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GUIA PRATICA PARA EL DESARROLLO DE LA EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA

APLICANDO EXCEL.

GUIA PRACTICA PARA EL DESARROLLO DE LA EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA

APLICANDO EXCEL.

CONTENIDO:

1.- Generalidades
2.- Práctica Elemental
3.- Cuadros Insumos para la Formulación de los Estados Financieros Principales
4.- Datos Relevantes para la Evaluación Económica y Financiera
5.- Indicadores Económicos y Financieros
6.- Análisis de Sensibilidad
7.-Interpretación General.

OBJETIVOS:

a) Guiar paso a paso al lector para que con el uso del excel pueda realizar eficazmente la evalua
ción económica y financiera
b) Implementar y sugerir profesionalmente al respecto, considerando la planificación del desarrol
como marco referencial.
 CAPITULO V

GUIA PRACTICA PARA EL DESARROLLO DE LA EVALUA--

CION ECONOMICA Y FINANCIERA APLICANDO EXCEL.

1.-GENERALIDADES.

a. Sugerimos trabajar paso a paso, siguiendo la secuencia de los cuadros propuestos.

b. Dejar siempre espacios entre cuadros, necesarios para colocar las fuentes y metodología
del caso
c. Evitar cambios de posición de los cuadros a última hora, porque ello puede conllevar a ---
cambios involuntarios de datos por el cambio suscitado en las celdas correspondientes.
d. Ante cualquier interrogante, consultar los capítulos anteriores ya que en ella econtrará el
material teórico necesario.
2.- PRACTICA ELEMENTAL

PROYECTO DE INVERSION "RANAFORCE"

Este proyecto titulado "Proyecto de Inversión RANAFORCE", enfoca su atención a la crianza

y comercialización de ranas frescas (vivas o muertas evisceradas ) en concepción, provincia de
Huancayo, departamento de Junín.

Mencionamos a continuación algunos considerandos:

1.- El año cero del proyecto constituye el año 2018.

2.- Consecuentemente el año 1 corresponderá al año 2019, el año 2 al año 2020, el año 3 al
al año 2021 y el año 4 al 2022.

3.- El horizonte del proyecto entonces será de 04 años.

4.- En términos de inversión fija se precisa que:

a. El año 2018 se habilita los terrenos, se construye, se tarrajea las edificacionesy se reali-l
za el sembrío de las lombrices, y se gasta en intangibles.
b. El año 2019 se siembra los renacuajos adquiridos para la crianza, se ejecuta toda clase
de gastos operativos y administrativos normales de funcionamiento del producto.
 c.- Recién el año 2020 se inicia la venta de las ranas al mercado elegido y se continúa
con los gastos operativos y administrativos normales.
d.- Las depreciaciones se ejecutan a partir del año 2019..

5.- Según el pronóstico de ventas se aproxima vender 105,000 unidades de ranas frescas por
año.

6.- La estrategia de mercado a emplearse será "Ser Líder en Costos", y el proyecto propone
vender las ranas a S/. 6.50 nuevos soles por unidad; estando en la actualidad, el precio de
mercado a S/. 10.00

7.- Los técnicos informan que en las ranas se calcula que el 9.6% de ovas no eclosionan, el
9.5% de renacuajos no completan su metamorfosis y el 8.162% de ranas mueren antes del
engorde.

8.- Será necesario para conducir la granja ranícola 04 personas, 01 jefe de producción, 02 obre-
ros , 01 capataz, cuyos sueldos mensuales serán de 950, 550 y 650 nuevos soles.

9.- La granja será conducida por un administrador, quien percibirá S/. 700 nuevos soles; para la
limpieza será necesario contar con un obrero más.

10.-El consumo de alimentos está en función directa al peso del animal, correspondiendo para
semental un 3%, para el renacuajo inicial un 2%, para el renacuajo juvenil 1.4% y para la ra-
na adulta en proceso de engorde 0.9%.

11.- El banco cubrirá el 60% de inversiones, la diferencia asumirán los propios dueños.
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1 3.- CUADROS INSUMOS PARA LA FORMULA-
2 CION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES.
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4 PROYECTO RANAFORCE
5 CUADRO N° 01
6 PRONOSTICO DE VENTAS
7 ( En Unidades)
8 2019 2020 2021 2022
9 Cantidad de Ranas 0 105000 105000 105000
10
11 El pronóstico de ventas tiene estrecha relación con el tamaño del proyecto
12 Periodo ó campaña: 01 año
13 CUADRO N° 02
14 PRESUPUESTO DE VENTAS
15 ( En Soles )
16 2019 2020 2021 2022
17 Valor de las Ventas anuales 0 367500 367500 367500
18 Precio de Venta por unidad : 3.5
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20 Fórmula : Multiplicar $C$21 * B10 y hacer un copy horizontal
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23 Cuadro N° 03
24 PROGRAMA DE PRODUCCION
25 ( En Unidades)
26 2019 2020 2021 2022
27 Sementales 100 100 100 100
28 Ovas 139750 139750 139750 139750
29 Renac.Inicial 0.096 126334 126334 126334 126334
30 Renac. Juvenil 0.095 114332 114332 114332 114332
31 Adulto-engorde 0.08162 105000 105000 105000 105000
32
33 Cada hembra madura reporta : 2300-5000 óvulos
34 9.6% de ovas no eclosionan
35 9.5% de renacuajos no completan su metamorfosis
36 8.162% mueren antes del engorde
37
38 Fórmula : C36- ( C36 * $B$37)= 126334 , luego un copy horizontal.
39 proseguir con la misma metodología para el resto de columnas y filas
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41 Cuadro N° 04
42 Presupuesto de Mano de Obra Directa
43 ( En Soles)
44 2019 2020 2021 2022
45 Jefe de Producción 1 15000 15000 15000 15000
46 Obreros 2 1 14000 14000 14000
47 Capataz 1 9000 9000 9000 9000
48 Total 24001 38000 38000 38000
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50 Sueldo mensual del Jefe de Producción 750
51 Sueldo mensual delJefe de Producción 350
52 Sueldo mensual del capataz 450
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54
55 Fórmula : $C$64 * 20 sueldos* $B$59 y hacer un copy horizontal.
56 Proseguir con la misma metodología para el resto de columnas y filas.
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59 CUADRO N° 05
60 PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA INDIRECTA
61 ( En Soles )
62 2019 2020 2021 2022
63 Obrero de Limpieza 1 7000 7000 7000 7000
64 Administrador 1 10000 10000 10000 10000
65 Total 17000 17000 17000 17000
66
67 Obrero de Limpieza Sueldo-Mes 350
68 Administrador Sueldo-Mes 500
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71 Fórmula: $C$86*20 sueldos*$B$82 y luego hacer un copy horizontal
72 proseguir con lamisma metodología para el presupuesto de la mano de obra del administrador

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75 CUADRO N° 06
76 REQUERIMIENTO DE ALIMENTOS
77 EN KILOGRAMOS
78 Fases de la Rana : 2019 2020 2021 2022
79 Semental 413 413 413 413
80 Renacuajo Inicial 6064 6064 6064 6064
81 Renacuajo Juvenil 9604 9604 9604 9604
82 Adulto Engorde 28350 28350 28350 28350
83 Total en Kilogramos 44431 44431 44431 44431
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86 PESOS : En Gramos : Tiempo en días Alimento diario
87 Peso Semental 382 360 0.03
88 Peso Renacuajo Inicial : 20 120 0.02
89 Peso Renacuajo juvenil : 50 120 0.014
90 Peso Adulto Engorde 250 120 0.009

91
92 Fórmula : C35 * $B$112 / 1000 * $D$112 * $c$112 luego hacer un copy horizontal

93 Continuar con la misma metodología para el resto de columnas y filas

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95 CUADRO N° 07
96 PRESUPUESTO DE ALIMENTOS
97 ( En Soles )
98 COSTOS TOTALES: Soles por Kilo 2019 2020 2021 2022
99 Semental 0.5 206 206 206 206
100 Renacuajos Inicial 0.5 3032 3032 3032 3032
101 Renacuajo Juvenil 0.5 4802 4802 4802 4802
102 Adulto Engorde 0.5 14175 14175 14175 14175
103 Total en Soles 22215 22215 22215 22215
104
105 Fórmula : C104 * $B$124= 206 , luego hacer un copy horizontal .
106 Continuar con la misma metodología para el resto de columnas y filas.
107
108 CUADRO N° 08
109 PRESUPUESTO DE MATERIALES INDIRECTOS ( En Soles )
110 2019 2020 2021 2022
111 Medicina 1500 1500 1500 1500
112 Empaques 0.2 0 21000 21000 21000
113 Varios 500 500 500 500
114 Total 2000 23000 23000 23000
115
116 Medicina: Formalina, clorafenicol, sulfadiocina, terramicina, sal, gruesa
117 Empaque : Bolsas impresas y otros.
118 Fórmula : Cálculos aproximados según experiencia.
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120 CUADRO N° 09
121 PRESUPUESTO DE INVERSIONES ( En Soles)
122 2018 2019
123 Terrenos 6244 0
124 Obras Civiles 32386 0
125 Excavaciones 7904 0
126 Albañilería para Estanques 10394 0
127 Construcciones 10191 0
128 Tarrajeo 3897 0
129 Equipos: 0 1400
130 Muebles y Enseres 0 500
131 Reproductores 0 2500
132 Sembrío de Lombrices 3000 0
133 Intangibles 4000 0
134 Capital de Trabajo (01 año) 0 70216
135 Recurso Hídrico 0 3500
136 Mano de Obra Directa 0 24001
137 Mano de Obra Indirecta 0 17000
138 Alimentos 0 22215
139 Materiales Indirectos 0 2000
140 Varios (Agua, Telef, Lic,Publ.) 0 1500
141 Imprevistos 500 1200
142 Total Inversiones 46130 75816
143 Nota: Para el cálculo del capital de trabajo copiar las celdas respectivas de
144 los cuadros Nos: 04, 05, 07, y 08
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145 CUADRO N° 10
146 PRESUPUESTO DE DEPRECIACIONES Y AMORTIZACION DE INTANGIBLES
147 ( En Soles )
148 2019 2020 2021 2022
149 DEPRECIACIONES Porcentaje 4529 4529 4529 4529
150 Obras Civiles 0.10 3239 3239 3239 3239
151 Equipos 0.10 140 140 140 140
152 Muebles y Enseres 0.10 50 50 50 50
153 Reproductores 0.20 500 500 500 500
154 Sembrío de Lombrices 0.20 600 600 600 600
155 AMORTIZACIONES Período 1425 1425 1425 1425
156 Intangibles 4 1000 1000 1000 1000
157 Imprevistos 4 425 425 425 425
158 Fórmula :
159 Obras Civiles: Para el año 2000 : $B$149 * $B$175
160 Para los años 2001 -2003 : $B$149*$B$175 + $C$149*$B$175 y luego hacer un copy horizontal
161 Equipos: $b$154*$b$176 + $c$154*$b$176 y luego hacer un copy horizontal.
162 Muebles y Enseres: $B$155*$B$177 + $C$155*$B$177 y luego hacer un copy horizontal
163 Reproductores: $B$156*$B$178 + $C$156*$B$178 y luego hacer un copy horizontal
164 Imprevistos: ($B$166+$c$166) / $B$182 y luego hacer un copy horizontal
165 Lombrices tiene el mismo tratamiento que obras civiles, obviamente con sus celdas respectivas
166 Intangibles: Para el año 2000 : $B$158 / $B$181
167 Para los años 2001-2003: $B$158/$B$181 + $C$158/$B$181 y luego hacer un copy horizontal
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171 CUADRO N° 11
172 PRESUPUESTO DE GASTOS GENERALES DE FABRICACION
173 ( En Soles )
174 Descripción: Mensual 2019 2020 2021 2022
175 Luz, Agua, Teléf.,Recurs.Hidric. 300 7100 7100 7100 7100
176 Arbitrios, Licencias, otros 100 1200 1200 1200 1200
177 Depreciaciones 4529 4529 4529 4529
178 Amortización de intangibles 1425 1425 1425 1425
179 Total 14254 14254 14254 14254
180
181
182 Metodología :
183 1.- Gastos por concepto de luz, agua, teléfono, arbitrios, licencias y otros hacer separadamente un cálculo aproximado luego
184 adicionar los gastos por el pago de recursos hídricos a la instancia correspondiente.
185 2.- Gastos por concepto de depreciaciones y amrotización de intangibles copiar los resultados de las celdas respectivas
186 Ejemplo: para de preciaciones la fórmula será : +c174 y luego hacer un copy horizontal
187 para amortización de intangibles la fórmula será : +c180 y luego hacer un copy horizontal
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192 CUADRO N° 12
193 PRESUPUESTO DE FINANCIAMIENTO
194 ( En Soles)
195 2018 2019
196 Aporte Propio 27678 45490
197 Bancos 18452 30327 ###
198 Total Financiamiento 46130 75816
199
200 Bancos 0.60
201 Aporte Propio 0.40
202
203 Nota.- Se trabajará con dos préstamos
204
205 Fórmula:
206 Para el año 1999 : Aporte Propio : $B$231 * $B$229
207 Bancos : $B$232 * $B$229
208 Para el año 2000 : Aporte Propio : $B$231 * $C$229
209 Bancos : $B$232 * $C$229
210
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212
213 CUADRO N° 13
214 PRESUPUESTO DEL SERVICIO A LA DEUDA PRIMERA
215 ( En Soles )
216 2018 2019 2020 2021 2022
217 Desembolso 18452
218 Saldo 18452 13839 9226 4613
219 Servicio de la deuda 0 9041 7934 6827 5720
220 Amortización 0 4613 4613 4613 4613
221 Intereses 0.24 4428 3321 2214 1107
222
223 CUADRO N° 14
224 PRESUPUESTO DEL SERVICIO A LA SEGUNDA DEUDA
225 ( En Soles )
226 2019 2020 2021 2022
227 Desembolso 30327
228 Saldo 30327 20218 10109
229 Servicio de la deuda 0 17387 14961 12535
230 Amortización 0 10109 10109 10109
231 Intereses 0.24 0 7278 4852 2426
232
233 Fórmula: Saldo: Para el año 2001 : C259-C262 ; para el año 2002 D260-D262 y luego hacer un copy horizontal
234 Amortización : $C$259 / 3 y luego hacer un copy horizontal
235 Intereses : D260 * $B$263 y luego hacer un copy horizontal
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236
237
238 CUADRO N° 15
239 RESUMEN DEL PRESUPUESTO DEL FINANCIAMIENTO
240 ( En Soles )
241 2018 2019 2020 2021 2022
242 Servicio de la deuda 9041 25322 21788 18255
243 Amortización 4613 14722 14722 14722
244 Intereses 4428 10600 7066 3533
245
246 Fórmula: Sumatorias de las celdas correspondientes de los cuadros números: 13 y 14.
247 Ejemplo: Para intereses : para el año 2000: c253+ c263 y luego hacer un copy horizontal para el cálculo de los si-
248 guientes años.
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249 CUADRO N° 16
250 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION
251 ( En Soles )
252 2019 2020 2021 2022
253 COSTOS VARIABLES 48216 83215 83215 83215
254 Alimentos 22215 22215 22215 22215
255 Materiales Indirectos 2000 23000 23000 23000
256 Mano de Obra Directa 24001 38000 38000 38000
257 COSTOS FIJOS 31254 31254 31254 31254
258 Mano de Obra Indirecta 17000 17000 17000 17000
259 Gastos de Fabricación 14254 14254 14254 14254
260 COSTO TOTAL 79470 114469 114469 114469
261 Producción Unidades 105000 105000 105000 105000
262 COSTO UNITARIO 0.76 1.09 1.09 1.09
263
264 Metodología: Este es un cuadro resumen de varios cuadros, por lo tanto usted debe copiar las celdas correspondientes a
265 los cuadros números: 04, 05, 07,08 y 11
266 Ejemplos: para Mano de Obra directa : +C62 y luego hacer un copy horizontal
267 para Alimentos : +C128 y luego hacer un copy horizontal
268 para Materiales Indirectos : + C139 y luego hacer un copy horizontal
269
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270 CUADRO N° 17
271 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
272 ( En Soles)
273 2019 2020 2021 2022
274 Ventas 0 0 367500 367500 367500
275 Otros 0 0 0 0
276 Costo de Ventas 0 83215 83215 83215
277 Utilidad Bruta 0 284285 284285 284285
278 Gastos Administrativos 31254 31254 31254 31254
279 Gastos de Ventas 1200 1200 1200 1200
280 Gastos Financieros 4428 10600 7066 3533
281 Utilidad antes de Impuestos -36882 241232 244765 248298
282 Impuestos 0.3 0 72370 73429 74489
283 Utilidad Neta/ Pérdida -11065 168862 171335 173809
284 Distribución efectivo-socios 0 0 0 0 0
285 Capitalización 100 0 157798 171335 173809
286
287 El estado de pérdidas y ganancias es un cuadro resumen, por lo tanto para cada celda se debe copiar las celdas correspondientes
288 a los cuadros números: 01, 02, 04, 05, 07,08, 11, 15.
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290 CUADRO N° 18
291 PRESUPUESTO DE EFECTIVO ( En Nuevos Soles )
292 2018 2019 2020 2021 2022
293 INGRESOS: 46130 75816 367500 367500 367500
294 Ventas 0 0 367500 367500 367500
295 Otros: Capitalización 0 0 0 0 0
296 Aportes de capital 27678 45490 0 0 0
297 Deuda a largo plazo 18452 30327 0 0 0
298 EGRESOS: 46130 95558 178607 176134 173661
299 Capital de trabajo 0 54416 54416 54416 54416
300 Gastos Administrativos 0 25300 25300 25300 25300
301 Gastos de Ventas 0 1200 1200 1200 1200
302 Servicio a la Deuda 0 9041 25322 21788 18255
303 Distribución Efect. Socios 0 0 0 0 0
304 Impuestos 0 0 72370 73429 74489
305 Inversión Fija 46130 5600 0 0 0
306 FLUJO ANUAL 0 -19741 188893 191366 193839
307 FLUJO ACUMULADO 0 -19741 169151 360517 554356
308 Metodología
309 El presupuesto de efectivo también viene a constituirse en un cuadro resumen . Por lo que debe copiarse las celdas correspon-
310 dientes . Ejemplo : Para ventas anotar + C326 pulsar enter y luego hacer un copy horizontal ,
311 Para Inversion Fija anotar +B167 - B 159 pulsar enter y luego hacer un copy para el año 2000
312 Seguir el mismo procedimiento para el resto de filas conservando siempre la esencia técnica en cada caso.
313
314
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315 CUADRO N° 19
316 BALANCE DE ACTIVOS Y PASIVOS ( En Nuevos Soles )
317 2019 2020 2021 2022
318 ACTIVOS Valores Iniciales 106269 274408 445020 618107
319 Caja y Bancos 61768 235435 411576 589691
320 Reproductores 2000 1500 1000 1000
321 Lombrices 3000 2400 1800 1200 600
322 Activos Fijos Netos 32386 30857 27429 24000 20572
323 Intangibles Netos 4000 3000 2000 1000 0
324 Terrenos 6244 6244 6244 6244 6244
325 PASIVO S Y PATRIMONIO 106269 2472993 417023 576110
326 Tributos por Pagar 0 0 0 0
327 Deuda a largo plazo 44166 29444 14722 0
328 Otras cuentas por Pagar 0 0 0 0
329 Capital Social 27678 73168 73168 73168 73168
330 Utilidad Acumulada 0 -11065 157798 329133
331 Utilidad del Ejercicio -11065 168862 171335 173809
332
333
334 Metodología : El Balance General como estado financiero básico de la empresa tambien constituye un cuadro resumen.
335 Por lo tanto el procedimiento consiste en copiar las celdas correspondientes en las filas y columnas correspondientes, conservando la
336 esencia técnica de cada celda . Ejemplo: Capital Social anotar +$B$353+$C$353 luego hacer un copy horizontal.
337
 A B C D E F
338 CUADRO N° 20
339 FLUJO DE CAJA ECONOMICO
340 2018 2019 2020 2021 2022
341 Utilidad Neta 0 -11065 168862 171335 173809
342 Mas Intereses 0 4428 10600 7066 3533
343 Mas Depreciaciones 0 4529 4529 4529 4529
344 Mas Amort. De Intangibles 0 1425 1425 1425 1425
345 Mas Valor Residual 0 0 0 0 100332
346 Menos Inversión Total 46130 75816 0 0 0
347 Flujo de Caja Económico -46130 -76499 185416 184356 283628
348
349 Copiar en cada caso las celdas correspondientes y luego hacer un copy horizontal
350 Ejemplo: Para Utilidad Neta anotar +C335 y luego hacer un copy horizontal
351 Para Valor residual anotar las celdas correspondientes a capital de trabajo, imprevistos, y activo fijo neto.
 A B C D E F
352
353 CUADRO N° 21
354 FLUJO DE CAJA FINANCIERO
355 2018 2019 2020 2021 2022
356 Flujo de Caja Económico -46130 -76499 185416 184356 283628
357 Más Préstamo 18452 30327 0 0 0
358 Menos Intereses 0 4428 10600 7066 3533
359 Menos Amortiza. de Deuda 0 4613 14722 14722 14722
360 Flujo de Caja Financiero -27678 -55214 160094 162567 265372
361
362 Copiar en cada caso las celdas correspondientes
363 Ejemplo: Préstamo anotar +B228 para el año 1999 y anotar +C228 para el año 2000
364
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368
369 4.- DATOS RELEVANTES DE EVALUACION ECONOMICA Y FINANCIERA
370 Cuadro N° 22
371 2018 2019 2020 2021 2022
372 Flujo de Caja Financiero -27678 -55214 160094 162567 265372
373 Flujo de Caja Económico -46130 -76499 185416 184356 283628
374 Costo Fijos 31254 31254 31254 31254
375 Costos Variables Totales 48216 83215 83215 83215
376 Costo Variable Unitario 0.46 0.79 0.79 0.79
377 Inversiónes 46130 75816
378 Precio de Venta 3.50
379 Ingresos 0 367500 367500 367500
380 Egresos 36882 198638 196165 193691
381 Tasa de Actualización 30%
382 Costo de Capital 24% ###
383 Préstamos 18452 30327
384
 A B C D E F
385 5.- INDICADORES ECONOMICO Y FINANCIEROS
386 Cuadro N° 23
387 Valor Presente Económico 234086
388 VAN ECONOMICO 187956
389 Valor Presente Financiero 257102
390 VAN FINANCIERO 238650
391 TIR ECONOMICO 103%
392 TIR FINANCIERO 133%
393 Beneficio Actualizado 513,401
394 Costos Actualizado 303,012
395 BENEFICIO - COSTO 1.69
396 PUNTO DE EQUILIBRIO 10278 11543 11543 11543
397
398 Metodología: Cada uno de estos indicadores se obtuvieron con las aplicaciones de funciones financieras en excel, y en otros
399 combinando fórmulas matemáticas como complemento. Seguir las indicaciones de la parte teórica para el caso.
400
401
402 6.- ANALISIS DE SENSIBILIDAD
403 Cuadro N° 24
404 Factor Crítico VANE TIRE B/C
405 Se incrementa el precio de venta en 100% de S/.3.50 a S/.7.00 541.878 192% 2.24
406 Se incrementa los costos en 50% mientras que el precio de venta 48.629 50% 1.42
407 permanece igual, es decir S/. 3.50
408
409
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410 7.- INTERPRETACION GENERAL
411
412 La producción y comercialización de ranas, fijada para la provincia de Concepción es bastante atractiva, por cuanto que revier--
413 te un VAN positivo de S/. 182,497 soles equivalentes, indicando esto que no solo se logrará recuperar lo invertido, sino que
414 además generará una utilidad equivalente de S/. 182,497 nuevos soles, para el año cero.
415
416 Este proyecto también nos presentaun TIR de 97%, en condiciones de equilibrio.
417
418 El proyecto plantea producir sin mayores problemas 105,000 unidades de ranasanuales, el punto de equilibrio hallado nos de--
419 muestra que solo se necesita producir 11,543 unidades de ranas al año para equilibrar ingresos y egresos; y que cualquier incre-
420 mento sobre este monto significa ganancia para la empresa; lo cual nos dá una amplia cobertura para el accionar frente even--
421 tualidades o dificultadesque se pueden presentar durante la ejecución del proyecto.
422
423 En un escenario optimista, donde la demanda sea bondadosa para el proyectoy el precio de venta de la unidad de rana fresca y
424 evisceradase incrementara de S/. 3.50 a S/. 7.00 , esto implicaría que el proyecto podría triplicar las utilidades equivalentes a
425 S/. 541,878 nuevos soles.
426
427 En un escenario pesimista, cuando el precio se mantuviera en S/. 3.50 soles y los costos sufrieran un incremento del 100% ,
428 a pesar de ello el proyectosigue revirtiendoun VAN positivo de S/. 48,629 nuevos soles equivalentes.
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