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Ejemplo: Se presenta un proyecto de inversión con una duración total de tres meses.

La inversión
inicial es de $6000 y el proyecto devuelve $3000 al primer mes, $2000 al segundo mes y $2000
el tercer mes. Considerar que la inversión se hace con dinero propio y que la tasa de interés del
banco para ahorro es del 5% mensual y para préstamos del 6% mensual.
Sin inflación. Sin reinversión.
Responder:

a) Cuál es la TIR del proyecto?


b) Conviene realizar el proyecto o colocar el dinero en el banco? Analizar el caso con
reinversión también.
c) Calcular el VAN del proyecto para la tasa del banco y explicar qué significa.
d) Conviene realizar el proyecto con un préstamo de $6000?
e) Analizar el caso en que se colocan los $6000 en el banco y la inversión se realiza con dinero
prestado.
f) Calcular el VAN al 5 % si los flujos fueran:
 I = 6000

= F1 5000
= F2 1000
= F3 1000
g) Comparar los resultados de todos los casos anteriores al final del proyecto.

a)
 I = 6000
 F = 3000
 1

 F2 = 2000
 F3 = 2000
Para calcular la TIR del proyecto hacemos
VAN = 0
3000 2000 2000
−6000 +
VAN = + + 0
=
( ) (1 + i ) (1 + i )
1 + i 2 3

Resulta i ≈ 0.088
TIR ≈ 8.8%

b) Conviene realizar el proyecto porque = TIR 8.8% > 5% . La rentabilidad del proyecto es mayor
que la rentabilidad de la alternativa de colocar el dinero en el banco. Que daría lo siguiente:

 F0 = −6000
Sin reinversión 
 F3 = 6000 (1 + 1.15 )= 6900
 F0 = −6000
Con reinversión 
 F3 = 6000 (1 + 0.05 ) = 6945.75
3
c)
 I = 6000
 F = 3000
 1
 F2 = 2000
 F = 2000
 3
i = 0.05
3000 2000 2000
−6000 +
VAN i =5% = + + 398.88
=
(1 + 0.05 ) (1 + 0.05) (1 + 0.05)
2 3

Significa que el proyecto, al final, dejará $398.88 más que si se hubiera elegido la alternativa de
colocar el dinero en el banco.

d) Conviene realizar el proyecto porque =


TIR 8.8% > 6% .

3000 2000 2000


−6000 +
VAN i =6% = + + 289.42
=
(1 + 0.06 ) (1 + 0.06 ) (1 + 0.06 )3
2

e) Es una combinación de los casos c) y d).

 F0 = −6000
Sin reinversión 
 F3 = 6000 (1 + 1.15 )= 6900
3000 2000 2000
VAN i =6% −6000 +
= + + 289.42
=
(1 + 0.06 ) (1 + 0.06 )2 (1 + 0.06 )3

f)

 I = 6000
 F = 5000
 1

 F2 = 1000
 F3 = 1000
5000 1000 1000
−6000 +
VAN i =5% = + + 532.77
=
(1 + 0.05) (1 + 0.05) (1 + 0.05)3
2
g)

GANANCIA AL
ALTERNATIVA TASA VAN FINAL DEL DEL
PROYECTO
Proyecto: inversión inicial de $6000
con dinero propio y recupero en tres
TIR ≈ 8.8% mensual VAN 5% = $398.88 $1298.88
cuotas mensuales de $3000, $2000 y
$2000
Proyecto: inversión inicial de $6000
con dinero propio y recupero en tres
TIR ≈ 11.6% mensual VAN 5% = $532.77 $1432.77
cuotas mensuales de $5000, $1000 y
$1000
Proyecto: inversión inicial de $6000
con préstamo y recupero en tres
i = 6% mensual VAN 6% = $289.42 $1189.42
cuotas mensuales de $3000, $2000 y
$2000
Colocar $6000 en el banco y
retirarlo a los tres meses sin i = 5% mensual --- $900
reinversión
Colocar $6000 en el banco y
retirarlo a los tres meses con i = 5% mensual --- $945.75
reinversión
Proyecto: inversión inicial de $6000
con préstamo y recupero en tres
cuotas mensuales de $3000, $2000 y i = 5% mensual (ahorro)
--- $2198.88
$2000. Colocación de $6000 en el i = 6% mensual (préstamo)
banco a retirar en tres meses sin
reinversión