AVIANCA HOLDINGS S.

DIAGNOSTICO INICIAL AVIANCA HOLDINGS S.A

Sara Vasquez

Junio 2020

Fundación Universitaria del Área Andina

Responsabilidad del revisor Fiscal y Sistema Penal Acusatorio.
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1. PRESENTACION DE LA EMPRESA Y SU ENTORNO

ACERCA DE AVIANCA HOLDINGS S.A.

Avianca Holdings S.A. es una compañía Latinoamericana que tiene inversiones

principalmente en: aerolíneas de pasajeros, aerolíneas de carga, un programa de
lealtad y actividades relacionadas incluyendo el turismo, ingeniería, mantenimiento
y servicios de mantenimiento especializados. AviancaTaca Holding, S.A., cambió
su domicilio social de Bahamas a Panamá el 3 de marzo de 2011. En 2011,
AviancaTaca cotizó sus acciones en la Bolsa de Valores de Colombia ("BVC") y
fue registrada como PFAVTA: CB. El 21 de marzo de 2013 la Compañía cambió
su nombre legal de AviancaTaca Holding S.A. a Avianca Holdings S.A. y su
nombre a PFAVH: CB. El 6 de noviembre de 2013, la Sociedad cotizó sus
acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y figura en la lista de
AVH.

MISIÓN

Conectamos al mundo con Latinoamérica, buscando dar siempre más.

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VISIÓN 2020

Con la mejor gente y tecnología para una experiencia excepcional, seremos la

aerolínea latinoamericana preferida en el mundo

VALORES

•Vivimos la seguridad. •Servimos con pasión e integridad. •Somos uno y

disfrutamos lo que hacemos. •Innovamos con impacto sostenible.

HISTORIA

Primeros años 1919-1929: La aerolínea alzó su bandera con el nombre de

Sociedad Colombo Alemana de Transporte Aéreo, SCADTA. Se desarrolló una
red de rutas con una flota de 25 aeronaves. En septiembre de 1920, se llevó a
cabo el primer vuelo entre Barranquilla y Puerto Berrío. En 1928, se abrió la
primera ruta internacional a Guayaquil y en 1929, se incluyeron otras rutas
regulares entre las ciudades de Girardot, Bogotá y Neiva.

Expansión a Latinoamérica 1940-1956: El 14 de junio de 1940 se adoptó el

nombre de Aerovías Nacionales de Colombia S.A. y se iniciaron los vuelos a
Quito, Lima, Panamá, Miami, Nueva York y Europa. Una década después, Avianca
llevó, por primera vez, a la delegación colombiana a los Juegos Olímpicos de
Australia, tras un vuelo de 61 horas, con paradas únicamente para abastecer
combustible.

La era de los nuevos aviones 1960-1990: Siempre innovando y buscando mejoras,

Avianca operó su primer jet y se incorporaron nuevos modelos como el Boeing
720B y 737-100. En 1976, Avianca se consolidó como la primera aerolínea
latinoamericana en operar el Jumbo 747.  En 1981, se inauguró el Terminal
Puente Aéreo de Avianca para rutas nacionales y al inicio de los noventa se
adquirieron los aviones más modernos bajo los nombres de Cristóbal Colón y
Américo Vespucio.

Las alianzas 1994-2008: Se unieron tres empresas del sector aeronáutico:

Avianca, SAM y HELICOL. En 2002 se creó la Alianza Summa, que incluía a
Avianca, SAM y Aces. En 2003, Aces fue liquidada y dos años después la
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compañía cambió su razón social por Aerovías del Continente Americano S.A. e
incorporó a su flota el primer Airbus A320. La aerolínea ingresó a la Bolsa de
Valores de Colombia

La nueva era 2009-2013: En 2009, se anunció la alianza con TACA y se afianzó la

posición estratégica en la región. Avianca se transformó en una aerolínea más
innovadora y en 2011, se lanzó el programa unificado de viajero
frecuente LifeMiles. Se abrieron 12 nuevas rutas y se incrementaron a 155 las
frecuencias de vuelo. Incluir En 2012, Avianca ingresó a Star Alliance y se unificó
en una sola marca pasando de AviancaTaca por Avianca.

Avianca sigue creciendo 2014-2018: En noviembre de 2013, el holding entró con

paso firme en el mercado de capitales internacionales a la Bolsa de Nueva York.
En el año 2014, Avianca continuó ampliando su operación a Europa inagurando la
ruta Bogotá-Londres que más tarde, en el 2015 y con la llegada del Boeing 787
Dreamliner, empezó a ser operada por este avión. En 2018, inició su operación a
Múnich.
En 2019 llegamos a más destinos en las Américas y Europa! Extendemos las alas
de millones de pasajeros con más de 4.000 vuelos por semana.

NORTE ESTRATEGICO & FORTALEZAS COMPETITIVAS

Nuestro objetivo es posicionar el servicio superior de Avianca, enfocado al cliente,

y aprovechar la posición de liderazgo, las oportunidades de crecimiento rentable y
sostenible en el mercado de la aviación latinoamericana, expandiendo nuestra red,
y reduciendo nuestros costos operativos. Los elementos clave de nuestra
estrategia de negocio son:

 Fortalecer la lealtad de nuestros clientes a través de la búsqueda y

proporción de un servicio superior. Nuestro plan de negocio se basa en nuestros
clientes como el impulsor fundamental de nuestra estrategia. Apoyados por la
tecnología, el objetivo de la compañía es mejorar la experiencia del cliente y
aumentar la productividad.

 Nuestra estrategia se basa en:
o Conjuntamente contratar, capacitar y recompensar a personal
dedicado,
o Implementando las últimas plataformas tecnológicas para mejorar la
productividad de nuestro personal,
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o Proveer operaciones de alta calidad y mejorar la experiencia digital

del cliente ofreciendo productos y servicios tales como salas VIP mejorados,
servicio de auto-servicio de check-in (a través de Internet, en kioscos o desde
teléfonos móviles), aplicaciones móviles, asistencia virtual y una experiencia
superior a bordo de aviones modernos con una variada selección de opciones de
entretenimiento en vuelo.

 Buscamos incrementar nuestro negocio de pasajeros, protegiendo y

aprovechando nuestra fuerte presencia y optimizando nuestra red en los mercados
que atendemos. También continuamos ampliando y expandiendo nuestra
presencia en la región con destinos nacionales e internacionales a través de
nuestros Hubs de Bogotá y Lima, así como mejorando nuestra conectividad para
pasajeros que viajan entre América del Sur y América del Norte a través de
nuestro Hub de San Salvador. Como tal, nuestro objetivo es ser la aerolínea
preferida para conectar Latinoamérica con el mundo.
 Dinamizar y fortalecer nuestras otras unidades de negocio, parte integral de
nuestra estrategia son la unidad de fidelización, LifeMiles, así como nuestra
Unidad de Carga. Tenemos la intención de aprovechar y fortalecer nuestro
programa de viajero frecuente de LifeMiles y así aumentar la lealtad de los clientes
al tiempo que atraer nuevos ofreciendo beneficios competitivos, incluyendo
disponibilidad de asientos prioritarios, facturación y manejo de equipaje y acceso
al salón VIP. Buscamos dinamizar nuestras operaciones de carga. Consideramos
que éstas cuentan con un alto potencial de crecimiento, complementando nuestras
operaciones de pasajeros y diversificando nuestras fuentes de ingresos y
ganancias, como consecuencia hoy, nuestras Unidades de Carga y Otros
Negocios, incluyendo LifeMiles, representan el 20,0% de los ingresos de Avianca
Holdings S.A.

 Por último, nos enfocamos en lograr más sinergias de las alianzas multi-
sectoriales estratégicas para implementar iniciativas que incrementen los ingresos,
consideramos que aún existe potencial para lograr un mayor crecimiento a partir
de la consolidación de nuestras operaciones y la mejora de nuestras prácticas de
gestión de ingresos junto con la búsqueda de nuevas alianzas potenciales.
Del mismo modo, ideamos continuamente estrategias y buscamos mayores
sinergias de costos optimizando nuestros procedimientos administrativos y
operacionales, en particular, los procedimientos relacionados con la gestión de
flotas, consolidando nuestros procedimientos de mantenimiento en las regiones a
las que servimos y optimizando nuestras operaciones de vuelo, aumentando la
utilización de aeronaves mediante su intercambiabilidad, planificación de la
tripulación y uso más eficiente de nuestros centros regionales.
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LINEAS DE NEGOCIOS

TRANSPORTE DE PASAJEROS

La compañía, a través de sus subsidiarias, es una proveedora de transporte

nacional e internacional de pasajeros, tanto en los mercados nacionales de
Colombia, Ecuador, Costa Rica, Nicaragua y Perú, como en rutas internacionales
al norte, centro y Suramérica, Europa y el Caribe. Avianca Holdings S.A. opera
una flota de más de 181 aviones, atendiendo a más de 100 destinos en 28 países,
sirviendo a través de 170 rutas y con más de 6.000 salidas semanales. Además, la
compañía es miembro integral del programa Star Alliance desde 2012, el cual
brinda a los clientes de la Compañía acceso a las rutas, destinos y servicios de la
red Star Alliance. A la fecha, el transporte de pasajeros representa
aproximandamente el 80% de los ingresos consolidados de Avianca Holdings S.A.

CARGA Y MENSAJERIA

La unidad de negocios de carga de Avianca, formada por Tampa Cargo S.A, opera
como una aerolínea dedicada al transporte de carga sirviendo en más de un
centenar de destinos, utilizando la flota de Airbus A330F, A300F y Boeing 767F,
así como las bellies de los aviones de pasajeros. Avianca Cargo es la aerolínea de
carga número uno que opera desde el Aeropuerto El Dorado (Bogotá, Colombia) y
uno de los jugadores más relevantes del Aeropuerto Internacional de Miami
(Miami, Estados Unidos). En algunos de los centros aeroportuarios, la Compañía
realiza operaciones terrestres tercerizadas para aerolíneas.
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LOYALTY & OTHER

Avianca opera un programa de Lealtad, incluyendo el programa de

viajerofrecuente, para las subsidiarias aéreas de Avianca Holdings S.A., LifeMiles.
Lifemiles está diseñado para fidelizar a los clientes y aumentar la lealtad
ofreciendo incentivos, entre otros, a los pasajeros que viajan en las aerolíneas
participantes para que continúen su preferencia. Bajo el programa LifeMiles, los
clientes ganan millas viajando a través de sus socios aéreos, incluyendo Star
Alliance y utilizando los servicios de socios no-aéreos como tarjetas de crédito,
hoteles, alquiler de autos y otros. Las millas ganadas se pueden intercambiar por
vuelos o servicios y productos de los socios. Los clientes pueden canjear sus
premios a través de los miembros de aerolíneas de Star Alliance, los cuales dan a
acceso a los clientes de la Compañía a las rutas, destinos y servicios de la red de
Star Alliance.

Además, otros ingresos incluyen también servicios relacionados con el transporte

aéreo, tales como mantenimiento, entrenamiento de la tripulación y otros servicios
aeroportuarios prestados a otras aerolíneas a través de nuestra división de
Servicios Avianca. Además de los servicios mencionados, Avianca Services
provee todos los servicios terrestres y de manejo para nuestros pasajeros
nacionales e internacionales, así como otros 12 operadores extranjeros que
operan desde el centro de Bogotá.
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ESTRUCTURA DE INVERSIONES
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PROPIEDAD ACCIONARIA

A 31 de marzo de 2020, la distribución de las acciones de Avianca Holdings S.A

fue:

BRW Aviation LLC 51.53%

Kingsland Holdings Ltd 14.46%

Acciones Preferenciales 34.01%

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

COMITÉ EJECUTIVO

A continuación, presentamos nuestro Comité Ejecutivo al cierre de febrero de

2020.
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2. ANALISIS ESTADOS FINANCIEROS.

2.1. ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAS ESTADOS FINANCIEROS

 análisis horizontal y vertical estados financieros año 2018-2017

AVIANCA HOLDINGS S.A. Y SUBSIDIARIAS
(RepuDlica de Panamâ)
Estados Consolidados de Posicion Financiera
(En miles de USD)

Al 31 de Al 31 de
diceimbr diciembr ANALISIS ANALISIS
e de 2018 e HORIZONTAL VERTICAL
de 2017
 
ACTIVO CORRIENTES:     absoluta relativa 2017 2018
$ -
$ 273.108 $ 508.982
Efectivo y equivalentes de efectivo 235.874 46,34 7,42% 3,84%
Efectivo restringido 4.843 5.465 -
$ 622
11,38 0,08% 0,07%
Deudores comerciales y otras partidas -$ 27,
por cobrar, neto de perdidas esperadas 288.157 226.015
62.142 49 3,29% 4,06%
Cuentas por cobrar con partes 6.290 17.204
relacionadas $ 10.914 -
63,44 0,25% 0,09%
Impuestos Corrientes activos 231.914 114.361 -$
117.553 102,79 1,67% 3,26%
Repuestos no reparables y
-
suministros, neto de provision por 90.395 97.248 $ 6.853
7,05
obsolescencia 1,42% 1,27%
Pagos anticipados 99.864 99.757
-$ 107
0,11 1,45% 1,41%
Depositos y otros activos 89.773 201.984 $ -
112.211 55,55
2,94% 1,26%
Total activos corrientes 1.084.344 1.271.016 $ -
186.672 14,69
18,52% 15,26%
         
   
Activos mantenidos para !a venta 31.580 0 -$
31.580 #¡DIV/0! 0 0,44%
             
ACTIVOS NO CORRIENTES:            
-
115.504 116.400 $ 896
Depositos y otros activos 0,77 1,70% 1,63%
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Deudores comerciales y otras partidas

por cobrar, neto de perdidas esperadas -$
35.503 4.115
31.388
762,77 0,06% 0,50%
Impuestos no corrientes activos 19 136.301 $ -
136.282 99,99 1,99% 0,00%
Activos intangibles y crédito 513.803 426.579 -$
mercantil, neto 87.224 20,45 6,22% 7,23%
Impuesto diferido activo 24.573 25.969 -
$ 1.396
5,38 0,38% 0,35%
Propiedades y equipo, neto 5.298.450 4.881.016 -$
417.434 8,55 71,14% 74,59%
Total activos no corrientes 5.987.852 5.590.380 -$
397.472 7,11 81,48% 84,29%
             
Total activos $ $ -$ 100,00 100,00
7.103.776 6.861.396 242.380 3,53 % %
             
             
Pasivos y patrimonio            
PASIVOS CORRIENTES            
Deuda corriente y porcion corriente de 626.742 572.072 -$
deuda a largo plazo 54.670 9,56 10,36% 10,23%
506.568 263.245 -$
Cuentas por pagar
243.323 92,43 4,77% 8,27%
Cuentas por pagar con partes 2.827 7.187 -
$ 4.360
relacionadas 60,67 0,13% 0,05%
120.894 186.657 -
Gastos acumulados $ 65.763
35,23 3,38% 1,97%
252.708 263.719 -
Pasivos por Impuestos Corrientes $ 11.011
4,18 4,78% 4,13%
7.809 11.720 -
Provision para litigios $ 3.911
33,37 0,21% 0,13%
2.475 19.093
Provision para condiciones de retomo $ 16.618 -
87,04 0,35% 0,04%
44.663 38.706
beneficio de empleados -$ 5.957
15,39 0,70% 0,73%
ingreso diferido por transporte no 424.579 454.018
$ 29.439 -
devengado 6,48 8,22% 6,93%
otros ingresos diferidos por programa 186.378 85.207 -$
viajero frecuente 101.171 118,74 1,54% 3,04%
3.861 9.415 -
otros pasivos $ 5.554
58,99 0,17% 0,06%
2.179.504 1.911.039 -$
total pasivos corrientes
268.465 14,05 34,61% 35,58%
             
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pasivos no corrientes            
3.380.838 3.180.041 -$
Deuda a largo plazo
200.797 6,31 57,59% 55,19%
7.127 5.084
Cuentas por pagar -$ 2.043
40,18 0,09% 0,12%
127.685 144.099
provision para condiciones de retorno $ 16.414 -
11,39 2,61% 2,08%
beneficios de empleados 110.085 135.640 -
$ 25.555
18,84 2,46% 1,80%
pasivo por impuesto diferido 18437 25814 -
$ 7.377
28,58 0,47% 0,30%
ingresos diferidos por programa 234260 104786 -$
viajeros frecuentes 129.474 123,56 1,90% 3,82%
otros pasivos no corrientes 68246 15193 -$
53.053 349,19 0,28% 1,11%
total pasivos no corrientes 3.946.678 3.610.657 -$
336.021 9,31 65,39% 64,42%
total pasivos 6.126.182 5.521.696 -$ 100,00 100,00
604.486 10,95 % %
             
Patrimonio:            
Acciones comunes 82.600 82.600
$0
- 6,17% 8,45%
Acciones preferentes 42.023 42.023
$0
- 3,14% 4,30%
Capital adicional pagado en acciones 234.567 234.567
comunes $0
- 17,51% 23,99%
Capital adicional pagado en acciones 469.273 469.273
preferentes $0
- 35,03% 48,00%
Utilidades retenidas 381.280 587.989 $ -
206.709 35,16 43,89% 39,00%
Otro resultado integral -54.156 -802
$ 53.354 6.652,6
2 -0,06% -5,54%
total del patrimonio atribuible a los 1.155.587 1.415.650 $ - 105,67 118,21
propios de la compañía 260.063 18,37 % %
             
participación no controladora -177.993 -75.950 $
102.043 134,36 -5,67% -18,21%
             
total patrimonio $ - 100,00 100,00
977.594 1.339.700 362.106 27,03 % %
             
total pasivo más patrimonio -$
7.103.776 6.861.396 242.380 3,53    
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ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADOS EN LA POSICION FINANCIERA 2017-2018

Al 31 de diciembre de 2017 y 2018, hubo una variación relativa donde disminuyo
-46.34, en el efectivo equivalente, las cuentas por cobrar con partes relacionadas
disminuyo un -63.44%, deudores comerciales aumento un 762.77%, ya que
Corresponde principalmente a cuentas por cobrar a Rolls Royce por los derechos
contractuales adquiridos en relación con fallas en motores Trent 1000. , los impuestos
corrientes tienen una importancia relativa de 102.79%..

Las cuentas por pagar tiene una variación relativa en el pasivo por 92.43%, ya que
se adquirieron créditos para compra de aeronaves y fines generales de capital de
trabajo.

En ingresos diferidos por viajeros frecuentes hay una variación relativa de

118.74% en el pasivo corriente y un 123.56 en pasivo no corriente, ya que en el
año 2018 hubo un aumento de compra de tiquetes anticipados el cual no se han
utilizado.

La participación no controlada tiene una variación relativa en el patrimonio de

134.36%, está distribuida en las subsidiarias.

ANÁLISIS VERTICAL ESTADOS EN LA POSICION FINANCIERA 2017-2018

Al 31 de diciembre de 2017 y 2018, el efectivo equivalente tiene una

representación de 7.42% y 3.84% del activo, propiedad planta y equipo tiene un
74.14% en el 2017 y 74.59% en el 2018, tiene un valor representativo ya que se
hizo inversiones en aeronaves.

En deuda a largo plazo hay una representación de 57.59% y 55.19%

respectivamente, ya que se adquirió créditos para la compra de aeronaves.

En el patrimonio en el año 2018 y 2017 en la utilidad retenida hay una variación en

el patrimonio de 43.89% y 39% respectivamente.
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AVIANCA HOLDINGS S.A. Y SUBSIDIARIAS

(RepuDlica de Panamâ)
Estados Consolidados de resultados integrales
(En miles de USD)

      análisis vertical análisis horizontal

      2018   2017 2018 2017 absoluta relativa
Ingresos operacionales:            
Pasajeros $ $ 3.550.160 83,42% 79,93% $ 14,92%
4.079.939 529.779
Carga y otros 810.891 891.524 16,58% 20,07% -$ 80.633 -9,04%
Total ingresos operacionales 4.890.830 4.441.684 100,00% 100,00% $ 10,11%
449.146
Gastos operacionales: Operaciones de 153.615 92.471 3,14% 2,08% $ 61.144 66,12%
vuelo
Combustible de aeronaves 1.213.411 923.468 24,81% 20,79% $ 31,40%
289.943
Operaciones terrestres 474.802 450.209 9,71% 10,14% $ 24.593 5,46%
Arrendamiento de aeronaves 267.708 278.772 5,47% 6,28% -$ 11.064 -3,97%
Servicios a pasajeros 188.713 166.869 3,86% 3,76% $ 21.844 13,09%
Mantenimiento y reparaciones 206.454 280.536 4,22% 6,32% -$ 74.082 -26,41%
Tráfico aéreo 269.631 242.587 5,51% 5,46% $ 27.044 11,15%
Ventas y mercadeo 530.930 515.073 10,86% 11,60% $ 15.857 3,08%
Salarios, sueldos y beneficios 760.758 706.778 15,55% 15,91% $ 53.980 7,64%
Honorarios y otros gastos 203.304 177.864 4,16% 4,00% $ 25.440 14,30%
Depreciación, amortización y deterioro 389.388 313.413 7,96% 7,06% $ 75.975 24,24%
Total gastos operacionales 4.658.714 4.148.040 95,25% 93,39% $ 12,31%
510.674
Utilidad de operación 232.116 293.644 4,75% 6,61% -$ 61.528 -20,95%
             
Gastos por intereses 212.294 183.332 4,341% 4,13% $ 28.962 15,80%
Ingresos por intereses 10.115 13.548 0,21% 0,31% -$ 3.433 -25,34%
Instrumentos financieros derivados 260 2.536 0,01% 0,06% -$ 2.276 -89,75%
Diferencial cambiario 9.220 20.163 0,19% 0,45% -$ 10.943 -54,27%
Utilidad método de participación 899 980 0,02% 0,02% -$ 81 -8,27%
Utilidad antes del impuesto sobre la 21.356 102.141 0,44% 2,30% -$ 80.785 -79,09%
renta
Gasto de impuesto sobre la renta – 27.151 35.159 0,56% 0,79% -$ 8.008 -22,78%
corriente
Ingreso (gasto) de impuesto sobre la 6.938 15.050 0,14% 0,34% -$ 8.112 -53,90%
renta – diferido
Total gasto por impuesto sobre la renta 20.213 20.109 0,41% 0,45% $ 104 0,52%
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Utilidad neta del periodo    $1143 $ 82.032 0,023% 1,85% -$ 80.889 -98,60%
Utilidad básica por acción            
Acciones comunes $ 0,025 $ 0,05 0,00% 0,00% $ 0 -50,00%
Acciones preferentes $ 0,025 $ 0,05 0,00% 0,00% $ 0 -50,00%
             
Utilidad neta del periodo Otros $ 1.143 $ 82.032 0,02% 1,85% -$ 80.889 -98,61%
resultados integrantes:
Rubros que no serán reclasificados a            
resultados en periodos futuros:
Revaluación de propiedad 30.963 31.017 0,63% 0,70% -$ 54 -0,17%
administrativa
Remediciones de pasivos (activos)por 9.039 33.385 0,18% 0,75% -$ 24.346 -72,92%
beneficios definidos
Impuesto sobre la renta 39 15.018 0,00% 0,34% -$ 14.979 -99,74%
  (40,041) (17.386) 0,00% -0,39% $ 17.346 -99,77%
Porción efectiva de cambios en e1 13.701 6.385 0,28% 0,14% $ 7.316 114,58%
valor razonable de instrumentos de
cobertura
Cambio neto en el valor razonable de 328 19 0,01% 0,00% $ 309 1626,32%
activos financieros con cambios en
ORI
Impuesto sobre la renta 0 3558 0,00% 0,08% -$ 3.558 -100,00%
  (14.029) 9.962 -0,29% 0,22% -$ 23.991 -240,83%
Otros resultados integrales (54.070) (7.424) -1,11% -0,17% -$ 46.646 628,31%
(pérdida) ganancia, neto de
impuesto sobre la renta
Total resultados integrales
(Pérdida) ganancia, neto de
impuesto sobre la renta -$ 52.927 $ 74.608 -1,08% 1,68% -$ -170,94%
Resultado atribuible a: 127.535
Tenedores de acciones de la matriz $ 24.803 $ 48.237 0,51% 1,09% -$ 23.434 -48,58%
Participación no controladora 25.946 33.795 0,53% 0,76% -$ 7.849 -23,23%
Utilidad neta del periodo $ 1.143 $ 82.032 0,02% 1,85% -$ 80.889 -98,61%
Total resultados integrantes (pérdida) (78.612) 40.813 -1,61% 0,92% -$ -292,62%
ganancia abibuibles a: 119.425
Tenedores de acciones de la matriz
Participación no controladora 25.685 33.795 0,53% 0,76% -$ 8.110 -24,00%
Total r os integrales ($ 52.927) $ 74.608 -1,08% 1,68% -$ -170,94%
(Pérdida) gana era del periodo 127.535
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ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO 2017-2018

En los ingresos operacionales tuvo una importancia relativa de 10.11%, no tuvo

clientes que representaran más del 10% de sus ingresos.

Los total de gastos operacionales tiene una importancia relativa de 12.31%, donde
gasto operacionales de viajes tiene una importancia relativa aumentado 66.12%,
gasto de combustible aumento un 31.40%, esto ha sido por el aumento del precio
del combustible.

Los gastos por intereses aumentaron 15.80% ya que los contratos de tasas de
interés varían y no se hicieron pagos de estas obligaciones donde el interés
aumento.

Los ingresos por intereses disminuyeron un 25.34%, los instrumentos financieros

derivados disminuyo un 89.75%, Remediciones de pasivos (activos)por
beneficios definidos disminuyo 72.92%, Porción efectiva de cambios en e1
valor razonable de instrumentos de cobertura aumento 114.58%. Los
instrumentos financieros derivados tienen una variación relativa de 89.75%

El impuesto de renta tuvo una disminución importante de 99.74%, ya que la

empresa tomo el beneficio según la Ley 1943 (Ley de Financiación), donde Las
compañías aéreas en Colombia tienen derecho a un crédito o descuento fiscal para efectos
del impuesto sobre la renta con base en la proporción entre los ingresos por vuelos
internacionales y la totalidad de ingresos del Grupo durante el año.

La utilidad neta del periodo tuvo una disminución significativa de 98.61%, ya que
se obtuvieron más gastos que ingresos y esto genera una perdida en el ejercicio
del año 2018 con importancia relativa de 170.94%.

ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADO 2017-2018

Podemos identificar que el año 2017 sus ingresos operacionales de pasajeros

tiene una representación de 79.93% y en el 2018 de 83.42%.

Los gastos en el año tiene una representación en el año 2017 de 93.39% y en el

2018 de 95.25%, identificando que los gastos son mayores a los ingresos.
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 análisis horizontal y vertical estados financieros año 2019-2018

AVIANCA HOLDINGS S.A. Y SUBSIDIARIAS

(RepuDlica de Panamâ)
Estados Consolidados de Posicion Financiera
(En miles de USD)
     
Al 31 de
Al 31 de
diciembre ANALISIS
diciembre ANALISIS VERTICAL
de 2018 HORIZONTAL
de 2019
 
ACTIVO CORRIENTES:     absoluta relativa 2019 2018
Efectivo y equivalentes de efectivo
$ 273.108 $ 69.364
342.472 25,40% 4,71% 3,84%
Efectivo restringido 4.843
-$ 4.842
1 -99,98% 0,00% 0,07%
inversiones a corto plazo 59.847
-$ 4.405
55.442 -7,36% 0,76%  
Deudores comerciales y otras partidas 288.157
por cobrar, neto de perdidas esperadas -$ 54.435
233.722 -18,89% 3,21% 4,05%
Cuentas por cobrar con partes 6.290
-$ 2.942
relacionadas 3.348 -46,77% 0,05% 0,09%
Impuestos Corrientes activos 231.914
-$ 33.195
198.719 -14,31% 2,73% 3,26%
Repuestos no reparables y suministros,
neto de provisión por obsolescencia 90.395 -$ 2.061
88.334 -2,28% 1,21% 1,27%
Pagos anticipados 99.864
-$ 30.852
69.012 -30,89% 0,95% 1,40%
Depósitos y otros activos 29.926
$ 9.249
39.175 30,91% 0,54% 0,42%
-$ 54.119
  1.030.225 1.084.344 -4,99% 14,16% 15,23%
             
Activos mantenidos para la venta 31.580
$ 649.473
681.053 2056,60% 9,36% 0,44%
Total activos corrientes
$ 595.354
1.711.278 1.115.924 53,35% 23,53% 15,68%
ACTIVOS NO CORRIENTES:            
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115.504 -$ 61.430
Depósitos y otros activos 54.074 -53,18% 0,74% 1,62%
Deudores comerciales y otras partidas
por cobrar, neto de perdidas esperadas 35.503 -$ 12.934
22.569 -36,43% 0,31% 0,50%
Impuestos no corrientes activos 19
-$ 18
1 -94,74% 0,00% 0,00%
Activos intangibles y crédito mercantil, 513.803
neto -$ 8.296
505.507 -1,61% 6,95% 7,22%
Impuesto diferido activo 24.573
$ 2.593
27.166 10,55% 0,37% 0,35%
Propiedades y equipo, neto 5.313.317 -$
4.953.317 360.000 -6,78% 68,10% 74,64%
Total activos no corrientes 6.002.719 -$
5.562.634 440.085 -7,33% 76,47% 84,32%
             
Total activos $ 7.118.643
$ 155.267
7.273.910 2,18% 100,00% 100,00%
             
             
Pasivos y patrimonio            
PASIVOS CORRIENTES            
Deuda corriente y porción corriente de
deuda a largo plazo 872.044 626.742 $ 245.302 39,14% 12,00% 10,23%
506.568
Cuentas por pagar $ 24.047
530.615 4,75% 7,30% 8,27%
Cuentas por pagar con partes 2.827
$ 886
relacionadas 3.713 31,34% 0,05% 0,05%
120.894
Gastos acumulados -$ 33.284
87.610 -27,53% 1,21% 1,97%
252.708 -$
Pasivos por Impuestos Corrientes
26.421 226.287 -89,54% 0,36% 4,13%
7.809
Provisión para litigios $ 12.435
20.244 159,24% 0,28% 0,13%
2.475
Provisión para condiciones de retomo $ 19.488
21.963 787,39% 0,30% 0,04%
44.663
beneficio de empleados $ 104.015
148.678 232,89% 2,05% 0,73%
ingreso diferido por transporte no
devengado 337.363 424.579 -$ 87.216 -20,54% 4,64% 6,93%
otros ingresos diferidos por programa
viajero frecuente 187.931 186.378 $ 1.553 0,83% 2,59% 3,04%
3.861
otros pasivos $ 1.249
5.110 32,35% 0,07% 0,06%
  2.179.504 $ 62.188 2,85% 30,84% 35,58%
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2.241.692
pasivos asociados con activos
$ 490.458
mantenidos para la venta 490.458 0 0,00% 6,75% 0,00%
total pasivos corrientes $ 552.646
2.732.150 2.179.504 25,36% 37,59% 35,58%
             
pasivos no corrientes            
3.380.838
Deuda a largo plazo $ 603.441
3.984.279 17,85% 54,81% 55,19%
7.127
Cuentas por pagar $ 4.804
11.931 67,41% 0,16% 0,12%
127.685
provisión para condiciones de retorno -$ 5.260
122.425 -4,12% 1,68% 2,08%
beneficios de empleados 110.085
$ 8.252
118.337 7,50% 1,63% 1,80%
pasivo por impuesto diferido 18437
$ 34
18.471 0,18% 0,25% 0,30%
ingresos diferidos por programa viajeros
frecuentes 229.701 234.260 -$ 4.559 -1,95% 3,16% 3,82%
otros pasivos no corrientes 68246
-$ 16.797
51.449 -24,61% 0,71% 1,11%
total pasivos no corrientes 3.946.678
$ 589.915
4.536.593 14,95% 62,41% 64,42%
total pasivos 6.126.182 $
7.268.743 1.142.561 18,65% 100,00% 100,00%
Patrimonio:            
Acciones comunes 82.600
$0
82.600 0,00% 1598,61% 8,32%
Acciones preferentes 42.023
$0
42.023 0,00% 813,30% 4,23%
Capital adicional pagado en acciones
$0
comunes 234.567 234.567 0,00% 4539,71% 23,63%
Capital adicional pagado en acciones
$0
preferentes 469.273 469.273 0,00% 9082,12% 47,28%
Utilidades retenidas 386.087 -
-$
- 10509,19
929.097
543.010 -240,64% % 38,90%
Otro resultado integral - -44.096
-$ 34.024
78.120 77,16% -1511,90% -4,44%
total del patrimonio atribuible a los -$
propios de la compañía 207.333 1.170.454 963.121 -82,29% 4012,64% 117,93%
             
participación no controladora - -177.993
-$ 24.173
202.166 13,58% -3912,64% -17,93%
             
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total patrimonio -$
5.167 992.461 987.294 -99,48% 100,00% 100,00%
             
total pasivo más patrimonio
$ 155.267
7.273.910 7.118.643 2,18% 100,00% 100,00%
             

ANÁLISIS HORIZONTAL EN LA SITUACION FINANCIERA 2018-2019

Al 31 de diciembre de 2018 y 201, hubo una variación relativa donde aumento
25.40%, en el efectivo equivalente, el efectivo restrinjido disminuyo un -99.98%,
los deudores comerciales disminuyo -18.39%.

Las cuentas por cobrar con partes relacionadas disminuyo un -46.77% ya que
reconoció una estimación por deterioro de cuentas por cobrar en relación con
OceanAir Linhas Aéreas, S.A. por $7.513, que corresponde principalmente a
rentas de aeronaves y cargos interlineos del año 2019, cuentas por cobrar
comerciales disminuyo un -46.43%, Corresponde principalmente a cuentas por
cobrar a Rolls Royce por los derechos contractuales adquiridos en relación con
fallas en motores Trent 1000. , los impuestos corrientes tienen una importancia
relativa de 102.79%.

En propiedad planta y equipo hubo una disminución de -6.78% ya que Deterioro

de la flota Embraer E-190 y Airbus por valor de $ 455.794: Durante el año 2019
producto del plan de transformación organizacional denominado “Avianca 2021” el
Grupo tomó la decisión de vender 10 Embraer 190, 10 Airbus A318, 2 Airbus
A319, 16 Airbus A320, 4 Airbus A321, 2 Airbus A330 y 1 Airbus A330F, en la
búsqueda de una mayor estandarización de flota, generando beneficios eficiencias
operativas.

La deuda a largo plazo tuvo un aumento de 34.14%, ya que en junio de 2019 se

suspendieron algunos pago de amortización de deuda y se suspendieron cuotas
de arrendamientos operativos, donde se hizo un renegocio de las de los
préstamos., también se tiene pagos vencidos de arredramientos financieros.

Las cuentas por pagar tiene una variación relativa en el pasivo por 92.43%, ya que
se adquirieron créditos para compra de aeronaves y fines generales de capital de
trabajo.

La provisión de retorno tuvo un aumento de 787.39%, ya que el Grupo está

contractualmente obligado a devolver la aeronave en condiciones preestablecidas.
El Grupo acumula los costos de restitución relacionados con las aeronaves
mantenidas bajo arrendamientos operativos en el momento en que el activo no
cumple con los criterios de condición de retorno y a lo largo del término del
contrato de arrendamiento.
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En ingresos diferidos por viajeros frecuentes hay una variación relativa de -20.54%
en el pasivo corriente y un 1.95 en pasivo no corriente, ya que hubo reembolsos
de tiquetes y cambios de expiración de tiquetes los clientes que pueden resultar
en reembolsos, cambios o expiración de que difieren sustancialmente de los
estimados

Las utilidades retenidas tienen variación relativa de donde disminuyo un -240.64%

y el resultado integral aumento un 77.16, el patrimonio total tuvo una disminución
significativa de 99.48%.

ANÁLISIS VERTICAL EN LA SITUACION FINANCIERA 2018-2019

Al 31 de diciembre de 2018 y 2019, el efectivo equivalente tiene una

representación de 3.84% y 4.71% del activo, propiedad planta y equipo tiene un
74.64% en el 2018 y 68.10% en el 2019, en el 2018 hubo disminución comparado
con el 2019 ya que se tuvo un deterioro más alto.

En deuda a largo plazo hay una representación de 55.19% y 54,81%

respectivamente, no bajo mucho la deuda a largo plazo ya que se hicieron pausas
de algunos créditos ya que la empresa no tiene directo en circulación.

En el patrimonio en el año 2019 y 2018 en la utilidad retenida hay una variación en

el patrimonio de 38.90% y 10509.19% respectivamente.
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AVIANCA HOLDINGS S.A. Y SUBSIDIARIAS

(RepuDlica de Panamâ)
Estados Consolidados de resultados integrales
(En miles de USD)

      análisis vertical análisis horizontal

Ingresos operacionales: 2019     2018   2019 2018 absoluta relativa
Pasajeros 3.904.76 84,49% 83,42% -$ -4,29%
$ 4.079.939
5 175.174
Carga y otros 716.731 810.891 15,51% 16,58% -$ 94.160 -11,61%
Total ingresos operacionales 100,00% 100,00% -$ -5,51%
4.621.496 4.890.830
269.334
Gastos operacionales: Operaciones de 75.71 1,64% 3,14% -$ 77.902 -50,71%
vuelo 153.615
3
Combustible de aeronaves 1.204.05 26,05% 24,81% -$ 9.353 -0,77%
1.213.411
8
Operaciones terrestres 478.029 474.802 10,34% 9,71% $ 3.227 0,68%
Arrendamiento de aeronaves 11.76 0,25% 5,47% -$ -95,61%
267.708
2 255.946
Servicios a pasajeros 176.454 188.713 3,82% 3,86% -$ 12.259 -6,50%
Mantenimiento y reparaciones 257.642 206.454 5,57% 4,22% $ 51.188 24,79%
Tráfico aéreo 278.987 269.631 6,04% 5,51% $ 9.356 3,47%
Ventas y mercadeo 500.160 530.930 10,82% 10,86% -$ 30.770 -5,80%
Salarios, sueldos y beneficios 717.342 760.758 15,52% 15,55% -$ 43.416 -5,71%
Honorarios y otros gastos 8,91% 4,16% $ 102,44%
411.573 203.304
208.269
Depreciación, amortización y deterioro 1.064.05 23,02% 7,96% $ 173,26%
389.388
7 674.669
Total gastos operacionales 111,99% 95,25% $ 11,10%
5.175.777 4.658.714
517.063
Utilidad de operación -11,99% 4,75% -$ -338,79%
-554.281 232.116
786.397
             
Gastos por intereses 299.942 212.294 6,49% 4,34% $ 87.648 41,29%
Ingresos por intereses 9.04 0,20% 0,21% -$ 1.074 -10,62%
10.115
1
Instrumentos financieros derivados 2.16 0,05% 0,01% $ 1.904 732,31%
260
4
Diferencial cambiario 24.19 0,52% 0,19% $ 14.970 162,36%
9.220
0
Utilidad método de participación 1.52 0,03% 0,02% $ 625 69,52%
899
4
Utilidad antes del impuesto sobre la - 21.356 -18,83% 0,44% -$ -
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renta 891.368 4173,85

870.012
%
Gasto de impuesto sobre la renta – 26.47 0,57% 0,56% -$ 676 -2,49%
corriente 27.151
5
Ingreso (gasto) de impuesto sobre la 49 0,01% 0,14% -$ 6.446 -92,91%
renta – diferido 6.938
2
Total gasto por impuesto sobre la 23.98 0,52% 0,41% $ 3.770 18,65%
renta 20.213
3
Utilidad neta del periodo - -19,34% 0,0233% -$ 781,15%
   $1143
893.995 895.138
Utilidad básica por acción            
Acciones comunes 0,00% 0,00% -$ 1 -
-
$ 0,025 3780,00
0,92
%
Acciones preferentes 0,00% 0,00% -$ 1 -
-
$ 0,025 3780,00
0,92
%
             
-19,34% 0,02% -$ -
Utilidad neta del periodo Otros -
$ 1.143 895.138 78314,79
resultados integrates: 893.995
%
Revaluaciñn de propiedad 2.76 0,06% 0,63% -$ 28.202 -91,08%
administrativa 30.963
1
Remediciones de pasivos 42.54 0,92% 0,18% $ 33.502 370,64%
(activos)por beneficios definidos 9.039
1
Impuesto sobre la renta 44 0,01% 0,00% $ 402
1030,77
39
1 %
  -0,85% 0,00% -$ 39.299 98146,80
- 39.339 (40,041)
%
Porcion efectiva de cambios en e1 0,09% 0,28% -$ 9.769 -71,30%
valor razonable de instrumentos de 3.93
13.701
cobertura 2

Cambio neto en el valor razonable de 0,03% 0,01% $ 877 267,38%

activos financieros con cambios en 1.20
328
ORI 5

Impuesto sobre la renta 5.13 0,11% 0,29% -$ 8.892 -63,38%

14029
7
             
Otros resultados integrales -0,74% -0,89% $ 9.353 -21,47%
(pérdida) ganancia, neto de
impuesto sobre la renta - 34.202 (43.555)

Total resultados integrales -20,08% 0,87% -$ -

(Pérdida) p•anancia, neto de - 970.609 2288,52
42.412
impuesto sobre la renta 928.197 %
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perdida ganancia atribuida a: - -19,77% -0,51% -$ 3583,88

(24.803)
tenedores de acciones de la matriz 913.712 888.909 %
Participacion no controladora 19.71 0,43% 0,53% -$ 6.229 -24,01%
25.946
7
Utilidad neta del periodo -19,34% 0,02% -$ -
-
$ 1.143 895.138 78314,79
893.995
%
Total resultados integrates (pérdida) -20,51% -1,61% -$ 1105,59
ganancia abibuibles a: - 869.124 %
(78.612)
Tenedores de acciones de la matriz 947.736

Participacion no controladora 19.53 0,42% 0,53% -$ 6.146 -23,93%

25.685
9
Total r os integrales - -20,08% -1,08% -$ 1653,73
(Pé ida) gana era del periodo ($ 52.927)
928.197 875.270 %

ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO 2018-2019

En los ingresos operacionales tuvo una importancia relativa de 5.51% en el año

2019, comparación al año 2018 tuvo menores ingresos ya que ha tenido un descenso muy
alto de pasajeros y por disminuir de la tarifa a promedio.

Los total de gastos operacionales tiene una importancia relativa de 11.10%, donde
gasto operacionales de viajes tiene una importancia relativa aumentado 50.41%,
arrendamiento de las aeronaves tiene una disminución de importancia relativa por
95.61%, los gastos por honorarios subió 102.44%, y la depreciación aumento
173.26%.

Los gastos por intereses aumentaron 41.29% ya que los contratos de tasas de
interés varían y no se hicieron pagos de estas obligaciones donde el interés
aumento.

Los ingresos por intereses disminuyeron un 10.62%, los instrumentos financieros

derivados aumento un 732.31%, diferencial cambiario aumento 162.36%.

El impuesto de renta tuvo una disminución importante de 63.38%, ya que la

empresa tomo el beneficio según la Ley 1943 (Ley de Financiación), donde Las
compañías aéreas en Colombia tienen derecho a un crédito o descuento fiscal para efectos
del impuesto sobre la renta con base en la proporción entre los ingresos por vuelos
internacionales y la totalidad de ingresos del Grupo durante el año.

La utilidad neta del periodo tuvo una disminución significativa de 78314.79%, ya

que se obtuvieron más gastos que ingresos y esto genera una perdida en el
ejercicio del año 2018 con importancia relativa de 16353.73%.
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ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADO 2018-2019

Podemos identificar que el año 2018 sus ingresos operacionales de pasajeros

tiene una representación de 83.42% y en el 2019 de 84.49%.

Los gastos en el año tiene una representación en el año 2018 de 95.25% y en el

2019 de 111.99%, identificando que los gastos son mayores a los ingresos.

2.2. INDICADORES FINANCIEROS

 RAZON CORRIENTE

RAZON CORRIENTE 2018= ACTIVO CORRIENTE/PASIVO CORRIENTE

RAZON CORRIENTE 2018= 1.115.924/2.179.504

RAZON CORRIENTE 2018=51.20%

RAZON CORRIENTE 2019= 1.711.278/7.268.743

RAZON CORRIENTE 2019= 23.54%

Para el año 2018 hay una razón corriente de 51.20% y el año 2019 de 23.54%
disminuyendo a comparación de 2018, donde hay poco activos para cubrir las
deudas a corto plazo.

 RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO= UTILIDAD BRUTA/ACTIVO TOTAL

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO 2018= 232.116/7.118.643

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO 2018= 3.26%

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO 2019=-554.281/7.273.910

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO 2019= 7.6%

Para el 2018 hay una rentabilidad sobre el activo de 3.23% y en el 2019 de 7.6%
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 MARGEN OPERACIONAL 2019

MARGEN OPERACIONAL 2018= UTILIDAD OPERACIONAL/VENTAS NETAS

MARGEN OPERACIONAL 2018= 232.116/4.890.830

MARGEN OPERACIONAL 2018= 4.74%

MARGEN OPERACIONAL 2019= -554.281/4.621.496

MARGEN OPERACIONAL 2019=-11.99%

Para el año 2018 hay una margen de operación de 4.74% y para el año 2019 hay
una disminución significativa de -11.99%, estando en un alto riesgo ya que los
ingresos no son suficientes para cubrir los gastos para su operación.

 NIVEL DE ENDUDAMIENTO

NIVEL DE ENDUDAMIENTO= PASIVO TOTAL/ACTIVO TOTAL

NIVEL DE ENDUDAMIENTO 2018=6.126.182/7.118.643
NIVEL DE ENDUDAMIENTO 2018=86.05%
NIVEL DE ENDUDAMIENTO 2019=7.268.743/7.273.910
NIVEL DE ENDUDAMIENTO 2019=99.92%

Para el año 2018 hay un nivel de endeudamiento de 86.05% y en el año 2019 hay
un 99.92%, lo que significa que por cada peso que esta tiene invertido en activos,
fueron financiados por los diferentes acreedores, como lo son, entidades
financieras, se encuentra en alto riesgo ya que está muy endeudado y no hay
garantías para el acreedor.
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 RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO

RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO= UTILIDAD NETA/PATRIMONIO
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 2018= 1.143/992.461
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 2018=0.11%

RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 2019= -893.995/5.167

RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO 2019=--17.302,01%

Para el año 2018 hay una rentabilidad sobre el patrimonio de 0.11% y para el 2019
de -17.302,01, donde la tasa de oportunidad que cada accionista tiene para
evaluar sus inversionistas.

2.3. ANALISIS DE DOCUMENTOS INFORMATIVOS:

Los documentos informativos contables de Avianca, son diseñados a partir de su

plan de convergencia, teniendo como referencia las normas documentales
contables, en la revisión fue posible identificar los procesos contables de la
compañía, hay una adecuada asignación de funciones y responsabilidades donde
dichos documentos son debidamente revisados y probados por el personal
correspondiente.
Se audito los estados financieros consolidados del año 2017-2018 y 2019, los
cuales fueron estado consolidados en la situación financiera y estados
consolidados de resultados integrales, que comprenden las políticas contables
significativas, presentan razonablemente en todos los aspectos de importancia
material de acuerdo con las normas internacionales de información financiera
(NIIF), también se hizo lectura de las actas de la junta directiva para entender el
plan estratégico y acciones adoptadas para continuar el negocio en marcha, se
revisó las tablas de amortizaciones de los créditos y contratos de transporte.
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3. IDENTIFICACION DE RIESGOS GENERALES PARA PRECALIFICACION E

IDENTIFICAR EL RIESGO INHERENTE

La empresas de todos los sectores económicos están pasando por una situación

compleja por la emergencia sanitaria que aqueja al mundo, en nuestro país la

situación no es diferente sobre todo para las aerolíneas ya que los aeropuertos se

encuentran cerrados, estos hace que no se tengan ingresos y las empresas se

vean en apuros para cumplir con sus obligaciones; la empresa Avianca ya venía

presentando problemas financieros por lo que se hacía necesario un plan que le

permitirá un recuperación económica pero con la llegada de la emergencia

económica los riesgos a los que se enfrenta esta empresa aumentaron y se

hicieron más evidentes poniéndola en una posición vulnerable frente a las demás

empresas del mismo sector.

Es importante identificar el riesgo Inherente en la aerolínea Avianca, dada sus

dificultades financieras y la alta deuda que afronta es una realidad que en algún

momento se pudiera presentar o ser susceptible de maniobrar que pudieran

distorsionar su información financiera y afectar a sus stakeholders, para identificar

y documentar los riesgos inherentes se debe conocer integralmente la entidad y

profundizar en seis áreas de entendimiento de la empresa que representan

fuentes de riesgo.

FACTORES EXTERNOS: existen factores externos que pueden impactar

directamente las finanzas de la empresa, una de ellas es la emergencia sanitaria

que se vivie en el mundo en este momento que ha ocasionado que se restrinja las

operaciones aéreas poniendo a las aerolíneas en una situación difícil ya que sus
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costos siguen pero sin tener ingresos. Otros factores externos están relacionados

con la normatividad de los países en los que tiene operación la empresa.

NATURALEZA DE LA ENTIDAD: Avianca es una de las empresas más

reconocida en Colombia, se debe analizar la Naturaleza de esta para entender su

operatividad y panorama hacia el futuro tener en cuenta la situación económica

actual del país y sobre todo el del sector de transporte aéreo de pasajeros.

POLITICAS CONTABLES: se debe hacer una revisión minuciosa de las políticas

contables de la compañía con el fin de entender de manera más clara la

composición de los estadios financieros de la misma.

OBJETIVOS Y ESTRATEGIAS: es importante identificar cuáles son los objetivos

de la empresa para determinar el nivel de cumplimiento y las estrategias que están

haciendo para lograrlas, de esta manera su puede evaluar la gestión de los

administradores de la empresa e identificar posibles riesgos.

REVISION DEL DESEMPEÑO FINANCIERO: hacer seguimiento y una revisión

detallada del despeño financiero de la empresa nos permite identificar y

documentar los posibles riesgos a los que se enfrenta la empresa en un escenario

determinado, conocer los indicadores financieros es de gran importancia para

saber si la empresa se está o no recuperando en sus finanzas.

CONTROL INTERNO: El sistema de control interno que tena la empresa debe

permitir hacer una revisión constante de los indicadores financieros de la empresa,

sus cifras, la operatividad y el talento humano de esta, con el fin de identificar,

documentar y controlar los posibles riesgos que se pueden presentar.

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3.1. ANÁLISIS DE RIESGOS

RIESGO FINANCIERO: la empresa muestra problemas de liquidez para cumplir

con sus obligaciones a corto plazo ya que los activos corrientes equivalen al

0.62% de los pasivos corrientes, claramente la empresa enfrente problemas en

sus cuentas de efectivo y bancos ya que estas son menores a las obligaciones

frente a sus acreedores. De igual manera las cuentas por cobrar de la empresa

son mayores que las del año anterior, los activos fijos de la empresa

disminuyeron. Cuando se observan los ingresos de la empresa se ve que en el

2019 los ingresos disminuyeron con respecto al año inmediatamente anterior lo

que significa que la empresa bajo su productividad en comparación con el año

2018.

La empresa viene presentando pérdidas desde el año 2017 situación que ha

impedido la adquisición de nueva flota de aviones y ocasionando que se cierren

algunas rutas por los costos de operación; de igual manera las acciones de las

aerolíneas presentaron una baja en sus precio del 62.5% como lo menciona la

revista Dinero en un artículo publicado el 22 de mayo de 2020.

RIESGO DE MERCADO: La empresa Avianca se enfrenta a un mercado

competitivo, cada vez llegan nuevas empresas y los clientes demandan nuevos

servicios que obligan a la actualización permanente de los prestadores de los

servicios de transporte aéreo, los indicadores financieros de la empresa muestran

una baja en las finanzas de la empresa esto le resta herramientas a la hora de ser

competitividad en el mercado.
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El riesgo de mercado se vuelve un factor importante parea tener en cuenta cuando

se analiza el panorama de la aerolínea hacia el futuro ya que desde 2017 la

empresa viene presentando perdida y restringiendo sus rutas, de igual forma se

debe tener en cuenta que no se ha hecho la actualización de la flota de aviones

como lo indica el diario el País en un artículo publicado el 27 de agosto de 2019.

RIESGO REPUTACIONAL: la empresa enfrenta una crisis financiera como lo

muestran sus indicadores financieras, la calificadora de riesgos Standard and

Poors, Global Rating (S&P), bajo la calificación de la empresa esto debido a los

problemas financieros que presenta la empresa; con este panorama la empresa

deje de ser atractiva para inversionistas y puede generar una pérdida de

credibilidad en sus clientes.

El riesgo reputacionales debe considerarse como uno de los factores principales si

la aerolínea quiere salir de la crisis ya que afecta directamente en la percepción

que tienen los clientes de la situación actual de la empresa; teniendo en cuenta

esto la inconformidad de sus clientes e ha hecho sentir con quejas que son

investigados por la Superintendencia de Puertos y Transportes como lo menciona

la Revista Dinero en su artículo el 10 de septiembre de 2019.

RIESGO OPERATIVO: Las empresas están expuestas a un riesgo operativo, ya

sea por error humano o por falla en algún sistema que genera traumatismos en la

operación normal del negocio. La aerolínea Avianca presenta un alto riesgo

Operativo teniendo en cuenta su situación financiera actual que ha ocasionado

retrasos en sus itinerarios de vuelos, no se ha renovado la flota de transporte lo

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que le hace estar en desventaja con otras aerolíneas lo cual puede afectar la

percepción de los clientes frente a la calidad de su servicio.

RIESGO TECNOLOGICO: Para una empresa como Avianca es importante

considerar el riesgo tecnológico como un factor de éxito o fracaso en sus

negocios, ya que en un mundo globalizado se requieren herramientas tecnológicas

que le faciliten a los clientes la adquisición de sus servicios; contar con

plataformas de ventas de tiquetes desactualizadas, una flota de aviones con

tecnología que no esté a la par de la competencia puede repercutir negativamente

en el funcionamiento y en la recuperación económica de la empresa.

RIESGO NORMATIVO: En el riesgo normativo deben considerarse todas las

leyes, decretos y resoluciones expedidas por el gobierno y sus órganos de control

y vigilancia, no solo de Colombia si no de los países en los que Avianca opera. En

este momento el país pasa por una emergencia sanitaria por lo que el gobierno ha

emitido decretos que restringen las operaciones aéreas a nivel nacional e

internacional esta acción ha hecho que se afecte directamente el área financiera

de la empresa agravando la crisis por la que está pasando la aerolínea, la misma

restricción está aplicando en otros países lo que no permite un margen de

maniobra para la aerolínea.

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4. IDENTIFICACIÓN DE ÁREAS CRÍTICAS Y SIGNIFICATIVAS PARA LA

AUDITORÍA
Analizando los Estados Financieros de la empresa en los años 2017,2018 y 2019
podemos identificar que las áreas críticas son:
 Las obligaciones financieras con arrendadores de aeronaves, porque estos
pagos de arrendamiento a largo plazo a tasas de interés flotantes exponen
a la empresa al riesgo de flujo de efectivo.
 Las pérdidas en moneda extranjera por la diferencia en cambio.
 Las cuentas por cobrar relacionadas con carga presentan un mayor riesgo
crediticio que las ventas a pasajeros
 La pérdida por deterioro en los años 2018 y 2019, y la cuenta del estado de
resultados en el 2017 correspondiente al gasto por depreciación y
amortización.
 Activos mantenidos para la venta.
La identificación de las áreas críticas se realizó en base al siguiente análisis:
 El 25 de junio de 2019 se suspendieron unilateralmente el pago de
arrendamientos operativos de algunas aeronaves, así como los pagos de
amortización de la deuda, pues se buscaba obtener aplazamientos de los
acreedores con una deuda de aproximadamente $2.876 millones, de los
cuales $2.365 millones representan deuda a largo plazo, en virtud de varios
acuerdos de deuda, arrendamiento y otros.

 La diferencia en cambio conlleva a perdidas en moneda extranjera, es

derivada principalmente de la devaluación del peso colombiano ante el
dólar estadounidense. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2019,
2018 y 2017, el Grupo reconoció una pérdida neta de $(24.190), $(9.220) y
$(20.163).

 Las cuentas por cobrar, deudores comerciales y otras partidas por cobrar,
neto de pérdidas esperadas en el año 2017,2018 y 2019 registran un valor
por $340.376, $288.157 y $233.722.

 La depreciación y amortización en el año 2017, registra un valor de

$313.413, En el año 2018, la pérdida por deterioro es de $38.881 mientras
que en el año 2019 la pérdida por deterioro de $470.661.

En el año 2018, la pérdida por deterioro de $38.881 representó: Deterioro

de la flota Embraer E-190 de $ 38.881: El deterioro del valor residual fue el
resultado de la decisión de comenzar a retirar la flota Embraer-190 a partir
de 2019, en la búsqueda de una mayor estandarización de flota, generando
beneficios y eficiencias operativas, Esto se reconoció en los estados
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consolidados de resultados integrales. El monto valor del deterioro al 31 de

diciembre de 2018 se basó en el hecho de que este tipo de flota ha tenido
una disminución de valor de mercado muy significativa.

En el año 2019, la pérdida por deterioro de $470.661 representó: Deterioro

de la flota Embraer E-190 y Airbus por valor de $ 455.794: Durante el año
2019 producto del plan de transformación organizacional denominado
“Avianca 2021” el Grupo tomó la decisión de vender 10 Embraer 190, 10
Airbus A318, 2 Airbus A319, 16 Airbus A320, 4 Airbus A321, 2 Airbus A330
y 1 Airbus A330F, en la búsqueda de una mayor estandarización de flota,
generando beneficios eficiencias operativas. El valor en libros fue menor
que el valor razonable menos los costos de venta, esto se reconoció en los
estados consolidados de resultados integrales.

Por otro lado, el Grupo decidió finalizar las operaciones en Venezuela

debido a la situación políticoeconómica, por lo tanto, reconoce el deterioro
en el valor en libros de las oficinas ubicadas en ese país ($14.867). En el
año 2019 se reactivó el proceso de intención de venta de dichas oficinas

 Los Activos mantenidos para la venta en el año 2018 registraban un valor

$31.580 mientras que para el año 2019 registraban un valor de $681.053.

Áreas críticas
 Las obligaciones financieras con arrendadores de aeronaves, representan
un riesgo para el grupo debido a que si se presentan situaciones
inesperadas en el uso de las aeronaves igual se debe cumplir con sus
obligaciones financieras contratadas. El grupo incurre en riesgo de tasa de
interés principalmente en obligaciones financieras con bancos y
arrendadores de aeronaves. El riesgo de tasas de interés se administra a
través de una mezcla de tasas fijas y flotantes sobre préstamos y contratos
de arrendamiento, combinados con swaps de tasas de interés. La
Compañía evalúa el riesgo de tasas de interés al monitorear e identificar los
cambios en las exposiciones de tasa de interés que puedan afectar
negativamente los flujos de efectivo futuros esperados y al evaluar
oportunidades de coberturas.
 Una pérdida cambiaria consiste en un gasto extraordinario a consecuencia
de una fluctuación del tipo de cambio. Dicha variable es relevante debido a
que el grupo depende también de subsidiarias en diferentes países, y en
aquellos que tienen economías variables es posible tener gastos
inesperados con la diferencia en cambio. El riesgo de tipo de cambio se
origina cuando el grupo realiza transacciones, mantiene activos y pasivos
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monetarios en divisas distintas a la moneda funcional de la Compañía. La

moneda funcional utilizada por el grupo para establecer los precios de sus
servicios es el dólar estadounidense. El grupo vende la mayoría de sus
servicios a precios equivalentes al dólar estadounidense y gran parte de
sus gastos se denominan en dólares estadounidenses o están indexados a
esa moneda, particularmente los costos del combustible, costos de
mantenimiento, arrendamientos de aeronaves, pagos de arrendamiento de
aeronaves, seguros y componentes y accesorios de aeronaves. Los gastos
de remuneración se denominan en monedas locales.
 Las cuentas por cobrar relacionadas con carga presentan un mayor riesgo
crediticio que las ventas a pasajeros, debido a la naturaleza del
procesamiento de pago para estas ventas, pues deben ser provisionadas a
largo plazo.
 La pérdida por deterioro en los años 2018 y 2019, y la cuenta del estado de
resultados en el 2017 correspondiente al gasto por depreciación y
amortización.
 Los activos mantenidos para la venta registran un aumento del año 2018 al
año 2019 significativo correspondiente 15 aeronaves (11 Airbus A320 y 4
Airbus A321) para ser vendidos en el año 2020.