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ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y

MICRO EMPRESA
(EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A.)

“ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO PARA LA CREACIÓN DE LA


ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA -
EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A., CIUDAD DE
PUCALLPA, REGIÓN UCAYALI”

CONSULTOR: Econ. Lizardo Caicedo Dávila (MF).

Setiembre, 11 de 2018.

HUÁNUCO – PERÚ
2018
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CONTENIDO
PRESENTACIÓN..................................................................................................................................7
RESUMEN EJECUTIVO........................................................................................................................8
1. INFORMACIÓN GENERAL DEL PROYECTO...............................................................................18
1.1. Marco de Referencia........................................................................................................18
1.1.1. Marco normativo del sistema financiero..................................................................18
1.1.2. Mercado y sector donde operará la empresa...........................................................19
1.1.3. El sector retail financiero en el Perú.........................................................................21
1.1.4. El mercado de tarjetas de crédito en el Perú............................................................22
1.1.5. Análisis del sector retail por subsectores, 2017........................................................24
1.1.6. Tendencias en el sector retail a nivel global.............................................................27
1.1.7. El panorama actual: las ventas del sector retail en el Perú......................................29
1.2. Información Básica del Proyecto.....................................................................................30
1.2.1. Nombre del proyecto...............................................................................................30
1.2.2. Naturaleza del negocio.............................................................................................30
1.2.3. Ubicación..................................................................................................................30
1.2.4. Código CIIU...............................................................................................................30
1.2.5. Promotor del proyecto.............................................................................................30
1.2.6. Responsable del estudio...........................................................................................30
1.2.7. Responsable de la ejecución.....................................................................................31
1.2.8. Idea de necesidad y oportunidad del negocio..........................................................31
1.3. Aspectos Metodológicos.................................................................................................32
1.3.1. Objetivos del proyecto.............................................................................................32
1.3.2. Justificación del estudio............................................................................................32
1.3.3. Estrategia del negocio..............................................................................................33
1.3.4. Recopilación y procesamiento de la información.....................................................34
2. DIAGNÓSTICO SOCIOECONÓMICO DEL ÁREA DE INFLUENCIA...............................................36
2.1. Área de Influencia del Proyecto......................................................................................36
2.1.1. Ubicación y características geográficas.....................................................................36
2.1.2. Área de influencia geográfica del proyecto..............................................................37
2.1.3. Área de influencia económica..................................................................................37
2.2. Aspectos Demográficos...................................................................................................38
2.2.1. Población total y densidad poblacional....................................................................38
2.2.2. Población económicamente activa...........................................................................40
2.2.3. Población ocupada por rama de actividad económica.............................................41

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

2.2.4. Población perceptora de ingresos y niveles de ingreso............................................42


2.2.5. Empleo y previsión ciudad de Pucallpa.....................................................................44
2.3. Principales Actividades Económicas-PBI.........................................................................45
2.3.1. Evolución del Producto Bruto Interno por actividades económicas.........................45
2.3.2. Estructura productiva por grandes sectores económicos.........................................46
2.3.3. Principales actividades económicas..........................................................................46
2.3.4. Perfil de la población de Ucayali, según niveles socioeconómicos...........................47
2.4. Comportamiento del Sistema Financiero........................................................................48
2.4.1. El sistema financiero nacional..................................................................................48
2.4.2. El sistema financiero de la región Ucayali.................................................................64
2.4.3. El sistema financiero no bancario de Ucayali en los últimos 12 meses.....................69
2.5. Principales Indicadores Socioeconómicos.......................................................................71
2.5.1. Indicadores de educación.........................................................................................71
2.5.2. Indicadores de salud.................................................................................................72
2.5.3. Indicadores de vivienda y servicios básicos..............................................................74
2.5.4. Pobreza y extrema pobreza......................................................................................75
2.5.5. Distribución de la población por Nivel Socioeconómico (NSE).................................77
3. ESTUDIO DE MERCADO...........................................................................................................78
3.1. Definición de los Productos y Servicios...........................................................................78
3.1.1. Operaciones activas en moneda nacional y extranjera............................................78
3.1.2. Tarjetas de crédito para venta artefactos eléctricos, tecnología y otros..................79
3.1.3. Otros servicios de la entidad....................................................................................79
3.2. Área Geográfica del Mercado..........................................................................................79
3.3. Área de Influencia Económica del Negocio.....................................................................80
3.4. Análisis del Entorno del Mercado....................................................................................80
3.4.1. Marco económico.....................................................................................................80
3.4.2. Marco institucional y político...................................................................................82
3.5. Estudio de la Demanda....................................................................................................82
3.5.1. Perfil de los potenciales clientes...............................................................................82
3.5.2. Preferencias de los consumidores............................................................................87
3.5.3. Satisfacción de los clientes.......................................................................................95
3.5.4. Comportamiento del consumidor respecto al crédito..............................................98
3.5.5. Intención de ser clientes de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A......................106
3.5.6. Factores determinantes de la demanda.................................................................110
3.5.7. Segmentación del mercado....................................................................................110

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3.5.8. Demanda potencial de productos financieros........................................................111


3.5.9. Demanda real actual de productos financieros......................................................112
3.5.10. Proyección de la demanda real de créditos............................................................113
3.6. Estudio de la Oferta.......................................................................................................114
3.6.1. Análisis de la competencia.....................................................................................114
3.6.2. Factores determinantes de la oferta......................................................................115
3.6.3. Oferta potencial y real de créditos directos...........................................................115
3.6.4. Oferta real proyectada de créditos directos...........................................................116
3.7. Balance Oferta-Demanda..............................................................................................117
3.7.1. Balance oferta-demanda y demanda insatisfecha..................................................117
3.7.2. Demanda de créditos para el proyecto...................................................................117
3.8. Estrategia de marketing: marketing mix.......................................................................118
3.9. Análisis de los precios: tasas de interés........................................................................119
4. ESTUDIO LEGAL......................................................................................................................120
4.1. Base Legal......................................................................................................................120
4.1.1. Ley general del sistema financiero y otras..............................................................120
4.1.2. Normatividad específica para edpymes..................................................................120
4.2. Entorno Legal y Tributario.............................................................................................129
4.2.1. Forma societaria.....................................................................................................129
4.2.2. Proceso de constitución de la empresa..................................................................130
4.2.3. Aspectos tributarios................................................................................................131
4.2.4. Licencia municipal de funcionamiento...................................................................131
5. TAMAÑO Y LOCALIZACIÓN....................................................................................................131
5.1. Tamaño..........................................................................................................................131
5.1.1. Factores determinantes del tamaño.......................................................................131
5.1.2. Tamaño óptimo del proyecto.................................................................................132
5.2. Localización....................................................................................................................133
5.2.1. Factores determinantes de localización.................................................................133
5.2.2. Macro y micro localización.....................................................................................133
6. INGENIERÍA DEL PROYECTO...................................................................................................134
6.1. Diseño de Oficina y Equipamiento................................................................................134
6.1.1. Requerimiento de oficina para la agencia..............................................................134
6.1.2. Diseño de oficina valorizado...................................................................................134
6.1.3. Requerimiento y costo de mobiliario de oficina.....................................................135
6.1.4. Requerimiento y costo de equipos de oficina.........................................................135

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

6.2. Tecnología y Especificaciones de Equipos Informáticos................................................135


6.2.1. Sistemas electrónicos de datos a utilizarse.............................................................135
6.2.2. Requerimiento y costo de equipos informáticos....................................................137
6.3. Características Físicas del Proyecto...............................................................................138
6.3.1. Ubicación y características del establecimiento.....................................................138
6.3.2. Acondicionamiento de local valorizado..................................................................138
6.3.3. Medidas y protocolos de seguridad........................................................................138
6.3.4. Requerimiento de vehículos para el proyecto........................................................139
7. ORGANIZACIÓN Y GESTIÓN DE LA EMPRESA........................................................................139
7.1. Estructura Orgánica de la Empresa...............................................................................139
7.1.1. Gobierno corporativo de la empresa......................................................................139
7.1.2. Estructura orgánica de la agencia...........................................................................140
7.1.3. Línea de dependencia orgánica..............................................................................140
7.2. Organigrama de la Agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A.................................141
7.3. Requerimiento de Recursos Humanos Valorizado........................................................141
7.3.1. Recursos humanos necesarios................................................................................141
7.3.2. Costo de recursos humanos...................................................................................141
7.4. Mecanismos de Control Interno....................................................................................142
7.5. Informe de Clasificación de Riesgo................................................................................143
8. INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO...............................................................144
8.1. Estructura y Cronograma de la Inversión......................................................................144
8.1.1. Inversión total.........................................................................................................144
8.1.2. Inversión fija...........................................................................................................145
8.1.3. Capital de trabajo...................................................................................................145
8.2. Estructura y Cronograma de Financiamiento................................................................146
8.2.1. Aportes de los accionistas......................................................................................146
8.2.2. Financiamiento con recursos de terceros...............................................................146
8.2.3. Financiamiento con recursos internos....................................................................146
8.2.4. Estrategia de financiamiento..................................................................................146
9. PRESPUESTO DE INGRESOS Y COSTOS..................................................................................147
9.1. Fuentes de Ingresos del Proyecto..................................................................................147
9.1.1. Ingresos financieros por créditos de consumo.......................................................147
9.1.2. Ingresos financieros por membresía de tarjetas de crédito...................................148
9.1.3. Valor residual de los activos...................................................................................149
9.1.4. Proyección de los ingresos del proyecto.................................................................149

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

9.2. Costos y Gastos del Proyecto.........................................................................................150


9.2.1. Costos financieros...................................................................................................150
9.2.2. Gastos administrativos...........................................................................................150
9.2.3. Proyección de los costos y gastos del proyecto......................................................151
10. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS............................................................................153
10.1. Balance General.........................................................................................................153
10.2. Estados de Resultados...............................................................................................154
10.3. Flujo de Caja Proyectado y Evaluación del Proyecto.................................................155
10.3.1. Evaluación económica.............................................................................................155
10.3.2. Evaluación financiera..............................................................................................156
11. INDICADORES FINANCIEROS DEL PROYECTO....................................................................157
11.1. Principales Indicadores Financieros..........................................................................157
11.2. Análisis de los Indicadores Financieros.....................................................................158
11.2.1. Indicadores de liquidez...........................................................................................158
11.2.2. Indicadores de solvencia.........................................................................................158
11.2.3. Indicadores de gestión............................................................................................158
11.2.4. Indicadores de rentabilidad....................................................................................159
12. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES............................................................................160
12.1. Conclusiones..............................................................................................................160
12.2. Recomendaciones......................................................................................................161
ANEXOS..........................................................................................................................................162
APÉNDICE.......................................................................................................................................168

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

PRESENTACIÓN

El presente estudio ha sido formulado por iniciativa de la Gerencia de la Cooperativa de


Servicios Múltiples CB. La finalidad principal de todo proyecto de inversión es recopilar,
procesar y sistematizar información del mercado, así como del entorno económico y
financiero, que permita minimizar los riesgos de la implementación de un negocio. Desde
el punto de vista metodológico, el estudio se desarrolló en el marco de los requerimientos
establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) para la creación de
entidades financieras en el Perú; para lo cual se recopilaron datos primarios y secundarios
en la ciudad de Pucallpa.

Como objetivos específicos del estudio se fijaron: 1. Determinar el potencial del mercado,
a fin de garantizar la viabilidad de creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A., 2.
Definir la ingeniería, tecnología, diseño y localización; 3. Estimar la inversión, ingresos,
costos y gastos de operación y; 4. Evaluar la factibilidad económica y financiera para la
puesta en marcha del negocio.

El estudio se organizó según el esquema de un proyecto de inversión privado propuesto


por el consultor. Se alcanzaron los objetivos fijados a priori y se concluye que, el entorno
macro y microeconómico, son favorables para llevar a cabo el proyecto. Existe demanda
insatisfecha de créditos de consumo en el rubro artefactos eléctricos para el hogar que
puede garantizar el éxito del negocio; pero bajo la condición de que se adopte estrategias
de diferenciación de productos. De acuerdo al posicionamiento de la empresa, se estima
que la EDPYME Inversiones del Oriente S.A. puede crecer de 5% a 15% durante el
horizonte del proyecto.

A partir de los estudios sobre requerimientos de inversión, costos y gastos; la evaluación


económico-financiera muestra indicadores positivos, tanto en valores actuales como en
tasas de retorno. Asimismo, los índices de liquidez, solvencia, gestión y rentabilidad son
favorables y se encuentran dentro del promedio de la industria de microfinanzas en el
Perú.

Por lo expuesto, se recomienda proceder con la creación de la EDPYME Inversiones del


Oriente S.A., al existir un entorno económico, financiero e institucional favorables; los
mismos que se sustentan en el presente estudio a través de indicadores técnicos que
argumentan la viabilidad y rentabilidad del proyecto. Sin embargo, el éxito del negocio
siempre estará condicionado a la adopción de ciertas condiciones estratégicas, teniendo
en cuenta que la competencia en la industria del microcrédito es intensa.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

El
Consultor.

RESUMEN EJECUTIVO
a. Nombre del Proyecto.

“ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO PARA LA CREACIÓN DE LA ENTIDAD DE DESA-


RROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA–EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE
S.A., CIUDAD DE PUCALLPA, REGIÓN UCAYALI”.

b. Naturaleza del Negocio.

El proyecto se enmarca dentro del sector financiero y específicamente operará en el


sistema financiero no bancario, teniendo como finalidad proveer servicios de banca
retail, colocación de préstamos de consumo, tarjetas de crédito y otras operaciones
que la Ley General le permita.

c. Ubicación.

Región: Ucayali.

Departamento: Ucayali.

Provincia: Coronel Portillo.

Distrito: Callería.

Ciudad: Pucallpa.

d. Código CIIU.

650000: Intermediación Financiera (División 65A 6/). Intermediación Financiera,


Excepto la Financiación de Planes de Seguros y de Pensiones. Este código se encuen-
tra en los Registros de la Dirección Regional de Producción de Ucayali.

Clase: 6492 - Otras actividades de concesión de crédito Esta clase comprende las actividades
de servicios financieros consistentes principalmente en la concesión, por instituciones que
no se dedican a la intermediación monetaria, de diversos tipos de crédito, como préstamos,
créditos hipotecarios, transacciones de tarjetas de crédito, etcétera, proporcionando los
servicios siguientes: - Concesión de créditos a los consumidores. - Financiación del comercio
internacional. - Financiación a largo plazo de industrias por bancos industriales. - Concesión
de préstamos fuera del sistema bancario. - Actividades de concesión de crédito para compra

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

de vivienda de instituciones especializadas que no reciben depósitos. - Actividades de casas


de empeños y montes de piedad.

e. Promotores del Proyecto.

Los promotores del proyecto son los integrantes del Consejo de Administración y la
Gerencia de la Cooperativa de Servicios Múltiples CB. Esta institución financiera
tiene como sede la ciudad de Pucallpa.

f. Responsable del Estudio.

El responsable del estudio es el Econ. Lizardo Caicedo Dávila, que lidera el equipo de
Proyectos, Finanzas & Negocios (PROFINE Consult Perú), especialistas en proyectos
de inversión, finanzas y negocios. El consultor coordina directamente con la Geren-
cia de la Cooperativa de Servicios Múltiples CB.

g. Responsable de la Ejecución.

La ejecución del proyecto estará a cargo del Directorio y la Gerencia de la EDPYME


Inversiones del Oriente S.A. Cabe indicar que la empresa se fundará en el marco de
la Ley General de Sociedades (Ley N° 26887).

h. Objetivos del Estudio.

• Determinar el potencial del mercado; es decir, la viabilidad para la creación de la


Edpyme Inversiones del Oriente S.A., en la provincia de Coronel Portillo, ciudad
de Pucallpa.

• Definir la ingeniería, tecnología, diseño y localización adecuada para la implemen-


tación de la empresa.

• Estimar la inversión, ingresos, costos y gastos de operación de la agencia EDPYME


Inversiones del Oriente S.A.

• Evaluar la factibilidad económico-financiera para la implementación del negocio,


mediante la aplicación de técnicas financieras y la metodología de evaluación de
proyectos privados.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

i. Justificación del Estudio1.

El presente proyecto de inversión se justifica en la medida que, la creación de la


Edpyme Inversiones del Oriente S.A., requiere tener un estudio de factibilidad de
mercado, financiero y de gestión, en el marco de la mencionada norma legal. El
estudio de mercado es importante para conocer la estructura de la demanda en la
cual incursionará la empresa; es decir, en el negocio de sector de banca retail, por lo
que se requiere un conocimiento detallado de las características y particularidades
de dicha demanda en la ciudad de Pucallpa.

Asimismo, este estudio permitirá tener una mejor visión sobre el nuevo escenario
financiero de la mencionada ciudad; es decir, la estructura de la oferta de servicios
financieros con la presencia de competidores, tales como bancos, cajas municipales
de ahorro y crédito, empresas financieras, tiendas retail, cooperativas y el sector
financiero informal. Por último, el estudio es importante para conocer el escenario
económico de Pucallpa que, en tanto ciudad emergente, se muestra propicia para el
ingreso de nuevos negocios.

j. Estrategia del Negocio.

El negocio adoptará la estrategia de nicho de mercado, diferenciación de productos


y excelencia en los servicios financieros en el sector retail. Tal como se presenta la
tendencia, la competencia en el sector consumo viene siendo cada vez más ardua.
En este caso, el negocio competirá con la banca tradicional (Banco de Crédito del
Perú, Banco Azteca, Banco Falabella, Banco Interbank, Mi Banco, etc.) y con el sector
microfinanciero no bancario (CMAC Huancayo, Maynas, Piura, Arequipa y otras). Sin
embargo, la competencia principal se encuentra en el sector retail financiero; es
decir, con las tiendas que otorgan créditos de consumo mediante el uso de tarjetas
(supermercados, tiendas por departamentos, mejoramiento del hogar, etc.). En
efecto, el nicho de marcado al que se dirigirá los productos y servicios de la firma
serán los segmentos B y C, preferentemente, dado a que estos sectores de consumo
tienen cierto nivel de ingreso permanente y sostenible en el tiempo por ser trabaja-
dores dependientes del sector público y privado.

Por otra parte, la estrategia de diferenciación de producto debe estar sustentada en


el prestigio que vaya adquiriendo la firma en base a la solidez, eficiencia y eficacia
del capital humano y organizativo, así como de su crecimiento a nivel regional; por
lo que estos atributos de la marca tienen que ser difundidos en forma intensiva por

1
En el marco de la “Ley General”: Requisitos para la autorización de constitución de empresas referidas en el
Artículo 16° de la Ley N° 26702.
10
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

diversos medios de comunicación y a través de los promotores de crédito. El otro


signo distintivo de la marca tiene que ser necesariamente el trato personalizado y el
servicio al cliente; así, la empresa tiene que ser percibida como la solución a las
demandas de créditos de consumo personal y familiar, y posteriormente, como un
soporte financiero del sector micro, pequeña y mediana empresa. Es importante la
calidez que irradien los promotores de crédito al momento de visitar a los clientes y
potenciales clientes; además, se debe ofrecer promociones, sorteos y obsequios.
Muchas veces los clientes deciden tomar un crédito en función a estas variables.

Por otro lado, es fundamental conocer la psicología del cliente y potencial cliente a
través de una encuesta, se tiene que conocer quién decide en el hogar sobre la toma
de un préstamo de consumo; ahí tiene que orientarse el obsequio. Según estudios
de mercado realizados para otras entidades financieras en otras plazas y también en
Pucallpa, se ha podido determinar que dicha decisión, en gran medida, depende de
las amas de casa; es decir, de las esposas.

k. Área Geográfica del Mercado.

El área geográfica que cubrirá el proyecto será la región Ucayali, pero la población
objetivo estará focalizada en la provincia de Coronel Portillo, distritos de Callería y
Yarinacocha, ciudad de Pucallpa. Esto debido a que la región Ucayali se caracteriza
por tener la mayor cantidad de población centralizada en el área urbana de la ciudad
capital, Pucallpa. Sin embargo, cuando la demanda lo justifique y la empresa se haya
posicionado en el mercado, el área geográfica y la población objetivo se ampliarán a
todas las provincias y distritos.

l. Tamaño de la Muestra y Estrategia de la Encuesta.

En la plaza financiera de Pucallpa, la encuesta para determinar el perfil de los


clientes potenciales, estuvo dirigida a captar datos primarios de las localidades de la
región. La estrategia consideró una amplia cobertura geográfica para la aplicación
del instrumento de investigación de mercado. La muestra fue de 383 personas,
adoptando el criterio de mayor concentración poblacional; así, el 69,71% de las
encuestas fueron realizadas en Callería, cuya capital es la ciudad de Pucallpa, luego
en Manantay 13,05% y Yarinacocha 11,49%.

m. Resultados del Estudio de Mercado.

Una vez obtenido la demanda real y la oferta real proyectada de créditos para el
horizonte del proyecto, se restan las cifras de los Cuadros N° III-29 y Cuadro N° III-33
y se obtiene la brecha oferta-demanda de créditos.
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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° 01
BALANCE OFERTA-DEMANADA Y SUPERÁVIT/DÉFICIT DE CRÉDITOS
(En soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
VARIABLES
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Demanda de Créditos 30,613,760.27 33,920,597.42 37,584,632.51 41,644,449.35 46,142,799.48
Oferta de Créditos 10,327,948.93 10,795,805.02 11,284,854.99 11,796,058.92 17,139,673.61
Superávit/Déficit 20,285,811.33 23,124,792.40 26,299,777.53 29,848,390.43 29,003,125.87
Fuente: Cuadro N° III-29 y Cuadro N° III-33
Elab.: Consultor.

Luego, en base al análisis del comportamiento de la industria del microcrédito en el


Perú y en Ucayali, se asume que la demanda efectiva para el proyecto podría ser el
5% del total en el primer año. Según el posicionamiento que obtenga la Edpyme
Inversiones del Oriente S.A., en el quinto año de operación puede alcanzar una
cobertura del 15% del mercado de créditos del sub sector edpymes en la ciudad de
Pucallpa.

CUADRO N° 02
BRECHA OFERTA-DEMANDA REAL PROYECTADA DE CRÉDITOS PARA EL PROYECTO
(En soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
VARIABLES
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Brecha Oferta-Demanda 20,285,811.33 23,124,792.40 26,299,777.53 29,848,390.43 29,003,125.87
Cobertura del Proyecto (%) 1/ 5.00 10.00 10.00 15.00 15.00
Demanda para el Proyecto 1,014,290.57 2,312,479.24 2,629,977.75 4,477,258.56 4,350,468.88
1/ Porcentaje de posicionamiento estimado por el Consultor, en base al comportamiento de la industria.
Elab.: Consultor.

n. Proyección de los Ingresos del Proyecto.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° 03
INGRESOS PROYECTADOS PARA EL HORIZONTE DEL NEGOCIO
(En Soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
I. INGRESOS FINANCIEROS. 746,493.05 1,700,472.48 1,942,680.95 3,298,338.11 3,220,257.63
1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 737,389.24 1,681,172.41 1,911,993.83 3,254,966.98 3,162,790.88
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 9,103.81 19,300.08 30,687.12 43,371.13 57,466.75
II. VALOR RESIDUAL DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES. 0.00 0.00 0.00 0.00 131,268.76
2.1. Valor de Activos Fijos Después de Depreciación. 1/ 0.00 0.00 0.00 0.00 131,268.76
Total Ingresos del Negocio 746,493.05 1,700,472.48 1,942,680.95 3,298,338.11 3,351,526.39
1/ Proviene del Cuadro N° IX-03.
Elab.: Consultor.

o. Inversión Total del Proyecto.

La inversión total para implementar el proyecto será de S/. 1’696,865.55, conside-


rando la inversión fija y capital de trabajo. La inversión fija tangible (S/. 289,220.00)
e intangible (S/. 1’407,645.55) se tendrá que financiar en el Período 0 (excepto los
rubros de control interno y clasificación de riesgo que serán continuos durante el
horizonte de vida útil del proyecto: S/. 132,000.00); mientras que el Capital de
Trabajo (Disponibles y Exigibles) se requerirá en el Período 1 (S/. 400,000.00). Las
especificaciones de los rubros de inversión se encuentran en el Cuadro N° VIII-01.

p. Proyección de los Costos y Gastos del Proyecto.

En base a los cálculos de los gastos financieros (Cuadro N° IX-05), gastos de personal
(Cuadro N° VII-01 y VII-02), gastos operativos (Cuadro N° IX-06) y los supuestos de
tasas de crecimiento asumidas para dichos rubros se efectúa las proyecciones de los
costos y gastos para el horizonte de vida del proyecto. Observe las proyecciones en
el Cuadro N° IX-07.

q. Flujo de Caja Proyectado y Evaluación del Proyecto.

Evaluación económica.

13
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° 04
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
0 1 2 3 4 5
I. INGRESOS. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3351526.39
1.1. Ingresos Financieros. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3220257.63
1.1.1. Ingresos financieros por créditos de consumo. 0.00 737389.24 1681172.41 1911993.83 3254966.98 3162790.88
1.1.2. Ingresos financieros por tarjetas de crédito. 0.00 9103.81 19300.08 30687.12 43371.13 57466.75
1.2. Valor Residual de Activos Fijos Tangibles. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
1.2.1. Valor de activos fijos después de depreciación. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
II. EGRESOS. 1696865.55 1250958.60 923898.60 994750.32 1082278.32 1082278.32
2.1. Inversión Fija. 1696865.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.1.1. Inversión fija tangible. 289220.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1.2. Inversión intangible. 1407645.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.2. Capital de Trabajo. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.1. Disponibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.2. Exigibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.3. Gastos Admninistrativos. 0.00 718958.60 791898.60 862750.32 950278.32 950278.32
2.3.1. Gastos de personal. 0.00 364700.00 437640.00 437640.00 525168.00 525168.00
2.3.2. Gastos operativos. 0.00 354258.60 354258.60 425110.32 425110.32 425110.32
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (FCE). -1,696,865.55 -504,465.55 776,573.88 947,930.63 2,216,059.79 2,269,248.07
Elab.: Consultor.

CUADRO N° 05
EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO

INDICADORES DE EVALUACIÓN RESULTADOS INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS

Tasa de Descuento (COK) 14% Costo de capital asumiendo que la empresa trabaje sólo con capital propio.
Valor Actual Neto Económico (VANE) 1,588,657.01 Valor que generaría el negocio durante los 5 años de vida útil.
Tasa Interna de Rentabilidad Económica (TIR) 33.4% Tasa de rentabilidad del proyecto durante el horizonte de operación.
Elab.: Consultor.

A partir del Flujo de Caja Económico (FCE) proyectado para el horizonte establecido
en el presente estudio y utilizando una Tasa de Descuento del 14.0% 2, se obtuvo los
Indicadores de Evaluación Económica del Proyecto. Se puede observar que el Valor
Actual Neto Económico (VANE) es positivo (S/. 1’588,657.01); por lo tanto, el
negocio es factible. Asimismo, la Tasa Interna de Rentabilidad Económica (TIRE) es
de 33.4%, la misma que es mayor que la Tasa de Descuento (COK) utilizada; lo que
implica que el negocio (creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A.)
resultaría rentable bajo las condiciones analizadas.

Evaluación financiera.

2
Se utilizó como Tasa de Descuento el Costo de Oportunidad del Capital (COK) de 14% estimado por Caicedo y García (2018) en el
artículo “La Creación de Valor en el Sector Microfinanzas: Caso CMAC Huancayo, Agencia Huánuco II, 2011-2013”.
14
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° 06
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
0 1 2 3 4 5
I. INGRESOS. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3351526.39
1.1. Ingresos Financieros. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3220257.63
1.1.1. Ingresos financieros por créditos de consumo. 0.00 737389.24 1681172.41 1911993.83 3254966.98 3162790.88
1.1.2. Ingresos financieros por tarjetas de crédito. 0.00 9103.81 19300.08 30687.12 43371.13 57466.75
1.2. Valor Residual de Activos Fijos Tangibles. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
1.2.1. Valor de activos fijos después de depreciación. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
II. EGRESOS. 1696865.55 1250958.60 923898.60 994750.32 1082278.32 1082278.32
2.1. Inversión Fija. 1696865.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.1.1. Inversión fija tangible. 289220.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1.2. Inversión intangible. 1407645.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.2. Capital de Trabajo. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.1. Disponibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.2. Exigibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.3. Gastos Admninistrativos. 0.00 718958.60 791898.60 862750.32 950278.32 950278.32
2.3.1. Gastos de personal. 0.00 364700.00 437640.00 437640.00 525168.00 525168.00
2.3.2. Gastos operativos. 0.00 354258.60 354258.60 425110.32 425110.32 425110.32
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (FCE). -1,696,865.55 -504,465.55 776,573.88 947,930.63 2,216,059.79 2,269,248.07
+ Préstamo. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Intereses. 0.00 40000.00 33448.10 26241.01 18313.21 95926.36
- Amortización. 0.00 65518.99 72070.89 79277.98 87205.78 95926.36
FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF). - 1,696,865.55 - 209,984.54 671,054.89 842,411.64 2,110,540.80 2,077,395.36
Elab.: Consultor.

CUADRO N° 07
EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO

INDICADORES DE EVALUACIÓN RESULTADOS INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS

Tasa de Descuento (COK) 14% Costo de capital asumiendo que la empresa trabaje sólo con capital propio.
Proporción Capital Propio (CP) 76.4% Aporte de capital por los accionistas de la empresa.
Proporción Deuda (D) 23.6% Deuda adquirida de COFIDE.
Costo de la Deuda (Kd) 10% Tasa de interés preferencial de COFIDE.
Impuesto a la Renta (T) 30% Tasa de impuesto a la renta para obtener escudo fiscal.
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC 1/) 12.3% Costo Promedio Ponderado del Capital obtenido por fórmula.
Valor Actual Neto Financiero (VANF) 1,727,309.76 Valor que generaría el negocio durante los 5 años de vida útil con apalancamiento.
Tasa Interna de Rentabilidad Financiera (TIRF) 34.1% Tasa de rentabilidad del proyecto durante el horizonte de operación con apalancamiento.
1/ Por sus siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital.
Elab.: Consultor.

Luego, a partir del Flujo de Caja Financiero (FCF) proyectado para el horizonte
establecido en el presente estudio y utilizando una Tasa de Descuento del 12.3% 3, se
obtiene los Indicadores de Evaluación Financiera del Proyecto. Se puede observar
que el Valor Actual Neto Financiero (VANF) es de (S/. 1’727,309.76); por lo tanto, la
deuda genera apalancamiento financiero positivo al negocio. Asimismo, la Tasa
3
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC) obtenido por fórmula:
D CP
WACC= ∗Kd∗( 1−T ) + ∗COK , donde D=Deuda; CP= Capital Propio; Kd= Tasa de Interés de la
D+CP D+CP
Deuda; T= Impuesto a la Renta; COK= Costo de Oportunidad del Capital. Las cifras de cada variable se especifican en los Cuadros N° X-05
y X-06.
15
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Interna de Rentabilidad Financiera (TIRF) es de 34.1%, la misma que es superior a la


Tasa de Descuento (WACC) calculada; lo que implica que el negocio (creación de la
EDPYME Inversiones del Oriente S.A.) con financiamiento externo de COFIDE,
obtendría una tasa de rentabilidad mayor, lo que se interpreta como una mayor
creación de valor por acceso a financiamiento.

r. Indicadores Financieros.

CUADRO Nº 08
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DEL PROYECTO
PERÍODO DE VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
INDICADORES FINANCIEROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
LIQUIDEZ:
Ratio de Liquidez (RL = (Fondos Disponibles+Colocaciones)/Cuentas por Pagar 1/ 2.75 9.44 20.04 77.26 -
Razón Corriente (RC = Activo Corriente/Pasivo Corriente) 0.52 2.96 9.43 42.87 -
Fondos Disponibles/Activo Total 2/ 0.09 0.28 0.47 0.68 0.77
Colocaciones/Depósitos 3/ 2.23 6.48 10.61 34.38 -
SOLVENCIA:
Cuentas por Pagar/Patrimonio 4/ 0.20 0.11 0.05 0.02 0.00
Patrimonio/Colocaciones Brutas 2.20 1.45 1.79 1.80 2.58
Patrimonio/Total Activo 0.83 0.90 0.95 0.98 1.00
GESTIÓN:
Gastos de Personal/Ingresos Financieros (%) 48.86 25.74 22.53 10.39 10.64
Gastos Operativos/Ingresos Financieros (%) 47.46 20.83 21.88 12.89 13.20
Gastos Totales/Ingresos Financieros (%) 96.31 46.57 44.41 23.28 23.84
RENTABILIDAD:
Utilidad o Pérdida Neta/Ingresos Financieros (%) 5/ -7.61 48.78 51.62 74.69 73.97
Utilidad Neta/Patrimonio (%) 6/ -3.47 33.59 28.88 41.50 28.64
Utilidad Neta/Activo Total (%) 7/ -2.88 30.36 27.43 40.84 28.64
1/ La fórmula original es: RL = (Fondos Disponibles+Colocaciones)/Depósitos; pero como las EDPYMEs no captan depósitos se considera cuentas por pagar.
2/ Es igual a Disponible/Activo.
3/ En lugar de depósitos se trabaja con cuentas por pagar.
4/ La fórmula original tomando como referencia CMAC Huancayo es Depósitos/Patrimonio.
5/ La fórmula original es Utilidad Neta/Ingresos (en %).
6/ A este índice también se le conoce como ROE (Return on Equity, por sus siglas en inglés; Retorno sobre Patrimonio, en español).
7/ A este índice también se le conoce como ROA (Return on Assets, por sus siglas en inglés; Retorno sobre Activos, en español).
Fuente: Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas.
Elab.: Consultor.

s. Conclusiones y Recomendaciones.
Conclusiones.

• El análisis del entorno macroeconómico indica que, no obstante, los efectos de la


desaceleración económica que viene experimentando el Perú, existe un escenario
favorable para el crecimiento del sector microfinanciero; por lo tanto, es viable la
creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A. en la ciudad de Pucallpa. Es
decir, aun cuando la economía del país ha venido mostrando menores tasas de
crecimiento en estos últimos años y meses, los expertos se muestran optimistas y
proyectan una pronta reversión de la tendencia de crecimiento económico;
16
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

optimismo que se sustenta en la estabilidad y calidad de los fundamentos macro,


así como la confianza que viene adquiriendo el gobierno por la continuidad de la
política económica y la ejecución del gasto público en importantes proyectos de
inversión; y el optimismo de los agentes económicos sobre un cambio en las
expectativas de inversión del sector privado.

• Desde el punto de vista microeconómico, el panorama se muestra muy favorable


para la implementación del proyecto; optimismo sustentado en las proyecciones
de los ejecutivos del Viceministerio de la Micro y Pequeña Empresa (MYPE) e
Industria de PRODUCE, quienes proyectan que las ventas del sector retail se
expandirán en 6%, siguiendo la tendencia de crecimiento del período enero-julio
2018, en el cual las ventas de esta industria continuaron creciendo, registrando
una expansión de 8,4% en relación a similar período de 2017.

• El estudio de mercado para el proyecto muestra que existe demanda insatisfecha


de créditos de consumo en el rubro artefactos eléctricos para el hogar; pero será
necesario adoptar estrategias de diferenciación de productos y tasas de interés
por la ardua competencia existente actualmente en la industria del micro crédito
en el país y, particularmente, en la ciudad de Pucallpa. Por otro lado, la demanda
de créditos de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A., puede crecer entre 5 y
15% durante el horizonte de vida del proyecto, lo cual estará supeditado al nivel
de posicionamiento que adquiera el negocio en el mercado ucayalino.

• La evaluación económica, financiera y contable del proyecto, sustentadas en los


estados financieros proyectados, muestran resultados favorables para la puesta
en marcha del negocio. De la evaluación económica y financiera se obtuvieron
valores actuales netos positivos, así como indicadores de retorno por encima de
las tasas de descuento utilizadas y; por último, los índices de liquidez, solvencia,
gestión y rentabilidad son favorables y se encuentran dentro del promedio de la
industria de microfinanzas en el Perú.

Recomendaciones.

• Se recomienda proceder con la creación de la EDPYME Inversiones del Oriente


S.A., por existir un entorno económico, financiero e institucional favorable; los
mismos que se sustentan en el presente estudio a través de indicadores macro y
micro económicos, así como por los indicadores de viabilidad y rentabilidad del
Proyecto.

• Para alcanzar el éxito del negocio, se recomienda adoptar una estrategia de


diferenciación de producto, a fin de evadir la ardua competencia del mercado
17
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

microfinanciero en Pucallpa. Además, en el marco de lo posible, la empresa debe


diferenciarse en precios –tasas de interés– con los principales competidores “El
Gallo Más Gallo”, “Tiendas EFE”, “La Curacao”, “Electra” y “CrediVargas”.

• La agencia EDPYME Inversiones del Oriente S.A. debe operar con una estructura
orgánica y funcional mínima, pero aplicando incentivos por productividad; es
decir, por metas de ventas. El cuadro de personal mínimo propuesto debe ser
complementado con practicantes de estudios superiores de Pucallpa, reforzando
los aspectos de promoción y fidelización de los clientes.

1. INFORMACIÓN GENERAL DEL PROYECTO.

18
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

I.1. Marco de Referencia.

I.1.1. Marco normativo del sistema financiero.

La Ley N° 267024, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros (“Ley General”), publicada el 9
de diciembre de 1996, establece el marco de regulación y supervisión a que se
someten las empresas que operen en el sistema financiero y de seguros, así como
aquellas que realizan actividades vinculadas o complementarias al objeto social de
dichas personas. EL objetivo principal de esta ley es propender al funcionamiento de
un sistema financiero y un sistema de seguros competitivos, sólidos y confiables,
que contribuyan al desarrollo nacional. Así como fortalecer y consolidar la Superin-
tendencia de Banca y Seguros (SBS) en su calidad de órgano rector y supervisor del
sistema financiero nacional.

En el Título I: Constitución de las Empresas del Sistema Financiero y del Sistema de


Seguros; Capítulo I: Forma de Constitución y Capital Mínimo, se establece las
condiciones y requerimientos para la creación y funcionamiento de las entidades
financieras en el país. Así, el Artículo 12°.- Constitución de Empresas, literalmente
indica: “Las empresas deben constituirse bajo la forma de sociedad anónima, salvo
aquéllas cuya naturaleza no lo permita. Para iniciar sus operaciones, sus organiza-
dores deben recabar previamente de la Superintendencia, las autorizaciones de
organización y funcionamiento, ciñéndose al procedimiento que dicte la misma con
carácter general. Tratándose de las empresas que soliciten su transformación,
conversión, fusión o escisión, éstas deberán solicitar las autorizaciones de organiza-
ción y de funcionamiento respecto del nuevo tipo de actividad”.

De igual modo, el Artículo 16°.- Capital Mínimo, a la letra dice: “Para el funciona-
miento de las empresas y sus subsidiarias, se requiere que el capital social, aportado
en efectivo, alcance las siguientes cantidades mínimas: A. Empresas de Operaciones
Múltiples (1. Empresa Bancaria: S/. 14 914 000,00; 2. Empresa Financiera: S/. 7 500
000,00; 3. Caja Municipal de Ahorro y Crédito: S/. 7 500 000,00; 4. Caja Municipal de
Crédito Popular: S/. 4 000 000,00; 5. Entidad de Desarrollo a la Pequeña y Micro
Empresa - EDPYME: S/. 678 000,00; 6. Cooperativas de Ahorro y Crédito autorizadas
a captar recursos del público: S/. 678 000,00 y; 7. Caja Rural de Ahorro y Crédito: S/.
678 000,00); B. Empresas Especializadas: 1. Empresas de Capitalización Inmobiliaria:
S/. 4 000 000,00; 2. Empresas de Arrendamiento Financiero: S/. 2 440 000,00; 3. Em-

4
Texto concordado de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la
Superintendencia de Banca y Seguros. Ley N° 26702. Lima: SBS. Diciembre 2009. 109 pág.
19
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

presas de Factoring: S/. 1 356 000,00; 4. Empresas Afianzadora y de Garantías: S/. 1


356 000,00; 5. Empresas de Servicios Fiduciarios: S/. 1 356 000,00; 6. Empresas
Administradora Hipotecaria S/. 3 400 000,00); C. Bancos de Inversión: S/. 14 914
000,00; D. Empresas de Seguros: 1. Empresa que opera en un solo ramo (de riesgos
generales o de vida: S/. 2 712 000,00); 2. Empresa que opera en ambos ramos (de
riesgos generales y de vida): S/. 3 728 000,00; 3. Empresa de Seguros y de
Reaseguros: S/. 9 491 000,00 y; 4. Empresa de Reaseguros: S/. 5 763 000,00”.

Sin embargo, como el capital social mínimo es reajustable por inflación, para la crea-
ción de la empresa materia del presente estudio, en el marco de la “Ley General”, se
requiere un capital social pagado de S/. 1’240,924.00. Esto se complementa con lo
que indica el Artículo 19°.- Organizadores de Empresas: “Las personas naturales o
jurídicas que se presenten como organizadores de las empresas a que se refieren los
artículos 16º y 17º, deben ser de reconocida idoneidad moral y solvencia económica.
No hay número mínimo para los organizadores, sin embargo, por lo menos uno debe
ser suscriptor del capital social de la empresa respectiva. La Superintendencia está
facultada para autorizar la organización y el funcionamiento de las empresas
comprendidas en los artículos 16° y 17° de la presente Ley. En el caso de las
empresas comprendidas en los incisos A, B y C del artículo 16° así como del numeral
6 del artículo 17° debe contar con la opinión previa del Banco Central”.

I.1.2. Mercado y sector donde operará la empresa.

La empresa operará en el mercado financiero, específicamente en el sector retail.


Según la SBS5, “el crecimiento del sistema financiero peruano, en los últimos tiem-
pos, ha implicado una mayor especialización de las instituciones financieras y tam-
bién de las actividades que realizan. De esta forma se han alejado del modelo de
banca tradicional, que consiste en la intermediación de fondos entre ahorristas y
tomadores de créditos, para enfocarse en la provisión de productos y servicios
financieros especializados que demandan una infraestructura financiera particular.
Actualmente, se puede observar tiendas por departamentos que poseen bancos
propios y están enfocadas en el otorgamiento de tarjetas de crédito, principalmente
para la adquisición de los productos que ofrecen, los cuales podrían ser denomina-
das bancos de consumo o retail”.

En el citado estudio, Terrones & Vargas (2013), aplicando la metodología de eslabón


simple, reconocieron la presencia de cuatro clústeres. El primer clúster, engloba a la
mayor cantidad de los bancos, tendiendo a reconocer una mayor cercanía entre los
5
Al respecto véase Terrones, C. & Vargas, P. Clasificación de la Banca Comercial Peruana: un análisis de
clúster jerárquico. SBS Documentos de Trabajo, diciembre, 2013.
20
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

cuatro bancos más grandes del sistema, para luego unirlos a los bancos comerciales
que ofrecen servicios de captación de recursos del público, colocación de créditos y
otros servicios de intermediación financiera, a dicho grupo se le denomina banca
múltiple. El segundo clúster, está conformado por los dos bancos que trabajan con
tiendas comerciales y su línea de negocio principal es el financiamiento de la compra
de los productos que éstas ofrecen, por lo cual presentan una fuerte exposición a
líneas de créditos desembolsados no utilizados y créditos concedidos no desembol-
sados, a dicho grupo se le denomina banca retail o de consumo.

El tercer grupo, está conformado únicamente por un banco que ofrece principal-
mente créditos para comercio exterior y cartas fianza a grandes empresas, dado que
sus operaciones son especializadas y no comparte muchas características con la
banca múltiple en cuanto a sus servicios, a este grupo se le denomina banca
especializada. El cuarto grupo está conformado por el único banco comercial que no
otorga créditos y sus operaciones se basan en la captación de depósitos corporati-
vos a muy corto plazo con la finalidad de financiar operaciones forward de divisas y
compra-venta de instrumentos de deuda soberana local, a este grupo se le denomi-
na banca de inversión. Como se puede deducir de los resultados de este estudio, la
banca retail o de consumo ha venido mostrando características de estabilidad en el
tiempo, hasta llegar a la actualidad con una inusitada expansión.

Asimismo, en un estudio posterior, Equilibrium Clasificadora de Riesgo (2015)6,


destaca entre otros aspectos, el continuo crecimiento del sector retail tanto en
ventas como en número de tiendas, el incremento del crédito de consumo vinculado
al uso de tarjetas de crédito, subsectores de supermercados, tiendas por departa-
mentos y mejoramiento del hogar liderados por importantes grupos económicos
chilenos, etc. En este trabajo se vincula al sector consumo con el uso de las tarjetas
de crédito, cuya deuda representa cerca del 35% del total de créditos de consumo
en bancos y financieras, y con un nivel de concentración del 20% en cuatro entida-
des financieras. Los principales retailers del país cuentan con un brazo financiero
que permite impulsar sus niveles de ventas. Así, se tiene al Banco Falabella con la
Tarjeta CMR (compras en Saga Falabella, Tottus y Sodimac), al Banco Cencosud con
la Tarjeta Cencosud (compras en Wong, Metro y Almacenes París), al Banco Ripley
con la Tarjeta Ripley (compras en Tiendas Ripley) y a la Financiera Uno con la Tarjeta
Oh! (compras en Supermercados Peruanos, Oeschle, Inkafarma y Promart). En
conjunto representaron el 28% de los créditos de consumo revolvente a marzo de
2015. Por último, este estudio admite que el Perú se encuentra en el puesto 16 de la

6
Véase Análisis del Sector Retail: Supermercados, Tiendas por Departamento y Mejoramiento de Hogar.
Equilibrium Clasificadora Riesgo, julio de 2015.
21
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

lista de países con mayor atractivo para los inversionistas en negocios minoristas a
nivel mundial (…), según el Global Retail Development Index (GRDI) de 2015,
estando Uruguay, Chile y Brasil por delante en Sudamérica.

En esta misma línea, el Global Retail Development Index 2016, elaborado por la
consultora A.T. Kearney, el Perú se ubica en el puesto 9 de un listado de 30 países
emergentes clasificados como los más atractivos para invertir en el sector retail,
subiendo siete posiciones respecto al año anterior. En 2016, Perú encabeza la lista
debido al desempeño que tuvo el país -por encima del promedio a nivel regional en
el 2015-, y a los esfuerzos del Gobierno para impulsar la integración comercial y
buscar acuerdos de libre comercio, que han ayudado a abrir la economía y a atraer
la inversión extranjera al país.

I.1.3. El sector retail financiero en el Perú.

Según la literatura, el retail financiero es todo aquel medio que genera ingresos adi-
cionales a una empresa de retail, por sobre el margen comercial que involucra el
producto o servicio a comercializar. El negocio financiero de la industria del retail
surgió como herramienta para potenciar ventas, convirtiéndose, posteriormente, en
un negocio autónomo. La gran cantidad de clientes e historial crediticio permitió a
las compañías ingresar a nichos de mercado que, tradicionalmente, no eran segmen-
tos objetivos para la banca, logrando atractivas rentabilidades.

Este negocio resulta cada vez más importante en los ingresos totales de las compa-
ñías de retail y su crecimiento ha llevado a la creación de instituciones bancarias
enfocadas en ofrecer crédito a los clientes de las tiendas, mayoritariamente de
segmentos medio y medio bajo. Hoy en día, muchas de las compañías de retail
emplean su propia tarjeta de crédito porque han encontrado un gran negocio detrás
de estas. En el caso de supermercados se pueden observar ejemplos claros tales
como la tarjeta Vea en el caso de Plaza Vea operada por Interbank.

Asimismo, se puede apreciar, en el caso de las tiendas por departamentos, las tan
usadas tarjetas CMR de Saga Falabella, Ripley y la tarjeta Oh! de las tiendas Oeschle.
Todas ofreciendo el concepto de promociones o descuentos exclusivos con el
empleo único de la misma. La Tarjeta de Crédito de una casa comercial se orienta a
ofrecer preferentemente a los segmentos socioeconómicos medios y medios bajos,
un producto que permita financiar sus compras y servicios en general. Esta debe
situarse en todas las zonas, ciudades y localidades en donde exista una sucursal de la
cadena para, de esta manera, incrementar su uso. La misión principal del retail
financiero consiste en comercializar y gestionar, a través, de la Tarjeta de Crédito,
los productos y servicios de la cadena y de los establecimientos afiliados, en base a

22
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

una estrategia de bajos costos, tecnología, recursos humanos y riesgo, que aseguren
una atractiva y estable rentabilidad. Además de ello, la compañía de retail deberá
lograr que la Tarjeta de Crédito sea valorada, conocida y demandada en el tiempo, lo
cual propiciará en los clientes un sentido de identificación con la marca, una ma-yor
fidelidad y por consiguiente la reutilización de la misma.

I.1.4. El mercado de tarjetas de crédito en el Perú.

Como se observa en los párrafos precedentes, el uso de tarjetas de crédito ha teni-


do un crecimiento sostenido en los últimos años, aunque a partir de 2016 mostró
una preocupante contracción, principalmente por el entorno económico adverso.
Esto se puede corroborar en un reciente estudio de Equilibrium Clasificadora de
Riesgo (2017). En este reporte se advierte que el financiamiento a través de tarje-
tas de crédito de bancos y financieras viene presentando una desaceleración desde
febrero de 2016, mes en el cual creció interanualmente en 16.88%. Según la
Asociación de Bancos del Perú-ASBANC, dicho comportamiento responde al menor
dinamismo en el consumo y la demanda interna. Asimismo, la débil coyuntura eco-
nómica ha incidido en la implementación de políticas crediticias más conservadoras
de parte de las entidades financieras. Veamos el gráfico que sigue.

GRÁFICO N° I-01

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

De similar manera que el monto utilizado, la línea de crédito autorizada para las
tarjetas de crédito de bancos y financieras presenta un menor ritmo de creci-
miento. Al mes de abril de 2017, la línea autorizada total asciende a S/73,314
millones, con una variación interanual de 1.70%. Cabe indicar que más del 80% del
monto que se financia a través de tarjetas de crédito es utilizado por personas
23
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

naturales para consumo de bienes y servicios. Veamos el gráfico que sigue.

GRÁFICO N° I-02

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

De igual modo, en los últimos años, el monto utilizado en relación a la línea dispo-
nible se ha mantenido por debajo de 32.50%. Por otro lado, la morosidad de las
tarjetas de crédito evidencia cierto repunte en lo que va del 2017, luego de mante-
nerse estable desde mayo a diciembre de 2016. ASBANC sostiene que conforme se
recupere la demanda interna y el consumo, la capacidad de pago de las personas
mejorará, lo que a su vez impulsará el financiamiento a través de tarjetas de crédi-
to y los niveles de morosidad para dicho producto mejorarían.

Por último, según la central de riesgo “Sentinel”, los clientes compartidos como
saldo representan el 86.55% de la distribución de deuda de consumo revolvente.
Asimismo, el 70.34% de los clientes de crédito de consumo revolvente tienen deu-
das con más de un acreedor en el sistema financiero. A nivel de todos los tipos de
crédito, los clientes compartidos como saldo representan el 78.27%, mientras que
el 60.63% de los clientes tienen crédito con más de una entidad. De acuerdo a
“Sentinel”, el número de clientes exclusivos creció 3.5% en los últimos doce meses
a abril de 2017, aunque en menor proporción que los clientes compartidos (+6.0%).
Esto obedece a que el enfoque de las entidades financieras es captar clientes que
cuentan con historial crediticio, mientras que los no bancarizados son más costosos
de atender porque implica realizar trabajo de campo, además de brindarles capaci-
tación en cultura financiera. Finalmente, la central de riesgo destaca que los clien-
tes exclusivos de una sola entidad son quienes presentan una menor morosidad en
comparación a los clientes compartidos. Con relación al monto utilizado, veamos el
24
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

gráfico que sigue.

GRÁFICO N° I-03

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

I.1.5. Análisis del sector retail por subsectores, 2017.

En este apartado se analiza el comportamiento del sector retail por subsectores.


Veamos, el subsector de supermercados presenta varios actores importantes, en-
tre ellos tenemos principalmente a: Hipermercados Tottus (HT), Supermercados
Peruanos S.A. (SPSA) y Cencosud (Wong & Metro), quienes compiten entre ellos a
través de sus distintos formatos según el Nivel Socio Económico (NSE) al que se di-
rigen. La fuerte competencia entre las grandes cadenas de supermercados se plas-
ma en estrategias de precios bajos y ofertas para atraer y fidelizar a más clientes. El
canal moderno afronta una fuerte competencia de parte del canal tradicional
(bodegas), el cual representa el 70% de participación en el mercado peruano según
la consultora internacional Kantar Worldpanel. De acuerdo con lo señalado por la
consultora, la preferencia del consumidor peruano por el canal tradicional radica
en una serie de factores como cercanía, precio bajo, empatía con el tendero y la
confianza con el mismo.

Se puede apreciar una tendencia a la baja en los indicadores de Same Store Sales
(SSS), inclusive registrando niveles negativos en ciertos casos. Cabe recalcar que el
desempeño menos favorable del componente non-food en una coyuntura de desa-
celeración económica también influye en dicha tendencia. En el caso de SPSA, el
desempeño mostrado en el primer trimestre de 2017 responde a una mayor
demanda de productos de primera necesidad a raíz del Fenómeno El Niño Costero.
Veamos el gráfico que sigue.
25
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° I-04

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

A pesar de los resultados mostrados en los Same Store Sales, el crecimiento de la


superficie de ventas permitió a los operadores obtener un crecimiento en sus
ingresos, aunque por lo general a un ritmo ralentizado. Durante el 2016, las ventas
totales de los supermercados analizados alcanzaron S/11,776 millones, mostrando
un crecimiento de 3.68%. Este resultado estuvo por debajo de años anteriores,
toda vez que en el 2015 y 2014 el crecimiento a nivel del subsector fue superior al
9%. Veamos el gráfico.
GRÁFICO N° I-05

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

En el subsector de tiendas por departamentos, durante el primer trimestre de


2017, resultó afectado por la desaceleración del consumo privado y las lluvias
producidas por el Fenómeno El Niño Costero. Esto se refleja en los Same Store
Sales negativos; sin embargo, la desaceleración del consumo privado data de
periodos anteriores, lo cual se refleja en una tendencia a la baja del indicador. En el
caso de Paris, su desempeño histórico está en línea con su período de maduración
dado su reciente ingreso al mercado peruano.

26
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° I-06

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

El subsector de tiendas por departamentos ha experimentado una creciente pene-


tración en los últimos años; sin embargo, Perú aún presenta un nivel bajo en
cuanto a área de venta per cápita. Según el diario “Gestión”, dicha relación alcanza
los 15 m2 por cada mil habitantes, mientras que en Chile sería de 72 m 2 por cada
mil habitantes. Veamos el gráfico.
GRÁFICO N° I-07

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017.

En cambio, el subsector de mejoramiento del hogar está conformado por cuatro


participantes principales: Maestro Perú y Sodimac Perú, ambas empresas de pro-
piedad del grupo Falabella; Promart, empresa del grupo Intercorp y Cassinelli. El
Same Store Sales de Falabella, el cual comprende las operaciones individuales de
Sodimac Perú hasta el 2014 y las operaciones conjuntas de Sodimac Perú y Maestro
Perú posteriormente, mantiene niveles predominantemente negativos desde el
año 2015. Esto es consecuencia de la contracción sostenida que el sector Construc-
ción ha experimentado en los últimos tres años. Dada la no disponibilidad de infor-

27
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

mación pública, no se incluyó en el análisis a Promart y Cassinelli. Si bien el proceso


de reconstrucción de infraestructura que pondrá en marcha el Gobierno ante los
desastres ocasionados por el Fenómeno El Niño Costero supone una oportunidad
para la recuperación de las cadenas de mejoramiento del hogar, esto es aún
incierto dado que el BCRP proyecta una caída del sector construcción (-0.7%) dada
una contracción esperada de la inversión privada (-1.8%). Veamos el gráfico.

GRÁFICO N° I-08

Fuente: Equilibrium Clasificadora Riesgo, 2017

I.1.6. Tendencias en el sector retail a nivel global.


En esta sección se presenta un somero vistazo a las tendencias de la industria del
retail a nivel mundial. Un estudio realizado por Euromonitor International sugiere
que las siguientes tendencias pueden definir la evolución de la industria global del
retail hacia el 2021:

a. La conveniencia lidera la innovación en la industria retail. La demanda de los


clientes por conveniencia se perpetúa aún más por los avances en el internet
retailing y la tecnología. Las tendencias globales a nivel socioeconómicas y
demográficas también contribuirán a aumentar la demanda de conveniencia
entre una población cada vez más urbana y envejecida. Por ejemplo, se prevé
que la población urbana mundial crecerá más de un 30% desde el 2015 al 2030.
Además, para el 2030, los mayores de 45 años representarán más de un tercio
de la población mundial. Ambas tendencias contribuirán a la creciente deman-
da de los consumidores por las ofertas de conveniencia de los retailers. En ese
sentido, los retailers que pueden agregar comodidad a las actividades cotidia-
nas de los consumidores al precio correcto estarán mejor posicionados para

28
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

tener éxito.
b. La evolución de las tiendas de comestibles modernas sigue reflejando las
tendencias más amplias de la sociedad. Tendencias como el estancamiento en
el crecimiento del ingreso y la urbanización continúan influenciando el seg-
mento de venta retail. Los dos canales de mayor crecimiento en tiendas de
comestibles modernas: tiendas de descuento y tiendas de conveniencia, reflejan
que los consumidores están enfocados en maximizar el valor de su tiempo y
dinero, y la creciente importancia de tiendas de alimentos de formato más
pequeño, donde es más fácil comprar y trasladarse. Con una tasa de crecimiento
promedio en ventas reales de más del 5% para cada canal durante el periodo
2011-2016, comparado con un 2% para los vendedores ambulantes y menos del
3% para hipermercados, está claro que las preferencias de compra de los
consumidores están cambiando de la mano con sus estilos de vida.
c. El internet retailing continúa experimentando crecimiento. Este mercado sigue
experimentando crecimiento, desempeñando un papel importante en el futuro
de las pequeñas y grandes empresas online. Los mercados de terceros (o third
party marketplaces) permiten a todos los tipos de retailers y empresas de tecno-
logía aprovechar los crecientes mercados de e-commerce y m-commerce a
través de infraestructura ya existente y de confianza para los compradores. El
internet retailing representó el 9% de las ventas retail globales en el 2016 y se
espera que aumente a 13% en el 2021. Además, el mobile internet retailing
representó el 44% del internet retailing global en el 2016 y se espera que
aumente a más de 55% en el 2021. En el caso de Perú, la penetración de las
ventas en internet ha experimentado un crecimiento importante en los últimos
años. Según la Cámara Peruana de Comercio Electrónico (Capece), durante el
2016 las transacciones por comercio electrónico alcanzaron US$2,800 millones,
es decir un incremento de 198% durante los dos últimos años. Según Capece, el
comercio electrónico en el Perú requiere el diseño de políticas para impulsar su
uso, a través de programas de protección al consumidor online; ello será
importante de cara a generar una mayor confianza en el consumidor, dado que
ésta es una de las principales barreras que frenan el avance de este canal.
d. Los retailers priorizan el omni-channel. El omni-channel retailing ofrece al
consumidor una experiencia de compra “sin problemas” a través de la integra-
ción de todos los canales físicos y digitales. A medida que los compradores
buscan acceso a retailers y marcas en cualquier momento, en cualquier lugar y a
través de cualquier dispositivo, los retailers están priorizando el omni-channel
por las ventajas que éste proporciona.
e. Los modelos de negocio off-price impulsan el crecimiento dentro de la venta

29
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

retail de prendas de vestir. Los retailers con un modelo de negocio off-price,


que hacen uso del exceso de oferta para vender marcas de fábrica a un costo
reducido para los consumidores, han experimentado un gran crecimiento en los
últimos cinco años, con ventas mundiales de más de US$200 mil millones en el
2016 y una tasa de crecimiento en ventas promedio del 7% durante el periodo
2011-2016. Junto con los fast fashion retailers, crean una tendencia en la bús-
queda de mayores valores de venta al por menor de vestuario.

I.1.7. El panorama actual: las ventas del sector retail en el Perú7.

Las ventas del sector retail se expandirán 6% en 2018 y sumaron S/. 38,000
millones, superando los 36,200 millones registrados en 2017, según proyectó el
Ministerio de la Producción. Esta proyección está alentada por las actividades de
supermercados y homecenters, precisó el viceministro de la Micro y Pequeña
Empresa (MYPE) e Industria de PRODUCE, Javier Dávila.

Entre enero y julio de 2018 las ventas del sector retail continuaron creciendo,
registrando una expansión de 8,4% en relación a similar lapso de 2017. Este
resultado respondió al avance positivo de las actividades de las tiendas por
departamentos y supermercados, así como por la venta de libros, periódicos y
artículos de papelería. Dentro de las actividades que conforman el sector retail, el
56,5% de las ventas de este sector corresponden a supermercados y tiendas por
departamentos; le siguen las ferreterías y electrodomésticos (21,8%). Se suman las
boticas y farmacias con 19,5%; y los libros, periódicos y artículos de papelería con
2,2%. De otro lado, Javier Dávila informó que el sector retail experimentó un
crecimiento de 7,1% en promedio anual en el quinquenio 2013-2017.

I.2. Información Básica del Proyecto.

I.2.1. Nombre del proyecto.

7
Según reporte de la Revista Business, Negocios en el Perú N° 273, octubre 2018. Sección: “los temas
económicos de mayor actualidad”; pg. 19.
30
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

“ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO PARA LA CREACIÓN DE LA ENTIDAD DE


DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA - EDPYME INVERSIONES DEL
ORIENTE S.A., CIUDAD DE PUCALLPA, REGIÓN UCAYALI”.

I.2.2. Naturaleza del negocio.

El proyecto se enmarca dentro del sector financiero y específicamente operará en el


sistema financiero no bancario, teniendo como finalidad proveer servicios de banca
retail, colocación de préstamos de consumo, tarjetas de crédito y otras operaciones
que la Ley General8 le permita.

I.2.3. Ubicación.

Región : Ucayali.
Departamento : Ucayali.
Provincia : Coronel Portillo.
Distrito : Callería.
Ciudad : Pucallpa.

I.2.4. Código CIIU.

650000: Intermediación Financiera (División 65A 6/). Intermediación Financiera,


Excepto la Financiación de Planes de Seguros y de Pensiones. Este código se encuen-
tra en los Registros de la Dirección Regional de Producción de Ucayali.

I.2.5. Promotor del proyecto.

Los promotores del Proyecto son los integrantes del Directorio y la Gerencia de la
Cooperativa de Servicios Múltiples CB.

I.2.6. Responsable del estudio.

El responsable del estudio es el Econ. Lizardo Caicedo Dávila, que lidera el equipo de
Proyectos, Finanzas & Negocios (PROFINE Consult Perú), especialistas en
Proyectos de Inversión, Finanzas y Negocios. El consultor coordina directamente con
la Gerencia de la Cooperativa de Servicios Múltiples CB, cuya sede se encuentra en la
ciudad de Pucallpa, distrito de Callería, provincia de Coronel Portillo, región Ucayali.

I.2.7. Responsable de la ejecución.

8
Según la Ley General las EDPYMES están impedidas de recibir depósitos de público. Esto implica que el
negocio sólo operará en el rubro de préstamos.
31
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

La ejecución del Proyecto estará a cargo de la Gerencia y los socios accionistas de la


Cooperativa de Servicios Múltiples CB, previa aprobación del Directorio de la nueva
empresa EDPYME Inversiones del Oriente S.A.

I.2.8. Idea de necesidad y oportunidad del negocio.

La región Ucayali tiene una economía con un gran potencial de crecimiento. En los
últimos diez años (2008-2017), el Valor Agregado Bruto (PBI) tuvo un crecimiento
promedio de 3,4%. En el año 2017, según el INEI, Ucayali se encuentra dentro de las
diez regiones que crecieron entre 0 y por debajo de 4%, es decir, una cifra inferior al
potencial de la economía nacional; en ese año su crecimiento fue de 1,8%. Empero,
si bien el crecimiento no fue tan alto como en otras regiones (Apurímac, Huánuco,
San Martín, Loreto, Amazonas, Ancash, Ayacucho, Huancavelica, Arequipa y Junín),
Ucayali es una región no minera, por tanto no depende mucho de la evolución de
dicho sector9, sino de la performance del agro, la manufactura, el comercio y los
servicios10.

De las cifras expuestas en el párrafo anterior, se puede proyectar que en el año 2018
y 2019, tendremos cifras de crecimiento positivo, afirmación que está respaldada en
las tasas de crecimiento de la economía peruana, que se estiman alrededor de 3,5 y
4,0% (BCRP y Cámara de Comercio de Lima, Gestión 21-12-18) 11. Por lo tanto, desde
el punto de vista macroeconómico, el entorno para la creación de nuevos negocios
se presenta favorable.

Ahora, en el ámbito microeconómico, la tendencia del consumo de las personas se


orienta a la utilización de tarjetas de crédito, las cuales están vinculadas a las tientas
retail; por ejemplo, tenemos la Tarjeta Vea (Plaza Vea), Tarjeta CMR (Saga, Falabella
y Ripley) y Tarjea Oh! (Tiendas Oechsle). Esta tendencia ha venido haciendo que las
tiendas retail hayan visto como una oportunidad emplear sus propias tarjetas de
crédito, porque han encontrado un gran negocio detrás de estas. Así, la banca retail
o de consumo a través de tarjetas de crédito (retail financiero)12 viene teniendo un
9
Recordemos que el comportamiento del sector minero es altamente dependiente del precio internacional
de los minerales; es decir, del mercado internacional de commodities, principalmente de la China.
10
Según el INEI (2017), dentro de la estructura porcentual del PBI ucayalino, los sectores con mayor peso
son Otros Servicios (22,5%), Comercio (17,4%), Manufactura (14,0%) Agricultura, Ganadería, Caza y
Silvicultura (9,6%) y Construcción (8,5%).
11
El retorno a la senda de crecimiento se basa en la reactivación de la demanda interna, cuyos componentes
son el consumo privado que creció en 4,5%, la inversión privada que se expandió en 8,5% y la inversión
pública en 9,0%.
12
El retail financiero es todo aquel medio que genera ingresos adicionales a una empresa retail por sobre el
margen comercial que involucra el producto o servicio a comercializar. Consiste en ofrecer créditos a los
clientes de las tiendas, a través de la creación de instituciones bancarias enfocadas en ofrecer créditos a los
clientes de las tiendas, mayoritariamente de segmentos medio y medio bajo.
32
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

crecimiento sostenido en los últimos años. Por otro lado, el sistema financiero no
bancario (cajas municipales, edpymes y financieras), se ha multiplicado por 4.25 y
4.70 veces, en colocaciones y depósitos, respectivamente, según el último “Estudio
de Banca” de EY para el periodo 1999-2013 (Gestión 21-10-14). Este entorno viene a
constituir una oportunidad para la creación de la Edpyme, materia de estudio en la
ciudad de Pucallpa.

I.3. Aspectos Metodológicos.

I.3.1. Objetivos del proyecto.

 Determinar el potencial del mercado; es decir, la viabilidad para la creación de la


Edpyme Inversiones del Oriente S.A., en la provincia de Coronel Portillo, ciudad
de Pucallpa.
 Definir la ingeniería, tecnología, el diseño del proyecto y la localización adecuada
para la implementación competitiva de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A.
 Estimar la inversión, los ingresos, costos de operación y mantenimiento de las
oficinas de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A.
 Evaluar la factibilidad económica-financiera para la implementación de la Edpyme
Inversiones del Oriente S.A., mediante la aplicación de técnicas financieras y la
metodología de evaluación de proyectos privados.

I.3.2. Justificación del estudio13.

El proyecto se justifica en la medida que, la creación de la Edpyme Inversiones del


Oriente S.A., requiere tener un estudio de factibilidad de mercado, financiero y de
gestión, en el marco de la mencionada norma legal. El estudio de mercado es
importante para conocer la estructura de la demanda en la cual incursionará la
empresa; es decir, en el negocio del sector de banca retail, por lo que se requiere un
conocimiento detallado de las características y particularidades de dicha demanda
en la ciudad de Pucallpa.

Asimismo, este estudio permitirá tener una mejor visión sobre el nuevo escenario
financiero de la mencionada ciudad; es decir, la estructura de la oferta de servicios
financieros con la presencia de competidores, tales como bancos, cajas municipales
de ahorro y crédito, empresas financieras, tiendas retail, cooperativas y el sector
financiero informal. Por último, el estudio es importante para conocer el escenario

13
En el marco de la “Ley General”: Requisitos para la autorización de constitución de empresas referidas en
el Artículo 16° de la Ley N° 26702.
33
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

económico de Pucallpa que, en tanto ciudad emergente, se muestra propicia para el


ingreso de nuevos negocios.

I.3.3. Estrategia del negocio.

El negocio adoptará la estrategia de nicho de mercado, diferenciación de productos


y excelencia en los servicios financieros en el sector retail. Tal como se presenta la
tendencia, la competencia en el sector consumo viene siendo cada vez más ardua.
En este caso, el negocio competirá con la banca tradicional (Banco de Crédito del
Perú, Banco Azteca, Banco Falabella, Banco Interbank, Mi Banco, etc.) y con el sector
microfinanciero no bancario (CMAC Huancayo, Maynas, Piura, Arequipa y otras). Sin
embargo, la competencia principal se encuentra en el sector retail financiero; es
decir, con las tiendas que otorgan créditos de consumo mediante el uso de tarjetas
(supermercados, tiendas por departamentos, mejoramiento del hogar, etc.) 14.

En efecto, el nicho de marcado al que se dirigirá los productos y servicios de la firma


serán los segmentos B y C, preferentemente, dado a que estos sectores de consumo
tienen cierto nivel de ingreso permanente y sostenible en el tiempo por ser trabaja-
dores dependientes del sector público y privado.

Por otra parte, la estrategia de diferenciación de producto debe estar sustentada en


el prestigio que vaya adquiriendo la firma en base a la solidez, eficiencia y eficacia
del capital humano y organizativo, así como de su crecimiento a nivel regional; por
lo que estos atributos de la marca tienen que ser difundidos en forma intensiva por
diversos medios de comunicación y a través de los promotores de crédito. El otro
signo distintivo de la marca tiene que ser necesariamente el trato personalizado y el
servicio al cliente; así, la empresa tiene que ser percibida como la solución a las
demandas de créditos de consumo personal y familiar, y posteriormente, como un
soporte financiero del sector micro, pequeña y mediana empresa. Es importante la
calidez que irradien los promotores de crédito al momento de visitar a los clientes y
potenciales clientes; además, se debe ofrecer promociones, sorteos y obsequios.
Muchas veces los clientes deciden tomar un crédito en función a estas variables.

Por otro lado, es fundamental conocer la psicología del cliente y potencial cliente a
través de una encuesta, se tiene que conocer quién decide en el hogar sobre la toma
de un préstamo de consumo; ahí tiene que orientarse el obsequio. Según estudios

14
Los principales retailers del país cuentan con un brazo financiero que permite impulsar sus niveles de
ventas. Así, tenemos al Banco Falabella con la Tarjeta CMR (compras en Saga Falabella, Tottus, Sodimac);
Banco Cencosud con la Tarjeta Cencosud (compras en Wong, Metro y Almacenes Paris); Banco Ripley con la
Tarjeta Ripley (compras en Tiendas Ripley) y Financiera Uno con la Tarjeta Oh! (compras en Supermercados
Peruano, Oechsle, Inkafarma, Promart).
34
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

de mercado realizados para otras entidades financieras en otras plazas y también en


Pucallpa, se ha podido determinar que dicha decisión, en gran medida, depende de
las amas de casa; es decir, de las esposas.

I.3.4. Recopilación y procesamiento de la información.

Determinación del Universo y la Muestra: El espacio geográfico de referencia para


el estudio es la provincia de Coronel Portillo, departamento de Ucayali. El universo
de investigación se definió tomando como base la población, que según el Censo de
Población y Vivienda de 2017 es de 382,057 habitantes, representando el 76,33% de
la población total. De esta población, el segmento de la Población Económicamente
Activa y supuestamente perceptora de ingresos (14 – 64 años de edad) es de
215,983 habitantes, el que se considerará como el universo de estudio (N).

Para determinar el tamaño de la muestra representativa (n), se utiliza la fórmula de


muestreo aleatorio probabilística para poblaciones finitas que a continuación se
presenta:

2
Z ∗ p∗q∗N
n=
( N −1)∗E2 + Z 2∗p∗q

Reemplazando valores tenemos:


2
1 . 96 ∗0 .5∗0 . 5∗215 , 983
n=
( 215 ,983−1)∗0 .05 2 +1 .96 2∗0 .5∗0 .5

n = 383 personas ================ 383 Encuestas.

Recopilación de la Información Primaria: La recopilación de la información primaria


se realizó mediante la aplicación de la técnica de la Encuesta. El cuestionario estuvo
orientado a conocer el mercado de servicios financieros de Coronel Portillo
(Pucallpa) y de este modo poder determinar las preferencias de los consumidores
sobre diversos productos financieros bancarios y no bancarios existentes en la
localidad.

El instrumento estadístico se aplicó en los mercados, centros comerciales, tiendas


(ubicadas en las diversas calles y jirones), transportistas en sus respectivos vehículos;
así como a los trabajadores dependientes en sus domicilios.

Recopilación de Información Secundaria: La información secundaria se obtuvo de


fuentes oficiales, tales como el INEI-Ucayali. Todo esto fue complementado con los

35
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

datos contenidos en la Síntesis Económica del Banco Central de Reserva y los


reportes estadísticos de la SBS y, otros informes revisados de Estadística de la
Calidad Educativa (Escale) de Ucayali y de la Asociación Peruana de Empresas de
Investigación de Mercados (Apeim).

Procesamiento y Análisis de la Información: El tratamiento de la información se


realizó utilizando Hoja de Cálculo Excel y el procesador de textos Microsoft Word.
Los indicadores económico-financieros y sociales se presentan en cuadros y gráficos
estadísticos, los mismos que facilitan el análisis y la toma de decisiones en el
proyecto.

2. DIAGNÓSTICO SOCIOECONÓMICO DEL ÁREA DE INFLUENCIA.

2.1. Área de Influencia del Proyecto.

2.1.1.Ubicación y características geográficas.

36
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Ucayali es uno de los veinticuatro departamentos que, junto a la Provincia


Constitucional del Callao, forman la República del Perú. Está ubicado en la parte
centro oriental del Perú, en la zona de selva. Limita por el norte con el
departamento de Loreto, por el oeste con los departamentos de Huánuco, Pasco y
Junín; por el sur con los departamentos de Cusco y Madre de Dios y por el este con
la República del Brasil.

Se caracteriza por ser una región con aptitud y vocación forestal, en la que más del
70 por ciento del área corresponde a tierras forestales; mientras que el 12 por
ciento comprende áreas naturales protegidas. Posee una gran riqueza en recursos
naturales, así como una elevada disponibilidad de recursos hídricos, flora y fauna
silvestre biodiversas.

Morfológicamente en el departamento de Ucayali se distinguen tres pisos: ceja de


selva, selva alta y selva baja, la cual cubre el 87 por ciento de la superficie regional,
por lo que el clima es de bosque húmedo tropical. Su capital, la ciudad de Pucallpa
ubicada a 154 msnm, se encuentra en la provincia de Coronel Portillo situada al
norte del departamento y al margen del río Ucayali. El departamento se encuentra
conformado por 4 provincias: Coronel Portillo (capital Pucallpa), Padre Abad (capital
Aguaytía), Purús (capital Puerto Esperanza), Atalaya (capital Atalaya) y 15 distritos:
Padre Abad, Irazola, Curimaná, Callería, Campo Verde, Iparía, Manantay, Masisea,
Yarinacocha, Nueva Requena, Raimondi, Sepahua, Tahuanía, Yurúa y Purús.

La provincia de Coronel Portillo donde se ubicará la sede central de la EDPYME, se


encuentra ubicada en la región selva, tiene un suelo sinuoso y ondulado en algunas
zonas, con más notoriedad al sur y oeste, comprende parte de las cuencas del río
Ucayali y del río Aguaytía; su altitud fluctúa desde los 104 a 2072 msnm. En esta
provincia se encuentra el distrito de Callería con su capital la ciudad de Pucallpa que
constituye una de las grandes urbes de la Amazonía Peruana, en donde se concentra
la mayor parte del comercio, la industria y los servicios, así como también es el área
urbana donde se asienta gran proporción de la población del departamento; es
decir, Ucayali es una región en la cual la población se centraliza mayormente en la
zona urbana de la principal ciudad, Pucallpa.
MAPA N° 01: REGIÓN DE UCAYALI

37
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

2.1.2.Área de influencia geográfica del proyecto.

Desde el punto de vista geográfico, el proyecto abarcará toda la región Ucayali, pero
la sede central del negocio se localizará en la provincia de Coronel Portillo, distrito
de Callería, con su capital la ciudad de Pucallpa.

2.1.3.Área de influencia económica.

El área de influencia económica del negocio, además de la región Ucayali, con todas
sus provincias y distritos, puede extenderse a la provincia de Ucayali (departamento
de Loreto) cuya capital es la ciudad de Contamana, que limita por el sur con las
provincias de Coronel Portillo y Padre Abad. Las vías de comunicación que conectan
el comercio inter regional y extra regional son los ríos, principalmente el Ucayali, así
como también la carretera Federico Basadre hasta la villa de Aguaytía y, en menor
intensidad la vía aérea a Contamana.

La ciudad de Pucallpa es considerada como el centro maderero más importante del


país, con industrias de aserrado y laminado de madera para el mercado nacional y la
exportación. Además, se tiene la explotación de un yacimiento de gas natural en
Aguaytía (Maple Gas); cabe señalar que la refinería de petróleo operada por Petró-
leos de la Selva (otrora Maple), que producía y comercializaba gasolina en la urbe

38
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

ucayalina, principalmente Pucallpa y ciudades cercanas, se encuentra cerrada por la


extinción de las reservas de crudo para refinar (Diario La Razón, 23-01-18).

Sin embargo, aparte de la agricultura, la industria, la minería y los servicios, Ucayali


también viene posicionándose como destino turístico y, a partir de esta actividad
viene desarrollándose otras conexas como la industria hotelera, la gastronomía,
artesanía, servicios turísticos, etc. Estas actividades nos hacen pensar que el área de
influencia económica del proyecto puede extenderse a otras provincias y distritos de
la región, por ejemplo, Aguaytía.

2.2. Aspectos Demográficos.

2.2.1.Población total y densidad poblacional.

Los datos oficiales de población al año 2015, nos indican que la región Ucayali tiene
una población de 495,522 habitantes. A nivel de provincias, Coronel Portillo tiene
377,875 habitantes (76,33%), Atalaya 53,819 (10,86%), Padre Abad 59,347 (11,98%)
y Purús 4,481 personas (0,09%). En cuanto a distribución territorial, la mayor
extensión lo ocupa la provincia de Atalaya (37,05%), seguido de Coronel Portillo
(36,54%), Purús (17,57%) y Padre Abad (8,84%). De igual modo, cuando se analiza la
población por distritos nos damos cuenta que ésta se encuentra centralizada en los
distritos de Callería (40,78%), Yarinacocha (25,85%) y Manantay (21,23%); es decir,
el 87,86% de la población total de la región se encuentra conformando la ciudad de
Pucallpa, estando asentadas en zonas urbana y urbano marginales.

Con relación a la densidad poblacional, podemos indicar que a nivel regional es de


4,84 Hab/km2, siendo de lejos la provincia con mayor densidad poblacional Coronel
Portillo (10,26 Hab/km2), seguido de Padre Abad (6,00) y Atalaya (1,38); mientas que
la de menor densidad es Purús (0,25 Hab/km 2). En consecuencia, desde el punto de
vista poblacional, la provincia de Coronel Portillo con su capital Pucallpa debe ser el
foco de atención del negocio.

Por otro lado, las proyecciones de población nos indican que al año 2019 la región
Ucayali tendrá una población total de 517,771 habitantes y al año 2021 la cifra será
de 528,295 habitantes. Asimismo, al año 2019 el 52,9% será población masculina y
el 47,1% femenina. Por último, cabe señalar que la tasa de crecimiento poblacional
ha seguido una senda decreciente, de 3,0% en 1996 a 1,1% en 2019.

39
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-01
REGIÓN UCAYALI: POBLACIÓN, SUPERFICIE, ALTITUD
PROVINCIAS / SUPERFICIE TERRITORIAL ALTITUD
POBLACIÓN 1/ %
DISTRITOS km2 msnm

Callería 154,082 11643.7 11.08 154


Campo Verde 15,743 1316.22 1.25 200
Iparía 11,826 7363.57 7.01 270
Masisea 12,758 14709.35 14.00 225
Yarinacocha 97,678 666.36 0.63 155
Nueva Requena 5,538 2043.54 1.94 138
Manantay 80,250 659.93 0.63 154
Prov. Coronel Portillo 377,875 38,402.67 36.54 157
Raimondi 34,419 14,537.58 13.83 220
Sepahua 8,793 7,717.18 7.34 276
Tahuanía 8,020 7,659.20 7.29 156
Yurúa 2,587 9,019.49 8.58 240
Prov. Atalaya 53,819 38,933.45 37.05 300
Padre Abad 25,971 4,717.89 4.49 287
Irazola 12,843 1,857.34 1.77 212
Curimaná 8,543 1,882.68 1.79 150
Neshuya 7,434 612.17 0.58 190
Alexander Von Humboldt 4,556 220.5 0.21 230
Prov. Padre Abad 59,347 9,290.58 8.84 228
Purús 4,481 18,459.54 17.57 350
Prov. Purús 4,481 18,459.54 17.57 232
Total 495,522 105,086.24 100.00 230
1/ En este estudio se trabajó con la población por distritos a 2015.
Fuente: Plan de Rehabilitación Regional de Ucayali 2018-2021.

CUADRO N° II-02
REGIÓN UCAYALI: POBLACIÓN, SUPERFICIE, DENSIDAD POBLACIONAL, SEGÚN PROVINCIA, 2015-2016

PROVINCIAS POBLACIÓN 1/ % SUPERFICIE (km2) % DENSIDAD POBLACIONAL (Hab/km2)

Coronel Portillo. 382,611 76.33 38,402.67 36.54 10,26


Atalaya. 53,968 10.77 38,933.45 37.05 1,38
Padre Abad. 60,142 12.00 9,290.58 8.84 6
Purús. 4,548 0.91 18,459.54 17.57 0,25
Total : Departamendo de Ucayali 501,269 100.00 105,086.24 100.00 4,84
1/ En este estudio se trabajó con la población proyectada a 2016.
Fuente: Plan de Rehabilitación Regional de Ucayali 2018-2021.

40
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-03
EVOLUCIÓN DE LA POBLACIÓN DE UCAYALI
POBLACIÓN EN GENERAL TASA DE
AÑO
TOTAL MASCULINO FEMENINO CRECIMIENTO

1995 339,182 180,288 158,894


1996 349,431 186,013 163,418 3.0
1997 360,004 191,927 168,077 3.0
1998 370,561 197,810 172,751 2.9
1999 380,760 203,442 177,318 2.8
2000 390,261 208,603 181,658 2.5
2001 398,941 213,196 185,745 2.2
2002 407,027 217,367 189,660 2.0
2003 414,704 221,262 193,442 1.9
2004 422,158 225,030 197,128 1.8
2005 429,576 228,816 200,760 1.8
2006 436,967 232,628 204,339 1.7
2007 444,209 236,368 207,841 1.7
2008 451,284 240,025 211,259 1.6
2009 458,177 243,588 214,589 1.5
2010 464,875 247,049 217,826 1.5
2011 471,351 250,394 220,957 1.4
2012 477,616 253,630 223,986 1.3
2013 483,708 256,776 226,932 1.3
2014 489,664 259,850 229,814 1.2
2015 495,522 262,870 232,652 1.2
2016 501,269 265,830 235,439 1.2
2017 506,881 268,719 238,162 1.1
2018 512,376 271,544 240.832 1.1
2019 517,771 274,314 243,457 1.1
2020 523,086 277,039 246,047 1.0
2021 528,295 279,705 248,590 1.0
Fuente: Plan de Rehabilitación Regional de Ucayali 2018-2021.

2.2.2.Población económicamente activa.

De acuerdo al Censo Nacional de Población y Vivienda (INEI, 2007), la Población


Económicamente Activa (PEA) ocupada en el departamento de Ucayali fue de
157,979 personas (52,2%), distribuidos en sus 4 provincias. En las provincias de
Padre Abad y Coronel Portillo la tasa de actividad fue superior al promedio regional,
registrando 59,7% y 54,9%, respectivamente; en tanto que en Atalaya y Purús este
indicador fue menor que el promedio regional, 52,0% y 47,4%. Al trabajar con una
información más reciente (INEI, Censo de Población y Vivienda 2017), vemos que la

41
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

población en edad de trabajar fue de 325,173 personas, de las cuales el 79,00% se


concentraba en la provincia de Coronel Portillo (Pucallpa), el 11,96% en Padre Abad
(Aguaytía), 8,52% en Atalaya (Atalaya) y sólo 0,53% en Purús (Puerto Esperanza).

CUADRO N° II-04
UCAYALI: POBLACIÓN EN EDAD DE TRABAJAR, 2017

PROVINCIA POBLACIÓN %

Coronel Portillo 256,883 79.00


Atalaya 27,697 8.52
Padre Abad 38,884 11.96
Purús 1,709 0.53
Total de Población en la Región Ucayali 325,173 100.00
Nota: Poblacion en edad de trabajar de 15 años a más.
Fuente: INEI - CPV, Censo Nacional 2017.

2.2.3.Población ocupada por rama de actividad económica.

Al no contar con datos más actualizados sobre este indicador se trabajó con los del
año 2015 (INEI). Se puede observar que la mayor proporción de la PEA se encuentra
ocupada en el sector servicios diversos (29,90%), seguidos de agricultura (24,70%) y
comercio (21,20%). Los otros sectores tales como transportes y comunicaciones,
manufactura y construcción tienen menor capacidad de absorción de la PEA.
CUADRO N° II-05
UCAYALI: POBLACIÓN ECONOMICAMENTE ACTIVA OCUPADA POR RAMA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2015
NÚMERO DE
ACTIVIDAD ECONÓMICA %
PERSONAS

Agricultura 65,998 24.70


Manufactura 21,643 8.10
Construcción 17,101 6.40
Comercio 56,646 21.20
Transportes y Comunicaciones 25,918 9.70
Otros Servcios 79,893 29.90
Total de Población Económicamente Activa Ocupada 267,200 100.00
Fuente: Perú, Principales Indicadores Departamentales, 2009-2016; INEI.

Respecto a la distribución de la PEA por categorías de ocupación, tenemos que la


mayor proporción de la población ocupada se encuentra en condición de trabajador
independiente (42,10%) y asalariado (41,70%), dentro de lo más relevante para el
proyecto. Por último, como empleador o patrono sólo están ocupados el 3,60%.

42
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-06
UCAYALI: POBLACIÓN ECONÓMICAMENTE ACTIVA OCUPADA POR CATEGORÍA DE OCUPACIÓN, 2015
NÚMERO DE
CATEGORÍA DE OCUPACIÓN %
PERSONAS

Empleador/patrono. 9,619 3.60


Trabajador independiente. 112,491 42.10
Asalariado. 111,422 41.70
Trabajador familiar no remunerado. 29,392 11.00
Trabajador del hogar. 3,474 1.30
Otro. 802 0.30
Total de Población Económicamente Activa Ocupada 267,200 100.00
Fuente: Perú, Principales Indicadores Departamentales, 2009-2016; INEI.

2.2.4.Población perceptora de ingresos y niveles de ingreso.

Otra variable muy importante para el proyecto es el nivel de ingreso mensual que
perciben las personas por el trabajo que realizan. Según el INEI (2015), la PEA mas-
culina percibe en promedio S/. 1,288.00 y la PEA femenina S/. 942.30. El ingreso
promedio de la PEA regional es de S/. 1,165.00 mensual. De acuerdo a este estudio,
los ingresos de las mujeres representan el 73,16% de lo que perciben los varones.
CUADRO N° II-07
UCAYALI: INGRESO PROMEDIO MENSUAL PROVENIENTE DEL TRABAJO (SOLES CORRIENTES), 2015
RELACIÓN
INGRESO
POBLACIÓN PERCERTORA DE INGRESOS INGRESOS
PROMEDIO
2/1/ (%)
Población económicamente activa masculina.1/ 1,288.00
73.16
Población económicamente activa femenina.2/ 942.30
INGRESO PROMEDIO MENSUAL EN LA REGIÓN 1,165.00 -
Fuente: Perú, Principales Indicadores Departamentales, 2009-2016; INEI.

Por otro lado, un estudio de la Asociación Peruana de Empresas de Investigación de


Mercados (APEIM), con cifras al año 2018 nos muestra los ingresos y gastos por
niveles socioeconómicos del sector urbano en Ucayali. En primer lugar, se puede ver
que la población se encuentra segmentada en 5 estratos (NSE A - NSE E) y, por otro
lado, la estructura de gastos de las familias, dentro de la cual se encuentran los
rubros alimentación, vivienda, muebles y enseres, cuidado de la salud, transportes y
comunicaciones, esparcimiento y otros bienes y servicios. Los ingresos según estrato
van desde los S/. 12,666.00 del NSE A hasta los S/. 1,806.00 del NSE E, en tanto que
los gastos están en el rango de los S/. 8,023.00 y S/. 1,730.00, respectivamente. A

43
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

partir de estos datos podemos calcular la Propensión Marginal al Consumo (PMC) 15


por cada uno de los estratos analizados. Así tenemos que en el NSE A, la relación
entre gasto de consumo e ingreso es de 0,63 y en el NSE E esta ratio es de 0,96. Esto
nos indica que, a mayor nivel de ingreso, la proporción del ingreso que una familia
destina a gastos de consumo es menor, teniendo más capacidad de ahorro; mientras
que las familias con menores niveles de ingreso destinan una mayor proporción a
gastos de consumo, teniendo escasa capacidad de ahorro. Para efectos del proyecto,
el segmento objetivo son los NSE B y NSE C, por cuanto poseen niveles de ingreso
que les permite ahorrar por cada sol de ingreso el 0,38 y 0,22, respectivamente; si
tienen capacidad de ahorro, entonces también tienen capacidad de endeudamiento.

CUADRO N° II-08
INGRESOS Y GASTOS SEGÚN NIVEL SOCIOECONÓMICO SECTOR URBANO EN UCAYALI, 2018

GASTOS NSE A NSE B NSE C NSE D NSE E Total

Alimentos. 1,114 1,330 1,192 1,159 874 1,071


Vestido y Calzado. 539 315 239 198 123 184
Alquiler de vivienda, Combustible, Electricidad y Conservación de la Vivienda. 376 321 255 210 151 202
Muebles, Enseres y Mantenimiento de la vivienda. 1,099 494 212 139 111 158
Cuidado, Conservación de la Salud y Servicios Médicos. 1,757 278 210 160 85 152
Transportes y Comunicaciones. 1,210 856 507 261 126 284
Esparcimiento, Diversión, Servicios Culturales y de Enseñanza. 1,257 404 247 163 67 157
Otros bienes y servicios. 671 459 329 284 191 267
PROMEDIO GENERAL DE GASTO FAMILIAR MENSUAL 8,023 4,457 3,191 2,574 1,730 2,475
PROMEDIO GENERAL DE INGRESO FAMILIAR MENSUAL 12,666 7,242 4,058 2,908 1,806 2,913

PROPENSIÓN MARGINAL AL CONSUMO (G/I)*100 63.34 61.54 78.63 88.51 95.79 84.96
Nota: La población del sector urbano está conformado por 96,164 hogares.
Fuente: Asociación Peruana de Empresas de Investigación de Mercados (Apeim).

Este mismo análisis se puede realizar para el sector rural con los datos del Cuadro N°
II-09. En este caso sólo se tiene los NSE C al NSE E; obviamente, en el sector rural hay
familias con ingresos relativos bastante buenos como para ser clientes del negocio,
encontrándose en el NSE C. Los indicadores promedios en general del departamento
(región), con ligeras variaciones se tienen en el Cuadro N° II-10.

15
En macroeconomía la PMC se define como la relación entre los gastos en consumo y los ingresos de las
familias. Teóricamente consiste en el incremento del gasto en consumo ante un incremento del ingreso. En
términos prácticos se obtiene dividiendo el promedio de gasto familiar mensual entre el promedio de
ingreso familiar mensual, en el Cuadro N° II-08. Vemos que a medida que se incrementa el ingreso el
consumo también se incrementa, pero no en la misma proporción; por ello se dice marginal.
44
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-09
INGRESOS Y GASTOS SEGÚN NIVEL SOCIOECONÓMICO SECTOR RURAL EN UCAYALI, 2018

GASTOS NSE A NSE B NSE C NSE D NSE E Total

Alimentos. - - 1,280 955 587 622


Vestido y Calzado. - - 149 236 142 150
Alquiler de vivienda, Combustible, Electricidad y Conservación de la Vivienda. - - 146 105 43 49
Muebles, Enseres y Mantenimiento de la vivienda. - - 125 184 131 135
Cuidado, Conservación de la Salud y Servicios Médicos. - - 64 129 54 61
Transportes y Comunicaciones. - - 433 390 125 150
Esparcimiento, Diversión, Servicios Culturales y de Enseñanza. - - 1,138 155 56 70
Otros bienes y servicios. - - 263 212 136 143
PROMEDIO GENERAL DE GASTO FAMILIAR MENSUAL - - 3,599 2,365 1,273 1,379
PROMEDIO GENERAL DE INGRESO FAMILIAR MENSUAL - - 4,324 2,343 1,061 1,188

PROPENSIÓN MARGINAL AL CONSUMO (G/I)*100 - - 83.23 100.94 119.98 116.08


Nota: La población del sector rural está conformado por 23,178 hogares.
Fuente: Asociación Peruana de Empresas de Investigación de Mercados (Apeim).

CUADRO N° II-10
INGRESOS Y GASTOS SEGÚN NIVEL SOCIOECONÓMICO EN UCAYALI, 2018

GASTOS NSE A NSE B NSE C NSE D NSE E Total

Alimentos. 1,114 1,330 1,192 1,149 763 983


Vestido y Calzado. 539 315 238 200 130 178
Alquiler de vivienda, Combustible, Electricidad y Conservación de la Vivienda. 376 321 254 205 109 172
Muebles, Enseres y Mantenimiento de la vivienda. 1,099 494 211 141 119 153
Cuidado, Conservación de la Salud y Servicios Médicos. 1,757 278 209 159 73 134
Transportes y Comunicaciones. 1,210 856 507 267 126 257
Esparcimiento, Diversión, Servicios Culturales y de Enseñanza. 1,257 404 252 163 63 140
Otros bienes y servicios. 671 459 328 281 170 243
PROMEDIO GENERAL DE GASTO FAMILIAR MENSUAL 8,023 4,457 3,193 2,564 1,553 2,260
PROMEDIO GENERAL DE INGRESO FAMILIAR MENSUAL 12,666 7,242 4,059 2,881 1,518 2,575

PROPENSIÓN MARGINAL AL CONSUMO (G/I)*100 63.34 61.54 78.66 89.00 102.31 87.77
Nota: La población en la región está conformado por 119,342 hogares.
Fuente: Asociación Peruana de Empresas de Investigación de Mercados (Apeim).

2.2.5.Empleo y previsión ciudad de Pucallpa.

Otro indicador que nos puede dar luces para medir ex-ante, las probabilidades de
éxito del negocio, es el Índice de Empleo 16 en la ciudad de Pucallpa. Se observa que
en el período enero-marzo 2016 el índice de empleo fue de 81,6%, lo que implica
que el desempleo fue de 18,4% en las empresas de 10 y más trabajadores de la
actividad privada. Este indicador se deterioró para el mismo período del año 2017,
disminuyendo el empleo en –4.3%, significando que el desempleo se incrementó
entre 2017/2016.
16
Se conoce como Tasa de Empleo a la razón entre la Población Ocupada y la Población Económicamente
Activa. El índice más habitual es, sin embargo, la Tasa de Desempleo que mide la cantidad de desempleados
sobre la Población Económicamente Activa.
45
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-11
UCAYALI: EMPLEO Y PREVISIÓN, MARZO 2016 -2017
VARIACIÓN %
2016 P/ 2017 P/
SECTOR UNIDAD DE MEDIDA 2017/2016
MARZO ENERO - MARZO MARZO ENERO - MARZO MARZO ENERO - MARZO
Empleo y Previsión Social.
Índice de Empleo, ciudad de Pucallpa. 1/ Índice Oct. 2010=100 81.2 81.6 a/ 76.8 77.5 a/ -0.6 b/ -4.3 c/
Remuneración Mínima Vital. Soles 750 750 a/ 850 850 a/ 13.3 13.3
Remuneración Mínima Vital Real. Soles de 2007 559 562 a/ 609 615 a/ 9.0 9.6
Índice de la Remuneración Mínima Vital Real. Índice 2007=100 110.2 110.7 a/ 120.1 121.3 a/ 9.0 9.6
Afiliados en las AFP. 2/ Número 82,895 82,895 86,722 86,722 4.6 4.6
1/ En empresas de 10 y más trabajadores de la actividad privada.
2/ Acumulado a final de cada periodo.
a/ Promedio Enero-Marzo.
b/ Variación % mensual Marzo/Febrero 2017.
c/ Variación % acumulada Enero-Marzo 2017.
Fuente: Institución Nacional de Estadística e Informática.

2.3. Principales Actividades Económicas-PBI.


2.3.1.Evolución del Producto Bruto Interno por actividades económicas.

En el Cuadro N° II-12, se observa la estructura productiva de la región Ucayali de los


últimos 10 años. El análisis de las cifras absolutas a precios constantes, nos permite
determinar, en primer término, que la generación de Valor Agregado Bruto (VAB) de
la economía regional se ha incrementado, pasando de 3’054,650.00 a 4’164,710.00
miles de soles (36,3%). En segundo lugar, se constata que algunas actividades se han
quedado rezagadas en el tiempo, en tanto que otras han tomado mayor impulso;
dentro de las primeras tenemos agricultura y manufactura (crecieron sólo 4,9% y
4,1%), mientras que en el segundo grupo se encuentran construcción, comercio y
otros servicios, las cuales tuvieron variaciones positivas de 114,6%, comercio 53,9%
y otros servicios 53,3%. Sin embargo, en términos absolutos, las actividades que
generan mayor VAB en Ucayali son los servicios diversos, comercio y manufactura
(Ver última columna del Cuadro N° II-12).
CUADRO N° II-12
UCAYALI: VALOR AGREGADO BRUTO POR AÑOS, SEGÚN ACTIVIDADES ECONÓMICAS, VALORES A PRECIOS CONSTANTES (MILES DE SOLES)

ACTIVIDADES 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013P/ 2014P/ 2015E/ 2016E/

Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura. 344,818 354,070 365,077 355,818 347,068 379,350 335,040 359,029 389,138 361,726
Pesca y Acuicultura. 31,773 24,326 21,367 16,392 20,524 17,324 18,199 19,621 23,761 17,304
Extracción de Petróleo, Gas y Minerales. 293,522 275,059 287,846 237,071 321,523 408,353 353,592 240,263 342,396 250,854
Manufactura. 604,453 632,867 592,195 643,068 663,623 678,811 674,204 668,880 650,042 629,343
Electricidad, Gas y Agua. 67,984 70,933 61,092 48,535 44,055 58,274 57,066 57,943 63,875 54,850
Construcción. 161,698 187,163 207,065 228,855 206,619 230,108 283,152 299,832 280,858 347,075
Comercio. 475,383 523,089 512,857 563,669 599,805 665,447 697,215 702,063 715,498 731,504
Transporte, Almacen., Correo y Mensajería. 127,277 132,744 125,762 131,960 147,920 157,094 165,205 169,259 176,869 181,687
Alojamiento y Restaurantes. 101,025 110,757 111,525 118,096 128,572 141,015 149,546 155,585 160,332 163,891
Telecom. y Otros Serv. de Información. 63,387 78,276 85,076 97,474 110,978 126,425 137,382 147,988 164,193 183,773
Administración Pública y Defensa. 181,649 193,239 231,645 252,803 260,697 269,948 283,412 298,083 310,236 320,362
Otros Servicios. 601,690 630,320 642,260 657,574 696,784 750,304 793,451 839,137 885,316 922,341
Valor Agregado Bruto (VAB) 3,054,659 3,212,843 3,243,767 3,351,315 3,548,168 3,882,453 3,947,464 3,957,683 4,162,514 4,164,710
Fuente: INEI - Dirección Nacional de Cuentas Nacionales.

2.3.2.Estructura productiva por grandes sectores económicos.

46
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

En el Grafico N° II-01, se tiene la estructura de generación de riqueza por actividades


económicas en la región Ucayali en términos relativos y cómo han venido variando
durante el período 2009 y 2015. Vemos que la actividad de servicios ha tenido un
crecimiento sostenido durante dicho período, con una variación positiva promedio
de 6.0% anual, seguido de comercio y construcción, pero a tasas más volátiles.
GRÁFICO N° II-01: PBI POR PRINCIPALES ACTIVIDADES ECONÓMICAS REGIÓN UCAYALI, 2009- 2015
(PBI REAL A PRECIOS DE 2007, EN MILLONES DE NUEVOS SOLES)

Fuente: ESCALE (Estadística de la Calidad Educativa); Ucayali, Unidad de Estadística (2017).

2.3.3.Principales actividades económicas.

Para el año 2015, un estudio de ESCALE (2017) confirma que las actividades econó-
micas predominantes en la región Ucayali son los servicios diversos (21,3%), comer-
cio (17,2%) y manufactura (15,7%). El segundo grupo de actividades que tienen
mayor peso en la generación de riqueza en la región son agricultura (9,3%), minería
(8,4%) y construcción (6,7%). En consecuencia, desde el punto de vista del negocio
materia del presente estudio, serán de particular interés los sectores servicios,
comercio y manufactura. El segundo grupo de segmento objetivo podrían ser los
sectores agricultura, minería y construcción.

47
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° II-02: PRINCIPALES ACTIVIDADES ECONÓMICAS DE LA REGIÓN UCAYALI, 2015

Alojamiento
Electricidad, Gas y Pesca,
yTelecomunicaciones,
Restaurantes, 3.9
Agua, 1.5% 0.6%
3.8% %
Transporte,
4.2%
Otros servicios,
Administració
21.3%
n
pública, 7.4%

Construcción,
6.7% Comercio,
17.2%
Minería,
8.4%

Agricultura,
9.3% Manufactura,
15.7%(2017).
Fuente: ESCALE (Estadística de la Calidad Educativa); Ucayali, Unidad de Estadística

2.3.4.Perfil de la población de Ucayali, según situación laboral.

Por último, el estudio de APEIM (2017), permite conocer el perfil socioeconómico de


la población de la región Ucayali, según situación laboral predominante. En general,
se observan porcentajes más o menos similares entre trabajadores dependientes e
independientes (34,42% y 33,79%, respectivamente) y una pequeña proporción de
personas que trabajan como empresarios y son dueños de PYMEs (3,91%); el resto
se encuentra desempleada (27,88%), al menos en sectores formales de la economía,
porque al parecer estos se encuentran trabajando en actividades de transporte local
(motocarristas) y otras actividades informales.

Ahora, según Niveles Socioeconómicos (NSE), la mayor proporción de trabajadores


dependientes se encuentran ubicados en los estratos B, C y D (49,81%, 39,06% y
38,74%, respectivamente), de lo cual se puede inferir que principalmente conforman
los NSE B y C los trabajadores asalariados del sector privado y público; mientras que
el NSE D está conformado por trabajadores dependientes del sector privado, pero
en condición de subempleados por salario y jornada laboral (part time), como por
ejemplo, los trabajadores y trabajadoras de los mercados, galerías, tiendas, centros
comerciales retail, bancos, financieras, cajas, restaurantes, hoteles, etc.

48
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Los dueños de PYMEs (pequeños y microempresarios), conforman básicamente el


NSE A, mientras que los trabajadores independientes los NSE C, D y E. Para fines del
negocio materia de estudio, los segmentos objetivos serían sólo los trabajadores
dependientes e independientes que conforman los NSE B y C.

CUADRO N° II-13
PERFIL DE LA POBLACIÓN DE UCAYALI SEGÚN NIVELES SOCIOECONÓMICOS (NSE) Y SITUACIÓN LABORAL, 2017
NSE A NSE B NSE C NSE D NSE E Total
SITUACIÓN LABORAL
Cantidad % Cantidad % Cantidad % Cantidad % Cantidad % Cantidad %

Dependiente. 625 37.23 7,695 49.81 20,748 39.06 40,715 38.74 46,608 28.63 116,391 34.42
Dueño PYME. 554 32.98 1,226 7.94 2,501 4.71 4,688 4.46 4,251 2.61 13,221 3.91
Independiente. 91 5.39 1,827 11.83 13,261 24.96 39,279 37.38 59,797 36.73 114,255 33.79
No Trabaja/No remunerado. 410 24.40 4,700 30.42 16,613 31.27 20,405 19.42 52,145 32.03 94,273 27.88
Total de población de la Región 1,679 100.00 15,448 100.00 53,123 100.00 105,087 100.00 162,802 100.00 338,139 100.00
Nota: Población de 14 años a más en en edad de trabajar.
Fuente: Asociación Peruana de Empresas de Investigación de Mercados (Apeim).

2.4. Comportamiento del Sistema Financiero.

2.4.1.El sistema financiero nacional.

A julio de 2017, el sistema financiero estaba conformado por 55 empresas, experi-


mentando una reducción respecto a los mismos períodos de 2015 y 2016, donde
había 63 y 58 empresas. Se podría decir que el retiro del mercado se dio en todo el
sistema, desde los bancos y financieras hasta el sector microfinanciero; en el caso de
las Edpymes pasó de 11 a 9, durante el período julio 2017-julio 2015.

CUADRO N° II-14
PERÚ: SISTEMA FINANCIERO NACIONAL, NÚMERO DE EMPRESAS 2018

EMPRESAS jul-15 jul-16 jul-17

Empresas bancarias. 17 16 16
Empresas financieras. 12 11 11
Instituciones microfinancieras no bancarias. 32 29 27
Cajas municipales (CM). 12 12 12
Cajas rurales de ahorro y crédito (CRAC). 9 7 6
Entidades de desarrollo de la pequeña y microempresa (Edpyme). 11 10 9
Empresas de arrendamiento financiero. 2 2 1
SISTEMA FINANCIERO 63 58 55
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Asimismo, al año 2018 los activos del sistema financiero ascendían a S/ 411 mil
millones (equivalente a US$ 126 mil millones). Las empresas bancarias explican el

49
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

89,41% de los activos con un saldo de S/ 367 181 millones, en tanto las empresas
financieras e instituciones microfinancieras no bancarias (CM, CRAC y Edpyme)
representan el 3,35% y el 7,18% del total de activos, respectivamente. Los activos
totales crecieron 4,80% entre junio 2017 y junio 2018. Las mayores tasas de creci-
miento se dieron durante el período 2017-2016, en lo que concierne a las Edpymes.
CUADRO N° II-15
PERÚ: SISTEMA FINANCIERO NACIONAL, ACTIVOS 2018
(millones S/)

EMPRESAS jun-16 jun-17 jun-18 Var. % 17-16 Var. % 17-18

Empresas bancarias. 348,305 353,171 367,181 1.40 3.97


Empresas financieras. 11,413 12,313 13,738 7.89 11.57
Instituciones microfinancieras no bancarias. 22,579 26,267 29,490 16.33 12.27
Cajas municipales (CM). 19,721 22,740 25,388 15.31 11.64
Cajas rurales de ahorro y crédito (CRAC). 1,250 1,528 1,820 22.24 19.11
Entidades de desarrollo de la pequeña y microempresa (Edpyme). 1,608 1,999 2,281 24.32 14.11
Empresas de arrendamiento financiero. 468 277 277 -40.81 -

SISTEMA FINANCIERO 382,765 392,028 410,686 2.42 4.76


Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Créditos del Sistema Financiero.

A junio de 2018, el saldo de créditos directos del sistema financiero alcanzó los S/
299 173 millones (equivalente a US$ 91 434 millones), siendo mayor en S/ 27 289
millones a lo registrado doce meses antes, lo que representa un aumento de 10,04%
(+9,85% si se considera el tipo de cambio de diciembre 2017). Este dato es muy
importante para fines del negocio, pues demuestra que no obstante las dificultades
económicas por las que pasó nuestro país en 2018, la demanda de crédito ha
continuado creciendo.

Con relación a los créditos por moneda se debe indicar que las colocaciones en
moneda nacional (MN) y extranjera (ME) en el último año tuvieron una variación
anual de +9,42% y +10,93% respectivamente, con lo que alcanzaron saldos de S/ 212
614 millones y US$ 26 455 millones a junio de 2018. Asimismo, en relación a los
créditos directos por tipo se puede precisar que los créditos para actividades
empresariales registraron un incremento anual de 9,60% a junio de 2018,
alcanzando un saldo de S/ 190 583 millones.

De igual forma, los créditos de consumo y los hipotecarios registraron saldos de S/


63 392 millones (+11,75%) y S/ 45 198 millones (+9,53%), respectivamente, con
participaciones de 21,2% y 15,1% en la cartera de créditos. En cuanto a los créditos
para actividades empresariales, los saldos de créditos corporativos se ubicaron en S/
65 898 millones (22,03% del total de colocaciones), los de grandes empresas en S/

50
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

42 264 millones (14,13%) y de medianas empresas en S/ 44 672 millones (14,93%).


Los créditos a pequeñas empresas subieron a S/ 27 288 millones (9,12%) y a
microempresas a S/ 10 461 millones (3,50%).

Créditos Directos por Sector Económico.

A junio de 2018, los créditos al sector comercio registran el mayor incremento por
un monto de S/ 5 009 millones (+11,55%) con relación a junio de 2017. Asimismo,
los créditos a manufactura se elevaron en S/ 3 971 millones (+11,36%), a transporte,
almacenamiento y comunicaciones se expandieron en S/ 1 055 millones (+7,55%) y a
minería en S/ 988 millones (+13,36%). En tanto, el sector agricultura y ganadería
registró un leve incremento por un monto de 548 millones (+5,76%) y el sector
pesca en S/ 180 millones (13,71%). Mientras que el crédito al sector construcción
disminuyó en S/ 148 millones (-2,69%).
GRÁFICO N° II-03

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Créditos Directos por Ubicación Geográfica.

A junio de 2018, el 74,7% del saldo de créditos directos del sistema financiero se
concentró en los departamentos de Lima y Callao, alcanzando un total de S/ 218,02
millones, de los cuales el 83,8% correspondió al sistema bancario. Siguieron en
importancia los departamentos del norte (Lambayeque, La Libertad y Ancash) y del
sur (Ica y Arequipa) con participaciones de 6,0% y 5,1%, respectivamente. Por el

51
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

contrario, las regiones del centro (Huancavelica, Ayacucho y Apurímac) contaron con
la menor participación de los créditos del sistema financiero en el país (0,8%).

Hacia fines del segundo trimestre 2018, los créditos directos continuaron creciendo
en el país, observándose las mayores tasas de crecimiento en las regiones del sur y
centro: Moquegua y Tacna (27,7%); seguidos por las regiones de Huancavelica,
Ayacucho y Apurímac (12,5%); las regiones de Cajamarca, Amazonas y San Martín
(12,4%); y los departamentos de Lima y Callao (9,9%). Por el contrario, las
colocaciones en los departamentos de Loreto y Ucayali presentaron el menor
crecimiento (5,0%).
CUADRO N° II-16
CRÉDITOS DIRECTOS DEL SISTEMA FINANCIERO POR UBICACIÓN GEOGRÁFICA
(En millones de Soles)
Particip. (%) Variac. Jun (%)
UBICACIÓN GEOGRÁFICA jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-18
jun-18 18-jun-17
Tumbes y Piura 4,999 5,560 5,768 6,341 6,607 7,206 7,647 2.62 6.10
Lambayeque, La Libertad y Ancash 10,861 12,718 13,490 14,757 15,784 16,650 17,619 6.04 5.80
Cajamarca, Amazonas y San Martín 3,665 4,238 4,513 4,912 5,162 5,739 6,450 2.21 12.40
Loreto y Ucayali 2,312 2,615 2,895 3,101 3,199 3,227 3,388 1.16 5.00
Huánuco, Pasco y Junín 3,897 4,589 4,947 5,466 6,049 6,696 7,351 2.52 9.80
Lima y Callao 114,656 128,867 153,209 178,179 194,323 198,366 218,020 74.74 9.90
Ica y Arequipa 8,447 10,137 11,200 11,896 13,028 13,736 14,910 5.11 8.50
Huancavelica, Ayacucho y Apurímac 1,119 1,311 1,519 1,704 1,888 2,154 2,425 0.83 12.50
Moquegua y Tacna 1,877 2,109 2,305 2,333 2,656 2,819 3,599 1.23 27.70
Cusco, Puno y Madre de Dios 4,944 5,893 6,726 7,078 7,534 8,231 9,048 3.10 9.90
Extranjero 1,471 1,153 817 487 394 1,097 1,230 0.42 12.10
Total Sistema Financiero* 158,247 179,190 207,389 236,255 256,624 265,922 291,687 100.00 9.70
*Incluy e: Banca Múltiple, Empresas Financieras, Empresas de Arrendamiento Financiero, Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Depósitos del Sistema Financiero.

Los depósitos del sistema financiero alcanzaron los S/ 284 001 millones en junio de
2018, acumulando un incremento anual de 8,53% (o de +8,32% asumiendo el tipo de
cambio de diciembre 2017). Por moneda, los depósitos en moneda nacional
crecieron 14,60%, mientras que los depósitos en moneda extranjera cayeron 1,49%,
registrando a este mes saldos de S/ 182 591 millones y US$ 30 993 millones,
respectivamente.

Depósitos Totales por Tipo.

A junio de 2018, los depósitos a la vista del sistema financiero aumentaron en


12,90% con respecto a junio de 2017, alcanzando un saldo de S/ 80 497 millones. Los
depósitos de ahorro y a plazo tuvieron una variación anual de +12,33% y +3,78%
respectivamente, con lo que alcanzaron saldos de S/ 78 049 millones y S/ 125 455
millones a junio último.

52
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° II-04

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Depósitos Totales por Ubicación Geográfica.

De manera similar al caso de las colocaciones, Lima y Callao concentraron el 82,4%


de las captaciones del sistema financiero a junio de 2018, con un saldo de S/ 214 129
millones. Por el contrario, las regiones del centro del país (Huancavelica, Ayacucho y
Apurímac); del nororiente (Loreto y Ucayali); y del sur (Moquegua y Tacna) mantu-
vieron las participaciones más pequeñas (0,6%; 0,6% y 0,9%, respectivamente).

A fines del segundo trimestre de 2018, los depósitos continuaron creciendo en el


país, observándose las mayores tasas de crecimiento en las regiones del sur:
Moquegua y Tacna (14,6%), seguidos por las regiones de Loreto y Ucayali (13,8%);
las regiones de Cajamarca, Amazonas y San Martín (13,6%) y las regiones de
Huánuco, Pasco y Junín (12,3%). Por el contrario, las regiones de Tumbes y Piura
presentaron el menor crecimiento (0,7%). Adicionalmente, los depósitos en el
exterior aumentaron en 47,6%.

53
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-17
DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO POR UBICACIÓN GEOGRÁFICA
(En millones de Soles)
Particip. (%) Variac. Jun (%)
UBICACIÓN GEOGRÁFICA jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-18
jun-18 18-jun-17
Tumbes y Piura 2,433 2,907 3,086 3,647 3,816 4,405 4,435 1.71 0.70
Lambayeque, La Libertad y Ancash 5,909 6,367 7,076 7,797 8,287 9,003 10,025 3.86 11.40
Cajamarca, Amazonas y San Martín 1,497 1,667 1,787 2,052 2,446 2,401 2,728 1.05 13.60
Loreto y Ucayali 984 1,045 1,254 1,364 1,460 1,483 1,688 0.65 13.80
Huánuco, Pasco y Junín 2,044 2,298 2,650 2,917 3,238 3,579 4,020 1.55 12.30
Lima y Callao 125,205 146,226 165,230 174,382 188,598 198,682 214,129 82.38 7.80
Ica y Arequipa 6,175 7,001 8,672 8,341 9,249 10,052 11,076 4.26 10.20
Huancavelica, Ayacucho y Apurímac 570 740 820 1,025 1,284 1,358 1,512 0.58 11.40
Moquegua y Tacna 1,431 1,595 1,686 1,811 1,986 2,062 2,363 0.91 14.60
Cusco, Puno y Madre de Dios 2,615 3,194 3,645 4,117 4,837 5,217 5,802 2.23 11.20
Extranjero 1,229 1,092 1,208 1,231 849 1,452 2,144 0.82 47.60
Total Sistema Financiero* 150,094 174,131 197,113 208,685 226,050 239,696 259,922 100.00 8.40
*Incluy e: Banca Múltiple, Empresas Financieras, Cajas Municipales, y Cajas Rurales. Las Edpymes no se encuentran autorizadas a captar depósitos.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Instituciones Microfinancieras No Bancarias (IMFNB).

Al 30 de junio de 2018, las instituciones micro financieras no bancarias fueron 27: 12


Cajas Municipales (CM), que agrupan un total de 11 Cajas Municipales de Ahorro y
Crédito y la Caja Municipal de Crédito Popular de Lima, 6 Cajas Rurales de Ahorro y
Crédito (CRAC), y 9 Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa
(Edpymes).

Créditos.

Las colocaciones directas de las IMFNB continuaron mostrando una tendencia


creciente, al registrar una tasa de 12,0% entre junio de 2017 y junio de 2018. El
saldo de créditos directos de las IMFNB se ubicó en S/ 23 807 millones en el segundo
trimestre del año, con una participación mayoritaria de las CM (85.2%), seguidas de
las Edpymes (8,6%) y de las CRAC (6,2%). Las CM, CR y Edpymes incrementaron sus
colocaciones en el último año en 11,5%, 18,7% y 12,6%, respectivamente.

54
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° II-05

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Créditos Directos por Tipo.

Al cierre del segundo trimestre de 2018, el 38,8% de la cartera de créditos de las


IMFNB estuvo conformado por créditos a pequeñas empresas, el 23,3% por créditos
de consumo y el 19,1% por colocaciones a microempresas; mientras que el 18,8%
restante estuvo dividido entre medianas empresas (10,1%), hipotecarios (6,5%),
corporativo (1,6%) y grandes empresas (0,6%). Dentro de las CM, los créditos de
consumo fueron los más dinámicos, al crecer 18,3% en los últimos doce meses. Estos
créditos mantienen una presencia mayoritaria en la cartera de las CM (20,1% de los
créditos totales), solo superado por los créditos a las pequeñas empresas (41,9%).
Adicionalmente, se mantuvo el crecimiento en las carteras de créditos a pequeñas
empresas (13,9%), hipotecarios (13,8%), a microempresas (5,8%), a medianas
empresas (2,9%) y a grandes empresas (1,9%). Por el contrario, los créditos
corporativos fueron los únicos que registraron una reducción (-5,6%).

En las CRAC, los créditos a grandes empresas fueron los más dinámicos, al crecer en
586,0% entre junio 2017 y junio 2018, explicado principalmente por CRAC Raíz,
cuyos créditos a grandes empresas se incrementaron en S/ 30 436 mil. Sin embargo,
estos créditos mantienen una presencia minoritaria en la cartera de las CRAC (2,5%
de los créditos totales). Los créditos hipotecarios, a medianas empresas, a pequeñas
empresas y a microempresas también registraron variaciones positivas, al incremen-
tarse en 144,4%, 37,5%, 33,5% y 5%, respectivamente. Mientras que los créditos

55
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

corporativos y de consumo registraron una disminución de 46,8% y 1,4%, respectiva-


mente.

En las Edpymes, los créditos a medianas empresas presentaron el mayor crecimiento


(119,8%) en los últimos doce meses, explicado principalmente por Edpyme Acceso
Crediticio, donde los créditos a medianas empresas se incrementaron en S/ 126 002
mil. Por otro lado, los créditos de consumo e hipotecarios también presentaron
variaciones positivas de 11,5% y 1,1%, respectivamente. Por el contrario, los créditos
a micro, pequeñas y grandes empresas cuyas participaciones en la cartera de las
Edpymes equivalen al 19,2% de la cartera, se redujeron en 5,8% y 8,1% y 48,7%,
respectivamente.
GRÁFICO N° II-06

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Depósitos.

Al cierre de junio 2018, los depósitos de las IMFNB, que representan el 84,0% del
total de pasivos de las IMFNB, registraron un saldo de S/ 21 186 millones, aumen-
tando en 14,3% respecto al año anterior, debido principalmente al incremento de
los depósitos de las CRAC. Las CM mantuvieron una participación preponderante en
el total de depósitos de las IMFNB (94,3%) superando ampliamente el nivel alcanza-
do por las CRAC (5.7%). En el último año, los depósitos captados por las CRAC
aumentaron en 51,3%, mientras que para las CM aumentaron en 12,6%.

56
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Depósitos de Ahorro y a Plazo.

A junio de 2018, el saldo de depósitos a plazo del público mantuvo su participación


preponderante (72,8%) dentro del total de depósitos de las IMFNB. En tanto, los
depósitos de ahorro alcanzaron una participación de 21,2%. El saldo de los depósitos
de ahorro de las CM fue de S/ 4 382 millones y de S/ 117 millones en el caso de las
CRAC. En tanto, el saldo de depósitos a plazo ascendió a S/ 14 355 millones en las
CM y a S/ 1 061 millones en las CRAC.

Cabe destacar que, en el último año, tanto los depósitos a plazo como los depósitos
de ahorro de las CM presentaron una tendencia creciente, aunque los primeros
presentaron un dinamismo superior (14,4% versus 8,8%, respectivamente). En el
caso de las CRAC, los depósitos a plazo se incrementaron en 43,5% entre junio 2017
y junio 2018, explicado principalmente por el crecimiento de éstos en CRAC Raíz
(69,0%) y CRAC Del Centro (47,9%). Por su parte, los depósitos de ahorro se
incrementaron en 103,4%, reflejando el incremento de éstos en CRAC Raíz (244,1%)
y CRAC Del Centro (78,1%).

Adeudos.

Los adeudos del sistema microfinanciero no bancario aumentaron en 0,2% durante


el último año, alcanzando un saldo de S/ 2 747 millones a junio de 2018. Este
comportamiento obedeció principalmente al aumento de los adeudados de las
Edpymes (10,0%) y de las CM (3,7%). Por el contrario, los adeudados de las CRAC se
redujeron en el último año (-37,0%).

Por otro lado, los adeudos en moneda nacional explicaron el 81,7% del total de
adeudados de las IMFNB, mostrando una reducción de 3,0% respecto a junio de
2017. Por su parte, los adeudados en moneda extranjera aumentaron en 17,7%.
Durante el último año los adeudados en moneda nacional de las CM y de las
Edpymes aumentaron en 4,1% y 4,5%, respectivamente, mientras que los de las
CRAC se redujeron en 42%. En el caso de los adeudados en moneda extranjera, se
registró un aumento en las Edpymes (47,7%) y en las CM (2,2%), mientras que en las
CRACs los adeudados se redujeron en 11,9%.

57
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° II-07

Solvencia.

La ratio de capital de las IMFNB, medido como la ratio patrimonio efectivo/activos y


contingentes totales ponderados por riesgo crediticio, de mercado y operacional, se
ubicó en 15,18% a junio del 2018, porcentaje menor en 0,07 pp. respecto al ratio
presentado en junio del año anterior. A junio de 2018 las Edpymes presentaron
mayor ratio de capital (19,01%), seguidas de las CM (14,87%) y de las CRAC
(13,72%).
GRÁFICO N° II-08

58
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Calidad de Activos.

Morosidad.

La morosidad del sistema microfinanciero no bancario se situó en 6,3% al cierre de


junio de 2018, porcentaje mayor en 0,68 pp. al registrado en junio del año previo.
Las CM registraron la mayor tasa de morosidad del sistema microfinanciero (6,5%);
en tanto, las Edpymes y las CRAC alcanzaron ratios de 5,0% y 4,7%, respectivamente.
GRÁFICO N° II-09

Créditos Refinanciados y Reestructurados.

La ratio de créditos refinanciados y reestructurados sobre el total de créditos


directos de las IMFNB se situó en 2,0% al cierre de junio de 2018, superior en 0,31
pp. a la ratio registrado en el mismo mes del 2017. En el último año las CM y CRAC
presentaron aumentos en dicho indicador de 0,35 pp. y 0,77 pp., respectivamente.
Mientras que las Edpymes registraron una caída en 0,46 pp. De este modo, las
Edpymes mostraron el menor ratio (0,3%), siendo superadas las CRAC (2,5%) y por
las CM (2,2%).

59
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° II-10

Cobertura de Provisiones.

La ratio de provisiones/cartera atrasada de las IMFNB se ubicó en 129,7% a junio de


2018, porcentaje inferior en 4,2 pp. al presentado en junio del año previo. En el
último año, las CRAC mejoraron su cobertura de provisiones en 8,0 pp., reportando
un ratio de 131,1%. Mientras que las CM y Edpymes disminuyeron su cobertura en
4,4 pp. y 14,2 pp., respectivamente, presentando ratios de 150,1% para las Edpymes
y de 128,0% en el caso de CM.
GRÁFICO N° II-11

60
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Liquidez.

Liquidez en Moneda Nacional.

La ratio de liquidez en moneda nacional del sistema microfinanciero no bancario


aumentó en el último año en 2,8 pp., ubicándose en 29,9% a junio de 2018,
manteniendo una holgada diferencia respecto del mínimo requerido de 8%. Al cierre
del segundo trimestre de 2018, los ratios de liquidez de las CM y las CRAC
aumentaron en 3,0 pp. y 1,5 pp., respectivamente. Así, los ratios para ambos
subsistemas en junio alcanzaron niveles de 30,2% y 25,1% respectivamente.
GRÁFICO N° II-12

Liquidez en Moneda Extranjera.

La ratio de liquidez en moneda extranjera de las IMFNB se situó en 91,9% a junio de


2018, más de cuatro veces el mínimo requerido de 20%. Dicho ratio resultó ser
superior en 7,4 pp. al ratio presentado el año anterior. Al cierre del segundo
trimestre de 2018, el ratio de liquidez de las CRAC se redujo en 20,3 pp. y en el caso
de las CM dicho ratio se incrementó en 11,41 pp. respecto a junio 2017. Así, los
ratios para ambos subsistemas en junio alcanzaron niveles de 42,8% y 96,8%
respectivamente.

61
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO N° II-13

Eficiencia y Gestión.

Gastos Administrativos/Créditos Directos e Indirectos.

La ratio de gastos administrativos como porcentaje del promedio de los créditos


totales de las IMFNB disminuyó levemente durante los últimos doce meses, situán-
dose en 10,1% a junio de 2018. Las CM fueron las más eficientes dentro del sistema
microfinanciero no bancario, al registrar una ratio de 9,6%, mientras las CRAC y
Edpymes presentaron ratios significativamente superiores: 13,5% y 12,7%, respec-
tivamente.
GRÁFICO N° II-14

62
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Ingresos Financieros/Activo Rentable.

Al cierre del segundo trimestre de 2018, los ingresos financieros anualizados de las
IMFNB representaron el 20,0% del activo rentable promedio, cifra superior en 0,2
pp. al porcentaje alcanzado en junio del año previo. Las Edpymes y CRAC registraron
una reducción de 1,70 pp. y 1,0 pp. en el último año, presentando ratios de 26,2% y
23,3%, respectivamente. Por el contrario, en el caso de las CM, la ratio aumentó en
0,4 pp., ubicándose en 19,2% a junio de 2018.
GRÁFICO N° II-15

Rentabilidad.

Rentabilidad Sobre Activos (ROA).

Al cierre de junio de 2018, la rentabilidad de los activos (ROA) de las IMFNB se ubicó
en 1,5%, inferior en 0,1 pp. al ratio registrado en junio de 2017. Las CM presentaron
el mayor ROA (1,6%), mientras que las Edpymes y las CRAC alcanzaron un ratio de
1,5% y 0,2%, respectivamente, a junio de 2018.

63
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

GRÁFICO II-16

Rentabilidad Sobre Patrimonio (ROE).

La rentabilidad patrimonial (ROE) de las IMFNB se situó en 10,7% a junio de 2018,


registrando una disminución de 0,08 pp. respecto a junio del año previo. Las CM
registraron un ROE de 12,1%, inferior al de junio 2017 en 1,3 pp. Por su lado, las
Edpymes alcanzaron un ROE de 6,8% a junio de 2018, mayor en 6,1 pp. con respecto
al año previo. Finalmente, las CRAC registraron un ROE positivo de 1,3%, superior al
de junio 2017 en 4,3 pp.
GRÁFICO N° II-17

Cabe precisar que las variaciones significativas en cuentas e indicadores de las CRAC
se deben a la salida de CRAC Señor de Luren, CRAC Credinka, CRAC Libertadores de
64
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Ayacucho y CRAC Cajamarca en los meses de junio, septiembre, octubre 2015 y


agosto 2016, respectivamente; así como a la fusión de CRAC Chavín y EDPYME Raíz
en mayo 2016 y la fusión de CRAC Los Andes y EDPYME Solidaridad y Desarrollo
Empresarial en junio 2017. De otro lado, las variaciones significativas en las
EDPYMEs, se debe al ingreso de EDPYME Santander en el mes de noviembre 2015 y
a la salida de EDPYME Raíz y EDPYME Credijet en los meses de mayo y junio 2016,
respectivamente; así como el retiro de EDPYME Solidaridad y Desarrollo Empresarial
en junio 2017.

2.4.2.El sistema financiero de la región Ucayali.

En lo que respecta a créditos directos del sistema financiero este se caracteriza por
estar altamente concentrado en Lima y Callao (74,74%), teniendo las demás regio-
nes escasa participación en el total de colocaciones a nivel país. Así, el espacio geo-
gráfico conformado por Loreto y Ucayali sólo participan con el 1,16% del total de
créditos directos a nivel nacional. En términos de crecimiento, durante el período
junio 2018-junio 2017, las colocaciones en esta región tuvieron una variación positi-
va de 5,0%, una de las más bajas de todo el país.
CUADRO N° II-18
CRÉDITOS DIRECTOS DEL SISTEMA FINANCIERO POR UBICACIÓN GEOGRÁFICA
(En millones de Soles)
Particip. (%) Variac. Jun (%)
UBICACIÓN GEOGRÁFICA jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-18
jun-18 18-jun-17
Tumbes y Piura 4,999 5,560 5,768 6,341 6,607 7,206 7,647 2.62 6.10
Lambayeque, La Libertad y Ancash 10,861 12,718 13,490 14,757 15,784 16,650 17,619 6.04 5.80
Cajamarca, Amazonas y San Martín 3,665 4,238 4,513 4,912 5,162 5,739 6,450 2.21 12.40
Loreto y Ucayali 2,312 2,615 2,895 3,101 3,199 3,227 3,388 1.16 5.00
Huánuco, Pasco y Junín 3,897 4,589 4,947 5,466 6,049 6,696 7,351 2.52 9.80
Lima y Callao 114,656 128,867 153,209 178,179 194,323 198,366 218,020 74.74 9.90
Ica y Arequipa 8,447 10,137 11,200 11,896 13,028 13,736 14,910 5.11 8.50
Huancavelica, Ayacucho y Apurímac 1,119 1,311 1,519 1,704 1,888 2,154 2,425 0.83 12.50
Moquegua y Tacna 1,877 2,109 2,305 2,333 2,656 2,819 3,599 1.23 27.70
Cusco, Puno y Madre de Dios 4,944 5,893 6,726 7,078 7,534 8,231 9,048 3.10 9.90
Extranjero 1,471 1,153 817 487 394 1,097 1,230 0.42 12.10
Total Sistema Financiero* 158,247 179,190 207,389 236,255 256,624 265,922 291,687 100.00 9.70
*Incluy e: Banca Múltiple, Empresas Financieras, Empresas de Arrendamiento Financiero, Cajas Municipales, Cajas Rurales y Edpymes.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

El mismo comportamiento se observa en los depósitos. Lima y Callao en este caso


captan el 82,38% de los depósitos totales del sistema financiero peruano. La partici-
pación de Loreto y Ucayali en conjunto no supera el 0,65%. Sin embargo, durante el
período junio 2018-junio 2017, fue la que experimentó mayor tasa de crecimiento,
13,80%.

65
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-19
DEPÓSITOS DEL SISTEMA FINANCIERO POR UBICACIÓN GEOGRÁFICA
(En millones de Soles)
Particip. (%) Variac. Jun (%)
UBICACIÓN GEOGRÁFICA jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 jun-17 jun-18
jun-18 18-jun-17
Tumbes y Piura 2,433 2,907 3,086 3,647 3,816 4,405 4,435 1.71 0.70
Lambayeque, La Libertad y Ancash 5,909 6,367 7,076 7,797 8,287 9,003 10,025 3.86 11.40
Cajamarca, Amazonas y San Martín 1,497 1,667 1,787 2,052 2,446 2,401 2,728 1.05 13.60
Loreto y Ucayali 984 1,045 1,254 1,364 1,460 1,483 1,688 0.65 13.80
Huánuco, Pasco y Junín 2,044 2,298 2,650 2,917 3,238 3,579 4,020 1.55 12.30
Lima y Callao 125,205 146,226 165,230 174,382 188,598 198,682 214,129 82.38 7.80
Ica y Arequipa 6,175 7,001 8,672 8,341 9,249 10,052 11,076 4.26 10.20
Huancavelica, Ayacucho y Apurímac 570 740 820 1,025 1,284 1,358 1,512 0.58 11.40
Moquegua y Tacna 1,431 1,595 1,686 1,811 1,986 2,062 2,363 0.91 14.60
Cusco, Puno y Madre de Dios 2,615 3,194 3,645 4,117 4,837 5,217 5,802 2.23 11.20
Extranjero 1,229 1,092 1,208 1,231 849 1,452 2,144 0.82 47.60
Total Sistema Financiero* 150,094 174,131 197,113 208,685 226,050 239,696 259,922 100.00 8.40
*Incluy e: Banca Múltiple, Empresas Financieras, Cajas Municipales, y Cajas Rurales. Las Edpymes no se encuentran autorizadas a captar depósitos.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

CUADRO N° II-20
CRÉDITO DIRECTO DEL SISTEMA FINANCIERO AL SECTOR PRIVADO, UCAYALI Y A NIVEL NACIONAL
(millones S/) 
UCAYALI PERÚ PARTICIPACIÓN UCAYALI (%)
MESES
CRÉDITOS (S/.) CRÉDITOS ($) CRÉDITOS TOTAL CRÉDITOS (S/.) CRÉDITOS ($) CRÉDITOS TOTAL CRÉDITOS (S/.) CRÉDITOS ($) CRÉDITOS TOTAL

Oct16 1282 106 1387 185617 74883 260500 0.69 0.14 0.53
Nov16 1304 108 1412 188586 75038 263624 0.69 0.14 0.54
Dic16 1312 102 1414 189259 75460 264719 0.69 0.14 0.53
Ene17 1308 98 1406 188247 73666 261913 0.69 0.13 0.54
Feb17 1331 96 1427 188722 73451 262173 0.71 0.13 0.54
Mar17 1335 98 1433 189032 73626 262658 0.71 0.13 0.55
Abr17 1335 98 1433 189773 73810 263583 0.70 0.13 0.54
May17 1336 99 1435 189907 75103 265009 0.70 0.13 0.54
Jun17 1337 92 1429 188540 75815 264355 0.71 0.12 0.54
Jul17 1351 89 1440 189729 76871 266600 0.71 0.12 0.54
Ago17 1353 85 1438 190858 76526 267383 0.71 0.11 0.54
Sep17 1362 84 1447 192093 77943 270036 0.71 0.11 0.54
Oct17 1361 84 1445 194150 78010 272160 0.70 0.11 0.53
Nov17 1374 88 1462 196426 79533 275960 0.70 0.11 0.53
Dic17 1385 90 1475 197989 80295 278284 0.70 0.11 0.53
Ene18 1383 91 1474 197956 81073 279029 0.70 0.11 0.53
Feb18 1388 92 1480 198515 82641 281165 0.70 0.11 0.53
Mar18 1382 96 1478 200862 82508 283370 0.69 0.12 0.52
Abr18 1386 97 1482 203351 83635 286986 0.68 0.12 0.52
May18 1405 92 1497 204814 85711 290525 0.69 0.11 0.52
Jun18 1410 91 1501 206103 85907 292009 0.68 0.11 0.51
Jul18 1409 99 1509 207908 85016 292925 0.68 0.12 0.51
Ago18 - - - - - - - - -
Fuente: Banco Central de Reseva del Perú.

Según tipo de moneda, podemos observar que durante el período 2016-2018,


Ucayali participó con el 0,68% de los créditos directos del sistema financiero al
sector privado en monada nacional; mientras que los créditos en moneda extranjera

66
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

sólo representaron el 0,12%. En lo que concierne a depósitos para el período anali-


zado, la participación de Ucayali también se mantuvo alrededor de 0,35% en mone-
da nacional y 0,10% en moneda extranjera; es decir, se evidencia una participación
muy baja del sector privado en el sistema financiero nacional. Sin embargo, para el
proyecto esto constituye una oportunidad por cuanto existe espacio para contribuir
con la profundización e inclusión financiera al interior del país.
CUADRO N° II-21
DEPÓSITO DIRECTO DEL SISTEMA FINANCIERO AL SECTOR PRIVADO, UCAYALI Y A NIVEL NACIONAL
(millones S/) 
UCAYALI PERÚ PARTICIPACIÓN UCAYALI (%)
MESES
DEPÓSITOS (S/.) DEPÓSITOS ($) DEPÓSITOS TOTAL DEPÓSITOS (S/.) DEPÓSITOS ($) DEPÓSITOS TOTAL DEPÓSITOS (S/.) DEPÓSITOS ($) DEPÓSITOS TOTAL

Oct16 434 110 544 127862 102586 230447 0.34 0.11 0.24
Nov16 452 106 558 130431 102448 232879 0.35 0.10 0.24
Dic16 473 97 570 130399 101475 231874 0.36 0.10 0.25
Ene17 444 99 544 132512 103133 235646 0.34 0.10 0.23
Feb17 457 96 488 134718 101647 219540 0.34 0.09 0.22
Mar17 487 98 585 135916 99759 235675 0.36 0.10 0.25
Abr17 479 95 574 136865 98945 235810 0.35 0.10 0.24
May17 475 94 569 139476 100259 239735 0.34 0.09 0.24
Jun17 493 105 598 139953 98290 238243 0.35 0.11 0.25
Jul17 499 102 601 141242 96616 237858 0.35 0.11 0.25
Ago17 475 101 576 145952 95036 240988 0.33 0.11 0.24
Sep17 478 95 573 149565 95470 245035 0.32 0.10 0.23
Oct17 486 85 570 152833 94780 247613 0.32 0.09 0.23
Nov17 501 88 589 153281 96832 250113 0.33 0.09 0.24
Dic17 502 81 583 155405 99186 254591 0.32 0.08 0.23
Ene18 511 84 595 158319 102562 260881 0.32 0.08 0.23
Feb18 497 84 581 158606 99974 258580 0.31 0.08 0.22
Mar18 517 83 600 157535 98589 256124 0.33 0.08 0.23
Abr18 547 86 633 158203 96980 255183 0.35 0.09 0.25
May18 567 84 650 161177 99333 260510 0.35 0.08 0.25
Jun18 564 93 656 161570 99029 260599 0.35 0.09 0.25
Jul18 577 99 676 162767 98161 260927 0.35 0.10 0.26
Ago18 - - - - - - - - -
Fuente: Banco Central de Reseva del Perú.

Al analizar la estructura del crédito en la región Ucayali por tipo de empresa del sis-
tema financiero se ha podido establecer que más del 66,0% corresponde a la banca
múltiple, seguido con 16,2% por las cajas municipales y las demás con porcentajes
menores. Dentro de esta estructura, las Edpymes han tenido una participación del
0,5% de los créditos totales en el año 2018.

En depósitos totales la distancia es más acentuada. A julio de 2018, la participación


de la banca múltiple fue de 73,2%, dejando rezagado a las cajas municipales con sólo
10,0%. Las demás empresas del sistema financiero tienen una participación ínfima
en la región Ucayali. Está claro que las Edpymes no captan depósitos del público
porque no están autorizadas por la SBS. Ver Cuadro II-22 y II-23.

67
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-22
CRÉDITOS TOTALES EN LA REGIÓN UCAYALI POR TIPO DE EMPRESA DEL SISTEMA FINANCIERO
(En miles de Soles)
Cajas Rurales Empresas de
Banca Empresas Cajas Banco de la
Fecha Departamento de Ahorro y Edpymes Arrendamiento Agrobanco 1/ Total
Múltiple Financieras Municipales Nación 2/
Crédito Financiero
Ucayali 1,073,066 125,697 261,141 5,606 8,780 - 28,909 107,236 1,610,435
31/01/2018
Participación % 66.63 7.81 16.22 0.35 0.55 - 1.80 6.66 100.00
Ucayali 1,096,259 130,635 266,731 5,566 9,332 - 22,953 120,584 1,652,060
31/07/2018
Participación % 66.36 7.91 16.15 0.34 0.56 - 1.39 7.30 100.00
1/ No considera los créditos a las demás empresas del Sistema Financiero.
2/ Sólo considera los créditos de consumo e hipotecario.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

CUADRO N° II-23
DEPÓSITOS TOTALES EN LA REGIÓN UCAYALI POR TIPO DE EMPRESA DEL SISTEMA FINANCIERO
(En miles de Soles)
Cajas Rurales Empresas de
Banca Empresas Cajas Banco de la
Fecha Departamento de Ahorro y Edpymes Arrendamiento Agrobanco Total
Múltiple Financieras Municipales Nación
Crédito Financiero
Ucayali 513,448 9,304 72,047 73 - - - 123,835 718,707
31/01/2018
Participación % 71.44 1.29 10.02 0.01 - - - 17.23 100.00
Ucayali 585,765 10,758 79,496 93 - - - 124,116 800,227
31/07/2018
Participación % 73.20 1.34 9.93 0.01 - - - 15.51 100.00
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Luego, si analizamos la estructura de las colocaciones de créditos del sistema finan-


ciero en la región Ucayali por provincias y distritos, claramente se puede establecer
que se encuentran centralizadas en Coronel Portillo y particularmente en el distrito
de Callería-Pucallpa, tanto para la banca múltiple, financieras y cajas municipales. La
segunda plaza más importante es Yarinacocha, localidad que se encuentra junto al
distrito de Callería; es decir, es una prolongación de la ciudad de Pucallpa. Así
mismo, cabe indicar que las cajas municipales atienden créditos en todas las
provincias y distritos de la región. Por el contrario, las Edpymes sólo tienen
presencia en Callería y Yarinacocha.

Ahora, si analizamos las colocaciones del sistema financiero por tipo de crédito 17,
podemos observar que los de mayor volumen en la banca múltiple son los orienta-
dos a medianas empresas, seguido de consumo y pequeñas empresas; en las
financieras destacan los créditos de consumo, microempresa y pequeña empresa, y
en las cajas municipales son de mayor volumen los créditos a la pequeña empresa,
grandes empresas, consumo y microempresa. En cambio, las Edpymes dirigen sus
créditos básicamente al consumo. El comportamiento es similar tanto para 2017
como en 2018; por lo que puede representar un hecho estilizado para el sistema
financiero de la región Ucayali. Ver Cuadro N° II-24 y II-25.

17
Tal como podemos ver en el Cuadro N° II-24, los créditos del sistema financiero se tipifican en corporativo,
grandes empresas, medianas empresas, pequeñas empresas, microempresas, consumo, e hipotecario.
68
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-24
CRÉDITOS DEL SISTEMA FINANCIERO POR TIPO DE CRÉDITOS EN UCAYALI
Al 31 de diciembre de 2017
(En miles de Soles)
EMPRESAS CAJAS CAJAS RURALES DE TOTAL DE CRÉDITOS
DEPARTAMENTO PROVINCIA DISTRITO ORGANIZACIÓN BANCA MÚLTIPLE EDPYMES
FINANCIERAS MUNICIPALES AHORRO Y CRÉDITO DIRECTOS

Corporativo - - - - - -
Grandes Empresas - - - - - -
Medianas Empresas 11,907 91 - - - 11,998
Pequeñas Empresas 12,038 - 657 - - 12,696
Yarinacocha
MicroEmpresas 155 - 1,034 - - 1,189
Consumo 26,760 13,256 270 - 1,184 41,470
Hipotecario 5,000 - 23 - - 5,023
Sub Total 55,860 13,347 1,985 - 1,184 72,376
Corporativo - - - - - -
Grandes Empresas - - - - - -
Medianas Empresas - - 4,957 - - 4,957
Pequeñas Empresas - - 7,146 - - 7,146
Coronel Portillo Campoverde
MicroEmpresas - - 2,932 - - 2,932
Consumo - - 187 - - 187
Hipotecario - - - - - -
Sub Total - - 15,222 - - 15,222
Corporativo 8,283 - - - - 8,283
Grandes Empresas 47,490 - 27,000 - - 74,490
Medianas Empresas 312,451 356 12,938 - 5 325,750
Pequeñas Empresas 196,187 19,835 52,876 - - 268,898
Callaria
MicroEmpresas 31,501 24,352 22,629 - - 78,481
Consumo 311,537 52,161 25,224 - 7,280 396,202
Hipotecario 90,444 - 6,428 - - 96,872
Sub Total 997,894 96,704 147,095 - 7,285 1,248,978
Ucayali
Corporativo - - - - - -
Grandes Empresas - - - - - -
Medianas Empresas - 121 7,056 - - 7,177
Pequeñas Empresas - 7,980 30,427 - - 38,408
Padre Abad
MicroEmpresas - 6,696 17,734 - - 24,430
Consumo - 7,314 5,251 - - 12,565
Hipotecario - - 2,327 - - 2,327
Sub Total - 22,111 62,796 - - 84,908
Padre Abad
Corporativo - - - - - -
Grandes Empresas - - - - - -
Medianas Empresas - - - - - -
Pequeñas Empresas - - 546 - - 546
Irazola
MicroEmpresas - - 415 - - 415
Consumo - - 46 - - 46
Hipotecario - - 72 - - 72
Sub Total - - 1,079 - - 1,079
Corporativo - - - - - -
Grandes Empresas - - - - - -
Medianas Empresas - - 2,786 - - 2,786
Pequeñas Empresas - - 16,980 1,969 - 18,948
Atalaya Raymondi
MicroEmpresas - - 5,046 2,239 - 7,284
Consumo - - 3,848 1,033 - 4,881
Hipotecario - - 2,461 - - 2,461
Sub Total - - 31,120 5,240 - 36,361
Total Créditos Directos 1,053,754 132,162 259,298 5,240 8,469 1,458,923
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

69
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CUADRO N° II-25
CRÉDITOS DEL SISTEMA FINANCIERO POR TIPO DE CRÉDITOS EN UCAYALI
Al 30 de junio de 2018
(En miles de Soles)
EMPRESAS CAJAS CAJAS RURALES DE TOTAL DE CRÉDITOS
DEPARTAMENTO PROVINCIA DISTRITO ORGANIZACIÓN BANCA MÚLTIPLE EDPYMES
FINANCIERAS MUNICIPALES AHORRO Y CRÉDITO DIRECTOS
Corpora tivo - - - - - -
Gra ndes Empresa s 105 - - - - 105
Media nas Empres as 16,486 61 - - - 16,547
Pequeñas Empres as 13,724 - 1,203 - - 14,927
Ya ri na cocha
Mi croEmpres a s 138 - 1,250 - - 1,387
Consumo 29,794 15,459 587 - 1,326 47,165
Hi potecari o 5,302 - 18 - - 5,320
Sub Total 65,547 15,520 3,058 - 1,326 85,451
Corpora tivo - - - - - -
Gra ndes Empresa s - - - - - -
Media nas Empres as - - 4,245 - - 4,245
Pequeñas Empres as - - 8,029 - - 8,029
Coronel Porti l l o Ca mpoverde
Mi croEmpres a s - - 3,607 - - 3,607
Consumo - - 225 - - 225
Hi potecari o - - - - -
Sub Total - - 16,107 - - 16,107
Corpora tivo 7,418 - - - - 7,418
Gra ndes Empresa s 59,314 - 26,168 - 85,482
Media nas Empres as 295,358 457 16,213 - 2 312,029
Pequeñas Empres as 192,461 20,309 52,374 - - 265,143
Ca l l ería
Mi croEmpres a s 29,760 24,275 21,148 - - 75,183
Consumo 323,330 55,435 25,672 - 8,019 412,457
Hi potecari o 92,292 - 5,952 - 98,244
Sub Total 999,932 100,477 147,526 - 8,020 1,255,955
Uca yal i
Corpora tivo - - - - - -
Gra ndes Empresa s - - - - - -
Media nas Empres as - 131 6,719 - - 6,850
Pequeñas Empres as - 7,887 32,306 - - 40,192
Pa dre Aba d
Mi croEmpres a s - 5,357 17,470 - - 22,827
Consumo - 8,693 6,028 - - 14,721
Hi potecari o - - 2,905 - - 2,905
Sub Total - 22,068 65,427 - - 87,495
Pa dre Abad
Corpora tivo - - - - - -
Gra ndes Empresa s - - - - - -
Media nas Empres as - - - - - -
Pequeñas Empres as - - 409 - - 409
Ira zol a
Mi croEmpres a s - - 305 - - 305
Consumo - - 17 - - 17
Hi potecari o - - 222 - - 222
Sub Total - - 954 - - 954
Corpora tivo - - - - - -
Gra ndes Empresa s - - - - - -
Media nas Empres as - - 3,883 53 - 3,936
Pequeñas Empres as - - 16,190 2,280 - 18,470
Ata l aya Ra ymondi
Mi croEmpres a s - - 5,190 2,315 - 7,505
Consumo - - 4,192 1,030 - 5,223
Hi potecari o - - 3,254 - - 3,254
Sub Total - - 32,710 5,678 - 38,388
Total Créditos Directos 1,065,480 138,065 265,783 5,678 9,346 1,484,351
Fuente: Superi ntendenci a de Ba nca, Seguros y AFP.

2.4.3.El sistema financiero no bancario de Ucayali en los últimos 12 meses.

El sistema financiero no bancario está constituido por las cajas municipales, cajas
rurales y Edpymes. Los créditos directos que otorgan estas entidades son principal-
mente en moneda nacional, al igual que los depósitos. En el caso particular de las

70
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

cajas municipales, los créditos y depósitos están centralizados en el distrito de


Callería. La segunda y tercera plaza con más demanda de créditos son los distritos de
Padre Abad y Raymondi. Durante el período junio-agosto de 2018, se observó un
incremento en los volúmenes de crédito en moneda nacional en Callería (1,7%);
mientras que los depósitos en esta misma moneda se incrementaron en 17,8%. Ver
Cuadro N° II-26.
CUADRO N° II-26
CRÉDITOS DIRECTOS Y DEPÓSITOS POR OFICINA DE LAS CAJAS MUNICIPALES
(En miles de soles)
CRÉDITOS DIRECTOS DEPÓSITOS DIRECTOS DEPÓSITOS A PLAZO DEPÓSITOS TOTALES
Fecha DEPARTAMENTO Y DISTRITO
MN ME Total MN ME Total MN ME Total MN ME TOTAL
Callería 147,279 248 147,526 18,032 379 18,411 32,882 2,632 35,514 50,914 3,011 53,925
Padre Abad 65,427 0 65,427 6,127 244 6,371 5,202 50 5,252 11,329 294 11,623

Raymondi 32,703 6 32,710 4,568 3 4,571 1,467 0 1,467 6,035 3 6,038

Campoverde 16,107 0 16,107 1,639 0 1,639 747 0 747 2,386 0 2,386


30/06/2018 Yarinacocha 3,058 0 3,058 226 0 226 136 0 136 361 0 361
Irazola 954 0 954 132 0 132 261 0 261 393 0 393
Manantay 131 0 131 80 6 85 6 0 6 86 6 91

Ucayali 265,660 254 265,914 30,804 631 31,435 40,701 2,682 43,383 71,505 3,313 74,818

Participación % 99.90 0.10 100.00 97.99 2.01 100.00 93.82 6.18 100.00 95.57 4.43 100.00
Callería 149,729 1,560 151,289 21,237 2,056 23,294 32,945 2,912 35,857 54,183 4,968 59,151
Padre Abad 65,687 0 65,687 7,319 278 7,597 5,516 50 5,567 12,835 328 13,163

Raymondi 32,951 7 32,958 5,619 10 5,629 1,488 0 1,488 7,107 11 7,118

Campoverde 16,123 0 16,123 1,642 0 1,642 790 0 790 2,432 0 2,432


31/08/2018 Yarinacocha 3,118 0 3,118 162 0 162 152 0 152 314 0 314
Irazola 1,025 0 1,025 242 0 242 278 0 278 520 0 520
Manantay 114 0 114 208 7 216 21 0 21 229 7 236

Ucayali 268,747 1,567 270,314 36,429 2,352 38,781 41,190 2,963 44,153 77,619 5,315 82,934

Participación % 99.42 0.58 100.00 93.93 6.07 100.00 93.29 6.71 100.00 93.59 6.41 100.00
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Las cajas rurales por su parte, tuvieron mayor demanda de créditos directos en el
distrito de Raymondi, en su totalidad en moneda nacional. Durante los tres meses
analizados no hubo variaciones significativas. En lo que respecta a depósitos, estos
no son representativos.
CUADRO N° II-27
CRÉDITOS DIRECTOS Y DEPÓSITOS POR OFICINA DE LAS CAJAS RURALES
(En miles de soles)
CRÉDITOS DIRECTOS DEPÓSITOS DIRECTOS DEPÓSITOS A PLAZO DEPÓSITOS TOTALES
Fecha DEPARTAMENTO Y DISTRITO
MN ME Total MN ME Total MN ME Total MN ME TOTAL
Raymondi 5,678 0 5,678 28 0 28 52 0 52 80 0 80
30/06/2018
Ucayali 5,678 0 5,678 28 0 28 52 0 52 80 0 80
Raymondi 5,630 0 5,630 41 0 41 58 0 58 99 0 99
31/08/2018
Ucayali 5,630 0 5,630 41 0 41 58 0 58 99 0 99
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

En lo que a las Edpymes concierne, los créditos se colocaron principalmente en los


distritos de Callería y Yarinacocha. Durante el período junio-agosto 2018, la tasa de
variación par Callería fue negativa (-1,3%), disminuyendo los créditos directos en
términos absolutos de 8,024 a 7,924 miles de soles; en Yarinacocha por el contario
tuvo una variación positiva de 6,3%, pasando de 1,326 a 1,410 miles de soles.
71
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-28
CRÉDITOS DIRECTOS POR OFICINA DE LAS ENTIDADES DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y
MICROEMPRESA

(En miles de soles)


CRÉDITOS DIRECTOS
Fecha DEPARTAMENTO Y DISTRITO
MN (S/.) ME ($) Total
Callería 8,024 0 8,024
30/06/2018 Yarinacocha 1,326 0 1,326
Ucayali 9,350 0 9,350
Callería 7,924 0 7,924
31/08/2018 Yarinacocha 1,410 0 1,410
Ucayali 9,334 0 9,334
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

2.5. Principales Indicadores Sociales.

2.5.1.Indicadores de educación.

La región Ucayali al año 2017, aún muestra indicadores de educación ligeramente


inferiores al promedio nacional. A continuación, se muestra a modo referencial, los
indicadores más importantes según el INEI. Lo más destacable para fines del estudio
es el promedio de años de estudio alcanzado por la población de 25 y más años de
edad (9.2 años) y la tasa de analfabetismo de la población de 15 y más años (4.5%);
ambos indicadores no están muy distantes del promedio nacional. Se entiende que
las personas con más años de estudio y que sepan leer y escribir pueden ser sujetos
de crédito de una entidad financiera.

CUADRO N° II-29
INDICADORES DE EDUCACIÓN, 2017
PERÚ UCAYALI
VARIABLE/INDICADOR
% %
Tasa Neta de Matrícula Escolar Población de 6 a 11 años. 92.1 91.0
Tasa Neta de Matrícula Escolar Población de 12 a 16 años. 84.8 76.9
Tasa Neta de Matrícula Educación Superior Población de 17 a 24 años. 30.7 21.9
Tasa Neta de Asistencia Escolar Primaria Población de 6 a 11 años. 91.6 90.9
Tasa Neta de Asistencia Escolar Secundaria Población de 12 a 16 años. 83.9 76.3
Tasa Neta de Asistencia Escolar Superior Población de 17 a 24 años. 28.0 19.8
Promedio de Años de Estudio Alcanzado Población de 25 y más años (En Años). 10.0 9.2
Tasa de Analfabetismo Población de 15 y más años. 5.9 4.5
Evaluación en Comprensión Lectora (2016). 46.4 25.6
Evaluación en Razonamiento Matemático (2016). 34.1 15.9
Fuente: Perú-Indicadores de Educación por Departamentos, 2007-2017 (INEI).

72
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

2.5.2.Indicadores de salud.

Uno de los principales indicadores de salud es la morbilidad, la cual sirve para cono-
cer de qué se enferma la gente en Ucayali. La información muestra que dentro de las
diez principales causas de morbilidad se encuentran las infecciones respiratorias
agudas, con mayor incidencia en niños de 0 a 11 años; seguido de las enfermedades
infecciosas intestinales y anemias nutricionales. En jóvenes de 18 a 29 años, preocu-
pa la incidencia de trastornos maternos relacionados principalmente con el embara-
zo; mientras que, en adultos de 30 a 59 años, se observa mayor prevalencia de infec-
ciones de las vías respiratorias superiores, enfermedades de la cavidad bucal, de las
glándulas salivales y de los maxilares, así como otras enfermedades del sistema
urinario. Este comportamiento es similar para los años 2015 y 2017, aun cuando las
estadísticas difieran en grupos de edades.
CUADRO N° II-30
UCAYALI: DIEZ PRIMERAS CAUSAS MORBILIDAD GENERAL, 2015
ETAPAS DE VIDA
MORBILIDAD NIÑO (0- ADOLESC. (12- JOVEN (18- ADULTO (30 - ADULT. MAY.
TOTAL
11A) 17) 29A) 59 A) (60- + AÑOS)

INFECCIONES AGUDAS DE LAS VIAS RESPIRATORIAS SUPERIORES 77.332 8.033 12.834 18.488 6.191 122.878
ENFERMEDADES DE LA CAVIDAD BUCAL, DE LAS GLANDULAS SALIVALES Y DE LOS MAXILARES 28.041 7.548 14.408 15.587 3.575 69.159
ENFERMEDADES INFECCIOSAS INTESTINALES 25.945 2.313 3.676 6.045 2.33 40.309
SINTOMAS Y SIGNOS GENERALES 12.494 2.442 4.544 6.977 2.602 29.059
HELMINTIASIS 15.596 2.814 3.094 5.052 2.094 28.65
OTRAS ENFERMEDADES DEL SISTEMA URINARIO 4.029 1.995 7.24 11.114 3.198 27.576
ANEMIAS NUTRICIONALES 19.121 1.547 599 906 602 22.775
OTRAS INFECCIONES AGUDAS DE LAS VÍAS RESPIRATORIAS INFERIONES 19.955 800 40 83 46 20.924
OTROS TRASTORNOS MATERNOS RELACIONADOS PRINCIPALMENTE CON EL EMBARAZO 16 2.167 10.744 4.597 - 17.524
ENFERMEDADES CRÓNICAS DE LAS VÍAS RESPIRATORIAS INFERIORES 5.873 838 2.05 4.289 2.972 16.022
F ue nte : P LAN R EGIONAL DE S EGUR IDAD C IUDADANA Y C ONVIVENC IA S OC IAL DE UC AYALI 2018.

CUADRO N° II-31
UCAYALI: MORBILIDAD GENERAL POR GRUPOS DE EDAD SEGÚN LAS DIEZ PRIMERAS CAUSAS, 2017
GRUPO DE EDAD
CAUSAS 65 a más
0-9 años 10-14 años 15-19 años 20-49 años 50-64 años Total
años

1 Enfermedades del Sistema Respiratorio 53,789 6,670 4,102 16,610 4,355 4,080 89,606
2 Ciertas Enfermedades Infecciosas y Parasitarias 21,004 4,283 3,828 17,607 3,862 2,635 53,219
3 Enfermedades del Sistema Digestivo 8,726 4,195 4,702 18,380 5,021 4,206 45,230
4 Enfermedades Endocrinas, Nutrcionales y Metabólicas 10,704 1,427 1,595 7,968 3,487 2,443 27,624
5 Enfermedades de Sistema Genitourinario 1,743 828 1,831 11,996 2,890 2,122 21,410
6 Traumatismos, Envenenamientos 6,204 2,009 1,447 6,927 2,154 1,275 20,016
7 Enfermedades del Sistema Osteomuscular y del Tejido Conjuntivo 432 536 732 8,183 4,747 3,960 18,590
8 Embarazo, Parto y Puerperio - 279 3,248 11,724 19 - 15,270
9 Enfermedades de la Sangre y de los Órganos Hematopoyéticos 4,911 835 648 2,759 909 655 10,753
10 Enfermedades de la Piel y del Tejido SubCutáneo 4,596 722 372 1,218 444 658 8,055
Fuente: Compendio Estadístico de Ucayali 2017.

Asociado a lo anterior se tienen las enfermedades de cáncer y sida, las cuales se han
incrementado en la última década, fundamentalmente la primera que alcanzó una

73
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

cifra récord de 145 casos en 2016; mientras que los casos de sida tuvieron su cota en
el período 2013-2015, alcanzando hasta los 30 casos. Estos indicadores son sin duda
alarmantes en la región Ucayali.

CUADRO N° II-32
UCAYALI: CASOS DE PERSONAS CON DIAGNÓSTICO DE CÁNCER Y CASOS NOTIFICADOS DE SIDA, 2006-2016
AÑOS
CASOS
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Diagnósticos de Cancér 77 85 107 85 97 107 133 119 123 132 145


Notificados de Sida 3 17 10 4 10 8 8 21 18 30 8
Nota: Cifras revisadas y modificadas por el sector.
Fuente: Instituto Nacional de Enfermedades Neoplásicas (INEN) - Departamento de Epidemiología y Estadística del Cáncer.

El otro indicador relevante es la tasa de mortalidad (número de muertes por cada


1,000 habitantes)18. Las cifras guardan relación con la prevalencia de enfermedades;
así, las principales causas de mortalidad son las enfermedades infecciosas y parasita-
rias, del sistema respiratorio, sistema circulatorio, endocrinas y nutricionales y tu-
mores (neoplasias).
CUADRO N° II-33
UCAYALI: DEFUNCIONES OCURRIDAS POR GRUPO DE EDAD, 2016
GRUPOS DE EDADES
DIAGNÓSTICOS 0-7 8-28 29 Días- 5-9 10-14 15-19 20-29 50-59 6a
1 Año 2 Años 3 Años 4 Años Total
Días Días 11 Años Años Años Años Años Más
Ciertas enfermedades infecciosas y parasitarias. 7 1 10 14 3 0 2 8 7 14 166 73 319 624
Tumores (neoplásias). 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7 4 27 38
Enfermedades de la sangre y de los órganos…. 0 0 0 1 0 1 0 0 0 1 0 0 4 7
Enfermedades endocrinas, nutricionales y …. 0 0 1 3 1 0 1 1 1 2 5 5 24 44
Enfermedades del sistema nervioso. 0 0 1 1 1 0 0 0 0 1 1 2 2 9
Enfermedades del sistema circulatorio. 0 0 2 0 0 0 0 0 0 0 15 9 30 56
Enfermedades del sistema respiratorio. 1 0 5 4 0 0 0 4 2 2 17 7 65 107
Enfermedades del sistema digestivo. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 4 5 12 21
Enfermedades de la piel y del tejido subcutáneo. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 1 0 5
Enfermedades del sistema osteomuscular y tejido… 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 1 2
Enfermedades del sistema genitourinario. 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 5 3 7 17
Embarazo, parto y puerperio. 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 2
Ciertas infecciones originadas en el período perinatal. 13 2 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 16
Malformaciones congénitas, deformidades…. 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1
Síntomas, signos y hallazgos anormales... 0 0 1 1 2 1 0 0 1 1 10 5 6 28
Traumatismos, envenenamiento…. 0 0 0 0 1 0 1 1 0 2 9 3 2 19
Causas externas de morbilidad y de mortalidad. 0 0 0 0 0 1 0 2 1 1 11 3 4 23
Fuente: Dirección Regional de Salud Ucayali-Dirección de Epidemiología-Estadística e Informática (Compendio Estadístico 2017-INEI).

18
Convirtiendo a cifras relativas la Tasa de Mortalidad (Promedio anual de muertes durante un año por cada
1,000 habitantes). En el Perú, según el INEI al año 2016 la Tasa de Mortalidad fue de 6 muertes/1,000
habitantes. Este indicador también se conoce como Tasa Bruta de Mortalidad (TBM), la misma que según el
INEI durante el período 1995-2000 fue de 6.4/1,000 hab.
74
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Por otro lado, el problema de salud que preocupa sobremanera en la región Ucayali
es la desnutrición infantil. Si bien este indicador a retrocedido, aun las tasas de
desnutrición crónica son altas, habiendo alcanzado en 2016 el 24,8% de niños
menores de 5 años.

CUADRO N° II-34
UCAYALI: TASA DE DESNUTRICIÓN CRÓNICA DE NIÑOS/AS MENORES DE 5 AÑOS, 2009 - 2017
Patrón de Referencia OMS

(Porcentaje)

PERÍODOS
INDICADOR
2009 2010-2011 2011-2012 2012-2013 2013-2014 2015 2016 2017
T.D.C. 29.9 31.4 24.7 24.5 26.1 24.0 24.8 19.4
Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática - Encuesta Demográfica y de Salud Familiar.

Por último, se tiene el indicador “población afiliada a seguros de salud” para el pe-
ríodo 2007-2017. Se advierte una evolución favorable del porcentaje de población
asegurada, habiéndose ampliado la cobertura de 38,6% a 72,9% en la última década.
Esto permite inferir que, a mayor proporción de población asegurada, mayores re-
cursos liberados para el ahorro familiar. Por otro lado, el acceso a un seguro tam-
bién significa una mayor formalidad de las familias.

CUADRO N° II-35
UCAYALI: POBLACIÓN AFILIADA A SEGURO DE SALUD, 2007-2017

(Porcentaje)

AÑOS
INDICADOR
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Afiliados Seguro 38.6 56.0 64.0 67.8 65.2 60.9 61.8 61.3 70.9 72.9 75.2
Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática - Encuesta Nacional de Hogares.

2.5.3.Indicadores de vivienda y servicios básicos.

Para efectos del presente estudio, el indicador de necesidades básicas insatisfechas


es clave, dado que las personas y familias que presenten déficit en acceso a servicios
básicos no constituyen población objetivo de las entidades financieras. Cabe señalar
que las Necesidades Básicas Insatisfechas (NBI) están vinculas principalmente a la
falta de agua, desagüe y alcantarillado (servicios higiénicos) y viviendas con caracte-
rísticas físicas inadecuadas. En el Gráfico N° II-18, se observa que en la región Ucayali
los indicadores de NBI son deficitarios con respecto a los de nivel nacional; así los
hogares con una NBI representan el 47,4% y los hogares con dos o más NBI el 14,2%.
A nivel específico, el 17,0% de las viviendas a nivel regional no cuentan con servicios
higiénicos y el 25,0% de los hogares viven en casas que no tienen las características
75
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

físicas adecuadas; es decir, son precarias que no permiten el desarrollo de un nivel


de vida adecuado de las familias.

GRÁFICO N° II-18: INDICADORES DE NECESIDADES Y SERVICIOS BÁSICOS DE LA REGIÓN UCAYALI Y


EL PERÚ – 2015
HOGARES CON UNA NECESIDAD BÁSICA INSATISFECHA HOGARES CON DOS O MÁS NECESIDADES BÁSICAS
INSATISFECHAS

19.4
% 14.2
Nacio % 3.8%
nal Regio
47.4 Nacio
% nal nal
Regi
onal

NECESIDADES
BÁSICAS

Viviendas sin Viviendas con características Hogares con niños que Hogares con alta
servicios físicas inadecuadas no dependencia
higiénicos asisten a la escuela económica

2.7%
17.0 8.0% 25.0 6.5% Regio 0.6% 1.1 1.1%
% Nacio % Nacio nal Nacional % Nacional
Region nal Region nal Regio
al al nal
Fuente: ESCALE (Estadística de la Calidad Educativa); Ucayali, Unidad de Estadística (2017).

2.5.4.Pobreza y extrema pobreza.

Los indicadores de pobreza y extrema pobreza resumen el estado situacional de la


población, evidenciada en indicadores deficitarios analizados anteriormente. Una
familia pobre no cuenta con servicios básicos, pernocta en viviendas inadecuadas y
es una población vulnerable y susceptible de contraer enfermedades y morir a corta
edad.

Si bien los índices de pobreza y extrema pobreza en Ucayali disminuyeron durante el


período 2005-2009, una importante proporción de la población aún se mantiene en

76
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

esta situación. Así, al año 2018, el 13,4% de la población de la región Ucayali vive en
situación de pobreza, evidenciándose un menor índice en la provincia de Coronel
Portillo (9,9%); sin embargo, en las provincias de Atalaya, Padre abad y Purús los
índices de pobreza son más altos, registrándose cifras de 31,9%, 16,5% y 23,9%, res-
pectivamente. La población en extrema pobreza en cambio, registra un menor índi-
ce promedio comparado con el de nivel nacional, aunque en sus provincias las cifras
son ligeramente mayores, excepto Coronel Portillo, distrito Callería, ciudad capital
Pucallpa (0,5%)19.

GRÁFICO N° II-19: INCIDENCIA DE LA POBREZA Y LA POBREZA EXTREMA EN LA REGIÓN UCAYALI Y


EL PERÚ, 2005 - 2009

100.0

90.0

80.0

70.0

60.0 54.0
53.1
50.0 45.0
40.0 48.7 32.5
44.5 39.3 29.7
30.0 24.4 22.8 34.8
20.0 17.4 16.2 36.2
15.8 10.4 8.5
10.0 13.7
12.6 11.5
0.0
2005 2006 2007 2008 2009

Pobreza extrema - Ucayali Pobreza total - Ucayali


Pobreza extrema - Perú Pobreza total - Perú

Fuente: ESCALE (Estadística de la Calidad Educativa); Ucayali, Unidad de Estadística (2017).

19
Según datos de CEPLAN 2017-2018. Al respecto véase “Perú: Información de población que requiere
atención adicional y devengado per cápita”.
77
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° II-36
UCAYALI: POBREZA Y EXTREMA POBREZA, 2017-2018
2017 2018
NACIONAL/DEPARTAMENTO/
POBREZA TOTAL POBREZA EXTREMA POBREZA TOTAL POBREZA EXTREMA
PROVINCIAS
Personas % Personas % Personas % Personas %
Nacional 7565669 23,8 1503779 4,7 7646734 23,8 1519892 4,7
Ucayali 67823 13,4 10477 2,1 68658 13,4 10606 2,1
Provincias:
Atalaya 17410 31,9 3371 6,2 17624 31,9 3412 6,2
Coronel Portillo 38048 9,9 1965 0,5 38516 9,9 1989 0,5
Padre Abad 10013 16,5 660 1,1 10136 16,5 668 1,1
Purús 1101 23,9 73 1,6 1114 23,9 74 1,6
Fuente: CEPLAN, 2017-2018.

2.5.5.Distribución de la población por Nivel Socioeconómico (NSE).

Por último, esta caracterización social del área de influencia del proyecto culmina
con la identificación de los Niveles Socioeconómicos (NSE) a los cuales pertenecen la
población de la región Ucayali. Coherente con la disminución de los índices de
pobreza y extrema pobreza, se observa una menor proporción de población ubicada
en los NSE E y D, y un aumento del porcentaje de población perteneciente a los NSE
C y AB, que al año 2016 representaron el 13,6% y 5,5%, respectivamente.

GRÁFICO N° II-20: DISTRIBUCIÓN PORCENTUAL DE LA POBLACIÓN DE UCAYALI POR NIVEL


SOCIOECONÓMICO (NSE) 2013 – 2016

Fuente: ESCALE (Estadística de la Calidad Educativa); Ucayali, Unidad de Estadística (2017).

78
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Al año 2018, la situación socioeconómica de Ucayali continuó mejorando, a juzgar


por el menor porcentaje de población ubicada en el NSE E (48,1%) y en el NSE D, la
cifra fue de 31,1%. Sin embargo, en el NSE C se observa un incremento de dos
puntos porcentuales durante el período 2016-2018, pasando de 13,6% a 15,7%; esto
permite inferir que hubo un crecimiento de la clase media en Pucallpa. Por otra
parte, pertenecen al NSE B el 4,6% de la población y al NSE A sólo el 0,5% de los
habitantes ucayalinos. Para efectos de las estimaciones del proyecto se trabajará
con estas cifras. (Ver Gráfico N° II-21).

GRÁFICO N° II-21

Nota: Estas cifras son del total de 121,112 hogares de la Región de Ucayali.
Fuente: Asociación Peruana de Empresas de Investigación de Mercados (APEIM).

3. ESTUDIO DE MERCADO.

3.1. Definición de los Productos y Servicios.

Los productos financieros que ofertará la EDPYME Inversiones del Oriente S.A.,
serán similares a los que se proveen en entidades financieras de la industria; es
decir, créditos de consumo y empresariales dirigidos al sector de la pequeña y micro
empresa. Además, se emitirán tarjetas de crédito para facilitar la compra de diversos
productos que proveerá la Tienda Inversiones del Orienta S.A.C.

3.1.1.Operaciones activas en moneda nacional y extranjera.

Por la naturaleza de las edpymes, entidades financieras cuyo funcionamiento están


reglamentadas por la Ley N° 26702-1996-SBS, sólo pueden efectuar operaciones
activas, constituidas por créditos directos y tarjetas de crédito. Los créditos pueden

79
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

ser de diversas modalidades, plazos y tasas de interés. Se efectúan tanto en moneda


nacional, como en moneda extranjera.

a) Créditos en moneda nacional.

 Créditos de consumo personal, en efectivo y en productos diversos a través


de la Tienda Inversiones del Oriente S.A.C.
 Créditos empresariales dirigidos al sector de la pequeña y microempresa,
para fomentar el comercio, la industria y los servicios.
 Tarjetas de crédito como un medio para facilitar la compra de productos
diversos en la Tienda Inversiones del Oriente S.A.C.
 Otros productos financieros que se puede implementar de acuerdo a la
demanda y al posicionamiento de la entidad.

b) Créditos en moneda extranjera:

 Créditos empresariales dirigidos al sector de la pequeña y micro empresa,


cuyas operaciones se realicen en moneda extranjera.
 Créditos hipotecarios y otros productos según la demanda del mercado y el
posicionamiento de la entidad financiera.

3.1.2.Tarjetas de crédito para venta artefactos eléctricos, tecnología y otros.

La emisión de tarjetas de créditos es un servicio complementario al giro del negocio.


Permitirá facilitar líneas de crédito, promociones y “ofertas temporales” en Tienda
Inversiones del Oriente S.A.C.

3.1.3.Otros servicios de la entidad.

Entre los otros servicios que ofertará la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. en
forma coyuntural y por campañas se encuentran: cambio de moneda extranjera al
tipo de cambio similar al del mercado paralelo; giros (envío y recepción de dinero a
través de las agencias) a nivel regional y nacional, etc.

3.2. Área Geográfica del Mercado.

El área geográfica que cubrirá el proyecto será la región Ucayali, pero la población
objetivo estará focalizada en la provincia de Coronel Portillo, distritos de Callería y
Yarinacocha, ciudad de Pucallpa. Esto debido a que la región Ucayali se caracteriza
por tener la mayor cantidad de población centralizada en el área urbana de la ciudad
capital, Pucallpa. Sin embargo, cuando la demanda lo justifique y la empresa se haya

80
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

posicionado en el mercado, el área geográfica y la población objetivo se ampliarán a


todas las provincias y distritos.

3.3. Área de Influencia Económica del Negocio.

Ampliar el área de influencia económica será una meta de medio plazo del negocio.
En una primera etapa la estrategia consistirá en ingresar al mercado a competir y
lograr su posicionamiento. Luego de haber alcanzado posicionar la marca, el área de
influencia económica se ampliará, además de cubrir todas las provincias y distritos
de la región Ucayali, a la provincia de Ucayali en la región Loreto, con su capital la
ciudad de Contamana.

FIGURA N° II-01

Yarinacocha

Manantay

3.4. Análisis del Entorno del Mercado.

3.4.1.Marco económico.

Según las proyecciones contenidas en el Marco Macroeconómico Multianual 2019-


2022, el escenario económico internacional y local en los próximos meses y años se
presentan favorables. De acuerdo a este documento oficial, la actividad económica
de nuestros socios comerciales crecería 3,8 por ciento en 2018, mayor en 0,1 puntos

81
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

porcentuales (p.p.) respecto al Informe de Actualización de Proyecciones Macroeco-


nómicas 2018-2021. Esto se da en un contexto de mayor crecimiento en Estados
Unidos, debido al impulso fiscal implementado, aunque parcialmente atenuado por
la desaceleración en la Zona Euro, ante un menor dinamismo de su sector industrial.
En los años siguientes (2019-2022), nuestros socios comerciales crecerían en prome-
dio 3,4 por ciento. Es decir, las proyecciones macroeconómicas son consistentes con
un entorno local e internacional que, en lo que va del año, resultó mejor a lo previs-
to inicialmente. Sin embargo, las perspectivas para el contexto internacional se han
tornado inciertas en las últimas semanas, principalmente por la intensificación de las
tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, nuestros principales socios
comerciales. El precio del cobre, nuestro principal producto de exportación es muy
sensible al volumen del comercio internacional.

La economía peruana se encuentra al inicio de una fase de aceleración, resultado de


la implementación de una política macroeconómica contracíclica y de un entorno
externo favorable. Así, el PBI en el primer semestre 2018 creció 4,3%, la tasa más
alta en nueve semestres. Bajo este escenario de aceleración, la proyección de creci-
miento del PBI para 2018 se revisó al alza de 3,6% a 4,0%. Para el año 2019, la
previsión de crecimiento es 4,2%. En general, la dinámica económica más favorable
está asociada con el fortalecimiento de la demanda interna, por el impulso fiscal
temporal y la sostenida recuperación de la inversión privada.

Respecto a la inversión privada se anticipa que constituirá el motor fundamental


para sostener el crecimiento económico, y se prevé que se acelerará de 0,2% en
2017 a 5,2% en 2018 y 7,5% en 2019 (…) 20. El desempeño favorable de la inversión
fortalecerá la dinámica del círculo virtuoso inversión-empleo-consumo a través de
una mayor generación de puestos de empleo formal y un aumento de los ingresos
familiares, los cuales impulsarán el consumo privado que crecerá 3,3% en 2018 y
3,8% en 2019.

En este contexto macroeconómico favorable, las ventas del sector retail se expandi-
rán en 6,0% (2018) y sumarán S/. 38,000 millones, superando los S/. 36,200 millones
registrados en 2017, según proyectó el Ministerio de la Producción. Esta proyección
está alentada por las actividades de supermercados, tiendas por departamentos y
homecenters (…). Entre enero y julio 2018, las ventas del sector retail continuaron
creciendo, registrando una expansión de 8,4% en relación a similar lapso de 2017.
Este resultado respondió al avance positivo de las actividades de las tiendas por
20
El análisis completo del comportamiento de todas las variables macroeconómicas claves en Marco
Macroeconómico Multianual (MMM) 2019-2022, elaborado por el Consejo Fiscal-Perú, publicado en el
Diario Oficial El Peruano el viernes 24 de agosto de 2018.
82
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

departamentos y los supermercados, así como por la venta de libros, periódicos y


artículos de papelería. Dentro de las actividades que conforman el sector retail, el
56,5% de las ventas corresponden a supermercados y tiendas por departamentos; le
siguen las ferreterías y electrodomésticos (21,8%). Se suman las boticas y farmacias
con 19,5%; y los libros, periódicos y artículos de papelería con 2,2%. Por último, el
sector retail experimentó un crecimiento de 7,1% en promedio anual en el
quinquenio 2013-201721.

3.4.2.Marco institucional y político.

En la actualidad, excepto el ruido político, el obstruccionismo del Congreso de la


República y los escándalos por actos de corrupción, en el Perú existe un clima muy
favorable para los negocios. Da la impresión que el sector privado ha sabido aislar
estos factores y seguir confiando en el país, hecho por el cual sus negocios han
seguido creciendo no obstante a la desaceleración económica global y local vivida
hasta el año 2017.

En el ámbito del proyecto existe una relativa estabilidad institucional, jurídica y


política. El ambiente es de tranquilidad que hace viable la ampliación de la oferta de
servicios financieros, ante la dinámica que presentan tanto el consumo como la
inversión. Sin embargo, el problema latente en el ámbito de estudio es la
inseguridad ciudadana, por lo que no se debe escatimar las medidas de seguridad,
pues podría poner en riesgo el patrimonio de la empresa y de los clientes.

3.5. Estudio de la Demanda.

3.5.1.Perfil de los potenciales clientes.

En la plaza financiera de Pucallpa, la encuesta para determinar el perfil de los clien-


tes potenciales, estuvo dirigida a captar datos primarios de las localidades que se
indica en el Cuadro N° III-01. La metodología consideró una amplia cobertura geo-
gráfica para la aplicación del instrumento de investigación de mercado. La muestra
fue de 383 personas; adoptando el criterio de mayor concentración poblacional el
69,71% de las encuestas fueron realizadas en Callería, cuya capital es la ciudad de
Pucallpa, luego en Manantay 13,05% y Yarinacocha 11,49%. En las otras localidades
un tanto alejadas de la urbe ucayalina, con menor densidad poblacional, las propor-
ciones de encuestados fueron menores.

21
El análisis corresponde a Javier Dávila, viceministro de la Micro y Pequeña Empresa (MYPE) e Industria de
PRODUCE. Véalo en Revista Business-Negocios en el Perú, Año XXV-N° 273, pg. 19; octubre 2018.
83
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-01
PROYECTO EDPYME: UBICACIÓN DE LOS ENCUESTADOS
NÚMERO DE
UBICACIÓN %
ENCUESTADOS

Manantay 50 13.05
Yarinacocha 44 11.49
Callería 267 69.71

Campo Verde 4 1.04


Masisea 4 1.04
Alto Ucayali 4 1.04
Padre Abad 2 0.52
No Indicaron 8 2.09
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

Asimismo, considerando el criterio de equidad de género, se trató en lo posible de


aplicar la encuesta a personas de sexo masculino y femenino. Así, el 54,57% de los
sujetos de investigación fueron varones y el 45,43% mujeres. Este criterio es impor-
tante por cuanto, las decisiones de tomar crédito en los hogares, depende en gran
medida de las mujeres y, esto se da en casi todos los estratos socioeconómicos del
país.

84
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-02
PROYECTO EDPYME: SEXO DE LOS ENCUESTADOS
NÚMERO DE
SEXO %
ENCUESTADOS

Masculino 209 54.57


Femenino 174 45.43
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

Otro criterio para caracterizar al cliente potencial de la Edpyme materia del presente
estudio fue determinar el sector donde trabaja la persona encuestada. Los resulta-
dos del trabajo de campo evidencian que el 37,86% de dichas personas laboran en
condición de independientes; el 28,20% en el sector privado y un 17,75% en el sec-
tor público. El 16,19% restante indicó que no trabaja en ninguno de los sectores
indicados anteriormente y, muy por el contrario, son jefes de hogar sin ocupación y
amas de casa.

En este apartado cabe precisar que el segmento de trabajadores independientes


estuvo constituido por comerciantes formales e informales de diversas actividades
económicas, desde propietarios de negocios hasta vendedores ambulantes. Por el
contrario, se consideró trabajador dependiente a los empleados del sector público y
privado. Por último, los jefes de hogar y amas de casa, no podrían ser considerados
clientes potenciales, debido a que, si bien tienen ocupación y domicilio conocido,
sería difícil acreditar ingresos para respaldar un crédito.

85
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-03
PROYECTO EDPYME: SECTOR LABORAL U OCUPACIÓN DE LOS ENCUESTADOS
NÚMERO DE
SECTOR DONDE LABORA/OCUPACIÓN %
ENCUESTADOS

Independiente 145 37.86


Empleado Sector Público 68 17.75
Empleado Sector Privado 108 28.20
Jefe del hogar/Ama de Casa 62 16.19
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

La otra variable utilizada, a modo de primer filtro, para caracterizar a los clientes
potenciales de la futura Edpyme Inversiones del Oriente S.A. fueron los niveles de
ingreso promedio de las personas encuestadas. Previamente en el cuestionario se
establecieron rangos de ingreso promedio, de menor a mayor. Los resultados reve-
lan una mayor concentración de población en los rangos de ingresos que van de S/.
800.00 a S/. 2,500.00 (71,28%), en los cuales destacan los rangos de S/. 800.00-
1,200.00 (32,11%), S/. 1,200.00-2,000.00 (27,68%) y S/. 2,000.00-2,500.00 (11,49%).

Como se puede observar en el Gráfico N° III-04, los porcentajes de población ubica-


dos en rangos de ingresos por encima de estos montos, son menores. De estos cabe
destacar las personas que ganan entre S/. 2,500.00 y S/. 4,500.00 que en conjunto
representan el 11,49%. Para efectos del presente proyecto, adoptando este criterio
los clientes potenciales serían los que acrediten ingresos entre S/. 1,200.00 y S/.
6,000.00; lo que en porcentajes totales sumaría el 54,32% de las personas sujetas a
investigación.

86
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-04
PROYECTO EDPYME: INGRESO PROMEDIO MENSUAL DE LOS ENCUESTADOS
NÚMERO DE
INGRESO PROMEDIO MENSUAL %
ENCUESTADOS

Menos de S/. 450.00 8 2.09


S/. 450.00 – 600.00 14 3.66
S/. 600.00 – 800.00 22 5.74
S/. 800.00 – 1,200.00 123 32.11
S/. 1,200.00 – 2,000.00 106 27.68
S/. 2,000.00 – 2,500.00 44 11.49
S/. 2,500.00 – 3,000.00 18 4.70
S/. 3,000.00 – 4,500.00 26 6.79
S/. 4,500.00 – 6,000.00 14 3.66
S/. 6,000.00 – 8,000.00 2 0.52
S/. 8,000.00 – 10,000.00 4 1.04
No indicaron 2 0.52
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

87
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3.5.2.Preferencias de los consumidores.

La variable preferencia de los consumidores está vinculada con el acceso al sistema


financiero. Con esta pregunta se trató de investigar, en primer lugar, qué entidades
financieras son de mayor recordación por parte de las personas en Pucallpa y, en
segundo lugar, si son clientes o no del sistema financiero. Los resultados del trabajo
de campo son coherentes con lo que se observa en la realidad.

Así, las cinco instituciones financieras que más recuerda la gente son el Banco de
Crédito del Perú-BCP que recibió el 48,56% de las preferencias, seguido del BBVA
Continental (33,42%), el Scotiabank (31,33%), Mi Banco (29,77%) y el Interbank
(23,50%), dentro del sistema financiero bancario, exceptuando Mi Banco que es una
financiera del grupo BCP. Dentro del sistema financiero no bancario, principalmente
en el sistema de cajas municipales destacan las CMACs Huancayo, Piura, Arequipa y
Maynas. En el segmento de las financieras sobresalen CrediScotia y Confianza, vincu-
ladas al Scotiabank y BBVA, respectivamente. Ver Gráfico N° III-05.

Las demás instituciones del sector recibieron menores porcentajes de recordación,


incluyendo bancos, cajas, financieras, cooperativas y entidades financieras que dan
soporte a las tiendas retail, como son el Banco Azteca, Banco Ripley, etc. La Edpyme
que, según los encuestados tiene presencia en la ciudad de Pucallpa, es Inversiones
La Cruz, pero lo conocen poca gente al igual que otras instituciones como ONGs,
cooperativas, etc.

En este ítem, además del conocimiento de entidades financieras, también se tiene


los resultados sobre acceso y uso del sistema financiero. Se evidencia que el 83,29%
de las personas son clientes de alguna entidad financiera y, se infiere, que realizan
diversos tipos de operaciones en los bancos, cajas, financieras, cooperativas, ONGs y
otras. Estos resultados nos indican que el nivel de bancarización e intermediación
financiera en la ciudad de Pucallpa es relativamente alto, lo cual es coherente con la
dinámica económica que se observa en esta urbe amazónica. Ver Gráfico N° III-06.

Por otro lado, una variable proxi, para el análisis de las preferencias del consumidor
en este mercado, es el acceso real a algún tipo de institución financiera. Así, la
encuesta socioeconómica trató de captar una respuesta más concreta y puntual:
¿De qué entidad financiera es usted cliente? Los resultados indican que las tres pri-
meras entidades de las que son clientes: el BCP (20,37%), el Banco de la Nación-BN
(16,97%) y el BBVA (16,19%). Pero también son clientes de otras entidades como Mi
Banco, Scotiabank, Interbank y de cajas municipales, financieras y otras, que ocupan
alrededor del 5% de las preferencias. Ver Gráfico N° III-07.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-05
PROYECTO EDPYME: ENTIDADES FINANCIERAS QUE CONOCEN EN LA CIUDAD DE PUCALLPA
NÚMERO DE
ENTIDADES DE MAYOR RECORDACIÓN %
ENCUESTADOS

Caja Arequipa 91 23.76


Caja Huancayo 93 24.28
Caja Piura 93 24.28
Caja Maynas 81 21.15
Caja Sullana 6 1.57
Financiera Confianza 68 17.75
Financiera Efectiva 12 3.13
Financiera CrediScotia 70 18.28
Banco de la Nación 106 27.68
Banco de Crédito del Perú 186 48.56
ScotiaBank 120 31.33
Mi Banco 114 29.77
Banco Azteca 28 7.31
BBVA Continental 128 33.42
Interbank 90 23.50
Banco Ripley 2 0.52
Agrobanco 2 0.52
Banco Pichincha 10 2.61
BanBif 6 1.57
Cooperativa San Francisco 10 2.61
ONG ADRA Perú 4 1.04
ONG Manuela Ramos 2 0.52
Inversiones la Cruz 4 1.04
No opinaron 2 0.52
TOTAL 383 -
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

89
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

90
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-06
PROYECTO EDPYME: CLIENTES DE ENTIDADES FINANCIERAS EN LA CIUDAD DE PUCALLPA
NÚMERO DE
CLIENTE/NO CLIENTE %
ENCUESTADOS

Si 319 83.29
No 64 16.71
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-07
PROYECTO EDPYME: ENTIDADES FINANCIERAS DE LAS CUALES SON CLIENTES LOS ENCUESTADOS EN LA CIUDAD DE PUCALLPA
NÚMERO DE
ENTIDADES FINANCIERAS %
ENCUESTADOS

Caja Arequipa 14 3.66


Caja Huancayo 20 5.22
Caja Piura 20 5.22
Caja Maynas 20 5.22
Financiera Confianza 28 7.31
Financiera Efectiva 8 2.09
Financiera CrediScotia 18 4.70
Financiera Oh! 10 2.61
Banco de la Nación 65 16.97
Banco de Crédito del Perú 78 20.37
ScotiaBank 38 9.92
Mi Banco 46 12.01
Banco Azteca 20 5.22
BBVA Continental 62 16.19
Interbank 34 8.88
Banco Ripley 4 1.04
Banco Pichincha 6 1.57
Banco Falabella 2 0.52
BanBif 2 0.52
Cooperativa San Francisco 2 0.52
ONG ADRA Perú 8 2.09
ONG Manuela Ramos 8 2.09
Inversiones la Cruz 2 0.52
No opinaron 68 17.75
TOTAL 383 152.22
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

92
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Luego, mediante la encuesta se trató de investigar el uso que le dan las personas al
sistema financiero; es decir, qué operaciones realizan frecuentemente en bancos,
cajas, financieras y otras. Los encuestados proporcionaron respuestas múltiples, lo
que significa que realizan más de una operación. Las operaciones más frecuentes
son la gestión de créditos, depósitos en ahorros y depósitos a plazos. Aquí es nece-
sario precisar que la gente no entiende bien qué es una tarjeta de débito y cómo se
usa, pero indican que tienen depósitos en ahorros; entonces, convendría explicar al
cliente, que estos dos conceptos son la misma cosa: las tarjetas de ahorro corriente
son conocidas también como tarjetas de débito.

Con relación al uso de las tarjetas de crédito, el 40,21% de las personas encuestadas
admiten contar con este medio para realizar operaciones financieras. Este dato es
93
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

muy importante para fines del estudio, por cuanto todavía existe una brecha de
mercado por cubrir. Por último, las personas también realizan otro tipo de operacio-
nes en las entidades financieras, tales como transferencias y giros de dinero.

CUADRO N° III-08
PROYECTO EDPYME: SERVICIOS QUE HACEN USO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS
NÚMERO DE
SERVICIOS %
ENCUESTADOS

Créditos 213 55.61


Depósitos 153 39.95
Pagarés 0 0.00
Cartas Fianzas 0 0.00
CTS 0 0.00
Transferencias 69 18.02
Giros 40 10.44
Tarjeta de Crédito 154 40.21
Tarjetas de Ahorro 163 42.56
No opinaron 64 16.71
TOTAL 383 223.50
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

Por último, dentro de este apartado se investigó sobre el número de créditos en


promedio que poseen las personas en el área de influencia del proyecto. Se obtuvo
que el 38,38% tiene un solo crédito en el sistema financiero, el 16,19% tiene deuda

94
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

con dos entidades. Como era de suponer, las personas que indican tener más de dos
créditos son pocas, dado a sus niveles ingreso según lo analizado líneas arriba. Sin
embargo, coherente con la realidad, los encuestados admiten que también obtienen
crédito del sector informal. Esto permite inferir que, además de los dos créditos que
mantienen con el sistema financiero, ante la imposibilidad de calificar para un nuevo
préstamo, se endeudan con los agiotistas a elevadas tasas de interés. Ver Gráfico N°
III-09.
CUADRO N° III-09
PROYECTO EDPYME: CANTIDAD DE CRÉDITOS QUE TIENEN LOS ENCUESTADOS EN EL SISTEMA FINANCIERO
NÚMERO DE
NÚMERO DE CRÉDITOS %
ENCUESTADOS

Uno 147 38.38


Dos 62 16.19
Tres 2 0.52
Cuatro 8 2.09
Cinco 2 0.52
Tiene crédito del sector informal 28 7.31
No opinaron 134 34.99
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

95
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3.5.3.Satisfacción de los clientes.

En este apartado se consigna los resultados de la encuesta considerando solo a las


personas que indicaron ser clientes de alguna institución financiera en Pucallpa. Así,
las preguntas estuvieron orientadas a captar las opiniones de los clientes sobre el
nivel de satisfacción que brindan dichas entidades financieras. La investigación de
campo revela que el 65,01% de los encuestados admiten que están satisfechos con
los servicios que les brindan sus respectivas instituciones financieras; mientras que
el 18,28% sostienen lo contrario. El 16,71% restante no opina por no ser clientes de
ningún banco o institución de microfinanzas.

CUADRO N° III-10
PROYECTO EDPYME: SATISFACCIÓN CON LA ATENCIÓN Y SERVICIOS QUE BRINDAN LAS ENTIDADES FINANCIERAS
NÚMERO DE
SATISFACCIÓN DEL CLIENTE %
ENCUESTADOS

Si 249 65.01
No 70 18.28
No opinaron 64 16.71
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

De los clientes que no se encuentran satisfechos con las instituciones financieras de


las cuales son clientes, un 37,60% indican que se debería mejorar la orientación al
público en sus operaciones financieras, al 31,07% le gustaría que los préstamos se
otorguen con rapidez, el 22,98% cree que el trato amable en las instituciones

96
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

financieras es lo más importante y, por último, dentro de lo más destacable, el


18,28% de los encuestados opina que la atención de una gestión financiera debería
realizarse en el menor tiempo posible.
CUADRO N° III-11
PROYECTO EDPYME: ASPECTOS QUE LE GUSTARÍAN A LOS ENCUESTADOS QUE MEJOREN LAS ENTIDADES FINANCIERAS
NÚMERO DE
PREFERENCIAS DE MEJORA %
ENCUESTADOS

Amabilidad en el trato al cliente 88 22.98


Orientación al público 144 37.60
Mayor número de ventanillas 46 12.01
Implementar cajeros automáticos 54 14.10
Comodidad en las instalaciones 6 1.57
Rapidez en otorgar préstamos 119 31.07
Menor tiempo de espera en oficina 70 18.28
Otros (Implementar Sucursales) 2 0.52
No opinaron 26 6.79
TOTAL 383 144.91
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

97
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

En la misma línea con la satisfacción del cliente, se indagó respecto a las principales
razones que justifican la elección de una entidad financiera para obtener un crédito.
El 49,87% de las personas creen que uno de los factores es la evaluación rápida de
las solicitudes de crédito. Considerando respuestas múltiples, un 47,26% admite que
lo más importante es que la entidad financiera cobre tasas de interés razonables. Sin
embargo, existen también otras personas que argumentan que, además de las razo-
nes expuestas anteriormente, resultan claves la orientación al cliente sobre el uso
del crédito, la confianza que inspire la entidad financiera y otras como las garantías
accesibles y las visitas de los promotores de crédito en el mismo negocio.
CUADRO N° III-12
PROYECTO EDPYME: RAZONES QUE TOMAN EN CUENTA AL ELEGIR UNA INSTITUCIÓN FINANCIERA PARA OBTENER CRÉDITO
NÚMERO DE
RAZONES %
ENCUESTADOS

Evaluación rápida 191 49.87


Tasa de interés razonable 181 47.26
Garantías accesibles 52 13.58
Orientación en el uso del crédito 84 21.93
Promotor que inspire confianza 75 19.58
Que nos visiten en el negocio 48 12.53
No opinaron 16 4.18
TOTAL 383 168.93
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3.5.4.Comportamiento del consumidor respecto al crédito.

Dado que la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. competirá en el segmento de las
microfinanzas y, específicamente, en el mercado de créditos, en este apartado se
investiga el comportamiento de los demandantes sobre esta variable. La pregunta
de la encuesta estuvo orientada a captar de qué forma las personas en la ciudad de
Pucallpa y localidades cercanas, adquieren artículos para el hogar. Se encontró que
el 38,38% lo hace con efectivo y crédito; el 37,08% utiliza solo efectivo para realizar
sus compras de artículos para el hogar, mientras que el 24,54% utiliza el canal del
crédito para adquirir bienes para implementar su casa. Lo más destacable para el
estudio es la proporción que lo hace con crédito, porque se encuentran dentro de
las personas que poseen cultura de crédito y son los que dicen: “si no es con crédito,
nunca tienes nada” o “para eso está el sistema financiero”.

CUADRO N° III-13
PROYECTO EDPYME: FORMA DE ADQUISICIÓN DE ARTÍCULOS PARA EL HOGAR DE LOS ENCUESTADOS
NÚMERO DE
FORMAS DE ADQUISICIÓN %
ENCUESTADOS

Con efectivo 142 37.08


Al crédito 94 24.54
Con efectivo y crédito 147 38.38
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

99
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Luego, en la misma dirección con el párrafo anterior, se investigó qué tipo de bienes
o artículos para el hogar y/o negocio se adquieren al crédito. Los resultados revelan
lo que suponíamos, electrodomésticos (55,35%); seguido de computadoras y laptops
(17,75%). Sin embargo, existe un importante segmento que son adversos al crédito
y, por ello, no opinan al respecto. Los porcentajes de personas que admiten el uso
del crédito para adquirir muebles, maquinarias y vehículos son menores. Para fines
de la empresa, convendría trabajar con los que aún no tienen cultura de crédito en
la adquisición de bienes duraderos para la casa o para el negocio.
CUADRO N° III-14
PROYECTO EDPYME: BIENES O ARTÍCULOS DEL HOGAR Y/O NEGOCIO QUE ADQUIEREN AL CRÉDITO
NÚMERO DE
BIENES/ARTÍCULOS %
ENCUESTADOS

Computadoras, laptops 68 17.75


Electrodomésticos 212 55.35
Muebles para el hogar 22 5.74
Maquinarias 9 2.35
Materiales de construcción 10 2.61
Vehículos 24 6.27
No opinaron 142 37.08
TOTAL 383 127.15
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

100
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Considerando solo a las personas que admitieron utilizar el crédito como medio para
equipar su casa o negocio, se investigó qué entidades son de su preferencia. Los
resultados de la encuesta son reveladores, el 30,81% indican Credi Vargas, una de
las empresas regionales de mayor trayectoria en Pucallpa. Luego aparecen, pero con
porcentajes menores, la Curacao, Tiendas EFE, Carsa, Tottus y Saga Falabella. En este
caso, el porcentaje de los que no opinaron al respecto es del 37,08% lo cual es
consistente con el resultado del Cuadro N° III-14.
CUADRO N° III-15
PROYECTO EDPYME: ENTIDADES QUE PREFIEREN CUANDO ADQUIEREN BIENES O ARTÍCULOS AL CRÉDITO
NÚMERO DE
ENTIDADES FINANCIERAS/TIENDAS %
ENCUESTADOS

Curacao 38 9.92
Tiendas EFE 38 9.92
Oeschle 28 7.31
El Gallo Mas Gallo 4 1.04
Tottus 16 4.18
Saga Falabella 14 3.66
Promart 2 0.52
Maestro 4 1.04
Sodimac 8 2.09
Elektra 8 2.09
Carsa 30 7.83
Credi Vargas 118 30.81
Otros (Banco Azteca, Tiendas Yucra y otras) 39 10.18
No opinaron 142 37.08
TOTAL 383 127.68
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

101
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Adicionalmente, se vio por conveniente investigar sobre la percepción de los clientes


sobre los requisitos exigidos por las entidades financieras para otorgar créditos, la
disponibilidad de tarjetas de crédito y el uso que la gente le da a este instrumento
de transacción financiera. Los encuestados proporcionaron respuestas múltiples.
Con relación a la primera variable se encontró que los requisitos indispensables son
el documento nacional de identidad, recibos de servicios públicos y boletas de pago;
complementariamente, solicitan los documentos del negocio y título de propiedad
de inmuebles. Ver Cuadro N° III-16 y Gráfico N° III-16.

Respecto a la segunda variable analizada, el 40,21% indicaron que sí cuenta con


tarjeta de crédito, mientras que el 59,79% admiten que aún no la tienen. Esto nos
permite inferir que en Pucallpa todavía existe un nicho de mercado no explotado,
constituyéndose en una oportunidad para la empresa. Ver Cuadro y Gráfico N° III-17.

Asimismo, al segmento que admite contar con tarjeta de crédito, se le preguntó a


qué institución financiera pertenece la misma. Las respuestas fueron múltiples y dis-
persas, sin embargo, destacan las preferencias por el BCP y BBVA. Se encontró
también que existe una confusión entre tarjeta de crédito y tarjeta de débito, lo que
se puede inferir de la respuesta “Banco de la Nación”, pues esta entidad no emite

102
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

tarjetas de crédito, sino tarjetas de débito -cuenta de ahorros- que la mayoría de los
servidores públicos utiliza para cobrar sus haberes. Ver Cuadro y Gráfico N° III-18.

Por último, sobre el uso que las personas le dan a la tarjeta de crédito, se encontró
que, por lo general, lo utilizan para disponer efectivo (21,67%) y efectuar compras al
crédito (20,37%). Siempre aclarando que las respuestas fueron múltiples, el 59,79%
de encuestados no emitió opinión alguna, lo cual es consistente con los resultados
de disponibilidad de este medio como instrumento para realizar transacciones. Ver
Cuadro y Gráfico N° III-19.

CUADRO N° III-16
PROYECTO EDPYME: REQUISITOS QUE EXIGEN LAS ENTIDADES FINANCIERAS PARA OTORGAR CRÉDITOS
NÚMERO DE
REQUISITOS %
ENCUESTADOS

DNI 323 84.33


Recibo de luz o agua 265 69.19
Recibo de teléfono 6 1.57
Boletas de pago 165 43.08
Documentos del negocio 49 12.79
Título de propiedad 46 12.01
Garante 28 7.31
Constancia de domicilio 28 7.31
No opinaron 58 15.14
TOTAL 383 252.74
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron en respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

103
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-17
PROYECTO EDPYME: ENCUESTADOS QUE CUENTAN CON TARJETA DE CRÉDITO
NÚMERO DE
CUENTAN/NO CUENTAN %
ENCUESTADOS

Si 154 40.21
No 229 59.79
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

104
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-18
PROYECTO EDPYME: DISPONIBILIDAD DE TARJETAS DE CRÉDITO SEGÚN ENTIDADES FINANCIERAS
NÚMERO DE
ENTIDADES FINANCIERAS %
ENCUESTADOS

Caja Huancayo 2 0.52


Caja Piura 6 1.57
Caja Maynas 2 0.52
Financiera Confianza 4 1.04
Financiera Efectiva 2 0.52
Financiera CrediScotia 6 1.57
Financiera Oh! 12 3.13
Banco de la Nación 26 6.79
Banco de Crédito del Perú 36 9.40
ScotiaBank 4 1.04
Mi Banco 6 1.57
Banco Azteca 4 1.04
BBVA Continental 31 8.09
Interbank 16 4.18
Banco Ripley 12 3.13
Banco Pichincha 2 0.52
Banco Falabella 2 0.52
Cooperativa San Francisco 2 0.52
No opinaron 235 61.36
TOTAL 383 107.05
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

105
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-19
PROYECTO EDPYME: USO QUE LE DAN LAS PERSONAS A LAS TARJETAS DE CRÉDITO
NÚMERO DE
USOS %
ENCUESTADOS

Para obtener descuentos 16 4.18


Para comprar artículos al crédito 78 20.37
Para obtener efectivo 83 21.67
Tengo tarjeta pero no la uso 10 2.61
No opinaron 229 59.79
TOTAL 383 108.62
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

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EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3.5.5.Intención de ser clientes de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A.

En este ítem se evalúa la opinión de los potenciales clientes de la futura Edpyme


Inversiones del Oriente S.A., a fin de evaluar ex ante la viabilidad para implementar
la empresa. Los resultados indican que un 57,18% de los encuestados respondieron
positivamente; es decir, existe la posibilidad de ser clientes de la firma cuando esta
ingrese al mercado; el 35,51% utilizó el condicional “depende” como respuesta, lo
cual resulta alentador ya que podríamos interpretar: “si implementan servicios de
calidad que se diferencien de otras instituciones financieras podemos ser clientes”.
En efecto, lo que buscan los clientes son servicios de calidad, oportunos y obviando
algunos trámites, entonces hacia ello se tiene que orientar la empresa si queremos
captar a los indecisos. Ver Cuadro y Gráfico N° III-20.

Asociado a la intención de ser clientes de Edpyme Inversiones del Oriente S.A., en la


encuesta se consideró la pregunta sobre ¿qué productos financieros debería imple-
mentar la empresa? Los resultados del trabajo de campo indican que un 33,68% de
las personas desearía créditos en electrodomésticos, el 26,89% créditos vehiculares,
y el 26,37% créditos en materiales de construcción, dentro de lo más destacable.
Considerando que los encuestados brindaron respuestas múltiples, también dijeron
que preferirían créditos para capital de trabajo, maquinarias y computadoras/lap
tops. Ver Cuadro y Gráfico N° III-21.

Estos resultados marcan una pauta para la toma de decisiones de la firma cuando se
implemente, pues en marketing “la voz del cliente es la voz de Dios”. Resulta muy
interesante, por ejemplo, la demanda de créditos en materiales de construcción y
maquinarias, porque responde a las características de la dinámica económica de
Pucallpa.
107
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

De igual modo, asociado a las preguntas anteriores se indagó sobre ¿qué facilidades
debería otorgar la empresa a sus clientes? Los resultados revelan que un 57,70% de
las personas encuestadas desearían que las tasas de interés sean razonables; es
decir, que no sean tan altas como las que se aplican a las tarjetas de crédito de otras
entidades financieras; el 51,17% indican que no se exija muchos requisitos para
obtener crédito; lo cual, si bien resulta una demanda natural de los clientes, muchas
veces no es posible cumplir por cuanto, la clave en cualquier negocio financiero es
una exhaustiva evaluación del riesgo de crédito o riesgo de no pago. Ver Cuadro y
Gráfico N° III-22.

Por último, se investigó sobre la predisposición de contar con la Tarjeta de Crédito


Gold de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. Un 65,01% de las respuestas fueron
positivas, lo que implica que las personas de Pucallpa muestran predisposición por
adquirirla. A esto se suman los indecisos que respondieron usando el condicional
“depende”; es decir, si los productos financieros son del agrado del cliente estos no
dudarían en adquirirlo. Ver Cuadro y Gráfico N° III-23.

CUADRO N° III-20
PROYECTO EDPYME: INTENCIÓN DE SER CLIENTES DE LA EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A.
NÚMERO DE
RESPUESTAS %
ENCUESTADOS

Si 219 57.18
No 28 7.31
Depende 136 35.51
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

108
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CUADRO N° III-21
PROYECTO EDPYME: PRODUCTOS FINANCIEROS QUE DEBERÍA IMPLEMENTAR LA EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A.
NÚMERO DE
PRODUCTOS FINANCIEROS %
ENCUESTADOS

Créditos computadoras, laptops 66 17.23


Créditos electrodomésticos 129 33.68
Créditos muebles para el hogar 60 15.67
Créditos maquinarias 64 16.71
Créditos vehículos 103 26.89
Créditos materiales de construcción 101 26.37
Capital de trabajo 80 20.89
Crédito para compra de terrenos 8 2.09
Crédito hipotecario 4 1.04
No opinaron 8 2.09
TOTAL 383 162.66
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

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CUADRO N° III-22
PROYECTO EDPYME: FACILIDADES QUE DEBERÍA OTORGAR LA EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A.
NÚMERO DE
FACILIDADES %
ENCUESTADOS

Facilidad para obtener crédito 116 30.29


Tasa de interés razonable 221 57.70
No muchos requisitos 196 51.17
Garantías con terrenos 36 9.40
No opinaron 4 1.04
TOTAL 383 149.61
Nota: Los ciudadanos encuestados consignaron en respuestas múltiples.
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

CUADRO N° III-23
PROYECTO EDPYME: DISPOSICIÓN A CONTAR CON LA TARJETA DE CRÉDITO GOLD DE LA EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A.
NÚMERO DE
RESPUESTAS %
ENCUESTADOS

Si 249 65.01
No 70 18.28
Depende 64 16.71
TOTAL 383 100.00
Fuente: Encuesta.
Elab.: Consultor.

110
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3.5.6.Factores determinantes de la demanda.

Entre los factores determinantes de la demanda de servicios financieros tenemos el


nivel de ingreso de las familias, la tasa de interés, y los productos sustitutos y com-
plementarios. Asumiendo como constante todos los demás factores por cuanto no
es fácil cuantificarlos, se tiene que la demanda depende sólo de los niveles de ingre-
so y de la tasa de interés.

Es decir, los demandantes de productos financieros toman sus decisiones en forma


racional para solicitar créditos, en función a sus ingresos y a la tasa de interés del
mercado. Respecto a esta última variable, antes de tomar decisiones realizan com-
paraciones entre entidades financieras.

3.5.7.Segmentación del mercado.

La metodología utilizada para efectuar la segmentación del mercado es tomar como


base la población total de la provincia de Coronel Portillo proyectada al año 2019,
que es de 395,059 habitantes. Luego, de esta cifra se toma solo la población en
edad de trabajar de 15 años a más, que representa el 65,02% de la población total
de la provincia de Coronel Portillo, quedando una población base de 256,883 perso-
nas para la estimación de la demanda. A esta cifra se le resta el 10,4% de población
que se encuentra en situación de pobreza y extrema pobreza (26,716 personas),
quedando una población de 230,167 personas consideradas no pobres que constitu-
ye el segmento objetivo del proyecto. Ver Cuadro N° III-25.

111
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-24
POBLACIÓN BASE PARA LA ESTIMACIÓN DE LA DEMANDA, 2019
POBLACIÓN POBLACIÓN PARA POBLACIÓN EN
PROPORCIÓN (%) PROPORCIÓN (%) BASE PARA EL
PROVINCIAS PROYECTADA A ESTIMACIÓN DE EDAD DE
1/ 4/ PROYECTO 5/
2019 LA DEMANDA TRABAJAR 3/
Coronel Portillo 76.30 395059 395059 256883 79.00 256883
Atalaya 10.80 55919 No incluye 27697 8.52 No incluye
Padre Abad 12.00 62133 No incluye 38884 11.96 No incluye
Purús 0.90 4660 No incluye 1709 0.53 No incluye
Total Población 2/ 100.00 517771 395059 325173 100.00 256883
1/ Proporción de población provincial tomada del Cuadro N° II-02.
2/ Población proyectada tomada del Cuadro N° II-03.
3/ Población en edad de trabajar de 15 años a más, 2017 (Cuadro N° II-04).
4/ Proporción de población en edad de trabajar por provincias.
5/ Representa el 65,02% de la población total de la provincia de Coronel Portillo.
Fuente: Cuadros N° II-02, II-03 y II-04. Estimaciones del Consultor.

CUADRO N° III-25
DETERMINACIÓN DE LA POBLACIÓN OBJETIVO DEL PROYECTO, 2019
POBLACIÓN BASE POBLACIÓN EN POBLACIÓN EN POBREZA +
POBLACIÓN POBLACIÓN
PROVINCIA PARA EL SITUACIÓN DE EXTREMA EXTREMA
EXCLUIDA OBJETIVO
PROYECTO 1/ POBREZA (%) POBREZA (%) POBREZA (%) 2/

Coronel Portillo 256883 9.9 0.5 10.4 26,716 230167

1/ Población en edad de trabajar de 15 años a más, tomada del Cuadro N° III-24.


2/ Porcentaje de pobreza y extrema pobreza, tomado del Cuadro N° II-36.
Fuente: Cuadro N° III-24. Cálculo del Consultor.

3.5.8.Demanda potencial de productos financieros.

La demanda potencial se obtiene a partir de la población objetivo (230,167 perso-


nas) estimada en el apartado anterior. En seguida, teniendo en cuenta los resultados
de la encuesta aplicada en la zona de influencia del proyecto, se considera el seg-
mento de población cuyos ingresos promedios mensuales se encuentran en el rango
de S/. 2,500.00-8,000.00, que representa el 15,67% de la muestra representativa
para el estudio22. Así, efectuando los cálculos obtenemos la cifra de 36,067 perso-
nas, que vendrían a ser los demandantes potenciales de productos financieros. Cabe
precisar que la población objetivo de la empresa son los NSE B y C, los cuales se
encuentran dentro de los rangos de ingresos consignados en el Cuadro N° III-04 (Pg.
22
Este criterio es coherente con la segmentación por Niveles Socio Económicos (NSE) de la población en la
región Ucayali, efectuada por la Asociación Peruana de Empresas de Investigación de Mercados (APEIM,
2018). Según el estudio de la APEIM, en el NSE B el ingreso promedio familiar alcanza los S/. 7,242.00,
mientras que en el NSE C el promedio es de S/. 4,059.00 (Ver Cuadro N° II-10, pg. 37). Además, en el Gráfico
N° II-21 (Pg. 71) se puede observar los porcentajes de población ubicados en los NSE B y C.
112
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

79); de este modo, el 4,18% de la población estarían ubicados en el NSE B y el


11,49% en el NSE C.

3.5.9.Demanda real actual de productos financieros.

En la sección anterior se ha determinado la demanda potencial del mercado de pro-


ductos financieros de la provincia de Coronel Portillo, región Ucayali, siendo la cifra
de 36,067 personas. Ahora, para determinar la demanda real actual de productos
financieros se toma en cuenta los resultados de la encuesta, la misma que confirma
que el 83,29% de personas son clientes de alguna entidad financiera en la ciudad de
Pucallpa (Cuadro N° III-06, pg. 83). Realizando los cálculos, se obtiene una cifra de
30,040 personas, que vendrían a ser los demandantes reales -efectivos- del mercado
de productos financieros.

Por último, se tiene que considerar que no todas las personas que indican ser
clientes de alguna entidad financiera, también tendrían que serlo de una edpyme.
Por ello, se toma el porcentaje de intención de compra de productos financieros
obtenido en la encuesta, que es de 57,18% (Ver Cuadro N° III-20, pg. 100).
Efectuando los cálculos se obtiene la cifra de 17,177 personas, que vendría a ser la
demanda efectiva o real actual de productos financieros para edpymes.

CUADRO N° III-26
DETERMINACIÓN DE LA DEMANDA REAL DEL MERCADO Y PARA EL PROYECTO, 2019
ESCENARIO PROYECCIÓN
TASA BASE PARA
N° VARIABLES DETERMINANTES DE LA DEMANDA BASE: AÑO 0 PARA EL AÑO 1
PROYECCIÓN (%)
(2019) (2020)
1 Población total de la provincia de Coronel Portillo 395059
2 Población en edad de trabajar de 15 años a más 1/ 256883
3 Población en pobreza y extrema pobreza (10,4%) 26716
4 Población objetivo del proyecto (2-3) 230167
5 Población en el rango de ingresos S/. 2,500.00-8,000.00 (%) 15.67
6 Demandantes potenciales (personas ubicadas en los NSE B y C) 36067
7 Clientes del sistema financiero en Pucallpa (%) 83.29
8 Demandantes reales (efectivos) de productos (servicios) financieros 30040
9 Intención de ser clientes de una Edpyme (%) 2/ 57.18
10 Demandantes reales actuales de productos financieros edpymes. 17177
11 Tasa de crecimiento proyectada de ventas del sector retail 3/ 6.00
12 Demandantes reales proyectado de créditos (número de clientes) 18208
1/ Considerada población base para la estimación de la demanda.
2/ Encuesta de intención de compra de productos financieros de una edpyme.
3/ Proyección del Ministerio de la Producción-Revista Business, octubre 2018; pg. 19.
Elab.: Consultor.

3.5.10. Proyección de la demanda real de créditos.


113
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Tal como se indicó en el ítem anterior, los demandantes reales de créditos para el
Año 0 serían de 17,177 personas. A esta cifra se le aplica la tasa de crecimiento del
sector retail en el Perú, estimado por el Ministerio de la Producción (6,00%) y se
obtiene la cantidad de demandantes reales proyectado de créditos para el hori-
zonte de vida del proyecto (5 años), tal como se muestra en el cuadro que sigue.

CUADRO N° III-27
DEMANDANTES REALES ACTUALES Y PROYECTADO PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
TASA DE HORIZONTE DE VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
AÑO BASE
CRECIMIENTO (%)
(2019) AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
1/
17177 6.00 18208 19300 20458 21686 22987
1/ Tasa de crecimiento proyectada para el año 2018 de las ventas del sector retail en el Perú.
Fuente: Cuadro N° III-26.
Elab.: Consultor.

Sin embargo, la demanda real de créditos debe estar expresada en unidades


mone-tarias (Soles), por lo que a las cifras que aparecen en el Cuadro N° III-27, se
le debe multiplicar por el monto promedio de crédito de las edpymes en la ciudad
de Pucallpa. Para proyectar el monto promedio de créditos en el horizonte de vida
se adopta la tasa de crecimiento de los créditos microempresa -microcréditos- en
el Perú del período enero 2018-enero 2017, que fue de 4,53%. Con ello se
obtienen las cifras proyectadas de créditos promedio para un horizonte de cinco
años.

CUADRO N° III-28
UCAYALI: CRÉDITO PROMEDIO ACTUAL Y PROYECTADO PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
TASA DE HORIZONTE DE VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
AÑO BASE
CRECIMIENTO (%)
(2019) 1/ AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
2/
1608.51 4,53 1681.37 1757.54 1837.15 1920.38 2007.37
1/ Fuente: Estimación del crédito promedio en el sistema edpymes en Pucallpa; en base a datos de la SBS.
2/ Tasa de crecimiento de los microcréditos en el Perú durante el período enero 2018-enero 2017, según Sentinel.
Elab.: Consultor.

Una vez obtenido los dos datos proyectados; es decir, el número de demandantes
reales y el monto promedio de créditos, se multiplica estas dos cifras y se obtiene
la demanda real de créditos proyectado para las edpymes, expresado en unidades
monetarias (Soles) durante el horizonte de vida útil del proyecto considerado en el
estudio (Ver Cuadro N° III-29).

114
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-29
UCAYALI: DEMANDA REAL ACTUAL Y PROYECTADA DE CRÉDITOS
(En soles)
AÑO BASE TASA DE HORIZONTE DE VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
(2019) CRECIMIENTO (%) AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
17177.00 6.00 18207.62 19300.08 20458.08 21685.57 22986.70
1608.51 4,53 1681.37 1757.54 1837.15 1920.38 2007.37
27629298.68 … 30613760.27 33920597.42 37584632.51 41644449.35 46142799.48
Fuente: Cuadros N° III-27 y III-28.
Elab.: Consultor.

3.6. Estudio de la Oferta.

3.6.1.Análisis de la competencia.

El mercado competitivo para la futura Agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A.
está constituido por todas las entidades financieras que tienen oficinas en la ciudad
de Pucallpa, las mismas que pertenecen en su mayor proporción al segmento de
Instituciones de Microfinanzas. La nómina de instituciones financieras, incluyendo
banca múltiple, banca estatal, cajas municipales, cajas rurales, financieras, edpymes
y otras, en el cuadro que sigue.

CUADRO N° III-30
OFERTA DEL MERCADO FINANCIERO DE PUCALLPA

INSTITUCIONES FINANCIERAS DENOMINACIÓN

Agrobanco, Scotiabank, Interbank, Banco Falabella, Banco Azteca, BBVA


Bancos Continental, Banco de Crédito, Banco de la Nación, Banbif, Mi Banco,
Banco Pichincha, Banco Ripley.

Empresas Financieras CrediScotia, Financiera Confianza, Financiera Efectiva, Financiera OH!.


Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) Caja Piura, Caja Huancayo, Caja Arequipa, Caja Maynas.
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC) Caja Los Andes.

Presta Perú Pucallpa, Cooperativa San Francisco, Cooperativa de Servicios


Cooperativas de Ahorro y Crédito
Múltiples CB.

Edpymes Edpyme Marcimex S.A., Inversiones la Cruz, Edpyme GMG Servicios Perú.

La Curacao, Tienes EFE, El Gallo Más Gallo, Carsa, Elektra, Open Plaza, Real
Tiendas
Plaza, Credi Vargas, Tiendas Yucra.

Empresas y Agencias de préstamos Coorporación Cofiso.


Fuente: SBS, Boletín Informativo Mensual (Noviembre, 2018).
Elab.: Consultor.

Entonces, si bien el segmento objetivo del estudio es el sector de microfinanzas y


específicamente el de las edpymes, se considera la oferta de la industria, por cuanto
las entidades bancarias, cajas municipales y rurales, financieras y otras, también

115
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

compiten con productos financieros para la pequeña y microempresa, créditos de


consumo, etc.

3.6.2.Factores determinantes de la oferta.

Entre los factores determinantes de la oferta tenemos la capacidad instalada de la


competencia, principalmente de las Instituciones de Microfinanzas, cuya presencia
en este mercado es preponderante. Asimismo, determinan la oferta de productos
financieros, la tasa de interés, la calidad de servicio de las entidades financieras, los
costos de transacción que deben asumir los clientes al realizar sus operaciones, la
tecnología de cada institución, el riesgo, entre otros.

Si analizamos todos los factores descritos en el párrafo anterior, se puede concluir


que no existe uno que limite la oferta de servicios de las entidades financieras en la
ciudad de Pucallpa, más que la propia demanda; es decir, las entidades financieras
pueden ofertar productos financieros hasta donde la demanda lo permita. En este
estudio se adopta el criterio de que la oferta de productos financieros responde a la
política de la entidad.

3.6.3.Oferta potencial y real de créditos directos.

La oferta potencial está constituida por el monto total de créditos directos que las
instituciones financieras están dispuestas a prestar en la plaza financiera de Pucallpa
en moneda nacional y extranjera. Obviamente, resulta difícil estimar la capacidad de
oferta de las entidades financieras, por lo que se asume que la oferta potencial es
igual a la demanda potencial, siendo la única limitante el nivel de riesgo de los
potenciales deudores; es decir, las entidades financieras no prestan solo cuando el
potencial deudor no cumple con los requisitos establecidos en el análisis de riesgo.

Por otro lado, la oferta real está dada por los saldos de créditos de las entidades
financieras. En el Cuadro N° III-31, se observa que las edpymes participan del 0,58%
de las colocaciones de créditos directos, las cajas municipales lo hacen con el
16,34%, las cajas rurales con 0,34% y las empresas financieras con 8,17%; lo que
significa que el sector de microfinanzas participe del 25,43% de la oferta de créditos
directos en la región Ucayali, mientras que la banca múltiple participa del 65,83%.
Asimismo, las colocaciones de la región Ucayali representan el 0,62% del total
nacional, considerando sólo las entidades que operan en dicha región.

En términos de cifras absolutas los créditos directos del sistema financiero en la


región Ucayali al 30 de noviembre de 2018 ascendieron a S/. 1,711’851,000.00, los
cuales estuvieron distribuidos en 103,606 deudores. La oferta real de créditos de las

116
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

edpymes fue de S/. 9’880,000.00, colocados a 6,143 personas deudoras. Por último,
cabe precisar que el crédito promedio de las edpymes es de S/. 1,608.51 (Cuadro N°
III-32); mientras que en todo el sistema de microfinanzas (edpymes, cajas y empre-
sas financieras) el crédito promedio es de S/. 5,743.31, según estimaciones efectua-
das con datos de la SBS.

CUADRO N° III-31
UCAYALI: CRÉDITOS DIRECTOS POR EMPRESAS FINANCIERAS, AL 30 DE NOVIEMBRE 2018
(En miles de soles)
Créditos Directos Participación por
Empresas Tipo de Empresa
MN ME TOTAL (%)
Entidades de Desarrollo a la Pequeña y Microempresa 9,880 - 9,880 0.58
Cajas Municipales de Ahorro y Crédito 278,243 1,544 279,786 16.34
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito 5,890 - 5,890 0.34
Empresas Financieras 139,777 - 139,777 8.17
Empresas Bancarias Privadas 1,021,662 105,170 1,126,832 65.83
Empresas Bancarias Estatales 149,652 33 149,685 8.74
Total Ucayali 1,605,104 106,747 1,711,851 100.00
TOTAL NACIONAL 1/ 274,478,177 …
Participación Ucayali (%) 0.62 …
1/ Solo se considera el total nacional de las empresas que operan en el departamento de Ucayali.
Fuente: SBS, Boletín Informativo Mensual Sistema Financiero (2018); Equilibrium Clasificadora de Riesgos 2017 y 2018.
Elab.: Consultor.

CUADRO N° III-32
UCAYALI: CRÉDITOS DIRECTOS, NÚMERO DE DEUDORES Y CRÉDITO PROMEDIO POR EMPRESAS FINANCIERAS, AL 30 DE NOVIEMBRE 2018

Total de Créditos Directos Crédito Promedio


Empresas Número de Deudores
(miles de soles) (soles)

Entidades de Desarrollo a la Pequeña y Microempresa 9,880 6,143 1,608.51


Cajas Municipales de Ahorro y Crédito 279,786 24,048 11,634.61
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito 5,890 1,026 5,738.50
Empresas Financieras 139,777 35,017 3,991.64
Empresas Bancarias Privadas 1,126,832 27,281 41,304.32
Empresas Bancarias Estatales 149,685 10,090 14,834.84
TOTAL UCAYALI 1,711,851 103,606 -
1/ Solo se considera el total nacional de las empresas que operan en el departamento de Ucayali.
Fuente: SBS, Boletín Informativo Mensual Sistema Financiero (2018); Equilibrium Clasificadora de Riesgos 2017 y 2018.
Elab.: Consultor.

3.6.4.Oferta real proyectada de créditos directos.

A partir del monto de créditos directos de las edpymes; es decir, de la oferta real
actual (Cuadro N° III-31) y aplicando la tasa de crecimiento de los microcréditos en el

117
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Perú (4,53%), se obtiene la oferta real proyectada para el horizonte del proyecto. Las
cifras en el Cuadro N° III-33.

CUADRO N° III-33
UCAYALI: OFERTA REAL ACTUAL Y PROYECTADA DE CRÉDITOS DIRECTOS EDPYMES
(En soles)
AÑO BASE TASA DE HORIZONTE DE VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
(2019) CRECIMIENTO (%) AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
9880368.25 4,53 10327948.93 10795805.02 11284854.99 11796058.92 17139673.61
Fuente: Cuadro N° III-32.
Elab.: Consultor.

3.7. Balance Oferta-Demanda.

3.7.1.Balance oferta-demanda y demanda insatisfecha.

Una vez obtenido la demanda real y la oferta real proyectada de créditos para el
horizonte del proyecto, se restan las cifras de los Cuadros N° III-29 y Cuadro N° III-33,
obteniéndose la brecha oferta-demanda.

CUADRO N° III-34
BALANCE OFERTA-DEMANADA Y SUPERÁVIT/DÉFICIT DE CRÉDITOS
(En soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
VARIABLES
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Demanda de Créditos 30,613,760.27 33,920,597.42 37,584,632.51 41,644,449.35 46,142,799.48
Oferta de Créditos 10,327,948.93 10,795,805.02 11,284,854.99 11,796,058.92 17,139,673.61
Superávit/Déficit 20,285,811.33 23,124,792.40 26,299,777.53 29,848,390.43 29,003,125.87
Fuente: Cuadro N° III-29 y Cuadro N° III-33
Elab.: Consultor.

3.7.2.Demanda de créditos para el proyecto.

Por último, en base al análisis del comportamiento de la industria del microcrédito


en el Perú y en Ucayali 23, se asume que la demanda efectiva para el proyecto podría
ser el 5% del total en el primer año; luego, según el posicionamiento que obtenga la
Edpyme Inversiones del Oriente S.A., en el quinto año de operación puede alcanzar
una cobertura del 15% del mercado de créditos del sub sector edpymes en la ciudad
de Pucallpa.

23
Un dato interesante para este efecto resulta la entrevista al trabajador de una casa prestamista informal,
quién nos manifestaba que diez trabajadores colocan al mes la suma de S/. 30,000.00 cada uno; es decir, al
mes en total colocarían S/. 300,000.00, pudiéndose inferir un aproximado de S/. 3’600,000.00 al año. Este
dato, obviamente, fue contrastado con los de la SBS para adoptar el porcentaje de cobertura de la empresa.
118
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° III-35
BRECHA OFERTA-DEMANDA REAL PROYECTADA DE CRÉDITOS PARA EL PROYECTO
(En soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
VARIABLES
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Brecha Oferta-Demanda 20,285,811.33 23,124,792.40 26,299,777.53 29,848,390.43 29,003,125.87


Cobertura del Proyecto (%) 1/ 5.00 10.00 10.00 15.00 15.00
Demanda para el Proyecto 1,014,290.57 2,312,479.24 2,629,977.75 4,477,258.56 4,350,468.88
1/ Porcentaje de posicionamiento estimado por el Consultor, en base al comportamiento de la industria.
Fuente: Cuadro N° III-34.
Elab.: Consultor.

3.8. Estrategia de marketing: marketing mix.

En la actualidad, el alto nivel de competencia en el sector financiero hace más


imprescindible la adopción de una estrategia adecuada de marketing. Para ello es
necesario que la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. diseñe los lineamientos de un
Plan de Marketing, adaptado a la realidad de la plaza financiera de Pucallpa. Dentro
del concepto de marketing mix debe involucrar las siguientes variables: productos
financieros, tasas de interés, plaza y promoción. Los aspectos relacionados con la
promoción-comunicación deben incorporar variables como publicidad, propaganda,
promoción de ventas, ventas personales, merchandising, relaciones públicas e ima-
gen corporativa.

Con relación a las estrategias y tácticas de marketing, se sugiere como en todas las
entidades financieras, realizar un estudio de posicionamiento al cumplirse los tres
primeros meses de operación de la nueva Agencia Inversiones del Oriente S.A., a fin
de evaluar los resultados del presente estudio y conocer mejor la idiosincrasia de los
clientes; a partir de ello se debe efectuar algunos reajustes en la estrategia que se
viene aplicando actualmente en esta plaza. Sin embargo, a priori se recomienda
focalizar la estrategia de atención personalizada a los clientes del segmento MYPEs y
familias de los NSE B y C. Básicamente se tiene que trabajar con los conductores de
puestos de mercados, comerciantes de artículos diversos, agricultores, grifos,
transportistas, artesanos, restaurantes, empleados públicos, trabajadores del sector
privado, etc.

En la plaza financiera de Pucallpa también es fundamental adoptar una estrategia


especial de atención para las mujeres (emprendedoras) dado a que en esta ciudad
se observa una gran capacidad de gestión y emprendimiento por personas de este
género. Pero tampoco debe descuidarse la estrategia enfocada hacia los varones,
porque comúnmente de ellos depende la decisión de tomar créditos. Esto significa
119
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

que las estrategias de promoción y publicidad de Edpyme Inversiones del Oriente


S.A. deben diseñarse atendiendo a criterios de género. Por último, una estrategia
general de marketing para contrarrestar la competencia de las entidades micro
financieras es la diferenciación de productos y servicios; así como también la
estrategia de ingresar al mercado compitiendo en tasas de interés.

3.9. Análisis de los precios: tasas de interés.

Según el Art. 9º de la Ley 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP, las empresas
del sistema financiero pueden señalar las tasas de interés activas y pasivas, de
acuerdo a sus gastos operativos. Asimismo, la Circular Nº 021-2007-BCRP, indica
que, “en cualquiera de sus modalidades, la tasa de interés convencional compensa-
torio se determina por la libre competencia en el mercado financiero y es expresada
en términos efectivos anuales”; es decir, las tasas de interés deben ser determina-
das por el mercado y, particularmente, por cada entidad financiera de acuerdo a sus
costos de fondeo. Un aspecto importante en la determinación de las tasas de interés
en el Perú, es la estructura del mercado de créditos.

Un estudio del Banco Central de Reserva (2004) sostiene que el mercado peruano de
crédito está dividido en dos segmentos: corporativo (bancos: Crédito, Scotiabank,
Continental, Interbank, Citibank, Santander, Boston, Interamericano, Standard
Chartered y BNP Andes) y de microfinanzas (banca especializada en micro crédito:
Banco del Trabajo y Mibanco)24; además, tenemos las EDPYMEs, las CRACs y las
CMACs. En dicho estudio se indica también que en el sistema existe una gran
heterogeneidad de tasas de interés, la misma que se debe a la estructura de costos y
a la tecnología utilizada en cada segmento.

El segmento de microfinanzas tiene menores costos y han venido utilizando inten-


sivamente la tecnología de la información, lo que se ha convertido en un factor
diferenciador y de competitividad. Por esta razón, la Edpyme Inversiones del Oriente
S.A. está en la posibilidad de ofertar tasas activas menores a las de la banca múltiple,
financieras y sistema de cajas municipales, sin comprometer su nivel de rentabilidad.

Sin embargo, Edpyme Inversiones del Oriente S.A., tiene que estar preparada para
enfrentar una verdadera guerra de tasas de interés por parte de otras entidades
microfinancieras de la industria, tales como El Gallo Más Gallo, Financiera Efectiva y
otras instituciones que operan en el mercado local con mayores ventajas. Otro de
los competidores importantes en tasas de interés es el Banco de la Nación, que
24
Si bien algunas de las entidades financieras ya no están en el mercado y han surgido otras en la actualidad,
el estudio no deja de ser ilustrativo respecto a la estructura de las tasas de interés en el Perú.
120
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

cuenta con una línea de crédito de consumo para los servidores públicos y otra para
la micro empresa. Este último no constituye mayor problema porque la demanda
por créditos de los empleados públicos es mayor a lo que le puede otorgar el Banco
de la Nación; es decir, este segmento generalmente obtiene créditos en más de una
entidad financiera. Con relación a la competencia de entidades microfinancieras lo
que tiene que hacer la Edpyme Inversiones del Orienta S.A. es buscar un cierto
equilibrio del mercado en tasas de interés activas y luego adoptar estrategias de
diferenciación de producto. Esto se debe complementar con el reforzamiento de la
percepción de eficiencia, eficacia y calidez en la atención del cliente.

4. ESTUDIO LEGAL.
4.1. Base Legal.
4.1.1.Ley general del sistema financiero y otras.

Las operaciones financieras que realizará la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. se
regirán por la Ley Nº 26702 Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) y sus modifica-
torias las Leyes Nº 27008 y 27102; la Ley Nº 26887 Ley General de Sociedades y sus
modificatorias. Además, estará regulada por el Banco Central de Reserva del Perú
(BCRP) y supervisada por la SBS, a través de resoluciones y circulares.

4.1.2.Normatividad específica para edpymes.

Mediante Resolución SBS N° 897-94 se dictaminó la creación de las Entidades de


Desarrollo a la Pequeña y Micro Empresa (EDPYMEs). Según la citada norma, dichas
entidades tienen por objeto otorgar financiamiento a personas naturales y jurídicas
que desarrollan actividades calificadas como de pequeña y microempresa, utilizando
para ello su propio capital y los recursos que provengan de donaciones 25. La indicada
resolución también precisa que estas entidades deberán sujetarse a los requisitos,
derechos, obligaciones y restricciones (…), en su condición de instituciones autoriza-
das a desarrollar actividades conexas y complementarias a los servicios bancarios y
financieros. Las EDPYMEs no están autorizadas a captar dinero del público.

En la actualidad, la constitución de EDPYMEs está normado por la Resolución SBS N°


1678-2018, que aprueba el Texto Único de Procedimientos Administrativos (TUPA)
de la SBS. A continuación, se consigna la denominación del procedimiento y los
respectivos requisitos.

25
Cabe señalar que las EDPYMEs surgieron para promover la conversión de Organizaciones no Gubernamen-
tales (ONG) en entidades reguladas.
121
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

01: Autorización26 para la constitución de empresas referidas en el artículo 16º de la


Ley Nº 26702: Empresas de Operaciones Múltiples, Empresas de Seguros, Bancos de
Inversión, Empresas Especializadas, así como de Empresas Emisoras de Dinero
Electrónico en lo Pertinente.

REQUISITOS:

ORGANIZACIÓN:

1. Presentar la siguiente documentación sobre la empresa a constituirse:

1.1. Solicitud de organización dirigida al Superintendente de Banca, Seguros y AFP, que


se presenta en una sola oportunidad.

1.2. Proyecto de Minuta de Constitución Social.

1.3. Relación de Organizadores, Organizadores Responsables y Accionistas.

1.4. Dos ejemplares del estudio de factibilidad, de mercado, financiero y de gestión.

1.5. Certificado de depósito de garantía, constituido en una empresa del sistema


financiero del país, vigente al momento de presentarse la solicitud y a la orden de la
Superintendencia o endosado a su favor, por un monto equivalente al cinco por
ciento (5%) del capital mínimo.

2. Los Organizadores deben acompañar a la solicitud de organización, la siguiente


documentación:

2.1. Currículum Vitae debidamente suscrito o Memoria Anual, según corresponda.

2.2. Declaración Jurada de no estar incursos en los impedimentos establecidos en el


artículo 20° de la Ley N° 26702, en la cual deberán indicar la existencia o no de
procesos judiciales no concluidos en los que el organizador se encuentre incurso.

Las sanciones a que se refiere el numeral 12 del artículo 20° de la Ley N° 26702, son
aquellas referidas a inhabilitación o destitución originadas por infracciones conside-
radas muy graves, conforme al Reglamento de Sanciones de la Superintendencia.

26
Reglamento para la Constitución, Reorganización y Establecimiento de Empresas y Representantes de los
Sistemas Financiero y de Seguros, aprobado por Resolución SBS Nº 10440- 2008 publicada el 18/10/2008
Artículo 29° de la Resolución SBS Nº 816-2005, publicada el 06/06/2005; Artículos 12°, 19°, 20º, 21º, 22º,
23º, 26º, 27º, 28, 29º y 349° de la Ley 26702, publicada el 9/12/1996 y sus modificatorias. Resolución de
Superintendencia N° 298- 2004/SUNAT (07/12/2004); Resolución SBS N° 145-2006 del 03/02/2006. Res. SBS
N° 6284-2013 publicado el 21 de octubre del 2013. Decreto Legislativo N° 1246 y T.U.O. de la Ley N° 27444 -
Ley del Procedimiento Administrativo General, aprobado por el Decreto Supremo N° 006-2017-JUS.
122
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

3. Los Organizadores Responsables deben acompañar a la solicitud de organización,


por lo menos, la siguiente documentación:

3.1. Currículum Vitae debidamente suscrito o Memoria Anual, según corresponda.

3.2. Declaración Jurada de no tener antecedentes penales ni policiales en el país o en el


extranjero para los residentes y no residentes. Asimismo, deberán indicar la
existencia o no de procesos judiciales no concluidos en los que el organizador
responsable se encuentre incurso.

3.3. Declaraciones juradas de:

3.3.1.No encontrarse incursos en los impedimentos a que se refieren los artículos 20° y
81° de la Ley N° 26702. Las sanciones a que se refiere el numeral 12 del artículo 20°
de la Ley N° 26702, son aquellas mencionadas en el numeral 2.2) del presente
procedimiento.

3.3.2.Relación de sus bienes patrimoniales, y en caso corresponda, señalar si éstos se


encuentran sujetos a algún tipo de gravamen o limitación para su libre disponibili-
dad.

3.4. Información y documentación requerida a los accionistas.

4. Los accionistas deben acompañar a la solicitud de organización, como mínimo la


siguiente documentación:

4.1. Currículum Vitae debidamente suscrito.

4.2. Declaración Jurada de no tener antecedentes penales ni policiales en el país y/o en


el extranjero para los residentes y no residentes.

4.3. Declaraciones Juradas de:

4.3.1.No encontrarse incursos en los impedimentos y no exceder las limitaciones de


tenencia accionaria señalada en los artículos 52 °, 53 °, 54 ° y 55° de la Ley N° 26702.
La citada declaración deberá hacer referencia a la existencia o no de procesos
judiciales no concluidos en los que el adquiriente se encuentre incurso. Asimismo, la
declaración deberá precisar si está incluido en la lista emitida por la Oficina de
Control de Activos Extranjeros del Departamento de Tesoro de los Estados Unidos
(OFAC). Las sanciones a que se refiere el numeral 12 del artículo 20° citado en el
artículo 52° de la Ley N° 26702, son aquellas referidas en el numeral 2.2 del presente
procedimiento.

123
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

4.3.2.Relación de sus bienes patrimoniales y, en caso corresponda, señalar si éstos se


encuentran sujetos a algún tipo de gravamen o limitación para su libre disponibili-
dad. En el caso de personas independientes, deberá incluirse declaración jurada de
la SUNAT y de sus empresas, si las tuviera, así como los datos de inscripción en los
registros públicos y estados financieros de los dos últimos años de éstas. Si es
dependiente, deberá adjuntarse una carta de presentación del empleador y sus-
tento de sus ingresos. En el caso de personas no residentes, deberá presentarse un
documento de la entidad fiscalizadora correspondiente sobre su situación como
contribuyente tributario.

4.4. Su participación accionaria.

4.5. Relación de personas con las que los accionistas se encuentran vinculados y
personas jurídicas con las que conforma un grupo económico de acuerdo a la
reglamentación de esta Superintendencia vigente sobre la materia. Dicha relación
deberá incluir la estructura de propiedad y de gestión del grupo económico y la
relación de sus accionistas o socios, directores, gerentes y principales funcionarios,
según dicha reglamentación. Deberá proporcionarse el detalle de accionariado de
personas jurídicas integrantes del grupo económico y empresas relacionadas hasta
el nivel de personas naturales, incluyendo sociedades que emiten acciones al
portador.

4.6. Carta de referencia como cliente de una o más empresas del sistema financiero del
país y/o del exterior, según corresponda. En caso de ésta última, deberá tratarse de
una empresa reconocida de primer nivel.

4.7. Los accionistas personas jurídicas deberán presentar adicionalmente:

4.7.1.Copia del acuerdo del órgano social respectivo en el que se convenga la participa-
ción en la empresa por constituir, así como la designación de la persona que la
representará.

4.7.2.Copia autenticada por fedatario de la Superintendencia de la escritura pública de


constitución social y sus modificatorias.

4.7.3.Memoria Anual y Estados financieros auditados de los últimos 2 años de la persona


jurídica accionista y de todas las empresas con las cuales conforma un grupo
económico de acuerdo a la reglamentación de la Superintendencia vigente sobre la
materia, en caso sea aplicable, así como cuando corresponda, los estados financie-
ros consolidados del conglomerado al cual pertenece.

4.7.4.La información de su respectivo capital social.


124
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

4.7.5.Si el accionista es una persona jurídica residente en el exterior, deberá acompañar


un estudio elaborado por una clasificadora de riesgos de reconocido prestigio,
detalle de inversiones y memoria anual de los últimos dos (2) años, o de ser el caso,
de su matriz.

4.7.6.Si el accionista es una persona jurídica perteneciente al sistema financiero del


exterior, deberá presentar una constancia emitida por organismo similar a la
Superintendencia de su país de origen, que señale no encontrar objeción para la
empresa a constituirse, así como la relación de sanciones administrativas aplicadas a
la empresa en los últimos tres (3) años. Tratándose de empresas cuya supervisión
consolidada no corresponda a esta Superintendencia, se deberá precisar adicional-
mente el grado de alcance de la supervisión consolidada a la que estará sujeta.

Adicionalmente, cuando la Superintendencia lo requiera, deberá presentar la rela-


ción de accionistas con participación mayor al 4% de capital social del accionista
persona jurídica. En caso la relación contemple accionistas que a su vez sean
personas jurídicas se deberá proporcionar los nombres de los accionistas de estas
sociedades y así sucesivamente hasta llegar a proporcionar información accionaria a
nivel de personas naturales.

5. Los representantes legales de los organizadores personas jurídicas que realizarán


funciones directivas y/o de gestión en la nueva empresa a constituir, así como los
directores y gerente general que figuran en la minuta a que se refiere 1.2), deberán
adjuntar a la solicitud de organización, como mínimo, la siguiente documentación:

5.1. Curriculum Vitae debidamente suscrito.

5.2. Declaración Jurada de no tener antecedentes penales ni policiales en el país y/o en


el extranjero para residentes y no residentes. Asimismo, deberán indicar la existen-
cia o no de procesos judiciales no concluidos en el que se encuentre incurso.

5.3. Declaraciones Juradas de:

5.3.1.No encontrarse incurso en los impedimentos a que se refieren los artículos 20° y 81°
de la Ley N° 26702. Las sanciones a que se refiere el numeral 12 del artículo 20° de la
Ley N° 26702, son aquellas mencionadas en el numeral 2.2) de este procedimiento.

5.3.2.Relación de sus bienes patrimoniales y, en caso corresponda, señalar si éstos se


encuentran sujetos a algún tipo de gravamen o limitación para su libre disponibili-
dad.

125
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

En el caso de representantes legales a que se refiere el literal 5) que no vayan a


desempeñar tales funciones en la nueva empresa a constituir, sólo deberán
presentar la información referida en los literales 5.1 al 5.3.1

6. El estudio de factibilidad de mercado, financiero y de gestión que se debe adjuntar


a la solicitud de organización debe tener como mínimo el siguiente contenido:

6.1. Resumen Ejecutivo: Señalar los principales aspectos del estudio de mercado, finan-
ciero y de gestión.

6.2. Análisis de Mercado.

6.2.1.Panorama general, visión general del sector donde operará la empresa, incluyendo
el panorama macroeconómico, la situación del mercado en el ámbito geográfico de
operación de la empresa y las oportunidades de mercado que se pretende explotar.

6.2.2.Perfil del mercado actual, comprende las principales características de los clientes
objetivo, los segmentos de mercado y sectores de actividad económica en los que
participará la empresa, así como la descripción de las principales operaciones y
servicios a desarrollar.

6.2.3.Análisis del mercado futuro, se explican las principales tendencias y su posible


impacto sobre la empresa. Estimación del tamaño de mercado y participación de la
empresa en constitución.

6.2.4.Análisis de la competencia, considera la identificación de las empresas competidoras


y un análisis comparativo de los productos y condiciones (tarifas, primas promedio,
tasas de interés, comisiones, plazo, moneda, etc.) que ofrecería la entidad propuesta
con relación a dichas empresas competidoras.

6.3. Análisis de Gestión.

6.3.1.Planeamiento Estratégico.

Presenta los antecedentes del grupo económico y la filosofía corporativa, los


objetivos de la constitución o transformación de la empresa para los organizadores.
Asimismo, se incluirá la misión de la empresa, los objetivos, las estrategias de
diferenciación de las operaciones y servicios, así como la estrategia general de
comercialización y ventas. También se detallarán los planes de desarrollo de
productos, y sus respectivas notas técnicas en el caso de productos de seguros.
Además, se deberá precisar el plan inicial de apertura de oficinas (indicando el tipo)
con que piensa operar durante el primer año.

126
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

6.3.2.Organización:

Comprende el sistema de gobierno corporativo, la estructura organizativa y adminis-


trativa, así como los requerimientos de personal.

6.3.3.Políticas y Procedimientos Generales.

6.3.3.1. Políticas y procedimientos generales de identificación y administración de riesgos


haciendo especial énfasis en: Para las empresas del sistema financiero: los riesgos
crediticios, de mercado, operacionales y de liquidez.

6.3.3.2. Políticas y procedimientos generales de control interno y auditoría interna.

6.3.3.3. Políticas y procedimientos generales respecto de las operaciones y servicios que


la empresa considera brindar.

6.3.3.4. Políticas de transparencia y de contratación con el público usuario.

6.3.3.5. Políticas de prevención de lavado de activos y financiamiento al terrorismo.

6.3.3.6. Políticas para las operaciones con vinculados, accionistas, directores y principales
funcionarios.

6.3.4.Grupo Económico.

Relación de personas vinculadas y personas jurídicas conformantes del grupo al que


pertenece la empresa en constitución de acuerdo a la reglamentación de esta
Superintendencia vigente sobre la materia. Esto incluye, adicionalmente, según
dicha reglamentación, la siguiente información respecto al grupo económico al que
pertenece:

6.3.4.1. Estructura de propiedad y de gestión

6.3.4.2. Relación de accionistas o socios, directores, gerentes y principales funcionarios.

6.3.5.Equipamiento

6.3.5.1. Descripción de sistemas de información incluyendo un detalle de los equipos y


sistemas informáticos que la empresa considera implementar.

6.3.5.2. Localización de la sede principal, oficinas y cajeros.

6.3.5.3. Condiciones de seguridad, equipamiento de las oficinas y seguros.

6.4. Análisis Financiero

127
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

6.4.1.Capital.

6.4.1.1. El monto del capital con el que se propone iniciar las operaciones, con indicación
de la suma que será pagada en efectivo antes de iniciar la etapa de comprobacio-
nes, la que no puede ser inferior al monto del capital mínimo exigido a la fecha de
presentación de la solicitud.

6.4.1.2. Balance de apertura.

6.4.1.3. Presupuesto de inversión y estructura de financiamiento.

6.4.1.4. Información sobre las fuentes de financiamiento (características y condiciones), y


de ser el caso, vinculación con la empresa.

6.4.2.Proyecciones financieras

Se realizarán las proyecciones del Balance General, Estado de Ganancias y Pérdidas,


Flujo de Caja, Punto de Equilibrio y de todos los aspectos necesarios que coadyuven
a demostrar la viabilidad y permanencia del proyecto.

Adicionalmente se incluirá:

6.4.2.1. Proyección de indicadores financieros.

6.4.2.2. Análisis comparativo de los indicadores financieros con empresas comparables.

6.4.2.3. Criterios para la evaluación de la viabilidad del proyecto (VAN, TIR).

6.4.2.4. Análisis de sensibilidad considerando por lo menos tres escenarios.

6.4.2.5. Análisis de punto de equilibrio.

6.4.3.Supuestos de las proyecciones

Los supuestos de las proyecciones deberán estar claramente especificados,


detallando al menos la siguiente información:

6.4.3.1. Variables macro: tipo de cambio, tasa de interés, tasa de crecimiento de la


economía y del sector donde operará la empresa.

6.4.3.2. Determinación de precios para los productos y/o servicios, según corresponda.

6.4.3.3. Tamaño promedio de operaciones, número estimado de operaciones, número de


clientes.

128
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

6.4.3.4. Gastos financieros y gastos de administración. Gastos de personal y servicios de


terceros.

6.4.3.5. Para las empresas del sistema financiero:

*Proyección de la cartera de créditos según situación (Vigentes, refinanciados,


reestructurados, vencidos y en cobranza judicial).

*Cálculo de provisiones y proyección de la cartera de créditos según categoría de


riesgo del deudor.

*Proyección de la palanca con el detalle del cálculo de los activos ponderados por
riesgo y del patrimonio efectivo.

6.4.3.6. Política de distribución de dividendos.

6.4.3.7. Depreciación y tributos.

6.4.4.Presentación de la información financiera

La presentación de la información financiera debe seguir las siguientes pautas:

6.4.4.1. El formato de presentación de los estados financieros proyectados debe


corresponder a normas de contabilidad aprobadas por la Superintendencia. En su
defecto, se emplearán las normas de contabilidad generalmente aceptadas.

6.4.4.2. Proyecciones anuales para 10 años y mensual para el primer año. Para el caso de
empresas de seguros las proyecciones anuales serán como mínimo de 10 años
para empresas de ramos generales, y de 15 años como mínimo para empresas de
ramos de vida y mixtas.

6.4.4.3. La información financiera se presentará en moneda nacional.

6.4.4.4. Adicionalmente a la documentación impresa, se debe presentar el análisis finan-


ciero en archivos compatibles con Excel, incorporando las fórmulas utilizadas.

7. Requisitos del trámite de Autorización de Funcionamiento

Los organizadores responsables comunicarán por escrito, en una sola oportunidad,


para efectos de las comprobaciones correspondientes, el haber cumplido con todos
los requisitos exigidos para el funcionamiento de la empresa de acuerdo a la infor-
mación presentada en la etapa de organización. A dicha comunicación se deberá
adjuntar la siguiente información:

129
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

7.1. Copia autenticada por fedatario de la Superintendencia de la escritura pública de


constitución debidamente inscrita en los Registros Públicos;

7.2. Relación e información actualizada de directores y de principales funcionarios,


adjuntando respecto de ellos, lo señalado en el numeral 5 de los requisitos de
organización del presente procedimiento; y, de ser el caso, relación e información
actualizada de accionistas, presentando respecto a los nuevos, lo señalado en el
numeral 4 del presente procedimiento.

7.3. Manuales de políticas y procedimientos y demás documentos pertinentes.

7.4. Presentar número de Registro Único de Contribuyentes (RUC).

Dentro del proceso de comprobación, la Superintendencia podrá realizar visitas de


inspección y reuniones con los Organizadores Responsables, directores y principales
funcionarios, así como solicitar cualquier información y documentación que conside-
re necesaria.

La Superintendencia se reserva el derecho de solicitar mayor información a la


empresa luego de haber recibido la solicitud para la Visita de Comprobación, en
función a los cambios ocurridos respecto al expediente original de organización y/o
del tiempo que haya transcurrido entre la emisión del Certificado de Organización y
la presentación de la comunicación sobre cumplimiento de los requisitos de
funcionamiento, en la medida en que podrían haber variado los supuestos iniciales
del proyecto y/o el entorno económico, factores que podrían afectar el perfil de
riesgo de la empresa.

4.2. Entorno Legal y Tributario.

4.2.1.Forma societaria.

La empresa se constituirá y operará en el marco de la Ley N° 26887, Ley General de


Sociedades. El Art. 50: Denominación, precisa que “la sociedad anónima puede adoptar
cualquier denominación, pero debe figurar necesariamente la indicación "sociedad anóni-
ma" o las siglas "S.A.". Asimismo, el Art. 51: Capital y responsabilidad de los socios, señala
que “en la sociedad anónima el capital está representado por acciones nominativas y se
integra por aportes de los accionistas, quienes no responden personalmente de las deudas
sociales. No se admite el aporte de servicios en la sociedad anónima” . Por último, el Art. 52:
Suscripción y pago del capital, establece que “para que se constituya la sociedad es
necesario que tenga su capital suscrito totalmente y cada acción suscrita pagada por lo
menos en una cuarta parte. Igual regla rige para los aumentos de capital que se acuerden”.

130
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Por otro lado, cabe recordar que, según las normas de la SBS consignadas en párrafos
anteriores, las edpymes sólo pueden constituirse en forma de Sociedades Anónimas (S.A.). A
esto se debe la denominación de la empresa como Edpyme Inversiones del Oriente S.A.

4.2.2.Proceso de constitución de la empresa.

Para la constitución de la empresa Edpyme Inversiones del Oriente S.A. se tiene que
iniciar con las gestiones ante la SBS, de acuerdo a lo indicado en la Resolución SBS N°
1678-2018, según la cual los organizadores deben haber reunido todos los requisitos
descritos en el numeral 4.1.2. del presente estudio. Una vez alcanzado reunir todos
los requisitos de ley, y logrado la aprobación de la SBS, se procederá a la apertura de
la empresa. El proceso de constitución de la empresa tiene un costo aproximado de
S/. 2,000.0027; este costo se considera como una inversión intangible.

Procedimiento para la apertura del establecimiento:

i. Se gestiona la Escritura Pública de Constitución ante los


Registros Públicos de Ucayali-Pucallpa (SUNARP).
ii. Se gestiona el Registro Único de Contribuyente (RUC) de la
Superintendencia Nacional de Aduanas y Administración Tributaria (SUNAT) de
Ucayali-Pucallpa.
iii. Se gestiona la autorización del Libro de Planillas ante la
Dirección Regional de Trabajo y Promoción del Empleo de Ucayali-Pucallpa.
iv. Se efectuarán los trámites respectivos a fin de obtener los
permisos especiales de los diferentes sectores públicos: Salud, Turismo e Industria,
etc., en la ciudad de Pucallpa.
v. Asimismo, se redacta el Contrato de Alquiler de Local ante
Notario Público, lo cual está a cargo del gerente general.
vi. Contando con los documentos anteriores, más el certificado de
Inspección Técnica de Seguridad en Edificaciones (ITSE), se tramita la Licencia
Municipal de Funciona-miento, ante la Municipalidad Provincial de Coronel
Portillo.
vii. Finalmente, se procede con la legalización de los Libros de
Actas, Contabilidad, Planillas, etc., ante Notario Público.

4.2.3.Aspectos tributarios.
27
Incluye gastos notariales, pagos de tasas en la SUNARP, gastos de viajes para realizar gestiones en la SBS,
pagos de tasas en la SBS, movilidad local, legalización de documentos y otros.
131
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Según las normas de la SUNAT28, por la naturaleza del negocio, a la empresa le


corresponde ubicarse en el Régimen General. En este régimen se pueden ubicar
todas las personas con negocios y personas jurídicas que desarrollan actividades
empresariales. No existe ningún tope de ingresos ni límites en compras. Se pueden
emitir, además, todo tipo de comprobantes de pago como factura, boleta de venta y
otros. Se pagan dos impuestos de manera mensual: el Impuesto a la Renta (IR) y
el Impuesto General a las Ventas (IGV).

En el caso del IR se realiza el pago a cuenta mensual en función a sus ingresos: hasta
300 UIT se pagará el 1% sobre los ingresos netos obtenidos en el mes. Más de esa
cifra, hasta 1700 UIT, se pagará en función al que resulte mayor de aplicar a los
ingresos netos del mes un coeficiente o el 1.5%. Cabe referir que en este régimen se
presenta una declaración anual del IR donde se paga el impuesto de la siguiente
forma: hasta 15 UIT de la renta neta, la tasa es de 10%; si hay exceso de esa cifra es
el 29.5%. Los pagos a cuenta de renta mensual se pueden deducir en el pago de
renta anual. En este régimen es obligatorio llevar libros y/o registros contables. Ver
Diario Gestión (06-04-2018): ¿cuáles son los regímenes tributarios?

4.2.4.Licencia municipal de funcionamiento.

La licencia municipal de funcionamiento es la autorización municipal para el desa-


rrollo de actividades económicas en un establecimiento determinado, en favor del
titular de la misma. Por la naturaleza del negocio corresponde la Licencia Municipal
de Funcionamiento Definitivo, Cesionario: Tipo de Inspección de Establecimiento
(TIE)2, la cual tiene un costo de S/. 221.55. Se emite en un plazo de 10 días hábiles.

5. TAMAÑO Y LOCALIZACIÓN.

5.1. Tamaño.

5.1.1.Factores determinantes del tamaño.

El tamaño de planta para un negocio financiero está definido por la capacidad


instalada de la oficina, que permita atender diariamente y en condiciones adecuadas
a una cantidad determinada de clientes. Las variables a tener en cuenta para la
implementación de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. en Pucallpa son:

 Número estimado de clientes/día.


28
A partir del ejercicio 2017, la SUNAT ha establecido: Régimen Único Simplificado (RUS), Régimen Especial
de Renta (RER), Régimen MYPE Tributario (RMT) y Régimen General.
132
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

 Disponibilidad de locales comerciales.


 Tendencia de la dinámica comercial y financiera.

Con respecto a la primera variable se estima el número de clientes por día/mes/año,


suponiendo una operación a plena capacidad instalada de la institución financiera.
Las instalaciones de la futura agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A. se debe
ajustar a las características de la demanda; pero además se tiene que disponer de
espacios adecuados acorde a la visión de los promotores del proyecto y a los futuros
requerimientos de la organización, a fin proveer servicios de alta calidad.

En relación a la segunda variable, cabe indicar que, con la actual dinámica adquirida
por la economía de Pucallpa, con el ingreso de nuevos competidores en el sistema
financiero, el comercio, la industria farmacéutica y los servicios de comunicaciones,
se ha incrementado la demanda por locales comerciales y consecuentemente los
precios de éstos también se han incrementado. Sin embargo, no queda otra opción
que buscar una ubicación céntrica y adecuar los espacios del nuevo local, a fin de
cumplir en condiciones de eficiencia, eficacia y calidad con los servicios al cliente.

Por último, el comportamiento de la tercera variable, justifica la ubicación de la


entidad en la Plaza Mayor o muy cercana a ella, por cuanto la tendencia de creci-
miento de las zonas comerciales se orienta hacia esta zona, además de ser el área
más segura de la ciudad. Obviamente, los precios de los alquileres en esta zona son
altos.

5.1.2.Tamaño óptimo del proyecto.

La oficina de la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. se diseña teniendo una meta de
atención de 20 personas por hora en promedio, de las cuales 10 deberán encontrase
cómodamente sentadas y las demás realizando las operaciones que correspondan.
Con un horario de atención de 8 horas diarias en promedio y de lunes a sábado, la
capacidad instalada estimada fue de 3,840 personas/mes y 46,080 personas/año en
promedio, suponiendo una operación a plena capacidad instalada 29. Esta meta se
mantendrá para todo el horizonte del proyecto, 5 años.

El establecimiento deberá tener aproximadamente 120.00 m 2 en promedio, lo que


sería suficiente para cumplir con la meta de atención óptima a los clientes, sin
percibir hacinamiento e incomodidad. Asimismo, este local permitirá disponer de un
espacio de atención al público de al menos 60 m 2, lo cual, además de la comodidad,

29
Estimaciones basadas en estudios realizados por el consultor para otras entidades financieras en las plazas
financieras de Pasco, Aguaytía, etc.
133
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

permitirá la libre circulación tanto de los clientes como del personal, principalmente
de los gestores de plataforma (gestores de créditos y negocios).

5.2. Localización.

5.2.1.Factores determinantes de localización.

En el negocio financiero la localización del establecimiento es un factor clave para


lograr el posicionamiento de la empresa. Los factores que se tendrá en cuenta para
ubicar la agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A. son los siguientes:

 Localización de los clientes.


 Disponibilidad de local adecuado.
 Tendencia del crecimiento comercial y financiero.

5.2.2.Macro y micro localización.

a. Macrolocalización.

La agencia de la futura entidad financiera objeto del presente estudio estará


ubicada en la región Ucayali, provincia de Coronel Portillo, distrito de Callería,
ciudad de Pucallpa. Desde la ciudad de Lima a esta región existen aproximada-
mente 800 km., se accede a través de la carretera central y la carretera Federico
Basadre.

b. Microlocalización.

Para determinar la localización específica de la agencia se tendrá en cuenta


principalmente los dos últimos factores descritos anteriormente: i) Disponibilidad
de local adecuado en la Plaza Mayor y; ii) Tendencia del crecimiento comercial y
financiero. El segundo factor resulta ser muy determinante en el corto plazo, por
cuanto alrededor de la Plaza Mayor se encuentra concentrada la mayor actividad
comercial, el mercado central y la actividad económica fluvial; pero en el futuro
este escenario podría cambiar debido a que la tendencia del crecimiento urbano
de Pucallpa se orienta hacia la carretera Federico Basadre, donde actualmente se
vienen ubicando los grandes centros comerciales retail y las empresas de trans-
portes interprovinciales e interregionales.

Con respecto al factor localización de los clientes, la dinámica actual de la


actividad económica en Pucallpa como en otras ciudades del país, ha generado
mayor demanda de locales comerciales en la zona donde se ubica el mercado de

134
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

abastos y los principales establecimientos comerciales, haciendo que la oferta sea


escasa y como consecuencia de ello se incrementen los precios de los alquileres.
Sin embargo, en el corto plazo no queda otra alternativa que tomar un local en
alquiler, máximo a dos cuadras de la Plaza Mayor; en donde el costo de la merced
conductiva está entre US$ 1,200.00 y 1,500.00, que al tipo de cambio actual (S/.
3.30 x Dólar), ascendería aproximadamente a S/. 5,000.00 por mes30.

6. INGENIERÍA DEL PROYECTO.

6.1. Diseño de Oficina y Equipamiento.

6.1.1.Requerimiento de oficina para la agencia.

El establecimiento que ocupará la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. debe tener
un área mínima de 120.00 m2, el cual se encontrará distribuido en oficinas, salas de
exhibición de productos, áreas de atención al público, pre bóveda, bóveda, archivos,
servicios higiénicos y otros. El área de atención a clientes (ventanillas y sala de
espera) debe cumplir con los requisitos establecidos para un establecimiento finan-
ciero con el nivel de agencia (mínimo 60 m 2). En la sala de espera se encontrarán
ubicadas 20 sillas (4 series de 5 sillas adheridas), que se considera suficiente para
albergar a los clientes cómodamente sentados.

Además, esta área permitirá la circulación fluida de clientes y personal de la institu-


ción de acuerdo a las normas de defensa civil. De este modo, no habrá interferencia
entre las personas que circulan y las que se encuentran sentadas a la espera de su
turno de atención con el jefe de agencia, analistas de créditos y ventanillas de
operaciones diversas.

6.1.2.Diseño de oficina valorizado.

Teniendo en cuenta las condiciones descritas en el ítem anterior, se justifica el


alquiler de un local con un área mínima de 120 m 2, el cual se ambientará con un
diseño moderno, con tendencia retail, en base a estructura sistema nova (aluminio y
vidrio) y mueblería de melamina. En el frontis y puerta principal de acceso se
colocarán puertas enrollables y al interior ventanas de vidrio, combinando estética y
seguridad. Además, la oficina tendrá que contar con la implementación tecnológica
necesaria para el funcionamiento de la agencia: aire acondicionado, sistema de
alarma, deshumedecedor de billetes, etc. La valoración global aproximada de la
infraestructura externa e interna es de S/. 40,000.00.
30
Dato proporcionado por el Gerente General de Cooperativa de Servicios Múltiples CB, en base al conoci-
miento del mercado de alquileres en Pucallpa (13 de marzo de 2019).
135
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

6.1.3.Requerimiento y costo de mobiliario de oficina.

La futura agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A. debe implementarse con los
mobiliarios y accesorios necesarios para la puesta en operación de la empresa. La
valoración global aproximada del acervo de mobiliarios diseñado y construido en
base a melamina es de S/. 30,000.00.

6.1.4.Requerimiento y costo de equipos de oficina.

La agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A. requiere ser implementada con los
equipos que permitan su operación óptima. A continuación, el detalle de equipos y
costos:

CUADRO N° VI-01
REQUERIMIENTO Y COSTO DE EQUIPOS DE OFICINA
UNIDAD DE COSTO
N° DE ORDEN DESCRIPCIÓN CANTIDAD COSTO PARCIAL COSTO TOTAL
MEDIDA UNITARIO

1 Bóveda (caja fuerte) Equipo 2 5000.00 10000.00


2 Centralita de teléfono 3-8 líneas Equipo 1 2400.00 2400.00
3 Deshumedecedor WHIRPOOL Equipo 1 1800.00 1800.00
4 Teléfonono programador Equipo 1 650.00 650.00
5 Sistema de alarma y cámaras de seguridad Equipo 1 25000.00 25000.00
6 Circuito cerrado de televisión Global 1 20000.00 20000.00
7 Fotocopiadora Equipo 1 6000.00 6000.00
8 Fax MODEM Equipo 1 450.00 450.00
9 Calculadoras wincheras Equipo 2 800.00 1600.00
10 Reloj de pared Equipo 1 120.00 120.00
TOTAL (Incluye IGV) 68,020.00
Fuente: Cotizaciones mercado de Lima.
Elab.: Consultor.

6.2. Tecnología y Especificaciones de Equipos Informáticos.

6.2.1.Sistemas electrónicos de datos a utilizarse.

Al igual que otras entidades financieras, como las cajas municipales, por ejemplo, la
Edpyme Inversiones del Oriente S.A. debe implementarse con un sistema de infor-
mación y comunicación que garantice la gestión de los datos en esta organización
financiera. Esto implica diseñar o adquirir la siguiente tecnología:

Plataforma Informática. Contar con aplicativos de última generación, utilizados en


el sistema financiero, tomando como modelo los utilizados en el sistema de cajas
municipales del Perú. Este software cuenta con los módulos de gestión contable,
financiera, administrativa y logística; permitiendo la eficiente gestión de créditos

136
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

personales, créditos a la pequeña y micro empresa, compra-venta de moneda


extranjera, envío de giros, cobro de servicios, entre otros.

Operación en Línea. La empresa debe adoptar como modelo el sistema informático


de las cajas municipales de ahorro y crédito; que es un software cliente-servidor,
diseñado de forma tal que la interconexión entre agencias se desarrolle simulando
una operación en línea; es decir, por medio de un enlace dedicado centralizado se
pide los datos del cliente y se procede a generar la transacción respectiva (retiros,
pagos, etc.), quedando en todas las agencias de esta forma actualizado en una base
de datos centralizada dicha transacción y/o datos personales del cliente. Con ello, en
la agencia Edpyme Inversiones del oriente S.A. se podrá simular todo tipo de
operación de créditos, que permita al cliente estudiar una mejor alternativa de
financiamiento.

Para efectos de evaluación de nuevos prospectos de clientes se utiliza internet e


intranet, los cuales permiten consultar su historial crediticio, sus relaciones financie-
ras y comerciales, así como otros aspectos de interés a ser evaluados por los
analistas de créditos y/o representantes financieros de la agencia.

Transferencia de Saldos Contables. Con la finalidad de integrarlos a los Estados


Financieros de la Edpyme, en la sede central se realiza el cuadre diario de los
asientos contables de todas las futuras oficinas o puntos de venta, mediante opción
del módulo de Administración Contable, que permite integrar los asientos contables
correspondientes a cada uno de los módulos (créditos, judiciales, etc.), sin tener que
ser transferidos al final del día mediante conexión telefónica desde las agencias y
punto de venta. Se hace hincapié en este aspecto, para tener en cuenta la interco-
nexión de la agencias o puntos de venta con la oficina principal, según la expansión
de la empresa en el futuro.

Cierre Diario, Fin de Mes y Unicidad de Clientes. El beneficio de tener un sistema de


base de datos que centralice las operaciones de todas las oficinas o puntos de venta
no requieren que cada uno de estas realicen cierres diarios ni cierres de fin de mes,
ya que su consolidación en el cierre de fin de mes ya está realizada. Esta unificación
se efectúa cada vez que las operaciones son realizadas, actualizando a todas las
oficinas los ingresos de clientes evitando duplicidad de información, estos procesos
se realizarán bajo la plataforma de interconexión digital.

Interconexión de la Agencia con las Oficinas y Puntos de Venta. Por las actividades
que se desarrollarán en la Agencia Edpyme Inversiones del oriente S.A., se utilizará
el esquema de interconexión usando red digital (IP-VPN). Expertos en telecomunica-

137
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

ciones indican que es un sistema de información viable, confiable y eficiente. IP-VPN


Red Privada de Datos sobre protocolo IP, integra señales de datos, voz y video en
una línea digital (que es opuesto a la línea de teléfono analógica).

Puede proporcionar una manera eficiente y rentable de conectar LAN de oficina a


servicios digitales de ancho de banda elevado. IP-VPN ofrece un rendimiento punto
a punto de 128 Kbps tanto en el área local como en el área extensa. Por lo que se
considera que es una manera rentable de proporcionar:

 Acceso remoto a usuarios a las LAN de sus empresas.


 Enlace adecuado para conexiones de LAN a LAN.
 Acceso de alta velocidad a internet.
 Tráfico de voz y datos combinado.
 Privacidad y encriptación de las comunicaciones.
 Asegura que los datos no viajen por la red pública.

En cuanto a las especificaciones técnicas, este protocolo de comunicaciones es


soportado por todos los sistemas operativos y en especial por Windows XP que es la
plataforma usada de manera estándar por las CMACs en todas las estaciones de
trabajo. El presupuesto por licencia para uso de software se cotiza en S/. 15,000.00
anuales, aproximadamente; en el flujo de caja se le considera inversión intangible.

6.2.2.Requerimiento y costo de equipos informáticos.

La agencia de la nueva entidad financiera a crearse requiere ser implementada con


equipos informáticos de última generación. A continuación, se consignan los reque-
rimientos y los costos respectivos:

CUADRO N° VI-02
REQUERIMIENTO Y COSTO DE EQUIPOS INFORMÁTICOS
UNIDAD DE COSTO
N° DE ORDEN DESCRIPCIÓN CANTIDAD COSTO PARCIAL COSTO TOTAL
MEDIDA UNITARIO

1 Computadora CORE i7 2600 Equipo 4 3400.00 13600.00


2 Lap top CORE i7 Acer, HP o similar Equipo 1 3500.00 3500.00
3 Impresora HP LASER JET 1606 DN Equipo 1 500.00 500.00
4 Impresora matricial EPSON FX-2190 Equipo 1 2500.00 2500.00
5 UPS APC BACKUP 500 VA 220 V Equipo 5 1300.00 6500.00
TOTAL (Incluye IGV) 26,600.00
Fuente: Cotizaciones mercado de Lima.
Elab.: Consultor.

6.3. Características Físicas del Proyecto.

138
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

6.3.1.Ubicación y características del establecimiento.

Como ya se indicó, la implementación de la Agencia Edpyme Inversiones del Oriente


S.A. requiere de un establecimiento cercano a la Plaza Mayor. La construcción debe
ser de material noble, techo aligerado, piso de cerámico y en un edificio de dos
plantas como mínimo. Tanto la infraestructura como las instalaciones eléctricas y
sanitarias deben encontrarse en buenas condiciones; las demás instalaciones tales
como la conexión a Internet y TV por cable, adecuaciones de ambientes, pequeñas
refacciones estarán a cargo de la empresa.

Por último, en el establecimiento no debe existir ningún tipo de inconveniente físico


para instalar línea trifásica para aire acondicionado, TV por cable, Internet, alarma,
circuito cerrado de televisión y los demás sistemas y equipos tecnológicos que
requerirá la agencia. Sin embargo, será necesario efectuar los trámites respectivos
ante las instancias correspondientes, para cambiar del sistema monofásico a trifá-
sico, así como la instalación de líneas de teléfono adicionales y otros que pueden
demorar algo de 30 días.

6.3.2.Acondicionamiento de local valorizado.

Lo primero que se tiene que hacer es garantizar la seguridad del patrimonio de la


empresa. Por ello, se procederá a la colación de puertas enrollables, las cuales
garantizarán la seguridad externa del establecimiento. En el interior, principalmente
en las zonas laterales y posteriores se debe reforzar las paredes con estructuras de
acero, a fin de brindar protección contra robos.

Asimismo, para garantizar la seguridad y estabilidad de los equipos de cómputo se


tiene que instalar un “pozo a tierra”, a fin de neutralizar las descargas de energía
eléctrica de la red de computadoras y así evitar probables impactos en el medio
ambiente, principalmente sobre las personas que operan el sistema. Por último, se
debe colocar el letrero luminoso con el logo institucional, de acuerdo con las
dimensiones de ancho de local. La valorización del acondicionamiento de local
asciende aproximadamente a S/. 10,000.00.

6.3.3.Medidas y protocolos de seguridad.

La agencia estará dotada de todas las medidas de seguridad necesarias con que
debe contar una institución financiera. Contará con sistemas de alarma similares al
que se vienen usando en las agencias y oficinas de las CMACs a nivel nacional;
además, se instalará un sistema con sensores de contacto, pulsadores, sensores

139
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

infrarrojos y una central de alarma con batería, para casos de corte del fluido
eléctrico, extintores de incendios, etc. La inversión aproximada es de S/. 5,000.00.

Por otro lado, contará con la infraestructura adecuada que minimice los riesgos al
interior y al exterior, con ventanas y puertas protegidas con medidas de seguridad.
También se debe indicar que los activos tanto muebles como inmuebles y dinerarios,
deben tener una cobertura contra todo riesgo por las respectivas pólizas de seguros
contratadas con empresas especializadas de la ciudad de Lima. De igual manera se
contará con servicio de vigilancia particular mientras haya atención a los clientes, y
si la gerencia lo considera pertinente podría dotarse de seguridad particular las 24
horas del día. Finalmente, cabe indicar que la empresa tiene que contar con un
contrato de asesoramiento en medidas de seguridad (que necesariamente deben
adoptar las instituciones financieras bajo control de la Superintendencia de Banca y
Seguros-SBS) con la Asociación de Bancos del Perú (ASBANC).

6.3.4.Requerimiento de vehículos para el proyecto.

Dado a que la agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A. tendrá como área de
influencia la ciudad de Pucallpa y distritos cercanos como Yarinacocha, Manantay,
Padre Abad y otros asentamientos poblacionales cercanos ubicados en la carretera
Federico Basadre, requerirá contar con vehículos. A continuación, se detallan estos
vehículos y el respectivo presupuesto:

CUADRO N° VI-03
REQUERIMIENTO Y COSTO DE VEHÍCULOS
UNIDAD DE COSTO
N° DE ORDEN DESCRIPCIÓN CANTIDAD COSTO PARCIAL COSTO TOTAL
MEDIDA UNITARIO

1 Camioneta 4 x 4 (Nisan o Toyota) Vehículo 1 99600.00 99600.00


2 Motocicletas RTM 200X Chacarera Vehículo 3 5000.00 15000.00
TOTAL (Incluye IGV) 114,600.00
Fuente: Cotizaciones mercado de Huánuco.
Elab.: Consultor.

7. ORGANIZACIÓN Y GESTIÓN DE LA EMPRESA.

7.1. Estructura Orgánica de la Empresa.

7.1.1.Gobierno corporativo de la empresa.

El gobierno corporativo de la empresa estará constituido por la Junta General de


Accionistas (JGA). Esta JGA la integrarán principalmente los socios fundadores de la
empresa, de la cual resultará elegido el directorio y el presidente del directorio, así

140
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

como gerente general o director ejecutivo, en función a la cantidad de acciones que


posea, generalmente son los accionistas mayoritarios.

7.1.2.Estructura orgánica de la agencia.

Como en todas las edpymes implementadas a nivel nacional, la estructura orgánica


de la agencia Inversiones del Oriente S.A. debe caracterizarse por su simplicidad,
funcionalidad y efectividad, teniendo como objetivo principal brindar una atención
de calidad a los clientes y cubrir el mercado en términos de eficiencia y eficacia. La
organización institucional estará definida de la siguiente forma:

a. Gobierno Corporativo:
- Junta General de Accionistas.
- Directorio.
- Presidente del Directorio.
b. Órgano de Dirección:
- Gerente General o Director Ejecutivo.
c. Órganos de Línea Nivel 1:
- Coordinador de Créditos.
- Analista de Créditos.
d. Órganos de Línea Nivel 2:
- Asesor de Clientes.
- Promotor.
e. Órgano de Apoyo:
- Auxiliar Administrativo.

7.1.3.Línea de dependencia orgánica.

El funcionario de mayor jerarquía en la agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A.


será el Gerente General, posición que reporta al Presidente del Directorio. Es el
responsable de la gestión de la agencia. Asimismo, al Gerente General reportan las
posiciones de Auxiliar Administrativo, Coordinador de Créditos y Asesor de Clientes.
A estos dos últimos reportan el Analista de Créditos y el Promotor.

7.2. Organigrama de la Agencia Edpyme Inversiones del Oriente S.A.


141
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

ASAMBLEA GENERAL DE
ACCIONISTAS

DIRECTORIO

GERENCIA
GENERAL

AUXILIAR ADMINISTRATIVO

COORDINADOR DE
ASESOR DE CLIENTES
CRÉDITOS

ANALISTA DE CRÉDITOS PROMOTOR

7.3. Requerimiento de Recursos Humanos Valorizado.

7.3.1.Recursos humanos necesarios.

Considerando el organigrama funcional propuesto y observando criterios de eficien-


cia, eficacia y calidad de atención al cliente, se requiere 6 posiciones de planta para
lograr el funcionamiento adecuado de la agencia Edpyme Inversiones del Oriente
S.A. Pero, además, se necesita considerar 5 plazas externas para garantizar el funcio-
namiento de la agencia.

7.3.2.Costo de recursos humanos.

El costo unitario del personal de planta incluye Remuneración Básica más Obligacio-
nes Sociales del Empleador. El presupuesto mensual es de S/. 17,000.00 y anual de
S/. 238,000.00 en remuneraciones31. Adicionalmente, se requiere contar con servi-
cios especializados de personal externo (profesionales y no profesionales) 32, para
31
Se considera 14 remuneraciones por año, incluyendo los aguinaldos de una remuneración completa por
Fiestas Patrias y Navidad.
32
El contador, abogado y personal de limpieza perciben honorarios profesionales, en tanto que el personal
de vigilancia se contratará por la modalidad de SERVIS.
142
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

desempeñar funciones complementarias pero importantes: contabilidad, legal, vigi-


lancia y limpieza; el presupuesto mensual es de S/. 9,050.00 y un presupuesto anual
de S/. 126,700.00.

CUADRO N° VII-01
REQUERIMIENTO Y COSTOS DE RECURSOS HUMANOS DE PLANTA
COSTO S/.
DESCRIPCIÓN DEL PUESTO CANTIDAD
UNITARIO TOTAL MES TOTAL AÑO
Gerente General 1 4500.00 4500.00 63000.00
Coordinador de Créditos 1 4000.00 4000.00 56000.00
Asesor de Clientes 1 2500.00 2500.00 35000.00
Analista de Créditos 1 2500.00 2500.00 35000.00
Promotor 1 2000.00 2000.00 28000.00
Auxiliar Administrativo 1 1500.00 1500.00 21000.00
TOTAL 6 17,000.00 238,000.00
Fuente: Estimaciones en base a estándares del sistema de microfinanzas.
Ela.: Consultor.

CUADRO N° VII-02
REQUERIMIENTO Y COSTOS DE RECURSOS HUMANOS EXTERNOS
COSTO S/.
DESCRIPCIÓN DEL PUESTO CANTIDAD
UNITARIO TOTAL MES TOTAL AÑO
Contador Público Colegiado 1 1500.00 1500.00 21000.00
Asesor Legal 1 1500.00 4000.00 56000.00
Personal de Vigilancia 2 1300.00 2600.00 36400.00
Personal de Limpieza 1 950.00 950.00 13300.00
TOTAL 5 9,050.00 126,700.00
Fuente: Estimaciones en base a indagaciones en el mercado de estos servicios.
Elab.: Consultor.

7.4. Mecanismos de Control Interno.

Para garantizar la transparencia y la probidad en el manejo de los fondos la agencia


Edpyme Inversiones del Oriente S.A., contratará los servicios de firmas externas para
auditar los estados financieros. Se podría adoptar el modelo de las cajas municipales
en las cuales las visitas de auditoria se realizan en plazos que no excedan los 90 días
calendarios, contados a partir de la fecha de inicio de operaciones de la agencia,
para evaluar los siguientes aspectos:

 Verificación del cumplimiento de los procedimientos implementados por la


institución para la apertura y cierre de la oficina y la bóveda (manejo de llaves
claves).
 Servicio de seguridad y vigilancia.

143
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

 Arqueo de efectivo (cajeros y bóveda).


 Arqueo de pagarés.
 Cumplimiento de las normas internas y externas emitidas por la institución y por
los entes externos de control.
 Revisión del movimiento diario de operaciones (selectivo).
 Revisión selectiva de los gastos incurridos por la agencia.
 Revisión de files de créditos de Consumo, Comercial y otros(selectivo).
 Sistema de organización y administración, que corresponde al establecimiento de
una adecuada estructura organizativa y administrativa que delimite claramente
las obligaciones y responsabilidades.
 Sistema de información que corresponde a los mecanismos destinados a la
elaboración e intercambio de información.

El costo aproximado de cada auditoría trimestral es de US$ 5,000.00 (S/. 16,500.00).


Es decir, la inversión anual sería de US$ 20,000.00 (S/. 66,000.00 considerando
siempre un tipo de cambio de S/. 3.30 x Dólar).

7.5. Informe de Clasificación de Riesgo.

Como todas las empresas del sistema financiero, la Edpyme Inversiones del Oriente
S.A. contratará los servicios de una empresa consultora especializada en clasificación
de riesgos, a fin de elaborar Informes de Clasificación de Riesgo33. En estos informes
periódicos, se evalúa la categoría de clasificación de riesgo de fortaleza financiera de
la entidad. Cabe indicar que, dicha clasificación de riesgo resulta muy importante
por cuanto del nivel de clasificación que obtenga, se determina las tasas de interés
de fondeo para la empresa. El costo aproximado por cada informe semestral es de
US$ 10,000.00 (S/. 33,000.00) y, obviamente, US$ 20,000.00 por año; es decir, la
inversión anual sería de S/. 66,000.00.

8. INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO.

8.1. Estructura y Cronograma de la Inversión.

8.1.1.Inversión total.

33
Las empresas reconocidas por la SBS para la clasificación de riesgo sobre empresas del sistema financiero y
de seguros son las siguientes: 1. Apoyo & Asociados Internacionales; 2. Class & Asociados S.A.; 3. PCR (Pacific
Credit Rating); 4. Equilibrium; 5. Microrate Latin América S.A. y; 6. Accuratio Credit Rating Agency ECR S.A.
144
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

La inversión total para implementar el proyecto será de S/. 1’696,865.55, conside-


rando la inversión fija y capital de trabajo. La inversión fija tangible (S/. 289,220.00)
e intangible (S/. 1’407,645.55) se tendrá que financiar en el Período 0 (excepto los
rubros de control interno y clasificación de riesgo que serán continuos durante el
horizonte de vida útil del proyecto: S/. 132,000.00); mientras que el Capital de
Trabajo (Disponibles y Exigibles) se requerirá en el Período 1 (S/. 400,000.00)34.
CUADRO N° VIII-01
PROYECTO: ESTRUCTURA Y CRONOGRAMA DE INVERSIÓN
PERÍODOS
RUBROS
0 1 2 3 4 5
I. INVERSIÓN FIJA. 1696865.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
1.1. Inversión Fija Tangible. 289220.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.1. Diseño de oficina. 40000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.2. Mobiliarios de oficina. 30000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.3. Equipos de oficina. 68020.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.4. Equipos informáticos. 26600.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.5. Acondicionamiemto de local. 10000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.6. Vehículos para la agencia. 114600.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2. Inversión Intangible. 1407645.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
1.2.1. Estudio de factibilidad. 1/ 10000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.2. Gastos pre-operativos. 2/ 2500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.3. Pago capital social mínimo exigido por la SBS a diciembre 2018. 3/ 1240924.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.4. Proceso de constitución de la empresa. 2000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.5. Licencia municipal de funcionamiento. 221.55 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.6. Sistemas electrónicos de datos. 15000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.7. Medidas y protocolos de seguridad. 5000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.8. Mecanismos de control interno. 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00
1.2.9. Informes de clasificación de riesgo. 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00
II. CAPITAL DE TRABAJO. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1. Disponibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1.1. Caja mínima tres primeros meses de operación. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2. Exigibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.1. Gastos financieros por pagar. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
TOTAL (I + II) 1,696,865.55 532,000.00 132,000.00 132,000.00 132,000.00 132,000.00
1/ Según contrato de consultoría especializada.
2/ Tomando como referencia otros estudios similares para entidades financieras.
3/ Circular N° G-199-2018. Capital social mínimo para Edpymes; es reajustable por inflación. Ver anexo.
Fuente: Trabajo de campo-cotizaciones y estimaciones.
Elab.: Consultor.

8.1.2.Inversión fija.

 Tangible.

Está constituido por todos los recursos que se tiene que destinar para el diseño y
acondicionamiento de la oficina de la entidad financiera, así como a la adquisición
34
En el capital de trabajo se considera los rubros de disponibles (S/. 200,000.00) y exigibles (S/. 200,000.00).
El primero estará constituido por la caja mínima que la empresa debe mantener para asegurar la operación
durante los tres primeros meses; mientras que el segundo, viene a formar un fondo para soportar los gastos
financieros del primer año.
145
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

de mobiliarios y equipos de oficina e informáticos. En el mercado ya existen


diseños estándar para implementar oficinas, mobiliarios y equipos para entidades
financieras. En este caso se tomó como referencia los costos estimados en estudios
anteriores para entidades similares en la industria. El rubro de inversión fija tangi-
ble asciende a S/. 289,220.00.

 Intangible.

Está formado por los recursos destinados a estudios, gastos preoperativos y capital
social mínimo requerido por la SBS para poner en funcionamiento la Edpyme. En el
caso del capital mínimo requerido para formar una Edpyme, se actualiza en base a
la variación del IPM octubre 1996-setiembre 2018 (1.8302719); es decir, el monto
de S/. 1’240,924.00 corresponde al trimestre octubre-diciembre de 2018, según la
Circular N° G-199-2018 de la SBS. Además, se incluye en este rubro los gastos de
constitución de la empresa, licencia de funcionamiento, sistemas electrónicos de
datos, medidas y protocolos de seguridad, auditorías e informes de clasificación de
riesgo. El rubro de inversión intangible asciende a S/. 1’407,645.55 en el Período 0
y S/. 132,000.00 del Período 1 al 5.

8.1.3.Capital de trabajo.

En el primer año de operación de la entidad se considera un monto de capital de


trabajo estimado en S/. 400,000.00, el cual deberá cubrir los rubros de disponibles y
exigibles. El primero (S/. 200,000.00) estará destinado a formar un fondo de caja
mínimo para cubrir la demanda de colocaciones durante los tres primeros meses de
funcionamiento de la agencia; mientras que el segundo (S/. 200,000.00) constituirá
un fondo para asumir gastos financieros por pagar, en el eventual escenario que la
empresa decida recurrir a financiamiento de terceros. Se asignará en el Período 1.

Sin embargo, la inyección de recursos para capital de trabajo debe convertirse en


una estrategia permanente de financiación a través de préstamos internos. Por esta
razón, en los Estados Financieros el capital de trabajo debe aparecer como un flujo
de previsión de recursos para los cinco años de operación del proyecto. Pero, cabe
resaltar que como el capital de trabajo es una inversión, representa un costo para la
empresa cuando se asigna en montos fijos durante todos los años.

8.2. Estructura y Cronograma de Financiamiento.

8.2.1.Aportes de los accionistas.

146
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Las acciones para constituir la Edpyme Inversiones del Oriente S.A. serán aportadas
por el Grupo Promotor de la Cooperativa de Servicios Múltiple CB, liderado por el
empresario Sr. EDWIN CECILIO SALVADOR, actual Gerente General de la mencionada
institución financiera. El capital accionario tendrá que ser constituido en el Período
0; es decir, al momento de la constitución de la empresa. El monto requerido es de
S/. 1’696,865.55. Se deberá asignar al momento de constituir la empresa; es decir,
en el Período 0.

8.2.2.Financiamiento con recursos de terceros.

La firma podrá acceder a un crédito del sistema financiero, principalmente de la


“banca de segundo piso” (COFIDE), para financiar capital de trabajo, a una tasa de
interés máxima de 10% anual. Los recursos se requerirán en los Períodos 1 y 2. El
fondeo estará destinado a capital de trabajo y parte de las inversiones intangibles.

8.2.3.Financiamiento con recursos internos.

A partir del Período 3 hasta el 5, la empresa podrá financiarse con recursos internos;
pues ya habrá generado utilidades retenidas. Estos recursos estarán destinados a
financiar inversiones intangibles, específicamente los rubros de control interno y
clasificación de riesgo.

8.2.4.Estrategia de financiamiento.

Considerando que tanto la inversión como la estructura de financiamiento crean


valor para la empresa, ésta debe adoptar una determinada estrategia de financia-
ción. Por un lado, debe utilizar recursos de terceros para acceder a escudo fiscal por
endeudamiento y; por otro, debe reinvertir sus utilidades para acceder a beneficios
tributarios35. Cabe señalar que las microempresas de hasta 20 trabajadores no están
obligadas a repartir utilidades, lo que implica que tendrá mayores excedentes de
utilidades para reinvertir en el propio negocio.

35
Las empresas en el Perú pueden efectuar la reinversión de las utilidades, luego de repartidas las utilidades
a los trabajadores, el impuesto a la renta, detraída la reserva legal y/o cualquier reserva estatutaria. La junta
obligatoria anual, es el órgano que decide la reinversión de las utilidades (Fuente: KPMG).
147
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° VIII-02
PROYECTO: ESTRUCTURA Y CRONOGRAMA DE FINANCIAMIENTO
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
EMISIÓN DE
RECURSOS DE TERCEROS 2/ RECURSOS INTERNOS 3/
RUBROS ACCIONES 1/

PERÍODOS
0 1 2 3 4 5
I. INVERSIÓN FIJA. 1696865.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
1.1. Inversión Fija Tangible. 289220.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.1. Diseño de oficina. 40000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.2. Mobiliarios de oficina. 30000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.3. Equipos de oficina. 68020.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.4. Equipos informáticos. 26600.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.5. Acondicionamiemto de local. 10000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.1.6. Vehículos para la agencia. 114600.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2. Inversión Intangible. 1407645.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
1.2.1. Estudio de factibilidad. 1/ 10000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.2. Gastos pre-operativos. 2/ 2500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.3. Pago capital social mínimo exigido por la SBS a diciembre 2018. 3/ 1240924.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.4. Proceso de constitución de la empresa. 2000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.5. Licencia municipal de funcionamiento. 221.55 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.6. Sistemas electrónicos de datos. 15000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.7. Medidas y protocolos de seguridad. 5000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
1.2.8. Mecanismos de control interno. 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00
1.2.9. Informes de clasificación de riesgo. 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00 66000.00
II. CAPITAL DE TRABAJO. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1. Disponibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1.1. Caja mínima tres primeros meses de operación. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2. Exigibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.1. Gastos financieros por pagar. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
TOTAL (I + II) 1,696,865.55 532,000.00 132,000.00 132,000.00 132,000.00 132,000.00
1/ Recursos propios de los promotores del proyecto.
2/ Préstamos de entidades financieras según estrategia de fondeo.
3/ Recursos obtenidos por la operación del negocio y reinvertidos (utilidades retenidas).
Elab.: Consultor.

9. PRESPUESTO DE INGRESOS Y COSTOS.

9.1. Fuentes de Ingresos del Proyecto.

9.1.1.Ingresos financieros por créditos de consumo.

Los ingresos del proyecto provendrán fundamentalmente de los intereses y comisio-


nes por colocaciones de créditos de consumo. Estos intereses corresponderán a los
créditos vigentes, vencidos y en cobranza judicial.

Para determinar la tasa de interés aplicable al proyecto se ha efectuado un sondeo


de mercado en la industria (sector de microfinanzas: edpymes) y se adoptó la tasa
promedio del principal competidor: “El Gallo Más Gallo” sucursal de la ciudad de

148
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Huánuco36. Este negocio es similar al que se creará luego de culminado el presente


estudio.

En esta tienda la tasa de interés promedio es de 72,7% en cualquier artículo que se


desee comprar al crédito. Por ejemplo, se tiene el caso de un Tv de 50 pulgadas
marca LG, cuyo precio al contado es de S/. 1,599.00; al crédito en 12 cuotas de S/.
247.79, el Tv sale costando alrededor de S/. 3,000.00 (S/. 2,973.48 para ser más
exactos). Obviamente, esta tasa de interés se aplica a clientes con buen rating de
crédito (credit score), lo cual es consistente con el segmento objetivo del negocio.

CUADRO N° IX-01
ESTIMACIÓN DE INGRESOS FINANCIEROS POR CRÉDITOS DE CONSUMO
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
1. Demanda de Créditos para el Proyecto (S/.). 1/ 1014290.567 2312479.24 2629977.753 4477258.565 4350468.881
2. Tasa de Interés Créditos de Consumo (72,7%). 2/ 0.727 0.727 0.727 0.727 0.727
3. Ingresos Financieros Créditos de Consumo (1) x (2). 737,389.24 1,681,172.41 1,911,993.83 3,254,966.98 3,162,790.88
1/ Las cifras provienen del Cuadro N° III-35.
2/ Tasa de interés promedio del principal competidor: EDPYME GMG ("El Gallo Más Gallo") por un crédito de consumo.
Elab.: Consultor.

9.1.2.Ingresos financieros por membresía de tarjetas de crédito.

El segundo rubro de ingresos financieros para el negocio provendrá de la emisión de


tarjetas de crédito. Se estima que la demanda de tarjetas de crédito puede ir cre-
ciendo conforme la empresa se vaya posicionando en el mercado, desde el 1% al 5%
de la demanda de créditos (Cuadro N° III-27). Asimismo, tomando como referencia
el mercado de tarjetas de crédito (CMR y Oh!), la membresía tiene un precio anual
de S/. 50.00. Así, tenemos la estimación de los ingresos por tarjetas de crédito en el
Cuadro N° IX-02.

36
El negocio de esta tienda es la venta –al contado, pero principalmente al crédito– de electrodomésticos,
motos, laptops y otros artículos del hogar. El “Gallo Más Gallo” tiene tasas de interés que van desde 60%
hasta 150%, según el perfil de riesgo del cliente. La tasa de 72,7% es un promedio para el nivel de riesgo del
segmento objetivo del proyecto, el cual se definió en el estudio de mercado. Por otro lado, cabe precisar que
la Tasa de Interés Nominal anual en moneda nacional para créditos de consumo, publicado en el Diario
Gestión (28-06-19) es de 41,16%. A partir de esta tasa base se calcula la Tasa Efectiva Anual (TEA) y luego la
Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA).
149
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° IX-02
ESTIMACIÓN DE INGRESOS FINANCIEROS POR TARJETAS DE CRÉDITO
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
1. Demandantes Reales de Créditos. 1/ 18208 19300 20458 21686 22987
2. Demanda de Tarjetas de Crédito (%). 2/ 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00
3. Número de Demandantes Tarjetas de Crédito (1 x 2)/100. 182 386 614 867 1149
4. Precio Membresía Tarjetas de Crédito. 3/ 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00
5. Ingresos Financieros Tarjetas de Crédito (3) x (4). 9,103.81 19,300.08 30,687.12 43,371.13 57,466.75
1/ Demandantes en número de personas. Proviene del Cuadro N° III-27.
2/ Porcentajes estimados en base a la tendencia del mercado y el posicionamiento del negocio. Podría también hacerse una encuesta.
3/ Precio de membresía anual vigentes (07/07/2019) en el mercado de tarjetas de crédito (CMR y Oh!). Se asume constante.
Elab.: Consultor.

9.1.3.Valor residual de los activos.

El valor de los activos fijos tangibles asciende a S/. 289,220.00 (Ver Cuadro N° VIII-
01). Aplicando el método de depreciación lineal, de acuerdo a las normas legales
vigentes, el valor residual (valor de rescate o valor de salvamento) de dichos activos
al final del horizonte de vida del proyecto será de S/. 131,268.76. Este rubro se
consigna al final de la vida útil económica del proyecto, Período 5.
CUADRO N° IX-03
INVERSIÓN FIJA TANGIBLE, DEPRECIACIÓN Y VALOR RESIDUAL
VALOR INICIAL TASA DE VALOR DEPRECIADO (S/.) VALOR
ACTIVOS FIJOS DE LOS ACTIVOS DEPRECIACIÓN
1 2 3 4 RESIDUAL (%)
(S/.) (%) 1/
1. Diseño de oficina. 40000.00 10.00 36000.00 32400.00 29160.00 26244.00 23619.60
2. Mobiliarios de oficina. 30000.00 10.00 27000.00 24300.00 21870.00 19683.00 17714.70
3. Equipos de oficina. 68020.00 10.00 61218.00 55096.20 49586.58 44627.92 40165.13
4. Equipos informáticos. 26600.00 25.00 19950.00 14962.50 11221.88 8416.41 6312.30
5. Acondicionamiemto de local. 10000.00 10.00 9000.00 8100.00 7290.00 6561.00 5904.90
6. Vehículos para la agencia. 114600.00 20.00 91680.00 73344.00 58675.20 46940.16 37552.13
Total Inversión Fija Tangible y Valor Residual. 289,220.00 131,268.76
1/ Referencia: Tasas de Depreciación 2018, SUNAT; según normas legales vigentes (Art. 38° y 41° Ley del Impuesto a la Renta).

9.1.4.Proyección de los ingresos del proyecto.

CUADRO N° IX-04
INGRESOS PROYECTADOS PARA EL HORIZONTE DEL NEGOCIO
(En Soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
I. INGRESOS FINANCIEROS. 746,493.05 1,700,472.48 1,942,680.95 3,298,338.11 3,220,257.63
1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 737,389.24 1,681,172.41 1,911,993.83 3,254,966.98 3,162,790.88
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 9,103.81 19,300.08 30,687.12 43,371.13 57,466.75
II. VALOR RESIDUAL DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES. 0.00 0.00 0.00 0.00 131,268.76
2.1. Valor de Activos Fijos Después de Depreciación. 1/ 0.00 0.00 0.00 0.00 131,268.76
Total Ingresos del Negocio 746,493.05 1,700,472.48 1,942,680.95 3,298,338.11 3,351,526.39
1/ Proviene del Cuadro N° IX-03.

150
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

9.2. Costos y Gastos del Proyecto.

9.2.1.Costos financieros.

Los costos financieros (gastos financieros en el estado de resultados) están constitui-


dos por los intereses de la operación de endeudamiento concertada con COFIDE,
para capital de trabajo. Las características del préstamo y las condiciones repago se
presentan en el cuadro que sigue:

CUADRO N° IX-05
SERVICIO A LA DEUDA DE PRÉSTAMO PARA CAPITAL DE TRABAJO
Monto del Préstamo (P): S/. 400,000.00
Tasa de Interés (i): 10% Anual
Plazo de Repago (R): 05 Años
Forma de Pago: Cuotas Constantes.
Entidad Financiera: COFIDE

CUOTA DEUDA INTERÉS AMORTIZACIÓN TOTAL PAGO SALDO

1 400000.00 40000.00 65518.99 105518.99 334481.01


2 334481.01 33448.10 72070.89 105518.99 262410.12
3 262410.12 26241.01 79277.98 105518.99 183132.14
4 183132.14 18313.21 87205.78 105518.99 95926.36
5 95926.36 9592.64 95926.36 105518.99 0.00
Elab.: Consultor.

9.2.2.Gastos administrativos.

Un rubro imprescindible para el funcionamiento de la agencia son los gastos admi-


nistrativos, conformados por los gastos de personal y gastos operativos en general.
A estos rubros se debe agregar algunos gastos imprevistos que tendrá que asumir la
unidad de negocios durante su operación, lo cual es necesario incluir en el presu-
puesto de gastos.

Los gastos de personal, en el primer año de operación de la empresa asciende a S/.


238,000.00 (Cuadro N° VII-01). A esto se suma los recursos destinados a la contrata-
ción de recursos humanos adicionales externos, por la modalidad de servicio de ter-
ceros que asciende a S/. 126,700.00 (Cuadro N° VII-02). En total el rubro de gastos
de personal demandará un presupuesto de S/. 364,700.00 en el Período 1 de ope-
ración; incrementándose en 20.00% para el Período 2, manteniéndose igual en el
Período 3 e incrementándose 20.00% en el Período 4, cifra que se mantiene hasta el
final del horizonte de vida del negocio.

151
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Los gastos operativos, constituido por los recursos asignados a pagos de alquiler de
local, servicios de agua, luz, teléfono, internet, arbitrios municipales, combustibles y
lubricantes, materiales de escritorio e informáticos, bienes y servicios diversos e
imprevistos, asciende a S/. 354,258.60 en el Período 1 de operación del negocio.

CUADRO N° IX-06
PRESUPUESTO DE GASTOS OPERATIVOS
(En Soles)
UNIDAD DE PRECIO GASTO NÚMERO DE
RUBROS CANTIDAD GASTO ANUAL
MEDIDA UNITARIO MENSUAL MESES

Alquiler de local Mes 12 5000.00 5000.00 12 60000.00


Servicio de agua Mes 12 300.00 300.00 12 3600.00
Servicio de luz eléctrica Mes 12 1500.00 1500.00 12 18000.00
Servicio de telefonía e internet Mes 12 1000.00 1000.00 12 12000.00
Arbitrios municipales Mes 12 221.55 221.55 12 2658.60
Combustibles y lubricantes Global 1 5000.00 5000.00 12 60000.00
Materiales de escritorio Global 1 1000.00 1000.00 12 12000.00
Materiales informáticos Global 1 500.00 500.00 12 6000.00
Bienes y servicios diversos Global 1 5000.00 5000.00 12 60000.00
Imprevistos Global 1 10000.00 10000.00 12 120000.00
TOTAL 354,258.60
Elab.: Consultor.

Este monto se mantiene igual para el Período 2 de funcionamiento de la agencia,


pero al Período 3 se incrementa en 20.00% y luego se mantiene hasta el final del
horizonte de vida útil establecido en el estudio. Este incremento promedio se sus-
tenta en el mayor tamaño de operaciones que realizará la institución a partir del
Período 3, como producto de su posicionamiento en el mercado financiero ucayali-
no.

9.2.3.Proyección de los costos y gastos del proyecto.

En base a los cálculos de los gastos financieros (Cuadro N° IX-05), gastos de personal
(Cuadro N° VII-01 y VII-02), gastos operativos (Cuadro N° IX-06) y los supuestos de
tasas de crecimiento asumidas para dichos rubros se efectúa las proyecciones de los
costos y gastos para el horizonte de vida del proyecto. Observe las proyecciones en
el Cuadro N° IX-07.

152
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° IX-07
PROYECCIÓN DE LOS COSTOS Y GASTOS PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
(En Soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
Año 1 Añor 2 Año 3 Año 4 Año 5
I. COSTOS O GASTOS FINANCIEROS. 105518.99 105518.99 105518.99 105518.99 105518.99
1.1. Intereses de Préstamo. 40000.00 33448.10 26241.01 18313.21 9592.64
1.2. Amortización de Préstamo. 65518.99 72070.89 79277.98 87205.78 95926.36
II. GASTOS ADMINISTRATIVOS. 718958.60 791898.60 862750.32 950278.32 950278.32
2.1. Gastos de Personal. 364700.00 437640.00 437640.00 525168.00 525168.00
2.1.1. Recursos humanos de planta. 238000.00 285600.00 285600.00 342720.00 342720.00
- Gerente General 63000.00 75600.00 75600.00 90720.00 90720.00
- Coordinador de Créditos 56000.00 67200.00 67200.00 80640.00 80640.00
- Asesor de Clientes 35000.00 42000.00 42000.00 50400.00 50400.00
- Analista de Créditos 35000.00 42000.00 42000.00 50400.00 50400.00
- Promotor 28000.00 33600.00 33600.00 40320.00 40320.00
- Auxiliar Administrativo 21000.00 25200.00 25200.00 30240.00 30240.00
2.1.2. Recursos humanos externos. 126700.00 152040.00 152040.00 182448.00 182448.00
- Contador Público Colegiado 21000.00 25200.00 25200.00 30240.00 30240.00
- Asesor Legal 56000.00 67200.00 67200.00 80640.00 80640.00
- Personal de Vigilancia 36400.00 43680.00 43680.00 52416.00 52416.00
- Personal de Limpieza 13300.00 15960.00 15960.00 19152.00 19152.00
2.2. Gastos Operativos. 354258.60 354258.60 425110.32 425110.32 425110.32
- Alquiler de local 60000.00 60000.00 72000.00 72000.00 72000.00
- Servicio de agua 3600.00 3600.00 4320.00 4320.00 4320.00
- Servicio de luz eléctrica 18000.00 18000.00 21600.00 21600.00 21600.00
- Servicio de telefonía e internet 12000.00 12000.00 14400.00 14400.00 14400.00
- Arbitrios municipales 2658.60 2658.60 3190.32 3190.32 3190.32
- Combustibles y lubricantes 60000.00 60000.00 72000.00 72000.00 72000.00
- Materiales de escritorio 12000.00 12000.00 14400.00 14400.00 14400.00
- Materiales informáticos 6000.00 6000.00 7200.00 7200.00 7200.00
- Bienes y servicios diversos 60000.00 60000.00 72000.00 72000.00 72000.00
- Imprevistos 120000.00 120000.00 144000.00 144000.00 144000.00
TOTAL 824477.59 897417.59 968269.31 1055797.31 1055797.31
Fuente: Cuadros N° IX-05, VII-01, VII-02 y IX-06.
Elab.: Consultor.

153
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10. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS.

10.1. Balance General.

CUADRO N° X-01

BALANCE GENERAL PROYECTADO

(En Soles)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

I ACTIVO 1,974,509.01 2,731,960.69 3,655,567.61 6,031,913.06 8,318,037.59


1. DISPONIBLE 172,716.85 776,017.94 1,727,117.40 4,112,526.15 6,420,791.37
a) Caja 10,300.00 10,300.00 34,849.70 69,546.60 115,520.00
b) Depósitos en Bancos 162,416.85 765,717.94 1,692,267.70 4,042,979.55 6,305,271.37
2. INVERSIONES 1,240,924.00 1,240,924.00 1,240,924.00 1,240,924.00 1,240,924.00
3. CARTERA DE CREDITOS 149,298.61 340,094.50 343,001.01 359,268.88 358,331.92
a) Normales 149,298.61 349,052.42 372,364.60 411,944.65 450,587.74
‐ Ingresos Financieros por Créditos de Consumo 147,477.85 327,931.58 345,106.34 376,012.16 403,161.90
‐ Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito 1,820.76 21,120.84 27,258.26 35,932.49 47,425.84
b) Rendimientos y Dev. de Créditos Vigentes - -8,957.92 -29,363.59 -52,675.77 -92,255.82
( - ) Provisión de Riesgos de Incobrabilidad - -8,957.92 -29,363.59 -52,675.77 -92,255.82
4. OTROS ACTIVOS 411,569.55 374,924.25 344,525.20 319,194.03 297,990.30
a) Activo Fijo Neto 244,848.00 208,202.70 177,803.65 152,472.48 131,268.75
b) Otros Activos 166,721.55 166,721.55 166,721.55 166,721.55 166,721.55

II PASIVO Y PATRIMONIO 1,974,509.01 2,731,960.69 3,655,567.61 6,031,913.06 8,318,037.60

1. TOTAL PASIVO 334,481.01 262,410.12 183,132.14 95,926.36 0.00


2. CUENTAS POR PAGAR 334,481.01 262,410.12 183,132.14 95,926.36 0.00
3. TOTAL PATRIMONIO 1,640,028.00 2,469,550.57 3,472,435.47 5,935,986.70 8,318,037.60
Capital Social (Acciones) 1,696,865.55 1,696,865.55 1,696,865.55 1,696,865.55 1,696,865.55
Resultados Acumulados - -56,837.55 772,685.02 1,775,569.92 4,239,121.15
Resultados del Ejercicio -56,837.55 829,522.57 1,002,884.90 2,463,551.23 2,382,050.89
Elab.: C.P.C. Clara Martel Reyes.

154
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

10.2. Estados de Resultados.

CUADRO N° X-02

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADO

(En Soles)

HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO


RUBROS
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

1. INGRESOS FINANCIEROS
746,493.05 1,700,472.49 1,942,680.95 3,298,338.11 3,220,257.63

1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo


737,389.24 1,681,172.41 1,911,993.83 3,254,966.98 3,162,790.88

1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito


9,103.81 19,300.08 30,687.12 43,371.13 57,466.75

2. GASTOS FINANCIEROS
-40,000.00 -33,448.10 -26,241.01 -18,313.21 -9,592.64

‐ Intereses por Obligaciones de Préstamo


-40,000.00 -33,448.10 -26,241.01 -18,313.21 -9,592.64

3. MARGEN FINANCIERO BRUTO


706,493.05 1,667,024.39 1,916,439.94 3,280,024.90 3,210,664.99

Provisión de Incobrabilidad de Créditos


0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Prov. de Inco. de Créditos Ejerc. Anteriores


0.00 -8,957.92 -20,405.67 -23,312.18 -39,580.05

4. MARGEN FINANCIERO NETO


706,493.05 1,658,066.47 1,896,034.27 3,256,712.72 3,171,084.94

‐ Ingresos por Servicios Financieros


0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

‐ Gastos por Servicios Financieros


0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

5. MARGEN OPERACIONAL
706,493.05 1,658,066.47 1,896,034.27 3,256,712.72 3,171,084.94

6. GASTOS DE ADMINISTRACION
-718,958.60 -791,898.60 -862,750.32 -767,830.32 -767,830.32

a) Gastos de Personal
-364,700.00 -437,640.00 -437,640.00 -342,720.00 -342,720.00

b) Gastos Operativos
-354,258.60 -354,258.60 -425,110.32 -425,110.32 -425,110.32

7. PROVISION Y DEPRECIACION
-44,372.00 -36,645.30 -30,399.05 -25,331.17 -21,203.73

a) Depreciaciones
-44,372.00 -36,645.30 -30,399.05 -25,331.17 -21,203.73

b) Otras provisiones
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

8. RESULTADO FINAL DEL EJERCICIO


-56,837.55 829,522.57 1,002,884.90 2,463,551.23 2,382,050.89
Elab.: C.P.C. Clara Martel Reyes.

155
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

10.3. Flujo de Caja Proyectado y Evaluación del Proyecto.

10.3.1. Evaluación económica.


CUADRO N° X-03
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
0 1 2 3 4 5
I. INGRESOS. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3351526.39
1.1. Ingresos Financieros. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3220257.63
1.1.1. Ingresos financieros por créditos de consumo. 0.00 737389.24 1681172.41 1911993.83 3254966.98 3162790.88
1.1.2. Ingresos financieros por tarjetas de crédito. 0.00 9103.81 19300.08 30687.12 43371.13 57466.75
1.2. Valor Residual de Activos Fijos Tangibles. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
1.2.1. Valor de activos fijos después de depreciación. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
II. EGRESOS. 1696865.55 1250958.60 923898.60 994750.32 1082278.32 1082278.32
2.1. Inversión Fija. 1696865.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.1.1. Inversión fija tangible. 289220.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1.2. Inversión intangible. 1407645.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.2. Capital de Trabajo. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.1. Disponibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.2. Exigibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.3. Gastos Admninistrativos. 0.00 718958.60 791898.60 862750.32 950278.32 950278.32
2.3.1. Gastos de personal. 0.00 364700.00 437640.00 437640.00 525168.00 525168.00
2.3.2. Gastos operativos. 0.00 354258.60 354258.60 425110.32 425110.32 425110.32
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (FCE). -1,696,865.55 -504,465.55 776,573.88 947,930.63 2,216,059.79 2,269,248.07
Elab.: Consultor.

A partir del Flujo de Caja Económico (FCE) proyectado para el horizonte establecido
en el presente estudio y utilizando una Tasa de Descuento del 14.0% 37, se obtiene
los Indicadores de Evaluación Económica del Proyecto. Se puede observar que el
Valor Actual Neto Económico (VANE) es positivo (S/. 1’588,657.01); por lo tanto, el
negocio es factible. Asimismo, la Tasa Interna de Rentabilidad Económica (TIRE) es
de 33.4%, la misma que es mayor que la Tasa de Descuento (COK) utilizada; lo que
implica que el negocio (creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A.)
resultaría rentable bajo las condiciones analizadas.
CUADRO N° X-04
EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO

INDICADORES DE EVALUACIÓN RESULTADOS INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS

Tasa de Descuento (COK) 14% Costo de capital asumiendo que la empresa trabaje sólo con capital propio.
Valor Actual Neto Económico (VANE) 1,588,657.01 Valor que generaría el negocio durante los 5 años de vida útil.
Tasa Interna de Rentabilidad Económica (TIR) 33.4% Tasa de rentabilidad del proyecto durante el horizonte de operación.
Elab.: Consultor.

37
Se utilizó como Tasa de Descuento el Costo de Oportunidad del Capital (COK) de 14% estimado por Caicedo y García (2018) en el
artículo “La Creación de Valor en el Sector Microfinanzas: Caso CMAC Huancayo, Agencia Huánuco II, 2011-2013”.
156
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

10.3.2. Evaluación financiera.


CUADRO N° X-05
FLUJO DE CAJA PROYECTADO PARA EL HORIZONTE DEL PROYECTO
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
0 1 2 3 4 5
I. INGRESOS. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3351526.39

1.1. Ingresos Financieros. 0.00 746493.05 1700472.48 1942680.95 3298338.11 3220257.63


1.1.1. Ingresos financieros por créditos de consumo. 0.00 737389.24 1681172.41 1911993.83 3254966.98 3162790.88
1.1.2. Ingresos financieros por tarjetas de crédito. 0.00 9103.81 19300.08 30687.12 43371.13 57466.75
1.2. Valor Residual de Activos Fijos Tangibles. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
1.2.1. Valor de activos fijos después de depreciación. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 131268.76
II. EGRESOS. 1696865.55 1250958.60 923898.60 994750.32 1082278.32 1082278.32
2.1. Inversión Fija. 1696865.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.1.1. Inversión fija tangible. 289220.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.1.2. Inversión intangible. 1407645.55 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00 132000.00
2.2. Capital de Trabajo. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.1. Disponibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.2.2. Exigibles. 0.00 200000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2.3. Gastos Admninistrativos. 0.00 718958.60 791898.60 862750.32 950278.32 950278.32
2.3.1. Gastos de personal. 0.00 364700.00 437640.00 437640.00 525168.00 525168.00
2.3.2. Gastos operativos. 0.00 354258.60 354258.60 425110.32 425110.32 425110.32
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (FCE). -1,696,865.55 -504,465.55 776,573.88 947,930.63 2,216,059.79 2,269,248.07
+ Préstamo. 0.00 400000.00 0.00 0.00 0.00 0.00
- Intereses. 0.00 40000.00 33448.10 26241.01 18313.21 95926.36
- Amortización. 0.00 65518.99 72070.89 79277.98 87205.78 95926.36
FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF). - 1,696,865.55 - 209,984.54 671,054.89 842,411.64 2,110,540.80 2,077,395.36
Elab.: Consultor.

Luego, a partir del Flujo de Caja Financiero (FCF) proyectado para el horizonte
establecido en el presente estudio y utilizando una Tasa de Descuento del 12.3% 38,
se obtiene los Indicadores de Evaluación Financiera del Proyecto. Se puede
observar que el Valor Actual Neto Financiero (VANF) es de (S/. 1’727,309.76); por
lo tanto, la deuda genera apalancamiento financiero positivo al negocio. Asimismo,
la Tasa Interna de Rentabilidad Financiera (TIRF) es de 34.1%, la misma que es
superior a la Tasa de Descuento (WACC) calculada; lo que implica que el negocio
(creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A.) con financiamiento externo
de COFIDE, obtendría una tasa de rentabilidad mayor, lo que se interpreta como
una mayor creación de valor por acceso a financiamiento.

38
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC) obtenido por fórmula:
D CP
WACC= ∗Kd∗( 1−T ) + ∗COK , donde D=Deuda; CP= Capital Propio; Kd= Tasa de Interés de la
D+CP D+CP
Deuda; T= Impuesto a la Renta; COK= Costo de Oportunidad del Capital. Las cifras de cada variable se especifican en los Cuadros N° X-05
y X-06.
157
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

CUADRO N° X-06
EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO

INDICADORES DE EVALUACIÓN RESULTADOS INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS

Tasa de Descuento (COK) 14% Costo de capital asumiendo que la empresa trabaje sólo con capital propio.
Proporción Capital Propio (CP) 76.4% Aporte de capital por los accionistas de la empresa.
Proporción Deuda (D) 23.6% Deuda adquirida de COFIDE.
Costo de la Deuda (Kd) 10% Tasa de interés preferencial de COFIDE.
Impuesto a la Renta (T) 30% Tasa de impuesto a la renta para obtener escudo fiscal.
Costo Promedio Ponderado del Capital (WACC 1/) 12.3% Costo Promedio Ponderado del Capital obtenido por fórmula.
Valor Actual Neto Financiero (VANF) 1,727,309.76 Valor que generaría el negocio durante los 5 años de vida útil con apalancamiento.
Tasa Interna de Rentabilidad Financiera (TIRF) 34.1% Tasa de rentabilidad del proyecto durante el horizonte de operación con apalancamiento.
1/ Por sus siglas en inglés Weighted Average Cost of Capital.
Elab.: Consultor.

11. INDICADORES FINANCIEROS DEL PROYECTO.

11.1. Principales Indicadores Financieros.


CUADRO Nº XI-01
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DEL PROYECTO
PERÍODO DE VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
INDICADORES FINANCIEROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
LIQUIDEZ:
Ratio de Liquidez (RL = (Fondos Disponibles+Colocaciones)/Cuentas por Pagar 1/ 2.75 9.44 20.04 77.26 -
Razón Corriente (RC = Activo Corriente/Pasivo Corriente) 0.52 2.96 9.43 42.87 -
Fondos Disponibles/Activo Total 2/ 0.09 0.28 0.47 0.68 0.77
Colocaciones/Depósitos 3/ 2.23 6.48 10.61 34.38 -
SOLVENCIA:
Cuentas por Pagar/Patrimonio 4/ 0.20 0.11 0.05 0.02 0.00
Patrimonio/Colocaciones Brutas 2.20 1.45 1.79 1.80 2.58
Patrimonio/Total Activo 0.83 0.90 0.95 0.98 1.00
GESTIÓN:
Gastos de Personal/Ingresos Financieros (%) 48.86 25.74 22.53 10.39 10.64
Gastos Operativos/Ingresos Financieros (%) 47.46 20.83 21.88 12.89 13.20
Gastos Totales/Ingresos Financieros (%) 96.31 46.57 44.41 23.28 23.84
RENTABILIDAD:
Utilidad o Pérdida Neta/Ingresos Financieros (%) 5/ -7.61 48.78 51.62 74.69 73.97
Utilidad Neta/Patrimonio (%) 6/ -3.47 33.59 28.88 41.50 28.64
Utilidad Neta/Activo Total (%) 7/ -2.88 30.36 27.43 40.84 28.64
1/ La fórmula original es: RL = (Fondos Disponibles+Colocaciones)/Depósitos; pero como las EDPYMEs no captan depósitos se considera cuentas por pagar.
2/ Es igual a Disponible/Activo.
3/ En lugar de depósitos se trabaja con cuentas por pagar.
4/ La fórmula original tomando como referencia CMAC Huancayo es Depósitos/Patrimonio.
5/ La fórmula original es Utilidad Neta/Ingresos (en %).
6/ A este índice también se le conoce como ROE (Return on Equity, por sus siglas en inglés; Retorno sobre Patrimonio, en español).
7/ A este índice también se le conoce como ROA (Return on Assets, por sus siglas en inglés; Retorno sobre Activos, en español).
Fuente: Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas.
Elab.: Consultor.

158
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

11.2. Análisis de los Indicadores Financieros.

11.2.1. Indicadores de liquidez.

La liquidez de una empresa financiera se mide a través de diversos indicadores o


ratios que relacionan principalmente los fondos disponibles y colocaciones con
respecto a los depósitos o activos. Sin embargo, dado a que las EDPYMEs no están
autorizadas a captar depósitos del público, se sustituyen con las cuentas por pagar
como un proxy de pasivo de corto plazo. En el Cuadro Nº XI-01, se puede observar
que la ratio de liquidez es satisfactoria y se encuentra dentro del promedio de la
industria, lo que implica que las obligaciones de la empresa están bien respaldadas
por los activos de corto plazo (circulantes).

El otro indicador importante es la relación colocaciones/cuentas por pagar. En este


caso la ratio indica que las obligaciones corrientes están plenamente respaldadas
por los ingresos generados por colocaciones de créditos en artefactos de la futura
EDPYME Inversiones del Oriente S.A.

11.2.2. Indicadores de solvencia.

La solvencia de una entidad financiera se mide a través de indicadores o ratios que


relacionan la capacidad de hacer frente a las obligaciones financieras en el medio o
largo plazo. En el Cuadro Nº XI-01, por ejemplo, se tienen las ratios de solvencia
que relacionan patrimonio/colocaciones brutas y patrimonio/activo; las cuales son
consistentes con el promedio de la industria de las microfinanzas en el Perú. Por
último, la relación cuentas por pagar/patrimonio también muestra que la empresa,
evaluada bajo el escenario considerado en el estudio, garantiza un alto grado de
solvencia para responder frente a obligaciones de terceros.

11.2.3. Indicadores de gestión.

Los índices de gestión o actividad sirven para detectar la efectividad y la eficiencia


en la gestión de la empresa. En una entidad financiera estas ratios principalmente
relacionan los gastos de personal, gastos operativos y gastos totales con respecto a
los ingresos financieros. En el Cuadro N° XI-01, se evidencia que en el primer año
estos indicadores son relativamente altos, pero con tendencia decreciente en los
años siguientes del horizonte de vida del proyecto. En todo caso, los indicadores
que muestra el negocio en evaluación están dentro del promedio de la industria 39.

39
A propósito, para el presente estudio se ha tomado como punto de referencia (benchmark) el Informe de Gerencia 2014 de la CMAC
Huancayo.
159
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

11.2.4. Indicadores de rentabilidad.

Los indicadores o ratios de rentabilidad sirven para evidenciar si el negocio rinde lo


suficiente en relación a las inversiones y gastos que demanda su implementación;
provienen de los estados financieros proyectados. En una entidad financiera estos
índices relacionan básicamente la utilidad neta con los ingresos financieros, el
patrimonio y los activos totales; estos dos últimos constituyen el ROE (Return on
Equity-Rentabilidad sobre el Patrimonio) y el ROA (Return on Assets-Rentabilidad
sobre los Activos), respectivamente. En el Cuadro N° XI-01, se observa que en el
primer año del horizonte del proyecto los índices son negativos, pero en cuanto el
negocio va logrando un adecuado nivel de posicionamiento y, como consecuencia
de ello, la recuperación de la inversión, las ratios mejoran sustancialmente y se
ubican en el promedio de la industria.

160
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

12. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.

12.1. Conclusiones.

• El análisis del entorno macroeconómico indica que, no obstante, los efectos de la


desaceleración económica que viene experimentando el Perú, existe un escenario
favorable para el crecimiento del sector microfinanciero; por lo tanto, es viable la
creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A. en la ciudad de Pucallpa. Es
decir, aun cuando la economía del país ha venido mostrando menores tasas de
crecimiento en estos últimos años y meses, los expertos se muestran optimistas y
proyectan una pronta reversión de la tendencia de crecimiento económico;
optimismo que se sustenta en la estabilidad y calidad de los fundamentos macro,
así como la confianza que viene adquiriendo el gobierno por la continuidad de la
política económica y la ejecución del gasto público en importantes proyectos de
inversión; y el optimismo de los agentes económicos sobre un cambio en las
expectativas de inversión del sector privado.

• Desde el punto de vista microeconómico, el panorama se muestra muy favorable


para la implementación del proyecto; optimismo sustentado en las proyecciones
de los ejecutivos del Viceministerio de la Micro y Pequeña Empresa (MYPE) e
Industria de PRODUCE, quienes proyectan que las ventas del sector retail se
expandirán en 6%, siguiendo la tendencia de crecimiento del período enero-julio
2018, en el cual las ventas de esta industria continuaron creciendo, registrando
una expansión de 8,4% en relación a similar período de 2017.

• El estudio de mercado para el proyecto muestra que existe demanda insatisfecha


de créditos de consumo en el rubro artefactos eléctricos para el hogar; pero será
necesario adoptar estrategias de diferenciación de productos y tasas de interés
por la ardua competencia existente actualmente en la industria del micro crédito
en el país y, particularmente, en la ciudad de Pucallpa. Por otro lado, la demanda
de créditos de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A., puede crecer entre 5 y
15% durante el horizonte de vida del proyecto, lo cual estará supeditado al nivel
de posicionamiento que adquiera el negocio en el mercado ucayalino.

• La evaluación económica, financiera y contable del proyecto, sustentadas en los


estados financieros proyectados, muestran resultados favorables para la puesta
en marcha del negocio. De la evaluación económica y financiera se obtuvieron
valores actuales netos positivos, así como indicadores de retorno por encima de
las tasas de descuento utilizadas y; por último, los índices de liquidez, solvencia,

161
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

gestión y rentabilidad son favorables y se encuentran dentro del promedio de la


industria de microfinanzas en el Perú.

12.2. Recomendaciones.

• Se recomienda proceder con la creación de la EDPYME Inversiones del Oriente


S.A., por existir un entorno económico, financiero e institucional favorable; los
mismos que se sustentan en el presente estudio a través de indicadores macro y
micro económicos, así como por los indicadores de viabilidad y rentabilidad del
Proyecto.

• Para alcanzar el éxito del negocio, se recomienda adoptar una estrategia de


diferenciación de producto, a fin de evadir la ardua competencia del mercado
microfinanciero en Pucallpa. Además, en el marco de lo posible, la empresa debe
diferenciarse en precios –tasas de interés– con los principales competidores “El
Gallo Más Gallo”, “Tiendas EFE”, “La Curacao”, “Electra” y “CrediVargas”.

• La agencia EDPYME Inversiones del Oriente S.A. debe operar con una estructura
orgánica y funcional mínima, pero aplicando incentivos por productividad; es
decir, por metas de ventas. El cuadro de personal mínimo propuesto debe ser
complementado con practicantes de estudios superiores de Pucallpa, reforzando
los aspectos de promoción y fidelización de los clientes.

162
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

ANEXOS

163
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

ANEXO N° 01
PANEL FOTOGRÁFICO

Fotografía N° 01: Plaza Central de la Ciudad de Pucallpa.

Fotografía N° 02: Habitante de la Ciudad de Pucallpa Realizando la Encuesta.

164
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Fotografía N° 03: Calle Principal de Recurrencia por Habitantes de Diversas


Localidades de Pucallpa donde se Realizó las Encuestas.

165
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

Fotografía N° 04: Economista Lizardo Caicedo Dávila en el Área de Estudio.

ANEXO N° 02

“ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO PARA LA CREACIÓN DE LA ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA


Y MICROEMPRESA-EDPYME INVERSIONES DEL ORIENTE S.A. CIUDAD DE PUCALLPA, REGIÓN UCAYALI”

ENCUESTA

Le agradeceremos brindar información fidedigna y confiable, que nos permita obtener resultados válidos para el estudio.
La encuesta es anónima. Muchas Gracias.

I. OBJETIVOS.

1.1. OBJETIVO GENERAL.

Analizar la viabilidad y factibilidad para la creación de una Entidad de Desarrollo a la Pequeña y Micro Em-
presa (EDPYME) en la ciudad de Pucallpa.

1.2. OBJETIVOS ESPECÍFICOS.

 Determinar las características del mercado financiero de la ciudad de Pucallpa, identificando las instituciones
financieras competidoras y así estimar la oferta de productos financieros del sistema bancario y no bancario.

166
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

 Analizar la demanda potencial y real de productos financieros, principalmente de créditos, con la finalidad de
justificar económica, financiera y técnicamente la creación de la EDPYME Inversiones del Oriente S.A.

II. INFORMACIÓN GENERAL DEL ENCUESTADO.

2.1. Ubicación del encuestado: _________________________________________________________________________

2.2. Sexo: Masculino ( ) Femenino ( ) Edad: _____años.

2.3. Ocupación: _____________________________________________________________________________________

2.4. Ingreso Familiar: ¿Cuál es su ingreso familiar mensual? Indique un promedio:

a) Menos de S/. 450.00 ( ) b) S/. 450.00 – 600.00 ( ) c) S/. 600.00 – 800.00 ( )

d) S/. 800.00 – 1,200.00 ( ) e) S/. 1,200.00 – 2,000.00 ( ) f) S/. 2,000.00 – 2,500.00 ( )

g) S/. 2,500.00 – 3,000.00 ( ) h) S/. 3,000.00 – 4,500.00 ( ) i) S/. 4,500.00 – 6,000.00 ( )

j ) S/. 6,000.00 – 8,000.00 ( ) k ) S/. 8,000.00 – 10,000.00 ( ) Otros montos: ________________

III. CONOCIMIENTO Y ACCESO AL SISTEMA FINANCIERO DE PUCALLPA.

3.1. Indique las instituciones financieras que conoce en la ciudad de Pucallpa: ___________________________________
__________________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________________

3.2. ¿Es usted cliente de alguna de estas instituciones financieras?

SI ( ) NO ( ) De qué instituciones: _________________________________________________

En caso de respuesta positiva comente porque: ___________________________________________________________


__________________________________________________________________________________________________

En caso de respuesta negativa comente porque ___________________________________________________________


__________________________________________________________________________________________________

Nota: Por Instituciones financieras se entiende bancos, cajas municipales, cajas rurales, financieras, EDPYMES, cooperativas y otros
similares.

3.3. ¿Qué servicios hace uso de las instituciones financieras de las cuales es usted cliente?

a) Créditos ( ) b) Depósitos ( ) c) Pagarés ( ) d) Cartas Fianzas ( )

e) CTS ( ) f ) Transferencias ( ) g) Giros ( ) h) Tarjetas de Crédito ( )

i ) Tarjetas de Ahorro (Débito) ( ) Otros: _____________________________________________

3.4. ¿Cuántos créditos tiene usted en el sistema financiero?

a) Uno ( ) b) Dos ( ) c) Tres ( ) d) Cuatro ( )

e) Cinco ( ) f ) Tiene créditos del sector informal: SI ( ) NO ( )

IV. SATISFACCIÓN DEL CLIENTE CON LA ENTIDAD FINANCIERA.

4.1. ¿Está usted satisfecho con la atención y los servicios que le brinda su institución financiera?

SI ( ) NO ( )

167
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

En caso de respuesta negativa comente porque: __________________________________________________________


__________________________________________________________________________________________________

4.2. ¿En qué aspectos le gustaría que mejore la institución financiera de la cuál es usted cliente?

a) Amabilidad en el trato al cliente ( ) b) Orientación al público ( )

c) Mayor número de ventanillas ( ) d) Implementar cajeros automáticos ( )

e) Comodidad en las instalaciones ( ) f ) Rapidez en otorgar préstamos ( )

g) Menor tiempo de espera en oficina ( ) Otros aspectos: ______________________________________

4.3. ¿Qué razones toma en cuenta al elegir una institución financiera y obtener crédito?

a) Evaluación rápida ( ) b) Tasa de interés razonable ( )

c) Garantías accesibles ( ) d) Orientación en el uso del crédito ( )

e) Promotor que inspire confianza ( ) f ) Que nos visiten en el negocio ( )

Otros aspectos (indique): _____________________________________________________________________________

V. FORMA DE ADQUISICIÓN DE ARTÍCULOS PARA EL HOGAR Y USO DE TARJETAS DE CRÉDITO.

5.1. Cuándo usted adquiere artículos para el hogar, lo hace:

a) Con efectivo ( ) b) Al crédito ( ) c) Con efectivo y crédito ( ) ¿Qué porcentaje lo hace con efectivo?:____

5.2. ¿Qué artículos para el hogar y/o negocio adquiere al crédito?

a) Computadoras, laptops ( ) b) Electrodomésticos ( ) d) Muebles para el hogar ( )

e) Maquinarias ( ) f ) Materiales de construcción ( ) g) Vehículos ( )

Otros: _____________________________________________________________________________________________

5.3. ¿Cuándo usted adquiere algún artículo para el hogar al crédito, de qué institución prefiere?

a) Curacao ( ) b) Tiendas EFE ( ) c) Oeschle ( ) d) El Gallo Mas Gallo ( )

e) Tottus ( ) f ) SagaFalabella ( ) g) Promart ( ) h) Maestro ( )

i) Sodimac ( ) j ) Elektra ( ) k ) Carsa ( ) Otro: ______________________________

5.4. ¿Cuándo usted desea adquirir un artículo al crédito para el hogar y/o negocio, qué requisitos le piden?

a) DNI ( ) b) Recibo de luz o agua ( ) c) Recibo de Teléfono ( )

d) Boletas de pago ( ) e) Documentos del Negocio ( ) Otros documentos: ___________

__________________________________________________________________________________________________

5.5. ¿Cuenta usted con tarjeta de crédito?

SI ( ) NO ( ) De qué entidades financieras: __________________________________________

5.6. ¿Qué uso le da a su tarjeta de crédito?

a) Para obtener descuentos ( ) b) Para comprar artículos al crédito ( )

168
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

c) Para obtener efectivo ( ) d) Tengo tarjeta pero no la uso ( )

VI. INTENCIÓN DE COMPRA DE LOS POTENCIALES CLIENTES DE LA EDPYME A CREARSE.

6.1. ¿Si se crea la EDPYME Inversiones del Oriente S.A., Le gustaría ser cliente de esta institución?

SI ( ) NO ( ) Si la respuesta es negativa comente por qué: ______________________________

6.2. ¿Qué productos financieros le gustaría que se implemente en EDPYME Inversiones del Oriente S.A.?

a) Créditos computadoras, laptops ( ) b) Créditos electrodomésticos ( )

d) Créditos muebles para el hogar ( ) e) Créditos maquinarias ( )

f ) Créditos vehículos ( ) h) Créditos materiales de construcción ( )

Créditos para otros artículos (indique): __________________________________________________________________

6.3. ¿Qué facilidades le gustaría que le brinde EDPYME Inversiones del Oriente S.A.?

a) Facilidad para obtener crédito ( ) b) Tasa de interés razonable ( )

c) No muchos requisitos ( ) d) Garantías con terrenos ( )

Otras facilidades (indique): ____________________________________________________________________________

6.4. ¿Le gustaría contar con la tarjeta de crédito (Tarjeta Gold) de EDPYME Inversiones del Oriente S.A. si le ofrece
mejores beneficios que otras tarjetas?

SI ( ) NO ( ) Si la respuesta es negativa comente por qué: ______________________________

VII. OBSERVACIONES Y COMENTARIOS (Por favor exprese su opinión en forma libre).

__________________________________________________________________________________________________

Pucallpa, 02 de enero del 2019

169
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

APÉNDICE

170
EDPYME Inversiones del Oriente S.A. Estudio de Factibilidad Económica y Financiera

APÉNDICE N° 01
ESTRUCTURA DE RECUPERACIÓN DE CRÉDITOS (DETERMINACIÓN DEL 6% DE MOROSIDAD)
HORIZONTE DE VIDA DEL PROYECTO
RUBROS
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
I. INGRESOS FINANCIEROS. 746,493.05 1,700,472.49 1,942,680.95 3,298,338.11 3,220,257.63
1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 737,389.24 1,681,172.41 1,911,993.83 3,254,966.98 3,162,790.88
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 9,103.81 19,300.08 30,687.12 43,371.13 57,466.75

Cobrado: 597,194.44 1,360,377.99 1,554,144.76 2,638,670.48 2,576,206.10


1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 589,911.39 1,344,937.93 1,529,595.06 2,603,973.58 2,530,232.70
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 7,283.05 15,440.06 24,549.70 34,696.90 45,973.40

Saldo Pendiente de Cobranza: 149,298.61 340,094.50 388,536.19 659,667.63 644,051.53


1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 147,477.85 336,234.48 382,398.77 650,993.40 632,558.18
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 1,820.76 3,860.02 6,137.42 8,674.23 11,493.35

Cobranza Dudosa: 8,957.92 20,405.67 23,312.18 39,580.05 38,643.09


1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 8,848.67 20,174.07 22,943.93 39,059.60 37,953.49
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 109.25 231.60 368.25 520.45 689.60

Saldo Cobrado del Ejercicio Anterior: 140,340.69 319,688.83 365,224.01 620,087.58 605,408.44
1.1. Ingresos Financieros por Créditos de Consumo. 138,629.18 316,060.41 359,454.84 611,933.80 594,604.69
1.2. Ingresos Financieros por Tarjetas de Crédito. 1,711.51 3,628.42 5,769.17 8,153.78 10,803.75
Elab.: C.P.C. Clara Martel Reyes.

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