Actividad 7.

Talle practico

Análisis Financiero

Profesora: Leticia Marcela Rincon Cortez

Presentado Por: Fredy Alberto Silva mora

ID: 000602909

Uniminuto
Facultad Ciencias Administrativas

Materia: Análisis Financiero

Septiembre de 2018
 1. INDICE DUPONT

Esta es una de la razones financieras que son de gran utilidad y es una herramienta

muy importante al momento de analizar el desempeño de una empresa tanto el laboral

como el económico.

Este sistema realiza una combinación de los principales indicadores financieros y su

propósito es determinar el nivel de eficiencia con el que son usados los activos, su capital

de trabajo y los apalancamientos financieros (créditos o préstamos).

Estas son variables responsables del crecimiento económico en una empresa, la cual

adquiere sus recursos por medio de un margen de utilidad en sus ventas o de un eficiente

uso de sus activos fijos. La rentabilidad de una empresa depende de factores como el

margen de utilidad en las ventas, la rotación de los activos y de sus apalancamientos

financieros que deben ser lo más óptimos posibles, podemos entender el sistema Dupont

como una forma de identificar la rentabilidad de una empresa para así encontrar donde se

encuentran los puntos fuertes o débiles y de esta manera tener una clara idea de donde

trabajar y reforzar las finanzas, es una razón financiera importante que nos ayuda a tener

bases para tomar decisiones respecto al rumbo financiero que debe tomar la empresa.

Las principales variables:

 Margen de utilidad en ventas: en este indicador hay que tener muy en cuenta

diferentes temas como son: productos que no tienen gran Este impacta fuerte en el

resultado si se maneja un buen margen se permite una rentabilidad alta sin vender
 un alto volumen de productos. Hay que tener en cuenta que dichas empresas no

usan de manera eficiente sus activos y trabajadores por el capital inmovilizado.

 Uso eficiente de los activos: A diferencia del caso anterior se da cuando una

empresa tiene un menor margen, pero esto se compensa con la gran cantidad de

productos que vende y por ende el buen manejo de sus activos. Un producto con una

rentabilidad baja, pero que sea rotativo diariamente, es mucho más rentable que un

producto de gran margen pero poca rotación.

 Multiplicador del capital: allí es donde se tiene en cuenta el apalancamiento

financiero, el cual consiste en la posibilidad de financiar inversiones sin tener

recursos propios, como por ejemplo por medio de los bancos y proveedores. Para

realizar las operaciones dentro de una empresa se requiere activos, los cuales

pueden ser financiados de dos maneras: por un lado el capital de los accionistas y

segundo por los créditos o distintas manera de apalancamientos.

A continuación se relaciona la formula con la cual se puede obtener el índice Dupont:

Margen Rotación de Apalancamiento Financiero

Sistema Dupont=
Activos

2. Índice de crecimiento en ventas

El crecimiento en las ventas es lo que toda empresa busca ya que estos representan

el ingreso de un compañía, pero la empresa antes de buscar crecer debe tener la estructura
necesaria que le ayude a satisfacer la demanda de lo contrario el efecto puede llegar a verse

de manera contraria y llegar a ser un mal para la compañía, ya que puede entrar en no

cumplir con la entrega satisfactoria de producto o generar un margen muy por debajo a lo

requerido.

El índice de crecimiento en ventas es el valor por lo general representado de manera

porcentual que nos refleja el comportamiento de crecimiento entre un periodo y otro y se

calcula a través de la siguiente formula:

Crecimiento en las ventas: ventas presente - Ventas pasado x 100%

Ventas pasado

Es importante es este punto que el resultado producto de esta operación debe ser

coherente con el crecimiento de los activos y con el crecimiento de los volúmenes y los

precios ya que deben ser directamente proporcionales. Este análisis nos ayuda a entender

patrones de comportamiento, tendencias y otros que nos pueden ser útiles al momento de

realizar un presupuesto de ventas.

3. EVA o Ganancia económica

Dentro de las métricas para cuantificar el valor de un negocio se encuentra el EVA.

Es un método de desempeño financiero para calcular el verdadero beneficio económico de

una empresa. Conozca en qué consiste y cómo se calcula este método.

El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una vez

cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o estimada este

método de desempeño financiero sirve para calcular el verdadero beneficio económico de

una empresa. Además, el EVA considera la productividad de todos los factores utilizados

para realizar la actividad empresarial.

Ventajas

 Permite identificar los generadores de valor en la empresa.

 Provee una medición para la creación de riqueza que alinea las metas de los

administradores con las metas de la compañía.

 Permite determinar si las inversiones de capital están generando un rendimiento

mayor a su costo.

 Combina el desempeño operativo con el financiero en un reporte integrado que

permite tomar decisiones.

Fórmula para calcular el EVA

EVA= UODI – (CPPC*CI)

 Donde UODI es la “Utilidad Operativa Después de Impuestos” la cual se calcula

como:

UODI= Beneficio antes de intereses*(1-impuestos)

 CPPC es el “costo promedio ponderado del capital”

 CI es el “Capital invertido”, que se calcula como:

CI= Activo total – Pasivos operativos sin costo financieros

 4. Punto de equilibrio

Es uno de los métodos más importantes que se deben utilizar para un buen control

financiero en cualquiera de las diversas formas de negocio. El punto de equilibrio no ayuda

a entender la cantidad de ventas que necesitan ser realizadas para que los ingresos igualen

los costos y gastos, resultando en beneficio cero.

Es importante recalcar que para este análisis no se toma en cuenta la depreciación, ni la

amortización ya que estos factores disminuyen el beneficio contable, pero de manera

gerencial no representan la salida de caja de su negocio.

Lucro = Cero - Depreciación

Fórmula: PEF = (Gastos fijos - Gastos no desembolsables) / Margen de contribución

Vantagem: El cálculo no tiene en cuenta gastos que no van a salir de su caja, mostrándole

exactamente cuánto usted necesita vender para quedarse con el beneficio cero. El único

problema de este enfoque es que no te prepara para momentos de cambio de máquinas o

equipos que necesitará ser cambiados en el futuro.

Fórmula para hallar el punto de equilibrio.

PE = _____ Costos fijos________________

(1- (Costos variables/ ventas totales))

El resultado obtenido se debe interpreta como las ventas a las que se debe llegar

para que la empresa haga flujo de su proceso sin pérdidas ni ganancias, de tal manera que si

las ventas del negocio están por debajo de este resultado la empresa pierde caso contrario al

estar por arriba de la cifra se interpreta como utilidades para la empresa.

 5. EBITDA

Es un indicador aproximado de la capacidad de una empresa para generar beneficios

considerando únicamente su actividad productiva y sirve para hacer una estimación rápida

del flujo de efectivo operativo de la empresa.

El EBITDA se calcula a partir del resultado final que genera la explotación de la empresa,

allí no se incorporar los gastos por intereses e impuestos, ni las disminuciones de valor por

amortizaciones o depreciaciones, su objetivo es demostrar el resultado puro de la

explotación de la empresa. Por este motivo, los elementos financieros (intereses de la

deuda), tributarios (impuestos), cambios de valor del inmovilizado (depreciaciones) y de

recuperación de la inversión (amortizaciones) deben quedar fuera de este indicador.

Como se elimina de este análisis las amortizaciones productivas no se tiene en

cuenta las inversiones productivas realizadas ni en el pasado ni en el período actual, de

igual manera al no considerar el endeudamiento de la empresa, es posible un elevado

EBITDA consecuencia de un elevado grado de apalancamiento, por lo que la capacidad real

de obtener beneficio puede verse reducida de forma considerable.

Por tanto, si obtenemos un EBITDA elevado no necesariamente se estará reflejando

una buena gestión empresarial, sino que puede provenir de un elevado endeudamiento o de

otros factores que condicionan este cálculo. Allí también se puede considerar otros aspectos

de forma conjunta en el análisis de una empresa. Por esta razón, es habitual utilizarlo en

relación o cociente a otros parámetros como la inversión realizada, las ventas efectuadas o

el endeudamiento contraído en un período de tiempo determinado de igual manera por sí

solo no es suficiente para determinar si un proyecto es o no rentable, sino que se toma en

conjunto a otros indicadores que evalúen otros aspectos de gran sensibilidad y no puede ser
utilizado para medir la liquidez generada por la empresa, ya que aunque las depreciaciones

y amortizaciones, no tiene en cuenta otros flujos de tesorería como los pagos financieros o

las ventas y compras que aún no se han hecho efectivas, básicamente es una herramienta

que nos sirve como complemento si queremos analizar más profundamente la situación de

la empresa.

La fórmula para el cálculo del EBIDTA es la siguiente:

Ingresos de actividades ordinarias

- Costos de ventas

- Gastos de administración y ventas

+ Depreciación

+Amortización

= EBITDA

6. WACC

También es denominado como coste promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de

descuento que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un

proyecto de inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser útil

teniendo en cuenta tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la tasa que se

debe usar para descontar el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el coste económico para

la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el retorno que estos esperan, al

invertir en deuda o patrimonio neto de la compañía.

El  WACC pondera los costos de cada una de las fuentes de capital, independientemente de

su fuente ya que pueden ser propias o de terceros. Es preciso tener presente que si el
WACC es inferior a la rentabilidad sobre el capital invertido se habrá generado un valor

económico agregado (EVA) para los accionistas y se calcula con la siguiente formula:

WACC=Ke E/(E+D) + Kd (1-T) D/(E+D)

Dónde:

Ke: Coste de los Fondos Propios

Kd: Coste de la Deuda Financiera

E: Fondos Propios

D: Deuda Financiera

T: Tasa impositiva

Para estimar el coste del patrimonio (ke) generalmente se utiliza el Capital Asset Pricing

Model, o CAPM. Este modelo sirve para calcular el precio de un activo o una cartera de

inversión y supone la existencia de una relación lineal entre el riesgo y la rentabilidad

financiera del activo, donde: Ke = Rf + [E[Rm]-Rf] *b

La tasa libre de riesgo (Rf) está asociada a la rentabilidad de un bono emitido por un Banco

Central. Se puede tomar como referencia la tasa de rentabilidad de un bono a 5 años

(3,576%) o una obligación a 10 años (5,446%) emitidos por el Tesoro

Público (rentabilidades según última subasta publicada por este organismo). A mayor

horizonte temporal, la tasa se verá menos afectada por decisiones de política monetaria y

por los efectos coyunturales de la crisis.

La rentabilidad esperada del mercado E[Rm] requiere de un modelo predictivo para obtener

una estimación de la rentabilidad de las empresas que componen el mercado o sector a

estudiar. En el caso de realizar un análisis del mercado de bases de datos, consideraríamos,

la tasa de retorno promedio anual de dicho mercado para un periodo de tiempo de al menos

10 años. De esta forma se busca minimizar los efectos corto placistas causados por

circunstancias externas.

La beta (b) determina el riesgo de mercado de un activo, en función, de la coyuntura y

fluctuación del mercado. Este riesgo no puede eliminarse, ya que es inherente a la actividad

operacional y financiera de la empresa.