Anualidades INTRODUCCION Una interesante intraduccidn a este capitulo pude lograrse con la solucion del siguiente ejemplo: Ejemplo 1 Una persona compra un terreno cuyo valor, al contado, es de $2 millones. Si le dan la facildad para pagario en cuatro cuotas trimestrales de $R clu, que se efectuaran al final de cada trimestre y, ademas se le cargaria un interés del 40% CT, hallar el valor de la, cuota timestral de amortizacién. Solucién, Primero construimos un dibujo que musstre las fechas, el valor de la deuda y ol valor de los pagos {esto también se conoce con el nombre de fujo de caja). Puesto.que la tasa tiene etectividad trimestral y 108 pagos son trimestrales usaremos al trimestre como Periods, Si planteamos la ecuacién de valor poniendo la fecha focal en caro nos quedaria la ecuacion asi: 2.000 000 = R(1+0.1)"+.R(140.1)"+ R(140.1)9+ R(140.1)* factorizando R se tendra:2.000 000 = R[(1.1)" + (1.1924 (1.1)3 + (1.194 2 000 000 ~ R [3.169865] R~ $690 941.61 sihubiésemos planteado la ecuacién de valor con techa focal alfinal nos habria quedado = 2.000 007(1.1)* = (1.1) +R (14) +R (1.1) +R (1.1F factorizando se tiene: 2.000 000(1.1)' = R (1.4)? + (4.1)! + (1.4)? + (1.49) 2928 200 = R [4.641] R= $630 841.61 ‘Se ebserva a primera vista qua la ecuacién tiene una presentacién muy distinta paro ol resultado final es el mismo. El problema anterior no presents dificultad para resolverlo; pero, si el ntimero de pagos hubiese aumentado considerablemente, la solucién no hubiese sido tan sencilla, como ‘en el casode pagarunadeudamediante pagos mensuales, durante20 afios, Lasolucién de éste problema a dado origen a un modelo matematico llamado anualidad. Antes de ‘entrar a estudiar las anualidades daremos algunas dofiniciones. RENTA Es el pago poriédico de igual valor que corresponde a los $Rdal ejemplo anterior. Ala rents tambien se le conoce como: cuota, depésito, ratiro o page. segiin sea el caso. PERIODO DE RENTA Es el tempo que transcurre antre dos pagos periédicas consecutivos. ANUALIDAD Una anualidad es una serie de pags que cumple con las siguientes condiciones: 1. Todos los pagos son de igual valor- 2, Todos los pages se hacen a iguales intervalos de tiempo 3. A todas los pagos se les aplica la misma tasa de interés 4. El ntimero de pagos es igual al mero de periodos Las condiciones anteriores obedecen a ciertas normas y tienen algunas implicaciones,or ejemplo, la primera candicion es indispensable para poder factorizar tal comose hizo ‘cuando se plantearon las ecuaciones de valor del ejemplo 1 La segunda condicién establece que los pagos deben hacerse a iguales intervalos de tiempo, esto es necesario para que los exponentes sean ascendentes 0 descendentes tal como se ve en las ecuaciones del ejemplo anterior. Esta condicion se cumple atin si los pagos son trimestrales, semestrales 0 anuales y sinembargo a la serie se le sigue denominando anualidad. La tercern condicién establece que todos ios pagos daben ser llevados a valor presente ‘9 avalor final, segin el caso, ala misma tasa de interés. Esto nos garantiza que todas los términos dentro del paréntesis angular tienen lamisma base, porlo tanto, la serie que ‘esta dentro del paréntesis angular forma una progresién geometric, La cuarta condicién establece qua el nimero de pagos dabe ser igual al nimero de Periodos. Por tanto la serie que se muestra en Ia siguiente gréfica no representa una anualidad porque tiene 3 pagos y solo hay 2 periodos. R RR 1 2 8 Para que la gréfica anterior represente una anualidad bien conformada es necesario gregaria un periodo que bien puede quedar al principio o al final. En el primer caso sa tendré: _ttt? la anualidad asi conformada recibe el nombre de Anualidad Ordinaria 0 Anualidad Vencida que viene a ser aquella en que los pagos se efectian al final del periodo por ejemple el pago de los sueldos de un empleado (primera viene el periodo de trabajo y después viene el pago) En el segundo caso se tendré: la anualidad asi contormada recibe el nombre deAnualidad Anticipada porque los pagos:se efectian al principio del pariado por ejemplo elpago mensual del arriendo de unacasa (primero paga y después tiene derecho a ocupar la casa durante el mes que pagd). El siguiente dibujo no representa una anualidad porque hay 3 pagos y hay 4 periodos R ROR o 1 2 3 4 Claramente puade observarse que cuando se inicia el dibujo eon pago y se termina con ago, camo ccurre en la gréfica 1, no hay una anualidad bien conformada y cuando el dibujo inicia con periodo y termina con periodo, coma en el caso de la gréfica 4, tampoco hay una anualidad bien conformada. Las gréficas 2 y sirepresentan anualidades bien contormadas y tienen una caracteristica en comin, que su inicio y fin san diferentes, on la gréfica 2 se inicia con periodoy se termina con pago y en la gréfica 3 se inicia con pago y/8e termina con periodo, En conclusién para que una anualidad este bien conformada si diferentes, icio y fin deben ser PLAZO DE UNA ANUALIDAD El tiempo que transcurre entre el inicio del primer periodo y el final del uitimo periodo se denomina 6 plazo de una anualidad y se representa por n. Una anualidad tiene dos valores el valor final y el valor presente en al primar caso, todos os pagos son trasladados al final de la anualidad y an el segundo caso todos los pagos son trasladados al principio de la anualidad VALOR FINAL Hagamos los célculos para hallar el valor final de una anualidad ordinaria. El valor final puede ser representado de dos maneras: La primera usando la notacién tradicion FAN) donde F significa valor inal,A significa que se trata de una anualidad, nindica el ndmero de pagos dela anualidad yla! significa la tasa ala cual todos los pagos son trasiadados a valor final. La segunda forma de representacién es con la notacidn actuarial: ‘sritdonde la S significa valor final, fa n (cantidad que se escribe dentro del dngulo) indica el nimero de pagos y la Lindica la tasa a la cual serdn llevados todos los pagos a valor final. Debido a que la notacién actuarial es mas condensada le sugerimos al lactor que utilice ‘ésta forma. ‘Ahora pracederemes a calcular el valorfinal de una anualidad, No se pierde generalidad si suponemos que la renta es de $1, pues como se puede apreciar (reproducimos la ‘ecuacién dal ejomplo 1 después de factorizas la R) 2.000.000 = R[(1.4)1 + (1.4)? + (1.444 1.14] lo que esta dentro del paréntesis angular es al valor presente de $1 en un periodo, ‘seguide del valor presente de $1 en dos periados y asi sucesivamente hasta llegar al valor presente de $1 en 4 periodos. En forma general se tondré: P/AnL 9) = SIL og Para plantear ta ecuacién da valor con fecha focal en n trasiadames cada uno de los pagos de $1 a valor final usando la ecuacién del interés compuesto S= P(1+y"acada ago, pero en cada caso, P = 1, El pago que esté en { se traslada por n-1 periodos, el ‘que estden 2 se traslada porn-2 periodos y asi sucesivamente hasta llegar al pago que esta en nel cual no se traslada por estar en la fecha focal entonces: SA = 1+ (1404 (14 +... + (14 sila ecuacién [1] la multiplicames par (7+ obtenemos la ecuacién [2] entonces: SHI (149) = (144 (149%. +(140 ‘Substrayendo la ecuacién [1] de la ecuacion [2], tenemos la ecuacién [3]: SHUI (149 = (140+ (4+... + (4 SIL 1+ (140 + (14 + + (149 Srl (149 — Silt = (149"- 1factorizando SfUL se tiene la ecuacién [4] SAL = (405-1 finalmente despejando Sn {se tiene la ecuacién [5] (4-4 (F/A.n,06) = Silt = a VALOR PRESENTE El caso del valor presente lo representaremos por fll en la notacién actuarial y por (P/A.n,06) on \a notacién tradicional y significard el valor presente de una anualidad de Nipagos puestos en valor presente a la tasa t%, La formula se obtiane al plantear la ecuacién de valor con fecha facal al principio y trasiadando todos los pages « valor presente a la tasa £ (nuevamente, no se pierde generalidad si se supone que todos los pagos son de $1) ayAn 9 =a a P/A.r08) = GAM = (1400+ (1407 + ae 4 (140 Para simplificar esta ecuacién, podria seguirse un procedimiento similar al, realizado para el valor final; sinembargo el camino mas corto consiste en actualizar el valor final art smu ast si reemplazamos Siti por su equivalente ——— , se tiene: t (14-1 140" art = (149° = —— 1 de donde se concluye que:Las formulas anteriores fueron deduckdas para una renta de $1 pera si la renta hubiese sido de $R, el valor final VFo el valor presente VP hubiese sido R veces mayor. Por tanto podemos escribir: n | VP =R Galt | VF=RsAli| ytam J Un documento estipula pagos trimestrales de $80 000, durante 6 afios. Si este documento se cancela con un solo pago de: Ejemplo 2 a) $A al principio o, - b) SS.al final, con una tasa del 32% CT Solucién: El numero de pagos es n= 4x6 = 24, R= $80 000, 32 = 8% efectivo trimestral 4 a) 0000 80000 80000 oc00 j 2 2 A i 40.08) A= 60000 = $842 301 0.08 b) ‘80000 e000 80000 #0000 —1. 23 a he?(1+0.08)* - ¢ zh 0,08 S= 800 = $5341 181 Ejempio 3 Una persona empieza el dia primero de julio de 1986 a hacer depésitos de $1 000 ‘mensualmente el dia primero de cada mes, Estos depésitos son efectuados en una entidad financiera que le paga el 24% CM; pero, a partirdel primero de octubre de 1987, decidié que de ahi en adelante, sus depésitos serian de $2 00. El ultimodepésitolo hizo el primero de agosto de 1989, Si el primero de diciembre de 1989 decide cancelar la cuenta, {Cual serd el monto de sus ahorros?, Solucion: : +, 2500 2500 7500 ti tooo 1000 = 1000 1600 1740 1886. 1887 11087 1-187 .. 1-589 ‘Observemes que hay 2 anualidades: la de ranta de $1 000 y la de renta de $2 500. La primera anualidad empieza el 1-6-86 (primero de junio de 1986) y termina el 1-9-87 (primero de septiembre de 1987) y la segunda anualidad empieza el 1-9-87 y termina el 1-8-69. De ésta forma la primera anualidad tendra 15 periodos y su valor final debera ser trasiadado por 27 periodos para llevario a |a fecha focal (desde el 1-9-87 hasta el 1-12-89). La segunda anualidad tendré 23 periodos y su valor final lo debemos trasladar por 4 periodos y asi la ecuacion de valor sera: 1 000 ST512%(1.02)" + 2 500 S23]2%(1.02)!= X ide donde se obtiene que: X= $107 574.69 Comentario: Al cambiar de posicién la fecha focal por ejemplo: si en lugar de poneria al final la hubiéramos puesto al principio la respuesta no varia, aunque a primers vista la ecuacién de valoresmuy distinta, porque en vezde usar Srmihubiéramos podide ulilizar imi, ei uso de los factores anteriores depende de la posicién de la fecha focal Ejemplo 4 Una deuda de $50 000 se va a cancelar mediante 12 pagos uniformes de $R. Con una tasa del 2% efectivo para el periodo, hallar, el valor de la cuota R situando:a) la fecha focal el dia de hoy y 'b) poniendo la fecha focal en 12 mases. Solucién: | R R R | itt ft 1 z week 12 0 60000 ff En este caso s@ usa CUM porque todo el flujo de caja debe ser puesto al principio que ‘es donde esta la fecha focal y la ecuacidn de valor quedara asi: 50 000 = .R CiZl2% de donde R = $4 727.98 4) En este caso puede usarse Siiil porque todo el flujo de caja debe ser puesto en el punto 12 qua es donde esta la fecha focal, pero la deuda da los $50 000 sigue en 0 lo cual implica que deberd ser trasiadada a valor final junto con todos los pagos, entonces la ecuacion quedard asi: 50 000(1.02)'2= R ST212% y vuelve a dar R= $4 727.98