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UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

Facultad de Ciencias Empresariales


Escuela Profesional de Administración y
Negocios Internacionales

Curso: Evaluación de Proyectos

Docente: Dra. Ing. Maritte Fierro Bravo

Sesión 4: Estudio Económico del Proyecto


Flujo de caja
¿Qué es flujo de caja?
El flujo de caja de un proyecto es un estado de cuenta que resume
las entradas y salidas efectivas de dinero a lo largo de la vida útil
del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad de la
inversión.

Para su elaboración se considera:


 Periodos iguales (años o meses).
 Se supone que todas las operaciones se realizan o se cierran al
final del periodo en que se proyecta.
 Existen tres opciones a considerar:
1. Medir la rentabilidad de todos los recursos invertidos en el
proyecto, sin especificar o definir de donde provengan los
fondos.
2. Medir la rentabilidad del inversionista o de los recursos propios
que son invertidos en el proyecto.
3. Medir la rentabilidad en función a la capacidad de pago del
proyecto en un posible endeudamiento para su realización o
implementación.
Flujo de caja
¿Qué elementos compone?

Ingreso representa un aumento en los activos de una empresa,


debido a la venta de bienes, la prestación de servicios u otra fuente
que incremente las ganancias de la misma.

VENTAS AL CONTADO

Los VENTAS DE ACTIVOS FIJOS


ingresos
PRESTAMOS DE ACCIONISTAS
provienen
de
PRESTAMOS DE ENTIDADES FINANCIERAS, ETC

COBRANZAS DE VENTAS AL CREDITO


Flujo de caja
¿Qué elementos compone?

Costos representan disminuciones en el activo o aumentos en las


deudas de una empresa. Estos pueden generarse, por ejemplo, al
adquirir bienes o servicios que en un futuro generaran ingresos.
Así los salarios de los empleados, la publicidad y el alquiler de un
local, constituyen costos en los que la empresa incurre para atraer
y servir a sus clientes con la intención de generar ingresos.

Los tipos de costos son:


 Costos de inversión (recursos materiales, esfuerzo de trabajo que
intervienen directa e indirectamente en la producción).
 Costos de operación (son los costos directamente atribuibles al proceso
de producción, es decir, aquellos costos que cambian directamente con
el volumen de producción).
 Costos generales y de mantenimiento (costos que no varían como pago
de servicios, agua, etc.).
 Otros costos externos (no están asociados directamente a la actividad
productiva como bonificaciones).
 Costos financieros (pago de intereses y comisiones por préstamos)
Flujo de caja
Ventajas
 El flujo de caja sintetiza de forma ordenada los ingresos y
egresos de una empresa, en un tiempo establecido.
 Igualmente, su aplicación cede a la empresa conjeturar la
viabilidad de una inversión o proyecto.
 Permite a la firma prever las necesidades de efectivo y la forma
de cubrirlas adecuadamente. Así mismo, otorga a la empresa la
facultad de planeación respecto a los flujos adquiridos.

Limitaciones
 Diversos agentes pueden obtener diferentes resultados para una
misma firma o proyecto, debido a que la información que
disponen y sus proyecciones a futuro de la economía varían de
un individuo a otro. Asimismo, los conceptos que manejen en las
cuentas de los estados financieros influyen en la estimación.
 Si se introducen cifras incorrectas en el cálculo del flujo se
creara distorsiones al hallar el valor de mercado de la empresa,
subvaluandola o sobrevalorándola.
Flujo de caja
Tipos

Flujo de Caja Económico


 No incluye en su cálculo los gastos financieros de la empresa ni
la amortización del préstamo o la deuda contraída con terceros
(es decir, los ingresos y egresos de efectivo vinculados al
financiamiento por terceros, como: amortización de deuda,
préstamo, pago de intereses por crédito).
 En este sentido, se asume que la actividad o proyecto que
ejecuta la firma se está solventando con recursos propios..
Flujo de caja
Tipos

Flujo de Caja Económico


Flujo de caja
Tipos

Flujo de Caja Financiero


 Muestra la liquidez de las actividades de una empresa en un
horizonte de tiempo. En contraste con el flujo de caja económico
incluye en su estimación los ingresos y egresos de efectivo
vinculados al financiamiento por terceros.

 Este flujo se calcula mediante el siguiente procedimiento:


Flujo de caja
Tipos

Flujo de Caja Financiero:


Flujo de caja expresado en nuevos soles
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
INGRESOS 345,232.00 360,877.00 377,102.00 394,083.00 411,770.00
APORTES -51,200.20
TOTAL INGRESOS 345,232.00 360,877.00 377,102.00 394,083.00 411,770.00
EGRESOS

INVERSION INICIAL -51,200.20


EXISTENCIAS 161,878.60 169,145.61 176,752.55 184,718.94 193,006.62
DEPRECIACION 4,501.17 4,501.17 4,501.17 4,501.17 4,501.17
MATERIA PRIMA E INSUM 54,670.09 57,403.59 60,273.77 63,287.46 66,451.84
ALQUILER DE LOCAL 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00
SERVICIOS BASICOS 4,280.00 4,280.00 4,280.00 4,280.00 4,280.00
GASTOS ADMINISTRATIVOS 66,612.00 66,612.00 66,612.00 66,612.00 66,612.00
OPERATIVOS

HONORARIOS 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00 4,200.00


TOTAL EGRESOS 308,141.86 318,142.37 328,619.49 339,599.57 351,051.63
UTILIDAD ANTES IMPUEST 37,090.14 42,734.63 48,482.51 54,483.43 60,718.37
(-) IMP. A LA RENTA 30 % 11,127.04 12,820.39 14,544.75 16,345.03 18,215.51
SALDO NETO 25,963.10 29,914.24 33,937.75 38,138.40 42,502.86
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

SALDO NETO 25,963.10 29,914.24 33,937.75 38,138.40 42,502.86


(+) DEPRECIACION 4,501.17 4,501.17 4,501.17 4,501.17 4,501.17
FLUJO DE CAJA ECONOMICO 30,464.27 34,415.41 38,438.92 42,639.57 47,004.03
FLUJO DE CAJA FINANCIERO

FCE 30,464.27 34,415.41 38,438.92 42,639.57 47,004.03


(-) AMORTIZACION 12,037.10 13,563.66 0.00 0.00 0.00
(-) INTERES 2,424.25 897.69 0.00 0.00 0.00
FCF 16,002.92 19,954.06 38,438.92 42,639.57 47,004.03
Estado de Perdidas y Ganancias
¿Qué es?

Es un estado financiero utilizado para percibir si nuestra empresa


está teniendo pérdidas o ganancias.

Se encarga de resumir todos los ingresos y gastos que se han


generado y producido durante un periodo de tiempo.

Sirve para calcular la utilidad neta, que es la información más


importante de un negocio, además de conocer la estructura de
ingresos y de gastos de la empresa.
Estado de Perdidas y Ganancias
Permite distinguir los diferentes rubros:

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS


S/.
VENTAS 287,106.00
(-) COSTO DE VENTAS (164,438.39)
UTILIDAD BRUTA 122,667.61
(-) GASTOS ADMINISTRATATIVOS (9,290)
(-) GASTOS DE VENTAS (33,572)
UTILIDAD OPERATIVA 79,806

UTILIDAD ANTES DE PARTICIP. 79,806

(-) Participaciòn de trabajadores 10% (7,981)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 71,825


(-) Impuesto a la Renta 29.5% (21,188)
UTILIDAD NETA 50,636.89
Estado de Perdidas y Ganancias
¿Cómo esta compuesto?

Ventas Netas (Ingresos Operacionales)


Incluye los ingresos por venta de bienes o prestación de servicios
derivados de la actividad principal del negocio, deducidos los
descuentos son financieros, rebajas y bonificaciones concedidas.
Estado de Perdidas y Ganancias
¿Cómo esta compuesto?

Costo de Ventas
El costo de ventas es reconocido como gasto durante el
periodo. Representa erogaciones y cargos asociados directamente
con la adquisición o la producción de los bienes vendidos o la
prestación de servicios, tales como el costo de la materia prima,
mano de obra los gastos de fabricación que se hubieren
incurrido para producir los bienes vendidos o los costos incurridos
para proporcionar los servicios que generen los ingresos..
Estado de Perdidas y Ganancias
¿Cómo esta compuesto?

Gastos de Ventas
Incluye los gastos directamente relacionados con las operaciones
de distribución, comercialización o venta.
Estado de Perdidas y Ganancias
¿Cómo esta compuesto?

Gastos de Administración
Incluye los gastos directamente relacionados con la gestión
administrativa de la empresa.
Estado de Perdidas y Ganancias
¿Cómo esta compuesto?

Utilidad Neta
Es la utilidad de la empresa luego de haber descontado el
porcentaje que corresponde a los impuestos.

A diferencia del balance general, el estado de pérdidas y ganancias


solo presenta la información respecto un periodo contable y no todo
el historial financiero de la empresa.

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