Cuestionario 2

7.1 ¿Cuáles son las diferencias principales entre capital de deuda y capital
patrimonial?
Capital de deuda: incluye todos los préstamos en los que incurre una empresa,
incluyendo los bonos, y que se reembolsan de acuerdo con un programa fijo de
pagos.
Capital patrimonial se integra con fondos suministrados por los dueños de la
compañía (inversionistas o tenedores de acciones) y su reembolso está sujeto al
desempeño de esta.

7.2 ¿Qué riesgos toman los accionistas comunes que no asumen otros proveedores
de capital?
R/ A diferencia de los acreedores, los tenedores de capital patrimonial (accionistas) son
los dueños de la empresa. Quienes poseen acciones generalmente tienen derecho de
voto, lo que les permite elegir a los directivos de la empresa y votar en asuntos
especiales. En contraste, los tenedores de deuda no tienen el privilegio del voto, pero, en
cambio, confían en las obligaciones contractuales de la empresa ante ellos para hacer oír
su voz.

7.3 ¿Cómo protege una oferta de derechos a los accionistas de una empresa contra
la dilución de la propiedad?
Las ofertas de derechos protegen contra la dilución de la propiedad al permitir que los
accionistas existentes compren acciones adicionales de cualquier nueva emisión de
acciones. Sin esta protección, los accionistas actuales pueden reducir su poder de voto.
Los derechos son instrumentos financieros emitidos a los accionistas actuales que
permiten a estos accionistas adquirir acciones adicionales a un precio inferior al precio
de mercado, en proporción directa a su número de acciones propias.
7.4 Explique las relaciones entre las acciones autorizadas, en circulación, en
tesorería y emitidas.

Las acciones autorizadas se indican en el estatuto social de la compañía que

especifica el número máximo de acciones que la firma puede vender sin recibir
la aprobación de los accionistas. La empresa no puede vender más acciones que
las autorizadas en el acta sin obtener autorización por medio de una votación de
los accionistas.

Cuando las acciones autorizadas se venden al público y están en manos del

público, se denominan acciones en circulación.

Cuando una empresa compra de nuevo sus propias acciones del público, se
clasifican como acciones propias/tesorería. Las acciones propias no se
consideran pendientes, ya que no están en manos del público.
 Las acciones emitidas son las acciones comunes que han sido puestas en
circulación. Las acciones emitidas incluyen acciones en circulación y acciones
propias

7.5 ¿Cuáles son las ventajas que tienen las corporaciones tanto estadounidenses
como de otros países de emitir acciones fuera de sus mercados nacionales?
¿Qué son los certificados estadounidenses de depósito (ADR)? ¿Qué son los
certificados estadounidenses de depósitos de acciones (ADS)?

Ventajas:
Tener acciones que se negocian localmente también facilita las adquisiciones
corporativas porque las acciones pueden usarse como un método aceptable de
pago.

Puede beneficiar mediante la ampliación de la base de inversionistas y también

permitirles integrarse mejor en la escena local de negocios.

Certificados estadounidenses de depósito de acciones (ADS, por las siglas de

American depositary shares). Estos son documentos negociables denominados en
dólares que representan las acciones de una empresa extranjera que un banco
estadounidense conserva en depósito en el extranjero.

Certificados estadounidenses de depósito (ADR, por las siglas de American

depositary receipts), los cuales son valores que permiten a los inversionistas
estadounidenses poseer acciones de compañías extranjeras y negociarlas en mercados
estadounidenses.

7.6 ¿Qué derechos tienen los accionistas preferentes sobre la distribución de

ganancias (dividendos) y activos?

El monto de la reclamación de los accionistas preferentes en una liquidación

normalmente es igual al valor a la par o establecido de la acción preferente.

Los accionistas preferentes normalmente no reciben un derecho de voto; no

obstante, algunas veces se permite a los accionistas preferentes elegir a un
miembro del consejo directivo.

Las reclamaciones de los accionistas preferentes son superiores a las de los

accionistas comunes con respecto a la distribución de ganancias y activos

7.7 Explique la característica acumulativa de las acciones preferentes. ¿Cuál es la

finalidad de una opción de rescate en una emisión de acciones preferentes?

R/ Las acciones preferentes acumuladas otorgan al tenedor el derecho a recibir

dividendos atrasados antes del pago de dividendos a los accionistas comunes.
La característica acumulativa permite que el emisor retire las acciones preferentes en
circulación dentro de un cierto período de tiempo a un precio preestablecido. La
convocatoria normalmente tiene lugar a un precio superior al precio de emisión inicial y
puede disminuir de acuerdo con un programa predefinido. La característica de llamada
permite al emisor escapar del compromiso de pago fijo de la acción preferida que
permanecería en los libros indefinidamente.

Las acciones preferentes rescatables permiten al emisor retirarlas dentro de cierto

periodo y a un precio especificado. El precio de rescate normalmente se determina por
encima del precio de la emisión inicial, pero puede disminuir con el paso del tiempo.

7.8 ¿Cuál es la diferencia entre un capitalista de riesgo (CR) y un inversionista

ángel?

Capitalistas de riesgo (CR). Proveedores de capital de riesgo; generalmente

son
empresas formales que mantienen una supervisión estricta de las organizaciones
en las que invierten y que han definido con claridad sus estrategias de salida.

Inversionistas ángeles (o simplemente ángeles) son inversionistas que no

operan realmente como una empresa; con frecuencia, son inversionistas
individuales adinerados que están dispuestos a invertir en compañías
prometedoras en etapas iniciales a cambio de una parte del capital patrimonial

7.9 ¿Cuáles son las cuatro maneras en que se organizan comúnmente los
capitalistas
de riesgo institucionales? ¿Cómo se estructuran sus acuerdos?

Compañías de inversión en pequeñas empresas.

Corporaciones establecidas por el gobierno federal que pueden solicitar
préstamos del Tesoro de Estados Unidos a tasas atractivas y usar los fondos para
realizar inversiones de capital de riesgo en empresas privadas.

Fondos financieros de capital de riesgo

Subsidiarias de instituciones financieras, particularmente bancos, establecidas
para ayudar a las empresas jóvenes a crecer, con la esperanza de que se
conviertan en clientes importantes de la institución.

Fondos corporativos de capital de riesgo

Empresas, en ocasiones subsidiarias, establecidas por empresas no financieras,
comúnmente para obtener acceso a nuevas tecnologías que la corporación
requiere para fomentar su propio crecimiento.

Sociedades limitadas de capital de riesgo

Sociedades limitadas organizadas por empresas profesionales de capital
de riesgo que actúan como el socio general y organizan e invierten
 en la sociedad y la administran usando los fondos limitados de los socios;
los capitalistas de riesgo profesionales liquidan finalmente la sociedad
y distribuyen lo recaudado entre todos los socios.

7.10 ¿Qué procedimientos generales debe seguir una empresa privada para
Cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial (OPI)?

R/Para cotizar en bolsa,

La empresa debe obtener primero la aprobación de sus accionistas existentes, es
decir, los accionistas que poseen las acciones en forma privada.
Luego los auditores y abogados de la empresa deben certificar que todos los
documentos de esta sean legítimos.
Entonces, la empresa busca un banco de Inversión que esté dispuesto a
respaldar la oferta. Este banco es responsable de promover Y facilitar la venta
de las acciones de la oferta pública inicial de la empresa. Con frecuencia, el
banco incluye a otras firmas de la banca de inversión como participantes.

La empresa presenta una declaración de registro ante la SEC , una parte de esta
declaración se le llama prospecto, durante la espera entre la declaración de
registro y su aprobación, los posibles inversionistas reciben un prospecto
preliminar que le dominamos aranque rojo (pista falsa)
Después que la SEC aprueba la declaración de registro, la comunidad
inversionista comienza a analizar las perspectivas de la empresa.

7.11 ¿Qué papel desempeña un banco de inversión en una oferta pública?

Describa cómo funciona un sindicato colocador.
Este es un intermediario financiero (como Morgan Stanley o Goldman Sachs) que se
especializa en la venta de nuevas emisiones de títulos y en asesorar a las empresas sobre
transacciones financieras importantes

Como funciona:
En el caso de emisiones muy grandes de títulos, el banco de inversión incluye a
otros bancos como socios para formar un sindicato colocador.

El sindicato comparte el riesgo financiero relacionado con la compra al emisor

de toda la emisión y la reventa de los nuevos títulos al público.

El banco de inversión inicial y los miembros del sindicato forman un grupo

vendedor, integrado normalmente por ellos mismos y diversas empresas de
corretaje

Cada miembro del grupo vendedor acepta la responsabilidad de vender cierta

parte de la emisión y recibe una comisión por los títulos que vende.