INFORME AL GOBERNADOR

DEL COMITÉ PARA EL ESTUDIO DE LAS FINANZAS DE

PUERTO RICO

1976
 TABLA DE CONTENIDO

Página
Indice de Gráficas ............ • ........... • .... • ..... , ... o '" . • •• . • . . •. XI
h-idice de Tablas .... .. . .. .. .... .. .. . . . . . .• . . . ... .. .. .• ....•..... .. ... . XII
Prefado ........ '. : o" • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • XIII
Carta Remitida al Gobernador . . . . . . . . . . . . . . . . .... .. • o o • • • • • • • • • • • • • 1
1. Bosquejo clellnform~ y las Recomendaciones
(Resumen de las Secclones .11 a la XI) . .. ......... •. ...• .• . ... . . . 9
11. Explicacl6n del CrecimIento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . . . . . .. . . . . .. 17
A. Produccl6n , . . ... ... ... .................•. . •.•. ... ..•.... ... 17
B. Insumo de Mano de Obra ....... . •.. .. • .. . • • . .. . • • ... . ••.. ..... 2\
C. Insumoclecapltal ... .. .. . ... ...• .... , . ... ,. , .. .. , .... •.. .... . 22
D. Inversl6n .. , ....... .. . . .......... .... . .. . . . .... • ......•.. .. . 22
E. Recursos para la InversIón ... . ....... . .... . . .•... .• .. . ...•..... 22
F. POS frente a PNB .... .. ... .. .. . ... .. ....... . ..... . .. ..• • . 24
G. CrecimIento del Ingreso y del Empleo . ......... . , , ... . • . .... 26
111. l.ov'''1.60 ................. . . . .. .. . .. . . . . . . .. . . .. . . . .. . . . . . . 27
A. Crecimiento e Inversión ... , ... . .... ...... . .................... 27
B. Inversión Pública .... ... .. .. .. .... ... ... •• • . . . • , . . . . • . . . •. . . .. 29
C. Inversión Privada ....... . ......... .•.. ..•...... . . ... • ....... . 31
IV. Fuentes privadas Internas de Ahorro . .......... .•. .. . . ... . •• . ..... . 37
A. Ahorro Privado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • .•. . 37
B. Ahorro de las Empresas ................................ • ... 37
C. Ahorro Personal: Los Hechos ....... . . . .. .... . .. . . .•.. ..•. ..... 39
D. Ahorro Personal Bajo o Negativo: Las Causas. . . . . . . . • . . . . . • . . 40
E. Ahorro Personal: Políticas.. . ................ . ..... .... .. . 42
V. Ahorro PúbHco . ...... .. . ... ....... ..................... ....... . 45
A La Contabilidad Presupuestaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 45
B. Papel del Ahorro Públ!co . .... .. .. . ................... • • . .. . 46
C. Fuenlesde los Problemas del Ahorro públ!co ...................... 49
D. Ahorro de las Empresas PíibHcas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . . . . . . 50
E. El Papel del Ahorro PíibHco en el Crechnlenlo Futuro ............... 52
VI. Insumos Externos hada el Credmiento ...... ................. 55
A. Transferencias Federales al Estado Ubre Asociado y sus Agencias .... 57
B. Transferencias Federales a Individuos .. .... . . .. .. .. . . . . ........ '. ' 57
C. Inversión Directa .................... .. ................. , ..... 59
VII . La Deuda Externa de Puerto Rico. , ...... ..... .... . . . .... ..... ..... 63
A. Causas del Reciente Ascenso de los Costos de Intereses .. . .. ..... .. '. 63
B. 1975 .................. . . ... . . .. . .. . . ... . . . .. ... , ...... , .. . . 64
C. 1980 . .. . . , ................ . , . ............... , . ... , ..... . ... 66
D. Alternativas de Polítlca Píibl!ca .. .. .. , ... , ...... , . , ...... .. . . .. , 68

LX
VIII . Pro yecciones Económicas y Fiscales ........... . ... , . . •. . . . . . . .. .. .. 69
A. EIAF 1974enContexlo ........... . ..... ·····.·· · · .· ··· . ···o .. 69
B. Proyecciones de las Tendencias Recientes. . . . . . . . . . . •• . . . .•.. . . .. 72
C. Proyecciones que Reflejan las LImitaciones
del Financiamiento Externo ............ ········•·············· 74 INDlCE DE GRAFICAS
D. Las Finanzas PClblk as y el Crecimiento Futuro. . . . . . . . . . . . • . . . . . . .. 75
GrliHca 11·1 - Producto domésttco bruto nominal y real
IX. El Sistema Financiero y la PoUUca Moneta ria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . . .. 79 11947·1974) ................. . .... . ................. . 18
A. Los Bancos Comerchsles y las Perspectivas
para una polUlea Monetaria Independiente .... . ........ . .. ... .....
"'\\S . Los Fo ndos Acumulados por las "Corporaciones 93 1" . . .....•......
Jl~)'-
9 Gráf tca 11-2 - Producto NacIonal bruto real per caplta
(1947·1974) .......................................... 19
Gráfica 11·3 - Composlcl6n de la prodUCción neta por
C. El MerclIdo Local de Capitales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . . . .. 82 sector (1947- 1974J ............ . ......... . . . . ... . ....... 20
D. El Banco Gubernamental de Fo mento . . . , .... ..... , • • . . . ,.
Gráflc/lo 11 ·4 - Mano de obra por unidad de producto
X. La Dependencia Económica ............. . ~ ...•.. •.•..•.•......... 85
(1947·1974) ............................ .. ............ 21
A. Capital, Comercio y Dependencia . ... . ..... , • . . . . . . . . . . . • . • . . . .. 85 Gráfica 11·5 - Acervo de capItal por unidad de
B. Alcance de una Pollllca Anlldc1tca .... .-.... . .................... 86 produccIón (l947-1974J .. . . . ...... . ..... . ............ . . 23
C. Las Recesiones Pasadas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 87 ·Gráfica ll·6 - Recursos para la Inversió n
D. La PolIUca FIscal ............................. ................. 88 (1947·1974) ................. . ........................ 25
XI. La PollUca EconómIca ysu Formulación a Largo Plazo ...... . , .. • ...... 91 Gráfica 111-1 - Inversión y crednllento .
91 (1947·1974) .......................................... 28
A. EIPresupuesto .. , . . .... " ...... , . . ... " ... . , .... ", ... , .. , .. .
B. La Inversl6n Privada . .. , .. . .......... , .... . ... , . , .. .•. ........
92 Gráfica 111·2 - Participación porcen tual de los componentes de la Inversl6n
92 fija bruta (1947·1974) . . .... . .. . .. . . .. . . .... . ............ 29
C. La Inversión PCibHca .... , . . . . ..... . ......... , ..•.....••... ,' .. ,
D. La Exencl6n Conlrlbullva y los SubsIdIos Gráfica 111·3 - Co mpone ntes de la relació n capltal·produclo
a Empresas Continentales .... , ........ , .. ,.................. 93 (1954·1974) ................................. .. ..... 32
E. La Investigacl6n Econó mica . , ..... , ........... . ..... , .. . ... .. ,. 93 Gráfica IV· I - Co mposlcl6n del ahorro privado
Info rme rendido 1I1 Honorable G obernador de Puerto Rico, Ledo. Rafael 11947· 1974) .. , ....................... ... .. . .... . .... . 38
Hernández Col6n, por el Consejo FInanciero sobre las Ponencias Gráfica ¡V·2 - Raz6n de ahorTo·lngreso por nivel
celebradas los días 7 y 8 de enero de 1976 , con referencia al Estudio de Ingreso familiar ... . ..... . . . ....... , . . . . . . . • . . . . • . . . . 41
de las Finanzas d e Puerto Rico . ... , .. . ... , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 95 Gráfica V· l - Requerimientos de fina ncia miento del
lista de ponencias ante el Consejo Financiero y enlldades sector pCiblico (1 960-1974) ...... , ......... . ........ '". 51
representadas ......... , ... . .... , ................. , ..... • , .... , · 113 Gráfica VI· l - Fuente del flujo de recursos externos
Ponencias presentadas pendientes de transcripción , ... , .. , ....•. , ......... , 114 netos (1947- 1974J . . ........ . " ......... , .... , ... . , .. , 56
Gráfica VI·2 - Composlcl6n de las tra nsferencias
Ponencias publicadas ...... , ....... , ...... , ...... , .... •• ... . • ' •....... , 115
. 117 unilaterales netas (1965·1974) ... ,................. . .... 58
A. Luis Alberto Nazarlo, J r. ", .. , ........ " ..... ' ..••... . .•• .... ,. 139 GrMlca VII· 1 - Relaci6n estimada entre la tasa de la de uda de Puerto Rico a
B. César(\. Montllla . . . , .... . .. . • • .. .. ••. . , .. , •.... . .•. ,., . . .... . 145 Ingreso neto de la Isla y exceso en el co slo
C. Dionlslo Trigo ....... " ........... ...•. . .. • ••....•.•. ,...... 151 (Inler~s) del financiamiento " .. , .. , ... , , , . ... , .. , , . . . . . . 65
D. Ram(m B. Rodríguez ..... , .... , .. . ........... .. .... .. .. . ... ,. 157
Gráfica VII·2 - ' Efecto del crecimiento de la deuda sobre el Coslo
E. Luis Magln Nieves .... " .. . ....... . ... , . . . , ....• . . , . . . . ...... 163
del fi nanciamiento (1980) .,.,,, ....... ,, ... , ........ ,.. 67
F. Osear Rodrlguez Garda ....... , .. , .... •.. .. • .. , . . ....... , . . . . . 169
G. Manuel Gonz~ lez y Leroy L6pez . , ..... • ' . . . • • . . , ..•. . ...... . ,. 175 Gráfica VIlI· l - Inversión externa d irecta e Inversión'
H. J osé Francisco Quiñones ... .. ... . ......•....•.. , . . .•. . . . . . ... ün privada fija (años fiscales 1947· 1974) ...... . .... , . • . . • . . . . 71
1. J os~ A . Herrero .......... , ....... ,·······,·····,,·· · ····· ... 185 Gráfica VIIl·2 - Efecto sobre el ritmo de crecimiento
J. Co ncino de Accl6n Sindical . . , ...... , ......• . , . . • . . . . . . • . • . . . .. 189 del PNB de la pollUca de Ingreso y
1<. Luis Arnaldo San Miguel ." . ... . ....• , .. , ..... .. .. ...... . .... ' 193 gastopCibllco .. . .. . . . ... , ......... , ...•..• .. ..• •. ,., ... 76
L Francisco Pércz Aponte ... . ....•. . ....•. , ..• - .. .. , •.•. , ...... ' 195
M. LulsS6nchez Beta nces., ..... , ....... . . .. " ..•..... ,.,." .. . " 201
N. J oséGtl Cardona ·.········· ··, ··· ·· ,········,······ , ·· ······ 205
O. Angel L Roslls C ollazo, .... , ... . ........ • . • ... , • ..... . ... . .. .. 207
P. NIcolás del Valle Hern6ndez ... , ............•..... • . " .. , , ..... . .

x

INDlCE DE TABLAS
Tabla 111-1 - Tendencias de crecimiento de los sectores principales
de la econom{a puertorriqueña . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . • . . . . ..
Tabla V-l - Presupuesto gubernamental: necesidades de
financiamIe nto . . . .. .. .... .. ... . . _. .. . . .. .. . . .. . . . , . . .. . .
Tabla V-2- Sector pCibllco: necesidades y fuentes de
financiamien to . . ........ . ........... . ........... _ . . . . ..
Tabla V-3- Tasas de crecimIento de las categorías de
gastos del Gobierno ............... . ... . .......... ,_ . . . . ..
Tabla VII-} - Tasa de Intereses de veinte años de vencimIento
(liños fiscales) .. . . . . . .. . ... .. ................... "......
Tabla VIII-l - Proyecciones ahorro·lnverslón netas:
eK-trapolacl6n de tendencias recientes hasta
e1 1980 .... . .......... , . ......... . . . ....... .
Tabla X-l - Estado de situacIón, actlvOSlanglbles y reproducibles,
y pasivos de Puerto Rico . .. ... . . .. .. - ... . . .
XII
PRE FA C IO
El Coml!é pana el EstudIo de las Ammzas de Puerto Rico lo nombró el Gobernador
en mono de 1974. Sus miembros son;
33 Presldente - JlImes Tobln, Profesor Stetllng de Economla Universidad de Yale
WUllam Donaldson - Decano, desde noviembre de 1975, de la Escuela de Orgell1!za-
47 cl6n y Gerencia, l:Jnlversldad de Yale
I<erml! Gordon - PresIdente, The Brooklngs InslUutlon
48 Wllfred Lewls - Director Ejecutivo, AsociacIón Nacional de Planlflcacl6n y, desde
mayo de 1975, Socio PrincIpal de Robert Nalhan Assoclates
49 Sldney Robblns - Profesor de FlnanUls, UnIversidad de Columbia, Escuela Nueva
York
64 Al senor Domaldson se nombró para formar parte del Comité en enero del 1975 en
suslllucl6n de Ralph Saul, un miembro origInal, que renuncl6 en septiembre del 1974 por
razones personales. Durante el liempo que fue miembro del Comité. el Sr. Saul era Presl·
73 d ente del Flrst Boston Corporalion.
El Comité comenz6 su trabajo en mayo de 1974, cuando se reunl6 con el Goberna·
. . . __ ... 86 dor y el Consejo FinancIero. Luego se reunió cInco veces, tres en Puerto Rico y dos en la
ciudad de Nueva York.
El Comité cont6 con la valiosa ayuda de personal técnko - su director de Investtga·
clones, Richard Porter, Profesor de Economra de la Universidad de Mkhlgan, y su asls·
tente Bernard Wasow. Deseamos eK-presarles nuestra profunda gratitud por su dedicada
y penetrante Invesllgllct6n y las sustanciales contribuciones que somelleron por escrito
para el Informe.
Los siguientes consultores trabajaron con el Comité'
Robert Holbrook, Profesor de Economla de la UnIversidad de Mlchlgan, espeetall·
zado en estructura bancaria y fInanciera.
Centro de Investlgacl6n de Mercados de Cllpllal, Escuela de Comereto. Unlversl·
dad de Oreg6n (Mlchael HopeVietl, George I(aufman, Ronllld Forbes, J ohn
Petersen), sobre el mercado pllra bonos puertorriqueños.
Su contribución oral y escrllo ha sido de gran valor para el Comité y su personal
técnico.
El Blinco dela Reserva Federal de Nueva York, gracias al Sr. Trelber, nos provey6
sus faetlldades físicas, además de apoyo Intelectual. Nuestras reunIones en Nueva York se
llevaron a cabo en el Banco, y miembros del personal de Invesllgaetones del Banco con·
trIbuyeron con varios escritos sobre los problemas que confrontaba el Comité. Algunos
de esos escritos los Incluiremos entre los Informes adlclonllles que someleremos.
Durante la preparacl6n del Informe, el Comité, su personal y sus consultores depen-
dieron notablemente del personal del Banco Gubernamental de Fomento de Puerto Rico
y de otras agenetas gubernamentales para conseguIr Información, estadlsllcas, asesora·
miento, comentarlos y crtllcas. Sin la cortés y entusIasta cooperacl6n de este grupo, no
hubiera sido pOSible terminar nuestra tarea.
El Comité y su personal tamb!én se beneficiaron de consultas con puertorriqueños
fu era del gobierno, economlstos, hombres dQ negocio. banqueros y otros.
En 1... edld6n . n Inglflll!omlH6 tos nombU!5 de: los Ilglllenln consllllores V su trebejo: FUllc Andlc: y Ar1hur
Mllnn,soore ta ,,-,f«ma COl"l~UIlVilllll P. R.
XIII
 John Mudie del Banco Guberni!lmental de Fomento, sirvió como coordinador entre
el ComlUí y el G¿blerno, y conjuntamente con sus colegas, concretó con eflclencle todos
los arreglos que facilitaron nuestro trabaJo. •
Durante nueslrll primera reunión, lIcordamos con el Gobernador y el Consejo Finan-
ciero que el ComU~ concentralia sus esfuenos sobre los 8mpllos aspectos financieros y
f1scllles del futuro económico de Puerto Rico. Debido 1I que la 151 ... enfrenta diversos pro-
-blemas de política de desarrollo econ6mlco, sugerimos la creación de u n comité Interno
lnteragenclal para entender en la estrategia de desarrono. Nos complace que se haya
organizado tal comité, dentro del Consejo Financiero, baJO la dirección de Miguel Echenl-
que Nuestro Comité se ha ueneflclado con el trabajo paralelo y complementarlo de este
. El S r, Lewl, , ,m miembro del Comité ' ha servido como consultor del comM de
grupo.
estrategia,
Afortunadamente, pronto ambos Info rmes estaroSn disponibles a la conslderacl6n del
gobierno y del pueblo puertorrlquei\o para que se proceda a tomar las decIsIones de poI!·
Uca eoon6mlC<\ oportunas.
James Tobln
XIV
11 de diciembre de 1975
EsUmado Gobernndor Hern5ndez Col6n:
Tengo el honor de someterle a usted y al Consejo Financlero el Informe del Coml1é
sobre las FInanzas de Puerto RIco que usted nos encomendó. Próximamente le s~me te·
remos trece documentos prepllrados por el personal y los asesores del Comité, En esta
carta Introductoria trataré de resumir las princlpales conclusiones y recomendaclones de
nuestro Informe.
El nombramiento de este Comité hace casi dos ai\os reflejÓ una InqUietud sobre las
perspecllvas econ6mlcas y flnancleras de la Isla. Usted se preguntaba, jusl1f1cadamente, 51 (
las estrategIas económicas y fInancie ras de los c.lIlmos veinte anos podrfan conl1nuarse
exitosamente sin modlficacl6n e Innovación, Pero ninguno de nosotros pudo prever
entonces cuán r5pldo y dr5sllco serfa e l de terioro del clima econ6mlco naclonal e Interna·
clonal. Tampoco pudimos anticIpar entonces el severo Impacto de la recesión continental
aSI)
sobre las finanzas de los gobiernos locales y eslatales y sobre el Estado Libre Asociado,
como la marcada dlsmlnucl6n de la conflanza de los Inversionistas e n los bonos exentos
de contrtbuclones. Usted y sus colegas no se sorprenderán de que nuestro Informe sea
mAs sombrfo de lo que esperAbamos cuando comenzamos. .-
CONCLUS IONES PRI NCIPALES
Las dificultades actuales de Puerto Rico se debe n es parte a circunstancias que están
fue ra del control local. Éstas Incluyen el agudo aumento en los precios mundiales del pe-
tróleo, un golpe severo para una economla dependiente del combustible Importado, y 105
aumentos relatlvos en 105 precios de los productos agñcolas y minerales, algo cosloso
para un pals que vive mayormente de la manufactura. Además, la polítIca anll·lnnaclona-
rla del gobierno federal y la profunoa recesión, a la cual ello contribuyó, han perjudicado
la poslcl6n económica y fiscal de Puerto Rico. Puerto Rico llene, en especlal, buenas ra-
zones para abogar por una polltica federal, fiscal y monetarIa, que asegure tanto una
fuerte y sostenida recuperacl6n económica como el restablecimiento de mercados finan-
cieros estllbles y robustos en Estados Unidos.
Los de la , también
y esperar que rec uperación
conllnental los resuelva. La tenden rnamentales Jos déficits de a
empresas del oblerno, la eu a Cibllca los costos de produccl6n no podóan sostener·
s con con avora es en e exterior. u 90 lerno, desde rn74.
l oma o medidas Importantes para ,ieiener estas tendencias y debemos recomendar la
Intenslflcacl6n de esos esfuerzos.
Lamentablemente, nos hemos visto obligados a concluir que Puerto Rico tiene muy
pocas poslbl1tdades de Instituir una pollUca financiera que afsle su te rrItOrIO"d~e~~~~~.
econ6mlcos fina ncieros en el exterior. ~
les y
las, dos economtas,
sIstema ~:~:;~~:~:~!~~l~::,:~i~~~~
exención de
al Estado Libre Asociado y a sus ciudadanos. Esta
ha sido econ6mlcamente ventajosa para la Isla, pero también Implica algunas limllaclones
que deben reconocerse.
1
 En el ~specto financiero signlflc~ I~ dlsponlbl1ldild de crédito a los prestatarios
puertorrlquel'los en canlldades caslllimUadas, pero solamente baJo términos, patrones y
rendImientos competlllvos con las oportunidades prestatarias en los mercados contlnen·
tal y mundial. Debido a que los depositantes, prestamistas e Instituciones financieras loca·
tes y norletlmerlcan~s participan prácllctlmente en los mismos mercados mundiales, 105
fondos permllnecerán en Puerto RIco solamente cuando el rendImiento seil competilivo.
En pocas palabras, Puer10 Rico no puede sustentar una polmca monetaria Independiente.
Es por esta razón que las recomendaciones relallvas a la estructura financiera e ¡nslllu·
clones desempenan en nuestro Informe un papel menor de \o que hablamos anticipado.
Tenemos algunas sugerencias en esta materia, especlalmenle con respecto tll financia ·
mIento de la empresa local y al papel del Banco Gubernamental de Fomento pllra Puerto
Rico. Pero no podemos considerar éstas u otras pOSibles reformas de ItI estructura
fin anciera como renglones principales de un plan para responder a los críticos problemas
económicos que ahora confronta la Isla.
En el aspeclo fisca l, la Isla tiene alguna mayor libertad para Implantar su propia
pallUca antlclcllca. Sin embargo, las medidas presupueslarlas para esUm~ula r la acllvldtld
económica y el empleo deben flnan clóHse con pr~slamos del eKlerlor. Esltls no pueden
hnplemenlarse a menos que el Estado Libre Asociado tenga en reserva alguntl capacldtld
partl flotar su deuda en el Conllnente, En el presente, obvIamente, no se cumple esta con·
dlclón.
Según htlO admllldo los lideres puertorrlquei\os, ItI únIca btlse sóllda partlla prospe·
rldad es destlrrollar y mtlntener en la Isla acllvldades económIcas Inlerntlclonalmente
competitivas en los mercados conllnenttll, locéll y mundIal. La poslc16n compeliliva es
actualmente crlt!Ctl y por esta razón cierto número de nuestras recomendacIones atañen
a la productlvldtld y a los costos,
Puerto RIco tiene por delante varIos años de tlusterlóad fiscal, financiera yecon6ml.
ca. Se requieren tlJ ustes dr~sllcos, especltllmente dolorosos, porque Involucran la pospo·
slclón de expectativas profundamente enraIzadas en la vIda económica y polítlca de la
Isla durante la era del rápido crecimiento Induslrltll y abundante fInanciamiento exterIor.
Estos ajustes son necesarios para asentar un nuevo crecimIento. Tienen que hacerse. La
única Incógnlttl es 51 se vlln a hacer en forma sIncronizada, ordenada y equitativa, o 51 se
difieren haslll que las elCigenclas de una criSiS flnanclertl nos obliguen a hacerlo con prIsa.
Afortunadamente, usted y los fu ncionariOs de su gobIerno responsables de la dirección
económ!ctl y financIera admiten la urgencIa de ¡ti situación. Asl lo han demostrado las
medidas adoptadas para tlumentar las rentas públicas ·por concepto de contrIbuciones,
controlar el gasto gubernamental y limitar Itls emIsiones de bonos. MedIdas de esta cltlse
tendrán que seguirse con firmeza en los tlí'ios venIderos.
Creemos que el Estado Ubre Asociado y sus agencias no pueden responsablemente
tomar a préstamo para tos próxImos tiñas más de un promedIo de $300 millones anuales
en el merclldo de bonos eKentos. M6s aún, Puerto RIco debe pagar los bonos que
alcllOzan su vencImIento y su deuda a carla plazo 1'1 un consorcio de bancos. El aumento
neto en la deuda pública pendiente de la Isla se limitará a unos $150 millones al año, en
promedIo. En otras ptllabras, los déficits netos de efecllvo del gobIerno Insular, las munlcl·
pal1dades, tlgencltls y corporaciones p(¡bllcas estarán Ilm1tados a unos $150 millones
anuales. Acaso puedan conseguIrse fondos adtclontlles medltlnte la exploracl6n de
fuentes extranJertlS de crédito y mediante medIdas partl aumentar la tenencIa de o~ltga·
clones puertonlqueñas por parte de empresas e IndIvIduos loctlles. El punto cen!r~1 es el
mismo. APtlrte de un mllrgen de financiamIento neto de $150·$250 m1l10nes al año,
todos 105 desembolsos del sector público, sean para operaciones corrlel}tes o Ilara Inver·
slón, tendrán que cubrirse con los Ingresos corrientes provenIentes de contribuciones e
Impuestos, cargos por servicio y Iransferenclas federales.
Las medldtls a tiempo y bien pltlnlf1ctldas para Alcanzar este resultado tendrlan dos
efectos saludables a largo pltlzo. Primeramente, las emisiones de deuda puertorrIqueña se
2 3
reduch1an a proporciones más modestas y aceptables del Producto Nacional Bruto
(PNBJ Insular y del mercado lotal de bonos en Estatlos UnIdos. En segundo lugar, las
medIdas en sI convencerían a 105 InversIonistas potenciales de que la economla y las
finanzas puertorrlquel'las esl~n admInistradas dIligentemente. De ambas formas, el
crédito puertorriquei\o se fortalecerla y sus costos de financiamIento y servicio de la
deuda se reduclrlan. Dado el frágil estado actual del mercado para bonos locales y estata·
les en el Continente, la Importancia de estos objetivos ,"!O puede menos que recalcarse.
Debe ser posible lograr estos propósitos antes del fin de ItI década, y podrlamos supo·
ner que el mercado general de bonos recuperará de su actual estado de Incertidumbre.
Entonces serta posible que las emIsiones de bonos tengan de nuevo un papel Importante
en el financiamIento del desarrollo económIco Insular, Pero aún en ese momento, la
deuda exlerna de Puerto Rico no debe crecer m!is rápIdamente que la economia Insular.
Los gastos de mejoras pernltlnentes del gobIerno y de las empreStls públIcas se han
financiad o con emisIones de bonos, y ahora que el volumen de la deuda a emllirse está
Ilm1tado, es Inevitable que los proyectos de Inversión merglnales sean cancelados o pos-
puestos, La linea de menor resIstencia será la de nslmllar toda la carga de la austerIdad en
una Inversl6n reductda . Recomendamos no seguIr una pallUca tan mIope. El consumo
públicO y prlvtldo debe ceder, no la InversIón en el fuluro de Puerto Rico. El progreso
económIco en Puerto RIco y la promesa de una mejor vIda para el pueblo requieren
InversIón en los sectores público y privado. Puerto RI!:2... t1ene_q~e genertlf tlhor~os,
Internos par~ ftnanclar esta In~ersI6n, ~spe~ farmeJ1 te, .ahora que se ha restrIngIdo el
fiñiiiclamlenlo elCl~rno,
. - - Por supuesto, Itls InversIones que se propongan exIgen un culdtldoso escrutinIo.
Solamente aquéllas que prometan un rendimIento razontlble al pueblo puertorrlqueno
merecen disponer de este ahorro. Los proyectos tradicionales deben revtllorlzarse a la luz
de los nuevos acervos de recursos y de las tendencias en 111 economla mundltll. Además,
el callflcar un gasto propuesto como "lnversI6n" o Incluirlo en el presupuesto de mejoras
permanentes no garantlztl que pase esta pruebtl. Mas todavla, algunos desembolsos que
los analistas de presupuesto ctlllflcan de "corrientes" y que los tln!!.lls!lIs de las cuentas de
Ingreso nacional callflctln de "consumo", son Inversiones orIentadas hacia el futuro. Esttls
pueden IncluIr desembolsos para promoción IndustrIal y gastos educallvos y otras Inver·
slones en "capital humano".
Al dIstribuIr sus limitados recursos Invertlbles el gobIerno debe tener presente que ¡ti
Inversl6n privada puede flnanc1t1rse medlllnte fondos púbtlcos ctlntlltzados a t rav~s del
Banco Gubernamenttll de Fomento o de olrtl formtl. Es concebible que, en ocasIones, el
rendImiento social sea más alto en los proyectos locales prIvados que en los que desarro·
lla el sector público.
RECOMENDACIONES
PRINCIPALES
Los elementos generales necesarIos de un programa de austerIdad son obvIos. Las
medidas especificas; lo comprendemos, dillcllmenle se podr!n deteriillnar y poner en
prácllca. En últImo tln!l1sls, únicamente usted y el Consejo Financiero serán los que
podrán reunIr 105 diversos elementos para Integrar un programa prácllco que refleje las
prioridades y limitaciones de Puerto Rico. A continuación nuestras recomendaciones de
los elementos básicos que debe contener el progrtlma:
1. Llmltflcl6n de los gastos de consumo del gobierno \1 de aument08 de
sueldos.
El tlnállsls resumido arrIba Indica que Puerto Rico debe generar lIhorros Internos
partl reemplazar los empr~sUtos del exterior al fimmcltlr ItI Inversl6n necesaria partl el
crecimIento económIco. Con estos fines, el presupuesto corriente del gobierno debe
empezar a generar super6·vUs. En la Seccl6n VIII del Informe se enumeran en detalle las
suposiciones que hacemos en el campo fiscal y sus consecuencias para el futuro crecl·
miento de la economla. Es chlro que el mejoramiento que se requiere en el presupuesto
Implica tanto IImllaclones dr6sllcas de gastos como esfuerzos lIdlclonales en la recauda·
clón de conlrlbuclones.
En cuanto a 105 gastos, recomendamos que en el curso de los pr6xlmos tres anos
fiscales, el aumento anual del presupuesto corriente del gobierno se mantenga en tres o
cuatro puntos porcentuales por debajo de la tasa de Innaclón en los Estados Unidos
(según determinada por el {ndlce general de la Inflación del Producto Nacional Bruto de
los Estados Unidos). Como parecer probable una tasa InflacionarIa de 6 a 7 por cllmlo
anUlll en Estados Unidos, esto quiere decir que se limite el aumento del presupuesto del
gobierno local a alrededor de 3 por clenlo anual, a precios corrIentes. Para poner en
prActica esta recomendación es esencial que se provea en el presupuesto de gasl05 para
lodos los coslos atrlbulbles a operaciones del gobierno durante el ai'lo, se hayan o no dlfe·
rldo los desembolsos correspondientes. Quiere decir, por ejemplo, que el presupuesto
debe proveer para las aportaciones a los foddos de pensiones y los subsIdIos comPlome·
udos a las agencias y empresas públicas. I
Como principal economla presupuesta tIa e Importante contribucIón a la solidez de la
economla, recomendamos se congelen las a~tullles escalas de salllrlos en el gobierno duo
rante un periodo de tres ai\os. No qulere ,declr que los salarlos Individuales deben
congelllrse, sino que los aumentos de ano a liño en los salarlos debertin limitarse a las
compensllclones normales por mérito y ant!gUedlld dentro de la escala y a aquellos au·
mentos en la parte baja de la escala que son obligatorIos por dlsposlcl6n de la ley federal
de salllrlo mlnlmo.
Esta política reduclrTlI a un mlnlmo el efecto de las limitaciones presupuestarias en
los servicios públicos, y harta posIble mantener 1,05 empleos pCibllcos en las funciones que
son necesarias. En los lugares donde la burocracIa est~ recargada más all6. de la necesl·
dad pCibllca, naturalmente debe ser reduclda, aunque sea por el proceso natural de reduc·
clón sin llenar plazas vacantes.
2. Aumento e n los rentlls por concepto de contribuciones
Nuestras proyecciones ftscales e n la selclón VIII del Informe presuponen que las
rentas por contribuciones habr6n de aumentar 11 medida que procede la recuperación de
la economla y que los aumentos de conlrlbuclones del 1974·75 seguIrán en pie. Las
pespecllvas fiscales para los pr6xlmos ai\os son unll ralÓn Imperiosa para que se realicen
algunas mejoras adicionales que se neces!tao en el slslema contrlbulivo.
I
I I
I inmueble~~~~~~~~~~~~ Reconoce·
mos, natu ralmente, que una reforma tan akances debe ponerse en pr6cllca
gradualmente, pero lIhora es el momento oportuno para adoptar la legIslaCión necesarIa
y el programa de acción.
Segundo, debe aumentarse aún más el Ingreso que produce la contribución sobre
Ingresos mediante medldllS m6s estrlclas para Implementar la ley y mejorar el sIstema de
recaudllclones. Reconocemos e l progreso ya obtenido por el Depllrt ll me~to de Hacienda
y recomendllmos que se conllnúen y fortalezcan estos esfuerzos. Aqut t llmbl~n esl6. en
juego la jusUela, tanto como el Ingreso.
Tercero, el gobierno debe considerar Imponer Impuestos adicionales a los artkulos
de consumo duraderos, pllrllcularmente los de lujo. En lo que respecla a los automóvl·
les, los pagos de tal>lIl1as a base de una escala ascendente podrllln suplementar los arbl·
trias para limitar la Importación de carros grandes, los cuales consumen much3 gasolina y
no parecen ser apropiados pllra el Pue!f0 Rico de hoy.
4 5
3. Desanollo de superávU. operltclonales en 18S empre8a8 del gobierno.
Como grupo, se debe exigIr a ls corporaciones . píibllcas y otras empresas del
gobierno que produlClln superávlts corrientes en sus operacIones. Ellmltindoles su acoso
tumbrada dependencia en el mercado de bonos, estas empresas tendñ/lon que fin anclar
las Inversiones en sus proyectos mayormente con sus propIos supertivlts operacionales o
con los super6.vlIs que se generan en el presupuesto genero!ll del gobIerno. Aunque
recomendamos que se examinen cuIdadosamente los proyectos públicos para cerciorar·
se de que su beneficIo social, corredamente calculado, jusUflCIl los costos, volvemos a
recalcar que las perspecUvas pilla más empleo y produccl6n en Puerto Rico dependen de
la Inversión. Deben conllnuarse aquellos proyectos q ue demuestren ser socialmente
beneflclosos aCin durllnte el fuluro periodo de lIusterldad. El aspecto principal es que los
fondos deben bUscarse Internamente.
Naturalmente, no queremos decir que 11 cada empresa pública se le debe permitir
Invertir automáticamente cualqUier cantidad de fondos que pueda generar Internamente.
Todo presupuesto de mejoras permanentes debe pasar unll eVlIlullcl6n centralIzada y
apllcársele un criterio comCin de costo· beneficIo.
Con el fln de facilitar elllhorro Interno y preservar la jusUcla, la I en las
escalas de sueldos que se recomiendan pllra los empleados debe apll·
carse to!lmbllín
lIumentar I I a las ~~~~~~~~~;~~~~~~~~
pCibllcas. @
4. Mercad~o re.ponsable de lo. bono. de Puerto Rico
A lo!lrgo plazo, la Cinlcll protección verdadera para el crlíduo de Puerto Rico es que se
limite el aumento de su deuda y que se adopten políllcas que garanticen la capacidad de
la Isla para atender llU deuda. En el mercado de sus bonos, Puerto Rico goza de buene
reputación, porque suple InformacIón franca y completa, y creemos que Puerto RIco
debe fortalecer esta reputacIón. Puerto Rico debe ser el pIonero en la dlvulgacl6n franca
y completa de las rellltdades y perspecllvas económicas y flsco!lles. Esta divulgación est6
lIamadall ser cadll vez m6.s Importante en la venta de bonos y es muy probable que lle le
Impongan ciertas normllS mediante leglslaclón federal. Proponemos que Puerto Rico
empiece voluntariamente desde ahora a suplir prospectos que cumplan los requlsUos que
Impone la ComIsión Federlll de Intercambio de VlIlores parll llls emisiones de bonos
corporallvos.
Por estas razones, Puerto Rico debe evitar el uso de medIos fln ancleros artificiosos.
No se debe segregar IlIs rentas púb!l~s para atender la amortIzación de una emIsión de
bonos en particular; ello, e n opinión de los anatistas del mercado, puede afectar la solidez
de otras emisIones. El mercado ha llegado a consIderar las e misIones de bonos de Puerto
RIco como compltlendo unas con otras por la capacidad general del gobierno y de la eco·
nomla para el servicio de la deuda. Nada se gana con tralar de soslayar esta opinión. El
merclldo es particularmente susceptible en 10 que se refiere a cuesllones tales como los
pagos corrientes y al dla de 105 fondos asignados para futuras obligacIones de pensiones,
y el gobierno debe proveer para la acumulación de estas reservas en sus presupuestos.
Al mismo tiempo, recomendamos al Depllrtllmenlo de Haclenda y al Ban~o
Gubernllmenlal de Fomento que busquen, tras consultas con sus IIsesores en materia de
bonos, Innovaciones provechosas en la lIdqulslclón de fondos lItomllrse prestado. Estas
Innovaciones podrfan Incluir las sIguientes.: hllcer préstamos en los mercados europeos;
emisiones de bonos preferenclales dirigidos a Invcrslonlslas especiales de edad avanza·
da}, bonos de ahorros para colocarse localmente y bonos que se adapten a las necesldll'
des de las corporaciones 931 en Puerto Rico.
l"nowu" bond tn uBB Bn t i original
 5. Medidas para el adiestramiento y empleo de jóvenes pllertorrlqueflo8
Aún con la mejor política pCibUca y la mejor de las suertes, la Isla se enfrenta el un
grave problema de desempleo por varios años. Serli particularmente dificil para los
Jóvenes puertorriqueños conseguir ese primer empleo, tan importante en sus vidas. Por
10 tanto, en el presupuesto se debe dar especlal atención a aquellas medidas que capacl·
ten a los Jóvenes puertorriqueños para producir y conseguir empleo, y el gobierno debe
ocuparse de conseguir todos los fondos federales que estén disponibles para estos pro·
gramas. Buenos ejemplos son la Instrucción vocaclonal, el adiestramiento directo en
empleos y los proyectos en el servlclo púbUco.
Tenemos conclencla de que su comité Interagenclal para la estrategia del desarrollo
considera algunos programas para el adiestramiento y empleo de j6venes, adaptados a la
realidad puertorriqueña. Asimismo, proponemos que, en vista del grave problema de
desempleo Juvenil que Puerto Rico confronta, usted solicite del Congreso que permita
que se suspendan o se reduzcan los salarlos mínimos para personas menores de 20 años
empleados en Puerto Rico.
6. Limitaciones generales s obre salarlo$
Bajo anteriores sublftulos hemos recomendado una congelaclón temporera en las
escalas de sueldos para los empleados del gobierno y las agenclas pCibllcas. Esto contri·
bulrá grandemente a la mejora necesaria en la posición financiera de lodo el sector
pCibllco y ayudar.!i a limitar los costos de produccl6n en toda la economia puertorriqueña.
Obviamente es deseable extender la polltlca de congelacl6n de sueldos y salarlos al
sector privado. El gobierno debe hacer claro, tanto a los patronos como a los empleados,
que la prosperidad de sus empresas y la expansión de oportunidades de empleo
dependen fundamentalmente de su buena voluntad para aceptar severas limitaciones en
los aumentos de sueldos y salarlos por varios años. Con el mismo fin, el Estado Libre
Asociado debe sollcllar al Congreso que permita el diferimiento de la apllcacl6n de las
leyes de salarlo mtnlmo del Continente a la Isla, mientras congela todos los renglones
salariales bajo su propio control y el de las Jun tas salariales de la industria. Como dijimos
arriba, recomendamos la suspensl6n o reduccl6n de los salarlos mtnlmos para los jóve-
nes.
Al mismo tiempo, el gobierno debe emprender una revisió n global de toda legisla·
clón que aumente los costos de mano de obra, Incluyendo: el gran nCimero de dlas feria·
dos con paga compulsoria; vacaciones y ausencias por enfermedad; bono de Navidad;
tiempo adicional y lIempo libre.
Es de prIncipal Importancia mantener los aumentos nominales en los costos por
mano de obra en Puerto Rico por debajo del rllmo existente en el continente. Para los
pr6xlmos' años de austeridad, las perspecllvas para empleos en Puerto Rico dependen
principalmente de la restauración de una posición compeiltlva viable, ampliando la
demanda de los productos puertorriqueños en el continente y el e)(tranJero, y atrayendo
nuevas fábricas con nuevos empleos. Infortunadamente, los costos por mano de obra en
Puerto Rico han superado los aumentos en productividad, mientras que el aumento en
los precios del petr61eo ha perjudicado la posición competlllva de la Isla. Una economía
basada en el comercio, como la de Puerto Rico, tiene muy pocas posibUldades de InfluIr
sobre los precios de los productos que compra y vende. Puede, sin embargo, aumentar
su partlclpaci6n en el mercado reduciendo sus costos y aumentando su productividad.
No hacemos esta recome ndaci6n superficialmente. Comprendemos cuán Impopu·
lares serán las restricciones salariales, y cuán difícil será explicar la necesidad de las
mismas en una forma comprenSible y aceptable. Ciertamente, la misma polltlca de res·
trlcclón, o hasta polltlcas más severas, deberán aplicarse a los salarlos de eJecutrvos y
administradores, as! como a los sueldos de los trabajadores de producdón. Además, más
6 7
adelante le recomendamos (IUe obtenga la cooperacl6n de las principales empresas que
operan en Puerto Rico para aumentar sus empleos y sus compromIsos para con la econo·
mia de la Isla.
Sin embargo, parecerla InJuslo a muchos obreros empleados el no recibir aumentos
de salarlo que compensen los recientes y actuales aumentos en el casio de la vIda. El
problema es que los aumentos por el costo de la vida reflejan principalmente los
aumentos en los preclos de las Importaciones en relacl6n con los precios de las
e)(portaclones. Los precIos del petr61eo Importado y los alimentos son ejemplos
claros. De protegerse a algunos puertorriqueños contra estas pérdidas, será sencilla·
mente a e)(pensas de otros puertorriqueños que perderán o Jamás encontrar.!in empleo.
Los trabajadores del continente con los que compilen los puertorriqueños, no han
aumentado sUs salarlos al mismo ritmo que el costo de vida, y el enorme desempleo en
Puerto Rico es evidencia suflclente de que los salarlos en la Isla debe n bajar en relacl6n
con los del continente. Lo que enfrenta la Isla no es una disputa obrero·patronal conven·
clonal sobre la dlvlst6n de una amplia tajada, sino una dificil lucha por conservar la tajada
en sí grande y en conllnuo crecimIento.
Sabemos que su objetivo es au mentar el nivel oe vida para lodos los puertorrlque·
ños, Incluyendo especialmente los actualmente desempleados y otros en las escalas de
Ingreso inferiores. Esto puede hacerse únicamente por. medidas que aume nten la destre·
za, la productividad y la poslcl6n competitiva de la fuerza laboral puertorriqueña.
7. Incentivos p ara la Inve rsión y el empleo por las empresas exentas de
contribuciones
~ ~Es~~~~~~~~~~,~',~,~e~m~p~,~e~,,;,~~e)(entasde'~"~:b~~~::~;:¡~:e~:;
I 1 Rico. Es
en en nuestro Informe, las propuestas para conservar en
Puerto ganandas de las empresas exentas de contrlbuclones. Estas son medidas
para Inducir a la colocacl6n de t fond os en Rico o en
otros I
,"
't~;;~,~d~e~~nuevas empresas, por supuesto, sigue siendo una tarea muy Impar·
tante para Puerto RIco. Los cambios en la legislación contributi va federal actuafmente
bajo consideración del Congreso deben ayudar y creemos que nuestras propuestas tamo
bl~n lo har.!in.
8. Inversión generadora de empleos por el sector privado
Esta recomendacl6n final es extremadamente Importante para la viabilidad socral,
política y económica. así como para la equidad de todo el programa. Usted, Señor Go·
bernador, debe sol!cUar urgentemente firmes compromisos cuantitativos, indIviduales y
colectivos, de las empresas más Importantes que operan en Puerto Rico, para que Inicien
Inmediatamente nuevos proyectos de Inversión en la Isla. Estas compañías deberán
ampliar sus facilidades de prodUCción en la Isla creando empleos, tanto du ranle el
perlado de construccIón e Instalación como permanentemente, cuando IlIs fa cilidades
comiencen sus operacIones. Usted puede dirigirse a estas empresas en la siguiente for-
ma:
Puerto Rico se enfrenta II unll sllulIclón económlCll crítica, con peligros potenciales
para todos los que vivImos y hacemos negocios en la Isla. El gobIerno está prepara·
do para hacer su parte haciendo dolorosas reducciones en los gastos y el empleo pCl·
bllco, y también Impondremos una estricta dIscIplina fisca l en las agencias y empre ·
sas pClblicas. Estamos preparados para pedir al pueblo puertorrlqueno que se prive
de los aumentos de salarlos y que pague contribuciones más altas, aran en estosllem·
pos de Inllaclón. TambIén estamos tomando pasos muy Importantes para aumentar
el esfuerzo obrero y 13 producllvldad IndivIdual por dia pagado. Estamos to ma.ndo
estas medidas, porque sllbemos que la. vIabilidad de la economta puertorrlquefta de·
pende finalmente de la posición competlllva de nuestros costos en los mercados nor·
teamerlcano y del resto del mundo. Sabemos que nuestra posición competlllvll se
ha deterIorado en linos recientes y estamos decididos a restablecerla.
Nuestro progrllma de lIuslerldad fiscal significa que el sector público, prIncipal fuente
de nuevos empleos a prlnclplós de la década actual, en realidad reducirá su personal
en los pró)(lmos liños. Como ustedes saben, la Isla sufre de una Irrazonllble alta tasa
de desempleo. Nuestra única esperanza para reducirla descansa en el seclor prlvll'
do. Podrfamos confiar en que la recuperacl6n económica en los Estados Unidos y el
mundo ayudará, especl~ lm e nte 51 nuestros costos de producción blljan en relacl6n
con los de olros lugares. Pero eSll perspecllva no es suficiente. Necesitamos urgen.
temente un programa sustancial de inversiones para crear empleos en la Industria
prIvada. Esto es, precisamente, lo que pedimos y esperamos de ustedes.
Nuestro programa de a usteridad fIscal y res\Tlcclón salarlal será más aceptable
para el pueblo puertorrlquefto, 51 percibe que todos los sectores de la economla
hacen sacrificios y contribuciones, Esta percepción deberá Incluir las empresas que
se benefician de la e)(enclón contribuliva y otros Incenllvos. Muchi'lS conlp-añlas han
acumulado gam!lnclas oblenldas en Puerto Rico enforma liquida.
Realmente no es un asunto de gran peso, 51éstas están en forma de activos fi-
nancieros en Puerto Rico o en otro lugar. Lo que sí Importa es que deben volcarse
en la economta puertorriqueña, aumentando su capaCidad para producir y proveer
empleos. Controlando los salarios y otros costos, estamos favoreciendo las perspec·
tlvas a IlIrgo plazo de tales Inversiones por la empresa privada.
MAs aCin, estamos preparados para ofrecer créditos contrlbullvos a empresas
exentas en base a su reinversión de ganancias y generación de empleos, utilizables
después de terminado su perfodo de e)(encl6n contributiva. Lo que buscamos de
ustedes lIhora es un programa de Inversl6n Inmediato, como su contribución a un
completo y coherente programa para revitalizar la econo mla puertorriqueña.
El Informe Incluye olras recomendaciones. Aparecen resumidos en la Sección I.
Me IImlloa las recomendaciones miSs importantes que Implican acción en el fui uro cerca:
no.
No es agradable recomendar un programa de a\!slerldad; mucho menos para que
usted lo Implemente. Pero estamos convencidos de que sentará la base esencial pllra
una mejor vida parll los puertorrIqueños. Creemos. y asl lo Indican nuestras
proyeccIones, que Puerto Rico puede volver a un camino de crecimiento económico,
conjuntamente con lIumentos peslslenles de los Ingresos, empleos y nivel de vida. Que
esto suceda depende de 51, bajo su liderazgo, los componentes de la sociedad puertorrl·
queña - gobierno, empresas, fuerza laboral - cooperan para tomllT las medldt\S esencia·
les y conseguIr que sean un b.lto.
Cordllllmente suyo,
James Tobln
8 9
1. BOSQUEJO DEL INFORME Y LAS RECOMENDACIONES
El marco conceptulll del Informe es ellln.!.iillsls de las cantidades de Inversión en capl·
tal producllvo asociado con el crecimiento en la y el empleo en Puerto RIco,
por I de para esla I I el
otro. \[ I I
~~~~~~~~~~~~:~~ trala e)(terno en I
"
Federal al de la Isla, y la Inversión directa privada.
La deuda por concepto de bonos, como fuente de financiamiento e)(terno, se revisa
en la Sección VII, y en ésta, el Informe Indica los obstáculos que hay para conllnuar con·
fiado en este recurso. Esto n'os dirige a algunas proyecciones del ne)(o a.horTo·de uda-
tnversl6n·creclmle nto durante la pr6xlma década. LlI conclusl6n prinCIpal es que la
obtención de lasas de crecimiento tolerablemente altas habrá de requerir que elllhorro
Inlerno reemplace la deuda pClbllca y el llhorro Inlerno necesario provenga del sector pCl·
bUco.
En la Seccl6n VII, se e)(amlna el sistema financiero de Puerto Rico.
principal es que no exIste, debido a la naturalezlI del caso, I
para una pglijic.a monetarlaJgdependlente en Puerto RlcQb
Mormas financieras, no debe esperarse que S,llIS contrlbúyan en
solución de los principales problemas económicos de Puerto Rico.
l a Sección X trata sobre la dependenCia económica de la Isla respeclo de la econo-
mla del Continente y la econom{a mundllll. La dependenCia, en el sentido de la prople-
dlld e)(terna de los recursos de producción, puede reducirse mediante el uso de las medl·
das para la promoción del ahorro Interno recomendadas anteriormente en este Informe.
la dependencia. en el sentido de la vulnerl'lbllldad a fluctuaciones econ6mlcas nacionales
e Internaclonale~de tendencil'ls, y de cambios, es mayormente una realidad de la vIda,
de ¡lI que no es pOSible escapar.
Finalmente, la Sección XI e)(pone algunos asuntos sobre poHllca a largo plazo y foro
mulación de política, y se hacen varias recomendaclones para mejorar la admlnlstracl6n
¡¡seal, financiera y económica.
A continuaci6n, un resumen detalll'ldo del contenIdo y las recomendaciones del In·
forme, en forma de bosquejo:
11. EXPLICACIÓN DEL(~~~ii-=EC~¡"'M"'IE"N'~T"'
O] '"
Res umen
1. El rápido crecimiento económlco 'de Puerto Rico, desde el 1947, se ha acompa-
ñado de una rápida Iransformacl6n a una economla de exportación Industrial.
2. l a lasa de aumento en la productivIdad de mano de obra ha Ido en dlsmlnucl6n.
la producllvldad del capital ha Ido en continuo descenso desde los prImeros años de la
década del 60. Estas dos te ndencias son mollvo de preocupación,
3. El financiamiento para Inverllr en nuevo cepltal fijo puede venIr del ahorro Inter-
no o de entradas de fondos del resto del mundo, espeCialmente de los Estados Unidos.
4. Históricamente, Puerto Rico ha dependido much!slmo de la entradll de recursos
del Conllnente.
5. Estos flujos han desempeñado un papel muy Importante en los (¡llImos aftos,
segCln ha dIsmInuIdo el ahorro Interno.
6. Acompaña a esa grllO dependenclll del capital eKterno una creciente brecha entre
el valor de prodUCción en la Isla (POS) y el valor del Ingreso de prodUCCión que acumula
ellos residentes de Puerlo Rico (PNB) . la diferencia refleja el rendi miento obtenido por
el cllpltal de fuentes externas.
7. El crecimiento del empleo, un objetivo verdaderamente clave, después del crecl·
miento de Ingresos, puede lograrse cuando la Inversión se encauce hacia actividades que
hagan un uso productivo de la vasta mano de obra disponible en Puerto Rico.
III.INVERSION
Res ume n
1. Para sostener un crecimiento continuo de la producllvldad de mano de obra se
necesita Invertir e n recursos flslcos y humanos.
2. la productividad de la Inversión fiJa en Puerto Rico, esllmllda aproximadamente
por la relación Incremental producto·capltal, ha disminuido continuamente desde los prl·
meros años del 60.
3. Por lo lanto, la proporción del PDB dedicada a la Inve rsión ha tenido que au,
mentar para poder generar la mIsma tasa de crecimiento del producto.
4. los siguientes puntos pueden estar contribuyendo a la disminución en la pro·
ductlvldad de la Inversl6n:
n) atención Inadecuada a la productividad de la Inverstón pública.
b) mayor dependencia en la Inversión púbUca du rante 105 últimos aftos.
c) ca mbios en la poslelón competitiva de Puerto Rico en la eslera Internacional.
dI problemas de Incentivos a la Industria en Puerto Rico.
5. l a Importancia de la Inversión pública ha aumentado en los últimos aftas, en
tanto que la de la Inve rsl6n privada ha dis minuido.
6. las consideraciones a corto plazo del efecto multiplicador han recibido demasla·
da Importanda, mientras que las consideraciones de producllvldad a largo alcance han
recibido muy poca.
7. la Inversión privada, tradlelonlllme nte atrarda a Puerto Rico por el clima pollU·
ca - tratamiento contributivo preferenelDl y costo de mano de obra barata - se ha des·
plazado gradualmente a sectores en los que el costo de mano de obra es relativamente
p oco Importanle.
8. Existe evidencia sustancial. sin e mbargo, que Indica un excedente de mano de
obra con bajo nivel de destrezas.
9. l a Inversión privada no utiliza este recurso adecuadamente, ya que la situación
competitiva del pars e n los sectores de mano de obra IntensIva va en descenso.
10. El aumento de los salarlos y 105 Incentivos contributivos que estimulan las
ganancias a los precios de mercado se combinan para distorsionar los Incentivos hada un
llpo de Inversión privada que hace un uso Intensivo de capital.
Recomendaciones:
1. Debe requerirse el uso de Ii!:cnlcas unIformes de costo·beneflclo social para
evaluar todos los proyectos principales de Inversión pública y para todos los subsidios al
sector privado.
2. l os salarlos públicos y los beneficios marginales deben congelarse a la escala pre·
sente, durante un perrada de tres aft05. Después de esa fecha, los salarlos deben
aumentar sólo al mismo ritmo de 105 salarlos en el Continente por otros cinco años, La
Influencia del gobierno deberla usarse para poner en efecto las mismas restricciones en el
sector privado.
3. l a pallUca de Incentivos contributivos debe revisarse para estimular la reinversión
de las ganancias en actividades generadoras de empleo. El Informe detalla una propues·
ta para dicha revisión.
10
4. l as compañlas privadas exentas de contribuciones deberlan demoslrar que estSo
preparadas para equiparar las aporlaclones del gobierno y de 11I clase obrera y contribuir
a un crecimiento revitalizado por medio del uso de nueves y sustanciales Inversiones e n
un fu turo cercano.
IV. FUENTES PRI VADAS INTERNAS DE AHORRO
Res umen
1. l os recursos para Inversión provienen del excedente del PNB sobre el
consumo público y privado, y de entradas de recursos externos.
2. El ahorro privado Interno puede dividirse e n ahorro personal y ahorro empresa·
3. El ahorro personal siempre ha sido débil en Puerto Rico.
4. El ahono empresarial (por firmas locales) ha sido positivo y en aumento.
5. Ya que las ganancIas retenidas constituyen una gran proporción de las ganan·
clas totales, la oportunidad para aumento en el ahorro empresarial es limitada.
6. Debe probarse el hecho de que el ahorro personal es muy pobre ya que este
hecho ha sido reclente menle objeto de dIscusIón.
7. Aunque el ahorro, como un sobrante, es una estadlsl!ca mucho mSs Indeterml·
nada que otras, parece poco plausIble la subesllmaclón masiva del Ingreso. unlda.d al
cSlculo correClo del consumo.
8. Aún más, la encuesla de 1963 sobre el presupueslo del consumidor confirma las
bajas tasas de ahorros. Flne.lmente, la continua subesUmaclón masiva del ahorro Implica·
r1"a que la InversIón o el flujo de capttal se han subestimado correspondientemente.
9. la evidencia corrobora una tasa Insignificante de ahorro personal en Puerto RI·
oo.
10. El baJo ahorro personal puede deberse a programas generosos de ayuda social,
a expectativas de rápido crecimiento en el nivel de Ingresos, y a Infl uencias de la "cultura
norteamericana".
Recomen daciones:
1. l as tasas baJns de ahorro privado no parecen a obedecer a Imperfecciones en el
mercado de capital. No recomendamos reformas amplias en el mercado de capital.
2. Algunos cambios pod,lan mejorar marglnalmente las tasas de ahorro:
al Debe eHmlnarse grad ualmente la deducción especial en la contrIbución persa·
nalsobre Ingresos por Intereses pagados sobre la deuda personal del contrlbu·
yente.
bl La pronta reanudación de las aportaciones palronales a 105 -fondos de pensio-
nes públicas.
3. No se recomienda establecer Impuestos sobre el crédito del consumidor. En su
lugar, deben Imponerse Impuestos directos sobre el consumo de articulas de lujo.
V. AHORRO PÚBLICO
Res u men:
1. El ahorro público en Puerto Rico es el exceso de Ingresos que no provienen de
deuda sobre los gastos corrIentes del gobierno y las corporaciones públicas. .
2. Este ahorro es una fuente de finan ciamIento para la Inversión pública y/o prIvada.
3. Antes de 1969, el ahorro público era positivo e Iba, en general, en aumento.
4. Desde 1969 hasta 1973, los 9aslos se aceleraron dramStlcamente. Después de
1973, tanto los Ingresos como los gastos del erario disminuyeron considerablemente.
11
 S. El efecto neto de estos cambios fue reducir el ahorro público y aumentar abrupta·
mente la necesidad por deuda.
6. En el sector gubernamental,todas las categonas de gastos se aceleraron sin Inlro·
duclrse programas principales nuevos.
7. En el sector de las corporaciones públicas, el ahorro nunca había sido altoj dicho
ahorro disminuyó como resultado de los cambios de precios en el mercado Internacional
y la po1[lIca pública domésUca, que subsidia Implícitamente un número creciente de
empresas públicas.
8. Aún contando con la sustancial reducción en las rentas del erario durante 1974
-10 que debiera ser un fenómen o temporero -, la pollUca financiera de afios anteriores
habla colocado a la economla en una posición dtflcil.
9. El ahorro tolal del sector público en 1974 hubiera tenido que ser entre $200 y
$400 millones sobre el nivel "normal" de 1974( ajus tado), para poder volver a niveles de
financiamiento sostenlbles en el sector público.
Recomendaciones :
1. Las políticas de precios de las empresas públicas deben revisarse am pliamente.
2. En términos generales, debe esperarse que las empresas pCtbllcas que venden sus
servlc!os al pCíbllco, generen algunos excedentes.
3. El obJellvo central del sistema conlrlbuU vo debe ser el de aumentar equltallva·
mente las rentas del erario público. La reforma de conlTlbuc!(Sn sobre la propiedad y [a
mejor aplicación de las leyes contrlbutlvas debieran recibir mliixlma prioridad en la
reforma contributiva.
4. No debe perm1Urse que los gastos públicos corrientes crezcan como lo han hecho
en el pasado, aú n cuando las rentas del erario aumenten.
VI. INSUMOS EXTERNOS HACIA EL CRECIMIENTO
Resumen
1. La disminución reciente en el ahorro Interno en Puerto Rico ha significado una
creclente dependencia respecto de los recursos externos.
2. Las entradas de capital (a saber, las que hay que reembolsar) han cobrado creo
clente Importancia en los últimos años.
3. La creciente dependencia respecto del financiamiento ha conducido a costos
cada día mayores en elllpo de. Interés.
4. No puede esperarse que los pagos de transferencia unilateral - exceptuando [os
sellos de alimentos - crezcan con la misma rapidez con que han crecido en el pasado
reciente.
5. Las transfere ncias a individuos contribuyen muy poco al ahorro privado, pero
permiten el ahorro público.
6. La Inversión directa Indu e una Tan d.diJoverslón fInanciera por las coro
poraclones g \!!..g9l!~e encJón contrlbut a
7. Estos flujos deben considerarse mayormente, como sustitutos de otros flujos
financieros, vg. transferencias Interb~mca rlas. .
8. Es poco probable que P uerto Rico pueda atraer capital, a menos que ofrezca una
tasa de rendimiento competlllva con otros acllvos alternallvos.
9. La Inversión externa flslca real es deseable económicamente, cuando el rendi-
miento de tal Inversl6 n excede su costo en recursos del pats.
Recomendaciones
l . La planlflcaclón presupuestarla a largo plazo debe reflejar el reducido creclmlento
previsto en los pagos de transferencia.
12
2. Las Inversiones directas e)(ternas deben analizarse debidamente para asegurar
que hagan una contribución neta a Puerto Rico. Debe utilizarse el criterio de costo·bene·
flclo social.
VII. LA DEUDA EXTERNA DE PUERTO RI~O
Res umen
1. La deuda e)(terna pCíbllca de Puerto Rico es sustancial y crece aceleradamente.
2. El coslo del Interés para Pu.e rto Rico, en relación a otros prestatarios, ha aumenta·
do recientemente. Ello se debe a la creclente participación de Puerto Rico en el mercado
de bonos y al aumento en el riesgo relatlvo de poseer deuda de Puerto Rico. segGn estl·
man los l11verstonlstas.
3. Las emisiones puertorriqueñas las consideran relallvamente homogéneas los ·In·
verslonlstas, no Importa la agencia emisora.
4. Los Inversionistas están'cada dla mejor Informados de los problemas que se
discu ten en este Informe. En 1975, en partlcular, la deuda de Puerto Rico hizo un giro
brusco, lo que perjudicó su posición en el mercado.
S. SI Puerto Rico continúa emlllendo nuevas deudas en grandes cantidades, el
dlferenclal en los ti pos de Interés podría aumentar dos o tres puntos porcentuales, o mliis,
sobre otros participantes en el me rcado de bonos.
Recomendaclone8
l . El rUmo de emisión de nuevas deudas debe reducirse sustancialmente a aproxl·
madamente $300 millones an uales.
2. Las medidas de política pública recomendadas en otra parte de este Informe pro·
bablemente dlsmlnulrliin el riesgo que los Inversionistas perclben en Puerto Rico.
3. Los Hmltes prestatarios en el exterior no pueden evitarse mediante la creación de
nuevas agendas emisoras de bonos.
VIII. PROYECCIONES FISCALES V ECONÓMICAS
Resumen
1. Nuestras proyecciones se basan en el año 1974, porque tos datos esl.§n comple·
tos.
2. Las cifras de 1974 eslliin ajustadas a las diferencias entre 1974 y clfras "norma·
les" .
3. La extrapolación " Ingenua" de tendencias recientes Indica un aumento lApido en
!~ lacl6n de deuda a Ingr~~ y_un continuo dete rioro en la posición del ahorro Inle..!!l0
de la economla, a pesar de las cifras grañdirñeñie mejoradas de los Irlgresoscre[erarl9
'púbRC'O'eillilSClfras "normales" dé 1. 974. - - --
4. LllS proyecciones basadas en un Simple modelo donde la política financiera públl·
ca y las tasas de crecimiento de flujos e)(ternos son va riables. no son estimulantes.
5. Serlii dlfícll lpgrar tasas de crecimiento del PNB real de 5% por año duran te los
próximoJ¡ diez años, {l!lll Sl!l una recesión.
"'6. Estas conclusiones tan pesimistas provienen de tres causas:
".a) Los requisitos de Inversión han subido y en 111 actualidad estliin bastante altos.
(,.b) El sector público se ha meudo en un serio aprieto finan ciero del que le serA difí·
cil salir.
J~ cl Las oportunidades de financiamiento serlii n demasiado reducidas.
7. Para poder alc{lnzar tasas de crecimiento del orden deI5%, el gasto de Inversión
tend rlii que ser productivo (debe evitarse que aumente la relación Incremental
capital·producto, y tener prioridad el ahorro público.
13

8. Unll congelacl6n de la escala de salarlos durante un periodo de tres años, y
continua, pero reducida austeridad, con el ahórro pClbllco resultante producnvamente In'
vertIdo, seria suficIente para lograr la taslI de crecImiento de 1967-74.
9. Un aumento del ahorro público tambIén reducIrá el costo de ftmmclamlento pú-
blico.
IX. EL SISTEMA FINANCIERO V LA POLÍTICA MONETARIA
Resumen
1. El flujo, libre y sin riesgos, de fondos entre Puerto Rico y el ContInente, ha sIdo
de gran benefIcIo económlco para la Isll!, pero no ha hecho posIble una pollUca moneta·
rla Independiente.
2. Las instUuclones financieras mueven los fondos, Internaclonal e Inter·regional·
mente, en busca de rendimIe ntos más altos. --
3. Por lo tanto, Puerto Rico no puede mantener dlferenclales efectivos en los tipos
de Interh con el ContInente. El pals se enfrenlll II llpos de Interl!$ determinados en el
exterior.
4. Por la mIsma ralÓn, sin embargo, no hay limIte en [a disponIbilidad de crédIto
para obtener activos comparables a 'actlvos en cualquIer otra parte, en términos de rendl·
miento y de riesgo.
5. Puerto Rrcoes un Importador sustancial de capital; hay mucho que perder, aun
medIante la amenaza del Ubre movImIento de capital.
6. A pesar de que el nIvel de taslls de Interés se determIna en el exterIor, la asIgna-
ción de préstamos puede alterarla, en cIerto modo, la polmca pública, particularmente la
pollUca de préstamos del Banco Gubernamental de Fomento.
7. Las corporaciones que funclon lm bajo la Sección 931 del C6dlgo de Rentas
Internas de Estados Unidos, son due~as de una gran cantidad de activos Ifquldos, pero
Puerto Rico se beneficlana muy poco si estos fondos fu eren deposItados en bancos loca·
les. Dada la movilIdad del capital, [os depósitos de las Corporaciones 931 lendrfan poco
Impacto sobre las tasas de interés en Puerto Rico; sencillamente, se reemplazarlan otros
fondos.
8. Lo Importante de las Corporllclones 931 no es dónde tienen los acllvos finan·
cieros, sino qué contrIbución real hacen a Puerto Rico por medIo de la reinversIón de
ganancias en nuevas y productivas faclUdades.
9. El mercado local de capital es pequeno y relativamente InactIvo. A la larga,
podría llegar 8 desempeñar un papel más Importante en él financiamIento de la InversIón
por parte de los puertorriqueños.
10. El Banco Gubernamenta[ de Fomento nunca ha podido desempei'iar un papel
muy activo como banco de desarrollo, porque carue de fondos estables a bajo costo, y
porque nunca se ha definIdo bien su papel.
Recomendaciones
1. Puerto Rico no puede emprender una polftlca monetarIa IndependIente efectiva,
ni iniciar funciones sImilares a las de un "banco centrc'll".
2. El gobIerno debe buscar más activamente el modo de desarrollar el mercado local
de valores. Con este propósUo se debIera:
al Buscar, educar y estimular activamente firmas locales apropiadas para emItir
.?Icclones.
b) Proveer, ya sea dlreclamente o a través del estímulo de IntermedIarios locales,
servicios de suscrlpci6n para las emisIones locales.
el Asegurar suficIente reglamentación paJi!! preventr los abusos,
3. Darle prioridad a la provisión de fondos estables y a bajo costo al Banco Guberna·
mental de Fomento.
14
,
X. DEPENDENCIA ECONOMICA
Re8umen
1. Enfocamos los aspectos estrictamente económicos de la dependencia puerto-
rriqueña con respecto al Continente. Estos Incluyen la dependencia en los flujos de capto
tal, la dependencia en el comercIo y la depende ncia en el funcIonamiento clelico de la
economla de Estados Unidos.
2. Puerto Rico ha se[ecclonado una estrategIa de desarrollo que depende grande·
mente de los recursos externos.
3. Como resultado, algo asl como la mitad de los activos tangIbles reproducIbles e n
la Isla pertenecen a personas en el exterIor.
4. La dependencia econ6mlca resulta del flUjo neto de recursos externos y los con·
troles resultantes.
5. El comercio externo en si es necesario y útn para cualquIer reglón pequeña, y no
debiera considerarse como un problema de dependencia,
6. El alcance de una polltlca anUdcllca local se limIta, no tanto por la ausencia de
Instrumentos de politlca, como por el tamaño tan pequeño de Puerto Rico y su alto grado
de integraclón dentro de la economla Internacional.
7. Otras economlas en desarrollo apenas pueden contrarrestar los ciclos comerciales
Internacionales.
8. En el pasado, las recesIones en Estados Unidos tuvieron poco Impacto sobre el
crecimiento puertorrlque~o.
9. Se puede decir muy poco acerca del Impacto de la recesl6n actual, porque tanto
los datos básIcos como los Instrumentos analiUcos, son muy deficientes.
10. La polltica fiscal es deficiente porque el multiplicador es bajo, debido a la alta
proporcl6n de importaciones.
11. A menos que Puerto RIco mantenga una "reserva de fina nciamIento" o un
"margen" durante los tiempos "buenos", serA ImpOSible hacer más préstamos durante
tiempos malos para fIn anciar los gastos anllclcllcos. Cuando el financIamiento es limIta·
do, la Clnlca decisión de polltlca de desembolso abierta al gobIerno es la de cómo distrIbuIr
sus recursos entre los lipos de gaslos (incluyendo los gastos corrientes y los de mejoras
permanentes).
12. Los gastos públtcos en mano de obra IntensIva tIenen un multIplicador más alto,
pero a expensas del crecimIento, a menos que a [a larga sean productivos.
Recomendaciones
1. Las polílicas de comercIo - lales como la sustllución de Importaclones - pue·
den lener algún potencial para acelerar el crecimiento, pero no sustancialmente.
2. Si el financiamiento y los gastos son altos cuando las condIcIones son buenas, y el
financiamiento y los gastos son bi!!Jos cuando las condiciones son desfavorables, el resul-
tado serA el de un patr6n proclcllco. Este patrón debe evitarse.
XI. POLÍTICA PÚBLICA Y SU FORMULACiÓN A LARGO PLAZO
Resumen
1. Puerto Rico puede tener sustancialmente más conlrol sobre su economla a largo
plazo que sobre su economla a corto plalO.
2. Es dlflcll, si no ImposIble, perseguIr metas con cualquIer grado de autonomla,
mIentras se dependa tanto de los flujos de capital externo.
3, La revlsl6n de prActicas presupuestarlas - para asegurar la producci6n de un
excedente que se pueda InvertIr y la disposición efectiva de éste - debe ser el fundam en·
to para la planlfk:acl6n D largo alcance.
15
 4. El presupuesto debe Implementarse apropiadamente, si es que va a represent/llr
efecllvamente las alternativas colecllvas escogidas.
5. L/II evasl6n de Impuestos es un/ll gr/lln preocupacl6n en este contexto.
6. Las asIgnaciones federales pareadas y las que se asignan p/llr<l un bien o servicio
específlcos distorsionan el proceso de formulacl6n de decisiones presupuest/llrlas. Las
preferencias de Puerto Rico muy bien pueden diferir de las del Conllnente.
7. La Inversión privada hecha por los puertorrlque~os puede estImularse por
medio de la política póbllca, particularmente por medio del Banco Gubernamental de
Fomento.
S. La Inversión póbl!ca no debe ría simplemente crear flujos de efectIvo al sector
prIvado. Las decIsiones relacionadas con la Inversión deben hacerse sobre bases de
productividad.
9. La adquisición de emplesas de servicio póbllco por el gobierno se hace a elCpen·
sas de la creacl6n de nuevos activOs.
10. La exención conlrlbutlva puede aJuslarse más a los benefIcios netos previstos
pIna Puerto RIco.
11. La pollUca debe estar respaldada por mejor Informacl6n provenIente de las In·
vesllgi!!clones en curso y d.e Ii!! recoplla~'6n de datos.
Recomendaciones
1. Puerto Rico debe continuar el esfuerzo por lograr un mayor conlrol sobre los di·
neros federales desembolsados en la Isla.
2. No se recomlendl'lla adqulslcl6n de activos existentes, a menos que el aumento
esperlldo en beneficios sociales provenientes de esta acción elCceda ei nivel de los benefl·
clos sociales de una nueva Inversión.
3. Puerto Rico ha dependido demasllldo de con~ultores del extra njero en lugar de
atenerse a las Investigaciones ya emprendidas por personas con conocimIento acumula·
tlvo.
4. Debe organizarse un Inslltulo de InvestigacIón para cubrir las necesIdades básicas
de Investigación del gobierno. Entre olros, necesita estudio urgente los sIguIentes asun·
tos: . pueblo depende de las oportunIdades de trabajo productivo tanto como el Ingreso per
a) El meJoramlenlo de las cuentas macroecon6mlcas
b) La vlnculacl6n de las variables mllcroecon6mlcas a las varIables correspon·
dientes de Estados Unidos.
cl EllInállsls de los efectos de Incentivo de las actuales pollncas de promoclón.
dl Un estudio del efeCto sobre el desempleo de Jos costos lo!lborales legIslados.
el Un estudio económico de la política de fljo!lct6n de preclos, InversIón y control
de costos de las empresas p(lbllcas.
16
11. EXPLICACiÓN DEL CRECIMIENTO
El crecimiento económico no puede, por 51 solo, terminar los problemas de pobreza
y desempleo que i'lcosan a Puerto Rico. A pesar de las altas tasas de creclmlento de un
cuarlo de sIglo, la pobreza y el desempleo lodavfa son problemas Inmediatos de una gran
parte de la población de Puerto Rico. SIn embargo, seria desalinbdo concluir que las
cosas estarlan mejor si el crecimiento hubIera sido más lento. El creclmlento es sólo parte
del progreso econ6mlco, pero es una parte IndIspensable. Sin él es muy dlflcll alcanzar
muchas otras metas sociales. Como mfnlmo, los Ingresos rlilllles llenen que aumlilnlar tan
rápido como la población. Un crlilclm[ento más rápIdo puede proporclonar oportunlda·
des para Incrementar el bIenestar social y crear nuevos empleos.
Nos Interesamos en las perspectivas y las polítIcas alternatlvas que Puerto Rico en·
frenta para promover un crlilclmlento continuo. Enfocamos los problemas de financia·
miento, pero esperamos esclarecer, sIno contestar, las preguntas sobre ese tipo de creci·
miento y su dIrección.
En eslll sección revisamos Jos esquemas lImpllos de la transformación económica en
Puerto Rico desde la Segunda Guerra Mundial. Examinamos las relaciones e Idenlldades
fundamentales que enlazan las variables macroeconómlcas básicas fun damentales para
proporclonllr la eslructura parll el anállsls, las conclusiones y las recomendaciones de las
Secciones 111 a VIII.
El crecimiento de la produccl6n se puede "atribulr", aunque sin explicación, al creci-
miento y la producllvldad del insumo. Esta atribución, a pesar de ser une tautologli'l, pro·
porclOml un marco de referencia MI para discutir las fuentes básicas del
crecimiento. Enfocaremos un Insumo, el capital flslco, porque su formllcl6n, a través de
la InversIón, crea los requerimientos fInancieros que son nuestra preocupaCión princIpal.
También examinaremos el empleo de la mano de obra, no sólo por ser un Insumo tan 1m·
portante en el proceso produclivo, sIno tambU~n porque el desempleo siempre ha sIdo, y
sigue sIendo, un problema tan Irnporlal1te en Puerto RIco, y porque el bIenestar del
dplta promedio.
A. Producción. El "mllagro" puertorrlqueñq est6 bien documentado, pero no
puede verse con más claridad que en la tendencia de 1& producción. Segón mueslrll la
Gráflca 11·1, el Produclo Doméstico Bruto (POB) subió de apenas medIo blllón de dólares
en 1947 II cerca de ocho billones de dólares en 1974, una lasa de crecimiento de 10.2%
anuales a través de 1947-74' . Aún despu(ls del ajuste debido a las f1uctuaclones de los
precios, el PDB real subió, a través de 1947·74, a una tasa de crecimiento de 6.9% anua·
les. En térmInos ;per diplta, el Ingreso de produccIón Isle~o (Producto Nacional Bruto·
PNB) subl6 de $658 en 1947 a $2,245 en 1974, una taslI de crecimiento de 4.9% anulIl
(GrMlca 11-2) . La gráfica 11-2 revela claramente un heChO al que volveremos - e l PNB
real per c6plta dismInuyó en 1974, por prlmerll vez desde la Segunda Guerra MundIal.
Anteriormente, el crecimiento se aceler6 y se redujo, pero nunca ces6.
"En lodo. parte$. o menos que. se e¡paelflque de OtlO modo, 105 ano, fl$Coles. POI eJemplo; ~1974" .Ignlhea
los doce meK5que lermlnan el30deJunlode 1974. Nuntlos datos PIOlllenen en glan medida de la Junto de
Plonllk:lIClón. laselhas se ,elllsa,on por ¡¡lUma V"l en marzo de 1975. Des.d" "ntonees.tu "'rles d" la Junta
de Planlllca.el6n se han reylsado conslderablem"nte des.de ,,1 A.F. 1972 "n adelanll'. Lu tillas d", c,edmlento
$On lu ¡)efldlenlu de l.u reg,"s1on", de logaritmos tlnuleL
17
 GRIIICllf.I
GRIfICI n-l
PRODUCTO DOMESTICO BRUTO NOMINAL Y REAL
PRODUCTO NACIONAL BRUTO REAL PER CAPITA
1947-1974
Millones de d6ims 1947-1974
B,080

I
/
I
1,000 I
I
I
I
I Oó!¡ru
I
6,000 I 1,100
I
I
PROOUCIO OOMISIICO BRUIO REAl / 1,100
(Precios d ~ 19J41 ~/
5,080 1,008

I
/ I,B80
PRODUCTO "ICIOIIAl BRUIO REII _
I PER CUIlA (Preties de 19141
I
I
1,000 I 1,600
I
I
I 1,100

'"
I

",,//
1,100
/ PRODUCTO DOMESTICO BRUTO
"." IPrttlos Couientul 1,000
~~

~/
1,080 BOO
//~~~/~
600
~

100

100
O
0~I~S4~1~4a-L~50~~51~'5~4~5~6-Lf.5a-L~60~'6~1~6~1-Lt.-Lt,¡L1,,~~~14 IS41 4a 50 51 14
Aiio~ fistales
Anos fiscales

18 19
 CRIfICIII·4
Ilimuo de ellljlle140s
500 MANO DE OBRA POR UNIDAD DE PRODUCTO
1947·1974
CRIIlCA 11·3 Años fimhs
COMPOSICION OE LA PRODU CC ION NETA POR SECTOR
1947·1974
POltienl.
IBO 400
,, EMPLEO TOTAL POR UIIIOH DE ODIARES
90 OU POD RE!II~ .'" jo 19141
\\ ,/'
\
\
10 \
SO
0If('~ slnicios
I i a luristas
\,
300
\ ,
\
\
,
\
\
\
\

100
" '~
/'~-
EUPIEO PRIYlDO, HO IG~COII, \
POR WIIOH DE OOIlRES "
DEPRODUCTO REII P~ i!OO, 110 AGIICOIA "
.......... , .... ,
Añts fimles
--, --,
100 --- --- --
.'~
"
., '!
,
S8 10 11 14
 En segundo lugar, nos parece que estas tendencias no se han atendIdo con
suficiente preocupacl6n. la preocupaclón oficial enfoca. primero a las siempre
demasIado ahas lasas de desempleo en Puerto Rico, pero es probable que el creclmlento
del empleo a expensas de la producllvldad socave el crecimiento sostenIble a largo plazo.
El crecimIento en el empleo y en la producllvldad de la mano de obra debe verse más
bIen como mane ras complementarlas de levantar la tasa' de crecimIento en la producción: GRAfleA 11·5
y la política gubernamental debe dirIgIrse hacia la Incrementacl6n de ambas. Soto de este
modo puede mejorarse ti largo plazo tanto los salarlos reales como las lasas de empleo. ACERVO DE CAP IT AL POR UNIDAD DE PRODUCC ION
C. Insum o de capita l. El capital físico - edificios, maquinaria y equipo - de- 1947 .1974
sempeña un papellmportanle en el crecimiento de la produccl6n de dos maneras b6si·
cas: ( 1) el capital adicional puede permitir el empleo de mano de obra adicional y 105 dos
junios pueden generar produccl6n adicional y (2) el capital adicional puede reemplazar la
mano de obra que puede ulillzarse con más eficacia en Olro lugar, con una produccl6n
adicional como resultado. TIpicamente, ambos procesos ocurren simuháneamenle -
Junto con el proceso lecnológico en sus diferentes manifestaciones - y el movimiento
resullante en la rela.cl6n entre capital y producto puede subir o bajar. El movimiento no
VALOR OR CIPIIAI mil POR OOIIRO[ PROOUCIO R[AI
2.6 ¡SlfIIooiendo 2.4 en"
IS41 1 , -..,.
es s610 poco claro e n leorta, sino que la evidencia hlst6rlca de los paises desarrollados no
,/
revela tendencias fu ertes entre la relacl6n capltal·produCIO aun a tra vés de largos perio·
--,, - - ... _..,.... , , ,--'
' --.... __...--,
dos de tiempo. En ese aspecto Puerto Rico no es u n caso poco común; como mueslra la \ ... .. ,
Grlillca 11·5, la relacl6n capltal·producto ' ha subido y·bajado durante dIferentes e tapas en
el último cuarto de Siglo. 2.2
........... -.,,'
Sin embargo, el hecho de que la relacl6n capital·producto, en Puerto Hico, se haya
elevado casI continuamente durante la décadil pasada es causa de preocupaci6n. En 2.01- --,.
visla del serlo desempleo cr6nlco en esta Isla, el capital adicional debe cooperar predoml·
nantemente con la mano de obra, no su..§lltu1rla; Y-CU<Ul.lliL~~a n~ obra se
t
VALORO[ CAPll11 ~Al POR OOIIR O[ PRODUCID R[Al
1.8
sumen juntos al proceso prod uctivo, la produccl6n debe wblr por lo menos en propor·
ci6n al capllal. Por lo lanlo, el aumento en la relacl6n capital·produclo es Inquietante, y
¡Suponiendo 2.0 ea 19411
nos preocupamos eKte.nsamente de él en la próKima secci6n de este Informe.
1.6
D . Invers ió n. EKIste olra Identidad de explicacl6n de crecimiento que es útil HOlAS
para clasificar las distintas Influencias que afeclan la tasa del crecimiento econ6 mico: (la
lasa de crecimiento de la producci6n) es Igual a (la proporcl6n de la Inversión real neta a 1. las setles de mIlO de capital se tonshuyu sUIll~ndo la inmiÓII lulaela
la produccl6n) divIda por (la proporcl6n de la Inversi6n real neta al cambio en produc. a la cil,a de aterro de capital del ¡¡Jio ¡nluiol U acel~o de capital n 1941 se basa
cl6n). Esta Identidad considera la lasa de crecimIento de la produccl6n como resultado en una ItlaciOn upilal·ptu_tlo eslimad¡ ,m 1941,
de dos variables: 0)10'1 fracción de la producci6n que se deja a un lado para lormar 1.0 Como se puede DbulYar. ti talllportamiuto de la stlie ,a,. aftos plsluiOffS ¡ 1960
capital nuevo y (2) la cantIdad de capItal nuevo que se necesita para producir una unidad RO es sensil¡Ye ¡ \a uposic!oft iliti,l.
de produclo adicional. Esta segunda variable es sencillamente la familiar relaci6n capUal· J
producto. 211 margen. 2. l as series de la relación intremental uphal·produclII IqU! se construyen sin suposiooes
También en esta eKplicac16n el aumento en la relaci6n capilal·produclo en Puerto con Idacio" a los utilles inicialnl nt{n premiados tn '1 RtifiulU·\
.6
Rico aparece como una causa de preocupaci6n. Para mantener cualquier tasa de crecl· 3. 110 har dalos dispolliblu cOllljlletn solu seriu de ¡nrmién antes de 19(1.
miento en el volumen de la produccl6n. cuando la relacl6n capltal·produclo estA en
aumento, la inversl6n neta real tiene que convertirse en una fraccl6n creclenle del pro· .4
duclo. De hecho, Puerto RIco ha manlenldo su tasa de crecimiento en la producci6n
hasta reclentemenle, pero s610 incrementando la proporcl6n entre la inversl6n nela real a .1
la produccl6n .
E. Recurs o s para la Inversión . Una trisa alta o creciente en la Inversl6n, repre· 0~~~~~~7.-~~~~~~~~~~~.
1941 48 50 52 54 ~ 58 60 62 61 66 68 10 12 14
senta. desde un punlo de vista econ6mlco, una demanda alta o creciente de recursos pro·
ductivos. CualqUier economla se ve restringida en su capacidad de inverllr, por su capa- AKos fimln
cidad para proveer los recursos reales reque ridos para efectuar la Inversl6n . Hay esen·
clalmente tres fuentes!
'ya que no hoy eUros disponibles paro el acervo dI! capItal en 1946, hla es la propord6n de le Inve .sl6n .eal
nel" lOlal. desde .1 periodo dll 1947 hasla el ailo de leferl!ocla al cambIo I!n POBo dUlanll! I!I mismo
Pl!rioóO.ESH! sencillo clkulo I!Ssullclenle por lo pronto: se dl!SaTTol!a y lil! analillll!n la p.6 xlmasHci6 n.

22
 !1) Se puede reducir el consumo de una producción bruta dada. El ahorro Interno
incrementado proporciona los recursos adicionales para invertir.
(2) Los recursos Inactivos, como la mano de obra desempleada, representan unil
fuente potencial de recursos empleables suponiendo que; (1) se puede encontrar un
modo de emplear producliv+!lmente dichos recursos inactivos y (n) puede evitarse que la
prodUCCión incrementada resultante se convierta por completo en un consumo incre-
mentado.
GRAflCA 11,6
(3) Los recursos para la Inversl6n pueden adquirirse del exterior.
La manera en que Puerto ha obtenido sus recursos para la Inversión desde 1947 se RECURSOS PARA LA INVERSION
muestra en la Gráfica 11·6. Aunque conceptualmente separables, las primeras dos fuentes
en la lista anterior son, de hecho, ImpOSibles de distingUir en los cálculos económicos y 1947·1974
aparecen Juntas como "ahorro Interno bruto (transferencias excluidas)". El renglón E, Millones de d6lales
fuentes del exterior, se divide en dos partes:
(1) Pagos de transferencia netos a Puerto Rico, que financian movimientos
de recursos de los Estados Unidos y no Implican obligaCión de reembolso. 1,666
Hay que añadir estas transferencias al ahorro Interno bruto pare'! calcular el aho·
rro Interno bruto (transferenCias Incluidas). 1,800
(n) Flujo de capital neto a Puerto Rtco, que financian movimientos de recursos
desde los Estados Unidos y otros sitios y si Implica obHgacl6n de reembolso. Des- uno
de luego, el tolal de estas tres fuentes es Igual a la "inversión bruta" que ocurre
en Puerto Rico. ,"¡mIOIl 8RUI!
1,400
El examen de eslos componentes del ahorro, financiamiento exterior, e Inversión -
de hechos, implicaciones y normas - tomará gran parte de las Secciones ltI a VII de este
Informe. Pero, algunos comentarlos basados en la Gráfica 11·6 vienen al caso ;!Ihora. El
más destacado es que el ahorro Interno bruto (transferenCias e)(cluldas) disminuyó desde
1,100 '"
el 1970 y se convirtió en negativo en el 1973 y el 1974. Esto significa que el consumo 1.000
IHORRO IlIlERIIO 8RUTO
público y el consumo privado e n Puerto ahora superan el PNB, y no dejan excedentes
para la Inversl6n. l as Secciones IV y V e xaminarán la ausencia de ahorro privado Q pCi·
bllco en Puerto Rico: y la Sección IX examinará las Implicaciones de la dependencia eco·
1800 t (incluyendo lransleuRcias
nflas desde LU.)
nómica de Puerto Rico resp'ecto de los Estados Unidos.
1500 nUlo um \, r-,-l
El otro aspecto sobresaliente de la Gráfica 11·6 es el a umento rápido, en aftos recien- OE CAPlTIlI P,R.
tes, en el volumen de financiamiento e)(terlor de la Inversión. El extremo hasta el que
puede o debe conllnuar un creCimiento tan rápido de dichas transferencias del exterior y ·400 I
de los flujos de capllal, es el tema de las Secciones VI y VII. PIGOS OE TRIUSH REIICII
F. PD8 frente a PNB. Hay un aspecto fin al relacionado con las cuentas 1200 I IIETOS AP,R,
macroecon6mlcas que debe mencionarse, porque aunque la soslayan la mayorla de las
economfas, es de Importancia crítica para Puerto Rico. Es la distinción enITe Producto O
Dom~stico Bruto (PDB) y Produclo Nacional Bruto (PNS). PDS se refiere a la produc· AHORRO IlITERIIO 8RUTO?'
clón efectuada dentro de la Isla, mientras que PNS se refiere a la prodUCción que genera ·100
ingresos para los residentes de Puerto Rleo' .
La diferencia es prinCipalmente el envio de las ganancias e Intereses a firm as y acree·
dores en los Estados Unidos (salida), menos la remuneración y los salarios que el Gobler·
·400 194/ 48 50 51 54 56 58 60 61 64 66 68 10 12 14
no Federal paga a los residentes de Puerto Rico (entrada) . Esta diferencia no es pequeña Años fiscales
y crece uniformemente. El PDB de 1974 fue $7,864 millones y el PNB sólo S6,806millo·
nes; en el 1960 no hubo nlngurta brecha. La tendencia anual de crecimiento del PDS
durante 1947-1974 fue de 10.2% y la del PNS de 9.4%.
Ambos conceptos son úlltes. El PDS es la mejor medida aislada para la actividad
total de la prodUCCión en la Isla. Pero el PNS es definitivamente más relevante en los

' lll palftbrol "NJIoclOIlIlt"' liS ta IIc05tumblildft IIn 115tOSCII~OS y seguiremos ulAndola en esle Informe. aun cu",ndo
el uso preci so en el CJIoSO de Puerlo Rito requeriria ftcuitar un nuevo término como Prod ucto Bruto del E~IJ1od o
Ubre Asooftdo.

24 25
análisis de los Ingresos de produccl6n de los puertorriquei\os. la diferencia entre PoS y
PNB y entre sus lasas de crecimiento, es una reflexl6n adicional de la dependencia ere·
clente de Puerto Rico en recursos del exlerlor para su creclmlenlo. Desde el punto de
vista del bienestar de los residentes de Puerto Rico. altos nIveles y crecimiento rápido del
POS son de poco mérito, si no se acompai\an de un alto y creciente PNB.
G. Crecimiento del Ingreso y del em pleo. Hasta ahora, hemos enfocado el
crecimiento de los Ingresos, pero desde el punto de vista del bleneslar. Más empleo es,
con rigor, tan Importante como más Ingresos. Sin embargo, nos parece que el creclmlen·
lo del Ingreso y el crecimiento del empleo son melas compalibles. El tipo de actividades
que generan el mayor beneflclo social neto sobre el casIo social, son acnvidades que
hacen buen uso de la oferta abundante de la mano de obra puertorriqueña. Una polltlca
de inversl6n bien planificada deberla resultar en un crecimiento soslenldo, tanto del
ingreso como del empleo.
Cuando hacemos la proyección del empleo usamos una Igualdad a la que aludimos
antes: el crecimiento del empleo es Igual al crec¡~tp de la produccl6n, menos el crecl·
mIento en la producllvldad de la mano de obra. Como mencionamos ya, el crecimiento
de la productividad de la mano de obra contribuye al crecimiento de la produccl6n,
cUt'lndo se debe a deslrezas y organl2aclón mejoradas. S610 disminuye el crecimiento del
empleo cuando se debe a una prematura Intenslflcacl6n del capital. No hemos investiga·
do las fu entes del crecimiento de la productlvldad de la mano de obra. En vez de ello,
proyectamos la productividad a base de las tendencias que oblenemos de las Implicaclo·
nes del crecimiento para con el empleo.
26
111 INVERSiÓN
la Inversl6n no es un fin en si m",m.:',' más bIen un medIo de incrementar el ingre·
so y el empleo. I I
,
diferencia
conceptual. El aumento en la productivIdad requiere Inevitablemente, que los recursos
se utilicen en Inversiones reales, en las el rendimiento se produce a más largo pla20.
la de Puerto I
1
A e Inversl6n. La definlcl6n de Inversi6n en las cuentas macro·
econ6mlcas no siempre segrega los usos de los recursos que "producen crecimiento" de
los usos que "producen bIenestar directo". Por ejemplo, los gastos en educacl6n, gene·
ralmente, se clasifican como consumo público, mientras que los monumentos y edlf¡clos
públicos se clasifican como Inversl6n pCiblica. No obstante, las cifras de Inversl6n en estas
cuentas dlln un cuadro b6sico muy útil de la "orientación del crecI miento" del gasto. Pa·
ra completar este cuadro, utilizamos una medida de la productividad global de la Inver·
sl6n, la relaci6n Incremental capltal·producto·.
La tasa de Inversl6n y la relacl6n Incremental capllal·producto, pese a que son medi-
das Imperfectas, Indican bastante claramente el tamaño y forma cambiantes del creci·
mIento en Puerto Rico. Lo que muestran es esto (Vliase las grMlcas 111·1 y 111 ·2):
1. La Inversl6n, en relaci6n con el POS aument6 conUnuamente hasta 1971. Des·
de entonces, ha bajado violentamente. Para 1974 la relaci6n estaba al nivel de
los primeros lI!'ios de. la dlicacla del 60.
2. la inversi6n prIvada en activo fij o, que aumentó como proporcl6n de la Inver·
si6n fija lotal en la década del 60, ha bajado como proporci6n de la Inversl6n
desde 1970. Ha bajado en términos absolutos desde 1972.
3. La relacl6n Incremental capltal·producto ha aumentado continuamente desde
fina les de la década del 50.
Estas tendencias son muy perturbadoras para Puerto Rico. La creciente tasa de in·
versl6n de los 60 no 11 a un crecimiento más rápido, porque la I
capltal.produCIO , es decir, la productividad de la inversl6n
cuando la la economla no pudo sostener sus
de crecimiento. de la
41/2% a med@dos
t1á'd"'de la'"mano de
1
'LareJ~d6n tncrementatcap!tal-PlOducto es 1ft proporcl6n de Inversión neta lIla .eal en yo anO. al aumen19 !lO
el PDS .eat9ue ocun e e n e¡ slgYlente allo . En la G.lifica UI·l . la relacl6n se u" a~ con la Unea enIN/corlada,
que, nO Inesperadamente, nu.ctíi a bastante; lallo .... sólida es un promedio m6vll pan, tuu al\05 de 1" .el ad6n.
La 1M.. de Inver,s>6n en eltelce. pllnet es la proporción de Inv¡¡.si6n fiJa reat al PDS leal de cada al\o.
 I
I

CRAflCA 111 ·1
CRIfICA 111·1
INV ERSION y CRECIMIENTO PARTlCIPACION PORCENTUAL
1947-1974 DE LOS COMPONENTES DE LA INVERSION FIJA BRUTA
,-----------~~ - - - - - - - - -- 1947·1974
Pnuienlu

15% RIfMG G[ CR[CI MI1IIfG Gil PRGGUCIG GGMI5nCG 8RUIG R[1l

10%
In~m¡6n ptiuda fija
5% 1% ~tl l~,11
GI11951 51 59 61 73
51 6G 61 11
•
I 1\_
, , SUtE CORRI(NT( .'
,
,, • ,, ,,I
/"
3 ,~ PROI.I[0105 . 3 IRos ," . ,,
,1" r~
,/ \ / V
, ", /'
1
, ,
V
.I
'::/ I\

'.J
I ' " ~_ . I " /
v

RHICIOlIlIICRUllIIlIl CAPlJftl·PROOUCIO

o Años fisulu
¡¡ 19 51 53 55 51 59 61 65 61 69 11 13
41 50 51 51 56 5B 60 61 66 6B 10 11 11 Detrás de estas tendencias perturbadoras se encuentran varios problemas. Estos
25%
son, en términos generales, i la 1
10% 1 1

15%

10% B. Inversl6n p6bllca. Es más dificil distinguir entre "consumo" e "Inversión"

1A51 O[ 1IIV1R510H para el gasto p6bllco que para el gasto privado. El gasto público "corrIente" por concepto
5% de servicios, tales como el entrenamiento vocacional, puede producir más Ingreso y
empleo ru turo que mucho del gasto clasificado como "InversIón". Es decisIvo, sIn embar·
O _LLLLLLLJ. .LL LLJ ..!J.LLLl....L.lJ. +,+.-;!--;', go, considerar la producllvldad del gasto pCibllco al considerar los problemas de creci-
1911 lB 49 50 51 51 53 54 55 ·56 51 51 59 60 61 61 63 61 65 66 61 68 69 10 11 11 13 11 mIento. El sector pCibHco es grande en Puerto Rico, y no se puede dar el lujo de gastar
Añ6i riscales descuIdadamente.

..
28 ,1 '''0'''''0es directamente orodllc:llun n Inrl l........ ,. ...... " .... ~, ...1 -~_ •• __ . - - -- _.. •
una Infraestructura económicll o social. La producUvldad de una InversIón se mide a A este fIn, recomendamos que se Introduzcan técnicas uniformes de an~lisis de
base de su efecto sobre la produccIón durante toda s u vida úlll. Los electos multiplicado· costo·beneflclo soclallanto para los principales proyecJos de Inversión pública como para
res son Importantes, si la politlca se dirige a contrarrestar una fluctuación ctcllca de corto l?s.....:.u bsldIOS a la Inversl6n privada. Ya que 'ras
w!fcltude$ de flnanclamlen tQ eKlerlor
plazo en el Ingreso y el empleo. Pe ro la asignación de fondos de Inversión escasos, a i,;;~eg que easar a traves del Banco Gúbernameolal de Fomento. los. exoerlos en evalua.
largo pla20, se debe basar no sobre los efectos multlpllcadores de corto plazo que resullan
cr e proyectos pOdrfan tener su base de, operaclQnes e!U!l Banco. Alternativamente,
de cualquier gasto, no Importantll su propósito, sino sobre el rendimiento de un beneficIo se"pOt!fl8 ampliar el equipo de costo· beneficio de la Ju nta de Planificación dándosele
mayor autoridad.
social '00 11 9" 9
El beneficio social de un proyecto puede no ser Igual a su benefIcio privado, porque
recursos como la tierra y la mano de obra pueden tener valores distintos para empresarto
privlldo y para la sociedad en su conjunto. Tales diferencias son particularmente Impor-
tantes en el caso de la Inversl6n externa, porque los costos y rendimientos para los puer-
torriqueños son distintos a los costos y rendimientos para los Inversionistas.
Es altamente Improbable que los recursos de Inversl6n pública escasos se puedan
asignar e fectlvamente sin examInar proyectos alternativos y comparar sus beneficios y
costos socIales esper~dos. Aún ast, II pesar de que se ha reconocido reiteradamente la
naluraleza Incoordlnlldll de la toma de decisiones sobre Inversión pública, no se ha hecho
mucho por mejorar el proceso. Por el contrario, muchos observadores puertorrlquenos
concuerdan en que gran del en la Inversió n posterIor a 1969 -
cularmente en obras

,,.
'"
posición co mpellll·
no demostrado ser
I I que I que se loman prestados II lasas de
Interh bajas en el mercado de bonos estatal y municIpal llenen un coslo - para un uso
dado - por enclma de la tasa de Interts · . No basta con decIr que un proyecto "cubre los
gastos". Este razonamiento es Inadecuado para muchas decisiones de InversIón privada,
y aún peor parll la mayorfa de las decisiones de Inversión pública. Un proyecto que En definItiva, el recurso principal de Puerto Rico es la gente. Al Igual que otras Islas
puede cubrir sus "costos financieros" y generar e mpleos en la etllpa de construcción no con poblaCiones densas y modesto legado de recursos naturales, Puerto Rico tiene que
necesarIamente hll demostrado ser viable. Debe ser considerado en compllraclón con depender, para atraer la Invers16n, de las cualidades de su población. La evidencia Indica
otros proyectos de Inversión. claramente que la fuerza obrera y los mano de obra de Puerto Rico ya no
En Puerto Rico se han emprendido Inversiones en infraestructura y en la construc· lItraen una lasa de inversión adecuadll.
miento más
I ¡ ~~I:~~~~~~~
t
ción subsidiada de fábricas para lItraer aún más que la Inversi6n Interna, la Inversión prl·
vada externa. Pero la magnitud de la ganancia remitida sobre la Inversión externa en
Puerto Rico, y el coslo de oportunidad de los Insumos puertorrIqueños necesarios para
generar este Ingreso, hacen necesarIo calcular el beneficio esperado paTlI Puerto Rico por
concepto del gasto en Infraestructura y otros apoyos a la Inversión externa. Muy bien
puede ser que los subsidios en lIerras, edificios, electricidad , etc., para atraer firm as del
conllnenle valgan la pena. Por a iro lado, 105 Profesores Kuh y Le feber pueden tener
razón cuando opinan, en los primeros ai'los de la década del 70 que [os coslo\ r'eales de
estas Inversiones "podrfan volverse prohibitivos". ' . La contestacIó n sólo se puede
descubrIr si se Introducen procedimientos coordInados de planIficación y de evaluación
de proyeclos.
- M,s, que el «I1to delllnantlamJento, el reodlmlento lob'e uws allerna llvo5 el una meJo, medldll de Su (osto
:;;; , I
reflejll e n pi!lr1e la cambiante venlaja comparatl·
pa,a la soc:ledad. Ya que I~ capacidad de Puerto Rito para tomar prestado en el mercado de booM; tlI..entM; va . A~ medIda que. lltfu erza obr~~.E.uCr1o_R~ se adiestra mejor y
... l.tA ~mJtada y las tasas que 5epa!]lIn "rteJMl el c.e:dltodel E$tado UbleA_oclado, lu tun de 101; bonos puerto-
n1qUf~Q$ subC'!.\lnllln el tosto wdal del capitel pa ra proyectos de Inver~J6n ,n pedtlc05.
Je hace mi'is productiva, seconvlerte.en. un recurso valioso que aprovechM' esl a.iJodus·
ttía!· Pero la p~ncla de desempl\!.Q a lto IndlcªqU ! h!lYalgo-más~Cos ~@'ios han
'E. Kuh y L. Leteber, '"Fhlll Report 0 11 Pl annlng IInd Admlnl ll tratlve Otgantullon lo. Economlc E!.!cedl..2.Jll mejoramiento enJas destrezas de la mano de obra. L~ mano _de obra
Oevelopmenl~, mImeografiado, 1970.

30 31
 puertorriqueña es, relativamente, cada vez menos atractlva para 105 Inversionistas, y asi,
~l1sJiie iJidQ!1~S ae-atflW'.Q::d.e:.cQl}ttI.b~¡one rdí,)ffilnan cada vez mlis las decisiones
~obre localización de fAbrl~~~~o-RIc.o,--~!L.gm lQ....!(1:arece . en los datos
macroec~ lcos.como unJncrementcule.las.o.e.ceslclí!ges de c3p-lIal J:10r unl aaa~
'l:I\Tcf6-(Tabla IIJ·1) . •

TABLA III·}

TENDENCIAS DE CRECIMIENTO DE LOS SECTORES

PRINCIPALES DE LA ECONOMíA PUERTORBlQUEÑA

Tasa de Crecimiento Promed io por Año

Sector 1941-59 1959·74

Primario 1.4% 1.4%

o Manufactura-Alimentos 2.8 8.5
~
~ Manufactura· TexIlies 34.0 11.2
~
o
o
~
~
- Manufactura - Ropa
Manufactura· Químicos
9.1
9.8
11.5
27.2
-"
""o::
~

""
~
. Manufactura · Melal y
Maquinaria
Manufactura - Otros
Construcción
35.3
15.6
15.2
11.0
Zv 11.6 14.2
o~
=;::;0- Servicios· Gobierno 9.1 14. 1
~~I Servicios· TurIsmo 26.2 15.9
=~;;!;
ServIcios · Qtros 8.8
-""~
~
12.0
Ingreso Dom~stico Neto 7.8 11.9
w
o
~
w
~
Z
w
Z
o
~

'"o
~

años
de empleos para poder Incorporar plenamente su fuerza obrera a su
sector "moderno".
SIn embargo, el historial de los últimos 10 años muestra que el tlpo de Industria que
ofrece estos empleos, con requisitos de Inversión relativamente bajos por empleo, provee
una parte cada vez menor de la nueva Inversl6n en Puerto Rico. Estas industrias se esllSn
reemplazando por airas que mucho aliviar el problema del
desempleo. Además, Irónicamente, I las petroqufml.
cas y las farmacéuticas, tienen una ganancias de Ingreso
neto que la InduslTia de la ropa, que ya no crece tan rápidamente como anles. He aquf
una lección Importante para la pollUca salarial, como también para la estrategia de desa·

32 33
Hollo. Lo s aum e n tos 8111arla les q ue ti e ne n c omo m e t a obtener m As Ingreso
actual estimula a las firmas a acumular gananclllS líquidas durante su periodo de exen·
p ara la m a no d e o bra IlUe rtorrlq ue fh:l, a exp e nsas d e las ga nllnclas. muy bie n
cl6n contributiva. De esta forma, la firma se prepara para repa.rlar sus ganancias cuando
pue d e n h acer lo c ont.r arlo. Lo s a umentos salariales acele ra n e l reemplazo de
expire su exencl6n, o para presentar una amenaza cretble de que se Ir:; de Puerto Rico al
Industri as _con gastos gr andes de m ano d e obra p or Ind ustri as con gast os
negocIar una ampllacl6n de su exención contributiva o rigInal.
pequeñ os de m ano de obra.
SI I ley a fin de la relnversl6n en actividades socIalmente
Los COSl05 están sacando a Puerto Rico del mercado de lnduslrillS que proveen
un IIpo I de la Inversl6n mi!ís deseable y
empleos y requieren se puede hacer? A largo plazo. Puerto RIco
puede' I -7.;;r.:;;;;r.;~r;,::, desarrollando destrezas 1I través de
)\ y expandir en direcciones soclalmenlebene·
evidencia de que la5 destrezas y pr.(iicUc8J de Irllbajo
forman una gran parte del adIestramiento hfboral. Estas
sencillamente no se van a desarrollar en un t,,,,bajador no
diestro, 51 primer empleo.
en el ya limitado erarIo público. La ' ..,0.,,,'6n
A más corlo plazo, los sallulos reeles se pueden mantener a raya asegurándose de plausible. Creemos que debe conllnuar.
que los salarlos nominales no crezcan tan rápidamente como la lasa de Inflacl6n de los ' A contlnuacl6n, se presenta una propuesta para una revlsl6n de las leyes de exen·
precios. La Inflacl6n mundial y la devaluacl6n del d6lar norteamericano tendr~n efectos cl6n contrlbullva, que llene como meta aumentar la tasa de relnversl6n y aumentar el
beneficiosos sobre la economla puertorriqueña 5610 51 se puede evitar que. los salarlos empleo generado por esa Inversl6n.
aumenten lan r.!ipldamente como los precios y los salarlos del Continente y otros lugares.
1. Una firma exenta de contrlbucl6n podrta ganen
Finalmente, y esto es decisivo, no se puede permitir que los empleados p(¡blicos expresados en d6lares, que se apllcarllln contra las I
aumenten sus sali'lrlos más rápidamente que la produccl6n total de la econom!a. Los de expirar la exencl6n'JHabrfa dos formas de
salarlos p(¡blicos en Puerto Rico establecen una norma que el sector privado debe seguir conllnulIcl6n. "\
para evitar el descontento entre los trabajadores. Más aún, la necesidad urgente de au·
mentar el excedente Invertible en el seclor público s610 se puede sallsfacer 51 los costos 2. ~. los créditos contrlbullvos se ganarlan en cualquier año, durante el
- y esto quiere decir los salarlos que encabe?.an la lisia - se pueden controlar. periodo de exencl6n, en la medida en que la Inversl6n en planta y equIpo en Puerto Rico
haya excedido las conlrlbuclones exentas en Puerto Rico. La firma tendrta una cuenta
Por tanto, recomendamos una congelacl6n de la estructura de salarlos para tos corriente de cr~dltos contrlbullvos, en la que se acredltarfan Intereses. En un año en que
empleados del sector público (Incluyendo, particularmente, las corporaciones públicas)
por los pr6xlmos tres años. No se deben permitir aumentos mlis allá de los que surjan
debido a ascensos y "pasos" dentro de las escalas existentes. De ah! en adelante, reco·
mendamos que los salarlos nominaleS no aumenten más rápIdamente que en el Contl·
"ntld,d '~
la Inversl6n rea~I.~h~'~Y~'~"~d~o~m~.~n~o~,~q~u~.~~~~~,~~~~~~~.~'~'~d~'~b~It~~r,~.~,~,,~
11 ..
nente hasta que el desempleo en la Isla baje a menos del 10% como máximo. El gobIer-
no debe usar toda su Influencia para garantizar una restriccl6n similar de los salarlos en el contlnuacl6n.
sector prIvado.
La medicina es creemos que es necesaria. Según hemos señalado y
~3.~,~,
~
duccl6n 1y aún de los despIdos se lograr:; en
,
por medio de la re·
dlreCla con la austeridad
. escoja.
exencl6n, en momento que la firma
aumentos abruptos en los costos de mano de obra al termInar la exen·
"'fi6n, se podria permitir créditos contrlbullvos de 2/3 y 1/3 de la cantidad normal durante
los pr6xlmos 2 años.
4. Para beneficio de las fi rmas existentes pr6xlmas 11 finalizar su perIodo de exen·
salarial. Cuando el gasto público corriente se reduzca, como debe ser (Secciones V y cl6n, se podria permitir a las firmas ganar ambos IIpos de créditos durante los 5 años
VIII), los emplelldos públicos reCibIrán aumentos salarIales más bajos o habri!í menos sIguientes a la aprobación de la ley, o hasta el fina l del pertodo de exencl6n, el que sea
empleados públicos. mayor. (En todos los casos se acredltar!an los cr~dltos por empleo de los dos años de
Adem6s del nivel de los salarlos, que desalienta la Inversl6n en proyectos de mano translcl6n.)
de obra Intensiva, algunos aspectos de las leyes de exencl6n contributiva también dlstor· 5. No se permlllrta la venIa de crédItos, excepto a una firma que se haga cargo
los Incentivos la Inversl6n en Puerto I de las operaciones de la firma que los adqulrl6 origInalmente.

qu.~~
El prop6slto de ambos créditos es mantener la firma en Puerto Rico, e Inducir la
expansl6n de su Inversl6n productiva real en Puerto Rico.
a un (Osto El propósito del crédito generado por empleos es fomentar la creacl6n de e mpleos y
corregIr el preJuicio.actual contra las t~cnlcas de mano de obra IntensIva.
<al;':::',~~~,n::~~ que casI no obra. De esta forma, el rendimlen·
to sobre la en los proyectos de capital Intensivo se sobreestima, mientras que los Aunque a m:is largo plazo, la revlst6n de las leyes de exencl6n contrIbutiva de~
proyectos de mano de obra IntensIva obllenen mucho menos beneficio. Además, la ley ayudar a aumentar la Inversl6n en Puerto Rico. Creemos que [amblén procede un~

34 35
contribucl6n m!s Inmediata de las corporaciones exentas de contrlbucl6n al esfuerzo de
recuperacl6n econ6mlca. Particularmente, ya que se le pide a los trabajadores que cejen IV. FUENTES PRIVADAS ~NTERNAS DE AHORRO
en su lucha por elevar su nivel de vida, creemos que se puede esperar que los Inverslo.
nlstas lambllln hagan una conlrlbucl6n' al crecimiento. Se debe esperar que las
corporaciones exentas, Individual o colectivamente, hagan inversIones reales en capacl. P,m,;;:':,'~f.~~:~;,,:~:: ::¡g:u;:,~~ancomblnacl6n
cada año en la Inversl6n nela real de Puerto Rico
de tres fu entes: (l)
dad productiva en un futuro cercano para estimular el crecimiento y el empleo en Puerto
~ lco.

no pQbllco, se en la Seccl6n V.
A. Ahorro privado. El .!Ihorro prlv.!ldo puede dIvidIrse entre ahorro empresarial y
ahorro personal, como indica ItI GrMtca IV· 1. Las tendencias en cadll uno son claras. El
ahorro empresllrlal neto o bruto, es generalmente positivo y creciente. El ahorro
personal nelo, Incluyendo o elCcluyendo las transferencias desde el Conllnenle. es
negativo y decreciente. El ahorro privado nelo lolal, excluida!!~s Iran~ercmclas, es 11I
contrIbución de recursos hecha por el seelor privado puertorrlquei'io a la Inversl6n nela.
y ésle siempre ha sido neglltlvo, dg, acuerdo ,con las_cuentas oficiales de Ingresó
na'Clonal.- EI ahorro-prlvado nunca se ha nIvelado e n Puerto Rico. El ahorro personal
c'n particular, ha mostrado por muchos años una slgnlflcaliva lendencla descendente.
Durante muchos ai'ios, desde el 1963, el ahorro privado 1011'11 (Incluyendo los pagos de
transferencia) ha sIdo negallvo. El sector prlv.!Ido de Puerto Rico, pues, no solamente ha
fallado en lIportar recursos a la Inversl6n sino que de hecho, los está .acando~ Regular-
mente, dIcho seelor consume más recursos de los que produce, aún cuando aumentan
Ii!ls necesIdades de Inversl6n.
Esta falla del sector privado tolal respecto de proveer alguna proporcl6n sustanclal
de fas necesidades de Inversl6n de Puerto Rico, ha tenido serias consecuencIas. Primero,
ha slgnlflcado que - en l'Jusencla de un ahorro pCiblico compensatorio - Puerto Rico se
ha visto obligado a depender en medida, y cada vez m!s, de recursos externos para
sus de esa llegará a ser mucho más

consecuencia del a horro privado domlisnco negativo es la propIedad y el

control del acervo de activos de Puerto Rico. LAadqulslcl6n neta de activos producllvos
(elCcluyendo bienes de consumo duraderos) por el sector privado pucrtorriquerio, ha sido
negallva en 10 de los últimos once años. El sector privado puertorrlqucí'io, de hecho, ha
reducIdo su particlpac\6n en la prOpIedad del acervo de recursos durante un perIodo en
que dicho acervo ha aumentado rápidamente. Regresamos a este problema e n la
Seccl6n X.
B. Ahorro de las empreu8, El ahorro empresarial ha sido una fuente Importan·
~,~' [oodo, '0"""'6"0 Pi'"O Rloo. ~ ~~~~~~~~~;~ ~~~ ~ ~

, u"'
de la economta puertorrlquena.

'Debtt lecoldafle que el Mahorro ImpfUllrlal 1) subsIdiarlas di

Impreus , bs E.o..
y 2) em·
presas,ln Incorporal cuyos

36 37
 Infortunadamente - desde el punto de vistA de aumentar el a horro privado de las
corporaciones locales - , hay poca oportunidad para que aumente el ahorro empreslIrlal
nelO, porque se notable IlIs glmanclas después
DRlflCI IY·1 I I [ el

COMPOSICION DEL AHORRO PRIVADO

1947 .1974 pe rsonal: 108 hechos. lo general, tres asuntos Importantes que
se dIscuten en Puerto Rico tienen que ver con el "hecho" del ahorro personal neto negatl·
Milon" dt lIóIiles va. Anlesde examInar estas materias, vamos a hacer hincapié en que nlngCin asunto de
an6t1sls o po1íUca Importante, nI ninguna re comendación de este Informe aborda la Inte-
rroganle sobre 51 el ahorro personal es o no negatlvo. de deflnlclo·
'100 de procedimientos estadrstlcos.
I I

en manos para los

'600 dueños extranjeros. El primer asunto es sobre si neto debe o no IncluIr
las transferencias externas a los reside ntes puertorrIqueños. contestacl6n depende del
IMORRO EMPRESARiAl BRUTO prop6slto para el que se use la cifra. SI queremos conocer fuent e Glllma de recursos
'500
"" que se pueden Invertir, serta engañoso tratar dichas transferencias externas como sI
fueran Internas. Pero, sI por otro lado, estamos Interesados en la propensl6n de los puer·
torrlqueños al ahorro y en la propleda.d d e capital nuevo, las transferencias debIeran
Incluirse lanto en el Ingreso familiar como en el ahorro personal neto puerto rriqueño.
1300
t IMORRO ElIPRESlRIAl METO Pero esle asunto ya no es relevante para la Interrogante del ahorro personal nelo
negativo en Puerto Rico. Como Indica la Gr!flca IV· I, en los pasados 20 años, el ahorro
·100 OEPREalaOM '" personal neto ha sido negativo, se haya IncluIdo o no las Iransferenclas. Adem6s, la
tendencia generalmente descendente de la GJUma década se manlflesla baJo cualquIera
de las dos deflnlclones.
La segunda cuesllón es sI son correctos los dMos oflclales de la Junta de Planlflca·
clón. Es cierto que 1) el ahorro pesonal se esllma resIduo y es
sensIble en esllmados de y 2J

-1011

-300
III0Rno PE RSOlIlllIETO < IIltlUYEMOO "---r---\
TRllISfEREMtllS A1II0lilOUOS
I
TRAMSfEMllalS I P.R.
ahorro transfe rido fu era del ¿por qué no hay ningu-
na otra evidencia de grandes InversIones prIvadas puertorrIqueñas en el extra njero? Y sI
-400 van a ahorro no medido y, por lo tanto, a Invetslón en la Isla, e nto nces la relaCión
EXClUYEIIOO TRlIlSfEREKalS cllpllal·producto, que ya es altll y sigue en aumento, debe ser mucho m6s alta de lo que
-500 revelan los dalas oftclales. '
I
·61)0
,1
nasal ros sepamos, en ninguna otra regl6n del
1m 48 50 51 51 SS 58 SO Sl mundo es necesario In,J"ld. ln~",'6n neta en bIenes de consumo duraderos para poder
Airos fiscales llegar a una cIfra positiva personal nelo (Incluyendo las transferencias exter·
nas) . •

'Va que la suma de lodo"hono nelO Jln medir ... anad e at numerador, acervo d, capllal, mlllOI.as QUII 1610 111
IngfUO slo ITHIdl. del ano en CU flO .. anada al denomln.ado •• producto.
'Oe hecho, lIacla 1974.II.(;n la Incluslóo deblenesdveonlluno dUfadero, noconslgul6 ha«f pollNyo clahono
penonlll "110 (tf~nsfefe"tlal 111I;Iuldll$).
38
39
 En pocas palabras, se nos hace difIcil aceptar el pensamIento "revisionista" acerca
del ahorro personal puertorrlque~ o; y encontramos dlfrcll creer que el ahorro personal
haya hecho una contrtbuclón significativa al crecimiento económico. NI una "clrugla plás·
Ilca" en los datos podria evitar las verdaderas consecuenclas de este Inquietante hecho,
D. AhoRa peraonal bajo o negativo: las causas
Ya que el fen6meno se ha reconoctdo desde hllce tiempo eKlsten m6htples conJetu· RAZON DE AHORRO· INGRESO POR NIVEL DE INGRESO fAMILIAR
ras sobre sus causas, les cuales se han sometido II estudio. A contlnuacl6n encontra·
rnos IlIs eKpllcaclones propuestas más frecuentemente;
l . }..a inmersión de Puerto Rico en los valores culturales del Continente, que hacen
hlncllplé en el consumo material y dan publicidad a un estereollpo de consumo
más allá del alcance de muchos puer1orrlquef1os.
2. Las muy desarrolladas faclHdades de crédIto de consumo en Puerto Rico hacen
posIble el "desahorro" por medIo de la compra a plazos de bienes de consumo
durllderos.
3. El rápido crecimIento hlst6rlco del Ingreso famlltar en Puerto Rico, crecimiento Uo", talle %dd ¡Elrso
que si puede esperarse que conlln6e, convierte en razonable la posposlc16n de '30
ahorros para retiro hasta tarde en la vida productiva.
4. LlIs grllndes transferencias netlls federllles a las faml1ll1S puertorrlquef1as, que
hacen posible un eKceso de consumo sobre el Ingreso disponible previo a las
transferencias. '20
5. Un sistema de seguridad social generoso comparado con la prodUCción y los
BLAIICOS on COKONfKI[
\
nIveles de Ingreso de la Isla. Los programas de salud y de retiro y el subsidio de
la vlvlendll y de la educaci6n superIor reducen la necesidad de lIhorro Indlvl· l'
dual. 010
KEGROS OEt CONIIHEHIE
No es pOSible evaluar la Importancia de estos factores, porque en Puerto RIco se han
hecho muy pocos estudios sobre presupuestos de familia . Jorge Freyre ha Investigado la PUlRlol~o~Ros .;o
relación entre ahorro personal y tenencia de activos, distribución de Ingreso y composl·
clón de la poblacl6n por edades. EncontTÓ ninguno de estos elementos servfa para o
expl!car los bllJos niveles del ahorro que si Indlcll claramente la encuesta
más reciente (1963, Gráfica IV·2)
I
· 10

EstllS cifras ellmlnlln el argumento de las grllndes IransferenclllS federales netas

••
-20 • •
(N6m. 4, lIrrlbll) yll que: (1) no son !.lIS fllmllills de ingreso medio las que reclben la mayor • •
parte de estas transferencias, (2) dichas transferencias eran todavlll pocas en 1963. y (3) ,•• ••
en todo caso, afin Incluyendo tales Irllnsferenclas. ha habido desahorro en los a~os re·
clentes. El argumento del crédito de consu mo (Núm. 2, arrlbll) tampoco es viable. Este
,•
explica cómo se puede produclr en Puer10 Rico el deseo de "desahorrar" pero no puede -30 J-¡:'~k-~,.b---d,..--...J.b-----";Io.koo·o
2,11110 4,000 6,000 8,000 --¡1~2.0!;;;00;--1~4,UUO '
eKpllcllr por qulí m~s familias en Puer10 Rico lIparentemenle eltgen desahorrar más que
las familias de Ingresos equivalentes en el Conllnente, donde el crédito está Igualmente IRlrm I¡mili., I$J
disponible.
La hIpótesis de expectativa de Ingresos más altos (Núm. 3, arrIba) recibe apoyo de
los datos presupuestarios del 1963. Como promedio, las familias cuyos Jefes llenen
menos de 45 a~os de edad desahorrlln, y las famUlas cuyos jefes llenen más de 45
ahorran, aunque [as famillas m~s Jóvenes tengan un Ingreso promediO más alto.
Una Investlgacl6n cuidadosa podria revelar InfluenclllS como las expectlltlvas de
aumento de Ingreso, pero es probable que siempre quedarla una ClInlldll.d significativa de
desahorro que tendrta que atribuirse vagamente al efecto de la Inmersl6n cultural (Núm.
1, arriba) y al efecto de la abundante seguridad social (Núm. 5, arriba).
41
40
 pagar Impuestos, en vez de pagarlo el crédito de consumo. Esto debiera proveer recursos
para el ahorro pCiblico con el fin de flmmclar la Inversl6n pública o privada.
El ahorro podrla aumentarse. y usarse más productivamente, silos fondos de penslo,
nes pCiblicas estuvieran bien administrados y se mantuvieran al dla las lIportllclones, Los
ciudadanos ven estas aportaciones como ahorro, y reducen los otros ahorros correspon'
dlentemente. Cuando los fondos de pensIones públicas de Puerto Rico tengan una base
Sin embllrgo, muchas de las c¡ulIcterístlcas de la economfa puertorrlquena que más firme, valdrá la pena considerar si deben expandirse para ofrecer mayores oportunl·
subyacen respecto del ahorro personal negallvo las ha escogido, consciente o Inconscien- dades de ahorro a los que reciben Ingresos más altos en el sector privado.
temente, el pueblo puertorrlquef\o y sus I La relacl6n del Eslado libre Nuestras recomendaciones no tienen gran alcance, ni debe esperarse que aumenten
Asociado con el Continente hace difIcil, el aislamiento de los valores sustllnclalmenle el ahorro prIvado. Desde nuestro punto de vista, las esperanzas y las re-
culturllles; la adopd6n de la a la construcción de una formas descansan mucho más en el sector p(ibllco, que vamos a examinar ahora.
red eKtensa de carreleras, a las reducciones perl6dlcas de Impuestos sobre los
autom6vlles, y al descuido público de IlIs facilidades de tránsito ¡nter·urbano y en masa;
un sistema generoso de seguridad social se ha adoptado a travh de los programas
fed erales de Seguro Social Federlll, Medicare, Sellos de Alimentos y desempleo; la
legislatura puertorrtquefla ha sido generosa con los salarlos mfntmos, los beneficios
mllrglnales, los fondos de retiro, etc. El pueblo puerlorrlquei\o, en el proceso, puede
haber escogido deliberadamente un ahorro personlll bajo o, m6s lIún, negatlv"b. Queda
fu erZl de nuestrll responsabllldlld sugerir manerllS de revertir las prioridades soclll[es
blislclls y [as estrategias de desarrollo del pars.
Nuestra conclusl6n podrfa ser diferente 51 se tratara de una economfa en la ql.le se
pudiera achacar el mal al retraso de [os Instrumentos e Instituciones de ahorro. Puerto RI-
co ya cuenta con un sistema flnllnclero eficiente y altllmente desarrollado. Una reestruc·
turacl6n global no es necesaria. No es probable que remiendos de menor grlldo suplan
un lIhorro adicional slgnlflcallvo.
Los lIJustes, como los de unll polltlcll para aumentar el ahorro, tienen que enfrentar-
se a a iras problemas. Los subsidios a los que ahorran.o a los ahorros, o a la tenencia de
activos, son costosos para el presupuesto del Estado libre Asociado - ya sea directa·
mente, o por medio de Ingresos contrlbutlvos dejados de devengZlr. Aún m~s, no
Importa cu6n culdadoS21mente se tracen. dichos subsidios son normalmente regresivos,
Recompensan mucho más los esfuerzos de ahorro de los ricos, relatlvZlmente, que un
esfuerzo equivalente de parte de los pobres. La Imposición de contribuciones sobre el
desahorro evita los problemas presupuestarlos, pero esto tambIén tiende a ser regresivo;
por ejemplo, un Impuesto sobre el crédito de consumo afeClarl'a más a los que no son
suflclentemente ricos para pagar al contado sus compras de bienes duraderos.
Sin embargo, la deducción especial de la contrlbucl6n sobre Ingresos que se permlle
actualmente por Intereses pagados sobre deudas personales es dificil de Justificar bajo
cualquier fundamento. Lo que logra es subsidiar el desahorro. reducir los Ingresos del
erariO pCibllco y es, muy posIblemente, regresivo ya que los más ricos pagan una tasa
conlribullva mllrglnal más alta y son también más sofisticados al llenar las planillas decon·
Irlbuc16n sobre Ingreso. Esta deducción es ahora probablemente menos Justificable que
nunca, Debe eliminarse,
M~s lIll~ de la revlsl6n de las leyes contrIbutivas, creemos que las contr[buclones ge-
nerales sobre el desahorro o sobre el crédito no son buenas. Un Impuesto sobre el crédito
de consumo Impondrla una contr[buclón sobre el financiamiento, en todos los casos, sea
o no socialmente deseable. Ello no aumentarla la disponibilidad de crédito para otros
propósitos; Puerto Rico se enfrenta a tipos de Interés determinados externamente, y no a
una oferta de crédito lija (ver nuestro estudio en la Seccl6n VIIJ, más adelante). En lIez
de Imponer contribuciones sobre el crédito de consumo, recomendamos que se
aumenten los Impuestos sobre el tipo de compra - ya sea a crédito o de contado - que
se considere de poco valor social. Ellmpueslo sobre objetos de lujo se puede aumentar;
el patrón de reduccl6n de los Impuestos sobre automóvJles puede revocarse cada pocos
al\os. En general, los gastos en algunos IIpos seleccionados de bienes y servicios deben

42 43
 ,
V. AH ORRO PUBLICO
El I~rm[no "ahorro" evoca popularmente una Imagen de amontonamiento de dine-
ro. El "ahorro pCibllco" o un "super!vlt presupues!/IIl lo" Implica para muchos que t05 fon-
dos se acumulan, porque 105 Ingresos del erario exceden los desembolsos. Hay, muchi!ls
veces, un elemento de verdad en estos conceptos, pero tat no es el caso de Puerto Rico.
A La contabilidad presupuestarla. Puerlo Rico al191.1al que muchas naciones
del mundo, usa una prlicUca contabilidad llamada el No
ocurre asf en el gobierno de Estados Unidos. Este
un " saber, fInanciamiento para el consu mo público). y un
;"m,m"n",," (a saber, financiamiento para la InversiÓn p(ibli.
cal. Los Ingresos y en estas dos clIlegorlas. Los Ingresos para el
presupuesto t Incluyen casi todas las contribuciones, Impuestos, donaciones,
Ingresos derechos; en general, lodos los Ingresos que no p""','n,n
deuda.

acumulen.
la InversIón p'Cibllca.
En las corporacIones públicas IlImblén, a veces. se separan las cue ntas entre el presu·
puesto corriente (o de funcionamIento) y el presupuesto de~~=~~~~~~~

1 slgnlfl·
aqueel aho.
n o prIvado es lan pequeño, no hay un que el gobierno del
Estado LIbre Asociado pueda canalizar hacia el presupuesto de mejoras permanentes.
rAst. aunque la Isla tome prestado del mercado de bonos exentos de Nueva York, o de los
bancos locales, o de las "CorporacIones 93 1.... su financiamIento es bSslcamente exler·
-no. El reembolso de esa deuda externa llene que efectuarse en el futuro por medio de
una reduccIón en el consumo puerlorrlquefto que provea los recursos necesarios para el
reembolso. De tal manera, el "ahorro público" en Puerto RIco es ahorro real; éste abarca
la reducción del consumo actual para poder flnanclar la Inversión que proveerS bIenes y
servIcios en el futuro. La alternallva es Invertir menos - Jo que sIgnIfica un crecimIento
mlís.lento de Ingreso y empleo - o hacer InversIones fin anciadas externamente a expen-
sas del consumo futu ro y de la Independencia financIe ra actual.
' Es I ~mblfn prlnclpl11mcnle un hUI.umlnlo p~ra 1~ $Olu(l6n dI! los plobleme5 ckllc01 dI! la
economla. Volvemos sobre eslo, en el conte~lo puel1orrlquel\o. erl 111 Sección X.

'Es dl!dr,Ia~'luMld¡"rlas dI! corporaciones cont!nlntet.S en PUlrcO Rico. qUI mantienen g,andn lenenci;!5 de
activos financieros debido al Código de Rentes Irlttll1i11 Flf<leral lo IU,Ia Seccl6n 93 11

45
 B. Papel delllhono público, El papel delllhorro del gobierno del Estado libre
Asociado puede dividirse, con fines prácllcos, entre [a fase antes del 1969 y la posterior a
1969. Antes del 1969, el presupuesto corrIente produjo un superávit cada a"o, y en

d
térmInos generales, este excedente Iba en aumento, En forma sotpreslva, este superávit
creció aproximadamente al mismo rllmo que I de transferencia netos del
gobler~o Federal al gobierno del t ;';~'~~(:
Ubre
1~
ción,
~~~~~~~~~~~~~~ los programas de educa-
etc.) para proveer un superávit en la cuenta corriente. Hasta el 1969, este
salu~, t!
excedente casi sIempre cubría la Inversión gubernamental.
"
Despub de 1969, este patró n se InterrumpIó dramállcamente. De 19()9 a 1973, lo!:'
gastos corrientes aumentaron sobre el 32% anual, más del doble en cuatro
!
años. Durante el mismo período, los Ingresos Inlernos apenas crecieron 13%. Así pues,
el superávit Interno de más de $30 millones en 1969,se convirtió en un dé'liCn: Interno de
$350 millones pllra fines de 1973. Los pagos de transferencIa de los Estados Unidos creo
cleton 23% por a" o durante este periodo, lo CUi!l1 mantuvo un excedente en la cuenta
corriente; pero bajó de sobre $200 millo nes a menos de $100 millones. Durante esle
mismo perlado, la Inversión del gobIerno aumentó por $150 millones. Como resultado
de la baja en el ahorro y el a umento en la InversIón, Ja necesidad para el finan ciamiento
externo del seclorgubernamental, subió ea mh de $200 mil1ones, Tabla Vol) .
En 1974, el gobierno reduJo drásticamente sus gastos corrientes, aument! ndolos tan
sólo por 11 % 19% Este de austeridad parece haber
conllnuado

,
millones; un superávit de
cuenta I se convlrlló en un ""'r,n"""
$85 millones; como re- y
silltado, la necesidad anual de fimmclamlento aumentó a $366 millones.
I

déUell neto,

dos razones.
I

" Eslllmos tratarldo ala UnlYe'51dad de Pu,rto Ric:o lIala Autoridad de Carrete.at como p.1Irle delle(:lof guber·
namental, de couformldad oon In prAclkb d"la JUl\tll de Plalllflc:ac\6n. Uos prlnclpa!l!J agencia, emlso,n de
borIo, son lb Autoridad deAcuedutlos y Akllntllrtlladot, la Autorldlld de ¡"S Fuentes Fluvlillu (elee bkldlldJ, la
Autoridad de Edlllclos P6b/1cos (qua la II l'1'knd/l al goblelnol. la Autoridad d. Puertos, y red,nl.mente, la Aut~
rId.d de Tel6lono$.
 C. Fuente8 de 108 problemas de ahorro público. El
que hemos Investigado muestra un descenso dTZlmático ~en~e~~~~~~:
I De una sltuaclón en la que ex!slla un!:

.,
que viene acompañado de
....,,'.""' ha creado una necesidad extrema de flnandamlen-
mmanes en 1974 .
I Como hemos Indl-
estos dos sectores.

~
I
~
~~~~~~;;;¡;;;¡;, en lodas las categorías
anual.
sobrepasó
, con un número de categorfas presupuestadas para

," ~~ ••
Eo e! período de veln!e 2Iños, entre 1949 y 1969, el consumo gubernamental de bie-
nes y servicios aumentó de 11.4% a 15.4 % del PNB.· En los próximos cuatro años, de
1969 a 1973, la relación de consumo gubernamental a PNB creció sobre uno y medio
~ ~~ :;," ~~~~:~:;~~*f~~ ~ puntos porcentuales por afio. as! que para 1973, el consumo gubernamental requlrl6
~ U
e• i• 21.4% del PNB. AsI, en cuatro .''Inos, el consumo gubernamental, como proporción del
PNB, aumentó mucho más que en los veinte anos anteriores. Este aumento no parece
guardar relacl6n con programas nuevos especificas; Simplemente, representa aumento
z

8
.1 ~~N~~~~~~~~~~~
+' .~~+~~ + ...•
!J de lodo. En la primera parte del perlado, los salarlos pCibHco~ aumentaron consIderable·
mente; en 1972, el empleo aceleró considerablemente.

~ • TABlA V·3
§• ~I TIIOIID deCrecim ien to de 11111 ClltegoJfoo de Goetoll del Gobierno
('lo anu~l)

1964·69 1969·70 1970·71 1971-72 1972· 73 1973·74 1969·74

--- ---
Sueldosysal~rios 13.0 20.5 • 20.7 19.1 17.5 6.1 16.8
Compras, no relacionada!
COll empleo (nelade venl~s) 12.0 28.1 17.6 ", 21 .5 13.6 20.7
GMtO cOl'llente ~n bienn y
"''''~!::~'''!!:!!::::'''''''''''~:':;
servklol 13.2 21.0 22.0 17.2 21.8 11.6 18.6
- •1 ~++-t++~++++ . Gaslo en m~Jor ~s permanente' 10.2 :;U 9.2 3M 4.5 · 1.9 15.8
Pagos de blUlSferencllls 14.6 28.2 24.0 2b.9 13.1 10.3 20.1
TOIaI 12< 23.3 19.6 20.9 18.3 9.2 18.6

48
'Uno y medio de uta lIumentode CUlltro puntos porcentualeso<:urri6 durante el periodo de 1965:69: ya hablll
IIlguM aceler~cl61l d~e 8nles de 1969.

49
 De 1969 a 1973, los Ingresos de fuen tes Internas aumentaron r6pldDmente, y los
pagos de transferencia del gobierno Federal crecieron muy rápidamente, lIst el supe·
r~vl t de la cuenta corriente gubernllmental no bllJ6 mucho. Pero en 1973 el cre-
cimiento de Ingresos de a mbas fuenles fue lento, 1 I
convlrll6 en déficIt. Sin embargo, es importante GRAneA Y·I
Jn mnt o de g asto s d e 1969 a 1973, acompañ a d a d e las t e nde ncias 81
c re cimie nto d e lo s Ingresos dura nte e l mi s mo p eriodo, ya erlln Into lerable. REQU ERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO DEl SECTOR PÚBLICO
antes de la lamentable d!smlnucl~ .de l crecimiento de los Ingresos en 1974. 1960-1974
M~IGm de dolms
Es Importante tambIén reconocer que no ell lIuflcle nte meram e n te ba lancear la 100
c ue nta corriente d e l presupuesto. Tal y como muestra la GrMlcll V· I, 185
necesld8des de fina nciamiento en el sector públtco,lIumenlllron de 3% a 12% del PNB
entre 1969 y 1974. SI se hubiera balllnceado en 1974 el presupueslo de cuenta corriente
gubernamental y de la empresa pública Ounlos), las necesidades de financiamiento se hu- 800
bieran reduc:ldo por 5610 $ 100 millones.
P ara fin anci ar los g astos p6bl1cos d e 1974 d e una m a nera co mpa ra ble a la.
d e 1969· flnancl~ ndo cerc a dé3~ d e l PN8· lo s fl ectores d el gobie rno y d e la.
e mpresa p6bUca hubie ra n t e nido q u e t e n er un s upe rá vit combin ado de c ue nta
c o n le nte e n 1974 de cerca de $450 millones. Por el contrario, cayeron en un dC!flclt de
$100 millones, l a recesl6n Inlerllllc:lonal y 105 efectos de ID crisis energC!lIca pueden ser
responsables por no más de $200 millones en la deficlenc:la de Ingresos. El creclmlenlo
de gaslos en el período de 1969·1973 explica la ausencIa de un superávit sustancial, y el
crecimiento de los gaslos conlentes es el que presenta un problema mucho más serlo y
600 II!CESlOJOES DErlHAHCIAM1!KTO--l"
. . - Imala ilqule,'a]
, 12%

de largo alcMce para Puerto Rico. I 11 %

D. Ah orro d e
madas en 500 ,
/ 10%

/"'\" 1%
En Puerto Rico, las corporaciones pííblicas se han establecido por dlverSDs razones. / NECESIOADES 8%
'80 ,
,,
Algunas, para huir de los problemas presupueslArlos dlficlles de manejar o de la emlsl6n COMO % Of PH8
de bonos, como es el caso de la Autoridad de EdificIos Pííbllcos y la Autoridad de Carre· Imala demha 1%
teras. O tras, con la Intencl6n de proveer subsidios Indirectos para Intereses partlcultlTes;
se espera que éstas reciban asIgnaciones estatales o dependan de apropiaciones de cllpl- I
I '----""
380 6%
tal del estado, por lo que no pagan el costo de Intereses de mercado. LlI Corporacl6n
Azucarera y la Comp8MlI de Fomento Industrial son ejemplos Importanles.. airas I
!
venden bienes y servIcios al p6blico, pero con conocimIento de que van 11 perde r dinero; I 5%
I
~stas Incluyen la Autoridad Metropolitana de Autobuses y la Corporacl6n de Importacl6n I
~~,
y Distribución. Eslas empresas exceden en nGmero, aunque, afortunadamente, no en 200 I
'\
Importancia, a las corporaciones pGbllcas tradicionales que venden servicios al pGblico y 'v'
normalmente, por lo menos, pueden moslrar pequeñas ganancias de operaci6n,Jali.s
cQmo la Autoridad de Acueductos y AIcMtarUlados y la Autoridad de Fuenles fJLlvJale~_
\
\ \, ,--, \
2%

Este grupo de empresllS pGbllcas nunca han lenldo grandes superávlts en el 100 V \ 2%
puesto operacional, pero a6n los I se han en --,\
I Mios - a ~~f.~~~~L:i.~~~~~~~
negallvos
1%
I en los 61tlmos

AItII resules

50 51
trabajadores. No obstante, es un sello error acluar como si las empresas públIcas no
debieran tener "ganancias". El error, q~lzAs, estriba en la selección de palabras. Las
empreslls públicas deben generar algú'n "superávit para Inversl6n", o deben rePouclr seria·
mente su lasa de inversIón y crecImiento. Las lasas recientes de financiamiento exlerno
de estas empresas no se pueden sostener. Todos se han perclltlldo de ello.
Las corporaciones públicas tendrán que revisar ta nto sus Ingresos como sus gastos.
En muchos casos, los precios necesitan Unll expllcllci6n racionlll; como regla general, los
usullrlos d.e 105 servicios debieran pagar su costo. Todas las corporllclones pClblicas que
venden bIenes y servicios...,. no solamente 11I Autoridad de las Fuentes Fluviales, pero
CFI, CRUV, la Autorklad de los Puertos, la Autoridad de Acueductos y Alcllntaritlados y
otros - debieran revisar regularmente su pallUca de precios. La presente red de subsi-
dios y contribuciones Implicita en el sistema de precios llene que hacerse explkUa y JusUfi·
caue o ellml¡;¡arse.
La polltlci'l de precios de la Autoridad de las Fuentes Fluviales es de partlculi'l r Impor-
tllncla y urgencia. El subsidio quese InstUuy6 recientemente a los consumidores de poca
electricidad, fue una reaccl6n comprensible II unll sGb1ta alza en el costo de combustible y
en las tarifas eléclrlcas. Este subsidio tenIa la ventaja de un tncentivo automático para
que los consumidores mantuvieran medIante el consumo bajo la cantidad IlmUe. Sin
embargo, para el presupuesto público, éste es un drenllje que no puede continuar, LlIs
tarifas par.!! todos los consumidores tendrán que refl ejar los costos relllcs del servicio de
electricidad. Afortunadamente, el Impacto redlslrlbutlvo al eliminarse el subsIdio puede
mlt lgarse i'l hora mediante la Introduccl6n del progra ma de sellos de lIl!mentos.
L.!!s aportaciones pGbllcas a la produccl6n y manufactura del llzúcar también exigen
una pront.!! revisIón. El drenaje masivo que Impone la economflli del azúcar sobre el
presupuesto público y su capacIdad de flnanclamlento no puede continuar.
E. El pllipel de l ahorro público e n e l crecimie nto futuro , Hoy dla, el sector
pGbllco en Puerto Rico se encuentra en un trance critico. Con un panori'lma menos claro
que en el pasado, para la Inversión prlvadi'l el gobierno tendrá que desempeñar un papel
más Importante que en el pasado para asegurar flujos continuos de Inversl6n productiva.
A la vez, las fuentes de financiamIento para tales Inversiones de Indo!e públlca, se
encuentran peor que nunca. Los pagos de transferencias del gobierno federal al del
Eslado libre Asociado han dejado abruptamente de crecer, y es muy poco probable que
vuelv.!!n .!! recobrar el I'I nlerlor ritmo de expansión.
La posición del déflclllnterno del sector público es, a la larga, aún mucho más serlo
para Puer10 Rico. Como hemos menclonado, la recesIón puede explicar no más de
$200 millones del déficit en 1974. Las nuevas contribuciones que el gobierno
sabiamente Impuso en 1975 recogen alrededor de $100 mmones más. Sin embargo, la
brecha en 1974 fue de más de $300 millones. Para poder elevar el financiamiento
público al ritmo de los años 60 (hasta el 1969), el ahorro pGbllco de la cuenta·corrlente
tendr1a que haber sido de cerca de $450 millones, o sea $250 millones más de lo que
po(!r1a esperarse que les nuevas contribuciones recogieran, aun con un aumento tempo·
rero en la contribución sobre Ingresos. •
Ya que el sector de corporaciones pú'bllcas ha crecido reclentemente, se jusnflca el
argumento de que no debiera esperarse que la lasa de financiamien to público vuelva a
ser tan baja como 3% del PNB. Aun si Puerto RIco decidIera sostener unll deuda pCibllca
mayor para cubrir un sector público más amplio, sus ahorros tendrlan que subir mucho
mi!ís de. los $300 mi!lones que ya se han Incluido 2n el sIstema para proveer el financie -
mIento par.!! la tnverslón. Aun si Puerto Rico quisiera (y pudiera) mantener una relación
' En 1974 hllbfll un dMklt d. $100 m1lJones. A nlo debllmos IlIadl,!e los $4SO millones de 5upe.avll qUIl se
nKullall. De eslll l uma le dedu«n t~ $200 ml1lonu de defk lencla "nll.n (onl ,lbuclones y $ 100 mlUonu
en nueYllS contrlbuclonu, lo que deja una deficiencia de $250 millones.
52
de financiamiento a PNB de 5%, habria necesIdad de crear un ahorro Interno de más de
$100 mUlonessobre lo que puede esperarse que el nuevo sistema de contribuciones pro·
duzcll.
Más all!!i de esto, hay pocas probabilidades de que Puerto Rico, por buen tiempo,
pueda pedir prestado lanto como q uisiera. Para marzo de 1975, la deuda pendlenle a
corto plazo de las corporaciones pCibticas era de $~ mlllones, y la del gobIerno cenlral
era de ~ m lllones (esta úllima deuda aument6 $T15 millones en Junio de 1975).' Ast,
pues, hay ahora una deuda a carla plazo de un blll6n de. d61ares para fInanciar a largo
plazo. Esto es $400 millones más que un año atr!!is y $850 millones más que en el
1969. El gobierno, después de haber consolidado la mayor parte de esta deuda, necesita
ahora reducirla en cerca de $80 millones por año.
Las ImplicaCiones de estos números son evidentes: .~~~~:!ll~
tendrta que aumentar su lIhorro Interno por un mlnlmo de '~~a~;'~~~~J;XJ;·~:;;~~
mente por cerca de $400 millones, (El nivel precIso depende ,C!
Rico para tomar prestado, lo que analizamos en la SeccIón VII.) Para aumentar su apoyo
a la Inversl6n prodUCtiVll, el sector público tendrá que ahorrar aún m!!is.
le al sector 11
baso
tante bueno, si se por normas conllnenlales. El nivel de 'n,!","v. ,,,
del fondo de pensl6n gubernamental y el Seguro Social, no es baja, comparado con el
Ingreso personal en Puerto Rico, a pesar de extensivas exenciones personllles. Sin
embargo, hay alguno$ aspectos del sIstema contrIbutivo que necesitan revlsl6n. LlI
Comlsl6n de Reforma Contrlbullva del Gobernador ha pre parado un grupo de recomen·
daclones, dignas de encomio, dIrIgidas mayormente a aumentar la equidad del sistema
contributivo. Encontramos este trabajo muy acerlado y tenemos poco que añadIrle. Nos
gustarta hacer hincapié, sin embllrgo, en que la labor principal del sistema contributivo en
Puerto Rico hoy dla debe ser la de recaudar equltallvamente cantidades adecuadas de
Ingresos. Asi, pues, se le debe dar mayor prioridad a la reforma de la contrlbucl6n sobre
la propIedad ya la continuación de mejoras para el cumplimiento de las leyes contrlbuti·
vas, mientras que o troll! recomendaciones - como la de ajustar los ln9resos para renejar
los efectos de la Infl acl6n - de bieran esperar 81momento en que elllhorro público sea
un problema menos grave.
Adem!!is de la reforma de la estructura contrlbullva actual, existe III opción de
Introducir más contribuciones. El nuevo Impuesto sobre ventas y el aumento en la con·
tribucl6n sobre Ingresos parecen haber sido medidas concebidas con acierto. Pero no
son suficientes, y la situaci6n será "Gn peor, slla contrlbucl6n sobre Ingresos vuelve a su
nivel anterIor,
La clave prlnclplIl parll el ahorro gubernamental en el luturo reside en el presupues·
to de gastos, porque se necesita un esfuerzo continuo, no un esfuerzo a corlo plazo. El
dram!!itico aumento en gastos posterior a 1969 que cre6 la desagradllble sltuaci6n 1I que
se enfrentll Puerto Rico hoy dla, debe seguirse de "siete años de auslerldad", Los presu-
puestos de 1974. 1975 y 1976 han empezado esa tendencia.
' De la deuda loIal a corto piolO, cerca de $150 millones fueron de cOl¡)OrlldOnel pCibllcas nueVII' ($95
millones pa'lIla Auloddlld dg TeltloOOl, $45 mlnones palll)" Autoridad de las NIIV!IIa5 y $8 mlUonu pe' lI la
Co.polllel6n de Importación y DlslJ\bucl6nl.
53
 irónIcamente, es ahora cuando los gastos (y el financiamIento) antl·clellcos hubIeran
sido muy Ótlles. DIcha política ha sIdo ImposIble debIdo a la crIsIs en el mercado de
bonos y, más all!i de esto, porque Puerlo Rico ya ha perdIdo su capacIdad para tomar
prestado a bajo coslo. El tiempo crílico para el ahorro pCabllco en Puerto Rico llegará
cuando la economla recobre un ta1110 de la recesIón actual. 51 se pudIera conseguir
nuevos Ingresos en forma lan decisIva como se ha hecho en el pasado afio, y si el
crecimIento en los gastos corrientes se pudiera limitar por 10 menos hasla el punto en que
se ha hecho en la presente crisIs, entonces, después de varios años, la posición econ6ml·
ca del sector gubernamental serS firme de nuevo. El superSvlt en el sector público se con·
verllrá en una fuente princIpal de financiamIento para el desarrollo.
Por otro lado, si se permIte que los gaslos corrIentes aumenten libremente cuando
los Ingresos mejoren, Puerto Rico continuará con una economía sin super!ivlts que de·
penderá consIderablemente de capital externo y que estará lImitada en sus decisIones por
la Intervencl6n de los acreedores.
54
VI. INSUMaS EXTERNOS HACIA EL CRECIMIENTO
Cuando Una economla utltlza por un tiempo más recursos
se manifiesta de dos maneras en los cálculos macroecon6mlcos.
sl6n pública y privada excesiva que supera los ahorros provistos
hay una Importacl6n excesiva de bienes y servicios qUe supera I exporlaclones. Los
dos excesos son Idénticos, dado que miden la misma cosa, es decir, el gr<,do hasta el que
la economta ha dependido de recursos del exterIor. En la prImera medida, los recursos
del exterior se ven como el fInanciamIento de la Inversl6n hecha desde el exterlorj y en la
segunda, se ven como transferencias de bienes y servIcios.
La baja de ahorros Internos en Puerto Rico, junio al alza de la Inversión puertorrlque·
ña ha slgnlflcado un aumento de la dependencia de recursos del exterior. Esta depen·
dencla se muestra en la Gr.!íflca VI·1, que Indica los recursos del exterior en la primera 1{.
nea - representa el exceso de Inversl6n puertorriqueña por encima de los ahorros Inter-
nos, esto es, el exceso de Importanciones sobre las exportadones de Puerto Rico. Con
5610 una mirada a la GráfIca VI·1 se puede notar cuan rápido ha crecido la dependenda
de Puerto RIco en dichos Insumas externos. La tasa de crecimiento promedIo anual es
de 12.5% durante. el periodo compfeto 1947·74, pero es de 18.2% durante el perIodo
1967-74. Desde otra perspectiva, los recursos netos del exterior que fluyen a Puerto Rico
alcanzaron sólo un 22.4% desu PNB en 1967, pero para 1974 representaban 33.4% del
PNB de la Isla.
recursos que queda libre de obl!gaciones
de reembolsqj por ejemplo, las transferencias unilaterales netas del Gobierno Fe·
deral a Puerto Rico, han Ido en ~nso., Las transferenctas unilaterales eran
un 37.2% del flujo en 1967, pero s610 un 31.8% en 1974 a pesar de su rápido
credmlento, 16.6% anual durante el perlocrc;,:so sIgnifica Que Puerto RIco está
obligado a al Gn d(a el rlncl al de una lOa or arte de
.21 qu $ clones de rec e
2. La proporcl6n de las transferencias unilaterales que vaa,~a:{~~~:I~~;J:~:~I~:~;n~:~
mentales, y las que se canalizan hacia la Inversl6n con ~
declinado., ~~~'~~~~
3.
Intereses
1m, ?"'~"an,o, públicos relacl6n prestatarios. El cuadro de
la prIvada, espeCialmente a travlis de Inversiones directas de firmas esta·
dounldenses en Puerto R!co, es más complejo, pero no diferente.
Estos tres problemas se examInan en el resto de esta seccl6n. DebIdo a que las mol!·
vaclones para el flujo de recursos del exterior hacia Puerto Rico son diferentes entre las
55
 partes y progrllmas Involucrados, es Oul examinar por separado las categor'ias principales
de los insumas del exterior. Estas calegorlas son:
1. Transferencias federales al gobierno del ELA y sus agencias (Parle AJ .
2. Transferencias federales a Individuos (Parle B).
3. Inversiones privadas directas de firmas del exterior en Puerto Rico (Parle C) .
GRAflCA VI·I 4. Financlamlento externo del gobierno del Estado Libre Asociado y las corpora·
ciones públicas (Sección VII) .
FUENTE DEL FLUJO DE RECURSOS EXTERNOS NETOS Estas cuatro categorlas no son exhausllvas, pero cubren la mi'oyona de los recursos
1947-1974 del exterior, La "aira" categor1a es reducida, pero volé.tll, e Importante para una como
prenslón del sistema financiero de Puerto Rico. Consiste en gran medida en la deuda
Millones de d~3/es bancaria neta al exterior. Se examinará mejor en la parte C, pero serS mayormente dife-
rida h2lsta la Sección IX,
A. Transferencias Federales al Gobierno del Estado Ubre Asociado y a
1.400 sus Agencias, Los program2ls de ayuda federales han crecido rápidamente durante la
G!tima década (GrMlca VI·2) . Las cantidades transferidas del gobierno federal a niveles
1,100 gubernamentales Inferiores subió de $44 per cAplta en 1963 a $207 per dplta en
1974 a nivel nacional.
1,000 Hasta el advenimiento del programa de participación local directa en los fondos
federa les, Puerto Rico tomó parte en casi todos los progrllmas de ayuda federal, aunque
1,800 el Congreso limitó, a menudo, su participación a un nivel mSs bajo que la de los estados.
l as transferenclas a Puerto Rico han crecido con mSs rapidez todavla. En un tiempo, la
federal a Puerto Rico era la de estados más pobres.
1,600

1,400

1.100

1,000

800

600

400

100
TRAHSfE REHCIAS UHllIlEMIES '
O
1911 48 5D 51 51 5S 58 60
AKos fiscales
61 64 66 .68 10 11 14 ~~~~~~~~~puerto~lqueño
e
~~~~~)~~:~~presupuestaria en
federal y de
Porderto, Puerto Rico no puede esperar que su ayuda federal conllnOe aumentan·
do mSs rápido que el total. Ademi'is, nos parece inconcebIble que el tolal contlnGe
aumentando al ritmo de la década pasarla. No se mantendrá el crecimiento anual de casi
un 20% de transferencias netas del gobIerno fede ral al Estarlo Ubre Asociado y a sus
agencias. La filosofia presupuestarla puertorrlquefia debe reconocer esta nueva realidad.
B. Transferencias federales a Individuos, los puertorrlquei'los partIcipan in·
dividualmente en 105 programas federales como ciudadanos americanos de 105 Estados
UnIdos. Durante la última década, los recibos Individuales han crecldo con más rapIdez
que los recibos gubernamentales. Anles del Programa de Senos de Alimentos en 1974,
estos pagos alcanzaban un promedio de $100 per cApUa,
56 57
 Estas transferencias surgen de tres programas federales principales (GrMlca VI·2) en
los que la participación puertorriqueña ha crecido rlipldamente. .
ORIfICA 11·1 l. Beneficios de ",eteranos. Por lo general, crecen con rapidez InmedIatamente
después de una guerra, y luego se reducen. Los beneficios relacionados con la Guerra de
COMPOSICiÓN DE LAS TRANSFERENCIAS UNILATERALES NETAS Vietnam no parecen ser una excepción. El recibo de los beneficios de Yeterlmos puerto'
rriqueños empezó a disminuir en 1974, aunque la suma es todayla grande - de casi
1965·1974 $150 millones.
Milones ~e oolms 2. Seguro Social y Medlcore. Los puertorrIqueños han partIcipado mlis, en
proporción del reciente crecimIento de los beneflcios federales netos bajo los Seguros de
800 Ancianos, SobreYi",lentes, Incapacidad y Salud. Tan recientemente como hace cinco
años los beneflclos de los puertorrIqueños casi no superaban los pagos, pero para 1974
Tlansfmntias Unilalel3lu Tolales habla un flujo entrante neto de casi $100 m1l!0nes.
J 3. Alimentos. Hacia 1974, la distribución de alimentos bajo los programas fede·
lOO rales habla alcanzado $81 IJl!!!Qnes en Puerto Rico. La Introducción del de
1 sellos de aUmentos en ~75 anMffi unos $600 mUlones.
I r I

600 en un
alimentos que Rico recibe, crecerá sólo con moderación en el
" ansrmna~ fed!tales las transferencias federales a los I
a IndiljduDr en P.R. ritmo asombroso de 24.5% anu<11 durante
el bienestar de los I
500
recursos <1dtclo·
nales para la Inversión. La propensl6n marginal los recipientes es probable·
mente, muy baja.
400 Sin embargo, estas transferencias federales proveen al gobierno de Puerto Rico unea
oportunidad po1!tlca preciosa para tomar medidas orientadas hacia el crecimiento. Es ast
porque las transferencias protegen a los puertorrIqueños de los easpectos mtis desagrada-
bles de la pobreza. El Programa de Sellos de Alimentos, específlcamente, da a Puerto
Rico unos años durante los cuales puede recaudar nuevas contribuciones, reducir los
300 gastos locales de bienestar público, aumentar las tarifas de serylclos públicos, etc., sin el
argumento contrario de que los pobres no pueden sufragar el cambio. En otras palabras,
el aumento reciente de transferen cIas federales da "respIro" <1 los esfuerzos puertorrlque·
nos por aumentar los ahorros públicos.
200 Tranderencias fedeules C. In",eral6n directa. Durante un cuarto de Siglo, el Ingrediente prImario en la

r
al CDbieroo de P.R. estrategia de desarrollo, "Operación Manos a la Obra", ha sido el atraer las flrmas .norte-
americanas. El hilo de la estrategia es obvio dondequiera. Sin los empleos y la produc·
c1ón de dichas firm as, Puerto Rico no hubiera podido 1Ilcanzar su extraordinario historial
100 de progreso y mooernlzaci6n, desde la Segunda Guerra Mundial. -
, 1"''' del O,p"l,m,nl. de Haci,nd, HA El total acumulado de ha pasado los $5 billones
anuales y aumenía casi $1 b1llón
I
OL--..k-+.+.+.+.+.-
~ ~ ~ ~ ~ ro L.-.L--±L.----.k
n n n n
Aiios fiscales I 1 acllyos financieros que componen
se puede Ilustrar si se sigue el ciclo de vida de una fi rma esladounl'
en Puerto Rico. La nueva firma, hoy probablemente una farmacéull·
ca o una t y no una de textiles o ropa, Cmnl'Ltg.!LCOQJ,!D.!\ InyeLSló!l .@.'Lefe~l'?,..o
p'Tovlsta Qor la C;Qmpañla.matrlz estadounidense. Ya que la operación se establece tanto
o mtis or I exención de ue s ra es locales ca
u otros beneficios de Puerto Rico ha <11la as su la da s. La compañfa matriz llene

5S 59
 para Puerto Rico no resulta positivo automáticamente; llene que estimarse cuidadosa-

,. mente, caso por caso. Sin duda, el to tal de Inversl6n pasada del exterIor, hIzo una conlri·
,
bucl6n de Impotiancia al crecimiento econ6mlco de Puerto Rico.

I - qulz.!is, una
y esto a su vez depende de 51 se puede arreglar una nueva exencl6n
~~~~~~i~~~reglamenIOs
gran parle
de contribuciones
Inversl6n directa del exterior se ubique en Instrumentos .fInancieros
levanta una cuestl6n de pallUca p6bl!ca I Esta fu ente de flnanclamlento serli
de la vieja firma m,,"',,- de beneficIo especial para Puerto Rico. I I
,
o no. nativas del exterior. De otro modo,
c6 mo tra nslerencras lnlrabancarlas o
heriad para obtener Instrumentos de
Puerto Rico tiene n la libertad de negociar los
de los Estados Unidos y del mundo.

~I La corta nuevos de depÓSitos exentos de contrlbu·

clones locales retener dichos fondos, no es prometedora. Hay indicaclo·
Podr!a nes de que la tasa Interés necesaria para retener fondos no será baja y de que
Puerto Rico tampoco los fondos retenidos representan flujos netos de recursos exterio res. Mientras
lejos de la que mejoras marginales a este nuevo certificado de depósito se pueden efectuar,
dudamos que deba Impulsarse demasiado lejos, por dos razo nes. Primero, 51 en el pre·
sente Puerto Rico gana poco de·los billones de dólares de Inversiones dIrectas en activos
flnancleros, tampoco perdería mucho, si el gobierno federal cambIara sus leyes sobre con-
, 4 trIbuciones yesos mismos billones salieran de Puerto Rico. Otros flujos reemplazan en
Aun cuando la Inversión directa 19i representa una InversIón flslca real, no Implica ' gran medida la pérdida de Inversión di recta y e n el peor de los casos a costos de Intereses
necesarlllmenle un Incre mento en el 6Teneslar puertorriqueño. Aunque la Inversión de p oco más altos. Segundo, hay que recorda r que las corporaciones del exterIor y los
las subsidiarias de las firmas estadounidenses provea nueva producción y empleo, ello bancos en Puerto Rico mueven fondos hacia y desde la Isla, porque es beneficioso
también Implica nuevos subsIdIos e InversIones en Infraestructura real del gobierno puer· hacerlo. SI las ganancias de dichas transferencias se afectaran seriamen te, los fondos,
lorrlq uef'io, y una mayor remisión de ganancias a 105 Estados UnIdos. El beneficio neto para empezar, sencillamente no vendrlan a Puerto Rico. Es una ilusIón considera r que
Puerto Rico puede, en especial, reclamar estos fond os.
.,
,quet

dlrllctM colocadas en In~trumllntos ftnancleros puede que no representen un flujo de

fI.'CU'50S nuellOs para Puerlo Rico. Puedequesólo reempl~cel1 ol.os fondos que de otro modo hubieran fluido
hada Puello Rico ha~la el mlsmolnshumento finandero. O pueden .epresentar Inversiones financieras que. no
estfn de verdad en Puerto Rico; por ejemplo, certlflca.dos de dep6sltO'l el1 banCOI de Guam. En lal sltu ad6n. el
mismo dólar podTfa IIp~re.cer como tres flujos el1 los cómputos de Puello Rico: {J) como ganand.n reml!ld~1S a
los Estados Unidos; (2) o;:omo Invelllón dlreclll nue"... en Puerto Rico: y (S) como &allda de "01J0 capital" de
Pue rto Rito. Las g... nllnclal de las firmas de los estado, Unidos ap& .e ntan ".egTeu"· a Puerto Rico, pela de
hecho no representan nlnsCin Rujo adicional de reculsos.
La la58 de acumulacl(\n de ganancias $In .emlHr ha sido ... lla por una comblnllci6n de
ralones: hlst6rlcamente, el total de las Inversiones inlclalu de /trmas at.aldes recientemente ha crecido T~plda·
mente; las gananctas han sido IIlta~; y la repalrl!lcl(\n eventual de gllnanclas acu muladas no oe~me por 10·15
at'ios. el peñod o normal deexencl6n conlrlbul1va pUerlorriquet'io. SI5e nivela la atrollccl6n d, lal nuellas firmas,
y 51 las compaftllls matrlcu de hecho ~qLlldan 1.&5 subsidiarlas puellOlTlqueftas cua ndo expira su e.enti6n
contribull va local, entonces con el tiampo $ U .emWón, IInual de capital a los Eslados Unidos ascenderla haste
Igualaren tolalsus ganllnc\¡¡s en Puerlo Rico.

60 61
 VII. LA DEUDA EXTERNA DE PUERTO RICO
Une fuente princIpal de fondos pera la InversIón del Estado Ubre Asociado de
Puerto Rico y las corporaciones públicas he sido siempre la emlsl6n de deudas e largo
plazo. La deuda pública prlnclplll es lIllera lIlrecledor de $4 billones y hll subido a un rlt·
mo de sobre $500 millones anuales en aflos recientes. Esta dependencia crecIente
respecto de for¡dos del eIClarlor es Inquietante de por sI, pero lo que la ha hecho especial·
mente grave es el alza concomitante de los costos de Inlereses.
En esta seccl6n Mtlllzamos esta alza reciente de 105 costos de Intereses, y con mayor
detalle, la fluctuaci6n IIscenclenle de las lasas de Intereses en 1975. Luego, consIdera-
moslas tendencIas pOSibles hasta 1980 y examinamos les alternaUvas de política pGbllca
que enfrenta Puerto Rico.
A. CaUSAS del reclente ascenso de 108 casios de Intereses . . Los bonos de
Puerto Rico, sean emllldos por el Estado libre Asociado. por otras agencias y garanllza·
das por el Eslado Libre Asociado, o por varias corporaciones pGbllcas contra sus propIos
Ingresos - se venden y negocian en el "mercado municipal de bonos" en los Estados
Unidos.· Las tasas de Intereses han subido en ese mercado por razones fuera de conlTol'
de Puerto Rico. Pero las tasas de I nte~e~ dj,l Q9l1os,puertorrlqueftos han subld~ recl~.n·
temente en relac!óñ ~cOn airas tasas del mercado, las razones son: (1) el aumento del
vólumen de la-deUda de Puerto Rico en relacl6n con la deuda total en el mercado mUnlCl. )
pal.y (2)""i laetirloro de la call1tad del crédito de la deuda de Puerto Rico. segGo la ven
los Inverslonlsras: -
La primera razón es la mSs tangible. De las ventas brutas nuevas en el mercado
municipal, la proporcl6n de Puerto Rico estaba bajo un 2% a final de la década del 60,
pero para 1974 se ha~la casi duplicado a un 3.63% , Prr"l'colocar el volumen adlclo1i'iit.
hay que encontrar compradores tradlc1onale~nos puertorriqueños Inducidos a au·
mentar sus compras, ademSs de buscar compradores nuevos. Tasas de Intereses m.b
alias - mSs ahos que el rendimIento disponible en emisiones de valores de calidad como
Piuable - son los atracllvos principales. El mercado municipal provee poco 5mblto para
otras maneras de aumentar 1", demi'lnda.
los valores es menos tangible,
, 1

de renla de las corporaciones de

Puerto Fuen'.. Fluviales. por ejemplo, la ha
declinado de mSs de 2.00 a la dlicada de 1960 a 1.66 para 1974, Para los bonos
de responsabilidad general, la comparación relevante es entre servicio de la deuda y los
Ingresos contributivos actuales y potenciales del gobierno, En el an611sls fin al, el Ingreso
neto de la economla lotal de la ¡slll es lo que determina III capactdlld de Puerto Rico para
servir su deuda,
Entrevistas con profesionales de los merclldos municipales hlln reforzado estas
medidas. Ya que todos los bonos de la Isla se ven como una obligación "puertorrlquefta"
relativamente homoglinea, respaldada en úlUmo tlirmlno por el gobierno del Estado
Ubre Asociado y la econo.mla de la Isla, la calidad de los valores puertorriqueños eslS

"E1lrnITcado palll bonos Ifxlfntos de cont.lbudonu, "mUidos nlayormente pOT estadol y munktpal!dades y 11>1
4gencLaJ.
 GRlflCA VIH
REl ACiÓN ESTIMADA ENTRE LA TASA DE LA DEUDA DE PUERTO RICO
B. 1975. Muchas de estas fuerzas han operado por varIos aFtos, pero se han A INGRESO NETO DE LA ISLA Y EXCESO EN EL COSTO (INTERÉS)
hecho especialmente notorIas y costosas para Puerto Rico este Cil!lmo año. La Tabla
VII· l muestra el "rendimiento de reofena a veinte años" del ííltlmo bono emitido cada DEl FINANCIAMIENTO
afto fiscal recIente por los dIstIntos organismos gubernamentales que emiten
bonos.' Esos rendimientos subieron dramlil!camenle en el 1975.

TABLA VII·1
TASA DE INTERESES DE VEINTE A¡\{OS DE VENCIMIENTO
(años fiscales)
Agencia Emisora 1970 1971 1972 1973 1974 197 5 1%
Estado Libre Asocia· REHOIMIEHJU
do 6.60% 5.30% 5.35% 5.35% 5.75% 9.00% EXCESIVO SOBRE El
AutorIdad de las III00C[ DEL MERCIOO
Fuentes Fluviales 7.40 6.60 5.95 5.65 5.65 8.67 PIRI BONOS DE
AutorIdad de Carre· PUERTO RICO
teras 6.90 6.60 5,80 5.40 8.00 lA 10 IRoSI
Corp. de Renovacl6n
Urbana y VIvienda 6.60 5.55 5.95 7.90
1975
Todas las demás 6.75 5.50 5.50 7.75 8.40
Nota: - - Indica que no hubo emlsl6n 1% MOVIMlEII70 IIACI! IRRIOI
OE LA RElICIOII
Esta alza notable sólo en parte se puede explicar por una baja en la "~etl.ll.rp.;:.de la PARA LAS [I,IISIOIIES
deuda. En la Gráfica VII· I , en el eje horizontal, mide la '~~~ua: agregada para todas
las emIsiones pCibllcas de la Isla, por la proporcl6n entre ÍadeUd1:l pública puertorriqueña DE BOllOS [111 975 '\
ESIIMAOO ESTlOISIICO
al Ingreso neto de la Isla; el eje vertical mIde el dIferencIal en tasas de Interés entre las
emisiones de bonos de Pueno Rico y un {ndlce de las emisiones municipales continen· 1974I DE lA RHACION PARA
tales de calidad medIana.' Un anlillsls regresl6n estadlstlca Indicó la creciente 1973 EMISIOIIES DE BOllOS
1971 19fifi-l9J4

~"'~i'!=!e~"q ~~i~j~m~"~Y~~~'~~~~~~po~'~'~'"tl~~l~.~~~~~;~
1970 1971
0.1 0.4 0.6 0.8 1.0
Hay varias pOSibles explicaciones para este Incremento: RAZOII OE OEUOA A"'CRESO
1. la venta de nueva deuda puertorriqueña habla saltado de 2.29% de las nuevas
ventas totales en el mercado munIcipal en 1973 a 3.63% en 1974; -0.5%
2. dos agencias emisoras puertorriqueñas nuevas, grandes y Singulares (Autoridad
de Teléfonos y Corporaciones Azucarera) entraron al mercado por primera vez;
y
3. el Estado Libre Asociado Informó su prImer (e Inesperado) déficit presupuestarlo
corriente en el año fiscal 1974.
'EI r~nd lmlenlo de reO feria a lo, v~lnle ~i\os es lalMa de Inlerh ganada pOr los compradores de un bono de
velnle aftos de duracl6n. Se hace neceSlltlo el U$Q de tal denominador comUn para comprar llas diferentes
emisiones ya que la distrlbu cl6 n de peñodo5 de duración c<'lmblll de unaaQencla emisora a aira y de un lino a
airo .
• Ambos para emlslonesde 20 afios;lndlce deSlllom6n Brothers.
65
 Evidentemente, estos desarrollos llevaron al mercado a reevaluar la calidad del cré- ORIfICA ~I ·l
dito puertorriqueño en 1975.
El alza en las tasas de Intereses no es el tínlco síntoma de esta reevaluad6n. El Ef ECTO DEL CREC IMIEN TO DE LA DEUDA
método de vender bonos del Estado Ubre Asociado ha cambiado de subasta a negocia- SOBRE El COSTO DEl fiNANCiAMIENTO
ción; varios corredores de valores se han reUrado; emisiones recientes de bonos se han 1980
tenido que reducir a Instancias de los corredores: el respaldo institucional de los bonos
puertorriqueños bajó; y se han expandido temores de una reclaslflcaclón negatlva del
crédito de Puerto Rico.
Desde luego, hasta ahora los nuevos diferenciales de Intereses m,!¡s altos se aplican
únicamente a parte de la deuda pública puertorriqueña tOlal; pero, según pasa el llempo,
silos cambios y las tendencias se mant!enen desfavorables, se verA abarcada umrparte
mAs grande de la deuda y los costos totales de Intereses acelerarán.
DlFEREHCIAL EH El II PODEIlIIERES
C. 1980. Hemos hecho unos estimados Iniciales de los diferenciales de Intereses
que Puerto Rico puede anllclpar al AF 1980 bajo difere'ntes supuestos. M.!is precisa-
IBOIIOS ESmlLES 110 InOSI
PESIMISTA
mente, hemos utilizado información de la deuda real puertorriqueña, ingresos reales y
3% EXCESODECRECIMlEHTO ~
diferenciales de Intereses durante los Ciltimos diez años para predecir el diferencial del AF
1980. Estas l?redicclones se muestran en la GrAflca VII-2. DE LA DEUDA1966-15
Debemos notar dos cosas, primero, que la "predlccl6n" es siempre una gama; esto
es verdlld siempre, pero se hace necesario destacarlo en especial debido a la Incertldum· \: I
bre que afecta al AF 1975. En general, las proyecciones optimistas al pie de la gama
suponen que el AF 1975 negarA a ser una aberracl6n temporera; y la parte superior de la
gama sigue el enfoque pesimista de que el AF 1975 refleja un cambio adverso que
perdurarA en la capacidad de Puerto Rico para tomar prestado. Y segundo, nuestro
análisis de los datos de 1966·75 subestima continuamente el diferencial verdadero del
AF 1975. Las emisiones de responsabilidad general en el AF 1975 implicaron diferencia·
les de Intereses, de hecho, de 1.45% y 2.10%. ambos muy por encima del tirea
oscurecida en la Gráfica VIl·2. Atribuimos esto también a la rareza de 1975; las técnicas
estadísticas son pobres cuando la estructura subyacente cambia y las observaciones son
escasas. Pero el resuUado práctico es que, si nuestras "prediccioneS" son de hecho bajas
1%
""
PREDlCCIOH DlTEREHCIAl PIRA 1980

para e l AF 1975, Ias predicciones para el AF 1980 posiblemente sean también conserva·
doras.
OPIIMISTA
Según mueslra la GrAflca VII·2, sI Puerto Rico conllnuara incrementando su deuda 1.
real en relacl6n con su producto real como en las tasas de 1966·75, su diferencial de
PREOICCIO II
,.... '1' .. ...... ," ,"""j'''' ", .1,.,. ......... " "'H' ....... ,.....} OIFEREllCIAl
intereses podrla crecer para el AF 1980 tan solo como l.ll5f, · Esta es la extrapolación de L.... ....... ! .1 ,,11 ... 1..... ,.,1......... ,,~""'", .... , ....... u,., ... ..!
las relaciones estadlstlcas. Sin embargo, una probabllldaiJ realista es que el mercado se 1% I PARA 1915
cerrará a las emisiones puertorriqueñas, antes de que el diferencial de intereses llegue a
ese nivel. Y aunque la deuda real de Puerto Rico se mantuviera sin cambiar, en rel"ci6n
al producto real a t rav~s de 1975·80, el diferencial de interés podría no bajar mucho y
casi seguramente no regresar a cero, por ejemplo, al nivel de 1970 (Gráfica VII-l). Este
resultado estadístico refleja cierto escepticismo general sobre Puerto Rico en el mercado,
escepticismo que no se refleja en las esladislicas de cobertura de la deuda.
Otra manera de mirar la Gráfica Vn·2 es la siguiente. Cada aumento de un punto
porcentual e n la tasa de crecimiento anual de la deuda real de Puerto Rico en el periodo
1975·80, dada cualquier tasa de crecimiento para la prodUCción real, añade casi una
décima parte de un punto porcentual al rendlm!ento (lasa de interés) que la deuda debe -5% 0% 5% 10% 15%
proporclonar a los Inversionistas.' En una deuda del tamaño adual de la de Puerto EXCESO, RITMODE CRECIMIElITO DE LADEUDAREIl SOBRE El RITMO DE CRECIIAIEHTO
DElAPROOUCCIOII REAL 1915-1980
' En emls\onesde .espon~bllld~d general (20 II1\0s d e venclmlenlo). el dlferen.clal de Intereses es algo mh allo
que en olras emisiones.
'Suponlendo Que 18$ tMal generales del mercado no han cambiado. N6tese en la Grállca Vlt·2 que esl a
propo.cl6n es en \lerd~d curvUinea, por lo lanto. meno. para las lasas de. c.eclmlento pequei\M y moyo. Pll.a
las tasilOS mayores.

66 67
..
 Rico, esto significa que cada punto porcentual de aumento en la tasa de creclmtento de la
deuda cergará eventualmente un costo más alto de Intereses (en la deuda existe nte) de
Zllrededor de $4 millones anuales.
En resumen, ZI menos que la deuda de Puerto Rico aumente más despacio en
relacl6n con el producto real - en comparación con la lasa de crecimIento de la deuda
real en la CiIUma década, 6% sobre la lasa de crecimiento del produclo real - , los diferen-
ciales de Intereses probablemente s ublr! n por encima de sus niveles, ya altos, dél AF
1975. (NI siquiera cero crecimiento de la deuda de Puerto Rico llevará de nuevo el dife-
rencial de Intereses al nivel de 19701.
D. Alte rna tiva de poUtlca p6bllca. Nuestra primera conclusl6n es que si Puer·
lo Rico está Insatisfecho con los altos costos de Intereses sobre sus bonos, la Isla debe de·
pender menos del uso de deuda para financiar servicios públicos y depender más del f¡·
, nandamlento Interno por medio de contribuciones y cargos de uso. O esto, o restringir la
provIsión de servicios pCibllcos. Nuestra segunda conclusión es lodav!a más grave. SI
Puerto Rico Inlenla obtener fondos en el mercado municipal de bonos a la misma lasa de
crecimiento que durante 1966·75 el diferencial de los Intereses sublr.!i a un ritmo acele·
rada. Ese dIferencial era esencialmente cero en 1970; para 1975 ya ha pasado un punto
-porcentual; y muy bien puede duplicarse o Irlplicarse para 1980, si la deuda contlnCia cre-
ciendo sin restrIcciones, suponiendo que el mercado no rechace las emisiones de Puerto
Rico, aún con rendimientos altos.
A la vez, para mejorar la demanda de sus bonos, Puerto Rico llene que mejorar prl·
mero 11'1 confianza pCiblrca en su habilidad de cumplir sus obligaCiones credlllclas a tiempo.
Esta confianza está lIhora en un nivel bajo. Puerto Rico debe dar pasos, a tiempo y
vigorosos, para: (1) generar un superávit corriente en el presupuesto del ELA y
superávlts opernclonales en las empresas gubernamentales; (2) renovar pagos completos
de las aportaciones patronales a los fondos de pensl6n y ot ros fondos atrasados ahora;
(3) reforzar la poslcl6n del gobierno en las negocIaciones sobre salarios y beneficios mar'
glnales con los empleados públicos; (4) Incrementar los flujos fu luros de efecllvo para que
los programas de mejoras permanentes se puedan llevar a cabo, a la vez que se
restablecen los alias tndices de cobertura.
En conclusl6n, las recomendaciones prinCipales de este Informe son que para resta·
blecer la connanza de los InversIOnIstas y reducir los gastos de Intereses, el Estado libre
Asociado debe tomar acel6n Inmedlala y efectlva para reducir la emlsl6n de deudas nue-
vas y mejorar la calidad del crédito. Esencialmente, no hay a iro camino abierto para
Puerto Rico. No puede tomar prestado fuera de los Estados Unidos, sin renuncIar a la re.-
ducción de Intereses que emana de su exencl6n contributiva en los Estados UnIdos. Y la
cantidad de deuda que pueda colocarse en la Isla misma está severamente limllada.·
Brevemente, lnlntroducel6n de nuevas tácticas de mercadeo tendrla, por'to menos,
s610 un Impacto margInal en el gasto de financiamIento pa_ra Puerto Rico. La fuente exte-
rior de fondos a bajo costo para la Inversl6n pCibllca puertorriqueña es el mercado munl.
cipal de bonos de Estados UnIdos, y para preservar su potenclnl debe utilizarse mucho
menos en los años sIguientes que en los recién pasados.
'En un UIlUdo geNr,,!. AUllqua Puerto Rico pudlerlllmplemellt"r Un elua ;11 la adqul5kl6n Jocelde IUf bonOS,
olrOl nuj05 w.ll4lntes d; cepltel podrlan neutre~Ulr elollS Pl'quetl", 9l'nI.ncles.
VIII. PROVECCIONES ECON6MICAS V FISCALES
El cuadro que hemos presentado de la slluaci6n financiera aclual de Puerto Rico no
es lisonjero. Esto no debe causar sorpresa. Sin embargo, nuestro enfoque de la grave.
dad del camino que tenemos por delante se llene que explicar con más amplitud. Ahora
vamos 11 un marco de referencia que examina el futuro tanto como el pasado, a fin de
proveer un conjunto más especrnco de opciones de polfUca econ6mlca. Nueslro proce.
dlmlento en esta sección será observar prtmero la silullcl61l en que se encontraba Puerto
Rico en el año fiscal 1974' , y separar los componentes dclicos de los seculares. Luego
miraremos hacia el futuro, proyectando primero las lendencl!ls recientes con "sencillez",
y aplicando después un análisis un poco más soflstlcado. Finalmente, consideraremos,
dentro de On esquema cuantilativo, las opciones de poUllca econ6mlca disponibles para
el Estado libre Asociado.
A. El AF 19 7 4 e n contexto. Aunque 1974 no fue un ario de recesión, la econo·
mla sufrió profundamente con los sucesos econ6mlcos Internacionales. El Ingreso real.
pe r cáplt a djSmlnU~ por razones que en su mayor parte estaban fuera del control de
Puerto Rico: el au m nlo en los precios mundiales de los alimentos y la energía, y la
devaluacl6n del d6la . La Inversión en Puerto Rico se deprlml6 debido a problemas tan·
to estructurales, como clcllcos. Los problemas dcllcos Inclulan un exceso en el Inventarlo
de unldlldes de vivienda terminadas. La construccl6n, en particular, estuvo deprimida _
lo que se agudizaba más por el auge espectacular de la lIctlvidad de construccl6n en los
primeros años de la década del 70, dominada por las facilidades petroqufmlcas y las ca·
rreteras pCibllcas. .
El ingreso no sufrl6 tllnto como se pod(a esperar con este descenso de la
Inversión. La raz6n principal para el crecimiento continuo del PNB fue el auge de los gas·
tos corrientes del gobierno. SegCin hemos visto, sin embllrgo, esta tendencia era Insostenl.
ble, tomando en cuenta el rllmo de crecimiento del financiamiento sobre el cual se basll'
bao El estimulo temporero que provefa el gasto pCiblico no podia curar los males origina·
les por la escasez del ahorro y la Inversi6n, combinado con la productiVidad descendiente
de la Inversión. De hecho, debido a que el auge en el gasto corriente del gobierno amlno·
r6el ahorro pCiblko, se min61a bllse financiera parlllaslnverslones productivas financia.
das por el sector pCiblico, que podrian contrIbuir III crecimiento econ6mico a largo plazo.
En 197 eces!6n 01 e6 con fuerza . DUri'lnte la primera mitad del año, el
empleo manufacturero se re u o en , Tri5a}adores; a finales de 1975, habra dlsml.
nuldo en 15,000 1 más (al nivel de AF 1968) . LlI taSa de desempleo para la eco.
nom!a , y llls exportaciones decayeron. ~.2U?rimera vez, Puerto
~c":"c,,,I,;; . Ciertamente, toao el
I otra recesi6n desde
Segunda Guerra Mundial. La d,p""I6,n en la ;nolu,";'. de la construcci6n no
difiere de lo que en esta Industria se en toda la nacl6n y, partlcurlamente, en el
sureste.
A esta carga externa sobre I
do de bonos estatales y I
°EI "tia que termlrlill!t 30 de Junta de 1974. S. recuerda 041/1 ve¡ el 1«.101 que tooeslas ~18rencl,u e etlos \o
IIOn • etl~ fiscales, JI mellOs que se Indique \o coIlI./lno.
~
~!D¡.¡b¡ld¡Oj.~q¡U!.!I¡O¡$!go¡I¡P~.¡$:"¡I¡.,¡n¡O~$¡"'~b¡'~.¡I'~~~~~~~~R!I~'O~han tl!nldo un
Impacto tan serlo, es fácil perder de vlsla 105
los que Puerto Rico un control I
I
I
y permanentes sobre GRlIICI
INVERSiÓN EXTERNA DIRECTA E INVERSiÓN PRIVADA FIJA
- AfI'o~
~1I · 1

Fiscales 194 7-1974

105 seculares en la sll ulIIcl6n
económica de aqul nuestra evaluación de las di· Imlsión fija pinada bluU ¡"'íUnes de '~afeSJ
ferencias 1 I Puerto Rico, en 1974, y su tendencla a mSs
targo plazo:
1) El PNB real fue baJo debido a aumentos deflnllivos en los precios de Importado, 1,100
nes cruciales y a la declinante Inversión real privada.
1,000 1910 1913
,900 19)'

3) 1~~~~~~~;~;~~~~~;~~,;o~n~.;'I~d;.~bl~I~amlento de la
800
1969
lOO
~
1968
lomó de flnanclamlento pti· 1961
600
1966
4) Las rentas públicas 'fu eron considerablemente menores que los niveles espera· 1965
dos, debido, en gran parte, a que las recaudaciones de contrlbuclones fueron Inu- 500
sitadamente bllJas para el Ingreso prevalectente. Las reducciones de las compras
400 1~4
de los consumidores de bienes duraderos fueron una raz6T!prlnctpal para el des-
censo_ Las deflctenclas del nivel de rentas pCibllcas se deble(on, prlnctpalmente, a 1963
la sltuactón económica particular de 1974, y naa una falla del slsteml! conlrlbutl- 300 1961
1961
de la tendencia histórica, porque la Inversión privada
I 1958
1955
100 1954
1948 1950
1941
o 100 200 300 400 500 600 lOO 800 100 1,00II
IlJltrsiQÓ edeml dhda neta

canalizaron lalnverstón financiera externa directa al sector p6bUco más que a la construc-
ción privada. Gran parte del ' externo durante los 6ltlmos dos años
ha conslslJdo también de de modo de p roveer
financiamIento para
no se Igualó con reducciones de las entradas de ca- da capital externo,
p!!al exlerno. Aunque la Inversl6n externa directa fue alrededor de $100 millones menos Loo
que lo que el patrón histórico sugerfa, otras entradas de capital externo fueron aproxima-
damente de $100 millones sobre el patrón histórico.' la reducción de la Inversión real
se refleja en un descenso sCibllo de la proporcIón de Inversión privada fiJa a InversIón ex-
terna dl recla (Gráfica VIII.l). Este cambIo refleja alteraciones en las carteras de
préstamos de los bancos m6s bien que en la pollllca de compañlas externas. Los bancos

' Debe nolern. qu. otro, flu}o' d. cilpHal fJl;l.rno 50fl e~lre rmldamenle lról"slloolol. E5I! lend.ncle la domina ·
ron lo, nmblos d. un al\C)fI otro. Sin embargo, nlolflujoslueKl." definitivamente altos en 1974.
70 71
 TABLA VJII-I
,
$150 millones en rentas lIdlclonales.· Las rentas públicas se redujeron, además, porque PROYECCIONES AHORRO.INVERSIÓN NETAS: EXTRAPOLACION
el Ingreso no sIguió el patrón de años anlerlores. SI la Inversión real hubiese retenido su DE TENDENCIAS RECIENTES HASTA EL 1980
mom ~ ntum en 1973. el Ingreso real hubiera sido más alto en IQ74.
Valor Base Tasa Valor
En las proyecclon ~s subsiguientes, suponemos que las rentas lIumentarán $200 1974 1974 (1 ) Crecimiento (2) 1980
millones (en dólares de 1974) , como resultado de un regreso al comportamlenlo de largo
plazo. Esto signifIca, en t~r m ln09 concretos, q ue esperamos que la recuperaclón econó· A. Entradas de Recursos Externos 2276 2276 4769
mica lleve a un crecImiento rápido de las rentas públicas, al efectuarse las compras 1. Inversión Directa 821 921 12.6% 1877
pospuestas y al mejorar los Ingresos y las ganancias. Adem!!is, esperamos que el lmpues· 2. Financiamiento Público Bruto,
lo que entró en vigor recientemente recaude aproximadamente $100 mlllones (en dóla· a Largo Plazo 523 523 12.9% 1083
res de 1974), una canudad que suponemos aumentará tan rápidamente como el total de 3. Reembolsos 65 65 2.3% 75
las renlas gubernamel\lales. Creemos que estas suposiciones son optimistas. 4. Otro Capital 273 173 O 173
5. Transferencias Unilaterales,
B. Proye cciones de lastendencl ps recie ntes. La Tabla VJlI·} presenta extra' Sector Privado 267 267 18.5% 739
polaclones hasta 1980 de las tendencias reclentes (1967-74). Los conceptos Iras la tabla 6. Transferencias Unllateri!lles,
son sencllJos. la Inversión es necesalla para el crecimiento econ6mlco. Hay que pagar Seclor P6bltco 457 457 13.4% 972
la Inversión. Las fuentes de financiamiento Incluyen nuJos de recursos externos y el ex· B. Superávit Interno ·891 ·591 ·1760
cedente de la produccl6n Interna sobr~ el consumo. Se ha proyectado con algún detalle ..
los recursos externos e·lnternos. En vez de utilizar las cifra s efectivas para 1974, tan fuer· 1. SuperáVit Privado Interno ·332 ·332 ·252
lemente Infl uIdas por sucesos transitorIos, hemos utlltzado como base un "valor ajustado" 1I) Gananclascorporallvas
para 1974. Además, la cIfra base de Ingreso público Incluye $100 millones de rentas sin dlslrlbulr 186 186 7.3% 284
públicas derivadas de la leglsladón contrlbullva de 1975. Nuestros supuestos en relacIón bj S uperáVit Personal lnlerno ·518 ·518 ·536
con los fl ujos de capital privado son Intencionalmente optimIstas. Suponemos que la 1) Ingreso Disponible Interno 5 133 5133 6.8% 7617
Inversión directa fue baja debido a razones ctcllcas y se recuperará, aunque puede ser que 11) Consumo Privado 565 1 5651 6.3 8 153
esta serIe fuese baja en 1974 debido a razones más fundame ntales. ·1508
2. Superávit PClbllco Interno ·559 ·259
la Tabla VIII·1 muestra tambIén la InversIón necesaria pata alcanzar el ritmo de creo 7.0% 2676
cimiento del PDS proyectado (F). Estas necesIdades son sencUlamente la Inversión fiJa a) Rentas Internas 1483 1783
requerida para el crecimiento de la prodUCción {calculada utilIzando la relacIón Incremen· b) Gastos Internos 2042 2042 12.7% 4184
tal de capltal·producto proyectada. más la InversIón requerida para la acumulacl6n neta C. Tolal de Recursos Netos para
de Inventarlos.· Inversión 1385 1685 3009
1. Financiamiento Externo 1552 1552 3058
Todas' las proyecciones están en dólares de 1974 (las lasas de crecimiento están en 2. Ahorro Dom~stlco (3j -167 133 ·49
l~ rmln05reales). Las proyeccIones de la Tabla VIII· l lndlcan que una deficiencia en el fl·
D. Producto Doméstico Bruto 7864 7864 11,605
nanciamlento paralalnversl6n de $282 millones en 1974, camblar~ sólo a $251 millones
en 1980. En relación con el POB, la brecha financiera se reduce. No obstante, continúa E. Relación Incremental CapUal·
siendo substanclal y contiene ImplicacIones muy perturbadoras. Produclo 3.3 3.3 3.9
1) Debido a que se proyecta continuar el fin anciamiento pCibllco al ritmo rápido de F. RequerImIento de InversIón (4) 1967 3032
anos recientes, la deuda pública externa aumenta rápidamente. Sube de 50% del G. Deficiencia de Inversión (5 282 251
PNB a m!!is del 75% del PNB para 1980. Notas
2) La proyección Implica poca meJorfa en el superávll lnterno privado y un deterlo· (1) La Base de 1974 conllene ajustes, los que Iraen las cifras de 1974 a sus Qlveles "a
ro continuo y rápIdo del superávllln lernoJ?~bllc? largo alcance". Los ajustes son:
En estos aspectos, se Inlenslflcan seriamente los problemas financieros actuales de la (a) La Inversl6n Directa se aumenta $100 mmones.
economfa puertorrlqueTla. No se puede sostener, de hecho, una trayectoria con estas 1m· Otro Capital se reduce en $100 millones.
pl!alclones. El financiamiento por parle del sector pCibllco ha lIumentado a casi 13% al (b) Re ntas Inte rn as P6bUcas se aumentan en $300 mmones para reflejar una
liño en t~rm¡nos reales, casi cu.atro veces el crecimiento de lodos los valores estatales y recuperación y nuevas contribuciones, (Supuesto optlmlsta)
municipales exentos. Obviamente, esto no continuará. Los pagos de transferencia d,d
(2) Las lasas de crecimiento son las de las tendencias 1967·74, en todos los casos. La
gobierno federal al sector público aumentarán más lentamente en el futuro que en relación Incremental Ca plta l·Producto se extrapola desde una relación linear y no
de una relación exponencial.
(3) Ahorro es el "Supcr~vlt Interno" más los pagos de transferencia.
"Sobf. ~ b111e del¡HI1t6n de 1963·74, lo$lng.C!5QS l8 qued",OIl eooO! por $95 mlUonn Sotne la base del pa.
tr6n d. 1973·72, la dellclencla es dv. $185 mlllonu.
(4) Los requerlmlentos de Inversión Incluyen $228 millones anuales para Inversión en
Inventarlo.
"Ellos ei llmadou on muy sensitlvol al ",,,Ior de la rellldón Ineremenlal c.!Iplt"l,produelo. la p.oducH",klad d. (5) La brecha es la deflclencla en financiamie nto que se necesita para lograr la tasa de
la Inveral6n es muy Imporlllnle. crecimiento del PDB.
el pasado. (Los pagos de Iransferenc!a al sector privado deben aumentar más rAplda.
mente por un tiempo, gracias a los cupones de aUmentos, pero parece Improbable que
éslos generen mucho ahorro.)
C. Proyecciones que reflejan 18s limitaciones del financiamiento externo.
¿Cuáles son las ImplicacIones de revisar las proyecciones que extrapolamos para reflejar
tendencias realistas en el financiamien to externo y para Incorporar otras caracler{st1cas
futu ras de la economia? He aqu{ las modificaciones:
1. Hemos supuesto que el fina nciamiento externo bruto del secto pCibllco en el largo
plazo bajarla a $300 millones Inmediatamente y se mantendrla constante en términos
reales por tres años; luego crecerla en valor real 3% por año. (Hace un año esto hubiese
parecido mucho más pesimista de lo que parece hoy) . El 3% es la tasa de crecimiento
real del mercado de bonos municipales de los Estados Unidos durante la pasada
d€cada. También hemos supuesto que por los pr6xlmos cuatro años habria un reUro
neto de la deuda pública de corto plazo a un ritmo de $80 millones por año. Hemos
supuesto que las transferencias unilaterales al sector p(¡bllco crecerAn 10% al año en vez
de 13.4%. Hemos supuesto que la Inversl6n privada directa externa aumentarla $100
mHlones una vez y luego conlinuarla su tendencia de largo plazo, aumentando 12.6% al
año.
2. Estimamos una relacl6n de ahorro empresarial y una funcl6n de consumo, lo que
nos permite estimar el superávIt Interno privado.
3. Esllmamos el rendimiento de los flujos de capital externo a Puerto Rico. Esto nos
permite predecir el PDB (la produccl6n en Pj.¡erto Rico) y el PNB (el Ingreso en Puerto
Rico) que resulten del financiamiento Interno y externo.
4. Esllmamos la relacl6n entre el crecimiento de [os Ingresos del sector pCib!!co y el
crecimiento del PNB (la elasUddad de las rentas públicas).
5. Hemos supuesto que la relacl6n Incremental capltal-produdo se eslabt!lzaría al
nivel aclual de 3.3 (por los pr6xlmos diez años) . Suponemos que esto va a suceder
porque la productividad de la inversl6n pública aumentará' y se retardará la tendencia
hacia una Inlensldad mayor de capllal en la Inversl6n privada.
Con estos cambios, podemos hacer proyecctones de los efectos sobre la tasa de
crecimiento promedio del PNB que Puerto Rico podrla esperar durante la pr6xlma
década, suponiendo ciertos cambIos en los gastos públicos y en la polítlca
.contrlbutiva. Debe recalcarse, sin embargo, que este sistema de proyecciones es aproxi-
mado. Hemos Incluido nada mSs que los pron6stlcos Incompletos de algunas variables
principales, especialmente las transferencias del sector público a Puerto Rico, la Inversl6n
directa privada del exterIor y la relacl6n Incremental capItal-producto. Estas son, de
hecho, variables no ex6genas, pero que responden a las selecciones de la politlca públi-
ca. No sugerimos que se abandonen estas selecciones, pero las proyecciones que
hacemos a contlnuaci6n no estSn enfocadas sobre ellas, sino sobre el Impacto directo de
varIas potrtlcas fiscales. El prop6slto de este modelo es trazar las opciones difíciles de
polillca pública futura, e Indicar sus efectos sobre la economfa; no pretendemos proveer
pron6sllcos cuanlltatlvamente exactos.
He aqullas conclusiones generales de este eJercicio. Aún con nuestras suposiciones
acerca de las tendencias un tanto optimistas, el PDB y el PNB crecerán en forma conside-
rablemente más lenta en el futuro que en el pasado, a menos que el sector público provea
recursos sustanciales de Inversl6n. Mientras el PNB crecl6 al 6.0% por año de 1947 al
1974 (y a[ 5.6% de 1967 al 1974), se necesitará un control fisca l muy estricto para
generar una tasa de crecimiento tan alta como 5% durante los pr6xlmos diez años (aCin
suponiendo una pronta recuperacl6n del descenso dcltco). SI la relacl6n Incremental
capltal·producto conllnúa en aumento, asIlas Iransferenclas unilaterales al sector público
dejan de crecer al Tilma proyectado, o si el financiamien to externo aumenta mAs lenta·
mente de lo que suponemos, la tasa de crecimiento será mucho más baja, quizáS consl·
74
derablemente más baja. Si la relacl6n Incremental capltal·producto contlnCia en
aumento como en el pasado, por ejemplo, el PN8 crecena a menos de 3%.
Hay tres razones prlnclpales por las cuales estas proyecciones generan pron6stlcos
tan poco prometedores, a pesar de los supuestos relativamente op11mlstas sobre la
entrada de capital privado e?,lerno Y sobre las rentas pCiblicas. En primer lugar, la
esperada IImltacl6n de las oportunidades de Puerto Rico para tomar prestado. Dudamos
que Puerto Rico crea convenIente tratar de aumentar su partlclpacl6n en el acervo de
bonos vigente. ACin más, el rápido crecimIento de la deuda ~ corto plazo se revierte
abrupta y pronuncladamente. En segundo lugar, el sector público ha desarrollado tan
grandes y'rApldos requerimientos financie ros que pasarAn varios años antes de que dicho
sector pueda contribuir una cantldad sIgnificativa de ahorro al esfuerzo de desarrollo de
Puerto Rico. En tecer lugar, los req uerimientos de Inversl6n han subido conllnuamente
en los pasados quince años. El efecto neto ha sido requerir tasas de Inversl6n enual
demasledo altas para lograr tasas hlst6rlcas de crecimiento. No es fAcll lograr tasas de
Inversi6n altas. Aún bajo supuestos opllmlstas, el camino de regreso hacia un rápido
desarrollo es dificil. Debido a que la conducta de ahorro personal en Puerto Rico es débil,
la responsablltdad de generar recursos para el crecimIento y su canallzacl6n efectiva se
pone sobre el sector pCibltco.
D. Les finanzas p ú b licas y e l crecimie nto futuro. Investigamos ahora, con
más detalle, las opciones de polltlca pública dIsponibles para el sector pCiblico. Debido a
que el crecimiento del PNB será lento, el crecimIento de las rentas pCibllcas también será
lento. Ya que habrá más limitaciones en las oportunidades para lomar prestado en el
futuro que las que ha habido en el pasado, las fuentes internas tienen que llevar una
carga más grande en el ftnanclemiento de la Inversl6n pública. Ast, pues, los gastos
comentes tendrán que crecer aún más lentamente que las rentas pCibllcas para poder
restaurar el ahorro público.
Es menester cualificar estas conclusiones. En prImer lugar. vale la pena repellr qu.e
las definiciones macroecon6mlcas de IIconsumo" e "lnversi6n" no separan con exadl·
tud el gasto hecho con beneficIos a largo plazo. SerIa tonto juzgar la efecllvldad de la
política fiscal, tomando como base 5610 los agregados econ6mlcos. Nadie considerada
que una política se orientara de mellera efecllva hada el crecimIento econ6mlco sI, por
ejemplo, eliminara los gastos corrientes de educacl6n técnica para poder construir más
carreteras. Si los gastos no son productivos, no hay manl pulacl6n de agregados que
pueda generar un historial de crecimiento sallsfactorlo. Por el otro lado, aún los pro·
gramas de gastos producllvos y meritorIos, deben ajustarse a las limllaclones de los
agregados flnancleros. Por ello. tomamos en cuenta la conducta futura de los agregados
y las \lmltaclones.
En el pasado reciente, las limitaciones sobre el gasto p(¡bllco agregado no eran Inme·
dlatas. porque el mercado continental absorbla los bonos de Puerto Rico con facilidad.
Ahora que son obvias tantas limitaciones en el mercado, cada d61ar gastado en el
consumo público será, claramente, un d61a r que no estarA disponIble para la Inversl6n
pública. Lo que es más: [as restrlcclones mismas pera tomar prestado dependerAn del
superávit Interno, como un IndIcIo de la capacidad de Puerto Rico para servIr su
deuda. AsI, un d61ar ahorrado no será 5610 un d61ar InvertIdo. También egrandará el
mercado de la deuda externa o dIsmInuIrá los costos de tomer prestado.
La GrAfica VIIl-2 muestra la manera como la tasa de crecimiento promedio del PN8,
durante los pr6xlmos diez años, responde a varIas combinaciones de pollUca contributiva
y fiscal. Cada una de las tres lineas descendentes en la Gráfica VIII-2 corresponde a un
grupo de supuestos en particular, acerca de normas de financiamiento público y de con·
tribuclones; de nuevo, varias entradas externas y la relacl6n capltal·producto se tratan
como ex6genas, para Indicar el Impacto directo de estas variables fisca les sobre la econo·
mla de Puerto Rico_ La marcha descendente de todas las ]{neas Indica que, mientras más
rápido sea el creclmlento de los gastos~orrlentes del gobierno, el crecimIento del PNB
75
 lenderá a ser más lento. La razón es que, sencllli'lmente, la proporció n del PNB dedicado
a la Inversión pública y privada será menor, sin que olr.?ls cosas cambIen, cuando las lIml-
ladas renlas contrlbullvas y las oportunidades de flnanclamlento se usen para consumo
pCibllco. la gráfica refleja los doco supuestos generales, Inclusive los Hm!tes sobre finan -
clamlento píibllco. expuestos e ri la Sección B. Además. Incorpora los siguientes supues-
los:

-- -
a~
!::"':'"
o.....
E
....
,.
a) las rentas públicas recob rarán, durante los próximos cua tro años de sus cI·
fra s deprimidas del 1974. · Nuestro estimado cenlral para la TIl!cuperacl6n lolal es

--........ -
~~ Iil
~ ~-:; ------------;
.....
-- ---,¡!¡
de $300 millones (linea BB) . Esto Incluye el efecto de las nuevas contribuciones 1m·
puestas en 1975. También hemos Indicado el efeclo de una recuperación de sólo
$100 millones (línell AA) y otrll d,e $500 millones (línea CC) para propósitos compll'
~e ;¡S raUvos. CUlllquier contribución nueva adJcionlll, Impuesta duranle la primera pinte
!de:>
iJl ~
- O ,..:..
~~ del pertodo, aumentarta las taSAS de crecimiento asequibles por cerca de 1/3 de un

.
~t;;
~-
.... _
punto porcentual por cada $100 ml110nes de contribuciones. (Nótese las dife rencias
il!::
I!!
c:> :
-,

~I.~ :::
<:> . .
verticales de AA, BB, Y CC). Suponemos que el aumento de las rentas públicas,
debido a 11I recuperacl6n y a las nueVAS contribuciones, se a~ade al crecimiento de
'
.-
___ 1 _ - _ _____________ _
las renlas, que naturalmente acomplli\a el crecimiento del Ingreso.
b) Se supone que los gllstos públicos corrientes tengan un crecimiento, durante
tres ai\os, al ritmo Indicado en el eje horizontal de la Gráfica VIII·2. De ahl en ade·
lante, se espera que los gastos corrientes crezcan al mismo rUmo del PNB. Ya que

,.-'"
lO las rentas públtclls aumentan más rápidamente que el PNB, ello Implica que el aho·
rro público conUnuará creciendo, aGn despuh que se reduzca la austeridad Inicial de

.
los presupuestos.
!iI c) Estimamos que la congelaci6n de salarlOS corresponderfa a un rllmo de des·

;!
;¡¡ .- censo real en e l 95'5to pCabllco de cllsl 4 % por año. El valor preciso depende de la
tasa de Inflación y de los aumentos de los costos de mano de obra debtdos a adelan·
tos de ntro de la escala salarllll existente, y de la comblnacl6n futura de compras de
mano de obra y de otro Ilpo.
Como puede verse en la Gráfica VIII·2, aún con una congelación de salarios durante
tres a~os y una austeridad a largo plazo, apenas ser6n suficientes para traer la economla a
su ritmo de crecimiento desde 1967, sin mencionar el ritmo de crecimiento que observará
o a la larga. SI por otro lado, los gastos corrientes aumentaran a un rllmo de cerca de 8.6%
en el largo plazo, el crecimiento seria de sólo 3% anual. AGn con nuevas contribuciones
- para recaudar $200 millones adicionales durante los pr6xlmosc)Jatro años - , un crecl·
miento de gastos de m6s de cero por ciento en términos reales, reducirla sustancialmente
el crecimiento del PNB por debajO de sus niveles de largo plazo.
Todas estas proyecciones se hacen bajo el supuesto de que el financiamiento
externo a largo plazo comenzar6 a un nivel de $300 millones y crecer6 a una tasa real de
3% anual: SI effinanciamlenlo es mayor o menor, el efecto sobre unos diez años sería
similar a un aumento en Ingresos por concepto de contrib uciones. (La deuda externa
crece m6s lentamente y debe servirse, pero presumimos qlle los tipos de Interés reales
sean bajos. Los reembolsos de principal dcr. la nueva deuda no son importantes para

- - nuestra extensl6n de tiempo, aunque si son claramente importantes para las decisiones
de polrtlca a largo plazo).
Debemos hacer notar, de nuevo, que muchas variables Importantes se tratan a tra'
vés de estas proyecciones, como 51 siguieran rutas de crecimiento ex6geno de una mane·
ra Inflexible. A la vez, las proyecciones que resultan, probablemente, no reflejan todos los

'Ellubs!gulenle desc~nso económico desde 1974 no IC Iwo IIlcOfpouldo en lA base d~ nunl';'" proyectlonu.
porque los dlll05 no ~Sl aban dlspon1bles. CUllndo)¡r, ' f<'Upe 'lIc!6n ocunll, "r6 dude un exlremo COOcIlVO 111
principio, y S4'.6 mas r~p!do con ,eleclón 11 ese ealJenlo. Todo. los nCimeros 11 iIIrgo pilil O se proyecllln sobre la
b.sede 1974.

76 77
benefIcios de una polltlca fIscal orIentada hacla el crecimIen to, ni el coslo lolal de evUar
una austerIdad estrIcta. Es probable que el costo de financiamiento externo y la tasa de
entrada de recursos externos reacclonar.lin favorablemente a una polítlca pública modera·
da, y, desfavorablemente, a una pollllca que mantenga los patrones actuales de gastos. IX. EL SISTEMA FINA NC IERO V LA POLlTíCA M O~ETARI A
Así, Irónicamente, mientrAS más depende Puerto Rico de los recursos externos, es Puerto Rico se beneficia grandemente de su posIción dentro del sIstema flnanclero y
probable que más alto sea su costo, lanto económico como político. monetario común con los Estados Unidos. Su hablUdad para uUtillzar los mercados de
Aún estas proyecclonesllmlladas nos hacen ver claramente que se debe dar m.lixima 'créduo en el Conllnente ha sido Importante para el creclmienlo y desarrollo económico'
prioridad al aumento del ahorro público y a su canalización hacia la Inversión producllva, del Estado LIbre Asociado. La ausencIa del elemento de riesgo de cambIo de moneda
en los próximos años. Aún los nIveles y las lasas de crecimiento del ahorro pCibllco ante· eKlranjera y la garantía para transferIr fondos libremente han hecho a Puerto Rico mucho
riormente al 1969, no son sufIcientes. Antes de 1969 la deuda pCibllca erecta ya con m.lis mi!is atractivo para los Inversionistas conllnentales que otrAS economías en el exterior.
rapidez que el mercado de bonos en el Continente. Los gastos pCiblkos y las contrlbuclo· A la vez, ser miembro del sistema financiero de Estados Unidos ha IlmUado la
nes deben controlarse muy cuidadosamente, no s610 ahora, durante la recesIón, sino libertad de acción de Puerto Rico. La movilidad de los fondos i l una
tambl~n después que la economla comience a recuperar. El gasto pCibllco no debe volver
polUiea monetaria Independiente. Sin una moneda nacional I
a los patrones de crecimIento anterIores a la recesIón, de 8% a 9% anual. El crecimiento
de los gastos corrIentes debe mantenerse bllJo la tasa de Inflación por los próKlmos tres
años, y no se debe permlftr que exceda el crecimiento de PNB, por lo menos durante tres

~ ~~~~~~:,¡:~ :¡~::~:~:¡~;::[exceden
años despu~s de esa fecha . Es con este propósito que recomendamos la congelación en
la escala de salarlos. . [fluJo librelos
de costos.
fondos, Es
lo Importante evitar
que producirla unque
gransurjan
atra·
so en la de Puerto Rico.
Puerto RIco, sencillamente, no puede volver al patrón de los años 60. Muchas cosas
A. Los b anc os pO'~,I[ c. lnonet ar l a
han cambiado desde entonces. El precio relativo de transportacIón y energla ha aumen·
tado perm~nen t emente, para perjuicIo de Puerto Rico. La deuda puertorriqueña es Inde pe ndie nte.
ahora demasiado grande para crecer, aunque sea al rUmo anterIor a 1969. A la vez, los
requerimientos de InversIón Imn a umentado. SI Puerto Rico quiere acercarse a su tMa
de crecimiento anterior, debe establecer un nuevo patrón en el que [os recursos Internos
desempeñen un papel mucho m.lis Importante. El sector pCibllco llene que sei"talar el h más alto, y estos movimientos
tienden a mitigar - y muchas t - cualquIer dIferencial que
camino, no sólo por su responsabilidad general de liderazgo, sIno porque está metido
ahora en un aprieto fisca l serlo. La políllca de finanza pública de 1975 y de 1976 Indica pueda surgir en elllpo de Interés. de Nueva York tienen
que el gobIerno est6 preparado para dar los pasos dlficiles necesarIos. acceso al mercado monetario, a través de sus oficinas principales, claro esti!i, y los bancos
puertorriqueños pueden conseguir lo mismo por medIo de sus bancos corresponsales en
l os beneficios de tales politlcas serán mayores que, simplemente, los Ingresos y los el Continente, Si los préstamos de cierto lipa, garantía, t~ r mlno y riesgo, comienzan a
empleos que van a generar a la larga, aunque éstos son muy Importantes. A través de ganar un IIpo de interés m6s alto en Puerto Rico, estos fondos se mueven desde el
estas polfllca5, Puerto Rico desempel"lará un papel mucho más Importante en la determl· Continente para tomar ventaja de la situación. V sI el tipo de interés es m.lis alto en el
nación de su propIo destino económIco. Continente que en San Juan, habrá una salida de fondos de Puerto Rico.
Estos flujos 'desempeñan un papel critico. ConsIderemos, por ejemplo, la aparlcl6n
de un nuevo proyecto de Inversión en Puerto RIco - un proyecto que promete ganan·
clas, con buen cr~dllo, y que requiera un préstamo para financiar las Importaciones. Los
dólares fluyen de un ballCO conllnental a otro en San Juan, a su prestatario, y luego regre·
san al Continente, para pagar las Importaciones. Esto es lo que sIgnifica el sistema moneo
tarlo "regional" por .excelencla. / EI dinero fluye libremente como reacción a las oportunl·
dades de ganancia, y el tipo de iñler~s en la Isla est.li determInado por la econom!a conti·
nental y la política econ6mlca leduallla determlnacl6n de las variables económicas
Importantes hecha' luera del pals, es el precio que se paga por la dIsponibilidad de los In·
mensos recursos de crédito del Continente.
Que los puertorriqueños deseen tener tipos de Interés más bajos, es fácil de como
prender. Pero Intereses más bajos no crean Inversiones adicionales, a menos que los
fondos para adquirir los recursos necesarios puedan recaudarse del ah.Qrro local o del
flnanciamlenlo elo:terno.
Puerto Rico podria ganar más aulonom!a financiera por medio del conlrol dIrecto
del I de fondos entre los bancos de la Isla los del Continente. Pero hacerlo, aún
":;::I~~'~:;;,~~,;~I~~~
control i 1 j • Mediante eL
por alto las ventajas
que ahora disfruta, y las atracciones que a 105 InversionIstas del Continente, I~
ausencia completa de rIesgos de deyaluAclón o de ¡nconvertlbllidad. '

79
7.
 Puerto Rico es un Importador grande de capital. la entrada neta es considerable.
mente mSs grande que las ganancias de firmas externas. (En 1974 Ji!! entrada de capUal
fue de un btll6n y medio de d6lares mientras que la salida de Ingresos como pago a los
faclores fue de un btll6n de d6Iares) . La atracl6n para el Inversionista es que él pueda "
transferir ganancias cuando quiera y donde lo crea conveniente.
¿Debieran limitar las tenencias de i!!ctlvos continentales o extranjeros los IndivIduos,
bancos o Inslrumentalidades gubernamentales puertorriqueños? En el altamente desa-
rrollado mercado financiero en el que parllclpa Puerto Rico, dichas tenencias no disminu-
yen el crliduo disponible a los prestatarios puertorriqueños. Esos prestatarios llenen esen.
clalmente el merClldo entero de Estados Unidos a su disposlcl6n. siempre y cuando
puedan, y quieran, pagar lipos' competitivos de Interh. Por ejemplo, si algunos
residentes puertorriqueños cambian fondos de bonos puertorriqueños a bonos federales,
habrS normalmente compradores contlnentales para los bonos puertorriqueños a los
precios prevalecientes.
Hay polftlcas que podr'ian tener un Impacto temporero sobre el lipa de Interés Inter.
no y las entradas 'de capllal. El Secretario de Hacienda de Puerto Rico Impone requisitos
de reServa sob~e las obligaciones de los bancos en Puerto Rico. El podrli!! reducir los
requisitos cuando las tasas de Interés sean altas en Estados UnIdos. De esta forma, el
rendimiento efectivo para los bancos puede aumentarse, Induciendo entradas de capital
hasta que los tipos de Interés en Puerto Rico y en el Continente se Igualen de nuevo. Pe.
ro la varIedad de instrumentos financieros que puederl usarse para cubrir los requerl.
mientas es muy amplia; los bancos pueden comprar a su gusto los l'Ictlvos necesarios que
sirvan como reserva. Por esta raz6n, el requerimiento, virtualmente, nunca es una restrlc.
cl6n sobre la eICpansl6n bancaria; por lo tanto, hberaltzarlo no conducirá a la expansión
del crédito. Este Instrumento llene, a lo sumo, un efecto mlnlmo en el flujo de fondos.
El nivel general de tasas de Interés en Puerto Rico se determIna en el Continente,
pero Puerto Rico puede a lte ra r la estructura de las la~as de Interés que pagan varios
prestatarios de la Isla y la dlstr¡buclón de fondos entre ellos. Esta pOSibilidad ha sido factl.
ble mediante diferencias en los requisitos de reserva o Un redescuenlo selecllvo por parte
del Banco Gubernamental de Fomento. Una técnica mSs directa y efectiva sena la de
préstamos directos por el Banco Gubernamental de Fomento, cuando el gobierno crea
que el "mercado monetario" ha fijado un tipo de Interés muy alto y/o hace muy pocos
préstamos a un sedor o prop6slto particular.
Sin embargo, estas normas afectan la estructura del crédito en la Isla no su volu.
meno No son instrumentos que puedan usarse para la establllzacl6n anl!.~lclica. Como
debe ser ya claro, la pOSibilidad de una polltlca monetaria independiente para Puerto
Rico es extremadamente limitada.
B. Los fo n dos acumulados p o r las "Corporacio n es 931.. •• Quizás tanto
como $l billones de los activos de las corporaciones "931" en Puerto Rico se encuentren
en forma de Inversión financiera liqUida. Mientras algo de esto se ha Invertido en una
variedad de Instrumentos financieros puertorriqueños, una gran parte ha salido fuera de
la Isla. (Gua m, Europa, Cánadá y otras partes).
La banca en Puerto Rico cre6 recientemente un certificado de dep6slto exento de
contrlbucl6n pata las CorporaCiones 931, balo la condición de que los fondos así obtenl·
dos se usen de modo parllcular. Un resullado de esta accl6n es reducir el costo efectivo
de fondos para los bancos, pero la restrlccl6n en el uso de los fondos podrla también
reducir el beneficio. De otra maner~, si la restrlccl6n no es obligatoria, los nuevos fondos
.,
80
sirven principalmente para reemp,"zar los que ahora se oollenen del Continente, .sin..
proveer ningún beneficio neto para Puerto Rico.
Los beneficios a ganar por traer esos fondos de nuevo a PuertQ Rico 5erán m¡nlm~.
Como se describe en la sección anterlor; la Integraci6n I sistema bangulo puertorrlg'!e·
no al del Conllnente asegura !l!:!!~2lI~~_~!. !..ea _ ~ crédil9.. en la. Isla. Los
Cl61aresrn son como otros d6l.?lres; si ellós fluye n a Puerto Rico esllmulados por la
exencl6n contributiva, flulrSn hada afuera de nuevo, como respuesta a tasas de In'terlis
más alias en otros lugares. Y las mismas caracterlsllcas del sistema bancario que le
pOSibilitan absorber una entrada de tan grandes proporciones sin Interrupción, le posibl1!·
taltín manejar cualquier salida con la misma facilidad.
En lugar de tratar de atraer los activos financieros de las corporaciones 93 1, el
esfuerzo mayor debiera dedicarse a estimularlas a reinvertIr di rectamente en facilidades
productivas y oportunIdades de empleo por la corporacl6n 931 misma. En otra parte de
este Informe se hacen recomendaciones mSs precisas.
C. El m e rca do local de caplla les. Hay poca Informacl6n disponible sobre el
tamaño exacto del mercado local de capital disponible para las firmas puertorriqueñas.
Parece ser pequeño, sin embargo, lanlo en términos de la cantIdad de fondos recaudados
en el mercado como en el nGmero de firmas e individuos que participan de éste. Este
hecho se ha atribuido a varias caUSllS, InclusIve un deseo de control por parte del Inverslo·
nlsta y una serIe de bien conocidos fraca~os en la emlsl6n de acciones. Olras limitaciones
para el crecimiento de este mercado son la tasa tan baja de ahorro - examinada ante'
rlormente - y el libre acceso III mercado continental para los que ahorran y quieren com'
prar acciones.
, A base de todos estos factores, parece Improbable poder esperar una expansión
dramtitlca en este mercado, o que pueda alentarlo alguna accl6n gubernamental, Sin
embargo, este mercado llene algGn potencial de crecimiento, y el gobierno debiera esll·
mularlo. A la larga, el mercado de acciones se convertirá en una fuente significativa de
fondos para expansiones Industrlales y comerciales, y deben darse los pasos prelimInares
pllra asegurar la extstencla de un mercado saludable, segGn aumente la necesidad de
tenerlo.
El primer paso debe ser localizar e Identificar aquellas firmas puertorrIqueñas que
podrlan expandirse beneftclosllmente, si hubiera fondos de acdones disponibles. El
gobierno debiera buscar el lIsesoramlento y la ayuda de bancos, corredores de valores, y
de otros elementos en la comunidad financiera, pllra conducir esta tarea.
Una vez se consiga y se analice la Informaci6n, debe lanzarse un programa para
esllmular e Inducir a los empresarIos a expandirse por medio del capital de acciones que
se recauda públicamente. Hay varias formas mediante las cuales se puede superar II!
renuencia de los empresarios. El método comúnmente usado de Incenllvos contribullvos
es menos viable en Puerto Rico que en nlngGn airo lugar, porqUe en muchos casos la
firma ya disfruta de exencl6n contributiva. Oiro mlitodo, que se ha empleado con alg(in
bita en Corea, es el enfoque negativo. En este caso, una lIgencla gubernamental
deSigna compañlas que llenen los requisitos para vender acciones al público y les Impone
una penalidad contrlbullva, 51 la compai\la deja de convertIrse en una compañía pública
de ntro de un tiempo razonable. Los riesgos políticos y econ6mlcos de equivocarse al
escoger dichas compañias a base de unalnformacl6n IImllada son altos. Este enfoque no
parece ser apropiado por ahora. Un tercer e nfoque. que recomendamos, consIste en un
programa de educacl6n para esllmular a hu firmas privadas, bien administradas, a vender
acciones al pGbllco para su expansl6n. Estos servicios educativos estarlan disponibles
para toda erngresa, pero deben esto!lf dirIgidos principalmente hacia IlIs flrmás 'que se han
Identificado previamente como candidatos apropiados para tal expansl6n. A la larga,
este programa traerá economllls exlerlli!ls, según el bita de algunas firmas estimule con
su expansión a otras que deseen aprovecharse de este mlitodo.
81
 Para poder asegurar que el programa se lleve Acabo con eficacia, se deberla organi· del gobIerno que le diera flexibilidad en relacl6n con el lipa de Interés que cobra y sus
zar una pequeña agencia en el gobierno (quizás, en el Banco Gubernamental de Fomen· lasas de creclmlento.
tol o Esta unidad tendr!A vAriAS fun ciones: A) hAr1a encuestAs sobre firmAs privadas pAra El BGF tiene que resolver lodos estos problemas, antes de convertirse en un banco
determinar las que se beneflclarian de la opOl1unldad de obtener fondos del mercado de desarrollo. El BGF no puede cerrar las ¡¡bfechas" de Inversl6n, hasta que se especlfl·
pCibllco, b) desarrollAl1a un programa educativo para explicar lAS ventajas de expansI6n quen IIIS prIoridades sociales y econ6mlcas. El segundo problema se corregIrá automátl·
por este medio, yc) trabAjarla con CFI, Fomento, el Banco Gubernamental de Fomento y camente, una vez el gobierno recobre el control sobre su presupuesto.
o tras agencias que est6n en contaclo con los etnpresarlos puertorriqueños, para poder El tercer problema tIene dos aspectos. Para ser una fu erza slgnlflcallva, el 8GF llene
conseguir la cooperacl6n de estas agencias en el programa educativo. que contar con una fuente segura, cada dla mayor, de fondos y llene que estar en
Para tener bita, seria esencial la medlacl6n de corredores de vlllores en este pro· poslcl6n de perder dinero en algunas de sus operaciones. Lo primero puede lograrse
grama. Se puede seguir dos rulas: al una agencia del gobierno podrla servir este propó' mediante el presupuesto del Estado LIbre Asociado o a través del mercado municipal de
sito, proveyendo el financiamiento Inicial y luego vendiendo su partlclpacl6n al público, bonos. Lo segundo requIere que los préstamos que subsidia el BGF los subsidie a su vez
segCin se presente 111 oportunidad; y b) una agencia del gobierno podría proveer el el presupueslo del Estado Libre Asociado.
estímulo y (donde sell necesariO) el finan ciamiento a las firmas de corredores de valores Hay varias venlaJas e n el uso del Banco como agente principal que subsidie el finan ·
privadas para hacerles pOSible servir como corredores y permlllr la creacl6n de mercados clamlento empresarial. El Banco llene una larga experiencia haciendo préstamos priva·
para esas acciones. Recomendamos se de conslderacl6n a estos dos enfoques. dos a hugo plazo. El Ban~o podrla expan'dlr estas operaciones una vez se lo subsidie. El
Las recomendaciones anteriores se dirigen estrictamente Alas nuevas emisiones de Banco est.!i fuera de la pollUca pal1ldlsta. La flexibilidad que el Banco puede proveer
valores. En relacl6n con la demanda de esos valores por parte del pCibllco, hay evidencia hace Que sea Innecesario especificar todos Jos detalles y crIterios en la ley.
de que ésta es adecuada parA mantener un aumento gradual de la oferta de valores de
compañlas financieramente bien administrAdas y con polenclal de crecimiento. Para
estlmular esta fuente de fondos, se necesita pOner gran cuidado en la seleccl6n de IlIs
compañlas a financia rse.
Según aumente el n(jmero de firmas que acudan al merCAdo de acciones pata fI·
nanclamlento, el mercado secundarlo también se expandirá. La nueva agencia. descrita
anteriormente, deberla mi!mtenerse alerta a los desarrollos en este merCAdo, y responder
a ellos. Por e)emplo, dicha agencia podrfa hacer recomendaciones de vez en cuando
para que algunos pequetios corredores reciban ayuda financiera del gobierno. También
podrla senllr la necesidad de supervlsl6n fu era de la Comlsl6n Federal de IntercambIo de
VlIlores para evitar los abusos que podrfan producirse. Tal estudio y la formulacl6n de
recomendaciones para legIslar o actuar directamente serfan parle de la actividad cont1nui!l
de la agencia.

D. El Banco Gubernamental de Fomento. Este Banco se cre6 en 1942 "para

eyudar III Estado LIbre Asociado en el desempeño de sus deberes fiscales y, más efectiva·
mente, para llevar la responsabllldad gubernamental de desar{ollllr la economla de Puer·
lo RIco, particularmente en lo que se reflere a su Industrlalrzacl6n." Se prevl6 la eficacia
de su acct6n para desempei'\ar cuatro papeles prinCipales: como banco de deslITTollo,
como banco central, como agente fiscal del gobierno y como banco del gobierno en el
senlldo de guardián y adminIstrador de los fondos llquldos de éste. El Banco no desem·
pei'la ni puede desempeñar - como se expllca en otra parte de este Informe - el papel
de banco cenlral. De hecho, el Banco no ha desempef\ado un gran papel como banco
de desarrollo. La razón para eslo es que, a pesllr de su rápIdo crecImiento, nunca IIII
tenido la base de una fu ente de fondos segura, de ba}o costo y a largo plazo, que necesita
un banco de desirrollo. En vez de esto, el Banco ha dependido cada vez más de los
fondos que adquIere como administrador de los fondos líquIdos del gobierno, pero éstos
son transitorios, a corto plazo y caros. Como resultado, el Banco se desempeña esencial·
mente, como un adminIstrador de fondos liqUidas por el lado de los pasivos, y como un
blinco de desarrollo por lado de los activos.
No es s610 la estructura Inadecuada de su pasivo lo que ha evllado que el Banco
Gubernamental de Fomento se convierta en un verdadero banco de desarrollo. El
Blinco, además, (l) no ha recibido orlentacl6n clara por parte del gobierno de Puerto
Rico acerca de las prioridades econ6mlcas y sociales, (2) ha estado bajo presl6n, que ha
aumentado en años recientes, pllta proveer fondos exlra·leglslatlvos a varias Inslrumenla·
lidades del gobierno que operan con déficit y (3) no ha contado con la .lIyuda financIera

82 83
 X. LA DEPENDENCIA ECONÓMICA
la palabra "dependencia" se usa, a menudo, vagamente, en referencia a la relación
de 105 países pobres del mundo con un sistema econ6mlco dominado por los paises ricos.
y esa palabra no es poco comGn en las conversaciones sobre la economía puertorrique·
na como parte de la de Estados Unidos. lo que se escriba para los peri6dlcos, para el
Comlt~ Ad Hoc sobre el atatua o para discusiones académicas está frecuentemente
ligado al deseo <!.e disminuir la "dependencia" puertorriqueña de ~tados UnIdos,
Deseamos evilar los asuntos Ideol6glcos en este debate. No nos sentlmos cualifica·
dos para comentar sobre los aspectos sociales, pslcol6glcos y culturales de dIcha "depen.
dencla", Pero si tenemos algo que decir sobre los aspectos estrictamente econ6mlcos de
esa "dependencia" de Puerto Rico.
Hay varias maneras de enfocar este problema de dependencia. Puerto RIco depen·
de del comercio con Estados Unidos, depende del flujo financiero de Estados UnIdos, y
depende de las polítlcas econ6mlcas de Washington para el comportamiento clctlco de su
economta. Consideraremos cada uno de estos puntos a contlnuacl6n.
A. Capltª-L c.2.!.!!!!ctoy d t!J?ende nc l!; l o que da fuerzas a nuestro argumento
se deriva 'de las secciones anteriores. Puerto RIco ha escogido una estrategia de desarro·
110 que depende grandemente de los recursos del Continente. Hasta cierto punto, huble·
ra sido dlfkll evitar la entrada de estos recursos, si se considera que la unl6n económica
mantenida entre las dos nAciones provee para el comercio libre y el libre movimiento de
mano de obra y capllal. Pero la política de la Isla ha Ido m~s lejos con respecto a dos
cosas: (l) la exencl6n conlrlbuUva y otros subsidios pllra atraer la Industria continental y
(2) la dependencia de la Importancia de capital del Conltnente en vez del ahorro interno
pObltco o privado. El resultado es una tenencia externa sustancial de los activos de la Isla.
Basándonos en las cuentas macroecon6mlcas anuales de Puerto Rico desde 1947,
es pOSible construir un estado de slluacl6n que muestra los activos tangibles y.reprodycU- _.
bies del pats y sus 2!lS¡VOS, ~ Un estad,o deJ¡U~~p leto Indylóa los activos langl.
~lesít5peclill~nt~al A!-i®s:acI6n v destrezas laborables.. y..el capital no repro-
l:!SlJhle,.mayormente.Uenas7Pero éstas son m~s dlflclles de calcular, y no hemos trataao
de hacerlo, IncMmos, datd esté, los acUvos limmcleros 'externos de Puerto RIco y las
obligaciones.
la Tabla X· } indica que el total de »cllv05-tanglbl~s ytp'roduclbleJi de Puerto R1c.o
(més los activos financieros externos) asclC!nden a unos $2 billones más de tres veces el
PNB. Pero más de la mitad de estos acllvos los cancelan las obligaciones externas. As',
los residentes puertorriqueños son dueños de menos de la mitad del acervo de capllal
tangible y reproducible que se hll producido en la Isla durante los pasados 25 años. En
este sentldo, m<'is que en nlngGn olro, la palabra "depeñdeñcla" parece apropiada.
Esta no es, sin embargo, la forma en que la gente usa el término. En el lenguaJe po.
pul¡n, dependencia quiere decir, II menudo, lalltta proporcl6n de Importllclones y/o ex·
portaclones en relación a la prodUCCión lotal o el Ingreso. Esta es una deflnlci6n peligro·
sa, porque confunde la dependencia con la Interdependencia. los Importadores puerto·
rrlqueños (o exportadores) dependen de los abastecimientos de Estados UnIdos (o de sus
mercados); los Importadores (o exportadores) de Estados UnIdos, dependen de los
abastecimientos (o mercados) de III Isla . Esto .es dependenCia mutua y hay mucha evl·

'Es n«esatlo. desdl! lUllgo, hllCl!r $l,Ipl,lei\oslOl!re lo mlgnlll,ld delllCjiHVO dll capllal en 1947 11 .abril laslloS de
depulClacl6n.

85
 TABLA X - 1
Aunque sImpatizamos cpn el deseo de mayor autodeterminación económica,
ESTADO DE S ITUACiÓN, ACTIVOS TANGIBLES Y REPRODUCIBLES, encontramos equIvocado el ánfasls sobre Instrumentos de polltlca económica. Paises
Y PAS IVOS DE PUERTO RICO mucho mSos grandes que Puerto Rico, como CanadSo y Holanda, encuentran extremada-o
(30 de Ju nio de 1974; Precios de 1974) mente dIfícil seguir políticas antldcllcas Independientes. La Interdependencia económica
($BiIlones) es una caracterls!lca no sólo de gcono ml!ls regionales, sino lambllin de economlas naclo·
nales altamente Integradas den tro de [a economla Internacional. ~as Il~ueí'ias econo·
ACTIVOS PASIVOS rolas periférIcas lampoco están el cubierto de las fluctuaciones económIcas Inlcrnac!Qoa·
Vivienda 5,1 Deuda E)(terna: I<t.
Gobierno del ELA LO Aún dentro de las I!mUac!ones existentes, Puerto Rico puede llevar a cabo algunas
Planta y Equipo medidas antlclcllcas. Con toda franqueza, sin embargo, debemos declarar que el alcance
8.0 Corporaciones PtíbHcas " 2,6 para la políllca anllclcllca es muy limitado. Las Umllaclones son Intrlnsecas, por el tamaño
Bancos (neto) 0,3 tan pequeño y el nivel de desa rrollo de la economla puertorriqueña; no se deben a la fa lta
Obras Públicas 2,2 Sobre Hipotecas L7 de Instrumentos de politlca económica.
Otros 0,6
Inventarlos 2,9
Patri monio de Inversionistas .I [l

Bienes de Consumo ~s
Duraderos 2,9 E)(ternos t 6.1 q"<
I varIaciones anllclcHcas
Inversiones Financieras Patrlmo~lo Neto de los en t i , en y en el financiamiento.
E)(!e;rna~ Puertorrlqueños"'(éKcluye.n.do
(e)(cluye las de los banc<?s) 0,9 tle.rra y capllal hum año)~ 9.7 Antes de pasar a la consideración de la pollUca fiscal en Puerto Rico, vamos a
examinar los I:J:robleroas dclicos a los que la 'sla se ha enfrentado e n el pasado y en el
TOTAL 22.0 TOTAL 22,0 presente. , .
C. Las reces iones pasadas. El verdadero problema al analizar las recesiones
puertorriqueñas pasad'as y el Impacto que han tenido sobre la Isla las recesiones en el
de ncla en la historia y en la teorla económica de que ello es mutuamente ventajoso para conllnente en el pasado, es encontrar evidencia en que basar nuestro análisis. El
los participantes, Aún más, es especialmente ventajoso para las pequeñas economías equivalente más apropiado de la recesión actual en Estados Unidos sería la de la década
que no cuentan con la variedad de recursos que les permitirla encontrarse en mejor del 30, pero, enlonces, Puerto Rico no era económicamente Jo que es hoy dla.
condición y ser, a la vez, autosuficlentes.

La solución para la dependenCia es depender menos de los recursos prestados
reembolsables a[ Continente. .0 , para decirlo de otro modo, la solución consiste en un
déficit me nos de comercio, menos Importaciones a cada nivel de expo'rtaclón, La
S91uclón 1)0 es tener menos comercio. Es posible que las polillcas de exención contribu·
Uva hayan tenido predilección excesiva pOr las e)(portaclones, y que fuera conveniente
sustituir algunas 'de las Importaciones p or producción local, en el caso de ciertos bienes.
Pen? listos serlan ajustes marginales, Las p olíticas de sustitución de Importaciones, debe
recorda rse, requieren subsidios directos o Indlrectos,y ~uerto Rico estSo en una posición
muy dlibll para Inslltui r nuevos drenajes sobre su presupuesto pGbllco. Puerto Rico
po~rá aumentar su Influencia sobre su propio desarrollo económico, cuando reduzca su'
dependenclj!-, respecto del. capital ,externq. Dudamos que el crecimIento económico pue-
da estlmúlarse significativamente, o que la depe ndenCia respecto del capital externo
pueda reducirse de 'manera 'slgnlftcatlva, a base de nuevas polltlcas comerciales.
B. Alcance de una po~hlca a~t1cicll~8. Como la mayor parle de las economtas
en proceso de ,desan:ollo, ·Pue rto. Rico está partlcularmentf? ab!et1o y es vulnerable a
fuenas
f ·económicas
· externas._ La unión económica• con Estados Unidos• •hace particular·
mente evidente. esa vulnerablltdaQ. Muchos de los instrumentos de poHllca existentes en
otras economlas e$tán ausen'tes a quf: no hay tasa de cambio qu.e varie, ni emisión de
fl'!~.meda, ni tarifas que célor1\blar. Ya que Puerto.Rlc9 es un Estado Libre Asociado - y ha
decidido. no integrarse. totalJ11ente a Estados Unicfo;; - , muchos puertorrlqueñQs echal}
'de menos estos Instrumentos que ellos considera n como una base para una mayor
.
autosuficiencia económica. , mayormente académicos. El tiempo que la Isla necesIta para darse cuenta de sus recesio·
86
:
:~,;L;,~,~.,:~,;c;esiones de las décadas del 50 y 60 son más relevantes, pero nos da n poca
Estas fu.eron breves y casi no causaron movimientos adversos
en la estadlsllcas econ6mlcas disponibles paTa Puerto Rico.
olra es muy para de rivar conclusiones sobre la recesión
actual. Sin embargo debe hacerse varias especulaCiones. En prI mer lugar, no creemos
que la seriedad de la recesión actual en el Conti nente sea un fenómeno regularme nte
{gtlrn~. En segundo lugar, la forma dramStlca en que se han rest ruclurado los precios
de os a lentos y del petróleo mundialmente es una causa eKterna de las dificultades
actuales de Puerto Rico tan t la recesl6n en el ContInente.
I
que es poco que se puede decir por el momento sobre la recesión
puertorriqueña en sí es significativo. Muchas estadrstlcas económicas importantes de la
Isla están disponibles s610 en tlirmlnos anuales. Muchas de las series sobre la Isla están
sólo disponibles despulis de pasado m!lcho tiempo, lo que exige revisión fundamental,
años despulís. El trabajo economlitr!co necesario para relacionar unas series con olras
y con los datos e)(ógenos del Continente, apenas ha comenzado. AsI, los asuntos que
tratamos más adelante, sobre la posiblldad de una política antlclclica puertorriqueña, son
nes es, e)(cepto en el sentIdo de Instinto Ilustrado, todavfa muy largo para lograr una reac-
87
 cl6n que produzca una política efecllva. Y 105 cálculos sobre la magnitud cuantitativa de sempleo relativamente bajo, y restrictiva en tiempos de recesl6n. Se neceslla la restrlc.
rellcclones a la pollUca necesarIa no están disponibles en absoluto. Mientras no se conoz- clón del poder politlco para evitar la pollltca ftsclll prodcllca; la restrlccl6n debe ser mayor
ca más sobre este aspecto, no se podrá considerar de una manera realista una política para proseguir una política antlclc1lca.
acllva de estabilización económica a corto plazo.
Resumimos:
D. Le poUtlca (tSClll. Puerto Rico es una economla pequena que neceslta 1. Puerto Rico llene ámbito para una política fiscal. El gobierno puede aumentar
e ltportar una gran proporcl6n de su produccIón e importar una gran fracción de sus bie- sus gastos ylo reducir sus Impuestos, y habrá una respuesta en la produccl6n y el empleo.
nes de consumo y de Inversión. Este hecho es Importantlslmo cuando se considera la El Impacto global, aún después que el proceso del multiplicador haya surtido efecto, será
polftlca fiscal. SI el Estado Libre Asociado Invirtiera un dólar en un esfuerzo por estimular limitado debido a la alta propensl6n nlalglnal de la Isla en cuanto a las Importaciones.
la economía de la Isla, es probilble que unn fracción alta de ese d61nr salga Inmedlatame n ~
te de la Isla par/! pagar por Importactones. Tal fracción de ese d61ar podrá esllmular la 2. Mientras más Intensivo en mano de obra sea el gasto del gobierno, más grande
economla del Contlnerite, pero Puerto Rico sólo sentirá un pequefUslmo y tardio ser6 el Impacto sobre el empleo. SIn embargo, si estos proyectos se convierten en
despilfarros o se 'preparan negligentemente, cualqUier situación de empleo que se mejore
Impacto. ahora, ser6 a expensas de un crecimIento sostenIdo de produccl6n y empleo.
El Estado Libre Asociado puede aumentar el Ingreso de los puerlorrlquenos, me· 3. Los déficits gubernam'entales en aumento significan un incremento en el
dlante el uso del d6lar, de lal manera que se Incluya menos Importaciones. Debido a que financiamiento público y externo. Esto ~erá poSible sólo si el gobierno se absllene de
Puerto Rico Importa mucho de su materia prima y sus bienes de capital, eno significa que lomar prestado hasta elllinlte que el mercado de bonos municipales y estatales le perml·
hay que buscar proyectos de ml1100 de obra Intensiva normalmente llamados de "obras te, o si se prepara para incurrir en costos mayores para servIr lo!! deuda. En cualquier
públicas" o de "rastrt1lado de hoya5~', dependiendo de la Ideología polftlca de cada uno. caso, el aumento de empleo serfa a expensas de reducir, tarde o temprano, la Inversión
pública.
No Importa la clase de proyecto que el gobierno escoja para usar su dinero, éste
tiene un controlllmllado sobre el uso que le va a dar el que lo recibe. El gasto Inicial 4. Aún el limitado esfuerzo antlclcllco fiscal que parece posible, no puede ser efecll·
podr!a crear un e mpleo e Ingreso loc81. Pero la mayor parte de ese nlJevo tngreso se va, a menos que el gobierno logre una mayor habilidad para predecir la ocurrencia de
gastará en Importactones y cada vinculo subsiguiente en la cadena del "muhlpltcador" de una crisis económica en Puerto Rico.
ingreso y consumo Involucrl!Tá un nuevo "escape" hacia las Importllclones. Dichas
Importaciones no crean ningún Ingreso lIdlclonal para la 1 ~la, y asl se reduce la magnitud
del Impacto lotal final de cualqUier gasto gubernamental inlcllll. El gobierno podrla, a
través de un largo pertodo, hacer lIrreglos par/! producir en la Isla algunos de los bienes
que lIctualmente se Importan. Dicha sustltuci6n de Importaciones podrta surtir el efecto
de aumenlllr el multiplicador; cualquier ventaJa puede encontrarse en peligro por la pér-
dida de eficiencia que apareja la Imposlcl6n lIrtlflclal de III producción doméstica.
Ftnlllmente, se plantea la pregunta sobre de dónde sacll el gobIerno el dólar Inicial
que gasta. Podrfa recaudar contribuciones, pero eso cancelarla mucho del estImulo que
desea lograr. Algún aumento en las rentas por contribuciones ocurrirá automáticamente
como resultado del ingreso y el consumo generado por el dólnr que gaste el
gobierno. Pero la mayor parte de ese d61llr tendrá que tomarse prestado. SI existiera la
propenSión slgnillcllllva al ahorro privado, el gobierno podrfa lomar prestado localmente.
Pero, de hecho, el gobierno tendrá que pedir prestado eltternamente. PlIra poder poner
en práctICa la polltlca fiscal, el Estado Libre Asociado llene que m8ntener una "reserva" o
un "margen" que le permita tomar prestado.
El uso de esta ponuca requiere disciplina pública. El margen de deuda no puede
despl1larrarse cuando el desempleo es de "sólo" 10%, y tiene que restllurarse una vez
que las tasas de desempleo hayan vuelto al 10%. Esto no es fácil. Pero el problema de
disciplina se agrava cuando en las fOndlclones del mercado de bonos hay cambios que
lIlteran la demanda de los valores de Puerto Rico. Cuando tanto Estados Unidos como
Puerto Rico dld;utan de una bonllnza económica, la canudad de la deuda en que Puerto
Rico puede Incurrir, aumenta. Pero, cuando Puerto Rico neceslla utlllzllt su reserva de fI·
nanclamlento, la cantidad de la deuda que puede negoclarse a costos razonables o sin
perder la ctaslflcacló)1 de sus bonos, puede reducirse.
Estos cambIos en el mercado de la deuda sugieren otra IIdvertencla. Con las tasas
de desempleo tan altas, es dificil que el gobierno de Puerto Rico resista III tentación de
conducir una politica fiscal que estimule el empleo, toda vez haya dinero disponible, ya
sea por medio de grandes rentas por concepto de contribuciones o por financiamiento
·eltterno. De esto resulta una pallUca fiscal proclc1lca, eltpanslonarla e n tiempos de de·

88 89
 XI, LA POLÍTICA ECONÓMICA Y S U FORMULACiÓN A LARGO PLAZO
Debido a que tantas varIables macroeconómlcas Importantes dependen a carla pla·
zo de fuerzas exlernas transmitidas desde el Conl1nente, es poco 10 que puede hacer la
politlca econ6mlca puertorriqueña para disminuir su Innuencla . Pero la falta de Inslru·
mentos de poliUca a corto plazo no Implica, necesariamente, la ausencia de control sobre
la trayectoria económIca a largo plazo. Nos parece, por cierto, que las decisiones toma·
das en la Isla han tenido, y seguirán teniendo, una Influencia enorme sobre el creclmlen·
. to, la estruc tura y la distribuciÓn de la producción. Ast, pues, es alentadora la creación
slmulUínea de un grupo de puertorriqueños que esludle Junto con este ComIté los obJell-
vos, las estrategias y las pollUcas que afeclan la econom{a de la Isla. Nuestra preocupa-
ciÓn por las finanzas de Puerto Rico nos Incita a ofrecer algunas sugerencias y formular
algunas preguntas sobre los aspeclos fInancieros de las opciones a largo plazo concer-
niente al desarrollo de la Isla.
A. El pres upuesto , La revisión de las pr,sctlcas presupuestarlas debe lomarse
como piedra lIIlgular de la phlOlfIcacl6n de largo alcance. El obJellvo prIncipal debe
consIstir de la generación y disposIción efecllvo de excedentes que se puedan
Invertir. Pero el gobierno usa el presupuesto para la Inversl6n y el crecimIento, mucho
más que para asegurar la generaciÓn de recursos Internos adecuados. Es, adem¡§s,
el medio por cual la cludl'ldllllla Instrumenta las decisiones colectivas para alterar 105 resul·
tados del mercado.
Desde luego, las decisiones deben tomarlas los puertorrlquei'iosi, nuestro Inter(is se
cine a su Instrumentaclón. Un complejo sistema contrlbutlvo está a punto de convertirse
en un sistema más sofJsUcado, como resultado de una larga y cuidadosa revlsl6n. Pero el
grado de evasión de la contrlbucl6n sobre tngresos puede burlar la razó n de ser del slste·
ma, sin mencionar las mejoras marginales de propuestas a los efectos por la Comisión
para la Reforma Contributiva. Nos parece que el Interés de Puerto Rico por un slslema
contrlbullvo Juslo debe comenzar con la recaudación de las contribuciones. Los esfuer-
zos hechos recientemente para un más estricto cumplimiento de las leyes contributivas
son encomlables y deben conUnuar.
El extenso, moderno, y creciente sistema de seguridad social de Pueto Rico tamo
blén se Instrumenta por medio del presupuesto. Puerto Rico ha adoptado un amplio sls·
tema de ahorro para pensiones de retiro: el sistema del Seguro Social del Conllnente,
suplemenlado por los planes de pensión de varias agencias gubernamentales puertorrl·
queñas. El ahorro qe los empleados públicos contra sus propIos fondos de pensión se
obstruye, en 10 que se refiere a recursos que se pueden Invertir, en la medida en que el
gobierno no mantenga su aportación patronal al dla. Esto no sólo puede conducir al
desastre fiscal y flnimclero, sino que también significa que el desahorro públicO cancela el
Intento de un pequeño ahorro privarlo e n Puerto Rico.
Muchos de los programas fede rales de benefICencia se diseñaron para una pegueña
proporcJ6n de Ii!. población norteamericana, pero - debido a la pobre7.a puertorrlquetla
(de acuerdo con las normas de Estados Unidos) - d ichos progrllmas cubren mucha; y a
veces la mayor parte, de la poblaCión puertorriqueña. Los problemas que suscllan
algunos de estos programas - a veces destruyen la dignidad y el respeto propio de los
recipientes, tergiversan los Incenllvos e Invade n la prlvllcldad - son m,ss serios para la
gente pobre que para la gente rica, De modo que son problemas mAs serios para Puerto
Rico que pata la mayor parte de las reglones de Estados Unidos.
El progrllma de sellos de alimentos no llene las peculiaridades obJelables de algunos
programas de beneficencia. Debe dársele crédito por haber mlllgado las dificultades hu·

91
manlls producidas por reveses económicos recientes en Puerto Rico. Ya se ha convertl·
do, durante su prImer año en la Isla, 11.11 unll fuente principal de Ingresos para más de dos
terceras pllrtes de las familias. Pero el gobierno puertorrique"o poorla considerar que di·
cho progri!lma no debe aplicarse permanentemente a la Isla con los mismos criterios de
eleglblUdad y niveles de beneficIo que se aplican en el Conllnente. Puede que los efectos
sobre Incenllvos de trabajo y Jornales sean diferentes. Algunos de los fondos del progra·
ma de sellos de aUmentos podrfan benefIciar más a la Isla al mismo costo para el gobierno
federal, si se canalizaran hacia proyectos de empleo e In"verslón, . prIvadas. de servido públicO ubicadas en el estado. Sin embl!lrgo, es pOSible que el
Mientras el nivel de pobreza en Puerto Rico sea más alto que el de Estados Unidos,
la Isla tendrá objetivos y necesIdades diferen tes. Es posible que as! sea a la larga. Simpa.
tlzamos con los esfuerzos encamInados 11 ganar mayor control sobre los dineros federales
que se desembolsan en la Isla. Los estimulamos. Dicho conlrol no es, silTlplemente, un
asunto politlco, sino que puede producir beneficios económicos slgnlflclltlvos.
B. La Invers l6n priva da. Sólo con la formación y creclmlento de empresas bajo
la propiedad, operacl6n y conlrol de los puertorriqueños puede reducirse la depeñdencla
económica del sector privado. Por medio de Fomento, el gobIerno no ha permItido que
se descuiden las firmas puertorrlqueñi!lll; pero se necesita aún mucho más estimulo. Los
subsidios no son suficientes.
El ahorro p6bllco mayor que hemos solicitado., no impllca necesariamente mayor In·
verSl6n público!!, dólar por d6lar. Es posIble encauzar el ahorro público hacIa los empresa·
rlos prlvndos.
Se necesita una supervIsión estric:la. contl n u~ y flexible. Opinamos que la mejor
poslbtlldad serIa la expansión y la revlsl6n del papel que desempeña el Banco Guberna·
mental de Fomento. Como menclOMmos en la Sección VIII, el Banco Guber.namental
de Fomento será eficiente como banco de desarrollo cuando 1115 fuentes de sus fondos
sean seguro!!s y el gobIerno fo rmule pollucas prestatarias definidas. El problema del {¡nano
clamlento Junto con el problema aún mayor de las flnanzas en el sector público de que
forma parte, puede resolverse cuando se genere Internamente un s upe.rávlt que se
pueda Invertir.
C. La Inversión p ú blica. En años recientes, una proporcl6n creciente de la In·
versl6n puertorrIqueña total ha correspondido al sector p6bllco. Esta tendencia no pro·
vIene de una declslón deliberada, sIno de un esfu erzo para compensar la dlsmlnucl6n
que se perclbe en la cantidad y calidad de la Inversión prIvada. Es a los puertorriqueños,
y no a com¡¡~s de afue ra, a quienes corresponde juzgar la dis trIbución de recursos entre
el uso pCibl!co y el privado y la selección entre la empresa públicll y 111 prIvada. para llevar
a cabo las diversas acllvldades econ6mlcas. Nosotros nos Interesamos s610 en algunas
cuesllones flnancleras, subsidiarias, pero, Importantes.
La primera cuesllón se refiere a la gananclll y la producllvldad; se ha examInado en
las SeccIones 111 y V. Aquf basta con resumIrla. El conllnuo crecimIento en Puerto Rico
requiere tlhorro Interno e inversl6n productiva. SI la economta hn de orientarse más
hacia lo gubernamental, debe exigirse m~s ahorro y más Inversl6n prod~ctlva por parte
de las empresas públicas. Los d é fl c lts debIdos a razones de redlstrlbucl6n de Ingresos
debieran especlflcarse claramente y asIgnarse por anUclpado en el presu puesto del
Estado LIbre AsocIado. Una vez se determine n estos subsIdIos, todas las empresas deben
conirolar sus costos y fijar sus precios para conseguir s uper6vlts . en sus cuentas
corrIentes y generar por sI mIsmas algu nos de los recursos pllra Inversión. Y las decl$lo·
nes sobre Inversiones deben hacerse a base de la producllvldad y el beneficio esperado;
no a base de criterios poco clentrflcos de necesidad o de dlsponlbllldad de fondos para
tomar prestado,
El segundo asunto se relaciona con la deuda para financia r la adqulslcl6n
gubernamental de empresas como la del Teléfono y las Navieras. 51 105 inversionistas de
bonos consIderaran que la transferencia de activos del sedor privado al pClbllco provee al
92
Estado Ubre AsocIado de un Ingreso adIcional para cumplir sus compromisos adiciona·
les, la capacklad para mercadear otros bonos no se perJudicarla. Sin embargo, ambos
an~lIsls estadlstlcos hechos por nuestros consullores expertos relacionados con el
mercado de bonos exento, milis 111 Informacl6n directa de personas relacIonadas con el
mercado, nos Indican que los Inversionistas no distinguen entre las dIversas emisiones de
I>onos puertorrIqueños. QuIzás, esto sea absurdo; despuh de todo, el mercado de bonos
no pena\lzlI a nlng6n estado de la Unión por emisIones de deudl!ls hechas por empresas
mercado sea escépllco, y con raz6n, respecto de que las empresas bajo p ropIedad p6blk:a
sean eficientes productoras de Ingreso. De cualquIer modo, tenemos que respe tar el
hecho de que, dada la reacción de los mercados de bonos, estas transfe rencias de activos
se hacen a expensas de la creación de I!Icllvos. El beneficio socil!ll de u na adqulslcl6n
depe nde de las perspectlvas de que los benefIcios sociales se Incrementar6n y/o de que,
a la larga, los costos soclllles se reduclr6n, mediante la operacl6n pública y no de la priva·
da. El a ume nto del beneflc'lo social que se de riva de la transferencla de acllvos debe
exceder el nive l de beneficio social que se podrla deriva r de otros usos 1I11ernatlvos del
dinero público. 'La experiencia y el tiempo dIrán si las IIdqulslclones recientes llenan esta
condlcl6n.
D. La exención contributiva y 105 s ubs idios 11 e mpresas contine ntales. No
tabe duda de que las exenciones contrIbutivas y otros subsidIos - pago de alquiler de
planta, electricidad, entrenamIento de trabajadores - son responsllbles de gran parte del
crecimiento Industrial y econ6mlco pasado. J?~'(Q.gLltJ.d!!cr)mlnad.!! uso de sl,lb~d.iQs_no
benefIcIa a PuertQ.f{lcJ,!, Los subsIdiOS utilizan los recursos del pals¡ [os costos debe n just!·
~f¡carse a base de los beneflclos que se espera de rivar de lal accl6n. Consideramos neceo
sario que, fuera de la exención básica contrlbutlva tradicional, los subsIdIos a las subsIdIa·
rlllS estadounidenses otorguen de una manera selecllva, basada en un análisis de cada
caso para determinar los beneficios dire ctos y los costos para Puerto Rico. Aún más,
estos subsidIos, y la poslblUdlld de la renovacl6n de la exencl6n contributiva cuando haya
expirado su período Inicial, deberlan reestructurarse para estimular Industrias de mano de
obra IntensIva, por medio del uso de técnicas de produccl6n de mano de obra Intensiva e
Industrias que devuelven sus galUlIlclas medIante la Inversl6n !!slca en Puerto Rico, como
se sugiere de talladamente en I¡" Seccl6n 11.
E. La Investtgacl6n econ6mlca, Durante los pasados velnllclnco años, se han
realizado d Iversos estudios sobre la econom!a puertorriqueña, pero la mayor parle han
sIdo superfIcIales y repetltlvos. Creemos que Puerto Rico ha depe ndIdo demasiado de
consultores extranjeros para sus Investlgaclones econ6mlcas. A estos se les contrata por
perlodos cortos, de suerte que no adquIeren conocimIento acumulativo sobre Puerto
Rico.
Obviamente, sería preferIble que los economistas puertorrIqueños hicieran Investlga-
clones sistemáticas y acumullltlvas. Pero a las unlversld~des de Puerto Rico les falta la
dedlcacl6n y la capacidad adecuada para hacer Investigaciones econ6mlclls, Quizás, ine·
vltablemente, los economlsllls del gobierno se ocupan de los problemas que surgen de
dra en día. DebIera organIzarse un Instituto de InvestigacIones, que podrlll patrocinar el
gobIerno, para aprovechar la cllpacldad de investlgacl6n de las agencIas y las
universidades, lo que sentarla las bases de las Investlgaclones necesarias para la forplUla.
cl6n de la políllca econ6mlca.
Modestamente, p roponemos una agenda para esle Instltu lo, cuyo propósito p rlncl·
pal debe ser recopllM Información y emprender el análisIs serlo de los temas. El conocl·
miento actualmente dIsponIble resulta Inadecuado, pero se puede superar.
l . Cotejo y mejoramiento de las cuentas macroeconómlcas, especialmente median·
te el fortalecimiento de las bases mlcroeconómlcas.
93
 2, Formulacl6n de un modelo macroecon6mlco, vinculado a las variables del Conll'
nente, para mejorar los pron6sllcos de la economla puertorriqueña y la cuantlflcacl6n de APEN.DICE
las medidas de la politlca econ6mlca local.
3, Análisis de la política de exención contrlbullva y la ventaja competitiva de Puerto Informe Rendido al Honorable Gobernador de Puerto Rico
Rico, para conocer melar qué IIpo de Industrias atrae 11 deberta atraer Puerto Rico, Lcdo, Rafael Hernández Col6n
por el
4, Estudio del impacto que ejercen sobre el desempleo los salarlos mínimos, los be·
neflclos marginales legislados y los convenios laborables n~goclados por el sector ptibllco, Consejo Financiero sobre las Ponencias celebradas los
ptibllco, dlas 7 y B de enero de 1976 con referencia al Estudio de
5. Análisis económico de la fljacl6n de precios y de las poHUcas de Inversl6n de las las Finanzas de Puerto Rico
empresas ptibllcas,

27 de enero de 1976

MEMORANDO
l" .1
A : Honorable ~H!!rnández ~
Gobernador de Puerto Rlc:o

DE Juan A, Albors

ASUNTO Informe de las Vistas Pú.bllcas celebrada~ por el Consejo

Financiero del Gobernador sobre el Informe del Comité Tobln.

El Consejo Financiero celebr6 vistas pú.bllc:assobre el Informe Tobln los dlas 7 y B de

enero de 1976, EI7 de enero las vistas fue ron celebradas en su totalidad en San Juan y
el 8 de enero se celebraron vistas tambIén en Maya9üez y Ponce,
En total asistieron 27 personas a hacer presentaciones orales en las Vlslas Públicas;
20 de ellas en San Jua,n, cinco en Mayagliez y dos en Ponce. En adlcl6n, se recibieron
ponencias o comentarlos escritos de 5 personas (adjunto lista de personas qu~ participa·
ron),
RESUMEN D E EN'FOQUES V RECOMENDACIO NES PRESENTADAS EN LAS
VISTAS
1, As pectos sobre el Informe en 81
La mayorta de los ponentes estuvo de acuerdo en señalar que el Informe Tobln
representa un diagnóstico serlo y responsable sobre nuestra economta, N9 obstanle,
se presentaron puntos disidentes en cuanto a los sIguientes aspectos:
1. Indlce de prodllctlvldad.
a) Se señala que el {ndlce no es adecuado 'para medir la producl1vldad de la
mano de obra. ya que el mismo Incluye sectores esencialmente no producll,
vos como lo es el sector gubernam~ntal.
b) S~ señala que el Informe no está fundamentado e.n,un eSI~dlo: .de productlvl,
dad y no considera la productiVidad gerencial, productividad empresarial y
olros aspectos esenciales a la productividad de la mano de obra .
2, Análisis metodológico por el lado de la oferta vs. recomendaciones basadas' e n con,
ceplos metodológicos bas!ldos en 1!I9delo de IImltacl6n por eJ la40 de la. demanda.
Señala el Prof. Jos~ A Herrero que el problema de Puerto Rico el por eUado de
y.na.iosuflclencla de o ferla (produccl6n), no para deprimir lá demand~l l as medidas
~ -
94 95
 del Informe Tobln, señala el Profesor Herrero, deprimirán la demanda con el péllgro
d!-ql,l..!Lse logre ~;!J~ unto de_~!:!!ljb~o en el e"stancamlentoj
3. El Informe ha caldo en un non sequltur lógico al presumir que las IimUaclones en
crecimiento salariales, al Incrementar ra5gananclas de las empresas y sus fondos 11·
qUldos, producirán reinversiones de los mismos en la economfa. Se señala, tanto
por el Profesor Herrero como por el deponente del Partido Socialista Puertorrlque·
ño, que existe un brinco lógico al asumir lo anterior, ya que el aumento en las ganan·
clas de las empresas no necesariamente habrá de producir nuevas Inversiones pro·
ductivas. as Inversiones dependen de otrgs faclores lales como demanda RQUQS
p¡.oductos de as ¡rmas u opa unidades dunvers!e..nes flnancleras.¡
4. Probabilidad de que Puerto Rico pueda hacer politlca monetarla. Señalaron
alu nos deponentes que, medlanle medidas que tiendan a afectar los fl ujos de fondos
en una u otra dirección, se logra una polítlca monetaria. Es por lo tanto factible
hacer política monetaria mediante medidas tales como ImposIciones de reservas
cualltallvas.· etc.
5. Control de Precios. Aunque el Informe T obln no enlra en este aspecto, la gran
maY9rfa de los deponenles mostraron preocupacl6n en este respecto. El sector la-
boral, el P.S.P. y algunos profesores y deponentes Individuales, Indicaron la necesI-
dad de que· ha!,!a un programa de conlrol de prectos, como un mecanismo de equl·
dad máxime, 51 se recomienda restricciones salariales. Otros sedares tales como la
Cámara de Comercio y la Asociación Pro - Defensa de la Libre Empresa, se oponen
al control de precios en t~rmlnos de que afecta el clima Industrial, y el programa no
• es lo suficientemente eficiente para ajustarse rSpldamenle a los cambios del
mercado.
6. Irreversibilidad del proCilso económIco. Señala el Sr. Jos~ A. Herrero que la conge·
laclón de salarlos no garantiza una vuelta al pasado donde la Industria en el uso de
mano de obra era la norma. Esta Irreversibilidad se pierde de vista en el Informe To·
bln, de acuerdo al profesor Herrero. . temas y procedimIentos manuales y mecanizados para los departamenlos, agen·
7. El proceso de Irreversibilidad es tambl~n Igual en el patrón de Inversiones. La forma
de operar del mecanismo de Inversl6n física, Inversl6n financiera y el mercado mo·
netarlo de Puerto Rico, Imptde suponer que un aumento en la tasa de ganancias prl·
vadasse va a convertir en aumento en la capacidad fislca de produccl6n como en el
pasado. ,Aumentar los Incenllvos IndustrIales, por vla de aumentos en los dIferencia·
les de salarlos reates enlre Estados UnIdos y Puerto Rico, no necesariamente habr~
de facllltar la formacl6n de capltlll en la Isla por varias razones:
al El excedente de capital en los Estados unidos, al presente, estS siendo canall,
zado hacIa dos puntos:
}. R.educclón de la deuda emllldll por los factores de produccl6n en la d~ca­
da del 1960·70.
2· Expansl6n de la capacidad de Industrias btislcas de la econom!a
norteamericana. .
b) acumulacl6n de fondos líqUidos por las compañlas para financiar las expan-
.
siones fuluras en los dos .puntos me"nclonados en el Inciso anterior.
-
cl Dada ·la dlnSmlca de las empresas transnaclonales, Puerto ·Rlco resulta ser
Importante sólo para el movImiento de caplt,,'l financiero, pero no real.
96
n. Pos ición de Los Deponentes Sobre Las Principales Recomendaciones del
Informe Tobln
RECOMENDACIONES DEL COMITÉ TOBIN:
Primero. Recomendación: LImitación de los gastos corrIentes del gobierno a un crecl·
miento anual del 3 por ciento. .
La mayor!a de los deponentes concordaron en que existe una necesidad de lImlla-
c\ón de gastos en el sector pGblicoj no obstante fueron parcos y cautelosos en cuanto la
IImltac\6n de esos gastos conllevara despido de empleados. La posIción de los princlpa·
les deponentes en este sentido fue la siguiente:
al Asoclac\6n de Industriales: No opina.
b) Climara de Comercio:
1) El gobIerno debe depender mlis de reducción en sus gastos que en aumentos
contributivos.
2) Eliminar empresas pGbllcas que compilan con empresas privadas. El Almac~n t
Corp. de Importación y Exportación.
3) Trasladar recursos humanos al Departamento de Hacienda para acentuar la
recoleccl6n de fondos que deben ponerse al servicio de airas agencias m6s pro·
ductivas.
4) Consolidación de agencias para el logro de ahorros operacionales, sin contar
empleo.
c) Sr. Luis Nazarlo:
1) La deflnlcl6n en cuanto a gasto con lente e Inversl6n pGbllca debe revisarse
para Incluir como Inversión pública los sIguientes gastos:
-gastos a Incurrlrse en los estudios, evaluaciones e ImplementacIón de una reor-
ganización lolal de la rama ejecutiva del ELA.
·gastos a Incurrlrse en el estudio, análisIs, dlsef\o e Implementacl6n de nuevos sls·
clas e Instrumentalldad del ELA.
·gastos a Incurrlrse en el estudio, anlilisis, dlseí\o, e Implementacl6n de un mo·
derno sIstema de estadlsllcas e Informacl6n gerencial para el gobIerno y la econ?-
mla de Puerto Rico.
·gaslos a Incurrlrse en la tasación y/o retasación de la propiedad Inmueble.
2} Establecer un sistema presupuestarlo diferente en base a las siguIentes prlo'-
Ildades:
Prioridad N6mero 1. Agencias encargadas de la obtencl6n de los recursos que
el gobierno necesita.
Prioridad Número 2, Agencias ! ~o de..E!2.moClón del desarrollo,
Prioridad N6mero 3, Gástos de educacl6n y adiestramIento de los recursos
humanos.
Prioridad NlÍmero 4_ Gastos en el área de servicio m~dlco.hospltalarlos.
Prioridad N6mero 5. Gastos de otras agencias e Instrumentalldades.
d) Sr. Dionisia Trigo - Asoc. Pro Defensa Libre Empresa:
1- Que se red uzcan _substancialmente, consolidando y/o ellmlnando los
presupuestQs de las sIguientes enlldades gubernamentales: Accl6n Juvenil, Ad·
mlnlshaclón de Derecho al Trabajo, DACa, Corporación de Impor1acl6n y Dlstrl·
buclón, El Almacén, PRIDCO, AdminIstración de Terrenos. Admlnlslracl6n de
Edificios PGbllcos, AutorIdad de Tierras, ~ntre o!ras, segGp un estudio de prlorida·
des y objetivos que debe realizar Inmediatamente el gobierno,
97
el Sr. Rafael Plc6:
l· Debe establecerse una comlsl6n al esulo de las comisiones 1,Iule Hoover, para
para recomendar planes de reorganización con la aprobación del gobernador. La
legislatura podrá aprobar o rechazar, pero no enmendar las recomendaciones de'
la comisión.
f) Lic. Francisco Aponte Pérez - Asoc. de ProfesIonales:
l · Endosa la recomendación, y señala:
al Que el crIterio para limitar los gastos gubernamentales se debe aplicar tan·
to al crecJmlento econ6mlco como al aumento anual Inllaclonarlo.
bl se debe reducIr el personal no esencial, pero los empleados que queden
despedIdos deberán un mlnlmo de un ano de pag'" por cesant{a más otro adl·
clonal de seguro por desempleo.
g) Prlm!tivo Pagán - Concilio de Acelón Sindical:
1) Reconoce que es Indispensable en cuanto a la limitación de gastos por parte
del gobierno, como medida de emergencia. Pero debe .aplicarse a base de hacer
más con' menos. No debe recortarse en el presupuesto dirigido a velar por la sao
lud y el blenest",r del pueblo. Tampoco en las áreas que puedan limitar el crecl·
miento, especialmente la educacl6n de la Juventud.
h) Ing. José Francisco Quiñones - ColegIo Ingenieros:
1) Recono!=e la necesidad de limitar los gastos, pero estima como Inc6modo la
eliminación de personal. De Implantarse, señala el Sr. Quiñones, debe Ir acompa-
ñada de medidas para atenuar el efecio sobre los empleados afectados, mediante
la congelacl6n de precios.
2) Readlestrar el personal que no se utilice 6ptimamente a to no con las perspecl!·
vas de desarrollo por ejemplo; pla'ntas satélites.
li Sr. Concepcl6n Pérez Pérez - Centro Médico:
1) La medida llene Implicaciones sumamente dlflclles de Implementar.
2, Hay que analizar los compromisos que el gobierno ha hecho, sobre tC' 10 ~n el
campo de la salud, de manera que éstos no se reduzcan, ya que la demolO'" 1 por
estos servicios ha aumentado por las familias desprovistas de empleo.
J) Profesor Jos~ A. Henero:
1) Indudablemente el presupuesto debe consolidarse para lodo el gobierno.
2) Lo que debe buscarse es mantenerse el nivel de la demanda agregada real.
3) Se debe' con~lIlar 'a composIción entre conSumó ~ Inversión públl.ca.
k) Sr. Cés,!r Montilla - Securltles Co"!'.:
1) Que el gobierno haga un Inventarlo de sus agencias, corporaclQnes públicas y
dem~s dep.en~enclas y h~ga un análls!s serlo de los C?stos y beneficiOS de ellas.
,Algunas pod,ián ser eliminadas .totalmente o ve!ldld~s a la empresa prIvada.
2) Esto 'tendrta el efecto de Incrementar el erar!o' pCibrlco, elimInar necló!~ldadesde
financiamIento y hacer más eficiente el gobierno.
1) O~ca'r Rodrtgue·z Garcla - 1.Ig8 de Cooperativas:
1) Llama la atencl6n el grado en que ló!1 gO~lerno ha hecho suya la iesp~nsablH­
dad de resolver los prol)lemas básIcos del pueblo.
2) ' Es lIa'matlvo el grhdo en que lofclúdadano~ y los grupos esperan' que sea el
99ble,rno el que resl,lell[a 19s'problemás. '.
3) :,ES!6glcó espe.ra~ que, mlentra~ ex.!sta. una sltuacl6n donde el goblerno .lome y
resuelvaJos problem.as del pais, los recursos prIvados no se movlUzarán en grado
. signlflcaÚvo, ex.lsllrfa un nptable desperdkh:~ d~ los _mismos. . vellocal en base a la capaCidad competltlva de las firmas y productividad del tra·
98
4) Cada ciudadano tiene que revisar su propia poslcl6n y contribucl6n al
esfuerzo colectlvo.
5) La posIbilIdad de que sea el ciud2ldano privado quien aHenda algunos servi-
cios que hoy ofrecen empresas gubernamentales mediante la creacl6n de empre·
sas cooperatlvas debe considerarse ampliamente. Este es un mecanismo que
puede ser de ayuda para eliminar el actual déJlclt gubernamental sin tener que
suspender servicios o hacer aumentos en los Impuestos. Seria un mecanismo de
hacer más eficiente el gobierno.
m) Angel Rosas - Presidente Banco de la Vivienda:
l · Que se realice un estudio en cada agencia e Instrumentalldad pCibUca con mi·
ras él determinar el exceso de personal que tengan las mismas.
2) Utilizar el personal excedente en las distintas agencias para llenar vacantes o
plazas de nueva creación en airas agenclas.
3) ProhIbir la renovacl6n de contrato a toda persona que haya llegado a edad de
retiro forzoso de 65 años estipulado por la ley. .
4) Eliminar o limitar 121 contrataci6n en el sector público de personas retiradas.
5) Exigir que todos tos empleados pCibllcos tomen sus vacaciones anualmente y
limitar el número de dias-máxlmo de vacaciones y/o por enfermedad que por ley
se pueda cobrar al momento de retiro o Jubilación.
n) Sr. José Caraballo - Sindicato de Obreros Unidos del Sur:
1) Rechaza todas recomendaciones del Informe Tobln.
o) José A. Meléndez - Catlbe Lumber & Tradlng Corp. :
1) Concuerda con la recomendacl6n y señala la¡¡ siguientes medIdas:
a) Dejar en uso 6nlcamente los automóviles, camiones, elc., estrictamente ne-
cesarios para las agencias del gobierno.
b) que la A.M.A. pase a man'o de los choferes y mecSnlcos en forma de coope·
ratlva. ,
pI L ul~ Magln NIeves - Asoc. de Especialistas en Contrlbuclón sobre Ingresos:
1) El Informe no señala los gastos operacionales que deben limitarse.
2) RecomIenda que no se cubran las vacantes que surjan.
3) Se opone al despido de emple<\dos. Los empleados deben ser reu bicados por
traslado a programas o agencias que puedan 'pagar su' n6mina. Los empleados
están mal ubicados y mal o rientados.
4) Se recomienda estudiar la reduccl6n de sueldo.
5) Debe reconslderarse la partIda <te gasto por concepto de renta de facilidade s
flslcas y de equipo. La reublcacl6n de oficinas en nueVOli y mejores facilldades
debe posponerse.
6) Las partIdas de promocl6n y relaciones públicas deben ser reducidas.
7) D1610go franco con los empleados para asuntos de ahorro y economfa en gas·
tos de materl~les y equIpo de conservacl6n de la propiedad.
iegunda Recomendacl6n: Congelacl6n de las escalas salariales en el gobIerno cen-
:al por un período de tres años y Ilmltaclón de aumentos salariales en el seelor privado.
Los crIterIos en cuanto a esta recomendacl6n estuvieron divididos, pero la mayoría
slS en contra de la medida. Las opiniones fueron las slgu!entes:
a) Ramón Rodrlguez - Asoc. de Industriales:
1) Le parece que una congelacl6n absoluta de salarlo es Irreal.
2) Recomienda que se continúe el sistema de revisiones de salarlos m!nimos a ni,
balador.
 3) La restricción IndiscrIminada de salarlos crearla éxodo de personallécnlco fue-
ra de Puerto Rico.
4} Revl~16 n del concepto de desempleo para Incluir verdaderamente personas
que quieran trabajar y no tengan trabllJo.
5) Pu'erlo Rico debe tener conlrol sobre salarlos mfnlmos.
b) Sr. Manatío Fernánrlez - Cámara de Comercio:
1) Está de acuerdo con el dlllgn6sllco del Informe TOOln y la recomendació n de
que se dete ngan o reduzca n 105 costos, especlalmellll! los salariales, mien tras se
trata de aumentar los Ingresos, a los fines de crear sobrantes en el gobIerno y 9a-
mmclas en las agencias privarlas.
2) Es necesario una menor participación gubernamental en la aprobación de una
,legislación tendie nte a lIfeclar artificialmente los casios laborales, permltl~ndola en
las negociaciones colectivas.
3) El gobierno deberá di rigIr sus esfuerzos hacia el logro de la negoclacl6n prIva·
da de salarlos y bl!neflclos marginales.
4) Para efectos de leglslacl6n federa l y local sobre 1;alarlos mlnlmos deben consl·
derarse los beneftclos margInales, junto a los Jornales y salarlos al compararse con
costos similares en E.U., en vista de que ~slos son más altos en P. R. (30%) allá
110%).
cl Sr, Luis Nazarlo:
1) No dIscute la congelacl6n salarial, pero el tono de su p onencia parece favora-
ble a la mIsma.
2) Senala que debe redeflnlrse el térmIno snlario minlmo federal aplicable a
Puerto Rico en los siguientes térmInos: El mlnlmo fed eral aplicable a Puerto Rico
será Igual al salarlo mínimo federal por hora regular, más pagos suplementarios
por hora regular aplicables en la mayor'ia de los Estados de la Unl6n (princIpal
mente seguro social fede ral, seguro por desempleo estatal y federa l, el equIvalen-
te del Fondo del Seguro del Eslado y dlas feriados), menos pagos suplemenlarlos
por hora regular establecidos por las leyes del Estados Ubre Asociado de Puerto
Rico y del gobierno federal.
.d) Rafael P1c6: J
1) La restrlccl6n en los aumentos salariales y los beneficios marginales, tanto en
el sector público como privado por 3 ~ 9 a fiQs parece Ine~ltable,
21 El Gobernador debe señ!lllnlO", ~s¡ a la Junta de- S';r; rlos Mlnlmos del ELA,
que es la respol)sable por una gran parte de los beneficios marginales.
e) DionisIa Trigo ,L Asoclacl6n Pro Defe nsa U bre Empresa:
1) Respalda la poslcl6n de Tobln al recomendar, como la clave o piedra angular
de la recuperacl6n econ6mlca de Puerto Rico, la congelacl6n a la escala presente
de los salarlos públicos y beneficios margInales por los pr6xlmos tres años.
f) Uc_ Francisco Aponte Pérez - Asoc_ de ProfesIonales:
1), La reduccl6n en gastos gubernamentales hará necesario congelar las actuales
escalas de salarlo,l::le los empleados públicos,
g) PrImitivo Pagán -.L Concilio de Accl6n Laboral:
1) Condena todo Inlento d e congelacl6n de salarlos, como un atropello contra el
movimiento obrero y contra la mayorla de los obre ros no o rganizados del pals.
2) Impugnan la teorfa que sirve de base a esa conclusl6n.
3) Suponer una congelacl6n es ate ntar cont ra Ins bases mismas de la negoclacl6n
colectiva y, por tanto, es Inaceptable para el movimiento obrero.
4) Lo es en adlcl6n. ya que el gobierno cuenta con muy p ocos recursos para con-
gelar los precIos.
100
5) Los empleados pClbllcos deben tener el derecho a orgnnlzarse slndlcalmente.
6) La congelacl6n de salarlos es COl1lrarln a lo que se seftala sobre, la tasa de ga,
nanclas de los empresarios en Puerto Rico; es contradictorio con la cantidad anual
de dinero que sale de nueslro pals; es contradictorio con la descrlpcl6n del ciclo
de vida de las compaftlas IIpkas que vienen a Puerto Rico y, adem ás, es conlra-
dictarlo con la realidad de que un desarrollo econ6mk o saludable no debe des·
cansar en ellncenlivo de salarlos bajos.
h) José Francisco QUIñones':" Colegio de Ingenieros:
1) La nledlda parece sumamente dIficil de Implementar. ¡mnque no ImposIble,
Debe Ir acompañada de medidas que ntenúen los efectos sobre el empleado, tal
como la congelac16n de precios, que ha. resultado ImprS,cllca en Puerto Rico.
1) Sr. Concepcl6n Pérez Pérez - Centro Médico:
1) Seftala como defecto principal de In recomendacl6n que Tobin se limita a con·
gelar I!IS escalas de sueldo. Señala que para que esto sea aceptado pClbllcamenle
debe tener un énfasis en el aumento de la productividad. especialmente en edu-
cacl6n, salud, bienestar. adiestramiento y desarrollo de capacidad técnica y
productiva del puertorriqueño.
» Prof. J osé A. Herrero:
1) Una congelacl6n de los salarlos monetarios produce una valora~ayor.
por parte d e l lrab1ijFd?Yr,tt~IOs cupones de alimentos. Por.esta raz6nd~a
tasa de desempleo no aumente apreciable mente, la tasa de artlcl acl6n Isml-
;;urrs.:-' -
2) ~edebe p romover en Puerto Rico un movimiento obrero poderoso. ya que
esto:
a) provoca necesariamente mayor disciplina empresarial.
b) facilita la negoclacl6n de conflictos.
c) brinda un elemento de proteccl6n adicional en la gran ma.yorla de la pobla-
cl6n.
d) provoca una preocupacl6n fundamental e n torno a los nIveles de produc·
cl6n y productIvidad,
3) Una reduccl6n en los salarlos reales de aprOXimadamente el 60% de la pobla·
cl6n de Puerto RIco provoca una baja e.n...!!Jiemaru@~ada y con ello_una
presl6 n SI estancamIento con capactdriCf ocios'!:.. ¡;Slo precipitarla una crisis en el
sector Industrial de Puerto Rico.
-'
k) César Montilla - Securltles Corp.:
1) Debe crea'rse una concIencia multlpartldlsta y con representacl6n de los secto-
res afectados para lograr lo siguiente:
a) ArmonIzar la necesIdad de hacernos compel\llvos en Jornales, sin afectar
las necesIdades monetarias del trabaJador,
b) Esto pu ed~ lograrse eliminando del 20-30% del casIo de un e mpleado en
una empresa pCíbllca o privada (los beneficios marginales),
c) p resentar la debida leglslacl6n, 51 5610 hIciera falta pafa corregir el problema.
1) Osear Rodrlguez G'arcla - Llg~,:de Cooperativas:
1) No enlra en este aspecto. ",
m) Angel Rosas:
1) Cree que mediante la recomendacl6n es mu y dificil de contrarreslarse la con-
gelaci6n de salarios y propone:
a) Que se estudie la deseablHdad de establecer un salarlo mlnlmo menor que
1m
 el mínimo federal para Industrias nuevIIs o expansiones, y que la diferencia se
elimine escalonadamenle en Ires años.
2. El plan podrfa eliminar cl subsidio de salarlos que recientemente se aprobara,
tentendo la venlaJa de quc parte de la disminución del salario mfnlmo se harta co'
menzando con los cupones de alimentos y evitarla el uso de recursos guberna-
mentales.
n) José A. Meléndez - Caribe Lumber & Trading Corp.:
1) ¿C6mo se va a estimular el ahorro si se congelan los salarlos? EstA 'en contrll
de la congelación de salarlos.
o) Guillermo Rodrfguez 8enltez 8GF:
1) Establecer un programa de emergenclll en el que: a) todas las firmas existentes
siga n pagando los mlsmosjolnllles ybeneficios marginales que lIhora prevalecen,
b) todas las nuevlls Inversiones quedartan exentas por dIez años de cumplir con
leyes y reglamentos que afecten el costo de mano de obra excepto un .Iomal mini·
mo realista.
p) Luis Magín Nieves - Asoc. de Especialistas en Contribución Sobre Ingresos: .
1) Debe establecerse, si esa congelación seria extensIva II los aumentos ya nego·
ciados en las Corporaciones Públicas o si 5610 seria aplicable a los empleados de
la Administración Cenlral. De ser a estos úlllmos, serta una injusticia y
aumentada las diferencias eKlstenles entre eslos dos sectores de empleados públi-
cos.
2) Recomienda que se Implemente en todo el gobierno, sin excluir sector alguno.
Tercera Recomendacl6n: Tasacl6n de la propiedad Inmueble y elimlnacl6n de los ,/
$!:§..OO.,p de exencl6n sobre la propiedad uUllzada para hogar propio.
La Inmensa mayorla de los deponentes favorecIe ron la tasacl6n de la propiedad,
aunque rechazaron la eliminacIón de la exencl6n de $15,000. Los puntos de vISta de [05
deponentes fueron 105 siguientes:
a) Ram6n B. Rodrfguez - Asoc. de IndustrIales:
1) Le parece más razonable [a recomendación de la Comlsl6n Sobre Reforma
Conlribullva que propuso una retasaci6n clenlfflca con una reduccl6n en los 11-
pos, y la reduccl6n gradual de la exencl6n, según aumenta el valor de la propie-
dad sobre los $15,000.
2) No le parece deseable la eliminación de la exención de los $15,000 sobre el
hogar propio, según la propuesta por Tobln, ya que en su conceplo la eliminación
de ésta puede tener los siguientes efectos:
a) aumento en el coslO de la vida
b) demanda de sueldos más altos
c) Impacto negativo sobre la industria de la construcción
b) ManoHn Fernández - Cámara de Comercio:
1) En vez de considerarse medidas que afectan la Industria de la construccl6n,
como lo es la eliminación de la exenci6n de los S15,OOO, deberlan tomarse medl·
das para desarrollar al máximo dkhas Industrias.
c) Luis Nazarlo:
1) Proceder de Inmediato con una relasaclón de toda la propiedad Inmueble e n
Puerlo Rico. Al enlrar en vIgor los nuevos valores, los tIpos contributivos deberAn
ser reducidos y la baja en estas deber.!í depender de la poliUca que se siga en
cuanto a la actual exenci6n de los $15,000 sobre las residencias habitadas por sus
dueños.
d) Rafael Picó:
1) No opina sobre dicho aspecto. " 2) No está de acuerdo cqn que se elimine la exencl6n de $ 15,000.
102
el Olonlslo TrIgo - Asoc. Pro Defensa de [a libre Empresa:
1) La Asociacl6n se opone a la elimlnacl6n de la exenci6n de los $15,000 en el
pago de Impuestos sobre la propiedad.
2) Se opone también a la reta sacl6~ de la propIedad, en base a que la propiedad
cons1iluye el único ahorro de los pequeños propletllrlos de Puerto Rico.
O lic. Francisco Aponle Pérez - Asoc. de Profesionales:
1) RecomIenda la retasación de la propiedad para que refleje los valores reales
del mercado.
2) No fa vorece la eliminación de la exencl6n de los primeros $15,000 del valor
de la propiedad del pago de contribución, por el Impacto econ6mlco que tendrá
sobre la clase medla·b~Ja . ' .
3) Recomienda escalas Impositivas a'scendentes sobre la propiedad, sobre hoga·
res cuyo valor exceda de $ 15,000. AsI se compensarla por la retención de la
exención de los $15,000.
g) Prlm1tlvo Pagán - Concilio de Acción Sindical:
No opIna al respeclo, pero señala que no está opueslo al aumento de conirlbuclo-
nes.
h) José Francisco Quiñones - ColegiO Ingenieros:
1) Contrario al Informe Tobln, recomienda que se aumente la exencl6n contribu-
tiva sobre la propiedad en edificios multlplsos hasla $25,000, de manera que se
ayude a la Induslrla de la conslruccl6n.
2) La medida se justifica en términos de las economlas en uso de terrenos, costo
de servIcios públ1cos, .y costo de Infraeslructura.
3) La eliminación de la exencl6n de $ 15,000 sobre residencias que existen
aclualmente podrla tener un efedo <'Igravante sobre la condición decadente de la
Induslrla de la conslrucclón.
4) Una lasacl6n real de la propiedad se JusHIíca, y la misma debe comenzarse con
105 terrenos vacan les exlslenles de acuerdo a la zonificación que éslas tengan.
5) El proceso de tasacl6n debe continuarse comenzándose con aquellas
propiedades de mayor valor en el mercado, ya que esto conlTlbulrfa en cantlda·
des mayores al erario.
1) Concepcl6n Pérez Pérez - Centro Médico:
No opina sobre este aspeclo.
j) Pr9f-JQié A. Herrero;
No opina sobre esta recomendacl6n.
k) Sr. Oscar Rodrfguez - Liga de Cooperativas:
No opina sobre este aspecto.
1) César Monlllla - Securltles Corp.:
No opina al respeclo.
m) Angel L Rosas:
1) Favorece la retasación de la propiedad, pero eslá en desacuerdo en que se
elimIne la exención conlrlbullva sobre los primeros $15,000 del valor de la pro·
piedad residencial. La misma afectarfa la Industria de la conslrucclón.
n) Luis Magln Nieves - Asoc. de Especlallslas en Contribución Sobre Ingresos
1) FlIvorece la retasacl6n de la propiedad. l a retastlclón de la propiedad es Im-
postergable e Inaplazable, dice el Sr. Me.gfn Nieves.
Debe radicarse un proyecto de retasación r,spldamenle.
103
 3) Que se mantenga la exencl6n mlnlma de $15,000, y que se estudie la posiblll.
dad de eslablecer una exención escalonada sobre ese mlnlmo.
o) Hubert C. Barton - P. R. Development Group:
1) Señala que siempre ha sIdo creyente de la retasación de la propledad,.en base
a una mayor equidad y la necesidad de mayores recursos para el gobierno.
2) Tiene dudas sobre la cancelación de la exención de $15,000. El hogar propio
es el vehlculo principal del ahorro personal en Puerto Rico. Una baja abrupta en
los valores de los hogares, que serIa seguramente un efecto de la eliminación de
la exencl6n de 105 S15,000, paralizará las nuevas construcciones y causarla pro·
blema especialmente a personas Jóvenes con altos balances en sus deudas hipote-
carIas y con alias pagos mensuales.
p) Sr_ Churchll G. Covy, Jr. - Mortgage Bankers Assoc.latlon:
1) Está en contra de la eliminación de los $15,000 de exención sobre el hogar
propio, ya que esto causar!a de Inmediato y por un tiempo Indeterminable un
cese o dlsmlnucl6n sustancial en la compra de viviendas, y afectarla la snuaclón
económica de los dueños de hogares, obligándolos a caer en morosidad en .sus
pagos mensuales. A largo plazo, el aumento de la delincuencia afectarta el
crédito de los puertorriqueños en el mercado de 105 Estados Unidos, disminuyen-
do el flUjo de fondos hacIa Puerto Rico para}a acllvlrli!ld de la cons!tucclón_ __
2) Cree que la mejor alternallva serta la retasacl6n general de la propiedad
Inmueble, y/l que en esta forma se consegulrfa una distribución más equitativa de
la carga contrlbullva, manteniendo el estimulo de la IndustrIa de la construcción.
ql Adolfo Valdés, Jr.:
1) La retasacl6n es Inminente, hi!lce fi!llta y es necesario que se haga, pero la mis·
ma llene que venir acompañadi!l de una reduccl6n en las tasas contrlbullvas Igual
al aumento delal\o pasado.
2) La elimInación de la exencl6n de los $15,000 es o serti!l una medida suma-
mente inflacionaria, y en contra del principio promulgado por el gobierno de un
hogar propio -para cada famllla.
Cuarta Recomendación : Aumento en el rendimIento de los Impuestos sobre Ingresos,
mediante fortalecimiento del proceso de fiscalización y recaudacl6n de Impuestos, y con:
slder;!ld6n de impuestos adicionales sobre bIenes duraderos de consumo especialmente
de lu.lo.
Todos los deponentes que hablaron sobre el tema favorecieron el que se tomen me-
didas de Inmediato, pi!lfa disminuir al mlnlmo 1110 evasión contributiva y aumentar T~plda ·
mente el rendimiento de los Impuestos_ Muchos difirieron de que se consIdere la Imposl·
cl6n de impuestos adlc:1onales, Los puntos de vista de 105 deponentes fueron los slgulen·
tes:
al Ramón B. Rodriguez - Asoc. de Industriales:
1) No le paorece razonable nl .deselloble la Introduccl6n de arbitrios adicionales por
el Impacto Inflac:1onarlo de éstos.
2) Los arbitrios confllglrlan con el Intento de estimular el ahorro personal, dado
105 patrones existentes de consumo.
b) Manolln Fern5ndez - Cámara de Comercio:
1} Se opone a la ImposIción de un arbitrio adIcional sobte articulas de lujo: ya
que afectada en gran medida lalnduslrla de la joyerfa en el viejo San J uan, y pa-
sarta Igual que con el Impuesto sobre 105 yates, que se fueron de Puerto Rico.
2) La Industria de la Joyerfa atrae visitantes y compradores de fuera de Puerto
Rico y genera grandes Ingresos al erarlo_
cl LuIs Nazario:
104
1) Hay hes áreas donde puede hacerse un esfuerzo Inmediato para aumentar rá·
pldamente Jos Ingresos del gobierno;
al cobro de contribuciones atrasadas
b) evasl6n contributiva
e) tasacl6n de nuevas propiedades sin tllSllr,
2) Desde el punto de vista de la Justicia contributiva, el ELA debe tomar las medi-
das que sean necesarias para generar el mayor volumen pOSible de recursos exls·
tentes de fondos, antes de recurrIr a nuevos Impuestos.
3) RecomIenda una evaluacl6n del Inventarlo de terrenos y estructuras que en la
actualidad posee el gobierno, con mIras a determinar cuáles de esas propiedades
pueden venderse o permutarse, para que se proceda de Inmediato a venderlas o
permutarlas.
4) Igua l procedimiento al anterior se sugiere para los préslamos, de manera de
generar nuevos recursos_
d) Dr. Rafael Plc6:
No discute este. aspecto.
e} Dionisia Trigo - Asoclacl6n Pro Defensa de la Ubre Empresa:
1} La LIbre Empresa consIdera que el Informe Tobln es Inconsistente al recomen-
dar la creacl6n de nuevos Impuestos, conjuntamente con la congelación de sala-
rios y beneficios marginales a la fuerza trabajadora y austeridad administrativa en
el gobIerno, ya que la creacl6n de nuevos Impuestos penallzarfa al trabaJador y al
consumidor, quIen es el que paga fInalmente, aunque sea en forma Indirecta.
2) La Ubre Empresa recomienda la congelación de los Impuestos, zallgual que re·
comienda la congelacl6n de los salarios y beneficios marginales, asl como de las
plazas vacantes en el gobierno.
3. El gobierno logrará aumentar sus recaudaciones al volver el resurgimIento
econ6mlco de Puerto Rico, y no aumentando arbllrarlamente,la carga del conld-
buyente puerlorrlquel\o, la cual ya resulta sumamente pesada.
4. El gobIerno debe Intensificar sus esfuerzos para reducir al minlmo pOSible la
evasl6n contribul1va, pero no aumentarle los Impuestos a los contribuyentes.
5) Se opo nen a la Imposlcl6n de contribuciones directas sobre a rticulas de lujo.
El consumidor de recursos limitados serfa el que se perjudlcarfa; el de recursos
m6s amplios no se prlvarta de nada; adem~s, desalenlar!a las Inversiones de em-
presarios puertorriquei'los_
f) L1c_ Francisco Aponte Pérez - Asoc. de Profesionales;
1) No recomienda aumentos adicionales en los articulas de consu mo, aunque se
favorecen para articulas de consumo Innecesarios.
2. Se recomienda mayor efecllvldad en el cobro de contribuciones, para evitar la
evasl6n contributiva, especialmente enlre las nuevas clases técnicas, profesionales
y de oficios en el eJerdcio privado de las mismas.
g) Primitivo PagSn - Concilio de Accl6n Sindical:
1) No rechaza el propuesto aumento de contrIbuciones, pero considera que la
medida exIge una apllcacl6n discriminada. Desgracladamente, el Informe Tobln
tiende a echar sobre los hombros del pueblo el peso mayor de la crlsls_ El gobIer-
no debe aplicar una política fiscal a tono con las grandes desigualdades sociales.
h) José Francisco Quiñones - Colegio de Ingenieros:
1) La gesll6n que mlis urgencia llene es establecer máyores controles para evitar
la evasl6n contrlbullva. Cualquier esfuerzo encamInado a lograr una
contrlbucl6n m5s equltallva por parte de todos está Jusllflcado.
lOS
 2) Con referencia a las demás medIdas conlribullvas, deben analizarse cuIdado-
samente de mllnera que no vayan a resultar neglllivas.
1) Concepción P~rez Pé-rez - Centro Ml1idlco:
1) Es necesario recordar que el gobierno-del ELA en los CJllimos años ha aumen-
tado la contribución sobre la propIedad y ha aumentado los arbitrios sobre los aro
tlculos de consumo. Cualquier aumento en las contribuciones no tendria la acepo
taclón poHtlca deseable, sobre todo en un af'¡o de eleccIones.
2) Lo que hace fella para lIumentar los Ingresos gubernamentales es admInistrar
más adecuadamente el cobro de las contribuciones atrasadas y eliminar la
evasión contrlbutlvll. Eso nadll más seria sullclente para aumentar los gastos gu-
bernamentales en unlls cantidades sumamente adecuadas.
J) Prof. José A. Herrero:
No entrll en este aspecto.
k) Sr. Osear Rodrtguez - Uga de Cooperatlvas:
No enlra en este aspecto.
1) C~lIr Montilla - Securitles Corp.
1) En nuestro crlterlo, el mayor problema en esta área es la evasIón contrlbutlva.
2) El gobierno deberA atacar ese problema enérgicamente con un programa para
simplificar el sistema de tal forma que aún el ciudadano menos sofisticado lo en-
tle"da y que al mismo tiempo facIlite la labor de físcalizar el pago de los contrIbu-
yentes mSs altos.
3) RecomIenda un pago de 10% fijo sIn deducclones a aquellas personas con In·
gresos brutos de $10,000 anuales o menos, y que a todo el que pase de esa
udad se le imponga un pago de franquicia a ser deducible de sus tngresos totales.
m) Angel L Rosas:
1) Favorece las medIdas tendientes a reducir la evasión contributiva sobre Ingre·
sos al mlnlmo, y la Imposición de mayores contribuciones sobre artículos de luJO.
n) Luis Magln NIeves - Asoc. de Especlallstas en Contribuc16n Sobre Ingresos:
1) Señali'l qu~ el Departamento de Haciendi'l ha hecho una bu~na labor para
combatir la evasl6n. pero todavla flllta mucho. RecomIenda:
a) Que se aumente dramStica y sustancialmente el número de ~mpleados en
la fase invesllgallvll en contribuclón sobre Ingresos. tanto a nIvel d~ campo ca·
mo de oficina. Que dIchos ~mplelldos provengan de otras agencias, no de la
calle.
b) Aumento dramCilico y sustanclal de m~qulnas electrónicas en el campo
contrIbutivo. . 2) Es Importante, sin embargo, asegurarse de que no se aumenten los precios de
c) CoordInación para el sumInIstro de información entre agencIas del gobler·
no.
2) Difiere en detalles, pero no en substancIa, en cuanto a un aumento en contri·
buclones, _CI dlferencla de un aumento de recaudo con 105 tipos actuales.
3) Señala que pocos de los contribuyentes reciben cupones, por lo que dUiere
con T obin en cuanto o!I que éstos representen un respiro que debe aprovecharse
para aumentar la contribución. Usar ese argumento es glorificar y conllnuar la
equivoCada, inJus!a e Inexplicable política de ¡mpon~r la reclITga contrIbutiva a los
que ya es t ~ n recllrgados.
4) Recomlendo?l que si se decide aumentar las contrIbuciones se comIence por:
a) fortalecer el sistema ImposlUvo y de recaudaciones, en primer término.
b) SI dicho fortalecimIento no diera 105 resultados deseados, entonces sedebe-
rrl! aumentar la base contributiva (esto es, aumentar el número de contrIbuyen
tes) .
106
c) SI aún luere necesario, lIumentar los IIpos contributivos.
5) El aumentar las contrlbuclones por un la.do, en lormll mllrcadamente discrlml·
natoria contra un sector de la poblacl6n, mientras se fomenta y se descansa en
que otro seclor de la población pueda vivir de 105 programas de asIstencia públi-
ca, va a producir una generación de vagos y parAsltos sociales en un pals cuyo re-
curso principal es el recurso humano.
o) Hubert C. Barton - P. R. Development Group:
1) EstA de acuerdo, sin reservas, en que se Implanten medidlls parll aumentar la
recolección de contribución sobre Ingresos.
2) Con respecto a la Imposición de arbllrlos sobre artfculos de lujo, recomienda
que se estudie cuidadosamente la IncidencIa de }os arbitrios.
31 Un aumento en el arbitrIo de la gasolina lo suficIentemente aho para generar
la misma cantidad de ingresos serta probablemente menos daf'¡lno al mercado de
canos usados que las licencillssobrecarros sugeridos por Tobin y mSs aceptables
a los consumIdores para reducIr el consumo de gasolina.
p) Adolfo Valdés:
No dIscute este aspecto.
Q ulnla Recomendact6n: ElimInación en III planilla de contribución sobre ingresos, de
la deducclón permitida en base a los intereses pagados sobre pr~stamos personales de
consumo y sobre pr~slamos hipotecarios.
Todos los deponentes que hablaron sobre este lISpecto tuvieron serIas reservas
sobre estas medidas, oponiéndose definItivamente lila que eliminarla la deduccIón sobre
Intereses pagados por préstamos hIpotecarios. pues afectarl'a la industria de la construc-
ción.
Se",la Recomendación; Desarrollo de sobrantes operacIonales en las Corporaciones
Públicas, medIante reajustes tarilarlos, congelación de salarlos y control de costos y utilIza·
clón de estos sobrantes en el ftnanciamlento de la inversIón de proyectos debidamente
analizados en cuanto a costo-beneflclo_
La posIción de los deponentes a este respecto fue la sIguiente:
al Ramón B. Rodriguez - Asociación de IndustrIales:
No entra en este aspecto.
bl ManoUn Fernández - Cámara de Comercio:
1) EstS de acuerdo en que la regla sea que toda empresa, aunque rInda un servl·
clo Indispensable a la comunidad, debe operllT eficientemente y con ingresos
que la hagan autosuflclente.
serviclos esenciales para el desarrollo económico con el propósito de crear so-
brantes, a menos que éstos se usan para servicios aún más Importantes y de
una alla prioridad.
3) Es Importante, tambIén, asegurarse de que los sobrantes se usarl'in para los
propósitos de desarrollo económico que señala el Informe Tobln, y no para
Justificar o dar base a reclamos de aumentos SlIlaTlales de los empleados de las
corporaciones públicas.
cl Luis A. Nazarlo:
No discute este aspecto.
d) Dr. Rafael Picó:
1) La política pública respecto I! las' Corporaciones Públicas debe ser drl'istica·
mente revisada. Las ra20n~s para la existencia de algunas de las Corporaclo·
nes Públicas existentes (al Igual que departamentos y agencIas gubernamenla·
107
 les) deben ser examInadas críUcamente. Para una evaluaci6n Imparcial y una
rápIda accl6n al respecto, se debe crear una comlsi6n al estllo de las comlsio·
nes "lIule Hoover" del 1949, que reorganIzaron la rama ejecutiva del GobIer-
no de Puerto RIco.
2) El sistema de precIos de los servicIos públicos qué est(in causando pérdIdas (tie-
nen que ser subSidiados), por TalOnes sociales o políticas. deben ser reajustados
realislamente. de acuerdo con los costos de las operaciones.
~e) Sr. Dionisia Trigo - Asoc. Pro Defensa de la Libre Empresa:
1) No entra en este aspecto. . creación de empresas cooperallvas.
O Lic. Francisco Aponte Pérez - Asoc. de Profesionales.
1) Se recomienda un estudio Integral de más de 50 cOÍ'poraclones e instrumenta·
lidades públicas, para determinar 51 se justifica la existencia corporativa de mu-
chas de ellas. o si sus funciones pueden ser consolldadas denlro de otros pro·
gramas en las agencias exIstentes.
2) No e)(istejustlficac16n racional o econ6mlca para mantener los presentes subsl ·
dIos que prestan algunas corporaciones públicas.
3) Recomienda que las corporaciones públicas sean I'ldmlnistradas como empre·
sas econ6mlcas, y no como agencias de bienestar público, o agencias de asis·
teilcia social o agenCias de empleo. Deben generar sus propios recursos sin
subvencl6n gubernamental y mantener sobrantes de operaciones:
4) Las corporaciones públlcas con negoclacl6n colectiva deben observar la nor·
ma de congelacl6n de salarios por un término rnicial no menor de dos años, y
permitir_alguna descongelaci6n ¿¡Itercer año.
g) PrImitivo Pagán - Conclllo de Accl6n Sindical:
1} Acepta que debe revaluarse e l funcionamiento de las corporaciones públicas.
Señala que el Informe Tobln tlende a pasar por alto el prop6s!to fundamental
que les dio orIgen: su servicio social.
. 2) Debe exigirse una mayor eficiencia admInIstrativa y pro mover el au mento de
la produdivldad del traba¡o. . Jóvenes, entre ellas solicitar del Congreso de los Estados Unidos permiso para suspender
3) Es a la gerencia de esas empresas públicas a las que hay que pedir cuentas.
4} Se debe perseguir que tales empresas lleguen a ser fina ncIeramente autosuf!·
. cientes.
S} Son los bonistas los que dlrecla o indirectamente d ictan las tarifas. Debe im·
ponerse una po!iUca tendiente a contrarrestar esa situación, sin olvidar el pro·
pósito social que dio origen a esas corporaciones públrcas y que constltuyen su
raz6n de ser.
h) Ing. José Fco. Quiñones - Colegio de Ingenieros:
No en'lra en este aspecto.
1) Concepción Pérez Pérez:
1) -La recomendacl6n es muy IlIudable; no-obstante se encontrarán dificultades
Insalvables en algunas empresas como la Auloridad Metropolitana de Autobu·
ses, donde los déficits de operación son muy dlflclles de cubrir con los Ingresos
que se deriven de los paseljes y como sucede, posiblemente, e n olras empresas
gubernamentales como la Autoridad de Tierras.
2) Está de acuerdo en que se haga todo esfuerzo para q ue las empresas guberna·
mentales revisen sus presupuestos de Ingresos y gastos, y así operar con
mayor austeridad.
3) El Profesor Tobln no presenta otras alternativas que pueden ser viables para
financiar las empresas gubernamentales, como es el método de arrendamiento
(Jeasing) , que en este tiempo moderno ha sido tan popular y que, por otro
108
lado, no grava directamente el margen prestatario de las empresas ni del Esla·
do Ubre Asociado (por lo menos técnicamente).
j) Prof. José A. Herrero:
No entra en este aspecto.
k) Sr. Osear Rodríguez - liga de Cooperativas:
1) Debe explorarse la pOSIbilidad de que sea el ciudadano privado el que atienda
algunos servicios q ue hoy ofrecen en;¡presas gubernamentales, mediante la
2) Este es un mecanismo que puede ser de ayuda para elimInar el actual déficit
gubernamental, sin tener que suspender o reducir servicios o, por el contrario,
tener que hacer aumentos sustanclales en los Impuestos y tarifas por servicios.
1) César Mont11la - Secur1l!es Corp.:
1) Señala la necesidad de un análisis serlo y profundo de los costos y benef(clos
de las corporaciones públicas, con miras a desconUnuar algunos totalmente o
vender olros a empresas privadas.
m) Angel L. Rosas:
No entra en este aspecto.
n) Luis Magln Nieves - Asoc. de Especlallstas en Contrlbucl6n sobre Ingresos:
No entra en este aspecto.
o) Hubert C. Barton - Puerto Rico Development Group:
No entra en este aspecto.
p) Churchll G. Covy, J r. - Mortgage Bankers Assoclatlon:
No entra en este aspecto.
q) Adolfo Valdés, J r.:
No entra en este aspecto.
Séptima Recome ndacl6n: Búsqueda de medidas para el entrena miento y empleo de
o reducir los salarlos mlnlmos a personas por debajo de los 20 anos.
Todos los deponentes que enfocaron este aspecto estuvieron de acuerdo con esta
recomendacl6n. La ponencia más Importante a este respecto fue la de la Cámara de
Comercio.
a) Cámara de Comercio. RecomIenda
1) Una reorlentaclón a todos los nIveles sobre la Importancia' del trabajo manual
vis a vis las disciplinas académIcas. .
2) Un nuevo programa para empleo de jóvenes al estilo de Job 70.
3) Que el gobierno subsidie en parte el empleo de j6venes por la Industria y el
comercio, pagando parte del salarlo de 105 mIsmos.
b) Francisco Aponte Pérez . Sugiere un nuevo enfoque educativo que ofrezca un
oficio al estudiante. desee ~s te o no un titulo, de manera que los 15,000 jóvenes
q ue entran al mercado anualmente tengan destrezas empleables.
Ocla va Recome ndacl6n: Adopcl6n de un sistema de incentlvos - en base a c r~ditos
contributivos - que estimule la capacidad creadora de er,npleos de las firmas manufactu·
reras, y hacer un esfuerzo para que éstas reInviertan en nuevos proyectos Industrlales ·en
Puerto Rico. •
La posición de los principales deponentes sobre este asuntQ fue la siguiente:
al Ram6n B. Rodrlguez - Asoc. de Industriales:
1) El éxllo y el crecimiento del s~clor manufacturero se ha debIdo mayormente
al programa de Incenllvos fiscales.
109
 2) El argumento de que, tal como está el sistema de Incentivos favorece más a las
Industrias de uso de capital intensivo, podria ser válido vlslo en forma aislada
(Ial como lo expresa el Informe) .
31 Un sistema revisado de Incentivos variados que sea conducente al creclmlen·
to de todo lipa de Industria seno el más adecuado. La sugerencia del Informe
Tobln en este campo es s610 una de las ah~rnallvas.
4) Se urge al gobierno que a la mayor brevedad pOSible examine todas las
alternativas en esta área.
5) La revlsl6n de Incentivos fiscales debe prestar atencl6n especlal a los proble·
mas de Industrias tradiclonales, cuya susceptibilidad y vulnerabilidad a los au·
mentas de salarios son más pronunciados,
6) Debe buscarse [as maneras de evitar que las tndustrlas actualmente exentas de
cOl1tribuclones cesen sus operaciones al expirar el periodo de exencl6n.
bl Manolln Fernández - Cámara de Comercio:
lJ Debe buscarse la forma de que se cumplan las proyecclones de empleo de las
industrias con exenclón contributiva. Una manera serí.!! agregar años de exen·
cl6n contributiva a esas firmas, según vayan progresando en alcanzar sus pro-
yecciones de empleo.
2) Debe consIderarse también extender los Incentivos contrlbullvos a la construc-
cl6n de vivienda privada y otras empresas comerclales y de servicios, que pue-
dan demostrar su importancia econ6mlca en términos de generacl6n de em-
pleos e ingresos_
3j Otorj:Jacl6n de Incentivos contributivos a orOVectos como el propuesto Centro
Mercantil InternacIonal, y a compañlas pareCidas a las "Domeslic International
Sales Companles" (DISC) .
cl Dlonis10 Trigo - Asoclaclón Pro Defensa de la LIbre Empresa:
1) RecomIenda eUmlnar por completo la contrlbucl6n sobre herencia, para atraer
capllal a Puerto Rico y evllar el continuo éxodo de cap!!al puertorrlqueí\o cel
extranjero.
2) Puerto Rico se convertirla en el centro financlero de las AmérIcas, 51 elimIna di-
cha contribucIón. ! pero si podrán ser prendados y redimidos a Iravés de bancos o casas de corre-
3) Que se le de fuerza constitucional a la nueva polítlca de exencl6n conttlbutlva
sobre herencia.
d) LIc. Francisco ApQnte Pérez:
Favorece la recomendaci6n,
el Primlllvo Pagán - Concilio Acclón SIndical:
No entra en el aspecto, pere.>: su lona es negativo a la propuesta.
Q ProL José A Herrero:
1) A Fomento EconómIco, como pro motor de empleo hace varios años desde
1968, se le pas6 su cuarto de hora. Todos tos d61ares gastados en Fomento
podrlan muy bien convertirse en ahorro público_
2) Si no se le da un verdadero énfasis a la agricultura - mucho mayor del que se
le ha dado - el problema del desempleo no tiene soluci6n.
3) El Gobierno' de Puerto Rico debe establecer el intercambio de materias primas
con airas países de América. EJ.: cobre - petr61eo con Venezuela; níquel -
pelr61eo con Brazil y Méjico. Esto serA s610 viable para Puerto Rico, si el cobre
se reinvierte en Puerto Rico, aunque ~ste quede transformado en petróleo,
maquinaria, elc_ El propós1to sería, por ejemplo, Inlegrar la-Industria petrolera
de Venezuela a la industria petroqu(mlca de Puerto Rico, y la elaboración de
metales de Puerto Rico a la de Venezuela.
110
Novena Recomendacl6n: Restrlcci6n en la emisión de deuda a $300 millones anua-
les y métodos claros para el mercadeo de.la mIsma.
Esla recomendación reclbl6 muy poca atencl6n en forma especifica por los ponen-
tes. Solamenle dos ponentes se dedIcaron a abordarla en detalle, el Sr. César Monll!1a y
el Sr, Adolfo Valdés. .
a; Sr_ César Montllla:
1) En cuanto al mercadeo de nuestros bonos, creemos que Puerto RIco lo está
haciendo tan bien como es pOSible en eSlos tiempos tan duros; 10 Importante
es conllnuar-la labor de hacer nue'slro papel mejor conocido y dispersar el mIs-
mo entre más Inversionistas, aunque sean más pequeños.
Estamos muy conscientes de las pOSibilidades de nuevos mercados, entre ellos
el de Puerto Rico mismo, y a esos efectos estamos preparando varIos esque-
mas para conslde'raclón posterior_
2) Nuestra principal recomendacl6n conclerne la creación de nuevos empleos
por la IndustrIa privada, y sugiere que una forma de hacerlo es cambiando los
enfoques de atracción de empresas, para espeCializarnos en atraer empresas
más pequeñas, que tradIcionalmente tienen dificultad en conseguir financia-
miento. '
El flnancillmlenfo se podrá proveer mediante una serIe de fondos de capital,
a riesgo qlle pueden ser levantados entre el públ!co InversIonista, sI se les ofre-
ce ciertas ventajas contrlbullvas, cIertos elementos garantizadores y otras con-
sideraciones.
Sobre este punto estamos en conversaciones con Fomento, y de gozar del esti·
mulo gubernamental y privado. fácilmente podrán estar en operación dentro
de seis meses.
bl Sr. Adolfo Valdés, J r.:
1) Inslllulr distintos Instrumentos a cario plazo y de menor costo al InversIonista,
con una taza de Interés fija y con vencimientos de 6 meses a 2 años. Dichos
valores serían registrados a nombre del InversionIsta y no ser/m transferibles,
taje de valores. La taza de Interl!s de dichos valores será Igu.!!1 o similar a la
que pagan los bancos en cuentas de ahorro o certlf¡cados de ahorro,
Instituir valores conocidos en los E.U. como Flower Bonds, los cuales pueden
usarse como Inversión al Igual que SOI1 aceptables para liqUidar deudas de con-
trlbucl6n sobre herencia. Podrfa establecerse un bono parecldo a las series de
bonos E & G que emIte el gobierno federlll, los cuales no son transferibles du-
rante los cinco (5) años de vida que llenen, pero son redImibles en cualquier
moment?, siendo entonces penaHzado el inversIonIsta en el medIo del uno por
ciento de los Intereses lIcumulados, si éste decide redImir su valor antes de ma·
durez.
2) Pod rla ser factible, aun cuando perjudicarla al fisco, que en emIsiones de
bonos a largo plazo, dIgamos 10 años o mAs, que el Inversionista residente en
P,R . reclba un crédito contributivo en el dinero Invertido en dichos valores.
Por ejemplo: SI una persona luego de llenar su planHla tiene que pagar contri·
buclón sobre Ingresos a base de $25,000,00, para fInes del ejemplo, dIgamos
que la tala contributiva es del 10%, dIcho ciudadano vendrla obUgado a pa-
gar $2,500.00 de contrlbucl6n. SI de esos Ingresos dicha persona !nvlerte
$5,000.00 en bonos de Puerto RIco a largo plazo esos $5,000.00 trlbutar¡an
a15% en vez de al 10%. Por lo tanto, al rellenar el encasillado en su planilla
donde lee $25,000.00 él deducirla lo Invertido y pagarla a base de $20.000.00
111
 ill 10% Y$5,000.00 al 5%. El lolal de contribución il pagar por dicha persona
sería de $2,250,00, en ....ez de los $2,500.00 originales.
3) SI se aplica nue ....amenle la ley que le quitó a los GNMA ell!ltatus de exención
contrlbuti.... a, podrTa darse el caso de una recuperación en la IndustIia de la
construcción. GNMA es un grupo de hipotecas para las cuales se constituye
un "pool" o pote y se vende parl1dpaclones de esos poles. El requisito prlncl·
pal es que dichas hipotecas llenen que ser FHA o Veteranos. y el gobierno fe-
deral, a través de la General Mortgage National Association (GNMA), le canee·
de al InversionIsta una garantía de toda la fe y crl!:dUo del gobierno federal
(full-faith & credll). Tomando en consIderación el mercado actual de dichos
valores, un rendimiento menor al 8% podrla ser considerado excelente. Los
banqueros de hipotecas (mongage bankers) cobran alrededor de medio por-
ciento por dar ser .... lclo a dichas hipotecas, lo que elevarla el elfectlve yleld
al8 1/2%, en vez del 9 aI91/2% que actualmente cobran en prhtamos hipo-
tecarios, sal .... o en casos especiales.

LISTA DE QEPONENTES ANTE EL CONSEJO FINANCIERO

Y ENTIDADES REPRESENTADAS

Ram6n B. Rodriguez Asociación de Industriales

Luis A. Nazarlo Personal
PrimItivo Pag~n Concilio de Acción Sindical
Manolln Fern~ndez Cámara de Comercio
Josl!: Francisco Qulí'lones ColegiO de Ingenieros
Concepcl6n Pérez Pérez CorporaCión Centro Médico
José A. Herrero . Personal
César Monlllla Securilles Carpo 01P.R.
Osear Rodrlguez Liga de Cooperatlvas
Angel L. Rosas Personal
Dionisia Trigo Asociación Pro Defensa de la Libre Empresa
José CarabaUo Negrón Sindicato Obreros Unidos del Sur
Angel L. Seda Personal
Rafael Picó Personal
Churchl1 G. Covy, Jr. Mortgaye Bankers Assoclatlon
H. C. Barton Jr. Puerto Rico Development Group
José A. Meléndez Caribe Lumber & Tradlng Corp.
Mario Ramos Rodriguez Personal
Luis Magln N¡ev~s Asoclacl6n de Especlalislilo.s en Contribuclón
sobre Ingresos
Francisco Aponte Pérez Asoclacl6n de Profeslonales'de P. R.

112 lI3
 PONENCIAS PRESENTADAS PENDIENTES
DE TRANSCRIPCIÓN

log. Nicolás del Valle Personal

log. Luis A. $lIn Mlgul1!l Asociación de Constructores de H0.9ares PONENCIAS PUBLICADAS
Pral. Adrllin Olllz Rulz Personal
Sr. Leroy L6pez-Mllnuel Gonzlilez PSP
Sr. Luis Slinchez Belo\'llnces Inslllulo Problemas del Consumidor
log. J osé Gil Cardonll Personal
Sr. Juan Garclll Personal
Sr. Alfredo Gonz!lez Personal
Sr. 011110 S. lrizarry Personal
Sr. Juan BauUsla Qull'lones Personal
Sra. Carmen lo de la Cruz Personal
Sr. Miguel Angel Juan Personal

114
 A. PONENCIA DE LUIS ALBERTO NAZAR IO, JR.
En su carácter Personal
J. Introduccl6n

Honorables miembros del Consejo Financiero: Comparezco ante ustedes en mi

carácter personal para exponerles, en primer lugar, mis puntos de vlsla .sobre el informe
rendido por el Comité Presidido por el presUgloso economista Dr. James Tabln y, en
segundo Mrmlno, para compartir con ustedes mi deflnkl6n del problema confronlado
por la economfa de Puerto RIco, las decisiones fu ndamentales que debe lomar el gOOIl!r-
no del Estado LIbre Asociado para solucionar dicho problema. y las medldl!l$ admlnlstrel1-
vas y legislativas necesarlas para Implementllr las declslones que en mi concepto deben
tomarse.
QuIero enfallzar el hecho de que esta ponencia es en mi carácter personal y que no
represento a grupo, agencia u organlzacl6n algunos. Mis expresiones van dirigidas a lo
que e n mi carácter personal y profesional considero mejor pina el bienestar del pueblo de
Puerto Rico. No dudo que algunas de mis recomendaciones vayan a ser cuesllonadlls
por personas que 51 represenllln grupos, lIgencllls u o rganizaciones, las cuales 51 pueden
ver en mis expresiones efectos adversos para sus representados.
Procedo a continuacl6n a presenlarlli!s un trasfondo de mis cuallfh::aclones y expe·
rlencla profesional, con el prop6sll0 de hacer hincapié en el hecho de que los plantea·
mlentos que me propongo hacer 1\ conllnuacl6n ante ustedes, no fu eron Improvisados
durante las cuatro semanas que aprOXimadamente han transcurrIdo desde que se rlndl6
el Informe porel Comité Tobln, sino que, por el contrario, son el resultado de m6s de dos
décadas de pensamientos y experlenclas vividas en nuestro querido Puerto Rico. tanto
en el sector privado como en el área gubernamental.
Hace más de veinte anos, cuando apenllS era un estudiante de escuela superior,
come ncé a Interesarme en la problemática econ6mlca y social de Puerto Rico. Ese Inte·
rés fue InIcialmente estlmylado por mI padre, economista ag"colll y entonces funcionari o
gubernamentlll, habiéndose desempeñado entre otras capacidades como primer Inspec-
tor de CooperaUvl'ls de Puerto Rico y Director del NegOCiado de Produccl6n y Mercadeo
del Departamento <;le Agricultura de Puerto RIco.
De su partlclpacl6n actIva en los campos del Cooperativismo y la Agricultura surgle·
ron muchas Inqu ietudes y pensamIentos sobre posibles soluciones 1'1 muchos de los pro·
blemas confrontados por nueslro pats, tanto en esos campos como en airas lireas de
nuestra economla. También surgieron muchas fru slraclones, al vivIr numerosas expe·
rlenclas donde lo que pareda obvio era Ignorado y se to maban decisiones y se seguían
cursos de acción mlis bien de manera hadlclonalista o convencional, y 'no en la forma
racIonal y 16glca que él como profesIonal en el campo de economta ente ndla debla pro·
cederse.
Posteriormente estudié e'n la Universidad de. Puerto RIco, de donde me gradué en
1960 con un BacnUlerato en Admlnlstracl6n Comercial con especlallUlcl6n en Flnllnzas.
Durante los sIgUientes cuatro aftas, tuve la oportunidad y el privilegio de realizar estudios
en la Unlverslda4 de Pennsylvanla, en las escuelas graduadas de Wharton y d!! Artes y
CIencias. En la primera obtuve, a fines de 1961, un grado de Maestria en AdmInistración
Comercial con especlallzacl6n en Ananzas, y en la segunda completé todos los requisitos,
excepto la dlsertacl6n, para un grado de Doclor en Filosofía en el área de Economla Apll·
cada con especiallzacl6n en Finanzas. I
Como parte de mis estudios en la UniversIdad de Pennsylvanla realicé varios traba·
Jos de Invesllgacl6n en el campo de las fi nanzas en Puerto Rico, a través de los cuales
tuve la oportunidad de. familIarizarme bastante a fo ndo con las estad(sUcas econ6mlcas y
sociales preparadas por diferentes agencias del gobierno de Puerto Rico, y de comenzar a
conocer sus serias limitaciones.
A mi regr!!so a Puerlo RICO, a medldados de 1964, ensei'lé un semestre en I.a
Universidad de Puerto Rico, en las áreas de Moneda y Banca y Finanza
Corporativa. Durante los siguientes cuatro aftas, trabajé como consultor econ6mico y

117
financiero de empresas privarlas y agencias gubernamentales. En esa capacidad tuve la
oportunidad de participar, entre airas: primero, en la preparación de estudios económl·
cos de un número d e Industrias a ser presentados a comit~s de salarlo mlnlmo estatales y
federales, cuerpos leglslallvos y agencias de control de precios; segundo. en estudios de
factlblllrlad económica de varios proyectos de bienes raíces y sucursales de bancos, un
hospital, una ferretería, un complejO de producción y mercadeo de carne de aves y una
escuela vocacional de área; tercero, en una evaluación del Programa de Agricultura Vo-
cacional del Departamento de Instrucción 'pública; cuarto, en un an:illsls histórico y
proyecciones de la industria lechera de Puerto Rico; y quinto, en la preparaCión de tasa-
ciones de bienes raíces de propiedades urbanas y rurales para agencias gubernamentales
y entidades privadas. . ofreciendo un servicio cuyos precios o tarifas estSn controladas por dicho departamento;
A fines de 1968 me dediqué de lleno a la administración de un negocio de servicIo
de computadoras en el cual tenia Invertido una parte sustancial de mi capital
personal. Durante parte de ese periodo servl como Director del Banco Economfas, ha-
biendo participado activamente en esa cap'acldad en las ,egoclaciones para la venia de
un bloque sustancial de acciones del Banco a un grupo local de Inversionlslas.
A principios de 1970, luego de vender el antes mencionado negocio de servicios de
computador<l, por falta de recursos financieros adicionales para Invertir en el mIsmo, y de
perder todo .10 InvertIdo en éste por mi y mis otros socios, volv! a trabajar como consul-
tor, Esta vez fui a forma r parte del Departamento de Consultarla Gerencial de una firma
Internacional de Contado res Públicos Autorizados, donde tuve la oportunidad de partlcl·
par, entre otros: primero, en el anSllsls y diseño de sistemas y p rocedimientos manuales y
computarlzados; segundo, en el anSllsls y evaluacl6n de organizaciones administrativas; y
tercero, en la negoclacl6n para la venta de u n grupo de edificios de almacén.
Durante los años 1971 y 1972, partIcipé activamente e n la campaña política del
Partido Popular DemocrStlco, tanto en la redacción de su Plataforma como en la
recaudaci6n de fondos. En cuanto a la preparacl6n de la platafo rma del Parttdo, estuve a
cargo del subcomité que entendió en los aspectos relacionados a la política financiera de
Puerto Rico. Luego de nu merosas reuniones de los ,economistas y otros profesionales
que participaron en este grupo de trabajo, se somel1eron recomendaciones, algunas de
las cuales fueron Incorporadas en el documento final de la Plataforma del Partido (ver
Seccl6n sobre PolíUca Financiera). AdemSs, particlpl! en reuniones de los grupos de
trabajo que entendieron en los aspectos de Reforma Contributiva y Educacl6n, donde
e)(puse mis puntos "de vista en estas áreas. Finalmente, participé en la redacción de la
Sección de la Plataforma que cubrió el aspecto de Reforma en la Prestación de Servicios
Públicos.
Luego del triunfo del Partido Popular Democrállco en los comicios del 7 de noviem-
bre de 1972, tuve el honor de ser nombrado por el Gobernador Electo Rafael HernSndez
Colón como miembro del ComUé de Translcl6n de la Administración Entra nte. En dicha
capacidad tuve la oportunidad de familia rizarme con los programas y problemas confron-
tados por los principales departamentos, agencias y corporaciones públicas del Estado
Libre Asociado, Jo cual, debido a mi trasfondo académico y profeSional, me ayudó gran-
de~en te a ampliar la visión de conjunto del gobierno y la economla de Puerto Rico.
A principios de 1973 fui encomendado por el Presidente de la J unta de
Planificación, para realizar un anSlisls del ro! y la situación operacional de la Junta de Pla·
nlflcación y de las necesidades de planificación de Puerto Rico. Con fecha del 22 de
Junio de 1913se rlndl6 ellnfotme correspondiente, en el cual se lleg6 a conclusiones y se
somell6 recomendaciones que sIrvieron, entre aIras, de base a la nueva Ley orgSnlca de
la Junta de PlanifIcación que entró en vigor el lro_ de Julio de 1975.
Durante el 1973 fuI nombrado por el Gobernador como miembro de la Junta de
Calidad Ambiental, poslcl6n que todavla desempeño. En esa capacidad particIpé como
miembro de la Comisión Para Recomendar la Transferencia de Programas al Departa·
menlode.Recursos Naturales, la cual fue establecida por la Ley que creó dicho Departa·
mento.
Durante el 1973 fui t~mblé n nombrado Ror e l Gobernador como miembro de la
Comisl6n Para Recomendar la Transferencia de Programas al Departamento de Asuntos
del Consumidor, la cual fue establecida por la Ley q ue cre6 dtc ho Departamento.
118
Desde mediados de 1973 hasta el presente he operado mi p ropia firma de
consultarla en economla, finanzas, sistemas y bienes ralces, habiendo participado princl·
palmente en los siguientes lipos de encomiendas: primero, asesor del Secretario de Ha·
cienda hasta el 30 de junio de 1975, en el anSllsls y diseño de sistemas y procedimientos
en las Sreas de evasión contributiva, selección de contribuyentes a ser investtgados,
Intervención de los libros y récords (audtt) de los contribuyentes Invesllgados, y cobro de
contribuciones atrasadas; segundo, preparación de estudios y trSmites, ante el D~parta ­
mento de Asuntos del Consumidor, de solicitudes de aumento de p recio, en representa·
cl6n de fir mas Individuales y de grupos de empresas vendiendo un mismo producto u
y tercero, negociación con Instituciones financieras, en representacl6n de empresas
privadas, solicitando préstamos a largo plazo garantIzados por la "Farmer's HomeAdmln·
istration" y la Administración de Pequei'ios Negocios, y preparacl6n de toda la documen-
tacl6n perlinente.
Finalmente, en diciembre de 1975 fui nombrado por la J unta de Planificación como
mIembro del Comité Asesor de Ciudadanos de dicha agencia, creado por la Sección 27
del Articulo 11 de la Nueva Ley O rgSnlca de la Junta de Planificación. AdemSs fui
nombrado, por el Presidente de la CSmara de Comercio de Puerto Rico, como miembro
de un Comité de dicha organlzacl6n cuya encomtenda es la de evaluar e l informe
re ndido por el Comité Tobln , y recomendar la posición de la CSmllra de Comercio en
relación al mismo.
11, Anális is Del Inform e Rendido Por El
Co mU~Tobln
8. Alcance De l Inform e
El Informe del Comité Tobln se concentra en los aSp'ectos fiscales II financieros gene·
ralesTerfüIüroecon6iñiCOClePuerto Rlco-,-Los ~bros CleíComltA reconocieron en
-suslñ!Clos:rnuYhonesla y profeslonarmente- eo m'l concepto,quellabla muchos otros
problemas de politlca de desa rrollo económico confrontados por Puerto Rico, que debían
ser examinados por economistas con un cOl)oclm!ento slstemStlco y cu mulatlvo de
nuestra economla y no por consultores, como ellos, de fuera de Puerto Rico contratados
por periodos cortos de tiempo y que no pued!;!n, en el lapso de tiempo que dura su enco-
mienda, adquirir el conocimiento acumulativo de Puerto Rico necesario para realizar el
tipo de anlÍlIsls comprensivo requerido en estos momentos de crisis económica (Ver
Prefacio y la página·67 del Informe) . .
A tales efeclos, ellos sugirieron la creacl6n de un comité interagenclal Interno, a
cargo de considerar los aspectos de estrategIa general del desarrollo económico de Puer·
lo Rico, el cual fue creado bajo la dl reccl6n del economista Miguel Echen¡que. ConsIdera
el Dr. T obln que tanto su Informe como el del comité de estrategia de desa rrollo econ6ml·
ca, debe n ser considerados conjuntamente por el gobierno y el pueblo de Puerto Rico, al
tomar las decisiones de política pública pertinentes en estos momentos de crisis econ6ml-
ca. Desafortunadamente, en la fecha en que preparé esta ponencia todavla el Informe
del comlté.de estrategia no estaba disponible. Por esa razón, los planteamientos en esta
parte de mi ponencia se limitan al contenido del informe Tobln y no a ambos informes en
conjunto, como hubiera sido mi deseo. MSs adelante, presento los aspectos de política
del desarrollo económico que en mi concepto estimo deben ser tomados en cuenta al
hacer las decisiones y adoptar las medidas ad ministrativas y legislativas necesarias para
Implantar dichas decisiones.
Considero pertinente y recomiendo enfllticamente, que al Igual que se estlln llevan-
do a cabo estas vlslas públícas por el Consejo Financiero sobre el Informe del Comité
Tobln, también se realicen vistas públicas por el Consejo Financiero sobre el informe del
Comité de estrategia económica. Ambos Informes, Junto con las recomendaciones del
Consejo Financiero, deben ser sometidos a la consideración de la Junta de Planlflcaci6n,
pues es la agencIa del gobierno del Estado Ubre Asociado responsable en Ley de prepa·
rar, adoptar y recomendar al Gobernador y a la Asamblea Leglslatlva el Plan de Desarro·
llo Integral de Puerto Rico. Es en este documento donde se esbozarán las polilicas y
110
estrategias de desarrollo Inlegral de Puerto Rico. y el cual guiará 8 los organismos guber.
namentales en la formulllcl6n de sus planes, programas y proyectos (Ver Articulo 11,
Sección 3 y ArHculo 13 de la Nueva ley Orgánica de la Junta de Planificación).
El no proceder en la forma establectda por Ley en la recomendación por parte del
Consejo Financiero de poUtlcas y eslri\teglas que ciertamente afedilr!n el desarrollo
Integral de Puerto Rico, vulnerará, en mi concepto, qul~s Irreparablemente la Intención
admlnlstratlva y le91518111/a detrás de la Nueva ley Orgánl~a de la Junla de Planlflcacl6n.
Se corre el peligro de convertIr una de las partes más Importantes de esa Nueva Ley en
letra muerta, como eran muchas de las partes de la Ley anterior de la Junla de Planifica·
cl6n,
En ese respecto, permrtanme citarles algunas de las conclusiones principales a que
llegué en la evaluacl6n que re&llcé de la Junta de Planificacl6n a principios de 1973
(páginas n ·l y 11-2):
1. "Rol palJl\lo de la Junta en 1.. fund ones de allelloramlento y
coordlnacl6n - En marcado contraste con la funcl6n de reglamentacl6n del desarrollo
físIco, la Junta solo desempeña un rol pasIvo en las funciones de aSl!Soramlenlo y coordl·
nacl6n (dos de las Ires funciones generales que la anterior ley le encomendaba a la Jun·
ta y que servfen de base legal a los aspectos de planlflcacl6n econ6mlca y socIal desem·
peñadas por ésta)."
2, "El Gobernador, a ua\lé:8 de la Junta, n o est6 guiando el delJarrollo
d e Puerto Rico en forma coordinada, adec uada y económica - Esto se debe,
entre olras cosas, a: primero, que la responsabilidad de planlflcacl6n e n Puerto Rico está
fragmentada entre varios organIsmos gubernamentales; segundo, el mecanismo de aproo
bacl6n o desaprobacl6n de proyectos solo elClste de faclo en los proyectos de desarrollo
{[slco; te rcero, los datos e Informaciones estadfstlcas disponibles a la Junta y al Goberna·
dor no son adecuados: y cuario, como resultado de lo anterior, los organIsmos y
ejecutivos gubernamentales, comenzando con el Gobernador, se ven obligados a lomar
decisIones diariamente en forma Improvisada".
b, HellazgolJ Princ ipales Del Informe
l uego de leer y analizar detalladamente el Informe rendido por el Comité Tobln
consIdero que sus hallazgos princIpales son los siguientes:
1. Nuestra gente es, en Glllma Instancl&, el recu rso más Importante de Puerto
Rico. La evIdencia Indica que los costos relativamente altos de mano de obra en Puerto
Rico, Junto con los aumentos en otros costos de operación ocurridos GIUmamente, no
est6n atrayendo en arios recientes un ritmo adecuado de Inversiones en el sector privado
(pliglna 21).
2. Durante ese pertodo, una proporc16n creciente de la Inversl6n lotal en
Puerto Rico fue hecha por el sector pGbllco. Esta tendencia parece haber resultado de
un esfuerzo paTa compensar la reduccl6n observada en la Inversl6n privada (pliglM 67).
3. La relaci6n capltol.producto h.!l subido casi continuamente durante la CiIUma
d~cada, por lo que para mantener el rItmo obser .... ado de crecimiento del producto, la
Inversl6n real ne ta "uvo que represen tar una proporcl6n cada vez mayo r del producto
(página 13). la Inversl6n total como proporción del producto bruto crecl6 conl1nuamen·
le h<'.lsta el 197 1, habiendo bajado en forma acelerada posteriormente hasta que en 1974
dicha proporcl6n estaba al nivel de prIncipios de la d~cada del 1960 (página 17).
4. En ai'los recientes ha ocurrido un aumento r.!pldo en el volumen de financia-
miento externo de la Inve rsl6n, como resultado de una reduccl6n en el ahono Interno
bruto (elCcluyendo transferencias unilaterales de fuera de Puerto Rico) observada desde
1970, Esta partida fue negallva en los ai'los 1973 y 1974. Esto quiere decir que el
consumo pGbllco y privado en Puerto Rico en la actualidad elCcede su producto bruto, no
dejando sobrante alguno para financiar las Inversiones de fuentes de fondos internas
(páginas 15 y 39) ,
120
5. Durante los últimos seis años han ocu"ldo contracciones consideraciones en
el ahorro del sector pCibl!co. De una siluaclOn de sobrantes en la cuenta corriente del seco
tor gubernamental, y de pequei'los sobrantes en las cuenlas corrientes de las empresas
gubernamentales, la sltuacl6n se ha deteriorado en una de déficits en cuenta corriente,
tGOto del sector gubernamental como de las empresas gubernamentales. SI considera.
mas que durante esos años las InversIones del sector pGbllco han aumentado, la anterior
deterloracl6n ha creado una gran necesidad por fondos ulernos, la cual excedl6 la cifra
de $800 millones en 1974 (página 34).
6. Todos los bonos del gobierno de Puerto Rico, sus munklplos y corporacio-
nes pGbl\cas, son considerados por los Inversionistas en el mercado de bonos municipales
de Estados Unidos como obligaciones de Puerto Rico relativamente homogfineas, respal·
dadas en Ciltima instancla por el gobierno del Estado libre Asociado y la economfa de la
Isla. Por consiguiente, la caltifad del cré¡;llto de los bonos de Puerto Rico está dlrectamen·
te Influenciada por su situación riscal y econÓmica. Por lo lanto, nuestra recesl6n, las
perspectivas de un creclmiento más lento que en el pasado, los déficits presupuestarios y
la naturaleza de consumo de los programas de Inversión del sector pClbllco no ha n
pasado desapercibidos por los analistas fInancieros responsables de evaluar la calldad del
crédito de nuestras emiSiones de bonos (p6glna 45) .
7. los Intereses en el mercado de bonos municipales de Estados Unidos han
estado subIendo por razones fue ra del control de Puerto Rico. Pero los Intereses de los
bonos de Puerto Rico han aumenlado relativamente mlis que los de otros bonos de~ldo a
dos factores, a saber: primero, la proporcl6n crectente de las emislonll!S de bonos de
Puerto Rico del tolal de bonos vendidos en el mercado de bonos mu nicipales (de menos
del dos por ciento a fina les de la década.de 1960 a 3.63 por ciento en 1974); y segundo,
la deterlo racl6n de la calidad del crédito de los bonos de Puerto Rico por las razones
antes mencionadas (página 45).
c. Concluslonll!s PrIncipales Del Informe
las conclusIones principales del Informe del Com1t~ Tobln son en mi concll!pto las
stgulentes:
1. El gobierno del Estado libre AsocIado y sus Instrumentalldades no podr.!in
vender en promedio más de alrededor de $300 millones anuales en el mercado de bonos
municipales de Estados UnIdos durante los pr61Clmos aftos, lo que representa en
promedio un aumento neto de la deuda pGblica de cerca de $150 mll10nes anuales. Qul·
z6s el gobierno pueda obtener fondos adicionales de fuentes elClranJeras de crédito me·
dlante el aume.nto de la vli!nta de sus obligaciones a firmas e Individuos locales (carta de
trámite del Informe).
2. Fuera del anterior margen de deuda. pGbllca neta, todos los desembolsos del
sector pGbltco, tanto para financiar gastos corrientes como Inversiones, tendrán qlle ser
obtenIdos de Ingresos corrientes de contrIbucIones, licencias, cargos por servicios y transo
ferenclas federales (carta de trlimite del Informe).
3. Denlro de las enterlores limitaciones, para mantener el nivel de Inversiones
del sector pCibllcO del afta fiscal 1974, éste tendr6 que &umenta.r su ehorro Interno por lo
menos en $200 millones y quizás en $400 mlllones. Para aume ntar el financiamiento de
Inversiones productivas, el sector gubernemental tendrá que ahorrar eun más (p6glna
38).
4. Ante esta sltuaci6n, el gobierno tiene dos opciones, a saber; primero,
aumentar sus Ingresos; y segundo, reductr el crecimiento de sus gastos corrientes. Res·
pecto de los Ingresos, el gobierno deberS dar la más &lta prioridad a mejorar el cumpll.
miento con las leyes contribullvas y' a la reforma de la contrlbucl6n sobre la
propiedad. la fuente prlnClpal para aumentar el ahono gubernamental qUizás se
encuentre en el lado de los gastos corrientes del gobierno (página 38).
121
 5. Para elcanzar los ritmos históricos de crecimiento la economra de Puerto
Rico requerlr6 que se desllne una proporción alta de su producto bruto a Inversiones
producUvas. Esto no va a ser facll debido a la baja propensión a ahorrar del sector
privado de nuestra economta, por lo que el se ciar públicO va a tener que asumir una gran
resp01l5abllldad en generar recursos para financiar no solo sus Inversiones sino ayudar a
financiar las Inversiones del sector privado (página 55).
6. El Banco Gubernamental de Fomento no ha desempeftado en el pasado un
rol Importante como banco de desarrollo. la razón para esto es que el Banco nunca ha
generado fuentes de fondos que sean seguras, a largo plazo y a un costo relativamente
bajo, como requiere un banco de desarrollo. No es solo la estructura Inadecuada de sus
paslvos]o que hll prevenido al Banco de convertirse en un verdadero banco de desarro·
110. El blinCO lamblén ha confronlado los siguientes problemas:
a. No ha recibido unas directrices adecuadas del gobierno de Puerlo Rico
sobre 1115 prioridades económicas y sociales de Puerlo Rico.
b. Ha estado bajo presión, creclentemente en años recientes, de hacer
disponible la ndas no autorizados por la Asamblea Legislativa a varias Inslrumentalldades
del gobierno que hlln estado Incurriendo en déficits operacionales,
c. No ha tenido el respaldo Ilmmclero del gobierno, neceslIrlo para proveerle
flexlblltdad con respecto a los Intereses que cobra en sus préstamos y a su rllmo de crecl·
miento.
Todos estos obstáculos deberán ser removidos si el Banco va a converilrse en un
verdadero banco de desarrollo. Hay varias ventajas en utilizar el Banco como la agencia
principal para proveer financiamiento subsldl8do a empresas privadas. Esto requiere a su
vez que dicho financiamiento subsIdiado sea a su vez subsidiado por el presupuesto
general del Estado libre Asociado (página 61).
7. Puerlo Rico confronta y confrontará durante los próximos años un severo
problema de desempleo. El seclor pCibllco, que fue la fuente principal de nuevos
empleos durante 105 comienzos de 18 década de 1970, reducirá su empleo en los años
venideros. Por lo lanlo, la única esperanza para reducir el alto nivel de desempleo de la
economti!l de Puerio Rico, es que el sector privado aumente sus oportunidades de
empleo sustancialmente (caria de trámlle dellnlorme).
8, La única base permanente para mantener la prosperidad en la economla de
Puerto Rico es desarrollar y mantener en la Isla actlvldades económicas que sean
compelltlvas en los mercados de Estados Unidos, del extranjero y localmenle. Esto es
especialmente crlUco al presente, y por esa razón varias de las recomendaciones del
Informe van dirigidas a los aspectos relacionados con producllvldad y costos (carla de
trámIte del Informe).
9. En el sector pCibltco la l¡nea de menor resistencia seria la de absorber el
Impaclo de la austeridad que va a ser necesaria por medio de reduclr los proyectos de
Inversión. El Informe sugIere enfáticamente el que no se sIga tal prácllca, sino que sea el
consumo pCibllco y privado el que se restrinja y no la Inversión. Esto se debe a que el
progresa económico de Puerio Rico, y la promesa de una vida mejor para el pueblo de
Puerio Rico, requieren Inversiones 'sustanclales tanto en el secior pCibHco como en el
privado (caria de trámite del Informe) .
10. Por supuesto, que las propuestas de Inversión requieren un análisIs cuida·
doso. Solo aquellas que prometan un rendlmlenlo razonable al pueblo de Puerlo Rico
deben financiarse con sus ahorros. Más aCin, el considerar un gaslo propuesto como
Inversión, e Incluirlo en el presupuesto de mejoras capitales no garantiza que ésle cumpla
con este criterio. Por otra parle, algunos gastos que desde el punto de vista presupuesta-
rio se catalogan como corrientes y desde el punto de vlsla de esladlsUcas de Ingreso
nacional se consideran como consumo, son en realidad Inversiones que beneficiarán a
nuestra eoonomfa por varios años y no solo durante el afto corriente (caria de trámite del
Informe y página 55).
122
d. Recomendaciones Principales Del Informe
Las recomendaciones princIpales del Informe son en mi criterio las sIguientes:
l . Aume nto en los Ingresos del gobierno - El gobierno del Estado libre
Asociado tiene que aurpentar considerablemente sus Ingresos en los IIftos venideros. Es·
to puede lograrse por medIo de (caria de trámite del Informe):
a. Aumentar los recaudos con las leyes contributivas existentes mediante la
reducción de la evasión contrIbutiva y el mejoramlenlo de 18 eltclencla en el cobro de
contr.lbuclones atmsadas.
b. Realizar una revalorización de la prop!edad Inmueble.
c. Aprobación de nuevas contribuciones sobre bienes duraderos, especial·
mente aquellos considerados como articulas de lujo.
2. Desarrollar sobrantes operacionales en las empresas gubernamen-
tales - Las empresas gubernamentales deben ser requeridas, como grupo, que produz·
can sobrantes corrientes. EsIO se debe a que debido a dlsponlbll1dad reducida de fondos
obtenidos por la emisión de bonos, éstas tendrán que financiar sus proyectos de Inversión
mayormente de sus propios sobrantes operaCionales o de sobrantes generados en el
presupesto corriente del Estado LIbre Asociado. De Importancia en este respecto es la
recomendación de que se elimine el subsidio a los usuarios pequeños de energla eléctrica
tnslltuldo recientemente por 18 Autoridad de las Fuentes Fluviales, el cual requiere el uso
de recursos del presupuesto corriente del Estado Ubre Asociado que en estos momentos
no se pueden sostener (caria de trámlle del Informe y p~g¡na 37) .
3. Limitar los gastos de consumo del gobierno - El gobierno debe IIml·
lar durante los próximos tres años los aumentos en sus gastos corrientes a alrededor del
tres por ciento anual en dólares corrientes. En la Implementación de esta recomendactón
es esencial que se provea en el presupuesto de gastos corrientes para lodos los casios
atTlbulbles a las operaclones del gobIerno durante el añO,.aun cuando los desembolsos en
efectivo sean diferidos (carta de trámite dellnlorme).
4. limitar 108 aumentos en 108 sal8rl08 de los empleados
gubern8mentales - El gobierno del Estado libre AsocIado asl como todas sus Instru-
mentalidades deben de l!mlti!lr los aumentos en los salarlos de sus empleados alas
aumentos normales por anllgUedad y mérito de las escal8s de sueldo existentes. Esta
medida permltlrb limitar a un mlnlmo las reducciones en el número de empleados pCibll·
oos en las áreas en que ~stos proveen servicios esenciales. Donde el empleo guberna·
mental es excesIvo, éste debe ser reducido, aun cuando sea por atricIón (caria de trámite
del Informe) .
5. Promover la creacl6n de empleos en e l sector privado - El gobierno
debe de solIcitar compromisos cuanlllatlvos en firme de las prIncipales compañlas ope·
randa en Puerlo Rico para que éstos lleven a cabo nuevos proyectos de Inversión. Esas
compañlas deben expandIr su capaCidad productiva en la Isla. creando de esta forma
empleos tanto durante el perlado tle construcción e Instalaclón y perml'lnentemente
cuando dichas facilidades comiencen sus operaciones. Siendo las perspectivas de
Inversión privada rn~slncleria s que en el pasado, el gobierno va a tener que desempeñar
un rol más Importante que en el p8sado en la promOCión de Inversiones producllv8S
(carla de trámite dellnlorme y p~glna 37).
6. Incentivos para la Inversl6n y creacl6n de empleos por firm as
exentas - El gobierno debe de promover el que las flrmas establecidas en Puerio Rico
gozanc\o de exención contrIbutiva reInviertan sus beneficios en fa cilidades operacionales
adicionales, en vez de en valores financieros. La promoción de nuevas firmas a estable·
cerse. en Puerto RIco bajo el programa de promoción Industrial, conlinCia siendo una
tarea Inmensamente Importante para Puerto Rico (carla de trámite del Informe).
 7. Mercadeo de bonoa del gobierno d e Puerto Rico y sus Instrumenta-
IIda des - Las recomendaciones principales del informe del Comité Tobln son, en su
concepto, que para que Puerto Rico vuelva a ganarse la conRanza de los inverslonlslas en
el mercado de bonos munlc::ipales y por ende pueda pagar Intereses mSs bajos, el
gobiernO del Estado libre Asociado debe de lomar acción Inmediata y efectiva para
reducir las nuevas emisiones de bonos en ese mercado y mejorar la calidad credHtcla de
éstas. Considera el Comité Tobln que no hay a ira alternallva disponible para Puerto
Rico. A la vez, se sugiere en el Informe que el Departamento de HlIclenda y el Banco
Gubernllmental de Fomento deben de buscar, en consulta con sus consultores en materia
de emisiones de bonos, Innovaciones e n la forma de tomar prestado por el gobierno de
Puerto Rico. Esas nUevas formas de obtener recursos preslados pueden tomar la forma
de: préstamos en los mercados europeos; bonos de ahorro para Individuos o empresas
locales; y bonos disef\!'Idos de acuerdo a las necesld!'ldes de las subsidiarias de compañl/llS
de Estados UnIdos gozando de exención contributiva (carta de trámite del Informe y
página 49).
8. Evaluación de proyecto. de Inversión - El Comlfé Tobin recomienda
la introducción de técnicas uniformes de /lInállsis de costos y beneficios sociales p/llra
todos los proyectos públicos Importantes, al Igual que para los subsidios a proveerse a la
inversión privada. En este último aspecto el Informe sugleré que los subsidios a
proveerse a subsidiarias de (lrmas de Estados Unidos, más allá de la trlldlclona(exenclón
conlrlbutiva, se hágan más selectivos y se basen en cada caso e n los beneficios y costos
directos a .Puerto Rico. Más aCin, esos subsidios deben de restructurarse para proveer
m2lyores Incentivos a Industrias que utilicen un alto nCimero de. emplelldos en relacl6n 11
su inversión (Iabor·lntenstve Industries uslng labor Intenslve technlques of productton) y 11
Industrias que reinViertan sus beneficios en Inversiones ffsicas adicionales en Puerto Rico
(página 20 y 671 ,
9. Fondos Federalea - El Comité Tobln conslderll que el gobierno de Puerto
Rico debe continuar con sus esfuerzos para oblener mayor conlrol de los fondos federa.
les disponibles al gobierno de Puerto Rico y sus Instrumentalldades. Dicho control no es
solamente una cuestl6n pcillttca, sino que podrfa trller beneflclos econ6mlcos sustllncla.
les. AsimIsmo, el Comité Tobln consIdera que, aún cuando el programa de cupones de
alimentos merece un gran crédIto por hllber ayudado a confronlllr la crIsis econ6mlca
experimentada por Puerto RIco recientemente, al mismo costo para e l gobierno federa l,
parte de Jos fondos destinlldos al programa de cupones de aUmento podrfan beneficiar a
la Isla mucho más, si los mismos fueran eanalizlldos a través de proyectos de empleo e
InversI6n (página 66),
10. Otras recome nda ciones - El Informe ofrece un gr.!!n número de otras
recomendaclones las Cuales no consideramos en nuestra ponencia por esllmar qUe llls
mism>!ls son de menor ImportancIa en relacl6n a IlIsantes menclonad""s.
e. E~a lu ad6n Del Alcance, Lo. Ha llazgos. ConclLlslone. V Recomenda cIonea
Del lofonne Tobln
Hastll IIqut he resumido lo que en mi concepto es el alcance, los hallllzgos, conclu.
slones y recomendaciones más Importantes del Comité Tobln, segCin se desprende del
Informe rendido el ll de dicie mbre de 1975 111Honorable Gobernador RlIfael Hernández
Col6n. Procedo a conllnullcl6n a hacer mis comentarlos sobre estos aspectos del
informe.
En primer lugar, enllendo que la contrlbucl6n mSs Importante que hace este Informe
es que ha hecho conscientes, tanto at Gobernador como a los demás eJeculivos del go.
blerno del Estado Libre Asociado de Puerto Rico, los miembros de la ASlImblea Leglslatl.
va y en general al pueblo de Puerto Rico, de que nuestra economla confronta serios pro.
blemlls que requieren tomar acción correctiva In mediata, antes de que éstos ocasIonen
UnD crIsis peor aun de la que hemos confro ntado en los Cittlmos linos.
...
En segundo lérmlno, es un hecho ampliamente conocido que 111 parte más
Importllnte en la solución de un problema es definirlo con clarldlld. De otra forma se
corte el riesgo de tomar decisiones y medIdas Improvisadas, como se dice corrientemente
dllndo "palos a ciegas", las cuales pueden en muchos casos IIgrllvar más aún el problema
leJos de resolverlo. En este sentido considero que el informe del Comité Tobln defin e
grlln parte del problema confrontado por Puerto Rico y ofrece pOSibles soluciones para
resolverlo. Entiendo, sin embargo, que hay algunlls partes del problema confrontado por
Puerto Rico que no fueron considerados por el Comité Tobln, quIlAs debido a la
Umltac16n en el.alcance de su encomienda segCin fu era mencionado anteriormente. Pro·
cedo más adelante a completar la definición del problema confrontado por Puerto Rico
que plantea el Informe del Comité Tobln, y a ofrecer mis recomendaciones sobre las decl·
slones y medIdas admlnlstraUvlls y legislativas que estimo deben de tomarse para resol·
verlo.
En tercer lugar, quiero mencionarles que no dudo que habrá otros economistas que
depondr!n ante ustedes, que cuesliopen el Informe en base a 5U5 aspectos metodol6gl·
cos y de contenIdo. La dIscusión sobre estos IIspectos puede extenderse, en mI concep·
lo, futllmtnte, Considero que lo ImpÓrtante para ustedes como miembros del Consejo
Ananclero, para el Gotiernador, los ejecutivos del gobierno, los miembros de la Asamblea
legislativa y el pueblo de Puerto Rico en general no es si el informe del Comité Tobln
hilO tlll o más cual anSlIsls utilizando unll u otra técnica disponible, e n lo cual 18s
dife rencias en criterio de diferentes economIstas pueden ser prácticamente ilimitadas,
sino en que medida el Informe nos ayuda a defln lr el problema confrontado por Puerto
Rico y nos hace las recomendaciones pertinentes para resolverlo.
,
111, ~eflnlclón Ampliada De l Proble m a Confrontado por la Economia
de Puerto Rico
En mi concepto el problema confrontado por la economla de Puerto Rico puede
clasJflcllrse en las siguientes cinco áreas:
a. Empleo
1. El desempleo en Puerto Rico es IIlto, tanto en términos absolutos como
relallvos, y es de esperllrse que conUnCie aumentando en los años venideros, a menos
que se tomen las medidlls pertinentes para crear nuevos empleos a un ritmo m!!is IIcelera·
do que el aumento en la fuerza obre rll.
2. Debido 11 la crisis fi scal y presupuestarla que confronlll el gobierno del
Estado Ubre Asociado y sus inslrumentalldades, el sector pCibllco no es de esperarse que
cree nuevos empleos en el futuro inmediato, sino que por el contrario reduzca su empleo,
contribuyendo a agravar más aún el problema de desempleo de Puerto Rico.
3. Ante la anterior slluaclón, 111 Cinlea forma de reducir el alto nIvel de
desempleo de Puerto Rico en los años venideros, es que el seclor prIvado de la economla
aumente sustancialmente sus oportunidades de empleo.
4, El sector prlvádo solo proveerá los empleos IIdiclonales que necesita 111
economla de Puerto Rico, si existe n los Incenllvos que son necesarios en un sistema de
empresa privada. La naturaleza de esos Incentivos será considerada más adelante en mi
ponencia.
b. Definición de gastos conle ntes e Invers ión p6bllca
a. TradIcionalmente, en Puerto Rico se ha definirlo como Inversl6n pCibll·
ca 111 construccl6n de meJords permanentes y la adquisición de maquInaria y
equipo. ConsIdero que esa deflnici6n es muy limitada y que debe ampliarse para Incluir
vdrlos renglones que en la IIclualidad se consideran gastos corrientes .
 b. Cualquier nueva deflnlcl6n de InversIón pública que fuera a adoptarse
de be enmarcarse denlro del siguIente criterio general: ¿Benef¡clar~ el gasto solo el.año fis.
cal en que se hace, o por el contrarIo serA de utilidad lo obtenido o producido por ese gas.
to durante un ntimero de años? La declsl6n Ilnal de qu~ ga510s actualmente considera.
dos corrientes se reclasifiquen como Inversi6n pública, debe ser el resullado de un anAllsls
detenido de los diferentes renglones de gastos cuya utilidad beneficie más de un lino
flsc41,
c. Cuatro IIpos de gaslos que deben considerarse como Inversl6n p6bllca
son los siguientes:
1) Los gastos a Incurrirse en los estudios, evaluacl6n e Implementacl6n
de una reorganlzacl6n total de la rama ejecutiva del gobierno del Estado libre Asociado.
2) Los gastos a Incurrlrse en el estudio, análisis, diseño e Implementa·
cl6n de nuevos sistemas y procedimientos manuales y mecanizados para los¿epartamen·
tos, agencias e Inslrumentlllldades del gobierno del Estado libre Asociado.
3) Los gastos a Incurrlrse en el estudio, análisis, diseño e Implementa.
cl6n de un moderno sistema de estadlstlcas e Informacl6n gerencial para el gobierno y III
economla de Puerto Rico.
4) Los gaslos a Incurrlrse en la tasacl6n y/o relasacl6n de la propiedad
Inmueble.
d. Los gastos 11 Incurrlrse en la reorganlzacl6n de la rama eJecullva del
gobierno del Estado libre Asociado y en nuevos sistemas y procedimientos para sus de-
partamentos, agencias e Inslrumentalldades, son de crucial Importancia en cualquier
gesll6n para aumentar la eficiencia de los o rganismos gubernamentales, lo cuallldqulere
una mayor urgencia ante las actuales limitaciones presupuestarlas confrontadas por el
gobierno del Estado LIbre Asociado, pues es una forma de poder proveer mayores y
mejores servicios con tos mismos recursos . humanos dIsponibles. Desafortunadllmente,
mientras éslos se consideren gastos corrientes, no les serA aSIgnada la alta prioridad que
ellos llenen por raz6n de que los resultados no necesariamente se obtienen durante el
año en que estos se Incurren, sino a través de varios años que puede tomar el realizar
cualquier proyecto de 1I1gunalmportancia de esta Indole.
e. Los sistemas y procedimientos manuales y mecanizados que utilizan las
agencias del gobierno, asl como las esladlstlcas sociales y econ6mlclls producidas, son
totalmente Inadecuados en li!! mayorfa de los casos. Por un lado, los mIsmos fu eron
desarrollados en gran parle de los casos hace dIez, veinte o treinta años, cuando la
gestl6n gubernamentalllnual era del orden de los cientos de mitlones de d61ares y no los
billones de d61ares que es ahora. Por otro lado, las t~cnlcas de slstemll$ electr6nlcos de
Informacl6n que estAn dIsponibles hoy dla no existían o estaban en sus etapas Iniciales
cuando se desarrollaron e Implantaron tos sistemas y procedimIentos actualmente en
vIgor.
f. En la medida que los tipos de gastos antes mencionados se clasifiquen
correctamente como Inversl6n p6bllca, los mismos serán suscepllbles de ser evaluarlos en
términos de sus casios y beneficios socIales, y serán correctamente Incluidos en el
programa de Inversiones del gobIerno del Estado Ubre Asociado, con la alta priorIdad
que ellos cIertamente ameritan en comparacl6n con otras Inversiones pCibllcas am Inclu!·
das.
c. Prioridades pres upuestarlas del Gobierno
a. Las prioridades que utll1za el Negociado de Presupuesto en la dlstrlbu·
cl6n de los recursos del Fondo General no responden adecuadamente a las necesidades
de nuestra econom!a en la lIctualldad. En 1972 suger! lo sIguiente para ser Incluido en la
Seccl6n Sobre Reforma en la Prestacl6n de Servicios P6bl!cos del Programa del Partido:
126
. "Adoptar un sistema presupuestarlo que diferencie entre las necesidades de
fondos de las dependencias, responsable de Imposlc16n y recaudaci6n de con·
tribuclones y de pllloOlflcacl6n y presupuesto y las necesidades de las demás de·
pendencias del gobierno, y le asigne una prioridad más alta a las primeras de·
pendencias en la dlstrlbucl6n de los recursos dIsponibles para llevar a cabo la
obra de gobierno. De esla forma nos aseguraremos que esas dependencias
cuenten COIl recursos adecuados para, por un lado, reducir la evasl6n contrlbu·
tiva a un mlnlmo y generar as! la mayor cantidad posible de recursos para esa
obra. Por olro lado, este sistema presupuestarlo permitirá una m.!is adecuada
planlficacl6n y supervlsl6n del uso de los recursos asignados a las diferentes
dependencias, con 10 que estaremos en posicl6n de mejorar sustancialmente
la eficiencia gubernamental."
En la evaluacl6n que realk~ de la Junta de Planificación a principios de 1973 voM a
recatear que (p.!igina VIl·4):
"El gobierno de Puerto Rico deberl"a IIslgnar una prioridad m.!is alta a la que ha
existido hasta el presente con respecto a la aslgnacl6n de fondos a la Junta, al
NegocIado de Presupuesto, la Oficina de Personal y el Departamento de
Hacienda. Son estos los organismos mh Importantes en cuanto a la
generacl6n y a la dlstrlbucl6n y utlllzacl6n eficiente de los recursos disponibles
al sector público."
b. SI en estos momentos en que el gobierno enfrenta una seria IImltacl6n
en los recursos disponibles para la gesll6n gubernamental, contlnuamos utilizando el sls·
tema actual de prioridades presupuestarlas, se tenderá a reducir o 1I eslabllizar los recur-
sos asignados a la Junla de Planlflcacl6n, el Negociado de Presupuesto, la Oficina de
Personal y el Departamento de Hacienda, como ha ocurrido en los Cilllmos dos años. En
mi oplnl6n, nada puede estar más lejos de las necesidades del gobierno y de nuestra
economla. De continuar procediéndose en esa formll, no se podrá bregar efectivamente
con el problema de evasl6n contrlbullva y se continuará asignando los limitados recursos
disponibles en forma m.!is o menos Improvisada como hasta el presente, al no podeue
contar con los llpos de análisis de costo y beneficio y de otra Indole que requiere una
organlzacl6n como el gobIerno de Puerto RIco que gllsta b!llones de d61ares anualmente.
C. SI se aumentaran de Inmediato los recursos humanos y financieros a
esas cuatro agencIas en forma sustancial, por un lado la gestl6n que podrl"a desarrollarse
en las áreas de cobro de contribucIones atrasadas y evtlsl6n contrlbullva, produciria
durante el mismo año fiscal recursos adicionales para Ilntlnclar los gastos adicionales de
esas cuatro agencIas y producir un remanente que eslaTfa disponible para otros
programas del gobierno. Por otro lado, al contarse con recursos lIdecuados en línea con
la magnitud de la responsab!l1dad de la Junta de Planlflcacl6n, el Negociado de
presupuesto y la Oficina de Peuonal se podrfa comenzar a tomar decIsiones conta ndo
con elementos de Juicio m.!is completos que en el pasado y as! Indudablemente mejorar
notablemente la eficiencia en la utlllzacl6n de los recursos del gobierno.
d. Recurs os del Gobie rno
a. El gobierno del Estado libre Aso¡:!lIdo y sus Inslrumentalldades tienen
que aume ntar consldertlblemente los recursos totales con que contarán en Jos años
venideros para poder financiar lo siguiente:
t) Gastos corrientes.
2) Dénclls de empresas gubernamentales que operen con pérdidas.
3) lnversl6n pClbllca.
4) SubsIdios a la Inversl6n privada.
b. Las posIbles fuentes de esos recursos pueden clasificarse como sigue:
127

1) Fondos Irquldos
a) Ingresos corrientes.
(1) Ingresos de fuentes estatales.
(a) Cobro de contribuclones atrasadas.
(b) Ingresos contrlbullvos impuestos durante el año fi scal.
(1) Conlribuclón sobre Ingresos.
(2) Impuestos sobre artlculos de uso o venta.
(3) Propiedad mueble e Inmueble.
(4) Licencias.
(5) Herencia y donaciones.
(e) Ingresos no conlrlbutlvos.
(d) Depreclaclón y ganancias de empresas gubernamentales.
(2) Ingresos de fuentes no eslatales.
(a) Arbitrios sobre embarques.
(b) Derechos de aduana.
(e) Pagos de transferencia del gobierno Federal.
b) Pr~slamos.
(1) Emlsl6n de bonos de obllgacl6n general y otros
valores por el Estado Libre Asociado dentro del margen legal.
• Rico como pagos de Iransferencla del gobierno Federal, Incluyendo el programa de
(2) Emisión de bonos de renta y ohos valores por
empresas gubernamentales.
(3) Pr~stamos de agencias Federales.
(4) Pr~stamos del Congreso.
2) Recursos no liquldos.
a) Acllvos gubernamentales.
(1) Venta o permuta de terrenos y estructuras.
(2) Venta o descuento de pr~stamos a empresas
privadas o gubernamentales hechos por las agencias financieras del gobierno.
b) Garanllas guberna mentales
(1) Garantfa de pr~stamos a empresas privadas.
(2) Garantra de préstamos a individuos.
c. El gobierno del Estado libre Asoclado puede aumentar los fondos que
tendrA disponibles para financiar sus gastos corrientes, los d~ficlls de empresas guberna·
mentales que operen con pérdidas, la Inversión pública y los subsidios a la Inversión pri·
vada en dos formas:
1) Por medio de generar el mayor volumen pOSible de recursos de
cada ulla de las fuentes antes mencionadas, con las leyes conlrlbutlvas actualesj o
2) Mediante la Imposición de nuevas contribuciones.
d. Desde el punto de vista de JusUcla contributiva, el gobierno del Estado
Ubre Asociado debl¡! de tomar las medld~s que sean necesesarlas para generar el mayor
volumen posible de recursos de cada una de las fuenles antes meOl;:lonadas antes de
Imponer nuevas contribuciones.
e. Sin embargo, debido a las grandes inequldades actualmente existentes
en la contribución sobre la propiedad Inmueble, el gobierno del Estado LIbre Asociado
debe de proceder de Inmediato con una retasación de ésta. Dicho proyecto de retasa-
ción, e l cual tomar6 no menos de tres años en completarse, debe estar basado e n que al
entrar en vigor los nuevos valores, los tipos contributivos sean . reducidos. La baja en
dichos tipos contrlbullvos podr6 ser mayor o menor, dependiendo de la política que se
128
decida seguir en cuanto a la actual exención de hasta $15,000.00 en las residencias habi-
tadas por sus dueños.
c. Uso de fondos federales.
a. El uso de los fondos federales recibidos por el gobierno del Estado
Libre Asociado y sus Instrumentalldades como pagos de transferencia, estA condicionado
por leyes y reglamentos federales, los cuales han sido adoptados lomando en cuenta
principalmente la sltuadón demogrtiftca, geogr,sflca, social y económica de los Estados
continentales Y no la de Puerto Rico. Por ejemplo, la densidad poblaclonal de Puerto
Rico es aproximadamente qutnce veces mayor que la de los Eslados Unldosj Puerto Rico
es una pequeña Isla mientras que 49 de los cincuenta estados de la Unión est1in
localizados en el conllnente de Amlirlca del Norte; Puerto Rico llene un clima tropical
mientras esos 49 estados tienen en su mayorfa un clima 'slgnlflcatlvamente afectado por
las temporadas de primavera, verano, otoño e Invlernoj Puerto RIco tiene un nivel
educativo mU'Cho menor que el de Estados Unidos; y su nivel de ingresos per c,splta es
aproximada mente una tercera parte del de los EStados Unidos.
b. l a utilización de esos fondos de ilIcuerdo a las leyes y reglamentos Fe·
derales en vigor, los cuales en muchos casos requieren el que éslos se pareen con fondos
locales, ocasiona en muchos casos un uso Ineficiente de los limitados recursos con que
cuenta el pueblo de Puerto Rico.
c. l as diferencias demogrMicas, gogrMlcas, económicas y sociales entre
Puerto Rico y Estados Unidos ameritan el que tos fondos hechos disponibles a Puerto
cupones de allmento, le concedan al gobierno del Estado Libre Asociado total y absoluta
autonomla para utilizarlos de acuerdo a nuestras propias y particulares necesidades y
prioridades.
IV DecIsiones Fundamentales Que Debe Tomar
El Gobierno Del Estado Ubre Asociado
En base al antrillsls y los hallazgos, conclusiones y recomendaciones del Informe de!
Comité Tobln, asr como la definición ampliada del problema confrontado por la econo·
mra de Puerto Rico aqu! presentada por mI, soy de opinión que las decisiones fundamen·
tales que debe tomar el gobierno del Estado Libre Asociado de Inmediato son las siguien-
tes:
1. Proveer los Incentivos a la empresa privada que sean necesarios para que ~st a
pueda proveer los empleos adicionales que necesllar1i la economla de Puerto Rico
durante los años venideros.
2. Redefinir el concepto de InversIón pííbllca para ampliarlo de forma que Incluya
adicionalmente por lo menos los gastos a Incunlrse en: primero, la reorganización de la
rama eJecutlva del gobierno; segundo, la Implementación de modernos sistemas y proce-
dimientos en todos los departamel)tos, agencias e · Inslrumentalldades del gobIerno;
tercero, la ImplementaCión de un moderno sistema de estadfsllcas e Información gerencial
para el gobierno y la econo mla de Puerto. Rleoj y cuarto, la tasación y/o relasación de la
propiedad Inmueble. Estas nuevas partidas que vendrlan a formar parte del programa de
Inversiones del gobierno, y no del presupuesto de gastos corriente, deben serie aSignadas
la mb alta prioridad en dicho programa de Inversiones.
3. Adoptar un nuevo sistema de prioridades presupuestarlas en lo referente a los
gastos conlentes del Estado Libre Asociado. El mismo debe de utilizar las siguientes prlo·
rldades:
a. PrIoridad n6mero uno. PrlTlJero, gastos de los departamentos y agencias
responsables de la obtención de Jos recursos que el gobierno tendr1i disponibles para
fin anciar sus gastos corrientes y proveer un sobrante para ayudar a financiar la Inversión
129
pública y subsidiar la Inversl6n privada (principalmente el departamento de Hacienda);
seg~ndo, gastos de las agencias encargadas de la planlflcaclón y presupuesto para que
estas cuenten con los recursos que sean necesarios para nevar a cabo una adecul'lda pla.
nlflcaclón, dlstrlbucl6n y utilización de los rE:cursos disponibles al sector público (J unta de
Planificación y Negociado del Presupuesto); y tercero, gastos de las agencias
responsables de proveer servicios centrales a las demás agencias del gobierno (Oficina
Central de Admlnlstracl6n de Personal y Admlnlstracl6n de Servicios Generales). Los
recursos a series l'Islgnados a estos departamentos y agencias deben ser los necesarios,
sean los que fueran, para que las mismas puedan dese mpe~ar a caballdlld las funciones y
responsabilidades q ue le han sido aslgnadlls por Ley, IrrespecUvo de las limitaciones pre·
supuestarlas q ue pueda confrontar el gobierno del Estado LIbre Asociado en un
mo mento dado.
b. PrIorida d n(imero do'a. Gastos de los departamentos y agencIAs responsa·
bIes de la promocl6n, servicios y reglamentacl6n de empresas privadas, Incluyendo los
subsidios que vllyan a proveerse por el gobIerno a las empresas privadas (Admlnlstrac16n
de Fomento Econ6mlco, Departamento de Agricultura y agencias relacionadas, Depar·
tamento de Comercio, Admlnlstracl6n de Fomento Cooperallvo, Ollclna del Comisiona·
do de Seguros, Comlsl6n de Servicio Público y Admlnlstrac:l6n del Deporte Hlplco). Los
recursos a serIes asIgnados a estos departllmentos y agenCias deben de estar basados en
los correspondientes análisis de costo y benertclo, en término de los empleos nuevos en el
sector privado a ser promovIdos por éstos y de los e mpleos elClstentes en el sector
privado que listos pueden ayudar a mantener.
c. Priorida d n6mero trea. Gastos de educaCl6n y adIestramIento de los re·
cursos humanos (Departamento de Instruccl6n y Universidad de Puerto Rico).
d. P rio ridad n6me ro c uatro. Gastos en el área de servicio médlco.hospltala·
rlos (Departamento de Salud, CorporacI6n de ServIcios del Centro Médico y agenclas
relacionadas).
e. Prioridad nfimero cinc o. Gastos de las demás i'lgenclas del gobierno del
Estado libre Asociado y sus Insttumentalldades.
4. En base a la redertnlcl6n del concepto de Inversl6n púbflca y a la adopcl6n del
nuevo sistema de prioridades presupuestarlas a qu! sugerido, los organismos responsables
de la Imposlcl6n y el cobro de los Ingresos del gobierno del Estado libre Asociado,
contarían de Inmediato con los recursos necesarIos para generar e l máximo de fondos
corrientes posIbles por medIo del cobro de contribuciones atrasadas, haciendo un ataque
frontal a\ serlo problema de evasl6n contrlbullva y procediendo a la tasac16n de decenas
de miles de propiedades construidas reclentemente, las cUllles no han podido ser
valoradas por falta del personal necesarIo. En este último caso, las contrIbuciones corres·
pondlentes sobre la propiedad se encuentran, en la mayorla de los casos, depOSitadas en
cuentas de reserva en las Instltuclones que han rtnanclado la compra de las propiedades,
esperando que se pongan al cobro los recIbos correspondIentes.
En adlcl6n, se podría proceder de Inmediato con una retasact6n de toda la
proplecllld Inmueble en Puerto Rico, proyecto que, como IndIcáramos anteriormente,
tomará no menos de tres a~os en completar.
5. De Igual manera, en base a la redertnlcl6n del concepto de Inve rsl6n pública y a la
adopcl6n del nuevo sistema de prioridades presupuestarlas aquí sugerIdo, los organismos
responsables de la planlflcacl6n y presupuesto, y de proveer servIcios a otraS agencias del
gobIerno, pod rían de Inmediato proceder a realizar los estudios y evaluaclones necesarias
para: primero, Implemenlar una total reorganlzacl6n de la rama ejecullva del gobierno
del Estado Ubre Asociado; segundo, Implementar modernos sistemas y procedImIentos
para los departamentos, agencias e Instrumentalldacles del gobierno del Estado LIbre
Asociado; y tercero, Implementar un moderno sistema de estadlsllcas e Informacl6n
gerencllll para el gobierno del Estado Ubre Asociado y la economta de Puerto
130
Rico. Todo el anterior esfuerzo Iria encaminado a mejorar sustancialmente la eficiencia
del gobIerno del Estado LIbre Asociado y permlllr a sus eJecutivos, comen~ando con el
Gobernador, el tomar declslones contando con estadísticas e Informacl6n confiable y a
tiempo, en vez de en forma I~provlsada como por necesidad ocurre en la actualidad.
6. Reall~ar una evaluacl6n del Inventarlo de terrenos y estructuras que en la
lIc1ualldad posee el gobierno del Estado LIbre AsocIado y sus Instrumental1dades, con
miraS a determInar de cuáles de esas propiedades puede disponerse, ya sea por medio de
lienta o permuta. Una vez realizada esa labor, se procederla de In medIato a ofrecer a la
lienta dichas propled.ades, lo cual allegaría fondos adicionales a los obtenidos de las
fuentes corrientes.
De Igual forma, se realizarla una evaluacl6n de los préstamos en cartera de las
agencias financIeras del gobierno, encaminada a determinar cuáles de éslos pueden ser
vendidos, con o sin recurso, o descontados con instituciones flnencle ras prIvadas o Indlvl·
duos.
7. Establecer un programa masIvo de garantías gubernamentales de préstamos a
empresas privadas para complementar, no para sustituIr o compellr, con los programas
federales de garanllas de prhtamos a empresas privadas operados por la Admlnlstracl6n
de Pequeños NegocIos, la Farmer's Home Admlnlslrallon y la Economlc Development
Admlnlslrat!on, del Departamento de Comercio Federal.
En la misma linea, ampltar considerablemente el alcance del programa de garantía
de préstamos hipotecarlos del BrinCO de la Vivienda.
8. Proceder a realizar las gestiones que sean necesarias con el Presidente y el
Congreso de los Estados Unidos, para lograr que todos los fonclos hechos d isponibles a
Puerto Rico como pagos de transferencia del gobIerno Federal, Incluyendo el programa
de cupones de alimento, le concedan al gobierno del Estado Ubre Asociado total y
absoluta a utonomla para utilizarlos de acuerdo a nuestras propias y particulares neceslda·
des y priorIdades.
V. Medidas Administrativas y legislativas
Necesarias Para Imple m e ntar Laa De cl alonea A Tomarse
De tomarse las dectslones aqu! recomendadas por mi, el gobierno del Estado LIbre
AsocIado lendlta que adoptar las siguientes medidas admInistrativas y legislativas:
a. Medidas p ara proveer Incentivos a la empre sa privada.
1. Ellmlna cl6n de l pro gra m a de contro l de precloa bajo la Jurls dlc cl6n
del Departamento de Aauntos del Cons umidor. La Ley n(imero 5 de 1973. que
cre6 el Departamento de Asuntos del Consumidor, concede en su Articulo 6 (a) poderes
prácticamente ilimitados a esa agencia para:
" Reglamentar, fijar, controlar, congelar y re:-,Isar los precios. márgenes de ga·
nanclas y las lasas de rendimIento sobre caPValeslnvertldos a todos los niveles
de mercadeo, sobre los artlculos, productos y aquellos servicios que corriente y
tradicIonalmente se prestan y se cobran por horas O por unidad, se ofrezcan o
se vendan en Puerto Rico, en aquellos casos en que tales medidas se justill.
quen para proteger al consumidor de alzas Injustificadas en tos precios, evitar
el deterioro del poder adqulslllvo del consumidor, y proteger la economia de
presiones Inflacionarias".
Ese mandato de Ley. ast como tos reglamentos adoptados bajo éste por el Departa.
mento de Asuntos del Consumidor, son totalmente Incompatlbles con la realidad con·
frontada por la economla de Puerto Rico, de que la única forma de reducir el allo nivel de
desempleo en los años venideros es que el sector privado aumente sustancialmente sus
oportunIdades de empleo, especialmente en lo relacionado 1I la contrlbuct6n que puedan
hacer para reducir el desempleo las firmas que m2mufacturan o mercadean productos
para la venia local.
131
 Como muy bien señalara el Informe del Comll~ TOOln, la creacl6n de empleos de éstos que estti representada por productos controlados por el Depart8mento de
adldonllles por el sector privado requiere el que las empresas prlvlldas que lo componen cl6~ntosdel Consumidor. La Tabla V· I presenta una relacl6n de los gastos de consumo
reaUcen InversIones producllvas, eso es en construccl6n y/o Instalacl6n de maquinaria y
"' sor,,1 de bIenes duraderos y no du raderos y servicios durante el ano fiscal 1975. Los
Pel totales son los preparados por
datos . la Junta de Plllnlflcacl6n, mientras que e Id esg Iose
equipo. Para hacer esas Inverslones,los empresarios o duef\os de las empresas Justlflclln
sus InversIones de capital en términos de los riesgos envueltos y el rendimiento potenCial
que pueden derlvar sobre su Inversl6n.
Las reglas de juego de un sistema de empresa privada en lo referente a Inversiones Tabla V · 1
de capllal son claras: GASTOS DE CONSUMO PERSONAL DE BIENES
l. SI el negodo en que se hace la tnversl6n no es exitoso, el InversionIsta puede DURADEROS Y NO DURADEROS Y SERVICIOS,
perder todo lo Invertido en éste, De eslo puedo yo dar fe por haber vivido personalmen. AÑO FISCAL 1975
te una experiencia de ese tipo. ACm asl ellnverslonlsla eslá dispuesto a correrse este rles.
go, en bllse a las pOSibilidades de obtener un allO rendimiento sobre su Inversl6n.
MILLONES
2. SI el negociO en que se hace la Inversl6n es exitoso, el InversionIsta espera DE
ganarse el mayor rendimie nto que le sea pOSible sobre su Invers\6n. En este caso, el PARTiDA DOLARES PDRCIENTO
InversIonista reconoce, y acepla como parte de las reglas de Juego del sistema de
empresa privada, el que tendrá un socio pasivo que participará en sus gllnancl8s, que es Bienes y servicios bajo el control de precios del
el gobierno mediante el cobro de contribuciones sobre Ingresos. Departamento de Asuntos del Consumidor:
Ahora, como lIltera la ley y los reglamentos de control de precio del Departamento Alimentos 1/ 532.2 8.6
de Asuntos del Consumidor esas reglas de Juego: Productos medicinales y farmaceCitkos 11 48.8 0.8
(1) SI el negocio en que se hace la Inversl6n no es exitoso, IlIs reglas de Juego del VivIenda V 257.3 4.1
sistema de empresa privlIda no se 8lteran, ya que ellnverslonlsla puede peder lodo lo G8sollno y aceite 2/ 211.0 3.4
Inverudo en éste. Total bajo control de DACO 1,049,3 16.9
(2) En contraste, 51 el negocio en que se hoce la Inversl6n es exitoso, 51 se 8lter8n B!enes y servicios fuera d4!1 control de pr4!clos del
las reglas de juego del sistema de empresa privada, ya que el InversIonista sabe de Departamento de Asuntos del Consumidor:
antemano que en ese caso el Departllmento de Asuntos del Consumidor puede limitarle
en forma Indeterminada y arbItraria el rendimie nto sobre su Inversl6n a tUlVb de Bienes du raraderos 815.<1 13.1
controlarle sus preclos. La experiencia que he tenido en los casos que he tramitado lInle Bienes no duraderos:
el Departamento de Asuntos del Consumidor es que para ellos un rendimiento de m6s Al1mentos3 / 1,064.S r 17.1
de un 20 por dento antes de conlrlbuc\6n sobre Ingresos es I"azonable. Ese rendimiento Productos medicinales y farmacéutlcos3 / 97.7 1.6
nunca se obllene en la pr6cllca, yll que en los CllSOS que si eUos aceptan un rendimiento Gasolina y acelte 4 / 52.8 ' 0.9
sobre la Inversión de ese orden, ~ste solo eslti en vigor al momento de h8cerse la delermi· Olros bienes n6 duraderos 351.4 - 5.7
nnci6n de cambio en el precio del producto O servIcio controlado, pues ellos no permiten Total bienes no duraderos 2,38~ 38.4
a la empresa recuperllr los beneflclos dejados de perctblr por ésto durante el tiempo que
tomó el tr6mlte de solicitud de aumento de precio, el cual en muchos C8S0S dura varios Servicios:
meses. Vivienda 3/ 514.7 8.3
Ante esta sltuacl6n, los posibles Inversionistas en negocios que m8nufacturan o Otros servicios 1,449.8 23.3
mercade8n p roductos para la venia local, no llenen el Incentivo necesario para hacer Total servicios 1,964.5 31.6
inversiones productivas (eso es, en construccl6n, y/o maquinaria y eqUipo), ya que
Total fuera de conlrol de DACO 5,162.7 83.1
lIlternatlvamente pueden Invertir sus fondos en valores financieros que, sin co"er riesgo
!llguno de peder lo Invertido ni envolverse en los problemas administrllUvos, de personal Gran Total 6,212.0 100.0
y de olra ¡ndole que conllevan IlIs Inversiones productivas, pueden producir un
rendimiento sobre la Inversl6n equivalente al que el Departamento de Asuntos del
Consumidor le permltldll ganllrse en el meJor de los casos.
Ciertamente considero que el beneficio f8vorable que el Departamento de Asuntos 1/ Asuml que una tllctra parte de 10ig~i!0' en estos productos eltAn ba}o el control de prftlo, dll De-
del Consumidor estti logr8ndo para los consumidores, en términos de precios más bajos parlamento d.Asuntos det Con,umldor.
de Jos que supuest8mente exlstlrlan e n ausencl8 de un sistema de conlrol de precios, est1í 2/ Asum. que el SO por clenlO de los 9"10$ en IStas productos ,,16n bajo el control de Pfeclo' del
Dep;u1amenlo de A~unt05 del Consumidor.
más que contrllpesado por el detrimento de este sIstema de control de precios está 3/ Asume que dos 'elc.ra, parta.sde los gaslOS en a.stos productos a.stAn fuera del control de precios del
teniendo V tendrti e n 111 Inversión productiva futura en Puerto Rico, y en consecuenclll en Departam.,IIO de A'Iunlos del Consumidor. -
la creacl6n de empleos en el sector p rivado que la economla de Puerto Rico neceslt8 "1 A,ume que ~I 20 por clrnlo de los gestos en estOl produclos eslAn fuera del control d, precios d,!
para reducir su allo nivel de desempleo. Departamento de A~untos del Consumidor.
la ellmlnaclt$n total del aclual sIstema de control de precios debe de considerarse a Fuenlo de Inforrnnd6n: Junta d. Pw.nlflcad6n d. Puerto Rko.
la luz de los dll tos sobre los gastos lo tllles de los consumidores en Puerto Rico, y la por·

132 133
entre los g&stos bala y fuera del control de precios de DACa es un esUmado hecho por
mt en forma preUmtnar. Puede al]( verse que en ese año, solo alrededor de una Sexta
parte de los gastos de consumo personal estaban controlados por DACa (16.9 por cien·
to) . Es posIble que la Importancia relatlva de los productos controlados por DACa Sea
aún menor.
Quiere esto decir, que sI se ellmlnarllO los controles de precio de DACa y como re·
sultado los precios de los productos controlados subieran, digamos, dieciocho por ciento,
lo cUi!ll no es de esperarse ocurra, ya que entrarfa en Juego la competencia entre
diferentes empresas vendiendo los mIsmos productos, el Impacto lotal promediO en los
precios de todos los bienes y servicios comprados por los consumIdores seria de solo tres
por ciento. SIendo ésta la sltUi!lclón, soy de opinIón que el Impacto adverso de control de
precios de DACO, es peor para la economla de Puerto Rico que los posibles aumentos
de precIo que puedan ocu rrIr en los productos controlados por DACO de éste ser
eliminado.
En este contexto conviene hacer referencia a la experiencia de los Estados Unidos
donde estuvo e n vigor un sIstema de control de precios entre 1971 y 1974. En mi opl·
nl6n dichos controles de precio fu eron un fra caso total y una de las prIncIpales causlls
que lIev6 al perlado InflacIonarIo experimentado aM el año pasado y a la actual recesl6n
que atravesi!lra la Nación, que es la peor desde la Gran DepresIón de la década de
1930. También creo pertinente hacer referencIa al caso de Inglaterra, un pals donde la
Importancia relativa del sector público es mucho mayor que e n Puerto Rico y en Estlldos
UnIdos, y el cual se encuentra baja el liderato de un gobierno IlIborlsta. En un articulo
publicado el B de novIembre de 1975 en el NelV York Times, se menciona que dicho pals
lavorecla ahora lactarlas y beneficios sobre escuelas, hospitales y empleo pleno como un
fin en sI mismo.
b, Redefinir e l término salarlo mfnlmo, PL,lerto Rico se encuenlra bajo la
Jurisdicción de las leyes de salarlo mtnlmo del Estado Ubre AsocIado y del gobierno fede·
ral. Desde el punto de vlsla de los e mpleados cubiertos po r estas leyes, &tos se benefl·
clan por las disposiciones de cualquiera de las dos leyes o los decretos u órdenes de
salarlo minlmo aprobados bajo las mismas que más le convengan.
la ley de salllrlo mlnlmo federal y las órdenes de sale.rlo emitidas bajo ~sta, se
limitan prlndpalmente a eslab!ecer las horas de trabajo que el patrono tiene que pagllr a
lIempo regular o a tiempo exlra y el lipa por hora regular. Esta Ley, ni las 6rdenes de
salarlo emitidas baJO la misma, establecen pagos suplementarios para los empleados que
cubren.
En contraSle.la Ley de Salarlo Mlnlmo del Estado LIbre Asociado y los Decretos de
Salarlo emitidos bajo ésta, además de estipular las horas de trabajo que el patrono tiene
que pagar a tiempo regular o tiempo extra y el lipa por hora reguhu, establece pagos
suplementarios pi!lra los empleados que cubren, tales como dfas de vacacIones y de
enfermedlld . Estos pagos suplementarios, junto con el bono de navidad y el gran
número de dias feriados en Puerto Rico, hacen que el costo totlll de mano de obra III
patrono sea mucho mayor en Puerto Rico que en los Estados Unidos pllra un nIvel de
salarlo mlnlmo fede ral dado.
En la actualidad se encue ntra ante la consideración del Congreso de Estados
Unidos. el proyecto del Nuevo Pacto de Unión Permanente entre Puerto Rico y los
Estados UnIdos, el cual conte mpla en su Sección 17 el que el Estado LIbre Asociado
tenga Jurlsdlcctón exclusiva sobre todo lo relatlvo a salarlo mfnlmo y harlls de trabajo en
Puerto Rico. Es muy probllble que esta pllrte del Pacto encuentre gran oposición por
parte del movimiento obrero organizado en Estados Unidos y otros grupos de presión. y
no sea aprobada en la forma all¡ sugerIda.
Ante esa perspectiva real, el gobierno del Estado LIbre AsocIado de Puerto Rico
debería trlltar de que, por lo menos, se lograra Incorporar en el Nuevo Pacto una redefl·
134
nlcl6n del concepto de salarlo mtnlmo federal aplicable a Puerto Rico en los términos que
a continuación explico,
El salllrlo minlmo federal aplicable a Puerto Rico se obtendrfa como sigue:
a. Salarlo mlnlmo federal por hora. regular.
b. Más: Pagos suplementarios por hora regular establecidos por leyes aplicables
en III mayorfa de los Estados de III Unión (prinCipalmente, seguro social federal. seguro
por desempleo estatal y federal, el equIvalente del Fondo del Seguro del Estado y dlas
fer iados).
c. Menos: Pagos suplementarios por hora regulllr establecidos por las Leyes del
Estlldo Libre Asociado y del gobierno federal (prIncIpalmente, seguro social fed eral,
seguro por desempleo estatal y federal, Fondo del Seguro del Estado, dfas feriados, bono
de navidad, vacaciones regulares, vacactones por maternidad, dlas por enfermedad,
sguro de Incapacidad y seguro social choferll).
d. Igual a: Salarlo mínimo fe4eral aplicable a Puerto Rico.
Considero que de lograrse lo anterior, los costos lotales de mllno de obra a los patro·
nos en Puerto Rico serí!,n competitivos con los de las áreas del sur de Estados Unidos,
con quienes Puerto Rico tiene que competir para atraer firmas de Estados UnIdos a esta·
blecerse en la Isla.
c. Subsidiar 105 costos de cumplir con los requisitos de las Leyes am-
bie nta les. Las leyes federales para el control de III contaminación ambiental que fue·
ron aprobadas a medldados de la década de 1960 no tomaron en cuenta, en mi
concepto, los aspectos económicos de su Implementllcl6n. la protección del ambIente
es uo objetivo neceslIrlo para el bienestar de la población de los Estados UnIdos y Puerto
Rico. Por lo tanto, deberían ser los benefIciarlos de estllS leyes, o sea la población en
general, quienes deberlan asumir sus costos, a trav b de los mecanismos contrlbullvos.
Lejos de eso, las Leyes de proteccIón del ambiente Federales y la del Estado libre
Asociado, requieren que sean la~ e mpresllS que contaminan el ambiente quIenes asuman
esos gasl05. Esto requirió a muchas firmas manufacturerlls y generadoras de energia
eléctrIca en Estados UnIdos que, para obtener una unidad de capacidad productiva adl·
clonal, tuvlerlln que Invertir canlldades sustancialmente mllyores que las que tentan que
Inverilr durante la primera mitad de III década de 1960. Esto retrasó en muchos casos
sus programas de InversIón por no contar las firmas con los fondos necesarIos para
financiar dicha capacidad adicIonal, o por no considerarse factible los proyectos de
Inversión en base a sus nuevos casios más a1105. A su vez, esto causó que la capacidad
productlvll en muchas Industrias en Estados UnIdos no creciera al ritmo que requeria la
economfa, por lo que al contlnua.r expandiéndose la demanda por sus productos durante
principios de la décadll de 1970, y no as! la capacidad producllva para suplir esa
demanda, comenzaran a ocurrIr aumentos considerables en precios que Junto con otros
factores tales como el aumento en el precio del petróleo, degeneraron en el perlodo
Inflacionario tan acelerado observado en la econom!a de Estados Unidos en 1974.
Considero que, sI Puerto Rico reconociera como polmca pública el que los costos de
proteccl6n ambiental son un costo social que debe ser asumido por el pueblo de Puerto
Rico y no por las firma s manufactureras quese establecen aqul, éste podrla ser un nuevo
Incenllvo Industrial de Importancia en la atracción de firmas a Puerto Rico. la forma en
que esto podría Implementarse es .que el gobierno ofreciera un subsidIo a las firmas
manufactureras a establecerse aqul, con el que éstas pudieran pllgar aquella porción del
r.osto de su Inversl6n productiva lItrlbulble a los requIsitos de las leyes de protección
ambiental. Esto reduc1r1l1 los fondos propios que necesllarlan Invertir esas firmas para
establecerse en Pue rto Rico, en contrasle con los que alternativamente tendrtan que
Invertir, de localizar sus operaciones en otros lugares de Estados UnIdos donde no exIsta
este IIpo de subsidio.
135
 d. Construlr!l habilitar edlflcloa Industriales" proveerles lo maqui.
narla " equipo necesarios de acuerdo a lus especificaciones de la fi rma a
establecerse en Puerto Rico en buse al concepto "turn·ke,,", Debido a los
aumentos en el costo de las Inversiones producllvas ocurridos en Estados Unidos debido
a las cuesllones ambientales y ~n general a los aumentos en otros costos alli experimenta.
dos, y ti, la dificultad de muchas fi rmas de obtener los fondos necesarios para financiar sus
expan.slones en los mercados de bonos Corporó.:lvos y.de capital, considero que un
Inslrumento de polfllca pública que podría ayudar considerablemente a alraer fIrmas ma.
nufactureras a establecerse en Puerto Rlc.o, seria el que ~stas pudieran obtener la dlsponl,
bllldad de unidades de produccl6n adicionales de acuerdo a sus especificaciones sin lener
que financiarlas eUas mismas.
Un programa de esta naturaleza lendda que estar basado en contratos de arrenda.
mIento a largo plazo garanllzados por la compafHa matriz. El gobierno de Puerto Rico
podrfa a su vez garanllzar dichos contratos de arrendamiento paro!l estimular que
Inversionistas locales hicieran las Inversiones requeridas por este programa. Considero
que un programa de esta Indole podrfa obtener gran parte de los recursos financieros
nece~arlos de Inversionistas locales, ya que los Ingresos de renta que éstos cobrarlan
estanan exentos de contrlbuci6n sobre Ingresos.
El potencial de un programa de esta fndo!e es, en mi concepto, prácllcamente IIlmi.
lado. Según la edición del 22 de septiembre de 1975 de la revista Business Week la
economla de Estados Unidos necesitará cerca de $3,000 billones de dólares p~ra
flna!1c1ar las Inversiones de capital en maquinaria y equipo y construcción no resIdencial
durante los pról:'lmos diez ai'los. En base a una relacl6n pro medio de capital por empleo
adicional en el sector manufaclurero de, digamos, $10,000.00, la creacl6n de 100,000
empleos adicionales en el sector manufacturero requerlrfa una Inversíón de un bill6n de
dólares. SI esa relación fuera de $30,000 por empleado la Inversl6n requerida para crear
ese número de empleos serIa de tres billones de dólares.
Estas cifras solo representan entre una tercera y una décima parte del uno por ciento
dellola! de Inversión a hacerse en Estados UnIdos duranle los pr6xlmos diez a"os en el
sector manufacturero, que es muchlsimo menor que la relación entre la poblacl6n de
Puerto Rico y la de Estados Unidos (alrededor de 1.5 por ciento),
Estando las firmas manufactureras en Estados Unidos tan necesitadas de recursos
financieros adicionales para fln~ndar las expansiones en su capacidad productiva
durante los próximos diez a"os, no dudo que un programa como el aqul sugerido de
Implementarse correctamente, podria hacer una contrlbuCl6n sustandal a aliviar el pro,
blema de desempleo que confrontamos al presente y en los a"os venideros.
e. Programa de ,garantius de pr~8tamos o e mpresas prlvodos. Según
mencionáramos en la Sección anterior, el gobierno debe de establecer un programa ¡nllsl-
va de garanlfas gubernamentales de préstamos a empresas privadas, que complemente y
sea más liberal q ue los programas federales de garant{as de pr~stamos operados por la
Admlnlstracl6n de Peque"os NegOCios, la Farmer's Home Admlnlstrat10n y la Economlc
Development AdlJ'lnlstrallon, del Departamento de Comercio Federal. Este programa
facilitará a las ,mpresas privadas la obtenci6n de fondos para financiar Inversiones
producl1vas vaPllal de trabaJo y asl contribuir a la creacl6n de empleos.
b. Jledldas para redefinir los gastos corrientes e Inversión p6bllca. Las
- medidas requerrdas en esta área son mayormente de carácter administrativo en lo que
conclerne.a la redeflnlcl6n sugerida por ml. Los proyectos especificas a Implementarse y
que considero de la mtis alla prioridad como son -la reorganlzacl6n lotal de la rama
eJecul1va, la Implementación de modernos sistemas y procedimientos para tos departa.
mentas, agencias e Inslrumentalldades del gobierno del Estado LIbre Asociado, la Imple.
mentacl6n de un moderno sistema de estadlst1cas e Informacl6n gerencial para el
gobierno y la economla de Puerto Rico, y la tasación y retasacl6n de la propIedad Inmue-
136
ble, requieren acción leglslallva en la aprobaCión de los recursos necesarIos para llevarlas
a cabo, pero pueden lograrse dentro de las actuales limitaciones presupuestarlas por
mediO de crear la plazas necesarias en las agencias que vayan a bregar con estas tareas, y
transferir penional de otras agencias con una prioridad menor.
c. Prioridades Preeupueetarlno del Gobierno, Las medidas en esta área son
mayormente también de carticter admlnlslTal1vo en su etapa Inicial, que es la recomenda-
cl6n por parte del Gobernador del Presupuesto del Gobierno a la Asamblea
Legislativa. Estas requieren accl6n leglslaUva en lo concerniente a la asignación de los
recursoS en las diferentes tireas de acuerdo al orden de prioridades aquí sugerIdo. En
este caso tambIén puede Implantarse dIcho sistema de prioridades, por medio de crear las
plazas necesarias en las agencias, de acuerdo a las priOridades finalmente establecidas, y
transferir personal de otras agencias con una prioridad menor.
d. Recursos del Gobierno. Esla es el tirea que tiene la prioridad más Inmediata,
ya que es la fuente prlnclpal 'de fondos adicionales para el gobierno en estos momentos
de crisis. Hay tres tireas donde puede hacerse"un esfuerzo InmedIato cuyos resultados
pueden comenzar a verse en los pr6xlmos meses. Esas son: primero, el cobro de contri·
buclones atrasadas; segundo, la evasl6n contrlbullva; y tercero, la tasacl6n de nuevas
propiedades aún sin tasar. -
En cuanto a las contribuciones atrasadas, su monto es en exceso de $200 millones
de d6lares.
Por otro lado, la evast6n contributiva en Puerto Rico ha alcanzado niveles totalmen-
te Inaceptables. Según datos del prImer informe de la Comlsl6n de Reforma Contributiva
sobre la Admlnlstracl6n de las ContrIbuciones, rendido el 20 de febrero de 1974, el
monto de las contribuciones que se dejaron de Imponer y cobrar en vlolacl6n de la ley en
s610 algunas de las clases de contribuciones establecidas por ley, fue de unos $92
mIllones en el a"o fiscal 1973 (página 16). Por estudios que he realizado en el Departa,
mento de Hacienda en esta tirea, soy de opInión que el monto de la evasl6n contributiva
es mucho'mayor en la actualidad y qUizás sea del orden de los $200 mll10nes anuales,
En este sentido he sometido una larga lista de recomendaciones al Secrelario de Haclen·
da, sobre medIdas Administrativas y Legislativas que podrlan ayudar a bregar con esta
situación, la mayor parte de las cuales no h'an podido ser Implementadas por no contar el
Departamento de Hacienda con los recursos humanos necesarios para esta labor. Final·
mente conviene mencionar, en cuanto al problema de evasl6n contributivo, que el mismo
no es uno que envuelve a unos grupos espeCiales en nueslra sociedad .. Por el contrario,
la evasl6n contributiva es un problema que afecta tanto a '105 empleados, los profeslona·
les y las corporaciones y sociedades, tanto en cuanto a las contribuciones sobre Ingresos,
sobre artkulos de uso o venta, propiedad mueble e Inmueble, licencias y herencias y do·
naciones.
En cuanto a la tasación de la propiedad Inmueble, existen decenas de miles de
propledades'que podrlan tasarse de Inmediato si el Departamento de Hacienda conlara
con el personal necesario para esta labor.
e. Uso de fondos federales. El gobierno del Estado libre Asociado debe tomar
las medidas que sean necesarias para realizar lodos los esfuerzos que sean posibles, para
lograr la mayor autonomía pOSible en el uso de los fondos fed erales que se reciben en
Puerto Rico por ~ste, asl como el programa de cupones de allmeritos.
VI. CONCLUSIONES
Los anteriores planteamientos me llevan a la conclusl6n de que de no tomarse de In-
mediato las declsiohes y medidas que requiere la economía de Puerto Rico en estos
momentos, algunas de las cuales ha sugerido el Informe del Comité Tobln y yo he plan·
13·/
leado linte ustedes en ellranscürso de mi ponencia, Irrespectlvo de las posIbles Implica.
ciones supuestamente adversas desde un punto de vlsla político, la crisis que confronta
Puerto Rico continuará agravánd.ose.
Allernallvamente, de tomarse las declslones y medidas pertinentes, creo qUe
tenemos la oportunidad de reversar el deterioro económico que 1I1ravesamos y volver a
encaminarnos nuevamente en la rula de un crecimiento económico aceptable.
Antes de lerm[mar quiero citarles de un lIrtlcul0 escrito por Jorge Javarls y publicado
en El Mundo del 3 de febrero de 1975.
"En estos tiempos difíciles de nueslTa economía escuchamos con frecuencia una
frase que va camino de convertirse en un cUstí:" es difIcil solucionar el problema
econ6mlco por que hasta los m6s destacados economistas del mundo no pueden
ponerse de acuerdo sobre la soluet6n".
No es que 105 economIstas no se puedan poner de acuerdo. Lo que pasa es lo
que llene que pasar cuando sobre un asunto cualquiera hay unos que opinan de
una manera y otros de otra. Los gobernantes de un<'l naet6n cualquIera estlln en
libertad de consultar <'1 todos y seleccionar la linea de conduela que les parezca
acertada. De esa declsl6n suya dependerá en gran medIda el curso que tomen
los acontecimientos y la política general del pals. DIcho en olras palabras, algunos
economIstas están y han estado en lo correcto, pero sus consejos han sIdo Ignora.
dos por los gobernantes. Lo que hace tan dificil la solucl6n al problema
econ6mlco no es la falta de unllnlmldlld de criterio entre los economistas, sIno, la
fl'llta de buen criterio en los que deciden culll de las teorlas econ6mlcas prevale·
clentes es la más acertada.
Deseo darles las graetas por haberme permllldo comparecer linte ustedes en el dla
de hoy para compartir mis Ideas y penslImlentos. Estoy a sus órdenes para contesrar
cUlllquler pregunta que tengan a bien hacerme.
138
B, PONENCIA DE CÉSAR A. MONTILLA
SECURITIES CORP, OF PUERTO RICO
Buenos dlas Honorables Miembros del Comlt~ de Finanzas:
MI nombre es C~sar A. Monlllla y soy PresIdente de la Junta de Dlreelores de Securl·
Ites Corp. of Puerto Rico, una companla local que se dedIca desde el 1969 a mercadear
InversIones en Puerto RIco aqul y en el exterior.
Muchos de ustedes no conocerán nuestra firma y, por lo tanlo, me voy a permUlr
describIr nuestra actividades principales y c6mo se relacionan con la economla de Puerto
Rico.
1. Somos un banco de Inversiones:
Por lo cual nos dedicamos: a comprar valores de companlas necesitadas de capllal y/o
deuda y colocar esta emls16n entre muchos InversionIstas.
2. Somos los I1nlcos que hacemos merccdo en todas las lIcclones de Puerto Rico - lo
cual nos obliga a comprar y vender desde nuestro Invenlarlo cualqUiera de eslas acclo·
nes o bonos dentro de la cotizacIón dIaria que sometemos.
3. Actuamos como corredores para efectuar transacciones de acciones de cualqUier tipo,
al Igual que nuestros compelldores con sucursales aqul; Merrl1l Lynch, ElIstman Dlllon
y BlIche & Co.
4. En base a estas tres acllvldades prIncIpales tenemos que mantener unll cuarta fu ncl6n
de Invesllgacl6n y estudio sobre los problemas macro·econÓmlcos de Puerto Rico y de
la situación Individual de cada companlll. Y esta actividad, a su vez, nos permite
lIe1uar como consultores financieros.
Antes de seguir, me Imagino que algunos de ustedes eslán pensando que ~toy
haciendo un anuncio, no polltlco y no pagado, pero un anuncio de'lodlls mllneras.. . no,
la raz6n que traigo a colacl6n lo que hllcemos en Securllles Co rp. es que es muy Impar·
tanle el que ustedes entiendan nuestra funcl6n, a la luz de nuestros comentarlos sobre el
Informe Tobln.
Una vez comprendldlls en principio las funciones de SecurUles Corp., será. baslante
obvIo que nuestra ponencia viene dirIgida principalmente hacia la seccl6n IX, donde el
Informe habla sobre nuestras estrueluras financIeras y la necesldlld de esllmular un
mercado de capital local.
Serramos algo menos que honestos, si nos cjrcunscrlbl~rllmos ti esos puntos y no
cubrl~ramos otras .secclones y recomendaciones, ya que creemos representar el peque·
no, pero creciente nl1c1eo de puertorrlquenos que, dla ti dra, Invierten sus ahorros en los
valores de Puerto Rico. con la esperanza de mejorarse ellos mismos, a la vez que mejoran
a nuaslla Isla.
Veamos los planteamientos, a nuestro Juicio, más Importantes que enumerll
el reporte:
l. Austeridad Flacal
Todos debemos estar de acuerdo que esperar "austeridad" de una admlnlstracl6n
en ano de elecciones es dificil.
Es dIficil tambl~n parll los partidos de oposlcl6n resistir la tentacl6n de crear capital
polllico al respeclo.
Sin embargo, a ambos bandos le toca acatar sus responsabilldlldes con nuestro pue·
blo y con su historIa - la admlnlstracl6n lendrll que ser creatlvllmente austera y la
oposlc16n, lealmente responsable -. Lo que buscamos todos es decidir las elecciones
a favor de aqu~l que sugIera los meJores planes para el futuro y que los electores luvl~ ·
ramos que escoger entre buenos y mejores.
 La sugerencia del Informe en cuanto a salarlos pCibllcos y privados es la congelación
de la e8~o l !l de sueldos, no de los sueldos Individuales - parece Incrcrhle ofr los co-
mentarios de la prensa y de algunos sectores hablando de unas congelaciones totales
cuando el Info rme no recomienda tal cOSa. Asf hay mil mi!ll entendidos avIvados por
los Intereses creados de cada cual. Por lo tanto, sugerimos que se cree UM comlsl6n
mulllpartldlsla y con represenlaclón de los sedores afectados para lograr lo siguiente:
1\. Armonizar la necesidad de hacernos competllivos e n Jornales, sin afectar las necesida-
des monetarias del trabaJador.
En a iras palabras, abaratar el casio de crear y _mantener un empleo l'l l e mpresario,
sin reducir la canlldad que recibe el trabaJador.
Eslo se puede lograr alacando el 20·30% del casio de un e mpleado o una empresa
pCiblica o' privada, sin que ese Incremenlo llegue DI trabajador. Estos llamados "frin·
ges" son buenos y necesarios; pero, hoy por hoy, excesivos y abusados, tanto por em-
pleados como por palronos_
Es importante e.nfallzar que es.las medidas Dfedan 'de Igual forma al Jornalero y al
eJecullvo, yl'l que la "austeridad" req uerida no es por sedor socio·económlco, sirio en
general.
B. Una vez esta comlsl6n diseñe los mecanismos necesarios, debe tener los poderes y la
Independencia de ponerlos en prlicllca y/o presentar la debldií leglslacl6n, si alguna hl·
ciera faUlI _
C. Que, además, tuviese los medios necesarios para poder llegar al pueblo, sin Interferen·
clas Interesadas de clase alguna, po!lTa as! asegurarse de que sus reformas fuesen como
prendidas tales como deberlin ser hechas - por el bien del pa.fs, sin consideraciones
de favoritismo soclo-econ6mlco, polltlco, o de cualqUier otra Indole,
Sobre la recomendacl6n mayor n(imero 11 que el Informe llama Incrementar loo
Ingrelilo8 Provenientes por Impuestos , varias de las sugerencias de esle seelor son
buenas, oiréiS son difíciles. Nueslros conocimIentos no son e n materta conlr.tbullva; a.sl
que no entrllremos en este punto, salvo para comentar sobre lo Que si podemos sentir.
La evasl6n contributiva en Puerto Rico es Inmensa; algunos dicen q ue es debido al
Impacto regresIvo o a la rapidez con Que las tasa.s suben; nosotros ni sabemos el porquli,
nI esta mos en posición de averlgua.r!o. Lo que si podemos asegurar es el da.no Que hace
a nuestra economla - no tanto en Ia.s recaudaciones perdidas, sino a la fibra moral de
nuestros ciudadanos y negocios.
Creemos Que un pa.so concienzudo y enlirglco del gobierno para resolver este pro-
blema seria de gran benefi cio a nueslra economla.
El Informe nos Insta, en su recomendaci6n número 111 a DesaRollar Recuraoa
Propl08 por las EmpresIl8 d e Gobierno. Nosotros hemos encontrado que dentro
del gobierno hay una serie de empresas operada.s con serios déficits, mlentra.s que eKlste n
e mpresas privadas dispuestas a rendir el mismo servicio a casios similares al público y
con la supervlsl6n debido por el gobIerno.
SI adela.ntamos este pensamIento un poco m~s, estamos seguros de que en muchos
casos seria posIble Que el gobierno leVlmtara fondos mediante la venia a compañlas prl.
vadas de cosas tales como el Fondo del Seguro del Estado, algunos mecanismos de ca·
branzas Inlernas, hospitales y de m~s.
De lograrse algunlls de eslas ventas tendriamos el triple beneficio de:
Al Incrementar fondos del gobierno mediante el producto de Ia.s ventas.
Bl Conla.r los dliflclts anua.les e n que muchas Incurren, o, por lo menos, transferIr em-.
pleos gubernamentales a privados.
Cl En muchos casos, mejorarla el servicio o los servicios brlnda.dos, y, cua.ndo menos,
pondrfa al gobierno en pOSición de exigirle al empresllrlo, en vez de le. poslci6n
actual de lener que Jusllflcar las actuaciones de las empresas.
140
El Informe Tobln hable. de El Mercado Recto de Nueotr08 Bon08 e n su reco-
d lón mnyor nCimero IV (Stralghtforward Me.rkellng of Bonds). Sobre esle punlo
fllen ac Ideramos expertos o al menos ast nos consideran muchos de los Inversionistas
cons
nos exterior "b 11
del qu~ a diario nos consultan so re e os. .
En primer lug,n, no hay duda. de que Puerlo Rico siempre ha tenido una buena re·
16 ante la comunIdad Uni!lnc\era. Esta reputa.ci6n fue gani!lda medla.nte la fiel
erenn,,~u a los mása!tos principios de "Full Olsclosure" (Total lnformaci6n),
aPd"ht"'C -
desde que
slIlIeron nueslr"'s prlmera.s emisiones.
Lo que llene a nuestros colegas en Wall Street a.lgo nerviosos es que es muy f~cil ser
chndldo y abierto cuando la mayoría de los sucesos a reportarse son favorables.
Con 1", corriente recesl6n, no lodo lo que tenemos que reportar en Puerto Rico es
fllvor",!>le: al contr",rlo, muchas cosas son desfavorables - es e ntonces que la. tentaci6n
de esconder, posponer o al m~mos desenfaUzar las cosas menos agradables es Inmensa, y
muchos ana.llstas, que por naturaleza son escliptlcos, piensan que eso haremos en Puerto
Rico.
Esta duda natural y corriente de los anallSlas, se complica con la falta de esladlstlcas
corrlenles sobre muchas de nuestras a.cllvldades econ6mlcas lo cuallJeva. a. eslos a asumir
\o peor.
El problema es de fácil soluci6n . Tenemos que:
L Llevar el principio de "f~l1 dlsclosure" hasta el mliximo de Inmediato y cumplir con los
requisitos más exigentes.
2. Una vez hecho esto, tenemos que desarrolla!"dstadlSllcas COrrl'", ','65 con mayo\ ra~l­
dez para que estas permllan anlillsls actua es e nuestra. cond c n y proyecc on s
realistas de nuestro futuro y asl evitar que, a la. falla de da.los actuales nuestros amigos,
los analistas escépllcos, sustituyan sus propios criterios que de seguro serán
super-negativos,
Olro punto Importante es que todas las deuda.s de Puerto Rico son vlslas en Wall
Slreet como obligaciones generales del gobIerno - por más que quera mos esto no va a
cambiar en buen tiempo. Con esa realidad tenemos que bregar, y es por eso lan
Importanle que el gobierno haga un análisis de las funclones·y servlclos brindados que
requieran flna.nciamlento de deuda y traten de cambiar esa deuda por capital permanen-
le mediante su venta a empresas prlva.das.
Quiero quedar c1a.ro en este punto. Muchos de los análisis que se publican en el
mercado flna.nclero sobre Puerto Rico parten de bases erróneas; ellralar de corregIr esos
errores es casi Imposible y el hacerlo durante los pr6xlmos tres aftas es definitivamente
Imposible. Lo que tenemos que hacer es aprender a vivir con ellos y durante el pe(lodo
fuluro pr6xlmo hacer claro nuestro prop6slto firme de proseguir poJ[ltca.s fiscales de la
m~s alta Integridad financiera.
Dicho todo eso, todavla tenemos el problema. de que la obra de gobierno llene que
proseguir, que hay- que financiarla, que nueslro mlitodo tradicional está coartado de lo
que vamos a hacer.
Aqu! encontramos el Informe Tobln oigo superficial. MencloOi!l que respaldll los
movimientos 1I Innova.ciones flna nclera.s, pero no sugiere Ideas plaUSibles específl~as.
Existen, sin embargo, varias ahernatlvas que podemos a.provechar (Si me permiten,
les voy a entregar un resumen de cantidades de fondos existentes que de una forma u
olra podrfan ulllizarse en Puerto Rico) provenientes de un estudio que prepa.r6 Securltles
Corp. cu~ntlflcando estas canlldades, y que dividImos en cuatro seclores Importantes.
Eslos fondos están aclualmente Invertidos en otros paIses o en seelores no prod_u~tI ·
vos _ de este hecho uno debe concluir que algUien, o 1I1go en algCin lugar está más neceo
sllado de los fondos que Puerto Rico y que, por lo tanto, esl! dispuesto a. ofrecerle mb
venlaJa.s que nosotros en estos moment!?s.
141

Senores, en este mo mento hay pocos slltos donde este dinero se pueda utilizar
mejor que aqul. Vamos a ver qu~ ventajas hay que ofrecer, y vamos a ofrecerlas. Por
ejemplo, (siguiendo los sectores pre·ldenllflcados):
1. Hay que atraer a los Inversionistas privados a proyectos locales. ¿Por qu~ no dar.
les un Incentivo permitiéndoles ciertos créditos de Impuestos a. la manera de los "11m.
lIed partnershlps" que tanto han hecho por las exploraciones petroleras y el
desarrollo de !;llenes ralces en los Estados Unidos.
2. A las corporaciones con casi 2 billones en fondos Invertidos hay que atraeTlas ofre.
clendo algCin lipa de vehlculo seguro, liquido y de alto rendimiento. Sobre este rengl6n
hay mucho que decir, especialmente cuando vemos que el gobierno canadiense y va.
rlas Instituciones extranjeras han lomado las medidas necesarIas y han atraido parles
sustanciales de esos fondos para sus usos.
3. Bancos, Es de conocimiento generlll la gran acllvldad de los bancos locales en los
mercados de dinero de los Estados Unidos. Esto podrta ser transferIdo a actlvldad
muy saludable. en Instrumentos del gobierno local, 51 prueba de esto es la cooperacl6n
que la banca local natlva ha brindado a la CilUma emlsl6n de bonos municipales de la
Autoridad de las FUentes Fluviales. Gracias a su ayuda, la e mlsl6n fue un éxito.
4. El resto de los sectores de Inversionistas que hasta ahora han sido los más cubiertos
por nuestros Instrumentos convencionales no lo consIderamos de ta n grande poten·
clal. Sin embar~o, nuestro status polltlco Cinlco ofrece Interesantes posibilidades al
respecto, pero tenemos que atrevernos a explorarlas y discutirlas abiertamente.
En resumen, la austeridad que nos va a Incrementar el mercado de bonos conven·
clonales y sacarnos de la presente situación, tiene que ser real; pero no podemos ampa·
ramos en ella para no hacer nada - tenemos que ser creatlvos y diseñar Instrumentos
nuellOS, pero serios, atacllr me rcados nuellOS, pero con planes especificaS y s6l1dos. Ante
todo. nos tenemos que mover.
El Informe Tobln menciona liarlos airas puntos como Importantes, pero, como diJe
antes, nuestra taz6n pZlra estllr aqut. cae bajo la Seccl6n IX q ue cubre nuestras estructuras
financieras y la necesidad de crear un mercado de capital local.
La falta de tiempo Impide un tratamiento extenso del problema y sus soluciones
desde nuestro punto de vlsla. Por ese motivo nos limitamos a comentar sobre la utilidad
de tener un mercado de capital viable para complementar la recomendacl6n nCimero VIII
del Informe, o sea;
De estas tres alternallllas entendemos que la tercera es la mejor, ya que, a cambio
del financiamiento necesario, las e mpresas eslarfan generalmente dispuestas a muchas
concesiones, entre ellas pagos de Impuestos parciales, y otras. Esto se tendrá que
estudiar II fondo en su dla.
El problema surge del financiamiento. ¿C6mo es que va a brindarse? ¿De donde Vil
a salir? Entendemos que esto es facuble de resolller mediante la re·canallzilcl6n de Inller·
516n de algunos de los sectores anteriormente Identificados e Interponiendo un sistema
garantizador consIstente con la austeridad proilectada iI con la entereza fiscal que
caracterIza a Puerto Rico.
Sobre este punto nuestra firma ha realizado liarlos estudios que estllmos dispuestos
a sometertos a cualquier comlsl6n gubernamental que nos los solicite.
Parll concluir. queremos asegurarles que el Informe ha sido bien recibido por la
mayol1"a de los Puerlorrlquel'los - lo Importante es aprollechar el momento y unIr a
todos los Puertorriqueños de buena fe en la Implementllcl6n de las soluciones que surjan.
El mundo financiero nos mira con mSs atencl6n que nunca. Nuestro futuro
depende, en gran parle, de nuestra contestacl6n al reto que nos tralo el desllno y que el
comité Tobln Identifica.
Enfrentémoslo con valor iI hombrla de bien. No se espera menos de un pueblo que
en 25 años surgl6 de la pobreza y la miseria para convertirse en el ejemplo econ6mlco de
la democracia.
MUCHAS GRACIAS

La creación de empleos por la Indufiltrla privada,

Los esfu erzos de Fomento duranle los (¡lUmas 20 anos han sIdo prodigiosos y
fructlferos. Mucha de la Inllersl6n privada existente surge de ehf.
Es cierto, sIn embergo, que los esfuerzos de Fomento se han dirigido tradicional·
ment~ a capturar expansiones de firmas extranjeras para Puerto Rico.
Es lógico suponer que la mayor1a de las compañias autoras de estas expansiones
está casi siempre en poslcl6n de auto·flnanclar dichas expanslone·s.
¿Qué pasa? En estos momentos de recesl6n mundial, son menos las compai'ltas
en lilas de expansl6n y, por lo tanto, a Fomentase leha hecho y se le conUnuará ha·
clendo dificil promoller Industries pare Puerto Rico.
Hail tre8 a lternativas:
Al Redoblar los esfuerzos tradicionales de promocl6n y tratar de convencer un porcen·
taje mayor de un tolal menor de compaftllls en expansl6n.
B) No hacer nada y esperllr que las cosas me}oren.
C) ClImblar las miras de atracción a' compai'llas más pequeñas que tengan productos
nuevos que necesiten financiamiento.
143
142
 C. PONENCIA DEL SR. DlONISIO TRIGO DE LA ASOCIACIÓN
PRO DEFENSA DE LA UBRE ENMPRESA EN PUERTO RICO

MI nombre es Dlonlslo Trigo González. Soy presidente de la Asoclacl6n Pro

Defensa de la LIbre Emprestl en Puerto Rico. Me aC9mpaftan los señores ,Franclsco
Uuanue, Vicepresidente de la libre El'!lpresa, y EnrIque Orau Esteban, Dl.!ector Ejecutivo
de la Ubre Empresa.
Comparecemos en representación de la Asociación Pro D,efensa de la U bre Empre-
sa en Puerto Rico para expresar sus comentarlos y opInIones sobre el Informe robln.
Puerto Rico se enfrenta a un gran reto para salvar y revitalizar su desarrollo socloeco·
n6mlco, reto que requerirá grandes sacrificios y esfuerzos de todos los puertorriqueños.
El Informe Toblo plantea con honradez y objetIvidad la realidad de nuestra proble-
mática socloecon6mlca. Conllene recomendaciones cuya ImplementaCión será muy
desagradables para todos, pero necesaria para salvar y acelerar el progreso y bienestar de
nueslJO pueblo.
los 200 mil compatriotas desempleados y los miles de puertorriqueños cuyos
empleos peHgran gravemente hoy en . dla eKlgen de todos nosolros en Puerto Rico
sacrificios, valor y patrlollsmo.
No podemos seguir posponiendo el afrontar con valor la realidad de nuestros graves
problemas so¡:loeconómlcos. El desempleo aumenta y disminuye peHgrosamenle la pro-
ductividad de nuestra fuerza trabajadora - obrera y gerencial - , ocasionando graves
problemas sociales y económicos. Puerto Rico necesita sanear su econom!a, fortalecer su
CTl~dIlO, reduciendo su deuda pública, relener y ampliar las empresas eKlstenles y estlmu·
lar nuevas Inversiones y desarroHoslnduslrlales, aumenfando su capacIdad para competir
eKllosamente en los Estados Unidos y en los mercados mundiales, aumentando al
máxImo posIble su productivIdad y los beneficios' al capital - mlenhas mayor sea el
diduo sobre la Inversión mejor será para Puerto Rico -, para promover la Inversión de
capital en el pals en la forma y cuanlfa necesarias para red ucir al mlnlmo nuestro alto
Indlce de desempleo.
Tenemos que crear rápidamente más de 300 mil empleos nuevos para regresar, en
.1985, al {ndlce de desempleo tradicionalmente alto que hemos sufrido en Puerto Rico,
para lo que es necesario lograr que Jos InversionIstas obtengan por su capItal rédItos y
beneficios tan eKlraordlnarlamente altos que atralg¡m las 'Inverslones necesarias que
crearán las IndustrIas y empresas que urge establecer cm Puerto Rico para rClduclr al
mlnlrrio el desClmpleo. El Inversionista I'!eceslla confianza, segurIdad Integral, el mayor
r~dlto y benefIcios posIbles por su Inversl6n. Ellnverslonlsla, como todo hiJo de vecino,
cree más en los hechos que el) las palabras y promesas.
las recomendaciones b1l:s!cas del Informe Tobln proveen las condiciones necesarias
para que el valeroso pueblo puertorrlquei'lo libre con blto y patrIotIsmo la gran batalla
por su bienestar y progreso, presente y futuro.
Continuar aplazando Irresponsablemente esta confrontación con nuestra realidad de
pueblo sólo puede conducir a aumentar de forma lal nuestros problemas que nos arras·
trarlan a una crisIs social y económica muy pelIgrosa.
Gran parte de los problemas que hoy sufre Puerto Rico son resultado de la dema·
gogla y de la poUtlquerfa partidista que durante los úlnmos anos, especifIca mente durante
los 61llmos 15 años, ha venido sufriendo nuestro pueblo ~n silencio. Deseamos aclarar
que la demagogIa y la pollllquerta partidIsta no son males exclusivos de Puerto Rico,
siendo esta una epidemia que lo mismo azola 6 Washington, londres, Roma, Parfs y
todas las capitales del Mundo libre. Pero, como puertorrlquei'ios, lo que nos preocupa es
Puerto Rico.

145

En los últImos 15 ai'los, en Puerto Rico se ha desatado una competencia desenfre na.
do por "sumIr acliludes y poses de defensores de los trabajadores que arraslrlln ti
nuestros polltlcas y di rIgentes él olvidarse de los desempleados con actuaciones que
Inclusive ponen en peligro los empleos de IG5 mismos trabajadores que alegan defender.
Lo mismo sucede con los pseudodefensoTes de los consumidores, que en la gtan
mayorfa de 10$ casos promueven acciones y controles que encarecen el costo de la vIda
lit consumIdor. TambIén Puerto RIco sufre un gran excedente de los que abogan por dIs-
trIb uir riquezas en forma tal que lo que están es distrIbuyendo pobreza y desempleo, en
lugar de crear rIquezas, que es lo que neces1ta Puerto Rico y, muy espeCialmente, los
pobres de Puerto Rico.
Un ejemplo d ram611co del punto a que ha llegado esta demagogia y pol!Uquerla
pllrtldista en Puerto Rico lo son los ataques y crítlclls que ha sufrido - Inclusive de sus
propios compañeros de gobierno y de partido - don Teodoro Moscoso, quien, como
Administrador de fomento Econ6mico, es uno de los puertoniquei\os que más y mejor
ha servido al trabajador puertorriquei'\o y a tos pobres de Puerto Rico, creando empleos y
" fuentes de riquezas. En cambio, injustamente, don Teodoro Moscoso ha sido tildado de
"anUobrero" y "defensor de los patronos".
Consideramos que estos comentarios son necesarios en esta ponencia, porque están
Inlimamente vinculados al Informe Tobin, el cual seria mucho más halagador y menos
crltlco si, durante los últimos l S lI.nOS, en Puerto Rico no hublhemos sufrido de tanta
demagogia y hubiésemos oldp más a los hombres que, como don Teodoro Moscoso,
hemos sido honestos en nuestros planteamientos, a pesar de que sabiamos que Ibamos a
ser crucificados y Uldados de "antiobreros" "enemigos de los consumidores" y
"defensores de los grandes Intereses econ6mlcos". V son muchos los puertorrlquei\os
que como .don Teodoro Moscoso han sIdo valientes y honestos en sus planteamientos,
alentando al pals sobre lo que Iba a suceder y que hoy el Informe Tobln nos
confirma. No queremos mencionar a esos muchos puertorrlquei\os que no han
sucumbido a la demagogia y a la pollllquerla partidista para no Incurrir en omlslon~$.
La Asoclacl6n Pro Defensa de la LIbre Empresa en Puerto Rico fue crucificada y
atacada por combatir la pallUca de controles de precios, por considerar dichos conlroles
"Irreales e Improcedentes". El respaldo a la pallUca de controles de precios y los ataques
a la LIbre Empresa se produjeron inclusive de parte de cámaras, asociaciones e Instltucio·
nes, cuyos principios, mosoflas y matriculas respaldan a la libre Empresa y se oponen a
los controles de precios. Vello fue asl, porque la demagoglil en Puerto Rk:o nose Um1ta a
los políticos, elttendléndose a dirigentes del comercio, la Industria y demSs sectores de la
comunidad.
Para la Asociación Pro Defensa de la libre Empresa en Puerto Rico resulta muy
reconfortante y esperanzador leer textualmente en el Informe Tobln (Recomendación
No.61 que "Una economIa de comercio como la de Puerto Rico tiene muy poca posibili-
dad de Influenciar los precios de los productos que compra y vende. Puede, sIn
embargo, aumentar su partlcipacl6n en el mercado. obteniendo ventajas en los costos y la
productividlld".
Para III libre Empresa resulta muy reconfortante y esperanzador que Tobln, aCIO
cuando recomienda una congelaci6n salarial que trasciende las n6mlnas pCibllcas i'I las de
corporaciones privadas, no favorece la Implementacl6n conjunta de controles de precios
por parte del Gobierno.
"los controles de precios", dijo Tobin, "en unll economla que depende de las impar·
taclones son Improcedentes, pues no se cuenta con los poderes de controlar efectlvamen·
te los precios - eso ocurre en el punto de orIgen".
Ven conversaciones que dirigentes de la libre Empresa sostuvimos personalmente
con el doctor James Tobln, el 12 de diciembre Cillimo, at dla siguiente de haber rendido su
146
me al Gobernador oficialmente, el doclor TOOln nos eltpres6 en forma muy
r
tnlo , ,'ca su total oposlcl6n a la pallUca de controles de precios de Puerto Rico.
caleg
Antes de hacer unos sei\alamlentos especifiCaS sobre las conclusiones y recomenda·
esdel lnforme Tobln. la Asoclacl6n Pro Defensa de la Ubre Emoresa en Puerto Rico
~~~a felicitar al profesor James Tobln, de la Universidad de Vale. que presldi6 el grupo
d dlsllnguldOs economistas que realiz6 este estudio sobre la economlll de Puerto Rico,
a:1 como a todos sus Integrantes; Wll1Iam H. Donaldson, Decano de la Escuela Graduada
de Gerencia Y Organizacl6n de la Un lversl~ad de. Yale; Kermll Gordon, Presidente de la
Instltucl6n Brooklngs; Wllfred lewls, de la firma Arthur D. Ultle, Inc.; Wltllam Trelber,
Consultor del Banco de Reserva Federal de Nueva Vork y Sidney Robblns, Profesor de la
Escuela Graduada de Administración Comercial de la Universidad de Columbia. Reali·
zaron un trabajo cltcelente y de gran valor para Puerto Rico, el cual puede ser trascen·
dental para lograr el progreso y bienestar futu ro de nuestro pueblo. El Informe ya está;
plasmarlo en realidad feliz depende de nosotros.
También la libre Empresa desea testimoniar nuestra fellcltacl6n a un puertoniquefto
con quien hemos disc repado en el plisado y es muy pOSible seguiremos discrepando en
el futuro, pero a quien admiramos y respetamos por su Integridad, honestidad y respon·
sabllidad en el descargo de sus funciones como Gobernador de Puerto Rico, el
Honorable Rafael H ern~ndez Col6n. Lo felicitamos por la feliz y encomiable iniciativo
que tuvo de ordenar hacer un eltamen profundo y eltperto de la sltuacl6n econ6mlca y
flnanclera de Puerto Rico al Comité Jobln. El Informe Tobln crlllca Implldtamente
algunas de las medidas y/o argumentos de la Admlnlstracl6n del Gobernador Hernández
Col6n y formula recomendaciones acertadas que para un gobernante que aspira ser re·
electo eltlgen valor y patriotismo para Implementarlas. Confiamos que el Gobernador
Rafael Hernández Col6n cumplirá su compromiso de anteponer los intereses permanen·
tes de Puerto Rico a sus Intereses polltlcos personales y parfidlstas,lmplementllndo las re-
comendaciones acertadlls del Informe Tobln, aunque esta mos en ano de elecciones ge-
nerales.
La Ubre EmpreslI coincide plenamente con el profesor T obln, cUllndo concluye sus
recomendaciones sei'lalando que la recuperacl6n y progreso econ6mlco y social de
Puerto Rico se logrará si todos los elementos de la sociedad puertorrlquei'ia - el
GobIerno, la Empresa, y el Trabajo - cooperan al logro de ese objetivo comCin.
La Ubre Empresa respalda la poslcl6n del Informe Tobln al recomendar como la
clilve o piedra angular de la recuperación económica de Puerto Rico el que "los salarlos
públicos y beneficios marginales deben congelarse a la escala presente por tres
años. Después, estos deberán aumentar solamente segGn aumenten los salarlos en los
Estados Unidos conllnentales durante airas cinco años. La influencia gubernamental
deberá usarse para efectuar una restricci6n similar en sector privado".
la libre Empresa considera que la propuesta congelacl6n de salarlos que recomlen·
da el Informe TOOln, conjuntamente con la congelaci6n de benefIcios marginales que
actualmente asciende a un 42 por ciento sobre la n6mlna, constltuye una medida que
ayudará en forma real y efectiva a los trabajadores puertorrlquei\os y salvar sus actuales
empleos y, además, ayudará a los cientos de miles de trabajadores desempleados a
encontrar empleos, asl como a los J6venes que Ingresan a la fuerza trabajadora y no
encuentran empleo, sufriendo unll peligrosa fru straci6n y habituándose a vivir sIn
trabajar. .
libre Empresa es libertad de trabaJo y libertad de vida, derechos Inalianables que
garantiza la Constltucl6n de Puerto Rico y nuestro sistema de vida democrlíllco, pero son
unos derechos que les estamos negando egolstamenle a los Cientos de miles de campa'
trlotas desempleados que también !lenen derecho a trabaJilr y a vivir mejor a como hoy
viven, marginados de la sociedad y olvidados por sus propios campaneros trabajadores
que hoy sI llenen trabajo, pero lo pueden perder manana , si siguen pensando egolsta·
mente en mejorar sus salarios y beneficios marginales, Ignorando las necesidades del
147
 trabajador desempleado y del joven que aún no ha podido e mpezar a trabajar porque no
encuentra empleo.
No olvIdemos que el peor salario es el que no existe. No olvIdemos que hoy
muchos de nuestros desempleados queman que sus anllguas IndustrIas y empreSas
reabriesen operaciones, aún ganando menos de lo que estaban gllnando y les parecla
poco entonces.
El Informe Tobln señala (página 23) que el 73 por ciento de las personas que
podrl"an trabajar y no llenen trabaJo nunca han trabajado en Puerto Rico, y esto contrasta
con e l 10 por ciento en los Estados Unidos.
La LIbre Empresa anllclp21 que muchos demagogos se opondrán 21 la congelaCión de
salarios y de beneftcios marginales, queriendo hacer ver que son defensores de los traba.
jadores. Esos demagogos son, precisamente, los que han arrastrado al desempleo a
nuestros trabajadores. Esos dem2lgogos son los responsables en 9r2ln medIda del alto
Indice de desempleo que sufre nuestra fu erza trabajadora. No sigamos hablando de
desempleo ni de defender a los trabaJlIdores. Ya es hora de actuar responslIblemente y
de hablar menos.
Las IndustrIas no solamente ya están dejando de venir a Puerto Rico, sIno qUe
muchllS yll se hlln Ido y otras están estudlllOdo Irse y no solamente a paises Illlmados
subdesarrollados, sino inclusive a los propios Estados Unidos conllnentllles porque "la
ventaja competitiva de Puerto RIco en los sectores de muchll mano de obra eslá deca.
yendo", según Indica el propio Informe Tobln.
l a libre Empresa recomlendll revis!!r toda la legislacl6n aprobada durante los
últimos 15 años que pueda ser perjudicial pllra III economla puertorrlquetla y para la
libertad de trabaJo a que tiene derecho todo puertorriqueño, y enmendar o derogar dicha
leglslllcl6n para armonlzarlll con los propósitos de recuperacl6n econ6mlca y progreso
social verdlldero que recomienda e l Informe Tobln.
la libre Empresa también recomIenda enme ndar la ley de Cierre de los establecl.
mlentos comerdales y la Ley del Trabajo sobre Dtas Festivos. para elimlOllr los nueve
!"edlos dlas de fiesta (que para las mayoñas de las empresas resultan dlas completos de
fiesta) y dejllr s610 los ocho dlas completos establecidos como festivos a l liño, que en
1976 son 9 drlls, porque el 2 de noviembre es Ola de Elecciones, y cUllndo en sábado o
do mIngo se celebre ese dla.
Es decir, se reducirlan a ocho las fesllvldades al año en que se afeclarfa el trabajO, si
d!chlls fechas caen en dlas laborales, de lunes a viernes: Día de Año Nuevo, Ola de Reyes,
Viernes SlInto, Declaracl6n de la Independencia de Estados Unidos, DIlI de la Constltu-
cl6n del Estado Ubre Asoclad~ d.e Puerto Rico, Ola del Trabajo, Ola de Accl6n de Gracias
y Ola de Navidad. Y el GobIerno debe ser el primero en dar el ejemplo trabajando todos
los dlas laborables, sin excepciones de Indole alguna, para contribuir al logro de la mayor
producllvldad y lIusterldad que exige Puerto Rico.
l a Ubre Empresa también considera que Puerto Rico debe reclamar la flexibilidad
necesarlll parll determinar en Puerto Rico los salarlos mlnlmos, flelClbtUdlld que debe eJer-
cer responsablemente_
La libre Empresa considera que el Informe Tobln es Inconsistente al recomendar la
creacl6n de nuevos Impuestos conjuntamente con congelación de salarlos y beneficios
mllrglnales a la fuerza trabajadora y a usteridad administrativa en el Gobierno, ya que la
creacl6n de nuevos Impuestos penallzarfll al trabajador y al consumidor, quien es el que
paga finalmente los nuevos Impuestos, aunque sea en formll Indlrecla.
LlI libre Empresa recomienda la congelaCión de los Impuestos existentes al Igual
que recomienda la congelacl6n de salarlos y beneficios marginales, as! como de l~s plazas
vaCllntes en el Gobierno.
El Gobierno. logrará aumentar sus recaudaciones al volver el resurgimiento
148
6mlco de Puerto Rico y no aumentando arbitrariamente la carga del contribuyente
e~o;torrlqueño, la cual ya le resulla sumamente pesada. El Gobierno si debe Intensificar
~us esfuerzos para reducir al mínimo posible la evasl6n contrlbutlvll, pero no aumentarle
los Impueslos i!I los contribuyentes.
La Ubre Empresa considera que la virtud y el hábito del ahorro llene que prodUcirse
f rma voluntaria, mediante educaci6n y estimulo, y no en formll compulsoria ni obliga·
t~~la~ Nos oponemos a la recomendacIón del Informe Tobln de que "debe elimInarse, la
deducción especial en la contrlbucl6n personal sobre Ingresos por Intereses pagados
sobre la deuda personal del contrlbuyenle". Igualmente nos oponemos a la recomenda·
cl6n del Informe Tobln de que "deben Imponerse contribuciones dIrectas sobre el
consumo de artlculos de lujo". Amblls medidas penallzarlan a los consumIdores de
recursos más limitados, ya que el consumidor que cuenta con recursos mas amplios no se
privarla de nada por dichos Impuestos propuestos y en cambio los consumIdores de
recursOS limitados se verfan impedidos de disfruta r de mayores comodidades o se
reduclrfa aún mtis su poder adquisitiVO. I II ellmlnacl6n de la deduccl6n especial en la
contribución personal sobre Ingresos por Intereses pagados sobre III deuda personal, del
contribuyente, además desalenlaria las Inversiones de empresarios puertorrlquei'los en el
desarrollo de la economfa del pllls, partlclpacl6n que por el contrllrlo el Gobierno debe
estimular al máximo. .
I II libre empreSll también se opone a la recomendacl6n del Informe Tobln de
eliminar la exencl6n de $15 mil de III bllse del Impuesto sobre 11I propiedad, al igual que
nos oponemos a la propuesta retasaci6n de la propiedad y 1I la creacl6n de nuevos
Impuestos. Tanto la ellmlOllcl6n de la exencl6n de $ 15 mil de 11I base de Impuesto sobre
la propIedad como la recomendada retasacl6n de la propiedad consl1tulrl"an un severo
golpe ala economla de la fami lia puertorrlquei'1a y a los pequetlos propIetarIos de Puerto
Rico que con grandes sacrificios esttin pagando o ya pagaron su caslla constituyendo
para 11I mayorl"a de nuestras familias su único ahorro o economfa personal.
l..lIlIbre Empresa no está de acuerdo con la recomendacl6n del Informe Tobln de
que "el problemll central del sistema contributivo deberá ser el de lIumentar equltatlva-
mente las rentas. La reform21 de 11I contrlbucl6n sobre la propiedad y III mejor Imple.men-
taci6n de las leyes contrlbutlvlls deberán recibir máxima prioridad en la reforma contribu-
tiva", según el Informe.
En las Proyecciones Econ6mlcas y Fiscales, el Informe Tobln sel\ala que "unaconge-
lacl6n en salarlos de tres años, segUida de una continuada, pero reducldll austeridad, con
el resultante ahorro público Invertido producllvamente, podrfa ser apenllS sufIciente para
alcanzar la lasa de crecimiento de 1967-1974".
La libre Empresa consIdera que 11I austeridad en el GobIerno debe sel todo lo
mayor posIble y que e l Gobierno debe estllblecer unas prioridades y reorlenlar los
recursos ·econ6mlcos del Gobierno de Puerto Rico a fortalecer los programas de Salud,
Inslrucc\6n y Fomento Econ6mlco, ya que hay que garanllzarle al puerton lquei'lo salud,
educación y' trabaJo. .
I II libre EmpreslI recomIenda que el Gobierno Invierta sus recursos en el logro de
objetivos prlm2lrlos para revltallzar la economla y el progreso 5Ocloecon6mlco de Puerto
Rico, reduciendo sustllnclalmente consolidando, y/o eUmlnllndo los presupuestos de
organizaciones burocrtitlcas gubernamentales no necesllrlas O menos apre miantes, tllles
como Accl6n Juvenil, Admlnlstracl6n de Derecho al Trabajo, DACa, Corporación de
Importl'lCl6n y Dlstribucl6n, El Almllcén, PRIDCO, Admlnistracl6n de Terrenos, Admlnls·
tracl6n de Edificios Públicos, Aulorldlld de Tierras, entre otras, segGn el estudio de priori:
dades y objetivos que debe rellllzar Inmedlatllmente el Gobierno.
La Ubre Empresa recomIenda que sea el Gobierno el que produz..:::lI los cllmblos
fundamentales necesarios pllrll brlndllr conflllnza y seguridad 1I1lnverslonlsta, en form a
consistente y uniforme y no Fomento buscando Invetslonlstas y el DACa ahuyentAndo-
149
los. La confianza y seguridad es básicamente la piedra angular de la recuperacl6n econó.
mica de Puerto Rico.
Olto punto Importante, Insistimos, es aumentar al máximo el rédito y los beneficios
al capital Invertido en Puerto Rico. Esa es la mejor promocl6n Industrial y de nuevas
Inversiones que pueda hllcer Puerto Rico. El Informe Tobln se"ala que "no es posible
que Puerto RIco pueda altller capltlll, a menos que ofrezca una compelltlva tasa de rédito
Juntamente con otros activos".
La Libre Empresa también recomienda eliminar por completo la contrlbucl6n sobre
herencia para atraer capital a Puerto Rico y evitar el continuado éxodo de capital puerto.
rriqueño al exlranJero. Puerto Rico se conveñlrS, en el Centro Financiero de las
Américas, si eUmlna por completo la contrlbucl6n sobre herencia, ya que ese seria un gran
atracllvo para muchos Inversionistas de Estados Unidos, América Lat1na y de Europa
Inclusive, ya que la muerte es una probabilidad que nlng(m InversIonista Ignora como lo
demuestra la floreciente tnduslrla mundial de seguros de vida, Para brindarle mayor
garantía y confIanza a los Inversionistas de que Puerto Rico no leglslarS, contrlbucl6n
alguna sobre herencia, recomendamos que se le de fuerza consllluclonal a esla política
pClbllca de exencl6n contributiva sobre herencia. Puerto Rico cuenta con banqueros muy
~pacltados que podrlon osesorar Inteligentemente al Gobierno sobre la Implementacl6n
de medidas que atraerlan grandes canUdades de Inversiones y sumas suslanclales de
capital exlranJero a Puerto Rico. Muchos Inversionistas de Estados Unidos y América
Latina preferlrlan Invertir en Puerto RIco en vez de hacerlo como actualmente en Cana·
dá, Mlaml, Tortola, Gran CaImán, entre otras áreas atractivas allnverslonlsla.
La LIbre Empresa considera que el Informe Tobln no le ha dado la Importancltil que
realmente tiene el turismo y su gran potencial para Puerto RICO. El sol, el clima, los
palstilJes y belleUls naturales de nueslr/l lsla, conJunlamente con la cultura hlsp6nlca, calor
humano y tradicional hospUalldad puertorrlquel'la, le brlndan a nuestro pueblo un valioso
recurso natural que no ha ·explotado. Recomendamos que el Gobierno promuevtl y
desarrolle al m6xlmo pOSible la Industria turfsllca de Puerto Rico y su gran potencial de
crecimiento,
y para concluir hemos dejado nuestra recomendacl6n más Importante: exaltar el
trabajo y fomentar el esplrltu de superacl6n en el puertorrlquei'io.
Muchas grtlclas.
150
D. PONENCIA DEL Sil. RAMÓN B. RODRlGUEZ,
PRESIDENTE ASOCIACiÓN DE INDUSTRIALES
MI nombre es Ram6n B, Rodrfguez. Soy presidente de la Asoctacl6n de IndustrIales
de puerto Rico. Me acompanan los doctores Fuat y Suphan Andlc y el Licenciado
Héctor Jlménez Juarbe, Vice PresIdente EJecullvo de la Asocltlcl6n.
Como representante de la Asoclacl6n, transmito a ustedes nuestras Impresiones
sobre el Informe Tobln, con alg!Jnos comentarlos en torno a las Implicaciones de las reco·
mendllclones sobre política pClbllca.
Anles que nada, quisiera hacer constar que la Asoclacl6n considera el Informe un
documento muy bien concebido y presentado, con un dlagn6sllco agudo de nueslra eco-
nomla. El Informe reconoce que parte de los factores que afectan nuestra economfa
surge de la InterdependencIa que hoy en dla existe entre todas las nacIones en una forma
creciente y que esta Interpendencla se refleja t/lmblén en 1/1 estructur/l econ6mlca de
nuestra Isla. El mejoramiento de la s1luacl6n econ6mlca y las polít1ca desllnadas para
resol . . er los problemas, las dificultades que atraviesa nueslro pats en este momento,
llenen que ser resuellos denlro de este marco de referencia.
La Asocladón concuerda, en la mavorta de los casos, con el anSllsls del Informe
Tobln; respalda en térmInos generales sus hallazgos y no difiere sustandalmente de las
medidas recomendlldas por él. Sin embtlrgo, hoy ciertos puntos especlflcos sobre los
cuales quisiéramos abundar, luego ofrecermos sugerencIas sobre algunas polft1cas
tldlclonales que pueden complementar y/o discrepar con las del Informe, En este breve
testimonIo, en primer lugar, queremos sel'lalar los aspectos sobresalientes del Informe, tal
como nosotros entendemos, y, luego, concentraremos sobre aquellos aspectos que
tengan relevancla directa con el sector manufacturero. Nos abstendremos por el
momento de discutir aquellos hallazgos y recomendaciones que tienen relevancia
Indlrecla con el sector manufacturero, posponiendo nuestros comentarlos sobre aquellos
punlos a una presentación escrita y m6s detallada que la Asoclacl6n se propone hacer
pr6xlmamente,
A nuestro entender, el Informe brega con tres asp2ctos cardinales de nuestra
econ6mlca. El primero se refiere a los acontecimientos y las tendencias en el sector labo·
ral; el segundo se relaciona con el problema de la formacl6n de capllal; y el tercero trata
del financiamiento de la In ....ersl6n y el desarrollo econ6mlco de nuestra Isla, a través de un
esfueno mayor para fomentar tanto el ahorro privado como el pClbllco y el mercado local
de capital, sore todo, sugiriendo una nueva orlentacl6n de operaciones para que el
Banco Gubernamental de Fomento pueda asumIr las responsabilidades de un verdadero
banco de desarrollo, Indudablemente, los tres aspectos están estrechamente Interrela·
clonados y no se pueden, nI se deben, considerar aisladamente. Los puntos con relevan-
cia dlrecla para el sector manufacturero se encuenlra en las dos primeras aseveraciones.
El Sector Laboral
En térmInos especlflcos, en lo que se refiere al sector laboral, el Informe señala:
1. que la lasa de aumento en la producllvldlld ha mostrado tendencIa decreciente.
SI esa tendencia continuase en el futuro, Puerto Rico tendrla qUe tener un ritmo
de crecimiento mlnlmo de 3.5% en su producto domésllco para que el empleo
. mantenga su nivel presente en térmInos absolutos.
2. que los SUeldos han aumentado a un ritmo mayor que la productiVidad. La canse·
cuencla ha sido un aumento en el costo promedIo de produccl6n, haciendo difl·
cn, sino Imposible, expandir las operaciones de Induslrlas IntensIvas en el uso de
mano de obra. En olras palabras, los aumentos en sueldos y jornales han acelera·
do el proceso de reemplaUlmlento de IrabaJo por capital y la Introducción de In·
duslrlas Intensivas en uso de capitaL
151

3. que, por consecuencia, el desempleo es crónico. Puerto Rico cuenta con Ul)
acervo de mano de obra abundante, per9 poco diestra.
Nosotros estamos de ncuerdo con los hallnzgos del Informe Tobln y creemos que 105
aumenlos en los salarlos y jornales que no est~n acompai'lados de aumentos en la
productividad de IrabnJo, perjudican nueslra econom{a Y. consllluyen uno de los conllft·
Incentivos para la Inversión. El aumenlo en los costos promedIos de produccIón nos
hace perder nuestra posición compemlva en el mercado de exportacIones. Ya hay sei'la.
les sobresalientes de que en algunos sectores de la Induslrlas, Puerto RIco ha perdIdo su
ventaja comparativa. Quiero hacer conslllr. sIn embitrgo, que la pérdIda de la ventllJlI
comparatlva no surge solamente de la dlspartdad entre la producllvlded y el nivel de
sueldos; pero si es uno de los factores clave. Es Indispensable que se haga un esludlo
abarcador, sector por sector e Industria por Induslrla, pata poder precisar los ptoblemes
que confrontan los sectores lIfectados. Nuestra Asoclacl6n colaborarla plenamente con
lales eslucllos.
En cuanlo al sector laboral se reflere, el Informe Tobln recomienda:
1. que se InIcIen y se expandan programas de edlestramlento de obreros al mismo
tiempo que se entre""n los empleados en el lrabaJo (on·the·job tralnlng) .
2. que se Inicien programas para factlUar el empleo de Jóvenes donde la tasa de de·
sempleo sea muy alta y al mIsmo !lempo que se consIdere un sueldo menor a lo
que corresponde al salarto mlnlmo.
3. que se Ilmilen drásl1camenle los aumentos de sueldos por varIos ai'los. Para el
sector pCibllco se recomienda una congelación de sueldos por tres ai'los, con el
objetivo de frenar los aumentos en los gastos corrIentes. Para el sector privado, el
Informe recomienda pollllcas generales con el propósito de evlter que los sueldo!
crezcan al mIsmo ritmo que el nIvel de precios.
4. que se reevalCien y se revIsen todas las leyes que permIten aumentos disfrazados
en sueldos a través de beneficios margInales (fringe beneflts).
Estamos totalmente de acuerdo con la prImera recomendación del lnrorme. Cree·
mos que corresponde a l Gobierno dar un mayor ~n fasl5 a la educación t~cn1co·vocaclo·
nal. Estos programas no resolverlan los problemas a corto plazo; sIn embargo, a medIano
plazo, aumentarlan la producllvldad de ICls trabajadores puertorrlquei'los. A través de esa
acumulación de capital humano, la economtll contará con una fuerza laboral mucho m!!
dIestra que 21\ presente. Ast, Puerto Rico surglria como un 51110 mAs atracllvo ~ra la
localización de nuevas Industrias que rindan mAs benefIcios al pilfs y al trabajador. Qui-
sIéramos añadIr que se nos Informa que exislen muchas veces dificultades en llenar los
pueslos vacantes, ya que, a pesar de una tasa de desempleo de un 20%, .no se
encuentran suflclentes trabajadores dIestros, y nos encontramos obligados a trabajar con
obreros cuyo rendImiento es Inferior a lo que se requIere. No exIste un estudio abarcadol
sobre la productlvldad en Puerto Rico; sIn embargo, la experIencia de nuestros socios no!
hace pensar que asl es.
En relacl6n con este mismo punto, qulslérllmos recomendllr que se realice un
estudIo de demanda y oferta en el mercado de empleos y que los programas se orIenten
confQrme a los resultados.
Con relaclón al segundo punto, para fomentar el empleo de Jóvenes, quisIéramos
añadir que la posIción de la Asociación es que Puerto RIco llene que InsIstIr en que la
determinación de selarlos mfnlmos recaIga en el pals. Una flexlbllldad en los salarlo!
mfnlmos, a nuestro entender. es un s tne -q ua-non para el desarrollo del seclor manufac·
turero.
Con relación al tercer punto, es decIr, iI la restricción de aumentos en salarlos en el
sector prIvado, la Asoclacl6n quiere hacer constar lo sIguiente. Nos parece que una
congelactón absoluta de salarlos es Irreal. Debe conllnuar el sIstema exIstente de revlslo·
152
nes periódicas a ntvel local. de manera que aquellas Industrias que una vez conslderadll
su capacldad econ6mlcll, su habtUdad competitiva y la productividad del trabajador.
puedan afrontar algún aumento en salarlos, que asilo haga. Desde luego, en vista de la
sl\lJaclÓn aClual, estas revisiones deben hacerse sobre bases clentlflcas y reales. de manera
que no se pongan en peligro empleos nI InversIones.
Anticipamos que en muchos casos los estudios Indicarán la no deseab!Hdad de
aumentos, pero debe dejarse la puerta abIerta para cuando asl no ocurra. Esa ha sIdo
nueslJa posición en el pasedo y ahora.
En lercer lugar, no se puede pasar por alto mencionar e l hecho de que el Ubre movl·
mIento, tanto de capital como de trabajo, entre los Estados UnIdos y Puerto Rico tiene un
Impaclo primordial sobre le fuerza laboral de nueslra Isla, SI las condiciones econ6mlcas
en Estados UnIdos mejoran - de hecho hay sei'lales ya muy claras en esta dIrección -
en tal forma que el nivel de salarlos en Puerto Rico quedara rezlIgado, sencillamente In·
duclrla a los trabajadores, especIalmente aquellos d Iestros, 11 buscar mejores
oportunidades Y mejores slllarlos en Estados Unidos y esto agravarfa la escasez ya
existente en Puerto RIco de personal diestro. Claro estA, hay factores diversos que
afe<:tan la mlgracl6n de mano de obra.
Con relacl6n al cuarto punto, en cuanto a la revlsl6n de las leyes laborales, la
Asociación quisIera enfallzar la necesidad de revisar las secciones relacionadas con los
pagos por concepto de desempleo (unemployment compensatlon) para q ue los mismos
se concedan a personas verdederamente desemplelldas. Valdrla la pena reexaminar el
concepto de desempleado, especlalmente en épocas como ésta de alto desempleo. Es
difícil concebIr que un trabajador esté consIderado desempleado cuando se le ofrezca un
trabajo que corresponda II su capacIdad, pero que él no eslé dispuesto a aceptar. Cree·
mas que tal y como estA la ley actualmente, la misma se presta a mal uso de beneficios.
Repito, esta sugerencia no es la Cinlca. Lo que queremos enfatizar es una nueva concep'
tualizacl6n y deflnlcl6n del desempleo. Es Irónico que mIentras la t!conomla es!:; atrave·
sando llls condiciones severas de desempleo, los patronos llenen dIficultad en enconlrllT
trabajadores, ni siquiera trabajadores temporeros. Estamos conscientes de que las leyes
laxas en este campo no es la Cinlca raz6n parll la exIstencia de esa dIfIcultad. Pero 51
creemos que es un factor Importante. SIempre hemos contado con la coleboraclón del
Departamento del Trabajo y queremos hacer constar que estamos en la mejor dlsposl·
cl6n de ofrecer nuestra colaboración al Departamento. Respecluosamente, queremos
solicUar al Departamento que se determine y se Identifique aquellos obreros que son ver'
daderamente desempleados.
La fonnacl6n De Capltol
En el campo de la formación de capUel, el Informe Tobin concluye que la producll·
vldad de capital tambIén ha bajado desde el afio 1960, lo que Impllca q ue la estructura de
la Industria se ha caracterIzado por un uso mAs Intensivo de capItal que de trabajo. Como
consecuencla, para conseguir hoy el mismo rllmo de crecimiento econ6mlco que se ha
realizado previamente, se necesIta cada vez mlís una mayor Invel5iólI. Para fomenta r el
empleo y fortalecer la base econÓmica de la Isla, es Indispensable promover la Inversión
productiva en vez de proveer Iransferenc1as directas de Ingreso para mantener un sector
de la población en subslslencla y/o crear empleos temporeros.
Una vez mAs nos encontramos de acuerdo con el dIagnóstIco hecho por el Profesor
Tobln. Del mismo modo temblén estamos de acuerdo con la mayorla de las recomenda·
clones. A saber:
l. que el Gobierno obtenga la cooperacl6n de las empresas claves para que expan·
dan sus operaciones y de este modo aumenten el empleo.
2. que se lleve a cabo, además, un programa concreto de promocIón y expansión
de Inversiones en el sector privado, bIen sea Individual o colecllvamente.
3. que se revIse el programa de Incenllvos fiscales con el propósito de atraer Inver·
153
 slón productiva, fomentar la reinversión por empresas operantes en Puerto Rico
e Inducir para que las IndustrIas no cesen sus operaciones una vez que termine el
perIodo de eKenclón contributiva. De este modo, se proveerla un nivel de
empleo estable y mhs alto.
La Asociación está de acuerdo, en t~rmlnos generales, con las recomendaciones
hechas, siempre y cuando que el Gobierno haga su parte conforme a las recomendaclo.
nes del mismo Informe Tobln. El bita y el crecimIento del sector manufacturero se ha
debido mayormente al programa de Incentivos fiscales. El argumento de que tal como
está el SIstema de Incentivos favorece mhs a las Industrias de uso de capllal Intensivo
pOOrl" ser vSl!do visto en forma aislada (tal como expresado en el Informe). Estamos'
conscientes de que el problema más grave que confronta nuestro pals es el crecimiento
económico y la creación de nuevos empleos sobre una base estable y permanente. uñ
sIstema revisado de Incentivos variados que sea conducente al crecimiento de todo tipo
de Industria, seria el más adecuado. Queremos sei\alar que la sugerencia del Informe en
este campo es una de las alternativas y no es la única. UrgImos al Gobierno a que a la
mayor brevedad pOSible examine todas las alternativas en esta área. Una vez más
nuestra Asociación estarfa en la meJor disposición de colaborar con el GobIerno para rea·
lizar los estudios abarcadores parA poder permitir la toma de acciones pertInentes.
Valdrla la pena añadir en este contexto que la revisión de los Incentivos fiscales debe
primero prestar atención especial a los problemas de Industrias tradIcionales cuya
susceptibilidad y vulnerabilIdad a los aumentos de salarlos son más pronunciadas; segun·
do, se debe buscar maneras para evitar que las Industrias actualmente exentas de contri·
buclones cl'!sen sus operaciones al expirar el periodo de exención.
Comentarlos Adicionales
Antes de terminar mi tesllmonlo, quisiera señalar dos puntos adicionales que llenen
relevancia Indirecta al sector manufacturero. Como les diJe al principIo, me propuse lim[·
tar mis observaciones a aquellos puntos que tienen ImpUcaclones directas para actlVlda·
des manufactureras. Pero esllmo que lo siguiente ml'!rece atención.
Estamos conscientes de que el erario púbUco necesita Indudableml'!nte m6s fondos
para lograr elahoffo recomendado. Una de las sugerencias del Informe es la eliminación
de la exerclón de $15,000 de la base dellmpueslo sobre la propiedad. Esta medida no
nos parece deseable, tal como I'!st6 sugerida en el Informe. SI se Implementase la
recomendación, nos tememos que QCurrlrla una serie de repl'!rcus!ones Indesl'!ables y una
p~rdida de equIdad. El Impuesto sobre la propiedad es poco equltallvo y los tipos son
muy onerosos. No~ parecen más razonabll'!s las recomendaciones de la Comisión Sobre
la Reforma Contrlbullva que propuso una retasacIón clenllflca con una reducción en los
tipos y la reducción gradual de la exención, según aumenta la propiedad sobre 515,000
dólares. Francamente, estamos preocupados con las consecuencIas de la eUmlnaclón de
la exención de $15,000. Tal y como la propone el Informe, podrla conllevar un aumento
en el costo de vida y por consecuencia forzar a los trabajadores a demandar sueldos
todavta más altos. Obviamente, esto seria totalmente opuesto a la recomendación del
Profesor Tobln de no conceder aumentos en salarios. Además, valdrla la pena
mencionar que la elimInacIón de la I'!xenclón puede tener Impactos negativos sobre la
Industria de la construcción. Tampoco nos parece deseable Introducir arbitrios
adicionales por la mismas razones de Impactos Inflacionarios. Estos arbitrios confllglr1an
con el Intento de estimular e l ahorro personal que el Informe enfallza tanto, dados 105
patrones eKlstentes de consumo. Seria m!s deseable buscar maneras de reducir los
gaslos del Gobierno y lograr una adminIstración de contribuciones más eficaz, en vez de
un Impuesto adicional sobre el consumo. -
El sl'!gundo punto se relaciona con el ahorro pl'!rsonal. Como bien se señala en el
Informe, el ahorro pl'!rsonal en Puerto Rico siempre ha sido Inslgnlflcallte o nl'!gallvo. Por
un sinnúmero de razones, las personas en Puerto Rico prefieren gastar hoy sus Ingresos
154
:fe mai'lana. Estamos muy de acuerdo que la formación de capital en Puerto Rico no se
puede fInan ciar solamente con el ahorro del Gobll'!rno y con los ahorros de
negocioS. Hay que suplementario a Iravh del ahorro personal. Para poder lograr un
ahorro personal positivo, una serie de medidas son IndIspensables. Entre otras queremos
ofrecer nuestra colaboración a... un I'!sfuerzo que ya existe para que el sector trabajador
desarrolle el ahorro. Me refiero a los mecanismos que existen a trllvés del Banco Obrero.
En adIción, nosotros somos contrarios a que se Imponga una contribución a pr~sta·
maS de consumo, a fin de desesllmular el consumo. Entendemos que un Impuesto de
esta naturaleza. no Induch1a a los bancos a cambiar la composlci6n de sus portfollos hacia
los bonos ~e inversión productiva. El Cinlco resultado, si alguno, podrla ser una rl'!ducclón
en los préstamos de consumo sin aumentar 11Is Inversiones a largo plazo.
Como (¡lUma, deSl'!amos hacer énfasIs en el comentarlo del Informe. TOOln sobre el
control de prl'!clos. En el mismo menclonll la limitación existente pará que Puerto Rico
pueda mantener un programa de control de precios I'!fecUvo.
Sol1cllamos que en base lila anterior, se reevAICte la poHtlca de control de precios a la
luz de las limitaciones existentes y los beneficios que a la larga puede derivar el
consumidor. no sólo como tal, sino como Integrante de una sociedad en general que
necesita de la Inversión y de un programa vIgoroso de creación de empleos.
Concluol6n
Pl'!rmltanme resumIr nuestra pOSición frente al Informe Tob!n. En forma, es muy
sobrio y todas las recomendacIones son conducentes a crear un clima favorable dentro
del cual nuestra economta debe deslIrrollarse. Nuestras discrepancias con el Informe son
mAs bien de detalles, Algunas recomendaciones adicionales de Indole de politlca
económIca son básicamente complementarlas a las del Info rme. No hay duda de que
hay la necesIdad de reexamlnarnos y revltallzllrnos dentro del marco de referencia que el
Informe nos olrec,:. La Asociación est6 en 11I mejor dlsposlcl6n de colaborar con el
Gobierno, bien sea en la ImplementaCión de las pollllclls y en las Investigaciones específl·
cas que surgen de las recomendaclonl'!S y que el GobIerno considere perllnentl'!s.
Se nos Indica que las recomendaciones de este Informe habrán de ser completadas
por rl'!comendaclones especificaS de OlIturaleza. pallUca y económica a ser prodUcidas por
el llamado Informe Echenlque. No tenemos coplll del mIsmo, por lo que no estamos en
posición de evalUllr las mismas. Tan pronto se nos facUlte una copla, les haremos llegar
nuestros comentarlos. Muchas graclll5.
155
 E. PONENCIA DEL SR. LUIS MAdN NIEVES PRESIDENTE DE
LA ASOCICIÓN DE ESPECIALISTAS EN
CONTRIBUCION SOBRE INGRESOS
Un siJludo muy cordial al Presidente del Consejo Financiero del Gobernador y a los
demás miembros del Consejo. MI nombre es Luis Magtn Nieves, y comparezco en mi
capacidad de Presidente de la Asociación de Especialistas en Contribución sobre Ingre·
50S. Esta Asociación agrupa sobre 400 de los empleados del Negociado de Contribución
sobre Ingresos del Departamento de Hacienda.
Agradecemos la oportunidad que se nos brinda de expresarles a ustedes nuestros
puntos de vista sobre el Info rme al Gobernador del Comité Para el Estudio de las Finan-
zas de Puerto Rico, mejor conocido como el Informe Tobln.
Según nuestro criterio, el Informe Tobln pretende señalar lo Siguiente:
1. la ruta de la pallUca económica y financiera que ha seguIdo nuestro pals;
2. senalar las causas de la actual sltuaclón presupuestarla por la cual atraviesa nues-
tro gobierno;
3. las causas de la declinación de la confianza de los Inversionistas;
4. y finalmente, pretende señalar 105 posIbles remedios o alternatlvas para que se
puedan resolver los problemas en los cuales están envueltos los asuntos antes re-
lacionados.
Entendemos que la actual crIsis presupuestarla de nuestro gobierno es el punto
central del Informe Tobln. Especlflcamenle, el problema real, y vivido en las pasadas
horas, es que el GobIerno no pueda cubrIr sus gastos operaCionales considerando el
ritmo actual de sus Ingresos.
Es a este aspecto al cual le dedicaremos la mayor parte de nuestra p resentaclón en el
dla de hoy. Presentación que le suplicamos a ustedes la evalCien desde el punto de vIsta
laboral de un sector del servicio público y como reacclón de un grupo de servidores
pCibUcos que llene como p ropósito bi!islco y p rimordIal lograr que se brinde un servicio
pCiblico de excelencia a la comunidad puertorrlquena y cuyo fin alternallvo es compartir
el producto de ese servicio de excelencia. Esto (¡lUma como consecuencia de lo primero.
Cosa muy natural en todos 10$ i!imbllos de la vIda puertorrlquena, pero que parece prohi-
bido para [os empleados públicos.
Antes de comenzar de lleno nuestro análisis queremos dejar claramente establecldo
que el Informe Tobln, para nosotros, consllluye, y debe considerarse así, un buen Instru·
mento de IrabaJo para que todos aportemos nuestras criticas sobre el mismo y contribuya·
mas, en la medida de nuestras capacldades y limitaciones, a resolver la actual crisIs, a la
vez que construimos las bases para comenzar un nuevo desarrollo de progreso en
nuestro pals.
Como senali!iramos anteriormente, entendemos que la actual crIsis presupuestarla
de nueslro gobierno es el punto central del Informe Tobln. Para resolver éste, y los otros
puntos que cubre el Informe, se recomienda ocho medidas, stendo la principal de ellas la
siguiente:
LImitación de los gastos operacionales
del gobierno y de aumentos de sueldos.
Veamos esto con calma. El Informe no senala los gastos operacionales (excepto
salariOS) que deben limitar. Se circunscribe a efectuar una recomendación general en
cuanto all?or ciento de aumento anual del presupuesto.
Sin embargo, senala clara y expresamente, presentándola como Importante econo·
mla presupuestarla y una Importante contribución a la solidez general de la economía, la
congelación de las actuales escalas de salarlos en el gobierno durante un perlado de tres
anos. Como complemento se menciona no cubrir las vacantes que surjan.

157
 Pero a rengl6n seguido sugiere que los salarlos IndivIduales no sean congelados y
que sean objeto de aumentos de año aliño, limitados a las compensaciones por ml!:rUo y
anllgUedad dentro de la escala.
Esla recomendacl6n es contradictoria y tardla. Contradictoria, porque por un lado
recomienda ahorro en sueldos y por otro lado recomienda aumento en los gastos por
dicho concepto. O dicho en otras palabras, no se ve nada anormal o Improcedente en
que se despida a un empleado para darle aumento a a Iro.
Esla recomendacl6n es tardla, porque ya se leglsl6 (en el año 1974) para dejar sin
efecto los aumentos legIslativos que estaban en vigor desde el año 1969. Y ahora que
mencionamos el año 1969 creemos oportuno hacer un pa r~nlesls.
En el Informe Tobln se señllla en varIas partes y en forma destacada que los proble·
mas del aumento desmedido y descontrolado que sufrieron los gastos operacionales del
gobierno comenzaron en esa fecha, dando lugar en forma elegante y solapada a Interpre.
taclones de carácter polltico a los señalllmientos contenidos en dicho Informe.
La revlsl6n de la Ley de Retrlbucl6n UnIforme e n los años 1969 y 1972, el Bono de
Navidad, el aumento a los pollelas y maesi ros, el considerar el sábado como dla nG IlIbo·
rabie, aumentando las vacaciones con paga, fueron producto primario de la lucha que
desataron los partidos polltlcos que controlaban la legislatura en el pasado cuatrenlo y no
un producto de la pres16n o reclamo de 105 empleados pClbltcos beneficiados. Esto Inde-
pendientemente de lo justiciero de la medida.
Ahora se trata de penalizar a los servIdores pClbllcos, a los que estamos cubIertos por
la Ley de Personlll, por esa acci6n desmedida y qUizás poco pensada ocurrIda en el cua-
trenlo pasado. l a responsabilidad no es única. Es compartIda.
A lo que 51 conlrlbulmos los empleados públiCOS fu e al aumento de los gaslos al
eKlglr ascensos y pasos, los mismos que ahora recomienda el Informe Tobln.
Hemos hecho este parénlesis con toda Intencl6n. No queremos que el contenido de
este Informe caiga en la arena pol(lIca. Esa calda destruirla su valor.
Volviendo a la primera recomendaciÓn - L1mltacl6n de los gastos operaciones del
gobierno y de aumentos de sueldos -, fijamos nuestra poslcl6n de 111 Siguiente manera:
1. Congelacl6n de salarlos.
(a) Debe establecerse claramente si esa congelaci6n seria extensIva a los aumen·
tos ya negocIados en las corporaciones públicas o si s610 seria aplicable a los
empleados de la Admlnistracl6n Central. De ser a estos 61tlmos seria una In-
jusUcla y aumentarla las diferencias existentes entre esos dos sectores de em·
pleados p6blicos. .
S lla congelacl6n de salarlos resullara una medida que fuera a Implementarse
dellnlllvamente, nosotros recomendamos que se Implemente en todo el go·
blerno - sin excluir sector IIlguno.
2. No cubrir vacantes que surjan.
Recomendamos esta medida.
3. Despido de empleados públicos.
No recomendamos esta medida. Mal puede estar hablando el gobierno de
aumentos de sueldos y subsidio de n6mlna a empresas privadas, mientras
está despidiendo sus e mpleados. Los empleados deben ser reubicados por
traslado a programlls o agencias que pueden pagar su n6mlna. El gobierno,
nueslro gobierno, no tiene empleados de m6s. Pero los que llene, los llene
mal ubicados y mal orientados. De ahl el que se diga que los empleados púo
bllcos no producen. No es que el empleado público hayll bajado su rendl·
mlentO. Lo que sucede es que el empleado público de hoy eslá mucho mejor
preparlldo que el empleado público de ayer, y esa capacidad lIdlclonlll no se
158
está usando - se está perdiendo. Y esto se debe clara y llanalJ)enle a serias
fallas en la parte gerencial.
4. Reduccl6n de sueldo.
Esta alternallva no la considera el Informe T,*,ln, sin embargo, si el despido
de empleados públicos en forma masIva fuera una cosa Inevllllble, debe pro·
barse a ira vez con esta alternatIva. El primer Intenlo fu e t{mldo y carente de
urgencia la forma en que se breg6 con ~1.
5. L1mltacl6n de gastos.
Esla Asoclacl6n consIdera que el gobierno debe reconsIderar seriamente la
partida de gasto por concepto de renla de facilldades flslcas y de equipo. La
reubicacl6n de oficinas en nuevas y mejores faclUdades debe posponerse. El
local y el equipo nuevo, muchas veces, no produce ningún cambio en la actl·
tud del empleado hacia ellrabajo. Tampoco contrIbuye a mejorar el servIcio.
Las parUdas de promocl6n y relaciones públicas, au nque buenas para fines
polltlcos, deben ser objeto de una revlsl6n m6s rigurosa.
6. DI610go con los empleados.
Un diálogo con los empleados en forma franca, honesta, libre de cualquier
prejuiciO oficial a jerárquico produclria ahorro y economlas en los gastos de
materIales y equipo, conservacl6n de III propiedad y otra actitud al
considerarse las cuestiones salarlllles, cosa que producirfa economlas en gas·
tos.
La estrechez presupuestarla, tanto en el sector públicO como en el privado, no
produce fricciones y 51 entendimientos. cuando la comunicacl6n ha sido elec-
t1va y conllnua.
Por a iro lado, estamos de acuerdo en que el gobierno se ponga al dla en su
responsabilidad por los slslema de rellTO. l a posposle16n de pago de su apor-
tac16n evita el que disfrutemos de algunos beneficios como pr~stamos hlpote·
cllrlos y para mejoras.
La segunda recomendacl6n propuesta por el Co mlt ~ Tobln requiere un:
Aumento en el ingreso por concepto de contribuciones
Deftnltlvamente estamos de acuerdo con esta recomendacl6n. Tengo en este mo-
mento que hechar por delante la buena labor que eslamos realizando e n nuestro Depar:
tamento de HacIenda para comballr la evasl6n conlrlbutlva y de esa forma aumentar el
Ingreso por concepto de contrIbuciones. Sin embargo, creemos que todavla no hemos
llegado donde estamos obligados a llegar_ Para ello consideramos que deben concurrir
tres lactares al mismo tiempo; a saber:
1. Aumento dramático y substancial en el nClmero de empleados en la fase Invesll-
gal1va, tanto a nivel de campo como de oficina. (Estos vendrlan de otras agencias
no de la calle).
2. Aumento dramAllco y substancial en máquini's electr6nlcas y
3. Coo'rdlnllcl6n para el suminIstro de Informacl6n e ntre agencias del Gobierno.
Con esos tres factores en fun ciones y con' la retaslIcl6n de la propiedad resolvemos
la crisis de la Insuficiencia de fondos. En Hacienda estamos metiendo mano, pero quere-
mos meter el cuerpo completo.
la retaSllcl6n de III propiedad es Impostergable e Inaplazable. SI el Gobernador de
Puerto Rico, Han. Rafael Hernández Colón, establl hablando en serlo los otros d{lIs
cuando diJo que tomarla medidas pllra resolver esta crisIS sin Importarle sus consecuen-
cias políticas, y creemos que estaba hablando en serlo, la mejor manera de probar que era
asl que estaba hablando es radIcandO un proyecto para Inslrumenlar la retasacl6n. Naso·
159
tras en Hactenda, ·con 105 fa ctores antes señalados, le conseguIremos el dinero que sea Estamos de acuerdo con dIcha recomendación. Son muchos los que no necesItan
necesario para costearle esa acción Impostergable. de ese subsIdIo y se están beneficiando Indebidamente.
No estamos de acuerdo con la recomendación de que al retasarse la propiedad se Hasta aqur nuestros puntos de vIsta con relacl6n al Informe Tobln.
elimIne la exención de los $15,000. Nosohos recomendamos que la retasacIón Estamos en la mejor dlsposlclón de ampliar o aclarar cualquiera de los punlos aquí
mantenga la exención m{nlma de $15,000 y que se estudIe la pOSibIlIdad de establecer vertIdos, si as! ustedes lo esllman pertinente.
una exención escalonada sobre ese mínimo.
Esta Asociación está en posición de ofrecer toda la colaboracIón que fuere necesarIa
Otro punto levantado por el Informe denlro de esa recomendacIón es la elimInación para contribuIr a resolver esta sltuaclón.
de la deducción especial que se reclama en la planllta de contribución sobre Ingresos por
concepto de intereses. La clase media es la que mSs se beneficia cl?n esta deducción. Muchas gracias por la oportunIdad que se nos ha brindado de ser escuchados.
Nosotros recomendamos que sI se Implementare la recomendación de Tobln, se
mantenga .la deducción por concepto de Intereses hIpotecarios.
Olro de los puntos que recomIenda e l Informe Tobln y del cual diferImos en detalle,
no en sustancia, es un aumento en las contrIbucIones, a dIferencia de un aumenlo en 10$
recaudos con los IIpos acluales.
Nos preocupa que Tobln recomiende que se aproveche el Programa de Cupones
Para Alimentos como un respiro para soportar un aumento en las contrIbuciones.
Las personas que reciben dicho beneflcio social no creemos que se encuentren en
forma abundante entre nuestros contrIbuyentes. Por 10 tanto, no se afectarían o sentirían
el Impacto de un aumento, por cuanto no rinden planillas de contrIbucIón sobre Ingresos
o no pagan contribucIón alguna.
Por otro lado, posiblemente una gran mayorfa de tos que radicamos planillas y
pagamos una buena canlldad en contribuciones no cuallflcamos para recibir los Cupones
Para Alimentos. Se estar{a de esa forma glorIficando y conllnuando la equivocada,
Injusta e InexplIcable pol¡tlca de Imponer la recarga contributiva a los que llevamos la
carga. y los empleados públ!cos, a orgullo lo tenemos, nos encontramos entre los que
mSs contribuImos al Tesoro de Puerto ·Rlco.
Recomendamos que si se decidIere aumentar las contrIbuciones se comience por:
1. Fortalecer el sistema Imposltlvo y de reca udaciones, en primer término.
2. SI dIcho fortalecimIento no prodUjera los resultados deseados, aumentar la base
contributiva. Esto es, se aumentará el número de contribuyentes; y
3. Por último, aumentar los IIpos contrIbutivos.
Estamos convencidos de que el aumentar las contribucIones por un lado en forma
marcadamente discrIminatorIa conlla un sector de la poblacIón, mientras se fomenta y se
descansa en que otro sector de la poblaclón pueda vivir de los programas de aslstencla
pública, va a producir una generaclón de vagos y parásitos socIales en un pa{s cuyo
recurso prIncipal es el recurso humano. QuIere decir que estarlamos botando nuestra
princlpal fu ente de riqueza, la gente. No estamos para darnos esos lujos.
Máxime cuando este pals no quIere adoptar un programa en~rglco de control en el
aumento poblaclonal.
Olra de las recomendaciones del Informe Tobln a la cual queremos referirnos es la
relacIonada con los Incenllvos industriales. No nos oponemos D las .recomendaclones
vertidas para que se continúe la promocl6n de empresas que prod uzcan empleos.
Sin embargo, sugerimos, y de hecho favorecemos, que se r~vlse el programa de
Incentivos Industriales, ptlTa que los nuevos decretos se emitan tomando como base el
número de empleos a crearse y mantenerse, y no a base de la localización geográfica.
La consIgna del GobIerno llene que ser mantener a toda costa los empleos guber·
namentales y privados actuales y explotar cualquier alternallva, repito, cualquier alterna·
Uva, para crear nuevos empleos.
Otro aspecto del Informe Tobln al cual queremos referirnos es a la eliminación de los
subsIdios a los clientes y abonados de las corporaciones públlcas que ofrecen servicios
como el agua y la luz.

160 161
 F. PONENCIA DEL SR. OSCAR RODRIGUEZ GARcíA,
PRESIDENTE DE LA JUNTA DE DIRECTORES DE
LA LIGA DE COOPERATIVAS DE PUERTO RICO
Honorables Miembros del Consejo Financiero del GobernAdor:
Comparecemos en nuestro carácter de Presidente de la Junta de Directores de la
LIga de Cooperatlvas de Puerto Rico. Esta Instltucl6n es el organismo cenlral del Movi·
miento Cooperativo Puertorriqueño, que comprende 467 cooperativas. Representamos,.
por lanto, a alrededor de 348,300 puertorrlquei'los que han visto en la empresa coopera-
tiva una manera efectiva de llevar a cabo sus negocios en diversas áreas de la actividad
econ6mlca.
La Liga de Cooperativas es una entidad con 26 linos de servicios a nuestro pueblo.
Sostiene vfnculos de trabajo con el cooperal1vlsmo nacional a través de la liga de Coope-
rativas de Estados Unidos, ~e la cual somos miembros. Igualmente participa en el hacer
cooperallvo hemisférico a través de la Organización de las Cooperativas de América que
une a 66 millones de personas. En el 6mhlto Internllclonal, es miembro de la Alianza
Cooperatlva Internacional que centraliza la lIcelón cooperllllvll mundial de mi!is de 300
millones de personas.
La problemállca económica por la que atraviesa Puerto Rico en estos momentos no
es ajena a la empresa cooperativa ni a sus Integrantes. Sin embargo, hemos observado
con pesar y alguna angustia cómo en el deballr de los problemas económicos del pals no
se da a la empresa cooperallva el Jugar que su potencial y logros Justifican.
Hemos comenzado el estudio del Informe del profesor James Tobln y consideramos
prudente acudir ante ustedes para hacerles llegar nuestra reacción Inicial al mismo. En el
dia de hoy nos proponemos compartir con ustedes unas Ideas preliminares que puedan
considerarse como alternatlva en la búsqueda de soluciones en que estamos empe~ados
todos los puertorriqueños.
Entendemos que la empresa cooperaUva puede ser un medio en la Implementación
de varias de las recomendaciones que se hacen en el Informe, particularmente aquellas
que se refteren a la gestión económica Interna.
la naturaleza misma de la empresa cooperallva contribuye a fomentar la inversión
Interna de capital, y la retención y reinversión de las ganancias en el pa!s.
A pesar de serias limitaciones en el desarrollo de la acllvldad cooperativa en Puerto
Rico, los puertorrique~os han aunado recu rsos económicos para brindarse servicios
esenciales a 51 mismos y a la comunidad mediante las empresas cooperatlvas. Al finalizar
el año fiscal 1974·75 los activos lotales de las cooperallvas ascendlan a $323.9 millones,
de los cuales 12156% - $181.3 millones - corresponde a la participaCión nela de los
socios.
Esas cifras son apenas un atisbo del potencial que !endr1B el desarrollo de un progra-
ma Integrado de desarrollo cooperativo, como se ha demostrado en paises donde la acti·
vldad cooperallva esf,§ altamente desarrollada.
Afirma el Informe que el sector público se encuentra en unB seria encruciJada.
Con perspectivas menos definidas que en el pasado para la Inversl6n privada, el
gobierno tiene que desempeñar u.n papel más Importante para asegurar un flujo sosteni-
do de Inversl6n productiva. Al mismo tiempo, la fuenle de financiamIento para dicha
Inversión aparenta eslar peor que nunca. los pllgos de transferencia del gobierno
federal al gobierno local han detenido su crecimiento.
Mucho mi!is serlo para Puerto Rico, a largo plazo, es el déflclllnterno del sector pti·
bllco_ Las Implicaciones de esta sltuacl6n, señala el estudio, es que el sector público en
Puerto Rico llene que aumentar dram'§lIcamente su tasa de ahorros. Se señalan dos
opciones para el scelor públiCO: Introducir medidas para aumentar 105 ingresos o reducir
el crecimiento de los gastos corrientes.

163
 Nos llama la atencl6n la forma como los gobiernos delinen su responsabilidad frente
1'1los problemas altamente complejos de las sociedades modernas. Puerto Rico no es una
excepcl6n. A diario vemos los esfu erzos de diferente naturaleza del gobierno en algunos
casos con alto respaldo de los diferentes sectores de la sociedad, en airas con menos y
a(an en casos extremos con el repudio de grupos significativos. Son esfu enos dirigidos a
superar los problemas y alterar posUlvamente el rllmo del desenvolvimiento econ6mlco
del pais. Es nalural y esperado que los gobiernos asuman una parte sustancial de la res-
ponsabilidad en la atencl6n y solucl6n de los problemas econ6mlcos del pars. Sin embar-
go, 1I11ma la atencl6n el grado en que el gobierno de Puerto Rico ha hecho suya la respon.
sllbl1ldad de resolver los problemas básicos de nuestro pueblo.
Igualmente llamativo es el grado en que los ciudadanos y los grupos econ6mlcos
esperan que sea el gobierno el que produzca la solucl6n a todo problema que surja. Ca-
be preguntarnos 51 esa responsabilidad no se ha puesto de manera excesiva sobre los
hombros del gobierno.
Esta pregunta puede tener mCilUples contestaciones, Incluyendo [a de aquenos que
piensan que el gobierno no está haciendo todo 10 que debe hacer. Hecho que puede ser
cierto, 51 no se ha sido cuidadoso en decidir qué debe hacer y qué no debe hacer. Otras
personas pensará.n que es enteramente correcla la sltuacl6n donde el gobierno asume
una pllrte .sumamente alta de la responsabllldlld. Aún otras personllS considerarán que
hemos recargado excesivamente 111 agenda de problemas de nuestros gobernantes. No
Intentamos negar II conclusIones sobre el parllcular sin sustraernos ;í la Idell de que se
debata en forma lImplia y creativa un tema de tanta trascendencia. Puede resultar Inte-
resante una controversia en la que podemos encontrarnos los uno y los otros.
Existen pOSibilidades que nuéstro pueblo, nuestra gente, no ha ullllzodo a su
má.xlmo. En la debida orlentacl6n de nuestro esfuerzo como pueblo, las fuerzas privadas
debidamente organizadas llenen una responsabilidad. Por una u otra raz6n, el seelor
privado no ha cumplido totalmente con su parte de la responsabilidad. Es 16glco esperar
que, mientras exista una sltuacl6n donde el gobierno tome y resuelva efectivamente los
problemas del pals, los recursos privados de la economla no se utilizarán en grado
signIficativo. Esta sltuacl6n es la que en parte eIClsll6 en Puerto Rico en los pasados 30
aí\os. Tampoco se logrará una alta eficacia en el uso de dichos recursos privados; por el
contrllrlo, exlsllrá un notable desperdicio de los mismos.
Un vistazo a la reciente experiencia de Puerto Rico seí\ala el desarrollo de un esfuer·
zo gubernaf!)ental centralizado sobre unas alternallvas específicas. Aún cuando debemos
reconocer los grandes esfuerzos y los grandes logros, la evldencla hlst6rlca sei'lala que no
hemos puesto a fun cionar en beneficio del desarrollo del pals las fuerzas econ6mlcas
prIvadas dIsponibles. Como es tlplco en todo esfuerzo humano, la Informacl6n .señala
uno!\s concentraciones de esfuenos en unos sectores en determinados años y una
indiferencia haclo!\ otras alternativas que por diferentes razones no recibIeron elllpoyo y
atencl6n que meredan en términos de su rendImiento potencial
En el Puerto Rico de hoy la posIbilidad de nuestro gobierno lomo!\r cada dla una
parte mayor de nuestra carga problem.!illca ha llegado al punto en el cual los seclores
privados de la economla y, aún má.s, cada ciudadano, llenen que revisar su propia
poslcl6n y conlrlbucl6n al esfuerzo colecllvo. La Idea de dejar que el gobierno encuentre
la solucl6n a cada uno delos problemas debe ser suplantada por un enfoque más amplio.
Nos debemos preguntar cuál debe ser la dlstrJbucl6n más sabIa del esfuerzo en el
momento actual.
La posIbilidad de que sea el ciudadano prIvado quien atienda algunos servlcl9S que
hoy ofrecen empresas gubernamentales mediante la creacl6n de empresas cooperativas
debe considerarse ampliamente. Este es un mecanIsmo que puede ser de ayuda para
elimlnllr el actulll déficit gubernamental sin tener que suspender o reducir servicios, o por
el contrario, tener que hacer aumentos sustanciales en los Impuestos y las tarifas por ser-
164
vicios. Ademlis, seria una manera de restarle unos tentáculos al monstruo de la burocra-
cia, que todos sabemos reduce la eficiencia en la utlllzacl6n de los recursos disponibles.
Otro aspecto relevante que examina el Informe son las fu entes privadas de ahorro.
Con relacl6n al ahorro personal, establece como pregunta medular la dlsponlbllldad de
capital en canlldades significativas para financiar el desarrollo de Puerto Rico. De no
estar disponIble, continuar! la tendencia hi!lcla la utllizacl6n de capital eICterno, la que con-
t!eva cada vez mayores pagos a los Inversionistas externos.
Más adelante, seí'iata entre las posIbles causas para un ahorro personal mlnlmo o
negallvo la Inmersl6n de Puerto RIco en los valores culturales norteamericanos que recal·
can el consumo mi'terlal y que promueve un consumo estereotipado fuera del alcance de
la mayorr., de los puertorriqueños, y un sistema de seguridad social que está despropor-
cIonado en relación con los niveles de prodUCción de la Isla. Los programas de retiro y
de salud, y los subsidios en la vlvlendll y en la educacl6n superior reducen la necesldlld
para el ahorro individual, agrega el Informe.
El Informe ofrece como raz6n fundamental para Incrementar el ahorro per.sonal que
los recursos externos tradicionales no conllnuarán aumentando lo suficIentemente rápido
y seríll ese - el ahorro per50nal - un mecanismo mediante el cual Puerto Rico podría
lIumentar los fondos para Inversl6n y control de sus recursos. El comportamiento del
ahorro personal en Puerto Rico ha sido objeto de amplio análisis por muchos estudiosos
de nuestra economla, adelantándose diferentes hlp6tesls y teorlas sobre sus causas y
manerlls de superar la misma.
Cualq uier teorla que se elabore sobre el ahorro no cumple su cometido, si no logra
que la gente lo pracllque. Por mucho tiempo hemos estado elaborando formas parll
esl1mular un mayor ahorro en nuestro pueblo, pero tales formas parecen haber quedado
en un vado. ¿D6nde hemos fallado? ¿Por qué no logramos sensibilizar al público acerca
del valor del ahorro?
Posiblemente, no podemos darle una contestacl6n precisa. a esa y otras
Inlerrogantes. Pero sI estamos convencidos de que 5610 un cambio en los patrones de
conducta de nuestro pueblo generará las condiciones Indispensables para crear un
ahorro positivo. Y ese cambIo hlly que lograrlo en todos los componentes de nuestra
socledad·nlños, j6venes, lIdultos.
Tradicionalmente, nuestrll orlentacl6n hacia el ahorro ha sido dirigida a la poblacl6n
lIdulta del pafs y prácticamente nos hemos olvidado de la gran oportunidad que nos
ofrecen los niños y j6venes de fomentar en nuestro pueblo una aclllud postllva ante el
ahorro. Veamos un ejemplo. El movimiento cooperativo de Chipre decldl6 sensibilizar
al pueblo sobre el valor del ahorro. Para ello elaboraron un plan de accl6n colecUvll
conocido como cajas de ahorro escolares. Esas cajas de lIhorro escolares funcionan de la
siguiente manera: cada alumno, tanto en la escuela elemental como en la secundarla,
recibe al comienzo' del ano escolar unll libreta donde deposita su ahorro, según sus
medios y sobre una base volunlllrla. Con el propósito de estimular a los padres a ayudar·
a sus hijos en este obJetivo, se les recalcll que este dinero contrlbulr6 a cubrir los gastos
que conllevan los estudios superIores, Incluso hasta el nivel universitario.
Son los maestros quienes recolectan semanalmente el.dlnero y lo depositan en la
sociedad cooperativa local, que a su vez, utilIza este ahorro para otorgar préstamos a los
padres que tienen necesidad de ellos. Los educadores aportan su ayuda a esta actlvtdad
sin recibir remuneracl6n por ello, pero el movimiento cooperal1vo olorga una contrlbu-
cl6n colectiva que se uUllzlI en beneficio del conjunto de los nlll05.
En 1974, el ahorro escalaren Chipre represent6 casi ell % del total de los depósitos
del pals. La experiencia de Chipre demuestra que cuando se trata del Interés de sus
hijos, ningún padre, por pobre que sea, se niega a hacer un esfuerzo, por mlnlmo que
pueda ser el monto del dep6slto.
El seelor de ahorro y cr~dllo cooperativo, que al30 de Junio de 1975 tenia en capital
165
y sobrantes 158 millones de dólares y en acttvos 243 millones, representa un Importante
mecanismo pllra alentar 1'1 los puerlorrlquel\os a Incrementar el ahorro personal y a
utlUUlr sus propios recursos en la obtención de servicios esenciales. Durante ese mismo
año, las cooperativas de ahorro y crédito prestaron 176 millones de dólares. Esos datos
nos Indican que, en balance, recurrieron en muy poco grado a recursos fuera del propIo
sector para ofrecer el servicio de préstamos.
Un estudio reciente efectuado para la Admlnlstracl6n de Fomento Cooperativo nos
señala ventajas adIcionales del crédito cooperativo.
Durante el año fiscal 1973·74 los socios de las cooperativas pagaro~ $ 15.3
millones en Intereses, a una tasa promedio de Interés anual de.7.85 por cien·
to, por pr~stamos montantes a $195 m1ll0nes. SI estos 195 millones hubiesen
sido prestados, la mllad por los bancos comerciales y la a lTa mitad por las
compañras de pequeños préstamos, a una tasa promedIo de Inler~s que se
calcula en 21.5 porclento, el costo a 105 usuarios hubiese ascendIdo a $41.9
millones, que es casi 2·3/4 veces los $ 15.3 millones, pagados por los socios
de las cooperativas. Esto significa que los socios de estas cooperallvas se
ahorraron $26.6 millones por concepto de Intereses sobre los pr~stamos que
tenran en el año fiscal 1973·74. SI a estos $26.6 mUlones se le suman $12.8
millones que fue el sobrante de operacIones de estas cooperativas en el año
1973·74, y $ 1.3 millones que sus socios acumularon en valores de seguros, el
beneficio to tal que recibieron los socios de estas cooperallvas durante ese al\o
ascendl6 a $40.7 millones.
Conjuntamente con una Intenslflcacl6n en la promocl6n del ahorro y los servicios de
préstamos cooperativos es necesarIo atender los factores que en algún grado contrIbuyen
a crear la sltuacl6n actual. Bregar con el problema del ahorro negativo significa bregar de
frente con el problema del consumo conspicuo.
Deseamos señalar con el mayor rigor que la superación del ahorro negativo - . lIeval
el consumo a niveles razonables y, por lo tanto, disminuir al mhlmo pOSible el consumo
conspIcuo - requiere bregar con el fen6me no publicitario que padece Puert<l
Rtco. Nuestra gente continuamente está siendo bombardeada desde todos los 6ngulo~
por compañTas publicitarias dirigIdas a fomentar un hambre desmedIda de posesión de
bienes materIales, en su mayor pllrte superfluos.
Al referirse a las transferencias federales a Individuos ellnlorme set'iala un rllmo d~
crecimiento de 24.5% durante el perlado 1967·74. Estos fondos son bien recibidos
porque elevan el nivel de vida de los puertorriqueños, pero contrIbuyen muy poco a
crecimIento econ6mlco de Puerlo RIco. Eslos programas aumentan el consumo, prin·
clpalmente de productos Importados, pero no proveen recursos adicionales para Inver·
sl6n. La propensl6n al ahorro de parle de los beneficiarios es probablemente muy baja
La Introducción del programa de sellos de alimentos en 1975, agregó unos $66C
m1l10nes a las transferencias unilaterales a IndivIduos. Esta canUdad está dirigida en su
totalidad al consumo y no da opcl6n al recipIendario a utilizarlos para ahorro o Inversión
No obstllnte, canalizar una proporcl6n sustancial de estos fondos hacia IlIs empresa!
cooperativas de consumo generarla un ahorro y una Inversl6n Individual y colectiva
además de beneficios marginales directos. como es el seguro de vida que reciben gralu!la·
mente los socios de estas cooperallvas.
El sector cooperativo de consumo comprende 37 cooperallvas con un total dE
80,437 socios y un volumen de negocios de $136 millones. Actualmente, e118% de la!
ventas de aUmentos que se llevan a cabo en supermercados se hace a través de supermer·
cados cooperali\fOS, aunque el volumen tolal de negocios de las cooperallvas de consu
mo representa aproxtmadamente e17% de todas las venias de alimentos al delal efectua
das en Puerlo Rico en el año fiscal 1974·75.
166
Una ventaja de fundamental Importancia que ofrecen las empresas cooperatIvas es
ue conservan localmente el producto de los excedentes de las operaciones - las ganan·
~as _ el cual puede relnverllrse para ofrecer nuevos servicios o expandir los servicios a
nuevas áreas geográficas.
Los recursos provenientes de este programa contribuirán asf, Ddem6s de a su propó·
sito original, a acrecentar las Inversiones Internas que tanto necesita hoy Puerto Rico.
El Informe plantea, además, la necesidad de Incrementar nuestra producclOn en
todos 105 niveles econ6mlcos. AnterIormente hemos hablado de la necesidad de bregar
con el problema del ahorro negativo de nuestro pars. Ahora cabe preguntarse: ¿hacia
d6nde debe dirigirse ese ahorro? Deflnltlvamenle, la contestacl6n tiene que ser hacia la
hwersl6n en la produccl6n. Estamos convencidos de que, 51 ponemos en marcha los
fDctores de producción necesarios y la previsIón suficIente de créditos y de medios de
venta de los productos, existe una buena poslblltdad de generar una capactdad productl·
va mayor, lo que nos ayudada a disminuIr la dependenCia del exterior.
Casi Inexplorada est6 en Puerto Rico la empresa cooperativa de produccl6n, en la
.:ual los trabajadores son. los duel\os de los medios de produccl6n. Mediante ella, se
crean para 51 mismos fuentes de trabajo seguras y con las condiciones de trabajo que ellos
mismos se Impongan. Promover las cooperativas de produccl6n - tanto agr!cola como
Induslrlal - es brindarle a nuestra gente una pOSibilidad de parllclpar en la economla del
pars y de contrIbuir de manera efectlva a su progreso.
El cooperativismo, pues, ofrece la oportunidad a nuestra gente de aunar recursos
para crear sus propIas fuentes de Inversl6n y de conservar localmente todo el produclo
de los excedentes de las operaciones - las ganancias - el cual puede relnvertirse para
ofrecer nuevos servIcios o expandir los servicios a nuevas áreas geográficas.
Finalmente, deseamos senalar que las Ideas que hemos comparlldo con ustedes
estlin enmarcadas en una redeflnkl6n de los enfoques que han guiado la accl6n
cooperativa en nuestro pafs, especlflcamente en sus aspectos pol!tlcos, estructurales y
legislatiVOS. La acción cooDerallva se hlllmplementado aaul de una forma seclorla.I, frag·
mentada, y ello ha Impedido el desarrollo de su m6xlmo potencial. Este enfoque Impide
el desarrotfo slstemlitlco y obliga al ofrecimiento de servicios fragmentados. La redeftnl·
cl6n de enfoques debe Ir dirIgida fundamentalmente a sistematizar la acción cooperativa
en empresas Integradas capaces de satisfacer las necesidades de nuestra gente.
8 de enero de 1976
167
 G, PONENCIA DE LOS SRES, MANUEL GONZALEZ
y LEROY LOPEZ DEL PARTIDO SOCIALISTA PUERTORRIQUEJ'iO
Hasta hoy mucho se ha hablado sobre elloforme Tobln. Alrededor de este docu-
lTlento se ha montado publlckiad en grande. El propio Gobernador Hernández Colón se
l1a enctlTgado de proclamar las conclusIones de este Informe. De hecho esto se hIzo pre-
vio ti su publicación, o mejor dicho, previo a su publicación y se le filtró de alguoa forma a
la prensa este Informe, y sus conclusiones ya estaban sIendo proclamadas mucho antes
de que fuera oficial. Todo este ambIente que se ha desarrollado en torno al Informe
Tobln es lo que con toda sInceridad nos lleva a dudar de la sincerIdad de estas vlslas lam-
bltín. Francamente, nos parece que se est6 tratando de presenlar un cuadro, de que 1I1lli
unos eKpertos deliberando, llegando ti conclusiones y acá un Gobierno que no tendria o
no tendr6 m6s remedio que seguir las recomendaciones de esos eKpertoSj me refIero a
105 senores del Comité Tobtn. Porqué ya ha dado la Impresl6n el senor Gobernador de
que ha aceptado mucho antes de estas vistas les conclusiones fundamentales de este
Informe, Yde hecho ya se ha anunciado que formarAn o serAn la médula fundamental de
su pr6xlmo mensaje a la Asamblea Leglslllllva. En primer lugar, queremos senalllt que
no nos proponemos en esta breve ponencia dlscullr cada detalle del Informe del ComltlS
Tobln, 51 ustedes Interesan, tanto el compañero Leroy L6pez como yo, podemos entrar
en los detalles dellnlorme, Incluyendo [os detalles técnicos. Aunque en la ponencia que
vamos a leer y comentar no vamos a referirnos a cada detalle.
Entendemos que a lo largo de toda la dlscusl6n que ha habido sobre e l Informe To·
bln, y sobre todo en la preparacl6n misma del Informe, ha estado ausente representacl6n
del sector fundamental de este pueblo, la mayorla de este pueblo, que son los trabajado,
res, prec\sámente contra quienes se descargan las recomendaciones más negallvas o que
Incluyen repercuslones'negatlvas del Informe Tobln. Entendemos también que la mejor
forme de dlscutlr este Informe no es a través de unes vistas públicas, sIno organizando
slmposlos donde representantes de los trabajadores, donde economlst~s al s~rvlclo de tos
trabaJadores puedan reelmente confrontar las recomendaciones y sobre todo el análisis
que lleva a las recomendaciones del Comité Tobln. Esperllmos que antes de llegar alas
decisiones finales ese tipo de lIctlvldad se realice.
En los últimos años la palabra más pronunCiada en Puerto Rico es crisis. Ultlma-
mente ya se habla de bancarrota, una década airAs se hablaba de milagro económico,
eje":,pto para el l1)undo y frases por el estilo. Y no era para menos, Según ustedes la
economta de Puerto Rico crecla a un ritmo acelerado y de una manera Irreversible. ¿Qu~
pasó en Puerto Rico durante las últimas tres décadas? ¿Sobre qué pilares se mont6 la
acllvldad econ6mlca que se desarrolló? Esos pilares fueron tres: la entrada masiva de
capltallndj!sjrlal !lorte~me rlcano,la crecfintedeuda- pCibllca,-o dicho (fe oira -f6lrña;-la
e-ntrada pasiva de capital flnancle ro y un tercer pilar del que pocos hablan, pero que fue
determinante, la salida del pals de más de un mlll6n de puertorriqueños, Acaso un pals
que expulsi'l de su territorio a casi la mitad de su poblacl6n y que abre sus puertas, sIn
nIngún IIpo de conlTol y muchos, muchos Incenllvos al capItal extranjero, no va a tener
un ritmo de creclnilento alto. El milagro hubiese sIdo que no lo tuviera. Pero, mientras
los porclentos credan, ninguno de los lIdmlnlslradores puertorrlquenos se preocup6 mu-
cho. No se preocuparon de que 51 bien habla poderes pari'l darle Incentivos al capital eK-
lfanJl!:ro, no los habla para ponerle controles. Tampoco habla el deseo. Asl el capllal que
se creaba en el pab, que crellba el brazo del obrero puertorrlqueno, se fugaba hacia los
bancos de Guam u otras pllrtes del mundo, cayendo la economla en un circulo vicioso de
neces!tar más y más ClIpltal extranjero para mantener la tasa de crecimiento. Posterior·
mente, vamO! a hacer referencia al Informe de Robert Huldruck sobre esa realidlld. No
se dieron cuenta de que el capital extranjero viene a buscar tasas de ganancllls altlslmas y
que cuando éstas declinan, por menor que sea la deslgneclón, se van con su música a

169
 otra parte. Es", es la regla b.!iska del c"'pllallsmo; y 51 ustedes no deftenden el pueblo
llenen que est",r dispuestos a enfrentar sus conse,<uenclas. Tampoco se dieron cuenta de
que coger prest",do llene su limite. Que los prestamistas prestan cuando sus tasas de Inte.
rés están segur",s y cuando ven la menor decllnacl6n en la economfa, el menor sIgno de
estancamIento, lo piensan dos veces antes de colocar su dinero. Aqut no hay solidaridad
que valga y creo que tampoco valdrá el llamado que presenta el Sr. Tobln en su carta de
trámUe para que se le haga a los InversIonistas de modo que Inviertan. Estas son las
reglas del capitalismo y quien lo defiende llene que estar dispuesto también a enfrentar
sus consecuencias. Tampoco se dIeron cuenta a lo largo de esas tres décadas los adml.
nlstradores, que curiosamente son los mismos de ahora, de la realidad polltlca puertoRI.
queña y de las limitaciones que el coloniaje eslablece hasta para el propio crecimIento ca.
pitallsta. Deftnlllvamente parece que creyeron que la situación de los primeros aftas era
definitiva. No quisieron darse cuenta, seguramente, porque les beneficiaba a algunos que
el coloniaje nos IImlla a un sólo mercado y 1I una sola marina mercante, y el hecho de que
se compre las navieras no cambia la realidad de que es Una misma marina mercante. Esa
IImltacl6n trae para nosotros aumento en los costo de toda la actividad económIca, en la
alimentación, aba Rota los comercios con productos Innecesarios, Impulsando el
consumo superfluo, aumenta el costo de la vIda Impulsando la lucha de 10s lrabaJadores
por mejores salarlos y limita, cuando no liquida, la producción nacional. Ven ustedes, tal
vez ustedes personalmente no, pero los señores que adminIstraban el pars a lo bugo de
esos años. En vez de preocuparse, aplaudieron la realidad del mercado, aplaudIeron esa
realidad y al mercado CllUtlVO 10 llamaron mercado com(¡n. El Sr. Moscoso se alegraba
mucho con los porclentos de crecimiento, sobre todo con la Industria livIana y no se fijó
en los Kennedy Rounds. Ustedes bien saben que los Kennedy Rou nds fueron las nego-
clac:\ones de la admInistración del Presidente I<:enn'e dy con tos paises de Europa, especf-
flcamente del Mercado Com(¡n, sobre entrada a terrItorio norteamerIcano de productos
de Industria liviana, prlnclpalmenle elaborados en esos parses. No se dieron cuenta de
los Kennedy Rounds y de nuestra ausencia de poderes para Influenciar la fijacIón de
aranceles. Ttll vez se dieron cuenta cuando la Industria liviana empezó a
declinar. Tampoco se fijaron en que la emIgración, el sacar los emplelldos del pals en
aras de la mIserIa tambl!!n tendrfa sus limites. Hoy vemos esa realidad. Tambll!n creye.
ran que las crIsis profundas del Cllpllllllsmo hablan quedado relegadas 1I los litios 30 y
que las leortas de KeJnes lo hablan hecho perpetuo. Deflnlllvamente, no conocen las tea.
rias de Marx. AsI es que, a travh de un milagro, volvImos a la crisiS); y aqut es donde nos
encontramos con el Informe Tobln. Despul!s que reconocieron la crisis, lo que definitiva-
mente costó mucho esfuerzo y mucho trabaJo, y vieron venir la de bade, deposltllron su
esperanza en los expertos de la Nueva Inglaterra.
Quiero hacer unll pausa aquf para traer un dato que nos parece bastante Interesante.
los Informes como el del Com1t1! T obln no son extraños a la historia de Puerto Rico. En
el año 193O, tal vez el Sr. Moscoso debe recordar ese dato. vino a Puerto Rico lambll!n un
grupo del Gruphln.lnslltutlon, de la cual forman parte algunos de los mIembros del Coml·
lé Tobln, a hacer lambll!n un estudIo exhausllvo de la realidad puertorriqueña y a hacer
sus recomendaciones. Aquel tnforme o aquel gru po de la Gruphln ¡nstltullon también
estuvieron mucho, estuvieron más lIempo de hecho que Tobln en Puerto Rico,
caminaron por los ca mpos y rIndieron su Informe. la situacIón en los años 30 no 51!.. .te·
nla algunos parecidos con la situación de 1975·76. El pals entero estaba en crisIs. l a
economfa se reduda fundamentalmente al monoculuvo de la caña, que era la actividad
económica fundamental y la miseria campeaba por todos lados. PUIolS el Informe que
hIzo aquel grupo del Gruphln ¡nsmullon en 1930 curIosamente lambl!!n es muy parecido
al de Tobln en sus recomendaciones. El Informe del Gruphln Instllutlon onaUza con
bastante exactitud la relllidad de Puerto Rico en aquel momento, pero, Igual que el de
Tobln, donde se va de bruces es en las recomendaciones. A pesar de que el problema
fundamenta l de Puerto RIco en aquel momento era el que representaba los grandes
170
latifundios cañeros, la recomendoclón fundamental del Informe del Gruphln InsUtutlon
en 1930 es que no se debla poner en funcIón ninguna medido que limitara, que afectora
los grandes latifundIos cañeros; porque en oquel momento, planteaban, era lo (¡nlco que
tenia mas y, por lo tanto, se Iba a estar afectando precIsamente /0 (¡nlco que habla, segCin
ellos. Ahora se repIte la hIstoria, y aqul hay un dato tambll!n [nteresonte. Los economls·
tas Ilberales que en Estados Unidos se dlsllnguen por hacer de vez en cuando recomen·
daclones Innovadoras, propuestas Innovadoras, en Puerto Rico se distInguen sIempre por
reforzar el status quo. El Sr. Mascoso ayer en la dIscusIón de la ponencIa del econo·
mIsta Herrero se asombraba de ese dato. en prImer lugar, no debemos equIvocarnos
sobre quIénes son los Integrantes del Comité Tobln. Los Integrantes del Comité Tobln
son los mIsmos que asesoran a los Inversionistas, son los mismos que asesoran a los ba·
nlstas. Por eso no nos causó mucha sorpresa lo que ya es pCibllco de que el Flrst Boston
Corp. tuvo una participación destacada en lo selección de los Integrantes del Comité
Toblo yeso en buena parte ·expllca el tipo de propuesta que hacen aquí y donde se
troncha el lIberalismo. Por otro lado, una cosa es Estados UnIdos y otra cosa es Puerto
RIco y, a pesar de la crisis, a pesar de lo que sIgnIfica /0 crIsis para los puertorrIqueños,
Puerto RIco sIgue siendo un lugar muy Importante para Estados Unidos. Aquí tengo
conmIgo un estudio realizado por el grupo de InveStlgadores económicas de nuestro
partido sobre la Importancia económica de Puerto Rico, que lo hIcimos precIsamente
pensando enfrentarnos al IIpo de argumento de que ya Puerto Rico habla dejado de ser
atractivo para Estados Unidos y habla gente que ya estaba planteando por ahr que nos
oeblamos sentar a esperar los ca mbios po](tlcos. Este estudio hecho obviamente con los
datos de ustedes y algunos que obtuvimos de fuentes Indirectas refleja la realidad , la
ImportanCia que Puerto Rico tiene para Estados Unidos en este momento, Refleja el
nivel de ganancIa que han estado oblenlendo las empresas norteamericanas en Puerto
Rico. Refleja cómo compara ese nIvel de ganancia con los ganancias que obtienen los
paises del Mercado ComCin Europeo, con las ganandas que obtienen en varios países o
en la mayorla de los p",lses latlnoamerlcanos, y las ganancias que se obtienen aquí, en
tiempos de crisIs, son mucho m6s altas. Tambll!n analiza el estado de las corporac:lones
pCibllcas, No tendremOS mucho problema en hacerles Ileg.llr una copla en el fuluro. SI
leemos las conclusiones de este estudio, la Importanc:la vital que Puerto Rico sIgue
teniendo a pesar de la crisis que sufr Imos nasalros, no ellos, para el Inversionista nortea·
mericano y sobre todo para la estructura económlc.ll norteamericana, podemos explicar·
nos por qué economIstas liberales que en Estados UnIdos se distinguen por hacer reco-
mendac!ones Innovadoras, de vez en cuando, e n Puerto Rico cambIan su razonamiento.
El informe del Comité Tobln empieza precisamente por obvIar lo que resulta obvio
de toda la estrategia econ6mlca que se ha eslado desarrollando en Puerto Rico a lo largo
de las Ciltlmas tres décadas. Señores, lo que se refleja en la realidad de Puerto Rico en el
presente momento hIstórico es que la estructura poUtlca, que el colon[aJe, ya sirve de
traba hasta para el propio desaRollo del capitalismo. No digamos del soclalrsmo, hasta al
propio desaRollo del capItalismo ya la estructura del colonialismo empIeza o hacerle una
camisa de fuerza. Y ya lo vimos en lo que sIgnificó el Kennedy Round o los Kennedy
Rounds, en 10 que significaron e n toda la selle de aspectos de la situación colonial en el
problema del mercado, lo que se dlscutla ayer, el problema de la ausencIa de poder para
fijar palmea monetaria, Cómo eso Incide sobre loda la realidad económica de Puerto Rico,
y ayer el Sr. Herrero, al que respeto mucho y conozco personalmente, Inslslfa en que
Puerto Rico pod¡a hacer algo para fIjar una polUlca monetaria, y yo les doy la razón a
ustedes que le contestaban que no. Es muy poco lo que se puede hacer dentro de los
marcos del colonialismo. Obviamente, tambll!n Tobln da como hecho, como establecido,
la regla fundamental del capitalismo, que es que los Inversionistas, que los capitalistas.
que los duenos de las empresas necesItan gllnonclllS grandes. Yeso es elementlll en el
capitalismo; necesitan ganancias grandes pora ellos no pllra nlldle más, y deciden si las
Invierten 51 quieren, no porque se les haglln llamados emocionales en Informes. Y, obvia-
171
 mente, 51 damos como /:!slablecldas, como Intocadas o como intocables esas dos reaUdll.
des es muy poco lo que se puede plantear. Es muy poco lo que se puede plantear qUe
sean soluciones verdaderas. Y por eso es que a Tobln no le cuesta mucho Irabajo descaro
garsus recomendaclonesconlra el sector fund amental del pueblo, que son los trabajado.
res. No las puede descargar sobre los Inversionistas, sobre los seftores duel'los de empre.
sas, porque eso atenta contra la base misma de un sislemi!l y el mismo problema que
llenen usledes. Ustedes han visto desfilar en el dra de ayer y de hoya los representantes
de la InduslTla, a los representantes del comerdo hace unos minutos y en lo fundamental
están de acuerdo. Cada uno de ellos, todos eIJos esttín en contra de los controles de
precio. Y claro estA, nosolros sebemos y usledes lambl~n que aqul nunca pueden haber
conlroles de precio verdaderos, el coloniaje lambl~n lo limita, que no lene mos conlTol
sobre el precio de los productos, y sobre todo la excesiva d~pendencla en la Imporleclón
de productos eUmenUclos y el mercado norteamericano nos deja sin armas pare enfreno
tamos el problema de los precios. Pero algo se puede hacer y se esttí haciendo en algu.
nas co;>"s; pero estos sei'iores piden que se elimine lo poco que se esttí heclendo. Claro,
ustedes tienen una slluaclón muy dIfícil, porque la presión de eslos sei'iores, sobre todo
en ai'io electorel, es, que son estos seftores precisamente los que sufragan las campanes
de los partidos de ustedes, pues est!n en una slluaclón muy dificil de 51 acceden o no a 111
petición de que se eliminen los pocos controles de precio que hay.
Pero estos dos IIspeclos funda menlales son los que explican qué es lo que ha
pasado en la reatlded económica de Puerto Rico a lo largo de las últimas dos décadas y
por qué del ml1agro volvimos a la crisis, por qué del ejemplo del mundo enlTamos ;n
bancarrota. SI se dejan sin mencionar, porque no se pueden mencionar, entonces e~
muy fá cl! reallznr la cargn, como decla mos ahorita, sobre los trabajadores. Por eso es
que ni siquiera se frun ce el cei'lo cuando se propone que se congelen los snlarl05 por Ires
ai'ios, y no los precIos, que. se suspendan empleados públicos, que se aumenten las tarifas
de los servicIos que presta n las corporaciones públicas, que se retace la propIedad y le au.
mentan las contribuciones a los que llenen una casa, que se sollclte elimlr"lr el salarlo
minlmo para los menores de 20 años, Impulsando una especIe de compete"lcla por la
mIseria, y ese va a ser el resullado de su eliminación. 51 es que lo logran, por tI' ~ eso lo
decide el Congreso, no lo decidimos nosotros. Y por eso es que lamblén se prr , 1 ! que
el Gobierno le hable claro a los bonlstas, que no Intente esconderles realldade~ 1r eso
es que el Informe le da mucho énfasis a la supuesta reduccIón en el ritmo de crE. nl<!nto
de la productividad del obrero puertorrlqueno. Pero ni siquiera Inlenta analizar las
causas de esa supuesta reducción, ni en qué sectores de la economla se man¡(¡esta El
aumento o reducción de la productividad de un obrero, yeso también ustedes lo saben,
puede deberse a muchas cosas, y una de las más Importantes es la tecnologIa que se util' .
ce, la eficiencia de la empresa, pero el Informe no dice absolutamente nllda de eso. Pcr
otro IlIdo, (lllnfo rme calla que ese 3.8% en que aumenla la producllvldad dellTabajo e \
Puerto Rico es mucho más a lto que el de Estados Unidos, mientras que el diferencial de
salarlo entre el obrero puertorrlqueno y el obrero norteamericano crece constantemente
a favor del obrero norteamericano. Y ayer, cuando el Sr. Herrero planteaba esla mIsma
sltuaci6n, creo que el señor Secretario del Trabajo le preguntaba c6mo oblenIa ese dato.
Nosotros no hemos hablado con el Oficial del Banco Gubernamental de Fomento que se
lo sumlnlstr6 a Herrero; ese dato está en la propaganda de Fomento. Ese dato está en los
a nuncios que se publican en el New York Times. Esa Informacl6n está en el Suplemento
Puerto Rico Proflt lsland, Puerto Rico Isla de Ganancia, que la Administración de Fo.
mento Económico publicó e n la prensa norteamericana, creo que fue en la revIsta
Portier. Y a los Inversionistas se les d ice la verdad, y, sobre todo, Tobln exige que se le
diga la verdad. '( es allf donde ' se plantea la gran productividad que llene el obrero
puertorrlquel\o s~bre el obrero norteamericano y, sobre todo, las tasas de ganancl/lS altfsl'
mas que se obtienen. El Info rme le propone al Gobierno hacer economlas a base de con.
gelar salarlos y despedir empleados. Y olmos ahorita al Sr. Santiago plantear que, obvia.
mente, si se van a hacer economlas en el GobIerno, hay que pensar en despido de e m.
172
leados, porque e180% se da e n n6mlnas. No. Claro, ese es otro de los problemas que
~enen usledes. Porque cuando aqur empezó a verser declinar la economla, cuando
lodlls eslas situaciones estructurales de la realidad puertorrlquei'l8, de la realidad política
puertorriqueña, de la realtdad de nueslra problemállca fundamental, e mpezaron a Inqui.
rlr sobre le estrategia económica que se Intcló en los anos 40 y empez6 a declinar la
Industria liviana y empez6 a crecer mtís de lo que crec\a antes, porque nunca dejó de
ctecer en desempleo, ¿cutíl fue la solución que le buscaron? La solución, pues muy senel-
lIe eumenlar los gaslos públicos, aumentar la deuda pííbllca, aumentar la nómina, yeso
esioy de acuerdo con ustedes, eso se ecrecentó enormemente en los cuatro años de
Ferré, Y fue cuando la n6mlna trepó. Y pretendiero n solucionar artificialmente un pro-
blema que tenIa un origen estructural. Un problema que tenia una ralz en la estructura
misma de la situación potrUca y económica de Puerto Rico, y, como lo pretendieron resol·
ver i!lrtiflclalmente, ahora llenen las consecuencias. Yo no les voy a dar las soluciones, ni
las lengo. Porque las soluciones a eso tmpllco transformar toda una eslrategla de desa·
rrollo, y lTansformar una estrategia de desarrollo Implica tomar decisIones políticas muy
Importantes, lo que ustedes, estoy seguro no pueden hacer. Pero, definitivamente, a
pesar de ese dato de que dur~nle una época sI se prelendl6 (durante casi una década)
resolver el declive de la economla i!lumentando artificialmente la nómina gubernamental
y ahora están pagando las consecuencias de eso, i!I pesar de eso, también se pueden
hacer economlas en el presupuesto'gubernamenlal presente , y eso Tobln lo obvia por
completo. Claro que no van a ser de la magnitud de las que necesllan; estoy seguro que
no van 8 ser de la magnitud de las que necesitan, pero eslán pensando darle realmente
los $400 MM que pide Fomento para darle propaganda a los Inversionistas, algo que se
ha probado que ya no funclona. Porque sI algo se ha dramaUzado i!lquí en los últimos
tres o cuatro aftos es que ya esa estrategia fracasó. Se le van a asIgnar los $400 MM que
pide Fomento para eso o algo sImilar? Por a hl se pu~de cortar mucho. Nosotros no pre·
tendemos ser turistas y decir que no hay que hacer estudios para resolver los problemas,
pero aqulse hace una cantidad excesiva de estudios innecesarios. Y se traen consulto res
de todos lados y cada departamento del Gobierno está repleto de ellos, y la gran mayorfa
de ellos, estamos totalmente seguros, son Innecesarios; por ahl se puede cortar tambl~n.
Estoy seguro, y no le estoy diciendo que eslo va a resolver el problema que llenen uste·
des. Ustedes tienen un problema muy dificil, un problema que no van a poder resolver;
francamente les digo que esttín e n un callejón stn salida. Ese es el problema que llenen;
pero por lo menos por aht podrian recortar algoj pero Tobln se olvida de eso. Hay dos o
tres cosas relacionadas con este Informe a las que tambtén nos queremos referir. Uno de
los esludlos que se hicieron previos lIl lnforme nnal fue el que prepar6, como dije ahorita,
el Dr. Robert S. Huldruck. Aqul tenemos con nosolros ese estudio. También tenemos la
carta del Sr. Moscoso pidiendo que no se circule ese estudio. Obviamente, estas dos
cosas no eran públicas. Y despUés de leer el estudio entendimos la razón, la mucha razón
que llene el Sr. Moscoso para solicitar que no se circulara ese esludio. El estudio, como
ustedes saben, trata sobre las corporeclones que se acogen a la Sección 93 1 de la LegIsla·
cl6n Federal y que son la mayorfli de las empresas norteamericanas que operan en Puer·
lo Rico. En ese Informe se sel\ala, y si quiere luego podemos buscar algunas brIsas, las
enormes ganancias que obllenen esas empresas, lIIgunas de hasta del 90% . "Money
Maklng Machlne" las llama Huldruck. Y cómo esa riqueza se mantiene lundamental·
mente en eslado Uquldo en los bancos de Puerto Rico o se saca del pars para obtener
Inle reses más altos en otras partes del mundo, fundament almente en Guam, que es e l
canal fundamental. El otro dra un economista me deda, como un chIste, que Guam es
un escritorio del Flrsl Nallonal CUy Bank. Pero el Informe del Comité Tobln no dice una
sola palabra sobre la slluaclón que describe el Inform e Huldruck. Toda esa riqueza que
se produce en el país sale rápidamente y no se reinvierte en la economla. Tobin se limita
a proponer y hasta escribe los tres párrafos, un llamado emocional a los Inversionistas
para que Inviertan en Puerto Rico. Señores, ustedes muy bien saben que los dueftos del
capital, que los burgueses, no tienen patria; sólo tienen ganancias. El llamado emocional
173

que nos sugiere T obln y que está escrito en los tres párrafos, desafortunlldamente no
pasa de ser un buen chiste.
Finalmente, e l Informe Tobln tiene algún aspecto positivo. En el a nálisis que hace
antes de llegar a las recomendaciones, hay aspectos que nos ayudan a comprender
mejor III realidad puertorrlquei\a y hasta llene una recomendación que podemos catalo-
gar de pos1l1va. lógicamente, la recomendación a que hago referenclll también
responde a los Intereses de los bonlstas, pero no deja de ser posltiva. Es III que sefiala
que el Gobierno al planear la Inversión pública tenga en cuenta los costos Y beneficios
soclllles y no merllmente los costos y beneficios privados. Tal cosa es positiva y nos
podrla ahorrar mucho despilfarro y mejorllr la pobre ullUzaclón de los fondos. Lo que
dudamos mucho, y se lo decimos con toda sinceridad, porque la experIencia es
demllslado contundente, es que se ponga en prácllca. Y un ejemplo de lo que ha pasado
con algo parecido en Puerto Rico en los últimos afios es suficiente. SI todo el dinero que
se ha Invertido en Puerto Rico en más y más carreteras se hubiese dirigIdo a crear un
eficiente sistema de transportación pública, el pals hubiese ganado mucho. CreO que en
los últimos 20 años, estaba leyendo el dato el otro día en un anállsls en Claridad en
Puerlo Rico se han gastado cerca de $4,000 MM o más en carros, gasolina, aceite y
gomas. Pero eso no le conviene a las empresas que IlOS venden los carros, 1", gaso lina, el
aceite, y las gomas. Eso no le conviene II la CORCO y no le conviene a la UN tON
CARBIDE, ni le conviene a toda una serie de empresas. Por eso dudamos francamente
que esas recomendaciones, lal vez lo (mico poslllvo que llene el Informe Tobl n, se
pongan en prácllca. Tobln en úlllma Instancia se reduce a lo que seña lábamOS III p rlncl·
plo, II la esencia del capllallsmo, a la esencia del colonialismo.
Finalmente, antes de terminar estas palabras, q uisiera decir una cosa. Q ue u stedes
le están pidiendo, sobre todo el Informe Tobln y el Gobernador en varills Intervenciones
en la televisión y ante la prensa, le están pidiendo al pueblo que se sacrifique, le están pi·
dlendo a los trabajadores que soporten esa carga tnmensa, que se pretende lanzar sobre
sus hombros, la que ya es Insoportable. Pero se le está pidiendo sacrificio al pueblo. Ob-
viamente, los pueblos, todos los pueblos, Incluyendo el de Puerto RiCO, est!n dispuestos a
hacer sacrificios. El problema es para quién son los sacrificios y para quli: son los sacrlfl·
clos. SI usledes le pIden al pueblo que haga sacrtflclos para que la slluaclón q ue se ~es·
cribe en este Informe se manlenga InaUerada, si usled le pIde al pueblo q ue haga sacrlf1c10
para que las lasas de ganancia sigan siendo las que se señalan en este Informe, para que
las bases fundamentales de un sistema permanezcan Inalteradas y se acumulen ganan·
clas y por olro lado se acumule desempleo, se acumule miseria, no van a encontrar
mucha disposición al sacrificio. Los pueblos hacen sacrificio cuando son duef'los de SI
futuro, cuando son dueños de la reaUdad sobre la cual operan. Hay un ejemplo en e
mundo de un pueblo que hizo enormes sacrificios y sigue haciéndolos, el pueblo cubano.
El pueblo cubano se sometió a sacrificios enormes, a una e~asez muy grande, al
racionamiento muy grllnde, y sobre todo a mucho, mucho trabajO. Pero lo hicieron
conscientes de que trabajaban para ellos y hoy vemos las consecuencias. Elimi n a ~I
raclonamlenlo en casi todos los renglones y la economia cubana crece a un 6 ,
tomando en cuenta únlcamenle la producción material; pues como ustedes deben saber
en los paises sociallslllS tll medir el por ciento de crecimiento en la economla, los servicios
como la educación, la salud pCibllca y otros no se cue ntan en la producción social g lobal,
como se hace en los patses capllallstas. Pues esos sacrificios, a través de esos sacrifi cios,
lograron esa realidad e n el presente. Pero ustedes le están pidiendo al pueblo puertorri·
queño que se sacrifique, a los IrabaJadores que se sacrifiquen, la cambIo de qué.? l as
crisIs económicas son muy dolorosas; nueslro Partido no se regocija con ellas. l as
grandes crIsIs no producen revoluciones; la miseria lampoco produce revoluciones. SI
fue ra ast, Halll y" hace lIempo que esluvlera en el socialismo. Pero las crisIs tienen algo
posItivo, y es que sirven para sacudIr la conciencia. En ese senudo es q ue son pOSItIV;S¡
Con toda sInceridad, les dIgo. señores, que tengan cuidado con las recomendacion es e
Comlt/!: Tobln.
174
H. PONENCIA DEL ING. JOSÉ FRANCISCO QUIÑONES,
PRESIDENTE DEL COLEGIO DE INGENIEROS,
ARQU ITECTOS, Y AGRIMENSORES DE PUERTO RICO
Honorables Miembros del Consejo Financiero d~l Gobernador
les habla ellng. Francisco Quiñones, Presldenle del Colegio de Ingenieros, Arqul·
tectos YAgrimensores de Puerto Rico y comparecemos a esta Vista Pública para expresar
algunos comentarlos sobre el revelador Informe que presentara el Comité Tobln con
relación a la situación económica y financiera de Puerto Rico.
Vemos en el mencionado Informe un buen Intento de evaluar las prácticas seguldlls
por el Gobierno de Puerto Rico a lo largo de su historia recienle en [os aspectos de econo·
mla y finanzas. lo consideramos un valioso elemento de trabajo, sIempre y cuando se le
pueda dar el uso que su contenido amerita, pues los elementos Informallvos y las reco·
mendaclones que en él se conlienen pueden muy bien servir de base sobre la cual giren
'las actuaciones del Gobierno de Puerto Rico en el futuro Inmediato.
Es nuestra Intención traer a la atención de usledes algunas sugerencias que tal vez
puedan resultar de ayuda. sino en la solución. por lo menos en el alivio de la situación
económlcll por la cual pasa Puerto Rico en la actualidad.
A nueslro juicio el Informe señala como problemas principales de nuestra economla,
los factores siguientes: desempleo, baja produclivldad y IImllaclones financieras, lo que
conslU ulrla grandes contratiempos, aún para cualquier pars con potencialidades mayores
que la nuestra. Al introducir eslos Ingredlenles a la economla de un pals pequeño con
grandes limitaciones, el problema se acrecienta y sIn duda la solución o alivio del mismo
requerirá sacrificio, análisis profundo, y decisiones valientes de parte de aquellos que
tengan la responsabilidad de dirigir la bali?llJa contra los males ya señalados. La
dependencia económica de nuestro pals hace aCin más dificil la situación, pues en
muchas ocasIones no dependen de nosotros únicamente las acciones a tomarse y los
resullados que habrán de registrarse. Ello nos lleva, sin embargo, a hacer todo aquello
que está en nuestras manos e Implementar las medidas que nos sean dables, establecien-
do y manteniendo conciencia y vigilancia permanente sobre el curso que éstas puedan
tener.
Lo antes dicho me lleva a sugerir que estudios como el realizado deben repetirse con
cierta regularidad de tiempo, de manerll que podamos tener una Imagen clara del giro
que vaya tomando la economla del pals. .
El problema de falla de oportunidades de trabajo ha sido uno que ha vivido con
nosolros por mucho tiempo. Se puede senalar que durante el úlllmo cuarto de siglo este
pro~lema ha sido un elemento de gran preocupación en las esferas gubernamentales. y
no es para menC?s, pues resulla obvIo que el desarrollo de un pats depende en bUena
medida de la capacidad que tenga para poner a producir sus recursos humanos y nalura·
les. Sin embarso, la preocupación en lomo al problema y las acciones lomadas para
tratar de resolver el mismo, nunca han resultado suficientes para poder mantener un
nivel de desempleo a tenor con lo que es una sociedad Industrializada y progreslsla.
Por razones que lodos conocemos, muchlls de ellas fue ra del control de nueslro
pals, el nlvel'de desempleo ha subido estrepitosamente 1I cantidades frustrantes. Esta
sltuacl6n se ha dejado sentir en prácticamente todas las esferas de la economía, pero con
mayor brutalidad en la Industria de la conslrucclón que siempre ha consllluldo uno de los
pilares fu ertes de nuestro desarrollo.
la condición de la Industria de la conslrucc16n que se se¡'lala muy superficialmente
en el Informe ha sido palpada por la membreslll de nuestra Insllluclón. como es natural,
desde su surgimiento. la misma es grave y tiene visos de convertirse en condición críllca,
s~es que nose toma las medidas pertinentes para por lo menos proveer un alivio. El he·
CIlO de haberse regislrado una merma de 23% en el número de empleos directos que
175
genera esta Indust ria. adicionado a ra realidad de que los permisos de construccl6n
du rante elllfto fiscal 1975 se redujeron en cllsl un 30%, resulta prueba fehaciente de la
crisis por la cual atraviesa esta Industria y las perspectivas pobres que se vislumbran en el
futuro. Eno se ha reflejado muy Intensamente, como es de esperllrse, en los profeslona.
les que componen la m!llrkul!l de nuestro Colegio y los datos que a contlnuacl6n presen·
taremos sirven de resp!lldo a eslll aseveracl6n nuestra.
Una encuesta que reallzAram05 hace alrededor de 9 meses, la cual tuvo una partlci.
pacl6n de un 24 % de nuestra matricula, reveló los siguientes datos: de los Ingenieros,
arquitectos y agrimensores que se dedIcan a la práctica privada de su profesl6n, mayor·
mente en el campo relacionado con el dlsefto, 12.1 % llenen 20% del volumen de trabajo
que tenlan para el afto anterior; 16.4 % tiene 40% del volumen de lrabaJo del ano ante·
rlor, mientras que 13.2% llene el 60% del volumen de trabaJo del año anterior. (Af\adlr
los 425 nuevos Ingenieros graduados; se desglosan en 60 arquitectos y 200 agrlmenso·
,,,,1
El cuad ro que tenemos hoy ante nuestros ojos es más sombrlo armo No solamente
muchas oficinas de diseno se han visto obligadas a cerrar sus puertas, sino que las
compañlas de construccl6n est6n corriendo Igual suerte, lo que ha ocasIonado grandes
dificultades a un marcado número de profesIonales. SI a ello af'l adlmos los profesionales
dentro del Gobierno que han perdIdo sus empleos, tenemos un cuadro desesperante
ante nosolros. Ante esta realidad, ¿q u ~ alternativas \lene nuestro profesional?
¿Qu~ medidas puede sugerir este Colegio ante los riesgos que una sltuacl6n de esta
naturaleza representa para nuestro pols?
Puerto Rico cuenta con un bue n nCimero de profesIonales capacitados y adiestrados
en diferentes campos que muy bien pueden encontrar acomodo en otros pa~ses con pro-
gramas de desarrollo Intenso. Ya de hecho tenemos conocimiento de que varios profe.-
slonales han emigrado hacia otros puntos en busca de oportunidades de empleo y la
tendencia est! cobrando auge c~da dla que pasa.
En primera Instancia esta situación se verla como una p OSible solución al problema
de desempleo que encuentran los profesIonales puertorriqueños. De hecho los es. Sin
embargo, es menester an/llllzar cuán costoso resultada para nuestro pals el que se
generalizara una práctica de esta naturaleza. La preparación, el desarrollo y la cap/llclta-
ci6n de un Ingeniero, un /IIrqultecto o un agrimensor Implica un alto costo material a corto
plazo. La p~rdlda de estos profesionales conlleva efectos detrlmentales Incalculables a la
conllnuldad del desarrollo econ6mico del pals. Por ello, en nuestra oplnl6n, es necesario
encarar el problema de la Industria de la construccl6n con Importancia preponderante, [o
cual no hace el Informe Tobln.
Debemos tener en conslderacl6n el hecho de que la Industria de la construccl6n
produce cerca del 20% del ingreso bruto del pals y que no se puede realizar desarrollo
alguno en la economla que no vllya acompai'lado del rengl6n de la construccl6n, por 10
que nos permll1mos hllcer algunas sugerencias al respecto.
, Es necesario disponer del Inventarlo de vivIendas q ue existe y que en gran medida
ha sido el causante de que se haya detenido el avance de la Industria de la construcción.
Este inventarlo lo constituyen alrededor de 12,000 unidades de viviendas de las cuales 11I
gran mayorla son lIpartamlentos e n edificios multlplsos cuyo -precio flu ctCia entre $40,000
y $65,000. Para eliminar este escollo es menester ullllzar aquellas medidas que lIendan a
crear un atractivo especial sobre el tipo de vIvienda señalado. A contlnuacl6n, señalamos
algunas de estas medidas que nos permitimos sugerir,
L Creemos que en adlcl6n a los beneficios a corto plazo que se han dlldo a los
compradores de estas unidades en edificios mul!iplsos se a f\ada un a umento en la
ex.e ncl6n cont rlbullva sobre la propIedad que pudiera ser hasta $25,000. Aunque
esta sugerencia ~ntrasta con la recomendac!6n del Informe Tobln en cuanto a
exencl6n sobre los hogares, estimo que la misma es Justificada y necesarIa como una
medida para eliminar el obstáculo que en la actu2llldad pone freno lila Industria de III
176
construcción en el pafs. La medida es Justificada por ~n tender que la vivienda en
edificios mu1tlplsos representa una economla para el país en renglones tan Importan.
tes como uso de terrenos, costos de servicios pCibllc05 (vigilancia policiaca, recogido
de ba5ura, lectura de contadores de agua y luz, etc.) y coslos de Infraestructura..
2. Estudiar la posIbilIdad de extender el término de tiempo de las hIpotecas. Ello
bajarla las amortizaciones mensuales, haciendo m6s accesible la adqulslcl6n de aparo
tllmientos; esta seria otra alternativa.
3. Debe estudiarse la posibilidad de enmendar la ley de propiedad horizontal de
manera que se puedan eliminar los problemlls que actualmente experimentan los
residentes en condominios, espeCialmente en lo referente 1I1 pago de servicios comu-
""'.
Debe tomarse en cuenta que dentro de esta Industria, la construccl6n de viviendas
es 111 que mtis empleos genera. (Necesidad de vivienda actual: 192,000 unidades; Nece-
sidad pllra 1984: 290,000 unidades)
Para mejorar la Industria de la construccl6n, debe utilizar el gobierno, de los fondos
disponibles, una cantIdad razonable para el desarrollo de facilidades de infraestructura
que habrán de servIr al establecimiento de Industrias creadoras de e mpleos, como la que
más adelante tendremos a bIen señalllr.
Vemos una buena y productlvll utlllzacl6n de fondos en proyectos de canalizacl6n
de ríos. Este tipo de obra se ajusta muy bien al señalllmlento que presenta el Informe del
Com lt~ T obln (primer párrafo de la página No. 20) en cuanto a utlllzacl6n de fondos en
obras que generen grandes y sostenidos beneficios sociales. Este tipo de obra, además de
crear empleos, provee seguridad para la cludadan[a, rescata terrenos para usos agrícolas,
para desarrollos Industriales y resldenclllles tan necesarios en Puerto Rico.
El crecimiento Induslrlal en Puerto Rico, segCin los datos que aparecen en el Informe,
ha ocurrido mayormente en la manufactura y, dentro de éstos, e n la Industria
qufmlca. Sin embargo, es de todos conocido que esla Industria no es una que genere
empleos en nCimeros apreciables. El desarrollo Industrial de Puerto Rico estuvo dirigido a
la Implementación de compleJ05lndustrlales que partIeran de su base principal, las petro·
qulmlcas, y terminaran con p lantas sat~lItes de éstas, que serian generatrices de empleos
en forma apreciable. Esla útUma fase, sin embargo, no se ha podido complementar,
hab!~ndose quedado el desarrollo de nuestra Industria en su primer paso. Por una raz6n
u otra, los InversionIstas foráneos no han sido atraldos hacia esa gestl6n. Ante esta
realidad creo que Je corresponde al gobierno, con sus propios fondos, el continuar esta
preparacl6n. Creo que seria una buena medida el que el gobierno se envolviera
Inicialmente en este tipo de empresa, como medio para crear una continuidad al
desarrollo que orIginalmente se concibiera y para crear las necesarias fuentes de
empleo. Una vez ya establecidas y tan pronto hubiese la oportunidad, se podría pasar
estas Industrias a la empresa privada. El envolverse en este llpo de o peracl6n ImplIca
una preparaci6n de personal profeSional que básicamente lenemos, pero que no ha sIdo
desarrollado a capaCidad. Debemos anticiparnos a este hecho preparando este personal
de manera que se evite a toda costa la necesidad de Importacl6n de este personal técni-
co. Este Ciltimo señalamiento en cuanto a la capacltacl6n del personal coincide con reco·
mendaciones que hace el Informe Tobln.
Otro aspecto, dentro de nuestro desarrollo, q ue merece la más determinada
atencl6n por las perspecllvas de empleo que tiene, es el referente a la explotación de las
minas de cobre y nlque!. Hace alrededor de 10 ai'los se ha venido bregando con este
asunto, sin embargo. a Cin no se ha tomado una declsl6n fina l al respecto. Es de todos
conocido la eKistenc[a, en canlldades comercialmente explotables, de estos minerales en
nuestro suelo. La sltuacl6n econ6mlca de Puerto RIco no permite que nos gastemos el
lujo de continuar analizando contemplativamente [a declsl6n que habrá de to marse, pues
en el desarrollo de uha Industria de esta naturaleza, Incluyendo la fase de refinamiento
177
del producto, radica un buen namero de oportunidades de empleo. Al tomarse esta
decisión debe tenerse muy en cuenta 105 efectos amblenlales que la acción de
explolaclón tendrfa y anticiparse 105 medios para controlar los mismos.
El Informe Tobln señala entre sus aspectos de más relevancia la baja en la productivi.
dad en la Industria Puertorrlquena. Se concede Importancia extrema a este aspecto, la
cual e n mi oplnl6n verdaderamente tiene. Obviamente, si pretendemos depender de
un sistema Industrializado para el de!arrollo de Puerto Rico, uno de sus puntales deberá
ser el que exlsla una alta productiVidad con la necesidad de una menor Inversión. la
baja productividad que se señala Implica necesariamente el requerimiento de gastos
m<!lyores, lo que viene a afectar al fin y lit cllbo la eficiencia Industrial.
S ugi;re el Informe de manera muy marcada la nece!ldad de una reduccl6n en los
gastos tanto por el Gobierno y sus empresas como por el seelar privado. De esta manera
se lograr~ generar economfas que puedan utilizarse para Inversiones adicionales, sin
tener que proceder a obtener financiamiento en base a prl!stamos.
Como medidas para lograr economlas en gastos sugiere el Informe que las escalas
salarl<!lles de los empleados del Gobierno sean congeladas por el tl!rmlno de tres (3)
años. Ademlís Indica la deseabllldad de que se elimine personal en exceso del necesario.
Eslas dos sugerencias nos parecen sumamente dlffclles e Incómodas de Implemen·
tar aunque no necesariamente ImpOSibles. Sin embargo, las mismas deben Ir acampa·
ñadas de acciones que sirvan para atenuar su efecto en los empleados afectados. Esllmo
que la congelacl6n de salarios para ser Justa, debe Ir acompi!lñada de una congelad6n en
·preclos de tlrtfculos y productos, cosa que ha resullado baslante ImprSctlcll en Puerto
Rico, debido a que somos grandes Importadores y carecemos de conlTol alguno sobre
productos del extranjero.
Ante la realidad señalada, considero mSs Importante .e l que se lleve a CAbo una
Inlema campaña de educacl6n del consu midor. Somos parte de lo que es ampllamenle
conocido como "sociedad de consumo". las costumbres de nuestros concludad2lnos en
este aspecto, a mi entender, han surgido como secuela de la bonanza económica que ha
vivido el pllfs durante los alllmos anos, acompal'iada de una falla de exigencia de respon·
sabllld2ldes sociales.
los articulas de prensa resef'iaron recientemente el auge h2lbldo en las ventas
durante el periodo navideño. Ello conlrasla grandemente con la condld6n de
desempleo y con la situación económica ele!stente en Puerto Rico. ¿Hasta qu~ punto el
consu midor puertorriqueño esUi gastando su dine ro en forma In necesaria y con poca
utilidad? Eso habrfa que determinarse en forma feha ciente con estudios que se realicen a
esos efectos. l os resullados de ese estudio, el cual sugerimos, si es que aan no se ha
realizado, deben ull1Jzarse para conclentlzar al elemento consumidor de las bondades y
vlrtude! que llene el ahorro.
Debido a la condlclón económica que estamos confrontllndo es posIble que
personal profeslon2l1 dentro de las agencias del Gobierno no esl6 sIendo utlllzado a su
mayor capacidad. Creo se debe estudiar la posibilidad de que este personal sea
entrenado en nuevos cll mpos profeslonllles ti tenor con las perspecllvas de desarrollo
futuro. SI es que se decldlera en el futuro Implementar el programa de pllmtlls sat~lItes y
el desarrollo de las mismas se tendrfa adelantado el aspecto de preparación de p~rsonal
capacllado para bregar en este tipo de empresa. De esta forma, a la vez que mantene·
mos Ullll fu erza profesional capacitada, logramos evitar la Importacl6n de profeSionales
que ha sido tlplca en elln lclo del fu ncionamiento de la Industria pelroqulmlca.
Olro de los elementos que a nuestro JUicio tiene Importancia primordial, segan el
Informe Tobln, es el relaclonado con las fu entes de financiamiento. Hasta la fecha, el
desarrollo Industrial ha descansado en gran manera en las Inversiones de Industriales
conUnentales en los distintos renglones de producllvidad del pals, mlenlras por otro lado,
178
el desanollo de las obras pabllctls, se ha venido desarrollando en gran medida con dinero
• prl!stamo mediante la venta de bonos.
loma do
Tomando en consideración el hecho de que por diversas razo nes las Inversiones en
nduslrlas se han detenido y el mercado para la venta de bonos se hace cada dra m!ÍoS
~'fl 11 además de los riesgos que envuelve el depender de financiamiento a base de
~f:~t~mos, el Informe recomienda ciertas medidas para lograr levantar capital con el cual
~e pueda continuar el desarrollo econ6mlco. Una de eslas medidas es aumentar los
IngreSOS mediante el mejora miento del slslema de arbitrios y conlrlbuciones
existente. Según el Informe, debe procederse con una tasación realista de la propiedad y
eliminarse la exención que existe actualmente para los hogares. En segundo lugar,
sugiere la Implementacl6n de medidas que aseguren los Ingresos por concepto de conltl·
buclo nes sobre Ingresos y en tercer Instancia, señala la deseabl1ldad de que se Impongan
arbllrlos sobre bienes durables, muy especialmente los de lujo.
l a Implementación de medldlls en esta dlreccl6n debe analizarse cuidadosamente,
de manera que el efecto de las mIsmas no vaya a re~ultar negallvo, y me explico. La
eliminación de la exención de $ 15,000.00 sobre residencias que existen actualmente
podría tener un efecto lIgravanle sobre la condlcl6n decadente de la Industria de III
construcción. Nótese que ya anteriormente hablamos sugerido que se a mpliara dlchll
exención hasla $25,000.00 para residencias en edificios multlplso5 por las razones que
tuvimoS a bien señalar. Creo que se debe actUllr en forma cuidadosa en este sentido, no
sea qlle se vaya a dar el golpe de gracia a la Industria de la construcción.
Una tasación real de la propiedad se Justifica y la misma debe comenzarse con los
terrenos vaCo!lntes existen les de acuerdo, como es natural, a la zonificación que l!stos
tengan. En la actualldad existen muchos terrenos aptos para uso de dlsllnta índole que
están en lolal estado de abandono. Es obvio que esos terrenos están e n espera de que
éstos ganen valor a base de los desarrollos circundantes. Este Incremento e n valor va a
repercutir finalmente en aquellos que usen los terrenos para desarrollo resld~nclal o
Industrial en lorpecl~ndose ast el proceso del desarrollo del pars, El proceso de tasacl6n
debe conllnuarse, comelllSndose con aquellas propiedades de mayor valor en el
mercado, ya que ~sta conlrlbulrS en cantidades mayores al erarIO.
En mi opinl6n, la gesll6n que mSs urgencia tiene de las tres que se recomiendan en
el Informe es la de establecer mayores conlroles pMlI evitar la evasión
conlrlbutlva. Muchos millones de d61ares dejan de Ingresar al erario anualmente por este
conceplo. las IImllaclones que tiene el gobierno para fiscalizar a las personas que traba·
Jan por su cuenta resulta, en términos económicos, onerosos para el pafs. Creo que
cualquier esfuerzo encaminado a lograr una más equitativa contrlbucl6n de todos es mlís
que justificada.
lo anterIormente dicho no tendrla jusllficacl6n 51 es que a aquellos ciudadanos que
se van a beneficiar de esos recobros, a Iravf:s de concesiones y servicios, no se tes exige
algan lipa de aportación en t~ rm lnos de produclividad. La prácllCo!l de regalar o de dar
cosas a cambio de nada no resulta conslrucllva, sIno mb bien viciosa. Considero que
aún las personas menos doladas siempre algo pueden aportar a la socledi!ld. De aira
forma los lan necesarios programas de Jusllcla social pueden convertirse en elementos de
Injusllcla para la sociedad en que vivimos. Al condulr, deseo lIgradecer a esle consejo la
oporlunldad que se nos brindara para presenlar nuestros puntos de vlsla con relacl6n al
Informe que presentara el Comité Tobln sobre la situación económica y financie ra de
Puerlo Rico. Estimo que la sltuacl6n sobre la Economfa Puertorriqueña que se revela en
el mismo debe resultar en agente catalíllco para acelerar la búsqueda de las soluciones o
de los alivios a los problemas que confronta mos. Esta gestl6n es responsabilidad de lodos
los que habllamos la Isla de Puerto Rico, el individuo, las organizaciones y el
Gobierno. Estamos anle el momenlo de una verdad, la cual pone en peligro la existencia
misma de Puerto Rico como pueblo. Por ello es menester que cada uno aporte magnánl.
mamente sus esfuerzos en la búsqueda de una encaz solucl6n.
179
 1. PONENCIA DEL PROF. JOSÉ A. H ERRERO
(Extractos)
Han. Juan A. Albors
Secretario de Estado y Presidente
del Consejo Flnanclero del Gobernador
Departamento de Estado
S¿¡n Juan, Puerto Rico
Ref.: Consideraciones en torno a la
digresión del Informe Tobln. a la luz
del modelo presentado e n mi tesis,
A Structura l Ma cromodel 01 the
P ue rto Rlcan Econorny, Ca pitulo
3.
Honorable Secretario:
Respondo a su pellcl6n del dla 7 de enero del corriente y someto para la considera·
clón del Consejo Financiero algunas recomendaclones que claramente se reneJan en el
trabajo d tado anteriormente.
A. Mercado d e producción real:
Aunque las akas en los salarlos reales producen una susUtuc!6n de mano de obra
por capital; v. gr. pasar de la Industria textO a la pelroqulmlca, [a baja en [os salarlos reales
no garantiza una vuelta al pasado cua ndo la Indus tria Intens iva en el us o de
mano d e obra era la norm a. Esta Irreversibilidad se pierde de vista en el Informe
Tobln.
La misma forma de operar del mecanismo de Inversl6n físIca, Inversi6n financiera y
el mercado monetario de Pue rto Rico Impide s uponer que un aumento en la tasa de
ganancias privadas se va a conven ir en aumento en la capacidad flslca de produccl6n.
5610 una <!Iclltud activa del Banco de Fomento podría promover una formacl6n de capital
trslco.
Suponer que un aumento en los Incentivos Industriales. v. gr .• aumentar el dlferen·
cial en salarlos reales entre Estados Unidos y Puerto Rico, habl1a de facilitar la formacl6n
de capital en la Isla es correr un riesgo polltlco muy fuerte con una probabilidad de éxllo
muy baja. ¿Por qu!!' es baja esta probabU!daCl?
i) El excedente econ6mico de Estados Unidos, en el presente, eslá siendo canaliza·
do hacia dos puntos:
!.. a) R e~e ncl6n de deuda emitida en la década de 1960·70.
I b) Expansl6n de la capacidad de Industrias básicas de la economía norteamerl·

il) Las empresas en Estados Unidos están acumulando fondos líquidos para finan ·
ciar expansiones fut uras según 1, al y 1, b).
m) La dinámica que desarrollan las empresa~ transnaclonales y. dadas las condl.
clones que Puerto Rico ofrece para tratamiento contributivo, Puerto Rico resu!·
ta ser Importante s610 para el movimiento de capital fi nanciero pero no real.
La sustltucl6n de Importaciones s610 se puede lograr. en el presente polfUco, con una
poUUca de precios tal que se desincentive la importacl6n a través de darle m§rgenes de
ganancia bajos al productor local, para así evItar que allmportZldor no le sea rentable el
importar el producto. SI al productor local se le conceden::róSrge nes altos. se estarla
determinando unos niveles de precios tales que el Importador tambl!!'n podría colocar el
producto en el mercado. Por supuesto, esto exige disciplina empresarial de corto plazo y
largo plazo.

18 1
 La dinámica del planteamiento del párrafo zmlerlor se explica asf: en la medida en
que se restrln}a el mercado de Importación. se expande el Inlerno; p8ra un nivel de.
demanda fijo. SI en la expansión se producen economías de escala al mlemo nivel de
precio, y con los salarlos reales en a ume nto - al mismo ritmo que el de la produc-
tividad total de la empresa - los niveles absolutos de ganancias de la empresa
aumentarAn necesarlllomente.
Se hace Imperallvo que se creen empresas cuasl·pCabllcas - capltlll mlxto- para
completar eslabonamientos Importantes de la economía de Puerto Rico; v.gr., petroqul.
micas. enlatado de lIo1imentos derivados de la leche, alimentos protelnlcos de origen vege·
tal.
A.I Elementos de po][tlca para el Banco de Fomento en la formacl6n de capital real
en empres85 pequeñas.
Fue ntes de Fondos:
Fondos IIqUldos de corporaciones exentas y fondos externos de Estados Unidos.
Inglaterra, Bélgica, a la tasa de Inlerés de mercado, cualqUiera que ~8ta sea.
Uso de Fondos:
Préstamos a empresas orientadas hada el mercado Interno. El costo del finan·
clamlento para estas.empresas debe ser la tasi'! de Interés del merci'!do. mAs una
partlclpacl6n en las ganancias de IPI empresa por pi!!rte del gobierno. La otorga·
cl6n de exencl6n contributiva deberá ser funcl6n de:
1) Aportaciones a fondos para Investlgacl6n y desarrollo de productos Ilue·
vos y tecnología.
11) Tasa de relnversl6n en capital fl s tco nuevo.
IH) Nivel promediO de salarlos pagados i!! empleados de producción.
La proposlcl6n de que una b8Ja en los salarlos reales y/o un aumento en el dlferen·
cli!!1 de salarlos produclrA una aceleracl6n en la form8c1ón de capital es un8 aseveración
gratuita. En el caso de Puerto Rko ha sucedido lo contrario; v.gr., petroquímlcas, larma·
céullcas y productos de precisión.
Lo referente a productividad y s81arlos del Informe Tobln es neces8rlo revisarlo con
cuidado. Todo lo expuesto en él es demasiado prlmlllvo para descansar todo un proceso
económlco·polfllco y social en semeja ntes lucubraciones.
B. Mercado de Trabajo.
Una congelacl6n de tos salarlos monetarios produce una valoracl6n mo!!yor, por
parte del trabajador. de los cupones de aUmentos; por esta raz6n aunque la tasa de
desempleo no a umentara apreciablemente, la tasa de partlclpac:l6n de la fuerza trabaja·
dora disminuirá. Ello aumentará la demanda por cupones. Si los fondos del programa
de cupones no aumentan a la misma ta$a que aumente la demanda por cupones, se pro·
vacará una presión social muy fuerte , producto de este exceso de demanda de cupones
- exceso en el sentido de que i!!1 nivel Bctual de aslgnacl6n la demanda por cupones
excede a lo lIslgnado como Ilmlle mAxlmo- .
Producto de la problemAllca de la ciudad de Nueva York, el retorno de personas sin
empleo fijo a Puerto Rico. se agudlz8rA durante los pr6xlmos 2·3 8ños.
Contrario a la sabiduría convencional en Puerto Rico, se debe promover la forma·
cl6n de un movimiento obrero poderoso en Puerto Rico. Varias son las razones para lIe·
gar a esto!! conclusl6n:
1) Un movimiento obrero fuerte provoca necesariamente, una mayor disciplina
empresaria!.
10 Facilita la negociación en conflictos.
IJI) Brinda un elemento de proteccl6n 8diclonal a la gran mayorla de la poblacl6n.
182
Iv) Provoca una preocupación fundamenial en torno i!! los niveles de producción y
productiVidad.
Una reduccl6n en los salllrlos reales de aprOXimadamente e160% de la población de
Puerto Rico, provoca una baja en la Dem8nda Agregada y con ello una presión al estan·
camlento con capacidad ociosa. Esto preclpltarii!! una crisis en el seclor industrial de
Puerto Rico.
$1 no se le da un verdadero énfasis a la agricultura, mucho mayor que el que se le ha
dado, el problema del desempleo no llene solución.
A Fomento Económico, como promotor de empleo. hace varios años -desde
1968- se le pasó su cuarto de hora. Todos 105 dólares gastados en Fomento podrlan
muy bien convertirse en ahorro público.
C. Mercado Monetario.
Las anotaciones del Informe robln con respecto a la pOSibilidad de polítlca maneta·
rji!! en Puerto Rico son muy ligeras. No se resuelve el "Issue" aseverando
g ratu itamente que los costos de la pollllca monelaria son mByores que los beneficios.
No debe olvidarse que, aunque por defll.ult, Puerto Rico s ie mpre ha hecho política
monetaria. El punto a discutirse es: ¿Para bl!neflclo de quién?
El Han. Secreti!!Tlo de Asuntos dl!l Consumidor dispone de una copla de un trabajo
que hice para conocimiento del Profesor Tobln donde se demuestra clarll.ffil!nte por qué
Puerto Rico st puede hacer polltlca monetarl8 activa.
Varios son los Instrumentos con que cuenta Puerto Rico para tll!var a cabo uni'l
pallUca monetaria activa:
1) DUerenclales en tasas de Interés vis a vis
Estados Unidos y Europa.
11) Tasa de reserva legal.
111) Cambios en acUvos que se contabilizan como reserva.
Iv) M6xlmos y mlnlmos en depósitos
v) Cambios en tasa de rl!descuentos
vil Préstamos del Banco de Fomento
viI) Endeudamiento Interno (cambiO en la composlcl6n de oferta monetaria)
vIII) Endeudamiento eKterno l (aumento en la oferta monetarl8)
Ix) Otros elementos conocidos como de polll1ca fiscal:
a) Contribuciones
b) Emlsl6n de dl!uda pública
c) Reajustes presupuestarlos
(EllrabaJo mencionado y dirigido a Tobln. s610 brega con I!I punto 11), en forma
I!spedflca, pero podria gener811zarse para 1) - Ix) .)
Veamos la lógica de cómo un aumento en las reservas legales puede afectar la eco·
noml8 de Puerto Rico en el corto y largo plazo.
Al aumentarse la 18sa de reserva se genera un exceso de demanda por dinero en el
sector bancario y un exceso de oferta de bonos del gobierno en manos de los bancos. En
18 medida que los bancos venden esos bonos, los bancos presionarán pari!! que se subo
la ta.a de Interés en Puerto Rico. SI se acepta que en el corto plazo los reslden!l!s en el
exterior responden i!! tos diferenciales en la tasa de Interés con un rezago, enlonces,
mientras que el aumento en la tasa de Interés provocarta un flujo de fondos hacia Puerto
Rico en forma de' compra de activos financieros, estos flujos dI! capitales no ajustarAn
InstantAneamente los diferenciales en la tasa de Interés. EsII! excedl!nte de capital
financiero interno en Puerto Rico, genera fondos Irquldos en el sistema banCi!!rlo; de ah!
se neutraliza. sólo parcialmente ell!fecto de aumentar las rl!SefV~S legales.
183
 Por otro lado, el aumento en las tasas de Interés de los activos financieros producir!
una baja en la demanda agregada y una baja en el Ingreso y empleo. La baja en la
demanda agregada; por lo demlis, produce un flujo poSlllvo por el lado de la balanza
comercial.
También, los bancos dlsmlnulrlin la demanda poracllvos financieros . Eslo se debe a
que la baja en dep6sltos a la demanda - deslnlermedlaclón - fonar! a dicha dlsmlnu.
clón en la demanda por acllvos.
La combinación de aumentos en la lasa de Interés y carda del Ingreso provoca una
dlsmlnuci6n en la valoracIón del capital. Asr, aun cuando la eficiencia marginal del
capllal se mantenga flJa, reduclrli la Inversl6n bruta de capJtal filo, debido a que los empre.
sarlos no reemplazarlin el capital deprecIado.
(Ver J. Tobln, "A General Equlllbrlum Approach lo Monetary Theory", Journal of
Money. Credlt ond Ronklng, Feb/69 pp. 15·29 y D.J. Mathleson, PortfoUo 801.
ance tmd (n(ernoUona1 Flnllnce, TesIs dOclorallnédlta, Stanford U., 1973)
Sobre todos estos aspectos es necesario estudiar aspectos periféricOS a la argumenta.
ci6n; v.gr., niveles de consumo, papel de la Junta Reguladora de Crédito, disciplina del
Royal Bank, Bank of Nova Scotla, Chase y Flrst Nallonal.
D. Mercado de bonos (Gobterno)
Indudablemente, el presupuesto debe consolidarse para todo el gobierno.
Básicamente, [o que debe buscarse es mantener el nivel de demanda agregad<'l real,
aunque se debe cllmblar la composlcl6n entre consumo e Inversl6n públicos.
El gobierno de Puerto Rico debe Ir al Intercambio de materIas prImas con olros
paIses de América; v.gr., (jobre . petróleo con Venezuela; nlquel·petr6leo con Brasil y
México. Esto ú[lImo según se ha demostrado, serli s ólo vlllbte parll Puerto Rico el e l
cobre se .re lnvlerte en Puerto Rico, aunque ésle quede transformado en petróleo,
maqulnar!lI, etc. El prop6slto seda Integrar la Industria pelrolera de Venezue[lI - por
ejemplo - a la Industria pelroqutmlca de Puerto Rico y la elaboracl6n de metales de
Puerto Rico a la de Venezuela.
Bajo las actuales clrcunstancllls, Puerto Rico no tendrla que recurrIr al mercado de
bono externo, por cuanto puede negociar arreglos financieros con Venezuela como parte
del proceso de Integración.
Finalmente, es una desgracia que se me haya soltcllado el 7 de enero, para entregar
el dra 12 de enero - 5 dlas - lo que II Tobln se le pidió en 17 meses. SIgo en la mejor
dIspOSición de ayudar en lo que pueda a resolver [os problemas b:ioslcos de la economla
de Puerto Rico. De la misma forma, no tengo dudas de la necesidad de que los ltmlles de
tiempo relallvo a uno! ya otros se haga mlis equUallva.
Respetuosamente,
José Antonio Herrero
184
J. PONENCIA DEL CONCILIO DE ACCiÓN SINDICAL
A pesar de que hemos tenido muy poco tiempo para analizar en todos sus aspeCtOS
el Informe al Gobernador rendido por el Comité de Estudio de las Ananzas de Puerto
Rico (Informe Tobln) - hace ~penas una semanll, que se nos remitió copla del mismo _,
el Concilio de Acción Sindical ha llegado a algunas conclusiones generales. Nos place
exponerlas a continuacIón:
1. El Informe Tobln hace una severa critica <'1 la po~Uca económica y financiera que
nuestro Gobierno ha seguido durante las últimas dos décadas. Como se hace hincapié,
repetidamente en el Informe, esa política ha descansado exageradamente en la Inversión
de capital exterior. Esto ha ha!do, como consecuencia, una mayor dependencia de
puerto Rico. De hecho, hoy somos, econ6mlcamente, menos autónomos que hace
veinte años. y lo m:ios grave es que esto no ha resuelto el mayor de nuestros problemas:
el desempleo maslvo·y la extrema pobreza.
2. No se saca, sin embargo, en ellt!forme, las conclusiones Inevitables que se dert·
van de lo ante~¡or. Podrla alegarse que eso va m6s allli del objeto del estudio - las fInan·
zas. Pero si éstas son el eje en que gira toda la estructura económIca del ~als, .nosepuede
discutir problemas y posIbles soluciones Ignorando la relación que hay e ntre las finanza s y
[os diversos aspectos de [a sociedad. Todo planteamiento llene que juzgarse, no en tér·
minos de abstracción académica, sino a la luz de sus repercusiones en e l cuerpo socIal.
3. El Informe reconoce la crisIs en que se hallan IlIs finanzas del pars, pero dIscute
[a misma como sI se tratara de un fen6meno súbito que no tiene historia. Consideramos
que, si se desea evitar en el futuro situaciones como la presente, es Indispensable conocer
las causas que la prohiJaron. Esto también es Indispensable, si se desea seriamente
encararse a la crisis y superar los males que se condenan.
4. El Informe hace también abslracclón absoluta de la polmca f[nanclera que
discute y las medidas que propone. Parecer1a como si las cuesllones econ6mlcas de este
pals se manejaran solas, sin Intervenci6n de los hombres. Rehusamos aceptar que la
sociedad esté a merced de las fuerzas ciegas de la economta, y que su dirección y orienta·
clón no esté subordinada lit unas decisiones. Por 10 mismo, entendemos que debe res·
ponsablllzarse a los hombres que tuvieron que ver con decisiones econ6micas, aquellos
que originaron y aplicaron la poltt1ca económica del Gobierno, y a cuyas decisiones le
debemos, en gran parte, la situación en que hoy nos hallamos.
5. Las sugerencias del Informe pretenden servir de punto de partida para una
Nueva Politlca Económica del Estado LIbre Asociado de Puerto Rico. Pero ésta no
puede elaborarse a base de subterfugios y evasIvas. FTllllca y abiertamente debe procla·
marse que el objetivo fundamental de esa Nueva Polfllca Econ6mlci!!t es el rescate de la
economra del pa{s y la conquista de su autonomla econ6mlca. Aceplamos que [a inter-
relación econ6mlca es un fenómeno Incuesllonable en el mundo presente. Pero esto no
sIgnifica subordinación ni dependencia, y menos, colonialismo. La autonomla polftlca es
Inconcebible sIn u!'la medida de autonomla econ6mlca.
6. Reconocemos que, como medida de emergencia, es Indispensable la limitación
de gastos por parte del Gobierno. Pero entendemos que debe lIpllcarse a base de realizar
más con menos. Una sabia polftlca de economla exige un perfecto conocimIento de
donde es que debe economIzarse. Ciertamente, no puede ser e n aquellos renglones del
Presupuesto dirigidos a velar por la salud y el bIenestar del pueblo. La alar'tla inmediata
no debe tampoco cercenar el potencial de futuro crecimIento, especlalmente, la
educación de la Juventud orientada hada el trabajO producllvo.
7. No rechazamos el propuesto aumento de contribuciones. Pero consideramos
que esta medida también el(ige una apllcacl6n discriminada. Desgraciadamente, el
,
185
 Informe tlende a echar sobre los hombros del pueblo el peso mayor de la crisis. El Go.
blerno debe aplicar una politlca fiscal a tono COfl las grandes desigualdades socIales.
8. En el Informe se pIde una revisión de la manera en que se aplican los Incentlvos
que sirven de base al Programa de Fomento IndustrIal. Muchas de las condiciones que
dieron mlgen a esa polmca han desaparecldo, especla!mente el grado competitivo de
Puerto Rico con respecto a otros paises. Del propio Informe se desprende que estamos
frenle a la necesidad de reorienlar totalmenle la pollUca Industrial del pars. Nos place la
dlsl1nclón que se hace entre lo que el Informe denomina Producto Bruto Domésl1co
(GDP) y Producto Bruto NacIonal (GNP) con la dlferencla a favor del primero, en 1974
de más de mil millones de dólares. Eso dramatlza las gananclas extraordinarias que derl~
van las compañlas extranjeras en Puerto Rico - ganancias que no se InvIerten en el pais
y de las que nuestro pueblo no derIva nlngCin beneficio. Es hora, por lo tanto, de hallar
fórmulas que tiendan a Imponer el peso contributivo sobre los que están en mejores
condicIones de pagar. Y esto, naturalmente, no se puede dejar a la buena voluntad de
las empresas, como sugiere el Informe.
9. En el lnfmme lambl~n se sugiere qu~ tipo de empresas deben alraerse al pa!s.
Muy poco, o nada se beneflcla Puerto Rico - nuestras masas depauperadas - con el
estableclmlento de empresas de gran concentraclón de capital, altamente mecanizadas,
cuando no automatizadas. Por el contrario, deben perseguirse empresas que hagan uso
del mayor nCimero posIble de trabajadores, y es sobre esa base que debe girar la conce.
slón de Incenllvos para la Inversión de capital.
10. Aceptamos que debe reevaluarse el funclonamlento de las corporaclones pCibll.
caso Pero el Informe tiende a pasar por alto el prop6slto fundamental que les dio origen:
su servIcio social. Creemos que debe exigirse una mayor eficiencia admlnlSlral!va y pro.
mover el aumento de la productividad del trabajO. Pero más que a los trabajadores, es a
la ge'rencla de esas empresas públicas a las que hay que pedir cuentas. Se debe perseo
gulr, clertamenle, que tales empresas lleguen a ser financIeramente autosuflclentes, La
grave situación actual, 51 algo demuestra, es que esas corporaciones gubernamentales
han pasado, de hecho, al dominio de los bonlstas - a tal punto han aumentado sus deu.
das. Y son los bonlstas tos que, directa o Indlrectamenle, dictan las tarifas. Debe Impo·
,nerse una pollUca tendente a contrarrestar esa sltuacl6n, sin olvIdar, sin embargo, el pro·
pósito social que dio origen a esas corporaciones pCibllcas y que constituyen su razón de
·ser.
11. Lo Inaceptable del Informe, a nuestro Juicio, es que todo su razonamiento se
edifica sobre el Interés de los que detentan la deuda pública de Puerto Rico. Sacamos la
Impresión de que su objetivo fundamental es garanllzar alas bonlstas que van a cobrar
sus haberes. De ah! que sus proposIciones, generalmente, giren alrededor de .cómo
mejorar las condiciones fInancieras del pals, de manera que los bonlstas se sientan satis·
fechos. Aceptamo~ que la deuda pCibllca ha llegado a tales extremos (mlis de cuatro mil
millones de dólares) que es Indispensable tomar en cuenta el senllr de los bonlstas. Pero
rehusamos subor~lnar a éstos los Intereses del pais y sus perspectivas económicas, En·
tendemos, por el contrario, que se debe elaborar una pol[Uca tendente a liberar al pals de
la opresión de los bonlstas, como se desprende del propio Informe. Y es con estos
fundamentos en mente que debe enfrentarse el problema de la deuda pCibllca, sin perder
de vista objetivos a largo plazo.
12. Condenamos todo Intento de congelación de salarlos. Tal cosa sería un atrope·
110 contra el movImiento obrero, y más todavra, contra la gran mayoria de los trabajadores
no organIzados del pafs. Impugnamos la teoria que sirve de base a esa conclusión, a
pesar de que la misma no se expone en el Informe. De hecho, ninguna UnIón presenta
demandas de salarlo más allli de lo razonable. En la práclica, nlngCin patrono accede a
aumento que no sea lo razonable. El proceso de negociación obrero'patronal no
persigue otra cosa que establecer, en cada momento dado y en cada Industria, salarlos
razonables. Imponer una congelaCión es atentar contra las bases mismas de la
186
negociación colectlva y, por tanto, es Inaceptable para el movImiento obrero. Lo es
mucho más en las presentes condiciones cuando el propio Informe reconoce que vivimos
en una época de Inflación y que el Gobierno cuenta con muy pocos recursos para
congelar los precios, De hecho, el Informe considera que bajo las presentes condiciones
eso es Imposible en Puerto Rico - razón adicional que abona a nuestra contención.
13. Lo antertor reza Igualmente, aunque con las salvedades de rigor, con los
empleados pCibllcos. El derecho de éslos a organizarse slndlcalmente ha sido
generalmente reconocido. La Implementación de ese derecho no debe postergarse más.
Y, naturalmente" éste conlleva la práctica de negoclactón sobre salarlos.
14. Coincidimos plenamente con el Informe cuando ~ste condena la dependencia
en "consultores" norteamericanos y extranjeros. Por mlis brJUantes que sean, carecen de
trasfondo que sólo puede darse en gente del pats. SIn ese entendimiento nalurallnevl·
lablemente se cae en abstracciones acad~mlcas de la que no está ajeno ese mismo Infor·
me. Abogamos porque el Gobierno cobre mayor confianza en sI mismo y en 105 que
practican la economla y demás ciencias sociales en Puerto Rico. Al final, somos nosotros
los que habremos de enfrentarnos a los problemas del pals y nadie nos los va a resolver
para nosolros. Eso toca a los puertorrIqueños y no podemos evadir esa responsabll!dad.
15. La congelación de salarlos, como parte de la terapia sugerida en el Informe, es
contraria con lo que señala sobre la tasa de ganancias de los empresarios en Puerto Rico;
es contradictorio con la canlldad anual de dInero que sale de nuestro pals; es contradlcto·
rio con la descripción del ciclo de vida de las compañlas típicas que vienen a Puerto Rico
y, además, contradictorio con su dicho de que un desarrollo económico saludable no
debe descansar en el Incent1vo de salarlos bajos.
16, Por Ciltlmo, nos pregu·ntamos: ¿qué sIgnifica el Informe Tobln para 105 trabaja·
dores? Pues, concretamente, signIfica:
a) Congelación de salarlos para 105 obreros - mayores ganancias para 105 pa·
tronos.
b) RenuncIa a todo Intento de controlar los precios - continuación de la Infla·
clón y del aumento del costo ,de vida.
e) Mayores garantlas e Intereses para los bonlstas - aumento de las tarifas de
ag ua, luz, teléfono y transporte.
d) Más ventajas e incenllvos a los Inversionistas - mayor peso contrlbullvo
sobre el pueblo.
Frente a esta situación, los trabajadores no podemos hacer otra cosa que repudiar
las medidas antiobreras que promueve el Informe Tobln. Y este ConcilIo de Acción Sin·
dical, como portavoz de los Intereses del pueblo, llama a combatir esa políllca econó mica
patronal y a salvar a Puerto Rico de este desaslre.
187
 J<. PONENCIA DEL ING. LUIS ARNALDO SAN MIGUEL
ASOCIACi ÓN CONSTRUCTORES DE HOGARES DE PUERTO RICO
Ante Consejo Financiero del Gobernador
Po, Ing. Luis Arnaldo San Miguel, Presidente
Constructora San Miguel, Martlnez Inc.
Tesorero y Representante del Presidente de
la Asociación de Constructores de Hogares
de Puerto Rico.
Asunto Vista sobre Informe T obln
Lugar ColegiO de Ingenieros, Arquitectos y Agri-
mensores de Puerto Rico.
l. El Informe Tobln: Es una reandad que lodos los puerlorr!quei\os tenemos que
ver con claridad y afrontar con valentía, pero cada determlnaci6n que se tome final ·
mente por las personas envueltas, debe ser pensando en el destino de nuestras fulu-
ras generaciones.
11 Estado De Nuestra Indus tria De Viviendas
La IndustrIa de la vivIenda ha caldo en una baja sin precedentes, debIdo a muchos
faclores. MI opinión p erso n al es que se ha cons truIdo ¡Hlra un merc ado satu-
ra d o y que debido a la facilidad de financiamiento en ai'los pasados, toda persona o
enlldad que solicitaba un frnanclamlen to lo consegu!a. Esto llev6 a nuestra Induslrla
privada y tamb!~n al gobJerno a construir una cantidad de condominIos que en su
mayorl'a son los que se encuentran sIn mercado' y en problemas económicos. Esla
situación ha agrabado los nuevos proyectos con merCAdo real (casas Individuales),
debido a que lo que llenen prestado las Inslltuclones nnancleras en condominios, so·
brepasa los 1,000 millones de dóla res.
111, Ap ortación de la Industria De Vivien das En P uerto Rico
1. la InversIón de construcción III producto bruto de nuestra economla esel 22% , y
esto es muy significativo para nuestro pals y en alguna forma debemos mantener-
lo alto en nuestra economla, ya que, el 90% de esa Inversión se produce y se
queda en Puerto RIco (cemento, acero, ArenA, piedrA, pintura, mAno de obra,
tuberla, alambres, madera,losetas, asfalto, ventanas, gabInetes, arquitectos, Inge·
nleros, bancos, flnancladores, complll'lias de seguros, Departamento de Haclen·
da, fondo del Seguro del Estado y muchos otros mAs. (Ver Anexo Núm. 1)
2. En el 1960 nuestra Industria tuvo 45,000 emp]¡!os directos y en el 1973 alcanzó
la cIfra de 86,000 empleos dIrectos. A fines de este afta pasado (1975) la cifra ha·
hin disminuIdo cerca de 40,000. SI no se toman las medidas poslllvas en 1976, se
puede perder otros 20,000 empleos mtís. Esta IndustrIa, que en 1973 pag6 una
nÓmIna directa de $350,000,000 dólares, debe por todos los mealos establllunse
a unos niveles razonables, delro detlas dlflcultades económIcas en q ue se encuen-
tra Puerlo Rico. ,
3. Puerto RIco necesita an ualmente un promedio de mSs de 15,000 hogares y nues·
tra Industria, en unIón al gobierno, tIe ne que sallsfacer ese deseo de esas famIlias
de te ner su hogar propIo. Por eso es que bajo ninguna cIrcunstancia se debe pa·
rallzar esta producclón de nuevos hogares. .
IV. Forma De Estabilizar Nuestra Indu atrlo
A. fondo de Ahorro (crear el Banco de Ahorro de la VIvienda, B,A.V.)
l . Toda persona que devengue Ingresos en Puerto RIco tiene que ahorrar en es·
te fondo.

189
 2. Este ahorro será de $1;00 por ca<ta $50.00 de Ingreso bruto semanal (2%) . 2. RedIseñar esos proyectos a que sean mb vlebres en el mercado real.
Este d inero devengará Intereses al 8%. el<ento de Impuestos.
(Planlficacl6n debe ayudar e n esto)
3. A las person!!s que quleum aportar el 4 % al fondo, se les pagará el 6%
exento sobre el 2% de base. En casea de que quiera aportar el 6% de Su 3. Dar exencl6n contrlbutlve sobre- Ingresos, al pront o hasta un máximo de
sueldo o en exceso al fondo, se le pagara; el4 % exento de Impuesto sobre esa $1,000.00 a los condomInios.
canl1dacl. 4 . Darlecr~dllo en la planilla de "Income TlIx" al pago de mantenimIento en tos
4. Los palronos son responsables de enviar y descontar a los empleados este di. condominios hasta un máximo de $50.00 mensuales.
nero.
S. Cada vez que la persona acumule e n I fondo $100.00, el Banco te emlllráa un
Certi8al.do de Ahorro a nombre de la persona y ésta devengará el 8% de
Interés, exento de Impuestos. Se e mltlr.!ían Cerlifkados de $100.00, $500.00
$ 1,000.00 etc. Los Inlereses se pagarán el dla 1ro . de diciembre de cada año. '
6. Estos CertlflclIdos le servlrhn de colateral en cualquIer Banco, enUdad, etc.
pr~stamos: etc.
7. l a persona quese niegue a aportar al fondo no podrh disfrutar de los b e ne-
fi c ios que ofrecerh el (BAVJ ; a saber,
a) SubsidIos (Este fondo puede s uplir Jos fondos de la ley No. 10)
b) Présta mos para mejoras a la propIedad.
c) Prés tamos para enseres y muebles a Intereses razonables
d) HIpotecas
e) Préstamos de construcclón
f) PartIcIpar con Bancos prIvados, enlldades financieras, banco de la VivIenda
y otros.
B. Este fondo puede alcanzar un promedIo de $3,000,000.00 semaneles y más
de $150,000,000,00 enuales, y 1,500 mlllone,s en 10 años. Este fondo esacu-
mulallvo y darla gran confianza y garantla a todas las enlldades ftnanclerlls
10~les y del exterIor a participar con el (B.A.V.)
B. Enmendar le Ley N(¡m. 10. para que las faml1las de Ingresos h asta $1,200.00
m e nsuales puedan tener un subsIdio mensual de un promedIo de $50.00 por
seis (6) ai'los y que el valor de le vIvienda no exceda de $36,000.00.
l . En este grupo de femlllas es que esl6n los compradores potenciales de vivien-
das e n Puerto Rlco y que cuaHflcan para flnanclamlentos convencIonales de
F.H .A. o Banco de la Vivienda. En este sector de familias es que está el mer-
cado real de vivIendas en Puerto Rico.
2. Promover hasta un máximo la construccl6n de viviendas Indl\lldualea. "Du-
pie,,", en Hilera. y "Walk-Ups".
SI estos proyectos cualifican para subsIdio. hace rlo en la slgutente forma :

EJEMPLO:
PrImeros Segundos Terceros
2Anos 2 años 2 Af\os
Casas IndIvIduales .. . . $60.00 mens. $40.00 mens. $20.00 mens.
Casas "Duplex" . .. ... $70.00 mens. $50.00 mens. $30.00 mens.
Casas en Hileras . • _.. $80.00 mens. $60.00 mens. $40.00 mens.
"Walk·Ups" ... . .. . .. $90.00 mens. $70.00 mens. $50.00 mens.

C. Reevaluar tos proyectos existentes y las medidas para el Inventarlo adual.

1. Para no crear mSs competencia a lo ya construIdo.

190 19 1
 L. PONENCIA DEL LI C. FRANCISCO PÉREZ APONTE
DE LA ASOCIACIÓN DE PROFESIONALES DE PUERTO RICO, INC.
A Consejo Financiero de Puerto RIco
De LIc. FrancisCo Apoote P~rez
Presidente
Asu nto Recomend2lclones de Informe Comité Tobln
Fecha 7 de enero de 1976
Sometemos respeluosamenle las sIguientes recomendaciones para la Implementa-
d6n d~ll nforme Comité TOO1n:
A· limite a gast08 del gobie rno y e n 108 a umentos de 8alarl08.
1. Endosamos la recomendación del Informe pera que se limiten los gastos
gubernz.mentales durante los tres próximos aftoso El Informe recomienda un limite de
3% anual y sujeto al crecimIento Inflacionario de 6 a 7 % en la economfa de Eslados
Unidos. ConsIderamos que los gaslos gubernamentales han estado aumentando en
forma desproporcionada al crecimiento económico de Puerto RIco en los últimos
años. El nuevo criterio para limitar los gastos gubernamentales debe aplicar tanto al
crecimiento econ6mlco como al aumento anual Inflacionario, El tílUmo Inform e anual de
'la J unta de Planificación demostr6 un descenso real en el Ingreso Nacional
Brulo. Creemos que los gastos gubernam~nlales deben reflejar la cuantía de dicho
descenso en la economla mSs el a umento infl acionario (8% ) y el cual es mayor que en
los Estlldos Unidos. .
2. La reduccl6n en gastos gubernamentales harS necesario congelar las actuales
escalas de salarlo d e los empleados ptíbllcos. y la reduccl6n de personal no esencial. Se
recomienda que los empleados que puedan quedar despedidos tengan un mlnlmo de un
"ño de paga por cesantla, mSs otro año adicional de seguro de desempleo.
B· Aumento en contribuciones y eliminación de exenciones contributivas
1. Recomendamos una retasacl6n de la propiedad para reneJar los valores
reales del mercado de la misma.
2. No favorecemos la ellmlnacl6n de los primeros $ 15,000, del valor de la
propiedad, por el Impacto econ6mlco que tendrS el mismo sobre la clase media de bajos
Ingresos. Recomendamos escalas Imposlllvas ascendentes para residencias cuyo valor
sea en exceso de $ 15,000.00, para compensar por la retencl6n de la exención.
3. No recomendamos aumentos adicionales en los ar1lculos de consumo,
aunque se favorecen para ar1lculos de consumo Innecesarios.
4. Se recdmlenda mayor efectlvldlld en el cobro de contrIbuciones para evitar la
evasl6n contributiva, especialmente entre las nuevas clases técnicas, profesionales y de
oficios en el ejercicio privado de las mismas.
C· La producción y eficien cia e n las corporaciones p6bllcas.
1. Se recomienda un estudio Inlegral de mlís de 50 corporaciones e Instrumen·
talldades ptíblicas, para determinar si se Jusl1f1ca la existencia corporal1va de muchas de
ellas, o 51 sus fu nciones pueden ser consolidadas dentro de otros programas en las agen·
clas existentes.
2. No existe Justiflcacl6n racional o econ6mlca para mantener los presentes
subsidios que se presentan <'1 algunas corporaciones públicas.
3. Recomendamos que las corporaciones públicas sean admlnlslradas como
empresas económicas y no como agencias de bienestar público o asistencia social, o
agencias de empleo. Deben generar sus propios recursos sin subvencl6n gubernamental,
y mantener sobrantes de operaciones.

193
 4. LlIS corporaciones púbHcas con negoclacl6n colecllva deben observar la
norma de congelacl6n de salarlos por un término Inicial no menor de dos años, y permitir
I'Ilguna descongelacl6n al tercer año.
D· Venta de Bonos de Puerto Rico .
1. Recomendamos una revlsl6n del rol del Blinco Gubernamental de Fomento
para que recobre su funcl6n del principal agente fiscal y bancario del desarrollo
econ6mlco del pals, y depure su Imagen de bancll comercial.
2. Hay necesidad de generar mlís fuentes de capllallnterno, a través de ventas
de bonos 1'1 Inversionistas, Industriales y residentes del pats.
E- Entrenamiento y e mpleo de la JU\lentud
L Se recomienda un nuevo enfoque educatIvo que ofrezca un oficio al estudIan-
te que desea o no un tItulo, de manera que los 15,000 jÓ\lenes que enlrM o!!l mercado de
trabajo anualmente tengan destrezlls empleables.
F- Ince ntivos para la Inversl6n y empleo en las firm as exentas.
L Se recomienda que las (¡rmas exenlas tengan suficientes Incentivos para reino
vertlr sus beneficios en Puerto Rico para posibilitar la creacl6n de mlís empleos.
2. Hay necesidad de Inducir a la Banca local a que oriente sus grandes recursos
de capital para flnllnciar el desarrollo Induslrlo!!l del psis, y evitar que sus recursos sean
usados con exclusividad para financiar el consumo exagerado, oslentoso e Innecesario
prevalecIente en lo!! actualldad ,
194
M. PONENCIA DEL LlC, LUIS SÁNCHEZ BETANCES DEL
INSTITUTO DE INVESTIGACIONES DE
PROBLEMAS DEL CONSUMIDOR
Buenas lardes. MI nombre es Luis Sánchez Betances, Director 4el lnslllulo de Inves·
ligacioneS de Problemas del Consumidor. Me acompaña el ProL Angel Rivera, Asesor
Econ6mlco del Inslltuto. Antes de comenzo!lr con nuestra ponencia, quisiéramos aprove-
char 13 oportunidad para mencionar que entendemos que la celebraci6n de las Vistas PÚ-
blicaS no ha sido adecuada por varias razoneslmpol1antes. El Informe del Comité. Tobln
o el resumen del Informe del Comité Tobln lue dado a la publicidad el 11 de diciembre
de 1975_ Habla de tres Informes técnicos, los cuales no hemos tenido la oportunidad de
evaluar y conocer. Estas vistas se notifican con 5610 cuatro o cinco dias de 2mllclpacl6n a
la celebrllcl6n de las mismas, estando por el medio la celebración del Dra de Reyes. Con-
sideramos que es muy poco el tiempo que se nos ha concedido a todos para evaluar con
la ponderacl6n y exhausllvldad que se requiere un Informe de la naturaleza del Comité
Tobln. Es por estas Tazones que nos limitaremos a evaluar algunas de las conclusiones
sobresalientes, los aspectos metodol6glcos y algunas de las recomendllclones que hace el
Comité, y a la vez ofrecer algunas recomendaciones nuestras. Estamos conscientes de la
naturaleza de la celebracl6 n de las Vlslas PCíb!icas, del prop6slto de las mlsmo!!s, de que el
Consejo Financiero haga unas recomendaciones y, por eso, vamos a limitarnos tamulén a
unas cuesllones más bien espectfl cas y particulares contempladas en el Informe.
Antes de entrar e n detalles nos guslarla esclarecer un punto sobre la controversia
que ha generado la frase "productividad del trabajador puertorrlqueno" . Y me parece
que es necesario que se aclaren los conceptos para beneficio de la dlscusI6n pública y de
lo que se ha t~alado de Insinuar en relacl6n con la evaluacl6n que hace el Prof. T obln 1I
los miembros del Comité y a lo que llaman un decrecimiento e n el ritmo de aumenlo de
a
la producllvldad de unidades de trabaJo. El Informe se limita a una gráfica, un análisis
donde se señala esta disminución, y nos parece que si 1I1go señala en st esa gráfica, a
pesar de los defectos que llene, es el crecimiento dramático que ha tenido desde el 1947
la producción en la forma, el aumento o la productiVidad en la produccl6n tolal por
unidad de trabajadores. Obviame nte, esa producllvldlld tiene que llegar a un momento
en que se estabilice, y no puede conllnuar a un ritmo decreciente, como se esperaba al
principio. Igualmente, eso no es una forma de medir 51 el trabaJador puerto rriqueño es o
no producllvo. Es un anlillsls, con una serie de falla s, que toma en consideración otros
asuntos. Es sIgnifi cativo lamblén, por ejemplo, que se Incluye en ese an6HsIs el rendl·
mIento del capital por unidades de producción. Vemos que a princIpios de 1960,
cuando se comienza la Intenslflcacl6n de firmas de alto capital o de Incenllvo, también
comienza a disminuir el rendimiento del capital en f~rmlnos de producci6n. Y hacemos
esla aclaracl6n porque notamos que apelan a la demagogia algunos sectores en Puerto
Rico relacionados con la producllvldad del trabajador, y lo que pretenden es trasladar la
carga en estos momentos dlflcUes al seclor laboral.
Veamos ahora las recomendaciones prlnclpales del Comité Tobln sobre la EslTal ~gla
de Crecimiento Econ6mlco. Nos sorprendió que el litulo del Comité y la encomienda
origina! sea un estudio de las flnanzM de Puerto RIco. Sin embargo, veamos que no
abundan, no entran en realidad, en lo que podrlamos llamar el estudio financiero de )a
problem611ca de Puerto Rico. Más bien abundan sobre las teorfas de .cree!mlento o
desarrollo econ6mlco, apuntando algunas recomendaclones a los efectos. No vemos
que conlenga lo que a nueslro entender debió contener un estudio sobre las finanzas del
pals. Una de las principales recomendaciones que ho!!ce el Informe es la congelacl6n de
salarlos para a umentat o evItar la reduccl6n en la poslcl6n competlllva de la economlla
de Puerto Rico frente a la de los Estados Unidos y otros patses. Nos parece que el
elemento de salarlos no es el único crllerlo o la única conslderacl6n cuando hablamos de
195
 poSición compel1liva. Corilpellr Incluye tambIén asuntos como el costo de energía el!!
trlcl!, los fieles de las navIeras. la dlsponlbl1idad de una mano de obra adiestrada ~
estabilidad políllca, las relaciones obrero· patronales. etc.
El In(orme parte de la. premIsa, a nuestro entender errónea, de que las gana,ncla.s
producidas van a ser reinvertIdas producliva.mente e n Puerlo RIco. Esto podrIa ser asi en
unll economla donde el excedente que produzcan esas ganancias pueda ser controlado
por el estado o reInvertido por empresarIos locales. ConslderanlOS que lamentablemente
ese no es el caso de Puerto RIco y III hlslorla de ese tipo de empresa también nos
demuestra lo contrario. EfI primer lugar, la. exencl6n contributiva en Puerto RIco IImUa el
control de ese excedente 'por pllrte del Estado. Se ha observado hIstóricamente que
estas firmas no están Iden,llflcadas con el crecimiento económico de Puerto Rico e invler.
ten estas ganancias en acUvos financieros en otros países, cosa que podrla mejorarse con
el desarrollo de un empresario local Identificado con nuestro desarrollo económico. Por
otro llldo, tllmblén nos preOCUpa el hecho de III promocl6n de IndustrIas de bajo salarlo
pero que en realidad van a utilllar II menor costo comparatlvamente la mano de obr~
trabajadora. Creemos que no es nece$ll!lamenle beneficioso desde el punto de vIsta
social que Puerto Rico conUnCie promoviendo empresas de bajo salarlo. Triler InduslTlas
a Puerto Rico conlleVil una serIe de costos sociales en térmInos de Ilerras, de subsidios
gubernamentales, enlrena.miento de mllno de obra, construcción de infraestructura y
contamlnaci6n ambiental, entre otros. ~n términos de beneficios de 11'1 naturaleza de los
Incentivos podemos concluir que la mayor parte de estos beneficIos, desde el punto de
vista social, son los salarlos, ya que están exentes de contribucIones y las ganancias son
repartidas, segCin lo demuestra el propIo Informe T ooln. SI reducimos o limItamos aún
más lo único que pueden dejar de beneficIo social. todo lo demás conSlante, el beneficio
social de estas Industrias podrfa ser negallvo y, por lo tanto, en realidad no .!Imerilaria
alTaer este lipa de Industria.
El segundo - o tra de las recomendaciones del Informe - es un aumento en el
ahorro gubernamental. incluyendo las corporllClones públicas, medi<lnte li'I reduccl6n en
los gastos corrientes, aumento en los Impuestos sobre los articulas de consumo y de lujo y
aumento en las larlfas y ellmlnacl6n en los subsidios de [as corporacionl!s
públicas. Estamos de acuerdo con la recomcndacl6n sobre el aumento de loslmpueslos
sobre llrtlcu los de Il!Jo y algunos bIenes de consumo duradero que en realidad son artlcu.
los de lujo. Una nevera puede ser un bien necesario; pero una nevera que fabrica hielo
en la puerta, podemos catalogarla de articulo de lujo. Entendemos que procede, desde el
punto de vIsta de la recaudacl6n de ingresos gubernamenlales, reestablecer el pago pro-
gresivo de las tablillas de los auiom6vlles y que se tome en consIderación al gravar un
vehk:ulo de motor el precio, el peso, costos socIales, la capacidad de gasolina y las como.
didades, etc. Concurrimos con la recomendaci6n sobre la reduccl6n de los gastos
corrIentes del GobIerno, sI es que esta reducción Implicarla una mejor utlltzacl6n de los
gi'lstos del Estado. Sin embargo, no creemos que esto conlleve una reducción de los
e mpleos. Tobln no recomienda despidos. Tobln recomIenda que no se cubra las plazas
vacantes. El empleo gubernamental es uno de los Instrumentos que tenemos en Puerto
Rico para combatir el desempleo y la mala dlsITlbuci6n de la rlquela. Con lo que no po.
demos estar de acuerdo dentro del contexto del Informe es con las re¡;omendaclones
referentes a las tarifas y subsidios de !.!IS corporaciones pCibllcas. El lnsllltilo, en todos los
fotos en que h.!l p8'l11c1pado, ha favorecido la Implementación de una POl[tlCll pCibllca' de
precios 6pllma en Puerto Rico, que tome en consideracl6n criterIos de eficiencia econ6.
mIca y de eqUidad. Esto podrfa conllevar el subsidio del Eslado l\ clertl'ls corporaciones,
como es el caso de la AutorIdad Metropolitana de A1:Jtobuses y también sub51d1o a ciertos
usuarios, aunque no de la empresa en si, como es el caso de la AutorIdad de Fuentes
Fluviales y de la Corporaci6n de Renovaci6n Urbana y VIvienda.
Olra de las principales recomendaciones del Informe robln es la evaluacl6n centra.
Ilzada de lodos los presupuestos de Inversl6n pública utilizando criterios comunes de
beneficiO o costo social. Con esta recomendacl6n estamos totlllmente de acuerdo. La·
mentamos. sin embargo, que la misma se haya soslayado en Innumerables ocasiones
' llnterlores, ya que tenemos conocimiento que Uesde hace anos forma parte de
numerosos estudios hechos al respecto. Además, cteemos que la falta de este IIpo de
Bvaluact6n ha sido uno de los mayores causante~ de la actual sltuacl6n fiscal del
Gobierno Yde las corporacIones públicas. LlI desarl~ulacl6n y falta de Integreclón de la
Inversi6n pCiblica en Puerto Rlco ha Iraldo como consecuencia que se realtcen
lrwerslones cuyo beneficio socIal neto es negativo en 'térmlnos globales, Eso también ha
provocado; la emlsl6n de deuda no productiva con los resultados expuestos en el Informe
del Comité, con respecto a la poslcl6n flnanclera de Puerto RIco en el merCl'ldo de bonos.
EstarnOS conscientes de que redentemente se están realizando esfuerlos para lograr una
mejor utllllacl6n de la emlsl6n de deudas a través del Banco Gubernamental de Fomen·
to. Esperamos que este esfuerzo se coordtne con la Oflclna de Beneflclo·Costo de la
Junta de Planlflcacl6n.
El [nforme también recomienda nuevos Incentivos Industriales que lomen en cuenta
111 disponibilidad de nuestros recursos y que fomenten la relnversl6n de ganancias en
Puerto Rico. Esta recomendllcl6n, claro está, presume (y asl se ha dicho aqul) la
conllnuad6n de la presente eslrlltegla de desarrollo econ6mlcO, la cual no ha generado
un creclmlentoecon6mlco alltososlenldo. Consideramos que ha llegado el momento de
eKplorar nuevas alternativas de desarrollo econ6mlco, eslrátegla que cl"ebe enfallzar la
creacl6n de Industrias locales Junto a una polltica e'(lclente de sustlfucl6n de Importaclo·
nes con miras a exportar a olros mercados. El papel de las inslUudones encargadas de la
promod6n y financiamIento Industrial debe alterarse radicalmente. Los esquemas de
c r~dllo contrtbutlvo, extensl6n de periodo y de más alternatlvas de exencl6n contributiva
seria llover sobre mojado. Perpetuar los elementos en gran parte ha producido nueslro
frágil crecimIento econ6mlco. La Admlnlstracl6n de Fomento Econ6mlco debe enfatizar
las ayudasl~cnlcas a la Induslrla local y a la formación de ~stas. El Banco Gubernamen'
lal debe operar como un verdadero Banco de Desarrollo, financiando proyectos locales y
envolvIéndose en la formacl6n de industrias conjuntas. Es necesario que se 'tomen estas
medidas y es necesario el control por parte de 'Ios reglamentos, a trav~s de la debIda
reglamentacl6n y legIslación de los excedentes producldos por las Induslrlas que se pro·
muevan en Puerto RIco. Es por ello que no estamos de acuerdo con la recomendacl6n
dcl Comité a los efectos de ampliar el aclual sistema de exención contrlbullva para Incluir
medidas como las ya mencionadas. Por el contrario, creemos que debe reevaluarse
dicho Programa, a la luz de lo aqul expuesto.
Olra de las recomendaciones del Informe es la evaluad6n econ6mlca de las Indus·
trias 1I promoverse utilizando criterios de BenefIcio - Costo Social. Estamos en completo
acuerdo en esto tamb!~n y le apllcarlamos el mismo ralonamlento sobre lo que expresa·
mos anterIormente en relacl6n con las InversIones pCibllcas. Creemos que algunas de las
IndustrIas promovidas en Puerto Rico no hubiesen pasado esta evaluaci6n.
Sobre la Educación Vocacional y T~cnlca de la juventud puerlorrlquefta trata otra
de las recomendadones con la que estamos en completo acuerdo. La Inversl6n en la
prepllracl6n de nuestra Juventud es la más productiva, dado nuestro abundante
recurso. Mediante esta estrategia se puede lograr un mayor aumento de nuestra produc·
tlvldad M la mano de obra más allá de la ya alcanzada, y obtener un mayor rendlmtento
de ésta sin necesidad de menoscabar los logros obtenidos por nuestros trabajadores.
En relacl6n con las recomendaciones que hace el Informe sbbre la polillca contrlbu·
tlva, opinamos que las mismas deben conslderarse'con del'!nlmlento, vIstas más bien a la
lUl de la Comlsl6n sobre Reforma ContrIbutiva, por quienes estudiaron a fondo esta pro·
ble mátlca, y n de acuerdo a lo recomendado en el Informe Tobln. En relación con las
contribuciones sobre la propiedad, concurrimos con la recomendacl6n sobre la retasacl6n
de la propIedad Inmueble. El valor de éstas para prop6sltos contrIbutivos debe ser real.
Ello tiene que conllevar, obviamente, una restructuracl6n de IlIs tasas vIgentes, de tal
.n.
manera que no se convierta en una c"rga Insostenible para el contrtbuyente promedio. consultores extranjeros y conocimIentos acumulados sobre la economfa de Puerto Rico.
En relación con la exencl6n de $ 15,000, creemos j:Jue la misma debe permanecer. Claro Nos preguntamos a qu~ estudios se refiere el Prof. Tobln. SI es en relación con los estu·
para hacer IUSlicla, 1" tasas de los tipos contributivos sobre la propledaCl deben se; dIOS realizados por nuestros economistas o aquellos hechos por consultores extranjeros.
progresivas. Por otro lado, debe tomarse' mayores medidas en lomo ti la admlnlstracl6n Nos Inclinamos por 10 Cilllmo. Tenemos conocimiento de que en Puerto Rico se han
de ¡liS contribuciones, que estamos seguros producirán mayores Ingresos al fisco y logra· realizado estudios econ6mlcos que han analizado, precisamente, muchos de los temas
rán penalizar al evasor. No es con la amnlslfa ni fiscallumdo al contribuyente pequeño que toca este Informe y que los mismos han estado a la 1Iltura y exigencia del mayorrlval
como se puede obtener estos recursos adicionales. clenlfflco. Claro, éstos están en espaftol y, quizás, no hubo la oportunidad de traducirse·
Hay olrascuest!ones dlscuudas en el Informe y en estas vistas públicas que, aunque los.
no son de las prlnclpales, desde el punto de vista de To~ln, merecen una discusión. Espe· Por Ciltlmo, le damos nuestro mi!lyor endoso a que se fomente la Invesllgaclón de [os
d fl camente, e[ aspecto de la dependencia económica. El Informe Tobln concluye que problemas públicos a través del establecimiento de un Instituto de Invesllgaclones que
anualmente más de $1,000 MM prodUCidos en Puerto RIco representan Ingresos para realice Investigaciones conllnuas sobre la problemática puertorrlquefta, financiado por el
residentes fue ra del pals y que dichas canlldades van en aumento. Igualmente, señlllll GobIerno de Puerto Rico, pero separado del mIsmo, y as! disminuir la dependencIa Inte-
que mlis de 11I mitad de los activos en Puerto Rico son propiedad de personas de fuera lectual. Esta sería también uni!l gran oportunIdad para permitir que nuestro Centro de
del pa!s. RecomIenda el Prof. Tobln que esta dependencia se dismInuye en el sector prl· Educación Superior amplíe sus contribuciones directas a nuestro desarrollo social.
vado "sólo con la formación y crecimiento de firmas pertenecientes a, operadas por, y
bajo el control de puertorrlquenos." Lo anterior está a tono con nuestras recomendaclo·
nes sobre el desarrollo y fomento de empresas locales y en contradicción con algunas de
las medidas que recomIenda el propio Comlt~ sobre la EstrategIa de Creclm,lento. Sobre
polillca monetaria, dIscrepamos de las conclusiones del Comlt~ en torno a la IncapaCIdad
de Puerto RIco pi'lUI hacer política monetarli'l. Nos parece que se ha demostrado amplia.
mente que si podemos llevar a cabo Unll serie de medidas conducentes o establecer poli.
IIca monetaria, aunque no podamos emitir moneda. El GobIerno de Puerto Rico debe
tomar medidas para, a través de un organismo central, que bien podrfa ser el Banco
Gubernamental de Fomento, estructurar una pollllca tendente a fomeritar una utlllzacl6n
eficIente de nuestros recursos financieros, aunque sean medidas en pequeno escala, pero
que conduzcan a esa utilizaCión eficiente.
Sobre los controles de precio. No quisiéramos dejar pasar la oportunidad de aclarar
manifestaciones vertidas o pendIentes de ofrecerse ante ustedes en otro foro. En nIngún
momento el Informe Tob!n hace conclusiones o recomendaciones sobre el Programa de
Controles de Precio del Estado LIbre Asoclodo de Puerto Rico. Sin embargo, existe un
notado Interés de parte de sectores Interesados de traer o colación dicho Programa con el
Informe Tobin. Se ha dicho que los precios se determinan fu era de Puerto Rico y que,
por lo lanto, no son sucC=pllbles de control. Se ha dicho que los contro les de precio son
detrlmentales 01 clima Ind.ustrlal, se ha dicho que los controles de precio son contrarios al
esplrllu del Informe Tob!n; dIscrepamos radlcalmenle. Aún cuando es correcto que gran
parte de los precios se determinan fuera del pals, lo cierto es que existen empresas e
Importadores que fijan márgenes de ganancia, los cuales pueden ser explotallvos, si ~stos
llenen poderes monopollsi.lcos. Iguolmente, no creemos que los controles de precIo sean
delrlmentates al cUma Industrial. Por el contrario, pueden utilIzarse para, preclsllmente,
favorecer ciertas I"dustrlas, como se ha demostrado anteriormente en Puerto RIco. No
solamente con la fijaCión de precios favorable al productor local, s! tambIén en relación al
establecimiento de firmas en Puerto Rico, cuyo producto está controlado por el Departa·
mento de Asuntos del Consumidor. Por otro lado, 51 el Informe Tobln recomienda la
reducción del solario real, aumento en contrlbuc.lones y en tarifas de las corporacIones
pCibltcas, y recomienda dejar zona libre a las Industrias y sus mlirgenes de ganancia, ¿en
qu{\ posición estar!a el consumidor puerlorr1queno, 51 no exlslleran unos controles de
precio? ¿A quién o cómo se reglamentaria las Industrias en término de su excesIvo o
razonable margen de ganancia? Por ello consideramos que ahora más que nunca debe.
no sólo mantenerse los controles de precio vigentes, sino también ampliarlos en aquellas
Industrias que se consideren necesarias y vllales para evitar el deterIoro total del poder
adquisitivo del consumidor. El Informe del Comité señala que durante los últimos 25
años se ha llevado a cabo un gran nCimero de estudios económicos y que muchos de
ellos son superficiales y repellllvos. Señala o conllnuaclón t6mblén la dependencia de

,o. 199
 N. PONENCIA DEL ING. JOSÉ GIL CARDONA
En S u Carácter Personal
Buenas noches disting uidos miembros del Consejo Financiero del Gobernador de
puerto Rico. Como dijera el Presidente, mi nombre es J osé Gil Cardona. Actualmente
me dedico en Puerto Rico al ejercido de la profesión de Ingenlerfa Eléctrica y Ingenlerta
Civil. Soy un coronel retirado del Ejército de los Estados Unidos de América y al dirigir-
me a ustedes lo hago con carScler personal.
Despuh de habe r oIclo a los dlstlnguldos deponentes que me han precedido en el
uso de la palabra, he cretdo que hubiese sido sabio de parte de nuestro Gobernador de
puerto Rico haber Iniciado estas vistas públicas para que la cludadanla puertornquei\a
expusiera sus ideas de cómo mejorar la actual condición económica del pueblo de Puerto
Rico. Así hubiese empezado de modo más económico, en vez. de usar a T obln con su
equipo de ItabaJo. Ellos dan la Impresión de que no tienen los conoclmlenlos exactos
sobre el pueblo de Puerto Rico, según 10 revela su ¡nforme.
MI compiuecencla está animada solamente con el propósito de expresarles mi sentir
sobre el Informe Tobln. libre de apasionamientos, según la Interpretación del mismo e
Inspirado por un llder que aconsejaba el pueblo puertorriqueño a hacer un frente común
al monstruo que está tocando nueslTas puertas con un saco de miseria, de dolor y sufT!·
miento para esta sanla y bella Isla del Caribe. Espero no herir sus sensibilidades persona·
les, como, lamblén, que no se le de calor polltlco a mis expresiones, ya que las mismas no
llevan ese prop6slto ni ese senllr.
Como Ingeniero y como militar no voy a hacer mucho ado rno de palabras e n esta
deposlcl6n. Vaya Ir al tuétano del asunto e n cues!l6n.
Empezando <'1. leer el informe, la premisa Indicada de no haber vlslo esos añ os alrás
cómo se Iba a reflejar la recesl6n de E, U. en la econo mía de los estados, sus municipios y
nuestro Estado Ubre Asociado, no es el producto de una Inteligente experiencia del pa-
sado. En una forma u otra, III crisis económica del pueblo americano sIempre se ha refle·
Jado sobre los estados, municipios y la Isla de Puerto Rico. Desde largos años el Sr.
Tobln, después de haber sido designado para esta misión para producir el Informe ahora
rendido por él y su grupo de trabaja, permll16 que el agua subiera a un nivel muy allo
para el uso de dlsllntos salvavidas apresuradamente, en muchos de los casos lanzado sin
la ponderaCión que situaciones como ésta emanan. La recomendación de la urgente e
Inaplazable economla Interna para las Inversiones e n Puerto Rico es mandatorla, muy
especialmente con las limitaciones de financiamiento exterior prevaleciente. Esto lo reco·
mienda sabiamente el Sr. Tobln ahora. Pudo prevenirlo InteHgentemente nueslro pueblo
anles, Nuestra Junta de Planlficacl6n en un temprano despertar en sus planeamlenlos a
largo plazo también debl6 haberlo previsto. Inmediatamente el Sr, Tobln, dentro de sus
recomendaciones para InIciar una economla Interna, aconseja la congelacl6n de salarlos
del gobierno. Enfila nuestro gobIerno a ejercer Influencias con la empresa privada para
ver la posibilidad de una polrllca similar. Mientras se hacen estas recomendacio nes se
aconseja, además, la Imposlcl6n de arbitrios en los articulas de lujo, pero nada se hace
para blllancear el no aumento de los salarlos con un control en los arlículos que se
consu men a diario. El desaslre de la Inflación en los arUculos que se· consumen a diado
contra la congelación de salarios equivale al arrinconamiento del pueblo puertorriqueño
contra la pared de estrangulación. Actualmente, la Inflacl6n en los articulas de consumo
diario es abusIva, con muy poca protecclón para el consumidor. Desde fechas Inmemo-
rables, el gobIerno de los Estados Unidos llene comisarias y lIendas subsidiarlas para
servir a veteranos lisiados y relltados del eJército. Estas comisarías compran en el
mercado de E. U. donde también compran nuestros supermercados de la e mpresa priva·
da. Las comisarias derivan un beneficio para mantenimiento de Instalaciones, para el
pago de empleados y para otras aclivldades de carácter clvlco y militar. Sin e mbargo, los

201

preclos de los articulas vendidos por estas comlsarill5, me refIero a las comisarias del eJér.
cito, resultan de un 35 a 45% m~s baJO que el de los mercados en la empresa
prlvllda. ¿Porqué llenen que tener un beneficio tan exagerado esos supermercados?
¿Qué proteccl6n est~ dando nuestro gobierno para que esto no ocurra? No veo raz6n
para que el gobIerno de Puerto Rico no establezca un complejO comerclal regulador en el
~rell de la capital para, en forma poslUva, conocer el verdadero costo de los articulas,
antes de venderse al consumIdor, y a ese coslo sumarle la ganancla razonable que
deberían lener nuestros supermercados. Reconozco que es dlfle1l congelar los precios de
los articulas de consumo diarIo. Cuando el mercado abastecedor es de E,U. y ellos no
tienen el control de precios, pero en la forma antes sugerida repara de una vez y para
sIempre la explotación de los supermercados. Nuestro gobIerno est~ en la obllgacl6n de
buscar alternallvas anticipadamente a la congelacl6n de salllrlos. Tomar medicina
preventiva hace la enfermedad menos severa.
La recomendación de una retasaclón de bienes ralces no es de un todo acertada.
Qultllr III exención contributiva a las vIviendas seria el abuso m6s grande de nuestro
gobierno contra la cludadanla puertorrlquei'la. Mientras se planea la congelad6n de
salarlos, donde la clase media es la mAs afectada, quitarle la exención contributiva a su
hogar es darle una estocada al coraz6n del puertorrIqueño. No podrfa decir lo mismo
sobre las tterras que en muchas ocasiones vIenen vendiéndose a precios exagerados a las
distintas flrmas. A(m as! habrta que considerar ponderadamente las lleras agñcolas no
culllvadas por 18 fuga del obrero puertorrIqueño de esas fases laborales. Estoy de
acuerdo en que hay que tomar medidas para exhortar a todos los negocios al pago de
contrIbuciÓn sobre Ingreso. A esos evasores debe Ilr~rsele el peso de le ley SIn compasión
y nuestro gobierno deberla estar dando los pasos para asf hacerlo.
Actualmente, la deuda pública del pueblo de Puerto Rico es una exorbitancia. Es
Imprescindible limitar su aumento dIsminuyendo los préstamos en una y otra forma y
pagando ai'lo tras ai"lo hasta llevar esa deuda a un mlnlmo.
En cuanto a la econo mla a que hada referencia el Director del Banco de la VIvIenda
me hIzo recordar la organización del Banco Obrero en la República del Perú. En la Repe.·
blica del PerCi, cuando se organizó el B8nco Obrero, todos los O!!salarlados obreros y profe·
Slonales venlan obligados por ley O!! hacer un depósito en ahorro ascendente a15% de los
mismos. Pensaba en Puerto RICO, y presumiendo que en Puerto Rico hubIera un millón
de empleados con un ingreso promedio bajo de $ 15.00 por persona se tendrfa reclblen·
do en sO!!Iarlo un total de $15 millones dIarios que ascenderlan a $450 millones anuales a
donde e15% al afto redundaria e n $220 millones e n ahorro del pueblo puertorrlquei'lo
en un banco sImilar. Quizás unaldell as! deberla consIderarse, porque este mismo banco
podria negocIar en la compra de bonos al pueblo puertonlquei'lo y a las agencias del
gobierno y hacer un negocio puramente borIcua, un negocio puramente local.
Se sugIere haya InsIstencia con el gobIerno de E.U. para que desista de la Implanta·
clón del salarlo mfnlmo federal en P. R., para asl aumentar el número de empleados de
las agenclas del gobIerno o de la empresa privada. Nuestra condlc16n política muchas
veces nos arrincona.
Estados Unidos es un pats comerclal, y en esa polrllca ha vIvido stempre. Muchos
congresIstas siempre vieron y sIguen viendo el progreso Industrial que luvo Puerto Rico.
Estos congresistas vetan con celo y coraje la fuga de Industrias de sus estAdos para PuertQ
Rico con nuestros Incentivos de exención contributiva, salarlos y otras comodidades
servIdas en bandeJas de plata por nuestro gobierno. Con esas ventajas, se produdan ar-
Ik ulos slmilares ti otros producldos en E. U. continental, los nuestros compItiendo en pre·
'clos por su provlsl6n más bala. Ellos no podrlan en su obsesl6n comercial tolerar eso por
' amlstad hacia el pueblo puertorriqueño. De ahl la tranquilla ahora con el salnrlo mínimo
Ifederal.
La prodUCCión en mnsa en nuestra Isla, como recomiendO!! Tobln, es dIficil. Ahora es
e :rltlca. Los obreros han sido mnl endoctrlnados a través de los tiempos desde la PRERA
202
hasta el momento. Hasta la clase media va en vlas de produccl6n. El recibir todo sentado
sln trabajar 110 s610 destruye la produccl6n sino que Incrementa la maldad, el vicio y la
corrupcl6n, Para ese grupo est~ alada la libertad de acción de pensamiento. Se le está
dando sólo la mano de aquel que se la estIra, aunque lo sabolee. Hay que parar sobre
sus pies a nuestro pueblo para que enllenda que para vIvIr hay que producir y para vivir
mejor hay que producir melar. He ahl por qué estoy de acuerdo con la ponenclO!! del
compañero Iglesia cuando estableda clertas medidas para dar trabajo a esa gente que
recibta beneficio sin hacér ahora nada, de parte del gobIerno. Ver con buenos ojos la
InversIón de ganancias de las IndustrIas acogIdas a la exención contributiva para emplear
m~s personal y aumentar la produccl6n. Veo como Jusla y razonable hasta una legIsla·
clón para extender el perfodo de exención contrIbutiva. No creo Justo, razonable
tampoco, el aumento en la contrlbuclón sobre Ingreso; es m~s, el aumento especllll que
se hIzo en el 1974 puede tener un limIte de un periodo de tiempo en que se contemple
que la crIsis económica actual ha de desaparecer.
El pueblo de Puerto Rico llene que u~r m6s al IngenIero para su admlnlstracl6n y
producción. En nuestro gobierno ellngentero no ha tenIdo la oportunidad de desplegar
su Ingenio e Inlclallva a su m~xlmn potencia. En el actual momento, casI todas las agen·
cias del gobierno están dirigidas por IngenIeros que están balo el mando de profeSIonales
de otras ramas que fun cionan fuera de un ~mblto profesIonal.
Actualmente, los méritos del Ingeniero pasan Inadvertidos. Pasan Inadvertidos para
toda III cludadanla. La cludadO!!nla disfruta de la labor del Ingeniero desde que nace hasta
que muere. Empezando por nuestros tres representantes de nuestro Gobernador, los
tres nacieron y fu eron puestos en una cuna cuando nacieron, y esa cuna fue construl·
dO!! en una fábrIca diseñada y construida por un Ingeniero. Ustedes crec;leron y fue ron
a una escuela dlseftada y construIda por un IngenIero. Se h'c1ero~ profesionales y van
de sus hogares a su oficina en autom6vlles construidos y diseñados por Ingenieros sobre
calles dlsei\adas y construidas por Ingenieros. Llegan a sus hogares, mueven un Inte·
terruptor y tienen lIumlnacl6n que vIene de lineas de transmIsIón .¡ de plantas dlseftaclas
y construidas por Ingenieros. Abren una pluma de agua y esa vIene por luberlas de
represas dlsei'ladas y construIdas por Ingenieros. Deciden Ir a E.U. en gesllones de
nuestro gobierno y se elevan en aviones diseñados y construidos por Ingenieros sobre
'aeropuertos tambIén construIdos y dlseilados por IngenIeros. Regresan de E.U. en
barcos tambIén construidos y diseñados por Ingenieros, a puertos también conslruldos y
diseñados por Ingenieros. Y delgl!nesls hasta el apocalipsis de la vida usa el ser humano'
la obra del IngenIero. No hay un IngenIero en el mundo que trabaJe con m~s ahinco y
m~s Interés por Puerto Rico que el IngenIero boricua. SIn embargo, nuestras agencias del
gobIerno est6n minadas por Ingenieros extranjeros que no llenen nllJcencla de la Juntll
Examlnadorll de Ingenieros, Arquitectos y AgrImensores de Puerto Rico para ejercer
permanentemente la profesl6n de Puerto Rico. lo peor del caso es que, mientras preva·
lece esa sltuacl6n, hay cientos de IngenIeros puertorrlquei'los en la calle, sIn trabajo, ante
la crisis de la construcción. Esta situación se la planteé al Gobernador hace seis meses en
la Fortaleza, pero, aparentemente, no ha tenido tiempo para tomar unas medIdas de rigor
que personalmente yo le recomendara. Espero su demora ten¡¡.a un final exitoso en
favor de nuestra profesIón,
Nuestro gobierno está buscando medios de m~s producclón; ahi llene uno de ellos,
buscar al IngenIero puertorriqueño sIn contemplación, ya que nosotros estamos dlspues·
tos a darlo todo por el bienestar de nuestra patrIa. Muchas gracias.
203
 O. PONENCIA DEL SER. ANGEL L. ROSAS COLLAZO
PRESIDENTE DEL BANCO Y AGENCIA DE FINANCIAMIENTO
DE LA V IVIENDA DE PUERTO RICO
En Su Carácter Personal
El Informe Tobln consiste primordialmente de un dlagn6sllco sobre los males que
estSn afectando adversamente la situación económica y fiscal de nuestra Isla y hace una
serie de recomendaclones con miras a soluclonllr la crisis flm'lOclera y económica por la
wal estamos atravesando.
Correspondiendo al llamado de nuestro Gobernador y en el descllrgo de mi respon·
sabllidad ciudadana, me permito hacer los siguientes co.mentllrlos y recomendaciones
personales sobre dicho Informe:
1. Reduccl6n de los gastos operacionales del Gobierno.
Con respeclo a esta parte, comparto las recomendaciones del Informe Tobln y me
permito hacer las siguientes recomendaciones adlclonal~s:
a . Estudio sobre excedente de personal en las agendas pCibllcas.
Recomiendo que se realice un estudto en ceda l!genda e Instrumentalldad pCibll·
Cl! con miras a determinar el exceso de personel que tengi'ln las mismas.
De corroborarse que existe una gran C2Intiuad de personal en exceso en nuestro
Gobierno, recomiendo se tomen las siguientes medidas por el Poder Ejecutivo:
1. Utilizar e l personal excedente e n las distintas agencias para llenar vacantes o
plazas de nueva creacl6n en otras agencias.
2. Prohibir la renovacl6n de contrato a lada persona que haya llegado a la edad
de retiro forzoso de 65 anos, esllpulado en la ley.
3. ElimInar o limitar la contratacl6n en el sector pCibllco de personas retiradas.
4. Exigir que lodos los empleados pCibllcos lomen sus vacaciones anualmente y
limitar el nCimero de dlas m.lixlmo de vacaciones ylo por enfermedad que por
ley se puedan cobrar al momento de rellro o Jubllacl6n.
11. Incre me nto de Ingresos contributivos.
Favorezco las tres recomendaciones que conUene este Informe, relasaclones de la
propiedad, redudr la evasl6n contribullva sobre Ingresos y mayores contrIbucIones sobre
ar1lculos de lujO.
Sin embargo, estoy en desacuerdo con que se elimine la exencl6n contrIbutiva sobre
la propIedad residencial, por entender que la misma resultarla en detrimento de la Indus·
trl21 de la construcd6n de vivIendas y eliminarla uno de los Incenllvos que llene la familia
puertorriqueña para poseer su hogar propio.
[J I. Fortalecimi e nto del me rcado de bonoa municipales para Puerto Rico.
Comparto las recomendaciones contenIdas en el Informe sobre este particular y, en
adlcl6n, me permito hacer las sIguientes recomendaciones adicIonales:
a. Que en la épocas normales y ventajosas para emitir bonos, se fl ote bonos por la
totalidad de la obra permanente, remitiéndose o deposUándose en el Banco Guberna-
mental de Fomento la parte que se consIdere apropl2ldll como aportacl6n del fondo
general a la obra permanente. Esta medldll ayudarla al forta lecimIento del Banco Guber·
namental para llevar a cabo sus funciones de banco de desarrollo.
b. Utilizar como recurso alterno el mercado de financiamiento de hipotecas de Esta-
dos Unidos_ De este mercado se puede beneficiar la obra que lleva a cabo el Departa-
mento de la Vivienda y parte de la obra de edlflcacl6n de la Autoridad de Edificios públl-.
coso

205
 IV. Limitaciones en 108 aumentos de salarlo en el sector privado.
Con respeclo a este particular, creo que es muy dificil de Instrumentar la recomenda.
I clón de la congelación de aumentos de salarlo en el sector privado. En este aspecto soy
de opinión que lo más Importante es el JusUOcar el diferimiento de la apUcacl6n del salarlo
mínimo federal, de manera que se continúe revisándose el salado, conforme a la capacl.
I
dad de pago de la Industria concernida.
Propongo, adem6s. que se estudie la deseabllidlld de establecer un slIlarlo mlnlmo
para Industrias nuevas o expansiones de Industrias existentes menor que el SlIll1rlo
mlnimo correspondiente a la industria en partkular, cuya diferencia se elimine escalona-
damenle en varios anos, por ejemplo, tres años.
Este plan poeirta suslltulr ellncenllvo de salarlos que recientemente se aprobara,
teniendo la ventaja de que parte de la disminución de ese salarlo mínimo setfa compensa-
i
da con los cupones de alimento y, por otro Jada, evitalia el uso de rl1!cursos gubernamen.
tales.
V. Ahorro person a l negativo.
Este Informl1! expresa que 121 ahOlTo personall1!n Puerto Rico I1!S negallvo y señala
I cinco causas del mismo. Aunqul1! comparto la oplnl6n de qUI1! el ahorro personal en
Puerto Rico es muy bajo y dl1!bl1! reallzarsl1! un gran esfuerzo para estimular 121 mismo, sin
embargo, soy de oplnl6n de que las estadrstlcas hacen este aspecto mucho m.!is nI1!gatlvo
de lo que es en realidad.
Las estadlsllcas de aho rro personal no consideran la Inversión en articulas durade ros
ni las mejoras que se realizan a la propiedad reside ncial.
'Soy de oplnl6n que la cuenta de ahorro principal que tiene la gran mayoría de la
familia puertorriqueña eslá en la Inversión que llene en estos dos faclores, que por varias
razones son mayores que en olros paises.
Con miras a Incremenlar el ahorro personal en Puerto Rico, este Informe, enlre otras
recomendaciones, propone que se elimine totalmente la ventaja conlrlbullva de deducir
los Intereses personell1!S I1!n la planilla de contribución sobre Ingresos. . En el 1939, ml,pap6 le pagaba en Adjuntas a un trabajador 12-1/2 centavos la hora;
Comparto parcialmente estl! TI1!comendacl6n y consl~l1!ro Inapropiado y contrario II
su prop6slto la eliminación dl1! los Intereses paga~os por un contribuyente por el flnanda-
miento de la resIdencia personal.
Para Incrementar el ahorro personal me permito sugerir lo siguiente:
a . Que el Gobierno y/ o las entidades dvlcas de Puerto Rico realicen una campaña
publicitaria, con carácter permanente, para crear conciencia y mejorar los hábitos del
consumidor puerlorrlquel\o. Esta campaña publicitaria, entre otros factores, debe esped·
flcamp.nte crear conciencia sobre lo siguiente:
1. reslaurar el verdadero conceplo del regalo.
2. Lograr mayor uulIdad de los artículos de uso personal.
3. Venlajas de comprar en efecUvo versus a crédito.
4. EnfaUzareque elllhorro es la piedra angular de la estabilidad econ6mlca faml·
liar.
5. Legislar para que las personas puedan autorizar voluntarlamenle, por escrito,
la relencl6n de parte de sus salarlos para enviarse a cualqUier In5111ucl6n finan·
clera debidamente autorizada para aceptar dep6sltos en Puerto Rico y cuyos
dep6sltos están asegurados.
8 de enero de 1976
San Juan, Puerto Rico
206
P.
,
PONENCIA DEL ING. NICOLAS DEL VALLE H ERNANDEZ
.
En Su Carácter Personal
Muy buenas tardes, señor Presidente y miembros del Consejo FinancIero del Gober-
nador. MI nombre es Nicolás Del Valle Hernández. Soy Ingeniero civil. No voy a hacer
una ponencia tan larga como la anterior. PrImero quiero disc ulparme de mi facha a los
distinguidos miembros. Siendo mIembro de este colegio vIne con el Interés de parllcipar.
Como ciudadano, quisiera aportar algunas de mIs Ideas a nuestro Gobernador.
Fui miembro de la Junta de Gobierno de la C1imara de Comercio por IrI1!S años; fui
director del Colegio de Ingenieros, Arquitectos y Agrimensores, y sub·presldente de la
Sociedad de Ingenieros de Puerto Rico. Actualmente, llevo 20 al\05 en la Industria de la
construccl6n como contratista y puedo decir que de los 20, 19 he trabajado como tales y
este último año he cogido un curso de leyes, pueslo que prácticamente me he pasado
lodo este Gltlmo año en las cortes aprendiendo cómo defenderme de que no me embar-
guen y cómo tratar de cobrar. Desgraciadamente, por esta cuesllón de la I1!conomla que
sucedió en el 1970·74, nos han embargado en nuestra Industria de la construccl6n,
siendo ésta una empresa pequei'la de cuatro hermanos, mi hijo y mi padre. Comenzó la
Industria de la construccl6n en el Capitolio, pero hemos venido a una sltui'lclón económl·
ca ca6tlca, debIdo a esta alza de los p recios del pelróleo y la Inflacl6n.
Habiendo nosotros establecido en el 1972 una fábrica de m6dulos o sea Industrlall·
zaclón de la construcción de viviendas a base de unos módulos p re·fabrlcados, monta·
rnos con la ay uda de Fomento una fábrica que está parada desde abril de 1975 y con
pocas perspectivas de poder seguir camino. I
Para mí, el Informe Tobln es una verdad amarga; verdad, porque en aquella fase en
que estoy capacitado para analizarlo, he encontrado la verdad que exisle en nuestro pais
en la parte que trata del trabajO, y Iraduzco: el coslo del trabajador ha sobrepasado la pro-
duccl6n. Para mí, esta l1!S una verdad que en los 19 años que llevo e n la construcc16n he
palpado y he visto.
trabajaban 44 horas a la semana. Actualmente, el obrero de la construcción que menos
gana, gana a $2.00 la hora. La Industria de la construcción paga al trabajador uno de los
mejores salarlos que existe en Puerto Rico. Es verdad que nosolros le pagamos por hora;
no es un salarlo asegurado todo el año, pero, 51 nuestra industria tiene trabajo todo el año,
el trabaJador lo tiene. Sobre esto es la producci6n. Me voy a IlrI'Iltar a darle unas estadls·
IIcas que yo obtuve en una de las obras de n0501r05.
El ausentismo es uno de los problemas más grandes que nosotros tenemos en la
Industria dl1! la construcción. El lunes nosolTos tenemos alrededor de un 25% de ausen-
tlsmo, el martes baja a un 18, el miércoles a un 11, el jueves vuelve a estar a un 13% yel
viernes a un 15%. Significa que si nosotros dividimos nuestro trabajo a base de tareas o
de especialidades, supongamos que tenemos una brigada de trabajadores para . poner
moldes, s¡la brigada es de 10 hombres, lenemos que reforzarla con 2 porque casi nunca
tendremos la brigada completa. Quiere decir que cuando la brigada está completa y
llene los 12 hombres, que no necesItamos 12 hombres para esa brigada, la producción
cuando tiene doce no va a aumentar porque llene los doce, sino q ue es la misma. Eso le
dará a ustedes una medida de la productlvldad en su fase de la construcción. También
quisiera darle otro' eJemplo. En e l 1970, el lunes después del dla de las madres, que
nosotros tenemos, por lo regular es el dla que más nos falta la gente_ En el año 1970, en
una obra nos falt6 eI 32%, en 1211971 36% y el 1972 12143%. Aumenta, y, sin embllrgo,
fOense que nosolros en nuestras empresas no tenemos más que una sola mujer, la secre-
taria, y siendo todos hombres tenemos el mayor ausenllsmo el lunes desp ués de las ma-
d res, También quisiera añadirle que el "tum·over" de nuestros empleados en laconstruc-
cl6n es alrededor de un 25%, es decir, nC;?sotros comenzamos una obra en un silla y
207
 gobierno. Señores, una d e las economlas más grandes que nosotro!! podemos hacer es
cuando terminamos la. obra hemos cambiado los trabajadores en un 25% , y me pregunto cambiar nuestros estándar de construcción y no compararlos con tos esllindares amerlca·
a qué se debe esto. Bueno, pues podrfa ser que consiguen empleos más cerca de su nos.
hogar y no acuden a nuestro trabajo o consiguen o tro empleo mejor pagado, o bien me La Industria de la construcción es una de las que más afecta directamente a la econo-
pregunto 51 no ser6 que después de haber trabajado con nosolros han cualificado para el mIli. MI creencia es que actualmente no hay más de 35,000 empleados en la IndustrIa de
desempleo. Esto es una Incógnita que loda ...la no me la he podido contestar. la construcción. ¿Dónde esl6 el resto de los empleados? Tan sólo he vIsto protesta en el
Quiero aq uf llamar la atenclón sobre la dlferencla que existe entre t05 empleados de pats en [a prensa de taq uetlos que llenen trabajo. Esos que tiene n trabaJo son los que
las agencias del gobierno y los empleados de la empresa prlvada. En las empresas del están en huelga pidiendo más; sin embargo de los que no tiene n trabajo todavía no he
gobierno usualmente, o era la tende nclll anterior, se te pagaba menos en un salarlo b6slco oIdo una protesta de nadie. Pero es la verdad. Gracias a los cupones y al desempleo no
a los trabajadores del gobierno, mientras que en la empresa prIvada se le pagaba ha habido esa protesta. Ahora, sef\ores, el desempleo no les va a durarj yo no s~ silos
más. Tambl~n se le exlgla más trabajo, pero ha llegado la situación en que el trabajador cupones los quiten. Dónde habremos de parar, parll mi esto es un cuadro aterrador.
habrá df:! pregunlerse 51 es mejor trabajar con el gobierno que trabajar con la empresa En el Informe Tobln se hllbla de $300 millones para flotarse en bonos. En esa
privada. En la empresa prlv/llda va a ganar más dinero, pero, stn embargo, con los logros misma p6glna habla de $150, tambl~n habla de 150 y 250; yo no s~ culil es la cifra verd?,
que se han tenido en las conversaclones y a trav~s de las uniones, pues yo me pregunto dera, sólo s~ que el Informe Tobln dice una verdad aterradora y que para mf lo podna
cual será la situación. El año tiene 52 semllOes que son doscientos sesenta dfas (260); no resumIr en dos cosas sencillas; 51 no hay dinero de afuera paora coger no lo podemos
s~ en realidad los verdaderos dlas de vacaciones que tiene n, pero en algunas agencias coger; 51 no hay entradll no lo podemos s;obrar. Aho ra bIen, lan sólo hay dos cosas que
tienen 15 dlas de vacaciones y 15 días por enfermedad, y p or aqul tengo un almanaque ve rdade ramente nosotros podemos hacer, porque está en nuestras manos y es: (1) de la
que dice que hay 18 dri'ls fesUvos al aí\o. Quiere decir que de los 260 dlas, 48 dlas no sección de los trabajadores el problema es ~sle: no se le puede pllgar más d inero, porque
produceñ esos IrabaJadores en la empresa; sin emabrgo cobran. Esto slgnlflca que la economfa no lo permite. Los trabajadores habrlln de cesar como han ceslIdo hasta [a
trabajan 212 dlas para cobrar salarlo completo, lo cual demues tra que están deve ngando fecha; no han protestado porque llenen el desempleo y tienen los cupones, pero ya
un salarlo an ual completo asegurado por 10 meses de trabajo. SI a esto se le anadlera los llegará el momento. ¿Cuál será la situación? Está Impuesto este es el relo. La sección
otros beneficios mi'lrglMles, como la pensl6n luego de Ju bilarse y otros benefi cios que la
Industria de la construccl6n por ser una Industria te mporera no ofrece, Uegará el
Jaboraltrata de la responsabilidad de que muchos mlis tengan trabajo con mayor pagll °
de que sean los menos los que tengan trabajo con mayor paga. (2) El o tro reto que
mo mento en que nadie va a quere r trabajar en la Industria de la construccl6n; porque es tiene nuestro pals es ~sle: ¿Podrá nuestro gobierno a través de su liderato conseguir que
más fádl , tienen mayores beneficios trabajando en la empresa del gobierno que trabajan· esto sea ve rdad y gue nuestro gobierno puedll economizar y hacer todas aq uelllls
do en la Industria de la construcció n. S I eso fuera as!, nos verlamos obUgados, para gesllones técnicas para lograr lo que el Informe pide? PlIrll mI esas son las dos problemá·
conseguir trabajadores, a aumentar los salarlos, lo cual nos h/llrf/ll complel/llmenle fu era de tlcas qu,e presenta el Informe T obln. Muchas gracias.
competencia aquellas empresas grandes que tengan que pagar tod!l esoJunlo oon otras
empresa pequeñas. Sin embargo, d~Jenme decirle que nosotros actualmente tenemos
los beneficios marginales pagando a un 36%. De cada d61ar tenemos pago 36 centavos
en beneficios margInales. Creo que a esta situación que ha Ido en crecendo en las
empresas del gobierno de presentarle más beneficios margInales ha llegado el momento
en que se le ponga coto o que se llegue a una bllse razonable.
la Induslrla d e la construccl6n no llene objecl6n en pagarle a nadie más dine ro, es
decir, nosotros trabajamos a base de un porclento. 51 nosotros vamos a construir mejoras
y la obra vale un millón de dólares, nuestro beneficio es a base del p orclento del valor de
la construccl6n a base del estimado. Nosotros somos los gral)des novelistas. A nosotros
no nos perjudica el que 'se aumente al trabajador, si es que ya hemos llegado a un
acuerdo antes de dade el precio por la obra. Ahora, después que nosotros damos el
precio por la obra estamos obligados a hacerla a ese precio; entonces, 51 nos perjudicaría
un aumento de salarlo.
Esto son los aspectos que yo quisiera dlscullr con ustedes; es el aspecto en que está
Puerto Rico. Puerto Rico es una cosa pllrllcular. De las Antillas Mayores es la más pe-
queña: no sabremos en qu~ sUuaclón eslllmos en el mundo. Hoy en dlll, cUllndo se divi-
de el mundo en el primero, segundo, tercer mundo, de acue rdo a la sltuaci6n económIca,
estamos bajo la tutela de E.U. y estamos dentro del marco de los E.U. y, como tal,
cop iamos lodos los estándares de vida americana y loda aquella cosa velonúmerlcll. No-
solros n05 compar~mos en el estándar de vida, en todo. Gracias a DIos, estamos mejor
que muchos paises del mundo, pero, verdaderamente, nuestras necesIdades no son
Iguales a las de la nacIó n americana. La nación americana tiene sus estados de vida de
acuerdo a ellos; Puerto Rico no puede llenar esos requIsitos. primero por sus neceslda·
des, segundo por s u ambIente y tercero por su Idloslncrasl.!l.
En Puerto Rico h.!ly una necesld.!ld de vivienda, necesIdad Imperiosa para una explo·
slón poblaclonal como la nues tra. En el Informe Tobln se habla sobre la economla del
209
208