EEFF Inv Educa SA Separado 2019 Auditado

Inversiones Educa S.A.
Estados Financieros Separados

31 de diciembre de 2019 y de 2018
(Con el Dictamen de los Auditores Independientes)
Firmado Digitalmente por:

PASTOR RAMIREZ Judith FAU
20131016396 hard
Fecha: 06/08/2020 05:12:44 p.m.
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Accionistas y Directores
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Inversiones Educa S.A., que
comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, y los
estados separados de resultados y otros resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de
flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas; así como las políticas contables
significativas y otras notas explicativas adjuntas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Separados
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

separados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros separados que estén libres de errores
materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros
separados basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con
Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos
de Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad razonable
de que los estados financieros separados están libres de errores materiales.
Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre
los importes y la información revelada en los estados financieros separados. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar
esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la
Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados, a fin
de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito
de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría
también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si
las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la
presentación general de los estados financieros separados.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados antes indicados, presentan razonablemente,
en todos sus aspectos significativos, la situación financiera no consolidada de Inversiones
Educa S.A. al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, su desempeño financiero no consolidado y sus
flujos de efectivo no consolidados por los años terminados en esas fechas, de conformidad con
Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting
Standards Board.
Otro Asunto
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 de Inversiones

Educa S.A. y sus Subsidiarias, fueron preparados y presentados separadamente y sobre los cuales
emitiremos una opinión con fecha 14 de abril de 2020. Los estados financieros separados adjuntos
han sido preparados en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para la
presentación de la información financiera, reflejando el valor de la inversión en sus Subsidiarias bajo
el método de costo.
Lima, Perú
14 de abril de 2020
Refrendado por:
____________________________
Juan José Córdova V. (Socio)
C.P.C. Matrícula Nº 18869
Estados Financieros Separados

Contenido Páginas
Estado Separado de Situación Financiera 1
Estado Separado de Resultados y Otros Resultados Integrales 2
Estado Separado de Cambios en el Patrimonio 3
Estado Separado de Flujos de Efectivo 4
Notas a los Estados Financieros Separados 5 - 58
Estado Separados de Situación Financiera
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018
En miles de soles Nota 2019 2018 En miles de soles Nota 2019 2018
Activos Pasivos
Efectivo y equivalentes al efectivo 6 2,997 1,056 Obligaciones financieras 14 35,625 43,052
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7 51,371 41,070 Pasivos por arrendamientos 12 4,999 -
Otras cuentas por cobrar 8 8,964 9,275 Cuentas por pagar comerciales 15 2,818 4,609
Gastos pagados por anticipado 119 913 Cuentas por pagar a partes relacionadas 7 83,343 8,274
Suministros diversos 26 - Otras cuentas por pagar 16 3,056 4,120
Total activos corrientes 63,477 52,314 Total pasivos corrientes 129,841 60,055
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7 44,553 72,489 Pasivos no corrientes

Inversiones 9 435,800 326,087 Obligaciones financieras 14 159,814 207,276
Propiedades de inversión 10 10,920 35,028 Pasivos por arrendamientos 12 15,594 -
Activos por derecho de uso 12 60,248 - Pasivos por impuestos diferidos 17 21,114 4,173
Intangibles 13 4,467 11,751 Total pasivos no corrientes 196,522 211,449
Propiedades, mobiliario y equipo 11 18,831 39,620 Total pasivos 326,363 271,504
Total activos no corrientes 574,819 484,975
Patrimonio
Capital en acciones 18.A 217,443 217,443
Capital adicional 18.B 6,928 6,928
Otras reservas 18.C 3,282 3,282
Excedente de revaluación 18.D 15,973 -
Resultados acumulados 18.E 68,307 38,132
Total patrimonio 311,933 265,785
Total activos 638,296 537,289 Total pasivos y patrimonio 638,296 537,289
Las notas adjuntas de la página 5 a la 58 forman parte de estos estados financieros separados.
1
Estado Separados de Resultados y Otros Resultados Integrales
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2019 y de 2018
En miles de soles Nota 2019 2018

Ingresos de actividades ordinarias 20 28,421 82,507
Gastos de administración 21 (19,408) (36,950)
Gastos de Ventas 21 (665) (9,342)
Otros ingresos 22 3,401 1,024
Ganancia operativa 11,749 37,239
Ingresos financieros 3,324 441
Gastos financieros 23 (24,302) (17,967)
Diferencias de cambio, neto 5.A(i) (270) (273)
Ganancia antes de impuestos (9,499) 19,440
Gasto por impuesto a las ganancias 19 3,466 (5,850)
Ganancia neta del período (6,033) 13,590
Otros resultados integrales - -
Total resultados integrales del ejercicio (6,033) 13,590
Ganancia básica por acción común 25 (0.02775) 0.07010
2
Estado Separados de Cambios en el Patrimonio
Número de Capital Capital Otras Excedente de Resultados

acciones en acciones adicional reservas revaluación acumulados Total
En miles de soles comunes (nota 18.A) (nota 18.B) (nota 18.C) (nota 18.D) (nota 19.E) Patrimonio
Saldos al 1 de enero de 2018 89,042,501 89,043 6,928 1,425 - 26,399 123,795
Resultado del ejercicio y otros resultados integrales - - - - - 13,590 13,590
Total resultados integrales del período - - - - - 13,590 13,590
Transacciones con propietarios de la Compañía
Aporte de capital 128,400,000 128,400 - - - - 128,400
Apropiación de reserva legal - - - 1,857 (1,857) -
Total transacciones con propietarios de la Compañía 128,400,000 128,400 - 1,857 - (1,857) 128,400
Saldos al 31 de diciembre de 2018 217,442,501 217,443 6,928 3,282 - 38,132 265,785
Ganancia neta del período - - - - - (6,033) (6,033)
Total resultados integrales del período - - - - - (6,033) (6,033)
Revaluación de inmuebles provenientes de cese de
Contrato de Colaboración Empresarial - - - - 51,089 - 51,089
Transferencia a resultados acumulados de revaluación
por baja de activos - - - - (36,208) 36,208 -
Ajuste por activos transferidos por reorganización simple - - - - 1,092 - 1,092
Total transacciones con propietarios de la Compañía - - - - 15,973 36,208 52,181
Saldos al 31 de diciembre de 2019 217,442,501 217,443 6,928 3,282 15,973 68,307 311,933
3
Estado Separados de Flujo de Efectivo

Flujos de efectivo por actividades de operación
(Pérdida) ganancia del período (6,033) 13,590
Ajustes por:
Impuesto a las ganancias diferido 19 (3,466) 764
Depreciación del ejercicio 11 1,207 411
Depreciación del ejercicio activos por derecho de uso 12 3,574 -
Amortización del ejercicio 13 593 480
Ganancia por revaluación de propiedades de inversión 10 - (688)
Gasto por impuestos a las ganancias 19 - 5,086
Gastos financieros neto 24,302 17,967
Costo neto de activos fijos retirados (510) -
Diferencia en cambio no realizadas 145 (46)
Cambios en:
Otras cuentas por cobrar (28,761) (4,988)
Gastos contratados por anticipado 794 (855)
Existencias (26) -
Cuentas por pagar comerciales (1,792) 341
Otras cuentas por pagar 2,791 1,570
Flujos procedentes de actividades de operación (8,389) 33,632
Intereses pagados (26,991) (19,605)
Impuestos a las ganancias pagados (3,254) (11,975)
Flujo neto generado de actividades de operación (38,634) 2,052
Flujos de efectivo por actividades de inversión
Inversiones en subsidiarias (22) (260,199)
Venta de inmuebles 83,919 -
Compra de inmuebles en construcción, maquinaria y equipos (39,262) (34,050)
Compra de propiedades de inversión - (10,920)
Compra de Intangibles (5,363) (6,967)
Préstamos otorgados a entidades relacionadas (83,919) (33,777)
Cobro de préstamos a entidades relacionada 21,097 6,703
Flujos netos procedentes de (usados en) actividades de
23,550 (339,210)
inversión
Flujos de efectivo por actividades de financiación
Obtención de préstamos 174,602 424,400
Pago de préstamos y contratos de arrendamiento financiero (170,175) (257,660)
Pago por arrendamientos (2018: pagos por arrendamientos
financieros) (5,498) -
Aporte de capital - 128,400
Obtención de préstamos de entidades relacionadas 110,910 8,000
Pago de préstamos de entidades relacionadas (45,569) -
Flujos procedentes de actividades de financiación 64,270 303,140
Aumento (disminución) neta de efectivo, antes de las
variaciones en las tasas de cambio 2,086 (34,018)
Efectivo y equivalente al efectivo al 1 de enero 1,056 35,028
Efecto de las variaciones en las tasas de cambio sobre el
efectivo (145) 46
Efectivo y equivalente al efectivo al 31 de diciembre 2,997 1,056
Transacciones que no representan flujo de fondos
Obligaciones de arrendamiento financiero 20,593 -
Revaluación de propiedades de inversión - 688
4
Notas a los Estados Financieros Separados
1. Información General
A. Antecedentes
Inversiones Educa S.A., anteriormente Enfoca Educa S.A.C., (en adelante la Compañía), es una
Compañía holding de servicios de educación.
El domicilio legal de la Compañía es Av. Primavera N°.607, distrito de San Borja, Lima, Perú.
B. Actividad económica
La Compañía tiene por objeto efectuar inversiones en el capital de otras sociedades, adquirir
acciones o participaciones, títulos representativos de obligaciones, así como cualquier otro título
valor emitido por sociedades existentes constituidas o por constituirse, sean del Perú o del
Extranjero. También constituye parte de su objeto celebrar contratos de cooperación con otras
sociedades y demás personas jurídicas, tales como joint ventures, consorcios entre otros e invertir
en bienes muebles, inmuebles y otros activos fijos.
La Compañía empezó sus operaciones a través de su ingreso como asociado en la asociación civil
IFB - Certus (en adelante, el Instituto), en la que posee el 100% de participación.
El 4 de enero de 2018, la Compañía suscribió el contrato para la adquisición del Grupo

TOULOUSE - UCAL, el cual está conformado por la empresa holding Instituto de Creatividad y
Negocios S.A.C. y sus subsidiarias Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C. e
Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C.
La transacción en referencia representó la adquisición del 100% de participación en estas entidades,

habiéndose desembolsado un importe de miles de US$ 80,789, el cual fue canalizado a través de un
aporte de capital de miles de S/ 128,400 de parte del accionista principal de la Compañía y por
préstamos bancarios de Banco Santander Perú S.A. y Scotiabank Perú S.A.A., recibido en el mes de
enero de 2018 por miles de S/ 85,000 y miles de S/ 85,000, respectivamente. La adquisición en
referencia establece un incremento al precio total pagado de miles de US$ 60, el cual se efectuó el
18 de abril de 2018. El control de las operaciones relevantes del negocio fue efectuado a partir de la
fecha de suscripción del contrato.
C. Contrato de colaboración empresarial

El 1 de setiembre de 2015, la Compañía y el Instituto de Educación Superior Tecnológico Privado de
Formación Bancaria IFB Certus (en adelante IFB Certus) celebraron un contrato de colaboración
empresarial (en adelante el Contrato) donde se forma el consorcio (en adelante el Consorcio) entre
ambas entidades, con el propósito de explotar, de manera conjunta, el negocio de educación técnica
superior. El Consorcio no ha formado una persona jurídica distinta y no lleva contabilidad
independiente.
Se designó a IFB Certus como operador administrando la parte académica y comercial de las
actividades a realizar; mientras que la Compañía es la partícipe que contribuye con los inmuebles
ubicados en la ciudad de Lima, en los distritos de Santiago de Surco, San Martín de Porres, San Juan
de Lurigancho (dos inmuebles), Ate y en la ciudad de Chiclayo, los equipos de cómputo, servicios de
mantenimiento, vigilancia y limpieza.
5
La participación en los ingresos del servicio de enseñanza educativa será de 80% para IFB Certus y
20% para la Compañía. El 22 de julio de 2016, se firmó la segunda adenda al contrato donde se
modificaron los porcentajes de participación en los ingresos a partir de 1 de setiembre de 2017 y
para los períodos siguientes hasta el 31 de diciembre de 2018. Asimismo, en dicha adenda se
estipula que, a partir del 1 de setiembre de 2016, la Compañía contribuirá con el soporte
administrativo y comercial que requiere el IFB Certus para que ella pueda concretar sus actividades
en la prestación especializada de los servicios educativos a su cargo. Para estos fines, la Compañía
asume el personal administrativo y costos vinculados con la estructura administrativa de IFB Certus,
lo que se formaliza con el otorgamiento y suscripción de toda la documentación legal que resulte
necesaria. Bajo ninguna circunstancia, la Compañía asume alguna tarea relacionada con la prestación
y administración de los servicios académicos.
Como consecuencia de la firma de la adenda, los porcentajes de participación para los períodos
siguientes fueron modificados de la siguiente manera:
Participación (%)
Inv. Educa IFB Certus
Del 1/09/2016 al 31/12/2016 57% 43%
Del 1/01/2017 al 31/12/2018 65% 35%
Finalmente, el 23 de noviembre de 2018, se suscribió la tercera adenda al contrato en la cual se

estableció que la vigencia del contrato seria hasta 90 días después de la suscripción.
Con fecha 12 de febrero de 2019 se resolvió el contrato de colaboración empresarial entre las
partes.
D. Aprobación de estados financieros separados

Los estados financieros separados por el año terminado el 31 de diciembre de 2019, fueron
aprobados por la Gerencia de la Compañía el 30 de marzo de 2019. Los estados financieros
separados serán puestos a consideración de la Junta General de Accionistas que se realizará dentro
del plazo establecido por ley, para su aprobación definitiva. La Gerencia estima que no habrá
cambios en los estados financieros separados que serán presentados para su aprobación. Los
estados financieros separados al 31 de diciembre de 2018, fueron aprobados en Junta General de
Accionistas el 3 de abril de 2019.
2. Bases de Preparación de los Estados Financieros Separados
A. Bases de contabilización
Los estados financieros separados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por el International
Accounting Standards Board (en adelante “IASB”), vigentes al 31 de diciembre de 2019.
La nota 3 incluye detalles de las políticas contables de la Compañía.
Este es el primer conjunto de estados financieros separados de la Compañía en los que se ha

aplicado la NIIF 16 Arrendamientos y CINIIF 23 Incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto
a las ganancias. Los cambios en las políticas contables significativas se describen en la nota 4.
B. Responsabilidad de la información
La información contenida en estos estados financieros separados es responsabilidad de la Gerencia
de la Compañía, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y
criterios incluidos en las NIIF emitidos por el IASB.
6
C. Bases de medición
Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados con base en el costo histórico, a
partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por la medición de las
propiedades de inversión, las cuales son medidas a su valor razonable.
D. Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas que se incluyen en los estados financieros separados se miden en la moneda del
ambiente económico primario donde opera la Compañía. Los estados financieros separados se
presentan en soles (S/), que es la moneda funcional y de presentación de la Compañía. Toda la
información es presentada en miles de soles y ha sido redondeada a la unidad más cercana, excepto
cuando se indique lo contrario.
E. Uso de estimaciones y juicios

Al preparar estos estados financieros separados de acuerdo con las NIIF la Gerencia ha realizado
juicios y estimaciones que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos,
pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las
estimaciones contables son reconocidas prospectivamente.
Juicios
La información sobre juicios realizados en la aplicación de políticas contables que tienen el efecto
más importante sobre los importes reconocidos en los estados financieros separados se describe en
las siguientes notas:
▪ Reconocimiento de ingresos: determinación de si el ingreso procedente los servicios

prestados es reconocido a lo largo del tiempo o en un momento determinado (nota 3.N);
▪ Arrendamientos: evaluación si un contrato contiene un arrendamiento y su clasificación del
arrendamiento como financiero (nota 3.G);
▪ Estimación del impuesto corriente por pagar y el gasto por impuestos corrientes en relación
con una posición fiscal incierta (nota 4.B).
Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación al 31 de diciembre de 2019 que
tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material a los importes en libros en activos y
pasivos en el próximo año se incluyen en las siguientes notas:
▪ Reconocimiento de ingresos: Estimación de los rendimientos esperados (nota 3.N).

▪ Medición de la estimación para pérdidas crediticias esperadas por cuentas por cobrar
comerciales (nota 3.H).
▪ Supuestos clave para determinar la tasa de pérdida promedio ponderada (nota 5.A(ii));
▪ Valor razonable de las propiedades de inversión (nota 3.D);
▪ Vida útil de propiedades, mobiliario y equipo (nota 3.E);
▪ Vida útil de activos intangibles (nota 3.F); e
▪ Impuesto a las ganancias (nota 3.J).
La Gerencia ha ejercido su juicio crítico al aplicar las políticas contables en la preparación de los
estados financieros separados adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas
contables.
7
F. Medición de los valores razonables

Algunas de las políticas y revelaciones contables de la Compañía requieren la medición de los
valores razonables tanto de los activos y pasivos financieros como de los no financieros.
La Compañía cuenta con un marco de control establecido en relación con la medición de los valores
razonables. La Gerencia de Administración y Finanzas es el área responsable de la supervisión de
todas las mediciones significativas del valor razonable, incluyendo los valores razonables de Nivel 3,
y que reporta directamente al Directorio.
La Gerencia de Administración y Finanzas revisa regularmente los datos de entrada no observables

significativos y los ajustes de valorización. Si se usa información de terceros, para medir los valores
razonables, se evalúa la evidencia obtenida de los terceros para respaldar la conclusión de que esas
valorizaciones satisfacen los requerimientos de las NIIF, incluyendo el nivel dentro de la jerarquía del
valor razonable dentro del que deberían clasificarse esas valorizaciones. Los asuntos de valoración
significativos son informados al Directorio.
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, la Compañía utiliza datos de mercado
observables siempre que sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro
de una jerarquía del valor razonable que se basa en los datos de entrada usadas en las técnicas de
valoración, como sigue:
Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: Datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables
para el activo o pasivo, ya sea directa (es decir, precios) o indirectamente (es decir,
derivados de los precios).
Nivel 3: Datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (datos
de entrada no observables).
Si los datos de entrada usados para medir el valor razonable de un activo o pasivo se clasifican en
niveles distintos de la jerarquía del valor razonable, entonces la medición del valor razonable se
clasifica en su totalidad en el mismo nivel de la jerarquía del valor razonable que la variable de nivel
más bajo que sea significativa para la medición total.
La Compañía reconoce las transferencias entre los niveles de la jerarquía del valor razonable al final
del período sobre el que se informa durante el que ocurrió el cambio.
Las siguientes notas incluyen información adicional sobre los supuestos hechos al medir los valores
razonables:
▪ Instrumentos financieros (nota 3.B).

▪ Propiedades de Inversión (nota 3.D).
3. Principales Políticas Contables

Las políticas contables significativas aplicadas en la preparación de los estados financieros
separados se detallan a continuación. Estos principios y prácticas han sido aplicados uniformemente
en todos los años presentados, a menos que se indique lo contrario.
A. Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo está conformado por los saldos de caja y de cuentas corrientes
bancarias mantenidas por la Compañía, teniendo en consideración que se considera equivalente al
efectivo las inversiones altamente líquidas a corto plazo, fácilmente convertibles a una cantidad
conocida de efectivo y con vencimientos originales menores a tres meses.
8
B. Instrumentos financieros no derivados
i. Reconocimiento y medición inicial

Las cuentas por cobrar comerciales e instrumentos de deuda emitidos inicialmente se reconocen
cuando estos se originan. Todos los otros activos financieros y pasivos financieros se reconocen
inicialmente cuando la Compañía se hace parte de las disposiciones contractuales del instrumento.
Un activo financiero (a menos que sea una cuenta por cobrar comercial sin un componente de
financiación significativo) o pasivo financiero se mide inicialmente al valor razonable más, en el caso
de una partida no medida al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción
directamente atribuibles a su adquisición o emisión. Una cuenta por cobrar comercial sin un
componente de financiación significativo se mide inicialmente al precio de la transacción.
ii. Clasificación y medición posterior
Activos financieros
En el reconocimiento inicial, un activo financiero se clasifica como medido a: costo amortizado, a
valor razonable con cambios en otro resultado integral - inversión en deuda, a valor razonable con
cambios en otro resultado integral - inversión en patrimonio, o a valor razonable con cambios en
resultados.
Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si la

Compañía cambia su modelo de negocio por uno para gestionar los activos financieros, en cuyo caso
todos los activos financieros afectados son reclasificados el primer día del primer período sobre el
que se informa posterior al cambio en el modelo de negocio.
Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones
siguientes y no está medido a valor razonable con cambios en resultados:
▪ El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

los activos financieros para obtener flujos de efectivo contractuales; y
▪ Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos
de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal
pendiente.
Evaluación del modelo de negocio

La Compañía realiza una evaluación del objetivo del modelo de negocio en el que se mantiene un
activo financiero a nivel de cartera ya que este es el que mejor refleja la manera en que se gestiona
el negocio y en que se entrega la información a la Gerencia. La información considerada incluye:
▪ Las políticas y los objetivos señalados para la cartera y la operación de esas políticas en la
práctica. Estas incluyen si la estrategia de la Gerencia se enfoca en cobrar ingresos por
intereses contractuales, mantener un perfil de rendimiento de interés concreto o coordinar la
duración de los activos financieros con la de los pasivos que dichos activos están financiando
o las salidas de efectivo esperadas o realizar flujos de efectivo mediante la venta de los
activos;
▪ Cómo se evalúa el rendimiento de la cartera y cómo este se informa al personal clave de la
Gerencia de la Compañía;
▪ Los riesgos que afectan al rendimiento del modelo de negocio (y los activos financieros
mantenidos en el modelo de negocio) y, en concreto, la forma en que se gestionan dichos
riesgos;
9
▪ Cómo se retribuye a los gestores del negocio (por ejemplo, si la compensación se basa en el
valor razonable de los activos gestionados o sobre los flujos de efectivo contractuales
obtenidos); y
▪ La frecuencia, el valor y el calendario de las ventas en períodos anteriores, las razones de
esas ventas y las expectativas sobre la actividad de ventas futuras.
Las transferencias de activos financieros a terceros en transacciones que no califican para la baja en
cuentas no se consideran ventas para este propósito, de acuerdo con el reconocimiento continuo de
la Compañía de los activos.
Evaluación de si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y
los intereses
Para propósitos de esta evaluación, el “principal” se define como el valor razonable del activo
financiero en el momento del reconocimiento inicial. El “interés” se define como la contraprestación
por el valor temporal del dinero por el riesgo crediticio asociado con el importe principal pendiente
durante un período de tiempo concreto y por otros riesgos y costos de préstamo básicos (por
ejemplo, el riesgo de liquidez y los costos administrativos), así como también un margen de utilidad.
Al evaluar si los flujos de efectivo contractuales son solo pagos del principal y los intereses, la
Compañía considera los términos contractuales del instrumento. Esto incluye evaluar si un activo
financiero contiene una condición contractual que pudiera cambiar el calendario o importe de los
flujos de efectivo contractuales de manera que no cumpliría esta condición. Al hacer esta evaluación,
la Compañía considera:
▪ Hechos contingentes que cambiarían el importe o el calendario de los flujos de efectivo;

▪ Términos que podrían ajustar la razón del cupón contractual, incluyendo características de
tasa variable;
▪ Características de pago anticipado y prórroga; y
▪ Términos que limitan el derecho de la Compañía a los flujos de efectivo procedentes de
activos específicos (por ejemplo, características sin recurso).
Una característica de pago anticipado es consistente con el criterio de únicamente pago del principal
y los intereses si el importe del pago anticipado representa sustancialmente los importes no
pagados del principal e intereses sobre el importe principal, que puede incluir compensaciones
adicionales razonables para la cancelación anticipada del contrato. Adicionalmente, en el caso de un
activo financiero adquirido con un descuento o prima de su importe nominal contractual, una
característica que permite o requiere el pago anticipado de un importe que representa
sustancialmente el importe nominal contractual más los intereses contractuales devengados (pero
no pagados) (que también pueden incluir una compensación adicional razonable por término
anticipado) se trata como consistente con este criterio si el valor razonable de la característica de
pago anticipado es insignificante en el reconocimiento inicial.
Medición posterior
Los instrumentos financieros que mantiene la Compañía se clasifican de la siguiente manera:
Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el

método del interés efectivo. El costo amortizado se reduce por las
Activos financieros al costo pérdidas por deterioro. El ingreso por intereses, las ganancias y
amortizado pérdidas por conversión de moneda extranjera y el deterioro se
reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en la baja en
cuentas se reconoce en resultados.
10
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, los activos financieros de la Compañía son los expresados en el
estado separado de situación financiera en los rubros de efectivo y equivalentes al efectivo, cuentas
por cobrar a partes relacionadas y algunos ítems de otras cuentas por cobrar pertenecen
íntegramente a la categoría de “Costo amortizado”.
iii. Baja en cuentas
Activos financieros
La Compañía da de baja en cuentas un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales
sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos
de efectivo contractuales en una transacción en que la se transfieren sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de la propiedad del activo financiero, o no transfiere ni retiene sustancialmente
todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad y no retiene control sobre los activos
transferidos.
Si la Compañía participa en transacciones en las que transfiere los activos reconocidos en su estado
separado de situación financiera, pero retiene todos o sustancialmente todos los riesgos y ventajas
de los activos transferidos, en esos casos, los activos transferidos no son dados de baja en cuentas.
Pasivos financieros
La Compañía da de baja en cuentas un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales son
pagadas o canceladas, o bien hayan expirado. La Compañía también da de baja en cuentas un pasivo
financiero cuando se modifican sus condiciones y los flujos de efectivo del pasivo modificado son
sustancialmente distintos. En este caso, se reconoce un nuevo pasivo financiero con base en las
condiciones nuevas al valor razonable.
En el momento de la baja en cuentas de un pasivo financiero, la diferencia entre el importe en libros

del pasivo financiero extinto y la contraprestación pagada (incluidos los activos que no son en
efectivo transferidos o los pasivos asumidos) se reconoce en resultados.
iv. Compensación
Un activo y un pasivo financiero serán objeto de compensación, de manera que se presente en el
estado separado de situación financiera su importe neto, cuando y solo cuando la Compañía tenga,
en el momento actual, el derecho, exigible legalmente, de compensar los importes reconocidos y
tenga la intención de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y liquidar el pasivo
simultáneamente.
En opinión de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al

31 de diciembre de 2019 y de 2018, no difieren significativamente de sus valores razonables en el
mercado. En las respectivas notas sobre políticas contables se revelan los criterios sobre el
reconocimiento y valuación de estas partidas.
C. Inversiones
Inversiones en subsidiarias
Subsidiaria es toda entidad controlada por la Compañía. La Compañía controla una entidad cuando
tiene poder sobre esta; tiene exposición o derecho a rendimientos variables procedentes de su
implicación con la entidad y tiene capacidad de influir en sus rendimientos a través de su poder
sobre esta. Los estados financieros separados de la entidad dependiente se incluyen en los estados
financieros consolidados desde la fecha en que el control se inicia hasta la fecha en el que cesa el
mismo.
Las inversiones en Subsidiarias se muestran en estos estados financieros separados al valor del
costo.
11
Los retornos en efectivo recibidos de subsidiarias se acreditan al estado separado de resultados y

otros resultados integrales en el momento en que se aprueba su distribución. Los retornos recibidos
en participaciones de Subsidiarias o instrumentos equivalentes no se reconocen en los estados
financieros separados.
Cuando la Compañía pierde el control de una subsidiaria se da de baja los activos y pasivos de la
subsidiaria, y cualquier interés no controlante conexo y demás componentes del patrimonio.
Cualquier ganancia o pérdida resultante se reconoce en los resultados. Cualquier participación
retenida en la anterior subsidiaria se mide por su valor razonable cuando se pierde el control.
La Compañía mantiene las siguientes participaciones en subsidiarias:
▪ 99.99% del capital de Instituto de Creatividad y Negocios S.A.C.

▪ 99.99% del capital de Desarrollo Educativo S.A.
▪ 37.20% del capital de Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C.
La Compañía evalúa a cada fecha de cierre del ejercicio si existe evidencia objetiva de deterioro
significativo o prolongado en el valor de sus inversiones. Si existe tal evidencia, el deterioro se afecta
al estado separado de resultados y otros resultados integrales.
Inversiones en asociadas
La asociada es una entidad sobre la cual la Compañía ejerce influencia significativa pero no tiene
control que, generalmente, viene acompañado por una participación de entre un 20 por ciento y un
50 por ciento de los derechos de voto.
Para la contabilización de las inversiones en asociadas; la Compañía aplica la exención de la

aplicación del método de la participación según párrafo 13(c) de la NIC 28: “Inversiones en
Asociadas y Negocios Conjuntos”, que señala que las inversiones en asociadas pueden ser
registradas por el método del costo siempre que se cumplan todas las siguientes condiciones:
▪ La entidad es una asociada sin accionistas minoritarios;

▪ Los instrumentos de pasivo o patrimonio de la entidad no se negocian en un mercado público;
▪ La entidad no ha registrado ni está en proceso de registrar sus estados financieros en una
comisión de valores u otra organización reguladora con la finalidad de emitir algún tipo de
instrumento en un mercado público; y
▪ La controladora última, o alguna de las controladoras intermedias, elaboran estados
financieros consolidados, disponibles para el público, que cumplen con las Normas
Internacionales de Información Financiera.
La Compañía mantiene las siguientes participaciones:
▪ 00.01% del capital de Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C.

▪ 99.99% del capital de Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. – Certus (nota 9).
D. Propiedades de inversión
Los inmuebles que se mantienen para generar rendimientos de largo plazo por concepto de
alquileres o para la apreciación de su valor y que no son ocupados por la Compañía se clasifican
como propiedades de inversión. Las propiedades de inversión comprenden el valor de terrenos.
Las propiedades de inversión se reconocen inicialmente al costo, incluyendo los costos de

transacción relacionados y, en los casos aplicables, los gastos financieros. Después de su
reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se reconocen al valor razonable con cambios en
resultados. Las propiedades de inversión en proceso de construcción se reconocen a su valor
razonable en los casos en que se considere que es posible determinar el valor razonable de manera
confiable.
12
El valor razonable se determina sobre la base de los precios de mercados activos, y son ajustados,
cuando es necesario, por diferencias en la naturaleza, ubicación o condición de cada activo
específico. Si esta información no estuviera disponible, la Compañía usa métodos de valuación
alternativos, como por ejemplo el uso de precios recientes en mercados menos activos o
proyecciones de flujos de efectivo. Las valorizaciones se efectúan a la fecha del estado separado de
situación financiera por peritos tasadores quienes cuentan con las calificaciones relevantes
reconocidas y que tienen experiencia reciente sobre el lugar y la categoría de los inmuebles materia
de la valuación. Estas valuaciones forman la base de los valores reconocidos en los estados
financieros separados. Los inmuebles que se vuelven a desarrollar para continuar con su uso como
propiedades de inversión o aquellos inmuebles para los que el mercado se ha tornado menos activo
se mantienen valorizados a su valor razonable.
El valor razonable de las propiedades de inversión refleja, entre otros aspectos, el ingreso por
alquiler de arrendamientos vigentes y supuestos sobre los ingresos por alquileres futuros
considerando las condiciones vigentes en el mercado. El valor razonable también refleja, sobre
bases similares, las salidas de flujos de efectivo que se podría esperar que el inmueble requiera.
Los costos de mantenimiento y reparación se reconocen en el gasto cuando se incurren. Cuando

parte de una propiedad de inversión se reemplaza, el valor en libros de la parte reemplazada se deja
de reconocer. Los cambios en los valores razonables se reconocen en el estado separado de
resultados integrales. Las propiedades de inversión se dan de baja a la fecha de su disposición.
E. Propiedades, mobiliario y equipo
Reconocimiento y medición
La cuenta propiedades, mobiliario y equipos, comprende sustancialmente las distintas sedes que se
encuentran en proceso de construcción. Los elementos de propiedades, mobiliario y equipos son
medidos al costo menos su depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro acumuladas.
El costo de un elemento de propiedades, mobiliario y equipo comprende: su precio de compra o su

costo de fabricación, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier
costo necesario para poner el activo en condiciones de operación y en el caso de activos calificables,
los costos de financiamiento. El precio de compra o el costo de construcción corresponden al total
del importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestación que se haya entregado en
la adquisición del activo, incluyendo los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición de
estas partidas.
Desembolsos posteriores
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen come un activo
separado, según corresponda, solo cuando es probable que beneficios económicos futuros
asociados con el activo se generen para la Compañía y el costo de estos activos puede ser medido
razonablemente. Los gastos de mantenimiento y reparación se cargan al estado separado de
resultados y otros resultados integrales en el período en el que se incurren.
Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente separado. Los activos en
construcción no se deprecian.
13
Depreciación
La depreciación de los activos se calcula desde la fecha en que se encuentran disponibles para su
uso sustancialmente por el método de línea recta para asignar su costo o importes revaluados a sus
valores residuales sobre sus vidas útiles estimadas. Las vidas útiles económicas estimadas son
como sigue:
Años
Edificaciones Entre 50 y 75
Equipos diversos 10
Muebles y enseres 10
Equipos de cómputo 5
Unidades de transporte 5
Los valores residuales, la vida útil económica de los activos y los métodos de depreciación aplicados
se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado separado de situación financiera.
Cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros

del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.
Las partidas de propiedades, mobiliario y equipo se dan de baja en el momento de su venta o

cuando no se esperan beneficios económicos de su uso o de su posterior venta. Las ganancias y
pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre el valor de venta y el valor en
Libros de los activos, y se reconocen en el rubro "Otros ingresos" y "Otros gastos" del estado
separado de resultados y otros resultados integrales.
Reclasificación a propiedades de inversión

Cuando el uso de una propiedad cambia de ocupada por el dueño a propiedades de inversión, esta
es valorizada al valor razonable y reclasificada como propiedad de inversión. Cualquier ganancia
resultante de esta nueva medición se reconocerá en resultados en la medida en que revierta una
pérdida por deterioro del valor previa para esa propiedad específica, reconociendo cualquier ganancia
restante en otros resultados integrales y presentándolo en la reserva de revaloración. Cualquier
pérdida se reconoce inmediatamente en resultados. No obstante, en la medida que un importe está
incluido en el excedente de revalorización para esa propiedad, la pérdida se reconoce en otro
resultado integral.
F. Intangibles
Los activos intangibles comprenden sustancialmente el costo de adquisición de programas de
cómputo, el cual se registra al costo menos la amortización acumulada y cualquier pérdida
acumulada por deterioro. La amortización se reconoce como gasto y se determina siguiendo el
método de línea recta en base a la vida útil económica de los activos, estimada en 10 años.
Las estimaciones sobre la vida útil económica y el método de amortización se revisan

periódicamente para asegurar que el método y el período de amortización sean consistentes con el
patrón previsto de beneficios económicos de dichos activos.
14
G. Arrendamientos
La Compañía ha aplicado la NIIF 16 utilizando el enfoque retrospectivo modificado y, por lo tanto, la
información comparativa no se ha reexpresado y se sigue informando según la NIC 17 y la CINIIF 4.
Los detalles de las políticas contables según la NIC 17 y la CINIIF 4 se revelan por separado.
Política aplicable a partir del 1 de enero de 2019

Al inicio de un contrato, la Compañía evalúa si un contrato es, o contiene, un arrendamiento. Un
contrato es, o contiene, un arrendamiento si el contrato transmite el derecho de controlar el uso de
un activo identificado por un período de tiempo a cambio de una consideración. Para evaluar si un
contrato transmite el derecho de controlar el uso de un activo identificado, la compañía utiliza la
definición de arrendamiento en la NIIF 16.
Esta política se aplica a los contratos celebrados a partir del 1 de enero de 2019.
i. Como arrendador
Al inicio o en la modificación de un contrato que contiene un componente de arrendamiento, la
Compañía asigna la consideración en el contrato de cada componente de arrendamiento sobre la
base de sus precios independientes relativos.
La Compañía actúa como arrendador, determinando al inicio del arrendamiento si cada

arrendamiento es un arrendamiento financiero o un arrendamiento operativo.
Para clasificar cada arrendamiento, la Compañía realiza una evaluación general de si el arrendamiento
transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad del activo
subyacente. Si esto es el caso, entonces el arrendamiento es un arrendamiento financiero; si no,
entonces es un arrendamiento operativo. Como parte de esto evaluación, la Compañía considera
ciertos indicadores como si el arrendamiento es para la mayor parte de la vida económica del activo.
La Compañía reconoce los pagos por arrendamientos recibidos bajo arrendamientos operativos
como ingresos en línea recta base durante el plazo del arrendamiento como parte de "otros
ingresos".
Generalmente, las políticas contables aplicables a la Compañía como arrendador en el período

comparativo no fueron diferentes de la NIIF 16.
ii. Como arrendatario

Al comienzo o en la modificación de un contrato que contiene un componente de arrendamiento, la
Compañía asigna la consideración en el contrato a cada componente de arrendamiento sobre la base
de sus precios independientes relativos. Sin embargo, para los arrendamientos de propiedades, la
Compañía ha elegido no separar los componentes que no son de arrendamiento y contabilizar los
componentes de arrendamiento y los que no son de arrendamiento como un solo componente de
arrendamiento.
La Compañía reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento en la fecha de
inicio del arrendamiento. El activo por derecho de uso se mide inicialmente al costo, que comprende
el monto inicial del pasivo por arrendamiento ajustado por cualquier pago de arrendamiento realizado
en o antes de la fecha de inicio, más los costos directos iniciales incurridos y una estimación de los
costos para desmantelar y eliminar el activo subyacente o para restaurar el activo subyacente o el
sitio en el que se encuentra, menos los incentivos de arrendamiento recibidos.
15
El activo por derecho de uso se deprecia posteriormente utilizando el método de línea recta desde la
fecha de inicio hasta el final del plazo del arrendamiento, a menos que el arrendamiento transfiera la
propiedad del activo subyacente a la Compañía al final del plazo del arrendamiento o el costo del
activo por derecho de uso refleja que la Compañía ejercerá una opción de compra. En ese caso, el
activo por derecho de uso se depreciará a lo largo de la vida útil del activo subyacente, que se
determina sobre la misma base que los de propiedad y equipo. Además, el activo por derecho de
uso se reduce periódicamente por pérdidas por deterioro, si corresponde, y se ajusta para ciertas
nuevas mediciones del pasivo por arrendamiento.
El pasivo por arrendamiento se mide inicialmente al valor presente de los pagos de arrendamiento
que no se pagan en la fecha de inicio, descontados utilizando la tasa de interés implícita en el
arrendamiento o, si esa tasa no puede determinarse fácilmente, la tasa de endeudamiento
incremental de la Compañía. Generalmente, la Compañía usa su tasa de interés incremental como
tasa de descuento.
La Compañía determina su tasa de endeudamiento incremental obteniendo tasas de interés de

varias fuentes de financiamiento externo y realiza ciertos ajustes para reflejar los términos del
arrendamiento y el tipo de activo arrendado.
Los pagos de arrendamiento incluidos en la medición del pasivo de arrendamiento comprenden lo

siguiente:
- Pagos fijos, incluidos los pagos fijos en sustancia;

- Pagos de arrendamiento variables que dependen de un índice o una tasa, inicialmente
medidos utilizando el índice o la tasa en la fecha de inicio;
- Cantidades que se espera pagar bajo una garantía de valor residual; y
- El precio de ejercicio bajo una opción de compra que la compañía está razonablemente segura
de ejercer, los pagos de arrendamiento en un período de renovación opcional si la Compañía
está razonablemente segura de ejercer una opción de extensión y las multas por la
terminación anticipada de un arrendamiento a menos que la Compañía esté razonablemente
seguro de no terminar antes de tiempo.
El pasivo por arrendamiento se mide al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo. Se
vuelve a medir cuando hay un cambio en los pagos de arrendamiento futuros que surgen de un
cambio en un índice o tasa, si hay un cambio en la estimación de la Compañía del monto que se
espera pagar bajo una garantía de valor residual, si la Compañía cambia su evaluación de si ejercerá
una opción de compra, extensión o terminación o si hay un pago de arrendamiento fijo revisado en
sustancia.
Cuando el pasivo por arrendamiento se vuelve a medir de esta manera, se realiza un ajuste
correspondiente al importe en libros del activo por derecho de uso, o se registra en resultados si el
importe en libros del activo por derecho de uso se ha reducido a cero.
La Compañía presenta activos de derecho de uso que no cumplen con la definición de propiedad de
inversión en "activos por derecho de uso" y los pasivos derivados del mismo en “pasivos por
arrendamientos” en el estado separado de situación financiera.
Arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos de bajo valor

La Compañía ha decidido no reconocer los activos por derecho de uso y los pasivos por
arrendamientos para arrendamientos de activos de bajo valor ($ 5,000) y arrendamientos a corto
plazo (menor a 12 meses). La Compañía reconoce los pagos de arrendamiento asociados con estos
arrendamientos como un gasto en línea recta durante el plazo del arrendamiento.
16
Política aplicable antes del 1 de enero de 2019
Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento

Al inicio del acuerdo, la Compañía determina si un acuerdo es o contiene un arrendamiento.
Al inicio o en la re-evaluación de un contrato que incluye un arrendamiento, la Compañía separa los

pagos y demás contraprestaciones requeridas por el acuerdo, entre los relacionados con el
arrendamiento y los relacionados con otros elementos, sobre la base de sus valores razonables
relativos. Si la Compañía concluye para un arrendamiento financiero que es impracticable separar
con fiabilidad los pagos, reconocerá un activo y un pasivo por un mismo importe, igual al valor
razonable del activo subyacente identificado; posteriormente, el pasivo se reducirá por los pagos
efectuados, reconocimiento la carga financiera imputada a dicho pasivo mediante la utilización de la
tasa de interés incremental del endeudamiento del comprador.
i. Como arrendador
Cuando la Compañía actuó como arrendador, determinó al inicio del arrendamiento si cada
arrendamiento era un arrendamiento financiero o un arrendamiento operativo.
Para clasificar cada arrendamiento, la Compañía realizó una evaluación general de si el

arrendamiento transferido sustancialmente todos los riesgos y recompensas relacionados con la
propiedad del activo subyacente.
En esta evaluación, la Compañía consideró ciertos indicadores, como si el arrendamiento era para
gran parte de la vida económica del activo.
Activos arrendados
Los arrendamientos de propiedad, planta y equipo que transfieren a la Compañía sustancialmente
todos los riesgos y ventajas relacionados con la propiedad, son clasificados como arrendamientos
financieros. Los activos arrendados se miden inicialmente a un importe igual al menor valor entre el
valor razonable y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Con posterioridad al
reconocimiento inicial, los activos se contabilizan de acuerdo con la política contable aplicable al
activo correspondiente.
Los activos mantenidos bajo otros arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos y
no se reconocen en el estado separado de situación financiera de la Compañía.
Pagos futuros de arrendamiento

Los pagos realizados bajo arrendamientos operativos se reconocen en resultados en forma lineal
durante el plazo del arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos son reconocidos
como parte integral del gasto total por arrendamiento durante el plazo de éste.
Los pagos mínimos por arrendamientos realizados bajo arrendamientos financieros son distribuidos
entre la carga financiera y la reducción del capital de la obligación. La carga financiera total se
distribuye entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento, de manera que se obtenga
una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar.
H. Deterioro del valor
i. Deterioro de activos financieros no derivados

La Compañía, reconoce correcciones de valor para pérdidas crediticias esperadas por los activos
financieros medidos a costo amortizado.
17
La Compañía mide las correcciones de valor por un importe igual a las pérdidas crediticias esperadas
durante el tiempo de vida del activo, excepto por lo siguiente, que se mide al importe de las pérdidas
crediticias esperadas de doce meses:
▪ Saldos bancarios y otros instrumentos de deuda para los que el riesgo crediticio (es decir, el
riesgo de que ocurra incumplimiento durante la vida esperada del instrumento financiero) no
ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial.
Las correcciones de valor por cuentas por cobrar comerciales siempre se miden por un importe igual
al de las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida.
Al determinar si el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado significativamente desde el

reconocimiento inicial y al estimar las pérdidas crediticias esperadas, la Compañía considera la
información razonable y sustentable que sea relevante y esté disponible sin costos o esfuerzos
indebidos. Esta incluye información y análisis cuantitativos y cualitativos, basada en la experiencia
histórica de la Compañía y una evaluación crediticia informada incluida aquella referida al futuro.
La Compañía asume que el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado significativamente

si tiene una antigüedad después de su vencimiento de más de 360 días.
La Compañía considera que un activo financiero está en incumplimiento cuando:
▪ No es probable que el deudor pague sus obligaciones crediticias por completo la Compañía,
sin recurso por parte de la Compañía a acciones como la ejecución de la garantía (si existe
alguna); o
▪ El activo financiero tiene una mora de 361 días o más.
Las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida son las pérdidas crediticias que resultan
de todos los posibles sucesos de incumplimiento durante la vida esperada de un instrumento
financiero.
Las pérdidas crediticias esperadas de doce meses son la parte de las pérdidas crediticias esperadas
durante el tiempo de vida del activo que proceden de sucesos de incumplimiento sobre un
instrumento financiero que están posiblemente dentro de los 12 meses después de la fecha de
presentación (o un período inferior si el instrumento tiene una vida de menos de doce meses).
El período máximo considerado al estimar las pérdidas crediticias esperadas es el período

contractual máximo durante el que la Compañía está expuesto al riesgo de crédito.
Medición de las pérdidas crediticias esperadas

Las pérdidas crediticias esperadas son el promedio ponderado por probabilidad de las pérdidas
crediticias. Las pérdidas crediticias se miden como el valor presente de las insuficiencias de efectivo
(es decir, la diferencia entre el flujo de efectivo adeudado a la entidad de acuerdo con el contrato y
los flujos de efectivo que la Compañía espera recibir).
Las pérdidas crediticias esperadas son descontadas usando la tasa de interés efectiva del activo
financiero.
Activos financieros con deterioro crediticio

En cada fecha de presentación, la Compañía evalúa si los activos financieros registrados al costo
amortizado tienen deterioro crediticio. Un activo financiero tiene ‘deterioro crediticio’ cuando han
ocurrido uno o más sucesos que tienen un impacto perjudicial sobre los flujos de efectivo futuros
estimados del activo financiero.
18
Evidencia de que un activo financiero tiene deterioro crediticio incluye los siguientes datos
observables:
▪ Dificultades financieras significativas del emisor o del prestatario;

▪ Una infracción del contrato, tal como un incumplimiento o un suceso de mora de más de
180 días;
▪ La reestructuración de un préstamo o adelanto por parte de la Compañía en términos que
este no consideraría de otra manera;
▪ Se está convirtiendo en probable que el prestatario entre en quiebra o en otra forma de
reorganización financiera; o
▪ La desaparición de un mercado activo para el activo financiero en cuestión, debido a
dificultades financieras.
Castigo
El importe en libros bruto de un activo financiero se castiga cuando la Compañía no tiene
expectativas razonables de recuperar un activo financiero en su totalidad o una porción del mismo.
En el caso de los clientes, la política de la Compañía es castigar el importe en libros bruto cuando el
activo financiero tiene una mora de 720 días con base en la experiencia histórica de recuperaciones
de activos similares; así como, en los casos en que se amerite, hacer una evaluación individual de la
oportunidad y el alcance del castigo con base en si existe o no una expectativa razonable de
recuperación. La Compañía no espera que exista una recuperación significativa del importe
castigado. No obstante, los activos financieros que son castigados podrían estar sujetos a
actividades a fin de cumplir con los procedimientos de la Compañía para la recuperación de los
importes adeudados.
Política aplicable antes del 1 de enero de 2018

La Compañía evalúa al final de cada período si hay evidencia objetiva de deterioro de sus préstamos
y cuentas por cobrar o un grupo de estos activos financieros se ha deteriorado y, en consecuencia
se ha incurrido en pérdidas por deterioro, si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de
uno o más eventos que ocurrieron después del reconocimiento inicial del activo (un "evento que
origina la pérdida") y si el evento (o eventos) que origina la pérdida tiene impacto en el estimado de
los flujos de efectivo de estos activos financieros que se pueda estimar de manera confiable.
La evidencia de deterioro puede incluir indicios de que el deudor o grupo de deudores está
experimentando dificultades financieras significativas, como son: i) el atraso o impago de intereses o
del principal de su deuda, ii) la probabilidad de que el deudor entre en quiebra u otra forma de
reorganización financiera, y iii) circunstancias en que información observable indique que existe una
reducción en el estimado de los futuros flujos de efectivo esperados del activo, como son los
cambios en el vencimiento o en las condiciones económicas relacionados con incumplimiento de
pagos.
El monto de la pérdida por deterioro de los préstamos y cuentas por cobrar es la diferencia que
resulta entre comparar el valor en libros de los activos y el valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados (excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se han incurrido y
considerando las garantías recibidas de clientes en caso de ser aplicable) descontados a la tasa de
interés efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se reduce y el monto de la
pérdida se reconoce en el estado separado de resultados y otros resultados integrales.
Si, en un período posterior, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y dicha disminución se
relaciona objetivamente a un evento que haya ocurrido después de que se reconoció dicho
deterioro, la reversión de la pérdida por deterioro previamente registrada se reconoce en el estado
separado de resultados y otros resultados integrales.
19
ii. Deterioro de activos no financieros

En cada fecha de presentación, la Compañía revisa los importes en libros de sus activos no
financieros (distintos de los inventarios y activos por impuestos diferidos) para determinar si existe
algún indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el importe recuperable del
activo.
Para propósitos de evaluación del deterioro, los activos son agrupados en el grupo de activos más
pequeño que genera entradas de efectivo a partir de su uso continuo que son, en buena medida,
independientes de las entradas de efectivo derivados de otros activos o unidades generadoras de
efectivo.
El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el mayor valor entre su valor
en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. El valor en uso se basa en los flujos de
efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos
que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
específicos que puede tener en el activo o la unidad generadora de efectivo.
Se reconoce una pérdida por deterioro si el importe en libros de un activo o UGE excede su importe
recuperable.
Las pérdidas por deterioro se reconocen en resultados. Estas pérdidas se distribuyen en primer
lugar, para reducir el importe en libros de cualquier plusvalía distribuida a la unidad generadora de
efectivo (si previamente hubiere) y a continuación, para reducir el importe en libros de los demás
activos de la unidad, sobre una base de prorrateo.
Para los otros activos (distintos de una plusvalía), una pérdida por deterioro se revierte solo mientras
el importe en libros del activo no exceda al importe en libros que podría haberse obtenido, neto de
amortización o depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para
dicho activo.
I. Acuerdo de colaboración empresarial

La Compañía ha firmado un acuerdo de colaboración empresarial (nota 1.C) con el Instituto de
Educación Superior Tecnológico Privado de Formación Bancaria - CERTUS con la finalidad de
conformar un consorcio con el propósito de explotar, de manera conjunta, del negocio de educación
técnica superior.
Los ingresos derivados del desempeño de la Compañía se reconocen con cargo a la cuenta por
cobrar debido a que ésta obtiene en contraprestación el derecho de recuperar su inversión en un
plazo determinado.
El derecho obtenido representa todos los servicios provistos relacionados con los inmuebles
entregados, equipamiento, mantenimientos y limpieza correspondiente. El derecho se mide al costo
amortizado.
Los intereses generados por el rendimiento de la cuenta por cobrar se reconocerán como ingreso en
el estado separado de resultados y otros resultados integrales.
Los pagos a recibir por parte de la contraparte se alocarán en la amortización de la cuenta por cobrar,
el reconocimiento de los intereses devengados y el ingreso correspondiente (nota 3.N).
Con fecha 12 de febrero de 2019 se resolvió el contrato de colaboración empresarial.
20
J. Impuesto a las ganancias

El gasto por impuesto a las ganancias incluye el impuesto a las ganancias corriente y el impuesto a
las ganancias diferido. Se reconoce en resultados excepto en la medida en que se relacione con
partidas reconocidas directamente en patrimonio u otros resultados integrales.
Impuesto corriente
El impuesto corriente comprende el impuesto estimado a pagar o cobrar de la utilidad o pérdida del
ejercicio del año y cualquier ajuste al impuesto por pagar o por cobrar con respecto a años
anteriores. Es medido usando tasas impositivas vigentes a la fecha de reporte.
Los activos y pasivos por impuestos corrientes sólo se compensan si se cumplen ciertos criterios.
Impuesto diferido
Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el valor en
libros de los activos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para
propósitos fiscales. Los impuestos diferidos no son reconocidos para:
▪ Las diferencias temporarias reconocidas por el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en

una transacción que no es una combinación de negocios, y que no afectó ni a la ganancia o
pérdida contable o imponible;
▪ Las diferencias temporarias relacionadas con inversiones en subsidiarias, asociadas y en
negocios conjuntos en la medida que la Compañía pueda controlar el momento de la
reversión de las diferencias temporarias y probablemente no serán revertidas en el futuro; y
Se reconocen activos por impuestos diferidos por las pérdidas fiscales no utilizadas, los créditos
tributarios y las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que existan
ganancias fiscales futuras disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Las ganancias fiscales
futuras se determinan con base en los planes de negocios de la Compañía y la reversión de las
diferencias temporarias. Si el importe de las diferencias temporarias imponibles es insuficiente para
reconocer un activo por impuesto diferido, entonces se consideran las ganancias fiscales futuras
ajustadas por las reversiones de las diferencias temporarias imponibles, con base en los planes de
negocios de la Compañía. Los activos por impuestos diferidos se revisan en cada fecha de
presentación y se reducen en la medida que deja de ser probable que se realice el beneficio fiscal
correspondiente; esas reducciones se reversan cuando la probabilidad de ganancias fiscales futuras
mejora.
Al final de cada período sobre el que se informa, una entidad evaluará nuevamente los activos por
impuestos diferidos no reconocidos y registrará un activo de esta naturaleza, anteriormente no
reconocido, siempre que sea probable que las futuras ganancias fiscales permitan la recuperación
del activo por impuestos diferidos.
El impuesto diferido debe medirse empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación a
las diferencias temporarias en el período en el que se reviertan usando tasas fiscales aprobadas o
prácticamente aprobadas a la fecha de presentación.
La medición de los impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la
forma en que la Compañía espera, al final del período sobre el que se informa, recuperar o liquidar el
importe en libros de sus activos y pasivos. Para este propósito, se presume que el importe en libros
de las propiedades de inversión medidas al valor razonable se recupera mediante la venta, y la
Compañía no ha refutado esta presunción.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan solo si se cumplen ciertos criterios.
21
K. Provisiones y contingencias
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal o asumida
como resultado de un evento pasado, es probable que se requiera de la salida de recursos para
pagar la obligación y es posible estimar su monto confiablemente. Cuando el efecto del valor del
dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se
espera incurrir para cancelarla. La reversión del descuento por el paso del tiempo origina el aumento
de la obligación que se reconoce con cargo al estado separado de resultados y otros resultados
integrales como gasto financiero. Los incrementos en la provisión debido al paso del tiempo se
reconocen como gastos por intereses en el estado separado de resultados y otros resultados
integrales.
Cuando exista varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salida de recursos
para su pago se determina considerando la clase de obligación como un todo.
Las obligaciones contingentes se revelan cuando su existencia sólo se confirmará por eventos
futuros o su monto no se puede medir confiablemente. Los activos contingentes no se reconocen, y
se exponen sólo si es probable que la Compañía genere un ingreso de beneficios económicos en el
futuro.
L. Beneficios a los empleados

Los beneficios a corto plazo son reconocidos como gastos al mismo tiempo que los servicios
relacionados son provistos. Un pasivo es reconocido por el importe que se espera sea pagado si la
Compañía tiene la obligación legal o asumida de pagar este importe como resultado de un servicio
pasado provisto por el empleado y la obligación puede ser estimada confiablemente.
Participación en las utilidades

La Compañía reconoce un pasivo y un gasto por la participación legal de los trabajadores en las
utilidades de la Compañía. La participación de los trabajadores en las utilidades se calcula aplicando
la tasa de 5% a la materia imponible determinada de acuerdo con la legislación del impuesto a las
ganancias vigente. La participación de los trabajadores se reconoce como un elemento del costo de
los servicios, de gastos de ventas y de gastos de administración.
Beneficios por cese

Los beneficios por cese se reconocen en resultados cuando se pagan, esto es, cuando la relación
laboral se interrumpe antes de la fecha normal de retiro o cuando un empleado acepta
voluntariamente el cese a cambio de estos beneficios.
Gratificaciones
La Compañía reconoce el gasto por gratificaciones y su correspondiente pasivo sobre las bases de
las disposiciones legales vigentes en Perú. Las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones
anuales que se pagan en julio y diciembre de cada año.
Compensación por tiempo de servicios

La compensación por tiempo de servicios del personal de la Compañía corresponde a sus derechos
indemnizatorios calculados de acuerdo con la legislación vigente la que se tiene que depositar en las
cuentas bancarias designadas por los trabajadores en los meses de abril y noviembre de cada año.
La compensación por tiempo de servicios del personal es equivalente al 50% de una remuneración
vigente a la fecha de su depósito. La Compañía no tiene obligaciones de pago adicionales una vez
que efectúa los depósitos anuales de los fondos a los que el trabajador tiene derecho.
Vacaciones
Las vacaciones anuales del personal se reconocen sobre la base del devengado. La provisión por la
obligación estimada por vacaciones anuales del personal resultantes de servicios prestados por los
empleados se reconoce en la fecha del estado separado de situación financiera.
22
M. Capital
Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio. Los costos incrementables directamente
atribuibles a la emisión de acciones ordinarias se reconocen como una deducción del patrimonio.
El impuesto a las ganancias relacionado con los costos de transacción de una transacción de
patrimonio se contabiliza de acuerdo con la NIC 12.
N. Reconocimiento de ingresos de actividades ordinarias procedentes del contrato con

cliente
Los ingresos se miden con base en la contraprestación especificada en el contrato con su cliente. La
Compañía reconoce los ingresos cuando transfiere el control sobre un bien o servicio a su cliente.
Los ingresos atribuidos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar por los ingresos
relacionados con el contrato de colaboración empresarial entre IFB - Certus y la Compañía en el
curso normal de sus operaciones. Este contrato estuvo vigente hasta el 12 de febrero de 2019.
Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido el “control” que coincide con la
transferencia de todos los riesgos y beneficios inherentes a la atribución de los ingresos, sea
probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluyan a la Compañía y el importe
del ingreso puede ser medido confiablemente y la transacción cumple con criterios específicos por
cada una de las actividades de la Compañía, como se describe más adelante.
Se considerará que el monto de los ingresos se puede medir confiablemente una vez que se haya
cumplido con todos los compromisos relacionados al contrato de colaboración empresarial
(nota 1.C.).
La Compañía ha identificado la siguiente obligación de desempeño:
Contribuir con el soporte administrativo y comercial, inmuebles, equipos de cómputo y servicios de

mantenimiento, vigilancia y limpieza al contrato de colaboración empresarial con IFB - CERTUS
(nota 4.B).
Los siguientes criterios específicos se deben cumplir para reconocer un ingreso:
Atribuciones de ingresos
En el contrato de colaboración empresarial se especifica el precio pactado, el cual es establecido en
base al porcentaje de atribución vigente aplicado a la totalidad de ingresos netos mensuales
(nota 1.C). Los ingresos por atribuciones se reconocen en el ejercicio que se transfiere el control, lo
cual sucede a lo largo del tiempo durante la vigencia del contrato.
Ingresos de arrendamientos
La Compañía ha aplicado la NIIF 16 Arrendamientos a partir del 1 de enero de 2019. En la nota 3.G.
se presenta información sobre las políticas contables de la Compañía para los contratos de
arrendamientos.
La Compañía reconocerá los cobros por arrendamientos procedentes de los arrendamientos

operativos como ingresos de forma lineal o de acuerdo con otra base sistemática. La Compañía
aplicará otra base sistemática si esta es más representativa del patrón con la que se disminuye el
beneficio del uso del activo subyacente.
O. Reconocimiento de gastos
Los gastos de administración y otros costos se reconocen sobre la base del principio del devengo
independientemente del momento en que se paguen y, de ser el caso, en el mismo período en el
que se reconocen los ingresos con las que se relacionan.
23
P. Ingresos y gastos financieros

Los ingresos y gastos financieros de la Compañía incluyen los ingresos por intereses, gastos por
intereses y la ganancia o pérdida en moneda extranjera por activos financieros y pasivos financieros.
Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos usando el método del interés efectivo. La ‘tasa
de interés efectiva’ es la tasa que descuenta exactamente los pagos o cobros de efectivo futuros
estimados durante la vida esperada del instrumento financiero a:
▪ El importe en libros bruto de un activo financiero; o

▪ El costo amortizado de un pasivo financiero.
Al calcular el ingreso y el gasto por intereses, se aplica la tasa de interés efectiva al importe en libros
bruto del activo (cuando el activo no tiene deterioro crediticio) o al costo amortizado del pasivo. No
obstante, para los activos financieros con deterioro crediticio posterior al reconocimiento inicial, el
ingreso por intereses se calcula aplicando la tasa de interés efectiva al costo amortizado del activo
financiero. Si el activo deja de tener deterioro, el cálculo del ingreso por intereses vuelve a la base
bruta.
Q. Transacciones y saldos en moneda extrajera

Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional de la Compañía en
las fechas de las transacciones.
Los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras a la fecha de presentación

son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio de esa fecha. Los activos y pasivos no
monetarios que son valorizados al valor razonable en una moneda extranjera son reconvertidos a la
moneda funcional a la tasa de cambio a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas
no monetarias que se midan en términos de costo histórico se convertirán utilizando la tasa de
cambio en la fecha de la transacción. Las diferencias en conversión de moneda extranjera
generalmente se reconocen en resultados y se presentan dentro de los costos financieros.
R. Ganancias por acción

La utilidad o pérdida por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta correspondiente a los
accionistas comunes entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación a la fecha
del estado separado de situación financiera.
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto

dilusivo, por lo que no le corresponde calcular la utilidad o pérdida por acción diluida.
S. Nuevas enmiendas a NIIF de aplicación obligatoria a partir de los períodos iniciados el

1 de enero de 2019
Las siguientes enmiendas a las NIIF son de aplicación obligatoria por primera vez a partir de los
períodos anuales iniciados el 1 de enero de 2019:
Nuevas NIIF, enmiendas e interpretaciones Fecha efectiva

NIIF 16: Arrendamientos.
CINIIF 23: incertidumbre sobre tratamiento de Períodos anuales que comienzan en o después
impuestos. del 1 de enero de 2019. Se permite adopción
Modificación, Reducción o Liquidación de un Plan anticipada.
(Modificaciones a la NIC 19).
La Compañía adoptó estas enmiendas no generándose impactos significativos en los estados

financieros separados al 31 de diciembre de 2019, salvo por la NIIF 16 cuyos impactos son
mostrados en la nota 4.
24
T. Nuevas enmiendas a NIIF de aplicación obligatoria a partir de los períodos iniciados el

1 de enero de 2019
Las siguientes nuevas normas, enmiendas e interpretaciones han sido emitidas con aplicación para
períodos que comienzan con posterioridad a la fecha de presentación de estos estados financieros
separados:
Nuevas NIIF, enmiendas e interpretaciones Fecha efectiva

Modificaciones a Referencias al Marco Conceptual 1 de enero de 2020.
en las NIIF.
Venta o Aportación de Activos entre un Inversor y Disponible para adopción opcional/ fecha de
su Asociada o Negocio Conjunto (Modificaciones a vigencia postergada indefinidamente.
la NIIF 10 y la NIC 28).
4. Cambios en Políticas Contables Significativas
A. NIIF 16: Arrendamientos

La Compañía ha aplicado por primera vez la NIIF 16 Arrendamientos a partir del 1 de enero de 2019.
Algunas nuevas normas también entran en vigor a partir del 1 de enero de 2019, pero no tienen un
efecto significativo sobre los estados financieros separados de la Compañía. La Compañía no ha
adoptado anticipadamente ninguna norma, interpretación o enmienda que se haya emitido, pero que
aún no sea efectiva.
La Compañía ha aplicado NIIF 16 usando el enfoque retrospectivo modificado, según el cual el

efecto acumulativo de la aplicación inicial se reconoce en las ganancias acumuladas al 1 de enero de
2019. En consecuencia, la información comparativa presentada para 2018 no se actualiza, es decir,
se presenta como se informó anteriormente, bajo la NIC 17 e interpretaciones relacionadas. Los
detalles de cambio de política contable se revelan a continuación. Además, los requisitos de
revelación de NIIF 16 generalmente no se han aplicado a la información comparativa.
i. Definición de un arrendamiento
Anteriormente, la Compañía ha determinado al inicio de un contrato si un acuerda era o contenía un
arrendamiento según la CINIIF 4 Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento. La
Compañía ahora evalúa si un contrato es o contiene un arrendamiento basado en la definición de un
arrendamiento, como se explica en la nota 3.G. Arrendamientos.
En la transición a la NIIF 16, la Compañía eligió aplicar el recurso práctico de exención para evaluar
qué transacciones son arrendamientos. La Compañía aplicó la NIIF 16 solo a los contratos
previamente identificados como arrendamientos. Los contratos que no se identificaron como
arrendamientos según la NIC 17 y la CINIIF 4 no se reevaluaron para determinar si existe un
arrendamiento según la NIIF 16. Por lo tanto, la definición de un arrendamiento según la NIIF 16 se
aplicó solo a los contratos celebrados o modificados a partir del 1 de enero de 2019.

Como arrendatario, la Compañía arrienda principalmente oficinas y depósitos. La compañía clasificó
anteriormente los arrendamientos como arrendamientos operativos o financieros en función de su
evaluación de si el arrendamiento transfirió significativamente todos los riesgos y beneficios
incidentales a la propiedad de los activos subyacentes a la Compañía. Según la NIIF 16, la Compañía
reconoce los activos por derecho de uso y los pasivos por arrendamiento para la mayoría de estos
arrendamientos, es decir, estos arrendamientos se encuentran en el estado separado de situación
financiera.
25
Arrendamientos clasificados como arrendamientos operativos según NIC 17

Anteriormente, la Compañía clasificaba los arrendamientos de propiedad como arrendamientos
operativos según la NIC 17. En la transición, para estos arrendamientos, los pasivos de
arrendamiento se midieron al valor presente de los pagos de arrendamiento restantes, descontados
a la tasa de endeudamiento incremental de la Compañía al 1 de enero de 2019. Los activos por
derecho de uso se miden en:
▪ Su importe en libros como si la NIIF 16 se hubiera aplicado desde la fecha de inicio,

descontada utilizando la tasa de endeudamiento incremental de la Compañía en la fecha de
aplicación inicial: la Compañía aplicó este enfoque a su mayor arrendamiento de
propiedades: o
▪ Un monto igual al pasivo por arrendamiento, ajustado por el monto de cualquier pago por
arrendamiento prepagado o acumulado: la Compañía aplicó este enfoque a todos los demás
arrendamientos.
La Compañía ha probado el deterioro a sus activos por derecho de uso en la fecha de transición y ha
concluido que no hay indicios de que los activos por derecho de uso estén deteriorados.
La Compañía utilizó varios recursos prácticos al aplicar la NIIF 16 a arrendamientos previamente

clasificados como arrendamientos operativos según la NIC 17. En particular, la Compañía:
▪ No reconoció los activos y pasivos por derecho de uso para arrendamientos cuyo plazo de
financiamiento finaliza dentro de los doce meses posteriores a la fecha de la solicitud inicial;
▪ No reconoció los activos y pasivos por derecho de uso por arrendamientos de activos de bajo
valor;
▪ Excluyó los costos directos iniciales de la medición del activo por derecho de uso en la fecha
de la aplicación inicial; y
▪ Utilizado en retrospectiva al determinar el plazo del arrendamiento.
Arrendamientos clasificados como arrendamientos operativos según NIC 17

La Compañía arrienda inmuebles y equipos de cómputo. Estos arrendamientos se clasificaron como
arrendamientos financieros según la NIC 17. Para estos arrendamientos financieros, el importe en
libros del activo por derecho de uso y el pasivo por arrendamiento al 1 de enero de 2019 se
determinaron al importe en libros del activo por arrendamiento y el pasivo por arrendamiento según
la NIC 17 inmediatamente antes de esa fecha.
iii. Impacto en estados financieros separados
Impacto de transición
En la transición a la NIIF 16, la Compañía reconoció activos adicionales por derecho de uso, incluidas
en activos por derecho de uso y pasivos por arrendamientos, reconociendo la diferencia en las
ganancias acumuladas. El impacto en la transición se resume a continuación.
1 de enero
En miles de soles de 2019
Activos por derecho de uso- propiedad, maquinaria y equipo 25,984
Pasivos por arrendamientos 25,984
26
Al medir los pasivos por arrendamientos para los arrendamientos que se clasificaron como
arrendamientos operativos, la Compañía descontó los pagos de arrendamiento utilizando su tasa de
interés incremental al 1 de enero de 2019 la tasa aplicada es del 7.37% en promedio.
1 de enero de
En miles de soles 2019
Pasivos por arrendamientos operativos al 31 de diciembre de 2018, según se revela
en la NIC 17 en los estados financieros separados de la Compañía. 52,240
Descontado utilizando la tasa de interés incremental al 1 de enero de 2019. 39,482
Pasivos por arrendamientos financieros separados reconocidos al 31 de diciembre de
2018
▪ Exención de reconocimientos de activos de bajo valor. -
▪ Exención de reconocimiento para arrendamientos con menos de 12 meses de
plazo de arrendamiento en la transición. (13,498)
Pasivos por arrendamientos reconocidos al 1 de enero de 2019 25,984
B. CINIIF 23: Incertidumbre sobre los tratamientos del impuesto sobre la renta
La CINIIF 23 aclara cómo se aplican los requisitos de reconocimiento y medición de la NIC 12
Impuestos a las ganancias cuando existe incertidumbre sobre los impuestos a las ganancias.
Según la CINIIF 23, los pasivos o activos por impuestos inciertos se reconocen aplicando la
definición de pasivos o activos por impuestos corrientes o diferidos de acuerdo con la NIC 12. Por lo
tanto, esos saldos fiscales se presentan como activos o pasivos por impuestos corrientes o
diferidos. Dichos saldos no se presentan como provisiones ni en otras líneas como otras cuentas por
cobrar u otras cuentas por pagar.
La Empresa aplicó la CINIIF 23 a todos los impuestos actuales y diferidos si existe incertidumbre
sobre el tratamiento del impuesto a las ganancias.
Si hay incertidumbre sobre un tratamiento del impuesto sobre la renta, la Empresa considera si es
probable que una autoridad fiscal acepte el tratamiento fiscal de la Empresa incluido o planeado para
ser incluido en su presentación de impuestos. El supuesto subyacente en la evaluación es que una
autoridad fiscal examinará todos los montos reportados y tendrá pleno conocimiento de toda la
información relevante.
La Empresa ha determinado que los intereses y multas relacionadas con los impuestos a las
ganancias, incluidos los tratamientos fiscales inciertos, no cumplen con la definición de impuestos a
las ganancias y, por lo tanto, los contabilizaron según la NIC 37 Provisiones, pasivos contingentes y
activos contingentes.
La Compañía ha evaluado la aplicación de la CINIIF 23 en la fecha de la solicitud inicial requerida el 1

de enero de 2019. Como resultado de la evaluación, la Compañía no ha identificado un impacto
significativo producto de la aplicación de dicha norma.
27
5. Administración de Riesgos Financieros

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de
mercado (incluyendo al riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasas de interés sobre el valor razonable
y sobre los flujos de efectivo), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa general de
administración de riesgos de la Compañía se concentra principalmente en lo impredecible de los
mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos adversos en el desempeño financiero
de la Compañía.
La Gerencia de Administración y Finanzas de la Compañía tiene a su cargo la administración de

riesgos de acuerdo con las políticas aprobadas por el Directorio. La Gerencia de Administración y
Finanzas identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en coordinación estrecha con las unidades
operativas de la Compañía. El Directorio proporciona principios para la administración general de
riesgos así como políticas que cubren áreas específicas, tales como el riesgo de moneda, el riesgo
de tasa de interés, el riesgo de crédito, la posibilidad de uso de instrumentos financieros derivados y
no derivados y sobre cómo deben invertirse las excedentes de liquidez.
A. Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo, en las
tasas de cambio o tasas de interés, afecten los ingresos de la Compañía o el valor de los
instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la gestión del riesgo de mercado es
administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo
tiempo optimizar la rentabilidad.
i. Riesgo de moneda
Las principales transacciones en moneda extranjera son en dólares estadounidenses y están
relacionadas con cuentas por cobrar y por pagar comerciales y con las actividades de financiamiento
de la Compañía, las que determinan activos y pasivos en dicha moneda. La Compañía está expuesta
al riesgo que el tipo de cambio del dólar estadounidense respecto del sol fluctúe significativamente
de manera adversa.
Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre se resumen como sigue:
En miles de dólares estadounidenses 2019 2018

Activo
Efectivo y equivalentes al efectivo 14 9
Otras cuentas por cobrar 96 522
110 531
Pasivo
Otros pasivos financieros (141) (372)
Cuentas por pagar comerciales (65) (447)
Otras cuentas por pagar (720) (65)
(927) (884)
Posición pasiva neta (817) (353)
Dichos saldos han sido expresados en soles a los siguientes tipos de cambio del mercado libre de
cambios publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante, SBS) vigentes al
31 de diciembre, como sigue:
En soles 2019 2018

Compra (activos) 3.311 3.369
Venta (pasivos) 3.317 3.379
28
Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía registró una pérdida neta por diferencia de cambio de
miles de S/ 270 (pérdida de miles de S/ 273, al 31 de diciembre de 2018), nota 23.
En caso exista una devaluación o revaluación del dólar estadounidenses en relación con el sol al
31 de diciembre de 2019 y de 2018 de 10% mayores/menores, y se mantengan todas las variables
constantes, la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias hubiera aumentado o disminuido
como sigue:
Incremento/ Efectos en
disminución resultados
en US$ tipo de antes de
En miles de soles Variación en tipo de cambio (%) cambio impuesto
Devaluación 5 135 60
Devaluación 10 271 120
Revaluación 5 (135) (60)
Revaluación 10 (271) (120)
ii. Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés para la Compañía surge de su endeudamiento a largo plazo. El
endeudamiento a tasas fijas expone a la Compañía al riesgo de tasa de interés sobre el valor
razonable de sus pasivos.
La Compañía no tiene una política formal para determinar cuánto de su exposición debe estar a tasa
fija. Sin embargo, al asumir nuevos préstamos o endeudamiento, la Gerencia ejerce su criterio para
decidir si una tasa fija o variable sería más favorable para la Compañía durante un período esperado
hasta su vencimiento.
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 se muestra el detalle de instrumentos a tasa fija y variables

que mantiene la Compañía:
En miles de soles 2019 2018

Instrumentos a tasa fija
Otros pasivos financieros 213,642 250,328
B. Riesgo de crédito
La Gerencia General considera que la Compañía no tiene riesgo de crédito debido a que las
concentraciones significativas de riesgo de crédito corresponden principalmente a las cuentas por
cobrar a entidades relacionadas, las que mantienen un buen historial crediticio.
La Compañía coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece

políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones existentes en el
mercado en el que opera. En consecuencia, la Compañía no prevé pérdidas significativas que surjan
de este riesgo.
C. Riesgo de liquidez
La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes
al efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una
adecuada cantidad de fuentes de crédito. Debido a la naturaleza dinámica de sus actividades de
operación e inversión, la Compañía intenta conservar flexibilidad en el financiamiento a través del
mantenimiento de líneas de crédito comprometidas disponibles.
29
A continuación, se presenta un análisis de los pasivos financieros de la Compañía clasificados según

su vencimiento, considerando el período restante para llegar a ese vencimiento en la fecha del cierre
del ejercicio:
Flujos de
Valor en efectivo Menos de Entre 1 y Entre 2 y Más de
En miles de soles libros contractuales 1 año 2 años 5 años 5 años
Al 31 de diciembre de 2019
Obligaciones financieras 195,439 216,609 51,713 41,160 123,736 -
Cuentas por pagar comerciales 2,818 2,818 2,818 - - -
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 83,343 83,343 83,343 - - -
Pasivos por arrendamientos 20,593 22,457 6,637 4,790 11,030 -
Otras cuentas por pagar (*) 1,732 1,732 1,732 - - -
303,924 326,959 146,243 45,950 134,766 -
Obligaciones financieras 250,328 276,073 62,099 48,853 127,095 38,026
Cuentas por pagar comerciales 4,609 4,609 4,609 - - -
Cuentas por pagar a partes
relacionadas 8,274 8,274 8,274 - - -
Otras cuentas por pagar (*) 41 41 41 - - -
263,252 288,997 75,023 48,853 127,095 38,026
(*) No incluye anticipos, pasivos estatutarios ni beneficios sociales.
D. Administración del riesgo de capital

El objetivo de la Compañía al administrar el capital es salvaguardar la capacidad de continuar como
empresa en marcha y proporcionar el retorno esperado a sus accionistas y los beneficios respectivos
a los otros grupos de interés; así como mantener una estructura óptima para reducir el costo del
capital.
Con el fin de mantener o ajustar la estructura de capital, la Compañía puede ajustar el monto de los
dividendos pagados a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir la deuda.
La estrategia de la Compañía es la de mantener un índice de deuda-capital menor a 2, los ratios de

apalancamiento al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
Los ratios de apalancamiento al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 fueron como sigue:

Total pasivo 326,363 271,504
Menos: efectivo y equivalentes al efectivo (2,997) (1,056)
Deuda neta (A) 323,366 270,448
Total patrimonio (B) 311,933 265,785
Ratio de apalancamiento (A/B) 1.037 1.018
El incremento del ratio de apalancamiento se debe principalmente la obtención de préstamos con

entidades financieras locales para financiar la compra de inversiones.
30
E. Clasificación contable y valor razonable

A continuación, se presenta los valores en libros y los valores razonables de los activos y pasivos financieros incluyendo sus niveles de jerarquía de valor
razonable.
Valor contable Valor razonable

Costo Otros pasivos
En miles de soles Nota amortizado financieros Total Nivel 2 Total
Activos financieros no medidos a valor razonable
Efectivo y equivalentes al efectivo 6 2,997 - 2,997 - -
Otras cuentas por cobrar (*) 8 523 - 523 - -
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7 51,371 - 51,371 - -
54,891 - 54,891 - -
Pasivos financieros no medidos a valor razonable
Obligaciones financieras 14 - 195,439 195,439 216,609 216,609
Cuentas por pagar comerciales 15 - 2,818 2,818 - -
Cuentas por pagar a partes relacionadas 7 - 83,343 83,343 - -
Pasivos por arrendamientos 12 - 20,592 20,592 22,457 22,457
Otras cuentas por pagar 16 - 1,732 1,732 - --
- 303,924 303,924 239,066 239,066
Activos financieros no medidos a valor razonable
Efectivo y equivalentes al efectivo 6 1,056 - 1,056 - -
Otras cuentas por cobrar (*) 8 605 - 605 - -
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7 113,559 - 113,559 - -
115,220 - 115,220 - -
Pasivos financieros no medidos a valor razonable
Obligaciones financieras 14 - 250,328 250,328 276,073 276,073
Cuentas por pagar comerciales 15 - 4,609 4,609 - -
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 7A - 8,274 8,274 - -
- 263,211 263,211 276,073 276,073
(*) No incluye beneficios por impuestos ni fondos restringidos.
31
6. Efectivo y Equivalentes al Efectivo

Al 31 de diciembre comprende lo siguiente:

Caja 218 -
Cuentas corrientes (a) 2,779 1,056
2,997 1,056
(a) Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía mantiene sus cuentas corrientes en instituciones

financieras locales de primer nivel, denominadas en moneda nacional y en moneda extranjera
por aproximadamente miles de S/ 2,731 y miles de US$ 14, respectivamente (miles de
S/ 1,026 y miles de US$ 9 respectivamente al 31 de diciembre de 2018). Dichos fondos son
de libre disponibilidad y devengan intereses a tasas de interés de mercado.
De acuerdo con la información que suministra Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C. la calidad
de las instituciones financieras en las que se deposita el efectivo de la Compañía se discrimina como
sigue:

Depósitos en bancos
Clasificación A + 1,871 613
Clasificación A 908 443
2,779 1,056
7. Saldos y Transacciones con Partes Relacionadas
A. Saldos por cobrar y pagar

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018 comprende lo siguiente:

Cuentas por cobrar comercial
Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. De Formación Bancaria - 103
Cuentas por cobrar diversas
Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. De Formación Bancaria (b) - 79,608
Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C. 119 33,848
Desarrollo Educativo S.A. (a) 94,518 -
Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C. 1,287 -
95,924 113,559
Por plazo
Porción corriente 51,371 41,070
Porción no corriente 44,553 72,489
95,924 113,559
Cuentas por pagar diversas
Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C. (c) 30,132 8,006
Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. De Formación Bancaria (b) 14,878 268
Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C. (c) 8,618 -
Desarrollo Educativo S.A. (c) 29,715 -
83,343 8,274
Por plazo
Porción corriente 83,343 8,274
Porción no corriente - -
83,343 8,274
32
(a) Corresponde a venta a plazos de inmuebles a 4 años a una tasa de interés de 8.2% y facturas
por cobrar de servicios corporativos a relacionadas.
(b) Corresponde al término del contrato de colaboración empresarial por las mejoras de
inmuebles por S/ 9.8 millones y S/ 4.6 millones por préstamos.
(c) Corresponde a préstamos recibido de sus relacionadas para capital de trabajo. Este préstamo
es de vencimiento corriente, devenga intereses a una tasa efectiva anual de 6.5% y no
presenta garantías específicas.
B. Transacción con partes relacionadas

Las principales transacciones entre la Compañía y su entidad relacionada fueron:

Ingresos
Ingresos por contrato de colaboración empresarial (a) 20 1,998 82,122
Alquiler de inmuebles a relacionadas (b) 20 14,414 -
Locación de servicios a relacionadas (c) 20 11,736 -
Venta de inmuebles 510 -
Ingresos por intereses de préstamos a entidades
relacionadas 3,291 123
Gastos
Gastos por intereses por préstamos de entidades
relacionadas (3,227) (6)
Total neto 28,722 82,239
(a) Corresponde a contrato de colaboración empresarial entre Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. De
Formación Bancaria y la Compañía vigente hasta el 12 de febrero de 2019.
(b) Corresponde a los ingresos por alquiler de inmuebles a la relacionada Desarrollo Educativo
(c) Servicios corporativos a las relacionadas: Desarrollo Educativo, ITLS y UCAL
C. Remuneración de la Gerencia clave

La Compañía ha definido como su personal clave a aquellos funcionarios con autoridad y
responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compañía. El personal clave de la
Compañía está definido como la gerencia superior de la Compañía que se conforma por la Gerencia
y el Directorio. Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, estos profesionales recibieron remuneraciones y
otros beneficios por:

Sueldo a la Gerencia clave 4,881 2,342
4,881 2,342
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Compañía no ha otorgado préstamos al personal clave y no

otorga beneficios de largo plazo a sus Directores. Los saldos presentados se encuentran incluidos
en el rubro “Gastos de Administración” del estado separado de resultados y otros resultados
integrales.
33
8. Otras Cuentas por Cobrar


Crédito fiscal por impuesto general a las ventas (a) 1,969 5,211
Crédito por Impuesto a las ganancias (b) 4,291 2,262
Impuesto temporal a los activos netos (c) 2,145 919
Diversas 559 883
8,964 9,275
(a) Corresponde al Impuesto general a las ventas (IGV) pagado por la Compañía en la adquisición,
contratos de arrendamiento financiero y construcciones en curso de inmuebles. Este IGV será
recuperado con el impuesto que resulte de sus ventas futuras.
(b) Corresponde al saldo de pagos a cuenta del impuesto a las ganancias que no ha sido utilizado
para cancelar las obligaciones tributarias corrientes del período 2019. La Compañía espera
aplicar este crédito a las obligaciones tributarias que se generen en el corto plazo.
(c) Corresponde al Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN) no aplicado en el 2019 el
mismo que se solicitará la devolución en el 2020.
9. Inversiones
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, este rubro comprende la inversión en subsidiarias y
asociadas.
Tipo de Participación Al 31 de diciembre

En miles de soles Relación participación (%) 2019 2018
Desarrollo Educativo S.A. (a) Entidad
controlada Control 99.99 75,135 -
Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. - Certus (a) Asociada Acciones
comunes 99.99 65,888 65,888
Instituto de Creatividad y Subsidiaria Acciones
Negocios S.A.C. (b) comunes 99.99 260,197 260,197
Univ. Ciencias y Artes de América Entidad
Latina S.A.C. (b) controlada Control 37.20 34,579 1
Instituciones Toulouse Lautrec de Asociada Acciones
Educación Superior S.A.C. (b) comunes 00.01 1 1
435,800 326,087
(a) Corresponde a desembolsos en efectivo efectuados en el proceso de obtener el control del

Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. De Formación Bancaria- Certus (la Asociación).
La Asociación se creó en Lima, Perú en 1995 y fue oficialmente reconocida mediante

Resolución N°. 416-97-ED de setiembre de 1997, siendo Enfoca Enseña S.A.C. y Enfoca
Educa S.A., los asociados que representan el 100% en la Asamblea. El propósito de la
Asociación es desarrollar y proporcionar servicios educativos; así como llevar a cabo otras
actividades inherentes a un instituto de educación, incluyendo, la investigación, la
especialización técnica, programas y cursos de extensión social relacionados a finanzas,
contabilidad, negocios y otras áreas del conocimiento afines. El domicilio legal de la
asociación es Av. Santiago de Surco No. 4717, distrito de Santiago de Surco, Lima, Perú. A
partir del 2019, con la finalización del contrato de Colaboración Empresarial, la Compañía
pierde exposición a los rendimientos variables de Inst. Educ. Sup. Tec. Priv. de Formación
Bancaria- Certus, con lo cual deja de ser una entidad controlada, correspondiendo ser
calificada como asociada, puesto se mantiene influencia significativa aún.
34
Durante el 2019, la continuidad de la operación se dio a través de la subsidiaria Desarrollo

Educativo S.A., sociedad constituida a finales del 2018, con la finalidad de continuar las
operaciones de la Asociación, motivo por el cual se constituye como una sola inversión para la
Compañía. Dicha subsidiaria tuvo un aumento de capital por miles de S/ 75,135 a través de
una reorganización simple.
(b) Corresponde al valor pagado por la compra del 100% de las acciones representativas de
capital de la Subsidiaria que a su vez posee, de manera directa e indirecta, el 99.99% de
participación en el capital de Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C. y
Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C. (nota 1.B).
Al momento de la compra, el 00.01% de Instituciones Toulouse Lautrec de Educación

Superior S.A.C. y Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C. se encontraba en
poder de personas naturales las cuales fueron adquiridas a título directo de Inversiones Educa
S.A.
En mayo de 2019 se capitalizó préstamo realizado a Universidad de Ciencias y Artes de

América Latina S.A.C. por miles de S/ 34,578.
Las inversiones son medidas al costo de acuerdo con la política descrita en la nota 3.C.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Gerencia considera que no existen indicios de que sus
inversiones no puedan ser recuperadas por encima de su valor contable, por lo que no ha constituido
una provisión para deterioro de sus inversiones.
10. Propiedades de Inversión

El movimiento de esta cuenta por los años terminados al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, es el
siguiente:
En miles de soles Nota

Saldos al 1 de enero de 2018 23,420
Adquisiciones 10,920
Cambio en el valor razonable 24 688
Saldos al 31 de diciembre de 2018 35,028
Saldos al 1 de enero de 2019 35,028
Retiros (Transferencia por reorganización simple) (24,108)
Saldos al 31 de diciembre de 2019 10,920
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, las propiedades de inversión corresponden a:

Terreno – Arequipa (a) - 10,182
Terreno – Chiclayo 6,290 6,290
Terreno - Lima (Villa el Salvador) (a) - 8,118
Terreno - Lima (Villa el Salvador) (a) - 5,808
Terreno - Lima (Independencia) 4,630 4,630
10,920 35,028
(a) Durante el 2019, los terrenos de Arequipa y Lima (Villa El Salvador) fueron transferidos por
Reorganización Simple a Desarrollo Educativo S.A.
35
Al 31 de diciembre de 2018, la determinación del valor razonable de las propiedades generó un

mayor valor de miles de S/ 688, el cual fue registrado en los resultados del ejercicio (nota 22).
Al 31 de diciembre de 2019, el valor razonable de las propiedades de inversión no difirieron
significativamente de su valor contable al 31 de diciembre de 2018.
En garantía de los préstamos y arrendamientos financieros obtenidos del Banco Santander Perú S.A.
y Scotiabank Perú S.A.A. (nota 14), la Compañía ha otorgado en garantía diversos inmuebles
detallados a continuación:
Distrito Dirección del inmueble

San Juan de ▪ Av. Pirámide del Sol No. 810, Urbanización Parcelación Azcarrunz
Lurigancho (Lima) ▪ Lt. 5 Mz F Urbanización Parcelación Semi-Rustica – Azcarrunz
Villa El Salvador ▪ Av. Pachacutec Lt. 7A de la Mz. B, Parcela I del Parque Industrial del
(Lima) Cono Sur
▪ Sub Lt. 08-A Primer Piso Avenida Pachacutec Urb. Parque Industrial del Cono
Sur - Parcela I
San Martin de Porres ▪ Av. Industrial N° 3733, Urbanización Panamericana Norte Industrial
(Lima)
Santiago de Surco ▪ Av. Santiago de Surco N° 4713, 4717, 4719 y 4721, Urbanización
(Lima) Prolongación Benavides – Segunda Etapa
Ate (Lima) ▪ Av. Nicolás Ayllon Mz C, Lt. 14, Fundo la Estrella
Chiclayo (Lambayeque) ▪ Calle Manuel Arteaga N° 530, 540, 560, Urbanización Patazca
Arequipa (Arequipa) ▪ Mz. B Lt. 1, Urb. La Isla
A. Medición de los valores razonables
i. Jerarquía de valores razonables

El valor razonable de las propiedades de inversión fue determinado por peritos externos
independientes con una capacidad profesional reconocida y experiencia reciente en la localidad y
categoría de las propiedades de inversión objeto de la valoración. Los peritos independientes
proporcionan el valor razonable de la cartera de propiedades de inversión de la Compañía al cierre de
cada ejercicio sobre el que se informa.
La medición del valor razonable para todas las propiedades de inversión se clasificó como un valor
razonable Nivel 2 sobre la base de los datos de entrada de la técnica de valoración usada.
36
11. Propiedades, Mobiliario y Equipos

El movimiento de propiedades, mobiliario y equipos al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 es el siguiente:
Equipos Unidades de Equipos de Muebles y Implementación Activos por Inmuebles en Saldos

En miles de soles Nota Terrenos Inmuebles diversos transporte computo enseres local alquilado recibir construcción finales
Año 2019
Costo
Saldos iniciales - - 345 93 854 245 2,593 124 35,828 40,082
Adiciones - - 952 - 2,761 1,498 3,326 2,313 28,412 39,262
Transferencias devolución CCE – IFB 11.C 50,190 47,988 - - - - - - - 98,178
Transferencia Reorganización simple –
Desarrollo Educativo S.A. 11.D - - (1,178) (93) (3,371) (1,501) (2,578) (2,313) (63,277) (74,311)
Retiro (34,543) (47,988) - - - - (1,351) (124) (176) (84,182)
Al 31 de diciembre de 2019 15,647 - 119 - 244 242 1,990 - 787 19,029
Depreciación
Saldos iniciales - - (24) (42) (152) (27) (217) - - (462)
Adiciones - (412) (49) (1) (288) (78) (379) - - (1,207)
Transferencia Reorganización simple –
Desarrollo Educativo S.A. 11.D - - 64 43 363 95 432 - - 997
Retiro - 412 - - - - 62 - - 474
Al 31 de diciembre de 2019 - - (9) - (77) (10) (102) - - (198)
Valor en libros neto al cierre 15,647 - 110 - 167 232 1,888 - 787 18,831
Año 2018
Costo
Saldos iniciales - - 85 93 123 136 79 - 5,516 6,032
Adiciones - - 260 - 731 109 2,514 124 30,312 34,050
Al 31 de diciembre de 2018 - - 345 93 854 245 2,593 124 35,828 40,082
Depreciación:
Saldos iniciales - - (4) (23) (15) (8) (1) - - (51)
Adiciones - - (20) (19) (137) (19) (216) - - (411)
Al 31 de diciembre de 2018 - - (24) (42) (152) (27) (217) - - (462)
Valor en libros neto al cierre - - 321 51 702 218 2,376 124 35,828 39,620
37
A. Depreciación del período

El gasto por depreciación de los años 2019 y 2018 ha sido reconocido íntegramente como parte de
los gastos administrativos (nota 21).
B. Inmuebles en construcción
El rubro comprende los desembolsos efectuados para la construcción de nuevas instalaciones que
una vez concluidas serán cedidas a Certus para su uso y por lo cual se espera recibir una retribución.
C. Transferencia devolución Contrato de Colaboración Empresarial (1.C)

Con fecha 12 de febrero de 2019 se resolvió el contrato de colaboración empresarial entre la
Compañía e IFB- Certus, a consecuencia del término del contrato los activos fijos fueron devueltos a
la Compañía.
D. Transferencia de reorganización simple- Desarrollo Educativo S.A.

Mediante Junta General de Directorio de fecha 25 de enero de 2019, se aprobó el proyecto de
escisión por segregación de los bloques patrimoniales por parte de la Compañía, las cuales han sido
transferidas a favor de Desarrollo Educativo S.A. Dicha primera escisión entra en vigencia a partir del
12 de febrero del 2019. El valor neto del bloque patrimonial a dicha fecha asciende a miles de
S/ 10,930; la segunda escisión patrimonial entra en vigencia a partir de 26 de noviembre de 2019 por
miles de S/ 64,205 a favor de Desarrollo Educativo S.A.
El bloque patrimonial corresponde a: Activos netos transferidos, y está conformado por:
Detalle de la primera escisión en el 2019:
En miles de soles 12.02.2019

Muebles y enseres 1,126
Intangibles 9,782
Efectivo 22
Total activos transferidos 10,930
Detalle de la segunda escisión:
En miles de soles 26.11.2019

Propiedad, mobiliario y equipo 89,066
Intangibles 2,272
Mejoras realizadas a inmuebles 7,230
Total activos 98,568
Deuda por adquisición de muebles, equipos y otros (7,839)
Deuda por mejoras e implementación de locales alquilados (26,524)
Total pasivo (34,363)
Total transferido 64,205
La Compañía tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están
sujetos los diversos elementos de sus propiedades, mobiliario y equipos, así como las posibles
reclamaciones que se le puedan presentar por el período de su actividad, entendiendo que dichas
pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.
38
12. Arrendamientos
A. Arrendamientos como arrendatario

La Compañía arrienda principalmente oficinas. Los arrendamientos generalmente se ejecutan por un
período de 5 años, con una opción para renovar el arrendamiento después de esa fecha. Los pagos
de arrendamiento se renegocian cada cinco años para reflejar los alquileres del mercado. Algunos
arrendamientos prevén pagos de alquiler adicionales que se basan en cambios en los índices de
precios locales. Para ciertos arrendamientos, la Compañía tiene restricciones para celebrar acuerdos
de subarrendamiento.
i. Activos por derecho de uso

Activos por derecho de uso relacionados con propiedades arrendadas que no cumplen con la
definición de inversión las propiedades se presentan como activos por derecho de uso dentro del
estado separado de situación financiera.
Edificaciones y
equipos de
En miles de soles Nota cómputo
2019
Balance al 1 de enero de 2019 25,984
Adiciones a los activos por derecho de uso (devolución contrato
colaboración empresarial con IFB 11.C 61,065
Cargo por depreciación del año (3,574)
Baja por activos por derecho de uso (*) (23,227)
60,248
(*) La baja en cuentas de los activos por derecho de uso durante 2019 corresponden a activos transferidos
a la subsidiaria Desarrollo Educativo S.A. como parte del proceso de reorganización simple.
ii. Importe reconocido en estado separado de resultados y otros resultados integrales

2019- Arrendamientos bajo NIIF 16
Intereses por pasivos por arrendamiento 1,760
Gastos relacionados con arrendamientos a corto plazo 386
Gastos relacionados con arrendamientos de activos de bajo valor, excluyendo
arrendamientos a corto plazo de activos de bajo valor 121
2018- Arrendamientos operativos bajo NIC 17
Gasto de arrendamientos 3,580
iii. Importe reconocido en estado separado de flujo de efectivo

Total salida de efectivo para arrendamientos 5,498
iv. Opciones de extensión

Algunos arrendamientos de propiedades contienen opciones de extensión que la Compañía puede
ejercer hasta un año antes del final del período de contrato no cancelable. Siempre que sea posible,
la Compañía busca incluir opciones de extensión en nuevos arrendamientos para proporcionar
flexibilidad operativa. Las opciones de extensión mantenidas son ejercitables solo por la Compañía y
no por los arrendadores. La Compañía evalúa en la fecha de inicio del arrendamiento si es
razonablemente seguro ejercer las opciones de extensión. La Compañía reevalúa si es
razonablemente seguro ejercer las opciones si hay un evento significativo o cambios significativos
en las circunstancias bajo su control.
39
v. Pasivos por arrendamientos

Los términos y condiciones de los arrendamientos son los siguientes:
2019
Clase de Moneda Tasa de
En miles de soles obligación original interés nominal Vencimiento Total Corriente No corriente
Nombre del acreedor
Santander Perú Arrendamiento financiero Soles 8.83% 2020 - 2022 15,160 2,471 12,689
Hewlett-Packard Perú, S.R.L. Arrendamiento financiero Soles 2.88% y 5.88% 2020 - 2021 469 380 89
CSI Renting Perú S.A.C. Arrendamiento financiero Soles 9.24% y 12.84% 2020 - 2021 199 178 21
Corporación Sapia S.A. Arrendamiento financiero Soles 4.49% 2020 - 2020 601 550 51
BanBif Arrendamiento financiero Soles 6.90 y 7.60% 2020 -2021 1,774 948 826
Total de arrendamientos financieros 18,203 4,527 13,676
Pasivos por arrendamiento NIIF 16 Arrendamientos US$ 7.37% 2,390 472 1,918
Total de arrendamientos 2,390 472 1,918
Total pasivos por arrendamientos 20,593 4,999 15,594
40
13. Activos Intangibles

El rubro comprende:
Licencias y
En miles de soles Nota software
Año 2018
Costo 5,278
Adiciones 6,967
Al 31 de diciembre de 2018 12,245
Amortización acumulada (14)
Adiciones 21 (480)
Al 31 de diciembre de 2018 (494)
Valor neto en libros al cierre 11,751
Año 2019
Costo 12,245
Adiciones 5,363
Transferencia reorganización simple – Desarrollo Educativo S.A. 11.D (12,768)
Al 31 de diciembre de 2019 4,840
Amortización acumulada (494)
Adiciones 21 (593)
Transferencia reorganización simple – Desarrollo Educativo S.A. 11.D 714
Al 31 de diciembre de 2019 (373)
Valor neto en libros al cierre 4,467
Las adiciones de intangibles en el 2019 corresponden a los costos de adquisición e implementación

de nuevos productos, mejoras en el software Banner para la gestión de la información académica de
Certus, e implementación de rollout SAP.
41
14. Obligaciones Financieras

Capital Capital corriente Capital no corriente

Clase de Tasa de
En miles soles obligación Moneda Interés Vencimiento 2019 2018 2019 2018 2019 2018
Santander Perú Préstamo S/ 8.00% Entre enero 2020
y diciembre 2024 40,768 101,153 5,806 14,197 34,962 86,956
Scotiabank Perú Préstamo S/ 8.00% Entre enero 2020
y diciembre 2024 102,133 118,821 15,899 16,709 86,234 102,112
BanBif Pagaré S/ Entre 6.54% Entre enero 2020
y 8.23% y diciembre 2024 48,523 7,021 9,905 7,021 38,618 -
Santander Perú Pagaré S/ 7.00 % Entre febrero 2020
y marzo 2020 4,015 - 4,015 - - -
Total préstamos y pagarés 195,439 226,995 35,625 37,927 159,814 189,068
Santander Perú Arrendamientos
financieros S/ 8.83% 2020 - 2022 - 17,673 - 2,517 - 15,156
Hewlett-Packard Perú, S.R.L. Arrendamientos 2.88%
financieros US$ 5.88% 2020 - 2021 - 1,256 - 778 - 478
CSI Renting Perú S.A.C. Arrendamientos Entre 9.24%
financieros S/ y 12.84% 2020 - 2021 - 486 - 287 - 199
Corporación Sapia S.A. Arrendamientos
financieros S/ 4.49% 2020 - 1,176 - 575 - 601
BanBif Arrendamientos Entre 6.90 y
financieros S/ 7.60% 2020 - 2021 - 2,742 - 968 - 1,774
Total arrendamientos financieros (*) - 23,333 - 5,125 - 18,209
Total 195,439 250,328 35,625 43,052 159,814 207,276
{*} Los arrendamientos financieros han sido reclasificados durante el 2019 a Pasivos por Arrendamientos en aplicación del método de adopción de NIIF 16 Arrendamientos
(nota 12).
42
A. Préstamos y pagarés
Al 31 de diciembre de 2019, los préstamos corresponden a financiamientos adquiridos en el mes de
diciembre de 2018 por un total de miles de S/ 240,000 para restructurar las obligaciones financieras
(pagarés de corto plazo y arrendamientos financieros) que mantenía la Compañía a dicha fecha. El
total financiado fue aportado a razón del 50% por los bancos Santander Perú S.A. y Scotiabank
Perú S.A.A.
Estos préstamos son amortizados en cuotas mensuales con vencimientos en el año 2024, devengan
intereses a una tasa efectiva anual de 8.00%.
Los pagarés corresponden a financiamientos a corto plazo, en moneda nacional, para capital de
trabajo los cuales devengan intereses a una tasa efectiva anual de 6.54% y 7%.
Los préstamos con el Banco Santander Perú S.A. y Banco Scotiabank Perú S.A.A. están respaldados
con: (i) Garantía inmobiliaria sobre los inmuebles en donde se brindan los servicios académicos, y
(ii) contrato de fideicomiso en garantía que fue firmado el 17 de diciembre de 2018 entre la
Compañía, sus Subsidiarias (Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C. y
Universidad de Ciencias y Artes de América Latina S.A.C.) y la Fiduciaria S.A. Dicho contrato en
fideicomiso se encuentra vigente hasta que se cancelen íntegramente los préstamos.
B. Cumplimiento de ratios financieros

En virtud de los préstamos obtenidos con el Banco Santander Perú S.A. y Banco Scotiabank
Perú S.A.A., la Compañía mantiene el compromiso del cumplimiento de ratios financieros de forma
trimestral (excepto por el ratio de cobertura de garantías que es de cumplimiento anual), los cuales
son calculados en base a los estados financieros consolidados de la Compañía y sus Subsidiarias de
los últimos 12 meses respecto de cada fecha de medición.
La Compañía se compromete en cumplir ratios financieras específicos relacionados al nivel de

apalancamiento y cobertura de deuda. Estos ratios se determinan de la siguiente manera para el
caso de los contratos de arrendamiento financiero con el Banco Scotiabank:
Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre
Ratio Condición de 2019 de 2018
Ratio de apalancamiento Menor o igual a 4.50 veces 4.34 veces 3.42 veces
Ratio de cobertura de servicio de deuda Mayor o igual a 1.20 veces 1.23 veces 1.27 veces
Ratio de cobertura mínimo de garantías Mayor o igual a 1.00 veces 1.06 veces 1.21 veces
Ratio de cobertura de flujos Mayor o igual a 3.00 veces 4.63 veces 4.68 veces
En opinión de la Gerencia, estas obligaciones no limitan ni afectan las operaciones de la Compañía y

se vienen cumpliendo satisfactoriamente al 31 de diciembre de 2019 y 2018.
C. Contratos de arrendamiento financiero

Corresponde a contratos de arrendamiento financiero de inmuebles suscritos con el Banco
Santander Perú S.A. para la construcción de los inmuebles de Ate y San Juan de Lurigancho 2. Y a
contratos de arrendamiento de equipos de cómputo suscritos con Hewlett-Packard Perú S.R.L.,
CSI Renting Perú S.A.C, Corporación Sapia S.A. y BanBif. Durante el 2019, dichos arrendamientos
fueron reclasificados a “pasivos por arrendamientos”, por adopción de NIIF 16.
D. Valor razonable
El valor razonable de los pasivos financieros con vencimientos corrientes corresponde a sus valores
en libros, ya que el impacto de las tasas de descuento utilizadas no es significativo.
43
El valor razonable de los pasivos financieros es como sigue.
Valor razonable
En miles de soles 2019 2018 2019 2018
Pasivos financieros 213,642 250,328 236,721 276,073
213,642 250,328 236,721 276,073
Los intereses generados por los préstamos bancarios y arrendamientos financieros durante el 2019
y 2018 ascienden a miles de S/ 20,748 y miles de S/ 17,967, respectivamente, los mismos que se
presentan en el rubro de gastos financieros en el estado separado de resultados y otros resultados
integrales.
E. Conciliación entre cambios en los pasivos y flujos de efectivo surgidos de actividades

de financiamiento.
Cuentas por
pagar a
Obligaciones Pasivo por entidades Capital
En miles de soles y préstamos arrendamientos relacionadas emitido Total
Saldos al 1 de enero de 2019 250,328 8,274 217,443 476,045
Cambios por flujos de efectivo de
financiación
Reembolso de préstamos 174,602 - - - 174,602
Pago de obligaciones financieras (170,175) - - - (170,175)
Préstamos de entidades relacionadas - - 110,910 - 110,910
Pago de préstamos a relacionadas - - (45,569) - (45,569)
Pago de arrendamientos - (5,498) - - (5,498)
Total cambio por flujos de efectivo de
4,427 (5,498) 65,341 - 64,270
financiación
Efecto de cambios en tipos de cambio 769 - - - 769
Otros cambios relacionados con pasivos
Gasto por intereses 21,075 - 3,227 - 24,302
Intereses pagados (23,464) - (3,227) - (26,691)
Transferencia por reorganización simple a
relacionada (34,363) - - - (34,383)
Pasivo por adopción NIIF 16 (23,333) 26,091 - - 2,758
Otros - - 9,728 - 9,728
Total otros cambios relacionados con
(60,085) 26,091 9,728 - (24,266)
pasivos
Saldo al 31 de diciembre de 2019 195,439 20,593 83,343 217,443 516,818
44
Cuentas por pagar

Obligaciones y a entidades Capital
En miles de soles préstamos relacionadas emitido Total
Saldos al 1 de enero de 2018 85,226 1,904 89,043 176,173
Cambios por flujos de efectivo de financiación
Cobros por emisión de capital en acciones - - 128,400 128,400
Reembolso de préstamos 424,400 - - 424,400
Préstamos de entidades relacionadas - 8,000 - 8,000
Pago de obligaciones financieras (257,660) - - (257,660)
Total cambio por flujos de efectivo de financiación 166,740 8,000 128,400 303,140
Efecto de cambios en tipos de cambio 66 - - 66

Otros cambios relacionados con pasivos
Gasto por intereses 17,967 6 - 17,973
Intereses pagados (19,605) - - (19,605)
Otros (66) (1,636) - (1,702)
Total otros cambios relacionados con pasivos (1,704) (1,642) - (3,344)
Saldo al 31 de diciembre de 2018 250,328 8,274 217,443 476,045
15. Cuentas por Pagar Comerciales


Proveedores nacionales 2,602 3,098
Proveedores extranjeros 216 1,511
2,818 4,609
Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de materiales,
suministros y la prestación de servicios para el desarrollo de la actividad de la Compañía.
Estas cuentas por pagar están denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen
vencimientos corrientes, no generan intereses y no se han otorgado garantías por estas
obligaciones.
El valor en libros de las cuentas por pagar comerciales debido a su vencimiento corriente es similar a
su valor razonable.
16. Otras Cuentas por Pagar


Remuneraciones al personal (a) 1,011 3,903
Garantías por contrato (b) 1,732 -
Tributos por pagar 313 176
Otros - 41
3,056 4,120
(a) Al 31 de diciembre de 2019, las remuneraciones del personal incluyen vacaciones, y otras
remuneraciones por pagar.
(b) Corresponde a la retención por fondo de garantía realizado a la constructora Masedi.
El valor razonable de las otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 corresponde
a su valor en libros debido a su vencimiento a corto plazo.
45
17. Pasivos por Impuestos Diferidos

La composición y movimiento por los años 2019 y 2018 es como sigue:
Abono Cese de Abono
Al 1 de (cargo) al Al 31 de Contrato de (cargo) al Al 31 de
enero de estado de diciembre Colaboración Abono (cargo) estado de diciembre de
En miles de soles 2018 resultados de 2018 Empresarial al Patrimonio resultados 2019
Activo diferido
Pérdida tributaria - - - - - 976 976
NIIF 16 Arrendamientos - - - - - 71 71
Total activo diferido - - - - - 1,047 1,047
Pasivo diferido
Mayor valor de propiedades de inversión (2,734) (203) (2,937) - 2,937 - -
Mayor valor de inmuebles - - - (5,924) - - (5,924)
Venta a plazos inmuebles revaluados - - - (13,673) - 3,692 (9,981)
Diferencia por aplicación de tasas
tributarias (675) (561) (1,236) (1,903) (1,845) (1,272) (6,256)
Total pasivo diferido (3,409) (764) (4,173) (21,500) 1,092 2,420 (22,161)
Total pasivo diferido, neto (3,409) (764) (4,173) (21,500) 1,092 3,467 (21,114)
18. Patrimonio
A. Capital en acciones
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, el capital emitido asciende a miles de S/ 217,443 y está
representado por 217,442,501 acciones (217,442,401 acciones Clase “A” y 100 acciones Clase
“B”), suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de S/ 1 por acción.
Al 31 de diciembre de 2017, el capital emitido asciende a S/ 89,043 y está representado por

89,042,501 acciones (89,042,401 acciones Clase “A” y 100 acciones Clase “B”), suscritas y
pagadas, cuyo valor nominal es de S/ 1 por acción.
Las acciones comunes de la empresa listan en la Bolsa de Valores de Lima, a la fecha no se cuenta
con cotización vigente.
Estructura de capital
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la estructura de capital de la Compañía es la siguiente:
Porcentaje de participación Clase de Número de Porcentaje de

individual del capital acciones acciones participación
Enfoca Discovery 2, L.P. Clase A 108,409,610 49.86
Enfoca Discovery 1 L.P. Clase A 75,433,038 34.69
Enfoca Descubridor 2 Fondo de Inversión Clase A 13,551,202 6.23
Enfoca Descubridor 1 Fondo de Inversión Clase A 13,551,201 6.23
Enfoca Discovery 1 Parallel Fund 1 LP Clase A 6,497,350 2.99
Enfoca Sociedad Administradora de Fondos de
Inversión S.A. Clase B 100 0.00
217,442,501 100.00
46
En Junta General de Accionistas celebrada el 9 de febrero de 2018 se aprobó el incremento de

capital a través de nuevos aportes por el importe de miles de S/ 128,400. Por dichos aportes se
emitieron 128,400,000 acciones las cuales fueron suscritas y pagadas de la siguiente manera:
▪ Enfoca Discovery 2, L.P., por un total de 102,720,000 acciones Clase “A”.

▪ Enfoca Descubridor 1, Fondo de Inversión, por un total de 12,840,000 acciones Clase “A”.
▪ Enfoca Descubridor 1, Fondo de Inversión, por un total de 12,840,000 acciones Clase “A”.
En Junta General de Accionistas celebrada el 21 de diciembre de 2017 se aprobó el incremento de

capital a través de nuevos aportes y el ingreso de un nuevo accionista por el importe de S/ 100. Por
dicho aporte se emitieron 100 acciones las cuales fueron suscritas y pagadas en su totalidad por
Enfoca Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.
Producto de la emisión de nuevas acciones, al 31 de diciembre de 2017, se modificó parcialmente el

estatuto social de la Compañía, con la finalidad de: (i) crear una nueva clase de acciones con derecho
a voto, denominada Clase “B”, cuyos derechos económicos se encontrarán subordinadas a los
derechos económicos de las acciones ya existentes; y (ii) establecer que las acciones existentes,
cambiarán su denominación a acciones Clase “A”, las cuales no conferirían a sus titulares el derecho
a elegir a los miembros del Directorio de la Sociedad y tendrán derechos económicos preferentes.
Con fecha 28 de diciembre de 2017, el accionista Enfoca Descubridor 2 Fondo de Inversión transfirió
parte de sus acciones en favor de:
▪ Enfoca descubridor 1, Fondo de Inversión, por un total de 711,201 acciones Clase “A”.
▪ Enfoca Discovery 2, L.P., por un total de 5,689,610 acciones Clase “A”.
Producto de dicha transferencia las entidades Enfoca Descubridor 1, Fondo de Inversión y Enfoca
Discovery 2, L.P. pasaron a formar parte del grupo de accionistas de la Compañía.
B. Capital adicional
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, el capital adicional por miles de S/ 6,928 corresponde a una
prima de capital pagada por el aporte realizado por Enfoca Descubridor 2 Fondo de Inversión.
C. Otras reservas
Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al
20 por ciento del capital social. La reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada,
existiendo en ambos casos la obligación de reponerla. La Compañía registra la apropiación de la
reserva legal cuando ésta es aprobada por la Junta General de Accionistas. Al 31 de diciembre de
2018, la Compañía ha reconocido la reserva legal por sus resultados del período 2017 por un total de
miles de S/ 1,857.
D. Excedente de revaluación
Durante 2019, se da por finalizado el Contrato de Colaboración Empresarial entre la Compañía e IFB-
Certus (nota 1.C), como consecuencia de ello, los activos fijos y su excedente de revaluación fueron
devueltos a la Compañía (nota 11.C). Durante el mismo año, se efectúa el proceso de reorganización
simple con Desarrollo Educativo S.A. y parte de estos activos fueron cedidos a ésta, originándose
una transferencia del excedente de revaluación a los resultados acumulados.
47
E. Resultados acumulados
La política de dividendos de la Compañía se sujeta al artículo 230° y siguientes de la Ley General de
Sociedades y establece que si la Compañía, luego de las detracciones de ley, estatutarias y demás
obligaciones, tuviera utilidades de libre disposición en la cuenta resultados acumulados, estas se
distribuirán vía dividendos y en concordancia con la normativa de la SMV.
Los dividendos que se distribuyen a accionistas distintos de personas jurídicas domiciliadas en Perú
están afectos al impuesto a la renta de cargo de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y
liquidado por la Compañía. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la
repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.
La tasa del impuesto a los dividendos es de 5% a partir del año 2017.
Debido a que los accionistas de la Compañía son fondos de inversión que corresponden a un
vehículo transparente para efectos del Impuesto a la Renta, las rentas que obtengan, previa
deducción de las gastos o pérdidas, se atribuyen a sus partícipes al cierre de cada ejercicio o cuando
se realicen rescates o redenciones de cuotas de participación, a fin de que tributen de acuerdo al
régimen tributario que le corresponda.
19. Situación Tributaria
Tasas impositivas
A. La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018,

la tasa del Impuesto a la Renta Corporativo es de 29.5% sobre la renta neta imponible
determinada por la Compañía.
Mediante Decreto Legislativo N° 1261, publicado el 10 de diciembre de 2016 y vigente a

partir del 1 de enero de 2017, se modificó a 29.5% la tasa aplicable a las rentas corporativas.
Las tasas aplicables al Impuesto a la Renta corporativo de los últimos ejercicios gravables son
las siguientes:
Hasta el ejercicio 2014 30.0%

Para los ejercicios 2015 – 2016 28.0%
Para el ejercicio 2017 en adelante 29.5%
El referido Decreto estableció además la modificación de la tasa del Impuesto a la Renta

aplicable a la distribución de dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades a
5%, esto para las utilidades que se generen y distribuyan a partir del 1 de enero de 2017.
Para el ejercicio 2019 y 2018, la tasa del Impuesto a la Renta para la distribución de
dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades aplicable a las personas
jurídicas no domiciliadas en Perú y las personas naturales es de 5%.
Las tasas aplicables al Impuesto a la Renta a los dividendos de los últimos ejercicios
gravables son las siguientes:
Hasta el ejercicio 2014 4.1%

Para los ejercicios 2015 – 2016 6.8%
Para el ejercicio 2017 en adelante 5.0%
48
Se presumirá, sin admitir prueba en contrario, que la distribución de dividendos o de cualquier

otra forma de distribución de utilidades que se efectúe corresponde a los resultados
acumulados u otros conceptos susceptibles de generar dividendos gravados, más antiguos.
B. De acuerdo a la legislación tributaria vigente en Perú, los sujetos no domiciliados tributan sólo
por sus rentas de fuente peruana. Así, en términos generales, las rentas obtenidas por
sujetos no domiciliados por servicios prestados en nuestro país se encontrarán gravadas con
el Impuesto a las Ganancias con una tasa de 30% sobre base bruta, esto en tanto no
corresponda la aplicación de un Convenio para Evitar la Doble Imposición (CDI) que haya
suscrito el país y que se encuentre vigente. Al respecto, actualmente Perú ha suscrito CDIs
con la Comunidad Andina, Chile, Canadá, Brasil, Portugal, Suiza, México y Corea del Sur.
Para efectos de los servicios de asistencia técnica o servicios digitales prestados por sujetos
no domiciliados en favor de sujetos domiciliados resultará indistinto el lugar de prestación de
los mismos y en todos los casos se encontrará gravado con el Impuesto a las Ganancias con
una tasa de 15% y 30% sobre base bruta, respectivamente. La tasa aplicable a los servicios
de asistencia técnica será de 15%, siempre que se cumpla con los requisitos señalados en la
Ley del Impuesto a las Ganancias. Como se indicó en el párrafo anterior, la tasa de retención
en estos casos puede variar o incluso puede resultar inaplicable la retención en caso se
recurra a las disposiciones de un CDI vigente.
Determinación del impuesto a las ganancias
C. La Compañía al calcular su materia imponible por los años terminados el 31 de diciembre de

2019 y de 2018 ha determinado un impuesto a las ganancias corriente por miles de S/ 5,086
al 31 de diciembre de 2018. Por el período 2019 no se ha determinado impuesto a las
ganancias.
El gasto por impuesto a las ganancias comprende:

Impuesto a las ganancias corriente - 5,086
Impuesto a las ganancias diferido 17 (3,466) 764
(3,466) 5,850
La conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con la tasa tributaria es como
sigue:

(Pérdida) ganancias antes de impuestos a las
(9,499) 100.00% 19,440 100.00%
ganancias
Impuesto a las ganancias (teórico) (2,803) 29.50% 5,735 29.50%
Efecto tributario sobre adiciones y deducciones
Diferencias permanentes (663) 6.98% 115 0.59%
Gasto por impuesto a las ganancias, neto (3,466) 36.48% 5,850 30.09%
49
Impuesto temporal a los activos netos
D. La Compañía está afecta al Impuesto Temporal a los Activos Netos, cuya base imponible está
constituida por el valor de los activos netos ajustados al cierre del ejercicio anterior al que
corresponda el pago, deducidas las depreciaciones, amortizaciones, el encaje exigible y las
provisiones específicas por riesgo crediticio. La tasa del Impuesto es del 0.4% para el 2019 y
2018 aplicable al monto de los activos netos que excedan de S/ 1 millón. El citado impuesto
podrá ser pagado al contado o en nueve cuotas mensuales sucesivas. El monto pagado
puede ser utilizado contra los pagos a cuenta del Régimen General del Impuesto a las Rentas
de los períodos tributarios de marzo a diciembre del ejercicio gravable por el cual se pagó el
impuesto hasta la fecha de vencimiento de cada uno de los pagos a cuenta y contra el pago
de regularización del impuesto a las ganancias del ejercicio gravable al que corresponda. De
quedar un saldo remanente sin aplicar podrá ser solicitado en devolución. La Compañía ha
calculado el Impuesto temporal a los activos netos para el año 2019 en miles de S/ 2,145
(miles de S/ 919 en el año 2018).
Impuesto a las transacciones financieras
E. Por los ejercicios 2019 y 2018, la tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras ha sido
fijada en 0.005% y resulta aplicable sobre los cargos y créditos en las cuentas bancarias o
movimientos de fondos a través del sistema financiero, salvo que la misma se encuentre
exonerada.
Precios de transferencia
F. Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta, los precios de transferencia de

las transacciones con entidades relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja
o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los
métodos de valorización utilizados y los criterios considerados para su determinación. Hasta el
ejercicio gravable 2016 las obligaciones formales de Precios de Transferencia estaban dadas
por la obligación de presentar la declaración jurada informativa y contar con el estudio técnico.
A partir del 1 de enero de 2017, mediante el Decreto Legislativo N° 1312, publicado el

31 de diciembre de 2016, se establecieron las siguientes obligaciones formales en sustitución
de las anteriores: (i) presentar la declaración jurada Reporte Local (en tanto se tengan
ingresos devengados superiores a las 2,300 UIT), (ii) presentar la declaración jurada Reporte
Maestro (en tanto el contribuyente tenga ingresos devengados superiores a las 20,000 UIT) y
(iii) presentar la declaración jurada Reporte País por País (en tanto los ingresos devengados
consolidados de la matriz del grupo multinacional del año anterior (2017) haya superado
S/ 2,700,000,000 o € 750,000,000). Estas dos últimas declaraciones son exigibles por las
transacciones correspondientes al año 2017 en adelante.
Al respecto, en virtud de la Resolución de Superintendencia N° 014-2018-SUNAT, publicada el

18 de enero de 2018, se aprobó el Formulario Virtual N° 3560 a efectos de la declaración
jurada Reporte Local, así como las fechas límites para su presentación y el contenido y
formato que deben incluir.
La fecha límite para la presentación de la declaración jurada Reporte Local correspondiente al

ejercicio gravable 2019 será durante junio de 2020, de acuerdo con el cronograma de
vencimientos previsto para el período mayo publicado por la Autoridad Tributaria. En el caso
de la declaración jurada Reporte Local del ejercicio gravable 2018, estas se presentaron en
junio de 2019 conforme el cronograma de obligaciones tributarias mensuales previsto para el
período tributario de mayo publicado por la Autoridad Tributaria.
50
Por su parte, el contenido y formato de la declaración jurada Reporte Local se encuentra

establecido conforme los Anexos I, II, III y IV de la Resolución de Superintendencia
N° 014-2018-SUNAT.
Mediante el referido Decreto Legislativo N° 1312 se estableció además que los servicios
intra-grupo de bajo valor agregado no podrán tener un margen mayor al 5% de sus costos, y
que respecto a los servicios prestados entre empresas vinculadas los contribuyentes deberán
cumplir con el test de beneficio y con proporcionar la documentación e información solicitada
en las condiciones necesarias para la deducción del costo o gasto.
Mediante el Decreto Legislativo N° 1116 se estableció que las normas de Precios de

Transferencia no son de aplicación para fines del Impuesto General a las Ventas.
Régimen tributario del impuesto general a las ventas
G. Mediante Decreto Legislativo N° 1347, publicado el 7 de enero de 2017, se estableció la

posibilidad de la reducción de un punto porcentual de la tasa del Impuesto General a las
Ventas a partir del 1 de julio de 2017, siempre que se cumpla con la meta de recaudación
anualizada al 31 de mayo de 2017 del Impuesto General a la Venta neto de devoluciones
internas de 7.2% del PBI. Es decir, en tanto se cumpla con dicha condición la tasa del
Impuesto General a las Ventas (incluido el IPM) se reducirá de 18 a 17%.
En vista que al término del plazo previsto no se cumplió con la meta de recaudación
propuesta, la tasa del Impuesto General a las Ventas se mantiene en 18%.
Revisión fiscal de la autoridad tributaria
H. La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la
declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto
general a las ventas de los años 2014 al 2019 de la Compañía están pendientes de
fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio
en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus
asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa
para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
Modificaciones tributarias de mayor relevancia vigentes a partir del 1 de enero de 2019
I. Nuevo concepto normativo de devengo

El Decreto Legislativo N° 1425 introdujo la definición de devengo jurídico para efectos del
Impuesto a la Renta estableciendo que los ingresos en el caso de: a) transferencia de bienes
se produce cuando: i) opera el cambio de control (de acuerdo a la NIIF 15); o ii) se produce la
transferencia del riesgo hacia el adquirente (Teoría del Riesgo establecida en el Código Civil),
lo que ocurra primero; y b) para el caso de prestación de servicios se ha establecido el grado
de realización de la prestación.
El nuevo concepto jurídico de devengo resulta aplicable a los arrendatarios para efectos de
establecer el tratamiento tributario del gasto asociado a los contratos de arrendamiento
regulados por la NIIF 16 (i.e. arrendamiento operativo para propósitos fiscales).
51
El concepto materia de comentario no resultará aplicable para aquellas entidades que

devenguen sus ingresos o gastos para el Impuesto a la Renta según disposiciones de
naturaleza tributaria que fijen un régimen especial (sectorial) de devengo.
J. Subcapitalización
A partir de 2019 y hasta el 31 de diciembre de 2020 el gasto financiero generado por
endeudamientos tanto entre partes independientes como relacionadas está sujeto al límite de
subcapitalización de (3:1 Debt-Equity Ratio) calculado al cierre del ejercicio anterior. A partir
del 1 de enero de 2021 los gastos financieros serán deducibles hasta el límite del 30% del
EBITDA tributario (Renta Neta – Compensación de Pérdidas + Intereses Netos + Depreciación
+ Amortización) del ejercicio anterior. Existen algunas excepciones a la aplicación de esta
limitación para el caso de bancos, contribuyentes con ingresos no superiores a 2,500 UITs,
infraestructura, servicios públicos, etc.
K. Deducción de gastos o costos incurridos en operaciones con sujetos no domiciliados

El Decreto Legislativo N° 1369 exige que los costos y/o gastos (incluidos los intereses
outbound) incurridos con contrapartes no domiciliadas deben haber sido pagados de manera
efectiva para poder ser deducidos en el ejercicio en el que se incurrieron. En caso, contrario,
su impacto en la determinación de la renta neta se diferirá al ejercicio en el que efectivamente
sea pagado oportunidad en la que se aplicará la retención correspondiente.
Dicha norma eliminó la obligación de pagar el monto equivalente a la retención sobre el

monto contabilizado como costo y/o gasto.
L. Crédito Indirecto
Bajo ciertos requisitos, a partir del 1 de enero de 2019 las entidades domiciliadas que
obtengan dividendos (inbound) de fuente extranjera podrán deducir como crédito directo el
Impuesto a la Renta que hubiera gravado los dividendos en el exterior y el Impuesto a la
Renta Corporativo (crédito indirecto) pagado por la sociedad no domiciliada de primer y
segundo nivel (siempre que estén en la misma jurisdicción) que hubiesen distribuido los
dividendos desde el exterior.
M. Medidas para la aplicación de la Cláusula Anti-elusión General contenida en la

Norma XVI del Código Tributario
A través del Decreto Legislativo N° 1422 se ha establecido el procedimiento para la aplicación
de la referida Cláusula Anti-elusión General (CAG), señalándose fundamentalmente que:
(i) es aplicable sólo en procedimientos de fiscalización definitiva en que se revisen actos,
hechos o situaciones producidos desde el 19 de julio de 2012; (ii) para su aplicación debe
haber previa opinión favorable de un comité revisor integrado por funcionarios de la propia
SUNAT, no siendo recurrible dicha opinión; (iv) los procedimiento de fiscalización definitiva en
los que se aplique la CAG no están sujetos al plazo de un (01) año para requerir información a
los fiscalizados.
A la fecha de elaboración de la presente nota, se mantiene la suspensión de la CAG hasta que

se emita el respectivo decreto supremo que fije los parámetros de fondo y forma que se
encuentran dentro del ámbito de la Norma XVI del Código Tributario.
52
N. Información relacionada con beneficiarios finales

En el marco de las normas para fortalecer la lucha contra la evasión y elusión fiscal así como
contra el lavado de activos y financiamiento del terrorismo, a partir del 3 de agosto de 2018 se
encuentran vigentes las disposiciones introducidas a través del Decreto Legislativo N° 1372
que obligan a brindar a las autoridades competentes, a través de una declaración jurada de
beneficiarios finales, información relacionada con dichos sujetos, esto es, a revelar mediante
dicha declaración quiénes son las personas naturales que efectivamente tienen la propiedad o
control en personas jurídicas o entes jurídicos. Así, será obligatorio informar aspectos como
(i) identificación del beneficiario final; (ii) la cadena de titularidad con la respectiva
documentación de sustento; (iii) identificación de los terceros que cuentan con dicha
información, de ser el caso. Se señala además que la información relacionada a la
identificación de los beneficiarios finales de las personas jurídicas y entes jurídicos que se
proporcione a las autoridades competentes en el marco de estas normas no constituye
violación al secreto profesional ni tampoco está sujeta a las restricciones sobre revelación de
información derivadas de la confidencialidad impuesta por vía contractual o por cualquier
disposición legal o reglamentaria.
Finalmente debe tenerse en consideración que, de no presentarse la declaración jurada

informativa que contiene la información relacionada beneficiario final, incurrirán en
responsabilidad solidaria los representantes legales de la entidad que omitió cumplir con la
presentación de dicha declaración.
O. Enajenación indirecta de acciones

A partir del 1 de enero de 2019, se incorpora una técnica anti-elusiva para evitar el
fraccionamiento de operaciones, a través de las cuales, indirectamente se enajenen acciones
de empresas domiciliadas en Perú.
Se indica que para establecer si en un período de 12 meses se ha cumplido con la

transferencia del 10% o más del capital de la sociedad peruana, se consideran las
transferencias realizadas por el sujeto analizado, así como las realizadas a sus partes
vinculadas, sea que se ejecuten mediante una o varias operaciones, simultáneas o sucesivas.
Dicha vinculación se establecerá conforme a lo establecido en el inciso b) del artículo 32-A de
la Ley del Impuesto a la Renta.
Independientemente del cumplimiento de las condiciones reguladas en la Ley del Impuesto a

la Renta, siempre se configurará una enajenación indirecta gravada cuando, en un período
cualquiera de 12 meses, el importe total de las acciones de la persona jurídica peruana que se
enajenan sea igual o mayor a cuarenta mil (40,000) UIT.
Desde la fecha de vigencia inicialmente señalada, cuando el enajenante sea una persona
jurídica no domiciliada que cuenta con una sucursal o cualquier establecimiento permanente
en Perú con patrimonio asignado, se considera a éste último corresponsable solidario,
debiendo este último sujeto proporcionar, entre otra información, a la correspondiente a las
acciones o participaciones de la persona jurídica no domiciliada que se enajenan.
P. Responsabilidad solidaria de los representantes legales y Directores de las Sociedades

A partir del 14 de setiembre de 2018, ha quedado establecido, mediante el Decreto
Legislativo N° 1422 que, cuando un sujeto fiscalizado sea sujeto de la Cláusula Anti-elusiva
General (CAG), se considera automáticamente que existe dolo, negligencia grave o abuso de
facultades respecto de sus representantes legales, salvo prueba en contrario. La referida
responsabilidad solidaria se atribuirá a dichos representantes siempre que hayan colaborado
con el diseño o aprobación o ejecución de actos, situaciones o relaciones económicas con
propósito elusivo.
53
La norma precitada involucra también a los miembros del Directorio de sociedades, al

señalarse que a dichos sujetos les corresponde definir la estrategia tributaria de las
sociedades en las cuales son directores, debiendo éstos decidir la aprobación o no de actos,
situaciones o relaciones económicas a realizarse en el marco de la planificación fiscal, siendo
indelegable – según la norma en comentario – esta atribución de los directores.
Finalmente, se otorgó a los miembros del Directorio de sociedades domiciliadas, un plazo que
vence el 29 de marzo de 2019 para ratificar o modificar los actos, situaciones o relaciones
económicas realizadas en el marco de la planificación fiscal, e implementados al 14 de
setiembre de 2018, que sigan teniendo efecto tributario hasta la actualidad.
El plazo máximo señalado para el cumplimiento de dicha obligación formal , y considerando la

referida responsabilidad solidaria atribuible tanto a representantes legales como a directores,
así como la falta de definición del término planificación fiscal será crítico revisar todo acto,
situación o relación económica que haya (i) incrementado atributos fiscales; y/o, (ii) generado
un menor pago de tributos por los ejercicios antes mencionados, a fin de evitar la atribución
de responsabilidad solidaria tributaria, tanto a nivel administrativo como incluso penal,
dependiendo del criterio del agente fiscalizador , en caso de aplicarse la CAG a la Compañía
que sea materia de una intervención fiscal por parte de la SUNAT.
20. Ingresos de Actividades Ordinarias
A. Flujos de ingresos
La Compañía genera ingresos principalmente por las atribuciones de ingresos provenientes del
contrato de colaboración empresarial con IFB – CERTUS (notas 1.C). Otros ingresos incluyen
servicios administrativos prestados a terceros.

Ingresos de actividades ordinarias provenientes
de contratos con clientes
Atribuciones de ingresos IFB CERTUS 7 1,998 82,122
Alquiler de inmuebles a relacionadas 7 14,414 -
Locación de servicios a relacionadas 7 11,736 -
Otros ingresos
Servicios administrativos a terceros 273 385
Ingresos totales 28,421 82,507
B. Desagregación
Los ingresos de la Compañía provienen de tres fuentes y se reconocen a lo largo del tiempo
conforme a la política contable adoptada por la Compañía (notas 3.N)
Los ingresos son:
▪ Atribuciones de ingresos IFB (vigente hasta el 12 de febrero de 2019).

▪ Alquiler de inmuebles a la entidad relacionada de Desarrollo Educativo (CERTUS) estos
alquileres son menores a 1 año.
▪ Locación de servicios prestados a las entidades relacionadas de ITLS, UCAL y Desarrollo
Educativo (Certus) por servicios administrativos corporativos.
54
21. Gastos por Naturaleza

Comprende lo siguiente:
Gastos de administración Gastos de ventas Total

En miles de soles Nota 2019 2018 2019 2018 2019 2018
Gastos de personal (a) 11,955 18,632 - - 11,955 18,632
Servicios prestados por terceros (b) 1,638 15,567 665 9,341 2,303 24,908
Tributos 100 599 - - 100 599
Cargas de gestión diversas 341 1,261 - 1 341 1,262
Depreciación 11 1,207 411 - - 1,207 411
Depreciación activos por derecho de uso 12 3,574 - - - 3,574 -
Amortización 13 593 480 - - 593 480
19,408 36,950 665 9,342 20,073 46,292
En base a la adenda 1 del contrato de colaboración empresarial con la Asociación (IFB) a partir del 1 de setiembre de 2016, la Compañía asume los gastos
relacionados con el personal administrativo y gastos vinculados con el soporte administrativo y comercial del Consorcio (nota 1.C). Con fecha 12 de febrero de
2019 se resolvió el contrato de colaboración empresarial con la Asociación (IFB Certus).
55
(a) Los gastos de personal incluyen los siguientes conceptos:

Sueldos 7,273 10,565
Gratificaciones 1,256 1,894
Contribuciones sociales 927 1,652
Bonificaciones al personal 814 1,900
Compensación por tiempo de servicios 706 1,083
Vacaciones 649 980
Atenciones y capacitaciones al personal 257 513
Otros beneficios 73 45
11,955 18,632
(b) Los servicios prestados por terceros incluyen los siguientes conceptos:

Publicidad y publicaciones 667 9,297
Arrendamientos 488 3,580
Asesoría y consultoría 470 2,256
Servicios básicos 327 4,271
Servicios de contratistas 117 3,658
Mantenimiento y reparaciones 77 1,554
Transporte, correos y gastos de viaje 85 233
Comisiones y gastos bancarios 72 59
2,303 24,908
22. Otros Ingresos


Aumento en el valor razonable de las propiedades de
inversión 10 - 688
Ganancia venta inmuebles a relacionada (a) 510 -
Otros ingresos facturados a relacionada (b) 2,620 -
Otros 271 336
Total otros ingresos 3,401 1,024
(a) Corresponde a la ganancia por venta de inmuebles a Desarrollo Educativo durante el 2019.
(b) Corresponde a ingresos por facturación a Desarrollo educativo por uso de bienes de
activo fijo.
56
23. Gastos Financieros


Gastos financieros:
Intereses por préstamos bancarios 18,309 13,696
Interés de arrendamiento financiero 1,433 2,139
Interés de pasivos por arrendamientos 327 -
Intereses préstamos con relacionadas 3,227 -
Otros gastos financieros 1,006 2,132
Total gastos financieros 24,302 17,967
La diferencia de cambio neto comprende lo siguiente:

Ganancia por diferencia de cambio 2,750 338
Pérdida por diferencia de cambio (3,020) (611)
Ganancia (pérdida) por diferencia de cambio (270) (273)
24. Contingencias
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía no mantiene compromisos ni presenta
contingencias por litigios o demandas en su contra.
25. Ganancia Básica por Acción

La utilidad básica y diluida por acción son calculadas dividiendo la utilidad neta correspondiente a los
accionistas entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias, en circulación a la fecha del
estado separado de situación financiera.
Acciones en Días de Promedio

circulación vigencia ponderado de
En soles hasta el cierre del año acciones
2019
Saldo al 1 de enero 217,442,501 365 217,442,501
Saldo al 31 de diciembre 217,442,501 - 217,442,501
2018
Saldo al 1 de enero 89,042,501 365 89,042,501
Acciones emitidas 128,400,000 298 104,830,685
Saldo al 31 de diciembre 217,442,501 193,873,186
El cálculo de la utilidad (Pérdida) por acción al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 se presenta a

continuación:
Utilidad
Utilidad Acciones (pérdida)
En soles (numerador) (denominador) por acción
2019
Utilidad por acción básica y diluida (6,033,729) 217,442,501 (0.02775)
2018
Utilidad por acción básica y diluida 13,590,602 193,873,186 0.07010
57
26. Información por Segmentos

Las actividades de la Compañía están relacionadas íntegramente con mantener inversiones en otras
sociedades, así como celebrar contratos de cooperación con otras sociedades que operan en el
sector educación, por lo que estas actividades constituyen su único segmento de operación.
El reporte interno utilizado por la Gerencia para la toma de decisiones y supervisar las operaciones
se expresa en forma consistente con las bases contables utilizadas para preparar estos estados
financieros separados.
27. Hechos Posteriores

Pese a que el Covid 19 ha creado un entorno de incertidumbre y extrema volatilidad afectando
distintos sectores económicos e impactando en la operación, la Compañía ha tomado medidas
extraordinarias ante estas circunstancias para la continuidad del negocio.
La Compañía ha actuado con rapidez y se ha visto obligado bajo mucha presión a adaptarse al
entorno y desarrollar contenido virtual para iniciar clases a distancia, generando sinergias en las
carreras a través de nuevas metodologías de enseñanza-aprendizaje, entornos virtuales, B.Learning
y/o presenciales con materiales virtuales. Por otro lado, se han gestionado ahorros y eficiencias en
diferentes áreas y se priorizaron inversiones para la operación, manejando también el capital de
trabajo, tributos y líneas de corto plazo con bancos.
Por otro lado, la Compañía viene cumpliendo todas las medidas gubernamentales; empero, toda esta
dificultad ha permitido lograr flexibilidad y rapidez de adaptación. Pese a que la matrícula ha sufrido
un deterioro, la recuperación será gradual y se prevé llegar al mismo nivel de operación entre el 2021
y 2022, respaldado con la virtualización de carreras elaboradas durante el 2019 y primer trimestre del
2020 a un costo relativamente bajo, tema que nos ha permitido el lanzamiento del año académico
carreras 2020-1, en varios de nuestros programas. Del mismo modo, la Compañía atenderá un
nuevo mercado con cursos cortos de aprendizaje específico, cursos versátiles para generar el efecto
a medida para requerimiento de empresas, inglés técnico, entre otros, nuevos programas
elaborados bajo modalidad presencial, semi-presencial y a distancia
Entre el 31 de diciembre de 2019 y hasta la fecha del presente informe de auditoría (14 de abril de
2020), no se ha identificado eventos subsecuentes de importancia que requieran ajustes o
revelaciones, salvo por los descritos en el párrafo anterior, en los estados financieros separados al
31 de diciembre de 2019 de la Compañía.
58

EEFF Inv Educa SA Separado 2019 Auditado

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Estados Financieros Separados

Firmado Digitalmente por:

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Separados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

Responsabilidad del Auditor

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 de Inversiones

Estados Financieros Separados

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7 44,553 72,489 Pasivos no corrientes

En miles de soles Nota 2019 2018

Número de Capital Capital Otras Excedente de Resultados

En miles de soles Nota 2019 2018

El 4 de enero de 2018, la Compañía suscribió el contrato para la adquisición del Grupo

La transacción en referencia representó la adquisición del 100% de participación en estas entidades,

C. Contrato de colaboración empresarial

Finalmente, el 23 de noviembre de 2018, se suscribió la tercera adenda al contrato en la cual se

D. Aprobación de estados financieros separados

2. Bases de Preparación de los Estados Financieros Separados

La nota 3 incluye detalles de las políticas contables de la Compañía.

Este es el primer conjunto de estados financieros separados de la Compañía en los que se ha

D. Moneda funcional y moneda de presentación

E. Uso de estimaciones y juicios

▪ Reconocimiento de ingresos: determinación de si el ingreso procedente los servicios

Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

▪ Reconocimiento de ingresos: Estimación de los rendimientos esperados (nota 3.N).

F. Medición de los valores razonables

La Gerencia de Administración y Finanzas revisa regularmente los datos de entrada no observables

▪ Instrumentos financieros (nota 3.B).

3. Principales Políticas Contables

A. Efectivo y equivalentes al efectivo

B. Instrumentos financieros no derivados

i. Reconocimiento y medición inicial

ii. Clasificación y medición posterior

Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial, excepto si la

▪ El activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

Evaluación del modelo de negocio

▪ Hechos contingentes que cambiarían el importe o el calendario de los flujos de efectivo;

Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el

iii. Baja en cuentas

En el momento de la baja en cuentas de un pasivo financiero, la diferencia entre el importe en libros

En opinión de la Gerencia, los saldos presentados en los activos y pasivos financieros al

Los retornos en efectivo recibidos de subsidiarias se acreditan al estado separado de resultados y

La Compañía mantiene las siguientes participaciones en subsidiarias:

▪ 99.99% del capital de Instituto de Creatividad y Negocios S.A.C.

Para la contabilización de las inversiones en asociadas; la Compañía aplica la exención de la

▪ La entidad es una asociada sin accionistas minoritarios;

La Compañía mantiene las siguientes participaciones:

▪ 00.01% del capital de Instituciones Toulouse Lautrec de Educación Superior S.A.C.

Las propiedades de inversión se reconocen inicialmente al costo, incluyendo los costos de

Los costos de mantenimiento y reparación se reconocen en el gasto cuando se incurren. Cuando

E. Propiedades, mobiliario y equipo

El costo de un elemento de propiedades, mobiliario y equipo comprende: su precio de compra o su

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros

Las partidas de propiedades, mobiliario y equipo se dan de baja en el momento de su venta o

Reclasificación a propiedades de inversión

Las estimaciones sobre la vida útil económica y el método de amortización se revisan

Política aplicable a partir del 1 de enero de 2019

La Compañía actúa como arrendador, determinando al inicio del arrendamiento si cada

Generalmente, las políticas contables aplicables a la Compañía como arrendador en el período

ii. Como arrendatario

La Compañía determina su tasa de endeudamiento incremental obteniendo tasas de interés de

Los pagos de arrendamiento incluidos en la medición del pasivo de arrendamiento comprenden lo

- Pagos fijos, incluidos los pagos fijos en sustancia;