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Proyecto Minero

LaKross
Evaluación Económica

Santiago, 20 de Noviembre de 2017

AV. ALONSO DE CÓRDOVA 3030,


22-55 61 332 Proyectos.mineros@QVV.cl
VITACURA

QVV CONSULTORES
AV. ALONSO DE CÓRDOVA 3030, VITACURA
22-55 61 332
Resumen ejecutivo

En el presente informe se indica la metodología, criterios y resultados obtenidos para la evaluación


económica del Proyecto Minero LaKross (PMLK), el cual se encuentra en etapa de Prefactibilidad. La
empresa minera se encuentra ubicada en la región del Libertador General Bernardo O’Higgins, a 15
km al este de la comuna de Machalí, Provincia del Cachapoal.
El yacimiento en estudio se explotará por el método subterráneo Panel Caving con hundimiento
convencional. El proyecto minero tiene un horizonte de tiempo extractivo de 23 años, alcanzando un
régimen de 60 [KTPD] que se mantienen durante 14 años. Las reservas estimadas en 384.74 [Mt], y
presenta una ley media de cobre de 0.59% el cual corresponde al producto principal y 0.057% de
molibdeno como sub-producto.
La ejecución del proyecto se depara para el año 2018, el cual sería entregado a operación el año
2024.
Se analizaron dos alternativas de explotación del proyecto, donde la primera consta de realizar la
explotación del yacimiento mediante un piso de hundimiento, mientras la segunda opción
considera la explotación por medio de dos pisos. En base a las estimaciones realizadas, se llegó a
la conclusión que la opción que entrega mejores resultados económicos corresponde a la
explotación mediante un solo nivel de hundimiento.
En base a la información disponible y al nivel de certeza correspondiente al nivel de ingeniería la
evaluación económica se resume en los siguientes resultados:
Tabla 1: Resumen resultados de los casos analizados.

Indicador Unidad Puro Financiado


VAN MUSD 134.112 143.988
TIR % 9.36 9.80
IVAN - 0.224 0.241
PAYBACK Años 23 22
Costo Mina USD/t 11.19
Costo Planta USD/t 9.55

En cuanto al costo directo con homologación a cátodo o cash cost (C1) que presenta el PMLK se
estimó en 111.41 [cUSD/lb], por lo que se encuentra en el segundo cuartil de costos de la industria
minera nacional en el año 2016.
En conclusión, en base a los resultados se debe dar paso al estudio de factibilidad, para así aumentar
la información con el objetivo de poder reducir los errores de estimación y dar mayor sustento al
proyecto. Para ello se necesitarán 70 [MUSD] como inversión para la ingeniera básica en el año 2018.

Índic

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1. Introducción.......................................................................................................................7
2. Objetivos.............................................................................................................................7
2.1. Objetivo Principal.................................................................................................................7
2.2. Objetivos Específicos............................................................................................................7

3. Alcance...............................................................................................................................8
4. Antecedentes Generales.....................................................................................................8
4.1. Ubicación Geográfica y Accesibilidad.................................................................................8

5. Antecedentes del Proyecto..................................................................................................9


6. Plan de Producción..........................................................................................................12
7. Metodología de Evaluación.............................................................................................14
7.1. Análisis Primera Opción: Explotación Con Un Nivel de Hundimiento..........................14
7.2. Análisis Segunda Opción: Explotación Con Dos Niveles de Hundimiento.....................15

8. Ingresos.............................................................................................................................15
9. Costos................................................................................................................................17
9.1. Preparación y Desarrollo...................................................................................................17
9.1.1. Nivel de Hundimiento...................................................................................................................17
9.1.2. Nivel de Producción.....................................................................................................................17
9.1.3. Nivel de Ventilación.....................................................................................................................18
9.1.4. Nivel de Chancado y Acarreo.......................................................................................................18

9.2. Remuneraciones..................................................................................................................19
9.3. Insumos...............................................................................................................................20
9.4. Mantención y Reparación..................................................................................................22
9.5. Costo Mina..........................................................................................................................22
9.6. Costo Planta........................................................................................................................24
9.7. Costo Total..........................................................................................................................25

10. Inversiones....................................................................................................................26
11. Evaluación Económica.................................................................................................28
11.1. Evaluación Sin Financiamiento.....................................................................................28
11.2. Evaluación Con Financiamiento....................................................................................29

12. Sensibilización..............................................................................................................30
12.1. Flujo Caja Puro..............................................................................................................30

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12.2. Flujo Caja Financiado....................................................................................................31

13. Diferir y Atrasar el proyecto en un año.......................................................................31


13.1. Diferir el Proyecto...........................................................................................................31
13.2. Atrasar la Producción....................................................................................................32

14. Indicadores Productivos...............................................................................................32


15. Conclusiones y Recomendaciones...............................................................................33
16. Anexos...........................................................................................................................34
16.1. Contratos de Concentrado.............................................................................................34
16.2. Inversión..........................................................................................................................35
16.2.1. Acceso y Labores Principales.......................................................................................................35
16.2.2. Preparación...................................................................................................................................35
16.2.2.1. Nivel de Hundimiento..........................................................................................................35
16.2.2.2. Nivel de Producción.............................................................................................................36
16.2.2.3. Nivel de Ventilación............................................................................................................36
16.2.2.4. Nivel de Chancado y Acarreo..............................................................................................36
16.2.3. Equipos.........................................................................................................................................37
16.2.4. Infraestructura...............................................................................................................................38
16.2.5. Servicios.......................................................................................................................................39
16.2.6. Otras Inversiones..........................................................................................................................39

Índice de Tabla

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Tabla 1: Resumen resultados de los casos analizados._______________________________________________2
Tabla 2: Descripción de las variables del modelo de bloques._________________________________________9
Tabla 3: Coordenadas del Modelo de Bloques._____________________________________________________9
Tabla 4: Información Modelo de Bloques.________________________________________________________9
Tabla 5. Categorización de recursos.____________________________________________________________10
Tabla 6:Total de Recursos.____________________________________________________________________10
Tabla 7: Categorización de recursos con ley de corte._______________________________________________11
Tabla 8: Resumen de categorización de recursos con ley de corte aplicada.______________________________11
Tabla 9: Estadistica Plan de Produccion._________________________________________________________12
Tabla 10: Indicadores Economicos Primera Opcion.________________________________________________14
Tabla 11: Indicadores Economicos Primera Opcion.________________________________________________15
Tabla 12: Parametros Tecnico-Economicos PMLK.________________________________________________15
Tabla 13: Ingreso percibido por cada elemento de interés PMLK._____________________________________16
Tabla 14: Costo de labores desarrolladas en el nivel de hundimiento.__________________________________17
Tabla 15: Costo de labores desarrolladas en el nivel de produccion.___________________________________18
Tabla 16: Costo de labores desarrolladas en el nivel de ventilacion.____________________________________18
Tabla 17: Costo de labores desarrolladas en el nivel de chancado y acarreo._____________________________19
Tabla 18: Cantidad por tipo de personal requerido en etapa preoperacional y operacional.__________________19
Tabla 19: Remuneracion recibida por cada cargo.__________________________________________________20
Tabla 20: Consumo de insumo por cada equipo utilizado.___________________________________________20
Tabla 21: Costo unitario por insumo.____________________________________________________________21
Tabla 22: Costo total de insumo por equipos utilizados._____________________________________________21
Tabla 23: Componentes Costo Mina.____________________________________________________________23
Tabla 24:Componentes Costo Planta____________________________________________________________24
Tabla 25: Resumen de las inversiones a efectuar en PMLK.__________________________________________26
Tabla 26: Indicadores economicos evaluacion sin financiamiento._____________________________________28
Tabla 27: Indicadores economicos evaluacion con financiamiento.____________________________________29
Tabla 28: Indicadores económicos obtenidos al diferir el proyecto un año.______________________________31
Tabla 29:Indicadores económicos obtenidos al atrasar la producción un año.____________________________32
Tabla 30: KPI'S PMLK.______________________________________________________________________32
Tabla 31: Indicadores economicos de los casos analizados.__________________________________________33

Índice de Gráfico

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Gráfico 1:Curva Tonelaje-Ley Cobre.___________________________________________________________10
Gráfico 2:Distribución de recursos Geológicos y de Recursos mineros según categoría.____________________11
Gráfico 3: Plan de Produccion PMLK.__________________________________________________________12
Gráfico 4: Matriz de Sustentabilidad PMLK._____________________________________________________13
Gráfico 5: Plan de Incorporacion de Area PMLK._________________________________________________14
Gráfico 6: Ingreso por periodo y desglosado en cada elemento de interés._______________________________16
Gráfico 7: Variación de los flujos y actualizados por periodo.________________________________________17
Gráfico 8: Cantidad y tipo de dotación por periodo.________________________________________________19
Gráfico 9: Desglose costo de insumos por periodo._________________________________________________22
Gráfico 10: Distribucion porcentual de los componentes del costo mina.________________________________23
Gráfico 11: Distribucion porcentual de los componentes del costo planta._______________________________24
Gráfico 12: Desglose por periodo de los costos del PMLK.__________________________________________25
Gráfico 13: Proporcion de los costos totales del PMLK._____________________________________________25
Gráfico 14: Inversiones nominales realizadas al PMLK._____________________________________________26
Gráfico 15: Proporcion de las inversiones realizadas._______________________________________________27
Gráfico 16: Flujo de cajas evaluacion sin financiamiento.___________________________________________28
Gráfico 17: Flujo de cajas evaluacion con financiamiento.___________________________________________29
Gráfico 18: Sensibilizacion parametros clvaes evaluacion sin financiamiento.___________________________30
Gráfico 19: Sensibilizacion parametros clvaes evaluacion con financiamiento.___________________________31

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1. Introducción
El presente documento presenta la Evaluación Económica realizada por QVV consultores a la mejor
opción que fue establecida en el estudio de prefactibilidad del Proyecto Minero LaKross (PMLK).
En la evaluación económica se evalúan las inversiones pre-operacionales (CAPEX), las cuales
corresponden a aquellas inversiones necesarias para la puesta en marcha del Proyecto Minero
LaKross, dichas inversiones pre-operacionales corresponden al camino de acceso, la infraestructura
de superficie, túnel de acceso, túnel de transporte principal de material, galerías de inyección y
extracción de aire, preparación de las labores necesarias para producir el hundimiento del área
mínima de socavación, así como los equipos necesarios para la construcción y la operación, entre
otros.
Por otro lado, se cuantifican los costos operacionales (OPEX) necesarios para la extracción y el
procesamiento del mineral y se calcula los ingresos obtenidos gracias a la venta de concentrados de
Cobre y Molibdeno.
Obtenidos los ingresos, costos e inversiones, se calculan los flujos de caja generados por el proyecto
para poder obtener el valor del negocio (VAN). Los flujos de cajas son obtenidos en dos modalidades
distintas, con financiamiento y sin financiamiento, con el fin de obtener indicadores económicos
claves que permitan realizar aquel proyecto que entregue mayor valor al negocio.
Finalmente se realiza la sensibilización de parámetros económicos clave para el proyecto para así
cuantificar su efecto sobre los indicadores económicos del proyecto y así poder analizar la respuesta
del PMLK sobre las eventuales variaciones.
Debido a que el presente estudio es de prefactibilidad, el error asociado a los valores es de ±25%.

2. Objetivos
2.1. Objetivo Principal.
 Analizar el desempeño económico del PMLK ubicado en la etapa de prefactibilidad, a través
de indicadores económicos claves tanto para el caso base como para los escenarios
generados luego de la sensibilización de las variables del proyecto.

2.2. Objetivos Específicos.


 Determinación y análisis de los indicadores económicos del proyecto.
 Determinar los ingresos generados por la comercialización de concentrado de cobre, como
también los créditos por los subproductos.
 Determinar la inversión necesaria para la materialización del PMLK en función del diseño
minero, el alcance y los estándares definidos por la compañía mandante.
 Estimar y determinar los costos necesarios para explotar el yacimiento, procesar el mineral y
cubrir los gastos generales de administración.

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3. Alcance.
El presente informe consta de la evaluación económica del diseño de la mejor alternativa establecida
en prefactibilidad del PMLK. Su alcance es generar los indicadores económicos relevantes del
proyecto para la situación con financiamiento de terceros y sin financiamiento de terceros
(financiamiento propio). Por otro lado, se determinan las inversiones, costos operacionales e
ingresos del proyecto minero LaKross con la confiabilidad propia de la etapa de ingeniería en la que
se encuentra (±25%). Además, se consideran validos los siguientes supuestos:
 Se utilizó el plan de producción y el diseño propuesto para determinar los ingresos y costos
del proyecto.
 Los precios de commodities, tasa capital y los distintos costos asociados permanecerán
invariantes durante el transcurso de la vida de la mina.
 Se considerarán el pago Impuesto a la Renta de Primera Categoría, correspondiente al 27%, y
el Impuesto Específico de Minería.
 Cercano al lugar del proyecto se encuentra disponible una planta con capacidad para tratar el
mineral, en la cual se cobrará 9,55 USD/t tratada, en donde se incluye el costo de tratar el
concentrado en la planta de tostación por contenido de arsénico.
 Se utilizaron datos de proyecciones de personal de proyectos similares para obtener la
dotación de personal requerida.
 Finalmente, no se considerará el valor libro de los equipos en los flujos de cajas generados,
debido a que se planifica que estos sean utilizados hasta el final de su vida útil, y en caso de
requerir equipos adicionales se evaluara la opción de realizar overhaul de los existentes.

4. Antecedentes Generales
4.1. Ubicación Geográfica y Accesibilidad
El PMLK se encuentra emplazado en la VI Región del Libertador General Bernardo O’Higgins,
aproximadamente 15 km al este de la comuna de Machalí, Provincia del Cachapoal. Las coordenadas
GMS corresponden a latitud 34°14'30.22"S, longitud 70°21'28.50"O y elevación de 2028.5 m.s.n.m.
Para acceder a la mina se debe recorrer 11 [Km] en dirección al este por la ruta H-25, luego se debe
girar a la derecha para así tomar la ruta H-265, en la cual se debe recorrer 27 [Km], hasta el sector de
la ruta más cercano al acceso de la mina. En este lugar se contempla construir un camino en
dirección noreste de aproximadamente 3 [Km].
El PMLK contempla la explotación del yacimiento de Cobre con subproductos de Molibdeno y
presencia de oro y plata mediante el método de explotación Panel Caving en su variante
Convencional. La mejor alternativa de explotación estudiada comprende la realización de un
footprint de 399,600 [m2], ubicado en la cota 809.5 m.s.n.m., con una altura media de columna de
370 [m]. El horizonte extractivo del proyecto es de 23 años, con 16 años de régimen a una tasa
productiva de 60 [KTPD]. Dentro de la envolvente económica se encuentran 384.7 [Mt] con ley media
de Cobre de 0.538%, conteniendo 2.07 [Mt] de Cobre fino.

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5. Antecedentes del Proyecto
El modelo de bloques llamado M7 entregado por el mandante está constituido por 750,600 bloques,
este modelo es la base del PMLK, el cual contiene cobre, molibdeno, oro, plata y arsénico.
Los parámetros del modelo de bloques se presentan a continuación.
Tabla 2: Descripción de las variables del modelo de bloques.

Variables Descripción Unidad


X, Y, Z Coordenadas del modelo de bloques UTM
DENS Densidad t/m3
RECU Recuperación %
DURE Work Index Kwh/t
1: Medido
CATE Categoría de Recursos 2: Indicado
3: Inferido
CUT Ley de Cobre Total %
MOLY Ley de Molibdeno %
AS Ley de Arsénico %
AU Ley de Oro g/t
AG Ley de Plata g/t

Además, las coordenadas que limitan el bloque son las siguientes.

Tabla 3: Coordenadas del Modelo de Bloques.

Coordenadas del Modelo de Bloques


Coordenadas X Y Z
Mínimo 4905 7205 296.5
Máximo 5495 8095 1538.5

Tabla 4: Información Modelo de Bloques.


Información del Modelo de Bloques
Coordenadas X Y Z
Tamaño de Bloques [m] 10 10 9
N° Bloque 60 90 139
N° Total de Bloques 750,600
Ley Media Cu [%] 0.381
Ley Media Mo [%] 0.021
Ley Media Au [g/t] 0.031
Ley Media Ag [g/t] 0.713
Ley Media As [%] 0.015

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A modo de resumen se aprecia en la tabla siguiente la categorización de recursos del yacimiento para
el elemento principal.

Tabla 5. Categorización de recursos.

Recursos Medidos Recursos Indicados Recursos Inferidos


Mineral Ley de Cu fino Mineral Ley de Cu fino Mineral Ley de Cu fino
(Mt) Cu % (Mt) (Mt) Cu % (Mt) (Mt) Cu % (Mt)
334.22 0.58 1.93 317.97 0.48 1.53 850.40 0.39 3.29

A modo general se muestra la siguiente tabla.

Tabla 6: Total de Recursos.

Total
Mineral (Mt) Ley de Cu % Cu fino (Mt)
1502.59 0.45 6.75

Los recursos Medidos, Indicados e inferidos corresponden al 23%, 21% y 56% respectivamente del
tonelaje total del modelo de bloques analizado.
Para el caso de los recursos mineros, se considera una ley de corte aplicada de 0.3%, este valor se
obtiene en base a estudio de Benchmarking de la industria de proyectos mineros similares.
A continuación, se presenta la curva tonelaje-ley del modelo completo (sin incluir bloques sin
información), la cual representa el inventario de recursos con el cual se está trabajando.

Curva Tonelaje - Ley


Ley de Corte %
1600 1.6
1400 1.4
1200 1.2
Tonelaje (MT)

Ley Media %

1000 1
800 0.8
600 0.6
400 0.4
200 0.2
0 0
0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.3 1.4

Tonelaje (Mt) Ley Media %

Gráfico 1: Curva Tonelaje-Ley Cobre sin incluir los recursos sin información.

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La distribución de los recursos medidos, indicados e inferidos, con la ley de corte aplicada, se
presentan la siguiente tabla:
Tabla 7: Categorización de recursos con ley de corte.

Recursos Medidos Recursos Indicados Recursos Inferidos


Recursos Mineral Ley de Cu fino Mineral Ley de Cu fino Mineral Ley de Cu fino
Minerales (Mt) Cu % (Mt) (Mt) Cu % (Mt) (Mt) Cu % (Mt)
0.3 % 308.19 0.60 1.86 280.32 0.51 1.44 590.67 0.46 2.69

A modo general se muestra la siguiente tabla.


Tabla 8: Resumen de categorización de recursos con ley de corte aplicada.

Total
Mineral (Mt) Ley de Cu % Cu fino (Mt)
1179.17 0.51 5.98

Los recursos Medidos, Indicados e Inferidos corresponden al 26%, 24% y 50% del tonelaje total del
modelo de bloques analizado con una ley de corte de 0.3 % Cut con un total de 1179.17 Mt.
A continuación, se presenta el resumen de la distribución porcentual de los recursos en función de su
certeza de información.

Gráfico 2: Distribución de recursos Geológicos y de Recursos mineros según categoría.

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6. Plan de Producción
El plan de producción del PMLK contempla la explotación durante 23 años del yacimiento cuyo
producto principal es el cobre, con presencia de sub – productos tales como el molibdeno, oro y
plata. El PMLK considera la extracción de 384.7 Mt distribuidas en un nivel de explotación.
Contempla un ramp up de 7 años con incremento de producción por periodo entre 5 – 9 ktpd, a
partir del 8° año de operación se logra el régimen de 14 años con una tasa de extracción de 60 ktpd.
Finalizando la producción con un ramp down de 2 años.

Plan de Producción
70 0.7
60 0.6
Tasa de Extracción [ktpd]

50 0.5

40 0.4

Cut [%]
30 0.3

20 0.2
10 0.1

0 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

ktpd Cut [%]

Gráfico 3: Plan de Producción PMLK.

A partir del grafico del plan de producción PMLK se puede apreciar que el comportamiento de la ley
de cobre tiene una tendencia decreciente a lo largo de la vida de la mina. Esto se debe a la necesidad
del negocio de obtener los retornos más altos y amortizar la inversión al comienzo del negocio,
hecho que beneficia al PMLK.
A continuación, se presenta la estadística básica de las reservas evaluadas en el PMLK.
Tabla 9: Estadística Plan de Producción.

Tabla Estadística Plan de Producción


Parámetros Valor Unidad
Tonelaje total 384.7 Mton
Ley de Cu 0.5901 %
Ley de Mo 0.0573 %
Ley de As 0.0256 %
Ley de Au 0.0506 g/t
Ley de Ag 0.8625 g/t
Cobre Fino Contenido 2,270 KtCuF
Capacidad Régimen 60 Ktpd
Años 23 Años
La matriz de sustentabilidad representa el grado de confiabilidad de las leyes del proyecto en cada
uno de sus periodos, con el fin de disminuir el riesgo e incertidumbre en el proceso de extracción de
mineral. Para esto se busca que los primeros años de operación, 5 años, se garantice por sobre un
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100% de reservas probadas y probables, y posterior a estos años se debe realizar una campaña de
sondajes con el fin de que los recursos inferidos pasen a ser reservas probadas o probables.
A continuación, se presenta la matriz de sustentabilidad del PMLK, la cual da cuenta de la proporción
de reservas que serán extraídas en cada periodo de explotación.

Matriz de Sustentabilidad
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Reservas Probadas % Reservas Probables % Recursos Mineros %

Gráfico 4: Matriz de Sustentabilidad PMLK.

Tras analizar la información geotécnica entregada por el mandante, a través del ábaco de Laubscher
se define la incorporación de área para el plan de producción integrado, siendo el área de socavación
de 10,000 m2 por año, en donde está corresponde al área mínima para iniciar el Caving, por lo que el
resto de vida de la mina se incorporara una área constante de 21,600 m 2 que se mantendrá hasta el
año 19, periodo donde se deja de incorporar área por lo que la extracción de mineral continuara con
las áreas activas que vayan quedando hasta que se acabe la producción y finalice la extracción de
reservas. Por otro lado, la velocidad de extracción promedio del proyecto corresponde a 0.45
[t/m2/día]. Todo esto se detalla en el grafico a continuación.

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Plan de Incorporación de Área
160,000 0.9

Velocidad de Extracción [t/m2*día]


140,000 0.8
120,000 0.7
0.6
100,000
0.5
80,000
[m2]

0.4
60,000
0.3
40,000 0.2
20,000 0.1
0 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Área Incorporada [m2] Área Agotada [m2]


Área Activa [m2] Velocidad de Extracción [t/m2*día]

Gráfico 5: Plan de Incorporación de Área PMLK.

7. Metodología de Evaluación
El presente documento realizado por QVV Consultores para el Proyecto Minero LaKross, corresponde
a una evaluación económica realizada de forma pura y con financiamiento externo, esto para poder
realizar un análisis comparativo entre las dos opciones, para así seleccionar la mejor alternativa. Los
flujos utilizados corresponden a los ingresos, costos e inversiones netas efectuadas para llevar a cabo
el proyecto. El indicador VAN obtenido para cada una de las evaluaciones son calculadas al 1 de
marzo del año 2018 a una tasa de descuento del 8%.

7.1. Análisis Primera Opción: Explotación Con Un Nivel de Hundimiento


La primera opción analizada corresponde a la explotación del yacimiento por Panel Caving con
hundimiento convencional en el cual solo existirá un piso de hundimiento, por lo que solo se deben
considerar los desarrollos, insumos, equipos, entre otros para el sector señalado. A continuación, se
presentan los indicadores económicos asociados a esta opción.
Tabla 10: Indicadores Económicos Primera Opción.

Indicador Unidad Puro Financiado


VAN MUSD 304.767 323.416
TIR % 10.85 11.70
IVAN - 0.507 0.539
PAYBACK Años 20 19
MEC MUSD 712.604 540.135

7.2. Análisis Segunda Opción: Explotación Con Dos Niveles de Hundimiento


Por otro lado, la segunda opción estudia la explotación del yacimiento mediante Panel Caving con
hundimiento convencional en el cual existen dos pisos de hundimiento, por lo que se deben
considerar las inversiones operacionales correspondientes a desarrollar todas las labores asociadas al

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segundo nivel, al igual que la adquisición de equipos, costear insumos, entre otros. A continuación,
se presentan los indicadores económicos asociados a esta opción.
Tabla 11: Indicadores Económicos Primera Opción.

Indicador Unidad Puro Financiado


VAN MUSD -64.78 -5.02
TIR % 7.30 7.93
IVAN - -0.104 -0.008
PAYBACK Años - -
MEC MUSD 743.784 586.988

Por lo tanto, debido a que la segunda opción genera un VAN negativo, se decide trabajar con la
explotación del yacimiento mediante Panel Caving convencional en el cual solo existirá un piso de
hundimiento. La información a continuación solo responde a la opción elegida.

8. Ingresos
Los ingresos que percibe el PMLK corresponden a la venta de los elementos metálicos extraídos
dentro de la envolvente económica definida en el plan de producción. En donde se considerarán los
precios de los commodities proyectados a largo plazo por la Comisión Chilena del Cobre (COCHILCO).
A continuación, se detallan los parámetros establecidos para determinar los ingresos del proyecto.
Tabla 12: Parámetros Técnico-Económicos PMLK.

Precios de los Commodities


Cobre 285 cUSD/lb
Molibdeno 1150 cUSD/lb
Oro 1250 USD/oz
Plata 18 USD/oz
Recuperaciones del proceso
Cobre 90 %
Molibdeno 65 %
Oro 70 %
Plata 60 %
Parámetros Económicos
Tasa de Descuento 8 %

Los ingresos obtenidos corresponden a la extracción de los elementos de interés del mineral
presente en la envolvente económica que se extrae siguiendo el plan de producción señalado, sin
embargo hay que considerar que los precios presentados con anterioridad corresponden al producto
final comercializable (Cátodo grado A para el caso del cobre y como óxido de Molibdeno para el
Molibdeno), debido a que el PMLK vende concentrado de cobre y molibdeno como eslabón final de
su cadena de valor, se debe considerar cargos de tratamiento para ambos concentrados (TC/RC),
dichos cargos y los parámetros de la correspondiente valorización de concentrado se disponen en los
contratos de concentrados en la sección de anexos. El ingreso neto total del PMLK corresponde a
13,246.52 [MUSD], los cuales al ser actualizados a la tasa de descuento correspondiente entregan un
VNA Ingresos de 5,824.22 [MUSD]. A continuación, se prestan los ingresos por cada elemento de
interés presentes en el proyecto.
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Tabla 13: Ingreso percibido por cada elemento de interés PMLK.

Elemento Ingreso nominal [MUSD] Proporción del Total


Cobre 12,396 76%
Molibdeno 3,344 20%
Oro 504 3%
Plata 111 1%
Total 16,354 100%

A continuación, se presentan los ingresos nominales producidos por periodo de cada elemento de
interés.

Ingreso por venta


1,200.00

1,000.00

800.00
(MUS$)

600.00

400.00

200.00

0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Periodos (años)

Cu Au Ag Mo

Gráfico 6: Ingreso por periodo y desglosado en cada elemento de interés.

En el grafico siguiente se muestra el impacto de considerar el valor del dinero en el tiempo, con la
correspondiente tasa de descuento requerida por el mandante (8%).

Flujo de Caja Ingr esos


1,200
1,000
800
MUSD$

600
400
200
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Periodos (años)

Flujo Caja Ingresos Nominal Flujo Caja Ingresos Actualizados

Gráfico 7: Variación de los flujos y actualizados por periodo.

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9. Costos
9.1. Preparación y Desarrollo
Este costo considera todos los trabajos y desarrollos necesarios para poder extraer el material,
incluyendo las labores de ventilación, sistema de traspaso de material, puntos de extracción,
transporte de material, además de otros.
El OPEX nominal incurrido para preparar el material en el PMLK corresponde a 405 [MUSD]. En
términos unitarios el costo de preparación corresponde a 1.05 [USD/t] y de 1043.71 [USD/m 2]
correspondiente a las 384.7 [Mton] de reservas extraídas que abarcan un total de 399,600 [m 2].
9.1.1. Nivel de Hundimiento
En este nivel se realizan los desarrollos necesarios para socavar la base del panel para producir el
Caving. Las labores necesarias para desarrollar el nivel de hundimiento son las siguientes.
Tabla 14: Costo de labores desarrolladas en el nivel de hundimiento.

Nivel de Hundimiento Cantidad [m] Sección [m2] Valor [KUSD]


Cabecera 2496 3.6x3.6 5990
Calles 12,265 3.6x3.6 29,436
Cruzados 497 3.6x3.6 1,194
Rampa NP-NH 245 4x4 735
Piques de Traspaso 147 D= 1.5 131

Debido a que las labores de este nivel solo permanecerán un tiempo corto, la fortificación a utilizar
corresponde a un sistema de Perno-Malla.
9.1.2. Nivel de Producción
En este nivel se realizan las labores necesarias para recibir el material proveniente del nivel de
hundimiento y transportar dicho material desde los puntos de extracción hacia los puntos de
vaciados.
Las labores necesarias para desarrollar el nivel de producción son las siguientes.
Tabla 15: Costo de labores desarrolladas en el nivel de producción.

Nivel de Producción Cantidad Sección [m2] Valor [KUSD]


Cabecera E-W 2246 4x4 6739
Cabecera N-S 1250 4x4 3750
Calles Producción 12,265 4x4 36,796
Calles Zanjas 25,657 4x4 76,972
Puntos de Extracción 1506 [Uni] - 90,380
Puntos de Vaciado 53 [Uni] - 6890
Piques de Traspaso
53 D=2 2862
NP-NCH
Bateas 753 [Uni] 15x17.32 45,190

Debido a que las labores desarrolladas en este nivel permanecerán un largo tiempo, estas se
fortificarán con un sistema de Perno-Malla-Shotcrete para el caso de las galerías, y además con
marcos en los casos de los puntos de extracción.
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9.1.3. Nivel de Ventilación
En este nivel se consideran las labores necesarias para inyectar y extraer el aire de todos los sectores
productivos de la mina.
Las labores necesarias para desarrollar los distintos sub-niveles de ventilación son las siguientes.
Tabla 16: Costo de labores desarrolladas en el nivel de ventilación.

Nivel de Ventilación Cantidad Sección [m2] Valor [KUSD]


Cabecera 866 7x7 5195
Galería Extracción 1989 5x5 9348
Galería Inyección 1326 5x5 6232
Chimenea Extracción 2425 D=1.5 2134
Chimenea Inyección 2288 D=1.5 2013

La fortificación a utilizar en ambos sub-niveles corresponde a un sistema Perno-Malla-Shotcrete, ya


que su duración será prolongada y para disminuir las pérdidas de presión de aire por choque en
irregularidades de las labores.
9.1.4. Nivel de Chancado y Acarreo
En este nivel se consideran los desarrollos necesarios para recibir el mineral que proviene del nivel
de producción mediante los piques de traspaso de material. En la conexión de los piques de traspaso
se instalan buzones con el objetivo de regularizar el flujo de material de alimentación a los
chancadores, los cuales generan una granulometría de material que puede ser transportado
mediante las distintas cintas de transporte.
Las labores necesarias para desarrollar el nivel de chancado y acarreo son las siguientes.
Tabla 17: Costo de labores desarrolladas en el nivel de chancado y acarreo.

Nivel de Chancado y Acarreo Cantidad Sección [m2] Valor [KUSD]


Galería Correa Colectora 540 5x5 2539
Galerías de Acarreo 1585 5x5 7451
Caverna Chancador 12 10x10x10 16,200
Buzón Receptor 24 - 48,000
9.2. Remuneraciones
La cantidad de personal necesario para llevar a cabo el PMLK se determinó mediante estimaciones
paramétrica, utilizando datos de faenas mineras de similares características. A continuación, se
presenta la dotación necesaria para realizar todo el ciclo de vida del proyecto.

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3,000 Dotaci on de pe rsonal Administrativos
Mantenimiento
2,500
Ayudantes
2,000 Técnico
Operario
Personas

1,500 Capataz
Jefes
1,000 Geólogos
Ingeniero
500 Supervisores
Gerente
0
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Gráfico 8: Cantidad y tipo de dotación por periodo.


Tabla 18: Cantidad por tipo de personal requerido en etapa preoperacional y operacional.

Dotación Preoperacional Dotación Operacional


Cargo
Requerido Requerido
Gerente 1 1
Supervisores 4 4
Ingeniero 259 87
Geólogos 230 33
Jefes 56 9
Capataz 172 50
Operario 491 157
Técnico 491 157
Ayudantes 304 95
Mantenimiento 390 124
Administrativo 238 55
TOTAL 2636 772

Estos requerimientos corresponden al emplear un sistema de turnos rotativos de 7x7 días, de 12


horas al día, lo que genera que se necesitan contratar un total de 4 turnos. A continuación, se
presenta el desglose de los costos de remuneración de los distintos cargos del PMLK.
Tabla 19: Remuneración recibida por cada cargo.

Cargos Sueldo [US$/Año]


Gerente 216,341
Supervisores 68,777
Ingenieros 48,833
Geólogo 48,833
Jefes 95,039
Jefes de Turno 48,833
Operadores 33,075
Técnicos 25,196
Ayudantes 13,911
Mantenimiento 28,500
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Administrativo 17,318

Por lo tanto, considerando la cantidad de personal requerido por periodo, en conjunto con las
remuneraciones que recibirán los distintos cargos, se obtienen los siguientes costos de
remuneraciones por periodos.
Por lo que se tiene un costo total de remuneración de 463 [MUSD] nominal y 102 [MUSD]
actualizado para el periodo en operación del proyecto, generando un valor unitario de 1,43 [USD/t].

9.3. Insumos
En ese apartado deben considerarse los costos asociados al consumo de insumos de electricidad,
agua, aire comprimido y combustible para que los equipos puedan operar. Los gastos de cada equipo
son establecidos en base a las especificaciones técnicas de los oferentes de los equipos. A
continuación, se presentan los requerimientos de cada uno de los equipos a utilizar en el PMLK.
Tabla 20: Consumo de insumo por cada equipo utilizado.

Equipos Combustible Electricidad Agua[m3/h] Aire[cfm/h]


[l/h] [KW/h]
Jumbo Avance 20 180 5 700
Jumbo Radial 15 90 4 700
Jumbo Empernador 12 110 5 700
LHD 10 yd^3 35  - -   -
Correa Principal  - 5500  -  -
Correa Secundaria  - 5500  -  -
Correa Colectora  - 5000  -  -
Chancador  - 250  -  -
Raise Borer  - 450 140  -
Vehículos Livianos de 15  -  -  -
Servicios
Utilitario de Mantención 20 -   -  -
Blind Hole  - 650 80  -
Equipo Impulsión Shotcrete  -    - 75
Ventiladores Principales  - 1200  -  -
Ventiladores Secundarios  - 260  -  -
Martillo Móvil  - 500  -  -
Feeder  - 80  - - 

En la siguiente tabla se muestran los costos unitarios por insumo, los cuales fueron proyectados a
largo plazo para generar una evaluación económica más robusta.
Tabla 21: Costo unitario por insumo.

Insumo Unidad Valor


Energía eléctrica US$/Mw-h 110
Combustible US$/Barril 58.6
Agua US$/m3 0.5
Aire comprimido US$/cfm 0.04

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En la tabla siguiente se muestra el costo nominal total de los insumos por equipo durante la etapa de
operación de la mina.
Tabla 22: Costo total de insumo por equipos utilizados.

Combustible Electricidad Agua Aire


Tipo de Equipo
MUSD MUSD MUSD MUSD

Jumbo Avance 2.7 7.1 0.9 10.0


Jumbo Radial 1.4 2.4 0.5 6.9
Jumbo Empernador 1.0 2.7 0.6 6.3
LHD 10 yd^3 15.6 0 0 0
Correa Principal 0 108.2 0 0
Correa Secundaria 0 90.2 0 0
Correa Colectora 0 82.0 0 0
Chancador 0 26.6 0 0
Raise Borer 0 2.7 3.9 0
Vehículos Livianos de Servicios 4.9 0 0 0
Utilitario de Mantención 1.0 0 0 0
Blind Hole 0 27.7 15.5 0
Equipo Impulsión Shotcrete 0 0 0 0.8
Ventiladores Principales 0 94.4 0 0
Ventiladores Secundarios 0 62.0 0 0
Martillo Móvil 0 81.3 0 0
Feeder 0 19.5 0 0

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A continuación, se presenta el OPEX correspondiente a los distintos insumos en la etapa operacional
del PMLK.

Costos por Insumos


40
35
30
Costos [MUSD]

25
20
15
10
5
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Combustible Electricidad Agua Aire

Gráfico 9: Desglose costo de insumos por periodo.

En la gráfica anterior se puede observar que la mayor parte de los costos por insumos corresponden
al ítem Electricidad, generado principalmente por los chancadores, correas de transporte y
ventiladores.
El costo nominal total de los insumos corresponde a 665 [MUSD] y actualizado corresponde a 331.6
[MUSD], lo que lleva a un costo unitario de 1.73 [USD/t].

9.4. Mantención y Reparación


Este ítem considera todas las actividades que se requieren para mantener los equipos y labores en un
funcionamiento óptimo. En donde se considera el mantenimiento de los distintos equipos de
producción, además de los puntos de extracción, sistema de traspaso de material, cavernas de
chancado, etc.
Además, se incluirán los costos de mantención de la infraestructura tanto exterior como interior
mina, así como los sistemas de agua, drenaje, servicio eléctrico, aire comprimido, comunicaciones,
sistemas de seguridad, entre otros. Se debe considerar en este punto el costo incurrido en reparar
los equipos o infraestructuras, frente a inconvenientes en su funcionamiento, para así no afectar la
producción del proyecto.
El OPEX de mantención y reparación estimado para el PMLK es de 1.5 [USD/t].

9.5. Costo Mina


Aquí se incluyen los costos requeridos para poder trasladar una tonelada de mineral desde su
extracción hasta la planta de tratamiento. Aquí se deben incluir los costos de operación necesarios
para extraer el mineral, además de los costos de mantención, construcción, administración, etc. En el
PMLK el costo mina es de 4,304 [MUSD], el cual al ser actualizado llega a 1,956.90 [MUSD]. A
continuación, se presenta un desglose de los costos unitarios que conforman el costo mina.

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Tabla 23: Componentes Costo Mina.

Ítem Unidad Valor


Preparación US$/t 1.05
Insumos US$/t 1.73
Remuneración US$/t 1.20
Mantención y Reparación US$/t 1.90
Servicios de Terceros US$/t 1.60
Seguridad y Salud Ocupacional US$/t 1.00
Servicios a las Personas US$/t 0.60
Materiales para la Extracción US$/t 0.50
Explosivos US$/t 1.60
Total US$/t 11.19

Costo Mina

14% 9% Preparación
Insumos
4% 15% Remuneración
Mantención y Reparación
5%
Servicios a terceros
Seguridad y Salud Ocupacional
9%
11% Servicio a las personas
Materiales para la Extracción
14% Explosivos
17%

Gráfico 10: Distribución porcentual de los componentes del costo mina.

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9.6. Costo Planta
En este apartado se incluyen los costos necesarios para procesar el mineral extraído desde la mina,
hasta poder obtener los productos de venta, en este caso concentrado de cobre y de molibdeno. Se
incluyen los costos de operación para dicho procesamiento. En el PMLK el OPEX planta es de 3,655
[MUSD], y al actualizarlo a tasa de descuento 8% se obtiene 1,579.34 [MUSD]. A continuación, se
presenta un desglose de los costos unitarios que conforman el costo mina.
Tabla 24: Componentes Costo Planta

Ítem Unidad Valor


Mano de Obra US$/t 1.20
Energía US$/t 2.30
Agua US$/t 0.50
Chancado US$/t 0.25
Flotación US$/t 1.20
Manejo de Relaves US$/t 0.75
Manejo de Concentrados US$/t 0.15
Área General US$/t 0.70
Tostación US$/t 2.45
Total US$/t 9.55

Costo Planta

13%
Mano de Obra
26% Energía
Agua
Chancado
Flotación
24%
Manejo de Relaves
7%
Manejo de Concentrado
2% Area General
8% 5% Tostacion
3%
13%

Gráfico 11: Distribución porcentual de los componentes del costo planta.

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9.7. Costo Total
Por lo que el costo total, incluye los costos planta y mina detallados anteriormente además del costo
general y administración, el cual es de 430.39 [MUSD] y 1.12 [USD/t], en conjunto con generan un
OPEX total unitario de 8,390.15 [MUSD], el cual al ser actualizado a la tasa se obtiene 3,731.93
[MUSD], además el costo unitario total corresponde a 21.85 [USD/t]. A continuación, se presenta la
distribución de los costos por periodo en el total de estos.

Costos
600.00

500.00

400.00
[MUSD]

300.00

200.00

100.00

0.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

Costo Mina Costo Planta Costo GG&A

Gráfico 12: Desglose por periodo de los costos del PMLK.

Costos

Costo GG&A
5%

Costo Mina
Costo Planta
51%
44%

Gráfico 13: Proporción de los costos totales del PMLK.

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10. Inversiones
La inversión necesaria para poder realizar el PMLK corresponde a 1,206 [MUSD] nominales, los
cuales, al ser actualizados a la tasa utilizada, se obtiene una inversión total actualizada de 827.17
[MUSD].
Por otro lado, las inversiones preoperacionales representan los montos requeridos para realizar los
accesos, todo lo necesario para preparar el área mínima de socavación, patentes, permisos,
infraestructura, entre otras que suman un CAPEX de 751 [MUSD] nominales y de 646 [MUSD]
actualizados. Además, al iniciar la puesta en marcha, se presenta inversiones operacionales para la
adquisición de equipos, abonos al plan de cierre de la mina, entre otras que suman una inversión
operacional de 455 [MUSD] y 287 [MUSD] nominal y actualizado respectivamente.
En la gráfica siguiente se muestra la inversión nominal realizada en cada periodo, en donde se puede
apreciar la amplia diferencia que existe entre las inversiones operacionales y las preoperacionales.

F lujo de Inve rsiones


300
250
Inversion [MUSD]

200
150
100
50
0
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Periodo

Gráfico 14: Inversiones nominales realizadas al PMLK.

A continuación, se presenta una tabla resumen de las inversiones realizadas y un gráfico que
establece la proporción que representa del total de la inversión cada parámetro.
Tabla 25: Resumen de las inversiones a efectuar en PMLK.

Inversión Unitaria Inversión Nominal Inversión Actualizada


Resumen
[USD/t] [MUSD] [MUSD]
Accesos 0.300 115.49 111.66
Preparación 0.296 113.87 87.05
Equipos 0.382 147.14 69.36
Infraestructura 0.035 13.56 12.05
Servicios 0.153 58.70 45.86
Otras Inversiones 1.341 515.84 335.75
Contingencias
0.627 241.15 165.43
(25%)
Total 3.134 1206.74 827.17

QVV CONSULTORES
AV. ALONSO DE CÓRDOVA 3030, VITACURA
22-55 61 332
Inversiones

10% Acceso
20%
Preparación
9%
Equipos
Infraestructura
12% Servicios
Otras Inversiones
1% Contingencia (25%)
5%
43%

Gráfico 15: Proporción de las inversiones realizadas.

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11. Evaluación Económica
11.1. Evaluación Sin Financiamiento
En este ítem se considera el caso en que el PMLK es financiado en su totalidad con los capitales de la
compañía minera mandante, en la cual no se solicita el financiamiento para solventar el CAPEX del
proyecto.
A continuación, se presenta los flujos de caja nominales y actualizados acumulados a una tasa de
costo capital del 8% para cada periodo del proyecto.

Flujos de Caja sin Financiamiento


400
200
Flujo [MUSD]

00
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
-200
-400
-600
-800

Flujo de Caja Flujo de Caja Actualizado Acumulado

Gráfico 16: Flujo de cajas evaluación sin financiamiento.

Para el escenario de la evaluación sin financiamiento, y en relación con los flujos obtenidos, se
obtuvieron los siguientes indicadores económicos.
Tabla 26: Indicadores económicos evaluación sin financiamiento.

Indicador Valor Unidad


VAN 134.112 MUSD
TIR 9.36 %
IVAN 0.224 -
PAYBACK 23 Años
MEC 711.655 MUSD

De la tabla anterior se puede apreciar que el proyecto presenta un VAN 134.112 [MUSD] el cual
señala que el proyecto es económicamente viable, y genera ganancias a los inversionistas, por lo
tanto, es rentable. Además, el IVAN señala que por cada dólar que se invierta en el proyecto se
obtendrán 0.224 dólares de ganancia. Por otro lado, se observa que los inversionistas comenzaran a
percibir ganancias después de 23 años hecha la inversión. El precio de cobre con el cual el VAN es
cero corresponde a 269.13 [cUSD/lb].

11.2. Evaluación Con Financiamiento


Para este caso se asume que parte del CAPEX del PMLK es asumido en un 30% con financiamiento
externo. Este monto solicitado externamente corresponde 225 [MUSD] con una tasa de interés del
5%, solicitado en 10 cuotas anuales, lo cual entrega una cuota de 29.16 [MUSD]. En relación con lo
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anteriormente expuesto, los flujos de dinero en los distintos periodos de la mina son mostrados en el
gráfico de a continuación.

Flujos de Caja con Financiamiento


400.00
Flujo [MUSD]

200.00
0.00
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
-200.00
-400.00
-600.00

Flujo de Caja Flujo de Caja Actualizado Acumulado

Gráfico 17: Flujo de cajas evaluación con financiamiento.

Para el escenario de la evaluación sin financiamiento, y en relación con los flujos obtenidos, se
obtuvieron los siguientes indicadores económicos.
Tabla 27: Indicadores económicos evaluación con financiamiento.

Indicador Valor Unidad


VAN 143.988 MUSD
TIR 9.80 %
IVAN 0.241 -
PAYBACK 22 Años
MEC 547.375 MUSD

De la tabla anterior se puede apreciar que el proyecto presenta un VAN de 143.988 [MUSD] el cual es
7.36% mayor a la situación sin financiamiento, generando 10 [MUSD] más que el caso baso. Esto se
genera al retraso de dicha parte del CAPEX a flujos futuros. Además, el IVAN señala que por cada
dólar que se invierta en el proyecto se obtendrán 0.241 dólares de ganancia. Por otro lado, se
observa que los inversionistas comenzaran a percibir ganancias después de 22 años hecha la
inversión. El precio de cobre con el cual el VAN es cero corresponde a 268.36 [cUSD/lb].

12. Sensibilización
En este ítem se realiza el proceso de sensibilización de los parámetros críticos del PMLK. Los
parámetros utilizados para este estudio corresponden a los precios de los commodities, aumento del
costo planta y la tasa de costo capital.

12.1. Flujo Caja Puro


A continuación, se presentan los resultados obtenidos de la sensibilización de los parámetros críticos
para el caso del flujo de caja sin financiamiento.

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Sensibilización
800.0000
600.0000
400.0000
200.0000
-
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
-200.0000
-400.0000
-600.0000

Cu Mo Au
Ag Costo Planta td

Gráfico 18: Sensibilización parámetros claves evaluación sin financiamiento.

En el grafico anterior se puede observar, que el parámetro que mayor incidencia tiene en el proyecto
es el precio del cobre, el cual al tener una variación cercana a -7% hace que el VAN del proyecto se
vuelva negativo.

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12.2. Flujo Caja Financiado
A continuación, se presentan los resultados obtenidos de la sensibilización de los parámetros críticos
para el caso del flujo de caja sin financiamiento.

Sensibilización
Cu Mo Au
Ag Costo Planta td
800.0000
600.0000
400.0000
200.0000
-
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
-200.0000
-400.0000

Gráfico 19: Sensibilización parámetros claves evaluación con financiamiento.

Al igual que el caso puro, se puede observar, que el parámetro que mayor incidencia tiene en el
proyecto es el precio del cobre, el cual al tener una variación cercana a -8% hace que el VAN del
proyecto sea inferior a cero.

13. Diferir y Atrasar el proyecto en un año


13.1. Diferir el Proyecto
Este estudio corresponde al caso en que el proyecto presente dificultades para iniciar la etapa de
ejecución del proyecto, por lo que se iniciara un año después de lo planificado. A continuación, se
presenta la tabla que muestra las variaciones de los indicadores del proyecto al enfrentar este
escenario.
Tabla 28: Indicadores económicos obtenidos al diferir el proyecto un año.

Puro Financiado
Indicador Unidad
Caso Base Diferir Caso Base Diferir
VAN 134.112 124.200 143.988 133.322 MUSD
TIR 9.36 9.35 9.80 9.79 %
IVAN 0.224 0.208 0.241 0.223 -
PAYBACK 23 24 22 24 Años

En donde se visualiza que los indicadores económicos varían de forma negativa, sin embargo, dichos
indicadores siguen siendo rentables.

13.2. Atrasar la Producción


En este caso se considera que el inicio de la producción presentara un retraso de un año. A
continuación, se presenta la tabla que muestra las variaciones de los indicadores del proyecto al
enfrentar este escenario.

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Tabla 29: Indicadores económicos obtenidos al atrasar la producción un año.

Puro Financiado
Indicador Unidad
Caso Base Atrasar Caso Base Atrasar
VAN 134.112 62.936 143.988 80.011 MUSD
TIR 9.36 8.61 9.80 8.95 %
IVAN 0.224 0.101 0.241 0.134 -
PAYBACK 23 26 22 26 Años

En este caso se observa que las repercusiones de atrasar la producción en un año son más altas que
el caso anterior, ya que los indicares son arrojados son peores, sin embargo, estos siguen siendo
positivos para el proyecto.

14. Indicadores Productivos


El costo directo del PMLK o Cash Cost (C1) es de 111.41 [cUSD/lb], por lo que considerando que el
promedio de la industria minera nacional corresponde a 127 [cUSD/lb], el C1 del PMLK se encuentra
por debajo de la media nacional. Al comparar los OPEX que presenta el PMLK, se puede observar que
el costo mina (11.19 [USD/t]) y el costo planta (9.55 [USD/t]) se encuentra dentro de los rangos que
presentan los proyectos de similares características que operan en la industria nacional. A
continuación, se presentan los KPI que presenta el PMLK.
Tabla 30: KPI'S PMLK.

KPI Valor Unidad


C1 111.41 cUSD/lb
Productividad 73.82 t/persona/día
Costo Mina 11.19 USD/t
Costo GG&A 1.12 USD/t
Costo Planta 9.55 USD/t

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15. Conclusiones y Recomendaciones
El resultado de la evaluación económica del PMLK, entrega como sustento la posibilidad de explotar
económicamente el yacimiento. En donde en base a los indicadores económicos obtenidos, se hace
rentable para los diferentes inversionistas.
Se analizaron dos alternativas de explotación del proyecto, donde la primera consta de realizar la
explotación del yacimiento mediante un piso de hundimiento, mientras la segunda opción
considera la explotación por medio de dos pisos. En base a las estimaciones realizadas, se llegó a
la conclusión que la opción que entrega mejores resultados económicos corresponde a la
explotación mediante un solo nivel de hundimiento.
En base a la evaluación económica realizada por la compañía QVV Consultores para el Proyecto
Minero LaKross, entrega los siguientes resultados:
 El OPEX operacional del proyecto es de 8,390.15 [MUSD] nominal, los cuales se desglosan en
11.19 [USD/t] para el costo mina, 9.55 [USD/t] para el costo planta y 1.12 [USD/t] en GG&A.
al ser actualizado el OPEX operacional se obtienen 3,731.93 [MUSD].

 La inversión total del proyecto es de 1,205.74 [MUSD] nominal y 827.17 [MUSD]


actualizados, el cual se desglosa en 751 [MUSD] en pre-operacional y 455 [MUSD] y el
operacional.

Por otra parte, las dos formas de evaluación realizada presentaron los siguientes resultados:
Tabla 31: Indicadores económicos de los casos analizados.

Indicador Unidad Puro Financiado


VAN MUSD 134.112 143.988
TIR % 9.36 9.80
IVAN - 0.224 0.241
PAYBACK Años 23 22

 Al analizar un atraso en el inicio de las ejecuciones del proyecto genera pérdidas de un 7.98%
de VAN, por pérdidas cercanas a los 9.91 [MUSD] en el caso de la evaluación sin
financiamiento. Para el caso financiado, las pérdidas generadas por este caso son de 10.66
[MUSD], lo cual asciende a pérdidas de 8%.

 Por otro lado, al simular un atraso en el inicio de la producción, repercute negativamente en


el VAN obtenido, en donde se genera una pérdida de 71.18 [MUSD], lo cual representa una
pérdida del 53.07% de los flujos de caja del proyecto puro. En el caso del proyecto
financiado, los resultados presentan la misma tendencia, generando una pérdida de 63.98
[MUSD] con una merma de 44.41% de VAN.

 En cuanto al costo directo con homologación a cátodo o cash cost (C1) que presenta el PMLK
se estimó en 111.41 cUSD/lb, por lo que se encuentra en el segundo cuartil de costos de la
industria minera nacional en el año 2016.

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En base a los resultados se debe continuar con los estudios de ingeniería posteriores y dar paso a la
fase de factibilidad, donde la calidad de la información de recursos debe ser revaluada y mejorada
por medio de campañas de sondajes, incluyendo una mayor cantidad de reservas del yacimiento lo
que daría mayor sustentabilidad al proyecto, reduciría sus riesgos y aumentaría su rentabilidad. Para
ello se necesitarán 70 [MUSD] como inversión para la ingeniera básica.

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16. Anexos
16.1. Contratos de Concentrado
Anexo 1: Contrato de concentrado de cobre.

CONTRATO DE VENTA DE CONCENTRADO DE COBRE


Calidad
Cobre 32 %
Plata 17 oz/t
Oro 0.6 oz/t
Humedad 9 %
Precios
Cobre 2.85 US$/lb
Oro 1250 US$/ozt
Plata 18 US$/ozt
Pagos y Deducciones
32% deducción < 32% 1.00%
Cobre deducción > 32% 1.10%
98% de pago
deducción 0.05 oz
Oro 92% pago
-5 $/oz
deducción 0.7 oz
Plata 96% de pago
-0.45 $/oz
Castigos por Impuresas y Humedad
Base Escala Valor
Arsénico 0.3 % 0.1 % 3 $/tms
Bismuto 0.1 % 0.1 % 1.5 $/tms
Antimonio 0.5 % 0.1 % 1 $/tms
Humedad 8 % 1 % 0.5 $/tms
Tratamiento y Fundición
TC 110 $/tms 0.155895692
RC 0.11 $/lb Cu
Húmedad y Pérdidas
Embarcado 8 %
Recibido 4 %
Pérdidas por tránsito 1.5% %
Costo Transporte
Transporte a puerto 68 $/tmh
Carga y estibaje 10 $/tmh
Transporte oceánico 70 $/tmh
Total 148 $/tmh
Total 160.870 $/tms
Planta Tostación
Inversión 200 MUSD
Costo Tostación 100 USD/tc
0.5 %
Limite de As en Concentrado
5000 ppm

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Anexo 2: Contrato de concentrado de molibdeno

CONTRATO DE VENTA DE CONCENTRADO DE MOLIBDENO


Calidad
Molibdeno 58 %
humedad 8 %
Precio
Molibdeno 11.5 $/lb
Pagos y Deducciones
Molibdeno %Mo > 50% deducción 1.1
%Mo < 50% deducción 1.5
92% de pago
Castigo por Impuresas y Humedad
Bismuto 1.5 us$/tms por cada 0.1% sobre 0.1%
Antimonio 1 us$/tms por cada 0.1% sobre 0.5%
Arsenico 2.5 us$/tms por cada 0.1% sobre 0.2%
Humedad 2 us$/tms por cada 0.1% sobre 9%
Costo Tratamiento
TC 3.5 $/kg
Húmedad y Pérdidas
Embarcado 8 %
Recibido 5 %
Pérdidas por tránsito 1 %
Costo Transporte
Transporte a puerto 17 $/tmh
Carga y estibaje 8 $/tmh
Transporte oceánico 30 $/tmh
Total 55 $/tmh
Total 60 $/tms

16.2. Plan de Producción.


Anexo 3: Plan Producción PMLK con dos pisos de hundimiento.

Plan de Producción
80 0.7
Tasa de Extracción [Ktpd]

70 0.6
60 0.5
50
0.4
40 Cut %
0.3
30
20 0.2
10 0.1
0 0
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33

Periodo [años]

Nivel Royal Nivel Artois Cut

16.3. Inversión
16.3.1. Acceso y Labores Principales
Anexo 4: Acceso y labores principales.

Accesos Y Labores
Cantidad [m] Sección Valor [KUSD]
Principales
Galería Acceso Principal 4522 9x7 67,830
Galería Correa Principal 5180 7x5 47,656
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Rampa Conexión 2774 5x5 13,870

16.3.2. Preparación
16.3.2.1. Nivel de Hundimiento
Anexo 5: Labores realizadas en el nivel de hundimiento en el área mínima a socavar.

Nivel de Hundimiento Cantidad [m] Sección [m2] Valor [KUSD]


Cabecera 64 3.6x3.6 154
Calles 315 3.6x3.6 756
Cruzados 43 3.6x3.6 102
Rampa NP-NH 490 4x4 1470
Piques de Traspaso 21 D= 1.5 19

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16.3.2.2. Nivel de Producción
Anexo 6: Labores realizadas en el nivel de producción en el área mínima a socavar.

Nivel de Producción Cantidad [m] Sección [m2] Valor [KUSD]


Cabecera E-W 58 4x4 173
Cabecera N-S 32 4x4 96
Calles Producción 315 4x4 944
Calles Zanjas 659 4x4 1976
Puntos de Extracción 42 [Uni] - 2521
Puntos de Vaciado 4 [Uni] - 520
Piques de Traspaso
4 D=2 216
NP-NCH
Barrio Cívico 1164 4.5x4 3929
Bateas 753 [Uni] 15x17.32 1261

16.3.2.3. Nivel de Ventilación


Anexo 7: Labores realizadas en el nivel de ventilación en el área mínima a socavar.

Nivel de Ventilación Cantidad Sección [m2] Valor [KUSD]


Cabecera 22 7x7 133
Accesos SNE 40 5x5 188
Accesos SNI 270 5x5 1269
Galería Extracción 51 5x5 240
Galería Inyección 34 5x5 160
Chimenea Extracción 194 D=1.5 171
Chimenea Inyección 286 D=1.5 252
Conexión Superficie Extracción 3700 7x7 22,200
Conexión Superficie Inyección 4130 7x7 24,780

16.3.2.4. Nivel de Chancado y Acarreo


Anexo 8: Labores realizadas en el nivel de chancado y acarreo en el área mínima a socavar.

Nivel de Chancado y Acarreo Cantidad Sección [m2] Valor [KUSD]


Galería Acceso Nivel 150 5x5 705
Galería Correa Colectora 14 5x5 65
Galerías de Acarreo 41 5x5 191
Caverna Chancador 3 [Uni] 10x10x10 4,050
Buzón Receptor 6 [Uni] - 12,000
Pique Regulador Traspaso 4 D=2 3.2

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16.3.3. Equipos
Anexo 9: Equipos adquiridos y CAPEX asociado.

Equipos Cantidad CAPEX Nominal [KUSD] CAPEX Actualizado [KUSD]


Jumbo Avance 15 9,750 3,961
Jumbo Radial 8 6,000 2,510
Jumbo Empernador 29 6,000 2,325
LHD 10 yd^3 39 35,724 11,103
Correa Principal 4722 [m] 19,360 13,176
Correa Secundaria 2826 [m] 8,761 3,025
Correa Colectora 1034 [m] 3,205 1,102
Chancador 10 10,000 5,678
Raise Borer 1 2,800 1,906
Vehículos Livianos de Servicios 5 150 121
Utilitario de Mantención 1 30 24
Blind Hole 7 14,000 8,946
Equipo Impulsión Shotcrete 7 2,100 812
Ventiladores Principales 4 3,600 3,210
Ventiladores Secundarios 32 2,560 1,474
Martillo Móvil 30 17,600 6,865
Feeder 20 5,500 3,123
TOTAL 174 137,980 67,511
Anexo 10: Distribución por periodo de los equipos adquiridos a lo largo del PMLK.

Adquisi ción de Equi pos


45.00
40.00
CAPEX equipos [MUSD]

35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

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16.3.4. Infraestructura
Anexo 11: Desglose CAPEX infraestructura PMLK.

Infraestructura EXTERIOR INTERIOR


Oficinas KUSD KUSD
Teléfonos 10.00 7.50
Computadores 30.00 22.50
Impresoras 4.00 2.50
Radio de Comunicación 9.00 18.00
Oficinas 280.00 175.00
Sala de Reuniones 18.00 0.00
Auditorio 15.00 0.00
Bodegas 25.00 0.00
Talleres de Mantención
Herramientas de Taller [kit] 38.00 38.00
Camión de Mantención 255.00 340.00
Talleres 170.00 255.00
Bodegas 45.00 60.00
Camarines
Baños 5.00 65.00
Casilleros 1.00 50.00
Camarines 40.00 120.00
Otros
Polvorín 200.00 200.00
Comedores 70.00 105.00
Policlínico 130.00 65.00
Estacionamientos 190.00 152.00
Urbanización de Red de Incendios e ITEM de seguridad 800.00 800.00
EPP 50.00 150.00
Sistema de Control 5,000.00 0.00
Mobiliarios Comedor 35.00 0.00
Mobiliarios Oficina 11.00 11.00
Refugios 3,150.00 0.00
Total [MUSD] 10.925 2.637

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16.3.5. Servicios
Anexo 12: Desglose inversiones de servicios.

Inversión Nominal Inversión Actualizada


Servicios
[MUSD] [MUSD]
Sistema de Aire 4.5 3.19
Sistema de Agua 16 12.56
Sistema de Alcantarillado y Aguas
10 7.95
Residuales
Servicio Eléctrico 25 19.88
Sistema de Monitoreo y Control de
1.5 1.02
Procesos
Herramientas e Implementos para
1 0.77
Incendios
Sistemas de Supresión de Polvo 0.7 0.50
TOTAL 58.7 45.86

16.3.6. Otras Inversiones


Anexo 13: Desglose inversiones agrupado en otras inversiones.

Ítem Nominal [MUSD] Actualizado [MUSD]


Construcción Camino y Portal acceso túneles 7.50 6.94
Movimiento de tierras 9.00 6.93
Campaña de sondajes 3.00 2.05
Tiros radiales y socavación área inicial 2.77 1.50
Construcción de plataforma 4.00 2.62
Ingeniería Básica 70.00 64.82
EIA 3.50 3.24
Relación con Comunidades 6.00 5.23
Seguridad y Salud Ocupacional 7.00 4.81
Plan de Mitigación de Riesgos 4.00 3.70
Ingeniería de detalle 90.00 66.55
Patentes Minera 0.14 0.05
Plan Cierre de Mina 246.29 82.68
Vehículos de Traslado Personal 2.24 1.96
Capital de Trabajo 63.59 34.36
Total 518.89 286.3

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