TÍTULOS VALORES

León Robayo
Contenido
Clase 01/08/18 – primera clase............................................................2
Origen................................................................................................2
Surgimiento de los títulos valores – letra de cambio (litterae cambitore)
..........................................................................................................3
08/08/18..............................................................................................4
22/08/18..............................................................................................6
Preguntas del quiz..............................................................................6
Pagaré................................................................................................6
29/08/18..............................................................................................8
Cheque..............................................................................................8
Preguntas del quiz..............................................................................9
05/09/18............................................................................................11
Ocho tipos de cheques.....................................................................11
Factura............................................................................................12
12/09/18............................................................................................14
Bono................................................................................................14

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Clase 01/08/18 – primera clase
 Jose Alberto Gaitán “cuestiones fundamentales de derecho
mercantil” – títulos valores

Origen
 Edad media
 Caída del Imperio Romano – miedo – autoridad por la fuerza
 Descentralización del manejo de los reinos
o Pacto de vasallaje
o Título feudal: oportunidad de generar más relaciones de
vasallaje – sujeto va al feudo, tiene la autorización para
explotar los recursos.
 Registro en Libros feudales
o Venía gente (vasallos) entregaban sus hijos y recibía tierra
para explotar y entregar impuestos
o Feudal debía recibir y proteger
o Feudal se iba pasando
o Señor feudal tenía derecho de pasar la noche de bodas con
la novia
o Señor feudal cobraba demasiados impuestos
 Vasallos escondían el dinero y ahorraban para pagar
por su libertad
 Documento de libertad se llamaba franquicia
o Gente que compraba su libertad cogían sus corotos y salían
a buscar cómo ganarse su sustento
 se ubicaban cerca del mar porque era más fácil la
vida
 la gente explotaba sus habilidades y comerciaba
 fin del feudalismo
o Vasallos libres formaban caravanas para irse a comerciar
 Se hospedaban en villas y burgos (burgueses)
o En los pueblos hacían ferias para comerciar
 Especialmente se quedaban en los puertos porque es
más fácil comerciar
o Organizaciones de comerciantes – estatus por edades
(maestro) – tenían la facultad y el poder de resolver
conflictos entre comerciantes y entre civiles
 Se arrunchaban con los aristócratas para ejercer su
poder siguiendo las decisiones de los maestros
o Organizaciones/gremios generaban normas para los
comerciantes y permitían la entrada de nuevas personas al
comercio.
o Cerca a las caravanas iban judíos que prestaban plata con
intereses y hacían operaciones de cambio

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  Los banqueros judíos se cansaron de estar andando y
decidieron comprar inmuebles para que los
corresponsales que se quedaban allí y guardaban la
plata y prestaban más y daban certificados por el oro
que dejaban en el banco a cambio de títulos que
representaban la cantidad de oro que dejaban.
 Los billetes los emiten los bancos
 Las monedas las acuña el Estado
 Por un lado ponían el sello y por la otra ponen
la cara del rey
 Títulos valores surgen por fuera de los bancos

Surgimiento de los títulos valores – letra de cambio (litterae cambitore)

 Litterae cambitore: carta de cambio
o Contrato de cambio trayecticio:
 Cambio per litteras – a través de un tercero
 Litterae cambitore – directamente entre los
comerciantes
o Comerciante conseguía alguien que le escribiera el contrato
 Conseguia un escribano que le escribiera
 Comerciante aprende a escribir y manda la carta
solito al interesado
o Partes en el contrato de cambio trayecticio
 Traente: entrega al prenditore una carta que certifica
que el trattario le debe plata y que debe pagarle al
prenditore (deudor del prenditore y acreedor del
trattario)
 Prenditore: tiene un crédito insatisfecho con el traente
(acreedor del traente y se vuelve acreedor del
trattario)
 Trattario: debe al traente y recibe la carta del
prenditore y le paga al prenditore (deudor del traente
que se vuelve deudor del prenditore)
o La carta se llama carta de crédito – título a la vista
o Endoso: le da la vuelta a la carta de crédito y le escribe
 El primer obligado es el trattario, el segundo es el
traente
 Los que aparecen en el título tienen que pagar
 Regreso: cobrarle a todos los que aparecen en
la cadena de endosos
 En la cesión cuando se hace no hay más
responsabilidad, en el endoso todavía hay
responsabilidad

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08/08/18
 ¿qué clase de acto de comercio es la negociación de títulos valores
y por qué?
o Comercial de manera objetiva
o Comerciante en la edad media es profesional y acepta que
le impongan la legislación comercial - subjetivo
o Napoleón: 14 actos de comercio – los que se dedicaban a
eso son comerciantes y se le aplica la legislación mercantil –
estatuto objetivo.
o Temporal u ocasionalmente se dedica a actos de comercio –
acto aislado
o Alemania: títulos valores se negociaban para todo
o Giro otorgamiento aceptación de títulos valores
 ¿cómo se formalizan los derechos de un título valor?
o Firma
o Documento escrito en papel
o Todo lo que se incorpore tiene que escribirse ahí
o Títulos materializan los derechos que tenemos en el
patrimonio.
o Títulos son manifestaciones de voluntad que tienen que
ser sellados con la firma.
o Excepción:
 Aval: garantía que se expresa dentro del título valor –
el aval es factible de darlo en documento separado
 Factura: compra de bienes o prestación de servicios
(factura) {no es recibo: recibo es de pago} – la factura
incorpora un crédito de pagar los bienes o servicios
 Duplicata brasilera: dos originales
o Unificación de la normatividad de títulos
valores con CEPAL, nosotros la llamamos
factura cambiaria
o Factura cambiara fue modificada por la
ley 1673 de 2013 – cambiar la factura de
transporte a la de todas las de
compraventa.
 Aceptación tácita: mientras no se pelee en 3
días se entiende aceptada.
 Cuenta de cobro no siempre es una factura
 Pagos por consignación:
 Salarios
 Arrendamiento
 ¿por qué en la negociación de títulos valores se hace referencia a
una intermediación?

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 o Principio del derecho comercial: comprar para vender de
otra forma o por más precio
o Cadena de intermediación con valor agregado: plazos
 En el caso de la factura: pagar en 90 días. Acreedor
la tiene en su contabilidad esperando que se venzan
los 90 días. Vender la factura a menor valor para
tener plata rápida.
 Negocios alrededor de los TV
o Factoring

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22/08/18
 En la letra el girador es el deudor y el girado o librado es el
deudor de otra obligación y el tenedor es el acreedor del girador
que se va a pagar con la obligación que hay entre el girador
(deudor-acreedor) y el girado (deudor)
 Hay que guardar la contabilidad, por eso no se rompe la letra

Preguntas del quiz

 ¿De dónde viene el cheque? – el fraile
 Origen del pagaré – letra de cambio: girador y girado son iguales.
En el pagaré el deudor es el promitente
 Para que sirven los TV: es un medio de prueba del derecho que se
encuentra incorporado en el documento
 Característica principal del TV: circulación; e puede restringir la
circulación del TV
 Tenedor del TV no es dueño del derecho incorporado sino hasta
que lo cobra
 Naturaleza jurídica del TV: bien mueble corporal
o Título y drecho se funden en uno solo
 CCo se rige como bien mercantil
 Dificultades: se daña el documento
 Problema del juez penal: no defiende al tercero adquirente de
buena fe
 ¿Por qué se habla de desmaterialización? No usar documentos en
físico. DECEVAL: títulos valores desde el inicio (incluso desde el
principio – inmaterializado)’
 ¿Por qué se usa todavía el documento? – seguridad de
representación del derecho

Pagaré
 Promesa, en el futuro se va a pagar
 Promitente (deudor) le hace una promesa al beneficiario de pagar
una suma de dinero al beneficiario en el futuro de manera
incondicional
o Al portador
o Determinado
o A la vista: hay que mostrárselo al deudor.
 Requisitos:
o Mención del derecho
o Lugar y fecha de creación
o Firma del creador
 Requisitos específicos:
o Promesa incondicional de pagar una suma determinada de
dinero

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 o Nombre de la persona a quien se hace el pago
o Indicación de ser pagadero a la orden o al portador
 Se le pueden meter cuotas, intereses,
 Clausula penal
 Clausula aceleratoria
 Solo dinero: letra, factura, cheque, pagaré, algunos bonos
Próxima clase: pagaré de muchas clausulas

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29/08/18
Cheque
 Cheque: es una letra
o Girador: dueño de la chequera
o Girado: banco (tiene la obligación de pagar)
o Tenedor: el que recibe el cheque
 Fecha: si no tiene se entiende en el de la fecha del pago del
cheque
 Cheque siempre es seriado
 Número con el que se identifica el banco en la Superfinanciera
 Páguese a la orden de nombre del tenedor
 Suma en letras
 Firma del girador
 El tenedor puede
o Cobrarlo: va al banco y se lo entrega al banco
 Identificación del tenedor
 Identificación de la cantidad de dinero en la cuenta
corriente
 Tenedor tiene que darle la vuelta al cheque y debe
firmarlo y poner cédula
 Firma para hacer la constancia del pago
(recibo) – liberación de la obligación
 El cajero se lo paga con plata extraída de la cuenta
corriente
o Consignarlo: se toma el cheque y se va a otro banco y pide
un formato de consignación en cheque
 En el formato se pone:
 Número del cheque
 Número del banco
 Valor
 El banco toma el cheque y lo une a todos los cheques
que se han recibido en la jornada. Por la noche
recogen la tula el camión de valores y lo llevan al
Banco de la República
 El banco de la república es el banquero de los
bancos
 Allá se cruzan los cheques – canje. Los cheques
de un banco pasan al otro
 Cuando se hace el canje, a través de un trámite
interno se le consigna la plata en la cuenta
o Se endosa: se firma atrás y se le entrega a alguien más
 El cheque existe en función de la cuenta corriente

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 o Tasa de captación: interés que el banco paga a los
depositantes
o Tasa de colocación: se da cuando el banco presta la plata
 Cada chequera tiene un valor y cada cheque tiene un precio
 Cuando la cuenta corriente no alcanza para pagar un cheque el
banco da un margen de crédito: sobregiro
 Cheque posfechado
o Le pongo una fecha posterior
o El cheque es una letra a la vista, o sea que no importa la
posfecha igual se paga.
 Cheque tiene un plazo de prescripción de seis meses
 Cheque es un medio de pago
 Cheque es expedido por el banco
 Formatos
 Papel de seguridad
 Letra de cambio
 Requisitos
o Derecho que se incorpora: dinero
 Título traslaticio del dominio del diner
o Firma del creador
o Lugar y fecha de creación
o Orden incondicional de pagar una suma de dinero
o Nombre del banco
o A la orden o al portador
 No conozco el nombre
 Para ser un hijuepuerca: porque si se le pierde al
acreedor no lo puede reponer
 Clases de cheques:
o Cheque cruzado
o Cheque fiscal
o Cheque de gerencia
o Cheque viajero
o Cheuqe con clausula
o Cheque con rpivisión garantiza

Preguntas del quiz

 Qué es el abono en cuenta
o Transacciones electrónicas
o Hoy casi todo se hace a través de formaciones secundarias
al dinero
o Cambios de titularidad de los títulos valores
 Valor y título valor
o Mercado público de valores: valores tienen las mismas
condiciones que los TV

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 o Valores son seriados, se trasnan en los mercados públicos
de valores
 Por qué los TV han perdido uso
o Porque ahora es todo digital
o Paga visa, no el banco
o Los TV son más que todo garantía
 Carta de instrucciones: mandato para pagar un TV
 TV hoy sirven
o Como garantía, como título ejecutivo
 Posfecha: costumbre contra ley
o Fecha del TV no sirve para nada
o Cuando alguien llega a un banco y no hay billete el banco
podría ofrecer pagar una parte con lo que haiga
 Títulos en materia de transporte marítimo y aéreo: ¿son TV?
Hacer SAS
100 melones de pesos
Objeto: importar carne de pato de canada

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05/09/18
Ocho tipos de cheques
 Clases de cheques:
o Cheque cruzado
o Cheque fiscal
o Cheque de gerencia
o Cheque viajero
o Cheuqe con clausula
o Cheque con rpivisión garantiza
 Cheque cruzado: dos rallas en la esquina superior derecha; sello
en la mitad que diga “cruzado”
o Sirve para dar un mecanismo de seguridad: ese cheque solo
puede ser consignado en una cuenta de ahorros o corriente
del beneficiario – art. 734 CCo
 No se descarga líquido con el cajero
o Se constituye en un instrumento que no se puede
negociar: cuando el girador llena el título valor, ya se
negoció, pero posteriormente no se puede cruzar
o En derecho las cosas se hacen como se deshacen: si no se
quiere cruzar se puede levantar el cruce mediante otra
anotación que diga que está descruzado
o Si se ha cruzado, pero se ha movilizado, entonces el cheque
se paga al beneficiario que aparece en el anverso del
cheque.
 Cheque de gerencia: no es el cuentacorrentista el que expide el
cheque, ni siquiera tiene que tener cuenta corriente
o El banco saca la plata de la cuenta y la mete en la cuenta
corriente del banco, quien también gira el cheque.
 Diferencia entre sucursal y agencia: ambos son
establecimiento de comercio, pero la sucursal sí tiene
representante legal
o Art. 745.
o El banco gana con el valor del cheque
o No se puede endosar – en general es un cheque cruzado
 Cheque fiscal: todo aquel documento que va dirigido a una
entidad pública – Ley primera de 1980
o No necesitan mención en especial: no requiere que diga
que es un cheque fiscal
o No son negociables
o Sólo se deben abonar en la cuenta de la entidad pública
beneficiaria
 Cheque Viajero (traveller´s check)
o Hay que comprar el cheque:

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 o Son cheques recibidos en todos los bancos del mundo que
hacen el canje
o Hoy ya no se usan porque la tarjeta ha cumplido esa
utilidad
o Librado es el mismo banco
 Cheque certificado: a solicitud de un librador o tenedor, el banco
certifica que los fondos están ahí 739 y 740
o Mecanismo de seguridad
o Por la certificación el girador los endosantes quedan libres
de responsabilidad
o Hasta que no se pague el cheque no puedo sacar la plata de
la cuenta corriente
 Cheque con provisión garantizada:
o Es parecido al certificado, pero más complejo: el talonario
tiene cheques ya escritos con un valor cerrado – uno no
pone cuanto vale el cheque, solo a quien se gira y la fecha
 Cheque para abono en cuenta:
o Requiere expresión “para abono en cuenta”
o No se puede pagar en efectivo
o Por parte del librado
o No impide la circulación del cheque
o Se paga de la cuenta que tiene el girador
 Cheque con cláusula
o “Páguese únicamente al primer beneficiario”
o Similar al cruzado, pero sí puede hacer circular el cheque
o Pago en efectivo o en consignación

Factura
 Título de crédito: se va a pagar una plata
 Ley 1231 de 2008:
o Su fin era unir la factura cambiara con las normas del
estatuto del consumidor y de impuestos
 Hoy es bueno porque puede ser todo tramitado por internet
 Viene de la duplicata (duplicada) brasilera: título valor doble – se
volvió factura cambiaria (antes regulada en el CCo para contrato
de transporte y de compraventa) hoy está regulada por la ley 1231
 No es lo mismo factura que recibo (prueba de pago)
 Requisitos:
o Resolución de facturación – contador que lo haga
 Fecha de expedición de la resolución
o consecutivo
o Nombre, domicilio, teléfono
o Nit

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 o Fecha de expedición y de vencimiento
o Información de a quien le fue vendido o a quien se le prestó
el servicio
o Descripción de lo vendido o del servicio prestado
o TIENE QUE DECIR EL IVA
o Firma del representante legal
o Firma de quien acepta (si la persona no dice que aceptó o
no a los tres días, se jode aceptación tácita)
o Hay que decir que es un título valor
o A qué régimen tributario pertenece
o Hay que decir QUIEN imprimió
 Definición: TV que el vendedor o prestador del servicio podrá
librar y entregar o remitir al comprador o beneficiario del servicio
 No podrá librarse cuando no se hayan entregado realmente los
bienes o prestados los servicios
 Se emite un original y dos copias
o Sólo el original es el TV y se puede negociar
o El original lo debe conservar el emisor
o Una copia se le entrega al obligado
o La otra copia se queda en poder del emisor para efectos
contables
 Requisitos generales – 621 CCo
o Mención del derecho que se incorpora
o Firma de quien lo crea
o Lugar y fecha de creación (si no se dice se entiende los de
su entrega)
 Requisitos especiales del Art 617 del Estatuto Tributario
o Denmicnacion expresa
o Identificación del expedidor
o
o Fecha del expedidor
o Descripciñon de los artículos o servicis
o Valor de la operación
o Nombre o razón social del impresor
o Indicar calidad de retenedor del impuesto sobre las ventas
o Fecha de vencimiento (o 30 días si no dice nada)
o Fecha de recibo con indicación de aceptación, o tácita

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12/09/18
Bono
 Bono=bueno
 El bono (tipo Sodexo) no es el TV
 Bono es para meterle plata a la compañía
 Bonos son créditos
 Constituido a cargo de una sociedad
 Vigilancia del gobierno porque puede haber mucha estafa
 Decreto único del sector financiero
 Requisitos:
o Bono/bonos de riesgo/bonos convertibles en acciones
(boceas)
o Fecha de indicación
o Nombre de la entidad emisora y domicilio principal
o A la orden o al portador
o Serie (numeración), puede tener primas
o Decir el rendimiento del título
o Monto de la emisión
o Forma, lugar y plazo para amortizar capital e intereses
o Número de cupones que lleva adheridos
 Van pagando por cuotas
 Aderidos al título al cual dependen
o Representante legal y avalista del bono
o Tienen que hacerse en el mercado público de valores y tiene
que estar inscrito en el Registro Nacional de los Valores y
Emisores (RNVE)
o Todo lo que quiera la superintendencia
 Oferta privada D. 1026/90:
o Bono/bonos de riesgo/bonos convertibles en acciones
(boceas)
o Fecha de indicación
o Nombre de la entidad emisora y domicilio principal
o A la orden o al portador
 Al portador: lista de a quien se le va a pagar los
bonos. Pueden constituirse como asamblea frente a
los bonos.

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19/09/18
 Certificado de deposito
o Representativo de mercaderías
o Dentro de las entidades financieras hay almacenes
generales de depósito – bodegas; silo;
o Conglomerados: grandes uniones de empresas – algunas
tienen sus almacenes generales de depósito
 Vigiladas por la Superfinanciera
o Cuando entrega los bienes en el almacén le dan el
certificado de depósito
o Guardarlo por ejemplo para esperar que suba el precio
o Título sirve como tradición del derecho incorporado
 No entrego el algodón, sino el título
o Requisitos
 Generales del 621
 Mención de ser certificado de depósito
 Designación del almacén correspondiente. Lugar de
depósito y fecha de expedición del título
 Cuáles son las mercancías (de forma pormenorizada)
 Constancia de haberse constituido el depósito
 Tarifas por concepto de almacenaje y las prestaciones
a que tenga derecho el almacén
 Importe del seguro y nombre del asegurador
 Plazo de depósito
 Los demás requisitos que exijan los reglamentos
(contrato de adhesión)
o Es un título inescindible, si tengo 200 bultos de café, no
puedo negociar solo 100
o Igual que en la carta de porte y el conocimiento de
embarque
o Puede uno dejarlo para que suba el valor, también puedo
pignorar esa mercancía
 Bonos de prenda
 Los expide el almacén general de depósito
o Le cobran una comisión al empresario
 Promesa de pagar una suma de dinero
 Título de crédito
 Puede ser al portador
 La prenda es la merca en el almacén
 El almacén da su aval
 Título numerado
 Número de título correspondiente con el
número de depósito

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  Certificado de depósito a término – no está en el CCo
o En materia bancaria hay 2 tipos de depóstio
 Término fijo
 Contrato de depósito: el cuentahorrador va a
dejar el dinero por un cierto tiempo y se le da
un título por cierto tiempo, y se le da una
cantidad de plata como intereses
o Poco interés, pero mucha seguridad.
 El CDT ayuda a fijar la tasa de interés
 A la vista: el de la cuenta de ahorros y cuenta
corriente
 Depósito irregular: cuando uno mete plata en el
banco
 Ante el primer requerimiento el banco debe
devolver

Clasificación de los TV
 Forma de pago
o A base de orden
o Promesa
 Por el derecho que incorpora
o Crediticio
 Factura
 Cheque
 Bono de prenda
 Letra
 Pagaré
 Bono
 CDT
o Corporativos/de participación
 Acción
 Bono – incorporan unos derechos políticos (por eso es
raro tener bonos al portador)
o De tradición/representativo de mercaderías
 Ley de circulación
o Nominativos
o A la orden
o Al portador
 De acuerdo con el estatuto que los reglamenta
o Nominados: todos los TV tienen que estar en la ley
o Innominados
 De acuerdo con la forma de creación
o Seriados
o Singulares, estandarizado, individual
 De acuerdo con la sustantividad del documento
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 o Principales
o Accesorios
 Carta de poerte
 Certificado de depósito
 De acuerdo con el emisor
o Privados
o Públicos
 De acuerdo con los derechos incorporados
o Simples
 Un único derecho
o Complejos -
 Bonos
 Acciones

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03/10/18
principios
 Principio de documentación/instrumentalización/carturalización
o Los TV siempre son documentos
 Definición de documento art. 243 CGP: documentos
impresos, planos, dibujos, etc… todo objeto mueble
que tenga carácter representativo o declarativo y las
inscripciones en inmuebles
 Signos alfabéticos consignados en un papel
o La prestación cambiaria sale del Estado inmaterial y se
cosifica materialmente – permite la incorporación
 Primer alfabeto – los fenicios
o Es un documento individual: uno solo
 Hay un solo original, no puede haber copias
autenticadas
 ¿Se puede protocolarizar un TV? Sí, pero es muy
malo porque iría contra el principio de circulación
porque es meterle más solemnidades
 Ya no puedo utilizar el TV como TV para
llevarlo a hacer un ejecutivo, sólo tengo una
copia de la escritura, la notaria se queda con el
original
 Si le saco copias a un pagaré y los firmos todos, cada
uno es un título valor. Ejemplo libranzas: (libranza es
prestar con respaldo de nómina) estaban sacando dos
copias y le decían a la gente “fírmeme original y
copia” y creían que solo había un TV, pero en
realidad eran dos
o Modernidad: desmaterialización del Título valor
 Ley de comercio electrónico (mensajes de datos) ley
527 del 99: en verdad es más una ley de pruebas de
mensajes de datos
 No hay mayor diferencia entre comercio electrónico y
real
 Desmaterialización/inmaterialización: siempre es
título válido, pero lo más importante es que haya un
sistema seguro
 Desmaterliaziación: tenemos título físico y lo
vamos a destruir y convertirlo en documento
virtual
 Inmaterializacion: el título siempre es virtual
 Hoy por hoy hay solamente están las acciones y
los bonos
 Reto: suplir la función jurídica y simbólica del papel

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  Frente a tenencia, exhibición e inscripción
 Reformulación de la teoría clásica
 Incorporación: derecho inserto en el
documento, el primer es el portador del
segundo y por ello son inseparables
 Desincorporación
 Reducción de costos
o Tiempo
o Dinero
 Anotación en cuenta: ley de mercado público de
valores art 12 – la anotación en cuenta será
constitutiva del respectivo derecho
 Creación, emisión o transferencia, gravámenes
y medidas cautelares se anotan en cuenta
 El que figure e los asientos del registro
electrónico es titular del valor
 Gobierno nacional debe respetar los principios
de prioridad (primero en el tiempo primero en
el derecho), rogación (hay que pedir las cosas),
fungibilidad (las peticiones pueden ser
cambiantes si generan el mismo efecto), buena
fe registral (cuando se registra algo se presume
su legalidad), tracto sucesivo (hay que cumplir
las reglas del proceso)
 Art. 13 ese negocio no lo hace cualquiera (no es
solo tener un computador y un antivirus): el
negocio requiere de confianza y de una
empresa que garantice la seguridad. No se hace
por mecanismos electrónicos comunes, sino
por programas encriptados. Estas empresas
son depósitos centralizados de valores
(categoría especializada) – DECEVAL, pero no
es la única.
 Cuando el certificado correspondiente se
expide, esta copia es física. A partir de esa
copia física se empieza a negociar.
o Circula el TV mediante la anotación en
cuenta y el certificado me sirve para
probar los negocios que estoy tranzado.
o Con el certificado puedo ejercer derechos
políticos en compañías
 TV electrónico: normativas
 Ley 527 del 99: firma digital, certificados
digitales, entidades de certificación

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 o Principio de equivalencia funcional: tanto
la firma electrónica como la física tienen
el mismo valor. El documento electrónico
es igual al documento físico.
 El punto es lograr la integridad del documento
original.
o Problema: cada mensaje de datos sería
un original – ejemplo en una nube yo
puedo acceder desde cualquier lado al
documento, ¿cuál es el original? ¿dónde
está el original?
 Se deben cumplir los requisitos de cada título
 Establecer cuando nace la obligación cambiaria
y quiénes son los obligados
 Presentación para el pago
 Negociación electrónica y garantías
 Circulación electrónica
o Endoso en administración o en
procuración
 Ley 27 del 90 tema de bolsa de valores –
creación de los depósios centralizados de
valores
o Decreto 437 del 92
o Decreto 1936 del 95
 Ley 31 del 92: depósito de valores del banco de
la república
 Decreto 1748 del 95: bonos pensionales art 53:
depósito central de valores: desmaterialización
de todos los títulos emitidos por la nación
 Ley 546 del 99 de vivienda art. 9 Bonos
hipotecarios
o Entre muchas cosas se creó el leasing
habitacional.
o Bonos hipotecarios: títulos
desmaterializados que se pueden tranzar
en bolsa de valores para financiar
vivienda

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24/10/18
Principios
 Principio de la documentación: los títulos valores tienen que
estar en un documento escrito, el derecho se contiene en un
documento
o El TV esté en un documento
o Art. 619: Los títulos valores son documentos necesarios para
legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos
se incorpora
o Tendencia a la desmaterialización: DECEVAL – empresa
que garantiza el seguro registro de todos los movimientos
electrónicos
 Lo principal del TV es tenerlo, que circularlo, tocarlo
o CON LA ANOTACIÓN EN CUENTA SE HACE EL ENDOSO
DEL TÍTULO
o ¿Cómo hago para hacer valer el TV que se encuentra
desmaterializado?: Pido un certificado al DECEVAL para
hacer la demanda
 Esta es la forma en que se “materializa” el título
valor
 Unidad material del título: todos los requisitos que necesite ese
TV estén en un solo documento
o Excepciones: aquellas cosas que son necesarias
 Títulos valores compuestos: deben cumplir
 Requisitos generales
 Que exista la obligación
 Los requisitos del 422 CGP: título ejecutivo
 Aval: puede constituirse en otro documento – dar
garantía. Puede constar en una escritura, en un
poder, en un testamento,
 Principio de la suscripción: art. 826 – siempre que la ley exija
un documento escrito requiere firma. La firma es la suscripción.
o Tipos de firma:
 A ruego (cuando alguien no sabe firmar, firma otra
persona) – tiene que estar certificada.
 Autógrafa: yo mismo voy y lo firmo
 Firma del ciego autenticada
 Firma mecánica: sólo cuando ley o costumbre lo
admitan
o Excepciones:
 ART. 664: Los bancos que reciban títulos para abono en
cuenta del tenedor que los entregue, podrán cobrar dichos
títulos aun cuando no estén endosados a su favor. Los
bancos en estos casos deberán anotar en el título la

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 calidad con que actúan, y firmar recibo en el propio título
o en hoja adherida.
 Art. 665: endosos entre bancos podrán hacerse con el
simple sello del endosante.
 Facturas: no las tengo que suscribir
o ¿Qué me da suscribirla?
 Validez
 Eficacia
 Originalidad
o Firma digital
 Principio de la emisión y entrega del título: cuando se emite el
título valor hay que entregarlo físicamente.
 El cheque de gerencia no se puede endosar.
 Principio de tipo de derecho que se incorpora: Art. 619 tipos
de cheque
o Crediticio: una deuda
o Corporativo o de participación: derechos políticos y
crediticios
o De tradición o representativos de mercancías: carta de
porte, conocimiento de embarque
 Principio de las menciones necesarias: a parte de lo de cada
título valor, hay que mencionar
o Mención del derecho que incorpora
o Firma de quien lo crea
o Fecha o el momento en que se presente el título para su
cobro
o Lugar de cobro o donde se haga exigible
 Principio de circulación: los TV deben tener vocación para
circular
 No son TV: boletos, fichas, contraseñas u otros documentos que
no están destinados a circular, sino que sirven para identificar a
quien tiene derecho para exigir la prestación.
 En una rifa el boleto ganador no es TV, pero sí es título
ejecutivo.

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31/10/18
 Principios: parte teórica, cobran relevancia en el silencio
normativo.
o Ej: literalidad
 Notas: mapa mental, monitoria y quiz.
“títulos valores para no abogados” + buscar emisión pública de bonos

Títulos valores electrónicos

 Características de los TV escritos: circulación rápida de dinero.
Sin embargo, el papel es frágil, engorroso, difícil manejo,
 Con el TV electrónico ya tienen el derecho
o ¿Qué hace Francia? Puedo consignar la plata en una
cuenta para pagar los TV.
o Se hizo en Colombia para cobrar los derechos.
o Con TV no hay que probar derechos porque ya están
consignados
 Características del TV y del TV electrónico
o Literalidad
o Circulación
 Ley 527 del 99, ley de comercio electrónico: darle valor probatorio
a cualquier mensaje de datos.
o Ley solo de carácter probatorio.
 Art. 1: toda información de mensaje de datos es como papel
escrito, salvo:
o Obligaciones contraídas por el Estado colombiano en virtud
de convenios o tratados internacionales
o Cuando ley diga que tiene que estar por escrito.
 Ejemplo escritura pública
o Principio de la ley: equivalencia funcional – base
fundamental para que no haya discriminación con el
papel. Todo documento en mensaje de datos tendrá la
validez de documento escrito.
o Se entiende satisfecho el escrito con un mensaje de datos.
 Ejemplo: cláusula arbitral – se puede mandar por
correo, ni siquiera tiene que estar en el contrato
o Corte constitucional dice que tiene la eficacia de mensaje
escrito
 Aplica para todos los TV que puedan ser electrónicos.
 Aplicación de la ley para algo nuevo: se tiene que acoplar la nueva
a la vieja y la vieja a la nueva.
 Dotar de eficacia y celeridad de la circulación del TV.
 Compensaciones entre bancos: cruces bancarios

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 o En la práctica un cheque de un banco que no sea el de la
cuenta corriente no se mueve al de la cuenta corriente
cuando es cobrado.
 Claudia diazgranados: “creación de una prestación sobre una
base, archivo o centro de proceso operado electrónicamente sin
necesidad de que repose o deba convertirse en un papel
 Lisandro Peña Nossa: principales características que no tiene un
TV electrónico
o Como no es un documento físico no tienen incorporación,
pero se debe entender la incorporación a través de la ley
527 cuando se le da valor jurídico al mensaje de datos.
 Desmaterialización e inmaterialización.
 La manera de cobrar un TV desmaterializado o
inmaterial es mostrar la certificación.
 Qué falta para tener un TV electrónico
o Condiciones de documentos electrónicos + exigencias del
CCo.
o Efectos jurídicos: tenencia, gravamen, ejecución
 Cuál sería el original en un TV inmaterializado:
o Original es el que se encuentra en la base de datos.
o Si Deceval envía a otra persona el TV esa es una copia, el
original es el que tiene el DECEVAL.
 El Deceval puede hacer originales, puede materializar.
 Cadena de custodia: garantía procesal que debe dar el registro
de que ese TVE se mantenga único, no haya alteraciones o
modificaciones (seguridad)
 Firma electrónica y firma digital:
o Firma digital: forma de garantizar que el que firma el
documento es el que verdaderamente lo hizo.
o Firma electrónica: algoritmos matemáticos que aseguran
que un documento no ha sido alterado
o Aseguran el principio de suscripción
 Fallos sobre pagarés electrónicos o desmaterializados
 Proyecto de ley 253 de 2017 cámara, 106 de 2016 de senado.
o Centrales de registro electrónico a parte de los DECEVAL
para cuidar los gravámenes y la joda
o No crea sistema de compensaciones y liquidaciones: tocaría
liquidar dos deudas cuando podrían compensarse.
o No le da validez jurídica a los TV: establece como se crean,
como circulan, etc… pero no le da los efectos jurídicos que
se quieren: que haya equivalencia, en la práctica sí hay,
pero le puede tocar un juez viejito y chocho
 TVE: bonos y acciones

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 o Facturas electrónicas: necesidad del gobierno de hacer un
control tributario.
 Es un TV, por ende, puedo ir a ejecutarla ante un
juez.
 Funciona en algunos casos, pero no está totalmente
regulada. La idea es que cada uno cree su
contabilidad y sus facturas electrónicas.
 La idea es que haya algo central para que cada
comerciante pueda hacer su control con la DIAN para
manejar su contabilidad y tributación.

Clase 31/10/18
Principios derivados o consecuenciales
 Autonomía de la obligación de cada suscriptor: la ineficacia de
uno de los suscriptores no afecta a los demás
 Principio de legitimación: los legitimarios son la parte activa y
la parte pasiva (quien lo crea y quien lo posee)
 Principio de literalidad: el derecho del TV es el que está
consignado en el mismo
 Principio de necesidad: el TV es un documento necesario
 Aval: una garantía ante cualquier TV.
o Es garantía autónoma
o Responde por la totalidad, en general, o por una parte
o Si por alguna razón hay un vicio del avalado, el avalista
sigue respondiendo
o Es diferente de una fianza, porque en la fianza si hay vicio
de la persona no se paga.
o Si no se dice que es aval, se entiende que es aval por la
totalidad. La sola firma en el título cuando no se le
puede atribuir otra significación se tendrá como firma
del avalista
o Puedo retirar mi aval si tengo el beneplácito del
acreedor.
Entran cheques letras y pagarés

 Letra:
o Girador, girado y aceptante (tenedor)
o Protesto: me presento con mi letra, pero no se puede pagar
la totalidad o una parte – anoto eso en el título o en otro
documento.
 El protesto no es necesario en la letra.
 El protesto tiene que ser ante notario.

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  En los cheques el protesto lo hace la entidad
bancaria. Cuando hay fondos insuficientes me toca
poner el protesto en el cheque y lo hago en el banco.
o si la letra no tiene fecha se entiende la de presentación para
cobro.
o Para presentarse para el pago tiene que ser dentro de los
ocho días siguientes de la fecha que dice en el TV
 Cheque
o Girador, banco (girado), tenedor.
o A mi solo me dan chequera con cuenta de ahorros, pero
puedo tener un cheque de gerencia.
o Se debe uno presentar dentro de 15 a partir de su fecha si
se pagan el mismo lugar de su expedición o en un mes en el
mismo país, pero en otro lado, etc…
 Siempre hay que cumplir con los 15 días, si no se
puede excepcionar que no se presentó
 Tiempo para hacer el protesto
o Ningún cheque sin protesto va a prosperar en un ejecutivo
o La acción cambiara caduca a los seis meses después de la
fecha del pago del TV
 Pagaré
o Prescripción de la acción cambiaria 3 Años
 CDT: título representativo de la platica
o Como un TV

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07/11/18
Protesto
 Formalidad para pagar un TV
o Cuando no hay billullo o no hay para pagarlo todo
o Pago parcial: se puede cobrar lo no pagado
 Protesto del cheque ante banco
 Protesto de letra ante notario
 El protesto cancela la acción de regreso
 Dos tipos de protesto
o Por no aceptación: antes del vencimiento
 Si no se acepta un TV puedo ir contra cualquiera de
la cadena
o Por no pago: dentro de los 15 días después del vencimiento.
 Cuando el banco no pagó o pagó mal no es culpa del librado no
caduca la acción cambiaria.

Aval
 Puede ir directamente contra el avalista
 El avalista puede repetir contra el avalado
 El avalista tiene que pagar así haya ineficacia o inexistencia en el
cotnrato de aval
o Excepción: el avalista ciego
 Caución de carácter objetivo: usted firmó, es capaz, pague
hijuepuerca.
 Se puede hacer en el mismo documento o en documento aparte.
Si está en documento aparte se vuelve parte del título.
o Yo avalo a una sola persona O puedo avalar a toda la
cadena de endosos
 Puede ser total o parcial.

Bono
 Le puedo meter plata a una sociedad con:
o Pidiendo plata a los accionistas
o Pidiendo al banco
o Emitiendo bonos
 Buscan financiar un proyecto
 Oferta pública: a través del mercado de valores
 Oferta privada: no necesariamente en el mercado de valores
 Bono privado: compañía privada
 Bono público: el estado
o Siempre por oferta pública
 Siempre es por mucha plata

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 Siempre es una persona jurídica en Colombia, en otros países
puede ser una persona natural (como crowdfunding)
 Reglamento:
o Tipos de bonos
o Totalidad
 Si compro directamente tengo que comprar el paquete como
obligan, pero en el mercado secundario se pueden negociar
individualmente
 Puede haber bonos de garantía general o específica (con algo en
especial)
 Bonos corporativos: posibilidad de participación
 Bono crediticio: solo $.
 Los bonos pueden ser de diferentes series o categorías: más
tiempo más rentabilidad
 No puedo emitir bonos para cualquier cosa, se tiene que emitir
para algo especifico
o Representantes de los tenedores de bonos: es como una
junta de accionistas – revisar que la empresa sí utilice la
plata como les dijeron.
 Normalmente son fiduciarias.
 Calificación de bonos: decir si el bono es confiable o no,
seguridad.
o Las calificadoras son obligatorias para las emisiones de
bonos.
 DECEVAL se encarga de los registros de los bonos.
 TES: el estado quiere captar recursos.
o bonos con mucha seguridad
 bonos hipotecarios: van a querer otorgar vivienda. Se emiten
bonos específicos para que con esos recursos se hagan prestamos
 bonos pensionales: antes se giraban directamente los recursos a
las entidades
o ley 100 reguló para que el ISS (Colpensiones) manejara el
dinero
 en entidades privadas también dan bonos
 boceas: bonos que terminan siendo corporativos – la persona
tiene la posibilidad de convertirlos en acciones.
 Los bonos a pesar de que sean en dinero, se puede exigir a la
compañía que se invierta en lo que se destinó
 Como circulan en el mercado público de valores se tiene que
hacer la anotación en cuenta.
o Manera de circular
o Manera de imponer gravámenes.

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14/11/18
 Sobre la lectura: Factura electrónica
 Las obligaciones del avalado no van al avalista
 Si no se paga el cheque dentro de los 15 días no le hacen el
protesto
 6 meses de prescripción cambiaria en el cheque.
 Con la letra y el pagaré la prescripción de la acción cambiaria es
de tres años
 Los aceptantes de una letra quedan obligados solidariamente
 CDT:

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