1.

a. Costo de capital promedio ponderado “CCPP O WACC”

También conocido como WACC (Weighted Average Cost of Capital), es una tasa de
descuento que mide el costo promedio que han tenido nuestros activos operativos, en
función de la forma en que han sido financiados, ya sea a través de capital propio
(patrimonio) o recursos de terceros (deuda). Se expresa como una tasa anual, tiene
en cuenta la totalidad de la estructura de capital (pasivos más patrimonio) de la
empresa, e involucra los ajustes pertinentes de conformidad con las tasas impositivas
vigentes.

Se entiende como la tasa mínima de rendimiento requerida por la empresa para sus
inversiones y se emplea comúnmente en la valoración de empresas, para descontar
los flujos de caja futuros generados por la firma. Al descontar (traer a valor presente
los flujos de caja futuros) con el WACC se puede estar en capacidad de demostrar si
un proyecto o inversión es rentable, es decir, si el proyecto dará retornos que
compensan las inversiones realizadas.

En concordancia con lo planteado por (Mascareñas, 2001) el WACC representa la

mínima tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las diversas fuentes
financieras que componen su pasivo, con objeto de mantener a sus inversores
satisfechos evitando, paralelamente, que descienda el valor de mercado de sus
acciones.

El CCPP expresado matemáticamente.

CCPP=Ke E/(E+D) + Kd (1-T) D/(E+D)

Ke: Coste de equity o Fondos Propios

Kd: Coste de la Deuda Financiera
E: equity o Fondos Propios
D: Deuda Financiera
T: Tasa impositiva

La fórmula para WACC es:

Dónde:

 Re = costo del capital (costo de oportunidad que requieren los accionistas)

 Rd = costo de la deuda (tasa de interés por deuda)
 E = valor de mercado del patrimonio de la empresa (capital contable)
 D = valor de mercado de la deuda de la empresa
 V = (E + D) = valor de mercado total de la financiación de la empresa (capital y
deuda)
  E / V = porcentaje de financiamiento que es patrimonio propio
 D / V = porcentaje de financiamiento que es deuda
 Tc = tasa de impuesto corporativo (tasa impositiva)

El EBITDA es un indicador contable de la rentabilidad de una empresa. Se calcula

como ingresos menos gastos, excluyendo los gastos financieros (impuestos, intereses,
depreciaciones y amortizaciones de la empresa).

El nombre EBITDA son las siglas en inglés de Earnings before interest, taxes,
depreciation and amortization, es decir, el beneficio antes de intereses, impuestos,
depreciación y amortización.

EBITDA = Ingresos – costes de los bienes vendidos – costes generales de

administración

El EBITDA se utiliza frecuentemente para valorar la capacidad de generar beneficios

de una empresa considerando solamente su actividad productiva, ya que nos indica el
resultado obtenido por la explotación directa del negocio. Dado que no incluye todos
los gastos de la empresa, muestra más claramente el dinero que le queda para pagar
sus deudas. A menudo recibe críticas, porque es un ratio que puede resultar engañoso
y que si se confunde con el flujo de caja puede resultar muy peligroso de cara a
valorar el estado de salud de una empresa.

Ventajas de utilizar el EBITDA

Sirve como atajo para estimar el flujo de efectivo disponible de una empresa, es decir,
nos dice el dinero que le queda a una empresa para pagar sus deudas una vez
restados sus gastos más importantes. Es un ratio que nos indica de un vistazo la
solvencia de una empresa y nos dice si puede o no pagar su deuda. El EBITDA es la
base para calcular el ratio de cobertura de deuda.

Es muy útil para comparar empresas, comparar los datos históricos de las mismas y
comparar con los datos de la industria. Porque el EBITDA nos muestra información
que no está afectada por el apalancamiento financiero, por los impuestos ni por los
costes de amortización, que en determinadas empresas son muy altos. Al eliminar de
su cálculo estos elementos hace que sea muy fácil comparar la salud financiera de
varias compañías.

Una de las razones que ha vuelto tan popular el EBITDA, hasta el punto en que
muchos idiomas usan el término inglés (incluido el español), es porque muestra las
ganancias de la empresa si descontar determinados gastos. Por ello, da la impresión
de que los beneficios son más elevados, mostrando más ganancias de las que
muestra el resultado operativo. Y eso a los empresarios les gusta mucho.
 b. EVA:

El Valor económico agregado, es el excedente de los ingresos sobre los

gastos,incluyendo impuestos y el costo de oportunidad del inversionista. Considera
todoslos factores que inciden en la productividad de la empresa. En otras palabras,
EVAes lo que queda después de atender los gastos y satisfacer la rentabilidad mínima
esperada por los propietarios, de esta manera, se observa cómo la empresa, utilizando
sus recursos, genera o destruye valor.

El EVA, es una herramienta más adecuada, para medir los resultados, que las
técnicas contables tradicionales, como rentabilidad del activo, del patrimonio y otras,
es de importancia en la toma de decisiones y en el establecimiento de planes de
incentivos a diferentes niveles de la organización.

La fórmula para calcular el EVA es: Utilidad operativa neta después de impuestos
( NOPAT ) - (Capital invertido * Costo promedio ponderado del capital ( WACC )

Los pasivos que no causan interés se determinaron restando al total de los pasivos los
créditos bancarios. Se puede obtener la inversión operativa promedio del año
sumándole a la inversión operativa neta al final del año la misma inversión al inicio del
año, y se dividiéndose entre dos.

El objetivo de EVA es cuantificar el cargo, o el costo, de invertir capital en un

determinado proyecto o empresa y luego evaluar si genera suficiente efectivo para que
se considere una buena inversión. El cargo representa el rendimiento mínimo que
requieren los inversionistas para que su inversión valga la pena. Un EVA positivo
muestra que un proyecto está generando rendimientos que superan el rendimiento
mínimo requerido.

Ventajas y desventajas de EVA

EVA evalúa el desempeño de una compañía y su administración a través de la idea de

que un negocio solo es rentable cuando genera riqueza y rendimiento para los
accionistas, por lo que requiere un desempeño superior al costo de capital de una
compañía.

EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde una
empresa creó riqueza, a través de la inclusión de elementos del balance. Esto obliga a
los gerentes a estar conscientes de los activos y gastos al tomar decisiones
gerenciales. Sin embargo, el cálculo de EVA se basa en gran medida en la cantidad de
capital invertido, y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son estables o
maduras. Las empresas con activos intangibles, como las empresas de tecnología,
pueden no ser buenas candidatas para una evaluación de EVA.
 2. Relación costo volumen utilidad.

El análisis costo-volumen-utilidad (CVU) proporciona una visión financiera panorámica

del proceso de planeación. El CVU está constituido sobre la simplificación de los
supuestos con respecto al comportamiento de los costos.

El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el

momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos y los gastos
operacionales básicos. Estos últimos, los conocemos como Costos Fijos (Gastos
necesarios e ineludibles que tiene la empresa y que son indispensables para su
funcionamiento u operatividad). El punto de equilibrio se expresa en valores,
porcentaje y/o unidades, dependiendo la fórmula que se esté utilizando. El punto de
equilibrio nos servirá como referencia para determinar la magnitud de las utilidades o
las perdidas, cuando el volumen de ventas esté por encima del mencionado punto,
para el primer caso y las perdidas cuando el volumen se dé por debajo. Para la
determinación del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los Costos
Fijos y Variables de la empresa.

El punto de equilibrio se basa en la relación entre gastos fijos y variables con las
ventas.

La fórmula básica para su cálculo es: PE = COSTOS FIJOS/ MARGEN DE

CONTRIBUCION El resultado de la aplicación de esta ecuación se presentará en
unidades.

3. Sistema financiero de Colombia.

Está conformado por el Banco de la República, organismo que dirige y controla las
políticas monetarias, cambiarias y crediticias del país, y por instituciones avaladas por
la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), que se encargan de captar,
administrar y colocar recursos, tanto de las empresas como de las personas.

Dentro de estas instituciones, se encuentran los establecimientos de crédito (bancos,

corporaciones financieras, compañías de financiamiento y cooperativas financieras),
sociedades de servicios financieros (fiduciarias, administradoras de pensiones y
cesantías, depósitos, y sociedades de capitalización), entidades aseguradoras
(compañías de seguros, compañías de reaseguros y cooperativas de seguros),
intermediarios de seguros y reaseguros (agencias de seguros y corredores de
reaseguros) y por último las sociedades comisionistas de bolsas (bolsas de valores).

Estas entidades ofrecen diferentes productos y servicios que se acomodan a las

necesidades de las personas y de las empresas por medio de productos bancarios,
productos de inversión, planes de pensiones y productos de seguros, entre otros.

Esta información es importante para usted porque le permite analizar y reconocer sus
necesidades financieras, de tal forma que pueda acercarse a la entidad más pertinente
para solicitar o acceder a algún servicio o producto que apoye e impulse el desarrollo
de su empresa.
El sistema financiero exige ciertas responsabilidades que corresponden al
cumplimiento de normas, reglas y leyes. Para ser un buen usuario del sistema, es
importante tener toda la información, tanto personal como de su empresa, en orden;
conocer y sustentar la capacidad de respuesta a cualquier obligación financiera;
sustentar su actividad económica y operar dentro del marco de la legalidad.

https://economipedia.com/definiciones/ebitda.html

https://publicaciones.unaula.edu.co/index.php/VisionContable/article/download/401/423
/

https://www.banrep.gov.co/es/revista1023#:~:text=El%20sistema%20financiero
%20colombiano%20est%C3%A1,en%20el%20%C3%A1mbito%20interno%20como

http://www.asobancaria.com/portal/page/portal/Asobancaria/inicio/

http://www.banrep.gov.co/es

http://www.superfinanciera.gov.co/

http://www.bancoldex.com/contenido/Formacion-empresarial.aspx