Informe Anual PDF

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COORDINACIÓN
Relaciones Públicas - Comunicaciones
IMPRESIÓN
Imprenta Fabricato Tejicóndor
2008
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CONTENIDO
Junta Directiva, Revisoría Fiscal y Dirección 4
Informe de la Junta Directiva y la Presidencia 5
Estados Financieros 19
Certificación del Representante Legal y del Contador de la Compañía 20

Certificación de Estados Financieros Ley 964 de 2005 21
Balance General 22
Estado de Resultados 24
Estado de Cambios en el Patrimonio 25
Estado de Cambios en la Situación Financiera 26
Estado de Flujos de Efectivo 28
Notas a los Estados Financieros 30
Indicadores Financieros 68
Informe del Revisor Fiscal 71
Estados Financieros Consolidados 75
Certificación del Representante Legal y del Contador de la Compañía 77

Balance General 78
Estado de Resultados 80
Estado de Cambios en el Patrimonio 81
Estado de Cambios en la Situación Financiera 82
Estado de Flujos de Efectivo 84
Notas a los Estados Financieros 86
Informe del Revisor Fiscal 123
Informe de Responsabilidad Social Empresarial 127

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JUNTA DIRECTIVA
PRINCIPALES SUPLENTES
FERNANDO OJALVO PRIETO LUZ GLORIA CASTAÑO MUÑOZ

RODRIGO VELÁSQUEZ URIBE LUCIA MARGARITA GONZÁLEZ G.
GUILLERMO ALBERTO ISAZA MEJÍA GERALD NIVENAUF
JUAN FELIPE POSADA MORENO CARLOS HORACIO YUSTY CALERO
OSCAR IVÁN ZULUAGA MICHAEL GIL GÓMEZ
REVISORÍA FISCAL
PRINCIPAL SUPLENTE
DORIAN ECHEVERRY QUINTERO DIANA PATRICIA RAMÍREZ A.
DIRECCIÓN
LUIS MARIANO SANÍN ECHEVERRI

PRESIDENTE
FELIPE RESTREPO MORENO,

SECRETARIO GENERAL
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INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA Y LA PRESIDENCIA
Señores Accionistas:
La Junta Directiva y la Presidencia de Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. tenemos el gusto de

presentar el informe de la gestión realizada y de los resultados obtenidos en el año 2007.
ENTORNO ECONÓMICO
En la historia del país se destacará la importancia del año 2007 en el proceso de
recuperación económica. Los siguientes indicadores así lo demuestran:
El crecimiento real del producto interno bruto fue superior al 7%, el mayor desde
1978.
La tasa de desempleo siguió su tendencia descendente, situándose por debajo del
10%, nivel que no se observaba desde 1995.
Sin embargo, no todas las cifras son positivas:
La inflación fue del 5.69%, superior a la meta que se había fijado el Banco de la
República - entre 3.5% y 4.5% -, rompiendo la tendencia descendente que se venía
observando desde 1997 hasta 2006.
La tasa de interés DTF pasó de un promedio de 6.2% efectivo anual en 2006 a 7.9%
en 2007. Al cierre del año este indicador superó el 9%, con tendencia al alza.
El proceso de revaluación del peso colombiano que se inició en el segundo semestre de

2003 registró su mayor intensidad el año pasado. La tasa de cambio promedio pasó de
$2.358 en 2006 a $2.078 en 2007, lo que equivale a una revaluación nominal de 11.9%. La
tasa de cierre a 31 de diciembre fue de $2.015, inferior en 10.0% a la de un año antes, y
similar a la vigente hace ocho años, en el primer semestre de 2000. Esta tendencia, que se
ha agudizado en los primeros meses de 2008, sigue amenazando el desarrollo de los
negocios en muchos sectores, porque deteriora la competitividad de las exportaciones y,
sobre todo, porque facilita el ingreso a bajos precios de mercancías importadas, tanto
legales como ilegales, que compiten en forma desigual con los productos nacionales en el
mercado interno.
El fortalecimiento del peso colombiano es aún más significativo si se relaciona con las
monedas de países que son nuestros competidores directos en el sector textil, como México
y China. Entre diciembre de 2002 y febrero de 2008 el peso colombiano ha registrado una
revaluación nominal de 35% frente al peso mexicano y de 28% frente al yuan chino.
La situación es diferente con Brasil, cuyos productos fueron muy competitivos en Colombia
hasta hace tres años. El peso colombiano se ha devaluado 33% contra el real en términos
nominales, haciendo menos competitivas las importaciones de productos brasileños a
Colombia.
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El resultado de estas variaciones del peso frente a las demás monedas ha sido el
incremento en las importaciones. Así, para el sector fibras, hilazas, textiles y confecciones
(capítulos 50 a 63 del arancel de aduanas), el valor de las importaciones ha pasado de US
$864 millones en 2004, a US$914 millones en 2005, a US$1.120 millones en 2006, y a US
$1.307 millones en 2007, con un crecimiento acumulado en los cuatro años de 51.3%.
Dado que los precios internacionales se han mantenido estables, la variación en los valores
refleja el incremento en el volumen importado.
El contrabando abierto y técnico, relacionado directamente con el lavado de activos, sigue

siendo un flagelo para la industria textil y de confecciones.
El tratado de libre comercio con los Estados Unidos, aprobado por el Congreso de Colombia
en junio de 2007, aún no inicia su trámite legislativo en el Congreso norteamericano. El
Gobierno del presidente Bush ha demostrado su compromiso con el tratado, pero el
ambiente político en ese país ha dificultado su aprobación.
Los problemas diplomáticos con Venezuela y Ecuador son otro ingrediente que genera
incertidumbre en el mercado textil.
DESEMPEÑO DE LA EMPRESA
Además de las actividades propias de la operación, durante el año 2007 ocurrieron eventos
de importancia que merecen destacarse:
Ampliación y modernización: La Compañía prosiguió con el desarrollo del plan de

reconversión industrial iniciado a finales de 2001.
Desde mediados de 2006 la Junta Directiva aprobó la ampliación de la capacidad de

producción de índigo en un millón de metros mensuales, utilizando los recursos obtenidos
por la venta de Comercia. La nueva planta comprende los siguientes equipos:
Una urdidora y una teñidora-engomadora de fabricación suiza, de última tecnología, con

un novedoso sistema de teñido en atmósfera inerte de nitrógeno, que permite obtener
una excelente calidad del teñido e importantes ahorros en agua y colorantes, con un
mínimo impacto en el ambiente.
6 cardas con manuar integrado, y ampliación de los procesos de apertura en hilandería,
ambos de fabricación alemana.
3 mecheras automáticas con sistema de transporte hasta las continuas, de procedencia
española.
8 continuas de hilar, con un total de 9.600 husos, de origen japonés.
8 envolvedoras automáticas de hilo, alemanas, con 30 cabezas de bobinado cada una.
68 telares con inserción de trama por aire, de fabricación japonesa.
68 enrrolladores para los nuevos telares, fabricados en Suiza.
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11 limpiadores viajeros para hilados y 12 para telares, producidos en España.

11 carros de transporte para telares, de origen alemán.
4 anudadoras y 4 bancadas de fabricación suiza.
Un vaporizador de hilo, también de origen suizo.
2 enderezadores de trama para el proceso de sanforizado, italianos.
2 envolvedoras automáticas para hilos con elastómeros, italianas, con 60 cabezas de
bobinado cada una.
4 compresores y otros equipos auxiliares, fabricados en los Estados Unidos.
Un sistema completo de climatización para el nuevo salón de telares, fabricado en Italia.
Nuevo sistema de revisión, corte y empaque.
Bobinas para los procesos de continuas, mecheras y envolvedoras.
Un transformador de 7.5 MVA a 44.000 voltios.
A la fecha de elaboración de este informe se encuentran operando los procesos de

hilandería y tejeduría, y está en las pruebas finales la teñidora-engomadora.
Para abrir el espacio necesario a los nuevos equipos en Bello, se trasladó maquinaria a las
instalaciones de Fibratolima en Ibagué, donde, además, se complementaron los procesos
de hilandería y tejeduría, y se desarrollaron mejoras locativas para garantizar la calidad de
los productos. La capacidad de Fibratolima en hilandería se amplió en 30% al pasar de 13
a 17 toneladas diarias, y en tejeduría de 35.000 a 53.000 metros por día, 51% más.
En la planta de Fabri-uno en Bello se construyeron dos nuevos edificios: un salón de

telares, con un área útil para el proceso de 5.922 metros cuadrados, dotado con las mejores
condiciones ambientales, y el local de 1.125 metros cuadrados que ocupa la nueva
teñidora – engomadora.
Para la planta de preteñidos de Pantex se adquirieron 29 telares de pinza, que aumentan la

capacidad de producción de telas de nylon para licitaciones militares de 1,7 a 3,9 millones
de metros lineales, consolidando el liderazgo de la Compañía en esta unidad de negocios.
El proyecto exigió la ampliación de la estructura física existente, con sus correspondientes
instalaciones eléctricas y redes.
Además, como complemento a diversos procesos de producción, se compraron el año

pasado dos equipos flamé para la elaboración de hilos con efectos especiales en open-end,
dos manuares para complementar la hilandería de Fibratolima, dos enderezadores de trama
para la planta de acabados, y una máquina recubridora con sistema de espuma para las
líneas de uniformes y textiles para las fuerzas armadas, telas deportivas y de chaquetas.
También se inició un programa de renovación de calderas, dentro del cual se negociaron
dos equipos para Pantex y uno para Riotex, con notables mejoras en productividad y
seguridad.
En la planta de tejido de punto de Riotex se tenía prevista para el año 2007 una ampliación
de la capacidad de producción, inicialmente del orden de 170.000 metros mensuales, que
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luego se recalculó para 500.000 metros. En espera de mejores condiciones de mercado, y

en particular de la tasa de cambio, se decidió aplazar este proyecto. Durante el año
solamente se adquirió un telar circular de fabricación japonesa.
En total, las inversiones acumuladas en maquinaria, equipos y obras civiles durante los
últimos seis años ascienden a US$81.6 millones, financiadas en su totalidad con recursos
propios.
Adicionalmente, la Compañía ha realizado un gran esfuerzo en la formación de capital de

trabajo, que se refleja principalmente en el aumento de la cartera y de los inventarios.
Desde finales del año 2000, a partir de la firma de los acuerdos de reestructuración, la suma
de estos dos rubros se ha incrementado en US$122 millones.
Para el año 2008 se contempla la adquisición de un tren de descrude y blanqueo para la

planta de acabados, que reemplazará una línea adquirida hace 30 años. La inversión
estimada es de US$6 millones.
Unidad de Negocios de Lana: En el año 2007 se consolidó la operación lanera directa por
parte de Fabricato Tejicóndor, al tomar la administración de las plantas de nuestra filial
Fabrisedas en Yumbo, Valle, que se había integrado desde 2006 con la línea de vestuario
de lana de la empresa Textiles Omnes, con sede en Dosquebradas, Risaralda, y de la
planta de Indulana en Medellín adquirida a Confecciones Colombia. Con esta nueva unidad
dentro de la estructura de la Compañía, se facilitó el movimiento de personal y de equipos
para optimizar la programación de las plantas, aprovechar las economías de escala,
obtener importantes sinergias por la reducción de gastos comunes, mejorar las condiciones
de compra de materias primas e insumos, y lograr mayor racionalidad en la distribución de
los productos.
Tista Uribe: El 7 de diciembre de 2006, dentro del proceso de liquidación obligatoria de la

sociedad “Subproductos de Textiles Tista Uribe S.A.”, la Superintendencia de Sociedades
adjudicó a Textiles Fabricato Tejicóndor la totalidad de los bienes ofrecidos en la segunda
subasta pública, entre ellos los terrenos, la bodega industrial y toda la maquinaria y los
equipos auxiliares, repuestos y accesorios, por la suma de $2.963 millones. En negociación
posterior la Compañía vendió el inmueble por $3.720 millones, lo que implicó el traslado de
los equipos a una nueva bodega construida en los terrenos de Riotex, con importantes
economías en energía, transporte y vigilancia.
TIM: El sistema de información TIM (Textile Information Manufacturing), que maneja

integralmente los procesos de pedidos de clientes, planeación de la producción, cargue de
planta, clasificación de las telas, formulación, movimientos de inventarios, costos y gestión
de ventas, avanzó en su etapa de implementación, según el cronograma previsto. Durante
el año 2007 se terminó el montaje del sistema en las plantas de acabados de Pantex, Fabri-
uno, Barbosa y Fibratolima. Para el primer semestre de 2008 está programada la
instalación en las plantas de No Tejidos e Indulana, y en el segundo se iniciarán las etapas
de definición del modelo y entrenamiento del personal para el montaje del TIM en los
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procesos de hilatura y tejeduría, y en el área de compras. Este modelo nos permitirá tener
una mejor planeación de la producción, un seguimiento estricto de los pedidos, un control
más eficiente de los inventarios y mejores herramientas de análisis de costos.
PRODUCCIÓN
Durante el año 2007 el principal reto de la Vicepresidencia de Producción fue montar y
poner en marcha la nueva planta de índigo, y al mismo tiempo mantener la productividad de
la Compañía, considerando los movimientos de maquinaria que exigió la nueva disposición
de los salones.
El consumo de algodón en las hilanderías fue de 36.065 toneladas, 3.8% más alto que el
registrado en el año anterior. Esta cifra representa el 35.6% del consumo aparente nacional
de la fibra. La producción total de hilaza, sin incluir las plantas de lana, fue de 35.097
toneladas, con un aumento de 1.2% con respecto al año 2006. La productividad laboral,
medida en horas-hombre para producir 100 kilogramos de hilo (HOK) se mantuvo en 13.3
en la hilandería de anillo, mientras que en la hilatura de rotor mejoró de 2.8 a 2.4. Las cifras
de eficiencia mantuvieron los buenos niveles alcanzados en períodos anteriores.
La producción de tela en tejido plano –sin lana- fue de 88.2 millones de metros lineales,
cifra similar a la del año 2006, no obstante el traslado de telares a Fibratolima y los
movimientos internos para habilitar los espacios requeridos por la nueva planta de índigo.
La planta de Riotex alcanzó el nivel de producción más alto de su historia con 19.3 millones
de metros lineales en telas de tejido de punto, con un aumento del 6.7% frente al año
anterior. El índice HOK de la tejeduría de punto, medido en horas-hombre para tejer 100
kilos de tela, mejoró de 8.6 en 2006 a 8.0 en 2007.
En las plantas de acabados de tejido plano -sin lana- y de tejido de punto, la producción de
tela fue de 99.5 millones de metros lineales, 0.7% más que el año anterior. La calidad del
producto terminado se mantuvo en un nivel similar al de 2006, con una tasa de imperfectas
de 8.7%.
En la planta de No Tejidos se destaca el incremento de 11.2% en el volumen de producción,

al pasar de 22.8 a 25.3 millones de metros lineales, el máximo nivel en su historia.
Las plantas laneras, resultantes de la integración de Indulana, Textiles Omnes y

Fabrisedas, consumieron 929 toneladas de lana, y entregaron 4.7 millones de metros
lineales de tela, cifra cercana a la proyectada de acuerdo con la capacidad de producción.
La planta de Subproductos Tista Uribe entregó 6.390 toneladas de diferentes artículos

elaborados con los subproductos que genera el proceso textil, aprovechando al máximo las
materias primas, con un crecimiento de 44%.
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El consumo total de energía en todas las plantas ascendió a 246 millones de kilovatios-
hora, 7% más que en 2006. Las plantas hidroeléctrica y termoeléctrica que posee la
Compañía generaron 83 millones de kilovatios-hora, 22% más que en el año anterior, que
representan el 33% de la energía consumida. El consumo de carbón fue de 109.158
toneladas, con un incremento de 22%.
VENTAS Y PRODUCTO
En el año 2007 el volumen total de ventas en metros lineales de tela en tejido plano -
incluyendo lana- y tejido de punto creció 1.8%, al pasar de 93.5 millones a 95.2 millones.
En el mercado nacional, los metros vendidos disminuyeron 3.4%, mientras que en
exportaciones aumentaron 21.2%.
Con respecto a las exportaciones, las cifras presentan un importante crecimiento. Las
ventas directas al exterior aumentaron 38% frente al año anterior, al pasar de US$43.4
millones a US$59.8 millones. A Venezuela, principal destino de nuestras exportaciones,
aumentaron 75%, al pasar de US$19.2 millones a US$33.7 millones. Ecuador aumentó
29%, al pasar de US$11.9 millones a US$15.3 millones, mientras que Perú creció 8%, de
US$2.6 millones a US$2.8 millones. Sin embargo, las ventas a México disminuyeron 18%,
de US$6.2 millones en 2006 a US$5.1 millones el año pasado. Se destaca el crecimiento en
las ventas hacia Zonas Francas colombianas, que ya se acercan al millón de dólares. En
estos cinco destinos se concentró el 97% de las exportaciones directas.
Por otra parte, las ventas al exterior a través de las Comercializadoras Internacionales, cuyo
principal destino son los Estados Unidos, pasaron de US$11.3 millones a US$17.2 millones,
con un crecimiento de 52%, originado básicamente en la línea lanera.
El total de las exportaciones directas e indirectas en dólares llegó a US$77.0 millones, 41%
más que los US$54.7 millones alcanzados en el año anterior.
Es importante precisar que del incremento total (US$22.3 millones) la nueva línea lanera
aportó US$5.2 millones en exportaciones directas y US$6.2 millones a través de
Comercializadoras Internacionales, para un total de US$11.3 millones.
La Compañía ha desarrollado estrategias para mantener e incrementar su participación en
el mercado. Entre ellas están:
El fortalecimiento de la líneas militar, ropa de trabajo, corporativa e institucional,
basado en el desarrollo de productos, acabados especiales y asistencia técnica para
nuestros clientes.
La consolidación de la Unidad de Negocios de Lanas, ampliando la oferta de
productos tanto para el mercado nacional como para la exportación.
El posicionamiento de las distintas Unidades de Negocios por medio del desarrollo y
la innovación en productos, soporte al cliente con información, asistencia técnica y
premercadeo. Para asegurar un nivel de servicio adecuado según los requisitos de
calidad y cumplimiento acordados, se realizan cada año dos encuestas de
satisfacción del cliente.
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El apoyo permanente a los canales propios de distribución, tanto en Colombia como

en el exterior.
La capacitación y actualización técnica en mercadeo y producto.
El mejoramiento de los sistemas de información hacia el cliente, que nos permite
ofrecer en forma ágil los productos, colecciones y diseños.
ASPECTOS FINANCIEROS
Durante el ejercicio la Compañía atendió cumplidamente sus obligaciones con la DIAN, las
entidades de seguridad social, los proveedores y, en general, con todas sus deudas, tanto
las incluidas en los acuerdos de reestructuración como las posteriores a su firma. Desde
noviembre de 2002, pasados los dos años de gracia previstos en los acuerdos, se vienen
cancelando oportunamente las cuotas de capital e intereses de las obligaciones con las
entidades oficiales y de seguridad social. Y desde noviembre de 2005 se están pagando
los intereses sobre las deudas reestructuradas con las entidades financieras y los
proveedores.
Hasta el 31 de diciembre de 2007 se han cancelado deudas de Ley 550 por $150.253
millones entre capital e intereses, y se han capitalizado pasivos por $141.563 millones. El
saldo de las obligaciones reestructuradas, incluyendo intereses, quedó en $80.296 millones.
RESULTADOS
Las ventas netas de la Compañía ascendieron a $653.692 millones, cifra superior en 10.3%
a los $592.571 millones registrados en 2006. Las ventas en el mercado nacional fueron de
$495.630 millones, frente a $459.475 millones en el año anterior, es decir, 7.9% más. Las
exportaciones, tanto directas como indirectas, alcanzaron $158.062 millones, equivalentes
al 24.2% de las ventas totales, con un incremento de 18.8% frente a $133.097 millones
vendidos en el año 2006.
En cuanto a los costos, el precio promedio de consumo del algodón tuvo una ligera
reducción en pesos, ya que el alza en el precio internacional fue menor que la rebaja en la
tasa de cambio. Por otra parte, las materias primas derivadas del petróleo tuvieron durante
el año incrementos importantes en sus precios.
El valor de la contribución marginal aumentó en 8.9% al pasar de $214.585 millones a
$233.633 millones, y la utilidad operacional subió de $46.433 millones a $49.120 millones,
es decir, 5.8%.
La Compañía deprecia su maquinaria a una tasa del 15% anual, considerando los tres
turnos que se trabajan en los diferentes procesos. El cargo por depreciación en el año 2007
ascendió a $25.441 millones, 17.6% menos que en el período anterior.
Los cargos por jubilaciones fueron de $10.171 millones, equivalentes al 1.6% de las ventas,
y superiores en 13.8% a los $8.941 millones contabilizados en el año anterior. En este
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crecimiento influyen los pagos a los jubilados de Indulana que la Compañía asumió como
parte de la negociación con Confecciones Colombia, y la amortización del cálculo actuarial
correspondiente a estos pensionados.
El EBITDA, que refleja la generación de efectivo en la operación industrial, alcanzó en el

año 2007 $67.122 millones, 10.3% de las ventas netas, frente a $76.628 millones en el
2006, 11.9% de las ventas.
Los gastos financieros ascendieron a $22.323 millones, 3.4% de las ventas, y aumentaron
137% frente al año 2006, como consecuencia de la mayor utilización de créditos, del
aumento de las tasas de interés, y de la pérdida en cambio sobre los activos en moneda
extranjera.
Además, en 2007 se registraron utilidades en venta de propiedades, planta y equipo e

inversiones por $2.483 millones, frente a $16.844 del año anterior, de los cuales $16.728
millones correspondieron a la venta de las acciones de Comercia.
A raíz de la eliminación de los ajustes por inflación, en 2007 no se contabilizó corrección

monetaria, mientras que en 2006 se habían registrado ingresos por este concepto por
$3.713 millones.
Los resultados del ejercicio 2007 incluyen cargos de $2.915 millones por provisión para
impuestos corrientes, e ingresos por recuperación de la provisión para impuestos diferidos
de $4.923, es decir, un efecto neto positivo de $2.008 millones. En el año 2006 se habían
contabilizado gastos por $8.317 millones para impuestos corrientes y de $5.633 millones
para impuestos diferidos, para un total de $13.950 millones.
La utilidad neta del ejercicio fue de $35.605 millones, que frente a $41.301 millones
obtenidos en 2006, representa una reducción de 13.8%.
BALANCE GENERAL
Al cierre del año 2007 el valor de los activos fue de $1 billón 126.768 millones, contra $1
billón 69.079 millones al cierre del año anterior. El activo corriente, representado
principalmente por los inventarios y la cartera, ascendió a $466.128 millones, contra
$448.430 millones en 2006.
El pasivo total se redujo en $2.817 millones, 0.8%, al pasar de $345.826 millones a
$343.009 millones. El índice de liquidez (activo corriente sobre pasivo corriente) fue de 2.7,
que refleja la sana situación financiera de la Compañía.
El patrimonio de los accionistas pasó de $723.253 millones a $783.759 millones, con un

aumento de $60.506 millones, el 8.4%. Las cifras más representativas de la variación
fueron la utilidad neta del ejercicio, $35.605 millones, y el crecimiento de $19.172 millones
en el capital suscrito y la prima en colocación de acciones. De esta última partida, $17.622
millones se originaron en la emisión de 486.663.176 acciones, destinada a la adquisición de
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los activos de Indulana y al aumento en la participación en Fabrisedas. El índice de

propiedad pasó del 67.7% al 69.6%, y el valor intrínseco de la acción de $93,30 a $94,94,
con un crecimiento de 1.8%.
FILIALES Y ASOCIADAS COMERCIALES

Las sociedades filiales y asociadas nacionales dedicadas exclusivamente a la actividad
comercial presentaron en 2007 ventas agregadas superiores en 15% a las registradas el
año anterior. Se está adelantando un programa de profesionalización de la fuerza de
ventas, a través de la capacitación, el entrenamiento, la selección y la motivación del
personal.
COMERCIALIZADORAS EN EL EXTERIOR
Las filiales de Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. en Venezuela, Ecuador y México siguen
siendo un canal fundamental para las exportaciones. Las siguientes son las cifras de
ventas de las tres filiales en su respectivo país, expresadas en miles de dólares:
Fabritexca Fabridor Fabriméxico Total

Venezuela Ecuador México
2006 19.332 4.725 4.926 28.983

2007 30.010 4.669 5.075 39.754
Variación 55.2% -1.2% 3.0% 37.2%
NUESTRO PERSONAL
A 31 de diciembre de 2007 la Compañía daba empleo a 9.068 personas, incluyendo los

trabajadores de Riotex, Fibratolima, Indulana y Fabrisedas. Esta cifra representa un
incremento de 3.181 empleos frente a diciembre de 1999, cuando se llegó a un nivel
mínimo de 5.887 personas.
Un objetivo fundamental de la Compañía es el desarrollo del conocimiento técnico y

administrativo de su personal. Para esta tarea se cuenta con la Universidad de la Tela,
donde se capacitaron en el año 7.154 trabajadores, con un total de 298.000 horas, y con
una inversión aproximada de $1.500 millones, lo que representa un aumento de 160%
frente al año anterior.
Además, la Compañía celebró un convenio con el SENA para la formación y especialización

del personal técnico y administrativo, que contó con la participación del Instituto Tecnológico
Textil del Estado de Carolina del Norte, del Instituto Tecnológico de Monterrey (México), de
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la Universidad EAFIT, de la Escuela de Ingeniería de Antioquia y de la Universidad de

Medellín. Durante el año se desarrollaron los siguientes programas:
Actualización y profundización en las competencias del sector textil.

Entrenamiento en Equipo de Ventas y en Canales de Distribución.
Capacitación en técnicas administrativas, en las áreas de informática, costos,
estadística, contabilidad, gerencia financiera y dirección del capital humano.
En el campo de la salud ocupacional se intensificó la difusión de las normas de seguridad,

la dotación de elementos de protección personal, y la capacitación en prevención de
accidentes y enfermedades profesionales, riesgos, primeros auxilios y manejo de extintores.
La Compañía reconoce la importancia de las actividades recreativas, deportivas y

culturales, tanto para los trabajadores como para sus familias. Se intensificó el
aprovechamiento de la placa polideportiva, en la cual se desarrollaron numerosos eventos
de integración y recreación. También se patrocinaron y dictaron en la empresa programas
de capacitación en diferentes artes y oficios. El programa de Puertas Abiertas permite a los
familiares de los trabajadores conocer sus sitios de trabajo y los oficios que desempeñan.
En el Informe Social que hace parte del material entregado a los accionistas se puede
observar con mayor detalle la labor de la Compañía por el progreso y el bienestar de sus
trabajadores, sus familias y la comunidad en general.
PERSPECTIVAS
Las amenazas que enfrenta la economía en general, y el sector textil en particular, son
motivo de preocupación para la administración de la Compañía:
La revaluación del peso colombiano, que le resta competitividad y rentabilidad a las

exportaciones y a las ventas nacionales.
Las delicadas relaciones diplomáticas con Venezuela y Ecuador, que pueden
perturbar la dinámica comercial.
La recesión económica en los Estados Unidos, que afectaría no sólo a Colombia sino
a otros países donde vendemos nuestros productos.
La competencia asiática: China, India y Pakistán continúan inundando los mercados
internacionales con prendas de bajo precio.
La subfacturación de importaciones y el contrabando técnico y abierto.
Sin embargo, la Compañía tiene innegables fortalezas que le permiten hacer frente con
decisión a las situaciones del mercado:
El buen posicionamiento de nuestros productos en Colombia, Venezuela, Ecuador,

Perú y Estados Unidos.
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La permanente innovación y actualización de las telas. En el mercado institucional

(Fuerzas Armadas, hospitales, industrias, etc.), hemos tomado una importante
participación.
La nueva línea de Indigo que incrementará la facturación y la contribución marginal,
sin crecimiento en los costos fijos.
La unidad de negocios de lana y la planta de subproductos, que ya están en
condiciones de producir a su máxima capacidad.
El conocimiento técnico de nuestro personal en el proceso de manufactura y en el
producto final.
El enfoque administrativo hacia la reducción de los costos, mejoras en la
productividad y en la calidad.
ASPECTOS JURÍDICOS
Fabricato Tejicóndor da cabal cumplimiento a las normas sobre propiedad intelectual y

derechos de autor en todos los aspectos y, concretamente, en lo relativo a marcas y a los
programas de informática utilizados por ella, ya sea porque los haya desarrollado
internamente o porque haya adquirido las respectivas licencias de uso.
La Compañía ha desarrollado políticas y procedimientos cuya operatividad es supervisada

por la Auditoría Interna y la Revisoría Fiscal, con el concurso del Comité de Auditoría. Lo
anterior nos permite afirmar que, en virtud de su aplicación, la información financiera cuenta
con sistemas adecuados de revelación y control.
Los estados financieros de 2007 fueron estudiados y aprobados por el Comité de Auditoría
antes de someterse a consideración de la Junta Directiva y de la Asamblea General de
Accionistas.
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AGRADECIMIENTOS
Para nuestros clientes, proveedores, accionistas, trabajadores y entidades oficiales, nuestro

reconocimiento por el apoyo recibido durante el año.
FERNANDO OJALVO PRIETO RODRIGO VELÁSQUEZ URIBE
GUILLERMO ALBERTO ISAZA MEJÍA JUAN FELIPE POSADA MORENO
OSCAR IVÁN ZULUAGA SERNA

Presidente
Medellín, 21 de febrero de 2008

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CERTIFICACIÓN DEL REPRESENTANTE LEGAL Y

CONTADOR DE LA COMPAÑÍA
A los señores Accionistas de

Textiles Fabricato Tejicóndor S.A.
Los suscritos representante legal y contador de la Compañía Textiles Fabricato Tejicóndor

S.A. certificamos que los estados financieros de la Compañía, al 31 de diciembre de 2007 y
2006, han sido fielmente tomados de los libros y que antes de ser puestos a su disposición y
de terceros hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:
a) Los activos y pasivos, incluidos en los estados financieros de la Compañía, existen y las
transacciones incluidas en dichos estados se han realizado en el año correspondiente.
b) Todos los hechos económicos realizados por la Compañía han sido reconocidos en los
estados financieros.
c) Los activos representan derechos obtenidos y los pasivos representan obligaciones a

cargo de la Compañía.
d) Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados, de acuerdo con
los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, para instituciones
vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.
e) Todos los hechos económicos que afectan la Compañía han sido correctamente
clasificados, descritos y revelados en los estados financieros.
Lo anterior para efectos de dar cumplimento al artículo 37 de la Ley 222 de 1995.
Para constancia se firma la presente certificación a los 6 días del mes de febrero de 2008.
LUIS MARIANO SANÍN ECHEVERRI ALBERTO ESCOBAR BRAN

Representante Legal Contador General
Tarjeta Profesional No. 14075-T
21
CERTIFICACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

LEY 964 DE 2005
Señores
ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS DE TEXTILES FABRICATO TEJICÓNDOR S.A.
Medellín
EL SUSCRITO REPRESENTANTE LEGAL DE TEXTILES FABRICATO TEJICÓNDOR S.A.
CERTIFICA:
Que los estados financieros y el informe de gestión correspondientes al ejercicio 2007 no

contienen vicios, imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situación
patrimonial o las operaciones de la Compañía.
Certifica igualmente que dichos estados financieros fueron revisados y aprobados por el
Comité de Auditoria, antes de ser sometidos a consideración de la Junta Directiva y de la
Asamblea General de Accionistas.
Para constancia se firma la presente certificación a los 6 días del mes de febrero de 2008.

Representante Legal
22
TEXTILES FABRICATO TEJICÓNDOR S.A.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE
(Expresado en millones de pesos colombianos)
ACTIVO NOTAS 2007 2006
ACTIVO CORRIENTE
Disponible 7,748 4,240
Inversiones temporales 5 13,754 38,850
Deudores
Clientes 200,968 214,857
Anticipos de impuestos y contribuciones o saldo a favor 12 25,609 8,642
Vinculados económicos 4 7,887 6,558
Cuentas por cobrar a trabajadores 516 1,824
Deudores varios 1,907 4,315
Anticipos y avances 6,537 7,109
Ingresos por cobrar 2,124 1,824
245,548 245,129
Menos: Provisión de cuentas por cobrar a clientes (13,202) (13,671)
232,346 231,458
Inventarios
Productos terminados 77,529 58,991
Productos en proceso 81,899 71,774
Materias primas 30,045 20,686
Materiales, repuestos y accesorios 17,263 15,591
Inventarios en tránsito 8,357 8,741
Provisión inventarios (5,046) (3,796)
210,047 171.,987
Gastos pagados por anticipado 2,233 1,895
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 466,128 448,430
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones 6 82,883 75,310
Deudores
Cuentas por cobrar a vinculados económicos 4 7,500 7,506
Cuentas por cobrar a trabajadores 3,276 3,080
Reclamaciones y préstamos a particulares 16,866 16,667
Clientes 4,873 6,262
32,515 33,515
Propiedades, planta y equipo, neto 8 156,020 124,372

Intangibles 7 17,442 17,442
Impuesto diferido 3,780 3,130
Otros activos 6,257 7,908
Valorizaciones 9 361,743 358,972
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 660,640 620,649
TOTAL DEL ACTIVO 1,126,768 1,069,079
Cuentas de orden deudoras 23 550,302 1,161,943

23
PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS NOTAS 2007 2006
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 10 67,984 27,381
Proveedores 37,421 35,774
Cuentas por pagar

Costos y gastos por pagar 11 25,860 43,660
Retención en la fuente 1,591 436
Impuesto a las ventas retenido 58 10
Retenciones y aportes de nómina 2,092 3,712
Anticipos y avances recibidos 208 423
29,809 48,241
Impuestos, gravámenes y tasas 12 5,705 9,806
Obligaciones laborales 13 25,295 26,305
Pasivos estimados y provisiones 7,591 3,229
TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 173,805 150,736
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 10 7,723 20,679
Proveedores 2,998 4,107
Costos y gastos por pagar 11 18,051 18,126
Impuestos, gravámenes y tasas 12 22,980 29,042
Cuentas por pagar a compañías vinculadas 4 5,864 5,864
Obligaciones laborales 13 90,291 88,251
Retenciones y aportes de nómina 3,478 4,539
Impuesto de renta diferido 12 16,397 21,614
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 169,204 195,090
TOTAL DEL PASIVO 343,009 345,826
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital social 14 33,021 31,007
Superávit de capital 15 184,421 164,305
Reservas 16 61,719 53,067
Revalorización del patrimonio 17 107,250 107,250
Resultados de ejercicios anteriores - (32,649)
Resultados del ejercicio 35,605 41,301
Superávit por valorizaciones 9 361,743 358,972
TOTAL DEL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 783,759 723,253
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS 1,126,768 1,069,079
Cuentas de orden acreedoras 23 550,302 1,161,943
LUIS MARIANO SANÍN ECHEVERRI ALBERTO ESCOBAR BRAN DORIAN ECHEVERRY QUINTERO
Representante Legal Contador General Revisora Fiscal
(Ver certificación adjunta) Tarjeta Profesional N°14075-T Tarjeta Profesional N° 23868-T
(Ver certificación adjunta) (Ver certificación adjunta)
24

ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERÍODO COMPRENDIDO
ENTRE EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE
NOTAS 2007 2006
Ventas netas nacionales 495,630 459,475

Ventas netas exterior 158,062 133,096
Total ventas netas 19 653,692 592,571
Costo de ventas (513,912) (457,524)

Depreciación (24,556) (29,899)
Utilidad bruta 115,224 105,148
Gastos operacionales
De administración 20 (26,928) (22,691)
De ventas 20 (39,176) (36,024)
(66,104) (58,715)
Utilidad operacional 49,120 46,433
Ingresos no operacionales
Financieros 5,422 3,350
Diferencia en cambio - 366
Utilidad en venta de propiedad, planta y equipo e inversiones 2,483 16,844
Ingresos diversos 21 16,706 9,075
24,611 29,635
Gastos no operacionales
Financieros 22 (17,325) (7,399)
Diferencia en cambio (4,998) (2,016)
Método de participación 6 (629) (803)
Pensiones de jubilación 13 (10,171) (8,941)
Gastos diversos 21 (7,011) (5,371)
(40,134) (24,530)
Corrección monetaria 18 - 3,713
Utilidad antes de provisión para impuesto sobre

la renta y complementarios 33,597 55,251
Menos: Impuesto corriente 12 (2,915) (8,317)

Recuperación gasto Impuesto diferido 12 4,923 (5,633)
UTILIDAD NETA 35,605 41,301
Utilidad neta por acción expresada en pesos colombianos 4.38 5.33
25

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006
Reservas
Capital Superávit Revalorización Déficit Superávit por
Total
social de capital Deprec. del patrimonio acumulado valorizaciones
Legal Estatutaria Total
flexible
Saldos al 31 de diciembre de 2005 31,006 163,013 9,461 21,770 5,030 36,261 94,691 (15,843) 322,367 631,495
Emisión de 276.548 acciones a $81.47*

1 21 22
cada acción de valor nominal $4*
Aumento de la revalorización del patrimonio 12,559 12,559
Aumento en el superávit por valorizaciones 36,605 36,605
Superávit por método de participación 1,271 1,271
Utilidad neta del año 41,301 41,301
Movimiento de reservas 16,806 16,806 (16,806) -
Saldos al 31 de diciembre de 2006 31,007 164,305 9,461 38,576 5,030 53,067 107,250 8,652 358,972 723,253
Emisión de 503.436.992 acciones a $38.08*

2,014 17,158 19,172
cada acción de valor nominal $4*
Aumento en el superávit por valorizaciones 2,771 2,771
Utilidad neta del año 35,605 35,605
Movimiento de reservas 4,130 - 4,522 8,652 - (8,652) -
Saldos al 31 de diciembre de 2007 33,021 184,421 13,591 38,576 9,552 61,719 107,250 35,605 361,743 783,759
*Expresado en pesos colombianos
Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros
26

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA
Año terminado el 31 de diciembre de

2007 2006
Los recursos fueron provistos por (utilizados en):
Utilidad neta 35,605 41,301

Más (menos) cargos (créditos) a operaciones que no afectan
el capital de trabajo:
Depreciación 25,441 30,890
Corrección monetaria - 1,531
Recuperación de amortización de pensiones de jubilación (3,558) (4,928)
(Recuperación) provisión protección de inversiones (5,061) 431
Provisión de otros activos 55 -
Recuperación provisión protección propiedades, planta y equipo (145) (316)
Utilidad neta en la venta y retiro de propiedades, planta y equipo e inversiones (2,554) (4,385)
Impuesto de renta diferido débito (650) 654
Impuesto de renta diferido crédito (5,217) 4,979
Perdida por método de participación patrimonial 629 803
Diferencia en cambio por inversiones 1,462 296
Capital de trabajo provisto por las operaciones 46,007 71,256
Recursos generados por:
Aumento de la prima en colocación de acciones 17,158 21

Aumento del capital social 2,014 1
Aumento de pasivos estimados y provisiones - 242
Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 177 -
Producto de la venta de inversiones - 17,511
Retiro de propiedades, planta y equipo 1,067 1,046
Disminución por retiro de otros activos 5,058 359
TOTAL RECURSOS GENERADOS 71,481 90,436
Los recursos fueron utilizados en:
Adquisición de propiedades, planta y equipo (58,116) (12,324)

Disminución en costos y gastos por pagar (75) (14,471)
Disminución de obligaciones financieras (12,956) (193)
Disminución de obligaciones fiscales (6,062) (14,590)
Disminución (aumento) en deudores 1,000 (17,575)
Aumento de inversiones permanentes (1,645) -
Aumento de otros activos (980) (1,583)
Disminución en retenciones y aportes de nómina (1,061) (2,659)
Disminución en proveedores (1,109) (75)
(Disminución) aumento de pasivos estimados y provisiones (1,446) 722
Aumento en obligaciones laborales 5,598 430
TOTAL RECURSOS UTILIZADOS (76,852) (62,318)
Disminución en el capital de trabajo (5,371) 28,118

27

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA

Análisis de cambios en el capital de trabajo 2007 2006
Aumento (disminución) en el activo corriente:
Disponible 3,508 (9,063)

Inversiones temporales (25,096) 24,359
Deudores 888 58,476
Derechos fiduciarios - (5,957)
Inventarios 38,060 14,259
Diferidos 338 (62)
17,698 82,012
(Aumento) disminución en el pasivo corriente:
Obligaciones financieras (40,603) (27,114)

Cuentas por pagar 18,432 (20,044)
Obligaciones laborales 1,010 (754)
Impuestos, gravámenes y tasas 4,101 4,573
Proveedores (1,647) (9,651)
Pasivos estimados y provisiones (4,362) (904)
(23,069) (53,894)
Disminución en el capital de trabajo (5,371) 28,118
28

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

2007 2006
Flujos de fondos de las actividades de operación:
Utilidad neta 35,605 41,301
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el
efectivo neto provisto por las actividades de operación
Depreciación 25,441 30,890
Ajustes por inflación - (5,217)
Recuperación amortización pensiones de jubilación (3,558) (4,928)
(Recuperación) provisión para protección de deudores, neto (469) 4,989
(Recuperación) provisión de inversiones (5,061) 431
Provisión de inventarios 1,250 1,800
Recuperación de provisión propiedades, planta y equipo (145) (316)
Provisión otros activos 55 -
Impuesto de renta diferido débito (650) 654
Impuesto de renta diferido crédito (5,217) 4,979
Utilidad neta en venta de propiedades, planta y equipo y otros activos (2,554) (4,385)
Retiro de propiedades, planta y equipo 1,067 1,405
Pérdida en método de participación patrimonial 629 803
Diferencia en cambio por inversiones 1,462 296
Cambio en activos y pasivos de operación

Deudores 581 (81,040)
Inventarios (39,310) (9,311)
Derechos fiduciarios - 5,957
Activos diferidos (338) 62
Inversiones temporales 25,096 (24,359)
Cuentas por pagar (18,507) 5,573
Obligaciones laborales 3,527 (1,475)
Impuestos, gravámenes y tasas (10,163) (19,163)
Proveedores 538 9,576
Efectivo neto provisto por las actividades de operación 12,195 (39,852)
Flujos de fondos de las actividades de inversión

Aumento de propiedades, planta y equipo (58,116) (12,324)
Aumento de inversiones (1,645) -
Producto de la venta de inversiones - 17,511
Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 5,235 242
Aumento de otros activos (980) (1,583)
Efectivo neto (usado en) provisto por las actividades de inversión (55,506) 3,846
29

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

2007 2006
Flujos de fondos de las actividades de financiación
Aumento de obligaciones financieras 27,647 26,921
Aumento de la prima en colocación de acciones 17,158 21
Aumento del capital social 2,014 1
Efectivo neto provisto por las actividades de financiación 46,819 26,943
Aumento (disminución) neto del efectivo 3,508 (9,063)
Efectivo neto al principio del año 4,240 13,303
Efectivo neto al final del año 7,748 4,240
30
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006
(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos y miles de dólares estadounidenses)
NOTA 1 – ENTIDAD Y OBJETO SOCIAL
La sociedad TEXTILES FABRICATO TEJICÓNDOR S.A., fue establecida de acuerdo con

las leyes colombianas el 26 de febrero de 1920. El objeto social comprende, entre otros, la
fabricación y mercadeo de material textil, de confección y de tela no tejida; la producción,
venta y fabricación de maquinaria, repuestos y elementos y accesorios para la industria
textil y de la confección; la inversión de fondos en acciones, cuotas o partes de interés
social; el aporte en sociedades, entidades o corporaciones de índole comercial.
Su domicilio principal se encuentra en la ciudad de Medellín. El término de duración de la

sociedad expira el 26 de febrero de 2049.
Ley de intervención económica
Antes de la fusión entre Fabricato S.A. y Tejicóndor S.A. efectuada el 8 de agosto de 2002,
las compañías se encontraban bajo el amparo de la Ley 550 de 1999. Ambas compañías
suscribieron acuerdos similares con sus acreedores el 7 de noviembre de 2000. Las
acreencias se cancelarán según lo establecido en cada uno de ellos, los cuales contemplan,
entre otros, los siguientes aspectos:
Solución de pagos:
Para efectos de la solución de pagos, los acreedores de la Compañía se dividieron en tres
grupos, los cuales quedaron conformados así: El primer grupo por los pasivos laborales; el
segundo por la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales “DIAN”, entidades de
seguridad social, el Sena, Municipios de Medellín, Bello y Sibaté, Empresas Públicas de
Medellín (para Tejicóndor S.A.); y el tercer grupo por las entidades financieras, proveedores
y otros pasivos.
a) Pasivos laborales: Se pagarán con el debido cumplimiento de los requisitos legales,

considerando el pago de los gastos y de las inversiones prioritarias para el
funcionamiento de la Empresa.
b) A la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales “DIAN”, al Instituto de los Seguros
Sociales “ISS”, a las entidades del estado y a los demás acreedores de esta categoría,
se les pagará de acuerdo con las siguientes condiciones:
Plazo: 10 años
Período de gracia: Dos años para capital e intereses

31
Tasa de interés:
Los intereses causados con anterioridad al 6 de marzo de 2000, se liquidaron a la
tasa vigente en esa fecha, de acuerdo con lo establecido en los documentos que
soportan cada obligación. Durante los tres primeros años de vigencia la tasa de
interés pactada será el DTF efectivo anual, certificado por el Banco de la República,
para el mes inmediatamente anterior a aquel en el cual se firmó el acuerdo; entre el
cuarto y sexto año se tomará el DTF efectivo anual, incrementando dicha tasa en un
6%. Entre el séptimo y el noveno año se reconocerán intereses tomando el DTF
efectivo anual incrementado en un 15% y para el décimo año dicha tasa será
incrementada en un 30%.
Sin embargo, en virtud de lo dispuesto en el Parágrafo primero del Artículo 3º del

Decreto 2249 de 2000, y siempre que los demás acreedores acuerden una tasa de
interés más favorable para la deudora que las anotadas anteriormente, la tasa de
interés de plazo para las obligaciones de la Compañía con la DIAN será la más alta
entre: a) La tasa efectiva más alta pactada para cualquier acreedor y b) La tasa en
términos efectivos, equivalente al IPC para los doce (12) meses inmediatamente
anteriores a la fecha en que se realice el respectivo pago. En todo caso la tasa de
interés efectiva de las obligaciones fiscales no podrá ser inferior a la tasa de interés
efectiva más alta reconocida a cualquier otro acreedor.
Amortización:
A partir del 15 de noviembre de 2002 y hasta el 15 de noviembre de 2010, se inició el
pago de acuerdo con el cronograma establecido en los acuerdos de reestructuración. A
los demás acreedores de esta categoría se les cancelará en la misma proporción con la
que se le pague a la DIAN.
c) Obligaciones financieras, proveedores y otros pasivos.
Se acordaron dos alternativas a elección de cada acreedor, así:
Primera alternativa:
Plazo: Veinte años
Amortización:
El capital se pagará en 10 cuotas iguales al final de cada uno de los años
comprendidos entre el décimo primero y el vigésimo de la vigencia del acuerdo.
Intereses causados:
Para el caso de las obligaciones en moneda nacional, los intereses causados antes de
la vigencia del acuerdo, durante su negociación y los que se causen durante los cinco
primeros años de vigencia del mismo, se acumularán y se documentarán en un pagaré
que se pagará sin intereses en quince cuotas iguales al final de los años comprendidos
entre el 6º y 20º año del acuerdo. Para el caso de intereses de obligaciones en
moneda extranjera se suscribirá un pagaré en moneda nacional a la tasa de cambio
vigente al momento de la suscripción del respectivo pagaré. Los intereses que se
causen a partir del año sexto se pagarán por trimestre anticipado.
32
Tasa de interés:
A partir de marzo 6 de 2000, para las obligaciones en pesos, se reconocerán intereses
liquidados trimestralmente a una tasa equivalente al 50% de la DTF nominal trimestre
anticipado, certificada por la Superintendencia Financiera, vigente al inicio de cada
trimestre. Para las obligaciones en dólares y otras monedas, diferentes al peso
colombiano, se reconocerá la devaluación pero no se causarán intereses a partir de
marzo 6 de 2000. Para los intereses con fecha anterior a marzo 6 de 2000 se respetará
la tasa pactada en cada pagaré o instrumento de deuda.
Segunda alternativa:
La deuda se fracciona en dos:
1. El 40% del capital en pagaré

2. El 60% del capital con instrumentos especiales de deuda
Condiciones de los pagarés:
Plazo: Doce años
Período de gracia: Siete años a capital y cinco a intereses.
Amortización:
El capital se pagará en cinco cuotas iguales al final de cada uno de los años
comprendidos entre el octavo y el décimo segundo de la vigencia del acuerdo.
Intereses causados:
Los causados antes de la vigencia del acuerdo se recogerán en un pagaré (sin
intereses) el 31 de diciembre de 2000 y se pagarán en veintiséis cuotas semestrales
iguales, iniciando el primer pago el treinta de junio del año sexto y así sucesivamente.
Para el caso de intereses de obligaciones en moneda extranjera se suscribirá un
pagaré en moneda nacional a la tasa de cambio vigente al momento de la suscripción
del respectivo pagaré.
Los intereses que se causen durante el período de gracia se acumularán y se

recogerán en un pagaré y se cancelarán sin intereses en catorce cuotas semestrales
iguales, iniciando el primer pago el treinta de junio del año sexto y así sucesivamente.
Los intereses causados a partir del año sexto se pagarán en catorce cuotas
semestrales iguales, iniciando el primer pago el treinta de junio del año sexto y así
sucesivamente.
Tasa de interés :
A partir de marzo 6 de 2000, para las obligaciones en pesos, se reconocerán intereses
liquidados trimestralmente a una tasa equivalente a la DTF nominal trimestre
anticipado, certificada por la Superintendencia Financiera, vigente al inicio de cada
trimestre. Para las obligaciones en dólares y otras monedas diferentes al peso se
33
reconocerá la tasa Libor. Para los intereses causados con fecha anterior a marzo 6 de
2000 se mantendrá la tasa pactada originalmente en cada pagaré o instrumento de
deuda.
Condiciones de los títulos especiales de deuda:
Plazo: 23 años a partir de la suscripción
Monto de la suscripción: Equivale al 60% del principal de las acreencias de las

instituciones financieras, proveedores y de otros acreedores al 6 de marzo de 2000.
Valor de la redención: Equivale al doble del valor de la suscripción
Intereses:
Durante los primeros 20 años de vigencia del acuerdo, los instrumentos especiales de
deuda no devengarán intereses. A partir del primer día del año 21, sobre la porción no
convertible en acciones, o sea, durante los 3 años del plazo, los instrumentos
especiales de deuda devengarán intereses a una tasa equivalente a la DTF + 3 puntos
porcentuales, pagaderos por semestre vencido, sobre el valor de la redención, o sea, el
doble del valor de la suscripción.
Los intereses causados antes de la iniciación de la negociación del acuerdo se

documentarán en un pagaré que se pagará sin intereses en quince cuotas anuales
iguales entre los años sexto y veinte del acuerdo.
Características de los instrumentos especiales de deuda:
Los instrumentos especiales de deuda cuya expedición prevee este acuerdo, tendrán
las siguientes características.
Serán convertibles en acciones
Serán libremente negociables por endoso
Fecha de emisión y suscripción: Se emiten y suscriben en la fecha de entrada en
vigencia del acuerdo.
Amortización: Se pagarán totalmente al cabo de los 23 años de plazo por su valor de
redención, o sea, por el doble de su valor de suscripción, mediante cuotas iguales al
finalizar los años 21, 22 y 23.
Convertibilidad: Son convertibles en acciones ordinarias de la deudora en cualquier
momento durante los primeros 20 años del plazo.
Precio de conversión: Durante los primeros 5 años del acuerdo será equivalente al
50% del valor intrínseco de la acción. Durante los años subsiguientes será el
equivalente al 100% del valor intrínseco de la acción. En ambos casos, de acuerdo
con los estados financieros, según balance aprobado por la Asamblea General de
Accionistas anterior a la fecha de conversión.
34
Previa aceptación escrita de los acreedores, los instrumentos especiales de deuda a

que se refiere este acuerdo podrán sustituirse por bonos de riesgo cuando éstos sean
reglamentados. Estos bonos de riesgo tendrán condiciones financieras iguales a los
de los instrumentos especiales de deuda.
Durante el año 2007 se capitalizaron $1,550 equivalentes a 16.773.816 acciones. Desde la

iniciación del acuerdo se han capitalizado $141,563 equivalentes a 3.385.955.838 acciones.
El acuerdo contempla la posibilidad de cancelar acreencias hasta por dos millones de

pesos, o las que superen dicho valor, cuando el beneficiario renuncie al pago del excedente.
El saldo de los pasivos que se encuentran incluidos en el acuerdo al 31 de diciembre de

2007 comprendía lo siguiente:
2007 2006
Obligaciones financieras (Nota 10) 17,175 19,004

Bonos y papeles comerciales (Nota 10) 1,079 1,079
Impuestos y contribuciones (Nota 12) 25,449 35,790
Retenciones y aportes a entidades de seguridad social 4,508 7.102
Cuentas por pagar a proveedores 3,034 4,107
Dividendos por pagar (Nota 11) 450 450
Compañía subordinada (Textiles del Río S.A.) (Nota 4) 5,864 5,864
57,559 73,396
Intereses (Nota 11) 22,232 27,081
Total capital e intereses por pagar (1) 79,791 100,477
Menos:
Porción corriente de capital 17,511 12,478
Porción corriente de intereses del acuerdo 7,437 9,404
Total porción no corriente de capital e intereses 54,843 78,595
(1) Incluye, para entidades no oficiales, $10,506 (2006 - $11,575) de capital y $2,601
(2006 - $2,220) de intereses de la alternativa uno y $17,095 (2006 - $18,930) de capital y
$634 (2006 - $1,182) de intereses de la alternativa dos.
Incluye además, obligaciones con acuerdo de reestructuración de compañías absorbidas,

así: Tejicóndor S.A. $18,111 (2006 - $20,788), Textiles Texmeralda S.A. $224
(2006 - $393) y Textiles Panamericanos S.A. $106 (2006 - $149) e intereses de estas tres
compañías por $7,016 (2006 - $7,129).
35
El vencimiento del capital por años para el pago de dichos pasivos se presenta a
continuación:
2007 2006
2008 17,511 12,478

2009 21,912 18,420
2010 6,668 22,280
2011 1,198 6,642
2012 1,273 1,309
2013 1,058 12,267
2014 y siguientes 7,939
57,559 73,396
Comité de Vigilancia:
Con representación de cada grupo de acreedores se conformó un Comité de Vigilancia, que

en ningún momento adquiere el carácter de administrador o coadministrador, ya que sus
funciones se derivan exclusivamente de su condición de representante de los acreedores.
Hasta la fecha la Compañía ha cumplido con todos los términos del acuerdo.
Compra de la unidad de negocios de Confecciones Colombia S. A. denominada

“Indulana” y Fabrisedas S. A.
Según consta en el acta de Asamblea de Accionistas No. 175 celebrada el 24 de noviembre

de 2006 con la debida aprobación por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia
mediante resolución 0238 del 19 de febrero de 2007, la Compañía realizó el 5 de marzo de
2007, la suscripción de 486.663.176 acciones con un valor nominal y una prima en
colocación de acciones de $4 y $32.21 pesos por acción, respectivamente, las cuales
tenían como destinatarios a Confecciones Colombia S. A., Compañía Suramericana de
Seguros S. A., Textiles Omnes S. A. y Texhogar S. A.
El valor del aporte efectuado por los destinatarios y su nueva participación patrimonial, es la
siguiente:
No. de acciones Valor del
Suscriptores % (*)
suscritas nuevas aporte efectuado
Confecciones Colombia S. A. (1) 427.399.871 15,476 5.19%
Textiles Omnes S. A. (2) 42.823.137 1,551 0.52%
Compañía Suramericana de Seguros S. A. (2) 13.808.318 500 5.74%
Texhogar S. A. (2) 2.631.850 95 0.03%
Total 486.663.176 17,622
(*) Porcentaje de participación patrimonial después de la suscripción de acciones.
36
(1) El aporte fue hecho de la siguiente manera:
Maquinaria, equipo y capital de trabajo neto que conforman la línea de negocios de

Indulana por $15,000 y 803.709 acciones de Fabrisedas S. A. a $592.44 pesos
cada una.
(2) Los aportes fueron hechos a través de la entrega de 3.622.180 acciones de

Fabrisedas S. A. a $592.44 pesos cada una.
NOTA 2 – BASES DE PRESENTACIÓN Y PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS

CONTABLES
Para la preparación de sus estados financieros la Compañía, por disposición legal,

debe observar principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia,
establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia y por otras normas
legales; dichos principios pueden diferir en algunos aspectos, de los establecidos por
otros organismos de control del estado. A continuación se describen las principales
políticas y prácticas que la Compañía ha adoptado en concordancia con lo anterior:
Ajustes por inflación
Hasta el 31 de diciembre de 2006, los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio

de los accionistas, con excepción de las cuentas de resultados y el superávit por
valorizaciones de activos, se actualizaban monetariamente en forma prospectiva
mediante el uso de índices generales de precios al consumidor (Porcentajes de Ajuste
del Año Gravable PAAG); los ajustes respectivos se llevaban a la cuenta de corrección
monetaria del estado de resultados. A partir del 1 de enero de 2007 el Ministerio de
Comercio, Industria y Turismo mediante el Decreto No. 1536 del 7 de mayo de 2007
suspendió el sistema de ajustes integrales por inflación para efectos contables. Los
ajustes por inflación acumulados en las cuentas hasta el 31 de diciembre de 2006 no se
reversan y forman parte del saldo de sus respectivas cuentas para todos los efectos
contables, hasta su cancelación, depreciación o amortización. Así mismo, el saldo de la
cuenta de revalorización del patrimonio, puede ser disminuido por el reconocimiento del
impuesto al patrimonio liquidado y no podrá distribuirse como utilidad hasta tanto no se
liquide la Empresa o se capitalice su valor de acuerdo con las normas legales. Una vez
se capitalice, podrá servir para absorber pérdidas, únicamente cuando la Compañía se
encuentre en causal de disolución y no podrá utilizarse para disminuir el capital con
efectivo reembolso de aportes a los socios o accionistas.
37
Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables

que estén vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio, los saldos de
disponible, inversiones y los saldos por cobrar y por pagar se ajustan a la tasa de cambio
representativa del mercado certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia . En
lo relativo a saldos de disponible, inversiones y cuentas por cobrar, las diferencias en
cambio se llevan a resultados como ingresos o gastos financieros, según el
comportamiento de la tasa representativa del mercado. En lo relativo a cuentas por pagar
sólo se llevan a resultados, como gastos financieros, las diferencias en cambio que no sean
imputables a costos de adquisición de activos. Son imputables a costos de adquisición de
activos las diferencias en cambio ocurridas mientras dichos activos estén en construcción o
instalación y hasta que se encuentren en condiciones de utilización.
Efectivo y equivalentes de efectivo
Para propósitos de preparación del estado de flujos de efectivo, el efectivo en caja y bancos
y las inversiones negociables de alta liquidez con vencimiento inferior a tres meses son
considerados como efectivo y equivalentes de efectivo.
Los estados de flujo de efectivo que se acompañan fueron preparados usando el método
indirecto, el cual incluye la conciliación de la utilidad neta del año con el efectivo provisto por
las actividades operacionales.
Clasificación de activos y pasivos
Los activos y pasivos se clasifican de acuerdo con el uso a que se destinan o según su
grado de realización, disponibilidad, exigibilidad o liquidación, en términos de tiempo y
valores.
Para el efecto, se entiende como activos corrientes aquellas sumas que serán realizables o
estarán disponibles en un plazo no mayor a un año y como pasivos corrientes, aquellas
sumas que serán exigibles o liquidables también en un plazo no mayor a un año.
Inversiones permanentes y negociables
Las disposiciones de la Superintendencia Financiera de Colombia, requieren que las

inversiones que posee la Compañía se clasifiquen de acuerdo con la intención de su
realización por parte de la gerencia, en negociables, antes de tres años, y permanentes
después de tres años y de acuerdo con los rendimientos que generen, en inversiones de
renta fija o de renta variable.
a) Las inversiones de renta fija (derechos de deuda), independiente de su clasificación

entre negociables o permanentes, se registran inicialmente por su costo de adquisición y
mensualmente se valorizan por su valor de realización determinado con base en su valor
de mercado en bolsa o a falta de éste con base en la tasa interna de retorno de cada
título calculado al momento de la compra. El ajuste resultante se lleva a la cuenta de
resultados.
38
b) Las inversiones de renta variable en acciones o participaciones de capital en entidades

no controladas por la Compañía se registran al costo y mensualmente se valorizan a su
valor de mercado. El ajuste resultante, sea positivo o negativo, se registra en la cuenta
de valorizaciones en el activo con abono o cargo a superávit por valorizaciones en el
patrimonio, según el caso, excepto el exceso del costo sobre el valor de mercado para
las inversiones clasificadas como negociables, el cual se registra como una provisión con
cargo a resultados. El valor de mercado es determinado para las acciones que cotizan
en bolsa, de alta o media bursatilidad, con base en el promedio de cotización del último
mes en bolsa y para las de baja bursatilidad o que no cotizan en bolsa, con base en su
valor intrínseco.
c) Las inversiones en compañías subordinadas en las cuales la Compañía posee en forma

directa o indirecta más del 50% del capital social, se contabilizan por el método de
participación aplicado en forma prospectiva a partir del 1 de enero de 1994. Bajo este
método, las inversiones se registran inicialmente al costo que incluye ajustes por
inflación hasta el 31 de diciembre de 2006 y posteriormente se ajustan, con abono o
cargo a resultados según sea el caso, para reconocer la participación en las utilidades o
pérdidas en las compañías subordinadas. La distribución en efectivo de las utilidades de
estas compañías se registran como un menor valor de la inversión. Adicional a lo
anterior, también se registra como un mayor o menor valor de las inversiones indicadas
anteriormente la participación proporcional en las variaciones en otras cuentas del
patrimonio de las subordinadas, diferente a resultados del ejercicio, con abono o cargo a
la cuenta de superávit por método de participación en el patrimonio.
d) Una vez registrado el método de participación, si el valor intrínseco de la inversión es

menor que el valor en libros, se registra una provisión con cargo a resultados. Cualquier
exceso del valor intrínseco sobre el valor en libros de la inversión al cierre del ejercicio es
contabilizado separadamente como valorizaciones de activos, con abono a la cuenta
patrimonial de superávit por valorizaciones.
Provisión para deudas de difícil cobro
La provisión para deudas de difícil cobro se revisa y actualiza periódicamente, con base en
análisis de edades de saldos y evaluaciones de la recuperabilidad de las cuentas
individuales efectuadas por la administración. Periódicamente las sumas que son
consideradas incobrables se cargan a la provisión.
Inventarios
Los inventarios se contabilizan al costo el cual incluye ajustes por inflación a 31 de

diciembre de 2006 y al cierre del período son reducidos a su valor de mercado si éste es
menor. El costo se determina con base en el método promedio ponderado. Al cierre de
cada período se determinan las provisiones para inventarios obsoletos y de lento
movimiento con base en análisis de la administración.
39
Propiedades, planta y equipo y depreciación, neto
Se considera propiedades, planta y equipo todo recurso tangible controlado por la Compañía,
empleado dentro del giro ordinario de su actividad para la producción de otros bienes o para la
prestación de servicios destinados al consumo propio o de terceros y cuya contribución en la
generación de ingresos excede de un año calendario.
Se contabilizan bajo el método del costo que contiene ajustes por inflación hasta el 31 de
diciembre de 2006; dicho costo incluye el valor de todas las erogaciones necesarias para su
puesta en marcha o funcionamiento, tales como, gastos de financiación, ingeniería, impuestos
e intereses, diferencias en cambio sobre pasivos en moneda extranjera incurridos para su
adquisición hasta que se encuentren en condiciones de utilización.
Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto respectivo y las diferencias
entre el precio de venta y el costo neto se llevan a resultados.
La depreciación se calcula sobre el costo por el método de línea recta, con base en la vida útil
probable de los activos a las tasas anuales del 5% para construcciones y edificaciones, 10%
para maquinaria y equipo, 10% para equipo de oficina, y 20% tanto para equipo de transporte
como para equipo de computación y comunicación. El valor residual considerado para el
cálculo de la depreciación es cero.
En razón a la utilización de la capacidad instalada de la planta en los tres turnos de producción,

la Compañía incrementó la depreciación de la maquinaria de producción en un 50%.
Las reparaciones y el mantenimiento de estos activos se cargan a resultados, en tanto que las
mejoras y adiciones se agregan al costo de los mismos.
Derechos fiduciarios
Representan los derechos derivados de bienes entregados en fiducia mercantil, que dan al
fideicomitente o beneficiario la posibilidad de ejercerlos de acuerdo con el acto constitutivo o la
Ley.
Cargos diferidos
Los cargos diferidos incluyen principalmente costos y gastos incurridos en mejoras y

mantenimiento de maquinaria y equipo; además incluyen gastos pagados por anticipado, tales
como intereses, seguros y otros. Estos cargos se amortizarán de acuerdo con la normatividad
vigente.
Impuesto diferido
Se debe contabilizar como impuesto diferido por cobrar o por pagar el efecto de las diferencias
temporales que impliquen el pago de un mayor o menor valor del impuesto de renta, en el
año corriente, calculado a tasas a las que se espera realizar el beneficio, siempre que exista
una expectativa razonable que tales diferencias se revertirán.
40
El impuesto diferido se amortiza en los períodos en los cuales se reviertan las diferencias
temporales que lo originaron.
Valorizaciones y superávit por valorizaciones
El valor comercial de las propiedades, planta y equipo y de las inversiones permanentes

poseídas al final del período es reconocido en los estados financieros sobre bases técnicas
apropiadas.
Las valorizaciones de activos, que forman parte del patrimonio, incluyen:
a) Excesos de avalúos técnicos de bienes raíces, practicados por firmas especializadas e

independientes, elaborados en diciembre de 2005, sobre su costo neto según libros.
b) Excesos de avalúos técnicos de maquinaria y equipo, practicados en diciembre de 2005
por personas idóneas no vinculadas a la Compañía, sobre su costo neto según libros.
c) Excesos del valor comercial del equipo de transporte establecido con base en los valores
asegurados para cada vehículo.
d) Excesos o defectos entre el valor de realización de las inversiones y el costo neto según
libros, de acuerdo con lo establecido por la Circular Conjunta 006 y 011 del 18 de agosto
de 2005 de la Superintendencia Financiera de Colombia y la Superintendencia de
Sociedades.
e) Excesos del valor de realización de los derechos fiduciarios sobre su costo neto según
libros.
Por regla general, de acuerdo con las normas vigentes, las propiedades, planta y equipo se
valúan cada 3 años.
Obligaciones financieras
Corresponden a obligaciones contraídas por la Compañía, mediante la obtención de

recursos provenientes de establecimientos de crédito o de otras instituciones financieras del
país o del exterior.
Cuentas y documentos por pagar
Representan obligaciones a cargo de la Compañía, originadas en bienes o servicios

recibidos. Se registran por separado en orden a su importancia y materialidad.
Obligaciones laborales
Las obligaciones laborales se ajustan al final de cada período con base en las disposiciones
legales y los convenios laborales vigentes.
El Instituto de Seguros Sociales (ISS) y otros fondos de pensiones reciben contribuciones

41
de la Compañía y de sus empleados para aumentar el pasivo por pensiones de jubilación

de los trabajadores contratados.
Adicionalmente, los ajustes anuales del pasivo por pensiones de jubilación, directamente a
cargo de la Compañía que corresponden esencialmente a personal antiguo, se hacen con
base en estudios actuariales ceñidos a normas legales o contractuales, sin inversión
específica de fondos.
Impuestos, gravámenes y tasas
Representa el valor de los gravámenes de carácter general y obligatorio a favor del Estado
y a cargo de la Compañía, determinados con base en las liquidaciones privadas sobre las
respectivas bases impositivas generadas en el correspondiente período fiscal. Comprende,
entre otros, los impuestos de renta y complementarios, impuesto a las ventas retenido e
impuesto sobre las ventas y de industria y comercio.
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos provenientes de ventas se reconocen cuando el producto es despachado; los

provenientes de arrendamiento se reconocen en el mes en que se causan y los
provenientes de servicios durante el período contractual o cuando se prestan los servicios.
Los costos y gastos se registran con base en causación.
Utilidad neta por acción
La utilidad neta por acción se calcula con base en el promedio ponderado de las acciones
suscritas en circulación durante cada año, que fue de 8.130.777.196 y 7.751.449.085 para
los años 2007 y 2006, respectivamente.
Estimaciones contables
Para la preparación de los estados financieros, de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados, la administración requiere hacer ciertas estimaciones que afectan
los montos de los activos, pasivos, ingresos, costos y gastos reportados durante cada
período y el resultado final puede diferir de estas estimaciones.
Cuentas de orden deudoras y acreedoras
Se registran bajo cuentas de orden los compromisos pendientes de formalización y los

derechos o responsabilidades contingentes, tales como las garantías otorgadas, los
créditos documentarios sin utilizar, los valores recibidos en custodia o garantía y los
contratos suscritos para la compra de materias primas, propiedades y equipo. Por otra
parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre
datos contables y datos para efectos tributarios. Las cuentas de orden de naturaleza no
monetaria se ajustaron por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006, con abono o cargo a
una cuenta de orden recíproca; las cuentas de orden fiscales se ajustaron por inflación
42
hasta el 31 diciembre de 2006, con cargo o abono a una cuenta de corrección monetaria
fiscal que aparece también en cuentas de orden fiscales.
Criterio de materialidad
El reconocimiento y presentación de los hechos económicos se realiza de acuerdo con su

importancia relativa. Un hecho económico es importante cuando debido a su naturaleza o
cuantía, su conocimiento o desconocimiento, teniendo en cuenta las circunstancias que lo
rodean, puede alterar significativamente las decisiones económicas de los usuarios de la
información.
Al preparar los estados financieros, la materialidad, para propósitos de revelación, se

determinó aplicando un 5% al activo corriente y no corriente, al pasivo corriente y no
corriente, al patrimonio, a los resultados del ejercicio y a cada cuenta a nivel de mayor
general, individualmente considerada.
Reexpresión de los estados financieros de 2006
Por efectos de la eliminación de los ajustes por inflación a partir del año 2007, la
Superintendencia Financiera en pronunciamiento emitido el 24 de agosto de 2007 indicó
que “para la presentación de los estados financieros comparativos, los emisores de valores
sometidos al control exclusivo de la Superintendecia Financiera de Colombia y no vigilados
por ésta, no tendrán la obligación de aplicar el procedimiento consagrado en el numeral 5,
Capítulo I del Título Primero de la Circular Externa 02 de 1998 sobre reexpresión de
estados financieros”
NOTA 3 - TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las normas básicas existentes permiten la libre negociación de divisas extranjeras, a través
de los bancos y demás instituciones financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la
mayoría de las transacciones en moneda extranjera todavía requieren aprobación oficial.
Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio

representativa del mercado certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia, la
cual fue utilizada para la preparación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2007
y 2006. La tasa de cambio representativa del mercado, al 31 de diciembre de 2007, fue de
$2,014.76 (2006 - $2,238.79) pesos colombianos por US$1.
La Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:

43
2007 2006
Equivalente Equivalente
Miles de en millones Miles de en millones
US$ de pesos US$ de pesos
Activos corrientes
Bancos 1,244 2,507 1,027 2,299
Clientes 33,433 67,359 29,293 65,579
Anticipos 417 839 442 989
35,094 70,705 30,762 68,867
Activos no corrientes
Inversiones 5,819 11,723 6,738 15,085
40,913 82,428 37,500 83,953

Pasivos corrientes
Proveedores 3,936 7,929 2,049 4,587
Acreedores varios 212 427 168 376
4,148 8,356 2,217 4,963
Pasivos no corrientes
Proveedores 578 1,164 884 1,980
Obligaciones financieras 3,180 6,408 6,906 15,461
Acreedores varios 1,608 3,240 1,606 3,595
5,366 10,812 9,396 21,036
9,514 19,168 11,613 25,999
Posición monetaria neta activa 31,399 63,260 25,887 57,954
Las diferencias en cambio incurridas fueron registradas en las siguientes cuentas:
2007 2006
Deudores 5,908 1,365

Inversiones 1,539 314
Pasivos (1,298) (8)
Otros (1,175) (21)
Valor del gasto cargado a resultados 4,974 1,650
44
NOTA 4 - OPERACIONES CON COMPAÑÍAS VINCULADAS
Los saldos con las compañías vinculadas al 31 de diciembre comprendían:
2007 2006
Deudores corrientes
Fabrisedas S.A. 7,366 6,436
Comercial Nueva América S.A. 297 111
Comercial Gilberto Restrepo Ltda. 85 8
Textiles Prisma S.A. 81 -
Pirámide Textil S.A. 55 -
Diconal S.A. 3 3
Total 7,887 6,558
Deudores no corrientes
Textiles del Río S.A. 6,867 6,785
Diversificación Industrial de San Pedro S.A 233 321
Total 7,500 7,506
El saldo por cobrar de deudores por concepto de ventas de mercancía al 31 de diciembre

incluía $88,487 (2006 - $71,296) con compañías vinculadas, presentado en el balance en la
cuenta de clientes.
2007 2006
Cuentas por pagar corrientes
Fabrisedas S.A. 3,615 867
Texinco S.A. 49 -
Fabritexca C.A. 223 248
Fabriméxico 797 -
Total (2) 4,716 1,134
Cuentas por pagar no corrientes

Textiles del Río S.A. (1) 5,864 5,864
(1) Cifra incluida en el acuerdo de reestructuración Ley 550 de 1999, (Nota 1) sobre los
cuales se han causado $1,287 por concepto de intereses (2006 - $1,702).
45
Las principales transacciones con compañías vinculadas, al 31 de diciembre, fueron:
2007 2006
Ventas de mercancías 160,537 135,124

Compra de bienes y servicios 32,454 22,584
Descuentos por pronto pago 64 4,403
Ingreso por intereses 2,959 1,551
Gasto por intereses 212 228
No se presentaron transacciones con accionistas cuya participación superara el 10% del

capital suscrito de la Compañía, ni transacciones por otros conceptos a excepción de los
pagos inherentes a la vinculación directa a los miembros de la Junta Directiva o
administradores.
Durante los años 2007 y 2006 no se llevaron al cabo operaciones con empresas vinculadas,
accionistas, directores y administradores de las características que se mencionan a
continuación:
1) Servicios gratuitos o compensados.
2) Préstamos que impliquen para el mutuario una obligación que no corresponda a la

esencia o naturaleza del contrato.
3) Préstamos con tasas de intereses diferentes a las que ordinariamente se pagan o

cobran a terceros en condiciones similares de plazo, riesgo, etc.
NOTA 5 - INVERSIONES TEMPORALES
Las inversiones temporales, al 31 de diciembre, comprendían lo siguiente:
Tasa de interés
anual % 2007 2007 2006
Fideicomiso de inversión 6,903 38,818

Depósitos a la vista 6.8 6,763 28
C.D.T. y Cert - 88 4
13,754 38,850
46
NOTA 6 - INVERSIONES PERMANENTES
Las inversiones permanentes, al 31 de diciembre, comprendían lo siguiente:

2007 2006
Costo Valoriz. Costo Valoriz.
Participativas de renta variable de controlantes 73,715 7,202 71,207 8,071
Participativas de renta variable de no controlantes 23,954 (9,662) 23,950 (2,371)
Total inversiones permanentes 97,669 (2,460) 95,157 5,700
Menos: Provisión 14,786 19,847
82,883 (2,460) 75,310 5,700
A - PARTICIPATIVAS DE RENTA VARIABLE DE CONTROLANTES
Al 31 de diciembre estas inversiones, con las cuales se registró método de participación,

comprendían lo siguiente:
Número de % 2007 2006
acciones Costo Valorización Costo Valorización
Textiles del Río S.A. (2) 11.772.262 94.80 23,733 6,243 23,733 7,397
Raturbay Textiles Ltda. 450.000 50.00 683 78 637 102
Diversificación Industrial de San Pedro S.A. 498.462 52.50 146 - 163 -
Fabricato de México S.A. de C.V. (3) 1.800 75.00 - - - -
Fabricato Textiles C.A. Fabritexca 643.009 100.00 8,862 - 8,229 -
Fabricato del Ecuador S.A. Fabridor 1.724.998 99.97 3,017 - 3,201 -
Textiles Prisma S.A. 37.046.204 94.80 3,714 82 3,426 4
Comercial Nueva América S.A. 1.292.661 94.01 4,655 132 4,769 23
Comercial Gilberto Restrepo Ltda. 56.054.690 56.05 1,276 97 1,039 73
Textiles del Centro S.A. 427.905 78.48 1,431 53 1,428 20
Pirámide Textil S.A. 51.229 70.18 681 107 831 88
Texinco S.A. 4.948.053 89.63 1,326 68 1,342 37
Textiles América Ltda. 750.000 70.62 483 49 658 34
Fabrisedas S.A. 10.044.294 94.00 22,113 - 20,229 -
Textiles Los Colores Ltda. 7.750.000 50.00 1,014 293 946 293
Textiles Espiral S.A. 499.000 49.90 581 - 576 -
73,715 7,202 71,207 8,071
Menos: Provisión para inversiones (1) 13,074 18,135
60,641 7,202 53,072 8,071
(1) Al 31 de diciembre de 2007 corresponden $7,312 a Fabritexca C.A., $2,654 a Fabridor S.A., $7 a
Divisa S.A., $3,101 a Fabrisedas S.A.
(2) Durante 2006 y 2007 la Compañía no efectuó método de participación con Riotex S.A., ya que dicha
filial se encuentra en acuerdo de reestructuración (Ley 550 de 1999).
(3) Durante 2006 y 2007, no se efectuó método de participación con Fabriméxico S.A. de C.V., debido a
que dicha filial posee patrimonio negativo.
47
El domicilio social de las compañías vinculadas es el siguiente:

Textiles del Río S.A. “Riotex”. Rionegro, Antioquia
Raturbay Textiles Ltda. Bucaramanga
Diversificación Industrial de San Pedro S.A. “Divisa”. San Pedro, Antioquia
Fabricato de México S.A. de C.V. México D.F., México
Fabricato Textiles C.A. “Fabritexca”. Caracas, Venezuela
Fabricato del Ecuador S.A. “Fabridor”. Quito, Ecuador
Textiles Prisma S.A. Medellín
Comercial Nueva América S.A. Medellín
Comercial Gilberto Restrepo Ltda. Medellín
Textiles del Centro S.A. Ibagué
Pirámide Textil S.A. Medellín
Texinco S.A. Medellín
Textiles América Ltda. Cali
Fabrisedas S.A. Cali
Textiles Los Colores Ltda. Bogotá
Textiles Espiral S.A. Medellín
El objeto social principal de las compañías vinculadas con las cuales se calculó el método de
participación es como sigue, (a excepción de Riotex S.A. y Fabricato de México S.A. de C.V.):
Diversificación Industrial de San Pedro S.A. Fabricación y mercadeo de materiales textiles,

“Divisa” de confecciones y de implementos deportivos.
Fabricato del Ecuador S.A. “Fabridor”, Fabricato Importación, exportación, comercialización,
Textiles C.A. “Fabritexca” y representación, distribución, promoción y diseño
Fabricato de México S.A. de C.V. de todo tipo de telas y sus derivados.
Textiles Prisma S.A. Producción y comercialización de telas de tejido
de punto.
Comercial Nueva América S.A., Textiles del Compra y venta de mercancías nacionales y
Centro S.A., Pirámide Textil S.A., Texinco S.A., extranjeras.
Textiles América Ltda., Textiles del Centro S.A.,
Comercial Gilberto Restrepo Ltda., Raturbay
Textiles Ltda., Textiles Los Colores Ltda. y
Textiles Espiral S.A.
Fabrisedas S.A. Fabricación y venta de tejidos de lana y/o de
mezclas con fibras sintéticas.
Textiles del Río S.A. “Riotex” Fabricación y mercadeo de textiles,

confecciones y de telas no tejidas, y arriendo
total o parcial de sus bienes.
48
Las cifras que se presentan a continuación fueron tomadas de los estados financieros de
las compañías vinculadas a diciembre 31, certificados y dictaminados con sujeción a lo
prescrito por las normas legales vigentes.
2007
Activos Pasivos Patrimonio Resultado
Neto
Textiles del Río S.A. 44,893 13,278 31,615 162

Diversificación Industrial de San Pedro S.A. 235 304 (69) (25)
Fabricato de México S.A. de C.V. 12,547 15,147 (2,600) (714)
Fabricato Textiles C.A. "Fabritexca" 25,112 23,562 1,550 689
Fabricato de Ecuador S.A. "Fabridor" 9,839 8,453 1,386 (129)
Textiles Prisma S.A. 8,381 4,376 4,005 166
Comercial Nueva América S.A. 8,838 3,745 5,093 (295)
Comergil Ltda. 7,318 4,869 2,449 242
Textiles del Centro S.A. 5,515 3,624 1,891 46
Pirámide Textil S.A. 10,293 9,172 1,121 (187)
Texinco S.A. 7,709 6,154 1,555 17
Textiles América Ltda. 5,528 4,775 753 (226)
Fabrisedas S.A. 35,144 14,919 20,225 (1,133)
Raturbay Textiles Ltda. 3,516 1,937 1,579 101
Textiles Los Colores Ltda. 5,771 3,157 2,614 135
Textiles Espiral S.A. 4,141 2,986 1,155 1
194,780 120,458 74,322 (1,150)
Millones de pesos
2006
Activos Pasivos Patrimonio Resultado
Neto
Textiles del Río S.A. 49,186 16,363 32,823 97

Diversificación Industrial de San Pedro S.A. 677 388 289 (14)
Fabricato de México S.A. de C.V. 12,607 14,522 (1,915) (895)
Fabricato Textiles C.A. "Fabritexca" 19,052 18,096 956 886
Fabricato de Ecuador S.A. "Fabridor" 10,682 8,999 1,683 (364)
Textiles Prisma S.A. 8,949 5,331 3,618 368
Comercial Nueva América S.A. 7,636 2,539 5,097 (61)
Comergil Ltda. 5,630 3,646 1,984 (371)
Textiles del Centro S.A. 4,259 2,414 1,845 66
Pirámide Textil S.A. 8,066 6,758 1,308 (117)
Texinco S.A. 6,153 4,615 1,538 (106)
Textiles América Ltda. 4,289 3,310 979 1
Fabrisedas S.A. 47,162 26,555 20,607 (2,467)
Raturbay Textiles Ltda. 3,793 2,315 1,478 82
Textiles Los Colores Ltda. 5,662 3,182 2,480 168
Textiles Espiral S.A. 4,144 2,990 1,154 91
197,947 122,023 75,924 (2,636)
49
Descomposición del patrimonio de las inversiones en controladas con las cuales se aplicó
método de participación a diciembre 31 de 2007.
Capital Superávit Reservas Revalorización Resultados Resultado Superávit Total
de de de ejercicios del por
capital patrimonio anteriores ejercicio valorización
Diversificación Industrial de San Pedro S.A. 95 - - (95) (218) (25) 508 265
Fabricato Textiles C.A. Fabritexca 7,656 - - - (6,795) 689 - 1,550
Fabricato del Ecuador S.A. Fabridor 3,477 - 247 - (2,209) (129) - 1,386
Textiles Prisma S.A. 703 232 173 3,197 (725) 166 259 4,005
Comercial Nueva América S.A. 1,375 346 20 3,849 (1,044) (295) 842 5,093
Comergil Ltda. 1,000 - 596 1,401 (1,020) 242 230 2,449
Textiles del Centro S.A. 545 - 38 1,639 (377) 46 - 1,891
Pirámide Textil S.A. 750 350 74 1,184 (1,050) (187) - 1,121
Texinco S.A. 800 198 2 767 (229) 17 - 1,555
Textiles América Ltda. 1,062 - - 580 (663) (226) - 753
Raturbay Textiles 900 - 338 240 - 101 - 1,579
Textiles Los Colores 1,550 - 224 415 290 135 - 2,614
Textiles Espiral 1,000 - 99 55 - 1 - 1,155
Fabrisedas S.A. 5,343 8,998 - 8,575 (16,130) (1,133) 14,572 20,225
26,256 10,124 1,811 21,807 (30,170) (598) 16,411 45,641
Descomposición del patrimonio de las inversiones en controladas con las cuales se aplicó
método de participación a diciembre 31 de 2006.
Capital Superávit Reservas Revalorización Resultados Resultado Superávit Total
de de de ejercicios del por
capital patrimonio anteriores ejercicio valorización
Diversificación Industrial de San Pedro S.A. 95 - - (95) (204) (14) 507 289
Fabricato Textiles C.A. Fabritexca 8,507 - - - (8,437) 886 - 956
Fabricato del Ecuador S.A. Fabridor 3,863 - 275 - (2,091) (364) - 1,683
Textiles Prisma S.A. 703 232 173 3,197 (1,094) 368 39 3,618
Comercial Nueva América S.A. 1,375 223 20 3,849 (983) (61) 674 5,097
Comergil Ltda. 1,000 - 596 1,401 (650) (371) 8 1,984
Textiles del Centro S.A. 545 - 38 1.639 (443) 66 - 1,845
Pirámide Textil S.A. 750 350 74 1,184 (932) (117) - 1,308
Texinco S.A. 800 198 2 767 (123) (106) - 1,538
Textiles América Ltda. 1,062 - - 580 (664) 1 - 979
Raturbay Textiles 900 - 251 245 - 82 - 1,478
Textiles Los Colores 1,550 - 207 415 140 168 - 2,480
Textiles Espiral 1,000 - 8 55 - 91 - 1,154
Fabrisedas S.A. 5,343 8,998 - 8,575 (13,017) (2,467) 13,175 20,607
27,493 10,001 1,644 21,812 (28,498) (1,839) 14,403 45,016
Durante el año 2007, la Compañía no registró dividendos recibidos de compañías filiales.
El efecto de la aplicación del método de participación de la Compañía en sus subordinadas

durante el año es como sigue:
2007 2006
Aumento en los activos 2,329 468
Aumento (disminución) en el patrimonio 2,958 (1,271)
Disminución en resultados (629) (803)
50
B - PARTICIPATIVAS DE RENTA VARIABLE DE NO CONTROLANTES
Al 31 de diciembre estas inversiones comprendían lo siguiente:

2007 2006
Número de % Costo Valorización Costo Valorización
acciones (desvalorización) (desvalorización)
Enka de Colombia S.A. 109.240.812 1.84 12,368 (10,718) 12,368 (5,298)

Textiles El Espinal S.A. 20.366.920 24.52 5,180 3,568 5,180 4,930
Promotora Nacional de Zonas Francas S.A. 63.940.688 16.77 1,733 (1,203) 1,733 (1,217)
Fábrica de Textiles de del Tolima S.A. 166.514 11.10 1,167 (1,039) 1,167 (286)
Tablemac S.A. 10.893.547 0.04 872 (610) 872 (665)
Almacenes Paguemenos S.A. 262.261 2.33 918 3 918 3
Promotora de Manufacturas para Exportación S.A. 1.200.000 7.45 549 (432) 549 (432)
Centro de Exposiciones y Convenciones de Medellín 250.000 0.34 158 (2) 158 (6)
Industrial Hullera S.A. 1.411.051 21.79 89 - 89 -
Promotora de Hoteles Medellín S.A. 354.655 1.26 78 865 78 662
Setas Colombianas S.A. 191.151 0.02 100 (64) 100 (65)
Orival S.A. (en liquidación) 1.221.186.825 70.30 397 1 397 -
Confecciones Toval S.A. 16.333.560 3.08 19 (21) 19 (19)
Otras menores 326 (10) 322 22
23,954 (9,662) 23,950 (2,371)
Menos: Provisión para inversiones 1,712 1,712
22,242 (9,662) 22,238 (2,371)
Las anteriores compañías tienen como actividad económica la manufactura de diferentes

productos textiles, con excepción de:
Compañía Objeto social
Promotora Nacional de Zonas Francas S.A. Administradora de Zonas Francas

Promotora de Manufacturas Exportación S.A. Comercializadora
Industrial Hullera S.A. Explotadora de carbón
Promotora de Hoteles Medellín S.A. Servicios
Centro de Exposiciones y Convenciones de Med. S.A. Servicios
Setas Colombianas S.A. Explotación, cultivo y comercialización de
champiñones.
Tablemac S.A. Explotación de la industria de madera.
Al 31 de diciembre existían inversiones con restricciones o gravámenes garantizando

obligaciones financieras, así:
2007 2006
Enka de Colombia S.A. 288 288

288 288
51
NOTA 7 - INTANGIBLES
Al 31 de diciembre el saldo de los activos intangibles estaba conformado por bienes

entregados en fideicomiso a entidades financieras, así:
2007 2006
No corrientes
Derechos fiduciarios (1) 17,442 17,442
17,442 17,442
(1)
Los derechos fiduciarios, al 31 de diciembre, están conformados por las siguientes
acciones:
2007 2006
Número de Costo Provisión Desvalorización Costo Provisión Desvalorización
acciones
Enka de Colombia S.A. 154.059.736 17,442 - (15,116) 17,442 - (7,471)

17,442 - (15,116) 17,442 - (7,471)
NOTA 8 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO
Al 31 de diciembre las propiedades, planta y equipo, neto, de propiedad plena,

comprendían lo siguiente:
2007
Costo Depreciación Valor de Valorización
acumulada realización
Maquinaria y equipo 503,712 (445,730) 339,212 281,230

Construcciones, terrenos y edificaciones 61,688 (30,955) 126,687 95,954
Equipo de computación y comunicación 8,496 (6,928) 2,155 587
Equipo de oficina 4,303 (3,674) 630 -
Equipo de transporte 5,568 (4,555) 1,960 947
Maquinaria y equipo en montaje 3,150 - 3,150 -
Construcciones en curso 11,597 - 11,597 -
Equipo en tránsito 711 - 711 -
599,225 (491,842) 486,102 378,718
Provisión (1,050)
Depreciación diferida (1) 49,687
598,175 (442,155) 486,102 378,718
52
2006
Costo Depreciación Valor de Valorización
acumulada realización
Maquinaria y equipo 462,571 (425,225) 307,547 270,201
Construcciones, terrenos y edificaciones 56,995 (28,602) 115,268 86,875
Equipo de computación y comunicación 10,871 (9,179) 2,280 587
Equipo de oficina 4,294 (3,563) 731 -
Equipo de transporte 4,875 (4,262) 1,529 917
Maquinaria y equipo en montaje 6,359 - 6,359 -
Construcciones en curso 207 - 207 -
Equipo en tránsito 344 - 344 -
546,516 (470,831) 434,266 358,580
Provisión (1,195)
Depreciación diferida (1) 49,882
545,321 (420,949) 434,266 358,580
(1) Con base en disposiciones fiscales, la Compañía depreció una parte de la maquinaria y equipo
por el método de reducción de saldos, para efectos tributarios, generando un mayor valor de la
depreciación fiscal acumulada, al 31 de diciembre de 2007, de $49,687 (2006 - $49,882). La
Compañía registró el correspondiente impuesto diferido de $16,397 (2006 - $21,614) en relación
con esta diferencia temporal y está obligada a mantener la reserva establecida por el Artículo
130 del Estatuto Tributario.
El cargo a resultados por la depreciación del año ascendió a $25,441 (2006 - $30,890).
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 existían propiedades, planta y equipo con restricciones
o gravámenes garantizando obligaciones financieras y con la DIAN, así:
Tipo de
obligación 2007 2006
Maquinaria y equipo Fiscal 56.860 56,860
Construcciones, terrenos y edificaciones Financiera 70.989 70,990
Maquinaria y equipo Financiera 15.006 15,006
142.855 142,856
NOTA 9- VALORIZACIONES Y SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES
Al 31 de diciembre las valorizaciones y el superávit por valorizaciones correspondían a:

Notas 2007 2006
Valorización de propiedades, planta y equipo 8 378,718 358,580
Valorización de otros activos 601 2,163
Valorización de inversiones, neto 6 (2,460) 5,700
Desvalorización derechos fiduciarios 7 (15,116) (7,471)
361,743 358,972
53
NOTA 10 – OBLIGACIONES FINANCIERAS Y BONOS
Las obligaciones financieras y bonos, al 31 de diciembre, comprendían:

2007 2006
Pagarés (1) 72,286 46,625

Bonos y papeles comerciales (1) 1,079 1,079
Sobregiros bancarios 2,342 356
75,707 48,060
Menos: Porción no corriente 7,723 20,679
Porción corriente 67,984 27,381
(1) $17,175 se encuentran incluidos en el acuerdo de reestructuración de deudas, según la

Ley 550 de 1999 de los cuales $10,631 se vencen en el año 2008. (Véase Nota 1).
Los vencimientos del pasivo financiero no corriente son:

2007 2006
2008 - 11,593
2009 4,791 5,228
2010 281 598
2011 266 270
2012 341 345
2014 y siguientes 2,044 2,645
7,723 20,679
NOTA 11 - COSTOS Y GASTOS POR PAGAR
Los costos y gastos por pagar, al 31 de diciembre, comprendían:

2007 2006
Intereses en moneda nacional, Ley 550 de 1999 (1) 22,225 27,025

Intereses en moneda extranjera, Ley 550 de 1999, incluye US$25 (2006 incluye US$62) 7 56
Intereses moneda nacional 460 114
Dividendos por pagar, Ley 550 de 1999 (1) 450 450
Cuentas por pagar a contratistas 4,247 2,517
Comisiones por exportaciones 275 -
Cuenta corriente Confecol - 18,919
Otros costos y gastos por pagar 16,160 12,696
Otros intereses moneda extranjera 87 9
43,911 61,786
(1) Incluido en el acuerdo de reestructuración Ley 550 de 1999. (Nota 1).

54
NOTA 12 – IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS - ANTICIPOS DE IMPUESTOS Y

CONTRIBUCIONES O SALDOS A FAVOR
Los impuestos, gravámenes y tasas, al 31 de diciembre, comprendían:
Anticipos de impuestos y contribuciones: Corresponde a saldos a favor por los

siguientes conceptos:
2007 2006
Industria y Comercio y otros 127 163

Saldo a favor renta 14,198 3,963
Retención iva 4,178 -
Iva facturado 7,106 -
Saldo a favor iva - 4,516
25,609 8,642
Impuestos, gravámenes y tasas por pagar:
2007 2006
Impuesto sobre las ventas por pagar (1) 24,675 34,141

Impuesto de valorización, Ley 550 de 1999 (1) 53 79
Impuesto de industria y comercio, Ley 550 de 1999 (1) 369 548
Impuesto a la propiedad raiz (1) 352 485
IVA Plan Vallejo por los años 2002 y 2003 3,236 3,595
28,685 38,848
(1) Cuentas amparadas en el acuerdo de reestructuración de deudas, según la Ley 550 de 1999.
Las disposiciones vigentes aplicables a la Compañía estipulan que:
a) Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 34%. A partir del año 2003 y hasta el 2006,
dichas normas establecieron una sobretasa a cargo de los contribuyentes obligados a
declarar el impuesto sobre la renta y complementarios, equivalente al 10% del impuesto
neto de renta determinado en cada uno de estos años. A partir del año gravable 2008 la
tarifa será del 33%.
55
b) La base para determinar el impuesto sobre la renta del año no puede ser inferior al 3%
de su patrimonio líquido en el último día del ejercicio gravable inmediatamente anterior,
excepto para las compañías amparadas por la ley 550 de 1999, las cuales quedan
exoneradas por ocho años contados desde la fecha de celebración del acuerdo.
c) A partir del año gravable 2007 se elimina, para efectos fiscales, el sistema de ajustes
integrales por inflación y se reactiva el impuesto a las ganancias ocasionales para las
personas jurídicas, calculado sobre el total de ingresos que por este concepto obtengan
los contribuyentes durante al año gravable. La tarifa aplicable sobre la ganancia
ocasional gravable es del 34% para el año 2007 y del 33% a partir del año gravable
2008.
d) A partir del año gravable 2007 los contribuyentes podrán reajustar anualmente el costo
de los bienes muebles e inmuebles que tengan carácter de activos fijos. El porcentaje de
ajuste para el año 2007 es del 5.15% y tendrá únicamente efectos en el patrimonio fiscal.
e) Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía no cuenta con saldos de pérdidas fiscales ni
excesos de renta presuntiva sobre renta ordinaria por compensar. De acuerdo con las
disposiciones tributarias vigentes, a partir del año gravable 2007 las sociedades podrán
compensar el impuesto sin limitación porcentual, en cualquier tiempo las pérdidas
fiscales reajustadas fiscalmente, con las rentas líquidas ordinarias sin perjuicio de la
renta presuntiva del ejercicio. Los excesos de renta presuntiva sobre renta ordinaria
obtenidos a partir del año gravable 2007 podrán compensarse con las rentas líquidas
ordinarias determinadas dentro de los cinco (5) años siguientes reajustados fiscalmente.
f) A partir del año gravable 2007 la deducción por inversiones efectivas realizadas en
activos fijos reales productivos es del 40% (2006-30%) y su utilización no genera utilidad
gravada en cabeza de los socios o accionistas. Los contribuyentes que adquieran activos
fijos depreciables a partir del 1 de enero de 2007 y utilicen la deducción aquí establecida,
solo podrán depreciar dichos activos por el sistema de línea recta y no tendrán derecho
al beneficio de auditoría aun cumpliendo los presupuestos establecidos para acceder al
mismo en las normas tributarias. Con anterioridad al 1 de enero de 2007 sobre las
inversiones en activos fijos productivos aplicaba esta deducción sin la obligación de
depreciar estos bienes por el sistema de línea recta. En el caso de que los activos sobre
los cuales se tomó el beneficio de descuento indicado anteriormente dejen de ser
utilizados en la actividad productora de renta o sean enajenados, la proporción de este
descuento equivalente a la vida útil o restante al momento de su abandono o venta
constituye un ingreso gravable a las tarifas vigentes.
g) A partir del año 2004 los contribuyentes del impuesto de renta que hubieren celebrado
operaciones con vinculados económicos o partes relacionadas del exterior y/o con
residentes en países considerados paraísos fiscales, están obligados a determinar para
efectos del impuesto de renta y complementarios sus ingresos ordinarios y
extraordinarios, sus costos y deducciones, y sus activos y pasivos, considerando para
estas operaciones los precios y márgenes de utilidad denominados de mercado.
A la fecha, la administración de la Compañía y sus asesores no han concluido el estudio

de actualización correspondiente al año 2007, pero consideran que con base en los
resultados satisfactorios del estudio correspondiente al año 2006 no se requerirán
provisiones adicionales significativas de impuestos como resultado del mismo.
56
h) Las declaraciones de renta de los años 2004 a 2007 están sujetas a revisión y
aceptación por parte de las autoridades fiscales. Los directivos de la Compañía y sus
asesores legales consideran que las provisiones contabilizadas son suficientes para
atender cualquier pasivo adicional que se pueda establecer con respecto a tales años.
i) De acuerdo con el Artículo 297 del Estatuto Tributario, la Compañía no está obligada a
declarar y pagar el impuesto al patrimonio por los años 2007 al 2010 por tener suscrito
un acuerdo de reestructuración Ley 550 de 1999.
A continuación, se detalla la conciliación entre la utilidad antes de impuesto sobre la renta y

la renta líquida gravable así como la determinación del impuesto sobre la renta por el año
terminado al 31 de diciembre:
2007 2006
Utilidad antes de impuestos 33,597 55,251
Más: Provisiones no deducibles 5,815 9,485

Intereses presuntos 649 1,471
Gravamen a los movimientos financieros 822 1,083
Otros gastos no deducibles 4,173 984
Diferencia entre depreciación fiscal y contable 359 -
Otros (1) 2,056 1,600
Menos: Ingresos no constitutivos de renta ni ganancia ocasional 5,435 3,878

Diferencia entre corrección monetaria contable y fiscal - 4,409
Diferencia entre depreciación fiscal y contable - 12,745
Recuperación de provisiones no deducibles 7,260 321
Ingreso por venta de activos fijos con reajuste fiscal - 22,503
Ingresos de ejercicios anteriores 535 1,773
Deducción especial (40%) por compra de bienes
de capital (2006 30%) 22,624 2,643
Renta líquida gravable 11,617 21,602
Tasa impositiva 34% 35%

Provisión impuesto de renta antes de la sobretasa 3,950 7,561
Sobretasa (10%) - 756
Provisión para impuesto sobre la renta 3,950 8,317
Efecto impositivo de diferencias temporales, neto (1,035) 5,633
Impuesto de renta corriente 2,915 13,950
Recuperación impuesto diferido años anteriores (4,923) -
Impuesto neto a resultados (2,008) 13,950
(1) Incluye amortización de pensiones, ajuste por diferencia en cambio en inversiones del
exterior y provisión de cartera fiscal.
57
La conciliación entre el patrimonio contable y el patrimonio fiscal es la siguiente:
2007 2006
Patrimonio contable 783,759 723,253
Más:
Provisión para protección de activos 33,210 37,360
Reajustes fiscales de propiedades, planta y equipo 18,447 18,449
Impuesto diferido, neto 12,617 18,484
Mayor valor fiscal de inversiones 37,497 24,073
Provisiones para contingencias 9,012 5,035
Otros cargos diferidos fiscales (92) 354
110,691 103,755
Menos:
Mayor depreciación acumulada fiscal 49,685 49,882
Valorizaciones 361,743 358,972
411,428 408,854
Patrimonio líquido fiscal 483,022 418,154
La conciliación entre la corrección monetaria contable y la corrección monetaria fiscal a 31

de diciembre de 2006 es la siguiente:
Corrección monetaria contable 3,713

Más
Diferencia en el ajuste por inflación de las inversiones permanentes 170
Menos:
Diferencia neta en el ajuste por inflación de las propiedades, planta y equipo (1,036)
Diferencia en el ajuste por inflación del patrimonio (3,543)
Corrección monetaria fiscal (696)
Impuesto diferido
El impuesto diferido está originado por las diferencias temporales por transacciones que
afectan en períodos diferentes la utilidad comercial y la utilidad para propósitos fiscales.
La reversión de las diferencias temporales en los períodos subsiguientes generarán un
menor gasto por impuestos.
Estas diferencias corresponden al tratamiento contable y fiscal dado a la provisión de

cartera y a la depreciación de activos fijos, tal como se detalla a continuación:
58
2007 2006
Débito
Saldo inicial 3,130 3,784
Provisión pensiones de jubilación y otros 650 (654)
Saldo final 3,780 3,130
Crédito
Saldo inicial 21,614 16,635
Depreciación por reducción de saldos (5,217) 4,979
Saldo final 16,397 21,614
Impuesto al patrimonio
En los términos de la Ley 1111 de 2006, por los años gravables 2007, 2008, 2009 y 2010,
se creó el impuesto al patrimonio a cargo de las personas jurídicas, naturales y sociedades
de hecho, contribuyentes declarantes del impuesto sobre la renta. Para efectos de este
gravamen, el concepto de riqueza es equivalente al total del patrimonio líquido del obligado,
cuyo valor sea igual o superior a tres mil millones de pesos.
La base para el cálculo de dicho impuesto corresponde al patrimonio líquido al 1 de enero

de 2007 y la tarifa es del 1.2% (2006-0.3%).
A pesar de que el patrimonio líquido de la Compañía fue positivo, no se sometió a este

impuesto por estar suscrito en el acuerdo de reestructuración de conformidad con lo previsto
en la Ley 550 de 1999.
NOTA 13- OBLIGACIONES LABORALES
El saldo de las obligaciones laborales, al 31 de diciembre, comprendía lo siguiente:
2007 2006
Pensiones por pagar (1) 101,728 101,198

Cesantías consolidadas 7,592 7,052
Prestaciones extralegales 1,819 1,971
Intereses a las cesantías por pagar 875 809
Vacaciones consolidadas 1,938 1,982
Salarios por pagar 1,634 1,544
115,586 114,556
Menos:
Porción no corriente de pensiones por pagar 87,998 87,199
Porción no corriente de cesantías consolidadas 2,293 1,052
Total porción no corriente 90,291 88,251
Total porción corriente 25,295 26,305
59
(1)El valor de las obligaciones de la Compañía por este concepto ha sido determinado con
base en estudios actuariales actualizados mediante el Decreto 2783 de 2001. La tasa de
interés técnico utilizada para el cómputo del valor actual del pasivo es equivalente al
4.8%; y la tasa utilizada para los futuros incrementos de salarios y pensiones, es equi-
valente al promedio ponderado de tres, dos y una vez las tasas de inflación de los tres
años anteriores, respectivamente.
El número de personas incluidas en el cálculo actuarial a diciembre 31 fue de 2.684

(2006 – 2.768).
El movimiento de las cuentas de pasivo por pensiones de jubilación y pensiones por

amortizar durante el año fue el siguiente:
2007 2006
Cálculo actuarial al 31 de diciembre del año actual 101,728 101,198

Cálculo actuarial al 31 de diciembre del año anterior 101,198 106,126
Aumento (disminución) en la obligación según
cálculo actuarial del año 530 (4,928)
Ingresos en el año (personal Indulana) (4,088) -
Recuperación del año 3,558 4,928
Saldo por amortizar al 31 de diciembre del año - -
Al 31 de diciembre la Compañía registró las siguientes operaciones con cargo a resultados,

respecto a pensiones de jubilación:
2007 2006
Pagos efectuados durante el año 13,729 13,869

Recuperación del año (3,558) (4,928)
10,171 8,941
60
NOTA 14 - CAPITAL SOCIAL
El capital de la Compañía, se detalla a continuación:

2007 2006
Capital autorizado
13.500.000.000, de valor nominal de $4 54,000 54,000
pesos colombianos, cada una.
Capital por suscribir
5.244.883.466 acciones (2006 - 5.748.320.458). (20,979) (22,993)
Capital suscrito y pagado
8.255.116.534 acciones (2006 – 7.751.402.994). 33,021 31,007
NOTA 15 - SUPERÁVIT DE CAPITAL
El saldo de superávit de capital, al 31 de diciembre, comprende:

2007 2006
Prima en colocación de acciones 168,724 151,566
184,421 164,305
NOTA 16 – RESERVAS
El saldo de reservas al 31 de diciembre comprende:
2007 2006
Reserva legal 13,591 9,461

Reserva por disposiciones fiscales 38,576 38,576
Reserva para futuras capitalizaciones 1,884 1,884
Reserva a disposición del máximo órgano social 2,181 2,181
Otras 5,487 965
61,719 53,067
Reserva legal:
La Compañía está obligada a apropiar, como reserva legal, el 10% de sus ganancias netas
anuales, hasta que el saldo de la reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito,
siempre que la Compañía no presente pérdidas acumuladas por amortizar. La reserva legal
no es distribuible antes de la liquidación de la Compañía y debe utilizarse para absorber o
reducir pérdidas. Son de libre disposición por la Asamblea de Accionistas las apropiaciones
hechas en exceso del 50% antes mencionado.
61
Reserva para depreciación flexible:
Esta reserva se constituye para obtener deducciones tributarias por depreciación en exceso
de depreciaciones contabilizadas, según disposiciones legales (Artículo 130 del Estatuto
Tributario); en la medida en que las depreciaciones fiscales excedan las contables, se debe
constituir una reserva del 70% de dichos excesos.
NOTA 17 - REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO
Se abonaban a esta cuenta, con cargo a resultados, los ajustes por inflación hasta el 31 de
diciembre de 2006, de las cuentas del patrimonio, excepto el superávit por valorizaciones y
la utilidad del ejercicio. De acuerdo con normas vigentes, este saldo no podrá distribuirse
como utilidad hasta que se liquide la Compañía o se capitalice. Esta capitalización
representa para los accionistas un ingreso no constitutivo de renta ni de ganancia ocasional.
NOTA 18 - CORRECCIÓN MONETARIA
El movimiento de la corrección monetaria por el año terminado al 31 de diciembre de 2006

comprendía:
Inventarios 6,748
Inversiones permanentes 3,909
Propiedades, planta y equipo y otros activos, neto 5,881
Intangibles 1,238
Revalorización del patrimonio (14,063)
3,713
NOTA 19- VENTAS NETAS
Las ventas netas en el año comprendían:

2007 2006
Ventas brutas nacionales 526,070 627,538

Ventas brutas exportaciones conjuntas 36,522 30,186
Ventas brutas exportaciones directas 125,415 105,240
Devoluciones, rebajas y descuentos (34,315) (170,393)
653,692 592,571
62
NOTA 20 - GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
Los gastos operacionales de administración y ventas, comprendían:
2007 2006
Gastos de administración
Salarios y prestaciones sociales 11,849 10,738
Servicios 10,835 6,424
Otros 854 721
Mantenimiento y reparación 753 795
Depreciación 737 839
Honorarios 639 678
Contribuciones y afiliaciones 517 548
Seguros 357 452
Arrendamientos 185 245
Gastos de viaje 81 101
Gastos legales 67 125
Impuestos 54 203
Provisión de inversiones permanentes - 822
26,928 22,691
Gastos de ventas
Salarios y prestaciones sociales 8,319 7,627
Fletes y acarreos 6,365 4,919
Servicios 5,750 3,759
Gastos de exportación 4,601 3,650
Impuestos 4,102 4,004
Comisiones 2,490 1,508
Provisión para deudores 2,320 4,997
Provisión para inventarios 1,250 1,800
Seguros 912 864
Gastos legales 550 345
Otros 509 482
Muestras y productos propios 439 291
Gastos de viaje 398 466
Taxis y buses 247 220
Mantenimiento y reparación 243 253
Honorarios 216 342
Envases y empaques 165 121
Depreciación y amortización 147 152
39,176 36,024
63
NOTA 21 - INGRESOS Y GASTOS DIVERSOS
Los ingresos y gastos diversos, comprendían lo siguiente:

2007 2006
Ingresos diversos
Recuperación de provisiones (1) 7,283 321
Recuperación de costos y gastos (2) 5,358 3,173
Aprovechamientos 1,706 955
Ingresos de ejercicios anteriores 711 2,012
Otros 680 140
Indemnizaciones de compañías aseguradoras 303 1,811
Dividendos y participaciones 67 89
Otras ventas 29 173
16,706 9,075
Gastos diversos
Provisión para otros costos y gastos 3,582 1,442
Gravámen a los movimientos financieros 1,096 1,083
Otros 606 761
Pérdida en venta y retiro de propiedad, planta y equipo 532 159
Costos y gastos de ejercicios anteriores 407 206
Pérdida en venta y retiro de otros activos 331 538
Costas de procesos judiciales 198 339
Retiro por obsolescencia de inventarios 124 316
Impuestos asumidos 67 135
Costo de otras ventas 47 287
Multas y sanciones 21 12
Indemnización por incumplimiento 0 93
7,011 5,371
1) La cuenta de recuperación de provisiones en el 2007 corresponde principalmente a provisión

cartera $2,181, provisión inversiones $4,450.
2) La cuenta de recuperación de otros costos y gastos fundamentalmente corresponde a

recuperación de intereses con la Dian por valor de $2,796.
64
NOTA 22 – GASTOS FINANCIEROS

Los gastos financieros comprendían lo siguiente:
2007 2006
Gastos financieros
Comisiones 411 381
Intereses 13,186 4,041
Descuentos comerciales 3,295 2,132
Otros 433 845
17,325 7,399
La variación en intereses radica básicamente en el incremento del pasivo financiero que

tuvo la Compañía durante el año 2007. Adicionalmente, los intereses correspondientes al
capital en ley 550 de 1999 a favor de las entidades oficiales se calculan a la tasa del IPC la
cual en el año 2007 fue en promedio 5.54% que comparado con el promedio de 2006 del
4.30% tuvo un efecto negativo en el cálculo de los intereses. Finalmente en el 2006 se
había presentado una recuperación de intereses con estas entidades pues el promedio del
IPC en el 2005 fue del 5.05%.
NOTA 23 - CUENTAS DE ORDEN

Al 31 de diciembre el saldo de las cuentas de orden comprendía:
2007 2006
Derechos contingentes
Maquinaria industrial pignorada (Nota 8) 71,866 71,866
Construcciones y edificaciones pignoradas (Nota 8) 70,990 70,990
Inventario dado en garantía 18,752 18,751
Inversiones en fideicomiso de garantía (Nota 7) 17,442 17,442
Inversiones pignoradas (Nota 6) 288 288
Otros 851 451
180,189 179,788
Responsabilidades contingentes
Garantías personales Plan Vallejo 36,134 36,134
Compra de mercancía en consignación 1,586 1,643
37,720 37,777
Acreedoras de control
Ajuste por inflación del patrimonio 116,548 116,548
116,548 116,548
Deudoras de control
Ajuste por inflación activos 131,709 131,709
Propiedad, planta y equipo totalmente depreciado 359,646 295,545
Capitalización de la revalorización del patrimonio 31,046 31,046
Activos castigados (cartera) 20,450 20,450
Otras cuentas deudoras 1,970 1,997
544,821 480,747
65
2007 2006
Cuentas de orden fiscales
Diferencias patrimoniales 16,206 329,127
Reajustes fiscales de activos fijos 18,447 -
Reajustes fiscales de inversiones 37,497 -
Diferencia en gastos 10,043 -
Diferencia en activos (6,838) -
Diferencia en pasivos (28,644) -
Diferencia en corrección monetaria - (4,409)
Diferencia en ingresos (13,944) 22,364
Diferencias por valorizaciones (361,743) -
(328,976) 347,082
Total cuentas de orden 550,302 1,161,943
NOTA 24- CONTINGENCIAS
Demandas laborales
Existen demandas laborales, por concepto de pensiones de jubilación, horas dominicales y

despidos sin justa causa. Los asesores legales y la administración consideran que de estas
demandas no se derivarán pasivos de importancia, adicionales a los registrados
contablemente.
Industrial Hullera S.A.
Esta compañía fue declarada en liquidación mediante Auto 410-7777 del 9 de noviembre de
1997 de la Superintendencia de Sociedades.
Los accionistas de Industrial Hullera S.A. en el momento de la liquidación eran:
Número de Porcentaje de
Accionista
acciones participación
Compañía Colombiana de Tejidos S.A. “Coltejer” 2.427.691 37.49

Cemento Argos S.A. 2.426.469 37.48
Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. 727.119 11.23
Textiles Panamericanos S.A. “Pantex” (compañía 683.932 10.56
fusionada con Textiles Fabricato Tejicóndor S.A.)
Otros 209.500 3.24
66
Mediante Resolución 0661-1333 del 24 de septiembre de 1999, la Superintendencia

Financiera de Colombia, y la Superintendencia de Sociedades declaró matrices de
Industrial Hullera S.A. a Coltejer S.A., Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. y Cemento Argos
S.A.
En fallo emitido el 27 de marzo de 2003, el Consejo de Estado confirmó la legalidad de la

resolución de las Superintendencias que declaró a Coltejer S.A., Textiles Fabricato
Tejicóndor S.A. y Cemento Argos S.A., matrices de Industrial Hullera S.A. Contra esta
sentencia se interpuso oportunamente el recurso de súplica.
Se presume que como matrices de Industrial Hullera S.A. en liquidación, Coltejer S.A.,
Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. y Cemento Argos S.A., responden subsidiariamente en el
pago de sus obligaciones si la situación de liquidación obligatoria de Industrial Hullera S.A.
se produjo por causa o con ocasión de las actuaciones de Coltejer S.A., Textiles Fabricato
Tejicóndor S.A. y Cementos Argos S.A. en virtud de la subordinación y en contra de los
intereses de Industrial Hullera S.A.. Se entiende que, de probarse en juicio, esta
responsabilidad subsidiaria es proporcional a la participación accionaria de las tres
compañías: Coltejer S.A. el 37.5%, Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. 21.8% y Cemento
Argos S.A. 37.5%.
Debido a lo anterior se presentaron dos procesos civiles contra la Empresa, al igual que
contra Coltejer y Cemento Argos S.A. (las tres en su condición de matrices de esa
Compañía). Uno de estos procesos fue fallado definitivamente por la Corte Suprema
absolviendo a las matrices, según sentencia de casación del 3 de agosto de 2006. Por
consiguiente, este proceso, entablado por el Liquidador de Industrial Hullera, ya se terminó,
por lo tanto, se reversó la provisión solicitada por la Superintendencia Financiera de
Colombia en resolución número 0730 del 31 de agosto de 2005.
El otro proceso, también contra las matrices, fue entablado por la Asociación de
Pensionados de Industrial Hullera y por uno de sus jubilados en nombre propio. Este
proceso se encuentra en primera instancia. Según el abogado que representa la Empresa,
su resultado será igualmente favorable para las matrices.
En el año 2002, jubilados de Industrial Hullera S.A. entablaron varias acciones de tutela
contra Coltejer S.A., Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. y Cemento Argos S.A. con el fin de
obtener el pago de las mesadas pensionales a cargo de Industrial Hullera S.A. En todas las
tutelas hubo fallos favorables a las tres compañías matrices.
Sin embargo, tres de las tutelas fueron objeto de revisión por parte de la Corte
Constitucional que en sentencia de julio 31 de 2003, ordenó al liquidador de Industrial
Hullera S.A. En liquidación obligatoria, pagar las mesadas adeudadas a sus pensionados y
las que se causen en el futuro, y si Industrial Hullera S.A. carece de recursos suficientes,
Coltejer S.A., Textiles Fabricato Tejicóndor S.A. y Cemento Argos S.A. deberán ponerlos a
disposición del liquidador en proporción a su participación accionaria, en calidad de
préstamo. Lo anterior en forma transitoria hasta que la justicia ordinaria decida los dos
procesos en curso.
67
El liquidador de Industrial Hullera S.A. “En liquidación obligatoria”, carece de recursos para
pagar las pensiones adeudadas a sus pensionados y las que se causen en el futuro.
Según la participación accionaria en Industrial Hullera S.A., a Textiles Fabricato Tejicóndor

S.A. le corresponde poner a disposición del liquidador el 21.8% de las pensiones
adeudadas y de cada mesada futura; al 31 de diciembre de 2007, la Compañía ha puesto a
disposición del liquidador de Industrial Hullera S.A. $3,121 (2006 - $2,702).
Cinsa S.A.
Durante el año 2003 se liquidó la sociedad Comercializadora Internacional Fabricato S.A.

“Cinsa”. Como resultado de este proceso existe una acción de nulidad y restablecimiento
del derecho ante el Tribunal Administrativo de Cundinamarca contra Resolución expedida
por la DIAN en que se sancionaba a CINSA por infracción cambiaria.
Dicho proceso fue fallado en contra de la Compañía en primera instancia en el Tribunal

Administrativo de Cundinamarca, y sobre el mismo se interpuso el recurso de apelación.
Los asesores jurídicos de la Compañía consideran que existen altas probabilidades de que
el resultado sea favorable a la Compañía y en consecuencia no se requiera provisión sobre
dicha contingencia.
68
INDICADORES FINANCIEROS:
1. ÍNDICES DE LIQUIDEZ 2007 2006
Razón corriente 2.7 3.0

Capital de trabajo neto (*) 292,323 297,695
Prueba ácida de inventarios 1.47 1.83
(*) Valor expresado en millones de pesos colombianos
La razón corriente de la Compañía a diciembre 31 indica que por cada peso exigible, se
cuenta con $2.70 (2006 - $3.0) para cubrir obligaciones a corto plazo.
2. ÍNDICES DE ACTIVIDAD 2007 2006
Rotación de cartera (veces) 3.6 3.3

Días de cartera 101 110
Rotación de inventario (veces) 2.7 3.5
Días de inventario 135 102
La rotación de cartera del año 2007 es 3.6 (2006 – 3.3) veces, lo que significa que en
promedio la cartera se recupera en 101 días (2006 - 110 días).
La rotación de inventarios indica que durante el año rotaron 2.7 veces (2006 - 3.5 veces);
esto quiere decir que en promedio el inventario permaneció 135 días (2006 - 102 días) en
poder de la Compañía, antes de ser vendido.
3. ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO 2007 2006
Endeudamiento 30% 32%

Propiedad 70% 68%
El endeudamiento total de la Compañía en 2007 fue del 30% (2006 - 32%), lo que significa
que el índice de propiedad se recuperó en 2 puntos en el año 2007.
69
4. ÍNDICES DE RENTABILIDAD 2007 2006
Margen de utilidad bruta 18% 18%

Margen de utilidad operacional 8% 8%
Margen de utilidad neta 5% 7%
Rentabilidad del patrimonio 5% 6%
Rendimiento del activo total 3% 4%
Los índices de rentabilidad señalan la proporción del ingreso incorporable al capital, así:
Los índices de margen de utilidad indican que por cada $100 de ingresos de operación, la
Compañía genera $18 (2006 - $18) de margen de utilidad bruta, $8 (2006 - $8) de margen
operacional y $5 (2006 - $7) de margen de utilidad neta.
La rentabilidad del patrimonio indica que por cada $100 que los accionistas tienen en la
Compañía, ésta les generó una utilidad de $5 (2006 - $6), de igual forma la rentabilidad del
activo indica que por cada $100 invertidos en los activos del negocio, la Compañía generó
una utilidad de $3 (2006 - $4).
5. VALOR INTRÍNSECO (PESOS) 2007 2006
94.94 93.30
70
71
72
73
PricewaterhouseCoopers Ltda.
Carrera 43 A No. 14-27 Piso 9
Apartado 81164 Envigado
Conmutador: 266 29 33
Fax: 266 29 93
Medellín, Colombia
INFORME DEL REVISOR FISCAL
A los señores Accionistas de

Textiles Fabricato Tejicóndor S. A.
3 de marzo de 2008
1. He auditado los balances generales de Textiles Fabricato Tejicóndor S. A. al 31 de diciembre

de 2007 y 2006 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio
de los accionistas, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo de los años
terminados en esas fechas. Dichos estados financieros, que se acompañan, son
responsabilidad de la administración de la Compañía, ya que reflejan su gestión; entre mis
funciones se encuentra la de auditarlos y expresar una opinión sobre ellos. Como se
menciona en las Notas 2 y 9 a los estados financieros, las valorizaciones de propiedades,
planta y equipo, presentadas en el balance general al 31 de diciembre de 2007 por $378,718
millones (2006 - $358,580 millones), están basadas en avalúos técnicos hechos por peritos
independientes a la Compañía, cuyos informes me fueron suministrados; consecuentemente,
la opinión que expreso en este informe, en lo que atañe a las valorizaciones de dichos
activos, está basada en los informes de los mencionados peritos.
2. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones de revisoría fiscal y llevé a
cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia.
Estas normas requieren que planee y efectúe la auditoría para cerciorarme que los estados
financieros reflejan razonablemente la situación financiera y los resultados de las
operaciones. Una auditoría de estados financieros implica, entre otras cosas, hacer un
examen con base en pruebas selectivas de la evidencia que respalda las cifras y las
revelaciones en los estados financieros, y evaluar los principios de contabilidad utilizados, las
estimaciones contables hechas por la administración, y la presentación de los estados
financieros en conjunto. Considero que mis auditorías proveen una base razonable para la
opinión sobre los estados financieros que expreso en el párrafo siguiente.
3. En mi opinión, basada en mis auditorías y en los informes de los peritos mencionados en el

párrafo inicial, los citados estados financieros auditados por mí, que fueron fielmente
tomados de los libros, presentan razonablemente la situación financiera de Textiles Fabricato
Tejicóndor S. A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones, los
74
cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo de los años terminados en esas
fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia
para instituciones vigiladas por la Superintendencia Financiera, según se indica en la Nota 2
a los estados financieros, los cuales excepto por la eliminación por parte del Gobierno
Nacional del sistema de ajustes integrales por inflación a partir del año 2007, a que también
alude la Nota 2, fueron uniformemente aplicados.
4. Como se describe en la Nota 1 a los estados financieros, el 7 de noviembre de 2000 la

Compañía formalizó un acuerdo de reestructuración con sus acreedores internos y externos,
bajo los lineamientos establecidos en la Ley 550, con el propósito de corregir sus deficiencias
de capital de trabajo y lograr un mejoramiento de los resultados financieros negativos que se
venían presentado durante los últimos años. Hasta la fecha de este informe no tengo
evidencia de que la Compañía haya incumplido con lo pactado en el acuerdo de
reestructuración económica mencionado.
5. Con base en el desarrollo de mis demás labores de revisoría fiscal, conceptúo también que
durante los años 2007 y 2006 la contabilidad de la Compañía se llevó de conformidad con las
normas legales y la técnica contable; las operaciones registradas en los libros y los actos de
los administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la asamblea de
accionistas y de la junta directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los
libros de actas y de registro de acciones se llevaron y conservaron debidamente; se
observaron medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de los bienes
de la Compañía y de terceros en su poder; se dió cumplimiento a las normas establecidas en
la Circular Externa No. 0010 de 2005, mediante la cual la Superintendencia Financiera
estableció la obligación de implementar mecanismos para la prevención y control del lavado
de activos provenientes de actividades ilícitas a través del mercado de valores; se liquidaron
en forma correcta y se pagaron en forma oportuna los aportes al Sistema de Seguridad
Social Integral y existe la debida concordancia entre la información contable incluida en el
informe de gestión de los administradores y la incluida en los estados financieros adjuntos.
Dorian Echeverry Quintero

Revisora Fiscal
Tarjeta Profesional No. 23868-T

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Informe del Revisor Fiscal 71

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Certificación del Representante Legal y del Contador de la Compañía 77

Informe del Revisor Fiscal 123

Informe de Responsabilidad Social Empresarial 127

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LUIS MARIANO SANÍN ECHEVERRI

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A los señores Accionistas de

Los suscritos representante legal y contador de la Compañía Textiles Fabricato Tejicóndor