DIAGNÓSTICO FINANCIERO

INDUSTRIAS HACEB S. A.
NIT: 890.900.281-4

ANALISTAS
ANA ISABEL JIMENEZ CAICEDO T.P: 2015224089
GABRIELA MARGARITA LARIOS CAMPO T.P: 2017124047
ANDREA CAROLINA OSPINO MONT T.P: 2015222126
ANDRÉS FELIPE ROJAS DODINO T.P: 2015222159
JENNIFER PAOLA SANCHEZ RODRÍGUEZ T. P: 2015224173

LIC. YASSER HUBER CABAS LEAL

ANALISTA FINANCIERO

UNIVERSIDAD DEL MAGDALENA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES
CONTADURÍA PÚBLICA
ANÁLISIS FINANCIERO
2019-I

INDUSTRIAS HACEB S. A.
Transcurría 1940, cuando a pocos metros del Palacio Municipal, en la carrera
Carabobo, se abrió un pequeño taller dedicado a reparaciones eléctricas. Justo allí,
en Taller Eléctrico Medellín, es donde comenzó a escribirse la historia de este gran
complejo industrial que pasó de ser un pequeño garaje, a ocupar con sus plantas de
refrigeración, calefacción y plásticos, más de 211 mil metros cuadrados en el
municipio de Copacabana. Toda una fábrica de sueños donde se construyen
Familias y Hogares Felices.

Y es que hace 78 años nadie se hubiera imaginado que este rombo se instalaría en el
hogar y en el corazón de millones de familias colombianas. Ni siquiera don José
María Acevedo, fundador de Industrias Haceb, quien logró lo que parecía
impensable: sobreponer el ingenio a las dificultades, pensar más allá de todo límite,
trasformar su destino y consolidar una empresa que hoy es un orgullo nacional.

Hoy son más de siete décadas haciendo familias y hogares felices; transformando
los productos de cocción, refrigeración, lavado, calentamiento de agua y aire
acondicionado, en soluciones integrales y al alcance de los colombianos; haciendo
una apuesta, en pro de nuestro consumidor, basada en la innovación, la generación
de experiencias sorprendentes, la transformación cultural y la excelencia
operacional.

MISIÓN:
Líderes felices y apasionados que evolucionan con el cliente, mejorando la calidad
de vida con electrodomésticos, servicios, soluciones integrales, rentables e
innovadoras que cuidan el medio ambiente.

VISIÓN:
Enamorar a los clientes con grupos de interés, ser una de las marcas preferidas en
la región Andina; desarrollando alianzas estratégicas, negocios incluyentes,
rentables y ofertas sostenibles.

SECTOR / INDUSTRIA
Suministros para el hogar, jardín y materiales de construcción.
Productos y servicios: electrodomésticos.

INTRODUCCIÓN
El presente trabajo se realizó con el propósito de diagnosticar financieramente la
empresa INDUSTRIAS HACEB S.A. Situada a lo largo del territorio colombiano;
para lo cual se solicitaron los Estados Financieros de cinco años registrados en la
Superintendencia de Sociedades y de estos se realizó el respectivo análisis
financiero.

En cada año se realizó el análisis vertical y horizontal del Estado de Situación

financiera y Estado de Resultados de los años 2014 al 2018 y de forma adicional se
calcularon los indicadores financieros y el EBITDA, lo que permite evaluar la
capacidad de una empresa para generar beneficios considerando únicamente su
actividad productiva, eliminando de esta manera, la subjetividad de las dotaciones
el efecto del endeudamiento o la variabilidad.

Se pretende que este estudio sirva de apoyo a la empresa y de esta manera

contribuir en la toma de decisiones acertadas que permitirán el continuo
crecimiento y sostenibilidad de la misma.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA HACEB S.A.

 Industrias HacebS.A. (Colombia)
BALANCEGENERAL
2018 2017 2016 2015 2014
Activos Totales 704,221 766,951 815,800 827,260 755,820
      Activos no corrientes 384,764 445,007 466,690 433,811 407,150
            Propiedad, planta y equipo 340,652 350,901 362,283 333,157 180,353
            Activos intangibles y valor llave 10,122 16,159 24,005 28,631 65,493
                  Marcas y licencias         5,629
                  Otros activos intangibles 10,122 16,159 24,005 28,631 59,864
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 1,858 15,232 29,367 25,096 24,103
                  Cuentas por cobrar no corrientes 1,858 15,232 29,367 25,096 000
                  Otros créditos no corrientes         24,103
            Activos financieros a largo plazo 32,131 30,320 21,110 19,717 9,644
                  Propiedades de inversión 1,625 1,555 1,431 1,260  
                  Inversiones en subsidiarias 000 28,765 19,679 18,457  
                  Otros activos financieros no corrientes 30,506 000 000 000  
            Activos diferidos 000 32,394 29,925 27,211 35,050
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 000 32,394 29,925 27,211  
            Otros activos no corrientes 000 000 000 000 92,506
      Activos Corrientes 319,457 321,945 349,110 393,449 348,670
            Inventarios 114,800 124,487 146,948 159,111 120,032
                  Materias primas         50,880
                  Trabajo en progreso         9,198
                  Bienes terminados         15,551
                  Otros inventarios         44,404
            Comerciales y otras cuentas a cobrar 185,447 169,520 177,011 204,184 203,110
                  Cuentas comerciales por cobrar 185,447 169,520 177,011 204,184 195,760
                  Otros créditos corrientes         969
                  Créditos dudosos         -2,815
                  Créditos de impuestos 000 000 000 000 9,195
            Pagos anticipados, ingresos devengados y otros activos circulantes diferidos         871
            Activos financieros de corto plazo 3,599 142 853 5,473 16,163
                  Otros activos financieros corrientes 3,599 142 853 5,473  
            Efectivo o Equivalentes 6,468 5,572 4,371 13,741 8,494
                  Efectivo en bancos y en caja         7,197
                  Depósitos decorto plazo         1,296
            Otros Activos Corrientes 9,144 22,224 19,927 10,941  
Total de patrimonio y pasivos 704,221 766,951 815,800 827,260 755,820
      Total de patrimonio 208,109 197,739 228,769 202,776 241,738
            Patrimonio neto atribuible a los propietarios dela controladora 208,109 197,739 228,769 202,776 241,738
                  Capital Suscrito 21,800 21,800 21,800 21,800 21,800
                  Prima deemisión 9,990 9,990 9,990 9,990 9,990
                  Reserva derevalorización         9,861
                  Otras reservas 61,423 85,914 94,149 83,310 86,763
                  Resultados acumulados 68,207 50,412 73,207 87,676 445
                  Ganancia o Pérdida del Periodo 000 000 000 000 21,344
                  Otros componentes del patrimonio 46,689 29,623 29,623 000 91,536
      Pasivos Totales 496,112 569,212 587,030 624,484 514,081
            Pasivos no corrientes 204,498 271,739 258,337 260,615 242,269
                  Créditos y préstamos no corrientes 174,712 217,944 196,749 211,571 209,749
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos 24,211 48,048 55,987 44,115 32,087
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 5,575 5,747 5,600 4,929 432
            Pasivos Corrientes 291,614 297,474 328,694 363,869 271,812
                  Créditos y préstamos corrientes 90,585 129,487 148,573 139,007 95,641
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 158,422 119,840 128,944 175,123 148,883
                        Cuentas Comerciales por pagar 158,422 119,840 128,944 175,123 107,961
                        Otras cuentas por pagar corrientes         40,922
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 17,658 17,808 17,781 21,919 4,368
                  Otros pasivos corrientes 16,456 14,203 14,753 17,070 17,494
                  Pasivos corrientes por impuesto a la renta 8,492 16,136 18,642 10,751 5,426

ANALISIS VERTICAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

 ANALISIS VERTICAL ESF
2018 2017 2016 2015 2014
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
54.64% 58.02% 57.21% 52.44% 53.87%
48.37% 45.75% 44.41% 40.27% 23.86%
1.44% 2.11% 2.94% 3.46% 8.67%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.74%
1.44% 2.11% 2.94% 3.46% 7.92%
0.26% 1.99% 3.60% 3.03% 3.19%
0.26% 1.99% 3.60% 3.03% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 3.19%
4.56% 3.95% 2.59% 2.38% 1.28%
0.23% 0.20% 0.18% 0.15% 0.00%
0.00% 3.75% 2.41% 2.23% 0.00%
4.33% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 4.22% 3.67% 3.29% 4.64%
0.00% 4.22% 3.67% 3.29% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 12.24%
45.36% 41.98% 42.79% 47.56% 46.13%
16.30% 16.23% 18.01% 19.23% 15.88%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.73%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.22%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.06%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.87%
26.33% 22.10% 21.70% 24.68% 26.87%
26.33% 22.10% 21.70% 24.68% 25.90%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.13%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.37%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.22%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.12%
0.51% 0.02% 0.10% 0.66% 2.14%
0.51% 0.02% 0.10% 0.66% 0.00%
0.92% 0.73% 0.54% 1.66% 1.12%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.95%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.17%
1.30% 2.90% 2.44% 1.32% 0.00%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
29.55% 25.78% 28.04% 24.51% 31.98%
29.55% 25.78% 28.04% 24.51% 31.98%
3.10% 2.84% 2.67% 2.64% 2.88%
1.42% 1.30% 1.22% 1.21% 1.32%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.30%
8.72% 11.20% 11.54% 10.07% 11.48%
9.69% 6.57% 8.97% 10.60% 0.06%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2.82%
6.63% 3.86% 3.63% 0.00% 12.11%
70.45% 74.22% 71.96% 75.49% 68.02%
29.04% 35.43% 31.67% 31.50% 32.05%
24.81% 28.42% 24.12% 25.57% 27.75%
3.44% 6.26% 6.86% 5.33% 4.25%
0.79% 0.75% 0.69% 0.60% 0.06%
41.41% 38.79% 40.29% 43.98% 35.96%
12.86% 16.88% 18.21% 16.80% 12.65%
22.50% 15.63% 15.81% 21.17% 19.70%
22.50% 15.63% 15.81% 21.17% 14.28%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.41%
2.51% 2.32% 2.18% 2.65% 0.58%
2.34% 1.85% 1.81% 2.06% 2.31%
1.21% 2.10% 2.29% 1.30% 0.72%
 DIAGNOSTICO ANALISIS VERTICAL ESTADO DE
SITUACION FINANCIERA

En este análisis podemos observar la importancia que posee cada cuenta, entre
ellas se destacan en el activo no corriente por ejemplo, que la que mayor
representación hayamos fue la de propiedad, planta y equipo. Ya que en los últimos
años hubo un aumento, siendo en el 2018 del 48,37%. También en lo que respecta a
los activos corrientes, vemos que la mayor parte de ellos están dados por los
inventarios y cuentas comerciales por cobrar. Es decir, en el caso de los inventarios
mostraron ciertos aumentos y/o disminución en su porcentaje de un año a otro,
quedando a 2018 en 16,30% y las cuentas comerciales por cobrar de un 26.33%.

Por otra parte podemos observar que en el último periodo la empresa tanto en el
2018 como en el 2017 el patrimonio no posee más del 30% dándonos a entender que
la empresa trabaja con el capital de terceros, revelando también que los pasivos
con mayor representación fueron los créditos y préstamos; y cuentas comerciales
por pagar.
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
ANALISIS HORIZONTAL ESF
VARIACIONABSOLUTA VARIACIONRELATIVA
2018 Vs. 2017 2017 Vs. 2016 2016 Vs. 2015 2015 Vs. 2014 2018 Vs. 2017 2017 Vs. 2016 2016 Vs. 2015 2015 Vs. 2014
-62,731 -48,848 -11,461 71,441 -8.18% -5.99% -1.39% 9.45%
-60,243 -21,683 32,879 26,661 -13.54% -4.65% 7.58% 6.55%
-10,249 -11,382 29,127 152,803 -2.92% -3.14% 8.74% 84.72%
-6,038 -7,845 -4,627 -36,862 -37.36% -32.68% -16.16% -56.28%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
-6,038 -7,845 -4,627 -31,233 -37.36% -32.68% -16.16% -52.17%
-13,374 -14,134 4,271 993 -87.80% -48.13% 17.02% 4.12%
-13,374 -14,134 4,271 25,096 -87.80% -48.13% 17.02% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1,811 9,211 1,393 10,073 5.97% 43.63% 7.06% 104.45%
70 125 171 4.49% 8.71% 13.57% 0.00%
-28,765 9,086 1,222 -100.00% 46.17% 6.62% 0.00%
30,506 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
-32,394 2,469 2,715 -7,840 -100.00% 8.25% 9.98% -22.37%
-32,394 2,469 2,715 -100.00% 8.25% 9.98% 0.00%
-92,506 0.00% 0.00% 0.00% -100.00%
-2,487 -27,165 -44,340 44,779 -0.77% -7.78% -11.27% 12.84%
-9,687 -22,462 -12,162 39,078 -7.78% -15.29% -7.64% 32.56%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
15,927 -7,491 -27,174 1,075 9.40% -4.23% -13.31% 0.53%
15,927 -7,491 -27,174 8,424 9.40% -4.23% -13.31% 4.30%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
-9,195 0.00% 0.00% 0.00% -100.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
3,456 -711 -4,620 -10,691 2428.19% -83.31% -84.41% -66.14%
3,456 -711 -4,620 2428.19% -83.31% -84.41% 0.00%
896 1,201 -9,369 5,247 16.08% 27.47% -68.19% 61.78%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
-13,080 2,297 8,986 -58.86% 11.53% 82.13% 0.00%
-62,731 -48,848 -11,461 71,441 -8.18% -5.99% -1.39% 9.45%
10,370 -31,030 25,993 -38,962 5.24% -13.56% 12.82% -16.12%
10,370 -31,030 25,993 -38,962 5.24% -13.56% 12.82% -16.12%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
-24,491 -8,235 10,839 -3,453 -28.51% -8.75% 13.01% -3.98%
17,794 -22,795 -14,468 87,231 35.30% -31.14% -16.50% 19606.80%
-21,344 0.00% 0.00% 0.00% -100.00%
17,066 29,623 -91,536 57.61% 0.00% 0.00% -100.00%
-73,100 -17,818 -37,454 110,403 -12.84% -3.04% -6.00% 21.48%
-67,240 13,402 -2,279 18,346 -24.74% 5.19% -0.87% 7.57%
-43,232 21,195 -14,822 1,822 -19.84% 10.77% -7.01% 0.87%
-23,837 -7,940 11,873 12,027 -49.61% -14.18% 26.91% 37.48%
-172 147 671 4,497 -2.99% 2.63% 13.60% 1040.29%
-5,860 -31,220 -35,175 92,057 -1.97% -9.50% -9.67% 33.87%
-38,903 -19,086 9,567 43,366 -30.04% -12.85% 6.88% 45.34%
38,582 -9,104 -46,180 26,240 32.20% -7.06% -26.37% 17.62%
38,582 -9,104 -46,180 67,162 32.20% -7.06% -26.37% 62.21%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
-149 26 -4,137 17,551 -0.84% 0.15% -18.88% 401.83%
2,253 -550 -2,317 -425 15.87% -3.73% -13.57% -2.43%
-7,643 -2,506 7,892 5,324 -47.37% -13.44% 73.41% 98.13%
 DIAGNOSTICO ANALISIS HORIZONTAL ESTADO
DE SITUACION FINANCIERA

En este análisis se observa como las cuentas poseen variación entre un año u otro,
en este análisis nos concentraremos en los 2 últimos dos años es decir 2018-2017,
donde encontramos aumentos significativos en varias de las cuentas empezando por
los activos, donde se puede observar: que los impuestos disminuyeron en un
32,39%, que dentro de los activos a largo plazo las inversiones disminuyeron un
28,76%, y que las cuentas por cobrar también disminuyeron en un 13,37%.
Mientras que los activos financieros a corto plazo tuvieron un aumento de 3.456
con una variación relativa de 2428,19%

En los pasivos los cambios más significativos fueron en créditos tanto a corto como
a largo plazo que disminuyeron significativamente en ese mismo periodo, siendo
respectivamente del 19,84% y 30,04%. Por último tenemos que el patrimonio, solo
posee una variación significativa, obteniendo unas reservas de -24,49, lo cual nos
hace pensar que la empresa se vio obligada a obtener más deudas a mediano y
largo plazo durante este último periodo para permitir mantenerse en
funcionamiento.
 ESTADO DE RESULTADO HACEB S.A.
Estado de Resultados 2018 2017 2016 2015 2014
Total Ingreso Operativo 702,240 657,240 766,683 759,246 702,067
      Ingresos netos por ventas 701,782 649,629 761,182 759,246 702,067
      Costo de mercancías vendidas -509,235 -498,606 -568,407 -569,201 -506,585
Utilidad bruta 192,546 151,023 192,775 190,046 195,482
      Gastos deventa y distribución -109,329 -105,126 -108,491 -108,110 -104,795
      Gastos administrativos -30,950 -40,645 -34,098 -20,036 -18,754
      Otros resultados operativos netos -4,706 3,268 -2,719 000  
            Otros ingresos operativos 458 7,611 5,502 000  
            Otros gastos operativos -5,165 -4,342 -8,221 000  
Ganancia operativa (EBIT) 47,561 8,520 47,466 61,900 71,932
EBITDA 70,430 33,967 75,961 84,661 96,252
Resultado financiero -20,603 -32,959 -35,839 -30,771 -18,407
      Ingresos financieros 662 1,427 1,204 12,313  
      Gastos financieros -22,173 -34,079 -38,265 -39,608 -18,407
            Gastos por intereses         -18,407
      Participación en ganancia (pérdida) deasociados 909 -306 1,222 -3,475  
Otros resultados no operativos netos 000 000 000 000 -19,197
      Otros ingresos         62,095
      Otros gastos         -81,291
Ganancias antes deimpuestos 26,958 -24,438 11,628 31,129 34,328
Impuesto a la renta -11,752 6,659 -6,611 -11,114 -12,985
Ganancias después de impuestos 15,206 -17,779 5,016 20,015 21,344
Ganancia (Pérdida) Neta 15,206 -17,779 5,016 20,015 21,344
ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADO
Industrias Haceb S.A. (Colombia)
ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADO

2018 2017 2016 2015 2014

100% 100% 100% 100% 100%
100% 100% 100% 100% 100%
72.56% 76.75% 74.67% 74.97% 72.16%
27.44% 23.25% 25.33% 25.03% 27.84%
15.58% 16.18% 14.25% 14.24% 14.93%
4.41% 6.26% 4.48% 2.64% 2.67%
0.67% 0.50% 0.36% 0.00% 0.00%
0.07% 1.17% 0.72% 0.00% 0.00%
0.74% 0.67% 1.08% 0.00% 0.00%
6.78% 1.31% 6.24% 8.15% 10.25%
10.04% 5.23% 9.98% 11.15% 13.71%
2.94% 5.07% 4.71% 4.05% 2.62%
0.09% 0.22% 0.16% 1.62% 0.00%
3.16% 5.25% 5.03% 5.22% 2.62%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -2.62%
0.13% -0.05% 0.16% -0.46% 0.00%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -2.73%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 8.84%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -11.58%
3.84% -3.76% 1.53% 4.10% 4.89%
1.67% -1.03% 0.87% 1.46% 1.85%
2.17% -2.74% 0.66% 2.64% 3.04%
2.17% -2.74% 0.66% 2.64% 3.04%
 DIAGNOSTICO ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADO

Como podemos observar, en este análisis vertical de HACEB S.A. tomamos como
cifra base las ventas totales de cada periodo. En donde a primera vista
identificamos que los cotos de ventas son los que representan una mayor
participación dentro del total de las ventas siendo en el 2018 del 72,56%, en el
2017 representa un 76,75%, en el 2016 representa un 74,67%, en el 2015 representa
el 74,97% y para el 2014 fue del 72,16%
La utilidad bruta tuvo una participación del 27,44% dentro del total de las ventas
en el año 2018 en el año 2017 fue del 23,25%, para los años 2016, 2015 y 2014
tuvieron una participación del 25.33%, 25.03% y 27.84% respectivamente.
Los gastos de ventas para el 2018 tuvieron una participación del 15.58% sobre el
total de las ventas, y para los años 2017, 2016, 2015 y 2014 fueron del 16.18%,
14.25%, 14.24% y 14.93% respectivamente. Los rubros sin mencionar tienen poca
participación dentro de la cifra base, por lo tanto no son relevantes analizarlos.
 ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO
Industrias Haceb S.A. (Colombia)
ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO
VARIACIONABSOLUTA VARIACIONRELATIVA
2018-2017 2017-2016 2016-2015 2015-2014 2018-2017 2017-2016 2016-2015 2015-2014
45,000 -109,443 7,437 57,180 7% -14% 1% 8%
52,152 -111,552 1,935 57,180 8% -15% 0% 8%
-10,629 69,800 794 -62,616 2% -12% 0% 12%
41,523 -41,752 2,729 -5,436 27% -22% 1% -3%
-4,203 3,365 -381 -3,315 4% -3% 0% 3%
9,695 -6,547 -14,062 -1,282 -24% 19% 70% 7%
-7,975 5,988 -2,719 -244% -220% 0% 0%
-7,153 2,109 5,502 -94% 38% 0% 0%
-822 3,879 -8,221 19% -47% 0% 0%
39,041 -38,946 -14,434 -10,032 458% -82% -23% -14%
36,463 -41,994 -8,700 -11,591 107% -55% -10% -12%
12,356 2,880 -5,068 -12,363 -37% -8% 16% 67%
-765 223 -11,109 -54% 19% -90% 0%
11,907 4,185 1,344 -21,201 -35% -11% -3% 115%
0.00% 0.00% 0% 0%
1,215 -1,528 4,697 -397% -125% -135% 0%
0 0 0 19,197 0.00% 0.00% 0% -100%
0 0 0 0 0.00% 0.00% 0% 0%
0 0 0 0 0.00% 0.00% 0% 0%
51,397 -36,066 -19,502 -3,199 -210% -310% -63% -9%
-18,412 13,271 4,503 1,870 -276% -201% -41% -14%
32,985 -22,795 -14,999 -1,329 -186% -454% -75% -6%
32,985 -22,795 -14,999 -1,329 -186% -454% -75% -6%
 DIAGNOSTICO ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADO
Podemos observar como estos rubros tienen una variación año tras año, pero solo
analizaremos las más significantes.
En primer lugar las ventas aumentaron en un 8% en el periodo 2018-2017, este
poco aumento se debe que para el periodo 2017-2016 HACEB S.A. presento una
considerable disminución equivalentes al 15% debido a que durante este periodo se
presentó una recesión en las ventas producto de la instabilidad económica que
impide que los clientes asuman una deuda partiendo del hecho que las compras de
electrodomésticos es un mayoría están dadas por algún tipo de crédito y/o
financiación. Para los periodos anteriores las ventas presentaron una variación del
0.25% y del 8% para 2016-2015 y 2015-2014 respectivamente.
El costo de venta varía de forma proporcional a las ventas, en el periodo 2018-2017
hay un aumento de 2%, y finalmente para el periodo 2017-2016 disminuyo en un
12%.
Siguiendo con la utilidad bruta en el periodo 2018-2017 hubo un aumento del 27%
a diferencia del periodo anterior 2017-2016 donde las utilidades brutas sufrieron
una disminución correspondiente al 22%.
Los gastos de administración fueron menores frente a las ventas durante todos los
periodos analizados en donde se pudo observar que los gastos de venta no sufrieron
variaciones significativas a lo largo de los periodos, caso contrario ocurrió con los
gastos de administración los cual si se vieron involucrados en un constante aumento
de los mismo sufriendo en algunos casos variaciones equivalentes al 70.19% más
exactamente en el periodo 2016-2015.
Los demás rubros no mencionados tienen una variación poco significativa, no
obstante cabe mencionar que la utilidad neta tuvo una variación negativa durante
todos los periodos en un 186% para el periodo 2018-2017, 454% para el periodo
2017-2016, 74% para el periodo 2016-2015 y el 6% en el periodo 2015-2014.
INDICADORES FINANCIEROS
 ANÁLISIS DE INDICADORES
La interpretación y el diagnostico de las razones financieras forman una
herramienta clave a la hora de tomar decisiones para gestionar la empresa y
así alcanzar sus objetivos y metas, estos en compañía de los estados
financieros nos brinda una visión general de la situación de la compañía, lo
cual resulta muy pertinente para los interesados y los vinculados por algún
tipo de relación comercial.
A continuación, se presentan cuatro grupos de indicadores financieros de
Industrias HACEB S.A de los últimos cinco años que se pretenden comparar
con el año que lo precede, esto con el propósito de analizar la situación
financiera de la empresa, y determinar la “salud” de la empresa, para así
tomar medidas en pro de solucionar o mejorar aspectos.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Cifra en peso 2017 2016 2015 2014 2013

Razon Corriente $ 1,10 $ 1,08 $ 1,06 $ 1,08 $ 1,28
Capital neto de trabajo $ 27.843 $ 24.471 $ 20.416 $ 29.580 $ 76.858
Prueba acida $ 0,70 $ 0,66 $ 0,62 $ 0,64 $ 0,84

Ilustración 1 Indicadores de liquidez, elaboración propia.

Este grupo se dedica a los movimientos a corto plazo, y la capacidad que posee una
empresa de cubrir sus obligaciones en encorto periodo, por lo que sus razones
serán solo para medidas inmediatas y temporales; en el primer indicador, de
Industrias HACEB S.A, se observa la variación significativa que tuvo, después de
una baja casi inmediata, y una paulatina recuperación, en el periodo más inestable
en la tabla (2015) la empresa casi no alcanza a cubrir sus deudas de menos de un
año ($1,06) casi era ilíquida, eso solo observando la razón corriente, pero si se
comparan con los datos de la prueba acida la situación parecía aún más decadente.
El mejor momento que pudo haber obtenido para las deudas fue probablemente en
el último año, y aun así era malo, ya que en realidad los activos, sin considerar si se
llegase a vender un mínimo de inventario, solo alcanzaban a cubrir un 70% de la
deuda. Aunque en cierta medida ese 70% no es malo considerando el mercado en
que se mueve la compañía, la tecnología cambia vertiginosamente. Se deben tomar
decisiones para que ese valor no incremente y cause una crisis financiera.

INDICADORES DE ACTIVIDAD
2017 2016 2015 2014 2013
Rotación de cartera 3,75 3,52 3,69 3,31 3,59 veces
periodo promedio de cobro 97,42 103,80 98,96 110,22 101,77 Días
Rotación de inventario 4,44 4,01 3,87 3,58 4,22 veces
Rotación de los activos fijos 1,82 1,46 1,63 1,75 1,72 veces
INDICADORES
Rotación de los activos
DE ACTIVIDAD 2,20 2,02 2,18 1,93 2,01 veces
operacionales
Rotación de los activos totales 1,00 0,85 0,93 0,92 0,93 veces

Rotación de Proveedores 113,55 87,73 82,80 112,30 77,787 veces

Ilustración 2 Indicadores de actividad creación propia.

Con los indicadores de actividad se pretende imprimir un sentido dinámico al

análisis del uso de los recursos, esto quiere decir que con ellos se es capaz de medir
la eficiencia del manejo de los activos y el tiempo que tardan en recuperar la
inversión que realizaron. Mediante la comparación entre las cuentas del balance,
que son estáticas, y las cuentas de resultados de naturaleza dinámica.
El primer indicador “rotación de cartera” en sí solo no da cuenta de la
realidad de la empresa pero acompañándolo del indicador “periodo promedio de
cobro”, dice que en el año 2013 lo que vendió a crédito se recupera en más de 100
días, es decir aproximadamente tres meses y más de una semana después, en el año
sucede 3,59 veces, lo que no parece ser una buena señal ya que es un largo periodo
de tiempo en el que esos activos que resultaron de la venta a crédito se
inmovilizaron, similar a una inversión pero sin rentabilidad. Aunque se debe tener
presente que la empresa se dedica a la venta de electrodomésticos, los cuales parece
aplaudible que cuenten con interés por el crédito. En el año siguiente aumentaron
los plazos en que cancelaron las cuentas por cobrar, pero no hubo cambios
significativos, las variaciones de periodo de pago tenían en promedio una diferencia
de 10 días entre cada año, lo que parece que no hubo un buen resultado de la
gestión en esa área. Estos resultados se compararon con la rotación de inventario,
ósea las veces que vendió. Se notó que casi todas las ventas se realizaron a crédito,
lo que representa un gran riesgo ya que en caso de incumplimiento la empresa
puede llegar a ser ilíquida además de otros riesgos.
En cuanto a la rotación de activos fijos, se evalúa que la inversión en estos
resulta en la recuperación de 1,72 veces (solo en el 2013) tuvo una tendencia a
disminuir hasta finales del 2016 pero en el último año se recuperó,
incrementándose en por encima de lo que se tenía inicialmente. Lo que significa
que las ventas durante ese periodo aumentaron.
En lo que respecta a la rotación de activos operacionales, se sabe que
representa la capacidad de la administración para gestionar los activos
operacionales (cuentas por cobrar, inventarios, activos fijos) y con ellos generar
ventas, así comparando este indicador con el de rotación de cartera se nota una
relación dependiente de que a medida que se aumenten los días de rotación de
cartera se disminuye la eficiencia de la gerencia para generar ventas le sigue.
Con respecto a los activos totales, es similar a los activos fijos, el año que
obtuvo iguales ventas a lo que invirtió en activos fijos es el 2017, este resultado no
es positivo ya que hay que tener en cuenta que entre 2013-2016 las ventas no
cubrían la inversión. No solo se trata de lo rentable que representa la situación
actual, también debe ser para planeación estratégica lo que sucede actualmente con
la empresa, en este caso las ventas no cubren la inversión, pero deben cubrir otros
aspectos como gastos y costos, y si esta razón no aumenta y continua con la
tendencia a caer puede ser peligroso.
Se nota que la empresa hace su mayor esfuerzo en cuanto a cancelar a los
proveedores en el menor tiempo posible, pero a causa (probablemente) del largo
tiempo de cobro de ventas acredito se ha visto en atraso de los pagos, esto se nota
en la ilustración 2, donde en el primer año (2013) pago en menor tiempo al del pago
de los cuentas por cobrar, en el siguiente periodo cancela la deuda en un plazo
mayor a las cuentas a créditos, en el siguiente vuelve a pagar antes de las CXC.
Sigue un patrón similar en los años siguientes.

INDICADORES DE RENTABILIDAD O LUCRATIVIDAD

 2017 2016 2015 2014 2013
Margen Bruto 27,44% 23,25% 25,33% 25,03% 27,84%
Margen Operacional 6,78% 1,31% 6,24% 8,15% 10,25%
INDICADORES Margen Neto 2,17% -2,74% 0,66% 2,64% 3,04%
DE Rendimiento del
7,31% -8,99% 2,19% 9,87% 8,83%
RENTABILIDAD - Patrimonio (ROE)
LUCRATIVIDAD Rendimiento del Activo
2,16% -2,32% 0,61% 2,42% 2,82%
total (ROA)
Ebitda $ 70.430,16 $ 33.966,91 $ 75.961,14 $ 84.661,09 $ 96.251,94

Ilustración 3INDICADORES DE RENTABILIDAD. Creación propia

Esta familia de indicadores se encarga de medir que tan buena es la gestión

de los costos y gastos en la empresa, por lo que su análisis permite conocer en
forma de que se ve devuelta la inversión, sea como un gasto o costo o en utilidad.
Hasta el momento basado en los estados financieros de HACEB la rentabilidad
bruta de la empresa se puede catalogar como buena ya que su porcentaje promedia
a 27%, considerando que es una comercializadora no parece que haya nada de mal
con el valor actual, pro ya que nos ubicamos en comparación con otros indicadores;
con respecto al margen operacional parece variar mucho en comparación, de un
27% pasa a un 10% lo que deja en visto que se pierde mucho en gastos
relacionados con la compañía, en su periodo de más altos gastos llevo a la
rentabilidad operacional a ser un 1% del TOTAL de la inversión, dejando un 22%
de lo que se suponía que podía llegar a ser rentabilidad operacional a no ser por los
excesivos gastos. Comparando este último indicador con el de utilidad Neta se nota
una variación de hasta 7,21% lo que podría no ser tan relevante como la diferencia
entre margen bruto y margen neto, sin embargo, la condición de la empresa no se
puede pasar de largo es ineludible que su esencia es comercialización no es propio
de esta que se vea gastos no operacionales de este valor.
El rendimiento sobre el patrimonio (ROE), la rentabilidad real que el inversor
podrá obtener en HACEB experimento una fuerte caída entre 2015-2016 luego de
haber obtenido utilidades de 8% y 9%, después de ese periodo (2015-2016) se
recuperó de manera estable y no rápida. Con respecto al ROA (rendimiento sobre
el activo) parece haber experimentado la misma caída en ese periodo. La utilidad
en la inversión de activos fijos parce ser mínima con respecto a lo que invirtieron
dejando serias dudas acerca de la gestión que le están dando. Se puede relacionar
la inversión en activos con una deuda.
EBITDA siglas en ingles de “beneficios antes de intereses, impuestos,
depreciaciones y amortizaciones”. Resulta un cálculo de lo más cercano a lo real del
resultado del ejercicio durante el periodo, los que significa que la diferencia entre
este y el resultado neto están presentes en intereses, impuestos, depreciaciones y
amortizaciones, lo que podría ser a causa de la mala administración o la falta de
mejoras. En los otros primeros años se observa un elevado EBITDA y entre 2016-
2015, similar a los otros indicadores de esta familia tuvo un caído. Como resumen
por los resultados obtenidos se podría creer que existe una mala gestión en costos y
gastos por la increíble diferencia entre valores por cada periodo.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
2017 2016 2015 2014 2013
Nivel de
70,45% 74,22% 71,96% 75,49% 68,02%
Endeudamiento
Endeudamiento
37,80% 53,48% 45,37% 46,17% 43,50%
Financiero
Impacto de la carga
3,16% 5,25% 5,03% 5,22% 2,62%
ENDEUDAMIENTO Financiera
Cobertura de interés 0,00 0,00 0,00 0,00 3,91

Concentración del
endeudamiento a 58,78% 52,26% 55,99% 58,27% 52,87%
corto plazo

Con este grupo de indicadores se pretende conocer en qué grado participan los
acreedores de la empresa en la financiación de esta, con esto se sobreentiende el
riesgo, la conveniencia o su opuesto de cierto nivel de deuda.
El nivel de endeudamiento permite conocer el nivel de participación de los
acreedores dentro de la empresa con esto si el indicador en el año 2013 arroja
68,02% significa del total de activos ese porcentaje les pertenece a terceros, esto da
una visión muy mala del actual manejo administrativo y una mala perspectiva a
futuro, en los años siguientes se notó un aumento en esta tendencia.
Suponiendo que de cada venta se contribuya al pago a acreedores se entiende que
de las ventas de 2013 un 43,5% pertenecerían a acreedores de corto y largo plazo,
esta tendencia es similar en otros periodos, esto pertenece al endeudamiento
financiero de HACEB. Continuando con el Impacto de la carga financiera que
podría ser el resultado del endeudamiento actual, se proyecta que las ventas cubran
los gastos financieros lo que resulta en un aumento de los gastos financieros sobre
ventas lo que resulta de mal manejo de las deudas y los créditos, causando mayor
pérdida de 3 o que se tenía planeado inicialmente con los préstamos.
La cobertura de interés o la capacidad de los ingresos operacionales de la empresa
de cubrir los gastos financieros, en el primer año la utilidad podía cubrís los gatos
financieros hasta casi 4 veces, pero desde ese periodo en adelante cayo y no se
recuperó lo que ocasiona preocupación ya que si los ingresos operacionales no
pueden cubrí los gastos financieros resultaría en perdida en el periodo.
La concentración de la deuda acorto plazo es significativo en este caso particular
ya que se notó en el nivel de endeudamiento que una gran parte de los actuales
activos estaban financiados por terceros, con él puede analizar la gestión y
situación de la empresa como podemos mejorarla basada este dato, basado en los
datos actuales se puede concluir que existe margen de mejora ya que del total de la
deuda en su mayoría corresponde a corto plazo los que no compromete la situación
futura de la empresa y se puede tomar medidas para disminuir este aumento d ella
deuda.

CONCLUSIÓN
Finalmente diagnosticando financieramente la empresa INDUSTRIAS HACEB
S.A. Con los datos solicitados, ejemplo, algunos Estados Financieros de cinco años
registrados en la Superintendencia de Sociedades y de estos se realizó el respectivo
análisis financiero.

Se calcularon y realizaron análisis, los indicadores financieros y el EBITDA fueron

parte fundamental en el trabajo, permitiéndonos evaluar la capacidad de esta
empresa para generar beneficios considerando únicamente su actividad
productiva, eliminando de esta manera, la subjetividad de las dotaciones el efecto
del endeudamiento o la variabilidad.

Concluyendo que el estudio sirvió de apoyo a la empresa contribuyendo

positivamente en la toma de decisiones acertadas desarrollando el continuo
crecimiento y sostenibilidad de INDUSTRIAS HACEB S. A.