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Informe análisis financiero empresa ACNE S.A.

1) Análisis del desempeño y eficiencia.

Tomando en cuenta la información presentada por la empresa y una vez realizado


el análisis se puede apreciar que ésta es débil frente a la competencia, es decir,
los índices financieros que miden el su desempeño están por debajo de los de su
sector. Así lo vemos en los índices de rentabilidad, el cuál en la industria es de
16%, 50% y 20% en rentabilidad sobre activos, sobre el patrimonio y sobre las
ventas respectivamente, en cambio, ACNE S.A. obtuvo una rentabilidad sobre los
activos de 2% el año 2011 y 2012 y subiendo un punto porcentual el año 2013;
sobre el patrimonio luego de haber obtenido una rentabilidad de 24% el 2010, baja
a fluctuar entre 8% y 6% en el año 2011 y 2012, alcanzando un 13% el año 2013
que se explica por el leve aumento de la utilidad neta del ejercicio y por el retiro de
reservas patrimoniales. La rentabilidad sobre las ventas se mantuvo constante
durante el período de 2011 a 2013 con un bajo 2% si se compara con la industria.

Si nos centramos en las medidas de eficiencia de las operaciones, es decir, en la


rotación de inventarios y la rotación de las cuentas por cobrar vemos dos
panoramas muy distintos. La rotación de las existencias está por debajo de la
industria, que arroja un índice de 5.0 veces, en otras palabras, logran vender gran
parte de su inventario en aproximadamente 74 días. En este análisis
consideramos el costo de ventas para determinar el índice el cual dio 2.7, 2.6, 3.1
veces el año 2011, el 2012 y 2013 respectivamente lo cual nos indica que este
último año el inventario se ha vendido en menos tiempo que períodos anteriores,
pero por una leve diferencia. En cuanto al índice de la rotación de las cuentas por
pagar que nos indica el período de cobranza promedio encontramos una leve
similitud con los resultados de la industria, manteniéndose en 7 veces
aproximadamente el año 2011 y 2012 y alcanzando 10 en el año 2013. Esto
quiere decir que el período de cobro disminuyo este último año pasando de 50
días aproximadamente a 36 días, con lo cual se encuentra un aspecto positivo ya
que la competencia reporta un índice de 7, estableciendo un promedio de
cobranza promedio de 52 días.
2) Análisis del Patrimonio

ACNE S.A. al ser una Sociedad Anónima ha constituido la empresa a través de la


emisión de acciones. En el año 2011 vemos un aumento de capital producto de
una nueva emisión de acciones con el fin de captar nuevos recursos con los
cuales realizar nuevas inversiones y también se ve un aumento de las reservas
patrimoniales, esto explicaría junto a la baja de la utilidad neta del ejercicio la
disminución del índice de rentabilidad sobre el patrimonio. Luego en el 2013 ya
vemos un aumento de este indicador ya que la utilidad neta fue mayor y aparte
hubo retiros de las reservas que mantenía la empresa. El patrimonio de la
compañía representa cerca de un cuarto del financiamiento con el que cuenta la
empresa, por lo tanto, el riesgo en este caso lo asume en mayor parte la o las
instituciones financieras que han otorgado préstamos a ésta.

3) Análisis Estado de flujos de efectivo y equivalentes al efectivo.

A partir del Estado de flujos de efectivo y equivalentes a éste realizado se puede


apreciar que el único movimiento de ingresos ha sido los cobros a clientes ya que
no cuenta con ningún tipo de inversión que genere beneficios adicionales y por
otro lado los principales egresos corresponden a la adquisición de activo fijo, en
este caso maquinarias para llevar a cabo la producción como también compra de
nuevas existencias, por lo tanto se utilizan recursos para cumplir con los distintos
proveedores, y de la misma forma se han hecho desembolsos para cumplir con las
obligaciones que se tienen con instituciones financieras por concepto de
préstamos bancarios. También hubo egresos por retiros ya que se puede ver una
disminución de las reservas patrimoniales en el balance general.
4) Análisis políticas financieras.

Por otro lado, podemos analizar a la empresa a través de medidas de políticas


financieras, en este caso se utilizan dos índices, el de liquidez y el de
endeudamiento. Los criterios utilizados para la liquidez son el de la razón corriente
y la prueba ácida. Por un lado, la razón corriente se mantiene a simple vista
saludable, ya que indica un 1.3, 1.1 y 0.92 veces en el año 2011, 2012 y 2013
respectivamente. Lo cual nos da a entender que la empresa puede hacer frente en
su mayoría a las obligaciones con terceros a corto plazo. Pero si lo analizamos a
través de la razón rápida, es decir, no tomando en cuenta los inventarios como
parte de la liquidez ya que se consideran como el activo circulante menos líquido
el panorama es muy distinto. El indicador se ve seriamente afectado ya que el año
2011 nos da 0.55 veces, 0.41 veces el año 2012 y 0.33 veces el año 2013. Esto
nos da señales de que la empresa no podría efectivamente cumplir con sus
obligaciones a corto plazo poniendo en riesgo la continuidad del negocio y si lo
relacionamos con el índice de endeudamiento que nos arroja una razón que
fluctuó entre 0.71 y 0.78 veces en los 3 períodos de evaluación y que se mantuvo
similar a la industria que reporta un 0.7 veces el panorama es incluso peor. Ya que
los activos de la empresa son financiados en su mayor parte por instituciones
financieras y los resultados que se reflejan en los estados financieros no han sido
muy favorables, por lo tanto, no se está generando los beneficios necesarios para
cumplir con éxito las obligaciones. Sería de gran ayuda que la administración
adopte medidas como por ejemplo realizar estratégicamente un calce de flujos, en
el cual se identifique claramente los plazos de pago que han sido otorgados a la
empresa para poder establecer los mismos plazos de futuros ingresos al realizar
ventas al crédito.
ANEXO

Criterio Año 2011 Año 2012 Año 2013 Índices del sector
Razón corriente 1,37 1,14 0,92 1,80
Prueba ácida 0,55 0,41 0,33 0,75
Rentabilidad Activos 0,02 0,02 0,03 0,16
Rentabilidad del Patrimonio 0,08 0,06 0,13 0,50
Rentabilidad sobre Ventas 0,02 0,02 0,02 0,20
Deuda sobre Activos 0,71 0,73 0,78 0,70
Rotación existencias 2,71 2,63 3,11 5,00
Rotación existencias en días 135,185185 138,46 117,74 74,00
Rotación cuentas por cobrar 7,33 7,14 10,13 7,00
Período de cobro 49,77 51,10 36,02 52,00

Estado de flujo de efectivo y equivalente a efectivo

Utilidad ejercicio $7.400

Flujo operacional
Más
(+) Aumento Proveedores $7.500
(+) Aumento Cuentas por pagar $18.000
(+) Depreciación $900
Menos
(-) Aumento Cuentas por cobrar -$2.500
(-) Aumento Inventarios -$10.000
Flujo de efectivo de operación $21.300

Flujo inversión
(-) Pago de Maquinarias -$6.900
Flujo de efectivo de inversión -$6.900

Flujo financiamiento
(+) Aumento Crédito CP $17.500
(-) Disminución Crédito LP -$15.900
(-) Disminución Reservas -$13.000
Flujo de efectivo de financiamiento -$11.400

Efectivo al inicio del período $9.500


Flujo de efectivo $3.000
Efectivo al final del período $12.500