CASO ISAGEN

CONTEXTUALIZACIÓN DE LA EMPRESA ISAGEN

Es una empresa privada de generación y comercialización de energía con siete
centrales de generación, desarrolla un portafolio de energías renovables que
aprovecha fuentes como el agua, el viento y la luz solar. Su sede principal esta
ubicada en Medellín y tiene otras oficinas regionales en Bogotá, Cali y
Barranquilla.
En el 2005 durante el gobierno de Álvaro Uribe se recomienda la venta del 20% de
las acciones de imagen hecho que empezó en el 2006.
El 13 de enero en medio de protestas y polémica nacional, Brookfield Asset
Management (BAM) multinacional canadiense compra por 6,49 billones de pesos
colombianos el 57,6% las acciones del gobierno colombiano convirtiéndose e el
mayor accionista.

Aunque esta se vendió en medio de manifestaciones a los alrededores de la Bolsa

de Valores en Bogotá, en contra de su venta, ya que Isagen producía a 2016 el
15% de la energía en Colombia. Según los manifestantes, su subasta podría traer
graves consecuencia a la economía de Colombia. El gobierno justifica la venta,
argumentando que los recursos serían utilizados para financiar proyectos masivos
de infraestructura en el país, tales como las Vías 4G. La Procuraduría anunció que
el presidente podría ser investigado por posible detrimento patrimonial por llevar a
cabo la venta de Isagen.

LAS CAUSALES QUE LLEVARON A LA VENTA DE ISAGEN

1 Los usuarios pueden estar tranquilos que no se verán afectados por la
venta de la participación de la Nación. El sector de generación eléctrica es
un sector altamente regulado. Colombia es un ejemplo en esta materia, y la
regulación asegura que las empresas participantes, tanto públicas como
privadas, sean eficientes y que los costos para los usuarios sean bajos.

2    Venta de Isagen ayudará a financiar las inversiones necesarias en

infraestructura como las concesiones viales de 4G, lo que a su vez se
traducirá en inversión social y reducción de la tasa de desempleo.

3    Si se considerara una situación excepcional de dividendos promedio del

orden de los $200.000 millones, la Nación tardaría más de 30 años en
obtener los casi $6,5 billones del precio de venta de Isagen.

4  El activo seguirá en Colombia generando energía y empleo de manera

responsable, no se va del país. Adicionalmente la venta de la participación
de la Nación en Isagen no tiene impacto en la estructura tarifaria del
abastecimiento de energía.

Método para la toma de decisiones mediante antítesis

Inversión: que sucedería si se invirtiera en algo?

Llegar a un acuerdo con la junta directiva para buscar el apoyo en la

financiación de la creación de las vías 4G, con ello se incentiva el
comercio las fuentes de empleo y habría mayor crecimiento en la
economía.
Aplicación o reducción ¿Qué sucedería si se ampliara o redujera algo?
 
Si se reduce la capacidad de participación del sector privado dejándole al
gobierno la mayor capacidad accionaria de la compañía, había podido
asegurarle al país que una empresa tan buena como lo es Isagen, dejara
la mayoría de las utilidades dentro de la nación y ese capital estaría
siendo invertido dentro del país, y no, se estaría yendo hacia otros como
lo es ahora.

Cambio de secuencia: ¿Qué sucedería si se sigue un procedimiento

diferente?
Si se hubiera optado por buscar otro medio para la inversión en la
construcción de las vías que no fuera necesariamente la venta de Isagen,
sino tal vez, optar por un ajuste tributario por medio del GMF, se habría
genera un recaudo 1.25 veces más que la venta.

Unión o separación:¿Qué sucedería si se une o separan cosas?-

Unir la inversión local con miras a la creación de optimas vías y

permitiendo que el sector privado tome parte, pero a una reducida escala,
asegura que a futuro, las utilidades de las empresas se queden en el país
y estas mismas, se puedan reinvertir en nuevos proyectos.

Adición o supresión: ¿Qué sucedería si se añaden o suprimen cosas? -

Al suprimir en primera media la venta y buscar otras opciones para

invertir, Colombia poseería la tercera mejor empresa del sector
energético, que además, deja crecimientos en ventas de más de 23%,
que adicionalmente, ha asegurado una cobertura a la demanda
 energética de la nación.

Eliminación: ¿Qué sucedería si se eliminase algo? -

Si se eliminara el hecho de se pudiera llegar a privatizar este bien estatal,

se habría llegado a abrir la oportunidad de haberle inyectado capital a
esta fuente y que a futuro, esa inversión se hubiera utilizado en las vías
4G.

LOS PRO Y LOS CONTRA DE LA VENTA DE ISAGÉN

La Contraloría General de la República dio su punto de vista y entregó
recomendaciones frente a este proceso.
No obstante, la Contraloría sugirió considerar otros elementos, diferentes a los
financieros, que pueden pesar en contra de la economía nacional, al momento de
enajenar la participación del Estado en la empresa como por ejemplo: la
posibilidad de afectación del mercado de energía eléctrica del país, la afectación
de la estructura tarifaria, el cambio de un activo rentable ahora, por otro activo
como la infraestructura vial cuya rentabilidad en el mejor de los escenarios es
difícil de cuantificar”.

A FAVOR 

* El control regulatorio del mercado eléctrico está en poder del Estado por lo cual
la oferta y los precios de energía pueden ser regulados por la Comisión de
Regulación de Energía, independientemente de la naturaleza jurídica de la
empresa.
* Invertir en infraestructura vial de 4G promueve el desarrollo económico y social
del país, vía crecimiento del PIB, generación de empleo, reducción de costos y
tiempos de viaje, además de incentivar, generar o promover efectos positivos
sobre la oferta de bienes, la inflación, y los índices de competitividad nacional.
* Las condiciones económicas del mercado favorecen el precio de la venta. Las
condiciones financieras y productivas de Isagén la hacen atractiva en el mercado
energético y se esperaría que la subasta determine un precio de venta superior a
la base propuesta por el gobierno.

EN CONTRA 
* Si bien cierto el control regulatorio lo tienen el Estado, también es cierto que hoy
la empresa tiene poder de mercado, que por su capacidad en la producción
eléctrica es de importancia estratégica, en un mercado oligopólico donde
participan pocas empresas. En este escenario deben plantearse los riesgos que
supone para el Estado la venta de la participación accionaria en Isagén pues limita
el control natural que tiene hoy el Estado en el mercado nacional de energía
eléctrica.
* Se pasa a depender de las acciones de los privados para expandir la oferta
energética. Las empresas estatales han mostrado ser el principal instrumento con
que ha contado el país para garantizar una oferta energética eficiente y confiable,
fundado en inversiones para el desarrollo de la capacidad instalada que se
requiere con miras a suplir las necesidades que presenta la demanda nacional de
energía eléctrica.
* La venta de Isagén genera presiones sobre las finanzas públicas, pues la Nación
dejará de recibir anualmente el monto de los dividendos para la financiación del
gasto público, por lo cual la venta en las actuales condiciones de los ingresos de la
Nación podría llevar, en los próximos años, a hacer recortes presupuestales en
otros sectores diferentes al de infraestructura vial.
* Los recursos de la venta deben ser ejecutados en lo que se ha planeado y en el
tiempo proyectado, de lo contrario los recursos obtenidos se convertirían en un
flujo de caja que permitiría aliviar temporalmente la coyuntura fiscal y no revertir en
los beneficios económicos y sociales esperados.

FUE UNA BUENA DECISIÓN O NO VENDER ISAGEN OPINIONES

-Frente a quienes consideran que al vender Isagén se está perdiendo un

importante activo, incluso ya hay demandas por detrimento del patrimonio de la
nación, la afirmación en mi criterio no es tan justificable porque la empresa se está
vendiendo por un precio mucho más elevado del que figura en la bolsa de valores.

-Además va a rentar más de lo que está rentando ahora y ese dinero permitirá
apalancar por intermedio de otras instituciones, como la Banca Multilateral,
importantes proyectos de infraestructura para que en el transcurso de 5 a 7 años
podamos siquiera estar en la media del mundo, ni siquiera por encima, debido a la
nefasta inversión de los gobiernos anteriores. Claramente estas obras no se van a
ver en el Gobierno Santos, sino en el próximo Gobierno.

-Si queremos ser competitivos necesitamos tener carreteras eficientes, sin

embargo, el costo de esta inversión es muy alta y los recaudos del país no dan
para la magnitud de esas obras, se necesitaba un mecanismo para lograrlo. 

-El otro punto que falta por comentar y ha sido mencionado por algunos sectores
que están en desacuerdo con la venta de Isagén, es que el presidente Santos
tomó la decisión para financiar el Proceso de Paz. Si bien esto no es posible
porque el dinero está blindado en una fiducia, lo cierto si es que el tema resulta
espinoso porque efectivamente la paz tiene la necesidad de nuevos recursos
porque los recaudos no dan, para lo cual se necesita una nueva reforma tributaria
y al parecer el presidente aspira a que el tema sólo se vuelva a tocar luego de
realizar el plebiscito con el cual los colombianos aprobaremos o no el proceso.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
https://www.semana.com/
https://www.portafolio.co/negocios/empresas/pro-venta-isagen-36874
https://es.wikipedia.org/wiki/Isagen
https://www.dinero.com/opinion/columnistas/articulo/opinion-sobre-la-venta-de-
isagen-como-acertada-y-conveniente/218277
https://www.bluradio.com/120504/santos-compartio-10-razones-por-las-cuales-hay-que-vender-
isagen