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Puntaje para este intento: 40 de 100
Entregado el 18 de oct en 23:27
Este intento tuvo una duración de 89 minutos.
 
Pregunta 1
5 / 5 pts
Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a
nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas
inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción,
por lo que la toma de decisiones puede volverse un poco compleja ya que deben
establecerse escenarios antes y después de cada nuevo proyecto para no incurrir
en errores al momento de decidir de realizar o no una nueva inversión.
En una decisión de inversión, una Empresa requiere $ 500´000.000 y decide
utilizar dos fuentes de financiamiento: Emisión de acciones por $ 300´000.000 con
un costo del 16% y adquiere una deuda por $ 200´000.000 a una tasa del 10%. Si
se sabe que el proyecto ofrece una rentabilidad del 10% y que los costos han sido
calculados después de impuestos, se debe recomendar a la Empresa no adoptar
el proyecto, porque:

  
La TIR del proyecto en menor que el CCPP
 
Lo primero que se debe realizar es hallar el CCPP, en este caso es el 14%, al comparar
vemos que esta tasa es superior a la TIR del proyecto que en la pregunta se estima en el
10%, las otras opciones son todas afirmaciones válidas, pero no son las razones por las
cuales no se debe tomar el proyecto.

  
El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.
 

  
El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones
 

  
La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 2
0 / 5 pts
La creación de valor se puede potencializar de muchas formas dentro de la
organización, por lo que cualquier decisión respecto al mercado, estructura de
capital y rentabilidad pueden afectar de forma positiva o negativa dicha creación
de valor.
Las decisiones de dividendos influyen en la creación de valor, ya que una mayor
distribución de utilidades, genera:

  
Una mayor rentabilidad del patrimonio a futuro
 

  
Un crecimiento del capital en la compañía
 

  
Una reducción en la generación de valor futuro de la empresa
 

  
Una mayor generación de valor a futuro en la empresa
 
 
Pregunta 3
5 / 5 pts
Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a
nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas
inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción, el
manejo que se le da a las tasas de interés sobre pasivos es distinto al manejo de
la rentabilidad espera de los accionistas, porque estos costos del pasivo permiten
ser deducibles de impuestos, por lo que determinar un WACC sin ponderar esta
condición puede afectar la toma de decisiones.
Una compañía posee unos activos por $50.000.000 y una razón Deuda/Activos de
0,6. Sus costos son del 30% efectivo anual del Equity y un 24% efectivo anual de
la deuda antes de impuestos, existe en el país base una tasa impositiva del 25%,
por lo tanto, el Costo promedio ponderado de capital WACC/CPPC de la compañía
es:

  
C. 25.20%
 

  
A. 26%
 

  
B. 22.80%
 
Se debe calcular el WACC, pero antes de ello, debemos hallar el costo de la deuda
después de impuestos, por lo que: 24%*(1-25%) = 18%, ya con este dato si podemos
hallar el WACC así:
(18%*0,6)+(30%*0,4)=22,8%, el 0,6 es la participación de la deuda dentro del 100% de
los activos invertidos que equivalen al 60%, por lo tanto, la participación de capital propio
es del 40%.

  
D. 26.40%
 
 
Pregunta 4
5 / 5 pts
Determinar el E.V.A. requiere realizar unos ajustes tanto a las cuentas del Estado
de Situación Financiera, como a las cuentas del estado de resultados, para poder
estimar la generación de valor real que se esté presentando en la compañía,
porque en muchos casos las empresas poseen activos que no hacen parte de los
activos productivos, y lo mismo puede pasar con algunas obligaciones que
terminan afectando dicha estimación.
Para el cálculo del E.V.A., identifique que tratamiento contable se le debe aplicar
al leasing financiero

  
Se debe tratar como una obligación financiera
 
El Leasing financiero es un arriendo de un activo con opción de compra al final del
contrato que por lo general es a 5 años, pero el tratamiento de este contrato para la
empresa que lo adquiere es igual que un pasivo, ya que la entidad financiera no recibe la
devolución del activo en ningún, además que en la medida que se van realizando los
pagos mensuales, la deuda inicial contratada se va amortizando.

  
Se debe considerar parte del patrimonio
 

  
Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros
 

  
No hace parte de la estructura de financiamiento
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 5
0 / 5 pts
En la evaluación de proyectos, es necesario desarrollar los flujos del proyecto,
calcular la TIR y el VPN, para que finalmente con esa información se pueda tomar
decisiones, por lo que para algunos puede ser una buena inversión para otros de
pronto no. Un solo flujo no es base suficiente para decidir, por lo que la estructura
financiera y su costo permite en muchos casos viabilizar proyectos que por sí
solos no serian viables.
Se requiere evaluar el siguiente proyecto para los accionistas, de la inversión
inicial, $60.000 es con crédito financiero y lo restante con aportes propios, la tasa
impositiva es de 25%, si los accionistas esperan una rentabilidad mínima del 12%
anual, usted aconsejaría que:

  
No aceptar el proyecto debido que renta a una tasa menor de la esperada.
 

  
Si tomar el proyecto ya que renta a una tasa mayor de la esperada.
 

  
No es posible establecer la viabilidad ya que hace falta información.
 

  
Es indiferente ya que su tasa de rentabilidad es igual al 12% anual.
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 6
0 / 5 pts
La generación de valor en una empresa está dada por optimizar procesos o
mejorar la productividad de ciertas áreas, aunque también es posible generar valor
buscando oportunidades por fuera de la empresa, que ayuden a subir la
productividad, mejorar la rentabilidad o aprovechar excedentes de capital.
Una empresa que posea altos costos fijos que estén afectando su productividad,
puede:

  
Buscar otra empresa para fusionarse
 

  
Convertirse en un objetivo de adquisición por parte de multinacionales
 

  
Reducir sus costos fijos así se vea afectada su operación
 

  
Subir los precios para mejorar la rentabilidad
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 7
0 / 5 pts
La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la generación
de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos futuros, de esta
forma la toma de decisiones se facilita y se puede propender por la optimización
de los activos de la empresa.
La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su
estado de resultados:

         AÑO 1
 VENTAS   $ 12.450.000
COSTOS DE PRODUCCION   $ 7.389.500
UTILIDAD BRUTA   $ 5.060.500
GASTOS
  $ 2.343.000
ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE
  $ 1.720.000
COMERCIALIZACION
DEPRECIACION   $ 140.000
UTILIDAD OPERACIONAL   $ 857.500
GASTOS FINANCIEROS   $ 356.000
UTILIDAD ANTES DE
  $ 501.500
IMPUESTOS

Podemos afirmar que:

   
El margen del EBITDA es de 8%
 

  
Los gastos financieros son superiores al E.V.A.
 

  
El EBITDA equivale a $857.500
 

  
El margen del EBITDA es superior al 10%
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 8
0 / 5 pts
Cuando se habla del costo de capital siempre se contempla tanto el costo del
pasivo como el costo del patrimonio, pero otra forma de ver la rentabilidad de los
socios se centra en determinar la rentabilidad final del ejercicio que en esencia es
lo que ganan los accionistas, en este sentido, podemos valorar cualquier tipo de
inversión o fuente de financiación fijándonos en cual alternativa es más rentable
para los socios, bien sea con aportes propios o de terceros
La empresa Paul & Wran, cuenta a la fecha con $30.000.000 en activos sin ningún
tipo de deuda, requiere un capital de trabajo adicional por $20.000.000, ha
pensado en financiarse con capital de los socios o tomar un crédito financiero al
22% E.A., señale la rentabilidad en las 2 alternativas si se espera una UAII
de $10.200.000, y se tiene una tasa de impuesto de renta del 25%

  
UDI 14,50% con crédito y UDI 15,3% sin crédito
 

  
UDI 25,5% con crédito y UDI 14,5% sin crédito
 

  
UDI 34% con crédito y UDI 19,33% sin crédito
 

  
UDI 15,30% con crédito y UDI 8,7% sin crédito
 
 
Pregunta 9
5 / 5 pts
La evaluación de proyectos nos permite decidir si invertimos o no en un proyecto,
bien sea por su rentabilidad o valor actual neto, pero una de sus grandes
aplicaciones es tomar decisiones para seleccionar un proyecto entre varias
alternativas, si las alternativas varían tanto en lo que respecta a inversión inicial, o
tiempo de ejecución del proyecto, no se puede elegir bajo una sola variable, deben
revisarse mínimo 2 de ellas y profundizar en el análisis para saber cuál es la más
conveniente respecto al escenario que se plantee.
Se cuenta con un capital de $100.000 para invertir, los socios esperan una
rentabilidad mínima del 12% anual, nos presentan las siguientes alternativas de
inversión (revise bien los signos del flujo de caja),

Usted como especialista de inversiones les aconseja a los socios que:

  
Es indiferente en que proyecto invertir
 

  
Invertir en el proyecto ZETA
 

  
No debe invertir en ningún proyecto
 

  
Invertir en el proyecto WWW
 
La toma de decisión puede ser acorde al VPN, como a la TIR, como los proyectos exigen
montos de inversión inicial diferente, debemos buscar cuál de los 2 es más rentable para
los socios, si revisamos cada proyecto respecto al TIR, encontramos que el proyecto
ZETA es más rentable, pero al determinar el VPN encontramos que el VPN es mayor en
el proyecto WWW, como se dispone de un capital a invertir de $100.000, claramente no
podemos tomar los 2 proyectos ya que sobrepasan dicho valor, lo que nos lleva a tener
que mirar uno de los 2 proyectos siempre y cuando ambos renten por encima del 12%,
como es así, miraremos cual nos genera más VPN ya que si se toma el proyecto ZETA,
quedan $60.000 sin invertir, al tomar el proyecto WWW, queda menos capital ocioso y
aunque su rentabilidad es menor el VPN que genera es mayor.
 
Pregunta 10
5 / 5 pts
El costo de capital es el valor del dinero en el tiempo, dependiendo el origen de
ese capital y el plazo o forma de pago, dicho costo varía, sin embargo, es
fundamental para cualquier empresa saberse endeudar y es lo que llamamos
estructura financiera, la cual debe ser acorde a sus necesidades de capital de
trabajo o a sus inversiones en activos productivos.
Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la cual está
compuesta por la estructura corriente y la estructura de capital. Del siguiente
listado identifique que rubros hacen parte de la estructura corriente:
 

1. Obligaciones bancarias   2. Acciones comunes

3. Acciones con dividendo 4. Proveedores

5. Impuestos por pagar  6. Superávit de capital

7. Obligaciones financieras  

  
2, 3 y 5
 

  
1, 2 y 3
 

  
1, 4 y 5
 
La estructura corriente son los pasivos con los que la empresa se financia en el corto
plazo, por lo tanto, las obligaciones bancarias hacen parte de este ya que son
obligaciones a pagar a menos de un año, igual con proveedores e impuestos por pagar,
todas son deudas de corto plazo, las otras cuentas son tanto de pasivo no corriente como
del patrimonio, correspondientes a más de un año o como del patrimonio el cual solo se
retorna en caso de liquidación de la compañía.

  
2, 3 y 6
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 11
0 / 5 pts
La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la generación
de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos futuros, de esta
forma la toma de decisiones se facilita y se puede propender por la optimización
de los activos de la empresa y el incremento del E.V.A., para lo cual podemos
tomar varias acciones en pro de este objetivo.
La compañía TYTY pasó de tener un EBITDA de $ 6.500.000 el año anterior
a $7.000.000 en el presente año y su margen del EBITDA pasó del 11% el año
anterior al 10% en el presente año, se puede afirmar que:

  
Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios
 

  
El EBITDA a pesar de crecer, muestra un deterioro en la generación de valor de la
empresa
 

  
El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa
 

  
La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 12
0 / 5 pts
La planeación financiera o prospectiva, nos permite visualizar el futuro de la
empresa acorde a variables externas, en su mayoría variables que pueden ser
afectadas por factores tecnológicos, ambientales y cambio de hábitos, de tal
forma, que si identificados esas variables podremos tomar acciones para
garantizar la continuidad de la empresa en el tiempo y por qué no potencializarla
para una mayor generación de valor.
La empresa de cereales El Trigamiel, ha detectado que dentro de unos 10 a 15
años, el patrón de consumo de pan se espera disminuya drásticamente, ya que la
escasez de alimentos y de agua llevará a las personas a iniciar dietas de consumo
para bajar los costos en comida y garantizar una mejor calidad de vida, en ese
caso podemos considerar que este hecho es:

  
Un conflicto
 

  
Un actor
 

  
Una tendencia fuertes
 

  
Un germen
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 13
0 / 5 pts
La viabilidad de un proyecto se logra estableciendo una o más variables que
miden la rentabilidad o retorno de la inversión, cuando se conoce la tasa de
rentabilidad esperada de los accionistas, lo mejor es determinar el VPN, que arroja
un valor en una moneda, donde la viabilidad se determina si dicho valor es positivo
o no.
La empresa ABC presenta un excedente de liquidez y no sabe qué hacer con este,
por lo que le pide a usted como consultor en finanzas que le ayude a evaluar un
proyecto que presenta el siguiente flujo de caja: Inversión inicial de $200, año
1 $50, año 2 -$15, año 3 -$60, año 4 $40, año 5 $250 y tasa de oportunidad
(CCPP) del 10% EA, dados los datos anteriores, el VPN del proyecto será:

  
$6.05
 

  
6,05%
 

  
-$29.47
 

  
$30,84
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 14
0 / 5 pts
En la evaluación de proyectos, la viabilidad o no depende de muchas variables,
una de ellas es su estructura de financiamiento. La deuda financiera permite llevar
al gasto el pago de intereses, razón por la cual este monto reduce la base
impositiva y se toma como un menor costo de la deuda, ya que se va a reflejar en
la rentabilidad final del proyecto, por lo tanto, es fundamental elaborar
adecuadamente el flujo de la deuda dentro de la valoración de un proyecto.
Con base en la siguiente información, determine el valor de “atención a la deuda”
neto, incluido el ahorro en impuestos en el año 3, de acuerdo al flujo de la deuda.
Crédito por valor de $80.000, pagadero capital e intereses año vencido a una tasa
del 20% E.A. durante 4 años cuotas iguales a capital, la tasa impositiva de renta
es del 25%.

  
$26.000
 

  
$28.000
 

  
$29.000
 

  
$23.000
 
 
Pregunta 15
5 / 5 pts
La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la generación
de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos futuros, de esta
forma la toma de decisiones se facilita y se puede propender por la optimización
de los activos de la empresa y el incremento del E.V.A., para lo cual podemos
tomar varias acciones en pro de este objetivo.
El EVA de una empresa puede ser mejorado de tres formas, cuál de las siguientes
alternativas no mejora dicho EVA

  
Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el CK.
 

  
Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad por encima del CK.
 

  
Mejorando la utilidad operativa sin incrementar las inversiones, o
incrementándolas en una menor proporción que dicha utilidad operativa.
 

  
Vendiendo una línea de producción que renta a una tasa igual al costo de capital
 
Cualquier actividad que esté desarrollando la empresa requiere de un capital, bien sea de
los socios o de terceros y en cualquier caso dicho capital tiene un costo, por lo tanto,
vender una línea de producto o de producción que renta a la misma tasa del costo de
capital es una excelente alternativa para liberar capital, ya que esa línea de producto solo
puede cubrir dicho costo y como tal no genera valor.
 
Pregunta 16
5 / 5 pts
Determinar el E.V.A. requiere realizar unos ajustes tanto a las cuentas del Estado
de Situación Financiera, como a las cuentas del estado de resultados, para poder
estimar la generación de valor real que se esté presentando en la compañía,
porque en muchos casos las empresas poseen activos que no hacen parte de los
activos productivos, y lo mismo puede pasar con algunas obligaciones que
terminan afectando dicha estimación.
Para el adecuado cálculo del EVA se requiere la presentación más clara de los
balances en la que se pueda establecer la verdadera cantidad de recursos
empleados por cada unidad de negocios en su proceso de generación de
utilidades y flujo de caja. Los Excedentes de caja representados por inversiones
temporales son ingresos que:

  
Deben ser excluidos del cálculo del EVA
 
La empresa siempre debe buscar maximizar la rentabilidad, buscando que cualquier
activo genere rendimientos, así, las inversiones temporales, son excedentes que no se
necesitan como capital de trabajo para atender la operación normal del negocio, en tal
sentido, dichos excedentes no pueden hacer parte del cálculo del E.V.A. porque se
consideran activos no productivos.

  
Al ser parte del activo corriente, debe contarse para calcular la rentabilidad del
activo productivo
 

  
Solo se debe tomar la rentabilidad de dichos activos dentro del cálculo del EVA
 

  
Deben considerarse dentro del capital de trabajo para el cálculo dle EVA
 
 
Pregunta 17
5 / 5 pts
El sistema financiero es un sistema financiero de multibanca, donde existen
diversos tipos de entidades que prestan servicios específicos, igual sucede con la
oferta de créditos e inversiones, donde cada una de ellas tiene un fin distinto y se
adecua acorde a las necesidades del cliente, fundamental identificar las
necesidades de cada uno de ellos para poderlos direccionar al producto más
idóneo tanto en facilidad de pago, plazo y tasa de interés.
La empresa Oleosoya requiere adquirir un crédito para siembra y mantenimiento
de palma africana, acude al sector financiero, que línea de crédito le recomienda.

  
Crédito hipotecario
 

  
Crédito de capital de trabajo
 

  
Crédito sindicado
 

  
Crédito de fomento
 
La empresa, aunque es una empresa agroindustrial que produce aceite, en este caso está
realizando una inversión de siembra de palma africana, la cual es a largo plazo, ya que
está se demora mucho en empezar a producir, por lo tanto, la línea de fomento es la ideal,
porque puede acceder a una tasa favorable, un período de gracia de pago a capital
suficiente, puede acceder a subsidios y la forma de pago es ideal para la explotación del
producto en el tiempo.
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 18
0 / 5 pts
El monitoreo del valor exige implementar distintos indicadores de gestión, cada
uno de ellos mide un aspecto específico de la creación de valor, bien sea de cada
área o proceso, así mismo mide la rentabilidad y productividad de todos los activos
que participan dentro de la empresa, y esta a su vez será medida respecto a su
estructura financiera, buscando siempre mejorar la productividad.
Al final de un período contable una empresa obtuvo utilidades netas de $100
millones, y ventas de $1.200 millones. Sus activos suman $1.500 millones y los
pasivos $500 millones. Dentro de los indicadores para medir su desempeño
financiero y operativo están los de rentabilidad. Si los socios de la empresa
desean medir la rentabilidad de su inversión ésta será igual a:

  
10%
 

  
20%
 

  
8,33%
 

  
6,66%
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 19
0 / 5 pts
Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a
nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas
inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción,
por lo que la toma de decisiones puede volverse un poco compleja ya que deben
establecerse escenarios antes y después de cada nuevo proyecto para no incurrir
en errores al momento de decidir de realizar o no una nueva inversión.
La empresa ICE-POL se dedica a la producción y comercialización de helados en
la costa atlántica. Al principio, su producción estaba destinada a un único cliente
en una única ciudad dado que comenzó como una empresa familiar, pero dado el
éxito que obtuvo comenzó a extenderse por diversas ciudades de la región, lo que
llevó a su ampliación tanto a nivel de estructura organizacional como de plantas de
producción. La siguiente es la estructura de financiación de ICE-POL:

Acciones: Monto: 25.000, Interés:7%

Deuda a largo plazo: Monto: 15.000, Interés: 12%
Créditos comerciales: Monto: 12.000 Interés: 15%
Deuda total: 52.000

De acuerdo a lo anterior la rentabilidad mínima que debe producir el activo de la

empresa es:
   
Del 12% para los acreedores
 

  
Del 15% para los clientes
 

  
Del 10,3% de los activos
 

  
Del 7% para los accionistas
 
 
IncorrectoIncorrectoPregunta 20
0 / 5 pts
Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones respecto a
nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se realizan nuevas
inversiones o se amplían las inversiones en líneas de negocio ya en producción,
por lo que la toma de decisiones puede volverse un poco compleja ya que deben
establecerse escenarios antes y después de cada nuevo proyecto para no incurrir
en errores al momento de decidir de realizar o no una nueva inversión.
La empresa SI-T-VI está evaluando si decide o no realizar una inversión en un
nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del proyecto es
del 19% y si toma el proyecto el WACC sería del 20%, seleccione acorde al flujo
esperado de ese nuevo proyecto la decisión más acertada. Inversión inicial USD
300.000, retornos esperados:

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

USD 50.000 USD 80.000 USD 120.000 USD 143.150 USD 160.000
  
La rentabilidad es mayor que el costo de capital, por lo tanto es viable
 

  
El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC
 

  
El VPN es negativo por lo tanto es viable el proyecto