- El resultado será un menor tipo de cambio, es decir, el
nes. dólar se depreciará y el yen se apreciará. A ese menor
Hay sólo una extensión adicional necesaria para lle- nivel de tipo de cambio, se reducirá la cantidad de dóla-
gar a los mercados cambiarios reales. De hecho, hay res ofrecida por los estadounidenses en el mercado,
muchas monedas diferentes. Por tanto, es necesario porque los bienes japoneses ahora son más caros. Asi-
encontrar la oferta y la demanda para cada una de mismo, la cantidad de dólares demandada por los japo-
dichas monedas. Y en un mundo de muchos países, son neses bajará por la recesión. ¿Cuánto se moverán los
las múltiples relaciones de intercambio y comercio con tipos de cambio? Apenas lo suficiente como para que la
demandas y ofertas que vienen de todas partes del oferta y la demanda de las divisas vuelvan al equilibrio.
mundo, las que determinan toda la gama de tipos de En el ejemplo mostrado en la figura 27-4, el dólar se ha
cambio. depreciado de ¥100/$ a ¥75/$.
e e
D⬘ D O
D D⬙
O
Tipo de cambio ( ¥ ⫻ $)
Tipo de cambio (¥ ⫻ $)
125 E⬙
100 E
100 E
75 E⬘
O D⬙
D O
D⬘
0 $ D
Tipo de cambio (dólares)
0 $
FIGURA 27-4. Una reducción en la demanda de dólares Tipo de cambio (dólares)
lleva a la depreciación del dólar
FIGURA 27-5. La escasez monetaria incrementa la demanda
Suponga que una recesión o deflación en Japón reduce la de dólares y produce la apreciación del dólar
demanda japonesa de dólares. Esto provocaría que la deman-
da de dólares se desplazara a la izquierda de DD a D ⬘D ⬘. El La política monetaria puede afectar el tipo de cambio por
tipo de cambio del dólar se deprecia, mientras que el yen se medio de la cuenta de capitales. Si la Reserva Federal eleva las
aprecia. ¿Por qué el nuevo tipo de cambio desalienta las com- tasas de interés del dólar, inducirá a los inversionistas a com-
pras de artículos japoneses y favorece la de los estadouniden- prar valores en dólares y se elevará la demanda de dólares.
ses? Esto provocará una apreciación del dólar. (Explique por qué
esto conduce a una depreciación del euro.)
corriente fue la contraparte del superávit de la cuenta país A es 10% y la inflación del país B es 2%, la moneda
de capitales, inducido por las mayores tasas de interés. del país A tenderá a depreciarse en relación con la del
país B por un monto igual a la diferencia en las tasas de
Los movimientos del tipo de cambio sirven como un
inflación, es decir, 8% anual. Otro ejemplo sería una in-
mecanismo de compensación para eliminar los desequi-
flación desbocada que provocara un aumento de 100
librios en la balanza de pagos.
veces en los precios en Rusia en el curso de un año,
mientras que los precios en Estados Unidos se mantie-
La paridad del poder de compra nen sin alteraciones. De acuerdo con la teoría del PPC,
y los tipos de cambio el rublo debería depreciarse 99% con el fin de llevar los
En el corto plazo los tipos de cambio, determinados por precios de los bienes estadounidenses y rusos otra vez al
el mercado, reaccionan con gran volatilidad en respues- equilibrio.
ta a la política monetaria, a eventos políticos y a modifi-
caciones en las expectativas. Pero en el largo plazo, los
tipos de cambio están determinados principalmente
EL ÍNDICE BIG MAC Y LA PARIDAD
por los precios relativos de los bienes en diferentes paí-
DE PODER DE COMPRA
ses. Una consecuencia importante es la teoría de la pari-
dad del poder de compra (PPC) en los tipos de cambio. Según Un índice informal publicado por la revista The Econo-
esta teoría, el tipo de cambio de un país tenderá a igua- mist relaciona el precio de la hamburguesa de la multi-
lar el costo de la compra de bienes domésticos, con el nacional McDonald’s en diferentes partes del mundo.
costo de comprar dichos bienes en el exterior. El índice Big Mac está basado en la teoría de la paridad
La teoría PPC se puede ilustrar con un ejemplo sen- del poder de compra (PPC) que establece que, en el
cillo. Supóngase que el precio de una canasta de bienes largo plazo, el tipo de cambio entre dos monedas debe
(automóviles, joyería, petróleo y alimentos, entre otros) moverse a fin de igualar en ambos países el precio de
cuesta 1 000 dólares en Estados Unidos y 10 000 pesos una canasta de bienes idéntica. La canasta en este caso
en México. A un tipo de cambio de 100 pesos por dólar, es la Big Mac, una hamburguesa que se fabrica con la
esta canasta costaría 100 dólares en México. Dados estos misma receta en más de 80 países. La PPC de la Big Mac
precios relativos y el libre comercio entre ambos países, es el tipo de cambio que haría que la hamburguesa
es de esperar que las empresas y consumidores estado- costara lo mismo en Estados Unidos que en el resto
unidenses corran a la frontera para aprovechar los me- del mundo. Comparando ésta con el valor actual es una
nores precios mexicanos. El resultado sería mayores prueba de la sub o sobrevaluación de la moneda.
importaciones de México y, en consecuencia, una mayor A continuación se presenta una gráfica que muestra
demanda de pesos mexicanos. Eso haría que el peso el precio de la hamburguesa en dólares en Estados Uni-
mexicano se revaluara en relación con el dólar estado- dos, y en varios países de América Latina a mediados de
unidense, así que usted necesitaría más dólares para 2009. Con excepción de Brasil, la hamburguesa es más
comprar el mismo número de pesos. Como resultado, económica en Latinoamérica que en Estados Unidos,
los precios de los bienes mexicanos en términos de dólares reflejando una subvaluación de las monedas según este
subirían aun cuando los precios en pesos no se hayan índice.
modificado. Una advertencia: la teoría de la PPC sólo se aproxima
¿Dónde termina este proceso? Suponiendo que los y no puede predecir con exactitud el movimiento pre-
precios domésticos no se hayan alterado, terminaría ciso de los tipos de cambio. Una razón por la que no es
cuando el tipo de cambio del peso cayera a 10 pesos por exacta, es que no se negocian muchos de los bienes y
dólar. Sólo a este tipo de cambio el precio de mercado servicios cubiertos por los índices de precios. Por ejem-
de la canasta sería igual en ambos países. A 10 pesos por plo, si la PPC utiliza al índice de precios al consumidor,
dólar, las monedas tienen igual poder de compra en tér- entonces debe tomarse en cuenta que la vivienda es un
minos de los bienes intercambiados. (Usted puede afir- servicio que no se negocia, y que los precios por vivienda
mar su dominio de esta exposición calculando el precio de calidad comparable pueden variar mucho según el
de la canasta, tanto en pesos mexicanos como en dóla- espacio. Además, incluso en bienes que sí se negocian,
res estadounidenses, antes y después de la apreciación no hay “ley de un solo precio” que se aplique de manera
del peso.) uniforme a todos los bienes. Si usted observa el mismo
La doctrina de la PPC también declara que los paí- artículo en amazon.com y amazon.co.uk, encontrará
ses con altas tasas de inflación tenderán a tener mone- que (incluso después de aplicar el tipo de cambio ac-
das que se deprecien. Por ejemplo, si la inflación del tual) el precio suele ser diferente. Las diferencias de
5 3.57 4.02
3.02 3.19 2.66 3.34 3.43 2.63
4 2.39
3
2
1
0
a
rú
le
ca
s
ay
il
in
do
as
bi
ic
hi
Pe
gu
Ri
nt
éx
om
C
Br
ni
ge
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ta
M
U
ol
U
os
Ar
s
C
do
C
ta
Es
precios en el mismo bien pueden tener su origen en las drástica, como muestra la figura 27-6. Cuando se usan los tipos
tarifas, en los impuestos y en los costos de transporte. de cambio del mercado, los ingresos y productos de paí-
Asimismo, los flujos financieros pueden anular los efec- ses de bajos ingresos, como China e India, tienden a subesti-
tos de los precios en el corto plazo. Por tanto, aunque la marse. Este fenómeno se explica porque una parte sustancial
teoría PPC es una guía útil para los tipos de cambio en del producto de estos países procede de servicios intensivos
el largo plazo, éstos pueden alejarse de sus niveles de en trabajo, que suele ser extremadamente barato en los países
PPC por muchos años. de bajos ingresos. Por tanto, cuando se calculan los tipos de
cambio de PPC, inclusive los precios de los bienes no comer-
ciables, se eleva el PIB de los países de bajos ingresos en rela-
ción con el de los países de altos ingresos. Por ejemplo, cuando
El PPC y el tamaño de los países se utilizan los tipos de cambio de PPC, el PIB de China es 2.3
Se mida como se mida, Estados Unidos todavía veces el calculado con los tipos de cambio del mercado.
tiene la mayor economía del mundo. Pero, ¿qué
país es la segunda mayor economía? ¿Es Japón,
Alemania, Rusia, o algún otro país? Tal vez piense que esta pre-
gunta es fácil de responder, como medir la altura o el peso. Sin
embargo, el problema es que Japón expresa su producto na-
cional en yenes, mientras que el producto nacional de Rusia se C. EL SISTEMA MONETARIO
da en rublos y el de Estados Unidos se denomina en dólares. INTERNACIONAL
Para hacer una comparación, se necesita convertir todo a la
misma moneda.
Aunque los simples diagramas de oferta y de demanda
El enfoque usual es aplicar los tipos de cambio del mercado
del mercado cambiario explican los grandes determi-
para convertir cada moneda en dólares, y con esa medida Japón
tiene la segunda mayor economía. Pero hay dos dificultades con
nantes, no captan la importancia central, básica, del sis-
el uso del tipo de cambio de mercado. Primero, como las tasas tema monetario internacional. Se han presentado crisis
de mercado pueden subir y bajar de repente, el “tamaño” de recurrentes en las finanzas internacionales: en Europa
los países podría cambiar 10% de la noche a la mañana. Asi- en 1991-1992, en México y en América Latina en 1994-
mismo, el uso de estos tipos de cambio tiende a subestimar el 1995, en el sudeste asiático y en Rusia en 1997-1998, y
producto nacional de los países de bajos ingresos. otra vez en América Latina en 1998-2002.
En la actualidad los economistas suelen preferir el uso de ¿Qué es el sistema monetario internacional? Este tér-
los tipos de cambio de PPC para comparar los niveles de vida mino denota las instituciones al amparo de las cuales se
de diferentes países. La diferencia entre los tipos de cambio realizan los pagos por aquellas transacciones que cru-
del mercado y los tipos de cambio de la PPC puede ser zan las fronteras nacionales. En particular, el sistema
Estados Unidos
10 000
1 000
Egipto
45°
100
100 1 000 10 000
PIB (Estados Unidos, miles de millones de dólares,
tipos de cambio de dólares)
FIGURA 27-6. Los cálculos del PPC cambian el tamaño relativo de las economías de los
países, 2006
Con los tipos de cambio PPC en lugar de los tipos de cambio de mercado cambia la clasifi-
cación económica de los países. Después de corregir para incluir el poder de compra de los
ingresos, China se mueve del cuarto mayor al segundo mayor. Note que los puntos a lo
largo de la línea de 45º son aquellos para los que los cálculos de los PIB con ambas tasas
resultaron iguales. Los puntos por arriba de la línea, como China, son aquéllos para los cua-
les las estimaciones del PIB de acuerdo con PPC están por arriba de las estimadas con los
tipos de cambio de mercado. Japón está por debajo de la línea porque los precios relativos
en Japón son altos por las altas rentas y las barreras al comercio.
Fuente: Banco Mundial. Note que los productos se muestran en una escala de razones.
nos de una cantidad fija de oro, con lo que se estable- cambio fijos, el equilibrio debe ser restaurado por la
cían tipos de cambio fijos entre los países conforme al deflación en casa o con la inflación en el exterior.
patrón oro.3 El mecanismo de ajuste internacional con un régi-
El funcionamiento del patrón oro puede verse fácil- men cambiario fijo puede ilustrarse para dos países,
mente en un ejemplo simplificado. Supóngase que la Estados Unidos y Gran Bretaña. Supóngase que la infla-
gente en todas partes insistiera en que se le pagara en ción estadounidense ha hecho que los bienes de este
trozos de oro puro. Entonces, comprar una bicicleta país ya no sean competitivos. En consecuencia, las im-
en Gran Bretaña simplemente requeriría del pago en portaciones estadounidenses suben y sus exportaciones
oro, a un precio expresado en onzas de oro. Por defini- bajan. Con ello, incurre en un déficit comercial con
ción, no habría problemas con el tipo de cambio. El oro Gran Bretaña. Para cubrirlo, Estados Unidos tendría
sería la moneda común del mundo. que enviar oro a Gran Bretaña. Al final, si no hubiera
Este ejemplo capta la esencia del patrón oro. Una ajustes en Estados Unidos o Gran Bretaña, Estados Uni-
vez que el oro se convirtió en el medio de intercambio dos se quedaría sin oro.
o dinero, el comercio exterior ya no difería del comer- De hecho, existe un mecanismo de ajuste automá-
cio doméstico; todo se podía pagar en oro. La única tico, como lo demostró el filósofo inglés David Hume
diferencia entre los países, es que podían elegir diferen- en 1752; mostró que la salida de oro era parte de un
tes unidades para sus monedas de oro. Así, la reina Vic- mecanismo que tendía a mantener en equilibrio los pa-
toria decidió hacer las monedas inglesas de alrededor gos internacionales. Su argumento, aunque tiene casi
de ¼ de onza de oro (la libra) y el presidente McKinley 250 años, ofrece importantes elementos de juicio para
decidió hacer la unidad estadounidense 1⁄20 de onza de entender la forma en que los flujos comerciales se equi-
oro (el dólar). En este caso, como la libra inglesa era libran en la economía de hoy.
cinco veces más pesada que el dólar, el tipo de cambio La explicación de Hume se apoyaba en parte en la
era $5/£1. teoría cuantitativa de los precios, que es una teoría del
Ésta era la esencia del patrón oro. En la práctica, los nivel general de precios que se analizó en macroecono-
países tendían a usar sus propias monedas. Pero cual- mía. Esta doctrina sostiene que el nivel general de pre-
quier persona tenía la libertad de fundir moneda y ven- cios en una economía es proporcional a la oferta de
derla al precio vigente del oro. Así que los tipos de cam- dinero. Con el patrón oro, el oro era una parte impor-
bio eran fijos para todos los países con el patrón oro. tante de la oferta de dinero, ya fuera directamente en
Los tipos de cambio (también llamado “valor a la par” forma de monedas de oro, o indirectamente cuando el
o “paridad”) de las diferentes monedas estaban deter- gobierno utilizaba el oro como respaldo para su papel
minados por el contenido de oro de sus unidades mone- moneda.
tarias. ¿Cuál sería el impacto de la pérdida de oro de un
país? Primero, la oferta de dinero de ese país bajaría, ya
fuera porque las monedas de oro se exportarían o por-
El mecanismo de ajuste de Hume
que algo del oro que respalda la moneda abandonaría
El propósito de un sistema cambiario es promover el
el país. Si se juntan ambas consecuencias, una pérdida
comercio y las finanzas internacionales al mismo tiempo
de oro llevaría a una reducción en la oferta de dinero.
que facilita el ajuste ante los choques. ¿Cómo funciona
De acuerdo con la teoría cuantitativa, el siguiente paso
exactamente el mecanismo de ajuste internacional ? ¿Qué
sería que los precios y costos también cambiarían en
sucede si los salarios y precios de un país suben con
forma proporcional al cambio en la oferta de dinero. Si
tanta rapidez que sus bienes ya no son competitivos en
Estados Unidos perdiera 10% de su oro para pagar su
el mercado mundial? En un régimen cambiario flexi-
déficit comercial, la teoría cuantitativa predice que los
ble, se podría depreciar el tipo de cambio del país para
precios, costos e ingresos estadounidenses bajarían 10%.
compensar la inflación doméstica. Pero con tipos de
En otras palabras, la economía sufriría una deflación.
3 ¿Por qué se usaba el oro como el patrón de intercambio y medio El mecanismo de cuatro puntas. Considérese ahora la
de pago, en lugar de alguna otra mercancía? Es cierto que se teoría del equilibrio de pagos internacionales de Hume.
podrían haber utilizado otros materiales, pero el oro tenía las Supóngase que Estados Unidos incurre en un gran défi-
ventajas de ser de oferta limitada, ser relativamente indestructi-
cit comercial y comienza a perder oro. De acuerdo con
ble y tener pocos usos industriales. ¿Puede entenderse por qué el
vino, el trigo o el ganado no podrían ser medios útiles de pago la teoría cuantitativa de los precios, esta pérdida de oro
entre los países? reduce la oferta de dinero en Estados Unidos, empu-
jando hacia abajo los precios y los costos estadouniden- glesas y de otros países se han hecho más caras, así que
ses. Como resultado, 1) Estados Unidos reduce sus im- se reduce el volumen de bienes exportados a Estados
portaciones inglesas y de otros bienes extranjeros, que Unidos y a otras partes, y 4) los ciudadanos ingleses,
se han hecho relativamente caros; y 2) como los bienes enfrentados a un nivel de precios domésticos más alto,
de producción doméstica en Estados Unidos se han importan ahora más bienes de bajo precio de Estados
hecho relativamente baratos en los mercados mundia- Unidos.
les, las exportaciones estadounidenses se incrementan. La figura 27-7 ilustra la lógica del mecanismo de
El efecto contrario ocurre en Gran Bretaña y otros Hume. Cerciórese de que puede seguir la cadena lógi-
países. Como las exportaciones inglesas crecen con ca del déficit original en la parte superior, pasar por
rapidez, recibe oro a cambio. En consecuencia, la oferta los ajustes y llegar al nuevo equilibrio en la parte infe-
de dinero en Gran Bretaña se incrementa, empujando rior.
al alza los precios y los costos según establece la teoría
cuantitativa. En este punto entran en juego dos puntas El resultado del mecanismo del flujo de oro de cua-
más del mecanismo de Hume: 3) las exportaciones in- tro puntas de Hume, es una mejora en la balanza de
EU tiene un déficit en la
balanza de pagos
EU pierde oro;
GB gana oro
Paso 1: Bajan las Paso 2: Suben las Paso 3: Suben las Paso 4: Bajan las
importaciones exportaciones importaciones exportaciones
de EU de bienes de bienes de EU de bienes de GB de bienes de GB
pagos del país que pierde el oro y un agravamiento en LAS INSTITUCIONES MONETARIAS
el país que lo gana. Al final se restablece el equilibrio INTERNACIONALES DESPUÉS DE
del comercio y de las finanzas internacionales con los LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL
nuevos precios relativos, que mantienen el equilibrio
A principios del siglo xx, incluso los países que estaban
del comercio y de los créditos internacionales sin un
ostensiblemente en paz, participaron en guerras comer-
flujo neto de oro. Este equilibrio es estable y no requie-
ciales y devaluaciones competitivas que los debilitaron.
re de tarifas ni de ninguna otra intervención guberna-
Después de la Segunda Guerra Mundial, se establecie-
mental.
ron instituciones internacionales para fomentar la coo-
peración económica entre los países. Estas instituciones
Actualización de Hume siguen siendo el medio por el cual los países coordinan
en la macroeconomía moderna sus políticas económicas y buscan soluciones a proble-
En la actualidad las teorías de Hume ya no son tan impor- mas comunes.
tantes. No existe el patrón oro y la teoría cuantitativa ya Estados Unidos salió de la Segunda Guerra Mundial
no se utiliza para explicar los movimientos en los pre- con su economía intacta, capaz y dispuesto a ayudar
cios. Sin embargo, la base de la teoría de Hume se puede a reconstruir a los países amigos y enemigos por igual.
reinterpretar a la luz de la macroeconomía moderna. La El sistema político internacional de la posguerra res-
esencia de la argumentación de Hume es explicar el pondió a las necesidades de los países devastados por el
mecanismo de ajuste para los desequilibrios entre países conflicto bélico, fundando instituciones duraderas que
en un sistema de tipos de cambio fijos. El tipo de cambio facilitaran la recuperación rápida de la economía inter-
fijo podría ser un patrón oro (como existía antes de nacional. Las instituciones económicas internacionales
1936), un patrón dólar (como sucedió con el sistema más importantes del periodo de la posguerra fueron el
de Bretton Woods de 1945 a 1971) o un patrón euro Acuerdo General de Tarifas y Comercio (GATT, hoy
(entre los países de la Unión Europea hoy día). conocido bajo el nombre de Organización Mundial de
Si los tipos de cambio no están libres para moverse Comercio, adquirido en 1995), el sistema cambiario
cuando se desalinean los precios o los ingresos de los de Bretton Woods, el Fondo Monetario Internacional y
diferentes países, entonces el producto y los precios domésti- el Banco Mundial. Estas cuatro instituciones ayudaron a
cos se deben ajustar para restaurar el equilibrio. Si los precios las democracias industriales a reconstruirse y a crecer
domésticos suben demasiado en relación con los pre- con rapidez después de la destrucción de la Segunda
cios de las importaciones, en un sistema de tipos de Guerra Mundial, y siguen siendo en la actualidad las
cambio fijos, el ajuste completo sólo sucederá cuando cuatro mayores instituciones internacionales.
se reduzcan los precios domésticos. Esto ocurrirá cuan-
do el producto doméstico baje lo suficiente como para
que el nivel de precios del país decline en relación con El Fondo Monetario Internacional
los precios mundiales. En ese punto, la balanza de pagos Una parte integral del sistema de Bretton Woods fue el
del país regresará al equilibrio. Suponga que los pre- establecimiento del Fondo Monetario Internacional (o
cios de Grecia suben demasiado en relación con el resto FMI), que todavía administra el sistema monetario in-
de la Unión Europea y queda fuera de la competencia ternacional y que opera como banco central de los ban-
del mercado. Grecia encontrará que sus exportaciones cos centrales. Las naciones miembros que suscriben su
bajan y que sus importaciones suben, lo que reduce sus capital, prestan su moneda al FMI; luego el FMI presta
exportaciones netas. Al final, en la medida en que bajan estos fondos para ayudar a países que tienen dificultades
los salarios y los precios en Grecia en relación con los en su balanza de pagos. La función principal del FMI es
del resto de Europa, Grecia volverá a ser competitiva y hacer préstamos temporales a países que tienen proble-
podrá restaurar el pleno empleo. mas con su balanza de pagos o que se encuentran bajo
un ataque especulativo en los mercados financieros.
Cuando un país adopta un tipo de cambio fijo,
enfrenta un hecho ineludible: el producto y el empleo El Banco Mundial
doméstico reales se deben ajustar para asegurar que los Otra institución financiera internacional creada des-
precios relativos del país están alineados con los de sus pués de la Segunda Guerra Mundial fue el Banco Mun-
socios comerciales. dial. El Banco está financiado con las aportaciones de
los países de altos ingresos que suscriben su capital en porque lo determina la política. El consejo monetario suele ser
proporción a su importancia económica, en términos independiente, y algunas veces incluso es privado. Cuando hay
de su PIB y de otros factores. El Banco concede présta- consejo monetario, un déficit de pagos suele disparar el meca-
mos de largo plazo y con bajo interés a países que pre- nismo de ajuste automático de Hume. Es decir, un déficit en la
sentan proyectos sólidos desde el punto de vista econó- balanza de pagos reducirá la oferta de dinero, llevando a una
mico, pero que no pueden conseguir financiamiento contracción económica, que forzará finalmente a la reducción
del sector privado. Como resultado de estos préstamos de los precios domésticos y al restablecimiento del equilibrio.
de largo plazo, los bienes y servicios fluyen de los países Un sistema de consejo monetario ha funcionado bien en Hong
Kong, pero este sistema no pudo resistir el torbellino econó-
avanzados a los que están en desarrollo.
mico y político en Argentina, y en ese país se derrumbó en
2002.
El sistema de Bretton Woods
Un tipo de cambio fijo es todavía más creíble cuando los
Después de la Segunda Guerra Mundial los gobiernos
países adoptan una moneda común en una unión monetaria.
estaban determinados a sustituir el patrón oro con otro
Estados Unidos ha tenido una moneda común desde 1789. El
sistema más flexible. Para ello establecieron el sistema ejemplo reciente más importante es el euro, que ha sido adop-
de Bretton Woods, que era un sistema con tipos de cam- tado por 18 países de la Unión Europea. Se trata de un arreglo
bio fijos. En este caso, la novedad era que los tipos de particularmente inusual, ya que la moneda común integra a
cambio eran fijos, pero ajustables. Cuando una moneda se muchos países soberanos poderosos. Desde un punto de vista
alejaba mucho de lo que se consideraba su valor “funda- macroeconómico, una moneda común es el arreglo más fuerte
mental” o apropiado, se podía modificar su paridad. de todos, porque todas las monedas de los diferentes países se
El sistema de Bretton Woods funcionó bien durante definen como una sola. Una variante de este enfoque es la
el cuarto de siglo que siguió a la Segunda Guerra Mun- llamada “dolarización”, que ocurre cuando un país (por lo ge-
dial. Al final, el sistema se vino abajo cuando el dólar neral, un país pequeño) adopta una divisa fuerte como moneda
quedó sobrevaluado. Estados Unidos abandonó el sis- de cambio. Alrededor de una docena de pequeños países,
tema Bretton Woods en 1973, y el mundo se movió a la como El Salvador, han tomado esta ruta.
era moderna. Los tipos de cambio fijos han perdido popularidad entre
los grandes países. Sólo China sigue utilizando un tipo de cam-
bio fijo, y está bajo una intensa presión de otros países para
que deje que el yuan flote. Fuera de China, cualquier gran
Cómo asegurar un tipo de cambio creíble
región del mundo ha adoptado alguna variante de los tipos de
bajo un "régimen cambiario rígido"
cambio flexibles, que se analizarán en breve.
Aunque el colapso del sistema Bretton Woods
marcó el fin de un sistema en que predomina-
ban los tipos de cambio fijos, los países siguieron apoyándose
en los tipos de cambio fijos. Un problema recurrente con Intervención
estos sistemas es que estaban sujetos a ataques especulativos Cuando un gobierno fija el tipo de cambio, debe “inter-
cuando el país tenía pocas reservas de divisas. (Se regresará a venir” en los mercados de divisas para mantenerlo. En
este problema en el siguiente capítulo.) ¿Cómo pueden mejo- este sentido, la intervención del gobierno ocurre cuando
rar los países la credibilidad de sus sistemas de tipo de cambio compra o vende dinero extranjero para afectar el tipo de
fijo? ¿Hay sistemas “fuertes” de tipo de cambio fijos que resis-
cambio. Por ejemplo, el gobierno japonés en un deter-
tan mejor los ataques especulativos?
minado día podría comprar 1 000 millones de yenes ja-
Los especialistas en esta área hacen hincapié en la impor-
poneses con dólares estadounidenses. Esto provocaría
tancia de establecer la credibilidad. En este caso, la credibilidad
una elevación del valor, o una apreciación del yen.
se puede mejorar creando un sistema que haga difícil que el
Considérese el caso de China. China es el último
país altere su tipo de cambio. Este enfoque es similar a la estra-
tegia militar de quemar los puentes tras el paso del ejército, de
gran país que opera con un tipo de cambio fijo. En 2008
modo que éste no se pueda retirar y que los soldados tengan el tipo oficial era 0.144 dólares por yuan. Sin embargo,
que pelear hasta la muerte. En verdad, el presidente de Argen- con este tipo de cambio, China tenía un enorme exce-
tina trató de inspirar credibilidad en su sistema proclamando dente en su cuenta corriente, como lo muestra la tabla
que él optaría por “la muerte antes que por la devaluación”. 27-3. China ha aplicado una estrategia de crecimiento
Una solución es crear consejos monetarios. Un consejo basado en las exportaciones, y esto requiere de un tipo
monetario es una institución que emite sólo dinero que está de cambio subvaluado para que sus exportaciones sean
respaldado por activos extranjeros en una divisa fuerte, por lo tan competitivas. Así que, mientras los formuladores de
general el dólar estadounidense o el euro. Un consejo mone- políticas estadounidenses y europeos han estado presio-
tario defiende un tipo de cambio que es fijo por ley, y no sólo nando a China a que revalúe su moneda, China ha in-
¿Qué hay detrás del equilibrio de la oferta y de la ● Unos pocos países pequeños y China alinean sus
demanda? Intervienen dos fuerzas básicas: 1) con el monedas a una divisa principal o a una “canasta”
dólar más caro, a los mexicanos les cuesta más comprar de monedas en un tipo de cambio fijo. Algunas veces
bienes, servicios e inversiones estadounidenses, lo que se permite que la moneda alineada se deslice suave-
provoca que la oferta de pesos baje en la forma usual, 2) mente hacia arriba o hacia abajo en un sistema
con la depreciación del peso, los bienes y activos mexi- conocido como alineación deslizante o reptante. Al-
canos se hacen más baratos para los extranjeros. Esto gunos países tienen un consejo monetario, y otros
eleva la demanda de pesos en el mercado. (Nótese que adoptan al dólar como moneda de curso corriente
esta exposición simplificada supone que todas las tran- en un proceso llamado dolarización.
sacciones ocurren sólo entre los dos países; una exposi- ● Además, casi todos los países tienden a intervenir
ción más completa incluiría la demanda y la oferta de cuando los mercados se “desordenan”, o cuando los
dinero de todos los países.) tipos de cambio parecen estar demasiado alejados
de su “valor fundamental”, es decir, cuando son muy
EL SISTEMA HÍBRIDO DE HOY inapropiados para los niveles de precios y los flujos
comerciales existentes.
A diferencia de los anteriores sistemas uniformes con el
patrón oro o el de Bretton Woods, el sistema cambiario
Comentarios como conclusión
de hoy no entra bien en ningún molde. Sin que nadie
El mundo ha realizado una gran transición en su sis-
lo haya planeado, el mundo se ha movido a un sistema
tema financiero internacional en los últimos 30 años.
cambiario híbrido. Sus principales características son
En épocas anteriores la mayoría de las monedas estaban
las siguientes:
ligadas entre sí en un sistema de tipos de cambio fijos,
● Unos cuantos países permiten que sus monedas flo- donde las paridades estaban ligadas al oro o al dólar. En
ten libremente. Bajo este enfoque, un país permite la actualidad, con excepción de China, todos los gran-
que los mercados determinen el valor de su moneda des países tienen tipos de cambio flexibles. Este nuevo
y rara vez interviene. Estados Unidos se ha ajustado sistema tiene la desventaja de que los tipos de cambio
a este patrón durante la mayor parte de los últimos son muy volátiles y que se pueden desviar mucho de su
30 años. Aunque el euro es apenas un infante como valor económico fundamental. Pero este sistema tam-
moneda común, es claro que Europa está en el gru- bién tiene la ventaja de reducir los peligros de la espe-
po de libre flotación. culación que provocó la eliminación de los sistemas
● Algunos grandes países tienen tipos de cambio admi- previos de tipos fijos. Todavía más importante en un
nistrados, pero flexibles. En la actualidad este grupo mundo de mercados financieros cada vez más abierto,
incluye a Canadá, Japón y muchos países en desa- es que los tipos de cambio flexibles permiten que los
rrollo. En este sistema un país comprará o venderá países apliquen políticas monetarias diseñadas para
su moneda para reducir la volatilidad cotidiana que estabilizar los ciclos de negocios domésticos. Ésta es la
resulta de sus fluctuaciones. Además, algunas veces ventaja macroeconómica que la mayor parte de los eco-
un país intervendrá en forma sistemática para mo- nomistas consideran como más relevante en este nuevo
ver su moneda hacia lo que considera un nivel más régimen.
apropiado.
RESUMEN
A. La balanza de pagos internacionales de crédito, en tanto que las importaciones son de débito.
1. La balanza de pagos internacionales es el conjunto de Expresado de modo más general, las partidas de crédito
cuentas que mide a todas las transacciones económicas son transacciones que incrementan la tenencia de mone-
entre un país y el resto del mundo. Esta balanza incluye das extranjeras de un país, las partidas de débito son las
las exportaciones e importaciones de bienes, servicios e que reducen su tenencia de monedas extranjeras.
instrumentos financieros. Las exportaciones son partidas 2. Los grandes componentes de la balanza de pagos son:
I. La cuenta corriente (comercio de mercancías, servi- al largo plazo que al corto plazo. Cuando esta teoría se
cios, ingreso de inversiones, transferencias) utiliza para medir el poder de compra de los ingresos de
II. La cuenta de capitales (sector privado, gobierno y diferentes países, se eleva el producto per cápita de las
cambios en las reservas oficiales) naciones de bajos ingresos.
La regla fundamental de la contabilidad de la balanza de
pagos es que la suma de todas las partidas debe ser igual a C. El sistema monetario internacional
cero: I ⫹ II ⫽ 0 7. Una economía internacional que funciona bien, requiere
de un sistema cambiario que funcione sin sobresaltos, lo
B. La determinación de los tipos de cambio que denota la existencia de instituciones que gobiernan
3. El comercio y las finanzas internacionales involucran al las transacciones financieras entre países. Dos sistemas
nuevo elemento de diferentes monedas nacionales, que cambiarios importantes son: a) los tipos de cambio flexi-
están ligadas por sus precios relativos, llamados tipos de bles, en que el tipo de cambio de un país está determi-
cambio. Cuando los estadounidenses compran bienes nado por las fuerzas de oferta y de demanda del mercado;
japoneses, en última instancia deben pagar en yenes japo- y b) los tipos de cambio fijos, como el sistema del patrón
neses. En el mercado cambiario, el yen japonés se podría oro o el Bretton Woods, en que los países establecen y
negociar a ¥100/$ (o, en forma recíproca, ¥1 se negocia- defienden una estructura dada de tipos de cambio.
ría en $0.01). Este precio se llama el tipo de cambio. 8. Los economistas clásicos, como David Hume, explicaban
4. En un mercado cambiario donde hay sólo dos países, la con el mecanismo del flujo de oro los ajustes internacio-
oferta de dólares estadounidenses proviene de los estado- nales provocados por los desequilibrios comerciales. Se-
unidenses que quieren comprar bienes, servicios e inver- gún este proceso, los movimientos del oro modificarían la
siones de Japón; la demanda de dólares proviene de los oferta de dinero y el nivel de precios. Por ejemplo, un
japoneses que quieren importar mercancías o activos déficit comercial llevaría a una salida de oro y a una baja
financieros de Estados Unidos. La interacción de estas en los precios domésticos que a) elevaría las exportacio-
ofertas y demandas determina al tipo de cambio. Expre- nes y b) debilitaría las importaciones de los países que
sado de modo más general, los tipos de cambio se deter- pierden el oro, mientras c) se reducen las exportaciones y
minan por la compleja interacción de muchos países que d) se elevan las importaciones del país que gana oro. Este
compran y venden entre sí. Cuando cambian los flujos mecanismo muestra que cuando existen tipos de cambio
comerciales o financieros, la oferta y la demanda se des- fijos, los países que tienen problemas con su balanza de
plazan, y ello modifica el tipo de cambio de equilibrio. pagos deben hacer los ajustes modificando los niveles
5. Una baja en el precio de mercado de una moneda es una domésticos de precios y de producto.
depreciación; un alza en el valor de esa moneda se llama 9. Después de la Segunda Guerra Mundial, los países crea-
apreciación. En un sistema en que los gobiernos anun- ron un grupo de instituciones económicas para organizar
cian los tipos de cambio oficiales, la reducción en el tipo el comercio y las finanzas internacionales. Con el sistema
de cambio oficial se conoce como devaluación, mientras de Bretton Woods, los países “alinearon” sus monedas al
que un incremento es una revaluación. dólar y al oro, para establecer tipos de cambio fijos, pero
6. De acuerdo con la teoría de la paridad del poder de com- flexibles. Después del colapso del sistema Bretton Woods
pra (PPC) de los tipos de cambio, éstos tienden a moverse en 1973, se instaló el sistema híbrido de hoy. En la actua-
con las modificaciones de los niveles de precios relativos lidad, prácticamente todos los países grandes y medianos
de los diferentes países. La teoría de PPC se aplica mejor (excepto China) tienen tipos de cambio flexibles.
1. La tabla 27-4 muestra algunos tipos de cambio (en unida- apreciaría o depreciaría el yen en relación con el
des de moneda extranjera por dólar), a fines de 2008. dólar? Explique.
Complétese la última columna de la tabla con el precio 3. Prepare una lista de asientos que correspondan al lado de
recíproco del dólar en términos de cada moneda extran- los créditos de la balanza de pagos internacionales, y otra
jera, teniendo especial cuidado de escribir las unidades lista de asientos que correspondan al lado de los débitos.
pertinentes entre los paréntesis. ¿Qué se entiende por superávit comercial? ¿Y por saldo en
2. La figura 27-3 muestra la oferta y la demanda de dólares la cuenta corriente?
estadounidenses, en un ejemplo en que Japón y Estados 4. Supóngase que China cuenta con un sistema de tipo de
Unidos negocian solamente entre sí. cambio fijo, y tiene un gran excedente en la cuenta co-
a) Describa y dibuje las curvas recíprocas de oferta y rriente. El gobierno apoya el sistema comprando grandes
demanda del yen japonés. Explique por qué la oferta cantidades de dólares en el mercado cambiario. Supón-
de yenes es equivalente a la demanda de dólares. Ex- gase que el incremento resultante en la oferta de yuanes
plique y dibuje también la curva que corresponda a la lleva a un incremento en las reservas bancarias.
oferta de dólares. Encuentre el precio de equilibrio a) Explique por qué esto llevaría a una expansión mone-
del yen en este nuevo diagrama y relaciónelo con el taria y a menores tasas de interés en China. Explique
equilibrio de la figura 27-3. también por qué esto llevaría a una expansión de la
b) Supóngase que a los estadounidenses empiezan a demanda agregada, un mayor producto y un mayor
gustarles los productos japoneses. Demuestre lo que nivel de precios. (Esta respuesta se apoya en el análi-
sucedería con la oferta y la demanda del yen. ¿Se sis presentado en los capítulos 23 y 24.)
Precio
Unidades de moneda
extranjera por dólar Dólares estadounidenses por unidad
Moneda estadounidense de moneda extranjera
Dólar (Canadá) 0.9861 1.014 (dólar estadounidense/dólar canadiense)
Real (Brasil) 1.656 ( )
Yuan (China 6.942 ( )
Peso (México) 10.38 ( )
Libra (Gran Bretaña) 0.5054 ( )
Euro 0.6368 ( )
Dólar (Zimbabwe) 255 771 415 ( )
TABLA 27-4.
b) Explique por qué, conforme los precios suben por oferta y demanda como el de la figura 27-3, explique la
los efectos que usted describió en a), el mecanismo secuencia de hechos, descrita en la segunda oración de
de cuatro puntas de Hume reduciría al final el exce- la cita, por la cual un país cuyo nivel de precios es relati-
dente en la cuenta corriente de China. Interprete su vamente alto, encontrará que su tipo de cambio se de-
respuesta como la versión moderna, actualizada, del precia.
mecanismo de Hume. 8. Un país registra los siguientes datos para 2008: expor-
5. Considérese la situación de Alemania descrita en la página taciones de automóviles (100 dólares) y maíz (150 dóla-
571. Con una figura similar a la 27-3, muestre la oferta y la res); importaciones de petróleo (150 dólares) y acero (75
demanda de marcos alemanes antes y después del cho- dólares); gastos de turismo en el extranjero (25 dóla-
que. Identifique en su figura el exceso de demanda de res); préstamos privados concedidos a países extranjeros
marcos antes de su apreciación. Luego, muestre cómo esta (50 dólares); préstamos obtenidos en países extranjeros (40
apreciación acabaría con el exceso de demanda o escasez dólares); y cambios en la reserva oficial (30 dólares de
de marcos alemanes. moneda extranjera comprada por el banco central). Calcu-
6. Un país del Medio Oriente descubre repentinamente que le la discrepancia estadística (errores y omisiones) e inclú-
tiene enormes yacimientos de petróleo. Muestre cómo su yalos en los préstamos privados concedidos a otros países.
balanza comercial y su cuenta corriente pasan súbita- Elabore una balanza de pagos similar a la balanza de la
mente al superávit. Muestre cómo puede adquirir activos tabla 27-2.
en Nueva York, como una compensación en su cuenta de 9. Considere los tres sistemas cambiarios siguientes: el pa-
capitales. Después, cuando utilice los activos para la inver- trón oro clásico, los tipos de cambio de libre flotación, y el
sión doméstica, muestre cómo sus asientos corrientes y sistema Bretton Woods. Compare y contraste los tres siste-
financieros se invierten. mas con respecto a las siguientes características:
7. Considérese la siguiente cita del Economic Report of the Pre- a) Papel del gobierno en comparación con el mercado
sident 1984: en la determinación de los tipos de cambio
b) Grado de volatilidad de los tipos de cambio
En el largo plazo, el tipo de cambio tiende a seguir la tenden- c) Método de ajuste de los precios relativos entre países
cia del diferencial entre el nivel de precios doméstico y
d) Necesidad de la cooperación internacional y de con-
externo. Si el nivel de precios de un país se desalinea dema-
siado de los precios de otros países, al final habrá una baja en
sultas para determinar los tipos de cambio
la demanda por sus bienes, lo que llevará a una depreciación e) Posibilidad de establecer y de mantener severas des-
real de su moneda. alineaciones en los tipos de cambio
10. Analice a la Unión Monetaria Europea. Liste sus pros y sus
Explique cómo la primera oración se relaciona con la contras. ¿Cómo enfocaría usted el asunto de la convenien-
teoría de PPC de los tipos de cambio. Explique el razona- cia de la unión monetaria? ¿Cambiaría su respuesta si la
miento tras la teoría de PPC; además, con un diagrama de pregunta se refiriera a Estados Unidos?
28 La macroeconomía
en una economía abierta
de las importaciones. Cuando un país tiene exporta- pensar en los componentes de las exportaciones netas,
ciones netas positivas, acumula activos netos. La con- las importaciones y las exportaciones, por separado.
traparte de las exportaciones netas es la inversión ex- Las importaciones hacia Estados Unidos se relacio-
tranjera neta, que denota los ahorros estadounidenses nan en forma positiva con el ingreso y el producto esta-
netos en el exterior, y es aproximadamente igual al valor dounidenses. Cuando sube el PIB de Estados Unidos,
de las exportaciones netas. Como Estados Unidos tuvo las importaciones hacia Estados Unidos suben 1) por-
exportaciones netas negativas, su inversión extranjera que algo de las mayores compras de C I G (como
neta fue negativa, lo que significa que el endeudamiento automóviles y zapatos) provienen de la producción ex-
estadounidense en el exterior estaba creciendo. tranjera, y también 2) porque Estados Unidos utiliza
En otras palabras, los extranjeros estaban haciendo una insumos (como petróleo o madera) en la producción
contribución significativa a la inversión estadounidense. ¿Por de sus propios bienes. La demanda de importaciones
qué un país opulento, como Estados Unidos, tomó tan- depende del precio relativo de los bienes extranjeros y
tos préstamos en el exterior? Como se verá más adelante nacionales. Si el precio de los automóviles domésticos
en este capítulo, esta paradoja se explica por una relati- se eleva en relación con el precio de los automóviles ja-
vamente baja tasa de ahorro estadounidense, una alta poneses debido a una apreciación del tipo de cambio
tasa de ahorro del exterior, y un atractivo clima para la del dólar, entonces los estadounidenses comprarán más
inversión en Estados Unidos. automóviles japoneses y menos automóviles estadouni-
En una economía abierta los gastos de un país pue- denses. Por tanto, el volumen y valor de las importaciones se
den diferir de su producción. Los gastos domésticos totales verán afectados por el producto doméstico y por los precios rela-
(algunas veces llamados la demanda doméstica) son igua- tivos de los bienes locales y foráneos.
les al consumo doméstico más la inversión doméstica Las exportaciones son la imagen refleja de las impor-
más las compras gubernamentales. Esta medida difiere taciones: las exportaciones estadounidenses son las im-
del producto interno bruto (o PIB) por dos razones. En pri- portaciones de otros países. En consecuencia, las expor-
mer lugar, alguna porción de los gastos domésticos se taciones estadounidenses dependen de la producción
destinará a la adquisición de bienes producidos en el extranjera, así como de los precios de las exportaciones
extranjero, y estos bienes son importaciones (denotadas estadounidenses en relación con los precios de los bie-
por Im), como petróleo mexicano o automóviles japone- nes foráneos. Conforme se eleva la producción externa,
ses. Además, alguna parte de la producción doméstica o se deprecia el dólar, el volumen y el valor de las expor-
estadounidense se venderá en el exterior como exporta- taciones estadounidenses tenderán a crecer.
ciones (denotadas por Ex), productos como trigo de La figura 28-1 muestra las exportaciones netas esta-
Iowa y aviones de Boeing. La diferencia entre el pro- dounidenses como proporción del PIB. Durante la ma-
ducto nacional y los gastos domésticos son las exporta- yor parte del periodo trascurrido después de la Segunda
ciones menos las importaciones, que es igual a las expor- Guerra Mundial, las cuentas externas de Estados Uni-
taciones netas, o Ex Im X. dos estuvieron en equilibrio o con superávit. A partir
Para calcular la producción total de bienes y servicios del principio de los años ochenta, una disminución en
estadounidenses, es necesario agregar el comercio a el ahorro nacional, alimentada por grandes déficit pre-
la demanda doméstica. Es decir, es necesario conocer la supuestales federales, llevaron a una fuerte apreciación
producción total de los residentes estadounidenses, así del dólar. Las economías extranjeras crecieron con me-
como la producción neta de los extranjeros. Este total nor rapidez que la economía estadounidense, lo que
incluye los gastos domésticos (C I G) más las ventas deprimió a sus exportaciones. El efecto neto fue un gran
al extranjero (Ex) menos las compras domésticas de los déficit comercial y un creciente endeudamiento con el
extranjeros (Im). El producto total, o PIB, es igual al exterior. ¿Fue algo positivo o negativo? El siguiente co-
consumo más la inversión doméstica más las compras mentario del presidente del Consejo de Asesores Eco-
del gobierno más las exportaciones netas: nómicos pone al déficit comercial estadounidense en
un contexto económico:
Producto doméstico total PIB
CIGX En sí mismos, los déficit en el comercio exterior y en la
cuenta corriente no son buenos ni malos. Lo que
importa son las razones de los déficit. Hoy en día, la
Determinantes del comercio y de las principal razón de los déficit parece ser la fuerza de la
exportaciones netas expansión económica de Estados Unidos en relación con
¿Qué determina el nivel de exportaciones y de importa- el crecimiento lento o negativo de muchos otros países…
ciones y, por tanto, de las exportaciones netas? Es mejor Estos déficit son esencialmente un fenómeno macroeco-
4
Exportaciones netas/PIB (porcentaje)
Déficit de la guerra
El plan Marshall y la
de Vietnam
2
4
6
8
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 28-1. Las exportaciones netas estadounidenses han estado en déficit por muchos
años
Estados Unidos tuvo un gran excedente comercial después de la Segunda Guerra Mundial,
cuando ayudó a reconstruir Europa. Nótese que las exportaciones netas tuvieron una caída
severa a principios de los años ochenta cuando el ahorro estadounidense bajó. Las exporta-
ciones netas se hicieron aún más negativas con la abundancia de ahorro global.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
nómico, que refleja una mayor tasa de inversión domés- Hay dos nuevos elementos macroeconómicos fun-
tica que de ahorro nacional. El crecimiento del déficit… damentales en presencia del comercio internacional:
refleja una inversión creciente, más que un ahorro primero, un cuarto componente del gasto, las exporta-
decreciente.
ciones netas, que se añaden a la demanda agregada.
Segundo, una economía abierta tiene diferentes multi-
plicadores para la inversión privada y el gasto doméstico
EL IMPACTO DE CORTO PLAZO
del gobierno, porque algo del gasto se filtra hacia el
DEL COMERCIO EN EL PIB
resto del mundo.
¿Cómo afectan los cambios en el flujo comercial de un En la tabla 28-1 aparece la forma en que la intro-
país a su PIB y a su nivel de empleo? Primero se analiza ducción de las exportaciones netas afecta a la deter-
este asunto en el contexto del modelo de corto plazo de minación del producto. Esta tabla comienza con los
la determinación del producto, el modelo del multi- mismos componentes que existen en una economía
plicador del capítulo 22. El modelo del multiplicador cerrada. (Consulte de nuevo la tabla 22-2 para refrescar
muestra cómo, en el corto plazo, cuando hay recursos su memoria acerca de los grandes componentes y de la
desempleados, los cambios en el comercio afectarán a forma en que se suman para llegar al gasto total.) La
la demanda agregada, al producto y al empleo. demanda doméstica total de la columna (2) está com-
puesta por el consumo, la inversión y las compras del mía abierta ocurre cuando los gastos netos, tanto
gobierno, ya analizadas. La columna (3) agrega las ex- domésticos como externos, de la columna (6), son exac-
portaciones de bienes y servicios. Como se explicó ante- tamente iguales al producto doméstico total de la
riormente, las exportaciones dependen del ingreso y columna (1). En este caso, el equilibrio se alcanza con
del producto externos, de los precios y de los tipos de exportaciones netas de 100, lo que indica que el país
cambio, lo que también se considera dado en este aná- está importando más de lo que exporta. En este equili-
lisis. Se supone que las exportaciones se mantienen en brio, nótese que la demanda doméstica es mayor que el
un nivel constante de 250 000 millones de dólares de producto.
gasto externo en bienes y servicios domésticos. La figura 28-2 muestra en forma gráfica el equilibrio
El nuevo elemento de interés surge de las importa- de una economía abierta. La línea con pendiente posi-
ciones, que se muestran en la columna (4). Como las tiva marcada con C I G es la misma curva que se
exportaciones, las importaciones dependen de variables utilizó en la figura 22-10. A esta línea se le debe agregar
exógenas, como los precios y los tipos de cambio. Pero, el nivel de exportaciones netas que corresponde a cada
además, las importaciones dependen del ingreso y del nivel de PIB. Las exportaciones netas de la columna (5)
producto domésticos, que es evidente que cambian en de la tabla 28-1 se agregan para llegar a la línea de de-
los diferentes renglones de la tabla 28-1. Para mayor manda agregada total o gasto total (en color). Cuando
sencillez, supóngase que el país importa siempre 10% esta línea se encuentra por debajo de la línea gris, las
de su producto total, así que las importaciones de la importaciones exceden a las exportaciones y las expor-
columna (4) son 10% de la columna (1). taciones netas son negativas. Cuando la línea de color
Al restar la columna (4) de la columna (3) se obtie- está por arriba de la línea gris, el país tiene un superávit
nen las exportaciones netas de la columna (5). Las ex- de exportaciones netas y el producto es mayor que la de-
portaciones netas son un número negativo cuando las manda doméstica.
importaciones exceden a las exportaciones, y un nú- El PIB de equilibrio ocurre en el punto en que la
mero positivo cuando las exportaciones son mayores línea del gasto total intercepta a la recta de 45º. Esta
que las importaciones. Las exportaciones netas de la intersección está exactamente en el mismo punto, en
columna (5) son la contribución del comercio exterior 3.5 billones de dólares, que se muestra como el PIB de
a la corriente de gastos. El gasto total del producto do- equilibrio de la tabla 28-1. Sólo en 3.5 billones de dóla-
méstico de la columna (6) es igual a la demanda domés- res, el PIB iguala exactamente lo que los consumidores,
tica de la columna (2) más las exportaciones netas de la empresas, gobiernos y extranjeros desean gastar en bie-
columna (5). El producto de equilibrio en una econo- nes y servicios producidos en la economía doméstica.
CIG
CIGX
Déficit de
exportaciones netas
Gasto total (miles de millones de dólares)
3 500
E
3 000
2 500
45°
PIB
2 500 3 000 3 500 4 000
Producto interno bruto (miles de millones de dólares)
FIGURA 28-2. La adición de las exportaciones netas a la demanda doméstica arroja el PIB
de equilibrio de una economía abierta
La línea gris representa la demanda doméstica (C I G ), que son compras de los con-
sumidores, empresas y gobiernos domésticos. A esto se le debe agregar el gasto exterior
neto. Las exportaciones netas más la demanda doméstica dan la línea de gasto total. El
equilibrio se obtiene en el punto E, donde el PIB total iguala al gasto total en bienes y servi-
cios producidos en Estados Unidos. Nótese que la pendiente de la curva de la demanda
total es menor que la de la demanda doméstica, para reflejar la filtración del gasto hacia las
importaciones.
en C I G X. Nótese que la pendiente de la línea 1/(0.333 0.1) 1/0.433 2.3. Nótese que tanto el
de gasto total es menor que la pendiente de la línea de análisis de la filtración como el análisis de las rondas
la demanda doméstica de C I G. Cuando el PIB y el ofrecen exactamente la misma respuesta.
ingreso total suben 300 dólares, el gasto de consumo Para resumir:
sube por una cantidad igual al cambio en el ingreso
Como una fracción de cualquier incremento en el
multiplicado por la PMa (que se supone es dos tercios),
ingreso se filtra hacia las importaciones en una econo-
o 200 dólares. Al mismo tiempo, el gasto en importacio-
mía abierta, el multiplicador de economía abierta es
nes, o bienes del exterior, sube también 30 dólares.
menor que el multiplicador de una economía cerrada.
Consecuentemente, el gasto en bienes domésticos sube
La relación exacta es
sólo $170 ( $200 $30), y la pendiente de la línea de
gasto total baja de 0.667 en una economía cerrada, a
1
____________
$170/$300 0.567 en una economía abierta. Multiplicador de una economía abierta
PMa PMi
130
Periodo del tipo de cambio fijo Periodo de los tipos de cambio flexibles
120
110
100
90
80
70
1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 28-3. El tipo de cambio del dólar
En el periodo del tipo de cambio fijo (Bretton Woods), el valor del dólar fue estable en los
mercados cambiarios. Después de que Estados Unidos se movió a los tipos de cambio flexi-
bles en 1973, el valor del dólar se hizo más volátil. Cuando Estados Unidos aplicó políticas
monetarias restrictivas a principios de los años ochenta, las altas tasas de interés empujaron
al dólar hacia arriba. Con grandes déficit en la cuenta corriente y la acumulación en el exte-
rior de activos denominados en dólares, el dólar comenzó a depreciarse después de 2000.
Fuente: Federal Reserve System, en www.federalreserve.gov/releases/h10/summary
que la aplicación de una política monetaria restrictiva y exportaciones netas reforzó el descenso en la demanda
de una política fiscal expansiva en Estados Unidos dispa- doméstica inducida por una política monetaria restric-
raran al alza a las tasas de interés. Las altas tasas de inte- tiva. El resultado final fue la recesión más profunda de
rés domésticas y la turbulencia económica en el extran- los últimos 50 años.
jero atrajeron fondos hacia inversiones financieras en
dólares estadounidenses. La figura 28-3 muestra que Las exportaciones netas anticíclicas
en el lapso de 1979 a principios de 1985, el tipo de cam- en el periodo 1995-2000
bio real del dólar subió en alrededor de 80%. Muchos El final de los años noventa cuenta la historia opuesta.
economistas creen que el dólar estaba sobrevaluado en Después de 1995 la combinación de bajas tasas de inte-
1985; una moneda sobrevaluada tiene un alto valor en re- rés reales y un mercado de valores en expansión lleva-
lación con su nivel sostenible o de largo plazo. ron al rápido crecimiento de la demanda doméstica de
Conforme el dólar subía, el precio de las exporta- Estados Unidos, en particular de la inversión privada. El
ciones estadounidenses también se elevaba, y los pre- desempleo se redujo drásticamente. Un rápido incre-
cios de los bienes importados a Estados Unidos bajaban. mento en la demanda externa por activos estadouni-
La figura 28-5 muestra la importante relación entre los denses llevó a una súbita apreciación del dólar.
tipos de cambio reales y el déficit comercial. La gráfica En contraste con los primeros años de la década de
ilustra el dramático efecto de la apreciación del dólar los años ochenta, el impacto macroeconómico de la
en los flujos comerciales. Desde el valle de 1980 al pico apreciación del dólar en este periodo fue apropiado.
de 1986, el déficit comercial se incrementó en 3% del Conforme la economía estadounidense se acercaba al
PIB conforme el dólar se apreciaba. pleno empleo, el precio de las importaciones subió, las
Por sí mismo, este severo incremento en el déficit exportaciones declinaron y el sector externo ejerció un
comercial tenía un efecto contraccionista. La baja en las contrapeso en la economía. Si el dólar se hubiera depre-
Crecimiento de las
exportaciones con
Sobrevaluación del dólar
2
en Bretton Woods
Déficit presupuestal
3
5
6
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 28-4. Las exportaciones netas reales han sido un componente importante de la
demanda
Con una fuerte alza en el tipo de cambio estadounidense y un débil crecimiento económico
en el extranjero, las exportaciones estadounidenses netas reales se tornaron profunda-
mente negativas a principios de los años ochenta. Este cambio frenó masivamente al gasto
agregado en la ecuación C I G X y ayudó a generar la profunda recesión de 1982. El
creciente déficit del periodo que siguió a 1990 moderó el crecimiento del producto. Nótese
que las exportaciones netas se incrementaron después de la depreciación del dólar a fines
de 2000.
Fuente: U.S. Bureau of Economic Analysis.
ciado en lugar de apreciarse, el sector externo hubiera las políticas macroeconómicas en una economía abierta?
tenido un efecto expansivo, la economía estadouni- ¿En qué sentido es diferente el mecanismo de transmi-
dense hubiera sufrido una creciente inflación, y la Fed sión monetaria en esta situación? Puede resultar sor-
hubiera considerado necesario limitar el dinero para prendente, pero la respuesta a estas preguntas depende
desacelerar la expansión. Por tanto, a fines de los años de manera crucial de que el país tenga un tipo de cam-
noventa, una apreciación del dólar y una baja en las bio fijo o un tipo de cambio flexible.
exportaciones netas fueron justo lo que el doctor Aquí el estudio se concentrará en los países de al-
macroeconómico recetó. tos ingresos, cuyos mercados financieros están estre-
chamente vinculados entre sí: Estados Unidos, Japón y
EL MECANISMO DE TRANSMISIÓN los países de la Unión Europea. Cuando las inversio-
MONETARIA EN UNA ECONOMÍA ABIERTA nes financieras pueden fluir fácilmente entre países y
las barreras regulatorias a la inversión financiera son
El análisis del multiplicador de los ciclos de negocios bajas, estos países tienen una alta movilidad de capitales.
y del crecimiento económico se enfocó en las políticas
en una economía cerrada. Ahora se analiza la forma en Los tipos de cambio fijos. La característica clave de los
que las políticas monetaria y fiscal pueden ayudar a esta- países con tipos de cambio fijos y alta movilidad de capi-
bilizar el ciclo de negocios. ¿Cómo cambia el impacto de tal es que sus tasas de interés deben estar muy alineadas
3.5 130
2.0 110
(1973 100)
1.5
100
1.0
0.5 90
0
80
Déficit comercial/PIB Tipo de cambio efectivo real
0.5
(escala izquierda) (escala derecha)
1.0 70
1976 1980 1985 1990 1995 2000
Año
FIGURA 28-5. El comercio y los tipos de cambio
Los flujos comerciales responden a los cambios en los tipos de cambio, pero con cierto
rezago. La apreciación real del dólar a principios de los años ochenta incrementó el precio
de las exportaciones estadounidenses y redujo el precio de los bienes importados hacia
Estados Unidos. Como resultado, el déficit comercial aumentó considerablemente. Cuando
el dólar se depreció después de 1985, el déficit comercial comenzó a encogerse. El incre-
mento en el déficit de la cuenta corriente provino de la apreciación del dólar y de un lento
crecimiento fuera de Estados Unidos.
Fuente: Council of Economic Advisers, Economic Report of the President, 2000.
entre sí. Cualquier divergencia en las tasas de interés nómica con tipos de cambio flexibles opera en una for-
entre dos de estos países atraerá especuladores que ven- ma bastante distinta a la de los tipos de cambio fijos. Un
derán una moneda y comprarán la otra, hasta que se tipo de cambio flexible refuerza a la política moneta-
nivelen las tasas de interés. ria.
Sea el caso de un país pequeño que alinea su tipo de Considérese el caso de Estados Unidos. El mecanis-
cambio a la moneda de un país mayor. Como las tasas de mo de transmisión monetaria ha cambiado de manera
interés del país pequeño están determinadas por la política significativa en este país en decenios recientes, como
monetaria del país grande, el país pequeño ya no puede aplicar efecto de una mayor apertura y del cambio hacia un
una política monetaria independiente. La política moneta- tipo de cambio flexible. En la era moderna, el comercio
ria del país pequeño debe dedicarse a asegurar que sus y las finanzas internacionales han llegado a jugar un
tasas de interés estén alineadas con las de su socio. papel cada vez más importante en la política macroeco-
La política macroeconómica en tal situación es, por nómica estadounidense.
tanto, exactamente la misma del caso descrito antes en La figura 28-6 muestra el mecanismo de transmisión
el modelo del multiplicador. Desde el punto de vista del monetaria en un régimen de tipo de cambio flexible. El
país pequeño, la inversión es exógena, porque está de- panel a) muestra la relación entre las exportaciones
terminada por las tasas de interés mundiales. La polí- netas y el tipo de cambio, cuya historia se vio en la figura
tica fiscal es muy efectiva porque no hay reacción mone- 28-5. La relación es inversa porque una depreciación
taria a los cambios en el gasto gubernamental ni en los estimula las exportaciones y desalienta las importacio-
impuestos. nes. Supóngase que la Fed decide reducir las tasas de
interés para estimular a la economía. El descenso en las
Los tipos de cambio flexibles. Un importante elemen- tasas de interés lleva a una depreciación del dólar con-
to de juicio en esta área es que la política macroeco- forme los inversionistas financieros se mueven del dólar
C + I + G + X ( e ** )
e*
C + I + G + X ( e *)
e ** X(e)
45°
X* 0 X ** Q* Q **
Exportaciones netas Producto total
FIGURA 28-6. Con tipos de cambio flexibles se refuerza el mecanismo de transmisión
monetaria
Supóngase que el banco central reduce las tasas de interés. Esto tenderá a reducir al tipo de
cambio de e* a e** en un sistema de tipos de cambio flexibles. Tal depreciación estimulará
las exportaciones netas con un movimiento a lo largo de la curva de exportaciones netas
hacia abajo. Este incremento en las exportaciones netas de X(e*) a X(e**) desplaza hacia
arriba la curva de gasto total, incrementando el producto total de Q* a Q**.
a acciones y bonos no denominados en dólares. La monetaria elevó las tasas de interés en Estados Unidos,
depreciación se representa en la figura 28-6 como lo que atrajo fondos hacia los valores en dólares. Este
un movimiento de e * a e **. Esta depreciación cambia un incremento en la demanda de dólares llevó a una apre-
déficit neto en las exportaciones de X* a un superávit ciación del dólar. La elevada cotización del dólar redujo
neto en las exportaciones de X**. La baja en las tasas de las exportaciones netas y contribuyó a la recesión de
interés también tendería a incrementar a la inversión 1981-1983, como se describió anteriormente. El impac-
doméstica, pero se omite este efecto en la exposición. to en las exportaciones netas en tal situación sería el
Los resultados de esta expansión neta de las expor- opuesto del que se mostró en la figura 28-6.
taciones aparecen en la figura 28-6b). (Esto supone,
como con todos los análisis de multiplicador, una situa- El comercio exterior crea un nuevo y poderoso víncu-
ción en que hay recursos ociosos.) El incremento en las lo en el mecanismo de transmisión monetaria cuando
exportaciones netas desplaza a la curva de gasto total un país tiene un tipo de cambio flexible. Cuando la
hacia arriba, de C I G X(e*) a C I G política monetaria altera las tasas de interés, se ven afec-
X(e**). El resultado es un incremento en el gasto total y tados los tipos de cambio y las exportaciones netas, así
un incremento en el producto de Q* a Q**. Todos los como la inversión doméstica. La restricción monetaria
cambios mostrados en la figura 28-6 ilustran las políticas lleva a una apreciación del tipo de cambio y a la baja
y las reacciones durante el periodo 1995-2000 analizado correspondiente en las exportaciones netas; una mayor
en la sección anterior. holgura monetaria hace lo opuesto. El impacto de los
Supóngase el caso contrario: la Fed decide enfriar la cambios en las tasas de interés sobre las exportaciones
economía, como hizo después de 1979. La astringencia netas refuerza el impacto sobre la inversión doméstica.
r **
nacional a la izquierda a S T G, lo que eleva la tasa de
interés de mercado a r ** y reduce el ahorro y la inversión
nacionales a I **.
r*
I (r )
I ** I*
Inversión, ahorro
ahorro público total, que está dado por el superávit del go- rávit gubernamental. El precio de equilibrio es la tasa
bierno (T – G). de interés real, que se ajusta para equilibrar los nive-
Para recalcar los componentes de las exportaciones netas, les de ahorro e inversión.
esta identidad se reescribe como sigue: La figura 28-7 muestra la forma en que se equilibran
X S (T G ) I el ahorro y la inversión nacionales en una economía
cerrada con pleno empleo. La curva S T – G muestra
o el ahorro nacional, que se supone que crece levemente
Exportaciones netas (ahorro privado ahorro guber- con la tasa de interés real. Además, como se vio en el
namental) inversión doméstica capítulo 21, hay una relación inversa entre la inversión
y la tasa de interés. Mayores tasas de interés reducen el
Esta importante ecuación muestra que las exportaciones netas
gasto en vivienda y en plantas y equipos de negocios.
son la diferencia entre el ahorro doméstico y la inversión
Por tanto, la curva de inversión se representa como I(r)
doméstica. En la tabla 28-2 se presentan los componentes de
para indicar que la inversión depende de la tasa de inte-
la inversión total nacional estadounidense en décadas recien-
tes.
rés real, r.
Las curvas de ahorro e inversión se interceptan en la
figura 28-7 para determinar una tasa de interés en r*,
con altos niveles de ahorro e inversión.
La determinación del ahorro y de la inversión Supóngase ahora que el gobierno incrementa sus
en el pleno empleo compras sin aumentar los impuestos, debido por ejem-
Es necesario ir más allá de las identidades para enten- plo a un incremento en el gasto militar destinado a los
der el mecanismo por el cual se igualan el ahorro y la frentes de batalla en el extranjero. Esto desplazará la
inversión en una economía abierta. Este análisis se re- curva de ahorro hacia la izquierda en S T G . Como
fiere principalmente al largo plazo en que hay pleno resultado, la tasa de interés real se incrementa para
empleo y donde el producto iguala a su nivel potencial. equilibrar al ahorro y a la inversión, y se reduce el nivel
En otras palabras, se considera la forma en que el de inversión. Ocurriría un resultado similar si el go-
ahorro y la inversión se distribuyen en el largo plazo en bierno redujera impuestos o si el sector privado tuviera
una economía “clásica”. un menor ahorro deseado.
Economía cerrada. Supóngase una economía cerrada En una economía cerrada con pleno empleo (to-
donde no hay inflación ni incertidumbre. En este caso, do lo demás constante), un mayor gasto gubernamen-
la inversión debe igualar el ahorro privado más el supe- tal, menores impuestos o un menor ahorro deseado por
el sector privado elevarán la tasa de interés real y redu- La figura 28-8 ayuda a explicar la determinación del
cirán el ahorro y la inversión de equilibrio. ahorro, inversión y exportaciones netas en una econo-
mía abierta. A la tasa de interés que prevalece en el
Equilibrio de una economía abierta. Considérese ahora mundo, la inversión doméstica se muestra en el punto
la situación de una economía abierta, donde están los A, que es la intersección de la curva de inversión y la
mercados financieros mundiales. Una economía abier- tasa de interés. El ahorro nacional total está dado por el
ta tiene fuentes alternas de inversión y opciones de uso punto B en la curva de ahorro total, S T G. La dife-
para el ahorro. Simplifíquese el caso suponiendo que la rencia entre ellas —dada por el segmento de la línea
economía es pequeña y no puede incidir en las tasas de AB— son las exportaciones netas. (Esta igualdad se
interés del mundo. Esta situación se ilustra en la figura muestra por la identidad de ahorro-inversión en el
28-8: una pequeña economía abierta con una alta movi- recuadro de la página 594.)
lidad de capitales. Una pequeña economía abierta debe
igualar su tasa de interés doméstica con la tasa de inte- Por tanto, las exportaciones netas están determina-
rés real del mundo, rW. Como los mercados financieros das por la diferencia entre el ahorro nacional y la inver-
son abiertos, los flujos de capitales internacionales igua- sión nacional, la que a su vez depende de factores do-
larán las tasas de interés doméstica y externa. mésticos y de la tasa de interés mundial.
S+TG
I
Tasa de interés real
C X
rw rw
A B
I Exporta-
S
doméstico ciones
doméstico
netas
I, S, X
Inversión, ahorro, exportaciones netas
FIGURA 28-8. El ahorro y la inversión en una pequeña economía abierta
La inversión y el ahorro domésticos están determinados por el ingreso, las tasas de interés y
la política fiscal del gobierno, como en la figura 28-7. Pero las tasas de interés reales de una
pequeña economía abierta con libre movilidad de capitales están determinadas en los mer-
cados financieros mundiales. A la relativamente alta tasa de interés real de r W, el ahorro
doméstico excede la inversión doméstica y el ahorro excedente fluye hacia oportunidades
de inversión más lucrativas en el extranjero. La diferencia entre el ahorro nacional y la
inversión doméstica son las exportaciones netas (también equivalentes a la inversión extran-
jera neta), mostradas como X en la figura. Un excedente comercial como se ha visto en los
casos de Japón y China, es consecuencia de la interacción entre el alto ahorro doméstico y
la baja inversión doméstica.
Esta exposición remite al mecanismo mediante el suficiente como para cerrar la brecha entre ahorro e
cual un país ajusta su comercio, su ahorro y su inver- inversión.
sión. En este caso es el tipo de cambio el que desem- Otros ejemplos importantes de la teoría de ahorro-
peña el papel crucial para alcanzar el equilibrio. Las inversión, en el caso de una pequeña economía abierta,
modificaciones en los tipos de cambio son el mecanismo a través son los siguientes:
del cual se ajustan el ahorro y la inversión. En otras pala- ● Un incremento en el ahorro privado o un menor
bras, los tipos de cambio se mueven para asegurar que
gasto gubernamental elevará el ahorro nacional,
el nivel de las exportaciones netas equilibre la diferen-
como lo señala el desplazamiento a la derecha de la
cia entre el ahorro y la inversión domésticos.
curva de ahorro nacional en la figura 28-8. Esto pro-
Este análisis ayuda a explicar las tendencias, en años
vocará una depreciación del tipo de cambio hasta
recientes, de los patrones de ahorro, inversión y comer-
que las exportaciones netas se hayan aumentado lo
cio en los principales países industrializados. La figura
suficiente como para equilibrar el incremento en el
28-8 describe bien el papel de Japón en la economía
ahorro doméstico.
mundial. Es tradicional que Japón tenga una alta tasa ● Un repunte en la inversión doméstica provocado
de ahorro doméstico. Pero en los últimos años —por
por un mejor clima de negocios o por una oleada
los altos costos de producción interna y por las condi-
de innovaciones, llevará a una apreciación del ti-
ciones competitivas en países vecinos de reciente indus-
po de cambio hasta que las exportaciones netas
trialización— se ha deprimido el rendimiento del capi-
bajen lo suficiente como para equilibrar el ahorro y
tal japonés. Por tanto, el ahorro japonés ha buscado
la inversión. En este caso, la inversión doméstica
destinos en el exterior, lo que se ha traducido en un
desplaza a la inversión extranjera.
elevado superávit comercial y fuertes exportaciones ne- ● Un incremento en las tasas de interés mundiales
tas de ese país.
reduce el nivel de la inversión. Esto llevará a una
Estados Unidos, por su parte, ha experimentado un
ampliación de la diferencia entre el ahorro y la
giro interesante en su posición de ahorros e inversión,
inversión, a una depreciación en el tipo de cambio y
como se mostró en la tabla 28-2. Hasta 1980 Estados Uni-
a un incremento en las exportaciones netas y en la
dos tuvo una posición de exportaciones netas moderada-
inversión extranjera. (Esto se ilustraría a través de
mente positiva. Pero a principios de los años ochenta, la
un movimiento a lo largo de la curva de inversión.)
situación fiscal del gobierno estadounidense giró brusca-
mente hacia el déficit. Esto puede ilustrarse mediante La tabla 28-3 sintetiza los principales resultados para
una nueva línea S T – G en la figura 28-8, que inter- el caso de una pequeña economía abierta. Asegúrese de
seca la línea de tasa de interés real en el punto C. Puede que puede trabajar los casos de bajas en el déficit fiscal
verse que el ahorro nacional total declina con un mayor del gobierno, en el ahorro privado, en la inversión y en
déficit gubernamental. La inversión doméstica se man- las tasas de interés mundiales. Esta útil tabla y su expli-
tiene sin alteraciones. Las exportaciones netas se tornan cación merecen un minucioso estudio.1
negativas y están dadas por la distancia CA.
La integración de un país a la economía mundial
Este análisis también explica el mecanismo a través
agrega una importante nueva dimensión al desempeño
del cual las exportaciones netas se ajustan para aportar
y a la política macroeconómicos. Las conclusiones fun-
la inversión necesaria cuando el gobierno incurre en
damentales son:
un déficit presupuestal. Considérese el caso de un país
con un excedente de exportaciones netas como el que ● El sector externo es una fuente importante de finan-
se muestra en la figura 28-8. Supóngase que el gobierno ciamiento para la inversión doméstica y ofrece una
repentinamente empieza a incurrir en un gran déficit posible salida para el ahorro doméstico.
presupuestal. Este cambio causará un desequilibrio en ● Un mayor ahorro interno —ya sea en la forma de
el mercado de ahorro-inversión, que tendería a presio- mayor ahorro privado o público— llevará a mayores
nar al alza a las tasas de interés domésticas en relación exportaciones netas.
con la tasa de interés mundial. El alza en la tasa de inte-
rés doméstica atraerá fondos del exterior y llevará a una 1 Esta exposición abarca a las “pequeñas” economías abiertas que
apreciación del tipo de cambio del país que incurre en no pueden influir sobre las tasas de interés mundiales. En el caso
el déficit. La apreciación llevará a una baja en sus expor- de “grandes” economías abiertas, como Estados Unidos, el im-
pacto estaría en algún punto entre la pequeña economía y la eco-
taciones y a un alza en sus importaciones, o a una reduc-
nomía cerrada. Este caso más complejo se cubre en libros de
ción en las exportaciones netas. Esta tendencia conti- nivel intermedio (vea la sección de Lecturas adicionales en el ca-
nuará hasta que las exportaciones netas hayan bajado lo pítulo 19).
Incremento en G o reducción en T e 0 X
Incremento en S privado e 0 X
Incremento en la demanda de inversión e I X
Incremento en las tasas de interés mundiales e I X
● La balanza comercial de un país es un reflejo de su comenzar de cero para diseñar sus propias turbinas, ma-
balanza de ahorro e inversión nacionales, más que quinaria, computadoras y sistemas de administración. A
de su productividad o riqueza absoluta. menudo, para llegar a la frontera tecnológica basta con
● Los ajustes en las cuentas comerciales de un país formar alianzas estratégicas con empresas extranjeras,
requieren de un cambio en el ahorro o de la inver- lo que a su vez requiere que el marco institucional acoja
sión doméstica. bien al capital extranjero.
● En el largo plazo, los ajustes en las cuentas comer- Otro conjunto importante de políticas es el de las
ciales se derivarán de movimientos en los precios políticas comerciales. La evidencia demuestra que el libre
relativos del país, a menudo por medio de movi- comercio promueve la competitividad y la adopción de
mientos en el tipo de cambio. tecnologías de mejores prácticas. Al mantener bajas las
tarifas y otras barreras al comercio, los países se asegu-
ran de que las empresas domésticas sientan las espuelas
LA PROMOCIÓN DEL CRECIMIENTO
de la competencia, y que se permita que las empresas
EN UNA ECONOMÍA ABIERTA
extranjeras entren a los mercados domésticos cuando
Elevar el crecimiento del producto en una economía los productores nacionales venden a precios ineficien-
abierta exige algo más que simplemente crear un pase temente altos o monopolizan sectores específicos.
mágico que atraiga a los inversionistas o a los ahorrado- Cuando los países consideran su ahorro e inversión,
res. Un clima favorable de ahorro e inversión abarca no deben concentrarse solamente en el capital físico. El
una amplia gama de políticas, y además un ambiente capital intangible tiene una importancia similar. Los estu-
macroeconómico estable, derechos de propiedad bien dios corroboran que los países que invierten en capital
establecidos, y, sobre todo, rendimientos predecibles y humano mediante la educación, tienden a un buen de-
atractivos para la inversión. En esta sección se revisan sempeño y a resistir mejor las perturbaciones. Muchos
algunas de las formas en que las economías abiertas países tienen un valioso inventario de recursos natura-
pueden mejorar sus tasas de crecimiento con el uso del les —bosques, minerales, petróleo y gas, pesca y tierra
mercado mundial para su beneficio. cultivable— que deben administrarse con cuidado a fin
En el largo plazo, la forma aislada más importante de que proporcionen el máximo rendimiento.
de elevar el producto per cápita y los niveles de vida, es Uno de los factores más complejos en el crecimiento
asegurar que el país adopte técnicas de mejores prácticas en de un país se refiere a la inmigración y emigración. En su
sus procesos productivos. No tiene sentido tener una historia, Estados Unidos ha atraído grandes flujos de
alta tasa de inversión si las inversiones se asignan a la inmigrantes que no sólo han incrementado las dimen-
tecnología equivocada. Este punto quedó ampliamente siones de su fuerza laboral, sino que también han ele-
demostrado en los últimos años de la planeación cen- vado la calidad de su cultura e investigación científica.
tral soviética (que se analizó en el capítulo 26), cuando Sin embargo, en fechas más recientes, los inmigrantes
la tasa de inversión fue extremadamente alta, pero gran han traído consigo menos educación y menos habilida-
parte de la inversión estaba mal planeada, se quedaba des que la fuerza laboral doméstica. Como resultado, de
sin terminar, o se asignaba a sectores improductivos. acuerdo con algunos estudios, la inmigración ha depri-
Además, los países pobres en lo individual no necesitan mido los salarios relativos de los trabajadores de bajos
ingresos en Estados Unidos. Países que “exportan” ma- incertidumbre sobre los derechos de propiedad, eleva
no de obra, como México, obtienen un flujo continuo los costos y congela a la inversión.
de remesas que los trabajadores envían a sus familias en Un clima macroeconómico estable significa que los im-
su país de origen, y esto puede resultar en un buen puestos son razonables y predecibles y que la inflación
complemento a las ganancias por exportación. es baja, lo que permite que los prestamistas no se ten-
Una de las influencias más importantes, pero suti- gan que preocupar de que la inflación confisque sus
les, se refiere a las instituciones del mercado. Las econo- inversiones. Es crucial que el tipo de cambio sea relati-
mías abiertas más exitosas —como los Países Bajos y vamente estable, con una convertibilidad que permita
Luxemburgo en Europa, o Taiwan y Hong Kong en una compraventa sencilla y relativamente barata de la
Asia— han ofrecido un ambiente seguro para la inver- moneda local. Los países que ofrecen una estructura
sión y el talento empresariales. Esto exigió el estableci- institucional favorable atraen fuertes flujos de capital
miento de un conjunto de derechos de propiedad, extranjero, mientras que los países con instituciones
guiados por el estado de derecho. Algo que es cada vez débiles atraen fondos foráneos relativamente escasos y
más importante es el desarrollo de derechos de propie- sufren de una “fuga de capitales” cuando los residentes
dad intelectual, de modo que los inventores y artistas locales transfieren sus fondos al exterior para evitar
tengan la certeza de que podrán obtener algún prove- el pago de impuestos, la expropiación o la pérdida de
cho de sus actividades. Los países deben combatir la valor.
corrupción, que es una especie de sistema impositivo La figura 28-9 ilustra el impacto del clima de inver-
privado, que depreda a las empresas más lucrativas, crea sión sobre la inversión nacional. El panel izquierdo re-
Prima
de riesgo
r bajo riesgo r w
rw rw
I( r )
I( r)
no fueron provocados por un deterioro en el creci- forzosa con la forma en que la productividad de un país
miento de la productividad. De hecho, la productividad se compara con la de otros países.
creció tanto como el déficit comercial. Los macroecono- Los estudios de diferencias en la productividad
mistas creen que la competitividad resultó dañada por- entre países destacan la importancia de la competencia y
que la baja en el ahorro nacional estadounidense llevó a de la orientación hacia el exterior. Un aspecto esencial de la
una apreciación del dólar, lo que elevó los precios de política diseñada para incrementar la productividad es
ese país en relación con los de sus socios comerciales. obligar a las industrias domésticas a competir con em-
presas extranjeras, que a menudo tienen tecnologías
Tendencias en la productividad superiores, de vanguardia. La inversión extranjera direc-
La verdadera historia sobre los ingresos reales estado- ta de los países más productivos (como las plantas de
unidenses no se refiere a la competitividad, sino a la automóviles japoneses que operan en Estados Unidos)
productividad. Recuérdese que la productividad mide ha contribuido a una mejora drástica en la productivi-
el producto por unidad de insumo (como horas de tra- dad, tanto por la introducción de tecnologías de punta,
bajo). El capítulo sobre el crecimiento económico de- como por el estímulo de la competencia.
mostró que los incrementos en los salarios reales depen-
den principalmente del crecimiento de la productividad
EL ÍNDICE DE COMPETITIVIDAD GLOBAL
de la mano de obra nacional.
EN PAÍSES DE AMÉRICA LATINA
La competitividad es importante para el comercio,
pero no tiene relación intrínseca con el nivel o creci- Un indicador que captura gran parte de los elementos
miento de los ingresos reales. China disfrutó de un estudiados en este capítulo en torno a la competitividad
excedente comercial masivo en los primeros años del de un país y a su clima de negocios, es el Índice de com-
nuevo milenio, al mismo tiempo que Estados Unidos petitividad global (ICG) desarrollado por el Foro de
incurría en un gran déficit comercial. Pero, ¿significa Economía Mundial (World Economic Forum) desde
esto que los estadounidenses estarían dispuestos a cam- 2004.
biar sus niveles de vida por los de China, donde se paga Este índice (ICG) se basa en doce pilares, que pro-
1 dólar por hora trabajada? La pérdida de competitivi- veen de un diagnóstico comprensible de la competitivi-
dad en los mercados internacionales es consecuencia dad global de 133 países del orbe en distintos estadios de
de que los precios de un país se desalineen de los pre- desarrollo. Los pilares analizados incluyen 110 indicado-
cios de sus socios comerciales; no tiene una conexión res vinculados a calidad institucional, infraestructura,
2009 2008
Índice (ICG)
r
rb o
Pa livia
le
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Pa sil
M á
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R.
Fuente: Elaboración propia con datos del World Economic Forum. Reportes anuales de 2009-2010 y de 2008-2009.
estabilidad macroeconómica, salud y capital humano tiempo que estabiliza a la economía frente a perturba-
(educación primaria, educación superior y capacitación, ciones económicas. En un sistema que funciona bien,
entre otros), eficiencia del mercado de bienes, de facto- la gente puede negociar e invertir en otros países, sin
res y financieros, tecnología, innovación, talento empre- preocuparse de que el tipo de cambio se modifique
sarial y clima de los negocios, entre otros factores. Estas de manera abrupta y anule la rentabilidad de sus opera-
calificaciones se obtienen con base, tanto en informa- ciones.
ción pública como privada que se obtiene mediante es- No obstante, desde principios de los años noventa,
tudios específicos del organismo y de su red de institutos los regímenes de tipo de cambio fijo más bien fueron
afiliados. desestabilizadores en lugar de estabilizadores. Una y otra
En su Informe de competitividad global, 2009, el vez éstos estuvieron sujetos a intensos ataques especula-
Foro de Economía Mundial ubicó a siete economías de tivos, que se difundieron por contagio a otros países.
América Latina y el Caribe en la primera mitad de la Esto se vio en Europa en 1991-1992, en México en 1994-
clasificación en orden descendente: Chile (30), Puerto 1995, en Rusia y el sudeste asiático en 1997-1998, y en
Rico (42), Barbados (44), Costa Rica (55), Brasil (56), América Latina de 1998 a 2002.
Panamá (59), México (60) y Uruguay (65). Para contex- En ninguna parte fueron más persistentes y profun-
tualizar el valor del índice, Suiza ocupó el primer lugar dos los problemas cambiarios que en Europa occiden-
a nivel mundial en el año 2009, con un índice ICG de tal. Como resultado, los países de la Unión Europea
5.60, mientras que el último lugar correspondió a Bu- dieron el paso gigantesco de ligar su suerte económica
rundi, con una calificación de 2.58. mediante la Unión Monetaria Europea, que forjó una
Destaca en el gráfico de la página anterior el desem- moneda común: el euro.
peño uruguayo en este periodo, con un avance de diez
lugares en relación con el índice de 2008, Brasil (subió
ocho puestos), Trinidad y Tobago (tuvo un avance de El trilema fundamental de los tipos de cambio
fijos
seis lugares), Colombia y Perú (avanzó cinco plazas
“No puedes tenerlo todo” es uno de los prin-
en ambos casos) y Costa Rica (adelantó cuatro luga-
cipios centrales de la economía. Esto sucedió
res) en medio de la crisis económica mundial.
en asuntos macroeconómicos en varias ocasiones en los años
Uruguay, el país con el mayor grado de avance en
noventa. En la medida en que los países con tipos de cambio
2009, ha implementado en los últimos años un modelo fijos liberaban sus mercados financieros, encontraban un tri-
de mejora continua de productividad, sustentado en un lema fundamental de los tipos de cambio fijos: Un país puede tener
énfasis en la educación, en la salud púbica, y en altos sólo dos de los siguientes elementos: a) un tipo de cambio fijo, pero
estándares de calidad institucional. También en el ám- ajustable, b) libre movilidad de capitales y c) una política monetaria
bito macroeconómico ha tenido logros importantes en doméstica independiente.
la reducción de su deuda pública, de 116.51% del PIB Esta incongruencia entre los tres objetivos fue explicada
en 2006 a 53% en 2008. No obstante, sigue teniendo por Paul Krugman como sigue:
problemas en cuanto a flexibilidad laboral, en la cual su
El punto es que no se puede tener todo. Un país debe elegir dos
calificación en el subíndice correspondiente ocupa el
de tres. Puede fijar su tipo de cambio sin emascular su banco
lugar 119 en la escala mundial. central, pero sólo si mantiene controles en los flujos de capital
Conclusión sobre la productividad y la competitividad. (como China hoy); puede liberar los movimientos de capital y
conservar su autonomía monetaria, pero sólo si deja fluctuar su
Como demuestra la teoría de la ventaja comparativa, los
tipo de cambio (como Gran Bretaña o Canadá); o puede optar
países no tienen una naturaleza intrínsecamente no
por liberar el capital y estabilizar su moneda, pero sólo si aban-
competitiva. Más bien, se hacen no competitivos cuando dona cualquier posibilidad de ajustar las tasas de interés para
sus precios se desalinean de los de sus socios comercia- combatir una inflación o una recesión (como Argentina hoy, o
les. La ruta más segura a la alta productividad y a altos finalmente, la mayor parte de Europa).2
niveles de vida es exponer a las industrias domésticas a
los mercados mundiales y estimular una vigorosa com-
petencia doméstica con las compañías extranjeras que Hacia una moneda común: el euro
han adoptado las tecnologías más avanzadas. Desde la Segunda Guerra Mundial los países democráti-
cos de Europa occidental han buscado una integración
LA UNIÓN MONETARIA EUROPEA económica cada vez mayor, con la finalidad principal
de promover la estabilidad económica después de dos preservará una firme disciplina macroeconómica si se
guerras devastadoras. La paz y el comercio van de la cuenta con un banco central europeo independien-
mano, de acuerdo con muchos politólogos. A partir de te, comprometido con metas estrictas en materia de in-
1957, con un acuerdo de libre comercio, los europeos flación. Tal vez el beneficio más importante sea la inte-
occidentales han ido removiendo poco a poco todas las gración política y la estabilidad de Europa occidental,
barreras comerciales de bienes, servicios y finanzas. El una región que ha estado en paz ya por medio siglo des-
paso final en la integración económica fue adoptar una pués de estar en guerras internas durante la mayor parte
moneda común. Esto no sólo fomentaría lazos econó- de su historia.
micos cada vez más estrechos, sino también soluciona- Algunos economistas son escépticos con respecto a
ría el problema de la inestabilidad de las monedas que la sabiduría de la Unión Monetaria Europea, y señalan
plagó los anteriores sistemas de tipos de cambio fijos. que hay costos significativos en dicha unión. La preocu-
Once países europeos formaron la Unión Moneta- pación dominante es que los países individuales perde-
ria Europea (UME) en 1999. Estos países, algunas veces rán la facultad de manejar su política monetaria y sus
llamados la Eurozona, adoptaron al euro como su uni- tipos de cambio como herramientas de ajuste macroeco-
dad de cuenta y medio de cambio. Lo primero fue nómico. Este asunto tiene relación con el área moneta-
comenzar las transacciones en euros. El paso más difícil ria óptima, concepto que propuso por primera vez Ro-
fue el del 1 de enero de 2002, cuando los países de la bert Mundell, de Columbia, y que ganó el Premio Nobel
Eurozona sustituyeron sus monedas nacionales por las en 1999 por su contribución a este campo. Un área
monedas y billetes en euros, diciendo, en efecto: “Au monetaria óptima es un área cuyas regiones tienen una
revoir, franco francés; bonjour, euro”. El euro se lanzó sin alta movilidad laboral o que tienen perturbaciones comu-
problemas y ahora ocupa un lugar entre las principales nes y sincronizadas de oferta o demanda agregada. En
monedas del mundo. un área monetaria óptima, no se requieren modifica-
La estructura monetaria de la Unión Monetaria Eu- ciones sustantivas a los tipos de cambio para asegurar
ropea se parece a la de Estados Unidos. El control sobre un rápido ajuste macroeconómico.
la política monetaria europea lo ejerce el Banco Cen- La mayoría de los economistas cree que Estados
tral Europeo (BCE), que dirige la política monetaria de Unidos es un área monetaria óptima. Cuando Esta-
los países signatarios del acuerdo. El BCE realiza opera- dos Unidos enfrenta un choque que afecta de manera
ciones en el mercado abierto, con lo que determina las asimétrica a las diferentes regiones, la migración laboral
tasas de interés para el euro. tiende a restaurar el equilibrio. Por ejemplo, los trabaja-
Una de las grandes cuestiones de la política moneta- dores dejaron los estados norteños en crisis y migraron
ria se refiere a los objetivos del banco central. El BCE, a los estados del sureste, con abundancia de petróleo,
conforme a sus estatutos, debe perseguir “la estabilidad después de los choques petroleros de los años setenta.
de precios” como su objetivo primario, aunque puede ¿Europa es un área óptima de moneda? Algunos
buscar otras metas para toda la comunidad mientras no economistas no lo creen, por la rigidez de su estructura
se ponga en riesgo la estabilidad de precios. El BCE salarial y el bajo grado de movilidad laboral entre los
define la estabilidad de precios como un incremento en diferentes países. Cuando se presenta una perturbación
los precios al consumidor de la Eurozona menor a 2% —por ejemplo, después de la reunificación alemana en
anual en el mediano plazo. 1990— la falta de flexibilidad de los salarios y en los
precios llevó a una creciente inflación en las regiones
Costos y beneficios de la unión monetaria de mayor demanda, y un alza en el desempleo de las
¿Cuáles son los costos y beneficios de la Unión Moneta- regiones deprimidas. Por tanto, la unión monetaria
ria Europea? Los partidarios de la unión monetaria podría condenar a las regiones en desventaja a un bajo
identifican importantes beneficios. Con una moneda crecimiento y a un alto desempleo persistentes.
común, la volatilidad de los tipos de cambio en Europa ¿Cuál es el veredicto inicial sobre la Unión Moneta-
se reducirá a cero, de modo que el comercio y las finan- ria Europea? La creación del euro ha eliminado una de
zas ya no tendrán que enfrentar la incertidumbre de los las grandes fuentes de inestabilidad de la economía
precios inducida por las alteraciones cambiarias. El pri- europea: los movimientos en los tipos de cambio in-
mer resultado será una reducción en los costos de tran- traeuropeos. Además, ha provocado una convergencia
sacción entre países. En la medida en que los mercados de las tasas de interés e inflación entre los países euro-
financieros nacionales se segmentan, moverse a una peos. Por otra parte, Europa ha seguido experimen-
moneda común puede permitir una asignación más efi- tando altas tasas de desempleo desde la introducción
ciente del capital entre los países. Algunos creen que se del euro. La crisis financiera de 2007-2009 fue la pri-
RESUMEN
y el producto externos junto con los precios relativos. El gobierno— incrementará la suma de la inversión domés-
incremento en dólares de las importaciones por cada in- tica y las exportaciones netas. Recuérdese la identidad
cremento de un dólar en el PIB se conoce como la pro-
X S (T G ) I
pensión marginal a importar (PMi).
3. El comercio exterior tiene en el PIB un efecto similar al o
de la inversión o al de las compras gubernamentales. Con-
forme suben las exportaciones netas, hay un incremento Exportaciones netas ahorro privado
en la demanda agregada por el producto doméstico. Por ahorro gubernamental
tanto, las exportaciones netas tienen un efecto multiplica- inversión doméstica
dor sobre el producto. Pero el multiplicador del gasto en En el largo plazo, la posición comercial de un país refleja
una economía abierta será más pequeño que en una eco- fundamentalmente sus tasas nacionales de ahorro e inver-
nomía cerrada, por las filtraciones del gasto hacia las im- sión. Reducir un déficit fiscal requiere cambiar el ahorro
portaciones. El multiplicador es y la inversión domésticos. Un mecanismo importante para
1 alinear los flujos comerciales con el ahorro y la inversión
Multiplicador en una economía abierta ____________ domésticos es el tipo de cambio.
PMa PMi
8. Además de promover un alto ahorro e inversión, los paí-
Es claro que, todo lo demás constante, el multiplicador en ses incrementan su crecimiento mediante una amplia ga-
una economía abierta será más pequeño que el multipli- ma de políticas e instituciones. Aspectos relevantes a este
cador de una economía cerrada, donde PMi 0. respecto son un clima macroeconómico estable, derechos
4. La implementación de la política monetaria tiene nuevas de propiedad bien establecidos para las inversiones tangi-
consecuencias en una economía abierta. Un ejemplo per- bles y para la propiedad intelectual, una moneda conver-
tinente se refiere a la implementación de la política mo- tible con pocas restricciones sobre los flujos financieros y
netaria en una pequeña economía abierta, que tiene una una estabilidad política y económica.
alta movilidad de capitales. Dicho país debe vincular su
tasa de interés a la de los países con los cuales ha alineado C. Asuntos económicos internacionales
su tipo de cambio. Esto significa que los países que ope-
9. El análisis popular considera que los grandes déficit comer-
ran con un tipo de cambio fijo pierden, en esencia, su
ciales significan una “desindustrialización”. Pero este aná-
capacidad de utilizar la política monetaria como un ins-
lisis pasa por alto la importante diferencia entre producti-
trumento independiente de política macroeconómica. En
vidad y competitividad. La competitividad se refiere a cuán
contraste, la política fiscal se convierte en un instrumento
bien pueden competir los bienes de una nación en el mer-
poderoso porque el estímulo fiscal no se diluye con los
cado global, y esta situación está determinada por los pre-
cambios en las tasas de interés.
cios relativos. La productividad denota el nivel de producto
5. Una economía abierta que opera con tipo de cambio
por unidad de insumo. Los ingresos y los niveles de vida
flexible puede utilizar a la política monetaria, que opera
reales dependen de la productividad, mientras que las po-
independientemente de otros países, para la estabili-
siciones de la cuenta corriente y de la balanza comercial
zación macroeconómica. En este caso, los vínculos inter-
dependen de la competitividad. No hay vínculos estrechos
nacionales añaden otro canal poderoso al mecanismo
entre la competitividad y la productividad.
doméstico de transmisión monetaria. La astringencia mo-
10. Los tipos de cambio fijos son una fuente de inestabilidad
netaria lleva a mayores tasas de interés, atrayendo capita-
en un mundo de alta movilidad de capitales. Recuérdese
les del exterior y propiciando un alza (o apreciación) del
el trilema fundamental de los tipos de cambio fijos: un
tipo de cambio. La apreciación del tipo de cambio tiende
país no puede tener al mismo tiempo un tipo de cambio
a deprimir a las exportaciones netas, de modo que este
fijo, pero ajustable, libre movilidad de capitales, y una
impacto refuerza el efecto restrictivo de las mayores tasas
política monetaria doméstica autónoma.
de interés sobre la inversión doméstica.
11. En 1999, los países europeos decidieron moverse a una
moneda común y a un banco central único. Una moneda
B. La interdependencia en la economía global común es adecuada cuando una región forma un área
6. En un mayor plazo, la operación en el mercado global monetaria óptima. Los partidarios de la Unión Monetaria
ofrece nuevas limitantes y oportunidades para que los paí- Europea señalan que el comportamiento de ésta es más
ses mejoren su crecimiento económico. Tal vez el ele- predecible, que los costos de transacciones se reducen y
mento más importante se refiera al ahorro y a la inver- que hay más espacio para una mejor asignación del capi-
sión, que son altamente móviles y responden a incentivos tal. A los escépticos les preocupa que una moneda común
y al clima de negocios en los diferentes países. —como cualquier sistema de tipos de cambio irrevocable-
7. El sector externo es otra fuente de fondos para la inver- mente fijo— requiera de salarios y de precios flexibles
sión y otro destino para el ahorro. Un mayor ahorro do- para promover los ajustes cuando hay choques macroeco-
méstico —ya sea ahorro privado o superávit fiscal del nómicos.
Lecturas adicionales Robert Mundell ganó el Premio Nobel en 1999 por su contri-
La cita del Economic Report of the President, 2000 (Government bución a la macroeconomía internacional. Visite www.nobel.se/
Printing Office, Washington, D.C., 2000) puede encontrarse laureates para leer sobre sus aportaciones.
también en fraser.stlouisfed.org/publications/ERP, pp. 231-235. El sitio en la Red del Banco Central Europeo, en www.ecb.int/
ecb/html/index.en.html, explica algunos de los asuntos que se
Sitios en la Red relacionan con la administración del euro. Véanse también
Los datos de comercio y finanzas de diferentes países se pueden los sitios listados en el capítulo 26.
encontrar en la sección de sitios en la Red del capítulo 26.
1. Supóngase que una política monetaria expansiva lleva a 0.9? Explique por qué el multiplicador podría incluso ser
una baja o depreciación de corto plazo del dólar estado- menor a 1.
unidense, en relación con las monedas de los socios co- 4. Considérese la tabla 28-3.
merciales de Estados Unidos, con recursos ociosos. Expli- a) Explique cada uno de los asientos en la tabla.
que el mecanismo mediante el cual esto producirá una b) Agregue otra columna con el encabezado “Cambios
expansión económica en Estados Unidos. Explique la en las tasas de interés” a la tabla 28-3. Luego, con base
forma en que el efecto comercial refuerza el impacto en la gráfica de la figura 28-7, llene los huecos en la
sobre la inversión doméstica. tabla para una economía cerrada.
2. Explique el impacto de corto plazo de los siguientes even- 5. Un distinguido macroeconomista escribió recientemente:
tos en el modelo del multiplicador, sobre las exportacio- “Moverse hacia una unión monetaria mediante la adop-
nes netas y el PIB. Utilice la tabla 28-1 siempre que le sea ción de una moneda común no es realmente un asunto
posible: de monedas. El factor más importante es que los miem-
a) Un incremento en la inversión (I) de 100 000 millo- bros de la unión deben aceptar una sola política moneta-
nes de dólares ria para toda la región”. Explique esta declaración. ¿Por
b) Una reducción en las compras del gobierno (G) de qué podría causar problemas la adopción de una sola
50 000 millones de dólares política monetaria?
c) Un incremento en el producto extranjero que elevó 6. Sea el caso de la ciudad de Cielo Nuevo, que tiene una
las exportaciones en 10 000 millones de dólares economía muy abierta. La ciudad exporta relicarios y no
d) Una depreciación del tipo de cambio que elevó las tiene inversión ni impuestos. Los residentes de la ciudad
exportaciones en 30 000 millones de dólares y redujo consumen 50% de su ingreso disponible y 90% de todas
las importaciones en 20 000 millones de dólares a sus compras son importaciones del resto del país. El presi-
cada nivel del PIB dente municipal propone cobrar un impuesto de 100
3. ¿Cuál sería el multiplicador del gasto en una economía millones de dólares para destinarlo a un programa de
sin gasto o impuestos gubernamentales, donde la PMC es obras públicas. El munícipe Cains argumenta que el pro-
0.8 y la PMi es 0? ¿Dónde la PMi es 0? ¿Dónde la PMi es ducto y los ingresos en la ciudad se elevarán considerable-
mente por algo llamado “el multiplicador”. Estime el estos países se encuentran en depresión económica, con
impacto del programa de obras públicas sobre los ingre- un bajo nivel de producto y un alto desempleo. Explique
sos y el producto de Cielo Nuevo. ¿Está usted de acuerdo por qué no pueden utilizar la política monetaria para
con lo que dijo el presidente municipal? estimular sus economías. ¿Por qué sería eficaz una expan-
7. Revise la lista marcada con viñetas sobre las tres interac- sión fiscal si pudieran tolerar mayores déficit guberna-
ciones del ahorro, la inversión y el comercio de la página mentales?
597. Prepare una gráfica como la de la figura 28-8 para 11. Problema avanzado. Después de la reunificación alemana,
ilustrar cada uno de los impactos. Cerciórese de poder los desembolsos para reconstruir la parte oriental del país
explicar los casos opuestos mencionados en el párrafo condujeron a una gran expansión de la demanda agre-
que sigue a la lista. gada nacional. El Banco Central alemán respondió ele-
8. Es frecuente que los políticos condenen el gran déficit vando las tasas de interés reales. Estas acciones tuvieron
comercial estadounidense. Los economistas argumentan lugar en el contexto del Sistema Monetario Europeo, en
que para reducirlo se requeriría de un incremento en los que la mayor parte de los países mantenía tipos de cambio
impuestos o un recorte en los gastos del gobierno. Expli- fijos y donde el banco central alemán gozaba de una posi-
que el punto de vista de los economistas utilizando el ción dominante en la política monetaria.
marco de análisis de la balanza de ahorro-inversión de la a) Explique por qué los países europeos con tipos de
figura 28-8. Asimismo, explique la cita del Economic Report cambio fijos y siguiendo el liderazgo del Banco Cen-
2000 de la página 585. tral alemán, encontrarían que sus tasas de interés
9. Vaya de nuevo a la figura 26-2 y asegúrese de que la se elevarían junto con las tasas de interés alemanas.
entiende. Ahora trate de aplicarla a un país de mercado Explique por qué el efecto sería que otros países euro-
emergente, como Brasil o Argentina. peos se hundirían más en una profunda recesión.
a) Dibuje un diagrama como el de la figura 28-9b) para b) Explique por qué los países preferirían la Unión Mo-
el país en tiempos de bonanza económica, cuando es netaria Europea al sistema anterior.
baja la prima de riesgo sobre su crédito. Nombre a c) Busque una explicación del porqué se esperaría que
este diagrama figura A. esta astringencia monetaria alemana llevara a una
b) A continuación considere un choque que eleva la depreciación del dólar. Explique por qué la depre-
prima de riesgo por un elevado monto. Dibuje un ciación estimularía la actividad económica en Estados
nuevo diagrama con la nueva prima y el nuevo equili- Unidos.
brio. Nombre a este diagrama figura B. 12. Problema avanzado. Vuelva a leer la definición del trilema
c) Ahora compare los equilibrios en las figuras A y B. fundamental, así como la exposición de Paul Krugman de
Sea específico y explique la diferencia en i) la tasa de la página 602. Explique por qué no pueden ir juntos los
interés real doméstica de equilibrio; ii) la inversión tres elementos. ¿Por qué no hay un trilema fundamental
doméstica, iii) el tipo de cambio y iv) las exportacio- en el sistema de tipos de cambio fijos, entre los “dólares
nes netas. de California” y los “dólares de Texas”? Explique de qué
10. Analice el ejemplo de pequeñas economías abiertas, como modo se aplicaría el trilema a la China de hoy. Explique
Bélgica o los Países Bajos, que tienen alta movilidad de los argumentos en favor y en contra de cada una de las
capitales y tipos de cambio fijos, pero también fuertes tres posibles opciones en el trilema descrito por Krug-
déficit en el presupuesto de gobierno. Supóngase que man.
El desempleo, la
inflación y la política
económica
Entre las características más persistentes de una econo- ciente desempleo es resultado de un lento crecimiento
mía de mercado están las recesiones de negocios, cuan- de la demanda agregada en relación con el producto
do el empleo y el producto bajan, y el desempleo sube. potencial. Luego se examinan los grandes temas de
En la mayor parte del periodo desde la Segunda Guerra política relativos al desempleo.
Mundial, Estados Unidos evitó las recesiones prolon-
gadas y profundas. Sin embargo, incluso durante las
contracciones económicas moderadas, los desemplea-
dos aumentaron y los ingresos bajaron en forma drás-
tica. A. BASES DE LA OFERTA
Con frecuencia, y a menudo sin advertencia, los paí- AGREGADA
ses sufren severas recesiones y hasta depresiones que
duran decenios, por lo que el alto desempleo persiste En capítulos anteriores se abordó la demanda agregada
varios años e incluso una década. Esta situación se vivió y el crecimiento económico. Esta sección describe los
en Estados Unidos durante los años treinta del siglo factores que determinan la oferta agregada. En el corto
pasado, cuando la tasa de desempleo subió por encima plazo, la naturaleza del proceso inflacionario y la efica-
de 10% de la fuerza laboral durante 10 años. cia de las políticas contracíclicas dependen de la deman-
Las economías más ricas del mundo entraron en da agregada. En el plazo de un decenio o más, el creci-
una recesión durante 2007 que se agravó mucho de miento económico y la elevación de los niveles de vida
2008 a 2009. Frente a una burbuja en vivienda, bancos están estrechamente ligados a los incrementos en la
en bancarrota, pérdida de confianza en la economía, oferta agregada.
una inversión débil y una trampa de la liquidez, la tasa Esta distinción entre la oferta agregada de corto y
de desempleo se disparó en el periodo 2007-2009. Aun- largo plazos es crucial en la macroeconomía moderna.
que un mayor conocimiento de la macroeconomía ha En el corto plazo, la interacción entre la oferta y la de-
permitido que la mayoría de los países aplique medidas manda agregadas determina las fluctuaciones del ciclo
contracíclicas, resulta bastante lejana la perspectiva de de negocios, la inflación, el desempleo, las recesiones y
una vigorosa recuperación del producto y el empleo. las expansiones. Pero en el largo plazo es el crecimiento
Este capítulo presenta un análisis de la macroeco- del producto potencial por conducto de la oferta agre-
nomía del desempleo. Inicia con las bases de la oferta gada lo que explica la tendencia en el producto y en los
agregada. Asimismo muestra la forma en que un cre- niveles de vida.
611
Conviene resumir los puntos clave desde el prin- dría al eliminar la influencia del ciclo de negocios.
cipio: Como medida operativa, el PIB potencial se mide como
●
el producto que se obtendría en un nivel de referencia
La oferta agregada describe la conducta del lado de
de la tasa de desempleo llamada tasa de inflación no acele-
la producción en la economía. La curva de la oferta
radora de desempleo (o NAIRU, nonaccelerating inflation
agregada, o curva OA, es la curva que muestra el
rate of unemployment).
nivel de producto nacional total que se obtendrá a
cada nivel posible de precios, todo lo demás cons- El producto potencial es una meta creciente. Con-
tante. forme crece la economía, también crece el producto
● Al analizar la oferta agregada se hace una distinción potencial, y la curva de la oferta agregada se desplaza a
fundamental entre el largo y el corto plazos. El corto la derecha. La tabla 29-1 muestra los principales deter-
plazo, que corresponde a lo que sucede en periodos minantes de la oferta agregada, desglosados en los fac-
de unos cuantos meses a pocos años, se relaciona tores que afectan al producto potencial y a los costos de
con la curva de oferta agregada de corto plazo. En producción. Por el análisis del crecimiento económico
el corto plazo, precios y salarios tienen cierta rigi- se sabe que los factores primarios en la determinación
dez. Como resultado, habrá mayores precios con del crecimiento del producto potencial son el creci-
una mayor producción de bienes y servicios. Esto se miento de los insumos y el avance tecnológico.
muestra como una curva OA de pendiente positiva.
● El largo plazo se refiere a periodos asociados con el
crecimiento económico, después de que se ha elimi- El producto potencial no es el producto
nado la mayoría de los elementos de los ciclos de máximo
negocios; se refiere a un periodo de varios años o Conviene resaltar un punto sutil sobre el pro-
decenios. En el largo plazo los precios y los salarios ducto potencial: el producto potencial es el
son flexibles por completo. El producto se deter- máximo producto sostenible, pero no el límite físico o pro-
mina por el producto potencial y es independien- ducto máximo absoluto que una economía puede producir. La
te del nivel de precios. Esta curva de oferta agre- economía puede operar con niveles de producto por encima
gada de largo plazo se representa como una línea del producto potencial por breves periodos. Las fábricas y los
vertical. trabajadores pueden laborar jornadas extra por un tiempo,
pero la producción por encima del nivel potencial no es soste-
Esta sección se dedica a explicar estos puntos centrales.
nible de manera indefinida. Si la economía produce más allá de
su producto potencial durante mucho tiempo, la inflación
DETERMINANTES DE LA OFERTA de precios tenderá a elevarse conforme baja el desempleo, las
AGREGADA fábricas trabajan con mayor intensidad y los trabajadores y
empresas tratan de obtener mayores salarios y beneficios, res-
La oferta agregada depende, en lo fundamental, de
pectivamente.
dos grupos de fuerzas: el producto potencial y el costo de Una analogía útil es que alguien corra un maratón. Piense
los insumos. Se examinan cada una de estas influencias. en el producto potencial como la velocidad máxima que un
maratonista puede alcanzar sin “sobrecalentarse” y sin ago-
El producto potencial tarse. Es evidente que el competidor puede correr más rápido
El concepto clave para entender la oferta agregada es el que su paso sostenible por algún tiempo, así como la econo-
producto potencial o PIB potencial. El producto potencial mía estadounidense creció más rápido que su tasa de creci-
es el producto máximo sostenible que se puede obtener miento potencial durante los años noventa del siglo pasado.
sin disparar presiones inflacionarias. Pero en toda la carrera, la economía, como el maratonista,
En el largo plazo, la oferta agregada depende sobre pueden producir sólo a una cierta máxima “velocidad” soste-
todo del producto potencial. Por tanto, la curva OA se nible, y esta velocidad sostenible en el producto es el pro-
determina por los mismos factores que influyen en el ducto potencial.
crecimiento económico de largo plazo: la cantidad y la
calidad del trabajo, la oferta de capital y de recursos
naturales y el nivel de la tecnología.
Costos de los insumos
En general, la macroeconomía usa la siguiente defi-
No sorprende que un mayor producto potencial lleve a
nición de producto potencial:
una mayor oferta agregada. El papel de los costos en la
El PIB potencial es el más alto nivel sostenible de OA es menos obvio. No obstante, la oferta agregada en el
producto nacional. Es el nivel de producto que se obten- corto plazo se ve afectada por los costos de producción.
Producto potencial
Insumos La oferta de capital, trabajo y recursos naturales son los insumos importantes. Se llega al
producto potencial cuando el uso del trabajo y de otros insumos se halla al nivel máximo
sustentable. El crecimiento de los insumos eleva al producto potencial y a la oferta agregada.
Tecnología y eficiencia La innovación, las mejoras tecnológicas y una mayor eficiencia elevan el nivel del producto
potencial y de la oferta agregada.
Costos de producción
Salarios Menores salarios llevarán a menores costos de producción; menores costos significan que la
cantidad ofrecida será mayor en cada nivel de precios para un producto potencial dado.
Precios de las importacio- Una reducción en los precios del exterior o una apreciación del tipo de cambio reduce el
nes precio de las importaciones. Esto lleva a menores costos de producción y eleva la oferta agre-
gada.
Costos de otros insumos Los menores precios del petróleo reducen los costos de producción y con ello se eleva la
oferta agregada.
TABLA 29-1. La oferta agregada depende del producto potencial y de los costos de producción
La oferta agregada se relaciona con el producto total ofrecido a ese nivel de precios. La curva OA
depende de factores fundamentales, como el producto potencial y los costos de producción. Los
factores listados en la tabla incrementarían la oferta agregada, desplazando la curva OA hacia
abajo o hacia la derecha.
La explicación intuitiva es la siguiente: las empresas Desplazamientos de OA. Los efectos de los cambios en
tienen ciertos costos que son rígidos en el corto plazo. costos y producto potencial se ilustran en la figura 29-1.
Por ejemplo, considérese una aerolínea que tiene un El panel del lado izquierdo muestra que un incremento
arrendamiento de largo plazo y un contrato laboral en el producto potencial sin cambio en los costos de
para varios años. Si la demanda de viajes aéreos se incre- producción desplazaría la curva de la oferta agregada
menta, a la compañía aérea le convendrá agregar vuelos afuera de OA a OA⬘. Si los costos de producción se incre-
y encarecer el precio de los boletos. En otras palabras, mentaran sin cambios en el producto potencial, la curva
tanto los precios como el producto se incrementan con subiría de manera directa de OA a OA⬙, como se mues-
un aumento en la demanda de corto plazo. tra en la figura 29-1b).
También es claro que los cambios en los costos de Los movimientos de OA en el mundo real se mues-
producción afectan a la oferta agregada en el corto tran en la figura 29-2. Las curvas son estimaciones empí-
plazo. Por ejemplo, véase lo que sucedió en los prime- ricas realistas para dos años diferentes, el año recesivo
ros años del nuevo milenio, cuando frente al repunte de 1982 y el año cresta de 2000. Las líneas verticales indi-
del precio del petróleo subió el precio del combustible can los niveles de producto potencial en ambos años. De
para el transporte aéreo. Las aerolíneas no pudieron acuerdo con estudios al respecto, el producto potencial
ajustar lo suficiente sus operaciones ni el precio de los real creció alrededor de 72% en este periodo.
boletos como para compensar sus mayores costos. Esta- La figura muestra cómo la curva OA se desplazó
ban registrando pérdidas enormes. Por tanto, recorta- afuera y arriba en este lapso. Las causas del desplaza-
ron algunas de sus operaciones, abandonaron rutas, miento hacia afuera son el incremento en el producto
limitaron el servicio de comidas y por un tiempo retira- potencial, que se originó en el crecimiento de la fuerza
ron del servicio a un número sustancial de aviones. Este de trabajo y del acervo de capital, y las mejoras en la tec-
ejemplo ilustra la forma en que el costo de los insumos nología. El desplazamiento hacia arriba se generó en los
puede afectar la conducta de la oferta. incrementos de los costos de producción, como los sala-
La tabla 29-1 muestra algunos de los factores de cos- rios, los precios del petróleo y de otros insumos de natu-
tos que afectan a la oferta agregada. En estos ejemplos, raleza similar. Al sumar los incrementos de costos y del
los menores costos incrementan la OA, lo cual significa crecimiento del producto potencial se obtiene el despla-
que la curva OA se desplaza hacia abajo. zamiento de la oferta agregada de la figura 29-2.
P P OA″
Producto
Producto
potencial
potencial
OA
OA OA′
Nivel de precios
Q Nivel de precios Qp
Q
Qp Q p′
Producto real Producto real
FIGURA 29-1. ¿Cómo el crecimiento en el producto potencial y el incremento en costos
afectan a la oferta agregada?
En a), el crecimiento en el producto potencial sin cambios en los costos de producción des-
plaza la curva OA a la derecha, de OA a OA⬘. Cuando suben los costos de producción, por-
que suben los salarios o el precio del petróleo, pero sin modificaciones al producto poten-
cial, la curva OA se desplaza en forma vertical hacia arriba, de OA a OA⬙ en b).
20
Q
0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000
PIB real (miles de millones, precios de 2000)
OA
Producto potencial
Nivel de precios
Nivel de precios
Q Q
Qp Qp
Producto real Producto real
FIGURA 29-3. La curva OA tiene pendiente positiva en el corto plazo, pero es vertical en
el largo plazo
En a), la curva OA en el corto plazo tiene una pendiente positiva porque muchos costos son
inflexibles en el corto plazo. Pero los precios y los salarios que eran inflexibles se ajustan
conforme el tiempo pasa, así que la curva OA de largo plazo en b) es vertical y el producto
queda determinado por el producto potencial. ¿Puede usted entender por qué un econo-
mista keynesiano en a) podría desear estabilizar la economía mediante políticas que modifi-
can la demanda agregada, mientras que un economista clásico en b) se concentraría sobre
todo en incrementar el producto potencial?
La rigidez de precios y salarios y la curva OA más y que la renta se fije en dólares. Además, las empre-
de pendiente positiva sas firman contratos con sus proveedores para especifi-
En general, los economistas coinciden en que la curva car los precios que se deben pagar por materiales o
OA tiene pendiente positiva en el corto plazo, lo cual componentes.
significa que tanto el producto como los precios res- Al juntar todos estos elementos, usted puede ver la
ponden a los cambios en la demanda. Ha resultado muy rigidez que existe, en el corto plazo, en los precios y los
difícil desarrollar una teoría completa para explicar salarios en una moderna economía de mercado.
esta relación, y las controversias sobre la oferta agregada ¿Qué sucede en el largo plazo? Al final, los elemen-
se hallan entre las más acaloradas de toda la ciencia eco- tos inflexibles o rígidos de los costos —contratos salaria-
nómica. A continuación se describe una de las teorías les, arrendamientos y precios regulados, entre otros—
importantes y perdurables, la que se refiere a la rigidez se flexibilizan y se pueden negociar. Las empresas no
de precios y salarios; pero no se sorprenda si también pueden aprovechar de manera indefinida las tasas sala-
escucha otras. riales fijas en sus contratos colectivos; los trabajadores
El rompecabezas que debe armarse consiste en en- pronto se darán cuenta de que los precios han subido e
tender por qué las empresas elevan precios y producto insistirán en incrementos a sus salarios que compensen
en el corto plazo conforme se incrementa la demanda el alza. Con el tiempo, todos los costos se ajustarán a los
agregada, mientras que en el largo plazo los aumentos mayores precios del producto. Si el nivel general de pre-
en la demanda llevan sobre todo a cambios en los pre- cios sube cierto porcentaje por una mayor demanda,
cios. La clave de este acertijo está en la conducta de los entonces los salarios, rentas, precios regulados y otros
precios y los salarios en una economía moderna de mer- costos, al final, responderán moviéndose también hacia
cado. Algunos elementos de costos de las empresas son arriba en torno a cierto porcentaje.
inflexibles o rígidos en el corto plazo. Como resultado de Una vez que los costos se han ajustado hacia arriba
esta ausencia de flexibilidad, las empresas pueden apro- tanto como los precios, las empresas ya no podrán bene-
vechar los mayores niveles de la demanda agregada tra- ficiarse del nivel más alto de la demanda agregada. En
bajando para obtener una mayor producción. el largo plazo, después de que todos los elementos del
Por ejemplo, supóngase que una emergencia bélica costo se han ajustado por completo, las empresas ten-
lleva a un incremento en el gasto militar. Las empresas drán la misma razón de precios a costos que tenían
saben que en el corto plazo muchos de sus costos de antes del cambio en la demanda. Habrá un incentivo
producción se denominan en dólares: a los trabajadores para que las empresas eleven su producción. Por tanto,
se les paga 15 dólares por hora, las rentas son de 1 500 la curva OA de largo plazo tiende a ser vertical, lo cual
dólares al mes y así en lo sucesivo. En respuesta a la significa que el producto ofrecido es independiente del
mayor demanda, las empresas en general elevan el pre- nivel de precios y costos.
cio de sus productos e incrementan su producción. Esta La demanda agregada difiere según el periodo del
asociación positiva entre precios y producción se refleja que se trate. En el corto plazo los elementos rígidos en
en la curva OA de pendiente positiva en la figura precios y salarios llevarán a las empresas a responder a la
29-3a). mayor demanda, elevando tanto la producción como los
En repetidas ocasiones se han mencionado los cos- precios. En el largo plazo, cuando los costos responden a
tos “rígidos” o “inflexibles”. ¿Cuáles serían algunos plenitud, toda la respuesta a la demanda agregada asume
ejemplos? El más significativo es el de los salarios. Con- la forma de mayores precios. Mientras la curva OA de
sidérese el caso de los trabajadores sindicalizados. Por corto plazo tiene una pendiente positiva, la curva OA
lo general, se les paga de acuerdo con un contrato co- de largo plazo es vertical porque, dado suficiente tiempo,
lectivo de largo plazo que especifica cierto pago por todos los precios y costos se ajustan del todo.
hora. Durante la vigencia del contrato, la tasa salarial
que la empresa debe pagar está fijada en lo fundamen-
tal en dólares. Es muy raro que los salarios suban más de
una vez al año, incluso para los trabajadores no asalaria- B. DESEMPLEO
dos. Es todavía más raro que los sueldos y salarios se
reduzcan, excepto cuando es evidente que una empresa Durante la recesión que comenzó en 2007, el número
está al borde de la quiebra. de personas desempleadas en Estados Unidos creció en
Otros precios y costos son del mismo modo rígidos más de 4 millones. De los 11 millones de desempleados
en el corto plazo. Cuando una empresa renta un edifi- al final de 2008, la mitad “había perdido su empleo”,
cio, es frecuente que el arrendamiento dure un año o eran personas que se habían quedado sin trabajo de
de la fuerza laboral
La presencia del desempleo involuntario en una
60
economía de mercado plantea preguntas trascendenta-
les: ¿Cómo puede haber millones de desempleados
cuando hay tanto trabajo útil que se puede hacer? ¿Hay 40
alguna falla en el mecanismo del mercado que obliga a
tantos que quieren trabajar, a permanecer ociosos? Por 20
otra parte, ¿el alto desempleo es causado sobre todo
por fallas en los programas del gobierno (como el
0
seguro de desempleo) que reducen los incentivos para Adolescentes Adultos Tercera edad
trabajar o por las propiedades intrínsecas de una econo-
Inactivos Desempleados Empleado
mía de mercado? El resto de este capítulo ofrece un
panorama del significado del desempleo y da algunas FIGURA 29-4. Estatus de la fuerza laboral de la población,
respuestas a estas importantes preguntas. 2007
¿Cómo ocupan su tiempo los estadounidenses? Esta figura
muestra cómo los adolescentes (entre 16 y 19 años), los adul-
MEDICIÓN DEL DESEMPLEO tos (25-54) y la tercera edad (65 años y más) dividieron su
tiempo entre el empleo, el desempleo y la inactividad. Muchos
Los cambios en la tasa de desempleo ocupan cada mes trabajadores jóvenes están fuera de la fuerza laboral y en la
los encabezados de las noticias. Obsérvese de nuevo la escuela, mientras que la mayoría de los trabajadores de la ter-
figura 19-3 en la página 380 para refrescar su memoria cera edad está jubilada.
sobre la tendencia de largo plazo. ¿Qué está detrás de Fuente: Bureau of Labor Statistics.
los números? Las estadísticas sobre el desempleo y la
fuerza laboral están entre los datos económicos más
detallados y cuidadosamente diseñados y recopilados
del país. Los datos se reúnen cada mes siguiendo un
La figura 29-4 muestra cómo se divide la población
procedimiento llamado muestreo aleatorio de la pobla-
de Estados Unidos entre las categorías de empleados,
ción. Cada mes se entrevista a 60 000 familias, más o
desempleados e inactivos. (La situación de los estudian-
menos, sobre su más reciente historial de trabajo.
tes se examina en la pregunta 6 al final de este capí-
La encuesta divide a la población de 16 años o más
tulo.)
en cuatro grupos:
El gobierno usa la definición del estatus de la fuerza
● Empleados. Se trata de personas que realizan cual- laboral como sigue:
quier trabajo pagado, así como las que tienen em- La gente que tiene trabajo está empleada; la que no
pleo, pero que faltan al trabajo por enfermedad, tiene trabajo, pero lo está buscando, es desempleada;
huelgas o vacaciones. las personas sin trabajo que no lo están buscando, están
● Desempleados. Se clasifica a las personas como des- inactivas o fuera de la fuerza laboral. La tasa de desem-
empleadas si no tienen un trabajo, han buscado uno pleo es el número de desempleados dividido entre la
de manera activa en las cuatro semanas anteriores y fuerza laboral total.
están disponibles para trabajar de inmediato. Un
punto importante es que el desempleo requiere
IMPACTO DEL DESEMPLEO
algo más que no tener trabajo, se necesita dar pasos
para encontrar un empleo. El alto desempleo es un problema tanto económico co-
● Inactivos o fuera de la fuerza laboral. Esto incluye a mo social. El desempleo es un problema económico
34% de la población adulta que se hace cargo de porque representa el desperdicio de un recurso valioso.
tareas domésticas, está jubilada, está demasiado en- Asimismo, es un gran problema social porque causa un
ferma como para trabajar o tan sólo no busca tra- sufrimiento enorme cuando los trabajadores desemplea-
bajo. dos luchan por sobrevivir con sus reducidos ingresos. En
● Fuerza laboral. Esto incluye a todos aquellos que en periodos de alto desempleo, las angustias económicas se
la actualidad están empleados o desempleados. desbordan y afectan las emociones y la vida de la gente.
Producción perdida
Pérdida de Como
PIB ($, miles porcentaje
Tasa promedio de millones, del PIB
de desempleo precios de durante el
(%) 2008) periodo
⫺2
LA LEY DE OKUN
La consecuencia más traumática de una recesión es el ⫺3
alza en el desempleo que la acompaña. Conforme baja ⫺4 ⫺2 0 2 4 6 8
el producto, las empresas necesitan menos trabajado- Tasa de crecimiento del PIB real (porcentaje)
res, así que no se contratan nuevos y los que están traba- FIGURA 29-5. Ilustración de la ley de Okun, 1955-2007
jando comienzan a ser despedidos. Véase que, en gene- De acuerdo con la ley de Okun, siempre que el producto
ral, la tasa de desempleo se mueve a la inversa del crece 2% más rápido que el PIB potencial, la tasa de desem-
producto en el ciclo de negocios. Este movimiento se pleo baja 1 punto porcentual. Esta gráfica muestra que los
conoce como ley de Okun: cambios en el desempleo están bien pronosticados por la tasa
de crecimiento del PIB. ¿Qué crecimiento del producto lleva-
La ley de Okun afirma que por cada 2% de caída del ría a que no hubiera cambios en el desempleo de acuerdo con
PIB en relación con el PIB potencial, la tasa de desem- la línea?
pleo sube casi 1 punto porcentual. Fuente: U.S. Department of Commerce and Labor.
encontrar, mientras que miles de mineros del carbón manera voluntaria a todos los trabajadores califica-
quieren trabajar con el salario vigente, pero no pueden dos que desean laborar por los salarios del mercado. El
encontrar empleo. Síntomas similares de fallas en el número de empleados se representa por la línea de A
mercado laboral se encuentran en todas las economías a E.
de mercado. Sin embargo, aun cuando el mercado está en equili-
Vuélvase ahora al análisis del desempleo. Como brio, a algunas personas les gustaría trabajar, pero sólo
sucede con otros fenómenos económicos, conviene en- por una tasa salarial mayor. Estos trabajadores desem-
tender las razones del desempleo. ¿Por qué el desem- pleados, que se representan en el segmento EF, están
pleo varía de manera tan drástica en el ciclo de nego- desempleados en el sentido de que eligen no trabajar
cios, así como por qué algunos grupos tienen tasas de por la tasa salarial del mercado. Pero éste es desempleo
desempleo más altas que otros? Se verá que una combi- de equilibrio en el sentido de que ellos no trabajan por
nación de imperfecciones en el mercado laboral, así la opción que eligieron entre trabajar y no trabajar,
como la dinámica personal de búsqueda, están detrás dados los salarios del mercado.
de la conducta observada. La existencia del desempleo de equilibrio lleva a un
punto con frecuencia malentendido: el desempleo puede
El desempleo de equilibrio ser un resultado eficiente en una situación en que los trabaja-
Primero se analiza el desempleo en el marco de la oferta dores heterogéneos buscan trabajo o ponen a prueba diferentes
y la demanda. Considérese el desempleo de equilibrio. clases de empleo. Los trabajadores desempleados por su
El desempleo de equilibrio surge cuando la gente queda voluntad podrían preferir el esparcimiento, u otras acti-
desempleada en forma voluntaria al moverse de un tra- vidades, al trabajo en las condiciones actuales de los
bajo a otro, o cuando entra y sale de la fuerza laboral. salarios. O pueden estar en desempleo friccional, tal vez
Esto se conoce algunas veces como desempleo friccional buscando su primer empleo. O podrían ser trabajado-
porque la gente no puede moverse de inmediato entre res de baja productividad que prefieren el retiro o el
empleos. He aquí algunos ejemplos: alguien que trabaja seguro de desempleo a un trabajo mal pagado. Hay
en un puesto de hamburguesas podría decidir que el incontables razones por las que la gente elegiría no tra-
sueldo es demasiado bajo o que el horario es inconve- bajar por la tasa salarial actual y, de todos modos, se le
niente, y renuncia para buscar un mejor empleo. Otros consideraría como desempleada en las estadísticas ofi-
podrían decidir tomarse un descanso entre el colegio y ciales.
su primer empleo. Una madre primeriza podría tomarse
tres meses de reposo sin sueldo. Estos trabajadores han El desempleo de desequilibrio
elegido el desempleo en lugar de trabajar para buscar Lea de nuevo los párrafos sobre la experiencia de los
un equilibrio en sus preferencias relativas de ingreso, tres trabajadores. Es difícil que la situación en el inge-
características del empleo, diversión y responsabilida- nio Spreckles tuviera condiciones de equilibrio. De
des familiares. hecho, los trabajadores desempleados no parecen bus-
Esta clase de desempleo es de equilibrio porque las car un sano equilibrio entre el valor del trabajo y el
empresas y los trabajadores están en sus curvas de oferta valor del esparcimiento. Tampoco parecen personas
y demanda. El mercado se vacía de manera adecuada que eligen el desempleo mientras buscan un mejor tra-
en el sentido de que los trabajadores que desean encon- bajo. Más bien, estos trabajadores se hallan en una situa-
trar empleo con el salario vigente, y en las condiciones ción de desempleo de desequilibrio. Esto ocurre cuando
laborales actuales, lo encuentran, y las empresas que el mercado laboral o la macroeconomía no funcionan
quieren contratar personal pagándole las compensacio- en forma adecuada, y alguna gente calificada que está
nes de mercado, pueden hacerlo. Algunos economistas dispuesta a trabajar por los salarios actuales no puede
llaman a esto desempleo voluntario para denotar que la encontrar empleo. Dos ejemplos de desequilibrio son el
gente no tiene trabajo porque prefiere ese estado a lo desempleo estructural y el desempleo cíclico.
que ofrece el mercado laboral. El desempleo estructural significa un desajuste en-
El desempleo de equilibrio se muestra en la figura tre la oferta y la demanda de trabajo. Los desajustes pue-
29-6a). Los trabajadores tienen una curva de oferta den ocurrir porque la demanda por una clase de tra-
laboral que se muestra como OO. El panel izquierdo bajo está en ascenso, mientras que la demanda de otra
muestra el cuadro usual de la oferta y la demanda com- clase está a la baja y los mercados no se ajustan con rapi-
petitivas, con un equilibrio de mercado en el punto E dez. A menudo se observan desequilibrios estructurales
y con un salario de W *. En el equilibrio competitivo, entre ocupaciones o regiones, cuando ciertos secto-
de liquidación del mercado, las empresas contratan de res crecen mientras otros declinan. Por ejemplo, hace
a) Equilibrio b) Desequilibrio
W W
O O
D D′
Tasa salarial (dólares por hora)
Tasa salarial
Desempleo
Empleada involuntario
W **
J H G
Empleada
W* F W*
A E E
Desempleo D D′
O voluntario O
L L
L* L*
(fuerza laboral) (fuerza laboral)
Trabajo (personas) Trabajo (personas)
FIGURA 29-6. El desempleo de equilibrio y el desempleo de desequilibrio
En el marco de la oferta y la demanda macroeconómicas pueden ilustrarse las diferentes
clases de desempleo.
El panel a) muestra un equilibrio normal donde se vacía el mercado con salarios flexi-
bles. Aquí, los salarios bajan a W * para vaciar el mercado laboral y nivelar la oferta y la
demanda. Todo el desempleo es voluntario.
El panel b) muestra el desempleo de desequilibrio, con salarios rígidos que no se ajus-
tan para vaciar al mercado laboral. En un salario demasiado alto de W **, están empleados
JH trabajadores, pero HG trabajadores están desempleados en forma involuntaria.
poco surgió una fuerte escasez de enfermeras, ya que el las industrias y regiones. De modo similar, en la larga
número de enfermeras calificadas crecía con lentitud, expansión de los primeros años del nuevo milenio, la
mientras que la demanda por sus servicios crecía deprisa tasa de desempleo bajó de hecho en todas las entidades
en una población que envejecía. No fue sino hasta que de Estados Unidos. Las consecuencias de los ciclos de
los sueldos de las enfermeras subieron con rapidez y negocios en el mercado laboral difieren de caso en caso,
que la oferta se ajustó, que bajó la escasez estructural desde descensos moderados en el crecimiento del em-
de enfermeras. En contraste, la demanda de mineros de pleo hasta pérdidas de empleos que afectan a una frac-
carbón ha estado deprimida por décadas dada la falta ción significativa de la población.
de movilidad geográfica del trabajo y del capital; hoy La clave para entender el desempleo de desequili-
en día, la tasa de desempleo en las comunidades mine- brio es ver que los mercados laborales no están en el
ras de carbón sigue siendo alta. equilibrio de oferta y demanda, como se muestra en la
El desempleo cíclico existe cuando la demanda glo- figura 29-6b). Para este ejemplo se supone que los sala-
bal de trabajo baja de acuerdo con la baja en los ciclos rios son rígidos en el corto plazo al nivel inicial de W **.
de negocios, como se describe en la teoría keynesiana En consecuencia, cuando hay una disminución en la
del ciclo de negocios. Por ejemplo, en la gran rece- demanda de mano de obra y dicha demanda reduce a
sión de 2007-2009, la demanda de mano de obra se la curva D⬘D⬘ en b), el salario de mercado en W ** está
redujo y el desempleo aumentó en prácticamente todas por arriba del salario que vacía al mercado en W *.
3.6 6.8
3.0 5.6
2.8 5.2
2.6 4.8
2.4 4.4
2.2 4.0
2.0 3.6
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Año
Las áreas sombreadas son recesiones NBER.
A tasa salarial excesiva, hay más trabajadores califi- tienen una relación inversa, como lo pronostica la teo-
cados que buscan empleo que vacantes que solicitan ría de rigidez salarial mostrada en la figura 29-6.
trabajadores que las ocupen. El número de trabajadores
que desean trabajar al salario W ** está en el punto G en La analogía de las admisiones a la universidad. El ejem-
la curva de oferta, pero las empresas desean contratar plo de las admisiones a la universidad ilustra la clase de
sólo H trabajadores, como muestra la curva de demanda. ajuste que tiene lugar cuando hay escasez o excedente
Puesto que el salario excede el nivel que vacía al mer- porque los precios no se ajustan. Muchas universidades
cado, hay un excedente de trabajadores. Los trabajado- se han visto favorecidas con un número inusitado de
res desempleados representados por el segmento de la solicitudes de admisión en años recientes. ¿Cómo reac-
línea cortada HG constituye el desempleo de desequilibrio. cionaron? ¿Aumentaron tanto las colegiaturas como
Por otra parte, se les llama “desempleados involunta- para eliminar el exceso de demanda? No, elevaron sus
rios”, es decir, son trabajadores calificados que quieren estándares de admisión, exigieron mejores calificacio-
trabajar al salario vigente, pero que no pueden encon- nes en la preparatoria y mejores promedios en la califi-
trar empleo. cación de SAT. Elevar los requerimientos en lugar de
El caso opuesto ocurre cuando el salario está por modificar precios y salarios es exactamente lo que su-
debajo de la tasa que vacía al mercado. Aquí, en una cede en el corto plazo, cuando las empresas experimen-
economía con escasez de trabajadores, los patrones no tan un exceso de oferta de trabajo.
pueden encontrar suficientes empleados para ocupar
las vacantes existentes. Las empresas colocan letreros Bases macroeconómicas de la rigidez
en sus ventanas para solicitar personal, anuncios en de los salarios
los periódicos o en Monster.com, e incluso reclutan Los economistas han hecho muchos planteamientos
gente de otras ciudades. para entender las bases macroeconómicas del desem-
La figura 29-7 muestra la tasa de vacantes junto con pleo. Este tema sigue siendo una de las incógnitas más
la tasa de desempleo del pasado decenio. Ambas curvas profundas aún sin solucionar de la macroeconomía
moderna. Este análisis subraya la importancia de la ri- (conocidos como “costos de menú”). Para tomar el
gidez de los precios y los salarios. Pero esto lleva a la ejemplo de los salarios sindicalizados, la negociación de
siguiente pregunta: ¿Por qué son rígidos precios y sala- un contrato es un largo proceso que requiere mucho
rios? ¿Por qué los salarios no suben y bajan para vaciar tiempo del sindicato y la administración, y no arroja
al mercado? ningún producto. Como la negociación colectiva es tan
Éstas son preguntas polémicas. En la actualidad, costosa, estos acuerdos suelen negociarse sólo una vez
pocos economistas apoyarían el que los salarios se mo- cada tres años.
vieran con rapidez para eliminar la escasez o el exce- Establecer la compensación para los trabajadores no
dente de mano de obra. Pero nadie comprende a caba- sindicalizados es menos costoso, pero de todos modos
lidad las razones del letargo en la respuesta de los pre- requiere del escaso tiempo de la administración y tiene
cios y salarios. Por tanto, sólo es posible ofrecer una efectos importantes sobre el estado de ánimo del em-
evaluación tentativa de las fuentes de la rigidez salarial. pleado. En cada ocasión que se fijan los sueldos y sala-
rios, cada vez que se modifican las prestaciones adiciona-
Mercados de subastas y mercados administrados. Una les, también se modifican los convenios de compensacio-
distinción útil es la de los mercados de subastas y los nes. Algunos trabajadores creen que los cambios son
mercados administrados. Un mercado de subastas es un injustos, otros se quejarán de que los procedimientos
mercado muy organizado y competitivo donde el precio son injustos, y se pueden disparar las quejas.
flota arriba o abajo para equilibrar la oferta y la de- En consecuencia, los gerentes de personal prefieren
manda. Por ejemplo, en el Chicago Board of Trade el un sistema en que los salarios se ajustan pocas veces y la
precio de “trigo duro rojo número 2 entregado en Kan- mayoría de los empleados recibe el mismo incremento
sas City” o el de las “gallinas ‘A’ preparadas para asador en su pago, al margen de las condiciones del mercado
entregadas en Nueva York” cambia cada minuto refle- para diferentes habilidades o categorías. Este sistema
jando las condiciones del mercado. puede parecer ineficiente porque no permite un ajuste
Los mercados de subastas son la excepción. La ma- perfecto de los salarios para que reflejen la oferta y la
yoría de los bienes y todo el trabajo se venden en mer- demanda del mercado. Pero sí economiza el escaso
cados administrados. Nadie califica a los trabajadores tiempo de los administradores y ayuda a promover un
como “desarrollador de páginas de Internet grado B” o sentido de juego limpio y equidad en la empresa. En
“profesor auxiliar de economía clase AAA”. Ningún última instancia, puede ser más barato reclutar con
especialista de mercado asegura que cada empleo y tra- mayor energía trabajadores o modificar las especifica-
bajador se acoplen pronto a un salario que vacíe al mer- ciones requeridas, que trastornar toda la estructura de
cado. salarios de una empresa tan sólo para contratar algunos
Más bien, la mayoría de las empresas administran sus nuevos empleados.
sueldos y salarios al establecer escalas de remuneracio- Pueden resumirse los fundamentos microeconómi-
nes y al contratar gente a un sueldo o salario base. Di- cos como sigue:
chas escalas salariales suelen fijarse por un año o dos y
cuando se ajustan, el pago sube para todas las catego- La mayoría de los salarios en las economías de mer-
rías. Por ejemplo, cada nivel de remuneración en un cado se administran mediante empresas o contratos.
hospital podría recibir un incremento de 4% para este Los sueldos y salarios se ajustan con poca frecuencia
año. Algunas veces, la empresa podría decidir moverse debido a los costos de la negociación y la fijación sala-
a una categoría hacia arriba o hacia abajo del prome- rial. Cuando la oferta y la demanda de trabajo cambian,
dio. En los procedimientos estándares, las empresas dada la rigidez de los salarios, la reacción se refleja en
harán sólo ajustes parciales cuando hay escasez o exce- primer lugar en la cantidad de trabajadores empleados,
dente en un área particular. más que en los salarios.
En los mercados laborales sindicalizados, los patro-
nes salariales son todavía más rígidos. Las escalas sala- TEMAS RELEVANTES DE MERCADO
riales se suelen fijar por contrato para un periodo de LABORAL
tres años; en ese lapso no hay ajustes en los salarios si
Después de analizar las causas del desempleo, ahora se
hay escasez o excedente en puestos específicos.
estudian los grandes temas laborales de la actualidad.
Costos de menú de los ajustes de precios y salarios. ¿Qué grupos tienen mayor probabilidad de quedar des-
¿Cuál es la razón económica de la rigidez de sueldos y empleados? ¿Cuánto tiempo estarán desempleados?
salarios? Muchos economistas creen que la rigidez se ¿Qué explica las diferencias de desempleo en los distin-
deriva de los costos de administrar las compensaciones tos países?
Distribución
Tasa de desempleo del desempleo total
de diferentes grupos entre diferentes grupos
(% de la fuerza laboral) (% del desempleo total)
Cresta Cresta
Grupo del mercado Valle (marzo Valle (marzo
laboral (1982) de 2000) (1982) de 2000)
Por edad:
16 -19 23.2 13.3 18.5 20.2
20 años y más 8.6 3.3 81.5 80.0
Por raza:
Blancos 8.6 3.6 77.2 77.6
Negros y otros 17.3 7.3 22.8 22.4
Por género (sólo adultos):
Hombres 8.8 3.8 58.5 50.5
Mujeres 8.3 4.3 41.5 49.5
Todos los trabajadores 9.7 4.1 100.0 100.0
¿Quiénes son los desempleados? últimos dos decenios las tasas de desempleo registraron
Es posible diagnosticar las condiciones del mercado pocas diferencias debido al género. Los adolescentes,
laboral al comparar los años en los que el producto está con alto desempleo friccional, tuvieron en general tasas
por encima de su nivel potencial (un periodo reciente de desempleo mucho mayores que los adultos.
de este tipo es el de 1999-2000) con los años de recesión
profunda (como la de 1982). Las diferencias entre estos Duración del desempleo
años muestran la forma en que los ciclos de negocios Otra pregunta clave se refiere a la duración. ¿Cuánto
afectan a la cantidad, fuentes, duración y distribución del desempleo es de largo plazo y el que crea mayor
del desempleo. preocupación desde el punto de vista social, y cuánto es
La tabla 29-3 muestra las estadísticas de desempleo de corto plazo que se da cuando la gente se mueve de-
en años cresta y valle. Las primeras dos columnas de prisa entre empleos?
números son las tasas de desempleo por edad, raza y La figura 29-8 muestra la duración del desempleo
género. Estos datos muestran que la tasa de desempleo en el periodo 2000-2007. Una característica sorpren-
de cada grupo tiende a elevarse en las recesiones. Las dente de los mercados laborales estadounidenses es que
últimas dos columnas muestran cómo el desempleo una fracción muy importante del desempleo es de corta
total se distribuye entre los diferentes grupos; obsérvese duración. En 2003, un tercio de los trabajadores desem-
que la distribución del desempleo entre los grupos cam- pleados estuvieron desocupados menos de cinco sema-
bia relativamente poco en todo el ciclo de negocios. nas y el desempleo de largo plazo era un poco raro.
Nótese también que los trabajadores de raza blanca En Europa, con menor movilidad y mayores obs-
tienden a sufrir tasas de desempleo que son más del táculos legales para el cambio económico, el desempleo
doble que los blancos, tanto en años cresta como valle. de largo plazo de mediados de los noventa alcanzó
Hasta los años ochenta, las mujeres tendían a tener ma- 50% de los desempleados. El desempleo de largo plazo
yores tasas de desempleo que los hombres; pero en los constituye un grave problema social porque los recursos
de las familias —ahorros, seguro de desempleo y bue- El desempleo adolescente en los grupos minoritarios.
nas relaciones mutuas— comienzan a agotarse después Aun cuando la mayor parte de la evidencia sugiere que
de unos cuantos meses. el desempleo es en esencia friccional para los adoles-
centes blancos, el mercado laboral de los jóvenes traba-
Fuentes de la falta de empleos jadores afroestadounidenses ha mostrado un rostro bas-
¿Por qué está desempleada la gente? La figura 29-9 tante distinto. En los primeros 10 años transcurridos
muestra cómo respondió la gente cuando se le pre- después de la Segunda Guerra Mundial, las tasas de par-
guntó la fuente de su desempleo, a partir de la recesión ticipación y desempleo de los adolescentes blancos y
de 1982 y el año de pleno empleo de 2000. negros de hecho fueron idénticas. No obstante, desde
Hay siempre algún desempleo friccional que resulta entonces las tasas de desempleo de los adolescentes ne-
de los cambios de lugar de residencia o del ciclo de gros subieron en forma sustancial en relación con las de
vida de la gente: mudarse, ingresar a la fuerza de tra- otros grupos, en tanto que sus tasas de participación en
bajo por primera vez, etc. Los grandes cambios en la la fuerza laboral han bajado. Para 2008, sólo 20% de los
tasa de desempleo durante el ciclo de negocios surgen adolescentes negros (de 16 a 19 años) estaban emplea-
del incremento de quienes pierden su trabajo. Esta dos, en comparación con 35% de los adolescentes blan-
fuente crece demasiado en una recesión por dos razo- cos.
nes: primero, porque se eleva el número de gente que ¿Cuál es la explicación de esta extraordinaria des-
pierde su empleo, y segundo, porque toma más tiempo igualdad de la experiencia de los adolescentes minorita-
encontrar un nuevo empleo. rios con otros grupos? Una razón podría ser que las
fuerzas del mercado laboral (como la composición o
El desempleo por edad ubicación de los empleos) han obrado en contra de los
¿Cómo varía el desempleo durante el ciclo de vida? En trabajadores negros en general. Esta explicación no
general, los adolescentes tienen la tasa de desempleo cuenta toda la historia. Aunque los trabajadores negros
más alta de cualquier grupo demográfico, y los adoles- adultos han sufrido siempre mayores tasas de desem-
centes no blancos en años recientes han experimentado pleo que los blancos adultos —por escasos logros edu-
niveles de desempleo entre 30 y 50%. ¿Este desempleo cativos, menor contacto con gente que pueda ofrecerles
es friccional, estructural o cíclico? un empleo, una capacitación laboral restringida y la
La evidencia reciente sugiere que, en particular para discriminación racial— la razón de las tasas de desem-
los blancos, el desempleo adolescente tiene un gran pleo de negros adultos a blancos no se ha incrementado
componente friccional. Los adolescentes salen y en- desde la Segunda Guerra Mundial.
tran con mucha frecuencia del mercado laboral. Consi- Ni siquiera los numerosos estudios del ascenso de la
guen empleo con rapidez y con frecuencia cambian de tasa de desempleo de los adolescentes negros han arro-
Cresta
1.3 Reingreso
Nuevo ingreso 1.1
0.3 Nuevo ingreso
Sale del empleo 0.8 0.5 Sale del empleo
1982 2000
FIGURA 29-9. La distribución de las causas del desempleo, 1982 y 2000
¿Por qué la gente queda desempleada? Muy pocos estuvieron desempleados en el año de
pleno empleo de 2000 porque hayan perdido su empleo, y casi 2% fueron nuevos ingresos
a la fuerza laboral (por ejemplo, recién egresados de las universidades) o reingresos (gente
que antes salió del mercado laboral y está de vuelta en busca de un trabajo). No obstante, el
gran cambio en el desempleo de cresta a valle se encuentra en el número de los que pier-
den el empleo. De 1982 a 2000, la fracción de trabajadores que quedó desempleada porque
perdió el trabajo cayó de 5.7 a 1.8%.
Fuente: Bureau of Labor Statistics en www.bls.gov/data.
jado una explicación clara de esta tendencia. Una posi- clusión sugiere que la política pública tiene un papel
ble fuente es la discriminación, pero para ello sería fundamental en el diseño de programas para reducir el
necesario observar un alza en el diferencial de desem- desempleo adolescente en los grupos minoritarios.
pleo blanco-negro, incluso con una mayor protección
legal para los trabajadores de grupos minoritarios. Otra
teoría sostiene que un alto salario mínimo, junto con
Tendencias del desempleo en Estados Unidos
los crecientes costos de las prestaciones, tiende a empu-
y Europa
jar a los adolescentes negros de baja productividad al
Las tasas de desempleo en Estados Unidos y
desempleo. Europa muestran tendencias variadas en años
¿El alto desempleo adolescente produce un daño recientes. El desempleo en Europa fue bajo hasta los choques
duradero al mercado laboral, con niveles de habilida- de oferta en los años setenta y ha sido relativamente alto
des y salarios siempre bajos? Esta pregunta es un tema desde entonces. Las tasas de desempleo en Estados Unidos
actual de intensa investigación y la respuesta tentativa es fueron en general más bajas que las de Europa en los últimos
afirmativa, en particular para los adolescentes prove- 25 años. La figura 29-10 muestra la historia de las tasas de
nientes de minorías. Parece que cuando los jóvenes no desempleo en ambas regiones.
pueden desarrollar habilidades y actitudes de trabajo ¿Cómo explicar la divergencia de los mercados laborales
en el puesto laboral, obtienen salarios más bajos y sufren de ambas regiones? Es probable que parte de la razón des-
de un mayor desempleo cuando son mayores. Esta con- canse en las diferencias de políticas macroeconómicas. Durante
12
Creación de
10 la zona euro
4
Unión Europea (15)
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 29-10. El desempleo en Estados Unidos y Europa
Mientras el desempleo ha permanecido bajo en Estados Unidos, en Europa ha subido
demasiado en los pasados 20 años. Muchos creen que el creciente desempleo se originó en
la rigidez del mercado laboral, mientras que otros consideran que la responsabilidad debe
atribuirse a una política monetaria fragmentada. Con la introducción del euro y del Banco
Central Europeo, integrado en 1999, el desempleo en Europa ha declinado poco a poco.
Fuente: U.S. Department of Labor, OCDE y Eurostat. Los datos son para los 15 países de la Unión Europea.
casi un siglo, Estados Unidos ha tenido un solo banco central, Las personas que cobran dinero al amparo de la asistencia
la Reserva Federal (Fed), que mantiene una cuidadosa vigilan- social o el desempleo podrían ser desempleados involuntarios
cia de la economía estadounidense. Cuando el desempleo pero, en general, se les cuenta como desempleados en las esta-
comienza a subir, la Fed reduce las tasas de interés para esti- dísticas actuales. Estados Unidos ha sido menos generoso en
mular la demanda agregada, incrementar la producción y abatir sus políticas asistenciales y de desempleo.
el crecimiento del desempleo. ¿Cuál es el remedio para el alto nivel de desempleo en
Hasta hace poco, la banca central en Europa estuvo frag- Europa? Algunos economistas hacen hincapié en reducir las
mentada. Hasta 1999, Europa fue una confederación de países barreras en los mercados laborales y en las medidas asisten-
cuyas políticas monetarias estuvieron dominadas por el banco ciales. Otros economistas creen que el nuevo Banco Central
central alemán, el Bundesbank. El Bundesbank era demasiado Europeo puede mantener un mejor balance de la oferta y la
independiente y apuntaba sobre todo a mantener la estabili- demanda agregadas en dicha región. (Recuérdese la explica-
dad de precios en Alemania. Cuando el desempleo subió en el ción de la Unión Monetaria Europea en el capítulo 28.) Resulta
resto de Europa y la inflación aumentó en Alemania —como que el desempleo europeo ha declinado desde la introducción
sucedió después de la reunificación alemana en 1990— el Bun- del euro en 1999, aunque todavía está por encima del nivel de
desbank elevó las tasas de interés. Esto tendió a deprimir la desempleo en Estados Unidos.
producción y elevar el desempleo en países cuyas políticas
monetarias estaban ligadas a la de Alemania. Este síndrome
puede verse en el incremento del desempleo en Europa des-
pués de 1990. En este nuevo milenio los resultados en el mercado
Una segunda característica del desempleo europeo se laboral latinoamericano han sido favorables, al regis-
refiere a un creciente desempleo estructural. Europa fue el trarse continuas mejoras en las remuneraciones reales,
sitio donde nació el estado de bienestar; países como Alema- una creación permanente de empleos en el sector for-
nia, Francia y Suecia aprobaron generosas medidas de asisten- mal y una recuperación del salario mínimo. Cabe desta-
cia social, seguros de desempleo, salarios mínimos y protec- car, sin embargo, que estas mejoras no han sido homo-
ción del empleo. Estas políticas tienden a incrementar los géneas entre los países de la región, por lo que algunos
salarios reales porque los trabajadores tienen mayor poder de han optado por enfatizar la flexibilidad laboral, otros
negociación y opciones más atractivas para ocupar su tiempo. ponderan la creación de empleos formales y otros po-
2 250
0
B 0 200
a 0
150
s =
e 1 100
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0 50
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Ar
N
G
C
Fuente: Elaboración propia con datos del Centro de Estudios para América Latina (CEPAL) y de la Organización
Internacional del Trabajo (OIT).
nen de relieve garantizar una recuperación importante y 92% de la desigualdad medida por el coeficiente de
del salario mínimo, incluso muy por encima del aumen- Gini. Y aun cuando la tasa de desempleo en el decil más
to en los salarios reales generales, como puede apre- pobre de los hogares se redujo de 30.2 a 23.8% entre
ciarse en la gráfica. 2002 y 2006, la brecha con el decil más rico aún supera
También el desempleo ha logrado descender de los 20 puntos porcentuales.
manera gradual en la región, pero sigue siendo elevado, En los mercados laborales de la región persisten,
en parte como resultado de una mayor participación además, problemas estructurales y de equidad de raza y
laboral, que según cifras de encuestas en los hogares, género, como el mayor desempleo existente entre las
supera en 2.4% el nivel de 1990. Esta última se explica mujeres, los jóvenes y grupos étnicos minoritarios. El
fundamentalmente por la creciente inserción de la mu- desempleo de los jóvenes mostró una disminución pro-
jer en el mercado laboral. nunciada entre 2002 y 2006, pero sigue siendo muy
Sin embargo, el panorama regional es menos alen- superior al de otros grupos de edad. También persisten
tador hacia adelante, tanto a corto plazo, por el entorno las diferencias raciales. Según datos de la OIT, entre las
recesivo global, como en un escenario de un largo plazo personas de origen africano y los indígenas se observan
mayor, pues persisten problemas estructurales ligados a tasas de desempleo más elevadas respecto a la demás
la gran magnitud de la informalidad y a la escasa incor- población en varios países, como en Ecuador, Chile,
poración de la población a los mecanismos de asistencia Uruguay, Brasil y México. Por ejemplo, en el mercado
social. laboral brasileño, en 2006 la tasa de desempleo para
La situación del mercado laboral es en especial rele- hombres blancos era de 5.6%, comparado con 7.1%
vante para Latinoamérica, ya que según estudios de la en el caso de hombres con ascendencia africana y de
Organización Internacional del Trabajo (OIT) y del 12.5% en el caso de mujeres con el mismo origen. El
Centro de Estudios para América Latina (CEPAL), las Banco Interamericano de Desarrollo (BID) comprueba
remuneraciones provenientes del trabajo representan estos resultados en un estudio realizado a mediados de
cerca de 79% de los ingresos de los hogares. Así, el mer- 2009 donde encuentra diferencias en las remuneracio-
cado del trabajo continúa siendo un factor determi- nes por raza y género: con respecto a este último, el
nante en las elevadas desigualdades sociales: en los paí- salario promedio es hasta 18% inferior en el caso de las
ses de la región, los ingresos laborales explican entre 71 mujeres.
RESUMEN
1. Dé una explicación pormenorizada de lo que significa la ción aproximada del PIB potencial si la NAIRU es de 5%?
curva de oferta agregada. Distinga entre movimientos a lo Suponga que el PIB potencial crece a razón de 3% anual.
largo de la curva y desplazamientos de la curva. ¿Qué ¿Cuál será el PIB potencial en dos años? ¿Qué tan rápido
podría incrementar la producción al moverse a lo largo tendrá que crecer el PIB para alcanzar al PIB potencial en
de la curva OA? ¿Qué podría aumentar la producción al dos años?
desplazar la curva OA? 5. ¿Cuál es el estado de la fuerza laboral en cada una de las
2. Construya una tabla paralela a la tabla 29-1. Ilústrela con siguientes situaciones?
hechos que lleven a una baja en la oferta agregada. (Uti- a) Un adolescente que envía solicitudes de empleo en
lice su imaginación, en lugar de tan sólo usar los mismos busca de su primer trabajo.
ejemplos.) b) Un obrero de la industria automotriz que fue despe-
3. ¿Cuál sería el efecto, si es que lo hay, de cada uno de los dido y al que le gustaría trabajar, pero ha perdido la
siguientes hechos sobre la curva OA, tanto en el corto esperanza de encontrar empleo o volver a ser llamado
como en el largo plazos, y todo lo demás se mantiene a su antiguo trabajo.
constante? c) Una persona jubilada que se mudó a Florida y res-
a) El producto potencial se incrementa 25%. ponde anuncios de empleo de medio tiempo.
b) Los precios del petróleo se duplican por una deman- d) Un padre que trabaja medio tiempo quiere un em-
da creciente de China e India, con una oferta fija de pleo de tiempo completo, pero no tiene tiempo para
petróleo. buscarlo.
c) Los consumidores se muestran pesimistas e incre- e) Un maestro que tiene un empleo, pero está dema-
mentan su tasa de ahorro. siado enfermo como para trabajar.
4. Supóngase que la tasa de desempleo es de 7% y el PIB 6. Al explicar sus procedimientos, el Departamento de Tra-
es de 4 000 billones de dólares. ¿Cuál sería una estima- bajo ofrece los siguientes ejemplos:
a) “Joan Howard le dijo a la entrevistadora que ha en- haga que la gente se clasifique a sí misma en términos de
viado solicitudes a tres empresas con el propósito de su situación laboral como empleada, desempleada o inac-
encontrar empleo para el verano. Sin embargo, ape- tiva.
nas es abril y no desea comenzar a trabajar antes del 7. Supóngase que el Congreso estudia una ley que fijaría un
15 de junio, por lo menos, porque asiste a la escuela. salario mínimo para los adolescentes por arriba del sala-
Aunque ha dado pasos específicos para encontrar rio que vacía al mercado, pero por debajo del de los traba-
empleo, a Joan se le ha calificado como persona inac- jadores adultos. Con diagramas de oferta y de demanda
tiva porque no está disponible para trabajar en la muestre el impacto del salario mínimo sobre el empleo, el
actualidad”. desempleo y los ingresos de ambos grupos de trabajado-
b) “James Kelly y Elyse Martin asisten a la Jefferson High res. ¿Es voluntario o involuntario cualquier desempleo?
School. James trabaja después de la escuela en el North ¿Cuál sería su recomendación al Congreso si usted fuera
Star Café y Elyse busca un empleo de medio tiempo llamado a testificar sobre la sabiduría de esta medida?
en el mismo establecimiento (también después de la 8. ¿Cree usted que los costos económicos y la tensión perso-
escuela). El empleo de James tiene prioridad sobre nal de un adolescente desempleado durante un mes en el
su asistencia a la escuela y lo mismo sucede con la verano podría ser más o menos equivalente al de un jefe
búsqueda de empleo de Elyse. Por tanto, a James se le de familia desempleado por un año? ¿Cree usted que esto
considera empleado y a Elyse, desempleada”. sugiere que la política pública debe tener un enfoque
Explique cada uno de estos ejemplos. Tome una muestra diferente para estos dos grupos?
de sus compañeros de clase. Con los ejemplos anteriores
30 Inflación
En la mayor parte del pasado cuarto de siglo, Estados hundieran y que los países se enfrentaran al peligro de
Unidos pudo mantener una inflación baja y estable. la deflación.
Esto fue posible gracias al éxito de sus políticas moneta- ¿Cuál es la dinámica macroeconómica de la infla-
ria y fiscal para mantener la producción en un estrecho ción? ¿Por qué plantea la deflación un reto tan significa-
corredor entre los excesos inflacionarios y las bajas súbi- tivo para los hacedores de políticas? El presente capí-
tas, si bien una favorable experiencia en los precios de tulo examinará el significado y los determinantes de la
los commodities e incrementos moderados de salarios inflación y describirá los aspectos importantes de polí-
ayudó a reforzar dichas políticas. tica pública que surgen a este respecto.
Un nuevo factor en la ecuación inflacionaria fue la
creciente “globalización” de la producción. En la me-
dida en que Estados Unidos se integró más a los merca-
dos mundiales, las empresas nacionales encontraron A. DEFINICIÓN E IMPACTO
que sus precios estaban limitados por los precios de sus DE LA INFLACIÓN
competidores internacionales.
Aun cuando las ventas de ropa y artículos electróni- ¿QUÉ ES LA INFLACIÓN?
cos pasaban por un buen momento, las empresas do-
En el capítulo 20 ya se describieron los índices de pre-
mésticas no podían elevar demasiado sus precios por
cios más importantes y la inflación, pero será útil reite-
temor a perder su participación en el mercado frente a
rar su definición básica aquí:
los productores extranjeros.
Los primeros años del nuevo milenio fueron un La inflación ocurre cuando sube el nivel general de
periodo turbulento para los precios. En la primera parte precios. En la actualidad se calcula mediante índices
de este decenio, la inflación despertó de su largo sueño. de precios, promedios ponderados de los precios de
En particular, con el ímpetu del alza en los precios del miles de productos individuales. El índice de precios al
petróleo y de los alimentos, los precios subieron con consumidor (IPC) mide el costo de una canasta de bie-
rapidez. Más adelante, una profunda recesión que co- nes y servicios de consumo a precios de mercado, en
menzó en 2007 hizo que los precios de las mercancías se relación con el costo de dicha canasta en un año base
632
100 000
Inflación de
Precio y salarios reales (igual a 100 en el año 1264)
la posguerra
10 000
Guerras napoleónicas
100
10
1200 1300 1400 1500 1600 1700 1800 1900 2000
Año
FIGURA 30-1. El nivel de precios y el salario real en Inglaterra, 1264-2007 (1270 ⴝ 100)
La gráfica muestra la historia de los precios y los salarios reales en Inglaterra desde la Edad
Media. En los primeros años, los incrementos de precios se relacionaron con los incremen-
tos en la oferta monetaria, como los descubrimientos de los tesoros del Nuevo Mundo y la
impresión de dinero durante las Guerras napoleónicas. Nótese que el salario real vagó sin
rumbo antes de la Revolución industrial. Desde entonces, los salarios reales han ascendido
de manera vigorosa y continua.
Fuente: E. H. Phelps Brown y S. V. Hopkins, Economica, 1956, actualizado por los autores.
dado. El deflactor del PIB es el precio de todos los dife- Historia de la inflación
rentes componentes del PIB. La inflación es tan antigua como las economías de mer-
La tasa de inflación es el cambio porcentual en el cado. La figura 30-1 ilustra la historia de los precios en
nivel de precios: Inglaterra desde el siglo xiii. En el largo plazo, los pre-
cios han subido en general, como revela la línea de
Pt Pt1
Tasa de inflación en el año t 100 ________ color. Pero examínese también la línea negra, que ilus-
Pt1 tra la ruta de los salarios reales (la tasa salarial dividida
Si tiene problemas con las definiciones, vuelva a leer entre los precios al consumidor). Los salarios reales per-
el capítulo 20 y refresque su memoria. dieron el rumbo hasta la Revolución industrial. La com-
250
200
100
50
40 Segunda Guerra Mundial
30 Guerra
Guerra de de 1812
Independencia Primera Guerra Mundial
20
Guerra Civil
15
10
5
1775 1800 1825 1850 1875 1900 1925 1950 1975 2000 2025
Año
FIGURA 30-2. Precios al consumidor en Estados Unidos, 1776-2008
Hasta la Segunda Guerra Mundial, los precios fluctuaron sin dirección definida: se elevaron
de prisa con cada guerra y luego cayeron en la posguerra. Pero desde entonces, la tenden-
cia ha sido ascendente, tanto aquí como en el exterior.
Fuente: U.S. Department of Labor. Bureau of Labor Statistics para datos desde 1919.
16
4
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
FIGURA 30-3. La inflación ha permanecido baja y estable en años recientes
Las tasas históricas de inflación en Estados Unidos han sido variables y alcanzaron niveles
inaceptablemente altos a principios de los años ochenta. En los pasados 10 años, una habili-
dosa administración monetaria por parte de la Reserva Federal, junto con choques favora-
bles en la oferta, han mantenido baja la inflación y dentro de límites estrechos.
Fuente: Bureau of Labor Statistics, www.bls.gov. Esta gráfica muestra la inflación del índice de precios al consumidor.
Asimismo, puede observarse la tasa de inflación en los 12 meses anteriores.
guerras o revoluciones. Muchos países latinoamerica- La hiperinflación es de especial interés para los es-
nos, como Argentina, Chile y Brasil, tuvieron tasas de tudiosos de la inflación porque exacerba los efectos
inflación de 50 a 700% al año en los años setenta y desastrosos. Léase esta descripción de la hiperinflación
ochenta. en los estados confederados durante la Guerra Civil
Una vez que la inflación galopante se atrinchera, estadounidense:
surgen distorsiones económicas graves. En general, la
Acostumbrábamos ir a las tiendas con dinero en los bol-
mayoría de los contratos se vinculan a un índice de pre- sillos y regresar con alimentos en la canasta. Ahora
cios o a una divisa fuerte, como el dólar. En estas condi- vamos con dinero en la canasta y regresamos con alimen-
ciones, el dinero pierde su valor con gran rapidez, así tos en los bolsillos. Todo es escaso, ¡excepto el dinero!
que la gente conserva sólo la liquidez mínima necesaria Los precios son caóticos y la producción es desordenada.
para sus transacciones cotidianas. Los mercados finan- Una comida que antes costaba lo mismo que un boleto
cieros languidecen conforme el capital huye. La gente para la ópera, ahora cuesta 20 veces más. Todo el mundo
atesora bienes, compra casas y nunca presta dinero a tiende a atesorar “cosas” y trata de deshacerse del “mal”
papel moneda que saca de circulación a la “buena”
bajas tasas nominales de interés.
moneda de metal. El resultado es un retorno parcial al
incómodo trueque.
Hiperinflación. Aunque las economías parecen sobrevi-
vir bajo una inflación galopante, surge una tercera y El caso mejor documentado de hiperinflación tuvo
mortal variedad cuando golpea el cáncer de la hiperin- lugar en la República de Weimar, Alemania, durante los
flación. No se puede decir nada bueno de una econo- años veinte del siglo pasado. La figura 30-4 muestra
mía en que los precios suben un millón o incluso un cómo el gobierno soltó las riendas de la impresión de
billón por ciento al año. billetes, empujando tanto al dinero como a los precios
bajan, en lugar de subir? La experiencia histórica y el análisis La política monetaria también podría ampliar su arsenal de
macroeconómico sugieren que la deflación combinada con instrumentos, como se vio en el capítulo 24. Por ejemplo, la
bajas tasas de interés puede propiciar serias dificultades eco- Fed podría tratar de reducir las tasas de interés de largo plazo
nómicas. o bajar la prima de riesgo en activos de riesgo; pero ha sido
Una deflación pequeña, por sí misma, no es en especial difícil aplicar estas medidas. Muchos economistas creen que la
dañina. Más bien, las deflaciones suelen generar problemas mejor defensa contra una trampa de la liquidez es una buena
económicos porque pueden llevar a una situación en que la ofensiva. Los hacedores de políticas deben comprobar que la
política monetaria resulta inoperante. economía está segura lejos de la deflación y de la trampa de
Por lo general, si los precios comienzan a bajar por una la liquidez si se mantiene empleo pleno, al garantizar un nivel
recesión, el banco central puede estimular la economía al de precios que crezca en forma gradual y evitar las expansio-
incrementar las reservas bancarias y al reducir las tasas de nes y contracciones en el precio de los activos como las expe-
interés. Pero si los precios bajan con rapidez, entonces las rimentadas en el decenio pasado.
tasas de interés reales pueden resultar relativamente altas. Por
ejemplo, si la tasa de interés nominal es de .25% y los precios
bajan 3.25% al año, entonces la tasa de interés real es de 4%
IMPACTOS ECONÓMICOS
anual. A una tasa de interés real tan alta, la inversión puede
DE LA INFLACIÓN
ahogarse, lo cual tendrá consecuencias recesivas.
El banco central puede decidir bajar las tasas de interés. Los banqueros centrales están unidos en su determi-
Pero el límite inferior en las tasas de interés nominales es cero. ¿Por nación de contener la inflación. En periodos de alta
qué? Porque cuando las tasas de interés son cero, los bonos inflación, las encuestas de opinión concluyen frecuen-
son en el fondo dinero, y la gente difícilmente querrá conser- temente que la inflación es el enemigo económico nú-
var un bono que paga un interés negativo cuando el dinero mero uno. ¿Por qué es tan peligrosa y costosa? Ya se
tiene una tasa de interés cero. Ahora, cuando el banco central señaló que en periodos de inflación no todos los pre-
ha reducido las tasas de interés a cero, en este ejemplo, las cios y salarios se mueven al unísono; es decir, hay cam-
tasas de interés todavía serían de 3.25% anual, lo que de todos bios en los precios relativos. Como resultado de este dis-
modos podría ser demasiado alto como para estimular la eco-
tanciamiento de los precios relativos se presentan dos
nomía. El banco central se halla atrapado en un pantano —un
efectos definidos de la inflación:
atolladero conocido como la trampa de la liquidez— situación
en que ya no puede reducir más las tasas de interés de corto ● Una redistribución del ingreso y la riqueza entre dife-
plazo. El banco central se ha quedado sin municiones. rentes grupos.
La deflación se observó frecuentemente en el siglo XIX y ● Distorsiones en los precios relativos y en la produc-
principios del XX. Sin embargo, al final de los años noventa, ción de diferentes bienes, o algunas veces en la pro-
Japón entró en un periodo sostenido de deflación. En parte, ducción y el empleo de la economía como un todo.
esto fue causado por una tremenda caída en el precio de los
activos, en particular de la tierra y las acciones, pero también Impactos en el ingreso y en la distribución
por una larga recesión. En esencia, las tasas de interés de corto de la riqueza
plazo eran cero después del año 2000. Por ejemplo, el rendi- La inflación afecta a la distribución del ingreso y la
miento de los depósitos bancarios a un año era de 0.032%
riqueza, sobre todo por las diferencias en los activos y
anual a mediados de 2003. El Banco de Japón no pudo manio-
pasivos que la gente tiene. Cuando la gente debe dinero,
brar con la deflación y las tasas nulas de interés.
un repunte en los precios le resulta en una ganan-
Estados Unidos entró en el territorio de la trampa de la
cia inesperada. Supóngase que usted se endeuda con
liquidez a fines de 2008. Los valores de corto plazo, en dólares,
100 000 dólares para comprar una casa y los pagos anua-
libres de riesgo (como los bonos del Tesoro a 90 días) bajaron
a menos de 1/10 de 1% a fines de 2008 y a principios de 2009.
les de su hipoteca a tasa fija de interés son de 10 000
En ese momento, muchos economistas creyeron que la Fed dólares. De repente, una fuerte inflación duplica todos
“se había quedado sin municiones”; es decir, que ya no tenía los salarios e ingresos. Su pago nominal de hipoteca
espacio para reducir las tasas de interés de corto plazo. todavía es de 10 000 dólares al año, pero su costo real se
¿Hay algún remedio para la deflación y para la trampa de la ha reducido a la mitad. Usted tendrá que trabajar sólo
liquidez? Una solución es utilizar la política fiscal, como recalcó la mitad del tiempo para pagar su hipoteca. La gran
el gobierno de Obama al hacer hincapié en un gran plan de inflación ha incrementado su riqueza al partir por la
estímulos fiscales a principios de 2009. Un estímulo fiscal mitad el valor real de su deuda hipotecaria.
incrementará la demanda agregada, y no habrá ningún efecto Si usted presta dinero y tiene activos en hipotecas de
de expulsión en el gasto privado derivado de mayores tasas de interés fijo o bonos de largo plazo, está en el otro lado
interés. de la calle. Un alza inesperada en los precios lo dejará
más pobre, porque los dólares que le paguen valdrán habido un cambio en las condiciones de la oferta o de
mucho menos que los dólares que prestó. la demanda de ese bien, y pueden reaccionar de manera
Si la inflación persiste por mucho tiempo, la gente apropiada. Por ejemplo, si todos los supermercados del
llegará a anticiparla y los mercados comenzarán a adap- vecindario elevan 50% el precio de la carne de res, los
tarse. Poco a poco la inflación se irá incorporando a la consumidores avisados saben que es tiempo de comen-
tasa de interés del mercado. Supóngase que la econo- zar a comer más gallinas. De modo similar, si el precio
mía comienza con tasas de interés de 3% y con precios de las nuevas computadoras baja 90%, se puede decidir
estables. Una vez que la gente espera que los pre- que es tiempo de deshacerse de la vieja máquina.
cios suban 9% al año, los bonos e hipotecas tenderán a En contraste, en una economía de alta inflación, es
pagar 12% en lugar de 3%. La tasa de interés nominal mucho más difícil distinguir los cambios en los precios
de 12% refleja una tasa de interés real de 3% más una relativos de los cambios en el nivel general de precios.
prima de 9% por la inflación. No hay grandes redistri- Si la inflación corre a 20 o 30% al mes, las variaciones
buciones adicionales del ingreso ni de la riqueza una de precios son tan frecuentes que los cambios en los
vez que las tasas de interés han incorporado a la nueva precios relativos se pierden en la confusión.
tasa de inflación. Se ha observado el ajuste de las tasas La inflación también distorsiona el uso del dinero. El
de interés a la inflación crónica en todos los países que circulante es dinero que tiene una tasa de interés nomi-
tienen un largo historial de elevación de precios. nal igual a cero. Si la tasa de inflación sube de 0 a 10%
Por los cambios institucionales ya no se aplican algu- anual, la tasa de interés real del dinero cae de 0 a
nos viejos mitos. Antes se pensaba que las acciones co- –10% anual. No hay forma de corregir esta distorsión.
munes eran una buena protección contra la inflación, Como resultado de la tasa de interés real negativa
pero hoy en día las acciones suelen moverse a la inversa del dinero, la gente dedica recursos reales a reducir sus
de la inflación. Un dicho común era que la inflación tenencias de dinero en tiempos inflacionarios. Van al
perjudica a viudas y huérfanos; en la actualidad están banco con mayor frecuencia, gastando la “suela de los
aislados de la inflación porque las prestaciones de segu- zapatos” y tiempo valioso. Las corporaciones aplican
ridad social están indizadas a los precios al consumi- mecanismos elaborados de administración de efectivo.
dor. Asimismo, la inflación no anticipada beneficia a los Por tanto, se consumen recursos reales tan sólo para
deudores y perjudica a los prestamistas menos que adaptarse a los cambios en la vara de medición moneta-
antes, porque muchas clases de deuda (como las hipo- ria, en lugar de hacer inversiones productivas.
tecas de “tasa variable”) tienen tasas de interés que se Los economistas señalan los efectos distorsionadores de
mueven hacia arriba o abajo junto con las tasas de inte- la inflación sobre los impuestos. Parte del código fiscal esta-
rés del mercado. dounidense se redacta en términos de dinero. Cuando
los precios se elevan, el valor real de los impuestos paga-
El gran efecto redistributivo de la inflación viene
dos sube, aun cuando los ingresos reales no se hayan
por su efecto en el valor real de la riqueza de la gente.
modificado. Por ejemplo, supóngase que usted tuviera
En general, la inflación no anticipada redistribuye la
que pagar un impuesto de 30% por su ingreso y ade-
riqueza de los acreedores a los deudores al ayudar a los
más, que la tasa de interés nominal fuera de 6% y la tasa
que deben y dañar a los que prestan. Una deflación no
de inflación fuera de 3%. En realidad, usted acabaría
anticipada tiene el efecto contrario. Pero la inflación,
pagando una tasa de impuestos de 60% sobre las ganan-
en lo fundamental, trastorna ingresos y activos cuando
cias de interés real de 3%. En la actualidad existen
redistribuye al azar la riqueza entre la población con un
muchas distorsiones similares en el código fiscal.
resultado significativo en cualquier grupo.
Pero éstos no son los únicos costos; algunos econo-
mistas apuntan a los costos de menú de la inflación. La
Impactos en la eficiencia económica idea es que cuando los precios cambian, las empresas
Además de redistribuir los ingresos, la inflación afecta a deben dedicar recursos reales a ajustar sus precios. Por
la economía real en dos áreas específicas: puede dañar la ejemplo, los restaurantes imprimen sus menús, las em-
eficiencia económica y puede afectar a la producción presas de pedidos por correo reimprimen sus catálogos,
total. Véase lo que sucede con el efecto en la eficiencia. las compañías de taxis modifican sus tarifas, las ciuda-
La inflación daña la eficiencia económica porque des ajustan sus parquímetros y las tiendas sustituyen las
distorsiona los precios y las señales que éstos emiten. En una etiquetas de precios de sus artículos. Algunas veces, los
economía con baja inflación, si el precio de mercado de costos son intangibles, como los que se refieren a reunir
un bien sube, compradores y vendedores saben que ha gente para tomar nuevas decisiones de precios.
Impactos macroeconómicos cero inflación? ¿En qué periodo? ¿O tal vez es baja infla-
¿Cuáles son los efectos macroeconómicos de la infla- ción?
ción? Esta cuestión se analiza en la siguiente sección, Una escuela de pensamiento sostiene que la política
por lo que aquí sólo se destacan los puntos principales. debe apuntar a lograr precios por completo estables o
Hasta los años setenta, una alta inflación en Estados cero inflación. Si existe la confianza de que el nivel de
Unidos iba acompañada de una expansión económica; precios dentro de 20 años será muy cercano al nivel
la inflación tendía a elevarse cuando la inversión era de precios de hoy, es posible tomar mejores decisio-
acelerada y había abundancia de empleos. Los periodos nes de inversión y ahorro para el largo plazo.
de deflación o inflación a la baja —en la década de Muchos macroeconomistas creen que, aunque una
1890, los años treinta y parte de los años cincuenta del meta de inflación cero podría ser conveniente en
siglo pasado— fueron tiempos de alto desempleo para una economía ideal, no se vive en un sistema que carezca
el trabajo y el capital. de fricciones. Una de estas fricciones surge de la resis-
Pero un examen más cuidadoso de la historia revela tencia de los trabajadores a aceptar una baja en sus sala-
un hecho interesante: la asociación positiva entre pro- rios. Cuando la inflación de hecho es cero, los merca-
ducto e inflación parece ser sólo una relación temporal. dos laborales eficientes exigirían que se redujeran los
En un escenario de más largo plazo, parece haber una salarios en ciertos sectores, en tanto que se elevaran en
relación en forma de U entre la inflación y el creci- otros. Pero los trabajadores y las empresas son dema-
miento del producto. La tabla 30-1 muestra los resulta- siado renuentes a recortar los salarios. Algunos econo-
dos de un estudio hecho a múltiples países sobre la aso- mistas creen que, en el contexto de una rigidez a la baja
ciación entre inflación y crecimiento. Estos resultados de los salarios nominales, una tasa de inflación cero lle-
indican que el crecimiento económico es más fuerte en varía a un mayor desempleo en promedio.
países con baja inflación, mientras que los países con Una preocupación adicional y más seria sobre la
alta inflación o deflación tienden a crecer con mayor inflación nula es que las economías podrían encontrarse
lentitud. (Pero debe tenerse cuidado aquí con la falacia en la trampa de la liquidez ya mencionada. Si un país
ex post, que se explorará en la pregunta 7 al final de este en una situación de inflación cero tuviera que enfrentar
capítulo.) una gran perturbación recesiva, podría necesitar de
tasas de interés reales negativas para salir de la recesión
¿Cuál es la tasa óptima de inflación? mediante la política monetaria. Aunque la política fiscal
La mayoría de los países busca un rápido crecimiento todavía sería eficaz, la mayoría de los macroeconomistas
económico, pleno empleo y estabilidad de precios. Pero, cree que una mejor solución sería apuntar hacia una
¿qué significa “estabilidad de precios”? ¿Exactamente tasa de inflación positiva, de modo que se minimice la
amenaza de las trampas de la liquidez.
La exposición anterior puede resumirse de la si-
guiente forma:
Tasa de inflación Crecimiento del PIB La mayoría de los economistas coincide en que un
(% al año) per cápita (% al año)
alza pequeña y predecible en el nivel de precios ofrece
−20-0 0.7 el mejor clima para un sano crecimiento económico.
Un análisis cuidadoso de la evidencia sugiere que una
0-10 2.4
baja inflación tiene poco efecto sobre la productividad
10-20 1.8
o sobre el producto real. En contraste, una inflación
20-40 0.4 galopante o una hiperinflación pueden dañar la pro-
100-200 1.7 ductividad y redistribuir el ingreso y la riqueza en forma
1 000 6.5 arbitraria. Una elevación gradual de precios ayudará a
evitar la mortal trampa de la liquidez.
TABLA 30-1. La inflación y el crecimiento económico
La experiencia de 127 países muestra que el crecimiento más
rápido está asociado con bajas tasas de inflación. La deflación B. TEORÍA MODERNA
y una inflación moderada acompañan a un lento crecimiento,
DE LA INFLACIÓN
mientras que la hiperinflación se asocia a fuertes caídas del
producto.
Fuente: Michael Bruno y William Easterly, “Inflation Crises and Lon-Run
¿Cuáles son las fuerzas económicas que causan la infla-
Growth”, Journal of Monetary Economics, 1998. ción? ¿Cuál es la relación entre el desempleo y la
inflación en el corto y el largo plazos? ¿Cómo pueden eventos económicos que alejan a la inflación de su tasa
los países reducir una tasa inaceptablemente alta de esperada.
inflación? ¿Cuál es el papel de las metas de inflación en
La inflación tiene un alto grado de inercia en una
las políticas de la banca central?
economía moderna. La gente se forma una idea de la
Preguntas, preguntas, preguntas. Pero las respues-
tasa de inflación esperada, y ésta se construye dentro
tas son cruciales para la salud económica de las moder-
de los contratos laborales y otros convenios. La tasa de
nas economías mixtas. En el resto de este capítulo se
inflación esperada tiende a persistir hasta que un cho-
explora la teoría moderna de la inflación y se analizan
que hace que se mueva hacia arriba o hacia abajo.
los costos de reducción de la inflación.
Inflación de demanda
Uno de los grandes choques sobre la inflación es un
PRECIOS EN EL MARCO OA-DA cambio en la demanda agregada. En capítulos anteriores
No hay una fuente única de inflación. Como las enfer- se analizó cómo los cambios en la inversión, en el gasto
medades, la inflación puede presentarse por muchas gubernamental o en las exportaciones netas pueden mo-
razones. Algunas veces la inflación llega por el lado de dificar la demanda agregada y empujar al producto más
la demanda; otras, por el lado de la oferta. Pero un allá de su nivel potencial. También se estudió cómo el
rasgo fundamental de la inflación moderna es que de- banco central de un país puede incidir en la actividad
sarrolla un impulso interno y resulta caro detenerla una económica. Cualquiera que sea la razón, la inflación de
vez que se presenta. demanda ocurre cuando la demanda agregada se eleva
con mayor rapidez que el potencial productivo de la eco-
nomía, empujando a los precios hacia arriba para equili-
Inflación esperada brar a la oferta y la demanda agregadas. En efecto, el
En las economías modernas como la de Estados Uni- dinero de la demanda compite por la oferta limitada de
dos, la inflación tiene un gran ímpetu y tiende a persis- mercancías y empuja a sus precios al alza. Conforme el
tir a la misma tasa. La inflación esperada es como un desempleo baja y los trabajadores escasean, los salarios
perro viejo y flojo. Si al perro no lo “impacta” el empu- suben y el proceso inflacionario se acelera.
jón de un pie o no lo jala un gato, seguirá echado. Una Una forma muy dañina de inflación de demanda
vez en movimiento, el perro puede perseguir al gato, ocurre cuando los gobiernos incurren en gastos deficita-
pero al final se echará en otro sitio, donde se quede rios y se apoyan en la máquina de hacer billetes para
hasta que llegue el siguiente choque. pagar sus déficits. Los grandes déficits y el rápido creci-
En los últimos 30 años, los precios en Estados Uni- miento del circulante incrementan la demanda agre-
dos subieron en promedio 3% al año, y la mayoría de la gada, que a su vez eleva el nivel de precios. Así, cuando
gente llegó a esperar esta tasa de inflación. Esta tasa el gobierno alemán financió su gasto en 1922-1923 me-
estaba integrada en los arreglos institucionales de la diante la impresión de miles y miles de millones de mar-
economía: los contratos salariales entre trabajadores y cos en papel moneda, que llegaron al mercado en bus-
patrones se diseñaban alrededor de una tasa de infla- ca de pan y combustible, no es de sorprender que el
ción de 3%; los planes monetarios y fiscales del gobierno nivel de precios alemán subiera mil millones de veces.
suponían también una tasa de 3%. En este periodo, la Esto fue una inflación de demanda con una venganza.
tasa de inflación esperada era de 3% al año. Esta escena se repitió a principios de los años noventa
Otro concepto estrechamente relacionado es el de del siglo pasado, cuando el gobierno ruso financió su
la tasa de inflación subyacente, que es un término usado déficit presupuestal mediante la impresión de rublos. El
con frecuencia en la política monetaria. Es la tasa de resultado fue una tasa de inflación que promedió 25% al
inflación sin elementos volátiles como los precios de los mes, o sea 1 355% al año. (Cerciórese de entender cómo
alimentos y la energía. es que 25% al mes se convierte en 1 355% al año.)
Aunque la inflación puede seguir en una misma tasa La figura 30-5 ilustra el proceso de inflación de la
por algún tiempo, la historia demuestra que las pertur- demanda en términos de la oferta y la demanda agrega-
baciones en la economía tienden a empujar hacia abajo das. A partir de un equilibrio inicial en el punto E,
o hacia arriba la inflación. La economía está siempre supóngase que hay una expansión del gasto que empuja
sujeta a variaciones en la demanda agregada, a cambios a la curva DA arriba y a la derecha. El equilibrio de la
abruptos en el precio del petróleo y de las mercancías, economía se mueve de E a E. A este mayor nivel de
a malas cosechas, a movimientos en el tipo de cambio, a la demanda, los precios han subido de P a P. La infla-
cambios en la productividad y a una multitud de otros ción de demanda ha llegado.
P Producto potencial P DA
OA′
Qp OA
OA
Nivel de precios
Nivel de precios
P′ E′
E′
E P′
P
DA′
E
DA P
Q
Producto real Q
Q′ Q
FIGURA 30-5. La inflación de demanda ocurre cuando un
Producto real
gasto excesivo persigue muy pocos bienes
FIGURA 30-6. Los incrementos en los costos de producción
Cuando se incrementa la demanda agregada, el creciente
pueden propiciar estanflación, con una caída en el producto
gasto compite por bienes limitados. Los precios suben de P a
y un alza en los precios
P en la inflación de demanda.
En periodos de un rápido incremento en los costos de pro-
ducción, como en los choques del precio del petróleo, los paí-
ses pueden experimentar el dilema de una inflación creciente
junto con una caída en la producción, cuya combinación se
Inflación de costos y la “estanflación” conoce como estanflación. Las políticas para afectar a la
Los economistas clásicos entendieron los rudimentos demanda agregada pueden curar un problema o el otro, pero
de la inflación de demanda y utilizaron tal teoría para no ambos a la vez.
explicar los movimientos históricos de los precios. Pero
un nuevo fenómeno surgió en el pasado medio siglo.
Hoy se observa que la inflación algunas veces se incre-
menta por el alza en los costos, en lugar de que la pro-
ria, compensaría la baja en el producto, pero elevaría
pician los incrementos en la demanda. Este fenómeno
aún más los precios. O un intento por reducir la infla-
se conoce como inflación de costos o choque de oferta. A
ción con una política monetaria más estricta sólo baja-
menudo lleva a un aletargamiento económico y a un
ría más el producto. Los economistas explican esta
síndrome llamado “estanflación” o estancamiento con
situación al decir que los hacedores de políticas tienen
inflación.
dos objetivos o metas (baja inflación y bajo desempleo),
La figura 30-6 muestra la forma en que opera la
pero sólo un instrumento (la demanda agregada).
inflación por choque de oferta. En 1973, 1978, 1999 y
Es frecuente que este dilema lo tengan que enfren-
de nuevo a fines de la primera década del nuevo mile-
tar los hacedores de política. Cuando la inflación y el
nio, los países se ocupaban de sus asuntos macroeconó-
desempleo suben en forma simultánea, ¿qué postura
micos cuando hubo una grave escasez en los mercados
deben tomar la Reserva Federal o el Banco Central
de petróleo. Los precios del crudo tuvieron un marcado
Europeo? ¿Se debe reducir el circulante para reducir la
crecimiento, los costos de producción se incremen-
inflación? ¿O hay que enfocarse sobre todo en reducir
taron y luego se dio un fuerte repunte de inflación de
el desempleo? ¿O hallar una solución intermedia entre
costos. Estos acontecimientos pueden representarse
ambas metas? La economía no ofrece una respuesta
como un desplazamiento hacia arriba de la curva OA. El
definitiva a este dilema. La respuesta dependerá de los
producto de equilibrio baja mientras los precios y la
valores de la sociedad, así como del mandato impuesto
inflación suben.
por las legislaturas locales (como la meta de inflación
La estanflación plantea un grave dilema a los hace-
para el BCE, en contraste con un mandato dual para la
dores de políticas. Pueden utilizar políticas monetarias
Fed).
y fiscales para modificar la demanda agregada. Sin em-
bargo, los cambios en la DA no pueden incrementar al La inflación que resulta de la elevación de costos
mismo tiempo el producto y reducir los precios y la en periodos de alto desempleo y una escasa utilización
inflación. Un desplazamiento hacia fuera de la curva de de los recursos se conoce como inflación por choque de
DA en la figura 30-6, mediante una expansión moneta- oferta. Ésta puede llevar a un dilema de estanflación en
la política, cuando el producto baja al mismo tiempo cado de trabajo local. Como los administradores no que-
que sube la inflación. rían rezagarse con respecto a los salarios locales, Brass
Mills decidió que trataría de ajustarse a los incrementos
Expectativas y la inflación locales de salarios. Por tanto, fijó incrementos salariales
¿Por qué, se podría uno preguntar, tiene la inflación según el incremento esperado en el mercado, un pro-
una inercia tan fuerte? La respuesta es que la mayoría medio de 4% para 2010.
de los precios y salarios se fijan con la vista puesta en las El proceso de establecer sueldos y salarios con la
condiciones económicas futuras. Cuando precios y sala- vista puesta en las condiciones económicas que se anti-
rios suben deprisa, y se espera que lo sigan haciendo, cipan en el futuro, se puede ampliar a todos los emplea-
empresas y trabajadores tienden a integrar la rápida dores. Esta clase de razonamiento también se aplica a
tasa de inflación en sus decisiones de precios y salarios. muchos precios de productos —como colegiaturas uni-
Las expectativas de una alta o baja inflación tienden a versitarias, precios de automóviles y tarifas telefónicas
ser profecías autorrealizables. de larga distancia— que no se pueden modificar con
Con un ejemplo hipotético se ilustra el papel de las facilidad una vez establecidos. Debido al tiempo que
expectativas en el proceso inflacionario: en 2009, Brass lleva modificar las expectativas de inflación y ajuste de
Mills Inc., una empresa fabricante de aparatos de alum- la mayoría de los salarios y de muchos precios, la infla-
brado no sindicalizada, estaba considerando sus deci- ción esperada cambiará sólo si hay grandes choques o
siones anuales de precios y salarios para 2010. Sus ven- cambios en la política monetaria.
tas estaban creciendo. El economista en jefe de Brass La figura 30-7 ilustra el proceso de la inflación espe-
Mills informó que no se anticipaban grandes choques rada. Supóngase que el producto potencial es constante
inflacionarios ni deflacionarios, y las principales consul- y que no hay choques de oferta ni de demanda. Si todo
toras esperaban un crecimiento en los salarios naciona- el mundo espera que costos y precios en promedio
les de 4% en 2010. Brass Mills había realizado una en- suban 3% cada año, la curva OA se desplazará hacia
cuesta sobre las empresas locales y había detectado que arriba a 3% anual. Si no hay choques de demanda, la
la mayoría de los patrones planeaba incrementar las curva DA también se desplazará hacia arriba a ese ritmo.
compensaciones de 3 a 5% para el año siguiente. Enton- La intersección de las curvas DA y OA estará a un precio
ces, todas las señales apuntaban a incrementos salaria- 3% superior cada año. Por tanto, el equilibrio macroeco-
les en torno a 4% de 2009 a 2010. nómico se mueve de E a E y a E . Los precios suben 3%
Al examinar su mercado laboral interno, Brass Mills de un año al siguiente y la inflación esperada se ha esta-
concluyó que sus salarios estaban alineados con el mer- blecido en 3%.
Q
Producto real
Satis
facer
la d
de co emanda
mp
profe etencias
cio
en té nales
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p ro c d e s a r o c i a l . obsolescen
provoca la
de s
co y cia de
o n ómi algunas co
mpetencias
ec
profesional
es.
Fuente: Elaboración propia con base en el Informe sobre Calificaciones para la Mejora de la Productividad, el Creci-
miento del Empleo y el Desarrollo 2008 de la OIT.
En segundo lugar, mitigar los costos del ajuste es un llips de dos variables de la figura 30-8 era inestable. Con
engrane prioritario para adaptarse a la destrucción crea- base en el trabajo teórico de Edmund Phelps y Milton
tiva en materia laboral, a fin de actualizar a la fuerza de Friedman, junto con pruebas estadísticas derivadas de
trabajo en las competencias que la demanda requiere. la evidencia empírica, los macroeconomistas desarrolla-
Las facilidades de acceso y un costo asequible de la capa- ron la teoría moderna de la inflación, que distingue en-
citación contribuyen a evitar el desempleo de larga du- tre el largo y el corto plazos. La curva de Phillips de
ración y sus terribles consecuencias. pendiente negativa de la figura 30-8 es válida sólo en el
Por último, la OIT señala como engrane de vital corto plazo. En el largo plazo, la curva de Phillips es
importancia la creación de sistemas de capacidades y vertical, no con pendiente negativa. Este enfoque signi-
conocimientos que impulsen y mantengan un proceso fica que en el largo plazo hay una tasa de desempleo
sostenible de desarrollo económico y social. mínima que es consistente con una inflación sostenida.
Los dos primeros engranes, la articulación entre la Ésta es la tasa de inflación no aceleradora del desempleo o
oferta y la demanda de competencias y la mitigación de NAIRU (por sus siglas en inglés).1
los costos del ajuste, descansan en una perspectiva ba-
La tasa de inflación no aceleradora del desempleo
sada en el mercado laboral y se centran en el desarrollo
(NAIRU) es la tasa de desempleo consistente con una
de competencias como respuesta a los cambios tecno-
tasa de inflación constante. En la NAIRU, las presiones
lógicos y económicos; son objetivos a corto y mediano
al alza y a la baja sobre la inflación de precios y salarios
plazos.
se encuentran equilibradas, de modo que no hay una
Por el contrario, el tercer engrane es un objetivo de
tendencia para que se altere la inflación. La NAIRU es
desarrollo centrado en la función estratégica de la edu-
la tasa de desempleo más baja que se puede mantener
cación y la formación profesional como catalizadores y
sin presionar hacia arriba a la inflación.
estímulos permanentes del cambio tecnológico, la inver-
sión, la diversificación y la competitividad (OIT, 2008). La idea que subyace a la NAIRU es que el estado de la
economía se puede dividir en tres situaciones distintas:
Tasa de inflación no aceleradora
del desempleo 1 Algunas veces se encontrarán otros términos. El nombre original
Los economistas que analizaban con cuidado los perio- de la NAIRU era el de “tasa natural de desempleo”. Este término
dos inflacionarios notaron que la simple curva de Phi- no es satisfactorio porque no hay nada natural en la NAIRU.
SRPC ′
Curva de Phillips
de largo plazo
SRPC C
Tasa de inflación
Inflación en
periodos 2 y 3 B
Curva de Phillips de corto
plazo para el periodo 3
Inflación en
periodo 1 A
U * = NAIRU
Tasa de desempleo
FIGURA 30-9. Los cambios en la curva de Phillips
Esta figura muestra la forma en que la expansión económica lleva a una sorpresa inflaciona-
ria y a un movimiento hacia arriba de la curva de Phillips de corto plazo. Los pasos en este
movimiento se explican en los párrafos marcados en el texto. Nótese que si usted conecta
los puntos A, B y C, los cambios en la curva arrojan un circuito como de reloj.
● Exceso de demanda. Cuando los mercados están dema- ● Periodo 1: el desempleo está en NAIRU. No hay sor-
siado ajustados, con bajo desempleo y alta utiliza- presas en la oferta ni en la demanda, y la economía
ción de su capacidad, los precios y salarios están se halla en el punto A en la curva de Phillips inferior
sujetos a una inflación de demanda. de corto plazo (SRPC) en la figura 30-9.
● Exceso de oferta. En situaciones recesivas, con alto ● Periodo 2: a continuación, supóngase que hay una
desempleo y plantas ociosas, las empresas tienden a expansión económica que reduce la tasa de desem-
vender con descuentos y los trabajadores exigen pleo. Conforme baja el desempleo, las empresas
menos agresivamente incrementos salariales. La reclutan mano de obra con más vigor y conceden
inflación de precios y salarios tiende a moderarse. mayores incrementos de salarios que antes. Cuando
● Presiones neutrales. Algunas veces la economía opera la producción se acerca a toda su capacidad, suben
“en neutro”. Las presiones al alza de los salarios por los márgenes de precios. Los precios y salarios co-
las vacantes de empleo compensan las presiones a la mienzan a acelerarse. En términos de la curva de
baja de los salarios por el desempleo. No hay cho- Phillips, la economía se mueve hacia arriba y a la
ques de oferta por el petróleo u otras fuentes exóge- izquierda al punto B en su curva de Phillips de corto
nas. Aquí, la economía se halla en la NAIRU y la plazo (a lo largo de SRPC en la figura 30-9). Como
inflación no sube ni baja. se muestra en la figura, las expectativas de inflación
todavía no han cambiado, así que la economía sigue
Del corto plazo al largo plazo en la curva de Phillips original, o SRPC. La menor
¿Cómo se mueve la economía del corto plazo al largo tasa de desempleo eleva la inflación en el segundo
plazo? La idea básica es que cuando los cambios de pre- periodo.
cios no se anticipan, la curva de Phillips de corto plazo ● Periodo 3: cuando la inflación ha subido, toma por
tiende a moverse hacia arriba o hacia abajo. Este punto sorpresa a empresas y trabajadores, y hace que revi-
se ilustra con una serie de pasos en un “ciclo de expan- sen sus expectativas inflacionarias. Comienzan a
sión” en la figura 30-9: incorporar la mayor inflación esperada en sus deci-
siones de precios y salarios. El resultado es un despla- los cambios de la oferta y la demanda en diferentes mer-
zamiento en la curva de Phillips de corto plazo: la nueva cados laborales; sólo entonces la inflación, a cualquiera
curva es SRPC en la figura 30-9. La nueva curva de que sea su tasa inercial, no tenderá a elevarse ni a redu-
Phillips de corto plazo está por encima de la curva cirse.
de Phillips original, y refleja la mayor tasa de infla- La teoría moderna de la inflación tiene implicacio-
ción esperada. Se dibuja la curva de modo que la nes importantes para la política económica. Dicha teo-
nueva tasa de inflación esperada para el periodo 3 ría establece que hay un nivel mínimo de desempleo
sea igual a la tasa de inflación real del periodo 2. Si que una economía puede mantener en el largo plazo. Si
una baja en la actividad económica trae de vuelta la la economía se ve empujada a niveles muy altos de pro-
tasa de desempleo a la NAIRU en el periodo 3, ducción y empleo, se desatará una espiral ascendente
la economía se mueve al punto C. Aun cuando la de inflación de precios y salarios. Esta teoría también
tasa de desempleo sea la misma que en el periodo 1, ofrece una fórmula para desalentar la inflación. Cuando
la inflación real será mayor, lo que refleja el movi- la tasa de inflación es demasiado alta, un país puede
miento hacia arriba de la curva de Phillips de corto reducir el circulante, generar una recesión, elevar la
plazo. tasa de desempleo por encima de la NAIRU y con ello
reducir la inflación.
Vea el sorprendente resultado. Como se ha elevado
la tasa de inflación esperada, la tasa de inflación es La NAIRU define la zona neutral entre una excesiva
mayor en el periodo 3 que en el periodo 1, aun cuando astringencia/inflación creciente y alto desempleo/in-
la tasa de desempleo sea la misma. La economía en el flación decreciente. En el corto plazo, la inflación se
periodo 3 tendrá el mismo PIB y la misma tasa de des- puede reducir elevando el desempleo por encima de la
empleo reales que en el periodo 1, aun cuando las mag- NAIRU, pero en el largo plazo, la NAIRU es la menor
nitudes nominales (precios y PIB nominal) estén cre- tasa sostenible de desempleo.
ciendo ahora con mayor rapidez que antes de que la
expansión elevara la tasa de inflación esperada. Estimaciones cuantitativas
También es posible rastrear un “ciclo de recesión” Aunque la NAIRU es un concepto macroeconómico cru-
que ocurre cuando el desempleo sube y la tasa de infla- cial, su estimación cuantitativa precisa ha resultado ser
ción real cae por debajo de la tasa esperada. La tasa de bastante elusiva. Muchos macroeconomistas han apli-
inflación esperada se reduce en las recesiones y la eco- cado técnicas avanzadas para estimar la NAIRU. Para
nomía tiene una menor tasa de inflación cuando regresa este texto se adoptaron las estimaciones de la Congres-
a la NAIRU. Este difícil ciclo de austeridad ocurrió du- sional Budget Office (CBO, Oficina de Presupuesto del
rante las guerras de Carter-Volcker-Reagan contra la Congreso estadounidense). De acuerdo con la CBO, la
inflación en 1979-1984. NAIRU se elevó poco a poco desde los años cincuenta,
llegó a una cresta de 6.3% de la fuerza laboral alrededor
Curva de Phillips vertical de largo plazo de 1980 y declinó a 4.8% en 2008. Las estimaciones de
Cuando la tasa de desempleo se separa de la NAIRU, la CBO, junto con la tasa de desempleo real hacia el final
tasa de inflación tenderá a cambiar. ¿Qué sucede si per- de 2008, se muestran en la figura 30-10.
siste la brecha entre la tasa de desempleo real y la
NAIRU? Por ejemplo, la NAIRU es 5% mientras que Dudas sobre la NAIRU
la tasa de desempleo real es 3%. Por la brecha, la infla- El concepto de la tasa de desempleo no aceleradora de
ción tenderá a crecer de año en año. La inflación podría la inflación, junto con su concepto gemelo de PIB
ser 3% en el primer año, 4% en el segundo, 5% en el potencial, es crucial para entender la inflación y la
tercero y podría seguir subiendo después. ¿Cuándo se conexión entre el corto plazo y el largo plazo en
detendría esta espiral? Se detendría sólo cuando el des- la macroeconomía. Pero el punto de vista más común
empleo se moviera otra vez a la NAIRU. En otras pala- sigue siendo motivo de controversia.
bras, mientras el desempleo esté por debajo de la NAIRU, Los críticos se preguntan si la NAIRU es un con-
la inflación de salarios tenderá a subir. cepto estable y fidedigno. La experiencia inflacionaria
La situación opuesta se presenta con un alto desem- de Estados Unidos ha llevado a los economistas a pre-
pleo. En este caso, la inflación tenderá a bajar mientras guntarse si hay, de hecho, una NAIRU estable para el
el desempleo esté por arriba de la NAIRU. país. Otra pregunta es si un periodo largo de alto des-
Sólo cuando el desempleo está en la NAIRU, la infla- empleo llevará a un deterioro de las habilidades, a la
ción se estabilizará; sólo entonces estarán en equilibrio pérdida de capacitación y experiencia laboral, y con
11
10
Tasa de desempleo real
9
Tasa de desempleo (porcentaje)
8 NAIRU
2
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
Las áreas sombreadas son recesiones NBER.
10
6 1982
NAIRU
La economía evoluciona en respuesta a las fuerzas polí-
ticas y al cambio tecnológico. Las teorías económicas,
4
diseñadas para explicar asuntos como la inflación y el
desempleo, también deben adaptarse. En esta sección
2
final sobre la teoría de la inflación se examinan los te- 1986
mas más importantes que se plantean en el combate a la
0
inflación. 4 5 6 7 8 9 10 11
Tasa de desempleo (porcentaje)
¿Cuán prolongado es el largo plazo? FIGURA 30-11. Los costos de la desinflación, 1979-1987
La teoría de la NAIRU afirma que la curva de Phillips es Esta gráfica muestra un ciclo de desinflación. Las altas tasas de
vertical en el largo plazo. Pero, ¿cuán prolongado es el interés llevaron a un lento crecimiento económico y a un alto
largo plazo para este propósito? No se sabe con preci- desempleo a principios de los años ochenta. El resultado fue
sión el tiempo que requiere la economía para ajustarse un desempleo por encima de la NAIRU y un producto por
por completo a una perturbación. Estudios recientes debajo de su nivel potencial. La inflación subyacente bajó casi
5%, mientras que la pérdida acumulada de producto fue de
sugieren que un ajuste pleno tarda por lo menos cinco
alrededor de 20% del PIB, lo que lleva a una razón de sacrifi-
o tal vez 10 años. La razón para este plazo tan extenso es cio de 4%.
que las expectativas tardan años en ajustarse, así como
la renegociación de los contratos laborales y de otros
contratos de largo plazo, y para que todos estos efec-
tos se propaguen a toda la economía. año y luego regresa a la NAIRU, la tasa de inflación
bajará en alrededor de ½ punto porcentual. En conse-
¿Cuánto cuesta reducir la inflación? cuencia, para reducir la inflación en un punto porcen-
El análisis sugiere que un país puede reducir la tasa de tual completo, el desempleo se debe mantener 2 puntos
inflación esperada si disminuye por un tiempo la pro- porcentuales por encima de la NAIRU durante un año.
ducción y si eleva el desempleo. Pero los hacedores de La pérdida asociada con las políticas desinflaciona-
política desearían conocer cuánto cuesta eliminar la rias se llama la razón de sacrificio. Expresada de manera
inflación de la economía. ¿Qué tan cara es la desinfla- más específica, la razón de sacrificio es la pérdida acu-
ción, la cual denota la política de abatir la tasa de infla- mulativa de producto, medida como porcentaje del PIB
ción? de un año, asociada con una reducción permanente de
Estudios sobre este tema concluyen que el costo de 1 punto porcentual en la inflación.
reducir la inflación varía de acuerdo con el país, la tasa El periodo de desinflación después de 1979 ilustra
de inflación inicial y la política aplicada. Los análisis la razón de sacrificio. El diagrama de dispersión de la
realizados para Estados Unidos arrojan una respuesta inflación y el desempleo durante este periodo se mues-
razonable y congruente: reducir la tasa de inflación tran en la figura 30-11: un ciclo de austeridad o ciclo de
esperada en 1% cuesta al país alrededor de 4% del PIB desinflación, que es lo opuesto al ciclo de expansión de
de un año. En términos del nivel actual del PIB, esto la figura 30-9. En estos años la Fed aplicó medidas enér-
equivale a una pérdida de producción de casi 600 000 gicas para reducir la inflación. La astringencia moneta-
millones de dólares (a precios de 2008) para reducir la ria elevó la tasa de desempleo por arriba de 10% durante
tasa de inflación en un punto porcentual. dos años y el producto estuvo por debajo de su nivel
Para entender el costo de la desinflación, considé- potencial durante siete años. La NAIRU promedio apa-
rese la curva de Phillips. Si dicha curva es relativamente rece como la línea vertical, que equivale también a la
plana, reducir la inflación demandará mucho desem- curva de Phillips de largo plazo para este periodo.
pleo y pérdida de producto; si tiene una pendiente más Pero la astringencia monetaria sí redujo la inflación
pronunciada, un pequeño aumento en el desempleo subyacente de casi 8 a 3% anual en este periodo. La pér-
bajará pronto la inflación y de forma más o menos indo- dida acumulativa de producto asociada con esta desinfla-
lora. Los análisis estadísticos indican que cuando la tasa ción se estima en cerca de 20% del PIB. Esto permite
de desempleo sube 1% por encima de la NAIRU en un calcular la razón de sacrificio para este periodo en 4%
[ (20 % del PIB)/(5 puntos porcentuales de desinfla- torio para poner a prueba la crítica de la credibilidad.
ción)]. En la economía estadounidense de hoy esto sig- En este periodo la política monetaria se endureció de
nifica que reducir la tasa de inflación subyacente en manera clara y vigorosa. Pero los precios todavía esta-
1 punto porcentual costaría casi 600 000 millones de ban altos, como indica el cálculo del sacrificio. El uso de
dólares, o sea, casi 6 000 dólares por familia estadouni- políticas enérgicas, anunciadas para mejorar la credibi-
dense. lidad, no parece haber reducido el costo de la desinfla-
ción en Estados Unidos.
La teoría de la curva de Phillips ilustra la forma en
Como Estados Unidos cuenta con instituciones polí-
que la política puede reducir la inflación si eleva al des-
ticas y económicas con un alto grado de estabilidad, su
empleo por encima de la NAIRU durante cierto tiempo.
experiencia puede ser poco común. Los economistas
Las estimaciones del costo de la desinflación suelen
han examinado las políticas antiinflacionarias en otros
rondar 4% del PIB de un año por cada punto de desin-
países y han determinado que dichas políticas pueden
flación. Este cálculo muestra por qué contener la infla-
algunas veces ser expansivas. Un estudio reciente de Stan-
ción es una política costosa y que no se puede empren-
ley Fischer, Ratna Sahay y Carlos A. Vegh concluyó lo
der a la ligera.
siguiente:
La credibilidad y la inflación Los periodos de alta inflación se asocian a un mal desem-
Una de las preguntas más importantes en la política peño macroeconómico. En particular, una alta inflación
antiinflacionaria es el papel que desempeña la credibili- es nociva para el crecimiento. La evidencia se basa en
dad de la política. Muchos economistas arguyen que el una muestra de 18 países que han soportado episodios
enfoque de la curva de Phillips es demasiado pesimista. de alta inflación. En tales periodos, el PIB real per cápita
bajó en promedio 1.6% al año (en contraste con el creci-
Los disidentes sostienen que políticas creíbles y pública-
miento positivo de 1.4% en años de baja inflación)… La
mente anunciadas —por ejemplo, la adopción de un estabilización apoyada en los tipos de cambio parece lle-
régimen de objetivos de inflación o de metas para el var a una expansión inicial en el PIB real y en el con-
PIB nominal— permitirían que las políticas antiinfla- sumo real privado.
cionarias redujeran la inflación con menores costos en
el producto y el desempleo.
Esta idea se apoya en el hecho de que la inflación es Políticas para reducir el desempleo
un proceso que depende de las expectativas de la gente Dados los costos de un alto desempleo cabe pregun-
en torno a la inflación futura. Una política monetaria tarse: ¿la NAIRU es el nivel óptimo de desempleo? Si no
creíble —como una política que busque siempre una lo es, ¿qué hacer para reducirla a un nivel más desea-
inflación moderada o fija— podría llevar a la gente a ble? Algunos economistas creen que la NAIRU (en oca-
esperar una menor inflación futura, y esta creencia siones llamada también la “tasa natural de desempleo”)
podría, de alguna forma, convertirse en una profecía representa el nivel eficiente de desempleo de la econo-
autorrealizable. Quienes enfatizan la credibilidad res- mía. Ellos sostienen que es el resultado de un patrón
paldan sus teorías al citar cambios fundamentales de eficiente de empleos, vacantes y búsqueda de empleo.
política, como ocurrió con las reformas monetarias y Desde su punto de vista, sostener la tasa de desempleo
fiscales que acabaron con la hiperinflación en Austria y por debajo de la NAIRU sería como manejar un auto-
Bolivia, a un costo relativamente bajo en términos de móvil sin llanta de refacción.
desempleo o de pérdidas en el PIB. Otros economistas están en desacuerdo, pues consi-
Muchos economistas mostraron escepticismo ante deran que es probable que la NAIRU esté por encima
los reclamos de que la credibilidad bajaría de manera de la tasa de desempleo óptima. Su opinión es que el
sustancial los costos de la desinflación en el producto. bienestar económico se elevaría si la NAIRU se redu-
Aunque tales políticas podrían funcionar en países des- jera. Este grupo sostiene que hay muchos derrames, fil-
trozados por la hiperinflación, guerras o revoluciones, traciones o externalidades en el mercado laboral. Por
unas políticas antiinflacionarias draconianas serían me- ejemplo, los trabajadores que han sido despedidos su-
nos creíbles en Estados Unidos. El Congreso y el presi- fren de diversas dificultades económicas y sociales. Pero
dente a menudo se desaniman en la lucha contra la los patrones no pagan el costo del desempleo; la mayor
inflación, cuando el desempleo sube mucho y los agri- parte de los costos (seguro de desempleo, costos médi-
cultores o los trabajadores de la construcción protestan cos y angustias de las familias, entre otros) se derraman
frente al Capitolio y la Casa Blanca. como costos externos y son absorbidos por el trabajador
La experiencia estadounidense en los años ochenta, o por el gobierno. Además, hay muchas externalidades
que se ilustra en la figura 30-11, ofrece un buen labora- de congestión cuando un trabajador desempleado adi-
cional hace más difícil que otros trabajadores encuen- tos programas ofrecen la doble ventaja de ayudar a
tren empleo. En la medida en que el desempleo tiene la gente a que lleve vidas productivas y a reducir la
costos externos, es probable que la NAIRU sea mayor carga de los programas de transferencias del
que la tasa de desempleo óptima; en consecuencia, gobierno.
reducir la tasa de desempleo elevaría el bienestar eco- ● Reducir los desincentivos para trabajar. Al proteger a la
nómico neto del país. gente de las dificultades del desempleo y la pobreza,
Un gran dividendo social premiaría a la sociedad el gobierno ha reducido en forma simultánea las
que descubriera cómo reducir a la NAIRU. ¿Qué medi- dolencias derivadas del desempleo y los incentivos
das podrían reducir a la NAIRU? para buscar trabajo. Algunos economistas piden que
●
se reforme el sistema del seguro de desempleo y los
La mejora de los servicios del mercado laboral. Algo del
programas de atención de la salud, incapacidad y
desempleo ocurre porque las vacantes no se ocupan
seguridad social, a fin de mejorar los incentivos para
con trabajadores desempleados. Con una mejor in-
trabajar. Otros señalan que la falta de un sistema
formación, podría reducirse la cantidad de desem-
nacional de seguros médicos puede incrementar el
pleo friccional y estructural. Una innovación re-
“candado del empleo” y reducir la movilidad de los
ciente es la búsqueda por internet, que manejan los
trabajadores.
estados o empresas privadas, y que pueden ayudar
a la gente a encontrar empleo y a las empresas a ***
encontrar personal calificado con mayor rapidez.
●
Después se repasar la historia y la teoría del desem-
El apoyo a los programas de capacitación. Si usted busca
pleo y la inflación se concluye con un cauteloso resu-
en internet o ve los anuncios de los periódicos en
men:
que se solicita personal, verá que la mayoría de las
vacantes requiere personal calificado. A la inversa, Los críticos creen que el alto desempleo que a
la mayor parte de los desempleados son trabajado- menudo prevalece en Norteamérica y Europa es una
res no calificados o semicalificados, o trabajadores falla central del capitalismo moderno. De hecho, algu-
que están en una industria deprimida. Muchos eco- nas veces el desempleo debe mantenerse por encima de
nomistas creen que los programas de capacitación su nivel socialmente óptimo para asegurar la estabilidad
gubernamental o privados pueden ayudar a los des- de precios, y la tensión entre la estabilidad de precios y
empleados a educarse para obtener mejores empleos el bajo desempleo es uno de los más crueles dilemas de
en sectores que están creciendo. Si tienen éxito, es- la sociedad moderna.
RESUMEN
plazo y persiste hasta que hay una perturbación en la eco- 7. La moderna teoría de la inflación se basa en el concepto
nomía. de la tasa de inflación no aceleradora del desempleo, o
5. En realidad, la economía recibe incesantes choques de NAIRU, que es la más baja tasa de desempleo sostenible
precios. Las principales clases de choques que llevan a la que el país puede disfrutar sin arriesgarse a una espiral
inflación lejos de su tasa esperada, son la inflación de inflacionaria. Representa el nivel de desempleo de recur-
demanda y el choque de oferta. La inflación de demanda sos en que los mercados laboral y de productos están en
se deriva de un gasto excesivo que persigue muy pocos un equilibrio inflacionario. Según la teoría de la NAIRU,
bienes, lo que da lugar a que la curva de la demanda agre- no hay un intercambio permanente entre el desempleo
gada se desplace hacia arriba y hacia la derecha. Después, y la inflación, y la curva de Phillips de largo plazo es ver-
los precios y salarios se cotizan al alza en los mercados. La tical.
inflación por choque de la oferta es un nuevo fenómeno
de las modernas economías industriales y ocurre cuando C. Los dilemas de la política antiinflacionaria
los costos de producción suben, incluso en periodos de 8. Una preocupación central de los hacedores de política es
alto desempleo y de capacidad ociosa. el costo de reducir la inflación. Las estimaciones actuales
6. La curva de Phillips muestra la relación entre la inflación y indican que se requiere una considerable recesión para
el desempleo. En el corto plazo, bajar una tasa significa reducir la inflación esperada.
subir la otra. Pero la curva de Phillips de corto plazo tien- 9. Los economistas han planteado muchas propuestas para
de a moverse con el tiempo conforme cambian la infla- reducir la NAIRU; propuestas notables incluyen mejorar
ción esperada y otros factores. Si los hacedores de política la información en los mercados laborales, mejorar los pro-
intentan mantener el desempleo por debajo de la NAIRU gramas de educación y capacitación, y replantear los
durante largos periodos, la inflación tenderá a subir en programas gubernamentales para que los trabajadores
espiral. tengan mayores incentivos para trabajar.
1. Considérense los siguientes efectos de la inflación: distor- tos del desempleo y de las pérdidas de la producción”.
siones en los impuestos, redistribución del ingreso y de la Prepare un breve ensayo que describa su punto de vista al
riqueza, costos de suela de zapatos y costos de menú. Para respecto.
cada uno, defina el costo y ofrezca un ejemplo. 7. Considérense los datos de las tasas anuales de inflación y
2. “En los periodos de inflación la gente utiliza recursos rea- el crecimiento del PIB per cápita mostrados en la tabla
les para reducir sus tenencias de dinero en efectivo. Estas 30-1. ¿Puede verse que la baja inflación está asociada con
actividades producen un beneficio privado sin una corres- las mayores tasas de crecimiento? ¿Cuáles son las razones
pondiente ganancia social, lo cual ilustra el costo social de económicas de que el crecimiento pudiera ser más bajo
la inflación”. Explique lo que esta cita significa y dé un cuando hay deflación o cuando hay hiperinflación? Expli-
ejemplo. que por qué se podría aplicar aquí la falacia ex post (véase
3. La deflación no anticipada también produce serios costos esta discusión en el capítulo 1).
sociales. Para cada uno de los casos siguientes describa la 8. Las siguientes políticas y fenómenos afectaron a los mer-
deflación y analice sus costos respectivos: cados laborales en los pasados treinta años. Explique el
a) En la Gran Depresión, los precios de las cosechas más posible efecto de cada uno de ellos sobre la NAIRU:
importantes cayeron junto con los precios de otras a) El seguro de desempleo quedó sujeto a impuestos.
mercancías. ¿Qué habrá sucedido con los agricultores b) Los fondos para los programas de capacitación a des-
que tenían grandes hipotecas? empleados sufrieron un fuerte recorte del gobierno
b) Japón sufrió una inflación moderada en los años federal.
noventa. Supóngase que cada estudiante japonés c) La fracción de la fuerza laboral afiliada a sindicatos se
obtuvo préstamos por 2 millones de yenes (alrededor redujo en forma considerable.
de 20 000 dólares) para pagar su educación, con la d) La ley de reforma asistencial de 1996 redujo drástica-
esperanza de que la inflación les permitiría saldar su mente los pagos a las familias de bajos ingresos e hizo
adeudo en yenes inflados. ¿Qué sucedería con estos obligatorio el trabajo para poder percibir los pagos
estudiantes si los precios y salarios comenzaran a caer del gobierno.
5% anual?
4. Los datos de la tabla 30-2 describen la inflación y el des-
empleo en Estados Unidos de 1979 a 1987. Nótese que la
economía comenzó cerca de la NAIRU en 1979 y terminó
cerca de ella en 1987. ¿Puede usted explicar la baja de la Tasa de
inflación en los años intermedios? Hágalo dibujando las desempleo Tasa de inflación,
curvas de Phillips de corto y largo plazos para cada uno de Año (%) IPC (% al año)
los años de 1979 a 1987.
1979 5.8 11.3
5. Muchos economistas argumentan: “Como no hay un
1980 7.1 13.5
intercambio de largo plazo entre el desempleo y la infla-
1981 7.6 10.3
ción, no tiene sentido tratar de suavizar las crestas y valles
1982 9.7 6.2
del ciclo de negocios”. Este punto de vista sugiere que no
1983 9.6 3.2
debería ser motivo de preocupación si la economía es
1984 7.5 4.4
estable o volátil, mientras que el nivel promedio de des-
1985 7.2 3.6
empleo siga siendo el mismo. Analice y critique este enfo-
1986 7.0 1.9
que.
1987 6.2 3.6
6. Un distinguido economista ha escrito: “Si usted pensara
en los costos sociales de la inflación, por lo menos de la
inflación moderada, es difícil evitar quedarse con la im- TABLA 30-2. Datos de inflación y desempleo para Estados
presión de que son menores en comparación con los cos- Unidos, 1979-1987
31 Fronteras de la macroeconomía
La economía estadounidense cambió enormemente en frontera actual de la ciencia, pero serán materia común
el pasado medio siglo. La participación de la agricul- de las clases de economía dentro de una generación. Se
tura y las manufacturas ha disminuido. La gente trabaja analizan las controversias relacionadas con la estabiliza-
con computadoras en lugar de hacerlo con tractores. El ción económica de corto plazo, lo que incluye pregun-
comercio ocupa una parte cada vez mayor de la produc- tas de actualidad sobre la función de las políticas mone-
ción y el consumo. La tecnología ha revolucionado la taria y fiscal. ¿Deben los gobiernos dejar sus intentos de
vida diaria. Los sistemas avanzados de telecomunicacio- moderar los ciclos de negocios? ¿Deben los hacedores
nes permiten que las empresas controlen sus opera- de política apoyarse en reglas fijas, en lugar de utilizar
ciones en todo el país y alrededor del mundo, y compu- la discrecionalidad? Se concluye con un epílogo sobre la
tadoras cada vez más poderosas han eliminado muchas importancia del crecimiento económico.
de las tediosas tareas que solían requerir de tantas per-
sonas.
Y sin embargo, aun con estos cambios dramáticos en
la estructura económica estadounidense, las metas cen- A. CONSECUENCIAS ECONÓMICAS
trales de la política macroeconómica siguen siendo las DE LA DEUDA GUBERNAMENTAL
mismas: empleo estable, buena paga, bajo desempleo,
una productividad e ingresos reales crecientes, y una Cuando Estados Unidos entró al siglo xxi seguía políti-
inflación moderada y estable. El reto sigue siendo en- cas fiscales estables y el gobierno federal gozaba de un
contrar políticas que puedan alcanzar estos objetivos. superávit presupuestal. Luego, como un monstruo que
Este capítulo utiliza las herramientas de la macro- sale de las profundidades, el déficit presupuestal se
economía para examinar algunos de los aspectos fun- irguió para devorar los recursos fiscales del país y ate-
damentales de la política actual. Se inicia con una rrorizar a su población.
evaluación de las consecuencias del déficit y la deuda El déficit presupuestal se incrementó incluso du-
gubernamentales sobre la actividad económica. Más rante los prósperos años de mediados de este decenio,
adelante se presentan los nuevos enfoques de la ma- cuando se recortaron los impuestos y se elevó el gasto
croeconomía. Algunas de estas teorías se ubican en la en nuevos programas de requisitos y en guerras en apa-
654
riencia interminables en Irak y Afganistán. Más ade- entidades no federales. La deuda bruta es igual a la deuda
lante, el sistema bancario del país incurrió en pérdidas neta más los bonos en poder del gobierno, sobre todo
monstruosas y la economía se encaminó hacia una pro- por el fondo de seguridad social. Este fondo de seguri-
funda recesión. Los ingresos tributarios se desplomaron dad social maneja un gran superávit, por lo que hoy la
y cientos de miles de millones de dólares se gastaron diferencia entre estos dos conceptos crece con rapidez.
para impulsar al sistema financiero y estimular la econo-
mía. Para el año 2009, el gobierno federal estaba
cayendo en un déficit anual cercano a los 2 billones de La deuda y el déficit
dólares, que como porcentaje del PIB era la mayor cifra Es frecuente que la gente confunda la deuda
registrada desde la Segunda Guerra Mundial. con el déficit. Usted puede recordar la diferen-
¿Cómo llegó a ser tan grande el déficit presupues- cia de la siguiente forma: la deuda es el agua en
tal? ¿Cuáles son los efectos económicos del déficit fede- la bañera, mientras que el déficit es el agua que fluye de la llave
ral? En esta sección se responden estas importantes pre- a la bañera. La deuda gubernamental es el total de las obliga-
guntas; se aprenderá por qué la preocupación popular ciones gubernamentales. El déficit es el flujo de la nueva deuda
por el déficit tiene una sólida base económica: puede que se contrae cuando el gobierno gasta más de lo que capta
requerirse de un gasto deficitario para reducir la dura- en impuestos. Por ejemplo, cuando el gobierno tuvo un déficit
ción y profundidad de las recesiones, en particular de 640 000 millones de dólares en 2008, agregó esa cantidad
cuando la economía se halla en una trampa de la liqui- al total de deuda gubernamental. En contraste, cuando el
dez; pero los fuertes déficit en periodos de pleno em- gobierno obtuvo un superávit de 200 000 millones de dólares
pleo pueden conllevar graves consecuencias, que inclu- en el año 2000, esto redujo la deuda gubernamental en esa
yen un menor ahorro e inversión nacionales y un misma cantidad.
crecimiento económico más lento en el largo plazo.
sar a la economía fuera de la recesión. Un superávit pre- El saldo de ahorro e inversión del país se ve afectado
supuestal podría reducir la velocidad de una economía en primer término por el presupuesto estructural. Los
sobrecalentada y abatir la amenaza de la inflación. esfuerzos para cambiar el ahorro gubernamental se
En la actualidad, pocos sostienen esta visión ideali- deben enfocar en el presupuesto estructural, pues no
zada de la política fiscal. A pesar de muchas décadas de resulta un cambio duradero nada más porque hay mayo-
experiencia empírica, las economías todavía sufren res ingresos derivados de una expansión económica.
recesiones e inflación. La política fiscal funciona mejor
en la teoría que en la práctica. Además, la política mo-
netaria se ha convertido en la herramienta preferida
ECONOMÍA DE LA DEUDA Y DÉFICIT
para moderar las oscilaciones del ciclo de negocios. De Hoy en día, ningún asunto macroeconómico es más
todos modos, cuando sube el desempleo, suele haber controvertido que el efecto de un gran déficit guberna-
una fuerte presión pública para que el gobierno expan- mental sobre la economía. Algunos sostienen que los
da su gasto. En esta sección se revisan las formas funda- grandes déficit están imponiendo una pesada carga a
mentales en que el gobierno puede utilizar su política las generaciones futuras. Otros afirman que hay pocas
fiscal y se examinan las limitaciones prácticas que han pruebas del efecto del déficit en las tasas de interés o en
salido a la luz. la inversión. Un tercer grupo adicional señala que los
déficit son favorables para la economía en tiempos rece-
Presupuestos real, estructural y cíclico sivos.
Las finanzas públicas modernas distinguen entre el ¿Cómo pueden entenderse estos puntos de vista en
déficit estructural y el déficit cíclico. La idea es sencilla. conflicto? En un extremo se debe evitar la práctica usual
La parte estructural del presupuesto es activa: se deter- de suponer que la deuda pública es mala porque castiga
mina con base en políticas fiscales discrecionales, como a los deudores privados. Por otra parte, se debe recono-
la relativa a las tasas impositivas, el gasto en obras públi- cer que hay problemas genuinos asociados con los gran-
cas o educación, o el monto de gasto militar. En con- des déficit gubernamentales y las ventajas de una menor
traste, la parte cíclica del presupuesto se determina de deuda gubernamental.
manera pasiva con base en el estado del ciclo de nego-
cios; es decir, en función de si el ingreso y el producto IMPACTO DE CORTO PLAZO DEL DÉFICIT
nacionales son bajos o altos. Las definiciones precisas
GUBERNAMENTAL
son las siguientes:
Corto plazo frente a largo plazo
El presupuesto real registra los gastos, los ingresos y
Conviene separar el efecto de la política fiscal en el
los déficit monetarios reales en un periodo determi-
corto y el largo plazos. El corto plazo en macroecono-
nado.
mía considera situaciones en que puede prevalecer algo
El presupuesto estructural calcula lo que serían los
menos que el pleno empleo, es decir, cuando el pro-
ingresos, los gastos y los déficit gubernamentales si la
ducto real puede diferir del producto potencial. Es el
economía estuviera operando en su producción poten-
mundo del modelo del multiplicador keynesiano. El
cial.
largo plazo se refiere a una situación de pleno empleo,
El presupuesto cíclico es la diferencia entre el pre-
donde el producto real es igual al producto potencial.
supuesto real y el presupuesto estructural. Mide el
Es el mundo del análisis del crecimiento económico.
efecto del ciclo de negocios sobre el presupuesto e in-
Ya se ha examinado el papel de la política fiscal en
corpora el efecto del ciclo en los ingresos, los gastos y el
el corto plazo, así que sólo es necesario un breve re-
déficit.
cuento en esta sección. El efecto en el largo plazo es
La diferencia entre los presupuestos real y estructu- más novedoso y se presentará en la siguiente sección.
ral es importante para los hacedores de política que
quieren distinguir entre los cambios de largo plazo o Política fiscal y modelo del multiplicador
tendencias del presupuesto, y los cambios de corto pla- Ya se expuso en capítulos anteriores la forma en que la
zo inducidos sobre todo por el ciclo de negocios. El política fiscal afecta a la economía en el corto plazo, es
gasto y los ingresos estructurales consisten en los pro- decir, en una economía por debajo del pleno empleo.
gramas de política fiscal discrecional autorizados por la Supóngase que el gobierno compra computadoras
legislatura; el gasto y el déficit cíclicos consisten en los para sus escuelas o proyectiles para el ejército. El modelo
impuestos y gastos que reaccionan de modo automático del multiplicador afirma que en el corto plazo, sin cam-
al estado de la economía. bios en las tasas de interés o en los tipos de cambio, el
PIB subirá por un múltiplo (tal vez 1.5 o 2) del incre- PIB, en tanto que el rápido crecimiento del producto
mento en G. El mismo argumento se aplica (con un con presupuestos más o menos equilibrados en tiempos
multiplicador más pequeño) a la reducción de impues- de paz redujo la razón de deuda a PIB.
tos, T. Asimismo, subirá el déficit gubernamental por La figura 31-1 muestra la razón deuda-PIB de Esta-
los recortes en T o los incrementos en G que deterioran dos Unidos en los últimos siete decenios. El lector
el balance del gobierno, que es igual a T − G. puede ver el dramático efecto del déficit gubernamen-
Entonces, el resultado básico en el corto plazo es: tal durante la Segunda Guerra Mundial, así como en los
con un nivel de producto por debajo del nivel de pleno años ochenta y los primeros años del nuevo milenio.
empleo, los incrementos en el déficit estructural que En la actualidad, la mayor parte de los países indus-
surgen de recortes discrecionales en T, o de los incre- trializados tiene sobre sí la carga de grandes deudas
mentos en G, tenderán a arrojar un mayor nivel de pro- públicas. La tabla 31-2 compara a Estados Unidos con
ducto y empleo, y tal vez una mayor inflación. otros siete países industrializados. La razón de deuda-
No obstante, se debe ampliar el modelo más senci- PIB de Japón ha subido en forma vertiginosa en los últi-
llo del multiplicador para incorporar la respuesta de los mos 20 años por una enérgica política fiscal y una pro-
mercados financieros y de la política monetaria. Con- longada recesión de ese país. A muchos economistas les
forme aumenta la producción y amenaza la inflación, preocupa que Japón esté atrapado en un círculo vicioso
los bancos centrales pueden elevar las tasas de interés de alta deuda que lleva a altos pagos de intereses, lo que
para desalentar la inversión doméstica. Las mayores a su vez incrementa el crecimiento de la deuda.
tasas de interés también pueden propiciar que el tipo
de cambio de un país se aprecie, si es que el país tiene Deuda externa y deuda interna
un tipo de cambio flexible; la apreciación genera una La primera distinción que se debe hacer es entre la
baja en las exportaciones netas. Estas reacciones finan- deuda interna y la deuda externa. La deuda interna del
cieras tenderían a ahogar o a expulsar la inversión, con gobierno es algo que un país le debe a sus propios resi-
una baja resultante en el multiplicador del gasto de este dentes. Muchos insisten en que una deuda interna no
sencillo modelo. significa una carga porque “es la deuda que una nación
tiene consigo misma”. Aunque esta afirmación está de-
La política fiscal tiende a expandir a la economía en
masiado simplificada, sí representa una visión genuina.
el corto plazo, cuando hay recursos desempleados. Un
Si cada ciudadano poseyera bonos del gobierno por
mayor gasto y menores impuestos elevan la demanda
agregada, el producto, el empleo y la inflación. Sin em-
bargo, este efecto expansivo se reduce con las posterio-
res reacciones de las tasas de interés y del tipo de cam-
bio. Razón de deuda bruta
gubernamental a PIB (%)
DEUDA GUBERNAMENTAL Y 1980 1990 2000 2007
CRECIMIENTO ECONÓMICO
Japón 37 47 106 161
Ahora hay que pasar del corto al largo plazo: al efecto Italia 53 93 104 96
de la política fiscal y, en particular, al efecto de una gran Francia 30 40 47 52
deuda gubernamental sobre la inversión y el creci- Reino Unido 51 35 43 43
Alemania 13 20 34 39
miento económico. Aquí, el análisis versará sobre el
Estados Unidos 26 41 34 36
costo de dar servicio a una gran deuda externa, sobre Corea del Sur 4 13 17 32
las ineficiencias del cobro de impuestos para pagar el México 18 46 23 24
interés de la deuda, y sobre el efecto de la deuda en la
acumulación de capital. TABLA 31-2. La deuda del gobierno central en ocho países
importantes
Tendencias históricas
Un lento crecimiento económico y un gasto creciente en los
Antes de comenzar el análisis de la deuda gubernamen- programas de requisitos llevaron a una deuda pública progre-
tal, conviene revisar sus tendencias históricas. Los datos siva en la mayoría de los países importantes en los últimos 30
de largo plazo para Estados Unidos aparecen en la fi- años. La razón de deuda-PIB de Japón llevó a una baja en la
gura de la página 659 de este texto, que muestra la razón calificación de su deuda, aun cuando Japón es uno de los paí-
de la deuda federal neta respecto del PIB desde 1789. ses más ricos del mundo.
Nótese que las guerras elevaron la razón de deuda a Fuente: OCDE en webnet.oecd.org/whos/index/aspx.
120
Recortes de impuestos
por el lado de la oferta (I)
Recortes de impuestos
por el lado de la oferta (II)
100
60
40
20
0
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
FIGURA 31-1. Razón deuda-PIB del gobierno federal estadounidense
Esta figura muestra la razón de deuda neta, o de deuda en poder del público, al PIB. Véase
el efecto de la Segunda Guerra Mundial y de los dos periodos de recortes de impuestos
por el lado de la oferta en la razón.
Fuente: U.S. Office of Management and Budget, disponible en www.gpoaccess.gov/eop/tables08.html. Tabla B-78.
10 000 dólares y tuviera que pagar impuestos sólo para cabo las políticas anticíclicas que la situación econó-
dar servicio a esa deuda, no tendría sentido pensar que mica mundial requería.
la deuda es una pesada carga de rocas que cada ciuda- En el estudio de la CEPAL titulado “El papel de la
dano debe llevar sobre su espalda. Simplemente la política tributaria frente a la crisis global: consecuencias
gente se debe ese dinero a sí misma. y perspectivas”, el organismo separó a los países latino-
La relación deuda pública a producto interno bruto americanos en tres categorías de exposición (alta, media
se ha reducido de manera considerable en América o baja) atendiendo al efecto en sus ingresos fiscales de
Latina y el Caribe en la última década, gracias a una la crisis financiera global. Esta exposición se evaluó en
mayor disciplina fiscal y a una reestructuración y reduc- función de diversas características del país en cuestión,
ción de la deuda gracias a la Iniciativa para la Reducción como su estructura de ingresos fiscales, la capacidad de
de la Deuda de los Países Pobres muy Endeudados sus administraciones tributarias y su rigidez política e
(PPME). institucional.
También contribuyó a este resultado un escenario Se analizaron aspectos relacionados con la impor-
macroeconómico favorable hasta antes de 2008, que tancia de los ingresos provenientes de impuestos de ex-
permitió la aplicación de políticas activas de gestión de plotación de recursos primarios, la participación de los
pasivos y redujo la vulnerabilidad financiera de la re- impuestos provenientes de importaciones, la importan-
gión. No obstante, el efecto en los ingresos fiscales de la cia del IVA o del impuesto sobre la renta de las socieda-
crisis financiera global fue considerable y en el año 2009 des en los ingresos fiscales y el peso de las remesas en el
ya se traducía en una contracción de alrededor de 2% ingreso personal disponible, entre otros.
del PIB de la región, con una fuerte heterogeneidad De acuerdo con los resultados de este estudio, Ecua-
entre los distintos países que la conforman. Asimismo, dor, México, Guatemala y Panamá serían los países con
los egresos fiscales debieron expandirse a fin de llevar a una mayor exposición fiscal ante la crisis financiera glo-
Venezuela
Uruguay
Perú
Paraguay
Panamá
México 2008
Honduras 1998
Guatemala
Ecuador
Colombia
Chile
Brasil
Bolivia
Argentina
América Latina y el Caribe
0 10 20 30 40 50 60 70 80
bal, derivada sobre todo de la dificultad de efectuar Una deuda externa es una situación bastante dis-
reformas tributarias y de una excesiva dependencia de tinta. Una deuda externa ocurre cuando los extranjeros
los impuestos provenientes de la explotación de recur- poseen una fracción de los activos de un país. Por ejem-
sos naturales (con excepción de Guatemala y Panamá). plo, dado su gran déficit en cuenta corriente, Esta-
Latinoamérica y el Caribe
Países seleccionados 2008
12
10 Coeficiente de exposición de la
recaudación tributaria ante la
8 crisis internacional
0
r
o
ay
il
r
ia
la
ua
rú
le
a
a
ay
ca
do
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as
ic
an
in
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om
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Ar
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N
G
El
C
D
p.
Re
dos Unidos debía al resto del mundo 3 000 billones para su retiro y otros propósitos. Conforme se incre-
de dólares a fines de 2008. Esto significa que, más ade- menta la deuda gubernamental, las tenencias de otros
lante, los residentes estadounidenses tendrán que ex- activos en poder del público se reducirán dólar a dólar.
portar una cantidad equivalente de bienes y servicios, o Esto ocurre porque cuando el gobierno vende sus
vender lo equivalente de los activos nacionales a los bonos, se deben reducir otros activos, dado que las
extranjeros. Supóngase que la tasa de interés real sobre tenencias totales de riqueza deseada son fijas. Pero estos
esa deuda es de 4% anual. Entonces, cada año, los resi- otros activos representan, en última instancia, el acervo
dentes estadounidenses deben enviar fuera 150 000 mi- de capital privado; acciones, bonos e hipotecas son la
llones de dólares (alrededor de 500 dólares per cápita) contraparte de fábricas, equilibrio y casas. Si la deuda
para “dar servicio” a la deuda externa. gubernamental sube 100 unidades, las tenencias de ca-
Así que una deuda externa, en definitiva, significa pital y otros activos privados en manos de la gente baja-
una reducción neta de los recursos disponibles para el rían en 100 unidades. En este caso la pérdida o merma
consumo en la nación deudora. Esta experiencia la han de capital ha sido de 100% (que es equivalente a un
vivido una y otra vez los países en desarrollo, en particu- efecto expulsión de 100% en el largo plazo).
lar cuando sus acreedores querían que se les pagara Es poco probable que ocurra en la práctica una sus-
pronto. titución o merma total. Una mayor deuda puede incre-
mentar las tasas de interés y estimular el ahorro domés-
Pérdidas de eficiencia en la tributación tico. Además, el país puede obtener préstamos en el
Una deuda interna requiere del pago de intereses a exterior, en lugar de reducir su inversión nacional (co-
los tenedores de bonos y se deben cobrar impuestos mo ha sido el caso de Estados Unidos en años recien-
para este fin. Pero incluso si se gravara a la misma gen- tes). El monto exacto de la merma de capital dependerá
te para que pagara las mismas cantidades que reciben de las condiciones de la producción y de la conducta
como interés, habría efectos distorsionadores sobre los incen- del ahorro de las familias, nacionales y extranjeras.
tivos que están ineludiblemente presentes en el caso
de cualquier impuesto. Gravar el salario o el ingreso de Un análisis geométrico. El proceso por el que se des-
intereses de Paula para pagar intereses a Paula intro- plaza el acervo de capital en el largo plazo se ilustra en
duce distorsiones macroeconómicas. Paula podría tra- la figura 31-2. El panel izquierdo muestra la oferta y la
bajar menos y ahorrar menos; cualquiera de estos resul- demanda de capital como una función de la tasa de
tados debe ser considerado como una distorsión de la interés real o del rendimiento del capital. Conforme
eficiencia y del bienestar social. suben las tasas de interés, las empresas demandan
menos capital mientras que los individuos desearían
Merma del capital elevar sus aportaciones. El equilibrio mostrado se refiere
Tal vez la consecuencia más grave de una gran deuda a un acervo de capital de 4 000 unidades con una tasa
pública es que ésta merma capital del acervo de riqueza de interés real de 4%.
privada de la nación. Como resultado, el ritmo del cre- Considérese ahora que la deuda gubernamental sube
cimiento económico se hace lento y bajan los niveles de de 0 a 1 000 por guerras, recesiones, políticas fiscales por
vida futuros. el lado de la oferta, o por alguna otra razón. El efecto del
¿Cuál es el mecanismo por el que la deuda afecta al incremento de la deuda se puede ver en el diagrama
capital? Recuérdese que la gente acumula riqueza por del lado derecho de la figura 31-2. Esta figura muestra el
diversos propósitos, como su retiro, su educación y su incremento de 1 000 unidades en la deuda como un des-
vivienda. Los activos que mantiene la gente pueden ser plazamiento de la curva de capital (u OO). Como puede
de dos tipos: 1) deuda gubernamental y 2) capital, como verse, la curva de oferta de capital de las familias se des-
casas y activos financieros que serían, por ejemplo, las plaza a la izquierda en 1 000 unidades, a O⬘O⬘.
acciones corporativas que representan la propiedad de El incremento en la deuda gubernamental se repre-
capital privado. senta como un desplazamiento hacia la izquierda de la
curva de oferta de capital de las familias. Nótese que,
El efecto de la deuda gubernamental es que la gente
dado que la curva OO representa el monto de capital
acumula deuda del gobierno en lugar de capital pri-
privado que la gente está dispuesta a mantener a cada
vado, y el acervo de capital privado del país se ve mer-
tasa de interés, las tenencias de capital son iguales a las
mado por la deuda pública.
tenencias totales de riqueza menos las tenencias de
Para ilustrar este punto, supóngase que la gente deuda gubernamental. Puesto que el monto de deuda
desea conservar con precisión 1 000 unidades de riqueza gubernamental (o bien, otros activos que no son capi-
tal) sube 1 000, el monto de capital privado que la gente este ejemplo, 1 000 unidades de deuda gubernamental
puede comprar después de que adquiere las 1 000 uni- han desplazado 500 unidades de capital privado. Desde
dades de deuda del gobierno es 1 000 menos que la luego, esta reducción tiene un efecto económico signi-
riqueza total a cada tasa de interés. Por tanto, si OO ficativo. Con menos capital, el producto potencial, los
representa la riqueza total en poder de la gente, O⬘O⬘ salarios y el ingreso de la nación son menores de lo que
(igual a OO menos 1 000) representa la cantidad total serían en otros casos.
de capital en manos de la gente. En resumen, después Los diagramas de la figura 31-2 son ilustrativos. Los
de que se venden 1 000 unidades de deuda guberna- economistas no tienen una sólida estimación de la mag-
mental, la nueva curva de oferta de capital es O⬘O⬘. nitud de este efecto. Cuando se revisan las tendencias
Conforme se va agotando la oferta de capital históricas, la mejor evidencia sugiere que el capital
—cuando el ahorro nacional se destina a la adquisición doméstico se ve parcialmente mermado por la deuda
de bonos gubernamentales en lugar de a viviendas o del gobierno, pero que algo del efecto llega por la vía
acciones y bonos de empresas— el equilibrio de mer- de una mayor deuda externa.
cado se mueve al noroeste a lo largo de la curva de
demanda K. Las tasas de interés suben. Las empresas Deuda y crecimiento
retrasan la adquisición de nuevas plantas de manufac- Si se consideran todos los efectos de la deuda guberna-
tura, camiones y computadoras. mental sobre la economía, es probable que una gran
En el nuevo equilibrio de largo plazo de la ilustra- deuda pública reduzca el crecimiento económico en el
ción, el acervo de capital baja de 4 000 a 3 500. Así, en largo plazo. La figura 31-3 ilustra esta conexión. Supón-
D
D
Tasa de interés real (porcentaje anual)
Tasa de interés real (porcentaje anual)
12
12
O⬘
8
8
O B O
6 1 000
O⬘ A
A 4
4
D
D
O O
0
0 3 500 4 000 4 500
3 500 4 000 4 500
Acervo de capital privado (K ) ⌬K
Acervo de capital privado (K )
Producto (sin deuda) menta el crecimiento del producto y eleva los salarios y
el consumo por persona.
Producto, capital (escala de la razón)
atención a necesidades públicas urgentes. Las recesiones principales nuevas líneas de pensamiento en macroeco-
no son épocas para manejarnos con dogmas anticuados nomía moderna.
sobre el déficit.
Senador Halcón: Un gran paquete de estímulos en este MACROECONOMÍA CLÁSICA
momento sería la cúspide de la irresponsabilidad fiscal. Y LEY DE SAY
Con mayor gasto del gobierno, el déficit será todavía
mayor, las tasas de interés subirán y las empresas redu- Desde el nacimiento de la ciencia económica hace dos
cirán sus gastos en nuevas fábricas, equipos y tecnología siglos, los economistas se han preguntado si una econo-
de información. Con todas las necesidades cruciales que mía de mercado tiene la tendencia a moverse de manera
enfrenta la nación podemos inducir una caída del creci- espontánea hacia un equilibrio de pleno empleo de
miento económico en el próximo decenio. largo plazo, sin necesidad de la intervención del go-
Compruebe que usted entiende las teorías implícitas que sub- bierno. Con el lenguaje moderno se designa como clá-
yacen en las posturas de los dos distinguidos senadores. sicos a estos enfoques que destacan las fuerzas de auto-
Ambos tienen razón… y asimismo están equivocados. corrección de una economía. El enfoque clásico sostiene
que los precios y salarios son flexibles y que la economía
es estable, de tal modo que la economía se mueve en
forma automática y rápida hacia su equilibrio de pleno
empleo.
Expectativas racionales
La gran innovación de la economía neoclásica ha sido
P ** introducir el principio de las expectativas racionales en
E′
la macroeconomía. Algunos antecedentes sobre las
P* expectativas ayudarán a explicar este nuevo enfoque.
E
En muchas áreas de la economía, en particular en las
que se refieren a las decisiones financieras y de inver-
Q sión, las expectativas son un factor central en la toma de
Y ** Y*
decisiones; influyen en cuánto gastarán las empresas en
Producto real
bienes de inversión y en si los consumidores gastarán
FIGURA 31-4. En el ciclo real de negocios, los cambios en ahora o ahorrarán para el futuro. Por ejemplo, supón-
el producto provienen de choques tecnológicos gase que analiza cuánto debe de gastar en su primera
En el enfoque clásico, así como en el ciclo real de negocios casa. Las expectativas sobre sus ingresos futuros, el ta-
(CRN), OA refleja los precios y salarios flexibles clásicos, por maño de su familia y el precio futuro de las casas afec-
lo que es vertical. Las fluctuaciones en el producto llegan tarán su decisión.
cuando los choques tecnológicos permean toda la economía.
¿Cómo forma la gente sus expectativas? De acuerdo
Esta figura muestra cómo una baja en la productividad puede
ser la causa de una recesión CRN. ¿Puede usted detectar por con la hipótesis de expectativas racionales, las expecta-
qué las políticas para incrementar la DA afectarán los precios tivas no están sesgadas y se basan en toda la información
pero no el producto? disponible.
Aquí conviene hacer un paréntesis estadístico: un
pronóstico no está sesgado si no contiene errores siste-
máticos de proyección. Es evidente que un pronóstico
no puede ser siempre del todo preciso: no se puede
MACROECONOMÍA CLÁSICA anticipar de qué lado caerá una moneda en un solo lan-
MODERNA zamiento al aire. Sin embargo, uno no debe cometer el
Mientras los economistas clásicos predicaban la imposi- pecado estadístico del sesgo pronosticando que una
bilidad de un desempleo persistente, los economistas moneda caerá de un solo lado 25% del tiempo. Uno
eclécticos de los años treinta del siglo pasado, difícil- estaría haciendo un pronóstico no sesgado si predice
mente podían pasar por alto la existencia de un vasto que la moneda caerá de cada lado 50% de las veces, o
ejército de trabajadores desempleados que imploraban que cada número en un dado aparecerá, en promedio,
trabajo y vendían lápices en las esquinas de las calles. La un sexto de las veces.
Teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936) de Key- La gente tiene expectativas racionales cuando, ade-
nes, ofreció una teoría macroeconómica alterna, un más de no estar sesgada, utiliza toda la información dis-
nuevo grupo de anteojos teóricos para observar el efecto ponible cuando toma sus decisiones. Esto significa que
de las perturbaciones y las políticas económicas. El aná- la gente entiende cómo funciona la economía y lo
lisis de los ciclos de negocios y de la demanda agregada que el gobierno está haciendo. Así, supóngase que el
de corto plazo presentados en este texto refleja la mo- gobierno siempre gasta más en los años de elecciones
derna síntesis del enfoque keynesiano. para promover a sus candidatos. Cuando hay expectati-
Aunque el análisis tradicional del ciclo de negocios vas racionales, la gente anticipará esta clase de conduc-
se apoya sobre todo en el modelo keynesiano de OA y tas y actuará de acuerdo con ellas. (Recuérdese que este
DA, una nueva rama de la escuela clásica cuestiona el principio es también un supuesto importante detrás de
enfoque estándar. Esta teoría, llamada la nueva ma- la hipótesis de mercado eficiente de los mercados finan-
croeconomía neoclásica, fue formulada por Robert Lu- cieros, como se describió en el capítulo 23.)
cas (Universidad de Chicago), Thomas Sargent (Uni-
versidad de Stanford y Universidad de Nueva York), y Ciclos de negocios reales
Robert Barro (Universidad de Harvard). Este enfoque La mayor aplicación de la macroeconomía clásica mo-
conserva gran parte del espíritu del enfoque clásico derna es un campo emocionante conocido como la teo-
ría de los ciclos de negocios reales (CNR). Esta teoría de impuestos, saben que deben aumentar su ahorro por
fue desarrollada sobre todo por Finn Kydland y Edward el monto del recorte, por lo que su consumo seguirá
C. Prescott, quienes ganaron el Premio Nobel por su igual. Además, la gente toma en cuenta el bienestar
trabajo en esta área. Este enfoque sostiene que los ciclos de sus hijos. Así que, incluso si el incremento futuro de
de negocios tienen su causa fundamental en los cho- impuestos llega hasta el final de su vida, ahorrará lo sufi-
ques tecnológicos y no invoca a ninguna fuerza moneta- ciente como para aumentar la herencia a sus hijos, para
ria ni del lado de la demanda. que éstos puedan pagar los impuestos adicionales.
En el enfoque de CNR, los choques en la tecnología, Desde la perspectiva ricardiana, el resultado neto es
en la inversión o en la oferta de trabajo alteran el pro- que los cambios en los impuestos no tienen efecto sobre
ducto potencial de la economía. En otras palabras, los el consumo. Además, la deuda gubernamental no es
choques desplazan a una curva OA vertical. Estos cho- deuda desde el punto de vista de las familias, porque
ques de la oferta se transmiten hacia el producto real y ellas compensan tales activos en sus cálculos mentales
son del todo independientes de DA. De modo similar, del valor presente de los impuestos que deben pagar
los movimientos en la tasa de desempleo son resul- para dar servicio a la deuda gubernamental.
tado de movimientos en la tasa natural de desempleo El punto de vista ricardiano de la deuda y el déficit
(NAIRU) causados por fuerzas macroeconómicas, como ha propiciado encarnizadas controversias entre los ma-
la intensidad de perturbaciones sectoriales, o por las croeconomistas. Sus críticos señalan que requiere una
políticas tributarias o la regulación. Las políticas mone- extrema lucidez de las familias, que planeen dejar
taria y fiscal keynesianas estándares no tienen efecto una herencia a sus descendientes y que sopesen siem-
sobre el producto o el empleo en los modelos CNR; sólo pre sus intereses personales con los de sus parientes.
afectan a DA y al nivel de precios. La figura 31-4 muestra Esa cadena se rompería si no hubiera hijos, ni herencias
un ejemplo de una recesión CNR propiciada por una o ninguna preocupación por los hijos, o bien, si se diera
baja en la productividad. una mala previsión. Hasta la fecha, la evidencia empí-
rica ofrece pocas pruebas de la validez de este punto de
Punto de vista ricardiano de la política fiscal vista, pero es un útil recordatorio de las limitaciones
Una de las críticas más influyentes de la macroecono- lógicas de la política fiscal.
mía keynesiana fue una nueva visión del papel de la
política fiscal. Esta visión, conocida como el punto de Salarios de eficiencia
vista ricardiano de la política fiscal, fue desarrollada Otro importante avance reciente, que combina elemen-
por Robert Barro, de la universidad de Harvard, y sos- tos de la economía clásica y de la keynesiana, es lo que
tiene que los cambios en las tasas de impuestos no tie- se conoce como teoría de los salarios de eficiencia.
nen efectos sobre el gasto de consumo. Edmund Phelps (Universidad de Columbia), Joseph
Esta idea es una consecuencia lógica del modelo de Stiglitz (Universidad de Columbia) y Janet Yellen (pre-
consumo del ciclo de vida, presentado en el capítulo 21. sidenta del Banco de la Reserva Federal de San Fran-
Según la visión ricardiana, los individuos son sagaces y cisco) formularon esta teoría. Los autores explican la
forman parte de una sucesión de miembros de una rigidez de los salarios reales y la existencia del desem-
misma familia, como una dinastía. Los padres no se preo- pleo involuntario en términos de los esfuerzos de las
cupan sólo por el consumo propio, sino también por el empresas por incrementar la productividad mante-
bienestar de sus hijos; los hijos, a su vez, se preocupan niendo salarios por encima del nivel en que se vacía el
por el bienestar de sus propios hijos, etc. La estructura, mercado. De acuerdo con esta teoría, mayores salarios
llamada “preferencias dinásticas”, significa que el hori- llevan a una mayor productividad porque los trabajado-
zonte de la generación actual se extiende hacia un fu- res están más sanos, tienen un mejor estado de ánimo y
turo indefinido por las preocupaciones sobrepuestas de es menos probable que naveguen en internet por temor
cada generación sobre su descendencia. a perder su empleo, porque es poco factible que los
Aquí es donde entra el sorprendente resultado: si el buenos trabajadores renuncien y busquen nuevos em-
gobierno recorta impuestos pero no modifica sus gastos, pleos, y porque mejores salarios pueden atraer a los
esto le exige necesariamente obtener préstamos. Pero mejores trabajadores.
con los mismos gastos, el gobierno tendrá que subir los Conforme las empresas elevan sus salarios para ele-
impuestos en algún momento futuro para pagar el inte- var la productividad de sus trabajadores, quienes bus-
rés de su nueva deuda. Desde la perspectiva ricardiana, can empleo pueden estar dispuestos a hacer fila para
los consumidores tienen expectativas racionales sobre obtener un trabajo bien remunerado, con lo que se pro-
las políticas futuras, así que cuando ocurre un recorte duce un desempleo involuntario. La innovación de esta
teoría es que el desempleo involuntario es una caracte- los señalamientos más importantes es la ineficacia del sis-
rística del equilibrio y no desaparecerá con el tiempo. tema fiscal y de las políticas monetarias para reducir el desem-
pleo. Aquí, la idea básica es que un intento predecible
Economía del lado de la oferta para estimular la economía sería conocido con anticipa-
A principios de los años ochenta un grupo de econo- ción, por lo que no tendría ningún efecto sobre la eco-
mistas y periodistas plantearon una popular escuela de nomía.
pensamiento conocida como la economía del lado de la Por ejemplo, supóngase que el gobierno ha estimu-
oferta, que destacaba los incentivos y los recortes de lado la economía siempre que se acercan las elecciones.
impuestos como medio para incrementar el crecimiento Después de un par de episodios de una política fiscal
económico. La economía del lado de la oferta fue vigo- con motivaciones políticas, la gente llegaría a esperar
rosamente defendida por el presidente Reagan en Esta- en forma racional que se repitiera esa conducta. Podría
dos Unidos (1981-1989) y por la primera ministra That- decirse:
cher en Gran Bretaña (1979-1990).
Los partidarios de esta teoría argumentan que los Ya vienen las elecciones. Por lo que hemos visto, sabemos
keynesianos, en su excesiva preocupación por el ciclo que el gobierno siempre inyecta dinero a la economía
antes de las elecciones. Es probable que reciba un
de negocios, habían olvidado el efecto de las tasas impo-
recorte de impuestos, pero a eso le seguirá un alza fur-
sitivas y de los incentivos sobre el crecimiento econó- tiva de impuestos el año próximo. No me pueden enga-
mico. De acuerdo con ellos, los altos impuestos llevan a ñar para que consuma más, trabaje más duro y vote para
la gente a reducir su oferta de trabajo y de capital. De que sigan en el poder.
hecho, economistas de la oferta, como Arthur Laffer,
sugirieron que las altas tasas de impuestos podían en Éste es el teorema de la ineficacia de la política de la
realidad reducir la recaudación fiscal. Esta proposición macroeconomía clásica. Con expectativas racionales y
de la curva de Laffer sostiene que las altas tasas de im- precios y salarios flexibles, la política anticipada del
puestos encogen la base gravable porque reducen la gobierno no puede afectar al producto real o al desem-
actividad económica. Para arreglar lo que consideran pleo.
como un sistema fiscal ineficiente, los economistas de la
oferta propusieron una reestructuración radical del sis-
La conveniencia de tener reglas fijas
tema tributario mediante un enfoque conocido algunas
Ya se describió el argumento monetarista a favor de
veces como “recortes fiscales por el lado de la oferta”.
reglas fijas en el capítulo 24. La macroeconomía neoclá-
Después de ocupar el centro del escenario en los
sica coloca a este argumento sobre bases más firmes.
años ochenta, las teorías de la oferta se desvanecieron
Este enfoque sostiene que una política económica se
en lo fundamental después de que Ronald Reagan dejó
puede dividir en dos partes, una parte predecible (la
la presidencia. Al estudiar este periodo, los economistas
“regla”) y una impredecible (la “discrecional”).
han concluido que muchas de las afirmaciones de esta
Los nuevos macroeconomistas clásicos señalan que
teoría del lado de la oferta no tenían el respaldo de la
la discrecionalidad es un señuelo y un engaño. Los
evidencia empírica. Los recortes fiscales por el lado de
hacedores de política, sostienen, no pueden proyectar
la oferta produjeron menores, no mayores, ingresos.
la economía mejor que el sector privado. Por tanto,
Muchas de las políticas por el lado de la oferta revi-
para cuando los hacedores de política actúan sobre los
vieron en 2001, cuando el presidente George W. Bush
hechos, la flexibilidad de los precios en mercados pobla-
negoció con éxito otra ronda de recortes de impuestos.
dos por compradores y vendedores bien informados
Estos recortes se justificaron, no con el argumento de
garantiza que éstos ya se han adaptado a los hechos y
que elevarían los ingresos, sino, por lo contrario, con la
han alcanzado un equilibrio eficiente de la oferta y la
teoría de que mejorarían la eficiencia del sistema tribu-
demanda. No hay pasos adicionales discrecionales que el
tario y elevarían la tasa de crecimiento económico en el
gobierno pueda dar para mejorar el resultado o evitar
largo plazo. Como sus precursores en 1981, estas medi-
el desempleo a que dan lugar los errores temporales de
das de recorte condujeron a menores, no a mayores,
percepción o los choques del ciclo real de negocios.
ingresos fiscales (véase la tabla 31-1).
Aunque no pueden mejorar las cosas, las políticas
gubernamentales definitivamente sí pueden empeorar-
IMPLICACIONES DE POLÍTICA las. El gobierno puede aplicar políticas discrecionales
Ineficacia de la política impredecibles que envían señales engañosas a la econo-
Los enfoques neoclásicos tienen varias consecuencias mía, confunden a la gente, distorsionan su conducta
importantes para la política macroeconómica. Uno de económica y propician desperdicios. De acuerdo con
necesidad de ajustar la demanda agregada. Cuando la Hay dos situaciones en las que las políticas fisca-
economía se estanca, se pueden utilizar las políticas les contracíclicas parecen ser particularmente útiles.
monetaria y fiscal para estimularla y promover su recu- Una consiste en los recortes temporales de impuestos
peración. Cuando la inflación es una amenaza, las polí- en las recesiones. Estos recortes temporales pueden
ticas monetaria y fiscal pueden ayudar a desacelerar la enfocarse sobre todo en las familias de ingresos medios
economía y apagar los incendios inflacionarios. Éstos y bajos. La razón es que estas familias tienen una alta
son ejemplos de administración de la demanda, que se propensión marginal a consumir porque tienen pocos
refieren al uso activo de las políticas monetaria y fiscal ahorros en los cuales apoyarse en tiempos difíciles. Las
para incidir en el nivel de la demanda agregada. estadísticas indican que estas medidas han sido eficaces
Supóngase que, por ejemplo, la economía entra en para incrementar la demanda agregada en el corto pla-
una severa recesión. El producto es bajo en relación zo, sin llevar a déficit fiscales de largo plazo.
con su nivel potencial. ¿Qué puede hacer el gobierno Una situación todavía más importante es cuando la
para reactivar una languidecida economía? Puede incre- economía se halla en una trampa de liquidez y el banco
mentar la demanda agregada al elevar el crecimiento central no tiene margen para reducir las tasas de interés
del circulante o incrementar el gasto del gobierno, o de corto plazo. (Recuérdese el análisis de la trampa de
ambas cosas. Después de que la economía ha respon- liquidez en el capítulo 24.) Esto fue lo que sucedió
dido al estímulo monetario y fiscal, el crecimiento del durante la recesión de 2007-2009. En sus esfuerzos por
producto y el empleo se elevará y bajará el desempleo. reavivar la economía, el gobierno de Obama trabajó
(¿Qué pasos podría dar el gobierno en periodos de con el Congreso a principios de 2009 para autorizar el
inflación?) mayor paquete de estímulos fiscales de la historia esta-
Para responder conviene revisar las fortalezas y de- dounidense. Aunque ciertas personas se preocuparon
bilidades relativas a la política monetaria y la política por el efecto de largo plazo de los estímulos fiscales
fiscal. sobre la deuda del gobierno, la mayor parte de los ma-
croeconomistas creía que la política fiscal era la única
El papel de la política fiscal. En las primeras etapas de forma factible de reducir la profundidad y la gravedad
la revolución keynesiana, los macroeconomistas recal- de la contracción en este caso.
caron que la política fiscal era el remedio más poderoso
y equilibrado para administrar la demanda. Los críticos Eficacia de la política monetaria. En comparación con
de la política fiscal apuntaban a las desventajas asocia- la política fiscal, la política monetaria opera de manera
das con los tiempos, la política y la teoría macroeconó- mucho más indirecta en la economía. Mientras que una
mica. política fiscal expansiva en realidad compra bienes y
Una preocupación es el lapso que transcurre entre servicios o pone dinero en manos de los consumidores
la perturbación cíclica y la respuesta de la política. Se y de las empresas, la política monetaria afecta al gasto
requiere tiempo para reconocer que se ha llegado a un cuando modifica las tasas de interés, las condiciones del
punto de inflexión cíclica; es un desfase de la política. crédito, el tipo de cambio y el precio de los activos. En
Por ejemplo, tomó un año que la NBER declarara la los primeros años de la revolución keynesiana, algunos
más reciente cresta del ciclo de negocios. (La cresta de macroeconomistas eran escépticos respecto a la eficacia
diciembre de 2007 no se anunció sino hasta diciem- de la política monetaria, algunos dijeron: “La política
bre de 2008.) Después de que se identifica un punto de monetaria era como presionar sobre una cuerda”. No
inflexión se requiere tiempo para que el presidente obstante, en los pasados 20 años, estas preocupaciones
decida qué políticas son necesarias y luego todavía más se han olvidado porque la Reserva Federal ha demos-
tiempo para que el Congreso actúe. Por último, aun trado ser bastante capaz de acelerar, o desacelerar, la
cuando cambien los impuestos o el gasto, hay un des- economía.
fase de eficacia antes de que la economía responda. La Reserva Federal está en mejor posición para con-
Los críticos también señalan que es más fácil recor- ducir políticas de estabilización que los hacedores de
tar impuestos que subirlos y más fácil gastar más que políticas fiscales. Su grupo de economistas profesiona-
recortar el gasto. En los años sesenta el Congreso estaba les puede reconocer los movimientos cíclicos tan bien
entusiasmado por aprobar los recortes fiscales de Ken- como cualquiera. Y puede actuar con rapidez si fuera
nedy-Johnson. Dos años después, cuando la expansión necesario. Por ejemplo, una cascada de quiebras de las
causada por la guerra de Vietnam echó a andar las pre- instituciones financieras causó una gran crisis finan-
siones inflacionarias, se requirieron políticas contrac- ciera cuando el banco de inversión Bear, Stearns tuvo
tivas. graves problemas de liquidez el viernes 14 de marzo de
2008. La Fed necesitaba plantear una solución antes de las empresas, al consumo, a las exportaciones netas y
de que los mercados abrieran la mañana del lunes si- a las compras gubernamentales de bienes y servicios.
guiente. Para el domingo, junto con el Departamento
del Tesoro estadounidense, la Fed había diseñado la Efecto del cambio de la mezcla de políticas monetaria
adquisición de Bear por J. P. Morgan y había abierto y fiscal. Para entender el efecto del cambio de la mez-
una línea de crédito por completo nueva para sus prin- cla monetario-fiscal, se examina un grupo específico de
cipales acreedores. Es difícil pensar que alguna legisla- políticas. Supóngase que el gobierno federal reduce su
tura pudiera tomar medidas tan complejas en un lapso déficit presupuestal en 100 000 millones de dólares y
tan corto de tiempo. que la Fed reduce las tasas de interés para compensar el
Un ingrediente fundamental de la política de la Fed efecto recesivo de dicha política fiscal.
es su independencia, y ésta ha demostrado que puede Puede calcularse el efecto mediante un modelo eco-
soportar los ataques que suscita la toma de decisiones nómico cuantitativo. La tabla 31-3 muestra los resulta-
políticamente impopulares cuando son necesarias para dos de este experimento. Surgen dos hechos interesan-
desacelerar la inflación. Lo más importante es que, con tes: primero, el estímulo indica que un cambio en la
algunas reservas, desde el punto de vista de la adminis- mezcla monetario-fiscal ciertamente alteraría la compo-
tración de la demanda, la política monetaria puede sición del PIB real. Mientras el déficit baja en 100 000
hacer o deshacer cualquier cosa que la política fiscal millones de dólares, la inversión de las empresas sube
pueda lograr. La principal limitante es que si la econo- en 30 000 millones. La inversión en vivienda también se
mía se traba en una trampa de la liquidez, con tasas de incrementa cuando las tasas de interés bajan. Al mismo
interés nominales en cero o casi cero, entonces la polí- tiempo, el consumo personal baja, liberando recursos
tica monetaria pierde su capacidad para estimular la para la inversión. Esta simulación muestra cómo un
economía. Cuando ésta se halla en una trampa de liqui- cambio en la mezcla monetario-fiscal podría alterar la
dez o casi en ella, la política fiscal debe asumir el papel composición del producto.
protagónico de promover la expansión. La simulación contiene un resultado en especial
El estado actual de las políticas monetaria y fiscal interesante: las exportaciones netas suben mucho más
puede resumirse como sigue: que la inversión en vivienda o que la inversión fija de las
empresas. Esto ocurre por la fuerte depreciación del
Dada su independencia política y su rápida toma de dólar que resulta de la baja en las tasas de interés. Aun-
decisiones, el banco central está bien situado en la van- que este resultado es bastante sensible a la reacción de
guardia de la línea de defensa para estabilizar la econo- los mercados financieros y de los tipos de cambio al
mía ante las perturbaciones de los ciclos de negocios. paquete de reducción del déficit, sugiere que algunos
Una política fiscal discrecional sirve en las recesiones de los análisis populares del impacto de dicho paquete
como un estímulo por una sola vez. Cuando la econo- pueden ser engañosos. Muchos análisis sostienen que
mía se acerca a una trampa de liquidez, la política fiscal un paquete de reducción del déficit tendría un efecto
debe ser la fuente primaria de estímulo económico. significativo sobre la inversión empresarial doméstica y
la productividad. Sin embargo, en la medida en que un
Mezcla monetario-fiscal
menor déficit en lo fundamental eleva las exportacio-
El segundo factor que afecta a las políticas monetaria y
nes netas y la vivienda, es probable que el país tenga un
fiscal es la mezcla monetario-fiscal deseada, que se re-
incremento relativamente pequeño en el crecimiento
fiere a la fuerza relativa de las políticas monetaria y fis-
de su productividad. De acuerdo con las estimaciones,
cal y a su efecto en los diferentes sectores de la econo-
recortar el déficit presupuestal en 100 000 millones de
mía. Un cambio en la mezcla monetaria y fiscal es un enfo-
dólares elevará la tasa de crecimiento del producto
que que endurece una política al mismo tiempo que
potencial de 2.3% anual a 2.5% anual en un periodo de
suaviza la otra, de tal forma que la demanda agregada y,
10 años. Tal vez un resultado tan pequeño explica por
por tanto, el producto total, siguen constantes. La idea
qué es tan difícil reunir voluntades políticas para redu-
básica es que la política fiscal y la política monetaria
cir el déficit.
pueden utilizarse como sustitutos en la administración
de la demanda. Pero aunque haya diferentes combina-
ciones de políticas monetaria y fiscal para estabilizar la
economía, sus efectos son distintos sobre la composición Mezclas alternas en la práctica
del resultado. Al variar la mezcla de impuestos, gasto La mezcla monetario-fiscal ha sido muy deba-
gubernamental y política monetaria, el gobierno pue- tida en la política económica estadounidense.
de modificar la fracción del PIB dedicado a la inversión Aquí se presentan dos grandes alternativas:
Cambio en el producto
($, miles de millones,
Sector precios de 2008)
● Política fiscal laxa—política monetaria restrictiva. Supóngase inversión, disminuir el tipo de cambio y ampliar las expor-
que la economía comienza en una situación inicial en la que taciones netas. Esto alentaría a la inversión privada al ele-
hay baja inflación y el producto se halla en su nivel poten- var el ahorro público. Ésta fue la filosofía del presidente
cial. Un nuevo presidente decide que es necesario un Clinton, que se incorporó en la ley del presupuesto de
fuerte incremento en el gasto de defensa sin elevar 1993 y llevó a un superávit presupuestal al final de ese
impuestos. En sí misma, esta situación elevaría el déficit decenio.
gubernamental y la demanda agregada. En este caso, la
Reserva Federal necesitaría aplicar una política monetaria
restrictiva para evitar que la economía se sobrecaliente. El
resultado serían tasas de interés reales más altas y una LAS REGLAS VERSUS EL CRITERIO
apreciación del tipo de cambio del dólar. Las mayores
Se ha visto que las políticas monetaria y fiscal pueden en
tasas de interés presionarían a la baja a la inversión, mien-
principio estabilizar la economía. Muchos economistas
tras que un dólar apreciado reduciría las exportaciones
creen que en la práctica los países deberían dar pasos
netas. Por tanto, el efecto final sería que el mayor gasto de
para suavizar las crestas y valles del ciclo de negocios.
defensa expulsaría a la inversión doméstica y a las expor-
Otros economistas manifiestan cierto escepticismo con
taciones netas. Esta política se siguió en Estados Unidos
en los años ochenta y otra vez en los primeros años del
respecto a la capacidad de pronosticar los ciclos y dar
nuevo milenio. los pasos correctos en el momento apropiado por las
● Política fiscal restrictiva—política monetaria laxa. Supóngase razones correctas; este segundo grupo concluye que no
que a un país le preocupa su baja tasa nacional de ahorro y se puede confiar en el gobierno para que aplique una
desea elevar la inversión e impulsar la tasa de crecimiento buena política económica, de modo que su libertad
del producto potencial. Para aplicar este enfoque, el país para actuar debe estar estrictamente limitada.
podría elevar los impuestos al consumo y reducir las Por ejemplo, a los conservadores fiscales les preo-
transferencias, de tal modo que se contrajera el ingreso cupa que sea más fácil que el Congreso eleve el gasto y
disponible y con ello el consumo (política fiscal restric- recorte los impuestos, que lo contrario. Esto significa
tiva). Esto estaría acompañado de una política moneta- que es más fácil incrementar el déficit presupuestal en
ria expansiva para reducir las tasas de interés y elevar la las recesiones, pero mucho más difícil caminar en sen-
tido opuesto y disminuir el déficit en los tiempos de en forma explícita, ya sea mediante mayores impuestos
bonanza, como requeriría una política fiscal contrací- o una reducción en otros gastos.
clica. Por esta razón, los conservadores han hecho varios ¿Cuál fue el efecto de las restricciones presupuesta-
intentos por limitar la capacidad del Congreso para dis- les sobre el Congreso? Los estudios al respecto indican
tribuir nuevos fondos o elevar el déficit. que las reglas presupuestales produjeron una significa-
Asimismo, a los conservadores monetarios les gusta- tiva disciplina fiscal, ayudaron a reducir el déficit en los
ría atarles las manos a los bancos centrales y obligarlos a años noventa y, por último, condujeron a un superávit
centrarse en la inflación. Esta política eliminaría la después de 1998. Sin embargo, cuando el déficit se
incertidumbre sobre la política y elevaría la credibilidad tornó en superávit y bajó la urgencia de reducir el défi-
del banco central como entidad que combate la infla- cit, los hacedores de política evadieron los techos presu-
ción. puestales previos con artimañas como “gastos de emer-
De manera más general, el debate de “reglas versus gencia” para conceptos predecibles como el censo
criterio” se reduce a si las ventajas de la flexibilidad en decenal. Por último, en 2002 se eliminaron los techos
la toma de decisiones se compensan con la incertidum- presupuestales. Muchos economistas creen que la regla
bre y el potencial de abusos de decisiones sin límite. de pagar conforme se pide es un mecanismo útil para
Quienes creen que la economía tiene una naturaleza imponer límites presupuestales a las legislaturas, y hubo
intrínsecamente inestable y compleja, y que los gobier- intentos para reinstalarlos en 2009.
nos en general toman buenas decisiones, se sienten a
gusto al conceder a los hacedores de política un amplio ¿Reglas monetarias para la Fed?
margen para ejercer su criterio y poder reaccionar en En la exposición del monetarismo del capítulo 24 se
forma enérgica para estabilizar la economía. Quienes presentó el caso de las reglas fijas de política. El argu-
creen que el gobierno es la principal fuerza desestabili- mento tradicional para favorecer las reglas fijas es que
zadora de la economía, y que los hacedores de política la economía privada es relativamente estable y que es
tienden al egoísmo y a las malas decisiones, favorecen probable que los activos hacedores de política desesta-
atar las manos de las autoridades monetarias y fiscales. bilicen la economía, en lugar de estabilizarla. Asimismo,
en la medida en que un banco central está bajo el poder
¿Restricciones presupuestales del gobierno y se ve tentado a expandir la economía
a las legislaturas? antes de las elecciones creando un ciclo de negocios po-
Cuando los déficit comenzaron a crecer en los años lítico, las reglas fijas le atarán de manos. Además,
ochenta, mucha gente señalaba que el Congreso no los macroeconomistas modernos apuntan al valor del
tenía el autocontrol que se requiere para limitar el gasto compromiso por anticipado de una acción. Si el banco
excesivo y una holgada deuda gubernamental. Una pro- central puede comprometerse a seguir una regla no
puesta de los conservadores era una enmienda constitucio- inflacionaria, las expectativas de la gente se adaptarán a
nal para exigir un presupuesto equilibrado. Esta propuesta esta regla y se podrán debilitar las expectativas inflacio-
recibió críticas de los economistas porque dificultaría el narias.
uso de la política fiscal para combatir las recesiones. A Uno de los avances más importantes en el último
la fecha, ninguna de las propuestas de enmienda cons- decenio ha sido la tendencia a establecer el régimen de
titucional ha sido aprobada por el Congreso. objetivos de inflación en muchos países. El régimen
Más bien, el Congreso legisló una serie de reglas pre- de objetivos de inflación es el anuncio oficial de metas
supuestales para limitar el gasto y las reducciones de impues- dentro de cierto rango para la tasa de inflación, junto
tos. El primer intento fue la ley Gramm-Rudman de con una declaración explícita de que una inflación baja
1985, que requería que el déficit se redujera en una y la meta suprema de la política monetaria, es estable.
cantidad específica en dólares cada año, y que el presu- El régimen de objetivos de inflación, en sus versiones
puesto quedara equilibrado para 1991. Esta iniciativa estrictas o flexibles, se ha adoptado en muchos países
falló en limitar el gasto y fue abandonada. industrializados, como Canadá, Reino Unido, Australia
Una segunda propuesta fue la regla presupuestal pagar y Nueva Zelanda. Asimismo, el tratado por el que se
conforme se pide, que fue adoptada en 1990. Esta regla crea el nuevo Banco Central Europeo incluye un man-
exigía que el Congreso encontrara los ingresos necesa- dato que coloca a la estabilidad de precios como el obje-
rios para pagar cualquier nuevo programa de gastos. En tivo primario del BCE, aunque no se exige de manera
un sentido, el principio de pagar conforme se pide im- formal qué régimen debe seguirse para este propósito.
pone una restricción presupuestal al Congreso, exigién- Diversos economistas y legisladores están proponiendo
dole que el costo de nuevos programas sea reconocido que Estados Unidos también adopte este enfoque.
El régimen de objetivos de inflación significa lo interés y amplió el crédito en todo este periodo, aun
siguiente: cuando las perturbaciones de oferta estaban empujan-
●
do a la inflación por encima de la “zona de comodidad”
El gobierno, o el banco central, anuncia que la polí-
de la Fed. Si ésta se hubiera limitado sólo a controlar la
tica monetaria luchará por mantener la inflación
inflación con un enfoque de objetivos de inflación,
cerca de una meta específica en cifras.
●
habría elevado las tasas de interés, hubiera encarecido
La meta suele ser un intervalo, como de 1 a 3%
el crédito a la vez que reforzado las tendencias recesivas
anual, en lugar de una estabilidad literal de precios.
y las angustias económicas de este periodo. Por el con-
En general, el gobierno fija el objetivo inflacionario
trario, la Fed se concentró en tratar de proteger a la eco-
sobre la variación anual de un IPC subyacente que
nomía para que no cayera en una profunda recesión y
excluya a los volátiles precios de los alimentos y la
evitar multitud de quiebras entre las instituciones finan-
energía.
●
cieras (véase el comentario sobre el Bear, Stearns en
La inflación es la meta primaria u objetivo de polí-
párrafos previos).
tica en el mediano y largo plazos. Sin embargo, los
La política monetaria no puede impedir todas las
países siempre dejan cierto margen para los objeti-
recesiones o eliminar todos los picos temporales de
vos de estabilización de corto plazo, en particular
inflación. Sin embargo, al trabajar con la política fiscal,
con respecto al producto, el desempleo, la estabili-
puede reducir la posibilidad de espirales recesivas o de
dad financiera y los tipos de cambio. Estos objetivos
hiperinflación.
de corto plazo reconocen que los choques de ofer-
ta pueden afectar al producto y el desempleo, y que El debate entre las reglas y el criterio es uno de los
puede ser deseable separarse en forma temporal de más antiguos de la economía política. Este dilema
la meta de inflación para evitar pérdidas excesivas refleja las difíciles concesiones que deben hacer las de-
de producto o desempleo. mocracias cuando tienen que tomar decisiones entre
las políticas de corto plazo, que pretenden atraer apoyo
Los partidarios del régimen de objetivos de inflación político, y las políticas de largo plazo, que pretenden
señalan las muchas ventajas de éste. Si no hay concesio- mejorar el bienestar general. No hay un mejor enfoque
nes de largo plazo entre el desempleo y la inflación, una único para todo tiempo y lugar. En el caso de la política
meta de inflación sensata es aquella tasa que maximiza monetaria, Estados Unidos ha solucionado este dilema
la eficiencia del sistema de precios. El análisis de la infla- con la creación de un banco central independiente que
ción en el capítulo 30 sugería que una tasa de inflación rinde cuentas al Poder Legislativo, pero que tiene sufi-
baja y estable promovería la eficiencia y minimizaría una ciente criterio como para actuar en forma enérgica
redistribución innecesaria del ingreso y la riqueza. Ade- cuando surgen crisis económicas o financieras.
más, algunos economistas creen que un compromiso
fuerte y creíble con una inflación baja y estable diluirá el
dilema entre inflación y desempleo en el corto plazo.
Por último, una meta explícita de inflación mejoraría la
transparencia de la política monetaria. D. CRECIMIENTO ECONÓMICO
El régimen de objetivos de inflación es un punto Y BIENESTAR HUMANO
intermedio entre los enfoques basados en reglas y las
políticas puramente discrecionales. La principal des-
Llega el final de este estudio de macroeconomía mo-
ventaja sería que el banco central comenzara a apoyarse
derna. Ahora se retrocede un poco y se reflexiona en el
con demasiada rigidez en la regla de la inflación, con lo
mensaje central de largo plazo como lo expresó en su
que permitiría un excesivo desempleo en periodos de
momento el economista y periodista Paul Krugman:
severas perturbaciones de la oferta. A los escépticos les
preocupa que la economía sea demasiado compleja co- La productividad no lo es todo, pero en el largo plazo lo
mo para ser gobernada mediante reglas fijas. Por analo- es casi todo. La capacidad de un país para mejorar sus
niveles de vida depende casi totalmente de su capacidad
gía, se preguntan si uno establecería límites fijos de
para elevar su producción por trabajador.
velocidad para los automóviles o un sistema de piloto
automático para los aviones en todo tipo de climas y La promoción de un alto y creciente estándar de
emergencias. vida para los residentes del país es una de las metas fun-
Los críticos de este régimen señalan la crisis finan- damentales de la política macroeconómica. Como el
ciera de 2007-2009 como un ejemplo del peligro de nivel actual de ingresos reales refleja la historia del creci-
apoyarse en metas rígidas. La Fed redujo las tasas de miento de la productividad, es posible medir el éxito re-
País PIB per cápita, 2006 gico. Los temas referentes al ahorro ya se examinaron
en este capítulo. El cambio tecnológico incluye no sólo
Estados Unidos 44 070 nuevos productos y procesos, sino también mejoras en
Hong Kong 39 200 la administración, así como en el empresariado y el
Reino Unido 33 650 espíritu empresarial, temas que ocuparán el cierre de
Japón 32 840
esta exposición.
Alemania 32 680
Eslovenia 23 970
Corea del Sur 22 990
Polonia 14 250
ESPÍRITU DE EMPRESA
México 11 990 Aunque la inversión es un factor central en el creci-
Botswana 11 730 miento económico, el avance tecnológico tal vez sea
Argentina 11 670
aún más importante. Si se tomaran trabajadores de 1900
China 4 660
Nigeria 1 410 y se les duplicara o triplicara su capital en mulas, sillas
Congo 270 de montar, picos y yuntas, su productividad de ninguna
manera se acercaría a la de los trabajadores de hoy, que
TABLA 31-4. Los ingresos actuales representan los efectos utilizan enormes tractores, supercarreteras y super-
del crecimiento anterior computadoras.
Los países que crecieron con mayor rapidez en el pasado, hoy
han alcanzado los mayores niveles de PIB per cápita. Fomento del avance tecnológico
Aunque es fácil ver que el avance tecnológico promueve
Fuente: Banco Mundial.
el crecimiento de la productividad y de los niveles de
vida, los gobiernos no pueden simplemente ordenar a
la gente que piensen más o que sean más inteligentes.
lativo del crecimiento pasado si se examina el PIB per Los países socialistas de planificación central utilizaban
cápita de diferentes países. En la tabla 31-4 se presenta “garrotes” para promover la ciencia, la tecnología y la
una breve lista. Esta tabla compara los ingresos utili- innovación, pero sus esfuerzos fallaban porque ni las
zando los tipos de cambio de paridad del poder de compra instituciones ni las “zanahorias” estaban presentes para
que miden el poder de compra de diferentes monedas alentar la innovación y la introducción de nuevas tecno-
nacionales (o una cantidad de bienes y servicios que se logías. Es frecuente que los gobiernos promuevan con
pueden comprar con ellas). Es evidente que Estados mayor eficacia un rápido cambio tecnológico cuando
Unidos ha tenido un desempeño exitoso en cuanto a establecen un sólido marco económico y legal con una
crecimiento. Tal vez lo más preocupante en años recien- fuerte protección a los derechos de propiedad intelec-
tes sea que el crecimiento en los niveles de vida no se ha tual, y luego permiten una gran libertad económica
compartido universalmente alrededor del mundo. dentro de ese marco. Los libres mercados de capital, trabajo,
En el estudio de las tasas de crecimiento, a menudo productos e ideas han demostrado ser el terreno más fértil para
las cifras parecen minúsculas. Una política exitosa po- la innovación y el cambio tecnológico.
dría incrementar la tasa de crecimiento de un país sólo Dentro del marco del libre mercado, los gobiernos
en 1 punto porcentual por año (recuérdese el efecto pueden fomentar el rápido cambio tecnológico, tanto
estimado del paquete de reducción de inflación en la al estimular nuevas ideas como al garantizar que esas
sección anterior). Pero en periodos largos, esto signi- tecnologías se usen de manera eficaz. Las políticas se
fica una gran diferencia. La tabla 31-5 muestra cómo pueden enfocar tanto en el lado de la oferta como en el
una pequeña bellota se puede convertir en un pode- de la demanda.
roso roble cuando esas pequeñas diferencias en la tasa
de crecimiento se acumulan y conforman con el paso de Promoción de la demanda de mejores tecnologías. El
los años. Una diferencia de crecimiento de 4% al año mundo está lleno de tecnologías superiores que no se
lleva a una diferencia multiplicada por 50 veces en los han adoptado; de otro modo, ¿cómo explicar las vastas
niveles de ingreso en un siglo. diferencias en productividad que se muestran en la
¿Cómo la política pública puede impulsar el creci- tabla 31-4? Por tanto, al considerar las políticas en mate-
miento económico? Como se destaca en los capítulos ria tecnológica, los gobiernos deben cerciorarse de que
sobre crecimiento económico, el crecimiento del pro- las empresas e industrias se mueven hacia la frontera tec-
ducto por trabajador y de los niveles de vida depende nológica, y adoptan la tecnología de mejores prácticas
de la tasa de ahorro de un país y de su avance tecnoló- disponible en el mercado global.
Tasa de
crecimiento
(% al año) 2000 2050 2100
TABLA 31-5. Unas pequeñas diferencias en las tasas de crecimiento conforman grandes
diferenciales de ingresos con el paso de los decenios
La gran lección es que la “necesidad es la madre de con nuevos medicamentos y equipo que han benefi-
la invención”. En otras palabras, una vigorosa compe- ciado a los consumidores en su vida diaria. El papel del
tencia entre empresas e industrias es la disciplina final gobierno en apoyar la investigación con fines lucrativos
que asegura la innovación. Así como los atletas se des- se alcanza con un fuerte sistema de patentes, una regu-
empeñan mejor cuando tratan de superar a sus compe- lación predecible y efectiva en costos, e incentivos fisca-
tidores, las empresas se ven presionadas a mejorar sus les como el actual crédito fiscal para investigación y de-
productos y procesos cuando los vencedores reciben sarrollo.
fama y fortuna, mientras que los retrasados pueden Segundo, los gobiernos pueden hacer que avancen
quebrar. sus tecnologías domésticas si alientan la inversión de las
Una competencia vigorosa se refiere a los compe- empresas extranjeras. En la medida en que otros países
tidores domésticos y externos. En países grandes que alcanzan y traspasan la frontera tecnológica estadouni-
están en la frontera tecnológica, la competencia domés- dense, también pueden contribuir al conocimiento prác-
tica es necesaria para promover la innovación. El movi- tico norteamericano al establecer operaciones en Es-
miento hacia la desregulación en los pasados 30 años ha tados Unidos. Los pasados dos decenios han traído
traído una mayor competencia en las aerolíneas, la diversos fabricantes japoneses de automóviles a Estados
energía, las telecomunicaciones y las finanzas, y el efecto Unidos, y las plantas de propiedad japonesa han intro-
positivo de la innovación ha sido dramático. En los paí- ducido nuevas tecnologías y prácticas administrativas
ses pequeños o con rezago tecnológico, la competencia en beneficio tanto de los accionistas japoneses como de
de las importaciones es crucial para adoptar tecnologías la productividad de los trabajadores estadounidenses.
avanzadas y asegurar su competencia en el mercado de Tercero, los gobiernos pueden promover nuevas
productos. tecnologías al aplicar sólidas políticas macroeconómi-
cas que incluyen impuestos moderados y estables al
La promoción de la oferta de nuevas tecnologías. El capital, así como un bajo costo de capital para las empre-
crecimiento económico acelerado requiere empujar la sas. De hecho, la importancia del costo de capital lleva a
frontera tecnológica al incrementar la oferta de inven- cerrar el círculo al retomar el tema de la baja tasa de
tos, así como asegurar que hay una demanda adecuada ahorro y de las altas tasas reales de interés reales. Algu-
para las tecnologías avanzadas existentes. Hay tres for- nas veces se acusa a las empresas estadounidenses de ser
mas mediante las cuales los gobiernos pueden fomentar miopes y de no estar dispuestas a invertir para el largo
la oferta de nuevas tecnologías. plazo. Por lo menos parte de esta miopía procede del
Primero, los gobiernos deben asegurarse de que las hecho de que tienen que enfrentar altas tasas de interés
ciencias básicas, la ingeniería y la tecnología cuenten reales, las altas tasas de interés reales obligan a las empre-
con apoyos apropiados. En este sentido, el líder mun- sas estadounidenses a buscar una rápida recuperación
dial ha sido Estados Unidos, que combina el apoyo de de sus inversiones. Un cambio en la política económica
las empresas a la investigación aplicada con una investi- que redujera las tasas de interés reales cambiaría los
gación básica de máxima calidad generosamente finan- “binoculares económicos” a través de los cuales las
ciada con fondos del gobierno. Destacan en particular empresas miran cuando consideran sus políticas tecno-
las revolucionarias mejoras en la tecnología biomédica lógicas. Si las tasas de interés reales fueran más bajas, las
empresas considerarían proyectos de largo plazo, de Asimismo, los marxistas advertían que el capitalismo es-
alto riesgo, como las inversiones en una tecnología más taba condenado a ser destruido en una depresión cataclísmica;
favorable, y la mayor inversión en el conocimiento lleva- los ecologistas temían que las economías de mercado se aho-
ría a mejoras más rápidas en la tecnología y la producti- garan en sus propias emanaciones; y los liberales se preo-
vidad. cupaban de que la planeación del gobierno arrastrara a la
sociedad hacia la servidumbre. Pero los pesimistas pasan por
alto el espíritu empresarial, que se alimenta de una sociedad
abierta y del libre mercado, y que llevó a una corriente conti-
Despedida del crecimiento económico nua de mejoras tecnológicas.
Al seguir la revolución keynesiana, los líderes Una despedida de John Maynard Keynes, tan oportuna
de las democracias de mercado creían que ahora como lo fue en una época anterior, ofrece un conve-
éstas podrían florecer y crecer pronto. Me- niente resumen para el estudio de la economía moderna:
diante las herramientas de la economía moderna, los países
podrían moderar los extremos del desempleo y la inflación, Es la Empresa la que construye y mejora las posesiones del
de la pobreza y la riqueza, de los privilegios y las privaciones. mundo. Si la Empresa se prepara para actuar, la riqueza se acumu-
En la práctica, muchas de estas metas se alcanzaron conforme lará sin importar lo que suceda con la Frugalidad; y si la Empresa
está dormida, la riqueza decaerá sin importar lo que la Frugalidad
las economías de mercado vivían un periodo de expansión del
esté haciendo.
producto y crecimiento del empleo nunca antes vistos.
RESUMEN
A. Consecuencias económicas de la deuda 4. Para entender el efecto del déficit y la deuda guberna-
gubernamental mentales, es crucial distinguir entre el corto y el largo pla-
1. Los presupuestos son sistemas utilizados por los gobier- zos. Revísese el recuadro de la página 663 y compruébese
nos y las organizaciones para planear y controlar los gas- que se entiende por qué un mayor déficit puede incre-
tos e ingresos. Los presupuestos se hallan en superávit mentar el producto en el corto plazo, mientras que puede
(o déficit) cuando el gobierno tiene ingresos mayores (o reducirlo en el largo plazo.
menores) que sus gastos. La política macroeconómica 5. En la medida en que se obtienen préstamos del exterior
depende de la política fiscal, que comprende la situación para el consumo y se hipoteca la posteridad que deberá
global del gasto y los impuestos. pagar el principal y el interés de esa deuda externa, los
2. Los economistas separan el presupuesto real en sus com- descendientes de la generación actual deberán sacrificar
ponentes estructural y cíclico. El presupuesto estructural su consumo para pagar esa deuda. Si se deja a las genera-
calcula cuánto recaudaría y gastaría el gobierno si la eco- ciones futuras una deuda interna, pero sin cambios en el
nomía estuviera funcionando a su producto potencial. El acervo de capital, habrá varios efectos internos. El pro-
presupuesto cíclico responde al efecto del ciclo de nego- ceso de gravar a Pedro para pagar a Paula, o de gravar a
cios sobre los ingresos tributarios, los gastos y el déficit. Paula para pagar a Paula, puede significar varias distorsio-
Para evaluar la política fiscal debe ponerse mucha aten- nes macroeconómicas de la productividad y la eficiencia,
ción al déficit estructural; los cambios en el déficit cíclico pero no debe confundirse con deber dinero a otro país.
son un resultado de los cambios en la economía, mientras 6. El crecimiento económico se puede desacelerar si la
que los déficit estructurales son una causa de los cambios deuda pública desplaza al capital. Este síndrome ocurre
en la economía. cuando la gente sustituye con deuda pública el capital o
3. La deuda del gobierno representa las cantidades que se los activos privados, por lo que se reduce el acervo de
han tomado prestadas del público. Es la suma de los défi- capital privado en la economía. En el largo plazo, una
cit pasados. Una medida útil del tamaño de la deuda es la mayor deuda gubernamental puede desacelerar el creci-
razón deuda-PIB, que en el caso de Estados Unidos ha miento del producto potencial y el consumo, debido a los
tendido a elevarse en tiempos de guerra y a bajar en tiem- costos de dar servicio a una deuda externa, las ineficien-
pos de paz. cias que surgen de imponer gravámenes para pagar el
interés de la deuda y la menor acumulación de capital de demanda agregada y la mejor mezcla monetario-fiscal.
que llega con el desplazamiento del capital. La mezcla de políticas monetaria y fiscal ayuda a precisar
la composición del PIB. Una estrategia de alta inversión
B. Avances en la macroeconomía moderna requeriría de un superávit presupuestal, así como de bajas
7. Los economistas clásicos se apoyaban en la ley de los mer- tasas reales de interés.
cados de Say: “toda oferta crea su propia demanda”. En 11. ¿Los gobiernos deben seguir reglas fijas o su criterio? La
un lenguaje moderno, el enfoque clásico significa que respuesta incluye elementos tanto de economía positiva
precios y salarios flexibles eliminan pronto cualquier como normativa. Es frecuente que los conservadores op-
exceso en la oferta o en la demanda, por lo que se resta- ten por las reglas, mientras que los liberales a menudo
blece el pleno empleo. En un sistema clásico la política proponen una fina y activa sintonía para alcanzar las
macroeconómica no desempeña ningún papel en la esta- metas económicas. Más básica es la cuestión de si las polí-
bilización de la economía real, aunque sí afecta la trayec- ticas activas y discrecionales estabilizan o desestabilizan la
toria de los precios. economía. A menudo los economistas recalcan la necesi-
8. La macroeconomía neoclásica sostiene que las expectati- dad de que las políticas sean creíbles, ya sea que la credibi-
vas son racionales, que los precios y los salarios son flexi- lidad se genere por reglas rígidas o por un sabio liderazgo.
bles, y que el desempleo es mayormente involuntario. El Una tendencia internacional reciente es la del régimen
teorema de la ineficacia de la política sostiene que las de objetivos de inflación en la política monetaria, que es
políticas gubernamentales predecibles no pueden afectar un sistema flexible basado en reglas, que establece metas
al producto y el desempleo reales. La teoría del ciclo real de inflación de mediano plazo, al mismo tiempo que per-
de negocios señala al desorden tecnológico por el lado de mite una flexibilidad de corto plazo cuando las perturba-
la oferta y a los cambios en el mercado laboral como las ciones económicas tornan demasiado costoso el alcance
claves en las fluctuaciones del ciclo de negocios. de una meta rígida de inflación.
9. ¿Cuál es la evaluación de la contribución del enfoque
neoclásico de la macroeconomía de corto plazo? El enfo- D. Crecimiento económico y bienestar social
que neoclásico insiste adecuadamente en que la econo- 12. Recuérdese el dicho: “La productividad no lo es todo,
mía tiene consumidores e inversionistas que observan el pero en el largo plazo lo es casi todo”. La capacidad de un
futuro. Estos actores económicos reaccionan y a menudo país para mejorar sus niveles de vida con el tiempo de-
anticipan las políticas, por lo que pueden modificar su pende casi totalmente de su capacidad para mejorar las
conducta económica. Esta lección es en especial impor- tecnologías y el capital utilizados por la fuerza laboral.
tante en los mercados financieros, donde las reacciones y 13. La promoción del crecimiento económico requiere mejo-
la anticipación a menudo tienen efectos dramáticos. rar la tecnología. El principal papel del gobierno es ase-
gurarse de que haya libre mercado, brindar una fuerte
C. La estabilización de la economía protección a los derechos de propiedad intelectual, pro-
10. Las naciones enfrentan dos consideraciones cuando de- mover una competencia vigorosa y apoyar la ciencia básica
terminan sus políticas monetaria y fiscal: el nivel adecuado y la tecnología.
1. Suele presentarse una confusión entre la deuda y el défi- 5. Revise el debate entre los senadores de la página 663.
cit. Explique cada uno de los conceptos siguientes: Explique cuál senador tendría la razón en las situaciones
a) Un déficit presupuestal lleva a una deuda guberna- siguientes:
mental creciente. a) El gobierno elevó su gasto militar durante la Gran
b) La reducción del déficit no reduce la deuda guber- Depresión.
namental. b) El gobierno redujo los impuestos durante un periodo
c) La reducción de la deuda gubernamental requiere de pleno empleo a principios de los años sesenta.
contar con un superávit presupuestal. c) El gobierno rechazó subir los impuestos durante el
d) Aun cuando el déficit gubernamental se redujo en el periodo de pleno empleo de la guerra de Vietnam.
periodo 1993-1998, la deuda gubernamental de todos 6. Supóngase que alguien propone que la política moneta-
modos creció en esos años. ria debería enfocarse en una tasa de inflación específica
2. ¿Es posible que las promesas del gobierno pudieran tener cada año: 2% anual para el IPC. ¿Cuáles son los distintos
un efecto de desplazamiento junto con la deuda guberna- argumentos a favor y en contra de esta proposición? En
mental? Así, si el gobierno fuera a prometer grandes pres- concreto, considérense las dificultades de alcanzar una
taciones de seguridad social a los trabajadores en el meta estricta de inflación después de que un abrupto cho-
futuro, ¿éstos se sentirían más ricos? ¿Podrían reducir su que de oferta desplaza hacia arriba a la curva de Phillips.
ahorro como resultado de esto? ¿Podría el acervo de capi- Compare una meta rígida con un objetivo flexible de
tal terminar siendo más pequeño? Ilustre sus respuestas inflación, en el que la meta se alcanzaría al término de 5
utilizando la figura 31-2. años.
3. Rastree el efecto sobre la deuda gubernamental, el acervo 7. Candidatos políticos han propuesto las políticas listadas a
de capital del país y el producto real de un programa del continuación para acelerar el crecimiento económico en
gobierno que toma préstamos del exterior y gasta el años recientes. Para cada una de ellas explique cualitativa-
dinero en lo siguiente: mente su efecto sobre el crecimiento del producto poten-
a) Capital para perforar en busca de petróleo para expor- cial y el crecimiento del producto potencial per cápita. De
tación (como lo hizo México en los años setenta). ser posible, ofrezca una estimación cuantitativa del incre-
b) Granos para alimentar a su población (como lo hizo mento en el crecimiento del producto potencial y del pro-
Nigeria en los primeros años del nuevo milenio). ducto potencial per cápita en el próximo decenio.
4. Construya una gráfica como la de la figura 31-3 que mues- a) Recortes al déficit del presupuesto federal (o eleva-
tre: ción del superávit) en 2% del PIB, aumentando la
a) Las trayectorias del consumo y las exportaciones netas razón de la inversión al PIB por el mismo monto.
con una gran deuda gubernamental, y sin esta deuda. b) Incrementos al subsidio federal en IyD en .5% del
b) Las trayectorias del consumo con un presupuesto PIB, suponiendo que este subsidio elevará la IyD pri-
equilibrado y con un superávit fiscal del gobierno. vada por la misma cantidad y que IyD tiene una tasa
de rendimiento social que es cuatro veces la de la c) Una ola de innovaciones que incrementa el producto
inversión privada. potencial en 10%.
c) Reducciones a los gastos de defensa en 1% del PIB de d) Una ola de exportaciones.
pleno empleo. 10. Problema avanzado (sobre expectativas racionales): Con-
d) Reducir el número de inmigrantes de modo que la sidérese el efecto de las expectativas racionales sobre la
fuerza laboral baje 5%. conducta del consumo.
e) Elevar la inversión en capital humano (o educación y a) Dígase que el gobierno propone un recorte tempo-
capacitación en el trabajo) en 1% del PIB. ral de impuestos de 20 000 millones de dólares que
durará un año. Los consumidores con expectativas
8. J. M. Keynes escribió: “Si el Tesoro llenara botellas viejas
adaptativas suponen, en consecuencia, que su ingreso
con billetes, las enterrara en minas de carbón abandona-
disponible será de 20 000 millones de dólares más
das y permitiera que la empresa privada desenterrara los
alto cada año. ¿Cuál sería el efecto sobre el gasto de
billetes, no habría más desempleo y es probable que el
consumo y el PIB en el modelo simple del multiplica-
ingreso real de la comunidad fuera bastante más grande
dor del capítulo 22?
de lo que es actualmente” (Teoría general, p. 129). Expli-
b) Supóngase a continuación que los consumidores tie-
que por qué el análisis de la utilidad de un programa de
nen expectativas racionales. Ellos anticipan racional-
obras públicas discrecional, formulado por Keynes, podría
mente que el recorte de impuestos es sólo por un
ser correcto en una depresión. ¿Cómo podrían tener el
año. Como son consumidores con un “ciclo de vida”,
mismo efecto sobre el empleo políticas monetarias bien
reconocen que sus ingresos promedio en toda su vida
diseñadas, a la vez que inducirían a la producción de una
se elevarán en tan sólo 2 000 millones de dólares al
mayor cantidad de bienes y servicios útiles?
año, y no 20 000 millones al año. ¿Cuál sería la reac-
9. ¿Cuál sería la predicción de los economistas keynesianos y ción de tales consumidores? Más adelante analice el
neoclásicos sobre el efecto de cada uno de los siguientes efecto de las expectativas racionales sobre la eficacia
hechos sobre la trayectoria de los precios, del producto y de los recortes temporales de impuestos.
del empleo? En cada caso, mantenga constantes las tasas c) Por último, supóngase que los consumidores se con-
de impuestos y de interés, a menos que se diga en forma ducen de acuerdo con el punto de vista ricardiano.
clara lo contrario: ¿Cuál sería el efecto del recorte de impuestos sobre el
a) Un gran recorte de impuestos. ahorro y el consumo? Explique las diferencias entre
b) Un gran recorte en las tasas de interés. los modelos vistos en a), b) y c).
1 Las palabras en negritas dentro de las definiciones aparecen como entradas separadas en el glosario. Para una exposición más detallada de
términos específicos, el texto ofrece un útil punto de partida. Exposiciones más completas se hallan en Douglas Greenwald, ed., The McGraw-
Hill Encyclopedia of Economics (McGraw-Hill, Nueva York, 1994) y David W. Pearce, The MIT Dictionary of Modern Economics, 4a. ed. (Macmillan,
Londres, 1992). Puede ver una amplia enciclopedia en Steven N. Durlauf y Lawrence E. Blume, The New Palgrave Dictionary of Economics, 8
vols. (Macmillan, Londres, 2008). Un diccionario en línea razonablemente preciso de The Economist se encuentra en www.economist.com/
research/economics.
680
Balanza comercial. Parte de la balanza que reducen la competencia o el el agua del mar, existen en cantida-
de pagos de un país que se refiere a número de productores en una in- des tan grandes que no necesitan
las importaciones o exportaciones dustria. Ejemplos importantes son racionarse entre quienes desean
de bienes, que incluyen productos las barreras legales, la regulación y la usarlos. Así, su precio de mercado es
como el petróleo, bienes de capital y diferenciación del producto. cero.
automóviles. Cuando se incluyen los Base monetaria. Pasivos monetarios ne- Bienes sustitutos. Bienes que compiten
servicios y otras partidas corrientes, tos del gobierno que están en manos entre sí (como los guantes y los mito-
se conoce como la balanza de la cuenta del público. En Estados Unidos, la nes). En contraste, los bienes que
corriente. En la contabilidad de la base monetaria es igual al dinero y van juntos a los ojos de los consumi-
balanza de pagos, la cuenta corriente las reservas bancarias. Algunas veces dores (como el zapato derecho y el
se financia con la cuenta financiera. llamada dinero de alta potencia. izquierdo) son complementarios.
Balanza de la cuenta corriente. Vea ba- Bien económico. Bien que es escaso en Bono. Certificado que conlleva pago
lanza comercial. relación con la cantidad total que se de intereses, emitido por un go-
Balanza de pagos internacionales. Es- desea de él. Por tanto, debe racio- bierno o corporación, que promete
tado financiero que muestra todas narse, normalmente cobrando un pagar una suma de dinero (el princi-
las transacciones de un país con el precio positivo. pal) más el interés a una fecha espe-
resto del mundo en un periodo Bien final. Bien que se produce para cífica en el futuro.
dado. Incluye las compras y ventas uso final y no para reventa o manu- Bonos del Tesoro (T-bills). Bonos o
de bienes y servicios, regalos, tran- factura adicional. (Contraste con valores de corto plazo emitidos por
sacciones gubernamentales y movi- bienes intermedios.) el gobierno federal.
mientos de capital. Bien inferior. Bien cuyo consumo baja
Balanza del comercio de mercancías. cuando el ingreso sube. C
Vea balanza comercial. Bien privado. Vea bien público.
Banca de reservas fraccionadas. Regu- Cambio en la demanda y cambio en la
Bien público. Mercancía cuyos benefi-
lación de los modernos sistemas cantidad demandada. Un cambio
cios se distribuyen de manera indivi-
bancarios por la cual las institucio- en la cantidad que los compradores
sible entre toda la comunidad, ya sea
nes financieras están legalmente desean comprar, impulsados por
o no que individuos específicos quie-
obligadas a mantener una fracción cualquier razón distinta a un cambio
ran consumir dicho bien público.
específica de sus depósitos en forma de precios (v. g., incremento en sus
Por ejemplo, una medida de salud
de depósitos en el banco central (o ingresos, cambio en los gustos), es
pública que erradique la polio, pro-
en efectivo en caja fuerte). un cambio en la demanda. En térmi-
tege a todos, no sólo a los que pagan
Banco central. Dependencia guberna- nos gráficos, es un traslado de la
la vacuna. Contrastan con los bienes
mental (en Estados Unidos, el Sis- curva de la demanda. Si, en con-
privados, como el pan, que, si lo con-
tema de la Reserva Federal) que es traste, la decisión de comprar más o
responsable de controlar la oferta sume una sola persona, no puede menos está impulsada por un cam-
de dinero y las condiciones de cré- ser consumido por otra. bio en el precio del bien, entonces
dito del país, y de supervisar el sis- Bienes complementarios. Dos bienes es un cambio en la cantidad deman-
tema financiero, especialmente los que “van juntos” a los ojos de los con- dada. En términos gráficos, un cam-
bancos comerciales y otras institu- sumidores (v. g., el zapato izquierdo bio en la cantidad demandada es un
ciones de depósito. y el zapato derecho). Los bienes son movimiento a lo largo de una curva
Banco, comercial. Intermediario finan- sustitutos cuando compiten entre sí de demanda que en sí no se mueve.
ciero cuya primera característica es (como los guantes y los mitones). Cambio en la oferta y cambio en la canti-
que acepta depósitos en cuentas de Bienes independientes. Bienes cuyas dad ofrecida. En el caso de la ofer-
cheques. Todas las instituciones fi- demandas están relativamente sepa- ta, la diferencia es similar a la de la
nancieras que tienen depósitos en radas entre sí. En otras palabras, los demanda, así que vea cambio en
cuentas de ahorro y de cheques se bienes A y B son independientes la demanda y cambio en la cantidad
llaman instituciones de depósito. cuando un cambio en el precio del demandada.
Barrera comercial. Cualquiera de varias bien A no tiene efecto en la cantidad Cambio tecnológico. Cambio en el
medidas proteccionistas por las cua- demandada del bien B, si las demás proceso de producción o la intro-
les los países desalientan las impor- cosas se conservan constantes. ducción de un nuevo producto, de
taciones. Las tarifas y las cuotas son Bienes intermedios. Bienes que han tal naturaleza que se puede obtener
las barreras más visibles, pero en pasado por alguna etapa de manu- más o mejor producción del mismo
años recientes las barreras no tarifa- factura o procesamiento, pero toda- grupo de insumos. Resulta en un
rias (o NTB), como procedimientos vía no llegan a la etapa de productos traslado hacia fuera en la curva de
regulatorios pesados y complejos, finales. Por ejemplo, el acero y el posibilidades de producción. A me-
han reemplazado a medidas más tra- hilo de algodón son bienes interme- nudo llamado avance tecnológico.
dicionales. dios. Cantidad demandada. Vea cambio en
Barreras al ingreso. Factores que impi- Bienes libres. Son bienes que no son la demanda y cambio en la cantidad
den el ingreso a un mercado, por lo bienes económicos. Como el aire o demandada.
Cantidad ofrecida. Vea cambio en la Cobertura. Técnica para evitar un ries- ción central de estilo soviético) es un sis-
oferta y cambio en la cantidad ofre- go realizando una transacción en tema en que el Estado es dueño y
cida. sentido opuesto. Por ejemplo, si un controla los medios de producción,
Capital. En contabilidad, activos tota- agricultor produce trigo que será en particular el capital industrial.
les menos pasivos totales. cosechado en el otoño, puede can- Estas economías también se caracte-
Capital (bienes de capital, equipo de celar el riesgo de las fluctuaciones rizan por una extensa planeación
capital). 1) En teoría económica, de precios, o cubrirlo, si vende en central, donde el Estado fija muchos
un elemento de la tercia de insumos primavera o verano la cantidad de precios, niveles de producción y
productivos (tierra, trabajo y capi- trigo que cosechará. otras importantes variables econó-
tal). El capital consiste de artículos Colusión. Acuerdo entre diferentes em- micas.
fabricados de carácter duradero, que presas para cooperar elevando pre- Consumo. En macroeconomía, es el
se usan a su vez en la producción. 2) cios, dividiéndose los mercados o gasto total de los individuos o de un
En contabilidad y finanzas, “capital” restringir la competencia en alguna país, en bienes de consumo en
significa la cantidad total de dinero otra forma. un periodo dado. En sentido estricto,
suscrito por los accionistas-propieta- Competencia imperfecta. Vaya a com- el consumo se debe aplicar sólo a
rios de una corporación, a cambio petencia, imperfecta. aquellos bienes totalmente utiliza-
del cual reciben acciones de la com- Competencia, imperfecta. Término apli- dos, disfrutados o “agotados” en ese
pañía. cado a los mercados en que la com- periodo. En la práctica, los gastos de
Capital humano. Inventario de conoci- petencia perfecta no se cumple, por- consumo incluyen todos los bienes
miento técnico y habilidades que que por lo menos un vendedor (o de consumo comprados, muchos de
está incorporado en la fuerza laboral comprador) es lo bastante grande los cuales duran bastante más allá
de un país, que resulta de su inver- como para afectar el precio del mer- del periodo en cuestión —v. g.,
sión en la educación formal y en la cado, por lo que tiene una curva de mobiliario, ropa y automóviles—.
capacitación en el trabajo. demanda (u oferta) con pendiente
Contabilidad del crecimiento. Técnica
Capital social indirecto. Inversiones descendente. La competencia im-
para estimar la contribución de dife-
esenciales de las cuales depende el perfecta se refiere a cualquier clase
rentes factores al crecimiento eco-
desarrollo económico, particular- de imperfección del mercado —mo-
nómico. Con la teoría de la produc-
mente la salubridad y el agua potable, nopolio puro, oligopolio o compe-
tividad marginal, la contabilidad del
el transporte y las comunicaciones; tencia monopólica.
crecimiento desagrega el crecimien-
algunas veces llamado infraestruc- Competencia monopólica. Estructura
to del producto en el crecimiento
tura. de mercado en que hay muchos ven-
del trabajo, tierra, capital, educa-
Capitalismo. Sistema económico en dedores ofreciendo bienes que son
ción, conocimiento técnico y otras
que la mayor parte de la propiedad sustitutos cercanos, pero no perfec-
fuentes misceláneas.
(tierra y capital) es de propiedad pri- tos. En un mercado de esta clase,
vada. En este tipo de economía, los cada empresa puede ejercer algún Corporación. Forma dominante de or-
mercados privados son los vehícu- efecto sobre el precio de su pro- ganización de negocios en las eco-
los primarios para distribuir recur- ducto. nomías capitalistas modernas. Una
sos y generar ingresos. Competencia perfecta. Vaya a compe- corporación es una empresa que es
Cártel. Organización de empresas in- tencia, perfecta. propiedad de individuos u otras cor-
dependientes que se coluden para Competencia, perfecta. Término que poraciones. Tiene los mismos dere-
elevar los precios y restringir la pro- se aplica a los mercados en que nin- chos de comprar, vender y firmar
ducción. Los cárteles son ilegales guna empresa o consumidor es lo contratos que una persona. Está
según la legislación antimonopolios bastante grande como para afectar legalmente separada de quienes la
estadounidense. el precio del mercado. Esta situación poseen, y tiene responsabilidad limi-
Choque de la oferta. En macroecono- surge cuando 1) el número de ven- tada.
mía, un cambio súbito en los costos dedores y compradores es muy Correlación. Grado en que dos varia-
de producción o en la productividad grande, y 2) los productos que ofre- bles están sistemáticamente asocia-
que tiene un impacto profundo e cen los vendedores son homogéneos das una con otra.
inesperado en la oferta agregada. (o indistinguibles). En estas condi- Corrida momentánea. Periodo que es
Como resultado de un choque en la ciones, cada empresa enfrenta una tan corto, que la producción es fija.
oferta, el PIB real y el nivel de precios curva de demanda horizontal (o per- Corto plazo. Periodo en que no todos
se modifican de manera inesperada. fectamente elástica). los factores se pueden ajustar plena-
Ciclos de negocios. Fluctuaciones en Competidor imperfecto. Cualquier em- mente. En microeconomía, no se
el producto, ingreso y empleo tota- presa que compra o vende un bien pueden ajustar el inventario de capi-
les nacionales, que suelen durar en cantidades lo bastante grandes tal y otros insumos “fijos”, y la en-
periodos de 2 a 10 años, marcados como para poder afectar el precio trada no es libre en el corto plazo.
por una amplia y simultánea expan- de ese bien. En macroeconomía, los precios, los
sión o contracción en muchos secto- Comunismo. Un sistema económico contratos salariales, las tasas de im-
res de la economía. comunista (también llamado planea- puestos y las expectativas pueden no
ajustarse plenamente en el corto de tecnología y conjunto de pre- Los depósitos en cuentas de cheques
plazo. cios de insumos. El costo total de corto son aproximadamente la mitad de
Costo de oportunidad. Valor de la plazo toma como dados la planta M1.
mejor alternativa de uso de un bien existente y otros costos fijos. El con- Cuentas de ingreso y producto naciona-
económico. Así, digamos que el trol total de largo plazo es el costo en les (NIPA). Conjunto de cuentas
mejor uso de los insumos empleados que se incurriría si la empresa tuviera que mide el gasto, ingreso y produc-
en minar una tonelada de carbón completa flexibilidad respecto de ción de todo el país en un trimestre
era cultivar 10 bushels de trigo. El todos los insumos y decisiones. o un año.
costo de oportunidad de una tone- Costo variable promedio. Vaya a costo, Cuota. Forma de protección contra las
lada de carbón es, en consecuencia, promedio variable. importaciones en que se limita la
los 10 bushels de trigo que se podían Costo, promedio variable. Costo varia- cantidad total de las importaciones
haber cultivado, pero no se cultiva- ble (vaya a costo, variable) dividido de una mercancía particular (p. e.,
ron. El costo de oportunidad es par- entre el número de unidades produ- azúcar o automóviles) en un periodo
ticularmente útil para valuar bienes cidas. dado.
que no se venden en el mercado, Costo variable. Vaya a costo, variable. Curva de costo promedio, de corto plazo
como la salud o la seguridad ambien- Costo, variable. Costo que varía con el (SRAC o SAC). Gráfica del costo
tal. nivel de producción, como los cos- mínimo promedio de producción
Costo, fijo. Es el costo en que incurri- tos de materias primas, trabajo y de una mercancía para cada nivel de
ría una empresa incluso si su pro- combustibles. Los costos variables producto, usando el estado dado
ducción de ese periodo fuera cero. son iguales al costo total menos el de la tecnología, precios de los insu-
El costo fijo total está conformado costo fijo. mos y plantas existentes.
por costos contractuales individua- Crecimiento de la productividad. Tasa Curva de costo promedio, de largo plazo
les, como los pagos de interés, pagos de incremento en la productivi- (LRAC o LAC). Gráfica del costo
de hipotecas y honorarios de los dad de un periodo al siguiente. Por mínimo promedio de producción
directores. ejemplo, si un índice de productivi- de una mercancía para cada nivel de
Costo fijo. Vaya a costo, fijo. dad del trabajo es 100 en 2004 y producto, suponiendo que la tecno-
Costo fijo promedio. Vaya a costo, pro- 101.7 en 2005, la tasa de crecimiento logía y los precios de los insumos son
medio fijo. de la productividad es 1.7 por ciento dados, pero que el productor es libre
Costo, promedio fijo. Costo fijo (vaya anual de 2005 sobre 2004. de elegir el tamaño óptimo de las
a costo, fijo) dividido entre el nú- Crecimiento económico. Incremento plantas.
mero de unidades producidas. en el producto total de un país al Curva de demanda de dinero. Relación
Costo marginal. Vaya a costo, margi- paso del tiempo. Por lo general, el entre las tenencias de dinero y las
nal. crecimiento económico se mide co- tasas de interés. Conforme suben
Costo, marginal. Es el costo adicional mo la tasa anual de incremento en el las tasas de interés, los bonos y otros
(o incremento en el costo total) PIB real de un país (o PIB potencial valores se hacen más atractivos,
requerido para producir 1 unidad real). reduciendo la cantidad de dinero
extra de producto (o la reducción Crédito. 1) En teoría monetaria, es el demandada. Vea también demanda
en el costo total por producir 1 uni- uso de los fondos de un tercero a de dinero.
dad menos). cambio de una promesa de pago Curva de indiferencia. Curva sobre
Costo mínimo. Vaya a costo, mínimo. (generalmente con interés) en una una gráfica cuyos dos ejes miden
Costo, mínimo. Es el menor costo fecha posterior. Los principales ejem- cantidades de diferentes bienes con-
alcanzable por unidad (ya sea pro- plos son los préstamos de corto plazo sumidos. Cada punto en una curva
medio, variable o marginal). Todo de un banco, el crédito que extien- (que indica diferentes combinacio-
punto en una curva de costo prome- den los proveedores, y el papel nes de los dos bienes) arroja exacta-
dio es un mínimo, en el sentido de comercial. 2) En la contabilidad de mente el mismo nivel de satisfacción
que es lo mejor que la empresa la balanza de pagos, una partida co- para un consumidor dado.
puede lograr respecto del costo para mo las exportaciones, que gana mo- Curva de isoproducto (o isocuanta). Lí-
la producción que ese punto repre- neda extranjera de otro país. nea en una gráfica que muestra las
senta. El costo promedio mínimo es Cuenta corriente. Vea balanza comer- diversas combinaciones posibles de
el punto o puntos más bajo(s), en cial. insumos de la producción que arro-
esa curva. Cuenta financiera. Vea balanza comer- jan una cantidad dada de producto.
Costo promedio. Vaya a costo, prome- cial. Curva de la demanda. Curva que mues-
dio. Cuentas de cheques (también depósitos tra la cantidad de un bien que los
Costo, promedio. Costo total (vaya a en cuentas de cheques y dinero ban- compradores comprarían a cada pre-
costo, total) dividido entre el cario). Depósito en un banco co- cio, si las demás cosas se conservan
número de unidades producidas. mercial u otro intermediario finan- constantes. Normalmente una curva
Costo total. Vaya a costo, total. ciero contra el cual se pueden girar de demanda tiene el precio en el eje
Costo, total. Es el costo mínimo total cheques y corresponde, por tanto, Y o vertical, y la cantidad demandada
alcanzable, dado un nivel particular dinero para transacciones (o M1). en el eje horizontal o X. Vea también
cambio en la demanda y cambio en la tabilidad de la balanza de pagos, un términos absolutos. Vea también
cantidad demandada. débito es una partida como las im- elasticidad de la demanda al precio.
Curva de la demanda agregada (AD). portaciones, que reduce la cantidad Demanda de inversión (o curva de la
Curva que muestra la relación entre de moneda extranjera en manos de demanda de inversión). Curva que
la cantidad de bienes y servicios que un país. muestra la relación entre el nivel de
la gente está dispuesta a comprar y el Déficit presupuestal. Para un gobierno, inversión y el costo de capital (o,
nivel agregado de precios, si las el excedente de gastos totales res- para ser más específicos, la tasa de
demás cosas se conservan constan- pecto de los ingresos totales, donde interés real); asimismo, la gráfica
tes. Como sucede con cualquier cur- estos últimos excluyen los ingresos de esa relación.
va de demanda, hay variables impor- por préstamos. Esta diferencia (el Demanda derivada. Demanda de un
tantes tras la curva de la demanda déficit) se suele financiar con présta- factor de la producción que resulta
agregada, v. g., el gasto del gobierno, mos. (se “deriva”) de la demanda de un
las exportaciones y la oferta de Deflación. Caída en el nivel general de bien final al que contribuye. Así,
dinero. precios. la demanda de llantas se deriva de la
Curva de la demanda agregada de corto Deflactación (de los datos económicos). demanda de transporte automotor.
plazo. Curva que muestra la rela- Proceso de convertir variables “nomi- Demanda elástica al precio (o demanda
ción entre el producto y los precios nales” o en dinero corriente, en tér- elástica). Situación en que la elasti-
en el corto plazo, en que los cam- minos “reales”. Esto se logra divi- cidad de la demanda al precio ex-
bios en la demanda agregada pue- diendo las variables corrientes en cede 1 en valor absoluto. Esto signi-
den afectar el producto; represen- unidades monetarias entre un índice fica que el cambio porcentual en la
tada por una curva AS con pendiente de precios. cantidad demandada es mayor que
ascendente u horizontal. Deflactor del PIB. El “precio” del PIB, el cambio porcentual en el precio.
Curva de la oferta (o gráfica de la ofer- es decir, el índice de precios que Además, una demanda elástica signi-
ta). Gráfica que muestra la canti- mide el precio promedio de los com- fica que el ingreso total (precio por
dad de un bien que los proveedores ponentes del PIB en relación con un cantidad) sube cuando el ingreso
en un mercado dado desean vender año base. baja, porque el incremento en la
a cada precio, si las demás cosas se Demanda agregada. Es el gasto total cantidad demandada es tan grande.
conservan constantes. planeado o deseado en la economía (Contraste con demanda inelástica
Curva de la oferta agregada (AS). Curva durante cierto periodo. Está deter- al precio.)
que muestra la relación entre el pro- minada por el nivel agregado de pre- Demanda inelástica al precio (o demanda
ducto que las empresas estarían dis- cios e influido por la inversión do- inelástica). Situación en que la elas-
puestas a ofrecer y el nivel agregado méstica, las exportaciones netas, el ticidad de la demanda al precio está
de precios, si las demás cosas se con- gasto gubernamental, la función de por debajo de 1 en términos absolu-
servan constantes. La curva AS tien- consumo y la oferta de dinero. tos. En este caso, cuando el precio
de a ser vertical para el producto Demanda con pendiente descendente, baja, el ingreso total baja, y cuando
potencial en el muy largo plazo, ley. Regla que dice que cuando el precio sube, el ingreso total sube.
pero puede tener una pendiente as- baja el precio de alguna mercancía, Una demanda perfectamente inelás-
cendente en el corto plazo. los consumidores comprarán más de tica significa que no hay ningún
Curva de Lorenz. Gráfica usada para ese bien, si las demás cosas se con- cambio en la cantidad demandada
mostrar el grado de desigualdad del servan constantes. cuando el precio sube o baja. (Con-
ingreso o la riqueza. Demanda de dinero. Término resumen traste con demanda elástica al precio
Curva de Phillips. Gráfica, diseñada que utilizan los economistas para y demanda inelástica unitaria.)
primero por A.W. Phillips, que mues- explicar por qué los individuos y las Demografía. Estudio de la conducta de
tra la relación entre desempleo e empresas conservan saldos de dine- una población.
inflación. En la corriente principal ro. Las mayores motivaciones para Depósito a plazos. Fondos que se tie-
de pensamiento macroeconómico conservar dinero son 1) la demanda nen en un banco, sujetos a un
moderno, se suele considerar que la para transacciones, que significa que mínimo de “tiempo de retiro”; se
curva de “canje” de Phillips con pen- la gente necesita dinero para com- incluyen en el dinero amplio, pero
diente descendente es válida sólo en prar cosas, y 2) la demanda de activos, no en M1 porque no se aceptan
el corto plazo; pues en el largo plazo que se relaciona con el deseo de como medio de pago. Es concepto
se considera que la curva de Phillips conservar un activo muy líquido, similar a los depósitos de ahorro.
es vertical a la tasa de inflación no libre de riesgos. Depreciación (de un activo). Baja en el
acelerada de desempleo (NAIRU). Demanda de dinero para transacciones. valor de un activo. Tanto en la conta-
Vea demanda de dinero. bilidad de negocios como en la con-
Demanda de elasticidad unitaria. Situa- tabilidad nacional, la depreciación es
D
ción intermedia entre la demanda la estimación en dinero de la medida
Débito. 1) Término contable que signi- elástica al precio y la demanda inelás- en que el capital “se ha agotado” o
fica un incremento en los activos o tica al precio, en que la elasticidad al desgastado durante el periodo en
una baja en los pasivos. 2) En la con- precio es simplemente igual a 1 en cuestión. Denominada también co-
mo reserva de consumo de capital en la mos calcular el valor presente des- donde viven los trabajadores desem-
contabilidad del ingreso nacional. contando los $121 por un factor de pleados.
Depreciación (de una moneda). Se dice descuento de (1.10)2. La tasa a la Desempleo friccional. Desempleo tem-
que la moneda de un país se depre- que se descuentan los ingresos futu- poral causado por cambios en los
cia cuando su valor baja en relación ros se llama tasa de descuento. mercados individuales. Por ejemplo,
con el de otras monedas. Por ejem- Deseconomías externas. Situaciones en se requiere tiempo para que nuevos
plo, si el tipo de cambio del dólar que la producción o el consumo trabajadores busquen diferentes po-
baja de 200 a 100 yenes japoneses impone costos no compensados so- sibilidades de empleo, es frecuente
por 1 dólar estadounidense, el valor bre terceros. Las siderúrgicas que que incluso trabajadores con expe-
del dólar habrá bajado, y el dólar ha emiten gases y humos sulfurosos riencia pasen un periodo mínimo de
sufrido una depreciación. Lo opues- dañan la propiedad local y la salud desempleo al moverse de un empleo
to a una depreciación es una aprecia- pública, pero no se paga a las partes a otro. Por tanto, el desempleo fric-
ción, que ocurre cuando se eleva el afectadas por el daño que sufren. La cional es diferente del desempleo
tipo de cambio de una moneda. contaminación es una deseconomía cíclico, que resulta de un bajo nivel
Depresión. Un periodo prolongado externa. de demanda agregada en el contex-
que se caracteriza por un alto des- Desempleado. Individuo que no está to de salarios y precios pegadizos.
empleo, bajas producción e inver- empleado, pero que busca trabajo Desequilibrio. Estado en que una eco-
sión, baja en la confianza de las em- activamente o espera regresar al tra- nomía no está en equilibrio. El des-
presas, baja en los precios y extensas bajo. equilibrio puede surgir cuando los
quiebras de negocios. Una forma Desempleado involuntario. Vea desem- choques (en ingresos o en precios)
más moderada de contracción en los pleo. modifican las curvas de la oferta y la
negocios es una recesión, que com- Desempleo. 1) En términos económi- demanda, pero el precio (o canti-
parte muchas de las características cos, el desempleo involuntario ocurre dad) en el mercado todavía no se
de una depresión, pero en menor cuando hay trabajadores calificados ajustan totalmente. En macroecono-
grado. que están dispuestos a trabajar a los mía, se considera que el desempleo
Derechos de propiedad. Derechos que salarios prevalecientes, pero no pue- nace con frecuencia de desequili-
definen la capacidad de los indivi- den encontrar trabajo. 2) En la defi- brios del mercado.
duos o empresas a poseer, comprar, nición oficial (U.S. Bureau of Labor Desinflación. Proceso de reducir una
vender y usar los bienes de capital y Statistics), un trabajador está desem- alta tasa de inflación. Por ejemplo, la
otra propiedad en una economía de pleado si a) no está trabajando, o b) profunda recesión de 1980-1983 lle-
mercado. está esperando que lo vuelvan a lla- vó a una fuerte desinflación en ese
Derechos de propiedad intelectual. mar para reincorporarse al trabajo o periodo.
Leyes que regulan las patentes, dere- ha estado buscando activamente Deuda gubernamental. Total de obliga-
chos de autor, secretos industriales, empleo en las últimas 4 semanas. ciones gubernamentales en forma
medios electrónicos y otros produc- Vea también desempleo friccional y de bonos y préstamos de más corto
tos que se refieren primordialmente desempleo estructural. plazo. La deuda gubernamental en
a la información. En general, estas Desempleo cíclico. Vea desempleo fric- manos del público excluye los bonos
leyes dan al creador original el dere- cional. que están en poder de dependencias
cho de controlar y ser compensado Desempleo de equilibrio. El desem- semigubernamentales, como el ban-
por la reproducción de su trabajo. pleo de equilibrio surge cuando la co central.
Derrames. Vea externalidades. gente se queda desempleada de ma- Deuda nacional. Es lo mismo que deu-
Desahorro. Ahorro negativo; gastar nera voluntaria, en lugar de desem- da gubernamental.
más en bienes de consumo en cierto pleada porque el mercado laboral Deuda pública. Vea deuda guberna-
periodo que el ingreso disponible no puede liquidar el desempleo. Un mental.
en ese periodo (y la diferencia se ejemplo es el del desempleo friccio- Devaluación. Reducción en el precio
financia con préstamos o gastando nal que ocurre cuando la gente se oficial de la moneda de un país, que
ahorros pasados). mueve voluntariamente de un em- se suele expresar en la moneda de
Descuento (de ingreso futuro). Pro- pleo a otro, o entra y sale de la fuerza otros países (como el dólar estado-
ceso de convertir el ingreso futuro laboral. unidense) o en términos del oro (en
en un valor presente equivalente. Desempleo estructural. Desempleo que el patrón oro). Lo opuesto de la
Este proceso toma una cantidad resulta porque el patrón regional u devaluación es la revaluación, que
futura de dinero y la reduce apli- ocupacional de las vacantes de ocurre cuando un país eleva su tipo
cando un factor de descuento que empleo no se ajusta al patrón de dis- de cambio en relación con otra
refleja la tasa de interés apropiada. ponibilidad de trabajadores. Puede moneda.
Por ejemplo, si alguien le promete haber empleos, pero los trabajado- Diagrama C + I + G + NX. Diagrama
$121 en dos años, y la tasa de interés res desempleados pueden no tener que muestra los niveles planeados o
apropiada o tasa de descuento es 10 la capacidad requerida o los empleos deseados de demanda agregada para
por ciento al año, entonces pode- pueden estar en regiones distintas a cada nivel de PIB, o gráfica en que se
muestra este diagrama. Éste incluye con el desempeño laboral, especial- y distribuirlas entre diferentes perso-
el consumo (C), la inversión (I), el mente las que se refieren a género, nas.
gasto gubernamental en bienes y raza, grupo étnico, orientación sexual Economía abierta. Economía que rea-
servicios (G) y las exportaciones o religión. liza operaciones de comercio inter-
netas (NX). Discriminación de precios. Situación nacional (es decir, importaciones y
Diferenciación de producto. Existencia en que el mismo producto se vende exportaciones) de bienes y capital
de características que hacen que pro- a diferentes consumidores en dife- con otros países. Una economía cerra-
ductos similares sean sustitutos menos rentes precios. da no tiene importaciones ni expor-
que perfectos. Así, las diferencias de Discriminación estadística. Tratamien- taciones.
ubicación hacen que tipos similares to de los individuos con base en la Economía cerrada. Vea economía abier-
de gasolina vendidos en puntos sepa- conducta o características prome- ta.
rados, resulten sustitutos imperfec- dio de los miembros del grupo al Economía clásica. Escuela predomi-
tos. Las empresas que disfrutan una cual pertenecen. La discriminación nante de pensamiento económico
diferenciación de producto enfren- estadística puede ser de autocumpli- antes del advenimiento de los traba-
tan una curva de demanda con pen- miento al reducir los incentivos para jos de Keynes; fundada por Adam
diente descendente, en lugar de la que los individuos superen el este- Smith en 1776. Otras grandes figu-
curva horizontal de demanda de un reotipo. ras que siguieron a Smith incluyen a
competidor perfecto. Dispersión del riesgo. Proceso de tomar David Ricardo, Thomas Malthus y
Diferenciales compensadores. Diferen- grandes riesgos y dispersarlos, de John Stuart Mill. En general, esta
cias en las tasas salariales entre modo que sean pequeños riesgos escuela creía que las leyes económi-
empleos que sirven para compensar para un gran número de personas. cas (en particular el interés egoísta
o cancelar las diferencias no mone- La principal forma de dispersar el de los individuos y la competencia)
tarias de los empleos. Por ejemplo, riesgo es el seguro, que es una clase determinan los precios y los premios
los trabajos desagradables que re- de juego de azar al revés.
a los factores, y que el sistema de
quieren aislarse por muchos meses Distribución. En economía, forma en
precios es el mejor mecanismo posi-
en Alaska, pagan salarios mucho más que el producto y el ingreso totales
ble para la asignación de recursos.
altos que los que se pagan en traba- se dividen entre los individuos o fac-
Economía de la información. Análisis
jos más cerca de la civilización. tores (v. g., la distribución del ingreso
de situaciones económicas que inclu-
Dinero. Medio de pago o intercambio. entre el trabajo y el capital).
yen la información como una mer-
Para identificar los componentes del Distribución de recursos. Manera en
cancía. Como es caro producir la in-
dinero, vea oferta monetaria. que una economía distribuye sus
formación, pero barato reproducirla,
Dinero amplio (M2). Medida de la recursos (sus factores de produc-
es común que haya fallas en los mer-
oferta de dinero que incluye el ción) entre sus usos potenciales,
cados de bienes y servicios de infor-
dinero de las transacciones (o M1) como para producir un conjunto
así como las cuentas de ahorro en particular de bienes finales. mación, como inventos, publicacio-
bancos y activos similares que son División del trabajo. Método de orga- nes y software.
sustitutos muy cercanos del dinero nizar la producción, por el que cada Economía de mando. Modo de organi-
de las transacciones. trabajador se especializa en parte zación económica en que las funcio-
Dinero bancario. Dinero creado por del proceso productivo. La especiali- nes económicas clave —qué, cómo y
los bancos, particularmente para las zación del trabajo rinde un mayor para quién— están determinadas
cuentas de cheques (parte de M1) producto total porque el trabajador principalmente por las instrucciones
que se genera por la expansión mul- se hace más diestro en una tarea par- del gobierno. Algunas veces se cono-
tiplicada de las reservas bancarias. ticular, y porque se puede introducir ce como economía centralmente planifi-
Dinero de alta potencia. Mismo que maquinaria especializada para que cada.
base monetaria. realice subtareas definidas con ma- Economía de mercado. Economía en
Dinero mercancía. Dinero con valor yor cuidado. que las preguntas qué, cómo, y para
intrínseco; también el uso de alguna Duopolio. Estructura de mercado en quién relativas a la distribución de
mercancía (ganado, cuentas, etc.) que hay sólo dos vendedores. (Con- recursos, están determinadas princi-
como dinero. traste con oligopolio.) palmente por la oferta y la demanda
Dinero para transacciones (M1). Medi- en los mercados. En esta forma de
da de la oferta monetaria que con- organización económica, las empre-
E
siste de partidas que son de hecho sas, motivadas por el deseo de maxi-
para transacciones, es decir, dinero y Econometría. Rama de la economía mizar sus utilidades, compran insu-
cuentas de cheques. que utiliza métodos estadísticos para mos, y producen y venden productos.
Dinero, velocidad. Vaya a velocidad del medir y estivar las relaciones econó- Las familias, armadas con sus ingre-
dinero. micas cuantitativas. sos de factor, van a los mercados y
Discriminación. Diferencias en ganan- Economía. Estudio de la forma en que determinan la demanda de los bie-
cias que surgen por características las sociedades utilizan recursos esca- nes. La interacción de la oferta de
personales que no tienen relación sos para obtener mercancías valiosas las empresas y la demanda de las
familias determina los precios y can- costo promedio de la producción, producen el nivel máximo de satis-
tidades de los bienes. que surgen de incrementar todos los facción posible con los insumos y
Economía del bienestar. Es el análisis factores de producción en la misma tecnología dados. Es una expresión
normativo de los sistemas económi- proporción. abreviada de eficiencia de Pareto.
cos, es decir, el estudio de lo que es Economías externas. Situaciones en Eficiencia de Pareto (u optimalidad de
“correcto” o “incorrecto” en el fun- que la producción o el consumo Pareto). Situación en que ninguna
cionamiento de la economía. arroja beneficios positivos a terceros, reorganización o intercambio podría
Economía del lado de la oferta. Punto sin que estos últimos paguen algo. elevar la utilidad o satisfacción de un
de vista que recalca la adopción de Una empresa que contrata un guar- individuo, sin reducir la utilidad o
medidas de política para afectar la dia de seguridad aleja a los ladrones satisfacción de otro individuo. En
oferta agregada o el producto poten- del vecindario, con lo que aporta ser- ciertas condiciones limitadas, la com-
cial. Este enfoque sostiene que las vicios externos de seguridad. Junto petencia perfecta lleva a una distri-
altas tasas marginales de impuestos con las deseconomías externas, a bución eficiente. También conocida
sobre los ingresos del trabajo y el menudo se conocen como externali- como eficiencia distributiva.
capital reducen el esfuerzo laboral y dades. Eficiencia distributiva. Vea eficiencia
el ahorro. Ecuación cuantitativa de intercambio. de Pareto.
Economía financiera. Rama de la eco- Es la tautología MV = PQ, donde M es Eficiencia económica. Vea eficiencia.
nomía que analiza la forma en que la oferta de dinero, V es la velocidad Eficiencia productiva. Situación en que
inversionistas racionales deben in- del dinero respecto del ingreso y PQ una economía no puede producir
vertir sus fondos para alcanzar sus (precio por cantidad) es el valor en más de un bien sin producir menos
objetivos de la mejor manera posi- dinero de la producción total (PIB de otro bien; esto significa que la
ble. nominal). La ecuación tiene siempre economía se halla en su frontera de
Economía keynesiana. Cuerpo de aná- una validez exacta, puesto que V se posibilidades de producción.
lisis macroeconómico desarrollado define como PQ/M. Elasticidad. Término ampliamente usa-
por John Maynard Keynes, que sos- Ecuación de intercambio. Ecuación do en economía para denotar la
tiene que una economía de mercado que define que MVP ⬅ PQ, o sea el sensibilidad de una variable a los
no tiende automáticamente a un equi- inventario de dinero multiplicado cambios en otra variable. Así, la elas-
librio de pleno empleo. De acuerdo por la velocidad del dinero es igual ticidad de X respecto de Y significa
con Keynes, el resultante desempleo al nivel de precios multiplicado por el cambio porcentual en X por cada
de equilibrio podría curarse con el producto. Esta ecuación forma el cambio de 1 por ciento en Y. Para
políticas monetarias o fiscales para núcleo del monetarismo. ejemplos especialmente importan-
elevar la demanda agregada. Efecto de la oferta de dinero. Relación tes, vea elasticidad de la demanda al
Economía mixta. La forma de organi- por la cual un alza de precio que precio y elasticidad de la oferta al
zación económica en los países no opera en una oferta fija de dinero precio.
comunistas. Las economías mixtas se nominal produce una astringencia Elasticidad cruzada de la demanda.
apoyan principalmente en el sistema monetaria y reduce el gasto agre- Medida de la influencia del cambio
de precios para su organización eco- gado. de precio de un bien en la demanda
nómica, pero usan una diversidad Efecto de sustitución (de un cambio de de otro bien. Para ser más específi-
de intervenciones gubernamentales precios). Tendencia de los consu- cos, la elasticidad cruzada de la de-
(como impuestos, gastos y regula- midores a consumir más de un bien manda es igual al cambio porcentual
ción) para manejar la inestabilidad cuando su precio relativo baja (para de la demanda del bien A cuando el
macroeconómica y las fallas del mer- “sustituir” en favor de ese bien) y precio del bien B cambia 1 por
cado. consumir menos del bien cuando su ciento, suponiendo constantes las
Economía monetaria. Economía en precio relativo sube (para “sustituir” demás variables.
que el comercio se realiza mediante en contra de ese bien). Este efecto Elasticidad de la demanda al ingreso.
un medio de intercambio común- de sustitución de un cambio de pre- La demanda de cualquier bien dado
mente aceptado. cio lleva a una curva de demanda de está influida no sólo por el precio
Economía normativa y positiva. La eco- pendiente descendente. (Contraste del bien, sino por los ingresos de los
nomía normativa considera “lo que con efecto en el ingreso.) compradores. La elasticidad del in-
debería ser” —juicios de valor, o Efecto en el ingreso (de un cambio de greso mide esta sensibilidad. Su defi-
metas, de la política pública—. En precio). Cambio en la cantidad nición precisa es porcentaje de cam-
contraste, la economía positiva es el demandada de una mercancía por- bio en la cantidad demandada
análisis de hechos y conductas en que el cambio en su precio tiene el dividida entre el porcentaje de cam-
una economía, o sea “la forma en que efecto de modificar el ingreso real bio en el ingreso. (Contraste con la
las cosas son”. de un consumidor. Así, comple- elasticidad de la demanda al pre-
Economía positiva. Vea economía nor- menta el efecto de sustitución de un cio.)
mativa y positiva. cambio de precio. Elasticidad de la demanda al precio.
Economías de escala. Incrementos en Eficiencia. Ausencia de desperdicios, o Medida del grado en que la cantidad
la productividad o reducciones en el uso de los recursos económicos que demandada responde a un cambio
de precio. El coeficiente de elastici- Equidad vertical. Vea equidad horizon- Equilibrio macroeconómico. Nivel del
dad (elasticidad de la demanda al tal y equidad vertical. PIB en que la demanda agregada
precio, Ep) es el porcentaje de cam- Equilibrio. Estado en que una entidad que se pretende es igual a la oferta
bio en la cantidad demandada divi- económica se halla en descanso o en agregada que se pretende. En el
dido entre el porcentaje de cambio que las fuerzas que operan en la enti- equilibrio, el consumo deseado (C ),
en el precio. Para calcular los por- dad se hallan balanceadas, de modo los gastos gubernamentales (G), la
centajes, use los promedios de las que no hay tendencia al cambio. inversión (I ) y las exportaciones
cantidades viejas y nuevas en el Equilibrio (para el consumidor indivi- netas (X ) son iguales a la cantidad
numerador, y los precios viejos y dual). Posición en que el consumi- que las empresas desean vender al
nuevos en el denominador; no tome dor maximiza su utilidad; es decir, nivel de precios corriente.
en cuenta el signo de menos. Vaya ha elegido el grupo de bienes que, Equilibrio macroeconómico. Vaya a
también a demanda elástica al pre- dado su ingreso y precios, satisface equilibrio, macroeconómico.
cio, demanda inelástica al precio, y mejor los deseos del consumidor. Equilibrio no cooperativo. Vea equili-
demanda de elasticidad unitaria. Equilibrio (para una empresa). Posi- brio de Nash.
Elasticidad de la oferta al precio. Con- ción o nivel de producción en que la Escasez. La característica distintiva de
cepto similar al de la elasticidad de empresa maximiza su utilidad, sujeta una meta económica. Que un bien
la demanda al precio, excepto que a cualquier restricción que pueda económico sea escaso no significa
mide la sensibilidad de la oferta a un enfrentar, por lo que no tiene incen- que sea raro, sino sólo que no está
cambio en el precio. Más exacta- tivos para cambiar su nivel de pro- libremente disponible para quien
mente, la elasticidad de la oferta ducción o de precios. En la teoría quiera aprovecharlo. Para obtener
mide el porcentaje de cambio en la estándar de la empresa, esto signi- este bien, uno debe producirlo u
cantidad ofrecida dividido entre el fica que una empresa ha elegido una ofrecer otro bien económico a cam-
porcentaje de cambio del precio. producción en que el ingreso margi- bio.
Las elasticidades de la oferta son más nal es igual al costo marginal. Escasez, ley. Principio de que la mayo-
útiles en competencia perfecta. Equilibrio competitivo. Es el equilibrio ría de las cosas que la gente desea,
Elementos de costo implícito. Costos de la oferta y la demanda en un mer- están disponibles sólo en oferta limi-
que no aparecen como costos explí- cado o economía caracterizada por tada (la excepción son los bienes
citos en dinero, no obstante lo cual, la competencia perfecta. Como los libres). Así, los bienes son general-
deben considerarse como tales (co- vendedores y compradores perfecta- mente escasos, por lo que deben
mo el costo de la mano de obra del mente competitivos no tienen poder racionarse de algún modo, ya sea por
dueño de una pequeña tienda). Al- individual para influir en el mer- los precios o algunos otros medios.
gunas veces llamados costo de opor- cado, el precio se moverá al punto Escuela de economía de Chicago. Gru-
tunidad, aunque el “costo de oportu- en que iguala el costo marginal y la po de economistas (entre los cuales
nidad” tiene un significado más utilidad marginal. Henry Simmons, F.A. von Hayek y
amplio. Equilibrio, competitivo. Vaya a equili- Milton Friedman han sido los más
Empleado. De acuerdo con las defini- brio competitivo. prominentes) que cree que los mer-
ciones oficiales estadounidenses, las Equilibrio cooperativo. En teoría de cados competitivos, libres de la inter-
personas están empleadas si realizan juegos es un resultado en que las vención gubernamental, llevan a la
cualquier trabajo pagado o si tienen partes actúan al unísono para encon- más eficiente operación de la econo-
empleos pero están ausentes por trar estrategias que optimicen sus mía.
enfermedad, huelga o vacaciones. pagos conjuntos. Escuela keynesiana. Vea economía key-
Empresa (de negocios). Unidad básica Equilibrio de mercado. Es lo mismo nesiana.
productiva, privada, en una econo- que equilibrio competitivo. Especulador. Alguien que participa en
mía. Contrata trabajo, renta o posee Equilibrio de Nash. En teoría de jue- la especulación, es decir, alguien que
capital y tierra, y compra otros insu- gos, un conjunto de estrategias para compra (o vende) un bien o activo
mos con el fin de fabricar y vender los jugadores, donde ningún juga- financiero con el objetivo de obte-
bienes y servicios. dor puede mejorar sus resultados ner un beneficio al vender (o com-
Enfoque clásico. Vea economía clásica. dada la estrategia seguida por el otro prar) el artículo a un precio superior
Equidad horizontal y equidad vertical. jugador. Es decir, dada la estrategia (o inferior).
La equidad horizontal se refiere a la del jugador A, el jugador B no puede Estabilizadores automáticos (o incorpo-
justicia o equidad en el tratamiento obtener mejores resultados, y dada rados). Propiedad de un sistema
de personas en situaciones similares; la estrategia de B, A tampoco puede de gastos e impuestos gubernamen-
el principio de equidad horizontal obtener mejores resultados. El equi- tales que amortigua los cambios en
afirma que quienes son esencialmen- librio de Nash se conoce algunas ve- los ingresos del sector privado. Los
te iguales deben recibir igual trata- ces como el equilibrio no cooperativo. ejemplos incluyen la compensación
miento. La equidad vertical se refiere Equilibrio dominante. Vea estrategia por desempleo y los impuestos pro-
al tratamiento equitativo de aquellos dominante. gresivos al ingreso.
que están en diferentes circunstan- Equilibrio, general. Vaya a análisis de Estado de bienestar. Concepto de la
cias. equilibrio general. economía mixta que surgió en Euro-
pa a fines del siglo xix y llegó a Esta- Excedente económico. Término que Falacia de composición. Falacia de
dos Unidos en 1930. En el concepto denota el excedente en la satisfac- suponer que lo que vale para los
moderno del estado de bienestar, los ción o utilidad total sobre los costos individuos vale también para el gru-
mercados dirigen las actividades de producción; es igual a la suma del po o todo el sistema.
detalladas de la vida económica coti- excedente del consumidor (exce- Falacia post hoc. Del latín, post hoc, ergo
diana, al mismo tiempo que los dente de la satisfacción del consumi- propter hoc, que significa que “des-
gobiernos regulan las condiciones dor sobre el valor total de las com- pués de esto, entonces por esto”.
sociales y otorgan pensiones, cui- pras) y el excedente del productor Esta falacia surge cuando se supone
dado de la salud y otros aspectos de (excedente de ingresos sobre los que como el hecho A precede al
la red de seguridad social. costos del productor). hecho B, se deduce que A causa B.
Estado de pérdidas y ganancias. Vea Existencia y flujo. Vea Flujo y existen- Falla de mercado. Imperfección en un
estado de resultados. cia. sistema de precios que evita una dis-
Estado de resultados. Estado finan- Expectativas. Puntos de vista o creen- tribución eficiente de los recursos.
ciero de una compañía, que cubre cias sobre variables inciertas (como Ejemplos importantes son las exter-
un espacio de tiempo específico (por las tasas de interés, precios o impues- nalidades y la competencia inper-
lo general un año), que muestra las tos futuros). Se dice que las expecta- fecta.
ventas o entradas obtenidas en ese tivas son racionales si no están sistemá- Finanzas. Proceso por el cual los agen-
año, todos los costos adecuadamente ticamente erradas (o “sesgadas”) y tes económicos se prestan entre sí
cargados contra los bienes vendidos, usan toda la información disponible. con el fin de ahorrar y gastar.
y la utilidad restante (ingreso neto) Se dice que las expectativas son adap- Flexibilidad de precios. Conducta del
después de la deducción de tales tables si la gente forma sus expectati- precio en los mercados de “subastas”
costos. Asimismo llamado estado de vas con base en conductas pasadas. (v. g., de muchas materias primas o
pérdidas y ganancias. Expectativas ajustables. Vea expectati- el mercado de valores), en que los
Estanflación. Término acuñado a prin- vas. precios responden de inmediato a
cipios de 1970, que describe la coexis- Expectativas racionales. Vea expectati- los cambios en la demanda o en la
tencia de alto desempleo, o estanfla- vas. oferta.
ción, con persistente inflación. Se Exportaciones. Bienes o servicios que Flujo de fondos. Es la cuenta que ras-
explica principalmente por la natu- se producen en primer país y se ven- trea la forma en que el dinero y otros
raleza inercial del proceso inflacio- den a un segundo país. Éstas inclu- instrumentos financieros fluyen al
nario. yen el comercio de bienes (como través de la economía.
Estrategia dominante. En teoría de jue- automóviles), servicios (como trans- Flujo y existencia. Una variable de flujo
gos, situación en que un jugador
porte), e intereses sobre préstamos e tiene una dimensión de tiempo o flu-
tiene una mejor estrategia, no im-
inversiones. Las importaciones son jos en el curso del tiempo (como el
porta qué estrategia siga el otro ju-
simplemente flujos en dirección flujo de una corriente de agua). Una
gador. Cuando todos los jugadores
opuesta —hacia el primer país desde variable de existencia mide una canti-
tienen una estrategia dominante,
el segundo—. dad en un punto del tiempo (como
decimos que el resultado es un equi-
Exportaciones netas. En las cuentas de el agua en un lago). El ingreso repre-
librio dominante.
producción nacional, es el valor de senta el dinero ganado al año, por lo
Excedente del consumidor. Diferencia
las exportaciones de bienes y servi- que es un flujo. La riqueza a diciem-
entre la cantidad que un consumi-
cios menos el valor de las importa- bre de 2005 es una existencia.
dor estaría dispuesto a pagar por un
ciones de bienes y servicios. Fondos de dinero. Expresión abreviada
artículo y la cantidad que realmente
Externalidades. Actividades que afec- que se refiere a instrumentos finan-
paga. Esta diferencia surge porque
tan a terceros para bien o para mal, cieros muy líquidos, de corto plazo,
la utilidad marginal (en términos de
dinero) de todas las unidades, ex- sin que tales terceros tengan que cuyas tasas de interés no están regu-
cepto la última, excede su precio. En pagar o ser pagados por dichas acti- ladas. Los mayores ejemplos son los
ciertas condiciones, se puede medir vidades. Existen externalidades cuan- fondos mutuos del mercado de
el valor en dinero del excedente del do los costos o beneficios privados dinero y las cuentas de depósito del
consumidor (con una curva de de- no igualan los costos o beneficios mercado de dinero de los bancos
manda) como el área bajo la curva sociales. Sus dos grandes variedades comerciales.
de demanda, pero arriba de la línea son las economías externas y las Frontera de posibilidades de producción
de precios. deseconomías externas. (PPF). Gráfica que muestra el me-
Excedente del productor. Diferencia nú de bienes que se pueden produ-
entre el ingreso de ventas del pro- cir en una economía. En un caso
F
ductor y el costo correspondiente. frecuentemente citado, la elección
En general, el excedente del pro- Factores de producción. Insumos pro- se reduce a dos bienes, cañones y
ductor se mide como el área por ductivos, como trabajo, tierra y capi- mantequilla. Los puntos fuera de la
arriba de la curva de la oferta, pero tal; recursos que se requieren para la PPF (al noreste de ella) son insoste-
bajo la línea de precio hasta la canti- producción de bienes y servicios. nibles. Los puntos dentro de ella son
dad vendida. También llamados insumos. ineficientes porque los recursos no
están siendo empleados adecuada- Gasto deficitario. Gastos del gobierno cibido por los individuos en forma
mente, o se utilizan tecnologías de en bienes y servicios y pagos de trans- de sueldos y salarios o ingreso de la
producción anticuadas. ferencias por arriba de sus ingresos propiedad, como rentas, dividendos
Fuera de la fuerza de trabajo. Aquella de impuestos y otras fuentes de o intereses. En Estados Unidos, el
parte de la población adulta que no ingresos. La diferencia debe finan- impuesto al ingreso personal es pro-
trabaja ni está buscando trabajo. ciarse con préstamos de dinero del gresivo, lo que significa que la gente
Fuerza de trabajo. En las estadísticas público. con mayores ingresos paga impues-
oficiales de Estados Unidos, es el Gráfica (demanda, oferta, demanda tos a una tasa promedio mayor que
grupo de personas de 16 años o más agregada, oferta agregada). Tér- la gente con ingresos más bajos.
que está empleado o desempleado. mino intercambiable con “curva”, Impuestos directos. Impuestos cobra-
Función de ahorro. Curva que muestra como en la curva de demanda, curva dos directamente a los individuos o
la cantidad que ahorrarán las familias de oferta, etcétera. empresas, que incluyen los impues-
de un país a cada nivel de ingreso. Gráfica de la oferta agregada de largo tos a los ingresos, ganancias del tra-
Función de consumo. Relación del plazo. Gráfica que muestra la rela- bajo y utilidades. Los impuestos di-
consumo total con el ingreso perso- ción entre el producto y el nivel de rectos contrastan con los impuestos
nal disponible (DI). También es fre- precios después de que se han reali- indirectos, que se cobran sobre bienes
cuente que se suponga que la riqueza zado todos los ajustes de precios y y servicios por lo que sólo los paga la
total y otras variables influyen el con- salarios, y la curva AS es, por tanto, gente de manera indirecta, como los
sumo. vertical. impuestos de ventas y los impuestos
Función de producción. Relación (o a la propiedad, alcohol, importacio-
función matemática) que especifica nes y gasolina.
la producción máxima que se puede H
Impuestos indirectos. Vea impuestos
obtener con insumos dados para un Hiperinflación. Vea inflación. directos.
nivel dado de tecnología; se aplica a Hipótesis de expectativas racionales. Impuestos progresivos, proporcionales y
una empresa o, como función de Hipótesis que sostiene que la gente regresivos. Un impuesto progre-
producción agregada, a la economía hace pronósticos imparciales y, toda- sivo carga más a los ricos; un impues-
como un todo. vía más, que la gente usa toda la to regresivo hace lo opuesto. Más
Fusión. La adquisición de una corpo- información disponible y la teoría exactamente, un impuesto es progre-
ración por otra, lo que suele ocurrir económica para hacer dichos pro- sivo si la tasa promedio de impuestos
cuando una empresa compra el pa- nósticos. (es decir, los impuestos divididos en-
quete de acciones de otra. Ejemplos tre el ingreso) es mayor para quie-
importantes son 1) las fusiones verti-
nes perciben mayores ingresos; es
cales, que ocurren cuando ambas I
un impuesto regresivo si la tasa pro-
empresas se hallan en diferentes eta-
Importaciones. Vea exportaciones. medio de impuestos baja para quie-
pas de un proceso de producción (v.
Impuesto al consumo e impuesto a las nes tienen mayores ingresos; es un
g., mineral de hierro y acero); 2) las
ventas. Un impuesto al consumo se impuesto proporcional si la tasa pro-
fusiones horizontales, que ocurren
cobra en la compra de una mercan- medio de impuestos es igual a todos
cuando las dos empresas producen
cía o grupo específico de mercancías los niveles de ingresos.
en el mismo mercado (v. g., dos
(v. g., alcohol o tabaco). Un impuesto Inapropiabilidad. Vea inapropiable.
fabricantes de automóviles), y 3) las
a las ventas se cobra sobre todas las Inapropiable. Término aplicado a re-
fusiones de conglomerados, que ocurren
mercancías excepto unas cuantas cursos para los cuales el costo indivi-
cuando ambas empresas operan en
exclusiones específicas (v. g., todas dual de uso es gratis o menor que los
mercados que no tienen relación
las compras menos la comida). costos sociales plenos. Estos recursos
entre sí (v. g., agujetas de zapatos y
refinerías de petróleo). Impuesto al ingreso corporativo. Im- se caracterizan por la presencia de
Fusión vertical. Vea fusión. puesto cobrado sobre el ingreso externalidades, así que los mercados
neto anual de una corporación. asignarán su uso ineficientemente
Impuesto al valor agregado (VAT). Im- desde un punto de vista social.
G puesto que se cobra sobre una Incidencia (o incidencia de impuestos).
Ganancias de capital. Alza en el valor empresa como porcentaje del valor El efecto económico final de un
de un activo de capital, como tierra que agrega. impuesto a los ingresos reales de los
o acciones, donde la ganancia es la Impuesto de ventas. Vea impuesto al productores o consumidores (en
diferencia entre el precio de venta y consumo e impuesto de ventas. contraste con el requerimiento legal
el precio de compra del activo. Impuesto proporcional. Vea impuestos de pago). Así, un impuesto de venta
Ganancias del comercio. El incre- progresivos, proporcionales y regre- puede ser pagado por el minorista,
mento agregado en el bienestar que sivos. pero es probable que la incidencia
resulta del intercambio voluntario; Impuesto regresivo. Vea impuestos pro- recaiga en el consumidor. La inci-
es igual a la suma del excedente del gresivos, proporcionales y regresivos. dencia exacta de un impuesto de-
consumidor y las ganancias en las Impuestos al ingreso, personal. Im- pende de las elasticidades de la
utilidades del productor. puesto cobrado sobre el ingreso re- oferta y la demanda al precio.
Incidencia de impuestos. Vea inciden- de precios. La hiperinflación es una dad extra, se debe reducir el precio
cia. inflación a tasas extremadamente de todas las unidades vendidas con
Índice de precios. Número índice que altas (digamos, 1 000, 1 millón o anterioridad.
muestra la forma en que el precio incluso un mil millones por ciento al Ingreso personal. Medida del ingreso
promedio de un grupo de bienes año). La inflación galopante es una antes de que se deduzcan los impues-
cambia al paso del tiempo. Al calcu- tasa de 50, 100 o 200 por ciento tos. En otras palabras, es igual al
lar el promedio, los precios de los anual. Una inflación moderada es un ingreso personal disponible más los
diferentes bienes se suelen ponderar alza en el nivel de precios que no dis- impuestos netos.
de acuerdo con su importancia eco- torsiona gravemente los precios o Ingreso personal disponible. Ingreso
nómica (v. g., por la parte de cada ingresos relativos. personal menos impuestos más trans-
bien en los gastos totales del consu- Inflación empujada por el costo. Vea ferencias. Cantidad que las familias
midor en el índice de precios al con- inflación por choque de la oferta. tienen para consumo y ahorro.
sumidor). Inflación galopante. Vea inflación. Ingreso personal disponible. Lo mismo
Índice de precios al consumidor (IPC). Inflación jalada por la demanda. La que ingreso disponible.
Índice de precios que mide el costo inflación de precios provocada por Ingreso promedio. Es el ingreso total
de una canasta fija de bienes de con- un exceso en la demanda de bienes dividido entre el número total de
sumo, en que el peso asignado a en general, provocada, por ejemplo, unidades vendidas, es decir, ingre-so
cada mercancía es la parte de los gas- por un fuerte incremento en la de- por unidad. El ingreso promedio
tos hechos en esa mercancía en un manda agregada. A menudo se con- suele ser igual al precio.
año base. trasta con la inflación de choque de Ingreso total (TR). Precio multiplicado
Índice de precios al productor. Índice la oferta. por cantidad, o ventas totales.
de precios de bienes vendidos al ma- Inflación por choque de la oferta. Es la Innovación. Término particularmente
yoreo (como el acero, trigo, petró- inflación que se origina por el lado asociado con Joseph Schumpeter,
leo). de la oferta de los mercados por una que con él quiso decir 1) la llegada
Índice Herfindahl-Hirschman (HHI). aguda alza en los costos. En el marco al mercado de un producto nuevo y
Medida del poder de mercado fre- de la oferta y la demanda agregadas, significativamente distinto, 2) la in-
cuentemente utilizada en el análisis el empujón de los costos se ilustra troducción de una nueva técnica de
de las estructuras de mercado. Se como un movimiento hacia arriba producción o 3) la apertura de un
de la curva AS. También se conoce nuevo mercado. (Vea el contraste
calcula sumando el cuadrado de los
con invento.)
porcentajes de participación del mer- como inflación empujada por los costos.
Insumos. Mercancías o servicios utili-
cado de todos los que participan en Información asimétrica. Situación en
zados por las empresas en sus proce-
éste. Los competidores perfectos tie- que una de las partes en una transac-
sos de producción; también llama-
nen un HHI de casi cero, mientras ción tiene mejor información que la
dos factores de producción.
que un monopolio absoluto tiene otra parte. Esto lleva frecuentemente
Integración horizontal. Vea integra-
un HHI de 10 000. a una falla de mercado o incluso a
ción, vertical y horizontal. Fusión
Indización (o indexación). Mecanismo que no haya ningún mercado.
horizontal. Vea fusión.
por el cual los salarios, precios y con- Ingreso. Flujo de salarios, pagos de
Integración vertical. Vea integración
tratos se ajustan parcial o totalmente interés, dividendos y otros ingresos
vertical y horizontal.
para compensar los cambios en el que corresponden a un individuo o
Integración, vertical y horizontal. El
nivel general de precios. país durante un cierto espacio de
proceso de producción es una de las
Industria. Grupo de empresas que pro- tiempo (en general un año). etapas —v. g., el mineral de hierro
ducen productos similares o idénti- Ingreso disponible (DI). Aproximada- en lingotes de acero, los lingotes en
cos. mente el dinero que uno se lleva a planchas de acero rolado, las plan-
Industria joven. En teoría del comer- casa, o esa parte del ingreso nacio- chas en carrocerías de automóvi-
cio exterior es una industria que no nal que queda disponible para las les—. La integración vertical es la com-
ha tenido tiempo suficiente para familias para su consumo o ahorro. binación en una sola empresa de dos
desarrollar experiencias o pericias Para ser más específicos, es igual al o más diferentes etapas de este pro-
que le permitan aprovechar las eco- PIB menos todos los impuestos, aho- ceso, (p. e., el mineral de hierro en
nomías de escala que se requieren rro de las empresas y depreciación lingotes). La integración horizontal es
para competir con éxito con indus- más otros pagos del gobierno y trans- la combinación en una sola empresa
trias más maduras que producen la ferencias, y pagos de intereses del de diferentes unidades que operan
misma mercancía en otros países. Es gobierno. en la misma etapa de producción.
frecuente que se considere que las Ingreso marginal (MR). El ingreso adi- Interacción estratégica. Situación en
industrias jóvenes necesiten tarifas o cional que una empresa ganaría si mercados oligopólicos en que las
cuotas como protección mientras se vendiera una unidad extra de pro- estrategias de negocios de cada em-
desarrollan. ducto. En competencia perfecta, MR presa dependen de los planes de sus
Inflación (o tasa de inflación). La tasa es igual al precio. En competencia rivales. Un análisis formal de la inter-
de inflación es el porcentaje de in- imperfecta, MR es menor al precio acción estratégica lo brinda la teoría
cremento anual en un nivel general porque, con el fin de vender la uni- de juegos.
Interés. Rendimiento pagado a quie- denominados en una moneda ex- Ley de Okun. Relación empírica, des-
nes prestan dinero. tranjera clave, con frecuencia el cubierta por Arthur Okun, entre los
Interés compuesto. Interés calculado dólar estadounidense. movimientos cíclicos del PIB y el
sobre el monto total del interés y el desempleo. Dicha ley expresa que
capital. Por ejemplo, supongamos cuando el PIB real baja 2 por ciento
L
que se depositan $100 (el principal) en relación con el PIB potencial, la
en una cuenta que gana 10 por Laissez-faire (“Déjenos solos”). Punto tasa de desempleo sube aproximada-
ciento de interés compuesto anual. de vista de que el gobierno debe mente 1 punto porcentual. (Estima-
Al final del año 1, se gana un interés interferir lo menos posible en la acti- ciones previas ponían la razón a 3
de $10. Al final del año 2, el pago de vidad económica, y dejar las decisio- por 1.)
interés es $11, $10 sobre el principal nes al mercado. Como lo expresaron Libertarismo. Filosofía económica que
original y $1 sobre el interés, y así los economistas clásicos, como Adam recalca la importancia de la libertad
sucesivamente en años futuros. Smith, esta visión sostenía que el personal en asuntos económicos y
Intermediarios financieros. Institucio- papel del gobierno debe limitarse a políticos; algunas veces también lla-
nes que aportan productos y servi- la conservación de la ley y el orden, la mado “liberalismo.”
cios financieros. Éstas incluyen las defensa nacional y el suministro de Libre comercio. Política por la cual el
instituciones de depósito (como los ciertos bienes públicos que las empre- gobierno no interfiere en el comer-
bancos comerciales o de ahorro) e sas privadas no tomarían a su cargo cio entre países con tarifas, cuotas u
instituciones no de depósito (como (v. g., salud pública e higiene). otros medios.
fondos mutuos del mercado de dine- Largo plazo. Término que se utiliza Línea de isocosto. Línea en una gráfica
ro, corredurías financieras, compa- para denotar un periodo en el que que muestra las diversas combina-
ñías de seguros o fondos de pensio- puede lograrse un ajuste completo ciones posibles de insumos de los
nes). ante cualquier cambio. En microeco- factores que se pueden comprar con
Intervención. Actividad que consiste nomía, se refiere al tiempo en el que una cantidad dada de dinero.
en que un gobierno compra o vende las empresas pueden entrar o salir Línea de posibilidades de consumo. Vea
su moneda en el mercado de divisas, de una industria y puede sustituirse línea presupuestal.
con el fin de afectar su tipo de cam- el stock de capital. En macroecono- Línea presupuestal. Línea que indica
bio. mía, a menudo se utiliza para desig- la combinación de mercancías que
Invento. Creación de un nuevo pro- nar el periodo necesario para que se un consumidor puede comprar con
ducto o descubrimiento de una nue- ajusten por completo los precios, los un ingreso dado a un conjunto dado
va técnica de producción. (Es dis- contratos salariales, las tasas imposi- de precios. Algunas veces se le cono-
tinto de innovación.) tivas y las expectativas. ce también como restricción presupues-
Inversión. 1) Actividad económica que Ley de la demanda con pendiente des- tal.
pospone el consumo hoy para incre- cendente. La casi universal obser-
mentar el producto en el futuro. vación de que cuando sube el precio
M
Incluye el capital tangible como de una mercancía (y si las demás
casas, e inversiones intangibles como cosas se conservan constantes), los M1. Vea oferta de dinero.
educación. La inversión neta es el compradores compran menos de Macroeconomía. Análisis de la con-
valor de la inversión total después de esa mercancía. De modo similar, ducta de la economía como un todo
que se ha constituido una reserva cuando el precio baja, si las demás respecto de la producción, ingreso,
para la depreciación. La inversión cosas se conservan constantes, la nivel de precios, comercio exterior,
bruta es la inversión sin reserva para cantidad demandada se incrementa. desempleo y otras variables econó-
la depreciación. 2) En términos Ley de la utilidad marginal decreciente. micas agregadas. (Contraste con
financieros, la “inversión” tiene un Vea utilidad marginal decreciente, microeconomía.)
sentido totalmente diferente, y ley. Macroeconomía clásica. Vea teorías
denota la compra de una obligación, Ley de los mercados de Say. Teoría de clásicas.
como una acción o un bono. que “la oferta crea su propia deman- Macroeconomía de las expectativas racio-
Inversión extranjera neta. Es el ahorro da”. J.B. Say sostenía en 1803 que, nales. Escuela de pensamiento que
neto de un país en el extranjero, es como el poder total de compra es sostiene que los mercados se liqui-
aproximadamente igual a sus expor- exactamente igual a los ingresos y dan rápidamente y que las expectati-
taciones netas. productos totales, es imposible que vas son racionales. En éstas y otras
Inversión neta. Inversión bruta menos haya exceso de demanda o de oferta. condiciones, se puede demostrar que
la depreciación de los bienes de Keynes atacó la ley de Say, señalando las políticas macroeconómicas pre-
capital. que un dólar extra de ingreso no se decibles no tienen efecto sobre el
Isocuanta. Vea curva de isoproducto. tiene que gastar totalmente (es decir, producto o el desempleo real. Algu-
Junta monetaria. Institución moneta- la propensión marginal al gasto no nas veces llamada macroeconomía
ria que funciona como banco cen- es necesariamente unitaria). neoclásica.
tral en un país que emite sólo mone- Ley de los rendimientos decrecientes. Macroeconomía keynesiana. Teoría de
da que está respaldada por activos Vea rendimientos decrecientes, ley. la actividad macroeconómica que
se utiliza para explicar los ciclos sus actividades en un lugar físico; Mercados financieros. Mercados cuyos
de negocios. Se basa en una curva de otros mercados funcionan por vía productos y servicios consisten en
oferta agregada con pendiente as- telefónica o se organizan por compu- instrumentos financieros, como ac-
cendente, de modo que los cambios tadoras, y ahora algunos mercados ciones y bonos.
en la demanda agregada pueden se organizan en la internet. Mercantilismo. Doctrina política que
afectar el producto y el empleo. Mercado competitivo. Vea competen- recalca la importancia de los exce-
Macroeconomía neoclásica. Teoría que cia perfecta. dentes en la balanza de pagos como
sostiene que 1) los precios y salarios Mercado de dinero. Término que de- medio para acumular oro. Por tanto,
son flexibles y 2) la gente hace pro- nota el conjunto de instituciones sus partidarios proponían un estricto
yecciones de acuerdo con la hipóte- que manejan la compra o venta de control gubernamental de las polí-
sis de expectativas racionales. instrumentos de crédito de corto ticas económicas, creyendo que las
Mano invisible. Concepto introducido plazo, como los bonos del Tesoro o políticas del laissez faire podrían lle-
por Adam Smith en 1996, para des- el papel comercial. var a una pérdida de oro.
cribir la paradoja de una economía Mercado de divisas. Mercado en que Meta de inflación. Es el anuncio de los
de mercado de laissez faire. La doc- se negocian las monedas de diferen- límites que se establecen para las
trina de la mano invisible sostiene tes países. metas oficiales de la tasa de infla-
que, aun cuando cada participante Mercado de liquidación. Mercado en ción, junto con una declaración ex-
persiga su propio interés, un sistema que los precios son lo bastante flexi- plícita de que una inflación baja y
de mercado de todas formas fun- bles como para equilibrar la oferta y estable es la meta suprema de la
ciona para beneficio de todos, como la demanda con gran rapidez. En política monetaria. Se han adoptado
si una benévola mano invisible estu- mercados que se liquidan, no hay versiones estrictas o laxas de metas
viera dirigiendo todo el proceso. racionamiento, recursos desemplea- de inflación en muchos países indus-
Mapa de indiferencia. Gráfica que mues- dos ni excedentes en la oferta y la trializados en años recientes.
tra una familia de curvas de indife- demanda. En la práctica, se cree que Mezcla monetaria-fiscal. Combinación
rencia para un consumidor. En
esto se aplica a muchos mercados de políticas monetaria y fiscal utili-
general, las curvas que están más
financieros y de mercancías, pero no zada para influir en la actividad ma-
lejos hacia el noreste del origen de
al mercado laboral ni de muchos croeconómica. Una política moneta-
la gráfica, representan mayores nive-
otros productos. ria estricta y una política fiscal laxa
les de satisfacción.
Mercado de valores. Mercado organi- tenderán a alentar el consumo y a
Marxismo. Conjunto de doctrinas so-
zado en que se negocian las acciones retrasar la inversión, mientras que
ciales, políticas y económicas desa-
comunes. En Estados Unidos, el una política monetaria laxa y una
rrolladas por Karl Marx en el siglo
mayor mercado de valores es el New política fiscal estricta tenderán a
xix. El marxismo predijo que el
York Stock Exchange, donde se causar el efecto contrario.
capitalismo se colapsaría como resul-
comercian las acciones de las mayo- Microeconomía. Análisis de la con-
tado de sus contradicciones internas,
especialmente su tendencia a explo- res compañías estadounidenses. ducta de elementos individuales en
tar a las clases trabajadoras. Mercado eficiente (también teoría del una economía, como la determina-
Mecanismo de transmisión monetaria. mercado eficiente). Mercado o teo- ción del precio de un solo producto
En macroeconomía, la ruta por la ría en que toda la nueva información o la conducta de un solo consumi-
cual los cambios en la oferta de es absorbida rápidamente por los dor o empresa. (Contraste con ma-
dinero se traducen en cambios en la participantes del mercado y se incor- croeconomía.)
producción, empleo, precios e infla- pora de inmediato a los precios del Modelo. Marco formal para represen-
ción. mercado. En economía, la teoría tar las características básicas de un
Media. En estadística, es lo mismo que del mercado eficiente sostiene que complejo sistema mediante unas
“promedio.” Así, para los números toda la información actualmente dis- pocas relaciones centrales. Los mo-
1, 3, 6, 10, 20, la media es 8. ponible ya está incorporada en el delos asumen la forma de gráficas,
Mediana. En estadística, es la cifra que precio de las acciones comunes (u ecuaciones matemáticas y progra-
está exactamente a la mitad de una otros activos). mas de computación.
serie de números ordenados o clasi- Mercado financiero eficiente. Mercado Modelo del multiplicador. En macro-
ficados del menor al mayor (v. g., los financiero que tiene las característi- economía, una teoría desarrollada
ingresos o las calificaciones). Así, cas de ser un mercado eficiente. por J.M. Keynes, que destaca la impor-
para los números 1, 3, 6, 10, 20, la Mercados de capital (también mercados tancia de los cambios en los gastos
mediana es 6. financieros). Mercados en que se autónomos (especialmente la inver-
Mercado. Un arreglo por el cual com- negocian los recursos financieros sión, gasto gubernamental y exporta-
pradores y vendedores interactúan (dinero, bonos, acciones). Éstos, ciones netas) en la determinación de
para determinar los precios y canti- junto con los intermediarios finan- los cambios en el producto y el
dades de una mercancía. Algunos cieros, son instituciones mediante empleo. Vea también multiplicador.
mercados (como la bolsa de valores las cuales el ahorro de la economía Modelo neoclásico del crecimiento.
o un mercado callejero) desarrollan se transfiere a los inversionistas. Una teoría o modelo utilizado para
tasas de interés. Si se compran valo- Patrón oro. Sistema en el cual un país al cual no existe el desempleo invo-
res, el dinero pagado por el banco 1) declara que su unidad monetaria luntario (o es mínimo). Hoy, los eco-
central incrementa las reservas de es equivalente a algún peso fijo de nomistas se basan en el concepto de
los bancos comerciales, y la oferta de oro, 2) mantiene reservas de oro para tasa de inflación no acelerada del
dinero se incrementa. Si los valores respaldar su dinero, y 3) comprará o desempleo (NAIRU) para indicar el
se venden, la oferta de dinero se venderá oro libremente al precio que mayor nivel sostenible de empleo en
contrae. dijo, sin restricciones en la importa- el largo plazo.
ción o exportación de oro. PNB. Vea producto nacional bruto.
Peligro moral. Tipo de falla del mer- Pobreza. En la actualidad, el gobierno
P
cado en que la presencia del seguro estadounidense define la “línea de
Pagos de transferencias, gubernamenta- contra un riesgo asegurado incre- pobreza” como el nivel de vida
les. Pagos hechos por un gobierno menta la probabilidad de que ocurra mínimo adecuado.
a los individuos, por los cuales éstos el hecho riesgoso. Por ejemplo, el Poder de mercado. Grado de control
no retribuyen con ningún servicio. propietario de un vehículo asegu- que una empresa o grupo de empre-
Ejemplos son los pagos de seguridad rado a 100 por ciento puede ser des- sas tiene sobre el precio y decisiones
social y del seguro de desempleo. cuidado y dejarlo abierto, porque la de producción en una industria. En
País en desarrollo. País con un ingreso presencia del seguro reduce el in- un monopolio, la empresa tiene un
per cápita muy por debajo del de los centivo para evitar el robo. alto grado de poder de mercado, las
países “desarrollados” (normalmen- Pendiente. En una gráfica, el cambio empresas en industrias perfectamen-
te los últimos incluyen la mayor en la variable en el eje vertical por te competitivas no tienen poder de
parte de los países de Norteamérica unidad de cambio en la variable en mercado. Las razones de concentra-
y Europa Occidental). Es lo mismo el eje horizontal. Las líneas con pen- ción son las medidas más amplia-
que país menos desarrollado. diente ascendente tienen pendien- mente utilizadas para determinar el
Paradoja del ahorro. Principio, pro- tes positivas, las curvas con pen- poder de mercado.
puesto primero por John Maynard diente descendente (como las curvas Política fiscal. Programa gubernamen-
Keynes, de que el intento de una de la demanda) tienen pendientes tal respecto de 1) la compra de bie-
sociedad por incrementar su ahorro, negativas, y las líneas horizontales nes y servicios, y gasto en pagos de
puede provocar en realidad una tienen pendientes de cero. transferencias, y 2) la cantidad y tipo
reducción en la cantidad que se Pérdida de peso muerto. La pérdida de impuestos.
ahorra. en el ingreso real o el excedente del Política monetaria. Conjunto de obje-
Paradoja del valor. Paradoja de que consumidor o productor que surge tivos del banco central al ejercer el
muchas necesidades de la vida (p. e., por los monopolios u otras distorsio- control sobre el dinero, las tasas de
el agua) tienen un valor “bajo” en el nes. Por ejemplo, cuando un mono- interés y las condiciones del crédito.
mercado mientras que muchos lujos polio eleva su precio, la pérdida en Los instrumentos de la política
(p. e., los diamantes) con poco valor la satisfacción del consumidor es monetaria son principalmente las
de “uso” tienen un alto precio de mayor a la ganancia en el ingreso del operaciones en el mercado abierto,
mercado. La paradoja se explica por monopolio, y la diferencia es la pér- los requerimientos de reservas y la
el hecho de que un precio refleja no dida de peso muerto para la socie- tasa de descuento.
la utilidad total de una mercancía, dad causada por el monopolio. PPF. Vea la frontera de posibilidades
sino su utilidad marginal. PIB nominal. Vea producto interno de producción.
Parte del mercado. Fracción de la pro- bruto, nominal. Precio. El costo en dinero de un bien,
ducción de una industria que ofrece PIB potencial. PIB de alto empleo; más servicio o activo. El precio se mide
una empresa individual o un grupo precisamente, el nivel máximo de en unidades monetarias por unidad
de empresas. PIB que se puede sostener con un del bien (como en 3 dólares por 1
Pasivos. En contabilidad, las deudas u estado dado de tecnología y tamaño hamburguesa).
obligaciones financieras que se de- de la población, sin acelerar la infla- Precio de cierre (o punto o regla). En
ben a otras personas o empresas. ción. En la actualidad, se considera la teoría de la empresa, el punto de
Patente. Derecho exclusivo concedido que es equivalente al nivel de pro- cierre se alcanza en el momento en
a un inventor para controlar el uso ducto correspondiente a la tasa de que el precio de mercado es apenas
de una invención por, en Estados inflación no acelerada del desem- suficiente como para cubrir el costo
Unidos, un periodo de 20 años. Las pleo (NAIRU). El producto poten- variable promedio, y nada más. Por
patentes crean monopolios tempo- cial no es necesariamente el pro- tanto, las pérdidas de la empresa por
rales como forma de premiar las ducto máximo. periodo apenas igualan sus costos
actividades de invención y, como PIB real. Vea producto interno bruto, fijos; bien podría cerrar.
otros derechos de propiedad inte- real. Precio de liquidación del mercado. Es
lectual, son una herramienta para Pleno empleo. Término que se utiliza el precio en un equilibrio de la ofer-
promover la inventiva de los indivi- en muchos sentidos. En otras épocas ta y la demanda. Esto denota que
duos o las pequeñas empresas. se tomaba como el nivel de empleo todas las órdenes de compra o venta
se satisfacen a ese precio, de modo Principio equimarginal. Principio para total final producida en un país en
que los libros quedan “limpios” de decidir la distribución del ingreso un año dado.
dichas órdenes. entre diferentes bienes de consumo. Producto interno bruto, real (o PIB
Precio del PIB. Vea deflactor del PIB. Según este principio, se maximiza la real). Cantidad de bienes y servi-
Presupuesto. Cuenta, normalmente utilidad del consumidor cuando eli- cios producidos en un país durante
por un año, de los gastos que se pla- ge un grupo de bienes de consumo un año. El PIB real toma el PIB
nean y los ingresos que se esperan. tal que la utilidad marginal por uni- nominal y lo corrige por los incre-
Para un gobierno, los ingresos son dad de dinero gastada es igual para mentos de precios.
los que obtiene de los impuestos. todos los bienes. Producto marginal (MP). El producto
Vea también presupuesto real, cícli- Principio marginal. La idea fundamen- extra que resulta de 1 unidad extra
co y estructural. tal de que la gente maximizará su de un insumo específico cuando se
Presupuesto cíclico. Vea presupuesto ingreso o utilidades cuando son igua- mantienen constantes los restantes
real, cíclico y estructural. les los costos marginales y los benefi- insumos. Algunas veces llamado pro-
Presupuesto equilibrado. Vaya a presu- cios marginales de sus acciones. ducto físico marginal.
puesto, equilibrado. Productividad. Término que se refiere Producto, marginal. Vaya a producto
Presupuesto, equilibrado. Presupuesto a la razón del producto a insumos marginal.
en que los gastos totales suman la (el producto total dividido entre los Producto nacional bruto, real (o PNB
misma cantidad que los ingresos (se insumos de trabajo es la productivi- real). PNB corregido por la infla-
excluyen ingresos de préstamos). dad del trabajo). La productividad se ción; es decir, el PNB real es igual al
Presupuesto estructural. Vea presupues- incrementa si la misma cantidad de PNB nominal dividido entre el deflac-
to real, cíclico y estructural. insumos genera más producción. La tor del PNB. Éste fue el concepto
Presupuesto real, cíclico y estructu- productividad del trabajo se incre- contable central en épocas anterio-
ral. El déficit o superávit del presu- menta por una mejor tecnología, res, pero ha sido reemplazado por el
puesto real es la cantidad registrada mejoras en la capacitación del perso-
producto interno bruto.
en un año dado. Ésta se compone nal o la profundización del capital.
Producto potencial. Es lo mismo que
del presupuesto estructural, que calcula Productividad del capital, neta. Vea
PIB potencial.
lo que serían los ingresos, gastos y tasa de rendimiento del capital.
Producto promedio. Es el producto o
déficit gubernamentales si la econo- Productividad del trabajo. Vea produc-
producción total dividida entre la
mía estuviera operando a su pro- tividad.
cantidad de uno de los insumos. Por
ducto potencial, y el presupuesto Productividad total de los factores. Ín-
tanto, el producto promedio del tra-
cíclico, que mide el efecto del ciclo dice de productividad que mide el
bajo se define como el producto to-
de negocios sobre el presupuesto. producto total por unidad de insu-
tal dividido entre la cantidad del
Principio de capacidad de pago (de im- mos totales. El numerador del índice
insumo trabajo, y de manera similar
puestos). Principio de que la carga es el producto total (digamos, el
fiscal de cada uno debe depender de PIB), mientras que el denominador para los demás insumos.
la capacidad de pago medida por el es un promedio ponderado de los Producto, promedio. Vaya a producto
ingreso o la riqueza. Este principio insumos de capital, trabajo y recur- promedio.
no especifica cuánto más deberían sos. El crecimiento de la productivi- Productos. Los diversos bienes y servi-
pagar quienes tienen más. dad total de los factores a menudo se cios útiles que se consumen o usan
Principio de exclusión. Criterio por el considera como índice del avance en producción posterior.
cual los bienes públicos se distin- tecnológico. Algunas veces se le co- Productos diferenciados. Productos que
guen de los bienes privados. Cuando noce también como productividad compiten entre sí y que son sustitu-
un productor vende una mercancía multifactorial. tos cercanos, pero no idénticos. Las
a la persona A y puede excluir fácil- Producto (o producción) total. Canti- diferencias se pueden manifestar en
mente a B, C, D, etc., de los benefi- dad total de una mercancía produ- la función, apariencia, ubicación,
cios de dicha mercancía, el principio cida, medida en unidades físicas calidad y otros atributos del pro-
de exclusión se sostiene y el bien como bushels de trigo, toneladas de ducto.
es de carácter privado. Si, como acero o número de cortes de pelo. Profundización del capital. En la teo-
sucede en la salud pública o en la Producto de ingreso marginal (MRP) (de ría del crecimiento económico, un
defensa nacional, no se puede ex- un insumo). El ingreso marginal incremento en la razón capital-tra-
cluir fácilmente a la gente de aprove- multiplicado por el producto margi- bajo. (Contraste con ampliación del
char los beneficios de la producción nal. Es el ingreso extra que una capital.)
del bien, entonces dicho bien tiene empresa puede obtener si comprara Propensión marginal a ahorrar (MPS).
características de bien público. una unidad adicional de un insumo, Es la fracción de una unidad mone-
Principio del beneficio (del impuesto). lo pusiera a trabajar y vendiera el taria adicional de ingreso disponible
Principio de que la gente debe pagar producto extra que manufactura. que se ahorra. Note que, por defini-
impuestos de acuerdo con los bene- Producto interno bruto, nominal (o PIB ción, MRC + MPS = 1.
ficios que recibe de los programas nominal). Valor, a precios corrien- Propensión marginal a importar (MPm).
gubernamentales. tes del mercado, de la producción En macroeconomía, el incremento
en valor en dinero de las importacio- empresas. Una medida usual es la óptima, establece el crecimiento de
nes que resultan del incremento en razón de concentración de cuatro empre- la oferta monetaria a una tasa fija, y
una unidad monetaria en el valor sas, que es la fracción de la produc- se sujeta a esa tasa contra viento y
del PIB. ción que representan las cuatro ma- marea.
Propensión marginal al consumo (MPC). yores empresas. Regulación. Leyes o reglas guberna-
La cantidad extra que la gente con- Razón de concentración de cuatro empre- mentales diseñadas para controlar la
sume cuando recibe un dólar extra sas. Vea razón de concentración. conducta de las empresas. Las prin-
de ingreso disponible. Se debe dis- Razón de reservas requeridas. Vea re- cipales clases son la regulación econó-
tinguir de la propensión promedio al servas, bancarias. mica (que afecta los precios, entrada,
consumo, que es la razón del con- Razón de sacrificio. La razón de sacri- o servicio de una sola industria,
sumo total al ingreso disponible ficio es la pérdida acumulativa del como el servicio telefónico) y la regu-
total. producto, medida como porcentaje lación social (que trata de corregir las
Propiedad, individual. Empresa que es del PIB de un año, asociada con una externalidades que prevalecen en
propiedad y operación de una sola reducción permanente de un punto numerosas industrias, como la con-
persona. porcentual en la inflación. taminación del aire o agua.
Proteccionismo. Cualquier política adop- Recesión. Periodo de baja significativa Regulación económica. Vea regulación.
tada por un país para proteger sus en el producto, ingreso y empleo Regulación social. Vea regulación.
industrias domésticas contra la com- totales, que suelen durar de 6 meses Rendimientos a escala. Tasa a la cual se
petencia de las importaciones (lo a un año, y que está marcado por incrementa el producto cuando
más común es que se apliquen tari- extensas contracciones en muchos todos los insumos se incrementan de
fas o cuotas a tales importaciones). sectores de la economía. Vea tam- modo proporcional. Por ejemplo, si
Punto de equilibrio (en macroecono- bién depresión. todos los insumos se duplican y el
mía). Es el nivel de ingreso de un Recursos no renovables. Aquellos re- producto se duplica exactamente, se
individuo, familia o comunidad, del cursos naturales, como el petróleo y dice que ese proceso tiene rendimien-
cual se gasta 100 por ciento en con- el gas, que en esencia tienen una tos constantes a escala. Sin embargo, si
sumo (es decir, el punto en que no oferta fija y cuya regeneración no es el producto crece menos de 100 por
hay ahorro ni desahorro). El ahorro lo bastante rápida como para tener ciento cuando se duplican todos los
positivo comienza a niveles de in- trascendencia económica. insumos, el proceso muestra rendi-
greso más altos. Recursos renovables. Recursos natura- mientos decrecientes a escala; si el pro-
Punto de utilidad cero. Para una em- les (como la tierra agrícola) cuyos ducto más que se duplica, el proce-
presa, es el nivel de precios al cual la servicios se recuperan regularmente so muestra rendimientos crecientes a
empresa está en equilibrio, cubrien- y que, si se cuidan, pueden rendir escala.
do todos sus costos pero donde servicios útiles de manera indefi- Rendimientos constantes a escala. Vea
obtiene cero utilidades. nida. rendimientos a escala.
Regla de 70. Útil atajo para aproximar Rendimientos crecientes a escala. Vea
el interés compuesto. Una cantidad rendimientos a escala.
Q
que crece a un porcentaje r al año, Rendimientos decrecientes a escala.
Qué, cómo y para quién. Son los tres pro- se duplicará en alrededor de 70/r Vea rendimientos a escala.
blemas fundamentales de la organi- años. Rendimientos decrecientes, ley. Ley
zación económica. Qué es el pro- Regla de sustitución. Regla que declara que afirma que el producto adicio-
blema de cuánto se producirá de que si el precio de un factor baja nal de sucesivos incrementos de un
cada posible bien o servicio con el mientras los demás factores siguen insumo finalmente disminuye, cuan-
inventario limitado de recursos insu- iguales, las empresas se beneficiarán do otros insumos se mantienen cons-
mos de la sociedad. Cómo es la elec- si sustituyen con el factor ahora más tantes. Desde un punto de vista téc-
ción de la técnica particular con la barato a los demás factores. La regla nico, esta ley equivale a decir que el
cual se producirá cada bien. Para es un corolario de la regla de costo producto marginal del insumo que
quién se refiere a la distribución de mínimo. varía, baja después de cierto punto.
bienes de consumo entre los miem- Regla del costo mínimo (de producción). Renta económica pura. Vea renta, eco-
bros de esa sociedad. La regla de que el costo de obtener nómica.
un nivel específico de producción se Renta económica. Vaya a renta, econó-
minimiza cuando la razón del pro- mica.
R
ducto de ingreso marginal de cada Renta, económica (o renta económica
Razón capital-producto. En la teoría de insumo respecto del precio de ese in- pura). Término aplicado al ingreso
crecimiento económico, es la razón sumo, es el mismo para todos los obtenido de la tierra. La oferta total
del inventario total de capital al PIB insumos. de tierra disponible (con reservas
anual. Regla monetaria. El elemento central menores) es fija, y el rendimiento
Razón de concentración. Porcentaje de la filosofía económica moneta- que se paga a su propietario es la
de la producción total de una indus- rista es que la regla monetaria que renta. Este término se extiende fre-
tria que proviene de las mayores afirma que una política monetaria es cuentemente al rendimiento pagado
energía. Los bancos centrales utili- rinde $12 anualmente tiene una tasa pectativas racionales y precios y sala-
zan frecuentemente este concepto de rendimiento de 12 por ciento al rios flexibles, la política monetaria o
para fijar las metas de inflación. año. fiscal anticipada del gobierno no
Tasa de descuento. 1) La tasa de inte- Tasa de rendimiento de la inversión. El puede afectar el producto real o el
rés que cobra un banco de la Reserva rendimiento anual en dólares por desempleo.
Federal (el banco central) en un cada dólar de capital invertido. Por Teoría cuantitativa del dinero y los pre-
préstamo que concede a un banco ejemplo, si una inversión de $100 cios. Teoría de la determinación
comercial. 2) La tasa usada para cal- rinde $12 al año, la tasa de rendi- del producto y el nivel general de
cular el valor presente de algún miento de la inversión es 12 por precios que afirma que los precios se
activo. ciento anual. mueven de manera proporcional a
Tasa de desempleo. Porcentaje de la Tasa del tipo de cambio. Tasa o precio la oferta de dinero. Un enfoque más
fuerza laboral que está desemplea- al cual se intercambia la moneda de cauteloso que plantean los moneta-
da. un país por la moneda de otro país. ristas sostiene que la oferta de dinero
Tasa de fondos federales. Tasa de inte- Por ejemplo, si usted puede comprar es el determinante más importante
rés que los bancos se pagan entre sí 10 pesos mexicanos por 1 dólar esta- de los cambios en el PIB nominal
por el uso de reservas bancarias un dounidense, entonces el tipo de (vea monetarismo).
solo día. cambio del peso es 10. Un país tiene Teoría de juegos. Un análisis de situa-
Tasa de inflación. Vea inflación. un tipo de cambio fijo si pega su ciones en que participan dos toma-
Tasa de inflación no acelerada del des- moneda a un tipo de cambio deter- dores de decisiones con intereses
empleo (NAIRU). Tasa de desem- minado y pretende defender ese por lo menos parcialmente en con-
pleo que es consistente con una tasa tipo de cambio. Los tipos de cambio flicto. Se puede aplicar a la interac-
de inflación constante. En la NAIRU que están determinados por la oferta ción de los mercados oligopólicos,
están en equilibrio las fuerzas ascen- y la demanda del mercado se cono- así como a las situaciones de nego-
dentes y descendentes sobre la infla- cen como tipos de cambio flexibles. ciación, como huelgas o a conflictos
ción de precios y salarios, de modo Tasa efectiva de impuestos. Impuestos como los juegos o la guerra.
que no hay tendencia a que la infla- totales pagados como porcentaje del Teoría de la distribución. Vea teoría de
ción cambie. La NAIRU es la tasa de ingreso total u otra base impositiva; la distribución del ingreso.
desempleo a la cual la curva de Phi- también conocida como tasa prome- Teoría de la distribución del ingreso.
llips de largo plazo es vertical. dio de impuestos. Teoría que explica la manera en que
Tasa de interés. Precio pagado por ob- Tasa esperada de inflación. Proceso de se distribuyen el ingreso y la riqueza
tener un préstamo de dinero por un inflación constante que ocurre cuan- personales en una sociedad.
cierto espacio de tiempo, normal- do se espera que la inflación persista Teoría de la ruta aleatoria (de los precios
mente expresado como porcentaje y la tasa corriente de inflación se del mercado de valores). Vea mer-
del principal por año. Así, si la tasa incorpora en los contratos y las cado eficiente.
de interés es 10 por ciento al año, expectativas de la gente. Teoría de salarios de eficiencia. De acuer-
entonces se pagarían $100 en un Tasa marginal de impuestos. En un do con esta teoría, mayores salarios
préstamo de $1 000 por un año. impuesto al ingreso, es el porcentaje llevan a una mayor productividad.
Tasa de interés nominal (o en dinero). de la última unidad monetaria de Esto ocurre porque con mayores
Tasa de interés pagada en diferentes ingreso pagada en impuestos. Si un salarios, los trabajadores están más
activos. Esto representa un rendi- sistema tributario es progresivo, la sanos, tienen un mejor estado de
miento en dólares al año por cada tasa marginal de impuestos es mayor ánimo y hay una menor rotación.
dólar invertido. Compárelo con la que la tasa promedio de impuestos. Teoría del ciclo de negocios real (RBC).
tasa de interés real, que representa Tasa nacional de ahorro. El ahorro Teoría que explica las corporaciones
el rendimiento al año en los bienes total, privado y público, dividido puramente como traslados en la
por unidad de bienes invertidos. entre el producto interno neto. oferta agregada, principalmente por
Tasa de interés real. La tasa de interés Tasa natural de desempleo. Es el mis- perturbaciones tecnológicas, sin nin-
medida en términos de bienes, en mo concepto que el de la tasa de guna referencia a las fuerzas mone-
lugar de dinero. Así que es igual a la inflación no acelerada del desem- tarias y otras fuerzas por el lado de la
tasa de interés en dinero (o nomi- pleo (NAIRU). demanda.
nal) menos la tasa de inflación. Tasa personal de ahorro. Razón de Teoría del portafolio. Teoría econó-
Tasa de participación de la fuerza de tra- ahorro personal a ingreso personal mica que describe la forma en que
bajo. Razón de los que se hallan en disponible, en porcentaje. los inversionistas racionales distribu-
la fuerza laboral respecto de toda la Tasa promedio de impuestos. Impues- yen su riqueza entre diferentes acti-
población de 16 años o más. tos totales divididos entre el ingreso vos financieros; es decir, la forma en
Tasa de rendimiento (o rendimiento) del total; tasa también conocida como que acomodan su riqueza en un
capital. Rendimiento sobre una tasa efectiva de impuestos. “portafolio”.
inversión o un bien de capital. Así, Teorema de ineficacia de la política. Teoría del producto marginal de la dis-
una inversión que cuesta $100 y Teorema que expresa que, con ex- tribución. Teoría de la distribución
de ingreso propuesta por John B. un país pagar adeudos a otros paí- ingresos menos todos los costos,
Clark, de acuerdo con la cual cada ses. incluyendo los costos implícitos de
insumo productivo se paga de acuer- Tipo de cambio fijo. Vea tipo de cam- los factores que son propiedad de las
do con su producto marginal. bio extranjero. empresas.
Teoría del valor trabajo. Punto de vista, Tipos de cambio flexibles. Sistema de Utilidad marginal (MU ). La satisfac-
frecuentemente asociado con Karl tipos de cambio entre países en que ción adicional o extra que arroja el
Marx, de que toda mercancía debe- los tipos de cambio están determina- consumo de 1 unidad adicional de
ría ser valuada de acuerdo con la dos en forma predominante por las una mercancía, donde las cantida-
cantidad de trabajo requerida para fuerzas privadas del mercado (es des de otros bienes consumidos se
su producción. decir, por la oferta y la demanda) sin conservan constantes.
Teoría maltusiana del crecimiento de la que los gobiernos determinen y man- Utilidad marginal decreciente, ley. Ley
población. Hipótesis, expresada por tengan un patrón particular de tipos que dice que mientras más y más se
primera vez por Thomas Malthus, de de cambio; algunas veces se le llama consume una mercancía, más baja
que la tendencia “natural” de la también tipos de cambio flotantes. Cuan- su utilidad marginal.
población es crecer más rápidamente do el gobierno se abstiene de cual- Utilidad ordinal. Medida de utilidad sin
que la oferta de alimentos. Así, la quier intervención en los mercados cifras que se aplica en la teoría de la
producción de alimentos per cápita cambiarios, el sistema se conoce demanda. La utilidad ordinal per-
bajaría con el tiempo, imponiendo como un sistema puro de tipos de mite que uno diga que A se prefiere
un freno a la población. En general, cambio flexibles. a B, pero no podemos decir cuánto.
es la visión de que la población tiende Tipos de cambio flotantes. Vea tipos Es decir, se pueden clasificar dos gru-
a crecer con mayor rapidez cuando de cambio flexibles. pos cualesquiera de bienes en rela-
suben los ingresos o niveles de vida Trueque. Intercambio directo de un ción uno con otro, pero no se puede
de la población. bien por otro, sin usar dinero o nin- medir la diferencia absoluta entre
Teorías clásicas (en macroeconomía). gún otro medio de intercambio. los grupos. Esto contrasta con la uti-
Teorías que destacan las fuerzas lidad cardinal, que se utiliza en oca-
autocorrectoras en la economía. En siones en el análisis de la conducta
U
el enfoque clásico, en general hay hacia el riesgo. Un ejemplo de una
pleno empleo, y las políticas para Unión monetaria. Arreglo por el cual medida cardinal sería decir que
estimular la demanda agregada no varios países adoptan una moneda una sustancia a 100 K (grados Kel-
tienen impacto en el producto. común como unidad de cuenta y vin) es dos veces más caliente que
Términos de intercambio (en comercio medio de intercambio. La Unión otra a 50 K.
internacional). Términos “reales” a Monetaria Europea adoptó el euro
los cuales un país vende sus exporta- como moneda común en 1999.
V
ciones y compra sus importaciones. Usura. Cobro de una tasa de interés
Esta medida es igual a la razón de un por arriba de un máximo legal sobre Valor agregado. Diferencia entre el
índice de precios de exportación a dinero prestado. valor de los bienes producidos y
un índice de precios de importa- Utilidad. 1) En contabilidad, ingreso el costo de los materiales y suminis-
ción. total menos costos adecuadamente tros utilizados en su producción. En
Tierra. En economía clásica y neoclá- cargados contra los bienes vendidos una pieza de pan de $1 que incor-
sica, uno de los tres factores básicos (vea estado de resultados). 2) En pora $0.60 de trigo y otros ingre-
de la producción (junto con el tra- teoría económica, la diferencia entre dientes, el valor agregado es $0.40.
bajo y el capital). Expresado con más el ingreso de ventas y el costo de El valor agregado consiste en los
generalidad, la tierra se considera oportunidad pleno de los recursos componentes de salarios, intereses y
que incluye la tierra para propósitos que se requieren para la producción utilidades agregados al producto por
agrícolas o industriales, así como los de esos bienes. una empresa o industria.
recursos naturales tomados de arriba Utilidad (también utilidad total). Satis- Valor intrínseco (del dinero). El valor
o debajo del suelo. facción total derivada del consumo en mercancía de una pieza de dinero
Tipo de cambio. Vea tipo de cambio de bienes o servicios. Contrasta con (p. e., el valor de mercado del peso
extranjero. utilidad marginal, que es la utilidad del cobre que contiene una moneda
Tipo de cambio administrado. En la adicional que surge del consumo de de cobre).
actualidad, es el sistema cambiario una unidad adicional del bien o ser- Valor, paradoja. Vaya a paradoja del
más frecuente. En este sistema, un vicio. valor.
país interviene en forma ocasional Utilidad cardinal. Vea utilidad ordinal. Valor presente (de un activo). Valor de
para estabilizar su moneda, pero no Utilidad económica cero. En una in- hoy de un activo que arroja una
hay una paridad fija o anunciada. dustria perfectamente competitiva corriente de ingresos en el curso del
Tipo de cambio extranjero. La moneda en un equilibrio de largo plazo, tiempo. La valuación de estas
(u otros instrumentos financieros) habrá una utilidad económica cero. corrientes de rendimientos en el
de diferentes países que permite a Esta definición se aplica a todos los tiempo requiere calcular el valor
presente de cada componente del cambios en el clima son exógenos; cía a B. El país B todavía tiene la ven-
ingreso, lo que se logra con la aplica- los cambios en el consumo están taja comparativa.
ción de una tasa de descuento (o inducidos frecuentemente por los Ventaja comparativa (en el comercio
tasa de interés) a los ingresos futu- cambios en el ingreso. internacional). La ley de la ventaja
ros. Variables externas. Mismo que varia- comparativa dice que un país se de-
Valores. Término usado para designar bles exógenas. be especializar en la producción y
una amplia variedad de activos finan- Variables inducidas. Vea variables exó- exportación de aquellos bienes que
cieros, como acciones, bonos, opcio- genas y variables inducidas. puede producir a un costo relativa-
nes y notas; más precisamente, los Velocidad del dinero. Al cumplir su mente más bajo, y que debe importar
documentos utilizados para estable- función como medio de intercam- aquellos bienes en que es un pro-
cer la propiedad de estos activos. bio, el dinero se mueve del compra- ductor de costo relativamente alto. Es
Variable. Magnitud de interés que pue- dor al vendedor, a un nuevo com- decir, es una ventaja comparativa, no
de definirse y medirse. Las variables prador y así sucesivamente. Su una ventaja absoluta, la que debe
importantes en la economía que nos “velocidad” se refiere a la velocidad dictar los patrones del comercio.
interesan incluyen precios, cantida- de este movimiento. Visión ricardiana de la política fiscal.
des, tasas de interés, tipos de cam- Velocidad del dinero respecto del in- Teoría desarrollada por Robert
bio, dólares de riqueza, y así sucesi- greso. Vea velocidad del dinero. Barro, de Harvard, que sostiene que
vamente. Ventaja absoluta (en el comercio interna- los cambios en las tasas de impuestos
Variables exógenas e inducidas. Las cional). La capacidad del país A de no tienen impacto en el gasto de
variables exógenas son las que están producir una mercancía con mayor consumo, porque las familias antici-
determinadas por condiciones aje- eficiencia (es decir, con mayor pro- pan, digamos, que los recortes de
nas a la economía. Se contrastan con ducto por unidad de insumo) que el impuestos de hoy requerirán incre-
las variables inducidas, que están país B. La posesión de tal ventaja mentos de impuestos mañana, para
determinadas por el funcionamiento absoluta no significa necesariamente cubrir las necesidades de financia-
interno del sistema económico. Los que A pueda exportar esta mercan- miento del gobierno.
A Ahorro Antimonopolio
Acción afirmativa, 270 e inversión, 408 asuntos básicos del, 209
Acciones gubernamental, 508 ley Clayton, 209
comunes, 468 medidas alternativas al, 427-428 ley Sherman, 208-209
índices de precios de las, 479 personal, 419 leyes de la Federal Trade Commission
reducción de la tasa de, 426-427 (FTC), 209
no líquidas, 294
tasa de, 419 Antitrust Law: An Economic Perspective
Actividad económica
privado, 408 (Posner), 213
regulación de la, 206-208
total o nacional, 408 Apartheid, 267
Actividades
Aid Families with Dependent Children (ayuda a Apertura, 551
ilegales, 209-210
familias con hijos dependientes), Apple, 32, 173, 197
omitidas que no pasan por el mercado,
341 Arancel, 357
409
Airbus, 173, 180, 347 no prohibitivo, 358
Activo, 140
Akerlof, George A., 92, 102 óptimo, 364
corriente, 141
Alcoa, 173 Smoot-Hawley de 1930, 365
depreciación del, 138-139
Álgebra de las Aranceles
distribución del, 238
elasticidades, 71 antidumping, 363
en el balance, 139-140
tasas de interés reales, 296n argumentos infundados para los, 361-363
fijo, 141
Allen, Franklin, 434 costo económico de los, 359
financiero vs. capital, 290
Allen, R. G. D., 90 análisis diagramático, 359-360
líquido, 294 Almacenamiento especulativo, 219 de represalia, 363
no líquido, 294 Alta movilidad de capitales, 591 para atender intereses especiales, 361
total, 140 Amazon.com, 141 para industrias jóvenes, 364
valor presente de un, 291-292 Ambiente global, protección del, 314 prohibitivos, 358
Activos, 238, 474 American Airlines, 192 y el desempleo, 365
denominados en dólares, 467 Ampliación de las oportunidades Arbitraje, 217
financieros, 467 comerciales, 346 Árbitro, 217
y tasas de interés, 291 Análisis Área monetaria óptima, 603
Acuerdo General de Aranceles y Comercio de la ineficiencia, 278-279 Áreas de libre-comercio, 179-180
(GATT), 366 de la ventaja comparativa de Ricardo, Argumento
Acuerdos 348-349 de la mano de obra extranjera barata,
multilaterales, 366-367 de los mercados perfectamente 362
prohibición por, 211 competitivos, 152-172 de las industrias jóvenes, 364
Administración del costo-beneficio, 279 del arancel óptimo, 363-364
Bush, 143, 211 de los sistemas de redistribución, 39 Arrow, Kenneth, 170, 315
de la demanda, 668-669 de programas gubernamentales, 100 Artículos de lujo, 418
financiera internacional, 383 numérico, 450 Asignación de los recursos, 164-166
Adversa al riesgo, 220, 477 Análisis económico de los costos Asuntos económicos internacionales, 600-604
Afroestadounidenses costo fijo, 130 Atraso relativo, 550
brecha salarial, 269 costo fijo promedio, 132-133 AT&T, 36, 121-122
discriminación contra, 267, 269 costo marginal, 130-131 caso de antimonopolio, 210
Agregado monetario, 470 costo promedio, 131-135 Autoempleo, 123
Agricultura mínimo, 131 Automóviles
análisis económico de la, 76-78 costo total, 129-130, 132 aumento en la demanda de, 51
economía de costo unitario, 132 efectos en el desplazamiento de la oferta,
declive en el largo plazo, 76-78 costo variable, 130 53-54
restricciones a las cosechas, 78 promedio, 133 factores que afectan la curva de la
efecto de la producción de etanol, 53 producto marginal y la regla del menor demanda, 50
ley de rendimientos decrecientes, 113 costo, 137 Avance tecnológico, 518
paradoja de la cosecha abundante, 74 regla de sustitución, 138 como un producto económico, 525
Aguar el ganado, 188 relación entre los costos promedio y fuentes del, 525
Agujero en la capa de ozono, 539 marginal, 133-134 papel protagónico del, 524-525
703
Avances en América Latina y el Caribe, Bergen, Mark E., 192 Burns, Arthur F., 462
541-544 Berlin, Isaiah, 555 Bush, George W., 350, 656, 667
desarrollo humano, 542-544 Bernanke, Ben, 496, 517, 667-668, 678 Búsqueda de ventas, 546
Aversión a la pérdida, 188 Bernoulli, Daniel, 89 Byers, Eben, 168
Ayuda contra las importaciones, 363 Beyond the Limits, 539
Bhagwati, Jagdish, 368
C
Bid rigging (o licitación fraudulenta), 209
B
Bienes Caja, 141
Bacon, Francis, 91 de consumo, 394 Calculus of Consent (Buchanan & Tullock),
Baja en los precios de la vivienda, 188 de demérito, 97 315
Balance, 139-142, 474 de mérito, 97 Calidad
activos, 140-141 durables, 9 del producto, 176
capital de los accionistas, 141 económicos, 4 en la mano de obra, 260-262
comparado con el estado de resultados, finales, 239, 394 Cambio
140 gratuitos, 4 climático, 284-286
costos históricos, 141 independientes, 95, 96 en un solo precio, 108
cuentas por pagar, 141 inferiores, 48 tecnológico, 116-119, 518-520
existencia, 140 intermedios, 396 Camerer, Colin, 102
flujo, 140 no excluibles, 37 Capacidad
identidad fundamental del, 140 no rivales, 37 productiva, 110
notas y bonos por pagar, 141 normales, 48 real de compra, 48
pasivos, 140 privados, 278 Capital, 33, 289, 474, 517-518
valor neto patrimonial, 140 relacionados, 49 contra activos financieros, 290
Balanza social indirecto, 518 crecimiento con base en el sacrificio del
comercial, 565 Bienes de capital, 9 consumo actual, 33-34
de pagos, 565 depreciación de, 138-139 de los accionistas, 141
de pagos internacionales, 564-567 intangible, 517 físico, 221-222
en cuenta corriente, 383, 565 inversión de, 297 ganancias o pérdidas de, 477
Banca central tangible, 517 humano, 261, 545
cómo determina las tasas de interés de y derechos de propiedad, 34 intangible, 598
corto plazo, 490-492 Bienes públicos, 36-38, 278 interés y utilidades, 289-305
elementos esenciales de la, 488-490 e impuestos, 36 inversión y formación del, 400-402
y el Sistema de la Reserva Federal, 487-497 globales, 278, 285, 316 propio, 330
Banco Mundial, 314, 332n, 369 locales, 316 social indirecto, 546
Bancos nacionales, 316 valuación del, 141
centrales en América Latina y el Caribe, Bilmes, Linda J., 143, 145 y propiedad privada, 34
490 Bismarck, Otto von, 336 Capital (Marx), 555
con reservas parciales, 475-476 Black, John, 85 Capitalism and Freedom (Friedman), 43
desarrollo de los, a partir de los talleres de Blinder, Alan, 350, 369 Capitalismo, 26, 34, 289
orfebrería, 474-475 Blockbuster Video, 141 ciclos de negocios en el, 39
y la oferta de dinero, 474-476 Blume, Lawrence E., 85 excesos del, 40
Barreras Boeing Company, 173, 180, 211, 222, 289, laissez-faire, 38
al comercio, 357 347 Capitalismo, socialismo y democracia
no arancelarias, 365 Bolsa de Valores de Nueva York, 123 (Schumpeter), 227, 315
Barreras para la entrada, 179 Bonos Card, David, 85
diferenciación del producto, 180 corporativos, tasa de interés sobre los, Cardoso de Mello, Zelia, 364
elevado costo de entrada, 180 295 Carlson, Chester, 168
fuente de competencia imperfecta, 177, indexados, 296-297 Carlton, Dennis W., 213
189 por pagar, 141 Carlyle, Thomas, 311, 522
limitaciones legales, 179-180 Borjas, George, 62, 271-272 Carnegie, Andrew, 188-189
monopolios para los cuales se otorga un Brealey, Richard A., 434 Cartel, 195-196
permiso, 179 Brecha familiar, 269 OPEP, 196
patentes, 179 British East India Company, 123 Carter, Susan, 414
restricciones a las importaciones, 179 Brookings Institution, 327 Caso
publicidad, 180 Brown, William G., 113n antimonopolio, 210-211
valor de la marca, 180-181 Buchanan, James, 315 de American Tobacco, 210
Barro, Robert, 665-666 Buffett, Warren, 262, 334 de U. S. Steel, 210
Bastiat, Frederic, 345, 355 Burbuja Categorías de recursos, 274-275
Baumol, William, 520, 535 de la nueva economía, 440 Caterpillar, Inc., 266
Beautiful Mind (Nasar), 213 de la vivienda, 441 Causalidad, relación de, 5
Becker, Gary S., 80, 267-268, 271 especulativa, 478-479 Chernow, Ron, 190
Bell Labs, 210, 317, 525 y colapsos, 477-480 Chicago Board of Trade, 26
Beneficio marginal privado, 279, 282 Bureau of Economic Analysis, 327 Choque de oferta, 641
Beneficios sociales marginales, 279 Bureau of Labor Statistics, 271 Churchill, Winston, 91
Bentham, Jeremy, 89-90, 102 Burke, Edmund, 3 Ciclo de austeridad o de desinflación, 649
Ciclos de negocios, 4, 373-374, 437-438 de monopolistas, 175, 192 costo de los aranceles, 359-361
características de, 438-440 en precios, 27 determinantes de la producción, 27
crisis financieras y, 440 entre unos cuantos, 192-215 elecciones, 87
definición, 39, 438 fomento de, 206 en los mercados de redes, 117-118
desperdicio de, 14 frente a rivalidad, 177 en un diagrama de flujo circular, 28-29
reales, 665-666 industrial, 177-178 equilibrio competitivo con muchos,
¿se puede evitar el?, 447-448 internacional, y coeficientes de 165-166
y la demanda agregada, 437-463 concentración, 193-194 externalidades de adopción, 117
y políticas de estabilización, 314 monopólica, 175-176 impuesto trasladado a los, 79
Ciclos económicos monopolística, 196-198 ingreso promedio, 49-50
desperdicio de los, y degradación perfecta, 35, 153, 192, 242 línea de presupuesto o restricción
ambiental, 14 destrucción de la, 313 presupuestal, 106
Cigarro Premiere sin humo, 28 promovida por el comercio internacional, maximización de la utilidad, 167
Circulante, 471 179-180 precios como señales para los, 27
Círculo vicioso de la pobreza, 549 versus restricciones a las importaciones, y discriminación de precios, 74
Civil Rights Act (ley de derechos civiles 179-180 y la teoría de la utilidad, 90
1964), 270 versus rivalidad, 175-177 Consumo, 384, 400, 416, 444
Clark, John Bates, 251 Competencia imperfecta, 35, 174, 192, 242 de bienes de demérito, 97-98
Clark, Robert, 235 competencia perfecta como un caso de, de cocaína, 97
Clase de activo, tasas de interés, 295 186 de heroína, 97
Cláusula de escape, 363 costos económicos de la, 204-206 determinantes del, 424-425
Clinton, Bill, 319, 341 costos estáticos de la, 205 efecto de los impuestos sobre el, 78-80
Club de Roma, 539 naturaleza de la, 194 futuro vs. actual, 12-13
Coase, Ronald, 122, 127, 284 políticas públicas sobre la, 206 gastos personales de, 400
Cobertura, 218 representación gráfica, 174-175 ingreso permanente y el modelo del ciclo
Coca-Cola Company, 174, 180, 289 teorías de la, 194-198 de vida del, 424
Cociente deuda-PIB, 23 y el monopolio, 173-191 ingreso y ahorro, 419-423
Coeficiente de Gini, 332 Competidores imperfectos, 175-176 nacional
Coeficientes de concentración variedades de, 175-176 comportamiento del, 424-428
advertencia sobre los, 193-194 Competitividad, 600 presente vs. futuro, 297-298
de cuatro empresas, 193 Complementos, 95 propensión marginal al, 422
versus Índice Herfindahl-Hirschman, 193 Comportamiento como pendiente geométrica, 422-423
Colbert, Jean Baptiste, 319 cooperativo, 195 sacrificado por el crecimiento de capital,
Colusión, 195 de la oferta en las industrias competitivas, 33-34
obstáculos para la, 196 157-161 subsidiado, 39
tácita, 195 monopólico, 181-189 uniforme, 219
Combinación del factor de menor costo para no cooperativo, 195 y ahorro, 416-428
una producción dada, 148-150 Compra en línea, 176 y la inversión, 416-436
Comercio Comprar por internet, 176 y la teoría de la utilidad, 87-89
bilateral, 354 Compras del gobierno, 384, 444 Contabilidad
de bienes y servicios Computadoras balance, 139-142
razones para el, 346-347 caída de los precios de las, 50 costos históricos, 141
dinero y capital, 30-34 demanda de, 51 estado de resultados, 138-139
electrónico (e-commerce), 26 Conceptos básicos de la oferta y de la manipulada o fraudulenta,
especialización y división del trabajo, 31-33 demanda, 45-63 141-142
exterior y la actividad económica, 584-593 Condición de utilidad cero, 160 por depreciación, 138-139
multilateral, 354 Condiciones del menor costo, 150 Contabilidad del crecimiento, 528
triangular, 354 Conducta ecuación fundamental de la, 528
y finanzas de Estados Unidos con tipos de de la oferta de la empresa competitiva, ejemplo numérico, 529-530
cambio flexibles, 589-591 152-157 Contaminación
Comercio internacional, 345-370 de los competidores imperfectos, 192-200 análisis gráfico de la, 280-281
naturaleza del, 345-347 Conducta del consumidor socialmente eficiente, 279
tendencias en el, 346 aversión a la pérdida, 188 Contrato colectivo, 263
y el doméstico, 346 con curvas de la indiferencia, 104-108 Contratos
Comisión Federal de Competencia en efecto ingreso, 93-94 incompletos, 122
México (CFC), 160-161 efecto sustitución, 93 vinculantes, 209
Compañías atomizadas precio-aceptantes, en la economía del comportamiento, Contratos colectivos, 264
153 91-92 gobierno y los, 264
Compañías pequeñas en industrias maximización de la utilidad, 90 indeterminación teórica de los, 265
competitivas, 153 principio equimarginal, 90 Control directo de las externalidades, 281-
Compaq, 197 Consejo directivo, 124 282
Compensaciones ejecutivas, 124-125 Consejos monetarios, 578 Controles
Competencia; véase también Teoría de juegos Consorcios (trusts), 188-189, 195 a los precios de la energía, 82-83
coeficientes de concentración, 194 Consumidores; véase también Consumo de renta, 80
de la mano de obra extranjera barata, 362 con diferentes elasticidades, 72-75 Convenciones contables, 141
Coolidge, Calvin, 110 macroeconómico, 35, 39-40 Curva de la oferta, 51, 52-54
Cornucopianos, 273 y estabilidad, 39-40 a corto plazo, 158
Corporación, 123 nueva teoría del, 525 a largo plazo, 158, 162
Corporaciones, 122-123 significado del, en el largo plazo, agregada, 612
Corto plazo, 115, 136 515-516 de corto plazo, 612
Costo Crecimiento económico, 39, 373, 379, de largo plazo, 612
constante, 162 515-536, 516 arqueada hacia atrás, 163
de la protección textil, 360-361 autosostenido, 516 con pendiente positiva, 52
de los bienes vendidos, 138 en la economía abierta, 594 costo de producción, 52-53
de los precios inflados y la producción en los países pobres, 540-552 de mano de obra, 163
reducida, 204-205 y bienestar humano, 673-676 del mercado, derivación de la, 157-158
de oportunidad, 13, 142 Credibilidad en teoría de juegos, 204 elementos especiales, 53
del tiempo, 142 Crédito fiscal por ingresos devengados política gubernamental, 53
de producción, 52 (earned-income tax credit, EITC), 335, precios de los bienes relacionados, 53
adelantos tecnológicos, 52-53 336, 341 precios de los insumos, 52-53
precios de los insumos, 52-53 Crisis Curvas
estático del monopolio, 205 de crédito en 2008, 314 convexas vistas desde el origen, 104
fijo promedio, 132-133 de deuda en Latinoamérica, 33 de la demanda, 90-91
promedio, 131-132 de hipotecas con primas reducidas de desplazamientos de las, 22
en relación con el costo marginal, 133- intereses, 92 isocuantas, 148-149
135 Cruz keynesiana, 449 movimientos a lo largo de las, 22
total, 130 Cubo con hoyos, 337-339 no lineales, 21
y la condición de cierre, 155-156 Cuenta, 395 Curvas de costos
unitario, 132; véase también Costo promedio Cuentas determinación de, 135-136
variable promedio, 133, 156 de ahorro, 467 en forma de U, 135-136
Costo marginal, 130-131 de ingreso y producto nacionales, 393 y las leyes de producción, 137
como un parámetro comparativo para la de la balanza de pagos, 564-567
eficiencia, 167 por pagar, 141
D
desde el punto de vista gráfico, 131 Cuentas nacionales, 393
Costos, 428-429 aumentadas, 409 Daños
análisis económico de los, 129-138 derivadas de las cuentas de las empresas, ambientales, omisión de, 409
corto plazo, 136-137 395-396 por la contaminación, 280
crecientes, 162 detalles de las, 397-408 David, Scott, 192
de distribución de programas de más allá de la, 408-410 Debreu, Gerard, 170
computación, 128 Cuidado de la salud, 224-226 Decisiones de negocios, 142
de entrada, 180 características económicas especiales del, Dedrick, Jason, 43
de la contaminación, 117 224-225 Déficit presupuestal, 655
de la guerra en Irak, 143 como un programa de seguridad social, Deflación, 381, 636-637
de la redistribución, 337-339 225 Deflactor, 398
en diagramas, 337-338 racionamiento del, 225-226 implícito del PIB, 398
de los precios inflados y la producción Cultura del automóvil, 118-119 Dell, 173
reducida, 204-205 Cuota, 357 Delta, 198
de menú de los ajustes de precios y Cuotas, 358-359 Demanda; véanse también Demanda agregada;
salarios, 623 por emisiones, 282-283 Demanda doméstica; Oferta y
de oportunidad, 142-144 Curva demanda
de producción, 405 de costo en forma de U, 136-137 aumento en la, 51
de recursos, 142 de demanda agregada, 385 cambio en la vs. variación en la cantidad
diferencias en, 347 de la indiferencia, 104-106 demandada, 51
económicos y contabilidad de, 138-142 de la utilidad marginal, 88-89 corto vs. largo plazos, 115
en estado de resultados, 138-139 de Laffer, 328, 667 curva de la, 46, 47-48
estáticos de la competencia imperfecta, 205 de Lorenz, 331, 342, 344 ley de la demanda decreciente, 47
fijos, 130 de oferta agregada, 385 de activos, 473
fuente de la competencia imperfecta, 177- de Phillips, 643-645 de capital, 297-298
179, 194 de corto plazo, 643 de computadoras, 48-49
gastos de operación, 139-140 vertical de largo plazo, 647 de inversión
históricos, 141 de posibilidades de consumo, 352-353 curva de la, 430
indirectos, 130 de producto igual, 148-149 de la elasticidad unitaria, 68
largo plazo, 136-137 del costo total, 134 de los factores
mínimos alcanzables, 130 desplazamiento de una, 446 naturaleza de la, 239-241
relación con la producción, 135-136 movimiento a lo largo de una, 446 de mercado, 48, 94, 245
variables, 130 Curva de la demanda, 46-47 de sustancias adictivas, 97-98
Creación de los ferrocarriles, 188 de la industria, 153, 177-178 de trabajo, 255-257
Crecimiento del mercado, 48, 94, 243-244 derivada, 239, 275
de la población y el desarrollo, 537-539 derivación de la, 108-109 desplazamientos en, 49-50, 95
del PIB per cápita en México, 377 lineal, 71-72 doméstica, 585
marginal, diferencias de, 255-256 Publicidad, como barrera para la entrada, de razón, 210
repunte de la, 532-533 180 de sustitución, 138, 244
tendencias en la, 601 Punto del menor costo, 137, 243
tendencias recientes en la, 531-533 de nivelación, 419, 421 del 70, 538
total de los factores, 119, 120, 530 de tangencia del costo mínimo, 149-150 para la oferta de una empresa bajo
Producto, 376 de utilidad cero, 155, 160 competencia perfecta, 153
del ingreso marginal (PIM), 241 y punto de cierre, 156 Reglas de trabajo, 264
final, 396 de vista ricardiano de la política fiscal, 666 Regresión tecnológica, 117
forma en que las políticas fiscales del Pura renta económica, 275 Regulación
gobierno afectan al, 453 económica, 312
interno neto (PIN), 404-405 social, 281, 312
Q
nacional bruto (PNB), 404 Regulaciones, 36, 310
por persona, 516 Qualcomm, 141 Relación
potencial, 612 Qwest, 141 entre el costo promedio y el costo
promedio, 111, 112-113 marginal, 133-134
total, 111, 112-113 promedios de bateo para ilustrar la,
R
Producto interno bruto (PIB), 376, 393, 404- 135
405, 585 Rabin, Matthew, 102 entre la producción y los costos, 135-137
impacto de corto plazo del comercio en el, Rabushka, Alvin, 322-323 Relaciones de sustitución, 104, 107, 150
586-589 Racionamiento Rendimiento
nominal, 376, 398 a través del monedero, 60 privado, 227
potencial, 379 de la gasolina, 83-84 sobre el capital, 299
real, 376, 398 por cupones, 83-84 análisis gráfico del, 299-300
Producto marginal, 111, 137, 239-240 por el bolsillo, 83-84 social, 227
de la tierra, 147 por filas, 83-84 Rendimientos
decreciente, 147-148, 241 sin precios, 226 constantes de escala, 114
del capital, 299-300 Radford, R. A., 43 crecientes de escala, 114, 119-120
del trabajo, 239 Radithor, 168 decrecientes, 136-137, 297-299
Productores, en un diagrama de flujo Ramsey, Frank, 277 de escala, 114, 120
circular, 28-29 Random Walk Down Wall Street (Malkiel), 304 Renta, 162, 275
Productos, 9 Ranis, Gustav, 542 económica pura, 162
alimentarios, elasticidad de la demanda Rao, Akshay R., 192 Rentabilidad a largo plazo, 160
de, 74 Razón Report on Manufactures (Hamilton), 364
diferenciados, 175 de sacrificio, 649 Representación gráfica de los precios y de los
homogéneos, 153 del precio de equilibrio, 351-353 mercados, 28
no medidos, 533 Reagan, Ronald W., 266, 319, 656, 667 Requerimientos de reservas legales, 495-496
Programas Recesión, 379, 438 o encaje legal, 495
de asistencia, 315 Recortes fiscales, 6, 328 Reservas, 474
de ayuda extranjera, 314 en la era Kennedy-Johnson, 6, 328 bancarias, 491
de ayuda social, 316, 341 Rectas de isocostos, 149 cómo altera la Reserva Federal las, 492
de complemento al ingreso, 341 Recurso naturaleza de las, 494
de restricción de cultivos, 78 apropiable, 274 Responsabilidad
de seguridad en el ingreso, 340 inapropiable, 274 ilimitada, 123
para computadora, 119-120 no renovable, 274 limitada, 123-124
Progresistas, 189 Recursos Restricción presupuestal, 106; véase también
Progress and Poverty (George), 277 categorías de, 274-275 Línea de presupuesto
Prohibición (1920-1933), 97 de acceso abierto, 34 Restricciones
Promedios de bateo, 132 de capital, 9 a las importaciones, 179-180; véanse también
Propensión humanos, 517, 546 Cuotas; Aranceles
marginal a importar, 588 naturales, 517 irrazonables, 210
marginal al consumo, 422 diversidad en la dotación de, 347 para la entrada, 179
Propiedad no renovables, 274-275 Restringir el comercio, 208, 210, 312
corporativa financiera, 221 renovables, 275 Resultados
financiera del capital físico, 221 Red de seguridad, 39, 329 económicos, 337
intelectual, 228 Redes, 117-119 finales, 138
privada, y capital, 34 Reducción Retornos implícitos, 301
Propuesta de impuesto uniforme, 322-323 clandestina de los precios, 196 Revolución
Protección de la calidad de los productos, 200 industrial, 254-255, 538
argumentos que pueden ser válidos para Reemergencia del libre mercado, 604 keynesiana, 39
la, 363 Regla Ricardo, David, 664
global del ambiente, 314 de cierre, 156 Ricos, 334
Proteccionismo, 355-367 de costo mínimo, 243 Riesgo, 477
Protocolo de Kyoto, 285 de crecimiento monetario fijo, 505 implícito, 302
Proveedores de internet, 158 de impuestos de Ramsey, 277, 325 y el rendimiento en diferentes activos,
Proyecto Braveheart, 141 de la demanda, 161 477
110
90
Expansión de posguerra
80
70
50
40
Ratificación de la Constitución
30
Primera Guerra Mundial
“Economía
20 Guerra Civil del lado de la oferta”
10
Gran Depresión
0
1790 1810 1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2010
120
80
60
Índice de precios al consumidor en Estados Unidos (2008 = 100)
40
Nivel de precios
20
16
12
FISIÓCRATAS
Quesnay,
1758
David Ricardo,
1817
SOCIALISMO
K. Marx, 1867
V. Lenin, 1917
Siglos XVII
y XVIII
Adam Smith,
1776
ESCUELA CLÁSICA
T.R. Malthus,
1798
J.S. Mill,
1848
ECONOMÍA
NEOCLÁSICA
Walras, Marshall,
Fisher, 1880-1910
J.M. Keynes,
1936
PRINCIPALES TENDENCIAS
DE LA ECONOMÍA MODERNA