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Bienes raíces en
México, un refugio
ante la tormenta
Un análisis de Barclays Research señaló
que el sector inmobiliario mexicano podría
ser un refugio relativamente seguro para los
inversores.
/
POR REDACCIÓN REAL ESTATE MARKET AND LIFESTYLE

PUBLICADO: 04 JUNIO 2020

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A pesar de que México enfrenta la peor recesión


económica en varias décadas, el sector inmobiliario
podría ser un refugio relativamente seguro para los
inversores, afirmó un análisis de Barclays Research.

Los analistas afirman tener una posición positiva sobre


la industria, fundamentado en cuatro razones: sus altos
rendimientos de dividendos para 2021 con un promedio
de la industria del 10%; valoración atractiva; bajos
niveles de apalancamiento de sus participantes en el
mercado de valores y; tendencias alentadoras de la
industria a largo plazo. Sin embargo, reconocen que la
fuerte contracción del Producto Interno Bruto (PIB) del
país tendrá un impacto en el desempleo, consumo e
irremediablemente en el sector inmobiliario.

/
En particular, son positivos en el sector inmobiliario
industrial, debido a que consideran que la actividad
industrial de México debe seguir su curso, lo que
fundamentan en dos variables fundamentales:

La entrada en vigor del T-MEC el próximo 1 de julio,


donde prevén que muchas compañías mudarán sus

cadenas de suministro a México.


El comercio electrónico deberá impulsar la demanda del

espacio logístico.

Finalmente, los analistas de Barclays adoptaron un


enfoque cauteloso para los mercados inmobiliarios de
oficinas y retail, porque opinan que es demasiado pronto
para llegar a una conclusión confiable en medio del
fenómeno de salud que vivimos.

Opinión de cada emisora

Fibra Uno: Si bien la pandemia de COVID-19 podría


afectar las operaciones minoristas y de oficinas a corto
plazo, la sólida posición de efectivo de FUNO, el
calendario favorable de vencimientos de  deuda y las
valoraciones atractivas respaldan la opinión positiva de
Barclays sobre la compañía.

Danhos: los analistas entienden que la pandemia de


COVID-19 podría traer muchos cambios en el segmento
minorista y de oficinas, pero creen que es demasiado
pronto para describirlos; su visión positiva se basa en la
calidad de la cartera de Danhos con ubicaciones
premium, valoraciones atractivas y un entorno menos
competitivo.

/
Fibra Prologis: Si bien les gusta el modelo de negocio de
la fibra, su base de inquilinos y su enfoque en sectores en
crecimiento como el comercio electrónico, que debería
expandirse aún más de la pandemia de COVID-19, los
analistas se mostraron desanimados por las
valoraciones relativas y no el nulo incremento de su
precio objetivo.

Vesta: Desde un punto de vista financiero, no esperan un


fuerte impacto de COVID-19. Sin embargo, como la
compañía es un desarrollador inmobiliario industrial
puro y las valoraciones relativas no son muy atractivas,
prefieren permanecer al margen.

Fibra Macquarie: Si bien esperan que las operaciones de


la fibra sigan siendo resistentes, su alza
significativamente menor en comparación con sus pares
y las valoraciones relativas no tan atractivas, los hacen
cautelosos respecto a sus títulos.

Terrafina: Después de incorporar un impacto más leve de


la pandemia de COVID-19 y un menor costo de los
insumos de capital, aumentaron el precio objetivo de
Terra. Sin embargo, hasta que conozcan con claridad las
ganancias del 1T20 de Terra en los próximos días,
tendrán una mejor opinión sobre estos títulos.

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