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Índice

• Traders, inversión y mercados

• Qué son los mercados financieros

• Estructura de los mercados financieros

• Cómo se negocian los activos en la bolsa


Traders, inversión y mercados
Traders, inversión y mercados

La principal actividad que realiza un trader en los mercados


financieros es invertir.

Por tanto, antes que nada, debemos preguntarnos:


1. ¿Qué es ser un trader?
2. ¿Qué es una inversión?

Qué es un trader:

Formalmente, podríamos decir


que un trader es, en el área de
las finanzas, una persona que
negocia instrumentos financieros
como acciones, divisas, materias
primas, derivados, etc.
Traders, inversión y mercados

Hay muchas maneras de categorizar a los traders, pues los


hay de diferentes tipos.

La primera manera de agruparles, es la siguiente:

Traders institucionales: son aquellos que suelen trabajar


para bancos, fondos de inversión o de pensiones, por
ejemplo. En general, trabajan para una empresa y las
operaciones que realizan van de acuerdo a una política de
inversión institucional.

Traders independientes (o traders retail): son personas


naturales que realizan operaciones financieras para obtener
beneficios a cuenta propia.
Traders, inversión y mercados

También es posible agrupar los traders de acuerdo a su


manera de operar:

• Traders Coberturistas (normalmente institucionales)

• Arbitrajistas (normalmente institucionales)

• Especuladores (tanto institucionales como independientes)

Gracias a la existencia de estos 3 tipos de traders es que es


posible encontrar mercados líquidos, con precios “justos”
adecuados al par oferta-demanda y nos permite utilizarlos
para obtener beneficios.

Pero, ¿qué les diferencia?


Traders, inversión y mercados

• Coberturistas:

Los coberturistas son aquellos que buscan reducir el riesgo que


enfrentan generalmente en su actividad comercial.
Por ejemplo, una empresa comercializadora de productos
basados en el maíz, se vería afectada por el alza del precio de
este producto, pues vería reducido su margen de ventas. Un
trader de esta empresa podría hacer una cobertura por medio
de un contrato futuro.
Si se creyera una eventual subida del precio del maíz para
dentro de 3 meses, la empresa podría contratar un futuro a un
precio “hoy”, que sea más bajo que al que cree que va a llegar
dentro de 3 meses. Si el precio sube, la empresa obtendrá una
ganancia y se habrá cubierto. Si el precio baja, la empresa
comprará al precio pactado, el cual sería asumible para ella.
Traders, inversión y mercados

También es posible agrupar los traders de acuerdo a su


manera de operar:

• Traders Coberturistas (normalmente institucionales)

• Arbitrajistas (normalmente institucionales)

• Especuladores (tanto institucionales como independientes)

Gracias a la existencia de estos 3 tipos de traders es que es


posible encontrar mercados líquidos, con precios “justos”
adecuados al par oferta-demanda y nos permite utilizarlos
para obtener beneficios.

Pero, ¿qué les diferencia?


Traders, inversión y mercados

• Especuladores:
A diferencia de los coberturistas que quieren evitar exponerse a
los posibles movimientos adversos de las variables de los
mercados, los especuladores buscan hacer inversiones sobre
estas variables para obtener beneficios.
Básicamente buscan encontrar ganancias en la valorización
del precio o desvalorización del precio del activo por medio
de su compra/venta.
Algo muy importante a tener en cuenta es que una gran parte
de los especuladores no negocia en el mercado primario, sino
que negocia los activos en el mercado secundario. Esto quiere
decir que sus ganancias/pérdidas son resultantes de las
variaciones en el precio del activo desde el momento de compra
(venta) hasta el momento de venta (compra).
Traders, inversión y mercados

A su vez, los traders especuladores pueden dividirse en otros


tipos, de acuerdo al plazo en el que ejecutan sus inversiones:

Scalper Trader: es aquel que realiza operaciones de muy corto


plazo. Es decir, busca pequeños beneficios de forma consistente
en operaciones que no duran más que unos pocos minutos.

Intra-day Trader: es aquel que abre y cierra operaciones dentro


de un mismo día. Normalmente sus operaciones están en marcos
de tiempo que van de 15 minutos a varias horas.

Swing Trader: es aquel que realiza negociaciones que duran más


de un día y que van hasta 4 días aproximadamente.

Core Trader: aquel que realiza operaciones de mediano y largo


plazo (semanas o meses).
Traders, inversión y mercados

¿Qué es una inversión?

Una inversión es la asignación de dinero que hacemos “hoy”


sobre algún tipo de recurso, con la esperanza de recoger
beneficios futuros.
Se espera recoger beneficios dado
que estamos sacrificando el uso de
dicho dinero (y tiempo) el día de
“hoy”.

La lógica nos debe decir que dicha


inversión debe generar una
rentabilidad mayor que la que
podríamos tener poniendo dicho
dinero en algún lugar más seguro.
Traders, inversión y mercados

Al referirnos a recurso, estamos hablando de cualquier tipo de


medio que permita obtener beneficios económicos, por
ejemplo: la compra de acciones, conceder un préstamo ó,
incluso, hacer un curso formativo. En todos estos casos,
esperamos recibir una retribución a cambio.

El sacrificio por el cual se espera recibir


un beneficio no sólo se refiere al dinero,
sino también al tiempo requerido para
obtenerlo previamente y para estudiar el
mejor recurso en el cual invertirlo.

Dado que existe multitud de esos


recursos para invertir, se han creado los
mercados.
Traders, inversión y mercados

¿Qué son los mercados?

Como concepto general, podríamos entender por “mercado” el medio


por el que los interesados, o sea, compradores y vendedores, se
relacionan para intercambiar dichos recursos, ya sean bienes o
servicios, pactando un precio determinado.

Antes de hablar de mercados financieros, hablemos de mercados en


su concepto general.

Podemos definir diferentes tipos de


mercados:

• Mercados de búsqueda directa


• Mercados intermediados
• Mercados de distribución
• Mercados de subastas
Traders, inversión y mercados

• Mercados de búsqueda directa:

Son los mercados menos organizados de todos. En éstos, los


compradores y vendedores deben buscar una contraparte por
ellos mismos.

Un ejemplo podría ser aquel en el que


alguien quiere vender un televisor
usado. En este caso, no existen
mercados organizados para este tipo de
activos.

En la actualidad existen herramientas


vía internet que han facilitado el
movimiento en mercados de activos de
este tipo, ej: ebay o mercadolibre.com
Traders, inversión y mercados

• Mercados intermediados:

En mercados en que los activos son suficientemente dinámicos,


existen intermediarios que ofrecen servicios de búsqueda de
compradores y vendedores o que, por medio de una agencia,
centralizan su actividad.
Ejemplos de este tipo de mercado son
las agencias inmobiliarias o las agencias
de automóviles usados.
Estos intermediarios generan economías
de escala y les permite ganar
comisiones. Así mismo, desarrollan un
conocimiento especializado sobre el
activo que negocian y les permite
realizar valoración de sus precios.
Traders, inversión y mercados

¿Qué son los mercados?

Como concepto general, podríamos entender por “mercado” el medio


por el que los interesados, o sea, compradores y vendedores, se
relacionan para intercambiar dichos recursos, ya sean bienes o
servicios, pactando un precio determinado.

Antes de hablar de mercados financieros, hablemos de mercados en


su concepto general.

Podemos definir diferentes tipos de


mercados:

• Mercados de búsqueda directa


• Mercados intermediados
• Mercados de distribución
• Mercados de subastas
Traders, inversión y mercados

• Mercados de subastas:

Los mercados de subastas tienen una eficiencia que depende de su


continuidad. Por ejemplo, en el mundo del arte, se realizan mercados
de subastas para la venta de pinturas, esculturas o piezas especiales.
Sin embargo, se realizan con relativa poca frecuencia.

Un ejemplo de mercado de subastas


continuo, es una bolsa de valores, como
la New York Stock Exchange (NYSE).
Todas las transacciones sobre un activo
convergen en un mismo lugar. La
ventaja sobre el mercado de
distribución está en que si todos los
interesados concurren a éste, no es
necesario buscar el mejor precio en
ningún otro lugar.
Qué son los mercados financieros
Traders, inversión y mercados

• Mercados intermediados:

En mercados en que los activos son suficientemente dinámicos,


existen intermediarios que ofrecen servicios de búsqueda de
compradores y vendedores o que, por medio de una agencia,
centralizan su actividad.
Ejemplos de este tipo de mercado son
las agencias inmobiliarias o las agencias
de automóviles usados.
Estos intermediarios generan economías
de escala y les permite ganar
comisiones. Así mismo, desarrollan un
conocimiento especializado sobre el
activo que negocian y les permite
realizar valoración de sus precios.
Qué son los mercados financieros

Los mercados financieros cumplen con funciones de suma


importancia para la economía. Entre otras, podemos encontrar:

• Proveen de capital a las empresas que cotizan en bolsa. Dicho


capital lo utilizan para invertir en sus negocios y crecer.
• Proveen variadas alternativas de inversión aptas para diferentes
perfiles de riesgo.
• Permiten “descubrir el precio justo”, es decir, garantizan que los
precios reflejan la información disponible en los mercados.
• Redirigen o canalizan el capital hacia las áreas más productivas.
Entre más productivo sea un sector, mayor inversión atraerá.
• Permiten realizar coberturas sobre variables de mercado que
pueden afectar negativamente a las empresas.
• Permiten a los inversionistas diversificar el riesgo por medio de
sus múltiples alternativas de inversión.
Qué son los mercados financieros

Como lo veníamos diciendo, los mercados financieros funcionan como


una mezcla de los tipos de mercados que ya hemos visto:

• Mercado de subastas: la mayoría de bolsas de valores funcionan de


esta manera, y por eso se les considera mercados organizados y
regulados.
• Mercado de distribución: los mercados financieros no son
compuestos solamente por las bolsas, sino también por las entidades
financieras que negocian activos entre sí. Así, los llamado “dealers
banks”, se encargan de comprar y vender activos que ellos mismos
crean. Dado que no es un mercado organizado se le conoce como
Over-the-Counter u OTC. Más adelante profundizaremos en este
concepto.
• Mercado intermediado: los mercados financieros también cuentan
con intermediarios que facilitan el acceso a las bolsas. Estos
intermediarios son los que conocemos como Brokers.
Estructura de los mercados financieros
Estructura de los mercados financieros

En los mercados financieros las fronteras no existen:


Estructura de los mercados financieros

Los mercados financieros pueden clasificarse de muchas maneras:

• Por su función: mercados primario y secundario

• Por su organización: mercado organizado y mercado OTC

• Por el tipo de activo: de acuerdo a los productos o instrumentos


negociados en dicho mercado.
Estructura de los mercados financieros

• Por su función: mercados primario y secundario

Mercado primario: se define así al mercado en el que se hacen las


emisiones de títulos por primera vez. Por ejemplo, cuando se venden
las acciones de una compañía por primera vez o cuando se emite un
bono de deuda. Normalmente, estas emisiones son realizadas por
medio de bancos de inversión.

Mercado secundario: en este mercado se negocian los activos que ya


han sido emitidos previamente. De acuerdo a la oferta y la demanda
de cada activo el precio fluctúa. Los ejemplos más claros de este
mercado son las bolsas de valores.
Recordemos que una bolsa de valores es un entidad que posee el
mecanismo para que todo comprador encuentre un vendedor y
viceversa. Este “encuentro” se hace de manera ciega, es decir, que
las partes no llegan a conocerse, sólo tienen relación por las compras
y ventas que ellas efectúen.
Estructura de los mercados financieros

• Por su organización: mercado organizado y OTC

Mercado organizado: es aquel mercado en el que intervienen las


bolsas. Bolsas de valores y bolsas de derivados, por ejemplo. Se les
llama organizados dado que existe una serie de reglas para poder
participar en éste. Dichas reglas aplican para todo interviniente: para
las compañías listadas (en el caso de acciones), para los
instrumentos negociados, para los intermediarios (brokers) y para los
compradores y vendedores.

Mercado Over-the-Counter (OTC): el mercado OTC es también


llamado mercado no organizado. Se negocian títulos que no se
encuentran registrados en los mercados organizados. Para que el
mercado funcione se requiere de unas entidades llamadas Market
Makers o creadores de mercado, los cuales normalmente son grandes
bancos.
Qué son los mercados financieros

Como lo veníamos diciendo, los mercados financieros funcionan como


una mezcla de los tipos de mercados que ya hemos visto:

• Mercado de subastas: la mayoría de bolsas de valores funcionan de


esta manera, y por eso se les considera mercados organizados y
regulados.
• Mercado de distribución: los mercados financieros no son
compuestos solamente por las bolsas, sino también por las entidades
financieras que negocian activos entre sí. Así, los llamado “dealers
banks”, se encargan de comprar y vender activos que ellos mismos
crean. Dado que no es un mercado organizado se le conoce como
Over-the-Counter u OTC. Más adelante profundizaremos en este
concepto.
• Mercado intermediado: los mercados financieros también cuentan
con intermediarios que facilitan el acceso a las bolsas. Estos
intermediarios son los que conocemos como Brokers.
Estructura de los mercados financieros

• Por tipo de activo:

Mercado monetario o mercado de deuda: es aquel en el que se


negocian títulos de deuda a corto plazo, como letras y notas del
tesoro, pagarés de empresas, etc.

Mercado de bonos: en este se negocian los bonos de deuda


corporativos, municipales y del tesoro (bonos soberanos), que
tienen plazos mayores a 3 años.

Mercado de acciones: básicamente está constituido por las bolsas


de valores donde cotizan acciones de las empresas allí listadas.

Mercado de divisas: mercado al contado de divisas (forex).


Estructura de los mercados financieros

Mercado de derivados: en este mercado se negocian todos los


instrumentos cuyos subyacentes pueden ser cualquiera de los
activos de los mercados anteriores: bonos, acciones, divisas,
commodities, etc. Los dos mayores mercados de derivados son los
de futuros y opciones.

• Los diferentes mercados financieros, en las últimas décadas, han


sufrido cambios que han llevado a integrarlos cada vez más. Un
ejemplo lo podemos encontrar en que en algunos países, como
España, el mercado de acciones, bonos y derivados se han
integrado.

• Por otro lado, también existe una tendencia de integración entre


mercados regionales como lo es NYSE Euronext en el caso
americano-europeo y como lo es MILA en el caso latinoamericano.
Estructura de los mercados financieros

Mercado español: integración local de los mercados

Fuente: bolsamadrid.es
Estructura de los mercados financieros

NYSE Euronext:

Este mercado opera múltiples


valores bursátiles, más
notoriamente en el New York Stock
Exchange, el Euronext, y el NYSE
Arca.

NYSE Euronext nació en 2007 de la fusión de NYSE (New York Stock


Exchange) con Euronext.
Euronext era un mercado paneuropeo surgido de la integración de las
bolsas de París, Ámsterdam, Bruselas, Lisboa, Oporto y del LIFFE de
Londres (London International Financial Futures and Options
Exchange).
NYSE Euronext opera los mercados ya nombrados de Euronext más
Chicago y San Francisco (NYSE Arca) y Nueva York (NYSE).
Estructura de los mercados financieros

MILA:

El Mercado Integrado Latinoamericano - MILA,


está integrado por:
• Bolsa de Valores de Colombia, BVC.
• Bolsa de Valores de Lima (Perú), BVL.
• Bolsa de Comercio de Santiago (Chile).

Existe la posibilidad de que México se integre


también a este mercado en un futuro cercano.

El MILA, tiende a convertirse el primer mercado


de la región en número de emisores, el
segundo por tamaño de capitalización bursátil y
el tercero en cuanto a volumen de negociación
después de Brasil y México.
Estructura de los mercados financieros

• Por su organización: mercado organizado y OTC

Mercado organizado: es aquel mercado en el que intervienen las


bolsas. Bolsas de valores y bolsas de derivados, por ejemplo. Se les
llama organizados dado que existe una serie de reglas para poder
participar en éste. Dichas reglas aplican para todo interviniente: para
las compañías listadas (en el caso de acciones), para los
instrumentos negociados, para los intermediarios (brokers) y para los
compradores y vendedores.

Mercado Over-the-Counter (OTC): el mercado OTC es también


llamado mercado no organizado. Se negocian títulos que no se
encuentran registrados en los mercados organizados. Para que el
mercado funcione se requiere de unas entidades llamadas Market
Makers o creadores de mercado, los cuales normalmente son grandes
bancos.
Cómo se negocian los activos en la Bolsa

¿Cómo se negocian los activos en la Bolsa?

Un inversor por sí solo no puede dirigirse a una bolsa de valores


y ejecutar una compra o una venta de cualquier activo.

Los mercados organizados tienen operadores autorizados para


realizar operaciones a cuenta propia o a nombre de terceros.

Nosotros como inversionistas debemos recurrir a estos


operadores (brokers o comisionistas) para realizar nuestras
operaciones.

A continuación se muestra cuáles son los principales operadores


en los mercados organizados :
Cómo se negocian los activos en la Bolsa

Miembros
del
Mercado
Cómo se negocian los activos en la Bolsa
Cómo se negocian los activos en la Bolsa
Cómo se negocian los activos en la Bolsa

Cámaras de compensación

A continuación veremos algunos ejemplos de cómo funcionan


las cámaras de compensación (clearing houses) en diferentes
mercados alrededor del mundo:

• Eurex
• CME Group
• BM&F Bovespa (Brasil)
• MEFF (España)
• Cámara de Riesgo (Colombia)
Cómo se negocian los activos en la Bolsa
Cómo se negocian los activos en la Bolsa
Cómo se negocian los activos en la Bolsa
Cómo se negocian los activos en la Bolsa
Cómo se negocian los activos en la Bolsa

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