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El Fenómeno Inflacionario

Introducción

El fenómeno de la inflación es tan relevante y fundamental para el mundo de la


empresa que son muchas las áreas de conocimiento vinculadas a los negocios que
desarrollan el tema. La macroeconomía, la microeconomía, las finanzas y la contabi-
lidad, entre otros, se preocupan por estudiar las causas y los efectos que la inflación
produce sobre las actividades económicas.

La inflación influye sobre la vida cotidiana y es sumamente impopular, porque


afecta a todos los individuos y organizaciones. Es como una moneda con dos caras,
porque implica un aumento generalizado y sostenido de los precios por una parte y
la pérdida del poder adquisitivo de la moneda por otra. Lo opuesto a la inflación es
la deflación que implica un descenso generalizado y sostenido de los precios y, por
ende, una mejora en el poder adquisitivo de la moneda.

Frente a ello, la contabilidad, cuyo objetivo fundamental es procesar los datos


sobre la composición y evolución del patrimonio de una organización y generar infor-
mación para la toma de decisiones de directivos y terceros interesados(1), desarrolló una
serie de herramientas para evitar que los efectos del fenómeno inflacionario conduzcan
a decisiones erróneas.

En esta nota comenzaremos desarrollando conceptos básicos que tienen que


ver con la medición de la inflación; los precios relativos y precios absolutos, moneda
corriente y moneda constante y los índices de precios. Finalmente, nos referiremos a
aspectos que tienen que ver con la inflación y su impacto en la información contable.

(1)
Fowler Newton, Enrique, “Contabilidad Básica”, Ediciones Macchi, 1996.
Nota Técnica IAE, Universidad Austral, preparada por profesores José María Corrales y Pedro José Frías con la
colaboración técnica de Erica Salvaj en Pilar, Buenos Aires, Argentina en agosto de 2001 para servir de base de
discusión y no como ilustración de la gestión adecuada o inadecuada de una situación determinada.
Prohibida la reproducción, total o parcial sin previa autorización escrita de ACES. (IAE, Universidad Austral)
ISBN: 950.893.471.9

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Variaciones en los precios

Precios absolutos y precios relativos

Un fenómeno distinto de la inflación, pero que tiene que ver con ésta, y que
existió desde siempre en la economía de mercado, es el cambio en los precios relativos,
es decir, el encarecimiento relativo de unos productos o el abaratamiento relativo
de otros dentro de un período de tiempo. Estos cambios sirven para guiar la
asignación de recursos en una economía, es decir que si el precio de un bien aumenta
con respecto a otros será más deseable su producción y menos deseable su consumo
aplicándose el razonamiento contrario, si el precio disminuye. Es posible que existan
variaciones entre los precios relativos de distintos bienes sin que haya inflación, la cual
lleva consigo aumentos generalizados.
Cualquier precio de un bien puede cambiar por una diversidad de factores: la
disponibilidad de los recursos naturales, el conocimiento de esta disponibilidad, los
avances tecnológicos, los cambios de los gustos de los consumidores, las decisiones de
política económica, etc.(2) Ya en la Edad Media era conocido este fenómeno de los
precios relativos. Un mercader veneciano del siglo XIV relataba respecto de la plata lo
siguiente:
En Génova, la plata es cara en septiembre, enero y abril debido a la
partida de las naves, en Roma o donde se halle el Papa, el precio de la plata
varía según el número de los beneficios vacantes y los desplazamientos del
Papa que hacen subir el precio de la plata en cualquier parte donde esté, en
Valencia es cara en julio y en agosto a causa del trigo y del arroz, en
Montepellier se celebran tres ferias que son causa de que allí haya una gran
carestía de plata.(3)
En cambio con inflación, cuando todos o casi todos los precios de los bienes
aumentan en forma sostenida y generalizada, no quiere decir que todos los bienes
sean más deseables, sino que el valor de la moneda ha disminuido. Por lo tanto,
también se puede definir inflación como la pérdida sostenida de valor de una
moneda en relación con bienes y servicios que pueden comprarse con ella.
Estos dos fenómenos, la inflación y los cambios relativos de precios, están
relacionados y en la realidad tienden a confundirse haciendo difícil distinguir en qué
medida afectan a las variaciones en el nivel general de precios de los bienes.
A través de un ejemplo podemos mostrar con mayor claridad este fenómeno.
Supongamos que existe una economía en la que se producen tres productos: leche, pan y
caviar. El comportamiento durante dos años del precio de estos bienes ha sido el que se
muestra en la Tabla 1.

(2)
IESE, “La inflación y su medida”.
(3)
Le Goff, Jacques, “Mercaderes y Banqueros de la Edad media”, Oikos Tau, 1991.

2
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Tabla 1
Leche (1 litro) Pan (1 kilo) Caviar (1 kilo)
Precio año 1 $ 0,8 $ 0,3 $ 120
Precio año 2 $ 0,7 $ 0,5 $ 240
Aumento en tanto por
ciento -12,5 % 67 % 100 %
Año 2 s/año 1

Como vemos, los precios del año 1 son diferentes de los del año 2 para todos
los productos así como los cambios porcentuales de cada uno de ellos. Vemos que los
precios relativos de un producto con respecto a otro han cambiado. Si un panadero
desea comprar la misma cantidad de leche en el año 2 que en el año 1, entonces deberá
producir una menor cantidad de pan. En el año 1, debe vender poco más de 2,5 kg para
comprar un litro de leche, mientras que el año 2 deberá vender aproximadamente 1,4 kg
para adquirir la misma cantidad de leche. Este mismo análisis puede efectuarse para los
demás productos.

En este ejemplo muy simple se puede ver que los incrementos de precios
relativos generan cambios en la relación real entre los productos. Pero ¿qué pasa con el
nivel general de precios? ¿Ha sufrido modificaciones? ¿En qué valores?

Podemos decir con certeza que el nivel general de precios se ha modificado


pero no podemos dar una respuesta precisa sobre la cuantía de esta modificación. La
razón de esta limitación es que en la realidad los precios de los bienes y servicios
cambian en diferentes proporciones por lo tanto debemos calcular una media de los
cambios de precios específicos de cada bien. La media no estará constituida por un solo
artículo, sino por un grupo de distintos bienes y servicios donde cada artículo deberá
ponderarse según su importancia dentro del consumo.

Volviendo a nuestro ejemplo, veamos cómo, al cambiar las cantidades consu-


midas de cada producto cambia el índice de inflación.

Tabla 2
Ponderaciones Cantidad Leche Cantidad Pan Cantidad Aumento nivel
(litros) (kilos) Caviar (kilos) de precios
I 10.000 2.000 4 -1,32%
II 7.000 1200 50 46,32%
III 2000 400 100 86,59%
IV 1000 200 200 96,30%

Este ejemplo nos muestra cómo el índice de inflación o deflación puede


modificarse en función de la importancia relativa de cada producto. Esto muestra la
relatividad de la medida de inflación y lo difícil que puede ser determinarla. A pesar de
la dificultad y arbitrariedad que lleva implícita su cálculo, podemos decir que inflación
o deflación no hay más que una.

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Distinto es el impacto que la inflación pueda tener sobre una persona en


particular debido a la composición de su consumo. Según la composición de la canasta
de consumo de un individuo, el índice de inflación o deflación será menor o mayor
dependiendo del comportamiento de los bienes y servicios que el individuo consuma.

Este fenómeno se ve claramente reflejado en la tabla 2, donde el impacto sobre


un consumidor que demanda la ponderación II de bienes será muy distinto del de otro
que consume la IV.

La pérdida de valor de la moneda

Moneda Corriente y Moneda Constante

Todos sabemos que la actividad económica se mide casi siempre a partir de la


unidad monetaria del país. La aparición del fenómeno inflacionario implica la pérdida
del poder adquisitivo de ésta, lo que genera la imposibilidad de comparar transacciones
económicas medidas en monedas de distintas fechas, o dicho técnicamente en moneda
corriente de distintos momentos.

Frente a ello, el único camino que nos queda para lograr la enunciada compa-
ración es el de uniformar los distintos poderes adquisitivos de la moneda a una fecha
determinada que es lo mismo que decir a moneda constante de esa fecha.

Cuando se efectúan cálculos en moneda constante se dice que están hechos en


términos reales u homogéneos que es lo opuesto a corrientes o normales, es decir, sin
corregir.

Tomemos el ejemplo de la tabla 2, supongamos que la inflación del año fue del
46,32% ,entonces, 1 unidad monetaria del año 1 tiene el mismo poder adquisitivo que
1,46 unidades monetarias del año 2 y 1 unidad monetaria del año 2 tiene el mismo poder
adquisitivo que 0,68 unidades monetarias del año 1. Entonces, a los efectos
comparativos podemos utilizar como referencia las unidades monetarias constantes
tanto del año 1 como del año 2.

Si el cálculo se hace en moneda del año 1, entonces la moneda corriente de este


año será moneda constante del año 1; mientras que para poner en moneda constante del
año 1 la moneda del año 2 habrá que dividir la moneda corriente del año 2 por 1,46.
Esta misma información podríamos analizarla en moneda del año 2 multiplicando los
valores de año 1 por 1,46. Veamos este razonamiento aplicado a nuestros tres productos
en la tabla 3:

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Tabla 3
Tasa de inflación anual: 46,32 %
En moneda constante año 1 En moneda constante año 2
Precio año Precio año
Precio Precio Precio Precio
2 1
Producto corriente corriente Variación Producto Corriente corriente Variación
constante constante
año 1 año 2 año 1 año 2
año 1 año 2
Leche $0,8 $0,7 $0,5 -40% Leche $0,8 $1,2 $0,7 -40%
(1 litro) (1 litro)

Pan $0,3 $0,5 $0,34 13% Pan $0,3 $0,44 $0,5 13%
(1 kilo) (1 kilo)

Caviar $120,0 $240,0 $164,4 37% Caviar $120,0 $175,2 $240,0 37%
(1 kilo) (1 kilo)

Algunos puntos a tener cuenta sobre la tabla 3:

 Las cifras en moneda constante del año 2 son exactamente iguales a las
cifras en monedas constante del año 1 multiplicadas por 1,46.
 Los aumentos porcentuales en ambos casos son iguales.
 Según esta tabla, en realidad, los precios de la leche han bajado y los
del pan y el caviar han aumentado, pero en distinta proporción a la que
muestra la tabla 1.
 Los porcentajes de cambio de la tabla 3 deben entenderse como el
incremental de cada precio relativo por encima de la tasa media de
inflación; en una determinación aproximada.

PR = P N – ti (1)

Donde:

PR = Incremento de precios real


PN = Incremento de precios nominal
ti = tasa de inflación

Índices de precios

Como la inflación no es un fenómeno directamente observable, sino que es un


concepto abstracto, debemos recurrir a índices para medir su evolución.

Los índices que se utilizan para el cálculo de la inflación se componen de


diferentes cantidades de bienes y servicios que conforman una canasta de consumo

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mensual para una familia tipo. A la hora de calcularlos le daremos más importancia a
algunas variables sobre otras, lo cual es lógico, si pensamos la importancia relativa en
nuestro consumo de unos bienes sobre otros.

La fórmula general para ponderar los precios en índice es la siguiente:

 Pi Q * 100 (2)
 Po Q

Donde:

 P1 = precios actuales de cada uno de los bienes de la canasta


 Po = precios del año base de cada uno de los bienes de la canasta
 Q = cantidad de cada uno de los bienes de la canasta

Como vemos, para la construcción se tiene en cuenta la cantidad consumida de


cada producto. Esto conduce a que nos preguntemos ¿qué cantidades de cada bien debe-
ríamos tomar? Existen tres formas para calcularlas:

Laspeyres

La primera forma se denomina índice de Laspeyres. Éstos utilizan las canti-


dades consumidas durante un período base o de referencia. A partir de allí siempre se
mide la variación de precios con respecto a la citada canasta. La fórmula es la siguiente:

 P1 Q0 * 100 (3)
 Po Q0

- P1 = precios del año actual


- Po = precios del año base
- Q0 = cantidades del año base

Este método es el más utilizado (p.ej.: en Argentina) porque requiere conocer


los valores de las cantidades consumidas en un solo período y es utilizado como base.
La principal desventaja de este método es que no toma en cuenta los cambios en los
hábitos de consumo (p.ej.: si la base fue determinada en el año 80 supone que en el
2002 el mix de consumo es idéntico). Veamos cómo funciona este índice suponiendo
que la ponderación III de la tabla 2 corresponde a Q0.

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Tabla 4
Productos P0 Precios P1 Precios Promedio P0 * Q0 P1 * Q0
de la año base (2) año actual consumido por (5)=(2)*(4) (6)=(3)*(4)
canasta (1) (3) familia en año
base Q0 (4)
Leche $0,8 $0,7 2.000 1.600 1.400
Pan $0,3 $0,5 400 120 200
Caviar $120,0 $240,0 100 12.000 24.000
Totales 13.720 25.600

Índice  Pi Q0*100 =
Laspeyres  Po Q0
25.600 * 100 =
13.720
= 186,59

Para el ejemplo anterior, un índice de 186,59 implica una variación en el poder


adquisitivo del 86,59 %, calculada anteriormente en la tabla 2.

Paasche

El segundo método se denomina de Paasche. A la hora de valorar la canasta


toma la composición actual de ésta. Posteriormente, valora esta canasta de cantidades de
consumo actual a los precios del momento base. La ecuación para calcular el índice de
Paasche, es la siguiente:

 P1 Q1 * 100 (4)
 Po Q1
 P1 = precios del año actual
 P0 = precios del año base
 Q = cantidad del año actual

Suponiendo que la ponderación II de la Tabla 2 es Q1, el valor del índice será:

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Tabla 5
Productos P0 Precios P1 Precios Promedio P1 * Q1 P0 * Q1
de la canasta año base (2) año actual consumido por (5)=(3)*(4) (6)=(2)*(4)
(1) (3) familia en año
actual Q1 (4)
Leche $0,8 $0,7 7.000 4.900 5.600
Pan $0,3 $0,5 1.200 600 360
Caviar $120,0 $240,0 50 12.000 6.000
Totales 17.500 11.960
P1Q1 *100=
Índice Paasche  Po Q1
11.960*100=
17.500
= 146,32

El método de Paasche es particularmente útil, porque combina los efectos de


los cambios en los precios y de los hábitos de consumo al mismo tiempo. Esto lo hace
un mejor indicador de los cambios generales de la economía que el método de
Laspeyres. Una de las principales desventajas de este método es que genera la necesidad
de conocer las cantidades de consumo de la canasta en cada período, lo cual lo hace
muy complicado y de difícil aplicación.

Ponderaciones fijas o determinadas

La tercera técnica no utiliza ni los datos de consumo del año base ni los del año
actual, sino que toma los de un período considerado representativo. Las cantidades
representativas son conocidas como ponderaciones fijas y no tienen que ser necesaria-
mente del mismo período que los precios. La ecuación que lo representa es la siguiente:

 P1 Q2 * 100 (5)
 Po Q2

 P1 = precios del año actual


 Po = precios del año base
 Q2 = ponderación fija

Si las cantidades elegidas corresponden al período base, entonces este método


se transforma en el de Laspeyres mientras si son del actual se transforma en Paasche. La
elección del período requiere especial observación y sentido común, ya que el período
elegido tiene que representar las características de consumo medio de la población en el
tiempo.(4)

(4)
Levin, R.; Rubin, D., “Statistics for Management”, Prentice Hall International, 1998.

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Tabla 6
Productos P0 Precios P1 Precios Promedio P0 * Q2 P1 * Q2
de la canasta año base (2) año actual consumido por (5)=(2)*(4) (6)=(3)*(4)
(1) (3) familia en año
representativo
Q2 (4)
Leche $0,8 $0,7 9.500 7.600 6.650
Pan $0,3 $0,5 2.500 750 1.250
Caviar $120,0 $240,0 2 240 480
Totales 8.590 8.380
P1Q2 *100=
Índice Pond. Fija  Po Q2
8.380*100=
8.590
=97,56

La medida de la inflación en la Argentina

En Argentina, el INDEC (Instituto Nacional de Estadísticas y Censos) es el res-


ponsable de la construcción de los índices que se utilizan como medida de la inflación.
Los índices utilizados son:

 Índice de Precios al Consumidor (IPC)


 Índice de Precios al por Mayor (IPM)
 Índice del Costo de la Construcción (ICC)
 Precios Implícitos en el Producto Interno Bruto (IPIPIB)

Índice de Precios al Consumidor

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide la variación de precios a través


del tiempo de un conjunto fijo, en cantidades y características, de bienes y servicios que
representan el consumo de la población en un área geográfica determinada y en un
período específico.(5)

Es un índice de Laspeyres cuya canasta está dividida en 9 capítulos (alimentos


y bebidas, indumentaria, vivienda, equipamiento y mantenimiento del hogar, atención
médica y gastos de salud, transporte y comunicaciones, esparcimiento, educación y
bienes y servicios varios) y está compuesta por 182 productos y 818 variedades. Cuan-
do el índice sube, refleja una disminución en el poder de compra del dinero en función

(5)
INDEC Informa, 1998.

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de los precios medios(6) de ese conjunto de bienes y servicios de consumo; mientras que
cuando baja, refleja un aumento del poder de compra del dinero. (7)

El IPC se calcula mensualmente y se publica la primera semana del mes


siguiente. La base tiende a actualizarse cada 5 o 10 años para mostrar los cambios en los
hábitos de consumo.

Índice de Precios al por Mayor (IPM)

Este es un índice de Laspeyres que también se calcula mensualmente. Mide la


evolución de los precios en la etapa de las ventas mayoristas o de fábrica e incluye,
además de los bienes de consumo, las materias primas, insumos, construcción y maqui-
narias. Existen tres formas de cálculo de este índice: el índice de precios Interno al por
Mayor (IPIM), el Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB) y el Índice de
Precios Básicos al Productor (IPP).

 El IPIM mide la evolución de los precios de los productos de origen


nacional e importado ofrecidos en el mercado interno. Los precios
incluyen IVA, los impuestos internos y otros gravámenes y son netos de
exportaciones. Este indicador abarca productos nacionales primarios,
manufacturados y energía eléctrica y productos importados.
 El IPIB tiene igual cobertura que el IPIM pero los precios se consideran
sin impuestos.
 El IPP mide la evolución de los precios de productos exclusivamente de
origen nacional.

Índice del Costo de la Construcción (ICC)

Este índice de Laspeyres mide las variaciones mensuales que experimenta el


costo de la construcción privada de edificios destinados a vivienda en la Capital Federal
y los partidos del conurbano bonaerense. Para su construcción no se consideran el valor
del terreno, los derechos de construcción, los honorarios profesionales, los gastos de
administración, el IVA, los gastos financieros ni el beneficio del constructor. La infor-
mación de materiales y equipos corresponde al 15 de cada mes.

Precios Implícitos en el Producto Interno Bruto (IPIPIB)

El IPIPIB se calcula como cociente entre el Producto Bruto Interno (PIB) a


precios corrientes y el PIB a precios del año base. También se lo denomina “Deflactor
del PIB” y es un índice de Paasche. Ésta sería la medida ideal de la inflación, ya que
incluye todos los bienes y servicios; pero tiene dos inconvenientes: es de difícil cálculo
y su fiabilidad es baja, ya que no incluye los datos de la economía “sumergida”.(8)

(6)
Precio medio: hace referencia a que, para su cálculo, se promedian observaciones de precios referidas a
diferentes presentaciones (modelos, marcas, etc.) de un mismo producto (bien o servicio) en diferentes
negocios informantes, en diferentes días de los meses que se comparan.
(7)
INDEC, “Índice de Precios al Consumidor Gran Buenos Aires”, 2001, Buenos Aires.
(8)
INDEC Informa, 1998, INDEC, “Índice de Precios al Consumidor Gran Buenos Aires”, 2001, Buenos
Aires.

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Dependiendo del sector o el nivel dentro de la economía sobre el cual quere-


mos medir el impacto de la variación de precios, tomaremos uno u otro índice.

La inflación y la información contable

En esta parte del trabajo, repasaremos, en primer lugar, los conceptos contables
que se ven afectados por la inflación. Posteriormente, mostraremos las distorsiones que
genera el fenómeno en la información contable.

Conceptos

Las tres dimensiones del sistema contable

El sistema contable(9) debe considerar tres dimensiones para medir el patrimo-


nio y determinar los resultados de cada período. Estas tres dimensiones son:

 La unidad de medida

Como explicamos anteriormente, el sistema contable procesa y emite infor-


mación sobre los recursos de la empresa aplicando la convención de que todos ellos
pueden medirse en moneda. Este aspecto del modelo se ve afectado por la inflación,
porque la moneda, que es la unidad de medida por excelencia, pierde su valor en el
tiempo.

La modificación del valor de moneda hace que la información contable de


distintos momentos no sea comparable. Esto nos lleva a definir dos tipos de unidad de
medida. La moneda corriente, por un lado, y la moneda constante u homogénea, por
otro, como ya vimos anteriormente en esta nota.

 Los criterios de medición

La medición o valuación de los bienes en situaciones de estabilidad se realiza


al costo de ingreso a la empresa o costo histórico.

Debido a los efectos de la inflación, los costos históricos deben ser reexpre-
sados en moneda de poder adquisitivo en el momento del análisis. Entonces en entornos
con inflación, el principio de valoración de costo histórico se reemplaza por el de costo
histórico ajustado.

Otra forma de corrección de la información es la de valorar los bienes a sus


valores corrientes, los cuales pueden ser definidos por sus costos de reposición o sus
valores netos de realización.(10)

(9)
“Esquema teórico, generalmente en forma matemática, de un sistema o de una realidad compleja, que
se elabora para facilitar su comprensión y el estudio de su comportamiento”, Real Academia Española.
(10)
Fowler Newton, E., “Contabilidad Superior”.

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 El concepto de capital a mantener


Este concepto es importante, porque afecta a la distribución de dividendos de la
empresa entre los accionistas. El interrogante a responder es la cantidad de dividendos
que puedo repartir sin descapitalizar a la empresa. Las alternativas a considerar son las
siguientes:

1. Capital físico: según esta teoría la empresa debe mantener siempre su capacidad
operativa en términos de sus bienes principales o del más representativo de ellos.
Frente a esto, sólo puede considerarse resultado del período al aumento real de
esos bienes principales al final de dicho período con respecto al inicio.

2. Capital financiero: en este caso la unidad de referencia es el dinero y no los


bienes. Por ello podrá considerarse como resultado del período al incremento en
término de dinero del patrimonio al inicio. Bajo los efectos de la inflación la
comparación patrimonial deberá hacerse a valores constantes.

Para ver con claridad estos conceptos tomemos un ejemplo de una empresa que
comercializa azúcar. Supongamos que al inicio del ejercicio todo su patrimonio eran
950 bolsas de azúcar valuadas a 1500 pesos y al final del ejercicio poseía 1000 bolsas
valoradas a 1500 pesos. Desde un punto de vista del capital físico, obtuvo una ganancia
de 75 pesos, pero desde un punto de vista del capital financiero su ganancia fue 0 pesos.

Estas tres dimensiones son independientes y pueden combinarse. En nuestro


país, el modelo contable elegido es el siguiente:

 Unidad de medida: constante u homogénea


 Valuación: valores corrientes costo histórico reexpresado

Capital a mantener: financiero(11)

Rubros monetarios y no monetarios

En un Balance existen rubros monetarios o expuestos a la inflación y rubros


no monetarios o no expuestos.

Los primeros están formados por aquellos bienes, derechos y obligaciones


representados en moneda de curso legal como por ejemplo las disponibilidades en
moneda local, los créditos en moneda local, deudas y cuentas a pagar en moneda local,
etc. Éstos no precisan ser ajustados, ya que por su naturaleza están siempre y
automáticamente expresadas en dinero de poder adquisitivo corriente y constante.

Los segundos representan partidas de “bienes físicos” que mantienen su valor,


como por ejemplo, los bienes de cambio, bienes de uso, disponibilidades en moneda
extranjera, bienes intangibles, deudas en moneda extranjera, etc. Estos bienes tienen

(11)
Biondi, Mario, “Tratado de Contabilidad”, Ediciones Macchi,1997, págs. 48-49.

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cobertura por inflación, ya que no pierden su valor, pues sea ajustan automáticamente
en función de la evolución del valor de la moneda.

Entonces, la existencia de partidas monetarias generará el resultado por exposi-


ción a la inflación (REI). Particularmente, el mantener activos monetarios generará un
resultado negativo, mientras que en el caso de pasivos monetarios, será positivo. En el
Anexo 1 se muestran ejemplos prácticos de gestión para obtener REI positivo y evitar el
REI negativo.

La tenencia de (en épocas inflacionarias) Generará


Activos monetarios > Pasivos monetarios REI (-)
Activos monetarios < Pasivos monetarios REI (+)
Activos monetarios = Pasivos monetarios ------

Coberturas por inflación

La inflación hace que algunos comerciantes y productores incluyan coberturas


por inflación en sus precios de venta. Esta cobertura tiene que ver con el sobrevalor que
incluyen los precios de los bienes comercializados a plazo y que tienen como objetivo
cubrir el impacto de la suba futura de precios.

Estos componentes financieros implícitos contenidos en los saldos de activos o


pasivos deben segregarse, siempre que sean significativos y que su estimación pueda
hacerse razonablemente.(12) El objetivo de ello es identificar todos aquellos resultados
que tengan que ver con la inflación para agruparlos en una sola partida separada de los
resultados de la gestión operativa.

El efecto de la inflación sobre la información contable

Definidos los distintos conceptos que tienen que ver con la inflación y la
información contable, veamos entonces ahora, cómo se ve afectada la información
contable cuando ella incluye monedas de distintos poderes adquisitivos:
 la comparabilidad en el tiempo se hace imposible, puesto que la información
contable del año 1 estará expresada en una unidad de medida que se ha modifi-
cado durante el año 2. Es decir, si comparasen o acumulasen importes expre-
sados en monedas de distintos poderes adquisitivos se violarían los requisitos de
la información contable. Ellos son: estudio diligente de los fenómenos a repre-
sentar, racionalidad, aproximación a la realidad, confiabilidad, comparabilidad y
utilidad.
 El análisis de relaciones operativas y financieras. El cambio en la unidad de
medida afecta y distorsiona los indicadores que se utilizan para efectuar un
análisis financiero.

(12)
Biondi, Mario, “Tratado de Contabilidad”, Ediciones Macchi, 1997.

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 La determinación del RESULTADO tanto en su cuantía como en su compo-


sición.

Impacto Cuantitativo

En situaciones de estabilidad una forma de obtención de resultado del período


es la simple comparación patrimonial.

Pat. Neto 1 - Pat. Neto 0 = Resultado (6)

Bajo los efectos de la inflación ambos patrimonios se convierten en no compa-


rables, ya que encierran partidas de bienes valorados en monedas de distintos mo-
mentos. A fin de corregir dicha distorsión, ambos patrimonios deben ajustarse a mo-
neda de cierre del período en cuestión.

Pat. Neto 1 ajustado1 - Pat. Neto 0 ajustado1 = Resultado ajustado (7)

Impacto Cualitativo

En épocas de estabilidad monetarias, la cuenta de resultados tipo de una em-


presa se expresa:

Ventas
- Costo Merc. Vendidas
Margen Bruto
- Gastos período
Resultado Neto

En donde la eficiencia debe enfocarse en vender, comprar y gastar. En cambio,


en momentos de inflación la cuenta de resultado se transforma en:

Ventas
- Costo Merc. Vendidas
Margen Bruto
- Gastos período
Resultado antes de
exposición a inflación
+ REI
Resultado Neto

En donde la eficiencia no debe mostrarse sólo en los puntos de la situación


anterior sino en la gestión de activos y pasivos monetarios que son los que generarán el
REI. Algunos puntos a tener en cuenta son:
 Las operaciones de ventas, costos y gastos del período que no se concreten al
contado pueden contener implícitamente coberturas por inflación. En principio,
esto sólo afecta la composición del resultado. En cambio, esto no es así en el
caso de existir coberturas implícitas en la financiación a clientes y de

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proveedores en los stocks de recursos al inicio y al final del período, el neto de


ellas afecta la determinación del resultado en su cuantía.
 Los costos y gastos que fueron recursos incorporados en períodos anteriores se
encuentran desvalorizados (inflación) o sobrevalorados (deflación):
1. Costo de ventas: stocks comprados o producidos expresados en moneda
de períodos anteriores
2. Depreciaciones y amortizaciones: provenientes de activos fijos medidos
en la moneda de su incorporación

Conclusión

Como hemos visto en esta nota, la inflación tiene un impacto negativo sobre la
información contable. La causa de este impacto reside en que la unidad de medida que
se utiliza en la contabilidad es la moneda y cómo ésta pierde su valor con la inflación,
entonces, toda la información contable se distorsiona. Esto puede perjudicar el proceso
de toma de decisiones en la empresa y para los receptores externos de ésta como son los
bancos, accionistas, entes recaudadores, etc.
Por esta razón, es importante comprender el impacto que produce la inflación
sobre la contabilidad y cuáles son los métodos que se aplican para corregir este pro-
blema.
En una nota posterior veremos cómo se realiza el cálculo del REI a través del
método de ajuste integral por inflación como herramienta de corrección de la informa-
ción contable.

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ANEXO 1

El efecto de la inflación sobre la toma de decisiones

Disponibilidades

El efecto de la inflación sobre esta partida es la pérdida monetaria, por lo


tanto, el objetivo es reducir al máximo este resultado negativo. Por lo tanto, la estrategia
es minimizar el saldo de disponibilidades. Implementar esta estrategia implica asumir
cierto de riesgo de iliquidez.

Existen técnicas para gestionar eficientemente este rubro en un contexto in-


flacionario como el planeamiento financiero estricto, acelerar las transferencias internas
de fondos (por ejemplo, de Sucursales a Casa Central), efectuar inversiones temporarias
y anticipar dividendos, esta última técnica intenta bajar los activos expuestos.

Créditos

El efecto de la inflación, especialmente sobre créditos por ventas, es la pérdida


monetaria y un incremento de riesgo de incobrables. Para disminuir este impacto y
reducir o compensar dichos costos se deben alentar las ventas al contado, acelerar la
facturación y cobranzas, establecer recargos financieros compensatorios y reducir crédi-
tos diversos.

El riesgo que se asume al desarrollar una estrategia como la explicada en el


párrafo precedente es la misma que al subir los precios de venta, a ello se suma el hecho
de que la gestión de los precios se torna más desprolija.

Las técnicas a aplicar pueden ser: descuento por pronto pago, apoyo a los
clientes para que obtengan financiamiento de terceros, mejora en los procesos, gestión
de cobranzas, análisis de riesgo de incobrabilidad.

Activos no monetarios

El efecto de la inflación sobre la gestión de activos no monetarios como los


bienes de cambio tiene que ver con el incremento del costo de los bienes, variaciones
más importantes en los precios relativos y en los costos financieros de la inversión.

Con el objetivo de optimizar la relación entre la evolución del valor del activo
y el costo de su financiamiento las estrategias tendrán que ver con hacer o no hacer
stock, invertir o no invertir en bienes de uso, etc.

Los riesgos están asociados a una evolución en el valor de los activos peor de
la proyectada, un incremento en el costo del financiamiento, dificultades para aumentar
los precios de venta, inmovilización, escasez, obsolescencia y costo de mantenimiento.

Algunas técnicas para aplicar son el sistema de costeo ABC, efectuar acuerdos
con proveedores y aplicar el just in time.

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Deudas

El efecto de la inflación sobre las deudas es un incremento en el costo finan-


ciero nominal y una ganancia monetaria por el otro lado.

El objetivo será optimizar la relación entre costo financiero real y la renta-


bilidad de las inversiones respectivas (o sea maximizar el efecto palanca). Las estra-
tegias serán manejo de deuda financiera, demorar pagos a proveedores y diferir pago de
impuestos.

Los riesgos de estas estrategias son el incremento en el costo financiero real,


los riesgos propios de la inversión de los activos no monetarios específicos, el ahogo fi-
nanciero y el costo adicional de superar los riesgos indicados precedentemente.

Las técnicas a aplicar pueden ser el cálculo de intereses implícitos y el análisis


comparativo de costos financieros reales y riesgos. Es importante pensar y diseñar dis-
tintos escenarios.

Precio de ventas

Otro efecto de la inflación es el que influye sobre la fijación de los precios de


venta. Se da un incremento de costos y un efecto en créditos por ventas.
El objetivo es compensar dicho incremento de costos y mantener el margen de
rentabilidad, por lo tanto es necesario subir los precios de venta.
Los riesgos de esta medida son la reacción de los clientes en toda la cadena y
el posible daño de las relaciones entre ellos, la estrategia de competencia por precios y
el control de precios.
Técnicas a aplicar pueden ser: ajustes frecuentes e indexación de precios.(13)

(13)
Lazzati, Fowler Newton, “El impacto de la inflación sobre la empresa”, Jornada de marzo de 2002.

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Bibliografía

 Fowler Newton, Enrique, “Contabilidad Básica”, Ediciones Macchi, 1996.


 Fowler Newton, Enrique, “Contabilidad Superior”, Ediciones Macchi, 1995.
 Lazzati, Santiago; Fowler Newton, Enrique, “El impacto de la inflación sobre la
empresa”, Presentación marzo de 2002.
 IESE, “La inflación y su medida”.
 Frías, P., “Contabilidad en moneda homogénea”, Presentación febrero de 2002.
 Le Goff, Jacques, “Mercaderes y Banqueros de la Edad media”, Oikos Tau
1991.
 Levin, R.; Rubin, D., “Statistics for Management”, Prentice Hall International.
1998.
 INDEC Informa, 1998.
 INDEC, “Índice de Precios al Consumidor Gran Buenos Aires”, 2001, Buenos
Aires.
 Biondi, Mario, “Tratado de Contabilidad”, Ediciones Macchi, 1997.
 RT 6.
 RT 19.
 RT 17.

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Índice

Introducción__________________________________________________________ 1
Variaciones en los precios _______________________________________________ 2
Precios absolutos y precios relativos ____________________________________ 2
La pérdida de valor de la moneda _________________________________________ 4
Moneda Corriente y Moneda Constante _________________________________ 4
Índices de precios ______________________________________________________ 5
Laspeyres __________________________________________________________ 6
Paasche ____________________________________________________________ 7
Ponderaciones fijas o determinadas ____________________________________ 8
La medida de la inflación en la Argentina __________________________________ 9
Índice de Precios al Consumidor _______________________________________ 9
Índice de Precios al por Mayor (IPM) __________________________________ 10
Índice del Costo de la Construcción (ICC) ______________________________ 10
Precios Implícitos en el Producto Interno Bruto (IPIPIB) _________________ 10
La inflación y la información contable ___________________________________ 11
Conceptos _________________________________________________________ 11
Las tres dimensiones del sistema contable ______________________________ 11
Rubros monetarios y no monetarios ___________________________________ 12
Coberturas por inflación ____________________________________________ 13
El efecto de la inflación sobre la información contable ____________________ 13
Impacto Cuantitativo _______________________________________________ 14
Impacto Cualitativo ________________________________________________ 14
Conclusión __________________________________________________________ 15
ANEXO 1 ___________________________________________________________ 16
El efecto de la inflación sobre la toma de decisiones _________________________ 16
Disponibilidades ___________________________________________________ 16
Créditos __________________________________________________________ 16
Activos no monetarios _______________________________________________ 16
Deudas ___________________________________________________________ 17
Precio de ventas ____________________________________________________ 17
Bibliografía _________________________________________________________ 18

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