Fruhan fue uno de los primeros autores en discutir el concepto de inductores de valor (Hall, 1998) afirmó que la re

dividir en tres componentes: Lo intensivo del capital, el margen de rentabilidad y el apalancamiento. Fruhan desar
inductores de valor (Milla 2010):
ROE: Tasa de retorno esperada sobre el valor contable de las acciones
Ke: Rentabilidad mínima exigida por los accionistas
g: tasa esperada de crecimiento del beneficio (después de impuestos)
t: número de años o periodos durante el cual se mantiene el ROE
Kd: Costo de la deuda
T: tasa de impuestos
E: Valor de mercado de las acciones
BVe: Valor contable de las acciones
Este modelo fue desarrollado por Copeland en el año 1994 (Hall, 1998), establece la medición del valor de una com
Utilidad económica (EP)= Capital invertido x (ROIC – wacc) “En este modelo el indicador mas importante es el ROIC
descompuesto en las siguientes variables.
Así mismo, la U.O.D.I, se descompone en: Utilidad Operativa (-) Impuestos efectivos. Inductores de valor reconocid
rentabilidad del activo / Inversión en activos fijos - El wacc o costo promedio de capital. - La tasa de impuestos efe

Definición de microinductores de valor

Los microinductores que se identifican son:
- Tasa de crecimiento de las ventas. 25
- Margen de explotación - Tasa impositiva
- Inversiones en activos fijos
- Inversiones en capital de trabajo
- Costo medio ponderado de capital (CPPC o WACC por sus siglas en inglés)
- Horizonte de generación de valor (o periodo de ventaja competitiva o de duración del crecimiento)

Análisis
Al analizar los resultados de los indicadores podemos observar que hubo un decrecimiento que, aunque
indica que la empresa disminuyo su capacidad para responder por sus obligaciones y que en condiciones
capacidad para responder a su acreedores, mostrando que por cada peso que la empresa debe cuenta c
bajo, considerando que para que este sea positivo por lo menos debe ser del 0,8.
Al cierre del año 2019 la empresa Fabricato S.A, arrojo pérdidas netas por más de diez mil millones de pe
muestran un crecimiento comparado con el año inmediatamente anterior, durante el último año incump
(covenants) relacionados con este inductor con el Banco Colpatria, lo que pudo haberle ocasionado dific
créditos con dicha entidad.
Por otro lado, al analizar los indicadores relacionados con el capital de trabajo vemos que se aminoró com
$9.791.000.000, que por ende disminuyó en un 4,24% su productividad de capital de trabajo, sus activos
los pasivos corrientes operacionales, por lo cual es necesario que la empresa tome acciones para sus acti
que ayudará a que la compañía tenga menos necesidad de dinero o endeudamiento, los inventarios dura
mostrando una rotación más lenta ya que los ingresos operacionales de un año a otro disminuyeron un 4
de actividad correspondiente a la rotación de activos nos muestra un índice bajo correspondiente al 0,36
inmediatamente anterior. Se resalta que el inductor de palanca de crecimiento (PDC), muestra un increm
de un porcentaje negativo a uno positivo, lo que es bueno para la empresa dado a que se esta generando
posibilidades de cumplir con sus compromisos.
 ll, 1998) afirmó que la rentabilidad de cualquier empresa se puede
ncamiento. Fruhan desarrolló un modelo, del cual se pueden inferir los

ción del valor de una compañía tal como se describe a continuación:

mas importante es el ROIC” (Hall, 1998, p. 138), que a su vez puede ser

ctores de valor reconocidos en este modelo: - La utilidad Operativa - La

La tasa de impuestos efectiva.

n del crecimiento)

ecimiento que, aunque no es muy alto es de cuidado, ya que

s y que en condiciones extremas tiene menos liquidez y menos
mpresa debe cuenta con 0,48 para responder lo cual es un índice
diez mil millones de pesos y aunque el ebitda y su margen
e el último año incumplieron los acuerdos de préstamo
berle ocasionado dificultades a la hora ratificar u obtener

mos que se aminoró comparado con el 2018, representado en

de trabajo, sus activos a corto plazo son levemente mayores que
e acciones para sus activos corrientes roten con mayor rapidez lo
to, los inventarios durante el 2018 fueron inferiores al año 2019
otro disminuyeron un 4%, para muestra de ello al calcular la razón
orrespondiente al 0,36 el mismo resultado obtenido en el año
DC), muestra un incremento para el año 2019 de 23,29% pasando
que se esta generando valor, lo que hace que tenga más