Problema de caso 1.1 ¿Inversiones o Golf?

Judd Read y Judi Todd, estudiantes universitarios que cursan el último grado de contabilidad en una
importante universidad del Medio Oeste, han sido buenos amigos desde la preparatoria. Han
encontrado un empleo que iniciará después de su graduación. Judd aceptó un puesto como auditor
interno en una empresa mediana de manufactura. Judi trabajará para una de las mayores empresas
de contabilidad pública. Cada uno se enfrenta al reto de una nueva carrera y a la perspectiva de
lograr el éxito tanto profesional como financieramente.

Judd y Judi se preparan para inscribirse en su último semestre. Cada uno puede elegir una materia
optativa. Judd está considerando tomar un curso de golf que ofrece el departamento de educación
física, que según le ayudará a socializar en su carrera de negocios. Judi planea tomar un curso básico
de inversiones y ha tratado de convencer a Judd de que tome este curso en lugar de golf. Judd cree
que no necesita tomar el curso de inversiones porque ya sabe qué son las acciones ordinarias y que,
cuando haya acumulado fondos excedentes, puede invertir en las acciones de una empresa que
funcionen bien. Judi argumenta que hay mucho más que simplemente elegir acciones ordinarias y
considera que conocer el campo de las inversiones sería más benéfico que aprender a jugar golf.

Preguntas

a. Explique a Judd la estructura del proceso de inversión y la importancia económica de invertir.

El proceso de inversión reúne a proveedores, que tienen fondos adicionales y demandantes, que
necesitan fondos. Con frecuencia, los proveedores y demandantes de fondos establecen contacto a
través de una institución financiera o un mercado financiero (ocasionalmente, sobre todo en las
transacciones de propiedades, los compradores y vendedores negocian directamente entre sí).

En el proceso de inversión Las instituciones financieras participan en los mercados financieros y

transfieren fondos entre proveedores y demandantes. Aunque las flechas se dirigen únicamente de
proveedores a demandantes, en el caso de algunas transacciones (por ejemplo, la venta de un bono
o un préstamo educativo universitario), el monto principal que el demandante adquiere en
préstamo del proveedor (el prestamista) se devuelve a la larga.

Es importante invertir porque, con frecuencia, los individuos demandan fondos en la forma de
préstamos para financiar la adquisición de propiedades (generalmente automóviles y casas). Aunque
la demanda individual de fondos parece grande, los individuos como grupo son proveedores netos
de fondos: depositan más fondos en el sistema financiero de los que retiran.

b. Enumere y analice los demás tipos de instrumentos de inversión que Judd aparentemente
desconoce.

Los instrumentos de inversión a corto plazo tienen bajo riesgo. Se usan para obtener un rendimiento
sobre fondos inactivos temporalmente, servir como el instrumento principal de inversionistas
conservadores y proporcionar liquidez.
Las acciones ordinarias ofrecen dividendos y ganancias de capital.

Los títulos de renta fija (bonos, títulos convertibles y acciones preferentes) ofrecen rendimientos
periódicos fijos con la posibilidad de aumentar de valor.

Los fondos de inversión permiten a los inversionistas comprar o vender participaciones en un grupo
diversificado de títulos administrados profesionalmente.

Los derivados financieros, como las opciones y los futuros, son instrumentos de alto riesgo, de los
que se espera obtener altos rendimientos.

Las opciones ofrecen la oportunidad de comprar o vender otro título a un precio específico durante
determinado periodo.

Los futuros son contratos entre un vendedor y un comprador para la entrega de una mercancía o
instrumento financiero específico, en determinada fecha futura y a un precio acordado.

Entre otros instrumentos de inversión frecuentes están las inversiones con ventajas fiscales, los
bienes raíces y los activos tangibles.

Los bienes raíces consisten en entidades como residencias, terrenos y diversas formas de
propiedades de renta, incluyendo bodegas, oficinas, edificios de apartamentos y condominios.

Los activos tangibles son activos de inversión, diferentes a los bienes raíces, que pueden verse o
tocarse. Entre ellos están el oro y otros metales preciosos, las piedras preciosas y los artículos de
colección como monedas, timbres postales, obras de arte y antigüedades.

c. Si asumimos que Judd ya realiza suficiente ejercicio, ¿qué argumentos le daría para convencerlo
de que tome el curso de inversiones en lugar del curso de golf?

Convertirse en un inversionista exitoso requiere tiempo y disciplina; no hay ninguna manera segura
de vencer al mercado. Judd aquí tienes algunos consejos para que pueda iniciar en el camino hacia la
seguridad financiera.

Aproveche el poder de la composición. Con la composición, el tiempo es su mayor aliado. Cuanto

más tiempo invierta su dinero, más rápido crecerá. Si usted gana un rendimiento anual de 12% sobre
su inversión y reinvierte sus ganancias anuales, duplicará su dinero más o menos cada seis años.
Comience ahora.

• No espere el momento “correcto” para invertir. Siempre podrá encontrar una razón para evitar dar
el paso decisivo. El “mejor” momento para comenzar siempre es ahora. Los estudios muestran qué
es más importante comenzar a invertir que elegir el momento correcto.

• Diversifique su cartera. Distribuir su dinero entre diferentes tipos de inversiones es menos

riesgoso que poner todos los huevos en una sola canasta de inversión. Si algunas de sus tenencias
bajan, otras suben, y viceversa. Invierta en varios tipos de títulos y durante diversos horizontes de
tiempo. Nadie sabe qué sector prosperará el día de mañana.

• Vigile sus inversiones. Revise su cartera regularmente para verificar su progreso con relación a sus
metas. Elimine las inversiones de bajo desempeño. Sin embargo, no se apresure a deshacerse de una
inversión ni a perseguir consejos infalibles. Asegúrese de tener una buena razón para comprar o
vender.

• Use cuentas con ventajas fiscales. Para minimizar el impacto de los impuestos sobre sus ahorros de
inversión y maximizar el poder de la composición, use cuentas libres de impuestos o con impuestos
diferidos.

Problema de caso 1.2 Preparación del plan de inversión de Carolyn Bowen

Carolyn Bowen, que acaba de cumplir 55 años, es una viuda que está empleada actualmente como
recepcionista de Xcon Corporation, donde ha trabajado durante los últimos 20 años. Se encuentra
con buena salud, vive sola y tiene 2 hijos mayores. Hace algunos meses, su esposo falleció y le dejó
únicamente la casa y los beneficios de una póliza de seguro de vida por 75,000 dólares. Después de
pagar los gastos médicos y del funeral, restaron 60,000 dólares de los beneficios del seguro de vida.
Además de estos beneficios, Carolyn tiene 37,500 dólares en una cuenta de ahorro que acumuló en
secreto durante los últimos 10 años. Como reconoce que le faltan 10 años para jubilarse, Carolyn
desea usar sus recursos limitados para desarrollar un programa de inversión que le permita vivir
cómodamente al jubilarse.

Carolyn es muy supersticiosa. Después de consultar con varios psíquicos y estudiar su árbol familiar,
está segura de que no vivirá más de 80 años. Planea jubilarse a los 62 o 65 años, es decir, a
cualquiera de estas edades que le permita lograr mejor sus metas financieras a largo plazo. Después
de conversar con varios expertos (incluyendo, por supuesto, a los psíquicos), Carolyn calcula que
para vivir cómodamente necesitará 45,000 dólares anuales, antes de impuestos, una vez que se
jubile. Requerirá este monto anualmente durante 18 años si se jubila a los 62 o durante 15 años si se
jubila a los 65. Como parte de sus planes financieros, Carolyn tiene la intención de vender su casa
después de jubilarse y rentar un apartamento. Calculó que obtendría 112,500 dólares si vendiera la
casa a los 62 años y 127,500 si la vendiera los 65. Carolyn no tiene dependientes económicos y no
está preocupada por dejarles una cuantiosa herencia a sus herederos.

Si Carolyn se jubila a los 62 años, recibirá un total de 1,359 dólares mensuales (16,308 dólares
anuales) del Seguro Social y de un plan de pensión patrocinado por su empleador; si se espera hasta
los 65 años para jubilarse, su ingreso total de jubilación será de 1,688 dólares mensuales (20,256
dólares anuales). Por conveniencia, Carolyn ha decidido que para convertir todos sus activos al
momento de su jubilación en un flujo de ingresos anuales, comprará en ese momento una anualidad
mediante el pago de una prima única. La anualidad tendrá una vida exactamente igual al número de
años que le falten para cumplir 80 años. Puesto que Carolyn no está segura de la edad real a la que
se jubilará, obtuvo los siguientes factores de interés de su agente de seguros para calcular los
beneficios que proporciona la anualidad a cambio de un precio de compra determinado.

Vida de la anualidad Factor de interés

15 años 11.118

18 años 12.659
Los beneficios de la anualidad se calculan dividiendo el precio de compra entre los factores. Carolyn
planea depositar cualquier fondo disponible actualmente en una cuenta de ahorro que paga 6% de
interés compuesto anualmente hasta su jubilación. No espera poder ahorrar o invertir ningún fondo
adicional desde ahora hasta su jubilación. Para calcular el valor futuro de sus ahorros necesita
multiplicar el monto del dinero que tiene disponible actualmente por uno de los siguientes factores,
dependiendo de su edad de jubilación.

Edad de Tiempo restante Factor de interés

jubilación hasta la jubilación del valor futuro

62 7 1,504

65 10 1,791

Preguntas

a. Suponga que Carolyn deposita los fondos que tiene disponibles actualmente en la cuenta de
ahorro. Determine el monto de dinero que Carolyn tendrá disponible al momento de su jubilación
una vez que venda su casa si se jubila a: 1) los 62 años y 2) a los 65 años.

Datos

VP=97,500 Vfn=Ve x (1 t i)n-1 = 97500 x

T= 15 años i

I= 6%

b. Use los resultados de la pregunta a. y los factores de interés proporcionados anteriormente para
determinar el nivel de ingreso anual que recibirá Carolyn a través de la compra de una anualidad a:
1) los 62 años y 2) a los 65 años.

c. Con los resultados de las preguntas anteriores, determine el ingreso de jubilación anual total que
Carolyn tendrá si se jubila a: 1) los 62 años y 2) a los 65 años.

d. A partir de sus resultados, ¿considera que Carolyn logrará su meta financiera a largo plazo al
jubilarse a 1) los 62 años o 2) a los 65 años? Explique su respuesta.

e. Evalúe el plan de inversión de Carolyn en cuanto al uso de una cuenta de ahorro y una anualidad
en vez de algún otro instrumento de inversión. Comente sobre las características de riesgo y
rendimiento de su plan. ¿Qué recomendaciones le daría a Carolyn? Sea específico.
La cuenta de ahorro no es la mejor inversión porque, el interés generado es muy bajo y es de fácil
acceso le recomendamos que invierta un 50% en certificado financiero y 50% en bienes raises.