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Matemática financiera

Evaluación De Alternativas De Inversión.

Estudiantes:
Jessica castellanos.
Tatiana Rodríguez.
Jair ladino.

Universitaria Agustiniana
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Programa de Administración de Empresas
Bogotá, D.C
2019
Matemática financiera
Evaluación De Alternativas De Inversión.

Estudiantes:

Jessica castellanos.
Tatiana Rodríguez.
Jair ladino.

Docente:
Jaime Flores.

Universitaria Agustiniana
Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Programa de Administración de Empresas
Bogotá, D.C
2019

Tabla de contenido
Introducción…………………………………………………………………………………

Objetivos…………………………………………………………………………………….

Conceptos:
- Clases de alternativas de inversión……………………………………………….
- Tasa de descuento…………………………………………………………………….
- Valor presente neto (VPN)…………………………………………………………….
- Tasa interna de retorno (TIR): TIR………………………………………………….
- Análisis Costo / Beneficio: ACB…………………………………………………….

Caso: empresa de calzado…………………………………………………………………………...

Alternativa de inversión VPN………………………………………………………………………….


Alternativa de inversión TIR………………………………………………………………………….
Alternativa de inversión………………………………………………………………………………

Conclusiones……………………………………………………………………………………
Referencias………………………………………………………………………………...........

EVALUACIÓN ALTERNATIVA DE INVERSIÓN.


Introducción:
La evaluación de proyectos por medio de métodos matemáticos- Financieros es una
herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores
financieros, ya que un análisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y
problemas en el largo plazo

El siguiente documento describe las diferentes alternativas de inversión que más utilizan las
empresas., con sus respectivos análisis que se han obtenido de los resultados, que desarrollan
grandes habilidades para el sector financiero. Aplicaremos a una empresa de calzado tres de
estas alternativas para obtener como resultado la mejor alternativa para el caso expuesto.

Objetivos

Objetivo General: desarrollar técnicas para realizar un análisis y poder evaluar cuál será la
mejor alternativa de inversión.
Objetivos Específicos:
● Minimizar el riesgo de perdida
● Realizar un estudio de mercado, para analizar si el plan es viable, rentable y medible
● Analizar las diferentes alternativas de inversión para la toma de decisiones

¿Cuáles son las alternativas de inversión más populares?


Las inversiones alternativas incluyen las siguientes opciones:
· Capital de riesgo.
· Capital privado.
· Fondos de cobertura.
· Fideicomisos de inversión inmobiliaria.
· Activos reales, como metales preciosos, monedas antiguas, vino y arte.

Conceptos.

Tasa de descuento
La tasa de descuento se utiliza para «descontar» el dinero futuro. Es muy utilizado a la hora
de evaluar proyectos de inversión. Nos indica cuánto vale ahora el dinero de una fecha futura.
La tasa de descuento es la inversa a la tasa de interés, que sirve para aumentar el valor (o
añadir intereses) en el dinero presente. La tasa de descuento, por el contrario, resta valor al
dinero futuro cuando se traslada al presente, excepto si la tasa de descuento es negativa, caso
que supondrá que vale más el dinero futuro que el actual. La tasa de interés se utiliza para
obtener el incremento a una cantidad original, mientras que la tasa de descuento se resta de
una cantidad esperada para obtener una cantidad en el presente
La tasa de descuento es muy útil para conocer cuánto vale el dinero del futuro en la
actualidad. Su relación con los tipos de interés es la siguiente:
d = i/ 1 + i Siendo «d» la tasa de descuento e «i» los tipos de interés.

Valor presente VNP


El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de
inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión cumple
con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. El Valor Presente Neto
permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las PyMES.
Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo
significa que el valor de la firma tendrá un incremento equivalente al monto del Valor
Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que
arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su
valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las siguientes
variables:

La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de efectivo,
la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto.

Tasa de retorno.
La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un determinado
negocio, considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. La TIR es un porcentaje
que mide la viabilidad de un proyecto o empresa, determinando la rentabilidad de los cobros
y pagos actualizados generados por una inversión
Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor cuantitativo a través del cual es posible
saber si un proyecto es viable o no, considerando otras alternativas de inversión que podrían
ser más cómodas y seguras.
La TIR transforma la rentabilidad de la empresa en un porcentaje o tasa de rentabilidad, el
cual es comparable a las tasas de rentabilidad de una inversión de bajo riesgo, y de esta forma
permite saber cuál de las alternativas es más rentable. Si la rentabilidad del proyecto es
menor, no es conveniente invertir.

· Qn: es el flujo de caja en el periodo n.


· n es el número de períodos.
· I es el valor de la inversión inicial.
Análisis costo/beneficio.
El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera que mide la relación entre los costos
y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad,
entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino
también, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el
desarrollo de nuevo producto o la adquisición de nueva maquinaria.
Mientras que la relación costo-beneficio (B/C), también conocida como índice neto de
rentabilidad, es un cociente que se obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos totales
netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual de los Costos de inversión o costos
totales (VAC) de un proyecto.
B/C = VAI / VAC
Según el análisis costo-beneficio, un proyecto o negocio será rentable cuando la relación
costo-beneficio es mayor que la unidad.
B/C > 1 → el proyecto es rentable
Los pasos necesarios para hallar y analizar la relación costo-beneficio son los siguientes:
· Hallar costos y beneficios: en primer lugar, hallamos la proyección de los costos de
inversión o costos totales y los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto o
negocio para un periodo de tiempo determinado.
· Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos
proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en día tendrían otro
valor), debemos actualizarlos a través de una tasa de descuento.
· Hallar relación costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios entre el
valor actual de los costos del proyecto.
· Analizar relación costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto
es rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable pues significa que los
beneficios serán iguales o menores que los costos de inversión o costos totales.
· Comparar con otros proyectos: si tendríamos que elegir entre varios proyectos de
inversión, teniendo en cuenta el análisis costo-beneficio, elegiríamos aquél que tenga la
mayor relación costo-beneficio.

La decisión de inversión es muy importante ya que implica la asignación de grandes sumas


de dinero y que puede significar el fracaso o el éxito de una empresa o de un inversionista

● Métodos de evaluación.
La evaluación financiera de inversiones permite comparar los beneficios que genera ésta,
asociado a los fondos que provienen de los préstamos y su respectiva corriente anual de
desembolsos de gastos de amortización e intereses. Los métodos de evaluación financiera
están caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de inversión
utilizando entre otros los siguientes indicadores: VAN (Valor actual neto), TIR (Tasa interna
de retorno) y B/C (Relación beneficio costo). Los tres métodos consideran el valor del dinero
en el tiempo.
● VAN.
El VAN mide la rentabilidad del proyecto en valores monetarios deducida la inversión.
Actualiza a una determinada tasa de descuento i los flujos futuros. Este indicador permite
seleccionar la mejor alternativa de inversión entre grupos de alternativas mutuamente
excluyentes.
Debemos tener en cuenta que no conlleva el mismo riesgo, el invertir en deuda del Estado,
que en una compañía de comunicaciones o en una nueva empresa inmobiliaria. Para valorar
estos tres proyectos debemos utilizar tasas de descuento diferentes que reflejen los distintos
niveles de riesgo.
AN = Valor Actual de los Flujos de Caja futuros

1. Tasa interna de retorno (TIR).


La TIR mide la rentabilidad como un porcentaje, calculado sobre los saldos no recuperados
en cada período. Muestra el porcentaje de rentabilidad promedio por período, definida como
aquella tasa que hace el VAN igual a cero. La tasa interna de retorno TIR, complementa casi
siempre la información proporcionada por el VAN.
Esta medida de evaluación de inversiones no debe utilizarse para decidir el mejor proyecto
entre alternativas mutuamente excluyentes.
Flujo Neto de Caja
Flujo Neto de Caja se entiende la suma de todos los cobros menos todos los pagos efectuados
durante la vida útil del proyecto de inversión. Está considerado como el método más simple
de todos, y de poca utilidad práctica.

03. Plazo de Recuperación, de Reembolso o Pay-Back Estático


Es el número de años que la empresa tarda en recuperar la inversión. Este método selecciona
aquellos proyectos cuyos beneficios permiten recuperar más rápidamente la inversión, es
decir, cuanto más corto sea el periodo de recuperación de la inversión mejor será el proyecto.
Caso

la empresa de calzado Jessi S.A realizó una primera inversión de 20.000.000 para iniciar el
negocio y a la fecha pasados 2 años desde entonces espera que en los próximos 3 años genere
una rentabilidad anual de 250.000.000 millones con una tasa de interés del 5% se tomó como
referencia el flujo de caja de las ventas del primer año.

MES   VENTAS   MES   VENTAS


SEPTIEMBR
MAYO   70000000   E   $ 50.000.000
JUNIO   90000000   OCTUBRE   $ 60.000.000
NOVIEMBR
JULIO   60000000   E   $ 40.000.000
$
AGOSTO   70000000   DICIEMBRE   125.000.000
        ENERO   $ 40.000.000

$
total 605.000.000

El ejercicio nos quedaría así:

La determinación de la viabilidad económica de un proyecto de inversión requiere la proyección del


flujo de fondos del proyecto durante su vida útil y la construcción de un conjunto de indicadores para
medir la bondad económica del proyecto. En este Caso se aborda el tema de los indicadores más
importantes para medir la evaluación económica de un proyecto de inversión o de financiamiento,
tales como valor presente neto, tasa interna de retorno, relación beneficio-costo y costo anual
equivalente, enfatizando el alcance de los mismos y su interpretación, lo cual es especialmente
importante para entender su utilización en el proceso de toma de decisiones.
La evaluación de proyectos por medio de métodos matemáticos- Financieros es una herramienta de
gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya que un
análisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo de
la inversión.

Tasa de descuento.
La tasa de descuento se utiliza para «descontar» el dinero futuro. Es muy utilizado a la hora de evaluar
proyectos de inversión. Nos indica cuánto vale ahora el dinero de una fecha futura.

La tasa de descuento es la inversa a la tasa de interés, que sirve para aumentar el valor (o añadir
intereses) en el dinero presente. La tasa de descuento por el contrario, resta valor al dinero futuro
cuando se traslada al presente, excepto si la tasa de descuento es negativa, caso que supondrá que vale
más el dinero futuro que el actual. La tasa de interés se utiliza para obtener el incremento a una
cantidad original, mientras que la tasa de descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una
cantidad en el presente.

La tasa de descuento es muy útil para conocer cuánto vale el dinero del futuro en la actualidad. Su
relación con los tipos de interés es la siguiente:

d = i/ 1 + i

Siendo «d» la tasa de descuento e «i» los tipos de interés.

Ejemplo tasa de descuento


Imaginemos un título de deuda pública se vende en 90 y al final de año nos pagan 100. Por tanto, la
tasa de descuento sería de (100-90)/100. Por tanto, sería de un 10%.

Supongamos que realizamos una inversión de 1.000 pesos en el año 1 y, en los próximos cuatro años,
a final de cada año recibimos 400 pesos. La tasa de descuento que utilizaremos para calcular el valor
de los flujos será 10%. Nuestro esquema de flujos de caja sin descontar será:

-1000/400/400/400/400

400
Año 1 ¿ (1+0,1) =363,64 pesos
400
Año 2 ¿ =330,58 pesos
(1+0,1)2

400
Año 3 ¿ 3
=300,53 pesos
(1+0,1)

400
Año 4 ¿ =273,20 pesos
(1+0,1)4

Valor presente neto

El Valor Presente Neto (VPN), también conocido como Valor Actual neto (VAN) o Valor Neto
Actual (VNA), es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto
o inversión para conocer cuánto se va a ganar o perder con la misma.
Supone el equivalente en unidades monetarias actuales de todos los ingresos y egresos, presentes y
futuros que constituyen un proyecto.
El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja, empleado en el
análisis fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa.

La fórmula del Valor Presente Neto o VAN depende, por tanto, de las siguientes variables:


 Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa hará en el
momento inicial de efectuar la inversión. 
 Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos que podrán
obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida útil. 
 Tasa de descuento (k): también conocida como costo o tasa de oportunidad. es la tasa de
retorno requerida sobre una inversión. Refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir en el
presente. 
 Inversiones durante la operación.
 Número de periodos que dure el proyecto (n). 

A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada inversión:

Desembolso Flujo neto Flujo neto Flujo neto caja Flujo neto Flujo neto
inicial caja año 1 caja año 2 año 3 caja año 4 caja año 5
Proyecto A 10.000.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000 3.000.000
Proyecto B 10.500.000 2.000.000 3.000.000 3.500.000 4.000.000 5.000.000
Proyecto C 10.700.000 4.000.000 6.000.000 3.000.000 6.000.000 4.000.000

Si la tasa de descuento es del 7%.

Evaluación de proyecto:

Proyecto A:
- 10.000.000 + 1000.000 (1+0,07)−1 + 1500.000(1+0,07)−2 + 2.000.000(1+0,07)−3 +

2.500.000M(1+0,07)−4 + 3.000.000M (1+0,07)-5 = -2.007.647

Proyecto B: - 10.500.000 + 2.000.000(1+0,07)−1 + 3.000.000(1+0,07)−2 + 3.500.000(1+0,07)−3 +

4.000.000(1+0,07)−4 + 5.000.000(1+0,07)−5 = - 1.003.697.

Proyecto C: - 10.700.000 + 4.000.000 (1+0,07)−1 + 6.000.000 (1+0,07)−2+ 3.000.000 (1+0,07)−3

+ 6.000.000(1+0,07)−4 + 4.000.000(1+0,07)−5 = 1.850.716.

Para el anterior caso de inversión la mejor opción y más rentable es el proyecto C ya que al evaluarlo
mediante la VAN es la única que nos da positivo.
Conclusiones:
El Valor Actual Neto (VAN) obtenido es de $ 659.283.015 (Por lo tanto, mayor a 0) calculado
con un factor de actualización de 5,0% (Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento -TMAR-
que representa el costo de oportunidad de invertir en el proyecto o destinar los recursos
disponibles a otra alternativa de inversión. Por lo tanto, el resultado obtenido indica que el
proyecto tendrá beneficios futuros; por lo que se acepta el proyecto.

‹ La Tasa Interna de rendimiento (TIR) es de 25.8%, mayor a la Tasa Mínima Aceptable de


Rendimiento, lo que significa que el rendimiento esperado será mayor al rendimiento mínimo
fijado como aceptable.

‹ La Relación Beneficio-Costo (B/C) es de $1.5854, lo que financieramente significa, que,


por cada peso invertido en el proyecto, se obtendrán 0.85centavos de ganancia.

Hay tres factores que inciden en el resultado final del van la inversión inicial: cuanto menor
sea más probabilidades de que de que el van sea positivo los flujos de fondos futuros: cuanto
mayores sean estos más probabilidades de obtener un van positivo
La tasa de descuento: cuanto menor sea esta, también tendrá mayor posibilidad de que el van
sea positivo
VAN positivo: inversión recomendable
VAN negativo: inversión no aconsejable

Si al calcular el van de la inversión el resultado es igual a cero, resulta que la inversión no


tiene una rentabilidad mayor.

Dentro de la evaluación del proyecto de inversión los mejores resultados los obtenemos
utilizando la VAN ya que genera buenos resultados y ganancias para la empresa.

La TIR nos da la expectativa de un proyecto no viable ya que su valor nos da mucho menor
en ganancias para la empresa.
Referencias:
http://www.eumed.net/libros-gratis/2006b/cag3/2f.htm
http://www.emprenemjunts.es/?op=63&n=735

https://economipedia.com/definiciones/tasa-descuento.html
https://es.scribd.com/document/220490384/Evaluacion-de-Alternativas-de-Inversion
https://materialparaselectividad.files.wordpress.com/2015/01/16-ejercicios-resueltos-sobre-
seleccic3b3n-de-inversiones.pdf

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