De acuerdo con la Ley de Fomento Productivo, el Impuesto a la Renta (IR) para las

micro, pequeñas y medianas empresas es de 22%. Incluso para las nuevas empresa o
emprendimientos se exonera el pago del IR durante los 12 primeros años.

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

DETALLE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
23300
Ventas 225000 229000 237000 241000
0
(-) Costo de venta 12000 14000 16000 18000 20000
Mano de Obra Directa 9456 9456 9456 9456 9456
Costos Indirectos de
4100 4100 4100 4100 4100
fabricación
20344
(=) Utilidad bruta en ventas 199444 201444 205444 207444
4
(-) Gastos administrativos 48984 48984 48984 48984 48984
(-) Gastos de ventas 17128 18128 19128 20128 21128
16488
(=) Utilidad operacional 158888 161888 167888 170888
8
(-) Gastos financieros 6635 6635 6635 6635 6635
(=) Utilidad antes de 21836
218365 218365 218365 218365
participación 5
(-) 15% participación
33750 33750 33750 33750 33750
utilidades
(=) Utilidad antes del
33750 34350 34950 35550 36150
impuesto
(-) 22% Impuesto a la Renta 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Utilidad Neta del Ejercicio 33750 34350 34950 35550 36150
DETALLE AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
INGRESOS            
Ventas   225000 229000 233000 237000 241000
(+) VRAF (Valor residual de
          6.065,43
activos fijos)
(+) KTr (Valor total de capital de
          17.439,94
trabajo)
TOTAL INGRESOS   233.404 237.311 241.283 245.321 272.933
16.771,8
Activos Fijos          
6
Activos Diferidos 6.500,00         
17.439,9
Capital de trabajo          
4
EGRESOS            
Costo de ventas (-dep)   12000 14000 16000 18000 20000
Gastos Administrativos (-dep)   48984 48984 48984 48984 48984
Gastos de Ventas   17128 18128 19128 20128 21128
206.489, 206.273, 206.825, 207.378, 207.933,
Subtotal  
02 26 33 89 94
Gastos financieros   6635 6635 6635 6635 6635
TOTAL EGRESOS   209.425 208.678 208.632 208.528 208.356
           
23.978,6 28.637,2 32.650,8 36.792,9 64.576,7
FLUJO ECONÓMICO -245138
8 9 5 1 7
(-) Pago de préstamo   5.010,25 5.546,42 6.139,98 6.797,05 7.524,45
(-) 15% participación utilidades  3.182,79 3.959,37 4.561,40 5.376,51 6.018,28
Flujo Neto de Caja −235148 15.785 19.131 21.949 24.619 51.034

Evaluación financiera

VALOR ACTUAL NETO

Los criterios para analizar el Valor Actual Neto son los siguientes:
VAN > 0 : Acepta el proyecto
VAN =0 : Indiferente (depende de la decision del inversionista)
VAN < 0 :Rechaza el proyecto
Antes de obtener el Valor Actual Neto (VAN) se calcula la tasa de la tasa de descuento
(k) o costo de capital. Para esto se suma la tasa pasiva, riesgo país y la tasa de inflación
del 2018.

Tasa de descuento
DETALLE PORCENTAJE
Tasa Pasiva 5,43%
Riesgo País 8,26%
Tasa de Inflación 0,27%
Costo de capital 13,96%
Fuente: Instituto Nacional de Estadísitica y Censos [CITATION Ins185 \n \t \l 2058 ];
Banco Central del Ecuador [CITATION Ban1811 \n \t \l 2058 ]; Banco Central del Ecuador
[CITATION Ban1812 \n \t \l 2058 ]

Con la tasa de descuento del 13,96% se procede a calcular los flujos actualizados del
Valor Actual Neto. Valor Actual Neto

AÑOS FLUJO DE CAJA (1+I) N FLUJOS ACTUALIZADOS

0 -245138    
1 15.785 1,139 33750
2 19.131 1,298 34350
3 21.949 1,4800 34950
4 24.619 1,6866 35550
5 51.034 1,9220 36150
TOTAL FLUJO     142750

VAN =Flujos actualizados−Inversi ó n

VAN =142750−245138
VAN =102388
El Valor Actual Neto es positivo con $102388, lo que significa que el proyecto para la
creación de la empresa Aloe Cía. Ltda., en la ciudad de Latacunga resulta factible.

TASA INTERNA DE RETORNO

Los criterios para analizar la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los siguientes:
TIR> k : Acepta el proyecto
TIR=k : Indiferente (depende de la decision delinversionista)
TIR< k :Rechaza el proyecto
La fórmula para el cálculo de la TIR es:
VAN Tm
TIR=Tm+ (TM −Tm )
VAN Tm−VAN TM

Donde:
TIR = Tasa Interna de Retorno.
Tm = Tasa menor.
TM = Tasa mayor.
VAN tm = Valor Actual Neto con tasa menor.
VAN TM = Valor Actual Neto con tasa mayor.

Tasa Interna de Retorno

VAN CON Tm VAN CON TM

Año FNC
47% 49%
0 -142.750 -142.750 -142.750
1 15.785 10.738 10.594
2 19.131 8.853 8.617
3 21.949 6.909 6.635
4 24.619 5.272 4.994
5 51.034 7.434 6.949
Total   -1.502 -2.920
Tm 47%    
TM 49%    
VPN_m -1.502,    
VPN_M -2.920    
TIR 45%