El mercado de valores

Concepto del mercado de valores

 El mercado de valores, también conocido como

bolsa de valores o bolsa, es una institución del
sistema financiero.

Es el conjunto de mecanismos que permitan realizar
la emisión, colocación y distribución de valores, que
sean objeto de oferta pública o de intermediación,
mismos que deberán estar inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios, previa
autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores, para su cotización en la Bolsa Mexicana de
Valores S.A. de C.V.
El mercado de valores en México
 En nuestro país existen dos mercados de
valores: El mercado que se conoce como
Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y el
Mercado Mexicano de Derivados (MexDer).
Tienen como finalidad proveer la
infraestructura, supervisión y servicios
necesarios para realizar el intercambio de
valores entre el público inversionista y los
emisores de valores.
Importancia del Mercado Accionario en
la Economía Nacional

 En este sentido, la Bolsa Mexicana de Valores

(BMV) ha fomentado el desarrollo de México, ya
que, junto a las instituciones del sector
financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro
hacia la inversión productiva, fuente del
crecimiento y del empleo en el país.
 Además, podemos apuntar que el beneficio al
país del desarrollo de un mercado publico de
valores fuerte se ubica en varios aspectos:
 - Fortalecer el ahorro interno y la inversión.
 - Contribuye a aliviar mayores presiones por el
endeudamiento externo
 - Ayuda a manejar un equilibrio más sano de las
empresas entre sus pasivos y capital.
 - Diversifica la propiedad empresarial en el país.
MARCO JURÍDICO Y ORGANISMOS
 Las leyes y normativa que regulan el quehacer bursátil en nuestro país son las
siguientes:
 * Ley del mercado de valores. Regula las ofertas públicas de las emisoras, las
actividades de todos los participantes en el mercado, la intermediación que
realizan las Casas de Bolsa, el Registro Nacional de Valores e Intermediarios
(sustentado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, CNBV) y a las
autoridades responsables de promover el equilibrado y eficiente desarrollo del
mercado, y de garantizar la igualdad de oportunidades en el mismo.
 * Ley de Sociedades de Inversión. Regula el funcionamiento de las sociedades
de inversión y de sus operadores, y el papel de las autoridades encargadas de
vigilar su sano desarrollo y estricto apego al marco normativo vigente.
 * Reglamento General de la BMV. Define las normas operativas de admisión,
suspensión y exclusión de socios de la institución, requisitos de listado y
mantenimiento de valores, y las reglas generales de operación.
 * Código de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil Mexicana.
Representado por todos los intermediarios bursátiles. Este código establece la
integridad del mercado como principal objetivo. Su propósito concreto es evitar
la manipulación de precios y el uso de la información privilegiada, protegiendo
la libre competencia. Este marco ha contribuido en gran medida a hacer de la
Bolsa Mexicana de Valores (BMV) una de las bolsas más reconocidas en el
mundo, en el ámbito de la confiabilidad y transparencia.
MARCO JURÍDICO Y ORGANISMOS

 Otras disposiciones que rigen en el mercado de

valores son:

* Ley de agrupaciones financieras,

* Ley de instituciones de crédito,
* Ley de inversión extranjera,
* Ley de títulos y operaciones de crédito,
* Ley general de sociedades mercantiles,
* Leyes mercantiles y de procedimientos civiles y el
* Código de comercio. .
 "Organismos reguladores"

 Fomentan y supervisan la operación

ordenada del mercado de valores y sus
participantes conforme a la normatividad
vigente. En México, las instituciones
reguladoras son la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público (SHCP), la CNBV, el Banco
de México y, desde luego, la Bolsa
Mexicana de Valores.
 "Participantes que intervienen en el
Mercado de Valores"

 Existentres elementos
fundamentales que intervienen en
el Mercado de Valores:

 a) Entidades emisoras
b) Intermediarios bursátiles
c) Inversionistas
 "Participantes que intervienen en el
Mercado de Valores"
 a) Entidades Emisoras
 Son los organismos o empresas que, cumpliendo con las
disposiciones establecidas y siendo representadas por una
casa de bolsa, ofrecen al público inversionista, en el ámbito de
la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), valores tales como
acciones, títulos de deuda y obligaciones.
 En el caso de la emisión de acciones, las empresas que
deseen realizar una oferta pública deberán cumplir con los
requisitos de listado y, posteriormente, con los requisitos de
mantenimiento establecidos por la BMV; además de las
disposiciones de carácter general, contenidas en las circulares
emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
 "Participantes que intervienen en el
Mercado de Valores"
 b) Intermediarios bursátiles

 Son las casas de bolsa autorizadas para actuar en el mercado bursátil.

Sus principales actividades son:
 - Realizar operaciones de compraventa de valores;
- Brindar asesoría a las empresas en la colocación de valores y a los
inversionistas en la constitución de sus carteras;
- Recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar
transacciones con valores a través del sistema BMV-SENTRA Capitales,
por medio de sus operadores.
 Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y
autorizados por la CNBV y la BMV. Las comisiones que las casas de
bolsa cobran a sus clientes por el servicio de compra-venta de acciones
están sujetas a negociación entre las partes.
 "Participantes que intervienen en el
Mercado de Valores"
 c) Inversionistas
 Personas físicas o morales, nacionales o
extranjeras, que, a través de una casa de bolsa
colocan sus recursos a cambio de valores, para
obtener rendimientos. En los mercados bursátiles
del mundo, destaca la participación del grupo de los
llamados "inversionistas institucionales",
representado por sociedades de inversión, fondos
de pensiones, y otras entidades con alta capacidad
de inversión y amplio conocimiento del mercado y de
sus implicaciones.
Clasificación del Mercado de Valores"

Criterios de clasificación:

1. El plazo de los instrumentos

2. El rendimientos de los instrumentos

3. La ubicación en la colocación de los

instrumentos

4. La emisión de los instrumentos

Clasificación del Mercado de Valores"

Mercado de capital

De acuerdo con
el plazo de los
instrumentos
Mercado de dinero
Mercado de Capital

Es la Actividad Financiera para instrumentos

de deuda (bonos, obligaciones convertibles,
acciones preferentes, entre otras) de
relativamente largo plazo; así como los
representativos de capital.
Mercado de Dinero

Es la Actividad Financiera para instrumentos

de deuda a corto plazo (valores
gubernamentales, títulos bancarios y
obligaciones corporativas a corto plazo),
menor a un año principalmente, y lo forman
emisores y demandantes de valores de
deuda a este plazo.
Clasificación del Mercado de Valores"

Mercado de títulos de
deuda
De acuerdo con el
rendimiento de
los instrumentos
Mercado de renta
variable
Mercado de Títulos de Deuda

Es el Mercado donde operan los Valores

cuyo rendimiento es predeterminado a un
plazo dado (Bonos, Obligaciones, Títulos
Bancarios, Instrumentos Gubernamentales,
etc.).
Mercado de Renta Variable

Es el Mercado donde operan los Valores

cuyo rendimiento depende de los resultados
de las empresas que los emiten (Acciones).
Clasificación del Mercado de Valores"

Mercado principal

De acuerdo con
la ubicación en la
colocación de los
instrumentos
Mercado intermedio
Mercado Principal

Están registradas las Acciones de empresas

que cumplen con los requisitos para estar en
esta sección.
Mercado Intermedio

Esta destinado a la negociación de Acciones

emitidas por empresas medianas; que no
cumplen con las características requeridas
por el Mercado Principal en cuanto al tamaño
de empresa, operatividad, liquidez y
pulverización.
Clasificación del Mercado de Valores"

Mercado primario

De acuerdo a la
emisión de los
instrumentos
Mercado secundario
Mercado Primario

Se llama mercado primario al que se relaciona

con la colocación inicial de títulos, que se realiza
a un precio acordado por medio de oferta
pública, previa autorización de la Comisión
Nacional de Valores y de la Bolsa Mexicana de
Valores; además de la correspondiente
inscripción en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios. El mercado primario aporta
recursos frescos a las empresas emisoras.
Mercado Secundario

El mercado secundario opera exclusivamente

entre tenedores de títulos, quienes venden o
compran de acuerdo con sus necesidades de
rescatar recursos financieros, retirar utilidades,
diversificar su cartera o buscar mejores
oportunidades de rentabilidad, riesgo o liquidez.
Principales formas de operación
 La operación de la Bolsa Mexicana de Valores se ha efectuado, hasta
antes de agosto de 1996, principalmente en forma centralizada, en un
piso físico de remates, a viva voz y utilizando, sobre todo, el
mecanismo agente-agente ("broker to broker"), esta figura es,
probablemente, la más usada en el ámbito internacional, ya que
prácticamente todas las bolsas en el mundo utilizan este mecanismo
de formación de precios, como es el caso de la mayor parte de las
bolsas latinoamericanas, europeas, asiáticas y africanas.
Lo que caracteriza a este mecanismo es que, las distintas órdenes de
mercado (limitada, en firme, cruzada, de mercado, cama etc.), son
ejecutadas a través de agentes operadores e intermediarios de los
compradores y de los vendedores, siendo las negociaciones
efectuadas típicamente en las bolsas de valores, ya sea en los propios
pisos de remates (viva voz) o en forma automatizada, a través de
sistemas.
 En agosto de 1996 fue instaurado el sistema BMV-SENTRA
 El piso de remates

El piso de remates, se encuentra ubicado

dentro de las instalaciones de la propia bolsa
mexicana de valores.
Al centro del piso de remates se encuentran
ubicados tres módulos de servicio que se
dividen cada uno, en dos secciones
llamadas corros, de manera que los valores
son negociados en cada uno de los seis
diferentes corros que les corresponden.
El piso de remates
 El piso de remates
En los módulos de servicio hay un supervisor y un
juez de cruce que validan todas las operaciones de
este tipo que se realicen, y en cada corro también
hay personal de la B.M.V. que controla, registra y
administra las operaciones efectuadas en los
mismos.
Por otra parte, también se han instalado 162
monitores en el piso, en los cuales se muestra, en
tiempo real, el estado que guardan cada uno de los
índices que son calculados por la B.M.V. e,
información relativa a cada valor de los que se
cotizan en la misma.
 El piso de remates
Igualmente, se han instalado ocho tableros
electrónicos que muestran, en tiempo real,
información sobre el comportamiento de los
principales indicadores accionarios del mundo, tipos
de cambio, cotizaciones de acciones mexicanas en
el extranjero y otros datos relevantes , relacionados
con el mercado.
Finalmente, conviene señalar que cada casa de
bolsa dispone de una caseta en el piso, habilitada
con los equipos e instalaciones necesarios para
tener accseso a los sistemas de operación e
información de la B.M.V., así como de
comunicación, que les facilite el intercambio de
información e instrucciones con sus oficinas.
Proceso de una operación bursátil en el
piso de remates
 Toda operación bursátil se inicia con la orden que emite un inversionista a una
casa de bolsa para comprar y/o vender determinados títulos.
Estas órdenes de operación pueden estar comprendidas en el mandato
discrecional que otorga el cliente para que el agente de valores maneje su
cuenta de inversiones, o bien, estar comprendidas en las siguientes
modalidades específicas:
 Órdenes Limitadas: en las cuales el cliente fija el precio máximo de compra o
el mínimo de venta para operar determinados títulos.
 Órdenes al mercado: en las que el cliente dispone la compra o venta de
determinados títulos y deja a criterio de su agente de valores la operación al
precio más favorable, de acuerdo a las cotizaciones que se logren durante el
remate.
 Órdenes Condicionales: en las cuales el cliente establece que se realice su
operación sólo si se producen determinadas situaciones que afecten su
estrategia de inversión.
 Las órdenes de operación en Bolsa emitidas por los clientes son registradas en
la mesa de control de cada casa de bolsa, con folio, fecha y hora, a fin de
determinar las prioridades en cuanto a asignación de operaciones.
 Clasificación de operaciones bursátiles

 Operación en firme: por medio de la cual el operador llena una ficha y la

entrega al corro respectivo (Los corros son las unidades oficiales de
registro de todas las operaciones de compra-venta y reporto de títulos
efectuados en el piso de remates. Cada corro tiene asignados
determinados títulos y modalidades operativas, sin que se pueda registrar
una transacción en un corro distinto al que corresponda, indicando si
compra o vende, tipo de valor, clave de la emisora, serie, volumen, precio y
vigencia de la oferta.

Estas posturas se registrarán en secuencia cronológica y se dará prioridad

al mejor precio ofrecido. Si coinciden las condiciones especificadas en una
orden en firme de compra y otra de venta, la negociación queda
automáticamente concertada o "cerrada".
El agente que desee cerrar una operación en firme, lo hará de viva voz en
el corro respectivo de la emisora y expresará: "cierro comprando" o "cierro
vendiendo"; enseguida señalará la emisora, serie volumen y precio a
negociar y firmará la orden respectiva.
 Clasificación de operaciones bursátiles

 Operación de viva voz: se inicia con una

propuesta en voz alta, mediante la cual un
operador de piso indica si compra o vende
precisando el tipo de valor, clave, serie, cantidad
y precio. Quien acepta la negociación expresa:
"cerrado"; registrándose por escrito en una ficha
preimpresa que se deposita en el corro
respectivo, con una copia para el vendedor y
otra para el comprador.
 Clasificación de operaciones bursátiles
 Operación cruzada: cuando una Casa de Bolsa reúne
órdenes de compra y venta de distintos clientes y éstas
coinciden en la emisora, serie, cantidad y precio, el
operador de piso podrá realizar una operación de cruce,
para lo cual la anunciará en el corro respectivo ante un
juez de cruce, quien validará los datos de la operación.
El procedimiento de registro consiste en que el operador
en la sección respectiva toca un timbre, que conecta una
luz verde instalada en la parte superior del piso y
menciona por micrófono "orden cruzada", emisora, serie,
precio, "doy o tomo" y la cantidad que desea cruzar. Una
vez efectuado el cruce, el operador llena una ficha de
compra-venta con los datos de la operación anunciada y
la entrega al juez de cruce del módulo.
 Clasificación de operaciones bursátiles

 Operación de cama: a este tipo de operaciones también

se les denomina en firme con opción de compra o venta,
dentro de un margen de fluctuación de precio. El
operador de piso, expresa de viva voz: "pongo una
cama" e indica la emisora, serie, cantidad y las
diferenciales en el precio que está dispuesto a negociar.
El operador que acepte "escuchar la cama" lo
manifestará mencionando "la escuchó" quedando
obligado a operar a los precios propuesto, teniendo la
alternativa de elegir entre comprar o vender.
 Al final de una sesión en el piso de
remates
 El personal procede a validar la correcta captura de
hechos efectuados durante el día. Posteriormente
solicita el proceso de producción que da origen a la
generación de boletines, hojas de liquidación y
transmisión electrónica para la afectación de las cuentas
en títulos de las casas de bolsa con la S.D. Indeval, S.
A. De C.V. y Banco de México.
La información de cierre se difunde y publica
ampliamente en prensa, radio y televisión, además de la
transmisión vía terminales a los usuarios suscritos a
este servicio.
Negociación bursátil en la actualidad

BMV-SENTRA
La alternativa de operación electrónica
desarrolladas e instrumentadas por la
B.M.V., se denomina B.M.V.- SENTRA, el
cual permite al usuario intervenir
directamente y con oportunidad en el
mercado, por medio de estaciones de
trabajo ubicadas en el piso de remates y
en las mesas de operación de cada
intermediario, de manera que se pueda
trabajar con información en tiempo real,
con una visión de conjunto de las
posturas presentadas e identificando las
mejores opciones de inversión para los
clientes.
Negociación bursátil en la actualidad

A su vez, este sistema B.M.V.-

SENTRA, da soporte a los
sistemas B.M.V.-SENTRA títulos
de deuda y al sistema B.M.V
. -SENTRA capitales, los cuales
son utilizados para la operación y
negociación de valores en los
mercados de deuda, tanto por las
casas de bolsa como por los
bancos y en el mercado de
capitales, por las casas de bolsa,
respectivamente.
Negociación bursátil en la actualidad
 Control Operativo monitorea toda la sesión de remate, llevando
un estricto registro de todos los movimientos, los usuarios, las
políticas y los parámetros del sistema.
El personal de dicha área cuenta con dos clases de pantallas
para facilitar la supervisión del mercado; una para consulta, en
la que aparece la misma información a la que tienen acceso
todos los usuarios: posturas de compra y venta, volúmenes,
precios, bajas, alzas y último precio de todas las acciones.
La otra clase de pantalla, aquélla reservada para el uso del
personal de Control Operativo, no sólo detalla todas las
operaciones que se realizan (incluso, quien hace y desde qué
terminal) sino que también permite intervenir en el proceso de
negociación del mercado, cuando hay un error, cancelación,
suspensión o para difundir algún informe a los participantes en
el mercado.
Reglas de operación: lotes y pujas

Se denomina lote a la cantidad mínima de títulos que

convencionalmente se intercambian en una transacción. Para el
mercado accionario, un lote se integra de mil títulos.
un lote = 1000 títulos

Se denomina puja al importe mínimo en que puede variar el precio

unitario de cada título, y se expresa como una fracción del precio de
mercado o valor nominal de dicho título. Para que sea válida una
postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier título, lo
debe hacer cuando menos por el monto de una puja.
Puja = importe mínimo en que puede variar
el precio unitario de cada título
Reglas de operación: lotes y pujas

Lotes y pujas cumplen con el propósito de

evitar la excesiva fragmentación, del mercado
y permitir el manejo de volúmenes
estandarizados de títulos.
Reglas de operación: picos

Por su parte, se denomina pico a la

cantidad de títulos menor a la establecida
para un lote. Las transacciones con picos
deben efectuarse al último precio y están
sujetas a reglas particulares de operación.
Pico= 999 títulos o menos
Horarios de Operación

Las operaciones con valores se realizan

durante la sesión de remates, cuyo
horario lo establece y da a conocer la
Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Si
por alguna circunstancia se acuerda
cambiar el horario, la BMV lo debe
anunciar cuando menos con cinco días
hábiles de anticipación.
Una sesión de remates se lleva a cabo
de 8:30 a 15:00 de lunes a viernes,
para el mercado de capitales y de 8:00
a 14:30 para el de títulos de deuda.
Suspensión de operaciones
Para evitar fluctuaciones excesivas y erráticas
en los precios, y con el objeto de procurar la
incorporación de toda información relevante en
el proceso de toma de decisiones por parte de
los participantes en el mercado accionario, la
Bolsa Mexicana de Valores ha establecido un
sistema de suspensión de operaciones. Si el
precio de mercado de una acción excede, con
respecto al precio de apertura, los rangos de
fluctuación establecidos (a la alza o a la baja),
su cotización es suspendida por un lapso
determinado, al final del cual se reinicia la
operación, tomando como base el precio de la
última transacción concertada y fijando nuevos
rangos de fluctuación.
Suspensión de registro

La suspensión del registro de un determinado valor,

suspende automáticamente su operación y es una
decisión tomada por el consejo de administración de la
B.M.V., quien debe fundamentarla y fijarle un plazo de
duración, cuando algún emisor no cumple con las
obligaciones, normas y requisitos administrativos
establecidos o porque se presenten, por razones
imputables al emisor, situaciones que puedan causar
perjuicios al publico inversionista, o bien porque se
efectúen operaciones fuera de los sanos usos y
practicas del mercado.
El mercado de capital
Conceptos del mercado de capital

Es la Actividad Financiera para instrumentos

de deuda (bonos, obligaciones convertibles,
acciones preferentes, entre otras) de
relativamente largo plazo; así como los
representativos de capital.
Características de los instrumentos del
mercado de capital

 El objetivo de su emisión es obtener

recursos en efectivo para satisfacer
necesidades derivadas de la realización de
inversiones permanentes o a largo plazo.
 Las operaciones mercantiles efectuadas, son
a plazo mayor de un año y están
determinadas por la vigencia de los títulos o
valores mismos.
Características de los instrumentos del
mercado de capital
 Su liquidez esta por lo tanto determinada por su plazo de
emisión, o por el hecho de que cuenten con un "mercado
secundario" interesado en adquirirlos, en cuyo caso se suelen
vender con un porcentaje de descuento sobre su valor
nominal.
 El riesgo que se corre de no cobrar los activos financieros que
se comercializan, es relativamente mayor al de los del
mercado de dinero, en función de los plazos a los que se
emiten y aceptando la regla de que "a mayor plazo, mayor
riesgo".
 El valor de los activos es muy volátil ya que tiene impacto en
ellos todo tipo de información: económica, financiera, política,
social, etc.
Instrumentos del mercado de capital

Acciones
 Son títulos que representan parte del capital social de una empresa
que son colocados entre el gran público inversionista a través de la
BMV para obtener financiamiento. La tenencia de las acciones otorga
a sus compradores los derechos de un socio.
 El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
-Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al
inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto,
participar de sus utilidades).
-Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el
precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción.
 El plazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o
retenerlo reside exclusivamente en el tenedor. El precio está en
función del desempeño de la empresa emisora y de las expectativas
que haya sobre su desarrollo. Asimismo, en su precio también influyen
elementos externos que afectan al mercado en general.
Instrumentos del mercado de capital
 Obligaciones: Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el
mercado de valores.
– -Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS o múltiplos.
– -Plazo: De tres anos en adelante. Su amortización puede ser al término del plazo o en
parcialidades anticipadas.
– -Rendimiento: dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.
– -Garantía: puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendaria.
 Certificados de participación inmobiliaria: Títulos colocados en el mercado bursátil por
instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes
inmuebles.
– -Valor nominal: $100 pesos.
– -Plazo: De tres anos en adelante. Su amortización puede ser al vencimiento o con pagos
periódicos.
– -Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o TIIE.
 Certificado de Participación Ordinarios: Títulos colocados en el mercado bursátil por
instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes
muebles.
– Valor nominal: $100 pesos o 100 UDIS
– Plazo: De 3 años en adelante, y su amortización puede ser al vencimiento o con pagos periódicos.
– Rendimiento: Pagan una sobretasa, teniendo como referencia a los CETES o TIIE, o tasa real.
Instrumentos del mercado de capital
 Certificado Bursátil: Instrumento de deuda de mediano y largo plazo, la emisión puede ser
en pesos o en unidades de inversión.
– -Valor nominal: $100 pesos ó 100 UDIS dependiendo de la modalidad.
– -Plazo: de un año en adelante.
– -Rendimiento: puede ser a tasa revisable de acuerdo a condiciones de mercado por mes,
trimestre o semestre, etc. Fijo determinado desde el inicio de la emisión; a tasa real, etc. El pago
de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral, etc.
– -Garantía: quirografaria, avalada, fiduciaria, etc.
 Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento a Plazo Mayor a un Año: Conocidos
como los PRLV's, son títulos emitidos por instituciones de crédito. Los PRLV's ayudan a
cubrir la captación bancaria y alcanzar el ahorro interno de los particulares.
– -Valor nominal: $1 peso.
– -Plazo: de un año en adelante.
– -Rendimiento: los intereses se pagarán a la tasa pactada por el emisor precisamente al
vencimiento de los títulos.
– -Garantía: el patrimonio de las instituciones de crédito que lo emite.
 Pagaré a Mediano Plazo: Título de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana
con la facultad de contraer pasivos y suscribir títulos de crédito.
 -Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o múltiplos.
 -Plazo: va de 1 a 7 años.
 -Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, el pago de los
intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.
 -Garantía: puede ser quirografaria, avalada o con garantía fiduciaria.
El mercado de dinero
Conceptos del mercado de dinero

 Es aquel en el que se llevan a cabo operaciones o

transacciones mercantiles con activos financieros
emitidos a plazo menor de un año.
 Es la Actividad Financiera para instrumentos de
deuda a corto plazo (valores gubernamentales,
títulos bancarios y obligaciones corporativas a corto
plazo), menor a un año principalmente, y lo forman
emisores y demandantes de valores de deuda a este
plazo.
 Aquel que se encuentra integrado por instrumentos
de renta fija con vencimiento inferior a un año,
emitidos por organismos gubernamentales,
instituciones de crédito y empresas privadas.
 ¿Por qué participar en el
mercado de dinero?

 Por un lado, los concurrentes depositan

fondos por un corto periodo de tiempo, en
espera de ser realizados, y por otra parte los
demandantes de fondos lo hacen para el
mantenimiento equilibrado de los flujos de
recursos; por lo que acuden inversionistas
que tienen dinero temporalmente ocioso y
demandantes de esa inversión, que tienen
que satisfacer los requerimientos de su
capital de trabajo.
 Características de los activos
financieros negociados en
el mercado de dinero.

 El objeto de su emisión es obtener recursos en

efectivo para satisfacer necesidades inmediatas o
temporales de tesorería.
 Las operaciones mercantiles efectuadas, son a
plazo menor de un año y están determinadas por la
vigencia de los títulos o valores mismos.
 Los activos financieros que se comercializan tienen
una alta liquidez en función de la vigencia de los
mismos y del gran mercado secundario con el que
cuentan.
 Características de los activos
financieros negociados en
el mercado de dinero.

 El riesgo que se corre de no cobrar los activos

financieros que se comercializan, es relativamente
reducido, en función de los plazos a los que se
emiten.
 El valor que se negocian los activos financieros, es
muy sensible en sus variaciones al comportamiento
que presentan los oferentes y/o demandantes,
resultado del impacto que les cause alguna
información de tipo económico, financiero, político o
social que se correlacione con los mismos títulos o
valores
 Características de los activos
financieros negociados en
el mercado de dinero.
 Los rendimientos que ofrecen los activos financieros
negociados en este mercado, son directamente influenciados
por los datos que muestran los indicadores históricos mas
inmediatos del comportamiento de la economía nacional como:
el INPC, el PIB yel tipo de cambio peso/dólar.
 También son influenciados los rendimientos por la difusión que
se hace de otros indicadores, particularmente los referidos al
comportamiento histórico mas inmediato y al esperado, en la
economía de los Estados Unidos de América y en la evolución
de sus tasas de interés, tanto interbancarias como las relativas
a los prestamos que la Reserva Federal (FED), otorga a los
bancos, o bien a los movimientos de los flujos de inversión
extranjera en los llamados países emergentes o en desarrollo,
e incluso por las expectativas generadas por la realización de
algún evento de carácter político en el país, materializadas o
traducidas a sus probables efectos económicos.
 Características de los activos
financieros negociados en
el mercado de dinero.

 Alta bursatilidad
 Alta liquidez
 Bajo riesgo
 Plazo definido
 Representan una deuda o crédito
colectivo
 Tasa de interés líder en el
mercado de dinero en México
 La tasa de interés "líder" para este mercado en
nuestro país, es la ofrecida por los llamados
certificados de la Tesorería de la Federación a plazo
de 28 días, que son títulos de crédito al portador
emitidos y liquidados por el Gobierno Federal
Mexicano (CETES), que se colocan en el mercado
primario con la intervención del Banco de México
como agente colocador, el cual los ofrece mediante
la realización de una "subasta" semanal a los
intermediarios financieros, particularmente bancos y
casas de bolsa y que incorpora todas las
consideraciones apuntadas en los párrafos
anteriores para la fijación de sus rendimientos.
 Tasa de interés líder en el
mercado de dinero en México

 De manera que, tomando en cuenta que el riesgo

asumido al invertir en este tipo de títulos es
prácticamente nulo y que se ponen a disposición del
publico inversionista cada semana, actualizando su
rendimiento como resultado de la interacción de los
intermediarios financieros como demandantes y del
Banco de México en su calidad no solo de oferente
sino de responsable de la implementación de la
política monetaria en el país, este representa, por lo
general, cual debe ser el costo del dinero en el corto
plazo, marcando la pauta de su comportamiento
para todos los participantes del mercado.
 Instrumentos gubernamentales
del mercado de dinero
Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), que son títulos de
crédito al portador, cuyo valor nominal se liquida al vencimiento y se venden
con una tasa de descuento.
 Valor nominal: $10 pesos, amortizables en una sola exhibición al vencimiento
del título.
 Las emisiones suelen ser a 28, 90, 182 y 364 días, aunque se han realizado
emisiones a plazos mayores y tienen la característica de ser los valores más
líquidos del mercado.
 Rendimiento a descuento.
 Garantía: son los títulos de menor riesgo, ya que están respaldados por el
gobierno federal.

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES), para financiar proyectos

de largo plazo.
 Valor nominal: $100 pesos.
 Plazo: su vencimiento mínimo es de uno a dos años. Existe una variante de
este instrumento con plazo de 91 días, llamado BONDE91.
 Rendimiento: se colocan en el mercado a descuento, con un rendimiento
pagable cada 28 días (CETES a 28 días o TIIE, la que resulte más alta).
 Instrumentos gubernamentales
del mercado de dinero
UDIBONOS: Este instrumento está indizado (ligado) al Indice Nacional de
Precios al Consumidor (INPC) para proteger al inversionista de las
alzas inflacionarias, y está avalado por el gobierno federal.
 Valor nominal: 100 udis.
 Plazo: de tres a cinco años con pagos semestrales.
 Rendimiento. Operan a descuento y dan una sobretasa por encima de
la inflación (o tasa real) del periodo correspondiente.

Ajustables del Gobierno Federal (AJUSTABONOS), cuyo valor nominal

se ajusta periódicamente de acuerdo a la variación del índice de
Precios al Consumidor.
 Valor nominal: $ 100 pesos
 Plazo: de 3 y 5 años
 Rendimiento: Referido al valor de adquisición de los títulos y la tasa
real que devenguen
 Instrumentos gubernamentales
del mercado de dinero
Bonos de Regulación Monetaria [BREMS): para regular la liquidez en
el mercado de dinero.
 Valor nominal: $ 100 pesos
 Plazo: Inicialmente 3 años y posteriormente distintos plazos
 Rendimiento: La tasa de interés que devenguen sobre su valor
nominal y una ganancia o pérdida en precio

Pagaré de Indemnización Carretera (Pic-Farac): Para rescatar las

autopistas concesionadas e indemnizar pare de estas concesiones
 Valor nominal: 100 udis
 Plazo: de 5 a 30 años
 Rendimiento: Dependerá del precio de adquisición, con pago de la
tasa de interés fija cada 182 días.
 Instrumentos bancarios
del mercado de dinero
Pagarés con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV), que son títulos bancarios
autorizados por el Banco de México, con vencimientos menores de un año y cuyos
intereses se pagan junto con el principal a su rescate.
 Valor nominal: Es variable, en moneda nacional
 Plazo: de 1, 3, 6, 9 y 12 meses
 Rendimiento: De acuerdo a la tasa de interés que fija la institución de crédito

Certificados de Depósito Bancario (Cedes), emitidos por instituciones de crédito a favor de

sus depositantes.
 Valor nominal: en moneda nacional o en UDI
 Plazo: de 60, 90, 180 y 360 días
 Rendimiento: De acuerdo al monto, plazo y valor de la UDI o tasa fija revisable
mensualmente durante la vigencia de la inversión

Aceptaciones Bancarias, que son la letra de cambio (o aceptación) que emite un banco en
respaldo al préstamo que hace a una empresa. El banco, para fondearse, coloca la
aceptación en el mercado de deuda, gracias a lo cual no se respalda en los depósitos del
público.
 Valor nominal: $100 pesos.
 Plazo: va desde 7 hasta 182 días.
 Rendimiento: se fija con relación a una tasa de referencia que puede ser CETES o TIIE
(tasa de interés intercambiaria de equilibrio),pero siempre es un poco mayor por que no
cuenta con garantía e implica mayor riesgo que un documento gubernamental.
 Instrumentos del sector privado
del mercado de dinero

Papel Comercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan

en el mercado de valores.
 Valor nominal: $100 pesos
 Plazo. Va de 15 a 91 días, según las necesidades de financiamiento
de la empresa emisora.
 Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a
descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan
una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés
Interbancaria de Equilibrio).
 Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía,
por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta
característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores a
menor liquidez.