ECONOMÍA

Daron Acemoglu
Massachusetts Institute of Technology

David Laibson
Harvard University

John A. List
University of Chicago
Dirección editorial: Antoni Bosch
Coordinación editorial: Sara Sánchez
Asistente editorial: Marta Verdeny
Traducción: Dulcinea Otero-Piñeiro, José M.a Izquierdo
Maquetación: Mot
Corrección de pruebas: Andreu Navarro
Diseño de cubierta: Mot
Impresión: Agpograf

Authorized translation from the English language edition, entitled

ECONOMICS, 1st Edition by DARON ACEMOGLU; DAVID LAIBSON;
JOHN LIST, published by Pearson Education, Inc, publishing of Prentice
Hall, Copyright © 2015 by Pearson Education, Inc. or its affiliates. All rights
reserved. No part of this book may be reproduced or transmitted in any form or
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© 2017 De la edición en español: Antoni Bosch editor, S.A.U.

ISBN: 978-84-944880-3-0
Depósito legal: B. 2782-2017
Impreso en España
Printed in Spain

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de la información contenida en este libro, razón por la cual no puede asumir
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Para Asu, Nina y Jennifer con cariño,
por inspirarnos a diario.
Los autores

Daron Acemoglu es catedrático en el Departamento de Economía del Massachusetts Ins-

titute of Technology. Se licenció en Economía en la Universidad de York en 1989; obtuvo
la maestría en Economía Matemática y Econometría en la London School of Economics
(LSE) en 1990, donde también se doctoró en Economía en 1992.
Es miembro electo de la National Academy of Science de Estados Unidos, de la Ame-
rican Academy of Art and Science, de la Econometric Society, de la European Economic
Association y de la Society of Labor Economists (SOLE). Ha recibido numerosos premios,
entre los que se incluyen el Premio T. W. Shultz de la Universidad de Chicago en 2004, el
Premio Sherwin Rosen en 2004 por su brillante aportación a la economía laboral, el premio
Distinguished Science de la Sociedad de Ciencias Turca en 2006, y el premio John von
Neumann de la Universidad Rajk de Budapest en 2007.
Asimismo fue galardonado con la medalla John Bates Clark en 2005, concedida cada
dos años por la American Economic Association al mejor economista del país menor de
40 años, y el premio Erwin Plein Nemmers, que se entrega cada dos años a un trabajo de
especial importancia en economía. Es doctor Honoris Causa por la Universidad de Utrecht
y por la Universidad del Bósforo.
Sus investigaciones se han centrado en la economía política, el desarrollo y crecimiento
económicos, el capital humano, la innovación, las redes y el aprendizaje.
Entre las obras que ha escrito se cuentan Economic Origins of Dictatorship and Demo-
cracy (escrita junto con James A. Robinson), que recibió los premios Woodrow Wilson y
William Riker; Introduction to Modern Economic Growth; y Why Nations Fail: The Ori-
gins of Power, Prosperity and Poverty (escrita junto con James A. Robinson), que llegó a
figurar en la lista de superventas de The New York Times.

David Laibson es catedrático y, actualmente, director del Departamento de Economía de

la Harvard University. También es miembro del National Bureau of Economic Research
(NBER), donde participa en los grupos de trabajo sobre precio de los activos financieros,
fluctuaciones económicas y envejecimiento. Investiga en el ámbito de la economía
del comportamiento, y está al frente de la Foundation of Human Behavior Initiative de
Harvard. Forma parte de varios consejos editoriales de revistas de economía, así como del
Health and Retirement Study de los National Institutes of Health y del Pension Research
Council de Wharton. Es miembro del Harvard Pension Investment Committee y del
Academic Research Council del CFPB. Fue premiado con una Marshall Scholarship y
es miembro de la Econometric Society y de la American Academy of Arts and Sciences.
También recibió el premio Paul A. Samuelson del TIAA-CREF Institute. Laibson se tituló
en Harvard (donde se licenció en Economía con mención honorífica summa cum laude),
en la London School of Economics (LSE, donde obtuvo una maestría en Econometría y
Economía Matemática), y en el Massachusetts Institute of Technology (donde se doctoró
en Economía). Desde 1994, año en que obtuvo el doctorado, ha sido profesor en Harvard.
Como reconocimiento a su labor docente ha recibido el premio Phi Beta Kappa de Harvard
y un Harvard College Professorship.

iv
John A. List es catedrático y también director del Departamento de Economía de la
University of Chicago. List recibió el premio Kenneth Galbraith de la Agricultural and
Applied Economics Association en 2010. Es miembro de la American Academy of Art
and Sciences desde 2011. Forma parte del consejo editorial del Journal of Economic
Perspectives y del Journal of Economic Literature. Ha centrado sus investigaciones en
temas de microeconomía, en especial en el uso de los métodos experimentales para estudiar
cuestiones tanto positivas como normativas. Es también conocido por sus numerosos ex-
perimentos de campo para analizar aspectos económicos de las regulaciones, incentivos,
preferencias, valores e instituciones relacionados con el medio ambiente. Más recientemente
se ha interesado por la economía de la caridad, y por cuestiones como por qué dona la gente
o cómo desarrollar programas de incentivos óptimos tanto para gente que dona por primera
vez como para donantes habituales.

Los autores v
Índice general
Dedicatoria

PARTE I Introducción a la economía 2

Capítulo 1 Principios y práctica de la economía 2
Capítulo 2 Métodos económicos y cuestiones de economía 20
Capítulo 3 Optimización: escoger lo mejor 42
Capítulo 4 Demanda, oferta y equilibrio 60

PARTE II Fundamentos de microeconomía 86

Capítulo 5 Consumidores e incentivos 86
Capítulo 6 Vendedores e incentivos 114
Capítulo 7 La competencia perfecta y la mano invisible 144
Capítulo 8 El comercio 170
Capítulo 9 Externalidades y bienes públicos 198
Capítulo 10 El Estado en la economía: impuestos y regulaciones 226
Capítulo 11 Mercados de factores de producción 252

PARTE III Estructura del mercado 274

Capítulo 12 Monopolios 274
Capítulo 13 Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente 300
Capítulo 14 Oligopolio y competencia monopolística 322

PARTE IV Ampliación de las herramientas

de microeconomía 348
Capítulo 15 Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo 348
Capítulo 16 La economía de la información 366
Capítulo 17 Subastas y negociaciones 384
Capítulo 18 Economía social 404

PARTE V Introducción a la macroeconomía 426

Capítulo 19 La riqueza de las naciones: los agregados
macroeconómicos 426
Capítulo 20 Rentas agregadas 454

vii
 PARTE VI Crecimiento y desarrollo a largo plazo 478
Capítulo 21 Crecimiento económico 478
Capítulo 22 ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo? 512

PARTE VII Equilibrio en la macroeconomía 536

Capítulo 23 Empleo y desempleo 536
Capítulo 24 Mercados crediticios 560
Capítulo 25 El sistema monetario 582

PARTE VIII Fluctuaciones a corto plazo y política

macroeconómica 608
Capítulo 26 Fluctuaciones a corto plazo 608
Capítulo 27 Política macroeconómica anticíclica 638

PARTE IX Macroeconomía en una economía global 664

Capítulo 28 Macroeconomía y comercio internacional 664
Capítulo 29 Macroeconomía de una economía abierta 686

viii Índice general

Índice detallado

PARTE I INTRODUCCIÓN Economía basada en la evidencia:

¿Cuánto aumenta el sueldo medio si la ley obliga
A LA ECONOMÍA 2 a un año más de educación? 29
Capítulo 1: Principios 2.3 Preguntas y respuestas de economía 30
y práctica de la economía 2 Resumen 32
Términos clave 32
1.1 Ámbito de estudio de la economía 3 Preguntas 32
Agentes económicos y recursos económicos 3 Problemas 33
Definición de economía 4 Apéndice: Elaboración e interpretación
Economía positiva y economía normativa 5 de gráficos 34
Microeconomía y macroeconomía 6 Estudio sobre incentivos 34
1.2 Tres principios de la economía 6 Diseño del experimento 34
1.3 El primer principio de la economía: Descripción de las variables 35
optimización 7 Causa y efecto 38
Disyuntivas y restricciones presupuestarias 8 Términos clave del apéndice 40
Coste de oportunidad 8 Problemas del apéndice 41
Análisis de coste-beneficio 10
Economía basada en la evidencia: Capítulo 3: Optimización:
¿Facebook es gratis? 11
escoger lo mejor 42
1.4 El segundo principio de la economía:
equilibrio 13 3.1 Dos clases de optimización: cuestión
El problema del polizón (free-rider) 14 de enfoque 43
1.5 El tercer principio de la economía: Decisión y consecuencia: ¿Es verdad
empirismo 14 que la gente optimiza? 45
1.6 ¿Estudiar economía es bueno? 15 3.2 Optimización por niveles 46
Resumen 16 Estática comparativa 48
Términos clave 16 3.3 Optimización por diferencias:
Preguntas 17 análisis marginal 50
Problemas 17 Coste marginal 50
Economía basada en la evidencia: ¿Cómo afecta
la ubicación de una vivienda al precio del alquiler? 53
Capítulo 2: Métodos económicos Resumen 56
y cuestiones de economía 20 Términos clave 56
Preguntas 57
2.1 El método científico 21
Problemas 57
Modelos y datos 21
Un modelo económico 23
Economía basada en la evidencia: Capítulo 4: Demanda, oferta
¿Merece la pena ir a la universidad? 24 y equilibrio 60
Medias 25
Argumentos anecdóticos 25 4.1 Mercados 61
2.2 Causalidad y correlación 26 Mercados competitivos 62
Las campañas publicitarias en rojo 26 4.2 ¿Cómo se comportan los compradores? 63
Causalidad frente a correlación 27 Curvas de demanda 64
Economía experimental y experimentos naturales 28 Disposición a pagar 64
De las curvas de demanda individuales a las agregadas 65

ix
 Elaboración de la curva de demanda del mercado 66
Desplazamiento de la curva de demanda 67
Economía basada en la evidencia: ¿Cuánto
aumentaría el consumo de gasolina si fuera
más barata? 69
4.3  ¿Cómo se comportan los vendedores? 71
Curvas de oferta 71
Disposición a aceptar 72
De las curvas de oferta individuales a la agregada 72
Desplazamiento de la curva de oferta 73
4.4  Oferta y demanda en equilibrio 75
Desplazamiento de la curva en situación de equilibrio 77
4.5  ¿Qué pasaría si el gobierno fijara
el precio de la gasolina? 79
Decisión y consecuencia: Las consecuencias
imprevistas de fijar los precios de mercado 81
Resumen 82
Términos clave 83
Preguntas 83
Problemas 84
Parte II FUNDAMENTOS DE
MICROECONOMÍA  86
Capítulo 5:  Consumidores
e incentivos 86
5.1  El problema del comprador 87
Lo que quieres 87
Precios de bienes y servicios 88
Decisión y consecuencia: Absolutos
frente a porcentajes 88
Cuánto dinero tienes para gastar 89
5.2  Todo reunido 90
Variaciones de precio 92
Variaciones de ingresos 93
5.3  Del problema del comprador a la curva
de demanda 93
5.4  Excedente del consumidor 95
Sensación de vacío: Pérdida de excedente
del consumidor cuando aumenta el precio 96
Economía basada en la evidencia: ¿Dejaría
alguien el hábito de fumar por 100 dólares al mes? 97
5.5  Elasticidades de la demanda 100
La elasticidad precio de la demanda 100
Desplazamientos hacia arriba y hacia abajo
por la curva de demanda 101
Medición de la elasticidad 102
Condicionantes de la elasticidad precio
de la demanda 103
Elasticidad cruzada de la demanda 105
x Índice detallado
La elasticidad renta de la demanda 106
Que hablen los datos: ¿Deberían interesar las
elasticidades en la cadena McDonald’s? 106
Resumen 107
Términos clave 107
Preguntas 108
Problemas 109
Apéndice: Representación de preferencias
mediante curvas de indiferencia: otro uso
de la limitación presupuestaria 111
Preguntas del apéndice 113
Términos clave del apéndice 113
Capítulo 6:  Vendedores
e incentivos 114
6.1  Vendedores en un mercado perfectamente
competitivo 115
6.2  El problema del vendedor 115
Fabricación del bien: ¿cómo se convierten
los factores en productos? 116
El coste de tener el negocio: introducción
a las curvas de costes 118
Decisión y consecuencia: Coste medio
frente a coste marginal 120
Las retribuciones del negocio: Introducción
a las curvas de ingresos 120
Todo reunido: utilización de los tres elementos
para hacerlo lo mejor posible 122
Decisión y consecuencia: Maximizar el beneficio
total, no por unidad de producto 124
6.3  Del problema del vendedor a la curva
de oferta 124
Elasticidad precio de la oferta 125
La suspensión 126
6.4  El excedente del productor 127
6.5  Del corto plazo al largo plazo 129
Curva de oferta a largo plazo 130
Decisión y consecuencia: Visita a una fábrica
de coches 130
6.6  De la empresa al mercado: equilibrio
competitivo a largo plazo 131
Entrada de una empresa en el mercado 131
Salida de una empresa del mercado 132
A largo plazo los beneficios son cero 133
Beneficios económicos frente a beneficios contables 134
Economía basada en la evidencia:
¿Cómo afectaría una subvención del etanol
a los productores de etanol? 135
Resumen 138
Términos clave 139
Preguntas 139
 Problemas 140
Apéndice: Cuando las empresas tienen
distintas estructuras de costes 142
Capítulo 7:  La competencia
perfecta y la mano invisible 144
7.1  Competencia perfecta y eficiencia 145
Excedente social 146
Eficiencia de Pareto 148
7.2  Ampliación del alcance de la mano
invisible: del individuo a la empresa 148
7.3  Ampliación del alcance de la mano
invisible: reparto de los recursos
entre las empresas 152
7.4  Los precios dirigen la mano invisible 155
Pérdida de eficiencia 157
Decisión y consecuencia: La FEMA y la cadena
de establecimientos Walmart después del Katrina 158
La economía dirigida 158
El planificador central 160
Decisión y consecuencia: Intervención y control
en la cadena de tiendas de descuento Kmart 161
7.5  Equidad y eficiencia 161
Economía basada en la evidencia: ¿Es posible
que los mercados regidos por el interés particular
maximicen el bienestar general? 162
Resumen 166
Términos clave 166
Preguntas 166
Problemas 167
Capítulo 8:  El comercio 170
8.1  La curva de posibilidades de producción 171
Cálculo del coste de oportunidad 173
8.2  La base del comercio:
la ventaja comparativa 174
Especialización 175
Ventaja absoluta 175
Decisión y consecuencia: Un experimento
sobre ventaja comparativa 176
El precio del comercio 177
8.3  Comercio entre regiones 178  ¡también los consumidores crean
Decisión y consecuencia: ¿Debería LeBron
James ponerse a pintar su casa? 179
CPP de toda la economía 179
Ventaja comparativa y especialización entre estados 181
8.4  Comercio entre países 182
Factores que determinan el comercio entre países 184
Que hablen los datos:
Productos de comercio justo 185
Países exportadores: ganadores y perdedores 185
Países importadores: ganadores y perdedores 186
¿De dónde sale el precio mundial? 187
Factores que condicionan la ventaja comparativa
de un país 187
8.5  Argumentos en contra del libre comercio 188
Razones de seguridad nacional 188
Temor a la globalización 188
Razones medioambientales y relacionadas
con los recursos 189
Argumentos de industrias nacientes 189
Los efectos de los aranceles 189
Economía basada en la evidencia:
¿Te haría perder el trabajo el libre comercio? 191
Resumen 193
Términos clave 193
Preguntas 194
Problemas 194
Capítulo 9:  Externalidades
y bienes públicos 198
9.1  Externalidades 199
Una mano invisible «defectuosa»:
externalidades negativas 200
Una mano invisible «defectuosa»:
externalidades positivas 202
Externalidades pecuniarias 204
Decisión y consecuencia: Externalidades
en lugares insospechados 204
9.2  Soluciones privadas a
las externalidades 205
Solución privada: la negociación 206
El teorema de Coase 206
Solución privada: hacer lo correcto 207
9.3  Soluciones públicas a las externalidades 208
Regulación: políticas de control 208
Regulación: formulaciones
basadas en el mercado 209
Impuestos y subsidios correctores 209
Que hablen los datos: Cómo cuantificar
las externalidades 210
Que hablen los datos: Pague por lo que tira:
externalidades negativas! 211
9.4  Bienes públicos 212
Decisión y consecuencia: El dilema del polizón 214
Provisión de bienes públicos por parte del Estado 214
Provisión privada de bienes públicos 216
Índice detallado xi
9.5  Bienes comunales 218
Decisión y consecuencia:
La tragedia de los bienes comunales 219
Decisión y consecuencia: La carrera por pescar 219
Economía basada en la evidencia:
¿Cómo haría la reina de Inglaterra para tardar
menos en llegar al estadio de Wembley? 220
Resumen 222
Términos clave 222
Preguntas 222
Problemas 223
Capítulo 10:  El Estado
en la economía: impuestos
y regulaciones 226
10.1  Impuestos y gastos 227
¿De dónde sale el dinero? 228
¿Por qué recaudan y gastan los gobiernos? 229
Que hablen los datos: Tramos impositivos
del impuesto federal sobre la renta 232
Sistema tributario: incidencia fiscal y pérdidas
de eficiencia 234
Decisión y consecuencia: La pérdida
de eficiencia depende del impuesto 237
10.2  Regulación 239
Regulación directa 239
10.3  Fallos del Estado 242
Costes directos derivados de las burocracias 242
Corrupción 243
Economía sumergida 243
10.4  Equidad frente a eficiencia 244
10.5  La soberanía del consumidor
y el paternalismo 245
El debate 246
Economía basada en la evidencia:
¿Cuál es la dimensión óptima del Estado? 246
Que hablen los datos: La eficiencia
de expediciones gestionadas desde el sector
público frente a expediciones gestionadas
desde el sector privado 248
Resumen 249
Términos clave 249
Preguntas 249
Problemas 250
Capítulo 11:  Mercados de factores
de producción 252
11.1  El mercado laboral competitivo 253
La demanda de mano de obra 254
xii Índice detallado
11.2  La disyuntiva entre trabajo y tiempo libre 256 
Decisión y consecuencia: Producción de sitios
web y programas informáticos 258
Equilibrio del mercado laboral: la oferta cubre
la demanda 258
Que hablen los datos: ¡Compre aquí su bocadillo! 258
Factores que desplazan la demanda de mano de obra 259
Factores que desplazan la oferta de mano de obra 259
Que hablen los datos: ¿De verdad bajan los
salarios si aumenta la oferta de mano de obra? 261
11.3  Desigualdad salarial 261
Diferencias en cuanto a capital humano 262
Decisión y consecuencia: Pagar por formar
a los trabajadores
Diferencias en salarios compensatorios 263
Decisión y consecuencia: Diferentes
salarios compensatorios 264
Discriminación en el mercado laboral 265
Cambios de la desigualdad salarial con el paso
del tiempo 266
11.4  El mercado de otros factores
de producción: el capital y la tierra 267
Economía basada en la evidencia: ¿Existe
discriminación en el mercado laboral? 268
Resumen 270
Términos clave 270
Preguntas 270
Problemas 271
Parte III ESTRUCTURA
DEL MERCADO  274
Capítulo 12:  Monopolios 274
12.1  Introducción de una nueva estructura
de mercado 275
12.2  Fuentes de poder de mercado 276
Poder de mercado legal 276
Poder de mercado natural 277
Control de recursos clave 277
Decisión y consecuencia: Sanear los resultados
mientras se sanea el medioambiente  277
Economías de escala 278
12.3  El problema del monopolista 279
Curvas de ingresos 280
Precio, ingresos marginales e ingresos totales 282
12.4  Elección de la cantidad
y el precio óptimos 284
Producción de la cantidad óptima 284
Determinación del precio óptimo 284
Cómo calcula los beneficios un monopolista 285
¿Tiene curva de oferta un monopolio? 286
12.5  La mano invisible «defectuosa»:
el coste del monopolio 287
12.6  Restablecimiento de la eficiencia 288
Tres niveles de discriminación de precios 289
Qué hablen los datos: Discriminación
en el precio de tercer grado en acción  291
12.7  El papel del Estado en el caso de los
monopolios 292
El caso de Microsoft 292
Regulación de precios 293
Economía basada en la evidencia:
¿Hay algún caso en que un monopolio sea bueno
para la sociedad? 294
Resumen 296
Términos clave 296
Preguntas 296
Problemas 297
Capítulo 13:  Teoría de juegos
y cómo jugar estratégicamente 300
13.1  Juegos que se juegan de manera
simultánea 301
Las mejores respuestas y el dilema del preso 302
Estrategias dominantes y equilibrio de estrategia
dominante 303
Juegos sin estrategias dominantes 303
13.2  Equilibrio de Nash 305
Hallar un equilibrio de Nash 306
Decisión y consecuencia: ¿Trabajar o surfear? 307
13.3  Aplicaciones de los equilibrios de Nash 308
De vuelta a la tragedia de los recursos comunales 308
Juegos de suma cero 309
13.4  ¿Cómo practica la gente en realidad
estos juegos? 310
Teoría de juegos en lanzamientos de penaltis 310
13.5  Juegos en forma extensiva 311
Inducción hacia atrás 312
Ventaja del primero que juega, compromiso
y venganza 313
Economía basada en la evidencia:
¿Vale la pena ponerse en el lugar de los demás? 314
Decisión y consecuencia: No solo cuenta
el dinero 317
Resumen 317
Términos clave 317
Preguntas 318
Problemas 318
Capítulo 14:  Oligopolio
y competencia monopolística 322
14.1  Otras dos estructuras de mercado 323
14.2  Oligopolio 324
El problema del oligopolista 325
El modelo de oligopolio con productos homogéneoss 325
¿Cómo decidir el precio para maximizar beneficios? 326
El modelo de oligopolio con productos diferenciados 327
La colusión: una manera de mantener
los precios altos 328
Que hablen los datos: Guerra de precios
entre aerolíneas 329
Que hablen los datos: Trampear o no trampear:
esa es la cuestión 331
Decisión y consecuencia: Colusión en la práctica 332
14.3  Competencia monopolística 332
El problema del competidor monopolista 332
¿Cómo maximiza beneficios un
competidor monopolista? 333
Que hablen los datos: ¿Por qué unas empresas
se anuncian y otras no?  334
Cómo calcula los beneficios un competidor
monopolista 334
Equilibrio a largo plazo en un sector con
competencia monopolística 335
14.4  La mano invisible «defectuosa» 337
Regulación del poder de mercado 338
14.5  En resumen: cuatro estructuras
de mercado 339
Economía basada en la evidencia:
¿Cuántas empresas se necesitan para
que un mercado sea competitivo? 340
Resumen 343
Términos clave 343
Preguntas 343
Problemas 344
Parte IV AMPLIACIÓN DE LAS HERRAMIENTAS
DE MICROECONOMÍA  348
Capítulo 15:  Dilemas relacionados
con el tiempo y el riesgo 348
15.1  Modelos de tiempo y el riesgo 349
15.2  El valor del dinero en el tiempo 350
Valor futuro e interés compuesto 350
Prestar o pedir prestado 352
El valor actual y el descuento 353
15.3  Preferencias temporales 355
Descuento del tiempo 355
Reversión de preferencias 356
Índice detallado xiii
 Decisión y consecuencia: Anticipar
la reversión de preferencias 357
Economía basada en la evidencia:
¿Preferimos las gratificaciones inmediatas? 357
15.4  Probabilidad y riesgo 358
La rueda de la ruleta y la probabilidad 358
Independencia y la falacia del jugador 359
Valor esperado 360
Decisión y consecuencia: ¿Vale la pena jugar?  361
Garantías ampliadas 361
15.5  Preferencias sobre el riesgo 362
Resumen 363
Términos clave 364
Preguntas 364
Problemas 364
Capítulo 16:  La economía
de la información 366
16.1  Información asimétrica 367
Características ocultas: selección adversa
en el mercado de coches usados 368
Características ocultas: selección adversa
en el mercado de los seguros médicos 369
Estrategias del mercado para resolver la selección
adversa: la señalización 370
Decisión y consecuencia: ¿Estás mandando
una señal en este instante? 371
Economía basada en la evidencia: ¿Por qué
los coches se devalúan en cuanto salen del
concesionario? 371
Decisión y consecuencia: La enorme señal
del pavo real 373
16.2  Actuaciones ocultas: Mercados
con riesgo inducido 373
Que hablen los datos: Riesgo inducido
al ir en bici 374
Estrategias del mercado para resolver el riesgo
inducido en el mercado laboral: salarios de eficiencia 374
Estrategias del mercado para resolver el riesgo
inducido en el sector de los seguros: compartir costes 375
Qué hablen los datos: Incentivos para profesores 376
Economía basada en la evidencia: ¿Por qué
son tan caros los seguros médicos privados? 377
16.3  Políticas públicas en un mundo
de información asimétrica 378
La intervención pública y el riesgo inducido 378
La disyuntiva equidad-eficiencia 379
Crimen y castigo como un problema de relación
entre principal y agente 379
Que hablen los datos: Riesgo inducido
cuando se busca empleo 380
Resumen 381
xiv Índice detallado
Términos clave 381
Preguntas 381
Problemas 382
Capítulo 17:  Subastas
y negociaciones 384
17.1  Subastas 385
Tipos de subastas 387
Subastas abiertas inglesas 387
Que hablen los datos: Las pujas de última hora 388
Subastas abiertas holandesas 389
Subastas a pliego cerrado: de primer precio 390
Subastas a pliego cerrado: de segundo precio 391
El teorema de equivalencia de ingresos 393
Economía basada en la evidencia:
¿Cómo hay que pujar en una subasta de eBay? 394
17.2  Negociación 395
Condicionantes del resultado de una negociación 395
La negociación en funcionamiento: el juego
del ultimátum 396
Negociaciones y el teorema de Coase 398
Economía basada en la evidencia:
¿Quién decide cómo se gasta el dinero
en una familia? 399
Que hablen los datos: La ratio de sexos
también altera el poder de negociación 401
Resumen 401
Términos clave 401
Preguntas 401
Problemas 402
Capítulo 18:  Economía social 404
18.1  La economía de la caridad y la equidad 405
La economía de la caridad 405
Que hablen los datos:
¿Se dona menos cuando donar cuesta más? 407
Que hablen los datos:
¿Por qué realiza la gente donaciones benéficas? 408
La economía de la equidad 409
Que hablen los datos:
Dictadores en el laboratorio 412
Economía basada en la evidencia:
¿Nos importa la equidad? 412
18.2  La economía de la confianza
y la venganza 414
La economía de la confianza 415
La economía de la venganza 416
Decisión y consecuencia:
¿Tiene la venganza una explicación evolutiva? 418
18.3  Cómo influyen los demás
en nuestras decisiones 418
 ¿De dónde proceden nuestras preferencias? 418
Que hablen los datos:
¿Es malo para ti estudiar economía? 419
La economía de los efectos de los demás 419
El comportamiento gregario 420
Que hablen los datos:
Los demás influyen en tu cintura 421
Decisión y consecuencia:
¿Eres un explorer de Internet? 422
Resumen 422
Términos clave 422
Preguntas 423
Problemas 423
Parte V INTRODUCCIÓN A LA
MACROECONOMÍA  426
Capítulo 19:  La riqueza
de las naciones: los agregados
macroeconómicos 426
19.1  Cuestiones macroeconómicas 427
19.2  Contabilidad nacional: producción =
gasto = renta 429
Producción 429
Gasto 430
Renta 430
Flujos circulares 431
Contabilidad nacional: producción 432
Contabilidad nacional: gasto 434
Economía basada en la evidencia:
¿Cuál es el valor de mercado total de la
producción económica anual de un país? 436
Contabilidad nacional: renta 438
Qué hablen los datos: Ahorro frente a inversión 438
19.3  Lo que no mide el PIB 439
Depreciación del capital físico 440
Producción en el hogar 440
Economía sumergida 441
Externalidades negativas 441
Producto interior bruto y producto nacional bruto 442
Ocio 443
¿El PIB compra la felicidad? 443
19.4  PIB real y nominal 444
El deflactor del PIB 446
El índice de precios de consumo 448
Inflación 449
Corrección de las variables nominales 449
Resumen 450
Términos clave 451
Preguntas 451
Problemas 451
Capítulo 20:  Rentas agregadas 454
20.1  La desigualdad en el mundo 455
Medición de las diferencias en renta per cápita 455
Qué hablen los datos: El índice Big Mac 457
Desigualdad en la renta per cápita 457
Renta por trabajador 458
Productividad 459
Renta y nivel de vida 460
Decisión y consecuencia: Los peligros
de centrarnos únicamente en la renta per cápita 460
20.2  Productividad y la función
de producción agregada 462
Diferencias de productividad 462
La función de producción agregada 463
Trabajo 463
Capital físico y suelo 464
Representación de la función de la producción
agregada 464
20.3  Papel y factores determinantes
de la tecnología 466
Tecnología 466
Dimensiones de la tecnología 466
Que hablen los datos: La ley de Moore 467
Que hablen los datos: Eficiencia de la
producción y productividad a nivel de compañías 468
Emprendimiento 469
Que hablen los datos: Monopolio y PIB 469
Economía basada en la evidencia:
¿Por qué es mucho más rico el estadounidense
medio que el indio medio?
470
Resumen 472
Términos clave 472
Preguntas 473
Problemas 473
Apéndice: Ecuaciones de las funciones
de producción agregada 476
Parte VI CRECIMIENTO Y DESARROLLO
A LARGO PLAZO  478
Capítulo 21:  Crecimiento
económico 478
21.1  El poder del crecimiento económico 479
Una primera mirada al crecimiento
de Estados Unidos 481
Crecimiento exponencial 480
Decisión y consecuencia: El poder del crecimiento
Patrones de crecimiento 483
Índice detallado xv
 Que hablen los datos:
Niveles frente a crecimiento 485
21.2  ¿Cómo crece la economía de un país? 487
Optimización: la elección entre ahorrar y consumir 488
¿Qué produce un crecimiento sostenido? 488
Decisión y consecuencia: ¿Siempre es
buena idea aumentar la tasa de ahorro? 489
Conocimiento, cambio tecnológico y crecimiento 489
Economía basada en la evidencia: ¿Por qué
somos más prósperos que nuestros tatarabuelos? 491
21.3  Historia del crecimiento y la tecnología 493
Crecimiento antes de los tiempos modernos 493
Límites maltusianos al crecimiento 494
La Revolución Industrial 495
Crecimiento y tecnología desde la Revolución
Industrial 495
21.4  Crecimiento, desigualdad y pobreza 495
Que hablen los datos: Desigualdad
de la renta en Estados Unidos 496
Crecimiento y desigualdad 496
Decisión y consecuencia: Desigualdad y pobreza 497
Crecimiento y pobreza 498
¿Cómo reducir la pobreza? 498
Que hablen los datos: Esperanza de vida
e innovación 499
Resumen 500
Términos clave 500
Preguntas 500
Problemas 501
Apéndice: El modelo de crecimiento de Solow 503
Términos clave del apéndice 511
Problemas del apéndice 511
Capítulo 22:  ¿Por qué el desarrollo
no es igual en todo el mundo? 512
22.1  Causas inmediatas y causas
fundamentales de la prosperidad 513
Geografía 514
Cultura 515
Instituciones 515
Un experimento natural proporcionado por la historia 516
22.2  Instituciones y desarrollo económico 518
Instituciones económicas inclusivas y extractivas 518
Cómo afectan las instituciones económicas
a los resultados económicos 519
Que hablen los datos: Divergencia
y convergencia en el este de Europa 520
La lógica de las instituciones económicas extractivas 523
Las instituciones económicas inclusivas
y la Revolución Industrial 524
Que hablen los datos: Bloqueo del ferrocarril 524
xvi Índice detallado
Economía basada en la evidencia: ¿Están
condenadas a la pobreza las regiones tropicales y
subtropicales por su ubicación geográfica? 525
22.3  ¿La solución a la pobreza mundial
está en la ayuda exterior? 530
Decisión y consecuencia: Ayuda exterior
y corrupción 531
Resumen 532
Términos clave 533
Preguntas 533
Problemas 533
Parte VII  EQUILIBRIO EN LA
MACROECONOMÍA  536
Capítulo 23:  Empleo y desempleo 536
23.1  Medición del empleo y el desempleo 537
Clasificación de los trabajadores potenciales 537
Cálculo de la tasa de desempleo 538
Tendencias en la tasa de desempleo 539
¿Quién está desempleado? 540
23.2  Equilibrio en el mercado de trabajo 541
Demanda de mano de obra 541
Desplazamientos de la curva de demanda
de mano de obra 542
Oferta de mano de obra 544
Desplazamientos de la curva de oferta
de mano de obra 544
Equilibrio en un mercado laboral competitivo 545
23.3  ¿Por qué existe desempleo? 546
23.4  Búsqueda de empleo y desempleo
friccional 546
23.5  Rigidez salarial y desempleo estructural 547
Decisión y consecuencia: El ludismo 548
Leyes del salario mínimo 548
Sindicatos y negociación colectiva 549
Salarios de eficiencia y desempleo 550
Rigidez a la bajada salarial y fluctuaciones
del desempleo 550
Tasa natural de desempleo y desempleo cíclico 551
Economía basada en la evidencia:
¿Qué sucede con el empleo y el desempleo
si cierran los negocios locales? 553
Resumen 554
Términos clave 555
Preguntas 556
Problemas 556
Capítulo 24:  Mercados crediticios 560
24.1  ¿Qué es el mercado del crédito? 561
 Prestatarios y la demanda de créditos 561
Tipos de interés real y nominal 562
Curva de la demanda de crédito 563
Decisiones de ahorro 564
Curva de la oferta de crédito 565
Decisión y consecuencia:
¿Por qué ahorra la gente? 566
Equilibrio en el mercado crediticio 567
Mercados crediticios y asignación eficiente
de los recursos 568
24.2  Los bancos y la intermediación financiera 569
Activo y pasivo en el balance de un banco 569
24.3  ¿Qué hacen los bancos? 572
Identificación de oportunidades rentables de préstamo 572
Transformación de vencimientos 572
Gestión del riesgo 573
Pánicos bancarios 574
Regulación bancaria y solvencia 575
Economía basada en la evidencia:
¿Con qué frecuencia quiebran los bancos? 576
Decisión y consecuencia:
Demasiado grandes para caer 577
Decisión y consecuencia: Las fluctuaciones
en el valor de los activos y las quiebras bancarias 578
Resumen 579
Términos clave 579
Preguntas 579
Problemas 580
Capítulo 25:  El sistema monetario 582
25.1  Dinero 583
Las funciones del dinero 583
Tipos de dinero 584
La masa monetaria 584
Decisión y consecuencia: Monedas
no convertibles en la historia de Estados Unidos 585
25.2  Dinero, precios y PIB 586
PIB nominal, PIB real e inflación 586
Teoría cuantitativa del dinero 587
25.3  Inflación 588
¿Qué causa la inflación? 588
Las consecuencias de la inflación 588
Los costes sociales de la inflación 589
Los beneficios sociales de la inflación 590
Economía basada en la evidencia:
¿Que causó la hiperinflación de 1922-1923
en Alemania? 591
25.4  La Reserva Federal de Estados Unidos 593
El banco central y los objetivos
de la política monetaria 593
¿Qué hacen los bancos centrales? 594
Reservas bancarias 595
El lado de la demanda del mercado de fondos 596
El lado de la oferta y el equilibrio
en el mercado de fondos 598
Decisión y consecuencia: Obtención de reservas
fuera del mercado de fondos (federales) 601
Influencia del banco central en la masa monetaria
y la tasa de inflación 601
Relación entre el tipo de interés de los fondos
(federales) y el tipo de interés real a largo plazo 602
Decisión y consecuencia: Dos modelos
de previsión de inflación 603
Resumen 605
Términos clave 605
Preguntas 606
Problemas 606
Parte VIII  FLUCTUACIONES A
CORTO PLAZO Y POLÍTICA
MACROECONÓMICA  608
Capítulo 26:  Fluctuaciones
a corto plazo 608
26.1  Fluctuaciones y ciclos económicos 609
Patrones de las fluctuaciones económicas 611
La Gran Depresión 613
26.2  Equilibrio macroeconómico
y fluctuaciones económicas 615
Demanda de mano de obra y fluctuaciones 615
Causas de las fluctuaciones 617
Qué hablen los datos: Desempleo y tasa
de crecimiento del PIB real: la ley de Okun 618
Multiplicadores y fluctuaciones económicas 621
Equilibrio a corto plazo, con multiplicadores
y rigidez a la baja de los salarios 623
Equilibrio a medio plazo: recuperación parcial
y recuperación completa 624
26.3  Modelos de las expansiones 628
Economía basada en la evidencia: ¿Qué causó
la recesión de 2007 a 2009? 629
Resumen 634
Términos clave 635
Preguntas 635
Problemas 636
Capítulo 27:  Política
macroeconómica anticíclica 638
27.1  El papel de las políticas anticíclicas
en las fluctuaciones económicas 639
Índice detallado xvii
27.2 Política monetaria anticíclica 641 Qué hablen los datos: De IBM a Lenovo 679
Control del tipo de interés interbancario 642 Economía basada en la evidencia:
Otros instrumentos del banco central 644 ¿Los trabajadores vietnamitas se ven
perjudicados por empresas como Nike? 680
Expectativas, inflación y política monetaria 645
Resumen 682
Qué hablen los datos: Gestión de expectativas 646
Términos clave 683
Política monetaria restrictiva: control de la inflación 646
Preguntas 683
Límite inferior igual a cero 647
Problemas 683
Decisión y consecuencia: Políticas equivocadas 648
Dilemas de política económica 649
27.3 Política presupuestaria anticíclica 650 Capítulo 29: Macroeconomía
Política presupuestaria a lo largo del ciclo de una economía abierta 686
económico: componentes automáticos
y discrecionales 650 29.1 Tipos de cambio 687
Análisis de la política presupuestaria Tipos de cambio nominales 687
basada en el gasto 652 Tipos de cambio flexibles, regulados y fijos 688
Análisis de la política presupuestaria 29.2 El mercado de divisas 689
basada en los impuestos 654 ¿Cómo intervienen los gobiernos
Políticas presupuestarias que inciden directamente en el mercado de divisas? 692
en el mercado de trabajo 655 Defensa de un tipo de cambio sobrevalorado 693
Despilfarros y retrasos de las políticas 656 Decisión y consecuencia:
Economía basada en la evidencia: ¿En qué Tipos de cambio fijos y corrupción 695
medida sirve el gasto público para estimular Economía basada en la evidencia: ¿Cómo
el PIB? 657 ganó 1.000 millones de dólares George Soros? 695
27.4 Políticas que desdibujan los límites 29.3 El tipo de cambio real y las exportaciones 697
entre política presupuestaria y monetaria 659 Del tipo de cambio nominal al real 697
Resumen 660 Movimiento conjunto del tipo de cambio
Términos clave 660 nominal y el real 698
Preguntas 661 Tipo de cambio real y exportaciones netas 699
Problemas 661 29.4 PIB en la economía abierta 700
Qué hablen los datos: ¿Por qué las autoridades
chinas han mantenido el yuan infravalorado? 701
Parte IX MACROECONOMÍA EN UNA
Tipos de interés, tipos de cambio
ECONOMÍA GLOBAL 664 y exportaciones netas 702
Capítulo 28: Macroeconomía Miércoles Negro revisitado 703
y comercio internacional 664 Qué hablen los datos: El coste de los tipos
de cambio fijos 704
28.1 Cómo y por qué comerciamos 665 Resumen 705
Ventaja absoluta y ventaja comparativa 665 Términos clave 705
Ventaja relativa y comercio internacional 668 Preguntas 705
Eficiencia y beneficiados y perjudicados del comercio 669 Problemas 706
Cómo comerciamos 670 Notas 709
Barreras al comercio: aranceles 671 Glosario 715
Qué hablen los datos: Vivir en un mundo Créditos de ilustraciones 727
interconectado 672 Índice analítico 731
Decisión y consecuencia: Aranceles y votos 673
28.2 Cuenta corriente y cuenta financiera 673
Superávit y déficit comercial 673
Flujos financieros internacionales 674
Funcionamiento de la cuenta corriente
y la cuenta financiera 675
28.3 Comercio internacional, transferencia
tecnológica y crecimiento económico 677

xviii Índice detallado

Prólogo

Nos encanta la economía. Nos maravilla cómo funcionan los sistemas económicos. Cuan-
do compramos un smartphone, pensamos en los cientos de miles de personas que intervi-
nieron en la producción de esa increíble pieza de tecnología, ensamblada a partir de com-
ponentes de todo el mundo.
La capacidad del mercado para coordinar un trabajo a escala mundial sin que nadie lo
dirija nos asombra en la misma medida que la existencia de la conciencia humana, la vida
en la Tierra u otros fenómenos que nos trascienden. Consideramos que la creación del
mercado es uno de los grandes logros de la humanidad.
Escribimos este libro para mostrar la simplicidad de unas ideas económicas que con-
trasta con su extraordinaria capacidad para explicar, predecir y mejorar lo que ocurre en el
mundo. Queremos ayudar a los estudiantes a entender los principios esenciales del análisis
económico. Con ese propósito, identificamos las tres ideas clave para comprender el com-
portamiento humano desde una perspectiva económica: la optimización, el equilibrio y el
empirismo. Estos conceptos abstractos son, en realidad, muy intuitivos.

Nuestra concepción: tres temas

integradores
El primer principio clave es que la gente procura elegir la mejor opción posible: eso es la
optimización. No es que demos por supuesto que la gente siempre optimiza a la perfección;
lo que creemos es que lo intenta y que suele hacerlo bastante bien. Como la mayoría de las
veces los humanos procuramos elegir la alternativa que ofrece el mejor beneficio neto, la
optimización es una herramienta útil para predecir nuestro comportamiento. La optimiza-
ción también es una buena herramienta prescriptiva. Si enseñamos a la gente a optimizar,
mejoramos sus decisiones y su calidad de vida. Todos los alumnos de este curso deberían
acabar siendo hábiles optimizadores, sin necesidad de usar matemáticas complejas, recu-
rriendo únicamente a la intuición económica.
El segundo principio clave amplía el primero: los sistemas económicos operan en equi-
librio, un estado en el que todo el mundo intenta optimizar de forma simultánea. Queremos
que los alumnos reparen en que no son los únicos que aspiran al máximo de bienestar.
Un sistema económico está en equilibrio cuando todo el mundo considera que no estaría
mejor si actuara de manera distinta. El principio del equilibrio resalta las conexiones entre
los distintos actores económicos. Por ejemplo, las tiendas de Apple almacenan millones
de iPhones porque millones de consumidores decidirán comprarlos. A su vez, millones de
consumidores acuden a las tiendas de Apple porque éstas están preparadas para vender esos
iPhones. En un estado de equilibrio, se da una optimización simultánea entre consumidores
y vendedores, y sus comportamientos están interrelacionados.
Estos dos primeros principios (optimización y equilibrio) son conceptuales. El tercero
es metodológico: el empirismo. Los economistas usan datos para comprobar las teorías
económicas, conocer el mundo y hablar con los responsables políticos. Por consiguiente,
los datos desempeñan un papel protagonista en nuestro libro, aunque empleamos un aná-
lisis empírico extremadamente simple. Creemos que este empeño en que las teorías con-
cuerden con los datos reales es lo que más distingue a nuestro manual de otros. Ilustramos
cómo se usan los datos en economía para dar respuesta a cuestiones que surgen en nuestro
entorno, y así conseguimos que los capítulos del libro se refieran a temas concretos, inte-
resantes y entretenidos. Los estudiantes de hoy en día reclaman que les expliquemos los
hechos que subyacen a las teorías, y eso es lo que hacemos en este libro.
Así, por ejemplo, iniciamos cada capítulo con una pregunta empírica que después res-
pondemos con datos. Uno de los capítulos, por ejemplo, empieza con la cuestión:

xix
 ¿Dejaría alguien de fumar por 100 dólares al mes?
Más adelante, en ese mismo capítulo, explicamos que el consumo de tabaco descendió en
un experimento en el que se pagó a fumadores por dejar de fumar. Otro capítulo comienza
con la pregunta:
¿Por qué somos mucho más prósperos que nuestros tatarabuelos?
Dentro de ese capítulo desvelamos la importancia crucial de la tecnología para explicar el
crecimiento económico de los países industrializados, y por qué nosotros estamos mucho
mejor que nuestros antepasados de unas pocas generaciones atrás.
Sabemos por experiencia que los estudiantes de un primer curso de economía suelen
acabar con la impresión de que la economía consiste en una serie de proposiciones teóricas
con escasa base empírica. El empleo de datos nos permite explicar cómo los economistas
evaluamos y mejoramos nuestras ideas científicas. Además, los datos ayudan a recordar los
conceptos. Los hechos ayudan a los estudiantes a desarrollar su intuición, porque despla-
zan el discurso de los principios abstractos al ámbito de lo concreto. Cada capítulo ilustra
cómo los economistas usamos los datos para dar respuesta a cuestiones que interesan a los
estudiantes, es decir, el papel crucial de los datos en el progreso de la ciencia económica.

Apartados
Todos los apartados concretos del libro abordan cuestiones empíricas intuitivas.
• En los apartados denominados Economía basada en la evidencia (EBE), mostra-
mos cómo los economistas usamos los datos para responder la pregunta con que se
abre el capítulo. La EBE utiliza datos reales que resaltan algunos de los conceptos
principales tratados en el capítulo. Esta conexión con los datos brinda a los estudian-
tes una visión real del funcionamiento de la economía en el mundo que los rodea.

xx Prólogo
 Las preguntas analizadas no abordan sólo conceptos teóricos, sino que invitan a los
alumnos a poner un pie fuera del aula y considerar temas reales: ¿Facebook es gratis?
¿Merece la pena ir a la universidad? ¿Te haría perder el trabajo el libre comercio?
¿Vale la pena ponerse en el lugar de los demás? ¿Están condenadas a la pobreza las
regiones tropicales y subtropicales por su ubicación geográfica? ¿Qué provocó la re-
cesión de 2007 a 2009? ¿Son perjudiciales empresas como Nike para los trabajadores
de Vietnam?

• Que hablen los datos constituyen otros apar-

tados concretos que analizan cuestiones eco-
nómicas a partir de datos reales. Entre los nu-
merosos temas tratados figuran asuntos como
McDonald’s y su evolución, el comercio justo,
las guerras de precios entre aerolíneas, la espe-
ranza de vida y la innovación, el hecho de vivir
en un mundo interconectado y por qué las auto-
ridades chinas han mantenido históricamente el
yuan devaluado.
• Para seguir con el tema de la optimización, de
vez en cuando pedimos al lector que tome una
decisión económica real o que valore las con-
secuencias de decisiones reales tomadas con
anterioridad en los apartados titulados Decisión
y consecuencia. En ellos explicamos cómo es-
tudiaría un economista esa misma decisión. En-
tre las opciones planteadas figuran cuestiones y
conceptos como las consecuencias inesperadas
de pactar los precios en un mercado, la tragedia
de los recursos comunales, la señalización, el
poder del crecimiento, la ayuda exterior y la co-
rrupción, y las políticas que tratan el problema
de los bancos «demasiado grandes para caer».

Prólogo
xxi
 Organización
La Parte I, Introducción a la economía ofrece las claves para entender cómo se inter-
preta el mundo en el ámbito de la economía. En el capítulo 1, mostramos que el principio
de la optimización explica la mayoría de nuestras decisiones. En otras palabras, nuestras
decisiones se basan en la consideración de sus costes y beneficios, y para ello hay que te-
ner en cuenta las disyuntivas (trade-offs) a las que nos enfrentamos, nuestras limitaciones
presupuestarias y el coste de oportunidad. A continuación explicamos que el equilibrio
es aquella situación en la que todo el mundo intenta optimizar de manera individual y si-
multánea. Cuando se está en una situación de equilibrio no se aprecia ninguna ventaja de
actuar de otra manera. Presentamos el problema del polizón (free-rider) para ilustrar que la
optimización individual y la social no siempre coinciden.
Como los datos son tan relevantes en economía, dedicamos un capítulo íntegro (el ca-
pítulo 2) a los modelos económicos, el método científico, la comprobación empírica y
la diferencia fundamental entre correlación y causalidad. Mostramos cómo se usan los
modelos y los datos en economía para responder cuestiones interesantes sobre el compor-
tamiento humano. Para los estudiantes que quieran recuperar su talento artístico, se incluye
un apéndice sobre la elaboración e interpretación de los gráficos dentro del contexto de un
experimento real sobre incentivos.
El capítulo 3 ahonda en el concepto de la optimización e incluye un debate intuitivo
sobre el análisis marginal. Planteamos un ejemplo sobre la elección de un apartamento que
obliga a los estudiantes a considerar la disyuntiva entre conseguir un alquiler más bajo y el
tiempo invertido en visitar apartamentos a la hora de tomar su decisión. Presentamos dos
enfoques alternativos (optimización por niveles y optimización por diferencias) y expli-
camos por qué en economía se suele usar esta última técnica (también llamada marginal).
El capítulo 4 introduce el tema de la oferta y la demanda mediante un ejemplo del
mercado de la gasolina. Con él ilustramos cómo el precio influye en las decisiones de los
consumidores (los conductores) y de los vendedores (como ExxonMobil). A medida que
desarrollamos el modelo, analizamos cómo se suman los consumidores individuales para
crear la curva de demanda del mercado, y cómo se suman los vendedores individuales para
trazar la curva de oferta del mercado. A continuación mostramos que los compradores y
vendedores juntos determinan los valores de equilibrio tanto del precio de mercado como
de la cantidad de bienes comercializados, en un mercado perfectamente competitivo. Por
último, ilustramos cómo se desbarajustan los mercados cuando se impide que el ajuste de
los precios acerque la demanda a la oferta.

La Parte II, Fundamentos de microeconomía trata la microeconomía mediante un análisis

más profundo del origen de la oferta y la demanda. Algo importante que hemos aprendido
con la docencia es que después de un año estudiando economía, la mayoría de los estu-
diantes no tienen ni idea de en qué se fundamentan las curvas de oferta y demanda (sobre
todo desconocen de dónde salen las curvas). Casi ningún manual aclara estas cuestiones.
Al escribir los capítulos 5 y 6 nos propusimos ofrecer dos capítulos independientes para
ilustrar que el consumo y la producción son en realidad dos caras de la misma moneda,
interconectadas por la idea de los incentivos. Reunimos conceptos relacionados con consu-
midores y productores en sus contextos correspondientes, y combinamos cuestiones que en
otros textos aparecen desperdigadas por diversos capítulos. Con ello pretendemos poner de
manifiesto las similitudes y conexiones que existen entre las decisiones de optimización de
los consumidores y de los productores. Este tratamiento aporta una imagen completa desde
un único punto de vista y evidencia la conexión entre los diversos conceptos sin necesidad
de saltar adelante y atrás por varios capítulos.
En el capítulo 5, abordamos de dónde sale en realidad la curva de demanda con más
profundidad. Planteamos la cuestión de cómo deciden los consumidores qué comprar como
el «problema del comprador», y analizamos los tres aspectos esenciales del mismo: gustos
y preferencias, precios y presupuesto. La exposición es intuitiva: una vez puestos en su
lugar esos tres elementos, la curva de demanda surge de manera natural. Esta formulación
conduce con fluidez hasta el análisis del excedente del consumidor, las elasticidades de la
demanda y la respuesta previsible de los consumidores ante los incentivos. De este modo,
los estudiantes adquieren una idea completa de las razones por las que tanto los políticos

xxii Prólogo
 como los empresarios deberían interesarse por los aspectos de la economía relacionados
con la demanda. Para quienes lo deseen, hay un apéndice sobre ingresos y el efecto susti-
tución, que se ofrece como una ampliación del texto.
En el capítulo 6, usamos el mismo enfoque integral, pero en este caso nos centramos en
una sola empresa (“The Wisconsin Cheeseman”, donde trabajó uno de los autores de este
libro durante dos veranos de su adolescencia) para exponer el «problema del vendedor».
Éste también está formado por tres piezas: producción, costes y beneficios. Al analizar del
problema del vendedor, resulta natural tratar estos tres aspectos al mismo tiempo, en lugar
de ir exponiéndolos en distintos capítulos, como ocurre en otros manuales. La empresa
debe estudiarlos de forma simultánea a la hora de tomar decisiones óptimas, así que ¿por
qué no presentarlos juntos? El recurso a la empresa The Wisconsin Cheeseman como hilo
conductor del capítulo da gran cohesión a la exposición, y lo que antes era un rompecabe-
zas difícil de organizar se vuelve claro al quedar ilustrado por un mismo ejemplo. Para los
más curiosos, se ofrece un apéndice que muestra cómo en empresas con distintas estructu-
ras de costes puede haber ganancias económicas en un equilibrio a largo plazo.
El capítulo 7 ofrece una visión de conjunto al mostrar qué sucede al reunir a los con-
sumidores del capítulo 5 con los vendedores del capítulo 6 en un mercado perfectamente
competitivo. En él se parte de la pregunta: ¿es posible que los mercados regidos única-
mente por el interés particular maximicen el bienestar general? La belleza de la economía
se despliega en todo su esplendor en este capítulo porque revela que, en un mercado perfec-
tamente competitivo, la mano invisible genera armonía entre los intereses de los individuos
y los de la sociedad. Los precios guían esa mano invisible e incentivan a compradores y
vendedores, quienes a su vez consiguen el máximo de excedente social mediante la asigna-
ción eficiente de los recursos entre los diferentes sectores de la economía. Además, recu-
rrimos a los pioneros experimentos de laboratorio de Vernon Smith para evidenciar como
precios y cantidades convergen allí donde se cruzan la oferta y la demanda.
El capítulo 8 trata en primer lugar la curva de posibilidades de producción, la ventaja
comparativa y las ganancias del comercio. El discurso aborda desde el comercio entre
individuos hasta el comercio entre regiones de un país (una novedad en un texto de intro-
ducción a la economía) y, por último, el comercio entre países. De este modo se ve que los
principios que nos animan a todos a comerciar son los mismos que empujan a hacerlo a las
regiones y a los países. Y resulta evidente que a veces hay ganadores y perdedores en el
comercio, pero que, en general, las ganancias del comercio son mayores que las pérdidas.
La cuestión política determinante es pues: ¿podemos redistribuir las ganancias globales de
manera que el comercio se convierta en una ganancia para todos?
Si los estudiantes dejaran de leer el libro en ese punto, serían defensores fervientes del
mercado libre. Y esto se debe a que el encanto del mercado libre no tiene parangón. El
capítulo 9 inicia la exposición de aquellos casos importantes que frustran las actuaciones
de la mano invisible. Al fabricar sus productos, algunas empresas contaminan el aire y el
agua. Hay ciertos bienes que cualquiera puede consumir en cuanto se suministran, como
la defensa nacional. El capítulo 9 examina tres casos de deficiencias del mercado (exter-
nalidades, bienes públicos y recursos comunes) y destaca una conexión importante entre
ellos: en los tres surge una diferencia entre los beneficios sociales y los beneficios privados,
así como entre los costes sociales y los costes privados. El alumno aprende que la mano
invisible del capítulo 7 puede fallar, y que el Estado puede tomar decisiones para paliar los
efectos de las externalidades mejorando el bienestar social, proporcionando bienes públi-
cos y protegiendo los recursos comunales.
Pero la intervención del Estado puede ser una espada de doble filo, y en el capítulo 10
planteamos la pregunta: ¿en qué medida la intervención del Estado es necesaria, y en qué
medida es deseable? Ofrecemos una visión general de los impuestos y el gasto público,
y observamos cómo la regulación (la principal herramienta que usan las autoridades para
tratar las externalidades y otras deficiencias del mercado del capítulo 10) tiene sus costes
y limitaciones. Vemos que la disyuntiva entre equidad y eficiencia representa el meollo del
conflicto entre quienes defienden un Estado grande y quienes apuestan por un Estado pe-
queño. El apartado dedicado a la economía basada en la evidencia al final del capítulo
aborda la espinosa cuestión del tamaño óptimo del Estado mediante el análisis de la pér-
dida de eficiencia que ocasiona un impuesto sobre la renta.
El capítulo 11 subraya la importancia de los mercados de los factores de producción (los
recursos que usan las empresas para producir sus bienes y servicios) y plantea la cuestión

Prólogo
xxiii
 de si existe discriminación en el mercado laboral. Este interrogante se formula dentro de un
razonamiento general sobre por qué la gente gana sueldos distintos. Este enfoque permite
que el estudiante pase con fluidez de la condición de demandante (como en el capítulo 5
al actuar como consumidor) a la de oferente (de trabajo o mano de obra). La economía
relacionada con los otros dos grandes factores de producción (el capital y la tierra) se
sigue de manera natural a partir de la exposición del factor trabajo. El capítulo concluye
presentando diversos conjuntos interesantes de datos que miden si hay discriminación en
los mercados de trabajo.

La Parte III, Estructura de mercado presenta las alternativas a un mercado perfecta-

mente competitivo: monopolio, oligopolio y competencia monopolística. Esta sección tam-
bién brinda las herramientas necesarias para entender estas estructuras de mercado.
El capítulo 12, dedicado al monopolio, enlaza con el capítulo 6, donde se había pre-
sentado el problema del vendedor, y evidencia que todos los conceptos sobre producción
y coste aparecidos con anterioridad se aplican aquí: la producción debería aumentar hasta
que el coste marginal se equiparara con el beneficio marginal. Para ilustrar el «problema
del monopolista» recurrimos al ejemplo del antihistamínico Claritin y su patente de veinte
años, con lo que se ve cómo optimiza un monopolio. Una vez más utilizamos la metáfora
de una mano invisible que no funciona bien para ilustrar cómo actúa un monopolio para re-
distribuir recursos a su favor, reduciendo de esta manera el excedente social. En este punto
el estudiante tal vez se pregunte por qué el Estado permite que una empresa tenga poder
de mercado. La pregunta que abre el capítulo, “¿Puede un monopolio ser bueno para la so-
ciedad?”, aborda la otra cara de la moneda, pues muestra que en ocasiones un monopolio
puede ser bueno para la sociedad.
A estas alturas del libro habremos tocado ya muchos de los temas que se tratan en
cualquier manual al uso. El capítulo 13 se aparta por completo de ellos, puesto que lo
dedicamos por entero a la teoría de juegos, que es el punto de partida de algunas de las
ideas económicas más influyentes en la actualidad. Hacemos hincapié en que ponernos en
el lugar de los demás nos ayuda a entender mejor el mundo. De este modo, el estudiante
entiende mejor cómo se debe elegir una estrategia que ofrezca la mejor respuesta a las es-
trategias de los demás. Aplicamos la teoría de juegos a muchas situaciones, entre las que se
incluyen la contaminación, el fútbol y la publicidad, por mencionar sólo algunas.
En el capítulo 14 presentamos las dos estructuras de mercado intermedias entre los
extremos de la competencia perfecta y el monopolio: el oligopolio y la competencia mo-
nopolística. Desarrollamos el capítulo en torno a la interesante pregunta de cuántas empre-
sas se necesitan para que un mercado sea competitivo. Hacemos hincapié en cómo fijan
sus precios y cantidades los oligopolios y las empresas en competencia monopolística, te-
niendo en cuenta las decisiones de sus competidores. Enlazamos con capítulos anteriores al
analizar el problema de la optimización en estas empresas: “el problema del oligopolista”
y “el problema del competidor monopolístico”. Con ello, ponemos de manifiesto que, a
corto plazo, es idéntico al problema del monopolista y, a largo plazo, es idéntico al modelo
perfectamente competitivo.

La Parte IV, Ampliación de las herramientas microeconómicas brinda una selección de

capítulos sobre temas escogidos, que se pueden abordar o no dependiendo de la materia
en la que se centre cada curso. Hemos incluido estos capítulos porque pensamos que con
demasiada frecuencia el alumnado no llega a captar la multitud de aplicaciones interesantes
que se derivan de tantos meses de aprendizaje de los principios básicos de economía.
El capítulo 15 analiza la disyuntiva entre tiempo y riesgo. El capítulo comienza plan-
teando cómo el momento en que se obtiene un dinero afecta a su valor económico. Ilustra-
mos cómo el interés compuesto hace que el valor de una inversión aumente con el paso del
tiempo. Y mostramos también cómo descontar los flujos financieros futuros y cómo tomar
decisiones financieras usando el concepto del valor neto actual. La segunda mitad del capí-
tulo trata la probabilidad y el riesgo, y explica cómo calcular el valor esperado. Aplicamos
estas ideas al estudio de los juegos de azar, garantías y seguros.
¿Por qué un coche nuevo pierde gran parte de su valor en el instante en que rueda fuera
del concesionario? El capítulo 16 analiza mercados con los que todos estamos muy fami-
liarizados (esos en los que una parte del mercado tiene más información que la otra parte).
Se estudian las disparidades informativas entre compradores y vendedores en cuanto a
características ocultas (por ejemplo, es más probable que una persona enferma contrate
xxiv Prólogo
 un seguro médico) y acciones ocultas (por ejemplo, es más probable que una persona ase-
gurada sea más imprudente al volante). Durante el recorrido tratamos muchos temas de
actualidad como los fraudes en el mercado de coches usados, la selección adversa en el
mercado de seguros médicos, y el riesgo inducido (moral hazard) en los mercados de
riesgo y de seguros.
En el capítulo 17 estudiamos situaciones en las que a veces se ven envueltos los estu-
diantes: subastas y negociaciones. Continuamos profundizando en el tema de la optimiza-
ción, ya que debatimos cuáles son las mejores estrategias y los principios de la negociación
en diversos contextos. Analizamos los cuatro tipos habituales de subastas y mostramos
cómo puede servir el conocimiento de la economía para pujar en estas subastas (desde
subastas en eBay hasta subastas de pisos o subastas benéficas). A continuación damos un
giro y nos centramos en la negociación, de tanto impacto en nuestra vida cotidiana. Para
mostrar el poder del modelo de la negociación, presentamos datos empíricos de quién de-
cide cuánto dinero se gasta en casa en una familia.
El capítulo 18 tal vez sea el más inusual para un manual introductorio, ya que trata sobre
economía social. En él presentamos nuevas variantes del Homo economicus. Estudiamos
dos áreas distintas del comportamiento humano: la economía de la caridad y la equidad, y
la economía de la venganza. Retomamos el concepto y el origen de las preferencias (¿nos
produce satisfacción contribuir a una entidad benéfica o vengarnos de un enemigo?). Este
último capítulo pone de manifiesto el hecho de que los principios económicos se pueden
extender a todos los rincones de nuestro entorno. Y nos enseña que podemos ampliar enor-
memente nuestro conocimiento del mundo que nos rodea si añadimos las enseñanzas de
otras ciencias emparentadas, como la psicología, la historia, la antropología, la sociología
o las ciencias políticas, por nombrar sólo algunas.

La Parte V Introducción a la macroeconomía, sirve para introducirse en esta materia.

En el capítulo 19 explicamos las herramientas básicas de medición. Analizamos cómo
calcular la producción agregada de una economía, o producto interior bruto (PIB), con los
métodos de la producción, el gasto y la renta, y explicamos por qué son equivalentes todos
esos métodos y conducen al mismo cálculo de PIB total. También contemplamos qué no se
mide en el PIB, como la producción que tiene lugar dentro de casa por parte de la familia.
Por último, vemos cómo se mide la inflación y el concepto de índice de precios.
En el capítulo 20 explicamos cómo comparar la renta (PIB) per cápita entre países,
usando dos técnicas similares (el método del tipo de cambio y el método de la paridad del
poder adquisitivo). Explicamos cómo la función de producción agregada relaciona las exis-
tencias de capital físico de un país, sus recursos laborales (el total de horas de trabajo y de
capital humano por trabajador) y la tecnología con el PIB y, por tanto, vincula la renta per
cápita con el capital físico, el capital humano y la tecnología de un país. Después usamos
estas herramientas para investigar la relevancia del capital físico, el capital humano y la
tecnología al explicar las grandes diferencias de prosperidad entre países.

En la Parte VI Crecimiento y desarrollo a largo plazo, abordamos un tratamiento inte-

gral del crecimiento y el desarrollo. En el capítulo 21 constatamos que el crecimiento eco-
nómico ha transformado muchos países en los últimos doscientos años. Por ejemplo, el PIB
per cápita de Estados Unidos en la actualidad es unas 25 veces mayor que en 1820. Aquí
explicamos la naturaleza «exponencial» del crecimiento económico, la cual se debe a que
el nuevo crecimiento se construye sobre el crecimiento del pasado, e implica que pequeñas
diferencias en la tasa de crecimiento pueden traducirse en diferencias enormes en renta per
cápita después de varias décadas. Explicamos que el crecimiento económico sostenido se
basa en los avances tecnológicos y por qué distintos países han seguido sendas de creci-
miento distintas a largo plazo. Asimismo, subrayamos que el crecimiento económico no
beneficia a todos los habitantes por igual. En algunos casos, la pobreza es el subproducto
no intencionado del progreso tecnológico. Para aquellos docentes que busquen un trata-
miento más profundo del crecimiento y los factores que repercuten en el PIB, presentamos
una versión simplificada del modelo de Solow en un apéndice del capítulo.
¿Por qué hay países que no invierten lo bastante en capital físico y humano, no adoptan
las mejores tecnologías y no organizan su producción con eficiencia? O, dicho de otro
modo, ¿por qué el desarrollo económico no es igual en todo el planeta? El capítulo 22
aborda esta pregunta y analiza las causas fundamentales de la prosperidad. Comentamos
varias causas esenciales posibles, en particular, geográficas, culturales e institucionales,
Prólogo
xxv
 y debatimos por qué los factores geográficos, mencionados tan a menudo, no parecen
pesar mucho en las grandes diferencias de prosperidad económica que se observan entre
distintos países.

En la Parte VII, Equilibrio en la macroeconomía, tratamos tres mercados cruciales

que desempeñan un papel esencial en el análisis macroeconómico: el mercado laboral, el
mercado crediticio y el mercado de las reservas bancarias. El capítulo 23 empieza con
el mercado laboral (oferta y demanda de mano de obra). Primero describimos el equilibrio
competitivo típico, donde los sueldos y la mano de obra empleada vienen determinados
por la intersección de las curvas de demanda y oferta de mano de obra. A continuación
mostramos que una flexibilidad imperfecta de los salarios conduce al desempleo. Después
partimos de este marco para comentar los numerosos factores que repercuten en el desem-
pleo, entre los que se incluyen causas friccionales y estructurales.
El capítulo 24 amplía nuestro análisis incorporando el mercado crediticio. Explicamos
la manera en que el sistema financiero actual hace circular los fondos de los ahorradores
hacia los prestatarios. Describimos los distintos tipos de crisis que pueden desestabilizar un
sistema financiero. Observamos cómo actúan los bancos y otros intermediarios financieros
para conectar la oferta y la demanda dentro del mercado crediticio, y usamos los balances
bancarios para explicar los riesgos de contraer obligaciones a corto plazo y realizar, al
mismo tiempo, inversiones a largo plazo.
El capítulo 25 aborda el sistema monetario. Empezamos explicando las funciones del
dinero. Después describimos un banco central con el ejemplo de la Reserva Federal es-
tadounidense (el Fed) y exponemos las conexiones del sistema monetario, sobre todo la
importancia de la oferta y la demanda en el mercado de las reservas bancarias. Explicamos
en detalle el papel del banco central para controlar las reservas bancarias e influir en los ti-
pos de interés, en especial el tipo de interés que se aplica a las reservas bancarias. También
exponemos las causas de la inflación y sus costes y beneficios sociales.

En la Parte VIII, Fluctuaciones a corto plazo y política macroeconómica, usamos un

planteamiento moderno para analizar y explicar las fluctuaciones a corto plazo. Seguimos
un análisis inclusivo e integrador que nos permite combinar las consideraciones más re-
levantes y útiles de muchas escuelas distintas del pensamiento económico. Creemos que
el mercado laboral es la lente más instructiva a la que pueden asomarse los estudiantes de
primer año para comprender las fluctuaciones económicas. De ahí que nos centremos en el
análisis del mercado de trabajo y el desempleo. En esta parte del libro, también ampliamos
nuestra exposición de la relevancia de los mercados financieros y las crisis financieras. Pre-
sentamos una perspectiva equilibrada que incorpora el variado abanico de razonamientos
surgidos durante el último siglo de investigación teórica y empírica.
El capítulo 26 establece las bases de este enfoque. Pone de manifiesto que una gran
variedad de perturbaciones puede dar lugar a fluctuaciones a corto plazo y que éstas se
pueden estudiar a través del mercado laboral. Rastreamos el impacto de los shocks tec-
nológicos, las crisis de confianza (que incluyen los llamados animal spirits), y los shocks
monetarios y financieros, que tienen repercusiones en los tipos de interés y causan las crisis
financieras. También explicamos cómo afecta la rigidez salarial a la capacidad del mercado
de trabajo para responder a estas perturbaciones. Aplicamos nuestro modelo del mercado
laboral, tanto a las contracciones como a las expansiones económicas, y observamos los
problemas que surgen cuando la economía crece demasiado despacio o demasiado deprisa.
El capítulo 27 expone el extenso menú de políticas monetarias y fiscales utilizadas para
intentar contrarrestar las fluctuaciones agregadas. Describimos las estrategias más impor-
tantes que han adoptado recientemente los bancos centrales. Después debatimos el peso
de las políticas fiscales y ofrecemos un conjunto de herramientas analíticas para valorar el
impacto de los gastos e impuestos anticíclicos.

En la Parte IX, Macroeconomía en una economía global, brindamos una perspectiva

amplia de la economía global y las relaciones que conectan entre sí las distintas economías
nacionales. En el capítulo 28 mostramos cómo funciona el comercio internacional utili-
zando los conceptos clave de especialización, ventaja comparativa y coste de oportunidad.
Estudiamos la asignación óptima de tareas dentro de una empresa y ponemos de manifiesto
que las empresas deberían asignar tareas a sus empleados (y que éstos deberían elegir sus
ocupaciones) de acuerdo con el principio de la ventaja comparativa. Después ampliamos la

xxvi Prólogo
 perspectiva abordando la asignación óptima de tareas entre países, y mostramos que esos
mismos principios se aplican también en este caso. Analizamos los flujos internacionales
de bienes y servicios y las consecuencias financieras de los déficits comerciales; describi-
mos las identidades contables que permiten a los economistas medir los variados patrones
del comercio globalizado; y también comentamos la relevancia crucial de las transferencias
de tecnología.
El capítulo 29 estudia los factores que determinan los tipos de cambio (tanto nominales
como reales) entre diferentes monedas, y su impacto en la macroeconomía. Describimos
los distintos regímenes de tipos de cambio y el funcionamiento del mercado de divisas.
Por último, analizamos la repercusión de las variaciones en el tipo de cambio real sobre las
exportaciones netas y el PIB.

Prólogo
xxvii
Agradecimientos

Durante la materialización de este proyecto, aprendimos mucho sobre economía

entre los tres, bien por las explicaciones que nos brindamos entre nosotros o bien
durante el proceso de escritura del libro. Pero aprendimos aún más de los cientos de
personas que nos ayudaron en las diferentes etapas del trabajo. Nos sentimos agrade-
cidos y profundamente honrados por su asesoramiento. Sus aportaciones resultaron
mucho más importantes de lo podíamos imaginar cuando empezamos, y nuestras
propias ideas se han alimentado de sus análisis y consejos.
Los revisores, participantes en grupos de estudio y colaboradores en pruebas de
clase, nos permitieron formular mejor nuestras ideas y nos ayudaron a depurar el
texto. Sus comentarios, con frecuencia brillantes, corrigieron nuestras confusiones
económicas, mejoraron nuestro enfoque conceptual y nos enseñaron a expresarnos
con más claridad. Casi cada párrafo de este libro mejoró gracias a sus contribuciones.
Sus nombres se mencionan al final de este apartado.
Nuestros ayudantes de investigación (Alec Brandon, Justin Holz, Josh Hurwitz,
Xavier Jaravel, Angelina Liang, Daniel Norris, Yana Peysakhovich y Jan Zilinsky)
fueron determinantes en todas las fases del proyecto: analizaron datos, trabajaron en
la edición del texto y nos indicaron ideas esenciales sobre principios pedagógicos
que impregnan toda la obra. Estos ayudantes de investigación cumplieron numerosas
funciones. Aprendimos a confiar en sus instintos en relación con todos los elementos
del libro, y pronto nos dimos cuenta de que sus aportaciones eran indispensables para
el éxito del proyecto. Nos sentimos especialmente en deuda con Josh, quien se ha
ganado nuestro agradecimiento eterno por su dedicación, trabajando muchas veces
hasta altas horas de la noche, y por sus deslumbrantes ideas editoriales y económicas.
Agradecemos asimismo a Zick Rubin los sabios consejos que nos brindó cuando
empezamos a organizar el proyecto y los ánimos que nos infundió durante la confec-
ción del libro. También nos sentimos profundamente agradecidos a los numerosos
economistas que hicieron grandes e inspiradoras contribuciones al proyecto. Robert
M. Schwab, de la University of Maryland; Bruce Watson, de la Boston University;
Anuradha Gupta y Julia Paul colaboraron en gran medida en la elaboración de las pre-
guntas y problemas que figuran al final de cada capítulo, excelentes ejemplos de una
pedagogía sugerente. James Hornsten, de Northwestern University; Timothy Diette,
de la Washington and Lee University, y Rashid Al-Hmoud, de la Texas Tech Univer-
sity, escribieron los recursos Instructor’s Manual y Active Learning Exercises para la
Red. Julia Heath y David Bourne, de la University of Cincinnati; Eric Nielsen, del St.
Louis Community College; Steven Yamarik, de la California State University, y Paul
Graf, de la Indiana University, en Bloomington, confeccionaron excelentes presenta-
ciones y animaciones en PowerPoint que ayudan a consolidar las enseñanzas clave del
libro. Anuradha Gupta y Julia Paul desarrollaron recursos para la Red.
Y, sobre todo, queremos manifestar nuestro reconocimiento a la miríada de apor-
taciones de nuestros editores y de nuestros magníficos compañeros de Pearson. Ellos
nos acompañaron en cada paso del camino. No nos atrevemos a contar la cantidad de
horas que dedicaron a esta empresa, noches y fines de semana incluidos. Cada frase
de este libro es fruto también de su dedicación y sus sugerencias editoriales. Toma-
mos la mayoría de las decisiones cruciales relacionadas con el proyecto con la ayuda
de nuestros editores, y ese espíritu cooperativo se reveló absolutamente esencial para
nuestra producción escrita. Muchas personas de Pearson han hecho aportaciones cru-
ciales, pero las contribuciones más importantes fueron las de Adrienne D’Ambrosio,
editora principal de adquisiciones; Mary Clare McEwing, editora principal de desa-
rrollo; Nancy Freihofer, jefa de producción; Sarah Dumouchelle, Andra Skaalrud,
Diane Kohnen y Ann Francis, nuestras directoras de proyecto; Kathleen McLellan,
directora de supervisión del producto y validación con estudiantes; Lori DeShazo,

Agradecimientos xxix
 directora comercial ejecutiva de Campo; Alison Haskins, directora comercial de producto;
Noel Lotz, jefe del equipo de contenidos digitales; Melissa Honig, directora del proyecto
de estudio digital; y Margaret E. Monahan-Pashall.
Estamos especialmente agradecidos a Adrienne por la profunda dedicación que mostró
desde el primer día a nuestro proyecto y porque ha trabajado sin descanso con nosotros
en cada decisión clave. También queremos manifestar nuestro agradecimiento a Denise
Clinton, editora digital y la primera persona que nos puso en marcha, y a Donna Battista,
vicepresidente de dirección de producción, quien nos respaldó durante todo el recorrido.
Todos estos asesores nos transformaron como autores, profesores y comunicadores. Este
libro es un testimonio de su perseverancia, su dedicación y su ojo clínico para la buena
(¡y a menudo mala!) escritura. Su implicación en este proyecto ha sido extraordinaria y
alentadora. Nos sentimos profundamente agradecidos por su orientación y colaboración.
Por último, queremos manifestar nuestro agradecimiento a otras muchas personas que
nos han apoyado. A nuestros propios profesores, que fueron los primeros que nos inspi-
raron como economistas y que con su ejemplo nos enseñaron el poder de la docencia y el
disfrute que puede deparar el estudio de la economía. A nuestros padres, quienes nos ali-
mentaron de tantas maneras y nos proporcionaron el capital humano de partida necesario
para desarrollar nuestras carreras. A nuestros hijos (Annika, Aras, Arda, Eli, Greta, Mason,
Max y Noah), quienes vieron cómo las largas horas de trabajo en este libro se comían parte
de la vida familiar. Y, muy especialmente, gracias a nuestras esposas por sus ánimos, com-
prensión y sugerentes ideas a lo largo de todo el proyecto.
Este volumen es el resultado de la convergencia de muchas corrientes y del trabajo de
toda la gente que puso su sabiduría y su pasión en este proyecto. Nos sentimos profunda-
mente agradecidos por esa multitud de aportaciones.

xxx Agradecimientos
Revisores
Adel Abadeer, Calvin College
Ahmed Abou-Zaid, Eastern Illinois
University
Temisan Agbeyegbe, City University
of New York
Carlos Aguilar, El Paso Community
College
Rashid Al-Hmoud, Texas Tech University
Sam Allgood, University of Nebraska, Lincoln
Neil Alper, Northeastern University
Farhad Ameen, Westchester Community
College
Catalina Amuedo-Dorantes, San Diego State
University
Lian An, University of North Florida
Samuel Andoh, Southern Connecticut State
University
Brad Andrew, Juniata College
Len Anyanwu, Union County College
Robert Archibald, College of William
and Mary
Ali Arshad, New Mexico Highlands
University
Robert Baden, University of California,
Santa Cruz
Mohsen Bahmani-Oskooee, University
of Wisconsin, Milwaukee
Scott L. Baier, Clemson University
Rita Balaban, University of North Carolina
Mihajlo Balic, Harrisburg Area Community
College
Sheryl Ball, Virginia Polytechnic Institute
and State University
Spencer Banzhaf, Georgia State University
Jim Barbour, Elon University
Hamid Bastin, Shippensburg University
Clare Battista, California State Polytechnic
University, San Luis Obispo
Jodi Beggs, Northeastern University
Eric Belasco, Montana State University
Susan Bell, Seminole State University
Valerie Bencivenga, University of Texas,
Austin
Pedro Bento, West Virginia University
Derek Berry, Calhoun Community College
Prasun Bhattacharjee, East Tennessee State
University
Benjamin Blair, Columbus State University
Douglas Blair, Rutgers University
John Bockino, Suffolk County Community
College
Andrea Borchard, Hillsborough Community
College
Revisores
xxxi
Luca Bossi, University of Pennsylvania Pierangelo De Pace, California State
Gregory Brock, Georgia Southern University University, Pomona
Bruce Brown, California State Polytechnic David Denslow, University of Florida
University, Pomona Arthur Diamond, University of Nebraska,
David Brown, Pennsylvania State University Omaha
Jaime Brown, Pennsylvania State University Timothy Diette, Washington and Lee
Laura Bucila, Texas Christian University University
Don Bumpass, Sam Houston State University Isaac Dilanni, University of Illinois,
Urbana-Champaign
Chris Burkart, University of West Florida
Colleen Callahan, American University Oguzhan Dincer, Illinois State University
Fred Campano, Fordham University Ethan Doetsch, Ohio State University
Murat Doral, Kennesaw State University
Douglas Campbell, University of Memphis
Tanya Downing, Cuesta College
Cheryl Carleton, Villanova University
Gary Dymski, University of California,
Scott Carrell, University of California, Davis
Riverside
Kathleen Carroll, University of Maryland,
Kevin Egan, University of Toledo
Baltimore
Eric Eide, Brigham Young University, Provo
Regina Cassady, Valencia College, East
Harold Elder, University of Alabama,
Campus
Tuscaloosa
Shirley Cassing, University of Pittsburgh
Harry Ellis, University of North Texas
Nevin Cavusoglu, James Madison University
Noha Emara, Columbia University
Suparna Chakraborty, University of San
Francisco Lucas Engelhardt, Kent State University,
Stark
Catherine Chambers, University of Central
Missouri Hadi Esfahani, University of Illinois,
Urbana-Champaign
Chiuping Chen, American River College
Molly Espey, Clemson University
Susan Christoffersen, Philadelphia University
Benjamin Andrew Chupp, Illinois State Jose Esteban, Palomar College
University Hugo Eyzaguirre, Northern Michigan
University
David L. Cleeton, Illinois State University
Jamie Falcon, University of Maryland,
Cynthia Clement, University of Maryland
Baltimore
Marcelo Clerici-Arias, Stanford University
Liliana Fargo, DePaul University
Rachel Connelly, Bowdoin College
Sasan Fayazmanesh, California State
William Conner, Tidewater Community
University, Fresno
College
Bichaka Fayissa, Middle Tennessee State
Patrick Conway, University of North
University
Carolina
Virginia Fierro-Renoy, Keiser University
Jay Corrigan, Kenyon College
Donna Fisher, Georgia Southern University
Antoinette Criss, University of South Florida
Paul Fisher, Henry Ford Community
Sean Crockett, City University of New York
College
Patrick Crowley, Texas A&M University,
Todd Fitch, University of California,
Corpus Christi
Berkeley
Kelley Cullen, Eastern Washington
Mary Flannery, University of Notre Dame
University
Hisham Foad, San Diego State University
Scott Cunningham, Baylor University
Mathew Forstater, University of Missouri,
Muhammed Dalgin, Kutztown University
Kansas City
David Davenport, McLennan Community
Irene Foster, George Mason University
College
Hamilton Fout, Kansas State University
Stephen Davis, Southwest Minnesota State
University Shelby Frost, Georgia State University
Timothy Fuerst, University of Notre Dame
John W. Dawson, Appalachian State
University Ken Gaines, East-West University
John Gallup, Portland State University
William Galose, Lamar University
Karen Gebhardt, Colorado State University
Gerbremeskel Gebremariam, Virginia
Polytechnic Institute and State University
Lisa George, City University of New York
Gregory Gilpin, Montana State University
Seth Gitter, Towson University
Rajeev Goel, Illinois State University
Bill Goffe, State University of New York,
Oswego
Julie Gonzalez, University of California,
Santa Cruz
Paul Graf, Indiana University, Bloomington
Philip Graves, University of Colorado,
Boulder
Lisa Grobar, California State University,
Long Beach
Fatma Gunay Bendas, Washington and Lee
University
Michael Hammock, Middle Tennessee State
University
Michele Hampton, Cuyahoga Community
College
Moonsu Han, North Shore Community
College
F. Andrew Hanssen, Clemson University
David Harris, Benedictine College
Robert Harris, Indiana University-Purdue
University Indianapolis
Julia Heath, University of Cincinnati
Jolien Helsel, Youngstown State University
Matthew Henry, Cleveland State University
Thomas Henry, Mississippi State University
David Hewitt, Whittier College
Wayne Hickenbottom, University of Texas,
Austin
Michael Hilmer, San Diego State University
John Hilston, Brevard College
Naphtali Hoffman, Elmira College and
Binghamton University
Kim Holder, University of West Georgia
Robert Holland, Purdue University
James A. Hornsten, Northwestern University
Gail Hoyt, University of Kentucky
Jim Hubert, Seattle Central Community
College
Scott Hunt, Columbus State Community
College
Kyle Hurst, University of Colorado, Denver
Ruben Jacob-Rubio, University of Georgia
Joyce Jacobsen, Wesleyan University
Kenneth Jameson, University of Utah
Andres Jauregui, Columbus State University
Sarah Jenyk, Youngstown State University
Robert Jerome, James Madison University
Deepak Joglekar, University of Connecticut
xxxii Revisores
Paul Johnson, Columbus State University
Ted Joyce, City University of New York
David Kalist, Shippensburg University
Lilian Kamal, University of Hartford
Leonie Karkoviata, University of Houston,
Downtown
Kathy Kelly, University of Texas, Arlington
Colin Knapp, University of Florida
Yilmaz Kocer, University of Southern
California
Ebenezer Kolajo, University of West
Georgia
Janet Koscianski, Shippensburg University
Robert Krol, California State University,
Northridge
Daniel Kuester, Kansas State University
Patricia Kuzyk, Washington State University
Sumner La Croix, University of Hawaii
Rose LaMont, Modesto Community College
Carsten Lange, California State University,
Pomona
Vicky Langston, Columbus State University
Susan Laury, Georgia State University
Phillip K. Letting, Harrisburg Area
Community College
Myoung Lee, University of Missouri,
Columbia
Sang Lee, Southeastern Louisiana University
John Levendis, Loyola University
Steven Levkoff, University of California,
San Diego
Dennis P. Leyden, University of North
Carolina, Greensboro
Gregory Lindeblom, Brevard College
Alan Lockard, Binghamton University
Joshua Long, Ivy Technical College
Linda Loubert, Morgan State University
Heather Luea, Kansas State University
Rita Madarassy, Santa Clara University
James Makokha, Collin County Community
College
Liam C. Malloy, University of Rhode Island
Paula Manns, Atlantic Cape Community
College
Vlad Manole, Rutgers University
Hardik Marfatia, Northeastern Illinois
University
Lawrence Martin, Michigan State University
Norman Maynard, University of Oklahoma
Katherine McClain, University of Georgia
Scott McGann, Grossmont College
Kim Marie McGoldrick, University
of Richmond
Shah Mehrabi, Montgomery Community
College
Saul Mekies, Kirkwood Community College
Kimberly Mencken, Baylor University
Diego Mendez-Carbajo, Illinois Wesleyan
University
Catherine Middleton, University of
Tennessee, Chattanooga
Nara Mijid, Central Connecticut State
University
Laurie A. Miller, University of Nebraska,
Lincoln
Edward Millner, Virginia Commonwealth
University
Ida Mirzaie, Ohio State University
David Mitchell, Missouri State University,
Springfield
Michael Mogavero, University of Notre
Dame
Robert Mohr, University of New Hampshire
Barbara Moore, University of Central
Florida
Thaddeaus Mounkurai, Daytona State
College
Usha Nair-Reichert, Emory University
Camille Nelson, Oregon State University
Michael Nelson, Oregon State University
John Neri, University of Maryland
Andre Neveu, James Madison University
Jinlan Ni, University of Nebraska, Omaha
Eric Nielsen, St. Louis Community College
Jaminka Ninkovic, Emory University
Chali Nondo, Albany State University
Richard P. Numrich, College of Southern
Nevada
Andrew Nutting, Hamilton College
Grace O, Georgia State University
Norman Obst, Michigan State University
Scott Ogawa, Northwestern University
Lee Ohanian, University of California,
Los Angeles
Paul Okello, Tarrant County College
Ifeakandu Okoye, Florida A&M University
Alan Osman, Ohio State University
Tomi Ovaska, Youngstown State University
Caroline Padgett, Francis Marion University
Peter Parcells, Whitman College
Cynthia Parker, Chaffey College
Mohammed Partapurwala, Monroe
Community College
Robert Pennington, University of Central
Florida
Kerk Phillips, Brigham Young University
Goncalo Pina, Santa Clara University
Michael Podgursky, University of Missouri
Greg Pratt, Mesa Community College
Guangjun Qu, Birmingham-Southern
College
Fernando Quijano, Dickinson State
University
Joseph Quinn, Boston College
Reza Ramazani, Saint Michael’s College
Ranajoy Ray-Chaudhuri, Ohio State
University
Mitchell Redlo, Monroe Community
College
Javier Reyes, University of Arkansas
Teresa Riley, Youngstown State University
Nancy Roberts, Arizona State University
Malcolm Robinson, Thomas More College
Randall Rojas, University of California,
Los Angeles
Sudipta Roy, Kankakee Community College
Jared Rubin, Chapman University
Jason C. Rudbeck, University of Georgia
Melissa Rueterbusch, Mott Community
College
Mariano Runco, Auburn University at
Montgomery
Nicholas G. Rupp, East Carolina University
Steven Russell, Indiana University-Purdue
University-Indianapolis
Michael Ryan, Western Michigan University
Ravi Samitamana, Daytona State College
David Sanders, University of Missouri,
St. Louis
Michael Sattinger, State University
of New York, Albany
Anya Savikhin Samek, University of
Wisconsin, Madison
Peter Schuhmann, University of North
Carolina, Wilmington
Robert M. Schwab, University of Maryland
Jesse Schwartz, Kennesaw State University
James K. Self, Indiana University,
Bloomington
Mark Showalter, Brigham Young University,
Provo
Dorothy Siden, Salem State University
Mark V. Siegler, California State University,
Sacramento
Timothy Simpson, Central New Mexico
Community College
Michael Sinkey, University of West Georgia
John Z. Smith, Jr., United States Military
Academy, West Point
Thomas Snyder, University of Central
Arkansas
Joe Sobieralski, Southwestern Illinois
College
Sara Solnick, University of Vermont
Martha Starr, American University
Rebecca Stein, University of Pennsylvania
Liliana Stern, Auburn University
Adam Stevenson, University of Michigan
Cliff Stone, Ball State University
Revisores
xxxiii
Mark C. Strazicich, Appalachian State Steven Yamarik, California State University,
University Long Beach
Chetan Subramanian, State University Bill Yang, Georgia Southern University
of New York, Buffalo Young-Ro Yoon, Wayne State University
AJ Sumell, Youngstown State University Madelyn Young, Converse College
Charles Swanson, Temple University Michael Youngblood, Rock Valley College
Tom Sweeney, Des Moines Area Jeffrey Zax, University of Colorado,
Community College Boulder
James Swofford, University of South Martin Zelder, Northwestern University
Alabama Erik Zemljic, Kent State University
Vera Tabakova, East Carolina University Kevin Zhang, Illinois State University
Emily Tang, University of California, San
Diego
Mark Tendall, Stanford University
Jennifer Thacher, University of New Mexico
Charles Thomas, Clemson University
Rebecca Thornton, University of Houston
Jill Trask, Tarrant County College,
Southeast
Steve Trost, Virginia Polytechnic Institute
and State University
Ty Turley, Brigham Young University
Nora Underwood, University of Central
Florida
Mike Urbancic, University of Oregon
Don Uy-Barreta, De Anza College
John Vahaly, University of Louisville
Ross Van Wassenhove, University of
Houston
Don Vandegrift, College of New Jersey
Nancy Virts, California State University,
Northridge
Cheryl Wachenheim, North Dakota State
College
Jeffrey Waddoups, University of Nevada,
Las Vegas
Donald Wargo, Temple University
Charles Wassell, Jr., Central Washington
University
Matthew Weinberg, Drexel University
Robert Whaples, Wake Forest University
Elizabeth Wheaton, Southern Methodist
University
Mark Wheeler, Western Michigan
University
Anne Williams, Gateway Community
College
Brock Williams, Metropolitan Community
College of Omaha
DeEdgra Williams, Florida A&M
University
Brooks Wilson, McLennan Community
College
Mark Witte, Northwestern University
Katherine Wolfe, University of Pittsburgh
William Wood, James Madison University
Microeconomía: Cuadro de capítulos
por temas
Información básica
Capítulo 1: Principios y práctica
de la economía
Capítulo 2: Métodos económicos
y cuestiones de economía (opcional)
Capítulo 3: Optimización: escoger
lo mejor (opcional)
Capítulo 4: Demanda, oferta
y equilibrio
Capítulo 5: Consumidores e incentivos
Capítulo 6: Vendedores e incentivos
Capítulo 7: La competencia perfecta
y la mano invisible
Capítulo 8: El comercio
Capítulo 9: Externalidades y bienes
públicos
Capítulo 10: El Estado en la economía: Capítulo 13: Teoría de juegos y cómo
impuestos y regulaciones
Capítulo 11: Mercados de factores
de producción
Capítulo 12: Monopolios
Capítulo 13: Teoría de juegos y cómo
jugar estratégicamente
Capítulo 14: Oligopolio y competencia
monopolística
Capítulo 15: Dilemas relacionados
con el tiempo y el riesgo (opcional)
Capítulo 16: La economía de la
información (opcional)
Capítulo 17: Subastas y negociaciones
(opcional)
Capítulo 18: Economía social
(opcional)
Crecimiento a largo plazo
Capítulo 1: Principios y práctica
de la economía
Capítulo 2: Métodos económicos
y cuestiones de economía (opcional)
Capítulo 3: Optimización: escoger
lo mejor (opcional)
Capítulo 4: Demanda, oferta
y equilibrio
Capítulo 5: Consumidores e incentivos
Capítulo 5, apéndice: Representación
de preferencias mediante curvas de
indiferencia: otro uso de la limitación
presupuestaria
Capítulo 6: Vendedores e incentivos
Capítulo 6, apéndice: Cuando las
empresas tienen distintas estructuras
de costes
Capítulo 7: La competencia perfecta
y la mano invisible
Capítulo 11: Mercados de factores
de producción
Capítulo 12: Monopolios
jugar estratégicamente
Capítulo 14: Oligopolio y competencia
monopolística
Capítulo 8: El comercio
Capítulo 9: Externalidades y bienes
públicos
Capítulo 10: El Estado en la economía: Capítulo 14: Oligopolio y competencia
impuestos y regulaciones
Capítulo 15: Dilemas relacionados
con el tiempo y el riesgo (opcional)
Capítulo 16: La economía
de la información (opcional)
Capítulo 17: Subastas y negociaciones
(opcional)
Capítulo 18: Economía social
(opcional)
Internacional
Capítulo 1: Principios y práctica
de la economía
Capítulo 2: Métodos económicos
y cuestiones de economía (opcional)
Capítulo 3: Optimización: escoger
lo mejor (opcional)
Capítulo 4: Demanda, oferta
y equilibrio
Apartado 5.4: Excedente
del consumidor (opcional)
Apartado 5.6: Elasticidades de la
demanda (opcional)
Apartado 6.4: El excedente
del productor (opcional)
Capítulo 7: La competencia perfecta
y la mano invisible
Capítulo 8: El comercio
Capítulo 9: Externalidades y bienes
públicos
Capítulo 10: El Estado en la economía:
impuestos y regulaciones
Capítulo 11: Mercados de factores
de producción (opcional)
Capítulo 12: Monopolios
Capítulo 13: Teoría de juegos y cómo
jugar estratégicamente
monopolística
Capítulo 15: Dilemas relacionados con
el tiempo y el riesgo (opcional)
Capítulo 16: La economía
de la información (opcional)
Capítulo 17: Subastas y negociaciones
(opcional)
Capítulo 18: Economía social
(opcional)
xxxv
Macroeconomía: Cuadro de capítulos
por temas
Información básica
Capítulo 19: La riqueza de
las naciones: los agregados
macroeconómicos
Capítulo 20: Rentas agregadas
Capítulo 21: Crecimiento económico
Capítulo 22: ¿Por qué el desarrollo no
es igual en todo el mundo? (opcional)
Capítulo 23: Empleo y desempleo
Capítulo 24: Mercados crediticios
Capítulo 25: El sistema monetario
Capítulo 26: Fluctuaciones a corto
plazo
Capítulo 27: Política macroeconómica
anticíclica
Capítulo 28: Macroeconomía
y comercio internacional (opcional)
Capítulo 29: Macroeconomía de una
economía abierta (opcional)
xxxvi
Crecimiento a largo plazo
Capítulo 19: La riqueza de
las naciones: los agregados
macroeconómicos
Capítulo 20: Rentas agregadas
Capítulo 21: Crecimiento económico
Capítulo 22:¿Por qué el desarrollo
no es igual en todo el mundo?
Capítulo 23: Empleo y desempleo
Capítulo 24: Mercados crediticios
Capítulo 25: El sistema monetario
Capítulo 26: Fluctuaciones a corto
plazo
Capítulo 27: Política macroeconómica
anticíclica
Capítulo 28: Macroeconomía
y comercio internacional (opcional)
Capítulo 29: Macroeconomía de una
economía abierta (opcional)
Internacional
Capítulo 19: La riqueza de
las naciones: los agregados
macroeconómicos
Capítulo 20: Rentas agregadas
Capítulo 21: Crecimiento económico
Capítulo 22: ¿Por qué el desarrollo no
es igual en todo el mundo? (opcional)
Capítulo 23: Empleo y desempleo
Capítulo 24: Mercados crediticios
Capítulo 25: El sistema monetario
Capítulo 26: Fluctuaciones a corto
plazo
Capítulo 27: Política macroeconómica
anticíclica
Capítulo 28: Macroeconomía
y comercio internacional
Capítulo 29: Macroeconomía de una
economía abierta
 Principios

 1 y práctica
de la economía

¿Facebook
es gratis?
Facebook no cobra dinero a sus usuarios, por
lo que resulta tentador decir que es gratis.
Sin embargo, pregúntate a qué renuncias cuando utilizas Facebook. Ésa es
otra forma de verlo. Facebook no te quita dinero, pero sí tiempo. Si dedicas una
hora diaria a Facebook, estás dejando de darle un uso alternativo a ese tiempo.
Podrías pasarlo jugando al fútbol, viendo vídeos por Internet, dando una cabe-
zada, soñando despierto o escuchando música. Son muchos los usos que pode-
mos darle al tiempo. Por ejemplo, un estudiante universitario estadounidense
que tenga un trabajo a tiempo parcial de siete horas semanales gana aproxi-
madamente 4.000 dólares al año, que es dinero suficiente para pagar el leasing
anual de un coche deportivo. En tu opinión, ¿cuál es el mejor uso alternativo
para el tiempo que empleas mirando Facebook? Ésa es la forma económica de
pensar en el coste de Facebook.
Este capítulo presenta una introducción a la forma económica de pensar
sobre el mundo. La economía estudia las decisiones que tomamos, en particular
los costes y los beneficios de esas decisiones, incluso los de Facebook.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

1.1 1.2 1.3 EBE 1.4 1.5 1.6
Ámbito de Tres principios El primer ¿Facebook El segundo El tercer ¿Estudiar
estudio de la de la economía principio de es gratis? principio de principio de economía
economía la economía: la economía: la economía: es bueno?
optimización equilibrio empirismo

2
 IDEAS CLAVE

La economía es el estudio de las decisiones de la gente.

El primer principio de la economía es que la gente intenta optimizar:

procuran elegir la mejor opción disponible.

El segundo principio de la economía es que los sistemas económicos tienden

al equilibrio, situación en la que nadie se beneficiaría de cambiar su propio
comportamiento.

El tercer principio de la economía es el empirismo, o método de análisis en

que se utilizan datos. En economía se utilizan datos para poner a prueba
teorías y para determinar las causas por las que pasan cosas en el mundo.

1.1 Ámbito de estudio de la economía

La mayor parte de la gente se sorprende de lo mucho que abarca la
economía. Los economistas estudian todo el comportamiento humano,
Las decisiones, y no el dinero, desde la decisión de alquilar un deportivo hasta la velocidad a la que
son el rasgo unificador de todo se toma una curva cerrada o el motivo por el que se prefiere no llevar
puesto el cinturón de seguridad. Todas esas acciones son decisiones
lo que se estudia en economía. y todas ellas son obwjeto de estudio de los economistas, aunque sólo
algunas están relacionadas directamente con el dinero. Las decisiones,
y no el dinero, son el rasgo unificador de todo lo que se estudia en
economía.
De hecho, los economistas consideramos que casi todos los comportamientos humanos
son el resultado de decisiones. Por ejemplo, imagina que un padre le dice a su hija adoles-
cente que debe lavar el coche de la familia. Aunque tal vez no sea evidente, la hija tiene
varias opciones: lavarlo, negociar una tarea más sencilla, negarse a lavarlo y atenerse a las
consecuencias, o irse a vivir por su cuenta (si bien es una respuesta drástica, sigue siendo
una posibilidad). Obedecer a los padres es sólo una opción, aunque no siempre lo parezca.

Agentes económicos y recursos económicos

Un agente económico es un
individuo o un grupo que toma
decisiones.
Decir que la economía trata exclusivamente de las decisiones es una simplificación para ayu-
darnos a recordar qué estudia la economía. Para dar una definición más precisa, antes debe-
mos introducir dos conceptos importantes: agentes económicos y asignación de recursos.
Un agente económico es un individuo o grupo que toma decisiones. Empecemos con
algunos tipos de agentes económicos individuales. Por ejemplo, un consumidor elige entre
comer una hamburguesa con queso o con tofu. Una madre escoge matricular a sus hijos
en una escuela pública o en una privada. Un estudiante opta entre asistir a las clases o sal-
társelas. Una ciudadana elige entre abstenerse o votar y, en tal caso, a qué candidatura. Un
trabajador decide hacer su trabajo o simular que lo hace mientras envía mensajes privados.
Un delincuente escoge hacer un puente en un coche o asaltar a ancianas. Una empresaria
decide abrir una nueva fábrica en Chile o en China. Un diputado elige votar a favor o en
contra de una ley. Por supuesto, tú también eres un agente económico porque tomas una
enorme cantidad de decisiones todos los días.
Sin embargo, no todos los agentes económicos son individuos. También pueden ser
grupos: un gobierno, un ejército, una empresa, un partido político, un sindicato, un equipo
deportivo o una banda callejera. Los economistas solemos simplificar los análisis tratando
a estos grupos como si fueran una sola persona, sin preocuparnos por los detalles de cómo

Sección 1.1 | Ámbito de estudio de la economía 3

1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
Llamamos recursos limitados a
aquellas cosas que se encuentran
disponibles en una cantidad menor
a la deseada por las personas.
Se produce escasez cuando existe
demanda ilimitada en un mundo de
recursos limitados.
La economía es el estudio de
la manera en que los agentes
deciden asignar recursos limitados
y cómo esas decisiones afectan a la
sociedad.
4 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía
Figura 1.1
Ejemplos Consumidor
de agentes
económicos Jefe
Niño
Individuo
Padre
Lanzador Agente económico:
Individuo o grupo
que toma decisiones
Ladrón
Familia
Partido Político Grupo
Empresa
han contribuido a la decisión del grupo los distintos individuos que lo componen. Por ejem-
plo, podríamos decir que Apple establece el precio del iPhone con la intención de maximi-
zar sus beneficios, pasando por alto el hecho de que cientos de directivos intervinieron en
el análisis que llevó a la elección del precio.
El segundo concepto importante que hay que comprender es que la economía estudia
la asignación de recursos limitados. Los recursos limitados son cosas que quieren las
personas cuando la cantidad deseada supera la disponible. Las alianzas de oro, los masajes
«shiatsu», los bolsos de Coach, lo melocotones de California, los iPhone, el helado de tres
chocolates y las habitaciones con vistas son ejemplos de recursos limitados, pero también
lo son la mayoría de las cosas corrientes, como el papel higiénico, los asientos del metro o
el agua potable. La escasez existe porque la gente quiere sin límite en un mundo de recur-
sos limitados. El mundo no tiene suficientes recursos para dar a todos todo lo que desean.
Pensemos en los coches deportivos. Si los regalaran, no habría suficientes para todos. Al
contrario, los venden a consumidores que están dispuestos a pagarlos.
La existencia de un mercado (por ejemplo, el de coches deportivos) da a los agentes eco-
nómicos muchas opciones. Cada día tienes 24 horas que debes asignar: es tu presupuesto
diario de tiempo. Tú decides cuántas de esas 24 horas asignarás a Facebook y cuántas dedi-
carás a otras actividades, como puede ser un trabajo. Si tienes un empleo, también escoges
si deseas gastar tu bien merecido sueldo en un coche deportivo. Las decisiones de este
tipo determinan en una economía moderna cómo se asigna el limitado número de coches
deportivos: a los consumidores que pueden y quieren pagarlos.
Los economistas no pretendemos imponer nuestros gustos por los coches deportivos,
los híbridos, los eléctricos, los todoterreno o el transporte público. Nuestro interés es ense-
ñarte a utilizar un razonamiento económico para que seas tú quien compare los costes y los
beneficios de las distintas opciones y quien tome las decisiones que sean mejores para ti o
para el colectivo por el que decides.
Definición de economía
Ya estamos preparados para definir con precisión que la economía es el estudio de la
manera en que los agentes deciden asignar recursos limitados y cómo esas decisiones
afectan a la sociedad.
Como era de esperar, esta definición pone el énfasis en las decisiones. La definición
también tiene en cuenta que esas decisiones afectan a la sociedad. Por ejemplo, la venta
de un coche deportivo no sólo tiene repercusiones en la persona que sale montado en él
del concesionario. La venta genera un impuesto sobre las compras, que recauda el Estado,
el cual a su vez financia proyectos como autopistas y hospitales. La adquisición del coche
también produce algo de congestión del tráfico, pues se incorporará a los atascos de las

La economía es el estudio de las
decisiones.
La economía positiva es el análisis
que genera descripciones objetivas
o predicciones sobre el mundo que
pueden verificarse con datos.
La economía normativa es el
análisis que prescribe lo que un
individuo o sociedad debería hacer.
horas punta. Y es otro vehículo que tal vez ocupe el último aparcamiento que quedaba en tu
calle. Si se conduce de forma temeraria, el coche puede implicar riesgos para otros conduc-
1.1
tores. Además, será fuente de contaminación. En economía se estudia la decisión original
y sus múltiples consecuencias para otras personas.
1.2
Economía positiva y economía normativa
Ya sabemos de qué va la economía: de las decisiones de la gente. ¿Pero cuál es la razón
para estudiar las decisiones? Entre otras cosas porque los economistas somos curiosos, 1.3
pero ésa es una parte pequeña de la respuesta. Comprender las decisiones humanas es útil
en la práctica por dos razones fundamentales. El análisis económico:
Describe lo que las personas hacen en realidad (economía positiva).
1. 1.4
Recomienda lo que las personas deberían hacer (economía normativa).
2.
La primera aplicación es descriptiva, mientras que la segunda es prescriptiva.
1.5
La economía positiva describe lo que los individuos hacen en realidad Esas
descripciones son enunciados objetivos sobre el mundo, se basan en hechos y pueden con-
firmarse o ponerse en duda con datos. Por ejemplo, es un hecho que en 2010 el 50 % de las
1.6
familias estadounidenses tuvieron unos ingresos inferiores a 52.000 dólares anuales. Des-
cribir lo que ha sucedido o predecir lo que sucederá es lo que se conoce como economía
positiva o análisis económico positivo.
Por ejemplo, pensemos en la predicción de que en 2020 las familias estadounidenses
ahorrarán aproximadamente un 5 % de su renta. Esta previsión podrá compararse con los
datos futuros y corroborarse o desmentirse. Como a la larga las predicciones pueden po-
nerse a prueba, forman parte de la economía positiva.
La economía normativa recomienda lo que se debería hacer La economía
normativa, que es el segundo de los dos tipos de análisis económico, aconseja a los indi-
viduos y a la sociedad sobre sus decisiones. Esta disciplina trata sobre lo que se debería
hacer. Casi siempre depende de juicios subjetivos, lo que implica que, al menos en parte,
está influida por sensaciones, gustos u opiniones personales. Por lo tanto, ¿de quién son
los juicios subjetivos por los que nos vamos a guiar? Los economistas creen que la persona
asesorada debería determinar nuestras preferencias.
Por ejemplo, si un economista ayudara a una trabajadora a decidir cuánto ahorrar para su
jubilación, empezaría por preguntarle por sus preferencias. Supón que es una persona previ-
sora: «Quiero ahorrar lo suficiente para poder mantener mi poder adquisitivo actual cuando
me jubile». En tal caso, el economista le recomendaría una tasa de ahorro que le permita
cumplir su deseo de no variar la capacidad de consumo a lo largo de su vida, lo cual repre-
senta entre un 10 % y un 15 % de los ingresos en la mayoría de las familias de renta media.
En esta situación, el economista asume el papel de ingeniero y busca la tasa de ahorro que
producirá el nivel futuro de gasto que la trabajadora quiere para después de la jubilación.
El economista no le dice si tiene que ahorrar más o menos tiempo. Sólo le pregunta por
sus preferencias y a continuación le recomienda una tasa de ahorro que sea óptima para ella
dadas sus preferencias. Para la mayoría de los economistas, cualquier tasa de ahorro que
la trabajadora escoja resulta aceptable siempre que comprenda lo que esa decisión implica
para su nivel de gasto tras la jubilación.
Análisis normativo y política pública  El análisis normativo también puede asesorar
a la sociedad en general. Por ejemplo, es frecuente que se pida a los economistas que eva-
lúen las políticas públicas, como las referidas a impuestos o leyes. Si las políticas públicas
favorecen a unas personas y perjudican a otras, los ciudadanos tendrán opiniones contra-
puestas acerca de su conveniencia. Lo que una persona considera un santuario para aves es
visto por otra como una ciénaga infestada de mosquitos. Así, la protección de un humedal
mediante una normativa medioambiental beneficia a los ornitólogos, pero perjudica a los
propietarios que desean urbanizar ese terreno.
Si una política de la administración produce ganadores y perdedores, si perjudica a un
grupo para que otro pueda verse beneficiado, los economistas deben incluir juicios éticos
en los análisis normativos.
Sección 1.1 | Ámbito de estudio de la economía 5

1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
Los agentes económicos tienen
opiniones divergentes sobre el
1.6 futuro de esta ciénaga. El pro-
pietario del terreno quiere cons-
truir viviendas. Un ecologista
prefiere conservar el humedal
para proteger a la grulla trom-
petera, una especie en peligro
de extinción. ¿Qué debería
hacerse?
La microeconomía es el estudio
de cómo toman decisiones los
individuos, las familias, las empresas
y los gobiernos y de cómo esas
decisiones afectan a los precios, la
asignación de recursos y el bienestar
de otros agentes.
La macroeconomía es el estudio
de la economía en su conjunto, es
decir, de los fenómenos que afectan
a toda la economía, como la tasa
de crecimiento de la producción
económica, la inflación o el
desempleo de un país.
1.2 Tres principios de la economía
Optimización es intentar decidir
cuál es la mejor opción posible con
la información disponible.  
6 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía
Los juicios éticos suelen ser inevitables cuando se piensa en las políticas públicas, por-
que son muy pocas las que benefician a todos. Decidir si el coste que soportan los perdedo-
res está justificado por los beneficios generados para los ganadores es, en parte, un juicio
ético. ¿Es ético crear una normativa medioambiental que impida que un promotor inmobi-
liario seque una ciénaga para poder construir nuevas casas? ¿Y si esa normativa protege a
las aves migratorias que otras personas consideran muy importantes? ¿Existen otras solu-
ciones para este problema aparentemente irresoluble? ¿Debería intentar el Estado comprar
el terreno al promotor inmobiliario? Y si la política es comprar terrenos, ¿cómo debería la
sociedad determinar el precio que el Estado ofrece al promotor? ¿Debería obligarse a éste a
vender a ese precio? Estas preguntas de política pública, en las que se aborda lo que debería
hacer la sociedad, son cuestiones de economía normativa.
Microeconomía y macroeconomía
Para comprender el alcance de la economía hay que hacer otra distinción. La economía
puede dividirse en dos grandes disciplinas de estudio, aunque muchos economistas traba-
jan en ambas.
La microeconomía es el estudio de cómo toman decisiones los individuos, las familias,
las empresas y los gobiernos y de cómo esas decisiones afectan a los precios, la asignación
de recursos y el bienestar de otros agentes. Por ejemplo, en microeconomía se diseñan
políticas para reducir la contaminación. Como el calentamiento global está causado en
parte por las emisiones de carbono producidas por el carbón, el petróleo y otros combus-
tibles fósiles, los microeconomistas diseñan políticas para reducir su uso. Por ejemplo,
podría aprobarse un «impuesto al carbono» que gravase las emisiones de carbono. Con un
impuesto así, las fuentes de energía basadas en el carbono (como las centrales eléctricas
de carbón) pagarían más impuestos por unidad de energía producida que las que generan
menos emisiones (como parques eólicos). Los microeconomistas tienen el encargo de di-
señar impuestos al carbono y de determinar cómo afectarían al uso de la energía por parte
de familias y empresas. En general, se les consulta siempre que se desea comprender una
parte pequeña de la economía general.
La macroeconomía es el estudio de la economía en su conjunto, es decir, de los fe-
nómenos que afectan a toda una economía, como la tasa de crecimiento de la producción
económica total de un país, o el aumento porcentual del conjunto de los precios (la tasa
de inflación), o la proporción de población activa que busca trabajo pero no lo encuentra
(el nivel de desempleo). Los macroeconomistas diseñan políticas públicas que mejoren el
comportamiento general, o «agregado», de una economía.
Por ejemplo, la macroeconomía intenta identificar las mejores políticas para estimu-
lar una economía que viene sufriendo un periodo prolongado de crecimiento negativo, es
decir, una recesión. Así, durante la crisis financiera de 2007–2009, cuando los precios de
la vivienda caían en picado y los bancos quebraban o eran intervenidos, los macroecono-
mistas estaban muy ocupados tratando de explicar por qué la economía se contraía y de
recomendar políticas que la reactivaran.
Ya tienes una noción de qué estudia la economía. Pero es probable que te preguntes qué la
distingue de otras ciencias sociales, como la antropología, la historia, las ciencias políticas,
la psicología o la sociología. Puesto que todas ellas estudian el comportamiento humano,
¿qué hace distinta a la economía?
Los economistas destacamos tres conceptos clave:
1. Optimización: hemos explicado que la economía es el estudio de las decisiones que
toman los individuos, pero estudiar todas las decisiones humanas puede parecer una tarea
infinita. Y, a primera vista, elegir una hamburguesa doble con queso en un McDonald’s
no parece tener mucho en común con la decisión del presidente de una gran empresa de
construir en China una fábrica de ordenadores portátiles valorada en 500 millones de eu-
ros. Los economistas han identificado algunos conceptos que unifican la enorme variedad

Las personas toman decisiones
motivadas por el cálculo de costes
y beneficios.
El equilibrio es la situación especial
en la que todos optimizan al mismo
tiempo, de manera que nadie
se beneficiaría personalmente
cambiando su comportamiento.
El empirismo es el análisis basado
en datos. Los economistas utilizan
datos para poner a prueba teorías y
para determinar cuál es la causa de
lo que sucede en el mundo.
de decisiones que toman los agentes económicos. Uno de esos
conceptos es que todas las decisiones tienen el elemento común
de la optimización: decidir sopesando consciente o inconsciente-
1.1
mente todos los pros y contras conocidos de las distintas opciones
disponibles y tratando de escoger la mejor posible. Dicho de otro
modo, las decisiones se toman en función del cálculo de costes y 1.2
beneficios. La optimización es el primer principio de la economía
y, según los economistas, explica la mayoría de nuestras deci-
siones, incluso las triviales, como aceptar una invitación para ir al cine, y las importantes, 1.3
como decidir con quién casarse.
2. Equilibrio: el segundo principio de la economía sostiene que los sistemas económi-
cos tienden hacia el equilibrio, situación en la que ningún agente se beneficiaría personal- 1.4
mente por cambiar su comportamiento. El sistema económico está en equilibrio cuando
cada agente cree que no puede hacer mejor las cosas eligiendo otro modo de actuar. Dicho
de otro modo, el equilibrio es una situación en la que todos optimizan al mismo tiempo. 1.5
3. Empirismo: el tercer principio de la economía pone el énfasis en el empirismo, o
análisis que se sirve de datos o se basa en la evidencia. Los economistas utilizan datos para
poner a prueba teorías y para determinar cuál es la causa de lo que sucede en el mundo. 1.6

1.3 El primer principio de la

economía: optimización
Vamos a tratar nuestro primer principio con mayor profundidad. La economía es el estudio
de las decisiones, y los economistas tenemos una teoría sobre cómo se toman. Creemos que
los agentes económicos intentan optimizar, es decir, elegir la mejor opción posible con la
información de que disponen. Las opciones posibles son las que los agentes económicos
tienen a su disposición y pueden permitirse. Para quien sólo lleva 10 euros en la cartera,
una hamburguesa de cinco euros es una opción posible para el almuerzo, mientras que un
filet mignon no lo es.
Aquí el concepto de posibilidad no se limita al presupuesto financiero. Son muchas
las limitaciones que determinan lo posible. Por ejemplo, no es posible trabajar más de
24 horas al día. Tampoco lo es asistir a reuniones (en persona) en Nueva York y en Pekín
al mismo tiempo. La definición de optimización también alude a
la información disponible en el momento de tomar la decisión.
En los casos en que los agentes no Por ejemplo, si te desplazas conduciendo de una ciudad a otra
y un conductor borracho choca contra tu coche, habrás tenido
optimizan, el análisis económico mala suerte, pero eso no significa necesariamente que te hayas
normativo puede ayudarlos a darse equivocado al optimizar. Con tal de que hayas preparado tu viaje
cuenta del error y a tomar mejores teniendo en cuenta el riesgo realista de sufrir un accidente, habrás
optimizado. La optimización implica sopesar los riesgos posibles
decisiones en el futuro. al tomar una decisión, no que seamos capaces de prever el futuro.
Cuando alguien elige la mejor opción posible dada la información
disponible, se dice que actúa con racionalidad. La acción racional
no requiere una bola de cristal, sino una valoración lógica de los
costes, los beneficios y los riesgos asociados con cada decisión.
Por otro lado, si decides que un amigo te lleve en su coche y sabes que tu amigo ha to-
mado unas cuantas copas, probablemente no hayas optimizado. Es importante destacar que
la prueba de la optimización es la calidad de la decisión, no el resultado. Aunque llegues
a tu destino sin contratiempos, (con probabilidad) seguirá siendo una decisión subóptima;
simplemente habrás tenido suerte.
Dedicamos buena parte de este libro al análisis de la optimización, explicando cómo
optimizar y aportando datos que apoyan la teoría de que los agentes económicos suelen
optimizar. También tratamos casos importantes en los que el comportamiento se desvía de

Sección 1.3 | El primer principio de la economía: optimización 7


1.1
1.2
1.3
1.4
Un agente económico se enfrenta a
una disyuntiva (trade-off) cuando
1.5
debe renunciar a una cosa para
obtener otra.
1.6
Una restricción presupuestaria
muestra los conjuntos de bienes o
servicios que un consumidor puede
elegir con su limitado presupuesto.
la optimización. Cuando los agentes no optimizan, el análisis económico normativo puede
ayudarlos a darse cuenta de sus errores y a tomar mejores decisiones en el futuro.
Por último, cabe resaltar que lo que optimizamos varía de una persona a otra y de un
grupo a otro. Aunque la mayoría de las empresas intenta maximizar los beneficios, casi
ningún agente económico trata de optimizar únicamente sus ingresos. Si ése fuera nuestro
objetivo, todos trabajaríamos mucho más de 40 horas semanales y seguiríamos trabajando
cumplida la edad de jubilación. La mayoría de las familias intenta optimizar el bienestar
general de sus miembros, lo cual abarca los ingresos, el ocio, la salud y muchos otros facto-
res (como amigos y aspiraciones en la vida). La mayoría de los gobiernos trata de optimizar
un conjunto complejo de objetivos. Para muchos agentes económicos, la optimización va
más allá del dinero que tienen.
Disyuntivas (trade-offs) y restricciones presupuestarias
Para comprender la optimización, hay que entender las disyuntivas que se presentan
cuando es necesario renunciar a unos beneficios para obtener otros. Pensemos en Face-
book. En el tiempo que se pasa en Facebook se deja de hacer otra cosa. Por ejemplo, en la
mayoría de los empleos, no se puede estar modificando el perfil en Facebook mientras se
trabaja.
Para describir las disyuntivas, en economía se utilizan las restricciones presupuesta-
rias, que delimitan el conjunto de cosas que una persona puede decidir hacer (o comprar)
sin superar su presupuesto.
Ilustrémoslo con un ejemplo. Supón que con el tiempo que tienes libre sólo puedes ha-
cer una de estas dos actividades: trabajar o navegar por Internet. Imagínate que tienes cinco
horas libres al día (después de descontar necesidades como dormir, comer, asearte, asistir a
clase, resolver problemas o estudiar para los exámenes). Piensa en esas cinco horas libres
como tu presupuesto de tiempo libre. Entonces la restricción presupuestaria sería:

5 horas = Horas navegando por Internet + Horas trabajando

Esta ecuación de la restricción presupuestaria implica que te enfrentas a una disyuntiva.

Cada hora adicional que pases navegando por Internet significa que estarás una hora menos
en el trabajo. Análogamente, si trabajas una hora más, deberás dedicar una hora menos a
navegar. El aumento de una de las actividades implica la disminución de la otra. Podemos
comprobarlo en la figura 1.2, donde enumeramos todas las formas en que podrías emplear
las cinco horas libres.
Las restricciones presupuestarias son una herramienta económica útil porque permiten
cuantificar las disyuntivas. Cuando hablamos de la decisión a la que se enfrenta un agente
económico, empezamos por especificar la restricción presupuestaria.

Coste de oportunidad
Ya podemos presentar otro instrumento crucial en la caja de herramientas de la optimi-
zación: el coste de oportunidad, que se ilustra con nuestro ejemplo de la navegación por
Internet. El tiempo que pasamos en Internet podríamos dedicarlo a alguna otra cosa: jugar
al baloncesto, correr, soñar despierto, dormir, llamar a un amigo, leer correo atrasado, re-
solver unos problemas, trabajar en un empleo a tiempo parcial, etc. De un modo implícito

Figura 1.2 Posibles usos de cinco

horas libres (sólo números redondos) Presupuesto Tiempo navegando Tiempo trabajando
5 horas 0 horas 5 horas
Cada fila presenta el uso que una per-
5 horas 1 horas 4 horas
sona podría dar a cinco horas libres,
suponiendo que el tiempo debe dividirse 5 horas 2 horas 3 horas
entre navegar por Internet y trabajar 5 horas 3 horas 2 horas
en un empleo a tiempo parcial. Para no 5 horas 4 horas 1 horas
complicar las cosas, la tabla sólo con- 5 horas 5 horas 0 horas
tiene horas enteras.

8 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía


El coste de oportunidad es el mejor
uso alternativo de un recurso.
sacrificas tiempo de esas otras actividades cuando lo pasas navegando por Internet (salvo
que secretamente uses Facebook mientras te pagan por un trabajo; de ser así, no incluyas
1.1
al jefe en tu lista de amigos).
Prueba a elaborar tu propia lista de actividades alternativas a las que renuncias cuando
navegas por Internet. Piensa en la mejor alternativa y ponla al principio de la lista, seguida
por las demás actividades. La lista reflejará el concepto del coste de oportunidad; puedes 1.2
dedicar cada fracción del día a navegar por Internet o a alguna otra actividad porque, en la
mayoría de las situaciones, no es posible hacer dos cosas a la vez.
Evaluar las disyuntivas de esta forma puede resultar difícil por la gran cantidad de op- 1.3
ciones que hay que tener en cuenta. En economía, tendemos a concentrarnos en la mejor
actividad alternativa, a lo que llamamos el coste de oportunidad, eso a lo que realmente
se renuncia al navegar por Internet.
1.4
La importancia del coste de oportunidad queda patente si recordamos que los recursos
son limitados o escasos. Siempre que hacemos algo, dejamos de hacer alguna otra cosa.
Si navegas por Internet durante una hora, estarás acortando en una hora alguna otra acti-
vidad, aunque en ese momento es probable que no pienses en ello. No puedes redactar un 1.5
trabajo para clase al mismo tiempo que actualizas tu página de Facebook. Incluso si sólo
pospones el trabajo de clase, tendrás que prescindir de alguna otra cosa cuando te pongas
con el trabajo aplazado (¿estudiar para el examen final de economía?). La optimización 1.6
requiere que tengas en cuenta el coste de oportunidad de lo que estás haciendo. En esencia,
un optimizador, quien trata de optimizar, siempre piensa de qué otra manera podría estar
utilizando sus recursos limitados.
Para reforzar el concepto con otro ejemplo, supón que tu familia va a hacer vacaciones
en primavera. Las opciones son un crucero por el mar Báltico, un viaje a las Canarias y una
ruta por Italia. (Supón que las tres tienen el mismo coste monetario y la misma duración.)
Si tu primera preferencia es el crucero y la segunda es ir a las Canarias, entonces el coste
de oportunidad de embarcarte en el crucero es el viaje a las Canarias.
El concepto de coste de oportunidad se aplica a todos los recursos y no sólo al presu-
puesto de tiempo de 24 horas diarias. Imagina que un ebanista tiene una pieza de madera
de arce que puede servirle para hacer un busto, un bol o un marco para fotografías (y que
en las tres posibilidades se utiliza la misma cantidad de madera y se tarda lo mismo). Si la
primera elección del ebanista es el busto y la segunda es el bol, el bol es el coste de opor-
tunidad de tallar el busto.
Asignación de un valor monetario a un coste de oportunidad A veces los
economistas tratamos de dar un valor monetario al coste de oportunidad. Convirtiendo los
costes y los beneficios en unidades monetarias, como el euro o el dólar, todo es más fácil de
analizar. Así, una forma de estimar el valor monetario de una hora de tu tiempo es analizar
las repercusiones de aceptar un empleo a tiempo parcial o de trabajar horas adicionales en
el que ya tienes.
El coste de oportunidad de tu tiempo es, como mínimo, el beneficio neto que obtendrías
en un puesto de trabajo (suponiendo que puedas encontrar uno que se adapte a tu horario).
La razón es que un empleo a tiempo parcial está en la larga lista de alternativas que existen
a navegar por Internet. Si el empleo a tiempo parcial encabeza tu lista, es la mejor alter-
nativa y, por lo tanto, el coste de oportunidad de navegar por Internet. ¿Y si el empleo a
tiempo parcial no es el primer elemento de la lista y, por lo tanto, no es la mejor alternativa?
Entonces la mejor alternativa será incluso mejor, tendrá más valor que el empleo a tiem-
po parcial. Por resumirlo, tu coste de oportunidad es el beneficio neto de un empleo a
tiempo parcial o un valor mayor aún.
Para expresar estos datos de forma cuantitativa, nos ayuda saber que el salario medio
de los trabajadores estadounidenses de entre 16 y 24 años de edad fue de 11,35 dólares por
hora en 2013, según la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos. Sin embargo,
un puesto de trabajo implica muchas cosas aparte del sueldo: tareas ingratas (como ser
amable con clientes detestables), formación en el trabajo, compañeros agradables o antipá-
ticos y acumulación de experiencia para el currículum, por nombrar algunas.
Si no tenemos en cuenta esas consecuencias que no son las estrictamente salariales, el
beneficio de una hora de trabajo es simplemente el salario (menos los impuestos correspon-
dientes). Sin embargo, si las demás consecuencias positivas y negativas no se compensan
entre sí, el cálculo es mucho más difícil. Para no complicarlo, en el análisis que sigue nos
Sección 1.3 | El primer principio de la economía: optimización 9
 centraremos únicamente en el salario después de impuestos (unos 10 dólares por hora para
trabajadores jóvenes en Estados Unidos), pero te recomendamos que tengas presente todo
1.1
lo que implica un puesto de trabajo más allá del salario.

Análisis de coste-beneficio
1.2 Aprovechemos el coste de oportunidad para resolver un problema de optimización. En
concreto queremos comparar una serie de alternativas posibles y escoger la mejor.
El análisis de coste-beneficio es un En economía este proceso se denomina análisis de coste-beneficio. El análisis de coste-be-
1.3 cálculo que suma los costes y los neficio es un cálculo que suma los costes y los beneficios usando una unidad de medida
beneficios usando una unidad de común, como el dólar, y permite identificar la alternativa que tiene el beneficio neto (es
medida común, como el euro.
decir, beneficios menos costes) mayor.
1.4 Para ver en acción estas ideas, imagina que, mientras te encuentras en Boston con un
amigo, planeáis un viaje a Miami y tenéis que decidir si vais en avión o en coche. Tu amigo
argumenta que deberíais ir en coche porque dividiendo entre dos el coste del coche de al-
quiler y la gasolina sólo os costará 200 dólares a cada uno. Intenta convencerte destacando
1.5
que «eso es mucho mejor que los 300 dólares que cuesta cada billete de avión».
Para abordar este problema mediante el análisis de coste-beneficio, debes hacer una
lista con todos los costes y beneficios de ir en coche con respecto a la alternativa de tomar
1.6 un avión. Luego debes convertir esos costes y beneficios a una unidad de medida común.
En cuanto a los beneficios, ir en coche os ahorra 100 dólares a cada uno, pues ésa es
la diferencia entre los 200 dólares de los gastos del coche y los 300 dólares del billete
de avión. Desde el punto de vista de los costes, el viaje por carretera cuesta un extra de
40 horas de tiempo: la diferencia entre las 50 horas de conducción de ida y vuelta y
unas 10 horas del viaje en avión (espera en los aeropuertos más duración de los vue-
los). Tardar 40 horas más es un coste de viajar en coche.
Pero seguimos sin saber si el viaje por carretera es una buena o una mala idea, porque
aún no hemos expresado todos los datos en una unidad común. Supón que el coste de opor-
tunidad del viaje es 10 dólares por hora (algo menos del salario medio de los trabajadores
estadounidenses de entre 16 y 24 años). Ése es el valor de tu tiempo y el de tu amigo. Por
lo tanto, el beneficio neto de viajar en coche con respecto a hacerlo en avión es:

(100 dólares de ahorro de costes) − (40 horas de tiempo adicional de viaje)

× (10 dólares/hora) = 100 − 400 = 300 dólares

Así pues, el beneficio neto de viajar por carretera es abrumadoramente negativo. Una per-
sona optimizadora se decantaría por el avión.
La decisión sobre el viaje a Miami es un ejemplo simple del análisis de coste-be-
neficio, que constituye una herramienta excelente para reducir todo tipo de cosas a un
beneficio neto expresado en una cantidad monetaria. Este libro te guiará para realizar tales
cálculos. Tanto si debes decidir qué casa comprar o qué empleó aceptar como si un seguro
médico debería cubrir cierto tipo de operaciones, el análisis de coste-beneficio puede ser de
ayuda. Los economistas no gozamos de popularidad por algunos de estos cálculos «fríos»,
pero aun así resulta de utilidad someter decisiones difíciles a análisis cuantitativos.
Para un economista, el análisis de coste-beneficio y la optimización son lo mismo, por-
que al escoger una opción por su mayor beneficio neto (beneficios menos costes), se está
optimizando. Por lo tanto, el análisis de coste-beneficio es útil para el análisis económico
normativo y permite determinar lo que debería hacer un individuo o una sociedad. También
proporciona una excelente perspectiva económica, positiva y útil. En la mayoría de los
casos, el análisis de coste-beneficio predice correctamente las decisiones tomadas por los
propios consumidores.

10 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía

 Economía basada en la evidencia 1.1

1.2
P: ¿Facebook es gratis?

P
odemos volver a la pregunta que planteamos al principio del capítulo. A estas 1.3
alturas ya sabes que Facebook tiene un coste de oportunidad: el mejor uso al-
ternativo del tiempo. A continuación vamos a calcular este coste, para lo cual
necesitamos algunos datos. Siempre que veas un apartado de este libro con el título 1.4
«Economía basada en la evidencia», sabrás que utilizamos datos para analizar una
cuestión económica.
En 2013, los usuarios de Internet de todo el mundo pasaron un total de 250 millones de horas al día en Facebook.
1.5
Individualmente, cada uno de los casi mil millones de usuarios de Facebook le dedicó una media de 15 minutos
diarios. Los estudiantes universitarios utilizaron Facebook incluso más: una media de una hora diaria.
Calculamos que a nivel mundial el tiempo pasado en Facebook tiene un coste de oportunidad medio de 5 dólares
por hora. Hemos llegado a esta estimación mediante un cálculo aproximado que promedia el coste de oportunidad 1.6
de todos los usuarios de Facebook.
Así es como realizamos el cálculo. En primer lugar, suponemos que los usuarios del mundo desarrollado (que
representa a los países ricos, como Francia, Japón y Estados Unidos) tienen un coste de oportunidad de 9 dólares
por hora, que corresponden a un salario mínimo típico en un país desarrollado. Las empresas tienen la obligación
legal de pagar al menos el salario mínimo, pero la mayoría de los trabajadores de esos países cobran mucho más.
Incluso quienes deciden no trabajar dan un valor a su tiempo, puesto que pueden utilizarlo para muchas cosas
buenas, como echar la siesta, enviar mensajes, quedar con amigos, estudiar, jugar a Angry Birds o ver películas. Es
razonable suponer que estas personas que no trabajan, por ejemplo, los estudiantes, también tendrán un coste de
oportunidad equivalente al menos al salario mínimo.
En segundo lugar, damos por hecho que los usuarios de Facebook de los países en desarrollo, es decir, todos
menos los desarrollados, tienen un coste de oportunidad relativamente menor del tiempo. Así, suponemos que su
coste de oportunidad es igual a 1 dólar por hora; por ejemplo, sus oportunidades de empleo son bastante menos
favorables que las del mundo desarrollado.
Para evaluar si estas estimaciones son razonables, pregúntate lo siguiente: «¿Cuánto tendrían que pagarte a ti
para que renunciaras a una hora de tu tiempo libre?». ¿Tu respuesta se acerca más a nuestra estimación para los
países en desarrollo (1 dólar/hora) o a la de los desarrollados (9 dólares/hora)?
Aproximadamente la mitad de los usuarios de Facebook viven en países desarrollados, por lo que, dados nues-
tros supuestos, el coste de oportunidad medio es de (1/2) × 9 dólares + (1/2) × 1 dólar = 5 dólares. De acuerdo con
esto, el coste de oportunidad total del tiempo pasado en Facebook se calcula multiplicando el número total de horas
pasadas en Facebook cada día por el coste de oportunidad medio del tiempo por hora:

( 250 millones
día
de horas
) ( 5 dólares
hora
) =(
1.250 millones de dólares
día
)
Multiplicando esta cifra por los 365 días que tiene un año obtenemos un coste de oportunidad anualizado de más
de 450.000 millones de dólares. Esto es una estimación del coste de Facebook. Como has visto, sólo se trata de una
aproximación tosca, ya que no podemos averiguar directamente el coste de oportunidad del tiempo de cada persona.
También podemos enfocar este cálculo desde otro punto de vista. Si las personas hubieran dedicado el tiempo
pasado en Facebook a trabajar por un salario medio de 5 dólares por hora, la economía mundial habría producido
unos 450.000 millones de dólares más durante el año 2013. Esta cifra supera el producto anual de Austria.
Por último, también podemos estimar el coste de oportunidad de un estudiante universitario típico de los países
desarrollados que pasa 1 hora al día en Facebook. Suponiendo que su coste de oportunidad sea de 10 dólares por
hora, ascendería a 3.650 dólares al año.

(10 dólares/hora) × (365 horas/año) = 3.650 dólares al año

Hemos elegido 10 dólares como coste de oportunidad porque el salario medio antes de impuestos de los trabajado-
res estadounidenses de 16 a 24 años de edad fue de 11,35 dólares por hora en 2013, y con ese nivel de ingresos no
se pagan muchos impuestos.

Sección 1.3 | El primer principio de la economía: optimización 11

1.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
1.2

Figura 1.3 ¿Qué

1.3 podrías comprar con Coste por Número Coste total
3.650 dólares? unidad (dólares) de unidades (dólares)

Cada persona tiene su Capuchino en Starbucks $4 52 tazas $208

1.4 propia idea de cómo
gastar 3.650 dólares. iPhone $400 1 $400
Esta lista incluye una
Viaje i/v de Nueva York a París $1.000 1 $1.000
cesta de posibles
1.5 bienes y servicios. Ten Hotel en París $250 4 noches $1.000
en cuenta que sólo se
indica el coste moneta- Viaje i/v de Nueva York al Caribe $300 1 $300
rio. Un análisis econó-
1.6 Hotel en el Caribe $180 4 noches $720
mico completo también
contabilizaría el coste 11 aplicaciones para iPhone $2 11 $22
de oportunidad del
tiempo necesario para Total $3.650
consumirlos.

Hasta ahora, hemos llevado a cabo un análisis económico puramente positivo, en el que describimos la frecuen-
cia de uso de Facebook y las disyuntivas que implica dicho uso. Sin embargo, ninguna parte de ese análisis responde
una cuestión relacionada: ¿compensa usar Facebook y otras redes sociales? Hemos visto que el tiempo pasado en
esos sitios es costoso porque tiene otros usos valiosos. Pero los usuarios de Facebook obtienen beneficios sustan-
ciales que tal vez justifiquen esa dedicación de tiempo. Por ejemplo, las redes sociales nos mantienen informados
de las actividades de nuestros amigos y familiares, facilitan nuevas relaciones y proporcionan entretenimiento.
Como no resulta fácil cuantificar estos beneficios, vamos a dejarte ese análisis a ti. Los economistas no te deci-
mos lo que hacer, pero te ayudaremos a identificar las disyuntivas que afrontas con tus decisiones. Así resumiríamos
la cuestión normativa que hay sobre la mesa:

Suponiendo un coste de oportunidad de 10 dólares por hora, utilizar Facebook durante una hora diaria tiene
un coste de oportunidad de 3.650 dólares al año. ¿Recibes beneficios de Facebook que superan ese coste de
oportunidad?

Los economistas no pretendemos imponer nuestros gustos a nadie. Para nosotros, quienes obtengan grandes bene-
ficios del uso intensivo de Facebook deberían seguir así. Tampoco buscamos dictar decisiones, sino que deseamos
que los agentes económicos reconozcan las renuncias implícitas que hacen. Nuestro interés es ayudar a que las
personas hagan el mejor uso de recursos escasos como los presupuestos de tiempo y dinero. En muchas circuns-
tancias, las personas ya dan el mejor uso a sus recursos, pero a veces el razonamiento económico puede ayudarlas
a tomar decisiones mejores.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Facebook es gratis? No. El coste de oportunidad
de usar Facebook fue de
450.000 millones de dólares
en 2013.
Estadísticas de uso de Sólo podemos calcular una
Facebook facilitadas por estimación bruta del coste de
Facebook. oportunidad para los 1.000
millones de usuarios de
Facebook en todo el mundo.

12 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía

 1.4 El segundo principio 1.1
de la economía: equilibrio
En la mayoría de situaciones económicas, no sólo tú intentas optimizar. Para los economis- 1.2
tas, el mundo es un grupo de agentes económicos que interactúan entre sí y que influyen en
los esfuerzos de los demás por optimizar. No olvidemos que el equilibrio es la situación
especial en la que todos optimizan, por lo que nadie se beneficiaría personalmente de cam- 1.3
biar su comportamiento.
Esa definición debe acompañarse de una clarificación importante. Cuando decimos
que nadie se beneficiaría personalmente de cambiar su comportamiento, queremos decir que
1.4
nadie cree que se beneficiaría de semejante cambio. En el equilibrio, todos los agentes eco-
nómicos toman sus mejores decisiones posibles teniendo en cuenta toda la información de
que disponen, incluidas sus expectativas sobre el comportamiento de los demás. Podríamos
reformular la definición diciendo que, en equilibrio, nadie percibe que se beneficiaría de 1.5
cambiar su propio comportamiento.
Para entender mejor el concepto de equi-
librio, piensa en la longitud de las colas que 1.6
se forman ante las cajas de un supermer-
cado. Las personas optimizadoras elegirán
la cola que tenga una espera más breve. Por
lo tanto, las colas cortas atraerán a los clien-
tes, mientras que las largas los ahuyentarán.
Y no importa sólo la longitud de las colas.
Para elegir una, se calcula cuál avanzará
más rápido, lo cual incorpora todos los da-
tos percibidos, incluido el número de artícu-
los que cada persona lleva en el carro o en
la cesta. En economía se dice que «en equi-
librio» se tardará aproximadamente igual en
En equilibrio Sin equilibrio cualquier cola. Cuando se cree que la espera
durará lo mismo, ningún cliente tiene el in-
En equilibrio, todos optimizan al
centivo de cambiar de cola, es decir, nadie percibe que se vaya a beneficiar variando su
mismo tiempo, por lo que nadie
se beneficiaría de cambiar de
comportamiento.
comportamiento. Éste es otro ejemplo. Imagina que el precio de mercado de la gasolina es de 1 euro/litro
y que el mercado de la gasolina está en equilibrio. Tienen que darse tres condiciones:

1. La cantidad de gasolina producida por los vendedores (compañías petroleras) será

igual a la cantidad de gasolina comprada por los consumidores.
2. Las compañías petroleras sólo explotarán los pozos de los que puedan extraer pe-
tróleo y producir gasolina a un coste que sea inferior al precio de mercado de la
gasolina: 1 euro/litro.
3. Los compradores de gasolina sólo la utilizarán para actividades que tengan un valor
de al menos 1 euro/litro, como desplazarse a trabajar o asistir a la boda de un amigo,
pero no la usarán para actividades de un valor menor, como visitar a unos parientes
lejanos. Aunque el precio de la gasolina suba, ¿quién se pierde la reunión familiar
por Navidad?

En equilibrio, tanto los vendedores como los compradores de gasolina están optimizando,
al precio de mercado actual de la gasolina. Nadie se beneficiaría de cambiar de comporta-
miento. En este libro, a menudo estudiamos el comportamiento de grupos de agentes eco-
nómicos. Un grupo puede estar formado por dos jugadores de ajedrez, o 30 participantes en
una subasta de eBay, o millones de inversores que compran y venden acciones en la bolsa,
o miles de millones de familias que compran combustible para sus vehículos. En todos
estos casos, estudiamos el equilibrio que acaba produciéndose cuando interactúan todos
los agentes económicos. En otras palabras, examinamos estos entornos dando por supuesto
que todos optimizan constantemente y al mismo tiempo, por ejemplo, en cada jugada de
una partida de ajedrez y en cada operación de bolsa. Los economistas creemos que este

Sección 1.4 | El segundo principio de la economía: equilibrio 13

 análisis del equilibrio constituye una descripción adecuada de lo que en realidad sucede
cuando interactúan grupos de personas.
1.1

El problema del polizón (free-rider)

1.2 Usemos el concepto de equilibrio para analizar un problema económico que puede intere-
sarte: los compañeros de piso. Supón que cinco estudiantes comparten un piso alquilado.
Pueden dedicar parte de su tiempo libre a contribuir al bienestar general del grupo reco-
1.3
giendo las cajas de pizza y las latas de bebidas o limpiando lo que han ensuciado. O tam-
bién pueden pasar todo su tiempo libre en actividades que son beneficiosas sólo para ellos,
como ver vídeos de YouTube o escuchar música en Spotify.
Sería provechoso para el grupo que todos colaboraran e hicieran algo de limpieza, pero
1.4 cada uno de los cinco compañeros de piso tiene un incentivo para dejar esas tareas a otros.
Si uno de ellos pasa 30 minutos lavando platos, los demás se benefician sin tener que mover
un dedo. Por eso los pisos compartidos por muchos suelen ser un desastre.
1.5 Los compañeros de piso vagos son un ejemplo de lo que en economía se llama el pro-
blema del polizón. La mayoría de la gente quiere que alguien le haga el trabajo sucio. A
todos nos gustaría ser los polizones que, aun sin contribuir, se benefician de los esfuerzos
1.6 que hacen otros.
A veces los polizones se salen con la suya. Cuando son muy pocos pero hay muchas
personas que sí contribuyen, es posible que pasen desapercibidos. Por ejemplo, en el trans-
porte público hay un número pequeño de individuos que se cuelan sin pagar. Quienes saltan
por encima de los tornos de entrada son tan pocos que no ponen en peligro el sistema del
metro. Sin embargo, si todos los usuarios se colaran en el metro sin pagar, al poco tiempo
tendría graves problemas económicos.
En el sistema del metro, los guardas de seguridad disuaden a los polizones. En los pisos
compartidos, esa labor corresponde a la presión social. A pesar de las distintas formas de
«castigo», los polizones pueden ser un problema porque no resulta sencillo pillarlos in fra-
ganti. Es fácil saltar por encima de un torno en una estación solitaria o dejar
migas sobre el sofá cuando nadie mira.
Los beneficios privados de los individuos no suelen coincidir con el inte-
rés público. Saltar sobre el torno del metro es más barato que pagar el billete.
Ver YouTube es más divertido que recoger los restos de la fiesta de la noche
anterior. El análisis del equilibrio nos ayuda a predecir el comportamiento
de grupos de personas y a comprender por qué existen polizones. La gente
a veces busca sus propios intereses privados y no contribuye voluntaria-
mente al interés público. Por desgracia, los actos altruistas (como los de
los héroes de guerra) son excepcionales, mientras que los egoístas abundan
más. Cada miembro de un grupo puede hacer lo que es mejor para sí en lugar
de comportarse de una forma que optimice el bienestar de todo el grupo.
El análisis del equilibrio nos ayuda a diseñar instituciones especiales,
Alguien se cuela en el metro de
Nueva York. ¿Tú pagas para que
como los contratos, que reducen o incluso eliminan el comportamiento del tipo polizón.
él se monte? Por ejemplo, ¿qué sucedería en el piso compartido si todos aceptaran pagar 5 euros a la
semana para contratar un servicio de limpieza? Resulta mucho más fácil hacer cumplir
el pago semanal de 5 euros que vigilar el cumplimiento de la norma «déjalo todo limpio,
aunque no haya nadie vigilándote». Los restos de pizza no llevan etiquetas con el nombre
del que se la comió. Por lo tanto, el análisis del equilibrio explica por qué a menudo los
individuos dejan de atender al interés del grupo y cómo se puede redefinir la estructura de
incentivos para solucionar esos problemas.

1.5 El tercer principio de la economía:

empirismo
En economía, las ideas se ponen a prueba con datos. A este análisis basado en la evidencia
lo llamamos análisis empírico o simplemente empirismo. Los economistas usamos datos
para averiguar si nuestras teorías sobre el comportamiento humano, como la optimización

14 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía

 y el equilibrio, se corresponden con el comportamiento humano real, si son capaces de
explicar lo que sucede en el mundo. En caso contrario, debemos volver atrás y mejorar las
1.1
teorías. Así es como progresa la ciencia económica, y la ciencia en general.
A los economistas también nos interesa comprender las causas que provocan que pasen
cosas en el mundo. Podemos ilustrar qué es, y qué no es, la causalidad por medio de un
simple ejemplo. Los días de calor y las aglomeraciones en las playas tienden a darse en la 1.2
misma época del año. ¿Cuál es la causa y cuál es el efecto en este caso? Sin duda, las altas
temperaturas son la causa de que la gente vaya a bañarse. No es cierto que bañarse cause la
subida de la temperatura del aire. 1.3
Pero existen otras situaciones en las que es difícil dilucidar la causa y el efecto. ¿Ser
relativamente inteligente es la causa de ir a la universidad? ¿O ir a la universidad es la causa
de ser relativamente inteligente? ¿O la causalidad se aplica en ambas direcciones?
1.4
Volveremos con mayor detalle al tema del empirismo en general y de la causalidad en
particular en el capítulo 2. A veces las causas son fáciles de determinar, pero otras veces
identificar causa y efecto requiere una gran perspicacia.
1.5

1.6 ¿Estudiar economía es bueno? 1.6

¿Te conviene estudiar economía? Vamos a empezar por pensar en los costes. Si bien los
costes de oportunidad suelen ser difíciles de ver, no por eso dejan de ser importantes. El
coste de oportunidad clave de esta materia es otra asignatura que no podrás estudiar durante
el tiempo que le dediques a ésta. ¿Qué otra materia ha perdido alumnos por ésta de econo-
mía? ¿Historia de Europa? ¿Bioquímica? ¿Poesía rusa?
Ahora piensa en los beneficios que reporta una formación en economía. Se manifiestan
de maneras distintas, pero el mayor beneficio es la capacidad de aplicar el razonamiento
económico en la vida diaria. No importa si se trata de decidir cuánto gastar esta noche,
adónde ir de vacaciones o cómo mantener limpio el piso compartido con cuatro compa-
ñeros, el razonamiento económico mejorará la calidad de las decisiones. Y ese beneficio
persistirá durante toda la vida al tomar decisiones importantes, como dónde invertir los
ahorros para la jubilación y cómo conseguir la mejor hipoteca.
Las decisiones vienen guiadas en su mayoría por la lógica de
los costes y los beneficios. Por eso, el análisis económico positivo
puede servir para predecir el comportamiento de otras personas.
Aprender a tomar decisiones La economía ilumina y aclara todo el comportamiento humano.
acertadas es el mayor beneficio que Los principios económicos deben emplearse al asesorar a otras
obtendrás de aprender economía. personas y al tomar las propias decisiones. Esto es la economía
normativa. Aprender a decidir con criterio es el mayor beneficio
que se obtiene de aprender economía. Por eso hemos escrito este
libro de texto en torno al concepto de la toma de decisiones. Ob-
servar el mundo desde un punto de vista económico proporciona una ventaja enorme para
toda la vida.
Además, nos parece que la economía es muy divertida. Entender la motivación de la
gente resulta fascinante, en particular porque el camino nos depara muchas perspectivas
sorprendentes.
Para materializar estos beneficios, necesitarás conectar las ideas que plasmamos en este
libro de texto con las actividades económicas que te rodean. Al hacerlo, ten en cuenta los
siguientes consejos:
• Puedes aplicar herramientas económicas, tales como las disyuntivas y el análisis
de coste-beneficio, a cualquier decisión económica. Aprende a utilizarlas en tus
propias decisiones cotidianas. Así las dominarás mejor y también entenderás sus
limitaciones.
• Aunque no te encuentres en el proceso de tomar una decisión, aprenderás mucha
economía manteniendo abiertos los ojos cuando te encuentres en cualquier situación
en que se utilicen o intercambien recursos. Piensa como un economista la próxima
vez que estés en un supermercado, una tienda de coches usados, un partido de fútbol
o una partida de póker.

Sección 1.6 | ¿Estudiar economía es bueno? 15

 • La forma más sencilla de dar con ideas económicas es mantenerse al día de lo que
sucede en el mundo. En Internet puedes leer diarios de tu país o internacionales,
como el New York Times o el Financial Times. También te serán útiles las revistas o
semanarios, como The Economist, que es lectura obligada para primeros ministros y
presidentes. Prácticamente cualquier página de cualquier revista, incluso de depor-
tes, del corazón o de moda, describe noticias o situaciones motivadas por factores
económicos. Identificar y comprender esas fuerzas tiene su dificultad, pero con el
tiempo descubrirás que se hace muy fácil reconocer e interpretar la historia econó-
mica que subyace en cada titular.
Cuando te des cuenta de que constantemente estás tomando decisiones económicas, com-
prenderás que este curso es sólo un primer paso. Las aplicaciones más importantes de lo
que aprendas las descubrirás fuera de clase y después del examen final. Las herramientas
de la economía te harán actuar mejor en situaciones de todo tipo: en los negocios, como
consumidor y como ciudadano. Ve siempre con los ojos abiertos y no olvides que toda
decisión es economía en acción.

Resumen
La economía estudia cómo los agentes deciden asignar recursos escasos y cómo
esas decisiones afectan a la sociedad. La economía puede dividirse en dos tipos
de análisis: análisis económico positivo (lo que la gente hace en realidad) y
análisis económico normativo (lo que la gente debería hacer). Hay dos aspectos
clave dentro de la economía: la microeconomía (decisiones individuales y
mercados individuales) y la macroeconomía (la economía en su conjunto).

La economía se basa en tres principios clave: optimización, equilibrio y

empirismo.

La optimización consiste en elegir la mejor opción posible, dada la información

disponible. Para optimizar, un agente económico debe tener presentes muchos
elementos, tales como disyuntivas (trade-offs), restricciones presupuestarias,
costes de oportunidad y análisis de coste-beneficio.

El equilibrio es una situación en la que nadie se beneficiaría personalmente

de cambiar su comportamiento.

En economía las ideas se comprueban con datos. A este análisis basado

en la evidencia lo llamamos análisis empírico o simplemente empirismo.
Los economistas usamos datos para averiguar si nuestras teorías sobre el
comportamiento humano, como la optimización y el equilibrio, se corresponden
con el comportamiento humano real. También los usamos para identificar las
causas de las cosas que pasan en el mundo.

Términos clave
agente económico p. 3 economía normativa p. 5 empirismo p. 7
recursos limitados p. 4 microeconomía p. 6 disyuntiva (trade-off) p. 8 
escasez p. 4 macroeconomía p. 6 restricción presupuestaria p. 8
economía p. 4 optimización p. 6  coste de oportunidad p. 9 
economía positiva p. 5 equilibrio p. 7 análisis de coste-beneficio p. 10

16 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía

Preguntas
1. ¿Por qué tenemos que pagar un precio por la mayoría de
los bienes que consumimos?
2. Muchas personas creen que el estudio de la economía se
concentra en el dinero y los mercados financieros. Des-
pués de leer este capítulo, ¿cómo definirías la economía?
3. Examina las siguientes afirmaciones y determina si tie-
nen carácter normativo o positivo. Justifica la respuesta.
a. En 2012 la industria automovilística estadounidense
registró su mayor tasa de crecimiento en un periodo
de cinco años; las ventas de coches en Estados Unidos
aumentaron un 13 % con respecto a las de 2011.
b. El gobierno de tu país debería aumentar los impuestos
al carbono para reducir las emisiones que causan el
calentamiento global.
4. ¿En qué se diferencia la microeconomía de la macroeco-
nomía? La oferta de iPhones en un país dado ¿se estudia-
ría en microeconomía o en macroeconomía? ¿Y la tasa de
crecimiento de la producción total de la economía de ese
país?
5. ¿Qué representa una restricción presupuestaria? ¿Cómo
se explican mediante restricciones presupuestarias las
disyuntivas a las que se enfrentan los consumidores?
6. Este capítulo ha introducido el concepto de coste de
oportunidad.
¿Qué significa? ¿Cómo se compara el coste de opor-
a. b. Subida del precio del cacao y plaga en la cosecha de
tunidad de varias opciones?
Problemas
1. En un episodio de la serie Seinfeld, Jerry y sus amigos
Elaine y George aguardan mesa en un restaurante chino.
Cansada de esperar, Elaine convence a los otros de que
deberían darle una propina al maître para conseguir una
mesa.
a. ¿Qué factores deberían tener en cuenta al decidir el
importe de la propina?
b. Jerry, Elaine y George tenían entradas para ir al cine
después de cenar. ¿En qué habría afectado esto a la
propina que estaban dispuestos a dar?
c. Al final, la propina es mayor que el valor de la comida
que habrían tomado. ¿Significa esto que han actuado
de forma irracional?
(Adaptación de http://yadayadayadaecon.com/clip/10/)
2. Estás pensando en comprar una casa. Encuentras una que
te gusta y cuesta 200.000 euros. Averiguas que el banco
te concederá una hipoteca por 160.000 euros y tendrás
b. ¿Cuál es el coste de oportunidad de tomarse un año
tras terminar la carrera para recorrer Europa con la
mochila? ¿Cometen un disparate las personas que lo
hacen?
7. Supón que tu buen propósito de Año Nuevo es volver a
ponerte en forma, pero dudas entre varias maneras de ha-
cerlo: apuntarte a un gimnasio, ir a pie al trabajo, usar las
escaleras en lugar del ascensor o cuidar tu dieta. ¿Cómo
evaluarías estas opciones y elegirías la óptima?
8. Imagina que el precio de mercado del trigo es de 155
euros por tonelada. ¿Cuáles son las tres condiciones que
deben cumplirse para que el mercado del trigo esté en
equilibrio a este precio?
9. El problema del polizón suele tener gran interés en
economía.
a. ¿A qué se refiere? Explícalo con un ejemplo.
b. ¿Los parques públicos están expuestos al problema
del polizón? ¿Y la limpieza de las calles de las ciuda-
des? Argumenta la respuesta.
10. Explica el concepto de causalidad con la ayuda de un
ejemplo simple de la vida real.
11. Identifica la causa y el efecto en los siguientes ejemplos:
a. Disminución de la mortalidad infantil y mejora de la
alimentación.
cacao de este año.
que usar todos tus ahorros para la entrada de 40.000 eu-
ros. Calculas que las cuotas de la hipoteca, el impuesto
de bienes inmuebles, el seguro, el mantenimiento y los
servicios (electricidad, gas, teléfono, etc.) te costarán una
media de 950 euros al mes en total. ¿Es 950 euros el coste
de poseer la casa? ¿Qué factores importantes has olvi-
dado incluir en el cálculo del coste de la propiedad?
3. Gracias a tus frecuentes vuelos dispones de 40.000 mi-
llas, que podrías canjear por un billete de ida y vuelta
a Cancún durante las próximas vacaciones. ¿Significa
eso que el vuelo a Cancún sería gratuito? Explica tu
razonamiento.
4. Has decidido que vas a consumir 600 calorías de cerveza
y aperitivos en una fiesta el sábado por la noche. Una cer-
veza tiene 150 calorías y una bolsa de aperitivos, 75.
a. Elabora una tabla con las distintas combinaciones
de cerveza y aperitivos que puedes consumir. Para
simplificar el ejercicio, utiliza únicamente números
Problemas 17
 enteros (por ejemplo, podías elegir 1 o 2 cervezas,
pero no 1,5 cervezas).
b. ¿Cuál es el coste de oportunidad de una cerveza?
5. No se puede juzgar algo hasta que se ha probado, y por defi-
nición las decisiones buenas acaban saliendo bien, y las
malas, mal. Las siguientes situaciones hipotéticas ponen
a prueba la sabiduría de esa afirmación.
a. Tus amigos viven en una ciudad en la que es frecuente
que llueva en mayo. Sin embargo, están planificando
una boda al aire libre para ese mes y no tienen un plan
alternativo por si llueve. El tiempo les acaba rega-
lando un día maravilloso el día de la boda. ¿Crees que
tus amigos actuaron de forma racional al planificar la
boda? Explícate.
b. Normalmente tienes que ir al médico varias veces al
año. A principios del año pasado decidiste contratar
un seguro de salud, pero resulta que no has enfermado
durante el año pasado y nunca fuiste al médico. ¿Crees
que actuaste de forma racional al decidir contratar el
seguro? Explícate.
c. Teniendo en cuenta la respuesta que has dado a los
dos primeros apartados de esta pregunta, ¿estás de
acuerdo con que «No se puede juzgar algo hasta que
se ha probado»? Explícate.
6. Piensa en los tres planteamientos siguientes:
a. Durante un partido de fútbol de tu equipo favorito
puedes estar sentado o de pie. Sabes que verás el par-
tido muy bien si te quedas de pie y otros se sientan,
pero que apenas verás nada si tú te sientas y otros se
ponen de pie. Por lo tanto, decides quedarte de pie.
b. Una amiga te dice que es de esperar que mucha gente
se ponga de pie durante los partidos.
18 Capítulo 1 | Principios y práctica de la economía
c. Un economista estudia fotografías de muchos partidos
de fútbol y calcula que el 75 % de los aficionados es-
tán de pie, y el 25 %, sentados.
¿Cuál de los enunciados responde a la situación con opti-
mización, cuál con equilibrio y cuál con empirismo?
7. El coste de muchas normativas medioambientales puede
calcularse en cantidades monetarias, pero con frecuencia
los beneficios se expresan en vidas salvadas (mortalidad)
o en incidencias menores de una enfermera en particular
(morbilidad). ¿Qué implica esto para el análisis de coste-
beneficio de las normativas medioambientales? Existe el
adagio de que «la vida humana no tiene precio». ¿Estás
de acuerdo o en desacuerdo? Explícate.
8. En este capítulo se ha abordado el problema del polizón.
Considera las dos situaciones siguientes con respecto a
ese concepto.
a. En Estados Unidos, la ley de Taft-Hartley de 1947
introdujo el concepto de empresa sin sindicalización
obligatoria, que eximía a los trabajadores empleados
de afiliarse al sindicato de su centro de trabajo y de
pagar la cuota sindical. Teniendo en cuenta que los
sindicatos negocian las condiciones laborales y sala-
riales en nombre de todos los trabajadores de una em-
presa, ¿por qué crees que la mayoría de los sindicatos
se oponen a ese concepto?
b. Supón que debes hacer un trabajo en grupo con otros
cinco compañeros para la clase de comunicación em-
presarial. Te das cuenta de que algunos de ellos no
participan en el trabajo, pero obtienen la misma cali-
ficación que el resto del equipo. Si fueras el profesor,
¿cómo redefinirías la estructura de incentivos para so-
lucionar el problema en este caso?
 Métodos económicos
2 y cuestiones
de economía

¿Merece la
pena ir a la
universidad?
Si tienes este libro en las manos, es muy probable
que estés en la universidad o pensando
en dar el paso. Ya sabrás que ir a la universidad
es una inversión grande. En Estados Unidos,
la matrícula anual puede costar desde unos
2.500 dólares en escuelas profesionales
hasta 25.000 dólares en universidades privadas.
Y ése no es el único coste. Como ya hemos visto,
una hora de tu tiempo vale 10 dólares o más,
lo cual suma al menos 20.000 dólares por año al coste
de oportunidad de una educación universitaria.
Como con cualquier inversión, querrás saber si la
formación universitaria te resultará rentable. ¿Cuál es
la «rentabilidad de la educación» y cómo la medirías?
En este capítulo, verás que puedes responder a estas
preguntas mediante modelos y datos.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

2.1 EBE 2.2 EBE 2.3
El método ¿Merece Causalidad ¿En cuánto Preguntas
científico la pena ir a la y correlación aumenta el y respuestas
universidad? sueldo medio si de economía
la ley obliga a
un año más de
educación?

20
 IDEAS CLAVE

Un modelo es una descripción simplificada de la realidad.

Los economistas usan datos para evaluar la exactitud de los modelos

y comprender cómo funciona el mundo.

Correlación no implica causalidad.

Los experimentos ayudan a los economistas a cuantificar causas y efectos.

La investigación económica se centra en cuestiones que son importantes

para la sociedad y pueden responderse con modelos y datos.

2.1 El método científico

El método científico es el nombre
del proceso continuo que se usa en
economía y otras ciencias para (1)
desarrollar modelos del mundo y (2)
ponerlos a prueba con datos.
En el capítulo anterior exploramos los dos primeros principios clave de la economía: opti-
mización y equilibrio. En éste nos centraremos en el tercero, el empirismo, o uso de datos
para analizar el mundo.
El empirismo se encuentra en el núcleo de todo el análisis científico. El método
científico es el proceso continuo que se usa en economía y otras ciencias para:
1. desarrollar modelos del mundo;
2. poner a prueba esos modelos con datos, comprobando si se corresponden.
Los economistas no pretendemos que este proceso saque a la luz el modelo «real» del
mundo, puesto que éste es inmensamente complejo, pero sí esperamos identificar modelos
que resulten útiles para comprender el mundo. Las pruebas con datos nos permiten separar
los buenos modelos (los que encajan aproximadamente con los datos) de los malos. Si los
datos contradicen un modelo de forma abrumadora, tratamos de corregirlo o lo desecha-
mos. Creemos que este proceso nos permite encontrar modelos útiles que contribuyan a
explicar el pasado y predecir el futuro con cierta fiabilidad. En esta sección explicamos qué
es un modelo y cómo ponerlo a prueba con datos.

Modelos y datos
Hubo un tiempo en que todo el mundo creía que la Tierra era plana. Ahora sabemos que se
parece más a una pelota que a un frisbee. Sin embargo, el modelo de la Tierra plana sigue
Un modelo es una descripción o
representación simplificada del mundo.
utilizándose. En las gasolineras sólo venden mapas de carreteras planos. Los receptores de
En ocasiones se le da el nombre de
GPS también muestran mapas planos. Nadie lleva un globo en la guantera.
teoría. Estos dos términos suelen
utilizarse de forma indistinta. Tanto los mapas planos como los globos esféricos son modelos de la superficie terrestre.
Los modelos son descripciones o representaciones simplificadas del
mundo. Debido a esa simplificación, no son réplicas perfectas de la
realidad. Resulta evidente que no son modelos fieles de la superficie de
Todos los modelos científicos
la Tierra pues distorsionan su curvatura. En un vuelo de Nueva York a
hacen predicciones que pueden Tokio la curvatura sí importa, pero si te paseas por Manhattan, no tienes
comprobarse con datos. que preocuparte por la forma esférica de la Tierra.
Los científicos, o los turistas, utilizan el modelo que les resulta más
útil para analizar el problema que tienen delante. Aunque un modelo o
mapa se base en supuestos que sabemos que son falsos, como que la Tierra es plana, puede
servirnos para hacer buenas previsiones o planes para el futuro. Nos importa más la senci-
llez y utilidad del modelo que su exactitud.

Sección 2.1 | El método científico 21

2.1 Figura 2.1 Para un vuelo
de Nueva York a Tokio
no sirve un mapa plano

2.2 Este mapa es un modelo

en el que se representa el
mundo como si fuera plano,
lo que produce que se exa-
2.3 geren las distancias en las
latitudes más septentriona-
les. Resulta útil para ciertos Canadá
usos, por ejemplo, aprender
geografía, pero no sirve
para buscar la mejor ruta Estados Unidos
Océano
aérea que cruce el océano Pacífico norte
Pacífico. Así, el trayecto Japón
más corto para un vuelo
México
de Nueva York a Tokio no
es una línea recta, sino que
atraviesa el norte de Alaska.
El modelo plano de la Tierra
está bien adaptado para
algunas tareas, pero resulta
inadecuado para otras.

Figura 2.2 Plano del

metro de Nueva York
Este modelo corresponde
al sistema del metro de
Nueva York. Está muy
simplificado porque,
entre otras cosas, repre-
senta la ciudad como si
fuera plana y distorsiona
su forma, pero resulta
muy útil para los viajeros
y los turistas.

Los datos son hechos, medidas
o estadísticas que describen el
mundo.
Todos los modelos científicos hacen predicciones que se pueden comprobar con datos
(hechos, medidas o estadísticas que describen el mundo). Como decíamos en el capítulo
1, los economistas solemos describirnos como empiristas, porque utilizamos datos para
crear pruebas empíricas. Todos estos términos se reducen a la misma idea básica: el uso
de datos para responder preguntas sobre el mundo y para poner a prueba nuestros modelos.

22 Capítulo 2 | Métodos económicos y cuestiones de economía

Las pruebas empíricas son el
conjunto de hechos determinados
mediante observación o medición.
Las hipótesis son predicciones
(normalmente generadas por un
modelo) que pueden ponerse a
prueba con datos.
Por ejemplo, podríamos poner a prueba el plano del metro de Nueva York subiéndonos a
sus trenes y verificando su exactitud.
2.1
Al realizar un análisis empírico, los economistas llamamos hipótesis a las predicciones
de un modelo. Si los datos disponibles contradicen dichas hipótesis, volvemos atrás e in-
tentamos elaborar un modelo mejor que dé lugar a nuevas hipótesis.
2.2
Un modelo económico
Pensemos en un ejemplo de modelo económico. Para empezar, vamos a estudiar un modelo
2.3
muy simple. Pero incluso modelos económicos mucho más complejos que el de este ejem-
plo no son más que descripciones muy simplificadas de la realidad.
Todos los modelos económicos parten de supuestos. Tomemos el siguiente supuesto
sobre la rentabilidad de la educación: invertir en un año adicional de educación aumenta
tu sueldo futuro un 10%. Ahora pongamos en práctica el supuesto para generar un modelo
que relacione el nivel educativo de una persona con el salarial.
Subir el sueldo un 10% equivale a multiplicarlo por 1 + 0,10 = 1,10. El supuesto de la
rentabilidad de la educación implica que alguien con un año adicional de estudios gana
1,10 veces lo que habría ganado sin ese año extra. Por ejemplo, si alguien gana 15 dólares
por hora con trece años de estudios, un decimocuarto año hará que su sueldo por hora au-
mente a 1,10 × 15 dólares, o sea, 16,50 dólares.
En economía utilizamos supuestos para derivar otras consecuencias. Por ejemplo, el
supuesto de la rentabilidad de la educación implica que dos años adicionales de educación
aumentarán el sueldo un 10% dos veces (una por cada año extra), lo que da como resultado
un aumento total del 21%.
1,10 × 1,10 = 1,21
Abundando en este ejemplo, supongamos que cuatro años adicionales de educación
aumenten el sueldo un 10% cuatro veces, lo que implica un aumento total del 46%.
1,10 × 1,10 × 1,10 × 1,10 = (1,10)4 = 1,46
Según esto, terminar un grado universitario de cuatro años aumentaría el sueldo de un gra-
duado un 46% con respecto a lo que cobraría si hubiera terminado su educación al finalizar
el bachillerato. En otras palabras, el modelo se traduce en la predicción (o hipótesis) de que
los graduados universitarios ganarán un 46% más que quienes simplemente terminaron la
enseñanza secundaria.
En principio, podemos aplicar este análisis a un número cualquiera de años de educa-
ción. Contamos, por lo tanto, con un modelo general que relaciona el nivel de estudios de
una persona con sus ingresos y que se denomina modelo de rentabilidad de la educación.
Describe el rendimiento económico de una mayor educación, es decir, la rentabilidad de
invertir en formación. La mayoría de los modelos económicos son muchísimo más comple-
jos que éste, pues normalmente se necesitan páginas de análisis matemáticos para deducir
las implicaciones de los supuestos. No obstante, este sencillo modelo constituye un buen
punto de partida para nuestra explicación, ya que ilustra dos importantes propiedades de
todos los modelos.
En primer lugar, un modelo es una aproximación. El modelo no predice que el sueldo
futuro de todos aumentaría exactamente un 10% si alargaran un año su educación. La
relación predicha entre educación y sueldo futuro señala un promedio, es una aproxima-
ción de lo que se predice que le sucederá a la mayor parte de la gente en la mayoría de las
circunstancias. El modelo pasa por alto muchas consideraciones especiales. Por ejemplo,
es probable que el último año de universidad influya mucho más que el penúltimo en la
obtención de un sueldo más alto, puesto que implica la obtención del título oficial, que es
un elemento clave del currículum. De igual forma, la carrera o especialidad cursada tiene
una influencia enorme en lo que se ganará después de terminarla. Quienes se gradúan en
Economía, por ejemplo, suelen ganar más que quienes lo hacen en muchas otras carreras.
Nuestro modelo no tiene en cuenta multitud de sutilezas de ese tipo. Igual que un plano del
metro sólo es una aproximación a ciertos rasgos de una ciudad, el modelo de rentabilidad
de la educación lo es a la correspondencia entre los años de formación y el sueldo.
Sección 2.1 | El método científico 23
2.1 Economía basada en la evidencia
2.2 P: ¿Merece la pena ir a la universidad?

P
ara poner a prueba el modelo necesitamos datos, que tomamos de la encuesta so-
2.3 bre la población actual elaborada por el Gobierno de Estados Unidos (y parecida
a la encuesta de población activa española). En ella se recogen datos a los que
puede acceder cualquiera sobre sueldos, educación y otras muchas características de la
población.
En la figura 2.3 se resumen los sueldos anuales medios que utilizamos en nuestra
prueba. El modelo de rentabilidad de la educación no se corresponde con los datos exac-
tamente. Como muestra el gráfico, los trabajadores estadounidenses de treinta años de
edad con doce años de educación, lo que corresponde a terminar la enseñanza secunda-
ria (bachillerato), ganan 32.941 dólares al año de media. Los de esa edad que estudiaron
dieciséis años, equivalente a un grado universitario de cuatro años, tienen un sueldo
anual medio de 51.780 dólares.
Si dividimos estos dos sueldos medios, de graduados universitarios y de bachilleres,
la relación es 1,57.

sueldo medio con 30 años de edad y 16 de educación 51.780 dólares

. = = 1, 57
sueldo medio con 30 años de edad y 12 de educación 32.941 dólares

Recordemos que el modelo de rentabilidad de la educación dice que cada año adicional
de formación sube el sueldo un 10%, por lo que cuatro años más de estudios deberían
subirlo un factor de (1,10)4 = 1,46.
Comprobamos que el modelo no se corresponde exactamente con los datos. Pasar de
doce a dieciséis años de educación se asocia con un incremento de ingresos del 57%. Sin
embargo, el modelo no anda muy desviado, pues predijo un aumento del 46%.

Figura 2.3 Ingresos anuales medios de los

estadounidenses de treinta años según el nivel 60.000
51.780 dólares
de educación (datos de 2013) 50.000

Los ingresos anuales medios de los estadouniden- 40.000

32.941 dólares
ses de treinta años muestran que quienes dejan 30.000
los estudios al terminar la enseñanza secundaria 20.000
ganan por término medio 32.941 dólares al año,
10.000
mientras que los que van a la universidad ganan
51.780 dólares al año.
Graduados Graduados
Fuente: Encuesta sobre la población actual de Estados Unidos. de secundaria universitarios

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿En qué medida ganan
más los trabajadores
que tienen formación
universitaria?
El sueldo medio de un gra-
duado universitario es
1,57 veces más alto que el de
alguien que termina la educa-
ción secundaria.
Los sueldos se han tomado de Se trata de medias de una
la encuesta sobre la población población amplia. La ex-
de Estados Unidos en 2013. periencia de cada persona
Se han comparado los sueldos será distinta.
medios de trabajadores de
treinta años con niveles edu-
cativos distintos.

24 Capítulo 2 | Métodos económicos y cuestiones de economía


La media, o el promedio, es la suma
de todos los valores de un conjunto
dividida por el número de valores.
En segundo lugar, un modelo hace predicciones que se pueden poner a prueba con datos,
en este caso, con las estadísticas sobre educación y sueldos. Ya estamos en condiciones de
2.1
evaluar las predicciones del modelo de rentabilidad de la educación con algunos datos reales.
Medias 2.2
Tal vez te preguntes cómo pueden servir los datos de la encuesta sobre la población actual
para calcular los sueldos que hemos mencionado. Hemos utilizado el concepto de media
o promedio. La media, o el promedio, es la suma de todos los valores de un conjunto 2.3
divididos por el número de valores y se utiliza con frecuencia para resumir datos. Los es-
pecialistas en estadística y en otras disciplinas científicas utilizan los términos media (más
propiamente, media aritmética) y promedio de manera indistinta.
Podemos mostrar cómo se calcula la media con un pequeño ejemplo. Digamos que hay
cinco personas (Carlos, Laura, Leo, Reyes y Santi), cada una con un salario por hora:
Carlos = 26 dólares por hora,
Laura = 24 dólares por hora,
Leo = 8 dólares por hora,
Reyes = 35 dólares por hora,
Santi = 57 dólares por hora.
Si sumamos las cinco cifras y las dividimos por cinco, hallamos el salario medio de 30 dó-
lares por hora.
26 + 24 + 8 + 35 + 57
. = 30
5
Este análisis de una muestra pequeña ilustra el cálculo de las medias, pero en economía se
necesitan muestras grandes para que los análisis de datos sean convincentes. Por ejemplo,
un artículo típico de investigación económica utiliza datos recogidos de miles de indivi-
duos. Por lo tanto, un factor clave de la solidez de un análisis económico es la cantidad de
datos usados. Antes no nos hemos basado en un puñado de observaciones para argumentar
que más formación conlleva más sueldo, sino que usamos datos de una encuesta realizada
a miles de personas de treinta años. El uso de muchos datos (en economía se habla de
observaciones) refuerza los argumentos empíricos porque el investigador puede hacer afir-
maciones más precisas.
Para mostrar cómo construir argumentos empíricos convincentes, en este libro usamos
datos reales de grupos grandes de personas. Un elemento esencial del método científico son
los argumentos empíricos creíbles, basados en muchas observaciones.
Argumentos anecdóticos
La educación no marca el destino. Hay personas con mucha educación que ganan muy
poco, y también con poca educación que ganan mucho. En el momento de escribir este
libro, Bill Gates, que fundó Microsoft después de dejar los estudios en Harvard, era el
hombre más rico del mundo. Mark Zuckerberg, el creador de Facebook, también había
dejado Harvard.
Con estos dos ejemplos, resulta tentador concluir que abandonar los estudios universi-
tarios es el camino del éxito. Sin embargo, es un error usar dos anécdotas, o una muestra
pequeña de personas, para intentar establecer una relación estadística.
Este es otro ejemplo de la gran importancia que tiene la cantidad de datos. En la figu-
ra 2.4 se representan gráficamente los datos de dos personas, ambas de treinta años de
edad. Como se aprecia, el gráfico no reproduce la relación positiva entre estudios y sueldo
que se ilustra en la figura 2.3. Al contrario, parece que estudiar más se asocia con sueldos
decrecientes. Pero el patrón de la figura 2.4 no sorprende habida cuenta de que sólo incluye
a dos personas. Efectivamente, si tomamos a dos treintañeros elegidos al azar, existe una
probabilidad del 25% de que quien sólo tiene secundaria gane más que el graduado uni-
versitario. Este hecho pone de manifiesto que no es sólo la educación lo que determina tu
sueldo, aunque un título universitario suele ayudar a ganar más.
Sección 2.1 | El método científico 25
2.1 Figura 2.4 Ingresos anuales de
dos estadounidenses de treinta $50.000
45.000 dólares
años según el nivel de educación 45.000

Aunque la figura 2.3 nos enseñó 40.000

2.2 35.000 dólares
que el sueldo anual medio de 35.000
los graduados universitarios es 30.000
un 57% mayor que el de los gra- 25.000
2.3 duados de secundaria, no cuesta
20.000
encontrar ejemplos concretos en
sentido contrario. Aquí mostra- 15.000

mos un ejemplo así: el bachiller 10.000

gana 45.000 dólares al año, 5.000
mientras que el universitario gana
35.000 dólares. Graduado Graduado
de secundaria universitario

Hay una excepción a esta regla. El argumento basado en un ejemplo es adecuado cuando
sirve para rebatir una generalización. Por ejemplo, si alguien afirma que todos los juga-
dores de la NBA tienen que ser altos, basta con un ejemplo contrario para desmontar esa
afirmación. En este caso, la prueba podría ser Tyrone Bogues, un ágil base de 1,60 m que
jugó en la NBA durante catorce años.

2.2 Causalidad y correlación

Usando nuestro conjunto de datos sobre sueldos y años de educación, hemos visto que, de
media, los sueldos suben aproximadamente un 10% por cada año adicional de estudios.
¿Significa eso que permanecer un año más en la universidad causa un aumento del 10% en
el sueldo futuro de una persona? No necesariamente. Veamos por qué no siempre sucede
así con un ejemplo.

Las campañas publicitarias en rojo

¿Correr hace que la gente esté
sana? ¿O la causa de que la
gente corra es su buena salud?
De hecho, las dos cosas pueden
ser ciertas al mismo tiempo.
Supongamos que la cadena de supermercados Walmart te contrata como asesor. Has desa-
rrollado la hipótesis de que las campañas publicitarias que utilizan el color rojo llaman la
atención de la gente. Para poner a prueba esta hipótesis, recopilas pruebas empíricas acerca
de campañas anteriores, tales como el color de la campaña y la variación de la facturación
de Walmart durante su vigencia.
¡La investigación empírica confirma tu hipótesis! Las ventas suben un 25% durante las
campañas en que predominan las imágenes de color rojo, pero sólo suben un 5% cuando
abundan los tonos de azul. Corres al despacho del presidente para comunicarle este impor-
tante resultado. ¡Eres un genio! Por desgracia, el presidente te despide de inmediato.
¿Qué observó el presidente que tú pasaste por alto?
Las campañas con predominio del rojo estaban concentradas principalmente en la tem-
porada de Navidad. Por el contrario, las que se basaban en el azul estaban repartidas a lo
largo del resto del año. En palabras del presidente:
Los colores rojos de la publicidad no son la causa del aumento de las ventas. La causa
son las Navidades, que también hacen que utilicemos más el rojo en la publicidad. Aun-
que utilizáramos anuncios con predominio del azul en diciembre, las ventas seguirían
aumentando un 25%.
Lamentablemente esta historia es verídica, aunque hemos cambiado los datos, incluso el
nombre de la empresa, para proteger a unos amigos. En el apéndice veremos una historia
relacionada en la que el presidente no fue tan perspicaz como éste.

26 Capítulo 2 | Métodos económicos y cuestiones de economía


Imagínate la causalidad como el tra-
yecto que va de la causa al efecto.
La causalidad se produce cuando
una cosa afecta directamente a otra
mediante una relación causa-efecto.
La correlación implica que existe
una relación mutua entre dos cosas. cursos o asignaturas de música. Hay otra cosa (ser un buen estudiante) que hace que saques
Una variable es un factor que es
probable que cambie o varíe.
Una correlación positiva significa
que dos variables tienden a moverse están correlacionadas positivamente. La correlación negativa implica que las dos variables
en la misma dirección.
Una correlación negativa significa de enseñanza y desempleo están correlacionadas negativamente. Cuando dos variables no
que dos variables tienden a moverse están relacionadas, decimos que tienen una correlación cero o ausencia de correlación. El
en direcciones opuestas. Cuando
presentan movimientos que no
están relacionados, decimos que
tienen correlación cero.
Una variable omitida es la que se
ha excluido de un estudio y que,
de haberse incluido, explicaría por
qué se correlacionan dos variables
presentes en el estudio.
Causalidad frente a correlación
Con frecuencia se confunde causalidad con correlación. La causalidad se produce 2.1
cuando una cosa afecta directamente a otra. Podemos entenderla como el trayecto que va de
la causa al efecto: introducir una bola de nieve en un horno caliente causará que se derrita.
La correlación implica que existe una relación mutua entre dos cosas: al cambiar una, la 2.2
otra cambia también. Existe algún tipo de conexión: podría ser causa y efecto, pero la co-
rrelación también puede producirse sin que haya causalidad. Por
ejemplo, resulta que los estudiantes que han estudiado música en
2.3
el bachillerato obtienen calificaciones más altas en los exámenes
SAT estadounidenses (que evalúan la preparación de los alumnos
para la universidad) que los que no han estudiado música. Entre
los educadores y los especialistas en pedagogía hay quien opina
que esta relación es causal: seguir cursos o asignaturas de música
eleva la puntuación en los SAT.
Sin embargo, antes de que corras a comprarle un clarinete a tu hermano pequeño, debe-
rías saber que ciertas investigaciones han demostrado que los alumnos que habrían obte-
nido calificaciones altas en los SAT tienen una mayor probabilidad de haberse apuntado a
notas altas y te apuntes a música. Entre las calificaciones en los SAT y estudiar música sólo
existe una correlación; si una violinista se rompiera un brazo y tuviera que dejar la clase de
música, esto no causaría que empeorase en sus futuras calificaciones en los SAT. Cuando
dos cosas están correlacionadas, es posible que exista causalidad y que merezca la pena
seguir investigando, pues sólo es el principio de la historia, no el final.
Las correlaciones se dividen en tres categorías: correlación positiva, correlación nega-
tiva y correlación cero. En economía algunos factores, como los ingresos de una familia,
se denominan variables. Una correlación positiva significa que dos variables tienden a
moverse en la misma dirección; por ejemplo, según algunas encuestas, es más probable
que estén casados quienes tienen ingresos relativamente altos que quienes los tienen rela-
tivamente bajos. En una situación así, decimos que las variables de ingresos y estado civil
tienden a moverse en direcciones contrarias; por ejemplo, quienes tienen un nivel educa-
tivo alto es menos probable que estén en paro. En esta situación decimos que las variables
número de amigos que tienes no guarda relación alguna con que vivas en la acera de los
pares o los impares de tu calle.
Cuando correlación no implica causalidad existen dos motivos por los que no debe-
ríamos sacar la conclusión precipitada de que una correlación entre dos variables implica
una relación causal concreta:
1. Variables omitidas
2. Causalidad inversa
Una variable omitida es la que se ha excluido de un estudio y que, de haberse incluido,
explicaría por qué se correlacionan dos variables. Recuerda que la proporción de contenido
rojo de la publicidad de Walmart está correlacionada positivamente con el aumento de las
ventas. Sin embargo, el color rojo no provoca dicho aumento. La llegada de la Navidad,
(variable omitida), es la causa de que el rojo predomine en los anuncios de Walmart y tam-
bién de que sus ventas aumenten (véase la figura 2.5).
¿Existe también una variable omitida que explique la correlación positiva entre el nivel
educativo y los ingresos? Un factor podría ser la tendencia de una persona a trabajar más.
¿Y si a las personas adictas al trabajo les va mejor que a otras en la universidad? Tal vez
pasar la noche en vela redactando trabajos les permita llevar bien los estudios. Las personas
adictas al trabajo también tienden a ganar más que otras porque tienden a trabajar horas
extras o los fines de semana. ¿La adicción al trabajo hace que se gane más y, dicho sea de
paso, hace que aumente la probabilidad de terminar los estudios? ¿O terminar los estudios
universitarios causa que se ganen sueldos más altos? ¿Cuál es la causa y cuál el efecto?
Sección 2.2 | Causalidad y correlación 27
2.1 Figura 2.5 Ejemplo de una variable
Efecto: rojo en anuncios
omitida
La proporción de rojo en la publicidad de
2.2 Walmart está correlacionada positivamente
Causa: Navidades
con el aumento de las ventas. Dicho de
otro modo, cuando el rojo predomina en
los anuncios, las ventas aumentan más con
2.3 respecto al mes anterior. Sin embargo, no
es el predominio del rojo lo que causa el Efecto: más ventas
aumento de las ventas de Walmart. Es la
temporada navideña lo que hace que los
anuncios contengan más rojo y también (Variable omitida)
que aumenten las ventas. La proximidad de
la Navidad es la variable omitida que ex-
plica la correlación positiva entre la publici-
dad roja y el incremento de las ventas.

La causalidad inversa se produce
cuando confundimos la dirección de
la causa y el efecto.
La causalidad inversa es otro problema que dificulta nuestros esfuerzos por distinguir
correlación y causalidad. Se trata de la situación que se produce cuando confundimos la
dirección de la causa y el efecto. Por ejemplo, analicemos el hecho de que la gente re-
lativamente rica tienda a estar relativamente sana. Algunos estudiosos han llegado a la
conclusión de que una mayor riqueza es causa de mejor salud; así, las personas con mayor
poder adquisitivo pueden permitirse una mejor atención sanitaria. Por otra parte, tal vez
haya causalidad inversa: una mejor salud puede causar una mejor situación económica. Por
ejemplo, las personas sanas pueden trabajar más y tener un menor gasto en sanidad que las
personas con problemas de salud. Resulta que parecen coexistir los dos canales causales:
¡una mejor situación económica causa un mejor estado de salud y viceversa!
La causalidad inversa se produce cuando confundimos la dirección de la causa y el
efecto. En nuestro análisis de la rentabilidad de la educación, ¿podría haberse dado cau-
salidad inversa: los mayores ingresos a la edad de treinta años causan que tengas más
educación a los veinte? Lógicamente podemos descartar esto. Suponiendo que no existen
las máquinas del tiempo, es improbable que tu sueldo a los treinta años te permita obtener
más educación a los veinte. Por lo tanto, en el ejemplo de la rentabilidad de la educación,
no parece que la causalidad inversa sea un problema. Pero en otros muchos análisis, por
ejemplo, en la relación entre salud y riqueza, hay que tenerla muy en cuenta.
En economía se han desarrollado muchas y variadas herramientas para determinar qué es
causalidad y qué es sólo correlación. A continuación nos ocuparemos de algunas de ellas.

Economía experimental y experimentos naturales

Un experimento es un método
controlado de investigar relaciones
causales entre variables.
La aleatorización es la asignación
al azar, y no por elección,
de los individuos a un grupo de
tratamiento o al grupo de control.
Un método de determinar la causa y el efecto es llevar a cabo un experimento, que es una
forma controlada de investigar relaciones causales entre variables. Aunque no se hable
mucho de experimentos económicos en la prensa, sí abundan los titulares sobre expe-
rimentos en el campo de la medicina. Por ejemplo, antes de autorizar el uso público de
nuevos medicamentos, el organismo estadounidense de Administración de Alimentos y
Fármacos (Food and Drug Administration, FDA) exige que las empresas farmacéuticas
realicen experimentos diseñados concienzudamente para obtener pruebas de que esos me-
dicamentos funcionan.
Al llevar a cabo un experimento, los investigadores suelen crear un grupo llamado de
tratamiento (al que se le aplica el tratamiento) y un grupo de control y dividen al azar a los
participantes en el experimento entre un grupo y otro, proceso que se denomina aleatori-
zación. La aleatorización es la asignación al azar, y no por elección, de los individuos al
grupo de tratamiento o al de control. Ambos grupos son tratados de forma idéntica, excepto
por una única dimensión que, intencionadamente, varía de un grupo a otro. Medir el efecto
de esta variación es lo que motiva el experimento.
Si deseamos saber si un nuevo fármaco ayuda a los diabéticos, podríamos tomar a mil pa-
cientes con diabetes y asignar aleatoriamente a quinientos de ellos a un grupo de tratamiento
(los que reciben el nuevo fármaco). Los otros quinientos pacientes estarían en el grupo de

28 Capítulo 2 | Métodos económicos y cuestiones de economía

 control y recibirían los tratamientos estándar contra la diabetes que ya son de uso habitual.
A continuación, haríamos un seguimiento de la evolución de todos los pacientes durante
2.1
los años siguientes. Este experimento pondría a prueba la hipótesis causal de que el nuevo
medicamento es mejor que el antiguo.
Pensemos ahora en un experimento económico. Supongamos que queremos saber la 2.2
diferencia que representa tener un título universitario. Podríamos tomar a mil alumnos de
secundaria que desean estudiar en la universidad, pero no se lo pueden pagar, y asignar al
azar a quinientos de ellos a un grupo en el que tendrían todos los gastos de la universidad
2.3
pagados. Los otros quinientos alumnos estarían en el grupo de control. Entonces, haría-
mos un seguimiento de todos ellos: los mil alumnos originales, incluidos los quinientos
del grupo de control que no fueron a la universidad porque no podían pagarla. Mediante
encuestas periódicas durante su vida adulta podríamos saber cómo son los sueldos del
grupo que tuvo educación universitaria en comparación con los del grupo que no la tuvo.
Este experimento pondría a prueba la hipótesis de que la educación universitaria causa el
aumento de los ingresos.
La experimentación presenta el problema de que en ocasiones los experimentos pueden
resultar muy costosos. En el ejemplo del experimento de cursar estudios universitarios que
acabamos de describir costaría mucho dinero porque los investigadores tendrían que pagar
las tasas universitarias de quinientos estudiantes. Otro problema es que los experimentos
no proporcionan respuestas inmediatas a algunas cuestiones importantes. Por ejemplo, co-
nocer el efecto que tiene un año más de estudios en el sueldo a lo largo de toda la vida
laboral requeriría varias décadas si comenzásemos el experimento con los estudiantes de
secundaria actuales.
Otro problema es que los experimentos no siempre se llevan a cabo correctamente. Por
ejemplo, si los investigadores médicos no llevan a cabo una asignación realmente aleatoria
de los pacientes a los tratamientos, el experimento podría no enseñar nada. Así, si quienes
acuden a los hospitales más punteros tienden a ser los que reciben el tratamiento más avan-
zado para la diabetes, no sabemos si mejoraron por la nueva medicación o por algún otro
factor relacionado con estos centros. En un experimento bien diseñado, solo la aleatoriza-
ción determinaría quién recibe la nueva medicina y quién la antigua.Cuando una investiga-
ción está mal diseñada, los debemos considerar sus conclusiones con mucho escepticismo,
puesto que unos métodos de investigación inadecuados las invalidan.
Si no disponemos del presupuesto o del tiempo para realizar un experimento, ¿de
qué otra forma podemos identificar causa y efecto? Un planteamiento es estudiar datos

Economía basada en la evidencia

P: ¿Cuánto aumenta el sueldo medio si la ley obliga a un año más de
educación?

H
ace muchas décadas, las leyes de escolarización obligatoria eran mucho más per-
misivas y podían dejarse los estudios bastante antes de haber finalizado la ense-
ñanza secundaria.1 Philip Oreopoulos estudió un experimento natural a partir de
la modificación de estas leyes de escolarización obligatoria. Oreopoulos analizó una
reforma educativa que se llevó a cabo en el Reino Unido en 1947 y que aumentó la edad
mínima de escolarización de los catorce a los quince años. Como consecuencia de este
cambio, la proporción de niños que dejaban los estudios a los catorce años descendió 50
puntos porcentuales entre 1946 y 1948.
De este modo, los niños que cumplieron catorce años antes de 1947 fueron un «grupo
de control» de los que cumplieron esa edad en años posteriores. Oreopoulos descubrió
que quienes cumplieron catorce en 1948, y por lo tanto tuvieron que seguir sus estudios
un año más, ganaron, de media, un 10% más que quienes los cumplieron en 1946.
Los experimentos naturales son una fuente de datos muy útil en la economía empí-
rica. En muchos casos, nos ayudan a separar la correlación de la causalidad. Aplicados
a la rentabilidad de la educación, indican que la correlación entre los años de enseñanza

Sección 2.2 | Causalidad y correlación 29

2.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
2.2 y un mayor nivel de ingresos no se debe a alguna variable omitida, sino que refleja la in-
fluencia causal de la educación. El modelo de rentabilidad de la educación consigue, por
tanto, una confirmación sólida del dato. ¿Aumenta tu deseo de alargar los estudios por la
2.3 rentabilidad del 10% de cada año adicional de educación?

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cuánto aumenta el sueldo si
la ley obliga a un año más de
educación?
De media, los sueldos aumen-
tan un 10% si los niños tienen
que seguir escolarizados un
año más.
Encuesta general sobre las
familias del Reino Unido. Se
ha comparado a los niños
que pudieron dejar el colegio
a los catorce años con los
que tuvieron que seguir en
el colegio un año más por la
modificación de las leyes de
escolarización obligatoria.
Aparte de la modificación de
las leyes de escolarización
obligatoria, otros factores
podrían explicar por qué los
niños que tuvieron que se-
guir en el colegio terminaron
ganando más en el mercado
laboral (este sería un ejemplo
de una variable omitida).

Un experimento natural es un
estudio empírico en el que algún
proceso (fuera del control del
experimentador) ha asignado
individuos al grupo de control y
al de tratamiento de una forma
aleatoria o casi aleatoria.
históricos generados por un experimento natural, que es el nombre que se da a un estu-
dio empírico en el que algún proceso (fuera del control del experimentador) ha asignado
individuos al grupo de control y al de tratamiento de una forma aleatoria o casi aleatoria.
Los economistas han encontrado y aprovechado experimentos naturales para con-
testar numerosas cuestiones de primer orden. Esta metodología puede resultar muy útil
para obtener una respuesta más concluyente a nuestra duda: ¿cuál es el beneficio de la
educación?

2.3 Preguntas y respuestas

de economía
En economía nos gusta pensar que nuestras investigaciones son procesos en los que plan-
teamos y respondemos preguntas. Ya hemos visto un par de ellas. Por ejemplo, en este
capítulo hemos preguntado «¿En cuánto aumenta el sueldo medio si la ley obliga a un
año más de educación?», mientras que en el capítulo 1 preguntamos «¿Cuál es el coste de
oportunidad de tu tiempo?».
Hay preguntas adecuadas de muchos tipos posibles, pero las más interesantes en econo-
mía comparten dos propiedades:
1. Plantean cuestiones que son importantes para los agentes económicos indivi-
duales o para la sociedad. En economía tendemos a pensar que la investigación
económica contribuye al bienestar de la sociedad. Intentamos realizar investigacio-
nes que tengan consecuencias generales sobre la conducta humana o el compor-
tamiento económico. Por ejemplo, comprender la rentabilidad de la educación es
importante porque las personas invierten muchos recursos en formarse. En Estados
Unidos se dedica casi una décima parte del producto económico a la educación: 1,5
billones de dólares al año. Resulta útil cuantificar el provecho que se obtiene de
toda esta inversión. Si la rentabilidad de la educación es muy alta, la sociedad puede
pensar en fomentar aún más la inversión en educación. Por el contrario, si es baja,

30 Capítulo 2 | Métodos económicos y cuestiones de economía

 deberíamos difundir este importante dato entre quienes se están planteando seguir
estudiando. Conocer la rentabilidad de la educación ayudará a los individuos y a los
2.1
gobiernos a decidir cuántos de sus escasos recursos asignan a la formación.
2. Las preguntas adecuadas pueden responderse. En otras disciplinas, basta con
plantear preguntas adecuadas. Por ejemplo, los filósofos creen que algunas de las 2.2
cuestiones más importantes no tienen respuesta. Sin embargo, a los economistas
nos interesan principalmente las preguntas que pueden contestarse poniendo el su-
ficiente esfuerzo y aplicando un razonamiento cuidadoso.
2.3
Éstas son algunas de las preguntas económicas que abordamos en este libro. Cuando exa-
mines el conjunto, verás que son grandes cuestiones con implicaciones significativas para
ti y para la sociedad. El resto del libro se propone descubrir respuestas a ellas. Creemos que
el viaje será interesante así que, ¡empecemos!

Capítulo Preguntas
1 ¿Facebook es gratis?
2 ¿Merece la pena ir a la universidad?
3 ¿Cómo afecta la ubicación de una vivienda al precio del alquiler?
4 ¿Cuánto aumentaría el consumo de gasolina si fuera más barata?
5 ¿Dejaría alguien el hábito de fumar por 100 dólares al mes?
6 ¿Cómo afectaría la subvención del etanol a los productores de etanol?
7 ¿Es posible que los mercados regidos por el interés particular maximicen el
bienestar general?
8 ¿Te haría perder el trabajo el libre comercio?
9 ¿Cómo haría la reina de Inglaterra para tardar menos en llegar al estadio de
Wembley?
10 ¿Cuál es la dimensión óptima del Estado?
11 ¿Existe discriminación en el mercado laboral?
12 ¿Hay algún caso en que un monopolio sea bueno para la sociedad?
13 ¿Vale la pena ponerse en el lugar de los demás?
14 ¿Cuántas empresas se necesitan para que un mercado sea competitivo?
15 ¿Preferimos las gratificaciones inmediatas?
16 ¿Por qué los coches se devalúan en cuanto salen del concesionario?
17 ¿Cómo hay que pujar en una subasta de eBay?
18 ¿Le importa a la gente la equidad?
19 ¿Cuál es el valor de mercado total de la producción económica anual de un
país?
20 ¿Por qué es mucho más rico el estadounidense medio que el indio medio?
21 ¿Por qué somos más prósperos que nuestros tatarabuelos?
22 ¿Están condenadas a la pobreza las regiones tropicales y subtropicales por
su ubicación geográfica?
23 ¿Qué sucede con el empleo y el desempleo si cierran los negocios locales?
24 ¿Con qué frecuencia quiebran los bancos?
25 ¿Qué causó la hiperinflación de 1922-1923 en Alemania?
26 ¿Qué causó la recesión de 2007-2009?
27 ¿En qué medida sirve el gasto público para estimular el PIB?
28 ¿Los trabajadores vietnamitas se ven perjudicados por empresas como
Nike?
29 ¿Cómo ganó 1.000 millones de dólares Georges Soros?

Sección 2.3 | Preguntas y respuestas de economía 31

 Resumen

El método científico es el nombre del proceso continuo que se usa en

economía y otras ciencias para (a) desarrollar modelos matemáticos del mundo
y (b) ponerlos a prueba con datos.

Las pruebas empíricas son el conjunto de hechos determinados mediante

observación o medición que sirven para evaluar un modelo.

Los economistas tratamos de encontrar relaciones causales entre variables.

Un método de determinar la causalidad es llevar a cabo un experimento,

que es una forma controlada de investigar relaciones causales entre variables.
En la actualidad los economistas realizamos experimentos de forma activa
tanto en el laboratorio como fuera de él. También estudiamos datos históricos
que se han generado mediante un experimento natural para deducir
la causalidad.

Términos clave
método científico p. 21 causalidad p. 27 variable omitida p. 27
modelo p. 21 correlación p. 27 causalidad inversa p. 28
datos p. 22 variable p. 27 experimento p. 28
pruebas empíricas p. 23 correlación positiva p. 27 aleatorización p. 28
hipótesis p. 23 correlación negativa p. 27 experimento natural p. 30
media (promedio) p. 25 correlación cero p. 27

Preguntas
1. ¿Qué significa que los economistas utilizan el método
científico? ¿Cómo diferencian entre los modelos que fun-
cionan y los que no?
2. ¿Qué significa empirismo? ¿Cómo usan hipótesis los
empiristas?
3. Cita dos propiedades importantes de los modelos econó-
micos. Los modelos suelen ser descripciones simplifica-
das de un fenómeno del mundo real. ¿Significa esto que
no son realistas?
4. ¿Cómo se calcula la media de una serie de observacio-
nes? Supón que 5.000 personas han comprado helados en
un caluroso día de verano. Si el número medio de hela-
dos comprados por persona es 2, ¿cuántos helados se han
vendido ese día?
5. ¿Cómo afecta el tamaño de la muestra a la validez de un
argumento empírico? ¿Cuándo es aceptable utilizar un
solo ejemplo para rebatir una afirmación?
6. Explica por qué correlación no siempre significa causa-
lidad. ¿La causalidad siempre implica correlación posi-
tiva? Justifica la respuesta.
7. Da un ejemplo de un par de variables que tengan correla-
ción positiva, otro par de variables que la tengan negativa
y otro par con correlación cero.
8. ¿Qué significa aleatorización? ¿Cómo afecta la aleatori-
zación a los resultados de un experimento?
9. En este capítulo se han tratado experimentos naturales y
aleatorizados. ¿En qué se diferencia un experimento na-
tural de uno aleatorizado? ¿Cuál es más probable que dé
resultados precisos?
10. Supón que debes averiguar el efecto que las normas de
uso del cinturón de seguridad tienen en la mortalidad
de los accidentes de tráfico. ¿Optarías por realizar un ex-
perimento aleatorizado o en este caso tendría sentido uti-
lizar experimentos naturales? Justifica tu respuesta.

32 Capítulo 2 | Métodos económicos y cuestiones de economía

Problemas
1. En este capítulo se ha hablado de medias. La mediana,
un concepto muy relacionado, es el valor numérico que
separa la mitad superior de los datos de la mitad infe-
rior. Para hallar la mediana, hay que disponer todas las
observaciones ordenadas de menor a mayor y escoger el
valor situado en el medio (suponiendo que el número de
observaciones sea impar). Aunque la media y la mediana
están muy relacionadas, en ocasiones la diferencia entre
ellas puede resultar interesante.
a. Imagina que el país A tiene cinco familias, con in-
gresos de 10.000, 20.000, 30.000, 40.000 y 50.000
dólares, respectivamente. ¿Cuál es la mediana de
los ingresos familiares en A? ¿Y cuál es el ingreso
medio?
b. El país B también tiene cinco familias, con ingresos
de 10.000, 20.000, 30.000, 40.000 y 150.000 dólares,
respectivamente. ¿Cuál es la mediana de los ingresos
familiares en B? ¿Y cuál es el ingreso medio?
c. ¿En qué país hay mayor desigualdad de ingresos, A
o B?
d. Supón que creías que la desigualdad de ingresos en
Estados Unidos había aumentado con el tiempo. En
función de tus respuestas a esta pregunta, ¿sería de
esperar que hubiese aumentado o disminuido la rela-
ción entre los ingresos medios en Estados Unidos y la
mediana de esos ingresos? Justifica tu respuesta.
2. Piensa en la siguiente situación: el profesor de matemá-
ticas le ha dicho a tu clase que la calificación media del
examen final es de 43 sobre 100. ¿Significa esto que tú
también has obtenido una calificación baja en el examen?
Explica la respuesta.
3. En este capítulo se ha destacado la importancia de utilizar
muestras adecuadas en los estudios empíricos. Teniendo
eso en cuenta, piensa en los dos problemas siguientes:
a. Para un trabajo de clase debes averiguar si las incli-
naciones políticas de la gente afectan al periódico que
prefieren leer. Haces una encuesta entre dos estudian-
tes de la clase de ciencias políticas y cinco personas
que encuentras en una cafetería. Casi todos los entre-
vistados dicen que sus afinidades políticas no influyen
en lo que leen. Según los resultados de tu estudio, lle-
gas a la conclusión de que no existe relación entre las
ideas políticas y la preferencia por un periódico. ¿Es
una conclusión válida? ¿Por qué o por qué no?
b. Tu tío te dice que el periódico que cada uno com-
pra dependerá de su edad. Él lo cree así porque, en
su familia, su esposa y sus hijos adolescentes leen
periódicos distintos. ¿Crees que su conclusión está
justificada?
4. Algunos estudios han demostrado que quienes poseen
armas de fuego tienen una mayor probabilidad de morir
por armas de fuego. ¿Crees que esos estudios son pruebas
sólidas a favor de que se apliquen leyes más estrictas de
control de armas? Explica la respuesta.
5. Como se explica en el texto, a veces puede ser difícil ave-
riguar la dirección de la causalidad.
a. ¿Por qué podrías pensar que si hubiera más policías,
bajarían los índices de delincuencia? ¿Por qué pen-
sarías que con unos índices más altos aumentaría el
número de policías?
b. En 2012, la revista New England Journal of Medicine
publicó una investigación que demostraba una fuerte
correlación entre el consumo de chocolate de un país
y el número de ganadores de premios Nobel de ese
país. ¿Crees que los países que desean fomentar que
sus ciudadanos consigan premios Nobel deberían au-
mentar el consumo de chocolate?
6. El capítulo muestra que en general la gente con un nivel
educativo más alto tiene sueldos más altos. Los econo-
mistas han ofrecido dos explicaciones de esta relación.
El argumento del capital humano dice que la enseñanza
secundaria y universitaria prepara a las personas con ha-
bilidades valiosas y que los empleadores están dispuestos
a pagar sueldos más altos para atraer a quienes tienen esas
habilidades. El argumento de la señalización explica que
el título universitario es una señal para los empleadores
de que el solicitante de empleo que lo posee es diligente,
inteligente y perseverante. ¿Cómo podrías utilizar datos
sobre personas con dos, tres o cuatro años de educación
universitaria para arrojar luz sobre esta controversia?
7. Maimónides, judío sefardí nacido en Córdoba en el si-
glo xii, afirmó: «Hasta veinticinco niños pueden estudiar
con un solo maestro. Si son más, hasta cuarenta, hay que
designar un ayudante que secunde al primero en la en-
señanza; si son más de cuarenta, hay que designar dos
maestros». En Israel se sigue esta regla para determinar el
número de maestros en cada aula. ¿Cómo podrías utilizar
la regla de Maimónides como experimento natural para
estudiar el efecto de la proporción maestro/alumnos sobre
el rendimiento de los alumnos?
8. Oregón amplió la cobertura de la asistencia sanitaria Me-
dicaid en 2008. La solicitaron aproximadamente 90.000
personas, pero el estado disponía de fondos para dar
cobertura sólo a 30.000 personas más (las cuales se eli-
gieron al azar de entre los 90.000 solicitantes). ¿Cómo
podríamos usar la experiencia de Oregón para calcular
las consecuencias para la salud de mejorar el acceso a la
asistencia sanitaria?
9. Un modelo económico sencillo predice que más gente
tomará el autobús si baja el precio de los billetes. Sin em-
bargo, observas que alguna gente sigue sin usar el auto-
bús a pesar de la bajada.
a. ¿Es incorrecto el modelo?
b. ¿Cómo pondrías a prueba este modelo?
Problemas 33
 Apéndice
Elaboración e interpretación de gráficos
Un gráfico bien diseñado resume
información con una presentación
visual simple; el viejo dicho de
que «una imagen vale más que mil
palabras» puede ayudar a explicar
la popularidad de las imágenes.
Al empezar a estudiar economía, es importante comprender bien
cómo interpretar los datos y cómo presentarlos claramente de
manera visual. Los gráficos están por doquier: en televisión, en
Internet, en periódicos y revistas, en manuales de economía. ¿A
qué se debe tanta popularidad?
Un gráfico bien diseñado resume información con una presen-
tación visual simple; el viejo dicho de que «una imagen vale más
que mil palabras» puede ayudar a explicar la popularidad de las
imágenes. En este libro, encontrarás muchos gráficos que com-
plementan la descripción verbal de los conceptos económicos.
Para ilustrar la manera en que elaboramos e interpretamos los
gráficos, vamos a presentarte un reciente estudio que hemos rea-
lizado en el que se incluyen algunos resúmenes de datos.

Estudio sobre incentivos

¿Prepararías con más esfuerzo la clase de economía si te pagáramos 50 dólares por conse-
guir un sobresaliente? ¿Y si eleváramos el premio a 500 dólares? Tu primer impulso podría
ser pensar: «Bueno, claro... ¿por qué no? Con ese dinero podría comprar un nuevo Kindle
y tal vez una entrada para un concierto de Beyoncé».
Pero como hemos aprendido en el capítulo 1, estudiar más tiene varios costes de oportu-
nidad, como asistir a menos conciertos de rock o pasar menos tiempo en la cafetería char-
lando con los amigos. Tendrías que sopesar esos costes de oportunidad con el beneficio de
obtener un sobresaliente en el curso y podrías llegar a la conclusión de que, como después
de todo esta pregunta es hipotética, no tienes necesidad de pensar más en cómo actuarías
en este caso.
Sin embargo, tal vez no sea tan imaginaria como crees.
En los últimos años, miles de estudiantes de Estados Unidos se han enfrentado a esa
oferta en el marco de un experimento que Sally Sadoff, Steven Levitt y John List llevaron
a cabo en dos institutos de las afueras de Chicago en el que utilizaron incentivos para ver
si cambiaba el comportamiento de los estudiantes. Este experimento nos permite analizar
la relación entre dos variables: cómo afecta a las calificaciones el aumento de una recom-
pensa financiera. Y, por supuesto, da pie a una discusión sobre la causa y el efecto, que
hemos estudiado en este capítulo: vamos a comparar relaciones causales entre variables
y a estudiar si hay correlaciones entre ellas. Tanto la causalidad como la correlación son
conceptos muy útiles para comprender el mundo que nos rodea.

Diseño del experimento

En Chicago Heights hay dos institutos, y ambos tienen problemas de abandono escolar.
A este respecto, no es infrecuente que más del 50% de los alumnos que empiezan el noveno
curso dejen los estudios antes de recibir el diploma de secundaria (al final del duodécimo
año). Resulta obvio que hay problemas en este distrito escolar, pero no son exclusivos de
Chicago Heights, pues otras muchas zonas afrontan situaciones parecidas.
¿Qué podemos aportar los economistas aquí? Algunos, incluido uno de los coautores
de este libro, han diseñado incentivos para disminuir los índices de abandono escolar y
aumentar el rendimiento académico. En este caso, se pagó a los estudiantes que mejoraron
sus resultados académicos.2
Empecemos por examinar el experimento para bajar el índice de abandono escolar.
Cada alumno se asignó aleatoriamente a uno de los tres grupos siguientes:

34 Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos

 Grupo de control: los alumnos no recibieron compensación en dinero por alcanzar ni-
veles especiales definidos por los experimentadores (que se explican a continuación).
Grupo de tratamiento con incentivos a los alumnos: éstos recibirían 50 dólares por
cada mes en que alcanzaran los niveles.
Grupo de tratamiento con incentivos a los padres: éstos recibirían 50 dólares por
cada mes en que sus hijos alcanzaran los niveles.
Se consideraba que un alumno había alcanzado los niveles mensuales si:
1. no tenía suspensos en ninguna asignatura durante ese mes;
2. no tenía más de una ausencia sin justificar durante ese mes;
3. no había sido expulsado durante ese mes.

Descripción de las variables

Antes de que descubramos cuánto dinero ganaron los estudiantes, dediquemos algo más
de atención a las variables que podría interesarnos conocer. Como indica su nombre, una
variable es un factor que es probable que varíe o cambie; es decir, puede tomar valores
distintos en situaciones diferentes. En esta sección, te mostramos cómo usar tres técnicas
diferentes para describir las variables gráficamente:
1. Gráficos de sectores
2. Gráficos de barras
3. Gráficos de series temporales

Un gráfico de sectores es un gráfico
circular dividido en segmentos,
cada uno de los cuales muestra
la proporción de las partes con
respecto al todo.
Gráficos de sectores
Un gráfico de sectores (o de tarta) es un gráfico circular dividido en segmentos (o
quesitos), cada uno de los cuales muestra la proporción de las partes con respecto al todo.
Dicho de otro modo, estos gráficos permiten describir cómo una sola variable se descom-
pone en diferentes categorías o «sectores». Se utilizan a menudo en economía para mostrar
variables económicas importantes, como los diferentes orígenes de los ingresos fiscales del
Estado o los objetivos del gasto público, que trataremos en el capítulo 10.
Por ejemplo, analicemos la raza de los estudiantes de nuestro experimento. En la figura
2A.1, observamos que el 59% de los alumnos de noveno curso que participaron en el expe-
rimento son afroamericanos. Entonces, coloreamos de azul un segmento que corresponde
al 59% del gráfico a fin de representar la proporción de estudiantes de esa raza con respecto al
total de estudiantes del experimento. Observamos también que el 15% son blancos no his-
panos y los representamos con el sector rojo. Así continuamos el desglose por razas hasta
que llenamos el 100% del círculo. El gráfico completo describe la composición racial de
los participantes en el experimento.

Figura 2A.1 Participantes en

el experimento de Chicago
Heights divididos por razas 7%

Los sectores del gráfico son

una forma visual de represen- 19%
Afroamericanos
tar qué fracción de todos los Blancos no hispanos
estudiantes de los institutos
Hispanos
de Chicago Heights pertene- 59%
15% Otros
cen a las cuatro categorías ra-
ciales. Del mismo modo que
los números suman 100, los
sectores llenan el gráfico.

Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos 35


Un gráfico de barras emplea barras
de diferentes alturas o longitudes
para indicar las características de
grupos diferentes.
Una variable independiente es
aquélla cuyo valor no depende de
otra variable; en un experimento la
manipula el investigador.
Una variable dependiente es
aquélla cuyo valor depende de otra
variable.
Gráficos de barras
Otro tipo de gráfico que permite resumir y mostrar una variable es el de barras. Un grá-
fico de barras emplea barras (¡sorpresa!) de diferentes alturas o longitudes para indicar las
características de grupos diferentes. Simplifican la comparación de una sola variable entre
muchos grupos. Para construir uno, basta con dibujar rectángulos, uno junto a otro, dando
a cada uno la altura (o la longitud, si las barras son horizontales) que corresponda al valor
de la variable que describe.
Por ejemplo, en la figura 2A.2 se reflejan los índices de éxito general de los alumnos
de los distintos grupos del experimento. Así, tenemos la variable independiente (la ele-
gida por el investigador, en este caso los grupos asignados a los estudiantes) en el eje de
abscisas, el horizontal. En el eje de ordenadas, el vertical, está la variable dependiente:
la que es posible que resulte afectada por el tratamiento experimental. En el gráfico, la
variable dependiente es la proporción de estudiantes que cumplen los criterios académicos
establecidos. Recordemos que el 100% corresponde a una proporción de 1 y que el 30%
equivale a 0,30.
En la figura 2A.2 observamos algunos resultados interesantes del experimento. Por
ejemplo, en el gráfico de barras vemos que el 28% de los estudiantes del grupo de control
(los que no recibieron incentivos) alcanzaron los niveles. En comparación, los alcanzaron
el 34,8% de los alumnos del grupo de incentivos a los padres. Esta diferencia representa un
aumento considerable del número de alumnos que cumplen los criterios, lo cual indica que
los incentivos pueden funcionar.

Gráficos de series temporales

Un gráfico de series temporales
muestra datos en diferentes
momentos.
Con gráficos de sectores o de barras, podemos resumir el modo en que una variable se
descompone en diferentes grupos, pero ¿y si queremos comprender la evolución de una
variable en el tiempo? Por ejemplo, ¿cómo cambió la proporción de estudiantes que alcan-
zaron los niveles a lo largo del curso? Un gráfico de series temporales nos ayudará, pues
representa datos en diferentes momentos.
Por ejemplo, la figura 2A.3 muestra la proporción de alumnos de los grupos de control
y de incentivos a los padres que alcanzan los niveles cada mes. Aunque haya varios meses y
grupos, seguimos cuantificando una sola variable; en este caso, la proporción de alum-
nos que alcanzan los niveles académicos. Como deja claro la figura 2A.3, el número
de estudiantes que los cumplen es mayor en el grupo de incentivos a los padres que en el
de control. Pero fíjate que la diferencia dentro de los dos grupos cambia mes a mes. Sin una
serie temporal, no apreciaríamos esas diferencias entre los meses y no podríamos entender
la evolución de la eficacia del incentivo a lo largo del curso. Conforme avances en este
libro, verás que una importante propiedad de los datos que debes reconocer es la evolución

Figura 2A.2 Proporción

de estudiantes que alcanzan
los niveles académicos en cada
grupo experimental Proporción 0,40
de estudiantes
El gráfico de barras facilita la com- que alcanzan 0,35
los niveles
paración de cifras entre los grupos 0,30
del experimento. En este caso po-
0,25
demos apreciar el comportamiento
académico de diferentes grupos 0,20
comparando la altura de cada barra.
0,15
Por ejemplo, la barra del grupo de
incentivos a los padres es mayor que 0,10
la del grupo de control, es decir, la
0,05
proporción de los estudiantes que
alcanzaron los niveles académicos es 0
Grupo Grupo con incentivos Grupo con incentivos
mayor en el grupo de incentivos a los de control a estudiantes a padres
padres que en el grupo de control.

36 Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos

 Figura 2A.3 Estudiantes que
alcanzan los niveles académicos
cada mes
El gráfico de series temporales toma Proporción 0,6
la misma información que había en el de estudiantes
que cumplen 0,5
de barras, pero, en lugar de una «foto
los criterios
fija», muestra la evolución del expe-
rimento durante los meses del curso 0,4
escolar. Los puntos se conectan con
líneas para ilustrar con mayor claridad 0,3
las tendencias mensuales. Además,
utilizando diferentes colores o formas 0,2
en las líneas, podemos representar
Grupo de control
dos grupos (el de control y el de 0,1
Incentivos a padres
incentivos a los padres) en el mismo
gráfico, lo cual nos permite comparar 0
Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May
grupos, igual que en el gráfico de (Base) Mes
barras de antes.

de las variables en el tiempo; los gráficos de series temporales tienen un valor incalculable
para ayudarnos a entender cómo cambia una variable en el tiempo.

Un diagrama de dispersión muestra
la relación entre dos variables por
medio de la representación de los
datos mediante puntos.
Diagramas de dispersión
Tal vez te preguntes si merece la pena estudiar sin esos incentivos monetarios. En este ca-
pítulo hemos mostrado la relación entre el sueldo y los años de educación. Otra forma de
mostrar esa relación es con un diagrama de dispersión, también llamado nube de puntos.
Un diagrama de dispersión muestra la relación entre dos variables por medio de la repre-
sentación de los datos mediante puntos. En la figura 2A.4 se ilustra la relación entre los
años de educación y el sueldo semanal medio en los distintos estados de Estados Unidos
en septiembre de 2013. Por ejemplo, el punto correspondiente a 10,4 años de educación
y 800 dólares de ingresos semanales es Nueva Jersey, lo cual significa que los adultos
de ese estado han estudiado una media de 10,4 años y ganan una media de 800 dólares
a la semana.

Figura 2A.4 Relación entre

educación y sueldo
Cada punto de este diagrama Sueldo 850
representa la media de años semanal
800 Nueva Jersey
en $
de educación y de ingresos
semanales en un estado de 750
Estados Unidos. Los datos se 700
han tomado de la encuesta
sobre población actual de 650
septiembre de 2013. El grá- 600
fico pone de manifiesto la
relación positiva entre años de 550
educación y sueldo semanal. 500

450
9,4 9,6 9,8 10,0 10,2 10,4 10,6 10,8
Años de educación

Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos 37

 Causa y efecto
En este capítulo hemos escrito bastante sobre causalidad y correlación, pero a los econo-
mistas nos interesa mucho más la primera, pues la causalidad relaciona dos variables de
una forma activa: a es la causa de b si, debido a a, se ha producido b.
En nuestro estudio experimental podríamos llegar a la conclusión, por ejemplo, de que
pagar dinero por el rendimiento académico causa que mejoren sus resultados. Pero esto no
tendría que ser así por fuerza si el experimento no se hubiera diseñado correctamente, por
ejemplo, si los estudiantes no se hubieran asignado al azar a los grupos de tratamiento y de
control. Supongamos que los investigadores hubieran situado en el grupo de control a todos
los estudiantes que en el pasado habían obtenido malas notas. En ese caso, los resultados
relativamente pobres del grupo de control podrían deberse a su composición, y no a la falta
de recompensa económica. Cualquier relación entre los logros académicos y los pagos
generados por ese experimento podrían haberse interpretado como una correlación, pero
no habría habido igualdad de condiciones al comenzar el experimento: el grupo de control
tendría una proporción mayor de estudiantes con malas notas que los otros grupos.
Por suerte, el experimento de Chicago Heights se aplicó siguiendo el principio de la
aleatorización ya tratado en este capítulo. Los autores del experimento dividieron al azar a
los estudiantes en grupos, por lo que cada grupo tenía una representación igual de estudian-
tes y de sus características (variables como la inteligencia media eran similares en todos
los grupos). Como la única razón posible de que un alumno fuera asignado a un grupo y
no otro era la casualidad, podemos deducir que cualquier diferencia entre el rendimiento
académico de los grupos al final del experimento se debió a la diferencia que planteaba el
tratamiento experimental (los distintos incentivos económicos).
Por eso, podemos afirmar que la causa de la diferencia entre el rendimiento, por ejem-
plo, del grupo de incentivos a los alumnos y el grupo de control es que los estudiantes del
primero recibieron un incentivo de 50 dólares, mientras que los del grupo de control no
recibieron incentivos para mejorar.

Correlación no implica causalidad

A menudo la correlación se confunde con la causalidad. La correlación entre dos variables
debería entenderse como una razón suficiente para buscar una posible relación causal, pero
nada más. Sirva de ejemplo que, no hace mucho, un alto ejecutivo de marketing nos mostró
la figura 2A.5 (las cifras se han modificado para respetar la confidencialidad). Intentaba
demostrar que la publicidad en tiendas de Internet era eficaz para aumentar las ventas:
«Muestra una clara relación positiva entre los anuncios y las ventas. Cuando pusimos 1.000
anuncios, las ventas fueron de unos 35 millones de dólares. ¡Pero bajaron hasta 20 millo-
nes cuando sólo hubo 100 anuncios! Esto demuestra que a mayor número de anuncios, se
consiguen más ventas».

Figura 2A.5
Anuncios y ventas Ventas 40
(millones
Con sólo mirar el gráfico que de $) 35
muestra la relación entre ven- 30
tas y anuncios, resulta tentador Variación
25 = (35 – 20)
afirmar que a más anuncios, más
= 15 millones
ventas. No obstante, sin aleato- 20
de dólares
rización nos arriesgamos a que
15 Variación = (1.000 – 100) = 900 anuncios
una tercera variable omitida en
el gráfico explique el aumento 10
de las ventas aunque no ten-
5
gan nada que ver los anuncios.
¿Echas en falta alguna variable 0
0 100 200 400 600 800 1,000
aquí?
Número de anuncios

38 Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos


La pendiente es la variación en el
valor de la variable representada
en el eje de ordenadas dividida
por la variación en el de la variable
representada en el eje de abscisas.
Antes de comentar si este gráfico demuestra la causalidad, vamos a pararnos a pensar en
las características básicas de la figura 2A.5, que contiene lo siguiente:
1. La variable representada en el eje de abscisas, horizontal o X; en nuestro gráfico, es
el número de anuncios.
2. La variable representada en el eje de ordenadas, vertical o Y; en nuestro gráfico, es
la cifra de ventas en millones de dólares.
3. El origen, que es el punto en el que se cruzan los dos ejes; tanto las ventas como el
número de anuncios son igual a cero en el origen.
En la figura, el número de anuncios es la variable independiente, mientras que la cifra
de ventas es la dependiente. Cuando los valores de ambas variables aumentan en la misma
dirección, tienen una correlación positiva; si una aumenta y la otra disminuye, se mueven
en direcciones opuestas y su correlación es negativa.
Por lo tanto, en la figura 2A.5 encontramos una correlación positiva entre las dos va-
riables. ¿Cuál es la fuerza de esa correlación positiva? Es lo que llamamos la pendiente,
o variación en el valor de la variable representada en el eje de ordenadas dividida por la
variación en el de la representada en el eje de abscisas:
Variación en ordenadas
Pendiente =
. en abscisas
Variación
En este ejemplo, el aumento del número de anuncios de 100 a 1000 se ha asociado con
el incremento de las ventas de 20 millones de dólares a 35 millones. De esta forma, la
variación de las ventas (ordenada) es de 15 millones de dólares, mientras que la de los
anuncios (abscisa) es de 900. Como ambas aumentan (se mueven en la misma dirección),
la pendiente es positiva:
35.000.000 – 20.000.000 dólares
. 15.000.000 dólares 16.667 dólares
Pendiente = = =
1.000 – 100 anuncios 900 anuncios por anuncio
De este modo, nuestra figura implica que un anuncio más se asocia con 16.667 dólares
más de ventas. Pero ¿significa eso necesariamente que el que la tienda haga un anuncio más
causará un aumento de 16.667 dólares en las ventas?
Por desgracia, no. Si bien resulta tentador interpretar el aumento de las ventas con los
anuncios como relación causal entre las dos variables, no podemos estar seguros porque
el número de anuncios no se determinó aleatoriamente mediante un experimento. En este
caso, para empezar, el ejecutivo de marketing debería haberse preguntado por qué había
aumentado tanto el volumen de anuncios. Y lo había hecho por la temporada navideña,
cuando era de esperar que las ventas hubiesen aumentado en cualquier caso.
Por lo tanto, después de profundizar en los datos (te ahorraremos los detalles), lo que
indicaban en realidad es que la tienda ponía más anuncios en los momentos en que había
más compras (en los meses de noviembre y diciembre), pero esa es precisamente la época
en que las ventas son más altas, por el Día de Acción de Gracias y la Navidad. En una si-
tuación parecida a lo que sucedió con la publicidad con rojo/azul de Walmart que tratamos
en este capítulo, una vez que reconocimos los efectos estacionales y los tuvimos en cuenta,
¡desapareció la relación causal entre anuncios y ventas!
Este ejemplo demuestra que hay que tener cuidado al conectar unos pocos puntos en un
gráfico. Solamente porque dos variables se muevan juntas (correlación), no significa por
fuerza que la relación sea de tipo causal. Es posible que su vínculo sea otra variable que
hace que ambas aumenten; en este caso, la campaña de noviembre y diciembre.
Para ver con mayor claridad el concepto de lo que ha sucedido, construyamos un gráfico
con la cantidad de helado producido frente al número de ahogamientos mensuales en Esta-
dos Unidos. Utilizando datos mensuales de 2011, hemos elaborado la figura 2A.6. En ella
se aprecia que en los meses en que la producción de helado es relativamente alta, hay mu-
chos ahogamientos. De igual forma, en los meses en que apenas se fabrica helado, hay mu-
chos menos ahogamientos. ¿Significa eso que no debes bañarte después de comer helado?
Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos 39
 Figura 2A.6 Producción
de helados y ahogados
en Estados Unidos
Este gráfico representa la relación Ahogados 900
entre la producción mensual de por mes
800
helados y el número mensual de
ahogados. Cada uno de los 700
12 puntos corresponde a un mes 600
de 2011. ¿Es causal esta relación 500
o se ha omitido una variable que
400
hace que estas dos variables se
muevan juntas? Pista: el punto 300
situado en el ángulo superior 200
derecho es julio, mientras que el
100
del ángulo inferior izquierdo es
diciembre.
40 50 60 70 80 90 100
Fuentes: Centros de control y prevención Millones de galones
de enfermedades, y Brian W. Gould, del de helado producidos por mes
programa de marketing de lácteos y gestión
de riesgos de la Universidad de Wisconsin.

Sin duda, un gráfico así puede llevar a muchos padres a creer que hay una relación cau-
sal y a no dejar que sus hijos coman helado cerca de la piscina o de la playa. Por suerte para
los enamorados del helado, se ha omitido una variable de gran importancia. En verano,
cuando hace calor, la gente come más helado y también se baña más. El aumento de los
baños produce más ahogados. Aunque la gente coma más helado en verano, eso no causa
los ahogamientos.
Del mismo modo que una temporada alta de compras fue la variable omitida en el
ejemplo de la publicidad en tiendas de Internet, aquí se había prescindido del calor, que
causa que nos bañemos más y que comamos más helado. Aunque lo primero causa más
ahogamientos (como sería de esperar), lo segundo no tiene nada que ver con los ahoga-
mientos aun cuando existe una correlación positiva entre las dos cosas, como se muestra
en la figura 2A.6.
Más allá de comprender cómo elaborar cifras, esperamos que este apéndice te haya dado
una idea de cómo interpretar las representaciones visuales de datos. Una lección impor-
tante es que sólo porque dos variables estén correlacionadas, y se hayan movido juntas en
un gráfico, no significa que la relación sea causal. La causalidad es el criterio de referencia
en las ciencias sociales. Sin comprender la relación causal entre dos variables, no podemos
predecir con fiabilidad cómo cambiará el mundo cuando el gobierno intervenga para cam-
biar una de las variables. Para revelar relaciones causales, nos servimos de experimentos.
Así, aprendimos del experimento de Chicago Heights que los incentivos pueden afectar el
rendimiento de los alumnos.

Términos clave del apéndice

gráfico de sectores p. 35 variable dependiente p. 36 diagrama de dispersión p. 37
gráfico de barras p. 36 gráfico de series temporales p. 36 pendiente p. 39
variable independiente p. 36

40 Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos

Problemas del apéndice
A1. ¿Cómo representarías gráficamente lo siguiente? A3. Supón que la siguiente tabla muestra la relación entre los
a. La desigualdad de ingresos ha aumentado en Estados ingresos que se generan para el viaje de fin de curso y el
Unidos durante los diez últimos años. número de cajas de galletas que venden los estudiantes.
b. Todos los trabajadores del sector manufacturero de un Número de cajas Ingresos (en
país en concreto se pueden clasificar en una (y sólo vendidas dólares)
una) de las siguientes tres categorías: el 31,5% deja-
50 200
ron los estudios sin terminar el bachillerato, el 63,5%
tienen un diploma de haber terminado secundaria, y el 150 600
resto tienen un certificado de formación profesional. 250 1000
c. En 2012, los ingresos familiares medios en Alabama 350 1400
fueron de 43.464 dólares, mientras que en Connecti- 450 1800
cut fueron de 64.247 dólares.
550 2200
A2. Considera los siguientes datos que corresponden a la can-
tidad de café producido en Brasil entre 2004 y 2012. a. Representa los datos en un diagrama de dispersión.
b. ¿Tienen una correlación positiva o negativa las dos
Año Producción (en toneladas) variables? Explica la respuesta.
2004 2.465,710 c. ¿Cuál es la pendiente de la línea que se obtiene en
2005 2.140,169 el diagrama de dispersión? ¿Qué implica la pendiente
2006 2.573,368 con respecto al precio de una caja de galletas?
2007 2.249,011
2008 2.796,927
2009 2.440,056
2010 2.907,265
2011 2.700,440
2012 3.037,534

a. Representa los datos en un gráfico de series

temporales.
b. ¿Cuál es la cantidad media de café que Brasil produjo
entre 2009 y 2011?
c. Expresado en porcentaje, ¿cuál fue el aumento de la
cosecha de 2012 con respecto a la media de 2009 a
2011?

Apéndice | Elaboración e interpretación de gráficos 41

3 Optimización:
escoger lo mejor

¿Cómo afecta la
ubicación de una
vivienda al precio
del alquiler?
Supongamos que acabas de conseguir un
trabajo cerca del centro de una ciudad y que
ahora debes decidir adónde mudarte.
Si vives cerca del centro, los desplazamientos
de ida y vuelta del trabajo te llevarán
quince minutos cada día. Si optas por algún
barrio residencial de las afueras, durarán
sesenta minutos en total. Cuando hay mucha
gente como tú que trabaja en el centro, ¿dónde
serán menos caros comparativamente los
apartamentos? ¿Cómo eliges dónde vivir? Con las
ventajas e inconvenientes que hay, ¿en qué deberías
basarte para tomar la decisión óptima?
En este capítulo, analizaremos el concepto de
optimización: elegir la mejor opción posible. Aprenderás
a optimizar mediante el análisis coste-beneficio. Además,
aplicaremos esos conocimientos a un sencillo ejemplo, al que
volveremos una y otra vez durante el capítulo: elegir un apartamento.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

3.1 3.2 3.3 EBE
Dos clases Optimización Optimización por ¿Cómo afecta la
de optimización: por niveles diferencias: análisis ubicación de una
cuestión marginal vivienda al pre-
de enfoque cio del alquiler?

42
 IDEAS CLAVE

Cuando un agente económico elige la mejor opción posible, está

optimizando.

La optimización por niveles calcula el beneficio neto total de diferentes

alternativas y luego elige la mejor de ellas.

La optimización por diferencias calcula la variación que se produce en el

beneficio neto cuando se cambia de una alternativa a otra y entonces se
sirve de esas comparaciones marginales para elegir la mejor alternativa.

Con los dos tipos de optimización se obtienen respuestas idénticas.

3.1 Dos clases de optimización:

cuestión de enfoque
En el capítulo 1, describimos la economía como el estudio de la toma de decisiones. Los
economistas pensamos que la gente elige intentando seleccionar la mejor opción posible
en función de la información de que dispone. Dicho de otro modo, la gente optimiza.
Conviene recordar que es el primer principio de la economía.
Los economistas creemos que la optimización describe la
mayoría de las decisiones que toman los individuos, las familias,
las empresas y los gobiernos. Para un economista, decisiones
Los economistas creemos que la que parecen inconexas (por ejemplo, adónde va de vacaciones
optimización describe la mayoría un universitario, qué apartamento alquilará un trabajador o
cuánto cobra Apple por un iPhone) están conectadas por el prin-
de las decisiones que toman los cipio unificador de la optimización. Sean cuales sean las elec-
individuos, las familias, las empresas ciones a las que se enfrentan las personas, lo más probable es
y los gobiernos. que intenten escoger de manera óptima. No damos por supuesto
que siempre consigan optimizar, pero sí que lo intentan y que
normalmente lo hacen bastante bien teniendo en cuenta la infor-
mación de que disponen.
En otras palabras, los economistas creemos que el comportamiento de la gente se puede
explicar aproximadamente por el principio de optimización. Nadie es perfecto optimi-
zando porque no suele ser fácil conseguirlo y la mayoría de las veces es bastante com-
plicado. Para ilustrar esta complejidad, piensa en la elección de un apartamento. En las
ciudades grandes hay cientos de miles de pisos en alquiler, cada uno con muchas caracte-
rísticas diferentes que hay que tener en cuenta, como su ubicación, las vistas y los servicios
existentes en el vecindario.
En el centro de esta complejidad se hallan las diferentes disyuntivas. Por ejemplo,
¿cómo comparar dos apartamentos, uno con la ventaja de un alquiler bajo y otro con la
ventaja de la cercanía al trabajo? ¿Cómo determinar cuál de las viviendas es la mejor
elección para cada persona? En este capítulo, veremos cómo evaluar óptimamente esas
disyuntivas. Te presentaremos las herramientas de optimización más importantes que usa-
mos los economistas.
Hay mucho que decir sobre la elección de un apartamento en alquiler, pero no olvides
que sólo se trata de un ejemplo para ilustrar el concepto general de optimización.

Sección 3.1 | Dos clases de optimización: cuestión de enfoque  43


3.1
La optimización por niveles calcula
el beneficio neto total de diferentes
3.2
alternativas y luego elige la mejor
de ellas.
3.3
La optimización por diferencias
calcula la variación que se produce
en el beneficio neto al cambiar de
una alternativa a otra y entonces
se sirve de esas comparaciones
marginales para elegir la mejor
alternativa.
44 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor
La optimización puede llevarse a cabo mediante una de estas dos técnicas de análisis coste-
beneficio. Ambas resaltan el concepto de beneficio neto (beneficio menos coste) que ya
presentamos en el capítulo 1.
1.
La optimización por niveles calcula el beneficio neto total de diferentes alternati-
vas y luego elige la mejor de ellas.
2.
La optimización por diferencias calcula la variación que se produce en el bene-
ficio neto al cambiar de una alternativa a otra y entonces se sirve de esas compara-
ciones marginales para elegir la mejor alternativa.
Como verás en los ejemplos que siguen, la optimización, ya sea por niveles o por di-
ferencias, siempre debería dar la misma respuesta. Estas técnicas son las dos caras de una
misma moneda.
Como primera toma de contacto con estos dos métodos, echa un vistazo al surtido de
chocolatinas que mostramos a continuación. Piensa en lo que disfrutarías comiéndotelo
todo, es decir, el beneficio que te reportaría.
^ƵƌƟĚŽƵŶŽ
Ahora piensa en lo que disfrutarías comiéndote el contenido de este otro surtido:
^ƵƌƟĚŽĚŽƐ
En principio, el surtido que ofrece el mayor disfrute total es el que escogerías si te die-
ran a elegir entre ellos. Esta clase de análisis constituye un ejemplo de la optimización por
niveles. Has calculado el beneficio de cada surtido y luego has elegido el mejor.
Ahora piensa en una segunda versión de la misma disyuntiva. Vamos a tomar esos dos
mismos surtidos y a ponerlos uno junto al otro. Vamos a ordenar las chocolatinas de manera
que se destaquen las similitudes y las diferencias. En este caso, todas las barritas coinciden,
excepto que el primer surtido tiene una Milky Way, mientras que en el segundo hay una
3 Musketeers. Como todas las chocolatinas salvo una son las mismas, resulta natural que
nos centremos en esta única diferencia. ¿Ese cambio (3 Musketeers por Milky Way) au-
menta el valor que para ti tiene el surtido de chocolatinas? De ser así, deberías elegir el
segundo surtido. Si el cambio disminuye el valor, deberías escoger el primero.
 Este es un ejemplo de la optimización por diferencias, pues hemos analizado la varia-
ción que se produce en el beneficio neto cuando se cambia de un surtido a otro y entonces 3.1
usamos esa comparación marginal para elegir la mejor alternativa.

^ƵƌƟĚŽƵŶŽ ^ƵƌƟĚŽĚŽƐ 3.2

3.3

La economía del comportamiento
analiza conjuntamente los factores
económicos y psicológicos que
explican el comportamiento
humano.
Te pedimos que hicieras la misma elección dos veces, en ambos casos usando el mismo
par de surtidos de chocolatinas. La primera vez, sopesaste cada uno de los surtidos por
separado. En la segunda ocasión, analizaste la diferencia existente entre ambos. Este cam-
bio de enfoque es lo que distingue la optimización por niveles de la optimización por
diferencias. Si eliges de forma óptima, el cambio de enfoque no debería haber alterado
tu decisión final, pero es posible que haya agilizado las cosas. En muchos casos, la opti-
mización por diferencias es más rápida y sencilla porque se concentra en las diferencias
cruciales entre las distintas opciones.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

¿Es verdad que la gente optimiza?

Los economistas creemos que la regla de la optimización
se asemeja a la manera en que la gente toma la mayoría
de las decisiones económicas. Pero los economistas da-
mos por descontado que no siempre se optimiza. Una
buena parte de la investigación económica estudia si la
gente realmente optimiza.
Al respecto se han escrito miles de artículos de in-
vestigación, en los que, a grandes rasgos, se llega a la
conclusión de que la optimización es un buen modelo
de comportamiento económico en la mayoría de las si-
tuaciones, aunque no en todas. Existe una disciplina, la
economía del comportamiento, que busca identificar las
situaciones concretas en las que la gente no optimiza.
Los economistas del comportamiento explican estos fra-
casos de la optimización combinando teorías económicas
y psicológicas del comportamiento humano.
Son varias las situaciones especiales que se asocian
con un comportamiento que no es óptimo. Por ejemplo,
en el caso de quienes tienen problemas de autocontrol
(como la procrastinación o, mucho peor, alguna adicción),
la optimización no ofrece una descripción adecuada de
su comportamiento.
Además, las personas tienden a fallar como optimiza-
dores si la tarea que deben llevar a cabo es nueva para
ellas. Por ejemplo, la primera vez que alguien juega al
póquer, es probable que no lo haga bien y cometa erro-
res de principiante. Por otra parte, la optimización es
una buena descripción de las decisiones que tomamos
cuando acumulamos mucha experiencia. Así, cuando lle-
vas años usando una tarjeta de crédito, es menos proba-
ble que se te pase el vencimiento mensual de la tarjeta.
Como nadie nace sabiendo optimizar a la perfección,
es una habilidad que conviene desarrollar. Los econo-
mistas enseñamos a la gente cómo ser mejores optimi-
zando –lo que se corresponde con el análisis económico
normativo–.
Esperamos que uses el concepto de optimización de
dos formas: es una buena descripción del comporta-
miento de quienes toman decisiones con experiencia y,
por otra parte, constituye una excelente caja de herra-
mientas para mejorar los procesos de toma de decisiones
que aún no son óptimos.

Sección 3.1 | Dos clases de optimización: cuestión de enfoque  45

3.1
3.2 Optimización por niveles
Vamos a examinar en mayor profundidad la optimización por niveles. Para ilustrar los con-
ceptos básicos, recurriremos al ejemplo inicial de búsqueda de un apartamento.
3.2
Imagínate que has restringido las opciones a cuatro candidatos principales: has hecho
una preselección. Esta preselección se resume en la figura 3.1, con dos datos fundamentales
sobre cada apartamento: el alquiler mensual y el tiempo que conllevan los desplazamientos
3.3 de ida y vuelta del trabajo cada mes. En la figura 3.1, los alquileres van disminuyendo con-
forme te alejas del lugar de trabajo. En un apartado posterior de este capítulo explicaremos
por qué el modelo económico predice esta relación entre alquileres y distancia al trabajo.
También mostraremos datos empíricos que confirman esta predicción.
Te preguntarás por todo lo que hemos desechado en el resumen de información presen-
tado en la figura 3.1. ¿Qué hay de las otras diferencias existentes entre estos apartamentos
(por ejemplo, la distancia hasta la lavandería del barrio o si hay un parque cerca)? También
hemos omitido otros costes de los desplazamientos, aparte del tiempo, como el precio del
billete en el transporte público o, en caso de ir conduciendo, de la gasolina y el aparca-
miento. ¿No deberíamos tener en cuenta todos esos factores en la comparación?
Para no complicar las cosas, de momento vamos a omitir otros factores, aunque en la
práctica son importantes. El motivo de hacerlo así es simplificar los cálculos para que sea más
fácil captar los conceptos económicos básicos. Como observarás en los problemas incluidos
al final del capítulo, una vez que entiendes las ideas básicas, resulta más sencillo añadir de-
talles. Por ahora supondremos que los cuatro apartamentos (Muy cercano, Cercano, Lejano
y Muy lejano) son exactamente iguales salvo por las diferencias señaladas en la figura 3.1.
Hay que tener en cuenta también que en este ejemplo nos estamos centrando única-
mente en algunos costes: el del tiempo de los desplazamientos y el del alquiler. Suponemos
que los beneficios que aportan estos apartamentos son los mismos, por ejemplo, en cuanto
a proximidad a zonas comerciales o al transporte público. A igualdad de beneficios, se
simplifica el análisis coste-beneficio. En un análisis coste-beneficio normal, hay que bus-
car la alternativa que tiene el mayor beneficio neto, definido como beneficio menos coste.

Figura 3.1
Apartamentos N
preseleccionados,
idénticos salvo por las
diferencias en tiempo
de desplazamiento
y en alquiler
Muy cercano
Muchas ciudades tie- Tu
Your
trabajo:
work:
nen una sola zona de centro
city center
de Cercano
la ciudad Lejano
negocios, normalmente
céntrica, donde se Muy
concentran muchos tra- lejano
bajadores: es lo que se
suele conocer como el
centro de la ciudad.
En la mayoría de las
ciudades, el alquiler de
un apartamento cerca
del centro es más caro 0 5 10 km

que el de uno similar

menos céntrico. ¿Por
Tiempo
qué es así? Alquiler
Apartamento de desplazamientos
(dólares al mes)
(horas al mes)
Muy cercano 5 1.180
Cercano 10 1.090
Lejano 15 1.030
Muy lejano 20 1.000

46 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor


La proximidad a zonas de ser-
vicios también debería tenerse
presente en un análisis de optimi-
zación completo porque modifica
los beneficios netos.
Si los beneficios son los mismos con todas las alternativas, el análisis
coste-beneficio se reduce a encontrar la alternativa que tenga el coste 3.1
más bajo. Es lo que vamos a hacer a continuación.
La figura 3.1 contiene la información que necesitamos, pero por sí
misma no nos permite elegir el mejor apartamento. Aún no tenemos
una forma de agregar el alquiler y el tiempo de los desplazamientos a y 3.2
desde el trabajo. Necesitamos sumar estos costes para calcular el coste
total de cada apartamento, el cual incluye el coste directo del alquiler y
el indirecto del tiempo de los desplazamientos. 3.3
Pero para poder llevar a cabo el cálculo, tenemos que decidir una
unidad de cuenta común. Por el momento nos quedaremos con los dó-
lares al mes. Como el alquiler ya está expresado en dólares al mes, la
mitad del trabajo nos viene hecho. Sólo resta convertir el coste indirecto
(tiempo de los desplazamientos) a la misma unidad de medida.
Para ello, utilizamos el concepto de coste de oportunidad que ya presentamos en el
capítulo 1. Empecemos por suponer que el coste de oportunidad del tiempo de los despla-
zamientos es de 10 dólares por hora. Se trata del valor por hora de la actividad alternativa
que no nos da tiempo a hacer mientras nos desplazamos. El que se trate de un valor mone-
tario no significa que ese tiempo se habría dedicado a trabajar de no haberse empleado en
los desplazamientos. Una hora extra de tiempo tiene un valor para cada persona, indepen-
dientemente de a qué lo dedique, ya sea echar una siesta, salir con los amigos, ver vídeos,
tener más tiempo para ducharse o trabajar.
Si en ir y volver del trabajo se tardan 20 horas al mes y el coste de oportunidad del
tiempo es de 10 dólares/hora, el coste total de los desplazamientos en dólares asciende a

El óptimo es la mejor de las
opciones posibles. Dicho de otro
modo, es la elección más adecuada.
( 20mes
horas
) ( 10 hora  . ) = (
dólares 200 dólares
mes
)
El primer término del miembro de la izquierda es el tiempo de ir y volver del trabajo al mes,
expresado en horas por mes, igual que en la figura 3.1. El término que precede al signo
igual es el coste de oportunidad del tiempo, expresado en dólares por hora. Las unidades de
las horas se anulan entre sí, por lo que queda el coste final expresado en dólares por mes.
Ya estamos preparados para reescribir la figura 3.1. Con los cálculos que acabamos de
ilustrar para 20 horas de tiempo de desplazamiento al mes, podemos averiguar el coste
de los traslados de cualquier duración. En la figura 3.2 se presenta este coste en dólares al
mes para cada uno de los cuatro apartamentos.
La figura 3.2 proporciona la respuesta a nuestro problema de optimización. El aparta-
mento Lejano es el mejor para un trabajador que tiene un coste de oportunidad del tiempo
de 10 dólares/hora. El coste total de ese apartamento es el más bajo, 1.180 dólares, teniendo
en cuenta tanto el coste directo del alquiler como el indirecto del tiempo de los traslados.
También podemos verlo con una representación gráfica del coste total de cada uno de
los cuatro apartamentos, tal como se muestra en la figura 3.3. Resulta evidente que el apar-
tamento Lejano es el mejor. Los economistas llamamos óptimo a la mejor de las opciones
posibles, tal como se señala en la curva del coste total.

Figura 3.2 Coste de los desplazamientos y coste del alquiler expresados en una unidad común,
suponiendo un coste de oportunidad del tiempo de 10 dólares/hora
Para optimizar, es necesario convertir todos los costes a una misma unidad: en este ejemplo, dólares al
mes. El óptimo, mostrado en negrita, es el apartamento Lejano, que tiene el coste total más bajo.

Tiempo de Coste de Coste total: alquiler

Alquiler
Apartamento desplazamientos desplazamientos + desplazamientos
(dólares al mes)
(horas al mes) (dólares al mes) (dólares al mes)
Muy cercano 5 50 1.180 1.230
Cercano 10 100 1.090 1.190
Lejano 15 150 1.030 1.180
Muy lejano 20 200 1.000 1.200

Sección 3.2 | Optimización por niveles 47

3.1 Figura 3.3 Coste total (alquiler Coste total 1.240
y desplazamientos), suponiendo (dólares/mes)
1.230
un coste de oportunidad
del tiempo de 10 dólares/hora 1.220
Curva del coste total para
3.2 empleados cuyo coste de
Si nuestro trabajador elige de forma oportunidad del tiempo es
1.210
óptima, seleccionará el apartamento de 10 dólares/hora
Lejano, pues tiene el coste total (suma 1.200
3.3 del coste directo del alquiler y del in-
directo del transporte) más bajo (véase 1.190
el desglose en la figura 3.2). El coste
1.180
de los desplazamientos se ha calculado Óptimo
a partir del coste de oportunidad del 1.170
tiempo del trabajador, que es de Muy cercano Cercano Lejano Muy lejano
10 dólares/hora en este ejemplo. Apartamentos preseleccionados

Para resumir lo que hemos tratado hasta ahora, la optimización por niveles se realiza en
tres pasos:
1. Convertir todos los costes y beneficios a una unidad común, como dólares al mes.
2. Calcular el beneficio neto total de cada alternativa.
3. Escoger la alternativa con el mayor beneficio neto.

La estática comparativa es
la comparación de resultados
económicos antes y después de
cambiar alguna variable económica.
Estática comparativa
Los modelos económicos predicen cómo cambian las decisiones de una persona cuando
algo varía en el entorno. La estática comparativa es la comparación de resultados econó-
micos antes y después de cambiar alguna variable económica. Por ejemplo, algunos consu-
midores decidirán adquirir coches más caros si sube su nivel económico. En este ejemplo,
la elección del coche es el comportamiento económico que se modifica cuando cambia la
variable del nivel económico del consumidor.
Volvamos ahora al ejemplo del apartado anterior para llevar a cabo un análisis de está-
tica comparativa. En concreto, vamos a preguntarnos qué sucedería si cambiase el coste de
oportunidad del tiempo.
Recordemos que habíamos estudiado la elección de un apartamento partiendo de que
el coste de oportunidad del tiempo era igual a 10 dólares/hora. Supongamos ahora que el
coste de oportunidad del tiempo es de 15 dólares/hora. ¿Por qué podría subir ese valor?
Por ejemplo, el coste de oportunidad del tiempo de un trabajador autónomo aumentaría si
subiese la tarifa horaria de los honorarios que cobra.
¿Cómo afecta este aumento del coste de oportunidad del tiempo al comportamiento
previsto? Antes de que te guiemos por el proceso paso a paso, prueba a usar la intuición.
¿En qué sentido variaría la decisión óptima de dónde vivir por un cambio en el valor del
tiempo? ¿Los trabajadores con un valor del tiempo más alto deberían mudarse más cerca
o más lejos del trabajo?

Figura 3.4 Coste de los desplazamientos y coste del alquiler expresados en una unidad común,
suponiendo un coste de oportunidad del tiempo de 15 dólares/hora
Para optimizar, es necesario convertir todos los costes a una misma unidad. En este ejemplo, es dólares
al mes. El óptimo, mostrado en negrita, es el apartamento Cercano, que tiene el coste total más bajo.

Tiempo de Coste de Coste total: alquiler

Alquiler
desplazamientos desplazamientos + desplazamientos
(dólares al mes)
Apartamento (horas al mes) (dólares al mes) (dólares al mes)
Muy cercano 5 75 1.180 1.255
Cercano 10 150 1.090 1.240
Lejano 15 225 1.030 1.255
Muy lejano 20 300 1.000 1.300

48 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor

 Para contestar esta pregunta, necesitamos una vez más convertir el coste indirecto (el
tiempo de los desplazamientos) a la misma unidad que el coste directo del alquiler, que 3.1
es dólares al mes. Por lo tanto, reescribimos la figura 3.2 con un coste de oportunidad del
tiempo de 15 dólares/hora. En la figura 3.4 se presenta este nuevo coste de los desplaza-
mientos para cada uno de los cuatro apartamentos.
La figura 3.4 ofrece la respuesta a nuestro nuevo problema de optimización. El mejor 3.2
apartamento para un trabajador que tiene un coste de oportunidad del tiempo de 15 dóla-
res/hora ha pasado de ser el Lejano a ser el Cercano. Su coste total es el más bajo, 1.240
dólares, teniendo en cuenta tanto el coste directo del alquiler como el indirecto del tiempo 3.3
de los traslados.
En la figura 3.5 se representa el coste total de cada uno de los cuatro apartamentos su-
poniendo un coste de oportunidad del tiempo de 15 dólares/hora. El apartamento Cercano
es la mejor elección: el óptimo.
El mayor coste de oportunidad del tiempo ha provocado que la elección óptima cambie
del apartamento Lejano al Cercano. Al pasar de 10 a 15 dólares/hora, tiene mayor valor
para el trabajador elegir un apartamento que reduzca la cantidad de tiempo que dedica al
transporte. Por lo tanto, la elección óptima cambia de un apartamento relativamente barato
con desplazamientos más largos a un apartamento relativamente caro con traslados más
breves: el Cercano.
La figura 3.6 toma las dos curvas de costes de las pruebas 3.3 y 3.5 y las representa
juntas. La línea morada corresponde a la curva del coste total para el trabajador con un
coste de oportunidad de 10 dólares/hora, mientras que la anaranjada es la de un coste de
oportunidad de 15 dólares/hora. En la figura 3.6 se ven dos propiedades clave.

Figura 3.5 Coste total Coste total 1.310

(alquiler y desplazamientos), (dólares/mes)
1.300
suponiendo un coste de
Curva del coste total para
oportunidad del tiempo 1.290
empleados cuyo coste de
de 15 dólares/hora 1.280 oportunidad del tiempo es
de 15 dólares/hora
Dado el coste de oportunidad 1.270
de 15 dólares/hora, la opción
óptima es el apartamento 1.260
Cercano, que tiene el coste 1.250
total (suma del coste directo
1.240
del alquiler y del indirecto Óptimo
del transporte) más bajo. 1.230
Muy cercano Cercano Lejano Muy lejano
Apartamentos preseleccionados

Figura 3.6 Curvas de Coste total 1.320

coste total con el coste (dólares/mes) Curva del coste total para
de oportunidad del tiempo 1.300 empleados cuyo coste de
de 10 dólares/hora 1.280
oportunidad del tiempo es
y de 15 dólares/hora de 15 dólares/hora
1.260
Al subir el coste de oportuni- Curva del coste total para
dad de 10 a 15 dólares/hora, 1.240 empleados cuyo coste de
Óptimo
el apartamento óptimo se oportunidad del tiempo es
1.220
de 10 dólares/hora
acerca al centro de la ciudad.
1.200
Los trabajadores con un coste
de oportunidad más alto del 1.180
Óptimo
tiempo deberían elegir el
1.160
apartamento que implique Muy cercano Cercano Lejano Muy lejano
desplazamientos más cortos. Apartamentos preseleccionados

Sección 3.2 | Optimización por niveles 49

 1.
La curva del coste de 10 dólares/hora queda por debajo de la de 15 dólares/hora y,
como con ella el coste de los desplazamientos es menor con cualquier apartamento,
3.1
también lo es el coste total, que tiene en cuenta tanto el coste directo del alquiler
como el indirecto de los desplazamientos.
2.
La curva de 10 dólares/hora tiene un valor mínimo para el apartamento Lejano,
3.2 mientras que la de 15 dólares/hora lo tiene para el Cercano. Dicho de otro modo,
cuando el coste de oportunidad del tiempo sube de 10 dólares/hora a 15 dólares/
hora, el apartamento óptimo cambia del Lejano al Cercano.
3.3

3.3 Optimización por diferencias:

análisis marginal
Hasta ahora hemos estudiado el problema de la búsqueda de apartamento calculando el
coste total de cada uno. Como dijimos, a eso lo llamamos optimización por niveles. Ahora
vamos a tratar una técnica alternativa: la optimización por diferencias, que suele ser más
rápida de aplicar que aquélla porque se concentra únicamente en lo que varía de una alter-
nativa a otra.
La optimización por diferencias descompone un problema de optimización en función
de cómo cambian los costes y beneficios al pasar hipotéticamente de una alternativa a otra.
Por ejemplo, piensa en dos vacaciones posibles en el mismo hotel de Miami: un viaje de
cuatro días frente a uno de cinco días. Si optimizases por niveles, evaluarías el beneficio
neto total de un viaje de cuatro días y lo compararías con el de uno de cinco. También
podrías sopesar únicamente las diferencias entre los dos viajes. En otras palabras, podrías
pensar sólo en los costes y beneficios del día extra. Una persona optimizadora elegiría las
vacaciones de cinco días si el beneficio que le reporta el quinto día supera el coste de ese
quinto día. Al elegir entre esas dos opciones, no tendría que preocuparse por lo que tienen
en común: los cuatro primeros días. Por lo tanto, podría centrarse en lo único que las dife-
rencia: el quinto día.
El análisis marginal es un cálculo En economía utilizamos la palabra marginal para referirnos a una diferencia entre alter-
coste-beneficio que analiza la nativas, normalmente una diferencia que consiste en una «unidad» más. El quinto día de
diferencia entre dos alternativas vacaciones es la diferencia, o margen, entre un viaje de cuatro días y uno de cinco.
posibles.
Un cálculo coste-beneficio que se concentra en la diferencia entre dos alternativas posi-
bles se denomina análisis marginal y compara las consecuencias (costes y beneficios) de
dar un paso más en algo. Retomando nuestro ejemplo del aparta-
mento, el análisis marginal permite estudiar los costes y benefi-
El análisis marginal nunca cambiará cios de mudarnos a un apartamento más lejos del centro urbano.
El análisis marginal nunca cambiará la respuesta a la pregunta
la respuesta a la pregunta «¿qué es «¿qué es óptimo?», pero sí la forma en que pensamos sobre op-
óptimo?», pero sí la forma en que timizar. Nos obliga a concentrarnos en lo que varía al comparar
pensamos sobre optimizar. alternativas y es la forma en que aplicamos la optimización por
diferencias. El análisis marginal es uno de los conceptos más im-
portantes en economía.

Coste marginal
Volvamos al problema de elegir el mejor apartamento, pues nos permite mantener la conti-
nuidad con nuestro análisis anterior. Aunque tal vez lo parezca, no tenemos ninguna obse-
sión personal con ese tema. Nuestro análisis describe técnicas que nos permitirán optimizar
en cualquier situación.
Al estudiar el problema de elegir un apartamento en alquiler, no utilizamos análisis
marginal, sino que lo resolvimos calculando y comparando el coste total (costes directos
e indirectos) de los cuatro apartamentos. Ahora lo solucionaremos utilizando el análisis
marginal. Como veremos más adelante, el óptimo no cambiará, pero sí la forma de abordar
el problema.

50 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor

 Figura 3.7 Relación entre 3.1
Coste Coste
niveles y diferencias marginal marginal Coste
(márgenes), suponiendo un Coste del del Coste del del Coste marginal
coste de oportunidad del Apartamento transporte transporte alquiler alquiler total total
tiempo de 10 dólares/hora Muy cercano 50   1.180   1.230   3.2
  50   −90   −40
Podemos descomponer el
problema estudiando los cos- Cercano 100   1.090   1.190  
tes marginales de alejarnos   50   −60   −10 3.3
del centro de la ciudad. Lejano 150   1.030   1.180  
¿En qué punto tiene sentido   50$   −30   20
dejar de alejarse del centro? Muy lejano 200   1.000   1.200  

El coste marginal es el coste extra
que se genera al pasar de una
alternativa posible a la siguiente.
Tomemos otra vez al trabajador con un coste de oportunidad del tiempo de 10 dólares/
hora. En lugar de considerar cada uno de los apartamentos por separado, vamos a compa-
rarlos. En concreto, vamos a centrarnos en lo que cambia conforme nos «mudamos» hipo-
téticamente de un apartamento al siguiente, un paso cada vez más lejos del centro. ¿Cuál es
la diferencia entre cada par de apartamentos?
La figura 3.7 nos ayudará a pensar en esos cambios. En la columna Coste del trans-
porte se indica el coste mensual de los desplazamientos en el caso de cada apartamento,
suponiendo un coste de oportunidad del tiempo de 10 dólares/hora. La columna Coste
marginal del transporte informa del valor del tiempo de desplazamiento mensual extra que
se genera al alejarnos un apartamento del centro. Por ejemplo, al pasar del apartamento
Cercano al Lejano se generan unos costes adicionales de desplazamiento de 50 dólares/
mes. Es decir, la columna Coste marginal del transporte detalla la diferencia entre dos cos-
tes de desplazamiento situados en filas adyacentes de la lista. En este ejemplo en concreto,
el coste marginal siempre es el mismo, puesto que el coste del transporte sube el mismo
importe con cada paso que nos alejamos del centro urbano. Normalmente no sucederá
así, pero lo hemos diseñado de este modo para que sea más simple. En general, el coste
marginal es el coste extra que se genera al pasar de una alternativa posible a la siguiente.
Pasemos ahora a la columna Coste del alquiler, donde figura el alquiler mensual de
cada apartamento. La columna Coste marginal del alquiler contiene la variación del coste
del alquiler que se genera al pasar de un apartamento al siguiente, un paso más alejado del
centro. Por ejemplo, al pasar del Muy cercano al Cercano, te ahorrarías 90 dólares al mes,
por lo que el coste marginal del alquiler es una cifra negativa: –90 dólares. De igual modo,
si te cambias del Cercano al Lejano, ahorrarías 60 dólares más al mes, por lo que el coste
marginal del alquiler es –60 dólares.
Por último, nos gustaría saber el valor marginal del coste total, que podemos averiguar
de dos formas distintas. En primer lugar, podemos sumar los costes marginales del trans-
porte y del alquiler. Por ejemplo, en la primera fila de cifras de costes marginales, confir-
mamos que 50 + –90 = –40 dólares, es decir, al trasladarnos del apartamento Muy cercano
al Cercano, el coste de transporte aumenta 50 dólares, pero el alquiler cuesta 90 dólares
menos, lo que representa una variación combinada de –40 dólares.
La segunda forma consiste en calcular el coste total en sí, que se ofrece en la columna
Coste total. Por ejemplo, en el apartamento Muy cercano, el coste de desplazamiento es de
50 dólares y el alquiler cuesta 1.180 dólares, por lo que el coste total asciende a 1.230 dóla-
res. En el Cercano, el transporte cuesta 100 dólares, y el alquiler, 1.090, por lo que el coste
total asciende a 1.190 dólares. Así, el coste total disminuye 40 dólares al mudarnos del
apartamento Muy cercano (con un coste total de 1.230 dólares) al Cercano (1.190 dólares).
Ambos métodos confirman que el coste marginal total es de –40 dólares cuando pasa-
mos del apartamento Muy cercano al Cercano.

Coste marginal del transporte + Coste marginal del alquiler = 50 + –90 = –40 dólares
Coste total de Cercano – Coste total de Muy cercano = 1.190 – 1.230 = –40 dólares

Que el resultado coincida en ambos casos (–40 dólares) no es casualidad. Esa coincidencia
refleja el hecho de que no importa cómo descompongamos los costes para averiguar el
coste marginal total, ya sea sumando los costes marginales de cada categoría o restando

Sección 3.3 | Optimización por diferencias: análisis marginal 51


3.1
3.2
3.3
El principio de optimización
marginal dice que una alternativa
posible óptima tiene la propiedad
de que, si pasas de cualquier
alternativa a ella, te beneficias y,
si la dejas por otra, te perjudicas.
el coste total de un apartamento al de otro. Como la respuesta será la misma, deberías cal-
cular el coste marginal total de la forma que te resulte más sencilla.
La última columna de la figura 3.7 (Coste marginal total) contiene toda la información
que necesitamos para optimizar. Empieza por el principio de la columna y observar cómo
afecta al trabajador cada «mudanza» alejándose del centro. La primera mudanza, del Muy
cercano al Cercano, tiene un coste marginal de –40 dólares mensuales, lo que implica un
ahorro. Merece la pena.
La segunda mudanza, del Cercano al Lejano, tiene un coste marginal de –10 dólares
mensuales. También constituye un ahorro y resulta ventajosa.
La tercera mudanza, del Lejano al Muy lejano, presenta un coste marginal de 20 dólares
mensuales. No merece la pena porque aumenta los costes.
Para resumir, las dos primeras mudanzas estaban justificadas, pero la última no. Muy
lejano no puede ser un óptimo, ya que al pasar del Lejano al Muy lejano el trabajador sale
perdiendo. Muy cercano tampoco puede ser un óptimo, pues cambiándose al Cercano sale
ganando. Para terminar, este último tampoco puede serlo, pues cambiándose al Lejano
obtiene un ahorro.
Llegamos a la conclusión de que el Lejano es el óptimo: la mejor opción posible. El
trabajador mejora si se muda del Cercano al Lejano, pero pierde si deja éste por el Muy
lejano. El Lejano es el único apartamento que cumple la siguiente propiedad: mudándose a
él el trabajador se beneficia y yéndose a otro se perjudica. En otras palabras, el apartamento
Lejano tiene la virtud de ser una mejor opción que sus «vecinos».
El objetivo de la persona optimizadora es salir ganando tanto como sea posible. Un
óptimo es el punto en el que no se puede ganar más. El apartamento que es mejor que las
demás alternativas posibles también es el que minimiza los costes totales. Este es un ejem-
plo del principio de optimización marginal, que dice que una opción posible es óptima
cuando tiene la propiedad de que, si la eliges, te beneficias y, si la dejas, te perjudicas.
Para entender mejor estas ideas, conviene visualizarlas. En la figura 3.8 se representa
el coste total de cada apartamento y el coste marginal de mudarse cada vez más lejos del
centro de la ciudad. Por ejemplo, pasar del Muy cercano al Cercano baja el coste total
40 dólares. La línea roja discontinua refleja una variación de –40 dólares entre el coste total
del Muy cercano y el del Cercano.
La optimización que se basa en el análisis marginal siempre elegirá una sola alternativa
óptima cuando la curva del coste total tenga la forma cóncava mostrada en la figura 3.8.
Mientras el coste total (en morado) baje, el coste marginal (rojo) será negativo y el análi-
sis marginal recomendará alejarse más del centro de la ciudad, bajando así el coste total.
Después de que el coste total toque fondo, el marginal será positivo, lo que implica que el
trabajador no debe alejarse más.

Figura 3.8 Coste total de cada Coste total 1.240

apartamento y coste marginal (dólares/mes)
de mudarse entre ellos, 1.230
Coste marginal
suponiendo un coste de
1.220
oportunidad de 10 dólares/hora
La opción que minimiza costes es el 1.210 –40
apartamento Lejano, como reflejan Curva
1.200 del coste
el coste total (en morado) y el coste total
marginal (en rojo). El coste total baja 1.190
–10 +20
cuando el coste marginal es nega-
tivo, y sube cuando es positivo. 1.180
El apartamento Lejano es el único
1.170
que supera a los demás. El coste Muy cercano Cercano Lejano Muy lejano
marginal es negativo al elegir el Le- Apartamentos preseleccionados
jano y positivo al desecharlo. Por lo
tanto, el Lejano es el único aparta-
mento que satisface el principio de
optimización marginal.

52 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor

 Si la curva del coste total no es cóncava, el análisis se complica, pero aun así la optimi-
zación por diferencias acaba identificando el mismo óptimo que la optimización por niveles. 3.1
Puesto que la optimización por niveles y la optimización por diferencias llegan al mismo
óptimo, podemos usar el método que nos resulte más sencillo para el problema que estamos
analizando en cada momento. Sin embargo, es importante comprender por qué los econo-
mistas utilizamos principalmente la optimización por diferencias, es decir, la optimización 3.2
marginal, que acaba siendo más simple porque permite pasar por alto todo lo relativo a dos
alternativas que se están comparando excepto los atributos que sean diferentes. El análisis
marginal te ahorra analizar información que al final será irrelevante para la decisión. 3.3
En resumen, la optimización por diferencias tiene tres pasos:
1. Convertir todos los costes y beneficios a una unidad común, como dólares por mes.
2. Calcular las consecuencias marginales de cambiar entre las alternativas.
3. Aplicar el principio de optimización marginal eligiendo la mejor alternativa con la
propiedad de que pasar de cualquier alternativa a esta te beneficia y desecharla por
cualquier otra te perjudica.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Cómo afecta la ubicación de una vivienda al precio del alquiler?

A
A lo largo de este capítulo hemos supuesto que, para una misma calidad de
apartamento, el precio del alquiler es más alto cerca del centro de la ciudad. Tal
vez te hayas preguntado si nuestros datos son correctos.
Mucha gente se imagina apartamentos cutres en el centro de la ciudad y casas boni-
tas en las afueras. Si queremos aislar el efecto de la ubicación, necesitamos mantener
constante la calidad de la vivienda y variar únicamente su ubicación.
Los economistas Beth Wilson y James Frew compilaron una base de datos con infor-
mación sobre muchos apartamentos que se ofrecían en alquiler en Portland (Oregón).1
Se sirvieron de técnicas estadísticas para comparar apartamentos situados cerca del
centro con apartamentos parecidos cada vez más periféricos. Su análisis revela una
fuerte correlación negativa entre distancia y alquiler, tal como se refleja en la figura 3.9.
La figura 3.9 se calculó con apartamentos que en todos los casos tenían las siguientes
características (un dormitorio, un baño, lavadora, aparcamiento cubierto, televisión por
cable y aire acondicionado) y carecían de éstas (chimenea, acceso a una sala de ejercicio

Figura 3.9 Alquiler Alquiler 1.600

de apartamentos en en $ Ubicación aproximada de una circunvalación
1.500
Portland (Oregón) que rodea el centro urbano
1.400
en función de la
1.300
distancia al centro
1.200
de la ciudad
1.100
Este gráfico representa
1.000
apartamentos que son
900
similares, salvo por la
distancia al centro de la 800
ciudad. La línea azul se- 700
ñala la ubicación aproxi- 600
mada de una autopista 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
que rodea la mayor Millas al centro de la ciudad
parte de Portland.

Sección 3.3 | Optimización por diferencias: análisis marginal 53

3.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
3.2
y acceso a una piscina). El análisis compara el alquiler de estos apartamentos, conside-
rando constantes todas sus características excepto la distancia al centro de la ciudad.
En la figura 3.9 también resulta apreciable un aplanamiento a unas 12 millas del centro.
3.3
¿Adivinas por qué deja de variar el alquiler en esa zona? La respuesta es consecuencia del
coste de oportunidad del tiempo y de la estructura del sistema viario de Portland. Como
sucede en la mayoría de las grandes ciudades, Portland tiene un anillo de vías rápidas (una
«circunvalación») a unas doce millas del centro urbano. La gente que vive a poca distancia
de la circunvalación tiene la ventaja de estar cerca de un sistema de carreteras que agiliza
el tiempo de los desplazamientos. Gracias a la circunvalación, el tiempo de viaje varía re-
lativamente poco entre las 9 y las 14 millas de distancia.

Escasez, precios e incentivos

Ahora podemos cerrar el círculo y volver a una pregunta importante que hemos planteado
antes. ¿Por qué baja el precio del alquiler al alejarnos del centro de la ciudad? ¿Qué tiene
que ver eso con el tema de este capítulo: la optimización?
Hemos mostrado que muchos trabajadores optimizadores preferirían vivir en el centro
de la ciudad si los precios del alquiler fueran iguales que en las afueras. Pero no todo el
mundo puede vivir en el centro. No todo el mundo puede tener un desplazamiento corto al

Salmon
Felida Creek
205 Orchards
Hazel Dell
South
Mill Plain
Vancouver
North Cascade
Portland Park East
Forest Park Washouga
25
Overlook Cully
Bethany A Madison Wilkes
South 30 Troutdale
Hillsboro Cedar Mill Portland
205

5
Gresham
Beaverton
Sellwood-
Garden
Moreland
Home-Whitford
10 Milwaukie
Sunnyside Boring
Lake
Metzger Oswego Oatfield Damascus

Gladstone
205
211
Sherwood Oregon City

99W

Sistema de vías rápidas alrededor de Portland (Oregón)

Como la mayoría de las grandes ciudades, Portland tiene un anillo de carreteras de
circunvalación, en su caso a unas doce millas del centro urbano.

54 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor

 3.1

El monte Hood se eleva al
este de Portland y ofrece
una bonita vista desde los
apartamentos que miran en
esa dirección. Pero no todo
el mundo disfruta de vistas
tan espectaculares: hay apar-
tamentos en plantas bajas
u orientados hacia el oeste.
Los apartamentos altos que
miran hacia el este cuestan
aproximadamente un 20%
más que otros parecidos sin
esas vistas. Para un econo-
mista, este diferencial en el
precio es una forma ade-
cuada de medir el valor mo-
netario de un recurso escaso:
una habitación con vistas.
3.2
trabajo. No hay suficientes apartamentos céntricos para todos los que desearían vivir
en uno. Es un ejemplo de escasez económica, uno de los primeros conceptos que es-
tudiamos en el capítulo 1.
3.3
El mercado de los apartamentos resuelve la cuestión de quién tiene el desplaza-
miento más corto. Los mercados permiten que los caseros optimizadores y los inqui-
linos optimizadores negocien libremente el precio del alquiler de los apartamentos, el
cual viene determinado por las fuerzas del mercado, no por políticos ni reguladores.
Los optimizadores con el mayor coste de oportunidad del tiempo empujan al alza el
precio del alquiler de los apartamentos con desplazamientos más cortos.
Los precios del mercado, en este caso del alquiler, proporcionan incentivos que asignan
implícitamente recursos económicos. Al subir el precio de los apartamentos del centro,
sólo los trabajadores con el mayor coste de oportunidad del tiempo estarán dispuestos a
alquilarlos. Los demás se mudarán más lejos y aceptarán las consecuencias de un trans-
porte más largo. Es un dilema entre pros y contras: alquileres más baratos a cambio de
distancias mayores.
Los precios del mercado tienen el efecto de asignar los apartamentos del centro a las
personas que están dispuestas a pagar más por ellos. Este mecanismo de asignación implica
que los trabajadores mejor pagados, y otros que tengan un alto coste de oportunidad del
tiempo, tienden a alquilar apartamentos mejor situados.
Los críticos de la economía de mercado se quejan de que los mercados no son justos:
¿por qué los trabajadores que cobran más deben tener también las viviendas con mejor
situación? Los defensores responden que la gente paga por el privilegio de tener un buen
apartamento (el alquiler de los pisos mejor situados es más caro) y que el mecanismo de
asignación del mercado garantiza que los mejores apartamentos sean para quienes están
dispuestos a pagar más por ellos.
Entender cómo funciona el proceso de asignación del mercado es la materia del próximo
capítulo y de muchos otros de este libro. Cuando empecemos a tratar estos asuntos, pre-
tendemos que pienses en cómo debería determinar la sociedad el precio de los recursos
escasos, como los apartamentos céntricos. ¿Debería existir un sistema que permita que los
caseros optimizadores y los inquilinos optimizadores negocien con libertad para determi-
nar el precio del alquiler? ¿Y si esto produce un sistema en el que los trabajadores mejor
pagados son los únicos que pueden permitirse vivir en los apartamentos más ventajosos?
¿Esta situación es injusta? ¿Tienes una idea mejor para asignar los apartamentos?

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cómo afecta la ubicación
de una vivienda al coste del
alquiler?
En la mayoría de las ciudades,
aunque no en todas, cuanto
más te alejas del centro de la
ciudad, más baratos son los
alquileres (suponiendo que la
calidad de la vivienda no va-
ría). Por ejemplo, en Portland,
el alquiler de apartamentos
idénticos baja un 33%
cuando te alejas seis millas
(unos 10 km) del centro
de la ciudad.
Precios de los alquileres en Aunque el análisis usa téc-
Portland (Oregón). nicas estadísticas especiales
para comparar apartamentos
similares situados a diferentes
distancias del centro, es posi-
ble que algunas características
importantes no se mantengan
fijas en la comparación. Este
factor influiría en los cálculos.

Sección 3.3 | Optimización por diferencias: análisis marginal 55

 Resumen

Los economistas creemos que la optimización describe, al menos de forma aproximada, muchas
de las decisiones que toman los agentes económicos. También creemos que la mayoría de la
gente optimiza casi todo el tiempo. Pero no damos por seguro que la optimización se produzca
siempre. La investigación económica intenta contestar la pregunta de si la gente optimiza. Usar
la optimización para describir y predecir el comportamiento es un ejemplo de análisis econó-
mico positivo.

La optimización también se convierte en una excelente caja de herramientas (en especial, el

análisis coste beneficio y el análisis marginal) para mejorar los procesos de toma de decisiones
que no son óptimos. El uso de la optimización para mejorar la toma de decisiones es un ejemplo
de análisis económico normativo.

Hay tres pasos en la optimización por niveles: 1) convertir todos los costes y beneficios a una
unidad común, como dólares al mes; 2) calcular el beneficio neto total de cada alternativa; 3)
escoger la alternativa que tenga el mayor beneficio neto.

La optimización por diferencias analiza la variación que se produce en el beneficio neto cuando
se pasa de una alternativa a otra. El ejemplo más importante es el análisis marginal, que es un
cálculo coste beneficio que se centra en la diferencia entre una alternativa y la siguiente. El
análisis marginal compara la consecuencia de dar un paso más en algo. El coste marginal es el
coste extra que se genera al pasar de una alternativa a la siguiente.

También son tres los pasos de la optimización por diferencias: 1) convertir todos los costes y
beneficios a una unidad común, como dólares al mes; 2) calcular las consecuencias marginales
de cambiar de una alternativa a otra; 3) aplicar el principio de optimización marginal eligiendo
la mejor alternativa con la propiedad de que pasar de cualquier alternativa a ella te beneficia y
desecharla por otra te perjudica.

La optimización por niveles y la optimización por diferencias producen respuestas coincidentes.

Son dos caras de una misma moneda.

Términos clave
optimización por niveles p. 44 óptimo p. 47 coste marginal p. 51
optimización por diferencias p. 44 estática comparativa p. 48 principio de optimización
economía del comportamiento p. 45 análisis marginal p. 50 marginal p. 52

56 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor

Preguntas
1. ¿Qué significa optimizar? ¿En qué se diferencia la opti-
mización por niveles de la optimización por diferencias?
2. ¿Implica el principio de optimización que la gente siem-
pre elige lo mejor?
3. ¿Qué significa estática comparativa? Explícalo con un
ejemplo.
4. Algunas personas deciden vivir cerca del centro de las
ciudades, mientras que otras prefieren vivir lejos del cen-
tro y realizar desplazamientos más largos para ir al tra-
bajo cada día. ¿Elegir un sitio con un desplazamiento más
largo implica que no se optimiza?
5. Supón que tuvieras información sobre las operaciones de
compraventa de casas parecidas a cada lado del límite que
Problemas
1. Supón que el gobierno de cierto país pretende reducir la
dispersión urbana. ¿Qué medidas podría tomar para que
la gente prefiera vivir más cerca del centro financiero y
comercial? (Por dispersión urbana nos referimos a la pro-
liferación de zonas residenciales y comerciales en urbani-
zaciones situadas en la periferia de las ciudades. Uno de
los principales problemas que conlleva es el aumento de
la congestión del tráfico y de la contaminación atmosfé-
rica porque quienes residen en las afueras se desplazan a
la ciudad cada día.)
2. Imagina que te han aceptado en las tres escuelas de ne-
gocios que solicitaste. Piensa en los factores que podrían
tener relevancia cuando tengas que elegir una de ellas.
a. ¿Cómo afrontarías la toma de una decisión óptima so-
bre la escuela en la que matricularte?
b. Supón que, para asistir a una escuela de negocios,
tienes que renunciar a un trabajo con un sueldo de
40.000 dólares al año. ¿Cómo afectaría esto al cálculo
para elegir una de las tres?
3. Determina si las siguientes afirmaciones describen me-
jor la optimización por niveles o la optimización por
diferencias.
a. David tiene que decidirse por una película. Llega a
la conclusión de que la nueva de Batman le aporta un
beneficio 5 dólares mayor que la de Spiderman.
b. Maira averigua que el beneficio neto de volar a Chica-
go en un vuelo sin escalas de United Airlines es de 400
dólares, mientras que el de hacer el mismo viaje con
una escala en American Airlines es de 200 dólares.
c. Nadia decidió aparcar en la primera plaza libre que
vio al entrar en el aparcamiento de la facultad. Le
pareció que así obtenía una prima de 5 dólares en
comparación con las demás plazas posibles porque no
quería arriesgarse a llegar tarde a un examen.
separa dos distritos escolares. ¿Cómo podrías usar esos
datos para estimar el valor que los padres adjudican a la
calidad de los colegios de sus hijos?
6. Existe un proverbio que dice «si haces algo, hazlo bien».
¿Crees que un economista estaría de acuerdo con este
proverbio?
7. ¿Por qué los economistas utilizamos la optimización por
diferencias más que por niveles?
8. Explica cómo el mercado de la vivienda determina la
asignación de la oferta escasa de apartamentos cerca del
centro de las ciudades.
9. ¿El análisis de la optimización es positivo o normativo, o
ambas cosas? Justifica la respuesta.
d. Regina determinó que el beneficio neto de matricu-
larse en dos cursos presenciales y un curso por Inter-
net era de 100 dólares. Esos tres cursos por Internet
le proporcionaban un beneficio neto de 80 dólares, y
90 dólares si los tres eran presenciales.
4. Este semestre estás cursando dos asignaturas: Biología y
Química. Pronto tendrás los exámenes de ambas. En la
tabla siguiente se muestra la nota que obtendrías según el
número de horas de estudio dedicadas a cada asignatura.
(A los efectos de este problema, supón que cada hora de
estudio es indivisible.) Por ejemplo, la tabla implica que
si estudiaras Química una hora y Biología dos horas, ten-
drías una puntuación de 77 (sobre 100) en Química y de
74 en Biología.
Horas de Química Biología
estudio
0 70 60
1 77 68
2 82 74
3 85 78
Tu objetivo es sacar la nota media más alta de los dos exá-
menes. Basándote en la idea de la optimización por dife-
rencias, decide cuánto tiempo dedicarías a estudiar para
cada examen si sólo tuvieras una hora en total para prepa-
rarlos (es decir, estudiarás una sola hora para un examen
y ninguna para el otro). ¿Cómo repartirías esa hora de
tiempo de estudio entre las dos asignaturas? Ahora repite
el análisis suponiendo que tienes dos horas de estudio
en total. ¿Cómo distribuirías esas dos horas entre las dos
asignaturas? Por último, repite el análisis suponiendo que
dispones de un total de tres horas. ¿Cómo repartirías las
tres horas entre las dos asignaturas?
Problemas 57
 5. En la tabla siguiente se presenta el beneficio neto que ob-
Práctica
tienes de consumir diferentes cantidades de gasolina cada Beneficio
Precio de bateo
semana. Aparcamiento de llegar
deaparcamiento que se
pronto
pierde
Beneficio total
Galones por Beneficio
(equivalente en Westin 5 dólares 60 min 0 dólares
semana marginal
dólares) Fountain 10 dólares 50 min 10 dólares
0 0 X Square sur
1 8   Río oeste 17 dólares 25 min 35 dólares
2 15   Río este 25 dólares 10 min 50 dólares
3 21   Bajo el estadio 45 dólares 0 min 60 dólares
4 26  
7. Supón que el beneficio total y el coste total para la socie-
5 30   dad de varios niveles de reducción de la contaminación
6 33   son los siguientes:
7 35  
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
8 36   Reducción Beneficio Coste Beneficio Beneficio Coste
a. Rellena la columna de beneficio marginal empe- de contami- total total neto total marginal margi-
zando por el paso de 0 a 1 galón a la semana (1 galón nación nal
equivale a 3,78 litros).
0  0  0   X X
b. Supón que el precio de la gasolina es de 4 dólares por
1 20  9      
galón. Utiliza el principio de optimización marginal
para averiguar el consumo óptimo de galones a la 2 38 20      
semana. 3 54 33      
c. Hay quien recomienda un impuesto de 2 dólares por 4 68 48      
galón de gasolina como forma de reducir el calenta- 5 80 65      
miento global. (Al quemar combustibles fósiles como 6 90 84      
la gasolina, se liberan gases de efecto invernadero,
que son la causa del calentamiento de la Tierra.) Su- a. Rellena la columna 4.
pón que el precio de la gasolina (con el impuesto in- b. Utiliza la optimización por niveles para demostrar que,
cluido) sube a 6 dólares por galón. Utiliza el principio si la Agencia de Protección Medioambiental de tu país
de optimización marginal para hallar el consumo óp- desea maximizar el beneficio neto total, debería exigir
timo de galones a la semana con el nuevo impuesto. tres unidades de reducción de la contaminación.
6. A Scott le encanta ir a los partidos de béisbol, especial- c. Rellena las columnas 5 y 6 desde el paso que lleva de
mente cuando los Cincinnati Reds juegan en casa, y sen- 0 a 1 unidades de reducción de la contaminación.
tarse cerca del terreno de juego. También le gusta llegar
temprano al estadio para ver cómo ensayan el bateo. d. Demuestra que el principio de optimización marginal
Cuanto más cerca de la entrada aparque, más tiempo de también diría a la Agencia de Protección Medioam-
práctica podrá ver (todas las zonas de aparcamiento abren biental que exigiese tres unidades de reducción.
a la vez). Utilizando la información siguiente, averigua 8. Supón que la estructura del impuesto de la renta de tu país
la combinación óptima para Scott de tipo de asiento y tiene los siguientes tipos impositivos: si los ingresos son
aparcamiento.

Ubicación/ Precio Valor de la vista para

asiento Scott
Diamond Seats 235 dólares 200 dólares
Club Home 95 dólares 130 dólares
Club Seating 85 dólares 125 dólares
Scout Box 79 dólares 120 dólares
Scout 69 dólares 100 dólares

58 Capítulo 3 | Optimización: escoger lo mejor

 iguales o inferiores a 30.000 dólares, no se paga impuesto
sobre la renta; para los que superan 30.000 dólares, se
paga el 30% del exceso de 30.000. Así, por ejemplo, quien
gane 60.000 dólares pagaría 30% × (60.000 – 30.000) =
9.000 dólares.
El tipo marginal se define como los impuestos que se
pagan al ganar una unidad monetaria más. El tipo medio
se define como el total de impuestos pagados dividido por
los ingresos. Así, para continuar con ese ejemplo, alguien
que gane 60.000 dólares tendría un tipo marginal del 30%
y un tipo medio de 9.000/60.000 = 15%.
Supón que tienes tres posibilidades: no trabajar, tra-
bajar a media jornada o hacerlo a tiempo completo. En
el primer caso, ganarás 0 dólares; a media jornada, ga-
narás 30.000 dólares; y si trabajas a jornada completa,
ganarás 60.000 dólares. El tiempo que no trabajes puedes
dedicarlo a hacer surf. Te encanta el surf: hacerlo todo el
tiempo tiene un valor para ti de 50.000 dólares anuales,
hacerlo medio día vale 25.000 dólares y no hacerlo carece
de valor para ti. Cuando te planteas cuánto tiempo traba-
jar, ¿deberías prestar atención a tu tipo impositivo medio
o al marginal? Explica la respuesta con detenimiento.
9. Te planteas el coste total de viajar del punto A al punto B.
Si vas en coche, tendrías que incluir el coste de la gaso-
lina y el coste de oportunidad del tiempo; si vas en auto-
bús, deberías contabilizar el precio del billete y el coste
de oportunidad del tiempo. Supón que el billete cuesta
menos que la gasolina. ¿Implica esto que ir en autobús
para llegar al destino implica un coste total menor que
hacerlo en coche? ¿Y si el autobús no va por el camino
más rápido de A a B?
Problemas 59
4 Demanda, oferta
y equilibrio

¿Cuánto aumentaría
el consumo de gasolina
si fuera más barata?
Durante el año 2013, el precio de venta al público de la gasolina
en Estados Unidos fluctuó entre 3 y 4 dólares por galón
(1 galón equivale a 3,78 litros). ¿Cuánta gasolina compra
la gente? ¿Cuánto compraría si fuera más barata, digamos
1 dólar por galón? ¿Cuánto tendría que bajar para que la gente
se animara a hacer más viajes por carretera? ¿Y si el precio fuera de
0,04 dólares por galón, es decir, si la gasolina fuera prácticamente gratis?
Sorprendentemente, eso es lo que pagaban los venezolanos por la
gasolina en 2013 gracias a una subvención extraordinaria del Estado.
En este capítulo, estudiamos el modo en que los compradores y
vendedores reaccionan a los cambios en el precio de los bienes y servicios,
y tomamos el mercado de la energía y la gasolina como nuestro ejemplo
principal. ¿Cómo afecta el precio de la gasolina a las decisiones de los
compradores, como las familias, y de los vendedores de gasolina, como
ExxonMobil? ¿Cómo el precio de la gasolina viene determinado por el
conjunto de las decisiones de compradores y vendedores, si no está fijado
por el gobierno?

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

4.1 4.2 EBE 4.3 4.4 4.5
Mercados ¿Cómo se ¿Cuánto ¿Cómo se Oferta y ¿Qué pasaría
comportan los aumentaría el comportan los demanda en si el gobierno
compradores? consumo de vendedores? equilibrio fijara el precio
gasolina si fuera de la gasolina?
más barata?

60
 IDEAS CLAVE
En un mercado de competencia perfecta, (1) todos los vendedores venden un producto o servicio
idéntico, y (2) ningún comprador individual ni ningún vendedor individual tiene el poder suficiente
por sí mismo para influir en el precio de mercado de ese producto o servicio.

La curva de la demanda representa la relación entre el precio de mercado de un producto

y la cantidad de ese producto que demandan los compradores.

La curva de la oferta representa la relación entre el precio de mercado de un producto y la cantidad

de ese producto que ofrecen los vendedores.

El precio de equilibrio iguala la cantidad demandada (la demanda) y la cantidad ofrecida (la oferta).

Cuando los precios no fluctúan con libertad, los mercados no consiguen que coincidan la demanda
y la oferta.

4.1 Mercados
En todo el mundo hay más de mil millones de conductores y casi nunca se encuentran con
que las gasolineras se hayan quedado sin gasolina. La mayoría de las veces tardan menos
de diez minutos en repostar y volver a la carretera.
La eficiencia de este sistema resulta asombrosa. Nadie avisa a las empresas que ges-
tionan las gasolineras de cuántos conductores van a llegar cada día, y nadie informa a los
conductores de dónde llenar el depósito. No hay venta de «entradas de llenado» en Ticket
master. Pero de alguna forma, casi siempre hay suficiente gasolina para todos los conduc-
tores que desean repostar. Éstos reciben el combustible que están dispuestos a comprar, y
las gasolineras ganan lo suficiente para retribuir a sus empleados y generar dividendos para
sus accionistas.
Este capítulo trata el funcionamiento del mercado de la gasolina y de otros mercados
Un mercado es un conjunto parecidos. Un mercado es un conjunto de agentes económicos que intercambian un bien
de agentes económicos o servicio, junto con las normas y estipulaciones del intercambio. En los mercados se co-
que intercambian un bien o mercia con bienes agrícolas e industriales, como el trigo, la soja, el hierro o el carbón. Un
servicio, junto con las normas y
estipulaciones del intercambio.
mercado puede tener una ubicación física concreta, como el mercado de flores de Aalsmeer
(Países Bajos), o no. Por ejemplo, el mercado de la gasolina está disperso, pues se sitúa en
cualquier lugar en que haya una gasolinera. De igual forma, Mons-
ter.com (un mercado de trabajo por Internet) funciona dondequiera
Los precios actúan como mecanismo que haya un ordenador con conexión a Internet. Para los economis-
tas, también son mercados los sitios web de citas como Meetic o
de selección que fomenta el inter- eDarling. Centramos la siguiente argumentación en los mercados
cambio entre los vendedores que en los que todos los intercambios se producen voluntariamente a
pueden producir bienes a un precio precios flexibles. Este capítulo explica cómo los mercados utili-
zan los precios para asignar bienes y servicios. Los precios sirven
bajo y los compradores que dan un de mecanismo de selección que fomenta el intercambio entre los
valor alto a los bienes. vendedores que pueden producir bienes a un precio bajo y los com-
pradores que dan un valor alto a los bienes. Ilustraremos todo esto
estudiando el mercado de la gasolina, que es un producto refi-
nado del petróleo, así como el más amplio mercado de la energía. Verás que el precio de
la gasolina se establece de un modo que implica que las gasolineras están dispuestas a
vender una cantidad de gasolina igual a la que los conductores quieren comprar.

Sección 4.1 | Mercados 61

4.1
4.2
4.3
4.4
Si todos los vendedores y todos
los compradores se intercambian
al mismo precio, éste es lo que se
4.5 llama el precio de mercado.
En un mercado de competencia
perfecta, (1) todos los vendedores
venden un bien o servicio idéntico,
y (2) ningún comprador individual ni
ningún vendedor individual tiene el
poder suficiente por sí mismo para
influir en el precio de ese producto
o servicio en el mercado.
Un tomador de precios es un
comprador o un vendedor que
acepta el precio de mercado, es
decir, un comprador que no puede
negociar para conseguir un precio
más bajo o un vendedor que no
puede conseguir uno más alto.
Cuando hay dos gasolineras muy próximas,
sus precios tienden a ser muy parecidos y a veces
exactamente iguales.
62 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
Este almacén de Aalsmeer (Países Bajos) ocupa una superficie mayor que 100 campos de
fútbol y alberga miles de subastas diarias de flores al mayor.
Mercados competitivos
Piensa en una ciudad con cientos de gasolineras, cada una de un propietario distinto. Si una
de ellas empezara a cobrar 1 dólar por galón más que las otras, perdería gran parte de su
negocio. De igual forma, si fueras por las gasolineras ofreciendo 1 dólar por galón menos
de lo que cobran a los demás clientes, no ibas a conseguir llenar el depósito. Los empleados
de las gasolineras no suelen pactar condiciones especiales con cada cliente. Da igual que
conduzcas un Cadillac o un Kia, tendrás que pagar el mismo precio por la gasolina.
Para constatar que alegar pobreza para regatear el precio de la ga-
solina no funcionará, prueba a solicitar un descuento la próxima vez
que llenes el depósito. Pero no lo intentes si no te queda combustible
para llegar a la siguiente gasolinera.
Si todos los vendedores y todos los compradores se encuentran con
el mismo precio, éste es lo que se llama el precio de mercado. En un
mercado de competencia perfecta, (1) todos los vendedores venden
un bien o servicio idéntico, y (2) ningún comprador individual ni nin-
gún vendedor individual tiene el poder suficiente por sí mismo para
influir en el precio de mercado. Eso significa que compradores y vende-
dores son tomadores de precios, es decir, aceptan el precio de mercado
y no pueden negociar uno mejor.
Muy pocos mercados, si es que hay alguno, son de competencia per-
fecta. Pero aun así los economistas tratamos de comprenderlos, aunque
parezca una locura. ¿Por qué estudiar algo que raramente existe en el
mundo? La respuesta es que, aunque pocos mercados o ninguno sean
de competencia perfecta, muchos casi lo son. Muchas gasolineras tienen
competidores cerca, con frecuencia a poca distancia, que les impiden co-
brar más que el precio de mercado. Hay gasolineras que no tienen com-
petidores tan cerca (por ejemplo, una que esté aislada en una carretera
rural), pero tales ejemplos son la excepción. Si los vendedores tienen
productos casi idénticos y la mayoría de los participantes en el mercado
se enfrentan a muchos competidores, el modelo de competencia perfecta
refleja bastante bien cómo funcionan estos mercados en la realidad.
Por otro lado, existen algunos mercados en los que participantes
grandes (como Microsoft en el mercado del software) pueden controlar
los precios de mercado a su antojo; en capítulos posteriores abordare-
mos mercados de ese tipo.

4.2 ¿Cómo se comportan
los compradores?
La cantidad demandada,
o simplemente demanda,
es la cantidad del bien que los
compradores desean comprar
a un precio dado.
Una tabla de demanda es una
lista que presenta la cantidad
demandada a diferentes precios,
si todo lo demás permanece
constante.
En este capítulo, nuestro objetivo es comprender las propiedades de los mercados que
tienen precios flexibles y son de competencia perfecta (bienes idénticos y participantes 4.1
que no pueden influir en el precio de mercado). En el proceso, formularemos tres preguntas:
1. ¿Cómo se comportan los compradores?
2. ¿Cómo se comportan los vendedores?
3. ¿Cómo determina el comportamiento conjunto de compradores y vendedores el 4.2
precio de mercado y la cantidad de bienes intercambiados?
Cada una de estas preguntas fundamentales se aborda en las tres secciones siguientes.
4.3
4.4
4.5
Vamos a empezar estudiando el comportamiento de los compradores. Suponemos que es-
tos compradores son tomadores de precios: tratan el precio de mercado como si fuera una
oferta del tipo «lo tomas o lo dejas» y ni siquiera intentan bajar el precio. Queremos estu-
diar la relación entre el precio de un bien y la cantidad del bien que los compradores están
dispuestos a adquirir. A un precio dado, la cantidad del bien o servicio que los compradores
desean adquirir se llama cantidad demandada, o simplemente demanda.
Para ilustrar el concepto de demanda piensa en tu propia actitud de compra. Cuando
sube el precio de la gasolina, ¿tiendes a comprar menos gasolina? Por ejemplo, en una
situación así un estudiante que viva lejos del campus podría decidir ir a la facultad en bici-
cleta en lugar de en coche. También podría usar el transporte público o compartir el coche
con un grupo. Y si el precio sube lo suficiente, podría llegar a vender su coche. Aunque
viviera junto a la facultad, podría reducir el consumo de gasolina viajando en autobús para
visitar a sus padres durante las vacaciones, en vez de usar el coche.
Cuantifiquemos este tipo de ajustes. Tomemos a Claudia, una consumidora típica que
compra menos gasolina cuando sube su precio. Es posible que Claudia no pueda ajustar el
consumo de gasolina inmediatamente, pero a la larga usará menos gasolina si su precio
ha aumentado, por ejemplo, desplazándose más en transporte público. La relación entre
el consumo de gasolina de Claudia y el precio se resume en el recuadro sombreado del
ángulo superior derecho de la figura 4.1. Esta lista, llamada tabla de demanda, presenta la
demanda a diferentes precios. En el caso de Claudia, su tabla de demanda de gasolina nos
Entre 2005 y 2008, la gasolina subió un 30% y la venta de Hummer cayó un 50%. En ese
periodo, ninguna otra marca de coches experimentó bajadas tan pronunciadas en las
ventas. La demanda de Hummer cayó tanto que General Motors cerró la marca en 2010.
Sección 4.2 | ¿Cómo se comportan los compradores?  63
4.1 Figura 4.1 Tabla de
demanda de Claudia
y curva de demanda
de gasolina
4.2
Cuanto más baja el pre-
cio de la gasolina, más
gasolina decide com-
4.3
prar Claudia. Es decir,
la demanda aumenta
conforme disminuye el
precio. Las curvas de de-
4.4
manda tienen pendien-
tes descendentes, pues
la altura de la curva baja
4.5 conforme nos movemos
de izquierda a derecha
en el eje de abscisas.
Si todo lo demás permanece
constante quiere decir si los demás
factores económicos no varían.
La expresión latina ceteris paribus,
de uso frecuente en economía,
significa ‘lo mismo’.
La curva de demanda representa
de forma gráfica la demanda a
diferentes precios, es decir, la tabla
de demanda.
Dos variables están correlacionadas
negativamente si se mueven en
direcciones opuestas.
Ley de la demanda: en casi todos
los casos, la demanda sube cuando
baja el precio (si todo lo demás
permanece constante).
64 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
Tabla de demanda
Precio Demanda
(dólares/galón) (galones/año)
Precio 7
(dólares/galón) 6 50
6 5 100
4 150
5
3 200
4 2 250
1 300
3
2
Curva de demanda
1
50 100 150 200 250 300 350
Demanda
(galones por año)
dice cómo cambian sus compras en función de la variación en el precio, si todo lo demás
permanece constante. Esta expresión se refiere a que todo lo que no sea el precio de la
gasolina no varía, por ejemplo, los ingresos de la gente, el precio de alquilar un coche, o los
peajes. La tabla de demanda revela que Claudia aumenta el consumo de gasolina cuando
baja su precio.
Curvas de demanda
Con frecuencia nos interesa ilustrar gráficamente una tabla de demanda; es lo que hace
la curva de demanda, que representa la relación entre los precios y la demanda (una vez
más, si todo lo demás no varía). En la figura 4.1, cada punto representa un elemento de la
tabla de demanda. Por ejemplo, el punto situado más a la izquierda corresponde a la fila
de la tabla en que el precio es 6 dólares por galón y la demanda es 50 galones de gasolina
al año. De igual modo, el punto del extremo derecho representa la fila en que el precio es
1 dólar por galón y la demanda es 300 galones de gasolina al año. Obsérvese que el eje de
abscisas corresponde a la demanda, mientras que el de ordenadas es el precio por galón. En
economía siempre adoptamos esta convención: la demanda se representa en el eje horizon-
tal, y el precio, en el vertical. Además, es frecuente que los economistas conectemos los
puntos entre sí, lo que significa que precios y cantidades no siempre tienen que ser números
enteros como en la figura 4.1.
La curva de la demanda tiene una propiedad importante que veremos muchas veces.
El precio de la gasolina y la demanda están correlacionados negativamente, es decir, se
mueven en direcciones opuestas: cuando una sube, la otra baja, y viceversa. En el caso de
Claudia, el precio de 6 dólares/galón genera una demanda de 50 galones de gasolina al año,
mientras que un precio de 1 dólar/galón genera una demanda mucho mayor, 300 galones al
año. El precio de la gasolina y la demanda se mueven en direcciones opuestas.
Casi todos los bienes tienen curvas de demanda que exhiben esta correlación nega-
tiva fundamental, lo que los economistas llaman la ley de la demanda: la demanda sube
cuando baja el precio (si todo lo demás permanece constante).
En este libro todas las curvas de demanda, tablas de demanda y rótulos de gráficos rela-
cionados con la demanda figuran impresos en color azul.
Disposición a pagar
La curva de la demanda de Claudia también puede servir para calcular cuánto está dis-
puesta a pagar (y puede pagar) por un galón adicional de gasolina, lo que llamamos un
galón marginal. La altura de su curva de demanda para una cantidad dada es el importe

La disposición a pagar es el precio
más alto que un comprador está
dispuesto a pagar por una unidad
extra de un bien.
Beneficio marginal decreciente:
al consumir más cantidad de un
bien, disminuye la disposición
a pagar por una unidad adicional.
El proceso de sumar
comportamientos individuales se
denomina agregación.
que está dispuesta a pagar por esa unidad marginal del bien. Dicho de otro modo, la altura
de su curva de demanda es el valor en dólares que Claudia da al último galón de gasolina.
4.1
Por ejemplo, Claudia está dispuesta a pagar 4 dólares por el galón de gasolina 150. Es
decir, cuando Claudia ya ha comprado 149 galones en un año, su disposición a pagar por
un galón más es 4 dólares. La disposición a pagar es el precio más alto que un comprador
4.2
está dispuesto a pagar por una unidad extra de un bien.
Por otra parte, Claudia está dispuesta a pagar sólo 3 dólares por un galón marginal de
gasolina si ya tiene 199 galones (consumidos durante ese año). La disposición de Claudia
a pagar por un galón más está correlacionada negativamente con la cantidad que ya tiene 4.3
(que aparece en el eje de abscisas de la figura 4.1). Cuanta más gasolina haya consumido
ya, menos dispuesta estará a pagar por un galón adicional. En la mayoría de bienes y servi-
cios, ocurre esta correlación negativa. Cuanto más se tiene de algo, por ejemplo, trozos de
4.4
pizza, menos satisfacción se obtiene adquiriendo otra unidad del mismo bien.
Éste es un ejemplo de un concepto llamado beneficio marginal decreciente: al consu-
mir más cantidad de un bien, disminuye la disposición a pagar por una unidad adicional.
4.5
Una forma fácil de recordar este concepto es pensar en las rosquillas. La primera rosquilla
de la mañana tiene mucho valor para mí, por lo que estoy dispuesto a pagar mucho por
ella. La cuarta rosquilla en la misma sentada me satisface mucho menos, por lo que estoy
dispuesto a pagar menos. En general, cuantas más rosquillas como, menos dispuesto estoy
a pagar por una extra.
De las curvas de demanda individuales a las agregadas
Hasta ahora hemos hablado de una sola consumidora, Claudia. Sin embargo, es fácil ex-
tender los conceptos que hemos tratado a todos los compradores de gasolina, incluidos
particulares y empresas.
Pensemos en el mercado mundial de la energía. La curva de la demanda de Claudia in-
dica que aumentará su consumo de gasolina conforme baje el precio. Otros usuarios harán
lo mismo.
Aunque todas las curvas de demanda individuales son descendentes, es casi lo único
que tienen en común. Por ejemplo, un maestro de Kenia puede ganar 1.000 dólares al año
y, sea cual sea el precio de la gasolina, es probable que no consuma tanta gasolina como un
trabajador típico de Estados Unidos (que tiene una renta 50 veces mayor).
Eso nos deja con un reto. ¿Cómo damos cuenta de la demanda de gasolina de miles de
millones de consumidores de todo el mundo? Las curvas de demanda de cada uno de ellos
obedecerán la ley de la demanda, pero no serán iguales. Para estudiar el comportamiento
del mercado energético mundial, los economistas necesitamos estudiar la curva de de-
manda mundial de la gasolina, que es equivalente a la suma de todas las curvas de demanda
individuales. En economía este proceso de suma se denomina agregación de las curvas de
demanda individuales.
Empezaremos mostrando cómo sumar la tabla de demanda de dos compradores indivi-
duales, para luego continuar con lo que eso implica en la representación de las curvas de
demanda. Conviene no olvidar que estas formas diferentes de pensar en la demanda son
equivalentes y que cada método refuerza al otro.
La figura 4.2 contiene dos tablas de demanda individuales y una total. Para calcular la
demanda total a un precio en concreto, basta con sumar las cifras de Sara y Carlos a ese pre-
cio. Por ejemplo, a un precio de 4 dólares por galón, Sara tiene una demanda de 200 galo-
nes al año, y Carlos, de 400 galones. Por lo tanto, el nivel agregado de la demanda al precio
de 4 dólares por galón es 200 + 400 = 600 galones por año.
Conceptualmente, agregar la demanda consiste en fijar el precio y sumar lo que cada
comprador demanda a este precio. Es importante no olvidar que se están sumando canti-
dades, no precios. Para ayudarte a recordarlo, te ponemos el ejemplo de una panadería que
vende bollos a 1 dólar cada uno. Supón que dos personas piden sendos bollos. La demanda
total equivaldría a dos bollos a un precio de 1 dólar por bollo. Ten presente este ejemplo de
los dos bollos y evitarás confundirte cuando calcules tablas de demanda total.
La figura 4.2 también incluye la representación de las curvas de demanda. Cuando tie-
nen forma de línea recta, se dice que la relación entre el precio y la demanda es lineal. Los
economistas solemos ilustrar las curvas de demanda con líneas rectas porque son fáciles
de explicar y de expresar en forma de ecuaciones. Sin embargo, las curvas de demanda
Sección 4.2 | ¿Cómo se comportan los compradores? 65
4.1
Figura 4.2 Agregación
de tablas de demanda
y de curvas de
4.2 demanda
Las tablas de demanda
se agregan sumando la
4.3 demanda a cada precio
que aparece en las ta-
blas de demanda indivi-
duales. De igual modo,
4.4 las curvas de demanda
(dólares/galón)
se agregan sumando la
demanda a cada precio
4.5 de las curvas de de-
manda individuales.
La curva de demanda del
mercado es la suma de las curvas
de demanda individuales de
todos los posibles compradores.
Representa gráficamente la relación
entre la demanda total y el precio
de mercado, si todo lo demás
permanece constante.
66 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
Tabla de demanda de Sara Tabla de demanda de Carlos Tabla de demanda total
Precio Demanda Precio Demanda Precio Demanda
(dólares/galón) (galones/año) (dólares/galón) (galones/año) (dólares/galón)(galones/año)
5 100 5 200 5 300
4 200 4 400 4 600
3 300 3 600 3 900
2 400 2 800 2 1.200
1 500 1 1.000 1 1.500
Precio 6
5
4
3 Curva de demanda total
Curva
2
Curva de demanda
de demanda de Carlos
1
de Sara
200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 1.800
Demanda
(galones por año)
del mundo real no tienden a ser líneas perfectamente rectas, por lo que el modelo lineal se
utiliza principalmente con fines ilustrativos.
Las curvas de demanda representadas en la figura 4.2 pueden agregarse del mismo modo
que las tablas de demanda. Una vez más, hay que centrarse en las cantidades demandadas
a un solo precio, por ejemplo, a 4 dólares/galón. La curva de demanda de Sara muestra
un consumo de 200 galones al año, mientras que la de Carlos es de 400 galones. Así, la
demanda total a un precio de 4 dólares/galón es la suma de las dos cantidades individuales:
200 + 400 = 600 galones por año.
Elaboración de la curva de demanda del mercado
La figura 4.2 muestra cómo sumar curvas de demanda de dos compradores sólo. Nos gus-
taría estudiar la demanda de todos los compradores de un mercado, es decir, lo que en
economía se denomina curva de demanda del mercado, que es la suma de las curvas de
demanda individuales de todos los posibles compradores y representa gráficamente la rela-
ción entre la demanda total y el precio de mercado, si todo lo demás permanece constante.
Más de mil millones de agentes económicos compran gasolina cada año. Si sumáramos
la cantidad total de gasolina demandada a cierto precio de mercado, podríamos calcular la
demanda de gasolina a ese precio. Pero en economía raramente se estudia la demanda de
gasolina. Los estudiosos de los mercados energéticos saben que el mercado de la gasolina
está relacionado muy estrechamente con los demás mercados de derivados del petróleo.
El combustible de aviación, el gasóleo y la gasolina son derivados del petróleo. En con-
secuencia, cuando estudiamos el mercado de la gasolina, lo agregamos al mercado total
del petróleo. La figura 4.3 proporciona una aproximación somera de la curva de demanda
mundial de miles de millones de «barriles» de petróleo (1 barril = 42 galones = unos 159
litros), que es la unidad de medida habitual en este mercado.
Por último, destaquemos que la curva de demanda de la figura 4.3 no es una línea recta
y que no se parece a las curvas de demanda rectas que vimos antes. Esto nos recuerda que
la propiedad principal de una curva de demanda es la correlación negativa entre el precio
Figura 4.3 Curva de Precio 200 4.1
demanda del mercado (dólares/barril)
180
del petróleo
160
El precio medio de un ba- 140 4.2
rril de petróleo fue de 120
100 dólares entre 2011
100
y 2013. A ese precio,
la demanda mundial de 80 4.3
petróleo estuvo en torno 60
Curva de demanda
a 35.000 millones de barri- 40 del mercado
les por año. Esta curva de 20 4.4
demanda representa
la relación entre el precio 20 35 40 60 80 100
del petróleo y la demanda. Demanda
(miles de millones de barriles de petróleo por año) 4.5

y la demanda y que esta propiedad puede darse sin necesidad de que las demandas sean
líneas rectas.
La figura 4.3 también contiene una línea discontinua horizontal que representa el pre-
cio de mercado del petróleo de 2011 a 2013: 100 dólares por barril. Dicha línea corta la
curva de demanda en un lugar marcado con un punto. En esta intersección, la disposición
a pagar de los compradores (la altura de la curva de demanda) es igual al precio de mer-
cado del petróleo. Los compradores siguen comprando petróleo mientras su disposición
a pagar sea mayor o igual al precio del petróleo. A un precio de mercado de 100 dólares
por barril, la curva de demanda indica que los compradores seguirán comprando petróleo
hasta que alcancen una demanda de 35.000 millones de barriles de petróleo por año.

Desplazamiento de la curva de demanda

Cuando introdujimos el concepto de curva de demanda, explicamos que describe la rela-
ción entre el precio y la demanda, si todo lo demás permanece constante. Ha llegado el
momento de prestar atención a «todo lo demás» que permanece fijo.
La curva de la demanda se desplaza cuando cambian estos cinco factores principales:
• Gustos y preferencias.
• Ingresos y riqueza.
• Disponibilidad y precio de bienes relacionados.
• Número y escala de los compradores.
• Previsiones de los compradores sobre el futuro.

Cambios en los gustos y preferencias: se trata simplemente de un cambio de lo

que personalmente nos gusta, disfrutamos o valoramos. Por ejemplo, la cantidad que una
persona demanda de productos del petróleo bajaría (permaneciendo constante el precio) si
se convenciera de que el calentamiento global es un problema mundial importante y que
es su deber ético usar menos combustibles fósiles. Como la disposición a comprar esos
productos disminuye por la mayor concienciación ambiental, la curva de demanda se des-
plaza hacia la izquierda, que es lo que corresponde a una menor demanda a un precio dado.
Si mucha gente experimenta esa concienciación (digamos que un documental convence a
millones de conductores de comprar coches híbridos), la curva de demanda del mercado
sufrirá un desplazamiento hacia la izquierda como se ilustra en la figura 4.4.
Naturalmente, un cambio de gustos también puede desplazar la curva de demanda hacia
la derecha, señalando un aumento de la demanda para un precio de mercado dado. Esto su-
cede, por ejemplo, si empiezas a salir con alguien que vive en otra población, pues aumen-
tan tus necesidades de transporte. En la figura 4.4 también se representa un desplazamiento
de la curva de demanda hacia la derecha.

Sección 4.2 | ¿Cómo se comportan los compradores? 67

4.1 Figura 4.4
Desplazamientos de
la curva de demanda
y movimientos a lo largo
4.2 de ella
En la demanda de un bien
influyen muchos factores
4.3 aparte de su precio. Si un
cambio en alguno de ellos
reduce o aumenta la de-
4.4 manda a un precio dado,
la curva de la demanda se
desplaza hacia la izquierda
o la derecha, (gráfico a). Si
4.5 sólo cambia el precio del
bien, no se desplaza, sino
que nos movemos a lo largo
de ella (gráfico b).
La curva de demanda se desplaza
sólo cuando a un precio dado
cambia la cantidad demandada.
Si el precio de un bien cambia
y su curva de demanda no se
ha desplazado, se produce un
movimiento a lo largo de la curva
de demanda.  
Al subir los ingresos de la gente,
la curva de la demanda de un bien
normal se desplaza hacia la derecha
(si el precio del bien permanece
constante)
Al subir los ingresos, la curva de
la demanda de un bien inferior
se desplaza hacia la izquierda
(con el precio constante).
Al subir los ingresos, la curva de
la demanda de un bien inferior,
como la comida basura, se des-
plaza hacia la izquierda. Que no
se ofendan los amantes de las
hamburguesas.
68 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
Precio Precio
Nuevo precio
de mercado
Precio de
mercado
se desplaza se desplaza
a la izquierda a la derecha
Curva Curva
de demanda de demanda
Demanda Demanda
(a) Desplazamiento de la curva de la demanda (b) Movimiento a lo largo de la curva
a izquierda y derecha. de la demanda.
Este ejemplo ilustra dos conceptos clave:
• La curva de demanda se desplaza sólo cuando, a un precio dado, cambia la cantidad
demandada. Los desplazamientos a izquierda y derecha se ilustran en el gráfico de la
izquierda de la figura 4.4.
• Si el precio de un bien cambia y su curva de demanda no se desplaza, se produce un
movimiento a lo largo de la curva de demanda. Los desplazamientos a lo largo de la
curva de demanda se ilustran en el gráfico de la derecha de la figura 4.4.
Es importante tener claros estos términos, porque saldrán con cierta frecuencia. La fi-
gura 4.4 permite distinguir entre un desplazamiento de la curva de la demanda y un movi-
miento a lo largo de ella, y sirve de recordatorio de que, si la demanda cambia a un precio
dado, la curva se ha desplazado.
Ya podemos continuar con la explicación de los demás factores principales, aparte de
gustos y preferencias, que desplazan la curva de demanda.
Cambios en los ingresos o la riqueza: un cambio en los ingresos o la riqueza afecta
a la capacidad para pagar bienes y servicios. Imagina que acabas de conseguir tu primer
empleo a tiempo completo y pasas de vivir con un presupuesto de estudiante a tener un
sueldo anual de 40.000 dólares. Podrías comprarte un coche y pagar la gasolina corres-
pondiente. Probablemente también gastarías más en las vacaciones, por ejemplo, yendo a
algún destino exótico en lugar de visitar a tus primos. Tu disposición (directa o indirecta)
a comprar combustible sería mayor, si su precio permanece constante, por lo que tu curva
de demanda se desplazaría hacia la derecha. Para un bien normal, un aumento en los in-
gresos causa que la curva de demanda se desplace hacia la derecha (si el precio del bien
permanece constante).
Por otra parte, piensa en un producto como los alimentos precocinados o la comida ba-
sura. En el mundo desarrollado, al aumentar los ingresos de la gente, es probable que con-
suman menos comida basura y más alimentos frescos. Si el aumento de ingresos desplaza
la curva de demanda de un bien hacia la izquierda (cuando el precio del bien permanece
constante), decimos que el producto es un bien inferior. Este calificativo aparentemente
insultante es en realidad un término técnico que describe una correlación entre el aumento
de los ingresos y el desplazamiento hacia la izquierda en la curva de demanda.
Cambios en la disponibilidad y el precio de bienes relacionados: la variación
en la disponibilidad o el precio de bienes relacionados también influirá en la demanda de
derivados del petróleo (siempre que el precio de éste no cambie), pues desplazará la curva
de demanda de petróleo. Por ejemplo, si el precio del transporte público baja en una ciudad,
Dos bienes son sustitutivos cuando
la bajada del precio de uno produce
un desplazamiento hacia la izquierda
en la curva de demanda del otro.
Dos bienes son complementarios
cuando la bajada del precio de uno
produce un desplazamiento hacia
la derecha en la curva de demanda
del otro.
es probable que los conductores reduzcan el uso del coche, por lo que la curva de demanda
de gasolina se desplazará hacia la izquierda. Se dice que dos bienes son sustitutivos cuando
4.1
la bajada del precio de uno conlleva un desplazamiento hacia la izquierda en la curva de
la demanda del otro. El transporte público y la gasolina son sustitutivos, ya que la bajada
del precio del primero hace que la gente utilice menos el coche, lo cual desplaza hacia la
izquierda la curva de demanda de la gasolina. 4.2
Por otra parte, existen bienes y servicios relacionados que funcionan con un efecto
opuesto al de los sustitutivos. Por ejemplo, si una estación de esquí situada a 200 km de tu
ciudad baja el precio de los remontes, aumentarán las visitas, lo cual también incrementará 4.3
sus necesidades de transporte y desplazará hacia la derecha la curva de demanda de la ga-
solina. Se dice que dos bienes son complementarios cuando la bajada del precio de uno
produce un desplazamiento hacia la derecha en la curva de demanda del otro.
4.4
Cambios en el número y la escala de los compradores: cuando el número de com-
pradores aumenta, la curva de demanda se desplaza hacia la derecha. Cuando disminuye,
el desplazamiento es hacia la izquierda. La escala del comportamiento de los compradores 4.5
también es un factor importante. Por ejemplo, si el alcalde de una ciudad pequeña convierte
en eléctricos todos los autobuses urbanos que funcionan con gasóleo, el efecto sobre la
demanda mundial de petróleo será mucho menor que si la decisión la toma el alcalde de la
mayor ciudad del mundo, Tokio.

Cambios en las previsiones de los compradores sobre el futuro: esta variación

también influye en la curva de demanda. Supón que algunas personas empiezan a perder
el trabajo durante los primeros meses de una ralentización económica. Aunque no te haya
pasado a ti, es posible que te preocupe quedarte en paro en un futuro próximo, y el temor a
esta posibilidad puede llevarte a empezar a ahorrar ahora mismo. Para ello, podrías reducir
tus gastos compartiendo el coche o prescindiendo de escapadas de fin de semana. Cuando
la gente se aprieta el cinturón, tiende a consumir menos gasolina y la curva de la demanda
de petróleo se desplaza hacia la izquierda

Resumen de los desplazamientos de la curva de demanda

y de los movimientos a lo largo de ella

La curva de demanda se desplaza cuando varían estos factores:

1. Gustos y preferencias.
2. Ingresos y riqueza.
3. Disponibilidad y precio de bienes relacionados.
4. Número y escala de los compradores.
5. Previsión de los compradores sobre el futuro.

Única razón de los movimientos a lo largo de la curva de demanda:

Un cambio del precio del bien en sí.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Cuánto aumentaría el consumo de gasolina si fuera más barata?

H
emos explicado que la cantidad de gasolina demandada baja cuando sube de
precio. Veamos una prueba empírica que lo respalda.
Brasil y Venezuela tienen frontera común y niveles parecidos de renta por
persona. Además, los dos países son grandes productores de petróleo: cada uno produjo
unos 3 millones de barriles por día en el año 2013. Sin embargo, sus políticas energéticas
son radicalmente diferentes. Como la mayoría de los países, Brasil grava la venta de ga-
solina con muchos impuestos. Por el contrario, Venezuela subvenciona sustancialmente

Sección 4.2 | ¿Cómo se comportan los compradores? 69

4.1 Economía basada en la evidencia (continuación)
4.2
la venta de gasolina. Para comparar sus políticas, constatamos que en 2013 el precio de la gasolina
en Brasil era de 5,58 dólares estadounidenses por galón, mientras que en Venezuela era de apenas
0,04. El gobierno venezolano subvencionó tanto la gasolina que resultaba prácticamente gratis. Es
4.3
uno de los principales productores de petróleo y dispone de suficiente gasolina para satisfacer la
demanda de los consumidores aunque el precio sea de 0,04 dólares por galón.
La ley de la demanda predice que un precio más bajo debería asociarse a una mayor demanda,
4.4 si todo lo demás se mantiene constante. De hecho, el consumo de gasolina por persona es casi
cinco veces mayor en Venezuela que en Brasil.
La figura 4.5 es una representación gráfica del precio de la gasolina, con impuestos y sub-
4.5 venciones, en el eje de ordenadas (el vertical) y la cantidad de gasolina demandada en el eje de
abscisas (el horizontal). Como se aprecia, existe una correlación negativa entre el precio y la de-
manda. También hemos añadido a México en este gráfico por introducir la comparación con otro
país latinoamericano (con una renta per cápita parecida). México otorga una pequeña subvención
sobre la gasolina y, en consecuencia, se encuentra en una posición intermedia de los otros dos
países. La ley de la demanda predice una correlación negativa entre el precio y la demanda, y los
datos confirman esa predicción.

Figura 4.5 Demanda Precio 6

de gasolina (por con impuestos Brasil
persona) y precio de y subvenciones
5
la gasolina en Brasil, (dólares/galón)
México y Venezuela 4
En el mercado de la gaso- México
lina existe una correlación 3
negativa entre el precio
y la demanda. La fuente 2
de los datos es la OCDE
en el caso de la demanda 1
y AIRINC para el precio Venezuela
de la gasolina con im- 20 40 60 80 100 120 140
puestos y subvenciones. Demanda por persona
(galones de gasolina por año)

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cuánto aumentaría el con-
sumo de gasolina si fuera
más barata?
Cada venezolano, que sólo
pagaba 0,04 dólares por ga-
lón de gasolina, compró cinco
veces la cantidad consumida
por cada brasileño, que pa-
gaba 5,58 dólares por galón.
Comparamos la demanda de
gasolina en países latinoame-
ricanos con niveles parecidos
de renta per cápita y con la
gasolina a precios muy dis-
tintos. Los impuestos y las
subvenciones son la causa de
la variación de los precios.
Aunque los niveles de renta per
cápita son parecidos en estos
países, existen otras diferencias
que no se tienen en cuenta en
este análisis.

70 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio

 4.3 ¿Cómo se comportan
los vendedores?
La cantidad ofrecida,
o simplemente oferta, es la
cantidad de un bien o servicio que
los vendedores están dispuestos a
vender a un precio dado.
Extraer petróleo en plataformas
marítimas por encima del círculo
polar ártico no es rentable salvo
que el precio supere los 80 dóla-
res por barril. En el otro extremo,
en los desiertos de Arabia Saudí
extraer petróleo cuesta menos
de 20 dólares por barril.
4.1
Ya comprendemos el comportamiento de los compradores. Para que la visión del mercado 4.2
sea completa, también debemos estudiar a los vendedores. La interacción entre éstos y
aquéllos determina el precio de mercado.
Queremos analizar la relación entre el precio de un bien y la cantidad del bien que los 4.3
vendedores están dispuestos a vender u ofrecer. A un precio dado, la cantidad del bien o
servicio que los vendedores están dispuestos a vender se denomina cantidad ofrecida,
o simplemente oferta. En este libro todas las curvas de oferta, tablas de oferta y rótulos de
4.4
gráficos relacionados con la oferta figuran impresos en color rojo.
Para entender el concepto de oferta, pensemos en una compañía como ExxonMobil.
Conforme el precio del petróleo sube, ExxonMobil aumenta su disposición a ofrecer aquel
petróleo que a la compañía le resulta relativamente caro descubrir y extraer. En ocasiones, 4.5
el petróleo se encuentra en lugares donde la profundidad del océano supera los
3 km y luego hay que perforar otros 12 km bajo el fondo del mar. Para perforar
esos pozos se necesitan buques especiales, que miden el doble que un campo de
fútbol y llevan una tripulación de cientos de trabajadores, además de submarinos
robotizados no tripulados. Dado el enorme gasto que requieren, estos pozos sólo se
explotan cuando el precio del petróleo supera los 70 dólares por barril.
Extraer petróleo en plataformas marítimas situadas por encima del círculo polar
ártico es más caro todavía. Si un solo iceberg pequeño pudo hundir el Titanic, ima-
gínate el reto de construir y proteger plataformas petrolíferas en zonas por donde
cada año pasan decenas de miles de grandes icebergs. Los pozos en alta mar dentro del
círculo polar ártico sólo se explotan cuando el precio del petróleo está por encima de 80
dólares por barril.
Cuanto más caro está es el petróleo, más pozos petrolíferos resultan rentables para
ExxonMobil. Muchos observadores hablan del petróleo y avisan de que se está agotando.
En realidad, a empresas como ExxonMobil sólo se les está acabando el petróleo barato.
Bajo la superficie de la Tierra hay más petróleo del que nunca vamos a utilizar. El problema
es que gran parte de ese petróleo es muy caro de extraer y poner en el mercado.

Curvas de oferta
ExxonMobil responde a los incrementos en el precio del petróleo desarrollando nuevos
campos petrolíferos en lugares cada vez más difíciles. La relación entre la producción de

Figura 4.6 Tabla de

Tabla de oferta de ExxonMobil
oferta de ExxonMobil
Oferta
y curva de oferta
Precio (miles de millones
de petróleo (dólares/barril) de barriles
Precio 300 de petróleo por año)
La oferta sube con el
(dólares/barril) 10 0,0
precio del petróleo, por Curva de oferta
250 50 1,2
lo que una y otro están de ExxonMobil
correlacionados positi- 100 1,5
200 150 1,7
vamente. Podemos decir
que la curva de oferta
150
es una pendiente ascen-
dente, pues la altura de
100
la curva asciende con-
forme nos movemos de
50
izquierda a derecha en
el eje de abscisas.
0,5 1,0 1,2 1,5 1,7 2,0
Cantidad
(miles de millones de barriles de petróleo por año)

Sección 4.3 | ¿Cómo se comportan los vendedores? 71


Una tabla de oferta es una lista
4.1 que presenta la cantidad ofrecida
a diferentes precios, si lo demás
permanece constante.
4.2
La curva de oferta representa de
forma gráfica la cantidad ofrecida a
diferentes precios, es decir, la tabla
4.3 de la oferta.
Dos variables están correlacionadas
positivamente si se mueven en la
4.4 misma dirección.
Ley de la oferta: en casi todos los
casos, la oferta aumenta cuando
4.5
sube el precio (si todo lo demás
permanece constante).
La disposición a aceptar es el
precio más bajo que un vendedor
está dispuesto a aceptar para
vender una unidad adicional de un
bien. Es igual al coste marginal de
producción.
La curva de oferta del mercado
es la suma de las curvas de
oferta individuales de todos los
posibles vendedores. Representa
gráficamente la relación entre la
oferta total y el precio de mercado,
si lo demás permanece constante.
72 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
ExxonMobil y el precio del petróleo se resume en la tabla de oferta mostrada en la figura 4.6.
Una tabla de oferta es una lista que presenta la cantidad ofrecida a diferentes precios, si lo
demás permanece constante. La tabla de oferta muestra que ExxonMobil aumenta la oferta
de petróleo conforme se incrementa el precio del petróleo. La figura 4.6 también representa
gráficamente la curva de oferta de ExxonMobil, con la oferta a diferentes precios. Es decir,
una curva de oferta representa gráficamente la tabla de oferta.
La curva de la oferta mostrada en la figura 4.6 tiene una característica clave: el precio del
petróleo y la oferta están correlacionados positivamente. Esta correlación positiva signi-
fica que las variables se mueven en la misma dirección: cuando una sube, la otra también
sube. En casi todos los casos, existe una correlación positiva entre la oferta y el precio (si
todo lo demás permanece constante), lo que en economía se llama la ley de la oferta.
ExxonMobil empieza a producir petróleo cuando su precio supera el nivel de 10 dólares
por barril. A un precio de 50 dólares, la oferta llega a 1.200 millones de barriles al año. Si
el precio sube a 100 dólares, se ofrecen 1.500 millones de barriles anuales. Para el precio
más alto incluido en la tabla de la oferta, la cantidad ofrecida asciende aún más, hasta 1.700
millones de barriles.
Disposición a aceptar
Si ExxonMobil optimiza, debería estar dispuesta a ofrecer un barril adicional de petróleo si
se lo pagaran al menos a su coste marginal de producción. Como explicamos en el capítulo
dedicado a la optimización (capítulo 3), el coste marginal es el coste extra que se genera
al producir una unidad adicional. Siempre que una petrolera cobre como mínimo su coste
marginal por barril, debería estar dispuesta a suministrar otro más.
Para una empresa que optimiza, la altura de la curva de la oferta es su coste marginal.
Por ejemplo, la curva de la oferta de ExxonMobil implica que, si el precio del petróleo es
100 dólares, la oferta es de 1.500 millones de barriles anuales. Dándole la vuelta podemos
decir que ExxonMobil está dispuesta a aceptar 100 dólares por producir el barril de petró-
leo número 1.500.000.000, según indica la curva de oferta. Los economistas hablamos de
la disposición a aceptar, que es el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a recibir
para vender una unidad adicional de un bien. Para una empresa que optimiza, la disposición
a aceptar equivale al coste marginal de producción. ExxonMobil está dispuesta a aceptar
100 dólares por un barril adicional, porque ése es su coste marginal cuando produce el
barril 1.500.000.000 de un año.
De las curvas de oferta individuales a la agregada
Cuando estudiamos a los compradores, sumamos sus curvas de demanda individuales para
obtener una curva de demanda del mercado. Ahora vamos a hacer lo mismo con los ven-
dedores. Sumar la oferta funciona igual que sumar la demanda: agregamos las cantidades
correspondientes a un precio dado. Luego repetimos la operación con cada precio posible
para obtener la curva de oferta del mercado, que representa la relación entre la oferta total
y el precio de mercado, si lo demás no varía.
Empecemos con un análisis de agregación en el que suponemos que sólo hay dos com-
pañías petroleras, ExxonMobil y Chevron, y que tienen las tablas de oferta incluidas en la
figura 4.7. A un precio de 100 dólares por barril, la cantidad ofrecida por Chevron es de
1.000 millones de barriles de petróleo por año, mientras que la de ExxonMobil es de 1.500
millones. Por lo tanto, la oferta total al precio de 100 dólares por barril es de 2.500 millones
de barriles al año. Para calcular la curva de la oferta total, repetimos el cálculo para cada
precio; el resultado es la curva representada en la figura 4.7.
Por supuesto, el mercado contiene miles de productores de petróleo y no sólo estas dos
grandes compañías. La curva de la oferta del mercado es la suma de las curvas de oferta in-
dividuales de esos miles de posibles vendedores, igual que la curva de demanda del mercado
es la suma de las curvas de demanda individuales de todos los posibles compradores.
La agregación de las curvas de oferta individuales de miles de productores de petróleo
genera una curva de oferta del mercado como la representada en la figura 4.8. Hemos in-
cluido una línea discontinua a 100 dólares/barril, que es el precio de mercado aproximado
que predominó en el mercado mundial del petróleo entre 2011 y 2013. A este precio, la
oferta total es de 35.000 millones de barriles al año.
 Figura 4.7 Agregación 4.1
de tablas de oferta y de Tabla de oferta de Chevron Tabla de oferta de ExxonMobil Tabla de oferta total
curvas de oferta Oferta Oferta Oferta
(miles de (miles de (miles de
Para calcular la oferta total Precio millones Precio millones Precio millones
(dólares/barril) de barriles/año) (dólares/barril) de barriles/año) (dólares/barril) de barriles/año)
4.2
a un precio dado, suma-
mos la cantidad ofrecida 10 0,0 10 0,0 10 0,0
50 0,8 50 1,2 50 2,0
por cada proveedor a ese
100 1,0 100 1,5 100 2,5 4.3
precio. Repitiendo la ope-
150 1,1 150 1,7 150 2,8
ración con cada precio,
se obtiene la curva de la
Precio 250
oferta total. (dólares/barril) 4.4
Curva de Curva de oferta Curva de
200
oferta de de ExxonMobil oferta total
Chevron
150 4.5

100

50

0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0

Oferta
(miles de millones de barriles de petróleo por año)

Figura 4.8 Curva de oferta Precio 250 Curva

del mercado del petróleo (dólares/barril) de oferta

La curva de oferta del 200

mercado es una pendiente
ascendente, igual que las 150
curvas de oferta de los ven-
dedores individuales.
100

50

10 20 30 35 40 50
Oferta
(miles de millones de barriles de petróleo por año)

Desplazamiento de la curva de oferta

Recordemos que la curva de oferta describe la relación entre el precio y la oferta, si todos
los demás factores no varían. Al construirla, son cuatro los tipos principales de variables
que se mantienen fijos. La curva de oferta se desplaza cuando se modifican estas variables:
• Precio de los factores utilizados para producir el bien.
• Tecnología usada para producir el bien.
• Número y escala de los vendedores.
• Previsión de los vendedores sobre el futuro.

Un factor (o insumo) es un bien o

Cambios en el precio de los factores utilizados para producir el bien: las va-
servicio que se utiliza para producir riaciones en el precio de los factores desplazan la curva de oferta. Un factor (o insumo)
otro bien o servicio. es un bien o servicio que se utiliza para producir otro bien o servicio. Por ejemplo, el ace-

Sección 4.3 | ¿Cómo se comportan los vendedores? 73

4.1 Figura 4.9 Desplazamientos
de la curva de oferta
y movimientos a lo largo
de ella
4.2
Aparte del precio de un bien,
son muchos los elementos
que afectan a la oferta. Si un
4.3 cambio en esos elementos
reduce o aumenta la can-
tidad ofrecida a un precio
4.4 dado, la curva de oferta se
desplaza hacia la izquierda o
la derecha, respectivamente
(gráfico a). Por otro lado,
4.5 si sólo cambia el precio del
bien, la curva de la oferta no
se desplaza, sino que nos
movemos a lo largo de ella
(gráfico b).
La curva de oferta se desplaza sólo
cuando a un precio dado cambia la
cantidad ofrecida.
Si el precio de un bien cambia y su
curva de demanda no se desplaza,
se produce un movimiento a lo
largo de la curva de oferta.
Refinería libia en llamas durante
la guerra civil de 2011 que
derrocó al coronel Muamar el
Gadafi. La guerra detuvo casi
por completo la producción de
petróleo de Libia, por lo que
la curva de oferta mundial de
petróleo se desplazó hacia la
izquierda.
74 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
Precio Curva de oferta Precio Curva de oferta
Nuevo
precio de
mercado
Precio
se desplaza se desplaza
de mercado
a la izquierda a la derecha
Oferta Oferta
a) Desplazamiento de la curva b) Movimiento a lo largo
de oferta a izquierda y derecha de la curva de oferta.
ro se emplea para montar plataformas petrolíferas, fabricar maquinaria de perforación de
pozos, tender oleoductos y construir buques petroleros. Por lo tanto, el acero es un factor
fundamental para la producción de petróleo. Un aumento del precio del acero implica que
algunas oportunidades para producir petróleo dejan de ser rentables, por lo que los produc-
tores optimizadores optarán por no ofrecer tanto petróleo (si su precio se mantiene fijo). En
consecuencia, un encarecimiento del acero desplaza la curva de oferta del petróleo hacia la
izquierda. Dicho de otra forma, si el petróleo no sube también, la oferta se reduce. En con-
traposición, si el acero baja de precio, la curva de oferta del petróleo se desplaza hacia la
derecha. El gráfico (a) de la figura 4.9 refleja estos desplazamientos a izquierda y derecha
en la curva de oferta.
Este ejemplo ilustra dos conceptos clave:
• La curva de oferta se desplaza sólo cuando a un precio dado cambia la cantidad
ofrecida. Los desplazamientos a izquierda y derecha se ilustran en el gráfico (a) de la
figura 4.9.
• Si el precio de un bien cambia y su curva de oferta no se desplaza, se produce un
movimiento a lo largo de la curva de oferta. Los desplazamientos a lo largo de la
curva de oferta se representan en el gráfico (b) de la figura 4.9.
Cambios en la tecnología usada para producir el bien: las modificaciones tecnoló-
gicas también desplazan la curva de oferta. En los últimos años, el fracking o fracturación
hidráulica inducida ha revolucionado la industria de la energía. Mediante esta técnica se
inyectan líquidos a presión para crear fracturas en las rocas subterráneas que rodean un
pozo perforado. Las fracturas permiten la filtración del petróleo y el gas natural a través de
la roca y su extracción desde el pozo. Esta tecnología ha causado un desplazamiento hacia
la derecha en las curvas de la oferta del petróleo y el gas natural.
Cambios en el número y la escala de los vendedores: las variaciones en el número
de vendedores también desplazan la curva de la oferta. Por ejemplo, en 2011 los rebeldes
libios derrocaron al dictador Muamar el Gadafi, que había controlado el país durante 42
años. Los leales a Gadafi defendieron el régimen en una lucha que se prolongó seis meses.
Durante este periodo, la producción de petróleo prácticamente cesó en Libia. Antes de la
guerra, los pozos libios producían aproximadamente 1,5 millones de barriles diarios, que
es la escala en la que la curva de la oferta mundial se desplazó hacia la izquierda durante
el conflicto.
 Resumen de los desplazamientos de la curva de oferta
y de los movimientos a lo largo de ella 4.1

La curva de oferta se desplaza cuando varían estos factores::

1. Precio de los factores usados para producir el bien. 4.2
2. Tecnología utilizada para producir el bien.
3. Número y escala de los vendedores.
4. Previsión de los vendedores sobre el futuro.
4.3
Única razón de los movimientos a lo largo de la curva de oferta:
Un cambio del precio del bien en sí.
4.4

Cambios en las previsiones de los vendedores sobre el futuro: por último, estos
cambios también desplazan la curva de la oferta. Por ejemplo, tomando el mercado del gas
4.5
natural, cada invierno se dispara su consumo para la calefacción de las casas. Esto crea
un pico estacional en el precio del gas natural. Anticipando la subida del precio, los pro-
ductores de gas natural almacenan grandes cantidades durante el verano (cuando el precio
es bajo comparativamente), es decir, aprovechan gran parte de su producción estival para
acumular reservas en lugar de venderla al público. Esto significa que, en una estrategia
de optimización, los proveedores de gas natural desplazan la curva de la oferta hacia la
izquierda durante el verano. Al retirar oferta del mercado estival (de precios bajos) y au-
mentarla en el mercado invernal (de precios altos) obtienen un precio medio más alto. En
resumen, los productores de gas natural ajustan su oferta durante todo el año en función de
sus expectativas sobre la evolución futura del precio del gas natural.

4.4 Oferta y demanda en equilibrio

Hasta este momento, hemos proporcionado herramientas que explican el comportamiento
independiente de compradores y vendedores, pero sin unir las dos caras del mercado.
¿Cómo interactúan compradores y vendedores? ¿Qué determina
el precio de mercado al que se llevan a cabo las transacciones?
Para responder a estas preguntas, usaremos las curvas de de-
Los mercados competitivos conver- manda y oferta del mercado. Vamos a continuar nuestro estudio
gen hacia el precio en el que coinci- de un mercado de competencia perfecta, al que a partir de ahora
den la oferta y la demanda. llamaremos «mercado competitivo» o incluso «mercado».
Los mercados competitivos convergen hacia el precio en el que
coinciden la cantidad ofrecida y la demandada, es decir, la oferta

Figura 4.10 Curva Precio 200

de demanda Curva de oferta
(dólares/barril)
180
y curva de oferta
del petróleo 160
140
En un mercado
120
competitivo,
100 Equilibrio
el precio de mercado Precio de equilibrio
es el punto en el que 80
se cruzan la curva 60
de demanda y la de Cantidad Curva de
40
demanda
oferta. de equilibrio
20

10 20 30 35 40 50
Cantidad
(miles de millones de barriles de petróleo por año)

Sección 4.4 | Oferta y demanda en equilibrio 75


4.1
El equilibrio es el punto en el que
se cruzan la curva de oferta y la
curva de demanda.
4.2
El precio de equilibrio iguala la
oferta y la demanda.
4.3
La cantidad de equilibrio es la que
corresponde al precio de equilibrio.
4.4
4.5
Cuando el precio de mercado es
mayor que el precio de equilibrio,
la cantidad ofrecida excede la
cantidad demandada, creando así
un exceso de oferta.
Cuando el precio de mercado es
menor que el precio de equilibrio,
la cantidad demandada excede la
cantidad ofrecida, creando así un
exceso de demanda.
Figura 4.11 Exceso
de oferta
Cuando el precio de
mercado es mayor que
el nivel de equilibrio, la
demanda es menor que
la oferta. Se trata de un
caso de exceso de oferta.
En este ejemplo en parti-
cular, el exceso de oferta
es de 38 – 29 = 9 miles
de millones de barriles
de petróleo al año.
76 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio
y la demanda. Para hacernos una idea de lo que significa igualar una y otra, tenemos que
representar juntas la curva de demanda y la curva de oferta, como en la figura 4.10.
En la figura 4.10, la curva de demanda (en azul) y la de oferta (rojo) del mercado del
petróleo se cruzan en un precio de 100 dólares y en una cantidad de 35.000 millones de
barriles. Como la curva de la demanda es descendiente y la de la oferta es ascendente, se
cruzan en un solo punto, al que los economistas llaman equilibrio. El precio correspon-
diente al punto de cruce se denomina precio de equilibrio, que es el precio en que coinci-
den la oferta y la demanda. A ese precio hay un comprador para cada unidad que se ofrece
en el mercado. La cantidad correspondiente al punto de cruce se denomina cantidad de
equilibrio.
Al precio de equilibrio, la demanda es igual a la oferta. A cualquier otro precio, las dos
cantidades no coincidirán. Para comprobarlo, dibuja una línea horizontal para cualquier
otro precio. Sólo sobre la línea horizontal correspondiente al precio de equilibrio coinciden
la demanda y la oferta.
En la figura 4.11 se ilustra un caso en el que el mercado no está en equilibrio porque el
precio de mercado es superior al precio de equilibrio. Cuanto más alto es el precio, más
atractivo resulta vender y menos deseable es comprar, por lo que la oferta se eleva por
encima de su nivel de equilibrio y la demanda desciende por debajo del mismo. Cuando el
precio de mercado es mayor que el de equilibrio, la oferta excede la demanda, es decir, hay
un exceso de oferta. Por ejemplo, la figura 4.11 muestra que a un precio de mercado de
140 dólares por barril, la oferta de 38.000 millones de barriles al año supera la demanda
de 29.000 millones.
Si el mercado se mantuviera en esta situación, los vendedores extraerían 38.000 mi-
llones de barriles al año, pero los compradores sólo querrían 29.000 millones de barriles,
lo que arroja una diferencia de 9.000 millones que quedarían sin vender cada año. Esto
empujaría a la baja los precios del petróleo, ya que empezarían a acumularse enormes re-
servas por todo el mundo. Como los depósitos de petróleo existentes tienen una capacidad
limitada y son caros de construir, los vendedores (que ofrecen barriles de petróleo prác-
ticamente iguales) comenzarían a competir entre sí bajando el precio para librarse de las
crecientes existencias de petróleo sin vender. Y los precios caerían. El resultado normal es
que la situación presentada en la figura 4.11 no duraría mucho. El abaratamiento continua-
ría hasta que el precio de mercado llegase al precio de equilibrio. Este proceso competitivo
desempeña un papel importante en encauzar el mercado hacia el equilibrio.
La figura 4.12 ilustra el caso opuesto. Cuando el precio de mercado es inferior al pre-
cio de equilibrio, la demanda excede la oferta, creando así un exceso de demanda. En la
figura 4.12 la demanda de 44.000 millones de barriles de petróleo al año excede los 30.000
millones ofrecidos. Los compradores desean 44.000 millones de barriles de petróleo, pero
sólo hay 30.000 millones disponibles en el mercado.
Precio 200
(dólares/barril)
Curva de oferta
180 Exceso
160
de oferta
140
Precio de mercado
120
100 Equilibrio
80
60
40
Curva de
demanda
20
29 38 Cantidad
Demanda Oferta (miles de millones
de barriles
de petróleo por año)
Figura 4.12 Precio 200 4.1
Curva de oferta
Exceso de demanda (dólares/barril)
180
Cuando el precio de 160
mercado es menor que 140 4.2
el nivel de equilibrio, 120
la demanda es mayor
100 Equilibrio
que la oferta. Se trata
de un caso de exceso 80 4.3
de demanda. En este 60
Precio de mercado
ejemplo, el exceso Curva
40 Exceso de demanda
de demanda es de 20 de demanda 4.4
44 – 30 = 14 miles de
millones de barriles de 30 44 Cantidad
petróleo al año. Oferta Demanda (miles de millo-
nes de barriles
4.5
de petróleo
por año)

En circunstancias normales, la situación de la figura 4.12 tampoco durará mucho. Los

compradores que no reciben los bienes que desean competirán entre sí ofreciendo pagar
precios más altos para conseguir la limitada cantidad de petróleo que hay en el mercado.
La situación continuará hasta que el precio de mercado suba hasta el precio de equilibrio
de 100 dólares por barril.

Desplazamiento de la curva en situación de equilibrio

Ya estamos preparados para poner en acción este marco de trabajo. Nos gustaría saber los
efectos que una sacudida en el mercado mundial del petróleo tendría sobre la cantidad y
precio de equilibrio.
Por ejemplo, ¿qué sucede si uno de los mayores exportadores de petróleo detiene la pro-
ducción de repente, como sucedió con Libia en 2011? Se produce un desplazamiento hacia
la izquierda de la curva de oferta, como se ilustra en la figura 4.13. Puesto que el petróleo
se ha vuelto más escaso, su precio tiene que subir desde el nivel anterior hasta que coinci-
dan la oferta y la demanda. La subida del precio de equilibrio del petróleo se asocia con
un movimiento a lo largo de la curva de demanda (que no se ha desplazado). Como ésta

Figura 4.13
Primero, la curva de la oferta
Desplazamiento hacia
se desplaza a la izquierda.
la izquierda de la curva
de oferta Precio Nueva curva de oferta Curva de oferta anterior
(dólares/barril)
Un desplazamiento hacia
Luego, se alcanza
la izquierda de la curva
el nuevo equilibrio
de oferta eleva el precio a lo largo de la curva
Nuevo equilibrio
de equilibrio y baja la Sube de la demanda.
cantidad de equilibrio. el precio
El equilibrio original
Equilibrio anterior
aparece marcado con el
punto gris, mientras que
el nuevo equilibrio se se-
ñala con el punto negro, Curva de
donde se cortan la curva demanda
de demanda original y la
curva de oferta nueva. Cantidad
Baja (miles de millones
la cantidad de barriles
de petróleo por año)

Sección 4.4 | Oferta y demanda en equilibrio 77

4.1 Figura 4.14
Primero, la curva de la demanda
Desplazamiento hacia se desplaza a la izquierda.
la izquierda de la
Precio
curva de demanda (dólares/barril) Curva de oferta
4.2
Un desplazamiento
hacia la izquierda de Equilibrio anterior
la curva de demanda
4.3 Luego, se alcanza
baja el precio Baja
el nuevo equilibrio
el precio
de equilibrio y la siguiendo la curva
cantidad de equilibrio. de la oferta.
Nuevo equilibrio
4.4 El equilibrio original
aparece marcado con
el punto gris, donde Nueva curva Curva
se cortan la curva de de demanda de demanda
anterior
4.5 oferta original y la
curva de demanda Cantidad
nueva. Baja (miles de millones de barriles
la cantidad de petróleo por año)

es descendente, la subida del precio causa una reducción en la demanda. De hecho, el co-
mienzo de los combates a gran escala en Libia y la consiguiente paralización de los campos
petrolíferos del país se correspondieron con un aumento en el precio mundial del petróleo.
También podemos predecir el efecto de un desplazamiento en la curva de demanda. Por
ejemplo, ¿qué pasaría si la creciente concienciación medioambiental llevara a los consu-
midores a reducir su huella de carbono usando menos derivados del petróleo? Este cambio
en la preferencia de los consumidores desplaza hacia la izquierda la curva de demanda de
petróleo, representada en la figura 4.14. La demanda de petróleo disminuye, por lo que su
precio tiene que bajar desde su nivel anterior para que la oferta se iguale con la demanda.
La bajada del precio de equilibrio del petróleo se asocia con un movimiento a lo largo de
la curva de oferta (que no se ha desplazado). Como ésta es ascendente, la bajada del precio
causa una disminución de la oferta.
Mediante las curvas de demanda y oferta los economistas podemos estudiar los mer-
cados para resolver misterios. Por ejemplo, en la figura 4.14, el precio de mercado del
petróleo baja y ¡la gente compra menos petróleo! Que se produzcan estos dos hechos puede
resultar paradójico. ¿Una bajada del precio del petróleo no debería provocar un aumento
de las ventas? En la figura 4.14, puedes ver que la bajada del precio del petróleo está cau-
sada por un desplazamiento de la curva de demanda hacia la izquierda, que, además de
causar el abaratamiento, provoca la disminución de la oferta. Por lo tanto, tanto la bajada
del precio como la de la cantidad de equilibrio son consecuencia del desplazamiento en la
curva de demanda hacia la izquierda.
Hasta ahora hemos estudiado ejemplos en los que una sola curva (la de demanda o la
de oferta) se desplaza en un momento dado. Pero la vida no siempre es así de sencilla.
A veces las dos se desplazan a la vez. Por ejemplo, una revolución en Libia podría despla-
zar la curva de oferta del petróleo hacia la izquierda al mismo tiempo que el aumento de la
concienciación medioambiental empuja la curva de demanda hacia la izquierda.
Nos gustaría saber también lo que sucede en situaciones mixtas. La figura 4.15 muestra
cómo el desplazamiento simultáneo de las curvas de oferta y demanda da lugar a variacio-
nes en el precio de mercado y la cantidad de transacciones. Como te puedes imaginar, exis-
ten muchas combinaciones de desplazamientos posibles. Estos gráficos y los textos que
los acompañan te orientan por un grupo de casos. Otros se abordan en los problemas
que se plantean al final del capítulo.
En los tres gráficos de la figura 4.15 la curva de demanda se desplaza hacia la izquierda,
igual que la de oferta, pero se trata de situaciones especiales diferentes. La curva de de-
manda original se muestra en color azul claro, mientras que la nueva es azul oscuro. De
igual modo, la curva de oferta anterior aparece de color rojo claro, y la nueva, oscuro. El

78 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio

Precio Nuevo Precio Precio 4.1
equilibrio O2 O1 Nuevo O2 O1 Nuevo O2
equilibrio equilibrio O1

P1 Equilibrio 4.2
anterior
P2 P1 = P2 Equilibrio P2
anterior
P1 Equilibrio 4.3
anterior
D2 D1 D2 D1 D2 D1
C2 C1 Cantidad C2 C1 Cantidad C2 C1 Cantidad
4.4
(a) (b) (c)

Figura 4.15 Desplazamiento hacia la izquierda de las curvas de demanda y oferta

Cuando tanto la oferta como la demanda se desplazan hacia la izquierda, la cantidad 4.5
de equilibrio disminuye (C2 siempre es menor que C1). Por otro lado, el precio de
equilibrio puede disminuir (P2 menor que P1), permanecer invariable (P2 igual que P1)
o aumentar (P2 mayor que P1).

punto gris marca el equilibrio original, donde se cruzan las curvas de demanda y oferta an-
teriores. El punto negro señala el nuevo equilibrio en la intersección de las nuevas curvas de
demanda y oferta. Por último, el precio de equilibrio anterior es P1 y el nuevo, P2, mientras
que la cantidad de equilibrio antigua es C1, y la nueva, C2.
En los tres gráficos disminuye la cantidad de equilibrio: C2 siempre es menor que C1. Sin
embargo, el precio de equilibrio responde de forma diferente dependiendo del tamaño rela-
tivo de los desplazamientos de la curva de demanda y la de oferta. En el primer gráfico, es
más acentuado el desplazamiento de la demanda hacia la izquierda y el precio de equilibrio
baja de P1 a P2. En el segundo, el precio de equilibrio no varía: P1 = P2. En el tercer gráfico,
el desplazamiento hacia la izquierda de la oferta es mayor y el precio de equilibrio sube de
P1 a P2. En resumen, cuando la oferta y la demanda se desplazan hacia la izquierda, la can-
tidad de equilibrio siempre disminuye, pero el precio de equilibrio puede moverse en las
dos direcciones o mantenerse igual.

4.5 ¿Qué pasaría si el gobierno fijara

el precio de la gasolina?
Nuestro análisis ha llegado a la conclusión de que los mercados terminarán alcanzando el
equilibrio: el punto en el que se cruzan la oferta y la demanda. Pero esto puede suceder
únicamente si se permite que los precios reaccionen a las presiones del mercado.
Sin embargo, en algunos mercados los precios están regulados por leyes, reglamentos o
normas sociales. Los economistas nos interesamos por el modo en que funcionan todos los
mercados, aunque no se les permita alcanzar un equilibrio. Estos problemas los ilustramos
fijándonos en mercados que carecen de flexibilidad en los precios.
Echemos otro vistazo a la figura 4.12. Cuando el precio de mercado de la gasolina se
mantiene artificialmente por debajo del nivel del precio de equilibrio, la cantidad de gaso-
lina demandada excede la ofrecida. En consecuencia, muchos conductores que desearían
comprar gasolina al precio de mercado no podrán hacerlo.
En una situación así, la asignación de gasolina no viene determinada por quién está
dispuesto a pagar ese precio, sino por algún otro factor. Durante la crisis del petróleo de los
años 1973-1974, el gobierno de Estados Unidos aplicó lo que, a efectos prácticos, era una

Sección 4.5 | Qué pasaría si el gobierno fijara el precio de la gasolina? 79

4.1

4.2

4.3

4.4

4.5

A finales de 1973, el gobierno de Estados Unidos limitó los precios máximos de la gaso-
lina, creando una situación de exceso de demanda.

La fotografía de este cartel (en
el que se lee «Lo sentimos...
Hoy no hay gasolina») se tomó
en 1974. ¿Por qué no se ven avi-
sos como éste en la actualidad?
política de precios máximos para la gasolina. La consecuencia fue que la demanda superó
a la oferta porque los conductores pronto se dieron cuenta de que, con el precio limitado,
había un exceso de demanda, lo que les llevó a intentar conseguir toda la gasolina que pu-
dieran. En las gasolineras las colas se formaban cada día más temprano.
Un reportero del New York Times escribió: «Por todos los lados las colas están a la orden
del día. En Montclair (Nueva Jersey), Catherine Lee se levantó a las 4.20 h de la mañana y
condujo hasta su gasolinera para ser la primera de la cola. Se tuvo que conformar con ser la
segunda, el primero había llegado a las 3.15 h. La señora Lee ahuecó la almohada que ha-
bía traído, se cubrió con dos edredones y durmió tres horas hasta que abrió la gasolinera».
Algunos conductores diseñaron formas ingeniosas de sortear el problema. «En Bedford
(Massachusetts), un hombre de negocios llevó su coche a un aparcamiento de la empresa de
alquiler Hertz, pidió un coche, se lo entregaron con el depósito lleno, trasvasó la gasolina a
su propio coche mediante un tubo, pagó el coste del alquiler por un día a Hertz (sin cargo
por kilometraje, por supuesto) y volvió a casa en su coche con el depósito lleno».1
Las colas fueron una respuesta óptima por parte de los compradores que entendieron
que había un exceso de demanda. Como era mayor que la oferta, las gasolineras solían ago-
tar sus existencias. Durante los momentos álgidos de la crisis, un 20% de las gasolineras se
quedaron sin gasolina. Llegar temprano, muy temprano, a la cola era un modo óptimo de
garantizar que se podría llenar el depósito.
A algunas personas no les gustaba hacer cola, en especial si sospechaban que la gasolina
se iba a acabar antes de que les llegara el turno. «Se están volviendo locos, están deses-
perados. Pueden matar a cualquiera. Se pelean entre ellos. Pueden disparar. Están todos
locos.» ¿Parece una escena sacada de Guerra Mundial Z? En realidad es la descripción que
un empleado de una estación de servicio hace de sus clientes durante la crisis de la gasolina
de 1973-1974. El propietario de otra gasolinera lo expresaba de esta manera: «Era un caos.
Se estaban peleando en la calle y un cliente amenazó a otro con una navaja. Y ni siquiera
habíamos abierto».
La historia de la economía está llena de casos de gobiernos que intentan fijar el precio de
los productos en lugar de dejar que el mercado encuentre un precio de equilibrio. Los con-
troles de precios no suelen salir bien, pero las autoridades siguen olvidando esta lección.
El siguiente apartado «Decisión y consecuencia» presenta un ejemplo más de un intento
fallido de establecer un precio. Mientras lo lees, pregúntate de qué otras formas podrían
haberse asignado los bienes en cuestión.

80 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 4.1

Las consecuencias imprevistas de fijar los precios de mercado

¿Qué pasaría si se anunciara la venta de portátiles Apple a
50 dólares cada uno para los mil primeros compradores?
¿Se formaría una cola ordenada y la gente esperaría su
turno pacientemente?
En Estados Unidos, concretamente en el condado de
Henrico (Virginia), se hizo esa oferta de portátiles. Los re-
sidentes del condado empezaron a formar una cola a las
1.30 h de la madrugada del día que comenzaba la oferta.
Cuando se abrieron las puertas a las 7.00 h, más de cinco
mil personas se precipitaron al interior del local a codazos
y empujones para conseguir los ordenadores. Algunas
personas mayores cayeron al suelo y fueron pisoteadas
por la avalancha humana; también hubo una sillita infantil
que acabó aplastada. Al final, tuvieron que acudir unos
setenta policías para restablecer el orden. El balance fue-
ron 17 personas heridas y cuatro acabaron en el hospital.
Cuando el tumulto se apaciguó, más de cuatro mil perso-
nas se habían quedado sin portátil con el que compensar
todas las molestias. De las que habían conseguido uno,
muchas lo revendieron posteriormente.2
La oferta de ordenadores del condado de Henrico
derivó en una situación de exceso de demanda. Al pre-
cio fijo que había establecido el condado, 50 dólares
por portátil, la demanda de 5.000 equipos superó la
oferta de 1.000. La figura 4.16 ilustra el hecho de que
4.2
no hubiera suficientes portátiles para todos. Quienes
consiguieron uno no fueron necesariamente quienes
estaban dispuestos a pagar más, sino quienes estuvie-
ron en condiciones y disposición de abrirse paso entre 4.3
la multitud a toda costa. Aunque pensemos que los
portátiles se revendieron luego a otras personas que
los valoraban más, la avalancha causó muchos heridos
y no parece una forma apropiada de asignar los recur- 4.4
sos de la sociedad.
Con frecuencia nos piden a los economistas aseso-
ramiento sobre cómo diseñar mercados que funcionen 4.5
bien. Naturalmente, un precio flexible habría logrado
que este mercado funcionase mejor y habría generado
bastantes más ingresos para el condado de Henrico.
Otra posibilidad es que el mercado se hubiese orga-
nizado en forma de subasta, con recepción de pujas por
teléfono o por correo electrónico. El condado podría ha-
ber adjudicado los 1.000 portátiles a los 1.000 residentes
locales que hubiesen pujado más.
Incluso un sorteo al azar habría funcionado mucho
mejor que la avalancha, que asignó los portátiles a las
personas más fuertes y que empujaron más y dio lugar
a numerosas lesiones. El sorteo habría asignado los
portátiles por suerte y los afortunados serían libres
para venderlos a quien les diese más valor que ellos.

Precio Curva
de oferta

Precio
de equilibrio

Precio real =
Curva
50 $
de demanda
1.000 5.000 Cantidad

Exceso de demanda = 4.000

Figura 4.16 Exceso de demanda de los portátiles del condado de Henrico

Fijando el precio de cada portátil en 50 dólares, el condado de Henrico creó una situación de exceso de
demanda. A ese precio, la demanda (5.000 portátiles) superó la oferta (1.000 portátiles). Para que ambas
cantidades coincidieran, se necesitaba un precio mucho mayor: el precio de equilibrio. La curva de oferta
vertical refleja el que la oferta de portátiles a 50 dólares estaba fijada en 1.000 unidades.

Sección 4.5 | Qué pasaría si el gobierno fijara el precio de la gasolina? 81

 Resumen

Un mercado es un grupo de agentes económicos que intercambian un bien

o servicio, con las normas y estipulaciones del intercambio. En un mercado
de competencia perfecta, (1) todos los vendedores venden un bien o servicio
idéntico, y (2) ningún comprador individual ni ningún vendedor individual
tiene el poder suficiente por sí mismo para influir en el precio de ese bien
o servicio en el mercado.

La demanda es la cantidad de un bien que los compradores desean comprar

a un precio dado. Una tabla de demanda es una lista que presenta la demanda
a diferentes precios, si lo demás permanece constante. La curva de demanda
representa de forma gráfica la tabla de demanda. La ley de la demanda afirma
que, en casi todos los casos, la demanda sube cuando baja
el precio (si lo demás permanece constante).

La curva de demanda del mercado es la suma de las curvas de demanda

individuales de todos los posibles compradores. Representa gráficamente
la relación entre la demanda total y el precio de mercado, si lo demás
permanece constante.

La curva de demanda se desplaza sólo cuando, a un precio dado, cambia

la demanda. Si el precio de un bien cambia y su curva de demanda no se
desplaza, se produce un movimiento a lo largo de la curva de demanda.

La oferta es la cantidad de un bien o servicio que los vendedores están

dispuestos a vender a un precio dado. Una tabla de oferta es una lista que
presenta la oferta a diferentes precios, si lo demás permanece constante.
La curva de oferta representa gráficamente la tabla de oferta. La ley
de la oferta dice que, en casi todos los casos, la oferta aumenta cuando sube
el precio (si lo demás permanece constante).

La curva de oferta del mercado es la suma de las curvas de oferta individuales

de todos los posibles vendedores. Representa gráficamente la relación entre
la oferta total y el precio de mercado, si lo demás permanece constante.

La curva de oferta se desplaza sólo cuando a un precio dado cambia la oferta.

Si el precio de un bien cambia y su curva de oferta no se desplaza,
se produce un movimiento a lo largo de la curva de oferta.

El equilibrio es el punto en el que se cruzan la curva de oferta

y la curva de demanda. El precio de equilibrio iguala la oferta y la demanda.
La cantidad de equilibrio es la que corresponde al precio de equilibrio.

Cuando los precios no fluctúan con libertad, los mercados no consiguen

que coincidan la demanda y la oferta.

82 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio

Términos clave
mercado p. 61 curva de demanda del mercado p. 66 ley de la oferta p. 72
precio de mercado p. 62 desplazamiento de la curva disposición a aceptar p. 72
mercado de competencia perfecta p. 62 de demanda p. 68 curva de oferta del mercado p. 72
tomador de precios p. 62 movimiento a lo largo insumo p. 73
cantidad demandada p. 63 de la curva de demanda p. 68 desplazamiento
tabla de demanda p. 64 bien normal p. 68 de la curva de oferta p. 74
si lo demás permanece constante p. 64 bien inferior p. 68 movimiento a lo largo
curva de demanda p. 64 bien sustitutivo p. 69 de la curva de oferta p. 74
correlación negativa p. 64 bien complementario p. 69 equilibrio p. 76
ley de la demanda p. 64 cantidad ofrecida p. 71 precio de equilibrio p. 76
disposición a pagar p. 65 tabla de oferta p. 72 cantidad de equilibrio p. 76
beneficio marginal decreciente p. 65 curva de oferta p. 72 exceso de oferta p. 76
agregación p. 65 correlación positiva p. 72 exceso de demanda p. 76

Preguntas
1. ¿Qué quiere decir «si lo demás permanece constante»?
¿Cómo se usa este concepto al tratar los movimientos a lo
largo de la curva de demanda? ¿Y a lo largo de la curva
de oferta?
2. ¿Qué significa beneficio marginal decreciente? ¿Es pro-
bable que experimentes beneficios marginales decrecien-
tes por bienes que te gustan mucho? ¿Existen excepciones
a la regla general de los beneficios marginales decrecien-
tes? (Pista: piensa en las dos pilas que usarías en una lin-
terna que funciona con dos pilas). Justifica la respuesta.
3. ¿Cómo se deriva la tabla de demanda del mercado de las
tablas de demanda individuales? ¿En qué se diferencia
la curva de demanda del mercado de una curva de de-
manda individual?
4. Explica cómo los factores siguientes desplazarán la curva
de demanda de la crema de afeitar Gillette:
a. Sube el precio de la crema de afeitar de un competidor.
b. Por un aumento del paro, baja el nivel medio de renta
de la economía.
c. Se lanzan al mercado geles y espumas de afeitar, que
se publicitan como mejores que las cremas.
5. ¿Qué quiere decir que se nos está acabando el «petróleo
barato»? ¿Qué implica para el precio del petróleo en el
futuro?
6. ¿Qué dice la ley de la oferta? ¿Cuál es el rasgo clave de
una curva de oferta típica?
7. ¿Cuál es la diferencia entre disposición a aceptar y dis-
posición a pagar? Para que se produzca un intercambio
comercial, ¿es necesario que la disposición a aceptar sea
mayor, menor o igual que la disposición a pagar?
8. Explica de qué manera se desplazará la curva de oferta de
vino espumoso por efecto de los factores siguientes:
a. Una nueva tecnología de riego aumenta la producción
de uva de un viñedo.
b. A raíz de un aumento en la inmigración de mano de
obra no cualificada, bajan los jornales de la recogida
de la uva.
c. El gobierno fija un salario mínimo para el empleo
estacional.
9. ¿Cómo afectan los siguientes factores al precio de equili-
brio de un mercado?
a. Un desplazamiento hacia la izquierda de la demanda.
b. Un desplazamiento hacia la derecha de la oferta.
c. Un desplazamiento hacia la derecha grande de la de-
manda y pequeño de la oferta.
d. Un desplazamiento hacia la izquierda grande de la
oferta y pequeño de la demanda.
10. ¿Por qué un precio fijo de 50 dólares no es la mejor forma
de asignar portátiles usados? Sugiere otras formas posi-
bles y eficientes de distribuirlos.

Preguntas 83
Problemas
1. Supón que la tabla siguiente muestra la cantidad de deter- 2. En 1999, la compañía Coca-Cola diseñó una máquina ex-
gente para lavadora que se demanda y se ofrece a varios pendedora que subiría el precio de la Coca-Cola cuando
precios en el país 1. hiciera calor. Elabora un diagrama de oferta y demanda
de los refrescos que explique la lógica de esta máquina.
Precio Demanda Oferta
3. Explica cómo las siguientes situaciones pueden expli-
(euros) (millones de litros) (millones de litros)
carse con desplazamientos simultáneos en las curvas de
2 65 35 oferta y demanda:
4 60 40 a. El precio de los kits de inyección de insulina que usan
6 55 45 los diabéticos sube de 45 a 52 dólares, pero la canti-
8 50 50 dad de equilibrio se mantiene igual.
10 45 55 b. Una plaga que ataca a la cosecha de patatas aumenta
el coste de producción del kétchup. Un invierno
12 40 60
suave hace que la cabaña de ganado sea inusualmente
14 35 65 grande, por lo que baja el precio de las hamburguesas.
La cantidad de equilibrio del kétchup no varía.
a. Utiliza los datos de la tabla para dibujar las curvas de
oferta y demanda en el mercado de detergentes para 4. Supón que quienes se están planteando comprar una casa
lavadora. (demandantes en el mercado de la vivienda) y los propie-
tarios actuales que están pensando en vender sus casas
b. ¿Cuáles son el precio y la cantidad de equilibrio en el
(ofertantes en ese mercado) se convencen de repente de que
mercado?
es probable que el precio de la vivienda suba significativa-
c. Las siguientes son las tablas de demanda y oferta de mente el año que viene.
sus dos países vecinos: país 2 y país 3. Supón que
a. ¿Causará este cambio en las expectativas que la curva
estos tres países deciden formar una unión económica
de demanda de la vivienda este año se desplace hacia
e integrar sus mercados. Utiliza los datos para trazar
la izquierda o hacia la derecha? Explica la respuesta.
las curvas de demanda y oferta en la nueva unión eco-
nómica. ¿Cuáles son el precio y la cantidad de equili- b. ¿Y la curva de oferta de la vivienda este año se des-
brio en este mercado? plazará hacia la izquierda o hacia la derecha? Explica
la respuesta.
País 2
c. ¿Causarán estos cambios en las curvas de demanda
Precio Demanda Oferta y oferta un aumento o una disminución en el precio
(euros) (millones de litros) (millones de litros) de la vivienda este año? Utiliza las curvas de oferta
2 35 5 y demanda para explicar la respuesta.
4 30 10 5. Brasil es el mayor productor mundial de café. En 2013-
6 25 15 2014 se produjo una fuerte sequía que dañó su cosecha.
El precio del grano de café se duplicó durante los tres
8 20 20
primeros meses de 2014.
10 15 25
a. Dibuja un diagrama de oferta y demanda y coméntalo
12 10 30 para explicar el aumento del precio del café.
14 5 35 b. ¿El café y el té son productos sustitutivos o comple-
País 3 mentarios?
Precio Demanda Oferta c. ¿Cuál crees que ha sido el efecto de esta sequía sobre
(euros) (millones de litros) (millones de litros) el precio y la cantidad de equilibrio del té? Dibuja un
diagrama de oferta y demanda del mercado del té para
2 40 10 explicar la respuesta.
4 35 15 6. En una región productora de cítricos se produce una
6 30 20 fuerte helada que daña la cosecha y, como resultado, sube
8 25 25 el precio de la naranja. ¿El precio de equilibrio del zumo
10 20 30 de naranja subirá, bajará o se mantendrá constante? ¿Y
cómo se comportará la cantidad de equilibrio? Elabora un
12 15 35 diagrama con las curvas de oferta y demanda que expli-
14 10 40 que tus respuestas.

84 Capítulo 4 | Demanda, oferta y equilibrio

 7. Para simplificar el análisis, supón que todo el mundo
tiene un seguro sanitario que cubre la apendicectomía
(extirpación del apéndice), por lo que cualquiera que la
necesite será operado. (a) Demuestra que la curva de de-
manda de esta operación es vertical. (b) Se produce un
avance tecnológico que permite realizar apendicectomías
con un coste mucho menor. ¿El precio de equilibrio su-
birá, bajará o se mantendrá constante? ¿Y la cantidad de
equilibrio aumentará, disminuirá o seguirá constante?
Confecciona un diagrama de curvas de oferta y demanda
que justifique tus respuestas.
8. Un terreno de Sonoma (California) puede utilizarse para
cultivar uvas de la variedad Pinot Noir (un tipo de tinto) o
manzanas Gravenstein. La demanda de Pinot Noir se des-
plaza hacia la derecha de forma drástica y permanente.
¿Cuál será el efecto del desplazamiento hacia la derecha
de la demanda de Pinot Noir sobre el precio y cantidad de
equilibrio de las manzanas Gravenstein?
9. Supón que uno de tus amigos ha manifestado el siguiente
argumento:
Un desplazamiento de la demanda hacia la derecha cau-
sará un aumento en el precio. Éste a su vez causará un
desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta, lo
cual se compensará con un descenso del precio. Por
lo tanto, es imposible decir qué efecto tendrá un aumento
de la demanda sobre el precio.
¿Estás de acuerdo con tu amigo? En caso contrario, ¿cuál
es el fallo en su razonamiento?
10. El gobierno británico está estudiando introducir un precio
mínimo para el alcohol con el fin de reducir las borra-
cheras y el consumo de alcohol en general. Supón que
el diagrama siguiente muestra el mercado del alcohol
en el Reino Unido. El precio actual del alcohol es de
Peniques 40
por unidad Oferta
35
30
25
20
15
10
5
Demanda
4 6 8 10 12 14 16
Cantidad
en unidades
23 peniques por unidad, y cada semana se consumen
ocho unidades de alcohol. ¿Qué sucederá en el mercado
si el gobierno fija un precio mínimo de 30 peniques por
unidad de alcohol? Y si el gobierno adopta esta medida,
¿se producirá un exceso de oferta de alcohol o un exceso
de demanda? Explica la respuesta.
11. Las langostas son abundantes y fáciles de capturar en
agosto, pero escasas en noviembre. Además, los vera-
neantes desplazan la demanda de langostas más hacia
la derecha en agosto que en ningún otro mes. Compara
el precio y la cantidad de equilibrio de las langostas en
agosto con los mismos datos en noviembre. Elabora un
diagrama de oferta y demanda y coméntalo para explicar
tus respuestas.
12. El precio de mercado del arroz en Tailandia es de 100 bahts.
El gobierno tailandés ofrece comprar arroz por 140 bahts.
a. ¿Cómo es probable que afecte esto a otros comprado-
res del mercado nacional del arroz?
b. Dibuja un diagrama de oferta y demanda que muestre
cuánto arroz tendrá que comprar el gobierno tailandés
dentro de este programa.
13. Como parte de la política azucarera estadounidense, en
2013 el gobierno ofreció comprar todo el azúcar crudo a
los productores nacionales de caña de azúcar a un precio
medio de 18,75 centavos por libra. El azúcar crudo com-
prado por el gobierno no se vendió en el mercado nacio-
nal, ya que podría haber causado una caída de su precio.
a. Mientras se aplica esta política, ¿qué aspecto crees
que tiene la curva de demanda del azúcar?
b. ¿Qué efecto es probable que tenga esta política sobre
los precios del azúcar en el mercado nacional? Ex-
plica tu razonamiento con un diagrama de oferta y
demanda.
14. Nota: Este problema requiere conocimientos básicos de
álgebra. La demanda de ordenadores es CD = 15 − 2P,
donde P es el precio de los ordenadores. Inicialmente, la
oferta de ordenadores es CO = P.
a. Halla el precio y la cantidad de equilibrio originales.
b. Supón que sube el precio de los módulos de memo-
ria y de las placas base (dos componentes importan-
tes de los ordenadores) y que, como consecuencia,
la curva de oferta de ordenadores se convierte en CO
= −3 + P. Halla el precio y la cantidad de equilibrio
nuevos.
Problemas 85
5
 
Consumidores
e incentivos

¿Dejaría alguien el hábito de

fumar por 100 dólares al mes?
A primera vista podría pensarse que convencer a la gente de que deje de
fumar no tiene nada que ver con la economía. De hecho, tal vez creas que fumar
ni siquiera es una decisión económica. En este capítulo verás que la econo-
mía influye en todos los aspectos de la vida al tener en cuenta los incentivos:
recompensas o castigos que inducen a una persona a comportarse de una
manera determinada. Por ejemplo, es posible que quieras sacar un sobresa-
liente en esta asignatura para que tus padres se sientan orgullosos de ti. O
quizá quieras superarla bien porque crees que te servirá para entrar en algún
programa de posgrado o para conseguir un trabajo muy bien pagado des-
pués de graduarte. O tal vez quieras superarla con éxito por la simple razón
de demostrarte que puedes hacerlo. Los incentivos son tan numerosos como
los comportamientos que deben condicionar. Algunos son de naturaleza fi-
nanciera, como cuando un vendedor consigue una comisión por una venta.
Otros son de naturaleza moral o ética, como el impulso de hacer que tus
padres se sientan orgullosos. Otros son coercitivos; si no usas bien el
bastón de hockey durante un partido (si, por ejemplo, haces caer a
un oponente con él) te penalizarán en el banquillo.
En muchos sentidos, la economía se puede concebir como
el estudio de los incentivos. Uno de los principales cometidos
de un economista es reconocer esas motivaciones diversas y te-
nerlas en cuenta al diseñar esquemas de incentivos. En economía
llevamos años diseñando incentivos (para devolver a la gente al
mundo laboral después de un periodo de desempleo, para promover el sexo seguro o para fo-
mentar las aportaciones benéficas). No hay nada inaccesible para los economistas.
Entonces ¿funcionan los incentivos económicos, como pagar a la gente para que deje de
fumar? Encontraremos la respuesta en este capítulo, que además explica por qué es tan prede-
cible a veces el comportamiento humano. En resumen, este capítulo te dará las herramientas
económicas necesarias para diseñar los incentivos que favorezcan tus metas personales, y para
entender mejor el mundo en que vivimos.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

5.1 5.2 5.3 5.4 EBE 5.5
El problema Todo reunido Del problema Excedente ¿Dejaría alguien Elasticidades
del del comprador del el hábito de de la
comprador a la curva de consumidor fumar por 100 demanda
demanda dólares al mes?

86
 IDEAS CLAVE
El problema del comprador consta de tres partes: lo que quieres conseguir, los precios y el presupuesto.

Un comprador que optimiza toma decisiones marginales.

La curva de demanda de un individuo revela su capacidad y disposición para pagar por un bien o servicio.

El excedente del consumidor es la diferencia entre lo que un comprador está dispuesto a pagar por un
bien, y lo que paga en realidad.

La elasticidad mide la sensibilidad de una variable a cambios en otra variable.

5.1 El problema del comprador

La primera cuestión que analizaremos es «¿cómo deciden los consumidores qué comprar?».
Este interrogante se puede plantear como un problema: el problema del comprador. Quizá
estés pensando: «¿Y por qué iba a ser un problema gastar dinero? ¡No es tan difícil!».
Los economistas estarían de acuerdo contigo. «El problema del comprador» alude a la
manera en que decidimos qué adquirir, y necesita tres ingredientes indispensables:
1.
Qué quieres
2.
Precios de bienes y servicios
3.
Cuánto dinero puedes gastar
Los tres juntos conforman los fundamentos de las curvas de demanda que presentamos en
el capítulo 4. En el próximo capítulo veremos la otra cara de la moneda, por decirlo así: los
elementos del «problema del vendedor», que constituyen los fundamentos de las curvas de
oferta que presentamos en el capítulo 4.
En primer lugar, como consumidores, perseguimos adquirir los bienes y servicios que
queremos, porque preferimos comprar lo que sabe bien, lo que suena bien, lo que tiene buena
pinta. También hay que tener en cuenta los precios de los diversos bienes y servicios que
nos interesan. Los precios son importantes porque el gasto de un dólar extra en un iPhone
supone un dólar menos para gastar en un café. Y, además de los
precios, queda una tercera consideración: cuánto dinero tenemos
El mero hecho de conocer esos tres in- para gastar. Nos encantaría que el monedero no tuviera fondo, pero
todos contamos con una cantidad limitada de dinero para gastar, y
gredientes (lo que quieres, los precios
las restricciones presupuestarias imponen disyuntivas importantes.
y cuánto dinero puedes gastar) tiene En determinados supuestos, el mero hecho de conocer esos
una serie de consecuencias de peso. tres ingredientes (lo que quieres, los precios y cuánto dinero pue-
des gastar) tiene una serie de consecuencias de peso y de reglas
que rigen el problema del comprador. Lo que aporta este sencillo
modelo económico son respuestas a preguntas simples, como si es preferible comprar un
par de zapatos en Zappos.com o gastarse el dinero en un monopatín. Analicemos ahora
estos tres ingredientes en mayor profundidad.

Lo que quieres
La satisfacción que reporta el consumo de bienes y servicios es un resultado directo de
los gustos y preferencias de cada cual. Quien disfrute con el sabor de un refresco de cola
bajo en calorías, por ejemplo, obtendrá satisfacción al beberse una lata. Lo único que dan
por supuesto los economistas al formular esta parte del problema del comprador, es que el
consumidor procura sacar el máximo partido de su consumo. Esto tiene sentido. Cuando
compramos algo, queremos lo que creemos que nos reportará la máxima satisfacción.

Sección 5.1 | El problema del comprador 87

 Como parte de la decisión de comprar, los consumidores deben calcular cómo sacar el
máximo rendimiento a cada céntimo y, durante el proceso, se plantearán qué disyuntivas
5.1
deberán afrontar. Por ejemplo, el dinero empleado en adquirir una Wii podría haber servido
para conseguir un libro electrónico o un ordenador portátil. Esas son las oportunidades a las
que renunciamos cuando nos decidimos por una Wii.
5.2 ¿Qué revela lo que decidimos comprar sobre nosotros como consumidores? Veamos una
situación habitual. Imagina que decides gastarte en el centro comercial el dinero que reci-
bes como regalo de cumpleaños. Si te compras un par de pantalones Levi’s por 50 dólares,
5.3 esto nos indica que te gustan los pantalones Levi’s, pero ¿qué más sabemos? Lo cierto es
que sabemos que no cambiarías tus 50 dólares por un par de zapatos de ese mismo precio.
De hecho, sabemos que, de todas las cosas que podías conseguir por ese precio en el centro
comercial, en el momento en que elegiste los pantalones pensaste que no había nada mejor
5.4
que comprar en él que esos pantalones.
Puede que tus propios gustos y preferencias no sean obvios para ti. En cambio, tus deci-
siones de compra dirán mucho sobre tus gustos y preferencias. Revelarán que, de todas las
5.5 cosas que puedes comprar, tus preferidas son las que eliges comprar.

Precios de bienes y servicios

Los precios son los incentivos más importantes que estudia la economía. Los precios per-
miten definir de manera formal el coste relativo de las cosas. Supongamos que un par de
pantalones cuesta 50 dólares y que un jersey cuesta 25 dólares. Lo que implican esos pre-
cios es que el coste de oportunidad de comprar un par de pantalones es de dos jerséis. Así
que, si adquieres los pantalones, sabemos que éstos te gustan más que dos jerséis. En este
capítulo damos por supuesto que cada bien tiene un precio fijo (un precio innegociable) y
que los consumidores pueden comprar tanta cantidad como quieran del bien a ese precio
fijo siempre que tengan suficiente dinero para pagarlo. Por tanto, nuestro consumidor hi-
potético es un tomador de precios (price-taker). Tal como comentamos en el capítulo 4,
éste es uno de los supuestos típicos para describir mercados perfectamente competitivos.
El razonamiento que se esconde detrás de ese supuesto es que un consumidor individual
tiende a comprar tan sólo una fracción minúscula de la cantidad total de un bien producido.
Como cada comprador no es más que una parte pequeña del mercado, una adquisición
individual no tendrá ningún efecto en el conjunto del mercado. Por ejemplo, cuando vas al
centro comercial sólo compras uno de los millones de pares de pantalones que se venden
anualmente, así que la decisión de comprarlos no tiene una repercusión significativa en el
precio de los pantalones.
Al reflexionar sobre precios debes tener en cuenta, no sólo el precio del bien que quie-
res adquirir, sino los precios de todos los demás bienes que hay disponibles. Los precios
relativos de los bienes determinan a qué renuncias cuando adquieres algo, así que son im-
portantes a la hora de decidir qué comprar.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Absolutos frente a porcentajes

Estás pensando en comprarte un televisor de panta-
lla plana para el dormitorio. Después de varias averi-
guaciones descubres que la tienda del barrio vende tu
marca preferida a 500 dólares, mientras que el estable-
cimiento de la otra punta de la ciudad vende el mismo
modelo por 490 dólares. ¿Cruzarás la ciudad para com-
prarlo? Estimas que 10 dólares no suponen tanto aho-
rro dentro del total de 500, y decides acudir a la tienda
cercana.
Imagina ahora otra decisión de compra: una calcu-
ladora. En este caso, la tienda del barrio tiene la que
buscas por 20 dólares, pero el establecimiento lejano la
vende por 10 dólares. ¿Vas a la tienda de la otra punta
de la ciudad? Vale la pena ir allí, ¿verdad? ¡Te ahorras el 50
por ciento!
Habrás cometido un error típico en la toma de decisio-
nes. Para adoptar decisiones óptimas hay que centrarse
en los beneficios marginales absolutos y en los costes
marginales absolutos, no en los proporcionales. Si hubie-
ras tenido en cuenta los beneficios marginales absolutos,
habrías reparado en que son dos problemas de decisión
idénticos: en ambos casos habrías ahorrado 10 dólares
yendo al lado opuesto de la ciudad.
Si vale la pena ir a la otra punta de la localidad para ad-
quirir la calculadora, entonces también lo merecerá la com-
pra del televisor. ¡10 dólares siempre son 10 dólares!

88 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos


Un conjunto presupuestario es
el conjunto de todos los bienes y
servicios que se pueden adquirir con
los ingresos de un consumidor.
Cuánto dinero tienes para gastar
El último ingrediente del problema del comprador es lo que puedes permitirte comprar. El 5.1
conjunto presupuestario es el conjunto de todos los bienes y servicios que puede adquirir
un consumidor con sus ingresos. En economía, el conjunto presupuestario se suele describir
dentro del contexto de otro concepto: la restricción presupuestaria. La restricción presu-
5.2
puestaria representa los bienes o actividades que puede elegir un consumidor, y que agotan
con exactitud todo el presupuesto. Partiremos de dos supuestos en relación con la restricción
presupuestaria. En primer lugar, supondremos que los consumidores no ahorran ni reciben
5.3
préstamos. Sabemos, desde luego, que muchos consumidores ahorran y piden préstamos,
pero por ahora queremos mantener la sencillez del modelo centrándonos en exclusiva en las
decisiones de compra. Este supuesto nos permitirá enfocar con más claridad cómo utilizar
la restricción presupuestaria para aprender conceptos económicos importantes. En segundo 5.4
lugar, dibujaremos la restricción presupuestaria como una línea continua, aunque usemos
ejemplos con unidades enteras. Lo haremos así por comodidad, pero no afectará al análisis.
Sigamos con el ejemplo de tu regalo de cumpleaños. Imagina que el día que cumples 5.5
21 años tus padres y abuelos deciden sorprenderte con 300 dólares para derrochar a tu
antojo. Para simplificar supondremos que te gastarás el dinero en tan sólo dos bienes:
pantalones y jerséis. Desde luego, podrías comprar cualquier cantidad de cosas distintas,
pero el hecho de centrarnos en dos bienes no nos impedirá descubrir las conclusiones más
importantes que se extraen del modelo económico. Y, cuando se entiende el caso de los dos
bienes, suele ser trivial extender el análisis a más bienes. Recuerda que dispones de 300 dó-
lares justos para gastar y que cada par de pantalones cuesta 50 dólares y cada jersey sale a
25 dólares. La figura 5.1 muestra la restricción presupuestaria y el conjunto presupuestario
para este problema de orgía de compras.
Un primer aspecto de la figura 5.1 que puede generar confusión son las etiquetas de cada
eje. Fíjate en que la cantidad de pares de pantalones y de jerséis se representa en los ejes
x e y, respectivamente. En el capítulo 4 nos concentramos en las curvas de demanda y de
oferta, las cuales describen la cantidad y el precio en los ejes x e y. En cambio, para plasmar
la restricción presupuestaria hay que colocar las cantidades de cada bien en los ejes x e y.
Esto significa que los puntos de corte con los ejes de la restricción presupuestaria represen-
tan la cantidad máxima que se puede adquirir de cada bien si sólo se compra ese bien. Por
tanto, los puntos de intersección con los ejes son la cantidad total de dólares disponibles
dividida entre el precio del bien correspondiente a ese eje. Por ejemplo, la intersección con
el eje x se calcula dividiendo 300 entre 50, lo que da 6 pares de pantalones.
Un segundo rasgo de la figura 5.1 es el área triangular. Esta área representa el conjunto
presupuestario (todas las combinaciones posibles de bienes –a menudo llamados paquetes
en economía– que se pueden adquirir). La línea continua azul representa la restricción pre-
supuestaria (las diversas cantidades que puedes comprar con el dinero de tu cumpleaños).
La restricción presupuestaria es una línea recta porque estás ante un precio fijo para los
pantalones y los jerséis, que no varía con la cantidad de artículos que compres. ¿Y qué más
nos dice esta figura?

Figura 5.1 El conjunto presupuestario

16
Cantidad de jerséis

y la restricción presupuestaria de tu orgía Cuatro paquetes de acuerdo

de compras 14 con la restricción presupuestaria
A
Con 300 dólares para derrochar en jerséis 12 Restricción Cantidad Cantidad
presupuestaria: de de
y pantalones, el conjunto presupuestario 10 Paquete jerséis pantalones
50 $p + 25 $j = 300 $
resume los paquetes de jerséis y pantalones B
A 12 0
que puedes adquirir. La restricción presu- 8
B 8 2
puestaria señala los paquetes que agotan 6 C 4 4
con exactitud todo el presupuesto. La tabla C D 0 6
muestra unos cuantos paquetes posibles de 4
acuerdo con la restricción presupuestaria, 2 Conjunto
presupuestario
mientras que el gráfico plasma la cantidad D
de pantalones en el eje x, y la cantidad de 2 4 6 8 10 12
jerséis en el eje y. Cantidad de pantalones

Sección 5.1 | El problema del comprador 89

 1. Vemos que interviene el principio de escasez que comentamos en el capítulo 1: la decisión
de comprar más jerséis implica comprar menos pantalones, y al contrario. Por ejemplo,
5.1
con el paquete B compras 2 pares de pantalones y 8 jerséis. Comparado con el paquete A,
tienes 2 pares más de pantalones pero a costa de renunciar a 4 jerséis. Si miras la tabla ad-
junta al gráfico, verás qué concesiones imponen las cantidades de pantalones y de jerséis.
5.2 2. Como tu restricción presupuestaria es una línea recta, tiene una pendiente constante.
Esto significa que tu coste de oportunidad es constante.

5.3 El coste de oportunidad de comprar pantalones se puede calcular mediante esta sencilla fórmula:

Coste de oportunidadpantalones = Pérdida en jerséis

5.4 Ganancia en pantalones

donde la pérdida en jerséis mide la cantidad de jerséis a los que debes renunciar por conse-
guir un par más de pantalones. Recuerda que los pantalones cuestan el doble que los jerséis,
5.5
así que el coste de oportunidadpantalones = 2 jerséis, lo cual representa el coste de oportuni-
dad de comprar un pantalón. Otra manera de calcular el coste de oportunidad de comprar
pantalones consiste en tener en cuenta la restricción presupuestaria. Como en este caso es
una línea recta, puedes dividir el valor de corte con el eje y (12) entre el valor de corte con
el eje x (6) para calcular el coste de oportunidad de comprar pantalones.
Una fórmula análoga revela el coste de oportunidad de comprar jerséis:

Pérdida en pantalones
Coste de oportunidadjerséis =
Ganancia en jerséis

El coste de oportunidadjerséis= ½ par de pantalones. Esto sólo significa que por cada dos
jerséis que decides adquirir debes renunciar a 1 par de pantalones. Esto se debe a que los
pantalones cuestan el doble que los jerséis (50 $ frente a 25 $). También ahora puedes cal-
cular este coste de oportunidad a partir de las intersecciones de la restricción presupuestaria
con los ejes x e y (6 dividido entre 12 = ½ par de pantalones).

5.2  Todo reunido

Una vez ubicados los tres ingredientes del problema del comprador en el lugar que les
corresponde, podemos empezar a articular cómo se usan esos elementos para optimizar, o
actuar lo mejor posible de acuerdo con nuestras preferencias, con los precios y con el pre-
supuesto. Consideremos como ejemplo la figura 5.2, donde se relacionan todos los ingre-
dientes para resolver el problema de la orgía de compras. En esta figura hemos dado por

Figura 5.2 Tu problema

Jerséis 25$ Pantalones 50$
del comprador
Beneficios Beneficios
(dispones de 300 $) Beneficios Beneficios marginales Beneficios Beneficios marginales
Cantidad
totales marginales por dólar totales marginales por dólar
Se muestran los beneficios totales de gastado gastado
consumir una cantidad determinada 0 0 0
de jerséis o pantalones, al igual que 1 100 100 4 160 160 3,2
los beneficios marginales de adquirir 2 185 85 3.4 310 150 3
3 260 75 3 410 100 2
cada unidad adicional. Por último, se
4 325 65 2.6 490 80 1,6
incluye el beneficio marginal por dólar 5 385 60 2.4 520 30 0,6
gastado. Las cifras en negrita indican 6 435 50 2 530 10 0,2
las cantidades de jerséis y pantalones 7 480 45 1.8 533 3 0,06
que maximizan los beneficios totales 8 520 40 1.6 535 2 0,04
cuando dispones de 300 $ para gastar. 9 555 35 1.4 536 1 0,02
10 589 34 1.36 537 1 0,02
11 622 33 1.32 538 1 0,02
12 654.5 32.5 1.3 539 1 0,02

90 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

 supuesto que tienes ciertas preferencias, tal como indican los beneficios marginales que
se derivan de cada cantidad. Nótese que en las columnas de los beneficios no especifi-
camos qué unidades de medida utilizamos (pueden ser dólares o cualquier otra medida 5.1
de valor). Pero es útil usar unidades similares al comparar beneficios y costes. A título
ilustrativo supondremos, pues, que los beneficios se miden en dólares, porque trabajar
con unidades conocidas permite combinar (y, por tanto, comparar) costes y beneficios 5.2
mediante operaciones como la suma o la resta.
Entonces ¿cómo te gastarías los 300 $? El problema requiere un
enfoque basado en el análisis marginal. Con ese enfoque adquirirás
Un comprador que optimiza toma el bien disponible que ofrece los mayores beneficios marginales por
5.3

decisiones marginales. dólar gastado. Para ello deberás plantearte: ¿en qué bien debería gas-
tar mis primeros dólares? Veamos cómo funciona esta formulación:
5.4
(1) El primer jersey arroja unos beneficios marginales de 100 $, mientras que el primer
par de pantalones brinda 160 $ en beneficios marginales. Aunque el primer jersey tiene un
beneficio marginal inferior al del pantalón, su precio asciende a la mitad que éste, así que
consideras que comprar el jersey aún compensa los beneficios marginales más altos por 5.5
dólar gastado (el jersey da 4 (100 $/25 $) en beneficios por dólar gastado, mientras que los
pantalones dan 3,2 (160 $/50 $). Por tanto, deberías comprar el jersey.
(2) Siguiendo con el pensamiento marginal, te das cuenta de que tu próxima elección
debería ser adquirir otro jersey: comprar el primer pantalón arroja 160 $ en beneficios
marginales, mientras que comprar otro jersey da 85 $ en beneficios marginales. Los bene-
ficios marginales por dólar gastado favorecen la compra del jersey.
(3) Si continúas razonando de esta manera, descubrirás con qué cantidades optimizas
tus beneficios totales: comprando 6 jerséis y 3 pantalones, lo que agota exactamente el
presupuesto de 300 $ y arroja unos beneficios totales de 845 $. Esta opción óptima, re-
saltada en negrita en la figura 5.2, maximiza tus beneficios totales porque no hay ninguna
otra combinación de gasto que arroje un nivel mayor de beneficios totales.
Esta solución pone de manifiesto dos rasgos importantes del problema del comprador.
En primer lugar, deberías tomar tus decisiones de compra basándote en los beneficios
marginales por dólar gastado. En segundo lugar, al hacerlo así se llega a una conclusión
relevante: cuando se optimiza, el beneficio marginal que se obtiene del último dólar gas-
tado en cada bien es igual.
Esta regla de decisión se puede sintetizar mediante esta simple ecuación:

BMj BMp
=
Pj Pp
donde BMj es el beneficio marginal de los jerséis, BMP es el beneficio marginal de los pan-
talones, y Pj y Pp son los precios respectivos de los jerséis y los pantalones.
Cabría resumirlo con el lema «el mismo gusto por el gasto». En el ejemplo de tu orgía
de compras, obtuviste 50 $ de beneficios marginales por la compra del sexto jersey, y 100 $
de beneficios marginales por la compra del tercer pantalón. Por tanto, tenemos:

50 $ 100 $
=
25 $ 50 $
¿Por qué se cumple esta regla? Porque si los beneficios marginales no son iguales, en-
tonces puedes mejorar (ser más feliz) desplazando el consumo hacia el bien que tiene
mayores beneficios marginales por dólar gastado.
Esta regla se puede ampliar con facilidad a casos con más cantidad de bienes. Indica
que, en condiciones de equilibrio, el cociente entre los beneficios marginales y los precios
tiene que ser idéntico en todos los bienes. Si no ocurre así, puedes comprar una cesta
distinta de bienes y mejorar el resultado. Notarás que esta regla marginal de toma de de-
cisiones se deriva directamente del principio de coste-beneficio expuesto en el capítulo 1.
Tal vez pienses que, aunque el ejemplo de los jerséis y los pantalones funciona, es po-
sible que el mundo no siempre tenga tan buen encaje algebraico. Por ejemplo, hay algunos
bienes indivisibles y que tienen un precio elevado (productos caros, como televisores de
pantalla extragrande, coches, casas y yates) que sólo se consumen en contadas ocasiones.
Es una puntualización válida y muy pertinente. En esos casos, la compra de la primera
casa arroja beneficios marginales mayores por dólar gastado que el que obtienes por la

Sección 5.2 | Todo reunido 91

 adquisición de otros bienes, pero la compra de la segunda casa da menos beneficios mar-
ginales por dólar gastado que otros bienes. Con los bienes que no son fácilmente divisibles
5.1
y que no cuadran con exactitud con nuestra regla de decisión, sigue rigiendo la misma in-
tuición general: siempre deberías gastar cada dólar adicional en el bien que te ofrezca más
beneficios marginales por dólar gastado.
5.2 ¿Qué factores alterarían la cantidad de pantalones y jerséis que adquieres en equilibrio?
Hay dos importantes que veremos a continuación: las variaciones de precio y las variacio-
nes de ingresos.
5.3
Variaciones de precios
Imagina qué pasa en nuestro problema del comprador si el precio de los jerséis se dobla
5.4 hasta los 50 $. Pantalones y jerséis tienen ahora el mismo precio. ¿Qué le pasará a la restric-
ción presupuestaria con este cambio de precio? La figura 5.3 da la respuesta. Si ahora sólo
compras jerséis, sólo podrás llevarte 6 unidades, así que la intersección con el eje y pasa
5.5 a 6. ¿Cambia la intersección en x? No, porque el precio de los pantalones no ha variado.
Lo que revela la figura 5.3 es que cuando cambia el precio de un bien en relación con otro, la
pendiente de la restricción presupuestaria también varía. Si ahora adquieres un jersey más
que antes, podrás comprar un pantalón menos, así que el coste de oportunidadjerséis = 1 par
de pantalones. Esto es razonable puesto que ahora cuestan lo mismo.
Un descenso del precio de cualquiera de los bienes hará que la restricción presupuesta-
ria pivote hacia fuera. Por ejemplo, retomemos los precios iniciales, pero supongamos que
el precio de los pantalones baja a la mitad: a 25 $ la unidad. En este caso, la restricción
presupuestaria pivota hacia fuera, y la intersección con el eje x cambia al 12. La figura
5.4 ilustra que la restricción presupuestaria se desplaza con el descenso del precio de los

Figura 5.3 Desplazamiento hacia el 16

Cantidad de jerséis
interior de la restricción presupuestaria Aumento del precio
por un aumento de precio 14
de los jerséis
12
Al reproducir el gráfico de la figura 5.1
con un aumento del precio de los jerséis, 10
vemos que la restricción presupuesta-
8
ria pivota hacia dentro. (Nótese que el
término pivotar significa que una de las 6
intersecciones no cambia.) Esto se debe a
4
que los ingresos del consumidor pueden
comprar menos unidades de un bien si su 2
precio sube. La pendiente también varía
porque el coste de oportunidad cambia 2 4 6 8 10 12
con la alteración del precio de un bien. Cantidad de pantalones

Figura 5.4 Desplazamiento hacia la 16

Cantidad de jerséis

derecha de la restricción presupuestaria Descenso del precio

14
por el descenso de un precio de los pantalones
12
Un descenso de precio en uno de los
bienes hace pivotar hacia fuera la res- 10
tricción presupuestaria. Esto se debe a
8
que los ingresos del consumidor pueden
comprar más unidades de un bien si el 6
precio desciende. La pendiente también 4
varía porque el coste de oportunidad
cambia con la alteración de un precio. 2

2 4 6 8 10 12
Cantidad de pantalones

92 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

 pantalones. El precio de ambos bienes vuelve a ser idéntico tras esta variación de precio y,
por tanto, el coste de oportunidadpantalones = 1 jersey.
5.1
¿Cómo afectan las variaciones de precio al problema del comprador? Cuando un precio
cambia, el coste de oportunidad también cambia. Esto hará que el comprador cambie las
cantidades óptimas que consume. Más adelante revelamos cómo influyen esos cambios de
precio en la cantidad de jerséis y pantalones que compras. 5.2

Variaciones de ingresos
5.3
Otro factor relevante que influye en la cantidad de pantalones y jerséis que adquieres es
cuánto dinero tienes para gastar (estos casos se refieren a cambios en los ingresos o el
presupuesto de un individuo). Un ejemplo sería que tu regalo de cumpleaños consistiera
en 600 $, en lugar de 300 $. La figura 5.5 ilustra la nueva restricción presupuestaria y el 5.4
desplazamiento hacia fuera que induce en ella este cambio. Si el presupuesto se dobla, tam-
bién deben doblarse los valores de corte con los ejes x e y de la restricción presupuestaria,
porque cuentas con el doble de dinero. Ahora puedes comprar más. 5.5
Pero la pendiente de la restricción presupuestaria no cambia porque los precios relativos
no han variado, y si éstos no han cambiado, el coste de oportunidad también permanece
igual: la compra de un pantalón adicional sigue impidiendo la adquisición de dos jerséis.
En el apartado «Economía basada en la evidencia» y en el apéndice de este capítulo
hay ejemplos sobre cómo afectan las variaciones de ingresos a la cantidad de pantalones y
jerséis que adquieres.

Figura 5.5 Desplazamiento 24

Cantidad de jerséis
hacia fuera de la restricción
22 Aumento
presupuestaria por un
de los ingresos
aumento de los ingresos 20 (al doble)
Un aumento de los ingresos 18
desplaza hacia fuera la res- 16
tricción presupuestaria. Para
comprobarlo, piensa qué pasa 14
con la cantidad de pantalones 12
y jerséis que puedes comprar
si tu presupuesto aumenta: las 10
cantidades crecen. Además, la 8
pendiente no variará porque
el coste de oportunidad de 6
adquirir jerséis o pantalones 4
no cambia con un aumento del
2
presupuesto.

2 4 6 8 10 12 14 16
Cantidad de pantalones

5.3 Del problema del comprador

a la curva de demanda
Una vez entendida la manera óptima de gastar, podemos empezar a confeccionar curvas de
demanda. Recuerda del capítulo 4 que la disposición a pagar es el precio máximo que un
comprador está dispuesto a pagar por una unidad de un bien. Por tanto, si tu disposición a
pagar por un litro de zumo de naranja asciende a 2 $, significa que ese es el precio máximo
que estás dispuesto a pagar por él.
Una disposición a pagar de un individuo medida sobre distintas cantidades del mismo
bien conforma la curva de demanda de ese individuo. Tal como vimos en el capítulo 4,

Sección 5.3 | Del problema del comprador a la curva de demanda 93

 la curva de demanda aísla la incidencia del propio precio de un bien en la determinación
de la cantidad demandada en un periodo de tiempo concreto, si todo lo demás permanece
5.1
igual. También vimos en ese capítulo que la cantidad demandada se refiere a la cantidad de
un bien que los compradores están dispuestos a adquirir a un precio particular. Una curva
de demanda plasma cómo responde la cantidad demandada a los cambios de precio, si todo
5.2 lo demás se mantiene igual. Todos tenemos curvas de demanda para muchos bienes, desde
citas para cenar, hasta películas, naranjas, coches o la serie Juego de tronos.
Veamos una curva de demanda continuando con el ejemplo de la orgía de compras de tu
5.3 cumpleaños. Una vez entendidos los tres componentes del problema del comprador, pode-
mos inferir tu curva de demanda. Tu análisis marginal de más arriba evidencia que cuando
el precio de los pantalones asciende a 50 $, decides adquirir 3 pares. Por tanto, un punto
de tu curva de demanda para los pantalones es: precio = 50 $, cantidad demandada = 3.
5.4
¿Y si el precio de los pantalones sube hasta 75 $? Un análisis marginal análogo al que
usamos antes, permite calcular a partir de la figura 5.2 que ahora comprarías 2 pantalones.
Y si el precio de los pantalones sube hasta 100 $, la cantidad demandada es de 1 par. De
5.5 manera similar, si el precio cae a 25 $, la cantidad demandada será de 4 pares. Estas com-
binaciones representan la curva de demanda y aparecen ilustradas en la figura 5.6.
Confeccionamos la figura 5.6 tomando decisiones óptimas basadas en el problema del
comprador. Cada punto de tu curva de demanda representa un precio y una cantidad únicos.
Por tanto, la curva de demanda indica cuántos pantalones querrías comprar a cada precio.
En la figura 5.6 dibujamos la curva de demanda como una línea continua, aunque no po-
drías comprar 3,5 pares de pantalones. Lo hacemos así por mera comodidad. A medida
que pasemos de un individuo al mercado global de compradores, las unidades de cantidad
demandada serán tan grandes que la curva de demanda se volverá continua de verdad.
Vemos que tu curva de demanda se inclina hacia abajo: a un precio de 25 $ la cantidad
demandada es de 4 pantalones, pero a un precio de 50 $ la unidad, la cantidad demandada
desciende a 3 unidades. Lo único lógico es que a medida que aumenta el precio, des-
ciende la cantidad demandada puesto que crece el coste de oportunidad de comprar un par
de pantalones.
¿Qué otros factores, aparte de tus gustos y preferencias y el precio de los pantalones,
pueden repercutir en la cantidad que compres de ellos? Nuestro análisis previo del pro-
blema del comprador da alguna pista. La clave de la respuesta tiene que ver con precios de
bienes relacionados y el presupuesto. Las variaciones de precio en bienes relacionados y la
cantidad de dinero disponible desplazan la curva de demanda. Además, tal como se dijo en
el capítulo 4, si cambia tu expectativa de lo que ocurrirá en el futuro, también se desplazará
la curva de demanda.

Figura 5.6 Tu curva de Precio en $ 125

demanda de pantalones Precio en $ Cantidad demandada
25 4 pares de pantalones
La curva de demanda
100 50 3 pares de pantalones
muestra que la cantidad
75 2 pares de pantalones
demandada depende
100 1 par de pantalones
del precio del bien.
75
La tabla resume la cantidad
demandada de pantalones
a distintos precios.
50
El gráfico ilustra esos datos
con la cantidad demandada
en el eje x y el precio en el
25
eje y. D

1 2 3 4 5
Cantidad

94 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

 5.4 Excedente del consumidor 5.1

Hasta ahora hemos aprendido que para actuar lo mejor posible,

El excedente del consumidor es la
diferencia entre lo que un compra-
dor está dispuesto a pagar por un
bien y lo que realmente paga por él.
El excedente del consumidor es la
diferencia entre la disposición a pa-
gar y el precio pagado por el bien.
tendríamos que reconocer los incentivos que tenemos por delante 5.2
y tomar decisiones basadas en el análisis marginal. Es decir, de-
beríamos considerar los beneficios marginales y los costes margi-
nales de nuestra decisión. Dentro de los mercados, el proceso de
5.3
la toma de decisión óptima por parte de los consumidores arroja a
menudo beneficios totales muy superiores al precio que pagamos
por las cosas. En economía esos beneficios creados por el mer-
cado se denominan excedente del consumidor. El excedente del 5.4
consumidor es la diferencia entre lo que se está dispuesto a pagar
y el precio pagado por el bien.
Para ilustrar cómo se calcula el excedente del consumidor, sigamos con el ejemplo de 5.5
la orgía de compras, y analicemos con más detenimiento la adquisición de los pantalones.
La figura 5.7 contiene los puntos relevantes de tu curva de demanda de la figura 5.6. La
figura 5.7 ilustra que por el primer pantalón estás dispuesto a pagar 100 $. Como su precio
en el mercado asciende a 50 $, ganas 50 $ (100 $ ‒ 50 $) en excedente del consumidor al
adquirir este primer par de pantalones.
Ahora te estarás preguntando por qué tu excedente del consumidor (75 $) es bastante
más bajo que los beneficios totales obtenidos al comprar los tres pares de pantalones (en
la figura 5.2, los beneficios totales de adquirir tres pantalones ascienden a 410 dólares, y
pagas 150 $ por ellos, lo que arroja un beneficio neto de 260 $). Esto se debe a que ambas
medidas son muy distintas: el excedente del consumidor mide la diferencia entre lo que
estás dispuesto a pagar (la altura de tu curva de demanda) y lo que en realidad pagas por
el bien. Los beneficios totales mostrados en la figura 5.2 revelan el nivel de satisfacción
global que te reporta el consumo de ese bien.
El excedente del consumidor para el mercado en su conjunto se calcula de manera aná-
loga. Tal como vimos en el capítulo 4, se pueden sumar en horizontal varias curvas de de-
manda individuales para obtener una curva de demanda del mercado. Imagina que con ello
descubrimos que la curva de demanda del mercado para los pantalones es la que aparece
en la figura 5.8.

Figura 5.7 Cálculo del excedente

del consumidor Precio en $ 125

El excedente del consumidor es la Beneficio en dólares

de poder comprar
distancia vertical entre el máximo pantalones a un precio
100
que estás dispuesto a pagar y el de 50 $ el par.
precio del mercado, lo cual se re-
presenta aquí con líneas azules.
75

PMERCADO = 50

25

1 2 3 4 5
Cantidad

Sección 5.4 | Excedente del consumidor 95

5.1 Figura 5.8 Excedente del Precio 125
consumidor en el conjunto en $
del mercado
100
5.2 Representamos aquí una curva de
demanda del mercado de pan-
talones (nótese que la cantidad
75 Excedente
vendida ha aumentado consi- del consumidor
5.3 derablemente). Visualmente, el
excedente del consumidor en el
PMERCADO = 50
conjunto del mercado se puede
concebir como la zona del trián-
5.4
gulo situado debajo de la curva de
25
demanda del mercado y por en-
cima del precio de mercado. Dmercado

5.5
20 40 60 80
Cantidad vendida (en millones)

En la figura 5.8, el «excedente del consumidor» representa el excedente del consu-

midor de todo el mercado. Como la curva de demanda es lineal, el área del triángulo del
excedente del consumidor se puede calcular como la base del triángulo multiplicado por
la altura del triángulo multiplicada por ½.

Base del triángulo × Altura del triángulo

Excedente del consumidor =
2
60 millones × 75$
= = 2.250 millones de $
2

Por tanto, el excedente del consumidor que obtienen todos los consumidores del mercado
de pantalones asciende a 2.250 millones de $. En la figura 5.8 se ve que este excedente lo
ganan aquellos compradores que de verdad adquieren pantalones (el conjunto de consumi-
dores dispuestos a pagar 50 $ por pantalón). Éstos son los consumidores situados en la parte
superior izquierda de la curva de demanda.

Sensación de vacío: Pérdida de excedente del consumidor

cuando aumenta el precio
Los responsables políticos suelen usar el excedente del consumidor para medir el valor
en dólares de las ganancias del consumidor derivadas de un mercado específico, y cómo
cambian esas ganancias si con una determinada legislación se influye en el mercado. ¿Qué
utilidad podría tener en un sentido práctico? Durante el trabajo realizado por uno de los au-
tores de este libro en la Casa Blanca, éste contempló diversas políticas para sanear las aguas
subterráneas. Una de las posibles soluciones era que los fabricantes de pantalones dejaran
de usar ciertos tratamientos químicos en sus fábricas. Digamos que el Estado concluyó
que si se ponía en práctica esta política, la prohibición del tratamiento químico aumentaría
el precio de mercado de los pantalones de 50 $ a 75 $. ¿Qué ocurre con el excedente del
consumidor en el mercado de los pantalones si todo lo demás permanece igual salvo este
cambio de precio? La figura 5.9 ilustra la respuesta.
La figura 5.9 muestra el nuevo excedente del consumidor sombreado en color azul. Ve-
mos que el excedente del consumidor del mercado vale ahora 40 millones × 50 $/2 = 1.000
millones de dólares. Como consumidor, esta evolución te crea una sensación de vacío, tal
como ocurre con muchas subidas de precios, porque implican una pérdida de excedente
del consumidor. En esta situación, el mercado ha perdido 1.250 millones de dólares (2.250
millones – 1.000 millones) en excedente del consumidor, sombreado en naranja.

96 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

 Figura 5.9 Excedente del Precio en $ 125 5.1
consumidor en el conjunto
del mercado cuando cambian
los precios 100
5.2
Cuando el precio aumenta, el exce- Excedente
del consumidor
dente del consumidor disminuye.
PMERCADO = 75
Este gráfico ilustra por qué: cuanto
más alto es el precio, menor es Pérdida de excedente 5.3
del consumidor
la diferencia entre lo que se está
50
dispuesto a pagar y el precio de
mercado. Es más, cuanto más alto 5.4
es el precio, menor es la cantidad 25
demandada.
Dmercado

5.5
20 40 60 80
Cantidad vendida (en millones)

Tú, en particular, has perdido únicamente 50 $ en excedente del consumidor por el

mercado de pantalones (tu excedente vale ahora 25 $). Para decidir si implantar la
nueva prohibición, los responsables políticos comparan esas pérdidas en el excedente
del consumidor con los beneficios que conlleva el saneamiento de las aguas subterrá-
neas (pero también tienen en cuenta las variaciones en el excedente del productor, el
cual trataremos en el próximo capítulo).

Economía basada en la evidencia

P: ¿Dejaría alguien el hábito de fumar por 100 dólares al mes?

A
l comienzo de este capítulo formulamos la pregunta de si alguien dejaría el
hábito de fumar por 100 $ al mes. Un planteamiento que está ganando popula-
ridad dentro de la bibliografía económica es el de pagar a alguien para que deje
de fumar. Las herramientas de este capítulo pueden ayudarnos a empezar a plantearnos
si una iniciativa de este tipo puede funcionar, y por qué habría de funcionar.
Para reflexionar acerca de una recompensa de este tipo, hemos aprendido que un
aumento de los ingresos altera la restricción presupuestaria del consumidor y, por consi-
guiente, la demanda de bienes y servicios. Para ver cómo funcionan estas herramientas,
retomaremos el ejemplo de la orgía de compras. La figura 5.5 ilustra la mecánica que
subyace a los efectos de que aumente el dinero disponible para gastar.
Una vez sentada esa base podremos volver a la cuestión de dejar de fumar durante un
mes. Dado nuestro esquema económico, el mismo principio que regía para el problema
de la orgía de compras se aplica al considerar el problema del fumador. La entrega de
100 $ por no fumar crea una disyuntiva entre los beneficios actuales de fumar y los
beneficios que reportan los 100 dólares de ingresos adicionales. Pero también conlleva
un ahorro: si no se fuma se ahorra el dinero que en caso contrario se gastaría en ciga-
rrillos o puros (lo que desplaza la restricción presupuestaria aún más hacia fuera). Para
simplificar, daremos por supuesto que ese ahorro asciende a otros 100 $ al mes. Por
tanto, la comparación que hay que hacer es si, en términos marginales, 200 $ de ingre-
sos mensuales adicionales suponen más beneficios que los beneficios que reporta fumar

Sección 5.4 | Excedente del consumidor 97

5.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
5.2
en la actualidad. En caso afirmativo, el interesado dejará de fumar. En caso negativo, entonces
seguirá fumando y perderá los 200 $ de incentivo.
5.3 Como comentamos en la introducción, los incentivos se manifiestan de muchas maneras
diferentes, no sólo en forma de dinero. Otro procedimiento complementario que suele usarse
para reducir el consumo del tabaco consiste en utilizar incentivos no financieros. Éstos incluyen
anuncios sobre las consecuencias del tabaco para los dientes y las encías, advertencias destaca-
5.4
das en los paquetes de cigarrillos, consejos, presión social, y la prohibición de fumar en lugares
públicos, lo que obliga a los fumadores a salir al exterior.
Para analizar si los incentivos financieros y no financieros pueden animar a los fumadores
5.5 a dejar el hábito de fumar, los investigadores han diseñado experimentos aleatorios. Los ex-
perimentos suelen llevarse a cabo de la siguiente manera. El investigador reúne un grupo de
fumadores que se presentan de manera voluntaria para participar en un experimento de investi-
gación que los ayudará a dejar de fumar. Entonces, el investigador distribuye esos participantes
de forma aleatoria en grupos de tratamiento y de control. Para comprobar el cumplimiento, se
usan pruebas bioquímicas que confirman si los participantes no han fumado durante el periodo
experimental. De este modo, quien se somete a un tratamiento con incentivos recibirá el incen-
tivo financiero si la prueba bioquímica revela que no ha fumado. Si se descubre que ha fumado,
entonces no tendrá incentivo financiero.
Uno de estos estudios reunió un total de 179 sujetos en el Centro Médico Philadelphia
Veterans Affairs durante un programa de 10 semanas para dejar de fumar. Los sujetos se re-
partieron al azar en un grupo de control que sólo recibió el programa estándar y en un grupo
de tratamiento que recibió incentivos además del programa estándar.1 El programa estándar
comprendía reuniones informativas cada 2 semanas, durante las cuales se repartían parches de
nicotina para 2 semanas entre los asistentes. Además de las reuniones informativas y de los par-
ches de nicotina, los participantes del grupo de tratamiento recibían 20 $ por cada reunión a la
que asistían, y 100 $ si no habían fumado nada durante los 30 días posteriores a la finalización
del programa.
Los principales resultados del experimento se muestran en la figura 5.10, la cual mide el
porcentaje de personas de los grupos de tratamiento y de control que no fumó nada durante los
30 días posteriores a la terminación del programa. Los resultados evidencian el poder de los
incentivos: el 16,3 % de los participantes incentivados habían dejado de fumar, un índice casi
cuatro veces mayor que el 4,6 % de la gente que dejó de fumar en el grupo no incentivado. Este
efecto a corto plazo de los incentivos se ha comprobado mediante otros estudios diversos, tal
como se recoge en un artículo que pasa revista a esta literatura.2
Sin embargo, también era importante ver si esa gente seguía sin fumar después de que con-
cluyera el programa de incentivos. El experimento del Philadelphia Veterans Affaire continuó
con los sujetos experimentales 6 meses después del programa, utilizando de nuevo pruebas
bioquímicas. ¿Qué crees que descubrieron los investigadores?

¿Qué te haría dejar de fumar?

98 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

 5.1

5.2

Figura 5.10 Resultados experimentales Porcentaje que 18

del estudio con fumadores dejó de fumar 5.3
16
Esta figura sintetiza los resultados del estudio 14
con fumadores. Cada barra representa el por-
12
centaje de participantes que dejó de fumar. 5.4
Tal como se ve, el porcentaje que dejó de fu- 10
mar en el grupo incentivado es muy superior 8
al porcentaje que dejó de fumar en el grupo
6 5.5
sin incentivos.
4
2
0
Grupo incentivado Grupo no incentivado

Los resultados son esclarecedores. Los investigadores constatan que el porcentaje del
16,3 % que dejó de fumar observado en el grupo incentivado había descendido hasta el 6,5 %.
Una tasa ligeramente superior a la del porcentaje que había dejado de fumar en el grupo no
incentivado, el cual seguía siendo del 4,6 %. Una conclusión clara es que los incentivos finan-
cieros son muy poderosos: cuando hay incentivos de por medio, mucha gente deja de fumar
porque los beneficios de hacerlo (100 $ al mes, más el dinero que se ahorra al no comprar ciga-
rrillos) superan los beneficios de seguir fumando. Sin embargo, en cuanto cesan los incentivos
financieros, la gente tiende a retomar el viejo hábito de fumar.
¿Se te ocurre qué otros comportamientos sería posible alterar mediante incentivos finan-
cieros? Después de leer este capítulo tal vez no te sorprenda saber que a los economistas sí se
les ocurren. Por ejemplo, tal como vimos en el apéndice del capítulo 2, los economistas han
utilizado incentivos financieros para mejorar el rendimiento escolar. Tal como sugieren los da-
tos obtenidos, la percepción de una recompensa financiera de 50 $ al mes provocó una mejora
considerable del rendimiento académico en estudiantes de secundaria (tanto en cuanto a notas
como en cuanto a índices de asistencia). En otro estudio, los economistas midieron los efectos
de pagar a estudiantes por acudir al gimnasio. Una vez más, los resultados confirman el poder
de los incentivos financieros (los estudiantes del grupo incentivado entrenaron con mucha más
frecuencia en el gimnasio que los que no recibieron ningún incentivo financiero). Estos resul-
tados plantean varias cuestiones normativas: ¿deberían los gobiernos destinar dinero de los
contribuyentes a pagar a la gente para que deje de fumar, o para que vaya al gimnasio, o para
que acabe la enseñanza secundaria? Te dejamos que seas tú quien dé la respuesta.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Dejaría alguien el hábito
de fumar por 100 $
al mes?
Sí, ¡algunas personas lo harían! Datos procedentes de
pruebas experimentales.
Conviene tener en cuenta que
en cuanto desaparecen los
incentivos, mucha gente que
lo dejó para recibir el dinero,
vuelve a fumar.

Sección 5.4 | Excedente del comsumidor 99

5.1
5.5  Elasticidades de la demanda
Hasta aquí hemos visto de dónde sale en esencia la curva de demanda, y si la cantidad
demandada aumenta o disminuye cuando cambia el precio. Pero imagina que buscas res-
5.2 puestas más precisas, como la repercusión exacta de un cambio de precio en la cantidad
demandada. El análisis económico puede darte la respuesta mediante el concepto de elasti-
La elasticidad es la medida de la cidad. La elasticidad mide la sensibilidad de una variable económica a un cambio en otra.
sensibilidad de una variable a un En otras palabras, revela cuánto cambia una variable cuando se altera otra. Más exacta-
5.3
cambio en otra.
mente, una elasticidad es el cociente de los cambios porcentuales las variables.
Midiendo cambios en términos de porcentajes, la elasticidad
no se limita a detectar la pendiente del cambio de una variable
5.4
La elasticidad mide la sensibilidad en relación con otra. Esto es importante porque no sólo permite
de una variable económica a un reconocer la dirección de cambio, sino también su magnitud. Las
elasticidades se manifiestan de muchas maneras, pero en este
5.5 cambio en otra. capítulo nos centramos en las más destacadas relacionadas con
curvas de demanda:
1. La elasticidad precio de la demanda
2. La elasticidad cruzada de la demanda
3. La elasticidad renta de la demanda

La elasticidad precio de la demanda

La elasticidad precio de la
demanda mide el cambio
porcentual en la cantidad
demandada de un bien debido
a una variación porcentual
de su precio.
Sabemos por la ley de la demanda que, cuando aumenta el precio de un bien, la cantidad
demandada suele descender. Pero lo que no nos dice esa ley es en qué medida desciende la
cantidad demandada. La elasticidad precio de la demanda mide el porcentaje de cambio
en la cantidad demandada de un bien que resulta de un cambio porcentual en el precio del
bien. Formalmente, la elasticidad precio de la demanda se calcula como

Cambio porcentual en la cantidad demandada

Elasticidad precio de la demanda (εD) =
Cambio porcentual en el precio

Para ilustrar cómo se calcula esta elasticidad, consideremos tu demanda de pantalones tal
como aparece en la figura 5.6. Cuando el precio asciende a 25 $ el par, compras 4, pero
cuando el precio aumenta a 50 $ el par, sólo compras 3 pares. Esto significa que cuando el
precio aumenta un 100 por cien (de 25 $ a 50 $), la cantidad demandada desciende un 25 %
(de 4 a 3 pantalones), lo que arroja una elasticidad de la demanda igual a
–25%
= –0,25
100%
Este cálculo presenta dos rasgos importantes. En primer lugar, en virtud de la ley de la de-
manda, la elasticidad precio de la demanda será negativa en general. Como esto es así, los
economistas suelen omitir el signo negativo al expresar elasticidades (lo que los matemáticos
denominan un valor absoluto), así que en este caso diríamos que la elasticidad precio de la
demanda es 0,25. Esta es la convención que seguiremos aquí. Por tanto, las elasticidades
precio elevadas indican que los consumidores responden más a una variación en el precio.
En segundo lugar, diferenciar si un bien tiene una elasticidad precio de demanda mayor
o menor que 1 es de gran importancia. ¿Por qué? Imagina que trabajas en una tienda y que
el jefe quiere que aumenten los ingresos por la venta de tazas. En el momento presente,
la tienda vende 20 tazas por semana a 5 $ cada una, lo que arroja unos ingresos de 100 $
(20 tazas × 5 $). Para incrementar las ganancias, la primera reacción instintiva del jefe tal
vez sea subir el precio de las tazas de 5 $ a 6 $.
Pero por la ley de la demanda sabemos que ese aumento del 20 % del precio reducirá la
cantidad de tazas vendidas, aunque hay que conocer la elasticidad de la demanda para poder
hacer predicciones sobre cómo cambiarán los ingresos. Supongamos que tras la subida del
precio, la tienda vende 12 tazas por semana, lo que da una facturación de 72 $ (12 tazas × 6 $).
A pesar de haber subido el precio de las tazas, los ingresos han descendido. ¿Qué pasa aquí?
La respuesta está en la elasticidad precio de la demanda. En este caso, cuando el pre-
cio sube un 20 %, el cambio porcentual en la cantidad demandada desciende en un 40 %

100 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

(8/20). Esto significa que la elasticidad precio de la demanda vale 2 (40 %/20 %). Cuando
la elasticidad precio de la demanda es mayor que 1, el cambio porcentual en la cantidad
5.1
demandada es mayor que el cambio porcentual en el precio. Esto significa que cualquier
aumento de precio causará un descenso de la facturación.
En cambio, si la elasticidad precio de la demanda hubiera sido inferior a 1, el cam-
bio porcentual en la cantidad demandada sería inferior al cambio porcentual en el 5.2
precio. Imaginemos ahora que ese mismo aumento de precio del 20 % reduce la can-
tidad demandada tan sólo un 10 %. La elasticidad precio valdrá ahora 0,5 (10 %/
20 %). En este caso, la facturación por la venta de tazas aumentará hasta 108 $ 5.3
(18 tazas × 6 $), si el precio de las tazas pasó de 5 $ a 6 $.
Por último, si la elasticidad precio de la demanda hubiera sido exactamente igual a la
unidad, entonces un aumento del precio en un 20 % habría reducido la cantidad demandada
5.4
justo un 20 %. En esta situación, cualquier aumento de precio mantendrá los ingresos in-
alterados. En resumen, los ingresos que consiga el negocio dependerán por completo de la
elasticidad precio de la demanda.
5.5

Desplazamientos hacia arriba y hacia abajo por la curva de

demanda
Llegados a este punto, quizá te preguntes si la elasticidad varía a lo largo de la curva de
demanda. Veamos un ejemplo para aclararlo.
Los economistas han descubierto que mucha gente valora la protección de los ecosis-
temas. La figura 5.11 usa datos de una investigación reciente que analizó cuánto dinero
estaba dispuesta a pagar la gente para proteger la trucha salvaje del Parque Nacional de
Yellowstone. Aquí se muestra la curva de demanda de Jacobo, la cual ilustra cuánto pa-
garía por preservar distintas cantidades de truchas (medidas por centenares en el eje x).
El punto A de la curva de demanda revela que por 5 $ la cantidad demandada por Jacobo
sería proteger 100 truchas; el punto B indica que por 1 $, la cantidad demandada por Ja-
cobo ascendería a proteger 500 truchas. ¿Cuál es la elasticidad precio en esos dos puntos?
Calculemos en primer lugar la elasticidad precio partiendo del máximo valor del precio
en la curva de demanda, el punto A (P = 5 $, C = 100). Digamos que el precio cae hasta
1 $ al desplazarnos por la curva de demanda hasta el punto B. En este caso, el precio des-
ciende un 80 % (4 $/5 $), y la cantidad demandada aumenta un 400 % (400/100). Por tanto,
la elasticidad precio de la demanda es igual a 5 (400/80 = 5). De modo que Jacobo es muy
sensible a cambios de precio en el punto A.
En segundo lugar, calculemos la elasticidad precio de la demanda partiendo del punto
B (P = 1 $, C = 500), para un incremento del precio hasta 5 $. Esto nos desplaza por la
curva de demanda desde el punto B hasta el punto A. Ahora la elasticidad precio es de 0,20
(el cambio porcentual en la cantidad demandada es del 80 %, y el cambio porcentual en el
precio del bien es del 400 %).
Este análisis revela tres detalles importantes sobre las elasticidades. Primero, la elasticidad
es un concepto muy distinto al de la pendiente de la recta. Aunque la pendiente se mantenga
constante a lo largo de toda la curva de demanda (porque la demanda es lineal), la elasticidad
varía. Esto se debe a que el cociente entre el precio y la cantidad cambia a lo largo de la curva

Precio en $
Figura 5.11 Curva de demanda
7
de Jacobo para la protección
de la trucha 6

5 εD > 1
Esta curva de demanda lineal para la pro- A
tección de la trucha pone de manifiesto la 4
forma en que varía la elasticidad precio a εD = 1
3
lo largo de una curva de demanda lineal.
La figura revela que cuanto más se baja 2 εD < 1
por la curva de demanda, más inelástica 1 B
se vuelve la demanda. En el punto A la D
demanda es elástica, mientras que en el 1 2 3 4 5 6 7 8
punto B la demanda es inelástica. Cantidad

Sección 5.5 | Elasticidades de la demanda 101

 Desplazamientos hacia arriba y hacia abajo por la curva de demanda
5.1
Elasticidades arco
Tal vez te extrañe que la elasticidad sea diferente dependiendo de qué puntos de par-
5.2 tida y de llegada se elijan. Esta es una de las razones por las que en economía se usa la
aproximación descrita en el texto para pequeños cambios de precio.
La elasticidad arco es un método Otra medida que suele calcularse en economía es la elasticidad arco, la cual con-
para calcular elasticidades que mide sigue una elasticidad estable con independencia del punto de partida, porque usa el
5.3 en el punto medio del intervalo de
precio y la cantidad promedio para efectuar el cálculo:
demanda.
(Q2 – Q1)  [(Q2+ Q1) ∕ 2]
εD arco =
5.4 (P2– P1)  [(P2 + P1) ∕ 2]
 El empleo de esta fórmula para calcular elasticidades tiene la ventaja de que, con
independencia del punto de partida, la elasticidad será la misma si se examinan cambios
5.5
dentro del mismo intervalo de la curva de demanda. Esto se debe a que la elasticidad arco
es un método para calcular elasticidades que mide en el punto medio de ese intervalo.
Para comprobar esto, retomemos el ejemplo de la protección de las truchas. Pri-
mero calculamos la elasticidad precio de la demanda empezando en P = 5 $, C = 100,
y analizamos qué ocurre cuando el precio baja hasta 1 $. Al introducir los números en
la fórmula, tenemos
(500 – 100)  [(500 +100) ∕ 2]
εD arco =
(1 – 5)  [(1 + 5) ∕ 2]

lo que equivale a 1. Si ahora partimos del punto P = 1 $, Q = 500, y consideramos

un aumento del precio hasta 5 $, el cálculo de la elasticidad arco será

(100 – 500)  [(100 +500) ∕ 2]

εD arco =
(5 – 1)  [(5 + 1) ∕ 2]
También esta vez vale 1. Con este método, el desplazamiento del punto A al punto B
arroja una elasticidad idéntica a la de un desplazamiento del punto B al punto A.
Al efectuar análisis económicos recomendamos calcular la elasticidad arco, porque
da una descripción más exacta de la reacción del consumidor.

de demanda. Por ejemplo, en el punto A, ese cociente es de 5/100, mientras que en el pun-
to B asciende a 1/500. A medida que crece este cociente, la demanda se vuelve más elástica.
Esto conduce al segundo detalle: las elasticidades suelen variar a lo largo de un intervalo
determinado de la curva de demanda. Esto se aprecia en la figura 5.11. En la mitad superior
de una curva de demanda lineal, la elasticidad es mayor que 1, y en la mitad inferior, la
elasticidad se vuelve inferior a 1. Esto significa que la elasticidad desde el punto A hasta
el punto B es distinta de la elasticidad desde el punto B hasta el punto A. Por último, en el
centro exacto de una curva de demanda lineal, la elasticidad es igual a 1.

Medición de la elasticidad
Dada la relevancia de la elasticidad precio de la demanda, en economía se ha desarrollado
una terminología para clasificar bienes de acuerdo con la magnitud de su elasticidad precio:

Los bienes con una demanda
elástica tienen una elasticidad
precio de demanda mayor que 1.
Un aumento muy pequeño de
precio hace que los consumidores
dejen de usar bienes que tienen una
demanda perfectamente elástica.  La línea azul (horizontal) del gráfico (a) de la figura 5.12 es un ejemplo de curva de
• Los bienes con una elasticidad precio de demanda mayor que 1 tienen una deman-
da elástica. Cuando la elasticidad precio de la demanda es mayor que 1, el cambio
porcentual en la cantidad demandada es mayor que el cambio porcentual en el precio.
Los estudios económicos han revelado que la crema de cacahuete y el aceite de oliva
suelen tener una demanda elástica en Estados Unidos.
• En teoría, la demanda puede ser perfectamente elástica, lo que significa que la de-
manda es altamente dependiente de los cambios de precio (el más mínimo aumento
de precio provoca que los consumidores dejen de consumir por completo el bien).
demanda perfectamente elástica.

102 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

 Figura 5.12 Ejemplos de distintas curvas de demanda 5.1
De izquierda a derecha se han representado tres curvas de demanda para resumir de forma visual una curva de de-
manda perfectamente elástica, otra unitaria y otra perfectamente inelástica. Aunque sobre todo trataremos con cur-
vas de demanda lineales simples, puede ser útil contemplar casos extremos como estos para ganar intuición. 5.2
Precio en $ 7 Precio en $ 7 Precio en $ 7

6 6 6
5.3
5 5 5

4 4 4

3 D 3 3 5.4
2 2 2

1 1 1
D D
5.5
1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8
Cantidad Cantidad Cantidad
(a) (b) (c)

Los bienes con una demanda
de elasticidad unitaria tienen una
elasticidad precio de demanda
igual a 1.
Los bienes que tienen una demanda
inelástica poseen una elasticidad
precio de la demanda inferior a 1.
La cantidad demandada no se ve
afectada por los precios de los
bienes cuando se da una demanda
perfectamente inelástica.
• Los bienes con una elasticidad precio de demanda igual a 1 tienen una demanda de
elasticidad unitaria. En el caso de estos bienes, un cambio de precio del 1 % repercute
en la cantidad demandada exactamente un 1 %. De este modo, un aumento de precio
no tiene ninguna incidencia en los gastos totales en ese bien. Se ha descubierto que el
vino tiene una demanda de elasticidad unitaria en Estados Unidos. La línea azul del
gráfico (b) de la figura 5.12 es un ejemplo de una curva de demanda de elasticidad
unitaria, donde la elasticidad se mide mediante la elasticidad arco.
• Los bienes con una elasticidad precio de la demanda inferior a 1 tienen una demanda
inelástica. En este caso, el cambio porcentual en la cantidad demandada es inferior
al cambio porcentual en el precio. Los estudios económicos han revelado que bienes
como el tabaco o los aperitivos de patata no son muy sensibles a los cambios de pre-
cio y, por tanto, tienen una demanda inelástica.
• La demanda también puede ser perfectamente inelástica, lo que significa que la canti-
dad demandada no se ve afectada en absoluto por el precio. La línea azul (vertical) del
gráfico (c) de la figura 5.12 es un ejemplo de demanda perfectamente inelástica. La frase
«lo necesito» describe estos bienes, entre los que se incluye la insulina de los diabéticos.

Condicionantes de la elasticidad precio de la demanda

La figura 5.13 presenta una serie de estimaciones de la elasticidad que algunos economistas
han calculado con datos de consumo y de precios a lo largo de las últimas décadas. Una ma-
nera de entender estos números consiste en pensar en la suerte de productos que adquirirías
en un supermercado. Por ejemplo, a medida que lo recorras te encontrarás con el expositor
del aceite de oliva. En Estados Unidos se ha visto que el aceite de oliva tiene una demanda
elástica: un aumento de precio del 1 % en el aceite de oliva da lugar a un descenso de la
cantidad demandada del 1,92 %. Esto significa que los consumidores son muy sensibles a

Figura 5.13 Ejemplos

Categoría del bien Elasticidad precio3
de diversas elasticidades precio
Aceite de oliva 1,92
Aquí se muestran las elasticidades Crema de cacahuete 1,73
precio de ciertos bienes de consumo Ketchup 1,36
habitual. Cuanto mayor es la elasticidad
Vino 1,00
precio de la demanda, más elástica es
Detergente para la ropa 0,81
la demanda de ese bien. Por ejemplo,
Champú 0,79
la demanda de champú es inelástica,
mientras que la demanda de aceite de Aperitivos de patata 0,45
Cigarrillos 0,40
oliva en Estados Unidos es elástica.

Sección 5.5 | Elasticidades de la demanda 103

 los cambios de precio del aceite de oliva. Un pasillo más allá verás el ketchup, que también
es un bien elástico, con una elasticidad precio igual a 1,36. Al final del siguiente pasillo
5.1
tal vez te encuentres con los aperitivos de patatas fritas, que son bienes inelásticos ya que
su elasticidad precio vale 0,45. Esto significa que sus cambios de precio inducen cambios
pequeños en la cantidad que se demanda: un aumento del 1 % en el precio de las patatas
5.2 fritas da lugar a un descenso del 0,45 % en la cantidad demandada de este producto.
¿Qué hará que algunos bienes, como el aceite de oliva y el ketchup, sean elásticos, y que
otros, como el champú y los aperitivos de patata, sean inelásticos? Los economistas han
5.3 señalado tres razones principales para las diferencias de elasticidad:
• Existencia de bienes sustitutivos
• Proporción del presupuesto gastado en el bien
5.4 • Tiempo disponible para adaptarse
Veamos cada una de ellas un poco más a fondo..

5.5 (1) Existencia de bienes sustitutivos. Imagina que los trabajadores de la fábrica de que-
sos de tu localidad inician una huelga y que el precio de las pizzas se dispara. Seguramente
buscarías otro bien, uno sustituto, disponible y que te guste casi tanto como la pizza. En
caso de encontrarlo, lo más probable es que cambies a ese otro bien (tal vez hamburgue-
sas), en lugar de seguir comprando pizza a un precio más alto. De este modo, el número de
sustitutos disponibles repercute en la respuesta de los consumidores ante los cambios
de precio: a medida que aumenta la cantidad de sustitutos disponibles, crece la elastici-
dad precio de la demanda.
(2) Proporción del presupuesto gastado en el bien. La proporción del presupuesto está
relacionado con la importancia que tiene el bien dentro de la cesta de consumo de cada cual.
Deberíamos dar más peso a los bienes «importantes» y menos peso a los irrelevantes. Si el
bien representa una pequeña fracción de las compras totales (digamos, un llavero de 0,50 $
que renuevas cada cinco años), no te importará que los empleados de la fábrica local inicien
una huelga y el precio se doble. Sencillamente, apenas repercute en tu presupuesto total,
así que no te afectarán los cambios de precio, aunque sean elevados. En cambio, si el bien
representa una porción grande de tu presupuesto (digamos, una casa o un mueble), entonces
sí reaccionarás más ante los cambios de precio. En general, cuanto más gastas de tu presu-
puesto en un bien, mayor es la elasticidad precio de la demanda.
(3) Tiempo disponible para adaptarse. El tiempo es un elemento importante porque
la gente es más sensible a los cambios de precio a largo plazo que a corto plazo. Cuando
el precio del crudo se disparó hasta los 250 $ el barril en el verano de 2008, y un litro
de gasolina costaba en Estados Unidos 1,05 $/litro (casi el doble que en enero de 2016),
¿cambiaron de inmediato a un vehículo híbrido quienes tenían un todoterreno Hummer?
Seguramente no. ¿Dejaron de usar su coche de forma radical para ir en transporte público
a todas partes? Seguramente no, pero sí es probable que redujeran las salidas innecesarias
al supermercado o que evitaran visitar más la casa de la abuela para ahorrar en gasolina.

Tal como comentamos en el capítulo 4, los precios de la

gasolina animaron a algunos dueños de coches que consu-
mían mucho combustible a deshacerse de sus vehículos.

104 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos


La elasticidad cruzada de
la demanda mide el cambio
porcentual en la cantidad
demandada de un bien debido
a un cambio porcentual en el precio
de otro bien.
La clave está en que es difícil hacer cambios importantes a corto plazo, porque estamos
limitados por lo que podemos hacer en un periodo corto de tiempo. Por ejemplo, el dueño
5.1
de un todoterreno Hummer tal vez deseara cambiarlo por un vehículo híbrido, pero segura-
mente cambiar de automóvil inmediatamente suponía un coste considerable. A largo plazo
seguramente podía tener más opciones; por ejemplo, cabía la posibilidad de compartir
vehículo para ir a trabajar o de mudarse a una vivienda cercana al lugar de trabajo. Estos 5.2
ejemplos ilustran el hecho de que los consumidores, en general, responden mucho menos
a cambios de precio a corto plazo que a largo plazo.
5.3
Elasticidad cruzada de la demanda
A los economistas nos interesan muchas más cosas que el mero hecho de saber cómo re-
percute el precio de un bien en los consumidores. Otro tipo de elasticidad que se estudia en 5.4
economía es cómo cambia la cantidad demandada de un bien cuando varía el precio de un
bien sustitutivo o complementario. Esto se denomina elasticidad cruzada de la demanda,
y es una medida del cambio porcentual que experimenta la cantidad demandada de un bien 5.5
debido a un cambio porcentual en el precio de otro bien. Desde una perspectiva formal, la
elasticidad cruzada se expresa como:
Cambio porcentual de la cantidad demandada del bien x
Elasticidad cruzada =
Cambio porcentual del precio del bien y
Esta medida revela la elasticidad de la demanda del bien x con respecto al precio del bien y.
Si una elasticidad cruzada es negativa, entonces los dos bienes son complementarios.
Como comentamos en el capítulo 4, dos bienes son complementarios cuando la caída del
precio de uno de ellos da lugar a un desplazamiento hacia la derecha de la curva de demanda
del otro. Por ejemplo, si cae el precio de los IPod, querrás más cantidad de ellos, pero tam-
bién es probable que aumente tu demanda de auriculares. La magnitud de la elasticidad
cruzada determina la intensidad del desplazamiento positivo en tu demanda de auriculares.
Si una elasticidad cruzada es positiva, entonces los dos bienes son sustitutivos. Dos
bienes son sustitutivos cuando el aumento del precio de uno da lugar a un desplazamiento
hacia la derecha en la curva de demanda del otro. Por ejemplo, un iPhone es sustitutivo de
un iPod (ambos son dispositivos que almacenan música). Por tanto, a medida que aumente
el precio de un iPod, en lugar de gastar el dinero en ese dispositivo, es probable que decidas
comprar en su lugar un iPhone.
La figura 5.14 reúne una serie de elasticidades cruzadas que los economistas han obte-
nido a partir de datos de consumo y precios a lo largo de las últimas décadas. Una primera
conclusión que se extrae de estos ejemplos es que los bienes como la carne y el pescado,
el vestido y el ocio, y la leche entera y la descremada son sustitutivos entre sí. En el otro
extremo del espectro, la carne y las patatas, y la alimentación y el ocio se revelan com-
plementarios. Un segundo dato es el de las magnitudes de las elasticidades cruzadas. Por
ejemplo, en el caso de la leche entera y la leche descremada, la elasticidad cruzada de 0,5
indica que un aumento del 10 % en el precio de la leche entera provoca un incremento del
5 % en la demanda de la leche descremada. Estas estimaciones se han revelado útiles para
predecir en qué medida los cambios en una parte de la economía repercuten en la demanda
en otra. Los responsables políticos utilizan estas estimaciones para saber cómo influirán los
impuestos sobre un bien en la demanda de otro.
Figura 5.14 Ejemplos de Bienes Elasticidad
diversas elasticidades cruzadas cruzada4
Esta tabla de elasticidades cruza- Carne y pescado 1,6
das para diversos bienes muestra Vestido y ocio 0,6
que la carne y el pescado son sus- Leche entera y leche baja en grasas 0,5
titutivos, mientras que el alimento Carne y patatas −0,2
y el ocio son complementarios. Alimentación y ocio −0,7
Sección 5.5 | Elasticidades de la demanda 105
5.1 Figura 5.15 Ejemplos de Bienes Elasticidad renta5
diversas elasticidades renta Vacaciones en el extranjero 2,10

En la parte superior de la Vacaciones en destinos nacionales 1,70

Casa de vacaciones 1,20
5.2 tabla se encuentran los bie-
Atención médica 1,18
nes de lujo, como las casas
Carnes 1,15
de vacaciones, seguidos por
Vivienda 1,00
otros bienes normales, como
5.3 Frutas y verduras 0,61
la gasolina, y al final apa-
Gasolina 0,48
recen los bienes inferiores,
Cereal 0,32
como el arroz y el transporte
Entorno 0,25
público.
5.4 Electricidad 0,23
Arroz −0,44
Transporte público −0,75

5.5

La elasticidad renta de la demanda

La elasticidad renta de la demanda
mide el cambio porcentual en la
cantidad demandada debido a un
cambio porcentual en los ingresos.
Un tercer tipo de medición de la elasticidad está relacionado con la incidencia de la varia-
ción de los ingresos en las pautas de consumo. La elasticidad renta de la demanda revela
el cambio porcentual en la cantidad demandada de un bien debido a un cambio porcentual
en los ingresos del consumidor. La elasticidad renta se calcula como

Cambio porcentual
de la cantidad demandada
Elasticidad renta =
Cambio porcentual de los ingresos

QUE HABLEN LOS DATOS

¿Deberían interesar las elasticidades en la cadena McDonald’s?

A los negocios les interesa una cosa: sus ganancias. Pero
antes de poder alcanzar un determinado nivel de benefi-
cios, los negocios deben tener ingresos. Los ingresos no
son más que la cantidad de dinero que obtiene un negocio
de la venta de sus bienes y servicios. Por ejemplo, un cál-
culo muy somero indica que en 2011 McDonald’s vendió
15.600 millones de hamburguesas a un precio aproximado
de 2,50 $ cada una. Por tanto, McDonald’s alcanzó una
facturación de 39.000 millones de dólares con la venta de
hamburguesas.
La repercusión de los cambios de precio y de renta en la
facturación en hamburguesas es de especial interés para
McDonald’s. Tal como hemos señalado en este capítulo,
el secreto para determinar cómo cambia la facturación
cuando cambian los precios reside en la elasticidad.
Como hemos visto, cuando la demanda es inelástica, un
aumento del precio de las hamburguesas en McDonald’s
dará lugar a un aumento de la facturación. En cambio,
cuando la demanda es elástica, la subida del precio de las
hamburguesas hará caer la facturación. Esto es así porque
cuando la demanda es inelástica, un aumento del precio
induce un descenso bastante pequeño de la cantidad de-
mandada, así que la facturación aumentará. En cambio,
cuando la demanda es elástica, un aumento del precio in-
duce un descenso bastante grande de la cantidad deman-
dada, tan grande que la facturación desciende.
Esta interesante característica hace que las elasticidades
precio sean importantes para los negocios y los responsa-
bles políticos. Estudios de la elasticidad de la demanda en
restaurantes de comida rápida señalan una elasticidad en
el sector de 0,8.6
Entonces, ¿por qué McDonald’s no sube el precio de las
hamburguesas? (Una pista: esta cifra se refiere a la elastici-
dad de todo el sector de comida rápida. ¿La elasticidad de
Mcdonald’s se corresponde a la de todo el sector? Si no es
así, ¿cómo es la elasticidad en McDonald’s, mayor o menor
que la del sector? Otra consideración es cómo repercuten
los precios de las hamburguesas en las ventas de otros pro-
ductos de McDonald’s).
Acabamos de aprender que también son importantes
otras elasticidades. Por ejemplo, la alimentación y el ocio
tienen una elasticidad cruzada negativa (–0,7), lo que signi-
fica que son complementarios.
Si las hamburguesas de McDonald’s mantienen una re-
lación análoga con el ocio, entonces cuando el precio del
ocio sube un 10 %, McDonald’s puede esperar que la de-
manda de sus productos descienda un 7 % (un detalle cru-
cial para poner precios y hacer inventarios).
De la misma manera, una vez que McDonald’s analiza
cómo influyen las variaciones de la renta en la demanda de
sus productos, la cadena puede usar la publicidad, los pre-
cios u otros medios para mantener un balance final saneado.

106 Chapter 5 | Consumidores e incentivos

 y evidencia de qué manera un cambio de ingresos repercute en la cantidad demandada de
un bien. En economía se presta especial atención al signo y la magnitud de las elasticidades
renta y, de acuerdo con ellas, los bienes suelen clasificarse en dos categorías:
Cuando los ingresos aumentan • Bienes normales: Un bien es normal si la cantidad que se demanda de él mantiene
y los consumidores compran más una relación directa con los ingresos; cuando los ingresos aumentan, los comprado-
cierto producto, entonces se trata
de un bien normal. 
res adquieren más bienes normales.
• Bienes inferiores: Un bien es inferior si la cantidad que se demanda de él mantiene
Cuando los ingresos aumentan una relación inversa con los ingresos; cuando los ingresos aumentan, los consumido-
y los consumidores compran menos res adquieren menos productos inferiores.
cierto producto, se trata de un bien
inferior.   La figura 5.15 reúne una serie de estimaciones de elasticidad renta efectuadas por algunos
economistas. Estos datos revelan que son normales bienes como las vacaciones en el extran-
jero, la atención médica y la electricidad. En el otro extremo del espectro, los bienes como
el arroz y el transporte público son inferiores; cuanto más se gana, menos se consumen.
La figura 5.15 muestra que la magnitud de la elasticidad renta para bienes normales
puede experimentar variaciones considerables. Por ejemplo, si los ingresos del consumidor
aumentan un 10 %, el consumo de electricidad sube tan sólo un 2,3 %. Sin embargo, la
misma variación porcentual de 10 puntos en los ingresos del consumidor, induce un gran
cambio en las vacaciones en el extranjero (un 10 % de subida en los ingresos va asociado
a un aumento del 21 % en los gastos en vacaciones en el extranjero). Los bienes con una
elasticidad renta superior a 1 se denominan bienes de lujo.
Las elasticidades renta se han revelado útiles en economía para prever cómo afectarán
las variaciones de los ingresos del consumidor en la economía global. Estos números son
importantes para los responsables políticos porque ayudan a dilucidar cómo repercutirán
las normas tributarias en el consumo de diversos bienes y servicios.

Resumen

Como consumidores, optimizamos resolviendo el problema del comprador, que exige tomar decisiones margina-
les, reconociendo los incentivos tanto financieros como no financieros.

Las curvas de demanda individuales derivan de los tres elementos que conforman el problema del comprador: lo
que queremos, los precios y la cantidad de dinero disponible para gastar.

El excedente del consumidor mide la diferencia entre lo que un individuo está dispuesto a pagar y lo que paga
realmente por un bien o servicio. Los responsables políticos suelen tener en cuenta el excedente del consumidor
al tomar decisiones legislativas.

Una elasticidad mide la sensibilidad de una variable económica a un cambio en otra. Entre las medidas im-
portantes de elasticidad se cuentan la elasticidad precio de la demanda, la elasticidad renta de la demanda y la
elasticidad cruzada de la demanda. La medición de la elasticidad es especialmente relevante en los negocios y la
política, puesto que en ambos ámbitos se aspira a conocer los cambios de comportamiento del consumidor como
respuesta a un cambio de precios o de políticas.

El conocimiento de las reglas que rigen la toma de decisiones resultantes del problema del comprador junto con
el conocimiento de las elasticidades, nos permite saber con más fiabilidad cómo responderemos nosotros mismos
ante incentivos, y nos da mayor capacidad para crear incentivos propios con la finalidad de modificar el compor-
tamiento de otros de una manera predecible.

Términos clave
conjunto presupuestario p. 89
excedente del consumidor p. 95
elasticidad p. 100
elasticidad precio de la demanda p. 100
elasticidad arco p. 102
demanda elástica p. 102
demanda perfectamente elástica p. 102
demanda de elasticidad unitaria p. 103
demanda inelástica p. 103
demanda perfectamente inelástica p. 103
elasticidad cruzada de la demanda p. 105
elasticidad renta de la demanda p. 106
bien normal p. 107
bien inferior p. 107

Términos clave 107

Preguntas
1. ¿Por qué se considera que los consumidores en un mer-
cado competitivo son tomadores de precios?
2. ¿Qué diferencia el conjunto presupuestario de un con-
sumidor de su restricción presupuestaria? En el caso de
un consumidor con un nivel determinado de ingresos,
¿tendrá más combinaciones de bienes el conjunto presu-
puestario, o será mayor el número de combinaciones en
la restricción presupuestaria?
3. Observa las siguientes figuras, donde la línea de color
azul claro representa la restricción presupuestaria inicial
de un consumidor, mientras que la oscura representa su
nueva restricción presupuestaria. Analiza cada caso y ex-
plica qué pudo causar el cambio.
4. ¿Por qué se alcanza el máximo de satisfacción del consu-
midor cuando el beneficio marginal del último dólar gas-
tado en un bien es igual al beneficio marginal del último
dólar gastado en otro bien?
P
O

Cantidad B D
del bien Y
C

5. ¿Qué significa el excedente del consumidor? ¿Cómo se

calcula?
6. Observa el siguiente diagrama de oferta y demanda:
Cantidad del bien X
(a)
Identifica cuál de las tres áreas marcadas como A, B y C
representa el excedente del consumidor en este mercado.
Cantidad
del bien Y
7. ¿Tienen todos los consumidores el mismo nivel de exce-
dente del consumidor? Explícalo con un ejemplo.
8. Piensa en un bien que no te gusta en absoluto, tal vez
los rábanos. De acuerdo con el precio de mercado de los
rábanos, ¿cuál sería tu excedente del consumidor?
9. ¿Por qué una curva de demanda con una pendiente cons-
tante no tiene una elasticidad constante?
10. ¿Qué revela la elasticidad precio de la demanda? Imagina
Cantidad del bien X
que, en el mercado de los jerséis, la elasticidad precio de
(b) la demanda de Susana es 0,2; que la elasticidad precio
Cantidad de Marcos es 1,2, y que la elasticidad precio de todos los
del bien Y demás consumidores es mayor que 0,2 pero menor que
1,2. ¿Podrá ser la elasticidad precio del mercado inferior
a 0,2 o superior a 1,2?
11. ¿Cómo se calcula la elasticidad precio de la demanda
usando el método de la elasticidad arco?
12. ¿Cómo se usa la elasticidad cruzada de la demanda
para determinar si dos bienes son sustitutivos o
complementarios?
Cantidad del bien X
(c)
13. ¿Qué revela la elasticidad renta de la demanda sobre la
naturaleza de un bien?
14. Analiza la exactitud de la siguiente afirmación: «Como
las hamburguesas y las patatas fritas son bienes comple-
mentarios, si el precio de las patatas aumenta, la cantidad
demandada de ambos bienes caerá».
15. Si un bien se considera un artículo de lujo, ¿significa eso
que no rige la ley de la demanda?

108 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos

Problemas
1. Juanjo está haciendo un trabajo sobre la propuesta de fu-
sión entre American Airlines y U.S. Airways. Descubre
que la facturación anual de U.S. Airways en 2012 superó
en un 3,7 % la del año anterior, mientras que los ingre-
sos de American Airlines registraron un aumento de casi
el 6 %. Teniendo esto en cuenta, concluye que en 2012
el tráfico de pasajeros tuvo que crecer más en American
Airlines que en U.S. Airways. ¿Es correcta la conclusión
de Juanjo? Justifica tu respuesta.
2. Maya gana 1.000 $ al mes y se gasta su presupuesto en
ropa y libros. Imagina que el precio de los libros asciende
a 40 $ y que la ropa cuesta 25 $.
a. Ilustra la restricción presupuestaria de Maya en un
diagrama. Identifica la pendiente y los puntos de inter-
sección con los ejes de esta restricción presupuestaria.
b. Imagina que el precio de los libros sube hasta 50 $, que
los ingresos de Maya se mantienen en 1.000 $, y
que el precio de la ropa sigue siendo 25 $. Traza un
nuevo diagrama que muestre la nueva restricción
presupuestaria de Maya. Identifica la pendiente y
los puntos de corte con los ejes de esta restricción
presupuestaria.
c. Supón ahora que el precio de los libros se ha mante-
nido en 40 $, pero que el precio de la ropa ha caído a
20 $ y los ingresos de Maya han descendido a 800 $.
Traza un nuevo diagrama que muestre la nueva limi-
tación presupuestaria de Maya. Identifica la pendiente
y las intersecciones con los ejes de esta restricción
presupuestaria.
d. Compara entre sí las restricciones presupuestarias que
has dibujado para responder las partes b y c de este
problema.
3. Imagina que el precio de X es 40 $, que el precio de Y es
50 $ y que un consumidor tiene unos ingresos de 400 $.
a. Dibuja la restricción presupuestaria de este consumi-
dor. ¿Cuál es el coste de oportunidad de comprar una
unidad del bien X?
b. ¿Cuál de las siguientes combinaciones de X e Y esta-
rán representadas por un punto en la restricción pre-
supuestaria del consumidor? Plasma los tres paquetes
en el diagrama que has elaborado con la restricción
presupuestaria.
i. 10 unidades de X y 1 unidad de Y
ii. 5 unidades de X y 4 unidades de Y
iii. 1 unidad de X y 2 unidades de Y
4. Pedro consume dos bienes, libros y jerséis. Sus ingresos
ascienden a 24 $, el precio de un jersey es 4 $, y el precio
de un libro es 2 $.
a. Supón que los padres de Pedro le dan 8 $ en su cum-
pleaños. Traza el conjunto presupuestario de Pedro.
b. Imagina ahora que los padres de Pedro le han rega-
lado dos jerséis por su cumpleaños, en lugar de darle
8 $, pero Pedro es un joven muy educado, y jamás
devolvería un regalo que le han hecho sus padres. Di-
buja ahora el conjunto presupuestario de Pedro.
c. Basándote en las respuestas que diste en los puntos a y b,
¿Es posible que Pedro prefiriera que le regalaran 8 $,
en lugar de dos jerséis?
¿Preferiría dos jerséis en lugar de 8 $?
¿Le daría igual recibir un regalo u otro?
5. Pepa dispone de 100 $ para gastar en películas y concier-
tos. Imagina que el precio de una entrada de cine cuesta
10 $ y que el precio de la entrada para un concierto as-
ciende a 50 $.
a. Construye la restricción presupuestaria de Pepa para
las entradas de cine y las entradas de concierto.
b. Ilustra el cambio que se produciría en la restricción
presupuestaria si el precio de las entradas para el con-
cierto bajaran a 40 $.
c. Ilustra el cambio que se produciría en la restricción
presupuestaria si el precio de las entradas de cine se
doblara.
d. Ilustra el cambio que experimentaría la restricción pre-
supuestaria si Pepa contara con 200 $ en lugar de 100 $.
e. Explica por qué no se puede determinar en qué punto
de la restricción presupuestaría elegiría Pepa consumir.
6. Georgina, estudiante de económicas, se da cuenta de que
el precio del crudo ha estado subiendo de forma cons-
tante. También observa que el consumo total de gasoil ha
aumentado. Georgina concluye que esto es una excepción
a la ley de la demanda. ¿Estás de acuerdo con ella? Ex-
plica tu respuesta con detenimiento.
7. Este mes has decidido gastarte 40 $ en CD y películas.
Los beneficios totales que recibes de distintas cantida-
des de CD y películas se muestran en esta tabla. El precio
de un CD asciende a 10 $ y el precio de una película es de
10 $.
CD Películas
Beneficio Beneficio
Beneficio Beneficio marginal Beneficio Beneficio marginal
total marginal por dólar total marginal por dólar
Cantidad (A) (B) (C) (D) (E) (F)
0   0 x x   0 x x
1 200 140
2 360 260
3 500 360
4 620 440
a. Completa las columnas B, C, E y F de la tabla superior.
b. ¿Qué combinación de películas optimiza tu beneficio
total? Explica tu razonamiento.
c. Imagina que el cine de tu localidad decide lanzar un
descuento para estudiantes y que, como resultado, el
precio de cada película cae hasta 5 $. si el precio de
Problemas 109
 los CD se mantiene en 10 $ y tú sigues gastándote
40 $ en CD y películas, ¿qué combinación de pelí-
culas optimizará ahora tu beneficio total? Explica tu
razonamiento.
8. Observa el siguiente cuadro de demanda:
Precio Cantidad
12 $  5 lares. Sin embargo, durante la recesión de 2009, las ven-
10 $ 10
 5$ 20
3$ 30
a. Usa la fórmula del punto medio para calcular la elas-
ticidad arco de la demanda cuando el precio sube de
i. 3$ a 5$
ii. 5$ a 10$
iii. 10$ a 12$
b. Cuando el precio sube de 3 $ a 5 $, ¿qué ocurre con
el gasto, sube, baja o se mantiene constante? ¿Y qué
pasa cuando el precio sube de 5 $ a 10 $? ¿Y cuando
el precio sube de 10 $ a 13 $?
c. ¿Por qué tenías que haber previsto las respuestas del
apartado b) en cuanto resolviste la pregunta a)?
9. A comienzos de 2012, Starbucks, una cadena internacional
de cafeterías, subió los precios de algunas de sus bebi-
das en ciertas partes de Estados Unidos, sobre todo en los
estados del nordeste y del sur. Aunque hubo a quien no
le pareció buena idea, la mayoría de los analistas coinci-
dieron en que el incremento de precio no tendría efectos
negativos en sus ingresos. ¿Qué circunstancia tendría que
darse para que se cumpliera la predicción de los analistas
(que la facturación de Starbucks no caería)?
10. Cuando Julio se graduó y consiguió un trabajo, sus ingre-
sos aumentaron de 15.000 a 60.000 $, con lo que sus há-
bitos de consumo experimentaron un cambio radical. Usa
la siguiente información para inferir la elasticidad arco de
su elasticidad renta de la demanda y decide si el bien es
normal, inferior o de lujo. Esta elasticidad arco utiliza el
punto medio de los ingresos y la cantidad.
110 Capítulo 5 | Consumidores e incentivos
a.
Fideos chinos: su consumo cayó de 7 paquetes a la
semana a 0 por semana.
b.
Corbatas: su consumo subió de 1 al año a 11 al año.
c.
Jamón en el local favorito de Julio: el consumo subió
de 1 por semana a 2 por semana.
11. Los grandes almacenes Walmart y Target son muy simi-
tas bajaron en las sucursales de Target, mientras que en
Walmart subieron. Analiza las siguientes afirmaciones e
identifica las que podrían explicar este resultado.
i. Walmart tiene más bienes en existencias, como ali-
mentos y artículos sanitarios, que Target.
ii. Target se ha posicionado en el mercado como una
cadena de tiendas económicas de accesorios para el
hogar y ropa.
iii. En promedio, los ingresos anuales de Walmart han
sido más altos que los ingresos anuales de Target.
iv.
Tanto Target como Walmart atraen a gran cantidad de
clientes sensibles a los precios.
v.
El índice de desempleo en Estados Unidos aumentó
considerablemente durante la recesión de 2009.
12. Durante una depresión económica como la recesión de
2008, ¿qué estrategias de precio podrían adoptar las ca-
denas de comida rápida como McDonald's para mantener
las ventas? Utiliza algunos de los conceptos expuestos en
este capítulo para responder.
13. Julieta consume dos bienes, comida y ropa. El precio de
la comida es de 2 $, el precio de la ropa asciende a 5 $,
y sus ingresos son 1.000 $. Julieta siempre se gasta el
40 % de sus ingresos en comida, con independencia del
precio de la misma, del precio de la ropa o de sus ingresos.
a.
¿Cuál es su elasticidad precio de la demanda en el
caso de la comida?
b.
¿Cuál es su elasticidad cruzada de la demanda para la
comida con respecto al precio de la ropa?
c.
¿Cuál es su elasticidad renta de la demanda para la
comida?

Una curva de indiferencia es el
conjunto de paquetes que aportan
un nivel idéntico de satisfacción al
consumidor.
La utilidad en economía es una
medida de la satisfacción o felicidad
que depara el consumo de un bien
o servicio.
Apéndice
Representación de las preferencias
mediante curvas de indiferencia: otro
uso de la restricción presupuestaria
Nuestro objetivo con este capítulo fue aprender cómo toman decisiones los consumidores.
A través de la lente del problema del comprador, vimos la relevancia de las preferencias,
los precios y la restricción presupuestaria. Aunque nos centramos sobre todo en los precios
y la restricción presupuestaria, las preferencias también son muy importantes. La figura 5.2
muestra el «beneficio» de cada par de pantalones y de cada jersey. Ahondar en la proceden-
cia de esas preferencias es demasiado avanzado para un manual introductorio, pero en este
apéndice trataremos la cuestión de cómo se reflexiona en economía sobre las preferencias
y las decisiones del consumidor.
Volviendo al ejemplo de la orgía de compras, recuerda que dispones de 300 $ para gastar
en jerséis y pantalones. De la misma manera que representamos la restricción presupues-
taria, también podemos plasmar tus preferencias en un gráfico. Para ello, en economía se
suele usar un concepto denominado curva de indiferencia. Una curva de indiferencia se
corresponde con la serie de combinaciones de bienes (paquetes) que brindan un nivel idén-
tico de satisfacción para el consumidor. Este nivel de satisfacción se suele llamar utilidad,
la cual no es más que una medida abstracta de la satisfacción.
La figura 5A.1 usa los datos de la figura 5.2 y muestra dos curvas de indiferencia junto a
tu restricción presupuestaria de 300 $. El concepto que subyace a una curva de indiferencia
es que, con independencia del lugar donde te sitúes en la curva, tienes el mismo nivel de
satisfacción o utilidad. Consideremos la primera curva de indiferencia (U = U1). En ella
vemos que en el punto A (6 jerséis y 3 pantalones) tienes el mismo nivel de satisfacción que
en el punto B (4 jerséis y 5 pares de pantalones). De hecho, por la figura 5.2 sabemos que
cada uno de esos paquetes te reporta 845 $ en beneficios totales. Lo idóneo con las curvas
de indiferencia es que describen todos los paquetes posibles de jerséis y pantalones que
te resultan indiferentes de acuerdo con tus preferencias. Cuando esa curva se representa
junto con la restricción presupuestaria, contiene resumidos en ella todos los elementos del
problema del comprador. La restricción presupuestaria resume lo que te puedes permitir,
y la curva de indiferencia resume lo que quieres. La combinación de ambas determina el
punto en el que deberías elegir (o donde obtienes el máximo de utilidad o de satisfacción
de acuerdo con tu restricción presupuestaria).
Para ver esta idea de forma gráfica, nos centraremos en la restricción presupuestaria y la
curva de indiferencia de la figura 5A.1, donde U = U1. A lo largo de esta curva de indiferencia
tu utilidad es constante, y a lo largo de la restricción presupuestaria se describe cada paquete
de pantalones y jerséis que te puedes permitir gastándote todo tu presupuesto. El punto de
tangencia de ambas líneas, el punto A, se corresponde con el paquete que te puedes permitir y
Figura 5A.1 Presentación 16
Cantidad de jerséis
de las curvas de indiferencia 14
Este gráfico, que incluye la recta 12
presupuestaria de la figura 5.1, intro-
10
duce dos curvas de indiferencia deri-
C
vadas de los datos sobre beneficios 8
de la figura 5.2. A lo largo de cada A U = U2
6
curva, los consumidores permanecen
B
indiferentes (es decir, sus beneficios 4 U = U1
totales se mantienen constantes). Si
2
consideramos la línea U = U1, en los
puntos A y B los beneficios totales
2 4 6 8 10 12
son idénticos.
Cantidad de pantalones
Apéndice | Representación de las preferencias mediante curvas de indiferencia 111

El efecto renta es un cambio de
consumo que se produce cuando
un cambio de precio desplaza al
consumidor hacia una curva de
indiferencia más alta o más baja.
El efecto sustitución es un cambio
de consumo que se produce cuando
un cambio de precio desplaza al
consumidor a lo largo de una curva
de indiferencia dada.
Figura 5A.2 El efecto renta
y el efecto sustitución
Un cambio de precio tiene
dos efectos en el consumo:
un efecto renta y un efecto
sustitución. Si el precio de los
pantalones cae a la mitad, en-
tonces la recta presupuestaria
pivota hacia fuera desde la
línea azul inicial hasta la nueva
línea roja. El punto A es el óp-
timo inicial, y el punto C es el
óptimo actual.
112 Apéndice | Representación de las preferencias mediante curvas de indiferencia
que, a la vez, te da el máximo de satisfacción. Como ves, el punto de tangencia entre la curva
de indiferencia de la figura 5A.1 y la restricción presupuestaria de antes se sitúa en 6 jerséis
y 3 pantalones, el mismo resultado al que llegamos en nuestro análisis marginal previo.
Las curvas de indiferencia también nos pueden ayudar a entender cómo cambian las
decisiones como respuesta a cambios de precio o de ingresos. En la figura 5A.1 sólo se
representan dos curvas de indiferencia, pero existe una curva de indiferencia para cualquier
nivel de utilidad. Tal como vimos en este capítulo, a medida que aumentan los ingresos, la
restricción presupuestaria se desplaza hacia la derecha; de manera análoga, la restricción
presupuestaria pivota como respuesta a un cambio de precio. La interpretación de las cur-
vas de indiferencia y el conocimiento de la restricción presupuestaria revelan cómo cambia
el consumo cuando se produce una variación de ingresos o de precios. No entraremos aquí
a explicar la mecánica exacta de todo ello, pero cualquier manual de nivel intermedio sobre
microeconomía incluye una explicación de estas cuestiones esenciales.
Lo que sí haremos es comentar brevemente uno de los conceptos más trascendentes
relacionados con los cambios de precio. Imagina que el precio de los pantalones baja a la
mitad: en lugar de costar 50 $ cada par, pasan a costar 25 $ el par. Tal vez reacciones de
una de estas dos maneras: «Qué bien, ahora me siento más rico, así que compraré más pan-
talones y más jerséis». En economía esta reacción se denomina efecto renta, porque este
cambio en el consumo te desplaza hacia una curva de indiferencia más alta. Una segunda
reacción podría ser: «Como los pantalones están ahora bastante baratos en comparación
con los jerséis, compraré más pantalones y menos jerséis». En economía esta reacción
recibe el nombre de efecto sustitución, porque este cambio en el consumo te desplaza a lo
largo de una curva de indiferencia dada.
Ahora bien, ¿qué resultado final crees que depararán estos dos efectos? Sabemos que
en realidad comprarás más pantalones (nuestro análisis marginal y la curva de demanda
revelan que a un precio de 25 $, adquirirás 4 pantalones en lugar de los 3 pares que com-
prarías si el precio fuera de 50 $. Y, a través del mismo análisis marginal, sabemos que
también comprarás más jerséis (8 en lugar de 6). Sin embargo, la manera como se llega a
esta situación óptima final es mucho más sutil. Por un lado, los pantalones son bastante más
asequibles, lo que significa que el efecto sustitución debería incrementar tu demanda de
pantalones. Por otra parte, si consultamos la figura 5.2, vemos que el beneficio marginal
de los pantalones cae muy rápido después del cuarto par, mientras que la cantidad de jerséis
se mantiene bastante elevada, lo que significa que el efecto renta puede favorecer la compra
de jerséis. El problema se convierte en una cuestión empírica.
En el caso concreto del ejemplo, encontramos que, con este cambio de precio, la can-
tidad de pantalones adquiridos sube hasta 4, y que el número de jerséis aumenta a 8. La
figura 5A.2 ilustra gráficamente ambos efectos. El punto A es el óptimo inicial de la orgía
de compras, cuando comprabas 6 jerséis y 3 pantalones. Cuando el precio de los pantalones
cae a 25 $ el par, la restricción presupuestaria pivota hacia fuera. El punto C es el nuevo
óptimo después de que el precio de los pantalones caiga a 25 $. La bajada de precio hace
que compres 4 pantalones y 8 jerséis. ¿Cómo llegas ahí? Mediante una combinación de
efecto renta y de efecto sustitución.
Para visualizar gráficamente los dos efec-
tos, partiremos del punto A y nos planteare-
16 mos: en teoría, ¿cuántos jerséis y pantalones
Cantidad de jerséis
14 comprarías en la curva de indiferencia inicial
(U1 = 845 $) con los pantalones al nuevo precio
12
más bajo? La respuesta se encuentra en la con-
10 fluencia de nuestra curva de indiferencia y la
8
C restricción presupuestaria de la línea disconti-
A U = U2 nua y con la misma pendiente que la nueva res-
6
S* tricción presupuestaria roja, que ha pivotado
4 hacia fuera. Esta curva discontinua posee una
U = U1
pendiente de –1 (puesto que el cociente entre
2
el precio de los pantalones y el de los jerséis
2 4 6 8 10 12 es ahora 25 $/25 $ = 1) y cruza tanto el eje x
Cantidad de pantalones como el eje y en 8.5 unidades. Esto revela que
el efecto sustitución que inducen los pantalo-
nes a menos precio nos ha dado la oportunidad
 Figura 5A.3 Tu problema del Jerséis 25$ Pantalones 50$
comprador (dispones de 300 $; el Beneficios Beneficios Beneficios Beneficios Beneficios Beneficios
totales marginales marginales totales marginales marginales
precio de los pantalones baja a 25 $) Cantidad por dólar por dólar
gastado = gastado =
Como en la figura 5.2, cada línea resume (A) (B) (B) / 25$ (C) (D) (D) / 25$
los beneficios de consumir una cantidad 0 0 0
1 100 100 4 160 160 6,4
determinada de jerséis o pantalones.
2 185 85 3,4 310 150 6
Se indican los beneficios totales de con- 3 260 75 3 410 100 4
sumir una cantidad dada de jerséis o 4 325 65 2,6 490 80 3,2
pantalones, así como los beneficios mar- 5 385 60 2,4 520 30 1,2
ginales de cada unidad adicional. 6 435 50 2 530 10 0,4
7 480 45 1,8 533 3 0,12
Por último, se incluyen los beneficios
8 520 40 1,6 535 2 0,08
marginales por dólar gastado. Nótese la 9 555 35 1,4 536 1 0,04
significativa caída de estos últimos a par- 10 589 34 1,36 537 1 0,04
tir del cuarto pantalón adquirido. 11 622 33 1,32 538 1 0,04
12 654,5 32,5 1,3 539 1 0,04

de conseguir la misma utilidad que antes (845 $), pero gastando menos dinero (25 $ × 8,5
= 212,50 $ < 300 $), un logro que resultaría imposible con el precio anterior de 50 $ para
los pantalones. La nueva intersección se produce en el punto S* e indica que el efecto sus-
titución desplaza tu consumo de pantalones de 3 a 4 y tu consumo de jerséis de 6 a 4,5 (por
comodidad, damos por supuesto que puedes adquirir medias unidades).
Pero detenerse aquí significaría despreciar los 87,50 $ adicionales que tienes ahora para
gastar (el nuevo precio de los pantalones te ha hecho bastante más rico). El desplazamiento
del punto S* al punto C resume el efecto renta del nuevo precio más bajo. Ahí se ve que
el efecto renta tiene mayor impacto, puesto que desplaza el consumo de jerséis de 4,5 a 8,
mientras que mantiene invariable el consumo de pantalones en 4 unidades. En el caso
de los pantalones, este podría parecer un resultado antiintuitivo (tener más ingresos deja
inalterada la cantidad de pantalones que compras después del efecto sustitución). Pero no
olvidemos lo que dijimos sobre el análisis marginal y la elasticidad renta.
Consideremos ahora la figura 5A.3, que actualiza los beneficios marginales por dólar
gastado para tener en cuenta el descenso de precio de los pantalones. Nótese que al com-
prar el quinto par de pantalones, el beneficio marginal por dólar gastado asciende a 1,2 $
(30 $/25 $), mientras que la adquisición de un quinto jersey tiene un beneficio marginal
por dólar gastado de 2,4 $ (60 $/25 $). De hecho, después del cuarto par de pantalones te
interesará bien poco comprar más pantalones, porque el beneficio marginal de un jersey
adicional siempre será mayor. ¿Qué revela esto sobre la elasticidad renta de los pantalones
en este intervalo? Sobre todo, que el hecho de que los pantalones sean un bien normal de-
pende de cuántos pares de pantalones tengas ya.

Preguntas del apéndice

A1. ¿Qué es una curva de indiferencia? ¿Pueden cruzarse dos
curvas de indiferencia? Explica la respuesta.
A2. Explica el efecto renta y el efecto sustitución de un au-
mento en el precio de un bien en la decisión de compra de
un individuo.
A3. Analiza las curvas de indiferencia para los bienes X e
Y. Supón que representamos la cantidad del bien Y en el
eje de ordenadas y la cantidad del bien X en el eje de
abscisas.
a. ¿Por qué las curvas de indiferencia tienen una pendiente
descendente?
b. ¿Cuál es la interpretación económica de la pendiente de una
curva de indiferencia?
c. De acuerdo con lo aprendido en este apéndice, las curvas
de indiferencia se aplanarán a medida que se consuma más
cantidad del bien X y menos del bien Y. ¿Qué estamos su-
poniendo cuando trazamos curvas de indiferencia que se
van aplanando?

Términos clave del apéndice

curva de indiferencia p. 111 efecto renta p. 112 efecto sustitución p. 112
utilidad p. 111

Apéndice | Representación de las preferencias mediante curvas de indiferencia 113

6 Vendedores
e incentivos

¿Cómo afectaría una

subvención del etanol a los
productores de etanol?
Todo mercado se compone de compradores y vendedores. Taco Bell vende tacos,
Apple vende iPods, Old Navy vende ropa informal y Amazon.com vende lectores de
libros electrónicos Kindle. El mercado de servicios también está formado por compra-
dores y vendedores; compramos reparaciones en el taller, clases de guitarra en las es-
cuelas de música y cortes de pelo en la peluquería. En el capítulo anterior aprendiste
una serie de criterios relacionados con la toma de decisiones para que el comprador
obtenga unos resultados óptimos. En este capítulo veremos una serie de reglas que
optimizan los resultados del vendedor.
Partiremos del problema del vendedor, que es casi idéntico al problema del com-
prador tratado en el capítulo 5. Mediante unas directrices muy parecidas a las que
siguen los consumidores para elegir el paquete óptimo de bienes y servicios que les
reporte el máximo de beneficios netos, los vendedores eligen qué producto producir,
y cuánto producir, para lograr la mayor cantidad de beneficios netos: ganancias.
Nuestra exposición vuelve a centrarse en este capítulo en mercados perfecta-
mente competitivos. Aquí veremos que, al igual que los consumidores que optimizan,
los vendedores que optimizan también usan un razonamiento marginal. Descubrire-
mos que el mero hecho de conocer los precios del mercado y cuánto le cuesta a una
empresa producir un bien o un servicio, conduce a una serie de pautas de decisión
que resuelven el problema del vendedor. Estos conocimientos te ayudarán a entender
y predecir cómo repercuten las políticas públicas en el comportamiento y los resulta-
dos de las empresas. Pero también te servirán para adquirir una idea general sobre
cómo deberías gestionar tus propios intereses comerciales en caso de que tu espíritu
empresarial te anime a crear una empresa en Internet, a abrir una franquicia de un res-
taurante de comida rápida o a poner en marcha una fábrica de etanol.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 EBE
Vendedores El Del problema El Del corto De la empresa ¿Cómo
en un mercado problema del vendedor excedente plazo al largo al mercado: afectaría una
perfectamente del a la curva de del plazo equilibrio subvención
competitivo vendedor oferta productor competitivo a del etanol
largo plazo a los
productores
de etanol?

114
 IDEAS CLAVE
El problema del vendedor consta de tres partes: la producción, los costes y la facturación.

Un vendedor que optimiza toma decisiones marginales.

La curva de oferta revela la intención de vender un bien o servicio a distintos niveles de precio.

El excedente del productor es la diferencia entre el precio de mercado y la curva del coste marginal.

Los vendedores entran y salen de los mercados de acuerdo con las oportunidades de obtener beneficios.

6.1 Vendedores en un mercado

perfectamente competitivo
Comenzaremos nuestro estudio de cómo toman decisiones las empresas suponiendo que lo
hacen en mercados perfectamente competitivos, los cuales están caracterizados por estas
tres condiciones:
• Ningún comprador o vendedor es lo bastante potente como para influir en el precio
de mercado.
• Los vendedores de este mercado producen bienes idénticos.
• La entrada y salida de estos mercados es libre.
Las dos primeras condiciones son importantes porque garantizan que los agentes de este
tipo de mercado son tomadores de precios (un término con el que ya nos topamos en los
capítulos 4 y 5). Igual que un consumidor es un tomador de precios (price-taker) cuando
compra todo lo que desea al precio de mercado si tiene suficiente dinero para ello, los
vendedores en mercados perfectamente competitivos también son tomadores de precios en
tanto que pueden vender todo lo quieran al precio del mercado. La lógica que subyace a
esta afirmación es que cada vendedor individual suele vender tan sólo una pequeña parte de
la cantidad total de un bien producido. Como el peso del vendedor es pequeño en relación
con el de todo el mercado, la decisión individual de cuánto producir no tendrá relevancia
para los resultados del mercado. Pero el efecto combinado de las decisiones de muchos
vendedores sí afectará al precio de mercado.
Esto se puede ver a través de la perspectiva de las decisiones de un agricultor local. Si
el agricultor decide rotar cultivos y este año opta por sembrar maíz en lugar de soja, su
elección no causará fluctuaciones de precio a nivel mundial. En cambio, si todos los agri-
cultores del mundo decidieran sembrar maíz este año en lugar de soja, el precio del maíz
experimentaría una caída espectacular y el precio de la soja se dispararía.
La tercera condición (que las empresas pueden entrar y salir de los mercados cuando
quieran) tiene consecuencias importantes para el mercado en su conjunto. Un ejemplo de
un mercado en el que los vendedores entran y salen cuando quieren lo representan las com-
praventas en eBay. En cualquier momento puedes optar por entrar en el mercado de DVD
si subastas tu colección en eBay. Los vendedores también entran y salen a su antojo en
muchos otros mercados habituales, como la jardinería, la reparación de coches, las tiendas
al por menor y las explotaciones agrarias.

6.2 El problema del vendedor

El objetivo esencial de un vendedor consiste en obtener el máximo de beneficios netos,
o ganancias. Por tanto, el problema del vendedor gira en torno a la pregunta: «¿Cómo

Sección 6.2 | El problema del vendedor 115


6.1
6.2
6.3
6.4
6.5
6.6
Una empresa es cualquier entidad
comercial que produce y vende
bienes o servicios.
La producción es el proceso
mediante el cual ocurre la
transformación de factores en
productos.
El capital físico es cualquier bien,
incluidos máquinas y edificios,
utilizado para la producción.
El corto plazo es un periodo de
tiempo en el que sólo se pueden
cambiar algunos factores de una
empresa.
El largo plazo es un periodo de
tiempo en el que se pueden cambiar
todos los factores de una empresa.
Un factor fijo de producción es
un factor que no se puede cambiar
a corto plazo.
Un factor variable de producción
es un factor que se puede cambiar
a corto plazo.
El producto marginal es el cambio
que experimenta el producto
total con el empleo de una unidad
adicional de un factor.
116 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos
deciden los vendedores qué y cuánto producir?». Este interrogante se puede tratar como un
problema (el problema del vendedor), igual que cuando vimos el problema del comprador.
Piensa en la pizzería del barrio. Lo primero que hace el dueño es comprar los ingredien-
tes, después cocina una pizza estupenda con masa, salsa y el resto de ingredientes y, por
último, la lanza al mercado. En esta analogía, el problema del vendedor se compone de tres
partes importantes. Primero, tiene que saber cómo se combinan los bienes de partida (fac-
tores o insumos) para crear bienes de salida (productos). Por ejemplo, ¿cuántos tomates se
necesitan para conseguir la salsa idónea? Segundo, tiene que saber cuánto cuesta producir
una pizza. Por ejemplo, ¿cuánto cuestan el horno de leña, la electricidad y los sueldos de
los trabajadores? Y si importa que haya que adquirir ingredientes nuevos cada vez que se
hace una pizza, mientras que el horno siempre está listo para usar. Por último, tiene que
saber por cuánto puede vender la pizza una vez hecha. Así que podemos decir que los tres
elementos del problema del vendedor son:
1.
Fabricación del bien.
2.
El coste de tener el negocio.
3.
Las retribuciones del negocio.
Veamos ahora cada uno de estos tres elementos más en detalle.
Fabricación del bien: ¿cómo se convierten los factores
en productos?
Una empresa es una entidad comercial que produce y vende bienes o servicios; puede estar
formada por miles de personas, unas cuantas personas o una sola persona. Toda empresa se
enfrenta a la decisión de cómo combinar los factores para crear productos. La producción
es el proceso mediante el cual ocurre la transformación de factores (como la mano de obra
y las máquinas) en productos (como bienes y servicios). La relación entre la cantidad de in-
sumos utilizados y la cantidad de productos generados se denomina función de producción.
Para empezar a entender la función de producción consideremos el caso de una empresa
verdadera situada en Sun Prairie, Wisconsin: Wisconsin Cheeseman, una empresa de venta
de regalos por correspondencia que empaqueta y manda productos de alimentación y jar-
dinería a cualquier parte del mundo. Nos centraremos en exclusiva en uno de los servicios
que ofrece: el embalaje de quesos en cajas estilosas. Cheeseman utiliza dos factores princi-
pales, la mano de obra para empaquetar quesos en cajas (una labor que uno de los autores
de este libro realizó durante dos veranos de su adolescencia) y el capital físico (instalacio-
nes y equipos). El capital físico es cualquier bien, incluidos máquinas y edificios, que se
use para la producción.
Mientras que la contratación y el despido de trabajadores se puede hacer en poco tiempo,
la modificación del capital físico precisa un espacio de tiempo mucho mayor. En economía
se considera corto plazo a un periodo de tiempo en el que sólo se pueden cambiar algunos
factores de una empresa (en el caso de The Cheeseman, la mano de obra). En cambio, el
largo plazo se define como un periodo de tiempo en el que una empresa puede cambiar
cualquier factor. Esto significa que el capital físico es un factor fijo de producción (un
factor que no se puede cambiar a corto plazo) y que el trabajo es un factor variable de
producción (un factor que se puede cambiar a corto plazo).
La figura 6.1 ofrece información sobre la función de producción a corto plazo de The
Wisconsin Cheeseman (hemos modificado los números reales porque se trata de informa-
ción privada). Las columnas 1 y 2 revelan cómo cambia la producción diaria de cajas de
queso con el número de empleados contratados por la empresa. Un primer trabajador es
capaz de empaquetar 100 cajas de queso al día. Dos trabajadores pueden embalar 207 cajas
al día. Por tanto, el producto marginal de añadir un segundo trabajador asciende a 107
cajas de queso al día, porque esa es la diferencia en cuanto a cantidad total de producto
con la incorporación del segundo trabajador (207-100). Por tanto, el producto marginal se
puede definir como la cantidad adicional de producto obtenida al incorporar una unidad
más de factor (en este caso, trabajadores).
La única manera en que The Cheeseman puede cambiar la producción a corto plazo es
alterando el número de empleados.
(1) El producto marginal aumenta a partir del primer trabajador adicional. Este rasgo
indica que, por ejemplo, el trabajo conjunto de dos empleados rinde más que la suma
 Figura 6.1 Datos de Detalles de producción 6.1
producción de la empresa (1) Producto diario (2) N.º de empleados (3) Producto marginal
The Wisconsin Cheeseman 0 0
100 1 100
La empresa The Wisconsin 6.2
207 2 107
Cheeseman debe decidir
321 3 114
cuánto producto fabricar
444 4 123
cada día, y esta tabla re-
558 5 114 6.3
sume el número de tra-
664 6 106
bajadores que necesitará
762 7 98
la empresa para lograr un
854 8 92
nivel determinado de pro- 6.4
939 9 85
ducto. La primera columna
1.019 10 80
contiene el número de
1.092 11 73
cajas de queso producidas
1.161 12 69
al día, la segunda columna 6.5
1.225 13 64
el número de trabajadores
1.284 14 59
empleados, y la tercera
1.339 15 55
columna el producto mar-
1.390 16 51 6.6
ginal: el producto adicional
1.438 17 48
conseguido con cada fac-
. . .
tor adicional (en este caso,
. . .
trabajadores).
. . .
1.934 38 10
1.834 39 −100

Figura 6.2 Función de producción

Número 2.100
a corto plazo de la empresa de cajas
The Cheeseman de queso 1.800
producidas
El número de trabajadores figura en el 1.500
eje x y el número de cajas de queso produ-
cidas en el eje y. A medida que aumenta 1.200
el número de trabajadores, tiende a au-
900
mentar la cantidad de cajas de queso que
se pueden producir, pero repárese en que 600
los 10 o 15 primeros trabajadores deparan
incrementos de producción mucho más 300
acusados que los 25 o 30 adicionales.
Nótese también que el último trabajador 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45
en realidad reduce la productividad. Número de trabajadores

La especialización aparece cuando
los trabajadores desarrollan ciertas
habilidades concretas para aumentar
la productividad total.
La ley de rendimientos
decrecientes estipula que aumentos
sucesivos de los factores acaban
derivando en un aumento menor de
la producción.
de su producción por separado. Esto puede ocurrir si los dos primeros trabajadores se
especializan en una fase concreta del embalaje de queso que ejecutan bien. La especiali-
zación significa que los trabajadores adquieren un conjunto de habilidades especiales que
permiten aumentar la productividad total. Para presenciar en directo el fenómeno de la
especialización, la próxima vez que visites un local de Subway fíjate en que un primer tra-
bajador prepara el pan y coloca los embutidos en el lugar adecuado. Después observa que
un segundo trabajador prepara las verduras, aliña y corta el bocadillo. Y, después, un tercer
trabajador prepara el producto final e imprime la cuenta. Un trabajo en cadena precioso que
la especialización ha creado de manera natural.
(2) El producto marginal acaba descendiendo con la adición sucesiva de trabajadores.
Este rasgo significa que a medida que se añaden más y más trabajadores, éstos empiezan a
aportar cada vez menos producción total. Por ejemplo, el producto marginal del cuarto traba-
jador asciende a 123 cajas, mientras que sólo asciende a 114 con el quinto trabajador. En eco-
nomía, esta disminución del aumento de la producción se denomina la ley de rendimientos

Sección 6.2 | El problema del vendedor 117

 decrecientes. Esta ley estipula que en cierto momento del aumento sucesivo de factores, el
producto marginal empieza a descender. Esta ley podría deberse a una serie de razones. Por
6.1
ejemplo, con una cantidad determinada de capital físico, los aumentos sucesivos de la mano
de obra acabarán generando menos producto por trabajador, porque los obreros pasan por
momentos de inactividad (hay obreros que tienen que esperar para usar las máquinas).
6.2 (3) La adición de demasiados trabajadores puede llegar a reducir la producción global.
Es decir, la incorporación de demasiados trabajadores puede resultar contraproducente. De
hecho, esta es la situación que se da con el último trabajador que se incorpora a The Chee-
6.3 seman: la figura 6.1 ilustra que la entrada del trigésimo noveno trabajador arroja un pro-
ducto marginal negativo ¡de 100 cajas! Esta situación también se aprecia con claridad en
la figura 6.2, donde la curva de producción empieza a descender en ese punto. La empresa
debería mandar a casa a este trabajador, encomendarle una tarea distinta o incluso ponerlo a
6.4
lavar el perro del dueño, porque reduce la producción de cajas de queso. Esto puede ocurrir
porque haya tanta congestión que los trabajadores se entorpezcan entre sí.

6.5
El coste de producción es lo que
6.6 tiene que pagar una empresa por
sus factores.
El coste total es la suma del coste
variable y el coste fijo.
Un coste variable es el coste de los
factores variables de producción,
que son los que cambian junto con
la producción de una empresa.
Un coste fijo es el coste de los
factores fijos de producción, que
son los que tiene que pagar una
empresa aunque su producción sea
cero.
El coste de tener un negocio: introducción a las curvas de costes
Veamos ahora el segundo elemento del problema del vendedor: qué tiene que pagar la
empresa por sus factores, es decir, los costes de producción. De manera análoga a los dos
factores de producción que comentamos en el apartado anterior, existe una división natural
en el coste total de producción:
Coste total = coste variable + coste fijo
Esta ecuación tiene tres términos. El coste total es la suma del coste variable y el coste
fijo. Los costes variables son los relacionados con los factores variables de producción. En
el caso de The Cheeseman, éstos son los costes de tener trabajadores y, por tanto, cambian
con el nivel de producción a corto plazo. Por el contrario, un coste fijo es aquel relacionado
con un factor fijo de producción, como las instalaciones o los equipos y, por tanto, no cam-
bia con la producción a corto plazo. De hecho, a corto plazo, The Wisconsin Cheeseman
tiene que pagar por estos factores, aunque no produzca nada, porque la empresa no puede
vender su planta ni sus equipos a corto plazo.

Figura 6.3 Costes Coste de producción

de producción con
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10)
conceptos adicionales Producto Nº Producto Coste Coste Coste Coste Coste Coste fijo Coste
de costes de la diario empleados marginal variable fijo total total variable medio marginal
empresa The Wisconsin (cantidad) = = (CF) (CT) medio medio (CFM) (CM)
Cheeseman cambio en 72 $ = (CTM) (CVM) = = cambio
(1) × (2) (4) + (5) = = (5 )/ (1) en (6) /
The Wisconsin Cheese- (6) / (1) (4 )/ (1) cambio en
man produce cajas de (1)
queso; este cuadro 0 0   0 $ 200 $ 200 $        
resume el coste de 100 1 100 72 $ 200 $ 272 $ 2,72 $ 0,72 $ 2,00 $ 0,72 $
diversos niveles de pro- 207 2 107 144 $ 200 $ 344 $ 1,66 $ 0,70 $ 0,97 $ 0,67 $
ducción. El coste total 321 3 114 216 $ 200 $ 416 $ 1,29 $ 0,67 $ 0,62 $ 0,63 $
es la suma del coste fijo 444 4 123 288 $ 200 $ 488 $ 1,10 $ 0,65 $ 0,45 $ 0,59 $
y el coste variable. El 558 5 114 360 $ 200 $ 560 $ 1,00 $ 0,65 $ 0,36 $ 0,63 $
coste total medio es la 664 6 106 432 $ 200 $ 632 $ 0,95 $ 0,65 $ 0,30 $ 0,68 $
suma del coste fijo me- 762 7 99 504 $ 200 $ 704 $ 0,92 $ 0,66 $ 0,26 $ 0,73 $
dio y el coste variable 854 8 92 576 $ 200 $ 776 $ 0,91 $ 0,67 $ 0,23 $ 0,78 $
medio. El coste marginal 939 9 85 648 $ 200 $ 848 $ 0,90 $ 0,69 $ 0,21 $ 0,85 $
es el cambio que expe- 1.019 10 80 720 $ 200 $ 920 $ 0,90 $ 0,71 $ 0,20 $ 0,90 $
rimenta el coste total 1.092 11 73 792 $ 200 $ 992 $ 0,91 $ 0,73 $ 0,18 $ 0,99 $
en relación con la pro- 1.161 12 69 864 $ 200 $ 1.064 $ 0,92 $ 0,74 $ 0,17 $ 1,04 $
ducción de una unidad 1.225 13 64 936 $ 200 $ 1.136 $ 0,93 $ 0,76 $ 0,16 $ 1,13 $
más de producto. Por 1.284 14 59 1.008 $ 200 $ 1.208 $ 0,94 $ 0,79 $ 0,16 $ 1,22 $
comodidad, las cifras se 1.339 15 55 1.080 $ 200 $ 1.280 $ 0,96 $ 0,81 $ 0,15 $ 1,31 $
han redondeado. 1.390 16 51 1.152 $ 200 $ 1.352 $ 0,97 $ 0,83 $ 0,14 $ 1,41 $
1.438 17 48 1.224 $ 200 $ 1.424 $ 0,99 $ 0,85 $ 0,14 $ 1,50 $

118 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos


El coste total medio (CTM) es
el coste total dividido entre el
producto total.
El coste variable medio (CVM) es el
coste variable total dividido entre el
producto total.
El coste fijo medio (CFM) es el
coste fijo total dividido entre el
producto total.
El coste marginal es el cambio en el
coste total debido a la producción
de una unidad adicional de
producto.
Estos costes aparecen resumidos en la figura 6.3, cuya columna 4 muestra los costes variables
(CV); como The Cheeseman paga a sus trabajadores un sueldo diario de 72 $ (9 $ la hora, 8 6.1
horas al día), los costes variables diarios aumentan 72 $ por cada trabajador adicional con-
tratado. Partimos del supuesto de que The Cheeseman puede contratar todos los trabajadores
que quiera con este sueldo. El coste de las instalaciones y la maquinaria representa el coste
del capital físico, el cual asciende, según los cálculos de la empresa, a 200 $ al día. Estos son 6.2
los costes fijos (CF) que se dan en la columna 5 de la figura 6.3. Estos costes son siempre
iguales, con independencia de cuántos trabajadores se contraten. Por tanto, los costes fijos no
cambian a corto plazo, pero los costes variables sí. La columna 6 indica el coste total (CT), 6.3
que es la suma de los costes fijos y variables para una determinada cantidad de producto.
Al dividir ambos lados de la ecuación del coste total entre el producto (la cantidad que pro-
duce The Cheeseman) se obtienen otros tres conceptos interesantes relacionados con el coste:
6.4
Coste total Coste variable Coste fijo
= +
Q Q Q
6.5
El término de esta ecuación situado a la izquierda se llama coste total medio (CTM), y se
corresponde con el coste total dividido entre el producto total. La columna 7 de la figura 6.3
muestra el coste total medio de The Cheeseman. Por ejemplo, el CTM de esta empresa con un 6.6
producto de 321 unidades se calcula dividiendo el coste total, de 416 $, entre el producto to-
tal, de 321, lo que da un resultado de 1,29 $, tal como muestra la figura 6.3. Esto significa que
cuando produce 321 unidades, el coste medio por caja de queso embalada asciende a 1,29 $.
El primer término del lado de la derecha de la ecuación se denomina coste variable
medio (CVM), que es el coste variable total dividido entre el producto total. En el caso de
The Cheeseman, cuando produce 321 unidades, su CVM asciende a 0,67 $, lo que significa
que paga su factor variable de producción (la mano de obra) a una media de 0,67 $ por caja
de queso empaquetada.
Por último, el coste fijo medio (CFM) es el coste fijo total dividido entre el producto
total. Cuando The Cheeseman produce 321 unidades, su CFM es de 0,62 $, lo que significa
que paga su factor fijo de producción (capital físico) a un promedio de 0,62 $ por caja de que-
so empaquetada. Todo esto significa que, del coste total medio de 1,29 $ cuando la em-
presa produce 321 unidades, 0,67 $ se destina a costes variables (mano de obra) y 0,62 $
se dedica a costes fijos (capital físico).
El último concepto que nos queda por ver es el coste marginal, que aparece en la co-
lumna 10 de la figura 6.3. El coste marginal (CM) es el cambio en el coste total debido a la
producción de una unidad adicional de producto y se puede escribir así:
Cambio en el coste total
Coste marginal =
Cambio en la producción
Cuando The Wisconsin Cheeseman produce 321 unidades, un CM de 0,63 $ significa que
a la empresa le cuesta 0,63 $ producir la caja de queso número 321. La figura 6.3 también
revela otra relación interesante: el coste marginal y el producto marginal mantienen una
relación inversa entre sí. A medida que uno crece, el otro disminuye automáticamente. Para
ver por qué, analicemos las relaciones entre la producción y el coste de The Cheeseman.
Cuando esta empresa contrata sus primeros trabajadores (hasta 4), el producto total aumenta
y el producto marginal también crece, mientras que el coste marginal baja. Cuando la can-
tidad de trabajadores contratados se vuelve excesiva, pierden el tiempo esperando a utilizar
los equipos. Esto da lugar a un producto marginal más bajo y un coste marginal mayor.
A partir de los datos de la figura 6.3, la figura 6.4 muestra una representación gráfica de
las importantes relaciones que existen entre costes y cantidad producida: la curva del coste
marginal, la curva del coste total medio, y la curva del coste variable medio para la empresa
The Cheeseman. La cantidad de producto se da en el eje x, y los costes (en dólares) ocupan
el eje y. Una propiedad interesante de estas curvas de coste es que cuando la curva del coste
marginal está por debajo de las curvas de coste medio (tanto la del coste total medio como
la del coste variable medio), éstas tienen que descender, y cuando la curva del coste margi-
nal está por encima de las curvas del coste medio, éstas tienen que ascender.
¿Por qué? Pues porque así es la naturaleza misma de la definición de coste marginal.
Para asimilar esto de manera intuitiva, imagina que tu nota media global (NM) es el coste
Sección 6.2 | El problema del vendedor 119
6.1 Figura 6.4 Curvas de coste Precio en $ 2.5
marginal, coste total medio y coste Coste marginal
variable medio para The Wisconsin
2.0
Cheeseman
6.2 Coste total
Esta figura plasma varias medidas del medio
1.5
coste con el producto (o cantidad) Coste variable
medio
en el eje x, y el coste (o precio) en el
6.3 1.0
eje y. Cada medida de coste se re-
presenta a través de varios niveles de
producción. Nótese que la curva del 0.5
CM intersecta las curvas del CTM y del
6.4
CVM en sus mínimos respectivos.
500 1.000 1.500 2.000 2.500
Cantidad

6.5

6.6 DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Coste medio frente a coste marginal

Imagina que te piden que colabores con
una iniciativa para recaudar fondos para tu
universidad1. Te enteras de que tu univer-
sidad cuenta con un centro de llamadas
que ya no usa y, al preguntar por qué, te
responden: «Bueno, una llamada cuesta
1 $, mientras que mandar una carta cuesta
0,50 $». Te quedas de piedra: ¿cómo es
posible que salga tan cara una llamada?
Tras cierta insistencia por tu parte, la
universidad admite que el cálculo de que cada llamada
cuesta 1 $ lo realizó la gente que se encarga de preparar los
correos electrónicos. Para ello se limitaron a sumar el coste
del sistema informático de telefonía que la universidad ha-
bía comprado años antes y el coste de pagar a estudiantes
para realizar las llamadas, y dividieron esa cifra
entre el número total de llamadas con la in-
tención de hallar el coste total medio de una
llamada. Por supuesto, no tuvieron en cuenta
el hecho de que el centro ya había comprado
los ordenadores, y que el coste marginal de
cada llamada era muy, muy bajo (¡sólo la can-
tidad que hubiera que pagar a un operador
durante un minuto de tiempo!). Si tú sabes
que la proporción de donaciones por teléfono
es muy superior a la proporción de donaciones a través del
correo, y que el coste marginal de enviar una carta supera
el de realizar una llamada, entonces, tras leer este capítulo,
¡sabrás aconsejar de inmediato a tu universidad que des-
cuelgue los teléfonos y empiece a marcar números!

total medio y que tu NM de un semestre es el coste marginal. Supón que en tu primer año
de facultad sacas notable en todo, 3,0 de NM. Pero en el segundo año sacas sobresaliente,
4,0 de NM. ¿Qué le pasará a tu NM global? Pues que sube; de hecho, si cursas el mismo nú-
mero de créditos en cada uno de esos dos años, tu NM acumulada será ahora de 3,5. ¿Pero
qué pasa con tu NM global si en el tercer año sacas todas las asignaturas con un aprobado,
con una NM de 2,0? Pues que tu nota media global baja. Esto se debe a que estas últimas
notas están por debajo del promedio que lograste durante los dos primeros cursos.
Esto también permite intuir por qué el CM intersecta el CVM y el CTMCTM en sus
mínimos: cuando el CM está por debajo del CTMCTM y el CVM, éstos tienen que estar
descendiendo, como en la figura 6.4. Entender estas curvas tiene consecuencias valiosas,
tal como veremos a continuación.

Las retribuciones de un negocio: Introducción a las curvas

Los ingresos son la cantidad de
dinero que obtiene una empresa por
la venta de sus productos.
de ingresos
Ahora estamos listos para analizar el tercer elemento que conforma el problema del ven-
dedor: el precio al que la empresa puede vender sus productos. Las empresas ganan dinero
vendiendo bienes, y The Wisconsin Cheeseman no es una excepción. Los ingresos de una
empresa se corresponden con la cantidad de dinero que obtiene por la venta de sus productos.
Los ingresos se corresponden al precio de los bienes por el número de unidades vendidas:

Ingresos totales = precio × cantidad vendida

120 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos


El principal objetivo del vendedor
es obtener el máximo de benefi-
cios netos, o ganancias.
El ingreso marginal es el cambio
que experimentan los ingresos
totales debido a la producción de
una unidad más de producto.
Recuerda que, en mercados perfectamente competitivos, los vende-
dores pueden vender todo cuanto quieran a precio de mercado. Por 6.1
tanto, no tienen capacidad para influir en el precio.
Pero ¿qué determina el precio de las cajas de queso? El capítu-
lo 4 puede dar pistas sobre este interrogante: el precio sale de la inter-
sección de la curva de demanda del mercado y la curva de oferta del 6.2
mercado. Es como cualquier otro equilibrio de mercado que aparece
en el capítulo 4: la intersección de la oferta del mercado con la de-
manda del mercado da el precio de equilibrio. 6.3
La figura 6.5 ilustra esta idea intuitiva. El panel (a) de la figura 6.5 muestra las curvas
de oferta y de demanda del mercado. Recuerda que se puede confeccionar una curva de de-
manda del mercado tal como se describe en los capítulos 4 y 5. Y la curva de oferta del mer-
6.4
cado se puede elaborar exactamente igual que la curva de demanda del mercado (mediante
la suma en horizontal de las curvas de oferta individuales). Para ver cómo funciona esto,
imaginemos que, en equilibrio, el sector del embalaje de cajas de queso cuenta con 10.000
empresas idénticas, y que cada una de ellas produce 1.225 cajas de queso al día. Por tanto, 6.5
cada día se embala un total de 12.250.000 cajas de queso en este mercado. Tal como se ve
en el gráfico (b) de la figura 6.5, esta cantidad de equilibrio se da con un precio de equilibro
de 1,13 $ por caja de queso empaquetada. 6.6
Llegados a este punto es importante reconocer la diferencia entre la curva de demanda a la
que se enfrenta The Cheeseman, y la curva de demanda en un mercado perfectamente com-
petitivo. Tal como muestra el gráfico (b) de la figura 6.5, una empresa perfectamente
competitiva, como The Wisconsin Cheeseman, se enfrenta a una curva de demanda hori-
zontal, o a una curva de demanda perfectamente elástica. Esto significa que The Cheeseman
puede empaquetar tantas cajas de queso como quiera y recibirá por cada una de ellas el precio
de equilibrio del mercado (1,13 $). Si The Cheeseman intenta pedir un poco más de 1,13 $
por caja, no tendrá clientes porque los compradores acudirán a otro fabricante y pagarán 1,13
$ por caja de queso. Además, no hay ninguna razón para que The Cheeseman ponga un precio
inferior a 1,13 $ para atraer clientes, porque puede vender todo lo que quiera a 1,13 $ la caja.
Además de ilustrar la curva de demanda de The Cheeseman, el gráfico (b) de la figu-
ra 6.5 muestra la curva del ingreso marginal. El ingreso marginal es el cambio que expe-
rimentan los ingresos totales debido a la producción de una unidad más de producto. En
un mercado perfectamente competitivo, el ingreso marginal es igual al precio de mercado.
Por tanto, la curva del ingreso marginal es equivalente a la curva de demanda a la que se

Precio en $ 3,5 Precio en $ 3,5

Demanda Oferta

3,0 3,0

2,5 2,5

2,0 2,0 Coste marginal

1,5 1,5

P = IM = 1.13$ D = MR
1,0 1,0

0,5 0,5

5 10 15 20 25 500 1.000 1.500 2.000 2.500

Cantidad (en millones) Cantidad
(a) El mercado (b) The Cheeseman

Figura 6.5 Oferta y demanda: el mercado frente a The Wisconsin Cheeseman

El gráfico (a) resume las curvas de oferta y demanda del mercado de las cajas de queso. El precio determinado por
el equilibrio del mercado es el precio que afronta The Cheeseman, el cual se muestra en el gráfico (b). Consideramos
ese precio representativo de la curva de demanda a la que se enfrenta The Cheeseman, que es la línea recta azul. Esta
curva de demanda es igual al ingreso marginal porque representa la variación de los ingresos debida a la venta de una
caja más de queso.

Sección 6.2 | El problema del vendedor 121

 enfrentan los vendedores. Como el precio al que se enfrenta The Cheeseman es 1,13 $, el
ingreso marginal asciende a 1,13 $ por cada caja de queso empaquetada. Ya estamos en
6.1
condiciones de ahondar en lo bueno: ¡cómo hacer dinero!

6.2
Todo reunido: utilización de los tres elementos para hacerlo lo
mejor posible
Ahora que tenemos ubicados los tres elementos que componen el problema del vendedor,
6.3 podemos empezar a conocer cómo se usan juntos para conseguir el máximo de beneficios
Los beneficios de una empresa para la empresa. Los beneficios de una empresa son la diferencia entre los ingresos totales
equivalen a sus ingresos menos sus y los costes totales:
costes.
6.4 Beneficios = ingresos totales − costes totales

Para determinar los beneficios de The Wisconsin Cheeseman sólo queda resolver un inte-
rrogante más: ¿cuánto debe producir? Para calcular qué cantidad da el máximo de benefi-
6.5
cios, hay que pensar en un nivel de producción cualquiera y realizar un experimento mental
para saber cómo repercute un poco más o un poco menos de producción en los ingresos y
los costes. Es decir, la clave para maximizar beneficios está en los ingresos marginales y los
6.6 costes marginales de la empresa. Esta es una aplicación de la optimización del capítulo 3.
Para ver su funcionamiento, analicemos la figura 6.6, que reproduce el gráfico (b) de
la figura 6.5. Pensemos primero en el punto A de la figura. En ese punto, The Cheeseman
cuenta con 9 empleados y produce 939 cajas de queso. Con este nivel de producción, le cues-
ta 0,85 $ empaquetar la última caja de queso, tal como indica el coste marginal de la figura
6.3. Y sabemos que The Cheeseman cobra 1,13 $ por cada caja.
¿Puede esta empresa sacar más beneficios? Sí. Si empaqueta una caja más, aumenta
su facturación en 1,13 $, una cantidad mayor que los 0,85 $ que le cuesta producirla. ¡El
beneficio aumentaría 0,28 $ por el mero hecho de vender una caja más! Esto arroja una
regla general: si una empresa es capaz de producir una unidad más de producto a un coste
marginal inferior al precio de mercado (es decir, CM < precio), debería hacerlo, puesto que
obtendría beneficios produciendo esa unidad adicional.
Consideremos ahora el caso opuesto: si The Cheeseman produjera en el punto B y generara
1.438 unidades con 17 trabajadores. El coste marginal de producir la última unidad es ahora
mayor que el precio de mercado (1,50 $ frente a 1,13 $); por tanto, pierde dinero si produce
esa última unidad. De modo que no debería producirla y debería contratar menos trabajadores.
De hecho, teniendo presente esta toma de decisión marginal, se aprecia con claridad cómo
obtiene una empresa el máximo de beneficios. Debe aumentar la producción hasta que:

Ingreso marginal = Coste marginal

Esto es lo mismo que producir hasta que el precio sea igual al coste marginal, puesto que
el ingreso marginal es igual al precio en un mercado perfectamente competitivo.

Figura 6.6 Desplazamiento de la Precio en $ 3,5

producción hacia el equilibrio
3,0
La curva roja es la curva del coste
marginal de The Cheeseman, y la línea 2,5
azul es la curva de los ingresos marginales
de esta misma empresa. En el punto A, 2,0 Coste marginal
The Cheeseman debería producir más
para aumentar sus beneficios. En el punto 1,5 B
B, The Cheeseman debería producir IM= Precio
menos para aumentar sus beneficios. 1,0
Para obtener el máximo de beneficios, A
0,5
Cheeseman produce hasta donde el coste
marginal iguala los ingresos marginales.
500 1.000 1.500 2.000 2.500
Cantidad
Q = 1,225

122 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 ¿Cómo podemos calcular el nivel de beneficios en este punto? Servirá de ayuda super-
poner la curva del coste total medio a la de la figura 6.6, lo cual hacemos en la figura 6.7. 6.1
Como los ingresos totales = precio × Q, y los costes totales = CTM × Q, podemos expresar
los beneficios totales como:

Precio × Q − CTM × Q = (Precio − CTM) × Q 6.2

En otras palabras, podemos calcular los beneficios totales hallando la diferencia entre el pre-
cio y el coste total medio en un punto de producción, y multiplicándola por la cantidad total
6.3
producida. En el caso de producir en IM = CM, se obtiene la zona sombreada de la figura 6.7.
Esta zona se puede calcular de la siguiente manera:

(P − CTM) × Q = (1,13$ − 0,93$) × 1,225 = 245$ 6.4

Los beneficios contables equivalen
a los ingresos totales menos los
costes explícitos.
Los beneficios económicos
equivalen a los ingresos totales
menos los costes tanto explícitos
como implícitos.
Esto se debe a que The Cheeseman cobra 1,13 $ por caja de queso a un nivel de produc-
ción de 1.225 cajas. A este nivel de producción, el coste total medio asciende a 0,93 $
(véase la figura 6.3). Así que, si al precio de 1,13 $ se le resta el coste total medio de 6.5
0,93 $ se obtiene 0,20 $, que es el beneficio por unidad. Después se multiplica este bene-
ficio por unidad por la cantidad vendida, o 1.225, para hallar el beneficio diario de 245
$. Este nivel de beneficio es igual a la base por la altura del rectángulo sombreado en la 6.6
figura 6.7. Como los ingresos marginales equivalen al coste marginal (IM = CM) a este
nivel de producción, sabemos que esta opción arroja una cantidad óptima de beneficios,
y representa el equilibrio para The Cheeseman: produciendo a este nivel, la empresa no
alterará sus actividades de producción a menos que algo cambie en el mercado.
Unos beneficios de tan sólo 245 $ diarios tal vez parezcan irrisorios, pero nótese que
cuando hablamos de beneficios en economía nos referimos a algo muy distinto de lo que so-
lemos leer en los periódicos al toparnos con este término. Por ejemplo, cuando una gran
compañía declara haber tenido «récord de beneficios», alude a lo que en economía lla-
mamos beneficios contables. Los beneficios contables equivalen a los ingresos menos
los costes explícitos. Los costes explícitos son los gastos de partidas presupuestarias que
los contables calculan y registran, como los sueldos de los trabajadores o los gastos en
equipos. Pero las empresas también afrontan gastos implícitos. Por ejemplo, es posible
que el dueño de The Wisconsin Cheeseman cuente con un elevado coste de oportunidad
de tiempo que sacrifica para dirigir The Cheeseman (para ver dónde aparecería un coste
implícito de este tipo en la figura 6.3, el coste del tiempo del dueño debería colocarse en
la columna del Coste fijo). De manera muy similar a lo que ocurre con el coste de la mano
de obra y de las máquinas, este coste implícito debe restarse a los ingresos para obtener
nuestro concepto de beneficios, los beneficios económicos, que equivalen a los ingresos
totales menos los costes tanto explícitos como implícitos. Por tanto, es posible que un
negocio obtenga beneficios económicos reducidos (o incluso nulos), tal como ilustramos
más adelante en este capítulo.

Figura 6.7 Representación gráfica Precio en $ 3,5

de los beneficios de The Wisconsin Cheeseman
con el CM, los IM y el CTM 3,0
La incorporación del CTM a la figura 6.6 permite
2,5
ver los beneficios en un gráfico. El rectángulo
Coste marginal (CM)
sombreado representa los beneficios de The
2,0
Cheeseman. Para entender por qué, recuerda que
los beneficios son la diferencia entre los ingresos Coste total medio
1,5 ((CTM)
totales y los costes totales. Como el CM repre-
1,13
senta el precio y el CTM representa el coste por Ingresos marginales
1,0
(IM)
unidad producida, su diferencia en la cantidad 0,93
donde el coste marginal iguala los ingresos mar- 0.5
ginales, multiplicada por la cantidad producida,
da como resultado los beneficios totales: (1,13 $
500 1.000 1.500 2.000 2.500
- 0,93 $) × 1.225 = 245 $.
Cantidad

Sección 6.2 | El problema del vendedor 123

6.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Maximizar el beneficio total, no por unidad de producto

6.2 Una reflexión muy común es que si se maximiza el benefi-
cio por unidad de producto, se maximiza el beneficio total.
Tiene toda la lógica ¿No? Si la empresa gana 10 $ por uni-
dad de producto, será mejor que si gana 8 $ por unidad.
6.3
El error de este razonamiento radica en que sólo tiene en
cuenta la mitad de la solución óptima. Es decir, sólo tiene
en cuenta la parte (precio – CTM) de la ecuación de los
6.4 beneficios totales.
Recordemos que los beneficios totales no sólo depen-
den de por cuánto se vende cada unidad en el mercado,
sino también de cuántas unidades se venden en realidad.
6.5 Si los 10 $ por unidad se ganan con 500 unidades vendi-
das, entonces los beneficios totales ascienden a 5.000 $.
Pero si los 8 $ por unidad se consiguen con 1.000 unida-
6.6 des vendidas, entonces se obtiene un beneficio de 8.000 $
(bastante más, a pesar de lograr unos ingresos más bajos
por unidad de producto).
Los datos de la figura 6.3 ilustran este razonamiento en
el caso concreto de The Wisconsin Cheeseman. Como los
ingresos marginales son una línea horizontal, el beneficio
por unidad se maximiza cuando el CTM se halla en el punto
más bajo. Éste resulta ser el punto A de la figura 6.6. Pero
no es difícil calcular que el beneficio de The Cheeseman en
ese punto es menor que cuando la producción se expande
hasta IM = CM. De hecho, en el punto A los beneficios
diarios ascienden a 215,97 $, una cantidad muy inferior a
los beneficios diarios de 245 $ cuando se optimizan los be-
neficios. Tal vez parezca una diferencia insignificante, pero
si esos números se trasladan a varias plantas de producción
a lo largo de varios años, se traduce en mucho dinero.

6.3 Del problema del vendedor

a la curva de oferta
La regla de IM = CM tiene un potencial enorme porque, al vincular el precio de mercado
con la curva del coste marginal, permite averiguar cómo cambia a corto plazo el producto de
una empresa competitiva cuando varía el precio de mercado. Es decir, permite describir la
curva de oferta de la empresa, la cual relaciona el producto con los precios. Para ver por qué,
analizaremos de qué manera el precio de mercado determina la decisión de cuánto producir.
Así, ¿qué cambiaría The Cheeseman si el precio del queso empaquetado subiera hasta
1,41 $ por caja, tal como ilustra la figura 6.8? Cabría esperar que The Cheeseman aumen-
tara la cantidad ofertada, pero ¿en qué medida? Siguiendo la intuición de la que hablamos
con anterioridad, esperamos que The Cheeseman expanda la pro-
ducción hasta CM = IM3, lo cual ocurre a las 1.390 unidades.
La curva de oferta de la empresa rela- En cambio, si el precio de mercado de cada caja de queso baja
ciona el producto con los precios. hasta 0,78 $ (también ilustrado en la figura 6.8), The Cheese-
man reducirá la producción hasta CM = IM2, lo cual sucede a las

Figura 6.8 Repercusión de Precio en $ 3,0

cambios de precio en la empresa
The Wisconsin Cheeseman 2,5

Si el precio de mercado cambia, Coste marginal ((CM)

2,0
la curva de ingresos marginales
que afronta esta empresa también 1,5
IM3
cambiará. Cuando The Cheeseman 1,41
se enfrenta a un desplazamiento IM1
1.0
hacia arriba de la curva de ingresos 0,78 IM2
marginales hasta IM3, la producción 0,5
aumenta. En cambio, si The Chee-
seman asume un descenso de la
500 1.000 1.500 2.000 2.500
curva de ingresos marginales hasta
Cantidad
IM2, la producción baja. C = 854 C = 1.390
C = 1.225

124 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos


La elasticidad precio de la oferta
mide cuánto repercuten los cambios
de precio en la cantidad ofertada.
Precio en $
Oferta
5 εo = ∞
Cantidad
(a) Oferta perfectamente elástica
Figura 6.9 Distintas curvas de oferta
Estos tres gráficos resumen de forma visual (de izquierda a derecha) una curva de oferta perfectamente elástica, una
curva de oferta de elasticidad unitaria y una curva de oferta perfectamente inelástica.
854 unidades. Lo importante es que podemos trazar la curva de oferta de The Cheeseman
mediante este mismo ejercicio con distintos niveles de precio. 6.1
Elasticidad precio de la oferta
Para valorar en qué medida es sensible una empresa a los cambios de precio, como hicimos 6.2
con la demanda en el capítulo 5, se pueden usar medidas de elasticidad. La medida más
importante en economía para este caso concreto es la que se conoce como elasticidad pre-
cio de la oferta, en qué medida repercuten los cambios de precio en la cantidad ofertada, 6.3
la cual se calcula así:
Cambio porcentual en la cantidad ofertada
Elasticidad precio de la oferta (εO) =
Cambio porcentual en el precio 6.4
La elasticidad precio de la oferta tenderá a ser positiva porque, a medida que aumenta el
precio, las empresas tienden a aumentar la cantidad ofertada. 6.5
La descripción de curvas de oferta es muy similar a las descripciones que usamos para
las curvas de demanda en el capítulo 5. Así, una oferta elástica significa que la cantidad
ofertada es muy sensible a los cambios de precio: cualquier cambio porcentual dado en 6.6
el precio depara un cambio porcentual mayor en la cantidad ofertada. El gráfico (a) de la
figura 6.9 ilustra el caso extremo: una curva de oferta perfectamente elástica. En este caso,
hasta un cambio mínimo de precio conduce a un cambio infinito en la cantidad ofertada.
En cambio, una oferta inelástica significa que cualquier cambio porcentual dado en
el precio depara un cambio porcentual menor en la cantidad ofertada. El gráfico (c) de la
figura 6.9 ilustra un caso extremo en el que la curva de oferta es perfectamente inelástica: a
cualquier nivel de precio se oferta la misma cantidad. Un ejemplo de ello sería una refinería
de petróleo que opere al máximo de su capacidad: aunque suban los precios de la gasolina,
no podrá aumentar la producción a corto plazo. De manera análoga, si los precios del maíz
se disparan de repente en julio, es difícil que los agricultores produzcan más maíz a corto
plazo. Podrán plantar más maíz el año que viene, pero no este año.
En medio de estos dos extremos se sitúan las curvas de oferta típicas (las que muestran
una pendiente ascendente). El gráfico (b) de la figura 6.9 expone un ejemplo. En estos
casos, cuanto más abrupta es la curva de oferta, menos sensible es la cantidad ofertada a
los cambios de precio. En el gráfico (b) recién mencionado, se ve un tipo especial de curva
de oferta, la denominada de elasticidad unitaria. Un incremento de precio de 5 $ a 6 $ (de
un 20 %) conduce a un aumento del 20 % en la cantidad ofertada; de igual manera, un
descenso de precio de 6 $ a 5 $ (un descenso del 17 %) conduce a un descenso del 17 %
en la cantidad ofertada. En el caso de las curvas de oferta de elasticidad unitaria, la elasti-
cidad es igual a 1: una variación del 1 % en el precio da lugar a una variación del 1 % en
la cantidad ofertada.
Precio en $ Precio en $ εo = 0
1. Aumento de
precio del 20%. Oferta
εo = 1 1. Aumento de
precio del 20%.
Oferta
6 2. Aumento de la 6
2. Y aumento del 0%
5 cantidad ofertada 5
del 20%. en la cantidad ofertada.
100 120 Cantidad 100 Cantidad
(b) Oferta perfectamente inelástica (c) Oferta perfectamente inelástica
Sección 6.3 | Del problema del vendedor a la curva de oferta 125
 Al igual que con las elasticidades de la demanda, el tamaño de las elasticidades de la
oferta está condicionado por diversos factores. Entre los más determinantes se cuentan si
6.1
la empresa tiene excesivas existencias (si The Cheeseman dispone de varias toneladas de
queso, podrá incrementar las cantidades de producción con más facilidad). De igual modo,
también es importante el tiempo que tiene la empresa para responder a los cambios de pre-
6.2 cio (cuanto más tiempo tenga, más elástica será la oferta). Por último, si hay trabajadores
disponibles, entonces la oferta será más elástica porque la empresa podrá reaccionar ante
las subidas de precio contratando más mano de obra.
6.3
La suspensión
Ahora que ya sabemos cómo reacciona la cantidad ofertada ante los cambios de precio, po-
6.4 demos considerar situaciones extremas del mercado, como cuando una empresa se ve obli-
Una suspensión es una decisión a gada a suspender, o paralizar, su actividad. Una suspensión es una decisión a corto plazo
corto plazo para no producir nada para no producir nada durante un periodo específico de tiempo. Imagina que el precio de
durante un periodo específico de mercado de cada caja de queso cae hasta 0,59 $. La regla IM = CM conduce a The Cheese-
6.5
tiempo.
man a producir en el punto S de la figura 6.10 (444 unidades). ¿Maximiza beneficios este
punto de producción?
6.6 La respuesta es no, porque a ese precio la empresa ni siquiera factura lo suficiente para
cubrir su coste variable medio de 0,65 $ por unidad. ¿Por qué? Nótese que ese precio queda
por debajo del coste variable medio en este punto (0,95 $ < 0,65 $); por tanto, si The Chee-
seman sigue funcionando, estará pagando más por el factor variable (la mano de obra) para
producir cajas de queso, que lo que obtiene por cada caja de queso.
La empresa debería suspender la actividad, porque de este modo sólo perdería los costes
fijos de producción (200 $) en lugar de los costes fijos (200 $) más los costes variables
sin cubrir (0,06 $ por unidad, o 444 × 0,06 $ = 26,64 $). Esto es así porque al paralizar la
planta, no hay empleados y, por tanto, los costes variables son nulos.
Quizá estés pensando: «¡Un momento! ¿Por qué parar y asumir los costes fijos? Si sigue
produciendo, la empresa puede conseguir al menos algunos ingresos». Desde luego. The
Cheeseman ingresaría dinero si siguiera funcionando, pero por cada unidad que produce
paga 0,06 $ más de mano de obra que lo que obtiene en ingresos marginales. La regla de
optimización que se deriva de aquí es que si los ingresos no cubren todos los costes varia-
bles, entonces la decisión óptima a corto plazo es dejar de producir:
La empresa debería parar si el precio es inferior al CVM.
Entonces, ¿debería producir en algún caso a corto plazo The Cheeseman si los costes
totales superan los ingresos totales? La respuesta es sí. Considera el punto C de la figu-
ra 6.10. Se trata de un punto de producción en el que el precio es superior al coste variable
medio, pero es inferior al coste total medio. En este caso, el precio es mayor que el coste
variable medio, así que el conjunto de los costes variables queda cubierto por los ingresos.
Este es un ejemplo en el que The Cheeseman debe seguir operando aunque esté perdiendo

Figura 6.10 La decisión Precio en $ 2,0

de suspender la actividad Coste marginal ((CM)
en The Wisconsin Cheeseman 1,8

Esta figura muestra varias cur- 1,6 Coste total

medio
vas de ingresos marginales (IM)
1,4 Coste variable
que ilustran cuándo la empresa
medio (CVM)
produce y cuándo para. La curva 1,2
de IM iniciales está muy por en- IM iniciales
cima de las otras dos curvas de 1,0
IM añadidas, las cuales cruzan la C
0,8 IM en C
curva del coste marginal (CM) en
los puntos C y S. 0,6 IM en S
S

500 1.000 1.500 2.000 2.500

Cantidad

126 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 Figura 6.11 Curva de oferta a corto Precio en $ 2,5 6.1
Oferta a corto plazo
plazo: Parte del CM por encima
del CVM 2,0

Se reproduce aquí la figura 6.4 con dos Coste total

6.2
medio
cambios con respecto a la curva inicial 1,5
Coste variable
del coste marginal (CM). Primero, ahora medio ((CVM)
la llamamos curva de oferta a corto 1,0
plazo, y segundo, la parte que queda 6.3
por debajo de la curva del coste variable
0,5
medio (CVM) se ha eliminado porque
con precios por debajo del CVM mínimo,
6.4
la empresa suspende su actividad.
500 1.000 1.500 2.000 2.500
Cantidad

Los costes irrecuperables son
costes que, una vez soportados,
no se pueden recuperar jamás y no
deberían influir en las decisiones de
producción actuales o futuras.
6.5
dinero, porque aparte de cubrir todos los costes variables, también cubre una parte de los
costes fijos.
Tal vez pienses que no tiene sentido que la empresa siga produciendo en el punto C; 6.6
¡al fin y al cabo, pierde dinero! ¿Por qué no suspender la actividad? La clave está en que
damos por sentado que los costes fijos son costes irrecuperables, que son una variedad
especial de costes que, una vez asumidos, nunca más se vuelven a recuperar (piensa en
el arrendamiento de un edificio durante 5 años, la ley obliga a The Cheeseman a pagar el
alquiler durante ese periodo completo de 5 años). Es decir, la empresa no puede resta-
blecer los costes irrecuperables a corto plazo. En relación con los costes irrecuperables
es importante recordar que una vez soportados, no deberían influir en las decisiones de
producción actual o futura, por una sencilla razón: esos costes son irrecuperables (o sea,
se han perdido, con independencia de las decisiones que se tomen a continuación), no pue-
den repercutir en los costes ni en los beneficios relativos de las decisiones de producción
actuales o futuras. Si The Cheeseman mantiene el funcionamiento en el punto C al menos
cubrirá algunos costes fijos.
Estos ejemplos conducen a la confección de la curva de oferta a corto plazo para The
Cheeseman: es la parte de su curva de costes marginales que se sitúa por encima de los
costes variables medios. Si el precio de mercado coloca a la empresa en un punto de su
curva de costes marginales situado por debajo del mínimo de la curva de costes variables
medios, entonces The Cheeseman debería parar. En cualquier otro caso, debería producir.
La figura 6.11 muestra la curva de oferta a corto plazo de The Cheeseman como la curva de
costes marginales situada por encima de la curva de costes variables medios.

6.4 El excedente del productor

El excedente del productor esEn economía hay una manera de medir el excedente de los vendedores, llamado excedente
la diferencia entre el precio de
del productor, similar al procedimiento para medir el excedente del consumidor. El exce-
mercado y la curva del coste
dente del productor se calcula hallando la diferencia entre el precio de mercado y la curva
marginal.
del coste marginal.
De ahí que, gráficamente, el excedente del productor sea el
área que queda por encima de la curva del coste marginal y por
El excedente del productor se cal- debajo de la línea del precio de equilibrio. De este modo, se di-
cula hallando la diferencia entre el ferencia de los beneficios económicos, medidos en la figura 6.7,
en que estos últimos tienen en cuenta el coste total y no sólo el
precio de mercado y la curva del
coste marginal.
coste marginal. Analicemos el excedente del productor en la empresa The
Cheeseman. Para ello supondremos que la empresa se enfrenta a
un precio de mercado de 2 $, tal como se indica en la figura 6.12.
Como se ve, esta empresa puede producir muchas unidades a un coste marginal inferior al
precio de mercado. En la figura 6.12 se señala este excedente mediante la región sombreada

Sección 6.4 | El excedente del productor 127

6.1 Figura 6.12 Medición del Precio en dólares 2,5
Coste
excedente del productor marginal

La distancia vertical entre el PMERCADO = 2,0

6.2 precio de mercado y el coste

marginal para producir cada 1,5 Excedente
unidad representa el excedente del productor
del productor. 1,0
6.3

0,5

6.4
500 1.000 1.500 2.000 2.500
Cantidad

6.5

en rosa por debajo del precio de mercado y por encima de la curva del coste marginal de The
6.6 Cheeseman. Nótese la semejanza entre este excedente y el excedente del consumidor: el exce-
dente del consumidor surge de la disposición a pagar por encima del precio de mercado, y el
excedente del productor surge de vender unidades a un precio por encima del coste marginal.
Al igual que con el excedente del consumidor, podemos incorporar el excedente del
productor de otros vendedores para hallar el excedente del productor global dentro del mer-
cado. Esto se hace midiendo el área que queda por encima de la curva del coste marginal
y por debajo de la línea del precio de equilibrio, lo que permite calcular el excedente del
productor para todo el mercado.
Cuando las curvas de la oferta son lineales, se puede usar una fórmula matemática para
calcular el excedente del productor. Consideremos el gráfico (a) de la figura 6.13, que
muestra una curva de oferta para los servicios de transporte diarios que llevan el queso
desde Madison, Wisconsin, hasta Milwaukee, Wisconsin (unos 130 km). Si el precio de
equilibrio del mercado es de 100 $ por trayecto, entonces el excedente del productor se
calcula como la base del triángulo multiplicada por la altura del triángulo y todo ello mul-
tiplicado por 0,5:

Excedente del productor = 0,5 × (base del triángulo × altura del triángulo)
= 0,5 × (4 × 80$) = $160.

Esto significa que el excedente del productor global por día asciende a 160 $ en este mercado.
El excedente del productor puede aumentar o disminuir por diversos motivos. Por ejem-
plo, si se produce un desplazamiento de la curva de demanda del mercado que eleva el precio
de equilibrio del mercado, el excedente del productor sube porque crece el área situada por
encima de la curva de oferta y por debajo de la línea del precio de equilibrio. Esto se ve en el
gráfico (b) de la figura 6.13. Ahora el excedente del productor es 0,5 × (5 × 100 $) = 250 $.

Figura 6.13 Excedente del

productor para servicios de Precio en $ 140 Coste marginal Precio en $ 140 Coste marginal
(Oferta) (Oferta)
transporte 120 Pnuevo = 120
Estos dos gráficos muestran la curva Excedente
P = 100 Pprevio = 100
del productor
de oferta de transporte, donde las Excedente
80 del productor 80
líneas rojas de puntos representan
la curva de ingresos marginales (IM) 60 60
que afronta el productor. El gráfico
40 40
(a) ilustra que el excedente del
productor es el triángulo que queda 20 20
por debajo de los IM y por encima
de la curva de la oferta (coste 1 2 3 4 5 6 7 1 2 3 4 5 6 7
marginal). El gráfico (b) ilustra qué Cantidad Cantidad
sucede cuando el precio sube. (a) (b)

128 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 6.5 Del corto plazo al largo plazo 6.1

Las economías de escala se
producen cuando el CTM baja a
medida que aumenta la producción.
Los rendimientos constantes
a escala se dan cuando el CTM
permanece igual cuando cambia la
cantidad producida.
Hasta ahora sólo hemos considerado la decisión de producción diaria de The Cheeseman
y, con ello, hemos tratado las instalaciones y la maquinaria (o el capital físico) que usa la
empresa como algo fijo. Sin embargo, las empresas suelen pensar más allá de la producción 6.2
diaria. Por ejemplo, muchas empresas publican informes trimestrales o anuales que anali-
zan sus perspectivas a largo plazo. En este apartado pasamos de la decisión de oferta diaria
al largo plazo, plazo en el que The Cheeseman podrá combinar cualquier cantidad de mano 6.3
de obra y capital físico para maximizar beneficios.
Pero ¿qué es exactamente el largo plazo? Tal como hemos dicho, el largo plazo se define
como un periodo de tiempo en el que todos los factores de producción son variables. Es
decir, a largo plazo no hay factores fijos de producción, porque hasta las máquinas y los 6.4
edificios se pueden remodelar, comprar, ampliar o vender. Estos factores son los que indu-
cen diferencias importantes entre las curvas de oferta a corto plazo y las curvas de oferta a
largo plazo de las empresas. 6.5
Intentemos entender estas diferencias analizando las decisiones de producción de The
Cheeseman. Si quiere cambiar la producción a corto plazo, sólo puede hacerlo contratando
o despidiendo a trabajadores. Esto se debe a que sólo la mano de obra es variable a corto 6.6
plazo. A largo plazo, en cambio, The Cheeseman busca la combinación óptima del número
de trabajadores y las dimensiones del edificio (capital físico). Es decir, a largo plazo, The
Cheeseman pretende combinar trabajadores y capital físico de manera que consiga el mí-
nimo CTM para cada nivel de producción. Esta diferencia hace que las curvas de coste a
corto plazo estén por encima de la curva de coste a largo plazo.
Para ver la relación entre las curvas de coste a corto y a largo plazo, analizaremos los
CTM para plantas de tres tamaños diferentes: una pequeña, una mediana y una grande, las
cuales aparecen reflejadas en el gráfico (a) de la figura 6.14. Como a largo plazo The Cheese-
man tiene la capacidad de elegir el tamaño que minimice sus costes, su CTM cae por debajo de
los tres CTM a corto plazo. Una forma de explicarlo es que el coste medio crece más a corto
plazo cuando aumenta la producción porque The Cheeseman sólo puede recurrir a contratar
más mano de obra; a largo plazo podrá contratar a más gente y adquirir más capital físico.
Tal como muestra la figura 6.14, la curva de CTM a largo plazo tiene forma de U pro-
nunciada. En el gráfico (a), el CTM desciende a medida que aumenta la producción. En
este rango existen economías de escala. En el caso de The Wisconsin Cheeseman vemos
que las economías de escala se dan dentro del intervalo de la producción diaria hasta unas
444 unidades. Este efecto puede deberse a que a medida que crece el tamaño de la planta, los
trabajadores tienen más oportunidades para especializarse. Cuando el CTM no cambia con el
nivel de producción, la planta experimenta rendimientos constantes a escala. Esto ocurre

2,5 2,5
Precio en $

Precio en $

CTM de una Oferta a

empresa mediana largo plazo
2,0 CTM de una 2,0
empresa grande
CTM de una
1,5 empresa pequeña 1,5 Coste total
medio (CTM)

1,0 1,0
CTM a largo plazo
0,5 0,5 A

500 1.000 1.500 2.000 2.500 500 1.000 1.500 2.000 2.500
(a) Cantidad (b) Cantidad

Figura 6.14 Curvas de oferta a corto y largo plazo

A largo plazo, la empresa The Cheeseman no está limitada por sus instalaciones. La curva en verde oscuro del gráfico
(a) es la curva de CTM a largo plazo de The Cheeseman con varios ejemplos de CTM que afrontará la empresa a corto
plazo dependiendo de su tamaño. El gráfico (b) muestra la curva de oferta a largo plazo.

Sección 6.5 | Del corto plazo al largo plazo 129

 Las deseconomías de escala se dan dentro del intervalo de producción de 444 a 1.690 unidades. Las deseconomías de escala
cuando el CTM aumenta a medida aparecen cuando el CTM crece a medida que aumenta la producción, y podrían deberse a
6.1 que crece la cantidad producida.
que los equipos directivos empiezan a abarcar demasiado o a la duplicación de tareas.

Curva de oferta a largo plazo

6.2
El gráfico (b) de la figura 6.14 muestra la curva de oferta a largo plazo (curva del coste mar-
ginal) junto con la curva del CTM a largo plazo. Podemos usar esta curva de coste marginal
para confeccionar la curva de oferta a largo plazo de The Cheeseman de una manera pare-
6.3 cida a como inferimos la curva de oferta a corto plazo a partir de la curva del coste marginal.
Consideremos el punto A. ¿Debería producir The Cheeseman a este precio? La respuesta es
que no, porque este precio es inferior al coste total medio y, por tanto, The Cheeseman estará
6.4 gastando más dinero en embalar cajas de queso del que cobrará por ellas. Así que los ingresos
totales serán inferiores a los costes totales, lo que deriva en un beneficio económico negativo.
En realidad, a The Cheeseman no le queda más opción que salir del mercado porque no
puede existir de manera rentable al precio de equilibrio. Nótese que la salida es una deci-
6.5
La salida es una decisión a largo sión a largo plazo. Por tanto, esto nos permite extraer una regla de decisión a largo plazo:
plazo de abandonar el mercado.
Salir del mercado si: el precio es inferior al CTM o, también, si los ingresos totales son
6.6 inferiores a los costes totales.
Como es natural, este razonamiento lleva a una curva de oferta a largo plazo para la em-
presa The Cheeseman distinta de su curva de oferta a corto plazo: la curva de oferta a
largo plazo es la parte de su curva de coste marginal que queda por encima del coste total
medio (CTM). Esto se ve en el gráfico (b) de la figura 6.14, donde la línea roja continua
representa la curva de oferta a largo plazo. La línea roja puntuada situada por debajo del
CTM es la parte de la curva de oferta que existe a corto plazo, pero no a largo plazo, porque
se encuentra entre las curvas del CVM y del CTM.
Los beneficios totales de The Cheeseman a largo plazo se calculan exactamente igual
que sus beneficios totales a corto plazo: los ingresos totales menos el coste total. Por tanto,

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Visita a una fábrica de coches

Hace poco visité la fábrica de coches de Chrysler en
Sterling Heights, Michigan, donde se fabrican cada año
miles de coches. La planta de montaje cuenta con per-
sonal muy cualificado y numerosa maquinaria robotizada
para ensamblar todas las piezas entre sí y acabar for-
mando un reluciente automóvil. En una parte de la fá-
brica vimos una estructura soldada (el chasis) avanzando
sobre una larga cinta transportadora que pasaba serpen-
teando por muchos equipos de operarios encargados de
ir añadiendo componentes.
Un equipo colocaba con precisión el motor en su sitio.
El siguiente ponía la suspensión delantera y trasera, otro
que una pequeña. Y eso es justamente lo que descubrió
distinto instalaba la transmisión y otro del sistema de fre-
Henry Ford en 1908 cuando lanzó al mundo el primer co-
nos. Antes de pintar el coche, los inspectores se asegura-
che asequible: el modelo T.
ban de que no quedaba ningún defecto a la vista. Antes
Aunque en aquella época los coches Ford tenían mu-
de salir de las instalaciones, más inspectores se cerciora-
chas ventajas (por ejemplo, el éxito del modelo T se
ban de que los frenos, los limpiaparabrisas, las ventanas
debió en parte al uso de acero de vanadio), la especiali-
y otras partes funcionaban como debían.
zación tuvo una importancia capital. Las fábricas de Ford
Lo significativo de este proceso es la especialización.
y todas las fábricas de hoy en día tienen economías de
Cada trabajador tenía un único cometido: instalar una
escala. Igual que en el caso de The Wisconsin Cheese-
parte concreta, inspeccionar o pintar. Cabe imaginar que
man, las economías de escala se consiguen cuando el
si obligaran a los trabajadores a fabricar los coches de ma-
CTM desciende a medida que aumenta la producción.
nera individual, no serían capaces de ensamblar ni uno al
Una de las características clave de las economías moder-
día. Pero gracias a la especialización esta fábrica produce
nas prósperas es que la especialización genera más pro-
cientos de coches al día. De este modo, una planta de
ducción por trabajador.
ensamblaje grande produce más coches por trabajador

130 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 los beneficios equivalen a la diferencia entre el precio y el coste total medio multiplicada
por la cantidad vendida: (P - CTM) × C. Por consiguiente, para calcular el excedente del 6.1
productor a largo plazo hay que hallar la diferencia entre el precio de mercado y la curva
del coste marginal a largo plazo del vendedor.
Cuando se sabe cómo construir las curvas de oferta a corto y a largo plazo, surge una
pregunta de manera natural: ¿qué factores determinan el lugar que ocupa la curva de oferta 6.2
de la empresa dentro del gráfico? Como la curva de oferta es la curva del coste marginal
situada por encima de la curva de CVM (a corto plazo) o por encima de la curva del CTM (a
largo plazo), la respuesta a este interrogante gira en torno a consideraciones sobre el coste. 6.3
Igual que ocurría con la curva de demanda individual, hay factores que desplazan la curva
de oferta de la empresa hacia la izquierda o la derecha. Estos factores se trataron más a
fondo en el capítulo 4, pero incluyen los precios de los factores (como los costes de la mano
6.4
de obra) y las innovaciones tecnológicas.

6.6 De la empresa al mercado: 6.5

equilibrio competitivo a largo plazo 6.6

De manera muy parecida a lo que sucede con el análisis a corto y largo plazo para una
empresa individual, a nivel de sector industrial se dan diferencias críticas entre el corto y el
largo plazo. La diferencia principal es que aunque el número de
empresas en un sector sea fijo a corto plazo, a largo plazo, en cam-
Aunque el número de empresas en un bio, puede haber salidas o entradas de empresas en el sector como
sector sea fijo a corto plazo, a largo respuesta a cambios de rentabilidad, porque a largo plazo tienen la
plazo puede haber salidas o entradas capacidad de cambiar tanto la mano de obra como el capital físico.

de empresas en el sector como res- Entrada de una empresa en el mercado

puesta a cambios en la rentabilidad.
¿Cuándo decidirá una empresa entrar en un mercado? Steve’s
Wholesale Cheese (una empresa verdadera sita en Sun Prairie,
Wisconsin, cerca de The Wisconsin Cheeseman) está contemplando entrar en el sector del
queso empaquetado, que hoy en día cuenta con 10.000 empresas idénticas. Supongamos
que Steve’s Wholesale es idéntica a The Cheeseman y al resto de empresas de este tipo. Es
más, supongamos que el precio de mercado actual está por encima del coste total medio
mínimo a largo plazo de Steve’s, como en el punto E de la figura 6.15.
¿Debería entrar Steve’s? La respuesta es sí. Nótese que, como el precio es 1,13 $ (una
cantidad superior al coste total medio de Steve’s, que es 0,93 $), Steve’s puede entrar en el
sector y obtener unos beneficios de (P - CTM) × C. Por tanto, Steve’s Wholesale Cheese
debería aprovechar esta oportunidad y entrar en el negocio del embalaje de quesos.
No es difícil imaginar que muchas empresas harían este cálculo, verían que pueden ser
rentables en el sector, y decidirían entrar en el mercado. ¿Qué pasaría entonces? Si en el sec-
tor existe entrada libre (lo que significa que no existe ningún impedimento legal o técnico
especial), seguirán produciéndose entradas hasta que la última empresa que se incorpore
haga bajar el precio de mercado por debajo del coste total medio mínimo. Veamos por qué.

3,0
Precio en $

Figura 6.15 Decisión de entrada en el

mercado de Steve’s Wholesale Cheese 2,5
Coste
Al estudiar una nueva empresa, Steve’s 2,0 marginal ((CM)
Wholesale (que es idéntica a The
Coste total
Cheeseman), vemos que si entra puede 1,5 medio (CTM)
obtener beneficios potenciales. Esto se P = 1,13
E
Ingresos
aprecia en el rectángulo sombreado, 1,0 marginales
que representa que los beneficios eco-
0,5
nómicos son superiores a cero cuando
el precio de mercado asciende a 1,13 $.
500 1.000 1.500 2.000 2.500
Cantidad

Sección 6.6 | De la empresa al mercado: equilibrio competitivo a largo plazo 131

6.1 3,0 3,0

Precio en $
Precio en $
D O1 O2
Coste marginal
2,5 2,5

6.2
2,0 2,0
Coste total
medio ((CTM)
1,5 1,5
6.3 1,13 A
IM1
1,0 1,0
P = CTMmín IM2
0,90 B E
0,5 0,5
6.4
500 1.000 1.500 2.000 2.500 5 10 15 20 25
(a) Cantidad (en millones) (b) Cantidad (en millares)

6.5
Figura 6.16 Entrada de una empresa en el mercado a largo plazo
El gráfico (a) muestra que con la entrada de esta empresa, la curva de oferta del mercado se desplaza hacia la
6.6 derecha, con lo que el equilibrio pasa del punto A al punto B, y eso reduce el precio de mercado.
El gráfico (b) muestra el efecto de este cambio de precio en The Cheeseman, que producirá en el punto E.

La entrada libre en un sector se da
cuando la entrada no está limitada
por ninguna barrera legal o técnica
especial.
En primer lugar, analicemos cuál es el efecto de la entrada de empresas nuevas en la curva
de oferta del mercado. Como esta curva se corresponde con la suma de las curvas de oferta
individuales de cada empresa, la incorporación de más empresas hace que el sector oferte
más cantidad de producto a un determinado precio. Al fin y al cabo, las empresas recién
incorporadas se tienen que sumar a las empresas ya existentes en el sector. Dicho de otro
modo, la entrada de más empresas desplaza la curva de oferta del mercado hacia la derecha.
Ese desplazamiento hará bajar el precio del mercado. ¿Por qué? En el gráfico (a) de la fi-
gura 6.16 se intuye la razón. Sabemos que el precio de mercado en un sector perfectamente
competitivo viene determinado por la intersección entre las curvas de demanda y de oferta
del mercado (el punto A del gráfico). Un desplazamiento hacia la derecha en la curva de
oferta del mercado, de O1 a O2 reduce el precio de mercado de 1,13 $ a 0,90 $ (el punto B
del gráfico (a) de la figura 6.16).
¿Decidirá entrar otra empresa? No, porque el precio de mercado cae hasta el mínimo de
la curva del coste total medio (el punto E del gráfico (b) de la figura 6.16). En este punto,
el mercado alcanza un equilibrio porque ya no entrarán más empresas en él. En el caso que
nos ocupa, la entrada de Steve en el mercado reduce el precio hasta el coste total medio
mínimo del sector, lo que depara cero beneficios económicos. Así que ya no hay ningún
incentivo que favorezca la entrada de otros proveedores.
Si con la entrada el nuevo precio se hubiera mantenido por encima del coste total medio
mínimo, entonces habría entrado en el mercado alguna otra empresa porque quedaría un
incentivo para hacerlo. Esto volvería a desplazar la curva de oferta del mercado hacia la
derecha, lo que bajaría aún más el precio del mercado. El proceso continuaría hasta que el
precio de mercado descendiera hasta el coste total medio mínimo del sector.

Salida de una empresa del mercado

La salida libre de un sector se da
cuando la salida no está limitada
por ninguna barrera legal o técnica
especial.
Imaginemos ahora que una vez que se alcanza el equilibrio, un grupo de investigadores
publica un informe donde se afirma que el contacto con el queso puede irritar la piel de los
bebés. El comunicado induce un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de demanda
del mercado de las cajas de queso. Supongamos que este desplazamiento de la curva del
mercado de este producto hace que el precio de equilibrio pase de 0,90 $ a 0,71 $, como en
el gráfico (a) de la figura 6.17, donde el precio cae del punto A al punto B. El precio está
ahora por debajo del mínimo coste total medio de las empresas, tal como ilustra el gráfico
(b) de la figura 6.17 en el punto T. Esto conlleva beneficios negativos para las empresas del
sector. Así que, si hay salida libre del mercado (de forma que la salida de una empresa del
mercado no esté limitada por ninguna barrera legal o técnica especial), a largo plazo algu-
nos empaquetadores de queso cerrarán el negocio y abandonarán el sector. Como damos
por supuesto que todas las empresas son idénticas, la rentabilidad de todas las empresas

132 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 2,5 2,5 6.1

Precio en $

Precio en $
O2 O1 Coste marginal
D2 D1

2,0 2,0
Coste total
medio ((CTM) 6.2
1,5 1,5

A E
1,0 C 1,0 IM1
6.3
IM2
B T
0,5 0,5

6.4
500 1.000 1.500 2.000 2.500 5 10 15 20 25
(a) Cantidad (en millones) (b) Cantidad (en millares)

Figura 6.17 Salida de una empresa del mercado cuando la demanda se desplaza hacia la izquierda 6.5

El gráfico (a) ilustra que, si la demanda de mercado se desplaza hacia la izquierda, el precio bajará del
punto A al punto B. Con el nuevo precio, algunas empresas saldrán del mercado, lo que desplazará hacia
la izquierda la curva de oferta del mercado, y moverá el equilibrio de mercado hasta el punto C y colocará 6.6
a The Cheeseman en el punto E del gráfico (b).

del sector es igualmente negativa, y todas preferirían irse. Tal vez te preguntes cuáles serán
las que abandonen. Hay un par de maneras de plantearlo. Una es que unas pocas empresas
afortunadas calculan antes que otras que están perdiendo dinero, y son las primeras en salir.
La otra posibilidad, seguramente más realista, es que haya diferencias de costes entre unas
empresas y otras, y que las empresas con mayores costes sean las primeras en salir. En el
apéndice de este capítulo estudiaremos un ejemplo de este tipo, pero por ahora seguiremos
considerando idénticas todas las empresas.
Esta salida del sector desplaza la curva de oferta del mercado hacia la izquierda, lo que
eleva el precio de mercado del punto B al punto C del gráfico (a) de la figura 6.17. Igual
que la entrada en el mercado siguió hasta que el precio llegó al mínimo coste total medio,
la salida del mercado continuará hasta que el precio de mercado suba hasta el coste total
medio mínimo. Una vez alcanzado ese punto, se llega a un equilibrio a largo plazo. Esto
sucede en el punto E del gráfico (b) de la figura 6.17.
Nótese que, con independencia de los desplazamientos iniciales de la oferta o la de-
manda y de los cambios que conllevan en el precio de mercado, la entrada o salida del
mismo hace que el mercado alcance el mínimo de la curva de coste total medio a largo
plazo. Es decir, la cantidad de equilibrio en el mercado podría cambiar debido a desplaza-
mientos de la oferta o demanda del mercado, pero el precio de equilibrio siempre regresa
al mínimo del coste total medio a largo plazo.

A largo plazo los beneficios son cero

Como vemos, la entrada libre y la salida libre son fuerzas que empujan el precio de mer-
cado hacia el coste total medio mínimo a largo plazo cuando se trata de mercados perfec-
tamente competitivos. Esto conduce a dos resultados importantes en el caso que estamos
considerando de los mercados perfectamente competitivos.
En primer lugar, aunque en un sector la curva de oferta a corto plazo tenga una pen-
diente ascendente por las razones comentadas, la curva de oferta de ese sector a largo plazo
es horizontal al nivel del coste total medio mínimo a largo plazo. ¿Por qué? Porque el
precio siempre vuelve al coste total medio mínimo, y como el coste total medio no cambia,
el precio siempre se mantiene igual a largo plazo. Esto se debe a que las variaciones en los
resultados del sector a largo plazo son absorbidas por la entrada y salida de empresas en el
mercado, lo que altera las cantidades a largo plazo, pero no los precios de equilibrio.
Veamos un ejemplo para ilustrar esta intuición. Consideremos el gráfico (a) de la figu-
ra 6.18, que muestra una demanda inicial de mercado igual a D1 y una oferta inicial igual
a O. la cantidad de equilibrio inicial es C1 y el precio es P1, que ya sabemos que es igual al
coste total medio mínimo.

Sección 6.6 | De la empresa al mercado: equilibrio competitivo a largo plazo 133

6.1 Precio Precio Precio
O O1 O1

O2 O2

6.2 P2 P2 P2
P1 P1 P1 = CTM OLARGO PLAZO

6.3 D2 D2 D2

D1 D1

C1 C2 Cantidad C2 C3 Cantidad C1 C3 Cantidad

6.4 (a) (b) (c)

Figura 6.18 Por qué es horizontal la curva de oferta a largo plazo

De izquierda a derecha, esta figura resume las dinámicas de entrada y salida del mercado, que conducen a una curva
6.5
de oferta a largo plazo plana. Los dos primeros gráficos (a) y (b) describen un desplazamiento de la demanda o la
oferta, y el tercer gráfico (c) resume estas dinámicas e introduce la curva de oferta a largo plazo.

6.6
Supongamos que la demanda del mercado se desplaza hacia la derecha hasta el punto D2.
Aunque provisionalmente los precios puedan subir, la entrada de nuevas empresas desplaza
a largo plazo la curva de oferta hacia la derecha, como en el gráfico (b) de la figura 6.18.
A medida que sigan entrando empresas, la oferta acabará llegando al punto O2, y el precio
caerá de nuevo hasta el coste total medio mínimo a largo plazo, o un precio de P1. Si conec-
tamos los dos equilibrios a largo plazo, obtenemos la curva de oferta del mercado a largo
plazo, OLARGO PLAZO, que es horizontal en P1, y se muestra en el gráfico (c) de la figura 6.18.
Por tanto, vemos que a largo plazo el precio es igual al mínimo del coste total medio
debido a las entradas y salidas del mercado. Como hay cierta cantidad de empresas idénti-
cas preparadas para entrar o salir del sector, a largo plazo se puede producir tanta cantidad
como sea necesaria con el coste total medio mínimo.
El segundo resultado a largo plazo que se consigue con la entrada y salida libre es que
las empresas en un mercado perfectamente competitivo ganan cero beneficios económicos
en una situación de equilibrio. Los beneficios económicos son indicativos importantes de
si las empresas funcionan mejor en este sector o en algún otro: si los beneficios económi-
cos son positivos, entonces habrá entradas en el mercado hasta que los beneficios econó-
micos se reduzcan a cero. Si los beneficios económicos son negativos, habrá salidas del
mercado hasta que los beneficios económicos suban hasta cero. La entrada y salida libre
fuerzan los precios hasta el coste total medio mínimo y, por tanto, los beneficios económi-
cos ascienden a cero en el equilibrio a largo plazo.
Un supuesto relevante que hacemos con este análisis es que las empresas son idénticas
y pueden contratar factores (mano de obra y capital físico) a un coste constante (es decir,
el sector puede contratar tantos trabajadores como quiera por 72 $ al día). Cuando entre las
empresas no hay igualdad en cuanto a estructura de gastos, los resultados se apartan de esta
conclusión de cero beneficios económicos. En tales casos, las empresas de bajo coste pue-
den obtener beneficios económicos positivos en equilibrio a largo plazo. Comentaremos
este caso más adelante, en el apéndice.

Beneficios económicos frente a beneficios contables

Quien observe todo esto desde el punto de vista de un empresario, tal vez se desespere un
poco ante las implicaciones de unos beneficios iguales a cero como resultado de la entrada
y salida de empresas del mercado. Después de todo, ¿para qué abrir un negocio si el resul-
tado final será infructuoso? Como ya se ha dicho, hay una buena razón para no pensar así:
los beneficios económicos no son lo mismo que los beneficios contables. Para el propieta-
rio de un negocio, el hecho de que los beneficios económicos sean cero sólo significa que
no podrá ganar más dinero si dedica su talento a cualquier otra industria (al menos se le está
pagando su coste de oportunidad del tiempo).
Reflexionemos sobre la diferencia entre beneficios económicos y beneficios contables
con un ejemplo. El 20 de enero de 2011 aparecieron recortes de prensa en Sun Prairie,
Wisconsin, que decían:
134 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos
 Cierre de Wisconsin Cheeseman. Los trabajadores de la compañía Wisconsin Cheeseman
de Sun Prairie fueron informados el jueves de que se cierra la empresa. El presidente y 6.1
director general de Wisconsin Cheeseman, Dave Mack, comunicó que la empresa está en
fase de reestructuración y dijo que el jueves se informó a 80 trabajadores, en su mayoría
de plantilla, de que podrían perder su empleo en cuestión de dos meses.
6.2
Para algunos fue toda una sorpresa, porque pensaban que The Wisconsin Cheeseman tenía
beneficios, y mucha gente se preguntó por qué iba a cerrar una empresa que da beneficios.
La respuesta está en la definición de beneficios: aunque The Cheeseman pudiera obtener
beneficios contables positivos, los beneficios económicos podían ser negativos. Por ejem- 6.3
plo, si The Cheeseman no se dedicara a lo que se dedica en la actualidad, la mejor alter-
nativa para su equipo directivo y su capital físico sería convertirse en almacén de comida
rápida para la cercana ciudad de Madison. 6.4
Es más, vayamos un paso más allá, y supongamos que The Cheeseman aumentaría
sus beneficios considerablemente si decidiera dejar el sector del embalaje de quesos para
pasarse al de almacenamiento de comida rápida. En ese caso, los beneficios contables del 6.5
empaquetamiento de quesos podrían ser positivos y, sin embargo, los beneficios econó-
micos serían negativos. Esto se debe a que hay que tener en cuenta los costes implícitos
del empaquetamiento de quesos (el coste de oportunidad del tiempo de gestión y de las
6.6
instalaciones). De manera análoga a lo que sucedía con el coste de la mano de obra, este
coste implícito se resta a los ingresos para obtener el concepto de beneficios en economía.2

Economía basada en la evidencia

Q: ¿Cómo afectaría una subvención del etanol a los
productores de etanol?

Una subvención es un pago
o una exención fiscal que se
utiliza como incentivo para
que un agente complete una
actividad.
A
l comienzo de este capítulo planteamos una cuestión de si una subvención del eta-
nol afectaría a los productores de este combustible. El sector productor de etanol
es casi perfectamente competitivo, así que las herramientas contempladas en este
capítulo pueden servirnos para resolver este interrogante. Más adelante, en el capítulo 10,
trataremos más a fondo los impuestos y subsidios.
Pero de momento podemos empezar a esclarecer esta cuestión analizando si los benefi-
cios económicos del sector aumentan cuando se dan subvenciones. En este capítulo hemos
aprendido que un indicio de que existen beneficios económicos positivos es la entrada de
empresas en el sector. Por tanto, podemos indagar en cómo cambió el número de plantas
productoras de etanol cuando el gobierno estadounidense subvencionó al sector. La figu-
ra 6.19 describe el número total de plantas de etanol en naranja, y el número de nue-
vas plantas en construcción o en expansión en azul. En 2006, cada galón (3,78 litros) de

Figura 6.19 Cantidad de plantas Bush promueve el etanol

de etanol ya existentes y en en el discurso sobre el estado de la Unión
200
proceso de construcción
180
En este gráfico se ha reproducido 160 Número de
el número de plantas productoras 140
plantas de
de etanol ya existentes y las que etanol existentes
120
están en proceso de construcción Número de
100
o de expansión. Póngase especial plantas de
atención en la línea de puntos 80 etanol nuevas
60 en proceso de
vertical. Señala el día que el pre- construcción
sidente Bush hizo pública la sub- 40 o expansión
vención del etanol en su discurso 20
sobre el estado de la Unión. 0
En. En. En. En. En. En. En. En. En. En. En. En.
Fuente: http://www.ethanolrfa.org/pages/ 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
statistics#C.

Sección 6.6 | De la empresa al mercado: equilibrio competitivo a largo plazo 135

6.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
6.2
combustible de etanol recibió una subvención efectiva de 0,51 $ con una deducción fiscal re-
embolsable, y cuando el presidente Bush anunció en su discurso sobre el estado de la Unión de
2006 que se mantendría el apoyo al etanol, el número de plantas productoras en construcción se
6.3
disparó, tal como ilustra la figura 6.19. En 2009 la subvención descendió a 0,45 $ por galón, y
la construcción de nuevas plantas volvió a caer bastante, hasta los niveles observados antes de
2006 (aunque el ritmo de construcción de plantas ha seguido cayendo de 2007 a 2009).
6.4 En última instancia, el aumento y el descenso del número de plantas de etanol en respuesta
a la subvención indica que los beneficios económicos condicionaron la entrada y la salida de
empresas en el sector, aunque el sector del etanol se vio afectado por muchos factores durante
6.5 este periodo de tiempo, lo que dificulta esclarecer si los subsidios por sí mismos alteraron la
cantidad de nuevas aperturas de plantas productoras. Por ejemplo, los precios del maíz (un fac-
tor importante en la producción de bio-etanol) cayeron a niveles mínimos en 2005. Este hecho
de por sí pudo conllevar la expansión de las plantas de etanol si los inversores pensaron que
6.6
los precios del maíz se mantendrían bajos. Además, las condiciones macroeconómicas expe-
rimentaron un cambio espectacular durante 2008, así que estos factores pudieron influir en la
construcción y ampliación de las plantas productoras.
Un enfoque que puede arrojar más luz sobre la cuestión que nos ocupa consiste en crear un
mercado artificial en el que todo sea idéntico excepto la existencia de la subvención, y después
compararlo con el mercado que recibe la subvención. Justo eso fue lo que se hizo durante un ex-
perimento de laboratorio en el que estudiantes actuaron como productores potenciales de etanol.3
Imagina que eres uno de los sujetos que participaron en este experimento de laboratorio. El
experimento se organizó para examinar situaciones con ayudas del Estado para la producción
de etanol y situaciones sin estos subsidios. En este experimento, cada uno de los 12 productores
tenía la misma curva de costes, y cada productor tomó la decisión de entrar o no en el mercado
en seis periodos determinados (es decir, decidieron en seis ocasiones si entrar o no en el sector).
En caso de entrar, tenían una planta con una capacidad de producción de 2 millones de galones
de etanol, y recibían unas ganancias iguales a la diferencia entre sus ingresos y sus costes. El
gráfico (a) de la figura 6.20 reproduce las curvas de coste marginal y de coste total medio de
los productores sin ayudas. Las curvas de costes de los casos subvencionados se muestran en el
gráfico (b) de la figura 6.20. Los costes de producción de cada empresa subvencionada ascien-
den a 0,25 $ menos por galón. A los sujetos del experimento se les dijo que las condiciones de

Precio en $ 3,50 Precio en $ 3,50

Coste Coste
3,00 marginal 3,00 marginal
2,50 2,50
Coste total
2,00 medio 2,00
Coste total
1,50 1,50 medio

1,00 1,00

0,50 0,50

1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8
Cantidad Cantidad
(a) Experimento sin subsidio (b) Experimento con subsidio

Figura 6.20 Curvas de costes individuales para cada productor de etanol (cantidades expresadas en millones)
Esta figura reproduce curvas de coste marginal y de coste total medio en dos escenarios distintos. El gráfico (a)
ilustra una situación en la que los productores no están subvencionados, y el gráfico (b) muestra una situación en
la que los productores de etanol cuentan con una ayuda de 0,25 $ por galón.

136 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 6.1

6.2

Figura 6.21 Precios y cantidades Cantidad total de galones en el mercado

Precio por galón
en el experimento de laboratorio (en millones) 6.3
1,40 $ 2
Esta tabla reúne los precios y las 1,35 $ 4
cantidades de etanol para los su- 1,30 $ 6
jetos del experimento. La columna 1,25 $ 8 6.4
de la izquierda muestra el precio 1,20 $ 10
por tramos crecientes de 0,05 $. 1,15 $ 12
La columna de la derecha mues- 1,10 $ 14
tra la cantidad correspondiente, 1,05 $ 16 6.5
en millones de galones, en el 1,00 $ 18
mercado. 0,95 $ 20
0,90 $ 22
0,85 $ 24 6.6

oferta y demanda determinan que los precios sean tal como se muestran en la figura 6.21, donde
se ve que si un vendedor entra en el mercado, entonces se producirán 2 millones de galones
y el precio por galón será de 1,40 $. En este caso, los beneficios del vendedor subvencionado
son (1,40 $ - 1,00 $) × 2 millones de ([P - CTM] × cantidad), u 800.000 $. Mientras que los
beneficios del vendedor no subvencionado son (1,40 $ - 1,25 $) × 2 millones de ([P - CTM] ×
cantidad), o 300.000 $.
¿Qué crees que pasó en cada ronda, tanto en los casos subvencionados como en los sin sub-
vencionar? ¿Cómo decidirías si tú participaras en el experimento? La figura 6.22 resume los
resultados del experimento. El gráfico (a) de la figura 6.22 revela que en la primera ronda del
tratamiento sin subvención, entraron en el mercado 11 de los 12 vendedores participantes. Por
tanto, se produjeron 22 millones de galones de etanol, y el precio de equilibrio quedó fijado
en 0,90 $ por galón. Así que cada vendedor perdió 0,35 $ por galón (P – CTM, o 0,90 $ - 1,25
$). Estas pérdidas expulsaron del mercado a tres vendedores durante la segunda ronda, lo que
dejó ocho vendedores y un precio de 1,05 $ por galón. En la segunda ronda los vendedores
aún pierden dinero. Esta situación no puede continuar en equilibrio, tal como ilustra la figura
6.22. Pero a partir de la cuarta ronda, el número de equilibrio de vendedores se mantiene:
entran cuatro vendedores, lo que arroja un precio de mercado 1,25 $ por galón. Este número

Número de 12 Número de 12
vendedores vendedores
10 10

8 8

6 6

4 4

2 2

0 0
1 2 3 4 5 6 1 2 3 4 5 6
(a) Experimento sin subsidio Ronda (b) Experimento con subsidio Ronda

Figura 6.22 Resultados del estudio experimental

Ambos gráficos muestran el número de vendedores del experimento que permanecen en el mercado a lo
largo de varias rondas. El gráfico (a) ilustra la situación sin subsidio. El gráfico (b) ilustra el tratamiento subven-
cionado con 0,25 $ por galón.

Sección 6.6 | De la empresa al mercado: equilibrio competitivo a largo plazo 137

 Economía basada en la evidencia (continuación)

se mantiene durante el resto del experimento. Los precios del etanol convergieron en el punto
donde el precio igualó el coste total medio mínimo, lo que deparó cero beneficios económicos
para cada sujeto.
El gráfico (b) de la figura 6.22 muestra los datos del tratamiento con subsidio. En este caso,
entran muy pocos vendedores (5) en el mercado en la primera ronda. Con tan sólo cinco vende-
dores, prevalece un precio de 1,20 $. Esto significa que cada vendedor obtiene 0,20 $ por galón
producido (P – CTM, o 1,20 $ – 1,00 $). Los beneficios animan a entrar en el mercado a otras
empresas, tal como se ve en el gráfico (b) de la figura 6.22. Durante la sexta ronda se alcanza
el número de equilibrio de 9 vendedores en el mercado, lo que da lugar a un precio de 1 dólar
por galón. Una vez más, el precio acaba igualándose con el coste total medio mínimo. También
en este caso, aunque haya una subvención, la cantidad aumenta hasta arrojar cero beneficios
económicos, tal como predice la teoría.
Este experimento confirma lo que cabría esperar de un sector competitivo. La entrada y sa-
lida del mercado se estabiliza hasta alcanzar un equilibrio de cero beneficios en cada caso. Es
decir, haya o no haya subvención, los beneficios económicos acaban siendo cero a largo plazo.
Con respecto a la pregunta con la que abríamos el capítulo, lo que hemos aprendido es que los
productores en mercados perfectamente competitivos están influidos a corto plazo por las sub-
venciones, pero las empresas en un sector competitivo (como el sector del etanol) no deberían
depositar sus esperanzas en cosechar beneficios económicos positivos a largo plazo, porque la
entrada en el mercado conducirá a largo plazo a cero beneficios económicos.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cómo afectaría la sub- Depende de si se considera a Datos de mercado com- Sería difícil generalizar los resultados
vención del etanol a los corto o largo plazo. El productor binados con un experi- obtenidos en el experimento de
productores de etanol? de etanol debería saber que mento de laboratorio. laboratorio. Además, durante el
a largo plazo los beneficios espacio de tiempo que estudiamos la
económicos ascenderán a cero industria del etanol cambiaban muchos
en una situación de equilibrio. factores al mismo tiempo, lo que
dificulta establecer causas y efectos.

Resumen

Los vendedores optimizan a la hora de resolver el problema del vendedor, el cual establece que se tomen
decisiones marginales: expandir la producción hasta que el coste marginal iguale los ingresos marginales.

Las curvas de oferta a corto y largo plazo son un indicativo de la disposición de los vendedores a vender a
diversos niveles de precios.

La diferencia entre el precio y la curva del coste marginal se corresponde con el excedente del productor.

La entrada y salida libre del mercado generan cero beneficios económicos a largo plazo en un mercado
perfectamente competitivo.

El conocimiento de las reglas de toma de decisiones en el problema del vendedor y de las fuerzas de la entrada
y salida libre del mercado permite no sólo saber mejor cómo gestionar un negocio propio, sino también predecir
mejor cómo responderán otros vendedores ante posibles incentivos.

138 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

Términos clave
empresa p. 116 coste variable p. 118 suspensión p. 126
producción p. 116 coste fijo p. 118 costes irrecuperables p. 127
capital físico p. 116 coste total medio (CTM) p. 119 excedente del productor p. 127
corto plazo p. 116 coste variable medio (CVM) p. 119 economías de escala p. 129
largo plazo p. 116 coste fijo medio (CFM) p. 119 rendimientos constantes a escala p. 130
factor fijo de producción p. 116 coste marginal p. 119 deseconomías de escala p. 130
factor variable de producción p. 116 ingresos p. 120 salida del mercado p. 130
producto marginal p. 116 ingresos marginales p. 121 entrada libre p. 132
especialización p. 117 beneficios p. 122 salida libre p. 133
ley de rendimientos decrecientes p. 117 beneficios contables p. 123 subvención p. 135
coste de producción p. 118 beneficios económicos p. 123
coste total p. 118 elasticidad precio de la oferta p. 125

Preguntas
1. Imagina que una empresa cubre el 55 % de la cuota to- 7. ¿Es posible que el beneficio contable sea positivo, pero
tal de mercado de un producto, mientras que otras 147 el beneficio económico sea negativo? Explícalo con un
empresas cubren el 45 % restante del mercado. Con una ejemplo.
cantidad tan grande de compradores y vendedores, ¿es 8. Los siguientes gráficos muestran tres curvas de oferta con
probable que sea un mercado competitivo? Explica tu distintos grados de elasticidad precio:
respuesta.
Identifica las curvas de oferta perfectamente elástica, per-
2. ¿Crees que los vendedores en un mercado perfectamente fectamente inelástica y de elasticidad unitaria.
competitivo pueden poner precios distintos a sus produc-
9. ¿Seguiría operando una empresa que maximizase el be-
tos? Explica tu respuesta.
neficio si el precio del mercado cayera por debajo de su
3. ¿Cómo repercutiría la introducción de barreras legales o coste medio de producción a corto plazo?
técnicas de entrada en el equilibrio a largo plazo de un
10. ¿Qué es el excedente del productor? ¿Cómo se calcula el
mercado perfectamente competitivo?
excedente del productor en un mercado competitivo?
4. Utiliza un gráfico para mostrar la relación entre la curva
11. Determina en cada uno de los siguientes casos si el exce-
de coste marginal y la curva de coste total medio para una
dente del productor de una empresa competitiva subirá,
empresa competitiva. ¿Qué puedes concluir sobre el coste
bajará o permanecerá invariable.
total medio cuando el coste marginal es inferior al cos-
te total medio? i. Aumenta la demanda del producto.
5. ¿Por qué la curva de demanda de la industria tiene una ii. Aumenta el coste marginal de producción
pendiente descendiente cuando son horizontales las cur- de la empresa.
vas de demanda de las empresas individuales en merca- iii. Cae el precio de mercado del producto..
dos perfectamente competitivos?
6. ¿Cómo decide una empresa en un mercado competitivo
la cantidad de producto que genera para maximizar el
beneficio?

Precio Precio O Precio

Cantidad Cantidad Cantidad

(a) (b) (c)

Preguntas 139
12. El siguiente gráfico ilustra la curva del coste total medio Relaciona los puntos A, B y C en el gráfico e identifica
a largo plazo de una empresa perfectamente competitiva: dónde la empresa experimentaría economías de escala,
rendimientos constantes a escala y deseconomías de escala.
Precio CTM a largo plazo 13. ¿En qué se diferencia la curva de oferta a largo plazo de
la curva de oferta a corto plazo en el caso de una empresa
C perfectamente competitiva? Explica tu respuesta.
A
14. Si varios vendedores abandonan un mercado competitivo,
B
¿cómo repercutirá este hecho en el equilibrio?
Cantidad

Problemas
1. La reparación de casas viejas requiere trabajos de fontanería a. Halla el coste fijo medio de producir 5 cachivaches.
y de carpintería. Julián (que es experto en todo y maestro de b. El coste marginal del tercer cachivache ¿es mayor
nada) es un carpintero aceptable y un fontanero aceptable, que el coste total medio de producir sólo 2? La fa-
pero no es especialmente bueno en ninguno de los dos ofi- bricación del tercer cachivache ¿incrementa el coste
cios. Si se encarga él solo de la carpintería y la fontanería, total medio o lo reduce?
puede remodelar dos casas al año y gana 50.000 $ al año.
c. Halla el coste total medio de fabricar 4 cachivaches.
a. ¿Cuál es el coste total medio de Julián con el arreglo
d. Halla el coste marginal de fabricar el sexto cachivache.
de dos casas viejas?
b. Jordi es un fontanero excelente y Montserrat es una 4. Imagina que el mercado de camisetas en el país de Argonia
carpintera excelente. Jordi se puede encargar de toda es perfectamente competitivo, y que el precio de una cami-
la fontanería, y Montserrat, de la carpintería para re- seta asciende a 20 $. Un productor en este mercado tiene
modelar cinco casas al año. Cada uno de ellos gana las siguientes funciones de coste total y coste marginal:
50.000 $ al año. Si Jordi y Montserrat trabajaran jun- CT(c) = 500 + 0,1c2,
tos y remodelaran cinco casas al año, ¿cuál sería su CM(c) = 0,2c.
coste medio? a. ¿Qué parte de la función del coste total representan los
c. ¿Qué te dice este problema sobre una de las fuentes de costes fijos?
las economías de escala?
b. Escribe la ecuación del coste variable medio de la
2. La pesca del salmón en Alaska es un negocio estacional; empresa.
de mayo a septiembre es la mejor época para la captura del
c. Calcula la cantidad de camisetas que producirá la em-
salmón y el fletán. Toland Fisheries, una pequeña em-
presa para maximizar el beneficio.
presa pesquera, alcanzó su máximo de capturas el año pa-
sado. Este año han comenzado la estación de pesca con el d. Calcula el coste total medio de producir la cantidad de
mismo número de trabajadores y de equipos. Pero, como camisetas que maximiza el beneficio.
la nueva estación también empezó bien, Toland ha con- e. ¿Cuál es el coste variable de producir la cantidad de
tratado a bastante más personal. Sin embargo, la empresa camisetas que maximiza el beneficio? ¿Seguirá ope-
no ha destinado ninguna inversión adicional a arrastreros rando la empresa o suspenderá su actividad?
u otros equipos de pesca. f. ¿Obtiene la empresa algún beneficio? ¿Afianza esto tu
a. Si todo lo demás se mantiene igual, ¿qué pasará con el respuesta a la pregunta e? ¿Por qué sí, o por qué no?
producto marginal de cada nuevo trabajador a corto plazo? 5. Todo fabricante de velas de la ciudad A debe tener una
b. ¿Es probable que el resultado sea diferente a largo plazo? licencia. El precio de la licencia es el mismo con indepen-
3. Alguien te da la siguiente información sobre los costes a dencia de cuántas velas se produzcan.
corto plazo de la empresa ABC Widget Company, fabri- a. Suponiendo que el mercado de velas es perfectamente
cante de cachivaches: competitivo:
Cantidad de Coste Coste total Coste i. ¿Desplazará esta licencia la curva de costes fijos
cachivaches total fijo variable total medio a corto plazo de un fabricante de velas?
0 10$ – – ii. ¿Desplazará esta licencia la curva de costes varia-
1 – 1$ – bles medio a corto plazo de un fabricante de velas?
2 – 3$ 13$ iii. ¿Alterará esta licencia la cantidad de velas que deci-
dirá producir un fabricante para maximizar beneficios
3 – $6 $16 a corto plazo?
4 – $10 – b. Los fabricantes de velas de la ciudad B no necesi-
5 – – $25 tan una licencia. Sin embargo, la ciudad B acaba de
6 $10 $21 – aprobar una nueva ley de salario mínimo que eleva
los sueldos que pagan los fabricantes de velas de la

140 Capítulo 6 | Vendedores e incentivos

 ciudad B a sus trabajadores. Suponiendo que el mer-
cado de velas sea perfectamente competitivo:
i. ¿Desplazará el nuevo salario mínimo la curva de
costes fijos medio a corto plazo de un fabricante
de velas?
ii. ¿Desplazará el nuevo salario mínimo la curva de
costes variables medio a corto plazo de un fabri-
cante de velas?
iii. ¿Alterará esta licencia la cantidad de velas que
decidirá producir un fabricante para maximizar
beneficios a corto plazo?
Coste 10
en $ Coste marginal
8 obtiene beneficios mensuales desde mayo hasta septiem-
Coste total
6
medio
Coste variable
medio
C es perfectamente competitivo, ¿cómo explicarías las deci-
4
B
2
A irrecuperables.
200 400 600 800 1.000
Producto
6. El siguiente gráfico muestra las curvas de coste de una
empresa perfectamente competitiva.
a. Si el precio de mercado es de 6 $ por unidad, ¿qué can-
tidad aproximada de producto fabricará la empresa?
b. Si el precio de mercado es de 6 $, ¿serán positivos o
negativos los beneficios económicos de la empresa?
Explica tu respuesta.
c. Observa los puntos A, B y C del gráfico, ¿en cuál de
los tres habrá cero beneficio económico?
d. Supón que la demanda de este bien desciende consi-
derablemente y que el precio cae hasta 2 $ por unidad.
¿Debería seguir produciendo la empresa o debería
suspender su actividad? Explica la respuesta.
e. ¿Cómo cambiarían las curvas de coste si aumentara el
coste total fijo de producción de esta empresa?
7. En el capítulo 5 vimos que en economía se suele utilizar
la elasticidad arco para calcular la elasticidad de la oferta.
Es decir, se usa el promedio de la cantidad inicial y ac-
tual para calcular el cambio porcentual en la cantidad, y
el promedio del precio inicial y actual para calcular el
cambio porcentual del precio. Usa esta idea de elasticidad
arco para calcular la elasticidad precio de la oferta en los
siguientes ejemplos, y después determina si la oferta es
relativamente elástica o inelástica, o perfectamente elás-
tica o inelástica.
a. Si el precio de un bolígrafo aumenta de 1,00 $ a
1,25 $, la cantidad ofertada por una empresa sube de
200 a 300 bolígrafos.
b. Si el precio del agua embotellada baja de 1,25 $ a
1,20 $, la cantidad ofertada por una empresa des-
ciende de 1.000 a 980 botellas.
c. Aunque el precio de una hectárea de terreno suba de
6.000 $ a 10.000 $, la cantidad ofertada no cambia.
8. Algunas ciudades tienen normas urbanísticas y controles
reguladores mucho más estrictos que otras. Un estudio re-
ciente observó que el aumento de la demanda de vivienda
en las ciudades con normas urbanísticas estrictas provocó
grandes subidas del precio de las casas. Y también de-
tectó que en las ciudades con normas urbanísticas laxas,
el aumento de la demanda de vivienda significó unos in-
crementos mucho menores en el precio de las casas. En tu
opinión, ¿qué podría explicar estos resultados? (Pista: Las
normas urbanísticas regulan los usos del suelo urbano.)
9. Crabby Bob’s es una marisquería situada en un complejo
turístico de la playa de Puerto Escondido. Crabby Bob’s
bre, tiene pérdidas en octubre, noviembre y abril, pero
sigue abierto, y cierra de diciembre a marzo. Teniendo en
cuenta que el mercado de la restauración en esta ciudad
siones de Crabby Bob?
10. En este problema deberás reflexionar sobre los costes
a. La Estación Espacial Internacional (EEI) es un satélite
artificial habitable que lanzó la NASA junto con las
agencias espaciales de otros países. En 2009, NASA
se planteó suspender la actividad de la EEI en cues-
tión de cinco o seis años. Entre quienes se opusieron
a esta idea se contaba el senador Bill Nelson, quien
declaró textualmente: «Si nos gastamos cien mil mi-
llones de dólares en ella, no creo que queramos des-
mantelarla en 2015». ¿En qué falla el razonamiento de
este senador?
b. Planeas construir un edificio. Tras un estudio de mer-
cado calculas que tendrás unos ingresos de 9 millones
de dólares. El estudio de ingeniería revela que el pro-
yecto tendrá un coste de 6 millones de dólares. Inicias
la construcción y has gastado 1,5 millones de dóla-
res en cimientos cuando empieza la recesión. Eso te
obliga a revisar a la baja las estimaciones de ingresos
del estudio de mercado, las cuales pasan a ser de 4 mi-
llones de dólares. ¿Debes terminar el edificio?
11. Larry Krovitz es vendedor en un concesionario de coches
usados de Sidney, Australia. Es la última semana de julio,
pero aún no ha cubierto su cupo mínimo de ventas para
este mes. Un cliente, Harold Kumar, quiere comprar un
Ford Fiesta y entra en el concesionario. Tras probar uno
de los coches, Harold decide comprarlo. Aunque 11.000 $
es el precio más bajo que estaría dispuesto a aceptar Larry
por ese vehículo, pide por él 15.000 $. Tras una breve
negociación, consigue venderlo por 12.000 $.
a. ¿Cuál es el excedente del productor en este caso?
b. Si Larry compró el coche por 8.000 $, ¿a cuánto as-
ciende el beneficio?
c. El excedente del productor ¿es siempre igual al bene-
ficio? Explica tu respuesta.
12. Esta tabla muestra los costes totales a largo plazo de tres
empresas distintas.
Problemas 141
 Producto Empresa I Empresa II Empresa III a.
¿Tienen economías de escala las empresas 1 y 2? ¿O
tienen deseconomías de escala?
1  8$  5$  7$
b.
La escala mínima de eficiencia es el nivel más bajo
2 14$ 12$ 12$ de producto con el que se minimiza el coste medio a
3 18$ 21$ 15$ largo plazo. Halla la escala mínima de eficiencia de la
4 20$ 32$ 24$ empresa 3.

Apéndice
Cuando las empresas tienen distintas
estructuras de costes
Hasta ahora sólo hemos contemplado ejemplos con muchas empresas idénticas. Sin embargo, es muy proba-
ble que esto no sea representativo de los sectores que sueles imaginar. Hay empresas con mejor tecnología
que otras. Unas cuentan con empresarios más experimentados o eficaces que otras. Puede que algunas tengan
acceso a factores cruciales, como recursos naturales. Por ejemplo, algunos agricultores disponen de tierras
más adecuadas para ciertos cultivos que para otros. Todos estos factores pueden deparar distintos costes
de producción en las empresas. ¿Qué pinta tienen las curvas de oferta en estos sectores? ¿Cómo cambia el
equilibrio?
Es importante señalar que la principal lección que sacamos de todo lo anterior sigue siendo también válida
en este caso: toda empresa expande la producción hasta que CM = IM = P, a menos que la suspensión o la
salida sean la alternativa óptima. Y seguimos trazando la curva de oferta del mercado mediante la suma de
las curvas de oferta de cada empresa individual. La principal diferencia entre un ejemplo con empresas idén-
ticas y un ejemplo con empresas distintas es que el precio de equilibrio en este último caso es igual al coste
total medio a largo plazo de la última empresa que entró en el mercado. Esto tiene consecuencias importantes
porque en este caso algunas empresas obtienen beneficios económicos positivos, incluso en el equilibrio a
largo plazo.
Para ver por qué es esto así, supongamos que se desarrolla una nueva semilla que produce una fruta fa-
bulosa. La demanda de mercado es enorme para esta nueva fruta que, además, se puede cultivar en todos los
pastizales de Estados Unidos. Pero las mejores condiciones para su desarrollo son las parcelas llanas porque
facilitan la recolección de la fruta. Esto permite clasificar a los agricultores por el coste total medio para
producir 15 kg de fruta dependiendo del tipo de terreno de que disponen.
En este escenario cabría esperar que los agricultores con el coste total medio más bajo entraran antes en el
mercado y obtuvieran los mayores beneficios económicos. Después de ellos, entrarían en el mercado produc-
tores con tierras menos adecuadas para el cultivo de esta fruta. Por tanto, estos últimos tendrían un coste total
medio más alto que el primer grupo que entró en el mercado. Si proseguimos con este experimento mental,
descubrimos que el último productor que entra en el mercado es el que tiene cero beneficios económicos.
A este agricultor le es indiferente entrar en el sector al precio de mercado o no entrar en él. De hecho, si el
precio de mercado cayera siquiera un poco, no querría entrar en el mercado.
Para ilustrar el funcionamiento de todo esto, observemos la figura 6A.1. Un desplazamiento hacia la de-
recha de la curva de demanda del mercado depara un incremento de precio, como en el gráfico (a) de la figu-
ra 6A.1. Esta subida de precio provoca la entrada de empresas en el sector, lo que desplaza la curva de oferta
hacia la derecha, como en el gráfico (b) de esta figura. Las empresas que acaban de entrar tienen costes más
altos que las empresas que ya estaban, lo que sitúa el precio de equilibrio en el punto donde la última empresa
que entró tiene cero beneficios económicos: el precio igual el mínimo de su coste total medio a largo plazo.
En este caso resulta una curva de oferta a largo plazo con pendiente ascendente, como la del gráfico (b) de la
figura. Con una curva de oferta a largo plazo de pendiente ascendente, el precio de equilibrio está por encima
del coste total medio de los productores con las mejores parcelas de tierra (los que tenían el CTM más bajo).
Esto permite a estos productores de bajo coste disfrutar de beneficios a largo plazo a diferencia de lo que ocu-
rría con una curva de oferta a largo plazo horizontal. Este resultado revela que, en equilibrio, los beneficios
económicos pueden ser positivos a largo plazo si los vendedores tienen diferentes costes.
La figura 6A.2 resume los resultados básicos que se obtienen cuando se consideran las consecuencias de
la libertad de entrada y salida en un mercado competitivo.

142 Apéndice | Cuando las empresas tienen distintas estructuras de costes

 Precio Precio Precio
O O1 O1

O2 O2
P2 P2 P2 SLARGO PLAZO
P3 = ATC(Q3) P3 = CTM(C3)
P1
P1 P1

D2 D D1 D2

D1

C1 C2 Cantidad C2 C3 Cantidad C1 C2 C3 Cantidad

(a) (b) (c)

Figura 6A.1 Equilibrio cuando las empresas tienen distintas estructuras de costes
El gráfico (a) ilustra un aumento de la demanda en el sector, así que la demanda se desplaza hacia la derecha (au-
menta) desde D1 hasta D2. El aumento de precio resultante de P1 a P2 significa que las empresas están obteniendo
ahora beneficios económicos positivos en este sector (P > CTM).
En respuesta a este aumento de los beneficios económicos, se producen entradas en el sector, lo que desplaza
la oferta hacia la derecha (sube), tal como se ve en el gráfico (b). Como resultado de las entradas, aumenta la pro-
ducción y el precio en el mercado empieza a caer desde P2.
Las entradas en el sector continuarán hasta que la empresa marginal (la última en introducirse en el sector) ob-
tenga cero beneficios económicos con el precio nuevo. Pero, como los costes de las empresas son heterogéneos,
de manera que los productores con menos costes fueron los primeros en entrar en el mercado, las entradas se
detienen antes de que el precio alcance su valor inicial, P1. Nótese que en el gráfico (b), el precio de equilibrio final,
P3, es mayor que el precio de equilibrio inicial en el mercado, P1.
El gráfico (c) combina el aumento inicial de la demanda del mercado con las subsiguientes entradas en el sector
para ilustrar tanto el equilibrio inicial en el mercado (P1, C1), como el equilibrio final de mercado (P3, C3). Una vez
más, como las empresas tienen distintas estructuras de costes, la condición de cero beneficios se mantiene cuando
la firma marginal afronta un precio igual a su coste total medio. La curva de oferta a largo plazo para el mercado es
simplemente el punto de equilibrio del mercado a largo plazo, y tiene una pendiente ascendente.

Figura 6A.2 Resultados Beneficios y oferta de la industria a corto y largo plazo

económicos en modelos
de empresas idénticas
y diferentes
Resumen de beneficios a
corto y largo plazo y cur-
vas de oferta en dos tipos
distintos de mercado. El
primer grupo muestra un
mercado con empresas
idénticas. El segundo grupo
contiene empresas que no
son idénticas.
Estructura de costes
A corto plazo
de las empresas
Idéntica para todas las Posibilidad de beneficios
empresas económicos positivos
Curva de oferta del sector con
pendiente ascendente
Variada entre las
Posibilidad de beneficios
distintas emprsas
económicos positivos
Curva de oferta del sector con
pendiente ascendente
A largo plazo
Todas las empresas obtienen
cero beneficios económicos
Curva de oferta del sector
horizontal
Todas las empresas obtienen
beneficios económicos positivos
salvo la empresa marginal
Curva de oferta del sector con
pendiente ascendente

Apéndice | Cuando las empresas tienen distintas estructuras de costes 143

 La competencia
7 perfecta y la mano
invisible

¿Es posible que los

mercados regidos por
el interés particular
maximicen el bienestar
general?
En los capítulos anteriores describimos los problemas
de decisión a los que se enfrentan los actores
principales de cualquier mercado: compradores y
vendedores. Vimos que, cuando cada uno de esos
sectores sigue ciertas reglas de comportamiento,
ambos maximizan su bienestar particular (algo muy positivo
porque todos aspiramos a mejorar en la vida). Pero ¿puede resultar algo distinto del caos
cuando toda la gente con intereses privados coincide dentro de un mercado competitivo?
A primera vista parece que en muchos mercados reina el desorden (guerras de ofertas
en eBay, corredores de bolsa que agitan frenéticos los brazos para comprar o vender, rega-
teo de precios entre compradores y vendedores en los mercadillos). Un lío monumental.
Y todo este caos parece ocasionado por gente que sólo se preocupa por lo más impor-
tante: ellos mismos.
Adam Smith, el padre de la economía, contemplaba este caos de un modo muy distinto.
Él conjeturó que el interés particular es un ingrediente necesario para que una economía
funcione con eficiencia, una idea que formuló con gran elegancia en su tratado titulado La
riqueza de las naciones (1776), donde escribió:

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

7.1 7.2 7.3 7.4 7.5 EBE
Competencia Ampliación del Ampliación del Los precios Equidad y ¿Es posible que
perfecta y alcance de la alcance de la dirigen la mano eficiencia los mercados
eficiencia mano invisible: mano invisible: invisible regidos por el
del individuo a la asignación de los interés particular
empresa recursos entre maximicen el
sectores bienestar general?

144
 IDEAS CLAVE
La mano invisible distribuye con eficiencia bienes y servicios entre compradores y vendedores.

La mano invisible depara la producción eficiente dentro de un sector.

La mano invisible asigna recursos con eficiencia entre sectores.

Los precios dirigen la mano invisible.

Existe una disyuntiva (trade-off  ) entre hacer la tarta económica lo más grande posible y repartirla
de manera equitativa.

No es de la benevolencia del carnicero, del cervecero o del panadero de

donde esperamos que nos llegue el sustento, sino de su miramiento por sus
intereses propios.1
Este razonamiento acabó conociéndose como el poder de la «mano invisible».
Es una idea contundente porque sugiere que, cuando se dan todos los su-
puestos de un mercado perfectamente competitivo, la persecución del interés
propio favorece el bienestar del conjunto de la sociedad, casi como si los indivi-
duos estuvieran guiados por una mano invisible que los indujera a ello.
En este capítulo tratamos las importantes consecuencias de la mano invi-
sible. Veremos que, cuando imponemos los supuestos de una competencia
perfecta, el sistema de mercado crea armonía entre los intereses particulares y
los de la sociedad. Descubriremos que, en esos casos, el mercado libre es casi
mágico en tanto que reparte la producción y el consumo final de bienes y servi-
cios con una eficiencia perfecta. Aprenderemos que el secreto para que el mer-
cado distribuya con eficiencia los recursos escasos estriba en que permite que
los precios los pongan directamente los compradores y vendedores, ya sean
inversores en la Bolsa de Nueva York, compradores y vendedores en un merca-
dillo de Puebla o gente que frecuenta ventas de objetos usados en garajes de
particulares en Los Ángeles. Una vez que asimilemos cómo funciona la mano
invisible, entenderemos mejor el mundo que nos rodea.

7.1 Competencia perfecta y eficiencia

El valor de reserva es el precio
al que a un comprador o vendedor
le resulta indiferente realizar
la operación comercial o no.
Antes que nada analicemos con más detenimiento los mercados perfectamente competiti-
vos que abordamos en los capítulos 4 a 6. Para simplificar, supongamos que nuestro mer-
cado se compone únicamente de siete compradores y siete vendedores que son tomadores
del precio (es decir, que no pueden modificar el precio vigente en el mercado). Cada uno
de ellos quiere comprar o vender un iPod Nano de quinta generación de Apple que está en
perfectas condiciones. Como todos los iPod están en unas condiciones similares, podemos
dar por hecho que son idénticos. Magdalena, Cristina, Juan, David, Pedro, Luisa y Ernesto
son compradores en este mercado, y cada uno de sus valores de reserva (los valores que
están dispuestos a pagar) aparece en la figura 7.1. El valor de reserva es el precio al que
a alguien le resulta indiferente realizar o no una compraventa. En la figura 7.1 vemos
que Magdalena está dispuesta a pagar 70 $ por un iPod; Cristina, 60 $; y así con el resto
el precio va disminuyendo hasta llegar a Ernesto, que está dispuesto a pagar 10 $ por un
iPod. Todos estos datos se pueden juntar para trazar la curva de demanda del mercado que
muestra la figura 7.2.

Sección 7.1 | Competencia perfecta y eficiencia 145

7.1 Figura 7.1 Valores de reserva de compra-
Compradores Valor de reserva ($) Vendedores Valor de reserva ($)
dores y vendedores en el mercado de iPod
Magdalena 70 Ton 10
En el mercado de iPod, tenemos un total de
Cristina 60 María 20
7.2 siete compradores y siete vendedores con
Juan 50 Salvador 30
un valor de reserva diferente para un iPod.
David 40 Felipe 40
Los siete compradores juntos conforman la
Pedro 30 Andrés 50
demanda del mercado de iPod, y los siete
7.3 Luisa 20 Mateo 60
vendedores reunidos constituyen la oferta
Alberto 10 Celia 70
del mercado de iPod.

7.4 Ton, María, Salvador, Felipe, Andreu, Mateo y Celia son vendedores en este mercado, y
cada uno de sus valores de reserva (valores por los que están dispuestos a vender, o costes
marginales) también aparece en la figura 7.1. Por ella sabemos que Ton está dispuesto a
7.5 vender su iPod por 10 $; María, por 20 $; y así vamos subiendo hasta llegar al valor de
reserva de Celia, que no vendería su iPod por menos de 70 $. Todos estos valores se pueden
reunir para crear la curva de oferta del mercado que se muestra en la figura 7.2.
¿Cuál es el precio de equilibrio en este caso? El precio de equilibrio viene determinado
por la intersección de la curva de demanda con la curva de oferta del mercado. La figu-
ra 7.2 revela que ese cruce arroja un precio de 40 $, que resulta ser el precio al que David
está dispuesto a comprar un iPod y Felipe está dispuesto a vender el suyo.
¿Cuál es la cantidad negociada en este precio de equilibrio de 40 $? De manera pare-
cida a como determinamos el precio de equilibrio, detectamos la cantidad de equilibrio
volviendo a consultar la intersección entre las curvas de demanda y de oferta del mercado.
Con ello vemos que la cantidad de equilibrio asciende a cuatro iPod. Esto se debe a que
cuatro personas (Magdalena, Cristina, Juan y David) están dispuestas a pagar al menos
40 $ por un iPod, al tiempo que cuatro vendedores (Ton, María, Salvador y Felipe) tienen
valores de reserva inferiores o iguales a 40 $. En este ejemplo damos por hecho que si una
persona es indiferente ante la operación, como les pasa a David y Felipe a un precio de 40
$, también la realizan.

El excedente social es la suma
del excedente del consumidor y el
excedente del productor.
Excedente social
Una consecuencia importante de la optimización de compradores y vendedores en mer-
cados perfectamente competitivos es que el excedente social se maximiza. El excedente
social es la suma del excedente del consumidor más el excedente del productor, que abor-
damos en los capítulos 5 y 6. Tal como comentamos en esos dos capítulos, el excedente del
consumidor es la diferencia entre el valor de reserva de los compradores y lo que los com-
pradores realmente pagan; mientras que el excedente del productor es la diferencia entre el
precio cobrado y los valores de reserva de los compradores (el coste marginal). Por tanto,
el excedente social representa el valor total del comercio en el mercado. Para maximizar

Figura 7.2 Curvas de oferta

80
Precio en $

y demanda en el mercado
Celia
de iPod 70 Oferta
Magdalena

Mateo
Al plasmar la tabla de oferta 60
Cristina

y demanda de la figura 7.1 Andrés

50
en un gráfico, se obtienen
Juan

Felipe
40
unas curvas escalonadas, Salvador
David

porque cada individuo de- 30

Pedro

manda u oferta una sola María

20
unidad. Las curvas se cruzan
Luisa

Ton
en el precio de equilibrio de 10
Demanda
Alberto

40 $, y a ese precio se ven-

derán cuatro iPod, lo que se
corresponde con la cantidad 1 2 3 4 5 6 7 8
de equilibrio. Cantidad

146 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 el excedente social, son los compradores con el valor más alto los que compran; y son los
vendedores con el coste más bajo los que venden. De este modo, cada grupo independiente
7.1
de compradores y vendedores actúa lo mejor posible: optimiza.
Para entender por qué el excedente social se maximiza con el equilibrio del mercado
competitivo, observa los gráficos (a), (b) y (c) de la figura 7.3, que descompone la figura
7.2 en bloques más simples. Nótese que el excedente social (la suma de zonas sombreadas 7.2
en azul y rosa) aparece representado en los tres gráficos por la zona situada entre las curvas
de oferta y demanda del mercado desde el origen hasta la cantidad comercializada. El grá-
fico (b) muestra el excedente social con el equilibrio del mercado competitivo. Este exce- 7.3
dente se calcula sumando el excedente del consumidor y del productor de cada participante
en el mercado. Por ejemplo, como Magdalena está dispuesta a pagar 70 $ por un iPod, pero
en realidad sólo paga 40 $, su excedente del consumidor es 30 $. De igual manera, como
7.4
Ton está dispuesto a vender su iPod por 10 $, pero recibe 40 $, su excedente del productor
es 30 $. Al realizar este cálculo con todos los que participan en el mercado, vemos que el
excedente social asciende a 120 $: 60 $ de excedente del consumidor y 60 $ de excedente
del productor. 7.5
Para entender un poco mejor por qué el equilibrio competitivo maximiza el excedente
social, veamos qué pasaría si limitáramos la cantidad de ventas en el mercado por debajo de
la cantidad de equilibrio. Digamos que limitamos la cantidad de operaciones a dos: es de-
cir, los dos consumidores con el valor más alto compran a los dos vendedores con el coste
más bajo. Esto significa que Magdalena y Cristina compran y Ton y María venden. Con
independencia del precio al que se produzca la operación, el resultado será el que se mues-
tra en el gráfico (a) de la figura 7.3. En esta situación nos encontramos con un excedente
total más bajo que el resultante del equilibrio del mercado competitivo: el mercado ahora
consigue 100 $ en excedente total, el cual se calcula hallando la diferencia entre los valores
de reserva de Magdalena y Cristina (130 $), y los de Ton y María (30 $). Esta cifra es más
baja que los 120 $ de excedente obtenidos en el equilibrio competitivo del gráfico (b).
¿Qué pasaría si en lugar de eso, expandiéramos las oportunidades de comercio e impu-
siéramos la compra de cinco iPod? Es decir, los cinco compradores con el valor más alto
adquieren los iPod de los cinco vendedores con el coste más bajo. El gráfico (c) de la figura
7.3 ilustra este caso. Con cinco vendedores, tenemos que subir hasta lo más alto de la curva
de oferta e incluir a Andrés, el vendedor con el quinto coste más bajo. De la misma manera,
hay que descender hasta lo más bajo de la curva de demanda, hasta Pedro, el comprador
con el quinto valor más alto. Ahora no sólo obtenemos el excedente en el equilibrio del
mercado competitivo (al hacer cuatro operaciones, como en el gráfico (b) de la figura 7.3),
sino que también resulta la zona sombreada de amarillo del gráfico (c).

80 80 80
Precio en $

Precio en $
Precio en $

70 70 70
60 60 60
Andrés
50 50 50
Juan

40 40 40 Pérdida
Salvador
30 30 30
Pedro

20 20 20
10 10 10

0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8
(a) Cantidad (b) Cantidad (c) Cantidad

Figura 7.3 Maximización del excedente social

Cuando se impone un límite de dos iPod, se da la situación del gráfico (a). El excedente social no se maximiza por-
que David y Felipe no hacen un negocio que hubiera resultado rentable. En el caso opuesto, cuando se impone un
mínimo de cinco iPod, como en el gráfico (c), Andrés y Pedro se ven forzados a realizar la operación, aunque el coste
del vendedor (Andrés) es más alto que lo que gana el comprador [Pedro], lo que nos deja globalmente peor en com-
paración con el óptimo social. Si el mercado de iPod transcurre sin directrices impuestas desde fuera, como en el
gráfico (b), genera la máxima cantidad de excedente social, justamente porque no deja fuera operaciones rentables
(como en [a]), ni obliga a realizar operaciones no rentables (como en [c]).

Sección 7.1 | Competencia perfecta y eficiencia 147

 La zona sombreada de amarillo en el gráfico (c) representa las pérdidas por forzar una
quinta operación. La pérdida en este caso equivale a 20 $: 50 $ – 30 $, o el coste de Andrés
7.1
menos la ganancia de Pedro. Esta pérdida se produce porque el beneficio marginal de que
Pedro obtenga un iPod (30 $) es inferior al coste marginal de que Andreu venda su iPod
(50 $). Como los beneficios marginales son más bajos que los costes marginales, las reglas
7.2 de decisión que expusimos en los capítulos anteriores indican que esta no es una operación
óptima. En este caso, el excedente total se reduce de 120 $ en el equilibrio competitivo, a
100 $ (120 $ – 20 $).
7.3
Eficiencia de Pareto
Ya sabemos que el equilibrio del mercado competitivo es eficiente, en el sentido de que se
7.4 producen todas las operaciones comerciales mutuamente ventajosas: ni más, ni menos. De
este modo, no quedan ganancias sin explotar con las que comerciar. Por tanto, el equilibrio
del mercado competitivo maximiza el excedente social: es lo mejor que puede hacer la so-
7.5 ciedad en su conjunto si su único interés consiste en maximizar
el tamaño total de la tarta económica.
El equilibrio del mercado competi- Pero en muchos casos también nos interesa saber quién se
queda con qué: cómo se reparte el excedente. Un punto de par-
tivo maximiza el excedente social:
tida natural sería preguntarse: en el equilibrio del mercado com-
es lo mejor que puede hacer la so- petitivo ¿podemos mejorar la situación de algún individuo sin
ciedad en su conjunto si su único perjudicar a otro? La respuesta es no. Este concepto recibe el
nombre de eficiencia de Pareto, y guarda relación con el exce-
propósito consiste en maximizar el
dente social. Un resultado es Pareto eficiente si ningún individuo
tamaño total de la tarta económica. puede mejorar su situación sin empeorar la situación de otro. De
modo que, además de optimizar el excedente social, el equilibrio
del mercado competitivo también tiene eficiencia de Pareto.
Un resultado tiene eficiencia de Por tanto, se puede afirmar que, en un mercado perfectamente competitivo, la primera
Pareto cuando ningún individuo función clara del precio de equilibrio es que asigna con eficiencia bienes y servicios a
puede mejorar su situación sin
empeorar la de otro.
compradores y vendedores. Una de las ideas más profundas de la economía es la teoría de
que los individuos que se rigen únicamente por su propio interés, sin ser dirigidos desde
ninguna parte, son guiados por la mano invisible para maximizar el bienestar total de la
sociedad (casi como si les ordenaran hacerlo así). Más adelante, en este mismo capítulo,
veremos una verificación empírica (recuerda que ésta se consigue mediante la observación
y la medición directas) de esta predicción teórica.

7.2 Ampliación del alcance de la mano

invisible: del individuo a la empresa
Aunque la mano invisible arroja resultados claros en relación con los individuos, con el em-
pleo de conceptos introducidos en el capítulo 6 cobra un alcance bastante mayor. Imagina
una empresa formada por dos fábricas que producen microchips para vender en un mercado
perfectamente competitivo. Son dos fábricas bastante diferentes porque una se construyó a
finales de la década de 1970 y la otra, en 2015. Así que la fábrica más antigua tiene tecnolo-
gías productivas menos avanzadas y mayores costes de producción que la fábrica moderna,
tal como se muestra en la figura 7.4. En esta figura se ve que en cada nivel de producción,
la fábrica nueva produce microchips a un coste marginal más bajo que la fábrica antigua.
La empresa siempre ha permitido que cada fábrica funcione de manera independiente, y
los directores de cada una de ellas han procurado maximizar los beneficios de la planta que
tienen a su cargo. Si el precio de los microchips es de 10 $, ¿qué cantidad de microchips
debería optar por producir cada uno de los directores para maximizar beneficios? En este
caso sería adecuado aplicar la regla de decisión del vendedor que vimos en el capítulo 6:
a corto plazo, si el precio es mayor que el coste variable medio (P > CVP), entonces cada
fábrica debería expandir la producción hasta que el coste marginal igualase el precio. Su-
pongamos que P > CVP.
Así que el director de la fábrica más antigua expandirá la producción hasta que el coste
marginal sea igual al precio (o CM = P = IM), porque los ingresos marginales son iguales

148 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

Figura 7.4 Costes marginales Precio en $ 40 7.1
de dos fábricas CMVIEJA

La fábrica antigua, con un capital pro- 30

ductivo inferior, afronta un coste margi- CMNUEVA 7.2
nal más alto de producir que la fábrica
nueva. Plasmado en un gráfico, esto sig- 20
nifica que la curva del coste marginal de
la fábrica antigua (rosa) es más alta que 7.3
10
la curva del coste marginal de la fábrica
nueva (roja) para cualquier cantidad dada
de producción.
7.4
20.000 40.000 60.000 80.000
Cantidad

7.5

Figura 7.5 Cantidad de producción Precio en $ 40

óptima en la fábrica antigua CMVIEJA

La fábrica antigua maximizará beneficios CTMVIEJA

30
produciendo en el punto en el que el be-
neficio de vender una unidad adicional (10
$) sea igual al coste de producir esa unidad 20
adicional. Esta fábrica conseguirá ese obje-
tivo con 20 000 unidades.
P = IM = 10
Los costes totales que afronta la fábrica
antigua se representan mediante la región Costes: 200.000
sombreada. Recuerda que los beneficios
económicos = C(P – CTM) = 20.000(10 20.000 40.000 60.000 80.000
$-10 $) = 0 $. Cantidad

Figura 7.6 Cantidad de producción óptima

en la fábrica nueva
Igual que en el caso de la fábrica antigua de Precio en $ 40
la figura 7.5, la fábrica nueva toma el precio
de mercado (10 $) y produce en el punto en el CMNUEVA
30
que el coste marginal iguala el precio de mer- CTMNUEVA
cado. Como la planta nueva afronta un coste
marginal más bajo que la planta antigua, sería 20
de esperar que al precio de 10 $, la planta Beneficios:
nueva tuviera un nivel más alto de producción, 125.000 $

y eso es justo lo que pasa, ya que la fábrica P = IM = 10

nueva produce 50 000 unidades. Nótese ade- 7,5

más que la fábrica nueva obtiene beneficios Costes: 375.000

económicos, porque P > CTM. 20.000 40.000 60.000 80.000
En este caso los beneficios = Cantidad
50.000(10 $ - 7,5 $) = 125.000 $.

al precio en un mercado perfectamente competitivo, tal como vimos en el capítulo 6. Esto

sucede a un nivel de producción de 20.000 unidades, como ilustra la figura 7.5. La directora
de la fábrica nueva tomará su decisión de optimización de manera análoga, y producirá en
su planta 50.000 unidades, tal como ilustra la figura 7.6.
El coste total de producción se puede calcular multiplicando el coste total medio por
la cantidad (CTM × C), tal como se muestra en la zona sombreada debajo de la curva del
coste total medio (CTM) de las figuras 7.5 y 7.6. En el caso de la fábrica vieja, vemos que
este coste total asciende a 10 $ × 20.000 = 200.000 $. En el caso de la planta nueva, vemos
que el coste total es de 7,50 $ × 50.000 = 375.000 $. Mientras la antigua fábrica obtiene

Sección 7.2 | Ampliación del alcance de la mano invisible: del individuo a la empresa 149
 cero beneficios económicos (porque P = CTM), la nueva planta está consiguiendo unos
beneficios económicos de 50.000(10 $ – 7,5 $) = 125.000 $.
7.1 Durante el encuentro anual de accionistas, los directores de ambas fábricas exponen
ante el nuevo director general, un conjunto de datos sobre producción y costes. Los núme-
ros le resultan tan desoladores que declara: «Dadas las diferencias en cuanto a tecnologías
7.2 y costes, ¡me sorprende que la planta más antigua aún produzca algo!». Supone que tiene
que deberse al equipo de trabajadores que lleva en ella toda la vida, y añade: «No podemos
mantener abiertas fábricas obsoletas e ineficientes sólo porque tengamos amigos traba-
7.3 jando en ellas».
Como primera medida, el nuevo director general anuncia que «ya es hora de entrar en
el siglo xxi; debemos trasladar de inmediato toda la producción a la fábrica nueva. Ésta
producirá por sí sola el total de 70.000 microchips (20.000 + 50.000) porque tiene mejor
7.4 tecnología; así demostraremos al mundo que nuestra empresa no para de avanzar con el
mínimo coste para nuestros accionistas».
Los directores de las fábricas intentan explicarle al director general los errores de su
7.5 razonamiento económico (ya que debería aplicar razonamientos de tipo marginal), pero el
gran jefe está convencido de que su intuición es correcta. Impone sus directrices y altera
la producción anual de las fábricas, tal como se muestra en la figura 7.7. A los niveles de
producción impuestos, el coste total de producción viene dado por CTM × C, o las zonas
sombreadas debajo de las curvas de CTM de la figura. El gran jefe ha conseguido lo que
quería: que la fábrica nueva produzca por sí sola los 70.000 microchips.

Precio en $ 40 Precio en $ 40
CMPREVIO

CTMPREVIO CMACTUAL
30 30
CTMACTUAL

20 20
Beneficios:
125.000

10 10

Costes: $200.000 Costes: $375.000

20.000 40.000 60.000 80.000 20.000 40.000 60.000 80.000

Cantidad Cantidad
(a) Plan de producción de equilibrio

Precio en $ 40 Precio en $ 40
CMPREVIO

CTMPREVIO CMACTUAL
30 30
CTMACTUAL

20 20
Pérdidas:
875.000
Sin
10 producción 10
Pérdidas: $1.575.000

20.000 40.000 60.000 80.000 20.000 40.000 60.000 80.000

Cantidad Cantidad
(b) Nuevo plan de producción

Figura 7.7 Los efectos de las pautas de producción impuestas

El director general consigue un fracaso rotundo: al imponer condiciones en las dos fábricas siguiendo su in-
tuición, ha aumentado los costes, eliminado los beneficios económicos e introducido pérdidas económicas de
875.000 $ (Beneficio = C(P - CTM) = 70.000(10 $ – 22,50 $) = – 875.000 $).

150 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 Un año después, en la siguiente reunión anual de accionistas, la directora de la fábrica
nueva regresa para exponer sus datos ante el director general. Explica que las condiciones
de la demanda y la oferta del mercado han mantenido los precios igual que el año anterior: 7.1
10 $ por microchip. Al director general le parece muy buena noticia, porque sospecha que
los beneficios habrán crecido mucho gracias a su decisión, y ya se imagina a la gente equi-
parando su excelsa agudeza empresarial con la de Warren Buffet. 7.2
Sin embargo, se queda hundido al enterarse de que los beneficios totales han experimen-
tado una caída considerable con respecto al año anterior. Mientras que el plan anterior de
producción arrojaba unos beneficios económicos de 125.000 $, el nuevo plan elimina esos 7.3
beneficios y los convierte en unas pérdidas económicas de 875.000 $ (¡y eso sin tener en
cuenta siquiera los costes fijos de la fábrica más antigua!). El gran jefe, a quien casi nunca
le faltan las palabras, se queda mudo, capaz tan sólo de mascullar algunas palabras de
estupor ante el estrepitoso fracaso de su plan. Conocedora del poder de la mano invisible, 7.4
la directora de la planta muestra al director general la figura 7.8, donde figuran los costes
marginales y las restricciones cuantitativas impuestas por el director general. El gráfico (a)
de la figura 7.8 muestra la curva del coste marginal de la planta antigua, y el gráfico (b) 7.5
ilustra la curva del coste marginal de la planta más reciente.
La directora de la planta explica que con el nuevo plan de producción, la planta moderna
produjo el último microchip con un coste marginal de 30 $, tal como se ve en el gráfi-
co (b) de la figura. Este coste marginal supera con mucho los 10 $ que le habría costado a la
fábrica antigua producir su primer microchip, tal como se muestra en el gráfico (a) de
la figura. De este modo, si la producción de esa unidad se hubiera traspasado de la fábrica
nueva a la antigua, los costes totales habrían bajado 20 $ = 30 $ – 10 $, ¡lo que incremen-
taría los beneficios totales en 20 $!
El gran jefe se pregunta hasta qué extremo se puede llevar ese razonamiento marginal.
La directora de la fábrica le muestra las flechas de la figura 7.8, las cuales indican que esa
misma lógica se puede aplicar hasta que los costes marginales se igualen entre ambas fábri-
cas, o hasta el punto donde CMPREVIO = CMACTUAL. Ella recalca que en ese punto los costes
totales de producción de ambas plantas se reducen al mínimo porque a partir de ahí ya no
se puede trasladar más la producción de una planta a otra de manera provechosa.
En un momento de inspiración, el director general señala que esas cifras de producción
óptima coinciden con exactitud con los niveles alcanzados por las fábricas el año anterior,
antes de que él interviniera (CMPREVIO = CMACTUAL = Precio = 10 $). Se plantea abierta-
mente cómo es posible que, siguiendo cada planta su interés particular, cada una de ellas
organice la producción de forma que los costes totales se reduzcan al mínimo, y al mismo
tiempo se optimicen los beneficios de la empresa. Con su estilo indirecto particular, el
director general acaba de toparse con uno de los principios más importantes que describió
Adam Smith en La riqueza de las naciones al manifestar que el empresario «aspira úni-
camente a su enriquecimiento propio…», pero «está guiado por una mano invisible para
llegar a un fin que no forma parte de sus intenciones»
¿La moraleja? En el supuesto de un mercado perfectamente competitivo, dejar que el
mercado opere a su aire no sólo permite que los directivos de cada fábrica maximicen los

Figura 7.8 Curvas de Precio en $ 40 Precio en $ 40

costes marginales para CMPREVIO

la fábrica antigua CMACTUAL

y la fábrica nueva 30 30

Con la imposición del di-

rector general, la planta 20 20
antigua (rosa) produce cero,
mientras que la planta nueva
(rojo) produce 70.000 unida- 10 10
des. La figura muestra que
podría haberse trasladado
parte de la producción de 20.000 40.000 60.000 80.000 20.000 40.000 60.000 80.000
la planta nueva a la antigua Cantidad Cantidad
para ahorrar dinero. (a) (b)

Sección 7.2 | Ampliación del alcance de la mano invisible: del individuo a la empresa 151
 beneficios de cada una de ellas produciendo hasta que IM = CM, sino que además consi-
guen algo que nadie se propuso: minimizar los costes totales de producción. Esto es así
7.1
porque CMPREVIO = CMACTUAL, que es una condición necesaria para reducir al mínimo los
costes totales entre los productores.
Un detalle no menos importante es que, con ello, las fábricas también maximizan los
7.2 beneficios totales de ambas fábricas juntas. En este sentido, conviene subrayar que las fuer-
zas del mercado dictan que la producción entre ambas plantas se distribuya de una forma
óptima para el bienestar social: consiguiendo la fabricación de bienes con la cantidad mí-
7.3 nima de recursos escasos. Eso es justamente lo que pretendió hacer el director general, sin
lograrlo. Sin embargo, cuando se permite que el mercado competitivo opere con eficiencia,
no se necesita ningún organizador (o director) general que imponga objetivos para mejorar
la sociedad. Los directores de cada fábrica lo harán así por sí solos, sin siquiera saberlo.
7.4
Por tanto, podemos afirmar que en un mercado competitivo, la segunda función específica
del precio de equilibrio es que distribuye con eficiencia la producción de bienes dentro de
un mismo sector. ¿Por qué? Porque cualquier optimizador expande la producción hasta que
7.5 CM = P; de modo que los costes marginales se igualan entre todas las empresas, por-
que todas ellas asumen un mismo precio de mercado.

7.3 Ampliación del alcance de la mano

invisible: reparto de los recursos
entre las empresas
Acabamos de ver que la mano invisible reparte de manera óptima los recursos limitados y
organiza la producción dentro de un mismo sector. Pero la economía es mucho más com-
pleja que dos fábricas de una ciudad pequeña. ¿Cómo se sabe si un sector concreto está pro-
duciendo en exceso o demasiado poco? Veamos un nuevo ejemplo para analizar si la mano
invisible tiene la capacidad de distribuir los recursos escasos entre diferentes sectores. Para
ello habrá que ahondar un poco más en las enseñanzas del capítulo 6.
A título ilustrativo, consideremos un mercado perfectamente competitivo diferente: la
venta de papel a las imprentas (con vendedores idénticos que obtienen beneficios econó-
micos positivos a corto plazo). Esta situación de mercado aparece representada en la figu-
ra 7.9. Como se ve, a un precio de 25 $ por tonelada, hay beneficios económicos. Pero,
puesto que hay beneficios económicos, ¿qué pasa a continuación?
El capítulo 6 revelaba que unos beneficios económicos positivos son una fuerza po-
derosa que atrae a nuevos participantes. Otras empresas vendedoras de papel quieren en-
trar en el sector porque también aspiran a conseguir beneficios económicos. Ilustramos el
efecto de la entrada en los gráficos (a) y (b) de la figura 7.10. El gráfico (a) muestra que la
entrada de nuevas empresas desplaza la curva de oferta del mercado hacia la derecha (de
O1 a O2). Este desplazamiento induce un descenso del precio de equilibrio (de 25 $ a 12 $)
y un aumento de la cantidad de equilibrio (de 500 millones a 620 millones).

Figura 7.9 Beneficios económicos Precio en $ 40

en el negocio de la venta de papel (por tonelada)
CTM
CM
El negocio de la venta de papel a las imprentas 30
afronta un precio de mercado de 25 $ por to-
P = 25
nelada. Los costes totales medios se sitúan muy
por debajo de 25 $ para la cantidad elegida, lo 20 Beneficio
que genera beneficios económicos (representa-
dos por el rectángulo verde). Con el acceso libre
10
a este sector, entrarán más competidores en el
negocio de la venta de papel.

20 40 60 80
Cantidad (en millones)

152 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 Precio en $ 40 Precio en $ 40 7.1
CTM
O1 O2 CM
30 30
7.2

20 20

P = 12 P = 12 7.3
10 10

D
7.4
200 400 600 800 20 40 60 80
Cantidad (en millones) Cantidad (en millones)
(a) Mercado del papel de imprenta (b) Costes de la empresa
7.5
Figura 7.10 Entrada de nuevas empresas y sus efectos en el mercado
Cuando entran empresas adicionales en el mercado del papel de imprenta, la curva de oferta se desplaza hacia la dere-
cha, lo que reduce el precio de mercado. La entrada de competidores continúa mientras haya beneficios económicos (P >
CTM). Sin embargo, en cuanto los beneficios económicos caigan a cero, las empresas dejarán de tener un incentivo para
entrar en el negocio de la venta de papel y dejarán de llegar nuevos competidores.

¿Cuándo cesará la entrada de nuevos competidores? Tal como vimos en el capítulo 6,

la entrada cesa cuando el precio de mercado cae hasta el punto en que la curva del coste
marginal cruza la curva del coste total medio. En este ejemplo, el precio de equilibrio es
12 $ por tonelada, tal como se muestra en el gráfico (b) de la figura 7.10. Esto se debe a
que a cualquier precio superior a 12 $ por tonelada, habrá empresas papeleras que quieran
entrar en el mercado porque pueden obtener beneficios económicos positivos. Una vez que
el precio alcanza el mínimo de la curva del CTM, se alcanza el equilibrio porque P = CM =
CTM, lo que significa que hay cero beneficios económicos y, por tanto, ninguna razón para
que más empresas entren en el negocio.
Este ejemplo ilustra lo que sucede cuando hay beneficios económicos positivos en un
sector: los recursos fluyen hacia él porque hay beneficios de los que aprovecharse. Este
comportamiento hace que los recursos fluyan de los sectores menos productivos a los más
productivo. Es decir, los empresarios aspiran a mejorar sus beneficios, y por eso desvían los
recursos hacia la producción de los bienes y servicios que la sociedad más valora.
¿Y qué sucede si el precio de equilibrio está por debajo de la curva del CTM? Pensemos
en un negocio relacionado con la distribución: el mercado del transporte en el Medio Oeste
de Estados Unidos, donde los camioneros transportan el grano de maíz desde los campos
productores hasta los molinos de cereales por 10 $ la tonelada. Este mercado se encuentra
en la actualidad en una situación en la que el precio es inferior al coste total medio (P <
CTM), tal como se ilustra en la figura 7.11. Esto significa que las empresas de transporte
deberían salir del mercado porque obtienen beneficios económicos negativos, o pérdidas.

Precio en $ 40
Figura 7.11 Pérdidas económicas
(por tonelada)
en el mercado CTM
CM
del transporte por carretera 30
El mercado del transporte por ca-
rretera tiene un precio de mercado
20
de 10 $ por tonelada de maíz. A
ese precio, el coste total medio
P = 12
es mayor, lo que genera pérdidas 10
económicas (representadas por el Pérdidas
rectángulo rosa). Si hay libertad para
entrar y salir del sector, las empresas
de transporte saldrán de él. 100 200 300 400
Cantidad (en millones)

Sección 7.3 | Ampliación del alcance de la mano invisible: reparto de los recursos 153
 Y ¿a dónde van a actuar esas empresas? Una posibilidad es que empiecen a distribuir pa-
pel para las imprentas. Como es natural, no tiene por qué ocurrir así, puesto que hay miles
7.1
de trabajos alternativos para los camioneros, pero es una posibilidad indiscutible. El efecto de
esta salida de los camioneros del mercado del transporte de grano aparece representado
en el gráfico (a) de la figura 7.12: la curva de oferta se desplaza hacia la izquierda, lo que
7.2 incrementa el precio de equilibrio (de 10 $ a 12 $) y reduce la cantidad de equilibrio (de
3.200 a 3.000 millones de toneladas de maíz transportado).
¿Cuándo cesará la salida de empresas del mercado de transporte de grano? Igual que
7.3 sucedía con la entrada, los camioneros seguirán abandonando el sector hasta que el precio
alcance el mínimo de la curva de CTM, tal como ilustra el gráfico (b) de la figura 7.12.
De nuevo, en cuanto el precio de mercado alcance el mínimo del CTM, se habrá llegado al
punto de equilibrio, porque P = CM = CTM, así que no hay ninguna razón para que más
7.4
empresas abandonen el sector.
Este ejemplo sencillo revela que el poder de la mano invisible llega mucho más allá de
los individuos que comercian en los mercados y de los directores de fábricas de micro-
7.5 chips. Lo que acabamos de aprender es que los mercados competitivos aportan grandes
incentivos para que los empresarios que persiguen beneficios trasladen sus recursos de
sectores poco rentables a los rentables. Ese desplazamiento de recursos continúa hasta que
cada sector alcanza exactamente la cantidad adecuada de producción.
Este desplazamiento de recursos provoca un resultado muy importante: cuando hay equi-
librio en un mercado perfectamente competitivo, la producción se efectúa en el mínimo
CTM, tal como ilustran las figuras 7.10 y 7.12. Como los recursos salen de los sectores en los
que el precio no llega a cubrir los costes de producción, y entran en los sectores donde el pre-
cio sí cubre los costes de producción, el valor total de la producción se maximiza en el equi-
librio. De este modo, el precio de mercado actúa como un incentivo para que los vendedores
promuevan el máximo bienestar para la sociedad (desplazan los recursos escasos hacia su
mejor uso posible), aunque cada uno de ellos sólo aspire a maximizar sus propios beneficios.
Este razonamiento conduce a una tercera función específica de los pre-
cios de equilibrio en un mercado competitivo: reparten los recursos esca-
La entrada y salida de empre- sos entre los distintos sectores de una economía de una manera óptima.
Esto se debe a que el equilibrio de un sector se sitúa allí donde P = CTM =
sas es un buen indicativo de CM, y esto sólo ocurre en el punto más bajo de la curva de CTM. Visto así,
que el mercado está funcio- la entrada y salida de empresas en un sector es un buen indicativo de que el
nando, no un signo de que mercado está funcionando, no un signo de que algo vaya mal.
De hecho, si no se detectaran entradas ni salidas, habría que temer que
algo vaya mal. el mercado no funciona bien: la zanahoria de los beneficios económicos y
el palo de las pérdidas económicas no estarían cumpliendo con su función
distributiva en ese caso.

Precio en $ 40 Precio en $ 40

O2 CTM
CM
30 O1 30

20 20

P = 12 P = 12
10 10

1.000 2.000 3.000 4.000 100 200 300 400

Cantidad (en millones) Cantidad (en millones)
(a) Mercado del transporte de grano por carretera (b) Costes de las empresas del sector

Figura 7.12 Salida de empresas y sus efectos en el mercado

El mercado del transporte de grano por carretera afronta pérdidas económicas, así que las empresas de transporte
saldrán del sector y reducirán la oferta hasta el momento en que haya cero pérdidas económicas, lo que ocurrirá
cuando P = CM = CTM.

154 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 7.4 Los precios dirigen la mano invisible 7.1

El hecho de que el mercado pueda cumplir su función sin que nadie lo dirija tal vez le
parezca un misterio científico tan fascinante como los grandes retos que desafían hoy a la
humanidad. ¿De qué está hecho el universo? ¿Cuál es la base biológica de la conciencia? 7.2
Desde la perspectiva de la economía, uno se puede preguntar hasta qué punto se puede
desentrañar el misterio de la mano invisible.
Lo que sabemos hasta ahora es que, cuando se dan las condiciones adecuadas (y de- 7.3
bemos subrayar que se trata de unas condiciones muy estrictas), el interés personal y el
interés general están perfectamente alineados. Esto es lo que animó a Adam Smith a afir-
mar que, cuando los mercados funcionan bien, quienes promueven sus intereses privados
7.4
también favorecen los intereses de la sociedad, como si estuvieran dirigidos por una «mano
invisible»1 que les insta a hacerlo. Esta idea fundamental nos enseña que cuando los mer-
cados alinean el interés propio con el interés social, se obtienen resultados muy deseables.
Pero, ¿qué induce a los agentes económicos a actuar de esta manera? La respuesta sim- 7.5
ple es que el incentivo radica en los precios. Los precios del mercado funcionan como la
unidad de información más importante, que hace que compren los compradores con un
alto valor de reserva y favorece la venta de los vendedores de bajo coste. Por ejemplo, los
precios se ajustan hasta que la cantidad demandada de propiedades en primera línea de mar
se equipara con la cantidad ofertada de propiedades frente al mar. De la misma manera, los
precios obligan a los empresarios a repartir la producción de bienes de manera eficiente, ya
sea entre empresas pertenecientes al mismo sector, o entre sectores dentro de la economía
global. El flujo de mano de obra y de capital físico hacia los sectores más rentables sitúa la
producción justo en el nivel adecuado cuando hay equilibrio en un mercado competitivo.
No parece realista creer que los precios por sí solos organizan los miles de mercados
conectados entre sí de formas que aún no hemos empezado ni a desentrañar. Nadie conoce
todas las conexiones que existen entre los mercados de la madera en Canadá, los mercados
del grano en Iowa, los mercados de la pesca en el mar de Irlanda, los mercados del té en
China, y el mercado del turismo en Costa Rica, pero el hecho de que el sistema de precios
sea capaz de organizar el comportamiento de una red tan amplia de mercados, individuos y
grupos, revela el poder de los incentivos dentro del sistema de mercado.
Vernon Smith, premio Nobel de economía y pionero en el empleo de experimentos de
laboratorio en economía, declaró lo siguiente acerca de los precios:
¿Cómo es posible que el sistema de precios cumpla su función global sin que nadie lo
dirija…? Destrúyanlo con la economía dirigida y resurgirá como un ave Fénix de mil
cabezas… ninguna ley y ninguna fuerza policial pueden detenerlo, porque la policía se
convierte por igual en parte del problema y de la solución… El sistema de precios… es
un misterio científico… comprenderlo es saber algo sobre cómo pasó la especie humana
de ser cazadora-recolectora a las revoluciones agrícola e industrial y, por último, a un
estado de opulencia.2
Parte del funcionamiento de los precios para guiar la mano invisible se puede entender me-
diante un ejemplo muy anecdótico que le ocurrió a uno de los autores de este libro cuando
vivía en Florida a finales de la década de 1990. En aquella época hubo muchísima actividad
y avisos de huracanes. Con cada uno de ellos se disparó la demanda de bienes tales como
planchas de contrachapado para cubrir ventanas, agua embotellada y hielo, así como gene-
radores por si se iba la corriente. Y, como ya sabes, ese aumento repentino de la demanda
desplaza la curva de demanda hacia la derecha, lo que incrementa el precio.
Para ilustrarlo, analicemos el mercado del agua embotellada. ¿Qué pasaría si de pronto
se disparara la demanda de agua embotellada en Florida? la situación aparece representada
en la figura 7.13. A cualquier nivel de precio, se solicitan más unidades con la nueva curva
de demanda (D2) que con la curva de demanda previa (D1)
¿Cómo podría actuar la mano invisible en este caso? La subida de precio se notaría
en toda la economía, ya que animaría a los distribuidores de agua envasada a organizar
transportes especiales a Florida para cubrir el aumento de la demanda. De hecho, durante
aquellos periodos se veían con frecuencia camiones con matrículas de otros estados trans-
portando agua embotellada. La mano invisible guió a esos camioneros de otros estados

Sección 7.4 | Los precios dirigen la mano invisible 155

7.1 Figura 7.13 Desplazamiento hacia Precio
fuera de la demanda de agua O
embotellada

7.2 Cuando se establece una alerta por

huracán, la demanda de agua em-
botellada se desplaza hacia fuera,
desde D1 hasta D2. Como reacción,
7.3 los vendedores aumentan la cantidad
ofertada hasta que el mercado alcanza
un nuevo equilibrio, allí donde D2 se
D1 D2
7.4 cruza con O.
Cantidad

7.5
El control de precios es la
restricción que imponen las
autoridades al precio de un bien
o servicio.
para cubrir la demanda transportando agua hasta los consumidores de Florida, porque eso
les daba más beneficios de los que habrían conseguido con su actividad habitual.
Como es natural, las autoridades locales se quejaron de la subida de precios. En algunos
casos, intentaron imponer que los precios permanecieran invariables en épocas de hura-
canes. Las restricciones que imponen las autoridades sobre el precio que puede pedir una
empresa por un bien o servicio reciben el nombre de control de precios.
Tal como vimos en el capítulo 4, si se impone el control de precios (es decir, el precio se
mantiene por debajo del precio de equilibrio), se produce escasez: la cantidad demandada
supera la cantidad ofertada, tal como ilustra la figura 7.14.
Es interesante señalar que, durante la estación de huracanes, cuando el incremento del pre-
cio fue más criticado y los vendedores fueron obligados con más dureza a mantener los
precios bajos, llegaron menos camiones con matrículas de otros estados transportando agua
embotellada. Esta reacción tiene sentido dentro del modelo del sistema de mercado: si no se
permite la subida de los precios y los agentes del mercado carecen de incentivos, los provee-
dores no responderán tan rápido, si es que llegan siquiera a responder. Esto se debe a que la
obligación de mantener el precio al nivel anterior no ofrece ningún incentivo a los empresa-
rios para suministrar su producto, en este caso, agua. Si los camioneros no prestaban sus ser-
vicios en el mercado antes del huracán con los precios que había entonces, ¿por qué habrían
de hacerlo ahora si su único interés radica en maximizar sus beneficios? El control de precios
que impusieron las autoridades eliminó el incentivo del precio, y garantizó que los residentes
tuvieran menos agua para beber de la que habrían tenido sin esos controles de precios.
Además de la limitación artificial de la cantidad, el control de precios genera otro pro-
blema: ¿cómo se distribuye el agua embotellada disponible (C1 en la figura 7.14)? Los
mercados libres relacionan bienes con precios (todo el que quiera una botella de agua al
precio del mercado simplemente la paga y recibe el agua). El mercado es eficiente porque
quienes están dispuestos a pagar más reciben el bien. Pero cuando se imponen controles de
precios, el mercado pierde la libertad de funcionar de manera eficiente. En esos casos, el
resultado habitual es que se forman largas colas de gente esperando a comprar el agua. Esta
situación no sólo es frustrante, sino también nada eficiente, porque nuestro tiempo tiene un
valor y el agua no siempre llega a quienes más la valoran.

Precio
Figura 7.14 Carestías: la
O
cantidad demandada supera
la cantidad ofertada
Si mantenemos el precio en P2
su nivel de equilibrio antes del
huracán, los proveedores no P1
tienen ningún incentivo adicio- Carestía
nal para cubrir el aumento de la
demanda de agua embotellada,
lo que genera escasez.
D1 D2
C1 C2 Cantidad

156 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 Precio Precio 7.1

O O 7.2
A
C
P2 D
B P1 7.3
E

D D 7.4
C2 Cantidad C1 Cantidad
(a) Excedente en un mercado libre (b) Excedente con control de precios

7.5
Figura 7.15 Pérdida de eficiencia debida a los controles de precios
El gráfico (a) muestra un mercado libre. El precio de equilibrio (P2) y la cantidad (C2) hacen que los consumidores re-
ciban el triángulo A, y que los productores reciban el triángulo B. El excedente social está maximizado. En el gráfico
(b) rige un control de precios: el precio está restringido a un valor inferior al precio de equilibrio, lo que da lugar a
una pérdida de eficiencia igual al área D. Ahora el excedente del consumidor se corresponde con el área C, y el ex-
cedente del productor es el área E. El excedente social ha descendido por la pérdida de eficiencia debida al control
de precios.

Pérdida de eficiencia
El descenso de excedente social que resulta de una distorsión del mercado se llama en econo-
La pérdida de eficiencia es el
mía pérdida de eficiencia. La pérdida de eficiencia debida a un control de precios se ve en la
descenso del excedente social
debido a una distorsión delfigura 7.15. El gráfico (a) de la figura 7.15 ilustra el excedente social cuando se permite que
mercado.
el mercado opere libremente: la cantidad comercializada es C2 a un precio de equilibrio P2.
El excedente del consumidor es el triángulo A, y el excedente del productor es el triángulo B.
Por tanto, el excedente social es el triángulo A + el triángulo B.
El gráfico (b) ilustra cómo repercute en el mercado la restricción del
precio a P1. El control de precios impide que compradores y vende-
El descenso del excedente social dores obtengan todas las ganancias que se derivan de ese mercado.
Cuando rige el control de precios, los consumidores pagan un pre-
debido a una distorsión del mer- cio P1 por botella de agua, y consumen C1 botellas. El excedente del
cado es una pérdida de eficiencia. consumidor es ahora el área C, y el excedente del productor es el
triángulo E. Al mantener el precio bajo de manera artificial, las auto-
ridades ayudan al consumidor (el área C del gráfico [b] es mayor que
el triángulo A del gráfico [a]), pero perjudican a los productores (el área del triángulo B
del gráfico [a] es mayor que el área del triángulo E del gráfico [b]). En general se produce
una pérdida de excedente debido a esa imposición. La pérdida de excedente la representa
el triángulo D del gráfico (b). Esta área representa la pérdida de eficiencia debida al control
de precios. Una pregunta obligada es si nos sentimos cómodos con esta situación
En resumen, los controles de precios obligatorios tienen tres efectos: (1) reducen el ex-
cedente social porque el número de transacciones es más bajo que en un mercado libre; (2)
redistribuyen el excedente de un lado del mercado al otro. En el caso de un tope de precios,
como el que se ilustra aquí y se comentó en el capítulo 4, el excedente se transfiere de los
productores a los consumidores; y (3) conllevan una redistribución del excedente a favor de la
gente que sale beneficiada, lo que sucede a través de mecanismos ajenos al precio. En nuestro
ejemplo de control de precios, los consumidores que están dispuestos a esperar más tiempo,
los que tienen mejores contactos, o simplemente los más fuertes, son los que reciben el bien.
Como consecuencia, unos consumidores se benefician, mientras que otros salen perjudicados.
Habrás notado que esta situación se parece mucho a la que se daba con el ejemplo del
iPod que vimos un poco antes. Cuando se limita la cantidad comercializada a dos iPod, nos
encontrábamos con un excedente total menor comparado con el resultado que arrojaba un
mercado competitivo en equilibrio. En el capítulo 10 profundizaremos mucho más en la
pérdida de eficiencia debida a los impuestos.
Sección 7.4 | Los precios dirigen la mano invisible 157
7.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

La FEMA y la cadena de establecimientos Walmart después del Katrina

7.2
Durante el huracán Ka-
trina en el verano de
2005, gran parte de la
7.3 costa del golfo de Mé-
xico estadounidense fue
azotada por el viento y
por litros y litros de agua.
7.4 Había agua por todas partes, pero la mayoría de ella no
era apta para su consumo. No era fácil llevar hasta allí
las provisiones básicas a las que estamos acostumbrados,
7.5 y la situación pilló por sorpresa a la Agencia Federal para
la Gestión de Emergencias (FEMA).
En respuesta a catástrofes tales como un huracán o un
terremoto, una caricatura del sector privado es que las
empresas estafarán a los consumidores. Y, a veces es así,
pero en el caso del huracán Katrina apareció un héroe
inesperado: Walmart. De hecho, el alcalde de Kenner,
en la periferia de Nueva Orleáns, emitió las siguientes
declaraciones en relación con la actitud de Walmart:
«… el único salvavidas de Kenner fueron las tiendas de
Walmart. No hemos sufrido saqueos generalizados por-
que Walmart se presentó con alimentos y agua para que
nuestra gente pudiera sobrevivir».
De hecho, durante las tres semanas posteriores al Ka-
trina, Walmart fletó casi 2.500 camiones de provisiones
con destino a las zonas dañadas. Aquellos camiones lle-
garon a las zonas afectadas antes que la propia FEMA,
cuyas dificultades para reaccionar tras el huracán fueron
tantas que acabó mandando 13 toneladas de hielo a
Maine en lugar de Mississippi. Estas anécdotas y muchas
más se encuentran en Horwitz (2009), quien sintetiza las
dispares reacciones de la industria privada y la FEMA
ante el huracán Katrina.
¿Cómo se organizó Walmart para responder con tanta
eficacia? Bueno, cuenta con un centro propio de res-
puesta a los huracanes que rivaliza con el de la FEMA,
y antes de que llegara la tormenta previó la necesidad
de generadores, agua y alimentos, de modo que desvió
con eficacia esos suministros hacia la zona. El centro de
respuesta a los huracanes de Walmart estaba en pleno
funcionamiento cuando llegó el huracán, con 50 emplea-
dos gestionando la respuesta desde la sede central.
Parece el tipo de respuesta que tendría que haber
ofrecido la FEMA pero, entonces, si ese era el trabajo de
la FEMA, ¿por qué respondió Walmart de un modo tan
heroico? Por simple economía. Walmart sabía que se iba
a producir un desplazamiento considerable en la curva
de demanda del agua, de generadores y de hielo con la
tormenta, y la reacción de manual ante esos desplaza-
mientos consiste en aumentar la cantidad ofertada. Por
suerte para los estadounidenses, pocos transportistas de
provisiones son mejores que Walmart en aquel país.
Pero Walmart cuenta con una ventaja adicional frente
a la FEMA. La empresa conoce al dedillo el mercado de
las provisiones. Walmart calcula a diario la demanda
de los millones de consumidores que tiene, y suministra a
tiempo los productos necesarios para maximizar sus be-
neficios. La FEMA, en cambio, no tiene esos incentivos,
así que, cuando de repente se ve ante el cometido de
dar respuesta a una tormenta devastadora como Katrina,
la FEMA intenta intuir qué necesitará la gente y, para
cuando se ve capaz de actuar, ya ha intervenido una em-
presa como Walmart para solventar las carencias.3

La economía dirigida
Para comprender la dificultad de lo que consigue la mano invisible, resulta esclarecedor
considerar los casos en que diferentes países han intentado imponer controles estrictos a la
economía, pretendiendo hacer el trabajo de la mano invisible. Un ejemplo de las grandes
diferencias que pueden deparar este tipo de intervenciones lo ofrece el caso de Corea. Des-
pués de la Segunda Guerra Mundial en el año 1945, la Unión Soviética y Estados Unidos
acordaron la rendición y el desarme de las tropas japonesas en Corea. La Unión Soviética
aceptó la rendición de las tropas japonesas al norte del paralelo 38, mientras que Estados
Unidos aceptó la rendición al sur del paralelo 38. Ambos países instauraron gobiernos y
sistemas de mercado acordes con sus propias ideologías, lo que derivó en la división actual
de Corea en dos entes políticos: Corea del Norte y Corea del Sur.
El sistema económico que implantó la Unión Soviética en Corea del Norte sigue vigente
en la actualidad como una de las pocas economías dirigidas que quedan en el mundo,
donde una autoridad centralizada decide qué bienes y servicios se producen. Con la ayuda
de Estados Unidos, Corea del Sur instauró una economía de mercado basada en indicado-
res de precios y fuertes incentivos económicos. La economía de mercado en Corea del Sur
sigue pujante en la actualidad. Esta situación es, de hecho, un experimento natural único
que permite analizar qué sucede en dos regiones similares cuando en una de ellas se im-
pone una economía dirigida, y en la otra se instaura una economía de mercado.
Examinemos ambas economías un poco más de cerca. Un punto de partida es el valor de
mercado de los bienes y servicios finales producidos por cada país durante un periodo

158 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 25.000 7.1

Producto interior bruto per cápita

(dólares estadounidenses de 1990)
20.000
Corea del Sur
7.2
15.000

10.000
7.3
5.000
Corea del Norte
0 7.4
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Año

Figura 7.16 PIB per cápita de Corea del Norte y Corea del Sur 7.5
Desde mediados de la década de 1970, Corea del Sur empezó a apartarse de Corea del Norte en cuanto a PIB
per cápita. A partir de 2008, Corea del Sur tuvo un crecimiento tremendo, mientras que Corea del Norte se quedó
estancada.
Fuente: Statistics on World Population, GDP and GDP Per Capita, 1-2008 AD (Horizontal file, copyright de Angus Maddison).
Disponible en http://www.ggdc.net/maddison/..

Figura 7.17 Cotejo de Corea Corea del Sur Corea del Norte
del Norte y Corea del Sur PIB de 2008 1,34 billones de $ 40.000 millones de $
a lo largo de diversas dimensiones
Puesto del PIB en 2008 13º 95º
En esta tabla se analiza con más deta- Valor de exportaciones en 2008 355.100 millones de $ 2.062 millones de $
lle el gráfico de la figura anterior. Se Valor de importaciones en 2008 313.400 millones de $ 3.574 millones de $
aprecia el dinamismo del comercio en % industrial del PIB 39,5% 43,1%
Corea del Sur, y la dependencia de la % de servicios del PIB 57,6% 33,6%
agricultura en Corea del Norte.
% agrícola del PIB 3% 23,3%

El producto interior bruto (PIB) es
el valor de mercado de los bienes y
servicios finales producidos por un
país durante un periodo de tiempo
determinado
determinado, o lo que en economía se denomina producto interior bruto (PIB). La figu-
ra 7.16 muestra el PIB real per cápita de Corea del Norte y Corea del Sur desde 1950 hasta
2008. Las diferencias son impresionantes. En Corea del Norte, el PIB per cápita creció de
850 $ a tan sólo 1.133 $ durante ese periodo. En cambio, el PIB per cápita en Corea del
Sur pasó de apenas 850 $ a 18.356 $. Por poner estas diferencias en perspectiva, téngase en
cuenta que países muy pobres como Sudán y Nicaragua, tienen un PIB per cápita aproxi-
mado de 1.015 $, una cifra muy parecida a la de Corea del Norte. Es más, el patrimonio de
Bill Gates supera el PIB anual de Corea del Norte.
La figura 7.17 revela otras diferencias entre Corea del Norte y Corea del Sur medidas en
años recientes. La tabla muestra las grandes diferencias que existen en cuanto a importacio-
nes, exportaciones, resultados en los sectores agrícola y manufacturero, y el grado de servi-
cios disponibles. Curiosamente, las estadísticas apuntan a que bajo un sistema dirigido, Corea
del Norte ha tenido muchas dificultades para desarrollar algo más que una economía agrícola.
Tal vez la imagen más clara de las diferencias entre ambas Coreas sea la figura 7.18.
Esta fotografía impresionante se tomó desde un satélite estadounidense en diciembre de
2000 mientras se tomaban imágenes de distintas regiones del mundo de noche. Durante una
rueda de prensa celebrada el 23 de diciembre de 2002, el secretario de Defensa estadouni-
dense, Donald Rumsfield, comentó: «Cuando se mira una imagen de la península de Corea
de noche tomada desde el espacio, se ve que Corea del Sur está rebosante de luz, de energía
y vitalidad, y de una economía pujante. Corea del Norte se ve oscura». Aunque la región
más floreciente de Corea del Sur es la de su capital, Seúl, incluso fuera de esta ciudad hay

Sección 7.4 | Los precios dirigen la mano invisible 159


7.1
7.2
7.3
7.4
Figura 7.18 Historia
de dos economías
7.5 diferentes
Esta fotografía nocturna
tomada desde el
espacio es una imagen
vehemente de las
diferencias económicas
entre Corea del Norte y
Corea del Sur.
Cuando los intereses de los agentes
económicos coinciden, puede surgir
un problema de coordinación para
que todos los agentes operen los
unos con los otros adecuadamente.
Cuando las decisiones de
optimización de dos agentes
económicos no están alineadas, esos
agentes se enfrentan a un problema
de incentivos.  
160 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible
varios emplazamientos del país que superan con creces el grado de iluminación del único
punto brillante de Corea del Norte, situado en la capital, Pionyang
El planificador central
¿Por qué es difícil que las economías dirigidas funcionen de manera eficiente y experimen-
ten un crecimiento del PIB significativo y sostenido? Veamos un caso extremo poniéndo-
nos en la piel de un planificador central. Imagina que te encargan dirigir la economía de
Estados Unidos con el objetivo de maximizar el bienestar de los ciudadanos y que tienes
ante ti una economía dirigida, y no de libre mercado. ¿Qué harías? ¿Cómo coordinarías
a tantos millones de individuos consumidores, comerciantes, proveedores de recursos y
vendedores? ¿Cómo te asegurarías de que la fábrica de tractores de Racine, en Wisconsin,
recibe el acero, el caucho, el vidrio y el resto de factores esenciales que necesita para fabri-
car tractores? ¿Cuántos coches tendría que ensamblar la planta de Chrysler de Belvidere,
Illinois? ¿Debe usarse el último gramo de cobre procedente de las minas de Utah para fa-
bricar cables eléctricos o para ollas y sartenes? ¿Y qué hay del gas natural que discurre por
los campos de Texas? ¿Deben usarse esos metros cúbicos para calentar hogares de Boston
o de Denver, o deberían servir para propulsar las plantas químicas de Biloxi, Mississippi?
Después de plantearte estos interrogantes es posible que empieces a apreciar de un modo
más global las interrelaciones de los distintos sectores. Si las minas de arena de sílice no pro-
ducen suficiente sílice, las fábricas de vidrio no consiguen cubrir sus objetivos de producción.
Si escasea el vidrio, disminuye la cantidad de vidrio disponible para bienes como bombillas,
espejos, pantallas LCD y parabrisas de coches. Si no se entregan a tiempo los parabrisas en la
fábrica de Chrysler de Belvidere, Illinois, los trabajadores entran en tiempo muerto, lo que a
su vez impide que Chrysler cumpla sus objetivos de producción. La reacción en cadena con-
tinuará con la fabricación de menos coches y con menos vehículos enviados por tren y por
carretera, con lo que las empresas de transporte tampoco cubren sus objetivos de portes. En
consecuencia, los concesionarios reciben menos coches para vender, lo que reduce la venta
de coches nuevos y las comisiones de los vendedores de coches. Esa disminución de ingresos
implica a su vez que los vendedores de coches reducen sus vacaciones en la playa, lo que
provoca una nueva reacción en cadena en el sector del turismo. ¡Y la sucesión de afectados
seguirá y seguirá como si fueran parte de un inmenso circuito de fichas de dominó!
Como ves, el problema de coordinación para que varios agentes operen adecuada-
mente es complejo para cualquier planificador central. Y, una vez resuelto el problema de
la coordinación, tendrás que pensar cómo atajar el problema de los incentivos: es decir,
cómo alinear los intereses de los distintos agentes. En las economías de mercado, son los
precios (no el planificador central) los que incentivan a los productores, y los beneficios
finales son los que determinan el éxito de los empresarios.
Pero en las economías planificadas, las recompensas se basan en cumplir con los objeti-
vos de producción. Imagina que al director de una fábrica le encargan producir tableros de
madera para tarimas de jardín. Si le fijan su objetivo en términos de peso, fabricará planchas
de madera muy largas, anchas y gruesas, porque quiere maximizar el peso, y es insensible a
los costes del transporte o las preferencias de los consumidores. Si le dicen que su objetivo
es la cantidad, fabricará tableros de madera muy cortos, estrechos y finos. No le importa que
se rompan cuando el consumidor camine sobre ellos para preparar una barbacoa, porque al
jefe no lo premian por la calidad. Casos como este abundan en las economías dirigidas.
Este tipo de dificultades apuntan a que el fracaso de la mayoría de las economías di-
rigidas (Cuba y Corea del Norte representan los dos últimos bastiones de las economías
dirigidas) se debe a que el planificador central no conoce bien qué quiere y necesita el
consumidor, ni las capacidades productivas de todos los sectores de la economía, y es
difícil incentivar a los trabajadores sin recurrir a los precios. Como cualquier individuo
sólo conoce una pequeña fracción de todo lo que importa a la colectividad, es imposible
que alguien realice el trabajo de la mano invisible. Esta verdad aparece en las palabras del
premio Nobel de economía Friedrich Hayek:
La maravilla es que en un caso de escasez de una materia prima, sin que se dé ninguna
orden, sin nada más que, tal vez, un puñado de gente conocedora de las causas de la
situación, decenas de miles de personas cuya identidad no podría determinarse ni con
varios meses de investigación, deciden usar esa materia o sus derivados con más mode-
ración; es decir, actúan en la dirección correcta.4
 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 7.1

Intervención y control en la cadena de tiendas de descuento Kmart

«¡Atención, clientes de Kmart! ¡Atención, clientes de
Kmart! ¡Tenemos bolsos al 50% en el pasillo 3! ¡Bolsos
al 50% en el pasillo 3! ¡Vayan antes de que se acaben!»
Si alguna vez has visitado un establecimiento de Kmart
habrás oído anuncios como este. Probablemente recuer-
das la luz azul intermitente, y la consiguiente multitud de
compradores apresurándose hacia el celebrado pasillo
para pelear por el botín.
Los Blue Light Specials («productos especiales de la luz
azul») empezaron en 1965 en un establecimiento Kmart
de Indiana. El avispado gerente de la tienda utilizó la luz
azul de un coche de policía para llamar la atención de
los clientes hacia artículos que languidecían en el local.
Sam Walton, fundador de Walmart, elogió la idea como
una de las mejores ideas que haya habido jamás para
favorecer las ventas.
Lo que poca gente sabe es que detrás de esta brillan-
tez hay un sistema de intervención que sin duda limita su
rentabilidad. Durante los primeros días de los Blue Light
Specials, cada establecimiento Kmart podía elegir qué
productos vendía con descuento, aprovechando su co-
nocimiento del entorno local.
Hoy en día, en lugar de permitir que cada tienda elija
qué ofrece con descuento, todos los productos que se
venden como Blue Light Specials vienen impuestos por
las oficinas de la empresa en Hoffman Estates, Illinois,
con meses de antelación. Es más, cada día se venden los
mismos productos como Blue Light Specials, con in-
dependencia de si el establecimiento en cuestión se
7.2
encuentra en la costa este o en la costa
oeste de Estados Unidos.
De la misma manera que el planificador
central pierde las ventajas de respetar los 7.3
precios de mercado cuando decide qué
debe producirse, Kmart ha perdido con los
años la capacidad de aprovechar el conoci-
miento descentralizado de los encargados de sus tiendas. 7.4
Claramente, cuando cae una tormenta de invierno
en la ciudad de Laramie (Wyoming, en el noroeste es-
tadounidense), el Kmart de la ciudad no debería estar 7.5
sujeto a las decisiones tomadas a miles de kilómetros
de distancia el mes de julio anterior. Las condiciones del
mercado local deberían determinar qué combinación de
productos se rebajan.
De la misma manera, cuando un tórrido periodo de se-
quía estival azota la ciudad de Washington (en la costa
este), y un temporal de lluvia afecta a Seattle, en el es-
tado de Washington (en la costa oeste), ¿por qué habrían
de ofrecer los mismos artículos como Light Blue Specials
las tiendas Kmart Washington y las tiendas de Seattle?
Conviene recordar que la belleza de la mano invisi-
ble no estriba únicamente en el funcionamiento de los
mercados tradicionales que frecuentamos, sino que se
manifiesta en todo (en grupos de amigos, familias, co-
munidades, empresas y países). En el caso concreto de
Kmart, sería mejor que las decisiones no las tomara un
planificador central, sino la propia mano invisible, que
es un mecanismo de asignación difícil de emular.5

7.5 Equidad y eficiencia

La equidad guarda relación con la
distribución de los recursos por toda
la sociedad.
Una economía de mercado tiene unas características excepcionales para proporcionar indi-
cadores de precio que orienten los recursos de manera que maximicen el excedente social
y hagan eficiente la economía. Las fuerzas del mercado actúan para eliminar pérdidas
(guiando los recursos hacia el destino correcto) y aportar incentivos para que todos los
participantes en el mercado persigan sus propios intereses, lo que a su vez favorece los in-
tereses más amplios de la sociedad. De este modo, maximizar la eficiencia conduce a hacer
la tarta social lo más grande posible.
Pero es importante reconocer que el forma habitual de elevar al máximo el excedente
social no es más que una manera de medir el progreso de una economía. Otra consideración
es cómo se distribuye la tarta. Por ejemplo, puede que muchos ciudadanos piensen que toda
persona debería tener acceso a una alimentación, vivienda y atención médica adecuadas. Si
se amplía un poco más esta idea, diríamos que un planificador social debería aspirar también
a la equidad. La equidad guarda relación con la distribución de la tarta entre los diversos
agentes económicos. Para algunos, equidad significa un reparto uniforme de los bienes por
toda la sociedad. Combinar la equidad y la eficiencia plantea varios interrogantes de peso.
¿Debemos ayudar al indigente de la esquina, o auxiliar a un trabajador desempleado?
¿Y a los niños que se mueren de hambre en África? Prácticamente carecen de ingresos, lo
que significa que están fuera de casi cualquier mercado, porque lo que están dispuestos a
pagar es insuficiente para comprar muchos de los productos que se ofrecen en estos merca-
dos. De hecho, ni tan siquiera se pueden permitir las necesidades más básicas al precio de
mercado. Resulta que el hecho de que el equilibrio de un mercado competitivo maximice el

Sección 7.5 | Equidad y eficiencia  161

 excedente social, y sea eficiente, no significa que la distribución resultante concuerde con
nuestras preferencias morales.
7.1
La equidad y la eficiencia plantean diversos interrogantes importantes que entran dentro
del ámbito de la economía normativa, y que se debaten con frecuencia entre responsables
políticos y economistas. Sabemos que en un equilibrio perfectamente competitivo rige la
7.2 eficiencia de Pareto. Esto significa que no es posible atajar el hambre de un niño de África
sin empeorar la situación de otra persona. Por tanto, puede que para mejorar el bienestar de
un niño hambriento haya que quitarle varios cientos de dólares a otra gente.
7.3 No hay duda de que la redistribución de la riqueza es importante en las sociedades mo-
dernas, y en los próximos capítulos veremos que los Estados y las organizaciones benéficas
intervienen en las funciones del mercado justamente por esta razón. Como veremos, este
tipo de participación pone de manifiesto una disyuntiva importante entre la eficiencia y la
7.4
equidad y, como sociedad, tenemos que elegir continuamente entre la eficiencia y la equi-
dad. Esta es una de las finalidades fundamentales de la recaudación tributaria. En capítulos
posteriores comprobaremos que surgen un montón de preguntas interesantes cuando se
7.5 analiza la función que desempeñan los impuestos y los Estados dentro de una economía.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Es posible que los mercados regidos por el interés particular maximicen el
bienestar general?

P
uede que este capítulo te haya despertado la curiosidad por el funcionamiento de la
mano invisible. Pero tal vez te has quedado con ganas de más comprobaciones concre-
tas para ver si la teoría describe bien la realidad. En particular, quizá te parezca que,
aunque hemos mostrado, desde un punto de vista conceptual, varios rasgos del equilibrio del
mercado competitivo, en ningún momento hemos aportado pruebas empíricas que indiquen
que alguno de ellos sea cierto realmente en la práctica (o, al menos, aproximadamente cierto).
De todos modos, es una tarea difícil porque, al igual que el planificador central en las
economías dirigidas, no observamos las curvas de demanda ni las curvas de oferta del
mercado, así que no podemos comprobar si los precios y las cantidades tienden hacia sus
valores de equilibrio. ¿Cómo podríamos ir más allá de los argumentos conceptuales de este
capítulo y ofrecer alguna prueba empírica de que la mano invisible funciona, de verdad, tal
como creen los economistas?
Para mostrar cómo han abordado los economistas esta peliaguda cuestión, proponemos
acotarla y ponerte en la piel de un operador de la Bolsa de Nueva York mediante un pequeño
experimento. Imagina que entras en la clase de economía y que en tu pupitre te encuentras una
tarjeta que te dice dos cosas: si eres comprador o vendedor, y cuál es tu precio de reserva. Es
decir, el valor que figura en la tarjeta representa para los compradores el precio máximo que
están dispuestos a pagar (precio de reserva), y para los vendedores, el precio más bajo
que están dispuestos a aceptar (otro precio de reserva, pero desde el punto de vista opuesto).
Así, por ejemplo, retomando la situación del principio de este capítulo, en la tarjeta de Mag-
dalena pondría «70 $: Comprador», y en la tarjeta de Andrés especificaría «50 $: Vendedor».
Entonces te informan de que, si eres comprador, puedes comprar una unidad en cada
ronda y, si eres vendedor, puedes vender una unidad cada vez. El experimento consistirá en
cinco rondas, y tus ganancias se decidirán de la siguiente manera: tanto para los comprado-
res como para los vendedores, la diferencia entre el precio real de compraventa y el precio de
reserva determinará sus ganancias. Así, por ejemplo, si eres un comprador con un precio
de reserva de 25 $ y consigues comprar una unidad a 20 $, tus ganancias ascienden a 5 $.
Quizá recuerdes que esto se denomina excedente del consumidor. De la misma manera, si
eres un vendedor con un precio de reserva de 5 $ y consigues vender una unidad a 20 $, en-
tonces ganarás 15 $ de excedente del productor. Cuando ocurre una compraventa, se hace
público el precio acordado para que todos los compradores y vendedores estén informados.

162 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 7.1

7.2
Cada ronda dura 10 minutos y, durante cada una de ellas, los compradores deberán levan-
tar la mano para hacer públicamente ofertas de compra que el encargado del experimento irá
anotando en la pizarra. Los compradores harán lo mismo. Los precios que proponen los com-
pradores los llamamos precios de demanda, y los precios que proponen los vendedores los 7.3
llamamos precios de oferta. La idea esencial es que los compradores quieren comprar a
los vendedores al precio de oferta más bajo, y los vendedores aspiran a vender a los com-
pradores a los precios de demanda más altos. Una vez que se acuerda una compraventa, se 7.4
borran los precios previos de oferta y demanda y se vuelve a empezar. Este esquema sencillo
se parece a la manera en que ha funcionado tradicionalmente el comercio en las bolsas de va-
lores (los precios de oferta y de demanda se gritan y, si coinciden, se ejecuta una operación).
7.5
Bien, pues ya estamos listos para comenzar el experimento.
Suena el timbre para iniciar la primera ronda de compraventas, y enseguida se proponen
precios de oferta y de demanda. Un comprador de tu derecha grita: «¡Compro a 10 $!». El
encargado del experimento anota este precio de demanda en una pizarra. Otros compradores
situados detrás de ti siguen su ejemplo, y suben satisfactoriamente el precio por encima de 10 $.
Al mismo tiempo los vendedores proponen sus precios de oferta, sin apartarse demasiado
de los valores recién propuestos con la finalidad de negociar con el comprador dispuesto a
pagar más. Entonces tú gritas: «¡Compro a 20 $!» y un vendedor acepta tu precio. Si tienes
un precio de reserva de 25 $, te das por satisfecho porque acabas de conseguir una ganancia
neta de 5 $ en la primera ronda. Ya puedes relajarte hasta que comience la segunda ronda.

Doble subasta oral

Una doble subasta oral es
un mercado en el que los
vendedores proponen precios
de oferta y los compradores
proponen precios de demanda
de forma oral.
Este tipo de procedimiento se conoce como doble subasta oral y la primera persona que
lo estudió de manera experimental fue Vernon Smith. En una doble subasta oral, tanto los
precios de oferta como los precios de demanda se hacen públicos de forma oral, tal como
hemos hecho antes. En su análisis de este tipo de subastas, Smith obtuvo resultados tranqui-
lizadores. Jugó con distintas variantes alterando la elasticidad de la oferta y la demanda, o
la cantidad de compradores y vendedores. A pesar de todas esas variaciones, los mercados
seguían convergiendo a unos precios y unas cantidades muy próximos a los de equilibrio.
La figura 7.19 ilustra un ejemplo. El gráfico (a) de la figura muestra las curvas de oferta
y de demanda de los participantes en los experimentos de doble subasta oral de Smith, con

Figura 7.19 Un ejemplo Precio en $ 4,00 4,00

de los experimentos 3,60 3,60
de Smith (1962) S
3,20 3,20
En el gráfico (a) vemos las curvas de 2,80 2,80
oferta y demanda que describen el 2,40 2,40
mercado de la doble subasta oral. P = 2,00, C = 6
2,00 2,00
El punto donde se cruzan las curvas de
1,60 1,60
oferta y de demanda indica el precio
y la cantidad de equilibrio. Aunque 1,20 1,20
estos valores de equilibrio son pre- ,80 ,80
D
dicciones teóricas, se han confirmado ,40
Periodo1 Periodo2 Periodo3 Periodo4 Periodo5
,40
mediante las actuaciones reales de 0
01234512345123451234567123456
los compradores y vendedores de los 2 4 6 8 10 12
Cantidad Número de transacciones (por periodo)
experimentos de Smith, puesto que
(a) (b)
el precio al que se acaba comprando
y vendiendo se acerca mucho al valor
Fuente: Vernon L. Smith, «An Experimental Study of Competitive Market Behavior»,
teórico, tal como se observa en el grá- Journal of Political Economy, 70, n.º 2 (1962): 111-135.
fico (b).

Sección 7.5 | Equidad y eficiencia 163

7.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
7.2
7.3
7.4
7.5
Una negociación bilateral es
un sistema de mercado donde
un solo vendedor y un solo
comprador negocian en privado
el precio del bien.
Figura 7.20 Un ejemplo de los
experimentos de campo de List
Aunque los participantes en el expe-
rimento de List no contaban con la
ventaja de un subastador central que
contribuyera a informar de los precios
que se iban proponiendo, resultó que
los precios acordados se acercaban de
nuevo al precio de equilibrio teórico.
Fuente: John A. List, «Testing Neoclassical Compe-
titive Theory in Multilateral Decentralized Markets»,
Journal of Political Economy, 112, n.º 5 (2004):
1131-1156.
164 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible
la cantidad en el eje x y los precios en el eje y. Las curvas de oferta y demanda no son más
que la agregación de los precios de reserva de cada comprador y vendedor, que les fueron
asignados al comienzo del experimento (igual que en el ejemplo de la figura 7.2). El gráfico
(b) de la figura 7.19 muestra el precio de cada transacción completada en cada ronda en
el orden en que se produjo cada una de ellas. Es decir, el eje x contiene el momento de la
transacción y el eje y indica el precio pagado, mientras que la línea de puntos horizontal
señala el precio de equilibrio que predicen las curvas de oferta y demanda del gráfico (a).
Al principio, el precio de mercado se halla por debajo del equilibrio del mercado, pero
en la tercera ronda, el precio ya se acerca considerablemente a la predicción teórica de
equilibrio.
Desde la perspectiva de mercados tales como el de la Bolsa de Nueva York, los resulta-
dos de la doble subasta oral de Smith representan un triunfo del increíble funcionamiento
de la mano invisible. Los resultados de Smith revelan el poder de nuestra teoría en el hecho
de que el precio de equilibrio se acerca mucho al punto donde se cruzan las curvas de oferta
y demanda. Si ahondamos más en estos datos y otros afines, descubrimos que son los com-
pradores con precios de reserva altos los que compran, y que son los vendedores con costes
bajos los que venden, y que nadie más comercia.
Quizá te parezca que, en efecto, se trata de un ejemplo muy primitivo, puesto que se
parece bien poco a los mercados que sueles encontrarte por ahí. O sea, ¿cuántas veces
te has topado con mercados en los que imperan condiciones análogas a las de una doble
subasta oral? A menos que hayas trabajado como agente en la bolsa de valores de tu país,
lo más probable es tu respuesta sea «nunca». Lo más probable es que el tipo de mercado
en el que operas de manera habitual sea la tienda de alimentación de tu barrio, donde los
precios figuran en una etiqueta, o incluso algún mercado en el que hayas podido regatearle
al vendedor, como un concesionario de coches usados o un mercadillo callejero.
Negociaciones bilaterales
Si dejáramos que compradores y vendedores se juntaran y negociaran de manera privada
para comprar y vender bienes, ¿tendríamos unos resultados tan prometedores como los que
obtuvo Smith en sus dobles subastas orales? Esta es precisamente la pregunta que se hizo
uno de los autores de este libro (List) al concluir varios experimentos de campo en una gran
diversidad de mercadillos: desde un encuentro de intercambio de cromos deportivos, hasta
Disney World, donde niños y adultos comerciaban con insignias diversas. A diferencia
de Smith, List trató con compradores y vendedores reales enfrascados en negociaciones
bilaterales (donde un solo comprador y un solo vendedor regatean entre sí), en lugar de
vociferar sus propuestas a un grupo.
Precio en $ 19
18
17
16
15
14
13
12
11
10
9
8
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39
Número de transacción
 7.1

7.2
En gran cantidad de situaciones (con distintos tipos de comerciantes, de curvas de de-
manda y de oferta del mercado, y cantidades diversas de compradores y vendedores) List
detectó una fuerte tendencia en los precios a acercarse al equilibrio competitivo. ¡El re- 7.3
sultado se mantuvo incluso con niños pequeños! La figura 7.20 presenta un ejemplo de la
investigación de List, donde el precio de cada transacción figura en el eje y, y cada tran-
sacción se representa de manera secuencial en el eje x. Estos datos indican que el mercado
converge hacia la intersección de la oferta y la demanda (la cual se representa aquí como un 7.4
precio situado entre las dos líneas de puntos, una en 13 $ y la otra en 14 $).
Una de las consecuencias de esta investigación es que in-
cluso en mercados reales descentralizados, los precios y las 7.5
La mano invisible es mucho más po- cantidades convergen allí donde la demanda se cruza con la
oferta. De hecho, incluso con un pequeño número de compra-
derosa de lo que muchos suponen. dores y vendedores (seis de cada), List comprobó que el pre-
cio y la cantidad convergen en la intersección de la demanda
y la oferta. De este modo se verifica que la mano invisible es
mucho más poderosa de lo que muchos suponen de entrada, ya que esos mercados suelen
acercarse a la eficiencia total: el excedente social casi se maximiza en muchos mercados.
Y la cuestión que planteamos al principio de este capítulo (¿Es posible que los mercados
regidos únicamente por el interés particular de los participantes maximicen el bienestar
general de la sociedad?) tiene una respuesta afirmativa.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Es posible que los mer-
cados regidos únicamente
por el egoísmo maximicen
el bienestar general de la
sociedad?
Sí. Experimentos de laboratorio Los experimentos permiten
y de campo. analizar si los compradores
con precios de reserva altos
son los que compran, y si los
vendedores con costes bajos
son los que venden, y si se
da el número predicho de
compraventas. Los datos no
proceden de empresas perte-
necientes a un sector ni de va-
rios sectores. Por tanto, sólo
exponemos aquí el primero
de los tres resultados básicos
de un equilibrio perfecta-
mente competitivo.

Si dejaras de leer este libro en este punto, y te hubiéramos convencido, defenderías a

capa y espada el mercado libre. Esto se debe a que la belleza del sistema económico es
inigualable. Sin embargo, hay situaciones importantes que impiden el funcionamiento de la
mano invisible. Por ejemplo, los procesos productivos de muchas empresas contaminan el
agua o el aire, lo que perjudica a la gente. De la misma manera, si una empresa no es toma-
dora del precio, sino que tiene la capacidad de fijar precios, podrá redistribuir los recursos
en su favor y tal vez el excedente social no se maximice.
En los próximos capítulos exploraremos de qué manera éstas y otras situaciones reales
frustran la labor de la mano invisible. Y esos ejemplos nos llevarán a considerar cuál es
la mezcla adecuada de mercados libres e intervención gubernamental. Veremos que todas
las economías modernas de éxito tienen una mezcla de mercados libres y de intervención
del Estado.

Sección 7.5 | Equidad y eficiencia 165

 Resumen
Cuando se dan todos los difíciles supuestos de un mercado perfectamente
competitivo, los mercados alinean los intereses particulares de los agentes y los
del conjunto de la sociedad. De este modo, el mercado crea una armonía entre
los individuos y la sociedad de forma que la gente que sólo persigue el beneficio
propio favorece el bienestar del conjunto de la sociedad.

La sorprendente tendencia del interés particular a favorecer el bienestar del

conjunto de la sociedad está orquestada de forma íntegra por la mano invisible.

La mano invisible distribuye con eficiencia bienes y servicios entre compradores y

vendedores, conduce a la producción eficiente dentro de un determinado sector y
asigna los recursos de manera eficiente entre los diversos sectores.

La mano invisible está guiada por los precios. Los precios incentivan a
compradores y vendedores, quienes a su vez maximizan el excedente social (la
suma del excedente del consumidor y el excedente del productor) simplemente
procurando por sí mismos.

El avance de una economía se puede medir mediante el excedente social (qué

tamaño tiene la tarta social). Pero su progreso también se puede medir teniendo
en cuenta su grado de equidad (cómo se distribuye la tarta entre los distintos
agentes).

Términos clave
valor de reserva p. 145
excedente social p. 146
eficiencia de Pareto p. 148
control de precios p. 156
pérdida de eficiencia p. 157 equidad p. 161
producto interior bruto p. 159 doble subasta oral p. 163
problema de coordinación p. 160 negociación bilateral p. 164
problema de incentivos p. 160

Preguntas
1. Si lo demás no varía, ¿qué genera un excedente social
más elevado, una demanda elástica o una inelástica?
2. ¿Cómo actúan las pérdidas y los beneficios económicos
para asignar los recursos dentro de una economía?
3. ¿Cómo altera la mano invisible los precios del maíz en res-
puesta a:
a. una inundación que destruye gran parte de la cosecha
de maíz?
b. una subida de precio del trigo (un sustituto del maíz)?
c. un cambio en los gustos del consumidor en detrimento
del maíz?
d. un aumento del número de demandantes en el mer-
cado del maíz?
4. Las ferreterías suben el precio de las palas de nieve des-
pués de una gran tormenta de nieve. ¿Qué papel desem-
peñan los precios en el mercado de las palas de nieve?
5. El mercado de los libros de texto de economía está en
equilibrio. Pero el gobierno decide relajar las restriccio-
nes a la exportación de papel, lo que incrementa la de-
manda de papel. ¿Cómo cambia el excedente social en
el mercado de los libros de texto? ¿Por qué? Usa un dia-
grama como parte de tu explicación.
6. ¿Qué fenómeno podría explicar la razón de que el pro-
ducto interior bruto (PIB) per cápita de Corea del Sur cre-
ciera mucho más deprisa que el Corea del Norte a partir
de la década de 1970?
7. En una economía dirigida, una agencia de planificación
fija los precios de varios factores y productos finales. En
una economía de mercado, la oferta y la demanda deciden
los precios de varios bienes. En ambos casos, hay una
serie de precios operando en la economía. Entonces ¿por
qué las economías de mercado se consideran más eficien-
tes que las economías planificadas?

166 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 8. Si el profesor decidiera poner la nota máxima a todos los
alumnos de la clase, ¿influiría eso en los incentivos que
tienen tus compañeros para estudiar?
9. Sofía, estudiante de ciencias políticas, cree que el Es-
tado debería intervenir para salvar negocios en deca-
dencia, como las tiendas para alquilar películas de vídeo
y los periódicos en papel. Según ella, el Estado puede
resolver el problema de coordinación para que los agen-
tes de esos mercados comercien. ¿Estás de acuerdo con
ella? Explica tu respuesta.
10. 10. ¿Son todos los resultados eficientes también equitati-
vos? Explícalo.
11. ¿Hay mercados reales similares a una doble subasta oral?
12. Imagina que eres un comprador en una doble subasta oral
con un precio de reserva de 10 $ y que un vendedor pro-
pone un precio de 8 $..
a. ¿Cuánto ganarás si aceptas su oferta?
b. Si eres el único comprador y sabes que el precio de
reserva más bajo de los vendedores es de 2 $, ¿debes
aceptar la oferta?

Problemas
1. El siguiente gráfico muestra la demanda y la oferta del mer- Cada empresa fabrica como máximo un solo coche.
cado de jerséis. Calcula el excedente del consumidor, el ex- Imagina que queremos maximizar la diferencia entre las
cedente del productor y el excedente social en este mercado. cantidades que están dispuestos a pagar los consumidores
2. Observa la figura 7.1 de este capítulo, donde figuran los por un coche eléctrico, y los costes de producción de esos
vehículos; es decir, queremos maximizar el excedente
social.
Precio en $ 100
90 Oferta a. ¿Cuántos coches eléctricos habría que fabricar?
80 b. ¿Qué empresas los fabricarían?
70 c. ¿Qué consumidores deberían comprarlos?
60
d. Halla el excedente social máximo en el mercado de
50
los coches eléctricos.
40
30
Demanda 4. Siguiendo con el ejemplo de los coches eléctricos del pro-
20
blema 3, imagina que el mercado de estos vehículos es
10
competitivo.
a. Demuestra que el precio de equilibrio de este mercado
100 Cantidad
asciende a 40.000 $.
b. ¿Qué empresas fabricarán un coche si el precio es de
valores de reserva de compradores y vendedores en el 40.000 $?
mercado de iPod. Imagina que este mercado está organi- c. ¿Qué consumidores comprarán un vehículo a un pre-
zado de tal manera que todo el mundo pueda comerciar cio de 40.000 $?
sin perder dinero. Así que Magdalena le compra a Celia a d. Calcula el excedente del consumidor, el excedente del
un precio de 70 $, Cristina le compra a Mateo a un precio productor, y el excedente social cuando el precio es de
de 60 $, Juan le compra a Andreu a un precio de 50 $, y 40.000 $.
así sucesivamente.
e. Compara tus respuestas con las del problema 3.
Si todo el que quiere un iPod consigue uno, y todo el que
5. El siguiente gráfico ilustra la oferta y la demanda de tele-
quiere deshacerse del suyo lo vende al precio que desea,
visores en una ciudad. Como se trata de bienes normales,
¿está maximizado el excedente social en este mercado?
la demanda sube de D1 a D2 en respuesta a un aumento de
los ingresos de los consumidores.
3. Cuatro consumidores están dispuestos a pagar las si-
guientes cantidades por un coche eléctrico: Precio
O

Consumidor 1: Consumidor 2: Consumidor 3: Consumidor 4:

70.000 20.000 80.000 40.000 B
A
P2
Hay cuatro empresas fabricantes de coches eléctricos, y C D
P1 E
cada una de ellas los fabrica con los siguientes costes:
F

Empresa A: Empresa B: Empresa C: Empresa D:

30.000 60.000 40.000 20.000 D2
D1

C1 C2 Cantidad

Problemas 167
 a. Utiliza el gráfico para completar la siguiente tabla: Planta 1
Sin subida Con subida Coste Coste Coste
  de ingresos de ingresos Variación Cantidad total medio marginal
7 430
Excedente del      
consumidor 8 520
Excedente del       9 618
productor
Excedente       Planta 2
social Coste Coste Coste
b. Usa las respuestas que diste en el apartado (a) para Cantidad total medio marginal
resolver las siguientes cuestiones: 1 20
i. ¿Siguió una tendencia clara el excedente del con- 2 52
sumidor (sube, se mantiene, cae), o no está claro 3 90
en qué dirección varía? 4 130
ii. ¿Siguió una tendencia clara el excedente del pro- 5 175
ductor (sube, se mantiene, cae), o no está claro en
qué dirección varía? 6 227
7 285
iii. ¿Siguió una tendencia clara el excedente del con-
sumidor (sube, se mantiene, cae), o no está claro en 8 345
qué dirección varía? 9 407
6. El mercado de taladradoras eléctricas en cierto país se
a. Completa las columnas tercera y cuarta de cada tabla.
caracteriza por un gran número de compradores y ven-
dedores, y todo comprador que quiere un taladro y puede b. Imagina que el precio del bien es 60 $. ¿Cuánto debe
permitírselo, ha comprado uno. En otras palabras, el mer- producir cada fábrica para maximizar los beneficios
cado de taladros está en equilibrio. de la empresa? Calcula los beneficios.

a. ¿Significa eso, además, que es eficiente en el sentido

de Pareto? Explica tu respuesta.
Precio en $ 12
b. Si algunos compradores de este mercado estuvieran 11
Coste
dispuestos a gastarse más de lo que pagaron en su día 10 marginal
¿Cambiaría tu respuesta? 9
8
c. Comparado con el mercado automovilístico, el mer- 7
cado de los botones antiguos tiene menos comprado- 6
res y vendedores. Es probable que el excedente social 5 Coste medio
sea más alto en el mercado de coches que en el de 4
los botones. ¿Sería correcto suponer entonces que los 3
resultados en el mercado de coches son eficientes en 2
1
el sentido de Pareto, pero los del mercado de botones
antiguos no? Explica la respuesta. 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Cantidad (en millares)
7. Estas tablas muestran el coste medio a largo plazo de una
empresa pequeña que fabrica cierto producto en dos plan-
tas distintas:
c. El nuevo jefe del departamento de producción cree
Planta 1
que la empresa puede ser rentable si se desplaza toda
Coste Coste Coste la producción a la planta 2, puesto que el coste me-
Cantidad total medio marginal dio de producción es más bajo ahí que en la planta 1.
1 50 Si la empresa sólo usara la planta 2, ¿cuánto debería
2 106 producir para maximizar beneficios? Halla los bene-
ficios de la empresa. Cuenta con que los costes fijos
3 164
son nulos.
4 224
5 287
6 355

168 Capítulo 7 | La competencia perfecta y la mano invisible

 8. El siguiente gráfico muestra el coste marginal y el coste b. Usa las respuestas del apartado (a) de este problema
medio de producción de una empresa: para responder las siguientes cuestiones:
a. El precio de equilibrio en este mercado asciende a 5 $. i. ¿Siguió una tendencia clara el excedente del con-
Con este precio, ¿obtiene la empresa beneficios eco- sumidor (sube, se mantiene, cae), o no está claro
nómicos o tiene pérdidas? en qué dirección varía?
b. A partir de esta información ¿se puede saber si la em- ii. ¿Siguió una tendencia clara el excedente del pro-
presa opera en un mercado competitivo? Explica tu ductor (sube, se mantiene, cae), o no está claro en
respuesta. qué dirección varía?
c. El precio del bien sube a 8 $. ¿Cómo modifica eso la iii. ¿Siguió una tendencia clara el excedente del con-
respuesta de los apartados (a) y (b)? sumidor (sube, se mantiene, cae), o no está claro
en qué dirección varía?
Precio 11. Según informan los medios de China, los usuarios del
transporte público de Beijing se encuentran en una situa-
O ción un tanto paradójica: tienen dificultades para conse-
I guir un taxi, mientras que cientos de taxis permanecen
II desocupados en hora punta. La demanda de taxis en Bei-
500 jing ha aumentado a medida que han crecido los ingresos
IV
III
medios. Los precios de la gasolina que impone el Estado
400
V también han aumentado. Pero el Estado, que teme una
D subida de tarifas para los usuarios del taxi, ha mantenido
VI
la tarifa base de los taxis.
60 100 Cantidad
a. Usa curvas de oferta y demanda para explicar qué ha
ocurrido en el mercado de taxis de Beijing.
b. De acuerdo con lo que sabes sobre el funcionamiento
9. Los hospitales de Springfield son empresas perfectamente de la mano invisible, ¿qué crees que habría que hacer
competitivas que maximizan beneficios. Los hospitales para corregir el problema?
de Maybury, en cambio, están gestionados por organiza- 12. La siguiente cita procede de un apartado sobre escasez de
ciones benéficas sin ánimo de lucro que procuran mini- alimentos de un libro sobre economía soviética:
mizar el coste medio a largo plazo de los tratamientos que «¿Por qué no hay pescado…? No lo entiendo», es-
ofrecen a sus pacientes. Los hospitales de ambas ciudades cribió en 1940 un ciudadano indignado a Anastás
tienen costes medios y costes marginales idénticos. De- Mikoyán, responsable del transporte de provisio-
muestra que los hospitales de ambas ciudades tendrán las nes. «Tenemos mar, y sigue siendo igual que antes,
mismas dimensiones. pero entonces teníamos todo el [pescado] que qui-
10. El alquiler de equilibrio en cierta ciudad asciende a siéramos y de todo tipo, mientras que ahora hasta
500 $ al mes, y la cantidad de equilibrio de viviendas es se me ha olvidado qué pinta tiene».
100. Pero ahora se aprueba una ley de control de alqui- Las industrias y la agricultura en la antigua Unión Sovié-
leres que fija la renta más cara en 400 $. La oferta y la tica estaban controladas por el Estado y el comité central
demanda de vivienda en esta ciudad se resumen en este del Gosplán se encargaba de distribuir los recursos. En
gráfico: el fragmento anterior, el ciudadano no entiende por qué
a. Usa la figura para completar esta tabla. escasea el pescado a pesar de que el país sigue teniendo
los mismos recursos que antes de que la economía pasara
Sin ley de Con ley de a depender de una planificación central. ¿Qué podría ex-
  control control Variación plicar este resultado?
Excedente      
del consumidor
Excedente      
del productor
Excedente      
social

Problemas 169
8 El comercio

¿Te haría perder el

trabajo el libre comercio?
Mientras los manifestantes se cubren el rostro para protegerse de los
botes de humo y gases lacrimógenos lanzados por la policía de Seattle,
cientos de delegados de la Organización Mundial del Comercio (OMC,
o WTO, en inglés) permanecen bloqueados sin poder atravesar la ba-
rrera de 40.000 personas durante su cumbre de 1999. Aquella protesta
contra el libre comercio, conocida como la «Batalla de Seattle», no fue
un hecho aislado, puesto que su predecesora (el «carnaval mundial con-
tra el capital») concentró una cantidad parecida de manifestantes.
Ante una oposición tan vehemente al libre comercio, tal vez sor-
prenda la principal lección de este capítulo: el libre comercio siempre
beneficia a las dos partes que comercian y, por tanto, constituye la ra-
zón esencial de la gran interdependencia que se observa en el mundo.
Si esto es así, ¿qué es lo que molesta a estos manifestantes? ¿Actúan
de un modo irracional? ¿Se habría evitado que 40.000 personas parali-
zaran las calles de Seattle con un curso breve de economía?
Lo cierto es que, como veremos, no hay nada de irracional en la actitud de los ma-
nifestantes y seguramente no se darían por satisfechos ni siquiera con el mejor curso
de economía. Esto se debe a la segunda lección de este capítulo: en todo país que
comercie, siempre habrá gente perjudicada por ese comercio. Tal vez las pérdidas se
deban al descenso del excedente del consumidor o del productor, por la pérdida de
empleos o por la reducción de salarios. Pero, además, veremos, y esto es importante,
que las ganancias que brinda el comercio a los ganadores compensan con creces las
pérdidas de los perdedores. La clave radica en desarrollar políticas que permitan que
todos ganen con el comercio.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

8.1 8.2 8.3 8.4 8.5 EBE
La curva de La base del Comercio entre Comercio entre Argumentos ¿Te haría perder
posibilidades de comercio: regiones países contra el libre el trabajo el libre
producción la ventaja comercio comercio?
comparativa

170
 IDEAS CLAVE
La curva de posibilidades de producción revela cuánto se puede producir a partir
de los recursos y la tecnología existentes.

La base del comercio es la ventaja comparativa.

La especialización se basa en la ventaja comparativa, no en la absoluta.

Dentro de las regiones y países que comercian siempre hay ganadores y perdedores.

Los ganadores del comercio pueden compensar de sobra a los perdedores.

Hay argumentos de peso en contra del libre comercio.

8.1 La curva de posibilidades

de producción
Echa una ojeada a tus zapatillas de deporte. ¿Dónde se fabricaron? Seguramente en China,
el mayor exportador de calzado. ¿Tienes una Wii? Se fabrica en Japón, uno de los princi-
pales exportadores de aparatos electrónicos de consumo. ¿Por qué hay tanta gente y tan-
tos países que dependen de otros para obtener bienes y servicios? ¿Qué ventajas tiene esa
interdependencia?
La motivación que subyace al comercio, ya sea entre un barbero y un carnicero o entre
México y China, se basa en un principio sencillo: todos nos beneficiamos comerciando con
los demás, porque el comercio permite maximizar la producción total. Para ver por qué
esto es así, empezaremos con un ejemplo cercano.
Para conseguir un poco de dinero, aceptas trabajar por cuenta propia durante los fines
de semana para crear sitios web y desarrollar programas informáticos para cada uno de
esos sitios web. Tu primera tarea consiste en crear 240 sitios web y elaborar 240 programas
específicos para ejecutar aplicaciones dentro de cada sitio web. Como cada sitio web y
cada programa informático son únicos, tienes que empezar desde cero para producir cada
uno de ellos. Ahora tienes que averiguar cómo llevar a cabo esas tareas. Te das cuenta de
que, desde un punto de vista económico, tu nuevo trabajo se parece en cierto sentido a una
economía de dos bienes (sitios web y programas), y quieres saber cuánto puedes hacer (tus
posibilidades de producción) en una jornada de ocho horas
Después de experimentar un poco, reúnes suficiente información para crear la figura 8.1,
donde aparecen los niveles de producción según la cantidad de tiempo dedicada a cada una
de las dos tareas. Por ejemplo, si dedicas una jornada completa de ocho horas a programar,

Figura 8.1 Tu organigrama Horas dedicadas Cantidad de sitios
de producción a sitios web web creados
8 8
Esta figura muestra de qué manera el
7 7
tiempo dedicado determina la can-
tidad de sitios web y de programas 6 6
informáticos producidos. Por ejemplo, 5 5
podrías dedicar seis horas a crear sitios 4 4
web y dos horas a elaborar programas. 3 3
En este caso producirías seis sitios web 2 2
y cuatro programas informáticos. 1 1
0 0
Horas dedicadas Cantidad de programas
a programar producidos
0  0
1  2
2  4
3  6
4  8
5 10
6 12
7 14
8 16

Sección 8.1 | La curva de posibilidades de producción  171

 producirás 16 programas. En cambio, si centras todo el trabajo del día en el diseño de si-
tios web, podrás crear 8. Si dedicas un poco de tiempo a cada cosa, obtendrás niveles de
8.1
producción intermedios.
Una manera sencilla de plasmar esos datos consiste en dibujar una curva de posibilida-
La curva de posibilidades de des de producción (CPP), la cual muestra la relación entre la producción máxima de un
8.2 producción (CPP) muestra la bien para un nivel de producción determinado de otro bien. La figura 8.2 reúne los datos
relación entre la producción de la figura 8.1 para plasmar tu CPP económica indicando las combinaciones de sitios web
máxima de un bien para un nivel
y de programas informáticos que puedes producir durante un periodo de ocho horas. La
determinado de producción de otro
8.3 bien. CPP se parece a la restricción presupuestaria que tratamos en el capítulo 5: indica cuánto
se puede producir a partir de los recursos y la tecnología disponibles.
En la figura, el eje x representa la cantidad de sitios web que confeccionas, y el eje y re-
presenta la cantidad de programas informáticos que desarrollas. La figura destaca la relación
8.4
entre producir cantidades de un bien o del otro. Si dedicas todo el esfuerzo a confeccionar pá-
ginas web, harás ocho al día. En cambio, si dedicas todo el tiempo a programar, podrás acabar
16 programas informáticos al día. Estas son las opciones más extremas y, como tales, consti-
8.5 tuyen el final de la CPP de tu economía, la cual aparece representada mediante la línea azul.
Pero en medio de esos dos extremos, caben otras opciones. A la hora de analizar una
CPP, conviene recordar las siguientes reglas:

• Los puntos que caen sobre la CPP, como el punto B de la figura 8.2 (elaboración de
seis sitios web y de cuatro programas informáticos) son factibles y eficientes..
• Los puntos que caen en el interior de la CPP, como el punto A (elaboración de cua-
trositios web y de cuatro programas) son viables pero ineficientes.
• Los puntos que caen en la parte exterior de la CPP, como el punto C (elaboración de
ocho sitios web y ocho programas) son inviables.

«Siempre buscaré a una persona
perezosa para realizar un trabajo
difícil… porque encontrará una
manera fácil de hacerlo.»
(Bill Gates)
Por tanto, cualquier punto que caiga sobre o por dentro de la CPP representa un nivel de
producción factible dentro de una jornada de ocho horas. Cualquier combinación de pro-
ducción que caiga sobre la propia CPP será tanto viable como eficiente: es decir, se puede
conseguir y utiliza todos los recursos (en este caso, tu tiempo). Cualquier combinación por
fuera de la línea, como el punto C, es inviable. Esto se debe a que a durante una jornada de
ocho horas no se puede producir esa cantidad de sitios web (ocho) y de programas (ocho),
técnicamente no es factible dadas tus capacidades y los recursos disponibles.
¿Por qué decimos que cualquier punto de la línea de la CPP es viable pero ineficiente?
La razón es que podrías producir más en ese tiempo. Observa el punto A. En este caso,
podrías, por ejemplo, emplear el tiempo de manera más eficiente y producir dos sitios web
más (desplazándote hacia la derecha del punto A al punto B), o cuatro programas más (des-
plazándote hacia arriba del punto A al punto D), o alguna combinación de cierta cantidad
de sitios web y de programas adicionales (desplazándote arriba y a la derecha del punto

Figura 8.2 La curva de Cantidad de 24

programas
posibilidades de producción informáticos 22
producidos
La CPP es una representación 20
gráfica del organigrama de pro-
18
ducción. Igual que con la restric-
ción presupuestaria del capítulo 16
5, la pendiente representa la can- 14
tidad de programas que dejas
12
de desarrollar con la elaboración
de cada sitio web adicional. Los 10
puntos sobre la CPP (como los
8 C
puntos B y D) son viables y efi- D
cientes, los puntos en el interior –4 6
de la CPP (como el punto A) 4 B
A
son viables e ineficientes, y los
puntos en el exterior de la CPP 2

(como el punto C) son inviables.

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
Cantidad de sitios web producidos
2

172 Capítulo 8 | El comercio

 A en tu CPP). La gente y las empresas se encuentran en el interior de su CPP cuando no
producen con eficiencia. Por ejemplo, es posible que un fabricante de coches, como Chrys-
8.1
ler, no tenga la proporción óptima de operadores por máquina, con lo que la producción
se situará en el interior de su CPP. En general, lo óptimo es quedarse en un punto sobre la
CPP, donde las combinaciones de producción son tanto viables como eficientes, como los
puntos B o D de la figura. 8.2

Cálculo del coste de oportunidad

8.3
La figura 8.2 revela que cuando produces más sitios web, produces menos programas in-
formáticos. Es lógico, si dedicas el tiempo a producir sitios web, no puedes producir pro-
gramas. Este es el coste de oportunidad, o lo que dejas de hacer para producir un sitio web
adicional. Igual que en el capítulo 5 con la orgía de compras, puedes calcular el coste de 8.4
oportunidad de los sitios web usando la siguiente fórmula:

Coste de oportunidadsitios web = Pérdida en programas informáticos 8.5

  Ganancia en sitios web

donde la pérdida en programas informáticos mide la cantidad de programas a los que

debes renunciar a cambio de la ganancia en sitios web. ¿De dónde salen estos números?
Salen del valor absoluto de la pendiente de la CPP de la figura 8.2. Para obtener la
pendiente, se toma la «altura» entre dos puntos en el eje de ordenadas y, y se divide entre
la «longitud» sobre el eje de abscisas x. La altura indica en qué medida cambian los pro-
gramas, y la longitud marca en qué medida cambian los sitios web. En la figura 8.2 vemos
que desde el punto D hasta el punto B, el valor en el eje y cambia de 8 a 4. En el eje x, el
valor cambia de 4 a 6. Así que tenemos
Coste de oportunidadsitios web = − 4 = −2
2
El valor absoluto de –2 es 2. El coste de oportunidad de crear un sitio web adicional
es, pues, 2 programas informáticos. Una fórmula análoga da el coste de oportunidad de
producir programas de ordenador:

Coste de oportunidadsitios web = Pérdida en sitios web

Ganancia
  en programas informáticos
Por tanto, tenemos que
Coste de oportunidadprogramas = − 4 = − 1
2 2
El valor absoluto es ½. De modo que el coste de oportunidad de crear programas informá-
ticos es de ½ sitio web, lo que significa que por cada programa que desarrolles, renuncias
a la posibilidad de confeccionar la mitad de un sitio web. (Habrás notado que los costes de
oportunidad son recíprocos; siempre ocurre así con una CPP lineal.)
Tras estos cálculos empieza a inquietarte cómo harás para ejecutar las tareas del nuevo
trabajo al mismo tiempo que mantienes tus calificaciones y una vida social activa. Necesi-
tarás 45 días para completar tan sólo el primer encargo, ya que tardarás 15 jornadas íntegras
en terminar los programas informáticos (240 = 16 al día durante 15 días), y otras 30 jorna-
das completas para elaborar los sitios web (240 = 8 al día durante 30 días).
Una amiga, también estudiante de economía, te dice con tranquilidad que no te preocu-
pes porque conoce a otra alumna llamada Olivia que también hace un trabajo parecido por
cuenta propia. La verdad es que no entiendes para qué te servirá eso, porque ¡cualquiera a
quien le hayan endilgado un trabajo tan horrible como este, no tendrá tiempo para ayudar
a un completo desconocido!
Sin embargo, tienes tal desesperación que abordas a Olivia. Hablando con ella te enteras
de que tiene ante sí el mismo monte Everest que tú (desarrollar 240 programas informáti-
cos y 240 sitios web a la vez que intenta sacar las mismas notas que antes y mantener una
vida social activa).
Pero la situación adquiere un cariz interesante: Olivia tiene unas habilidades diferentes
a las tuyas. Ella es bastante más eficaz creando sitios web. La figura 8.3 superpone la CPP

Sección 8.1 | La curva de posibilidades de producción  173

8.1 Figura 8.3 Dos curvas Cantidad de 24
programas
de posibilidades de
informáticos 22
producción producidos
20
8.2 Se representa aquí la
18
CPP de Olivia junto con
la tuya. Mientras que tú 16
tienes que sacrificar dos
14
8.3 programas informáticos
para producir un sitio 12
Tu CPP
web adicional, a Olivia 10
le basta con sacrificar
8.4 8
medio programa infor-
mático para elaborar 6
un sitio web adicional.
4
8.5 ¿Puedes negociar para CPP de Olivia
reducir la cantidad de 2
jornadas de trabajo?
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
Cantidad de sitios web producidos

de Olivia a tu CPP; ves que el coste de oportunidad de Olivia difiere de tu coste de opor-
tunidad. Y observas, además, que Olivia está en una situación idéntica a la tuya: también
necesita 45 días para realizar su primer encargo (30 días para los programas informáticos
y 15 días para los sitios web).
¿Qué haríais Olivia y tú para reducir al mínimo el tiempo necesario para completar el
trabajo? ¿Deberíais realizarlo juntos o cada uno por su lado? Y, si crees que unir fuerzas es
lo mejor, ¿cómo deberíais repartiros el trabajo?

8.2 La base del comercio:

la ventaja comparativa
La ventaja comparativa es la Un primer punto de partida para plantearse cuestiones de este tipo consiste en identificar
capacidad de un individuo, una
el principio de la ventaja comparativa, que gira en torno a la idea de valorar qué haces re-
empresa o un país para producir
lativamente bien. En términos más formales, la ventaja comparativa es la capacidad de un
un bien determinado a un coste
individuo, una empresa o un país para producir un bien determinado a un coste de oportuni-
de oportunidad más bajo que otros
productores. dad más bajo que otros productores. ¿Tienes tú alguna ventaja comparativa produciendo
alguno de esos dos bienes? ¿Y Olivia? ¿Tiene ella alguna ventaja
comparativa? La respuesta a ambas preguntas es sí.
La clave para esclarecer quién tiene La clave para esclarecer quién tiene una ventaja comparativa
radica en comparar los costes de oportunidad individuales. Tú
una ventaja comparativa radica en
tienes una ventaja comparativa produciendo programas infor-
comparar los costes de oportunidad máticos porque sólo sacrificas medio sitio web para producir un
individuales. programa, mientras que Olivia deja de hacer dos sitios web para
producir un programa. Como medio es menos que dos, tu coste de
oportunidad produciendo programas informáticos es el más bajo
en esta economía formada por dos personas.
Mediante cálculos similares, se ve que Olivia tiene una ventaja comparativa produciendo
sitios web, porque tan sólo sacrifica medio programa informático para producir cada sitio
web, mientras que tú sacrificas dos programas informáticos para crear cada sitio web. La si-
guiente tabla resume el coste de oportunidad de los sitios web y los programas informáticos:

  Coste de oportunidad Coste de oportunidad de

de sitios web programas informáticos
Tú 2 programas informáticos 1
⁄2 sitio web
Olivia 1
⁄2 programa informático 2 sitios web

174 Capítulo 8 | El comercio

 Especialización
Y ¿qué significa todo esto? Significa que si tú te especializas en producir lo que se te da 8.1
mejor, y Olivia se especializa en producir lo que se le da mejor, entonces ambos salís ga-
nando. La especialización completa ocurre cuando cada individuo, empresa o país produce
únicamente aquello en lo que tiene una ventaja comparativa y depende del comercio para 8.2
el resto de bienes y servicios que necesita.
Las ventajas de negociar en este caso son inmensas, tal como ilustra la figura 8.4. Para
comprender cómo se confecciona la figura 8.4, imagina qué pasaría si tanto tú como Olivia
8.3
dedicarais todo vuestro tiempo a desarrollar programas. Produciríais 24. Pero si hubiera
que quitar una hora de programación para sumarla a la confección de sitios web, ¿a quién
de los dos le daríamos esa hora para producir sitios web? Como el coste de oportunidad
de Olivia para producir sitios web es más bajo que el tuyo (medio programa informático 8.4
frente a dos programas informáticos), le restaríamos esa hora a Olivia. Si quisiéramos
conseguir más sitios web, seguiríamos restándole horas de programación a Olivia hasta
que se especializara por completo en la producción de sitios web (punto T de la figura 8.4). 8.5
Si quisiéramos producir más de 16 sitios web, la contrapartida por coste de oportunidad
aumentará a dos programas informáticos sacrificados por cada sitio web adicional, porque
empezamos a recurrir a ti para producir sitios web.
Un dato clave que se extrae de la figura 8.4 es que en el punto T, tú y Olivia podéis obte-
ner un resultado diario de 16 sitios web y 16 programas informáticos. Esto funciona porque
tú te especializas en lo que se te da bien (programar) y Olivia se especializa en lo que se le
da bien a ella (crear sitios web).
Por tanto, con una especialización completa, tú produces el total de 480 programas y
Olivia produce el total de 480 sitios web. De esos 480 programas, tú usarás 240 para tu
trabajo por cuenta propia, y le darás los 240 restantes a Olivia. A su vez, Olivia te dará a
ti 240 sitios web. El mero hecho de comerciar entre vosotros os especializa a ambos por
completo, lo que reduce el tiempo de trabajo ¡de 45 a 30 días!

Ventaja absoluta
Llegados a este punto, quizá pienses que el ejemplo anterior está trucado. La clave, tal vez
argumentes, está en que tú y Olivia tenéis habilidades distintas y, de hecho, simétricas: tu
coste de oportunidad es inverso al coste de oportunidad de Olivia. Para comprobar que el
poder de la ventaja comparativa es más generalizado que este caso sencillo, sigamos con el
ejemplo y supongamos que asistes a un curso intensivo de una semana sobre elaboración
y diseño de sitios web. Los nuevos conocimientos te permiten triplicar la productividad de
sitios web, lo que hace pivotar tu CPP sobre el eje y. Tu nueva CPP se muestra en la figura
8.5, al lado de la CPP de Olivia.

Figura 8.4 Las ventajas Cantidad de 24

programas
de la especialización
informáticos 22
Con una especialización com- producidos
20
pleta, tú produces 16 pro-
18
gramas informáticos, y Olivia
produce 16 sitios web (el punto 16 T
pendiente

T del gráfico). La diferencia de

14
Igual

resultados tanto en la produc-

ción de programas informáticos 12
como en la de sitios web a la 10 Igual
izquierda del punto T está com- pendiente
pletamente determinada por la 8

pendiente de la CPP de Olivia. 6

De manera análoga, es tu CPP
4
la que determina la variación
de la producción total a la de- 2
recha del punto T.
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
Cantidad de sitios web producidos

Sección 8.2 | La base del comercio: la ventaja comparativa 175

8.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Un experimento sobre ventaja comparativa Cerraduras 8

8.2 7
Imagina que participas en un experimento económico
6
de laboratorio para ganar un poco de dinero. Nada más Tu CPP
5
llegar, los encargados del experimento te emparejan con
8.3 otra estudiante y te comunican que puedes producir com- 4
binaciones de llaves y cerraduras al ritmo que especifica 3 CPP de
tu compañera
la línea azul de este gráfico, y que tu compañera puede 2
hacer lo mismo al ritmo que establece la línea marrón. Tu 1
8.4 objetivo consiste en seleccionar un punto de producción
sobre tu CPP. Al mismo tiempo, tu compañera hará su 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
propia elección. Llaves

8.5 Una vez que decidís, tu elección se combinará con la

Individual Posibilidades
de tu compañera. Cada par resultante de cerradura y de producción
llave os permitirá ganar 10 $ a cada uno. Ahorrar llaves
y cerraduras no sirve para nada. Llaves Cerraduras
¿Qué combinación de llave/cerradura elegirás producir? Tú 8 6
Las posibilidades de producción y los costes de oportu- Posibilidades de 6 2
producción
nidad se resumen en la tabla situada debajo del gráfico.
En este tipo de experimento, muchos participantes
maximizan las parejas que pueden producir por sí solos Individual Costes de oportunidad
o eligen sin más la mayor cantidad posible. Por ejemplo, Coste de Coste de
los sujetos en tu situación suelen elegir ocho llaves, y la oportunidad de oportunidad de
persona compañera suele maximizar lo que es capaz de llaves (cerraduras llaves (llaves
producir, por lo que elige seis llaves. En este caso, ¡nin- sacrificadas para sacrificadas
guno de los dos gana dinero! ganar una llave) para ganar una
¿Por qué? Aunque tú puedas producir más llaves que cerradura
cerraduras, debes optar por hacer únicamente cerradu- Tú 3/4 de cerradura 4/3 de llave
ras, porque tienes una ventaja comparativa en la produc- Posibilidades 1/3 de cerradura 3 llaves
de producción
ción de cerraduras. De igual modo, tu compañera debería
optar por hacer sólo llaves. De esta manera ambos con- Cada individuo debería especializarse en la producción del artículo
seguís producir seis unidades, lo que os hará salir de allí que le de una ventaja comparativa (por ejemplo, un coste de opor-
con unas ganancias de 60 $ por cabeza. El hecho de tunidad más bajo), así que tu compañera en el experimento debería
seguir vuestra ventaja comparativa os conduce a ambos a especializarse en la elaboración de llaves y producir un total de 6
una producción coordinada. llaves, mientras que tu deberías especializarte en la fabricación de
cerraduras para producir 6 en total.

La ventaja absoluta es la capacidad
de un individuo, empresa o país
para producir más cantidad de
un bien determinado que otros
productores de la competencia
a partir de la misma cantidad de
recursos.
Ahora puedes producir 24 sitios web en un día, en lugar de los 8 que podías hacer
antes de formarte. Por tanto, si trabajas solo, podrás lograr un rendimiento diario de 16
programas informáticos o 24 sitios web. Así que sólo tendrás que trabajar 25 días (15 días
programando y 10 días desarrollando sitios web). Esto es mucho menos que los 45 días que
necesitabas antes de formarte, e incluso menos que los 30 días que necesitarías dedicarle
al trabajo si negociaras con Olivia. Pero, ¿significa eso que negociar con ella no serviría de
nada en este caso?
No, pero las ventajas de llegar a un acuerdo resultan menos obvias ahora. Tal vez estés
pensando que ahora que eres mejor que Olivia realizando ambas tareas, ¿para qué ibas a
necesitar su ayuda? Ser mejor en ambas tareas significa que tienes una ventaja absoluta en
la producción tanto de sitios web como de programas informáticos. En términos generales, la
ventaja absoluta es la capacidad de un individuo, empresa o país para producir más canti-
dad de un bien determinado que otros productores de la competencia a partir de la misma
cantidad de recursos (en este caso, la producción en una jornada de ocho horas).
A pesar de tu superioridad con la destreza recién adquirida, quizá te sorprenda saber que
negociar sigue siendo beneficioso. Esto es así porque, aunque puedes producir más sitios
web y más programas informáticos en una jornada que Olivia, no tienes una ventaja com-
parativa produciendo ambos bienes. En el caso de CPP lineales, a menos que dos personas
tengan exactamente el mismo coste de oportunidad, una siempre tendrá una ventaja com-
parativa produciendo un bien y la otra persona, el otro bien. ¿Por qué? Porque una persona
será relativamente mejor que la otra realizando una tarea, y viceversa.

176 Capítulo 8 | El comercio

 Figura 8.5 Representación Cantidad de 24 8.1
gráfica de una ventaja programas
informáticos 22
absoluta
producidos
20
Tras hacer un curso de diseño 8.2
de sitios web, puedes produ- 18
cir más programas informáti- 16
cos (16 en lugar de 8) y más
sitios web (24 en lugar de 16) 14 8.3
que Olivia. Esto te otorga una 12
ventaja absoluta en ambos
tipos de producción.. 10 Tu CPP
8.4
8
CPP de Olivia
6

4 8.5
2

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
Cantidad de sitios web producidos

¿Y qué ventajas tiene la especialización y la negociación en este caso? Para responder este
interrogante, hay que calcular en primer lugar quién tiene una ventaja comparativa en la pro-
ducción de cada uno de los bienes. La siguiente tabla sintetiza el nuevo coste de oportunidad:

  Coste de oportunidad Coste de oportunidad de

de sitios web programas informáticos
Tú 2
⁄3 de programa informático ⁄2 de sitio web
3

Olivia 1
⁄2 programa informático 2 sitios web

Aunque hayas recibido clases para aprender a confeccionar sitios web, Olivia sigue te-
niendo una ventaja comparativa en esa tarea. Su coste de oportunidad de ½ programa in-
formático sigue siendo inferior al tuyo desarrollando un sitio web. De la misma manera, tú
mantienes tu ventaja comparativa en la producción de programas informáticos, porque tu
coste de oportunidad es de 3/2 de sitios web, mientras que el de Olivia asciende a 2 sitios web.
Por consiguiente, podemos seguir el ejemplo anterior, y dejar que os especialicéis por
completo: tú produces 480 programas y Olivia produce 480 sitios web. Y tendréis el trabajo
hecho si ambos trabajáis 30 jornadas.
¿Tiene sentido? ¿Cómo es posible que después de formarte para confeccionar sitios web
no hayas mejorado el tiempo de trabajo? ¿De verdad necesitas la ayuda de Olivia? Sin ella
sólo tienes que trabajar 25 días (15 días programando y 10 días en el desarrollo de sitios
web). ¿Qué deberías hacer?

El precio del comercio

La relación real de intercambio
(terms of trade) es el tipo de
cambio de un bien por otro.
Este ejemplo no te aporta un resultado más favorable porque hemos mantenido constante
la relación real de intercambio desde el primer ejemplo: un sitio web por un programa in-
formático. La relación real de intercambio es el tipo de cambio de un bien por otro. Aunque
el principio de la ventaja comparativa es de una gran profundidad, no basta para determinar
la relación real de intercambio, si bien permite acotar el intervalo dentro del que se hallará la
relación real de intercambio. De este modo, prescribe cómo se dividen los beneficios del
comercio entre ambas partes.
Tal como muestra el ejemplo, si la relación real de intercambio es un programa infor-
mático por un sitio web, sales perdiendo con el acuerdo, porque trabajarás 30 jornadas,
mientras que si no negocias, sólo tendrás que trabajar 25 jornadas. Por tanto, con una rela-
ción real de intercambio de uno a uno, no entrarás en el negocio. ¿Hay alguna relación de
intercambio con la que sí comerciarías?

Sección 8.2 | La base del comercio: la ventaja comparativa 177

 La respuesta es sí. Hay un intervalo de relaciones reales de intercambio que os bene-
ficiaría a ambos, y ese intervalo se calcula teniendo en cuenta el coste de oportunidad.
8.1
Ambos analizáis vuestras habilidades particulares para producir sitios web y programas
informáticos, y las comparáis con la relación real de intercambio. Si con el acuerdo de
intercambio sales ganando, lo haces. En caso contrario, no.
8.2 Veamos el coste de oportunidad de los programas informáticos de cada cual. Tú sacrifi-
cas 3/2 de sitios web por cada programa informático que produces. Así que para que tú le
des a Olivia un programa informático, ella deberá darte al menos 3/2 de sitio web. Ahora,
8.3 ponte tú en la piel de Olivia. Dado su coste de oportunidad, lo máximo que está dispuesta a
dar a cambio de un programa informático es dos sitios web. Con estos datos en la mano, la
regla es obvia: para que ambos lleguéis a acordar un intercambio, el precio deberá situarse
entre los costes de oportunidad de los dos. En este caso:
8.4
3/2 2

8.5 Rango de relaciones de intercambio

(sitios web a cambio de programas informáticos)

Ahora se ve por qué un intercambio de uno a uno no funciona: queda fuera de este intervalo
y te sale más a cuenta trabajar solo. De la misma manera, si insistieras en recibir más de 2
sitios web por cada programa informático, Olivia se negaría al intercambio porque le iría
mejor trabajar sola.
Entender las relaciones reales de intercambio revela cómo los participantes en el inter-
cambio se reparten las ganancias del mismo. Los precios más cercanos a 3/2 de sitio web
por programa favorecen a Olivia, mientras que los precios más próximos a 2 sitios web por
programa te favorecen a ti. ¿Por qué? Esto se debe a que Olivia se dedica a producir sitios
web, y cuanto menos te dé por programa, mejor parada saldrá. De la misma manera, tú
produces programas, y cuantos más sitios web recibas a cambio de cada programa, mejor te
irá. Un precio situado justo en el centro (1,75 sitios web por programa) otorga las mismas
ganancias a ambos.
Este ejemplo también evidencia que las ganancias del comer-
cio se reducen a medida que los participantes en él se parecen más.
Antes de recibir el curso intensivo de una semana para confeccio-
Las ganancias del comercio se redu- nar y diseñar sitios web, el intercambio con Olivia presentaba
cen a medida que los participantes grandes ventajas porque ambos erais buenos en tareas diferentes:
se parecen más entre sí. tú eras hábil programando y Olivia elaborando sitios web. Las ga-
nancias con el intercambio eran considerables. Cuando acortaste
distancias con Olivia, las ganancias disminuyeron.

8.3 Comercio entre regiones

Igual que tú y Olivia tenéis unas habilidades diferentes, cada región de un país tiene distin-
tas ventajas. Piensa en una universitaria que viva en Minnesota. Todos los días desayuna un
vaso de zumo de naranja, se calza las botas de cuero y va a clase en su Chrysler. Con esas
tres acciones sencillas utiliza bienes que se producen en Florida, California y Michigan.
Aunque no nos demos cuenta, muchos de los productos que consumimos a diario se produ-
cen fuera de la región en la que vivimos. ¿Por qué?
Piénsalo así: Alaska tendría difícil producir piñas tropicales, de la misma manera que
Hawái ofrece un entorno muy pobre para cultivar cereales. Si no se pudiera comerciar en-
tre regiones (por alguna ley o porque los costes del transporte fueran demasiado elevados
–piensa en la vida de nuestros tatarabuelos–), algunas personas ni siquiera podrían cubrir
las necesidades actuales más básicas. La ropa de algodón ni se conocería en los estados del
norte de Estados Unidos, mientras que las tecnologías que tanto nos facilitan la vida, como
los iPad, estarían por todas partes en California, pero no habrían llegado al este de Esta-
dos Unidos. Siguiendo con el ejemplo de este país, muchos estados no tendrían salmón,
mientras que estados como el de Nueva York y Nebraska estarían sin zumo de uva. Los
habitantes de Wyoming seguirían desplazándose a lomos de caballos, y la gente afincada
en muchos estados del norte tendrían falta de vitamina C.

178 Capítulo 8 | El comercio

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 8.1

¿Debería LeBron James ponerse a pintar su casa?

8.2
LeBron James está considerado el mejor jugador de baloncesto del planeta. Pero
su talento va mucho más allá de la destreza para encestar un balón. De hecho, su
envergadura de más de dos metros le confiere muchas habilidades.
Piensa en la pintura de interiores. Con sus 2,03 m de altura, LeBron es capaz de 8.3
pintar paredes interiores de viviendas ¡sin usar para nada una escalera! Por tanto,
LeBron es mucho más eficiente que muchos pintores profesionales: tiene una
ventaja absoluta no sólo en baloncesto, sino también como pintor. Pero ¿tiene
sentido que se ponga a pintar las paredes interiores de su propia casa cuando le 8.4
apetece un cambio de color?
Como hemos visto, no lo tiene en absoluto. Es mejor para todo el mundo (in-
cluido LeBron) que siga dedicándose a la tarea en la que tiene una ventaja com- 8.5
parativa: jugar al baloncesto.

Una exportación es cualquier bien
que se produce en el interior del
país y se vende en el exterior.
Una importación es cualquier bien
que se produce en el exterior y se
vende en el interior.
Como es natural, los estados o regiones no existen aislados; igual que sucedía contigo y
Olivia, las diferencias en cuanto a ventajas comparativas permiten que las regiones ganen
con el comercio. Los productores de todos los estados de Estados Unidos envían bienes
a otros estados, y todos los estados tienen habitantes que consumen bienes producidos en
otros estados. Un bien que se fabrica en California y se manda a Wisconsin se denomina
exportación en California e importación en Wisconsin. Más adelante tratamos el comer-
cio entre países. En este caso, una exportación es cualquier bien que se produce en el inte-
rior del país y se vende en el exterior. Una importación es cualquier bien que se produce en
el exterior y se vende en el interior. Las exportaciones y las importaciones resultan útiles
para medir la actividad comercial.
La figura 8.6 muestra la relevancia del comercio interestatal en la actualidad. La Oficina
de Estadísticas del Transporte o BTS (siglas de Bureau of Transportation Statistics) de
EE.UU. efectúa un seguimiento de todas las remesas de mercancías interestatales por es-
tado de origen y estado de destino. Además, la BTS lleva un registro de los cargamentos
de mercancías que salen de Estados Unidos hacia otros países. La figura 8.6 reúne toda
esta información de forma que revela la intensidad comercial entre los distintos estados
del país. Para cada estado se da el valor total del comercio interestatal (de estado a estado)
dividido entre el valor total del comercio internacional. De esta manera se aprecia qué peso
tiene el comercio interestatal dentro del comercio global de Estados Unidos.
Como se ve, esta relación es mayor en Tennessee, lo que significa que, de todos los es-
tados, Tennessee es el que más comercia con otros estados en comparación con el comercio
con otros países. Esto se debe en parte a que Tennessee manda muchos productos agrícolas,
químicos y de transporte a otros estados. Estados como Arkansas, Oklahoma, Rhode Island
y Wyoming también mantienen un comercio interestatal considerable en comparación con
el comercio con otros países. En general, la relación promedio entre el comercio interesta-
tal y el internacional es de 7,86 en todo Estados Unidos, lo que significa que el comercio
entre estados ¡es casi ocho veces más valioso que el comercio internacional!
Un patrón interesante que se aprecia en la figura 8.6 es que los estados con una relación
más baja de comercio interestatal frente a comercio internacional suelen ser los que están
en la costa. Esta tendencia pone de manifiesto la relevancia de los costes de transporte en
determinados patrones comerciales.

CPP de toda la economía

El comercio entre tú y Olivia giraba en torno al concepto de ventaja comparativa y se reve-
laba en vuestra CPP conjunta. Imagina que agrupas todas las posibilidades de producción
de cientos de miles o millones de personas. No tardarás en obtener una línea ligeramente
curva que apunta en dirección contraria al origen, como en la figura 8.7, donde se muestra
una curva de posibilidades de producción de manzanas en el eje y y de naranjas en el eje x.
El punto A se corresponde con una producción viable pero ineficiente. El punto B es viable

Sección 8.3 | Comercio entre regiones 179

8.1
Razón comercial entre exportaciones entre estados y exportaciones internacionales
17
16
8.2 15
14
13
8.3 12
11
10
8.4 9
8
7

8.5 6
5
4
3
2
1
0
Alabama
Alaska
Arizona
Arkansas
California
Carolina del Norte
Carolina del Sur
Colorado
Connecticut
Dakota del Norte
Dakota del Sur
Delaware
Distrito de Columbia
Florida
Georgia
Hawái
Idaho
Illinois
Indiana
Iowa
Kansas
Kentucky
Louisiana
Maine
Maryland
Massachusetts
Michigan
Minnesota
Mississippi
Missouri
Montana
Nebraska
Nevada
New Hampshire
Nueva Jersey
Nueva York
Nuevo México
Ohio
Oklahoma
Oregón
Pennsylvania
Rhode Island
Dakota del Sur
Tennessee
Texas
Utah
Vermont
Virginia
Virginia Occidental
Washington
Wisconsin
Wyoming
Figura 8.6 Comercio interestatal dentro de Estados Unidos
A lo largo del eje x aparece cada uno de los estados del país, y a lo largo del eje y consta la relación que les corres-
ponde: el valor de los bienes que van a otros estados dividido entre el valor de los bienes que van a otros países.
Los valores por encima de 1 representan estados que exportan más a otros estados que a otros países, mientras
que los valores por debajo de 1 (tan sólo Alaska en esta figura) representan estados que exportan menos bienes a
otros estados que a otros países.
Fuente: Bureau of Trade Statistics Commodity Flow Survey, 2007, Oficina del Censo de EE.UU., 2007.

Figura 8.7 Una curva de posibilidades de producción Producción 8

de manzanas
Con las CPP vistas hasta ahora, el coste de oportunidad de 7
B
un bien con respecto al otro se mantenía constante (la pen- 6
diente de la CPP). En cambio, con una CPP curvada, vemos 5
que mientras el paso de producir cero naranjas a producir una A
4
naranja reduce la producción de manzanas en un pequeño C
3
porcentaje, el paso de seis naranjas a siete naranjas reduce la
2
producción de manzanas en más de dos, lo que evidencia un
aumento de los costes de oportunidad. 1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Producción de naranjas

180 Capítulo 8 | El comercio

 Figura 8.8 La mejora de la Producción 8 8.1
tecnología desplaza la CPP de manzanas
7

Con el advenimiento de una 6

CPP B
nueva tecnología de fertilizan- 5 8.2
tes, la CPP se desplaza hacia 4 CPP A
fuera, lo que representa una 3
mayor capacidad de producir
2 8.3
manzanas por cada nivel
de producción de naranjas, 1

y viceversa.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Producción de naranjas 8.4

y eficiente. El punto C es inviable con los recursos y la tecnología disponibles en este

8.5
momento.
La curvatura refleja el principio general del aumento de coste de oportunidad mencionado
en el capítulo 1. Se ve que aumentan los costes de oportunidad en la CPP de la economía
total porque es difícil moverse hacia los extremos de la producción, ya que algunos factores
son bastante buenos para producir manzanas, mientras que otros factores son mejores para
producir naranjas. De ahí que, a medida que vamos aumentando los recursos que dirigimos
a producir un bien, el coste de oportunidad de hacerlo aumenta a un ritmo cada vez mayor.
¿Qué es lo que determina la posición de la CPP de un estado? A corto plazo, la CPP es
fija. Pero a largo plazo, los recursos no son fijos, así que el aumento de los recursos natura-
les o cualquier cambio de producción debido a un crecimiento de la población, variaciones
en cuanto a tecnología y una formación más amplia de los trabajadores desplaza la CPP
hacia fuera. Dentro de Estados Unidos, los factores que más condicionan la posición de
la CPP de cada estado son los recursos naturales y las existencias de recursos artificiales
(tecnología) disponibles, así como la educación, los hábitos laborales y la experiencia de la
mano de obra, la abundancia relativa de capital humano y físico, y el clima.
La figura 8.8 muestra un ejemplo de cómo uno de esos catalizadores de la productividad
(una mejora tecnológica) desplaza hacia fuera la CPP. Imagina que inventan un nuevo fer-
tilizante que aumenta la producción máxima de naranjas en tres unidades, y la producción
máxima de manzanas en una unidad. Estos incrementos harán que la CPP de la figura 8.8
se desplace de la CPP A a la CPP B, donde se pueden producir más manzanas y más na-
ranjas con el conjunto actual de recursos.

Ventaja comparativa y especialización entre estados

Con el ejemplo de antes aprendimos que la capacidad para comerciar os permitía a Olivia y
a ti especializaros en la producción de aquellos bienes que se os da mejor producir. Como
resultado, ambos mejorabais. Pues bien, las mismas fuerzas que operan a nivel individual
para formar la base del comercio, también actúan a nivel regional.
Consideremos otro ejemplo. Supongamos que los estados de California y Florida son
productores y consumidores de albaricoques y bananas, pero que California tiene una ven-
taja comparativa en la producción de albaricoques y Florida la tiene en la producción de
bananas. ¿Qué crees que debería suceder?
De manera análoga a lo que pasaba contigo y con Olivia, California debería centrarse en
la producción de albaricoques, mientras que Florida debería limitarse a producir bananas.
Esta ventaja comparativa representa una base para el comercio. Además, el precio al que se
intercambien albaricoques por manzanas vendrá condicionado por los costes de oportuni-
dad. Supongamos, por ejemplo, los siguientes costes de oportunidad:

  Coste de oportunidad Coste de oportunidad

de albaricoques de bananas
California 1
⁄5 de banana 5 albaricoques
Florida 8 bananas 1
⁄8 albaricoques

Sección 8.3 | Comercio entre regiones 181


8.1
8.2
8.3
8.4
8.5
8.4 Comercio entre países
Ser importador neto significa que
las importaciones tienen más valor
que las exportaciones durante un
periodo determinado de tiempo.
Figura 8.9 Exportaciones
e importaciones de Estados
Unidos desde 1960
Plasmamos aquí en un gráfico el
valor total de las exportaciones e
importaciones de Estados Unidos
desde 1960 hasta 2013 en dóla-
res reales. Aunque este valor se
mantuvo casi idéntico en los años
previos, la diferencia entre las
importaciones y las exportaciones
del país se aprecia con claridad a
mediados de los años setenta, y
sigue aumentando a medida que
las importaciones crecen más de-
prisa que las exportaciones.
182 Capítulo 8 | El comercio
Por tanto, el precio comercial debe situarse dentro de este intervalo para que sea aceptable
por ambas partes:
1/8 5
Términos del rango de intercambio
(albaricoques a cambio de bananas)
Con el precio comercial impera la misma lógica que vimos en el apartado anterior con-
tigo y con Olivia. La relación real de intercambio, o tipo de cambio de albaricoques por
bananas, permite a ambos estados beneficiarse mediante la especialización y el comercio.
Si husmearas en el armario de tus abuelos y miraras la etiqueta de algún vestido de tu
abuela de 1970, sospechamos que si vives en Estados Unidos verás que se fabricó en este
país. Haz lo mismo con el traje de 1963 con el que se casó el abuelo (¿se hizo en Chicago o
Filadelfia, tal vez?). Haz la misma operación en el armario de tus padres y encontrarás una
mezcla de artículos que con gran probabilidad se fabricaron en el extranjero. Ahora echa
una ojeada a las etiquetas de tu ropa, lo más probable es que esté fabricada en otro país que
seguramente ni siquiera confeccionaba ropa en las décadas de 1960 y 1970.
Estas diferencias en cuanto a la procedencia de la ropa se deben al comercio interna-
cional. Tal como ilustra la figura 8.9, desde 1960 el volumen del comercio de Estados
Unidos ha experimentado un crecimiento sensacional. Sólo en 2010 el valor de los bienes
importados en Estados Unidos fue superior a 2.300.000.000.000 dólares. Es decir, la frio-
lera de ¡2,3 billones de dólares de bienes importados cada año! Esta cifra es 14 veces más
elevada que las importaciones en 1960. Es más, estos crecimientos del comercio no se
deben únicamente a un aumento del nivel de producción con el paso del tiempo: en 1980,
las importaciones ascendían tan sólo al 5,2 % de la producción global de Estados Unidos,
mientras que las importaciones actuales superan el 16 % de la producción total de Estados
Unidos. Es obvio que el mundo se está volviendo más interdependiente.
Las exportaciones de Estados Unidos también han experimentado un aumento impresio-
nante: en la actualidad superan en más de 12 veces las exportaciones de 1960. Pero están
por detrás del nivel actual de importaciones, por lo que Estados Unidos es un importador
neto, es decir, es un país en el que las importaciones tienen más valor que las exportaciones
a lo largo de un periodo determinado de tiempo. De hecho, tal como se ve en la figura 8.9,
Estados Unidos ha sido un importador neto desde mediados de la década de 1970. En los
próximos capítulos retomaremos esta evolución comercial y debatiremos si los habitantes
800.000
Valor en millones de $ (reales)
700.000
600.000
Importaciones
500.000
400.000
300.000 Exportaciones
200.000
100.000
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año
Figura 8.10 Importaciones y 350.000 8.1

Miles de barriles en enero de cada año

exportaciones de petróleo crudo
en Estados Unidos desde 1960 300.000
Importaciones de petróleo crudo en EE UU

Compárese la diferencia relativa 250.000 8.2

entre los valores en dólares (reales)
de las importaciones y exporta- 200.000
ciones totales de Estados Unidos
(figura 8.9), con la diferencia rela- 150.000 8.3
tiva en cuanto a importaciones y
exportaciones de petróleo crudo. 100.000
Esto no es más que un ejemplo
50.000
8.4
de la diversidad de la evolución
comercial que se pierde cuando Exportaciones de petróleo crudo en EE UU
sólo se tienen en cuenta datos 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
generales. Año 8.5

de Estados Unidos deberían preocuparse por los altos índices de importación neta de los
últimos años.
Sin embargo, esta evolución comercial global no se da en todos los tipos de bienes. Por
ejemplo, históricamente Estados Unidos ha exportado muy poco petróleo crudo, pero ha
importado millones de barriles de petróleo crudo cada mes. De hecho, el índice de impor-
taciones ha aumentado considerablemente desde 1960, tal como ilustra la figura 8.10.
Entonces, ¿qué clase de bienes provoca ese gran desplazamiento en la balanza de impor-
taciones y exportaciones de Estados Unidos que evidencia la figura 8.9? Tal como muestra
la figura 8.11, los bienes manufacturados han tenido gran peso en todo ello. La figura re-
vela que, aunque Estados Unidos ha seguido incrementando la cantidad de bienes manufac-
turados que produce, cada vez ha importado más y más de los países en vías de desarrollo.
Hasta hace poco, la mayoría de los bienes manufacturados del mercado mundial se
producían en las economías avanzadas (Estados Unidos, Alemania y Reino Unido). Sin
embargo, en los últimos tiempos China ha superado a Estados Unidos en exportaciones ma-
nufacturadas, tal como muestra el gráfico (b) de la figura 8.11. El valor de las exportacio-
nes manufacturadas de China en la actualidad supera con creces el valor de las exporta-
ciones manufacturadas de Estados Unidos y otros países desarrollados. El crecimiento de

600.000 1.600.000
Valor en millones de $

Valor en millones de $

China
1.400.000
500.000
1.200.000
400.000 Importaciones
1.000.000
Estados Unidos
300.000 800.000
Exportaciones
600.000 Reino
200.000
400.000 Unido
100.000
200.000

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año Año
(a) Exportaciones e importaciones de bienes (b) Exportaciones de bienes
manufacturados en EE.UU. 1960-2012 manufacturados en EE.UU. 1960-2012

Figura 8.11 Variación de los patrones comerciales para bienes manufacturados

Esta figura profundiza en los datos globales de exportaciones e importaciones estadounidenses de la figura 8.9 ex-
cluyendo los datos relativos a servicios (consultorías, atención sanitaria, etc.) Ambos gráficos juntos revelan que gran
parte de la variación de los patrones comerciales globales coincide con un aumento sustancial de las exportaciones
de países en vías de desarrollo, como China.
Nota: El registro pormenorizado de las exportaciones manufacturadas de China no comenzó hasta el año 1984 como parte de una política general de
liberalización y reforma económica interna.

Sección 8.4 | Comercio entre países 183


8.1
8.2
8.3
8.4
El aumento de la externalización
8.5 (recurrir a países extranjeros
para obtener bienes y servicios)
no se limita al mero comercio
de bienes tradicionales, como
coches o prendas de vestir, sino
también de servicios. Cada vez
hay más líneas telefónicas de
atención al cliente gestionadas
desde el extranjero.
El libre comercio consiste en
comerciar sin restricciones ni
incentivos gubernamentales.
El precio mundial es el precio
imperante de un bien en el mercado
mundial.
Figura 8.12 Equilibrio
de las zapatillas de tenis
en Dinamarca
Partiendo del supuesto de
un mercado perfectamente
competitivo, el precio de
equilibrio de las zapatillas de
tenis en Dinamarca seguirá la
tendencia habitual: se sitúa
en la intersección de las cur-
vas de oferta y de demanda
internas.
184 Capítulo 8 | El comercio
China es un indicativo de la evolución comercial observada en los paí-
ses desarrollados en su conjunto. Entender qué factores determinan es-
tos cambios en los flujos comerciales requiere un análisis más riguroso
y se ha convertido en un tema candente de la investigación económica
en los últimos tiempos. Regresaremos a estas tendencias en el apartado
dedicado a la economía basada en la evidencia.
Factores que determinan el comercio entre países
En vista de lo aprendido en este capítulo, tal vez no te sorprenda saber
que la ventaja comparativa subyace a los patrones comerciales obser-
vados en las figuras 8.9 a 8.11. Para ilustrar esta idea clave de un modo
más sucinto y mostrar sus fundamentos económicos, analizaremos el
mercado de zapatillas de tenis en Dinamarca.
Para facilitar las cosas daremos por supuesto que todas las zapatillas
de tenis son idénticas y que Dinamarca, siendo un país pequeño, no tiene capacidad para in-
fluir en el precio mundial. Es más, empezaremos suponiendo que en la actualidad Dinamarca
no comercia con otros países. Por tanto, desde la perspectiva de Dinamarca, el mercado de
las zapatillas de tenis consiste únicamente en los compradores y vendedores daneses.
Tal como ilustra la figura 8.12, bajo estos supuestos, el precio interno viene dado por la
intersección de las curvas de demanda y de oferta danesas. En este caso, el precio de equi-
librio de cada par de zapatillas es de 50 $, y la cantidad de equilibrio de este artículo es de
dos millones de pares. Tal como vimos en el capítulo 5, el excedente del consumidor es
el triángulo situado debajo de la curva de demanda y encima del precio de mercado. De
manera análoga, tal como reveló el capítulo 6, el excedente de productor es el triángulo
situado sobre la curva de oferta y debajo del precio de mercado.
Si el Estado danés decidiera abrir sus fronteras al libre comercio, que consiste en co-
merciar sin restricciones ni incentivos gubernamentales, ¿qué sería Dinamarca, un país ex-
portador o un país importador de zapatillas de tenis? O sea, ¿compraría ese calzado a otros
países o lo vendería a otros países? La respuesta aún no está clara porque desconocemos el
precio de las zapatillas de tenis fuera de Dinamarca. Necesitamos saber el precio mundial
de las zapatillas de tenis, es decir, el precio de las zapatillas de tenis que predomina en el
mercado mundial.
Por tanto, la respuesta a la pregunta de si Dinamarca importaría o exportaría se reduce
a una simple comparación: el precio interno de las zapatillas de tenis en Dinamarca ¿es
superior o inferior al precio mundial de ese artículo?
• Si el precio interno de Dinamarca está por debajo del precio mundial, entonces se
convertirá en exportador de zapatillas de tenis.
• Si el precio interno de Dinamarca está por encima del precio mundial, se convertirá
en importador de zapatillas de tenis.
Consideremos ahora ambas situaciones y analicemos quién gana y quién pierde si Dina-
marca empieza a comerciar.
Precio en $ 100
90 Ozapatillas
80 Excedente
70 del consumidor
60
50
40
30
Excedente
20 del productor
10 Dzapatillas
1 2 3 4 5
Cantidad (en millones de pares)
 QUE HABLEN LOS DATOS 8.1

Productos de comercio justo

8.2
¿Qué hay detrás de esta moda?
Como respuesta a la sensación de que el aumento del Los consumidores parecen
libre comercio ha llevado a la explotación de los países tener cada vez más ganas de 8.3
en vías de desarrollo, ha surgido un nuevo mercado para productos de comercio justo.
el consumidor preocupado con gran variedad de proble- El crecimiento de las ventas
mas relacionados con los procesos productivos, inclui- de estos bienes ha alcanzado
dos los relacionados con el medio ambiente, con unas proporciones de dos dígitos 8.4
condiciones laborales justas o con el trabajo infantil en el en la última década. Y lo más
mundo en desarrollo. Algunos bienes importados desde sorprendente es que las ventas
el mundo en vías de desarrollo (los denominados produc- siguieron aumentando a pesar de la recesión de 2008, 8.5
tos de «comercio justo») están certificados por organiza- con un 15% de crecimiento en el año 2009.1
ciones terceras como productos de comercio justo. A pesar del reciente aumento de la demanda de pro-
Para que un bien reciba la etiqueta de comercio justo, ductos de comercio justo, no todo el mundo está encan-
su producción debe cumplir una serie de requisitos. Por tado con ellos. No es fácil supervisar miles de millones de
ejemplo, si el productor no permite la sindicalización de dólares de producción, y la capacidad de las organizacio-
los trabajadores, si usa niños o mano de obra esclava, o no nes certificadoras para imponer las condiciones laborales
se atiene a la Carta de Derechos Humanos de la ONU, adecuadas no es siempre capaz de adaptarse al creci-
no tendrá el certificado de comercio justo. miento de la demanda de productos de comercio justo.2

Países exportadores: ganadores y perdedores

¿Se venderán sus zapatos den-
tro del país o en el extranjero?
Estudiemos un poco más la situación en la que el precio interno de las zapatillas de tenis en
Dinamarca es inferior al precio mundial, y el país se convierte en exportador. Supongamos
que el precio mundial de un par de zapatillas asciende a 75 $ (bien por encima del precio
interno de equilibrio, de 50 $). ¿Seguirán suministrando zapatillas los proveedores daneses
dentro de Dinamarca por 50 $? La respuesta es no, porque pueden enviar esos pares de
zapatillas al mercado mundial por un precio de 75 $ y ganar más dinero.
Tal como muestra la figura 8.13, en este caso los proveedores daneses aumentarán su
producción de 2 millones de pares a 3,25 millones de pares y obtendrán el precio mundial
de 75 $ por par. A este precio, los consumidores daneses dejarán de demandar la misma
cantidad de pares de zapatillas que antes: el precio ha subido, así que reducen la cantidad
demandada desplazándose por la curva de demanda hasta alcanzar el precio de 75 $. Este
desplazamiento se detiene cuando la cantidad demandada alcanza los 0,75 millones de
pares, a un precio de 75 $.
Esta situación depara un exceso de suministros en Dinamarca que asciende a 2,5 millo-
nes de pares de zapatillas de tenis (3,25-0,75 = 2,50) y que pasará a venderse en el mercado
mundial. Como Dinamarca es un productor pequeño de zapatillas, este suministro adicio-
nal no altera el precio mundial.
Entonces ¿quién gana y quién pierde cuando Dinamarca abre sus fronteras al libre comer-
cio y se convierte en país exportador? La respuesta está en el cotejo de la cantidad de exce-
dente del productor y del consumidor. Una primera conclusión es que los vendedores daneses
salen ganando, ahora venden más pares de zapatillas y a un precio más elevado por par. La
ganancia de los vendedores se puede calcular a partir del cambio en el excedente del produc-
tor. En la figura 8.13 se ve que antes de que se permitiera el libre comercio, el excedente del
productor danés era igual al área A. Ésta es el área situada por encima de la curva de oferta
y por debajo del precio de mercado. Tras permitir el libre comercio, el nuevo excedente del
productor se corresponde con la suma de las áreas A, B y C. Por tanto, los vendedores daneses
sufren un incremento del excedente del productor de B + C debido al comercio internacional.
Sin embargo, los consumidores daneses se enfrentan a una situación muy diferente.
Cuando no había libertad de comerciar internacionalmente, compraban 2 millones de pares
de zapatillas cada año a 50 $ por par, lo que les brindaba un excedente del consumidor de
las áreas B + D de la figura 8.13. Tras abrirse la posibilidad de exportar libremente, adquie-
ren tan sólo 0,75 millones de pares de zapatillas y a un precio de 75 $ por par.

Sección 8.4 | Comercio entre países 185

8.1 Figura 8.13 Ganadores y perdedores
en un país exportador 100

Precio en $
90 Ozapatilla
zapatillas
En cuanto Dinamarca se abre al comercio internacional,
sus proveedores adoptan un precio de mercado superior 80 D
8.2 Pmundial
al precio de equilibrio interno de 50 $, lo que incrementa
la cantidad suministrada hasta 3,25 millones de zapatillas. C
60 B
Sin embargo, con este precio más alto, desciende la can-
8.3 50
tidad demandada dentro del país, y el excedente de za-
patillas pasa a venderse en el mercado mundial. En este 40 A
caso, los productores ganan porque pueden pedir un pre- 30
cio superior a 50 $ por par, con lo que captan las áreas B 20
8.4
y C, además de la A (la cual ya tenían antes empezar a ex-
10 Dzapatillas
portar). Sin embargo, los consumidores daneses asisten a
una reducción de su excedente debido a que tienen que 1 2 3 4 5
8.5 pagar un precio más elevado por las zapatillas, lo que les Cantidad
hace perder el área B en favor de los productores. Exportaciones = 2,5 millones (en millones de pares)

Ahora el excedente del consumidor equivale tan sólo al área D. Por tanto, los consu-
midores daneses experimentan un descenso del excedente del consumidor igual al área B
debido a la apertura del país al comercio exterior.
De ahí podemos extraer dos conclusiones sobre las consecuencias derivadas de la apertura
de un país al comercio internacional para convertirse en exportador de bienes y servicios:
1. Los vendedores ganan.
2. Los compradores pierden.
Sin embargo, conviene considerar el panorama en su conjunto, porque el mercado danés
sale ganando en términos globales. En la figura 8.13, el área C representa lo que ganaron
los daneses en su conjunto abriéndose al libre comercio. En principio, esta área indica que
Dinamarca sale ganando al poder exportar, y que las ganancias de los ganadores son ma-
yores que las pérdidas de los perdedores, lo que abre la posibilidad de que los ganadores
compensen a los perdedores. Una manera de hacerlo consistiría en gravar la producción de
zapatillas de tenis y transferir los ingresos a los consumidores de zapatillas (aunque rara
vez se da la situación en que los ganadores compensan por completo a los perdedores, tal
como veremos más adelante).

Países importadores: ganadores y perdedores

Consideremos ahora el caso contrario. Si el precio dentro de Dinamarca está por encima del
precio mundial, entonces se convertirá en importador de zapatillas de tenis. Supongamos
ahora que el precio mundial de un par de zapatillas es de 25 $, una cifra bien por debajo del
precio interno, de 50 $ por par. Esta situación se plasma en la figura 8.14, donde se ve que en
este caso los proveedores daneses reducirán su producción hasta 0,75 millones de pares de
zapatillas cambiando la cantidad suministrada, es decir descendiendo por la curva de oferta
del mercado hasta alcanzar el precio de 25 $. A este precio, los consumidores daneses de-
mandan 3,25 millones de pares: el precio ha bajado, así que se desplazan por su curva de de-
manda hasta llegar al precio de 25 $ (en la línea de puntos más larga). Este desplazamiento
se detiene cuando la cantidad demandada alcanza 3,25 millones de pares a un precio de 25 $.
Estos desplazamientos producen un exceso de demanda en Dinamarca de 2,5 millones
de pares de zapatillas de tenis (3,25-0,75 = 2,50) que se acaba adquiriendo en el mercado
mundial, lo que convierte el país en un importador de zapatillas de tenis. Como Dinamarca
es un comprador modesto de zapatillas, esta demanda adicional no altera el precio mundial.
Entonces ¿quién gana y quién pierde cuando Dinamarca abre sus fronteras al comercio
internacional y se convierte en importador? De nuevo, el cotejo del excedente del productor y
del consumidor permite responder la pregunta. En el caso de los vendedores, el excedente del
productor desciende porque ahora venden menos pares de zapatillas, y cada par se vende a un
precio inferior. Su pérdida se aprecia en el descenso del excedente del productor que se ob-
serva en la figura 8.14: antes de permitirse las importaciones, el excedente del consumidor se

186 Capítulo 8 | El comercio

Figura 8.14 Ganadores y perdedores 8.1
en un país importador 100

Precio en $
90 Ozapatillas
En cuanto Dinamarca se abre al comercio internacional, sus
compradores sólo pagan el precio de mercado, que es infe- 80
8.2
rior al precio de equilibrio interno sin libre comercio, 70
de 50 $. Esto reduce la cantidad suministrada hasta 0,75 mi- 60 B
llones de zapatillas. Sin embargo, a este precio más bajo, au- 50
menta la cantidad demandada dentro del país y el exceso de 8.3
40 C
demanda se cubre con zapatillas procedentes del mercado D
mundial. En este caso, los consumidores salen ganando por- Pmundial
que pagan un precio por debajo de 50 $ por par, con lo que 20 A
8.4
adquieren las áreas C y D, además de la B (que ya tenían 10 Dzapatillas
antes de que se permitieran las importaciones). En cambio,
los productores daneses asisten a una reducción de su exce- 1 2 3 4 5
dente debido a la bajada de precios, lo que les hace perder Cantidad 8.5
el área C en favor de los consumidores. Importaciones = 2,5 millones (en millones de pares)

correspondía con las áreas A + C; con el libre comercio, sólo equivale al área A. Por tanto, los
vendedores daneses sufren una pérdida de excedente del productor correspondiente al área C.
Los consumidores viven una situación opuesta. Ahora compran más pares de zapatillas
a menor precio, así que tienen que salir ganando. La figura 8.14 ilustra en qué medida: con
las importaciones prohibidas, el excedente del consumidor era el área B; después haber
sido permitidas, se corresponde con las áreas B + C + D. Así que los compradores daneses
experimentan un incremento del excedente del consumidor igual a las áreas C y D debido
a la apertura del país al libre comercio.
A partir de aquí se pueden extraer dos conclusiones sobre lo que ocurre cuando un país
se abre al comercio internacional y se convierte en importador de bienes y servicios:
1. Los vendedores pierden.
2. Los compradores ganan.
Y, una vez más, las ganancias globales de Dinamarca gracias al libre comercio son positivas,
representadas por el área D de la figura 8.14. Esta área ilustra el hecho de que, incluso cuando
los países son importadores netos, también son ganadores netos. En su conjunto, Dinamarca
gana más, lo que permite que los ganadores compensen a los perdedores. Una manera de
hacerlo consistiría en gravar el consumo y ceder los ingresos a los productores de zapatillas.
(Veremos con más detalle los pros y los contras de esta clase de gravámenes en el capítulo 10.)

¿De dónde sale el precio mundial?

En los casos anteriores donde ilustramos cómo afecta el comercio internacional al mercado
de zapatillas de tenis de Dinamarca, hemos fijado un precio mundial para ese producto
para centrarnos en quién gana y quién pierde con el libre mercado. Pero ¿de dónde salen
los precios mundiales de las zapatillas de tenis o de cualquier otro bien? Resulta que nues-
tro esquema de oferta y demanda lo revela con claridad. Cuando los países abren fronteras
y actúan de acuerdo con sus ventajas comparativas, la suma de todas esas acciones permite
hablar de una oferta mundial y una demanda mundial para cada producto. La intersección de
ambas (la curva de oferta mundial y la curva de demanda mundial) determina el precio
mundial.

Factores que condicionan la ventaja comparativa de un país

Quizá te preguntes ahora qué factores condicionan la ventaja comparativa de un país y si a
partir de ellos se pueden predecir flujos comerciales antes de abrirse a comerciar. Igual que
en el análisis que hicimos del índice de comercio que mantienen los distintos estados en
EE.UU., los factores que más contribuyen a la ventaja comparativa a un nivel nacional son:

Sección 8.4 | Comercio entre países 187

 1.
Los recursos naturales (en gran medida, fuera del control de los propios países, a
menos que estén infrautilizados).
8.1
2.
Las existencias de recursos artificiales (más controlables; dependen de la CPP).
3.
La tecnología.
4.
La formación, los hábitos de trabajo y la experiencia de la mano de obra.
8.2 5.
La abundancia relativa de capital humano y físico.
6.
La climatología.
Debido a la amplitud de estos factores y a su naturaleza cambiante, la ventaja comparativa
8.3
puede variar con el tiempo. Un ejemplo a escala nacional lo ofrece la inversión de Japón
en capital humano, una fórmula que favoreció sus capacidades humanas y tecnológicas
hasta convertirlo en un país líder mundial en la fabricación de automóviles. Los avances
8.4 tecnológicos que permiten formas más rentables de utilizar los recursos naturales de un
país pueden alterar la naturaleza de la ventaja comparativa.

8.5
8.5 Argumentos contra el libre
comercio
Hemos visto las considerables ganancias que reporta el comercio internacional, así que
¿por qué iba a ponerle trabas ningún país? ¿Por qué se oponen con tanta vehemencia al
libre comercio los manifestantes con los que empieza este capítulo? Suelen esgrimirse
diversos argumentos:
1. Por razones de seguridad nacional.
2. Por temor a los efectos de la globalización en la cultura de un país.
3. Por razones medioambientales y relacionadas con el uso de los recursos naturales.
4. Por el argumento de las industrias nacientes.
5. Por sus posibles efectos negativos en los salarios y las condiciones laborales del
país en cuestión.
Comentaremos con brevedad y uno a uno los cuatro primeros argumentos, y dejaremos el
quinto relacionado con salarios y condiciones laborales para el último apartado del capí-
tulo, dedicado a la economía basada en la evidencia.

Razones de seguridad nacional

La globalización es el tránsito
hacia unas economías más abiertas
e integradas que participan
en el comercio y la inversión
internacionales.
Tal como vimos en el capítulo 7, la libre circulación de los recursos conlleva el efecto de
que éstos se distribuyan con eficiencia dentro de cada sector y entre muchos de ellos. Pero
esto también puede dar lugar a la creación de «repúblicas bananeras» (países especializa-
dos en la producción de un solo bien). Aunque eso podría resultar de gran eficiencia econó-
mica, no siempre es óptimo en un mundo en el que la seguridad nacional es un argumento
de peso. Un país no se limitará a producir naranjas si teme un ataque militar desde otros
países, sino que invertirá en la producción de acero y en tecnología defensiva, y manten-
drá cierta diversidad de producción agrícola para no depender de otros países en tiempos
de guerra, o incluso en tiempos de paz. Por ejemplo, como muchas economías modernas
dependen de las importaciones de petróleo, hay mucha gente que contempla esa dependen-
cia como un problema de seguridad nacional.
Temor a la globalización
El proteccionismo a menudo suele justificarse para compensar la creciente globalización.
La globalización es el tránsito hacia unas economías más abiertas e integradas que parti-
cipan en el comercio y la inversión internacionales. Sin embargo, algunos países quieren
mantener su singularidad cultural y ven la globalización como un problema serio. Es decir,
a medida que el mundo se vuelve cada vez más interdependiente, también se homogeneíza:
hace unas décadas, no había McDonald’s en China; en la actualidad, hay uno en cada es-
quina de todas las ciudades grandes; además, ahora Starbucks sirve cafés en más de sesenta
países. Alguna gente teme la pérdida de su identidad cultural debido a la globalización. Es-
tas preferencias son cuestiones que los líderes políticos de todo el mundo tienen en cuenta.

188 Capítulo 8 | El comercio


¿Favorece el libre comercio que
vayan más residuos electrónicos
a países en vías de desarrollo,
como India?
Razones medioambientales y relacionadas con los recursos
naturales 8.1
Los bienes tangibles, como el vestido y el alimento, no son las únicas cosas que se co-
mercian entre países; también se puede comerciar con bienes abstractos, como la calidad
medioambiental. Los países con políticas medioambientales laxas permiten una contami- 8.2
nación bastante mayor por parte de sus empresas que los países con exigentes políticas
medioambientales. Quienes se oponen al libre comercio suelen esgrimir que estas diferen-
cias crean «paraísos de contaminación» en los países pobres, los cuales procuran fomen- 8.3
tar el crecimiento económico y laboral mediante regulaciones laxas sobre contaminación
para atraer inversiones. Un razonamiento parecido se utiliza con los recursos naturales,
como el marfil. El argumento es que el libre comercio pone en peligro las existencias de
animales que producen marfil (como elefantes, morsas o narvales), porque la apertura al 8.4
comercio da lugar a un aumento de la demanda de marfil, lo que amenaza a las especies
en peligro de extinción. En el próximo capítulo hablaremos más sobre las medidas para
proteger estos recursos. 8.5

Argumento de las industrias nacientes

El proteccionismo es la idea de que
el libre comercio puede resultar
perjudicial, y que es necesaria
la intervención del Estado para
controlar el comercio.
Los detractores del libre comercio también esgrimen el argumento de la «industrias nacien-
tes», con el fin de proteger sus industrias en ciernes frente a competidores más avanzados.
Por ejemplo, para favorecer el crecimiento de Toyota, el Estado japonés obligó a General
Motors y Ford a salir del país en 1939. En general, los argumentos sobre industrias nacien-
tes se basan en la idea de que en los sectores con importantes economías de escala, o en los
que el aprendizaje tiene lugar en buena parte en el propio puesto trabajo, es importante el
desarrollo de políticas para proteger las empresas locales en sus inicios. Además, el des-
pegue de una empresa de forma aislada puede privarla de efectos tecnológicos indirectos
(spillover effects) de los que tal vez disfruten sus competidoras (todas ellas próximas entre
sí), ya que una empresa aislada será la última en enterarse de posibles secretos industriales.
En última instancia, la base de cualquier argumento a favor de la industria naciente es
que una empresa es demasiado débil en el momento presente para soportar la competencia
de otras empresas. Para sobrevivir, necesita protección del Estado. El proteccionismo se
basa en la idea de que el libre comercio puede resultar perjudicial, y que es necesaria la
intervención del Estado para controlar el comercio.
El proteccionismo adopta muchas formas, y se ha utilizado como medio para impedir
el aumento de la interdependencia en el mundo. A continuación nos centramos en una de
esas formas: los aranceles.

Los efectos de los aranceles

Tal como comentamos al comienzo del capítulo, a mucha gente le inquieta la posibilidad
Los aranceles son los impuestos
con que se gravan los bienes de que su puesto de trabajo peligre cuando aumenta el comercio entre países. Una de las
y servicios que se transportan
formas más habituales a lo largo de la historia de proteccionismo del Estado ha consistido
a través de las fronteras.
en imponer aranceles, que son impuestos con que se gravan bienes y servicios transpor-
tados a través de las fronteras. Sin embargo, el proteccionismo mediante la imposición de
aranceles no sale gratis. De hecho, por su propia naturaleza, los
aranceles interfieren en los precios y las cantidades de equilibrio
Por su propia naturaleza, los aran- para reducir artificialmente el excedente social de un país.
Para ilustrar por qué esto es así, retomemos el ejemplo de Di-
celes interfieren en los precios y las
namarca como país importador de zapatillas de tenis. Suponga-
cantidades de equilibrio para reducir mos que basándose en el argumento de las industrias nacientes,
artificialmente el excedente social el Estado danés decide imponer un arancel de 15 $ a cada par de
zapatillas importadas con la finalidad de proteger a los fabrican-
de un país.
tes nacionales. Es decir, el Estado recauda 15 $ por cada par de
zapatillas de fabricación extranjera que cruza las fronteras dane-
sas. La figura 8.15 muestra el efecto de ese arancel.
Nótese que antes de imponer el arancel, el excedente del consumidor viene dado por la
suma de las zonas coloreadas etiquetadas como B, F, E y G, H, I y J. O sea, la zona situada
debajo de la curva de demanda, pero sobre la línea del precio mundial. El triángulo rosa

Sección 8.5 | Argumentos contra el libre comercio 189

8.1 Figura 8.15 El efecto de la Precio en $ 100
imposición de aranceles 90 Ozapatillas

Aquí recuperamos el ejem- 80

8.2 plo de Dinamarca como país 70

importador, pero ahora el 60 B
gobierno ha establecido unos
50
aranceles. Al subir los precios F H
8.3 mediante este impuesto, el Pcon aranceles
E I Arancel = $15
Estado obtiene ingresos proce- Pmundial
G J
dentes de los aranceles (zona 20 A
I), y el excedente del productor
8.4 10 Dzapatillas
aumenta con el área E. Pero
los consumidores salen peor 1 2 3 4 5
parados (pierden las áreas E, Cantidad
8.5 G, I y J), y se produce una pér- (en millones
Importaciones con
dida de eficiencia de las áreas de pares)
arancel = 1 millón
G y J a causa de los aranceles.
Importaciones sin
arancel = 2,5 millones

etiquetado como zona A es el excedente del productor nacional, y se corresponde con el

espacio situado sobre la curva de oferta, pero por debajo de la línea del precio mundial.
Cuando Dinamarca impone unos aranceles de 15 $ sobre las zapatillas, el precio del
mercado local sube de 25 $ a 40 $. La imposición del arancel reduce el excedente del con-
sumidor al área situada sobre la línea del nuevo precio y por debajo de la curva de demanda
nacional (áreas B, F y H). Por tanto, la pérdida de excedente del consumidor debida a los
aranceles se corresponde con las áreas E, G, I y J. ¿Y a dónde va esta pérdida de excedente?
La zona E va a los productores, así que su nuevo excedente equivale a las áreas A + E.
Salen ganando porque ahora pueden vender zapatillas en el mercado local a 40 $ en lugar
de 25 $. El Estado también gana porque recibe el área I. El Estado tiene unos ingresos fis-
cales iguales el número de bienes importados por el valor del arancel. Este ingreso equivale
a 15 $ × 1 millón = 15 millones de $, o el área del rectángulo I.
¿Y qué hay de las áreas G y J? Esta es la pérdida de eficiencia del arancel. Como dijimos
en el capítulo 7, las distorsiones del mercado suelen dar lugar a pérdidas de eficiencia. En
este caso, la economía danesa pierde los dos triángulos etiquetados como G y J. Este es el

Ley de aranceles
70%
Porcentaje

Hawley-Smooth de 1930
60

50

40
Proporción de importaciones gravables
30

20

10

1891 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año

Figura 8.16 Variación de aranceles sobre importaciones en Estados Unidos, 1891-2008

El eje x indica el tiempo, y el eje y contiene la proporción de importaciones gravables. Esta es la propor-
ción de los ingresos arancelarios (impuestos) recaudados en relación con el valor de las importaciones gra-
vables. Suele darse en forma de porcentaje. Se aprecia que en las décadas de 1920 y 1930 se produjo un
aumento llamativo de este porcentaje. En cambio, con el tiempo, esta proporción ha ido en descenso.

190 Capítulo 8 | El comercio

 Economía basada en la evidencia
P: ¿Te haría perder el trabajo el libre comercio?
El Tratado de Libre Comercio
de América del Norte (TLCAN)
también conocido como NAFTA
por sus siglas en inglés, es un
acuerdo firmado entre Canadá,
México y Estados Unidos para
crear un bloque comercial
trilateral y reducir las barreras
comerciales entre los tres
países.
8.1
8.2
¿ Hay alguna relación entre abrirse al mercado internacional y la pérdida de pues-
tos de trabajo y de salarios en el país importador? En este capítulo hemos apren-
dido que la apertura de un país al libre comercio puede empeorar la situación
8.3
de algunos: menos zapatillas fabricadas en Dinamarca cuando el país se convierte en 8.4
importador. Tal vez eso reduzca los salarios en Dinamarca o deje sin trabajo a algunos
empleados en las fábricas de zapatos.
Quizá estés pensando. «¡Un momento! Acabamos de ver que da igual si un país se
8.5
convierte en importador o en exportador, porque quienes salen ganando pueden com-
pensar con creces a los perdedores, al menos en teoría. Así que, ¿qué más da que bajen
los salarios o se pierdan empleos? ¿No salimos todos ganando de todas maneras?».
Esta es una reflexión muy aguda y, en teoría, correcta. Pero en la práctica es difícil
compensar en su totalidad a quienes salen perdiendo con la apertura de una economía al
comercio internacional. En primer lugar, tal como manifestamos en el capítulo 10, el Es-
tado no siempre tiene la capacidad de poner en marcha políticas eficaces para lograrlo.
En segundo lugar, a menudo cuesta discernir con exactitud quién sale ganando y en qué
medida gana cada cual, así como quién sale perdiendo y en qué medida pierde cada cual.
Sucede con frecuencia que los perdedores se encuentran dispersos por toda la economía
y a veces se ven afectados de un modo muy menor. Por tanto, podemos concluir que la
apertura de una economía al comercio expande con claridad la tarta, pero a alguna gente
le acaba correspondiendo un pedazo más pequeño que el que recibía con anterioridad.
Para responder la cuestión de si la apertura de una economía al comercio tiene una re-
percusión negativa en los puestos de trabajo y los salarios, resulta instructivo considerar
la experiencia de Estados Unidos cuando empezó a comerciar con países que mantienen
una ventaja comparativa en ciertas industrias. Durante el último medio siglo han emer-
gido nuevos países productores de textiles y otros bienes manufacturados (la figura 8.11
ilustra la emergencia de China).
También hemos visto en ese capítulo que cuando un país es un importador neto
(como lo es Estados Unidos con los bienes manufacturados), los consumidores nacio-
nales ganan y los productores nacionales pierden. Por ejemplo, Nueva Inglaterra fue
un productor clave de textiles y bienes manufacturados durante la primera mitad del si-
glo xx, pero con la importación de bienes manufacturados procedentes del extranjero,
miles de trabajadores del sector textil perdieron su empleo. De modo que desaparecie-
ron puestos de trabajo por los efectos del comercio internacional. Sin embargo, con la
expansión de otros sectores, como las industrias basadas en la alta tecnología e Internet,
la tasa de desempleo en los estados de Nueva Inglaterra se situó entre las más bajas de
todo el país. Este ejemplo pone de manifiesto que es posible que la gente cuya formación
se queda obsoleta por los efectos del comercio internacional procure dedicar tiempo y
recursos a ampliar su formación y preparación porque, después de hacerlo, tendrá más
oportunidades para encontrar trabajo. De acuerdo con esta evidencia, los datos también
indican que muchos trabajadores desplazados por la entrada en vigor del Tratado de
Libre Comercio de América del Norte no tardaron en encontrar un empleo lucrativo.
Aunque la experiencia de EE.UU. parece indicar que algunos trabajadores despla-
zados tienen la posibilidad de apañárselas, sigue quedando otro interrogante empírico
importante relacionado con la pérdida de empleos: ¿en qué medida influye la apertura
al comercio sobre los salarios? Los economistas han dedicado gran cantidad de tiempo
y esfuerzo a responder esta cuestión. El procedimiento típico para abordar el problema
consiste en echar mano de grandes conjuntos de datos que abarcan varios años y en
incluir información sobre cientos de miles de salarios procedentes de muy diversos sec-
tores de la economía. Estos conjuntos de datos se analizan para determinar si varían los
Sección 8.5 | Argumentos contra el libre comercio 191
8.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
8.2
salarios en sectores exportadores y en sectores que compiten con las importaciones cuando
una economía se abre al comercio.
La primera oleada de estudios económicos publicados en la década de 1990 informa de
8.3
unos efectos muy pequeños, o insignificantes, del comercio en los salarios de trabajadores
dedicados a la producción de bienes que compiten con los procedentes del extranjero.3 Es-
tos estudios sugieren que los datos empíricos no aportan ningún indicio claro que respalde
8.4 el argumento principal de las críticas al libre comercio.
Sin embargo, antes de concluir que los salarios no se ven afectados negativamente
cuando un país se abre al comercio y se vuelve importador neto, la figura 8.11 de este
8.5 capítulo pone de manifiesto un fenómeno que se ha producido en los últimos años. Las
importaciones manufacturadas procedentes de países en desarrollo, encabezados por China
(que tiene una ventaja comparativa en lo laboral gracias a su numerosa mano de obra),
han experimentado un crecimiento sensacional desde 1990. En total, las importaciones de
países en desarrollo han aumentado desde apenas el 2,5% del PIB estadounidense en 1990,
hasta el 6 % del PIB de EE.UU. en 2006. Esta tendencia es importante porque los países en
desarrollo tienen gran cantidad de trabajadores que cobran salarios mucho más bajos que
los trabajadores de nuestros socios comerciales tradicionales.
Esto podría significar que en los últimos años el comercio haya tenido una repercusión
mayor en los salarios que la observada en el pasado. Los estudiosos están empezando a
esclarecer esta cuestión utilizando datos más recientes. Los datos recopilados hasta ahora
no revelan nada concluyente. Por ejemplo, el economista Robert Lawrence ha comunicado
que el empleo de datos más recientes no altera el panorama general de los estudios publi-
cados en la década de 1990; es decir, sigue habiendo pocos indicios empíricos de que el
comercio ejerza una influencia negativa en los salarios.4 Entretanto, el economista Paul
Krugman, premio Nobel en 2008, ha manifestado que los datos son demasiado imprecisos
para arrojar resultados empíricos fiables.5 En definitiva, creemos que en este momento
no hay pruebas concluyentes de que la apertura al comercio depare pérdida de puestos de
trabajo y bajadas de salarios. Pero la investigación empírica debe continuar. ¿Tienes alguna
idea sobre cómo proceder?

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Te haría perder el trabajo el
libre comercio?
Puede que algunos trabaja-
dores pierdan el trabajo, pero
no hay indicios sistemáticos
que revelen que la apertura
al comercio perjudique a los
trabajadores en general.
Datos sobre importaciones y
exportaciones combinados
con datos salariales y labora-
les locales.
Los interlocutores comercia-
les de EE.UU. han cambiado
en los últimos años; y ahora
incluyen países con una
ventaja comparativa laboral
que abre la posibilidad de
que el comercio perjudique
realmente a los trabajadores
más de lo que indican los
datos previos.

192 Capítulo 8 | El comercio

 precio que pagan los daneses para proteger la industria de las zapatillas de tenis mediante
la imposición de un arancel.
Este análisis desvela una de las razones por las que los economistas no suelen mostrarse
a favor de ese proteccionismo: sube los precios que pagan los consumidores y reduce el
excedente social. Esta podría ser una de las razones por las que algunos países han dejado
de imponer aranceles. La figura 8.16 muestra el índice de importaciones gravables de 1891
a 2008 en EE.UU. y es una medida de la proporción de los ingresos arancelarios (impues-
tos) recaudados en relación con el valor de las importaciones gravables. La línea naranja
señala una serie de aumentos arancelarios, los llamados aranceles de la ley Hawley-Smoot,
que se impusieron en Estados Unidos durante la Gran Depresión. Tras la aplicación de esos
aranceles extremos, Estados Unidos aprendió con rapidez una de las consecuencias de res-
tringir el comercio internacional: ¡otros países responderán de la misma manera! Otros paí-
ses empezaron a imponer nuevos gravámenes a las importaciones estadounidenses. Como
consecuencia, EE.UU. acabó reduciendo sus aranceles, con lo que seguramente ahorró
millones de dólares mediante el aumento del excedente del consumidor y del productor.

Resumen

La gente y los países dependen entre sí para conseguir bienes y servicios. Aunque esta interdependencia tiene
posibles costes, aprovechar la oportunidad de especializarse en la producción de bienes y servicios puede deparar
unas ganancias considerables.

La especialización y el comercio, ambos impulsados por la ventaja comparativa, no sólo nos permite consumir
más allá de nuestra CPP, sino que también da lugar a una variedad más amplia de bienes y servicios.

Mientras que la ventaja comparativa gira en torno a la medición de la producción en relación con los costes
de oportunidad tuyos y de la otra persona, la ventaja absoluta guarda relación con la producción por unidad de
factores.

Cuando un país se abre al comercio, siempre hay ganadores y perdedores. Las ganancias con el comercio son
mayores que las pérdidas. Una clave para evitar protestas contra el libre comercio, como la que tuvo lugar en
Seattle en 1999, consiste en implantar políticas para que todo el mundo se beneficie con el comercio.

Empíricamente es difícil detectar las inmensas pérdidas de puestos de trabajo entre los trabajadores
estadounidenses que corean esas críticas. Desde luego se da un desplazamiento de trabajadores debido al
comercio, pero muchos vuelven a encontrar trabajo con rapidez. De igual manera, cuesta detectar en los datos el
supuesto efecto negativo del libre comercio sobre los salarios. Sin embargo, además de la pérdida de puestos de
trabajo, quienes se oponen al libre comercio suelen esgrimir razones de seguridad nacional, pérdida de identidad
cultural y problemas medioambientales y relacionados con los recursos naturales, así como argumentos sobre
industrias nacientes.

Términos clave
curva de posibilidades de producción exportación p. 179 globalización p. 188
(CPP) p. 172 importación p. 179 proteccionismo p. 189
ventaja comparativa p. 174 importador neto p. 182 aranceles p. 189
ventaja absoluta p. 176 libre comercio p. 184 Tratado de Libre Comercio de América
relación real de intercambio p. 177 precio mundial p. 184 del Norte (TLCAN o NAFTA) p. 191

Términos clave 193

Preguntas
1. Observa este gráfico. La línea azul muestra cuántas uni-
dades de bienes A y B puede producir un trabajador en
Taiwán, y la línea marrón indica la cantidad de unidades
de bienes A y B que puede producir un trabajador en Co-
rea. ¿Se aprecia en ellas si alguno de los trabajadores
tiene una ventaja comparativa o absoluta en alguno de
estos bienes?
Cantidad
del bien A
150
100
15 35 Cantidad
del bien B
2. ¿Es cierto que un país debe tener una ventaja absoluta en
la producción de un bien para beneficiarse del comercio
con ese bien? Explica tu respuesta.
3. ¿Qué se entiende por relación real de intercambio? ¿Qué
la determina?
4. ¿Qué muestra una curva de posibilidades de producción
(CPP)? ¿Qué diferencia hay entre una CPP lineal y una
CPP que se curva a medida que se aparta del origen?
5. Explica los efectos, si es que hay alguno, de cada una de
las siguientes curvas de posibilidades de producción.
a. La población europea descendió entre un 30 y un
60% después de una epidemia de peste bubónica, tam-
bién conocida como la peste negra, en el siglo xiv.
b. Durante los próximos 20 años se espera que una pro-
porción sustancial de la mano de obra alemana tendrá
más de 65 años.
c. Recientemente se han descubierto en Canadá grandes
reservas de gas de esquisto (gas natural atrapado en
rocas sedimentarias de grano fino).
6. ¿Cómo ha cambiado el patrón comercial en Estados
Unidos desde 1960? ¿Qué clase de bienes está desequili-
brando las importaciones y exportaciones en este país?
7. Muchos trabajos del sector servicios en los países indus-
trializados se han trasladado a otros países donde se rea-
lizan con un coste inferior. La externalización de trabajos
fuera del país es muy discutida por los políticos, las auto-
ridades y los economistas. A partir de lo que sabes sobre
el comercio y los beneficios y pérdidas que se derivan de él,
¿cómo crees que afecta la externalización al excedente
social en la economía nacional?
8. ¿De dónde procede una ventaja comparativa de un país?
9. Cita algunos de los argumentos que se suelen esgrimir en
contra del libre comercio.
10. ¿Qué problema tiene el argumento de que hay que prote-
ger las industrias nacientes de la competencia extranjera?
11. Si la apertura de una economía al comercio siempre bene-
ficia a las partes que comercian, ¿por qué genera contro-
versia el libre comercio?
12. La doctrina económica del mercantilismo tuvo muchos
seguidores desde el siglo xvi hasta el siglo xviii en Eu-
ropa. Los mercantilistas defendían el empleo de aranceles
para restringir el comercio, porque creían que los países
que exportan más de lo que importan son más ricos. ¿Qué
problema podría plantear esta política económica?
13. Si los «ganadores» con el libre comercio pueden compen-
sar con creces a los «perdedores», ¿qué importancia tiene
que los salarios y los empleos desciendan cuando un país
libera su comercio internacional?

Problemas
1. Pam y Max regentan un puesto de comida ambulante que b. Según la ventaja comparativa, ¿quién debería elabo-
vende pasteles. Antes de abrir, disponen de una hora para rar pasteles de chocolate y quién debería hacer los de
hacer bollos de chocolate y vainilla. La siguiente tabla vainilla?
muestra cuántos pasteles de vainilla y chocolate puede 2. Un país tiene dos tipos de trabajadores, cualificados y no
hacer cada cual en una hora. cualificados. Los trabajadores pueden producir o com-
  Pam Max putadoras o acero. El rendimiento por trabajador es el
siguiente:
Pasteles de chocolate 16 18
Pasteles de crema 15 25   Rendimiento por trabajador
  Ordenadores Acero
a. ¿Tiene alguno de los dos una ventaja absoluta elabo-
No cualificados 3 2
rando un tipo de pastel?
Cualificados 5 3

194 Capítulo 8 | El comercio

 ¿Tienen una ventaja absoluta los trabajadores cualifi- Si Colombia sigue consumiendo 50 ordenadores,
cados en la producción de computadoras? ¿Tienen una ¿cuántas toneladas de arroz será capaz de consumir
ventaja comparativa los trabajadores no cualificados en con esta propuesta?
la producción de acero? Explica en detalle tus respuestas. f. ¿Debería aceptar el acuerdo Tailandia? ¿Debería
3. Un país tiene 100 occidentales y 100 orientales. Un oc- aceptar el acuerdo Colombia?
cidental puede producir o bien 6 unidades de alimento o 5. Amanda y Rafael son dos estudiantes que trabajan a
bien 2 unidades de defensa nacional; un oriental puede tiempo parcial en una empresa de seguros. Amanda sólo
producir o bien 2 unidades de alimento o bien 1 unidad puede trabajar 5 horas al día. Su jefe le comunica que
de defensa nacional. debe revisar 250 documentos y tramitar 250 solicitudes
a. Demuestra que los orientales tienen una ventaja com- de indemnización los próximos 10 días. La siguiente ta-
parativa en la producción de defensa. bla muestra cuántos documentos y solicitudes es capaz de
b. Imagina que este país ha decidido que quiere produ- gestionar Amanda en una cantidad determinada de horas:
cir 60 unidades de defensa. ¿Cómo tendrá el país más
alimento para consumir, si los occidentales producen Horas Documentos Horas Solicitudes
esas 60 unidades de defensa o si las producen los dedicadas a dedicadas a
orientales? documentos solicitudes de
indemnización
c. ¿Por qué deberías haber anticipado la respuesta del
punto (b) de este problema? 1 10 1  5
d. Imagina ahora que este país impone un reclutamiento 2 20 2 10
y que elige a gente al azar para el ejército. Imagina
3 30 3 15
además que escoge 20 occidentales y 20 orienta-
les (que juntos producirán 60 unidades de defensa). 4 40 4 20
¿Cuánta comida producirá el país a consecuencia de 5 50 5 25
ello?
a. Traza la curva de posibilidades de producción de
e. Compara el coste de la producción de alimentos que
Amanda.
se pierde mediante el reclutamiento con el coste
que implicaría recurrir a un ejército de voluntarios b. ¿Cuál es la pendiente de la curva?
constituido de forma que el país pagara a los orienta- c. ¿Cuál es el coste de oportunidad de Amanda revi-
les lo suficiente para convencerlos de que se alisten. sando un documento?
4. En Tailandia hay 10 trabajadores y cada uno puede pro- 6. Ten en cuenta la curva de posibilidades de producción de
ducir o bien dos ordenadores o bien 30 toneladas de arroz. Amanda del problema anterior. Amanda se encuentra con
En Colombia hay 20 trabajadores y cada uno de ellos Rafael en la máquina del café y se entera de que Rafael
puede producir o bien 5 computadoras o bien 40 tonela- también debe revisar 250 documentos y tramitar 250 soli-
das de arroz. citudes de indemnización en los próximos 10 días. Rafael
a. Traza la frontera de las posibilidades de producción también trabaja 5 horas al día. La siguiente tabla muestra
de cada país. Identifica en cada caso las ordenadas en cuántos documentos y solicitudes es capaz de gestionar
el origen y las pendientes de la frontera de las posibi- Rafael en una cantidad determinada de horas:
lidades de producción.
Horas Documentos Horas Solicitudes
b. ¿Cuál es el coste de oportunidad de los ordenadores en dedicadas a dedicadas a
Tailandia? ¿Cuál es el coste de oportunidad de las com- documentos solicitudes de
putadoras en Colombia? indemnización
c. ¿Qué país tiene una ventaja comparativa en la produc-
ción de ordenadores? 1  5 1 10
d. En ausencia de mercado, si Tailandia consume 150 to- 2 10 2 20
neladas de arroz, ¿cuántos ordenadores puede consu- 3 15 3 30
mir? En ausencia de comercio, si Colombia consume 4 20 4 40
50 ordenadores, ¿cuántas toneladas de arroz puede 5 25 5 50
consumir?
e. Alguien propone que Colombia y Tailandia lleguen a.
Traza la curva de posibilidades de producción de
a un acuerdo comercial según el cual Colombia dará Rafael.
a Tailandia 10 ordenadores, y Tailandia dará a Co- b.
¿Cuál es la pendiente de la curva?
lombia 120 toneladas de arroz. Si Tailandia sigue
consumiendo 150 toneladas de arroz, ¿cuántas com-
putadoras será capaz de consumir con esta propuesta?

Problemas 195
 c. ¿Pueden beneficiarse Amanda y Rafael si se ayudan
entre sí? En tal caso, ¿cuál debería ser la relación real
de intercambio?
7. Las remotas naciones insulares de Cercanía y Lejanía
producen pescado y cocos, y hace poco han decidido co-
merciar entre ellas. Usa la siguiente tabla para responder
las preguntas.
c. En términos globales, ¿quién se beneficia con este co-
mercio, Estados Unidos o Ecuador?
P P
O O
A´
A Pmundial
B´ C´

Cocos Pescado B EF D´
Pmundial
Cercanía Lejanía Cercanía Lejanía C
D E´
Producción 200 300 100 200 D D
óptima sin
C C
comercio (a) (b)
Producción 600 500  
óptima con
comercio 9. Imagina que tu país importa trigo. El precio del trigo sube
de P1 a P2 y tu país sigue importando trigo. Traza y ana-
Bienes comer- 250     250
liza un diagrama para responder las siguientes preguntas:
cializados
¿Subieron o bajaron las importaciones? ¿Subió o bajó el
Provisión       excedente del consumidor? ¿Subió o bajó el excedente
después de del productor? ¿Subió o bajó el excedente social?
comerciar
10. Imagina que tu país exporta trigo. El precio del trigo sube
Ganancias       de P3 a P4. Traza y analiza un diagrama para responder las
derivadas del siguientes preguntas: ¿Subieron o bajaron las exportacio-
comercio nes? ¿Subió o bajó el excedente del consumidor? ¿Subió
o bajó el excedente del productor? ¿Subió o bajó el exce-
a. Calcula los costes de oportunidad de producir pescado
dente social?
y cocos en Cercanía y Lejanía, y a continuación dilu-
cida quién tiene la ventaja comparativa en la produc- 11. Observa este gráfico. Según se afirma en este capítulo,
ción de cada bien. si este país establece unos aranceles, el excedente social
caerá por un importe igual a la suma del área A más el
b. Utiliza las conclusiones del apartado (a) para rellenar
área B. ¿Por qué crees que A es parte de la pérdida de
los huecos de la tabla.
eficiencia que se deriva de este impuesto? ¿Por qué crees
c. ¿Qué país hizo mejor negocio con el comercio? que B es parte de la pérdida de eficiencia que se deriva de
Explícalo usando el intervalo de la relación real de este impuesto?
intercambio.
d. ¿Intercambiarían alguna vez Cercanía y Lejanía
60 cocos por 20 peces? ¿Por qué sí o por qué no?
Precio
8. La fruta más consumida en Estados Unidos es el humilde O
plátano. La mayoría de los plátanos que se consumen
allí se importan desde América Latina. Ecuador es uno
de los mayores exportadores de bananas del mundo y es
uno de los principales proveedores de plátanos en Estados
Unidos. Pcon aranceles
A B
Pmundial
Imagina que el gráfico (a) de la figura ilustra el mercado
de plátanos en Estados Unidos, y que el gráfico (b) repre- C D D
senta el mercado del plátano en Ecuador.
C1 C2 C3 C4 Cantidad
a. ¿Quién gana con este comercio en Estados Unidos,
los vendedores o los compradores?
b. ¿Quién gana con este comercio en Ecuador, los ven-
dedores o los compradores?

196 Capítulo 8 | El comercio

12. Imagina que el siguiente gráfico muestra el mercado na- a. ¿Cómo cambió la cantidad de importacio
cional de palos de hockey en cierto país. El Estado ha nes cuando el Estado estableció el arancel?
impuesto recientemente unos aranceles sobre los palos de b. ¿Cuánto gana el Estado con el arancel?
hockey. Si el precio mundial de un palo de hockey es de c. ¿Cómo cambia el valor del excedente del consumidor
60 $, en este país su precio (con aranceles) es de 75 $. tras la entrada en vigor del arancel?
d. ¿Cómo cambia el valor del excedente del productor
tras la entrada en vigor del arancel?
Precio en $ 160 O e. ¿A cuánto asciende la pérdida de eficiencia derivada
del arancel?
f. ¿A cuánto asciende el excedente social después de im-
75 poner el arancel? ¿Cómo cambiará el excedente so-
60
35 D cial si se elimina el arancel y el precio de los palos de
hockey cae hasta el precio mundial?
125 200 425 500 Cantidad
(en millares)

Problemas 197
9 Externalidades
y bienes públicos

¿Cómo haría la reina de

Inglaterra para tardar
menos en llegar al
estadio de Wembley?
Imagina que estás en el aula de economía esperando a que empiece la
clase. Conversas con tus compañeros sobre el hecho de que la libertad
de mercado tal vez no sea tan negativa después de todo; otros alum-
nos charlan sobre el poder de la mano invisible mientras buscan un
sitio en el que sentarse. La profesora entra tranquilamente en el aula
con el material acostumbrado, pero lleva algo inusitado en la mano
derecha. Al soltar el bolso, saca una caja de cerillas, enciende una y
enciende el cigarrillo que tiene en la mano derecha. Un alumno reso-
pla; otra lanza un grito de sorpresa. ¡La profesora de Economía está
fumando en clase! «Señoras y señores, bienvenidos al mundo de las
externalidades», declara la profesora con descaro.1
Quizá te preguntes cómo encajan las externalidades en los mer-
cados que hemos analizado hasta ahora. La respuesta más simple es que no en-
cajan. Hasta ahora hemos centrado nuestro estudio de los mercados tan sólo en
los compradores y vendedores, que son los únicos afectados directamente por
las transacciones comerciales. Pero sabemos que muchas veces las acciones de
una parte afectan al bienestar de muchas otras partes (como la gente que fuma
o las fábricas que emiten humos). En situaciones así, la mano invisible no siem-
pre es capaz de repartir los recursos con eficiencia. Por ejemplo, mucha gente
puede verse perjudicada por las emisiones contaminantes de una fábrica sin lle-
gar a beneficiarse jamás de la producción causante de la contaminación.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

9.1 9.2 9.3 9.4 9.5 EBE
Externalidades Soluciones Soluciones Bienes Bienes ¿Cómo haría
privadas a las públicas a las públicos comunales la reina de
externalidades externalidades Inglaterra para
tardar menos en
llegar al estadio
de Wembley?

198
 IDEAS CLAVE
Hay casos importantes en los que el mercado libre no consigue
maximizar el excedente social.

Este capítulo analiza tres de esos casos: las externalidades, los bienes
públicos y los bienes comunales.

Una característica que suelen compartir estos tres ejemplos es que

existe una diferencia entre los beneficios y costes privados,
y los beneficios y costes sociales.

En tales casos, el Estado puede intervenir para intentar mejorar

los resultados del mercado.

En economía estos ejemplos se denominan externalidades. Una externali-

dad se da cuando las acciones de una persona tienen efectos indirectos sobre
un observador. Habitualmente la gente no se para a pensar de qué manera sus
acciones afectan, ya sea positiva o negativamente, a los demás. Por ejemplo,
piensa en los coches por un momento. No sólo contribuyen al calentamiento
global, sino que también provocan atascos. Sin embargo, ¿has renunciado al-
guna vez a usar el coche para no empeorar un atasco? Nosotros tampoco. Y ese
es el motivo por el que tales externalidades se denominan fallos del mercado.
En este capítulo veremos que en el caso de las externalidades, el Estado
puede aplicar políticas para favorecer que los resultados del mercado generen
mayor cantidad de bienestar social. Por ejemplo, una política posible para
aliviar los atascos de tráfico consiste en imponer una tasa a los conductores que
utilicen ciertas vías. Justo esta será la propuesta que analizaremos en el apar-
tado dedicado a la economía basada en la evidencia al final del capítulo, lo cual
nos ayudará a responder la pregunta inicial sobre cómo reducir el tiempo de
desplazamiento de la reina.
Un ejemplo relacionado en el que el mercado libre no consigue un resul-
tado eficiente para la sociedad es en la provisión de bienes públicos (como la
defensa nacional) o la protección de los bienes comunales (como el acceso libre
a un lago). La característica común a estas tres deficiencias del mercado es que
hay una diferencia entre los beneficios sociales y privados y los costes sociales
y privados, lo que supone que los individuos tienen a incentivos distintos de los
que tiene el conjunto de la sociedad. Así, igual que en el caso de las externali-
dades, veremos que el Estado puede desempeñar un papel crucial en la provi-
sión de bienes públicos y la protección de los bienes comunales.

9.1 Externalidades
Por la mañana te despierta la alarma del reloj. Te levantas con pereza de la cama, cami-
nas hacia el baño, enciendes la luz y abres el grifo de la ducha. El agua sale caliente, y el
extractor mantiene la zona de la ducha sin vaho. Sólo llevas quince minutos en pie, pero
ya has usado la electricidad cuatro veces (el despertador, la luz del baño, el calentador del
agua y el extractor del techo).
Es obvio que la electricidad nos beneficia a todos de diversas maneras, y que la compa-
ñía eléctrica asume unos costes de generación y distribución de la electricidad. Como ya
vimos, el mercado alcanza un precio de la electricidad que refleja estos dos factores: los

Sección 9.1 | Externalidades 199

9.1 Figura 9.1 El mercado Precio 0,40
de la electricidad (por kWh) en $
0,35 S
El punto donde la curva de 0,30
9.2 demanda del mercado con
pendiente descendente 0,25
intersecta la curva de oferta 0,20
Pmercado
del mercado con pendiente
9.3 ascendente determina 0,15
el precio de equilibrio
0,10
(PMERCADO) y la cantidad de
equilibrio (CMERCADO) de la 0,05 D
9.4
electricidad.
100 200 300 400 500 600 700 800
Qmercado Cantidad
9.5 (en miles de
millones de kWh)

Una externalidad se produce
cuando una actividad económica
conlleva o bien un coste indirecto o
bien un beneficio indirecto para un
tercero.
beneficios marginales y los costes marginales. En la figura 9.1 damos por supuesto que el
sector eléctrico es un mercado perfectamente competitivo. La curva de demanda del mer-
cado de la figura revela la intención y la capacidad de los consumidores para pagar la elec-
tricidad, y la curva de oferta del mercado refleja los costes marginales de los productores al
generarla. Tal como vimos en el capítulo 7, es en el punto de equilibrio, en la intersección
de estas dos líneas, donde la mano invisible distribuye con más eficiencia los recursos: el
punto donde el excedente social se maximiza.
Pero lo que no muestra la figura 9.1 es que, con la producción de electricidad, las cen-
trales eléctricas suelen emitir contaminantes perjudiciales que incluyen dióxido de azufre y
óxidos de nitrógeno, lo que a veces provoca irritación pulmonar, bronquitis y neumonía. En
un gráfico de este tipo tampoco se ve que la liberación de dosis elevadas de mercurio por
parte de algunas plantas eléctricas que queman carbón puede ocasionar malformaciones
congénitas. El calentamiento global también se ha relacionado con los contaminantes que
emiten las centrales eléctricas.
En términos económicos, la central eléctrica impone una externalidad a la sociedad
como subproducto de la generación de electricidad. Una externalidad se produce cuando
una actividad económica conlleva o bien un coste indirecto o bien un beneficio indirecto
para un tercero. En este caso, la central impone una externalidad negativa, porque al produ-
cir electricidad genera un coste indirecto que no se tiene en cuenta al tomar las decisiones
relacionadas con la producción. Como los dueños de la planta no tienen que pagar los
costes que conlleva la planta para la sociedad, no tienen en cuenta la salud o el malestar de
la ciudadanía en sus decisiones de producción. Es decir, los mercados libres distribuyen los
recursos de una forma que ignora estas externalidades negativas.

Una mano invisible «defectuosa»: externalidades negativas

Muchas empresas contaminan
al producir bienes para nuestro
consumo.
Volvamos a la figura 9.1, donde mostramos las curvas de demanda del mercado y de oferta
del mercado de la electricidad. En primer lugar, podemos preguntarnos por qué es eficiente
este resultado. La respuesta es que es eficiente porque en ese punto se maximiza el exce-
dente social: todo comprador dispuesto y capaz de pagar el precio de equilibrio de la elec-
tricidad acaba consumiendo la electricidad que desea a este precio. Y, como las centrales
expanden la producción hasta que CM = IM = P, el excedente social se maximiza: tanto
consumidores como productores se benefician al máximo en equilibrio.
Sin embargo, cuando hay externalidades negativas, este resultado del mercado deja de
ser eficiente, por la sencilla razón de que las externalidades negativas imponen un coste
adicional a la sociedad que no está reconocido de manera explícita por los compradores
ni por los vendedores. Cuando se genera electricidad, este coste adicional procede de la
contaminación, un subproducto de la generación de electricidad. Al calcular el resultado
eficiente, hay que ajustar la curva de oferta para tener en cuenta las externalidades negati-
vas, o sea los costes que recaen sobre terceros. Tal como vimos en el capítulo 6, la curva de
oferta es la curva del coste marginal de la empresa, e incluye los costes en que incurre una

200 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 Figura 9.2 La cantidad óptima 9.1
Precio 0,40 Coste marginal +
para la sociedad y el precio (por kWh) en $ CMS Coste marginal externo
de la electricidad 0,35
O
Las externalidades negativas 0,30 Coste marginal 9.2
generan costes externos de
Póptimo 0,25
producción que la empresa
privada no tendrá en cuenta a Pmercado 0,20
la hora de tomar decisiones. 9.3
El coste marginal externo es la 0,15

distancia vertical entre la oferta 0,10

de la empresa y el coste mar- 9.4
ginal social (CMS). Si se tiene 0,05 D
en cuenta el coste marginal ex-
terno, se obtiene un precio de 100 200 300 400 500 600 700 800
equilibrio más alto y una canti- Cóptima Cmercado
Cantidad 9.5
(en miles de
dad de equilibrio más baja.
millones de kWh)

central por sus factores, tales como la mano de obra. Los costes
indirectos que soporta la sociedad como resultado de la contami-
Las externalidades negativas impo- nación de la central se ignoran. Sin embargo, para alcanzar un
nen un coste adicional a la sociedad nivel de producción eficiente, hay que reconocer tanto el coste
marginal de la empresa como los costes marginales externos de
que no está reconocido de manera producción. Ambas cosas juntas suman el coste marginal social
explícita por los compradores ni por de la producción.
los vendedores del mercado. ¿Y qué significa eso para el nivel eficiente de producción? La
figura 9.2 revela que en cada nivel de producción hay que incluir
el coste marginal de la central al producir más el coste marginal
externo de la contaminación. Esta nueva curva se denomina curva del coste marginal so-
cial (CMS), porque incluye tanto el coste marginal de la empresa como el coste marginal
externo impuesto a la sociedad (CMS = coste marginal + coste marginal externo). Recor-
demos que la curva de oferta inicial es la curva del coste marginal del productor de la elec-
tricidad; por tanto, el CMS es el coste marginal de la externalidad más este coste marginal.
Teniendo en cuenta los costes adicionales impuestos a la sociedad por la contaminación
de la central, se ve que la CÓPTIMA es inferior a la CMERCADO, porque si hay que tener en
cuenta una externalidad negativa, debería generarse una cantidad menor de electricidad,
puesto que ahora cuesta más producir cada unidad. Por tanto, en los casos en los que se dan
externalidades negativas, los mercados (por sí solos) producen en demasía y generan una
contaminación excesiva.
Tal vez te preguntes cuánto cuesta esta externalidad negativa a la sociedad. Podemos
analizar este interrogante de manera gráfica mediante la figura 9.3. Partamos de la cantidad
de equilibrio, CMERCADO = 400.000 millones de kWh (kilovatios hora). En el mercado libre,
esa es la unidad de producción que equipara la disposición marginal a pagar con el coste
marginal de producir cada unidad de electricidad (0,20 $ = 0,20 $). Pero con la externalidad
negativa, vemos que el coste marginal social asciende a 0,30 $ para la última unidad, no a
0,20 $. Esto significa que al producir la última unidad, en realidad deparamos un bienestar
social reducido en 0,10 $ = 0,30 $ – 0,20 $ (el coste marginal social de producir la última
unidad menos el beneficio marginal de producir la última unidad). Esto significa que si no
se produce la última unidad, se ahorran 0,10 $. Recordemos del capítulo 7 que la pérdida
de eficiencia es el descenso del excedente social que resulta de una distorsión del mercado.
Si la producción de esa última unidad deparara una pérdida de eficiencia de 0,10 $, ¿cuál
sería la pérdida de eficiencia total asociada a la externalidad?
Si extendemos el razonamiento de la producción de la última unidad a todas las uni-
dades producidas entre CÓPTIMA y CMERCADO, obtenemos la región sombreada en amarillo
de la figura 9.3, que es la zona situada entre la curva del coste marginal social y la curva
de demanda del mercado entre las unidades CÓPTIMA y CMERCADO. El triángulo representa la
suma de las pérdidas por unidad (la diferencia entre el coste marginal total y los beneficios

Sección 9.1 | Externalidades 201

9.1 Figura 9.3 Pérdida de Precio 0,40
eficiencia debida a una (por kWh) en $ CMS
0,35
externalidad negativa O
0,30
9.2 La producción de la última
unidad de producción da lu- 0,25 Coste total de
gar a una pérdida de eficien- la externali-
0,20 dad para la
cia de 0,10 $. Al realizar un sociedad =
9.3 ejercicio similar con todas las 0,15 pérdida de
unidades producidas a la de- eficiencia
0,10
recha del nivel de producción
9.4 óptimo para la sociedad (CÓP- 0,05 D
TIMA), la pérdida de eficiencia
se puede representar me- 100 200 300 400 500 600 700 800
diante el triángulo amarillo. Cantidad
9.5 Cóptima Cmercado (en miles de
millones de kWh)

marginales totales de la sociedad en su conjunto). Por tanto, el triángulo amarillo repre-

senta la pérdida de eficiencia de la externalidad negativa. La pérdida de eficiencia suele
tener la forma de un triángulo cuya flecha apunta en la dirección más conveniente para la
sociedad, lo que permite comprobar que el resultado es el correcto. En el caso representado
en la figura 9.3, la flecha del triángulo apunta hacia la izquierda, lo que indica que para la
sociedad es mejor una producción menor que la que genera el mercado libre.
Un rasgo importante de este debate es que no se trata de reducir la contaminación a cero;
éste no es el objetivo. La solución óptima exige reconocer el coste marginal que supone
la externalidad de la contaminación para la sociedad. Tras reconocer el coste marginal
externo, como en este ejemplo, suele ocurrir que en la solución óptima queda algo de con-
taminación. Esto se debe a dos razones esenciales: los contaminantes en dosis moderadas
no son muy dañinos en la mayoría de los casos, y es muy caro producir algún bien sin
contaminar en absoluto.

Una mano invisible «defectuosa»: externalidades positivas

Hay situaciones importantes que son una imagen especular de las externalidades negativas:
las externalidades positivas, las cuales se dan cuando una actividad económica genera un
beneficio indirecto que no se tuvo en cuenta a la hora de tomar las decisiones. Las ex-
ternalidades positivas, igual que las negativas, están por todas partes. Por ejemplo, si un
residente en las Bahamas mantiene bien cuidada su parcela de terreno, seguramente aña-
dirá valor a las parcelas vecinas, aunque éstas no tuvieran nada que ver en la decisión del
primero de tener cuidada su propiedad.
Otro ejemplo importante de externalidad positiva es el rendimiento académico, lo que
no sólo ayuda al estudiante que rinde a tener mejores oportunidades laborales y salarios
más altos, sino que también aporta beneficios considerables a los demás. Estos beneficios
se manifiestan de muchas maneras, pero las más citadas son:
1. La formación académica suele incrementar el civismo, lo que favorece una socie-
dad democrática más informada.
2. Una mano de obra formada es vital para el desarrollo y la adopción de nuevas
tecnologías.
3. Una ciudadanía formada tenderá menos a delinquir.
Para los economistas y los responsables políticos, el argumento de la externalidad positiva
constituye una justificación habitual para que el Estado intervenga en la educación. Para
ilustrar por qué, empecemos por la figura 9.4, la cual muestra las curvas de demanda del
mercado y de oferta del mercado para la educación. Para facilitar la discusión, mantendre-
mos el supuesto de que la educación es un mercado perfectamente competitivo. Por tanto,
CMERCADO será un resultado eficiente: sin externalidades, la mano invisible conduce el mer-
cado hacia un equilibrio eficiente.

202 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 Figura 9.4 El equilibrio del Precio 80 9.1
mercado de la educación (en miles de $)
70 O
Como en la figura 9.1, repre-
60
sentamos aquí un mercado 9.2
sin externalidades. La pro- 50
ducción óptima se alcanza
Pmercado 40
en el punto donde la curva
de demanda del mercado 30
9.3
de la educación intersecta la
20
curva de oferta del mercado
de la educación. 10 D 9.4

10 20 30 40 50 60 70 80
Cmercado Cantidad
(en millones 9.5
de años)

Sin embargo, en el caso de que existan externalidades positivas, la mano invisible no

consigue resultados eficientes desde el punto de vista del conjunto de la sociedad. Esto se
debe a que las externalidades positivas crean beneficios sociales externos que cosechan
otros. La figura 9.5 muestra un ejemplo de externalidades positivas, que se presentan como
la diferencia entre la curva de demanda (que es el beneficio marginal) y la curva del be-
neficio marginal social (BMS). Por tanto, la curva del BMS se
corresponde con el beneficio marginal (privado) más el beneficio
Las externalidades positivas crean marginal externo: BMS = beneficio marginal + beneficio marginal
externo.
beneficios sociales externos que Estudiemos con más detenimiento la figura 9.5. La cantidad
cosechan otros. eficiente de educación desde el punto de vista de la sociedad
viene dada por CÓPTIMA. Es ahí donde el beneficio marginal so-
cial de otra unidad de educación equivale al coste marginal de
producir esa unidad de educación. Pero esta no será igual que la cantidad de equilibrio en
un mercado libre. El sector de la educación sólo producirá hasta que su coste marginal se
iguale con la demanda privada de educación, no con la demanda social. Esto se debe a que
este sector sólo puede vender su producto a quienes compran educación. Y, por razones
prácticas, no puede cobrarle a la gente que disfruta del beneficio externo de la producción
de educación, la gente que se beneficia de una ciudadanía más informada o de menos de-
lincuencia, por ejemplo.

Figura 9.5 Pérdida de eficiencia

Beneficio que pierde la sociedad con
de una externalidad positiva Precio 80 la externalidad = pérdida de eficiencia
(en miles de $)
Los rasgos de una población ins- 70
truida, como la formulación de O
políticas más informadas, significa 60
que los beneficios privados de la 50
educación subestiman los bene-
ficios totales. En el gráfico esto 40 Beneficio marginal
significa que la curva del beneficio 30
+ Beneficio
MSB marginal externo
marginal social será más alta que
la curva de demanda para cual- 20
quier cantidad de producción. Esto Beneficio
10 D marginal
conduce a una infraproducción en
educación, lo que da lugar a una
10 20 30 40 50 60 70 80
pérdida de eficiencia para la socie-
Cmercado Cóptima Cantidad
dad igual al triángulo amarillo. (en millones
de años)

Sección 9.1 | Externalidades 203

 Ahora podemos ver la ineficiencia creada al no reconocer la externalidad positiva. Aun-
que hay diferencia entre CMERCADO y CÓPTIMA y, por tanto, los beneficios marginales socia-
9.1
les son mayores que el coste marginal de la producción, esos años adicionales de educación
ni se produjeron ni se consumieron. Así que la cantidad de mercado será demasiado baja
en relación con el nivel de eficiencia social, tal como se ve en la figura 9.5, lo que da lugar
9.2 a una pérdida de eficiencia.
La pérdida de eficiencia se puede calcular igual que en el caso de las externalidades
negativas. Volvamos a la figura 9.5 y partamos de la cantidad de equilibrio, CMERCADO. En
9.3 el mercado libre, esta era la unidad de producción que equiparaba la disposición a pagar
por esa unidad de educación con el coste marginal de producirla (40.000 $ = 40.000 $).
Pero con la externalidad positiva, se ve que el beneficio marginal de la sociedad asciende
a 60.000 $ (40.000 $ privados + 20.000 $ de beneficio externo) para la última unidad
9.4
de educación adquirida. Esto significa que si se produjera esa última unidad, el bienestar
social aumentaría 20.000 $ = 60.000 $ – 40.000 $ (el beneficio marginal social de la última
unidad – el coste marginal social de la última unidad).
9.5 De hecho, con el aumento del beneficio marginal debido a las externalidades positivas,
vemos que deberíamos seguir produciendo porque las ganancias marginales que obtiene la
sociedad son mayores que los costes marginales de producción. Este razonamiento conti-
núa hasta que llegamos al punto CÓPTIMA. La cantidad de beneficio económico que se puede
conseguir si se produce la cantidad óptima se muestra en la zona del gráfico pintada de
amarillo, que es la zona situada entre la curva del beneficio marginal social y la curva del
coste marginal entre unidades CMERCADO hasta CÓPTIMA. Esta zona refleja cuánto aumentaría
el excedente social si se produjera en el nivel de eficiencia. Una vez más se aprecia que la
pérdida de eficiencia adopta la forma de un triángulo cuya flecha apunta en la dirección
que conviene a la sociedad.

Externalidades pecuniarias
La lectura de este capítulo tal vez te lleve a pensar que toda acción comercial tiene una
externalidad. Por ejemplo, si millones de nuevos consumidores deciden comprar iPod, la

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Externalidades en lugares insospechados

Las externalidades surgen cuando un agente intenta ser induces si contraes la gripe puede llegar a ascender a 1,5
lo más eficaz posible sin tener en cuenta cómo afectan infecciones. Teniendo en cuenta que cada año padece la
sus acciones a los demás. Visto así, sería erróneo con- gripe entre un 10 y un 20 por ciento de la población es-
siderar las externalidades como «errores». Las externa- tadounidense, esa cifra revela la repercusión que pueden
lidades pueden aparecer por el mero desconocimiento alcanzar los programas de vacunación contra la gripe.
del daño que causamos a los demás. Y, en tal caso, po- Si te parece importante tener en cuenta tus propias ex-
dríamos tomar decisiones que más tarde lamentaríamos. ternalidades, la próxima vez que sopeses los beneficios
Consideremos las vacunas contra la gripe. Cuando de- y costes que conlleva para ti la vacuna contra la gripe,
cidimos si vacunarnos o no contra la gripe, tan sólo tene- recuerda que el hecho de no vacunarte puede suponer
mos en cuenta los beneficios y costes privados de di- 1,5 contagios más para todo el mundo. En este sentido,
cha vacunación, o sea, los beneficios o costes para uno eludir el pinchazo impone una gran externalidad al resto
mismo. Pero no somos los únicos en los que causa bene- de la población, ¡incluso sobre algunos de los que se han
ficios o costes. vacunado!
Si decides ponerte la inyección contra la gripe, otros
ganan: cuando te vacunas, evitas que otros se contagien
de gripe a través de ti. Pero la gente también puede per-
der si decides no vacunarte, porque puedes pillar la gripe
y propagarla. Muchos de nosotros no tenemos en cuenta
estas externalidades (positivas o negativas) al decidir si
vacunarnos o no, pero están ahí.
Los investigadores que han estudiado las externalida-
des de las vacunas hablan de efectos muy amplios.2 Por
ejemplo, en ciertas situaciones, el efecto externo que

204 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos


Una externalidad pecuniaria ocurre
cuando una transacción comercial
afecta a otras personas únicamente
a través de los precios de mercado.
9.2 Soluciones privadas
a las externalidades
Cuando un agente tiene en
cuenta la totalidad de los costes
y beneficios de sus acciones, está
internalizando la externalidad.
demanda del mercado se desplazará hacia la derecha, lo que aumentará el precio. Si estu-
vieras pensando en comprarte un iPod, ¡esos consumidores te habrían impuesto una exter-
9.1
nalidad negativa!
Intuyes bien. Todo mercado tiene este tipo de externalidad, al menos a corto plazo. Pero
en economía esta clase de externalidad se considera diferente a los ejemplos de externa-
lidad anteriores. Los dos tipos de externalidades que acabamos de estudiar tienen conse- 9.2
cuencias muy diferentes: crean ineficiencias del mercado.
El ejemplo de que mucha gente compre un bien y eso tenga un efecto comercial nega-
tivo para los demás se denomina externalidad pecuniaria. Las externalidades pecuniarias 9.3
se dan cuando las transacciones comerciales afectan a otras personas, pero únicamente a
través del precio de mercado. Este atributo definitorio de las externalidades pecuniarias
(que sólo actúen mediante los precios) tiene una importancia crucial. Significa que las
9.4
externalidades pecuniarias no crean ineficiencias del mercado. Y la razón es la siguiente.
Recuerda que las externalidades negativas y positivas generan cantidades de equilibrio
«erróneas». Y esto es así porque crean un coste o un beneficio externo que no se refleja en el
precio de mercado. Las externalidades pecuniarias no tienen ese efecto. Precisamente por- 9.5
que su impacto se limita estrictamente a los precios, el precio de mercado refleja a la per-
fección el impacto de las transacciones comerciales en el conjunto de la sociedad. Cabría
afirmar que las externalidades pecuniarias son necesarias para unos mercados eficientes,
porque a medida que los bienes escasean más o menos, deben variar de precio. Las externa-
lidades negativas o positivas, como la contaminación o la educación, causan ineficiencias
del mercado porque los bienes se producen y se consumen o en exceso o en defecto.
Cuando hay externalidades presentes, el resultado del mercado es ineficiente. Las figuras 9.3
y 9.5 del apartado anterior revelan las ineficiencias de no tener en cuenta las externalidades.
Desde un punto de vista conceptual, esas figuras revelan estas dos circunstancias cruciales:
1.
Cuando hay externalidades negativas, los mercados libres producen y consumen en
exceso.
2.
Cuando hay externalidades positivas, los mercados libres producen y consumen
demasiado poco.
Si con externalidades negativas se produce demasiado de un bien, y con externalidades
positivas se produce demasiado poco de un bien, entonces ¿cómo puede conseguir la so-
ciedad un resultado más eficiente? Caben varias posibilidades, algunas de ellas implican la
actuación particular de ciudadanos privados, mientras que otras implican la intervención
del Estado. En este apartado veremos una serie de soluciones privadas.
Un concepto fundamental unifica las múltiples soluciones a las externalidades, ya sean
públicas o privadas: se trata de la internalización de la externalidad. Cuando un individuo
o una empresa tiene en cuenta la totalidad de los costes y beneficios de sus acciones, debido
a algún incentivo público o privado, se dice en economía que está internalizando la exter-
nalidad. Cuando los efectos de sus acciones se internalizan, el resultado general es que el
equilibrio del mercado se desplaza hacia un mayor bienestar social.
Para comprender cómo funciona la internalización de la externalidad en el ámbito de las
soluciones privadas, consideraremos la situación de una central eléctrica que vierte tonela-
das de sustancias tóxicas a vías fluviales, lo que tiene consecuencias muy negativas para los
pescadores de la zona. Ponte en el lugar del alcalde de la localidad en cuestión y piensa qué
harías si los pescadores acudieran a ti en busca de ayuda para reducir los vertidos de la central.
Tal vez lo primero que se te ocurriría sería leer las ordenanzas municipales de vertidos
para comprobar si existe una ley en contra de la contaminación de los cursos fluviales.
Digamos que al hacerlo descubres que no existe ninguna regulación de este tipo, así que la
central eléctrica tiene derecho a contaminar todo lo que quiera. ¡Increíble!
Sección 9.2 | Soluciones privadas a las externalidades  205
 Tu siguiente idea quizá consista en dictar leyes que impongan nuevas regulaciones a
la central eléctrica. Esta es la primera reacción de la gente debido a la percepción erró-
9.1
nea, y muy habitual, de que las autoridades son la única fuente de los cambios necesa-
rios, cuando, en realidad, las organizaciones privadas llevan años gestionando este tipo
de cambios. Estas soluciones privadas al problema de las externalidades suelen requerir
9.2 una negociación entre las partes o la aplicación de algún mecanismo de responsabilidad
social. Veamos cómo puede funcionar una negociación de este tipo.

9.3 Solución privada: la negociación

Para hacernos una idea de cómo puede funcionar una negociación, seguiremos con el ejem-
plo de la central eléctrica y los pescadores. Imagina que descubres que la central eléctrica
9.4 puede eliminar sus vertidos tóxicos si adquiere e instala depuradoras (una tecnología que
limpia el agua y el aire antes de liberarlos al ecosistema). Pero es caro comprar y mantener
las depuradoras. Una estimación de esos costes revela que a lo largo de la próxima década
9.5 los gastos en depuradoras ascenderían a cinco millones de dólares. Sin embargo, como la
central tiene derecho a contaminar por ley, no está obligada a instalar equipos tan caros.
En el otro lado de la ecuación se encuentran los pescadores. Sus asesores científicos les
dicen que la contaminación ha alcanzado niveles tan peligrosos que cabe la posibilidad de
que toda la industria pesquera de la zona desaparezca por completo en cuestión de unos años.
Su análisis revela, además, que la central eléctrica es, de hecho, la responsable principal de
esta situación ya que vierte toneladas de tóxicos al río cada semana. Los pescadores con-
cluyen que si pudieran convencer a la central de que instalara depuradoras, ellos obtendrían
unos beneficios aproximados de siete millones de dólares a lo largo de la próxima década.
En este caso, ¿cuál será el resultado si los pescadores y la central no se comunican entre
ellos? Si la dejan a su aire, es evidente que la central no estará interesada en gastarse cinco
millones de dólares en depuradoras porque no gana nada con esa maniobra. Como ves, este
resultado del mercado no es socialmente eficiente porque el bienestar total podría aumen-
tar. Y podría hacerlo en la medida de la cantidad que está en juego: dos millones de dólares
(siete millones de dólares – cinco millones de dólares). Como recordarás del capítulo 8,
esta diferencia se puede contemplar como las ganancias del mercado.
¿Significa esto que la contaminación continuará al ritmo actual porque la central eléc-
trica tiene libertad legal para hacer lo que le plazca? ¿Puede ayudar la economía a salir de
este atolladero? Pues resulta que la economía tiene un papel crucial.
Los derechos legales no tienen por qué ser un factor decisivo; se puede llegar a un
acuerdo privado. ¿Por qué estamos tan seguros? Sabemos que los pescadores están dis-
puestos a pagar hasta siete millones de dólares para librar las aguas de la contaminación
de la central, mientras que a la central sólo le cuesta cinco millones de dólares reducir la
contaminación. Por tanto, cabe la posibilidad de negociar un acuerdo mediante el cual los
pescadores dan una cantidad de dinero entre cinco millones y siete millones de dólares a la
central eléctrica, y la central instala y mantiene las depuradoras. Lo que no está claro es en
qué cantidad exacta del precio situado entre cinco y siete millones de dólares se negociará
el acuerdo (tal como se comentó en el capítulo 8 en relación con el intervalo de las posibles
relaciones reales de intercambio).
Reflexionemos ahora sobre el caso contrario: imagina que al consultar las ordenanzas
locales descubres que había una ley en contra de la contaminación de las aguas por parte de
la central. En ese caso habrías informado a la central de que estaba infringiendo la ley. Si la
central decidiera no cerrar, instalaría depuradoras para eliminar la contaminación del agua.
Lo sorprendente del asunto es que, con independencia de si la ley permite o no a la
central contaminar, siempre se llega a un resultado económicamente eficiente: la central
instala y mantiene las depuradoras porque reducir la contaminación es lo que aporta el
valor social más alto.

El derecho de propiedad otorga la El teorema de Coase

titularidad de una propiedad o de
un recurso.
El teorema de Coase establece que
la negociación privada dará lugar a
un reparto eficiente de los recursos.
Este razonamiento, que la negociación conduce a un resultado socialmente eficiente con
independencia de quién tenga el derecho de propiedad legal (la titularidad de la propiedad
o los recursos), se llama teorema de Coase, en honor al economista premiado con el Nobel
que lo propuso: Ronald Coase. Este teorema tiene unas consecuencias de un gran poten-
cial: la negociación privada conducirá a un reparto eficiente de los recursos. Esto significa

206 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 que la persona que más valore la titularidad de un recurso acabará teniendo el derecho de
propiedad.
El resultado final El resultado final del teorema de Coase es, pues, que la intervención del Estado no es
9.1

del teorema de necesaria para resolver los problemas causados por las externalidades: de ello se pueden
Coase es que la encargar las negociaciones privadas. Aunque se llegue a este resultado eficiente con inde-
pendencia de quién posea los derechos de propiedad iniciales, quien sea que los posea no 9.2
intervención del es irrelevante. Esto se debe a que la forma como esté repartida inicialmente la propiedad es
Estado no es ne- un factor determinante en cómo se distribuya el excedente.
cesaria para resol- Dicho esto, tampoco se puede confiar en exceso en las soluciones privadas para las ex- 9.3
ternalidades por las siguientes razones:
ver el problema
1.
El supuesto de que las partes implicadas (las que crean la externalidad y las que la
de las externali- sufren) pueden llegar a acuerdos económicos tiene una importancia crucial. Esto 9.4
dades: de ello se significa que siempre que los costes de transacción asociados a la negociación no
pueden encargar sean demasiado elevados se podrá llegar a un resultado económicamente eficiente.
2.
Es importante que el derecho de propiedad esté claramente definido; en muchos
las negociaciones casos la ley no deja claro quién lo tiene.
9.5

privadas.
Los costes de transacción son los
costes asociados a la realización de
un intercambio económico.
3.
También importa el número de agentes sentados a cada lado de la mesa de nego-
ciación. Es fácil imaginar que una negociación conducirá a una solución eficiente
cuando hay poca gente afectada. Pero es más difícil que funcione una negociación
entre, por ejemplo, una central eléctrica y cien mil pescadores afectados.
El teorema de Coase aplicado a esta situación dirá que, independientemente de que sea
la central la que tenga derecho a contaminar o que sean los cien mil pescadores los que
tengan derecho a unas aguas limpias, el resultado final será una cantidad eficiente en tér-
minos de calidad del agua. Si la central tiene derecho a contaminar, entonces los cien mil
pescadores deberán coordinarse para pagarle a la central la reducción de los vertidos. Si los
pescadores tienen derecho a que se limpien las aguas, la central tendrá que pagarles para
verter contaminación si esa es la solución eficiente. Pero en la práctica es difícil que cien
mil pescadores negocien de alguna manera sus propios acuerdos sobre el nivel admisible
de vertidos y sobre a quién hay que compensar. En este caso, una intervención del Estado
tal vez sea el medio más eficiente para tratar la externalidad.
Esto es así porque los costes de transacción asociados a la negociación pueden ser de-
masiado altos. De ahí que, incluso cuando los derechos de propiedad estén perfectamente
determinados, el coste de la negociación en sí (los costes de transacción asociados a la
realización de un intercambio económico) tal vez sea demasiado elevado para permitir
este tipo de acuerdo. Los costes de transacción no sólo incluyen los gastos directos, como
gastos judiciales y de tiempo, sino también el precio de una situación incómoda: tal vez sea
complicado acercarse a la puerta del vecino y negociar con él la cantidad de excrementos
que puede dejar su perro delante de tu portal. Teniendo esto presente, recurrimos a un se-
gundo método privado muy habitual para resolver los fallos del mercado que resultan de
las externalidades: los mecanismos de responsabilidad social.

Solución privada: hacer lo correcto

¿Compras productos con el dis-
tintivo ENERGY STAR?
¿Conoces el logotipo de la izquierda? Si vives en EE.UU. seguramente lo habrás visto en
los electrodomésticos de tu cocina, en tu ordenador o en las ventanas de casa. Significa
que tienes productos con la acreditación de eficiencia energética. ENERGY STAR es un
programa conjunto que introdujeron en 1992 la Agencia de Protección Medioambiental
(EPA) y el Departamento de Energía de Estados Unidos, consistente en un etiquetado vo-
luntario para identificar y promover los productos con eficiencia energética, y reducir así
las emisiones de gases de efecto invernadero. Los primeros productos etiquetados como
ENERGY STAR fueron ordenadores personales y monitores, pero en la actualidad el pro-
grama incluye más de sesenta tipos de productos que incluyen grandes electrodomésticos,
equipos de oficina, iluminación y aparatos electrónicos domésticos. Hoy en día es difícil
no ver esta identificación en cuanto se entra en un lugar de trabajo.
El programa ENERGY STAR se puso en marcha por dos razones principales: porque
hay incentivos económicos asociados a esos productos (reducción de los costes de elec-
tricidad y posibles ahorros fiscales) y porque implica un mecanismo de responsabilidad
social, ya que informa sobre «productos ecológicos» y apela a un código ético para «hacer

Sección 9.2 | Soluciones privadas a las externalidades  207

 lo correcto» y comprarlos. No hay ninguna ley que obligue a comprar productos ENERGY
STAR, pero el aumento sustancial del programa desde 1992 demuestra el poder de motivar
9.1
a la gente para que aporte su granito de arena en relación con el medio ambiente. En len-
guaje económico, el código ético de que cada cual ponga algo de su parte no es otra cosa
que internalizar externalidades.
9.2 Cuando se medita un poco sobre el tema, se ve que los mecanismos de responsabilidad
social están por todas partes y nos ayudan a reducir las externalidades. Por ejemplo, más
adelante en este mismo capítulo veremos que ciertas organizaciones privadas, como el
9.3 Sierra Club, son bastante eficaces en la protección del medio ambiente. La organización
benéfica Smile Train hace una labor increíble con niños de otros países con labio leporino.
Más cerca de nosotros, cuando esperamos en una cola para entrar a un espectáculo o para
pagar en la caja de un supermercado, es raro que alguien se salte la cola. La gente suele
9.4
contenerse, no porque haya fuertes multas para quien lo haga, sino porque saltarse la cola
sería muy mal visto por las personas a quienes les tocaría pagar los costes de la grosería.
Estos costes impuestos por la sociedad reducen la cantidad de episodios de este tipo pro-
9.5 porcionando un beneficio neto de la sociedad. La vergüenza, el sentimiento de culpa y el
temor a la censura pública son mecanismos eficaces de un buen comportamiento social.
En concreto, todos estos controles sociales ayudan a internalizar la externalidad negativa
impuesta sobre otros, lo que reduce este tipo de comportamientos.
Aunque las soluciones privadas pueden revelarse muy eficaces, la intervención directa
del Estado puede tornarse necesaria cuando fracasan las intervenciones privadas. La in-
tervención del Estado suele adoptar la forma de normativas que limitan de algún modo la
producción causante de la externalidad, o de impuestos o permisos necesarios para produ-
cir. Veamos ahora algunos ejemplos de soluciones administrativas de las externalidades.

9.3 Soluciones públicas

a las externalidades
Los mercados pueden fallar en muchos aspectos o, cuando menos, no alcanzar los resultados
ideales del mercado competitivo ilustrados en las figuras 9.1 y 9.4. Siempre que los mercados
fracasan, las autoridades políticas deben plantearse la siguiente cuestión: ¿puede el Estado
conseguir un resultado concreto con más eficiencia que el mercado? Hemos aprendido que
existen soluciones privadas con gran potencial para resolver las externalidades, soluciones
que incluyen la negociación entre las partes y la implantación de mecanismos de responsa-
bilidad social. Pero estas medidas también pueden quedarse cortas en ciertas situaciones.
Las administraciones afrontan las externalidades a través de dos medidas principales:
1.
Políticas de imposición y control, con las que un gobierno regula de manera directa
la distribución de los recursos.
2.
Políticas basadas en el mercado, con las que el gobierno incentiva a organizaciones
privadas para internalizar la externalidad.
Retomemos el caso de los vertidos de contaminantes desde la central eléctrica. Supón
que la central también emite gases contaminantes al aire que perjudican a millones de
hogares en las regiones circundantes. En tal caso, los costes están tan dispersos que las
negociaciones privadas resultan imposibles. Ponte en el lugar de la autoridad y piensa qué
harías en este caso: una situación en la que tienes la seguridad de que reducir las emisiones
de la central será beneficioso para la sociedad. Acabarás recurriendo a las dos medidas
recién citadas, las cuales analizaremos ahora con más detalle.

Regulación: políticas de control

La regulación imponiendo
controles, o bien limita de manera
directa la cantidad de producción o
bien impone el uso de determinadas
tecnologías.
Si sabes que la reducción de las emisiones sería beneficiosa para la sociedad es porque
has reparado en que CMERCADO > CÓPTIMA, y un paso en la dirección correcta consistirá en
reducir la cantidad producida (y, por tanto, la contaminación). Una medida habitual para
resolver este problema consiste en imponer una regulación. Mediante dicha regulación,

208 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos


Un planteamiento regulador
basado en el mercado internaliza
externalidades aprovechando
el potencial de las fuerzas del
mercado.
Los impuestos correctores
o pigouvianos són impuestos
diseñados para incentivar
a los agentes que producen
externalidades negativas a reducir
su cantidad hasta alcanzar el nivel
óptimo para la sociedad.
la autoridad política, o bien limita de manera directa la cantidad de producción, o bien
impone el uso de ciertas tecnologías.
9.1
Muchas de las primeras medidas medioambientales que se adoptaron en EE.UU., in-
cluida la histórica legislación de agua limpia y aire limpio de la década de 1970, fueron
regulaciones que imponían un control directo de las actividades productivas. En aquel caso,
el Estado exigió a las empresas contaminantes la adopción de la mejor tecnología disponi- 9.2
ble para reducir la contaminación. Por ejemplo, la Ley de Agua Limpia (Clean Water Act)
de Estados Unidos especificaba con exactitud qué clase de tecnología debía instalar cada
planta para seguir operando. Regulaciones parecidas se encuentran en las diversas Enmien- 9.3
das a la Ley de Aire Limpio (Clean Air Act Amendments). Por ejemplo, las enmiendas de
1977 estipulaban que las fábricas nuevas contaminantes instalaran determinadas tecnolo-
gías de reducción de la contaminación.
9.4
Como habrás adivinado, hay muchas maneras de regular las empresas contaminantes,
y la técnica de imponer un control por ley tal vez no sea el método de regulación más
eficaz para reducir la contaminación. Por un lado, este tipo de regulación incentiva poco
a los productores para que busquen formas más rentables de reducir la contaminación en 9.5
sí. Esto se debe a que los legisladores han centrado la atención en un objetivo equivocado:
imponen la tecnología que debe utilizar el productor. Esto anima al productor a desarrollar
métodos eficientes para usar la tecnología impuesta. Pero, en lugar de dirigir los esfuerzos
del productor en el desarrollo de formas más económicas de usar la tecnología impuesta,
el legislador debería incentivar a los productores para que buscasen o desarrollasen tecno-
logías más rentables.
Regulación: formulaciones basadas en el mercado
Dado que lo que interesa es una regulación eficiente, decides renunciar a políticas de con-
trol, y aplicar en su lugar un planteamiento regulador basado en el mercado. Este tipo
de planteamiento internaliza externalidades aprovechando el potencial de las fuerzas del
mercado. ¿Qué significa esto en el ejemplo de la central eléctrica? Con la formulación
basada en el mercado, el método para reducir la contaminación se deja esencialmente en
manos de quien contamina: la propia central eléctrica. Por tanto, hay más incentivos para
desarrollar métodos nuevos a fin de reducir la contaminación que con las políticas de im-
posición y control.
Impuestos y subsidios correctores
Los planteamientos basados en el mercado más utilizados para atajar externalidades son
impuestos y subsidios correctores. Volvamos al caso de la central eléctrica. Como su pro-
ducción genera una externalidad negativa, está produciendo demasiado. Así que quieres
que la central reduzca su producción porque con ello desplaza la cantidad producida hacia
el nivel eficiente. Puedes hacerlo gravando la producción de la central. Estos impuestos
se denominan impuestos correctores o pigouvianos, nombre que reciben del econo-
mista Arthur Pigou, uno de los primeros en proponer este tipo de impuestos. Un impuesto
corrector es un impuesto pensado para incentivar a los agentes que producen externalidades
negativas a que reduzcan su cantidad hasta alcanzar el nivel óptimo para la sociedad.
Si sabes que hay una externalidad, ¿qué deberías hacer? El primer paso consiste en cal-
cular el coste marginal externo. La economía ha desarrollado herramientas para facilitar el
cálculo de estos costes, y más adelante, dentro del cuadro titulado «Que hablen los datos»,
comentaremos un ejemplo. En este caso, partiremos del supuesto de que las autoridades
calculan un coste marginal externo como el de la figura 9.6. El siguiente paso consiste en
gravar con un impuesto corrector esa cantidad para reducir la cantidad de equilibrio hasta
el nivel óptimo para la sociedad.
Es decir, se recauda un impuesto por unidad igual al coste marginal externo de la exter-
nalidad que, según la figura 9.6, asciende a 0,10 $ por unidad. Como la carga fiscal es igual
a la diferencia entre O y CMS, las centrales optarán ahora por un resultado maximizador
del beneficio que es igual a CÓPTIMA. Visto desde otro ángulo, un impuesto pigouviano crea
una curva virtual de oferta del mercado que es idéntica a la curva del CMS al hacer que cada
fábrica tenga en cuenta la externalidad al decidir su nivel de producción. Y tienen en cuenta
la externalidad porque no pueden ignorar el impuesto corrector al tomar sus decisiones de
producción. Por tanto, el impuesto alinea a la perfección los incentivos privados con los de
Sección 9.3 | Soluciones públicas a las externalidades  209
9.1 Figura 9.6 Efecto de un impuesto Precio 0,40
pigouviano (por kWh) en $ CMS
0,35
O
Como planificador social que eres,
0,30
9.2 sabes que tienes que procurar que las
externalidades se internalicen. Una 0,25
solución consiste en gravar con un Coste marginal externo
0,20
impuesto cada unidad de producción = impuesto al productor
9.3 por la cantidad de la externalidad ne- 0,15
gativa. Un impuesto así permite que
0,10
la externalidad se internalice y que se
obtenga un resultado más eficiente. 0,05 D
9.4

100 200 300 400 500 600 700 800

Cantidad
9.5 Cóptima Cmercado (en miles de millones de kWh)

la sociedad. En realidad, el impuesto corrector internaliza la externalidad de la contamina-

Los subsidios correctores
o pigouvianos están diseñados
para incentivar a los agentes que
producen externalidades positivas a
aumentar su cantidad hasta el nivel
óptimo para la sociedad.
ción. Y esto conlleva unos resultados eficientes del mercado
El mismo razonamiento aplicado a las externalidades negativas sirve también para las
externalidades positivas: el Estado puede recurrir a subsidios correctores o pigouvianos
para internalizar la externalidad. Un subsidio corrector está pensado para incentivar a los
agentes que producen externalidades positivas para que aumente su volumen de producción
hasta el nivel óptimo para la sociedad. En el caso de las externalidades positivas, se utiliza
un subsidio para corregir la externalidad.
Los subsidios correctores o subsidios pigouvianos están diseñados para incentivar a
los agentes que producen externalidades positivas a aumentar su cantidad hasta el nivel
óptimo para la sociedad. Retomemos el ejemplo de la educación, ilustrado en la figura 9.7.
¿Qué habría que hacer en este caso? Igual que cuando existe una externalidad negativa,
hay que empezar calculando el beneficio marginal social de la educación. Después de eso,

QUE HABLEN LOS DATOS

Cómo cuantificar las externalidades

Uno de los mayores retos para una administración con-
siste en cuantificar los costes o beneficios externos de
una actividad. Por ejemplo, en el caso de la contamina-
ción del aire por parte de una central eléctrica, ¿cómo
harán las autoridades para evaluar los costes de un aire
de peor calidad? Un procedimiento consiste en analizar
cómo influye la calidad del aire en los precios de los bie-
nes que se comercian en los mercados. Justo eso hicie-
ron los economistas Kenneth Chay y Michael Greenstone
para cuantificar el valor de limpiar varios tipos de conta-
minación atmosférica tras la implantación de la Ley de
Aire Limpio de 1970.3 Antes de 1970 apenas existía en
EE.UU. una regulación federal sobre la contaminación del
aire, y el asunto no era una prioridad a nivel de cada es-
tado. Como consecuencia, muchos condados permitie-
ron el funcionamiento de fábricas sin ninguna regulación
al respecto, y en varios condados muy industrializados la
contaminación alcanzó niveles muy elevados. En particu-
lar, en muchos condados urbanos, los niveles de conta-
minación atmosférica medidos por la cantidad total de
partículas en suspensión llegaron a ser peligrosos.
La ley de aire limpio instauró directrices para lo que cons-
tituían niveles excesivamente altos de cinco contaminantes
especialmente peligrosos y, de acuerdo con esas directri-
ces, la Agencia de Protección Medioambiental y las au-
toridades de cada estado impusieron reducciones en las
cantidades totales de partículas en suspensión en conda-
dos calificados como «incumplidores». Tras la implanta-
ción de la ley en 1970 y su enmienda en 1977, que reforzó
la aplicación de la ley al exigir que cualquier aumento de
emisiones debido a nuevas inversiones se compensara
con la reducción de las emisiones de cualquier otra pro-
cedencia en un mismo condado, empezó a mejorar la cali-
dad del aire (de nuevo cuantificada mediante la medición
de la cantidad total de partículas en suspensión).
Chay y Greenstone estudiaron cómo cambiaron los
precios de la vivienda en los condados donde, debido a
la ley de aire limpio, se produjo una mejora considerable
de la calidad del aire. Detectaron incrementos considera-
bles en el precio de la vivienda (y ningún cambio aprecia-
ble en la renta per cápita del condado). Calcularon que
el valor de la vivienda experimentó un incremento global
aproximado de 45.000 millones de dólares debido a la
ley de aire limpio. La Administración recurre a este tipo
de cálculos para orientarse al decidir la implantación de
impuestos y subsidios correctores.

210 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

Figura 9.7 Efecto de un subsidio Beneficio marginal externo 9.1
pigouviano en el mercado Precio 80 = subsidio al consumidor
(en miles de $)
de la educación 70
O
Al introducir subsidios pigouvianos, el 60 9.2
Estado pretende aumentar la cantidad
de equilibrio. Este subsidio nos des- 50

plaza hacia un resultado más eficiente. 40

9.3
30 BMS

20

10 D
9.4

10 20 30 40 50 60 70 80
Cmercado Cóptima Cantidad 9.5
(en millones de años)

el siguiente paso consiste en aplicar un subsidio corrector para aumentar la cantidad de

equilibrio hasta el nivel óptimo para la sociedad.
Es decir, la subvención de cada unidad es igual al beneficio marginal social de la exter-
nalidad, que asciende a 20.000 dólares al año, tal como ilustra la figura 9.7, y que equivale
a la diferencia entre D y BMS. Una vez más, como el monto de la subvención es igual
a esta diferencia, la gente tiene ahora un incentivo para elegir el nivel de educación eficiente
para la sociedad, o CÓPTIMA. De este modo, el subsidio pigouviano crea una curva virtual de
demanda que es idéntica a la curva del BMS al hacer que los individuos tengan en cuenta
la externalidad al tomar decisiones relacionadas con su educación. Tenemos en cuenta la
externalidad porque al decidir si continuamos estudiando, tenemos en cuenta el subsidio
corrector. Por tanto, el subsidio alinea a la perfección los incentivos de cada cual con los
incentivos sociales. En realidad, el subsidio corrector internaliza la externalidad positiva.
Y esto conlleva unos resultados eficientes del mercado.
Como sabrás por experiencia propia, estos incentivos se utilizan a menudo en la prác-
tica. Muchos gobiernos destinan grandes subvenciones a la educación, desde los cursos
de preescolar hasta los estudios de doctorado. La creatividad con que se estructuran esos

QUE HABLEN LOS DATOS

Pague por lo que tira: ¡también los consumidores

crean externalidades negativas!
Si compartes piso, seguramente conoces un caso per-
fecto para instaurar un impuesto pigouviano: la basura.
Seguramente producís gran cantidad de basura en el
piso, y cuando el cubo se llena suele dar mucha pereza
llevar la bolsa al contenedor. A veces tus compañeros
prevén este coste y dejan que la basura se apile más y
más dentro de la bolsa.
Pero, al final, alguien tiene que sacarla y no suele haber
ningún mecanismo para incentivar esa acción. Las ciuda-
des tienen un problema parecido, pero a una escala mu-
cho mayor. Es decir, la gente compra y tira toneladas de
basura y su eliminación no sale gratis. Con la finalidad de
reducir esa basura y el coste que conlleva, las ciudades
han instaurado impuestos pigouvianos que en Estados
Unidos se conocen como «pague por lo que tira». Estos
programas imponen a la gente un precio por cada bolsa
de basura que produce. Ese precio es, por supuesto, el
coste que le supone a la ciudad deshacerse de cada bolsa
y, en teoría, este tipo de impuestos
debería animar a la gente a interna-
lizar el coste que su comportamiento tiene para la ciudad.
Los programas «pague por lo que tira» se han introdu-
cido en 4.032 comunidades de 43 estados, lo que abarca
alrededor del 10 % de la población estadounidense, y la
abrumadora conclusión es que esos programas reducen
la cantidad de basura que tira la gente. Un estudio reveló
que la instauración de un programa «pague por lo que
tira» ¡redujo la basura doméstica en más de una tonelada
al año!4
Esta reducción procede en parte de una disminución
de la producción de basura, pero también de un au-
mento del reciclaje. Al final, el impuesto pigouviano so-
bre la basura parece cumplir la teoría sostenida por Pigou
tanto tiempo atrás: que con un impuesto corrector las de-
cisiones de los consumidores empiezan a virar hacia el
óptimo social.

Sección 9.3 | Soluciones públicas a las externalidades 211


9.1
9.2
9.3 Una ciudadanía informada
puede dar lugar a mejores resul-
tados políticos.
9.4
9.5
9.4 Bienes públicos
Una vez que se produce un bien no
excluible, ya no es posible excluir a
nadie del uso de ese bien.
Un bien no rival es aquél cuyo
consumo por parte de una persona
no impide su consumo por parte de
otras.
Un bien público es un bien no rival
y no excluible.
Figura 9.8 Cuatro tipos
de bienes
Los bienes se pueden clasifi-
car de acuerdo con dos
características: la exclusión
y la rivalidad. La exclusión
disminuye de izquierda
a derecha, mientras que
la rivalidad en el consumo
disminuye de arriba abajo.
212 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos
subsidios abarca desde la instauración de la educación pública gratuita, hasta becas espe-
ciales para cursar estudios universitarios o préstamos de formación muy subvencionados.
Todo esto sucede porque el Estado intenta promover la educación con la intención de corre-
gir los fallos del mercado que genera la gente al decidir su nivel de formación.
En resumen, las externalidades tienen la capacidad de abrir una brecha entre los benefi-
cios y costes sociales y los beneficios y costes privados. Esta separación crea una distorsión
(una pérdida de eficiencia) si las cantidades de equilibrio en el mercado divergen de las
cantidades que son óptimas para la sociedad. Los impuestos y subvenciones correctores
pueden hacer que los agentes internalicen sus externalidades. Mediante la aplicación de
estos impuestos, el Estado aumenta la recaudación tributaria, pero ése no es su objetivo
principal. Lo que pretende es alinear los incentivos privados y los incentivos sociales, y
para ello depende sobre todo de la cuantificación de las externalidades. Es un área de in-
vestigación pujante dentro de la economía la del cálculo de los costes y beneficios de las
externalidades. ¿Cómo calcularías tú el valor en dólares de una externalidad?
Mucha gente del centro de Estados Unidos está acostumbrada a oír la estruendosa sirena que
avisa de la llegada de un tornado cuando el cono nuboso se acerca girando vertiginosamente.
En cuanto suena la sirena, nadie puede impedir que los demás la oigan, y el hecho de que
una persona oiga la sirena no influye en absoluto en la capacidad de los demás para oírla.
Estas dos propiedades (que nadie pueda impedir a otros el consumo de un bien [el aviso de
la sirena en este caso) y que el consumo de una persona no impida el de otras] caracterizan
los servicios o bienes públicos. Son distintos de los bienes que hemos estudiado hasta ahora
(los bienes privados), con los cuales se comercia en mercados donde confluyen compradores
y vendedores y, si ambos están de acuerdo en el precio, se transfiere la titularidad del bien.
Para comprender la naturaleza de un bien público, resulta útil comparar y contrastar
los bienes públicos y los privados con más detenimiento. Hay dos características que los
diferencian:
1. Exclusión: los bienes privados son excluibles, lo que significa que se puede negar su
consumo a la gente que no ha pagado por ellos. Los bienes públicos son no excluibles,
lo que significa que una vez que se producen, no se puede excluir a nadie de su uso.
2. Rivalidad en el consumo: los bienes privados son rivales en cuanto a su consumo, lo
que significa que no pueden ser consumidos por más de una persona al mismo tiempo.
Los bienes públicos son de consumo no rival, lo que significa que su consumo por
parte de una persona no impide que otras lo consuman.
En resumen, podemos afirmar que los bienes privados son excluibles y rivales en cuanto a su
consumo, y que los bienes públicos son no excluibles y no rivales en cuanto a su consumo.
La figura 9.8 ayuda a entender los distintos tipos de bienes que existen en economía de
acuerdo con su grado de exclusión y de rivalidad. Analicemos con más detalle cada una de
las cuatro categorías de bienes de la figura.
(1) Bienes privados ordinarios, en el extremo superior izquierdo de la figura 9.8, son
bienes altamente excluibles y altamente rivales en su consumo. Piensa en las chocolatinas
    Exclusión
    Alta Baja
Bienes privados ordinarios Bienes comunales
Alta (ropa, alimentos, mobiliario) (pesca, agua, bosques,
bocadillos en una comida
Rivalidad en el campestre)
consumo Bienes tipo club Bienes públicos
(TV por cable, TV de pago, Wi- (defensa nacional, sistemas de
Baja
Fi, descargas de música) alerta temprana, medidas para
proteger el planeta)

Un bien tipo club es no rival, pero
excluible.
Los bienes comunales son un tipo
de bienes rivales y no excluibles.
El problema del polizón aparece
cuando un individuo sin incentivos
para pagar por un bien decide no
pagarlo porque esta decisión no le
impide consumirlo.
Snickers que acabas de comprar en el quiosco: en cuanto te compras y te comes esa cho-
colatina en concreto, nadie más puede hacerlo; has excluido a los demás de comprar esa
9.1
chocolatina en particular. Por tanto, ese consumo tuyo ha reducido la capacidad de otra
persona para consumir esa golosina; de hecho, tu consumo ha producido una reducción
de una unidad en las chocolatinas Snickers disponibles para los demás. Gran parte de los
bienes y servicios que se compran y se venden en la economía de mercado tienen estas 9.2
propiedades, y por eso hemos dado por supuesto que hablábamos de este caso al definir la
oferta y la demanda en capítulos previos.
(2) En el extremo inferior izquierdo de la figura, encontramos otra categoría de bienes: 9.3
los que son altamente excluibles, pero no rivales en su consumo. Estos bienes excluibles
y no rivales se denominan bienes tipo club (club goods), bienes artificialmente escasos, o
bienes reservados. Por ejemplo, quizá cuando acabes de leer este capítulo enciendas la tele
9.4
para ver tu programa favorito de la televisión por cable. Al hacerlo, no influyes en la capa-
cidad de los demás para ver ese mismo programa. Por tanto, la televisión por cable es un
bien no rival porque mucha gente puede verla al mismo tiempo sin alterar la capacidad de
los demás para verla. Sin embargo, algunos individuos quedarán excluidos de ver la televi- 9.5
sión por cable porque no pagan por el servicio. De ahí que se trate de un bien excluible. Los
bienes tipo club plantean ciertos problemas cuando se venden como un bien privado. Son
bienes no rivales, así que el coste marginal de suministrar una unidad más es bajo (tal vez
incluso nulo), pero suelen requerir grandes costes fijos, como las inversiones necesarias
para ofrecer la televisión por cable. Si se vende al coste marginal, las empresas no llegan a
cubrir nunca los elevados costes fijos en que incurren. En cambio, los consumidores tienen
con frecuencia una disposición favorable a pagar por estos bienes. Como consecuencia, los
bienes club no suelen venderse en mercados perfectamente competitivos.
(3) En el extremo superior derecho de la tabla aparece una categoría de bienes denomi-
nados bienes comunales y que son no excluibles pero sí son rivales en su consumo. Por
ejemplo, el acceso a un lago está abierto a cualquier pescador, pero los peces pescados
no podrán ser capturados por otro pescador y, por tanto, son rivales. De manera análoga,
cuando pasas un día en el campo, ¿qué pasa cuando se acaban los bocadillos de queso?
Pues que no te queda más remedio que recurrir a una segunda opción, que serán los boca-
dillos de jamón. Hablaremos más sobre este tipo de bienes al final del capítulo.
(4) Un tipo muy distinto de bienes figura en el extremo inferior derecho de la figura:
los bienes públicos. Recuerda que son bienes que no son rivales en su consumo y que son
no excluibles. Pensemos en la protección de la Tierra frente al cambio climático. Los go-
biernos de todo el mundo destinan miles de millones de dólares cada año para reducir los
perjudiciales gases invernadero. Aunque alguna gente dejara de pagar sus impuestos para
mantener esas medidas medioambientales, los gobiernos no podrían excluirlos del disfrute
de sus beneficios. Es decir, si bien la televisión por cable es un bien excluible, el disfrute de
un clima benigno en el planeta no lo es. La defensa nacional y los sistemas de alerta local
también son ejemplos de bienes públicos que disfrutamos a diario.
Los bienes públicos plantean problemas especiales para que los proporcionen los mer-
cados, porque los consumidores no ven el sentido de comprarlos. Cuando adquieres una
Nintendo DS, está claro qué te la llevas a cambio de tus 100 $. ¿Qué te ofrecen cuando das
100 $ al Estado para la defensa nacional? El organismo encargado de la defensa nacional
te protegerá pagues o no 100 $. Y como tu aportación de 100 $ no es determinante para
el éxito o el fracaso del sistema nacional de defensa, es muy probable que no pagues los
100 $ en un primer momento. ¿Para qué vas a destinar 100 $ al Estado con la finalidad de
recibir bien poco a cambio, cuando puedes mandar esos mismos 100 $ a Amazon.com y
recibir una Nintendo DS?
Este ejemplo ilustra un problema crucial para la provisión eficiente de bienes públicos:
los queremos, pero no estamos dispuestos a pagar por ellos porque nadie puede excluirnos
de su consumo una vez que se proporcionan. Y esto le pasa a todo el mundo. Así que los
bienes públicos adolecen de lo que en economía se denomina el problema del polizón
(free-rider), que se caracteriza por el hecho de que nadie tiene ningún incentivo para pagar
por él porque no pagarlo no impide consumirlo. Los polizones o bien consumen más de lo
que les correspondería, o bien pagan menos de lo que les correspondería.
Estas son las situaciones en las que una intervención del Estado puede elevar el excedente
social. Pero ¿qué cantidad del bien público debe proporcionar el Estado si aspira a maximi-
zar el excedente social? ¿Hay otras maneras de proporcionarlo? Analicemos esta cuestión.
Sección 9.4 | Bienes públicos  213
9.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

El dilema del polizón

9.2 Imagina que te apuntas a participar junto con otros nueve
estudiantes en un experimento económico de laboratorio
para ganar un poco de dinero. El encargado del experi-
9.3 mento os da 10 $ a cada uno y os explica que, de manera
anónima y simultánea, podéis ceder cualquier fracción
de esa cantidad a una cuenta común. En concreto, las
aportaciones a la cuenta común se multiplicarán por dos
9.4 y la cantidad total resultante se repartirá por igual entre
los diez estudiantes que formáis parte del experimento.5
Por ejemplo, si cada uno de vosotros aporta la mitad de
lo que recibió, o 5 $, a la cuenta común, ésta empezará
9.5
teniendo 50 $ = 10 × 5 $. Tras doblar esa cantidad, habrá
100 $ para repartir por igual entre los 10 participantes. Al
final, te irás con 15 $: o sea, los 10 $ que te corresponden
de la cuenta común y los 5 $ que decidiste no donar.
Ahora te preguntamos: ¿Qué fracción de esos 10 $ es-
tás dispuesto a aportar a la cuenta común?
Está claro que para maximizar las ganancias del grupo,
todo el mundo debería donar los 10 $ íntegros al fondo
común. De esta manera, la cantidad total ganada con el
experimento subiría de 100 $ a 200 $, de manera que
tocarían 20 $ por persona. Entonces, ¿por qué los expe-
rimentos de este tipo revelan que la media de las apor-
taciones no llega a los 2 dólares, y que alrededor de la
mitad de los participantes no aporta nada?
Para el grupo, el beneficio marginal de donar supera
el coste marginal de donar. Pero la cosa cambia al hablar
de cada individuo. Si aportas 1 $ a la cuenta común, en-
tonces el conjunto del grupo recibe 2 $ (un beneficio
marginal de 1 $), pero a ti sólo te corresponderá recibir
20 céntimos a cambio de ese dólar. Es decir, el hecho
de donar ese dólar a la cuenta común, ¡te cuesta a ti 80
céntimos!
Cuando sabes esto, te das cuenta de que maximizarás
tus ganancias si no donas nada a la cuenta común.
Veamos un ejemplo sencillo. Supón que todos los de-
más donan todo lo que tienen a la cuenta común. ¿Qué
diferencia habrá entre que tú también lo aportes todo o
que no aportes nada?
Si no donas nada:
90 $ × 2
10 $ + = 28 $
10
Si lo donas todo:
100 $ × 2
0$ + = 20 $
10
Como ves, si haces de polizón y no aportas nada a la
cuenta común, ganarás 8 $ más que si lo donas todo.
En la vida real imperan los mismos incentivos cuando se
trata de bienes públicos, así que ¡no es de extrañar que
muchos de nosotros actuemos como polizones!

Provisión de bienes públicos por parte del Estado

Lo que diferencia los bienes públicos de los bienes privados es precisamente su naturaleza
no rival y no excluible. Su no excluibilidad representa una oportunidad única para que
el Estado intervenga y los proporcione, porque puede crear impuestos para financiarlos. En el
caso de la provisión de bienes públicos se aplica la lógica habitual de coste-beneficio:
el Estado debería ampliar la producción hasta que los beneficios marginales igualasen los

Precio en $ 100 Precio en $ 100 Precio en $ 100

90 90 90
80 80 80
70 70 70
60 60 60
50 + 50 = 50
40 40 40
30 30 30
Tu Demanda Demanda
20 demanda 20 de Jim 20 del mercado
10 10 10

1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
Cantidad Cantidad Cantidad
(a) (b) (c)

Figura 9.9 Obtención de una curva de demanda del mercado para un bien privado
Para construir la curva de demanda del mercado, se halla cuánta cantidad demandáis tú y Jim a un precio determi-
nado, y después se suman esas cantidades en horizontal para trazar la curva de demanda del mercado.

214 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 costes marginales. Es decir, si los beneficios marginales superan los costes
marginales de proporcionar una unidad más, ésta debería proporcionarse.
Precio en $ 100 9.1
Desde un punto de vista conceptual, podemos calcular el nivel óptimo de
90
80
provisión de un bien público cuando se conoce la curva de demanda del mer-
70 cado y los costes marginales asociados a la aportación de distintos niveles de
60 un bien público. Para confeccionar la curva de demanda del mercado, hay que 9.2
50 conocer primero las curvas de demanda individuales. Antes de hacerlo, recor-
40 demos cómo se halla la curva de demanda del mercado para bienes privados.
30 Recuerda que en este caso sumábamos en horizontal. Es decir, se suma la 9.3
Tu
20 demanda cantidad total demandada por todos los consumidores a un precio determinado
10
para calcular la demanda del mercado a ese precio. La figura 9.9 lo resume con
1 2 3 4 5 6 7 8 un ejemplo de un mercado de dos personas. El gráfico (a) contiene tu curva
9.4
Cantidad de demanda para pantalones, y el gráfico (b) contiene la curva de demanda
(a) de Jim para pantalones. Para simplificar, ambas curvas se han trazado conti-
+ nuas, aunque sería difícil que pudieras comprar 2,5 pantalones. A un precio de
Precio en $ 100 50 $, tú demandas 3 pantalones y Jim demanda 3 pantalones. Esto da lugar 9.5
90 a una demanda total del mercado de 6 pares de pantalones a 50 $, tal como
80
ilustra el gráfico (c) de la figura. Al sumar todas las cantidades demandadas en
70
60
horizontal, se obtiene la curva de demanda del mercado del gráfico (c).
50
La obtención de la curva de demanda del mercado para bienes públicos sigue
40 una lógica similar. Pero la naturaleza no rival y no excluible de este tipo de bie-
30 nes tiene gran relevancia al pasar de la curva de demanda individual a la curva de
Demanda
20 de Jim demanda del mercado para los bienes públicos. En lugar de sumar en horizontal,
10 como hacíamos con los bienes privados, la demanda del mercado de los bienes
1 2 3 4 5 6 7 8
públicos se halla sumando las curvas de demanda individuales en vertical. Esto
Cantidad es así porque el bien público es no rival, así que tanto tú como Jim podéis consu-
(b) mir cualquier unidad del bien al mismo tiempo. Así que, para obtener una curva
= de demanda del mercado, hay que sumar las curvas de demanda individuales en
Precio en $ 200 vertical, porque eso da una medida de la cantidad de dinero que están dispuestos
180 a pagar los consumidores por cada unidad del bien público.
160 Vamos a ponerlo en práctica. Imagina que seguimos hablando de ti y de
140 Jim pero que ahora nos centramos en la demanda de misiones espaciales, un
120 bien público que puede deparar nuevos hallazgos útiles para toda la humani-
100
dad (en el caso de que descubra misterios del cosmos que son no excluibles y
80
no rivales). Para facilitar la comparación, supongamos que tú y Jim tenéis la
60
Demanda misma curva de demanda para las misiones espaciales que la que teníais para
40 del mercado
20 los pantalones, y que esa curva vuelve a ser continua.
La figura 9.10 muestra tu curva de demanda para las misiones espaciales en
1 2 3 4 5 6 7 8
el gráfico (a), la de Jim en el gráfico (b), y la curva de demanda del mercado
Cantidad
(c) para el bien público en el gráfico (c). En cada nivel de provisión del bien pú-
blico, la curva de demanda del mercado revela cuánto estará dispuesto a pagar
el mercado por una unidad adicional del bien público.
Como ves, como valoras la primera misión espacial en 70 $, y Jim también
la valora en 70 $, el beneficio marginal total de este primer viaje de la misión
espacial asciende a 140 $, tal como muestra el gráfico (c). Esto se denomina
Figura 9.10 Obtención de una demanda del mercado para una unidad, porque es la cantidad total de dinero
curva de demanda del mercado que los consumidores están dispuestos a pagar por la primera unidad del bien
para un bien público público. De manera análoga, valoras la tercera misión espacial en 50 $, y Jim la
Los bienes públicos deben cuantifi- valora en 50 $. Por tanto, el beneficio marginal para la sociedad de esta tercera
carse a partir del beneficio marginal misión espacial asciende a 100 $, tal como ilustra el gráfico (c). Es decir, se
que una sola unidad de ese bien suman los precios correspondientes a cada nivel de cantidad de las curvas de
aporta a la sociedad. Por esta razón, demanda individuales para inferir la curva de demanda del mercado para los
las curvas de demanda del mercado bienes públicos.
para los bienes públicos se suman Para calcular exactamente cuánta cantidad del bien público debería pro-
a lo largo del eje de ordenadas, porcionar el Estado, la oferta (la curva del coste marginal) de las misiones
lo que revela la disposición total espaciales debe representarse sobre la curva de demanda del mercado para
a pagar por cada unidad del bien las misiones espaciales. Esto se ha hecho en la figura 9.11. Para calcular el
público.
nivel de equilibrio de las misiones espaciales, seguimos los principios de de-
cisión mencionados con anterioridad: habrá que ir aumentando la cantidad de

Sección 9.4 | Bienes públicos 215

9.1 Figura 9.11 El punto de equilibrio Precio en $ 160
para proporcionar un bien público
140 O
Una vez establecidas las curvas de
120
9.2 oferta (coste marginal) y de demanda
del mercado para las misiones es- 100
paciales, podemos basarnos en las
80
reglas de decisión aprendidas hasta
9.3 ahora para hallar la cantidad óptima 60
de misiones espaciales desde el
punto de vista de la sociedad. Esta 40

9.4 cantidad se situará en la intersección 20 D

entre la curva de demanda y la curva
de oferta del mercado, donde el be- 1 2 3 4 5 6 7 8
neficio marginal de la última misión Cantidad
Cóptima
9.5 espacial iguala el coste marginal.

misiones espaciales hasta que el beneficio marginal iguale el coste marginal, lo que sucede
en el punto CÓPTIMA de la figura 9.11. En este punto se maximiza el excedente total, porque
se cosechan todas las ganancias del mercado. Esto es así porque la cantidad demandada
iguala la cantidad ofertada, o los beneficios marginales igualan los costes marginales. En
el próximo capítulo analizaremos las distintas posibilidades con que cuenta el Estado para
recaudar fondos con la finalidad de pagar bienes públicos como las misiones espaciales.

Provisión privada de bienes públicos

La provisión privada de bienes
públicos se da cuando ciudadanos
privados contribuyen a la
producción o el mantenimiento de
un bien público.
Es posible que desayunes oyendo las noticias en la radio. En tal caso tal vez hayas oído
que hay organizaciones privadas que están comprando las selvas tropicales de Borneo,
Indonesia, o la selva del Amazonas para evitar que las talen por completo. O quizá hayas
oído hablar de los últimos descubrimientos de los investigadores que trabajan para curar
el cáncer. Todas esas actividades y muchas más que ofrecen bienes privados con externa-
lidades positivas, o que aportan bienes públicos, están financiadas por entidades privadas.
Aunque la aportación de bienes públicos por parte de los Estados es crucial, no es la
única que existe. Muchos bienes públicos nos llegan de manera rutinaria por otras vías,
como las donaciones privadas que, de hecho, son una manera muy eficaz de proporcionar
bienes públicos. La provisión privada de bienes públicos hace referencia a cualquier
situación en la que ciudadanos privados contribuyen a la producción o el mantenimiento
de un bien público. Hay muchos canales para llevar a cabo esa provisión, pero el más
importante es el de las donaciones privadas de tiempo y dinero. Por ejemplo, gracias a las
donaciones privadas, la emisora de radio nacional estadounidense, National Public Radio

Figura 9.12 Total de 350

(en miles de millones de dólares de 2011)

donaciones privadas en 325

EE.UU. a lo largo del tiempo 300
275
A lo largo de los últimos 250
40 años, las donaciones 225
benéficas en Estados Unidos 200
Total de donaciones

han aumentado hasta más 175

del doble, y el crecimiento 150
más rápido se produjo a 125
finales de la década de 1990. 100
Fuente: Giving USA 2012 75
50
25

1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011

216 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 (NPR), llega a todos los rincones del país. En muchas partes del mundo, las selvas tropi-
cales se están salvando mediante donaciones económicas privadas al Fondo Mundial para
9.1
la Naturaleza (o WWF, por sus siglas en inglés). La cura de muchas enfermedades, desde
el síndrome del túnel carpiano hasta algunas cardiopatías, se ha logrado en parte gracias a
donaciones monetarias de individuos para financiar la investigación.
Pero en el mundo no sólo está Estados Unidos. ¿A cuánto ascienden las donaciones en 9.2
Estados Unidos en comparación con los índices de donaciones en otros países del mundo?
Este tipo de comparaciones debe hacerse con cautela; puede haber diferencias debido a
que algunos países utilizan los impuestos para financiar más bienes públicos que otros. En 9.3
este caso, si todo lo demás es igual, sería de esperar que los países con pocos impuestos
dispongan de menos bienes públicos proporcionados por el Estado y de más bienes públi-
cos de origen benéfico. De la misma manera, hay mucha gente que ejerce el voluntariado
9.4
y dedica tiempo a una causa benéfica en lugar de donar dinero. Teniendo en cuenta estas
consideraciones, veamos uno de los conjuntos de datos más comparables entre distintos
países. En 2010 la empresa encuestadora Gallup formuló a gente de todo el mundo una
sencilla pregunta: «¿Donó usted dinero a una organización benéfica el mes pasado?». La 9.5
figura 9.13 muestra que una mayoría de gente en países desarrollados respondió que sí.
Incluso en los países subdesarrollados, la proporción de gente que dona se sitúa por encima
del 10 %, lo que induce a pensar que las donaciones a organizaciones benéficas constituyen
un fenómeno importante en todo el mundo.
Quizá pienses que, teniendo en cuenta la naturaleza voluntaria de las donaciones, esta
forma de provisión de bienes públicos seguramente sea la preferida por los gobiernos. Pero
debemos ser cautos con este tipo de razonamiento porque es muy posible que determinados
bienes públicos fundamentales, como la defensa nacional o los servicios locales de alertas
meteorológicas, fueran muy deficientes si se dejaran en manos privadas.
Puede que un ejemplo nos ayude a entender los riesgos de encomendar la provisión de
bienes públicos al sector privado. Muchos científicos creen que en la actualidad se están
extinguiendo especies animales más deprisa que en cualquier otro periodo de la historia de
nuestro planeta, salvo en los casos de episodios cataclísmicos, como el impacto contra la
Tierra de objetos celestes o las erupciones volcánicas masivas. Para atajar este problema se
han formado cientos de grupos conservacionistas con la ayuda de donaciones privadas. ¿A
qué especies crees que apoyarían más esos donantes? La respuesta, curiosamente, es que
las especies más defendidas son las carismáticas y las más parecidas al ser humano, como
los osos panda y los monos. Si esta financiación se produce a costa de no financiar especies
que son fundamentales para el ecosistema el resultado será un peligro para la vitalidad del
ecosistema. Por supuesto, los Estados tampoco son perfectos, y retomaremos esta misma
cuestión en el próximo capítulo.

65%
62%
53%

40%
34% 33% 32% 31% 28%
25%
21% 18%
15%

Australasia América Europa Asia Asia Asia América África América Asia Europa África Asia
del Norte occidental sudoriental occidental oriental Central septentrional del Sur meridional central subsahariana central
y meridional /Oriente y Caribe y oriental
Medio

Figura 9.13 Donaciones de dinero en distintas zonas del mundo durante 2010
Se representa aquí el porcentaje de gente que respondió afirmativamente la pregunta «¿donó usted dinero a una
organización benéfica el mes pasado?» en cada zona del mundo. Por ejemplo, el 65% de los encuestados en Austra-
lasia (Australia, Nueva Zelanda, Nueva Guinea y otras islas vecinas) respondió que sí.

Sección 9.4 | Bienes públicos 217

 ¿Qué especie preferirías
preservar?
9.1
En general, los posibles do-
nantes tenderán a defender
las especies más atractivas,
9.2 como los osos panda, en lugar
de especies que resultan ser
decisivas como la estrella de
9.3 mar ocre, cuyo aspecto es mu-
cho menos atractivo.
9.4
9.5
9.5
La tragedia de los bienes
comunales se produce cuando
los bienes comunales sufren una
sobreexplotación extrema.
218 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos
Bienes comunales
Otra clase importante de bienes que están relacionados con los bienes públicos son los bie-
nes comunales. Estos son bienes no excluibles, de modo que cualquiera puede consumirlos
en tanta cantidad como sea capaz de encontrarlos. Por desgracia, los bienes comunales son
bienes rivales, lo que significa que cada refresco de cola que se beba Jack en la fiesta que
han montado los estudiantes supone un refresco de cola menos para los demás. Esto genera
una externalidad negativa importante que Jack impone al resto.
La externalidad relacionada con un bien comunal surge debido a la combinación del
acceso libre con el desgaste por el uso. Cuando alguien decide cuánto pescar en un lago,
por ejemplo, la gente que usa el lago sólo tiene en cuenta sus propios costes marginales.
Pero ese uso reduce los bienes disponibles para todos. Se trata de una externalidad negativa
clásica. Este resultado es análogo a cuando la cantidad de equilibrio en el mercado libre
es superior a la cantidad de equilibrio óptima en los ejemplos de externalidades negativas
planteados con anterioridad. Como todo el que accede al lago crea esa misma externalidad,
el uso total del lago supera la cantidad óptima desde el punto de vista del conjunto.
En el mundo que nos rodea abundan otros ejemplos de este tipo: la extracción excesiva
de agua de los acuíferos, la tala excesiva de árboles en terrenos públicos, el consumo ex-
cesivo de bollos por parte de un solo individuo del paquete de bollos de desayuno en la
oficina, etc. Esta sobreexplotación puede dar lugar la tragedia de los bienes comunales.
En algunos casos, las consecuencias de esta sobreexplotación llegan a ser severas: en lugar
de mantener una pesca sostenible, por ejemplo, poblaciones completas y hasta especies
enteras de peces son destruidas por la sobrepesca. No es que los pescadores quieran que se
extingan sus presas; es obvio que preferirían disponer de poblaciones abundantes. Pero una
externalidad negativa puede dar lugar a agotamientos de este tipo: en este caso, demasiados
usuarios del recurso.
Las soluciones de la tragedia de los bienes comunales se asemejan a las ya comentadas
en este mismo capítulo para ciertos tipos de externalidades. Estas intervenciones se pue-
den llevar a cabo desde los gobiernos o desde otros órganos reguladores organizados, ya
sean públicos o privados. Por ejemplo, cada pez que se extraiga del lago Titicaca se podría
gravar con un impuesto pigouviano. O, como los usuarios de los bienes comunales tienen
incentivos para unirse para autorregular la utilización del recurso, tal vez sería viable que
la gente organizara un sistema que fijase un máximo de capturas al año.
Cuando es viable la privatización total del bien (dejando su control en manos de un solo
propietario), también puede funcionar. La titularidad elimina el problema de la externali-
dad porque cualquier desgaste debido al uso lo sufre el propietario, que es quien controla el
acceso al recurso. Siendo el único propietario, el dueño tiene incentivos para regular el ac-
ceso con la finalidad de maximizar el valor que el bien tiene para él. Como el uso eficiente
del bien hace mayor la «tarta» económica del propietario, el propietario tiene el incentivo
de promover un nivel de uso eficiente.
 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 9.1

La tragedia de los bienes comunales

En la Edad Media los derechos de propiedad estaban
poco definidos. Por lo común, la realeza controlaba todas
las propiedades y se regía por métodos arcanos para re-
partir el uso de la tierra. El hecho de que no se permitiera
actuar al mercado condujo a ciertas prácticas estrafala-
rias, entre las que tal vez no haya ninguna más conocida
para los investigadores sociales como el control de la ali-
mentación del ganado.
El ganado constituía el sustento de cualquier comuni-
dad, ya que brindaba leche y carne, pero eso tenía un
coste, es decir, había que alimentarlo, lo que solía ha-
cerse pastoreando. Y lo habitual era que quienes tenían
ganado estuvieran obligados a apacentarlo en una par-
cela de tierra común.
Esta dependencia de las tierras públicas creó incen-
tivos perversos. En concreto, los ganaderos podían ad-
quirir una cabra o una vaca más y quedarse con todas
las ganancias para sí. Pero esa cabeza extra de ganado
tenía que pastar en algún sitio, y el coste del consumo de
9.2
pastos lo asumía por igual toda la comunidad. Por tanto,
poco a poco era seguro que la zona común de pastoreo
se acababa sobreutilizando.
Este fenómeno acabó conociéndose como la tragedia 9.3
de los bienes comunales, una expresión que popularizó
el ecólogo Garrett Hardin, si bien el ejemplo de la sobre-
explotación de los pastos con el ganado procede de un
ensayo del siglo xix escrito por el economista británico 9.4
William Foster Lloyd.6
La verdadera tragedia de los bienes comunales no ra-
dica tan sólo en sus ineficiencias económicas, sino en el 9.5
hecho de que, en casos extremos, puede llegar el día
en que los dueños del ganado se encuentren sin ningún
lugar en el que alimentar a los animales debido a la so-
breexplotación. Esta misma estructura de incentivos per-
versos funciona en muchas situaciones del mundo real.
¿Se te ocurre alguna? ¿Qué herramientas económicas
podrían utilizarse para resolver la tragedia de los bienes
comunales?

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

La carrera por pescar

Imagina que posees un lago privado provisto de cien lutamente ningún pez. Tal como acabamos de ver, este
hermosas mojarras, y que te dedicas a la pesca. Como tipo de situación se conoce como la tragedia de los bie-
eres el dueño del lago, eres la única persona que puede nes comunales; un dilema en el que múltiples individuos
pescar en él. Así que puedes capturar todas las mojarras que actúan en su propio beneficio agotan un bien comu-
que quieras. Pero sabes que a finales de primavera, las nal limitado, aunque a largo plazo a nadie le interesa que
hembras depositan unos 40.000 huevos en un nido so- eso ocurra. ¿Cómo evitaría el pescador de este ejemplo
mero próximo a la arenosa orilla. Entre dos y seis días que pasara eso?
después los huevos eclosionan, y los machos custodian
los alevines durante sus primeros días de vida.
Teniendo esto en cuenta, ¿cuántas mojarras pescarías?
Lo más probable es que decidieras no capturar la pobla-
ción completa y dejar gran parte de ella en el lago para
que la provisión de mojarras se renueve en la próxima
estación.
Supongamos ahora que ese lago es un bien comunal
y que una mojarra en el anzuelo de otro pescador re-
presenta un pez menos para ti. ¿Seguirías teniendo el
cuidado de dejar muchos peces en el lago para la tem-
porada siguiente? Situaciones reales y experimentos de
laboratorio estudiados por la premio Nobel Elinor Os-
trom revelan que probablemente no lo harías.7,8 Al fin y
al cabo, si decides dejar, digamos, cincuenta peces en
el lago, ¿quién impedirá que los capture otro pescador?
Es posible que este razonamiento anime a todo el
mundo a seguir pescando hasta que no quede abso-

Sección 9.5 | Bienes comunales 219

9.1
Economía basada en la evidencia
9.2
P: ¿Cómo haría la reina de Inglaterra para tardar menos en llegar al estadio
de Wembley ?
9.3

A
finales de la década de 1990, el tráfico se volvió tan denso en el centro de Lon-
dres que el tiempo invertido en desplazamientos subió por encima de la media
9.4 del siglo xix (¡antes de la aparición de los automóviles!).9 El alcalde de Lon-
dres, elegido por una plataforma reformista, prometió hacer todo lo posible para resol-
ver de una vez por todas los problemas de tráfico de Londres.
9.5 Como hemos aprendido en este capítulo, la teoría básica en relación con las externa-
lidades está clara: si hay una externalidad negativa que queremos resolver, un impuesto
pigouviano puede internalizar la externalidad. En este caso, la externalidad negativa es
que los conductores acceden a la vía sin tener en cuenta cómo afectará su presencia a
los demás. Por tanto, un impuesto pigouviano puede ayudar a reducir el problema de
congestión.
Tal vez parezca sencillo, pero la aplicación de la teoría económica al mundo real
resulta a veces complicada. Un problema que había que resolver en Londres era cómo
modificar el uso de las calles. Los peajes sin más crean a menudo los mismos atascos
de tráfico que intentan evitar.
Otra cuestión que hubo que decidir fue el importe de esa tasa. Londres estableció
una tarifa plana diaria de 5 libras (aunque más tarde se incrementó a 10 libras diarias,
quedando exentos del pago del peaje los vehículos híbridos).10 Esta cuota se llamó «tasa
por congestión». Aunque podría aducirse que las autoridades debieron instaurar un im-
puesto por kilometraje en lugar de uno por uso diario, los políticos se decidieron por
esta modalidad para simplificar las cosas. Y para evitar formar embotellamientos inne-
cesarios, el pago de la tasa diaria se controlaría mediante cámaras de vídeo instaladas
en las vías de acceso al centro de la ciudad. Los usuarios tendrían que comprar un pase
diario en puntos de venta autorizados, por Internet o a través del teléfono móvil, y los
infractores detectados sin el pase diario serían sancionados con cuantiosas multas.
¿Y cómo resultó la medida? La figura 9.14 revela algunos detalles. Al comparar el
comportamiento del tráfico en el año anterior a la implantación de la tasa por conges-
tión con el del año posterior, se vio que el tráfico global se había reducido un 12%, y
esta mejora se debía sobre todo a la reducción del tráfico de turismos. En conjunto,
los economistas calcularon que la tasa por congestión había reducido el tráfico rodado
por el centro de la ciudad en un 15% y el tráfico de entrada en esa zona en un 18%. Al
analizar las ventajas de la medida también se consideró importante su repercusión en la
fiabilidad de los trayectos (o la variabilidad del tiempo de los desplazamientos), cuya
mejora alcanzó una media del 30%.
Tal como ilustra la figura 9.14, la introducción de la tasa de congestión incrementó
el uso del transporte público. Como la tasa disuadió de entrar en la ciudad con el coche,
la gente empezó a recurrir a los autobuses. Además, la población se animó a usar más la
bicicleta. En conjunto, la medida fue todo un éxito; ¡ahora la reina de Inglaterra puede
llegar al estadio de Wembley para oír a los Rolling Stones con más puntualidad!

220 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 9.1

9.2

Figura 9.14 Resultados

900 2002 - Último año sin 9.3

Miles de kilómetros por vehículo

de la tasa por congestión
tasa por congestión
800
Al comparar los kilómetros tota- 2003 - Primer año con
les recorridos por distintos tipos 700 la tasa por congestión
de vehículos justo antes y justo 9.4
600
después de la implantación de
la tasa por congestión, se ve 500
que se redujo el uso del vehículo 9.5
400
privado (coches, furgonetas y ca-
miones), mientras que aumentó 300
el uso de los taxis, los vehículos
200
de bajas emisiones (ciclomotores
y bicicletas), y los vehículos de 100
uso colectivo (autobuses). En
conjunto, esta evolución indica Coches Furgonetas Camiones Taxis Autobuses Motocicletas Bicicletas
que la tasa por congestión de
Londres sirvió para conseguir los
objetivos propuestos.

Si los alcaldes de otras ciudades se animaran a conseguir un éxito parecido, considera-

rían la ciudad de Londres como un ejemplo. Pero tendrían que tener en cuenta las minas
políticas que habrían de esquivar por el camino. Michael Bloomberg, alcalde de la ciudad
de Nueva York, propuso un plan parecido consistente en una tasa por embotellamiento
en Manhattan. La idea se topó con una gran resistencia ya que fue vetada por el órgano
legislativo del estado de Nueva York y, desde que Bloomberg dejó de ser alcalde, la tasa
por embotellamiento no se ha vuelto a considerar nunca más. En el próximo capítulo ahon-
daremos más en el uso de los impuestos y veremos por qué los impuestos cuentan también
con sus detractores.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cómo haría la reina de
Inglaterra para tardar me-
nos en llegar al estadio de
Wembley?
Puede convencer al alcalde Sirve como modelo la polí- Esta sólo es una de las
de Londres para que im- tica real instaurada en Lon- medidas posibles.
ponga una tasa por con- dres a finales de la década Otras incluyen soluciones
gestión a los coches de la de 1990 y que aún sigue en privadas, como mecanismos
ciudad y los alrededores de vigor. sociales y observancias
Londres. voluntarias.

Sección 9.5 | Bienes comunales 221

Resumen

Los tres ejemplos esenciales de fallo de la mano invisible son: las externalidades, los bienes públicos y los
bienes comunales. En estos tres casos, los mercados libres no suelen maximizar el excedente social.

Existen muchos tipos de externalidades: pueden ser positivas o negativas y darse en el consumo o en la
producción. La solución de las externalidades puede lograrse por medios públicos o privados. La clave en todos
los casos consiste en internalizar la externalidad, porque eso es lo que permite alinear los incentivos privados
y sociales para maximizar el bienestar general.

Los bienes públicos, que se pueden prestar de manera pública o privada, son no rivales en el consumo y
no excluibles. Esto significa que en cuanto se proporcionan no se puede excluir a nadie y todos podemos
consumirlos al mismo tiempo.

Los bienes comunales son no excluibles, pero sí son rivales. Esto da lugar a una importante externalidad
negativa que cada persona impone a las demás: una vez que se pesca una mojarra del lago, nadie más puede
capturarla. Por tanto, las soluciones para resolver los problemas de los bienes comunales se parecen a las
soluciones para las externalidades.

Una conexión determinante entre las externalidades, los bienes públicos y los bienes comunales es que en todos
ellos hay diferencia entre los beneficios y costes privados y los beneficios y costes sociales.

Términos clave
externalidad p. 200
externalidad pecuniaria p. 205
internalizar la externalidad p. 205
derecho de propiedad p. 206
teorema de Coase p. 206
costes de transacción p. 207
regulación por control p. 208
planteamiento regulador basado
en el mercado p. 209
impuestos correctores
o pigouvianos p. 210
subsidios correctores
o pigouvianos p. 209
bienes no excluibles p. 212
bienes no rivales p. 212
bienes públicos p. 212
bienes tipo club p. 213
bienes comunales p. 213
problema del polizón p. 213
provisión privada de bienes
públicos p. 216
tragedia de los bienes comunales p. 218

Preguntas
. 1. ¿Por qué las externalidades se denominan fallos del mer-
cado? ¿Son también las externalidades pecuniarias un
ejemplo de fallo del mercado?
2. Explica si los siguientes casos son ejemplos de exter-
nalidades.
a. Pepita no ha dormido bien porque su vecino puso mú-
sica muy alta.
b. Rochelle llegó tarde a una entrevista de trabajo porque
no sonó el despertador.
c. José, que es alérgico al polen, está fatal de salud por
las flores que crecen en su jardín.
3. Si la producción de un bien particular crea una externa-
lidad negativa, ¿cómo será la cantidad de equilibrio en
un mercado competitivo, mayor o menor que la cantidad
eficiente?
4. ¿A qué nos referimos cuando decimos que un individuo o
una empresa internaliza una externalidad?
5. ¿Qué es el teorema de Coase? ¿En qué condiciones fa-
llará este teorema?
6. ¿En qué se diferencia una política de control de una polí-
tica basada en el mercado?
7. ¿Qué son los impuestos y subsidios pigouvianos? ¿Cómo
deciden los gobiernos cuándo crear un impuesto u ofrecer
un subsidio?

222 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos

 8. Clasifica los siguientes bienes en las categorías de bie-
nes privados, bienes comunales, bienes tipo club o bienes
públicos.
a. Un seguro médico
b. El espectro radioeléctrico
c. Un vídeo en YouTube
d. Un programa de control de mosquitos en una ciudad
e. La colección de libros electrónicos de una biblioteca
9. ¿En qué se diferencian los bienes públicos de los bienes
comunales?
Problemas
1. La Unión Europea prohibió ciertos pesticidas durante un
periodo de dos años tras descubrirse una relación entre
esos insecticidas y un descenso en la población de las
abejas. En particular, la investigación reveló que el uso
de imidacloprid, clotianidina y tiametoxam en cultivos en
flor tiene un efecto adverso en la población de abejas me-
líferas de América del Norte y Europa.
a. Analiza el mercado privado de esos pesticidas. Usa
curvas de oferta y de demanda para identificar la can-
tidad de equilibrio de pesticidas que se producirán y
consumirán.
b. ¿Cómo elaborarías un modelo de la repercusión del
insecticida en las abejas melíferas como un coste mar-
ginal externo? Ilustra la pérdida de eficiencia debida
a esta externalidad en el gráfico que trazaste para la
resolver primera parte de esta pregunta.
c. ¿Es eficiente para la sociedad el resultado del mercado
privado?
2. Imagina que instalas un localizador invisible en tu orde-
nador que conducirá a la policía de inmediato hasta él en
caso de que alguien lo robe. La adquisición del locali-
zador, ¿creará una externalidad positiva o negativa para
otras personas poseedoras de un ordenador? ¿Qué clase
de externalidad creas para otros dueños de ordenadores si
compras un bloqueo visible para evitar robos?
3. Caithness Energy, una empresa que produce energía reno-
vable, regenta un parque eólico en Ione, Oregón. Las fa-
milias que viven cerca de esta instalación se han quejado a
la comisión de planificación del condado por los elevados
niveles de ruido que producen las turbinas eólicas. Aun-
que existe una regulación estatal del nivel de ruido que se
permite en una localidad o ciudad, es difícil decidir cuál
debería ser el nivel adecuado y cómo debería medirse.
Después de las quejas, un representante de Caithness ofre-
ció 5.000 $ a las familias a cambio de que retiraran las
quejas por ruido. ¿Concuerda esto con lo que el teorema
de Coase predice que sucederá? Explica la respuesta.
4. Julián y Beatriz viven en el mismo edificio de pisos.
A Julián le encanta poner sus discos de ópera a un volumen
tan alto que Beatriz los oye desde su casa. Beatriz odia
la ópera. Julián consigue unos beneficios equivalentes a
10. ¿Por qué es difícil que el mercado ofrezca una cantidad
eficiente para la sociedad de bienes tales como un aire
limpio o el alumbrado público?
11. ¿Cuando surge el problema del polizón?
12. ¿Por qué se calcula la curva de demanda del mercado para
los bienes públicos mediante una suma en vertical de las
distintas curvas de demanda individuales?
13. ¿Qué significa la expresión «tragedia de los bienes comu-
nales»? Utiliza un ejemplo para explicar la respuesta.
100 $ con la música, y Beatriz sufre un perjuicio equiva-
lente a 60 $.
a. Desde el punto de vista de la eficiencia, ¿habría que
dejar que Julián oyera así la música?
b.
Imagina que en el edificio no existe ninguna norma
que impida a los residentes poner la música tan fuerte
como quieran. Julián y Beatriz pueden negociar sin
que negociar tenga un coste. ¿Acordarán que Julián
ponga su música?
c.
Supón ahora que el edificio establece una norma que
impide poner música si algún vecino se queja. Igual
que antes, Julián y Beatriz pueden negociar sin que
negociar tenga un coste. ¿Acordarán que Julián ponga
su música?
5. En tu grupo de estudio de economía medioambiental, un
amigo defiende que usar impuestos para controlar la con-
taminación no es una medida eficiente porque, incluso
con los impuestos, se seguirá produciendo una cantidad
positiva de contaminación. ¿Coincides con él?
6. La malaria se propaga a través de los mosquitos. Es decir,
un mosquito propaga la malaria cuando pica a una per-
sona infectada y después inocula la enfermedad a otra
persona. Un estudio de Jeffrey Sachs y otros investiga-
dores revela una elevada correlación entre la incidencia
de la malaria en un país y la pobreza. Como sabemos, la
malaria existe en países pobres; asimismo, se ha descu-
bierto que la incidencia de la malaria agrava la pobreza.
Una de las maneras más sencillas y efectivas de evitar la
aparición de la malaria consiste en utilizar mosquiteras
impregnadas con insecticida.
a.
Analiza el mercado privado de estas mosquiteras. Usa
curvas de oferta y de demanda para mostrar el nivel de
equilibrio de las mosquiteras que se producirán. ¿Es
ese resultado eficiente para la sociedad?
b.
¿Cómo señalarías en el gráfico la repercusión de las
mosquiteras sobre la pobreza? ¿Qué sucede con el ni-
vel de producción en el mercado?
c.
¿Cómo podría fomentar el Estado la producción de
una cantidad eficiente de mosquiteras?
Problemas 223
 7. Muchas ciudades gravan con un impuesto o prohíben el
uso de bolsas de plástico de la compra, porque las bolsas
de plástico son antiestéticas, ocupan espacio en los verte-
deros y causan daños en peces, pájaros y otros animales
salvajes.
a. Muestra en un diagrama la cantidad eficiente de bol-
sas de plástico y la cantidad de equilibrio de las bolsas
de plástico si no hay ninguna política de control.
b. Muestra la pérdida de eficiencia debida a las bolsas de
plástico en ese diagrama.
c. Indica qué impuesto sobre las bolsas de plástico daría
lugar a un resultado eficiente.
8. El gobierno estadounidense elevó recientemente su previ-
sión del perjuicio social que conllevan los gases de efecto
invernadero, como el dióxido de carbono. La producción
de acero genera gran cantidad de dióxido de carbono.
Presenta y analiza un diagrama para explicar tus respues-
tas a estas dos preguntas.
a. La nueva estimación de un coste social más elevado
implicará una cantidad eficiente de acero ¿mayor o
menor?
b. La nueva estimación de un coste social más elevado,
¿implicará un nivel mayor o menor del impuesto pi-
gouviano necesario para generar la cantidad eficiente
de acero?
9. La periferia de la ciudad está conectada con el centro me-
diante una carretera que se colapsa en hora punta. Si 100
personas usan la carretera en hora punta, el viaje dura 30
minutos. Si accede a la vía la persona número 101, todo el
mundo se ve obligado a reducir la velocidad y el recorrido
dura ahora 31 minutos. La gente valora su tiempo en 6 $
la hora (es decir, 0,10 $ por minuto). Para simplificar las
cosas, ignoraremos todos los costes que implica el uso de
la carretera salvo el coste en tiempo.
a. ¿Cuál es el coste social total de que 100 personas usen
la carretera en hora punta?
b. ¿Cuál es el coste marginal social de la persona nú-
mero 101?
c. El alcalde de esta ciudad (que ha tomado un curso de
economía) querría instaurar un peaje para igualar los
costes que el último conductor que utiliza la carretera
impone al resto de usuarios. ¿A cuánto debería ascen-
der el peaje para usar esta vía en hora punta?
d. Imagina que a mediodía usan la carretera 50 personas.
La vía no está congestionada y el trayecto dura tan
sólo 20 minutos. Si el conductor número 51 accede a
la vía, nadie tiene que reducir la velocidad y el viaje
sigue durando 20 minutos. ¿A cuánto debería ascen-
der el peaje a mediodía?
10. Una ciudad formada por tres personas está pensando en
hacer un espectáculo de fuegos artificiales. Anne está dis-
puesta a pagar 50 $ por ver los fuegos, Marcelo está
dispuesto a pagar 15 $, y Camilo está dispuesto a pagar
15 $. Los fuegos cuestan 60 $.
224 Capítulo 9 | Externalidades y bienes públicos
a. Pensando en términos de eficiencia, ¿debería ofre-
cerse el espectáculo de fuegos?
b. ¿Se ofrecerá alguno de los ciudadanos a costear por sí
solo el espectáculo pagándolo de su bolsillo?
c. Imagina que la ciudad decide someterlo a votación. Si
al menos dos personas votan a favor del espectáculo
de fuegos, cada persona deberá pagar un impuesto
de 20 $ y habrá espectáculo. ¿Cuánta gente votará a
favor?
11. Ha llegado el frío y tres compañeros de piso (Romeo, Ju-
lieta y Ovidio) están pensando en subir la temperatura
del termostato 1, 2, 3 o 4 grados. Su beneficio marginal
individual por calentar más el piso es el siguiente:
  Romeo Julieta Ovidio
1 grado 5$ 4$ 3$
2 grados 4$ 3$ 2$
3 grados 3$ 2$ 1$
4 grados 2$ 1$ 0$
Y saben que cada vez que suben 1 grado la temperatura
del piso, la factura de la calefacción se incrementa 8 $.
a. Halla el beneficio marginal social de subir la tempera-
tura 1, 2, 3 o 4 grados.
b. ¿Cuántos grados deberían subir la temperatura de la
vivienda?
12. La caza furtiva de rinocerontes es un problema grave en
Sudáfrica, donde se encuentra una proporción elevada de
la población de estos animales. La demanda de cuernos
de rinoceronte, usados en la medicina tradicional china,
ha incrementado considerablemente el precio que se paga
por esos cuernos, y eso ha alimentado un mercado ilegal.
¿Qué herramientas económicas se pueden usar para resol-
ver el problema? (Consejo: Echa una ojeada al discurso
que pronunció Elinor Ostrom durante la recepción de su
premio Nobel, titulado «Beyond Markets and States: Po-
lycentric Governance of Complex Economic Systems»).
13. En la obra ¡Horton escucha a Quién!, del doctor Seuss,
el elefante Horton oye voces procedentes de una mota
de polvo, pero pronto se da cuenta de que esa mota es
en realidad un planeta diminuto habitado por los Quién.
Como ningún otro animal de la selva puede oír a los
Quién, amenazan con bañar esa mota en aceite hirviendo.
La única posibilidad de salvarse que tienen los Quién
consiste en hacer tanto ruido que el resto de los animales
consigan oírlos. Horton y el alcalde de Villaquién tienen
dificultades para convencer a todos los Quién de que co-
laboren en el esfuerzo de hacer mucho ruido. Al final, «un
holgazán muy pequeño llamado JoJo» se une a la causa y
todos los Quién juntos hacen suficiente ruido para evitar
el desastre.
El doctor Seuss (cuyo verdadero nombre era Theodor
Seuss Geisel) asistió a dos clases de economía en el Dart-
mouth College durante su formación universitaria. ¿Crees
que se le dieron bien esas clases?
 El Estado en

10 la economía:
impuestos
y regulaciones

¿Cuál es la dimensión
óptima del Estado?
Imagina que la campaña electoral en tu país está al
rojo vivo y se vuelve más reñida cada día. Mientras
desayunas, enciendes el televisor para conocer mejor
a los candidatos. Oyes un argumento convincente de
la candidata del partido verde, quien reclama a las
empresas que reduzcan las emisiones de carbono.
Y declara que si sale elegida, propondrá nuevos
impuestos para quienes contaminen, con la finalidad
de atajar los peligros inherentes al cambio climático:
¡quien contamine deberá pagar por su contaminación!
A ti te parece razonable: ¿por qué no gravar con un
impuesto a quien contamine para alinear mejor sus intereses con los del conjunto
de la sociedad? La candidata acaba diciendo: «Ha llegado el momento de mejorar
nuestras vidas con la ayuda de un gobierno que trabaje para ti».
Más tarde, vuelves a casa después de tus clases de economía. Mientras te
relajas en el sofá, enciendes la televisión y te encuentras con el candidato del
partido azul. Sostiene que más impuestos a la contaminación perjudicarán a
todos los contribuyentes y que lo que necesitamos es menos intrusión del Estado

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

10.1 10.2 10.3 10.4 10.5 EBE
Impuestos Regulación Fallos del Equidad frente La soberanía ¿Cuál es la
y gastos Estado a eficiencia del consumidor dimensión
y el pater- óptima del
nalismo Estado?

226
 IDEAS CLAVE
Las distintas administraciones de un país (central, regional y local) cobran impuestos a los ciudadanos
y a las empresas para corregir los fallos del mercado y las externalidades, redistribuir recursos y
financiar sus actividades.

La regulación directa y el control de precios permiten a las administraciones intervenir para influir en los
resultados del mercado.

Aunque la intervención del Estado da lugar a veces a ineficiencias, a menudo mejora el bienestar social.

Una de las funciones de los economistas consiste en saber valorar la disyuntiva entre equidad y eficiencia.

A cada individuo le corresponde decidir cuándo y dónde tiene más sentido la intervención del Estado.

en nuestras vidas. Concluye diciendo: «Una excesiva intervención de Estado es

el principio del fin para cualquier sociedad».
¡Vaya! Ahora tienes un problema. El candidato del partido azul es bastante
convincente, pero también lo es la candidata del partido verde. ¿Quién tiene ra-
zón? ¿Necesitamos más o menos intervención del Estado en la economía?
En este capítulo veremos que, por su propia naturaleza, la intervención del
Estado puede ser un arma de doble filo. Ahora aprenderás a utilizar una serie de
herramientas que te ayudarán a responder la compleja pregunta de cuál es la
dimensión óptima del Estado en una economía: ¿cuánta intervención pública es
necesaria?, ¿cuánta es deseable?

10.1 Impuestos y gastos

El déficit presupuestario aparece
cuando los ingresos fiscales no
bastan para cubrir los gastos del
Estado.
El superávit presupuestario ocurre
cuando los ingresos fiscales superan
los gastos del Estado.
Como para entendernos mejor conviene trabajar con un ejemplo vamos a utilizar datos del
gobierno de Estados Unidos. Y aunque los datos son distintos en cada país, la forma básica
en que los Estados recaudan impuestos y gastan en servicios es muy similar en todos ellos.
En Estados Unidos, como en todos los países, la administración actúa a nivel central, regio-
nal y local. La administración central de los Estados Unidos (el llamado gobierno federal)
es el órgano de gobierno más grande del país aunque tan sólo recauda unos dos tercios del
total de los impuestos existentes en la economía estadounidense.
Los gobiernos regionales (llamados estatales) y locales también recaudan impuestos y
los gastan proporcionando servicios dentro de su región. Los gobiernos locales funcionan
al nivel de los condados o los municipios y también recaudan e invierten impuestos en
beneficio de sus habitantes. Un solo ciudadano puede hallarse bajo la jurisdicción del go-
bierno de una ciudad, de un condado, de un estado y del gobierno federal simultáneamente
y, por tanto, tener la obligación de pagar impuestos en todas ellos.
Para apreciar la riqueza del gobierno federal estadounidense, observa la figura 10.1, donde
se plasma la totalidad del gasto y de los ingresos fiscales de la administración del país. Esta
figura revela que los gastos públicos han aumentado con el tiempo y ahora ascienden a más
del 40 % de los ingresos nacionales estadounidenses. Nótese el pico de gastos a mediados de
la década de 1940, que señala el considerable aumento del gasto público debido a la Segunda
Guerra Mundial. Los ingresos fiscales también han crecido a la par. Por ejemplo, en 2011,
los ingresos fiscales crecieron hasta 2,6514 billones de dólares. Tal vez cueste creer que
unos ingresos fiscales tan elevados no lleguen a cubrir los gastos, pero en la figura se ve que
suele ser así. Cuando los ingresos fiscales son menores que el gasto, la administración entra
en déficit presupuestario. Cuando ocurre lo contrario y los ingresos fiscales superan los
gastos, la administración atraviesa un superávit presupuestario.

Sección 10.1 | Impuestos y gastos  227

10.1 Figura 10.1 Gastos totales 40

Porcentaje de ingresos nacionales

e ingresos fiscales totales
del gobierno federal de EE.UU. 35
expresados como porcentaje
10.2 30
de la renta nacional (1929-2011)
Los gastos y los ingresos fiscales 25
totales del gobierno federal esta-
10.3 20
dounidense han ido en aumento
en las últimas décadas. Cuando 15
el gasto público supera los in- Total de ingresos fiscales del gobierno
gresos fiscales, se produce un 10 Superávit presupuestario
10.4 Total de gastos del gobierno
déficit presupuestario. Si ocurre
5
al revés y los ingresos fiscales su- Déficit presupuestario
peran los gastos, hay un superávit
10.5 presupuestario. 1931 1936 1941 1946 1951 1956 1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011

¿De dónde sale el dinero?

Los ingresos fiscales son el dinero
que obtiene una administración
gobierno a través de un impuesto.
El impuesto sobre los salarios
(en algunos países denominados
cotizaciones a la seguridad social)
es un impuesto sobre los sueldos de
los trabajadores.
El impuesto de sociedades es el
impuesto que pagan las empresas al
gobierno central por los beneficios
que obtienen.
Los impuestos especiales se
pagan siempre que se compra un
determinado bien.
La figura 10.2 resume cómo aumenta sus ingresos el gobierno federal. En 2011, por ejem-
plo, el gobierno central reunió más de 2,311 billones de dólares en ingresos fiscales, lo que
equivale a unos 15.044 dólares por persona en activo. Esta recaudación se obtiene a partir
de varios tipos de impuestos, tal como muestra la figura.
1. El impuesto sobre la renta de cada individuo conforma la mayor parte (casi el
47% en 2011).
2. Las cotizaciones a la seguridad social o (impuestos sobre los salarios) constitu-
yen alrededor de un tercio de la recaudación del gobierno federal. Las cotizaciones
son impuestos que las empresas y los trabajadores deben aportar a la Seguridad
Social en proporción a la paga a los empleados y que suelen aparecer desglosados
en su nómina.
3. El impuesto de sociedades aporta el 7 % del conjunto. El impuesto de sociedades
sale de gravar los beneficios obtenidos por las empresas.
4. Todos los demás impuestos conforman el 9 % restante. Eso incluye los impuestos
especiales, que son impuestos que se pagan al adquirir determinados bienes, como
alcohol, tabaco y gasolina.
Las fuentes de ingresos del gobierno de cada estado o municipio son muy diferentes
de las del gobierno federal. La figura 10.3 muestra los tipos de impuestos que cobran esas
administraciones y la recaudación obtenida por cada uno de ellos. El gráfico por sectores
con los ingresos aparece dividido en cinco partes.
(1) La porción mayor del gráfico, con el 30% del total, está formada por la categoría
Todos los demás, que abarca impuestos y tasas variados que recaudan los gobiernos estatal

Figura 10.2 Recaudación federal

por categorías en 2011 9%
La fracción más amplia de los ingresos
del gobierno federal procede del im-
puesto sobre la renta individual, y le Impuesto sobre la renta individual
47%
siguen las cotizaciones a la seguridad Impuesto de sociedades
36%
nacional. El impuesto de sociedades, Impuesto de seguros sociales
los impuestos especiales y otras fuen- Otros
tes de ingresos conforman un porcen-
taje mucho menor de la recaudación
federal. La suma de las partes no llega 7%
al 100% debido al redondeo.

228 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones


Los impuestos sobre las ventas
recaen sobre el comprador en
forma de un porcentaje del precio
de venta de cualquier artículo
adquirido. Una variante es el
impuesto sobre el valor añadido o
IVA que se cobra en cada fase del
proceso productivo.
y local. Incluyen, entre otros, peajes de carreteras y ventas de billetes para viajar en trans-
portes públicos, matriculaciones de vehículos y licencias de obras.
10.1
(2) La siguiente gran porción, con el 25%, la constituyen los ingresos procedentes del go-
bierno federal, que son impuestos que se recaudan a nivel federal y después se redistribuyen
entre los distintos estados federados (suelen utilizarse para redistribuir recursos hacia esta-
dos más pobres, que de otro modo obtendrían una recaudación tributaria bastante reducida). 10.2
(3) Los impuestos sobre ventas conforman la siguiente gran división, con el 18 por
ciento. Este impuesto que lo recaudan los estados en Estados Unidos es, en muchos países,
un impuesto de la administración central y tiene la forma algo distinta de un impuesto so- 10.3
bre el valor añadido o IVA. Desde la perspectiva del consumidor tanto el impuesto sobre
las ventas como el IVA se calcula a como un porcentaje del precio de venta de un artículo
y suelen cobrarlo los vendedores a los compradores en el momento en que se efectúa la
10.4
venta. Sin embargo, el IVA también se cobra en cada fase del proceso de producción que
conduce a la venta final, en lugar de recaudarse únicamente en el momento de la venta del
producto final.
(4) Los impuestos sobre bienes inmuebles, que ascienden al 17 por ciento de los ingre- 10.5
sos fiscales, también representan una porción importante de la recaudación tributaria. Son
impuestos sobre terrenos y edificios de los que dependen las administraciones locales para
financiar colegios, bibliotecas y otros servicios públicos, como los cuerpos de policía y de
bomberos.
(5) Igual que el gobierno federal, cuarenta y tres gobiernos de estados federados
y muchos gobiernos locales recaudan impuestos sobre la renta. Éstos ascendieron al
11 por ciento del total de la recaudación en 2011. Aunque es el mismo tipo de impuesto,
cada Estado tiene unas tasas diferentes y suelen ser inferiores a las tasas que cobra el
gobierno federal por este mismo impuesto. No obstante, antes de planear tu próxima
mudanza, ten en cuenta que los Estados que no cobran, o cobran poco, impuesto sobre
la renta suelen compensar el hecho de no gravar la renta cobrando más altos los impues-
tos de otras categorías u ofreciendo menos servicios públicos.
Algunos gobiernos estatales y locales también recaudan el impuesto de sociedades, aun-
que esta categoría representa una porción mucho menor de la recaudación total (el 2,5 por
ciento en 2011).

¿Por qué recaudan y gastan los gobiernos?

Las decisiones sobre recaudación de impuestos y gastos se basan en cuatro razones principales:
• Aumentar la recaudación tributaria
• Redistribuir los ingresos mediante trasferencias
• Financiar su funcionamiento
• Corregir los fallos del mercado y las externalidades
Aumentar la recaudación tributaria La mayoría de los impuestos de nuestras econo-
mías pretenden aumentar la recaudación para financiar bienes o servicios públicos, como
la defensa nacional, la educación pública, la protección policial u obras de infraestructuras.

Figura 10.3 Recaudación estatal

y local por categorías en 2011
Los gobiernos estatales y locales de Esta- 17%
dos Unidos obtienen una fracción mucho
30%
menor que el gobierno federal de la re- Todos los demás
caudación tributaria del impuesto sobre 11% Recaudación tributaria procedente
la renta. La mayor parte de sus ingresos del gobierno federal
fiscales proviene más bien de los impues- Recaudación de ventas e ingresos brutos
tos sobre bienes inmuebles, el impuesto
Impuesto sobre la renta individual
de cada estado sobre la renta y las trans- 18%
Impuesto sobre bienes inmuebles
ferencias desde el gobierno central. Las 25%
partes no suman el cien por cien debido
al redondeo.

Sección 10.1 | Impuestos y gastos 229

 En el capítulo 9 vimos que los mercados en general no sirven para proporcionar las cantida-
des óptimas de bienes públicos. Esta incapacidad favorece, a su vez, que las administracio-
10.1
nes cobren impuestos y usen su recaudación para prestar servicios públicos que beneficien
a gran parte de la población.
La figura 10.4 resume cómo gasta la recaudación tributaria el gobierno federal, y revela
10.2 que la defensa nacional y la seguridad social constituyen las dos categorías más amplias
del gasto federal. La administración federal no gasta gran cosa de su presupuesto en edu-
cación, policía e infraestructuras, servicios éstos incluidos en la categoría Otros. Pero los
10.3 gobiernos estatales y locales sí lo hacen, tal como se ve en la figura 10.5.
La figura 10.5 indica que el 27 % del gasto de los gobiernos estatales y locales fue a parar
a educación pública, lo que incluye centros desde la etapa preescolar hasta las universidades
estatales. Una fracción considerable de esa recaudación estatal y local se destinó también a
10.4
carreteras, un tipo de gasto en infraestructuras. Servicios como policía, bomberos, bibliote-
cas, transportes, parques y alcantarillado se incluyeron en la categoría «Otros».

10.5
Los pagos por transferencia se
producen cuando la administración
entrega parte de sus ingresos
fiscales a un individuo o grupo.
Redistribución de recursos El segundo gran objetivo de la recaudación y el gasto
público es la redistribución. Tal como trataremos en el próximo capítulo, el mercado da
lugar a veces a resultados muy injustos en los que altos índices de desigualdad y pobreza
coexisten con fortunas inmensas para unos pocos. Los gobiernos de todas las economías
avanzadas utilizan las transferencias y el sistema tributario para reducir las dimensiones de
esa desigualdad y las penurias económicas que sufren los hogares más pobres de la sociedad.
Los pagos por transferencia aluden a pagos que realiza el Estado a ciertos grupos de
individuos, como las personas mayores o desempleadas, que no se realizan como pago por
la provisión de un bien o servicio. En la figura 10.4 se ve que después del gasto en defensa
nacional, el grueso del gasto de la administración federal consiste en gastos pertenecientes
a la seguridad social, seguros médicos para mayores y sanidad en general. Los seguros
sociales, también conocidos como pensiones, seguros de invalidez y fallecimiento, confor-
man el programa de transferencias más extenso.

Figura 10.4 Gastos

del gobierno federal por
categorías en 2011 18% 20%

El gobierno federal dedica la Defensa nacional

mayoría del dinero que tiene a Sanidad
defensa nacional y seguridad 11% Seguros médicos
social. Y estas categorías van 20%
para mayores de 65 años
seguidas por otros programas
de transferencias, sobre todo Pensiones
13% Seguros sociales
pensiones y sanidad.
18% Otros

Figura 10.5 Gastos de los

gobiernos estatales y locales 5%
5%
por categorías en 2011
7% 30% Otros
Las dos partidas de gastos Educación
más grandes de los gobier- Asistencia social
11%
nos de los estados federados
Gastos en seguros
se destinan a educación y
Gastos en servicios públicos
asistencia social. Las partes
no suman el 100% debido al Carreteras
16%
redondeo. Hospitales
27%

230 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones


Un sistema tributario progresivo
implica unos tipos impositivos
más altos para quienes tienen más
ingresos.
El tipo impositivo medio de un
contribuyente viene dado por los
impuestos totales pagados divididos
entre los ingresos totales obtenidos. tipo impositivo medio y el marginal dentro de un sistema progresivo, usando información
El tipo impositivo marginal alude a
cuántos impuestos se pagan por el
último dólar ganado.
La mayoría de los países tiene un
sistema progresivo de impuesto
sobre la renta, de manera que los
contribuyentes con rentas más altas
pagan más impuestos medios y más
impuestos marginales.
En un sistema tributario
proporcional, todas los
contribuyentes pagan impuestos
por un mismo porcentaje de sus
ingresos, con independencia de su
nivel de ingresos.
Un sistema tributario regresivo,
implica unos tipos impositivos más
bajos para quienes tienen ingresos
más elevados.
Medicare (los seguros médicos para mayores en EE.UU.) da cobertura sanitaria a los
estadounidenses mayores de 65 años y conforma otra gran porción del gasto federal. La
10.1
partida denominada pensiones cubre prestaciones por desempleo, pensiones de jubilación
y discapacidad para gente sin recursos, las devoluciones tributarias por ingresos del trabajo y
desgravaciones por hijos, bonos de alimentos, ayudas a familias necesitadas, programas
contra la desnutrición infantil y servicios de acogida y tutela de menores. El paquete des- 10.2
tinado a sanidad abarca programas como Medicaid (el programa de asistencia sanitaria
básica para gente sin recursos), el Programa Estatal de Seguro Médico para Niños, pres-
taciones sanitarias para empleados y jubilados federales, y atención médica para militares 10.3
jubilados con derecho a Medicare.
La figura 10.5 revela que la asistencia social también recibe una parte significativa de
los presupuestos a nivel estatal y local. Este bloque consiste en transferencias a personas
10.4
necesitadas, que incluyen ayudas económicas directas (de los programas Asistencia a la
Tercera Edad y Asistencia Eventual para Familias Necesitadas), pagos a proveedores pri-
vados que dan asistencia médica, entierros y otros servicios pertenecientes a programas de
asistencia social, así como pagos a otros gobiernos para medidas sociales. 10.5
Además de cubrir estas transferencias, los gobiernos también utilizan los impuestos
sobre la renta progresivos para reducir las desigualdades y repartir el peso de los impues-
tos de manera que recaigan más sobre los hombros de los ricos.
Un sistema tributario progresivo es aquél en que el tipo impositivo aumenta con los
ingresos del contribuyente, de forma que los ricos pagan a unos tipos más altos que los
menos pudientes. Para entender este sistema con más claridad, conviene diferenciar entre
tipo impositivo medio y tipo impositivo marginal. El tipo impositivo medio que afronta un
contribuyente es el impuesto total que paga dividido entre los ingresos totales obtenidos. El
tipo impositivo marginal, en cambio, alude a cuántos impuestos paga ese contribuyente
por el último dólar ganado. La mayoría de los países tienen un impuesto sobre la renta
progresivo, con el que los individuos con grandes ingresos pagan más impuestos medios y
más impuestos marginales. El apartado «Que hablen los datos» ilustra la relación entre el
tributaria federal de Estados Unidos del año 2013.
La figura 10.7 presenta una consecuencia importante de los sistemas tributarios pro-
gresivos: los ricos ganan una porción elevada de los ingresos nacionales, pero pagan una
porción aún más alta de los impuestos totales. Por ejemplo, el 1% más rico gana el 14,9%
de los ingresos nacionales, pero también paga el 24,2% de los impuestos federales totales.
Por otro lado, la gente situada entre los percentiles 60 y 80 de la distribución de la renta,
paga un porcentaje similar en impuestos al porcentaje que aporta a los ingresos nacionales.
Las alternativas al sistema de impuestos progresivos son los
sistemas de impuestos proporcionales y regresivos. En un sis-
tema tributario proporcional, todos los contribuyentes pagan
en impuestos un mismo porcentaje de sus ingresos, con indepen-
dencia de su nivel de ingresos; en otras palabras, los tipos imposi-
tivos medio y marginal no varían con los ingresos. En un sistema
tributario regresivo, los tipos impositivos marginal y medio
descienden a medida que aumentan los ingresos, de forma que
los hogares con bajos ingresos pagan un porcentaje mayor de sus
ingresos en impuestos que los hogares con ingresos más altos. La
figura 10.8 ilustra ejemplos de impuestos progresivos, proporcio-
nales y regresivos. En la mayoría de países los impuestos sobre la
renta son progresivos, y las cotizaciones a la seguridad seguros social y los impuestos sobre
bienes inmuebles suelen ser regresivos.
Como consecuencia de los programas de transferencias y de la fiscalidad progresiva, la
distribución de la renta después de pagar impuestos en Estados Unidos es más igualitaria
que la distribución de la renta antes de pagar impuestos. Esto se representa en la figura
10.9, donde se plasma la cuota de ingresos antes y después de pagar impuestos del 1%
de los contribuyentes más ricos y del 20% de los contribuyentes más pobres en Estados
Unidos. Aunque estas figuras no incluyen los pagos por transferencia relacionados con la
atención sanitaria, ya revelan que la redistribución debida a la progresividad del impuesto
sobre reduce considerablemente la desigualdad. Por ejemplo, en 2010 la proporción de
renta antes de pagar impuestos del 20% de los hogares estadounidenses más pobres fue
Sección 10.1 | Impuestos y gastos  231
10.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Tramos impositivos del impuesto federal sobre la renta

10.2
El «tramo impositivo» se corresponde con el tipo imposi-
tivo marginal de cada contribuyente (que es más alto que
el tipo impositivo medio, porque este impuesto es pro-
10.3 gresivo). La figura 10.6 muestra el tipo impositivo margi-
nal que tuvo que pagar cada contribuyente en 2013.
La información contenida en esa figura permite calcu-
lar la cantidad de impuestos que debe pagar cada cual.
10.4 Por ejemplo, si tus ingresos imponibles (después de las
deducciones y exenciones) ascienden a 100.000 dólares,
el impuesto que te correspondería pagar se calcularía así:
10.5 (8.925 − 0) × 10% = 892,50$
+ (36.250 − 8.925) × 15% = 4.098,75$
+ (87.850 − 36.250) × 25% = 12.900$
+ (100.000 − 87.850) × 28% = 3.402$
Total = 21.293,25 $
Esto te situaría en el tramo impositivo del 28%, porque
tu tipo impositivo marginal (el tipo impositivo aplicado
al último dólar que se añadió a tus ingresos imponibles)
es del 28%. Pero tu tipo impositivo medio es inferior. En
concreto, viene dado por la cantidad total de impuestos
que pagas, 21.293,25 $ divididos entre tus ingresos tota-
les, 100.000 $, y por tanto es 21.293,25 = 21,29%.
100.000

Figura 10.6 Impuestos Con ingresos imponibles entre… El tramo impositivo es del…
federales en 2013 0 $ y 8.925 $ 10%
para una sola persona 8.925 $ y 36.250 $ 15%
36.250 $ y 87.850 $ 25%
87.850 $ y 183.250 $ 28%
183.250 $ y 398.350 $ 33%
398.350 $ y 400.000 $ 35%
400.000 $ o más 19,6%
Fuente: Tax Rate Schedule X, Internal Revenue Code, sección 1c.

Figura 10.7 Distribución de la

renta del pago de impuestos .…gana este …y paga este
federales en 2010 La gente en porcentaje de los porcentaje de los
este percentil… ingresos nacionales… impuestos federales
Para interpretar esta figura,
100% 1
compara los colores de cada 4
columna. Por ejemplo, los 5 14,9
90
recuadros morados revelan 24,2
10
que quienes se encuentran entre 80 12,5
los percentiles 60 y 80 de renta,
ganan el 20,4% de los ingresos 70 20 9,9 17,2
nacionales, y pagan el 17,6%
de los impuestos federales. 60
14,6
Fuente: Esquema adaptado de visualizinge- 11,9
conomics.com. 50 20

40 20,4 15,5

30 20

14,2 17,6
20

10 20 9,6 9,1
0.4
5,1 3,8
Percentil de ingresos Proporción de ingresos Proporción
de impuestos federales

232 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

Figura 10.8 Tres sistemas Impuesto progresivo 10.1
tributarios
Porcentaje de ingresos
Con un sistema tributario Ingresos pagado como impuesto Importe del impuesto
progresivo, quienes ganan Familia A 10.000 $ 10% 1.000 $ 10.2
más, como la familia C de Familia B 50.000 $ 20% 10.000 $
este cuadro, pagan una Familia C 100.000 $ 30% 30.000 $
proporción de impuestos
más elevada que el resto Impuesto proporcional 10.3
(familias A y B). En un sistema
Porcentaje de ingresos
tributario proporcional, todo Ingresos pagado como impuesto Importe del impuesto
el mundo paga la misma
Familia A 10.000 $ 20% 2.000 $ 10.4
proporción de impuestos.
Familia B 50.000 $ 20% 10.000 $
En un sistema tributario Familia C 100.000 $ 20% 20.000 $
regresivo, la familia C paga
una proporción de impuestos Regressive Tax 10.5
más baja que quienes ganan
Porcentaje de ingresos
menos (como las familias A
Ingresos pagado como impuesto Importe del impuesto
y B).
Familia A 10.000 $ 20% 2.000 $
Familia B 50,000 $ 4% 2,000 $
Familia C 100,000 $ 2% 2,000 $

del 5,1%, mientras que su proporción de renta después de pagar impuestos fue del 6,2%;
la proporción de renta del 1% de los hogares más ricos estadounidenses antes de pagar
impuestos fue del 14,9%, mientras que después de pagar impuestos descendió al 12,8%.

Financiar su funcionamiento Los gobiernos también cobran impuestos para pagar su

propia actividad, lo que incluye los sueldos de los ministros, de congresistas y de otros
políticos, y la enorme burocracia encargada del funcionamiento diario de las actividades y
servicios que tiene en marcha. Algunos economistas, como William Niskanen1, sostienen
que los políticos y los burócratas del Estado tienen tendencia a aumentar tanto el tamaño
del Estado como su recaudación, con independencia del resto de funciones más útiles del
Estado, mencionadas más arriba. Aunque la mayoría de los expertos en economía y
ciencias sociales no diría que eso sea el principal impulsor del tamaño del Estado, muchos
coincidirían en que ciertas partes de la burocracia gubernamental tienen tales dimensiones
que resultan ineficaces. Retomaremos esta cuestión más tarde en este mismo capítulo.

Figura 10.9 Proporción de

renta antes y después de pagar
20 Ingresos antes de pagar impuestos del 20% más pobre
impuestos del 1% más rico de la
Porcentaje de ingresos nacionales

Ingresos tras pagar impuestos del 20% más pobre

población y del 20% más pobre 18
Ingresos antes de pagar impuestos del 1% más rico
(como porcentaje de la renta 16 Ingresos tras pagar impuestos del 1% más rico
nacional) desde 1979 hasta 2010
14
La progresividad del sistema tribu-
12
tario federal hace que la proporción
de renta después de pagar impues- 10
tos del 1% más rico de la población 8
sea inferior a la proporción de renta
antes de pagar impuestos, mientras 6
que la proporción de renta después 4
de pagar impuestos del 20% más
2
pobre es mayor que su proporción
de renta antes de pagar impuestos.
1979 1985 1990 1995 2000 2005 2010

Sección 10.1 | Impuestos y gastos 233

 Corrección de los fallos del mercado y las externalidades En el capítulo 9 vimos
que a veces los gobiernos crean impuestos para corregir fallos del mercado o externalidades.
10.1
Aunque en teoría todos los impuestos son importantes, en la práctica pocos de ellos existen
para resolver una externalidad o un fallo concreto del mercado, sino más bien por una de las
tres razones recién comentadas. Por esto y porque ya tratamos los impuestos pigouvianos
10.2 en el capítulo 9, en el presente capítulo nos centraremos en los otros tres factores.

10.3
Sistema tributario: incidencia fiscal y pérdidas de eficiencia
¿Quién carga con el peso de los impuestos, es decir, quién los paga realmente?
A primera vista, la respuesta a la pregunta de quién carga con el peso fiscal parece
obvia: carga con él todo el que paga impuestos. Si se le cobra un impuesto al consumidor,
10.4
entonces es el consumidor el que carga con ese gravamen. Si se le cobra al vendedor o al
productor, el peso recae sobre ellos. Pero en este apartado veremos que, curiosamente, las
cosas no son tan simples: la carga fiscal puede estar repartida entre un comprador y un ven-
10.5 La incidencia fiscal alude a cómo se dedor, aunque parezca recaer tan sólo en uno de ellos. El término incidencia fiscal alude a
reparte el peso de los impuestos. cómo se reparte la carga de un impuesto entre varios agentes económicos.
Para ilustrarlo, supongamos que las autoridades de la ciudad de Sevilla quieren recaudar
fondos para construir un parque a orillas del Guadalquivir. Sabedores de que los restauran-
tes locales atraviesan una buena racha, deciden gravar cada plato de jamón que se consuma
al día con un impuesto de 2 $. Cada vez que un restaurante venda
un plato de jamón, tendrá que mandar 2 $ a la administración mu-
Los resultados del mercado son a nicipal. Veamos cómo afecta este impuesto sobre los restaurantes
en sus resultados comerciales.
veces muy injustos, y altos índices El gráfico (a) de la figura 10.10 muestra la oferta y la demanda
de desigualdad y pobreza coexisten del mercado de platos de jamón y el equilibrio previo a la creación
con fortunas inmensas para unos del impuesto, el cual indica la venta de una cantidad diaria de
4.000 platos de jamón al precio de equilibrio de 6,50 $ por plato.
pocos. Las administraciones públi- El gráfico (b) de esta figura ilustra qué ocurre cuando se grava los
cas utilizan los pagos por transfe- restaurantes con un impuesto de 2 $ por plato. Incluimos una curva
rencia y el sistema tributario para virtual de oferta (Oimpuesto) para mostrar la curva de oferta tras el
pago del impuesto. Como se ve, en cualquier nivel de cantidad,
reducir las dimensiones de esa des- la curva de oferta (Oimpuesto) tras el pago del impuesto es 2 $ más
igualdad y las penurias económicas alta que la anterior curva de oferta O (previa al impuesto). Para
que sufren los hogares más pobres. entender por qué, sólo hay que fijarse en que si 2 $ de la venta de
cada plato van a parar a la administración, los restaurantes reciben
2 $ menos que el precio de venta. Por ejemplo, si el plato se vende
a 6,50 $, ellos no reciben esa cantidad, sino 4,50 $. Pero en ese caso, tras la creación del
impuesto, sólo estarán dispuestos a ofrecer por 6,50 $ lo que habrían ofrecido por 4,50 $
según la curva de oferta inicial. El gráfico (b) evidencia que el impuesto reduce la cantidad
de platos de jamón que se venden cada día de 4.000 a 2.500, y eleva el precio de equilibrio
hasta 7,50 $ por plato. (Esto significa que, después de pagar los 2 $ del impuesto, el ven-
dedor obtiene ahora 5,50 $ = 7,50 $ – 2 $, y la oferta del mercado asciende a 2.500 platos.)
¿Ves lo que pasa aquí? En primer lugar, hay una diferencia de 2 $ entre lo que paga
el consumidor y lo que recibe el proveedor debido al impuesto de 2 $ sobre los platos de
jamón. En segundo lugar, no todo el peso del impuesto recae sobre los restaurantes: el con-
sumidor está pagando 1 $ más por plato (la mitad de la carga fiscal) y el proveedor recibe
1 $ menos por plato (de modo que también soporta la mitad de la carga fiscal).
Este cambio en el equilibrio del mercado repercute en los excedentes del consumidor y
del productor, tal como muestra el gráfico (b) de la figura 10.10. El excedente del consumi-
dor se indica mediante la región azul etiquetada como EC, y el excedente del productor se
indica mediante la región sombreada en color rosa EP. La zona verde representa la porción
del ingreso fiscal que los productores pagan. Esta es la recaudación tributaria, y es igual
al importe del impuesto multiplicado por el número de platos vendidos. En este caso, con
un impuesto de 2 $, se sirven al día 2.500 platos a un precio de 7,50 $ (el punto en el que
se cruzan D y Oimpuesto). Así que los ingresos fiscales por este impuesto ascienden a 2.500
× 2 $ = 5.000 $.
Este desglose del gráfico (b) también revela que el triángulo amarillo, que formaba parte
del excedente del consumidor y del productor antes del impuesto, ahora no pertenece a

234 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 ninguno de los dos. Pero tampoco va a parar a la administración en forma de ingreso fiscal.
Por tanto, se corresponde con la pérdida de eficiencia debida al impuesto. La pérdida de
10.1
eficiencia debida al impuesto es la pérdida de excedente total (o, dicho de otra manera,
la reducción de los excedentes del consumidor y del productor que no van a parar a la
administración tributaria) debida a la diferencia que ha creado el impuesto entre el precio
que reciben los vendedores y el precio que pagan los consumidores. En este ejemplo, esa 10.2
diferencia es exactamente igual al impuesto de 2 $. La pérdida de eficiencia se calcula con
facilidad usando la fórmula del área de un triángulo: ½ base (cambio en la cantidad) × al-
tura (impuesto). En nuestro caso, esto es igual a = ½ × 2 $ × 1.500 = 1500 $. 10.3
Analicemos ahora el gráfico (c) de la figura 10.10 para apreciar la incidencia fiscal.
Vemos que el gobierno se queda con la porción del excedente del consumidor previo al
impuesto etiquetado como «Incidencia sobre los consumidores». Esto se calcula hallando
10.4
la fracción de los ingresos fiscales que queda por encima del precio de equilibrio previo al
impuesto de 6,50 $. Antes, esta porción de la recaudación tributaria formaba parte del exce-
dente del consumidor, pero ahora ya no, de modo que representa la incidencia del impuesto
sobre los consumidores. De manera análoga, la parte de la recaudación tributaria situada 10.5
debajo del equilibrio previo al impuesto representa la incidencia fiscal sobre los produc-
tores, o sea, la parte de la recaudación tributaria que es excedente del productor perdido.
Este resultado revela que, aunque el impuesto se le puso formalmente a los vendedores de
jamón, su peso recae tanto en los compradores como en los vendedores. De hecho, en el
ejemplo que mostramos en la figura 10.10, la incidencia sobre los consumidores asciende
al 50 % del impuesto, ¡a pesar de que el impuesto se le puso a los vendedores!
Pero volvamos a las autoridades de la ciudad de Sevilla, que ahora se enfrentan a un
nuevo reto. Pocos meses después de la entrada en vigor del impuesto, las quejas de los res-
taurantes locales son un clamor. No están de acuerdo con ese impuesto de 2 $. Durante una
reunión con el Ayuntamiento, se les ocurre un plan que parece bueno: «Como la mayoría

Precio en $ Precio en $ Precio en $

Oimpuesto Oimpuesto
Incidencia sobre
O O consumidores O

EC EC
EC 7,50 7,50
Recaudación
6,50 6,50 Pérdida 6,50 Pérdida
tributaria de eficiencia de eficiencia
EP 5,50 5,50
EP EP Incidencia sobre
D D productores D

4.000 8.000 2.500 4,000 8.000 2.500 4,000 8.000

Cantidad Cantidad Cantidad
(de platos diarios) (de platos diarios) (de platos diarios)
(a) (b) (c)

Figura 10.10 Impuesto de 2 $ sobre los restaurantes

En el gráfico (a) el equilibrio previo al impuesto es de 4.000 platos a 6,50 $ por plato. En este gráfico también se ven
el excedente del consumidor (EC), la región azul situada debajo de la curva de demanda y encima del precio
de 6,50 $, y el excedente del productor (EP), la región rosa encima de la curva de oferta y debajo del precio de 6,50 $.
En el gráfico (b) vemos las consecuencias de gravar cada plato de jamón con un impuesto de 2 $. Por cada plato de
jamón vendido, los restaurantes deben pagar 2 $ a la administración, por eso la curva de oferta posterior al impuesto
se desplaza a la izquierda. La intersección de esta curva posterior al impuesto con la curva de demanda da el equilibrio
tras la creación del impuesto: el precio de un plato de jamón cuesta ahora 7,50 $ y se consumen 2.500 platos diarios.
Este gráfico también revela cómo han menguado el excedente del consumidor y del productor. Entre ambos, som-
breados en gris, figuran los ingresos fiscales, que ascienden a 2 $ por 2.500 = 5.000 $. El triángulo amarillo representa
la pérdida de eficiencia debida al impuesto, o la pérdida de excedente total debida al impuesto.
El gráfico (c) muestra la incidencia fiscal. Los consumidores pagan ahora 7,50 $ por cada plato de jamón, 1 $ más
que con el equilibrio previo al impuesto; y los vendedores se quedan con 5,50 $ por plato, 1 $ menos que con el equi-
librio previo al impuesto, de modo que en este ejemplo, la incidencia fiscal se reparte al 50% entre los consumidores y
los vendedores.

Sección 10.1 | Impuestos y gastos 235

 de nuestros clientes son turistas de fuera de la ciudad, carguemos al cliente el impuesto
de 2 $ por cada plato de jamón que consuman. De esta manera, serán ellos, y no nosotros,
10.1
quienes financien el nuevo parque». Las autoridades municipales, deseosas de calmar a los
dueños de los restaurantes, creen que es una idea estupenda. Retiran de inmediato el im-
puesto a los restaurantes, y lo instauran para los consumidores, convencidos de que, como
10.2 los consumidores se encargarán a partir de ahora de pagar el impuesto, a los vendedores les
irá mucho mejor. ¿Es esto así?
La figura 10.11 nos ayudará a responder este interrogante. En el gráfico (a) de la figura
10.3 se ve que el impuesto de 2 $ sobre cada plato de jamón crea una nueva curva de demanda
(virtual) de platos de jamón, etiquetada como Dimpuesto.
Esta curva de demanda virtual se halla restando 2 $ al precio asociado a cada cantidad
en la curva de demanda previa al impuesto, etiquetada como D. De hecho, cuando los
10.4
productores cobran 5,50 $, los consumidores deben pagar, además, el impuesto de 2 $, lo
que da un precio total de 7,50 $. Volvamos a calcular el nuevo equilibrio, las pérdidas de
eficiencia y la incidencia fiscal.
10.5 Al hacerlo se ve que la cantidad de equilibrio es la misma que en el gráfico (b) de la fi-
gura 10.10: se venden 2.500 platos diarios (los consumidores pagan 7,50 $ y los proveedo-
res cobran 5,50 $ por plato). Y aquí aparece un detalle importante: la pérdida de eficiencia,
representada también aquí por el triángulo amarillo, también es idéntica (igual a 1.500 $).
Calculemos de nuevo la incidencia fiscal: la incidencia sobre los consumidores (la parte de
la recaudación tributaria situada sobre el precio de equilibrio previo al impuesto -en este
caso 6,50 $-) viene dada por el mismo rectángulo verde. La incidencia sobre los produc-
tores (la parte de la recaudación tributaria situada debajo del precio de equilibrio previo al
impuesto) también es el mismo rectángulo verde. ¡Curiosamente, el resultado es idéntico a
cuando el impuesto recaía sobre los restaurantes!
Parece que estamos ante un rompecabezas. Nótese que la incidencia del impuesto sobre
los restaurantes no cambia aunque con el primer sistema tributario los productores tuvieran
que pagar al ayuntamiento, mientras que con el nuevo sistema tributario son los consumi-
dores quienes tienen que pagar al ayuntamiento. ¿Por qué no cambia? Pues porque en el
primer caso, cuando se gravó a los restaurantes con el impuesto, los precios del menú su-
bieron de 6,50 $ a 7,50 $. Así que los consumidores pagaban 7,50 $ por plato y la ganancia
neta de los restaurantes era de 5,50 $ (7,50 $ - 2 $) por plato. En el segundo caso, cuando
se grava directamente a los consumidores, el precio de equilibrio del menú desciende hasta
5,50 $, debido al impuesto. Así que los restaurantes vuelven a obtener 5,50 $ por plato

(a) Precio en $ (b) Precio en $

Incidencia sobre
consumidores
O O
Pérdida
de eficiencia Pérdida
EC EC de eficiencia
7,50 7,50

6,50 6,50
Recaudación
tributaria
5,50 5,50
EP EP
Dimpuesto D Dimpuesto D

2.500 4.000 8.000 2.500 4.000 8.000

Cantidad Incidencia sobre Cantidad
(de platos diarios) productores (de platos diarios)

Figura 10.11 Impuesto de 2 $ sobre los consumidores

Cuando se grava a los consumidores con el impuesto de 2 $, el equilibrio posterior al impuesto es idéntico que
cuando el impuesto recaía sobre los vendedores. El importe del excedente del consumidor y del productor, de la re-
caudación tributaria, y de la pérdida de eficiencia se mantienen iguales que en la figura 10.10. En el gráfico (b) vemos,
tal vez con más sorpresa aún, que el 50% de la incidencia fiscal recae sobre los consumidores, y el otro 50% recae
sobre los vendedores, igual que en la figura 10.10. Esto revela un fenómeno más general: en los mercados competiti-
vos, la incidencia fiscal y el equilibrio son independientes de si el impuesto se le cobra a los consumidores
o a los vendedores.

236 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 como ganancia neta, pero debido al impuesto, los consumidores
pagan un total de 7,50 $ por cada plato de jamón que pidan.
En los mercados competitivos, la inci- Nos encontramos ante un fenómeno general: en los mercados
10.1
dencia fiscal, los precios y las cantida- competitivos, la incidencia fiscal, los precios de equilibrio y las
des de equilibrio son independientes cantidades son independientes de si se grava con un impuesto a
los consumidores o a los productores. 10.2
de si se pone el impuesto a los consu-
midores o a los productores. Los efectos de las elasticidades de la demanda y de la
oferta sobre la incidencia fiscal El hecho de que la inciden- 10.3
cia fiscal sea idéntica para compradores y vendedores en estos
ejemplos se debe a la manera en que trazamos las curvas de demanda y de oferta del mer-
cado. Es decir, compradores y vendedores son igualmente sensibles a los cambios de precio
10.4
en el equilibrio inicial. Sin embargo, en términos generales, la elasticidad de la demanda no
será idéntica a la elasticidad de la oferta.
La figura 10.12 ofrece un ejemplo ilustrativo. El gráfico (a) de la figura presenta el
mercado de jamón usando los mismos números que en el ejemplo anterior. En el gráfico 10.5
(b) trazamos una curva de oferta del mercado más elástica que la curva de demanda. Esto
significa que los vendedores responden más a cambios de precio que los compradores.
El gráfico (b) muestra que cuando la curva de demanda se vuelve más elástica, una por-
ción menor de la recaudación tributaria se halla por debajo del precio de mercado anterior
al impuesto. Así que los compradores soportan más la carga del impuesto, porque la curva
de oferta del mercado es más elástica que la curva de demanda del mercado.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

La pérdida de eficiencia depende del impuesto

La primera ministra británica Margaret Thatcher
y el presidente estadounidense Ronald Reagan
coincidían en muchas políticas tributarias.
Las pérdidas de eficiencia debidas a los impuestos impli-
can que cada dólar recaudado en impuestos, cuesta más
de un dólar. Esto es lo que el economista Arthur Okun
llamó el «cubo agujereado» (la administración se encuen-
tra con que hay que llenarlo con más de un litro de recau-
dación tributaria para financiar un litro de servicios).2
Pero algunas clases de impuestos tienen menos fugas
que otros. Los impuestos de suma fija, que son aquellos
que exigen que todos los ciudadanos paguen la misma
cantidad con independencia de sus circunstancias, suelen
generar menos pérdidas que los impuestos sobre la renta
o sobre transacciones. Esto se debe a que no introducen
el agujero que da lugar a la pérdida de eficiencia debida
a los impuestos de las figuras 10.10 y 10.11. Imagina que
el Estado impone una tasa igual a todos los residentes
de Sevilla en lugar de gravar con un impuesto los platos
de jamón; en ese caso, el equilibrio del mercado de ja-
món no se vería afectado por las distorsiones tributarias
que vimos antes. Con impuestos de suma fija, todos los
ciudadanos pagarán a la administración la misma tasa (di-
gamos, 5.000$), con independencia de su salario o de
la demanda del mercado. Estos impuestos no alteran el
comportamiento y, por tanto, la imposición de esos tri-
butos no lleva asociada ninguna pérdida de eficiencia.
Aunque son poco habituales, existen casos prácticos.
Por ejemplo, durante la tercera legislatura de la primera
ministra Margaret Thatcher, el gobierno del Reino Unido
aprobó una ley en 1989 que exigió a las autoridades lo-
cales reemplazar su sistema local de impuestos sobre bie-
nes inmuebles por un impuesto de capitación (de suma
fija). Todos los adultos debían pagar la misma cuantía del
impuesto, llamado Community Charge (Tasa Comunita-
ria), a la administración local, y la cantidad debía fijarla
cada ayuntamiento. En la práctica, esta clase de impues-
tos rara vez se aplica porque van en contra del principal
objetivo de las administraciones: la redistribución.
Como hemos visto, los gobiernos suelen establecer
impuestos para redistribuir la riqueza de los ricos hacia
los pobres, los discapacitados o los mayores. Pero los im-
puestos de suma fija obligan a ricos y pobres a pagar la
misma cantidad (y, por tanto, imponen una tipo fiscal más
alto a los pobres). Por eso son impuestos regresivos.

Sección 10.1 | Impuestos y gastos  237

10.1 Figura 10.12 Incidencia fiscal
cuando la oferta es más elástica

Precio en $

Precio en $
que la demanda Incidencia sobre Incidencia sobre
consumidores consumidores
10.2 La incidencia fiscal recae más sobre O
la parte inelástica del mercado. Pérdida Pérdida O
En el gráfico (a), la incidencia EC de eficiencia EC de eficiencia
7,50 7,50
fiscal recae por igual sobre
10.3 consumidores y vendedores. 6,50 6,50
En el gráfico (b), mantenemos
5,50 5,50 EP
igual la curva de demanda, EP Incidencia sobre
Incidencia sobre
pero contemplamos una curva productores productores
10.4 D D
de oferta más elástica (de menor
pendiente). Ahora la incidencia 2.500 4.000 Cantidad 2.500 4.000 Cantidad
(de platos diarios) (de platos diarios)
fiscal recae mucho más sobre los
(a) (b)
10.5 consumidores.

¿Qué sucedería si invertimos la situación y hacemos la curva de demanda más elástica

que la curva de oferta? La figura 10.13 da la respuesta: ahora son los productores los que
soportan en mayor proporción la carga del impuesto.
Y esto nos lleva a una regla general:
La incidencia fiscal grava menos el lado del mercado que es más elástico, es decir, el
que responde más a cambios de precio. Cuando la oferta es más elástica que la demanda,
la incidencia fiscal recae más sobre los compradores. Cuando la demanda es más elás-
tica que la oferta, la incidencia fiscal grava más a los vendedores.
La lógica de que sea así guarda relación con lo que mide la elasticidad. Recuerda que
cuando los compradores tienen más elasticidad-precio, tienen más alternativas para cam-
biar. Por tanto, cuando el precio sube, tienen facilidad para sustituir el bien gravado. Si los
compradores son inelásticos al precio, es decir insensibles a los cambios de precio, no tie-
nen muchas alternativas. Así que tienen que «tragar» con el precio más alto, y seguir com-
prando el bien gravado con el impuesto a pesar de la subida de precio. Esto significa que el
comprador más elástico soportará menor cantidad del aumento de precio que el comprador
menos elástico. Y la misma lógica impera en el lado del productor.
Pero las elasticidades tienen otro efecto sobre la incidencia fiscal que también se apre-
cia en las figuras 10.12 y 10.13: a medida que la oferta o la demanda tienen más elasti-
cidad-precio, la pérdida de eficiencia debida a los impuestos aumenta. Esto significa que
cuanto mayor es la elasticidad precio de la oferta o de la demanda, mayor es también la
pérdida de eficiencia, siempre que todo lo demás permanezca igual.

Figura 10.13 Incidencia fiscal

cuando la demanda es más
Precio en $

Precio en $

elástica que la oferta Incidencia sobre Incidencia sobre

consumidores consumidores
La incidencia fiscal recae más O O
sobre la parte inelástica del mer- Pérdida Pérdida
EC de eficiencia de eficiencia
cado (de nuevo). En el gráfico 7,50 7,50
(a), la incidencia fiscal recae por EC
igual sobre consumidores y ven- 6,50 6,50
dedores. En el gráfico (b), man- 5,50 5,50 D
tenemos igual la curva de oferta, EP Incidencia sobre EP Incidencia sobre
pero contemplamos una curva de productores D productores
demanda más elástica (de menor
2.500 4.000 2.500 4.000
pendiente). Ahora la incidencia Cantidad Cantidad
fiscal recae mucho más sobre los (de platos diarios) (de platos diarios)
vendedores. (a) (b)

238 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 10.2 Regulación
La regulación alude a aquellas
actauciones de la administración
destinadas a influir en los resultados
del mercado, como la cantidad que
se comercia de un bien o servicio, su
precio o su calidad.
La regulación directa, se refiere
a las actuaciones directas de la
administración para controlar cierta
actividad.
10.1
La herramienta principal que emplean los gobiernos para tratar las externalidades y otros
fallos del mercado es la regulación (que incluye la regulación directa y los controles de
precios). La regulación alude a aquellas actuaciones de la administración destinadas a 10.2
influir en los resultados del mercado, como la cantidad que se comercia de un bien o ser-
vicio, su precio, o su calidad. A veces incluye también medidas antimonopolio para evitar
que algunas empresas tengan un poder monopolístico excesivo, así como aquellas activi- 10.3
dades útiles para hacer cumplir leyes y derechos de propiedad y para resolver disputas con
la finalidad de mejorar la distribución comercial de los recursos. En el capítulo 9 vimos
que un gobierno puede valerse de impuestos pigouvianos y subsidios para corregir las
10.4
externalidades. En muchos casos, sin embargo, la administración regula de manera directa
la actividad que crea externalidades negativas. Por ejemplo, la administración suele impe-
dir que las empresas viertan residuos peligrosos a los ríos, en lugar de limitarse a gravar
esas actuaciones con un impuesto. También se suele utilizar la regulación para limitar el 10.5
poder comercial de determinadas empresas que, al impedir que los mercados sean verda-
deramente competitivos, constituye otra fuente importante de fallo del mercado, tal como
exponemos en el capítulo 12. En este apartado nos centramos en la regulación directa y los
controles de precios que se emplean para influir en los resultados del mercado.
Regulación directa
Un método habitual de intervención pública en los mercados consiste en la regulación
directa como mencionamos en el capítulo 9. La regulación directa se refiere a las actuacio-
nes directas de la administración para controlar cierta actividad. Las regulaciones directas
están en todos los ámbitos de la vida, desde la seguridad de los alimentos y medicinas,
hasta la cantidad de kilómetros por litro de combustible que recorren los coches o cuánto
dura la escolarización obligatoria. En muchos casos, estas regulaciones persiguen objetivos
de peso. Por ejemplo, pensemos en un órgano destacado que regula la calidad de los bie-
nes: la Administración de Alimentos y Fármacos (FDA, o Food and Drug Administration)
de Estados Unidos. La FDA es una de las burocracias más complejas de ese país, que da
empleo a 9.000 personas y opera con un presupuesto aproximado de 2.000 millones de
$ al año. No es un organismo perfecto, sino todo lo contrario, y a menudo se lo acusa (a
veces con razón) de ser lento a la hora de autorizar la salida de medicamentos nuevos al
mercado con la rapidez que deberían. Con todo, la FDA tiene un cometido trascendental:
asegurarse de que los fármacos que se ponen a la venta sirven para lo que se supone que
sirven. La FDA se encarga también de evitar que empresas fraudulentas vendan ungüento
de serpiente, por decir algo, a consumidores inocentes.
Sería difícil dejar en manos del mercado este tipo de regulación dirigida a garantizar
que productos complejos reúnan una calidad y unos requisitos informativos determinados,
porque sería complicado que cada consumidor accediera a esa información. Si cada consu-
midor tuviera que comprobar de manera individual si es seguro tomarse un medicamento,
tendríamos una redundancia masiva de esfuerzos.
Aunque la regulación desempeña un papel indispensable en cualquier sociedad mo-
derna, también tiene costes y limitaciones. Veamos un experimento mental rápido sobre
regulaciones que afectan a cantidades. Las regulaciones cuantitativas, que incluyen cuotas
de pesca, restricciones urbanísticas, leyes antitabaco, y leyes que limitan las actividades
comerciales en domingo, se encuentran en cualquier economía de mercado. Supongamos
que el Estado decide que hay escasez de físicos. Concretamente, establece que dadas las
externalidades positivas que brindan los físicos a la sociedad, deberíamos tener 5.000 más.
Así que instaura una regulación cuantitativa para seleccionar a 5.000 personas que se con-
vertirán en físicos sin que ningún mecanismo comercial guíe esa selección. ¿Conducirá
este procedimiento a un resultado eficiente?
Lo más probable es que no. A diferencia de las fuerzas del mercado, que guían los
recursos hacia su mejor uso, este tipo de imposiciones seguramente fracasará estrepitosa-
mente. La razón está en que obligará a una persona con talento artístico o a un corredor de
bolsa consagrado a realizar unos estudios que exigen la resolución de ecuaciones matemá-
ticas complejas para las que no tienen ninguna habilidad especial. Como aprendimos en el
Sección 10.2 | Regulación 239
 capítulo 9, una alternativa viable consiste en un subsidio pigouviano, porque usa las fuerzas
del mercado para animar a gente que está en el margen a internalizar la externalidad. Si
10.1
se elige una subvención adecuada para convertirse en físico, entonces la gente que acabe
estudiando física no se seleccionará al azar, sino que será gente capacitada para ello, pero
que antes dudaba entre, por decir algo, estudiar finanzas o estudiar física, y de este modo
10.2 se atraería a la gente adecuada hacia esa profesión.

Controles de precios: precios máximos y mínimos autorizados Tal como co-

10.3 mentamos en el capítulo 7, a veces el Estado interviene directamente en un mercado im-
poniendo un precio máximo o mínimo al que se puede vender un bien o un servicio. Esta
intervención para regular precios se denomina control de precios. Aquí examinaremos dos
tipos de controles de precios, los de precio máximo y los de precio mínimo.
10.4
Precios máximos autorizados Los precios máximos autorizados imponen un tope
Un precio máximo autorizado máximo para el precio de un bien comercial. Un ejemplo importante lo representa el con-
10.5 impone un tope máximo para el trol de alquileres, que fija la cantidad máxima que puede pedir un propietario a sus inquili-
precio de un bien comercial. nos o la cantidad máxima que puede subirles la renta. El control de alquileres se suele intro-
ducir en parte como herramienta redistributiva, porque normalmente los inquilinos son más
pobres que los propietarios, y acaban gastando buena parte de sus ingresos en el alquiler.
Los controles de alquileres comenzaron en Estados Unidos durante la Primera Guerra
Mundial y hoy continúan vigentes en muchas ciudades, entre ellas Nueva York, San Fran-
cisco, Los Ángeles y Washington. La idea del control de alquileres es noble, pero un aná-
lisis económico revela que en realidad crea ineficiencias considerables; en algunos casos
ayudan a los inquilinos potenciales, pero en otros no. Se necesita un análisis económico
cuidadoso para evaluar los beneficios y costes del control de alquileres.
Consideremos el caso de los apartamentos pequeños en San Francisco. Supongamos
que, con la intención de ayudar a los inquilinos, el gobierno municipal impone un control
de precios sobre los apartamentos con un precio máximo autorizado. En la figura 10.14 se
ve que sin el control de alquileres, el equilibrio está en un alquiler de 1.200 $ al mes y que
se alquilan 4.000 apartamentos. Consideremos ahora un control de alquileres que imponga
un precio máximo de 750 $ al mes. ¿Qué consecuencias tendrá esta regulación?
La figura 10.14 nos ayuda a responder esta pregunta. Con 750 $ mensuales, ilustrados
por la línea negra, la cantidad ofertada (CO) se reduce hasta 2.500 unidades. Con este
precio más bajo, la cantidad demandada (CD) crece hasta 5.500 unidades. Como conse-
cuencia, ahora hay una escasez de 3.000 unidades al precio de 750 $: (5.500 – 2.500 =
3.000). Los propietarios no están dispuestos a ofertar tantos apartamentos a una renta que
no puede superar los 750 $ al mes como los que ofertaban a 1.200 $. Por ejemplo, en lugar
de alquilarlos a 750 $, algunos prefieren utilizarlos como segunda residencia para sí mis-
mos. Al mismo tiempo, hay más gente interesada en alquilar a un precio más bajo, pero no
habrá tantos apartamentos disponibles como antes de la regulación. Así que hay un exceso
de demanda. La conclusión es que el precio máximo autorizado ha provocado una cantidad
ineficientemente baja de apartamentos disponibles.

Figura 10.14 El efecto de un precio Precio en $

máximo autorizado
2.100 O
Sin control de alquileres, la intersección entre
las curvas de oferta y demanda del mercado de 1.650
apartamentos genera un equilibrio a un precio de
1.200
1.200 $ al mes, y 4.000 unidades en alquiler. Un
control de alquileres que imponga un precio máximo Precio máximo
= 750
autorizado
autorizado de 750 $, reduce el alquiler por inmueble
a 750 $, pero también crea una escasez de 3.000 300
D
apartamentos: a un precio más bajo, la cantidad
demandada aumenta hasta 5.500 unidades, mientras Co = 4.000 Cd = Cantidad
2.500 5.500
que los propietarios que descienden por la curva de
oferta, reducen la cantidad ofertada hasta 2.000.
Escasez = Cd – Co = 3,000

240 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 Precio en $ O Precio en $ O 10.1
2.100 2.100
Pérdida
1.650 1.650 de eficiencia
10.2
EC
1.200 1.200 EC
Precio máximo
750 EP = 750
autorizado EP 10.3
300 300
D D

(a) 4.000 Cantidad (b) Co = 4.000 Cantidad

2.500 10.4

Figura 10.15 Excedente del consumidor y del productor con controles de alquiler
Sin control de alquiler, el equilibrio se sitúa en una renta de 1.200 $ al mes, y el gráfico (a) ilustra que el excedente 10.5
del consumidor viene dado por la zona azul y el excedente del productor se corresponde con la zona rosa. El gráfico
(b) plasma la situación después del control de alquiler máximo de 750 $ al mes. El excedente del productor cae por-
que los propietarios sólo reciben 750 $ de alquiler por 2.500 unidades (esto se nota en que se reduce el triángulo
rosa). El excedente del consumidor depende de qué inquilinos de los 5.500 potenciales consiguen quedarse con las
2.500 viviendas que ofrece el mercado a 750 $ al mes. El gráfico (b) plasma el excedente del consumidor bajo el su-
puesto de que los primeros que consiguen piso son los que están dispuestos a pagar más. Incluso en este caso, que
sería el mejor, la suma de los excedentes del consumidor y del productor es inferior en el gráfico (a), y la diferencia
es la pérdida de eficiencia creada por el control de alquiler, ilustrada con el triángulo amarillo.

Tal como dijimos en el capítulo 7, esta escasez causada por el control de alquileres im-
puesto por la administración conlleva un coste: una pérdida de eficiencia. El gráfico (a) de la
figura 10.15 muestra el excedente del consumidor y del productor antes de la imposición del
precio máximo autorizado. El gráfico (b) muestra la situación después de la entrada en vigor
de la regulación dando por supuesto que entre los inquilinos, los que están dispuestos a pagar
más son los primeros en la lista para conseguir apartamento. De acuerdo con este supuesto,
las 2.500 unidades acaban en manos de los 2.500 consumidores que más pagan por ellos.
La pérdida de eficiencia resultante se ilustra mediante el triángulo amarillo de la figura.
Tal vez te preguntes: si es tan evidente que el control de alquileres reduce el bienestar,
¿por qué existe en la práctica? Una razón es que no reduce el bienestar de todo el mundo.
Como se ve al comparar los gráficos (a) y (b) de la figura 10.15, el excedente del consumi-
dor es más alto con el control de alquileres (gráfico (b)) que sin él (gráfico (a)). Además,
si esos inquilinos son pobres y la administración quiere redistribuir los ingresos desde
propietarios más adinerados hacia este grupo, el control de alquileres habrá logrado ese
objetivo. Pero, por supuesto, algunos inquilinos salen perjudicados por la medida: ahora se-
rán menos los que encuentren apartamento. Es más, el control de alquileres disuadirá a los
propietarios de mantener en condiciones las viviendas, puesto que incluso las más dejadas
encontrarán inquilino en un mercado con escasez de apartamentos

Cuando el precio máximo autorizado no tiene ninguna incidencia Piensa qué suce-
dería si se produjera una expansión de una gran fábrica de la ciudad de Oakland y contratara a
miles de personas de San Francisco (a 10 km de distancia). Ahora mucha gente querrá mudar-
se a Oakland. La curva de demanda de las unidades que se alquilan en San Francisco se des-
plaza hacia la izquierda, tal como muestra la figura 10.16. Este desplazamiento de la curva
de demanda da lugar a un equilibrio en el precio de mercado de 600 $, que se corresponde
con la intersección entre la nueva curva de demanda y la curva de oferta inicial. Ahora la
regulación pública no tiene ninguna incidencia porque el precio está por debajo del máximo
autorizado de 750 $. Como se ve en la figura 10.16, la imposición de un precio máximo sólo
repercute en el mercado cuando se sitúa por debajo del precio que da equilibrio al mercado.

Precios mínimos autorizados A veces se interviene para imponer un precio mínimo

Un precio mínimo autorizado sobre un producto; el resultado es un precio mínimo autorizado que consiste en un límite
impone un límite mínimo al precio mínimo al precio del producto o servicio. Un ejemplo notable lo ofrece la fijación de
de un bien comercial.
un salario mínimo. Las leyes de salario mínimo se aprobaron por primera vez en Nueva

Sección 10.2 | Regulación 241

10.1 Figura 10.16 Desplazamiento hacia la izquierda Precio en $
de la curva de demanda
2.100 O
Si la curva de demanda de los apartamentos se des-
10.2 plaza hacia la izquierda, de manera que sin control de 1.650
alquileres la intersección entre las curvas de oferta y de
1.200
demanda del mercado ocurre en un alquiler de 600 $ al
mes, entonces la regulación del alquiler máximo en 750 Precio máximo
= 750
10.3 $ al mes no tendrá ninguna repercusión, porque el precio autorizado EC
máximo autorizado se sitúa ahora por encima del precio 300 EP
D2 D1
que habría sin ningún control sobre el alquiler.
2.000
2 000 4 000
4.000 Cantidad
10.4

10.5 Zelanda en 1894, y en la actualidad más del 90 % de los países cuentan con ellas. En
Estados Unidos, el gobierno federal ha fijado un salario mínimo de 7,25 $ la hora, lo que
significa que ese es el sueldo mínimo que un empleador puede pagarle a un trabajador.
Algunos estados tienen leyes de salario mínimo que estipulan un salario mínimo más
alto para los trabajadores dentro de su territorio. Por ejemplo, en el estado de Illinois, los
empleadores deben pagar al menos 8 $ por hora a los trabajadores.
Los precios mínimos autorizados tienen consecuencias parecidas a las del precio
máximo autorizado, con la salvedad de que, en lugar de crear escasez, suelen dar lugar a
un excedente, porque la cantidad ofertada a un precio mínimo autorizado suele ser mayor
que la cantidad demandada. Como los precios mínimos autorizados tienden a mantener el
precio artificialmente alto, el excedente se desplaza de los consumidores a los productores.
Por tanto, un precio mínimo autorizado no sólo conlleva una pérdida de eficiencia, sino que
además redistribuye el excedente hacia los vendedores.

10.3 Fallos del Estado

Los fallos del Estado aluden a
ineficiencias causadas por las
intervenciones del Estado.
Hasta aquí hemos visto diversas maneras en las que un gobierno puede intervenir en el
sistema económico. Aunque muchas de esas intervenciones están bien definidas, persiguen
objetivos respetables y algunas son esenciales para un funcionamiento adecuado de los
mercados, también hemos visto que crean una serie de ineficiencias que deben tenerse en
cuenta. Entre ellas se cuentan pérdidas de eficiencia del sistema tributario o ineficiencias
debidas a controles de precios o a regulaciones directas. Quienes sostienen que la interven-
ción del Estado en la economía debería reducirse al mínimo, no sólo hacen hincapié en esos
costes, sino también en una serie de ineficiencias más amplias, a veces también llamadas
fallos del Estado, que deben compararse con los fallos del mercado que se pretenden co-
rregir. En este apartado describimos algunos de esos costes.

Costes directos derivados de las burocracias

Cualquier programa de gobierno necesita burócratas y burocracias para supervisar su apli-
cación. A los burócratas hay que pagarles y, además, al contratarlos se les excluye de los
sectores productivos de la economía. Es decir, en lugar de trabajar en una fábrica o como
directivos de Amazon.com, se dedican a crear regulaciones o a recaudar impuestos. Esta
observación no pretende insinuar que los burócratas sean improductivos en lo que hacen
(aplican las regulaciones). Pero si no hubiera ninguna regulación que aplicar, esos trabaja-
dores serían productivos en otros sectores, y esta pérdida de producción constituye el coste
de oportunidad de la burocracia de la administración.
De este modo, la asignación del tiempo y el talento de aquellos individuos contratados
como burócratas implica un coste importante. Este coste se ve incrementado por el hecho
de que las burocracias a veces no funcionan con eficiencia. Aunque los distintos orga-
nismos públicos emplean a muchos individuos eficientes y bienintencionados, se forman
largas colas, se toman decisiones arbitrarias y siempre hay algunos empleados no tan útiles.
Estas son las ineficiencias a las que nos tienen acostumbrados las grandes burocracias. La

242 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones


La corrupción es el mal uso de los
fondos públicos o la manipulación
de la distribución de recursos en
beneficio propio.
intervención del Estado en forma de regulación directa también puede ocasionar costes
similares cuando las empresas y sus empleados trabajan para alcanzar determinados objeti-
10.1
vos fijados por la administración, en lugar de dedicarse a crear bienes y servicios.
Corrupción
10.2
La corrupción que generan los Estados grandes es tan importante como las pérdidas de
eficiencia asociadas a la intervención estatal y a las ineficiencias de las burocracias. La co-
rrupción es el mal uso de los fondos públicos o la distorsión de la distribución de recursos
10.3
en beneficio propio. Consideremos un ejemplo: los miles de millones de dólares en ayudas
al exterior que los países desarrollados envían cada año a gobiernos africanos. En los últi-
mos 60 años los países desarrollados han transferido más de 1 billón de dólares a África, y
la ayuda exterior a todos los países en 2011 superó los 130.000 millones de dólares. Gran 10.4
parte de ese dinero procede de los gobiernos de países desarrollados y una parte considera-
ble procede de instituciones benéficas.
Pero sólo una pequeña fracción de ese dinero llega realmente a su destino. Investigado- 10.5
res han calculado que la cantidad de dinero que llega a los destinatarios para los que está
pensado es del orden de entre el 5 % y el 15 %. Esto significa que sólo 5 centavos de cada
dólar que damos ¡llega al lugar adecuado! Parte de la ayuda que se pierde se la comen las
ineficiencias de las burocracias que mueven el motor de la ayuda exterior, y una cantidad
aún mayor se la quedan políticos y burócratas corruptos. Por ejemplo, un estudio reciente
descubrió que sólo el 13 % de las becas de estudios llegó a los colegios de Uganda (y la
mayoría de los centros escolares no recibe ninguna ayuda).3 Es una corrupción extrema,
pero no es nada inusual.
Quizá pienses que la corrupción no es un problema en los países desarrollados, donde
existen mejores sistemas de control, y por todas partes hay órganos supervisores pendien-
tes de detectar errores en los servidores públicos. Pero la realidad indica otra cosa. Por
ejemplo, en Estados Unidos, no es difícil encontrar corrupción. En 2008, 15 congresistas
o senadores en ejercicio (y 9 ex miembros del Senado o de la Cámara de Representantes)
fueron investigados por la justicia, sobre todo por el uso inadecuado de fondos públicos o
por aceptar regalos de empresarios que creaban conflictos de intereses.
Si nos centramos en la cantidad de condenas de cargos públicos en los distintos estados de
este país, obtenemos datos parecidos. Por ejemplo, de 1977 a 1987 se dictaron unas 800 con-
denas por corrupción cada año.4 El estado más corrupto, el de Nueva York, tuvo unas 50 veces
más condenas por corrupción que el estado promedio durante ese periodo de tiempo. Esos
niveles de corrupción en los distintos estados continúan igual en la actualidad. En 2008, el
Departamento de Justicia estadounidense comunicó que 1.129 empleados federales, estatales
y locales habían sido condenados por delitos de corrupción. Pero, a pesar de este panorama,
lo cierto es que ya no es Nueva York el peso pesado de la corrupción, sino Florida, que figura
a la cabeza de todos los estados en cuanto a sentencias judiciales desde 1999 hasta 2008.
En resumen, no podemos contar con que la administración funcione de manera impeca-
ble. El Estado cometerá errores con frecuencia, la burocracia será ineficiente y lenta, y los
políticos pueden ser corruptos y dominar el proceso de toma de decisiones para usarlo en
su propio beneficio o para sus fines ideológicos. Cuando se evalúan las políticas del Estado,
hay que tener en cuenta estos costes públicos. El peso de estos costes frente a los beneficios
de la gestión determina en gran medida si el Estado es un mero supervisor o el comandante
en jefe de los recursos del país.
Economía sumergida
Seguramente has visto que el mantenimiento de jardines, la retirada de nieve de las casas
privadas o el cuidado de niños son trabajos que se pagan en efectivo. O puede que tengas
algún amigo que trabaja de camarero y cobra propinas bestiales que no declara y por las que
no paga impuestos. La economía sumergida, a veces llamada también mercado negro, está
formada por actividades como las recién mencionadas, en las que no se pagan impuestos por
los ingresos obtenidos, y por actividades ilegales, como el narcotráfico o el proxenetismo.
En las economías modernas, el mercado negro abarca una serie de actividades y se con-
centra sobre todo en zonas donde esas actividades arrojan más beneficios, bien debido a tasas
fiscales muy elevadas, o bien porque la actividad es ilegal y, por tanto, el bien no se oferta en
el mercado de manera transparente.
Sección 10.3 | Fallos del Estado 243
 Un ejemplo perfecto de economía sumergida originada por un producto ilegal fue el
resultado de la Ley Seca en Estados Unidos durante la década de 1920. Cuando se declaró
10.1
ilegal el alcohol en 1919, los contrabandistas organizaron entregas para bares privados y
clandestinos. Así surgió la época del gran crimen organizado (recuerda a Al Capone) y
unas pérdidas en ingresos fiscales que se estiman en 500 millones de dólares anuales. Este
10.2 ejemplo ilustra algunos de los problemas que genera una economía sumergida:
1.
Cuando implica bienes y servicios prohibidos por ley, la economía sumergida so-
cava la prohibición.
10.3
2.
Cuando las operaciones fraudulentas se producen en mercados de bienes y servicios
legales para evitar impuestos o regulaciones, sitúan en desventaja al comercio legítimo.
3.
Para compensar la pérdida de ingresos, los Estados tienen que imponer tributos más
10.4 elevados.
4.
Los delincuentes destinan recursos ingentes a eludir la ley, y las autoridades in-
vierten recursos en perseguir a los criminales, lo cual no es un uso eficiente de los
10.5 recursos de la sociedades.

10.4 Equidad frente a eficiencia

Debemos subrayar que, a pesar de todos estos fallos del Estado, su intervención suele des-
empeñar funciones sociales relevantes, como la redistribución de recursos para garantizar
una sociedad más equitativa. La cuestión clave cuando los Estados redistribuyen recursos,
reconociendo plenamente que siempre conlleva algunas ineficiencias, gira en torno a la
La disyuntiva equidad-eficiencia disyuntiva equidad-eficiencia. La disyuntiva equidad-eficiencia radica en el dilema entre
radica en el dilema entre garantizar garantizar un reparto equitativo de los recursos (equidad) y aumentar el excedente social y
un reparto equitativo de los recursos la producción total (eficiencia). La mayoría de la gente estará de acuerdo en que la equidad
(equidad) y aumentar el excedente
social y la producción total
y la eficiencia son los dos objetivos más importantes de las políticas públicas.
(eficiencia). La figura 10.17 ilustra la típica disyuntiva a la que se enfrenta la sociedad, y revela que
ambos objetivos (la equidad y la eficiencia) son a menudo, aunque no siempre, incom-
patibles. Cuando hay gran desigualdad social (por encima del punto A de la figura), el
incremento de la desigualdad reduce el excedente social: a medida que subimos por el eje
de ordenadas, lo que incrementa la desigualdad social, también
descendemos por el eje de abscisas, lo que reduce el excedente
social. Esto podría deberse a varias razones: por ejemplo, una
La disyuntiva entre equidad y efi- desigualdad social mayor impide que alguna gente compita con
ciencia constituye el meollo del con- otra en igualdad de condiciones o aumenta el conflicto social, lo
flicto entre quienes defienden un que crea distorsiones por esa vía. Pero con niveles de desigualdad
social por debajo del punto A, un descenso mayor de la desigual-
Estado grande y quienes reclaman dad también conlleva el coste de un menor excedente social, por
uno más reducido. ejemplo, debido a las pérdidas de eficiencia que conlleva una fis-
calidad redistributiva. En este caso, a medida que reducimos la
desigualdad social descendiendo por el eje de ordenadas, también
descendemos por el eje de abscisas y reducimos el excedente social. Esta disyuntiva entre
equidad y eficiencia constituye el meollo del conflicto entre quienes defienden un Estado
grande y quienes reclaman uno más reducido.
¿En qué punto de esta curva querrías estar? Este es un dilema al que se enfrentan los
gobiernos que maximizan el bienestar social. Pero el análisis económico nos dice cuál es
la mejor manera de hacerlo. Por ejemplo, el análisis económico ayuda a dilucidar en qué
lugar se encuentra el punto A, por encima del cual ya no existe esa disyuntiva entre reducir
la desigualdad social y reducir el excedente social. En cambio, por debajo de ese punto, la
decisión depende sobre todo de juicios de valor. Alguna gente prefiere vivir en una socie-
dad más bien eficiente, aunque sea a costa de una desigualdad social considerable (que se
corresponde con un punto como B). Otra estaría dispuesta a asumir mayores ineficiencias
y un excedente social más bajo para lograr mayor igualdad (más cerca del origen). En un
sentido amplio, la parte de la curva situada entre el origen y el punto A representa la línea
divisoria entre el pensamiento de izquierdas y el de derechas: los gobiernos de izquierdas
insisten en la importancia de reducir la desigualdad social defendiendo, por ejemplo, que
los ricos tienen que pagar más impuestos. Los gobiernos de derechas, en cambio, han

244 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 Figura 10.17 La disyuntiva Cantidad de 10.1
equidad-eficiencia desigualdad
social
A menudo se puede conseguir una mayor
igualdad social, pero sólo a costa de 10.2
mayores ineficiencias, lo que introduce una
disyuntiva entre la equidad y la eficiencia a A
lo largo de un cierto intervalo. Cuando hay B
mucha desigualdad social es posible que no 10.3
haya ningún conflicto entre la equidad y la
eficiencia.
Cantidad de excedente social
10.4

El estado de bienestar consiste en
la serie de programas de asistencia,
de regulación y de transferencia
que maneja un Estado, como
prestaciones de desempleo,
pensiones y asistencia médica
gratuita o subvencionada.
defendido tradicionalmente que unos impuestos elevados distorsionan las decisiones y han
optado por realizar reformas fiscales basadas en razones de eficiencia. 10.5
Lo cierto es que todos los países desarrollados aspiran a conseguir cierto grado de igual-
dad en sus sociedades. El estado de bienestar se refiere a la serie de programas de asisten-
cia, de regulación y de transferencia utilizados para crear un sistema de protección, reducir
la pobreza y redistribuir la renta desde los ricos hacia los pobres. En Estados Unidos, por
ejemplo, el estado de bienestar comprende diversos programas, como la asistencia médica
de Medicaid y los bonos de alimentos, ambos enfocados a gente sin recursos. El estado de
bienestar es más amplio aún en Europa. A pesar de la pérdida de eficiencia asociada a estos
sistemas, muchos países europeos prefieren fomentar cierto grado de igualdad de la renta.

10.5 La soberanía del consumidor

y el paternalismo
La soberanía del consumidor
es el convencimiento de que
las decisiones que adopta un
consumidor reflejan sus verdaderas
preferencias, y los demás, incluido el
Estado, no deben interferir en esas
decisiones.
El paternalismo consiste en creer
que los consumidores no siempre
saben qué es lo mejor para ellos, y
que el Estado debería animarlos o
instarlos a corregir sus decisiones.
Aparte de fomentar la igualdad, algunos economistas han defendido que la intervención
del Estado es necesaria porque los individuos pueden cometer errores de decisión o pueden
tener dificultades para sopesar determinadas decisiones. Por ejemplo, mucha gente no tiene
la información financiera necesaria para evaluar las distintas opciones de ahorro para la
jubilación. En esos casos, pueden cometer errores que les salgan muy caros. ¿Debe evitar
el gobierno que cometan esos errores?
Una respuesta al interrogante de si el gobierno debe participar en este tipo de actuaciones
guarda relación con el concepto de soberanía del consumidor. La soberanía del consumidor
es el convencimiento de que las decisiones que adopta un consumidor reflejan sus verdaderas
preferencias, y los demás, incluido el Estado, no deben interferir en esas decisiones. Algunos
economistas sostienen que deberíamos juzgar todas las asignaciones de recursos de acuerdo
con las preferencias de los consumidores en el momento en que toman una decisión. Si esas
preferencias son erróneas o resultan ser erróneas con posterioridad, qué se le va a hacer.
En el otro extremo del espectro se encuentra el paternalismo, que consiste en creer que los
consumidores no siempre saben qué es lo mejor para ellos, y que el Estado debería animarlos
o instarlos a corregir sus decisiones. Muchos reformistas que desempeñaron un importante
papel en la instauración del estado de bienestar, desde William Beveridge en el Reino Unido
hasta Franklin Delano Roosevelt y Lyndon Johnson en Estados Unidos, son de esta opinión.
Este planteamiento otorga al Estado un papel activo para ayudar a los individuos a tomar
las decisiones correctas y para diseñar las diferentes opciones de forma que los individuos
tomen las decisiones correctas cuando es improbable que lo hagan bien por sí solos.
Los sistemas de seguridad social, que obligan a la gente a ahorrar para la vejez, surgieron
del paternalismo. Las leyes que prohíben abusar de fármacos también están motivadas, en
parte, por el paternalismo. En cambio, en un mundo sin externalidades, la soberanía del con-
sumidor permitiría que los individuos consumieran cuantos más fármacos mejor, aunque
fueran adictivos y potencialmente perjudiciales.
De hecho, la gran diferencia entre el paternalismo y la soberanía del consumidor vuelve
a ser normativa. ¿Hasta qué punto valoramos la soberanía del consumidor en y por sí
misma? Y, ¿hasta qué punto estamos dispuestos a permitir que el Estado interfiera en la

Sección 10.5 | La soberanía del consumidor y el paternalismo 245

 toma de decisiones individuales? Nos movemos en aguas pantanosas. No obstante, hay
economistas a ambos lados del debate. Revisemos brevemente esos dos lados.
10.1

El debate
Los economistas situados en el extremo paternalista del espectro probablemente dirían que
10.2
algunos errores se deben sencillamente a que los individuos no están habituados a tomar deci-
siones de ciertos tipos. Por ejemplo, la mayoría de la gente que se plantea por primera vez in-
vertir en bolsa no entiende las consecuencias de sus decisiones. Una de las finalidades de este
10.3 curso de economía es enseñarte a tomar decisiones económicas. De la misma manera, quie-
nes quieren que el Estado tenga un papel activo aceptarían que diseñara la información de tal
forma que la gente decidiera mejor. En su opinión, eso no viola la soberanía del consumidor,
10.4 sino que, en realidad, la refuerza, porque mejor información depara mejores decisiones.
Algunos economistas van un poco más lejos y defienden que el Estado también debería
actuar para «empujar» a los individuos en la dirección adecuada. Si, por ejemplo, el go-
bierno está convencido de que la gente no están ahorrando lo suficiente para la jubilación, o
10.5
que están haciendo inversiones demasiado arriesgadas, puede diseñar programas de ahorro
para animar a la gente a ahorrar más o a invertir en activos menos arriesgados.
La concepción más pura de la soberanía del consumidor sería que la función del Estado no
es «empujar» a la gente hacia decisiones que puede tomar por sí misma. Quienes defienden es-
ta concepción dirían que cualquier tipo de paternalismo exige que algún colectivo (el Estado,
una élite, intelectuales) sepa qué es lo mejor para la gente. Aunque a veces ocurra así, en ge-
neral esto plantea diversos problemas filosóficos y prácticos. ¿Cómo puede un Estado tomar
por nosotros decisiones de una complejidad extrema? ¿Cómo sabemos si el gobierno de ver-
dad está teniendo en cuenta nuestros intereses? ¿Cómo discernir entre lo que son diferencias
de opiniones o de preferencias y los casos en los que la gente de verdad se está equivocando?
Más allá de estos interrogantes es importante señalar que toda intervención del Estado
tiene un coste y se paga con la recaudación tributaria. Por tanto, cualquier actividad que
asignemos al Estado aumentará la pérdida de eficiencia que debe afrontar la sociedad. En
última instancia, te recomendamos que seas tú quien juzgue en qué medida es aceptable
la intervención del Estado en las decisiones de los individuos. Es una cuestión normativa.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Cuál es la dimensión óptima del Estado?

C
omo ya habrás deducido, este interrogante es difícil de responder de manera ge-
neral, porque depende de los juicios de valor de cada cual. Aun así, seguramente
podemos afirmar con cierta seguridad que una cantidad mínima de intervención
estatal en la economía es necesaria. Toda economía necesita cierta dosis de ley y orden,
algo de defensa nacional, algo de regulación, algo de redistribución, etcétera. Por tanto, la
mayoría de la gente estará de acuerdo en que el Estado tiene que figurar de alguna manera.
Pero eso nos sitúa igualmente ante un abanico amplio de opciones, y cada cual debe usar
sus propios juicios de valor para decidir en qué punto de ese abanico quiere situarse. La
economía puede guiarnos en la decisión de determinar en qué tipo de actuaciones debería
implicarse el Estado. En lugar de ayudarnos a responder si es bueno o malo que haya más
Estado, la economía es útil para valorar los costes y beneficios de la intervención estatal y
para encontrar posibles maneras de desarrollar mejores políticas públicas.
Reflexionemos sobre dos cuestiones concretas para hacernos una idea general sobre
cómo pueden ayudarnos las herramientas económicas a llegar a una conclusión general
sobre la dimensión óptima del Estado.
• Como hemos visto, un coste importante de los impuestos es la pérdida de eficiencia
que ocasionan. Por tanto, el debate sobre el peso del Estado debería centrarse en los efectos
de sus actuaciones: cuanto mayor es la pérdida de eficiencia de una determinada política,

246 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 10.1

10.2
peor es la política, si todo lo demás permanece constante. Cuando la pérdida de eficiencia es
grande, se puede aducir que la intervención del Estado es poco apropiada.
• El Estado suele actuar con lentitud. Si los reguladores no pueden intervenir con rapidez
10.3
para reaccionar ante las condiciones cambiantes del mercado, esto puede suponer un lastre con-
siderable para la economía.
Ahora nos centraremos en la primera de estas cuestiones y comentaremos la segunda en el re-
10.4
cuadro situado al final de este apartado.
Una primera consideración sobre este planteamiento es que una dependencia grande del im-
puesto sobre la renta puede generar una pérdida de eficiencia mayor que el uso de una variedad
más amplia de impuestos (impuestos sobre las ventas [IVA], impuestos de los gobiernos regiona- 10.5
les, etcétera). Esto se debe a que la pérdida de eficiencia crece de forma geométrica con el tipo al
que se tributa (es decir, si todo lo demás se mantiene igual, es mejor tener muchas tasas fiscales
pequeñas, que una grande, porque la grande tiene mucha pérdida de eficiencia). De este modo,
al juzgar una política siempre deberíamos comparar la pérdida de eficiencia marginal del último
dólar recibido desde distintas fuentes tributarias, con el beneficio marginal de un dólar adicional
de recaudación fiscal. Cuando un impuesto distorsiona el comportamiento, el beneficio marginal
puede no compensar la pérdida de eficiencia, lo que indica la necesidad de reducir ese impuesto.
Analicemos con más atención el impuesto sobre la renta y veamos si distorsiona la decisión
de trabajar de la gente, en los casos extremos…
En Estados Unidos el grueso de la recaudación tributaria procede del impuesto sobre la renta.
En los casos extremos los economistas tienen una idea clara sobre la repercusión de los impues-
tos sobre la renta en la decisión de una persona sobre si trabajar o no. Si hay un impuesto sobre
la renta del 100%, entonces no hay ninguna razón para trabajar: ¡la paga que te llevarás a casa
siempre ascenderá a 0 $! Lo más probable es que un impuesto tan elevado fuera tachado de abso-
lutamente ineficiente por los economistas, porque el coste para la sociedad de que nadie trabaje
sería mucho mayor que la recaudación tributaria generada (que, entre paréntesis, sería cero).
Pero ¿y si el tipo del impuesto se acercara más al valor que tienen, por ejemplo, los tipos
fiscales federales marginales (del 25% para quienes ganan 40.000 $ al año; consulta la figura
10.6)? Si los estadounidenses se pueden quedar con 75 céntimos por cada dólar que ganan, ¿de-
jaría todo el mundo de trabajar o seguirían trabajando como si no pagaran ningún impuesto su
renta? La elasticidad de la oferta de mano de obra proporciona un número fácil para evaluar esta
cuestión. Recuerda que las elasticidades no son más que un cambio porcentual en la cantidad
dividido entre un cambio porcentual en el precio. En el caso de la oferta de mano de obra, la
tasa tributaria altera el precio del trabajo (cuánto te pagan), y la cantidad es el número de horas
trabajadas.
Si la oferta de mano de obra es elástica, entonces el número de horas que alguien trabaja es
muy sensible al salario. Por tanto, un aumento del impuesto sobre la renta tendrá gran reper-
cusión en la oferta de mano de obra. Esta pérdida de mano de obra creará una gran pérdida de
eficiencia. Pero si la oferta de mano de obra es inelástica, entonces el aumento del impuesto no
deparará un gran cambio en la cantidad de horas que ofrece un trabajador, lo que significa que
el tamaño de la pérdida de eficiencia no será grande.
Para calcular la elasticidad de la oferta de mano de obra, los economistas han usado datos pro-
cedentes de las reacciones de trabajadores ante grandes cambios en los tipos del impuesto sobre
la renta. Los primeros estudios empíricos descubrieron que los recortes tributarios de Reagan
en la década de 1980 depararon un aumento aproximado del 6 % en la cantidad de horas tra-
bajadas, lo que arroja una estimación de elasticidad bastante grande.5 Sin embargo, cuando los
economistas utilizaron conjuntos de datos más completos para estimar esa misma elasticidad,
descubrieron una estimación de elasticidad muy pequeña, que oscilaba de 0 a 0,1.6
A medida que avanzó la investigación, los economistas empezaron a fijarse en la repercusión
de los tipos fiscales sobre los ingresos imponibles declarados de un trabajador. El análisis inicial
reveló elasticidades muy elevadas de entre 1,3 y 1,5,7 pero gran parte de los primeros estudios

Sección 10.5 | La soberanía del consumidor y el paternalismo 247

10.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
10.2
del tema se centraron únicamente en la respuesta a corto plazo a tipos fiscales marginales más
altos. Sin embargo, esto puede diferir de la elasticidad a largo plazo, porque es posible que los
individuos reaccionen más a un cambio fiscal transitorio (es decir, es posible que quieras traba-
10.3
jar más un año si los impuestos son muy bajos durante ese año, pero si los impuestos son muy
bajos siempre tal vez prefieras no trabajar tanto). De hecho, estudios posteriores centrados en
elasticidades a largo plazo arrojaron estimaciones mucho más reducidas.
10.4 En general, estas estimaciones indican que los resultados de la oferta de mano de obra han
sido muy variados. Tal vez por eso perduren hoy en día ambas opiniones en relación con el im-
puesto sobre la renta, y sea este un campo relevante para la investigación futura. En cuanto los
10.5 estudios empiecen a diferir en un rango más pequeño de elasticidades, seremos capaces de apor-
tar estimaciones más precisas sobre la pérdida de eficiencia debida al impuesto sobre la renta.
Pero la dimensión del Estado no depende tan sólo de lo ineficiente que sea subir la recauda-
ción tributaria. Aunque la subida de impuestos conllevara una pérdida de eficiencia muy baja,
los fallos del Estado comentados en páginas anteriores también pueden inclinar la balanza en
contra de la intervención del Estado. El análisis cuantitativo de esos fallos constituye otro campo
activo de la investigación actual.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cuál es la dimensión óp- Depende, pero la pérdida
tima del Estado? de eficiencia de los im-
puestos y otros costes de
la intervención pública son
aspectos determinantes.
Fuentes diversas de datos Ha aflorado un rango de es-
que incluyen medidas de la timaciones empíricas sobre
elasticidad de la oferta de elasticidades de la oferta de
mano de obra. mano de obra.

QUE HABLEN LOS DATOS

La eficiencia de expediciones gestionadas desde el sector público

frente a expediciones gestionadas desde el sector privado
Un estudio que compara los índices de éxito de las ex-
pediciones financiadas con fondos públicos con los de
los viajes organizados con fondos privados al Polo Norte,
permite vislumbrar que el Estado funciona con más len-
titud que las iniciativas privadas con ánimo de lucro.8 El
estudio, dirigido por el economista Jonathan Karpoff, re-
veló que las expediciones con financiación privada eran
más reducidas y más baratas, y tenían menos probabili-
dad de perder personal, de perder sus buques y más pro-
babilidad de alcanzar su objetivo. Además, la diferencia
de resultados entre las expediciones privadas y públicas
era enorme. Por ejemplo, las expediciones de financia-
ción pública tenían una media de 5,9 muertes frente a
0,9 fallecimientos en las expediciones privadas.
Karpoff logró dar un paso más y descubrir por qué las
expediciones privadas eran mucho más fructíferas que
las públicas. Su principal ventaja radicaba en su capaci-
dad para adaptarse a nuevas tecnologías con rapidez.
Muchas expediciones de financiación pública tardaban
tanto en adaptarse a los nuevos descubrimientos, que ni
siquiera complementaban la dieta de sus tripulaciones
con vitamina C, a pesar de que la relación entre el es-
corbuto y la falta de vitamina C se conocía desde hacía
siglos. Las expediciones privadas también introducían
innovaciones propias. Una de las más importantes fue
su capacidad para aprender de los nativos a construir
refugios, a hacer ropa y a viajar por tierra.
Este estudio muestra un ejemplo de la agilidad de los
viajes privados frente a los públicos. Aunque no puede
arrojar conclusiones definitivas, revela que las herramien-
tas de la economía pueden ayudarnos a reflexionar sobre
la dimensión óptima de la intervención del Estado. La
generalidad de sus resultados aún está por ver, pero sí
ilustra una de las críticas más habituales que reciben los
Estados grandes: su lentitud de movimientos puede ser
un lastre para la eficiencia económica.

248 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 Resumen

La administración pública puede resultar crucial para garantizar que los mercados sean
competitivos, eficientes y equitativos.

Entre las funciones clave del Estado están: la recaudación de impuestos para ofrecer bienes
públicos como defensa nacional, cuerpos de policía e inversiones en infraestructuras que el
mercado no proporcionaría de forma adecuada; el uso de impuestos y transferencias para lograr
una distribución más equitativa de los recursos dentro de la sociedad; y el empleo de tributos,
subsidios, y regulaciones para corregir deficiencias del mercado.

Los costes de las intervenciones del Estado deben compararse detenidamente con sus beneficios.

La mayor utilidad de saber economía no estriba en que nos permita evaluar si el Estado es bueno
o malo, sino en que proporciona argumentos para intentar dilucidar qué tipo de actividades
precisan de la intervención pública.

Términos clave
déficit presupuestario p. 227
superávit presupuestario p. 227
ingresos fiscales (o recaudación) p. 228
impuesto sobre los salarios (o cotizacio-
nes a la seguridad social) p. 228
impuesto de sociedades p. 228
impuestos especiales p. 228
impuesto sobre las ventas (o impuesto
sobre el valor añadido) p. 229
transferencias p. 230
sistema tributario progresivo p. 231
tipo impositivo medio p. 231
tipo impositivo marginal p. 231
sistema tributario proporcional p. 231
sistema tributario regresivo p. 231
incidencia fiscal p. 234
regulación p. 239
regulación directa p. 239
precio máximo autorizado p. 240
precio mínimo autorizado p. 241
fallos del Estado p. 242
corrupción p. 243
disyuntiva equidad-eficiencia p. 244
estado de bienestar p. 245
soberanía del consumidor p. 245
paternalismo p. 245

Preguntas
1. ¿Cuándo hay superávit presupuestario?
2. El gasto público en Estados Unidos ha ido en aumento
con el paso del tiempo, y en la actualidad asciende a más
del 40 por ciento de los ingresos nacionales. ¿Significa
esto que el Estado ha sufrido un déficit presupuestario
sistemático?
3. ¿Cómo incrementa la administración central la recau-
dación tributaria? ¿Procede de esas mismas fuentes el
aumento de los ingresos fiscales en las administraciones
regionales del país?
4. ¿Qué factores motivan la recaudación de impuestos y las
decisiones de gasto de un gobierno?
5. ¿Cómo utiliza el Estado el gasto y la recaudación tri-
butaria para reducir la desigualdad y la pobreza en una
economía?
6. ¿Cuáles son los distintos tipos de sistemas tributarios? Da
un ejemplo de cada tipo.
7. ¿Qué es la incidencia fiscal? ¿Recae siempre toda la
carga del impuesto sobre quienes tienen la obligación de
pagarlo?
8. Los impuestos de suma fija, ¿son regresivos o progresi-
vos? ¿Varía la pérdida de eficiencia debida a los impues-
tos según el tipo de impuestos que se utiliza?
9. ¿Qué es la regulación directa? Da algunos ejemplos de
regulación directa..
10. ¿Cuáles son los costes que se suelen asociar a una in-
tervención del Estado en un sistema económico? Si la
intervención del Estado conlleva costes para una eco-
nomía, ¿por qué deciden los gobiernos intervenir en los
mercados?
11. ¿Qué es un mercado negro? ¿Qué clase de bienes tiene
más probabilidad de venderse en un mercado negro? ¿Qué
problemas crean los mercados negros a una economía?
12. ¿Cómo representarías la disyuntiva equidad-eficiencia en
un gráfico? ¿Cómo decidirá un Estado en qué lugar de la
curva quiere situarse?
13. Explica los términos paternalismo y soberanía del con-
sumidor.
14. ¿Por qué hay dos interpretaciones sobre los efectos de los
impuestos en la oferta de mano de obra en Estados Unidos?

Preguntas 249
Problemas
1. La siguiente tabla muestra los tipos impositivos federales b. ¿Cuánta recaudación tributaria ingresa el Estado?
en EE.UU. para un individuo en 2013. c. ¿Cuál es la pérdida de eficiencia debida a este impuesto?
Ingresos Tipo impositivo
De 0 a 8.925 $ 10% Precio 9
O
(dólares
De 8.925 a 36.250 $ 15% 8
argonianos)
7
De 36.250 a 87.850 $ 25%
6
De 87.850 a 183.250 $ 28%
5
De 183.250 a 398.350 $ 33% 4
De 398.350 a 400.000 $ 35% 3

De 400.000 $ en adelante 39,60% 2

1
D
a. Calcula qué impuesto paga un individuo que gana
250.000 $ al año. 2 4 6 8 10 12 14 16 18
Cantidad
b. ¿Cuál es el tipo impositivo marginal? (en millones de barras)
c. Calcula el tipo impositivo medio.
2. 2. Gran Bretaña impuso un tributo a las ventanas desde d. ¿Qué es mayor, la pérdida en cuanto a excedente del
1696 hasta 1851. Con los tipos impositivos de 1747 a consumidor o la pérdida en excedente el productor?
1757, no se pagaba nada si la vivienda tenía de 0 a 9 ven- 5. La siguiente tabla presenta los valores de la oferta y la
tanas, pero si la casa tenía de 10 a 14 ventanas había que demanda en el mercado del calzado.
pagar 6 peniques por cada ventana de la vivienda.
a. ¿En qué se parece este impuesto sobre las ventanas al Precio Demanda Oferta
impuesto sobre la renta que se paga en Estados Unidos? 1,00$ 1.000     0
b. ¿En qué se diferencia este impuesto sobre las venta- 1,50$    900     0
nas del impuesto sobre la renta de Estados Unidos? 2,00$    800     0
c. ¿Crees que de 1747 a 1757 aumentó la cantidad de 2,50$    700 100
viviendas con 9 ventanas o menos en relación con la 3,00$    600 200
época anterior a 1747? Explica la respuesta.
3,50$    500 300
3. Mucha gente ha defendido que el impuesto sobre la renta
debería ser imparcial frente al matrimonio, es decir, dos 4,00$    400 400
personas deberían pagar la misma cantidad tributaria to- 4,50$    300 500
tal estuvieran o no casadas. Supongamos que Amanda no 5,00$    200 600
gana nada, que Benito gana 60.000 $, y que Catalina y
Demetrio ganan 30.000 $ por cabeza. Todos son solteros. a. Halla el precio y la cantidad de equilibrio iniciales.
a. Amanda no paga nada del impuesto sobre la renta por- b. Supón que se grava con un impuesto de 1,00 $/unidad
que no tiene ingresos. Si todos ellos residen en un país la producción de zapatos. Halla el nuevo precio y la
con un impuesto sobre la renta progresivo, ¿qué cuantía nueva cantidad de equilibrio.
será mayor: el impuesto que pague Benito o la suma de c. El ministro Pérez ha propuesto cambiar la legislación
los impuestos que deben pagar Catalina y Demetrio? para que el impuesto deje de gravar a los productores
b. Amanda se casa con Benito y Catalina se casa con y recaiga sobre el comprador. Si se aprueba, ¿cuál será
Demetrio. En este país, las parejas casadas pagan un el nuevo precio y la nueva cantidad de equilibrio?
impuesto sobre la renta basado en el total de ingresos d. ¿Preferirán los consumidores el impuesto anterior, pre-
familiares. Demuestra que los recién casados Amanda ferirán el de Pérez, o serán indiferentes a uno u otro?
y Benito pagarán la misma cantidad de impuesto so- Explica tu respuesta.
bre la renta que la familia de Catalina y Demetrio. e. ¿Preferirán los fabricantes de zapatos el primer im-
c. ¿Es imparcial frente al matrimonio el impuesto sobre puesto, el de Pérez o les resultará indiferente? Explica
la renta en este país? la respuesta.
4. El siguiente gráfico muestra el precio y la cantidad de equi- 6. Imagina que las curvas de oferta y demanda de un bien
librio en el mercado de chicles del país de Argonia. Imagina son lineales.
que el gobierno de Argonia aprueba gravar la producción a. Elabora y dibuja un diagrama para ilustrar que la pér-
de chicles con un impuesto de 2 dólares argonianos. dida de eficiencia debida a un impuesto es igual a la
a. ¿Cuál es ahora el precio y la cantidad de equilibrio? mitad del producto de (1) el impuesto por unidad del

250 Capítulo 10 | El Estado en la economía: impuestos y regulaciones

 bien y (2) el cambio en la cantidad de equilibrio Precio Demanda Oferta
del bien como resultado del impuesto.
12$ 0 8
b. Usa tu respuesta anterior para responder esta pregunta:
si quieres reducir al mínimo la pérdida de eficiencia a. Halla el precio y la cantidad de equilibrio en el mer-
debida a un impuesto, ¿gravarías bienes con una de- cado de teléfonos móviles.
manda elástica o bienes con una demanda inelástica, b. Halla el excedente del consumidor, el excedente del
suponiendo que todo lo demás permanezca igual? productor y el excedente total en este mercado.
7. En este capítulo nos hemos centrado en los efectos de un c. Supón que el Estado fija un precio máximo autorizado
impuesto sobre un bien. Piensa ahora en un subsidio. En de 6 $. ¿Cuántos teléfonos móviles se comercializan
concreto, supón que el Estado paga 2 $ a los compradores en el mercado a 6 $?
de un bien por cada unidad que adquieran de ese bien. El d. Halla el excedente del consumidor, el excedente del
diagrama muestra la demanda y la oferta de este bien. productor y el excedente total con este precio máximo
autorizado.
Precio
O
e. Halla la pérdida de eficiencia debida a esta regulación.
f. Imagina que el gobierno establece un precio mínimo
autorizado de 10 $. ¿Cuántos teléfonos móviles se
venden en el mercado a 10 $?
A
P2
B C g. Repite los pasos (d) y (e) con este precio mínimo.
P1 G
D F H
9. Con objeto de ayudar a los pobres, India anunció la im-
P2 – 2$
E
plantación de precios máximos autorizados para diversos
D + 2$ medicamentos básicos en diciembre de 2012. Pero al-
D gunos analistas del sector sostuvieron que a la postre la
medida acabaría perjudicando a los pobres, en lugar de
C1 C2 Cantidad
ayudarlos. ¿Te parece posible? Explica tu respuesta.
10. Algunas políticas agrarias consisten en controles de pre-
a. Completa la tabla para explicar por qué el subsidio
cios. En cambio, otras políticas agrarias se basan en los
influye en el excedente del consumidor, en el exce-
controles de cantidad.
dente del productor, en la recaudación tributaria y en
el excedente total. a. El precio de equilibrio del trigo es de 5 $ y la cantidad
de equilibrio es 100. Traza un diagrama de oferta y de
Sin Con subsidio demanda que muestre el equilibrio en el mercado del
Cambio
subsidio de 2 $ trigo.
Excedente b. Imagina que el Estado instaura una política que pro-
     
del consumidor híbe que los productores de trigo produzcan más de
Excedente 3.000 kilos de trigo en total. ¿Cómo cambiará esta po-
     
del productor lítica la curva de oferta del trigo?
Recaudación c. Usa tu diagrama de oferta y de demanda para ilustrar
     
tributaria que esta política del Estado subiría el precio de equi-
librio y reduciría la cantidad de equilibrio del trigo.
Excedente total      
d. Muestra que esta política provocará una pérdida de
b. ¿Conlleva este subsidio una pérdida de eficiencia? eficiencia en el mercado del trigo.
8. Imagina que la tabla de oferta y demanda de teléfonos 11. Nueva York instaura un elevado impuesto sobre el tabaco:
móviles es la siguiente: 5,85 $ por cajetilla. Otros estados federados del país tie-
nen tasas mucho más bajas. El estado de Virginia cobra
Precio Demanda Oferta
un impuesto de 30 céntimos por cajetilla, que es el se-
  2$ 10 0 gundo más bajo después del de Missouri. ¿Cómo expli-
  3$ 9 0 caría esto el pujante mercado negro de tabaco que hay en
  4$ 8 0 Nueva York?
  5$ 7 1 12. El impuesto de sucesiones se suele definir como un im-
puesto sobre el derecho de los ciudadanos a transferir su
  6$ 6 2
patrimonio cuando fallecen. Para fijar el importe del im-
  7$ 5 3 puesto se parte del valor de mercado del patrimonio trans-
  8$ 4 4 ferido. Una vez que se calcula el valor bruto del impuesto,
  9$ 3 5 se admiten ciertas deducciones para hallar el valor del pa-
10$ 2 6 trimonio gravable. ¿Qué consecuencias crees que tiene el
impuesto de sucesiones en cuanto a equidad y eficiencia?
11$ 1 7

Problemas 251
 Mercados
11 de factores de
producción

¿Existe discriminación
en el mercado laboral?
Cuando la senadora Hillary Rodham Clinton retiró su candidatura de
las primarias demócratas de 2008, señaló: «Aunque no hemos podido
romper el techo de cristal más alto y duro, gracias a ustedes ahora
tiene unas dieciocho mil grietas». Con el «techo de cristal» se refería a
que algunos individuos (en este caso, las mujeres) sólo pueden ascender
hasta un tope máximo en el mundo laboral. ¿Existe realmente un techo
de cristal en el mercado laboral estadounidense?
Como siempre, los datos nos ayudarán a responder la pregunta. Un
hecho curioso es que a lo largo de las últimas décadas, las mujeres han
ocupado a lo sumo el 3% de los puestos directivos en Estados Unidos.
¿Por qué están tan poco representadas las mujeres en las altas esferas
empresariales? ¿Existe discriminación hacia las mujeres? ¿Se debe a que ellas
suelen reducir tiempo de trabajo para cuidar de sus hijos?
La escasez de mujeres al frente de las empresas no es más que la punta del
iceberg en cuanto a diferencias dentro de los mercados laborales. Por ejemplo,
durante las últimas décadas, por cada dólar que ganaba un hombre, las mujeres
ganaban unos 80 centavos. Diferencias parecidas se detectan al comparar gente
de distintas razas, edades y ¡hasta aspecto físico!
¿Puede la economía explicar estas diferencias?
Hasta aquí nos hemos centrado en los bienes que compramos como consumi-
dores: teléfonos móviles, cajas de queso, pasteles y electricidad. En este capítulo

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

11.1 11.2 11.3 11.4 EBE
El mercado La disyuntiva Desigualdad El mercado de ¿Existe
laboral entre trabajo salarial otros factores discriminación
competitivo y tiempo libre de producción: en el mercado
el capital y la laboral?
tierra.

252
 IDEAS CLAVE
Los tres factores de producción esenciales son el trabajo (o mano de obra), el capital físico y la tierra.

Las empresas calculan la demanda de mano de obra determinando el valor del producto marginal
del trabajo.

La oferta de mano de obra está determinada por el equilibrio entre el beneficio marginal de trabajar
que ofrecen los salarios, y el coste marginal, o el valor del tiempo libre que ya no se tiene.

La desigualdad salarial se puede atribuir a diferencias en cuanto a capital humano, diferencias en cuanto
a salarios compensatorios y a discriminaciones dentro del mercado de trabajo.

Además del factor trabajo, el productor debe calcular la demanda de capital físico y de tierra para
alcanzar sus objetivos de producción.

examinamos qué compran los productores: insumos para producir esos bienes.
Los insumos más importantes son la mano de obra, las máquinas (o capital fí-
sico) y la tierra. Este análisis del mercado de trabajo esclarecerá en términos ge-
nerales los factores que condicionan los sueldos. Cuando valoremos si nuestro
modelo representa bien el mundo real, retomaremos la pregunta inicial de este
capítulo.

11.1 El mercado laboral competitivo

En el mercado del trabajo, los pa-
peles del demandante y del pro-
veedor están intercambiados: los
empresarios son los compradores
(demandantes) de trabajo, y cada
trabajador individual es el provee-
dor o abastecedor.
El mercado de la mano de obra tiene especial importancia dentro de la economía por-
que nos afecta a todos. El mercado laboral influye directamente en cualquiera de nosotros
cuando buscamos trabajo y estamos empleados y ganando dinero. En este capítulo no serán
las empresas las que actúen como proveedores, tal como hemos visto hasta ahora, sino que
ahora son consumidoras (demandantes) de mano de obra. Y los individuos, como tú, son
los proveedores o abastecedores de mano de obra.
Por tanto, el mercado de la mano de obra se compone de proveedores (trabajadores) y
demandantes (empresas). Los trabajadores producen bienes y servicios, y por eso se consi-
deran factores de producción. Recuerda que un factor de producción se usa para la produc-
ción de otros bienes.
Los mercados de factores de producción difieren un tanto de los mercados de bienes y
servicios que consumimos, porque la demanda de los factores de producción se deriva de
la demanda de bienes y servicios finales. Lo primero que hace una empresa es decidir la
producción de un bien o servicio, y después decide qué factores de producción utilizará
para generarlo.
Aunque las empresas suelen usar muchos factores de producción, los principales, y en
los que nos centraremos, son el trabajo (mano de obra), las máquinas (capital físico) y la
tierra. Por ejemplo, para fabricar un iPad, Apple usa trabajo (en forma de ingenieros), capi-
tal físico (en forma de maquinaria para fabricar el bien) y tierra para albergar sus distintas
plantas de producción).

La demanda de mano de obra

Cualquier empresa de las economías modernas usa docenas, seguramente cientos de má-
quinas distintas, que van desde equipos informáticos hasta láseres o anticuadas cadenas de
montaje. Pero, en todas ellas, la mano de obra constituye un factor de producción deter-
minante. Los trabajadores manejan las máquinas y a menudo realizan tareas con mucha

Sección 11.1 | El mercado laboral competitivo 253

 más eficiencia que las máquinas, porque los seres humanos tienen una
capacidad de juicio que las máquinas aún no tienen. Por tanto, si las em-
11.1 La mano de obra es un factor presas pretenden alcanzar unos objetivos de producción están obligadas
de producción determinante a demandar mano de obra.
para todas las empresas. Recordemos el ejemplo de The Wisconsin Cheeseman, la empresa
11.2 empaquetadora de quesos de la que hablamos en el capítulo 6. Empe-
zaremos manteniendo fijo el resto de factores de producción que utiliza
esta empresa (capital físico y tierra), y nos centraremos exclusivamente en el trabajo. Es
11.3 decir, nos centraremos en las decisiones que afronta The Cheeseman a corto plazo. Ade-
más, daremos por supuesto que esta empresa no tiene capacidad para influir en el precio.
En el capítulo 6 vimos que The Wisconsin Cheeseman puede aumentar la producción de
cajas de queso si emplea a más gente. La figura 11.1 muestra la relación entre la cantidad
11.4
de cajas de queso producidas y la cantidad de trabajadores empleados. Los datos numéricos
en los que se basa esta figura se dan en la figura 11.2. Las figuras 11.1 y 11.2 evidencian la
ley de disminución de la tasa de ganancias que estudiamos en el capítulo 6. Recuerda que
esta ley establece que la productividad marginal de una unidad adicional de mano de obra
acaba descendiendo a medida que aumenta el número de trabajadores.
Desde el capítulo 6 estamos familiarizados con las tres primeras columnas de la figura
11.2. Por ejemplo, la columna (3) porta el producto marginal del trabajo, el cual revela
cuántas cajas de queso adicionales se producirán al contratar otro trabajador. Al multiplicar
este número por el precio de las cajas de queso, se obtiene el valor del producto marginal
del trabajo (VPMT). El VPMT es la aportación de un trabajador adicional a los ingresos
El valor del producto marginal de una empresa; es igual al producto marginal del trabajo por el precio de una caja de
del trabajo es la aportación de un queso. Para simplificar las matemáticas, asumiremos que el precio de una caja de queso
trabajador adicional a los ingresos asciende a 2 $, así que la columna (4) calcula el valor del producto marginal del trabajo
de una empresa.
multiplicando por 2 el número de la columna (3).
Supongamos ahora que The Wisconsin Cheeseman da empleo en la actualidad a 14 tra-
bajadores, y que está pensando en ampliar su personal. La figura 11.2 muestra que el valor
del producto marginal del 15º trabajador es de 110 $ al día (ingresos adicionales = VPMT =
= 55 cajas adicionales de queso × 2 $ por caja = 110 $). Si The Cheeseman maximiza be-
neficios, ¿debería contratar el 15º trabajador?
Partamos de un sueldo diario de 118 $. ¿Debería ampliarse la plantilla a 15 trabajadores?
No. Y lo sabemos porque el valor de añadir este último trabajador equivale a su VPMT −
110 $ del 15º trabajador. No es rentable pagarle 118 $ a un trabajador que sólo reporta 110
$ de ingresos adicionales.
¿Y si el sueldo diario asciende a 105 $? Entonces la cosa cambia. La contratación del
empleado 15º aumenta las ganancias, porque el sueldo diario es inferior a los ingresos
adicionales, de 110 $. Esto implica que para que la empresa tenga una contratación óptima
de mano de obra (y no pagar por ella más de lo que le cuesta), ampliará la plantilla hasta
que el VPMT = salario.

Figura 11.1 La función de producción Cantidad de 2.100

de The Cheeseman cajas de queso
producidas 1.800
La función de producción describe
la cantidad de cajas de queso que 1.500
The Cheeseman es capaz de producir
contratando más trabajadores. 1.200
Un dato crucial es que, a la larga,
900
cada trabajador adicional contratado
incrementa menos la cantidad de cajas 600
de queso producidas, lo cual demuestra
la ley de disminución de la tasa 300
de ganancias.
5 10 15 20 25 30 35 40
Cantidad de trabajadores

254 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

Figura 11.2 Datos de 11.1
(1) (2) (3) (4)
producción de The Wisconsin Cantidad de
Cheeseman Producción trabajadores Producto VPMT = PMT × P =
diaria empleados marginal Columna (3) × $2
The Cheeseman debe decidir 11.2
cuánta producción generar al día 0 0
y cuántos empleados necesita 100 1 100 200 $
207 2 107 214 $
tener para alcanzar ese nivel de
321 3 114 228 $ 11.3
producción. Esta tabla resume
444 4 123 246 $
cuántos trabajadores necesitará 558 5 114 228 $
la empresa para cualquier nivel 664 6 106 212 $
de producción y cuánto valor 762 7 98 196 $ 11.4
añade cada trabajador adicional. 854 8 92 184 $
La columna 1 muestra la canti- 939 9 85 170 $
dad de cajas de queso que se 1.019 10 80 160 $
producen al día; la columna 2 1.092 11 73 146 $
muestra el número de trabaja- 1.161 12 69 138 $
dores empleados; la columna 3 1.225 13 64 128 $
muestra la producción marginal 1.284 14 59 118 $
de cada trabajador adicional; y 1.339 15 55 110 $
la columna 4 muestra el VPMT, 1.390 16 51 102 $
1.438 17 48 96 $
es decir, el valor del producto
marginal del trabajo, el cual re- ˙ ˙ ˙
presenta el valor en dólares de ˙ ˙ ˙
˙ ˙ ˙
esa producción adicional. 1.934 38 10 20 $
1.834 39 −100 −200 $

Esta maniobra de optimización permite convertir el valor del producto marginal de la

empresa en su demanda de mano de obra. La figura 11.3 ilustra la demanda de mano de
obra de The Wisconsin Cheeseman, la cual sigue el valor del producto marginal mostrado
en la figura 11.2. La pendiente de la curva de demanda de mano de obra de una empresa va
decreciendo, porque el valor del producto marginal decrece (lo cual es una consecuencia
de la ley de disminución de la tasa de ganancias). En la figura 11.3 se parte del supuesto de
que el salario de mercado asciende a 110 $ diarios. Con este sueldo, la cantidad óptima
de trabajadores que debe contratar The Cheeseman es 15, donde la demanda de mano de
obra cruza el salario de mercado.
Esta conclusión lleva implícitas dos ideas, y es útil especificarlas. En primer lugar, The
Wisconsin Cheeseman vende sus cajas de queso en un mercado competitivo y, por tanto,
como sabemos desde el capítulo 6, puede vender tantas cajas de queso como quiera al
precio de mercado. En segundo lugar, damos por supuesto que el mercado laboral también
es competitivo, así que The Cheeseman puede contratar tantos trabajadores como quiera al
salario de mercado.

Figura 11.3 Demanda Precio de la mano 300

de mano de obra de obra en $
Demanda de
(salario diario 250 mano de obra = VPMT
Podemos representar la cantidad por trabajador)
de mano de obra demandada con 200
cada cuantía de salario. En la línea
naranja asumimos que el coste 150 Salario de
mercado = 110$
marginal de un trabajador adi-
100
cional asciende a 110 $. Esto nos
permite determinar una cantidad 50
de equilibrio de 15 empleados, el
punto donde VPMT = salario.
5 10 15 20
Trabajadores demandados

Sección 11.1 | El mercado laboral competitivo 255

 Hemos visto dos maneras de maximizar el beneficio en empresas como The Wisconsin
Cheeseman:
11.1
1.
En el capítulo 6 vimos que se elegía una cantidad total de producción para maximi-
zar beneficios, y eso conduce a: ampliar la producción hasta que el coste marginal =
11.2 = precio.
2.
En este capítulo vemos que la empresa maximiza beneficios si elige de manera óp-
tima la cantidad de mano de obra, así que amplía el personal hasta que el producto
marginal del trabajo × precio = VPMT = salario.
11.3
¿Qué relación mantienen estas dos condiciones entre sí? ¿Se contradicen? Es decir, ¿debe
debatirse una empresa competitiva para optimizar la cantidad de empleados que contrata,
al mismo tiempo que optimiza su producción?
11.4
Para nuestra tranquilidad, ambas condiciones son idénticas: cuando una se da, la otra la
sigue. Para verlo, dividamos ambos lados de

Producto marginal del trabajo × precio = salario

entre el producto marginal del trabajo (PMT), lo que da lugar a

salario
precio =
PMT
El precio no es más que el salario dividido entre el producto marginal del trabajo. Supón
que un trabajador adicional cuesta 110 $ al día y que tiene un producto marginal de 55 cajas
de queso. En este caso, la producción de 55 cajas de queso adicionales cuesta 110 $. Por
tanto, el coste marginal asciende a 110 $/55, o 2 $. Esto evidencia que salario/PMT es igual
al coste marginal. Por tanto,
salario
Coste marginal =   = precio
PMT
Esta deducción revela que cuando The Wisconsin Cheeseman amplía su personal hasta
VPMT = salario, también produce en condiciones tales que precio = coste marginal.

11.2 La disyuntiva entre trabajo

y tiempo libre
Cuando te planteas si deberías aceptar un trabajo temporal en una em-
presa como The Cheeseman, ¿a qué dilemas te enfrentas? Por un lado,
Debes decidir cuánto trabajar podrás comprarte un nuevo portátil si decides trabajar, pero será a costa
y cuánto «divertirte» o, simple- de algo (menos diversión con tus amigos). En economía, las actividades
mente, «no trabajar». que no están remuneradas (como divertirse con amigos) se denominan
ocio o tiempo libre.
En el capítulo 5 tratamos el problema del comprador, en el que tu
elección entre varios bienes y servicios determinaba tu grado de satis-
facción. Al considerar la elección de trabajo u ocio, debes decidir cuánto trabajar y cuánto
«divertirte» o, simplemente, «no trabajar».
Sin embargo, parece haber una gran diferencia entre ambas situaciones. Decides si
comprar o no bienes y servicios basándote en su precio (un iPad puede costar 600 $,
mientras que un MacBook Pro puede costar 1.200 $). Pero ¿qué precio tiene salir con
amigos? ¿Es gratis? Bueno, igual que en el capítulo 1 vimos que Facebook no es gratis,
lo mismo pasa con el ocio. Esto se debe a que el «precio» del tiempo libre se corresponde
¿Qué preferirías hacer en ve- con el coste de oportunidad del tiempo libre, y ese coste de oportunidad es la pérdida de
rano, trabajar o dominar el vi- salario por no trabajar.
deojuego Call of Duty?

256 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 Figura 11.4 Total de días trabajados Cuota salarial 11.1
al año por Alicia y Tom (por jornada de 8 horas) Alicia Tom
50 $ 50 0
Aquí vemos la evolución de la disyun- 75 $ 100 0
tiva trabajo-ocio para Alicia y Tom. Por 100 $ 125 50 11.2
ejemplo, si la cuota salarial por una 125 $ 150 50
jornada de 8 horas es de 50 $ al día, 150 $ 175 50
Alicia trabajará 50 días al año, pero 175 $ 200 50
Tom no trabajará ninguno. En cambio, 200 $ 225 100 11.3
si el sueldo diario asciende a 125 $, 225 $ 250 100
250 $ 275 150
Alicia triplica los días trabajados al 275 $ 300 150
año, hasta 150 días, y Tom trabaja 50 300 $ 350 200 11.4
días. 400 $ 350 300

Entonces, ¿cómo optimizarías al decidir cuánto trabajas o cuánto tiempo pasas con ami-
gos? A estas alturas es probable que ya te imagines la respuesta: deberías equiparar los
beneficios marginales con los costes marginales.
En este caso, eso significa que deberías darte tiempo libre hasta el momento en que el
beneficio marginal iguale el coste marginal, que aquí es la cuota salarial. Esta situación se
puede escribir sencillamente como
Beneficio marginal del ocio = salario
Llevemos esto a la práctica mediante un ejemplo. La figura 11.4 muestra el total de días
trabajados al año por Alicia y Tom dependiendo de distintas cuotas salariales. Una primera
consideración es cómo cambia el número de días trabajados a medida que aumenta la cuota
salarial. Tanto Alicia como Tom trabajan más con cuotas salariales más altas. Esto tiene
lógica: si la librería del campus te ofreciera 64 $ por una jornada de trabajo de 8 horas, es
posible que no aceptaras, pero si subiera el sueldo a 200 $ por jornada trabajada, probable-
mente harías cola para intentar trabajar allí. La figura 11.5 traduce a curvas individuales de
oferta de mano de obra los datos de la figura 11.4 sobre las decisiones de oferta de mano
de obra de Alicia y Tom.
Para confeccionar la curva de oferta del mercado, hay juntar las curvas individuales de
oferta de mano de obra. Para ello, hay que sumar en horizontal las curvas de oferta de mano
de obra individuales. Imagina que el mercado está formado únicamente por Alicia y Tom.
En este caso, con una cuota salarial diaria de 50 $, los dos juntos arrojan un total de 50 días

Oferta de mano de obra de Alicia Oferta de mano de obra de Tom Curva de oferta del mercado
Sueldo 400 $ Sueldo 400 $ Sueldo 400 $
diario diario diario

300 300 300

200 200 200

100 100 100

100 200 300 100 200 300 100 200 300 400 500 600
Días trabajados al año Días trabajados al año Días trabajados al año
(a) (b) (c)

Figura 11.5 Curvas individuales de oferta de mano de obra

El gráfico (a) reproduce las jornadas anuales de trabajo de Alicia y el (b) de Tom. La suma (en horizontal) de
las horas que Alicia y Tom están dispuestos a trabajar a una cuota salarial diaria determinada permite con-
feccionar la curva de oferta del mercado de la mano de obra.

Sección 11.2 | La disyuntiva entre trabajo y tiempo libre 257

11.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Producción de sitios web y programas informáticos

11.2
Quizá recuerdes que en el capítulo 8 aceptaste trabajar
por cuenta propia creando sitios web y programas infor-
máticos. Digamos que tu sueldo ascendía a 10 $ la hora.
11.3 Pero si te ofrecieran un sueldo de 10.000 $ por hora, ¿te
animarías a trabajar más horas? Para mucha gente la res-
puesta no es nada obvia. Por un lado, puedes darte la
gran vida si trabajas unas pocas horas a cambio de esa
11.4 cantidad. Pero, por otro lado, el coste del ocio (o el sueldo
que dejas de ingresar) aumenta considerablemente.
Un análisis económico del problema no implica que a
lo largo de todo el abanico de salarios posibles, la oferta
de mano de obra suba cuando los sueldos suben. Den-
tro del rango de salarios en el que solemos movernos
todos, tiene sentido que, en promedio, la gente trabaje
más cuando le pagan más, igual que Alice y Tom. Esto se
denomina efecto sustitución, un término que ya vimos en
el apéndice del capítulo 5. El efecto sustitución implica
que cuando el precio del tiempo libre aumenta, la gente
lo sustituye por más trabajo (y menos relax).
En cambio, en el capítulo 5 también mencionamos el
término efecto renta, que alude a que cuando los suel-
dos suben, los ingresos totales aumentan y nos podemos
permitir cosas más caras, como más tiempo libre. El peso
relativo de estas fuerzas opuestas sobre la toma de deci-
siones individuales determina la pendiente de la curva de
oferta de mano de obra de cada cual.
Los economistas han estudiado muchas situaciones
para dilucidar si la pendiente de la curva de oferta de
mano de obra es positiva o negativa. ¿Qué crees que se
encontraron? Damos un ejemplo en el siguiente recuadro
dedicado a «Que hablen los datos».

de trabajo (Alicia trabaja 50 días; Tom no trabaja ninguno). Con una cuota salarial de 100 $
al día, suman 175 días trabajados (Alicia, 125 días; Tom, 50 días). La suma de esos días con
cada cuota salarial concreta da la curva de oferta del mercado.

Equilibrio del mercado laboral: la oferta cubre la demanda

Unamos ahora la demanda con la oferta de mano de obra y analicemos las implicaciones
de equilibrio en la industria de los quesos empaquetados. Observa la figura 11.6, que
reúne varios cientos de trabajadores y varias docenas de empresas que compiten en el
mercado laboral del queso empaquetado. Como siempre, el punto donde se cruzan da
el equilibrio de mercado, lo que determina tanto el equilibrio de las cuotas salariales como el
de la cantidad de mano de obra ofertada y demandada en el mercado. Las curvas de oferta
y demanda del mercado nos permiten entender mejor cómo afectan los distintos factores
en la oferta de mercado y la demanda de mercado de la mano de obra.

QUE HABLEN LOS DATOS

¡Compre aquí su bocadillo!

Una dificultad para medir la curva de oferta de mano de
obra en la práctica estriba en que muchos empleados no
tienen verdadera flexibilidad para decidir cuántas horas
trabajan. Por ejemplo, muchos trabajadores de oficina
tienen que aceptar una jornada de 9 a 5, y no tienen
mucha flexibilidad para decidir sus horas extra. Esto no
significa que no sea importante equilibrar los ingresos
con el tiempo libre. Pero sí significa que es difícil calcular
la oferta de mano de obra.
Un estudio interesante del economista Gerald Oettin-
ger salva esta dificultad analizando la oferta de mano de
obra entre los vendedores de comida rápida de los gran-
des estadios deportivos a lo largo de una temporada.1
Estos vendedores, que ofrecen bocadillos, cerveza, algo-
dón de azúcar, granizada de limón, frutos secos, palomitas
de maíz y refrescos durante los partidos importantes de
liga, son subcontratados que deciden su propio horario.
No reciben un sueldo fijo, sino que éste depende de
la demanda de los productos que venden. Cuanta más
gente acude a los partidos, más venden, y la gente asiste
a los partidos en momentos predecibles (sobre todo los
fines de semana y cuando hace buen tiempo). La ventaja
que ofrece este colectivo para comprobar la teoría eco-
nómica es que los vendedores tienen plena libertad para
decidir sus horas de trabajo, lo que crea una situación
muy parecida a la del modelo.
Oettinger se encontró con que los vendedores, que
deciden si trabajar o no un día concreto simplemente te-
niendo en cuenta el calendario y el parte meteorológico,
trabajan entre un 55 y un 65% más cuando cuentan con
doblar sus ingresos. En esencia, estos vendedores mani-
fiestan el tipo de comportamiento que predice la teoría
económica. Es decir, ante la posibilidad de ganar más,
trabajan más.

258 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 Figura 11.6 Equilibrio
del mercado de mano de obra
Si combinamos lo que hemos apren-
dido sobre la disminución de los
rendimientos marginales de la mano
de obra y una relación positiva entre
sueldos y trabajo realizado, podemos
describir por completo el mercado de
la mano de obra mediante una curva
de demanda descendente y una
curva de oferta ascendente, cuya in-
tersección determina la cuota salarial
de equilibrio y la cantidad de mano
de obra de equilibrio.
La tecnología que ahorra mano
de obra es un tipo de maquinaria
que reemplaza el factor trabajo
existente, lo que reduce el producto
marginal de la mano de obra.
Las tecnologías complementarias
de la mano de obra son las que
complementan el factor trabajo
ya existente, lo que incrementa
el producto marginal de la mano
de obra.
11.1
Cuota salarial 300
diaria en $
250
11.2
200 O
150 11.3
100
50 D 11.4
50.000 100.000 150.000 200.000 250.000
Días trabajados por año
Factores que desplazan la demanda de mano de obra
Son varios los condicionantes que determinan en qué lugar se situará la curva de demanda
de mano de obra. Dos factores importantes son:
1. El precio del bien que produce la empresa
2. La tecnología de la empresa
En relación con el precio del bien que produce la empresa, volvamos a The Wisconsin
Cheeseman. Imagina que aumentan las ventas de queso, lo que desplaza hacia la derecha
la curva de demanda del mercado de las cajas de queso. Este desplazamiento incrementa
el precio de equilibrio de esas cajas. La subida del precio aumenta el VPMT, o sea, el valor
del producto marginal del trabajo de los empleados que empaquetan queso. Esto provocará
a su vez que The Cheeseman y otras empresas del sector demanden más trabajadores, lo
que desplaza hacia la derecha la curva de demanda de mano de obra (hasta D2), tal como
ilustra la figura 11.7. Este desplazamiento incrementará también el salario de equilibrio y
el nivel de empleo, tal como muestra la figura.
Un segundo factor que desplaza la curva de demanda de la mano de obra es la tecnología
de la empresa. Por ejemplo, imagina que parte del proceso de empaquetamiento del queso
está mecanizado, lo que reduce el producto marginal del trabajo. Esto podría ocurrir si hay
máquinas que reemplazan la mano de obra y relegan a los empleados a la realización de
tareas menores no tan productivas como empaquetar queso. ¿Cómo afectaría eso a la curva
de demanda de la mano de obra? La desplazaría hacia la izquierda, lo que reduciría los
sueldos de equilibrio y los niveles de empleo. Esta clase de maquinaria, también llamada
tecnología que ahorra mano de obra, reemplaza el factor trabajo existente, lo que reduce
el producto marginal de la mano de obra.
Pero también hay tecnologías complementarias de la mano de obra, como cuando
un proceso automatizado incrementa la productividad de los empaquetadores de queso.
Las tecnologías complementarias de la mano de obra son las que complementan el fac-
tor trabajo ya existente, lo que incrementa el producto marginal de la mano de obra. Los
empleados empaquetan muchas más cajas con esta tecnología, y eso desplaza la curva de
demanda de la mano de obra hacia la derecha, como se ve en la figura 11.7.
Factores que desplazan la oferta de mano de obra
Los desplazamientos en la oferta de la mano de obra también repercuten en el salario de
equilibrio y los niveles de empleo. Veamos tres factores esenciales que desplazan la oferta
de la mano de obra:
1. Cambios en la población
2. Cambios en preferencias y gustos de los trabajadores
3. Costes de oportunidad
Veamos cada uno de ellos por separado.
Sección 11.2 | La disyuntiva entre trabajo y tiempo libre 259
11.1 Figura 11.7 Desplazamiento Cuota salarial 300
hacia la derecha de la curva diaria en $
de demanda de mano de obra 250

11.2 La curva de demanda de la

200 O
mano de obra se desplaza hacia
la derecha si aumenta el precio
150
del bien que produce la em-
11.3 presa. Pero también se desplaza
100
hacia la derecha si se introduce D2
una tecnología complementaria
50 D1
de la mano de obra.
11.4

50.000 100.000 150.000 200.000 250.000

Días trabajados por año

La Oficina del Censo de EE.UU. prevé que la población del país aumentará de los
313 millones de personas actuales a 393 millones en 2050, un aumento aproximado
de 80 millones de personas, debido a un mayor número de nacimientos y a la inmigración.
Las perspectivas migratorias revelan una historia curiosa: la Oficina del Censo calcula
que el 60% del incremento demográfico se deberá a la inmigración. En el escenario más
simple, cuando los inmigrantes se trasladan a un lugar, la oferta de trabajadores crece. Este
aumento desplaza hacia la derecha la curva de oferta de mano de obra, como en la figura
11.8, y eso depara salarios más bajos y más niveles de empleo.
Los cambios en cuanto a preferencias y gustos de los trabajadores también repercuten
en la oferta. En 1975, trabajaba el 46,3% de las mujeres. En 2009, esa cifra supera el 60%.
Una explicación de este fenómeno es que ahora a las mujeres tienen más ganas de trabajar
que hace unas décadas. Esto pudo deberse a que muchas mujeres empezaron a incorporarse
a la fuerza laboral durante la movilización para la Segunda Guerra Mundial y después
continuaron haciéndolo, sobre todo durante las tres últimas décadas. Es posible que con el
tiempo hayan ido cambiando las preferencias, y ahora las mujeres están más dispuestas a
formar parte del mercado laboral, y la sociedad lo espera más que antes de la Segunda Guerra
Mundial. A medida que se incorporan más y más mujeres en el mercado laboral, la curva de
oferta de mano de obra se desplaza hacia la derecha, como en la figura 11.8. Como las mu-
jeres acceden más a los estudios universitarios que los hombres (el 71,3% frente al 61,3%
de los graduados de secundaria en 2012, según la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.
UU.), este cambio de gustos o preferencias puede haber llegado para quedarse, porque es
probable que más mujeres quieran cosechar el rendimiento de su formación académica
entrando en el mercado laboral.

Figura 11.8 Desplazamiento

Cuota salarial 300
de la curva de oferta de mano diaria en $
de obra
250
El aumento de la población ac-
tiva, un cambio de preferencias 200 O1
o gustos o un descenso de las
oportunidades en otros secto- 150 O2
res incrementan la cantidad de
mano de obra dispuesta a traba- 100
jar por una cuota salarial deter-
minada, lo que desplaza hacia 50 D
la derecha la curva de oferta de
mano de obra.
50.000 100.000 150.000 200.000 250.000
Días trabajados por año

260 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 QUE HABLEN LOS DATOS 11.1

¿De verdad bajan los salarios si aumenta la oferta de mano de obra?

Para comprobar si el aumento de la oferta de mano de
obra conlleva una bajada de salarios, el economista Jos-
hua Angrist analizó la situación en los territorios palesti-
nos ocupados, en la Orilla Occidental del río Jordán, y en
la Franja de Gaza.2 Estos territorios fueron conquistados
por Israel a Jordania y Egipto en 1967. Aunque la econo-
mía floreció en estos territorios al integrarse en Israel, la
zona permaneció otros cinco años sin ninguna institución
de formación superior. Así que quien aspirara a conse-
guir una titulación universitaria debía irse fuera y, a la vez,
quien tenía formación universitaria en aquellos territorios
la había conseguido en otro lugar.
En 1972 Israel promovió la creación de veinte instituciones
de formación superior en la Orilla Occidental y en la Franja de
Gaza con la intención de incrementar las oportunidades
laborales en estas zonas. Como era de esperar, las nuevas
instituciones incrementaron con rapidez y en gran número la
oferta local de trabajadores con formación superior.
A partir de los datos recopilados por el Estudio Te-
rritorial sobre Población Activa (Territories Labor Force
Survey) entre 1981 y 1991, Angrist descubrió que la me-
dia de escolarización universitaria entre los hombres de
18 a 64 años de edad aumentó de 7,7 años en 1981 a
8,65 años en 1991. La fracción de mano de obra con al
menos 13 años de formación aumentó en cinco puntos
11.2
porcentuales, y la fracción con menos de 12 años de es-
colarización descendió 14 puntos porcentuales. Sólo en-
tre 1981 y 1986 se graduaron más de 6.600 estudiantes
en universidades de la Orilla Occidental o la Franja de 11.3
Gaza. En ese mismo espacio de tiempo, los salarios de
los trabajadores con formación superior (con 13 o más
años de escolarización) experimentaron una caída consi-
derable. Antes del aumento de la mano de obra formada, 11.4
los trabajadores con formación superior ganaban hasta
un 14 % más que los graduados en enseñanza secunda-
ria. En cambio, después del aumento pasaron a ganar
menos de un 20 % más.
¿Demuestra esto que el aumento de la oferta de mano
de obra reduce los salarios? Lo cierto es que los datos con-
cuerdan con esta conclusión, pero es importante reparar
en que puede haber otras explicaciones. Por ejemplo, la
vecina Jordania creó un sector de empleo público en estos
territorios, pero el crecimiento de su economía se frenó ha-
cia 1982, lo que probablemente estancó el flujo de recur-
sos hacia los territorios, y redujo los salarios y el empleo,
aparte de que las huelgas, los toques de queda y los des-
órdenes civiles durante el levantamiento palestino también
pudieron inducir una bajada de sueldo de los trabajadores
con formación superior en los territorios palestinos.

Por último, los costes de oportunidad son importantes. Por ejemplo, en el caso del mer-
cado laboral de los empaquetadores de queso, si se reducen otras ofertas de empleo, habrá
más la gente disponible para empaquetar queso. Más en concreto, si cierra la planta siderúr-
gica local, habrá muchos trabajadores desempleados y buscando trabajo. Algunos de ellos
se dedicarán a empaquetar queso, y este aumento de la cantidad de trabajadores disponibles
para empaquetar queso desplazará la curva de oferta de la mano de obra hacia la derecha,
como en la figura 11.8. A su vez, este desplazamiento reducirá los sueldos en este sector.
¿Cuándo depararán los costes de oportunidad una reducción en el número de empa-
quetadores de queso? Imagina que en la ciudad se abre una nueva planta de Toyota. Ahora
quienes empaquetan queso tienen mejores oportunidades laborales y, por tanto, algunas de
esas personas empezarán a trabajar en Toyota. Esto desplazará hacia la izquierda la curva
de oferta de mano de obra que empaqueta quesos, lo que sube los salarios de equilibrio.

11.3 Desigualdad salarial

El modelo del mercado laboral que desarrollamos en el apartado anterior determina un
único equilibrio salarial para un único sector. En la práctica existe una desigualdad consi-
derable de salarios e ingresos entre los trabajadores de un mismo sector y de distintos sec-
tores. La figura 11.9 muestra la distribución de sueldos promedio en trabajadores pagados
por horas en Estados Unidos en 2012.
La figura reparte a los trabajadores en diez grupos. La gente del primer grupo representa
al 10% que menos gana. La gente del décimo grupo representa al 10% que más gana. El
resto de grupos entre los dos anteriores representan a trabajadores situados en los deciles
intermedios. Lo que se ve al instante en la figura 11.9 es que los trabajadores mejor paga-
dos ganan mucho más que los demás. De hecho, estos trabajadores cobran más de 5 veces
lo que ganan los peor pagados.

Sección 11.3 | Desigualdad salarial 261

11.1 Figura 11.9 Distribución Salario medio 60
de la remuneración por horas ($/hora)
en Estados Unidos (2012) 50

11.2 Si no hubiera desigualdad sa-

40
larial, todas las barras de este
gráfico deberían tener la misma 30
altura. En cambio, se ve con cla-
11.3 ridad que la realidad no es esa y 20
que existe una desigualdad con-
siderable de sueldo. 10
11.4 Fuente: State of Working America,
Economic Policy Institute, Wages Data. 0
Extraído en enero de 2014 de http://www. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
stateofworkingamerica.org/data/. Deciles salariales

¿A qué se deben estas diferencias salariales? ¿Cómo ampliaríamos nuestro modelo del
equilibrio del mercado de la mano de obra para incluirlas? Para ello comentaremos tres
rasgos importantes del mercado laboral que pueden generar diferencias salariales entre los
trabajadores:
1. Diferencias en cuanto a capital humano.
2. Diferencias en cuanto a salarios compensatorios.
3. La naturaleza y la extensión de la discriminación en el mercado laboral.

Diferencias en cuanto a capital humano

Se denomina capital humano al
conjunto de capacidades de una
persona para crear producción o
valor económico.
Una explicación de las diferencias salariales observadas en la figura 11.9 estriba en que la
gente cuenta con habilidades o capacidades muy distintas que deparan distintos niveles de
productividad. En economía, el conjunto de capacidades o habilidades de una persona para
generar producción o valor económico se denomina capital humano. Las diferencias en
cuanto a capital humano deparan diferencias salariales.
Una fuente relevante de diferencias en cuanto a capital humano la constituye la for-
mación académica. Tú y todos tus compañeros de clase trabajáis para ampliar los conoci-
mientos que os servirán en vuestra vida laboral. Las matemáticas os ayudarán a resolver
problemas y a ejercitar la capacidad de razonamiento; la economía os servirá para aprender
a evaluar las consecuencias de vuestras acciones, y el estudio de la lengua os ayudará a
expresar mejor vuestras ideas. Todas estas capacidades, y muchas más, son necesarias para
producir muchos bienes y servicios de manera competitiva.
Otra manera de mejorar el capital humano consiste en la experiencia. Los datos empí-
ricos demuestran que cuanto más tiempo pases realizando un trabajo concreto, más pro-
ductivo de vuelves. Esta variedad de aumento de productividad suele ser específica de
un puesto de trabajo o de un sector laboral. El capital humano específico de un puesto
de trabajo (o de una empresa) se consigue cuando un trabajador aprende la mejor manera de
ejecutar una tarea en su puesto específico, pero esa experiencia no lo hace más produc-
tivo para trabajar en otras empresas. Por ejemplo, aprender a usar un único sistema de

¿Por qué algunos deportistas ganan más que un profesor de educación física?

262 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 11.1

Pagar por formar a los trabajadores

Muchos sindicalistas sostienen que las empresas debe-
rían pagar los cursos de formación de sus empleados
porque una buena formación mejora el rendimiento de
los trabajadores, es decir, los vuelve más productivos.
Conviene recordar que en un mercado competitivo, cual-
quier trabajador que amplía su formación básica («gene-
ral»), también será más productivo en general… en cual-
quier empresa. Así que las empresas competirán por ese
trabajador hasta que el sueldo se equipare con el valor
del producto marginal del trabajo realizado. Pero eso
implica que es el trabajador quien obtiene todos los be-
neficios de esa formación (con un sueldo más alto). Esto
significa que la empresa que paga esa formación no gana
nada con ese gasto, pero el trabajador sí gana ampliando
su formación general (cobrando más). Así que la empresa
no tendrá ningún incentivo para invertir en la formación
básica, mientras que el trabajador sí tendrá un incentivo
de peso para hacerlo. Con frecuencia, los trabajadores
11.2
pueden invertir en su formación básica para un puesto
de trabajo determinado mediante una reducción salarial
para «pagar» indirectamente su formación (es decir, para
compensar a la empresa que asume esos costes, pero no 11.3
gana nada con esa formación).
Sin embargo, no ocurre lo mismo con la formación es-
pecífica de un puesto de trabajo. Esta clase de formación
sí da ganancias al empleador del trabajador (en términos 11.4
de productividad), pero no supone ninguna ventaja para
el trabajador dentro del mercado laboral, así que éste no
pagará por esta formación, mientras que la empresa lo
hará gustosa.
Este razonamiento sugiere que en nuestro sistema
económico, las empresas deberían mostrarse dispuestas
a pagar únicamente la formación específica de un puesto
de trabajo. Y los trabajadores deberían asumir los costes
para mejorar sus capacidades o habilidades generales.

inventario permite al trabajador mejorar su productividad en su empresa, pero no necesa-

riamente en otras.
En cambio, la experiencia en un sector específico se adquiere cuando, por ejemplo, un
mecánico aprende a cambiar neumáticos y se vuelve más productivo no sólo en su empresa,
sino también en empresas de la competencia. Una de las razones que suelen aducirse para
explicar por qué los hombres ganan más que las mujeres es que las mujeres suelen pasar
más tiempo fuera del mercado laboral y eso les permite adquirir menos capital humano
específico de un puesto de trabajo y de un sector determinado.

Diferencias en salarios compensatorios

Los salarios compensatorios son
primas que se pagan para atraer
mano de obra hacia ocupaciones
poco deseables.
Igual que la gente adquiere distintos niveles de formación con sus decisiones académi-
cas, también elige distintas clases de trabajo. Por ejemplo, hay trabajos muy peligrosos.
La construcción, el transporte de mercancías, la minería y el ejército son sectores con
índices elevados de mortalidad. Para que el mercado laboral esté en equilibrio, tiene que
darse la condición de que el trabajador marginal gane lo suficiente para que le sea indi-
ferente continuar en su trabajo actual o cambiar a cualquier alternativa de menor riesgo
(pero peor pagada).
Las diferencias salariales utilizadas para atraer mano de obra hacia puestos poco desea-
bles se conocen como salarios compensatorios. Las diferencias salariales basados en el
riesgo y la incomodidad son factores importantes que deben tenerse en cuenta al considerar
las diferencias salariales entre distintos trabajos, pero también hay razones para que nos
encontremos con trabajadores en el mismo puesto de trabajo que cobran sueldos diferentes.
Por ejemplo, puede que la oficina tenga unas condiciones poco atractivas, que los precios
de la vivienda en la zona sean muy elevados, o que la calidad del aire de esa localidad sea
ínfima.
La figura 11.10 revela algunos ejemplos de salarios compensatorios, ya que relaciona
sueldos anuales promedio extraídos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU.
Por ejemplo, comparemos el puesto de cocinero de comida rápida con el de basurero.
Ninguno de los dos trabajos requiere una formación específica o una experiencia dila-
tada, pero los basureros cobran un salario anual que casi dobla el de los cocineros de
comida rápida. ¿Por qué? Recordemos una vez más que un sueldo de equilibrio vuelve
indiferente a la persona marginal con un conjunto determinado de habilidades frente a
cualquiera de esos dos trabajos. Pero en este caso es probable que para motivar a los
individuos a levantarse temprano y a trabajar con desechos, necesiten un sueldo más alto
que para dedicarse a preparar comidas rápidas.

Sección 11.3 | Desigualdad salarial 263

11.1 Figura 11.10 Salario anual pro- Ocupación Salario anual promedio
medio de 2013 por ocupación Cocinero de comida rápida   18.780 $
Estas son algunas ocupaciones Dependiente en una tienda   25.310 $
con distintos grados de formación Basurero   34.150 $
11.2
requerida y distintos grados de Embalsamador   43.680 $
atractivo con sus respectivos sala- Bombero   47.850 $
rios anuales. Manipulador de explosivos   49.380 $
11.3 Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales, De- Analista financiero   89.410 $
partamento de Trabajo de EE.UU., Occupatio- Economista 99.480 $
nal Employment Statistics. Extraído en enero Ingeniero nuclear 107.140 $
de 2014 de http://www.bls.gov/oes/current/
oes_nat.htm.oes/current/oes_nat.htm. Cirujano 230.540 $
11.4

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Diferentes salarios compensatorios

¿Qué quieres ser de mayor? Seguramente te lo planteaste
más de una vez durante tu infancia, y ahora que ya estás
en la universidad, puede que hayas perfeccionado la idea
descartando ciertas carreras. Puede que entre las ocupa-
ciones descartadas estén las de barrendero, operario de
la red de alcantarillado o camionero. Si hubiera que elegir
entre ser camionero o, por ejemplo, profesor, la mayoría
de los estudiantes universitarios optaría por dedicarse a
enriquecer las mentes de los jóvenes. El trabajo de do-
cente goza de cierto prestigio, tiene un horario razonable
e incluye tener los veranos libres. Conducir un camión es
un trabajo monótono, peligroso y sedentario (¡uno de los
autores de este libro lo sufrió en sus propias carnes!).
Pero ¿y si supieras que el sueldo medio inicial de un
profesor que se estrena dando clases en una facultad
ronda los 33.000 $ al año, mientras que el sueldo medio
de un camionero asciende a 51.000 $? ¿Tendrías tenta-
ciones? ¿Y si te decimos que ser camionero en Iraq te
lanzaría directamente a un sueldo anual de seis cifras?
¿Te lo replantearías?
El principio económico que actúa aquí es el de salario
compensatorio. Si un trabajo es más peligroso, sucio o
indeseable por alguna otra razón que otro, los emplea-
dores tienen que usar incentivos para apartar a posibles
trabajadores de puestos más fáciles y limpios. Cuando la
gente se plantea a qué dedicarse, tiene en cuenta tanto
los sueldos como las bondades del trabajo (aspectos
como un horario adecuado, el prestigio, riesgos labora-
les, y dificultad). Cuando las bondades aportan atractivo
a un trabajo, es posible que los sueldos sean más bajos
porque cuenta con muchos otros incentivos. En cambio,
si apenas tiene atractivos, los empleadores ofrecerán
sueldos más altos para atraer mano de obra cualificada, y
esta es la razón por la que los profesores y los empleados
de banca ganan bastante menos que los camioneros.
¿Con qué cantidad extra tendrían que compensarte
para que eligieras conducir un camión en lugar de dedi-
carte a la docencia o a trabajar en una sucursal bancaria?

264 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción


La discriminación basada en gustos
o preferencias se produce cuando
las preferencias de la gente la llevan
a discriminar a ciertos grupos.
La discriminación estadística se
produce cuando las expectativas
animan a la gente a discriminar
a ciertos grupos.
Discriminación en el mercado laboral
¿Reciben siempre el mismo sueldo los trabajadores con la misma productividad por rea- 11.1
lizar exactamente el mismo trabajo? No necesariamente. Un tercer factor importante para
determinar los salarios en el mercado laboral estriba en la naturaleza y el grado de discri-
minación imperante. En economía se han señalado dos teorías fundamentales sobre por 11.2
qué se discrimina a los trabajadores: la discriminación basada en gustos o preferencias y
la discriminación estadística.
El economista Gary Becker, galardonado con el premio Nobel, es conocido en parte
11.3
por desarrollar las implicaciones comerciales de la discriminación basada en gustos o
preferencias, que se produce cuando las preferencias de la gente la llevan a discriminar a
ciertos colectivos.3 Por ejemplo, si un empleador es un intolerante, preferirá no trabajar
con ciertos tipos de personas. Algunas estadísticas salariales estadounidenses concuerdan 11.4
con la discriminación basada en gustos o preferencias de los empleadores. Por ejemplo,
entre los trabajadores pagados por horas, en promedio los no hispanos superan en un 36%
a los hispanos en Estados Unidos, tal como muestra la figura 11.11.
Es importante señalar que a veces se dan diferencias salariales entre distintos grupos no
sólo por este motivo, sino por otros factores, como el capital humano (sobre todo en rela-
ción con la formación y la experiencia). De hecho, en promedio, los trabajadores hispanos
de EE.UU. están menos formados que los no hispanos. Por tanto, esta diferencia en cuanto
a capital humano podría favorecer las variaciones salariales observadas en la figura 11.11.
Otra posibilidad interesante es que las diferencias salariales entre trabajadores se deban
a factores difíciles de ver. Por ejemplo, puede que los trabajadores no hispanos sean me-
jores empleados porque su dominio del inglés les permite comunicarse mejor con compa-
ñeros de trabajo y clientes. Tal vez la mera diferencia en cuanto a capacidad comunicativa
cause algunas de las variaciones observadas en la figura 11.11. ¿Es discriminación elegir a
los empleados teniendo en cuenta esta impresión (sea real o no)?
Este tipo de discriminación se denomina en economía discriminación estadística, y
se da cuando los empleadores se sirven de una variable visible (como la raza o el género)
para decidir si la persona en cuestión será buena empleada. Por tanto, se produce cuando
las expectativas animan a la gente a discriminar a ciertos grupos.
Por ejemplo, ¿por qué crees que los seguros de coche son más caros para jóvenes de 18 a
veintitantos años que para sus padres? Pues porque la compañía aseguradora usa promedios
estadísticos de grupo para concluir que la gente joven, como tú, tiene más accidentes que la
gente de la edad de tus padres. De este modo, aunque la variable de la edad no es perfecta de
por sí, da pistas sobre los riesgos que entraña cada conductor. Para decidir a qué tipo de per-
sona emplear se usan cálculos parecidos y se tiene en cuenta el género, la raza, la edad o cual-
quier otra variable que el empleador considere indicativa de quién será un buen empleado.
Una diferencia importante entre la discriminación basada en gustos o preferencias y
la discriminación estadística es que cuando impera la primera de ellas, el empleador está
dispuesto a prescindir de beneficios. Es decir, renunciará a emplear o ascender a un tipo
concreto de persona con tal de satisfacer sus prejuicios. En cambio, cuando se elige por
discriminación estadística, se aspira a aumentar los beneficios. Más adelante nos plantea-
remos cómo podrían medirse los efectos de la discriminación en el mercado laboral.

Salario 25
Figura 11.11 Promedio de salarios por hora entre
medio por
trabajadores hispanos y no hispanos en EE.UU. horas en $
20
Entre los trabajadores que cobran por horas, los no
hispanos cobran más que los hispanos en EE.UU. No
obstante, es importante señalar que hay muchas ex- 15
plicaciones posibles de esta diferencia, de tal modo
que la discriminación basada en gustos o preferencias 10
no es más que una de ellas.
Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales, Departamento de Trabajo 5
de EE.UU., Current Population Survey. Extraído en enero de 2014 de
http://www.bls.gov/cps/earnings.htm#demographics.
0
Hispanos No hispanos

Sección 11.3 | Desigualdad salarial 265


11.1
11.2
La brecha salarial ha experimen-
11.3 tado un aumento espectacular
desde 1967.
11.4
Los cambios tecnológicos
favorables a la especialización
aumentan la productividad de los
trabajadores cualificados frente a la
de los no cualificados.
Cambios de la desigualdad salarial con el paso del tiempo
Acabamos de exponer las tres razones principales por las que los sueldos difieren dentro
de la economía: por diferencias en cuanto a capital humano, por diferenciales salariales
compensatorios, y por discriminación. Nos queda ver cómo han cambiado las diferencias
salariales con el paso del tiempo. De entrada podría pensarse que como
la discriminación se ha vuelto cada vez menos aceptable en la sociedad
(sobre todo desde las décadas de 1950 y 1960 en EE.UU.) la desigual-
dad salarial ha debido de ir en descenso. Sin embargo, tal vez te sor-
prenda la figura 11.12, donde aparece la distribución salarial en EE.UU.
desde 1967 hasta 2010 y donde se observa la evolución salarial de gente
situada en la parte alta, media y baja de la distribución salarial.
La figura revela que desde 1967 la desigualdad salarial ha experi-
mentado un aumento impresionante. Mientras que el 10% que más ingresa ha incremen-
tado su sueldo en más de 50.000 $ al año, los que menos ganan se han quedado casi igual,
y algo parecido se observa en los que tienen unos ingresos intermedios. Es muy probable
que esta impresionante variación de la desigualdad salarial con el paso del tiempo se deba
a diversos factores, pero los economistas han señalado una razón en particular que ha
creado una gran brecha entre los trabajadores que más ganan y los que menos ganan: el
cambio tecnológico.
Como ya hemos dicho, la tecnología puede servir para ahorrar mano de obra o para
complementarla. Pero también puede ahorrar formación o complementarla, y entonces
suele llamarse tecnología sesgada hacia la especialización. Los cambios tecnológicos
favorables a la especialización aumentan la productividad de los trabajadores cualifi-
cados frente a la de los no cualificados. El cambio tecnológico más importante que se ha
producido en este periodo de tiempo ha consistido en los avances en cuanto a potencia de
computación. Este cambio parece haber sido muy sesgado hacia la especialización, lo que
ha mejorado la productividad marginal de los trabajadores cualificados, ha favorecido la
demanda de sus servicios y ha deparado el incremento de su salario.
Por otro lado, la mejora de la potencia de computación también ha permitido reempla-
zar a los trabajadores no especializados en muchas de sus funciones, lo que ha reducido la
demanda de esta mano de obra y ha reducido sus sueldos. Este efecto se observa en toda la
economía: muchos servicios telefónicos de atención al cliente están ahora automatizados
con programas informáticos de reconocimiento de voz. En el pasado, los problemas rela-
cionados con el recibo del teléfono no exigían comunicarse con un sistema automático.
De igual manera, los coches, pizzas, y hasta camas en las que dormimos se fabrican ahora
con tecnologías avanzadas. La tecnología ha avanzado tanto y tan rápido en las últimas
décadas que tal vez antes de que encuentres tu primer trabajo ya habrá robots en la fran-
quicia de comida rápida del barrio sonriéndote y preguntándote: «¿Desea patatas fritas y
refresco de cola con la hamburguesa?».

Figura 11.12 Distribución salarial 160.000 $ Percentil 10º

total en Estados Unidos: con el 10% Percentil 90º
de su parte alta, media y baja 140.000
Intermedio
Siguiendo estas tres series tempora- 120.000
les, vemos que mientras el 10% de los
sueldos más bajos (línea azul) y medios 100.000
(línea roja) han experimentado un cre-
80.000
cimiento nulo o mínimo desde 1967,
el 10% de los salarios más altos (línea 60.000
verde) ha subido un 50%. Una expli-
cación es que el cambio tecnológico 40.000
sesgado hacia la especialización au-
mentó el producto marginal de los que 20.000
más ganan.
0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Año

266 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 11.4 El mercado de otros factores de
producción: el capital y la tierra
El valor del producto marginal del
capital físico es lo que aporta una
unidad adicional de capital físico a
los ingresos de una empresa.
La tierra incluye la superficie sólida de tierra donde se construyen las estructuras, y los recursos naturales. Una empresa seguirá
de tierra donde se construyen las
estructuras, y los recursos naturales.
El precio de alquiler de un bien es
el coste que se paga por usar un
bien durante un periodo de tiempo
determinado.
The Cheeseman optimiza con-
tratando factores hasta que su
coste marginal iguale su bene-
ficio marginal.
11.1
11.2
Aunque hasta ahora nos hemos centrado en el factor trabajo como insumo de producción,
hay otros factores igual de importantes. En este apartado trataremos el mercado del capital
físico y el mercado de la tierra.
11.3
Recordemos que, para una empresa, el valor de añadir una unidad más de trabajo se
obtiene multiplicando el precio de producción por el producto marginal del trabajo. En su
momento representamos este valor marginal como VPMT (valor del producto marginal del
trabajo), e inferimos que la mejor actuación de una empresa consiste en emplear trabajo 11.4
(mano de obra) hasta que la cuota salarial = VPMT.
El capital físico de una empresa requiere un tratamiento idéntico. El capital físico es
cualquier bien, incluidas máquinas o edificios, que se use para la producción. Igual que al
contratar trabajadores, la empresa debe ampliar su capital físico hasta que ya no le resulte
rentable seguir haciéndolo. Esto significa que igual que The Wisconsin Cheeseman contra-
taba mano de obra hasta que el VPMT = sueldo, empleará capital físico hasta que el valor
del producto marginal del capital físico (VPMK —en economía el capital físico suele
representarse mediante una K mayúscula—) iguale el precio del capital físico. El valor del
producto marginal del capital físico es lo que aporta una unidad adicional de capital físico
a los ingresos de una empresa.
Y lo mismo sucede con la utilización de la tierra. La tierra incluye la superficie sólida
adquiriendo y usando tierra (digamos para ampliar edificios) hasta que el valor del pro-
ducto marginal de la tierra iguale el precio de la tierra.
Aunque sea idéntico el esquema económico para decidir cuánta cantidad usar de estos
tres insumos, el trabajo presenta una diferencia considerable con respecto al capital físico y
la tierra: los dos últimos se pueden alquilar o poseer, mientras que el trabajo (de los demás)
no. Cuando alquila, la empresa paga el precio de alquiler del capital físico, y para usar la
tierra tiene que pagar el precio de alquiler de la tierra. Con precio de alquiler nos referimos
al precio que se paga para usar un bien durante un periodo de tiempo determinado. Para
simplificar, partimos del supuesto de que la empresa alquila el capital físico y la tierra, en
lugar de poseerlos; trataremos las inversiones con más amplitud en el capítulo 15.
Veamos un ejemplo: imagina que una innovación tecnológica que ahorra mano de obra
permite a The Wisconsin Cheeseman utilizar tan sólo una unidad de trabajo (un progra-
mador informático) para producir cajas de queso. Recuerda que la cantidad de máquinas
en la cadena de montaje determina cuántas cajas de queso produce la empresa. La figura
11.13 ilustra el cuadro de producción del capital físico, donde cada unidad de capital físico
es una máquina. Imagina que el precio de equilibrio de las cajas de queso se mantiene en
2 $. Esto significa que el valor del producto marginal del capital físico (VPMK) = 2 $ × el
producto marginal del capital por unidad (PMK). Esta relación se muestra en la columna
4 de la figura 11.13. La figura 11.14 plasma este cuadro en un gráfico.
Si el mercado de las máquinas tiene un precio de alquiler de 80 $ por
máquina, entonces se ve que The Cheeseman usará 10 máquinas en su
línea de montaje, lo que producirá 524 cajas de queso al día. Este es el
punto óptimo, ya que la empresa ha llegado a VPMK = cuota de alquiler
del mercado, con lo que maximiza beneficios.
También podemos alcanzar el equilibrio en el mercado de la tierra
con un planteamiento idéntico que determinará cuánta tierra demanda
The Cheeseman.
Entonces ¿cómo hará The Cheeseman para decidir la combinación óptima de trabajo, capital
físico y tierra? Tendrá en cuenta beneficios marginales y costes marginales. En este caso, la
empresa optimiza contratando factores de producción hasta que su coste marginal iguale su
beneficio marginal. En condiciones de equilibrio, esto hará que se iguale el producto margi-
nal del último dólar gastado en cada insumo.
Sección 11.4 | El mercado de otros factores de producción: el capital y la tierra 267
11.1 Figura 11.13 Cuadro de producción (1) (2) (3) (4)
de The Wisconsin Cheeseman Número de VPMK = PMK × P =
Producción diaria máquinas Producto marginal Columna (3) × 2 $
Igual que antes, The Cheeseman debe 0 0
11.2 decidir cuánto produce al día. 50 1 50 100 $
La diferencia ahora es que la produc- 104 2 54 108 $
ción está determinada por la cantidad 161 3 57 114 $
de máquinas que adquiere la empresa. 227 4 66 132 $
11.3 Este cuadro resume la cantidad de 294 5 67 134 $
máquinas necesarias para alcanzar un 346 6 52 104 $
nivel concreto de producción y cuánto 396 7 50 100 $
valor aporta cada máquina adicional. 442 8 46 92 $
11.4 484 9 42 84 $
La columna 1 muestra la producción
524 10 40 80 $
diaria de cajas de queso, la columna 2
561 11 37 74 $
muestra el número de máquinas utili-
596 12 35 70 $
zadas en la producción, la columna 3 628 13 32 64 $
indica el producto marginal de cada 658 14 30 60 $
máquina adicional, y la columna 4 da 685 15 27 54 $
el valor en dólares de esta producción 710 6 25 50 $
adicional (VPMK). 734 17 24 48 $

Figura 11.14 Demanda

de capital físico Precio del 140
alquiler de
120
Igual que con el factor trabajo, existe una máquina
un mercado de demanda indirecta en $ 100
Alquiler de mercado
para las máquinas. En este gráfico 80
plasmamos la cantidad de máquinas 60
demandadas según su precio VPMK
40
(cuota de alquiler). En naranja figura
20
el coste marginal atribuido a cada
máquina adicional, de 80 $, lo que
5 10 15 20
nos permite identificar una cantidad
Máquinas demandadas
de equilibrio de 10 máquinas.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Existe discriminación en el mercado laboral?

¿ Ha encontrado la economía indicios de discriminación en los mercados laborales?

La respuesta inequívoca es sí: estudios efectuados para analizar mercados laborales
distintos concluyen con que hay discriminación contra algunas minorías y contra las
mujeres. Los estudios suelen dividirse en estudios de campo y estudios basados en técnicas
estadísticas para analizar los datos (surgidos de manera natural).
Un ejemplo curioso de estudio de campo lo representa el que llevaron a cabo las eco-
nomistas Claudia Goldin y Cecilia Rouse.4 Usaron las notas tomadas durante una serie
de audiciones realizadas por orquestas nacionales estadounidenses para comprobar si las
audiciones a ciegas (en las que los músicos tocan detrás de una pantalla) sirven o no a
las mujeres más que a los hombres.
Las autoras consideraron tres rondas de audiciones: preliminares, semifinales y finales.
Descubrieron que en el caso de las mujeres que llegaban a las finales, las audiciones a

268 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 11.1

11.2
ciegas incrementaban en 33 puntos porcentuales sus probabilidades de ganar. Esto significa
que las mujeres tenían muchas más probabilidades de ser elegidas por orquestas nacionales
cuando los jueces desconocían su género. Tal como señalan las autoras, cuando los jueces 11.3
no deciden a ciegas, la discriminación limita la contratación de intérpretes femeninas.
Los economistas Marianne Bertrand y Sendhil Mullainathan dirigieron un estudio de
campo relacionado con el anterior centrado en métodos de contratación para trabajos 11.4
de ventas, administración, oficina y atención a clientes.5 Siguiendo una larga línea de in-
vestigación mediante técnicas similares, los autores se centraron en comprobar la discri-
minación contra estadounidenses de origen africano en el mercado laboral. Mandaron casi
5.000 currículos en respuesta a anuncios de empleo de Chicago y Boston, asignando al
azar nombres que suenan caucásicos, como Emily o Greg, y nombres que suenan africanos,
como Lakisha o Jamal, a un mismo currículo. Lo que les interesaba era ver si alguno de los
currículos provocaba una llamada o un correo electrónico para una entrevista.
Si no hubiera discriminación, sería de esperar que las llamadas se distribuyeran por igual
entre los nombres que suenan africanos y los que suenan caucásicos. Al fin y al cabo, cada
grupo llevaba currículos idénticos. Pero Bertrand y Mullainathan comprobaron que los cu-
rrículos con nombres caucásicos tenían un 9,65 % de posibilidades de recibir una llamada,
mientras que los currículos con nombres africanos sólo tenían unas posibilidades del 6,45 %
Esto indica que los nombres caucásicos tenían alrededor de un 50 % más de probabilidades
de recibir una llamada que los nombres de origen africano.
Estos dos estudios demuestran discriminación contra dos clases diferentes de indivi-
duos: mujeres en el caso de contratación en orquestas de música y gente con nombres de
origen africano en el caso de trabajos relacionados con ventas y oficinas.
Un aspecto que quedó al margen en estos estudios es el salario relativo de la gente una
vez contratada. Los economistas Kerwin Charles y Jon Guryan estudiaron esta cuestión
analizando un extenso conjunto de datos sobre sueldos.6 Aplicaron cuidadosas técnicas
estadísticas para tener en cuenta diferencias de productividad y de capital humano así como
diferencias en diferenciales salariales compensatorios. La principal conclusión fue que la
discriminación basada en gustos o preferencias es la responsable de un cuarto de la brecha
salarial entre estadounidenses de origen caucásico y de origen africano. Este grado de
discriminación representa una pérdida total en ingresos anuales para los estadounidenses
de origen africano de miles de dólares. Como ves, se trata de dinero real que se disipa por
culpa de la discriminación. La buena noticia es que los investigadores descubrieron que
este tipo de discriminación ha ido disminuyendo con el tiempo.
Estos tres estudios sólo han escarbado en la superficie del trabajo empírico que estudia
el tema de la discriminación. En general, hay una buena cantidad de indicios que apuntan a
que hay discriminación en los mercados laborales, y en algunos casos, da lugar a diferen-
cias salariales considerables entre distintos grupos de personas. Lo que sigue siendo difícil
de aclarar es si esa discriminación se basa en gustos o preferencias o si es estadística. ¿Se
te ocurre a ti alguna idea para investigar la verdadera naturaleza de la discriminación?7

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Existe discriminación den-
tro del mercado laboral?
Si. Datos de encuestas y de
estudios de campo indican
que la discriminación es pal-
pable en muchos mercados
laborales.
Es difícil esclarecer si esta
discriminación se basa
en gustos o preferencias
o si es estadística.

Sección 11.4 | El mercado de otros factores de producción: el capital y la tierra 269

 Resumen

Los productores determinan la combinación óptima de los factores trabajo, capital

físico y tierra al tomar decisiones de producción. Los mercados de esos factores
de producción funcionan de manera análoga a los mercados de bienes y servicios
finales: las empresas amplían su utilización hasta que los beneficios marginales
igualan los costes marginales.

La determinación de la demanda del factor trabajo se centra en el concepto del

valor del producto marginal del trabajo, que es lo que aporta un trabajador adicional
a los ingresos de la empresa.

Cuando decidimos a qué dedicar nuestro tiempo nos enfrentamos al coste

de oportunidad. Existe una disyuntiva entre el trabajo (que comprende actividades
para ganar dinero) y el ocio o el tiempo libre, que es tiempo dedicado a actividades
que no sirven para ganar dinero. El coste de oportunidad de una hora de ocio
se corresponde con los ingresos que habríamos ganado trabajando esa hora.

Hay grandes diferencias salariales entre distintas personas y trabajos. Estas

diferencias se deben a tres motivos principales: las diferencias en cuanto a capital
humano, a los salarios compensatorios y la discriminación.

Igual que con el factor trabajo, las empresas amplían su uso del capital físico hasta
que el valor el producto marginal del capital físico iguala el precio del capital físico,
y, de igual modo, usan la tierra hasta que el valor de su producto marginal iguala el
precio de la tierra.

Términos clave
valor del producto marginal del trabajo
(VPMT) p. 254
tecnología que ahorra mano
de obra p. 259
tecnologías complementarias
de la mano de obra p. 259
capital humano p. 262 cambios tecnológicos sesgados
salarios compensatorios p. 263 hacia la especialización p. 266
discriminación basada valor del producto marginal
en gustos o preferencias p. 265 del capital físico (VPMK) p. 267
discriminación tierra p. 267
estadística p. 265 precio de alquiler p. 267

Preguntas
1. ¿Cómo calculan las empresas la demanda de mano de
obra?
2. ¿Cómo determina la disyuntiva trabajo-ocio la oferta de
mano de obra?
3. En un mercado laboral competitivo, ¿cuál es la cantidad de
trabajadores que contratará una empresa para maximizar el
beneficio?
4. Antes evidenciamos que para maximizar beneficios, una
empresa contratará trabajadores hasta que los salarios
igualen el valor del producto marginal del trabajo. Pero,
tal como muestra el texto en un capítulo anterior, para
maximizar beneficios, una empresa producirá hasta al-
canzar una producción tal que el precio iguale el coste
marginal. ¿Se contradicen estas dos reglas?
5. ¿Cómo afectarán estas situaciones al equilibrio del mer-
cado de mano de obra?
a. Un aumento de la demanda del producto que vende
una empresa.
b. El empleo de una nueva tecnología que reduce a la
mitad el tiempo que tardan los trabajadores en produ-
cir un bien.
c. Un retraso de la edad en la que la gente empieza a
cobrar prestaciones de seguros sociales.

270 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción

 6. Imagina que suben los sueldos en el mercado de la fon-
tanería. Algunos fontaneros empiezan a realizar trabajos
extra de fontanería, mientras que otros reducen las horas
que trabajan. ¿Cómo lo explicarías?
7. ¿En qué se diferencian las tecnologías que ahorran mano
de obra de las tecnologías complementarias de la ma-
no de obra? Pon un ejemplo de cada una.
8. Algunas personas no ven justo que famosos como Kim
Kardashian ganen mucho más que gente con mucho más
valor para la sociedad, como los docentes. ¿Qué crees que
explica esa diferencia de ingresos?
9. En 2011 hubo en Estados Unidos 104 fallecimientos por
cada 100.000 trabajadores en la industria maderera. Se
trata del sector con el segundo índice más alto de falle-
cimientos, después de la industria pesquera. Si todo lo
demás es igual, ¿sería de esperar que los trabajadores en
Problemas
1. Imagina que tienes una empresa donde la relación entre la
producción generada y el número de trabajadores contra-
tados es la siguiente:
Mano de obra Producción total
0   0
1 12
2 23
3 32
4 38
5 42
6 45
a. Halla el producto marginal del trabajo de cada
empleado.
b. ¿Concuerda la relación entre producción y trabajo con
la ley de disminución de la tasa de ganancias?
c. Imagina que la empresa es perfectamente competitiva
en el mercado de la producción y en el mercado del
trabajo. Si el precio de la producción es de 9 $ y la
cuota salarial es de 27 $, ¿cuántos trabajadores debe-
rías contratar?
d. Si el precio de la producción cae hasta 3 $ y el salario
se mantiene en 27 $, ¿cuántos trabajadores deberías
contratar?
2. En Laboratorios Acme, el producto marginal del trabajo
(PM) es PM = 200 - 4T. Laboratorios Acme es un com-
petidor perfecto que vende sus productos a un precio de
10 $ la unidad, y paga un salario de 200 $ por trabajador.
Halla el número de trabajadores que maximiza beneficios
en Acme.
3. El lema igual salario por trabajos de un valor equiva-
lente resume la idea de que aunque ciertos trabajos sean
completamente distintos, deben pagarse igual porque se
la industria maderera cobraran sueldos más altos que los
trabajadores de otras industrias con una formación equi-
valente? Explica por qué.
 10. ¿En qué se diferencia la discriminación estadística de
la basada en gustos o preferencias? El dueño de una
empresa que fabrica piezas de coches sostiene que no
contratará a homosexuales o lesbianas. ¿Qué tipo de dis-
criminación es esta?
  11. ¿Qué factores podrían explicar por qué ha aumentado
la desigualdad salarial en Estados Unidos en las últimas
décadas?
  12. ¿En qué se diferencia el mercado de los insumos, como
el trabajo, del mercado de bienes y servicios?
  13. Imagina que se gravan el capital, el trabajo y la tierra con
un impuesto idéntico. ¿Tendrá ese tributo el mismo efecto
en cada uno de esos mercados? Explica tu respuesta.
consideran de un valor similar. Por ejemplo, el trabajo de
técnico de rayos X podría considerarse de un valor equi-
valente al de auxiliar de odontología y, por tanto, ambos
deberían pagarse por igual. La implantación del mismo
salario para utilidades comparables se ha propuesto como
medida para reducir la discriminación y la desigualdad en
el mercado laboral. ¿Estás de acuerdo? ¿Qué otros efec-
tos podría tener la medida? Explica la respuesta.
4. Un amigo te comenta que le parece que los vendedores de
las tiendas de Apple cobran salarios muy bajos en compa-
ración con su productividad. Al dividir la facturación de
Apple entre el número total de empleados se ve que cada
empleado aportó en promedio 473.000 $ de ingresos en
2011, mientras que la mayor parte de la plantilla de ven-
tas de Apple cobra unos 25.000 $ al año. ¿Qué falla en el
razonamiento de tu amigo, si es que falla algo?
5. Esta tabla muestra el salario medio de los jugadores de
béisbol de la liga nacional de Estados Unidos. Como ves,
el sueldo medio de 2012, de 3.440.000 $, es unas 20 veces
más alto que el salario medio de 1970.
Año Salario medio*
1970   173.397 $
1980   408.198 $
1990 1.035.515 $
2000 2.649.988 $
2010 3.472.326 $
2012 3.440.000 $
*En dólares constantes de 2012.
a.
Explica qué fuerzas económicas animarán a los juga-
dores de 2012 a jugar un año más en comparación con
los de 1970.
b.
¿Hay alguna razón económica para que los jugadores
se retiren antes que los de 1970?
Problemas 271
 6. Durante mucho tiempo, has pagado a los trabajadores de
tu empresa un sueldo de 20 $ por hora, y ellos han tra-
bajado encantados 40 horas por semana con ese salario.
Pero el negocio se dispara de repente y quieres que tus
empleados trabajen 50 horas semanales para cubrir esa
nueva demanda de tus productos. Te planteas dos estra-
tegias: subir el sueldo por cada hora trabajada de 20 $
a 22 $; o dejar a 20 $ las 40 primeras horas trabajadas
por semana, pero ofrecer 30 $ por cada hora de trabajo
que exceda esas 40 horas semanales (o sea, pagar la mi-
tad más por cada hora extra). Ambas estrategias tienen
el mismo coste para ti: 1.100 $ por cada trabajador que
decida trabajar 50 horas. ¿Qué estrategia tiene más pro-
babilidad de convencer a los empleados para que trabajen
50 horas semanales?
7. Uno de los argumentos más frecuentes en contra de las fá-
bricas de explotación en los países desarrollados es que
pagan sueldos demasiado bajos. Los analistas suelen tra-
ducirlos a dólares para evidenciar que, comparados con
los estándares en Estados Unidos, los trabajadores de es-
tas fábricas cobran salarios desproporcionadamente ba-
jos. Usa lo que has aprendido sobre la oferta de mano de
obra para analizar este argumento.
8. La Ley de Protección del Paciente y de Sanidad Asequi-
ble (ACA) que rige en Estados Unidos exige que todos los
empleadores con al menos el equivalente a 50 trabajado-
res a tiempo completo ofrezcan seguridad sanitaria a sus
empleados a jornada completa, so pena de una multa de
2.000 $ por empleado (para una descripción de la ACA,
véase http://www.hhs.gov/healthcare/rights/index.html).
Algunas personas han aducido que la ACA reducirá el
empleo. Este problema parece una cuestión importante
de este debate:
a. Imagina que el Estado aprueba una ley que exige a las
empresas que ofrezcan seguridad sanitaria a sus tra-
bajadores. El coste del seguro es igual a 1 $ por cada
hora trabajada por el empleado. ¿Cómo influirá esta
ley en la demanda de mano de obra de las empresas?
b. Supón que los trabajadores consideran que cada dólar
de seguro médico pagado por las empresas es equipa-
rable a 1 $ en salarios. ¿Cómo influirá esta ley en la
curva de oferta de la mano de obra?
c. Imagina una industria donde el sueldo de equilibrio
asciende a 15 $ la hora, y que tiene 100 empleados.
¿Cómo repercutirá esta ley en la cantidad de equilibrio
de la mano de obra en este mercado laboral? ¿Cómo
influirá el salario de equilibrio en esta industria?
272 Capítulo 11 | Mercados de factores de producción
d. Imagina ahora que los trabajadores consideran que
cada dólar de seguro médico pagado por las empresas
vale menos de 1 $ en salario. ¿Cómo influirá esta ley
en la cantidad de equilibrio de la mano de obra en
este mercado del trabajo? ¿Cómo afectará al sueldo
de equilibrio en esta industria?
9. Dinamarca tiene tipos impositivos marginales altos y
ofrece a sus ciudadanos generosas prestaciones por
desempleo y otros subsidios sociales. Aunque la tasa
de desempleo en Dinamarca es bastante baja, la propor-
ción de gente que no está en activo es bastante elevada.
Aparte de otros factores tales como la media de edad de la
población, ¿qué otra razón crees que podría explicar esto?
10. En 2010 el presidente Obama dijo que el progreso tec-
nológico aniquila puestos de trabajo. Recuerda que la
tecnología que ahorra mano de obra reemplaza los insu-
mos trabajo existentes y reduce el producto marginal de
la mano de obra. Recurriendo al ejemplo de los cajeros
automáticos, Obama dijo que el hecho de que éstos hayan
sustituido a empleados indica un problema estructural en
la economía. ¿Es siempre mala la tecnología que ahorra
mano de obra?
11. Imagina que eres director ejecutivo de una empresa que
fabrica equipos de cirugía. Tienes una planta productora
en Alabama con personal altamente cualificado. Tu em-
presa está pensando en trasladar la planta de producción a
Guangzhou, en China, con la intención de reducir costes
en personal. Cuando comparas los sueldos de China con
los de Estados Unidos, descubres que el salario medio en
China es considerablemente más bajo que el de Estados
Unidos. ¿Qué otros factores, aparte de los sueldos, debe-
rías tener en cuenta para decidir si trasladar la producción
a China?
12. Según un estudio de 2011 de la Asociación Estadouni-
dense de Mujeres Universitarias (AAUW), las mujeres
conformaban alrededor del 40% de todo el profesorado
a tiempo completo del país en 2005, pero las mujeres
sólo representan el 22% de los docentes en informática y
computación, el 19% de los docentes de matemáticas, y
el 12% del profesorado de las carreras de ciencia, tecno-
logía, ingeniería y matemáticas. En 2005, el que enton-
ces era rector de la Universidad de Harvard, Lawrence
Summers, comentó que las diferencias de capacidad para
las matemáticas y las ciencias entre hombres y mujeres
podrían explicar en parte la situación. ¿Qué otras razones,
distintas de las diferencias de capacidad, podrían expli-
car que las mujeres tengan menos representación en esas
disciplinas?
12
Monopolios
 

¿Hay algún caso

en que un
monopolio sea
bueno para la
sociedad?
Los neurocientíficos cuentan que la mera
pronunciación del término monopolio crea
asociaciones negativas arraigadas en lo más hondo
del cerebro y sólo comparables con las de palabras
tales como muerte o asesinato. En este capítulo nos centramos en la economía de
los monopolios para entender por qué sucede así. A lo largo del mismo seguiremos
la trayectoria de Schering-Plough Corporation, una multinacional farmacéutica
con base en Estados Unidos, que a comienzos de la década de 1980 desarrolló el
fármaco Claritin contra la alergia. Durante el proceso de creación del medicamento, el
Gobierno estadounidense lo consideró realmente novedoso, y concedió a Schering-
Plough una patente que otorgó a la compañía el derecho de fabricar y vender Claritin
en exclusiva durante 20 años.
Ponte en el lugar de los directivos de Schering-Plough en aquellos tiempos. Si
ocuparas la dirección general de la empresa, ¿cómo aprovecharías esta exclusiva del
producto para optimizar los beneficios del nuevo fármaco maravilloso?
La intuición tal vez te diga que será fácil conseguir grandes beneficios. Con tanta
gente necesitada de antihistamínicos y ninguna competencia de la que preocuparte,

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

12.1 12.2 12.3 12.4 12.5 12.6 12.7 EBE
Introducción Fuentes de El proble- Elección La mano Restableci- El papel ¿Hay algún
de una nueva poder de ma del de la cantidad invisible miento del Estado caso en que
estructura de mercado monopolista y el precio «defectuosa»: de la en el caso un monopolio
mercado óptimos el coste del eficiencia de los sea bueno
monopolio monopolios para la
sociedad?

274
 IDEAS CLAVE
El monopolio representa una estructura de mercado extrema con un solo vendedor.

Los monopolios pueden surgir de manera natural o debido a la protección del Estado.

Los monopolistas fijan precios y producen hasta que el beneficio marginal iguala el coste marginal.

El monopolista maximiza beneficios produciendo menos cantidad y cobrando un precio más

elevado que los vendedores perfectamente competitivos. De este modo, tiene lugar una pérdida
de eficiencia.

La eficiencia en un monopolio se puede conseguir mediante la discriminación de precios de primer

grado o mediante la intervención del Estado.

eres monopolista y, por tanto, deberías pedir precios muy elevados por Claritin
para quedarte con la mayor cantidad posible de excedente del consumidor de
los compradores del fármaco. ¡Tal vez hasta estés pensando en poner cada com-
primido a 100 $ o más!
En este capítulo conocerás el problema del monopolista (sus semejanzas y
diferencias con respecto al problema del vendedor competitivo que vimos en
el capítulo 6). La enseñanza de este capítulo es que las empresas con poder de
mercado tienen un comportamiento muy distinto al de las empresas competiti-
vas. A diferencia de las empresas competitivas, las monopolistas producen me-
nos y cobran más. Así que salen beneficiadas y tienen el potencial de obtener
beneficios económicos tanto a corto como a largo plazo. Pero sus ganancias
serán a costa de empeorar la situación de los consumidores y de reducir el exce-
dente social.
Todo esto ha favorecido que la gente desconfíe de los monopolios. Por eso,
como veremos, los Estados vigilan y regulan activamente los monopolios. Pero,
¿hay algún caso en que un monopolio sea bueno para la sociedad? Intentare-
mos responder esta pregunta al final del capítulo.

12.1 Introducción de una nueva

estructura de mercado
Llamamos fijadores de precios
a los vendedores que establecen
el precio de un bien.
El poder de mercado está
relacionado con la capacidad de
los vendedores para influir en los
precios.
Hasta ahora hemos dado por supuesto que los vendedores operan en mercados competiti-
vos: muchos vendedores diferentes producen y venden bienes idénticos al precio determi-
nado por el mercado. La empresa se limita a acatar los precios de forma pasiva, y la mano
invisible dirige los intereses de compradores y vendedores hasta obtener resultados social-
mente eficientes. La figura 12.1 ofrece una panorámica de la competencia perfecta, que
estudiamos en los capítulos 6 y 7, y de la nueva estructura de mercado que estudiaremos
en este apartado: el monopolio.
El estudio de mercados perfectamente competitivos desveló detalles cruciales sobre
cómo interaccionan los distintos agentes en los mercados y cómo se equilibran los mis-
mos. Pero es un tipo especial de mercado. Una situación más común es aquella en la que
una empresa no es una mera tomadora de precios, sino una fijadora de precios (un vende-
dor que establece el precio de un bien). Puede fijar el precio del bien porque tiene poder
de mercado. La columna 2 de la figura 12.1 sintetiza la variante más extrema de poder de
mercado: un monopolio.

Section 12.1 | Introducción de una nueva estructura de mercado 275

12.1 Figura 12.1
Dos estructuras
de mercado
12.2 Hay muchas diferencias
entre la competencia
perfecta y el monopolio.
Esta tabla indica algunas
12.3 de esas diferencias.
12.4
12.5
12.6
Un monopolio es una estructura
12.7 comercial en la que un único
vendedor proporciona un bien o
servicio que no tiene sustitutivos
próximos.
12.2 Fuentes de poder de mercado
Las barreras de entrada blindan
al vendedor ante posibles
competidores que quieran entrar en
el mercado.
El poder de mercado legal se da
cuando una empresa consigue
poder de mercado mediante
barreras de entrada creadas, no por
la empresa en sí, sino por el Estado.
Una patente es el privilegio que
otorga el Estado a un individuo o
empresa para que produzca y venda
un bien en exclusiva.
La propiedad intelectual es el
derecho exclusivo que otorga
el Estado a quien crea una obra
literaria o artística.
276 Capítulo 12 | Monopolios
  Competencia perfecta Monopolio
Cantidad de empresas/ Muchos Uno
vendedores/productores
Tipo de producto/servicio en Idéntico (homogéneo) Bien o servicio sin sustitutivos
venta próximos
Ejemplo de producto Maíz cultivado por diversos Medicamentos patentados;
productores suministro de agua corriente
Restricciones de entrada Ninguna: entrada y salida libres Sí: muchas
¿Tomador o fijador de Tomador de precios; el precio Fijador de precios; sin
precios? viene dado por el mercado competidores; sin sustitutivos
próximos
Precio P = IM = CM Conjunto P > MR = CM
Curva de demanda que Horizontal; curva de demanda Pendiente descendente
afronta la empresa perfectamente elástica
Excedente social Maximizado No maximizado, pero a veces
la sociedad se beneficia de la
investigación y el desarrollo
Beneficios en equilibrio a Cero Pueden ser superiores a cero
largo plazo
Un monopolio es una estructura comercial en la que un único vendedor proporciona un
bien o servicio sin sustitutivos próximos. Así, al monopolista no le preocupa el compor-
tamiento del resto de vendedores. El precio que elige el monopolista es el que ofrece a la
empresa el máximo beneficio.
¿Qué significa tener poder de mercado? ¿Dónde hay que mirar para toparse con empresas
que prosperan con una competencia limitada? ¿Tal vez hacia algún titán de las redes so-
ciales, como Facebook? ¿Tal vez a una empresa innovadora, como Google? En realidad, el
poder de mercado del monopolista surge de las barreras de entrada.
Las barreras de entrada son obstáculos que impiden la entrada en el mercado de po-
sibles competidores. De este modo, blindan al vendedor ante la competencia. Las barreras
de entrada van desde la exclusión total de nuevos competidores hasta la prevención de que
una empresa nueva entre y compita en igualdad de condiciones con la empresa dominante.
Las barreras de entrada dan lugar a dos clases de poder de mercado: el poder de mer-
cado legal y el poder de mercado natural. Veamos más en detalle estos dos tipos.
Poder de mercado legal
El poder de mercado legal se da cuando una empresa consigue poder de mercado mediante
barreras de entrada creadas no por la empresa en sí, sino por el Estado. Estas barreras pue-
den consistir en patentes y en derechos de propiedad intelectual (copyright) concedidos a
empresas innovadoras. Con una patente, el Estado concede a un individuo o empresa el
derecho a producir y vender en exclusiva un bien o servicio. Por ejemplo, cuando Scher-
ing-Plough solicitó una patente para producir y vender Claritin, el Estado le concedió el
derecho a fabricar y vender el fármaco en exclusiva durante 20 años. A través de la propie-
dad intelectual, el Estado otorga a un individuo o empresa un derecho de autoría en ex-
clusiva. Por ejemplo, al escribir el superventas Blink, Malcolm Gladwell se hizo titular de
los derechos de autor de esa obra.1 Esto significa que obtuvo la garantía de que ninguna
otra persona podía imprimir y vender el libro sin su consentimiento. La protección de la
propiedad intelectual difiere de un país a otro y, en numerosos casos, permanece vigente
hasta mucho después de la muerte del autor.
Estas leyes de exclusividad suponen un beneficio considerable para el innovador con-
vertido en monopolista. Por ejemplo, los monopolistas Schering-Plough Corporation y
 Gladwell pueden pedir precios más altos que los que tendrían sus productos en un
mercado perfectamente competitivo. Los consumidores salimos perdiendo porque
12.1
tendremos que pagar más por esos bienes, pero también hay algunas ventajas. En
primer lugar, las patentes y los derechos de propiedad intelectual sólo son transitorios
y, con el tiempo, los bienes protegidos pasan a formar parte del dominio público,
de forma que pueden distribuirlos otros productores. En segundo lugar, los medica- 12.2
mentos y los libros más vendidos son difíciles y caros de producir, y sin el incentivo
añadido de la actividad creadora, nunca se haría la costosa inversión necesaria para
desarrollar un nuevo medicamento o para escribir un superventas. Retomaremos esta 12.3
cuestión al final del capítulo.

Poder de mercado natural 12.4

El poder de mercado natural se
da cuando una empresa consigue
poder de mercado a través de
barreras de entrada creadas por la
propia empresa.
La segunda fuente habitual de barreras de entrada surge de manera natural, sin que
nadie la planee. El poder de mercado natural se da cuando una empresa consigue
poder de mercado a través de barreras creadas por la propia empresa. Dentro de esta cate- 12.5
goría hay dos fuentes principales de poder monopolístico:
1.
El monopolista posee o controla un recurso clave necesario para la producción.
2.
Hay economías de escala a lo largo de todo el intervalo de producción relevante. 12.6

Control de recursos clave 12.7

Los recursos clave son los
materiales esenciales para la
producción de un bien o servicio.
Los recursos clave son los materiales esenciales para la producción de un bien o servicio.
La forma más elemental de que una empresa obtenga poder de mercado consiste en contro-
lar todo el suministro de esos recursos. Por ejemplo, si los arrendatarios están dispuestos
a pagar más por un apartamento con vistas a un lago, y sólo existe un complejo de apar-
tamentos frente al lago, el propietario tendrá un poder de mercado considerable. De igual
modo, el control del 80 % de la producción mundial de las minas de diamantes permitió el
famoso y considerable poder de mercado que ejerció la empresa sudafricana De Beers en
el comercio de diamantes durante el siglo xx. De forma análoga, Alcoa controla un recurso
clave para el sector al poseer minas de bauxita (un mineral de aluminio).

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Sanear los resultados mientras se sanea el medio ambiente

En 1977 el Gobierno estadounidense decidió imponer
reglas estrictas a las fábricas de nueva creación en rela-
ción con sus emisiones contaminantes. De esta forma, se
estableció que si una empresa nueva quería construir una
planta, debía instalar costosas depuradoras y otras tecno-
logías medioambientales antes de iniciar su producción.
Muchos directivos del sector celebraron la nueva le-
gislación. Estaban encantados, porque las leyes no eran
aplicables a las plantas que ya estaban operando; tenían
«derechos adquiridos» sobre la base de la legislación an-
terior, menos exigente.
Una consecuencia involuntaria (¿o quizá no?) de este
tipo de regulación fue que el incremento del coste de en-
trada en el mercado para las nuevas empresas creó una
barrera que aumentó el poder de mercado de las compa-
ñías ya existentes. En algunos casos, los beneficios alcan- La próxima vez que oigas a una empresa defender
zaron tal dimensión ¡que superaron los costes directos medidas medioambientales más estrictas que con toda
que esas empresas debían pagar por reducir sus emisio- claridad incrementarán los costes del sector no dejes de
nes! Por tanto, esas empresas sanearon sus beneficios al preguntarte si esos requisitos benefician a esa empresa.
mismo tiempo que saneaban el medio ambiente. La parte
negativa recayó sobre los consumidores, por supuesto,
ya que los precios aumentaron considerablemente.

Sección 12.2 | Fuentes de poder de mercado 277

 Otro recurso clave lo constituyen los conocimientos personales. Por ejemplo, Serguéi
Brin y Larry Page son excepcionales diseñando motores de búsqueda. Por tanto, el poder
12.1
de Google provino de dos de sus miembros, cuyo recurso económico clave consiste en su
talento creativo.
De un modo muy similar, las páginas web que usamos a diario, como eBay, Facebook
12.2 y Twitter, controlan un recurso clave: captan el mayor número de consumidores. Su valor,
por tanto, aumenta debido a las externalidades de red. Las externalidades de red se pro-
ducen cuando el valor de un producto aumenta a medida que más consumidores empiezan
12.3 a utilizarlo. Como eBay tiene la mayor cantidad de compradores y vendedores, tiene sen-
tido que los vendedores se desprendan de sus cosas a través de eBay. De forma parecida,
Las externalidades de red se Facebook y Twitter son sinónimos hoy en día de redes sociales. Como cada una de estas
producen cuando el valor de empresas tiene ahora millones de usuarios, ambas poseen un recurso clave: millones de
12.4 un producto aumenta a medida personas se conectan a diario. Así que Facebook es hoy mucho más valioso que MySpace,
que más consumidores empiezan
a utilizarlo.
porque hay más gente que lo usa, lo cual atrae aún más usuarios. Así que las externalidades
de red desencadenan un proceso muy beneficioso para Facebook.
12.5
Economías de escala
Los monopolios también surgen por motivos prácticos tanto para productores como para
12.6
consumidores. Consideremos el caso de la distribución de la electricidad. Si las ciudades
tuvieran varias empresas distribuidoras de electricidad, habría multitud de infraestructuras
idénticas de cableado por todo el núcleo urbano, y eso supondría unos costes de partida ex-
12.7 traordinarios sufragados por los diferentes distribuidores de la electricidad (que en última
instancia acabarías pagando tú, el consumidor).
En este caso, es mejor que una sola empresa distribuidora abastezca a toda la ciudad,
debido a las economías de escala de las que disfruta el distribuidor único. Como comenta-
mos en el capítulo 6, las economías de escala se dan cuando el coste total medio por unidad
de producción desciende a medida que aumenta la producción. A medida que la empresa
distribuidora de electricidad suministra más cantidad de corriente eléctrica, disminuye el
coste total medio por unidad de producción. Lo lógico es que si el proveedor de electricidad
quiere enganchar y dar electricidad a una nueva subdivisión, tendrá unos costes fijos ini-
ciales elevados, pero a medida que se sumen más y más viviendas, los costes se repartirán
entre más y más hogares. La figura 12.2 ilustra esta relación entre el coste total medio, el
coste marginal y la producción. Verás que en este caso partimos del supuesto de un coste
marginal constante. Esto significa que a lo largo de todo el intervalo de producción de inte-
rés, el coste marginal es el mismo. En capítulos anteriores vimos curvas de coste marginal
con pendiente positiva, pero en ciertos casos una curva de coste marginal constante ofrece
una buena descripción de la estructura de costes de una empresa.
Un monopolio natural es un Para bienes y servicios que tienen economías de escala a lo largo del intervalo de pro-
mercado en el que una empresa ducción relevante, resulta eficiente que una sola empresa suministre a todo el mercado,
puede suministrar un bien o servicio
porque puede hacerlo con menor coste que un número mayor de empresas. Estos casos
a un coste menor que dos o más
empresas. se denominan monopolios naturales, porque surgen de forma espontánea. Un monopolio
natural aparece cuando las economías de escala de una única empresa hacen que tener un

Precio
Figura 12.2 Coste total medio y coste
marginal de un monopolio natural
Los monopolios naturales se caracteri-
zan por tener unos costes fijos conside-
rables y economías de escala. Es decir,
para una producción reducida el coste
CTM
total medio (CTM) es muy elevado, CM
pero a medida que aumenta la canti-
dad producida, el CTM disminuye y se
acerca al coste marginal.
Cantidad

278 Capítulo 12 | Monopolios

 solo proveedor para un bien o servicio se convierta en la forma más eficiente de operar. A
menudo estas empresas son los primeros proveedores de un mercado determinado, y las
12.1
ventajas que adquieren desde el punto de vista de sus costes al producir gran cantidad de
bienes evitan la entrada de posibles competidores en el mercado. Como ejemplos de mo-
nopolios naturales se cuentan el abastecimiento de agua, de gas natural, y de electricidad.
Quizá te preguntes por qué Facebook, Twitter y eBay no se consideran monopolios na- 12.2
turales. Las tres empresas se beneficían de las externalidades de red, y esos efectos de red
parecen poner barreras para entrar en el mercado, ¿no? Entonces ¿por qué no se consideran
monopolios naturales? Recuerda que los monopolios naturales surgen debido a economías 12.3
de escala: la curva del CTM de la empresa desciende a lo largo del intervalo de produc-
ción relevante. Pero las externalidades de red surgen de los beneficios del consumidor y
no tienen nada que ver con los costes y las economías de escala. Hay algunos bienes que
12.4
presentan tanto economías de escala como efectos de red, como los sistemas operativos de
ordenador y las redes telefónicas.
A diferencia de los monopolios que surgen por razones legales, los monopolios natura-
les aparecen cuando su sector se caracteriza por unas condiciones únicas de costes. Debido 12.5
a esas condiciones de costes, la entrada de posibles competidores preocupa menos a los
monopolios naturales que a los que afloran por medios legales. Si los ingentes beneficios
económicos atraen a nuevos competidores como la miel a las abejas en el caso de los mo- 12.6
nopolios legales, como los que ocurren en el sector farmacéutico, el comercio de diamantes
e Internet, los beneficios económicos en el ámbito de los monopolios naturales no son tan
atractivos. Esto se debe a que la posible competencia sabe que no podrá conseguir los bajos 12.7
costes del monopolista natural porque lo más probable es que si entran en el negocio «frag-
menten el mercado». Esta fragmentación del mercado deparará unos costes más elevados y
menos beneficios para cada vendedor.
Esto no significa que los sectores que ahora son monopolios no vayan a evolucionar
jamás para volverse más competitivos. Ha habido muchos casos en que el mercado ha
crecido lo bastante como para que el monopolio natural evolucionara hacia un mercado
con más de un vendedor. A lo largo de la década de 1990 y los primeros años de la década
de 2000, el navegador por defecto de casi todo el tráfico por la Red era Internet Explorer
(IE) de Microsoft. En su momento álgido, las estimaciones situaron la cuota de mercado
de IE bien por encima del 95 %. Pero a medida que se disparó la conexión a Internet de los
hogares privados, fueron entrando nuevas empresas en el mercado. Aunque hay considera-
bles economías de escala en el desarrollo, la codificación, la comprobación y la comercia-
lización de un nuevo navegador, el incremento de la demanda generó oportunidades para
Mozilla Firefox y Google’s Chrome, de manera que la cuota de mercado de IE descendió
por debajo del 70 %.
Con independencia de los motivos que otorguen poder de mercado a una empresa (ya
sean legales o naturales), ésta se enfrenta al mismo problema de decisión que cuando se trata
de decidir sobre producción y precios. Dedicaremos a esta cuestión el siguiente apartado.

12.3 El problema del monopolista

El problema del monopolista mantiene dos similitudes relevantes con el problema del
vendedor en un mercado perfectamente competitivo que abordamos en el capítulo 6. En
primer lugar, el monopolista debe saber combinar los factores para crear sus productos.
En segundo lugar, el monopolista debe conocer los costes de producción. Por tanto, todos
los conceptos ya aprendidos sobre producción y costes tienen una aplicación directa en el
problema del monopolista.
Sin embargo, sí se da una diferencia importante entre el problema de decisión del ven-
dedor perfectamente competitivo y el problema de decisión del monopolista. Recordemos
del capítulo 6 que para maximizar los beneficios, la empresa perfectamente competitiva
amplía la producción hasta que el coste marginal (CM) iguala el precio (P), el cual está de-
terminado por el punto en el que se cruzan las curvas de demanda y de oferta del mercado.

Sección 12.3 | El problema del monopolista 279

12.1 400 400

Precio en $

Precio en $
300 300

12.2
200 200

D = IM
100 100
12.3
D

400 800 1.200 1.600 400 800 1.200 1.600

Cantidad Cantidad
12.4 (a) Curva de demanda que afronta (b) Curva de demanda
el competidor perfecto que afronta el monopolista

12.5 Figura 12.3 Las empresas perfectamente competitivas y los monopolios afrontan curvas de demanda distintas
El gráfico (a) muestra uno de los resultados clave del capítulo 6: que en un mercado perfectamente competitivo,
la curva de demanda que afronta la empresa es perfectamente elástica. La curva de demanda a la que se enfrenta
12.6 el monopolista en el gráfico (b) se corresponde con todo el mercado y, por tanto, tiene una pendiente negativa.
De este modo, si el monopolista pide 100 $, puede vender 1.000 unidades; y si aumenta el precio hasta 200 $,
venderá tan sólo 400 unidades.
12.7

En el capítulo 6 vimos también que el beneficio marginal es igual al precio en una

empresa perfectamente competitiva, porque la empresa afronta una curva de demanda per-
fectamente elástica (una curva de demanda horizontal), tal como ilustra el gráfico (a) de
la figura 12.3. Al precio de mercado, la empresa perfectamente competitiva puede vender
todas las unidades que quiera. Pero si cobra un poco más, perderá todo el negocio, porque
los consumidores pueden comprar un bien idéntico a otro vendedor dispuesto a venderlo
a un precio inferior. Pero, además, si cobra un poco menos, vende la misma cantidad de
unidades, pero ingresa menos, así que no estará optimizando sus beneficios. Así pues, una
empresa que afronta una curva de demanda perfectamente elás-
tica no tiene capacidad para influir en el precio.
A diferencia de la empresa perfecta- Esta situación constituye la mayor diferencia entre el pro-
mente competitiva, el monopolista blema de decisión de una empresa perfectamente competitiva y
el problema de decisión del monopolista. Como el monopolista
puede subir el precio sin perder es el único proveedor del mercado, afronta la curva de demanda
todo el negocio. del mercado, que tiene pendiente negativa, como en el gráfico (b)
de la figura 12.3. A diferencia de la empresa perfectamente com-
petitiva, el monopolista puede subir el precio sin perder todo el
negocio. De hecho, la curva de demanda del mercado muestra la disyuntiva a la que se
enfrenta el monopolista cuando cambia el precio.
Analicemos con más detenimiento el gráfico (b) de la figura 12.3. Si el monopolista
elige un precio de 100 $, puede vender 1.000 unidades. Si eleva el precio hasta 200 $,
entonces sólo podrá vender 400 unidades. Por supuesto, el monopolista prefiere vender
muchas unidades a un precio alto (digamos 1.000 unidades a un precio de 200 $). Pero la
curva de demanda del mercado de pendiente negativa que afrontan los monopolios hace
imposible ese resultado. Un monopolio es poderoso, pero no puede vender por encima de
curva de demanda del mercado. Esto tiene unas consecuencias de peso: ¿Cómo cambian
los ingresos totales de un monopolista cuando decide subir o bajar el precio?

Curvas de ingresos
Para ilustrar cómo cambian los ingresos totales al alterar el precio, consideremos la tarea
a la que te enfrentas como director general de Schering-Plough Corporation. La empresa
está lista para entrar en el mercado con el producto Claritin, y tú quieres calcular cómo ob-
tendrás la mayor cantidad posible de dinero con ese fármaco. Aunque haya otras medicinas
para tratar alergias, supondremos que impera el modelo conceptual de monopolio, puesto
que no hay sustitutivos próximos para Claritin.

280 Capítulo 12 | Monopolios

 8

Precio en $
Figura 12.4 La curva de demanda 12.1
del mercado para Claritin
Con la protección gubernamental de la 6
patente, la curva de demanda que afronta 12.2
Schering-Plough por las ventas de Claritin
representa todo el mercado. Por ejemplo, 4
si Schering-Plough decide un precio de 4 $,
entonces podrá vender 400 millones de 12.3
2
unidades, pero la curva de demanda revela DClaritin
que si opta por un precio de 6 $ o más, no
venderá ni un solo Claritin, a pesar de tener
12.4
el monopolio. 200 400 600 800
Cantidad (en millones de comprimidos)

12.5
Un primer paso consistirá en saber cuánto dinero se obtiene con diferentes precios (de
momento supondremos que debes cobrar el mismo precio a cada consumidor). Recuerda
que los ingresos totales de una empresa ascienden a la cantidad de dinero que obtiene por 12.6
la venta de su producto. El ingreso marginal es el cambio que experimentan los ingresos
totales al producir y vender una unidad más de producción. ¿Por dónde empezamos para
valorar los ingresos totales y marginales? 12.7
La clave está en descubrir la curva de demanda del mercado de Claritin. Tras un análisis
completo del mercado, concluyes que una estimación razonable de la curva de demanda del
mercado es la que se muestra en la figura 12.4. En ella se ve, por ejemplo, que a un precio
de 5 $ por comprimido, podrás vender 200 millones de unidades de Claritin; y que a un pre-
cio de 3 $ por comprimido, puedes vender 600 millones de unidades. Esta representación
gráfica revela la importante disyuntiva a la que se enfrenta el monopolista en relación con
el precio y la cantidad vendida: un precio más alto arroja más ingresos por unidad vendida,
pero una cantidad menor de unidades vendidas.
A partir de esta curva de demanda se pueden calcular los ingresos totales y los ingresos
marginales a cada nivel de precio, tal como muestran las columnas 3 y 4 de la figura 12.5.
La figura también incluye costes fijos y costes marginales, los cuales estudiaste en el capí-
tulo 6. Tal vez hayas reparado en que los costes fijos son bastante elevados, y que el coste
marginal se mantiene constante a lo largo de los diversos niveles de producción. Los costes
fijos elevados son característicos de los sectores que gastan grandes cantidades de dinero
en la investigación y el desarrollo de sus productos, como las compañías farmacéuticas.
En esos casos no es infrecuente que el coste marginal se mantenga constante a lo largo de

Figura 12.5 Ingresos y costes

de Claritin a distintos niveles Cantidad Precio Ingresos Ingresos Coste total Costes fijos Coste CTM
de producción (en millones) en $ totales marginales (en millones (en millones marginal en $
(en millones en $ de $) de $) en $
Resumimos aquí los datos de de $)
ingresos y costes de Schering- 100 5,50 550 5 110 10 1,00 1,10
Plough (no son datos reales), 200 5,00 1.000 4 210 10 1,00 1,05
en los cuales se aprecia que el 300 4,50 1.350 3 310 10 1,00 1,033
coste marginal es constante. 400 4,00 1.600 2 410 10 1,00 1,025
Aunque son datos hipotéticos, 500 3,50 1.750 1 510 10 1,00 1,02
el coste marginal constante 600 3,00 1.800 0 610 10 1,00 1,017
de 1 $ por comprimido se 700 2,50 1.750 −1 710 10 1,00 1,014
acerca al valor de los costes 800 2,00 1.600 −2 810 10 1,00 1,013
900 1,50 1.350 −3 910 10 1,00 1,011
marginales de Schering-
1000 1,00 1.000 −4 1.010 10 1,00 1,01
Plough (constantes en todo
1100 0,50 550 −5 1.110 10 1,00 1,009
el intervalo). Los ingresos
marginales se han calculado
en cada caso para cambios
menores.

Sección 12.3 | El problema del monopolista 281

12.1 Figura 12.6 El efecto cantidad y el efecto precio sobre 8

Precio en $
los ingresos por Claritin
Si Schering-Plough fija un precio de 5 $ por comprimido, venderá 6
12.2 200 millones de píldoras de Claritin al año. Si bajara el precio a 4 $ Efecto precio
por unidad, se producirían dos efectos sobre los ingresos totales. 5
En primer lugar, un precio más bajo produciría más ventas (de 200 4
millones a 400 millones) y más ingresos; este efecto cantidad se refleja
12.3 en el rectángulo verde. En segundo lugar, un precio más bajo dará
lugar a pérdidas de ingresos procedentes de los consumidores ini- 2
DClaritin
Efecto
ciales: los 200 millones de consumidores que compraban cada com- cantidad
primido a 5 $ ahora pagan tan sólo 4 $ por unidad. Esta pérdida de
12.4
ingresos procedentes de estos consumidores se denomina «efecto
200 400 600 800
precio» y se plasma mediante el rectángulo rosa de la gráfica.
Cantidad (en millones de pastillas)

12.5

grandes intervalos de producción, porque la producción en masa del producto conduce a

que cada unidad adicional de producción tenga un coste adicional constante por unidad.
12.6
Otra característica importante que revelan los números de la figura 12.5 es la relación
entre el precio y los ingresos totales. Consideremos un ejemplo. Supón que bajas el precio
de 5 $ a 4 $. En este caso, la figura 12.5 revela que obtienes 600 millones de $ más en in-
12.7 gresos totales. Estos 600 millones de $ adicionales provienen de dos efectos.
En primer lugar, se deben a un efecto de la cantidad: el precio bajo te permite vender
200 millones más de unidades de Claritin. El aumento de los ingresos debido a este au-
mento en la cantidad de ventas se ve en la zona sombreada de verde en la figura 12.6. El
cálculo del área de la región verde (la base por la altura) arroja un aumento de los ingresos
de 800 millones de $ (200 millones multiplicados por 4 $).
Pero queda la otra cara de la moneda. La gente que compró al precio previo de 5 $, ahora
sólo tiene que pagar 4 $. Esta pérdida de ingresos se conoce como efecto precio y aparece
sombreada en color rosa en la figura 12.6. El cálculo del área del rectángulo rosa revela
que el efecto precio es igual a 200 millones de $ (200 millones multiplicados por 1 $). En
conclusión, pues, el aumento de los ingresos totales debido al cambio de precio asciende a
800 millones de $ –200 millones de $ = 600 millones de $. En este caso, el efecto precio es
menor que el efecto cantidad. Tal como aprendimos en el capítulo 5, esto significa que la
demanda es elástica a lo largo de este intervalo de la curva de demanda.
Estas observaciones revelan la presencia de un patrón más general. Al bajar el precio
(al desplazarse hacia abajo a lo largo de la curva de demanda) cuando el efecto cantidad
domina sobre el efecto precio, los ingresos totales aumentan. Si el efecto precio domina
sobre el efecto cantidad, entonces los ingresos totales caen. En cambio, si consideramos
aumentos de precio (un desplazamiento hacia arriba por la curva de demanda), esas relacio-
nes se invierten. Es decir, cuando aumenta el precio, si el efecto cantidad domina sobre el
efecto precio, entonces los ingresos totales bajan. Si el efecto precio domina sobre el efecto
cantidad, entonces los ingresos totales aumentan. La siguiente tabla sintetiza estos efectos:

  Domina el efecto cantidad Domina el efecto precio

Baja el precio Ingresos totales suben Ingresos totales bajan
Sube el precio Ingresos totales bajan Ingresos totales suben

Precio, ingresos marginales e ingresos totales

Ya estamos en condiciones de poner en marcha esta intuición. Para ello, empecemos plas-
mando toda la relación entre precio, ingresos marginales e ingresos totales en la figura
12.7. El gráfico (a) usa la información de la figura 12.5 para representar la curva de de-
manda y la curva de ingresos marginales para Claritin. Las curvas parten del mismo punto
en el eje del precio, porque el precio de Claritin se corresponde con los ingresos marginales
de vender la primera unidad de dicho producto. Después, los ingresos marginales se sitúan
por debajo de la curva de demanda, y a medida que aumenta la cantidad va creciendo la

282 Capítulo 12 | Monopolios

Figura 12.7 Relación entre precio, Precio en $ 8 12.1
ingresos marginales e ingresos
totales
6
El gráfico (a) combina la curva de 12.2
demanda de Claritin de la figura 12.4
con la curva de ingresos marginales
4
que afronta Schering-Plough. La curva
de ingresos marginales indica los 12.3
ingresos adicionales que obtiene la 2
empresa con cada cantidad. Cuando
los ingresos marginales cruzan el eje DClaritin
IM 12.4
de la cantidad (en 600 millones), los
ingresos totales bajan cuando se su- 200 400 600 800 1.000 1.200
peran esas ventas (consulta el gráfico Cantidad (en millones de pastillas)
[b]). Esto significa que los ingresos (a)
12.5
totales se maximizan cuando la curva
Ingresos 2.000
de los ingresos marginales atraviesa
totales (en
el eje x. millones
12.6
de dólares)
1.500

1.000 12.7

500

200 400 600 800 1.000 1.200

Cantidad (en millones de pastillas)
(b)

diferencia entre la curva de demanda y los ingresos marginales. Esto se debe a que para
aumentar las ventas, el monopolio debe bajar el precio de todos los productos que vende.
En este ejemplo nos encontramos con que la curva de los ingresos marginales tiene el
doble de pendiente que la curva de demanda, lo que la lleva a cortar el eje de la cantidad en
600 millones de unidades, mientras que la curva de demanda lo corta en 1.200 millones de
unidades. De hecho, esto se da con cualquier curva de demanda lineal, porque la pendiente
de la curva de los ingresos marginales duplica (en términos absolutos) el valor de la pen-
diente de la curva de demanda.
Otro aspecto importante que refleja la figura 12.7 es la relación entre los ingresos mar-
ginales y los ingresos totales. El gráfico (b) muestra la curva de ingresos totales de Claritin,
la cual tiene forma de parábola. La figura evidencia que cuando los ingresos totales au-
mentan, los ingresos marginales son positivos, lo cual tiene sentido porque, si los ingresos
totales crecen, los ingresos marginales deben ser positivos. En cambio, cuando los ingresos
totales caen, los ingresos marginales son negativos. Por eso los ingresos totales alcanzan el
máximo cuando la curva de los ingresos marginales cruza el eje x (el eje de la cantidad),
que es el punto donde la producción de una unidad adicional arroja unos ingresos margi-
nales iguales a cero.
Para cumplir con el cometido de elegir el precio óptimo para maximizar beneficios,
ya puedes empezar a ver si puedes descartar algunos niveles de precio. Por ejemplo, ¿op-
tarías en algún caso por un precio de 1,50 $? No, porque a ese precio, los ingresos mar-
ginales de la última unidad vendida serán negativos, –3 $ (mira la figura 12.5). Es decir,
¡vendiendo esa última unidad reduces los ingresos totales! Siguiendo con este razona-
miento, se ve que nunca pondrías un precio por debajo de 3 $, que es el valor al que los
ingresos marginales se vuelven negativos, y hacerlo sólo serviría para reducir los ingresos
e incrementar los costes.

Sección 12.3 | El problema del monopolista 283

12.1
12.4 Elección de la cantidad
y el precio óptimos
12.2
En el capítulo 6 aprendimos que una empresa perfectamente competitiva debe tener en
cuenta tanto los costes marginales como los ingresos marginales a la hora de decidir su
12.3
cantidad de producción. Un monopolista no es distinto. Por tanto, para ayudarte a decidir
el precio de Claritin, las columnas 5 a 8 de la figura 12.5 incluyen información sobre costes
de producción junto con información sobre los ingresos que reporta Claritin.

12.4
Producción de la cantidad óptima
Empecemos considerando tan sólo los ingresos marginales y los costes marginales, tal
12.5 como ilustra la figura 12.8. Supón que decides producir al nivel de cantidad CL, que se co-
rresponde con 300 millones. A este nivel de producción, IM > CM, en concreto, 3 $ > 1 $.
Por tanto, si produces una unidad más de Claritin, tus ingresos adicionales excederán los
12.6 costes adicionales de fabricar la pastilla para la alergia. Así que, definitivamente, deberías
producir una pastilla más al nivel CL, porque con ello obtendrías más beneficios. Siguiendo
el mismo razonamiento, se ve que deberías seguir ampliando la producción siempre y
cuando IM > CM. Dejarás de aumentar la producción en el momento en que alcances el
12.7
punto IM = CM, o sea en 500 millones de unidades. Podrás aplicar una lógica similar si
partes del nivel de producción CH de la figura 12.8. Como en este punto CM > IM, el coste
de producir la última unidad supera los ingresos adicionales que reportará dicha unidad, lo
que arroja menos beneficios. Harás mejor reduciendo la producción hasta el punto en que
IM = CM.
Este razonamiento evidencia que el nivel de producción en el que maximizas beneficios
viene dado por la intersección de las curvas de IM y de CM. Tal como vimos en el capítulo 6,
esta regla es idéntica para los vendedores que operan en un mercado perfectamente com-
petitivo, quienes producen hasta el punto en que CM = IM = P. sin embargo existe una
diferencia considerable entre ambos grupos: mientras que las empresas en sectores per-
fectamente competitivos son tomadoras de precios (no pueden influir en los precios), los
monopolistas son fijadores de precios (deciden el precio de sus bienes o servicios porque
no hay competidores. De este modo, cuando tengas claro cuánto producir, tu condición de
monopolista te obligará a establecer el precio de Claritin.

Determinación del precio óptimo

Una vez calculada la cantidad óptima de producción, ¿cómo empiezas a valorar qué precio
debes ponerle a Claritin? La intuición te dice que si millones de personas anhelan Claritin
con desesperación, deberías ponerle un precio muy elevado, mientras que si sólo hay unos

Figura 12.8 Ingresos marginales Precio en $ 8

y costes marginales de Claritin
Si Schering-Plough produce a un nivel CL, entonces la 6
pastilla número 300 millones reportará 3 $ en ingresos
adicionales (ingresos marginales), y costará 1 $ producirla.
En este caso, la empresa debería ampliar la producción. 4
¿Por qué? ¡Porque obtendrá más beneficios! Siguiendo
la misma lógica, consideremos el nivel de producción CH,
donde Schering-Plough produce tantas unidades que el 2
coste marginal supera los ingresos marginales. Aquí, el
CM
coste de producir la última unidad supera los ingresos IM
que ésta genera.
200 400 600 800
CL CH
Cantidad
(en millones de pastillas)

284 Capítulo 12 | Monopolios


Una manera de aliviar las moles-
tias de una alergia consiste en
comprar antihistamínicos como
Claritin.
pocos miles de personas ligeramente interesadas en tu producto, deberías ponerle un precio
bajo. Esta lógica atina en que, de hecho, la decisión del precio depende en gran medida de
12.1
la naturaleza de la curva de demanda del mercado.
La figura 12.9 plasma en una gráfica la curva de demanda, la curva de los IM, y la curva
de los CM. Una vez hallado el nivel de cantidad en el que IM = CM, tu cometido como mo-
nopolista consistirá en elegir el precio más alto posible que te permita vender toda la can- 12.2
tidad producida. Mediante una gráfica encontrarás ese precio usando la curva de demanda.
Tal como muestra la flecha vertical de la figura 12.9, determinas el precio de Claritin
observando la curva de demanda para ver qué precio están dispuestos a pagar los consu- 12.3
midores por la cantidad que pusiste en el mercado. Siguiendo las flechas de la figura 12.9
verás que maximizas el beneficio de la empresa fijando un precio de 3,50 $, porque ese es
el precio más alto que puedes pedir para vender la totalidad de los 500 millones de pastillas
12.4
de tu producción (si buscas en Internet, tal vez encuentres que el precio actual de una pasti-
lla de Claritin ronda los 0,50 $; por razones ilustrativas, hemos elegido un precio de equili-
brio dentro del rango de precios observados durante toda la vida de la patente de Claritin).
El siguiente diagrama de flujos muestra los pasos que sigue el monopolista para decidir 12.5
la producción y el precio:
Puede que este esquema te resulte muy parecido al de la toma de decisiones de la em-
presa perfectamente competitiva del capítulo 6, pero hay una diferencia importante: el pre- 12.6
cio se fija por encima del coste marginal en el caso del monopolista, mientras que el precio
es igual al coste marginal en el caso de una empresa perfectamente competitiva.
En suma, las reglas para decidir el precio óptimo son: 12.7

Expandir C hasta Producir C Trazar hasta la Hallar el valor de P associated

que CM = IM hasta ese punto curva de demanda correspondiente a C

Monopolista: fija P > MR = MC; empresa perfectamente competitiva: P = MR = MC.

Nótese que la toma de decisión marginal en relación con el nivel de producción es idéntica
en esas dos estructuras de mercado: ampliar la producción hasta que CM = IM. La gran di-
ferencia radica en el hecho de que la empresa en un sector competitivo no fija el precio (lo
hace el mercado), mientras que el monopolista fija el precio basándose
en la curva de demanda del mercado. Al analizar la figura 12.9 se ve
El precio se fija por encima del que el monopolista fija un precio situado dentro de la parte elástica de
la curva de demanda (recuerda del capítulo 5 que la mitad superior de
coste marginal en el caso del mo- una curva de demanda lineal es elástica).
nopolista, mientras que el precio
es igual al coste marginal en el Cómo calcula los beneficios un monopolista
caso de una empresa perfecta- ¿Qué beneficios económicos obtendrá tu empresa gracias a Claritin si
sigues esta regla de decisión óptima? Para calcular los beneficios eco-
mente competitiva. nómicos de un monopolio se procede igual que para calcular los bene-
ficios económicos de una empresa perfectamente competitiva:

Precio en $ 8
Figura 12.9 Elección de un precio que maximice
los beneficios de Claritin
Schering-Plough amplía la producción hasta que 6
CM = IM. Para calcular qué precio maximiza bene-
ficios, hay que subir en vertical hasta la curva de
demanda y luego seguir en horizontal hasta el eje 4
P = 3,50
y (el eje del precio), y en ese punto se encuentra el
DClaritin
precio que maximiza beneficios, que en el caso de
Schering-Plough se corresponde con 3,50 $. 2

CM
IM
200 400 600 800
Cantidad
(en millones de pastillas)

Sección 12.4 | Elección de la cantidad y el precio óptimos 285

 Beneficios = Ingresos totales − Costes totales = (P × C) − (CTM × C) = (P − CTM) × C.

A partir de los números de la figura 12.5 podemos calcular los beneficios del monopolio
en equilibrio. La figura 12.10 plasma en un gráfico los beneficios totales con el rectángulo
verde. Para obtener ese rectángulo verde, se empieza localizando el punto en que CM =
IM, el cual indica que la producción que maximiza beneficios asciende a 500 millones de
unidades. Al subir desde este punto hasta la curva de demanda, hallamos que el precio que
maximiza el beneficio es de 3,50 $. Si restamos el coste total medio de 1,02 $ al precio de
3,50 $, obtenemos 2,48 $ de beneficios por unidad vendida. Finalmente, se multiplica este
número por 500 millones de unidades y se obtiene que los beneficios económicos totales
ascienden a 1.240 millones de $ o
12.4 1.240.000.000 = ingresos totales – coste total = (3,50 $ – 1,02 $) × 500.000.000.

Como vimos antes, en los mercados perfectamente competitivos, la entrada de competi-

dores en el mercado hace que los beneficios económicos a largo plazo lleguen a cero. Con
los monopolios, los beneficios económicos se mantienen. Esto se debe a que no hay ningún
riesgo de entrada de competidores en el mercado que incrementen la oferta y hagan bajar
los precios de forma que acaben desapareciendo los beneficios económicos.

¿Tiene curva de oferta un monopolio?

A estas alturas quizá te resulte curioso que no hayamos hablado de curvas de oferta de los
monopolios. Al fin y al cabo, la figura 12.9 muestra la combinación de precio y cantidad
a la que producirá una empresa monopolística basándose únicamente en los ingresos mar-
ginales, los costes marginales y las curvas de demanda. ¡Sin ninguna curva de oferta! La
razón es sencilla: los monopolistas, a diferencia de los vendedores en mercados competiti-
vos, no tienen curva de oferta.
Para entender por qué es así, consideremos en primer lugar qué representa la curva de
oferta de un mercado competitivo. Para crear una curva de oferta en situaciones de com-
petencia perfecta, es necesario que las empresas no puedan influir en el precio, de manera
que su producción se basa en el precio que viene dado por el mercado. Bajo este supuesto,
basta con determinar la cantidad de producción con la que el coste marginal de producir
la última unidad de un bien es igual al precio de mercado. Por tanto, en un mercado com-
petitivo, una curva de oferta refleja todas las combinaciones de precio y cantidad a las que
producirán las empresas.
Como los monopolistas fijan los precios, no deciden su producción de acuerdo con
el precio del mercado, puesto que ellos establecen el precio; no tiene sentido plantearse
cuánta cantidad de un bien producirá un monopolista a un precio determinado. Al igual
que los vendedores en mercados competitivos, los monopolistas producirán hasta el punto
en que sus ingresos marginales igualen sus costes marginales. Pero tal como acabamos de
ver, los ingresos marginales dependen de la pendiente negativa de la curva de demanda que

Figura 12.10 Cálculo de los beneficios Precio en $ 8

de un monopolista
Al igual que una empresa perfectamente 6
competitiva, Schering-Plough calcula
beneficios multiplicando la cantidad
por la diferencia entre el precio y CTM 4
[beneficios = cantidad × (P - CTM). P = 3,50
En este caso, el rectángulo verde muestra DClaritin
los beneficios, que equivalen a la diferencia Beneficio
2
entre el precio de cada pastilla (3,50 $) ATC
MC
y el CTM (1,02 $), multiplicada por
MR
500 millones de unidades producidas.
200 400 600 800
Cantidad
(en millones de pastillas)

286 Capítulo 12 | Monopolios

 afronta el monopolista. Como la decisión de producción de un monopolista se basa en la
demanda, no puede representarse como una curva de oferta independiente.

12.5 La mano invisible «defectuosa»:

el coste del monopolio
En el capítulo 7 aprendimos que la mano invisible armoniza los intereses individuales y los
sociales. Esa sincronización tiene el atractivo de que el excedente social se maximiza en el
equilibrio competitivo. La mano invisible tiene tal poder que maximiza el bienestar general
de la sociedad incluso en mercados compuestos únicamente por gente que
sólo vela por sus intereses. Un factor importante capaz de «estropear» el
Cuando una empresa ejerce trascendente resultado de la mano invisible es el poder de mercado. Cuando
12.5
poder de mercado, redistri- una empresa ejerce poder de mercado, redistribuye los recursos a su favor,
con lo que reduce el excedente social.
buye los recursos a su favor, Para entenderlo podemos considerar el mercado de Claritin antes y des-
con lo que reduce el exce- pués de que venciera la patente de Schering-Plough. En 1981 esta empresa
dente social. consiguió un monopolio en forma de patente sobre Claritin. Veinte años des-
pués, los derechos de monopolio expiraron, y las empresas fabricantes de
fármacos genéricos tuvieron la posibilidad de entrar de pronto en el mercado
para vender sustitutivos próximos, como Allegra2. Este proceso de entrada conllevó diver-
sos cambios radicales en el negocio de Claritin.
El gráfico (a) de la figura 12.11 muestra el equilibrio a largo plazo del mercado tras la
entrada de empresas competitivas al expirar la patente de Claritin. Las empresas tienen una
curva constante de coste marginal, así que CTM = CM. Tal vez te preguntes por los costes
fijos. Recuerda que como hablamos a largo plazo, no hay costes fijos.
Ahora el precio de equilibrio es mucho más bajo (de tan sólo 1 $ por pastilla). Este
precio inferior dispara la cantidad demandada hasta los mil millones de comprimidos. El
excedente del consumidor en este mercado perfectamente competitivo está representado
por el área azul situada bajo la curva de demanda y sobre la curva de coste marginal. En
una situación de equilibrio, el excedente del consumidor es de 2.500 millones de $ (½ ×
1.000 millones × 5 $).
Para comparar los resultados en ambos mercados, el gráfico (b) de la figura 12.11
muestra el excedente antes de que expirara la patente de Claritin. Cuando la patente de

Precio en $ 8 Precio en $ 8

6 6

4 4 ECM
PM = 3,50
ECC
2 2 EC
PDE
CM = CTM MC
PC = 1 PC = 1
DClaritin IM DClaritin
200 400 600 800 CC 1.200 200 400 500 600 800 1.000 1.200
Cantidad Cantidad
(a) (en millones de pastillas) (b) (en millones de pastillas)

Figura 12.11 Distribución del excedente: Competencia perfecta frente a monopolio

El gráfico (a) revela el excedente del consumidor derivado de un mercado perfectamente competitivo, que es la zona
situada bajo la curva de demanda y sobre el precio de mercado. El gráfico (b) muestra qué sucede con el excedente
del consumidor cuando un monopolio maximiza sus beneficios: el excedente del consumidor sufre una merma consi-
derable, de manera que una parte de él va al monopolio, y otra gran porción es una pérdida de eficiencia (PDE).

Sección 12.5 | La mano invisible «defectuosa»: el coste del monopolio 287

 Schering-Plough aún estaba en vigor, el excedente del consumidor era mucho menor:
625 millones de $ (½ × 500 millones × 2,50 $). El poder monopolístico de Schering-Plough
12.1
le permitió captar excedente de los consumidores. Este excedente captado está represen-
tado por el rectángulo rosa etiquetado como EC.
Pero el precio de monopolio de Schering-Plough no capta únicamente excedente de los
12.2 consumidores, sino que también el excedente social es inferior cuando la empresa ejerce
un poder monopolístico. Este coste para la sociedad es una pérdida de eficiencia y está re-
presentada mediante el triángulo amarillo etiquetado como PDE en el gráfico (b). Se trata
12.3 de un excedente que existiría en caso de equilibrio competitivo, pero que se pierde cuando
Schering-Plough es un monopolio. La pérdida de eficiencia debida al precio monopolístico
de Claritin asciende a 625 millones de $ (½ × 500 millones × 2,50 $).
¿Significa todo esto que las patentes son contraproducentes? No necesariamente. Re-
12.4
cuerda que como los costes fijos para desarrollar Claritin fueron tan elevados, el Estado se
vio obligado a crear un incentivo para animar a las empresas a gastar dinero en investiga-
ción y desarrollo. El incentivo que se usa con las compañías farmacéuticas es una patente
12.5 transitoria, y el coste para la sociedad de este incentivo es la pérdida de eficiencia que
genera el monopolio mientras dura la patente. ¿Vale la pena este negocio? Analizaremos
este interrogante en más profundidad a continuación.
12.6

12.7 12.6 Restablecimiento de la eficiencia

¿Hay algún otro modo, aparte de esperar a que expire la patente de Claritin, de restablecer
la eficiencia en este mercado? La respuesta es sí. Para ilustrarlo, observemos la figura
12.12 y la tabla que la acompaña, donde figuran cinco compradores en el mercado de
Claritin. En este ejemplo, Pablo está dispuesto a pagar 5 $ por pastilla; Lucas, 4 $, Emilia,
3 $; María, 2 $; y Sofía, 1,50 $. Al precio de monopolio de 3,50 $ sólo comprarán Pablo y
Lucas, a pesar de que Emilia, María y Sofía están dispuestos a pagar cantidades por encima
del coste marginal.
Una manera de restablecer la eficiencia social (es decir, de maximizar el excedente
social) consiste en que un planificador social decida la cantidad de producción y el precio
de monopolio. Este planificador social «omnisciente» necesitaría conocer tanto el coste
marginal del monopolista, como cuánto está dispuesto a pagar cada comprador por un
comprimido de Claritin. El planificador social querrá consumidores como Emilia, María y
Sofía para comprar Claritin, puesto que las cantidades que están dispuestos a pagar todos
ellos son superiores al coste marginal de producción de Claritin. Si compran, el excedente
social aumenta debido a la diferencia entre el precio que están dispuestos a pagar y el coste
marginal de producción, o 2 $ + 1 $ + 0,50 $ = 3,50 $. De hecho, el planificador social

Figura 12.12 Individuos Precio en $ 5 Comprador Precio máximo Coste

seleccionados para valorar
Pablo

que pagaría marginal

Claritin
Este gráfico y la tabla mues- 4
Pablo 5$ 1$
Lucas

tran el precio máximo que P = 3,50 Lucas 4$ 1$

pagaría cada comprador Emilia 3$ 1$
por un comprimido de 3 María 2$ 1$
Emilia

Claritin. El coste marginal Sofía 1,50$ 1$

de producción sigue ascen-
diendo a 1 $ por unidad. 2
María

Sofía

1 CM

1 2 3 4 5 6 7 8
Cantidad

288 Capítulo 12 | Monopolios


La discriminación de precios se da
cuando las empresas cobran precios
distintos a diferentes consumidores
por un mismo bien o servicio.
La discriminación de precios
perfecta, también conocida como
de primer grado, se produce
cuando una empresa cobra a cada
comprador exactamente lo que
éste está dispuesto a pagar.
La discriminación de precios
de segundo grado, ocurre cuando
los consumidores obtienen distintos
precios dependiendo de las
características de su compra.
La discriminación de precios
de tercer grado, se da cuando
el precio varía de acuerdo con
las características del comprador.
Veamos cómo funciona la discriminación de precios de primer grado siguiendo con el
ejemplo de la figura 12.12. En este caso, si Schering-Plough supiera cuánto está dispuesto
a pagar cada individuo, pediría a estos cinco clientes exactamente esas cantidades (5 $ por
Si tú, como monopolista, con-
sigues una discriminación de
precios perfecta, entonces el
resultado no sólo será que maxi-
mizas tus propios beneficios, sino
que también maximizas el exce-
dente social
podría elegir el mismo resultado que el obtenido con un equilibrio perfectamente competi-
tivo, porque ese resultado maximiza el excedente social.
12.1
Al analizar cómo produce Schering-Plough en su equilibrio monopolístico, el plani-
ficador consideraría demasiado baja la cantidad producida. Así que ordenaría que Scher-
ing-Plough fabricara muchas más pastillas de Claritin que la cantidad que preferiría pro-
ducir la empresa. Esta es la razón por la que los monopolios estropean los resultados de la 12.2
mano invisible comentados en el capítulo 7.
Entonces, ¿por qué Schering-Plough no fabrica más pastillas de Claritin y cobra un pre-
cio algo más bajo a Emilia, María y Sofía? La razón estriba en que de hacerlo así, también 12.3
tendría que poner un precio algo más bajo a todos los compradores, incluidos Pablo y Lu-
cas, algo que reduciría los beneficios, tal como ilustramos en este mismo capítulo al hablar
de los beneficios óptimos y los efectos precio y cantidad asociados a un cambio de precio.
12.4
Como el omnisciente planificador social no es más que una figura imaginaria, cabría
plantearse si hay alguna manera realista de intentar alcanzar el nivel máximo de exce-
dente social que se obtendría en un mercado perfectamente competitivo. ¿Existe algún
recurso aparte de la intervención del Estado para imponerle un precio determinado a Scher- 12.5
ing-Plough? La respuesta es sí, pero sospechamos que la maniobra te resultaría bastante
incómoda. Hablemos de ella a continuación.
12.6
Tres niveles de discriminación de precios
¿Alguna vez te has preguntado por qué hay gente que parece pillar todas las ofertas? 12.7
A veces compras un billete de avión por 500 $ y luego te enteras de que el viajero habitual
que va sentado a tu lado lo consiguió por 350 $. O te llevas el disgusto de que a la perso-
na que va delante de ti en la cola para pagar en Walmart le toca el cupón para llevarse tres
camisetas gratis, ¡idénticas a la que estás a punto de comprar tú por 15 $!
En tales situaciones, la sensación de injusticia con la compra suele irritar a los consumi-
dores. En cambio, los productores se sienten eufóricos con el éxito de su discriminación de
precios. La discriminación de precios se da cuando las empresas cobran precios distintos
a diferentes consumidores por un mismo bien o servicio. Siempre que los compradores
que consiguen precios bajos no puedan revender lo que han adquirido a los comprado-
res que tienen que pagar precios altos (a una reventa como ésta se la denomina «arbitraje»),
las empresas podrán mejorar sus beneficios practicando la discriminación de precios.
Por lo común se habla de tres tipos de discriminación de precios:
1. Discriminación de precios perfecta o de primer grado, con la que a cada consu-
midor se le cobra el precio máximo que está dispuesto a pagar.
2. Discriminación de precios de segundo grado, donde los consumidores obtienen
precios diferentes dependiendo de las características de su compra, como la canti-
dad adquirida.
3. Discriminación de precios de tercer grado, en la que distintos grupos de consu-
midores obtienen precios distintos de acuerdo con sus características particulares
(como edad, género, ubicación, etcétera).
pastilla a Pablo, 4 $ a Lucas, 3 $ a Emilia, 2 $ a María y 1,50 $ a So-
fía.) De este modo, Schering-Plough puede extraer todo el excedente
del consumidor de los compradores.
La extensión de este razonamiento a todo el conjunto del mercado
revela algunas ideas interesantes. Si tú, como monopolista, consigues
una discriminación de precios perfecta, entonces el resultado no sólo
será que maximizas tus propios beneficios, sino que también maximi-
zas el excedente social. Para ver por qué, reconsideremos el resultado
del monopolio, resumido en el gráfico (a) de la figura 12.13. El grá-
fico (b) muestra el resultado del monopolio con una discriminación
de precios perfecta. Tal como ilustra el gráfico (b), con una discrimi-
nación de precios perfecta, amplías la producción hasta que la curva
de demanda cruza la curva del coste marginal (el punto CC). De este
Sección 12.6 | Restablecimiento de la eficiencia 289
12.1 Precio en $ 8 Precio en $ 8

6 6
12.2

4 ECM 4
PM = 3,50
12.3 EC
2 EC 2
PDE
CM CM
PC = 1
IM DClaritin DClaritin
12.4
200 400 600 800 1.000 1.200 200 400 600 800 CC 1.200
Cantidad Cantidad
(en millones de pastillas) (en millones de pastillas)
(a) Monopolio con un solo precio (b) Monopolio con una discriminación perfecta de precios
12.5

Figura 12.13 Distribuciones del excedente con un monopolio: con discriminación perfecta de precios y sin ella
12.6 El gráfico (a) resume el resultado del problema del monopolista. El gráfico (b) revela que con una discriminación
perfecta de precios, el monopolista capta el excedente del consumidor y la pérdida de eficiencia, al cobrar a cada
consumidor justo lo que éste está dispuesto a pagar.
12.7

modo, el excedente del productor de Schering-Plough incluye todo el excedente del consu-
midor y la pérdida de eficiencia, ya que expande la producción hasta que P = CM, y cobra
a cada consumidor lo que está dispuesto a pagar.
La figura revela que has sido capaz de aumentar considerablemente el excedente de la
empresa mediante una discriminación perfecta de precios. Pero también muestra que, en
conjunto, los consumidores salen perdiendo con claridad. Como el monopolista es capaz
de conseguir hasta el último céntimo que el consumidor está dispuesto a pagar cuando
practica una discriminación de precios de primer grado, el excedente del consumidor es
igual a cero.
Ya estamos en condiciones de comparar el excedente social en el mercado de Claritin
antes y después de la discriminación de precios de primer grado. Todo ello aparece repre-
sentado en la figura 12.13, donde se ve que con una discriminación perfecta de precios, se
elimina por completo la pérdida de eficiencia del monopolio. Por tanto, la discriminación
perfecta de precios es socialmente eficiente: procura el máximo nivel de excedente social.
Este equilibrio también es eficiente en el sentido de Pareto (que vimos en el capítulo 7)
porque nadie puede mejorar su situación sin empeorar la de otro. Lo que tal vez te preocupe
es la desigualdad extrema en cuando a la distribución del excedente: los compradores no
reciben ningún excedente ¡y el vendedor se queda con la totalidad!
En la vida real, la discriminación perfecta de precios es difícil de conseguir por dos
razones. En primer lugar, cuesta cobrar a cada consumidor un precio distinto. En segundo
lugar, es todo un desafío saber cuánto está dispuesto a pagar cada consumidor. Así que,
en la práctica, imperan más las otras dos formas de discriminación de precios. En muchos
de esos casos, el monopolista no conoce con exactitud cuánto están dispuestos a pagar los
distintos consumidores, pero aún puede mejorar sus beneficios si cobra precios distintos
dependiendo de las diferencias detectadas en lo que los clientes están dispuestos a pagar.
Ahora nos centraremos en la discriminación de precios de tercer grado, porque nos
afecta a todos a diario. La discriminación de precios de tercer grado se da cuando el precio
varía dependiendo de las características del cliente o de su ubicación. Quizá te preguntes
por qué los cines, restaurantes, cursos de natación y cosas así, cobran un precio más bajo
a los niños y a la gente mayor. Asimismo, habrás notado que a veces los concesionarios de
coches basan sus prácticas de negociación en el género o el aspecto del comprador. Todos
ellos son intentos de practicar discriminación de precios basándose en una característica
visible que al vendedor le parece relacionada con lo que cada cual está dispuesto a pagar.
En estos casos, el monopolista clasifica a sus clientes en grupos y maximiza los benefi-
cios actuando en la práctica como un monopolista dentro de cada submercado, ajustando
IM = CM en cada uno de ellos.

290 Capítulo 12 | Monopolios

 Siguiendo con el ejemplo de Claritin, si los valores que están dispuestos a pagar Pablo,
Lucas, Emilia, María y Sofía fueran representativos de toda la población, sería provechoso
12.1
para la empresa que los dividiera por género y pidiera un precio más alto a los hombres que
a las mujeres. Por ejemplo, el mero hecho de pasar de un precio de 3,50 $, a cobrar 4 $ por
comprimido a los hombres y 2 $ a las mujeres, supondría un incremento considerable de
los beneficios. Al pagar 4 $ en lugar de 3,50 $, Pablo y Lucas generan 1 $ más de beneficios 12.2
totales. Y, mientras que a un precio de 3,50 $ ninguna de las tres mujeres compraría Claritin
y, por tanto, no aportarían nada a los beneficios de Schering-Plough, si se les cobran 2 $
añaden 2 $ a los beneficios, puesto que tanto Emilia como María comprarán Claritin. 12.3
La discriminación de precios de primer y tercer grado son ejemplos en los que el mono-
polista pone precios distintos a personas distintas de acuerdo con las diferencias percibidas
en lo que están dispuestas a pagar. En cambio, hay casos importantes en los que el vende-
12.4
dor no consigue diferenciar los compradores en tipos distintos. Tal vez no cuente con bue-
nos indicadores sobre cuánto están dispuestos a pagar los diversos compradores. Incluso en
esta situación puede existir discriminación de precios. Por ejemplo, Apple ofrece descuen-
tos si compras una cantidad abultada de descargas musicales en su tienda de música iTunes. 12.5
Las empresas de neumáticos suelen vender cuatro neumáticos por 200 $ y uno solo por
75 $. Las panaderías venden una docena de bollos por 7 $, mientras que dos bollos se ven-
den a 1,50 $. De la misma manera, un procedimiento entre clientes industriales y provee- 12.6
dores es que quienes compran al por mayor disfrutan de descuentos sustanciales.
Cuando los consumidores obtienen precios diferentes dependiendo de las características
de su compra se habla de discriminación de precios de segundo grado. Aparte de los ejem- 12.7
plos recién mencionados, ¿se te ocurren otras situaciones en que una empresa aplicaría una
discriminación de precios de segundo grado contigo como consumidor?

QUE HABLEN LOS DATOS

Discriminación de precios de tercer grado en acción

La discriminación de precios de tercer grado muestra de buscar precios más
a menudo su deleznable rostro. Veamos un estudio de bajos. Tal vez sólo se Autobody Shop Car Repair Price Quote

campo reciente que comparó casos con gente que va en deba a que a los me- $600
silla de ruedas con gente sin ningún impedimento para cánicos no les gusta
caminar. Los sujetos de estudio necesitaban reparar un la gente que va en
coche. A la gente con movilidad reducida le supone un silla de ruedas. Este 400
problema el mero de hecho de salir de casa, no digamos mismo estudio puso a
ya si tienen que recorrer varios establecimientos en busca prueba esa hipótesis
de ofertas. Esto significa que existen auténticas diferen- pidiéndole a todas las
cias en la búsqueda de precios mejores entre estas per- personas de ambos 200
sonas y las que no tienen dificultad para andar. grupos que añadieran
Pues resulta que las personas afectadas no son las úni- la siguiente frase al
cas conocedoras de este detalle. Los mecánicos también pedir un presupuesto:
Baseline Say few price quotes
lo saben y, de acuerdo con ello, ajustan los precios que «Hoy me estoy dedi-
cobran a la gente que va en silla de ruedas. cando a pedir varios Customer Type Disabled Nondisabled

Sabemos esto porque se han efectuado experimentos presupuestos».

de campo3 que han analizado aleatoriamente si es una
persona en silla o no quien solicita en un taller la repara-
ción de un golpe en su coche (ya sea adaptado o no). ¿Y
qué dicen los datos?
Si la persona que pide presupuesto tiene esta discapa-
cidad, entonces recibe un precio un 20 % más alto que
una persona sin problemas de movilidad. Esto se ve en
el gráfico adjunto al comparar la columna naranja situada
sobre el rótulo base de referencia con la columna lila: la
gente con discapacidad paga en promedio un precio de
600 $, mientras que la gente sin discapacidad paga alre-
dedor de 500 $.
Quizá pienses que no tiene por qué tratarse de una dis-
criminación de precios basada en diferencias en la manera
Resulta que sólo decir esa sencilla frase hizo bajar mu-
cho los presupuestos recibidos por la gente con disca-
pacidad. Para comprobarlo, basta comparar la primera
columna naranja del gráfico con la situada sobre el rótulo
«mencionando varios presupuestos».
¿Cómo afectó a la gente sin problemas de movilidad?
Recibieron presupuestos muy similares, lo que induce a
pensar que los mecánicos jamás dudaron de que estas per-
sonas ya se habían preocupado de buscar el mejor precio.
Este caso representa un ejemplo de discriminación de
precios de tercer grado: los talleres de chapa se aprove-
chaban de la dificultad de las personas que van en silla de
ruedas para mirar en varios sitios, y les cobraban un precio
más alto para aumentar sus beneficios.

Sección 12.6 | Restablecimiento de la eficiencia 291

12.1
12.7 El papel del Estado en el caso
de los monopolios
12.2
El Departamento de Justicia de Estados Unidos y muchos organismos similares de otros
países procuran supervisar de cerca diversos sectores de la economía. Uno de sus principa-
La política antimonopolio les cometidos, a veces denominado política antimonopolio (antitrust), consiste en evitar
12.3
aspira a regular y evitar precios el empleo de precios anticompetitivos, la producción de cantidades demasiado bajas, y
anticompetitivos. la pérdida de eficiencia en mercados emergentes y fácilmente dominados. Algunos mo-
nopolios, como los monopolios naturales, son inevitables. Pero, tal como hemos visto en
12.4 este capítulo, la fijación monopolística de precios puede ser perjudicial para la sociedad y
bastante costosa para los consumidores. El objetivo de la política antimonopolio consiste
en mantener los mercados abiertos y competitivos.
12.5 En Estados Unidos, la política antimonopolio comenzó en 1890 con el Acta Sherman,
aunque varios estados habían adoptado reglamentos similares antes de aquella ley. Fue la
era de los denominados «robber barons» («barones ladrones»), hombres como John D.
Rockefeller, Andrew Carnegie y Cornelius Vanderbilt, quienes dominaban ciertos sectores
12.6
económicos y fueron acusados a menudo de utilizar métodos muy discutibles.
El Acta Sherman prohibió cualquier acuerdo o actuación que pusiera restricciones al
comercio. Estas políticas antimonopolio conllevaron la disolución de la Standard Oil e in-
12.7 trodujeron una regulación más amplia de otros grandes monopolios, entre ellos los bancos
dominantes en la época, cada vez más poderosos. Hoy en día, la política antimonopolio
estadounidense aún se basa en el Acta Sherman.

Bill Gates dedicó gran parte de
su tiempo a defender Microsoft
en una demanda antimonopolio
iniciada por el Departamento
de Justicia estadounidense
en 1998.
El caso de Microsoft
En mayo de 1998, el Departamento de Justicia de Estados Unidos presentó una demanda en
virtud del Acta Sherman en contra de la empresa seguramente más productiva de la década
de 1990: Microsoft. La acusación alegó que la empresa usaba prácticas ilícitas
para monopolizar el mercado. La clave del asunto radicaba en que Microsoft
unía en un solo paquete su sistema operativo Windows con su navegador Internet
Explorer. El Departamento de Justicia sostenía que, en la práctica, Microsoft im-
pedía que otros buscadores alternativos, como Netscape, conservaran una cuota
amplia de mercado. Al final, Microsoft fue acusada de conseguir poder de mo-
nopolio mediante prácticas ilícitas.
Tras un largo juicio, al final la sentencia se falló en contra de Microsoft (tanto
en este caso, interpuesto por el Departamento de Justicia de Estados Unidos,
como en casos similares iniciados en Europa por la Comisión Europea). En
cierto momento hasta existió la posibilidad de que Microsoft se escindiera en
dos compañías distintas (una unidad para vender el sistema operativo Windows
y otra dedicada a vender aplicaciones informáticas). Al final, Microsoft pagó varias multas
y aceptó cambiar su sistema operativo.
El caso de Microsoft es interesante no sólo porque ilustra el poder de las leyes antimo-
nopolio en Estados Unidos, sino también porque plantea interrogantes sobre qué debería
considerarse poder de monopolio en los nuevos y dinámicos sectores de la actualidad.
¿Realmente podría Microsoft desarrollar un monopolio igual que hizo Standard Oil en el
mercado del crudo? Algunos creen que sí, y este razonamiento fue el que prevaleció en los
tribunales. De hecho, algunos economistas creen que los peligros de la monopolización son
aún mayores hoy en día, porque muchos productos informáticos están sujetos a externali-
dades de red. Los problemas de compatibilidad son la principal fuente de esos efectos de
red, y es indudable que están presentes en muchos productos.
Un ejemplo sencillo de efecto de red lo encontramos a la hora de elegir un reproductor
de DVD. En cierto momento tanto un reproductor de DVD HD como un reproductor de
Blu-Ray eran viables para la siguiente generación de DVD. Pero los efectos de red son
importantes en las decisiones de los consumidores: cuando todas tus amistades compran
y usan Blu-Ray, el DVD HD pierde atractivo para ti porque ya no te permitirá intercam-
biar discos con esas personas. A la larga, si todos los establecimientos venden sobre todo

292 Capítulo 12 | Monopolios


Un precio de eficiencia
o socialmente óptimo se fija
en el coste marginal.
Un precio que se fija en el coste
total medio es un precio de
rentabilidad justa.
Blu-Ray, acabará siendo difícil incluso encontrar discos DVD HD. En estos efectos de
red se basa la afirmación de que en muchos sectores vinculados a la informática se vuelve
12.1
difícil competir con los productos que alcanzan bastante cuota de mercado y, por tanto,
adquieren poder de monopolio.
Otros economistas reconocen la importancia de los efectos de red, pero, a pesar de ello,
creen que el sector de la informática y otros relacionados con las tecnologías de la informa- 12.2
ción son competitivos de por sí y no puede monopolizarse del mismo modo que las com-
pañías petroleras de hace un siglo. Este grupo opinaba que la demanda del Departamento
de Justicia en contra de Microsoft quedaba fuera del ámbito del Acta Sherman original. 12.3
Sostenía que si el sistema operativo de Microsoft se volvía demasiado caro, aparecería otro
sistema operativo nuevo con mayor compatibilidad con otros productos a un precio más
bajo, porque las innovaciones en el sector de la informática no tienen fin. Siempre habrá
12.4
competidores potenciales observando el mercado que aprovecharán cualquier oportunidad
para beneficiarse en cuanto les sea posible. El caso Microsoft sigue siendo uno de los más
discutidos entre economistas.
12.5
Regulación de precios
Antes, una de las soluciones a las que recurría el Estado era permitir que un monopolio 12.6
conservara su cuota de mercado, pero regulando el precio que podía cobrar. La idea es que
un precio más bajo amplía las oportunidades de compra de los consumidores. Parece una
solución bastante sencilla… hasta que llega el momento de decidir cuál es el precio «justo»
que debe cobrar el monopolista. Los debates han estado dominados por dos opciones de 12.7
precio: uno igual al coste marginal, o uno igual al coste total medio.
Quizá te parezca obvio cuál sería la opción adecuada: fijar un precio igual al coste margi-
nal porque, como ya sabemos, ese es el precio al que se maximiza el excedente total. Cuando
se fija un precio igual al coste marginal se habla de precio de eficiencia o socialmente óp-
timo. Por desgracia, la elección no es tan sencilla. Como hemos visto ya, en algunos casos,
el coste marginal es más bajo que el coste total medio a cualquier nivel de cantidad (esto
sucedía en el ejemplo de Claritin). Así, si se establece un precio igual al coste marginal, los
ingresos totales de la empresa serán inferiores al coste total, de modo que la empresa tendrá
pérdidas y acabará abandonando el mercado si se impone este tipo de regulación.
Una manera de resolver el problema consiste en que el Estado asuma las pérdidas en las
que incurra el monopolista. Por desgracia, el Estado debe conseguir ese dinero mediante
impuestos y, tal como vimos en el capítulo 10, los impuestos dan lugar a pérdidas de efi-
ciencia. Otra solución consiste en permitir que el monopolista cobre un precio más alto,
uno igual al coste total medio. Este nivel del precio se denomina precio de rentabilidad
justa y, aunque no maximiza el excedente (de nuevo hay pérdida de eficiencia), sí permite
que el monopolista consiga unos beneficios económicos iguales a cero. Esto significa que
el monopolista puede mantenerse en el negocio sin que el Estado tenga que hacerse cargo
de sus pérdidas.
Por desgracia, estas dos formas de regulación tienen sus propios problemas de eficiencia.
El más importante es que conllevan una pérdida de incentivos para que la empresa minimice
costes, porque en ambos casos está garantizado que tendrá cero beneficios económicos.
Y también desaparece la motivación económica para innovar y producir nuevos bienes y
servicios, ya que la empresa no cosechará la recompensa económica que ello conlleva.
Después de ver las fórmulas que puede usar el Estado para regular un monopolio, de-
beríamos considerar si regular un monopolio es la actuación más adecuada. Tanto si se
regula como si no, hay costes para los consumidores. Cuando no se regula un monopolio
los consumidores pagan un precio más alto, la cantidad es inferior al óptimo social y se
produce una pérdida de eficiencia. Cuando se regula un monopolio, los consumidores pa-
gan un precio más bajo, pero se produce una pérdida de eficiencia, bien como resultado de
«impuestos y transferencias» al monopolista, o como resultado de un precio ineficiente.
Muchos economistas sostienen que permitir la existencia de monopolios sin regular es, en
la práctica, más eficiente que la regulación de precios. Veamos ahora algunos datos.
Sección 12.7 | El papel del Estado en el caso de los monopolios  293
12.1
Economía basada en la evidencia
12.2
P: ¿Hay algún caso en que un monopolio sea bueno para la sociedad?

D
12.3 espués de conocer los detalles más bien desalentadores sobre la política de precios de
los monopolios y la pérdida de eficiencia asociada a ella, es muy posible que muchos
quieran volver la espalda para siempre a los monopolios. «¿Hay algo peor que un
avaro monopolista rebozado en dinero a expensas de clientes estafados?», dirán. En efecto,
12.4
eso fue lo que hiciste al fijar el precio de Claritin para Schering-Plough.
Tal vez por eso países como Canadá e India no permiten que los monopolios tengan be-
neficios tan exorbitantes. En Canadá, el Estado controla los precios de las empresas farma-
12.5 céuticas, e India no otorga una protección sólida con patentes a las innovaciones. Quizá estos
países lo estén haciendo bien: ¿por qué no limitar los monopolios?
No debemos olvidar que la gran motivación para muchas invenciones es la posibilidad de
12.6 conseguir pingües beneficios. Las empresas con capacidad para sacar beneficios monopolís-
ticos exploran cada vía posible para desarrollar tecnologías innovadoras con las que poder
comerciar, ya sea una cura del SIDA o un un motor de búsqueda por Internet. Si viviéramos
12.7 en un mundo de competencia perfecta, las empresas tendrían muy pocos motivos para invertir
Investigación y desarrollo (I+D) en la creación de productos nuevos (investigación y desarrollo o I+D), porque el hecho de
es lo que invierten las empresas innovar no les reportaría la misma cantidad de beneficios.
en la creación de productos que
Esto nos sitúa ante un dilema: si permitimos que una empresa adquiera poder monopolís-
aún no están disponibles en el
mercado. tico, es indudable que no estamos maximizando el excedente social debido a la pérdida de
eficiencia. Pero si no se protege la innovación, seguramente no aparezca una gran variedad de
productos y servicios nuevos porque no habrá beneficios que estimulen la invención.
Como es natural, la duda se traduce en una pregunta empírica: ¿cuánta innovación tene-
mos gracias a la protección por medio de las patentes y de la propiedad intelectual?
Cuando una empresa obtiene una patente, recibe derechos exclusivos para vender un bien
o servicio. Este derecho exclusivo le permite actuar como monopolista y fijar su propio pre-
cio, el cual, tal como hemos visto en este capítulo, es más elevado que el precio de equilibrio
en un mercado perfectamente competitivo. Si es cierto lo que hemos leído hasta ahora sobre
los monopolios, entonces ¿por qué habrían de fomentar y hasta proporcionar los Estados la
estructura legal para ese comportamiento monopolístico?
La respuesta es la innovación.
No existe un conjunto de datos perfecto para analizar el impacto de las patentes y la pro-
piedad intelectual en la innovación, pero veamos algunos ejemplos para intentar aclararlo. En
primer lugar, consideremos las exposiciones universales decimonónicas.
En el siglo xix, los inventores y empresas acudían en masa a las exposiciones universales.
Si nunca has visitado una, es difícil imaginar la magnitud de una exposición universal. Por
ejemplo, la de 1851 se celebró en el recinto cerrado más grande del momento, recibió más
de 6 millones de visitantes, y acogió a más de 17.000 inventores de 40 países. O piensa que
para ver todos los expositores de la expo universal de 1876 había que recorrer a pie ¡más de
35 kilómetros! Lo que más interesa a los economistas sobre estas exposiciones universales, es
que en aquella época las leyes de patentes variaban mucho de un país a otro y, a diferencia de
hoy, era muy difícil patentar un invento fuera del país de origen. Por tanto, los datos incluidos
en las guías de las exposiciones universales del siglo xix, que aportaban información sobre el
país del inventor, el ámbito del invento y si el inventor había patentado o no su ingenio, son
perfectos para comprobar si las leyes de patentes son necesarias para la innovación.
Un análisis de esos datos arroja una respuesta, con matices, absolutamente lógica: algunos
sectores necesitan más que otros la protección de las patentes.4 En particular, los inventores
de países sin leyes sólidas de patentes se centraban en ingenios difíciles de copiar, como
instrumentos científicos y procesamiento de alimentos, porque era fácil ocultar las técnicas
de producción necesarias para mantener su invento en secreto. En cambio, los inventores
de países con mucha protección de patentes estaban a la cabeza de las innovaciones en la

294 Capítulo 12 | Monopolios

 12.1

12.2
producción industrial y maquinarias diversas debido, en parte, a la facilidad
que ofrecen esas innovaciones para descubrir en qué consisten por medio de la
ingeniería inversa. 12.3
¿Qué significa todo esto para nosotros hoy? En primer lugar, que las in-
novaciones que no son fáciles de mantener en secreto necesitan la protección
de una patente. Pero, por otro lado, no todos los sectores necesitan el mismo 12.4
grado de protección. Por ejemplo, los medicamentos farmacéuticos, que son
fáciles de copiar, quizá necesiten mucha más protección que una empresa textil
que desarrolla un nuevo tejido en secreto.
No obstante, demasiada protección no garantiza una mayor innovación 12.5
a largo plazo. En la década de 1990 se iniciaron dos grandes proyectos para
descifrar el genoma humano. Uno fue una iniciativa pública llamada Proyecto
Genoma Humano. El otro fue una iniciativa privada de una empresa llamada 12.6
Celera. Con el tiempo, el Proyecto Genoma Humano fue el primero en desci-
frar algunas partes del genoma que hizo públicas para quien quisiera consultar-
las. Otras veces fue Celera la primera en descifrar otras partes, pero se acogió a 12.7
la ley de propiedad intelectual para impedir que el Proyecto Genoma Humano
descifrara sus secuencias.
La diferencia, cuando se contemplan los estudios ulteriores de partes del genoma secuen-
ciadas por el Proyecto Genoma Humano y por Celera, es abrumadora. En promedio, con las
secuencias del Proyecto Genoma Humano se ha efectuado un 70 % más de estudios científi-
cos que con las secuencias de Celera5.
La conclusión es que la innovación, aunque responde a incentivos, también precisa de
unos inventores capaces de subirse a hombros de sus predecesores. Una política óptima que
garantice a los innovadores el monopolio sobre sus descubrimientos debería encontrar un
equilibrio entre estos costes y beneficios.
El análisis de más de 20 años de datos sobre competencia e innovación parece respaldar
esta afirmación. En concreto, la relación entre el nivel de competencia que soportan las em-
presas y la cantidad de innovación que surge de ellas revela que la innovación no procede de
(1) empresas que afrontan una competencia perfecta ni de (2) empresas dueñas de un mono-
polio blindado. Las mejores empresas para impulsar avances tecnológicos parecen ser, más
bien, las situadas en estructuras de mercado intermedias, empresas que disfrutan de cierto
poder monopolístico, pero pertenecientes a sectores con numerosos competidores brillantes
capaces de copiar y propulsar la innovación.6

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Hay algún caso en que un Hay indicios de que el po-
monopolio sea bueno para der de mercado puede ser
la sociedad? un factor importante para la
innovación.
Leyes de patentes e inven-
tos en exposiciones uni-
versales, secuenciación del
genoma humano, datos de
patentes y competitividad
industrial.
Los datos favorecen a las
empresas que disfrutan de
algún poder monopolístico,
pero están en sectores
repletos de competidores
brillantes para copiar e im-
pulsar la innovación.

Sección 12.7 | El papel del Estado en el caso de los monopolios 295

Resumen

Un monopolio ocurre cuando una sola empresa suministra un bien o servicio sin sustitutivos próximos. Los
monopolios surgen debido a las barreras para entrar en el sector, que pueden ser de dos tipos: legales y naturales.
En el caso de las legales, es el Estado el que crea la barrera mediante una patente o una propiedad intelectual.
En la variante natural, el control de los recursos clave o la obtención de economías de escala al suministrar bienes
tales como el gas o la electricidad pueden dar lugar a un monopolio natural.

Las barreras de entrada permiten al monopolista ejercer poder de mercado al decidir el volumen de producción
y el precio. La actuación óptima del monopolista es fijar un precio > ingreso marginal = coste marginal.
Lo que difiere del proceder de una empresa en un mercado perfectamente competitivo, donde precio = coste
marginal = ingreso marginal.

En condiciones de equilibrio, el monopolio da lugar a menos producción y precios más altos que en un mercado
perfectamente competitivo en equilibrio. De este modo, como los consumidores están dispuestos a comprar
al monopolista a un precio superior al coste marginal, el excedente social no se maximiza, lo que produce una
pérdida de eficiencia.

Existe un ámbito adecuado para los monopolios, y una de las mayores preocupaciones de los gobiernos consiste
en esclarecer la pertinencia de las empresas monopolistas. Aunque conlleva ciertos costes permitir que
las empresas tengan poder de monopolio, el incentivo de obtener unos beneficios adicionales puede traducirse
en una investigación mejor y más productiva y en el desarrollo de nuevos productos, medicinas y tecnologías.

Términos clave
fijador de precios p. 275
poder de mercado p. 275
monopolio p. 276
barreras de entrada p. 276
poder de mercado legal p. 276
patente p. 276
propiedad intelectual p. 276
poder de mercado natural p. 277
recursos clave p. 277
externalidades de red p. 278
monopolio natural p. 279
discriminación de precios p. 289
discriminación de precios perfecta
o de primer grado p. 289
discriminación de precios
de segundo grado p. 289
discriminación de precios
de tercer grado p. 289
política antimonopolio p. 292
precio de eficiencia o socialmente
óptimo p. 293
precio de rentabilidad justa p. 293
investigación y desarrollo (I+D) p. 294

Preguntas
1. ¿A qué se alude cuando se habla de poder de mercado?
¿De qué maneras puede conseguir poder de mercado un
monopolio?
2. Usa un gráfico para explicar la diferencia entre la curva
del coste total medio de una empresa y la curva del coste
total medio de un monopolio natural.
3. ¿Qué significa decir que un bien genera externalidades de
red?
4. ¿Por qué es mejor que la defensa de un país sea un mono-
polio natural? ¿Qué otro sector o servicio crees que debe-
ría ser un monopolio natural?
5. ¿En qué se diferencia un monopolio natural de una em-
presa que se convierte en monopolio por efectos de red?
6. La gente que necesita fármacos vitales no pueden pasar
sin ellos y sin duda estaría dispuesta a pagar precios muy
altos para conseguirlos. Entonces ¿por qué los producto-
res de esos medicamentos no cobran lo que quieren por
ellos?
7. ¿Qué forma tiene la curva de demanda y la curva de in-
gresos marginales de un monopolista?
8. ¿Qué relación existe entre el precio, los ingresos margi-
nales y los ingresos totales de un monopolista?
9. Tanto las empresas que son competitivas como los mono-
polios producen al nivel en que el coste marginal iguala el
ingreso marginal. Entonces, si todo lo demás permanece
constante, ¿por qué el precio es más bajo en un mercado
competitivo que en un monopolio?

296 Capítulo 12 | Monopolios

 10. ¿Por qué una empresa monopolística no tiene curva de
oferta?
11. Analiza las siguientes afirmaciones e identifica en cada
caso el tipo de discriminación de precios:
a. Un local muy popular de la ciudad no cobra entrada a
las mujeres que llegan antes de las 11 de la noche.
b. Un menú formado por una hamburguesa, un refresco
y patatas fritas en un local de comida rápida cuesta
menos de lo que costaría si se comprara cada uno de
sus elementos por separado.
Problemas
1. Tal como explica este capítulo, existe un monopolio
cuando hay un único vendedor que proporciona un bien o
servicio sin sustitutivos próximos. Esta pregunta analiza
un poco más la última parte de esta definición.
a. En cierta época Sirius Satellite Radio y XM Satellite
Radio eran las únicas emisoras radiofónicas vía saté-
lite de Estados Unidos. El Departamento de Justicia
y la Comisión Federal de Comunicaciones aprobaron
la fusión de ambas empresas en 2008 a pesar de que
entonces Sirius-XM pasaría a controlar el 100 % del
mercado radiofónico vía satélite. ¿Cómo crees que
convencieron estas empresas a ambos organismos
para permitir la fusión?
b. En 1947, el Gobierno de Estados Unidos acusó a
DuPont Company de violar el Acta Sherman. El Go-
bierno afirmaba que DuPont estaba monopolizando el
mercado del celofán. Durante el juicio, el Gobierno
demostró que DuPont producía casi el 75 % de todo
el celofán que se vendía en Estados Unidos cada año.
Sin embargo, la Corte Suprema estadounidense falló
en favor de DuPont y desestimó el caso. ¿Cómo crees
que convenció DuPont a la Corte Suprema de que no
había violado el Acta Sherman?
2. Analiza los siguientes casos de forma crítica y explica si
estás o no de acuerdo:
a. Janet conoce a mucha gente a la que no le gusta Mar-
mite®, un extracto de levadura para untar en el pan.
Ella dice que Marmite tiene tan poca aceptación que
Unilever, la empresa que fabrica este producto, no
puede tener poder monopolístico.
b. Edgar sostiene que es improbable que una sola em-
presa del sector de la energía eólica tenga un poder
monopolístico significativo durante un periodo pro-
longado de tiempo. Como el coste de producción de
una unidad adicional de energía eólica es tan bajo,
gran cantidad de empresas pueden entrar en el mer-
cado y restarle beneficios económicos compitiendo
con ella.
3. Como mucha gente usa el sistema operativo Windows de
Microsoft, los creadores de programas informáticos tie-
nen un incentivo para desarrollar programas nuevos para
Windows, los fabricantes de ordenadores crean modelos
c. Un tipo que vende imitaciones de relojes en la calle
pide un precio distinto a cada persona que se acerca a
comprarle uno.
12. ¿Por qué las autoridades antimonopolio no pueden limi-
tarse a imponer un precio mínimo o un precio máximo
en el mercado para limitar el poder monopolista de una
empresa?
13. ¿Hay algún caso en el que un monopolio sea beneficioso
para la economía? Explica tu respuesta.
nuevos que usan Windows, y las empresas que fabrican
impresoras se asegurarán de que sus aparatos funcionen
bien con Windows..
a. Demuestra que el sistema operativo Windows de Mi-
crosoft es un ejemplo de externalidad de red.
b. Supón que hay 10 personas con ordenador personal y
que cada una de ellas valora del siguiente modo el uso
de Windows:
Número de personas Valor para cada persona
que usan ordenador que usa ordenador con
con Windows Windows
 1 110
 2 120
 3 130
 4 140
 5 150
 6 160
 7 170
 8 180
 9 190
10 200
Imagina que las 10 personas usan Windows de mo-
mento, así que Microsoft es un monopolista en el mer-
cado de los sistemas operativos informáticos. ¿Por
qué sería difícil que otra empresa ofreciera una nueva
alternativa a Windows? Explícate.
4. Los editores de libros de texto aspiran a maximizar sus
beneficios. Los autores, en cambio, tienen incentivos
muy diferentes. Normalmente cobran derechos de autor,
que consisten en un porcentaje concreto de los ingresos
totales derivados de la venta de un libro. De modo que, si
en el contrato de una autora figura que recibirá el 20 %
del precio de venta de un libro, y el editor consigue unos
ingresos totales de 100.000 $, los derechos de esa autora
ascenderán a 20.000 $. ¿Quién preferirá poner un precio
más alto al libro, el editor o la autora?
Problemas 297
 demuestra que ahora el precio que maximiza beneficios
5. Imagina que eres un monopolista con el siguiente es- es 15 + (I/2).
quema de demanda: 7. El siguiente gráfico traza las curvas de demanda, de in-
gresos marginales y de costes marginales en un mercado
Cantidad Precio monopolista.
1 20$ a. Identifica el precio y la cantidad que maximizan los
2 18$ beneficios de este monopolista.
3 16$ b. ¿A cuánto ascienden el excedente del consumidor, el
excedente del productor y la pérdida de eficiencia en
4 14$
este mercado?
Produces este bien a un coste medio y marginal constante c. ¿Cómo cambiaría el excedente del consumidor si este
de 12 $. mercado fuera competitivo?
a. Calcula el ingreso marginal para cada nivel de 8. Priceline es un sitio web que vende vuelos y reservas de
producción. hotel al precio que los clientes dicen estar dispuestos a pa-
gar. Así que los consumidores que buscan un billete de
b. Halla el precio y la cantidad que maximizan beneficios.
avión o una habitación de hotel deben comunicar a Pri-
c. ¿Cuántos beneficios obtendrás? celine cuánto quieren pagar, y el vendedor comunica a
6. Considera un monopolista con una curva de demanda li- Priceline si acepta ese precio.
neal P = 24 – C, donde P es el precio que fija el monopo- a. ¿Cómo obtienen beneficios los vendedores que usan
lista, y C es la cantidad que compran los consumidores. esta forma de tarificación?
El ingreso marginal del monopolista es IM = 24 – 2C
b. En 1999 Priceline intentó copiar esta manera de fijar
(tal como se explica en el capítulo, si la demanda es li-
precios aplicándola a alimentos y gasolina, pero el uso
neal, entonces la demanda y el ingreso marginal tienen el
de esta estrategia con esos dos bienes no tardó en re-
mismo origen, pero el ingreso marginal tiene el doble de
velarse poco rentable. ¿Cuál será la razón?
pendiente). El monopolista produce este bien a un coste
medio y marginal constante de 6 $. 9. Imagina que eres un monopolista y que tienes dos clien-
tes, José y Mónica. Cada uno de ellos comprará o cero o
a. Demuestra que el precio del monopolista que maxi-
una unidad del bien que produces. José está dispuesto a
miza beneficios es de 15 $.
pagar hasta 50 $ por tu producto; Mónica está dispuesta
b. Imagina que el Estado grava al monopolista con un im- a pagar hasta 20 $. La producción de este bien te sale a
puesto de I dólares por unidad, así que su coste marginal ti a un coste medio y un coste marginal constante de 5 $.
asciende ahora a 6 + I. Demuestra que el monopolista
a. Si no pudieras recurrir a la discriminación de precios,
cargará a sus clientes la mitad del impuesto, es decir,
¿qué precio pedirías? ¿Cuánto obtendrías de bene-
ficio?
b. Si pudieras hacer discriminación de precios, ¿qué
Precio en $ 8 precios cobrarías? ¿Cuánto beneficio obtendrías? Pa-
ra simplificar, supón que si los consumidores son indi-
ferentes entre comprar y no comprar, comprarán.
6
10. Este capítulo explica que una empresa que practica la dis-
criminación de precios de segundo grado cobra al mismo
4 consumidor distintos precios por distintas cantidades de
un bien. Eres un monopolista con muchos clientes idénti-
cos. Cada uno comprará cero, una o dos unidades del bien
2 que produces. Un consumidor está dispuesto a pagar 50 $
CM por la primera unidad de este bien, y 20 $ por la segunda.
IM Tú produces este bien a un coste medio y marginal cons-
200 400 600 800 tante de 5 $. Para simplificar, supón que si un consumidor
CL CH
Cantidad es indiferente entre comprar y no comprar, comprará.
(en millones de pastillas)
a. Si no pudieras aplicar una discriminación de precios
de segundo grado, ¿qué precio cobrarías? ¿Cuánto be-
neficio obtendrías por cada cliente?

298 Capítulo 12 | Monopolios

 b. Imagina que ofreces a tus clientes un trato que parece c. ¿Qué precio pondrías y qué cantidad producirías si
muy generoso: «Comprar una unidad al precio nor- tuvieras que fijar un precio al que todo el mundo com-
mal de 50 $, y conseguir un descuento del 60 % en prara el bien?
la segunda unidad». ¿Cuántas unidades de este bien d. Basándote en el precio y la cantidad que elegiste en el
comprará cada consumidor? ¿Cuánto beneficio gana- apartado c, ¿cuál sería el excedente del consumidor?
rás por cliente? ¿Hay alguna pérdida de eficiencia?
11. Imagina que participas en un experimento económico con e. Imagina que te dicen que puedes tener una conversa-
otras cinco personas y que os dicen que tenéis que simu- ción privada con cada cliente para negociar un precio.
lar un mercado. Tú serás el único vendedor. A las otras ¿Seguirías cobrando a todos el mismo precio? Explica
cinco personas el experimentador les asignará un valor tu respuesta.
f. Calcula el excedente y la pérdida de eficiencia en
Precio en $ 8
caso de poder aplicar una discriminación perfecta de
precios.
7
6
12. La demanda anual de un nuevo fármaco para el corazón
se muestra en este diagrama.
5
4
Precio en $ 22
3
2
1
12
1 2 3 4 5 6 7 8
Cantidad

CM
2
IM D
en dólares que recibirán si compran el bien, del que se 10 20
le restará lo que paguen por él (así que, si el valor asig- Cantidad
nado a una persona es 6 $, comprará el bien a cualquier
precio inferior a 6 $ y se quedará contenta). A ti te dan la
siguiente curva de demanda y te piden que representes los El desarrollo del nuevo fármaco costó en su día 2.000 $.
valores asignados a los «compradores»: Una vez creado, el coste marginal de cada comprimido
adicional asciende a 2 $.
a. Si te dicen que puedes producir tantas unidades como
quieras a un coste de 2 $ por unidad, ¿cómo será tu a. Demuestra que si el Estado concede una patente de
curva de coste marginal? Añade al gráfico la curva de 20 años a la empresa que desarrolla el medicamento,
coste marginal que afrontas como monopolista. ésta podrá recuperar los 2.000 $ que gastó en su
desarrollo.
b. Traza la curva de ingreso marginal que afrontas como
monopolista, basada en la curva de demanda que te b. Halla la pérdida de eficiencia total durante los 20 años
acabamos de dar. que dura la patente.

Problemas 299
 Teoría de juegos
13 y cómo jugar
estratégicamente
¿Vale la pena ponerse
en el lugar de los demás?
Imagínate en la piel de una persona que acaba de robar un banco a punta
de pistola; en otras palabras, eres el ladrón. Digamos que tienes una
cómplice llamada Josie, y que os pillan a ambos en el vehículo de huida,
pero que, antes de que os atrapen, ambos tiráis las pistolas a una alcantarilla.
La policía os lleva a la comisaría local y os sienta en salas de interrogatorios
separadas. Cuando los agentes entran en tu habitación, te dan a elegir entre
tres opciones y te dicen que a Josie le han hecho la misma oferta:
1. Si ninguno de los dos confiesa que llevaba un arma durante el atraco,
ambos os enfrentáis a una pena de dos años de cárcel por el robo.
2. Si uno de los dos confiesa que habéis usado pistola, el delator queda
libre y el otro afrontará una pena considerable de cárcel: diez años.
3. Si ambos confesáis haber usado pistola, entonces se negociará la
pena de cárcel para rebajarla a cinco años.
¿Qué deberías hacer?
El sencillo modelo económico que hemos desarrollado hasta ahora no
ofrece las herramientas necesarias para manejar situaciones como esta, en la
que tus «ganancias» (satisfacción, beneficios, etc.) dependen del comporta-
miento de otros, y tu comportamiento afecta a las ganancias de los demás.
Este tipo de situaciones se dan, por ejemplo, al repartir recursos escasos en
sociedades, empresas, grupos de amigos y familias. Tal vez te preguntes qué
tiene que ver la economía con los amigos y la familia. Pues todo indica que
mucho.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

13.1 13.2 13.3 13.4 13.5 EBE
Juegos que Equilibrio Aplicaciones ¿Cómo practica Juegos en forma ¿Vale la pena
se juegan de Nash de los equilibrios la gente en extensiva ponerse en el
de manera de Nash realidad estos lugar de los
simultánea juegos? demás?

300
 IDEAS CLAVE
Existen situaciones importantes en las que el comportamiento de los demás repercute en tus ganancias.

La teoría de juegos es el modelo económico que describe el comportamiento óptimo en esos casos.

Un equilibrio de Nash es una situación en la que ninguno de los jugadores puede mejorar si opta por una
decisión o estrategia diferente.

Los equilibrios de Nash se pueden aplicar a gran variedad de problemas, incluidos los juegos de suma
cero, la tragedia de los recursos comunales, y el dilema del preso.

La teoría de juegos es el estudio
de las interacciones estratégicas.
La teoría de juegos consiste en el estudio de situaciones donde las ganancias de un
participante no dependen únicamente de sus decisiones, sino también de las acciones de
los demás. Surgió como una rama de las matemáticas que en un primer momento se centró
en el análisis de los juegos en grupo. Por ejemplo, cuando juegas al póquer e intentas adi-
vinar la siguiente jugada de tu oponente, usas conceptos de teoría de juegos. En 2000, un
universitario de la UCLA llamado Chris Ferguson aplicó conceptos de la teoría de juegos
durante los torneos de la Serie Mundial de Póquer, lo que le sirvió para ganar el premio en
metálico de 1,5 millones de $ y el brazalete del campeonato (¡su padre enseñaba teoría de
juegos en UCLA!). Pero sus aplicaciones abarcan mucho más allá de los juegos de grupo.
Economistas, politólogos y sociólogos recurren a la teoría de juegos para analizar gran
diversidad de problemas que van desde la competencia entre empresas (como veremos en
el próximo capítulo), negociaciones y acuerdos (como veremos en el capítulo 17), coope-
ración social (como comentaremos en este capítulo y el 18), votaciones y otras decisiones
políticas, y muchos más.
En este capítulo presentamos las herramientas básicas de la teoría de juegos y expli-
camos su utilidad para comprender y analizar decisiones económicas muy diversas. Este
conocimiento te dará un recurso inestimable para estudiar situaciones en las que te encuen-
tras a diario, y para analizar temas tan variados como las negociaciones del comercio inter-
nacional, la proliferación de armas nucleares, y los arbitrajes en el mundo laboral. Como
veremos, muchas veces resulta muy útil ponerse en el lugar de los demás.

13.1 Juegos que se juegan de manera

simultánea
Las estrategias comprenden una
descripción completa del plan de
actuaciones que seguirá un jugador.
Una matriz de ganancias o de
pagos representa las ganancias que
pueden conseguir los jugadores con
cada acción.
Volvamos a la escena del delito con que abrimos el capítulo y veamos cómo se abordaría el
problema desde la teoría de juegos. Para empezar, es importante reconocer los tres elemen-
tos determinantes de cualquier juego:
1.
Los jugadores.
2.
Las estrategias.
3.
Las ganancias.
Identifiquemos en primer lugar esos tres elementos clave en este juego en particular:
Jugadores: Josie y tú.
Estrategias: Confesar o resistir.
Ganancias: Mira la figura 13.1.
Una matriz de ganancias (también llamada de pagos) representa las ganancias que pueden
conseguir los participantes con cada acción durante el juego. En la matriz de ganancias de
la figura 13.1, las acciones de uno de los jugadores se leen en horizontal en las filas, mien-
tras que las acciones del otro jugador se leen en vertical en las columnas. Las celdas en las

Sección 13.1 | Juegos que se juegan de manera simultánea  301

13.1 Figura 13.1 Ganancias en el dilema del preso
Jugador columna: Josie
La matriz de ganancias o de pagos muestra la
Confiesa No confiesa
recompensa que obtiene cada jugador con cada
13.2 combinación posible de estrategias seguidas • Te caen 5 años • Te caen 5 años
por todos los participantes en el juego. Por Confiesas
• A Josie le caen 5 años • A Josie le caen 5 años
ejemplo, en el dilema del preso, en el que inter- Jugador fila: Tú
vienen dos jugadores, la matriz de ganancias re- No confiesas
• Te caen 10 años • Te caen 2 años
13.3 vela que si tú confiesas y Josie también confiesa, • Josie queda libre • A Josie le caen 2 años
cada uno será condenado a 5 años de cárcel.
En cambio, si ambos resistís sin confesar, cada
uno recibirá una sentencia de 2 años de cárcel.
13.4

13.5
En los juegos de decisiones
simultáneas los jugadores deciden
lo que van a hacer al mismo tiempo.
que se cruzan las acciones de ambos participantes muestran las ganancias, que de momento
se corresponden con los años de cárcel que soportará cada jugador. En concreto, más años
de cárcel significan una ganancia menor. La teoría de juegos permite incluir ganancias tales
como la lealtad y la generosidad, pero aquí prescindiremos de esas consideraciones.
Al escribir matrices de ganancias se sigue la convención de que el primer número que
se da siempre se corresponde con la ganancia del «jugador fila» y, para que quede aún más
claro, también hemos escrito ese número en rojo. El segundo número que se indica, que
está en azul, siempre se corresponde con el pago o ganancia del «jugador columna». Por
tanto, en este juego, si tú (el primer jugador) confiesas y Josie también confiesa, a ambos
os caerán 5 años de prisión.
El caso que expone la figura 13.1 es un clásico conocido como el «dilema del preso».
A pesar de su simplicidad, el dilema del preso ilustra diversas características importantes
comunes en teoría de juegos. Implica interacciones entre varios jugadores (en este caso,
dos). Esta modalidad recibe el nombre juego de decisiones simultáneas, porque los ju-
gadores deciden sus actuaciones al mismo tiempo. En el dilema del preso, eso supone que
ambos participantes (tú y Josie) deben decidir a la vez qué hacer, sin saber cómo actuará la
otra persona. Pero se supone que ambos conocéis toda la matriz de pagos, es decir, ambos
conocéis las posibles ganancias de cada jugador.
Al confeccionar una matriz de ganancias es importante saber que se tienen en cuenta
todos los beneficios y costes relevantes de cada acción. En este ejemplo, suponemos que
las ganancias representan todos los pagos relevantes de este juego. Por tanto, damos por
supuesto que otros detalles de posible relevancia, como potenciales represalias después de
cumplir la condena de cárcel, no afectan en absoluto a las ganancias de este juego.
Ya estamos en condiciones de plantearnos la pregunta que la teoría de juegos nos enseña
a responder: ¿qué deberías hacer?

Las mejores respuestas y el dilema del preso

Un primer paso para evaluar cómo conviene actuar en cualquier juego consiste en ponerse
en el lugar del otro jugador. Es decir, un buen método para razonar
qué acción deberías elegir (confesar o resistir) consiste en pensar
Un primer paso para valorar cómo cuáles son las posibles decisiones del otro jugador y, después,
conviene actuar en cualquier juego cuál sería tu mejor opción frente a cada una de ellas. Por ejemplo,
imagina que Josie decide confesar. En este caso tus ganancias si
consiste en ponerse en el lugar del ella decidiera resistir ya no son relevantes: debes centrarte única-
otro jugador. mente en la situación en la que ella confiesa. Por tanto, podemos
tachar la columna «No confiesa» de la figura 13.1, y entonces
sólo queda la columna que reproduce la figura 13.2.
La estrategia de un jugador es la La figura 13.2 deja claro que en este caso, si tú resistes y Josie confiesa, te caerán 10 años
mejor respuesta ante las estrategias de cárcel, mientras que si también confiesas, sólo te caerán 5 años. Por tanto, tu mejor res-
del resto de participantes en el puesta si prevés que Josie confesará consiste en confesar tú también. La mejor respuesta no
juego si, conocidas las estrategias es más que la estrategia óptima de un jugador al dar por segura la estrategia del otro jugador.
de los demás jugadores, consigue la
mayor ganancia que con cualquier
Supón, en cambio, que cuentas con que Josie resistirá. Siguiendo el mismo plantea-
otra estrategia posible. miento de la mejor respuesta que usamos arriba, ahora tacharemos la columna «Confiesa»
de la figura 13.1 y, con ello, obtenemos la figura 13.3.

302 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 Figura 13.2 Juego del dilema del preso si tu cómplice confiesa Josie 13.1
Confiesa
Para valorar cuál es la mejor respuesta ante una estrategia concreta
de Josie, debes considerar en primer lugar la columna correspon- Confiesas
• Te caen 5 años
diente a esa estrategia. En este caso, te quedas con la columna en • A Josie le caen 5 años 13.2
Tú
la que Josie confiesa. Entonces comparas las ganancias que obten-
• Te caen 10 años
drías con cada una de tus dos posibilidades, confesar o no confesar, No confiesas
• Josie queda libre
y verás que si confiesas en este caso te caerán 5 años de cárcel,
mientras que si resistes sin confesar te caerán 10 años. 13.3

13.4

Figura 13.3 Juego del dilema del preso si tu cómplice no confiesa Josie
No confiesa
Para evaluar cuál es tu mejor respuesta si Josie no confiesa, debes 13.5
considerar la columna debajo de la estrategia de Josie titulada «No • Quedas libre
Confiesas
confiesa» y volver a comparar las ganancias que obtendrías con cada • A Josie le caen 10 años
una de tus dos posibilidades. En este caso, si confiesas, quedas libre, Tú
y si resistes sin confesar, pasarás 2 años en prisión. No confiesas
• Te caen 2 años
• A Josie le caen 2 años

Si sigues los mismos pasos verás que confesar te permite quedar libre sin pasar por la
cárcel, mientras que si no confiesas te caen 2 años de cárcel. Tu mejor respuesta en este
caso vuelve a ser confesar. Ahora sabes que da igual lo que creas que hará Josie, porque
en todos los casos te convendrá confesar. Esto significa que siempre que te encuentres ante
este juego, deberás optar por confesar, con independencia de qué creas que vaya a hacer la
otra persona.

Estrategias dominantes y equilibrio de estrategia dominante

Una estrategia dominante es la
mejor respuesta ante cualquier
posible estrategia del resto de
jugadores.
Una combinación de estrategias
da lugar a un equilibrio de
estrategia dominante si cada una
de las estrategias es una estrategia
dominante.
Cuando un jugador tiene la misma mejor respuesta ante cualquier estrategia posible del
resto de jugadores, se dice que ese jugador tiene una estrategia dominante. En el juego
de la figura 13.1, confesar es tu estrategia dominante porque es la mejor respuesta ante
cualquier estrategia que elija tu compañera.
Si realizas el mismo ejercicio con Josie en el juego del dilema del prisionero, concluirás
que Josie también tiene la estrategia dominante de confesar. Cuando hay una estrategia
dominante para ambos jugadores, la idea de equilibrio en el juego es inmediata. Una com-
binación de estrategias de los jugadores da lugar a un equilibrio de estrategia dominante
si la estrategia relevante de cada jugador es una estrategia dominante. En el juego anterior,
hay un equilibrio de estrategia dominante: ambos jugadores deberían confesar, porque esa
es la estrategia dominante para cada uno de ellos.
Es importante constatar que este equilibrio conduce a un resultado que no es el mejor
para ambos jugadores. Aunque a ambos os iría mejor si ninguno confesara, el equilibrio
de estrategia dominante es, para los dos, ¡confesar! Y aquí está la clave de la paradoja que
hemos estado viendo: el «dilema del preso». El «dilema» surge porque al confesar, tanto
tú como Josie pasaréis cinco años en la cárcel. En cambio, si ninguno confesara, sólo pa-
saríais 2 años en prisión cada uno. Como lo preferible es pasar menos tiempo en prisión,
la combinación de estrategias (Confiesas, Confiesa) arroja menos ganancias a ambos juga-
dores que la combinación (No confiesas, No confiesa). Sin embargo, resistir sin confesar
no es lo mejor, ni para ti ni para Josie, y esto da lugar al equilibrio de estrategia dominante
único en el que ambos confesáis. Y de ahí surge el dilema.

Juegos sin estrategias dominantes

El juego del dilema del preso tiene una estrategia dominante para cada jugador. Pero hay
muchos juegos sin una estrategia dominante. Imaginemos que abres una tienda de surf
junto con tu amiga Gina (tan entusiasta del surf como tú): Surf del Sur, y que vuestro
mayor competidor es una tienda de surf situada al final de la misma calle: La Jolla Surf.

Sección 13.1 | Juegos que se juegan de manera simultánea 303

 Figura 13.4 El juego de la publicidad La Jolla Surf
13.1
Se anuncia No se anuncia
En esta matriz de pagos, las ganancias
de las dos tiendas de surf dependen de Te anuncias
• Surf del Sur gana 400 $ • Surf del Sur gana 700 $
si alguna de ellas decide anunciarse o • La Jolla Surf gana 400 $ • La Jolla Surf gana 300 $
13.2 Surf del Sur
no. Por ejemplo, la celda de la izquierda
• Surf del Sur gana 300 $ • Surf del Sur gana 800 $
superior muestra que si ambas se anun- No te anuncias
• La Jolla Surf gana 700 $ • La Jolla Surf gana 800 $
cian, cada una de ellas consigue una ga-
13.3 nancia de 400 $, mientras que la casilla
de la derecha inferior indica que si am-
bas optan por no anunciarse, cada una
de ellas obtiene una ganancia de 800 $.
13.4

Una decisión clave que debéis tomar es si invertir o no en publicidad. De hecho, ambas
13.5 tiendas deben plantearse la misma pregunta, que supondremos que resolverán a la vez. Tras
realizar el estudio de mercado pertinente, confeccionas la figura 13.4, donde aparecen las
ganancias de este juego sencillo.
El resumen de los tres elementos clave de este juego es:
Jugadores: tienda Surf del Sur y tienda La Jolla Surf.
Estrategias: anunciarse o no anunciarse.
Ganancias: véase la figura 13.4.
En esa figura, las dos filas se corresponden con tus estrategias, y las dos columnas
corresponden a las estrategias de La Jolla Surf. La celda superior izquierda revela unos
beneficios diarios para ambas tiendas de 400 $ si ambas optan por anunciarse. En cambio,
la celda inferior derecha indica que si ninguna se anuncia, cada una de ellas gana unos
beneficios de 800 $ diarios. El hecho de que cada una obtenga unos beneficios más altos si
ninguna se anuncia se explica por los elevados costes de la publicidad y su nula efectividad:
en este mercado, la función principal de la publicidad consiste en restarle ventas a la otra
tienda, no en atraer nuevos clientes a este mercado.
Las otras dos casillas (la izquierda inferior y la derecha superior) muestran qué sucede si
una de las tiendas se anuncia y la otra no. En esos casos, la tienda que se anuncia prospera
bastante más que la otra, porque la tienda de surf que se anuncia capta algunos clientes de
la otra tienda. Por ejemplo, si tú pones anuncios y La Jolla Surf no lo hace, tú ganas 700 $
diarios, mientras que la otra tienda gana sólo 300 $ al día.
¿Qué deberías hacer? Empieza considerando cuál sería tu mejor respuesta. Imagina que
esperas que la tienda La Jolla Surf se anuncie. ¿Cuál sería tu mejor respuesta? Mira la fi-
gura 13.5, de la que se ha eliminado la columna («No se anuncia») de la figura 13.4.
En la figura 13.5 se ve con claridad que si la otra tienda decide anunciarse, tu tienda
ganará 400 $ si decides anunciarte, y 300 $ si optas por no hacerlo. Por tanto, tu mejor
respuesta será anunciarte si crees que La Jolla Surf se anunciará, porque 400 $ > 300 $.
Supón, por el contrario, que esperas que La Jolla Surf no se anuncie. Ahora eliminamos
la columna «Se anuncia» de la figura 13.4, y nos quedamos con la figura 13.6. Tu mejor
respuesta si La Jolla Surf decide no anunciarse consiste en no anunciarte tú tampoco. Esto
es así porque si te anuncias, tu tienda gana 700 $, mientras que si no te anuncias, tu tienda
gana 800 $, así que preferirás no anunciarte.

Figura 13.5 Cuando La Jolla Surf decide anunciarse La Jolla Surf

Se anuncia
Para evaluar cuál es tu mejor respuesta si La Jolla Surf decide
anunciarse, debes quedarte con la columna titulada «Se anuncia» • Surf del Sur gana 400 $
Te anuncias
(correspondiente a la opción de que La Jolla Surf se anuncie), • La Jolla Surf gana 400 $
Surf del Sur
y comparar las ganancias que obtienes si te anuncias y si no
te anuncias. En este caso, anunciarte te brinda 400 $, mientras • Surf del Sur gana 300 $
No te anuncias
• La Jolla Surf gana 700 $
que no anunciarte te da 300 $. Deberías anunciarte.

304 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

Figura 13.6 Cuando La Jolla Surf decide no anunciarse La Jolla Surf 13.1
No se anuncia
Para determinar cuál es tu mejor respuesta si La Jolla Surf
opta por no anunciarse, debes tomar la columna titulada Te anuncias
• Surf del Sur gana 700 $
«No se anuncia», y comparar las ganancias que obtienes si • La Jolla Surf gana 300 $
Surf del Sur
13.2
te anuncias y si no te anuncias. En este caso, anunciarte te
• Surf del Sur gana 800 $
brinda 700 $, mientras que no anunciarte te da 800 $. No No te anuncias
• La Jolla Surf gana 800 $
deberías anunciarte.
13.3

13.4
¿Tienes una estrategia dominante en este juego? No; esto es así porque tu estrategia óp-
tima depende de qué elija la otra tienda. ¿Tiene La Jolla Surf una estrategia dominante? Por
razones similares, tampoco ella tiene una estrategia dominante. Por tanto, no existe nin-
guna estrategia dominante ni para tu tienda ni para La Jolla Surf. En este caso, no tienes 13.5
ninguna seguridad sobre lo que debes hacer, porque la decisión óptima de cada cual de-
pende de lo que elija la otra parte. Este juego en concreto ilustra un concepto clave en teoría
de juegos: no siempre existe una respuesta óptima sencilla (una estrategia dominante) que
funcione ante todas las estrategias de los demás, tal como sucede en los juegos con una
estrategia dominante, como el del dilema del preso.
La vida no siempre nos enfrenta a juegos con una estrategia dominante. En el ejemplo
de la publicidad, lo mejor para tu tienda depende de lo que esperes que haga la otra tienda.
En estos casos, ¿qué resultado de la matriz de ganancias cabe esperar? ¿Se anunciará tu
tienda? ¿Se anunciará La Jolla Surf? ¿Se anunciarán ambos establecimientos? ¿Cuál es el
equilibrio de este juego?

13.2 Equilibrio de Nash

Recuerda que la noción de equilibrio que usábamos con los mercados exige que todos
los individuos optimicen al mismo tiempo teniendo en cuenta los precios que rigen en el
mercado y sus niveles respectivos de ingresos. Dicho de otro modo, en equilibrio ningún
individuo puede cambiar (de manera unilateral) de estrategia para beneficiarse más (me-
jorar sus ganancias). Esto es lógico: si un jugador contara con alguna estrategia que lo
beneficiara más, elegiría ésta en lugar de la que eligió.
Esta es la esencia del concepto de equilibrio que propuso John Nash: cuando hay
equilibrio ningún participante en el juego puede para mejorar sus ganancias si cambia de

Una mente maravillosa

Si te gusta el cine, habrás visto la película basada

en la vida de John Nash (un gran éxito de Ho-
llywood que se tituló Una mente maravillosa –A
Beautiful Mind–). Estuvo nominada a ocho pre-
mios de la Academia, y ganó el premio a la mejor
película en 2001. La historia se centra en el genio
matemático de Nash y su lucha contra la esquizo-
frenia paranoide.
Nash se doctoró en matemáticas por la Prince-
ton University en 1950 con una tesis de 28 páginas
sobre teoría de juegos.1
Esas 28 páginas fueron cruciales para establecer las bases de la teoría de juegos
tal como la conocemos hoy. De ahí que el concepto trascendental de equilibrio en los
juegos se denomine «equilibrio de Nash». Nash fue galardonado con el premio Nobel
de Economía en 1994 por sus aportaciones a esta materia.

Sección 13.2 | Equilibrio de Nash 305

 estrategia. Por tanto, una combinación de estrategias es un equi-
librio de Nash si cada jugador elige una estrategia que representa
13.1 Cuando hay equilibrio, ningún la mejor respuesta ante las estrategias de los demás. Es decir, los
participante en el juego puede me- jugadores eligen estrategias que son las mejores respuestas mu-
tuas. Esto significa que nadie puede elegir otra opción y benefi-
13.2 jorar sus ganancias cambiando de
ciarse más. Por tanto, el equilibrio de estrategia dominante que
estrategia. vimos en el juego del dilema del preso es un equilibrio de Nash.
Esta noción de equilibrio depende de dos factores determinan-
13.3 tes: (1) que todos los jugadores entiendan el juego y las ganancias
Una combinación de estrategias asociadas a cada estrategia (de forma que elegirán lo mejor para sí mismos) y (2) que todos
es un equilibrio de Nash si cada los jugadores entiendan que los demás jugadores entienden el juego.
estrategia es la mejor respuesta a
En el contexto de un equilibrio de Nash, se espera que cada individuo se forme unas
13.4 las estrategias de los demás.
expectativas correctas sobre las intenciones del resto de participantes en el juego. Tal como
veremos al considerar resultados experimentales de la teoría de juegos más adelante en este
capítulo, a veces es necesario tener experiencia con un juego para suponer con fiabilidad
13.5 que la gente actuará tal como creemos que lo hará.

Hallar un equilibrio de Nash

La clave para hallar equilibrios de Nash en juegos simultáneos consiste en seguir la lógica
de buscar las mejores respuestas. Volvamos a la decisión de si anunciarse o no. Empieza
preguntándote: si La Jolla Surf se anuncia, ¿qué deberías hacer tú? Tal como vimos antes,
tu mejor respuesta es anunciarte. Después debes plantearte: una vez situados en esta celda
de la matriz de pagos, ¿hay alguna razón para que alguna de las tiendas de surf cambie su
estrategia?
La respuesta es no. La Jolla no cambiará de estrategia porque, si lo hiciera, ganaría
300 $ en lugar de 400 $. De igual modo, tú tampoco cambiarás de estrategia porque si lo
hicieras, también ganarías 300 $ en lugar de 400 $. Por tanto, un equilibrio de Nash es que
ambos establecimientos elijan anunciarse. Es decir, una vez que ambos deciden anunciarse,
ninguno tiene incentivos para cambiar de comportamiento.
Supón, por el contrario, que La Jolla Surf elige no anunciarse. En este caso, ¿qué de-
cidirías tú? Tal como razonamos antes, tu mejor respuesta no será anunciarte. Una vez en
esta casilla, ¿hay alguna razón para que alguna de las tiendas de surf cambie de estrategia?
La respuesta vuelve a ser que no. La Jolla Surf no cambiará de estrategia porque, si lo
hiciera, ganaría 700 $ en lugar de 800 $. De la misma manera, tú no querrás cambiar de
estrategia porque, si lo hicieras, ganarías 700 $ en lugar de 800 $. Por tanto, no anunciarse
es también un equilibrio de Nash para ambas tiendas de surf. Una vez en esta casilla, nin-
guno de los dos establecimientos tiene incentivos para cambiar de estrategia. Así que, en
este juego en concreto hay dos equilibrios de Nash:
1.
Tu tienda: se anuncia; La Jolla Surf: se anuncia.
2.
Tu tienda: no se anuncia; La Jolla Surf: no se anuncia.
Para ilustrar cómo se hallan estos dos equilibrios de Nash en una matriz de ganancias, la
figura 13.7 retoma el juego de la publicidad.
Empecemos pensando qué ocurrirá si tú eliges anunciarte y La Jolla Surf, no. Tú te
encontrarás en la casilla de la derecha superior. ¿Puedes mejorar? Sí. En este caso, querrás
cambiar de decisión, porque 800 $ > 700 $ (por eso la flecha roja apunta hacia abajo desde
esta celda, y es roja porque se refiere a ti, el jugador fila). De la misma manera, La Jolla
Surf querrá cambiar de decisión (por eso la flecha azul apunta hacia la izquierda desde
esta celda).
El mismo razonamiento se puede aplicar desde la celda inferior izquierda. Si estás en
esta casilla, tanto tú como La Jolla Surf volveréis a cambiar de actuación: tú optarás por
anunciarte, porque 400 $ > 300 $, y La Jolla Surf no se anunciará porque 800 $ > 700 $.
Esto revela que los equilibrios de Nash son estrategias de mejor respuesta con dos flechas
que apuntan hacia el interior de una casilla: (Anunciarte, Anunciarse) y (No anunciarte, No
anunciarse). En cuanto dos flechas apuntan hacia el interior de una celda, puedes tener la
seguridad de que has llegado a un equilibrio de Nash.
De entrada podría parecer raro que hubiera dos equilibrios de Nash en el juego de la
publicidad. Pero si se piensa un momento, se ve que es muy natural. A ti sólo te vale la pena

306 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 anunciarte si La Jolla Surf también se anuncia, y al contrario. De hecho, es muy habitual
que en teoría de juegos haya más de un equilibrio de Nash y, en esos casos es fácil que sean
13.1
otros factores (como los que se comentan en el recuadro inferior) los que determinen cuál
de los dos equilibrios elegir.

13.2

La Jolla Surf
Se anuncia No se anuncia
13.3
• Surf del Sur gana 400 $ • Surf del Sur gana 700 $
Te anuncias
• La Jolla Surf gana 400 $ • La Jolla Surf gana 300 $
Surf del Sur

No te anuncias
• Surf del Sur gana 300 $ • Surf del Sur gana 800 $ 13.4
• La Jolla Surf gana 700 $ • La Jolla Surf gana 800 $

13.5
Figura 13.7 Dos equilibrios de Nash en el juego de la publicidad
La clave para hallar equilibrios de Nash consiste en determinar si algún jugador tiene un incentivo para cambiar de
estrategia una vez que se sitúa en una celda. Empecemos por la celda inferior izquierda, en la que tú no te anuncias
y La Jolla sí lo hace. En este caso, tú querrás cambiar de estrategia (es decir, la flecha roja señala hacia arriba para
indicar que si estás en esta casilla, querrás cambiar de estrategia). La Jolla Surf también querría salir de esta celda
(su flecha azul señala hacia la derecha de esta celda). Cuando hayas considerado todas las casillas siguiendo
este procedimiento, habrás trazado todas las flechas, y los equilibrios de Nash aparecerán siempre que dos flechas
apunten hacia una misma celda. En este ejemplo hay dos combinaciones de estrategias (Te anuncias, Se anuncia)
y (No te anuncias, No se anuncia) con las dos flechas apuntando hacia ellas, así que son equilibrios de Nash.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

¿Trabajar o surfear?
La teoría de juegos no es aplicable únicamente a la com- Nash, como en este caso, el equilibrio que se acabe ju-
petencia entre tu tienda y la de La Jolla Surf. Tú y tu socia, gando dependerá de muchos factores. Por ejemplo, si
Gina, también os influís entre vosotros de forma indivi- Gina es temperamental y en ocasiones previas contigo
dual en la tienda. siempre ha conseguido salirse con la suya, lo «natural»
Veamos un ejemplo simple en el que el trabajo se será contar con que tú te quedarás trabajando mientras
opone a la práctica del surf. Imagina que tus ganancias ella se va a hacer surf, y esta opción tendrá más probabi-
diarias (si no te anuncias) son las descritas en la matriz lidad de salir que el otro equilibrio de Nash.
de pagos de este recuadro. Tanto tú como Gina sacáis Gina
400 $ diarios en beneficios netos si cada uno de vosotros Trabaja Hace surf
trabaja en la tienda. En cambio, si tú eludes tus respon-
sabilidades y te vas a practicar surf mientras Gina trabaja, Trabajas
• Ganas 400 $ • Ganas 300 $
la tienda no vende tanto, pero tú obtienes los beneficios • Gina gana 400 $ • Gina gana 500 $
Tú
derivados de tener la tienda abierta y de hacer surf, lo
• Ganas $500 • Ganas 200 $
que suma 500 $. Sin embargo, si ambos os vais a hacer Haces surf
• Gana $300 • Gina gana 200 $
surf, la tienda se queda cerrada y ambos ganáis única-
mente los beneficios de hacer surf, que son 200 $. ¿Qué
deberías hacer? La matriz de pagos del juego trabajar o surfear revela
En esta situación hay dos equilibrios de Nash, tal como que tus ganancias y las de Gina dependen de si cada
ilustran las flechas de mejor respuesta. Una consiste en uno de vosotros decide trabajar o hacer surf. En este
que tú te vayas a hacer surf y Gina se quede en la tienda. juego hay dos equilibrios de Nash: (surf, trabajo),
La otra consiste en que tú te quedes en la tienda mien- (donde tú haces surf y Gina trabaja), y (trabajo, surf),
tras Gina hace surf. Cuando hay múltiples equilibrios de cuando tú trabajas y Gina hace surf.

Sección 13.2 | Equilibrio de Nash 307

13.1
13.3 Aplicaciones de los equilibrios
de Nash
13.2
13.3
13.4
13.5
El canal Gowanus en Brooklyn,
uno de los más contaminados
de Estados Unidos, ejempli-
fica la tragedia de los recursos
comunales en plena acción. La
teoría de juegos predeciría que
si algunas empresas optan por
contaminar, la mejor respuesta
de otra empresa consiste en
hacer lo mismo, aunque, como
consecuencia, todo el mundo
sale peor parado.
Figura 13.8 Matriz de ganancias
de dos empresas
La matriz de ganancias del juego de la
tragedia de los recursos comunales mues-
tra las ganancias de la empresa 1 y de la
empresa 2, dependiendo de si cada una
de ellas decide o no contaminar.
308 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente
Con las herramientas necesarias a mano, ya podemos estudiar cómo se aplica la teoría de
juegos para entender problemas del mundo real. Para ello nos centraremos en dos ámbitos
muy distintos: la contaminación y el fútbol.
De vuelta a la tragedia de los recursos comunales
La teoría de juegos se usa sobre todo cuando varios jugadores eligen opciones que repercu-
ten en las ganancias de los demás. El mismo tipo de razonamiento se aplica incluso cuando
hay muchos participantes. La tragedia de los recursos comunales (la sobreexplotación de
los recursos comunales que provoca una externalidad negativa) que vimos en el capítulo
9, también se puede contemplar como una aplicación de la teoría de juegos. En concreto,
aquí se aplicaría el mismo razonamiento que en el dilema del preso. Cuando todos los de-
más contaminan el medio, tu mejor respuesta es hacer lo mismo. Por desgracia, tu mejor
respuesta también es contaminar cuando todos los demás se toman la molestia de ser eco-
lógicos. Por tanto, en la tragedia de los recursos comunales, al igual que en el dilema del
preso, puede que ningún comportamiento arroje un beneficio mutuo.
Pensemos en el canal Gowanus, en el distrito neoyorquino de Brooklyn. La conta-
minación ha deteriorado tanto el canal que la Agencia estadounidense de Protección del
Medioambiente lo ha incluido en su Lista de Prioridades Nacionales. ¿Cómo se puede
llegar a estos extremos en una gran ciudad?
La teoría de juegos puede arrojar luz sobre este asunto. La figura 13.8 representa los be-
neficios semanales de dos empresas del canal, a las que llamaremos empresa 1 y empresa 2.
Como se ve, esos beneficios dependen de las decisiones de contaminación de cada em-
presa. Las decisiones de cada una de ellas repercuten en los beneficios de la otra porque,
si una planta contamina, afecta a la productividad de la otra (a través de la productividad
de los trabajadores y de los gastos en el tratamiento del agua, puesto que cada empresa usa
agua del canal para su producción, y es caro limpiar el agua sucia). Por desgracia para el
canal, las ganancias también revelan que, como es caro reducir la contaminación, las em-
presas ganan más si contaminan con independencia de lo que decida hacer la competencia.
El resumen de los tres elementos clave en este juego es:
Jugadores: Empresa 1 y empresa 2.
Estrategias: Contaminar o no contaminar.
Ganancias: Véase la figura 13.8.
Igual que en el dilema del preso, el equilibrio de estrategia dominante de la figura 13.8
arroja un resultado que no es el mejor para ambos jugadores: contaminar. Ambos podrían
ganar 70.000 $ en beneficios semanales y beneficiarse más si ambos eligieran no conta-
minar. Sin embargo, en el equilibrio de estrategia dominante, ambas empresas deciden
contaminar, y tanto ellas como la sociedad (que sufre una contaminación mayor) salen peor
paradas, lo que da como resultado la tragedia de los recursos comunales.
Este sencillo juego contiene algunos de los elementos relevantes de una situación crítica
para muchas empresas e individuos en la actualidad: el problema acuciante de no ensuciar
Empresa 2
Contamina No contamina
• Empresa 1 gana 50.000 $ • Empresa 1 gana 90.000 $
Contamina
• Empresa 2 gana 50.000 $ • Empresa 2 gana 5.000 $
Empresa 1
• Empresa 1 gana 5.000 $ • Empresa 1 gana 70.000 $
No contamina
• Empresa 2 gana 90.000 $ • Empresa 2 gana 70.000 $
 el planeta. Y el equilibrio de Nash de este juego revela con claridad por qué tenemos sucias
las aguas y el aire, y por qué sería necesaria una intervención del Estado.
13.1

Juegos de suma cero

En un juego de suma cero, lo que
pierde un jugador es la ganancia
del otro, así que la suma de las
ganancias da cero.
Consideremos ahora algo más agradable: ¡el fútbol! Imagina que te eligen para lanzar un 13.2
penalti a favor de tu equipo de fútbol. Cada vez que te acercas al balón te enfrentas a una
decisión importante: apuntar hacia la derecha o hacia la izquierda de la red (para simplifi-
car ignoraremos las opciones de apuntar al centro o de lanzar el balón alto o bajo). ¿Qué 13.3
hay que hacer en estos casos?
Como en muchos otros casos teóricos, la cuestión se puede resolver pensando de ma-
nera general en los incentivos de tu oponente (el portero). Éste intentará prever tu com-
portamiento y se lanzará hacia la derecha o la izquierda. Si se lanza hacia el lado al que 13.4
tú chutas el balón, tendrá muchas posibilidades de impedir que entre en la red, y si se tira
hacia el lado opuesto, tú tendrás muchas posibilidades de marcar un gol.
En este ejemplo, la matriz de ganancias representa un juego de suma cero, lo que sig- 13.5
nifica que, como lo que pierde un jugador es la ganancia del otro, la suma de las ganancias
es cero. La figura 13.9 muestra que los resultados de cada estrategia en el juego del fútbol
constituyen, en efecto, un juego de suma cero. Veamos esta situación en más detalle.
El resumen de los tres elementos clave en este juego es:
Jugadores: Tú y el guardameta.
Estrategias: Derecha o izquierda.
Ganancias: Véase la figura 13.9.
Si ambos os decidís por la izquierda, entonces el portero estará feliz y tú no. Así que él
recibe 1 unidad de beneficios netos y tú recibes –1 unidad de beneficios netos. Si chutas a
la derecha y él se tira hacia la derecha, se obtienen las mismas ganancias porque: + 1 para
él y – 1 para ti. En cambio, si el portero se tira hacia el lado contrario al que eliges lanzar tú
el balón, entonces marcas gol, y resulta una recompensa de + 1 para ti y – 1 para el portero.
Estas celdas residen en la izquierda inferior y la derecha superior de la matriz de pagos.
Los juegos de suma cero son muy habituales en el mundo real. Siempre que nos senta-
mos a jugar al póquer, nuestras ganancias son las pérdidas de otro. Siempre que dos empre-
sas compiten por vender a los mismos consumidores, las ganancias de una son las pérdidas
de la otra. Una redistribución también suele dar suma cero: lo que gana una persona suele
corresponderse con lo que pierde otra.
Para hallar los equilibrios de Nash en este tipo de juegos, se aplica el método que ya
conocemos y se trazan las flechas tal como se ven en la figura 13.9. Se ve así que no existe
ningún equilibrio de Nash porque no hay ninguna celda de la matriz hacia la cual apunten
dos flechas. Por tanto, el concepto de equilibrio de Nash desarrollado hasta ahora no faci-
lita ninguna predicción sobre el comportamiento en el juego del lanzamiento del penalti.
Pero aún no hemos terminado. En esta clase de juegos, la mejor estrategia tal vez con-
sista en no elegir una actuación concreta. Por ejemplo, ¿y si eliges al azar entre lanzar a
la derecha o a la izquierda, y el portero también actúa así? En ese caso cabría esperar que,
en promedio, no fueras ni el perdedor, con una recompensa de – 1, ni el ganador, con una
recompensa de + 1, y, por tanto, en promedio acabarías con una ganancia igual a cero.

Figura 13.9 Un juego de suma cero:

lanzamiento de penaltis
La matriz de ganancias del juego de lanzamiento de Portero
penaltis muestra las ganancias del lanzador y del por- Izquierda Derecha
tero, dependiendo de si el primero lanza el balón ha-
cia la izquierda o la derecha, y de si el guardameta se Izquierda
• Lanzador falla (–1) • Lanzador marca (+1)
tira hacia la izquierda o la derecha (es decir, hacia la • Portero para (+1) • Portero falla (–1)
Lanzador
izquierda o derecha del lanzador). Este es un ejemplo
• Lanzador marca (+1) • Lanzador falla (–1)
de juego de suma cero porque las ganancias de am- Derecha
• Portero falla (–1) • Portero para (+1)
bos jugadores suman cero, lo que indica que siempre
que uno gana, el otro pierde.

Sección 13.3 | Aplicaciones de los equilibrios de Nash 309

 Una estrategia pura implica elegir De hecho, una decisión aleatoria tiene una ventaja clara en este juego frente a una estrate-
siempre una acción concreta en gia pura, que significa elegir siempre una acción concreta en cada situación. Imaginemos
13.1 cada situación.
que sigues una estrategia pura: siempre tiras hacia la derecha. Si siempre lanzas el balón ha-
cia la derecha, los porteros se acabarán dando cuenta y responderán tirándose siempre hacia
la derecha. Esto te reportará una recompensa negativa indiscutible de –1. De hecho, este ra-
13.2 zonamiento evidencia que cualquier comportamiento «predecible» del lanzador puede servir
de ventaja al portero, y viceversa. Por tanto, si te toca a ti lanzar el balón, deberías ser lo más
impredecible posible. O, dicho de otro modo, deberías actuar de manera aleatoria siguiendo
13.3 una estrategia mixta, que significa elegir al azar entre distintas actuaciones (de acuerdo con
ciertas probabilidades preasignadas). La base de una estrategia mixta es: deberías lanzar
al aire una moneda en privado antes de cada penalti y, si sale cara, chutas hacia la derecha,
si sale cruz, chutas hacia la izquierda. Este procedimiento es la base del equilibrio en estra-
13.4
tegias mixtas de este juego: tanto quien lanza como quien guarda la portería deben elegir
al azar entre izquierda y derecha con una probabilidad del 50% entre izquierda y derecha.
Una estrategia mixta significa elegir
Después de haber visto algunas aplicaciones de la teoría de juegos en el mundo real,
al azar entre distintas acciones
13.5 pasemos a analizar cómo se comportan los actores del mundo real en situaciones parecidas,
posibles.
y cómo se usa la teoría de juegos para predecir sus comportamientos.

13.4 ¿Cómo practica la gente

en realidad estos juegos?
¿Practica la gente el equilibrio de Nash en la vida real? ¿Se siguen con frecuencia las
estrategias dominantes? Podría pensarse que la respuesta a estas preguntas debería ser un
sencillo sí o no. Pero son interrogantes difíciles de responder (tanto en el laboratorio como
en la vida real) por dos razones principales.
La primera razón es que a menudo desconocemos las ganancias exactas de cada partici-
pante en el juego. Al construir la matriz de pagos de los juegos mencionados en los aparta-
dos previos, inventamos unas ganancias y las dimos por buenas. En las situaciones reales,
las ganancias están determinadas por las actitudes y los sentimientos de los individuos, así
como por sus ganancias en términos de dinero.
Otra razón por la que a veces no se observa lo que predice la teoría de juegos estriba
en que, en esencia, se trata de una teoría, y los modelos no describen a la perfección el
funcionamiento del mundo: son meras abstracciones útiles. Como tal, la teoría de juegos
prescinde de algunos detalles. En muchas situaciones, es posible que un jugador sea más
ingenioso, más listo o más experimentado que otro. Por ejemplo, en una partida de ajedrez
es probable que gane el jugador más experimentado, o el más avispado. En muchos juegos
(con dos o varios jugadores), la repetición del juego suele favorecer que los resultados se
acerquen cada vez más al equilibrio de Nash. Teniendo presentes estas reservas, veamos
ahora un ejemplo para ilustrar cuán precisas son las predicciones de la teoría de juegos en
situaciones del mundo real.

Teoría de juegos en los lanzamientos de penaltis

Retomemos la situación que afrontan quien lanza un penalti y quien guarda la portería.
Como acabas de ver, la mejor decisión para ambas partes consiste en seguir una estrategia
mixta (elegir al azar izquierda o derecha con cada lanzamiento de balón). Pero ¿es eso lo
que pasa realmente en los partidos de fútbol?
Tres economistas decidieron examinar todos los penaltis lanzados durante un periodo de
tres años en las ligas de primera división francesa e italiana para comprobar la predicción
de la teoría de juegos.2 El análisis de 459 lanzamientos de penaltis les permitieron verificar
si los jugadores realmente se comportaban según el equilibrio de Nash.
Para ello clasificaron las decisiones de lanzadores y porteros en una de estas tres estra-
tegias: izquierda, derecha y centro. Esto es un poco más complicado que nuestro ejemplo
anterior que sólo preveía izquierda y derecha, pero la lógica del equilibrio de Nash de estra-
tegia mixta del juego es la misma: los lanzadores de los penaltis y los guardametas deberían
elegir entre esas opciones de forma aleatoria.

310 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 Curiosamente, eso fue lo que encontraron los investigadores en los datos reales. Los lan-
zadores y los porteros parecían elegir esas direcciones con una aleatoriedad casi perfecta.
13.1
Así que la teoría de juegos se apunta un tanto. Predijo muy bien el comportamiento de esos
jugadores (quienes desde luego se jugaban mucho en esos partidos y, por tanto, contaban
con muchos incentivos para optimizar su comportamiento).
Otro estudio relacionado descubrió un patrón parecido de aleatoriedad en los servicios 13.2
de los partidos de tenis profesionales (donde cualquier posibilidad de predecir si un saque
irá a la derecha o la izquierda permitiría al otro jugador un resto más efectivo).3 De hecho,
este estudio sobre tenis presenta unas declaraciones interesantes de dos grandes del tenis: 13.3
«Tras un partido reciente, Venus Williams dijo que había utilizado contra su contrincante,
Monica Seles, varios tipos distintos de servicios. “Conviene trabajar este aspecto porque
es muy fácil volverse unidireccional y lanzar siempre el servicio hacia la zona que te gusta
13.4
más, justo donde te estará esperando el otro jugador”. A lo que Seles respondió: “Los mez-
cló de modo fenomenal”». ¡Teoría de juegos en plena acción!

13.5

13.5 Juegos en forma extensiva

Un juego en forma extensiva es Todos los juegos comentados hasta ahora implican a dos jugadores que deciden una acción
una representación de juegos que de forma simultánea. Imagina que, en lugar de eso, un jugador actúa en primer lugar y que
especifica el orden en el que se el otro decide cómo actuar una vez que ve lo que ha elegido el primero. Este tipo de situa-
juega.
ción en el que se especifica el orden de juego se representa mediante un juego en forma
extensiva.
En los juegos en forma extensiva, las estrategias son un poco más ricas que en los jue-
gos simultáneos. Por ejemplo, en el juego de trabajar o surfear, puede darse el caso de que
puedas optar por irte a hacer surf antes de que Gina tenga la oportunidad de elegir. De ese
modo, tú decides si trabajar o hacer surf, y Gina, después de conocer tu decisión, elegirá si
trabajar o practicar surf. O que Gina te comunique su estrategia antes de que tú decidas
si irte a hacer surf: «Si te vas a hacer surf, yo también voy».
Recuerda que las estrategias no son tan sólo las posibles decisiones, sino una descrip-
ción de cómo actuará un jugador ante cada posible decisión del otro jugador. ¿Cómo se
Un árbol de juego es una representan los juegos con decisiones sucesivas? Como primer paso, comparemos los jue-
representación en forma extensiva gos en forma extensiva con los juegos simultáneos. Este detalle temporal es relevante para
de un juego. aquellas negociaciones en las que los distintos jugadores se van lanzando ofertas uno a otro
(de forma secuencial). También es relevante para muchos juegos
más tradicionales: en el ajedrez, por ejemplo, los jugadores no
La inducción hacia atrás (backward toman decisiones simultáneas, sino por turnos.
Por tanto, podemos decir que un juego en forma extensiva
induction) es el procedimiento para especifica el orden de juego así como las ganancias resultantes
resolver un juego en forma exten- de las distintas estrategias, y los representa mediante un árbol de
siva considerando en primer lugar juego. Para entender mejor la diferencia entre los juegos en forma
extensiva y los juegos simultáneos, veamos en más detalle la deci-
la decisión del último jugador que sión de trabajar o surfear a la que os enfrentáis Gina y tú. La figura
ha jugado. 13.10 ilustra el árbol de juego cuando el primer movimiento te
corresponde a ti.

Figura 13.10 Árbol de juego en el juego Ganas 400 $

Trabaja
trabajar o surfear Gina Gina gana 400 $

En la variante en forma extensiva del juego trabajar o surfear, pri- Trabajas Ganas 300 $
Hace surf Gina gana 500 $
mero decides si trabajas o haces surf. Después es Gina, tras anali- Tú
zar tu decisión, quien decide si trabajar o practicar surf. La forma Trabaja
Ganas 500 $
extensiva es útil para mostrar la secuencia del juego. Los números Haces surf Gina gana 300 $
que se dan al final son vuestras ganancias respectivas. Por ejem- Gina Ganas 200 $
plo, si ambos decidís trabajar, cada uno gana 400 $. Hace surf Gina gana 200 $

Sección 13.5 | Juegos en forma extensiva 311


13.1
13.2
13.3
13.4
La inducción hacia atrás es el
procedimiento para resolver
13.5 un juego en forma extensiva
considerando en primer lugar la
decisión del último jugador que
ha jugado para, a partir de ahí,
deducir las decisiones de todos
los jugadores que han jugado con
anterioridad.
Figura 13.11 Árboles de juego de Gina si tú decides trabajar y si tú decides hacer surf
La inducción hacia atrás significa empezar por el final del juego y resolverlo hacia atrás. En este caso, observas la
decisión de Gina si tú decides trabajar o hacer surf una vez que ella ha visto si tú has trabajado o practicado surf.
El panel (a) considera el caso que se deriva de tu decisión de trabajar; el panel (b) considera el caso derivado
de tu decisión de hacer surf.
312 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente
Este árbol de juego tiene tres conjuntos de «nodos». El primero, el nodo rojo situado
más a la izquierda, representa al jugador que decide en primer lugar (en este caso, tú). En
este punto decides si trabajarás o practicarás surf. En esencia, tu decisión consiste en tomar
el ramal verde (trabajar) o el ramal naranja (practicar surf).
Gina no decidirá hasta ver tu decisión, representada por uno de los dos nodos azules
etiquetados como «Gina». Si la colocas en el nodo superior (tú decidiste trabajar) o en el
nodo inferior (tú decidiste hacer surf), ella se enfrenta a la misma decisión: trabajar o hacer
surf. Las ganancias de cada una de esas decisiones figuran al final del árbol de juego. Estas
ganancias siguen la misma convención de color que usamos con anterioridad. Teniendo en
cuenta esta forma de juego, ¿cómo deberías actuar ahora?
Inducción hacia atrás
La manera más fácil de abordar cualquier juego en forma extensiva consiste en utilizar la
inducción hacia atrás. La inducción hacia atrás es el procedimiento para resolver un juego
en forma extensiva que considera en primer lugar la decisión del último jugador que ha
jugado. A partir de la decisión del último jugador, se considera la decisión del jugador que
jugó justo antes, y así sucesivamente. Este nombre se deriva del hecho de que este procedi-
miento empieza por el final del juego y lo va resolviendo hacia atrás.
Para la inducción hacia atrás, lo primero que se tiene en cuenta es cada nodo de decisión
del final del juego. Ahora, las decisiones de Gina aparecen representadas en el panel (a) de
la figura 13.11.
Como se ve, Gina escoge entre trabajar, lo que arroja unas ganancias de (tú: 400 $, Gina:
400 $), y hacer surf, lo que depara ganancias de (tú: 300 $, Gina: 500 $). En este caso, Gina
debería optar por irse a hacer surf, puesto que sus beneficios netos ascienden a 500 $, o sea
100 $ más que los beneficios netos de elegir la alternativa de trabajar (400 $). Como ella
optará por practicar surf, tu recompensa será de 300 $ si en un principio elegiste trabajar.
En cambio, si elegiste hacer surf (ramal naranja), entonces Gina se encontrará en el
nodo de decisión inferior, tal como muestra el panel (b) de la figura 13.11. Aquí, ella vuelve
a tener que elegir entre trabajar y hacer surf. Si trabaja, las ganancias son (tú: 500 $, Gina:
300 $), y si practica surf, las ganancias son (tú: 200 $, Gina: 200 $). Por tanto, si tú decides
hacer surf, Gina elegirá trabajar, porque de este modo ganará 100 $. Y, puesto que ella de-
cidirá trabajar, tu recompensa ascenderá a 500 $.
Ya hemos descrito por completo las estrategias óptimas de Gina, que son:
• Elige trabajar si tú haces surf.
• Elige hacer surf si tú trabajas.
¿Por qué es importante conocer las estrategias de Gina? Porque ahora podrás tomar una
decisión sabiendo cómo responderá Gina ante cada una de tus decisiones. Con esta infor-
mación en la mano, habrás realizado una inducción hacia atrás satisfactoria. Esta inducción
hacia atrás te permite tomar una decisión informada con respecto a si deberías trabajar o
hacer surf. Por tanto, ¿qué deberías hacer?
Sabes que si optas por ir a trabajar, Gina hará surf, lo que te dará una ganancia neta de
300 $. Si, por el contrario, decides hacer surf, ella trabajará y eso te reportará una ganancia
Ganas 400 $ Ganas 500 $
Trabaja Trabaja
Gina gana 400 $ Gina gana 300 $
Gina Gina
Ganas 300 $ Ganas 200 $
Hace surf Gina gana 500 $ Hace surf Gina gana 200 $
(a) Árbol de juego de Gina si decides trabajar (b) Árbol de juego de Gina si decides hacer surf
 de 500 $. Ahora la decisión parece clara: debes irte a practicar surf porque recibirás una
recompensa 200 $ mayor que si vas a trabajar.
13.1
Recuerda que cuando las decisiones se tomaban de forma simultánea, había dos equili-
brios de Nash. Ahora, con la toma de decisiones secuencial, el procedimiento de inducción
hacia atrás arroja un único equilibrio: tú haces surf y Gina trabaja.
13.2

Ventaja del primero que juega, compromiso y venganza

Existe ventaja del primero que
juega cuando la persona que
juega en primer lugar en un juego
secuencial se beneficia por ello.
El compromiso alude a la voluntad
de elegir una acción y mantenerla
aunque más tarde pueda resultarte
costosa.
El equilibrio anterior es mucho más ventajoso para ti que para Gina: tú recibes 500 $, mien- 13.3
tras que ella recibe 300 $. Este resultado se da a pesar de que las ganancias de las distintas
acciones son iguales para ti y para Gina. Se dice que el juego secuencial da ventaja al
primero que juega cuando esa persona consigue más beneficios que la segunda en jugar.
Una variedad especialmente notable de ventaja del primero que juega es el valor de 13.4
tomar un compromiso. Para ilustrar esta idea, consideremos una ampliación del juego tra-
bajar o surfear.
La inducción hacia atrás nos guió hasta un único equilibrio en este juego: tú te vas a 13.5
practicar surf y Gina trabaja, aun cuando ella habría salido mejor parada si tú hubieras
elegido trabajar. Ella podría amenazar con castigarte con la siguiente estrategia: «Si te vas
a hacer surf, ¡yo también iré!». Pero esa acción no es creíble porque, a la hora de la verdad,
Gina elegirá no hacer surf si tú te vas a practicarlo puesto que perdería 100 $ en beneficios
netos. Sabes que elegirá trabajar.
¿Tiene Gina alguna posibilidad de cambiar las tornas y arrebatarte la ventaja del pri-
mero que juega? Lo cierto es que sí. La clave está en que se comprometa en algo que sea
creíble, que no tenga vuelta atrás. Un compromiso es una acción imposible de rectificar
con posterioridad, aunque salga cara. El mecanismo de compromiso que podría usar Gina
sería tirar las llaves de la tienda al océano Pacífico. Sin llaves, su único modo de entrar en la
tienda será que tú vayas a trabajar. Con esta decisión Gina ha cambiado el juego y ha sim-
plificado tu decisión. La figura 13.12 ilustra el simple árbol de decisión. Gina ha eliminado
de forma efectiva las posibilidades de que tú hagas surf y ella trabaje.
¿Y qué deberías hacer tú ahora? Está claro que los dos resultados que se obtienen si
trabajas (400 $ y 300 $) son mejores que si haces surf (200 $). Así que, como Gina se
ha comprometido de forma creíble a no trabajar sin ti, la única manera de maximizar tus
ganancias consiste en que vayas a trabajar. Gina elegirá entonces hacer surf, con lo que se
asegura una ganancia de 500 $, y consigue una ventaja efectiva mediante su compromiso
creíble de lanzar las llaves al mar. Tal como revela la figura 13.12, esta amenaza creíble
arroja un único equilibrio mucho más ventajoso para Gina.
A la luz de este ejemplo se pueden comprender varios modos de comportamiento. Ima-
gina que de manera consciente o inconsciente (de verdad o simplemente en apariencia)
consigues crearte fama de persona rencorosa capaz de vengarse de cualquier fechoría aun-
que la venganza pueda acabar perjudicándote (debido a los conflictos y disputas que re-
sultarán de tomar esa venganza). Si eres capaz (a los ojos de los demás) de comprometerte
a castigar a los agresores, es probable que no te agreda nadie. Este razonamiento también
sugiere que una actitud vengativa, o criar fama de persona vengativa, puede tener cierta
lógica en el marco de la teoría de juegos.
Con esta explicación sobre el funcionamiento de los juegos secuenciales, veamos ahora
la importancia de ponerse en el lugar de los demás, esta vez en la piel de otro individuo que
responderá a tus decisiones.

Figura 13.12 Juego en forma extensiva

con un compromiso creíble Trabajas
Ganas 400 $
Gina Gina gana 400 $
Un compromiso es una acción que no se puede
Trabajas Ganas 300 $
rectificar. Los compromisos, previos a las accio- Haces surf Gina gana 500 $
nes, pueden proporcionar ventajas. Si Gina tira Gina Tú
las llaves al océano antes de que tú decidas si Tira las llaves
vas a trabajar o a hacer surf, ella se habrá com- al mar Haces surf Ganas 200 $
prometido de forma creíble a no trabajar, y eso Gina gana 200 $
te obligará a ti a optar por trabajar.

Sección 13.5 | Juegos en forma extensiva 313

13.1
Economía basada en la evidencia
13.2
P: ¿Vale la pena ponerse en el lugar de los demás?

A
13.3 braham Lincoln dijo una vez: «Cuando me preparo para hacer que un hombre
entre en razón, dedico un tercio del tiempo a pensar en mí mismo y lo que voy
a decirle, y dos tercios a pensar en él y en lo que me dirá él a mí». Lincoln
sabía muy bien que hay que ponerse en el lugar del otro antes de entablar un debate. El
13.4
hecho de anticiparse a las demandas y estrategias de sus oponentes convirtió a Lincoln
en uno de los presidentes estadounidenses más sobresalientes. Él meditaba en profundi-
dad sobre los arriesgados juegos secuenciales que debía ganar para guiar al país por el
13.5 marasmo de la guerra civil.
Una manera de analizar de forma más sistemática el interrogante que planteamos
aquí consiste en realizar experimentos de laboratorio recurriendo a los llamados juegos
de confianza. La figura 13.13 ilustra un juego de confianza. Hay dos jugadores, tú y
Bernie. Las ganancias asociadas a este juego son las siguientes: (1) Si tú eliges no con-
fiar en Bernie, entonces ambos recibís una recompensa de 10 $. (2) Si decides confiar
en Bernie, entonces Bernie tiene que elegir si abandonar o cooperar. Si abandona, tú
no recibes nada y Bernie recibe 30 $. Si Bernie coopera, entonces ambos recibís 15 $.
¿Cómo jugarías este juego?
Si suponemos que la figura 13.13 contiene todas las ganancias pertinentes, entonces
deberías usar la inducción hacia atrás para resolver este juego. Si estuvieras en la piel de
Bernie, abandonarías si tuvieras oportunidad porque, si Bernie abandona, gana 30 $,
que es más de lo que obtiene cooperando: 15 $. Así que deberías optar por no confiar en
Bernie porque ahora sabes que si confiaras en él, él elegiría abandonar, porque 30 $ es
más que 15 $. Por tanto, el equilibrio de este juego es que no confíes en Bernie. Pero ese
es un mal resultado en tanto que no es socialmente eficiente: en lugar de ganar un total
de 30 $, tú y Bernie ganáis tan sólo 20 $ (10 $ cada uno) debido a que tú no confías en
él. De este modo, el juego de confianza es una forma secuencial del dilema del preso.
Observarás que muchas situaciones del mundo real se parecen a este juego. Cada vez
que confías en un extraño, o incluso en un amigo, corres el riesgo de que esa persona
te decepcione. Cuando llamas a un fontanero para que te arregle un grifo que gotea,
corres el riesgo de que se quede tu dinero por hacerte una chapuza con la que el grifo
volverá a gotear en unas pocas semanas. Cuando entras en una tienda de coches con la
esperanza de encontrar un deportivo usado a buen precio, asumes el mismo riesgo: ¿y
si es un trasto?
Si el equilibrio fuera tal como se muestra en la figura 13.13, el mundo sería un lugar
penoso e inoperante. ¿Qué factores cambiarían el equilibrio de la figura 13.13? Un fac-
tor importante lo constituye la reputación o la fama: si se juega varias veces a este juego,

Figura 13.13 Juego de

confianza entre tú y Bernie Tú

Este es el juego en forma ex- No confías en Bernie Confías en Bernie

tensiva que representa la con-
fianza. Tú decides en primer Tu recompensa = 10 $
Bernie
lugar si confiar o no en Recompensa de Bernie = 10 $
Bernie. Si confías en él,
Abandona Coopera
entonces él deberá decidir
si coopera o abandona. Tu recompensa = 0 $ Tu recompensa = 15 $
Recompensa de Bernie = 30 $ Recompensa de Bernie = 15 $

314 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 13.1

13.2
seguramente los participantes procurarán crearse una reputación. Por ejemplo, siempre vas
a la misma cafetería, panadería, carnicería y tintorería y sueles divertirte con los mismos
amigos. En todos esos casos, tú y el resto de personas que interaccionan contigo podéis
13.3
crearos fama de gente fiable y de buen comportamiento, y esa reputación os ayudará a
conseguir mejores ganancias.
Aunque en el caso de la figura 13.13 tendría sentido que no te fiaras de Bernie la primera
vez, si jugaras con él, por decir algo, 100 veces, lo lógico sería que tú confiaras en Bernie 13.4
y que Bernie se comportara de forma generosa, porque ambos salís ganando si recibís 15
$ en cada partida, en lugar de 10 $ por cabeza. Esta estrategia a largo plazo podría explicar
los tipos de interacciones que se observan constantemente en el mundo real; por ejemplo, 13.5
por qué los empresarios confían unos en otros, o amigos y familiares comparten un senti-
miento de confianza.
¿Cómo se explicaría este juego en el mundo real y cómo se compararía el comporta-
miento en una sola partida con el de varias? Una posibilidad es realizar un experimento,
que es lo que hizo uno de los autores de este libro (John List) durante encuentros de com-
pra-venta de cromos deportivos.4 En esos encuentros, los vendedores (piensa en el tipo de la
tienda de cómics de la serie Los Simpson) montan puestos para comprar y vender estampas
deportivas. Igual que muchos de los objetos que adquirimos, los cromos tienen una calidad
variable. No son iguales todos los cromos de David Beckham en sus inicios y, de la misma
manera que un mecánico experimentado puede inspeccionar un coche y evaluar su calidad,
para determinar la calidad de los cromos se usa un elaborado sistema de clasificación pen-
sado por expertos autorizados. Y esa calidad es la que establece el precio de la estampa.
John List buscó a compradores para que compraran cromos de béisbol a vendedores que
prometían disponer de estampas «en perfecto estado». (En el mercado de los cromos de
béisbol existen varios niveles de cromos «en perfecto estado» que son determinados por
servicios de valoración o por fedatarios.) Los vendedores del experimento eran comercian-
tes locales que frecuentaban las ferias de cromos y, por tanto, debían mantener su buena
reputación, o comerciantes no locales, residentes en otra ciudad, y que, por tanto, rara vez
asistían a estas concentraciones de compra-venta de cromos locales. Por tanto, no tenían
tanto interés en conservar su buena fama. Después de cada transacción, los compradores
entregaban su adquisición a List en secreto para que un experto autorizado confirmara la
verdadera evaluación de la estampa.
Tiene sentido pensar que a los comerciantes locales les importa más la reputación que
a los de fuera, pero también podría haber otras diferencias importantes entre ellos. Por
ejemplo, los vendedores locales tal vez tengan más en cuenta a los clientes locales. Para
asegurarse de que sus conclusiones no se debían a esas otras diferencias, List organizó un
segundo experimento con compradores de entradas usadas de eventos deportivos (la parte
separable de las entradas para acceder a un evento deportivo) en dos momentos temporales
distintos. Pero justo antes del segundo periodo hacía su aparición un servicio de evaluación
para estimar la calidad de esos resguardos. También esta vez, después de cada transacción,
los compradores entregaban en secreto sus adquisiciones a List para que un experto autori-
zado confirmara la verdadera evaluación del objeto en cuestión. Si los vendedores locales
actuaran de un modo distinto con los clientes locales, o se interesaran especialmente por
ellos, debería apreciarse un comportamiento similar en ambos periodos temporales. Si,
por el contrario, les preocupara más su buena reputación, tenderían a vender resguardos de
entradas usadas de buena calidad tras la introducción del servicio de evaluación.
La figura 13.14 resume los resultados de los experimentos. Durante el primer experi-
mento, menos del 10 % de las estampas procedentes de vendedores no locales tenían el ni-
vel de calidad prometido por el vendedor (en la columna de la izquierda de la figura 13.14).
Pero, al mismo tiempo, casi el 50 % de los cromos de los vendedores preocupados por su
reputación eran de la calidad prometida, lo que constituye una prueba de la importancia de
la reputación.

Sección 13.5 | Juegos en forma extensiva 315

13.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
13.2

Figura 13.14 Porcentaje de ventas con Procentaje de estampas vendidas

un nivel de calidad igual o superior con una calidad igual o superior a la prometida
13.3 al prometido por cada tipo de vendedor 60%

50
Esta figura muestra el porcentaje de cromos ven-
didos con un nivel de calidad igual o superior al 40
13.4 prometido durante la exposición. Con la autentica- 30
ción, los vendedores de cromos que no son locales
20
sólo venden el 10 % de sus transacciones con una
calidad igual o superior a la prometida. Ese por- 10
13.5 centaje es mucho más elevado en el caso de los 0
vendedores locales, seguramente porque le dan Vendedores Vendedores Vendedores Vendedores
importancia a su reputación. Así, casi el 50 % de foráneos locales locales locales
de cromos de cromos antes de la después de la
sus ventas tienen una calidad igual o superior a la
deportivos deportivos verificación verificación
prometida. La figura también revela la importancia
de la comprobación de la calidad: los vendedores
locales venden lo que prometen en bastantes oca-
siones, pero con mucha más frecuencia cuando hay
posibilidad de verificar la calidad.

En el segundo experimento de campo, List comprobó que antes de la introducción del servi-
cio externo de evaluación, los vendedores locales engañaban a los compradores sin remilgos. De
hecho, ¡en el primer experimento no fueron mucho mejores que los vendedores de fuera! Las dos
columnas centrales de la figura 13.14 muestran que sólo el 18 % de las entradas adquiridas antes
de la introducción del servicio de calidad tenían la calidad prometida por el vendedor o una supe-
rior. En cambio, tras la introducción del servicio, los niveles de calidad aumentaron.
Estos experimentos revelan, por tanto, que se le da mucha importancia a la reputación. Este in-
terés por la reputación ayudó, en particular, a que aumentara la probabilidad de adquirir estampas
de la calidad anunciada al comprar a los vendedores locales.
En relación con el juego de confianza entre tú y Bernie, estos resultados revelan si a Bernie no
le importa su reputación, abandonará con frecuencia en lugar de cooperar, lo que te deja a ti la peor
parte. Pero, por otro lado, es mucho más probable que él coopere si le da importancia a su reputación.
En este caso, la teoría de juegos predice bien el comportamiento observado. En juegos donde la
segunda persona a quien le toca jugar tiene pocos incentivos, es importante que la primera en jugar
realice una inducción hacia atrás antes de tomar su decisión. Ese ejercicio retrospectivo podrá aho-
rrarle mucho dinero. Por otra parte, este ejemplo ilustra que hay que conocer bien los incentivos
de cada jugador a la hora de extraer las ganancias relevantes. Si la reputación es importante para
el otro jugador, y tú eres consciente de ello, tu comportamiento será muy distinto (y las ganancias
mucho más elevadas) al que tendrás si el segundo jugador no es de fiar.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Vale la pena ponerse en el
lugar de los demás?
En numerosas situaciones
económicas vale mucho la
pena.
Experimentos de campo re- Hay muchos aspectos que
lacionados con la confianza. pueden influir en el com-
portamiento de la gente, y
el experimento se centra en
algunas de las razones que
favorecen la cooperación.

316 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA

No solo cuenta el dinero

Los datos del comercio de cromos deportivos revelan
que algunos vendedores ofrecen calidad aun cuando no
se juegan su reputación o carecen de incentivos econó-
micos para ello. Ese comportamiento es equivalente al
de quienes dejan propina en un restaurante al que no
piensan volver nunca más, al de quienes realizan dona-
ciones a organizaciones benéficas privadas y al de algu-
nas empresas que de manera voluntaria hacen costosas
inversiones para reducir su contaminación.
Una de las razones de esta desviación de las predic-
ciones de Nash estriba en las denominadas «preferencias
sociales», lo que significa que los beneficios individuales
vienen definidos no sólo por las ganancias particulares
de cada cual, sino también por las ganancias de los de-
más. Las preferencias sociales ejercen bastante peso en
muchas interacciones económicas, y hablaremos de ellas
más ampliamente en el capítulo 18.

Resumen
La teoría de juegos nos brinda las herramientas para analizar situaciones cuando las ganancias de unos y otros están
interrelacionadas. Ya sea para tomar decisiones de forma simultánea o secuencial, la teoría de juegos sirve para ver
el mundo a través de los ojos de los demás y para comprender sus incentivos.

Dos conceptos cruciales de la teoría de juegos son la mejor respuesta y el equilibrio de Nash. La mejor respuesta
es la estrategia (decisión) óptima de un agente frente a una estrategia determinada del otro jugador. Cuando la
misma estrategia es la mejor respuesta frente a cualquier estrategia del resto de jugadores, entonces se trata de una
estrategia dominante. En la mayoría de juegos, los jugadores no disponen de una estrategia dominante, lo que hace
que sus mejores respuestas dependan de las estrategias que decidan los demás jugadores.

Un equilibrio de Nash aparece si cada jugador elige una estrategia que es la mejor respuesta ante las estrategias
de los demás jugadores. O, dicho de otro modo, un equilibrio de Nash es una combinación de estrategias que son
las mejores respuestas mutuas.

El concepto de equilibrio de Nash permite predecir comportamientos dentro de gran diversidad situaciones,
incluidas las descritas como el dilema del preso, la tragedia de los recursos comunales y los juegos de suma cero.
También ayuda a entender mejor por qué es más probable que surja un comportamiento fiable cuando los jugadores
dan importancia a su reputación.

Términos clave
teoría de juegos p. 301
estrategias p. 301
matriz de ganancias p. 301
juegos de decisiones simultáneas p. 302
mejor respuesta p. 302
estrategia dominante p. 303
equilibrio de estrategia dominante
p. 303
equilibrio de Nash p. 306
juego de suma cero p. 309
estrategia pura p. 310
estrategia mixta p. 310
juego en forma extensiva p. 311
árbol de juego p. 311
inducción hacia atrás p. 312
ventaja del primero que juega p. 313
compromiso p. 313

Términos clave 317

Preguntas
1. ¿Qué es un equilibrio de estrategia dominante?
2. La mejor respuesta de un participante en un juego ¿es lo
mismo que su estrategia dominante? Explica la respuesta.
3. ¿Qué es el dilema del preso? ¿Tienen una estrategia domi-
nante los jugadores del juego del dilema del preso?
4. ¿Qué es un equilibrio de Nash? ¿En qué se diferen-
cia un equilibrio de Nash de un equilibrio de estrategia
dominante?
5. ¿Cómo se podría describir la tragedia de los recursos co-
munales en forma de un juego del dilema del preso?
6. ¿Qué es un juego de suma cero? ¿Se te ocurre algún juego
de suma cero de la vida real?
7. ¿En qué se diferencia una estrategia pura de una mixta?
8. Imagina que un jugador tiene una estrategia dominante.
¿Elegirá una estrategia mixta (como seguir dos estrate-
gias, cada una de ellas con un 50 % de probabilidad)?
¿Por qué o por qué no?
9. Aunque hay muchos ejemplos de teoría de juegos en el
mundo real, ¿crees que se corresponden bien con la rea-
lidad aspectos tales como las matrices de ganancias, los
equilibrios de Nash y las estrategias dominantes?
10. ¿Cuándo se puede usar la inducción hacia atrás para lle-
gar al equilibrio en un juego?
11. ¿A qué se alude con la ventaja del primero que juega?
¿Cómo influye el compromiso en un juego que da ventaja
al primero en jugar?
a. Algunos juegos dan ventaja al primero en jugar y
otros no. Imagina que juegas a piedra-papel-tijera
como un juego en forma extensiva. Primero tú eliges
piedra, papel o tijera, y después tu oponente toma su
decisión. ¿Da ventaja este juego al primero que juega?
b. Dos empresas están pensando en entrar en un nuevo
mercado. Si sólo entra una de ellas, obtiene grandes
beneficios. Si entras las dos empresas, entonces am-
bas sufren pérdidas. Imagina que el juego se desarro-
lla de forma secuencial, de manera que la empresa 1
decide en primer lugar. ¿Tiene esta empresa la ventaja
del primero en jugar?
12. El juego de confianza ilustrado en la figura 13.13 es un di-
lema del preso secuencial. Esto significa que es probable
que el resultado del juego no eficiente desde el punto de
vista social. ¿Qué factores podrían alterar ese equilibrio
en la vida real?
13. Los agentes económicos (como consumidores y em-
presas) suelen hacer cosas que a primera vista parecen
incompatibles con sus propios intereses. La gente deja
propina en los restaurantes cuando está de vacaciones,
aunque no tiene ninguna intención de regresar a ese lugar.
Las empresas, a veces, instalan voluntariamente equipos
caros para reducir su contaminación. ¿Cómo se explican
estas desviaciones de las predicciones de Nash

Problemas
1. Imagina que en tu ciudad hay dos empresas de televisión Media Impresión Impresión Impresión
por cable. Cable Impresión y Cable Emisión. Ambas de- gana gana gana
ben decidir si destinar a publicidad una partida alta, media 6 millones 8 millones 5 millones
o baja. Sus ganancias son las siguientes: de $ de $ de $
Emisión Impresión Impresión
Impresión/
gana gana gana
Emisión Alta Media Baja
4 millones 0 millones 3 millones
Alta Impresión Impresión Impresión de $ de $ de $
gana gana gana
2 millones 5 millones 4 millones Baja Impresión Impresión Impresión
de $ de $ de $ gana gana gana
1 millón 0 millones 3 millones
Emisión Emisión Emisión de $ de $ de $
gana gana gana
5 millones 7 millones 9 millones Emisión Emisión Emisión
de $ de $ de $ gana gana gana
2 millones 5 millones 3 millones
de $ de $ de $

318 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 a. ¿Tiene Impresión una estrategia dominante? De ser así,
¿cuál es?
b. ¿Tiene Emisión una estrategia dominante? De ser
así, ¿cuál es?
c. ¿Hay un equilibrio de estrategia dominante? De ser
así, ¿cuál es?
d. ¿Hay equilibrios de Nash en este juego? De ser así,
¿cuáles son?
2. Imagina que Rusia se está planteando si invadir o no
Ucrania. Estados Unidos debe decidir si ponérselo difícil
o si realizar concesiones. La decisión que tomarán es si-
multánea y sus ganancias son:
EE.UU./Rusia No invadir Invadir
Dificultar EE.UU. gana 5 EE.UU. gana 7
Rusia gana 4 Rusia gana 3
Realizar concesiones EE.UU. gana 3 EE.UU. gana 1
Rusia gana 5 Rusia gana 9
a. ¿Cuál es la mejor respuesta de EE.UU. si Rusia de-
cide no invadir?
b. ¿Cuál es la mejor respuesta de EE.UU. si Rusia de-
cide invadir?
c. ¿Cuál es la mejor respuesta de Rusia si EE.UU. decide
dificultar?
d. ¿Cuál es la mejor respuesta de Rusia si EE.UU. de-
cide realizar concesiones?
e. ¿Cuál es el equilibrio de Nash en este juego?
3. En la película La princesa prometida (Princess Bride), el
protagonista Westley, disfrazado de pirata, se enfrasca en
un juego de astucia con el villano Vizzini. Westley pone
veneno en uno de los dos vasos de vino, y Vizzini debe
elegir de qué vaso beber; Westley bebe del vaso que no
elige Vizzini. (Debes considerarlo un juego en el que los
participantes juegan de forma simultánea puesto que Viz-
zini no sabe en qué vaso está el veneno.)
a. Construye la matriz de ganancias de este juego, te-
niendo en cuenta que beber el veneno y morir supone
una recompensa de –10, y seguir vivo arroja una re-
compensa de 10.
b. ¿Tiene Vizzini una estrategia dominante? ¿Y Westley?
c. ¿Hay en este juego un equilibrio de Nash que ad-
mita el empleo de estrategias puras por parte de los
participantes?
d. Imagina ahora que Westley tiene otra estrategia, que
consiste en no poner veneno en ninguno de los vasos,
y esto le aporta una utilidad a con independencia de la
estrategia que elija Vizzini. ¿Qué valores de a hacen
que la estrategia de Westley sea dominante?
4. Imagina que nunca se han hecho subastas por Internet y
que eBay está pensando en entrar en el mercado para rea-
lizar ese tipo de subastas. La compañía Yahoo! Auctions
también quiere entrar en este mercado. Si eBay entra en
el mercado pero Yahoo! Auctions no lo hace, entonces
eBay consigue enormes beneficios y Yahoo! Auctions
gana 0. De forma análoga, si Yahoo! Auctions entra en el
mercado, pero eBay no o hace, la primera gana ingentes
beneficios y la segunda gana 0. Pero si ambas entran en el
mercado, ambas tienen pérdidas. Si ninguna entra, ambas
ganan 0.
a. Construye la matriz de ganancias de eBay y Yahoo!
Auctions indicando las estrategias que elegirían.
b. Halla el equilibrio de Nash de este juego.
5. Tal como se explica en este capítulo, la película Una
mente maravillosa (A Beautiful Mind) es una biografía
de John Nash. En cierta escena de la película, John Nash
(interpretado por Russell Crowe) se encuentra en un bar
con varios amigos y se le ocurre la idea de lo que ahora
conocemos como un equilibrio de Nash. He aquí un juego
que resume lo que sucede en esa escena. Entran varias
mujeres en el bar, y una de ellas es muy guapa. Todos los
hombres preferirían bailar con la guapa y saben que si
uno de ellos le pide bailar con él, ella aceptará, pero si dos
le piden bailar, ella se negará a bailar con cualquiera de
ellos. El personaje de John Nash sostiene que nadie debe
pedirle bailar a la guapa, sino a las otras mujeres. ¿Crees
que el director de esta película estudió teoría de juegos?
6. Supón que dos amigos, Rick y Susan, quieren ir a ver
una película. Las entradas cuestan 10 $ cada una. Deciden
jugarse a pares o nones quién pagará las entradas. En este
juego, ambos levantan uno o dos dedos de una mano al
mismo tiempo. Susan gana si la suma de los dedos que
levantan ambos da un número impar, y Rick gana si la
suma de un número par. Susan paga 20 $ a Rick si pierde,
y recibe 20 $ de Rick si gana.
a. Construye la matriz de ganancias de este juego. ¿Es
un juego de suma cero? ¿Por qué sí o por qué no?
b. ¿Hay alguna estrategia pura de equilibrio de Nash en
este juego? Explica la respuesta.
7. Usa una matriz para representar el juego de piedra-pa-
pel-tijera con dos participantes y una recompensa de 1 si
ganas, –1 si pierdes y 0 si empatas.
a. Dibuja la matriz de ganancias de este juego.
b. ¿Hay algún equilibrio en este juego que permita a los
jugadores usar estrategias puras?
c. ¿Por qué deberías seguir una estrategia mixta en este
juego?
8. Dos estaciones de servicio, A y B, están inmersas en una
guerra de precios. Cada participante tiene la opción de
subir el precio (R) o de mantener el precio bajo (C). Deci-
dirán su estrategia de forma simultánea. Si ambas eligen
C, ambas sufrirán una pérdida de 100 $. Si una opta por
R y la otra elige C, (i) la que elige R pierde muchos de
sus clientes y gana 0 $, y (ii) la que elige C gana muchos
clientes nuevos y gana 1.000 $. Si ambas deciden R, la
guerra de precios termina y cada una gana 500 $.
a. Traza la matriz de ganancias de este juego.
b. ¿Tiene alguno de los jugadores una estrategia domi-
nante? Explícalo.
Problemas 319
 c. ¿Cuántos equilibrios de Nash tiene este juego? Ex- a. Traza el árbol de juego. Usa la inducción hacia atrás
plica la respuesta en detalle. para resolver este juego.
b. Imagina que Smith se acerca a la tienda de Jones y
le promete poner precios altos si Smith también lo
Jugador 1 gana 1 unidad hace. ¿Será una promesa creíble?
Jugador 1 Jugador 2 gana 1 unidad
Jugador 1 gana 2 unidades
c. Imagina ahora que Jones sigue una nueva política
Jugador 2 Jugador 2 gana 0 unidades para siempre poner precios iguales o más bajos que
Jugador 1 gana 1 unidad Smith. Lanza una gran campaña publicitaria de esta
Jugador 2 gana 5 unidades política y, por tanto, tendrá que elegir bajos si Smith
Jugador 1
Jugador 1 gana 1 unidad
Jugador 2 gets 2 units
pone precios bajos. De modo que el juego tiene ahora
Jugador 2 Jugador 1 gana 5 unidades
la siguiente estructura. Primero, Jones decide altos o
Jugador 2 gana 3 unidades bajos. Después, Smith elige altos o Bajos. En tercer
Jugador 1 Jugador 1 gana 0 unidades lugar, si Jones ha elegido altos y Smith ha elegido ba-
Jugador 2 gana 4 unidades jos, Jones pone el mismo precio que Smith y elige
bajos. Traza el árbol del juego. Usa la inducción hacia
atrás para resolver este juego.
9. Imagina que dos participantes, 1 y 2, intervienen en un
juego en forma extensiva que se resume con el siguiente 11. Dos equipos practican un juego llamado Thai 21 durante
árbol de juego: un episodio del programa de televisión Supervivientes.
Los equipos son Verde y Rojo. El juego comienza con
a. Imagina que el jugador 1 elige entre verde y rojo en su 21 banderas. Los equipos intervienen por turnos. En cada
segunda jugada. ¿Cuál elegiría si: turno, el equipo en cuestión puede quedarse una, dos o
1. Se ha jugado verde, verde. tres banderas. Gana el equipo que consigue la última ban-
2. Se ha jugado rojo, rojo. dera. Verde empieza. ¿Qué equipo ganará el juego, Verde
b. Supón que el jugador 2 elige entre verde y rojo cono- o Rojo?
ciendo la información anterior. ¿Qué elegirá si: 12. Pat’s y Geno’s son dos restaurantes rivales de Filadel-
1. Se ha jugado verde. fia, Pensilvania, especializados en bocadillos de carne y
queso y situados uno en frente del otro. Como ofrecen
2. Se ha jugado rojo.
casi la misma comida, son muy competitivos. Como en
c. Por último, imagina que el jugador 1 elige entre verde adelante mejorará el tiempo en la ciudad, se espera que
y rojo en la primer jugada. Dada la información ante- las ventas de ambos establecimientos aumenten en los
rior, ¿qué elegirá? próximos meses. Supón que ambas empresas están pen-
d. Describe ahora la ruta que conduce a un equilibrio en sando en ampliar el menú para incluir helados y otros
este juego extensivo. postres con la intención de potenciar las ventas. Los be-
10. Jones TV y Smith TV son las dos únicas tiendas de la neficios son los que constan en la tabla inferior:
ciudad que venden televisores de pantalla plana. Primero, a. Imagina que Geno’s y Pat’s eligen de forma simultá-
Jones elegirá si poner precios altos o bajos. Smith verá la nea. ¿Cuál es el equilibrio de Nash en este juego?
decisión de Jones y decidirá sus propios precios. Si am- b. Supón ahora que Pat’s decide en primer lugar si in-
bas optan por altos, cada una gana 10.000 $. Si ambas troducir postres o no, y que después decidirá Geno’s.
deciden bajos, cada una gana 8.000 $. Si una elige altos Traza el árbol de juego para esta variante en forma
y la otra bajos, la primera gana 6.000 $ y la segunda gana extensiva.
14.000 $.
c. Usa la inducción hacia atrás para determinar cómo se ju-
gará la versión en forma extensiva de este juego.

 
 
Introduce postres
Geno’s 
No introduce postres
Pat’s
Introduce postres
Los beneficios de Pat’s ascienden a
60.000 $. Los beneficios de Geno’s
ascienden a 60.000 $
Los beneficios de Pat’s ascienden a
80.000 $. Los beneficios de Geno’s
ascienden a 10.000 $
No introduce postres
Los beneficios de Pat’s ascien-
den a 10.000 $. Los beneficios
de Geno’s ascienden a 80.000 $
Los beneficios de Pat’s ascien-
den a 20.000 $ Los beneficios
de Geno’s ascienden a 20.000 $

320 Capítulo 13 | Teoría de juegos y cómo jugar estratégicamente

 Oligopolio
14 y competencia
monopolística

¿Cuántas empresas
se necesitan para
que un mercado sea
competitivo?
Mientras ejerció como economista del Consejo de Asesores
Económicos de la Casa Blanca, uno de los autores de este libro
trabajó con la División Antimonopolios del Departamento de
Justicia (DOJ) estadounidense para analizar si la hegemonía de
unos pocos fabricantes grandes de motores había hecho subir
los precios. Este mismo interrogante surge en muchos sectores
importantes presentes en nuestra vida cotidiana. Piensa en Apple,
y si los precios que pone a sus libros electrónicos o su predominio
en el mercado de la música digital con iTunes pueden considerarse
anticompetitivos. Tal vez lo primero que se te venga a la cabeza es que como
Apple sólo tiene unos pocos competidores en el ámbito de la música digital
(sobre todo Google Play y Amazon) el sector no debe de ser muy competitivo.
¿Basta con contar el número de empresas de un sector para saber si se trata
de un mercado competitivo?
Hasta ahora hemos estudiado dos estructuras de mercado extremas: la com-
petencia perfecta, que engloba a muchas empresas, y los monopolios, donde
una sola compañía suministra todo el mercado. Aunque ambos son modelos
útiles, no aportan las herramientas necesarias para responder la pregunta de
cuántas empresas se necesitan para que un mercado sea competitivo. Para ello

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

14.1 14.2 14.3 14.4 14.5 EBE
Otras dos Oligopolio Competencia La mano En resumen: ¿Cuántas
estructuras de monopolística invisible cuatro empresas se
mercado «defectuosa» estructuras necesitan para
de mercado que un mercado
sea competitivo?

322
 IDEAS CLAVE
Dos estructuras de mercado situadas entre la competencia perfecta y el monopolio son el oligopolio
y la competencia monopolística.

En esos dos mercados, toda empresa debe tener en cuenta cómo actúan las empresas
con las que compite.

En un oligopolio, los beneficios económicos a largo plazo pueden ser positivos.

En los mercados con competencia monopolística, la entrada y salida de empresas dan lugar
a cero beneficios económicos a largo plazo.

Hay diversas variables importantes, como la cantidad de empresas en el sector, el grado de

diferenciación de los productos, las barreras de entrada y la existencia o no de colusión o connivencia
desleal, que determinan la competitividad de un mercado.

se necesitan modelos más realistas de la estructura del mercado, algo interme-

dio entre la competencia perfecta y el monopolio.
En este capítulo estudiaremos las dos estructuras de mercado que se sitúan
entre los dos extremos de la competencia perfecta y el monopolio: el oligopolio
y la competencia monopolística. Una diferencia importante entre estas dos es-
tructuras de mercado y los dos tipos de mercados extremos tratados hasta ahora
estriba en que ahora habrá que tener en cuenta las interacciones que ocurren
entre empresas. Con ello averiguaremos lo que significa competir y cómo estas
empresas fijan sus precios. Si lees novelas, vas al cine, bebes Pepsi o Coca Cola,
llevas ropa de diseño o simplemente te gusta juguetear con el Mac que te com-
praste en la tienda de superofertas, ya te has familiarizado con los productos de
sectores oligopolísticos y de competencia monopolística.
Este capítulo te ayudará a entender la economía de esos sectores. Aprende-
rás que en algunos casos hasta los mercados formados por tan sólo dos empre-
sas pueden dar resultados competitivos. En otros casos, por el contrario, aunque
haya unas cuantas empresas que abastezcan un mercado, pueden alcanzarse
precios cercanos a los de un monopolio. Al final del capítulo dispondrás de las
herramientas económicas necesarias para entender cuántas empresas se necesi-
tan para crear un mercado competitivo. Y sabrás que los precios de un mercado
y los beneficios del productor están determinados por mucho más que la mera
cantidad de empresas que conforman ese mercado.

14.1 Otras dos estructuras de mercados

Los productos diferenciados
son bienes que se parecen, pero
que no son sustitutivos perfectos.
Los productos homogéneos
son bienes idénticos entre sí y,
por tanto, sustitutivos perfectos.
A diario compras bienes y servicios, como libros y música, a empresas que no encajan de
manera natural dentro de los modelos perfectamente competitivos o de monopolio. Tal vez
te preguntes dónde encajan Starbucks y Dunkin’ Donuts. En primer lugar, son fijadores de
precios, así que no entran en la categoría perfectamente competitiva. En segundo lugar, no
son monopolios puesto que mantienen una dura competencia con otros vendedores de café
y de bollería.
El café y la bollería son ejemplos típicos de productos diferenciados, que son bienes
que se parecen, pero que no son sustitutivos perfectos. Se oponen a los productos homo-
géneos, que son bienes idénticos entre sí y, por tanto, sustitutivos perfectos. Las sojas cul-
tivadas por distintos agricultores son sustitutivos perfectos; los libros escritos por distintos
autores, no lo son.

Sección 14.1 | Otras dos estructuras de mercados 323

14.1 Figura 14.1 Características de
Cantidad de empresas
cuatro estructuras de mercado
Entre los dos extremos de la Muchas
Muchas empresas
empresas Pocas empresas
Pocas empresas Una empresa
Una empresa
14.2 competencia perfecta y el mono-
polio se sitúan el oligopolio y la
Productos
Productos Productos
Productos Productos Productos
Productos Monopolio
Monopolio
competencia monopolística. En homogéneos
homogéneos diferenciados
diferenciados homogéneos diferenciados
diferenciados
el oligopolio sólo compiten unas
14.3 pocas empresas, y en él puede Competencia Productos Oligopolio Oligopolio Monopolio
haber productos tanto diferen- perfecta monopolísticos con productos con productos
homogéneos diferenciados
ciados como homogéneos. En la
(Cap. 7) (Cap. 14) (Cap. 14) (Cap. 14) (Cap. 12)
competencia monopolística, mu-
14.4 Cereales, Libros, música Petróleo, Cigarrillos, Medicamentos
chas empresas venden productos
manzanas cemento coches patentados,
diferenciados y cada una de ellas
agua corriente
disfruta en cierta medida de po-
14.5 der de mercado.

El oligopolio es la estructura de
mercado que impera cuando unas
pocas empresas compiten entre sí.
La competencia monopolística es la
estructura de mercado que impera
cuando compiten muchas empresas
y los productos son diferenciados.
Cada sector se distingue de los demás no sólo en si sus productos son diferenciados u
homogéneos, sino también por la cantidad de vendedores que hay en el mercado. Algunos
sectores tendrán pocos vendedores, como el de las aerolíneas o de las empresas que ofre-
cen televisión por cable en tu zona. Otros sectores tendrán muchos vendedores, como el
mercado de libros o de música. Una clasificación útil de las estructuras del mercado debe
distinguir, por tanto, cada sector a través de dos dimensiones:
1. La cantidad de empresas que ofrecen un producto determinado.
2. El grado de diferenciación de este producto.
Estas distinciones nos llevan a introducir otras dos estructuras de mercado que aparecen
en la figura 14.1.
La primera de esas estructuras de mercado nuevas es el oligopolio, que se corresponde
con una situación donde sólo hay unos pocos proveedores de un producto. Como mues-
tra la figura 14.1, los oligopolios pueden ofrecer productos homogéneos o diferenciados.
Como en el oligopolio sólo hay unas pocas empresas, los beneficios y las decisiones para
maximizar beneficios en cada una de ellas dependen de lo que hagan las demás empresas.
La segunda estructura de mercado nueva es la competencia monopolística. Tal vez pa-
rezca un oxímoron (¿cómo puede ser competitivo un monopolio?). El término refleja la ten-
sión básica entre el poder de mercado y las fuerzas de la competencia que existe en este tipo
de mercado. Todas las empresas de un sector con competencia monopolística afrontan una
curva de demanda con pendiente descendente, así que tienen poder de mercado y deciden
su propio precio, igual que los monopolistas. Estas características responden a la primera
parte del término. Lo competitivo de estos mercados es que no hay ninguna restricción para
entrar (en cualquier momento puede entrar en el mercado cualquier número de empresas).
Esto significa que las empresas de un sector con competencia monopolística obtienen cero
beneficios económicos a largo plazo, a pesar de tener capacidad para fijar precios. Como
se ve en la figura 14.1, al igual que en los mercados perfectamente competitivos, la com-
petencia monopolística presenta muchas empresas competidoras, pero a diferencia de la
competencia perfecta, los vendedores generan y venden productos diferenciados.
A medida que avances en este capítulo, tal vez quieras volver a consultar la figura 14.1,
donde se perfilan las semejanzas y diferencias entre los cuatro tipos de estructuras de mer-
cado. Empecemos con el oligopolio.

14.2 Oligopolio
Oligopolio es una palabra que tal vez te suene bastante rara. Parece provenir del griego:
oligo significa ‘poco’ y polein significa ‘vender’. Al unir ambos vocablos se obtiene el tér-
mino que alude a una estructura de mercado donde sólo hay unos pocos proveedores de un
producto. Los oligopolios están por todas partes. Cuando recorres el pasillo de los jabones

324 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística


Un duopolio es un mercado
controlado por dos empresas.
en el supermercado del barrio, notarás que hay varios tipos distintos de pastillas de jabón.
Pero si te fijas mejor verás que sólo hay unos pocos fabricantes.
14.1
Los oligopolios resultan difíciles de analizar porque pueden dar lugar a todo tipo de
resultados en el mercado, dependiendo de las circunstancias. Por ejemplo, sólo tres empre-
sas (Seagate, Western Digital e Hitachi) controlan casi tres cuartas partes del mercado de
discos duros para ordenadores, pero son implacables compitiendo en precios entre ellos, y 14.2
esta rivalidad ha situado los precios muy cerca del coste marginal. Al mismo tiempo, los
fabricantes de artículos de lujo, como Louis Vuitton, Chanel y Gucci rara vez se enzarzan
en guerras de precios. 14.3
Si vuelves a la figura 14.1 verás que es útil dividir los oligopolios en dos categorías:
los que venden bienes homogéneos (como discos duros o combustible) y los que venden
bienes diferenciados (como cigarrillos o refrescos). En este capítulo veremos dos modelos
14.4
para comprender el oligopolio:
1.
El modelo de oligopolio con productos homogéneos (idénticos).
2.
El modelo de oligopolio con productos diferenciados. 14.5
El primer modelo, el del oligopolio con productos idénticos, es similar al modelo del mo-
nopolio, pero una diferencia clave es que el oligopolista debe tener muy presente el com-
portamiento de sus competidores, mientras que el monopolista, no. El segundo modelo, el
oligopolio con productos diferenciados, tiene una estructura de mercado parecida a la de la
competencia monopolística con una importante diferencia: en el oligopolio se obstaculiza la
entrada de nuevas empresas, mientras que en el mercado con competencia monopolística
la entrada es libre.
El problema del oligopolista
El problema del oligopolista mantiene similitudes con los dos tipos de mercados comenta-
dos en capítulos previos: la competencia perfecta y el monopolio. Y varios de los conceptos
que has aprendido, como los relacionados con la producción y los costes, encuentran una
aplicación directa en el problema del oligopolista. A partir de ahí se puede decir que el
problema del oligopolista tiene dos rasgos únicos:
1.
Debido a las ventajas económicas asociadas a las economías de escala del oligopo-
lio o a otras barreras para entrar, la entrada y la salida del mercado no suele bastar
para que, ni siquiera a largo plazo, los beneficios desciendan hasta cero (tal como
ocurre con la competencia perfecta y la competencia monopolística).
2.
Dada la escasez relativa de competidores, existe un grado de interacción importante
entre los pocos vendedores que cubren el mercado.
El modelo de oligopolio con productos homogéneos
Uno de los casos más simples de oligopolio es un mercado formado por tan sólo dos em-
presas competidoras: un duopolio. Imagina que esas dos empresas compiten en precio.
Los consumidores estudian esos precios y después deciden dónde comprar. Este modelo
suele denominarse competencia de Bertrand, en honor al célebre matemático francés Jo-
seph Louis François Bertrand, el primero que estudió las interacciones entre empresas que
compiten en precio.
En primer lugar, imagina que el sector en cuestión es el de la jardinería, y que en la
actualidad hay dos empresas de este tipo en la ciudad: tu empresa, Dalia Verde, y una
competidora, Rosa Púrpura. Ambas hacéis mantenimiento de jardines y servicios de poda.
Además, como las condiciones del mercado laboral local os afectan por igual, tenéis el
mismo coste marginal, que asciende a 30 $ por trabajo de jardinería (y podéis realizar todos
los encargos que seáis capaces de asumir a este coste marginal). Y añadiremos un supuesto
más: los consumidores consideran idénticos vuestros servicios, lo que significa que ambas
empresas vendéis sustitutivos perfectos.
Con tan sólo dos empresas parece un oligopolio en toda regla, ¿no? Podría pensarse que
ambas empresas tienen mucho poder de mercado y que, por tanto, tienen la capacidad de
cobrar un precio elevado.
Para entender cómo funciona este mercado, veamos en primer lugar el lado de la de-
manda. Los clientes de este mercado se rigen por una regla sencilla: contratan servicios de
Sección 14.2 | Oligopolio 325
 jardinería a la empresa que vende más barato. Si ambas cobran lo mismo, el consumidor
lanza una moneda al aire para decidir cuál de las dos elegir. Esta regla simple de demanda
14.1
significa que, en la práctica, la empresa de jardinería con precios más bajos se quedará con
toda la demanda. Si ambas empresas tienen el mismo precio, cada una de ellas conseguirá
la mitad de la demanda.
14.2 El último elemento que necesitas conocer para tomar una decisión sobre el precio es la
demanda del mercado. Para simplificar, supongamos que este mercado tiene una demanda
La curva de demanda residual es total de 1.000 encargos de jardinería por semana, siempre que el precio ascienda a 50 $ o
14.3 la demanda que no cubren otras menos. A cualquier precio superior a 50 $, la demanda del mercado es cero (porque si los
empresas, y depende de los precios precios son elevados, la gente se encarga personalmente de cuidar su jardín). La figura 14.2
que fijan todas las empresas del
sector.
muestra la curva de demanda del mercado en esta situación.
Lo realmente importante para las decisiones de una empresa interesada en maximizar
14.4
beneficios no es la curva de demanda del mercado, sino su curva de demanda residual,
que equivale a la demanda que no cubren las demás empresas. Esta curva de demanda
residual depende de los precios de todas las empresas del sector. En este caso, tu curva de
14.5 Figura 14.2 Curva de demanda residual se puede inferir a partir de la curva de demanda del mercado como una
demanda del mercado
función de tu precio, PDV, y del precio de Rosa Púrpura, PRP. En concreto, en este ejemplo
en un oligopolio con
viene dada como
productos homogéneos
Este gráfico representa
1.000, si tu precio es inferior al de Rosa Púrpura, o PDV < PRP;
la curva de demanda del 1.000/2, si tu precio es igual al de Rosa Púrpura, o PDV = PRP;
mercado para trabajos de 0, si tu precio es superior al de Rosa Púrpura, o PDV > PRP.
jardinería que se suponen
homogéneos. Este A diferencia de la curva de demanda del mercado, que depende del «precio de mercado»
mercado cuenta con una (el precio más bajo que se cobra en el mercado), la curva de demanda residual depende de
demanda total de 1.000 los precios que fijáis tú y Rosa Púrpura.
trabajos de jardinería a la
semana, siempre que el ¿Cómo decidir el precio para maximizar beneficios?
precio sea 50 $ o menos.
A cualquier precio Tu objetivo está claro: debes elegir el precio que maximice tus beneficios teniendo en
superior a 50 $, la cuenta que venderás de acuerdo con la estructura de demanda que acabamos de ver. ¿Por
demanda del mercado dónde empezarías? Un primera consideración es determinar los costes. Recuerda que he-
es cero. mos supuesto un coste marginal de 30 $ por cada trabajo de jardinería tanto para tu empresa
como para Rosa Púrpura.
80
Lo segundo que debes hacer es dilucidar cómo repercute tu comportamiento en el com-
Precio en $

70 portamiento de Rosa Púrpura. Empecemos con algunas estrategias sencillas. Digamos que
60 tú pones un precio inicial de 50 $ y que Rosa Púrpura cobra 45 $. ¿Qué ocurre en este caso?
50
Como tú tienes un precio más alto que Rosa Púrpura, ésta acapara todos los encargos, y
gana 15 $ por encima de su coste marginal con cada uno de los 1.000 trabajos de jardinería
40
(15 $ = 45 $ - 30 $).
30 ¿Es esto un equilibrio de Nash? Recuerda del capítulo 13 que un equilibrio de Nash se
20 da cuando cada participante elige como estrategia la mejor respuesta ante las estrategias de
10
los demás. Si lo piensas un poco, verás que no es un equilibrio de Nash porque tú puedes
D mejorar tu respuesta ante el precio de Rosa Púrpura.
200 600 1.000 ¿Cómo? Pues reduciendo el precio un poco por debajo de 45 $; de este modo, mejoras
Cantidad por semana el precio de Rosa Púrpura y ahora es tu empresa la que gana beneficios (de hecho, ganas
14 $ por encima de tu precio marginal con cada trabajo (14 $ = 44 $ – 30 $). Esta situación
aparece representada en la figura 14.3.
¿Y cómo verá ahora la situación Rosa Púrpura? Como tu precio sigue siendo superior
al coste marginal CM = 30 $, esta empresa ve la situación igual que la viste tú en la parte
superior de la figura 14.3. Así que esto tampoco es un equilibrio de Nash (dado tu precio,
Rosa Púrpura puede mejorar su estrategia). Para ello sólo tiene que mejorar tu precio, y
pedir 43 $ por cada servicio de jardinería. Este cambio de precio permite a la empresa vol-
ver a recuperar a toda la clientela quitándotela a ti. Y ahora gana 13 $ por encima del coste
margina por cada trabajo que realiza.
¿Cuánto termina este proceso de reducción de precios? O, dicho de otro modo, ¿cuál es
el equilibrio de Nash? Si sigues este ejemplo hasta el final verás que el proceso continuará
hasta que lleguemos al único equilibrio de Nash que existe en este caso: ambas empre-
sas tienen un precio igual al coste marginal, o 30 $ por servicio de jardinería. Es decir,
PDV = PRP = CM = 30 $ es el único equilibrio de Nash. Con este equilibrio, cada una de las

326 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

Figura 14.3 Duelo entre duopolios y una respuesta 14.1
en relación con los precios
En un duopolio con productos homogéneos, la mejor respuesta de PRP PDV
una empresa que tiene un precio más alto consiste en reducirlo por CM = 30 45$ 50$ 14.2
debajo del precio de su rival siempre que este último sea superior
al coste marginal (representado como CM = 30 $ en el gráfico). Por
tanto, si, como aparece en esta figura, tu precio es PDV = 50 $ y el de
Rosa Púrpura es PRP = 45 $, puedes aumentar tus beneficios bajando 14.3
MC = 30 44$ 45$ 50$
el precio de 50 $ a P’DV = 44 $ (y tus ventas subirán de 0 a 1.000). P´DW PRP PDW

14.4

empresas acaba atendiendo a la mitad del mercado, y como ambas venden al coste margi-
nal, ambas consiguen cero beneficios económicos. 14.5
Para convencerse de que este es un equilibrio de Nash hay que preguntarse: ¿hay alguna
otra estrategia que puedan usar estas dos empresas para obtener un beneficio económico?
Si no la hay, entonces ambas empresas están adoptando su mejor respuesta, y hemos en-
contrado un equilibrio de Nash. La observación decisiva es que, partiendo de PDV = PRP =
= CM, ninguna de las dos empresas pueden aumentar sus beneficios. Si tú intentas cobrar
un poco más, no vendes nada. Si reduces el precio un poco más, no cubrirás tu coste mar-
ginal (PDV < CM = 30 $), así que esta tampoco es una buena estrategia porque en realidad
perderás dinero con cada trabajo realizado. Es evidente que tanto tu empresa como Rosa
Púrpura querríais tener beneficios económicos, pero si alguna de vosotras sube el precio
por encima del coste marginal, aunque sólo sea un céntimo, la otra se quedará con todo
el mercado. Así que el resultado no es el deseable para ninguna de las dos empresas, pero
ninguna puede mejorarlo cambiando unilateralmente el precio. Esta es la definición de un
equilibrio de Nash. (El hecho de que este es el único equilibrio de Nash también se deriva
del razonamiento del párrafo anterior que revelaba que ninguna otra combinación de pre-
cios puede ser un equilibrio de Nash.)
Así, el modelo de oligopolio con productos homogéneos conduce a una conclusión
sorprendente: en este modelo, las empresas mantienen una competencia bastante fuerte al
intentar conseguir cuota de mercado. De hecho, el resultado del mercado es el mismo que
si se tratara de un sector con competencia perfecta: el precio es igual al coste marginal en
equilibrio. Esta competencia procede del hecho de que cualquier empresa puede robarle
todo el mercado a otra con bajar ligeramente el precio. El sólido incentivo de bajar precios
hace que ambas empresas lo reduzcan hasta igualarlo con el coste marginal.
Este modelo comparte similitudes con el juego del dilema del preso que aparece en el
capítulo 13. Aunque tanto tú como Rosa Púrpura ganaríais más si ambos elegís un precio
elevado, el único equilibrio consiste en que ambos pongáis un precio bajo.

El modelo de oligopolio con productos diferenciados

Hasta ahora hemos considerado modelos de oligopolio donde las empresas compiten para
vender productos homogéneos. Pero a menudo es más realista describir un sector como un
conjunto de empresas que ofrecen productos similares, pero no homogéneos. Un Boeing
no es lo mismo que un Airbus, las videoconsolas de Microsoft, Nintendo y Sony no son
iguales, y un vuelo con la compañía Lufthansa no es igual que un vuelo con EasyJet, aun-
que todos esos productos estén dentro del mismo sector. Los mercados que ofrecen múl-
tiples variedades de un mismo tipo de producto se denominan en economía mercados de
productos diferenciados. Cuando varias empresas venden productos que no son idénticos,
la clave está en calcular expresamente la disposición de los consumidores a sustituir unos
productos por otros.
Por tanto, no estamos ante la demanda de «todo o nada» que afronta una empresa con
precios distintos para productos homogéneos. Con los productos diferenciados se parte
del supuesto de que los consumidores consideran algo distintos los productos de cada em-
presa. Como veremos, esta diferenciación ayuda mucho al vendedor. Tal como acabamos
de aprender, cuando los productos son homogéneos, el incentivo de reducir el precio es
tan intenso que las empresas reducen el precio de mercado hasta igualarlo con el coste

Sección 14.2 | Oligopolio 327

 marginal, lo que les depara cero beneficios económicos. Pero eso
no pasaría aquí, tal como se aprecia en el siguiente ejemplo.
14.1 Cuando varias empresas venden Para ilustrar esta idea, consideremos el sector de los refrescos
productos que no son idénticos, la en el que figuran dos participantes de peso: Coca Cola y Pepsi.
clave está en calcular expresamente Como muchos consumidores consideran similares los produc-
14.2 tos de ambas compañías, si una de ellas baja precios, arrebatará
la disposición de los consumidores a cuota de mercado a la otra. Pero en este caso los productos de
sustituir unos productos por otros. cada una de ellas no son sustitutivos exactos (es decir, no son
14.3 bienes homogéneos), así que la empresa que baja precios no se
quedará con todo el mercado por el mero hecho de poner los
precios algo más bajos que la otra. Alguna gente seguirá prefiriendo los productos de la
competencia, incluso a un precio más alto.
14.4
Esto significa que la curva de demanda a la que se enfrenta cada empresa incluye una
consideración del precio de la competencia. Por ejemplo, si Coca Cola sube el precio,
Pepsi vende más refrescos. De igual manera, Coca Cola venderá más si Pepsi sube sus
14.5 precios. Las respuestas a los cambios de precio en relación con la cantidad demandada en
cada compañía refleja la disposición de los consumidores a reemplazar unos productos por
otros. Pero esta sustitución tiene unas dimensiones limitadas; una empresa no puede que-
darse con todo el mercado con una rebaja de 1 céntimo en el precio, tal como ocurría con
los productos homogéneos que comentamos antes.
Entonces ¿cómo decidirán sus precios Pepsi y Coca Cola? Destaquemos el principal
razonamiento en este caso. Al igual que cualquier empresa de las analizadas hasta ahora
aquí, el objetivo consiste en acabar teniendo un ingreso marginal iguales al coste marginal.
En este caso, cada empresa debe ponerse en el lugar de la otra para saber cómo influirán
sus precios en los precios de la competencia. Por ejemplo, la administración de Pepsi debe
calcular la demanda de Pepsi ante cada precio posible de Coca Cola y, a partir de ahí,
podrán inferir su precio óptimo para cada precio posible de Coca Cola. Y también deben
considerar qué precio es probable que establezca Coca Cola.
Esta última efectuará los mismos cálculos para estimar su mejor respuesta ante cambios
de precio de Pepsi. Nótese que el equilibrio depende de las actuaciones tanto de Pepsi
como de Coca Cola. El concepto importante que nos ha traído hasta este punto vuelve a ser
el equilibrio de Nash, en el cual ambas empresas elijan los precios que representan la mejor
respuesta posible ante la decisión de precios de la otra.
Ya hemos visto que con productos homogéneos, dos empresas que compitan entre sí
son suficientes para bajar el precio hasta igualarlo con el coste marginal. Pero eso no se da
con productos diferenciados. De hecho, en un oligopolio con productos diferenciados, las
Coca Cola y Pepsi, dos ejemplos
empresas suelen tener beneficios económicos positivos, y algunos oligopolios mantienen
de oligopolio con productos
diferenciados.
beneficios positivos a largo plazo debido a las barreras de entrada (por ejemplo, las marcas
consolidadas suelen funcionar como barreras de entrada).
Pero ¿qué pasa si en el mercado hay una tercera empresa que vende refrescos? En ese
caso, el mercado seguirá siendo un oligopolio, sólo que ahora estará formado por tres em-
presas. En el oligopolio con productos diferenciados, el precio suele ser más bajo cuando
compiten tres empresas (esto contrasta con el oligopolio de productos homogéneos donde,
como acabamos de ver, el precio es igual al coste marginal incluso con tan sólo dos com-
petidores). A medida que crece el número de empresas dentro de un mercado oligopolista,
los precios tienden a acercarse al coste marginal. Si se producen suficientes entradas, es
posible que el mercado se convierta en una estructura con competencia monopolística. En
tal caso hay que estudiar el modelo de competencia monopolística, el cual presentamos
más adelante en este capítulo, para entender qué pasaría.

La colusión: una manera de mantener los precios altos

Cuando el gobierno de Estados Unidos emprendió la subasta de las licencias de
uso del espectro electromagnético, que permitía a las empresas de telefonía móvil
A una empresa no le competir por una banda de frecuencias determinada con el fin de ofrecer servicios
interesa coludir si la otra de comunicación inalámbricos dentro de una zona determinada, aparecieron ofer-
tas sorprendentes. Por alguna razón, US West siguió lanzando ofertas acabadas en
está coludiendo. los números 378, mientras que otras compañías eligieron números redondos. ¿A
qué lógica responde este enigmático comportamiento?

328 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

 QUE HABLEN LOS DATOS 14.1

Guerra de precios entre aerolíneas

14.2
Las aerolíneas siempre se han caracterizado por la dura
competencia que mantienen entre ellas. Cuando el mer-
cado estadounidense se vio sacudido por la entrada de
una competidora de bajo coste llamada Southwest Airli- 14.3
nes, los economistas se dedicaron a observar cómo esta-
llaban las guerras de precios. De hecho, los economistas
Austan Goolsbee y Chad Syverson descubrieron en un
trabajo que las guerras de precios empezaron mucho an- 14.4
tes de que Southwest entrara en el mercado.1 Analizaron
los tres trimestres posteriores al anuncio de Southwest
de que ofrecería vuelos, pero antes de que realmente 14.5
empezara a vender billetes (por ejemplo, tras anunciar
que ofertaría vuelos entre Dallas y Chicago), y encontra-
ron con que los precios fueron un 24% más bajos durante
este periodo de tres trimestres, antes de que la entrada clientes para fidelizarlos a largo plazo, las aerolíneas pue-
real de la compañía pudiera considerarse la causa de ello. den competir con nuevos operadores como Southwest.
¿Por qué habrían de reaccionar las aerolíneas ante una Otra posible razón por la que los precios bajaron antes
competidora antes de que ésta empezase a competir de de que Southwest entrara en el mercado quizá fue una
verdad? Una razón puede ser que las compañías intenta- disminución del valor de este mercado concreto a largo
ran «captar» el mayor número posible de consumidores. plazo, lo que restó rentabilidad a la posible colusión entre
Por ejemplo, con el lanzamiento de ofertas especiales las aerolineas que cubrían este trayecto. A continuación
para viajeros habituales y con la captación de nuevos hablaremos de los elementos económicos de la colusión.

La colusión se da cuando las
empresas conspiran para acordar el
volumen de producción o los precios
que pondrán a sus productos.
La cuestión es que US West mantenía una dura competencia por una banda de frecuen-
cias en el área de Rochester, Minnesota, que en la subasta se denominaba bloque 378. Con
el lanzamiento de ofertas acabadas en 378, US West comunicaba sus intenciones a sus
competidores (estaba indicando a sus competidores que debían «retirarse» de esta zona, es
decir, dejar de pujar por esta banda concreta de frecuencias).
Los modelos estándar de oligopolio analizados hasta ahora no pueden explicar este
extraño comportamiento. Para entender qué motiva comportamientos de ese tipo, hay que
considerar un modelo de colusión. La colusión se da cuando empresas rivales conspiran
entre sí para fijar precios o para controlar las cantidades de producción, en lugar de dejar
que sean determinados por el mercado libre.
Para ver cómo funciona la colusión, retomemos el caso de los duopolistas en el mercado
de la jardinería: tu empresa y Rosa Púrpura. En el modelo de Bertrand que comentamos con
anterioridad, encontramos que el equilibrio de Nash daba lugar a cero beneficios económi-
cos. Una manera de evitar el «problema» de cero beneficios consiste en pactar los precios.
Imagina que durante el café tú y la directora general de Rosa Púrpura acordáis coludir
fijando vuestros precios de manera conjunta en lugar de hacerlo de forma independiente.
¿Cómo se fijan precios de manera conjunta? Un modelo del posible comportamiento
de un oligopolio consistiría en que todas las empresas se coordinaran y actuaran colecti-
vamente tal como lo haría un monopolio, y después se repartieran entre todas los bene-
ficios del monopolio. Este tipo de estructura monopolista tiene sentido a un nivel, el que
corresponde a los beneficios totales del sector como un todo. Sabemos que, en ausencia
de discriminación en el precio, los beneficios monopolísticos son los más altos que se
pueden obtener en un mercado determinado. Así que la actuación conjunta para conse-
guir beneficios monopolísticos es lo mejor que puede hacer un sector para conseguir el
máximo de beneficios.
Esto significa que las dos empresas de jardinería pueden coludir para fijar sus precios
en 50 $ por cada encargo. A este precio, la demanda del mercado es de 1.000 trabajos, y si
ambas empresas tienen el mismo precio, la mitad de los consumidores acudirá a cada una
de ellas; por tanto, ambas empresas obtendrán unos beneficios económicos considerables.
Según esto, la colusión es mucho más rentable para ambas empresas que la competencia.

Sección 14.2 | Oligopolio 329


14.1
14.2
14.3
14.4
14.5
La estrategia del disparador (grim
strategy) es aquella en la que un
jugador planea poner un bien a un
precio igual al coste marginal para
siempre si el otro jugador incumple
el acuerdo existente entre ambos.
330 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística
Entonces, ¿cabe esperar que los precios en un duopolio siempre alcancen valores mo-
nopolísticos cuando ambas empresas se pueden comunicar para fijar precios de común
acuerdo? Hay dos razones principales que nos obligan a ser escépticos. En primer lugar,
aunque las empresas se pongan de acuerdo para coludir, tienen un incentivo para saltarse
sus acuerdos y practicar en secreto una reducción de precios para captar una parte mayor
de los beneficios. Así que, aunque la colusión es muy provechosa para los oligopolistas, es
difícil de mantener. En segundo lugar, tal como veremos más adelante, esta manera de fijar
precios es ilegal. Las sanciones resultan muy disuasivas.
El fracaso de los acuerdos colusivos Aunque la colusión parece fácil de entrada,
en la práctica se ha demostrado difícil. La lógica de esta dificultad radica en la teoría
de juegos: cada empresa tiene el incentivo de burlar el acuerdo colusivo. Aunque ambos
vendedores acuerden coludir, tenderán a saltarse ese acuerdo.
Retomemos el juego de la jardinería para ilustrar este razonamiento. Imagina que los
oligopolistas están pensando en saltarse un acuerdo de fijación de precios. Por ejemplo,
supón que tú y Rosa Púrpura acordáis poner un precio alto, de 50 $ por trabajo. Cada uno
de vosotros deberá decidir si mantener ese precio o si rebajarlo, lo cual parece un juego
simple. De hecho, esta situación es similar a la del juego del dilema del preso que vimos en
el capítulo 13. Tu estrategia dominante consiste en no cooperar y reducir un poco el precio
en secreto, digamos a 49,50 $ por trabajo realizado. Ante tu precio de 49,50 $ y el de 50 $
de Rosa Púrpura por un servicio homogéneo, todos los consumidores se sentirán atraídos
por tu precio más bajo. Por tanto, puedes quedarte con todo el mercado con una reducción
mínima del precio, lo cual casi doblará tus beneficios económicos.
Igual que confesar en el juego del dilema del preso del capítulo anterior, burlar el
acuerdo es la estrategia dominante tanto para ti como para la competencia. Y eso significa
que el único equilibrio para ambas empresas es seguir saltándose el acuerdo hasta fijar un
precio igual al coste marginal.
El éxito de la colusión ¿Se puede mantener la colusión si las empresas quieren jugar
este juego una y otra vez, en lugar de jugarlo sólo una vez? La respuesta es sí. Hay dos
consideraciones importantes que condicionan el nivel de éxito de un acuerdo colusivo:
1.
La detección y el castigo de los defraudadores.
2.
El valor del mercado a largo plazo.
Si otro jugador puede hacer trampa sin ser detectado (como ofreciendo a los compradores
descuentos secretos), entonces es difícil mantener acuerdos colusivos con precios altos. Los
vendedores simplemente ofrecen descuentos secretos porque esa es su estrategia dominante.
Imagina que se detecta a un tramposo. ¿Qué castigo se le podría imponer? Piensa en una
estrategia a largo plazo que quisieras adoptar si practicaras este juego con Rosa Púrpura:
yo mantendré mi precio en 50 $ por trabajo siempre que tú también lo mantengas igual; si
tú reduces tu precio, entonces yo bajaré mucho el mío, como a 30 $, para siempre, lo que
privará a la competencia de los elevados beneficios que habría obtenido con el acuerdo
colusivo. Este tipo de estrategia de penalización se denomina estrategia del disparador
(grim trigger strategy).
La segunda consideración importante para predecir si los colusores harán trampas es el
valor del mercado a largo plazo. La clave está en cómo compensa cada cual los beneficios
de hoy con los beneficios de mañana. Un colusor que valora más los beneficios futuros del
monopolio cumplirá con el acuerdo colusivo. Desde este punto de vista, las empresas impa-
cientes, por ejemplo, las que corren el riesgo de quebrar y, por tanto, tienen una necesidad
imperiosa de conseguir beneficios hoy, son más propensas a saltarse un acuerdo colusivo.
Además, si el Estado prohíbe un producto, entonces las empresas vendedoras de ese bien
sabrán que en el último día de venta legal del mismo, ninguna empresa individual tiene in-
centivos para seguir manteniendo el acuerdo cooperativo, así que todas las empresas bajan
los precios el último día. Puede que este tipo de incentivo fuera el que actuó cuando las
aerolíneas empezaron a reducir precios mucho antes de que Southwest entrara en el mer-
cado (véase el apartado «Que hablen los datos» –anterior en este capítulo– sobre guerras
de precios entre aerolíneas).
 QUE HABLEN LOS DATOS 14.1

Trampear o no trampear: esa es la cuestión

Hasta ahora hemos presentado modelos donde los ven-
dedores fijan precios. En otro tipo de modelo de oligopo-
lio, los vendedores compiten en cuanto a las cantidades
de producción, en lugar de hacerlo en cuanto al precio.
Este tipo de modelo se denomina modelo de Cournot
en honor al filósofo y matemático francés Antoine Au-
gustin Cournot, quien elaboró modelos de oligopolios
centrándose en las decisiones de cantidad de produc-
ción, en lugar de la competencia de precios.
El grupo más conocido que practica la colusión en ma-
teria de cantidades quizá sea la OPEP. La OPEP (Organi-
zación de Países Exportadores de Petróleo) es un cártel
del petróleo que coordina las políticas de algunos de los
principales países productores de petróleo. Tal vez te ha-
yas quejado de la OPEP al soltar más de 80 $ para llenar
el depósito del coche para volver a casa en las vacaciones
de verano. Pero, a pesar de todos los intereses, la OPEP
tiene problemas incluso para mantener alto el precio de
su bien (el petróleo).
Este problema proviene de la inestabilidad natural de
los acuerdos colusivos que acabamos de ver: cada país
puede aumentar sus beneficios si extrae más petróleo,
pero si todos hacen lo mismo, los precios se desploma-
rán, lo que reducirá los beneficios de todos.
La OPEP se reúne todos los meses para decidir cuo-
tas de producción para cada uno de sus miembros. Sin
14.2
14.3
14.4
14.5
embargo, a menudo los miembros deciden no acatar el
acuerdo y, en consecuencia, extraen petróleo en exceso.
Y a menudo significa en este caso ‘constantemente’. Echa
una ojeada a la figura 14.4, donde se ven las cuotas de
producción acordadas por la OPEP, así como la produc-
ción real desde 2001 hasta noviembre de 2007. La línea
azul indica el techo de producción fijado por la OPEP. La
línea roja señala la producción total real del cártel. Es evi-
dente que los países miembros de la OPEP no cumplen
los acuerdos. De hecho, en tan sólo 10 de los 83 meses
registrados en el gráfico la producción real fue igual o in-
ferior a la cuota acordada. Los datos dicen mucho sobre
la tentación de cada miembro de saltarse el acuerdo.

Un cártel es una
organización
formal de Millones 30 Cuota Producción real
productores que de barriles
28
acuerda medidas al día
26
para eliminar
la competencia 24
dentro de 22
un sector 20
determinado. Ene Jul Ene Jul Ene Jul Ene Jul Ene Jul Ene Jul Ene Jul
01 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07
Mes

Figura 14.4 Acuerdos de cuota de producción de la OPEP

y producción real de 2001 a 2007
La línea azul indica la cuota total de los miembros de la OPEP acordada por el cártel, y
la línea roja muestra la producción real. Cada país tiene un incentivo para aumentar la
producción por encima de la cuota siguiendo un razonamiento parecido al del juego del
dilema del preso. Como consecuencia, la producción real casi siempre supera la cuota.

Sección 14.2 | Oligopolio 331

14.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Colusión en la práctica
14.2
«Nuestros competidores son amigos, el cliente es el
enemigo.»
Este fue el credo en el mercado de la lisina (un aditivo
14.3 de alimentos para animales) a mediados de la década de
1990, cuando la empresa Archer Daniels Midland (ADM)
acordó coludir con varios competidores agrícolas asiáti-
cos y europeos para inflar el precio de la lisina. Tal vez
14.4 parezca que se trata de una sustancia menor, pero ADM
es una compañía enorme que está presente en casi cual-
quier plato que te comas. La lisina es un gran negocio.
14.5 Cierto es que cuesta mucho demostrar que existe colu-
sión, pero tal vez resulte más difícil aún llevarla a la prác-
tica. Como hemos dicho, el mayor problema radica en ser
capaz de confiar realmente en tus socios conspiradores. La
mayoría de los modelos económicos de colusión se basan
en el castigo. Si una parte incumple su promesa de vender
una cantidad pequeña a un precio más alto, entonces se
supone que esa parte será castigada con la finalidad de
que la colusión tenga alguna posibilidad de funcionar.
ADM y sus socios conspiradores no fueron capaces de
castigarse entre sí, sobre todo porque sin una auditoría ade-
cuada era imposible saber quién estaba bajando precios.
De hecho, en una cinta grabada durante una reunión
en la que se fijaron precios, un directivo propone recurrir
a una empresa de contabilidad para efectuar una audito-
ría: «No importan las consecuencias legales», sostiene.
No, el castigo no fue el mecanismo que permitió man-
tener el acuerdo. Más bien parece ser que ADM y sus
compinches utilizaron el poder de la presión social. Una
cinta grabó a un directivo diciendo a sus competidores
«quiero estar más cerca de vosotros que de cualquiera
de mis clientes. Mis amigos no son ellos. Vosotros sois
mis amigos».
Todas las empresas implicadas procuraron ganar cre-
dibilidad con esta actitud social, alardeando a menudo
de que sus competidores eran sus amigos, y el cliente,
su enemigo. Este mantra aparece repetidas veces en
grabaciones secretas. En cierto modo, sorprende que un
mecanismo tan simple resultara tan efectivo. Toda esta si-
tuación disparatada aparece plasmada con fines cómicos
en la película El soplón (The Informant), la cual se centra
en la investigación que el FBI realizó sobre ADM.
Aunque ahora sirva de pasto al humor, este desatino
resultó provechoso. Algunas estimaciones calculan que
ADM y sus socios conspiradores consiguieron millones
de dólares de los consumidores. Pero acabaron pagando
por ello. ADM recibió una multa histórica por parte del
Departamento de Justicia.

14.3 Competencia monopolística

Volvamos ahora a la última gran estructura de mercado, la competencia monopolística.
Como recordarás, los mercados de competencia monopolística consisten en muchas em-
presas que ofrecen productos diferenciados. Si lo piensas un poco verás que los bienes de
este tipo aparecen en nuestras vidas a diario: el café del desayuno, la ropa que nos ponemos
cada mañana, la bici que usamos para desplazarnos, los restaurantes que elegimos para co-
mer, la película de la noche y la novela que nos llevamos a la cama son ejemplos de bienes
suministrados por sectores en competencia monopolística.

El problema del competidor monopolista

El problema del competidor monopolista mantiene similitudes importantes con los problemas
del competidor perfecto, de los capítulos 6 y 7, y del monopolista, del capítulo 12. Pero lo más
relevante es que a corto plazo la mecánica de la competencia monopolística es idéntica al pro-
blema del monopolista, mientras que a largo plazo el equilibrio refleja la competencia perfecta.
Para ver estas ideas en acción, supón que acabas de aceptar un trabajo a tiempo parcial
en la heladería Dairy Queen, y que tus responsabilidades incluyen asesorar sobre precios.
La figura 14.5 muestra la curva de demanda diaria residual de los cucuruchos de helado
en ese establecimiento (es la curva de demanda residual porque plasma la demanda que
no cubren otros productores y, por tanto, aquella que queda para Dairy Queen). Como
Dairy Queen vende helados distintos a los que ofrecen otras heladerías de la ciudad, la
curva de demanda que afronta tiene una pendiente descendente, como en la figura 14.5. Así
que, igual que un monopolista, una empresa en competencia monopolística puede subir el
precio sin perder todo su negocio. De hecho, la curva de demanda que afronta revela con
exactitud el dilema al que se enfrenta Dairy Queen cuando cambia precios. La curva de
ingresos marginales, representada en la figura 14.5, tiene una forma parecida a la curva
de ingresos marginales del monopolista.

332 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

Figura 14.5 Curva de demanda Precio en $ 8 14.1
y curva de ingresos marginales
7
de Dairy Queen
6
La curva de demanda (residual) que 14.2
afronta una empresa en competencia 5
monopolística presenta una pendiente 4
descendente muy parecida a la curva de
demanda del monopolista. Como con- 3 14.3
secuencia, la curva de ingresos margi- 2
nales se sitúa por debajo de la curva de
1 D
demanda, también igual a la curva de IM 14.4
ingresos marginales de un monopolista.
200 400 600 800 1.000 1.200 1.400
Cantidad

14.5

¿Cómo maximiza beneficios un competidor monopolista?

¿Qué deberías recomendar a Dairy Queen para maximizar sus beneficios? Tal vez no te
sorprenda saber que la regla de decisión para maximizar beneficios es idéntica a la del
monopolista:

Aumenta C hasta Produce C* at Sube hasta la curva Halla el P*

que CM = IM hasta ese límite de demanda asociado a C*

La figura 14.6 muestra cómo funciona esto en la práctica. Reproduce la curva de de-
manda, la curva de ingresos marginales y la curva del coste marginal de Dairy Queen.
Como competidor monopolista, Dairy Queen debe calcular la cantidad y el precio que
maximiza sus beneficios. La cantidad óptima se halla igualando el ingreso marginal con
el coste marginal, es decir, CM = IM. Para determinar el precio, se asciende hasta la curva
de demanda residual para ver qué precio están dispuestos a pagar los consumidores por la
cantidad que pones en el mercado. La figura 14.6 muestra que Dairy Queen puede maxi-
mizar beneficios produciendo una cantidad de 520 cucuruchos de helado a un precio de
4,00 $ la unidad.
Las reglas para una decisión óptima son:
Monopolista y competidor monopolista: fija P > IM = CM.
Competidor perfecto: P = IM = CM.
Este resumen de las reglas de decisión óptima destaca el hecho de que la decisión rela-
tiva a la relación entre el ingreso marginal y el coste marginal, que determina el nivel de
producción, es idéntica en las tres estructuras de mercado de la competencia perfecta, el

Figura 14.6 Estrategia óptima para fijar precios Precio en $ 8

de un competidor monopolista 7
CM
La solución al problema del competidor monopolista es 6
idéntica a la decisión para maximizar beneficios de un
5
monopolista: hallar dónde CM = IM; descender en vertical
para hallar la cantidad; ascender en vertical hasta la curva P=4
de demanda; y torcer a la izquierda hasta el eje y para hallar 3 D
el precio que maximiza beneficios.
2

1
IM

200 400 520 600 800

Cantidad

Sección 14.3 | Competencia monopolística 333

14.1
QUE HABLEN LOS DATOS

¿Por qué unas empresas se anuncian y otras no?

14.2
Uno de los procedimientos que permiten a las empre-
sas diferenciar sus productos de los de otras empresas
consiste en anunciarse. Una publicidad adecuada puede
14.3 permitir precios más altos y mayores beneficios para una
empresa en competencia monopolística.
En mercados perfectamente competitivos como el
del trigo y el maíz, no hay ningún incentivo para que las
14.4 empresas se anuncien, porque ya venden todo lo que
quieren al precio del mercado. Pero una empresa en
competencia monopolística sí tiene un incentivo para
14.5 anunciarse con la finalidad de aumentar la demanda de
su producto.
Veamos un ejemplo: muchas bodegas anuncian a me-
nudo la superioridad de sus vinos. Un ejemplo es Ken-
dall-Jackson. Si su publicidad triunfa, los consumidores
creerán que los caldos de Kendall-Jackson son superiores
a otros vinos, así que estarán dispuestas a pagar un plus
por estos vinos y estarán menos dispuestos a buscarles
sustitutivos, aunque los vinos de Kendall-Jackson sean
más caros y muy parecidos a los de otras bodegas. En
ese caso, Kendall-Jackson aumenta sus beneficios eco-
nómicos a expensas del consumidor. Este aspecto de la
publicidad (el hecho de aprovecharse del consumidor) es
uno de los argumentos más utilizados en su contra.
Es más, los críticos de la publicidad se quejan de que
los anuncios rara vez aportan información útil para el pú-
blico sobre el producto. Más bien, presentan situaciones
engañosas que convencen a la gente de que necesita
ese producto, cuando en realidad no es así, o de que un
producto es superior al de la competencia, cuando en
realidad no es cierto.
En el pasado se prohibió en Estados Unidos el uso
de publicidad en ciertos sectores. Un artículo de John
Kwoka aparecido 1984 en la revista American Economic
Review concluía que aquella prohibición de la publicidad
en el ámbito de los servicios de optometría había servido
en realidad para que el precio aumentara un 20 %.2
De entrada puede parecer que esta conclusión contra-
dice la lógica porque, si los optómetras tenían prohibido
anunciarse y no tenían que gastar en publicidad, ¿no
debían tener precios más bajos? Bueno, la respuesta es
sí, pero justo por la dificultad de los consumidores para
obtener información sobre el mercado de la optometría
debido a la falta de publicidad, los optometristas se en-
contraron con menos competencia y pudieron imponer
precios más altos.
Además, la publicidad puede servir a los consumidores
como indicador de la calidad del servicio. Por ejemplo,
la optometría es un negocio basado en gran medida en
que los clientes repitan. Por tanto, un optometrista ne-
cesita que los pacientes repitan para poder permitirse
gastar en publicidad. Así que sólo pagarán publicidad
los optometristas convencidos de que sus clientes están
lo bastante satisfechos como para repetir después de la
primera visita, y eso permite a los consumidores fijarse en
los anuncios para hacerse una idea sobre la calidad del
optometrista en cuestión.
Estas razones y la demostración empírica de que los pre-
cios bajan cuando la publicidad está permitida, ha animado
a las autoridades a revocar muchas de las prohibiciones
publicitarias que impusieron en su día, y a permitir que las
empresas anuncien sus negocios cuando estimen oportuno.

monopolio y la competencia monopolística: ampliar la producción hasta que CM = IM. La

mayor diferencia aparece con la empresa de un sector perfectamente competitivo: afronta
una curva de demanda perfectamente elástica por su producto, lo que conduce a P = IM.
En cambio, para el monopolista y para el competidor monopolista tenemos P > IM, porque
afrontan unas curvas de demanda con pendiente negativa.

Cómo calcula los beneficios un competidor monopolista

¿Cuánto gana Dairy Queen al día si sigue la regla de decisión óptima de P > IM = CM? El cál-
culo de los beneficios económicos para una empresa en competencia monopolística es idén-
tico al cálculo de los beneficios económicos para las otras tres estructuras de mercado, o sea:

Beneficios = Ingresos totales − Coste total = (P × C) − (CTM × C) = (P − CTM) × C

El gráfico (a) de la figura 14.7 revela la lógica de este cálculo superponiendo las curvas
de coste a las curvas de demanda y de ingresos marginales, la figura muestra que el volu-
men de los beneficios económicos se corresponde con el área del rectángulo verde, lo que
equivale a 520 cucuruchos × (4 $ – 2 $) = 1.040 $. Como el coste total medio es inferior
al precio que maximiza beneficios (P > CTM) a esta cantidad, la empresa obtiene unos
beneficios económicos positivos.
Igual que sucede con los vendedores en todas las estructuras de mercado, los beneficios
económicos no están garantizados para el vendedor de un sector en competencia mono-
polística. Observa el gráfico (b) de la figura 14.7, que es un ejemplo del dinero que pierde
Dairy Queen. Es decir, como el precio es inferior al coste total medio, Dairy Queen sufre

334 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

 Precio en $ 8 Precio en $ 8 CTM 14.1
CTM
7 7
CM CM
6 ATC = 6
14.2
5 5

P=4 P=4

3 3 14.3
ATC = 2 2

1 D 1 D
IM IM 14.4
200 400 520 600 800 1.000 200 400 520 600 800 1.000
Cantidad Cantidad
(a) Beneficios económicos (b) Pérdidas económicas
14.5

Figura 14.7 Beneficios económicos y pérdidas económicas

En el gráfico (a), la combinación precio-cantidad que maximiza beneficios arroja unos beneficios económicos positi-
vos, tal como se ve en el rectángulo verde. La base de este rectángulo es igual a la cantidad, y su altura es la distancia
entre el coste total medio (CTM) y el precio. En el gráfico (b), incluso la combinación precio-cantidad que maximiza
beneficios da lugar a pérdidas, tal como revela el rectángulo rosa. Esto se debe a que el coste total medio es muy ele-
vado (debido a unos costes fijos altos) en este ejemplo.

pérdidas. El nivel de pérdidas se corresponde con el rectángulo rosa: ingresos totales –

– coste total = (P - CTM) × C, que es 520 × (4 $ – 6 $) = –1.040 $.
¿Puede ser la situación del gráfico (b) de la figura 14.7 un equilibrio a corto plazo para
Dairy Queen? Para responder esta pregunta, analizaremos la regla de decisión para saber
si cerrar o si seguir produciendo a corto plazo. La regla de decisión que debería tener en
cuenta Dairy Queen ante unos beneficios económicos negativos a corto plazo es idéntica a
la que siguen los vendedores en las otras tres estructuras de mercado que hemos estudiado:

1. Si los ingresos totales cubren los costes variables, entonces la producción

debe continuar a corto plazo.
Lo competitivo de los sec- 2. Si los ingresos totales no cubren los costes variables, entonces lo óptimo
tores con competencia mo- es cerrar, puesto que perderás menos dinero si cierras y pagas los costes
nopolística es que no hay fijos, que si sigues operando.

ninguna restricción a la en- Tal vez te preguntes qué pasa a largo plazo. A continuación trataremos el
trada en el mercado: cual- equilibrio a largo plazo en un sector con competencia monopolística.

quier número de empresas

Equilibrio a largo plazo en un sector
puede entrar en el mercado con competencia monopolística
en cualquier momento.
Hasta aquí el análisis ha sido idéntico al problema de decisión del monopo-
lista. Pero al considerar qué sucede a largo plazo cuando hay competencia mo-
nopolística, la cosa cambia mucho: tal como apuntamos antes, se pasa de una
situación parecida a la del problema del monopolista, a otra semejante a la del problema
del competidor perfecto. Recuerda que lo competitivo de los sectores con competencia
monopolística es que no hay restricciones para entrar ni para salir, las empresas entran y
salen libremente del sector en cualquier momento. ¿Qué implica esto para los beneficios
económicos a largo plazo en estos sectores?
Comentemos en primer lugar el caso de los beneficios económicos positivos a corto
plazo, tal como aparecen en el gráfico (a) de la figura 14.7. ¿Es este un equilibrio a largo pla-
zo? No. La razón es que con beneficios económicos positivos, el mercado atraerá a nuevos
vendedores. La clave para entender qué pasa en los mercados con competencia monopo-
lística estriba en saber cómo cambian las curvas de demanda de las empresas ya existentes
en el mercado cuando otra empresa entra en él.

Sección 14.3 | Competencia monopolística 335

14.1 Precio 8 CTM Precio 8 Precio 8 CTM
en $ 7 en $ 7 en $ 7
CM CM
6 D 6 6
5 5 5
14.2 P=4 4 Dprevia 4
3 3 Dnueva P = 2,50
ATC = 2 2 ATC = 2,25
1 1 1 Dnueva
14.3 IM IM IM
200 400 520 800 1.000 200 400 600 800 1.000 200 450 600 800 1.000
Cantidad Cantidad Cantidad
(a) Beneficios económicos (b) Con una entrada (c) Descenso de beneficios económicos
14.4
Figura 14.8 Efectos de entradas en el mercado en la curva de demanda de una empresa existente
La existencia de beneficios económicos atrae nuevas entradas en el mercado. La entrada de una empresa desplaza la
14.5 curva de demanda residual hacia la izquierda y la vuelve más elástica (gráfico [b]). Los beneficios económicos disminu-
yen (gráfico [c]). Las entradas proseguirán mientras los beneficios económicos sigan siendo positivos.

Sabemos que cuando hay más sustitutivos para un bien, la curva de demanda residual
de una empresa se desplaza hacia la izquierda y se vuelve más elástica (menos empinada).
El desplazamiento hacia la izquierda implica que, a un precio dado, la cantidad demandada
será ahora menor que antes del desplazamiento. La curva de demanda más elástica conduce
a un margen inferior del precio sobre el coste marginal (recuerda el análisis de los precios
en monopolios del capítulo 12). Para ilustrar todo esto, imagina que la cadena de heladerías
Baskin-Robins decide abrir un establecimiento en la misma calle que Dairy Queen. Esto
ofrece a los consumidores más posibilidades de sustitución. La entrada de otro vendedor
significa que Dairy Queen tendrá una curva de demanda residual más plana que antes.
Y, como la demanda se reparte entre más empresas, esa curva de demanda residual no sólo
se vuelve más plana, sino que también se desplaza hacia la izquierda.
La figura 14.8 ilustra que la curva de demanda residual de Dairy Queen cambia debido
a esta entrada en el mercado. El gráfico (a) de esta figura repite el gráfico (a) de la figu-
ra 14.7, y muestra la cantidad y precio que maximizan beneficios en Dairy Queen, según
vimos antes. El gráfico (b) muestra la nueva curva de demanda junto con la curva de de-
manda anterior. Nótese que la nueva curva de demanda, Dnueva, es más plana y está más
desplazada hacia la izquierda que Dprevia. La curva de ingresos marginales experimenta un
desplazamiento equivalente.
Pero, incluso después de esta entrada, Dairy Queen debería seguir actuando como si
fuera un monopolio con respecto a su curva de demanda residual. Así que su problema de
maximización se mantiene idéntico: debe elegir una cantidad con la que IM = CM, y fijar
el precio usando la curva de demanda residual. En este caso, el gráfico (c) de la figura 14.8
revela que Dairy Queen produce 450 cucuruchos de helado al día. El precio que maximiza
beneficios para Dairy Queen asciende ahora a 2,50 $, y arroja unos beneficios iguales al
área verde del gráfico (c).
Tal como muestra la figura, Dairy Queen aún obtiene beneficios económicos. Por tanto,
es de esperar que entren más empresas. Cada empresa que entre seguirá desplazando más
hacia la izquierda la curva de demanda residual de Dairy Queen, y la volverá más elástica.
¿Cuándo cesarán las entradas? Igual que pasaba cuando hay competencia perfecta, no
habrá más entradas cuando deje de haber beneficios económicos. Este extremo se ilustra
en la figura 14.9. En equilibrio a largo plazo, Dairy Queen vende 400 cucuruchos al día a
un precio de 2 $ cada uno. ¿Por qué en equilibrio hay cero beneficios económicos? Porque
en esta situación el precio es igual al coste total medio; así que los beneficios son nulos
porque el beneficio = (P - CTM) × C = (2 $ - 2 $) × 400 = 0. Dairy Queen se limita a cubrir
los costes de funcionamiento (variables y fijos) en este caso.
Aunque el resultado final de la entrada es idéntico al equilibrio en un sector perfecta-
mente competitivo, los cambios en el mercado se producen mediante desplazamientos de
la curva de oferta del mercado (véase la figura 6.16 del capítulo 6). En competencia mono-
polística, los cambios en el mercado se producen porque la curva de demanda residual se
vuelve más plana y se desplaza hacia la izquierda con las nuevas entradas.

336 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

Figura 14.9 Cero beneficios en equilibrio Precio en $ 8
14.1
a largo plazo 7
CM
El equilibrio a largo plazo en un sector con 6
competencia monopolística se consigue cuando 14.2
5
la entrada (o salida) se detiene en el punto en el CTM
que el precio que maximiza los beneficios es igual 4
al coste total medio, lo que arroja unos beneficios 3
económicos iguales a cero. 14.3
P * = ATC = 2
D
1
IM
14.4
200 400 600 800 1.000
Cantidad

14.5
Como las entradas conducen a cero beneficios económicos a largo plazo, las empresas
en competencia monopolística tienen un incentivo para intentar diferenciarse continua-
mente de sus rivales, así que estos mercados están en movimiento perpetuo. Por ejemplo,
nos bombardean constantemente con publicidad, anuncios y nuevas marcas comerciales,
además de una sucesión interminable de pequeñas novedades. Piensa tan sólo en las cons-
tantes novedades que ofrecen las cadenas de comida rápida, con una combinación dis-
tinta de carnes, ensaladas y quesos; o en el desarrollo continuo por parte de Microsoft de
novedades para Word y Excel. Todos esos productos «mejorados», «perfeccionados» y
«nuevos» persiguen el objetivo eterno de las empresas de distanciarse, tanto por sí mismas
como con sus productos, de sus competidores potenciales. En algunos casos, estos intentos
de diversificación aumentan los costes de producción, lo que también contribuye a que, a
largo plazo, estas empresas obtengan cero beneficios económicos.
Se habrían dado dinámicas de mercado similares si hubiéramos empezado por las pérdi-
das económicas (gráfico [b] de la figura 14.7), donde el precio es inferior al coste total medio.
En un mercado con entrada y salida libres, esta situación habría llevado a Dairy Queen o
cualquier otra heladería a salir del negocio de los helados. Esto se debe a que, igual que en el
monopolio, el oligopolio o el mercado perfectamente competitivo, las pérdidas en un sector
hacen que los vendedores actuales busquen salidas más favorables a largo plazo. La salida de
la empresa hará que la curva de demanda de los vendedores individuales que permanecen en
el mercado se desplace hacia la derecha y tenga más pendiente (se vuelva menos elástica).

14.4 La mano invisible «defectuosa»

Como hemos visto en el capítulo 12, un factor importante capaz de «estropear» la efectivi-
dad de la mano invisible es el poder de mercado. Comparado con un mercado competitivo,
el monopolio podrá cobrar un precio superior al coste marginal, lo que reduce las ventas
y, por tanto, el excedente total (el de consumidor más el del productor). Como se ha dicho ya
en este capítulo, eso mismo ocurre también en los oligopolios con productos diferencia-
dos. En ambas estructuras de mercado, las empresas tienen poder de mercado y tienen la
capacidad de poner precios superiores al coste marginal, lo que reduce el excedente total.
¿Y qué hay de la competencia monopolística? Con la entrada y salida libres, los benefi-
cios económicos en equilibrio a largo plazo son cero: los vendedores entran en tiempos de
bonanza hasta agotar todos los beneficios, y en los malos momentos los vendedores salen
hasta que desaparecen todas las pérdidas. Esta característica es determinante para permitir
que la mano invisible actúe para garantizar que incluso unos agentes que sólo piensan en
ellos maximicen el bienestar social. ¿Significa esto entonces que la mano invisible opera
con eficacia cuando hay competencia monopolística? Es decir, ¿se maximiza el excedente
total con la competencia monopolística? La respuesta es no.
La figura 14.10 ilustra la lógica de por qué el excedente total no se maximiza en un mer-
cado con competencia monopolística. La diferencia clave entre un sector perfectamente
competitivo y uno con competencia monopolística es que este último limita la cantidad
para mantener el precio más alto.
Sección 14.4 | La mano invisible «defectuosa» 337
14.1 Precio en $ 8 Precio en $ 8

7 7
CM CM
6 6
14.2
5 5
CTM CTM
4 4

14.3 3 3

2 P* = ATC = 2
P* = ATC = 1,50
1 D = IM 1 D
14.4
200 400 550 800 1.000 200 400 600 800 1.000
Cantidad Margen Cantidad
(a) Equilibrio perfectamente competitivo (b) Equilibrio con competencia monopolística
14.5

Figura 14.10 Equilibrios en un mercado perfectamente competitivo

y en un mercado con competencia monopolística
Un sector perfectamente competitivo produce hasta el punto en que el coste total medio se minimiza, lo que hace
que el precio iguale el coste marginal. En un sector con competencia monopolística hay pérdida de eficiencia, por-
que se produce por debajo de la escala de eficiencia: ninguna empresa puede crecer lo bastante como para alcanzar
el mínimo de su curva de CTM, y el precio es superior al coste marginal (indicado en la figura como «margen»).

El gráfico (a) de la figura 14.10 plasma el equilibrio en un sector perfectamente compe-

titivo, donde todas las empresas producen en el mínimo de sus curvas de coste total medio.
La diferencia Así que, las empresas en un mercado perfectamente competitivo producen bienes usando
clave entre un la cantidad mínima de recursos. Esta es una consecuencia importante de la mano invisible.
sector perfecta- Pero, tal como muestra el gráfico (b) de la figura 14.10, no pasa lo mismo cuando hay
competencia monopolística. El hecho de que cada competidor monopolista tenga una curva
mente compe- de demanda con pendiente negativa los lleva a actuar de un modo distinto a los vendedores
titivo y uno con perfectamente competitivos. En primer lugar, producen a un nivel inferior a la escala de
competencia producción eficiente (el mínimo de la curva de CTM). En segundo lugar, fijan el precio
por encima del coste marginal. Estas dos características se muestran en el gráfico (b) de la
monopolística es figura 14.10. El margen hace que queden fuera del mercado algunos compradores deseosos
que este último y capaces de adquirir el bien a un precio igual o superior al coste marginal. Esta es la razón
limita la cantidad de la pérdida de eficiencia, porque el competidor monopolista produce demasiado poco en
comparación con el nivel de producción socialmente eficiente. El competidor monopolista
para mantener el no incurre en esa producción adicional, porque en tal caso tendría que reducir el precio que
precio más alto. cobra a sus clientes por sus bienes, lo que arroja menos beneficios económicos.

Regulación del poder de mercado

Entonces, ¿debe intervenir el Estado y regular los mercados con oligopolios y con competen-
cia monopolista? La respuesta a esta pregunta no es sencilla. En algunos casos, la respuesta
es un sí rotundo. Pero en otros, los costes de la regulación pueden superar sus beneficios.
Un caso claro en el que tiene que existir regulación es cuando hay colusión. Como hemos
visto, a veces los oligopolios se sienten tentados a pactar acuerdos colusivos para aumentar
sus beneficios a expensas de los consumidores. Uno de los objetivos esenciales de las polí-
ticas antimonopolio en la mayoría de los países es prevenir esta clase de acuerdos colusivos.
Otra estrategia que usan los oligopolistas para incrementar su poder de mercado es
fusionarse con sus competidores. Las fusiones son situaciones en las que dos empresas se
unen para formar una sola. A partir de un oligopolio de dos empresas, la fusión creará un
monopolio y, por tanto, deparará más poder de mercado. Los pilares de la política antimo-
nopolio estadounidense, la Ley Sherman Antimonopolios de 1890, guardan relación con la
regulación de las fusiones. En concreto, el Departamento de Justicia (DOJ) revisa los casos
de fusiones y decide si su finalidad principal es tener más poder de mercado o si reportará
ventajas importantes relacionadas con la eficiencia.

338 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística


El Índice Herfindahl-Hirschman es
una medida de la concentración
de un mercado y se emplea para
calcular el grado de competencia
dentro de un sector.
14.5 En resumen: cuatro estructuras
de mercado
Uno de los procedimientos que más utiliza el DOJ al analizar las fusiones consiste
en calcular cuánta concentración hay en un sector. Un sector se considera concentrado
14.1
cuando unas pocas empresas realizan gran parte de las ventas totales en ese sector. Algo
fundamental es que el DOJ se centra, de acuerdo con lo que considera importante la teoría
económica, no en la cantidad de empresas activas en el mercado, sino en lo concentrado
que está el mercado (es decir, si la distribución de las ventas en el mercado está concentrada 14.2
en las manos de unas pocas empresas). Cuando se produce una fusión para aumentar con-
siderablemente la concentración, es menos probable que el DOJ la permita.
Una de las herramientas que usa el DOJ para aplicar la Ley Sherman es el Índice Her- 14.3
findahl-Hirschman (HHI). El HHI es una medida de la concentración del mercado que
se calcula elevando al cuadrado la cuota de mercado de cada empresa que compite en el
mercado y sumando a continuación las cantidades resultantes (se eleva al cuadrado para
14.4
dar más peso a las empresas más grandes). Por ejemplo, si hay dos empresas en un sector y
una de ellas abarca el 75 % de las ventas, y la otra, el 25 %, el HHI será igual a 752 + 252 =
6.250. Cuanto más alto es el HHI, más concentrado está el sector. El HHI se acerca a cero
cuando el mercado está formado por gran cantidad de empresas de un tamaño muy similar. 14.5
Aunque el HHI no revela todo sobre un mercado, puede servir para interpretarlo mejor.
Consideremos, por ejemplo, estos tres sectores: las lavadoras domésticas, los vehículos
de motor y los ordenadores. ¿Cuál crees que tiene un HHI más alto? ¿Y el más bajo? Los
cálculos del Departamento de Comercio indican que el sector de las lavadoras es el más
concentrado, con un HHI de 2.855. Le sigue el de los vehículos de motor, con un HHI de
2.676. Y el menos concentrado es el de los ordenadores personales, con un HHI de 680.
En la práctica, los mercados con un HHI inferior a 1.000 no se consideran concentrados;
los que tienen índice entre 1.000 y 1.800 se consideran moderadamente concentrados; y los
que tienen un HHI superior a 1.800 se consideran muy concentrados. Pero no deberíamos
basarnos únicamente en la concentración para analizar la competitividad de un sector. Re-
cuerda, por ejemplo, el oligopolio de jardinería que comentamos con anterioridad. En ese
caso, el grado de concentración era elevado, pero la competencia de Bertrand aseguraba
que el precio fuera igual al coste marginal.
Pero la eficacia con que el Estado puede usar la regulación para reducir el poder de
mercado también tiene sus límites, sobre todo en mercados con competencia monopolística
con muchos productores. Imagina que el Estado tuviera que regular los precios de todos los
productos que se venden en sectores con competencia monopolística. E imagina además
que tuviera que fijar la cantidad y el tipo de competidores para cada grama de productos.
Este tipo de intervención se acercaría mucho a una economía dirigida, y ese procedimiento
conlleva muchas dificultades, como se vio en el capítulo 7.
En resumen, los economistas apoyan la regulación de monopolios y de oligopolios muy
concentrados, pero suelen sentirse cómodos permitiendo el poder de mercado, más limitado, de
las empresas con competencia monopolística, aunque eso también reduzca el excedente total
de la economía. Aun así, con esta pérdida de excedente aparece una estructura de mercado que
aporta variedad de productos, lo que constituye una ventaja de la competencia monopolística.
Ya hemos estudiado los cuatro tipos principales de mercado. En los capítulos 4 a 7 nos cen-
tramos en la competencia perfecta. En el capítulo 12 estudiamos el monopolio. Entre esas
dos estructuras de mercado extremas (la competencia perfecta y el monopolio) se sitúan la
competencia monopolística y el oligopolio. La figura 14.11 resume varias dimensiones de
estas cuatro estructuras de mercado.
Como acabamos de ver, la competencia monopolística y el oligopolio comparten mu-
chas características con el monopolio, incluida la capacidad de fijar precios. La diferencia
principal entre estas tres estructuras de mercado estriba en la cantidad de competidores,
o el número de vendedores. Un monopolio sólo tiene un vendedor. Pero la competencia
monopolística y el oligopolio son estructuras de mercado con más de un vendedor, y eso
las obliga a tener en cuenta las actuaciones del resto de las empresas.
Sección 14.5 | En resumen: cuatro estructuras de mercado  339
14.1 Figura 14.11 Competencia Competencia Oligopolio Monopolio
Cuatro estructuras perfecta monopolística
de mercado Número de Muchas Muchas Unas pocas Una
empresas/
14.2 Las cuatro estructuras
vendedores
de mercado se resu-
Producto/ Idéntico Ligeramente Idéntico o Un solo producto
men aquí de forma servicio a la (homogéneo) distinto diferenciado o servicio no
que cada hilera indica venta diferenciado
14.3 la cantidad de empre- Ejemplo de Maíz cultivado por Libros; CD Gasolina Medicamentos
sas que hay en ese producto varios agricultores (idéntica); coches patentados; agua
mercado, el grado (diferenciados) corriente
de diferenciación de Barreras de Ninguna: entrada Ninguna: entrada Sí Sí: altas
14.4 los productos, las entrada y salida libres y salida libres
barreras de entrada, ¿Tomador Tomador de Fijador de precios Fijador de precios Fijador de
el establecimiento de o fijador de los precios (dependiente (muy dependiente precios (sin
precios? que impone el del resto de del resto de competidores);
14.5 los precios, la curva
mercado vendedores) vendedores) sin sustitutivos
de demanda residual,
perfectos
el excedente social y Precio P = IM = CM Fija P > IM = CM Fija P > IM = CM Fija P > IM = CM
los beneficios a largo o P = IM = CM,
plazo en cada uno de dependiendo
ellos. del tipo de
competencia y de
la diferenciación
del producto
Curva de Pendiente Pendiente Pendiente Pendiente
demanda horizontal; curva descendente: descendente descendente
residual de demanda ofrece productos
perfectamente ligeramente
elástica diferenciados
Excedente social Maximizado No maximizado, No maximizado No maximizado,
pero la pero a veces
sociedad puede la sociedad se
beneficiarse de beneficia de la
la diversidad de investigación y el
productos desarrollo
Beneficios a Cero Cero Cero o más de Más de cero
largo plazo cero

Economía basada en la evidencia

P: ¿Cuántas empresas se necesitan para que un mercado sea competitivo?

¿ Cómo se sabe si hay suficientes empresas en un mercado para que sea competitivo?
En el capítulo 6 vimos que un mercado es perfectamente competitivo si lo forman
muchas empresas (tantas que cada una de ellas tiene que aceptar el precio de mer-
cado para el bien que suministra). Pero en el presente capítulo también hemos visto que
dos empresas pueden bastar para que el precio de mercado sea igual al coste marginal.
Entonces ¿cómo se responde esta pregunta?
Dos economistas, Timothy Bresnahan y Peter Reiss, han propuesto una idea única
para llegar a una respuesta.3 Razonaron que si un mercado ya es competitivo en la
práctica, la incorporación de una empresa más no alterará los precios. Volvamos a la fi-
gura 14.8, donde se ve que cuando las empresas existentes tienen poder de mercado,
la entrada de otra más lo hará «más competitivo» y reducirá los precios. En cambio,

340 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

 14.1

14.2

Cantidad de vendedores de neumáticos en el mercado

Uno Dos Tres Cuatro Cinco 14.3
Precio 54,9 55,7 54,4 51,6 52,0
Clasificación 44,5 47,0 47,7 45,4 43,8
de neumáticos
por kilometraje 14.4

Figura 14.12 Precios y calidades de neumáticos en localidades escogidas de Estados Unidos

14.5
Con cuatro o cinco distribuidores, los precios son casi iguales. Con tres vendedores, los precios son más altos, pero
esto refleja sobre todo un kilometraje más alto de los neumáticos de esos mercados. En general hay poca variación
de precios en los mercados con tres, cuatro o cinco vendedores, lo que induce a pensar que la competencia entre
tres o cuatro vendedores basta para que el mercado de venta de neumáticos sea efectivamente competitivo.

recordemos que en un mercado perfectamente competitivo, tanto los consumidores como

los productores son tomadores del precio (price-takers) y no tienen capacidad para influir
en el precio de mercado. Si aumenta el tamaño de un mercado perfectamente competitivo,
entrarán empresas nuevas para cubrir la demanda adicional, pero eso no reducirá los pre-
cios (de hecho, las empresas nuevas, al igual que las ya existentes, operarán en el mínimo
de su curva de coste total medio; recuerda las figuras 7.5 y 7.6 del capítulo 7). En resumen,
cuando las empresas tienen un poder de mercado significativo, las entradas adicionales ba-
jan los precios, mientras que en un mercado competitivo, las entradas adicionales deberían
mantener los precios igual.
Bresnahan y Reiss examinaron los precios de los neumáticos para averiguar en qué
momento cesa la bajada de precios con la entrada de una empresa más. Así que su inves-
tigación responde la pregunta de cuándo se vuelve competitivo un mercado. Recabaron
información sobre precios y sobre la cantidad de establecimientos que venden neumáticos
en distintas localidades del oeste de Estados Unidos. Para considerar mercados similares,
limitaron la muestra a 157 ciudades pequeñas situadas a un mínimo de 130 kilómetros de
distancia de la ciudad grande más cercana (si hay una ciudad grande cerca, los precios en
una población pequeña determinada son menos relevantes, porque la gente puede comprar
los neumáticos en la gran ciudad).
La figura 14.12 presenta los precios medios de los neumáticos en distintas localidades
clasificadas de acuerdo a si tienen un solo punto de venta de neumáticos, dos, tres, cuatro
o cinco. El hecho de que haya distinta cantidad de tiendas de venta de neumáticos en cada
lugar se debe, sobre todo, a la variedad en el número de habitantes. Como la calidad de los
neumáticos puede variar dentro de la muestra, la segunda hilera del cuadro de la figura da la
clasificación de los mismos de acuerdo con el kilometraje, que es una medida de la calidad
media del producto. Hay que tener en cuenta la calidad del producto, porque de lo contrario
la diferencia de precio podría deberse, no a variaciones en cuanto a poder de mercado, sino
sencillamente a diferencias de calidad.
La figura 14.12 revela un patrón destacable. Apenas hay diferencias de precio entre
mercados con cuatro y cinco puntos de venta. De hecho, Bresnahan y Reiss muestran que
la diferencia de precio entre mercados con tres y cuatro vendedores se debe sobre todo a las
diferencias de kilometraje entre neumáticos; es decir, la calidad media del producto pa-
rece ser más alta en las localidades con tres distribuidores. Una vez considerada esta di-
ferencia de calidad, no hay ningún indicio de que los precios difieran entre mercados con
tres o cuatro vendedores. En resumidas cuentas, el estudio de Bresnahan y Reiss apunta a

Sección 14.5 | En resumen: cuatro estructuras de mercado 341

14.1
Economia basada en la evidencia (continuación)
14.2
que tres o cuatro empresas bastan para que el mercado de neumáticos sea (efectivamente)
competitivo.
14.3 Tal vez te estés preguntando si esas localidades con cantidades distintas de tiendas de
neumáticos no serían distintas también en otros aspectos. En tal caso, la comparación
de precios entre localidades podría estar contaminada por esas diferencias. Una manera de
14.4 abordar este problema consiste en estudiar la misma pregunta a través de un experimento
de laboratorio, donde no aparecerán esos factores de confusión.
Eso fue lo que hicieron los economistas Martin Dufwenberg y Uri Gneezy.4 Diseñaron
un experimento con varios vendedores en el que cada uno tenía que decidir su precio de
14.5 venta entre 2 y 100. El vendedor que fijara el precio más bajo ganaría el valor de su precio
en dólares. Quizá hayas reparado en el parecido de este experimento con el modelo de
oligopolio con productos homogéneos. Cuando sólo hay dos vendedores se da un caso
idéntico al modelo de duopolio que hemos visto. Nuestro análisis en este caso apuntó a que
cada vendedor debería practicar una competencia feroz y ofertar «2».
Pero tal vez te plantees también que en un duopolio juegas contra un único vendedor,
y puede que intentes poner un precio alto para conseguir más dinero si tu precio resulta,
a pesar de ello, ser el menor de los dos. En efecto, Dufwenberg y Gneezy descubrieron
que en un duopolio, las ofertas se situaban, en promedio, justo por debajo de 50, así que
el experimento no refleja las predicciones de la teoría. En cambio, cuando el número de
vendedores ascendía a cuatro, adoptaban comportamientos mucho más competitivos. De
hecho, con cuatro vendedores, la oferta de precio ganadora, en promedio, después de jugar
diez rondas, ¡se acercaba a dos! Por tanto, también en el laboratorio parece que cuatro
competidores bastan para impulsar el equilibrio hacia un resultado competitivo. Tal como
predice la teoría económica, los precios dependen de la ferocidad de la competencia, y los
estudios empíricos apuntan a que no hace falta una cantidad muy alta de competidores para
que los precios se acerquen mucho al nivel competitivo. Curiosamente, este estudio revela
que incluso en mercados con un HHI elevado, se observa una competencia intensa.
Aunque estos datos empíricos sugieren que cuatro es un número importante, hay que
tener mucho cuidado para no generalizar este detalle. Podría ser que en otros sectores o
en otras ciudades (o en otros experimentos) se necesitaran muchas más o menos empresas
para generar un mercado competitivo. En última instancia, la teoría económica y las obser-
vaciones empíricas pueden revelarnos principios generales, como cuándo y dónde esperar
precios anticompetitivos, y cuándo sospechar que eso está teniendo una gran repercusión.
Pero es muy difícil hacer afirmaciones sobre la existencia real, o la efectividad, de pactos
anticompetitivos sin estudiar realmente el caso concreto en sí.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cuántas empresas se nece-
sitan para que un mercado
sea competitivo?
En muchos sectores, y en Datos sobre precios de neu-
pruebas de laboratorio, máticos extraídos de varias
unas tres o cuatro. ciudades, junto con datos
procedentes de experimen-
tos de laboratorio.
Otros detalles específicos,
aparte de la cantidad de
vendedores, repercuten
también en la naturaleza
de la competencia. Por
tanto, no estamos seguros
de hasta dónde se pueden
generalizar los resultados
obtenidos.

342 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

Resumen

El oligopolio y la competencia monopolística son dos estructuras de mercado situadas entre los extremos
de la competencia perfecta y el monopolio. Las empresas en estas estructuras de mercado deben tener en cuenta
el comportamiento de sus competidores, a diferencia del monopolista y de las empresas de sectores perfectamente
competitivos.

No existe un único modelo de oligopolio aplicable a todas las situaciones. El resultado de equilibrio dependerá
de las características únicas de cada mercado (si los bienes son homogéneos o diferenciados, de cuántas
empresas hay en el sector, y de si la colusión es sostenible). Aun así, del estudio del oligopolio se extraen
algunas enseñanzas generales importantes. Los beneficios económicos de las empresas serán mayores con
bienes diferenciados, si hay menos empresas en el sector (a menos que los bienes sean en realidad homogéneos),
y si la colusión es sostenible.

A corto plazo, el comportamiento del competidor monopolista y el del monopolista son idénticos: fijar precio >
> Ingreso marginal = Coste marginal. A largo plazo, las entradas y salidas hacen que el equilibrio en un sector
con competencia monopolística (cero beneficios económicos) sea idéntico al equilibrio con competencia perfecta.

La economía ofrece una serie de herramientas útiles para empezar a plantearse si un mercado es competitivo,
pero no hay ni un solo factor (como la cantidad de empresas) que determine por completo la naturaleza de la
competencia dentro de un sector concreto.

Términos clave
productos diferenciados p. 323
productos homogéneos p. 323
oligopolio p. 324
competencia monopolística p. 324
duopolio p. 325 cártel p. 331
curva de demanda residual p. 326 índice Herfindahl-Hirschman p. 339
colusión p. 329
estrategia del disparador p. 330

Preguntas
1. ¿En qué se diferencian los productos que vende una em-
presa en competencia monopolística de los que se venden
en un mercado perfectamente competitivo?
2. ¿En qué se parece un mercado con competencia monopo-
lística a otro perfectamente competitivo? ¿Comparten los
monopolios y los mercados con competencia monopolís-
tica alguna característica común?
3. Tanto los monopolios como los mercados con competen-
cia monopolística fijan el ingreso marginal igual al coste
marginal para maximizar beneficios. Si las curvas de cos-
tes son idénticas, ¿cabría esperar que los precios fueran
más altos en un monopolio que en un mercado con com-
petencia monopolística?
4. ¿Seguirá operando a corto plazo una empresa en compe-
tencia monopolística a pesar de obtener beneficios econó-
micos negativos? Explica la respuesta.
5. Las empresas en competencia monopolística ganan cero
beneficios económicos a largo plazo, igual que las em-
presas perfectamente competitivas. ¿Significa esto que el
excedente total se maximiza en un mercado con compe-
tencia monopolística?
6. ¿Qué ocurre en los mercados con competencia monopo-
lística cuando entran empresas nuevas?

Preguntas 343
 7. Imagina un modelo de duopolio no colusivo en el que
ambas empresas suministren agua mineral embotellada.
Ambas eligen precios de forma simultánea. El coste mar-
ginal de cada una es 1,50 $. La demanda del mercado se
muestra en la figura de más abajo.
a. Halla las curvas de la demanda residual de cada
empresa.
b. ¿Qué estrategia para fijar precios en cada empresa
será un equilibrio de Nash en este modelo?
c. Halla el equilibrio de Nash si ambas empresas pueden
coludir de forma efectiva.
Precio en $
4
Demanda
2.000 Cantidad
8. En un modelo de oligopolio con productos idénticos (ho-
mogéneos), ¿cuál será el precio más probable?
Problemas
1. Acme es el único supermercado de la ciudad en este mo-
mento. La cadena de pastelerías Bi-Rite está pensando en
entrar en este mercado, donde participará en el siguiente
juego. Primero, Bi-Rite decidirá si entrar o no. Si no en-
tra, se acaba el juego, Acme obtiene una ganancia de 50, y
Bi-Rite consigue una ganancia 0. Si Bi-Rite entra, Acme
tiene que decidir si pelear bajando precios o si confor-
marse. Si Acme decide pelear, entonces Acme y Bi-Rite
ganan 10 cada uno; si Acme se conforma, entonces cada
empresa gana 20.
a. Traza el árbol de juego de esta partida.
b. Usa la inducción hacia atrás para calcular cómo se de-
sarrollará la partida.
2. Con el crecimiento de Internet, hay muchos vendedores
en la Red y muchos consumidores que compran a través
de ella.
a. ¿Por qué, con el crecimiento de Internet, es de esperar
que distintas empresas cobren precios muy parecidos
por el mismo bien?
b. A pesar de la lógica de la primera parte de esta pre-
gunta, varios estudios recientes han revelado que los
344 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística
9. ¿Cómo fijan precios las empresas oligopolisticas que
venden productos diferenciados?
10. Imagina que hay cuatro empresas en un mercado y que
cada una de ellas vende un producto diferenciado. ¿Tiene
sentido que inicien una guerra de precios? ¿Por qué sí o
por qué no?
11. ¿Cuándo es probable que fracase un acuerdo colusivo en-
tre dos empresas?
12. Imagina que el sector de los refrigeradores tiene un HHI
de 2.500, mientras que el HHI del sector del aluminio
es 6.850. ¿Basta esta información para concluir que el
mercado del aluminio está más concentrado que el de los
refrigeradores? Explica la respuesta.
13. Di si cada una de estas afirmaciones es verdadera o falsa
para cada uno de estos tres tipos de mercados: competen-
cia perfecta, monopolio y competencia monopolística.
a. Las empresas igualan el precio al coste marginal.
b. Las empresas igualan ingreso marginal con coste
marginal.
c. Las empresas obtienen beneficios económicos positi-
vos a largo plazo.
d. Las empresas producen la cantidad que minimiza el
coste medio a largo plazo.
e. Hay libertad para que entren empresas nuevas en el
sector.
vendedores en la Red suelen tener precios bastante
diferentes. ¿Cómo lo explicarías?
3. El diagrama de más abajo muestra la curva de demanda
(D), la curva de ingreso marginal (IM), la curva del coste
total medio (CTM) y la curva del coste marginal (CM) a
corto plazo de una empresa en un mercado con competen-
cia monopolística..
a. ¿Qué nivel de producción tendrá esta empresa?
b. ¿Qué precio debería pedir?
Precio en $
CM
CTM
27
21
15
9
D
5
IM
17 24 36 Cantidad
 c. ¿Tendrá esta empresa beneficios o tendrá pérdidas?
d. ¿Esperarías entradas o esperarías salidas en este sector?
4. La mayoría de tus amigos prefiere beber cerveza Budwei-
ser, Miller o Coors. El fabricante de la cerveza Budweiser
es Anheuser-Bush, mientras que Miller y Coors las fa-
brica MillerCoors. Con esta información concluyes que
el mercado de la cerveza es un oligopolio. Suponiendo
que cada una de las siguientes afirmaciones sean correc-
tas, analiza si cada una de ellas respaldará o debilitará tu
conclusión anterior.
i. Anheuser-Busch y MillerCoors son dos de las mu-
chas empresas que operan en este mercado.
ii. MillerCoors y Anheuser-Busch subieron el precio
de la cerveza cuando en realidad la demanda había
caído en 2009.
iii. Es poco probable que los consumidores cambien de
marca de cerveza; la mayoría de los compradores
de cerveza son muy leales a sus marcas.
iv. El coste fijo de crear una fábrica de cerveza es bas-
tante alto.
5. John Maynard Keynes (célebre economista británico)
dijo; «A largo plazo todos estamos muertos». Un men-
saje importante de este capítulo es, parafraseando a Key-
nes, «a largo plazo, todos los beneficios de un mercado
con competencia monopolística están muertos». ¿Por qué
las empresas de un sector con competencia monopolís-
tica obtienen cero beneficios a largo plazo? ¿Por qué esas
mismas empresas pueden conseguir beneficios a corto
plazo? ¿Por qué un monopolista gana beneficios tanto a
largo como a corto plazo?
6. Las empresas tabaqueras afirman con frecuencia que se
anuncian para atraer a más gente que ya fuma y no para
convencer a más gente de que empiece a fumar. Ima-
gina que solo hubiera dos fabricantes de tabaco: Jones
y Smith. Cada uno puede anunciarse o no. Si ninguno se
anuncia, cada uno de ellos capta el 50 % del mercado y
cada uno gana 10 millones de $. Si ambos se anuncian,
vuelven a dividir el mercado por igual, pero cada uno
gasta 2 millones de $ en publicidad, por lo que las ga-
nancias de cada uno ascienden tan sólo a 8 millones de $
(recuerda que se supone que la publicidad no sirve para
que fume más gente). Si una empresa se anuncia, pero la
otra no, entonces la que se anuncia capta muchos de los
clientes de su rival. Como resultado, la empresa que se
anuncia gana 12 millones de $, y la que no lo hace gana
sólo 6 millones de $.
a. Demuestra que anunciarse es una estrategia domi-
nante.
b. Supón que el Estado propone prohibir los anuncios de
tabaco. ¿Deberían alegrarse ambas empresas o debe-
rían oponerse si la publicidad no sirve para que fume
más gente?
7. Bombay Fast Food y 2 Bros Pizza son dos pizzerías situa-
das a pocos metros de distancia una de otra en una calle
de Nueva York.
a. Ambas venden porciones de pizza a 1 $ cada una. Te-
niendo en cuenta este precio, imagina que la demanda
de porciones de pizza en esa calle asciende a 10.000
unidades a la semana. ¿Qué aspecto tendría la curva
de demanda del mercado de estas dos empresas?
b. En otros tiempos, ambos establecimientos vendían
cada porción de pizza a tan sólo 75 céntimos, que es
el coste marginal de cada porción. ¿Cómo explicarías
esta situación con el dilema del preso?
c. Imagina que ambas empresas acuerdan subir el precio
a 1 $. ¿Podrían considerarse colusión? Si supieras que
estas dos empresas representan una parte insignifi-
cante del mercado de pizza en Nueva York, ¿cambia-
ría tu respuesta?
8. Los equipos de las grandes ligas de béisbol de Esta-
dos Unidos se han fijado para sí mismos lo que se
conoce comúnmente como el «impuesto de lujo». Un
equipo está sujeto a este impuesto si supera un tope
salarial determinado. El límite anual para el impuesto
de lujo asciende a 189 millones de $ para 2014-2016.
El equipo que supera ese límite debe pagar entre el
17,5 % y el 50 % de la cantidad que lo excede, y de
un modo que relaciona el «tipo impositivo» con el
número de años que el equipo supere ese techo. Este
problema contempla por qué los equipos deben acatar
este impuesto.
a. Supón que hay dos equipos en las grandes ligas de
béisbol, el equipo 1 y el equipo 2. Ambos eligen si
ofrecer sueltos altos o sueldos bajos a sus jugadores.
Tomarán esa decisión ambos a la vez. Si ambos op-
tan por ofrecer sueldos bajos, cada uno ganará 0 $; si
ambos deciden ofrecer sueldos altos, cada uno ganará
400 $. Si uno opta por sueldos altos y el otro por suel-
dos bajos, el primero atraerá a los mejores jugadores y
ganará 600 $, pero el equipo que decide ofrecer suel-
dos bajos ganaría tan sólo 300 $. Demuestra que la
estrategia dominante es la de los sueldos altos, pero
que ambos equipos saldrían mejor parados si ambos
optaran por ofrecer sueldos bajos.
b. Debido a una decisión tomada en 1922 por la Corte
Suprema, las grandes ligas de béisbol no están sujetas
a las leyes antimonopolio. Imagina que esos dos equi-
pos acuerdan imponer un «impuesto de lujo». Con él,
el equipo que decide ofrecer sueldos elevados tiene
que pagar un impuesto de 250 $. Halla el nuevo equi-
librio en este juego.
c. Puede que alguien afirme que el impuesto de lujo en
el béisbol no condiciona especialmente los sueldos
en las grandes ligas. Como prueba de ello aduce que
los sueldos de los equipos rara vez superan el límite
establecido, por lo que los equipos rara vez tienen que
pagar el impuesto. ¿Qué sugiere tu respuesta a este
problema sobre la lógica de semejante afirmación?
9. Telesource y Belair son dos de las empresas más grandes
del mercado de las compañías móviles en cierto país. En-
tre las dos abarcan más del 80 % del mercado.
Problemas 345
 a.
Suponiendo que ambas ofrecen productos diferencia- b. Imagina que estos países deciden cuánta cantidad pro-
dos, ¿cómo se alcanza un equilibrio de Nash en este ducir al mismo tiempo y sin consultarse entre ellos.
mercado? Muestra que cada país producirá 20 barriles de petró-
b.
Imagina que tanto Telesource como Belair deciden leo y que cada uno obtendrá un beneficio de 1.000 $.
coludir y poner los mismos precios. Las recompen- c. Los ministros del petróleo se dan cuenta de que pue-
sas de mantener la colusión o de engañar al contrario den beneficiarse más si coluden y acuerdan que cada
figuran en la tabla. ¿Cuál es el equilibrio de Nash en país produzca 10 barriles. ¿Cuántos beneficios obten-
este juego? drá cada país si cada uno produce 10 barriles en lugar
de 20?
  Telesource
d. ¿Tiene el país A algún incentivo para engañar al país
  Colusión Engaño B y producir 20 barriles en lugar de 10? ¿Tendrá el
Belair gana Belair gana país B algún incentivo para engañar al país A y produ-
12 millones
Colu- 2 millones cir 20 barriles en lugar de 10?
siónTelesource gana Telesource gana 11. Imagina que las cuatro empresas más grandes que comer-
12 millones 15 millones cializan miel deciden coludir, y teniendo en cuenta la de-
Belair  manda anual del producto, deciden cuánta cantidad deben
Belair gana Belair gana
15 millones 10 millones ofertar para mantener cierto precio de mercado.
Engaño a. ¿Es este un ejemplo de olipopolio de Cournot o de
Telesource gana Telesource gana
2 millones 10 millones oligopolio de Bertrand?
b. ¿Bajo qué condiciones funcionará este cártel?
10. Imagina que el esquema de la demanda mundial de petró-
c. ¿Qué posibilidades hay de que las empresas se traicio-
leo es este:
nen entre sí si el cártel decide fijar precios tan sólo una
Precio por barril Cantidad demandada vez, en lugar de hacerlo cada año?
  50 $ 40 barriles 12. Imagina un sector formado por cinco empresas. Sus ven-
tas (es decir, los ingresos totales) son:
  75 $ 30 barriles
• Empresa 1: 90 millones de $
125 $ 20 barriles
• Empresa 2: 50 millones de $
Hay dos países productores de petróleo, A y B. Cada uno
• Empresa 3: 36 millones de $
producirá o 10 o 20 barriles. Para simplificar las cosas,
partimos del supuesto de que pueden producir a coste • Empresa 4: 14 millones de $
cero. • Empresa 5: 10 millones de $
a. Hay cuatro resultados posibles: A produce 10 o 20, Calcula el índice de Herfindahl-Hirschman (HHI) en este
y B produce 10 o 20. Halla el beneficio que obtiene sector.
cada país con cada una de estas cuatro posibilidades.

346 Capítulo 14 | Oligopolio y competencia monopolística

 Dilemas

 15 relacionados con el

tiempo y el riesgo

¿Preferimos las
gratificaciones inmediatas?
A la gente le importa en qué momento tiene sus vivencias. En
general, tendemos a posponer las experiencias desagradables,
como escribir el trabajo final de una asignatura, resolver un
problema de matemáticas, leer un libro de texto, dejar de
fumar o seguir una dieta. De la misma manera, la mayoría
de la gente prefiere vivir de inmediato las experiencias
agradables, como ver un vídeo de YouTube o comerse una
chocolatina. En este capítulo describimos como el plazo
de obtención de una recompensa repercute en su valor
económico.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

15.1 15.2 15.3 EBE 15.4 15.5
Modelos de El valor del Preferencias ¿Preferimos las Probabilidad Preferencias
tiempo y riesgo dinero en el temporales gratificaciones y riesgo sobre el riesgo
tiempo inmediatas?

348

15.1 Modelos de tiempo y riesgo
Incluso las mejores elecciones im-
plican riesgo.
IDEAS CLAVE
El interés es lo que te pagan por renunciar temporalmente a usar
el dinero.
La economía ha desarrollado herramientas para calcular el valor actual
de los pagos que se recibirán en distintos momentos del futuro.
La economía ha desarrollado herramientas para calcular el valor
de los pagos que comportan riesgo.
La mayoría de las decisiones conllevan costes y beneficios en diferentes instantes tempora-
les. Pensemos en los estudios universitarios. Muchos de los costes de ir a la universidad son
inmediatos: mucho trabajo, pérdida de sueldos potenciales (coste de oportunidad) y pago
de matrículas. Por otra parte, muchos de los beneficios económicos de tener una formación
universitaria llegan más tarde en la vida, sobre todo en forma de sueldos más altos. Para
tomar una decisión óptima acerca de si obtener o no una titulación universitaria, hay que
traducir de algún modo todos los costes y beneficios a unidades equivalentes y sumarlos.
Hay más actividades que comportan unos costes iniciales y unos beneficios aplazados:
por ejemplo, practicar ejercicio, hacer dieta o ahorrar. Para analizar decisiones de este tipo,
hay que saber predecir y evaluar los beneficios aplazados. ¿Me conviene invertir un dólar
hoy para usar ese dólar y todos los intereses que me reporte cuando me jubile dentro de
varias décadas?
Este capítulo también explora cómo repercute el riesgo en el valor económico. En eco-
nomía, el riesgo no tiene nada de malo, las opciones arriesgadas no tienen por qué ser
negativas. El riesgo sólo significa que algunos de los costes y beneficios no son fijos de
antemano. Por ejemplo, cuando la gente se casa sabe que el éxito del matrimonio no es
completamente predecible. Los ingresos de una persona, su salud y hasta sus gustos pue-
den cambiar. Durante la ceremonia nupcial, las parejas reconocen algunos de esos riesgos
cuando juran amarse y respetarse el resto de la vida «en las alegrías y en las penas, en la
prosperidad y en la adversidad, en la salud y en la enfermedad».
En general, casi todas las inversiones entrañan riesgos. ¿Cómo se
comportará el mercado de valores? ¿Cómo cambiarán los precios de la
vivienda? ¿Se valorará mañana la titulación que aspiras hoy a obtener
en la universidad, o buscarán las empresas en el futuro a gente con una
formación distinta? En este capítulo usamos el análisis económico para
evaluar esos riesgos.
Las herramientas que usan los economistas para evaluar las recom-
pensas aplazadas tienen mucho en común con las herramientas que
usamos para evaluar las recompensas arriesgadas. En ambos casos, se
ponderan las recompensas. Para evaluar las recompensas que se obten-
drán en el futuro, multiplicamos la recompensa por un factor positivo
inferior a 1, lo que capta la idea de que las recompensas futuras va-
len menos que las inmediatas. Cuando hay posibilidad de no llegar a obtener una recom-
pensa, este riesgo se incorpora multiplicando la recompensa por la probabilidad positiva
(de nuevo inferior a 1) de que la recompensa ocurra. Este capítulo explica cómo determinar
esos factores para ponderar el tiempo y el riesgo, y enseña a usarlos.
Sección 15.1 | Modelos de tiempo y riesgo 349
15.1
15.2 El valor del dinero en el tiempo
15.2
15.3
15.4
15.5
El principal es la cantidad inicial
invertida.
El interés es la cantidad recibida por
renunciar temporalmente a hacer
uso del dinero.
La suma del principal y el interés se
denomina valor futuro.
La ecuación del interés compuesto
o ecuación del valor futuro calcula
el valor que tendrá una inversión
en el futuro con un tipo de interés
r y manteniendo todo el interés
acumulado en la cuenta hasta el
vencimiento final en el año T.
350 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo
Los mercados financieros permiten transferir dinero a través del tiempo. Por ejemplo, para
transferir dinero hacia el futuro, los depositantes «prestan» dinero a un banco ahora y luego
lo recuperan, con intereses, en el futuro.
Este cambio se denomina en economía transformación intertemporal, donde inter sig-
nifica ‘entre’, y temporal alude al tiempo. Las transformaciones intertemporales mueven
recursos entre periodos de tiempo.
Valor futuro e interés compuesto
La variable crucial que resume una transformación intertemporal de dinero es el pago
de intereses. Veamos un ejemplo sencillo. Imagina que depositas 100 $ en una cuenta
bancaria. La cantidad inicial de una inversión (en este caso, 100 $) se denomina principal.
¿Cuánto dinero tendrás después de un año, si esa cuenta ofrece un tipo de interés anual i?
La cuenta tendrá tu principal de 100 $ más el interés de i × 100 $.
Por ejemplo, si el tipo de interés es del 5%, entonces el tipo de interés será:
5
i = 5% = = 0,05
100
Para un interés anual del 5% y un depósito de 100 $, los intereses abonados al cabo de
1 año serán 0,05 × 100 $ = 5 $. Así que el valor total de la cuenta después de un año se
puede escribir como:
100 $+ (i × 100 $) = (1 + i) × 100 $
Esta es la suma del principal y el interés, y se denomina valor futuro después de 1 año de
depósito.
Imagina que al final de ese primer año decides dejar en depósito todo el dinero (el prin-
cipal más el interés). El saldo de la cuenta al comienzo del segundo año será (1 + i) × 100
$. A esto lo llamaremos «saldo». Durante el segundo año recibirás el interés por el saldo
que había al final del Año 1, o el interés de (i) × (Saldo). Al final del Año 2 la cuenta tendrá
la cantidad que había al final del primer año, que es lo que hemos llamado saldo, más el
interés recibido durante el Año 2.
(Saldo) + (i) × (Saldo) = (1 + i) × (Saldo)
Como el saldo al final del Año 1 era (1 + i) × 100 $, la cantidad al final del Año 2 es
(1 + i) × Saldo = (1 + i) × (1 + i) × 100 $ = (1 + i)2 × 100 $
¿Captas el patrón? Si dejas el dinero en el banco durante 1 año, obtienes lo siguiente al
final del Año 1:
(1 + i) × 100 $
Si dejas el dinero en el banco durante 2 años, recibirás esto al final del Año 2:
(1 + i)2 × 100 $
Por cada año adicional que dejes el dinero en el banco, multiplicarás el saldo final por
un factor adicional de (1 + i). De modo que si dejas el dinero en el banco durante T años,
recibirás lo siguiente al final del año T:
Valor futuro = (1 + i)T × (Principal)      Ecuación del interés compuesto
Esto se denomina ecuación del interés compuesto o ecuación del valor futuro. En
esta ecuación, i es el tipo de interés y T es la cantidad de años que dura la inversión. Para
obtener la ecuación del interés compuesto se supone que durante ese periodo no se realiza
ningún pago de intereses. Así que se obtienen intereses de los intereses acumulados en el
pasado, porque todos los intereses acumulados con anterioridad se quedan en la cuenta
 hasta el vencimiento en el año T. Para captar la idea de la obtención de intereses de los
intereses, en economía se dice que el interés es compuesto.
15.1
La ecuación del interés compuesto tiene algunas propiedades curiosas. Fíjate en que la
ecuación tiene un término exponencial, (1 + i)T, con el exponente T. Esto implica que el
saldo de la cuenta crece exponencialmente cada año. En otras palabras, cada año la cuenta
se multiplica por el factor (1 + i). 15.2
Este crecimiento compuesto es muy poderoso, lo cual resulta muy conveniente si pre-
tendes ahorrar para la matrícula de la universidad, si aspiras a tener un buen colchón para
la jubilación o si te estás preparando para cualquier meta financiera futura. El poder del 15.3
interés compuesto se capta bien al plantearse algunos ejemplos. Imagina que pones 1 $
en una cuenta a los 20 años, y dejas que el dinero se multiplique (sin tocarlo) hasta que te
jubiles a los 70 años. En este ejemplo, la inversión dura 70 − 20 = 50 años, así que T =
15.4
= 50. Queremos saber cuánto dinero tendrás en esa cuenta al final de ese periodo de 50 años.
Empecemos considerando un caso muy especial en el que r = 0,00. Si el tipo de interés
es justo 0, tu saldo final es:
15.5
(1 + i)T × 1 $ = (1 + 0,00)50 × 1 $ = 150 × 1 $ = 1 $
Como 150 = 1, tendrás 1 $ tras 50 años de espera. No habrás ganado ningún interés y el
reintegro final, 1 $, será exactamente igual al principal: 1 $.
Consideremos ahora otros tipos de interés. Aquí es donde la cosa «cobra interés». La
figura 15.1 reproduce la función (1 + i)T para varios tipos de interés. En ella se ve a cuánto
asciende el saldo a medida que avanzas de los 20 a los 70 años de edad. En concreto, cen-
trémonos en i = 2%, i = 4%, i = 6%, i = 8% e i = 10%. Ahora sucede algo extraordinario.
Si el tipo de interés es del 2 %, tu principal de 1 $ aumenta hasta 2,69 $. En otras palabras,
tu dinero casi se triplica en 50 años. No está mal.
Pero ¿qué pasa si el tipo de interés es del 10%? Entonces tu depósito crece hasta 117,39 $.
No es una errata, no; el depósito inicial de 1 $ se multiplica por 117 a lo largo de 50 años.
Como el valor futuro es (1 + i)T × (Principal), el factor de crecimiento es el mismo con un
principal de partida de 1 $ o con uno de 1.000 $. Así que un depósito inicial de 1.000 $
aumentará hasta unos 117.390 $. El interés compuesto es muy poderoso. Ahorrar durante
la juventud (manteniendo el interés compuesto) reporta beneficios enormes en la vejez.
Consideremos de nuevo el caso de un principal de 1 $, y dividamos el valor final de
la cuenta de 117,39 $ en (1) principal y (2) interés. Cuando el banco te paga después de

Valores finales
en el año 50
Valor de la 120
i = 10% 117,39 $
inversión en $
100

80

60

i = 8% 46,90 $
40

20 i = 6% 18,42 $
i = 4% 7,11 $
i = 2% 2,69 $
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50
Años transcurridos desde el depósito inicial de 1$

Figura 15.1 Valor de una inversión de 1 $ a lo largo de los próximos 50 años

Cada línea representa el valor de 1 $ invertido a un tipo de interés constante i durante T años. Por
ejemplo, después de 50 años de crecimiento compuesto, 1 $ de principal invertido a un tipo de interés
del 8 %, tiene un valor futuro de 1 $ × (1 + 0,08)50 = 46,90 $. Con tipos de interés más altos, el creci-
miento compuesto genera unos rendimientos explosivos.

Sección 15.2 | El valor del dinero en el tiempo 351

 50 años, 1 $ es la devolución del principal, así que los 116,39 $ restantes
se corresponden con el pago de los intereses. En este caso, el importe de
15.1
los intereses supera en gran medida la devolución del montante principal.
Recuerda que los intereses abonados son lo que el banco te paga además
del principal por el privilegio de usar tu dinero.
15.2

Prestar o pedir prestado

15.3
Hay dos categorías básicas de pago de intereses, dependiendo de si se
presta o si se pide prestado. Ya hemos hablado del interés que recibes de
un banco como ahorrador. En cambio, serás tú quien pague intereses al
banco si le pides dinero prestado (por ejemplo, cuando contraes una deuda
15.4 al pagar fuera de plazo el importe de la tarjeta de crédito expedida por él o
al obtener una hipoteca para comprar una vivienda).
La realización de un depósito traslada el gasto del presente al futuro.
Ahorrar durante la juventud reporta beneficios
15.5 en la vejez. La mayoría de los hogares en activo
Ingresas el dinero ahora y lo retiras (con intereses) en el futuro. Cuando
deberían ahorrar entre un 10 y un 20 % de sus pides un préstamo al banco desplazas el tiempo en la dirección contraria.
ingresos brutos. Si cuentas con tener dinero en el futuro pero quieres gastarlo ahora, pides
un préstamo. Así, un préstamo permite gastar hoy los ingresos futuros. La
figura 15.2 resume de forma gráfica cómo repercute el hecho de prestar y
de pedir prestado en el momento en que se produce el gasto.
Pedir prestado permite El interés de un depósito y el interés de un préstamo funcionan de la misma
gastar hoy los ingresos manera. Con un depósito recibes

del futuro. (1 + i)T × (Cantidad principal)

cuando retiras el dinero, con intereses, al cabo de T años. Con un préstamo pagas

(1 + i)T × (Cantidad adeudada)

cuando devuelves el préstamo, con intereses, al cabo de T años (suponiendo que no se haya
pagado nada de interés en todo ese tiempo). Nótese que ambas expresiones tienen el mismo
factor multiplicador, (1 + i)T. De ahí que se pueda usar la gráfica de la figura 15.1 para cal-
cular los pagos asociados a depósitos o préstamos con interés compuesto. Las ecuaciones
matemáticas son idénticas en ambos casos.
Sin embargo, hay una diferencia entre los préstamos y los depósitos de dinero que con-
viene señalar. Los tipos de interés aplicados a los préstamos bancarios suelen ser más altos
que los que se pagan por los depósitos. Por ejemplo, no es raro que los préstamos a través

Figura 15.2 La mecánica Prestar y pedir prestado

de prestar y pedir prestado
Cuando se realiza un depósito de dinero,
se le presta dinero al banco.
Esto introduce el gasto
en una máquina del tiempo que lo Retirar dinero
Ahorrar dinero hoy traslada del presente al futuro. en el futuro
reduce tu capacidad incrementa tu
de gasto actual capacidad
de gasto futuro

Cuando se pide un préstamo, se pide

dinero prestado. Esto introduce el gasto
Pedir dinero en una máquina del tiempo que lo
Devolver el préstamo
prestado hoy traslada del futuro al presente.
en el futuro
aumenta tu capacidad reduce tu capacidad
de gasto actual de gasto futuro

352 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo


El valor actual de un pago futuro
es la cantidad de dinero que habría
que invertir hoy para generar ese
pago futuro. En otras palabras, el
valor actual es el valor descontado
del pago futuro.
de tarjetas de crédito porten un tipo de interés del 15 o incluso del 20%. Unos tipos de
interés tan elevados pueden generar reembolsos enormes. Para ilustrarlo, piensa en un prés-
15.1
tamo de 1.000 $ a 50 años a un tipo de interés del 15%. Imagina que no se efectúa ningún
pago hasta el año 50, así que el préstamo tiene un interés compuesto durante 50 años. En
este caso, la cantidad adeudada después de 50 años será:
15.2
(1 + 0,15)50 × 1.000 $ = 1.083.657,44 $
O sea, ¡más de 1 millón de dólares de deuda al cabo de 50 años de interés compuesto!
15.3
En la práctica, los préstamos de 1.000 $ casi nunca acumulan reembolsos tan inmensos.
Ningún banco te dejaría esperar 50 años para devolver la deuda de una tarjeta de crédito. El
banco sabe que lo más probable es que un prestatario con una deuda de 1 millón de dólares
se declare en quiebra en lugar de pagar. Así que los bancos no esperan 50 años a recuperar 15.4
el dinero. Exigen el pago de intereses durante ese tiempo.
Por tanto, al considerar los préstamos ayuda el hecho de preveer plazos temporales mu-
cho más cortos que 50 años. Un préstamo de 1.000 $ durante 1 año a un tipo de interés del 15.5
15% costará al prestatario 150 $ en intereses.
El valor actual y el descuento
Imagina que alguien te pide dinero prestado para contribuir a financiar la construcción de un
centro comercial.
«Me prestas 10.000 $ ahora, y yo te devuelvo 20.000 $ dentro de 20 años».
Supón que tienes buenas razones para confiar en esta persona y para creer que te devolverá
el dinero. Así que tienes la seguridad de que no asumes ningún riesgo con esta operación.
Incluso con esa garantía, no está claro que debas aceptar la oferta.
En esta situación, un economista te preguntaría qué uso alternativo podrías darle a esos
10.000 $. (Para simplificar las cosas, nos centraremos en usos alternativos que tampoco
entrañen ningún riesgo.) En otras palabras, los economistas piensan en el coste de opor-
tunidad. ¿Cuál sería la mejor inversión que podrías hacer con tus 10.000 $ de principal?
Imagina que cuentas con otra opción para invertir sin riesgo que te ofrece un 5% de in-
tereses. Así que debes tomar una decisión. ¿Participas en el proyecto del centro comercial
o aceptas el proyecto alternativo que te reporta un 5%?
Para comparar ambas opciones puedes plantearte: «Si tengo la posibilidad de invertir
con un 5% de beneficios, ¿cuánto dinero necesitaría invertir hoy para generar 20.000 $ den-
tro de 20 años?». Este interrogante se puede expresar mediante una ecuación matemática
parecida a las otras ecuaciones ya estudiadas en este capítulo:
(1 + 0,05)20 × x $ = 20.000 $
En esta ecuación, x $ es la cantidad de dinero que tendrías que tener ahora mismo para
generar 20.000 $ dentro de 20 años, suponiendo que pudieras invertirlo con un beneficio
anual del 5%. Para resolver x, basta con dividir ambos lados entre (1 + 0,05)20 y llegar a:
20.000 $
x = = 7.538 $
(1,05)20
En este caso, x = 7.538 $. Podrías invertir ahora mismo 7.538 $ en un proyecto que
arroje un 5% de beneficios, y dentro de 20 años te habrá reportado 20.000 $. Por tanto,
conseguir 20.000 $ dentro de 20 años te cuesta ahora mismo 7.538 $.
La variable x es el valor actual de 20.000 $ dentro de 20 años, o en este caso, el valor
actual del proyecto de centro comercial. El valor actual de un pago futuro es la cantidad
de dinero que habría que invertir hoy para generar ese pago futuro. En economía se dice que
el valor actual es el valor descontado del pago futuro. En economía se habla de descuento
debido a la forma que adopta la ecuación del valor actual.
Pago de T periodos desde ahora Ecuación del valor actual
Valor actual =
(1 + i)T
Sección 15.2 | El valor del dinero en el tiempo 353

15.1
El descuento devuelve el
dinero al momento presente
(valor actual) e implica divi-
15.2
sión; el interés compuesto
traslada el dinero presente
15.3
al futuro (valor futuro) e im-
plica multiplicación.
15.4
15.5
El valor actual neto de un proyecto
se corresponde con el valor actual
de los beneficios menos el valor
actual de los costes.
354 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo
Nótese que (1 + tipo de interés) es mayor que 1, así que al multiplicarlo por
sí mismo T veces se obtienen la expresión (1 + i)T, que también es mayor que 1.
Por tanto, en la ecuación del valor actual, el pago futuro (el pago de T periodos
desde ahora) se divide entre un denominador mayor que 1. En otras palabras,
para calcular el valor actual se aplica un descuento sobre el pago futuro.
Es útil recordar que el descuento devuelve el dinero al momento presente
(valor actual) e implica división, mientras que el interés compuesto traslada el
dinero presente al futuro (valor futuro) e implica multiplicación.
Sirve de ayuda escribir la ecuación del valor actual de una manera ligera-
mente distinta.
1
Valor actual = [ (1 + i) ] × (Pago de T periodos desde ahora)
T
Esta versión de la ecuación es idéntica a la anterior desde un punto de vista matemático,
sólo que hace hincapié en que estamos multiplicando el pago futuro por un factor inferior
a 1. Ese factor es la fracción que figura entre corchetes.
El proyecto de centro comercial se revela como un mal negocio en cuanto se calcula
que su valor actual sólo asciende a 7.538 $. No es necesario que un economista te diga que
no deberías pagar 10.000 $ (que es el coste actual de participar en el proyecto de centro
comercial) por algo que sólo vale 7.538 $. En economía diríamos que este proyecto tiene
un valor actual neto negativo, porque el coste inicial de 10.000 $ es mayor que 7.538 $, que
es el valor descontado de los beneficios aplazados. El valor actual neto de un proyecto se
corresponde con el valor actual de los beneficios menos el valor actual de los costes.
(Valor actual de beneficios) − (Valor actual de costes) = Valor actual neto
En nuestro ejemplo, el valor actual neto es:
7.538 $ − 10.000 $ = −2.462 $
Un valor actual neto positivo indica que conviene aceptar el proyecto; un valor actual neto
negativo indica que conviene rechazarlo.
Los conceptos de valor actual son herramientas útiles porque muchas oportunidades
económicas generan secuencias complejas de ganancias futuras. Ahora podemos convertir
todos esos pagos futuros en un solo número: el valor actual neto del proyecto.
Para ilustrar aún mejor el concepto de valor actual neto, considera esta otra oportunidad de
inversión. Pagas 10.000 $ hoy y a cambio recibirás dos pagos futuros, uno de 10.000 $ den-
tro de 10 años y otro de 10.000 $ dentro de 15 años. ¿Es un buen negocio? Una vez más re-
currimos a la ecuación del valor actual para responder este interrogante y aplicaremos un
tipo de interés del 5%.
Calculemos en primer lugar el valor actual de 10.000 $ en 10 años.
10.000 $
Valor actual de 10.000 $ en 10 años = = 6.139 $
  (1,05)10
Después calculamos el valor actual de 10.000 $ en 15 años.
10.000 $
Valor actual de 10.000 $ en 15 años
  = = 4.810 $
(1,05)15
Y esos dos valores actuales suman
6.139 $ + 4.810 $ = 10.949 $
De modo que esta es una buena oferta. Pagas 10.000 $ hoy por un proyecto que tiene un
valor actual de 10.949 $. En otras palabras, el valor actual neto del proyecto es positivo:
(Valor actual de beneficios) − (Valor actual de costes) = Valor actual neto
10.949 $ − 10.000 $ = + 949 $

15.3 Preferencias temporales
En economía, la utilidad es una
medida de la satisfacción o felicidad
que depara el consumo de un bien
o servicio.
Los útiles son unidades individuales
de utilidad.
Un factor de descuento multiplica
útiles aplazados para convertirlos en
útiles actuales.
El valor actual neto es una de las herramientas más importantes en economía y la utilizan
en general las empresas y los gobiernos para decidir qué proyectos realizar. En los ejerci-
15.1
cios del final del capítulo practicarás más la aplicación de este concepto.
15.2
15.3
Acabamos de enseñarte a descontar ingresos monetarios futuros para calcular su valor
en el momento presente. Pero también podemos descontar otras actividades futuras. Por
ejemplo, la gente descuenta placeres futuros (como masajes o pasteles) cuando esos bienes
se comparan con otros placeres disponibles ahora mismo. 15.4
Para ilustrar esta idea, imagina que te obligan a elegir entre un masaje de 60 minutos
dentro de un año y un masaje de 50 minutos en el acto. ¿Con cuál te quedarías? La mayoría
de la gente elige el masaje más corto y más inmediato. Esto refleja un principio impor- 15.5
tante: la gente quiere que los sucesos placenteros ocurran más pronto que tarde. Ahora te
enseñaremos cómo reflejan los modelos económicos esta preferencia por las recompensas
más inmediatas.
Descuento del tiempo
Imagina que te aguarda alguna actividad futura que te reportará placer o cualquier otra
forma de bienestar. Supón que ese beneficio no es monetario (por ejemplo, el gusto de
recibir un masaje). En economía se denomina utilidad a ese gusto. Para que una utilidad
futura sea comparable con una utilidad actual, hay que multiplicar la primera por un factor
inferior a 1. En general, no será exactamente el mismo factor que usamos con los pagos
monetarios, pero los dos factores que descuentan multiplicativamente los pagos monetarios
futuros y la utilidad futura son menores que 1. Lo que sucederá en el futuro vale menos que
lo que pasa ahora mismo.
Para concretar estas nociones, supongamos que un masaje de una hora de duración ge-
nera 60 unidades de utilidad (un útil por cada minuto que dura el masaje). Un útil es una
sola unidad de utilidad. Imagina que la gente descuenta la utilidad que sucederá dentro de
un año multiplicando esos útiles futuros por ½. Un factor multiplicativo (entre 0 y 1) se
denomina factor de descuento (un factor de descuento multiplica útiles aplazados para
convertirlos en útiles actuales. Aplicando un factor de descuento de ½ se puede determinar
si una persona prefiere 50 útiles actuales (de un masaje de 50 minutos) o 60 útiles dentro
de un año (de un masaje de 60 minutos). En este ejemplo, los 60 útiles futuros tienen un
valor de descuento de:
( 2 ) (60 útiles dentro de 1 año) = 30 útiles actuales
1
Ya tenemos la respuesta. Si una persona descuenta útiles aplazados con un factor de ½,
entonces prefiere 50 útiles ahora mismo en lugar de 60 útiles dentro de un año. En el valor
actual, los 60 útiles aplazados sólo valen 30 útiles actuales. Los factores de descuento per-
miten comparar útiles aplazados con útiles inmediatos, lo que facilita la identificación de
la opción preferida. Una vez conocido el factor de descuento de una persona concreta para
un plazo de tiempo determinado (el valor psicológico que le damos a un útil aplazado),
podemos predecir las disyuntivas intertemporales a las que se enfrentará.
Veamos otro ejemplo para ilustrar estas ideas. Imagina que estás pensando si comer o no
una gran copa de helado. Supongamos que la copa de helado supone placeres inmediatos
de 6 útiles y costes aplazados de 8 útiles. Los costes aplazados incluirían cosas tales como
menos salud y peor forma física.
Imaginemos en primer lugar que no descontamos el futuro, de modo que el factor de
descuento de los útiles futuros es 1. En tal caso renunciarás a comerte el helado porque los
costes son mayores que los beneficios.
Beneficios − Costes = Beneficios netos
 6 − 8 = −2
Sección 15.3 | Preferencias temporales 355
 Como el beneficio neto es negativo, decides no comerte la copa de helado.
Supón, por el contrario, que descuentas el futuro. Entonces no es nada obvio qué harás.
15.1
Por ejemplo, si tu factor de descuento fuera ½, entonces

( 2 ) 8 = +2
1
(Beneficio inmediato) − (Valor descontado del coste aplazado) = 6 –
15.2
Cuanto mayor sea el Este cálculo implica que te comerás el helado, ya que el beneficio neto es positivo.
factor de descuento (en Imagina ahora que te importa un poco más el futuro y que lo descuentas con un
factor de 7⁄8. En otras palabras, ahora suponemos que un útil en el futuro vale 7⁄8 de
15.3 otras palabras, cuanto
un útil de hoy. Por tanto,
más se valore lo que
(Beneficio inmediato) − (Valor descontado del coste aplazado) = 6 − ( ) 8 = −1
7
sucederá en el futuro), 8
15.4
más influirán en las Con un factor de descuento de 7⁄8, el coste aplazado descontado es (7⁄8) 8 = 7, lo
decisiones actuales las que sobrepasa el beneficio inmediato de comerte el helado, que es 6. Como 7 > 6,
15.5 consecuencias futuras decides renunciar al helado.
Estos ejemplos ilustran un principio general importante. Cuanto mayor sea el fac-
de esas decisiones. tor de descuento (en otras palabras, cuanto más valores lo que sucederá en el futuro),
más influirán en tus decisiones actuales las consecuencias futuras de esas decisiones.

Reversión de preferencias
Ahora enriqueceremos el ejemplo de la copa de helado pensando en la manera en que se
realiza el descuento a lo largo de varios días. Imagina que descuentas mediante el siguiente
procedimiento especial. Asignas todo el peso al presente, y medio peso a todos los días del
futuro.

  Hoy Mañana Pasado mañana

Peso: 1  ½  ½

Es un patrón de pesos un tanto singular. Significa que haces una distinción psicológica en-
tre ahora y todos los demás periodos posteriores. Lo que de verdad importa para ti es si una
recompensa se produce ahora (hoy) o después. Fíjate en que asignas a mañana el mismo
peso que a pasado mañana. Para ti todos los días del futuro son más o menos iguales. El
que es especial es el día de hoy. Este tipo de patrón de preferencia se denomina sesgo por
el presente.
Pensemos de nuevo en nuestras preferencias para comernos una gran copa de helado.
Hoy estás encantado de comerte un helado, porque el beneficio inmediato supera el valor
descontado del coste aplazado:

(Beneficio inmediato) − (Valor descontado del coste aplazado) = 6 − ( ) 8 = +2

1
2

Pero supón que la heladería está cerrada hoy contra todo pronóstico. Tu acompañante te
sugiere volver mañana. ¿Qué respondes?
Desde la perspectiva de hoy, tanto mañana como pasado mañana tienen el mismo peso
de ½. Desde la perspectiva de hoy, el valor de comerte un helado mañana asciende a
(Valor descontado del beneficio aplazado) − (Valor descontado del coste aplazado)

( 2 ) 6 − ( 2 ) 8 = −1
1 1
=

Como el beneficio neto descontado es negativo, decides no comerte el helado mañana.

Este patrón de preferencia es un ejemplo de reversión de preferencias. Decidiste que
querías comerte un helado hoy, pero también decidiste que no quieres comerte un helado
mañana. Desde luego, no parecen decisiones muy coherentes. Cuando amanezca mañana,
volverá a ser hoy, y otra vez querrás comerte un helado. Si siempre te propones dejar de
comer helados mañana, ¿cuándo empezarás realmente a hacer dieta?

356 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 15.1

Anticipar la reversión de preferencias

No tiene por qué haber algo irracional en la reversión de
preferencias que acabamos de considerar. Lo irracional
es no prever esos cambios de preferencia. Por ejemplo,
si te apuntas a un gimnasio caro con la idea de hacer ejer-
cicio dos veces por semana durante el próximo año pero
en realidad nunca practicas deporte, estás cometiendo
un error de previsión. La previsión es irracional si sigues
creyendo erróneamente que empezarás a hacer ejercicio
en el futuro próximo. En algún momento tendrás que ad-
mitir que no pisarás el gimnasio y que ya puedes anular
la inscripción.
La gente racional hará una previsión correcta de su
comportamiento en el futuro. Por ejemplo, si nunca haces
15.2
deporte, no deberías apuntarte a un gimnasio como pri-
mera opción. O tal vez deberías buscar una manera de
obligarte a hacer ejercicio (por ejemplo, si te comprome-
tes a ir con un amigo). Para tomar las decisiones óptimas, 15.3
debemos prever correctamente nuestro comportamiento
futuro. No siempre es racional basar esa previsión en las
preferencias actuales por el comportamiento futuro. Hay
que basar la previsión en las preferencias que tendremos 15.4
cuando llegue el momento de actuar. Es fácil proponerse
escribir el trabajo de fin de curso mañana. Es fácil propo-
nerse hacer deporte mañana. Es fácil proponerse comer 15.5
sano mañana. Pero, ¿coinciden tus buenas intenciones
con tus acciones?

La reversión de preferencias surge al descontar con ponderaciones como los que acaba-
mos de describir. En concreto, esos factores de descuento implican que hoy tiene mucho
más peso que mañana, pero mañana y pasado mañana tienen el mismo peso (o casi). Tam-
bién hay factores de descuento que no revierten preferencias.
La mayoría de los economistas no tiene una opinión sobre qué factores de descuento
debería aplicar cada uno de nosotros. Más bien creemos que los factores de descuento
reflejan los gustos particulares de cada persona. Si restas mucho valor a lo que sucede
en el futuro, aplicas al futuro unos factores de descuento cercanos a 1. En economía se le
da importancia a medir los factores de descuento de la gente. Saber cómo descuentan los
consumidores el futuro ayuda a predecir las decisiones de la gente y a diseñar políticas
públicas que encajen con las preferencias de la gente sobre sus disyuntivas intertemporales.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Preferimos las gratificaciones inmediatas?

¡ Qué suerte tienes! Te acaban de abordar para un estudio de mercado que permite
realizar pedidos gratuitos de meriendas. Esta es la lista de las opciones: manzana,
plátano, patatas fritas, chocolatina Mars, chocolatina Snickers o borrelnootjes. (Da la
casualidad de que eres holandés, así que sabes que los borrelnootjes son una merienda
salada muy popular en tu país.)
Pide la merienda que quieras ahora, y el encargado del estudio volverá dentro de una
semana para traerte lo que elijas. ¿Qué merienda seleccionarías para comerte la semana
que viene? Detente un instante y piénsalo antes de continuar.
Una semana más tarde, el tipo regresa y te dice que no importa lo que pidieras la
semana anterior. Puedes elegir lo que quieras de la lista inicial de meriendas, con in-
dependencia de lo que pidieras en la ocasión anterior. ¿Crees que elegirías el mismo
aperitivo que una semana antes? ¿O cambiarías? Si cambiaras, ¿cómo crees que variaría
tu decisión si ahora puedes consumir de inmediato lo que elijas?
Cuando se planteó esta situación entre trabajadores holandeses, el 74% de ellos eli-
gió una merienda sana con una semana de antelación: plátanos o manzanas.1 En cambio,
cuando los investigadores regresaron al cabo de una semana y ofrecieron a los mismos

Sección 15.3 | Preferencias temporales 357

15.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
15.2
15.3
15.4
15.5
¿Por qué decidimos
comer sano antes de
sentarnos a la mesa y
después cambiamos de
opinión cuando llega el
carro de los postres?
sujetos elegir una merienda para un consumo inmediato, sólo el 30% de los trabajadores
eligió fruta. En promedio, los trabajadores cambiaron su preferencia. Al elegir con mucha
antelación, pidieron algo sano. Pero cuando llegó el momento de la verdad, muchos cam-
biaron sus prioridades y eligieron una merienda salada o una chocolatina.
La gente manifiesta muchos tipos de reversiones de preferencias. El domingo por la
noche, los estudiantes deciden que irán a la biblioteca temprano la mañana del lunes. El lu-
nes por la mañana se quedan durmiendo. La gente se inscribe en los gimnasios con buenas
intenciones. Pero resulta que nunca es buen momento para hacer ejercicio, y las visitas al
mismo no responden a las expectativas. Quienes se proponen hacer dieta tienen buenas in-
tenciones sobre lo que comerán durante el día, pero en cuanto llega el carro de los postres,
posponen la dieta para el día siguiente. La gente decide trabajar mucho, hacer ejercicio y
picar alimentos sanos en el futuro. Pero quiere gratificaciones inmediatas en el presente.
Esto genera un patrón de reversión de preferencias ya que los sufridos planes de futuro a
menudo se trastocan cuando llega el futuro.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Manifiesta la gente alguna
preferencia por la gratifica-
ción inmediata?
Al elegir una merienda con
una semana de antelación,
la gente opta por alimentos
sanos, como una manzana.
Cuando se elige una me-
rienda para consumirla de
inmediato, la gente elige
alimentos poco sanos,
como una chocolatina.
Estudio de campo realizado ¿Descubrió algo importante
por Daniel Read y Barbara la gente durante la semana
Van Leeuwen con 200 tra- intermedia en la que cam-
bajadores holandeses de bió de opinión, o sufrió
edades comprendidas entre realmente reversión de
20 y 40 años. preferencias?

15.4 Probabilidad y riesgo

Existe riesgo cuando no se conoce
con seguridad un desenlace de
antemano. Si algo es arriesgado
se dice que tiene una componente
aleatoria.
Ya hemos terminado la exposición de cómo repercute el tiempo en el valor de los bienes y
servicios económicos. Ahora nos centraremos en el otro gran tema de este capítulo: el riesgo.
En economía, existe riesgo cuando un desenlace no se conoce con seguridad de ante-
mano. Hay riesgo incluso si todos los resultados posibles son «buenos». Por ejemplo, si
participas en un concurso de televisión en el que ganarás 500 o 5.000 $ (sin posibilidad de
volverte a casa con las manos vacías) también estarás ante un resultado arriesgado. Si algo
es arriesgado se dice que tiene una componente aleatoria.

La rueda de la ruleta y la probabilidad

Para entender la noción de riesgo es útil empezar pensando en una ruleta. En los casinos
estadounidenses, la rueda de la ruleta tiene 38 huecos de idéntico tamaño. La persona que
maneja la ruleta se llama crupier. El crupier hace rodar una pequeña bola blanca por la cir-
cunferencia más exterior de la ruleta. La bola acaba frenándose y cayendo hacia el centro
de la rueda; rebota contra la parte central y acaba deteniéndose en uno de los 38 huecos.

358 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo


En Estados Unidos, las ruletas
tienen 38 huecos. El crupier
hace girar la bola por la rueda
de la ruleta.
Una probabilidad es la frecuencia
con que sucede algo.
Hablamos de independencia
cuando existiendo dos resultados
aleatorios, el hecho de conocer
uno de esos resultados no ayuda a
predecir el otro.
Si la rueda de la ruleta no está trucada por el casino (hay leyes para evitarlo) hay 1 po-
sibilidad entre 38 de que la bola aterrice en un hueco concreto. Sin ponernos demasiado
15.1
filosóficos, analicemos qué significa esta afirmación y cómo podemos utilizar la rueda de
la ruleta para entender casi todo lo que debes saber sobre el riesgo.
Para facilitar la explicación, imagina una rueda de ruleta diferente e hipotética formada
por 100 huecos numerados del 1 al 100. Imagina que hacemos girar esta ruleta una vez. 15.2
¿Qué probabilidad hay de ganar si se apuesta por el número 79 (y sólo ese número)? La
respuesta es 1 entre 100.
1 15.3
La probabilidad de ganar si se apuesta a un solo número = = 0,01 = 1%
100
Supón que ahora apuestas a dos números, el 79 y el 16. ¿Qué posibilidades tienes de
15.4
ganar en este caso? Ahora hay dos maneras de ganar: cayendo en el número 79 o en el 16.
Así que la probabilidad de ganar es 2 entre 100.
2
La probabilidad de ganar si se apuesta a dos números = = 0,02 = 2% 15.5
100
Como ves, hay un patrón. Imagina ahora que apuestas a los 10 números distintos si-
guientes: 11, 22, 33, 44, 55, 66, 77, 88, 99 y 100. ¿Qué posibilidades hay de ganar? Hay
10 formas de ganar, y hay 100 resultados posibles. Así que la probabilidad de ganar es
de 10 entre 100.
10
La probabilidad de ganar si se apuesta a diez números = = 0,1 = 10%
100
La probabilidad es la frecuencia con que sucede algo. En el mundo de nuestra rueda
de ruleta imaginaria, la probabilidad de que salga un número concreto es 1 entre 100, lo
que se puede escribir en forma de fracción: 1/100, o un 1%. Considera la fracción como la
frecuencia con que ocurre el hecho.
La probabilidad de que salga alguno de N números concretos asciende a N/100. Veamos
dos ejemplos. Primero, como hay 50 números pares del 1 al 100 (N = 50), la probabilidad
de que salga un número par es de 50/100, que equivale a 0,5 o al 50%. En segundo lugar,
la probabilidad de que salga un número menor o igual que 60 asciende a 60/100, que se
corresponde con 0,6 o el 60%.
Independencia y la falacia del jugador
Las ruedas de ruleta sin trucar tienen una propiedad especial. El resultado de un giro de
ruleta no sirve para predecir el resultado del siguiente giro. Esta desconexión entre giros
se denomina independencia. Cuando dos resultados aleatorios son independientes, el
hecho de conocer uno de esos resultados no ayuda a predecir el otro.
A primera vista, esta propiedad de la independencia parece un rasgo natural de las ru-
letas. Al fin y al cabo, si el resultado de la siguiente tirada pudiera predecirse en parte, los
jugadores disfrutarían de cierta ventaja frente a la banca. Pero la idea de que un giro de
ruleta no predice el siguiente insta a aceptar algunas consecuencias interesantes.
Imagina que juegas con nuestra ruleta imaginaria y que siempre apuestas al número
64. Supón que el 64 sale 3 veces seguidas. ¡Vaya! ¡Qué suerte! Tal vez tengas tentaciones
de decir que la mesa está «caliente». O que el número 64 está «que arde». ¿Estarás en
racha? Pero también puedes llegar a la conclusión opuesta. ¿Deberías cambiar de número
en vista de que el 64 ha salido 3 veces seguidas? ¡Sería muy raro que volviera a salir el
64 una vez más!
Todas estas conclusiones son tentadoras, pero también erróneas. Si apuestas al 64 en
cada tirada de ruleta, la probabilidad de ganar en el siguiente giro siempre es de 1 entre 100.
Esto es así aunque el 64 saliera o no en la jugada anterior. Es así aunque el 64 haya salido
10 veces seguidas en las últimas 10 rondas. Con independencia de lo que haya pasado en
las tiradas previas, la probabilidad de que salga el número 64 en la siguiente siempre es
de 1 entre 100.
Muchos jugadores no asimilan la propiedad de la independencia. Algunos creen en las
rachas de suerte: si tuvieron suerte en la jugada anterior, creen erróneamente que tienen
Sección 15.4 | Probabilidad y riesgo 359
 más posibilidades de ganar en la siguiente. Este error se denomina falacia de estar en
racha. Otros jugadores creen que la rueda de la ruleta se equilibra de algún modo de una
15.1
jugada para otra: «Si la última vez la bola cayó en el número 64, la probabilidad de que
vuelva a pasar es menor que 1 entre 100». Este error (creer que la ruleta evita de alguna
manera repetirse) se denomina falacia del jugador.
15.2 Basta con recordar que la rueda de la ruleta no tiene memoria. Lo que pasó en el último
giro no influye en absoluto en el siguiente. En términos estadísticos, los giros son inde-
pendientes entre sí. No entender que las tiradas son independientes es una buena manera
15.3 de acabar ludópata. Si crees erróneamente que la última jugada te ayudará de algún modo
a predecir el resultado de la próxima, entonces tendrás el convencimiento equivocado de
que sabes «ganarle» al casino. Por supuesto, lo que te sucederá es justo lo contrario, porque
cuanto más juegues a la ruleta, más dinero debes contar con perder. Un poco más adelante
15.4
en este capítulo calcularemos cuánto perderás.

15.5 Valor esperado

El valor esperado es la suma de
todos los resultados o valores
posibles, ponderando cada
uno de ellos de acuerdo con su
probabilidad de que ocurra.
Tras esta introducción a las probabilidades, pasemos a llevar estas ideas a la práctica. Cal-
cularemos un valor esperado, que es la suma de todos los resultados o valores posibles,
ponderando cada uno de ellos de acuerdo con su probabilidad de que suceda. Para explicar
qué significa eso será más fácil utilizar un ejemplo.
Volvamos a la ruleta imaginaria. Supón que llegas al siguiente acuerdo con la banca: «Si
la bola cae en el número 64, ganas 100 $. Si la bola acaba en el 15, pierdes 200 $. Si la bola
termina en cualquier otro número, no pasa nada». ¿Cuánto ganarás en promedio? Es decir,
¿cuánto ganarías en promedio si hicieras esta misma apuesta muchas veces?
Este promedio de ganancias se calcula multiplicando la probabilidad de cada resultado
posible entre los dólares vinculados a cada resultado. Así:

(Probabilidad del «64») × (100 $) + (Probabilidad del «15») × (−200 $)

+ (Probabilidad de todos los demás números) × (0 $)
1 1  98
= (100 $) + (−200 $) + (0 $)
100 100 100
= 1$−2$+0$
= −1$
Las probabilidades son 1/100 de que salga el resultado para ganar 100 $ (el número 64),
1/100 de que salga el resultado para perder 200 $ (el número 15), y 98/100 de que salga el
resultado con el que «no pasa nada» (cualquier número diferente del 64 o el 15). Los resul-
tados en dólares vienen ponderados por sus correspondientes probabilidades. La ganancia
promedio, llamada valor esperado, de esta apuesta es −1 $.
Consideremos ahora una apuesta distinta: «Si la bola acaba en un número menor o igual
que 50, ganas 200 $. Si la bola acaba en un número igual o mayor que 51, pierdes 100 $».
¿Cuál es el valor esperado de esta apuesta?
Como la ruleta imaginaria tiene 50 números inferiores o iguales a 50, la probabilidad de
ganar 200 $ es de 50/100, o del 50%. Como hay 50 números en la ruleta iguales o mayores
que 51, la probabilidad de perder 100 $ es de 50/100, o del 50%. Por tanto, el valor espe-
rado de este juego es 50 $:

(Probabilidad de ganar 200 $) × (200 $) + (Probabilidad de perder 100 $) × (−100 $)

50 50
= (200 $) + (−100 $)
100 100
= 100 $ − 50 $

= 50 $

360 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 15.1

¿Vale la pena jugar?

15.2
Ya hemos explicado que las mesas de la ruleta no tienen de la suerte que tengas du-
memoria. No tienen patrones; no tienen rachas. Como no rante esa visita al casino. En
hay patrones que sirvan de orientación, los jugadores no promedio perderás el 6% del
pueden ganar al casino en el juego de la ruleta. Calcule- dinero apostado. 15.3
mos cuánto se pierde al jugar a la ruleta. Ya conoces el coste espe-
Sigamos con nuestra ruleta imaginaria de 100 huecos, rado de jugar a la ruleta.2
pero organicemos todo lo demás para que se asemeje al Si apuestas 100 $ en cada
máximo a las posibilidades que tienen los jugadores en tirada de ruleta, debes con- 15.4
una mesa de ruleta de verdad de Estados Unidos. Supon- tar con perder un promedio
gamos que las reglas son éstas: Si sale cualquier número de 6 $ por tirada. Si la ruleta
del 1 al 47, ganas x dólares. Si sale cualquier número del gira 40 veces en una hora, y 15.5
48 al 100, pierdes x dólares. ¿Cuál es la ganancia espe- apuestas en todas esas tira-
rada si se juega a esto (apostando x)? das, debes contar con per-
der 40 × 6 $ = 240 $ cada
47 53 hora.
Ganancia esperada = (x $) + (−x $)
100  100 No es que los economistas tengamos un empeño espe-
cial en reprender a la gente por jugar. Si jugar te divierte,
[ 100 − 100 ]
47 53
= x$   no intentaremos convencerte para que salgas del casino.
Pero sí queremos que comprendas los costes del juego
para que puedas tomar una decisión informada. Econo-
= x $  × −6 mistas y estadísticos nos llevamos las manos a la cabeza
100
cada vez que la gente afirma tener un sistema para hacer
= −6%  de x $ saltar la banca jugando a la ruleta. El verdadero coste
financiero esperado ronda el 6% en cada apuesta que se
En promedio, perderás el 6% de la cantidad apostada.
hace. Tú decides si jugar es lo bastante entretenido como
Desde luego, esto no significa que pierdas exactamente
para justificar el precio que conlleva.
esa cantidad cada vez que apuestes en la ruleta. Unas no-
ches perderás más y otras perderás menos, dependiendo

Garantías ampliadas
Casi todos los riesgos a los que nos exponemos están fuera de los casinos. Podemos usar
una ruleta imaginaria para estudiar también estos otros tipos de «juegos». Veremos como
estas herramientas se pueden aplicar de forma global usándolas para analizar los costes y
beneficios económicos de una ampliación de garantía.
Supón que compras un televisor de 300 $ en BestBuy. El aparato tiene de por sí una ga-
rantía de un año. Imagina que puedes ampliarla para que también cubra el segundo y tercer
año. Supón además que la ampliación de la garantía cuesta 75 $. Eso es lo que suele costar
ampliar la garantía de una televisión de 300 $. ¿Conviene ampliar la garantía?
Calculemos el valor actual neto de la garantía ampliada. Para ello, hay que calcular la
frecuencia con que se avería el aparato. Supón que la probabilidad anual de que se rompa es
de 10/100 = el 10%. En otras palabras, cada año la posibilidad de que se rompa es igual a
las posibilidades de que salga un número del 1 al 10 en la ruleta imaginaria de 100 huecos.
(Esta es la frecuencia real de avería con las marcas menos fiables.)
Si tienes una garantía ampliada, ¿qué consigues en caso de avería? Te reparan o sustituyen
por otro un televisor ya desfasado. Pero un televisor desfasado no tiene el mismo valor que
cuando lo compraste. Durante el segundo año de uso, puedes reemplazar el televisor que te
costó en su día 300 $ por otro igual de bueno gastando tan sólo 250 $. Durante el tercer año
de uso, puedes sustituir el televisor inicial por otro igual de bueno gastando tan sólo 200 $.
A medida que avance la tecnología podrás reemplazar el viejo televisor por modelos menos
caros y más recientes. En resumen, tu televisión sólo vale 250 $ durante el segundo año y
tan sólo 200 $ durante el tercer año después de la compra.

Sección 15.4 | Probabilidad y riesgo 361

 El coste de la garantía se paga ahora. Pero el beneficio de conseguir una posible tele-
visión en sustitución de la inicial se materializa durante el segundo o tercer año. Hay que
15.1
descontar esos beneficios aplazados. Supón que compras el televisor y amplías la garantía
usando la tarjeta de crédito, y que el tipo de interés de la tarjeta de crédito es del 10%.
Ya disponemos de toda la información necesaria para calcular el valor actual neto de
15.2 contratar la ampliación de garantía. Esta es la fórmula:

10 250 $ 10 200 $
× × × − 75 $ = 20,66 $ + 15,03 $ − 75 $ =
15.3 100 (1 + 0,10)2 100 (1 + 0,10)3
= − 39,31 $
 
10 250 $
Pasemos a interpretar cada término de la ecuación. El primer término 100 × (1 + 0,10)2 ,
15.4 es el valor de tener la garantía ampliada durante el segundo año después de la compra. El
10
televisor se rompe con una probabilidad de 100 = 10%. Si se avería, lo reemplazan, lo cual
cuesta 250 $. Para calcular el valor actual de esa sustitución, hay que dividir entre (1 + i)2 =
15.5 = (1 + 0,10)2, donde el exponente 2 refleja el supuesto de que el pago se recibe dentro de
dos años.
10 200 $
El segundo término 100 × (1 + 0,10)3 es el valor de tener la garantía ampliada durante el
tercer año después de la compra. Una vez más, el televisor se rompe durante el tercer año
10
con una probabilidad de 100 = 10%. Si se avería, la sustitución cuesta 200 $. Para calcular
el valor actual de esta sustitución hay que dividir entre (1 + i)3 = (1 + 0,10)3, donde el
exponente 3 refleja el supuesto de que el pago se recibe dentro de tres años.
El tercer término, −75 $, es lo que cuesta ampliar la garantía, que se paga en el mo-
mento de la compra del televisor. Como es un pago al contado a BestBuy, es negativo.
El valor neto actual es negativo (hay que pagarlo) y grande. Como ves, la ampliación de
la garantía arroja unos beneficios esperados cuyo valor actual asciende a

20,66 $ + 15,03 $ = 35,69 $

pero la ampliación de la garantía cuesta 75 $. Así que el valor neto actual de ampliar la
garantía asciende a 35,69 $ − 75 $ = −39,31 $. Las ampliaciones de garantía no son un
buen negocio para la mayoría de los consumidores, a menos que tengas gran aversión
psicológica a que se te rompa el televisor y al coste económico que supone comprar otro.
Además, nuestro análisis ha pasado por alto otras razones para no contratar ampliacio-
nes de garantías, como la eventual pérdida de los documentos de la garantía y las posibles
pérdidas de tiempo: «Por favor, vuelva a llamar más tarde. Todos nuestros agentes del
departamento de garantías están ocupados».

15.5 Preferencias sobre el riesgo

La aversión a las pérdidas se refiere
a que la gente atribuye mucho más
peso psicológico a una pérdida que
a una ganancia.
Los datos empíricos revelan que mucha gente tiene una aversión extrema a la posibilidad
de sufrir pequeñas pérdidas económicas y, por tanto, está dispuesta a comprar seguros ca-
ros para reducir el riesgo de tales pérdidas (como la ampliación de garantía que acabamos
de comentar). Como consecuencia, hay negocios como BestBuy con agresivas campañas de
venta de garantías ampliadas, y éstas son la principal fuente de beneficios contables
de BestBuy. BestBuy no saca beneficios contables por la venta de un televisor sin una
ampliación de garantía.
La aversión acusada a las pequeñas pérdidas económicas se denomina aversión a las
pérdidas. La aversión a las pérdidas se refiere a que la gente atribuye mucho más peso
psicológico a una pérdida que a una ganancia. Cuando los investigadores estudian empíri-
camente esta diferencia de valoración psicológica, suelen descubrir que las pérdidas pesan
el doble que las ganancias. Este nivel de aversión a las pérdidas implica que una persona
sería indiferente ante conseguir 0 $ con seguridad o el lanzamiento de una moneda con los
dos resultados siguientes: si sale cara ganas 200 $, y si sale cruz pierdes 100 $.

362 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo


Imagina una persona que debe
elegir entre dos inversiones con
la misma tasa de rendimiento
esperado, sólo que una de ellas
tiene un rendimiento fijo
y la otra tiene un rendimiento
arriesgado. La gente con aversión
al riesgo prefiere la inversión
de rendimiento fijo. La gente que
busca el riesgo prefiere la inversión
con rendimiento arriesgado.
A la gente que es neutral al riesgo
no le importa el nivel de riesgo
y, por tanto, es indiferente entre
ambas inversiones.
Con aversión a las pérdidas, el valor psicológico que se le atribuye a este lanzamiento
de moneda es
50 50
× (200 $) + ×  2 × (− 100 $) = 0 $
100 100
Nótese que sólo la pérdida está ponderada con el factor especial 2, lo que refleja la inciden-
cia de la aversión a las pérdidas.
En economía hay dos opiniones acerca de la aversión a las pérdidas. Hay gente que la
considera un sesgo que los estudiantes deben aprender a vencer. Y hay quien cree que es
una preferencia legítima que debería respetarse y permitir que se exprese en la vida eco-
nómica. Daniel Kahneman y Amos Tversky fueron los primeros que evidenciaron que la
aversión a las pérdidas es un comportamiento habitual, aunque no aclararon si la consi-
deraban un sesgo o una preferencia legítima.3 Su trabajo les valió el premio Nobel con el
que galardonaron a Kahneman. Tversky murió joven y el Nobel no se da a título póstumo.
La aversión a las pérdidas es un ejemplo importante de una preferencia sobre el riesgo.
En general, en economía se distinguen tres categorías de preferencias sobre el riesgo: aver-
sión al riesgo, búsqueda del riesgo y neutralidad ante el riesgo. Para entender estos con-
ceptos, piensa en una persona que debe elegir entre dos inversiones con la misma tasa de
rendimiento esperado, sólo que una de ellas tiene un rendimiento fijo y la otra tiene
un rendimiento arriesgado. La gente que tiene aversión al riesgo prefiere la inversión con
rendimiento fijo. La gente que busca el riesgo prefiere la inversión con rendimiento arries-
gado. A la gente que es neutral al riesgo no le importa el nivel de riesgo y, por tanto, es
indiferente entre ambas inversiones. Miles de estudios empíricos han revelado que la gente
tiene aversión al riesgo en la mayoría de las situaciones.

Resumen

La mayoría de las decisiones tienen costes y beneficios que se dan en distintos momentos.
Para optimizar, los agentes económicos deben traducir todos los beneficios y costes a un solo momento
temporal para poder cotejarlos entre sí.

El interés es lo que se cobra por no usar temporalmente el dinero.

El valor actual de un cobro futuro es la cantidad de dinero que habría que invertir hoy para producir ese cobro
futuro. El valor actual neto de un proyecto se corresponde con el valor actual de los beneficios menos el valor
actual de los costes.

La utilidad es una medida de la satisfacción o bienestar. Los útiles son unidades individuales de utilidad.
Un factor de descuento multiplica útiles aplazados para traducirlos a útiles actuales.

Riesgo significa que algunos de los costes y beneficios no son fijos de antemano.

Una probabilidad es la frecuencia con que ocurre algo. Por ejemplo, una probabilidad de 0,12 significa
que el hecho sucederá en promedio el 12% de las veces, o 12 veces (en promedio) de cada 100 intentos.
Un valor esperado es un valor ponderado por su probabilidad.

La aversión a las pérdidas es la propiedad de que la gente atribuya mucho más peso psicológico a una pérdida
que a una ganancia.

Si dos inversiones tienen el mismo rendimiento esperado, pero una tiene un rendimiento fijo
y el rendimiento de la otra es arriesgado, la gente con aversión al riesgo preferirá la inversión de rendimiento fijo.

Resumen 363
Términos clave
principal p. 350 utilidad p. 355
interés p. 350 útiles p. 355
valor futuro p. 350 factor de descuento p. 355
ecuación del interés compuesto riesgo p. 358
o ecuación del valor futuro p. 350 aleatoriedad p. 358
valor actual p. 353 probabilidad p. 359
valor actual neto p. 354 independencia p. 359
Preguntas
1. ¿Valen lo mismo 1.000 $ recibidos hoy que 1.000 $ reci-
bidos dentro de un año? Explica tu respuesta.
2. ¿Cómo se calcula el valor actual de un cobro futuro?
3. ¿Cómo se usa el valor actual neto para decidir si conviene
aceptar participar en un proyecto o no?
4. Cuanto mayor es el factor de descuento, más condicio-
nadas están las decisiones actuales por las consecuencias
futuras de esas decisiones. ¿Estás de acuerdo? Explícate.
5. ¿Qué es el sesgo por el presente?
Problemas
1. ¿Cuál es el valor futuro de 1 $ (i) después de 18 años si
el tipo de interés es del 4%, (ii) después de12 años si el
tipo de interés es del 6%, (iii) después de 9 años si el tipo
de interés es del 8%, y (iv) después de 6 años si el tipo de
interés es del 12%?
2. Cuando naciste, tus padres hicieron un depósito bancario
de 10.000 $ con un tipo de interés fijo del 4%. Cuando
cumples 18 años, deciden retirar aquel dinero para pa-
garte la matrícula de la universidad. ¿Cuánto dinero reti-
rarán si el interés es anual compuesto?
3. Imagina que te tocó la lotería el 1 de enero de 2015 y que
tienes que decidir si recibir todo el importe del premio, de
400 millones de $, en un solo pago el 1 de enero de 2015,
o si recibir cuatro pagos anuales iguales de 102 millo-
nes de $ que se te abonarán el 1 de enero de 2015, de
2016, de 2017 y de 2018. Supón que este premio está
libre de impuestos.
a. ¿Qué opción tiene un valor actual más alto si el tipo de
interés es del 2%?
b. Si el tipo de interés fuera del 1%, ¿cambiaría tu res-
puesta a la pregunta anterior?
4. Estás pensando en comprar una máquina nueva para tu fá-
brica. La máquina cuesta 3.000 $ y se puede usar durante
364 Capítulo 15 | Dilemas relacionados con el tiempo y el riesgo
valor esperado p. 360
aversión a las pérdidas p. 362
aversión al riesgo p. 363
búsqueda del riesgo p. 363
neutralidad ante el riesgo p. 363
6. ¿Qué es una reversión de preferencias?
7. ¿Cuándo es arriesgado un resultado?
8. ¿Cómo se define la probabilidad de un acontecimiento?
9. ¿Cuándo se dice que unos resultados son independientes?
¿En qué consiste la falacia del jugador?
10. ¿Qué es el valor esperado? ¿Cómo se calcula?
11. ¿Por qué tendría sentido no contratar una ampliación de
garantía para un televisor o un pequeño electrodoméstico?
3 años. Si la compras, el aparato generará ganancias de
1.100 $ de aquí a un año, 1.210 $ de aquí a dos años, y
1.331 $ de aquí a tres años. Después de ese periodo ya
no reportará más beneficios y no tendrá ningún valor de
reventa.
a.
¿Cuál es el valor actual neto de esta inversión si el tipo
de interés es del 8%? ¿Y del 10%? ¿Y del 12%?
b.
¿A qué tipo de interés máximo comprarías este
equipo?
5. Los préstamos Stafford son préstamos que ofrece el Go-
bierno federal de Estados Unidos a estudiantes de grado
y posgrado para financiar sus estudios. Como el pago de
estos préstamos puede dilatarse hasta 30 años, la Oficina
de Presupuesto del Congreso (CBO) calcula el coste de
estos préstamos descontando al préstamo los pagos futu-
ros utilizando el tipo de interés de los bonos del Tesoro
a 30 años. El riesgo de impago de los bonos del Tesoro a
30 años es muy bajo. En cambio, en promedio, a lo largo
de la vida de un préstamo Stanfford, alrededor del 20% de
la cantidad adeudada no se devuelve jamás. ¿Qué impli-
caciones crees que tiene el empleo del rendimiento de los
bonos a 30 años para calcular el coste de los préstamos
estudiantiles?
 6. Imagina que un fumador quiere dejar de fumar. La uti-
lidad que consigue ahora cuando se fuma un cigarrillo
es de 6 útiles, pero a largo plazo ese cigarrillo le causará
problemas de salud no descontados de 10 útiles (como
un riesgo alto de padecer cáncer de pulmón). Usa el con-
cepto de descuento para explicar por qué los fumadores
poco pacientes no logran dejar el tabaco aunque la utili-
dad neta no descontada de fumar sea negativa.
7. Este capítulo habla sobre la noción de independencia en-
tre eventos.
a.  Imagina que extraes una carta de una baraja de naipes
normal y corriente, la vuelves a colocar en el mon-
tón, y sacas una segunda carta. ¿Son independientes el
hecho de sacar una carta de picas la primera vez y
el hecho de extraer una carta de picas la segunda vez?
b.
Imagina que sacas una carta de una baraja normal y
corriente y que, sin devolverla al montón, vuelves a
sacar una segunda carta. ¿Son independientes el he-
cho de sacar una carta de picas la primera vez y el
hecho de extraer una carta de picas la segunda vez?
8. Muchos jugadores y amantes del baloncesto creen en «es-
tar en racha», es decir, creen que es más probable que un
jugador acierte en un lanzamiento si ya ha acertado varios
seguidos. ¿Qué relación guarda la hipótesis de estar en
racha con la idea de los sucesos independientes? ¿Cómo
comprobarías la hipótesis de estar en racha?
9. Estás pensando si participar en un juego de cartas que
consiste en extraer una carta de una baraja de póquer de
52 cartas y, si es de diamantes, ganas 30 $. El truco está
en que tienes que pagar 10 $ para poder jugar. ¿Cuál es el
valor esperado de este juego? [Pista: en una baraja normal
de naipes, ¼ de las cartas son diamantes.]
10. Tu casa vale 400.000 $ y tienes 300.000 $ ahorrados en
una cuenta. Hay una probabilidad del 1% de que se pro-
duzca un incendio en la vivienda y, en tal caso, sufrirá
daños por valor de 300.000 $.
a.
Supón que no tienes un seguro contra incendios. Si la
casa arde, tendrás que pagar 300.000 $ para reparar
los daños. ¿Cuál es el valor esperado de tu patrimonio
(incluidos el valor de la casa y de tus ahorros) al final
del año?
b.
Diremos que una póliza de seguros es adecuada si la
prima de la póliza es igual al valor esperado de los
daños que tendrá que pagar el seguro. Una compañía
de seguros te ofrece una póliza contra incendios que
cubrirá todos los daños de tu casa a cambio de una
prima de 3.000 $. ¿Te está ofreciendo esa compañía
un buen seguro?
c. ¿Contratarás esa póliza de seguros si tienes aversión
al riesgo? Defiende tu respuesta.
11. En 2004, Ashley Revell vendió todas sus posesiones y se
jugó todo su patrimonio de 136.000 $ a un giro de ruleta.
Apostó al Rojo. Si la bola caía en una casilla roja, do-
blaba su dinero y se llevaba 272.000 $; si no caía en un
hueco rojo, se quedaba sin un céntimo.
a. Supón que Revell hace su apuesta en un casino eu-
ropeo, donde la rueda de a ruleta tiene 18 ranuras ne-
gras, 18 ranuras rojas y una ranura verde («0»). ¿Cuál
es el valor esperado de su patrimonio si realiza la
apuesta?
b. En realidad, Revell hizo su apuesta en un casino de
Estados Unidos, donde la rueda de la ruleta tiene
18 ranuras negras, 18 rojas, y 2 verdes («0» y «00»).
¿Cuál es el valor esperado de su patrimonio si realiza
la apuesta?
c. Imagina que Revell localiza un casino con una rueda
de ruleta de 18 ranuras negras, 18 ranuras rojas y
ninguna verde. ¿Cuál es el valor esperado de su pa-
trimonio si realiza la apuesta? ¿Habría hecho Revell
esta apuesta en este casino si fuera neutral al riesgo?
¿Habría hecho esta apuesta en este casino si tuviera
aversión al riesgo?
12. Smith obtendrá un beneficio de 200 $ el año que viene
si se construye un oleoducto en Nebraska o 60 $ si no se
construye esa instalación. Jones ganará 20 $ si se cons-
truye el oleoducto y 120 $ si no se construye. La probabi-
lidad de que se construya el oleoducto asciende a 0,25, y
la probabilidad de que no se construya es de 0,75.
a.
Halla el valor esperado del beneficio de Smith y el
valor esperado del beneficio de Jones.
b.
Smith y Jones están pensando en crear una sociedad
y repartirse los beneficios totales por igual. Halla el
valor esperado de los beneficios de cada uno.
c.
¿Cuál es el beneficio si Smith y Jones crean una so-
ciedad? (Pista: ¿Cómo ha cambiado el riesgo de sus
ganancias?)
Problemas 365
16 La economía
de la información

¿Por qué los coches

se devalúan en
cuanto salen del
concesionario?
Estás a punto de salir del concesionario conduciendo tu flamante
Kia Optima. Ahorraste con esmero la entrada para ese coche y
ahora es tuyo. Tu hermano mayor, tu asesor en temas de coches,
te acompaña en ese momento mágico y, de pronto, te suelta sin
miramientos:
«Bueno, tu coche ya vale mucho menos».
«¿Qué quieres decir?», preguntas con cierta indignación.
«Si quisieras vender el coche mañana, te darían mucho menos de lo que acabas
de pagar por él».
«No puede ser».
«Cualquier posible comprador temerá que tenga algún problema».
«¡No tiene ningún problema!».
«Pero el comprador no lo sabe. Así que hay que ajustar el precio».
Deja que sea tu hermano quien vea el vaso medio vacío. Aunque lo cierto es que
ha hablado de un concepto económico muy importante denominado información asi-
métrica, que significa que una parte tiene más información que la otra. ¿Cómo encaja
esa circunstancia en los modelos que hemos presentado hasta ahora? La respuesta es

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

16.1 EBE 16.2  EBE 16.3
Información ¿Por qué los Actuaciones ¿Por qué son Políticas públicas
asimétrica coches se ocultas: tan caros los en un mundo
devalúan en mercados con seguros médicos de información
cuanto salen del riesgo inducido privados? asimétrica
concesionario?

366
 IDEAS CLAVE
En muchos mercados, compradores y vendedores cuentan con una información diferente que puede
generar ineficiencias del mercado.

Las asimetrías de información se deben, o bien a características ocultas, o bien a actuaciones ocultas.

En los casos de características ocultas, los agentes pueden usar su información privada para decidir
si participar o no en una transacción o un mercado, lo que da lugar a una selección adversa.

En los casos de actuaciones ocultas, el agente puede realizar una acción que afecte negativamente
a otro agente, lo que da lugar a un riesgo inducido.

Existen soluciones tanto privadas como públicas para reducir los efectos de la selección adversa
y del riesgo inducido.

que no encaja muy bien porque de momento sólo hemos considerado casos en
los que la información es simétrica (es decir, los compradores y vendedores tienen
exactamente la misma información sobre los bienes y servicios que se comercian).
Por ejemplo, tal como se vio cuando hablamos de la oferta y la demanda en un
mercado perfectamente competitivo, en los capítulos 4 a 7.
En el presente capítulo veremos situaciones en las que el agente situado
en un lado del mercado tiene información ventajosa con respecto al agente
del otro lado. Por ejemplo, los vendedores de coches usados saben más sobre
los vehículos que los compradores, y los bancos de inversión saben más
sobre sus riesgos financieros que los órganos reguladores. Esa «asimetría» tiene
consecuencias importantes para la toma de decisiones económicas. También
hablaremos de las curiosas soluciones que han surgido en el mercado y en
el Estado para resolver los efectos negativos de la información asimétrica, y
comprobaremos que reflexionar sobre las asimetrías de información puede
servir para responder la pregunta que abre este capítulo.

16.1 Información asimétrica

En un mercado con información
asimétrica, la información que
disponen los vendedores difiere de
la que tienen los compradores.
Existen características ocultas
cuando un lado observa algo sobre
el bien comercializado que es
relevante y a la vez desconocido
para la otra parte.
Existen actuaciones ocultas si una
parte realiza acciones relevantes
pero desconocidas para la otra
parte.
Si lo piensas un poco, descubrirás que en la vida hay numerosas interacciones en las que
una parte de una transacción tiene una información distinta a la de la otra parte (informa-
ción que es relevante para la otra parte). Esa discrepancia entre lo que saben los vendedores
y compradores se denomina información asimétrica. Asimismo decimos que una parte
cuenta con información privada cuando una parte cuenta con información que la otra par-
te de la transacción no tiene.
Se distinguen dos tipos de información asimétrica: en primer lugar, las características
ocultas, que se dan cuando una parte de la transacción observa algunas características del
bien o servicio que la otra parte no observa; y, en segundo lugar, las actuaciones ocultas,
que ocurren cuando una parte de la transacción realiza acciones relevantes pero desco-
nocidas para la otra parte. Por ejemplo, los posibles clientes tal vez ignoren las manchas
de óxido del coche de segunda mano que el vendedor conoce de sobra, lo que da lugar a
características ocultas. O puede que los trabajadores de una fábrica intenten ocultar que se
toman 10 minutos más de la cuenta durante la pausa que les da la empresa para comer (un
ejemplo de actuaciones ocultas).
Ambos tipos de información asimétrica pueden tener gran repercusión en los mercados,
una repercusión muy negativa desde un punto de vista social. Con lagunas de información
lo bastante grandes, incluso es posible en teoría que un mercado desaparezca por completo,
¡aunque todo el mundo pudiera beneficiarse de ese comercio! Curiosamente, entre quienes
sufren las consecuencias de esa deficiencia del mercado no sólo se cuentan quienes están

Sección 16.1 | Información asimétrica 367

 en desventaja en cuanto a información, sino también quienes tienen información extra.
Explicaremos por qué dentro de nada. En vista de los grandes beneficios derivados del
16.1 Con lagunas de intercambio que puede llegar a destruir la información asimétrica, no es de extrañar que
información lo hayan surgido muchas instituciones para mitigar sus efectos. Pero antes nos centraremos en
bastante grandes, las transacciones con características ocultas y con actuaciones ocultas.
16.2
incluso es posible
que un mercado Características ocultas: selección adversa en el mercado
de coches usados
16.3 desaparezca por
Imagina que en lugar de comprarte un coche flamante, como al comienzo del capítulo,
completo, aunque decides comprar un coche usado. Buscando en Internet encuentras varios vehículos que
todo el mundo pu- tienen buena pinta y encajan con tu presupuesto. Pero al final te fijas en un Dodge Smart
diera beneficiarse que se vende por 5.000 $. Sin embargo, empiezan a asaltarte las dudas: ¿Por qué venderán
un coche tan práctico por sólo 5.000 $? ¿Habrá tenido ya algún problema? ¿Parecerá lim-
de ese comercio. pio porque acaban de sacarlo del fondo del lago de la ciudad? No hay manera de responder
estas preguntas; sólo el propietario tiene información sobre los problemas del coche, así
que es normal que temas quedarte con un producto de mala calidad.
Como desconfías de los vendedores privados, decides probar suerte con las tiendas de
coches usados. En ellas encuentras precios algo más altos en coches parecidos a los que
has visto en Internet. Ves un coche que te gusta, pero, de nuevo, te invade la incertidum-
bre: ¿Sería de alguien que nunca se ha molestado ni en cambiarle el aceite? ¿Respetará el
vendedor el derecho a tener una garantía? Al igual que con los propietarios privados, el
vendedor conoce gran parte de esa información. Pero esa información privada es valiosa,
así que el vendedor tiene motivos para guardarse los detalles importantes sobre el coche.
¿Has oído alguna vez que un vendedor de coches usados reconozca que se ha manipulado
un cuentakilómetros? Pues, según la Administración Nacional para la Seguridad en Ca-
rreteras (NHTSA) estadounidense, cada año se venden más de 450.000 vehículos con el
cuentakilómetros manipulado.
¿Cómo repercute esta asimetría de información en el mercado? Para ilustrarlo, supon-
gamos que compras el Dodge Smart a aquel propietario privado. Para entender cómo fun-
ciona esta asimetría, debemos simplificar aceptando ciertos supuestos. Supongamos, en
primer lugar, que hay dos tipos de coches disponibles: coches de alta calidad (maravillas)
y coches de baja calidad (tartanas). Supongamos, además, que a ti todos los coches te pa-
recen iguales, pero sabes que la mitad de ellos son malos y la otra mitad son excelentes.
Sólo el vendedor sabe realmente si tiene una tartana o una maravilla. Como las tartanas
se averían constantemente y necesitan reparaciones frecuentes, valen cero para ti y para el
vendedor. Por otra parte, las maravillas son vehículos robustos y fiables valorados tanto por
ti como por el vendedor. Imagina, por ejemplo, que tú atribuyes a esas maravillas un valor
de 5.000 $, y el vendedor, de 4.000 $ (el hecho de que tú lo valores más que el vendedor
significa que en este caso el intercambio comercial resulta beneficioso.)
¿Y si este mercado fuera igual que los mercados estándar que hemos estudiado hasta
ahora? En ese caso, tendríamos un precio distinto para las tartanas y para las maravillas.
Los coches malos costarían 0 $, y los buenos se venderían a un precio intermedio entre
4.000 $ y 5.000 $, dependiendo del número de vendedores y compradores que hubiera en
el mercado. Por tanto, sólo se comerciaría con los coches buenos, y el intercambio comer-
cial daría beneficios porque los compradores valorarían los coches más que los vendedores
(en realidad, las ganancias del intercambio comercial serían 1.000 $: 5.000 $ - 4.000 $).
De este modo, al menos uno de los dos saldría ganando con la operación, y si el precio se
situara entre 4.000 y 5.000 $, entonces ambos saldríais ganando. Por ejemplo, si compras el
coche a 4.500 $, tanto tú como el vendedor saldríais ganando 500 $. Por tanto, cuando todo
el mundo conoce la calidad, la gente de ese mercado consigue, como mínimo, quedarse
igual que antes de la transacción. Así es como funcionan los buenos mercados: aumentan
el bienestar de sus participantes.
Pero veamos ahora qué pasaría con una información asimétrica, cuando el vendedor
sabe si el coche es bueno o malo, pero tú no. Lo único que sabes tú es que la mitad de los
coches usados que estás viendo son malos y la otra mitad son buenos. Así que te das cuenta
de que la probabilidad de que un coche cualquiera sea bueno es del 50%, y viceversa. Su-
pón también que eres neutral al riesgo. Como recordarás del capítulo 15, eso significa que
valorarás las opciones arriesgadas de acuerdo con su valor esperado. Por ejemplo, supón

368 Capítulo 16 | La economía de la información


En un mercado con selección
adversa, un agente de una
transacción conoce una
característica oculta de un bien
y decide si participar o no en la
transacción basándose en esa
información (privada).
que lanzas una moneda al aire, y que si sale cara ganas 10 $, y si sale cruz pierdes 10 $. Si
eres neutral al riesgo, este juego vale cero para ti (o, expresado en términos matemáticos,
16.1
½ × [10] + ½ × [-10] = 0).
Teniendo esto en cuenta, ¿qué cantidad máxima pagarías por el coche? Como valoras
los coches buenos en 5.000 $ y los malos en 0 $, y cada coche tiene un 50% de probabilidad
de ser una cosa o la otra, como comprador neutral al riesgo calcularás el valor esperado de 16.2
comprar un coche sin conocer su calidad en ½ × (5.000) + ½ × (0) = 2.500 $. Esto signi-
fica que si pagas más de 2.500 $, estarás tomando una mala decisión, puesto que tu valor
esperado asciende a 2.500 $. 16.3
Pensemos ahora en el vendedor, quien valora los coches buenos en 4.000 $ y los malos en
0 $. ¿Te venderá un coche bueno por 2.500 $? No, porque él los valora en 4.000 $. En cambio,
por 2.500 $ sólo venderán coches quienes puedan darte una tartana. Por tanto, si tú sólo paga-
rías 2.500 $ por un coche usado, el único coche que conseguirás de un propietario privado en
este mercado será uno malo. Como los vendedores tienen información privada sobre el coche,
ahora ves qué pasa en este mercado: ¡sólo puedes comprar una tartana! Sabiendo esto, no
querrás comprar ningún coche usado de los que haya en venta. En este caso, la información
asimétrica hunde el mercado entero, ¡aunque éste ofrezca posibles ganancias sustanciales!
El fenómeno recién ilustrado es un problema concreto derivado de la información asi-
métrica que se conoce como selección adversa. La selección adversa ocurre cuando un
agente en una transacción conoce una característica oculta de un bien y decide si participa
o no en la transacción basándose en esa información (privada). En nuestro ejemplo, quienes
venden coches malos ganan entrando en el mercado. Pero el caso límite que acabamos de
comentar revela que en teoría es posible que un mercado desaparezca por completo aunque
todo el mundo pudiera beneficiarse con el intercambio comercial. Curiosamente, en este
caso, hasta la gente que dispone de más información puede salir perjudicada.
Características ocultas: selección adversa en el mercado de los
seguros médicos
En el mercado de coches usados, la selección adversa aparece porque los vendedores cuen-
tan con información privada. Pero también hay casos notables de selección adversa donde
son los compradores quienes tienen información privada. Uno de esos casos se da en los
mercados de los seguros médicos, que fue donde se introdujo por primera vez el término
de selección adversa o antiselección.
Tal como aprendimos en el capítulo 15, los individuos con aversión al riesgo se benefi-
ciarían de tener un seguro frente a grandes riesgos. Si en Estados Unidos no tienes un se-
guro médico, hasta una visita rutinaria al hospital puede costarte varios miles de dólares, y
las intervenciones quirúrgicas graves y los ingresos hospitalarios pueden llevar a la quiebra
a la familia más adinerada. Así que es natural que individuos y familias contraten seguros
frente a esos riesgos. Desde la entrada en vigor en 2010 de la Ley de Protección al Paciente
y Cuidado de Salud Asequible, también conocida como Obamacare, hay obligación de
hacerlo, y ahora veremos por qué tiene sentido esta imposición.
En teoría, el mercado de los seguros médicos funciona igual que cualquier otro mercado
de seguros. Los individuos contratan un plan de salud y pagan cuotas mensuales. A cambio,
la compañía de seguros cubre gran parte de los costes de la mayoría de las visitas al médico
y de las estancias y los tratamientos hospitalarios.
El problema de la selección adversa vuelve a complicar las cosas. En el mercado de
coches usados, la selección adversa se debe a que los vendedores conocen la calidad
del coche, mientras que los compradores, no. En el mercado de los seguros médicos, existe
una asimetría parecida, sólo que ahora son los compradores del seguro quienes disponen de
más información, porque conocen mejor su salud que la compañía de seguros.
Una vez que aparece esta asimetría, empiezan a funcionar los engranajes de la selección
adversa. Para ilustrar sus efectos en el sector de los seguros médicos, partamos del supuesto
de que hay dos tipos de individuos, los de alto riesgo y los de bajo riesgo. Los individuos de
alto riesgo tienen peor salud y tienen más probabilidad de necesitar tratamientos caros en un
futuro próximo. Está claro que los seguros médicos atraerán a una cantidad desproporcionada
de individuos de alto riesgo, justamente los clientes que las compañías aseguradoras no quie-
ren atraer.
Sección 16.1 | Información asimétrica 369
 Igual que en el mercado de los coches usados, el problema de la selección adversa en
el mercado de los seguros médicos puede crear grandes ineficiencias. Una posibilidad es
16.1
que ocurra algo similar al resultado extremo que acabamos de considerar en el mercado de
coches usados: del mismo modo que los coches malos desplazan los buenos, los individuos
de alto riesgo pueden desplazar a los de bajo riesgo del mercado de los seguros médicos.
16.2 ¿Por qué? Las compañías aseguradoras empezarán a pedir primas más altas porque
saben que van a atraer a muchos individuos de alto riesgo, pero entonces esas primas más
elevadas provocarán que los individuos de bajo riesgo no se animen a contratar seguros
16.3 médicos. Esto hace aumentar aún más las primas. El proceso, a veces llamado «espiral de
muerte», continúa y, en teoría, puede llegar hasta el desenlace lógico de que las compañías
de seguros cobren cuotas tan altas que al final ¡nadie tenga seguro!

Estrategias del mercado para resolver la selección adversa:

La señalización alude a una
acción que realiza un individuo
con información privada para
convencer a los demás acerca de su
información.
Existen soluciones para reducir
la selección adversa, como los
mecanismos de certificación por
parte de terceros.
la señalización
¿Están los mercados indefensos frente a la selección adversa? No del todo. En la práctica hay
maneras de atajarla. Una solución importante en el caso de los coches usados lo ofrecen los
mercados de certificación por parte de terceros, para garantizar que el coche usado no tiene
ningún problema. Más en general, encontramos instituciones que cumplen esta función. Por
ejemplo, en Estados Unidos podemos citar Educational Testing Services (ETS), que orga-
nizan pruebas de acceso para evaluar los estudiantes que quieren entrar en la universidad;
Underwriters Laboratories, que certifica productos de consumo e industriales; y sociedades
de auditoría que revisan informes financieros para empresas públicas.
Estas soluciones basadas en el mercado contribuyen a que mercados plagados de selec-
ción adversa tiendan a funcionar con eficiencia. Otro mecanismo surgido para combatir
el problema de la selección adversa es el de las garantías. Estas son una certificación de
calidad emitida directamente por el fabricante o el vendedor. Por ejemplo, cuando compras
una televisión de gran formato, el fabricante suele ofrecer una garantía de un año para la
sustitución de piezas y servicios de reparación. En el caso de los coches, el fabricante suele
ofrecer tres años de garantía, o 60.000 km, para las piezas más grandes, como el motor o
la transmisión.
Una garantía es un ejemplo de señalización en el que un individuo con información
privada realiza una acción (manda una señal) para convencer a otros de que sus productos
o servicios son de buena calidad. ¿Cómo consigue una garantía ser eficaz? La idea es que
las garantías resultan especialmente caras para el fabricante que vende productos de mala
calidad, ya que éstos tienden a estropearse con más frecuencia. Si para los vendedores no
tuviera ningún coste ofrecer una garantía, entonces la señal no sería informativa.
La señalización no sólo ocurre desde el lado del vendedor. Los compradores también
la practican. Por ejemplo ¿cómo podrías tú, como comprador de un seguro médico, enviar
una señal acerca de tu calidad (salud)? Una manera de hacerlo consiste en presentar re-
conocimientos médicos anuales y señales de buena salud general a largo plazo (haciendo
ejercicio, no fumando y no corriendo demasiados riesgos). De manera parecida, en el mer-
cado de los seguros de coches, la gente señaliza que es segura al volante sacando buena
puntuación en el examen de conducción.

Aaa riesgo mínimo

Aa riesgo crediticio muy bajo
A riesgo crediticio bajo
Baa riesgo crediticio moderado
Ba calidad crediticia dudosa
B calidad crediticia pobre
Caa calidad crediticia muy pobre
Ca muy especulativo
C valores bajos de posible recuperación

370 Capítulo 16 | La economía de la información

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 16.1

¿Estás mandando una señal en este instante?

¿Por qué la gente con más formación gana más que la
que tiene menos formación? En el capítulo 11 aprendi-
mos que a los trabajadores se les paga el valor de su
producto marginal. Así que si la gente cobra salarios di-
ferentes se debe en parte a que tiene productividades
diferentes. Así y todo, en muchos trabajos cuesta valorar
la productividad individual. Por ejemplo, en una consul-
toría no hay dos personas encargadas del mismo cliente,
así que es difícil concluir que alguien se manejó mejor
en un caso determinado: no hay manera de establecer
una comparación adecuada. Esto difiere de los casos que
consideramos en los capítulos 6 y 11, donde cada traba-
jador de Cheeseman empaquetaba una cantidad deter-
minada de cajas de queso, y eso permitía establecer una
comparación directa entre la productividad de un traba-
jador y la de otro.
El economista galardonado con el premio Nobel Mi-
chael Spence propuso una explicación alternativa al he-
cho de que los empleados con más formación cobren
más que los menos formados.1 Spence desarrolló la teo-
ría de la señalización, con la que en mercados con in-
formación asimétrica y selección adversa, los individuos
pueden optar por lanzar señales costosas para desvelar
16.2
su información privada. La
formación podría ser una
de esas señales. Cuando
tienes un título universitario 16.3
le dices al mundo, y sobre
todo a tus empleadores
potenciales, que has conse-
guido que te admitan en un
grado universitario selectivo y que tienes la capacidad de
trabajar bien en cierta variedad de asignaturas.
Esa señalización es similar a la que lanza Toshiba al ofre-
cer una garantía para sus televisores de plasma, o Ford
cuando garantiza por tres años o 60.000 km los motores
de sus coches. La clave de que la señalización funcione
con la obtención de un título universitario radica en que se
trata de una señal bastante infrecuente (no todo el mundo
tiene un título universitario) y en que es más difícil que
lo obtengan estudiantes poco capacitados que estudian-
tes muy capacitados (por ejemplo, porque los estudiantes
poco capacitados tienen que dedicar más tiempo y es-
fuerzo a concluir los estudios). Estas características impli-
can que al conseguir un título, lanzas una señal firme a tus
empleadores de que eres un candidato muy capacitado.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Por qué los coches se devalúan en cuanto salen del concesionario?

E
ntonces, ¿es cierta la creencia popular de que el valor de un coche nuevo se
desploma en cuanto lo sacas del concesionario? ¿Hay datos que confirmen esta
afirmación?
La figura 16.1 muestra varios ejemplos que revelan que esta afirmación es realmente
cierta. Los números de esta figura presentan las diferencias de precio que hubo en 2010
entre los coches de 2009 sin usar con un año de antigüedad y los coches de 2009 usados
con un año de antigüedad (tanto en coches usados certificados, como en coches usa-
dos no certificados).
Los números revelan una diferencia de precio de entre el 20 y el 40% entre los coches
nuevos y los usados. ¿Podrían deberse por completo esas discrepancias porcentuales al
desgaste por el uso durante un año? ¿Será que a la gente no le gusta conducir un coche
usado por otra persona con anterioridad? El memorable artículo sobre economía de la
información publicado en 1970 por el economista premiado con el Nobel George Aker-
lof, comienza con la observación de que el bajo precio de los coches usados no parece
estar completamente justificado por el desgaste ni por el hecho de que a la gente no le
guste conducir coches que antes fueron de otra persona.2
Akerlof propuso una explicación basada en la información asimétrica. Como recor-
darás, esta explicación se basa en la observación de que los coches que venden los par-
ticulares son tan baratos porque la gente teme que le endosen un coche con problemas.

Sección 16.1 | Información asimétrica 371

16.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
16.2

Figura 16.1 Intervalos Vehículo Intervalos de precios en 2010

16.3 de precios de coches
nuevos y usados
Los coches usados tienen
precios entre un 20 y un
40% más bajos que los
coches nuevos de modelos
del mismo año, sobre todo
cuando no están certifica-
dos por un punto de venta.
2009 Toyota Prius (nuevo) 22.000 – 24.000 $
2009 Toyota Prius (certificado) 19.000 – 22.000 $
2009 Toyota Prius (usado) 16.000 – 20.000 $
2009 Honda Civic (nuevo) 20.000 – 24.000 $
2009 Honda Civic (certificado) 16.000 – 21.000 $
2009 Honda Civic (usado) 12.000 – 16.000 $
2009 Ford Fusion (nuevo) 19.000 – 26.000 $
2009 Ford Fusion (certificado) 16.000 – 20.000 $
2009 Ford Fusion (usado) 14.000 – 18.000 $
2009 Ford Edge (nuevo) 25.000 – 33.000 $
2009 Ford Edge (certificado) 24.000 – 31.000 $
2009 Ford Edge (usado) 21.000 – 24.000 $

Esta explicación está respaldada por los datos de la figura 16.1, donde se ve que los consumidores pa-
gan un plus por tratar con vendedores en lugar de hacerlo con particulares. Aunque tú tampoco confíes
por completo en las tiendas que venden coches usados, los coches certificados por el vendedor tienen
garantía y, además, a las tiendas les conviene cuidar su reputación, lo cual reduce la magnitud del pro-
blema de la selección adversa, y anima a los compradores a pagar más por esos vehículos certificados por
el establecimiento de venta.
Esto indica la existencia de un mercado de coches de mala calidad, porque la certificación del punto
de venta sirve para que los clientes se aseguren de que no están comprando un coche malo. Si los com-
pradores prefieren tratar con propietarios privados, corren un riesgo mayor de comprar un coche con pro-
blemas. Aun así, hay muchas más razones para que haya diferencias entre los precios de los vendedores
privados y las tiendas. Para detectar un mercado de coches malos habría que demostrar que los coches
usados vendidos eran realmente malos. Una manera de comprobarlo consiste en comparar los datos de
mantenimiento de los coches usados adquiridos a particulares y adquiridos en tiendas.
El Inventario de Camiones y Estudio de Uso de la Oficina Estadounidense del Censo de 1977 permitió
a los economistas Michael Pratt y George Hoffer3 consultar los registros de mantenimiento de una selec-
ción aleatoria de camionetas que se compraron nuevas y usadas. Encontraron diferencias considerables
entre los vehículos pertenecientes a sus dueños originales y los que la gente compró usados. Concluyeron
que hay indicios de que los vehículos malos llegan realmente al mercado.
En la región suiza de Basilea aparecieron indicios similares que apuntan a que los coches malos pue-
den estar bloqueando el mercado de los coches usados. Los economistas Winand Emons y George Shel-
don4 analizaron los registros de las inspecciones de todos los vehículos de esa región, y descubrieron que
la probabilidad de tener un defecto grave era mayor entre los coches vendidos entre particulares, lo que
respalda la idea de que existe selección adversa en el mercado de coches usados. Curiosamente, detecta-
ron la tendencia opuesta en los coches vendidos por tiendas que certifican los coches usados, lo que con-
solida la hipótesis de que el mercado crea mecanismos para combatir el problema de los coches malos.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Por qué los coches se de- La selección adversa tiene Inventario de camiones y Hay indicios de la existencia
valúan en cuanto salen del gran impacto en la com- Estudio de Uso de la Ofi- de un mercado de coches
concesionario? praventa de coches entre cina Estadounidense del malos, pero la cuestión si-
particulares. Censo, 1977. gue siendo controvertida.

372 Capítulo 16 | La economía de la información

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 16.1

La enorme señal del pavo real

16.2
Aunque la auténtica relevancia de la señalización en el de los genes. Es una señal valiosa precisamente porque
mercado laboral cause controversia, hay un ejemplo inte- cuesta conseguirla. El debate sobre los orígenes exactos
resante de señalización que proviene de otro ámbito: la de la cola del pavo real no está cerrado, pero evidencia
cola del pavo real.5 Los pavos reales son conocidos por que la señalización funciona también en la naturaleza. 16.3
el vistoso plumaje de su cola. Esta cola intrigó a los bió-
logos evolutivos durante mucho tiempo. Cuesta mucho
desarrollar esa cola y, además, resta movilidad al animal,
lo que lo convierte en una presa más fácil para los depre-
dadores. La selección natural debería haberla eliminado.
La razón por la que no ha desaparecido estriba en que
las hembras de pavo real prefieren los machos con colas
ostentosas. Esto, de por sí, ya podría explicar la evolución
de la cola. Pero ¿es casualidad que las hembras prefieran
machos con colas tan vistosas? Algunos biólogos sostie-
nen que no tiene nada de casual. La cola es una señal.
Sólo los machos con buenos genes son capaces de de-
sarrollar un plumaje con una coloración tan intensa. Así
que representa una forma costosa de señalizar la calidad

16.2 Actuaciones ocultas: mercados

con riesgo inducido
Hemos profundizado en el primer tipo de información asimétrica con características ocul-
tas conocidas por una de las partes que intervienen en una transacción, pero no por la otra.
Riesgo inducido (moral hazard) Ahora veremos un segundo tipo de información asimétrica con actuaciones ocultas realiza-
es otro término para designar las das por una de las partes de una transacción que son relevantes, pero desconocidas, para la
actuaciones realizadas por una parte
otra parte. Cuando las acciones ocultas por parte de un agente repercuten en los beneficios
que son relevantes y desconocidas
para la otra parte que interviene en de otro agente, también se dice que hay riesgo inducido (moral hazard).
una transacción. El concepto de riesgo inducido se suele asociar con el riesgo y los mercados de segu-
ros, pero va más allá. La idea básica es que la gente tiende a correr más riesgos cuando no
tiene que asumir los costes de sus acciones. Así, por ejemplo, un
conductor asegurado no tiene en cuenta todo el coste marginal que
La gente tiende a correr más riesgos le supone a la compañía aseguradora cuando hace más kilómetros
o practica una conducción más agresiva. Sobre todo, no recibe
cuando no tiene que asumir los cos-
una penalización por parte del seguro por actuaciones temerarias,
tes de sus acciones. como cuando derrapa en carreteras cubiertas de nieve o se pega
demasiado a otros coches en las autopistas. Ambas acciones au-
mentan la probabilidad de accidente, en cuyo caso la compañía
de seguros suele tener que pagar. Si los conductores tuvieran que pagarse las reparaciones,
practicarían una conducción más segura, pero con un seguro tienen menos incentivos para
evitar actuaciones que aumentan la probabilidad de sufrir un accidente.
De forma análoga, los seguros de hogar restan incentivos a quienes tienen propiedades
cerca de masas de agua para protegerse de los efectos adversos de las inundaciones. Hay
quien sostiene que el Programa Nacional de Seguros contra Inundaciones que dirige el Go-
bierno central de Estados Unidos anima a los propietarios a construir (y a veces reconstruir)
demasiado cerca del agua. Como imaginarás, saber que la casa de la playa estará comple-
tamente cubierta por el seguro en caso de fuerte temporal no puede decirse que disuada
de construir en un emplazamiento vulnerable. En la práctica, el seguro subvenciona los
comportamientos temerarios.

Sección 16.2 | Actuaciones ocultas: mercados con riesgo inducido 373

16.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Riesgo inducido al ir en bici

16.2
La razón última del riesgo inducido es que la gente que cuando usaba casco, los coches le dejaban mucho menos
tiene un seguro se comporta de un modo más temerario. espacio.7
Pero ¿de verdad es así? Piensa en algo muy cercano: po- Esto no es una indicación de que debas dejarte el casco
16.3 nerte un casco cuando vas en bici. Esta es una forma de en casa, pero sí de los riesgos que pueden correr involun-
seguro. En caso de accidente, te ahorrarás algunas de sus tariamente los ciclistas cuando se ponen un casco.
consecuencias.
Curiosamente, los datos revelan que los ciclistas que
usan casco tiene bastantes menos lesiones en la cabeza,
pero bastantes más daños en otras partes del cuerpo,
que el resto de ciclistas que no usan casco.6 Este resul-
tado sugiere que en realidad corrieron riesgos que ha-
brían evitado si no llevaran casco. Por supuesto, incluso
con un comportamiento más temerario, el casco protege
de daños graves, ¡y recomendamos usarlo sin ninguna
reserva!
Conviene tener en cuenta que los cascos no sólo reper-
cutan en los riesgos que corren los ciclistas, sino también
en el comportamiento de los conductores de coches. Eso
es lo que descubrió un atrevido psicólogo de Inglaterra
que se desplazó en bici con sensores y comprobó que

El riesgo inducido alcanza mucho más allá del sector de los

seguros. Los hurtos por parte de empleados tal vez representen el
La parte con actuación oculta ejemplo más claro de riesgo inducido en el lugar de trabajo. Los
(o sea, con información privada) es expertos calculan que los hurtos de empleados cuestan al comer-
cio estadounidense cientos de miles de millones de dólares al año
el agente. La parte desconocedora,
y que aumenta a un ritmo alarmante (algunos afirman que crece
que puede idear un contrato antes un 15% cada año). Este es un ejemplo de actuación oculta porque
de que el agente opte por realizar si los empleados lo hacen bien, el empleador no llega a notarlo.
A veces la parte que ignora la información cuando hay riesgo
sus acciones, es el principal.
inducido consigue diseñar un contrato para incentivar el buen
comportamiento de la parte con información privada. Estas re-
laciones se denominan en economía relación entre principal y
En una relación entre principal agente. La parte con actuación oculta (o sea, con la información privativa) es el agente. La
y agente, el principal diseña un parte desconocedora, que puede idear un contrato antes de que el agente opte por realizar
contrato que especifica pagos sus acciones, es el principal. Ese contrato determina el beneficio del agente (por ejemplo,
al agente en función de su
rendimiento, y el agente realiza
la paga o el salario cuando el principal es un empleador, y el agente, un trabajador) en
una acción que repercute en su función de su éxito o fracaso u otros indicadores de su rendimiento. El principal intenta es-
rendimiento y, por tanto, en el tructurar el contrato de manera que aporte incentivos adecuados al agente (como animarlo
beneficio del principal. a esforzarse en el trabajo).

Estrategias del mercado para resolver el riesgo inducido en el

mercado laboral: salarios de eficiencia
En una relación entre principal y agente, el problema esencial consiste en crear planes inge-
niosos para paliar el riesgo inducido. Estos planes incentivadores existen en muchos ámbi-
tos, desde una compañía aseguradora de coches que intente inducir hábitos de conducción
más seguros hasta una empresa que aspire a acabar con los hurtos de los empleados. Por su
parte, los economistas llevan décadas estudiando esos tipos de incentivos.
Un ejemplo temprano de una de esas innovaciones en el mercado de trabajo lo repre-
sentó la empresa estadounidense Ford Motor Company. Dirigida por Henry Ford, fue una
de las más importantes de Estados Unidos a comienzos del siglo xx.8 En 1914 Henry
Ford hizo algo que al principio pareció extraño, y hasta paradójico, dentro del contexto

374 Capítulo 16 | La economía de la información


¿Fue Henry Ford un tipo generoso o tan sólo un em-
presario con vista?
Los salarios de eficiencia son
salarios superiores a la paga mínima remunerado). Parece que el objetivo de Ford era ese, tal como él mismo señaló más tarde:
que aceptarían los trabajadores;
las empresas los usan para aumentar
la motivación y la productividad.
de nuestros modelos competitivos de mercado laboral. Subió el salario
mínimo diario de los empleados de Ford de 2,34 $ a 5,00 $.
16.1
¿Por qué un empresario que pretende maximizer sus beneficios au-
mentaría la paga de sus empleados por encima de los niveles competi-
tivos? Una posibilidad es que Ford actuara de manera altruista, movido
por alguna suerte de responsabilidad social. Sin embargo, las declara- 16.2
ciones del propio Ford explican de este modo el motivo de pagar la jor-
nada a 5 dólares: «No tuvo nada que ver con la caridad… quería pagar
esos salarios para asentar el negocio sobre unos cimientos duraderos. 16.3
Construíamos para el futuro».
La estrategia de Ford es coherente con la maximización de bene-
ficios en un mundo de información asimétrica. De hecho, lo que hizo
Ford fue aplicar un tipo de retribución que en economía se denomina
«sueldos de eficiencia». Los salarios de eficiencia se refieren a salarios
superiores al mínimo que aceptan los trabajadores; las empresas usan esos sueldos más al-
tos para aumentar la productividad (la gente se esfuerza más para no perder un trabajo bien
«El pago de cinco dólares al día por una jornada de ocho horas ha sido una de las mejores
decisiones para reducir costes que hayamos tomado jamás».
¿Cómo podría ser un problema el riesgo inducido en una fábrica de Ford? Imagínate
trabajando en la cadena de montaje cien años atrás. Tu tarea consiste en detectar piezas de-
fectuosas. Es un trabajo monótono, tal como evidencian los elevados índices de movilidad
y de absentismo que afrontaba Ford antes de 1914. Pero hay pocas posibilidades de que tu
superior inmediato te pille si pones poco esmero en lo que haces, lo que convierte tu nivel
de esfuerzo y concentración en una acción oculta. Si hay pocas posibilidades de que tengas
que rendir cuentas por tus errores y por no poner poca atención en lo que haces, muchos
trabajadores estarán tentados a no esforzarse mucho.
Aquí es donde surge el problema de información asimétrica. El encargado de Ford no
puede decir exactamente cuántas piezas supervisa cada empleado, igual que el director de
un cine no puede saber si sus empleados han barrido debajo de todos los asientos o sólo
de unos pocos entre una sesión y la siguiente. En el ámbito laboral, el riesgo inducido hace
referencia a la dejación de responsabilidades.
La idea esencial que subyace a la estrategia de Ford para resolver el problema de riesgo
inducido es que el esfuerzo del trabajador aumenta cuando se le sube el sueldo. Esta rela-
ción se da por varios motivos posibles.
1.
Los trabajadores mejor pagados se esforzarán más porque valoran más un trabajo
mejor remunerado, y el riesgo de no rendir bien en su trabajo (y, por tanto, tener que
dejarlo o ser despedido) se convierte en algo más costoso.
2.
Los salarios más altos animan a los trabajadores a permanecer más tiempo en una
empresa, lo que reduce la movilidad del personal, que resulta costosa al empleador
debido a la necesidad de contratar personal nuevo y de formarlo. Es más, la relación
laboral más duradera que resulta de una menor movilidad del personal puede au-
mentar la productividad del trabajador por la experiencia adquirida. Así que sueldos
más altos pueden aumentar los beneficios por ambas vías.
3.
Un salario más alto puede motivar psicológicamente al trabajador. Por ejemplo, los
empleados que detectan generosidad en su empresa pueden percibirla como un «re-
galo» y corresponder esforzándose más en el trabajo (un fenómeno a veces apodado
intercambio de regalos en la literatura económica).
Estrategias del mercado para resolver el riesgo inducido en el
sector de los seguros: compartir costes
Igual que con la selección adversa, han surgido muchos mecanismos para reducir el riesgo
inducido. Una de las medidas clave consiste en igualar los incentivos del principal y del
agente. Dentro del sector de los seguros, eso significa igualar los incentivos del asegurado
con los del asegurador. Una técnica habitual para lograr este objetivo consiste en conseguir
que el asegurado comparta los costes que suponen sus actuaciones para la aseguradora. Hay
varias maneras de lograr esta equiparación de beneficios entre asegurados y aseguradoras.
Sección 16.2 | Actuaciones ocultas: mercados con riesgo inducido 375
16.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Incentivos para profesores

16.2
Imagina que eres el inspector de educación de tu zona, corrección por parte
y quieres mejorar la enseñanza en los niveles de prees- de personas inde-
colar, primaria y secundaria. Te comunican que uno de pendientes, por si los
16.3 los problemas principales es que los profesores no se incentivos de aquel
esfuerzan lo suficiente. Habría que incentivarlos más. Tu programa animaban
adjunto, que acaba de asistir a un curso sobre economía a los docentes a hacer
de la información, propone pagar más a los profesores trampas.
en función de las calificaciones de sus alumnos. Cuanto Pero el hecho de
mejores resultados obtengan, más se compensará a los incentivar a los do-
profesores. ¿Te atreverías a aplicar esta iniciativa? centes también tiene
En el distrito escolar de Chicago Heights, Roland Fr- un lado oscuro. Un
yer, Steve Levitt, John List y Sally Sadoff pusieron en estudio diferente rea-
marcha un plan así como parte de un experimento.9 Al lizado por los econo-
comienzo del año escolar, se informó a algunos pro- mistas Steve Levitt y
fesores de que podían participar en un programa de Brian Jacob usó datos
primas adicionales por rendimiento basado en la me- de pruebas estanda-
jora de los resultados de sus alumnos en exámenes es- rizadas reales prepa-
tandarizados. El programa incluía una prueba a final radas por terceros
de curso para valorar la evolución de los alumnos, y para chicos de octavo curso matriculados en la escuela
las primas se obtendrían dependiendo de los resulta- pública de Chicago.10 Los resultados de aquellas prue-
dos de esa prueba. Los profesores podían llegar a ganar bas se utilizaron para detectar qué colegios debían ce-
8.000 $ si sus alumnos mejoraban, un aumento de más rrarse o reformarse. Jacob y Levitt descubrieron trampas
del 15% de su salario anual. Otros profesores confor- sistemáticas por parte de los profesores como respuesta
maron el grupo de control para garantizar que cualquier a los incentivos, algo sorprendente y a la vez muy preo-
diferencia en la mejora de las calificaciones se debía al cupante. Fijándose en secuencias de respuestas detecta-
programa de incentivos. ron que algunos profesores habían dado las respuestas
De entrada parece buena idea ofrecer incentivos a los a los estudiantes y llegaron a la conclusion de que este
docentes. El riesgo inducido es sistemático en todos los tipo de trampas aumentaba considerablemente entre los
puestos de trabajo del sector servicios, y la enseñanza no profesores como respuesta a los incentivos económicos.
es una excepción. En el estudio, los investigadores descu- La conclusión es que las acciones ocultas en muchas
brieron, en efecto, que la remuneración por méritos fun- situaciones reales, como la docencia, tienen múltiples
cionó: los alumnos con profesores incentivados acabaron dimensiones. Los incentivos deberían planearse con mu-
el curso mucho mejor que los alumnos con profesores sin cho cuidado pues, en caso contrario, podrían provocar
ningún incentivo económico. Es importante señalar que mejoras en algunos sentidos, pero también un deterioro
los investigadores tuvieron en cuenta la importancia de considerable en otros.
vigilar por sí mismos la realización de los exámenes y su

1.
Una franquicia es la parte de los gastos que debe pagar el asegurado de su propio
bolsillo. Si una persona con un seguro de coche con franquicia de 500 $, por ejem-
plo, tiene un accidente que causa daños por valor de 5.000 $, sólo recibirá 4.500 $
de la aseguradora. Al imponer parte de los costes de los daños directamente a los
asegurados, la compañía de seguros los incentiva para que sus actuaciones reduzcan
la probabilidad de sufrir accidentes.
2.
Los copagos funcionan de manera análoga. Éstos son pagos (sobre todo en el ám-
bito de los seguros médicos) que realiza el asegurado siempre que hace uso del
seguro. Una cuota de 5 $ o 10 $ que se paga por cada receta médica para conseguir
fármacos, por ejemplo, es un tipo habitual de copago.
3.
En el coaseguro, la responsabilidad de los gastos se reparte entre el asegurado y la
compañía aseguradora de acuerdo con un porcentaje determinado. Muchas pólizas
de seguros médicos, por ejemplo, pagan el 80% de los costes, y el cliente debe ha-
cerse cargo del 20% restante.

376 Capítulo 16 | La economía de la información

 El objetivo de cada uno de estos tres mecanismos consiste en incentivar de algún modo
a los tomadores de seguros para que reduzcan la gravedad o la probabilidad de sus reclama-
16.1
ciones a la aseguradora. Estas y otras prácticas reducen la incidencia del riesgo inducido en
el sector de los seguros. Pero es importante recordar que aun amortiguando sus efectos con
iniciativas de este tipo, el riesgo inducido puede crear igualmente ineficiencias y repercutir
en la estructura de los mercados donde se da. 16.2

Economía basada en la evidencia 16.3

Q: ¿Por qué son tan caros los seguros médicos privados?

L
s seguros médicos son un tema prioritario para la sociedad, pero complejo para los
economistas. La competencia puede favorecer la innovación, la bajada de precios y,
en general, aumentar la eficiencia. Pero cuando se trata de seguros médicos, la com-
petencia enreda las cosas. Como dijimos antes en este mismo capítulo, si las compañías
de seguros no tienen manera de valorar el estado de salud de cada persona interesada en
contratar una póliza, no hay ninguna garantía de que la competencia dé lugar a un sector
de seguros médicos pujante. Esto conduce a posibles ventajas derivadas de la interven-
ción del Estado, como el programa Obamacare del que hablamos antes.
A mediados de la década de 1990 se realizó un estudio a pequeña escala de este problema dentro de la Universidad
de Harvard. Durante muchos años, Harvard había ofrecido a sus empleados muchos planes de seguros distintos y había
subvencionado gran parte de ellos. Por ejemplo, la diferencia de prima entre la opción más barata de seguro médico y
la más cara superaba los 600 $, pero los empleados sólo tenían que pagar 300 $ más para conseguir toda la cobertura
adicional, porque Harvard subvencionaba esas primas. En 1995, cuando los precios de los seguros médicos se dispara-
ron, Harvard decidió que fueran los empleados los que pagaran el coste adicional de sus costosos planes de asistencia
sanitaria. Instauró un programa para subvencionar todos los planes con la misma cantidad de base, y los usuarios debían
pagar todos los costes adicionales de los planes más caros. El resultado fue que todos los planes subieron de precio, pero
subieron más los más caros.
Para algunos empleados, el nuevo programa entró en vigor en 1995. Para otros, lo hizo en 1996. Aprovechando
esta diferencia, los economistas David Cutler y Sarah Reber analizaron la repercusión de la información asimétrica en
la nueva situacion de mayor competencia de precios, y el efecto de esta mayor competencia sobre las prestaciones de
asistencia médica.11
Descubrieron un aumento considerable de la selección adversa con la mayor competencia de precios: la gente con
buena salud consideró que no valía la pena pagar el precio adicional de los planes de asistencia sanitaria más completos,
lo que aumentó el porcentaje de gente con problemas de salud en los planes de asistencia sanitaria más caros. Esta se-
lección adversa hizo aumentar el precio de los planes más caros. Los autores calcularon que esta selección adversa tuvo
unos costes sustanciales, de entre el 2% y el 4% del gasto en asistencia médica básica en Harvard (lo que significa que
el coste de una mayor selección adversa para el personal de Harvard fue, en promedio, como si los planes de asistencia
sanitaria básica fueran entre un 2% y un 4% más caros).
De modo que la información asimétrica puede favorecer que los seguros privados tengan un precio más elevado.
¿Puede ayudar la intervención del Estado? Lo analizaremos a continuación.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Por qué son tan caros los
seguros médicos privados?
El experimento de Harvard
revela signos de selección
adversa: los pacientes más
sanos optan por prescindir
de la cobertura sanitaria
más cara.
Opciones elegidas por los
empleados de la Universi-
dad de Harvard.
Los resultados proceden de
un cambio en los precios
de los planes de asistencia
sanitaria ofrecidos a los em-
pleados de una universidad.

Sección 16.2 | Actuaciones ocultas: mercados con riesgo inducido 377

16.1
16.3 Políticas públicas en un mundo
de información asimétrica
16.2 Incluso cuando las medidas privadas para resolver la selección adversa y el riesgo inducido
son efectivas, es posible que resulte favorable una intervención del Estado. Para ver por
qué, consideremos el caso de la asistencia médica. Sabemos que la gente con mala salud
16.3 tiene más probabilidad de necesitar asistencia médica y, por tanto, tiene más incentivos a
contratar un seguro. Este problema de selección adversa eleva los costes que soportan las
compañías de seguros, lo que conduce a una subida del precio de las primas. Si los precios
suben tanto como para que el consumidor marginal decida no asegurarse, el problema se
acrecienta hasta que sólo contratan seguros los consumidores más enfermos a precios altí-
simos, o hasta que el mercado se hunde.
Los datos disponibles encajan con estas espirales de muerte que condujeron al desmo-
ronamiento de la cobertura de los seguros en Estados Unidos antes de la implantación de la
Ley de Sanidad Asequible (ACA), conocida como Obamacare. Por ejemplo, en la prima-
vera de 2010, más de 8 millones de los 46 millones de personas sin asegurar, tenían edades
comprendidas entre 18 y 24 años, y unos 16,5 millones tenían edades de entre 18 y 34 años.
Seguramente, estos trabajadores más jóvenes tienen mejor salud que el estadounidense me-
dio (de 36,7 años) y se pueden considerar de bajo riesgo. Si deciden no contratar seguros
médicos, aumenta el riesgo promedio de los que contratan seguros, lo que requiere primas
más altas que animan a más individuos de bajo riesgo a retirarse del mercado. Esta espi-
ral de muerte en el mercado de los seguros médicos debida a la selección adversa fue, de
hecho, uno de los motivos del Obamacare, que pretendía evitar ese hundimiento haciendo
obligatorio el seguro médico.
El problema de base radica en las características ocultas: la gente que contrata un seguro
médico tiene más información sobre sus costes médicos probables que las aseguradoras.
Una consecuencia importante de estas características ocultas es que, incluso cuando todo
el mundo quiere un seguro y está dispuesto a pagar más por contratarlo que los gastos sa-
nitarios que espera tener, el mercado puede no ser capaz de proporcionar un seguro médico
a todo el mundo. Así que el Estado debe intervenir para intentar mejorar los resultados del
mercado. Con la ACA es obligatorio tener seguro médico, lo que puede evitar que el mer-
cado se desmorone por completo. La obligación funciona como un impuesto: en 2016, los
individuos que no tuvieran seguro médico pagarían unos 60 $ al mes. El presidente Obama
aprobó esta ley en marzo de 2010. Se esperaba que con ella el precio de los seguros bajara
porque obliga a la gente sana a contratar un seguro, lo que reduce el problema de la selec-
ción adversa. ¿Funcionó en la práctica?
Aunque es muy pronto para decir si la ACA funcionó como se espe-
raba, existe un caso que los economistas han analizado empíricamente para
estudiar una cuestión similar. La ACA se parece mucho a la reforma de
asistencia sanitaria universal que se realizó en Massachusetts en 2006 y
que también incluía una obligación individual. Tres economistas, Amitabh
Chandra, Jonathan Gruber y Robin McKnight, analizaron si esta obliga-
ción mitigó el problema de la selección adversa en el mercado de los se-
guros médicos de Massachusetts.12 Al comparar el número de asegurados
con buena y mala salud justo antes y después de la nueva ley, vieron que
la cantidad de asegurados sanos casi se triplicó, mientras que la cantidad
de asegurados con mala salud sólo se dobló. El hecho de que aumentara la
cantidad de contratos firmados con gente sana indica que la ley de Massa-
En marzo de 2010, el presidente chusetts contribuyó a reducir el problema de la selección adversa.
Obama aprobó la ACA. El siguiente paso será analizar cómo repercutió la medida en los precios de las compa-
ñías aseguradoras. Los datos empíricos disponibles parecen indicar que el precio medio de
las primas en todo el estado de Massachusetts ha bajado.

La intervención pública y el riesgo inducido

¿Puede la intervención del Estado aliviar los problemas derivados del riesgo inducido? La
respuesta es afirmativa. Sigamos con el ejemplo de la asistencia sanitaria. La implantación

378 Capítulo 16 | La economía de la información

 de la ACA o de la reforma de Massachusetts puede dar lugar a ciertos problemas. Por
ejemplo, el riesgo inducido podría animar a los ciudadanos a cuidarse menos que cuando
16.1
no tenían seguro médico. Con una cobertura sanitaria excelente, es posible que la gente se
exponga a más riesgos.
¿Cómo puede intervenir el Estado para reducir el riesgo inducido? Una opción consiste
en introducir impuestos para limitar las conductas de riesgo o en crear subvenciones para 16.2
promover las actuaciones saludables. Como acabamos de ver, otra posibilidad es introducir
franquicias y copagos similares a los que utilizan hoy los aseguradores privados.
Por supuesto, la intervención del gobierno debido a la información asimétrica abarca 16.3
mucho más que la asistencia sanitaria. Por ejemplo, la obligación de contratar un seguro de
coche o idear incentivos para fomentar hábitos de conducción segura.
Aunque en teoría estas medidas tienen mucho sentido, en la práctica, como hemos visto
en el capítulo 10, los Estados afrontan auténticos desafíos. En primer lugar, las estrategias
del mercado que hemos comentado impiden el hundimiento total del mercado (que, como
vimos en el caso de los coches usados, es una posibilidad real). En segundo lugar, incluso
en los casos en los que hay que hacer mejoras, problemas parecidos de información asimé-
trica que limitan el comercio privado pueden impedir una actuación
efectiva del Estado. Al fin y al cabo, el Estado tampoco es capaz de ver
características o acciones ocultas.
El Estado puede mejorar la equi-
En muchos casos, los problemas son los costes que generan las
dad, pero a menudo lo hace a políticas públicas para conseguir una distribución más equitativa de
costa de reducir la eficiencia. los ingresos y recursos cuando hay información asimétrica. Estos pro-
blemas conforman la base de la célebre disyuntiva entre equidad y
eficiencia de la que hablamos en el capítulo 10: el Estado puede mejo-
rar la equidad, pero a menudo lo hace a costa de reducir la eficiencia.

La disyuntiva equidad-eficiencia
Los economistas entienden que siempre haya habido cierto nivel de desempleo en las eco-
nomías de mercado y que en gran parte sea inevitable. Los trabajadores tardan tiempo en
encontrar empleos acordes con su capacidad e interés. Pero cuando se está desempleado,
el trabajador no cobra un sueldo y las familias sufren. Las economías de mercado más
avanzadas se esfuerzan por lograr más equidad ofreciendo prestaciones de desempleo. Sin
embargo, esas ayudas también generan costes debido al riesgo inducido.
El riesgo inducido está presente en el problema de la asistencia a personas desempleadas,
porque la intensidad de la búsqueda de un empleo o las ofertas de empleo que cada cual re-
chaza son información privada. Sería difícil diseñar un sistema de prestaciones al desempleo
que ofreciera generosas ayudas a quien «busque trabajo con mucho empeño». Una presta-
ción generosa anima menos a buscar trabajo y puede alargar más la duración del desempleo.
La aparición del riesgo inducido en el comportamiento de los trabajadores desemplea-
dos introduce una disyuntiva inevitable en el diseño de las ayudas: mayor equidad y protec-
ción para los desempleados y sus familias implica la reducción del esfuerzo del trabajador
para encontrar un nuevo empleo. Como es natural, esta disyuntiva no significa que las
ayudas por desempleo sean innecesarias o indeseables, pero tal vez sugieran que la cuantía
de las mismas no debería ser tan generosa como para eliminar todos los incentivos para
buscar trabajo. Por ejemplo, está claro que las prestaciones por desempleo iguales al sueldo
que se ganaría trabajando son una mala idea.

Crimen y castigo como un problema de relación entre principal

y agente
Los problemas de información asimétrica son relevantes no sólo cuando los Estados in-
tervienen para conseguir una redistribución, como con las prestaciones por desempleo,
sino también cuando aspiran a reforzar la ley y el orden. Los economistas galardonados
con el premio Nobel Gary Becker y George Stigler plantearon que el problema del control
y el castigo de los delitos debería entenderse como un problema económico de principal y
agente, donde la sociedad hace las veces de principal, y el ciudadano sujeto a las normas
es el agente.

Sección 16.3 | Políticas públicas en un mundo de información asimétrica  379

16.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Riesgo inducido cuando se busca empleo

16.2
La importancia del riesgo inducido en la actitud de los desempleado típico tiene una probabilidad 2,4 veces
desempleados que buscan trabajo aparece reflejada en más alta de salir del desempleo la semana previa al fin
diversos estudios. En Estados Unidos, las personas des- de la prestación que cualquier otra semana.15
16.3 empleadas dedican un promedio de tan sólo 41 minutos
cada día laborable a buscar un trabajo. Este tiempo au-
menta a más de 60 minutos por día laborable cuando
falta una semana para que expire la prestación por des-
empleo (en la mayoría de los estados del país, las ayudas
por desempleo duran 6 meses).
Este dato parece indicar que cuando hay cobertura
por desempleo, los trabajadores en paro no se esfuerzan
tanto en buscar un nuevo trabajo como lo harían si no
existiera esa cobertura.14 De acuerdo con esta lógica, los
trabajadores europeos, que suelen cobrar ayudas más
generosas por desempleo que los trabajadores estado-
unidenses, dedican menos tiempo aún a buscar un tra-
bajo nuevo.
La actitud a la hora de buscar trabajo por parte de los Según los estudios disponibles, las personas desem-
desempleados también confirma que muestran más in- pleadas no se esfuerzan tanto por encontrar un tra-
terés en encontrar trabajo justo antes de que se acabe bajo como lo harían si no tuvieran ninguna ayuda por
la prestación. En Austria, por ejemplo, se calcula que un desempleo.

Estamos rodeados de reglas por todas partes. Todos los Estados imponen leyes, defien-
den derechos de propiedad, y combaten los delitos. Si no lo hicieran, la sociedad sufriría
los actos perniciosos de bastantes garbanzos negros. Por otra parte, si un Estado quisiera
evitar absolutamente todos los delitos, tendría que contar con una fuerza policial de unas
dimensiones ingobernables. Cada Estado sitúa el nivel deseado de delincuencia y persecu-
ción de la misma en un punto intermedio entre ambos extremos.
Becker y Stigler plantearon que la delincuencia se puede contemplar como una relación
entre principal y agente con riesgo inducido, porque los actos del agente, cometa o no un
delito, no son completamente observables por parte del principal, en este caso el Estado
(o las autoridades).13 Desde este punto de vista, la prevención de la delincuencia es un
problema de planificación de incentivos. Becker y Stigler propusieron entonces que, como
primera aproximación, los incentivos se planearan de acuerdo con el castigo esperado,
definido como el producto de estos dos términos:

Castigo esperado = Probabilidad de detección × Cuantía del castigo si se detecta

Así que, o la probabilidad de detección es muy alta, o el castigo, en caso de detección,

deberá ser lo bastante severo como para alcanzar el nivel de castigo esperado necesario
para evitar el delito.
Becker señaló que, aunque es muy caro para la sociedad garantizar una probabilidad alta
de detección, aumentar el castigo en caso de detección no lo es tanto. Un «código penal»
óptimo debería tener una probabilidad de detección más bien baja y, por tanto, una fuerza
policial reducida, pero debería imponer castigos duros a los delitos detectados. Esta es
una base sólida para pensar en la creación de leyes y su cumplimiento. Esto explicaría por
qué, aunque muchos delitos menores queden impunes, la sociedad es capaz de disuadir lo
suficiente de la comisión de otros delitos más graves.

380 Capítulo 16 | La economía de la información

 Resumen

Muchos mercados del mundo real se caracterizan por una información asimétrica,
porque existen disparidades informativas importantes entre compradores y vendedores.

Un tipo de información asimétrica se debe a características ocultas, lo que significa

que ciertas características son desconocidas para vendedores o compradores.
Las características ocultas crean selección adversa cuando los agentes pueden usar
su información privada para decidir si participar o no en una transacción.

Otro tipo de información asimétrica proviene de las acciones ocultas, que surgen cuando
una parte de la transacción puede realizar acciones imposibles de observar por la otra
parte, lo que repercute en los beneficios de todos. Las actuaciones ocultas generan
riesgos inducidos.

Aunque el mercado ha desarrollado estrategias para atajar las asimetrías de información,

como garantías, franquicias, certificaciones y salarios de eficiencia, en muchos casos
resultan insuficientes, y la intervención del Estado puede servir para reducir las
ineficiencias que crea la información asimétrica.

Términos clave
información asimétrica p. 367 selección adversa p. 369 relación entre principal y agente p. 374
características ocultas p. 367 señalización p. 370 salarios de eficiencia p. 375
actuaciones ocultas p. 367 riesgo inducido p. 373

Preguntas
1. ¿Qué es la información asimétrica? ¿Cuáles son los dos
tipos que hay?
2. Explica por qué los «coches malos acaban con los coches
buenos» en el mercado de coches usados.
3. ¿Por qué aparece la selección adversa en el mercado de
los seguros médicos?
4. ¿Cómo resuelven las certificaciones por parte de terce-
ros y las garantías el problema de selección adversa en el
mercado de coches usados? Explica tu respuesta.
5. Explica los siguientes términos:
a. Relación entre principal y agente
b. Riesgo inducido
6. ¿Cuándo pagan las empresas salarios de eficiencia? ¿Qué
relación hay entre el riesgo inducido y los salarios de
eficiencia?
7. ¿La información asimétrica exige necesariamente la in-
tervención del Estado en un mercado?
8. ¿Cómo pueden generar las ayudas por desempleo un pro-
blema de riesgo inducido?
9. Explica los costes potenciales de ofrecer inventivos muy
altos dentro del cuerpo de la policía. ¿Sería buena idea pa-
gar más a los agentes de policía si efectúan más arrestos?
10. ¿Cómo puede contemplarse la delincuencia y las san-
ciones como un problema de relación entre principal y
agente? ¿Qué insinúa ese punto de vista sobre la preven-
ción de la delincuencia?

Preguntas 381
Problemas
1. Cuando finaliza el contrato de un jugador de béisbol de
las grandes ligas estadounidenses, el jugador puede fir-
mar un contrato nuevo con su equipo actual, o quedarse
libre y firmar un contrato para jugar en otro equipo. Si la
selección adversa es un problema en el mercado de los
jugadores de las grandes ligas, ¿quién crees que tiene más
probabilidad de salir perjudicado durante la temporada
posterior a la firma de un nuevo contrato: los que renue-
van con su equipo actual o los que firman contrato con un
equipo nuevo? Explica tu respuesta.
2. En cierta localidad hay 50 personas de bajo riesgo y
50 personas de alto riesgo. Una persona de bajo riesgo
gasta un promedio de 1.000 $ en atención sanitaria al año,
y está dispuesta a pagar 1.200 $ por un seguro médico.
Una persona de alto riesgo paga un promedio de 2.000 $
en atención sanitaria al año, y está dispuesta a pagar 2.400
$ por un seguro medico. (Ambas personas tienen aversión
al riesgo.) Las compañías aseguradoras no pueden saber
quién es de alto riesgo y quién es de bajo riesgo.
a. Demuestra que una compañía perderá dinero si ofrece
seguros médicos a un precio de 1.600 $.
b. Demuestra que si la aseguradora pide 2.200 $ por el
seguro médico, la gente de bajo riesgo no se asegu-
rará. Calcula el excedente total si el precio asciende a
2.200 $.
c. Supón ahora que la Administración aprueba una ley
que exige que todo el mundo contrate un seguro mé-
dico y fija el precio de los seguros en 1.600 $. Calcula
el excedente total con esta ley.
d. La Ley de Protección del Paciente y de Sanidad Ase-
quible (ACA; también conocida como «Obamacare»)
incluye la obligación de que todo el mundo tenga un
seguro médico. ¿Significa eso que existe un argu-
mento de eficiencia en favor de esa obligación indivi-
dual? Defiende tu respuesta con atención.
3. Este capítulo explica que la señalización es una actuación
que realiza un individuo con información privada para
convencer a los demás sobre su información. La com-
probación también implica información privada, pero
es distinta de la señalización. La comprobación es una
actuación que realiza una persona sin información para
conocer la información privada de alguien. Por ejemplo,
tú harás una comprobación si pides a un mecánico que
inspeccione el vehículo usado que estás pensando en
comprar.
La historia bíblica del rey Salomón que aparece en el Li-
bro I de los Reyes, 3:16-28 (véase además https://es.wiki-
pedia.org/wiki/Juicio_de_Salom%C3%B3n), cuenta que
dos mujeres jóvenes acudieron a ver a Salomón para pe-
dirle justicia. Ambas mujeres tenían sendos hijos recién
nacidos, pero una de ellas afirmaba que la otra, tras matar
382 Capítulo 16 | La economía de la información
por accidente al hijo propio mientras dormía, le había
cambiado el hijo muerto por el vivo, para que pareciera
que el muerto era el suyo y el vivo era el de la otra. La
otra mujer lo negaba, y ambas afirmaban ser la madre del
niño vivo, y que el niño muerto era de la otra. Demuestra
que el rey Salomón sabía mucho de comprobaciones.
4. Todos los coches usados son buenos o malos. Los due-
ños saben si son de un tipo u otro, pero los compradores,
no; es decir, la calidad de un coche es información pri-
vada. Hay muchos más compradores que vendedores. Los
compradores valoran un coche en buen estado en 3.000 $
y uno en mal estado en 100 $. Los propietarios pueden
pasarle una revisión a sus coches por 100 $. Si lo hacen,
recibirán un certificado que dice si el vehículo es malo o
bueno. Demuestra que los dueños de coches buenos revi-
sarán sus coches y los venderán por 4.000 $. Demuestra
también que los dueños de coches malos no conseguirán
el certificado y que venderán sus coches por 200 $.
5. Supón que algunos trabajadores están capacitados y que
otros son extraordinarios. Las empresas están dispuestas
a pagar a las personas capacitadas un salario de 12.000
y a las extraordinarias, uno de 15.000 $. Los trabajado-
res saben si están capacitados o si son extraordinarios,
pero las empresas, no; es decir, las capacidades son infor-
mación privada. A las personas capacitadas les costaría
6.000 $ conseguir un título universitario, pero a las ex-
traordinarias puede salirles tan sólo por 2.000 $, ya que
pueden finalizar sus estudios mucho antes. Demuestra
que en equilibrio en este mercado de trabajo (i) la gente
extraordinaria va a la universidad, pero la capacitada no;
y (ii) las empresas pagan 15.000 $ a quienes tienen una
titulación universitaria, y 12.000 $ a quienes tienen los
estudios de enseñanza secundaria.
6. El inflado de notas es generalizado; los alumnos de for-
mación superior obtienen notas más altas en las pruebas
y exámenes actuales por un esfuerzo que en el pasado
habría obtenido una calificación más baja. Un estudio re-
ciente desveló que el 41 % de los estudiantes sacó una
media de sobresaliente bajo o más en 2009, mientras que
en 1969 sólo obtuvo esa media de calificaciones el 7 %.
En otras palabras, las notas mejoran, pero el aprendizaje
real, no. Los empleadores suelen utilizar las calificaciones
y los títulos superiores como señales dentro del mercado
laboral, donde hay información asimétrica. ¿Qué efecto
tendrá el inflado de notas en la eficacia de la señalización
mediante títulos superiores y expediente académico?
7. El Gobierno de Estados Unidos, como muchos otros del
resto del mundo, rescató a grandes instituciones financie-
ras consideradas «demasiado grandes para dejarlas caer»
durante la crisis financiera de 2008. Algunas voces críti-
cas con los rescates dijeron que estas políticas creaban un
 problema de riesgo inducido: los bancos asumirían pro-
yectos demasiado arriesgados al saber que el Gobierno
los rescataría si el proyecto fracasaba. Analiza este pro-
blema de riesgo inducido:
a. Imagina que un banco tiene la oportunidad de invertir
en un proyecto arriesgado. Si sale bien, el banco ga-
nará 80 $; si sale mal, el banco perderá 100 $. La pro-
babilidad de que el proyecto funcione es 0,5. ¿Cuál
es el valor esperado de invertir en este proyecto? Si el
banco es neutral al riesgo, ¿hará esta inversión?
b. Imagina ahora que el Gobierno sigue la política de
ayudar a los bancos que sufren pérdidas abonándoles
el 30% de las pérdidas en caso de que un proyecto
salga mal. Por tanto, si el proyecto del que habla-
mos antes sale mal, el banco recibirá 0,30 × 100 $,
o 30 $. ¿Cuál es el valor esperado de invertir en este
proyecto? Si el banco es neutral al riesgo, ¿hará esta
inversión?
8. Steven Levitt y Chad Syverson compararon casos de ven-
tas de casas realizadas por agentes inmobiliarios reales
contratados por otras personas, con otros casos en los que
un agente vende su propia casa. Con el estudio descu-
brieron que las casas de agentes inmobiliarios reales se
vendieron un 3,7% más caras que otras viviendas y que
estuvieron en el mercado 9,5 días más que las otras, con
todo lo demás igual. ¿Cómo podría explicar estos resulta-
dos el riesgo inducido?
9. En las competiciones de lucha sumo suele haber 66 par-
ticipantes. Cada uno de ellos interviene en 15 luchas. El
luchador que consigue un récord de victorias (ocho o
más) sube automáticamente en la clasificación oficial; un
luchador con récord de derrotas baja automáticamente en
esa clasificación. Supón que la última lucha de una com-
petición se produce entre el Luchador A, que lleva ocho
victorias, y el Luchador B, que lleva siete. Si el riesgo in-
ducido es un problema de peso en la lucha de sumo, ¿cuál
de los dos tiene más posibilidades de ganar este combate?
10. Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, está casada
con el premio Nobel de Economía Georges A. Akerlof.
Cuando el matrimonio contrataba niñeras en la década
de 1980, les pagaban más de lo habitual en el mercado de
las cuidadoras de niños. Si podían tener niñera por menos
dinero, ¿cómo explicarías por qué decidieron pagar más?
11. El Estado quiere reducir los delitos de guante blanco.
a. Imagina que nunca se condena por error a personas
inocentes de un delito. Explica por qué el modelo de
Becker sobre la delincuencia y su castigo insta a au-
mentar las multas para las personas condenadas, en
lugar de contratar más gente para investigar los delitos
de guante blanco.
b.
Supón ahora que se cometen errores y que a veces
se condena a gente inocente por delitos de guante
blanco. ¿Por qué en este caso habría que contratar a
más investigadores en lugar de aumentar las multas?
¿Qué importancia tiene aquí la equidad o la justicia?
Problemas 383
17 Subastas
y negociaciones
¿Cómo hay que
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2% of Ron Steen’s Future Earnings For College Money

de eBay?
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Mientras te esfuerzas por entender la primera ley de Kepler

Starting bid: US $100,000.00 Place Bid >
para el examen de astronomía que tienes mañana, no te resis-
Pay no interest until 2007 - Apply
tes a echar una ojeada a la guerra que estás librando en eBay.
End time: Aug-13-06 15:03:12 PDT (2 days 3 hours)
Shipping costs: Check item description and payment
Un tipo llamado «MrBigTime» no deja de mejorar tu puja por
Ships to:
instructions or contact seller for details
Worldwide
un iPod Touch de Apple de cuarta generación. La subasta
Item location: Anaheim, Ca, United States acaba hoy a medianoche y te preguntas cuál sería la mejor
History: 0 bids
estrategia: si hacer ya una puja agresiva o si lanzar una puja
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ganadora en el último momento (una estrategia conocida
Sell one like this como «puja de última hora»). No puedes concentrarte en la
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astronomía. La subasta es mucho más emocionante y no pue-
Description (revised) des pensar en los cuerpos celestes.
Todo el que ha pujado alguna vez en una subasta lo
sabe. El pulso se acelera, sudan las palmas de las manos; parece aflorar el instinto ani-
mal. Tal vez por eso se han convertido en una forma de vida habitual para millones de
personas en todo el planeta que quieren comprar, vender o hacer negocio. Sólo en Es-
tados Unidos más del 20% de los adultos participa en subastas por Internet. Y compran
y venden todo tipo de cosas. En 2006, un universitario puso en venta en eBay el 2% de
sus ingresos futuros a cambio de la inversion más alta que alguien hiciera para cubrir sus
gastos por ir a la universidad.
Hasta ahora te hemos tratado como un consumidor sin capacidad para influir en el
precio (price-taker), que compra lo que encaja mejor con sus preferencias al precio de
mercado (suponiendo que puedas pagarte esa compra). No puedes influir en absoluto
en el precio que pagas; no eres más que uno de los muchos consumidores. Pero lo cierto
es que hay numerosas situaciones que te permiten ejercer cierta influencia en el precio
que pagas a la hora de comprar. En eBay, por ejemplo, la puja más alta gana el objeto

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

17.1 EBE 17.2 EBE
Subastas ¿Cómo hay Negociación ¿Quién decide
que pujar en cómo se gasta
una subasta de el dinero en una
eBay? familia?

384
 IDEAS CLAVE

Cada vez se recurre más a las subastas para vender bienes y servicios.

Hay cuatro tipos principales de subastas: la inglesa, la holandesa y las subastas a pliego cerrado
de primer precio y de segundo precio.

La negociación es otra manera frecuente de intercambiar bienes y servicios.

La capacidad de negociación determina en gran medida los términos del intercambio.

subastado y el ganador paga una cantidad igual a la puja. En los mercados

donde compradores y vendedores acuerdan de manera activa los precios, como
en el caso de los coches de segunda mano, los pisos y algunos aparatos domés-
ticos, participas de manera activa en la fijación de precios negociando directa-
mente con el vendedor.
En este capítulo analizamos la economía que subyace a esas situacio-
nes en las que, como consumidor, tienes capacidad para influir en el pre-
cio que pagas. Una vez más, la optimización será un factor determinante:
escogerás la mejor alternativa dentro de estas nuevas configuraciones
económicas. Analizaremos cómo deberías optimizar en estos casos (si
adoptar una estrategia de puja de última hora en eBay, por ejemplo, o si
deberías rechazar el coche que te ofrecen). También analizamos cómo re-
percuten esos mismos principios de negociación en la vida diaria, tal vez
de maneras que jamás imaginaste. Este objetivo nos conducirá hasta los
mercados matrimoniales y nos ayudará a responder un segundo interro-
¿Puedes esperar a que se marche tu tía
antes de subastar lo que te ha regalado? gante: ¿Quién decide cómo se gasta el dinero en una familia?

17.1 Subastas
Una subasta es un mercado donde compradores potenciales pujan por un bien, y el que
Una subasta es un mercado donde
compradores potenciales pujanmás ofrece se queda ese bien. Las subastas han formado parte de la historia desde tiempos
por un bien, y el que más ofrece se
remotos. Desde las subastas de esclavos en el antiguo Egipto hasta las subastas matrimo-
queda ese bien.
niales de novias en Asia Menor o la subasta que hizo la guardia pretoriana del mismísimo
Imperio romano en el año 193 d. de C., las subastas se han utilizado para repartir bienes y
servicios durante siglos. Aunque las subastas han sido muy útiles a lo largo de la historia
y ahora se usan para vender casi todo lo imaginable (vinos antiguos, viviendas embargadas,
permisos de contaminación, cromos de béisbol y hasta los ingresos futuros de la gente,
como se ve en la imagen que abre este capítulo), los economistas han empezado a compren-
der hace poco las distintas modalidades de subastas que existen en los mercados de hoy.
¿Por qué algunos bienes se subastan al precio de la puja más alta, en lugar de venderse
a precios fijos, como los productos de los supermercados? Dicho
llanamente, algunos bienes no tienen precios bien definidos, lo
Algunos bienes no tienen precios que convierte las subastas en un sistema de venta especialmente
bien definidos, lo que convierte útil para venderlos que ayuda a descubrir su precio. Por ejem-
plo, si quieres vender un cuadro que recibiste de tus abuelos y
las subastas en un sistema de venta que sólo puede interesar a unos pocos compradores, subastarlo es
especialmente útil porque ayuda una buena manera de descubrir cuál es su precio verdadero y de
a descubrir su precio. encontrar el tipo de comprador dispuesto a pagarlo. En general,
es muy frecuente que los bienes únicos, con una cantidad redu-
cida de compradores, se subasten. En el caso de bienes fácilmente

Sección 17.1 | Subastas 385

 Porcentaje 25%
17.1
20

17.2 15

10

Mar Ago Ene Jun Nov Abr Sep Feb Jul Dic May Oct Mar Ago Ene Jul Nov Abr Sep Feb Jul Dic May Oct Mar
’00 ’00 ’01 ’01 ’01 ’02 ’02 ’03 ’03 ’03 ’04 ’04 ’05 ’05 ’06 ’06 ’06 ’07 ’07 ’08 ’08 ’08 ’09 ’09 ’10

Figura 17.1 Porcentaje de estadounidenses adultos que participan en subastas por Internet cada mes
El porcentaje de estadounidenses adultos que han participado en alguna subasta por Internet, ya sea de eBay u
otra, ha aumentado de un 10% en el año 2000 hasta un 20% en 2010.

sustituibles, con muchos vendedores y compradores, no existe el problema de descubrir su

precio; por eso las latas de atún y los melocotones se suelen vender en tiendas de comes-
tibles a precios fijos.
Sin embargo, con la irrupción de Internet, las subastas han dejado de centrarse en la venta
de objetos exóticos con un número reducido de compradores. Ahora es fácil ver a diario que
en las subastas se venden bienes «corrientes», como libros, pelotas de golf, iPods y cuader-
nos (con los que el descubrimiento del precio no es el objetivo primordial). Las subastas
por Internet son para los vendedores una forma rápida de vender objetos. Nadie ha sido
capaz de dar una sola explicación de por qué las subastas se han vuelto tan populares entre
los consumidores (aunque es posible que esa popularidad haya tocado techo).1 Una razón
es que ofrecen diversión. Muchos compradores se entusiasman compitiendo en eBay por el
iPod Touch de Apple ante la posibilidad de hacer un negocio muy bueno, en lugar de acer-
carse a la tienda de Apple y pagar un precio ya estipulado. Estos atractivos han incremen-
tado enormemente la participación en subastas en la Red, tal como muestra la figura 17.1.
Y lo que se vende genera miles de millones de dólares: en la actualidad se venden cada año
más de 300.000 millones de dólares en subastas.
En este apartado nos centramos en varias modalidades habituales de subastas. Como
verás, el análisis de las subastas permite comprender la formación de mercados y es una
aplicación excelente de la teoría de juegos, a la que dedicamos el capítulo 13.
Establezcamos algunos supuestos simplificadores. Supondremos que cada postor tiene
su propia valoración privada del objeto subastado (la cual desconocen el resto de postores
y el vendedor). Supongamos también que en una subasta participan únicamente cinco pos-
tores interesados en pujar por un par de entradas para ver al Manchester United.
Cada uno de ellos está dispuesto a pagar los valores que aparecen en la fi-
gura 17.2. De los cinco postores, Antonia es quien está dispuesta a pagar más
por esas entradas: 250 $. La persona con la valoración más baja es Helio. Él
está dispuesto a pagar 50 $ por las entradas. Braulio, Carolina y Diego tienen
valores intermedios. Veamos ahora cómo pujará cada cual en distintos tipos de
subastas. Pero antes de hacerlo tal vez te estés preguntando: ¿Por qué el ven-
dedor no le vende sin más las entradas a Antonia por 250 $? La respuesta es
que el vendedor no sabe cuánto está dispuesta a pagar Antonia (su valoración
privada), y la subasta es útil en parte porque el vendedor no necesita conocer
esa información (y eso está relacionado, por supuesto, con la importancia de
las subastas en el descubrimiento del precio).
Puedes encontrar hasta entradas de fútbol en
una subasta.

386 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones

 Figura 17.2 Valoración de cada postor de las Postor Valor 17.1
entradas para ver jugar al Manchester United Antonia 250 $
Cada uno de los cinco postores de la tabla tiene Braulio 200 $
su propia valoración individual y privada de las Carolina 150 $
17.2
entradas para ver jugar al Manchester United. Es- Diego 100 $
tos valores son la cantidad máxima que pagarían Helio 50 $
por un par de entradas.

Una subasta abierta es aquella
en la que las pujas son públicas.
Una subasta a pliego cerrado es
aquella en la que los postores hacen
sus pujas en privado, de forma que
ningún otro postor conoce la puja
del resto de participantes.
Una subasta inglesa es una subasta
abierta en la que el precio aumenta
hasta que sólo queda en pie una
puja. Quien la hizo gana el objeto
y paga lo que ofreció por él.
Tipos de subastas
Hay muchos tipos de subastas. Para nuestros propósitos será útil clasificarlas de acuerdo a
dos características:
1.
Cómo se hace cada puja
2.
Cómo se determina el precio
La gente suele hacer sus pujas de forma abierta o a pliego cerrado.
Una subasta abierta es aquella en la que las pujas son públicas y los postores compi-
ten directamente entre sí. Una subasta a pliego cerrado es aquella en la que los postores
hacen sus pujas en privado, de forma que ningún otro postor conoce la puja del resto de
participantes. La segunda característica que distingue unas subastas de otras es la forma en
que se determina el precio. En algunos casos, la gente paga la cantidad que pujó. En otras,
es la puja de otro postor (por lo común, la inmediatamente anterior en cuantía) la que deter-
mina el precio. Estas dos diferencias (cómo se hace la puja y cómo se determina el precio)
permiten diferenciar cuatro grandes tipos de subastas:
1.
Subastas abiertas inglesas.
2.
Subastas abiertas holandesas.
3.
Subastas a pliego cerrado de primer precio.
4.
Subastas pliego cerrado de segundo precio.
A continuación veremos la lógica económica que debe guiar las estrategias óptimas para pu-
jar en estos cuatro tipos de subastas (una lógica un tanto relacionada con la teoría de juegos).

Subastas abiertas inglesas

La subasta inglesa tal vez sea la que más te suene. Es esa en la que se grita «¡A la de
una, a la de dos, adjudicado!», la que se utiliza en las casas de subastas especializadas
en antigüedades, como la británica Sotheby’s. En una subasta inglesa intervienen un su-
bastador y varios postores. El subastador inicia el proceso de puja anunciando un precio de
salida bajo a partir del cual los postores pujan abiertamente de forma que cada puja debe
superar la anterior. Cuando ya no hay nadie que suba la puja, el postor que ha ofrecido el
precio más alto paga lo que ha ofrecido y se queda el objeto subastado. En resumen, una
subasta inglesa es una subasta abierta en la que el precio aumenta hasta que sólo queda
en pie una puja.
Puede que aprecies ciertas semejanzas entre esta modalidad y muchas de las subastas
que se practican por Internet, como las de eBay: las pujas se muestran de forma pública y
el precio aumenta hasta que finaliza la subasta (con una evolución «ascendente» del pre-
cio) momento en que el mejor postor gana y paga lo que ofreció por el objeto. En términos
generales, las subastas inglesas se usan a menudo para vender inmuebles, viviendas embar-
gadas, coches y antigüedades, y son muy utilizadas en recaudaciones benéficas.

Las subastas resultan atractivas
y divertidas porque ofrecen la
posibilidad de hacer tratos muy
ventajosos.
Cómo optimizar en una subasta inglesa ¿Cuál sería la estrategia óptima en una
subasta inglesa? Para responder esta pregunta, ponte en el lugar de Antonia durante la
subasta de las entradas de fútbol. Digamos que la subasta comienza con un precio de
salida de 25 $. Los valores de la figura 17.2 revelan que tanto Antonia como el resto de
participantes pujarán a este precio, porque el valor que tienen las entradas para todos ellos
es superior a 25 $. Por tanto, Antonia debería pujar a este precio. Lo hará porque en este

Sección 17.1 | Subastas 387


17.1
17.2
Ya no tengo alma, pero sí unas tazas
de colección muy chulas.
¡Hoy en día nunca se sabe lo
que te vas a encontrar en una
subasta!
En resumen, esta demostración
empírica indica que probablemente
es mejor que dediques el tiempo
a estudiar astronomía, ¡en lugar
de hacer una puja de última hora!
tipo de subasta está dispuesta a pujar hasta llegar al valor que ella da al objeto,
pero no más, porque, si gana, tendrá que pagar lo que haya ofrecido por él.
Pensemos ahora en Elio. Siguiendo el mismo razonamiento, no debería
estar dispuesto a ofrecer más de 50 $ por las entradas. Por tanto, cuando la
puja llegue a 50 $, Helio dejará de pujar. Esto se debe a que si ofrece más
de 50 $ y gana, perderá excedente del consumidor, ya que él sólo valora las
entradas en 50 $. Para Helio no tiene sentido ofrecer nada más que 50 $, y
debería retirarse al llegar a esa cantidad.
Sigamos con el proceso de puja. ¿Qué pasa cuando el precio llega a 100 $?
Pues que Diego se retira porque no debería ofrecer más de 100 $. Y cuando
la subasta llega a 150 $ es Carolina quien deja de pujar. El proceso continúa
hasta llegar a los 200 $. Digamos que Antonia ofrece 200 $ por las entradas
de fútbol. ¿Pujará Braulio? No, porque tendría que ofrecer más de 200 $,
cuando él valora las entradas en 200 $. Por tanto, es Antonia quien gana las
entradas y paga 200 $, con lo que gana 50 $ en excedente del consumidor (250 $ - 200 $).
Lo que acabamos de ver es un resultado general en las subastas inglesas: una estrategia
dominante es pujar hasta que el precio supera el valor que da cada cual al objeto subastado.
En el capítulo 13 comentamos que una estrategia dominante es la que te reporta las mejores
ganancias, con independencia de cómo actúe el resto de jugado-
res. Por tanto, el equilibrio de estrategia dominante (y, por tanto,
también el equilibrio de Nash) en las subastas inglesas para todo
el mundo es pujar de esta manera.
En equilibrio, el ganador será el que ofrezca más, y esa per-
sona pagará un precio igual al segundo valor más alto (o algo
más, si quien lanza la segunda puja más alta ofrece justo el valor
que da al bien; en este ejemplo, si Billy ofrece 200 $, entonces
Antonia tendrá que ganar ofreciendo 200,01 $). Por tanto, en la
subasta inglesa de las entradas de fútbol, el vendedor debería in-
gresar unos 200 $ por las entradas.

QUE HABLEN LOS DATOS

Las pujas de última hora

Si has participado en subastas de eBay y Amazon.com
habrás notado que funcionan con unas reglas algo dis-
tintas: las subastas de eBay concluyen al cabo de un
tiempo preestablecido, pero las de Amazon.com termi-
nan cuando pasan 10 minutos sin que haya una puja. Esta
pequeña diferencia favorece que haya muchas pujas en
el último minuto en eBay (una práctica conocida en in-
glés como sniping). Ambos sitios web ofrecen la opción
de introducir tu puja máxima para que el sistema puje de
forma automática con incrementos mínimos hasta que se
alcanza la cantidad tope indicada, pero muchos partici-
pantes siguen pujando en el último minuto.
Entonces, ¿cuánto se puja a última hora en eBay? El
premio Nobel de Economía Alvin Roth y Axel Ockenfels
resolvieron que el 20% de los individuos hace su última
puja durante los últimos 60 minutos de una subasta en
eBay, frente al 7% de los usuarios de Amazon.com.2 Asi-
mismo descubrieron que, en su muestra, al menos el
40% de las subastas de eBay recibían pujas de última hora
durante los 5 minutos previos al cierre de la subasta, y un
12% de ellas, las recibían ¡en los últimos 10 segundos!
¿Crees que tiene sentido esperar al último minuto o
segundo para pujar?
El estudio de los economistas Sean Gray y David Rei-
ley arroja alguna luz al respecto.3 Analizaron los benefi-
cios de realizar pujas de última hora en eBay mediante
un estudio de campo. Ambos economistas realizaron un
experimento en el que ellos mismos pujaron por dos ob-
jetos idénticos (como películas en DVD y coches de Hot
Wheels), de tal manera que hicieron su puja máxima por
uno de los dos objetos del par días antes de que fina-
lizara la subasta, e hicieron esa misma puja por el otro
objeto del par sólo 10 segundos antes de que finalizara la
subasta. Los resultados después de 70 pares de objetos
no revelan ninguna ventaja significativa en las pujas de
última hora, ya que los precios finales de esos objetos
fueron más o menos los mismos.
En resumen, esta demostración empírica indica que
probablemente es mejor que dediques el tiempo a es-
tudiar astronomía, ¡en lugar de estar pendiente de hacer
una puja en el ultimo momento! Este resultado revela
algo sobre cómo hay que pujar en las subastas de eBay,
el tema de la pregunta que abre este capítulo.

388 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones


¿Cuánto pagarías por él?
Una subasta holandesa es una
subasta abierta en la que el precio
baja hasta que un postor para la
subasta. La persona que detiene
la subasta se queda el bien
subastado y paga por él lo que pujó.
Subastas abiertas holandesas
La tulipomanía irrumpió en los Países Bajos en el siglo xvii. Durante aquel fenómeno, que 17.1
muchos consideran la primera burbuja económica documentada de la historia, cada bulbo
de tulipán se vendía a más de 10 veces los ingresos anuales de un jornalero. En el momento
álgido de la tulipomanía, se cambiaban 5 hectáreas de terreno por un solo bulbo. Como 17.2
era de esperar, la burbuja especulativa fomentó muchas formas creativas de intercambiar
tulipanes. Tal vez la más interesante de todas ellas fue la subasta holandesa.
La subasta holandesa también es una subasta abierta, pero una de las grandes diferencias
que mantiene con la subasta inglesa es que en este caso, se parte de un precio muy superior
al valor de cualquier postor y el precio se va reduciendo poco a poco hasta que alguno de
los participantes acepta la oferta. Es decir, el precio de lo subastado va bajando hasta que
alguien anuncia que quiere comprarlo al precio que se acaba de cantar. La primera persona
que acepta un precio, gana la subasta y paga ese precio. Por tanto, la subasta holandesa es
una subasta abierta con precio descendente, mientras que la subasta inglesa es una subasta
abierta con precio ascendente.
Es probable que no te suene esta variante holandesa de las subastas, pero sigue usándose
en las economías modernas. Aparte de las subastas de tulipanes que se siguen celebrando
hoy en día en Ámsterdam, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos utiliza la subasta
holandesa para vender activos financieros y en muchos puertos pesqueros españoles es el
tipo de subasta preferido para vender pescado al por mayor. También la empresa privada
usa la subasta holandesa: cuando Google sacó sus acciones a venta pública, usó una va-
riante de la subasta holandesa: OpenIPO. De la misma manera, muchas otras empresas
también han utilizado subastas holandesas para recomprar acciones en sus compañías.
Cómo optimizar en una subasta holandesa Para analizar cuál es la estrategia
óptima en una subasta holandesa, retomaremos la subasta de las entradas. Digamos que la
subasta empieza con un precio de 500 $. ¿Aceptará alguien ese precio? Al mirar los valores
individuales de la figura 17.2, se comprueba que ninguno de los cinco postores comprará
a ese precio. La que más se acerca es Antonia, pero sólo está dispuesta a pagar 250 $ y,
por tanto, no pujará al precio de 500 $. Si lo hiciera, perdería 250 $ de excedente
(500 $ – 250 $). Así que, como nadie compra a 500 $, poco después el subastador baja el
precio a 490 $… después a 480 $… luego a 470 $, y así sucesivamente.
¿Cuándo acaba la subasta? ¿Quién ganará y cuánto pagará?
Decidir cuánto pujar en una subasta holandesa es algo más complicado que en la su-
basta inglesa, donde los participantes se limitan a pujar hasta que el precio alcanza el valor
máximo que quieren pagar. Para entenderlo, consideremos la decisión de Antonia cuando
el precio en la subasta holandesa alcanza los 250 $.
¿Debe anunciar entonces que compra a este precio? Si lo hace, conseguirá las entradas,
pero pagará 250 $, un precio que no le reportará ningún excedente (250 $ – 250 $). Pero
también puede «dejarlo pasar» y no comprar a ese precio. En este caso, se arriesga a no
ganar. Es crucial el hecho de desconocer los valores de los otros cuatro postores o cómo
pujarán, así que Antonia se enfrenta al dilema de comprar a este precio obteniendo un ex-
cedente de cero frente a la posibilidad de conseguir un excedente mayor. Supongamos que
deja que prosiga la subasta.
Si nadie compra a 250 $, el precio baja hasta 240 $. Antonia se enfrenta ahora a otra
decisión: aceptar el precio de 240 $ y ganar con seguridad 10 $ en excedente del consumi-
dor (250 $ – 240 $), o esperar a que se anuncie un precio más bajo y arriesgarse a que otra
persona compre antes que ella, lo que le reportará cero excedente del consumidor. ¿Qué
debería hacer ahora?
Llegados a este punto, necesitamos otros supuestos para guiar a Antonia en su estrategia
óptima de puja. Como habrás sospechado, un supuesto determinante guarda relación con
sus preferencias de riesgo. Recuerda del capítulo 15 que la gente sin aversión al riesgo y
que tampoco busca el riesgo es neutral al riesgo. Consideremos la siguiente apuesta: lan-
zas una moneda al aire y, si sale cara, ganas 10 $, y si sale cruz, pierdes 10 $. Una persona
amante del riesgo aceptará encantada la apuesta, una persona con aversión al riesgo, la
rechazará, y una persona neutral al riesgo se mostrará indiferente. La neutralidad ante el
riesgo es un supuesto aceptable ante desafíos pequeños y moderados.
Sección 17.1 | Subastas 389

17.1
17.2
La subasta a pliego cerrado de
primer precio es aquella en la que
los participantes hacen sus pujas en
privado de forma simultánea. Quien
más ofrece gana el bien subastado
y paga por él una cantidad igual a
su puja.
390 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones
Así que, si hay neutralidad ante el riesgo, ¿cuándo debería Antonia parar la subasta?
Cuanto más alto sea el precio, menor será su excedente, pero también mayor probabilidad
tendrá de ser la primera en detener la subasta y de ganar las entradas. Como la decisión de
Antonia depende por completo de su valor privado, en una subasta de este tipo, cuanto ma-
yor sea su valoración del bien, más debe ofrecer por él. Pero queda otro factor que también
debe influir en su puja: la cantidad de participantes contra los que compite en esta subasta.
Si sólo intervienen dos personas en la subasta, ella tendrá más posibilidades y podrá dejar
que el precio baje bastante. Pero si compite con muchas personas más, entonces lo más
probable es que alguien se le adelante a menos que acepte un precio alto.
Una estrategia sencilla para que Antonia optimice consiste en multiplicar lo que está
dispuesta a pagar (250 $) por el número de competidores (4) entre la cantidad total de par-
ticipantes en la subasta (5). (Bajo determinados supuestos, esta estrategia puede deducirse
como un equilibrio de Nash, pero no es necesario entrar en esos detalles.)
Como ella está dispuesta a pagar 250 $, y hay cuatro participantes más (son cinco en
total), esta regla implica que la actuación óptima de Antonia consiste en gritar «compro»,
cuando el precio llegue a 250 $ × 4/5 = 200 $. Resulta que este tipo de estrategia es un equi-
librio de Nash para todos los participantes, lo que significa que esta es la mejor respuesta de
Antonia si el resto también sigue la misma estrategia (pujan 4/5 de su valoración privada).
Como consecuencia, en este equilibrio de Nash es de esperar que Helio, por ejemplo, anun-
cie «compro» cuando el precio llegue a 40 $ (50 $ × 4/5).
En general, cuando el número de participantes es muy bajo (por ejemplo, tan sólo dos),
se puja de manera mucho menos agresiva, lo que, como es natural, tiene lógica. De acuerdo
con la regla del párrafo anterior, si sólo hay dos personas en la subasta, Antonia debería
pujar 250 $ × ½ = 125 $.
Sin embargo, cuando la competencia aumenta (si, por ejemplo, la cantidad de partici-
pantes llega a 100), la puja se acercará mucho más al valor individual. Con la regla anterior,
por ejemplo, Antonia pujará en 250 $ × 99/100 = 247,50 $ con 100 participantes.
Si todo el mundo sigue esta regla de optimización, entonces en la subasta holandesa
ganará el participante con el valor más alto, y pagará 200 $. Esto es así porque Antonia será
la primera en decir «compro» y lo hará en 200 $, así que obtendrá 50 $ en excedente del
consumidor. Y el vendedor de las entradas de fútbol ingresa 200 $.
Curiosamente, esa cantidad es idéntica a la que recibió el vendedor en la subasta inglesa.
Nótese, sin embargo, que no hay ninguna regla general que garantice que el pago real sea
idéntico en ambos tipos de subastas. Por ejemplo, si cambiamos la valoración de Braulio
en la figura 17.2 a 210 $, entonces en la subasta holandesa Antonia ganaría otra vez y pa-
garía 200 $ (la estrategia actual de Braulio consistirá en pujar en 210 $ × 4/5 = 168 $, pero
Antonia vuelve a conseguir el bien en 200 $ antes de que eso suceda). Sin embargo, en la
subasta inglesa, Braulio subirá su puja hasta que el precio alcance 210 $, y Antonia acabará
pagando más: 210 $ en lugar de 200 $.
Pero, lo llamativo es que hay dos resultados idénticos en la subasta inglesa y la holandesa:
primero, Antonia, que tiene la valoración más alta, gana en ambos tipos de subastas. En
segundo lugar, aunque los beneficios reales generados por las dos subastas pueden diferir de-
pendiendo de la valoración exacta de cada participante, resulta que los ingresos esperados son
los mismos. Míralo de este modo: si se celebran varias subastas con muchos bienes distintos
y muchos participantes distintos con diversas valoraciones en cada subasta, en promedio, los
ingresos que habría que esperar obtener usando cada tipo de subasta son idénticos. Es decir,
en teoría, las subastas inglesa y holandesa deberían reportar la misma cantidad de dinero.
A continuación veremos que, en realidad, se trata de un fenómeno mucho más generalizado.
Subastas a pliego cerrado: de primer precio
Los dos tipos de subastas que hemos visto hasta ahora (la inglesa y la holandesa) se cono-
cen como subastas abiertas, que son las de naturaleza pública. Pero también se han inven-
tado subastas en las que los participantes pueden hacer pujas privadas. Éstas se conocen
como subastas a pliego cerrado (también denominadas en plica). En esas subastas, todas
las pujas se realizan en privado, de forma que cada participante conoce únicamente su pro-
pia puja. Es decir, en este tipo de subastas, los participantes presentan sus pujas de forma
simultánea sin conocer las pujas del resto de participantes. Un ejemplo de un tipo habitual
de este tipo de subasta es el conocido como subasta a pliego cerrado de primer precio.

La subasta a pliego cerrado de
segundo precio es aquella en la que
los participantes hacen sus pujas en
privado de forma simultánea. Quien
más ofrece gana el bien subastado
y paga por él una cantidad igual a la
segunda puja más alta.
En estas subastas, todos los participantes anotan su puja en privado en una cartulina y se la
entregan al subastador. Gana la persona que puja más alto, la cual se queda el bien subas-
17.1
tado pagando por él un precio igual a su puja.
¿Cómo optimizar en una subasta a pliego cerrado de primer precio  Retomemos
ahora la subasta de las entradas de fútbol (de nuevo con los valores de la figura 17.2). 17.2
¿Cómo debería pujar Antonia en este tipo de subasta? No ofrecerá más de 250 $, porque
perdería excedente del consumidor (por ejemplo, si ofrece 275 $ y gana, perderá 25 $,
porque el precio que pagará (275 $) es 25 $ más alto que el valor que tienen las entradas
para ella. Entonces, ¿será óptimo en su caso ofrecer 250 $? Eso le dará, sin duda, la máxima
oportunidad de ganar. Pero, aunque gane, no obtendrá ningún excedente del consumidor,
porque pagará lo máximo que está dispuesta a pagar. Entonces, ¿debería pensar tal vez en
ofrecer algo menos? Y, en tal caso, ¿cuánto menos?
Nótese que estamos ante una disyuntiva idéntica a la que afrontó Antonia en la subasta
holandesa: una puja más baja ofrece menos probabilidad de ganar, pero brinda más exce-
dente del consumidor si se gana. Por tanto, no debería sorprendernos que la estrategia óptima
en una subasta a pliego cerrado de primer precio sea la misma que en la subasta holandesa.
Por tanto, la estrategia óptima de Antonia será ofrecer 200 $, o 4/5 de lo que está dis-
puesta a pagar (250 $). El resto de participantes debería seguir estrategias similares al
lanzar sus pujas. Por ejemplo, Helio debería ofrecer 40 $ (40 $ = 50 $ × 4/5). el equilibrio
en este tipo de subasta es que todos los participantes pujen de este modo. Si todo el mundo
actúa así, nadie se beneficia al cambiar su puja.
Por tanto, el vendedor de las entradas vuelve a ingresar 200 $, y Antonia obtiene 50 $
en excedente del consumidor.
Subastas a pliego cerrado: de segundo precio
El mundo del coleccionismo es uno de los ambientes donde se celebran más subastas. Ya
sean antigüedades, cromos, cómics, chapas u objetos conmemorativos de Star Wars, ávidos
coleccionistas de todo el mundo se encuentran con cientos de oportunidades diarias para
pujar en subastas y ampliar sus colecciones. El mercado filatélico tal vez sea el mercado de
coleccionismo más antiguo y más vigoroso de todos. En la actualidad, eBay tiene activas
miles de subastas de sellos en cualquier momento del día. Pero la cantidad de subastas no
siempre fue tan elevada. La afición a coleccionar sellos empezó en serio en la década de
1850. Las 100 primeras subastas de sellos se celebraron de 1870 a 1882, la mayoría de ellas
en la ciudad de Nueva York. En la década de 1890, esas subastas se volvieron habituales
hasta el punto de que en 1900 se celebraban más de 2.000 subastas en todo el mundo.
Estas subastas solían realizarse siguiendo las reglas de la subasta inglesa, pero había
muchos individuos de fuera deseosos de pujar en ellas. Pronto se introdujeron adaptacio-
nes para quien quisiera pujar sin tener que viajar para asistir a la subasta en persona. Por
ejemplo, en un catálogo de una subasta de sellos de 1878 se lee que «los coleccionistas de
fuera tendrán las mismas facilidades para comprar que los coleccionistas de la ciudad, las
pujas se pueden enviar a los subastadores… quienes… presentarán sus pujas igual que si
estuvieran presentes personalmente, y sin recargo». Cuando todas las pujas realizadas en
la ciudad eran inferiores a la oferta más alta enviada por carta, ganaba el participante que
había ofrecido más por correo, pero éste pagaba la suma propuesta en la segunda puja más
alta. ¡Había nacido la subasta a pliego cerrado de segundo precio!
Las subastas a pliego cerrado de segundo precio comparten muchas similitudes con
aquella subasta de sellos de 1878. Por ejemplo, igual que en las subastas a pliego cerrado
de segundo precio, todos los participantes anotan sus ofertas en privado y se las entregan
al subastador. Gana la persona que hace la puja más alta. La mayor diferencia entre las
subastas a pliego cerrado de primer precio y las de segundo precio se da en el momento de
pagar el bien adquirido. En las de segundo precio, quien más ofrece paga un precio igual a
la segunda puja más alta. ¿A qué se debe esta regla aparentemente arbitraria?
Cómo optimizar en una subasta a pliego cerrado de segundo precio Para
descubrir la lógica que subyace a este tipo de subasta, consideraremos la estrategia óptima
para pujar en una subasta de este tipo de las entradas de fútbol. Una consideración clave
es que si ganas en este tipo de subasta, no pagas lo que ofreciste, sino lo que ofreció la
segunda puja más alta. Esta situación difiere mucho de los otros tres formatos de subasta
Sección 17.1 | Subastas 391
 que acabamos de ver, en los que siempre se paga lo que se ofrece por el bien. En particular,
Antonia no ofreció 250 $ en la subasta de primer precio sobre todo porque esa acción le
17.1
garantizaba un excedente del consumidor nulo.
¿Debe ofrecer Antonia ahora más de 250 $ porque eso aumentará sus posibilidades de
ganar? Podría tener sentido, porque sólo tendrá que pagar el importe de la segunda puja
17.2 más alta. O quizá debería ofrecer menos de 250 $.
Tal vez te sorprenda saber que en esta subasta, la estrategia dominante consiste en ofre-
cer exactamente lo que estás dispuesto a pagar por el bien. Veamos por qué ofrecer 250 $
es una estrategia dominante para Antonia en este caso. Lo haremos en dos pasos: primero,
veremos por qué Antonia no debería ofrecer de más (es decir, por qué no debería subir de
250 $), y después veremos por qué no debería ofrecer menos de 250 $.
¿Por qué no debería ofrecer Antonia más de 250 $?
Supón que entre Braulio, Carolina, Diego y Helio, Braulio lanza la puja más alta, de 200
$. Supón, además, que Antonia ofrece 100 $ más de su valor, es decir, 350 $, en lugar de su
verdadero valor, de 250 $. En este caso, Antonia gana y paga 200 $ (la segunda puja más
alta). Pero también hay que reconocer que, en este caso, Antonia habría obtenido el mismo
resultado ofreciendo su verdadero valor de 250 $: también habría ganado y habría pagado
200 $. De hecho, habría ocurrido así siempre que la segunda puja más alta en la subasta
fuera inferior a 250 $: una puja de 250 $ por parte de Antonia funciona igual de bien que
una puja superior a 250 $.
Pero pensemos ahora qué pasaría si Braulio ofrece 300 $. Si Antonia ofrece 350 $,
vuelve a ganar la subasta, pero tiene que pagar la segunda puja más alta, que se corresponde
con los 300 $ de Braulio. ¡Vaya! Ahora Antonia gana las entradas, pero tiene que pagar 300
$ por ellas, lo que supone 50 $ más que su valoración de 250 $. No es un buen negocio. Si,
en lugar de eso, hubiera ofrecido justo su valor real, 250 $, habría dejado ganar a Braulio,
lo cual es preferible para Antonia, dada la puja de Braulio.
Este razonamiento revela que tanto Antonia como Braulio harán mejor ofreciendo su
valoración del bien, porque pujando de más se arriesgan a acabar comprando las entradas
a un precio que arroja un excedente del consumidor negativo.
Este es un resultado general: siempre que pujas por encima de tu valor en una subasta a
pliego cerrado de segundo precio, te arriesgas a tener pérdidas sin obtener ninguna ventaja.
No hay ninguna ventaja porque, si ganas cuando no quieres ganar, pagas demasiado. En cambio,
si cuando pujas por tu valor ganas la subasta, pujar por encima de tu valor no sirve para nada.
¿Y qué hay de pujar por debajo de tu valor? Veamos qué ocurre.
¿Por qué Antonia no debería ofrecer menos de 250 $?
Supongamos, en primer lugar, que Antonia puja 100 $ por debajo de su valor (ofrece
150 $ en lugar de su valoración de 250 $), pero que la puja más alta de los demás procede
de Braulio, quien ofrece 200 $. En este caso, Braulio gana la subasta y paga la segunda puja
más alta (150 $). Antonia debería haber ganado la subasta porque tiene la valoración más
alta. De hecho, si hubiera ofrecido su valor, de 250 $, había ganado y pagado la segunda
puja más alta, 200 $, y se habría asegurado un excedente de 50 $ para sí. Por tanto, ofrecer
de menos sólo le ha servido para perder 50 $ en excedente. Está claro que pujar por debajo
de su valor la perjudica en este caso.
¿Y si las demás pujas fueran mucho más bajas? Por ejemplo, imagina que la puja más
alta del resto asciende a 100 $. ¿Gana algo Antonia si ofrece una cantidad inferior a su valor
en este caso? No. Ahora Antonia gana y paga la segunda puja más alta (100 $). Nótese que
Antonia habría llegado al mismo resultado ofreciendo su valor de 250 $: igualmente habría
ganado y pagado 100 $. Así que, en este caso, ofrecer menos de su valor no habría supuesto
ninguna ventaja para ella. Este también es un resultado general: si pujas por debajo de tu
valor en una subasta de segundo precio, no ganas nada y te arriesgas a perder el bien
aunque se venda por debajo de tu valoración.
Estos dos ejemplos revelan un principio general en economía: en las subastas a pliego
cerrado de segundo precio, hay que pujar exactamente el valor de cada cual. Esta es una
estrategia dominante porque ninguna otra estrategia te permite mejorar el resultado. Como
pujar sus valores es la estrategia dominante para todos los participantes en una subasta de
segundo precio, esto también significa que ofrecer sus valores es un equilibrio de Nash (y
también un equilibrio de estrategia dominante).
Esto conduce a varias conclusiones sorprendentes. En los cuatro tipos de subastas gana
quien tiene la valoración más alta. Es más, los cuatro tipos de subastas arrojan los mismos

392 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones

 ingresos esperados. Por tanto, en los cuatro casos Antonia gana las entradas y paga 200 $, y
el vendedor recibe 200 $ en ingresos, y Antonia recibe 50 $ en excedente del consumidor.
17.1

El teorema de equivalencia de ingresos

La figura 17.3 resume los cuatro formatos de subasta desde el punto de vista de los compra- 17.2
dores y los vendedores (a partir de las valoraciones de la figura 17.2). En ella se ve que en
los cuatro casos gana el comprador con el valor más alto (Antonia), y también que, con los
valores de la figura 17.2, paga 200 $ por las entradas. Aunque, como ya se ha comentado,
cada tipo de subasta no siempre genera unos ingresos idénticos, el resultado
es que sí generan los mismos ingresos esperados. Esta es, de hecho, la esen-
cia de un resultado general que se conoce como teorema de equivalencia de
Los cuatro tipos principa-
ingresos: es de esperar que los cuatro tipos principales de subastas reporten la
les de subastas reportan la misma cantidad de dinero al subastador.
misma cantidad de dinero William Vickrey, premio Nobel de Economía, fue el primero en señalar
que los distintos formatos de subastas arrojan idénticos resultados en cuanto a
esperado al subastador.
ingresos esperados bajo determinados supuestos.4 La aplicación de la teoría
de juegos al estudio de las subastas permitió a Vickrey ir más allá y desarrollar
las siguientes conclusiones:
El teorema de equivalencia de
ingresos establece que, bajo 1.
Los compradores deberían contemplar las subastas holandesas y las subastas a
ciertos supuestos, los cuatro tipos pliego cerrado de primer precio de la misma manera: es decir, en una subasta ho-
de subasta reporten los mismos landesa habría que esperar a que el precio cayera hasta alcanzar la cantidad que
ingresos esperados. habríamos ofrecido en una subasta a pliego cerrado de primer precio. Por eso segui-
mos estrategias de puja idénticas en estos dos tipos de subastas. La estrategia será
la misma si se apuesta en una subasta holandesa o en una subasta a pliego cerrado
de primer precio.
2.
Tanto en la subasta inglesa como en la subasta a pliego cerrado de segundo precio
actúan estrategias dominantes. Con la subasta inglesa, la estrategia dominante con-
siste en pujar hasta que el precio alcance el valor máximo que estamos dispuestos
a pagar por el bien. Como consecuencia, gana la subasta quien más puja y pagará
por el bien un precio igual a la segunda puja más alta (que se corresponde con la
segunda valoración más alta de los compradores). La estrategia como comprador en
una subasta a pliego cerrado de segundo precio es similar: la estrategia dominante
consiste en ofrecer nuestro valor. Si todo el mundo sigue esta estrategia dominante,
quien más ofrece pagará un precio igual a la segunda puja más alta (que equivale a
la segunda valoración más alta entre los compradores).
Tal vez estés pensando que todo esto suena muy bien en teoría, pero ¿qué pasa en la
práctica cuando no hay garantía de que se den todos los supuestos de la teoría? Veámoslo.

Agente Subasta Subasta Subasta a pliego cerrado Subasta a pliego cerrado

inglesa holandesa de primer precio de segundo precio

Comprador Gana el comprador con el Gana el comprador con el Gana el comprador con el Gana el comprador con el
valor más alto valor más alto valor más alto valor más alto
(Antonia con 200 $) (Antonia con 200 $) (Antonia con 200 $) (Antonia con 200 $)

Vendedor El vendedor recibe 200 $ El vendedor recibe 200 $ El vendedor recibe 200 $ El vendedor recibe 200 $

Figura 17.3 Resumen de la determinación de los ingresos en los cuatro tipos de subastas
Resumimos aquí los resultados de los cuatro tipos de subastas recién expuestos. También se ve que los cuatro tipos
generan unos ingresos de 200 $. Aunque los ingresos exactos que genera cada tipo de subasta pueden diferir, el teo-
rema de equivalencia de ingresos garantiza que los cuatro tipos arrojen los mismos ingresos esperados.

Sección 17.1 | Subastas 393

17.1
Economía basada en la evidencia
17.2
P: ¿Cómo hay que pujar en una subasta de eBay?

L
as comprobaciones empíricas de la teoría de subastas se han reali-
zado principalmente mediante experimentos de laboratorio. Es tos
experimentos analizan, sobre todo, la equivalencia de ingresos
descrita con anterioridad en los cuatro formatos de subastas (es decir,
se efectúan con la finalidad de responder si los cuatro tipos reportan
los mismos ingresos al vendedor, pero también quieren comprobar si los
compradores siguen las estrategias de las que hemos hablado.)
En un trabajo muy original, el economista David Reiley realizó una
serie de subastas en Internet para comprobar si se cumplían las predic-
ciones de la teoría de subastas.5 Para ello, Reiley gastó más de 2.000 $
en cartas Magic (un juego de cartas coleccionables) y las revendió por
Internet. Su manera de proceder consistió básicamente en subastar dos
copias de la misma carta en dos formatos de subasta diferentes para po-
der comparar directamente los ingresos obtenidos con cada tipo.
Por ejemplo, compró dos cartas de Chandra (uno de los dos magos principales) y su-
bastó una en una subasta holandesa y la otra en una subasta a pliego cerrado de primer
precio. De igual manera, compró dos cartas de Jace (el otro mago principal) y vendió una
de ellas en una subasta inglesa y la otra en una subasta a pliego cerrado de segundo precio.
Este procedimiento permitía el cotejo de los ingresos y pujas en ambos formatos con bienes
idénticos, lo cual permitía comprobar con claridad las tesis de la teoría de subastas.
Una primera comprobación del teorema de equivalencia de ingresos era que los ingresos
medios obtenidos con una de las cartas (Chandra) en una subasta holandesa (que equivalen
a los ingresos esperados en el teorema de equivalencia de ingresos) deberían ser iguales a
los ingresos medios obtenidos con esa misma carta mediante una subasta a pliego cerrado
de primer precio. Recordemos que en nuestra exposición previa, estos dos tipos de subasta
requerían la misma estrategia de puja (dependiendo del número de compradores en liza) y
generaban los mismos ingresos esperados. Otra forma de verlo es que no debería haber nin-
guna diferencia entre la cantidad de ingresos que arroja una carta Chandra en una subasta
holandesa y la que arroja en una subasta a pliego cerrado de primer precio.
Pues resulta que en el experimento de Reiley, la diferencia media de ingresos entre todas
sus subastas es superior a cero. Constató que podía esperar ganar 0,32 $ más vendiendo
una carta en una subasta holandesa que a través de una subasta a pliego cerrado de primer
precio. Como las cartas se venden casi a 4,50 $ de media, se trata de una diferencia notable.
De manera análoga, Reiley usó pares de cartas Magic idénticas para comprobar si los
ingresos obtenidos mediante una subasta inglesa eran equivalentes a los logrados con una
subasta a pliego cerrado de segundo precio. En este caso no halló diferencias significativas
entre vender mediante uno u otro tipo de subasta, lo cual concuerda con el teorema de
equivalencia de ingresos.
Por tanto, en el caso de estos experimentos con subastas de cartas, nuestra teoría de puja
viene corroborada por los resultados de la subasta inglesa y la subasta a pliego cerrado de se-
gundo precio, pero se desvía un tanto al comparar la subasta holandesa con la subasta a pliego
cerrado de primer precio. Antes de cantar victoria o derrota para la teoría de subastas es ne-
cesario realizar muchos más estudios. Mientras lees este recuadro continúa el debate sobre
la capacidad de la teoría de subastas para predecir comportamientos dentro de este campo.

394 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones

 17.1

17.2
¿Por qué crees que la subasta holandesa reporta más dinero que la subasta a pliego ce-
rrado de primer precio? ¿Se te ocurre alguna idea ingeniosa para poner a prueba la teoría
de subastas usando las subastas por Internet?

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cómo hay que pujar en La teoría recién expuesta
una subasta de eBay? revela cómo conviene
pujar; hay indicios contra-
dictorios respecto a si la
gente sigue esas pautas de
comportamiento.
Experimentos prácticos en La disciplina está en evo-
eBay con cartas Magic. lución y hay datos experi-
mentales y de campo que
dan pistas sobre la capaci-
dad de la teoría de subastas
para explicar el comporta-
miento real.

17.2 Negociación
Hasta ahora, en este capítulo nos hemos centrado en mercados donde los compradores
compiten entre sí para adquirir un bien. Los vendedores permanecen pasivos, en tanto
que, en cuanto eligen el formato de la subasta, se sientan a un lado y se limitan a observar
la pugna. Otra forma de intercambio es la negociación bilateral (de la que hablamos en el
capítulo 7). Un vendedor negocia directamente con un comprador sobre los términos del
intercambio. Si alguna vez has usado la opción «Mejor oferta» en eBay, ya has experimen-
tado la negociación bilateral. O también si has visitado un mercadillo o un rastro. Si tienes
habilidad negociando, conoces muy bien esa emoción, la sensación de regatear y acabar
consiguiendo un precio fantástico.
La negociación bilateral ha sido la base de los mercados durante siglos, desde el ágora
de Atenas, hasta el foro de Roma, las ferias y mercados medievales de Inglaterra, o el zoco
de mil años de antigüedad de Marruecos. En la actualidad, numerosos bazares, mercadillos
y rastros salpican los paisajes de todos los países. Aunque es difícil emitir una estima-
ción económica de la importancia de esos mercados, la Asociación Nacional de Merca-
dillos de Estados Unidos sostiene que el número de mercadillos en Estados Unidos y de
ventas brutas registradas han crecido considerablemente en los últimos años, con más de
2 millones de vendedores autorizados y más de 30.000 millones de dólares en ventas anua-
les. Esto constituye, sin duda, un cálculo a la baja, puesto que una parte nada despreciable
de las transacciones las realizan vendedores sin licencia por cuyas ventas no pagan impues-
tos. En general, estos mercados tienen gran relevancia, sobre todo en los países en vías de
desarrollo, donde representan una parte esencial de la distribución de bienes y servicios
dentro del mercado formal.

Condicionantes del resultado de una negociación

Tal vez te preguntes quién tiene la sartén por el mango cuando se realiza una negociación (por
qué, por ejemplo, algunos vendedores siempre parecen conseguir el mejor precio, mientras que
en otros casos son los compradores quienes parecen conseguir los mejores acuerdos).
Como habrás imaginado, en gran parte depende de los costes y beneficios inherentes
al posible intercambio. En el caso de una negociación, el elemento que más determina el

Sección 17.2 | Negociación 395

 resultado final se denomina capacidad o poder de negociación. Para describir el poder de
El poder de negociación describe
el poder relativo que tiene unnegociación de cada parte que interviene en una negociación se suelen utilizar dos princi-
17.1 individuo cuando negocia con otro.
pios: el coste de no llegar a un acuerdo y la capacidad de una parte para influir en la otra.
Por ejemplo, si aumenta tu capacidad para influir en la otra persona, entonces tu poder de
negociación aumenta. Pero si crece el coste de no llegar a un acuerdo, entonces tu capaci-
17.2 dad de negociación disminuye.
Veamos cómo funciona este razonamiento mediante un ejemplo. Imagina que llevas
meses buscando con desesperación un trabajo a tiempo parcial. La economía local sigue
renqueando, así que no se contrata a nadie cerca del campus universitario. Pero de repente
ofrecen un trabajo que encaja a la perfección con lo que buscas. La empresa (Caribou
Coffee) anuncia que necesita una persona. Pero cuando te presentas para optar al puesto, te
encuentras con una fila de 500 personas también interesadas en ese trabajo.
Tras la selección inicial, te ves en el grupo de finalistas formado por 10 aspirantes. La ge-
rencia te vuelve a entrevistar y te considera un candidato interesante, pero sabes que segura-
mente los otros nueve están igual de cualificados que tú para ocupar la vacante. Casi al final
de la entrevista te preguntan con qué sueldo aceptarías el puesto. ¿Qué deberías responder?
Deberías empezar por preguntarte quién tiene el poder de negociación en este caso.
Primero, te das cuenta de que tienes poca capacidad para influir en Caribou Coffee (puede
contratar a cualquiera de los nueve candidatos restantes, que parecen estar igual de cua-
lificados que tú y, por tanto, son perfectos sustitutos tuyos). En segundo lugar, no llegar
a un acuerdo te supondría un coste bastante alto (llevas meses buscando un trabajo y, al
fin, tienes ante ti uno perfecto). Pero a Caribou le supone un coste muy bajo no llegar a un
acuerdo contigo, porque hay varios candidatos dispuestos a ocupar ese puesto.
Ya sabes que tienes poco poder de negociación en este caso, lo que significa que, si
quiere, Caribou Coffee te puede ofrecer el salario mínimo. Así que, como todo indica que
estás a la merced de Caribou Coffee, concluyes que deberías hacerles saber que tus exigen-
cias económicas son mínimas.
¿Qué podría cambiar en este ejemplo para que tú tuvieras más poder de negociación?
Imagina que inauguran una gran superficie en la localidad, lo que ofrece cientos de nuevos
puestos de trabajo a la comunidad. Ahora el poder de negociación ha cambiado porque
tus opciones han aumentado. Con la aparición de un nuevo empleador potencial tenderás
menos a aceptar un sueldo bajo de Caribou, y cuando te pregunten qué sueldo querrías,
seguramente responderás con más arrojo, porque ya no será tan costoso para ti no llegar
a un acuerdo con Caribou: hay posibilidades reales de que con-
sigas un trabajo similar en la gran superficie. Pero, además, tam-
bién tienes más capacidad para influir en Caribou, porque ahora
El poder de negociación depende desciende la cantidad de competidores que optan a ese puesto
de quién domina la situación. porque la gran superficie contratará a mucha gente de la zona.
La persona que pierde menos si no Como ves, el poder de negociación depende de quién domina
la situación, o quién tiene el poder de negociación. La persona
hay acuerdo y tiene más capacidad que, en primer lugar, pierde menos si no hay acuerdo y, en se-
para influir en la otra persona gundo lugar, tiene más capacidad para influir en la otra persona,
domina la situación. tiene el poder de negociación y domina la situación. A su vez,
el poder de negociación contribuye a determinar si hay acuerdo
entre las partes y en qué términos.

La negociación en funcionamiento: el juego del ultimátum

¿Cómo se comprueba si los modelos económicos pueden predecir qué ocurrirá en
una negociación? Si una persona sin poder de negociación se encuentra con una persona
con un poder de negociación mucho mayor, ¿se dará el resultado previsto de que la perso-
na sin poder de negociación no obtiene nada? Una manera de comprobar esta conjetura
consiste en recurrir a un experimento de laboratorio.
Como estudiante universitario, es posible que ya te haya llegado algún mensaje elec-
trónico del departamento de economía o de psicología de tu universidad para animarte a
participar en un experimento de laboratorio. Puede que hasta hayas ido para participar en
el juego que analizamos a continuación: el juego del ultimátum.
En este juego, se entrega cierta cantidad de dinero, digamos 10 $, a la mitad de los suje-
tos (los Proponedores), y cada uno de éstos se empareja con una persona (el Respondedor)
que no recibe nada. El juego consiste en dos decisiones: una que deben tomar quienes

396 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones

Figura 17.4 El juego del ultimátum Decisión del Proponedor 17.1
Como sabemos, el juego comienza con la
decisión del Proponedor, quien puede ofrecer
x$
cualquier cantidad entre 0 y 10 $, lo que se 17.2
representa mediante una curva suave entre 0,00$ 10,00$
0 y 10 en la figura. Una vez que el Propone- Oferta del Proponedor de x $
dor toma su decisión, (x $ en la figura), ésta
se le comunica al Respondedor como oferta
Decisión del Respondedor
del Proponedor. Entonces el Respondedor
decide si acepta la oferta (quedarse con x $
y permitir que el Proponedor se quede con
Acepta la oferta del Proponedor Rechaza la oferta del Proponedor
10 $ – x) o si la rechaza (lo que deja a ambos
sin nada, es decir, con 0 $).
10$ – x 0$
x$ 0$

hacen las veces de Proponedores, y otra que tomarán los Respondedores. Cada Proponedor
decide qué cantidad de los 10 $ ofrecerá a su Respondedor. Y, después, cada Respondedor
decide si acepta o rechaza la oferta de. La aceptación de la oferta implica que se produzca
el reparto propuesto, y el rechazo de la misma implica que ambos jugadores se marchen sin
nada de nada. La figura 17.4 ilustra el juego.
Si tú fueras el Proponedor, ¿cuánto dinero decidirías ofrecer?
Podemos recurrir a la teoría de juegos para obtener una respuesta. Tal como se explica
en el capítulo 13, se trata de un juego en forma extensiva que permite usar la inducción
retrospectiva para determinar cómo habría que jugar. Es decir, puedes avanzar hacia atrás
a partir de las actuaciones óptimas del Respondedor para hallar cómo deberías jugar tú.
Así que empecemos por los últimos nodos del árbol de juego de la figura 17.4, y reflexio-
nemos sobre el segundo que decide, el Respondedor. Imagina que éste recibe una oferta de
10 céntimos. Si dice que no, obtendrá 0 $, y si dice que sí obtendrá los 10 céntimos. Supo-
niendo que prefiera la cantidad de dinero mayor, y no la menor, le interesará más aceptar la
oferta. Como verás, este razonamiento se aplica a cualquier oferta positiva, así que es pro-
bable que el Respondedor acepte cualquier cantidad que ofrezca el Proponedor. La induc-
ción retrospectiva revela que el Respondedor aceptará cualquier oferta positiva y permite
concluir que tu oferta óptima se corresponde con la menor cantidad posible: por ejemplo,
un céntimo. Por tanto, el equilibrio en el juego del ultimátum adopta una forma simple: el
Proponedor ofrece la cantidad más baja posible al Respondedor, y éste acepta la oferta. Tal
como vimos en el capítulo 13, este juego da ventaja, por tanto, al primero que decide.
Tal vez te parezca que este equilibrio es un mal negocio para el Respondedor. Como
Respondedor no tienes ningún poder de negociación; el Proponedor domina la situación.
Pero el reparto sigue sin parecerte el más adecuado, y, si sólo te cuesta un céntimo rechazar
la oferta del Proponedor, ¿por qué no rechazarla por tratarse de un reparto injusto?
De hecho, los datos experimentales indican que las ofertas tan bajas suelen rechazarse.
Los Proponedores parecen intuir que sus bajas ofertas no funcionarán, así que rara vez
ofrecen la ridiculez de un solo céntimo. La oferta óptima está determinada más bien por su
temor a que sea rechazada (y, en última instancia, quedarse sin nada).
Entonces ¿es esto una negación según el modelo de la negociación que hemos visto?
No. Lo único que nos dice es que hay algo que la gente valora tanto como el dinero, y es la
equidad. Volveremos a hablar de la equidad y otras preferencias sociales en el capítulo 18.
Para el modelo de negociación son más importantes dos observaciones procedentes de
los numerosos datos experimentales. En primer lugar, los Proponedores, que en el juego del
ultimátum tienen más poder de negociación porque cuentan con la ventaja de decidir pri-
mero, suelen acabar con más de la mitad (5 $) de los 10 $ cuando la negociación funciona
(cuando los Respondedores aceptan su oferta). En partidas jugadas por todo el mundo, los
Proponedores acaban en general con unos 6 $, lo que demuestra que la persona con más
poder de negociación acaba consiguiendo más botín.
En segundo lugar, la información determina bastante qué jugador domina en la nego-
ciación. Por ejemplo, existe una variante del juego del ultimátum en la que el Proponedor
sabe exactamente cuánto dinero hay para repartir, mientras que el Respondedor no lo sabe.

Sección 17.2 | Negociación 397

 ¿Qué revelan los experimentos en estos casos en los que el Proponedor tiene más infor-
mación y, por tanto, domina la situación? Las ganancias del Proponedor se acercan mucho
17.1
más al total de 10 $.
En la práctica hay muchos otros factores, aparte de ser el primero en decidir, que deter-
minan el poder de negociación. Algunos agentes tienen fama de ser duros de pelar, y eso,
17.2 como es natural, aumenta su poder de negociación. Por ejemplo, si sabes que el Respon-
dedor tiene fama de no aceptar jamás menos de 8 $, tal vez te limites a ceder y le ofrezcas
8 $ para quedarte tú únicamente con 2 $. En otras situaciones, el poder de negociación
viene determinado por lo imperioso que sea el bien para ti. Por ejemplo, si negocias con
un vendedor de coches usados y él sabe que necesitas el vehículo de inmediato no tendrás
mucho poder de negociación y él podrá pedirte un precio alto. En cambio, si sabe que ya
has buscado y encontrado otras ofertas atractivas y que no necesitas el coche con urgencia,
tu poder de negociación aumentará y lo animará a lanzarte una buena oferta porque tu de-
manda es elástica.

Negociación y el teorema de Coase

La economía llega a todas
partes, incluso a los divorcios.
Otra aplicación interesante de las negociaciones nos remonta al teorema de Coase del ca-
pítulo 9. Este teorema dice que, bajo determinados supuestos, dos agentes siempre pueden
negociar para llegar a un resultado eficiente. ¿Dónde es aplicable este teorema? Además
de las situaciones contempladas en el capítulo 9, el teorema de Coase tiene una relevancia
especial en el ámbito jurídico, por ejemplo, en el relacionado con las leyes de divorcio.
En algunos países y algunos estados de Estados Unidos, como Mississippi y Tennessee,
es ilegal divorciarse sin el consentimiento de ambos cónyuges (a menos que haya motivos
para un «divorcio culposo»); en otros, como California y Virginia, la gente tiene derecho a
divorciarse le guste o no a su cónyuge. Llamaremos al primer caso «divorcio de dos» y al
segundo caso «divorcio de uno». Pues bien, si en un estado o país se cambia la legislación
del «divorcio de dos» al «divorcio de uno» (lo que en la práctica facilita el divorcio), ¿au-
mentará la proporción de divorcios?
Según el teorema de Coase, la respuesta debería ser que no. Para ver por qué, imagina
un matrimonio en el que uno de sus miembros (Adam) quiere divorciarse y el otro (Ana)
no. Desde luego, la felicidad de un matrimonio no se puede medir en dinero. Pero pode-
mos asignar un valor monetario a la intensidad de los sentimientos de Adam y de Ana, y
a la felicidad que tendrán con el matrimonio, teniendo en cuenta cuánto sacrificarían para
conseguir el divorcio (en el caso de Adam) y para evitarlo (en el caso de Ana). Imagina que
esas cantidades ascienden a 5.000 $ para Adam y 10.000 $ para Ana.
Consideremos en primer lugar que Adam y Ana residen en un estado o país con las leyes
menos exigentes para divorciarse («divorcio de uno»). Sólo se necesita una persona para
iniciar el divorcio y, por tanto, la distribución del poder de negociación con
esta ley favorece a Adam. Pero recuerda que Ana valora el matrimonio más
que Adam el divorcio. Por tanto, de acuerdo con el teorema de Coase, lo
esperable sería que Ana compensara a Adam para evitar que se tramite el
divorcio. Más en concreto, Ana impedirá que Adam emprenda el proceso
de divorcio pagándole una cantidad entre 5.000 $ (el valor que le da Adam
a divorciarse) y 10.000 $ (el valor máximo que le da Ana a seguir casada).
Por supuesto, en la práctica ese pago no consistirá en que un dinero real
cambie de manos. Puede ser que Adam realice menos tareas domésticas o
que sea él quien decida en qué se gasta el dinero que la pareja tiene en el
banco. Lo importante es que el matrimonio se salvará mediante ciertas ce-
siones de Ana a Adam. Y, curiosamente, con ese acuerdo, tanto Adam como
Ana salen ganando: Adam recibe una cesión superior a los 5.000 $ que vale
para él el divorcio, y Ana mantiene el matrimonio por menos de 10.000 $.
¿Y si vivieran en un estado o país con «divorcio de dos»? La respuesta
nuevamente es que no habrá divorcio. En este caso es Ana quien tiene la ley de su parte y
la decisión en su mano y, por tanto, tiene más poder de negociación. El valor que tiene el
divorcio para Adam es bajo en relación con el valor que da Ana al matrimonio. Para con-
seguir el divorcio, Adam tendría que compensar a Ana (para que ella aceptara) con más de
10.000 $ (por ejemplo, ofreciéndole una pensión compensatoria). Como Adam sólo valora
el divorcio en 5.000 $, éste tampoco se producirá. De modo que da igual quién tenga la ley

398 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones

Figura 17.5 El teorema
de Coase en acción
Si el teorema de Coase se
cumple y Ana valora el ma-
trimonio más que Adam el
divorcio, no habrá divorcio
con ninguna de las dos leyes
de divorcio consideradas.
Caso Resultado 17.1
El divorcio requiere el El cónyuge que valora el divorcio en 5.000 $ (Adam) no está
consentimiento de ambos dispuesto a pagar lo bastante para comprar el divorcio a su
cónyuges. compañera (Ana), quien valora el matrimonio en 10.000 $.
17.2
Resultado: No hay divorcio.
El divorcio requiere el El cónyuge que valora el matrimonio en 10.000 $ (Ana) paga al
consentimiento de un solo miembro que no lo valora tanto (Adam) una cantidad superior a
cónyuge. 5.000 $ e inferior a 10.000 $.
Resultado: No hay divorcio.

de su parte, porque la decisión en relación con el divorcio no varía. Un detalle importante

en el que conviene reparar es que, aunque la identidad del miembro con la ley de su parte
cambia dependiendo de la ley, siempre es el miembro con ventaja económica (es decir, el
que valora más el matrimonio o el divorcio) el que determina el resultado final, lo que da
una idea más profunda de qué significa «dominar la situación» en una negociación. Nótese,
además, que no importa en absoluto cuánto mayor es el valor de Ana que el de Adam (el
ejemplo funciona igual si reemplazamos los 10.000 $ por 5.001 $).
Pero las leyes de divorcio tienen una implicación crucial: como determinan la distribu-
ción del poder de negociación, afectan el reparto de las ganancias que se derivan del resul-
tado eficiente. En un caso Adam consigue cesiones de Ana para mantener el matrimonio
en vigor, en el otro caso, no. Así que el teorema de Coase implica en general que el hecho
de que una relación concreta se mantenga y se llegue a un acuerdo no depende de quién
tenga el derecho a tomar la decisión, aunque la distribución de las ganancias derivadas de
esa relación sí depende en gran medida de a quién corresponda ese derecho. La figura 17.5
resume este razonamiento.
Prueba a plantearte tú el caso opuesto. Imagina que el miembro feliz valora el matrimo-
nio en tan sólo 5.000 $, mientras que el miembro descontento valora el divorcio en 10.000 $.
Descubrirás que la tasa de divorcios vuelve a ser idéntica: ¡en este caso habrá divorcio con
cualquiera de las dos leyes! ¿Crees que los datos concuerdan con estas predicciones?

Economía basada en la evidencia

P: ¿Quién decide cómo se gasta el dinero en una familia?

¿ Te has preguntado alguna vez cómo será tu vida cuando acabes tus
estudios? Tal vez encuentres un trabajo muy bien pagado, te cases y
tengas tres hijos. O quizá tengas tres hijos y sea tu pareja quien tenga
un trabajo muy bien pagado. A lo mejor te parecen dos situaciones idénti-
cas y te estás diciendo «¿qué más dará quién gane el dinero? Lo importante
es que entre en casa». Esta forma de pensar da por supuesto lo que en
economía se conoce como modelo unitario: un dólar en el bolsillo de un
miembro de la pareja es lo mismo que un dólar en el bolsillo del otro. En
términos de consumo, esto significa que la familia maximiza su felicidad
bajo una restricción presupuestaria que agrupa todos sus ingresos, patrimo-
nio y tiempo. ¿Es este modelo una representación correcta de la realidad?
Si en lugar de verlo así, consideramos que las decisiones familiares están determina-
das por un juego de negociación, ¿cómo cambiarán las cosas? Recuerda los dos aspectos
cruciales del poder de negociación: el coste de no conseguir un acuerdo y la capacidad de
una parte para influir en la otra. Con respecto al primero, un marido con ingresos bajos
puede perder mucho si su esposa, con muy buen sueldo, decide divorciarse de él. Sin
embargo, si el marido tiene un ingreso extraordinario inesperado, de repente verá muy

Sección 17.2 | Negociación 399

17.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
17.2
Un modelo unitario del
hogar supone que una
familia maximiza su felicidad
bajo una restricción
presupuestaria que
agrupa todos sus ingresos,
patrimonio y tiempo.
incrementado su poder de negociación. Así que, después de ese ingreso inesperado del mari-
do, es de esperar que el dinero que gaste esa familia concuerde más con las preferencias del marido.
Algunos economistas han estudiado la hipótesis del poder de negociación estudiando da-
tos procedentes de un experimento natural único que se dio en el Reino Unido.6 A finales de
la década de 1970 cambió en Reino Unido el sistema de prestaciones universales de ayuda a la
infancia. Antes del cambio, eran los hombres de la casa quienes recibían el dinero de la presta-
ción. Después del cambio, el dinero de esas prestaciones pasó de los padres a las madres en las
familias biparentales.
¿Qué crees que detectaron los estudiosos después de ese cambio? Al comparar los gastos
familiares previos y posteriores a ese cambio se vio que después de él se produjo un gran des-
plazamiento que aumentó los gastos en vestido para mujeres y niños en relación con los gastos
en vestido para hombres. Es bien sabido que la compra de estos artículos está regida por las
preferencias de las mujeres. Así que cuando el poder de negociación cambió, también lo hicie-
ron los patrones de consumo dentro de los hogares.
Un estudio relacionado detecta patrones similares, aunque mucho más indirectos. La eco-
nomista Nancy Qian estudió cómo cambiaron los patrones de mortalidad y escolarización en
China cuando cambiaron los precios del té y de los productos agrícolas en ese país.7 Las refor-
mas que empezaron a introducirse en las rígidas instituciones de planificación central de ese
país tras la muerte de Mao dieron lugar a un aumento significativo del precio del té, cuya pro-
ducción en ese país suele estar en manos de mujeres. Esos cambios alteraron también el precio
de los productos agrícolas, que suelen depender del trabajo masculino. Estas variaciones brin-
daron a Qian una información que le permitió estudiar la importancia del poder de negociación.
Curiosamente, dependiendo de qué producto hubiera sufrido un cambio considerable de
precio en cada zona, detectó un resultado diferente en los niños de los hogares analizados. Por
ejemplo, Qian descubrió que el aumento del valor del té aumentó los índices de supervivencia
femenina (lo que significa que aumentó la probabilidad de que las niñas vivieran más con el
aumento del precio del té). Es más, el incremento del precio del té influyó en la escolarización
tanto de los niños como de las niñas en unos 0,2 años (en muchos países las mujeres valoran
más la educación de los hijos que los hombres). En cambio, un aumento igual de los ingresos
masculinos (a través del aumento del valor de los productos agrícolas) redujo la atención edu-
cativa de las niñas y no tuvo ningún efecto en la escolarización de los niños. Lo más probable es
que las mujeres le den mucha más importancia a la salud y la educación de sus hijos en general
(niños o niñas) que sus maridos, y cuando ganan más, gastan más en mejorar esos resultados.
Estos dos estudios aportan pruebas del modelo del poder de negociación. La lección que se
extrae de aquí es que siempre deberías tener en cuenta el poder de negociación, incluso en las
situaciones donde menos esperas que importe, ¡como a la hora de decidir los gastos de tu hogar,
donde presuponemos que rige un modelo unitario!

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Quién decide cómo se
gasta el dinero en una casa?
La persona que tiene el ma-
yor poder de negociación;
un factor determinante del
poder de negociación es
quién gana más dinero
en casa.
Experimentos de campo
en Inglaterra y China que
utilizan cambios en los in-
gresos relativos de maridos
y esposas.
Hay otros factores impor-
tantes, y el peso relativo
de cada uno de ellos sigue
siendo una cuestión empí-
rica abierta.

400 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones

 QUE HABLEN LOS DATOS

La ratio de sexos también altera el poder de negociación

Acabamos de comentar que el poder de negociación de
las mujeres puede aumentar por ingresos adicionales y por
cambios de precio favorables. Otra posible vía para aumen-
tar el poder de negociación femenino es la ratio de sexos:
la proporción de hombres sobre mujeres en una población.
La idea es que cuando aumenta esa ratio, las mujeres es-
casean más y, por tanto, tienen más poder de negociación.
Para establecer esta relación de manera empírica, John
List y dos compañeros más estudiaron hogares de China
con proporciones altas y bajas de minorías étnicas.8
La ratio de sexos varía entre las distintas etnias de
China porque la política de un solo hijo, que limitaba a
un solo hijo la descendencia de cada familia, no se aplicó
de forma tan estricta entre las minorías étnicas chinas.
Cuando se aplica la política de un solo hijo, ésta crea una
proporción de sexos más distorsionada. Por esta razón, si
todo lo demás se mantiene igual, es probable que la ratio
de sexos en zonas con índices bajos de minorías étnicas
sea mayor que en zonas con índices altos.
Tras identificar esas regiones, List y sus compañe-
ros analizaron hogares elegidos al azar con un estudio
consistente en tres partes. Primero pidieron a todos los
miembros de las familias que anotaran su opinión sub-
jetiva sobre su importancia dentro de ese hogar. La
segunda parte preguntaba quién se encargaba de la
economía de la casa (una medida objetiva del poder de
negociación). Por último, cada persona debía participar
en un experimento en el que debían repartir dinero entre
la familia y una organización benéfica china. Para esta úl-
tima prueba, cada persona recibía 100 yuan y decidía en
privado. Después se repetía este mismo ejercicio, pero
como una decisión colectiva de la familia.
Los resultados obtenidos sugieren que en las zonas
con una ratio de sexo masculino más alta, el poder de
negociación de la mujer es mayor, ya que las mujeres co-
munican un poder de decisión mayor, se encargan más
de la economía familiar, y la decisión colectiva del reparto
monetario concuerda más con su decisión privada. Estos
resultados complementan los datos procedentes de los
mercados de trabajo del apartado anterior y revelan la
importancia de utilizar la economía para comprender qué
sucede dentro de los hogares.

Resumen
En muchos casos, la interacción entre vendedores y compradores influye en la determinación del precio del bien
que se comercia. Por esta razón, el estudio de las subastas y de la negociación bilateral permite conocer mejor cómo
se distribuyen los recursos.
Hay cuatro tipos habituales de subastas: la inglesa, la holandesa y las subastas a pliego cerrado de primer precio y
de segundo precio. Aunque el funcionamiento de cada modalidad varía mucho y los procedimientos de optimiza-
ción cambian considerablemente de una a otra, bajo ciertos supuestos, los resultados que arrojan presentan seme-
janzas notables. En particular, con todos esos formatos de subasta, el comprador con la valoración más alta gana el
bien subastado, y los ingresos esperados del vendedor son los mismos.
El poder de negociación de un individuo (la persona que domina la negociación) es crucial a la hora de determinar
si se lleva a cabo la transacción que se negocia y a qué precio.
En situaciones donde se aplica el teorema de Coase, la distribución del poder de negociación no repercutirá en si se
consigue un resultado eficiente, pero determinará el reparto de las ganancias derivadas de ese resultado.

Términos clave
subasta p. 385
subasta abierta p. 387
subasta a pliego cerrado p. 387
subasta inglesa p. 387
subasta holandesa p. 389
subasta a pliego cerrado de primer
precio p. 390
subasta a pliego cerrado de segundo
precio p. 391
teorema de equivalencia
de ingresos p. 393
poder de negociación p. 396
modelo unitario p. 400

Preguntas
1. ¿Cómo ayudan las subastas a descubrir un precio? 3. ¿Qué es una subasta inglesa?
2. ¿Qué diferencia hay entre una subasta pública y una su- 4. ¿Cuál es la estrategia dominante para pujar en una su-
basta a pliego cerrado o privada? basta inglesa?

Preguntas 401
 5. ¿Qué es una «puja de última hora» en una subasta?
¿Tiene sentido hacer una puja de última hora para ganar
una subasta?
6. ¿Qué es una subasta holandesa?
7. ¿Qué significa ser neutral al riesgo?
8. Imagina que haces una apuesta sobre el resultado que sal-
drá al lanzar una moneda al aire: si sale cara, ganas 25 $,
y si sale cruz, pierdes 25 $. Si aceptas la apuesta, ¿signi-
fica eso que tienes aversión al riesgo, que eres neutral al
riesgo, o que te gusta el riesgo?
Problemas
1. Una cláusula de revisión de un contrato inmobiliario es- a. ¿Se parecía el plan de Filene a algún tipo de subasta
pecifica lo que ofrecerá el posible comprador de una vi-
vienda si el vendedor tiene múltiples ofertas. Las cláusulas b. Imagina que te interesa un abrigo que has visto en
de revisión suelen incluir tres apartados:
• La oferta inicial del comprador.
• Cuánto subirá esa oferta por encima de cualquier otra
propuesta competitiva.
• La cantidad máxima que ofrecerá el comprador en caso
de haber múltiples ofertas.
Así, una cláusula de revisión puede establecer que un com-
prador da 200.000 $ por una vivienda y que ofrecerá 1.000 $
más que otros compradores hasta un máximo de 250.000 $.
Imagina que tú pagarías hasta 300.000 $ por una casa que
se vende y que decides incluir una cláusula de revisión
en el contrato. ¿Cuál es la cantidad máxima que deberías
especificar en él si el vendedor recibe múltiples ofertas?
2. La siguiente tabla muestra lo que pagarían cinco pujadores
por una obra de arte que se vende en una casa de subastas.
Pujador Pagaría hasta
Juan 10.000 $
Jaime 20.000 $
Timoteo 30.000 $
Rosa 35.000 $
Alex 40.000 $
a. Suponiendo que sea una subasta inglesa, ¿cuál es la b. Demuestra que presupuestar 9 millones de $ es mejor
estrategia óptima para pujar de cada participante?
b. Supón que se trata de una subasta holandesa descen-
dente y que todos los compradores son neutrales al
riesgo. La subasta parte de 50.000 $ y baja 1 $ por mi- 5. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos se venden con
nuto. Cada participante conoce su valoración del bien
pero no la de los demás. ¿Cuál es la estrategia óptima
de puja de cada participante?
3. La tienda original Filene’s Basement de Boston seguía un
sistema único para fijar precios. Todos los artículos de la
tienda portaban una etiqueta con el precio y la fecha en
que se puso el artículo por primera vez a la venta. Si doce
días después no se había vendido, el precio bajaba un 25%.
Si seis días después no se había vendido, bajaba un 50%;
y si otros seis días después tampoco se había vendido, se
ofrecía al 75% del precio inicial. Si pasaban seis días más
sin que se vendiera, se daba a una organización benéfica.
402 Capítulo 17 | Subastas y negociaciones
9. ¿En qué se parecen una subasta inglesa y una subasta
holandesa?
10. ¿Qué dice el teorema de equivalencia de ingresos?
11. ¿A qué nos referimos con poder de negociación? ¿Qué
dos factores lo determinan?
12. ¿Cómo funciona el juego del ultimátum? ¿Qué revelan
los datos experimentales sobre él?
13. Explica por qué en las situaciones donde se aplica el teo-
rema de Coase, el poder de negociación no influye en si
se alcanza o no un resultado eficiente, pero sí repercute en
el reparto de las ganancias.
estudiado en este capítulo?
una tienda con el mismo sistema de precios de Filene.
Tiene un precio inicial de 200 $, pero tú pagarías un
máximo de 150 $ por él. ¿Sería óptimo comprarlo
cuando el precio baje a 150 $? ¿Sería óptimo esperar
seis días más para intentar comprarlo cuando el precio
baje hasta 100 $? ¿Sería óptimo esperar 12 días e in-
tentar comprarlo cuando el precio baje a 50 $?
4. Una localidad quiere construir un puente nuevo y las em-
presas constructoras presentan sus ofertas en privado. La
localidad dará el contrato a la empresa que presente el
presupuesto más bajo y pagará a dicha empresa la can-
tidad solicitada por la segunda oferta más baja, es decir,
la ciudad realizará una subasta de contratación pública de
segundo precio. Por tanto, si la Empresa A pide 8 millones
de $, la Empresa B pide 9 millones de $ y la empresa C
pide 10 millones de $, la ciudad contratará a la empresa
A (que mandó el presupuesto más bajo) y le pagará 9 mi-
llones de $. Imagina que tu empresa quiere construir ese
puente por un precio mínimo de 9 millones de $.
a. Demuestra que presupuestar 9 millones de $ es mejor
estrategia que presentar un presupuesto por debajo de
esa cantidad, como, por ejemplo, 7 millones de $.
estrategia que presentar un presupuesto con cualquier
cantidad superior a 9 millones de $, como, por ejem-
plo, 11 millones de $.
descuento. Por ejemplo, un comprador puede ofrecer 950
$ por un bono de 1.000 $ que se hará efectivo dentro de
dos años porque el dinero que se recibe en el futuro no
tiene tanto valor como el que se recibe en el presente. En
septiembre de 1992, el Tesoro de Estados Unidos empezó
a vender bonos del Tesoro de dos y cinco años usando una
subasta de precio uniforme, en la que todos los pujadores
ganadores pagan el mismo precio. Antes de septiembre de
1992, el Tesoro usaba una subasta de precio discriminato-
rio para vender activos financieros. El siguiente ejemplo
ilustra la diferencia entre ambos tipos de subastas. Los
pujadores A y B lanzan una puja privada por bonos del
Tesoro de dos años de 1.000 $. El pujador A ofrece 950 $;
 el pujador B ofrece 925 $. Imagina que el Departamento
del Tesoro acepta ambas pujas. En una subasta de precio
uniforme, tanto A como B pagarán 925 $; en una subasta
de precio discriminatorio, A pagará 950 $, y B pagará 925
$. Imagina que tú pagarías hasta 950 $ por esos bonos del
Tesoro de dos años.
a. Demuestra que una subasta de precio uniforme se ase-
meja a una subasta a pliego cerrado de segundo precio.
b. ¿Debes ofrecer 950 $ si el Tesoro usa una subasta de
precio discriminatorio?
c. ¿Debes ofrecer 950 $ si el Tesoro usa una subasta de
precio uniforme?
6. Imagina que se subasta 1 $ entre dos participantes. Cada
pujador puede ofrecer 5 céntimos o múltiplos de 5 cén-
timos en cada puja. Ganará el dólar el pujador que más
ofrezca por él, pero el pujador que lance la segunda puja
más alta también tendrá que pagar el importe de su puja
al subastador. La subasta concluye cuando ningún jugador
quiera seguir pujando, o cuando la puja llegue a 2 $, lo
primero que suceda. Explica que uno de los participantes
podría pagar más de un dólar por el dólar que se subasta.
Halla el equilibrio de Nash en este juego.
7. La Unión de Equipos y la Unión de Jugadores están nego-
ciando un contrato para la próxima temporada de hockey.
En octubre, los equipos harán una oferta a los jugadores.
Si llegan a un acuerdo, repartirán 50 $ de ingresos. Así,
por ejemplo, si los equipos ofrecen a los jugadores 10 $ en
octubre y los jugadores aceptan, éstos recibirán 10 $ y los
equipos se quedarán con los 40 $ restantes. Si los jugado-
res rechazan la oferta, entonces se pondrán en huelga y las
negociaciones se reanudarán en noviembre. En noviembre
los jugadores harán una oferta a los equipos. Si llegan a un
acuerdo, repartirán tan sólo 20 $ de ingresos (los ingresos
han caído debido a la huelga). Así que si, por ejemplo, los
jugadores ofrecen 10 $ a los equipos en noviembre y éstos
aceptan, éstos recibirán 10 $ y los jugadores se quedan los
10 $ restantes. Si los propietarios rechazan la propuesta de
noviembre, la huelga se prolonga lo que queda de tempo-
rada y nadie recibe nada.
a. ¿Qué es de esperar que ocurra en noviembre si hay
una huelga en octubre? (Pista: piensa en el juego del
ultimátum.)
b. Recurre a la inducción retrospectiva para saber qué ocu-
rrirá en octubre. Para simplificar, supón que si a alguien
le es indiferente aceptar o rechazar una oferta, la aceptará.
8. Una madre regala 100 $ a su hijo de 10 años por Navidad
y le dice que comparta esa cantidad con su hermana pe-
queña. Puede ofrecerle cualquier cantidad entre 0 y 100 $,
pero si ella no acepta la oferta, ambos se quedan sin nada.
a. ¿Cómo se llama este tipo de juego?
b. ¿Qué estrategias conducen a un equilibrio de Nash?
9. La Acerera Johnson contamina el agua con la producción
de acero. Podría eliminar esta contaminación con un coste
de 700 $. La familia Smith vive aguas abajo y sufre daños
por valor de 1.000 $. Los costes de las transacciones as-
cienden a cero.
a. Imagina que la ley dice que Johnson tiene derecho a
contaminar. Demuestra que si Johnson y la familia
Smith negocian, la empresa limpiará la contaminación.
b. Imagina ahora que según la ley la familia Smith tiene
derecho a disfrutar de un agua limpia. Demuestra que
Johnson limpiará la contaminación aunque puedan ne-
gociar. ¿Sale mejor parada ahora la familia Smith que
en el apartado a?
10. Ronald Coase usó el ejemplo de un granjero y un vía ferro-
viaria para explicar el concepto de negociación. Las chispas
de los trenes que circulan por las proximidades de las tie-
rras de labor pueden causar incendios en los campos. Para
evitarlo, las empresas ferroviarias deben dejar de usar las
vías que atraviesan campos de labor o pagar el coste de ins-
talar inhibidores de chispas en esas vías. Los agricultores
pueden evitar los costes de los incendios si dejan despejada
la tierra próxima a esas vías. Imagina que el coste de evitar
incendios para una empresa ferroviaria ascendía a 20.000 $
y que no tener fuego en el campo le costaba a un granjero
10.000 $. Supón que la ley estipulaba que los trenes no po-
dían lanzar chispas a los campos. ¿Cuál sería el resultado?
11. Las estufas son peligrosas. La Comisión de Seguridad de
Productos de Consumo de Estados Unidos calcula que
más de 25.000 incendios domésticos están relacionados
cada año con el uso de estufas, lo que da como resultado
más de 300 muertes. Este problema te pide que pienses en
el teorema de Coase y la asignación de responsabilidad a
raíz de estos accidentes. Imagina que una empresa puede
fabricar una estufa absolutamente segura por 225 $, o una
estufa convencional por 200 $. Imagina además que un
consumidor que compra una estufa recibirá 275 $ en be-
neficios. Si compra una estufa convencional, sufrirá (en
promedio) daños por valor de 60 $, pero no sufrirá ningún
daño si compra un modelo seguro.
a. Demuestra que la eficiencia exige a la empresa la fa-
bricación de estufas seguras.
b. Supón que la ley estipula que las empresas no son respon-
sables de los daños causados por accidentes con estufas.
Demuestra que la empresa sólo venderá estufas seguras.
c. Imagina ahora que el Congreso de Estados Unidos
aprueba una ley que dice que las empresas son respon-
sables de los daños debidos a estufas, y que, por tanto,
en promedio, la empresa que vende estufas convencio-
nales deberá pagar 60 $ en daños. Demuestra que la
empresa producirá estufas seguras.
12. Este capítulo ilustra cómo aplicar el teorema de Coase para
explicar el resultado de un divorcio en dos sistemas dife-
rentes. En ambos casos, cuando el miembro descontento de
la pareja valora el divorcio en 5.000 $, y el miembro feliz
valora el matrimonio en 10.000 $, el equilibrio es que «no
hay divorcio». Supón ahora que se invierte la situación: el
miembro contento, que no quiere divorciarse, atribuye me-
nos valor al matrimonio (5.000 $), y el miembro descontento,
el que quiere divorciarse, atribuye un valor más alto al divor-
cio (10.000 $). Aplica el mismo concepto para analizar el
resultado en ambos supuestos: cuando «no se tiene derecho
al divorcio» y «sí se tiene derecho al divorcio».
Problemas 403
18
Economía
social

¿Nos importa
la equidad?
A estas alturas de nuestro libro, tal vez te invada
cierta inquietud. Puede que hayas llegado a la grave
conclusión de que el mítico homo economicus (el
hombre económico que conforma la columna vertebral
de la disciplina de la economía) es, en esencia, una
especie completamente desconocida para ti, absorta
en la persecución de la riqueza material y firme ante el
impulso de satisfacer sus propias necesidades antes que las
de los demás. Como empresario, contrata al sueldo más bajo posible;
como vendedor, cobra todo lo que le permite el mercado; y como fabricante,
busca beneficios incluso a costa de imponer externalidades negativas (como la
contaminación) a sus conciudadanos.
A pesar de su simplicidad obvia, este paradigma económico nos ha servido
para disponer de un marco coherente con el que construir modelos del com-
portamiento humano. Pero en las últimas décadas algunos economistas han
contemplado una alternativa: un agente económico que no siempre toma deci-
siones con el único fin de enriquecerse. De hecho, este agente económico más
«humano» se preocupa por los demás y por que sus actos sean rectos y justos.
Como hemos señalado a lo largo de este libro, la economía no nos dice
qué debería valorar la gente. Pero nos brinda herramientas para entender mejor
cómo deberíamos actuar cuando sabemos qué valoramos. En este capítulo nos
centramos en una variante del homo economicus que actúa con más genero-
sidad y al que le afecta su entorno. Para ello hablaremos de la economía de la
caridad, la equidad, la confianza y la venganza. Esto nos permitirá responder
la pregunta que abre el capítulo sobre si a la gente le preocupa la justicia.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

18.1 EBE 18.2 18.3
La economía ¿Nos importa la Las economías Cómo
de la caridad y equidad? de la influyen los
la equidad confianza y de demás en
la venganza nuestras
decisiones

404
 IDEAS CLAVE
Mucha gente tiene preferencias que van más allá del enriquecimiento material.

Son ejemplos de ello la caridad, la equidad, la confianza, la venganza

y las formas de adaptarnos a quienes nos rodean.

Las herramientas económicas se pueden utilizar para entender cuándo esos

factores tendrán un peso importante.

La economía permite descubrir que esos comportamientos resultan ser

importantes cuando tienen un coste de oportunidad bajo.

También analizamos la influencia de los demás en las

Algunos economistas han contem-
plado un agente económico que no
siempre toma decisiones buscando
enriquecerse. Este agente económico
más «humano» se preocupa por los
demás y por la justicia de sus actos.
decisiones que tomamos a diario. Descubriremos que
esa influencia está por todas partes: repercute en nuestra
figura, en nuestra economía y en nuestro rendimiento en
el trabajo. En todos esos casos, las herramientas econó-
micas permiten entender mejor cuándo es de esperar
que esas consideraciones tengan importancia: y la clave
está en el coste de oportunidad de esas actos.

18.1 La economía de la caridad

y la equidad
En el capítulo 5 conocimos los tres ingredientes necesarios para resolver el problema del
comprador:
1.
Lo que quiere.
2.
Los precios.
3.
Cuánto dinero tiene para gastar.
Estos tres elementos juntos constituyen la base de las curvas de demanda. Aunque hasta
ahora hayamos centrado nuestro discurso exclusivamente en bienes tangibles (jerséis, pan-
talones, DVD, iPad, y cosas así), el modelo económico es lo bastante flexible como para
describir también la demanda de intangibles como la caridad y la equidad. Igual que tus
preferencias, tu restricción presupuestaria y el precio de mercado determinan si compras
o no un iPad, también determinan tus donaciones benéficas y la cantidad de «justicia» que
demandas en la asignación de recursos. Pasemos ahora a considerar cada una de ellas.

La economía de la caridad
De pequeños nos enseñan a ayudar a quienes lo necesitan. Si tu hermano se cae, ayúdalo.
Si un amigo tiene problemas, échale una mano. Si un forastero está perdido, haz lo posi-
ble por orientarlo. De adultos tenemos más capacidad para ayudar a los demás. Podemos
servir sopa en el comedor social del barrio o podemos donar dinero para ayudar a salvar
los bosques tropicales. Como dijimos en el capítulo 9, esas actividades se han vuelto muy
importantes en las economías modernas.

Sección 18.1 | La economía de la caridad y la equidad  405

 La figura 18.1 resume el grado de voluntariado, según propias declara-
ciones, en el mundo. Lo que se observa en general es una cantidad enorme
18.1
de voluntariado en los 36 países de la muestra. Por ejemplo, más del 50%
de la población adulta de Noruega dedica algún tiempo a alguna causa be-
néfica. Además de ayudar a los demás, el voluntariado también nos hacer
18.2 sentir bien. Así que, aunque el coste de oportunidad de nuestro tiempo sea
bastante alto, dedicamos tiempo a ayudar a los demás.
Otra vía muy utilizada para colaborar con causas benéficas es dar di-
18.3 nero. Como ya vimos en el capítulo 9, aunque los Estados son los mayores
proveedores de bienes públicos, no son los únicos. De hecho, muchos bie-
nes públicos se suministran de manera habitual a través de canales priva-
dos. Por ejemplo, gracias a las donaciones privadas, la emisora pública de
radio nacional en Estados Unidos, National Public Radio (NPR), llega a
Los voluntarios dedican su todos los rincones del país. Docenas de selvas tropicales se están salvando
tiempo a causas benéficas, con donaciones económicas privadas al Fondo Mundial para la Naturaleza (o WWF, por
mientras que otros contribuyen sus siglas en inglés). Y la cura de enfermedades que van desde el síndrome del túnel car-
dando dinero. piano hasta cardiopatías diversas, se ha logrado en parte gracias a donaciones benéficas
privadas.
Entonces, ¿qué peso tienen las donaciones de dinero privadas? Como vimos en el capí-
tulo 9, las aportaciones individuales a causas benéficas han aumentado hasta superar el 2%
del PIB de Estados Unidos. Para situar esta cifra dentro de un contexto, pensemos que un
PIB reciente de Grecia (el valor de todos los bienes y servicios generados por la economía
griega) es inferior a esa cantidad: ¡unos 286.000 millones de dólares!

Porcentaje de población adulta

60%

50

40

30

20

10

0
Noruega
Reino Unido
Suecia
Uganda
Estados Unidos
Países Bajos
Francia
Australia
Polonia
Tanzania
Irlanda
Alemania
Bélgica
Sudáfrica
Austria
Finlandia
Argentina
Israel
Filipinas
Brasil
Kenia
España
Colombia
Perú
Rep. Checa
Italia
Marruecos
Eslovaquia
Corea del Sur
Hungría
India
Rumanía
Egipto
Japón
Pakistán
México

Figura 18.1 Voluntariado en todo el mundo

Una manera de ayudar a los demás consiste en donar tiempo. Los datos de 36 países nos permiten comparar los índi-
ces de voluntariado en todo el mundo. Por ejemplo, en Noruega, más del 50% de la población adulta dedica parte de
su tiempo cada año a labores de voluntariado.
Source: Johns Hopkins Comparative Nonprofit Sector Project, Global Civil Society: Dimensions of the Nonprofit Sector, Volume Two. Lester M. Salamon,
S. Wojciech Sokolowski, and Associates, Bloomfield,
CT: Kumarian Press, 2004.

406 Capítulo 18 | Economía social

Figura 18.2 Donaciones de los hogares 1% 18.1
estadounidenses en 2011 según sus 3% Religión
destinatarios. 9% Educación

3% Ayuda humanitaria
Como es habitual en Estados Unidos, la ma- 18.2
32% Salud
yoría de las donaciones benéficas de 2011
8%
fue a parar a causas religiosas. Los fines Servicios públicos y sociales
educativos y medioambientales también 4%
Arte, cultura, humanidades
constituyen una prioridad para la población Ayuda internacional
18.3
estadounidense. 7% Medioambiente/Animales
Fuente: Giving USA 2012. Donaciones a fundaciones
8% 13%
Donaciones a individuos
12%
Sin determinar

Quizá te preguntes dónde va a parar todo ese dinero. La figura 18.2 ilustra por en-
cima qué pasó en 2011, que representa un año típico. La mayoría de las aportaciones (el
32%) de los hogares estadounidenses fue a parar a causas religiosas. Pero la mayor parte
de la gente que colabora lo hace en más de una causa. Las donaciones restantes suelen
destinarse a fines educativos, investigación médica/sanitaria, los necesitados y fines di-
versos, tal como se ve en la figura 18.2. De vez en cuando ocurren sucesos graves que
disparan las donaciones por encima de las cantidades habituales documentadas en la figu-
ra 18.2. Por ejemplo, cuando el huracán Katrina golpeó Estados Unidos en 2005, las dona-
ciones económicas batieron el récord registrado con anterioridad por las ayudas en relación
con los atentados del 11 de septiembre.

QUE HABLEN LOS DATOS

¿Se dona menos cuando donar cuesta más?

El acto de donar se puede considerar, igual que las man-
zanas y los zapatos, un bien económico. Y como econo-
mistas nos gusta plantearnos, igual que con otros bienes
económicos, si desciende la cantidad demandada cuando
sube el precio. Y, de ser así, en qué medida. Eso nos da la
elasticidad precio de la demanda (tal como comentamos
en el capítulo 5).
Pero ¿cómo se sube el precio de las donaciones bené-
ficas?
Una manera de conseguirlo consiste en reducir las
desgravaciones fiscales que se les aplican. En Estados
Unidos, tanto los individuos como las empresas pagan
impuestos por sus ingresos. Sin embargo, todo lo que
se dona de esos ingresos para fines benéficos se puede
deducir al calcular la base imponible de estos impues-
tos. Por ejemplo, imagina que tienes un tipo impositivo
del 30%. Digamos ahora que decides destinar 100 $ a tu
beneficencia preferida. ¿Cuánto te cuesta en realidad?
Como al pagar impuestos puedes deducir las donaciones
benéficas, tu donación de 100 $ equivale a 70 $ menos
en ingresos después de pagar impuestos (es decir, si de-
cidieras no donar esos 100 $ te quedarías con 70 $: 100 $
de ingresos que no donas - 30 $ de impuestos).
Supongamos ahora que tu tipo impositivo cae al 15%,
¿qué crees que pasará?
Fíjate en que cambia el coste de oportunidad de tu
donación: tus 100 $ equivalen ahora a 85 $, después de
restarle los impuestos (es decir, si ahora decidieras no do-
nar esa cantidad, te embolsarías 85 $: 100 $ de ingresos –
– 15 $ de impuestos). Así que el precio de donar 100 $
ha subido de 70 $ a 85 $. ¿Cómo crees que este cambio
repercute en la gente?
El economista Charles Clotfelter se planteó esta misma
cuestión en su análisis del efecto de la Ley de Reforma
Fiscal de 1986 de Estados Unidos en la cantidad de do-
naciones benéficas de los contribuyentes de ese país.1
La Ley de Reforma Fiscal de 1986 redujo el tipo imposi-
tivo más alto que han afrontado los estadounidenses, lo
que dio lugar a la situación que acabamos de describir
entre las personas con ingresos más altos.
¿Y cuál fue el resultado?
Clotfelter descubrió que hubo un grupo especialmente
sensible a esta modificación fiscal: los individuos con in-
gresos más altos redujeron considerablemente sus apor-
taciones a fines benéficos. En esencia, respondieron tal
como nuestro modelo optimizador predice que lo harían:
cuando aumenta el precio de las donaciones benéficas,
desciende la cantidad demandada (la cantidad destinada
a donaciones).

Sección 18.1 | La economía de la caridad y la equidad 407

 ¿Por qué realiza la gente donaciones benéficas?  Dentro
de la economía ha surgido un campo de investigación muy activo
18.1 Sólo cuando sabemos por qué dona
dedicado a estudiar las posibles respuestas de esta pregunta: ¿por
la gente, podemos ofrecer los incen- qué hace la gente donaciones benéficas? Sólo cuando sabemos
tivos adecuados para fomentar las por qué dona la gente, podemos ofrecer los incentivos adecuados
18.2 para fomentar la donación, si es que deseamos hacerlo. Los
donaciones.
economistas creen que las razones de las donaciones benéficas
pertenecen a dos grandes categorías: ayudar a los demás y
18.3 ayudarse a uno mismo.
El altruismo puro está motivado Llamaremos a la primera categoría altruismo puro, que tiene como motivación única
únicamente por ayudar a los demás. ayudar a los demás. Esto es básicamente la noción convencional de altruismo, que se re-
fiere al interés por el bienestar de los otros. Es «puro» en tanto que cuando la gente dona
tiempo o dinero, lo hace exclusivamente para ayudar a alguien o a alguna causa. Por ejem-
plo, si tus padres donan dinero o tiempo a las víctimas del terremoto de Italia, puede ser
porque sencillamente quieran ayudar a la gente que lo necesita.
La otra razón por la que la gente hace donaciones es para ayudarse a sí misma de una
forma indirecta. Como se considera que este tipo de donación se debe a motivos egoístas,
El altruismo impuro está motivado en economía recibe el nombre de altruismo impuro. El altruismo impuro responde úni-
únicamente por sentirse bien con
camente a la motivación de sentirse bien uno mismo y significa que se dona, no necesa-
uno mismo.
riamente para ayudar a alguien («por mera bondad intrínseca»), sino porque esa donación
depara algún beneficio a quien la hace (o, de manera análoga, tiene algún coste si no se
hace). La gente puede animarse a realizar donaciones benéficas por muchos motivos, como
la presión social, el sentimiento de culpa, o un deseo de conseguir prestigio, entablar amis-
tades o ganarse el respeto de los demás. Esto no significa que el altruismo impuro sea malo;
si se realiza la acción, bienvenida sea. Pero, como todo en la vida, es bueno conocer los
verdaderos motivos que instan a realizar esa acción. En el caso de la caridad es algo espe-
cialmente importante, porque los dirigentes políticos interesados en lograr más donaciones
de tiempo y dinero deben saber qué es lo que realmente anima a la población a seguir esos
comportamientos

QUE HABLEN LOS DATOS

¿Por qué realiza la gente donaciones benéficas?

Imagina que llegas a casa y te encuentras un folleto en la infantil. Algunas veces deja-
puerta que dice: «Mañana pasaremos por esta dirección ban folletos bajo las puertas
entre las 10 y las 11 de la mañana para recaudar fondos informando a sus morado-
para un hospital infantil». ¿Cambiarías tu agenda para ase- res de que los recaudadores
gurarte de estar en casa entre las 10 y las 11 de la mañana? pasarían por allí a una hora
¿Cambiarías tu agenda para asegurarte de no estar en concreta al día siguiente.
casa a esas horas? ¿Qué factores influirán en tu decisión? En teoría, la gente a la
Un aspecto que influye en el altruismo impuro es la que no le gusta que le pidan
presión social: haces una donación benéfica, no porque dinero intentará evitar abrir
quieras ayudar a los demás, sino por la presión social que la puerta durante las horas
recibes por parte de tu entorno. John List junto con Ste- fijadas por los recaudado-
fano DellaVigna y Ulrike Malmendier se plantearon si la res. ¿El resultado?
gente dona porque le gusta donar o si lo hace porque no Aunque abrió la puerta menos gente cuando sabían que
le gusta no donar, y salieron a comprobar el poder del iba a ir el recaudador, quienes sí abrieron donaron más, en
altruismo puro y de la presión social con un experimento promedio, que las personas que no estaban avisadas de
de campo que los llevó de puerta en puerta.2 antemano. Este dato revela que algunas personas hacen
El objetivo consistía en esclarecer cuánto dinero se donaciones por presión social y evitan encontrarse con
donaba por altruismo puro y cuánto debido a la presión el recaudador si hay posibilidad. También indica que la
social. Su hipótesis era que algunas personas hacen dona- gente que sí abre la puerta es bastante generosa.
ciones, no porque les importe su destinatario, sino porque En cuanto a la distinción entre presión social y altruismo
alguien les pide que las hagan, y les preocupa lo que los puro, los autores encontraron que casi el 75% de las do-
demás piensen de ellas. naciones se debieron a la presión social. ¿Se te ocurren
Los recaudadores visitaron los barrios de la periferia de otras maneras de comprobar qué insta a la gente a realizar
Chicago con el objetivo de pedir dinero para un hospital donaciones benéficas?

408 Capítulo 18 | Economía social

 La economía de la equidad
A lo largo de este libro hemos estudiado el comportamiento de los agentes económicos. 18.1
Ya se tratara de individuos, hogares o empresas, no había margen para que interviniera el
sentimiento de justicia o equidad ni ninguna otra preferencia social. El precio de un bien
estaba determinado por la intersección de las curvas de la oferta y la demanda del mercado. 18.2
Y, de manera análoga, los sueldos de los trabajadores venían dados por la intersección de
la demanda y la oferta de empleo.
Aunque sabemos que preferencias sociales, como la equidad, el altruismo y la ven-
18.3
ganza, pueden influir en nuestra toma de decisiones, hasta ahora las hemos ignorado para
simplificar el análisis y centrarnos en otras cuestiones importantes. Aquí veremos que esas
preferencias pueden obligarnos a revisar nuestro modelo económico.

¿Equidad en televisión? Tal vez hayas oído hablar del concurso televisivo Friend or
Foe? [¿Amigo o enemigo?]. El programa, emitido por la cadena estadounidense MTV,
se estrenó el 3 de junio de 2002 y duró dos temporadas. El concurso consistía en lo
siguiente. Tras formar equipos de dos personas, cada equipo se encerraba en una «cámara
de aislamiento», donde ambos miembros debían colaborar para superar varias rondas de
preguntas e ir acumulando un «fondo de dinero». El fondo de cada equipo podía contener
desde 200 $ hasta 22.200 $.
Al concluir la parte del concurso dedicada a responder preguntas, había que repartir el
dinero conseguido entre ambos jugadores. El reparto dependía de las decisiones que toma-
ran los dos miembros del equipo. Había tres resultados posibles:
1. «Amigo-Amigo»: Si ambos jugadores elegían «Amigo», todo el fondo conseguido
con las preguntas se repartía por igual entre los dos.
2. «Amigo-Enemigo»: Si un jugador elegía «Amigo», y el otro elegía «Enemigo», la
persona que había elegido «Enemigo» se quedaba con todo el dinero, lo que dejaba
a su compañero de equipo sin nada.
3. «Enemigo-Enemigo»: Si ambos jugadores elegían «Enemigo», entonces ambos se
iban sin nada.
La figura 18.3 muestra los posibles resultados de una partida en la que tú juegas con al-
guien llamado Joe por 16.400 $.
Los tres elementos clave de este juego se resumen en:

Jugadores: Tú y Joe
Estrategias: Amigo o Enemigo
Recompensas: Consulta la figura 18.3

¿Qué deberías hacer? Si sólo te interesa el dinero, la mejor estrategia es elegir siempre
«Enemigo», porque esta opción nunca, en ningún caso, arroja recompensas más bajas
que la opción «Amigo».
¿Qué crees que elegían en realidad los concursantes del programa de televisión?3 (Si
quieres ver algunos momentos del programa en el que la gente jugaba a este dilema de los
presos, te invitamos a visitar la página https://www.youtube.com/watch?v=i6d17mRonss).
En general, las decisiones están perfectamente divididas: de los 234 jugadores examinados,
el 50% eligió «Amigo», y el 50% eligió «Enemigo». Así que, aunque «Enemigo» sea la
mejor opción para conseguir la mayor cantidad de dinero posible, sólo la elige la mitad de

Figura 18.3 Concurso de televisión Amigo

Joe
o Enemigo: una variante del dilema del preso
Amigo Enemigo
Al representar el juego Amigo o Enemigo en forma de
• Ganas 8.200 $ • Ganas 0 $
matriz, se pueden comparar con facilidad las recom- Amigo
• Joe gana 8,200 $ • Joe gana 16.400 $
pensas de cada cual. Si ambos elegís «Amigo», ambos Tú
ganáis 8.200 $. Pero el incentivo para elegir «Enemigo» • Ganas 16.400 $ • Ganas 0 $
Enemigo
es enorme, porque ofrece la posibilidad de doblar las • Joe gana 0 $ • Joe gana 0 $
ganancias a menos que ambos elijáis «Enemigo».

Sección 18.1 | La economía de la caridad y la equidad 409


18.1
La equidad es la disposición
de la gente a sacrificar su propio
bienestar para, o bien mejorar
18.2 el bienestar de los demás, o bien
castigar a quienes consideran que se
comportan de forma inapropiada.
18.3
los concursantes. Aunque hay varias razones que explicarían esos resultados, una de ellas
es que la gente tiene preferencia por la equidad, por ser justo. Es decir, a los concursantes
les parece injusto quedarse con todo el dinero acumulado gracias a la colaboración entre
ambos. En concreto, podemos definir la equidad como la disposición de la gente a sacri-
ficar su propio bienestar para, o bien mejorar el bienestar de los demás, o bien castigar a
quienes consideran que se comportan de forma inapropiada.
¿Cómo revisaríamos las ganancias de la figura 18.3 para tener en cuenta esta preferen-
cia? Cuando los jugadores tienen preferencia por la equidad, el conjunto de las ganancias
debe reflejar tanto las ganancias monetarias como las consideraciones de equidad. Por e-
jemplo, tal vez creas que Joe también tiene preferencia por la equidad y, al jugar a este
juego, las ganancias de la figura 18.4 te parezcan aplicables.
En este caso, a la hora de tomar una decisión, no sólo tienes en cuenta la ganancia mo-
netaria, sino también la «penalización por equidad» que aparece en la matriz de ganancias
y que recibes si eliges «Enemigo» (es decir, sufres la penalización por equidad si juegas
de manera «injusta» eligiendo «Enemigo», lo que reduce la recompensa del otro jugador).
Imagina que esa «penalización por equidad» asciende a 5.000 $. Fíjate en que, como juga-
dor, lo que haces es intuir la magnitud de esa cantidad. Si aceptas esta intuición, entonces
basta con que introduzcas una penalización por equidad de 5.000 $ en la matriz y que opti-
mices con las nuevas cantidades. La introducción de una penalización de 5.000 $ por elegir
«Enemigo» en la figura 18.4 da como resultado la figura 18.5, donde aparecen las nuevas
ganancias que resultan al utilizar esas penalizaciones.

¿Equidad en los experimentos? Aunque es muy posible que las preferencias por la
equidad influyan en la toma de decisiones en el juego Amigo o Enemigo, también intervie-
nen otros factores. Por ejemplo, es posible que los participantes reparen en que juegan ante
millones de personas que no pierden de vista ninguno de sus movimientos (empleados, es-
posas, padres y hasta sus propios hijos). Por este motivo, algunos economistas han realizado
experimentos de laboratorio para medir las preferencias de equidad. Uno de los juegos que
suelen emplearse es el del ultimátum, en el que dos jugadores tienen que tomar por separado
sendas decisiones. La figura 18.6 ilustra el juego, del cual hablamos ya en el capítulo 17.

Figura 18.4 Concurso de televisión Amigo Joe

o Enemigo con preferencias de equidad Amigo Enemigo

A diferencia de la figura 18.3, ésta incluye una • Ganas 8.200 $ • Ganas 0 $

penalización adicional para quienquiera que Amigo
• Joe gana 8.200 $ • Joe gana 16.400 $
elija la opción «Enemigo». Dependiendo de la menos la penalización
por justicia
cuantía de esta penalización, elegir la opción de
Tú
menor ganancia de la figura 18.3 («Enemigo- • Ganas 16.400 $ • Ganas 0 $ menos
Enemigo») puede convertirse en un resultado menos la penalización la penalización por justicia
Enemigo
con más eficiencia social. por justicia • Joe gana 0 $ menos
• Joe gana 0 $ la penalización por justicia

Figura 18.5 Concurso de televisión Amigo o Enemigo

con una penalización por falta de equidad de 5.000 $
Joe
Aquí se ha considerado que la penalización por equidad Amigo Enemigo
asciende a 5.000 $ y se ha incluido en las ganancias de la
• Ganas 8.200 $ • Ganas 0 $
matriz. Hecho esto, ya podemos volver a aplicar el análi- Amigo
• Joe gana 8.200 $ • Joe gana 11.400 $
sis habitual en teoría de juegos (todos los aspectos nue- Tú
vos relacionados con la «equidad» aparecen reflejados ya • Ganas 11.400 $ • Ganas –5.000 $
Enemigo
en las ganancias). Con esta penalización por equidad, si • Joe gana 0 $ • Joe gana –5.000 $
tú y Joe acabáis eligiendo «Amigo, Enemigo», ninguno
de los dos tendrá razones para cambiar su forma de ac-
tuar, y lo mismo sucede si elegís «Enemigo, Amigo».

410 Capítulo 18 | Economía social

 Figura 18.6 El juego del ultimátum Decisión del Proponedor 18.1
El juego del ultimátum comienza con la decisión
del Proponedor, quien puede ofrecer cualquier
cantidad entre 0 y 10 $, lo que se representa me- x$
18.2
diante una curva suave entre 0 y 10 en la figura. 0,00 $ 10,00 $
Una vez que el Proponedor toma su decisión, (x $
Oferta del Proponedor de x $
en la figura), ésta se le comunica al Respondedor
como oferta del Proponedor. Entonces el Respon- 18.3
Decisión del Respondedor
dedor decide si acepta la oferta (quedarse con
x $ y permitir que el Proponedor se quede con
10 $ – x) o si la rechaza (lo que deja a ambos sin Acepta la oferta del Proponedor Rechaza la oferta del Proponedor
nada, es decir, con 0 $). Los números rojos de la
parte inferior indican la ganancia del Proponedor,
y los números azules son la del Respondedor. 10 $ – x 0$
x$ 0$

En el juego del ultimátum, un Proponedor recibe una cantidad de dinero para

repartirla entre él mismo y el Respondedor. Digamos que esa cantidad asciende a
10 $. Primero el Proponedor decide el reparto del dinero. Se informa a continua-
ción al Respondedor de cómo se ha repartido la cantidad y éste decide a continua-
ción si acepta o no la oferta del Proponedor. Supón que el reparto del Proponedor
es 9 $ para sí y 1 $ para el Respondedor. Si el Respondedor acepta este reparto,
ambos reciben las cantidades propuestas (en este ejemplo, 9 $ el Proponedor y 1
$ el Respondedor). Pero si el Respondedor rechaza la oferta, ninguno de los dos
recibe nada.
Para refrescar rápidamente la memoria, recordemos qué predice la teoría de jue-
gos sobre el resultado del juego del ultimátum. Si a ambos jugadores les interesa
únicamente el dinero que ganan, podemos usar las ganancias de la figura 18.6 y
aplicar la inducción retrospectiva para esclarecer cómo actuarán en este juego. Su-
poniendo, pues, que ambos prefieran siempre las cantidades mayores de dinero, y
no las menores, ya vimos en el capítulo 17 que el Respondedor aceptará cualquier
¿Es esto un ultimátum?
oferta positiva, y el Proponedor ofrecerá la cantidad positiva más baja posible (en
este caso, 1 céntimo de $).
Aunque la teoría de juegos arroja firmes predicciones en este caso, no es este resultado
el que solemos encontrarnos en los experimentos. La mayoría de los Proponedores ofrece
cantidades que van del 25% al 50%de la cantidad inicial, y pocas ofertas bajan del 5%. Es
más, los Respondedores rechazan a menudo las ofertas inferiores al 20%. ¿Por qué? La
equidad es un factor importante a la hora de describir cómo actúa la gente en el juego del
ultimátum. Recordemos que la gente suele considerar un comportamiento egoísta como
injusto y puede desear penalizarlo. En este juego, los Respondedores parecen dispuestos
a rechazar las ofertas injustas que tienen poco coste para ellos, porque las ofertas injustas
les brindan una parte muy pequeña de la cantidad inicial. Recuerda que esto de por sí no
contradice la economía: la economía no dice si la gente debería valorar o no la equidad, de
igual manera que no dice si debería valorar o no los coches veloces o un medio ambiente
limpio. Lo que sí predice la economía es que la gente que valora la equidad la demandará
más cuando su precio sea bajo, y menos cuando su precio sea elevado, siempre que el resto
permanezca igual.
De este modo, los Respondedores no siempre van a estar dispuestos a penalizar una
injusticia. Sacrificar el bienestar propio para penalizar una oferta que hace un reparto
de 90%-10% cuando la cantidad en cuestión sólo asciende a 10 $, es claramente más
fácil que cuando la cantidad a repartir es de 5.000 $ (la diferencia es de una penali-
zación de 1 $ y una de 500 $). Por tanto, es de esperar que cuando aumenta el coste
de oportunidad de ejercer la justicia, desciende la probabilidad de que el individuo
la ejerza. Incluso en el contexto de las preferencias por la equidad, el planteamiento
del problema en los términos de la teoría económica puede servirnos de mucho. Vol-
veremos a esta idea en el apartado dedicado a Economía basada en la evidencia.

Sección 18.1 | La economía de la caridad y la equidad 411

18.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Dictadores en el laboratorio
18.2
Imagina que te ofreces para participar en un experimento
de economía. En cuanto entras en el laboratorio te dicen
que te han emparejado con otra persona anónima que
18.3 está en otra sala y que debéis repartiros una cantidad
de dinero entre vosotros. La persona encargada de ac-
tuar como Asignatario debe decidir cómo se reparte el
dinero, y la otra, denominada Receptor, deberá aceptar
la decisión del Asignatario, sea cual sea.
A ti te han elegido al azar para que hagas de Asignatario,
así que debes decidir qué parte de 10 $ le das al Receptor
y qué cantidad te quedarás tú. En la práctica eres un Dic-
tador. Los encargados del laboratorio te aseguran que tu
identidad permanecerá en el anonimato para la persona
con la que te han emparejado, así que puedes aplicar todo
el egoísmo o toda la generosidad que quieras. ¿Cómo re-
partirías los 10 $ si desempeñas el papel de Dictador?
Por lo común, en el juego del dictador poco más de la
mitad de los Asignatarios entrega al Receptor una parte
del dinero, la cual, en promedio, suele ascender al 20%
de la cantidad a repartir. Así que lo más probable es que
no decidieras repartir el dinero de manera equitativa en-
tre ambos.
Pero ¿cómo variaría tu decisión si en lugar de estar en
salas distintas, tú y el Receptor estuvierais sentados uno
frente al otro? ¿Y si en lugar de ser personas anónimas os
conocierais?
Experimentos de laboratorio como estos han revelado
que el grado de distancia social entre, no ya los parti-
cipantes, sino también entre éstos y los encargados del
experimento, influye en la decisión del Asignatario. Uno
de estos experimentos reveló que cuando se sabía que
nadie, ni siquiera los encargados del experimento, podía
llegar a conocer ni la identidad ni las decisiones de los
Asignatarios, más del 60% de la gente se quedaba el to-
tal de la cantidad inicial.4 En cambio, cuando se obligaba
al Asignatario y al Receptor aunque sólo fuera a mirarse
en silencio durante unos segundos antes de que el Asig-
natario tomara su decisión, alrededor del 70% hacía un
reparto equitativo del dinero.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Nos importa la equidad?

E
l juego del ultimátum crea una situación en la que el Proponedor fija “un precio de lo
tomas o lo dejas” que el Respondedor debe decidir si aceptar o rechazar. Muchas de las
decisiones económicas que se han comentado aquí comparten esta cualidad: cuando
un monopolista fija un precio, cuando un oligopolista propone un acuerdo colusivo o, más
en general, cualquier negociación en la que se da la situación de «lo tomas o lo dejas».
Uno de los descubrimientos más sólidos de la economía experimental es que muchos
Respondedores del juego del ultimátum rechazan las ofertas injustas, lo que los deja a ellos
y a su Proponedor sin ninguna recompensa. Sin embargo, este resultado de por sí no con-
tradice la teoría económica. Lo que aún no sabemos del todo es hasta qué punto a la gente
le sigue importando la equidad cuando su precio aumenta considerablemente. Lo cierto
es que la predicción de la economía es clara: la gente exigirá más justicia cuanto menor
sea su «precio», lo que significa que pueden castigar las actuaciones injustas a un coste de
oportunidad más bajo.
Veamos algunos ejemplos de la economía de la equidad. Desde principios de la década de
1980, el juego del ultimátum ha sido uno de los más utilizados para experimentos de labora-
torio en economía. Lo que se ha descubierto en general es que quienes actúan como Propo-
nedores en este juego suelen ofrecer alrededor del 40% del dinero que tienen asignado, y que
los Respondedores rechazan alrededor del 16% de las ofertas. La probabilidad de rechazo es
mucho mayor con las ofertas pequeñas que con las grandes.
Rechazar una oferta positiva en el juego del ultimátum tiene un coste monetario, y el
cambio de comportamiento cuando ese coste aumenta depende del importe en cuestión.
La principal predicción económica en esta situación es: los Respondedores estarán más
dispuestos a rechazar ofertas injustas cuando el coste de esa renuncia sea bajo, pero les cos-
tará rechazar estas ofertas cuando la cuantía sea elevada. Muchos de nosotros estaríamos

412 Capítulo 18 | Economía social

 18.1

18.2
dispuestos a rechazar una oferta del 1% de 10 dólares, pero ¿cuántos renunciaríamos al 1%
de 10 millones de dólares?
Algunos economistas han comprobado recientemente esta predicción. Viajaron a aldeas
18.3
pobres del nordeste de India para poner en práctica el juego del ultimátum.5 Al recurrir a
gente pobre pudieron emplear importes elevados para los participantes a un coste asequible
para el experimentador. Realizaron juegos del ultimátum con cantidades que diferían en
un factor de 1.000, lo que les permitió proponer el juego con cuantías de 20, 200, 2.000 y
20.000 rupias. Estas cantidades se correspondían por entonces con 0,41 $, 4,10 $, 41 $ y
410 $, respectivamente. El valor de esas cantidades para la gente que participó en el expe-
rimento se aprecia con claridad al ponerlas en contexto: en aquel momento en esas aldeas
se ganaba al día un promedio de 100 rupias (2,05 $).
Los resultados del juego se resumen en la figura 18.7. En el gráfico (a) se ven las propor-
ciones ofertadas con los cuatro niveles de cuantías, en otras palabras, los distintos porcen-
tajes ofrecidos de cada cantidad. Como se ve, el porcentaje ofertado con cuantías pequeñas
es más alto que con cuantías grandes. Parece que los Proponedores se dan cuenta de que a
los Respondedores les costará más rechazar una oferta injusta con cantidades altas (20.000
$), puesto que en promedio se oferta poco más del 10% del total. Entonces ¿qué crees que
ocurre con las ofertas bajas en el caso de cantidades elevadas? ¿Se rechazarán también?
La respuesta está en el gráfico (b) de la figura 18.7, donde se muestra la proporción de
rechazos de las ofertas inferiores o iguales al 20% de la cantidad de partida. Resumiendo,
aunque la gente rechazó las ofertas pequeñas cuando las cantidades a repartir eran bajas,

Proporciones ofrecidas de cada cantidad de partida Ofertas inferiores o iguales al 20%

Porción ,25 Proporción ,5
ofrecida de rechazos
en promedio ,20 ,4

,15 ,3

,10 ,2

,05 ,1

0 0
20 200 2.000 20.000 20 200 2.000 20.000
rupias rupias
(a) Ofertas en el juego del ultimátum (b) Proporción de rechazos en el juego del ultimátum

Figura 18.7 Proporción de ofertas y rechazos en el juego del ultimátum

El primer resultado es que a medida que aumenta la cantidad a repartir (desde 20 rupias hasta 20.000 rupias), des-
ciende la proporción que el Proponedor ofrece al Respondedor. Sólo esta conclusión ya indica que la cantidad a
repartir importa, pero sin los datos de las ofertas rechazadas sólo disponemos de una parte de la historia.
La figura muestra la proporción media ofrecida al Respondedor. Las barras representan las cuatro cantidades dispo-
nibles para repartir en el juego del ultimátum: 20, 200, 2.000 y 20.000 rupias.
Cuando los investigadores se centran únicamente en las ofertas que ascienden al 20% del total o menos, se ve con
claridad la importancia de la cuantía a repartir. Mientras que más del 40% de las ofertas bajas se rechazan en el caso
de las cantidades más reducidas, se rechazan menos del 5% de esas ofertas cuando la cantidad a repartir asciende
a 20.000 rupias. Esto también explica por qué los Proponedores pensaron que podían hacer ofertas más bajas con
las cantidades de partida más elevadas. Esto demuestra que también la equidad, al igual que cualquier otro bien
económico, depende del precio.

Sección 18.1 | La economía de la caridad y la equidad 413

18.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
18.2
muy pocas personas las rechazaron cuando la cantidad de partida era elevada. El gráfico (b)
de la figura 18.7 muestra que incluso cuando les llegaban ofertas muy bajas de una cantidad
18.3 a repartir grande, casi nadie las rechazaba. En el caso de las 20.000 rupias, por ejemplo,
sólo se rechazó 1 de cada 24 ofertas iguales o inferiores al 20%. Esta es una proporción
de rechazos muy baja teniendo en cuenta que la oferta media en ese tratamiento ascendía
a poco más del 10% de la cantidad de partida. Y eso es mucho menos que el 40 o 50% de
rechazos observado en los tratamientos con las cantidades a repartir más bajas.
Este experimento evidencia el poder de la teoría económica en tanto que muestra
que la gente sí valora la equidad, pero hasta cierto punto. Cuando el coste es bajo, la
gente castiga con rigor las ofertas injustas. Pero no está tan dispuesta a sancionarlas
La gente sí valora
cuando sale realmente caro. Si les cuesta demasiado, relegarán sus preferencias de
la equidad, pero equidad a un segundo plano. Este resultado tranquiliza a los economistas porque re-
sólo hasta cierto vela que hasta asuntos como la equidad tienen cabida en un contexto económico: es
decir, el poder del razonamiento económico abarca mucho más allá de la producción
punto.
y el consumo de bienes y servicios como coches, bicicletas, iPhones y cortes de pelo.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Nos importa la equidad?
Sí, mucha gente pagará un
pequeño precio por cas-
tigar a quienes actúan de
manera injusta, pero el de-
seo de equidad pierde im-
portancia cuando conlleva
un coste mayor.
Datos procedentes de ex-
perimentos realizados en
India.
Este estudio se realizó en
una región remota y las can-
tidades de partida deberían
aumentar lo suficiente
como para que la importan-
cia de la equidad perdiera
relevancia a medida que au-
mentaba el coste de actuar
con justicia.

18.2 La economía de la confianza

y de la venganza
Cuando nos detenemos a reflexionar sobre ello, constatamos que
la confianza es un aspecto determinante en la mayoría de las tran-
La confianza es un aspecto determi- sacciones económicas. El economista y premio Nobel Kenneth
nante en la mayoría de las transac- Arrow hizo hincapié en esta cuestión al escribir que «práctica-
ciones económicas. mente toda transacción económica porta en sí misma un elemento
de confianza… se puede afirmar de manera plausible que buena
parte del atraso económico en el mundo se puede explicar por la
falta de confianza mutua»6. Por supuesto, si alguien abusa de tu confianza, tal vez te plan-
tees acometer una de las actuaciones más antiguas de la humanidad: la venganza. En este
apartado hablamos de la economía de la confianza y la venganza.

414 Capítulo 18 | Economía social

 La economía de la confianza
La confianza y la credibilidad aparecen en todos los ámbitos de la vida. Confías en que la 18.1
última cena que te tomaste fuera de casa se procesó, almacenó y preparó de la manera más
segura posible. De igual manera, cuando confías en un amigo, le das credibilidad a que
guardará tus mayores secretos. La economía ha acabado reconociendo que la mayoría de 18.2
transacciones económicas requieren confianza y credibilidad, porque rara vez se pueden
establecer y exigir en un contrato todas las dimensiones de una transacción. Por ejemplo,
es difícil que la empresa Ford Motor Company vigile todos los movimientos de los traba-
18.3
jadores en la cadena de producción; debe confiar en que los trabajadores no sabotearán la
fábrica ni robarán en ella. Asimismo, las partes que intervienen en una transacción comer-
cial deben confiar en que cada una cumplirá lo acordado en el contrato, porque, en caso
contrario, se pasarán la vida en los tribunales. Estas son consideraciones de riesgo inducido
(moral hazard), como recordarás del capítulo 16.
Dentro de la teoría económica se ha empezado a estudiar recientemente la naturaleza y
el alcance de la confianza y la credibilidad de la gente. Una práctica muy extendida es la
de realizar experimentos de laboratorio y observar a la gente que participa en «juegos de
confianza». Una variante de juego de confianza se muestra en la figura 18.8. En este juego
hay dos jugadores, Jen y Gary, que no se conocen de nada y que tomarán sus de-
cisiones de forma anónima. Jen es la primera en jugar y debe decidir si confía en
Gary. Así que Jen puede confiar o no en Gary. Si no confía en él, ambos reciben
una recompensa de 10 $. Pero si decide confiar en Gary, entonces Gary elige si
coopera no. Si no coopera, Jen no recibe nada y Gary recibe 30 $. Si Gary coo-
pera, ambos, él y Jen, ganan 15 $.
Si estuvieras en la piel de Jen, ¿qué decidirías? De igual manera, si fueras
Gary y Jen confiara en ti, ¿cómo responderías?
Si la figura 18.8 muestra todas las ganancias relevantes, deberás usar la in-
ducción retrospectiva para resolver este juego, como vimos en el capítulo 13.
Si estuvieras en el lugar de Gary, decidirías no cooperar si te dieran la oportu-
nidad, porque de esa manera ganarías 30 $, que es más que lo que consigues si
cooperas: 15 $. Si estuvieras en el lugar de Jen, deberías considerar en que Gary
probablemente no cooperará, porque así consigue una recompensa mayor (30 $
son más que 15 $). Por tanto, deberías optar por no confiar en Gary.
Por tanto, el equilibrio de este juego es que Jen no confíe en Gary. Pero este
es un mal resultado, porque no es socialmente eficiente: en lugar de ganar un
total de 30 $ entre los dos, sólo ganan 20 $ (10 $ cada uno), porque Jen no con-
fió en Gary. Te habrás dado cuenta de que muchas situaciones reales se parecen
¿Es esto un cálculo económico?
a este juego. Cada vez que confías en un extraño, o incluso en un amigo, corres el riesgo
de que te decepcionen. Cuando llamas al fontanero para que te arregle un grifo que go-
tea, corres el riesgo de que te cobre por una chapuza y que el grifo vuelva a gotear al día
siguiente. Si el equilibrio fuera el que aparece en la figura 18.8, el mundo sería un lugar
penoso y muy poco funcional.

Figura 18.8 Juego de confianza entre

Jen y Gary
Jen
En el juego de confianza, Jen es la primera en
jugar y debe decidir si confía en Gary y deja que No confía en Gary Confía en Gary
éste tome la última decisión, o si no confía en
Gary y resuelve el juego con su decisión inicial. Ganancia de Jen = 10 $
Gary
Si Gary es egoísta, no cooperará, así que Jen Ganancia de Gary = 10 $
debería maximizar sus ganancias resolviendo
No coopera Coopera
el juego con su sola jugada sin darle a Gary nin-
guna oportunidad. Por desgracia, ambos juga-
Ganancia de Jen = 0 $ Ganancia de Jen = 15 $
dores salen peor parados de esta manera que Ganancia de Gary = 30 $ Ganancia de Gary = 15 $
si Jen confía en Gary y éste coopera con ella.

Sección 18.2 | La economía de la confianza y de la venganza 415

18.1 Figura 18.9 Juego de confianza
entre Jen y Gary Jen

Igual que en la figura 18.5, aunque incluya- No confía en Gary Confía en Gary
18.2 mos preferencias sociales en las ganancias,
el juego se puede analizar utilizando las
Ganancia de Jen = 10 $
herramientas habituales. En este caso, Gary Ganancia de Gary = 10 $
Gary
sufre un sentimiento de culpa que lo sanciona
18.3 con 20 $ por traicionar la confianza de Jen No Coopera Coopera
en su primera jugada. Esta penalización es lo
bastante alta como para que Gary coopere y Ganancia de Jen = 0 $ Ganancia de Jen = 15 $
Ganancia de Gary = 30 $ – 20 $ = 10 $ Ganancia de Gary = 15 $
maximice sus ganancias. Sabiendo esto, Jen
confiará en Gary, lo que dará lugar al resul-
tado (Confiar en Gary, Cooperar).

¿Qué factores modificarían ese equilibrio? Un detalle importante es que Gary puede te-
ner alguna preferencia por ser de fiar. De la misma manera que puede existir una penaliza-
ción por no actuar con equidad, como en el juego Amigo o Enemigo, también podría haber
una penalización para Gary si no fuera de fiar. Digamos que la sanción es que se sentiría
fatal si actuara de esa manera.
La figura 18.9 muestra las características del juego entre Jen y Gary si Gary tuviera una
penalización equivalente a 20 $ si opta por no cooperar. Gracias a esta penalización, sus
ganancias en caso de no cooperar ascienden ahora a 10 $ en lugar de 30 $. Al analizar la fi-
gura 18.9, se ve que ahora Gary preferirá cooperar en lugar de no hacerlo. Al reparar en este
resultado, Jen preferirá confiar en Gary en lugar de lo contrario. Así, la simple introducción
del deseo de ser fiable en la ecuación podría alterar considerablemente los incentivos de los
agentes e inclinarlos hacia un equilibrio con más eficiencia social.
Otro factor que puede apartar a los jugadores del «mal» equilibrio original es que el
juego se practique «a largo plazo», es decir, si se juega varias veces seguidas. Aunque en
una sola partida del juego con los resultados originales tiene sentido que Jen no confíe
en Gary, si jugaran muchas veces, cobraría sentido lo contrario, que sí confíe en él, porque
ambos ganan más si cada uno recibe 15 $ cada vez que jueguen, en lugar de 10 $. Este ra-
zonamiento es idéntico al que vimos en el capítulo 14 en favor de la colusión como acuerdo
a largo plazo en un oligopolio.
Pero seamos un poco más explícitos sobre por qué esto es así. De acuerdo con la figura
18.8, si Jen y Gary cooperan en jugadas repetidas, cada cual recibe 15 $ cada vez que jue-
guen. Digamos ahora que Gary no coopera. En este caso, obtiene 30 $ una sola vez, pero el
resto de las veces Jen elegirá no confiar en él, lo que reportará a cada jugador tan sólo 10 $
en cada partida. Por tanto, si Gary renuncia la primera vez, aumenta su ganancia presente,
pero a costa de reducir sus ganancias futuras. Si ambos jugadores tienen esto en cuenta, sa-
brán que, como estrategia a largo plazo, les interesa cooperar. De este modo, el incentivo de
una cooperación continuada puede disuadir con eficacia de la falta de cooperación inicial.
Esta estrategia a largo plazo permite entender el tipo de interacciones que se observan
sin cesar en el mundo real (por ejemplo, por qué amigos y familiares mantienen una rela-
ción de confianza). Ideas análogas se pueden aplicar a la sociedad en su conjunto si consi-
deramos que la gente practica «el juego de la vida». Si crías fama de persona deshonesta,
puedes salir muy perjudicado en el futuro. Puedes perder oportunidades de trabajo y la
confianza de los amigos, y hasta es posible que alguna gente intente castigar tus actuacio-
nes pasadas en los tratos privados que haga contigo.

La economía de la venganza
Hasta ahora nos hemos centrado sobre todo en aspectos «positivos» del comportamiento
humano: la caridad, la equidad y la confianza. Pero hay preferencias que no son «tan
positivas», como la venganza. Sin embargo, como veremos, la capacidad de vengarse
puede servir a un propósito útil. Veamos un ejemplo de la Edad Media en Europa. Para

416 Capítulo 18 | Economía social

 favorecer el orden social, las comunidades del siglo x mantenían la paz amenazando con
la venganza: en otras palabras, siguiendo la política del «ojo por ojo». Aunque vengarse
18.1
castigando a la gente por comportamientos antisociales era costoso, se consideraba efi-
ciente porque reducía las conductas indebidas entre la población.
No es difícil encontrar ejemplos de la economía de la venganza en las economías mo-
dernas: en muchas partes del mundo encontramos castigos corporales, latigazos públicos 18.2
y otros métodos severos para atajar las conductas indebidas. Pero ¿son para fomentar el
orden social? Y ¿castigan los individuos un comportamiento antisocial de los demás in-
cluso cuando les resulta costoso? Por ejemplo, supón que presencias un atropello con fuga, 18.3
¿te tomas el tiempo de llamar a la policía para darle el número de matrícula y de acudir a
la comisaría para rellenar con detenimiento una denuncia y hacer de testigo en el juicio?
O, en una situación muy diferente, ¿increpas a alguien que se cuela en una cola sabiendo
que te arriesgas a que alguien te tache de persona «agresiva» u «ordinaria»?
La economía de la venganza se puede estudiar de un modo más formal ampliando el
ejemplo del juego de confianza. Imagina que después de que Gary decida si cooperar o no,
Jen puede imponerle una multa de 20 $, aunque la imposición de esa multa le costará a Jen
10 $. ¿Cómo altera esta posibilidad de venganza el equilibrio del juego?
La figura 18.10 muestra el efecto. Al final del árbol del juego, hemos introducido dis-
tintas ganancias de Jen. En el primer caso, Jen no es vengativa, así que sufre al imponerle a
Gary una multa (pierde 10 $ y, por tanto, recibe una ganancia de -10 $). En el segundo caso,
Jen es vengativa y en realidad siente satisfacción al imponerle la multa a Gary (porque se
venga de él por no devolverle la confianza). Suponiendo que esta satisfacción valga 20 $
para ella, su ganancia total asciende a 20 $ + (-10 $) = 10 $.
Si Jen no es vengativa y Gary lo sabe, entonces Gary sabe que no le impondrá una san-
ción. Así que seguirá sin cooperar si tiene oportunidad. Pero si Jen es vengativa, entonces
Gary sabe que si no coopera Jen lo castigará gustosa. Si Gary sabe esto, debe reconsiderar
su estrategia: no cooperar ya no parece tan buena opción. En concreto, en este caso Gary se
da cuenta de que Jen le impondrá una multa y ahora elige cooperar.
Por tanto, hemos detectado otra forma de conseguir un buen equilibrio: la amenaza de
la venganza. La capacidad de Jen para infligir una venganza convence a Gary para actuar
de acuerdo con el interés colectivo. Esto es muy parecido al efecto de los compromisos
creíbles que comentamos en el capítulo 13.

Figura 18.10 Juego de confianza entre

Jen y Gary con posibilidad de infligir
Jen
un castigo
En un caso más próximo a la realidad, No confía en Gary Confía en Gary
Jen comprobaría la falta de cooperación
de Gary y podría imponerle un castigo. Ganancia de Jen = 10 $
Gary
Ganancia de Gary = 10 $
Aquí ilustramos ese caso otorgándole
la primera y última palabra sobre el resul- No coopera Coopera
tado del juego. Si Jen no es vengativa,
el juego acaba igual que en la figura 18.9 Jen Ganancia de Jen = 15 $
—como Jen sabe que Gary no cooperará, Ganancia de Gary = 15 $
finaliza el juego en su primera jugada al No castiga Castiga
no confiar en Gary. Sin embargo, si Jen
es vengativa, entonces cuando llega el Ganancia de Jen = 0 $ Ganancia de Jen = –10 $
Si Jen no es vengativa
momento de que Gary decida, éste elige Ganancia de Gary = 30 $ Ganancia de Gary = 10 $
cooperar, ya que prefiere 15 $ a los inevi-
tables 10 $ que obtiene si renuncia ante Ganancia de Jen = 10 $ Si Jen es vengativa
Ganancia de Gary = 10 $
una Jen vengativa.

Sección 18.2 | La economía de la confianza y de la venganza 417

18.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

¿Tiene la venganza una explicación evolutiva?

18.2
El comportamiento que mantiene la confianza a largo
plazo al practicar repetidas veces el juego de confianza
entre Jen y Gary consiste en «cooperar hasta que el otro
18.3 deje de hacerlo, y a partir de este momento dejar de
cooperar». Si ambos jugadores siguen esta estrategia es
probable que no tengan que enfrentarse al dolor de la
traición (la amenaza de la represalia es demasiado ele-
vada para que valga la pena no cooperar). Mucha gente,
empresas y hasta países han establecido relaciones de
confianza ante la expectativa de que un comportamiento
no cooperativo conllevaría una venganza. De hecho, esta
forma de pensar podría tener un origen evolutivo.
Hoy hay biólogos y antropólogos enfrascados en un
encendido debate sobre el poder de la selección grupal.
Diversos estudiosos, como Robert Boyd, Peter Richerson,
Elliott Sober y David Sloan Wilson, están trabajando para
mostrar que, aunque la selección natural podría favorecer
a los individuos egoístas, los grupos que han desarrollado
relaciones de confianza o cooperativas deberían perdurar
más que los grupos formados únicamente por individuos
egoístas.7 La selección individual implica que la persona
más fuerte es la que sobrevive y transmite sus genes,
mientras que la selección grupal implica la supervivencia
de los grupos más fuertes, los cuales transmitirán sus ge-
nes. Una norma general en esta investigación es que «el
egoísmo acaba con el altruismo dentro del grupo, pero
los grupos altruistas acaban con los grupos egoístas».8
¿Cómo comprobaríamos si esto se da en los mercados?

18.3 Cómo influyen los demás

en nuestras decisiones
A lo largo de todo este libro hemos aludido en varias ocasiones a nuestras preferencias.
¿Qué factores determinan si somos personas justas, si cedemos a la presión social, si real-
mente nos gusta la sensación de saber que hemos hecho lo correcto o si nos satisface
vengarnos? ¿Se diferencian estos factores de los que determinan si preferimos el helado de
chocolate o de vainilla?

¿De dónde proceden nuestras preferencias?

El adoctrinamiento es el proceso
mediante el cual ciertos agentes
inculcan a la sociedad su ideología
y opinión.
Nuestras preferencias vienen determinadas en parte por procesos biológicos y químicos
(por ejemplo, los niños prefieren los sabores dulces). En muchos casos, podemos suponer
en nuestros modelos económicos que nos vienen dadas. En cambio, otras dimensiones de
las preferencias están condicionadas por la socialización, el acceso a la información y el
adoctrinamiento.
No nacemos con una inclinación por ver la televisión o usar videojuegos. Estas preferencias
son adquiridas y son una función de la sociedad en la que vivimos. Aprendemos a compor-
tarnos de maneras que se consideran adecuadas en esa sociedad. Y el influjo de la sociedad,
sobre todo a través de amigos y familiares, es una parte importante de nuestra socialización.
Nuestras preferencias también dependen de una fuerza más desagradable: el adoctri-
namiento. El adoctrinamiento es el proceso mediante el cual ciertos agentes inculcan a la
sociedad su ideología y opinión. Parte de dicho adoctrinamiento es benigno (tan sólo con-
siste en aportar información). Por ejemplo, las campañas antitabaco suponen un gran gasto
en publicidad, porque se cree que esos anuncios sirven para que la gente no fume. Estas
campañas pretenden fomentar una norma cultural en contra del tabaquismo. La mayoría de
nosotros prefiere no fumar porque nos han informado sobre los efectos nocivos del tabaco
para la salud y en parte también porque sabemos que la sociedad contemporánea no ve con
buenos ojos el tabaquismo.
Algo muy distinto de la difusión de información que puede tener utilidad es el po-
der de algunas organizaciones para cambiar las preferencias de la gente a través del
adoctrinamiento. En muchos países, los gobiernos y los poderosos sucumben a la ten-
tación de influir en la ciudadanía con ideologías u opiniones. Por ejemplo, hoy muchos
habitantes de Corea del Norte creen que es preferible una economía dirigida de forma
centralizada que una economía regida por las fuerzas del mercado. Como vimos en el capítu-
lo 7, esto no es así ni en la teoría ni en la práctica.

418 Capítulo 18 | Economía social

 QUE HABLEN LOS DATOS 18.1

¿Es malo para ti estudiar economía?

Tal vez no te sorprenda saber que al menos tres expe-
rimentos de laboratorio independientes han revelado
que los estudiantes de economía cooperan menos que
los estudiantes de otras disciplinas.9 Tanto en un experi-
mento con el dilema de los presos como en el juego del
dictador, el estudiante de economía suele comportarse
más como un homo economicus egoísta que como un
hombre económico más cooperativo.
¿Es esto resultado de una forma de adoctrinamiento?
¿Es posible que estudiar económicas vuelva a la gente
menos social y más egoísta?
Debemos señalar que hay al menos otras dos expli-
caciones de este resultado. En primer lugar, es posible
que el estudio de la economía atraiga a estudiantes más
«egoístas» que el universitario medio. Es decir, el tipo de
alumno que entra en una facultad de economía difiere del
alumno de otras especialidades (quizá quienes estudian
economía se sienten más atraídos por el dinero). Esto
tiene sentido porque los estudiantes de economía suelen
ganar sueldos bastante buenos después de graduarse.
18.2
Pero también es igual de posible que los estudiantes
de economía hayan entendido erróneamente que la cien-
cia de la economía prescribe el comportamiento que hay
que tener en esos juegos. Como ya sabes, según la teoría 18.3
económica, siempre que tomes la mejor decisión para ti,
a partir de la información de que dispones, estarás opti-
mizando. Esto no significa necesariamente que maximices
tus beneficios monetarios ni que actúes de forma egoísta.
Pero es habitual interpretar erróneamente que la teo-
ría económica dicta que deberíamos ser absolutamente
egoístas favoreciendo nuestras ganancias personales a
expensas de los demás. Esta idea induce a los estudian-
tes de economía a calcular siempre el equilibrio en tér-
minos de ganancias económicas, dejando de lado otras
preferencias sociales.
Tal vez la interacción con otros estudiantes de econo-
mía te haya revelado la respuesta definitiva a este interro-
gante. ¡A nosotros, que somos profesores de economía,
nos encantaría conocer la verdad!

La economía de los efectos de los demás

Nuestros amigos En el capítulo 12 comentamos que los demás influyen en nuestra vida a través de externali-
y conocidos ejer- dades de red. Por ejemplo, como muchas de nuestras amistades usan Twitter, seguramente
a ti también te tienta tener una cuenta de Twitter. Igual de importante es la influencia de
cen gran influencia los demás más allá de esas externalidades de red. Todos los días nos encontramos con otras
sobre nuestras personas, las escuchamos y conversamos con ellas sobre la manera correcta de actuar. ¿Qué
preferencias y pantalones me pongo para salir? ¿Qué cosas están de moda? Para bien o para mal, nuestro
entorno social repercute en las decisiones que tomamos a diario. Ninguna persona ni grupo
decisiones. decidió que gustaran los pantalones de campana en los años sesenta, ni que los tejanos
lavados a la piedra hicieran furor en los años ochenta. Pero las modas están ahí.
Nuestros amigos y conocidos pesan mucho a la hora de definir tanto nuestras preferen-
cias como las decisiones que tomamos en la vida. Esta influencia se conoce en economía
Los efectos de los demás son como efectos de los demás (peer effects). Tendemos a reunir información procedente de
el influjo de las decisiones de quienes nos rodean, y usamos esta información para decidir nuestro propio comporta-
los demás en nuestras propias
miento. Tanto las características de nuestros prójimos (sus habilidades y destrezas) como
decisiones.
sus elecciones influyen en nuestra vida.
Unos ejemplos ayudarán a ilustrar el poder de los demás y también revelarán
por qué cuesta tanto detectar de manera convincente estos efectos en los datos. El
primero es un estudio de los economistas Oriana Bandiera e Imran Rasul, quienes
apreciaron interesantes efectos de los demás en un estudio de los agricultores y la
adopción del cultivo de semillas de girasol en Mozambique.10 Examinaron cómo
influyen los lazos sociales en la adopción de una tecnología nueva para cultivar se-
millas de girasol. Descubrieron que quienes optaron por las semillas de girasol cono-
cían a mucha más gente que ya cultivaba el girasol que quienes decidieron no pasarse
a este cultivo. Intuitivamente este resultado tiene sentido.
Imagina que eres un agricultor al que le plantean la posibilidad de dedicarse a un
nuevo cultivo. Lo más probable es que la aceptes si ya conoces a varias personas que
lo han hecho. ¿Por qué se da esta relación entre la decisión tomada por los demás y la
decisión individual? Una posibilidad es que cada agricultor se entere por sus colegas
de la productividad de las semillas de girasol: cuantos más colegas adopten ese cul-
tivo, más probabilidad hay de que te convenzas de sus bondades. Otra posibilidad es
que las decisiones que toman los demás causen presión social: quizá no quieras ser la

Sección 18.3 | Cómo influyen los demás en nuestras decisiones  419


18.1
18.2
18.3
El comportamiento gregario
(herding) es el comportamiento de
los individuos que se amoldan a las
decisiones de los demás.
Una cascada de información ocurre
cuando la gente toma las mismas
decisiones que los demás ignorando
su propia información.
420 Capítulo 18 | Economía social
única persona que se queda al margen. Pero también cabe la posibilidad de que las tierras
de los agricultores del entorno sean similares en cuanto a calidad y tipo, y si tú estás en una
zona donde las semillas de girasol aumentarán el rendimiento considerablemente, entonces
hay más probabilidad de que tanto tú como tus colegas adoptéis ese cultivo.
En otro estudio, el economista Bruce Sacerdote intentó analizar los efectos de los demás
en las residencias universitarias11 y así descubrió lo que él llamó el «efecto del compañero
de habitación de primer año». Mediante un experimento natural en el que a casi 1.600
estudiantes de primer año en Dartmouth se les asignó un compañero de habitación al azar,
Sacerdote examinó cómo se influyen entre sí quienes comparten habitación. Entre otros
resultados, concluyó que esa influencia tiene un efecto considerable ¡en la nota media del
otro! Parece que tener un compañero que estudia todo el tiempo ayuda al otro a estudiar
más. Si no estás contento con tu nota media, no te lances aún a la caza y captura de otro
compañero de habitación, porque Sacerdote y otros investigadores han descubierto que en
la nota media también influyen muchos otros factores importantes.
Aunque el estudio de Sacerdote es atinado, también está abierto a interpretaciones al-
ternativas. Imagina que tu compañero no ejerce ningún influjo en ti, pero que tu habitación
está justo al lado de una estación de tren muy concurrida con servicios frecuentes a altas
horas de la noche. Ni tú ni tu compañero podéis dormir con el estruendo de los trenes a
vuestro alrededor. Al final del semestre seguramente ambos tendréis una nota media baja,
pero no porque el uno haya influido en el otro.
El comportamiento gregario
Las multitudes se agrupan con un propósito: ya sea en un colegio, en un concierto, o en un
accidente de tráfico, la gente tiende a ir en manada. Muchas veces, suele haber algo con-
creto que capta la atención. Pero la gente también puede congregarse sin una buena razón.
En economía se habla de comportamiento gregario (herding) cuando un individuo se
amolda a las decisiones de los demás.
En general, hay dos razones por las que la gente decide actuar así. La primera responde
sencillamente al temor a equivocarse, cuando se da poco valor a los propios instintos. La
otra se basa en el supuesto de que si mucha gente toma la misma decisión tal vez sea por
algo. El comportamiento gregario crea un equilibrio informativo en el que la gente confía
en la sabiduría de los demás e ignora su propia información.
Por ejemplo, imagina que vas por la calle y decides pararte a comer. Miras a tu al-
rededor en busca de un restaurante y ves dos, uno a cada lado de la calle. Ambos están
vacíos. Como no tienes ninguna referencia sobre ellos, eliges al azar el Big Al’s Diner
en lugar de Kelly’s Diner. Pero tu decisión puede costarle a Kelly’s mucho más que los
ingresos de un solo comensal. Veamos por qué.
Cinco minutos después, otra persona con hambre camina por la calle buscando
algún lugar donde comer. También ve los locales Kelly’s y Big Al’s. Puede que haya
oído decir a sus amistades que Kelly’s tiene buena comida, pero también ve que Big
Al’s tiene un cliente (tú), y que Kelly’s está vacío. Interpreta esta información como un
signo de calidad -Big Al’s tiene que ser mejor, porque tiene más clientes que Kelly’s, y
tal vez ese cliente, tú, fue allí porque tenía alguna información valiosa. Así que ignora
su propia información -la que oyó a sus amigos- y te sigue a ti hasta Big Al’s. A me-
dida que aparezcan más y más personas buscando un sitio donde comer, también ellas
adoptarán este razonamiento y seguirán a la masa. Así que Kelly’s permanece vacío,
mientras Big Al’s está lleno.
Este fenómeno se conoce como cascada de información, lo cual sucede cuando
la gente toma decisiones basándose en las decisiones de los demás, en lugar de basarse en
su propia información (como el segundo cliente, que ignoró la información procedente de
sus amistades para seguirte a ti a Big Al’s). Este comportamiento podría parecer razonable,
porque los demás suelen tomar decisiones basándose en alguna información relevante.
Sin embargo, los resultados de una cascada de información pueden ser considerables. Por
ejemplo, algunos economistas creen que las cascadas de información son uno de los prin-
cipales motivos de los aumentos significativos de precio de las acciones y las correcciones
subsiguientes. Un ejemplo, la gente se apresura a comprar el nuevo gran producto en el
mercado de valores, lo que depara pérdidas considerables a quienes llegan tarde.
Otro terreno en el que las cascadas de información pueden tener un peso crucial es
en las entrevistas de trabajo. Si una empresa ve en el currículum de un candidato que ha
 QUE HABLEN LOS DATOS 18.1

Los demás influyen en tu cintura

El entorno más estudiado con efectos de los demás es
el aula: los detalles económicos importantes en los que
te influyen los demás compañeros de clase. Un grupo de
economistas ha estudiado los efectos de los demás en
un contexto muy diferente. Scott Carrell, Mark Hoekstra y
James West usaron la asignación aleatoria de grupos de
compañeros en la Academia de las Fuerzas Aéreas esta-
dounidenses (USAFA) para analizar cómo repercuten los
demás en la forma física. ¿Crees que la mala forma física
o la obesidad están relacionadas con los efectos de los
demás? Tal vez te sorprenda la respuesta.
Carrell, Hoekstra y West estudiaron la influencia de los
demás en la capacidad física utilizando los resultados sobre
estado físico que obtuvieron los alumnos de la USAFA en la
enseñanza secundaria y la universidad.12 La USAFA tiene la
peculiaridad de que asigna al azar estudiantes universitarios
a grupos (escuadrones) formados por unos 30 alumnos más,
y esos grupos pasan juntos la mayoría del tiempo. Además,
el estado físico de los alumnos de la USAFA se promueve a
través de un entrenamiento común que se sigue de cerca
a través de una puntuación. La puntuación engloba diver-
sas actividades físicas y ciertas exigencias de forma física.
18.2
Uno de los principales resultados del estudio está des-
crito en la figura 18.11. El eje de abscisas muestra la pro-
porción de estudiantes en los grupos de 30 alumnos de
la USAFA situados en el quintil más bajo (el 20% de los 18.3
recién llegados con peor forma física) de acuerdo con un
baremo utilizado en la enseñanza media que mide el re-
sultado de varios ejercicios como flexiones en suelo y en
barra. El eje de ordenadas registra la probabilidad de no
cumplir los requisitos de forma física de la USAFA. Las
curvas de la gráfica representan las aptitudes físicas en
la enseñanza media y revelan un resultado contundente: la
probabilidad de que un estudiante no supere el examen
físico aumenta cuando crece la cantidad de estudiantes
no aptos en su grupo. Al igual que el estudio recién men-
cionado sobre los compañeros de habitación en Dart-
mouth, este resultado podría explicarse a través de varios
factores, incluidas algunas «perturbaciones comunes»
que influyen en todos los miembros de un escuadrón. En
cualquier caso, resulta sugerente que el estado físico de
la gente que te rodea ¡esté correlacionado con el tuyo!

Personas con una puntuación en forma física en la enseñanza media en el percentil 10

Personas con una puntuación en forma física en la enseñanza media en el percentil 50
Personas con una puntuación en forma física en la enseñanza media en el percentil 90

Probabilidad 0,20
de suspender
en las pruebas
de aptitud 0,15
física
0,10

0,05

0
0 10 20 30 40 50
Proporción de compañeros en el quintil más bajo
de forma física en la enseñanza media
Figura 18.11 Efectos de los demás en la salud
Empezando por la curva verde se ve que los individuos en el percentil 90 de estado físico en la enseñanza
media no parecen estar afectados por sus compañeros de grupo en cuanto a probabilidad de no superar
el examen físico de la USAFA. En cambio, con los individuos más próximos a la media (línea roja) y por de-
bajo de la media (línea azul) en estado físico en la enseñanza media, se aprecia que la probabilidad de sus-
pender las pruebas de aptitud física de la USAFA aumenta a medida que desciende el estado físico medio
del grupo de compañeros que forman tu escuadrón (al desplazarnos de izquierda a derecha por el eje x).

Sección 18.3 | Cómo influyen los demás en nuestras decisiones 421

 estado desempleado durante un tiempo, aunque la entrevista vaya bien y el candidato pa-
rezca adecuado para el puesto, es posible que la empresa considere la información de que
el candidato no ha conseguido un trabajo hasta ahora como señal de que la demás gente
cree que este trabajador no está cualificado. Eso podría hacer pensar a la empresa que está
pasando por alto algo importante en la evaluación de este trabajador y es posible que ignore
las señales positivas que percibe por sí misma en favor de la información contenida en el
historial de desempleo del candidato. No ofrecerá un trabajo al entrevistado, y tampoco lo
hará la siguiente empresa, ni la siguiente… Esta cascada de información prolonga la desa-
fortunada situación de desempleo del candidato.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

¿Eres un explorador de Internet?

A pesar de las numerosas quejas que suscita Internet, una
que no oirás jamás es que hay poca gente expresando su
opinión. Entre la blogosfera, Twitter y Facebook, quien
tiene una opinión, tiene muchas vías para colgarla en Inter-
net (si la lee alguien o no es una cuestión muy diferente…).
Con tantas opiniones circulando por ahí, la mayoría de
la gente tiene pocos problemas para encontrar los blogs
y comentarios de individuos con ideas afines a las suyas;
en psicología este fenómeno se denomina sesgo de con-
firmación. El sesgo de confirmación predice que la gente
sólo lee artículos que reafirman sus propias creencias, lo
que la atrinchera aún más en sus propios prejuicios.
Sin embargo, no todo el mundo está de acuerdo con
esto. Un estudio de las elecciones presidenciales de 2004
en Estados Unidos concluye que los usuarios de Internet
podrían contarse entre los consumidores de medios de co-
municación más equilibrados.13 Los artículos en Internet,
sobre todo los blogs, suelen criticar los argumentos de
otros y, a continuación, incluyen el enlace para acceder al
comentario original. Este acceso directo a ambas vertien-
tes de un mismo argumento facilita mucho más la lectura
de opiniones contrapuestas, por no hablar de que resulta
mucho más económico que suscribirse tanto a The New
York Times como a The Wall Street Journal.

Resumen

No existe ninguna ley económica que dictamine que la gente sólo valora la riqueza material. Por introspección
sabemos que valoramos muchas cosas aparte de la riqueza, como la caridad, la equidad, la confianza y la
venganza, y cómo nos perciben los demás. La economía nos da herramientas para comprender cuándo tienen
relevancia esas consideraciones.

Los expertos en economía también han estudiado cómo cambian las predicciones económicas cuando nos
hallamos ante un agente con un comportamiento «más humano». La lógica económica permanece intacta cuando
añadimos esas consideraciones. De este modo, las predicciones del modelo económico estándar son bastante
sólidas y nos ayudan a estudiar aspectos de nuestra economía (equidad, venganza, caridad, confianza, efectos
de los demás) que no se entendían nada bien con anterioridad.

Todos estos factores nos ayudan a comprender el mundo que nos rodea y de qué manera se puede extender
la disciplina de la economía a todos los rincones de nuestra economía.

Términos clave
altruismo puro p. 408 adoctrinamiento p. 418 cascada de información p. 420
altruismo impuro p. 408 efectos de los demás p. 419
equidad p. 410 comportamiento gregario p. 420

422 Capítulo 18 | Economía social

Preguntas
1. ¿En qué se diferencia el modelo estándar de homo econo-
micus del homo economicus que se estudia en la econo-
mía del comportamiento y social?
2. Supón que las donaciones se consideran bienes econó-
micos. ¿Cómo puede medirse el precio de las donaciones
benéficas? ¿Desciende la cantidad demandada a medida
que aumenta el precio de donar?
3. ¿Es correcto decir que la gente dona a causas benéficas
por mero altruismo e interés en el bienestar de los demás?
Explica tu respuesta.
4. En el experimento mencionado en el capítulo que soli-
citaba donaciones para un hospital infantil, se pusieron
folletos en las puertas informando del horario en el que
se visitaría cada casa. Quienes sabían que recibirían esa
visita abrieron menos la puerta, pero los pocos que la
abrieron dieron más dinero en promedio que los que des-
conocían esa visita. ¿Qué deduces sobre el altruismo puro
e impuro a partir de los resultados de este experimento?
5. Dentro del contexto de este capítulo, ¿qué significa tener
preferencia por la equidad?
6. En el juego Amigo o Enemigo, elegir Enemigo es una
estrategia (débilmente) dominante para ambos jugadores.
¿Cómo se explica que casi en el 50% de los casos los
jugadores elijan Amigo y repartan el dinero con el otro
jugador?
Problemas
1. La ley fiscal estadounidense de 2012 permitió deducirse
una parte del impuesto sobre la renta por todas las apor-
taciones benéficas realizadas durante el ejercicio y la tasa
fiscal marginal más alta era del 35%.
a. ¿Cuánto le cuesta una donación benéfica de 100 $ con
la ley de 2012 a alguien que se sitúa en el tramo impo-
sitivo más alto?
b. La tasa fiscal marginal más alta se fijó en 2013 en el
39,6 %. ¿Cómo influirá este cambio en el coste de una
aportación benéfica de 100 $ para alguien situado en
el tramo impositivo más alto? a. Imagina que lo único que le importa a la gente es su
2. La política de donación de órganos en casi todos los países
del mundo se basa en el altruismo. Es ilegal comprar o ven-
der órganos humanos, así que los pacientes que necesitan
un trasplante deben esperar hasta que aparezca un donante
adecuado. En Irán, en cambio, se compensa a los do-
nantes de órganos con dinero en metálico. En los demás
países suele haber una larga lista de espera para conseguir
órganos, mientras que en Irán apenas hay déficit de órga-
nos. ¿Qué dice esto sobre el altruismo?
3. En una localidad viven cinco personas. Cada una tiene 10 $.
La localidad tiende a sufrir inundaciones. El problema se
reduciría si cada persona aportara algo para controlar las
7. ¿Por qué los experimentos de laboratorio revelan un re-
sultado diferente en el juego del ultimátum del que pre-
dice la teoría de juegos?
8. En el juego del dictador, el Asignatario decide cómo hay
que dividir una cantidad de dinero, y el Receptor debe
acatar esa decisión. ¿Cómo cambia el resultado del juego
cuando el Asignatario permanece en el anonimato del Re-
ceptor y cuando ambos se ven cara a cara?
9. Imagina un juego de confianza entre dos jugadores. Supón
que cada uno se interesa tan sólo por su propia ganancia.
Las ganancias son tales que, en equilibrio, los jugadores
no confían el uno en el otro, lo que conduce a un equili-
brio socialmente ineficiente. ¿Cómo puede cambiarse el
juego para que en equilibrio los jugadores confíen el uno
en el otro?
10. ¿Cómo repercute el adoctrinamiento en nuestras prefe-
rencias? Explícate con un ejemplo.
11. ¿Qué significa decir que un bien posee externalidades de
red? ¿Se te ocurre algún bien que utilices porque tiene
externalidades de red?
12. ¿Qué significa el comportamiento gregario? ¿Por qué de-
ciden los individuos actuar como borregos?
13. ¿Qué es una cascada de información? Explícalo con
ejemplos.
aguas. En particular, cada persona del lugar recibe 0.50 $
de beneficios si alguien aporta 1 $ al control del agua (la
prevención de crecidas es un bien público). Así que ima-
gina, por ejemplo, que cada persona da 4 $ a esta causa.
El total de las aportaciones ascenderá a 5 × 4 $ = 20 $, y
cada persona se quedará con 10 $ - 4 $ = 6 $ para adquirir
bienes tales como alimentos y ropa, y cada persona reci-
birá 0,5 × 20 $ = 10 $ en beneficios por la prevención de
inundaciones. Todos los habitantes de la villa toman la
decisión de donar sin decírselo a nadie del lugar.
propio consumo privado de bienes y los beneficios que
obtendrá con el control de las aguas. Demuestra
que aportar 0 $ es una estrategia dominante.
b. Imagina ahora que a cada persona le importa el con-
sumo total de bienes en la localidad y los beneficios
que conllevará para todos el control del agua. Demues-
tra que todos los habitantes de la villa aportarán ínte-
gros sus 10 $ para prevenir inundaciones.
4. Imagina que hay que repartir entre el público una canti-
dad limitada de entradas para un partido de fútbol muy
popular. Hay tres maneras de hacerlo:
i. Por subasta: las entradas irán a parar al mejor postor.
Problemas 423
 ii. Por sorteo: se las quedarán algunas personas afortu-
nadas.
iii. Por taquilla: se venderán por estricto orden de llegada.
a. ¿Qué método arrojará el resultado más eficiente?
Clasifica los tres métodos por orden decreciente de
eficiencia.
b. ¿Qué método es más probable que se considere
«justo»? Clasifica los tres métodos por orden decre-
ciente de equidad aparente.
c. ¿Es el método más eficiente también el más justo?
¿Qué deduces de esto?
5. Imagina que una organización benéfica te contrata para
aumentar las donaciones que recibe. Decides enviar car-
tas para solicitar donaciones. Usas tres tipos distintos de
cartas:
Carta A: Carta convencional pidiendo dinero.
Carta B: Carta convencional con una nota inicial que
dice: «¡Done ahora y nunca más volveremos a pedirle
otra donación!».
Carta C: Carta convencional con una nota inicial que
dice: «Una sola donación salva la vida de un niño para
siempre».
Los resultados que obtienes son:
Carta B consigue mucho más dinero que la Carta A; en la
mayoría de los casos, al menos el doble.
Carta C reporta más dinero que la Carta A.
Carta B logra como un 50 % más de dinero que la Car-
ta C.
De todos los conceptos tratados en el capítulo (presión
social, altruismo y comportamiento gregario), ¿cuál crees
que influye más en el éxito de la Carta B?
6. En la novela El padrino, de Mario Puzo, Michael Cor-
leone (interpretado por Al Pacino en la versión cinema-
tográfica de la obra) quiere entrevistarse con Virgil «El
Turco» Sollozzo, pero le preocupa que si se encuentra con
él, Sollozzo lo mate. Podemos considerar este problema
como un juego. Primero, Michael decide si se reúne o
no con Sollozzo. Supongamos que si no se encuentran,
ambos obtienen una recompensa de cero. Si se reúnen,
entonces Sollozzo decidirá si matar o no a Michael. Si
decide matarlo, entonces Sollozzo recibe una ganancia de
20, y la familia Corleone una de –10; pero si no lo mata,
cada uno obtiene una ganancia de 10.
a. Dibuja el árbol del juego..
b. Usa la inducción retrospectiva para evidenciar que
Michael decidirá no reunirse.
c. La familia Bocchicchio tenía fama bien merecida de
despiadada. Tenían un código simple de venganza; si
eras responsable de la muerte de un miembro de su
familia, matarían a un miembro de la tuya, con in-
dependencia del coste que tuviera para ellos. Supón
que cuando Michael se reúne con Sollozzo, también
contrata a un miembro de la familia Bocchicchio para
424 Capítulo 18 | Economía social
que vaya a la casa de Michael, donde el «rehén» será
custodiado por los hombres de Michael. Si Michael
no regresa ileso, los hombres de Michael matarán al
rehén, de forma que la familia Bocchicchio acusará
a Sollozzo de esa muerte y lo matará para vengarse
de él, puesto que había prometido no hacerle daño a
Michael. El fallecimiento de Michael y de Sollozzo
arroja una ganancia de –10 para cada una de las fami-
lias Corleone y Sollozzo. Usa la inducción retrospec-
tiva para esclarecer cómo se jugará este juego.
7. En la década de 1950 se acuñó en sociología el término
homofilia («amor a los iguales») para explicar la tenden-
cia que tenemos a unirnos a personas como nosotros.
¿Por qué la homofilia dificulta la evaluación empírica de
los efectos de grupos de iguales? ¿Cómo evitan la homo-
filia los estudios de Sacerdote y de Carrell, Hoekstra y
West comentados en este capítulo?
8. En la campaña de Obama a las elecciones presidencia-
les de 2012 trabajó un grupo de científicos sociales. Para
convencer a los simpatizantes de que fueran a votar, se
concentraron en decirle a los votantes potenciales que
la mayoría de sus vecinos pensaban acudir a las urnas.
Lo habitual en las campañas tradicionales era decirle a
los votantes que la mayoría de sus vecinos no votaban,
con lo que desperdiciaban la oportunidad de ayudar a su
país. ¿Por qué crees que el equipo de Obama consideró
que el nuevo planteamiento funcionaría mejor que el de
siempre?
9. Maya y Paul quieren ver una película. En el cine proyec-
tan dos: una comedia y una película de acción. A Maya le
encantan las comedias y a Paul le gustan las películas de
acción.
a. Como individuos independientes, ¿qué película ele-
girá Maya? ¿Cuál elegirá Paul? ¿Por qué?
b. Si Maya y Paul están en una cita, ¿qué otros facto-
res, aparte del género cinematográfico, influirán en
sus decisiones? Si Maya decide ver la comedia, ¿qué
película debería elegir Paul para obtener la mayor
ganancia?
c. Supón que acaba de salir del cine un grupo de gente
entusiasmada con la gran comedia y otro grupo de
gente quejándose de lo mala que es la película
de acción. ¿Qué película deberían elegir Maya y Paul?
¿Cómo es este comportamiento gregario? ¿Cómo
puede dar lugar a una cascada de información?
10. Se ha realizado un experimento aleatorio para ver cómo
influyen las opiniones de los demás en las valoraciones
que hace un usuario en Internet. Siempre que se añadía
un comentario en un sitio concreto de noticias sociales,
los investigadores le otorgaban una evaluación posi-
tiva, negativa o ninguna, y notaron que los comentarios
con una evaluación positiva tenían más probabilidad
de obtener otro voto positivo que los comentarios con
cualquier otra evaluación. ¿Qué crees que podría expli-
car esto?
 11. Tres psicólogos realizaron el siguiente experimento. For-
maron grupos de personas cada vez más grandes (hasta un
total de 15) y los hicieron mirar al cielo en la esquina de
una calle. Entonces observaron cuántos viandantes se de-
tenían a mirar también al cielo. Descubrieron que cuando
sólo había una persona mirando hacia arriba, se paraba
muy poca gente. Si había cinco personas mirando hacia
arriba, se detenían más transeúntes, aunque la mayoría de
la gente también los ignoraba. Por último, cuando había
15 personas mirando hacia arriba, el 45 % de las personas
que pasaban por allí se detenía y también miraba al cielo.
¿Cómo usarías la idea de la cascada de información para
explicar este resultado?
12. Tras la recesión que comenzó en diciembre de 2007 en
Estados Unidos se produjo un aumento brusco del nú-
mero de desempleados de larga duración. Rand Gha-
yad realizó el siguiente estudio para entender mejor el
desempleo de larga duración. Mandó 3.600 currículos
falsos en respuesta a 600 ofertas de empleo, en los que
hizo constar diversos periodos temporales de desem-
pleo para los falsos candidatos, la frecuencia con que
habían cambiado de trabajo y su experiencia laboral.
Observó que los falsos candidatos que habían pasado
más tiempo sin trabajo, recibían menos convocatorias
para ser entrevistados. ¿Cómo usarías la idea de la cas-
cada de información para explicar los resultados de
este estudio?

Problemas 425
 La riqueza

 19 de las naciones:

los agregados
macroeconómicos
¿Cuál es el valor
de mercado total
de la producción
económica anual
de un país?
A partir de este capítulo, nos vamos a centrar en la economía en
su conjunto. Los economistas se refieren a la actividad total de
una economía como actividad económica agregada, que es la
materia de estudio de la macroeconomía.
El campo de la macroeconomía se ha transformado por
completo en el último siglo. Antes de la Primera Guerra Mundial,
ningún país tenía siquiera un sistema para medir la actividad
económica agregada. En aquel entonces, los economistas tenían
que adivinar lo que sucedía observando pequeños fragmentos
del conjunto de la realidad. Estudiaban cosas como las tonela-
das de acero que se fabricaban o el volumen de la carga que se
transportaba por ferrocarril. Estos indicadores servían para hacer
cálculos aproximados sobre la actividad económica agregada.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

19.1 19.2 EBE 19.3 19.4
Cuestiones Contabilidad ¿Cuál es el valor Lo que no mide PIB real
macroeconómicas nacional: de mercado total el PIB y nominal
producción = de la producción
gasto = renta económica anual
de un país?

426
 IDEAS CLAVE
La macroeconomía es el estudio de la actividad económica agregada.

La contabilidad de la renta nacional es un marco de referencia para el cálculo

del producto interior bruto (PIB), que es una medida de la producción económica
agregada.

El PIB puede medirse de tres formas distintas y en principio los tres métodos
deberían generar la misma respuesta: producción = gasto = renta.

El PIB tiene limitaciones como medida de la actividad económica y como medida

del bienestar económico.

En economía se utilizan índices de precios para medir la inflación y para distinguir

el PIB nominal del PIB real (que mantiene fijos los precios).

Si aumentaba la carga transportada, era probable que la economía agregada

también estuviera en auge, pero nadie podía estar seguro.
En la actualidad, ya no hay que adivinar lo que sucede, pues las economías
modernas cuentan con sistemas sofisticados que miden el nivel de actividad
agregada. Gracias al cuidado que se pone en estas medidas, es posible estudiar
la economía agregada y diseñar políticas que mejoran su rendimiento.
En este capítulo, preparamos el terreno respondiendo a una pregunta fun-
damental: ¿cómo se suma todo? Es decir, ¿cómo se calcula el valor de mercado
total de la producción económica agregada?

19.1 Cuestiones macroeconómicas

La renta per cápita son los ingresos
por persona. Se calcula dividiendo
la renta agregada de un país por el
número de sus habitantes.
Hasta ahora hemos estudiado la microeconomía: cómo toman decisiones los individuos,
las familias, las empresas y los gobiernos, y cómo esas decisiones afectan a la asignación
de recursos, al bienestar de otros agentes y a los precios de bienes y servicios concretos.
Ahora nos centraremos en la macroeconomía. Cabe recordar que en el capítulo 1 decíamos
que la macroeconomía es el estudio de los agregados económicos y de los fenómenos que
afectan a toda una economía; por ejemplo, la tasa de crecimiento anual de la producción
económica total de un país o el porcentaje de incremento anual del coste de la vida. La
«macro» (abreviatura de macroeconomía) es nuestra nueva materia de estudio.
El análisis macroeconómico explica situaciones que se dieron en la actividad económica
agregada en el pasado e intenta predecir los cambios que se producirán en el futuro. Por
ejemplo, en macroeconomía son de interés las enormes diferencias de renta entre los países
o la creación de políticas que permitan recortar distancias a los países con menor renta.
La renta per cápita (es decir, los ingresos por persona) en Estados Unidos es más del do-
ble de la existente en Portugal, siete veces la de China y más de cien veces la de Zimbabue.
¿Cómo medimos estas diferencias entre países? ¿Qué las causa? ¿Cuánto tiempo durarán?
China se ha estado acercando a Estados Unidos con mucha rapidez. Su economía ha
crecido cuatro veces más rápido que la estadounidense durante más de treinta años. ¿Ter-
minará China por alcanzar el nivel de renta per cápita de Estados Unidos? ¿Sobrepasará a
Estados Unidos? ¿Qué otra cosa pasará? Por ejemplo, Japón experimentó una prolongada
ralentización en el crecimiento económico a partir de 1990, cuando su renta per cápita es-
taba a punto de superar la de Estados Unidos. Algo más de dos décadas más tarde, Estados
Unidos sigue por delante. ¿Por qué se ralentizan las tasas de crecimiento mientras aumenta
la renta per cápita?

Sección 19.1 | Cuestiones macroeconómicas 427

 ¿Qué puede hacerse para mejorar las condiciones de vida en países
empobrecidos como Zimbabue? En 2010 la renta per cápita anual de
19.1
Zimbabue fue de 369 dólares, cantidad que a duras penas da para sobre-
vivir. Averiguar cómo pueden crecer más rápido los países más pobres
es una cuestión de enorme importancia para el bienestar humano. La
19.2 malnutrición y la falta de asistencia sanitaria causan decenas de mi-
llones de muertes cada año. Si los países pobres pudieran aumentar su
crecimiento anual cinco puntos porcentuales, se estima que se salvarían
19.3 50 millones de vidas en los veinte próximos años.
Para comprender cómo conseguir prosperidad económica a largo
plazo, tenemos que entender cómo aumentan o socavan el crecimiento
económico las diferentes políticas públicas. La corrupción y la confu-
19.4
sión pueden empujar a los políticos por el camino equivocado. ¿Cuáles
Zimbabue tiene recursos naturales espectaculares, son las políticas malas? ¿Y seremos capaces de evitarlas en el futuro?
como las cataratas Victoria, pero no ha conseguido La macroeconomía también estudia las fluctuaciones en la actividad
desarrollar una economía sana ni una industria turís-
económica de un año a otro, es decir, «a corto plazo». ¿Por qué a veces
tica sólida. En la actualidad, quienes visitan las cata-
ratas suelen alojarse en el lado zambiano
el crecimiento económico se estanca o resulta negativo? A un periodo
de la frontera. de disminución de la actividad económica que dura al menos dos tri-
mestres lo llamamos recesión.
Durante las recesiones, aumenta la tasa de desempleo, que es una de las variables ma-
Las recesiones son periodos de al croeconómicas más importantes. Un trabajador está parado oficialmente si se cumplen tres
menos dos trimestres en los que condiciones: (1) no tiene trabajo, (2) ha buscado trabajo activamente en las cuatro últimas
disminuye la producción económica
semanas, y (3) está disponible para trabajar. Las fluctuaciones en la tasa de desempleo
agregada.
(proporción de la población activa que está en paro) se tratan con detalle en el capítulo 23.
Un trabajador se considera que Como ejemplo de fluctuaciones económicas, podemos tomar el periodo entre 2007 y
está parado si no tiene un puesto 2009, cuando la economía estadounidense se contrajo un 4,3% y la tasa de desempleo pasó
de trabajo, ha buscado trabajo del 5% al 10%. Al mismo tiempo, el mundo experimentó una serie de crisis financieras, con
activamente en las cuatro últimas
caídas de las bolsas, desplome del precio de la vivienda, impagos de hipotecas y quiebras
semanas y se encuentra disponible
para trabajar. bancarias. ¿Por qué se produjeron estos acontecimientos y qué deberían haber hecho las
autoridades para disminuir su gravedad? ¿Qué hizo que las bolsas mundiales perdieran la
mitad de su valor en un año? ¿Por qué de repente tantos bancos importantes cayeron en
La tasa de desempleo es la la insolvencia?
proporción de la población activa
que está en paro.
Aunque la crisis financiera de 2007-2009 fue calamitosa, no fue tan grave como la Gran
Depresión, que se extendió de 1929 a 1939. Entre 1929 y 1933, la producción en Estados
Unidos cayó casi un 30% y el paro aumentó del 3% al 25% de la población activa. En julio
de 1932, el mercado de acciones estadounidense terminó la caída en picado de un 87% con

Durante los peores momentos de la Gran Depresión, el 25% de la población activa es-
tadounidense no tenía trabajo. Algunas localidades colocaron carteles en los que se di-
suadía de buscar trabajo en la zona. En el de la fotografía se puede leer «Parados, sigan
adelante. Ni siquiera tenemos trabajo para los nuestros. Cámara de Comercio».

428 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos


La contabilidad nacional mide
el nivel de actividad económica
agregada de un país.
19.2 Contabilidad nacional:
producción = gasto = renta
El producto interior bruto (PIB) es
el valor de mercado de los bienes
y servicios finales producidos dentro
de las fronteras de un país durante
un periodo específico de tiempo.
Multiplicando la cantidad producida y el precio de mercado, tenemos una medida que
refleja el valor de mercado de los bienes producidos en la economía durante cierto periodo
La compañía Ford de verdad da trabajo
a más de 200.000 personas en todo el
mundo y fabrica 5-6 millones de coches
al año, que representan unas ventas
anuales de 150.000 millones de euros.
Sección 19.2 | Contabilidad nacional: producción = gasto = renta
respecto a los máximos de septiembre de 1929. ¿Existen políticas que nos permitan preve-
nir tales desastres en el futuro? ¿O sólo podemos reaccionar después de que se produzcan? 19.1
¿Podría haberse convertido en otra Gran Depresión la crisis financiera de 2007-2009?
Todas estas preguntas son importantes y para responderlas necesitamos algunas herra-
mientas especiales y nuevos modelos. En primer lugar debemos medir lo que estamos
estudiando: la economía agregada de un país. Parece una tarea imposible. ¿Cómo medimos 19.2
la actividad total de millones de agentes económicos? Hace cien años, nadie sabía hacerlo.
Afortunadamente, la ciencia económica ha progresado y en la actualidad contamos con
un marco de referencia llamado contabilidad nacional, que nos permite medir toda una 19.3
economía. Una vez que comprendamos cómo funciona la contabilidad nacional, estaremos
en condiciones de contestar las interesantes e importantes preguntas planteadas más arriba.
19.4
Para medir la actividad económica agregada, necesitaremos tener en cuenta cantidades y
precios. Empecemos con el caso de un país hipotético llamado Fordica. Fordica es una
pequeña nación con un solo empleador, la compañía Ford, que produce 5 millones de
coches cada año. Supondremos que Fordica tiene 200.000 habitantes que, casualidades
de la vida, trabajan en las fábricas de Ford y también son los propietarios de sus acciones.
Veremos tres formas distintas de pensar en la economía de Fordica: por producción, por
gasto y por renta.
Producción
Como economistas, queremos medir el valor de mercado total de la producción anual del
país de Fordica. Para simplificarlo, supondremos que Ford sólo necesita sus propias máqui-
nas y la mano de obra de los habitantes de Fordica para construir coches. En estos momen-
tos no nos preocuparemos por otros factores de producción como el acero o el plástico. De
hecho, supondremos temporalmente que ni siquiera existen esos otros factores.
Para determinar el valor de mercado de la producción de Fordica, multiplicamos la can-
tidad de coches producidos por el precio de mercado de cada uno. Por ejemplo, si el precio
de mercado de un Ford es de 30.000 euros, Fordica tiene la producción anual total de:
(5 millones de coches) × (30.000 euros/coche) = 150.000 millones de euros
de tiempo, en este ejemplo, un año. Por lo tanto, la economía de Fordica produce
bienes con un valor de mercado de 150.000 millones de euros al año.
Los economistas llamamos producto interior bruto, o PIB, a esta actividad
económica agregada. Definimos el PIB como el valor de mercado de los bienes y
servicios finales producidos dentro de las fronteras de un país durante un periodo
específico de tiempo, normalmente un año o un trimestre. Por ejemplo, el PIB de
2015 es el valor de mercado de los bienes y servicios finales producidos durante el
año 2015. Al hablar de la actividad económica agregada, el primer trimestre (1T)
hace referencia al periodo de enero a marzo, el segundo, de abril a junio, el tercero,
de julio a septiembre y el cuarto, de octubre a diciembre.
La definición de PIB incluye la palabra final, porque nos interesa valorar el pro-
ducto final de una cadena de producción. Los componentes que se ensamblan para
formar un producto final (por ejemplo, el motor es un componente de un coche)
no se cuentan por separado porque eso implicaría contarlos dos veces. El motor se
cuenta implícitamente al valorar el bien final, que es el coche completo.
429
 El PIB es una medida de la producción, no de las ventas al consumo. Por lo tanto, todo
lo que se produce se incluye en el PIB aunque no se venda a ningún consumidor. Por ejem-
19.1
plo, Ford aumentará su inventario de coches (sin vender) si fabrica un coche en 2015 pero
no lo vende ese mismo año. La producción que se queda en el inventario sí se cuenta como
parte del PIB.
19.2

Gasto
19.3 Hay una segunda forma de pensar en el nivel de actividad agregada en la economía de For-
dica y da exactamente el mismo resultado que el método anterior basado en la producción.
Las familias y las empresas, algunas de las cuales residen en Fordica mientras que otras
19.4
viven en el extranjero, van a comprar todos los coches producidos en esta economía. Si su-
mamos todas estas compras de coches, descubriremos que todo lo que se gasta en adquirir
la producción de Fordica es exactamente 150.000 millones de euros (una vez más).
Podríamos preguntarnos: «¿Y si algunos de los bienes no se venden?». Pero los econo-
mistas contestamos que siguen siendo propiedad de una empresa y que por tanto se cuen-
tan como parte del inventario de esa empresa. En el sistema de contabilidad que estamos
describiendo, el inventario se codifica como «comprado» por la empresa. Con el gasto en
coches de las familias y el gasto en coches del inventario de las empresas, obtenemos que
el total de gastos suman 150.000 millones de euros.

Renta
Detengámonos un momento y preguntémonos por qué nos centramos en los bienes y ser-
vicios producidos por Fordica y comprados a los productores de Fordica. Podríamos haber
puesto el foco en lo que han ganado las familias y las empresas de Fordica, en otras pa-
labras, su renta. ¿No es eso lo que importa? Sigamos este planteamiento alternativo, que
precisamente es la tercera forma de pensar en la actividad agregada.
Ya hemos calculado que Ford genera 150.000 millones de euros de ingresos. Paga
X euros a sus trabajadores y se queda con otra cantidad (150.000 millones de euros – X
euros) para sus propietarios. Por lo tanto, la renta total de todos los trabajadores y todos los
propietarios de Fordica es

X euros + (150.000 millones de euros – X euros) = 150.000 millones de euros

Observa que es la misma cantidad que, según los primeros cálculos, la economía produjo
durante el año. También es el valor de gasto en bienes y servicios producidos en Fordica.
El hecho de que sigamos obteniendo la misma cantidad de 150.000 millones de euros no
es coincidencia. Tal como hemos diseñado el sistema de contabilidad nacional, cada euro
de ingreso o va a algún trabajador o queda en poder de la empresa. En consecuencia, el
valor total de la renta tiene que ser igual al valor total de la renta recibida por trabajadores y
Una identidad relaciona dos
variables cuando se definen propietarios. Esta necesaria equivalencia se denomina identidad. Una identidad relaciona
de un modo que las hace dos variables cuando se definen de un modo que las hace matemáticamente idénticas. La
matemáticamente idénticas. equivalencia del valor de la producción, el valor del gasto y el valor de la renta, aunque
no lo parezca a primera vista, engloba tres conceptos que se han
definido para que sean idénticos necesariamente.
La identidad producción = gasto Ya puedes entender la siguiente identidad de la contabilidad
agregada:
= renta es el punto clave conceptual
de este capítulo y la base sobre la producción = gasto = renta
que se realizan la mayoría de los Esta identidad es el punto clave conceptual de este capítulo y la
análisis macroeconómicos. base sobre la que se realizan la mayoría de los análisis macroeco-
nómicos. Ahora vamos a profundizar en el sistema de contabili-
dad nacional.

430 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos


Los factores de producción son los
insumos del proceso de producción.
Sección 19.2 | Contabilidad nacional: producción = gasto = renta
Flujos circulares
19.1
Los factores de producción son los insumos o inputs del proceso de producción y tienen
dos formas clave posibles: capital y mano de obra. Más adelante hablaremos del capital,
pero por ahora nos conviene simplificar el análisis pensando que se trata de capital físico,
tal como terrenos, fábricas y máquinas. Tanto el capital físico como la mano de obra son 19.2
«propiedad» de las familias (hogares). Las familias poseen la mayor parte del capital físico
de la economía, directa o indirectamente, porque las empresas pertenecen a sus accionistas,
familias en su mayoría.
19.3
Para comprender cómo se relacionan entre sí las tres partes de la contabilidad nacional
(producción, gasto y renta), tenemos que pensar en las conexiones que hay entre las fami-
lias y las empresas. Éstas, como la aeronáutica Boeing, demandan capital físico y mano de
obra y ofrecen bienes y servicios, como aviones. Las familias demandan bienes y servicios, 19.4
como viajes en avión, y ofrecen capital físico y mano de obra.
Podemos explicar las conexiones entre las familias y las empresas con un diagrama de
flujo circular del tipo que se muestra en la figura 19.1. Este diagrama resalta cuatro tipos
de flujos económicos que conectan a familias y empresas e incluye los tres tipos de flujos
que tratamos en el ejemplo de Fordica (producción = gasto = renta) y añade una cuarta
categoría: factores de producción.
1.
Producción
2.
Gasto
3.
Renta
4.
Factores de producción
Por supuesto, la figura 19.1 es una simplificación de la economía porque soslaya institu-
ciones importantes, como los gobiernos, los mercados, los bancos y los países extranjeros.
Pero el diagrama de flujo circular resulta útil para comprender la estructura básica de una
economía moderna.
e bienes y servic
ucción d ios
Prod
en bienes y servicios
Gasto
Empresas Ren ió n Familias
ta pag ducc
ada a factores de pro
Factores de producción
Figura 19.1 Diagrama de flujo circular
Los economistas hemos diseñado la contabilidad nacional para que mida el PIB
de cuatro modos distintos: producción, gasto, renta y factores de producción.
El diagrama de flujo circular es una forma gráfica de recordar las relaciones entre
estos cuatro sistemas equivalentes. Las empresas de la izquierda producen bienes
y servicios (producción). Las familias de la derecha pagan para comprar esos
bienes y servicios (gasto). Las empresas pagan a las familias para utilizar su capital
físico y su mano de obra (renta). El capital físico y la mano de obra son factores de
producción de los que hacen uso las empresas (factores). El sistema de contabilidad
nacional está configurado para que los cuatro flujos tengan un mismo valor
de mercado.
431

19.1
19.2
19.3
19.4
Factor de producción y fuente
de ingresos. Esta famosa ima-
gen (en la que se lee «¡Podemos
conseguirlo!») de una obrera de
una fábrica apareció en un pós-
ter diseñado para subir la moral
de los trabajadores durante la
Segunda Guerra Mundial.
La contabilidad basada en la
producción mide el valor añadido
por cada empresa, es decir, los
ingresos por ventas de la empresa
menos las compras de productos
intermedios realizadas a otras
empresas.
432 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
Producción y gasto. Ford
fabrica un Ford Mustang
(producción), que compran
los clientes de Ford (gasto).
El diagrama de flujo circular presenta a dos grupos importantes que toman decisiones –em-
presas y familias– y muestra los cuatro tipos de flujo antes señalados.
La producción representa los bienes y servicios que las empresas producen y que, a la
larga, las familias compran. Por lo tanto, al hablar de producción dibujamos una flecha que
va del sector de las empresas al de las familias. Por ejemplo, un Ford Mustang comienza su
vida en la fábrica y termina aparcado junto a la casa de alguien.
El gasto hace referencia a los pagos por bienes y servicios que las familias hacen a las
empresas. En este caso, la flecha va del sector de las familias al de las empresas. Conti-
nuando con el ejemplo anterior, la familia paga 30.000 dólares por el Mustang a Ford.
Nótese que la producción y el gasto implican bienes y servicios, por lo que estos dos flujos
se agrupan y, en conjunto, representan el mercado de bienes y servicios.
La renta son los pagos realizados por las empresas a las familias para compensarlas por
el uso de su capital físico y su mano de obra (dicho de otro modo, el uso de los factores de
producción de las familias). Estos pagos incluyen salarios, sueldos, intereses y dividendos.
Por lo tanto, al hablar de renta, la flecha va del sector de las empresas al de las familias.
Por ejemplo, la retribución media recibida por los empleados de Ford es de 65.000 dólares
al año.
Los factores de producción son los recursos productivos que poseen las familias y usan
las empresas en el proceso de producción. Puesto que los factores (tanto la mano de obra
como el capital físico) son propiedad directa o indirecta de las familias, la flecha sale de su
sector y llega al de las empresas.
Lo notable de estos cuatro tipos de transacciones o «flujos» es que deben tener exac-
tamente el mismo valor de mercado. Aquí es donde entra el sistema de la contabilidad
nacional. Si la contabilidad es correcta, el valor de mercado del gasto debe ser igual al de
la producción y también al de la renta de las familias que forman la economía. De igual
manera, el valor de mercado de la renta debe ser igual al de los factores de producción
–mano de obra y capital físico– que reciben esos pagos de renta. Estas relaciones son mera
consecuencia matemática de cómo definimos el sistema de la contabilidad nacional.
Aunque el diagrama de flujo circular contiene cuatro flujos con idéntico valor de mer-
cado, en las explicaciones que siguen volvemos a nuestro sistema tripartito previo: produc-
ción = gasto = renta. En la práctica, son las tres partes de la contabilidad nacional que los
organismos encargados de las estadísticas miden.
Contabilidad nacional: producción
Regresemos a cada uno de los métodos para calcular la renta nacional y profundicemos.
En primer lugar, pensemos en la contabilidad nacional basada en la producción, que suma
el valor de mercado que cada empresa del país añade en el proceso de producción. Más
formalmente, la contabilidad basada en la producción mide el valor añadido por cada
empresa, es decir, los ingresos por ventas de la empresa menos las compras de productos
intermedios realizadas a otras empresas.
Por ejemplo, hace dos décadas la empresa de ordenadores Dell montaba casi todos sus
ordenadores en Estados Unidos. En la actualidad, compra casi todos sus ordenadores a
 fabricantes extranjeros. Cuando recibe un pedido de un cliente estadounidense, Dell da
instrucciones a un fabricante extranjero, que normalmente se encuentra en Asia, en México 19.1
o en Irlanda, para que monte el ordenador. Entonces, lo importa de la fábrica extranjera y
lo envía al cliente. El portátil que Dell compra a un montador extranjero es un producto
intermedio en su producción.
Dell también ha cambiado su estrategia comercial en la venta al por menor. Ahora co- 19.2
mercializa algunos, pero de ningún modo todos, de sus ordenadores a través de otras em-
presas, por ejemplo, BestBuy, Staples o Walmart.
La figura 19.2 reúne todos estos datos. Como se ve, Dell vende por valor de unos 50.000 19.3
millones de dólares en Estados Unidos cada año. Aproximadamente 15.000 millones pro-
ceden de ventas a través de otros minoristas, como Walmart, mientras que 35.000 millones
son ventas directas de Dell al público.
19.4
Los establecimientos de venta al menor como Walmart pagan a Dell aproximadamente
dos tercios de lo que cobran por la venta de ordenadores Dell. Por lo tanto, Dell recibe unos
10.000 millones de dólares de los minoristas y otros 35.000 de las ventas directas: 45.000
millones de dólares en total. También paga unos 30.000 millones a sus proveedores extran-
jeros por montar los equipos. Eso deja a Dell con 15.000 millones de dólares de ingresos
netos de sus actividades en Estados Unidos. De ese dinero, paga sus costes de ámbito na-
cional, como sueldos de los empleados y costes de construcción de los almacenes.
Vamos a determinar el valor que Dell (y sus empleados estadounidenses) ha añadido
al proceso de producción. Esa cantidad será la contribución de Dell al PIB de Estados
Unidos. La respuesta es 15.000 millones de dólares, que es mucho menos de los 50.000
millones gastados por los consumidores en estos ordenadores. Para llegar a esa conclusión,
hemos tomado los ingresos que Dell recibió (45.000 millones) y hemos restado los pagos
de 30.000 millones que realizó a sus proveedores extranjeros por los bienes intermedios.

Figura 19.2 Valor Consumidores Retail

añadido por Dell finales customers

Los consumidores norteameri-

canos gastan 50.000 millones
de dólares cada año en orde-
nadores Dell, pero el valor 15
añadido por Dell al PIB de .0
de 00
Estados Unidos es de sólo dó mill
la on
15.000 millones de dólares. re es
s
Dell recibe ingresos de
45.000 millones de otros mino-
es s
lar ne
ristas (10.000 millones)
dó illo
de 0 m

y de ventas directas al consu-

10
.00

midor (35.000 millones) .0

35

y paga a sus proveedores de 00

dó mill
extranjeros 30.000 millones. la on
re es
La diferencia, 45.000 millones Comercios s
– 30.000 millones = 15.000 mi- minoristas
llones, es el valor añadido por
Dell y sus empleados
30 de
.0 d
00 ól
m are
illo s
ne
s

Productores extranjeros
de los ordenadores

Sección 19.2 | Contabilidad nacional: producción = gasto = renta 433


19.1
19.2
19.3
19.4
El consumo es el valor de mercado
de los bienes y servicios de
consumo que compran las familias
del país.
La inversión es el valor de mercado
del nuevo capital físico que compran
las familias y empresas del país.
434 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
Ventas totales de ordenadores Dell a clientes:
15.000 millones a través de otros comercios minoristas
+ 35.000 millones en ventas directas = 50.000 millones de dólares
Ingresos percibidos por Dell:
10.000 millones de otros comercios minoristas
+ 35.000 millones de ventas directas = 45.000 millones de dólares
Ingresos percibidos por Dell menos las compras de productos intermedios = valor añadido
por Dell:
45.000 millones percibidos por Dell
– 30.000 millones pagados por productos intermedios = 15.000 millones de dólares
Podríamos seguir planteándonos qué otras cosas se contabilizarían como PIB de Estados
Unidos en esta cadena de actividad económica (aunque no contase como contribución de
Dell). Las fábricas extranjeras no cuentan para el PIB de un país, pues su producción de
portátiles forma parte del PIB del país en el que se encuentren las fábricas.
El sistema de contabilidad basado en la producción implica que importar bienes del
exterior y venderlos a un consumidor estadounidense por el mismo precio de la importa-
ción no añade valor. Sin embargo, importar algo por 1 dólar y venderlo por 1,50 dólares
es una fuente de producción, con un valor añadido de 0,50 dólares para ser exactos. La
capacidad de Dell para subir el precio con respecto al coste de la importación se debe a una
combinación de marketing, reputación de la marca, comodidad del consumidor y servicios
incorporados, como el acceso a un servicio de asistencia telefónica.
De igual modo, la capacidad de Walmart para vender ordenadores Dell es otra fuente
de valor añadido en Estados Unidos. Walmart no produce nada en una fábrica, pero su
capacidad para comprar bienes a precios mayoristas y venderlos a precios minoristas más
altos refleja su valor añadido y en consecuencia su contribución al PIB. El valor añadido
por Walmart no son los ingresos que recibe de sus clientes, sino la diferencia entre lo que
cobra cuando vende ordenadores Dell y lo que paga a Dell por ellos. Así, los equipos Dell
son los bienes intermedios de Walmart. En nuestro ejemplo, el conjunto de comercios
minoristas reciben 15.000 millones de dólares por las ventas de ordenadores Dell y pagan
a Dell 10.000 millones por ellos. A través de esta cadena de transacciones, los comercios
minoristas generan un valor añadido de 5.000 millones de dólares (15.000 – 10.000), que
se cuenta como parte del PIB de Estados Unidos basado en la producción.
Contabilidad nacional: gasto
Pasemos ahora a la segunda forma, matemáticamente equivalente, de medir el PIB. La con-
tabilidad nacional basada en el gasto mide las compras de bienes y servicios producidos en
la economía del país. Estas compras pueden clasificarse en cinco categorías:
(1) Consumo: es el valor de mercado de los bienes y servicios de consumo que compran
las familias del país. Este gasto en consumo lo cubre todo, desde balones de playa hasta
masajes en los pies. Esta categoría abarca todo el gasto en consumo, excepto el que se rea-
liza en la construcción de viviendas (que forma parte de la siguiente categoría).
(2) Inversión: es el valor de mercado del nuevo capital físico que compran las familias
y empresas del país. Técnicamente se conoce como inversión privada, pero es frecuente
que se le llame simplemente inversión. Este nuevo capital físico incluye viviendas, inven-
tarios (por ejemplo, los coches que están a la venta en los concesionarios), estructuras (por
ejemplo, edificios de oficinas o fábricas) y equipamientos de las empresas (como ordena-
dores o maquinaria). En macroeconomía, la inversión se refiere únicamente a compras de
nuevo capital físico y no a inversiones financieras (compras de acciones o bonos). Esta
diferencia en el uso genera mucha confusión, porque quienes no son economistas están
más familiarizados con el significado financiero cotidiano de «hacer una inversión» (por
ejemplo, comprar una participación en un fondo de inversión o aportar dinero a un plan
de jubilación), que no es lo que tienen en mente los macroeconomistas. En el lenguaje de
la macroeconomía, la inversión es sólo la compra de nuevo capital físico, como un nuevo
superpetrolero, una nueva fábrica o una nueva casa.
El gasto público es el valor de
mercado de los bienes y servicios
comprados por el Estado.
Las exportaciones son el valor
de mercado de todos los bienes
y servicios producidos en el país
que compran familias, empresas y
Estados de países extranjeros.
(3) Gasto público. es el valor de mercado de los bienes y servicios comprados por el
Estado, por ejemplo, tanques o puentes. A los efectos de la contabilidad nacional, el gasto 19.1
público excluye los pagos de transferencias (por ejemplo, los pagos de la Seguridad Social
a los pensionistas) y también excluye el pago de intereses por la deuda pública. Estas cate-
gorías se omiten porque representan pagos a otros agentes económicos que los utilizarán
para comprar bienes y servicios. Para evitar la doble contabilización, estos pagos de las 19.2
administraciones del Estado a otros agentes no se cuentan como gasto público en bienes y
servicios.
(4) Exportaciones: son el valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos 19.3
en el país que compran familias, empresas y Estados extranjeros.
Estas cuatro primeras categorías no se superponen entre sí, es decir, no se produce doble
contabilidad. Cada compra aparece en una sola de ellas. 19.4

Las importaciones son el valor de (5) Importaciones: son el valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos
mercado de todos los bienes y en el extranjero que compran familias, empresas y el Estado del propio país. Obsérvese que
servicios producidos en el extranjero
las importaciones ya forman parte del gasto en consumo y en inversión y del gasto público.
que compran familias, empresas y el
Estado del propio país. De ahí que las importaciones se solapen con las tres primeras categorías de nuestra lista.
Explicaremos la utilidad de este solapamiento más abajo.
Ya podemos utilizar estas cinco categorías para calcular el producto interior bruto (PIB).
Por medio de Y representaremos el valor de mercado total de los bienes y servicios produ-
cidos en la economía del país, que es el PIB. C será el consumo: el gasto de las familias en
el consumo de bienes y servicios, tanto producidos en el país como en el exterior. La varia-
ble I representará la inversión: gasto en bienes de inversión por parte de agentes privados
(excluidas las administraciones públicas), ya estén producidos en el país o en el exterior.
G será el gasto público: compras de bienes y servicios tanto producidos en el país como en
el exterior por parte de las administraciones públicas.
Hay que contemplar que las exportaciones (bienes producidos en el país que se venden
a familias, empresas y Estados extranjeros) cuentan como parte del PIB del país. Por el
contrario, las importaciones (gasto nacional en bienes y servicios
producidos en el exterior) no cuentan dentro del PIB del país.
Utilizaremos X para representar las exportaciones: el valor
La ecuación del PIB dice que el valor de los bienes y servicios producidos en la economía nacional y
de mercado de la producción nacional comprados por agentes económicos de otros países. M serán las
importaciones: el valor de los bienes y servicios producidos en
es igual al gasto total de los agentes otros países y comprados por agentes económicos de la econo-
económicos nacionales (C + I + G) más mía nacional. Por último, conviene señalar que el saldo de expor-
el gasto de los extranjeros en expor- taciones menos importaciones, X – M, es la balanza comercial.
Cuando X es mayor que M, las exportaciones son mayores que
taciones (X) menos el valor del gasto las importaciones, por lo que el país tiene un superávit comercial.
nacional en importaciones (M). Cuando X es menor que M, existe un déficit comercial.
Podemos calcular ahora el valor total del gasto en mercancías
y servicios producido en la economía interior:

Y = C + I + G + X – M (identidad de la contabilidad nacional).

La identidad de la contabilidad
nacional, Y = C + I + G + X – M,
descompone el PIB en consumo
+ inversión + gasto público
+ exportaciones – importaciones.
La ecuación del PIB dice que el valor de mercado de la producción nacional es igual al
gasto total de los agentes económicos nacionales, C + I + G, más el gasto de los agentes ex-
tranjeros en exportaciones, X, menos el valor del gasto nacional que se importó, M. Resta-
mos las importaciones porque el gasto en producción extranjera se incluye en los términos
C, I y G. Para borrar este gasto en producción extranjera, restamos las importaciones, M.
Esta identidad, que descompone el PIB en C + I + G + X – M, es tan importante que le
damos un nombre: identidad de la contabilidad nacional. Aparecerá muchas veces en
nuestro estudio de la macroeconomía.

Sección 19.2 | Contabilidad nacional: producción = gasto = renta 435

19.1
Economía basada en la evidencia
19.2
P: ¿Cuál es el valor de mercado total de la producción
económica anual de un país?
19.3

L
os estadísticos de la administración pública miden el producto interior bruto, que
es el valor de mercado total de la producción económica. Para hacernos una idea,
19.4 tomaremos el ejemplo de Estados Unidos, donde este trabajo lo lleva a cabo la
Oficina de Análisis Económico (Bureau of Economic Analysis, BEA) del Departamento
de Comercio. Para 2013, la BEA informó de que el PIB de Estados Unidos fue de 16,8
billones de dólares. Ese año, la población estadounidense era de 316,4 millones de ha-
bitantes. Por lo tanto, el PIB per cápita fue de unos 53.100 dólares.
También resulta valioso el estudio de los componentes del PIB utilizando la identidad
de la contabilidad nacional que acabamos de tratar. La figura 19.3 presenta estos datos de
Estados Unidos en 2013, lo que nos permite observar varias propiedades importantes.
En primer lugar, la mayor contribución, con diferencia, al PIB viene del consumo de las
familias, que en 2013 representó el 69% del PIB. Sigue muy lejos el gasto público, con
sólo el 19% del PIB. A continuación está la inversión, con un 16%. Las exportaciones y
las importaciones suponen el 14 y el 16% del PIB, respectivamente. Obsérvese que las
importaciones aparecen en la figura 19.3 con signo negativo ya que, al calcular el PIB,
se restan después de sumar los demás componentes. Puedes constatar que los distintos
elementos de la figura 19.3 dan como resultado el PIB (con algún error por el redondeo).
La contribución de cada categoría al PIB se ha mantenido relativamente constante
en los 80 últimos años, como se observa en la figura 19.4, que recoge esos datos desde
1929 hasta 2013. La suma de estas proporciones, menos el porcentaje de importaciones,
debe ser igual a 1. El gráfico muestra que el consumo ha representado sistemáticamente
alrededor de dos tercios de la actividad económica.
El gasto público ha rondado habitualmente un 20% de la actividad económica, con
dos excepciones. Al principio del periodo de la muestra representaba sólo un 10% del
PIB. Una administración pública de grandes dimensiones no fue la norma en el mundo
moderno hasta después de la Segunda Guerra Mundial.
La segunda excepción corresponde al periodo de la Segunda Guerra Mundial, cuando
el gasto público tuvo de forma temporal una participación especialmente grande. Por
último, existe otra propiedad que conviene destacar en la figura 19.4: la participación

Billones de dólares Porcentaje del PIB

Producto interior bruto 16,8 100,0%
Consumo 11,5 68,5%
+ Inversión 2,7 15,9%
+ Gasto público 3,1 18,6%
+ Exportaciones 2,3 13,5%
− Importaciones −2,8 −16,4%

Figura 19.3 PIB de Estados Unidos en 2013, con porcentajes de gasto del PIB
El producto interior bruto de Estados Unidos en 2013 fue de 16,8 billones de dólares. La participación de
cada componente se expresa como un porcentaje del PIB. El redondeo provoca que la suma de los compo-
nentes no sea igual al PIB total, y también que haya pequeñas discrepancias entre la columna de la cantidad
en dólares y la del porcentaje.
Fuente: Contabilidad nacional de la Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos.

436 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos

 19.1

19.2

Figura 19.4 Participación 1,00

Participación en el PIB en el PIB 19.3
de Estados Unidos 0,80
(1929-2013)
Gobierno
Los componentes del 0,60 19.4
PIB han tenido una par-
ticipación relativamente
constante a lo largo del 0,40
tiempo, con la excepción Gasto público
de la Segunda Guerra 0,20
Mundial. Inversión
Fuente: Contabilidad nacional Exportaciones
de la Oficina de Análisis Econó- 0,00
mico (BEA). Importaciones

–0,20
1929 1941 1953 1965 1977 1989 2001 2013
Año

de las exportaciones y las importaciones ha venido aumentando en valor absoluto en los

80 últimos años. Los avances en la tecnología del transporte han reducido el coste de llevar
bienes a cualquier lugar del mundo. Igualmente, las tecnologías de la información han
facilitado que los habitantes de un país ofrezcan servicios a los de otros países (pensemos
en los centros de atención telefónica de Hispanoamérica, Marruecos o India). La bajada de
los costes del transporte y las telecomunicaciones ha impulsado un incremento continuo
del comercio, ya que las personas y empresas que buscan optimizar miran más allá de sus
fronteras nacionales para comprar bienes y servicios. El aumento de las exportaciones se
refleja en la creciente participación de las exportaciones en el PIB. Como las importaciones
aparecen como un número negativo en la identidad del PIB, su incremento se representa
con un mayor descenso por debajo de cero.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Cuál es el valor de mer-
cado total de la producción
económica anual de Esta-
dos Unidos?
Según la Oficina de Análisis
Económico, el PIB de Esta-
dos Unidos en 2013 fue de
16,8 billones de dólares, es
decir, 53.100 dólares per
cápita.1
Cuentas nacionales de renta
y producción compiladas
por la Oficina de Análisis
Económico.
La contabilidad nacional
omite muchos tipos de
producción económica, pro-
blema que abordamos más
adelante en este capítulo.

Sección 19.2 | Contabilidad nacional: producción = gasto = renta 437


19.1
19.2
19.3
La propiedad de la vivienda es
19.4 una importante fuente de renta
del capital. Los economistas con-
sideramos que el «no pago» de
un alquiler es una forma de renta
del capital para los propietarios.
La renta implícita de la propiedad
de una vivienda es la cantidad de
dinero que se habría tenido que
pagar por el alquiler del mismo
tipo de residencia.
La renta del trabajo es cualquier
forma de pago que compensa a las
personas por su trabajo.
La renta del capital es cualquier
forma de pago que se deriva de
poseer capital físico o financiero.
Contabilidad nacional: renta
Hasta ahora, hemos analizado brevemente la economía estudiando el PIB como producción
(la explicación del valor añadido) y posteriormente como gasto (la explicación de la iden-
tidad de la contabilidad nacional: Y = C + I + G + X – M). Como explicamos al principio
del capítulo, también podemos estudiar el PIB como renta. Recordemos que la contabilidad
nacional basada en renta registra la renta (los ingresos) de los distintos agentes que inter-
vienen en la economía y, además, que la renta agregada es igual a la producción agregada y
al gasto agregado. Por lo tanto, si el gasto agregado en Estados Unidos fue de 16,8 billones
de dólares en 2013, su producción agregada y su renta agregada también alcanzaron esa
cifra en 2013.
Los pagos de renta se clasifican en dos categorías principales. En primer lugar, está la
renta del trabajo, que es la que se paga por el trabajo de las personas. En esta categoría
se incluyen conceptos habituales como salarios, sueldos, seguro sanitario y contribución a
la pensión de los trabajadores. También abarca cualquier otra forma en que se pague directa
o indirectamente a las personas por su mano de obra, tales como primas de contrato, apar-
camiento gratuito en el trabajo o el valor que tenga para el presidente poder usar el avión
de la empresa los fines de semana.
La segunda categoría es la renta (o los beneficios) que consiguen los propietarios del ca-
pital físico (por ejemplo, una casa) o del capital financiero (por ejemplo, acciones y bonos).
Es lo que llamamos renta del capital y comprende muchas cosas, tales como dividendos
pagados a accionistas, interés pagado a prestamistas, beneficios no distribuidos de las em-
presas, alquiler pagado a los caseros o beneficios de vivir en tu propia casa.
Esta división en rentas del trabajo y rentas del capital puede llevar a la conclusión erró-
nea de que quienes reciben rentas del trabajo son distintos de quienes reciben rentas del
capital. Sin embargo, la mayoría de las personas en una economía reciben ambas. Por
ejemplo, un trabajador de 50 años con trabajo, casa y cuenta de ahorro para la jubilación
recibirá rentas del trabajo de su empleador, rentas del capital de su casa (el valor implícito

QUE HABLEN LOS DATOS

Ahorro frente a inversión

Los economistas usamos las identidades de la conta-
bilidad nacional para estudiar el ahorro y la inversión.
Para derivar una ecuación del ahorro, empezamos con el
PIB, que equivale a la renta nacional, y restamos lo que
consumen las familias y las administraciones del Estado.
En otras palabras, restamos los gastos de consumo y el
gasto público. Así tenemos que:
Ahorro = Y − C − G
= (C + I + G + X − M) − C − G
= I + X − M.
Para pasar de la primera ecuación a la segunda, hemos
sustituido Y por sus componentes de la identidad de la
contabilidad nacional: C + I + G + X − M. La ecuación final
a la que hemos llegado puede escribirse con palabras:
Ahorro = Inversión + Exportaciones – Importaciones.
En la mayoría de los países, las exportaciones y las im-
portaciones tienen magnitudes relativamente próximas.
En tal caso, las exportaciones menos las importaciones
se aproximarán a cero, lo que nos permite simplificar la
ecuación aún más:
Ahorro = Inversión.
Esta expresión simplificada es una aproximación, porque
las exportaciones y las importaciones nunca son exacta-
mente iguales cuando un país comercia con otros. Sin
embargo, será exacta en una economía cerrada que no
comercie con otros países, pues las exportaciones y las
importaciones serán iguales a cero.
Si dividimos ambos términos de la ecuación por el
producto interior bruto, veremos que la tasa de ahorro
(ahorro dividido por el PIB) es igual a la tasa de inversión
(inversión dividida por el PIB):
Utilizando las estadísticas de 1929 a 2013 de Estados
Unidos, podemos comparar la tasa de ahorro y la tasa
de inversión año a año. En la figura 19.5 se representa la
nube de puntos de estas dos proporciones. Cada punto
corresponde a los datos de un solo año: la tasa de ahorro
de ese año es la abscisa, mientras que la de inversión es la
ordenada. Como se aprecia, ambas tasas se mueven muy
cerca una de otra y la nube de puntos se mantiene rela-
tivamente cerca de la línea de 45 grados (de color rojo).
La figura 19.5 indica que el ahorro es casi igual a la
inversión. Abundaremos en este dato en el capítulo si-
guiente, cuando empecemos a tratar los factores que de-
terminan el crecimiento económico, incluida la inversión
en capital físico.

438 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos


Figura 19.5 Relación
entre la tasa de ahorro
y la tasa de inversión
(1929-2013)
Cada punto representa
la estadística de un año con-
creto: la tasa de ahorro
de ese año es la abscisa
y la tasa de inversión, la
ordenada. El gráfico indica
que la tasa de ahorro y la
tasa de inversión tienden
a moverse juntas año a año.
Los puntos se mantienen
cerca de la línea de
45 grados (de color rojo).
El punto verde representa
el último año de datos,
2013.
Fuente: Contabilidad nacional de la
Oficina de Análisis Económico (BEA).
19.3 Lo que no mide el PIB
Esta imagen simplificada, pero
útil, nos informa del tiempo.
Análogamente, el PIB resume
el estado de la economía.
19.1
Tasa 0,25
de inversión
19.2
0,20
0,15 19.3
0,10
19.4
0,05
0,05 0,10 0,15 0,20 0,25
Tasa de ahorro
de tener un tejado sobre la cabeza) y rentas del capital de su cuenta de ahorros (dividendos
e intereses).
Conviene no olvidar que las empresas no se poseen a sí mismas, sino que son propiedad
de las familias. El dinero ganado por una empresa beneficia a sus propietarios en última
instancia. La mayoría de las grandes empresas tienen sus acciones cotizando en la Bolsa,
en cuyo caso son propiedad de miles o millones de accionistas de todo el mundo, que son
los beneficiarios de las rentas del capital.
Antes de salir de casa por la mañana, muchos consultamos la previsión meteorológica
en Internet. Algunos sitios informan del tiempo por medio de una sola temperatura y una
simple imagen.
Este pronóstico prescinde de muchos detalles, como la humedad, las brumas, la veloci-
dad del viento y cientos de factores más que contribuyen a las condiciones reales que nos
encontramos de camino al trabajo o al tren. Sin embargo, agradecemos ese conciso resumen
que nos dice lo más básico de lo que necesitamos saber sobre el tiempo de nuestra zona.
Análogamente, el PIB y la contabilidad nacional constituyen un sistema útil para tomar
la temperatura de la economía. No es perfecto y prescinde de muchos detalles, pero el PIB
cumple bien su trabajo de decirnos lo básico de lo que necesitamos saber sobre el nivel,
las fluctuaciones y las tendencias a largo plazo de la actividad económica. Con su ayuda,
estamos en condiciones de medir y predecir el comportamiento de toda la economía.
Pero es importante hablar de lo que el PIB no incluye, para que sepamos para qué sirve
y para qué no. El PIB tiene muchas particularidades que limitan su valor como medida del
bienestar social o incluso de la actividad económica general.
Los economistas somos muy osados y, si bien la producción de toda una economía no
se puede medir con exactitud, aun así lo hacemos. Esconder la cabeza como un avestruz y
esperar a que se invente el sistema perfecto de medida no es una alternativa satisfactoria.
Sección 19.3 | Lo que no mide el PIB 439

19.1
19.2
19.3 El crucero Costa Concordia
chocó con un arrecife cerca de
una isla italiana en 2012. Murie-
ron 32 personas y el barco, cuya
19.4 construcción había costado 600
millones de dólares, se vendió
como chatarra. La pérdida de
capital físico es un ejemplo de
depreciación de capital, que el
PIB no tiene en cuenta.
440 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
Depreciación del capital físico
Comencemos por destacar que el PIB omite la depreciación del capital físico, que es la
disminución de su valor por obsolescencia o por desgaste. En la mayoría de los procesos
productivos el capital físico pierde algo de valor con el paso del tiempo. Por ejemplo,
conducir un tractor desgasta los frenos y los neumáticos y extraer petróleo del subsuelo
disminuye las reservas que quedan.
Para tener una visión completa de la producción económica, deberíamos contabilizar la
depreciación del capital físico que va aparejada a la producción y restarla del valor de
la producción total.
La mayoría de los gobiernos intentan medir la depreciación en su contabilidad nacional,
aunque no la restan al calcular el PIB. Los análisis de la depreciación tienden a calcular que
equivale a un 10-15% del PIB. Por ejemplo, la contabilidad nacional de Estados Unidos
estima que la depreciación es tal que, si se restara, descontaría el 13% del PIB.
Dicho así, parece que el problema está resuelto, pero la situación es más complicada
en realidad. En primer lugar, la estimación de la depreciación en la contabilidad nacional
es más una conjetura, aunque sofisticada, que una medición precisa. En segundo lugar, ni
siquiera intenta abarcar muchas categorías difíciles de analizar, como la depreciación de
las reservas de petróleo. Tercero, si pensamos en la depreciación del capital físico, surgen
muchas más preguntas. Por ejemplo, los cambios en nuestro estado de salud también se
descartan por completo en los cálculos del PIB. La salud de los trabajadores se deteriora
en algunos procesos productivos, como el trabajo extenuante en una mina de carbón o la
exposición a productos químicos tóxicos en ciertas industrias. Si tenemos en cuenta
la depreciación del capital físico, ¿deberíamos intentar calcular, también, la depreciación
de la salud y del capital humano (un concepto al que volveremos en el siguiente capítulo)?
En suma, intentar medir la depreciación es un problema conceptual complicado y la
medida estándar del PIB no tiene en cuenta ningún tipo de depreciación.
Producción en el hogar
El PIB también pasa por alto la producción en los hogares, que no se incluye en ninguna
partida de la contabilidad racional. Si decoras tu mesa con un centro hecho con las flores
que cultivas en tu jardín (sin comprar semillas ni aperos en ninguna tienda), ese adorno no
se mide en el PIB, pero si compras flores que el florista de tu barrio produce en el jardín
de su casa, el importe sí se incluye en el PIB. Si tejes un gorro para tu uso con la lana que
produce la oveja que mantienes en tu granja, nada se refleja en el PIB, pero si con la misma
lana tejes un gorro y se lo vendes al vecino, la venta sí figura en el PIB. En ocasiones, las
normas contables son de risa porque, por ejemplo, si te casas con el jardinero, baja el PIB.
Todos los economistas coincidimos en que dejar fuera la producción en el hogar es un
defecto de las cuentas del PIB, pero aún no tenemos una forma de medirla. No existe una
transacción en el mercado, ni un precio de mercado ni una cantidad tangible que se asocie
con la producción en el hogar. ¿Cuál es el valor de mercado de una comida cocinada en
casa? Las familias debaten esa cuestión filosófica desde hace mucho tiempo.
Si sólo habláramos de un pastel de carne casero aquí y allá, esta omisión sería irrele-
vante. Pero una gran parte de la actividad económica tiene lugar en casa. Muchas familias
cuidan de su casa quitando el polvo, pasando la aspiradora, barriendo y fregando personal-
mente; también cortan el césped del jardín, recogen las hojas y plantan sus propias flores,
y además hacen la mayoría de las comidas en casa.
Por último, existe la importante categoría del cuidado de los niños, que se ilustra con el
ejemplo siguiente. Supongamos dos familias diferentes, en las que el padre o la madre se
quedan en casa para cuidar a sus hijos. Aquí no hay transacción de mercado y el cuidado de
los niños no se registra en el PIB. Sin embargo, si cada una de estas dos personas cuida a los
hijos de la otra familia a cambio de un sueldo de 40.000 dólares anuales, el PIB aumenta
en la suma de ambas cantidades, 80.000 dólares. Tengamos en cuenta que los niños reciben
cuidados con independencia de que el PIB lo registre o no. Cuando los padres se encargan
de cuidar a sus hijos, se produce sin una transacción de mercado y se omite del PIB. Cuando
lo hace la otra familia, sí se produce una transacción y el PIB aumenta en 80.000 dólares.
Son dos las razones por las que los economistas nos preocupamos por estas cuestiones.
En primer lugar, una parte significativa de la población adulta se queda en casa para traba-
jar. A través de encuestas sobre el uso del tiempo, sabemos hay personas sin un puesto de
 trabajo oficial que no pasan el día viendo reposiciones de Breaking Bad. En segundo lugar,
incluso quienes tienen trabajos formales desarrollan algún tipo de producción en el hogar. 19.1
Si tienes un trabajo durante el día, es probable que también limpies o cocines o cuides a los
niños cuando llegas a casa.
Vamos a cuantificar estos efectos. En Estados Unidos, con 316,4 millones de habitantes
en 2013, había aproximadamente 144 millones de adultos en edad de trabajar con puestos 19.2
de trabajo formales y otros 52 millones sin ellos.
Muchas de esas personas sin un trabajo formal están ocupadas en una cantidad consi-
derable de producción casera, como la preparación de las comidas, el mantenimiento de la 19.3
casa o el cuidado de los niños. Supongamos que los adultos en edad de trabajar sin un em-
pleo formal tienen una producción casera anual de 20.000 dólares por persona, que es una
media de personas con distintas cantidades de producción casera. Algunas de esas personas
19.4
cuidarán de trillizos recién nacidos, mientras que otras pasarán el día viendo YouTube.
Supongamos, además, que las personas con un empleo formal fuera del hogar también
tienen una producción casera de 10.000 dólares al año.
Todas estas fuentes sumadas darían una producción casera anual en Estados Unidos de
2,5 billones de dólares:
¿Debería incluirse en el PIB el
cuidado de los niños, aunque no (52 millones de personas) × (20.000 dólares/persona)
sea una actividad que se rija por + (144 millones de personas) × (10.000 dólares/persona) = 2,5 billones de dólares.
el mercado?
En una economía con 16,8 billones de dólares de producción basada en el mercado,
2,5 billones de dólares representan casi un 15% de producción económica adicional que
no se tiene en cuenta en el cálculo del PIB. Muchas otras estimaciones de producción en el
hogar son incluso más altas.

Economía sumergida
La economía sumergida (transacciones que se ocultan de las estadísticas del Estado a pro-
pósito) representa otro agujero en las cuentas del PIB. Ahí se incluye al fontanero que
cobra sin factura o al taxista que negocia una carrera más barata a cambio de no poner en
marcha el taxímetro. Hacer trabajos de fontanería y conducir el taxi son actividades perfec-
tamente legales, pero algunos trabajadores ocultan ingresos para evitar pagar impuestos.
También hay quien oculta sus ingresos de trabajos legales por otros motivos, como un
divorcio conflictivo o carecer de visado de trabajo.
La economía sumergida también incluye mercados de transacciones ilegales. La lista la
encabezan el tráfico de drogas y la prostitución (hay países, no obstante, que han legalizado
algunas de estas actividades). Se estima que la venta de drogas ilegales tiene una magnitud
igual al 1% del PIB. En el caso de la economía estadounidense, equivale al valor de toda
la producción agrícola.
En países desarrollados con excelentes sistemas judiciales y de inspección (pensemos
en Suiza, Japón, Hong Kong y Estados Unidos), las transacciones llevadas a cabo en la
economía sumergida representan hasta un 10% del PIB. En países en desarrollo, suele ser
mucho mayor la proporción de actividad económica sumergida. Por ejemplo, en México,
se estima que equivale a la mitad del PIB registrado.
Recientemente, algunos países como Irlanda, Italia y Reino Unido han empezado a
incluir la actividad económica sumergida (incluidos el tráfico de drogas y la prostitución)
en sus cálculos del PIB.

Externalidades negativas
Se producen externalidades negativas o positivas cuando una actividad económica tiene
costes o beneficios derivados, respectivamente, que no afectan a quienes participan en la
actividad de manera directa. Las externalidades, tanto negativas como positivas, suelen
omitirse de los cálculos del PIB. Pensemos, por ejemplo, en una central eléctrica de carbón
que produce electricidad para miles de hogares y al mismo tiempo emite un flujo continuo
de contaminantes tóxicos a la atmósfera. El PIB cuenta la electricidad producida, pero no
resta el coste de la contaminación.
A veces las externalidades negativas incluso se cuentan como positivas para la produc-
ción económica. Por ejemplo, los delitos contra la propiedad, como el robo, llevan a que la

Sección 19.3 | Lo que no mide el PIB 441


19.1
19.2
El coste que la contaminación
19.3
tiene para la sociedad no se
resta en el PIB.
19.4
El producto nacional bruto
(PNB) es el valor de mercado
de la producción generada por
los factores de producción
(tanto capital como mano de
obra) que son propiedad de los
residentes de un país en particular.
442 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
gente compre cerraduras y otros dispositivos de seguridad. En algunos casos, los propie-
tarios contratan guardias para que protejan sus posesiones. Toda esta actividad preventiva
cuenta como una contribución positiva para el PIB.
Producto interior bruto y producto nacional bruto
Como ya hemos explicado, el PIB es el valor de mercado de todo lo producido dentro de las
fronteras de un país durante un periodo de tiempo en particular. Por lo tanto, el PIB incluye
tanto la producción de los residentes en el país como la de los visitantes. Por ejemplo, si
un francés pasa dos meses trabajando en Singapur, su producción se contará en el PIB de
Singapur y se omitirá en el de Francia. De igual modo, si un fabricante japonés de coches
(como Honda) abre una fábrica en Alemania, el valor añadido de esa fábrica se contará en
el PIB alemán, no en el japonés. Esto sería así aunque la fábrica funcionara enteramente
con robots y no tuviera ningún empleado alemán. Como opera dentro de las fronteras de
Alemania, su valor añadido se cuenta en el PIB alemán.
A primera vista, podríamos preguntarnos si las actividades transfronterizas tienen im-
portancia. De hecho, ese tipo de actividades se desarrolla en grandes cantidades. Por ejem-
plo, un 70% de los coches «japoneses» que se venden en Estados Unidos se fabrican en
plantas situadas en Canadá, México y Estados Unidos.
Pensando en estos datos, los economistas hemos elaborado una medida de la actividad
económica agregada que incluye únicamente la producción de los factores que son pro-
piedad de los residentes de un país en particular: el producto nacional bruto (PNB). El
PNB estadounidense incluye la producción de los trabajadores que normalmente viven en
Estados Unidos, aunque la producción haya tenido lugar mientras trabajaban temporal-
mente en el extranjero. Por ejemplo, si un profesor australiano da un curso de verano en la
Universidad Nacional de Singapur, su salario de dos meses, pagado por dicha universidad,
se incluiría en el PNB de Australia y se excluiría del de Singapur.
Igualmente, el PNB de Alemania excluiría el valor añadido de las máquinas que son pro-
piedad de un fabricante japonés de coches, aunque esas máquinas funcionen en Berlín. Por
otro lado, el PNB alemán incluiría el valor añadido de los trabajadores alemanes empleados
en una planta japonesa de automóviles ubicada en Berlín. El PNB está estructurado para
contar únicamente el valor añadido de los factores de producción que son propiedad de los
residentes en el país, aunque esos factores actúen por el mundo.
El PNB es, por lo tanto, una medida de la producción nacional, donde la palabra na-
cional se refiere a los factores de producción (como capital y mano de obra) que son pro-
piedad de los residentes de esa nación. Para calcular el PNB, partimos del PIB y sumamos
la producción de los factores que son propiedad de los nacionales y operan dentro de las
fronteras de otros países. Luego se resta la producción de los factores que son propiedad de
extranjeros y operan dentro de las fronteras del país en cuestión.
Producto nacional bruto = (producto interior bruto)
+ (producción del capital y la mano de obra del país dentro de las fronteras de otros países)
− (producción del capital y la mano de obra extranjera dentro de las fronteras del país)
Utilizando las cifras reales (redondeadas) de Estados Unidos en 2013, tenemos que
su PNB (17,1 billones de dólares) es mayor que su PIB (16,8). En concreto, el valor de
mercado de la producción del capital y la mano de obra estadounidenses dentro de las
fronteras de otros países (0,8 billones de dólares) supera el de la producción de los factores
extranjeros dentro de las fronteras de Estados Unidos (0,6). En 2013, por lo tanto, el PNB
de Estados Unidos fue un 1,5% mayor que el PIB.
En algunos países, el PNB y el PIB difieren mucho más. Por ejemplo, Kuwait (un rico
exportador de petróleo del golfo Pérsico) posee una cartera muy grande de activos en otros
países, mientras que los residentes extranjeros poseen comparativamente pocos activos
dentro de Kuwait. La renta de los activos de Kuwait en el extranjero se cuenta en el PNB de
este país, pero se excluye del PIB. En consecuencia, el PNB de Kuwait es bastante mayor
(en general en torno a un 10%) que su PIB. Sin embargo, la situación de Kuwait es poco
frecuente. En la mayoría de los países, el PNB y el PIB son casi iguales.
 Ocio
19.1
El ocio es otro tema espinoso en el sistema del PIB, pues no da ningún crédito a una eco-
nomía por la producción de ocio. Sin embargo, la mayoría de la gente estaría de acuerdo
en que el ocio es un ingrediente clave del bienestar humano. Por ejemplo, en las encuestas
sobre el uso del tiempo, los momentos más felices suelen ser cuando están socializando.2 19.2
Del mismo modo, los más tristes son mientras trabajan o van y vienen del trabajo. Cuando
pensamos en las comparaciones del PIB entre unos países y otros, debemos recordar que
los distintos países trabajan con niveles de intensidad diferentes. Por supuesto, el objetivo
19.3
en la vida no es maximizar los ingresos trabajando cada momento posible. Si así fuera,
nadie se jubilaría ni se tomaría vacaciones. Un objetivo más razonable es maximizar el
bienestar humano, lo cual es otro ejemplo de optimización. El PIB nos dice cuántos bienes
materiales produce una economía, pero no si todos esos logros materiales se están utili- 19.4
zando para optimizar la felicidad humana.

¿El PIB compra la felicidad?

A pesar de omitir el ocio, el PIB per cápita se utiliza con frecuencia como resumen del
bienestar de la sociedad. Nos gustaría saber si el PIB per cápita es realmente un buen indi-
cador de la felicidad humana. En las ciencias sociales no existe una forma infalible de me-
dir la felicidad, pero sí hay una forma burda de evaluar si una persona está satisfecha con su
vida: preguntarle. No es el método ideal (por ejemplo, es probable que haya quien no diga
la verdad: «Estoy bien, ¿cómo estás tú?»), pero es un punto de partida. Cuando los encues-
tadores preguntan por la felicidad en millones de entrevistas por todo
el mundo, las estadísticas muestran algunas regularidades destacables.
El PIB per cápita se revela como El PIB per cápita se revela como un indicador excelente de la sa-
tisfacción con la vida. La figura 19.6 muestra una correlación positiva
un indicador excelente de la satis-
entre el PIB per cápita y las respuestas sobre la satisfacción con la vida
facción con la vida. recogidas en una muestra grande de países. Donde el PIB per cápita
es más elevado, se dan niveles más altos de satisfacción con la vida.
El gráfico representa el PIB per cápita en el eje de abscisas y la satis-
facción media (medida en una escala de 10 puntos) con la vida en el de ordenadas. Cada
círculo corresponde a un país distinto y tiene un tamaño que refleja su número de habitan-
tes. El círculo grande de la derecha es Estados Unidos, mientras que los dos de la izquierda
son India y China.
La misma correlación también se da dentro de cada país. Dicho de otro modo, cuando
los economistas estudiamos las estadísticas familiares de renta y satisfacción con la vida,
descubrimos que, dentro de un mismo país, quienes tienen una renta baja dicen sentirse
menos satisfechos con su vida que quienes tienen ingresos más altos.3

Figura 19.6 PIB per cápita Satisfacción 8 Dinamarca

Finlandia
y satisfacción con la vida media con
Noruega
la vida Venezuela
Arabia Saudí
Cuando comparamos Italia Estados
7 Costa Rica España Unidos
el PIB per cápita con Brasil Reino Unido
México Japón Emiratos
la satisfacción media Pakistán
Rep. Checa
Singapur
Argentina
con la vida (medida en 6
Grecia
Taiwán Kuwait
una escala de 10 puntos) India
Corea del Sur
en una muestra grande
Puerto Rico Hong Kong
de países, se observa una 5 Rusia
fuerte correlación positiva.
Fuente: Angus Deaton, «Income, China
Health and Wellbeing Around the
4
World: Evidence from the Gallup Bulgaria
World Poll», Journal of Economic Georgia
Chad
Perspectives 22, n.º 2 (2008): 53–72. Benin
3 Togo

0 10.000 20.000 30.000 40.000

PIB per cápita de 2003 expresado en dólares

Sección 19.3 | Lo que no mide el PIB 443

19.1
19.4 PIB real y nominal
19.2
19.3
19.4
(PIB en 2013) − (PIB en 2012)
PIB en 2012
El PIB nominal es el valor total de
la producción (bienes y servicios
finales) a los precios de mercado
actuales.
El PIB real es el valor total de la
producción (bienes y servicios
finales) a los precios de mercado de
un año base específico.
444 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
El PIB resulta especialmente útil para determinar el crecimiento de la economía en general.
Para analizar dicho crecimiento, nos gustaría separar el aumento de valor del PIB que se debe a
la subida general de precios (es decir, la inflación, un concepto que definiremos más adelante)
del que es consecuencia del incremento de la cantidad y calidad de los bienes y servicios.
Por ejemplo, imaginemos que el país de Fordica fabrica 10 coches en 2012 y otros 10
en 2013. Para simplificar, supondremos que la calidad de los coches no ha cambiado con
el tiempo. Los economistas tenemos herramientas sofisticadas para contemplar las mejoras
de la calidad, pero dejaremos de lado esos aspectos para que el análisis sea lo más simple
posible. A igualdad de calidad, supón que el precio de cada coche sube de 30.000 dólares
en 2012 a 40.000 en 2013. En tal caso, el PIB sería (10 coches × 30.000 dólares/coche)=
= 300.000 dólares en 2012 y (10 coches × 40.000 dólares/coche) = 400.000 dólares en
2013. A primera vista la economía ha crecido un 33%, o
(400.000 dólares) − (300.000 dólares) 1
= = = 0,33 = 33%
300.000 dólares 3
Pero el número de coches producidos no ha variado en absoluto. Siguen siendo 10 coches.
Si contáramos el número de coches, y no su valor de mercado, la tasa de crecimiento de la
economía habría sido del 0% entre 2012 y 2013. No queremos darnos una palmadita en
la espalda porque los precios hayan subido (manteniendo fija la calidad de los coches,
como hacemos en este ejemplo).
Naturalmente, nos gustaría separar el crecimiento que se debe simplemente al aumento
de los precios del causado por incrementos en la producción de bienes y servicios. Para eso,
comparamos los conceptos del PIB nominal y PIB real. El PIB nominal, que es la medida
estándar de la que venimos hablando todo el capítulo, se refiere al valor total de mercado
de la producción a precios actuales.
El PIB real se basa en el mismo concepto que el PIB nominal (sumar el valor de mer-
cado de las cantidades de los bienes y servicios finales) pero tomando como base los pre-
cios de un año distinto a aquél en que se produjeron las cantidades. Para ilustrar esta idea,
tomemos 2012 como año base. En nuestro ejemplo, el precio de un Ford era de 30.000 dó-
lares en 2012 y ese año se fabricaron 10 coches Ford, mientras que en 2013 se produjeron
otros 10 (idénticos). Para calcular el PIB real, utilizamos los precios de 2012 al valorar la
producción de ambos años.
Así, el PIB real fue de 300.000 dólares en 2012 y también fue de 300.000 dólares en
2013. Gracias al concepto de PIB real, observamos que no ha habido crecimiento entre
2012 y 2013, lo cual tiene sentido pues el número de coches fabricados no varió.
Para mayor claridad, los economistas utilizamos los términos nominal o real en los
análisis para asegurarnos de que el lector sepa a cuál de los dos conceptos nos referimos.
Por otra parte, los periodistas suelen suponer que el crecimiento del PIB real es lo único
que importa. Si un titular anuncia «El crecimiento del país se ralentiza al 2,2%», cabría
suponer, aunque no lo digan, que se habla de crecimiento real.
Hasta ahora hemos estudiado el PIB real en el caso simple de una economía con un solo
bien. Por supuesto, este concepto puede aplicarse a una economía con un número cual-
quiera de bienes y servicios. Para practicar con este concepto, pensemos en una economía
en que se fabrican dos tipos de coches: Ford y Chevrolet. En la figura 19.7 se presentan los
datos brutos con los que trabajaremos
Empezaremos calculando el PIB nominal. Para ello, basta que sumemos el valor de mer-
cado total de los bienes vendidos cada año, a precios actuales. En 2012, el PIB nominal es de
(10 Ford) × (30.000 dólares/Ford) + (5 Chevrolet) × (20.000 dólares/Chevrolet) =
= 400.000 dólares.
En 2013, el PIB nominal es de
(10 Ford) × (40.000 dólares/Ford) + (20 Chevrolet) × (25.000 dólares/Chevrolet) =
= 900.000 dólares.
 Confrontemos estos totales con los valores que se presentan en la columna del PIB
nominal de la figura 19.7. 19.1
Para calcular el PIB real, utilizaremos 2012 como año base. Por lo tanto, seguimos
usando los precios de 2012 en el cálculo del PIB real de ambos años. Eso no implica cam-
bios para el primer año porque el PIB real de 2012 se calcula con las cantidades de 2012 y
los precios de 2012 (exactamente igual que al calcular el PIB nominal): 19.2

(10 Ford) × (30.000 dólares/Ford) + (5 Chevrolet) × (20.000 dólares/Chevrolet) =

= 400.000 dólares 19.3
La complicación empieza al calcular el PIB real de 2013 a precios de 2012. Ahora debemos
usar cantidades de 2013 y precios de 2012. Así, el PIB real de 2013 es
19.4
(10 Fords) × (30.000 dólares/Ford) + (20 Chevrolet) × (20.000 dólares/Chevrolet) =
= 700.000 dólares

El crecimiento del PIB real es la
tasa de variación del PIB real.
Manteniendo constantes los precios (los del año base, 2012) podemos realizar comparacio-
nes significativas entre distintos años. Los economistas hablamos de que ese análisis usa
dólares constantes, también llamados dólares en términos reales. Para que quede claro,
decimos que el análisis usa «dólares constantes de 2012».
Ahora que sabemos cómo se calcula el PIB real, podemos hablar de su tasa de variación,
que se denomina crecimiento del PIB real. Por ejemplo, la fórmula del crecimiento del
PIB real es 2013 en la siguiente

(PIB real en 2013) − (PIB real en 2012)

Crecimiento del PIB real en 2013 =
PIB real en 2012

Concentrándonos en el crecimiento del PIB real (a precios constantes en el tiempo), com-

paramos el valor total de la producción real en 2012 (400.000 dólares en nuestro supuesto)
y en 2013 (700.000). En este ejemplo, el PIB real ha crecido un 75%:

(700.000 dólares − 400.000 dólares) 3

= = 0,75 = 75%
400.000 dólares 4

El concepto de crecimiento del PIB real nos permite centrarnos en lo que más nos importa
(cuánto produce la economía en distintos momentos) sin que las oscilaciones en los precios
emborronen la comparación.
Por último, no dejemos que este ejemplo didáctico nos engañe. Desafortunadamente, las
verdaderas tasas de crecimiento del PIB real son mucho más bajas de las que mostramos en
nuestra ilustración. Desde que en 1929 comenzaron a elaborarse cuentas de la renta nacional
en Estados Unidos, el crecimiento del PIB real de este país ha promediado un 3,3% anual.
Incluso los países en desarrollo que crecen rápidamente consiguen un crecimiento medio del

  Ford Chevrolet    
  Cantidad Precio Cantidad Precio PIB PIB real
(dólares) (dólares) nominal a precios
(dólares) de 2012
(dólares)
2012 10 30.000  5 20.000 400.000 400.000
2013 10 40.000 20 25.000 900.000 700.000

Figura 19.7 Cantidades y precios en una economía con dos bienes

Las celdas de color amarillo y naranja contienen las cantidades vendidas y los precios de Ford y Chevrolet, respecti-
vamente, en los años 2012 y 2013. El PIB nominal es el valor total de la producción utilizando precios y cantidades
del mismo año. El PIB real de 2012 a precios de 2012 es igual que el PIB nominal de 2012, mientras que el PIB real de
2013 a precios de 2012 es el valor total de las cantidades de 2013 a precios de 2012.

Sección 19.4 | PIB real y nominal 445


19.1
19.2
19.3
19.4
El deflactor del PIB se halla
dividiendo el PIB nominal por el PIB
real del mismo año y multiplicando
el resultado por 100. Es una medida
de la subida de los precios de los
bienes y servicios producidos en
un país desde el año tomado como
base.
446 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
PIB real de entre el 5% y el 10% al año. En el capítulo 21 analizaremos el crecimiento del PIB
real a largo plazo, mientras que en el 26 estudiaremos las fluctuaciones a corto plazo.
El deflactor del PIB
El PIB real también nos puede servir para estudiar el nivel de precios en la economía
general. En concreto, si dividimos el PIB nominal por el PIB real del mismo año y multi-
plicamos la razón resultante por 100, obtenemos cuánto han subido desde el año de refe-
rencia los precios de bienes y servicios producidos en un país. Este cociente se denomina
deflactor del PIB:
PIB nominal
Deflactor del PIB = × 100
PIB real
Para comprender por qué este cociente es una medida de la subida de los precios, conviene
desarrollar la fórmula. Tomemos de nuevo el ejemplo de la figura 19.7, donde considera-
mos 2012 como año base para calcular el PIB real. Para empezar, evaluemos el deflactor
del PIB de 2012. Hemos ampliado las expresiones del PIB nominal y el PIB real, poniendo
las cantidades en azul y los precios en rojo. Con los datos de la figura 19.7, podemos con-
firmar los números de la fórmula siguiente:
PIB nominal (2012)
Deflactor del PIB (2012) = × 100
PIB real (2012)
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2012 a precios de 2012
= × 100 =
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2012 a precios del año base
10 × 30.000 + 5 × 20.000
= × 100
10 × 30.000 + 5 × 20.000
= 100
El primer cálculo nos recuerda que en el año base (2012 en este caso) el PIB nominal coin-
cide con el PIB real. En consecuencia, en el año base, el deflactor del PIB es exactamente
igual a 100.
Examinemos ahora 2013, de nuevo usando los datos de la figura 19.7 para confirmar los
números de la ecuación siguiente:
PIB nominal (2013)
Deflactor del PIB (2013) = × 100 .
PIB real (2013)
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2013 a precios de 2013
= × 100 =
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2013 a precios del año base
10 × 40.000 + 20 × 25.000
= × 100 =
10 × 30.000 + 20 × 20.000
900.000
= × 100 =
700.000
= 128,6
En la fórmula del deflactor del PIB de 2013, el numerador y el denominador tienen exac-
tamente las mismas cantidades (en azul): 10 Ford y 20 Chevrolet. Éstas son las cantidades
que se vendieron en 2013. Lo único que cambia entre el numerador y el denominador son
los precios (rojo). El numerador tiene los precios de 2013, con los que se calcula el PIB no-
minal de ese año. En el denominador figuran los precios de 2012, que nos permiten calcular
el PIB real de 2013. Recordemos que los precios de 2012 son los del año base.
 El numerador muestra lo que costaría comprar todo lo que la economía produjo en
2013 a precios de 2013, mientras que el denominador presenta lo que costaría comprarlo a 19.1
precios de 2012. El deflactor del PIB es el cociente que refleja el coste creciente de com-
prar todo lo producido en 2013, manteniendo constantes los bienes y servicios producidos
en 2013, pero cambiando los precios de 2013 (en el numerador) por los de 2012 (en el
denominador). 19.2
El deflactor del PIB de 2013 nos informa de la evolución de los precios de 2013 (en rojo
en el numerador) con respecto a los de 2012 (en rojo en el denominador), considerando
fijas las cantidades (en azul) del numerador y del denominador. Podemos entender estas 19.3
cantidades como pesos o ponderaciones, pues cuanto mayor sea la cantidad de un bien o
servicio en un año dado, más peso tiene ese bien o servicio al determinar el cociente gene-
ral. Esto resulta lógico, porque los bienes o servicios con grandes cantidades deberían tener
19.4
más peso al medir el nivel de precios general.
En economía se estudia la variación porcentual en el deflactor del PIB de un año a otro.
Por ejemplo, la de 2013 viene dada por esta fórmula:

Variación porcentual del deflactor del PIB en 2013 =

(Deflactor del PIB en 2013) − (Deflactor del PIB en 2012)
=
Deflactor del PIB en 2012

Ésta es una forma de medir la variación porcentual del nivel de precios en general. En nues-
tro ejemplo, el deflactor del PIB fue 100 en 2012 y 128,6 en 2013. Por lo tanto, llegamos a
la conclusión de que los precios han subido un 28,6%:

(128,6 − 100) 28,6

= = 0,286 = 28,6%
100 100
Observemos que esta tasa general de inflación de los precios se halla entre la inflación del pre-
cio de los Ford (pasó de 30.000 a 40.000 dólares, es decir, subió un 33%) y la de los Chevrolet

Deflactor
del PIB

100

20

4
1929 1941 1953 1965 1977 1989 2001 2013
Año

Figura 19.8 Valor del deflactor del PIB de Estados Unidos entre 1929 y 2013, tomando 2009 como año base
Como 2009 es el año base, el deflactor del PIB es exactamente 100 ese año. Cabe destacar que es menor
de 100 antes de ese año y mayor de 100 posteriormente. El deflactor es un indicador del nivel general de los pre-
cios en la economía. El único periodo de descensos acusados en el deflactor del PIB es el que va de 1929 a 1933,
cuando se produjo la Gran Depresión. La serie histórica se representa sobre una escala con una proporcionalidad
constante, por lo que los cambios que se muestran con igual magnitud se corresponden con variaciones proporcio-
nales iguales. Por ejemplo, pasar del nivel 4 al 20 (multiplicar por 5) corresponde a un salto en la escala igual que si
se pasa del nivel 20 al 100 (otra multiplicación por 5).
Fuente: Contabilidad nacional de la Oficina de Análisis Económico (BEA).

Sección 19.4 | PIB real y nominal 447


19.1
19.2
19.3
19.4
El índice de precios de consumo
(IPC) se halla dividiendo el coste
de comprar una cesta de bienes de
consumo a precios de cierto año
por el coste de comprar la misma
cesta a precios del año base y
multiplicando el resultado por 100.
IPC (2013) =
448 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos
(de 20.000 a 25.000 dólares, con una subida del 25%). La ponderación relativa de los precios
de Ford y Chevrolet viene determinada por el peso o ponderación de sus cantidades.
En la figura 19.8 se representa gráficamente el verdadero valor del deflactor del PIB es-
tadounidense entre 1929 y 2013, utilizando 2009 como año base. Este último dato hace que
el deflactor del PIB sea exactamente 100 en 2009. Además, es menor de 100 antes de ese
año y mayor después. Entre 1929 y 2013 el deflactor del PIB aumentó una media del 2,9%
anual, lo cual indica lo que subieron los precios durante ese periodo por término medio.
Como son muchas las formas de medir los movimientos de los precios, puede producirse
cierta confusión. De hecho, el público general apenas ha oído hablar del deflactor del PIB y
su utilidad como herramienta para medir la evolución de los precios. La medida de los precios
más conocida es el índice de precios de consumo, que vemos a continuación.
El índice de precios de consumo
Como sabemos, el deflactor del PIB es el cociente de esta fórmula:
PIB nominal (2013)
Deflactor del PIB (2013) = × 100 =
PIB real (2013)
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2013 a precios de 2013
= × 100
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2013 a precios del año base
 Por ejemplo, si el año base fuera 2009, los precios utilizados en el denominador serían
los vigentes en esa economía en 2009.
Los organismos públicos encargados de las estadísticas calculan una fórmula relacio-
nada, el índice de precios de consumo (IPC). Como puede verse, el IPC es casi idéntico
a la fórmula del deflactor del PIB:
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2013 a precios de 2013
× 100
Coste de comprar todo lo producido en el país en 2013 a precios del año base
Como resulta evidente, la fórmula del deflactor del PIB y la del IPC apenas se pueden
distinguir:
1.
Las dos fórmulas usan precios de 2013 en el numerador y del año base en el
denominador.
2.
Ambas fórmulas contienen un cociente que compara lo que costaría comprar «co-
sas» en 2013 (en el numerador) con lo que habría costado comprar «las mismas
cosas» a precios del año base (en el denominador).
3.
También tienen la misma interpretación: un cociente mayor implica un aumento de
precios mayor entre el año base y 2013.
La diferencia clave entre las fórmulas es la cesta de bienes que se compran. El deflactor
del PIB estudia la cesta de los bienes producidos en el país, es decir, la cesta representa la
producción total de la economía del país. A esto podríamos llamarlo la cesta del PIB.
El IPC estudia una cesta específica de bienes de consumo, seleccionada con el fin de
representar los tipos y cantidades de bienes que compra una familia típica del país en cues-
tión. Es lo que llamamos «la cesta del consumo».
Existen tres diferencias clave entre las dos cestas:
(1) La cesta del PIB incluye cosas que no compran las familias, como centrales eléc-
tricas, locomotoras, estaciones de metro, autobuses urbanos, portaviones o submarinos
nucleares. Los consumidores usan servicios proporcionados por el Estado y las empresas
que compran esos artículos, pero ningún consumidor los compra directamente, por lo que
aparecen en la cesta del PIB (del año en que se compran), pero no en la cesta del consumo.
(2) La cesta del consumo incluye cosas que compran las familias aunque no cuente en
el PIB. Por ejemplo, el PIB sólo cuenta la producción nacional, pero excluye las importa-
ciones. Así, un portátil chino comprado por un consumidor francés no se cuenta en la cesta
del PIB de Francia, pero sí en la cesta del consumo de este país.

El grado de aumento de los precios
es la tasa de inflación, que se
calcula como el porcentaje de
aumento anual de un índice de
precios.
Figura 19.9 Tasa de inflación
anual de Estados Unidos entre
1930 y 2013
La variación porcentual anual
del deflector del PIB entre 1930
y 2013 se representa en azul;
es una de las medidas de la
inflación. El gráfico también
muestra la variación porcentual
anual del índice de precios
de consumo en el mismo
periodo (línea roja discontinua).
Es otra medida de la inflación.
Las dos medidas siguen un
patrón histórico muy similar.
Fuente: Contabilidad nacional de la Oficina de Análisis Económico y Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.
(3) Aunque un producto se incluya tanto en la cesta del PIB como en la del consumo,
es probable que tenga una ponderación diferente en cada una. Por ejemplo, los gastos re- 19.1
lacionados con la vivienda figuran en las dos cestas, pero tienen un valor mayor en la del
consumo. La vivienda (incluido el coste de proporcionar un tejado, la factura de la electri-
cidad y el mobiliario de la casa) representa algo más del 40% de la cesta del consumo, pero
el conjunto de esos gastos tiene una ponderación inferior al 20% en la cesta del PIB de la 19.2
mayoría de los países.
Con todas estas diferencias, es comprensible que nos preguntemos si el deflactor del
PIB y el IPC pintan panoramas muy distintos en la evolución de los precios. De hecho, en 19.3
la práctica apenas hay diferencias, como demostramos a continuación.
Inflación 19.4
El grado de aumento de los precios es la tasa de inflación, que se calcula como el por-
centaje de aumento anual de un índice de precios. Por ejemplo, para calcular la tasa de
inflación de un país en 2013, utilizamos la siguiente fórmula, donde el «índice de precios»
puede ser el deflactor del PIB o el IPC:
(Índice de precios en 2013) − (Índice de precios en 2012)
Tasa de inflación en 2013 =
Índice de precios en 2012
Se da la circunstancia de que el índice de precios elegido no tiene un gran impacto en la
tasa de inflación resultante. En la figura 19.9 se representa la tasa de inflación histórica
calculada con el deflactor del PIB (en azul) y con el IPC (línea roja discontinua). Se aprecia
que las dos series de inflación van muy juntas.
Esta similitud puede explicar parcialmente por qué se habla relativamente poco del de-
flactor del PIB: no tiene mucho que aportar una vez que conocemos el IPC. Además, como
éste se publica cada mes, está más al día que el deflactor del PIB, de publicación trimestral.
Por último, el IPC describe la inflación que importa más a las familias y, en este sentido,
tiene más relevancia personal para el consumidor típico.
Corrección de las variables nominales
No es posible realizar comparaciones significativas a lo largo del tiempo sin ajustar las
variables nominales. Por ejemplo, el sueldo del presidente de Estados Unidos ha sido de
400.000 dólares en 2013, pero William Howard Taft cobró 75.000 dólares al año durante
su mandato, que empezó en 1909. Pero ¿quién cobró más?
Con esa pregunta, no nos referimos a «¿quién recibió más dólares?», sino a «¿qué
sueldo valía más?» o, en términos económicos, «¿quién tenía mayor poder adquisitivo?».
Inflación: 20
variación
porcentual de
los precios
15
10
5
0
–5
–10
–15
1930 1939 1948 1957 1966 1975 1984 1993 2002 2011
Año
Sección 19.4 | PIB real y nominal 449
 Ha habido mucha inflación entre 1909 y 2013, por lo que un dólar en 1909 permitía com-
prar mucho más que un dólar en 2013. Para comparar el sueldo de Taft con el de un presi-
dente moderno, necesitamos convertirlo a dólares actuales.
Existe una fórmula que nos permite hacerlo:

Índice de precios en 2013

Valor en dólares de 2013 = × Valor dólares en 1909
Índice de precios en 1909

El cociente del lado derecho de la ecuación nos dice cuánto han subido los precios y nos
permite transformar el valor expresado en dólares de 1909 en dólares de 2013. Podemos
sustituir esas variables por el IPC de 2013 y una estimación histórica de cuál sería el IPC de
1909 (los cálculos oficiales del IPC en Estados Unidos no empezaron hasta 1913).

Índice de precios en 2013

Valor en dólares de 2013 = × Valor dólares en 1909 =
Índice de precios en 1909

233
= × 75.000 dólares =
9
= 1,9 millones de dólares

El cociente de los índices de precios nos dice que, de media, los precios subieron en un fac-
tor de 233/9 = 25,89 a lo largo de este periodo, por lo que 1 dólar de 1909 equivale a 25,89
dólares de 2013. El sueldo anual de 75.000 dólares de Taft en 1909 tiene, según este cociente
de niveles de precios, un poder adquisitivo equivalente a 1,9 millones de dólares en 2014.
Por lo tanto, el sueldo de Taft valía más del cuádruple de lo que vale el de Barak Obama.
Esa simple fórmula nos permite expresar cualquier precio (o valor) histórico en una
cantidad monetaria más reciente. En general, tenemos una buena intuición de lo que puede
comprar un dólar o un euro de 2013, pero nos cuesta hacernos una idea del poder adquisi-
tivo de un dólar o de otra moneda en 1909. Por lo tanto, este tipo de transformación puede
resultar muy útil y lo utilizaremos muchas veces a lo largo de este libro.

Resumen

La macroeconomía es el estudio de los agregados económicos y de la economía en su conjunto. Un agregado es

una suma total. La macroeconomía estudia la actividad económica en su totalidad.

El producto interior bruto (PIB) es el valor de mercado de los bienes y servicios finales producidos dentro de las
fronteras de un país durante un periodo específico de tiempo, normalmente un año. El PIB se define de tres formas
equivalentes: producción = gasto = renta. El diagrama de flujo circular explica estas identidades y añade una cuarta
forma idéntica de medir la actividad económica: los factores de producción.

Igual que un breve parte meteorológico («32 grados y parcialmente nuboso»), el PIB es únicamente una medida
resumida de la actividad y del bienestar económico. El PIB prescinde de muchos detalles, como la depreciación, la
producción en el hogar, la economía sumergida, las externalidades, el ocio y los movimientos transfronterizos de
capitales y mano de obra. Sin embargo, los residentes de países con niveles relativamente altos de PIB per cápita
manifiestan niveles relativamente altos de satisfacción con la vida.

En economía se distinguen valores nominales y reales. El PIB real mide el valor de mercado de la producción
económica a precios constantes de un año base en particular. El deflactor del PIB es una medida del nivel general
de los precios de una economía; otra es el índice de precios de consumo (IPC). Tanto el deflactor del PIB como el
IPC pueden servir para medir el grado de subida de los precios: la tasa de inflación.

450 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos

Términos clave
renta per cápita p. 427 inversión p. 434
recesión p. 428 gasto público p. 435
parado p. 428 exportaciones p. 435
tasa de desempleo p. 428 importaciones p. 435
contabilidad nacional p. 429 identidad de la contabilidad
producto interior bruto (PIB) p. 429 nacional p. 435
identidad p. 430 renta del trabajo p. 438
factores de producción p. 431 renta del capital p. 438
valor añadido p. 432 producto nacional bruto (PNB) p. 442
consumo p. 434 PIB nominal p. 444
Preguntas
1. Busca y cita tres historias recientes en la prensa que nor-
malmente se estudiarían en macroeconomía. (Indica la
fecha y la fuente.) Explica por qué serían materia de estu-
dio de la macroeconomía.
2. ¿Cómo se define el producto interior bruto?
3. ¿Qué es una identidad contable? Explica la identidad
contable «producción = gasto = renta».
4. Utiliza el diagrama de flujo circular para mostrar cómo se
relacionan entre sí el gasto, la producción y la renta.
5. ¿Cómo se utiliza la contabilidad basada en la producción
para estimar el PIB? Explica la función del valor añadido.
6. ¿Cómo se calcula el PIB utilizando la contabilidad basada
en el gasto?
7. ¿Qué categoría de gasto tiene la participación más grande
en el PIB de tu país?
8. ¿Cómo se calcula el nivel de actividad económica utili-
zando el método de la renta?
9. Si el nivel de gasto agregado fue de 16,8 billones de dóla-
res en 2013, ¿cuál fue el nivel de renta agregada? Explica
la respuesta.
Problemas
1. ¿Cuál de los siguientes se consideraría un bien final
en el cálculo del PIB de Estados Unidos? Justifica las
respuestas.
a. Procesadores fabricados en California para la nueva
gama de portátiles Apple (que se venderán en Estados
Unidos).
b. Masajes de cervicales en los balnearios de California.
c. Equipamiento para la defensa adquirido por la admi-
nistración federal.
2. ¿Cuánto variaría el PIB como resultado de cada uno de los
cambios siguientes? Explica brevemente las respuestas.
a. En lugar de comprar bocadillos de jamón y queso para
la cena familiar que habrían costado 20 euros, un padre
decide comprar los ingredientes por separado, con un
coste de sólo 6 euros, y preparar los bocadillos en casa.
PIB real p. 444
crecimiento del PIB real p. 445
deflactor del PIB p. 446
índice de precios de consumo
(IPC) p. 448
tasa de inflación p. 449
10. ¿Qué se entiende por depreciación del capital?
11. Explica tres factores importantes que omite el PIB.
12. Imagina que decides cocinar y dejar de comer en restau-
rantes. ¿Cómo afectaría esto al PIB?
13. ¿En qué casos el producto interior bruto de un país sería
mayor que su producto nacional bruto?
14. Simon Kuznets, que recibió el premio Nobel y llevó a
cabo importantes trabajos sobre la contabilidad nacional
en la década de 1930, dijo que el bienestar de una nación
apenas se puede deducir de una medida de la renta nacio-
nal. ¿Estarías de acuerdo con él? ¿Por qué?
15. ¿Por qué es esencial diferenciar entre tasas de creci-
miento real y nominal del PIB?
16. ¿Cuáles son las principales diferencias entre el índice de
precios de consumo (IPC) y el deflactor del PIB?
17. ¿En qué se parece el índice de precios de consumo al de-
flactor del PIB?
b. Una estrella de rock se casa con su mayordomo, a
quien antes pagaba 50.000 euros al año. Después de la
boda, su marido sigue atendiéndola como antes y ella
también continúa manteniéndolo, pero como marido,
no como empleado, es decir, sin un sueldo.
3. Imagina que sólo hay dos pequeños países en el mundo:
A, con 30.000 habitantes, y B, con una población de
20.000. El PIB de A es igual a 150 millones de euros,
mientras que el de B es de 250 millones. Se estima que el
PNB de B asciende a 280 millones de dólares. Con esta
información, calcula el PNB de A, el PIB per cápita de A
y el PNB per cápita de B.
4. En la tabla siguiente se presentan las estadísticas de un
pequeño país, C.
Problemas 451
 cada bien y su precio en 2011 y 2012 se ofrecen en la
Gasto
siguiente tabla:
Componente (en miles de dólares)
Pagos de la Seguridad Social 250
  2011 2012
Depreciación 47
  Cantidad Precio Cantidad Precio
Inversión privada 630
Camisetas  100 25 110 25
Exportaciones 260
Latas de refresco  500  1 500 1,50
Importaciones 300
Porciones de 1000  2 900 4
Sueldos de extranjeros que 160 pizza
trabajan en C
Consumo de las familias 850 a. Calcula el PIB nominal de 2011 y 2012.
Compra de materias primas 270 b. Tomando 2011 como año base, calcula el PIB real de
Compras del Estado 900 2011 y 2012.
Rentas del capital 290 c. Según la respuesta del punto anterior, ¿en qué porcen-
taje ha aumentado el PIB real entre 2011 y 2012?
Sueldos de habitantes de C que 350
trabajan en el extranjero d. Ahora calcula el PIB real de 2011 y 2012 usando este
último como año base.
a. Utiliza las estadísticas para calcular el PIB de esta e. Según la respuesta del punto anterior, ¿en qué porcen-
economía usando el método del gasto. taje ha aumentado el PIB real entre 2011 y 2012?
b. Calcula el valor del PNB de C. ¿Es diferente el PIB f. Tomando 2011 como año base, ¿cuál fue el deflactor
del PNB? ¿Por qué? del PIB en 2011 y 2012?
5. En 2013, el valor del índice de precios de consumo (IPC) g. Según la respuesta del punto anterior, ¿en qué porcen-
de un país en concreto, Polonia, fue de 230 puntos, mien- taje han variado los precios entre 2011 y 2012?
tras que la renta familiar media (nominal) fue de 31.200 8. Un habitante típico del país E consume una cesta de bie-
dólares. En 1950, el IPC fue de 51 puntos, mientras que nes que consiste en productos esenciales para la vida: ga-
la renta familiar media (nominal) fue de 9.500 dólares. seosa, pizza e ibuprofeno. La cesta de un año contiene
a. Calcula la renta familiar real media en 1950 y en 2013 1.000 botellas de gaseosa, 100 pizzas y 50 cajas de ibu-
utilizando este último como año base. profeno. En la tabla siguiente se ofrece el precio de estos
b. ¿En qué año es probable que la satisfacción con la bienes en cada uno de los ocho últimos años:
vida fuera más alta? Justifica la respuesta.
6. La mayoría de los productos que compramos pasan por   Gaseosa Pizza Ibuprofeno
una gran cantidad de pasos intermedios antes de que 2005 1,00 8,00 10,00
podamos comprarlos. Para este problema, supón que es- 2006 1,50 8,00 10,00
tamos rastreando las etapas que intervienen en la produc-
2007 1,50 8,50 11,00
ción de una hipotética barra de pan, y sus correspondien-
tes precios de transacción. 2008 2,00 8,50 11,50
2009 2,50 9,00 11,00
El granjero vende el trigo al molinero 0,50 euros
2010 2,50 9,00 10,00
El molinero muele el trigo y vende la 1,00 euros
harina al panadero 2011 2,00 10,00 12,00
El panadero cuece la barra de pan 2,00 euros 2012 3,00 10,00 13,00
y la vende a un mayorista
Tomando 2008 como año base,
El mayorista vende la barra a varias 2,50 euros
cadenas de supermercados a. calcula el IPC de cada año;
El supermercado vende la barra 3,25 euros b. calcula la tasa de inflación de cada año con respecto al
al consumidor año anterior, empezando en 2006.
9. En Estados Unidos, las prestaciones de la Seguridad So-
a. ¿Qué categoría de gasto del PIB ha aumentado a causa cial están vinculadas actualmente con el índice de pre-
de la producción y venta de la barra? cios de consumo de asalariados y administrativos urbanos
b. Calcula lo que ha añadido esta barra al PIB utilizando (CPI-W), por lo que un aumento del nivel de precios del
los tres métodos de contabilización tratados en el CPI-W implica que también suben las prestaciones de la
texto: por gasto, por renta y por producción. Seguridad Social, manteniendo constante el valor real de
7. El país D produce y consume tres bienes únicamente: éstas. En la tabla siguiente se indica la ponderación que
refrescos, pizzas y camisetas. La cantidad producida de se da a los distintos componentes de la cesta de consumo
de CPI-W.

452 Capítulo 19 | La riqueza de las naciones: los agregados macroeconómicos

 Elemento Ponderación
Alimentación y bebidas 15,948
Vivienda 39,867
Ropa y calzado 3,623
Transporte 18,991
Medicina 5,767
Ocio y cultura 5,528
Enseñanza y 6,766
comunicaciones
Otros bienes y servicios 3,510
Total 100,000
Hay quien opina que utilizar el CPI-W para ajustar las
prestaciones de la Seguridad Social subestima la inflación
para las personas mayores. ¿Estás de acuerdo? ¿Cómo se
explicaría eso?
10. Recuerda el método de calcular el PIB real que hemos de-
tallado durante el capítulo. Como tal vez hayas observado,
se plantea un problema: al calcular la producción agre-
gada, este método pondera la producción de los distintos
bienes y servicios por sus precios relativos en el año base.
Digamos, por ejemplo, que un libro de texto cuesta
100 euros en el año base y que un portátil cuesta 2.000
euros. Esto implica que el portátil tendría 20 veces la pon-
deración del libro al calcular la producción agregada.
Pero ¿qué sucede si cambian los precios relativos?
Como sabes, los precios de la mayoría de artículos tec-
nológicos, incluidos los portátiles, suelen disminuir con
el tiempo. Supón que el precio de un portátil bajara de
2.000 dólares a 1.000 dólares en el periodo que va del año
base al año actual. Ahora un portátil cuesta sólo 10 veces
lo que el libro. Por lo tanto, usar precios relativos al año
base implicaría una excesiva ponderación de los portáti-
les al calcular el PIB real del año actual.
En respuesta a este problema, en 1996 la Oficina de
Análisis Económico estadounidense cambió a lo que se
llama el método de ponderación en cadena para calcular
el PIB real. Digamos que el año base es 2008. Para calcu-
lar la tasa de crecimiento del PIB real entre 2008 y 2009,
por ejemplo, la BEA calcula el PIB real de 2008 usando
2008 como base y también con 2009 como base. A con-
tinuación, la oficina calcula el PIB real de 2009 usando
2009 como base y además con 2008 como base. Entonces,
calcula la tasa de crecimiento con cada base como sigue:
PIB 2009 (base 2008) − PIB 2008 (base 2008) ,
PIB 2008 (base 2008)
PIB 2009 (base 2009) − PIB 2008 (base 2009) .
PIB 2008 (base 2009)
Por lo tanto, obtienen dos tasas de crecimiento distintas
y hallan su media. Con esta tasa media y el nivel del PIB
en 2008 a precios de 2008, la oficina calcula el PIB real
de 2009 sumando uno a la tasa media de crecimiento pre-
viamente calculada y multiplicando el resultado por la
producción de 2008 en dólares de 2008. La tasa de cre-
cimiento entre 2009 y 2010 se calcula de forma similar.
Imagina que los portátiles, los libros de texto sobre
economía y las bebidas energéticas fuesen los únicos bie-
nes producidos en un país. La tabla siguiente muestra la
cantidad (C) de cada bien producido y su precio (P) en los
años de 2011 a 2013:
P Q P Q P Q
 
Portátiles Portátiles Libros Libros Bebidas Bebidas
2011 1.500 7 100  7 2 25
2012 1.200 9 110  9 4 30
2013 1.000 9 120 10 4 35
a. Calcula el PIB nominal y el PIB real (con 2011 como
año base) de cada año.
b. Calcula el PIB real de 2012 y de 2013 usando el mé-
todo de ponderación en cadena descrito más arriba.
11. El 22 de mayo de 2013, la revista Forbes informó de
que Bill Gates había superado al empresario mexi-
cano Carlos Slim como el «hombre más rico del
mundo». La fortuna de Gates en esa fecha se esti-
maba en 70.000 millones de dólares, mientras que la
de Slim apenas llegaba a 69.860 millones de dólares.
(http://www.forbes.com/sites/erincarlyle/2013/05/22/
bill-gates-is-worlds-richest-bumps-slim/)
Pero ¿convierte esto a Gates en el estadounidense más
rico de la historia?
Ese mérito se le suele atribuir a John D. Rockefeller,
fundador de Standard Oil. A su muerte en 1937, tenía una
fortuna neta estimada en 1.400 millones de dólares.
a. Ve al sitio web de BLS CPI en la dirección http://data.
bls.gov/cgi-bin/surveymost?cu. en el apartado «Con-
sumer Price Index-All Urban Consumers» (índice de
precios de consumo para todos los consumidores ur-
banos), selecciona «US All Items, 1982–1984 = 100»
(todas las estadísticas de Estados Unidos, 1982–1984 =
= 100) y pulsa el botón «Retrieve data» (Recuperar
estadísticas) situado al final de la página. Ajusta los
años para recuperar las estadísticas de 1937 a 2013.
Utiliza los datos de la columna «Annual» (Anual)
para calcular la fortuna neta de Gates en 2013 expresada
en dólares de 1937. Deberías obtener que el poder adqui-
sitivo de Gates es mucho mayor que el de Rockefeller.
b. Algunos analistas dicen que la riqueza neta de Rocke-
feller equivalía a 250.000 millones de dólares actua-
les. Sin embargo, han llegado a esa cifra de una forma
particular. En primer lugar, su fortuna neta está calcu-
lada como un porcentaje del PIB estadounidense total
en 1937. Luego multiplican el porcentaje por el ni-
vel actual del PIB para llegar a la cifra equivalente en
dólares actuales. Intenta llegar a esa cifra de 250.000
millones de dólares. Puedes utilizar las estadísticas
pertinentes del PIB de http://research.stlouisfed.org/
fred2/data/GDPA.txt.
c. ¿Cuáles son los pros y contras de los dos métodos
(tratados en los puntos anteriores de esta pregunta)
de corregir el capital neto de Rockefeller para poder
compararlo con la riqueza de los magnates actuales?
Problemas 453
20 Rentas
agregadas

¿Por qué es mucho más rico

el estadounidense medio
que el indio medio?
Vivimos en un mundo de grandes disparidades. El nivel de vida, las oportuni-
dades de educación, los servicios de salud y las infraestructuras varían enorme-
mente de unos países a otros. La pobreza es endémica en muchas partes del
mundo, en especial en el África subsahariana, el sudeste asiático y partes de Sud-
américa, mientras que la mayoría de la población de Estados Unidos, Canadá,
Europa occidental y algunos otros países bastante ricos vive con relativo confort,
incluso en la abundancia. Estas diferencias son tan acusadas que, si hiciéramos
un viaje alrededor del mundo, nos sorprendería el contraste entre las condicio-
nes de vida de los países más pobres y los más ricos. Es posible que la toma de
conciencia de esas disparidades esté entre los factores que hayan despertado tu
interés por la economía. También son la razón de que mucha gente de todo el
mundo emigre a los países más ricos, donde el nivel de vida es más alto.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

20.1 20.2 20.3 EBE
La desigualdad Productividad Papel y factores ¿Por qué es
en el mundo y la función determinantes mucho más rico el
de producción de la tecnología estadounidense
agregada medio que el
indio medio?

454
 IDEAS CLAVE
Existen diferencias muy grandes entre los países en renta o PIB per cápita.

Podemos comparar las diferencias de renta entre los países en función del PIB per cápita
a los tipos de cambio actuales o ajustados por la paridad de poder adquisitivo.

La función de producción agregada relaciona el PIB de un país con su stock de capital,

su trabajo medido en unidades de eficiencia total y su tecnología.

El PIB per cápita varía de un país a otro a consecuencia, en parte, de las diferencias en el
capital físico disponible por trabajador y en el capital humano de los trabajadores, pero
las diferencias de tecnología y la eficiencia de la producción son aún más importantes.

La macroeconomía constituye un marco conceptual útil para estudiar es-

tos problemas y explica el porqué de tales disparidades. En este capítulo y en
los dos siguientes, estudiamos cuestiones relacionadas con las desigualdades
económicas entre los países y el crecimiento económico (lo que en ocasiones
se llama «macroeconomía del largo plazo») antes de pasar al estudio de las fluc-
tuaciones económicas («macroeconomía del corto plazo») en los cinco capítulos
siguientes. En concreto, en el presente capítulo, explicamos cómo medir las
diferencias de nivel de vida de unos países a otros y por qué existen tales dis-
paridades. En el siguiente, nos ocupamos del crecimiento económico, es decir,
cómo y por qué crece una economía y se hace más próspera con el tiempo.
En el último capítulo de esta serie, el 22, abordamos los factores fundamentales
por los que los países pobres siguen siéndolo.

20.1 La desigualdad en el mundo

Antes de que podamos comprender la variación de la renta en el mundo, debemos definir la
forma de cuantificar las diferencias en el nivel de vida y en la situación económica de los
países. La renta per cápita es una medida muy sólida a este respecto.

Medición de las diferencias en renta per cápita

La renta per cápita o PIB per cápita
es el PIB dividido por el número de
habitantes.
En el capítulo anterior hemos aprendido a medir la renta agregada o PIB. Podemos hacerlo
desde el lado de la producción, desde el gasto o desde la renta. Partiendo de la identidad de
la contabilidad nacional, los tres métodos dan exactamente la misma respuesta: el producto
interior bruto o PIB. El PIB dividido por la población total del país nos da la renta per
cápita (por persona) o PIB per cápita.
En este libro utilizamos ambos términos indistintamente porque representan el mismo
número. (Solemos utilizar renta per cápita para destacar que hablamos de los ingresos
medios de los ciudadanos de un país y PIB per cápita para resaltar que se trata de lo que la
economía produce por persona.)
Más formalmente, tenemos:
PIB
Renta per cápita = PIB per cápita =
Población total

Por ejemplo, en 2010 Estados Unidos tuvo un PIB de unos 14,45 billones de dólares. Con
una población de unos 310 millones de habitantes, la renta per cápita fue de aproximada-
mente 46.613 dólares.

Sección 20.1 | La desigualdad en el mundo 455

 ¿Cómo es esta cifra en comparación con la renta per cápita de otros países? Tomemos
un país vecino como México, cuya renta per cápita ese mismo año, 2010, fue de 116.036
20.1
pesos. Esta cifra no puede compararse directamente con los 46.613 dólares de Estados Uni-
dos porque está expresada en una unidad diferente, pero podemos convertirla a la misma
gracias al tipo de cambio. Por ejemplo, el 1 de enero de 2010, un dólar estadounidense
20.2 valía 12,9 pesos o, lo que es lo mismo, un peso valía 1/12,9 = 0,078 dólares. Con este tipo
de cambio, podemos convertir la renta media de México a dólares de esta forma («p.c.»
significa «per cápita»):
20.3

Renta p.c. de México en dólares = Renta p.c. de México en pesos × tipo de cambio dólar/peso
= 116.036 × 0,078
= 9.051 dólares

La paridad del poder adquisitivo
(PPA) recoge el coste de una cesta
representativa de artículos de
consumo en cada país y utiliza el
coste relativo para comparar la renta
de distintos países.
456 Capítulo 20 | Rentas agregadas
Por lo tanto, el mexicano medio tuvo una renta per cápita de aproximadamente 9.051
dólares. Esta cifra sería útil si quisiéramos saber lo que una persona con la renta per cápita
media de México (toda ella ganada en México) podría consumir en Estados Unidos.
Siguiendo con este ejemplo basado en el tipo de cambio, podemos disponer de la renta
per cápita de cualquier país del que tengamos las estadísticas de PIB y población y ex-
presarla en una unidad común. Por ejemplo, en 2010, la renta per cápita en Suecia fue de
50.549 dólares y en Suiza de 69.167 dólares. Aunque la renta per cápita de Suecia y la
de Suiza sean parecidas a la de Estados Unidos, existen grandes diferencias cuando se
compara con las de otros países. Por ejemplo, la renta per cápita de Estados Unidos es unas
5 veces mayor que la de México, como ya hemos visto, pero también es 30 veces mayor
que la de India, 43 veces mayor que la de Senegal y 155 veces mayor que la de Etiopía.
Los tipos de cambio de las divisas nos permiten comparar el PIB de distintos países
utilizando una misma unidad, pero preferimos una herramienta que permite comparaciones
aún mejores de la renta per cápita de los países: la paridad del poder positivo. Los tipos de
cambio convierten las monedas a una misma unidad, pero pasan por alto que los precios
de muchos bienes y servicios varían de un país a otro. Por ejemplo, algunas cosas (como las
llamadas de teléfono) son más baratas en Estados Unidos que en México porque la tecno-
logía disponible en el primero es mejor y porque en el segundo existe un monopolio de las
telecomunicaciones que mantiene los precios relativamente altos. Pero otros bienes (como
el guacamole o un corte de pelo) son más baratos en México, seguramente porque la mano
de obra y otros factores de producción son más baratos.
Vimos en el capítulo anterior formas de ajustar variables económicas como el PIB para
compensar las variaciones de precios a lo largo del tiempo (lo que nos llevó a la noción del
PIB real). Al comparar el PIB entre países, deberíamos hacer un ajuste parecido, pero
el tipo de cambio no nos sirve. Recordemos que antes hablábamos de que el tipo de cambio
entre el peso y el dólar fue de 12,9 el día 1 de enero de 2010. Si por el contrario hubiésemos
usado el cambio del mismo día de 2009, que fue de 13,8 pesos por dólar, la renta media
en México habría sido de 8.408 dólares en lugar de 9.051. Sin embargo, esta fluctuación
poco tiene que ver con las variaciones en los precios que afrontaron las familias en México
o Estados Unidos. Simplemente es una consecuencia de convertir la renta de México a dó-
lares utilizando el tipo de cambio actual, que (como veremos en el capítulo 29) fluctúa por
múltiples razones que no tienen relación con las diferencias del coste de la vida.
La paridad del poder adquisitivo es una forma mejor de convertir el PIB expresado en
la moneda de un país a una unidad común. Buscamos aquí un ajuste parecido al que desa-
rrollamos en el capítulo anterior para convertir el PIB nominal en PIB real. En concreto,
la paridad del poder adquisitivo (PPA) recoge el coste de una cesta representativa de
artículos de consumo en cada país y ajusta el PIB en función del dinero que se necesita para
comprar este conjunto representativo. La medida resultante es el PIB de un país expresado
en dólares ajustados según la paridad del poder adquisitivo. Por ejemplo, cierta cesta de
productos cuesta 1 dólar en Estados Unidos y 8,64 pesos en México en 2010. A partir
de ahí, hallamos que la paridad del poder adquisitivo entre dólares y pesos es de 1 dólar por
8,64 pesos o de 1 peso por 0,116 (1/8,64) dólares.
Comparando este resultado con los 9.051 dólares obtenidos usando el tipo de cambio peso/
dólar, vemos que hay una diferencia significativa entre la medida de la renta per cápita ba-
sada en el tipo de cambio y la basada en la paridad del poder adquisitivo y que la diferencia
 QUE HABLEN LOS DATOS 20.1

El índice Big Mac

En 1986, la revista The Economist propuso el índice Big
Mac como medida alternativa a los tipos de cambio de di-
visas. Este índice sería el cociente del precio de una ham-
burguesa Big Mac en dos países distintos. Por aquellas
fechas ya había restaurantes McDonald’s en muchos paí-
ses, por lo que podría tomarse ese precio en un gran nú-
mero de países y obtener una medida alternativa del
tipo de cambio entre dos cualesquiera de ellos. Aun-
que la propuesta no iba en serio, el índice Big Mac se
20.2
hizo popular y ahora es de uso habitual. De hecho, tiene
mucho sentido. El índice Big Mac es un ejemplo sencillo
del ajuste de la paridad del poder adquisitivo, aunque
tiene el inconveniente de que, en lugar de una cesta re- 20.3
presentativa de artículos distintos, este índice compara
una cesta que contiene un solo artículo, la Big Mac, que
es una fracción muy pequeña del consumo de la gente.
Por tanto, su precio no reflejará las diferencias reales del
coste de la vida entre los países.

entre la economía estadounidense y otras economías más pobres son menores cuando se
utiliza la comparación por el PPA. Este criterio refleja el menor coste de vida de los países
que tienen rentas per cápita más bajas, es decir, el hecho de que las medidas del PIB basa-
das en el tipo de cambio pasan por alto que muchos artículos de consumo son más baratos
en los países más pobres.

Desigualdad en la renta per cápita

Aunque usemos medidas basadas en la paridad del poder adquisitivo, sigue habiendo dis-
crepancias muy grandes entre los países. La figura 20.1 representa un gráfico de la renta
per cápita ajustada según la PPA de distintos países en 2010 (expresada en dólares cons-
tantes de 2005, concepto que ya definimos en el capítulo anterior). Observemos que hay
19 países con menos de 1.000 dólares per cápita, tales como República Democrática del
Congo, Etiopía, Liberia, Madagascar y Togo, y otros 23 con rentas de entre 1.000 y 2.000

Incluye
Número 40 Incluye
India, Incluye
de países Brasil,
Marruecos y Argentina,
35 Vietnam China
México
Incluye y Sudáfrica
Incluye y Rusia
30 República Afganistán,
Democrática Haití
25 del Congo, y Kenia Incluye
Etiopía Incluye
Italia, Francia,
20 y Togo Alemania
Corea
del Sur e Irlanda
15 Incluye
y España Incluye
Luxemburgo,
Australia,
Catar y
10 Kuwait y
Emiratos
Estados
Árabes Unidos
5 Unidos

<1,000 1,000– 2,000– 5,000– 10,000– 20,000– 30,000– 40,000– 50,000+

2,000 5,000 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
Grupo de renta

Figura 20.1 Renta per cápita en algunos países en 2010

(dólares constantes de 2005 ajustados por PPA)
Existen grandes disparidades de renta per cápita de unos países a otros. En 19 de ellos no llegó a 1.000
dólares en 2010 (en dólares constantes de 2005 ajustados por PPA), mientras que en unos pocos fue su-
perior a 40.000 dólares.
Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for Inter-
national Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

Sección 20.1 | La desigualdad en el mundo 457

20.1 Figura 20.2 Mapa 165˚W 150˚W 135˚W 120˚W 105˚W 90˚W 75˚W 60˚W 45˚W 30˚W 15˚W 0˚ 15˚E 30˚E 45˚E 60˚E 75˚E 90˚E 105˚E 120˚E 135˚E 150˚E 165˚E

de la renta per cápita

75˚N 75˚N
en el mundo

20.2 En este mapa son visibles

las grandes disparidades
en la renta per cápita en- 60˚N 60˚N

tre los países. Los países

20.3 más pobres se concentran 45˚N 45˚N

en África, partes de Asia,

30˚N 30˚N
América Central Renta per cápita
2010 (en PPA)
y el Caribe. 15˚N 15˚N
<1.000
Source: Estadísticas de Penn 0˚ 1.000–2.000 0˚
World Table; Alan Heston, Robert 2.000–5.000
Summers y Bettina Aten, Penn 15˚S 5.000–10.000 15˚S
World Table versión 7.1, Center 10.000–20.000
for International Comparisons of 30˚S
20.000–30.000
30˚S
Production, Income and Prices,
30.000–40.000
Universidad de Pensilvania (no- 45˚S 45˚S
40.000–50.000
viembre de 2012).
50.000+
165˚W 150˚W 135˚W 120˚W 105˚W 90˚W 75˚W 60˚W 45˚W 30˚W 15˚W 0˚ 15˚E 30˚E 45˚E 60˚E 75˚E 90˚E 105˚E 120˚E 135˚E 150˚E 165˚E

dólares, como Afganistán, Haití, Kenia, Tayikistán, Uganda y Zambia. Estas cifras contras-
tan notablemente con las de Estados Unidos (41.365 dólares), Francia (31.299 dólares) o
Alemania (34.089 dólares) el mismo año.
El mapamundi de la figura 20.2 complementa el gráfico de la 20.1 diferenciando con
colores los distintos intervalos de renta per cápita. Los rojos, naranjas y amarillos co-
rresponden a niveles más bajos de renta per cápita, mientras que los verdes señalan los
niveles más altos. La impresión general es parecida a la de la figura 20.1, pero resulta más
fácil identificar dónde están los países ricos y los pobres. Se aprecian algunos patrones
sorprendentes en las diferencias de renta. Por ejemplo, el continente africano parece ser
uniformemente muy pobre, salvo por unos pocos puntos. Gran parte del sur de Asia y de
América Latina también es bastante pobre. Por el contrario, Norteamérica y Europa occi-
dental son relativamente prósperos. Este mapa deja claro que existen grandes disparidades
económicas en el mundo, y uno de nuestros propósitos en este capítulo es comprender las
causas de que esto sea así.

Renta por trabajador

La renta (o PIB) por trabajador se
define como el PIB dividido por el
número de personas con trabajo.
Hasta ahora hemos hablado de la renta per cápita, es decir, la renta agregada (PIB) dividida
por la población total. Pero ahí se incluyen niños, ancianos y quienes no tienen trabajo,
quienes no toman parte en procesos productivos (aunque en muchos países menos desa-
rrollados, es habitual el trabajo infantil). Esto suscita la posibilidad de que parte de las
diferencias en renta per cápita entre los países pueda deberse a las distintas proporciones
de población que trabaja. Por lo tanto, una forma natural de evitar el problema es atender
a la renta (o PIB) por trabajador, definida como el PIB dividido por los «trabajadores»,
aquellos que tienen un trabajo. Es decir:

PIB
Renta por trabajador =
Número de personas con trabajo

Esta medida excluye a quienes no trabajan y refleja mejor la producción media de cada
trabajador.
La figura 20.3 es parecida a la 20.1, pero muestra la renta (ajustada según la PPA) por
trabajador. Si hubiera grandes diferencias en la proporción entre trabajadores y la pobla-
ción total, el gráfico sería muy diferente al de la figura 20.1. Una comparación directa
muestra que los patrones generales son muy parecidos, aunque naturalmente la renta por
trabajador es mayor en todos los países que la renta per cápita porque el denominador
siempre es más pequeño en el primer caso. Por ejemplo, la renta ajustada per cápita según

458 Capítulo 20 | Rentas agregadas

 20.1
Incluye
Número 40 Brasil,
de países China, y
Incluye
35 India, Incluye Marruecos
Nicaragua Brasil, 20.2
Incluye
30 y Pakistán China y Argentina,
Marruecos México
25 y Rusia
Incluye Incluye 20.3
20 Incluye Incluye Francia,
Australia,
Eritrea, Incluye Grecia, Alemania
Incluye Estados
Malaui y Hungría, Corea
15
Burundi, Incluye del Sur y e Irlanda Unidos
Nigeria Polonia y
República Barbados, España y Catar
Portugal
10 Democrática República
del Congo y Checa y
5 Zimbabue Eslovenia

<1.000 1.000– 2.000– 5.000– 10.000– 20.000– 30.000– 40.000– 50.000– 60.000– 75.000+
2.000 5.000 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 75.000
Grupo de renta

Figura 20.3 Renta por trabajador en algunos países en 2010 (dólares constantes de 2005 ajustados
por PPA)
La distribución de países en función de la renta por trabajador se parece a la de renta per cápita mos-
trada en la figura 20.1. Una diferencia visible es que aquí se observa un desplazamiento hacia la derecha
porque todos los países tienen mayor renta por trabajador (PIB dividido por el número de personas con
trabajo) que renta per cápita (PIB dividido por la población total).
Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for Inter-
national Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

la PPA en 2010 (en dólares constantes de 2005) de México fue de 11.939 dólares (ya vimos
que esto equivalía a 13.460 dólares actuales), mientras que por trabajador fue de 27.625
dólares. En India, fueron respectivamente de 3.477 y 9.010 dólares. Otra consecuencia de
esta diferencia es que el grupo con mayor renta por trabajador se sitúa ahora por encima
de 75.000 dólares, en lugar de los 50.000 dólares de la figura 20.1.

Productividad
La principal razón de que la renta per cápita o por trabajador varíe de un país a otro está en
las diferencias de productividad. La productividad en este contexto hace referencia al va-
La productividad hace referencia
al valor de los bienes y servicios que
lor de los bienes y servicios que un trabajador genera por cada hora de trabajo. De nuestra
un trabajador genera por cada hora
explicación de la identidad de la contabilidad nacional en el capítulo 19, recordamos que
de trabajo.
el valor de los bienes y servicios producidos en un país, el PIB, es igual a la renta total de
ese país. Por lo tanto, la productividad también mide la renta o ingresos por hora de trabajo.
Existe una relación muy estrecha entre la renta por trabajador y la productividad y ambas
varían de un país a otro por las mismas razones. (La única razón de que se diferencien los
dos conceptos es que el número total de horas de trabajo por trabajador también puede
variar de un país a otro, pero en la práctica la diferencia es pequeña.)
Resulta útil prestar atención a las diferencias de productividad
de un país a otro porque ponen de manifiesto que, para comprender
Para comprender las enormes dife- las enormes diferencias de renta per cápita existentes entre ellos,
tenemos que estudiar la producción. En particular, debemos ana-
rencias de renta per cápita existentes
lizar los factores que permiten que la mano de obra sea más pro-
entre los países, tenemos que estudiar ductiva en unos países que en otros.
la producción.

Sección 20.1 | La desigualdad en el mundo 459


20.1
20.2
20.3
Personas que viven en la pobreza.
El umbral de pobreza de un dólar
por persona y día es una medida
de la pobreza absoluta utilizada en
economía y otras ciencias sociales
para comparar el grado de pobreza
entre unos países y otros.
Renta y nivel de vida
Es natural que surja la pregunta de si deberíamos concentrarnos en la renta per cápita o
por trabajador. La respuesta depende de lo que intentemos medir. La renta por trabajador
resulta especialmente informativa cuando deseamos entender por qué algunas economías
son más productivas que otras, puesto que se centra directamente en las diferencias de PIB
con respecto a los que tienen trabajo.
Otra razón por la que nos preocupamos de las disparidades de la renta entre países es
que nos gustaría medir las diferencias en sus respectivos niveles de vida. Así, la renta per
cápita sirve de paso inicial porque esta medida incorpora las condiciones de toda la pobla-
ción, incluidos niños y ancianos.
Sin embargo, como vimos en el capítulo anterior, la renta per cápita excluye muchas
cosas y, aunque es un indicador bastante bueno de la satisfacción media con la vida de un
país, no basta para captar las múltiples dimensiones del bienestar y el nivel de vida de toda
la población. Por ejemplo, la renta puede variar sustancialmente dentro de un país, y no
sólo entre un país y otro. En Estados Unidos, las zonas costeras son más ricas que el centro
del país. En México hay grandes diferencias entre el norte y el sur. En
general, unas grandes desigualdades en la renta impiden que la cifra de
la renta media (como el PIB per cápita) ofrezca una visión completa
del nivel de vida real de la mayor parte de las personas del país. Por
último, como se mencionó en el capítulo anterior, la gente no sólo se
preocupa por la renta y el consumo, sino también por factores como
la contaminación, la calidad de la asistencia sanitaria o la seguridad
ciudadana, que no quedan reflejados en las estadísticas de la renta per
cápita de los países.
Todo esto nos lleva a la conclusión de que deberíamos abstenernos
de hacer generalizaciones sobre el bienestar de los ciudadanos de un
país en función sólo de su renta per cápita, si bien es mucho lo que
puede decirnos sobre el nivel de vida. En el capítulo anterior, vimos la
relación entre renta per cápita y satisfacción media con la vida. Ade-
más, una de las cosas que nos interesan al hablar de un país en particu-
lar es si mucha gente vive en un nivel de pobreza extrema. Los investigadores del Banco
Mundial han planteado la noción de pobreza absoluta, que correspondía a vivir con menos
de 1,08 dólares por día en 1993 y que suele denominarse umbral de pobreza de un dólar
por persona y día. Esta medida se ha fijado actualmente en 1,25 dólares (de 2005) por día,
aunque es frecuente que aún se hable de un dólar por día. Para la mayoría de nosotros, re-
sulta difícil imaginar cómo una persona podría sobrevivir con tan poco dinero, pero más de
1.400 millones de personas tuvieron que arreglárselas de hecho con menos de 1,25 dólares
diarios en 2005. La figura 6.4 contiene un gráfico con la parte de la población de un país
que vive en la pobreza (según esta definición) en el eje de ordenadas y su renta per cápita
en el de abscisas. El gráfico muestra una correlación estrecha, lo cual indica que la renta
per cápita nos da una idea bastante certera de qué países tienen poblaciones que sufren de
pobreza extrema.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Los peligros de centrarnos únicamente en la renta per cápita

Un error habitual al comparar niveles de vida en distintos
países es centrarnos únicamente en la renta per cápita,
sin pensar en su composición. Este error se ilustra muy
claramente mirando la situación de Sudáfrica. Hasta 1994,
una minoría blanca dirigía el país bajo un sistema repre-
sivo de segregación racial conocido como apartheid (que
significa ‘separación’). El régimen del apartheid impedía
la participación política a los negros y regulaba sus ac-
tividades económicas. También creó medidas represivas
que buscaban mantener bajos los salarios de los traba-
jadores negros. Según el historiador económico Charles
Feinstein, el resultado fue que, aunque la economía suda-
fricana fue aumentando su prosperidad en conjunto du-
rante gran parte del siglo xx, las rentas de sus ciudadanos
negros no aumentaron durante ese periodo. Por lo tanto,
si sólo consideráramos la renta per cápita de Sudáfrica,
no sabríamos de las rentas muy bajas y las pésimas con-
diciones de vida de la mayoría de sus ciudadanos negros.

460 Capítulo 20 | Rentas agregadas

Figura 20.4 Relación entre Porcentaje de
20.1
Rep. Dem. del Congo
pobreza y renta per cápita la población
que vive con 80
en 2010 (dólares constantes
menos de
de 2005 ajustados por PPA) 1,25 dólares
al día 60
20.2
La pobreza absoluta, medida aquí por
la fracción de la población que vive
con menos de 1,25 dólares al día, es
40 20.3
mayor en los países con una renta per Etiopía India
cápita más baja. En el gráfico, si nos Ghana
España
fijamos en los países cuya renta per 20 Reino
China Corea
cápita es superior a 10.000 dólares, Brasil del Sur
Unido
Estados
esta relación desaparece porque, en México Unidos
estos países prósperos en términos 0
relativos, relativamente poca gente 0 500 2.000 8.000 32.000
vive con menos de 1,25 dólares al día. Renta per cápita

Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan

Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn
World Table versión 7.1, Center for International
Comparisons of Production, Income and Prices,
Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

Conviene destacar que, en éste y otros gráficos parecidos, el eje de abscisas está estirado
para que un cambio del 10% en la renta per cápita represente la misma distancia absoluta
en la escala horizontal, independientemente de que se parta de un nivel inferior, como
500 dólares, o de uno superior, como 8.000 dólares. Por ejemplo, en el punto rotulado
como 500, un aumento del 10% supone la misma distancia horizontal que un aumento del
10% en el punto rotulado como 8.000. Es la misma estrategia que usamos en el eje verti-
cal de la figura 19.8 del capítulo anterior; cuando tratemos el crecimiento económico en
el siguiente capítulo, quedará claro por qué esta es una forma informativa de representar
variables como la renta o el PIB per cápita.
Otra razón de que nos preocupemos por la renta per cápita es que la pobreza suele aca-
rrear una mala salud. Una forma de medir la salud de un país es analizar la esperanza de
vida media al nacer. La figura 20.5 muestra un gráfico con la esperanza de vida en el eje
de ordenadas y la renta per cápita en el de abscisas; de nuevo hay una vinculación estrecha,
que indica que esta medida del nivel de vida, aun no basándose en la renta, también ofrece
una sólida correlación positiva con la renta per cápita.
Al medir el nivel de vida de los países deberíamos tener en cuenta algunos otros facto-
res, como el índice de desarrollo humano de Naciones Unidas, que combina la renta per
cápita, la esperanza de vida y el grado de enseñanza para medir de forma más completa el

Figura 20.5 Relación entre Esperanza 90

la esperanza de vida al nacer de vida Reino
España Unido
al nacer
y la renta per cápita
80 México
en 2010 (dólares constantes China
de 2005 ajustados por PPA)
Estados
Corea
Unidos
Este gráfico muestra que los habi- 70 del Sur
Brasil
tantes de países con una renta per
cápita más alta también tienen una Etiopía

mayor esperanza de vida al nacer, 60 India

Afganistán Ghana
es decir, por término medio las per-
sonas de los países más ricos tienden Rep. Dem.
50 del
a vivir más. Congo
Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan
Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn 0 500 2.000 8.000 32.000
World Table versión 7.1, Center for International Renta per cápita
Comparisons of Production, Income and Prices,
Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

Sección 20.1 | La desigualdad en el mundo 461

20.1 Figura 20.6 Relación entre
el índice de desarrollo humano
y la renta per cápita
en 2010 (dólares constantes
20.2
de 2005 ajustados por PPA)
El índice de desarrollo humano
combina información sobre la renta
20.3 per cápita, la esperanza de vida, la
media de años de estudios de los
mayores de 25 años y la escolariza-
ción de los niños. El gráfico muestra
que los países con mayor renta per
cápita tienden a tener niveles más
altos de este índice.
Fuente: Estadísticas de Penn World Table
(Alan Heston, Robert Summers y Bettina
Aten, Penn World Table versión 7.1) y pro-
grama de desarrollo de las Naciones Unidas.
20.2 Productividad y la función
de producción agregada
El capital humano es el conjunto de
cualificaciones de cada persona para
generar una producción o un valor
económico.
El capital físico es cualquier bien,
tales como máquinas o edificios,
que se utiliza para la producción.
462 Capítulo 20 | Rentas agregadas
Índice 1,0 Estados Unidos
de desarrollo Corea del Sur
humano España
0,8 Brasil
Reino Unido
México
China
0,6
Ghana
India
Etiopía
0,4
Afganistán
Rep. Dem.
del
Congo
0,2
0 500 2.000 8.000 32.000
Renta per cápita
nivel de vida. La figura 20.6 presenta un gráfico con el índice de desarrollo humano en el
eje de ordenadas y la renta per cápita en el de abscisas, que muestra una vez más que existe
una correlación estrecha entre la renta per cápita y este índice.
En general, la correlación entre la renta per cápita y varias medidas del nivel de vida,
como la pobreza, la esperanza de vida o el índice de desarrollo humano, viene a sugerir una
estrategia simple: centrémonos primero en la renta per cápita y analicemos posteriormente
el detalle de los aspectos relacionados con la salud, la educación, la pobreza y la desigual-
dad dentro de los países y entre unos y otros. Ésa es la estrategia que seguimos aquí.
Como señalamos anteriormente, para comprender las diferencias de renta per cápita o por
trabajador entre unos países y otros, debemos entender las de productividad. Para ello,
vamos a empezar por esbozar las fuentes principales de variación en la productividad entre
los países; luego seguiremos con un análisis más sistemático de estos factores utilizando la
función de producción agregada.
Diferencias de productividad
Los principales motivos por los que la productividad varía de un país a otro son tres y ahora
pasamos a explicarlos.
(1) Capital humano: los trabajadores se diferencian por su capital humano, que es el
conjunto de cualificaciones que poseen para generar una producción o un valor económico.
Por ejemplo, un trabajador que se graduó en informática en la universidad será, en general,
mucho más productivo programando ordenadores o diseñando páginas web que otro que
sólo haya terminado los estudios secundarios. Supongamos, por ejemplo, que en un día el
informático puede hacer el mismo trabajo que dos trabajadores con el título de bachiller.
En ese caso, decimos que el capital humano de aquél es el doble que el de éstos. Pero eso
también implica que es el doble de productivo.
(2) Capital físico: el capital físico es cualquier bien, incluidas máquinas (bienes de
equipo) y edificaciones (estructuras), que se utiliza para la producción. Por ejemplo, en
agricultura, la producción agregada dependerá de la maquinaria agrícola, del equipamiento
utilizado para el transporte tanto de factores como de producto y de los edificios en que se
El stock de capital físico de una
economía es el valor de los bienes
de equipo, estructuras y otros
factores (aparte de la mano de obra)
utilizados en la producción.
Una economía con mejor tecnología
utiliza su mano de obra y su capital
con mayor eficiencia y consigue una
mayor productividad.
almacene dicha producción. Si bien todos estos factores son diferentes, podemos agregar-
los en una sola medida y obtener el stock de capital físico de la economía, que se expresa 20.1
con una cantidad monetaria. Los trabajadores serán más productivos cuando la economía
tenga un mayor capital físico, que permita a cada trabajador utilizar más (o mejores) bienes
de equipo y estructuras.
(3) Tecnología: una economía con mejor tecnología utiliza su mano de obra y su capi- 20.2
tal con mayor eficiencia y por lo tanto consigue una mayor productividad. Más adelante
veremos que una economía puede tener mejor tecnología porque utiliza conocimientos
superiores en la producción (por ejemplo, nuevas técnicas de fabricación no disponibles 20.3
para otras economías) o porque organiza la producción con mayor eficiencia.

La función de producción agregada

El capital humano, el capital físico y la tecnología contribuyen a determinar lo produc-
tivos que son los trabajadores de una economía. La función de producción agregada es
nuestra herramienta para comprender cómo se combinan estos tres ingredientes para
generar el PIB de una economía.
En el capítulo anterior, vimos cómo se pueden agregar decenas
de miles de millones de bienes de consumo en una sola medida
El capital humano, el capital físico y del PIB. Para el presente análisis, iremos más allá. Una vez hecha
la tecnología contribuyen a determi- la simplificación de agregar todo en el PIB, podemos considerar
nar lo productivos que son los traba- a éste como si fuera una sola mercancía. Aunque esta simplifica-
ción pasa por alto la composición del PIB, nos permite analizar
jadores de una economía. más de cerca qué es lo que condiciona el nivel del PIB, nuestro
principal objetivo en este capítulo.
La ventaja de considerar el PIB de esta manera es que, si em-
pezamos a pensar en el mundo en función de una sola mercancía, podemos estudiar la
función de producción agregada de la economía, que describe la relación entre el PIB y
sus distintos factores. Es parecido a como estudiamos la relación entre la producción de
una sola empresa y los factores que utiliza. Por ejemplo, si quisiéramos entender cuánto
trigo produce una explotación agrícola, primero buscaríamos establecer la relación entre la
producción total de trigo y sus principales factores de producción, por ejemplo, el número
de trabajadores de la explotación y la maquinaria utilizada.
Un concepto clave de nuestro análisis de la función de producción agregada son los
factores de producción, los cuales, según explicamos en el capítulo anterior, son los insu-
mos del proceso de producción: bienes o servicios comprados en el mercado para producir
otros bienes, en este caso para producir el PIB. Para comprender la producción de un país,
miraremos una función que describe cómo se combinan los factores de producción para
dar lugar al PIB. Pero, a diferencia del caso en que estudiamos una sola empresa, no nos
Una función de producción
fijamos en mercancías concretas, como camisetas o iPhones, sino en la totalidad del PIB, y
agregada describe la relación
existente entre el PIB agregado por lo tanto le damos el nombre de función de producción agregada.
de un país y sus factores de La función de producción agregada resulta útil para comprender no sólo cómo se deter-
producción. mina el PIB, sino también por qué varía la productividad entre los países.

Las unidades de eficiencia total
del trabajo son el producto del
número total de trabajadores de la
economía y el capital humano medio
de cada trabajador.
Trabajo
El principal factor de producción es el trabajo o mano de obra. Un país puede aumentar la
producción empleando a más trabajadores. Por ejemplo, es posible utilizar más campesinos
para labrar la tierra y recoger la cosecha.
Pero no podemos olvidar que no todos los trabajadores son iguales. Unos tendrán ma-
yor capital humano y podrán generar más producción o valor económico que otros (y ésa
es la razón de que, como hemos visto, el capital humano sea un factor determinante de la
productividad). Tales diferencias en el capital humano de los trabajadores quitan relevancia
al número total de trabajadores de una economía como indicador de cuánto puede producir
esa economía. Por el contrario, necesitamos medirlo en unidades de eficiencia total. Las
unidades de eficiencia total del trabajo se definen como el producto del número total
de trabajadores y el capital humano medio (eficiencia) de los trabajadores (personas con
empleo). Por ejemplo, supongamos que un graduado en informática puede hacer el mismo
trabajo que dos bachilleres. En ese caso, sería natural dar el doble de ponderación a la mano

Sección 20.2 | Productividad y la función de producción agregada  463


20.1
20.2
20.3
La ley de la productividad
marginal decreciente afirma que la
aportación marginal de un factor de
producción al PIB disminuye cuando
aumenta la cantidad utilizada de ese
factor (manteniéndose constantes
los demás).
464 Capítulo 20 | Rentas agregadas
de obra del primero que a la de los segundos. Aplicando la misma idea más en general,
podemos calcular las unidades de eficiencia total del trabajo, representadas con H, multi-
plicando el producto del número total de trabajadores de la economía, L, por la eficiencia
media o capital humano, h. Así tenemos:
H = L × h 
Esta ecuación indica que, para aumentar las unidades de eficiencia total del trabajo de la
economía, podemos implicar a más trabajadores en el proceso productivo (por ejemplo,
contratando a más personas) o hacer que cada uno sea más productivo. Adquirir más cua-
lificaciones a través de la enseñanza es una forma de que los trabajadores aumenten su
productividad.
Capital físico y suelo
El segundo gran factor de producción es el capital físico, que normalmente se representa
por la letra K. Cuando una economía tiene más capital físico o, lo que es lo mismo, más
stock de capital físico, sus trabajadores pueden trabajar con más y mejores equipos y es-
tructuras y por lo tanto la economía producirá más PIB.
Un tercer factor de producción es la tierra. Por ejemplo, si pensamos en una economía
del siglo xviii, la tierra está entre los factores de producción clave. Pero hay más facto-
res, como los recursos naturales o el talento emprendedor de la economía (las cualidades
y capacidades de sus empresarios y emprendedores). Para simplificar el argumento, nos
centramos únicamente en el capital físico y la mano de obra (en concreto, las unidades de
eficiencia total del trabajo). Haciéndolo así, el valor de la tierra y los recursos naturales
puede incluirse en el capital físico (de la misma forma que el valor de los edificios). Más
adelante volveremos al papel del talento emprendedor al tratar la tecnología.
Representación de la función de producción agregada
Representemos la función de producción agregada como sigue:
Y = A × F(K,H)
Cuando leemos en voz alta una expresión como la anterior, decimos que «Y es una función
de K y H», según esta notación:
1.
Y representa el PIB.
2.
K es el capital físico del país.
3.
H son las unidades de eficiencia del trabajo que la economía utiliza en producción.
4.
La función F indica que existe una relación entre el capital físico, la mano de obra y
el PIB. En particular, el PIB se genera mediante una combinación del capital físico
y las unidades de eficiencia del trabajo.
5.
A es un índice de la tecnología. Cuanto mayor sea A, mayor será el PIB que produce
la economía con el mismo nivel de capital físico y de unidades de eficiencia del
trabajo. Más adelante abordaremos el papel de la tecnología con mayor detalle.
Como ya hemos destacado, esta función de la producción agregada es similar a la de una
empresa que produce un tipo concreto de mercancía. En particular:
(1) Igual que la función de producción de una empresa, la agregada mostrará que el PIB
aumenta con el capital físico y con la mano de obra, es decir, cuanto más, mejor. Mante-
niendo constante la mano de obra, si contamos con más capital físico, podemos producir
más PIB. Manteniendo constante el capital físico, si tenemos más mano de obra, podemos
producir más PIB.
(2) La función de producción agregada también está sometida a la ley de la productividad
marginal decreciente (que está relacionada con nuestra explicación del beneficio marginal
decreciente del capítulo 4). La ley de la productividad marginal decreciente afirma que
la aportación marginal de un factor de producción al PIB disminuye cuando aumenta la can-
tidad utilizada de ese factor (si se mantienen constantes los demás factores de producción).
Podemos ilustrar gráficamente la función de producción agregada manteniendo constantes
Figura 20.7 Función de producción agregada 20.1
Y
con el stock de capital físico en el eje de abscisas
(con las unidades de eficiencia del trabajo
constantes)
B 20.2
Manteniendo constantes las unidades de eficiencia A
total del trabajo, la función de producción agre-
gada muestra la relación entre el capital físico y el
PIB en la economía. Al aumentar el capital físico, 20.3
Aumento de una unidad en el capital físico
también lo hace el PIB. Pero la relación tiene una
pendiente cada vez menor a causa de la ley de
la productividad marginal decreciente. Para un
aumento de una unidad en el capital físico, el incre- K = Existencias de capital físico
Una unidad
mento del PIB es mayor en el punto A (con menos de capital físico
capital físico) que en B (con más).

las unidades de eficiencia total del trabajo, como en la figura 20.7, o manteniendo constante
el capital físico, como en la figura 20.8. Empecemos con la figura 20.7.
Este gráfico muestra la relación creciente entre el capital físico y la producción, así
como la ley de la productividad marginal decreciente. En concreto, la aportación marginal
de una unidad adicional de capital físico a la producción (cuánto aumenta la producción
como resultado de aumentar una unidad de capital físico) es decreciente en el capital físico
total. Lo comprobamos comparando el aumento en producción para un incremento de una
unidad en el capital físico en dos puntos distintos de la función de la figura 20.7. Obser-
vemos el aumento de una unidad cerca del origen (punto A). Cuando hay menos capital
físico en la economía, el incremento de la producción es grande. Cuando el aumento de la
misma unidad se produce más a la derecha, que corresponde a más capital físico (punto B),
el incremento resultante de la producción es menor, como muestra la menor subida vertical
en B que en A. La diferencia visual refleja la ley de la productividad marginal decreciente.
La figura 20.7 mantiene constantes las unidades de eficiencia del trabajo, H, y repre-
senta la relación entre el capital físico y el PIB. La 20.8 hace lo contrario, con el capital
físico, K, constante y mostrando la relación entre las unidades de eficiencia del trabajo y el
PIB. Esta relación también satisface la ley de la productividad marginal decreciente.

Figura 20.8 Función de producción agregada Y

con las unidades de eficiencia del trabajo en
el eje de abscisas (con el stock de capital físico
constante)
B
Manteniendo constante el capital físico, la función A
de producción agregada muestra la relación entre
las unidades de eficiencia total del trabajo y el PIB.
De nuevo, al aumentar las unidades de eficiencia, Aumento de una unidad
también lo hace el PIB, pero, de acuerdo con la ley en las unidades de eficiencia
de la productividad marginal decreciente, la relación
tiene una pendiente cada vez menor.
H = Unidades de eficiencia del trabajo
Una unidad de las
unidades de eficiencia

Sección 20.2 | Productividad y la función de producción agregada 465

20.1
20.3 Papel y factores determinantes
de la tecnología
20.2 Ahora vamos a tratar cómo afecta la tecnología a la función de producción agregada, así
como los factores que influyen en el nivel tecnológico de una economía.

20.3 Tecnología
Un tercer factor determinante del PIB es la tecnología. La función de producción agregada
especifica que la tecnología es una forma de resumir la relación existente entre los factores
de producción y el PIB. Una tecnología mejor implica que la economía puede generar más
producción a partir del mismo conjunto de factores. La figura 20.9 muestra las consecuen-
cias de la mejora tecnológica en la función de producción agregada: manteniendo constan-
tes las unidades de eficiencia del trabajo, H, la relación entre el PIB y el capital físico se
desplaza hacia la izquierda. Por lo tanto, para cada nivel de las unidades de eficiencia del
trabajo, una tecnología mejor implica que la economía producirá más PIB.
Nuestro estudio de la función de producción agregada pone en claro, por lo tanto, la
razón de que la productividad dependa del capital humano, del capital físico y de la tec-
nología. Manteniendo constante el número de trabajadores, un mayor capital humano, un
mayor capital físico y una mejor tecnología aumentarán el PIB. Como el número total de
trabajadores (y las horas de trabajo por trabajador) es constante, esos tres factores también
corresponden a un aumento de la productividad.

Dimensiones de la tecnología
La tecnología, tal como la hemos definido, es bastante genérica y de hecho tiene dos com-
ponentes muy claros. El primero es el conocimiento. Hoy día sabemos cómo producir
muchos artículos modernos, como teléfonos inteligentes o tabletas, que no existían hace
poco tiempo. Además, este conocimiento también nos permite llevar a cabo ciertas tareas
con mayor eficiencia. Por ejemplo, al usar un ordenador para redactar un trabajo o hacer
cálculos para una clase, estamos aprovechando su capacidad de procesamiento, que pro-
cede del conocimiento que la sociedad ha obtenido en el tiempo y ha aplicado en su fa-
bricación. Parte de este conocimiento es el capital humano de los trabajadores, que en
la actualidad pueden llevar a cabo multitud de tareas con mayor productividad que sus
abuelos. Pero el capital físico de las empresas ya incorpora una parte importante de este
conocimiento (en la forma de los ordenadores que usan).
Aun así, en cierto sentido la tecnología es diferente del capital físico de la economía.
Nuestros bisabuelos, por mucho que hubieran querido pagar por un ordenador, no habrían

Figura 20.9 Desplazamiento en la función Y

de producción agregada a causa de los avances
La economía usa
tecnológicos tecnología más avanzada
Conforme mejora la tecnología, la función de pro-
ducción agregada se desplaza hacia arriba, lo que
implica que, con la misma cantidad de capital físico
y de unidades de eficiencia total del trabajo, se La economía usa
puede producir más. En el gráfico, se mantienen tecnología menos avanzada
constantes las unidades de eficiencia del trabajo
y, para un nivel dado de capital físico, la economía
con tecnología más avanzada produce un nivel más
alto de PIB.

K = Stock de capital físico

466 Capítulo 20 | Rentas agregadas

 QUE HABLEN LOS DATOS 20.1

La ley de Moore
Desde 1965 se ha observado una tendencia a largo plazo
con una regularidad bastante llamativa en cuanto al de-
sarrollo de los microprocesadores de los ordenadores. Se
la llama ley de Moore por Gordon Moore, cofundador de
Intel, que ese año predijo que el número de transistores
incluidos en un chip se duplicaría aproximadamente cada
dos años. El número de transistores es un factor clave
para determinar la velocidad de los procesadores. En lí-
neas generales, la ley de Moore dice que la potencia de
los procesadores debería duplicarse aproximadamente
cada dos años. Y, hasta ahora, vienen a confirmarla los
desarrollos de la tecnología informática, como se ilustra
en la figura 20.10. Algunas otras medidas del avance tec-
nológico en informática también se han comportado se-
gún la ley de Moore. Por ejemplo, el número de píxeles
de las cámaras digitales y la capacidad de la memoria
RAM también se han duplicado cada dos años aproxi-
madamente, mientras que el consumo eléctrico de los
nodos de ordenadores y el coste del almacenamiento
de los discos duros parecen haberse reducido a la mitad
cada dos años.
20.2
Naturalmente, no hay nada predeterminado en la re-
lación entre el tiempo y el avance tecnológico que con-
vierta todo esto en una «ley» de verdad. Los avances son
resultado de las inversiones de las empresas en nuevas 20.3
tecnologías, las cuales a su vez se ven impulsadas por
la rentabilidad de dichas inversiones. También dependen
del apoyo que el Estado de cada país ofrezca a la inves-
tigación universitaria y privada y de la capacidad de los
países avanzados para atraer cada vez más estudiantes
con talento hacia las ciencias, la ingeniería y campos afi-
nes. Las cosas pueden cambiar en el futuro y frenar este
rápido avance tecnológico. Podría suceder que menos
universitarios escogieran carreras de ciencias o ingenie-
ría en el futuro o que muchos países decidieran limitar o
incluso retirar su apoyo a la investigación debilitando los
incentivos para futuros avances tecnológicos. Además,
aun sin grandes recortes de financiación o sin cambios en
la rentabilidad de la investigación en esta área, los avan-
ces podrían ralentizarse con respecto al acelerón actual.
No obstante, hasta ahora la correlación ha sido bastante
exacta y, suponiendo que continúe en años venideros, las
consecuencias son enormes para todos nosotros.

Número de 1.000.000.000
transistores
100.000.000

10.000.000

1.000.000

100.000

10.000

1.000
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Año de introducción
Figura 20.10 Ley de Moore
Gordon Moore predijo en 1965 que la velocidad de los procesadores de los ordenadores mejoraría cons-
tantemente. Ha resultado ser una predicción bastante exacta, pues el número de transistores insertados
en un chip se duplica cada dos años aproximadamente. Esta llamativa tendencia, que ha venido en lla-
marse ley de Moore, se ha convertido en símbolo del progreso tecnológico continuado de nuestra era.
Fuente: Intel, «Moore’s Law: Raising the Bar», Backgrounder (2005), disponible en inglés en: http://www.bandwidthco.com/whitepapers/
hardware/cpu/moore/Moores%20Law%20-%20Raising%20the%20Bar.pdf.

podido hacerlo, porque aún no se vendían. Habrían tenido que pagar un precio enorme por
un ordenador que tendría menos capacidades que los actuales y que probablemente habría
sido una máquina gigantesca, y no los pequeños portátiles que muchos usamos ahora. Así
pues, los avances tecnológicos (en este caso específico, en tecnología informática) aumen-
tan directamente el número de tareas que podemos llevar a cabo y la velocidad a la que
podemos hacerlas.
A veces los avances tecnológicos se producen por casualidad, pero lo habitual es que sean
resultado de deliberadas decisiones optimizadoras de los agentes económicos. Por ejemplo,

Sección 20.3 | Papel y factores determinantes de la tecnología 467

 la sociedad contribuye a tales avances con investigación y desarrollo (I+D), que designa
Se llama investigación y desarrollo
(I+D) a las actividades dirigidas a
una gran variedad de actividades como la investigación en nuevas ideas científicas en las uni-
20.1 mejorar el conocimiento científico,
versidades y los laboratorios, la investigación que busca nuevas formas de aplicar la ciencia
a generar innovaciones o a aplicar
los conocimientos existentes a a la producción en la industria y las actividades de desarrollo dirigidas a comercializar co-
nocimientos y productos existentes. La I+D tiene gran importancia en la economía de países
la producción a fin de mejorar la
20.2 tecnología de una empresa o una como Estados Unidos, donde trabajaron como investigadores casi 1,41 millones de personas
economía. en 2007 (último año para el que está disponible este dato) y se gastaron 430.000 millones
de dólares (2,77% del PIB total). De esa cantidad, unos 270.000 millones correspondieron a
20.3 las empresas, mientras que el resto vino del Estado, las universidades y otras instituciones.
En economía, el término tecnología suele utilizarse con más amplitud que sólo describir
los avances de nuestro conocimiento sobre los procesos de producción. Para entenderlo,
imaginemos dos economías: en una de ellas la asignación de los recursos la determina el
mercado, mientras que en la otra se reparten al azar entre personas y empresas. Como ejem-
plo concreto, digamos que ambas economías tienen dos tipos de trabajadores (profesores
de economía y futbolistas) y dos tipos de tareas (enseñar y jugar al fútbol).
La primera economía confía al mercado la asignación de trabajadores a las tareas. Los
futbolistas, que son mejores jugando al fútbol que enseñando, jugarán al fútbol y los profe-
sores de economía se encargarán de enseñar. En la economía que
se rige por el azar, supongamos que se asigna a los profesores a
Los avances tecnológicos se produ- jugar al fútbol y a los futbolistas a enseñar. No existen diferencias
en el conocimiento disponible para la producción entre las dos eco-
cen por casualidad a veces, pero lo nomías y ambas tienen el mismo capital humano, pero la primera
habitual es que sean resultado de tendrá mucho más éxito (especialmente en el fútbol) y una produc-
deliberadas decisiones optimizado- ción mayor (más y mejor fútbol y quizá incluso mejor enseñanza).
¿Cuál es la diferencia entre las dos economías? La diferencia
ras de los agentes económicos. está en la eficiencia de la producción, es decir, la capacidad de
la sociedad de producir lo máximo a un coste dado o para niveles
dados de los factores de producción y de conocimiento. Cuando
Por eficiencia de la producción la economía es capaz de aumentar la eficiencia de la producción, habrá un desplazamiento
se entiende la capacidad de una en la función de producción agregada similar al mostrado en la figura 20.9. Por lo tanto,
economía de producir lo máximo incluimos la eficiencia de la producción como parte de nuestra definición de la tecnología
a partir de una cantidad dada
pues recoge las diferencias en cuanto a lo que puede producir una economía con cantida-
de factores de producción y de
conocimiento. des dadas de factores de producción.

QUE HABLEN LOS DATOS

Eficiencia de la producción y productividad a nivel de compañías

El economista James Schmitz Jr. estudió la experiencia
de la industria del mineral de hierro en Estados Unidos y
Canadá ante la competencia de los productores brasile-
ños. Sus conclusiones presentan una ilustración especial-
mente clara de cómo los cambios en la organización de
las empresas pueden derivar en mejoras en la eficiencia
de la producción, o «tecnología», y por lo tanto aumentar
la productividad de forma significativa.
Schmitz documenta que la productividad (medida,
por ejemplo, como producción de mineral de hierro por
hora) fue constante desde al menos 1970 en las indus-
trias de Canadá y Estados Unidos cuando apenas tenían
competencia extranjera. Sin embargo, a principios de los
ochenta, productores brasileños entraron en el mercado
estadounidense y comenzaron a enviar mineral a Chicago
y otras plazas importantes. Schmitz demuestra que, en el
curso del siguiente decenio, se duplicó la productividad
de las industrias de ambos países norteamericanos, que
se había mantenido plana mucho tiempo. Según revela,
no fue consecuencia de un uso más intensivo del capital
o los materiales, ni vino impulsado por el uso de nuevas
técnicas de producción, sino que se debió a una impor-
tante reorganización del proceso productivo.
Las plantas de producción de mineral de hierro te-
nían gran presencia sindical, un hecho que, según
Schmitz, impedía que las plantas asignaran la mano
de obra con eficiencia entre las distintas tareas. Por
ejemplo, a pesar de que los estudios del sector indi-
caban que había un número excesivo de trabajadores
en labores de reparación de una gran variedad de ma-
quinaria, los contratos controlados por los sindicatos
no permitían reducciones en ese personal. Ante el au-
mento de la competencia, se modificaron estas normas
laborales y se permitió un uso más productivo de la
mano de obra. Schmitz ofrece datos adicionales que
muestran que estos y otros cambios en las normas la-
borales flexibilizaron la asignación de los trabajadores
a las distintas tareas y, por lo tanto, propiciaron un me-
jor aprovechamiento de la maquinaria, lo cual provocó
el aumento sustancial de la productividad.

468 Capítulo 20 | Rentas agregadas

 La importancia de la tecnología para el PIB justifica que incluyamos A y representemos
la función de producción agregada como: 20.1
A × F(K,H).
Un valor más alto de A se corresponde con una mejor tecnología y aumenta el PIB para
niveles dados de unidades de eficiencia del trabajo y de capital físico, lo cual desplaza la fun- 20.2
ción de producción agregada hacia la izquierda, como se ilustra en la figura 20.9. Pero con-
viene anotar que A no es un factor de producción. Aunque designa la tecnología disponible
en la economía, no hace referencia a un factor que el productor pueda comprar en el mercado. 20.3

Emprendimiento
Una razón especialmente importante por la que la eficiencia de la producción y la producti-
vidad podrían variar entre economías está relacionada con la iniciativa empresarial. Como
tratamos con más detalle en el capítulo 22, varios factores pueden influir en si las personas
con una ventaja comparativa para emprender se convierten en emprendedores. Si no lo
hacen, la eficiencia de la producción es menor en esa economía, igual que sucede con el
desajuste de futbolistas y profesores, aunque tal vez en un grado más importante.

QUE HABLEN LOS DATOS

Monopolio y PIB
Cuando México suscribió el Tratado de Libre Comercio
de América del Norte (TLCAN) con Estados Unidos y
Canadá en 1994, muchos economistas predijeron que
la economía mexicana crecería rápidamente. Pero en los
quince primeros años después de la firma del TLCAN, el
crecimiento de México fue mucho menor que el espe-
rado por la mayoría de los analistas. Los monopolios y
las barreras a la entrada de nuevas empresas estuvieron
entre las razones de que el país no consiguiese un creci-
miento mayor.
Tomemos el sector de las telecomunicaciones de Mé-
xico, que durante mucho tiempo funcionó como mono-
polio estatal. Posteriormente se privatizó, pero transfor-
mado en un monopolio privado en manos de Carlos Slim,
que se ha convertido en una de las personas más ricas del
mundo. Por el contrario, el sector de las telecomunicacio-
nes de Estados Unidos es muy competitivo, con muchas
empresas que compiten en móviles y en banda ancha. En
México no sólo son más altos los precios que en países
comparables, sino que la inversión es menor, como se
muestra en la figura 20.11.
La eliminación de los monopolios y de las barreras de
entrada que impiden la asignación eficiente de los recur-
sos es una forma importante de aumentar el PIB.

Figura 20.11 Inversión

Gasto en 12
baja en tecnologías TIC (% del PIB)
de la información y las Singapur
10
comunicaciones en México Colombia
Estados
con respecto a países con 8 Costa Rica Unidos
Perú
una renta comparable Chile Japón
Brasil Corea del Sur
6
Los monopolios y las barreras China
Argentina
que impiden la entrada de 4
nuevas empresas desalientan México
la inversión y ralentizan el 2
avance tecnológico. Por ejem-
plo, México, donde el sector
de las telecomunicaciones 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000
Renta per cápita en paridad de poder adquisitivo
está monopolizado, invierte en
tecnologías de la información
y las comunicaciones menos
que otros países con renta per
cápita parecida.
Fuente: Banco de datos del Banco Mundial.

Sección 20.3 | Papel y factores determinantes de la tecnología 469

20.1
Economía basada en la evidencia
20.2
P: ¿Por qué es mucho más rico el estadounidense medio que el indio medio?

P
20.3 ara comprender las diferencias de productividad y renta por trabajador entre Estados
Unidos e India (y otros países), es útil centrarnos en tres factores: capital humano,
capital físico y tecnología. La importancia relativa que tienen al explicar las diferen-
cias entre los países la podemos apreciar comparando la renta (PIB) por trabajador que
realmente tiene un país con la que tendría si dispusiera del mismo capital humano, físico
o tecnológico de otro país. Eso es precisamente lo que hacemos en la figura 20.12, en este
caso con el factor de la tecnología.
Utilizando datos del nivel de estudios (un aspecto clave del capital humano) y el empleo,
calculamos las unidades de eficiencia del trabajo. En la columna 3 se registra la media de
años de escolarización por trabajador en cada país. Se observa que la mayoría de los países
tienen niveles de escolarización significativamente más bajos que los de Estados Unidos.
Luego, tomando datos sobre la inversión realizada a lo largo de varias décadas, calcula-
mos el stock de capital físico de cada país. La columna 4 muestra la relación del capital físico
por trabajador en cada país con el mismo dato de Estados Unidos. La mayoría de los países
tienen un stock de capital físico por trabajador bastante menor que el de Estados Unidos
(también hay países como Noruega, no incluidos en la tabla, que tienen niveles más altos).
A partir de estimaciones de la forma de la función de producción agregada (en el apén-
dice de este capítulo incluimos detalles de esta estimación), vemos cómo las unidades de
eficiencia del trabajo y el stock de capital físico se traducen en renta por trabajador. Com-
parando estas aportaciones del capital humano y del físico con una renta por trabajador real
(registrada en la columna 2), podemos deducir cuánto contribuye la tecnología a la renta
por trabajador. En concreto, atribuimos a la tecnología aquella parte del PIB que no pueda
justificarse por el capital físico o la mano de obra.
Dadas las estimaciones de la función de producción agregada, ahora podemos calcular
cuál habría sido el nivel de renta de todos esos países si hubieran tenido acceso a exacta-
mente la misma tecnología que Estados Unidos (utilizando sus propias unidades de eficien-
cia y capital físico). Esta información se registra en la columna 5 de la tabla. La diferencia
entre la renta real y esa cifra hipotética refleja la contribución de la tecnología.
La tabla saca a la luz algunos hechos importantes. En consonancia con los patrones que
ya hemos visto en las figuras 20.1-20.3, la renta por trabajador en Estados Unidos es unas

Figura 20.12 País Renta por Media de % del capital Renta por
Contribución del trabajador en años de físico por trabajador si
capital humano y físico 2010 escolarización trabajador de la tecnología
y la tecnología a las Estados Unidos estuviera al nivel
diferencias de renta por en 2010 de EE.UU.
trabajador (1) (2) (3) (4) (5)
Estados Unidos 82.359 13,1 100,0 IGUAL
Fuente: Estadísticas de Penn
World Table (Alan Heston, Robert Reino Unido 67.025 9,8 65,8 61.548
Summers y Bettina Aten, Penn Corea del Sur 54.315 11,8 87,7 74.496
World Table versión 7.1).
España 54.539 10,4 83,9 68.684
México 27.625 9,1 33,5 47.725
Brasil 15.975 7,5 16,9 35.045
China 12.961 8,2 14,9 34.881
India 9.010 5,1 8,9 24.071
Ghana 4.928 7,1 4,2 21.502
Afganistán 3.980 4,2 3,7 16.818
R. D. del Congo 628 3,5 0,8 9.625

470 Capítulo 20 | Rentas agregadas

 20.1

20.2

9 veces la de India (82.359/9.010 ≃ 9). También vemos que la escolarización media de los
indios dura 5,1 años, frente a los 13,1 años de los estadounidenses, y que el capital físico
por trabajador en India es aproximadamente un 9% del de Estados Unidos. 20.3
Entonces, ¿cuánto produciría un trabajador indio típico con su capital humano y físico
si, hipotéticamente, tuviera acceso al nivel de tecnología de Estados Unidos?
Tenemos la respuesta en la columna 5: 24.071 dólares. Esto implica que la hipotética
renta por trabajador indio, si la tecnología india estuviera al nivel de la estadounidense, casi
triplicaría su actual renta por trabajador: 24.071/9.010 ≃ 2,7, lo que indica un impacto con-
siderable de las diferencias tecnológicas. Si, además, India también aumentara su capital
humano y su capital físico por trabajador hasta los niveles de Estados Unidos, incrementa-
ría su renta por trabajador hasta el nivel de este último país. (Esto es por definición: si India
tuviera el mismo nivel de capital humano y físico por trabajador y la misma tecnología que
Estados Unidos, también tendría la misma renta por trabajador.) En el caso de India, esto
correspondería a aumentarla otras 3,5 veces (82.359/24.071 ≃ 3,5).
Recordemos, no obstante, que las diferencias de tecnología que parecen tan importantes
(más o menos como las unidades de eficiencia total del trabajo y el capital físico juntos)
no consisten únicamente en diferencias en cuanto al conocimiento disponible para la pro-
ducción de la economía y las empresas. También reflejan las diferencias de eficiencia de la
producción, como ilustramos con el ejemplo de los profesores de economía y los jugadores
de fútbol; además, los errores de medición de los factores de producción que puedan existir
se manifestarán como diferencias tecnológicas. Por ejemplo, en la práctica, el capital hu-
mano varía de un país a otro no sólo por los años de escolarización media, sino también por
diferencias sustanciales en la calidad de la educación. Si los países ricos tienen una calidad
de enseñanza significativamente mayor, nuestra metodología puede presentar diferencias
tecnológicas exageradas.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Por qué es mucho más rico Las diferencias en las unida- Estadísticas de los países Las diferencias tecnológicas
el estadounidense medio des de eficiencia total del sobre escolarización, inver- incluyen las diferencias en la
que el indio medio? trabajo y en el capital físico sión y renta por trabajador eficiencia de la producción
son importantes. Si India ajustada según el PPA. y también pueden reflejar
tuviera acceso a la misma errores de medición.
tecnología que Estados
Unidos (incluyendo las dife-
rencias en la eficiencia de la
producción), su renta (o PIB)
por trabajador sería
de 24.071 dólares en lugar
de 9.010, casi el triple.
De aumentar las unidades
de eficiencia total del tra-
bajo y el capital físico de
India a los niveles de
Estados Unidos, su renta
por trabajador se incremen-
taría otras 3,5 veces.

Sección 20.3 | Papel y factores determinantes de la tecnología 471

 Resumen

La renta per cápita, definida como renta agregada o producto interior bruto
(PIB) divididos entre la población total, varía considerablemente de unos
países a otros. Algunos, como Estados Unidos o Noruega, tienen una renta per
cápita 40 veces mayor que la de otros, como Afganistán, Nigeria o República
Democrática del Congo.

La renta (o PIB) per cápita de los países puede compararse mediante medidas
basadas en los tipos de cambio de las monedas o en la paridad del poder
adquisitivo, que comparan la estimación del coste de una cesta representativa
de productos en cada país. La segunda opción tiende a ser más fiable, ya
que refleja correctamente las diferencias en precios relativos, sin exponerse
a las fluctuaciones causadas por el tipo de cambio. Aunque la renta per
cápita omite mucha otra información importante sobre un país (salud,
escolarización, desigualdades o pobreza), constituye un buen resumen
de la prosperidad y suele correlacionarse con niveles más altos de enseñanza
o esperanza de vida y con menos pobreza.

La función de producción agregada asocia el PIB de un país con sus unidades

de eficiencia del trabajo, su stock de capital físico, su tecnología y su
eficiencia productiva. Si hay más unidades de eficiencia del trabajo y más
capital físico, además de mejor tecnología y eficiencia productiva, el PIB
se incrementa.

Si bien las unidades de eficiencia total del trabajo y el stock de capital

físico tienen gran trascendencia para el PIB, el factor más determinante de
las diferencias de renta (PIB) por trabajador entre los países parece ser las
diferencias en tecnología y en eficiencia de producción.

Términos clave
renta per cápita o PIB per cápita
p. 455
paridad del poder adquisitivo p. 456
renta (o PIB) por trabajador p. 458
productividad p. 459
umbral de pobreza de un dólar por per-
sona y día p. 460
capital humano p. 462 ley de la productividad marginal
capital físico p. 462 decreciente p. 464
stock de capital físico p. 463 investigación y desarrollo (I+D)
tecnología p. 463 p. 468
función de producción agregada p. 463 eficiencia de la producción p. 468
unidad de eficiencia total del trabajo
p. 463

472 Capítulo 20 | Rentas agregadas

Preguntas
1. Supón que quieres comparar la renta per cápita de Mé- 10. ¿Qué son las unidades de eficiencia total del trabajo?
xico y de Ghana. Primero, conviertes las cifras a pesos ¿Cuál es la relación entre este concepto y el capital
mexicanos al tipo de cambio del cedi ghanés y luego al humano?
tipo de cambio ajustado por la paridad del poder adquisi- 11. Utiliza el siguiente diagrama para explicar la relación en-
tivo. ¿Qué medida dará una imagen más aproximada del tre el stock de capital físico de un país y su PIB.
nivel de vida de ambos países? Justifica la respuesta.
2. ¿Cuáles son las ventajas de usar las hamburguesas Big Y
Mac para medir la paridad del poder adquisitivo?
3. Imagina que el país A tiene una renta per cápita más alta
que el país B. Explica por qué eso no significa que la ma-
yoría de los ciudadanos del país A tengan una renta más
alta que la mayoría de los ciudadanos del país B. Plantea
un ejemplo en el que ambos países tengan 10 ciudadanos
para demostrarlo.
4. Para comprender las diferencias en el nivel de vida entre
países, ¿es más relevante la renta per cápita que la renta
por trabajador?
5. ¿Cuál es la correlación entre la renta per cápita y medidas K = Stock de capital físico
del bienestar como la pobreza absoluta o la esperanza de
vida? ¿Qué sugiere eso acerca de la renta per cápita como
12. Explica la diferencia entre los términos capital físico y
medida del bienestar?
capital humano.
6. ¿Qué mide el índice de desarrollo humano? ¿Cuál es la
13. Explica lo que distingue el capital físico de los recursos
correlación entre este índice y la renta per cápita de un
naturales.
país?
14. ¿Cómo afectan los incrementos en tecnología a la fun-
7. ¿Qué es la productividad? ¿Por qué varía de un país a
ción de producción agregada?
otro?
15. ¿Qué dice la ley de Moore? ¿La han confirmado los da-
8. ¿Cuáles son los dos componentes de la tecnología?
tos históricos?
9. ¿Qué son los factores de producción? ¿Que describe la
16. ¿Por qué es mucho más rico el estadounidense medio
función de producción agregada?
que el indio medio?
17. ¿Qué políticas pueden utilizarse para subir el PIB de un
país?

Problemas
1. Un reportaje en un periódico compara el salario pagado PIB per cápita Precio de Big
por Starbucks a sus trabajadores en India y en el Reino en 2012 Mac en 2012
Unido. En ese momento, 1 libra es igual a 87 rupias. El
informe dice que los trabajadores en India cobran sólo Noruega (corona) 579.162 41 coronas
56 peniques a la hora, que es menos de lo que cuesta el Polonia (esloti) 41.398 9,1 eslotis
café más barato que la cadena vende en el Reino Unido. Turquía (lira turca) 19.580 6,6 liras
Un amigo tuyo que lee el informe se sorprende por esta Reino Unido 24.740 2,49 libras
información y piensa que Starbucks debería subir el (libra esterlina)
sueldo sustancialmente en India. ¿Tiene razón tu amigo?
Fuente del PIB: Base de datos estadísticos UNECE, compilada de
Justifica la respuesta. fuentes oficiales nacionales e internacionales (CEI, EUROSTAT, FMI,
2. La siguiente tabla enumera el PIB per cápita de cuatro OCDE).
países en 2012, expresado en la moneda del país en cues- Fuente de precios de Big Mac: http://bigmacindex.org/2012-big-
mac-index.html
tión. También se indica el precio de una hamburguesa Big
Mac en la misma moneda en ese país y ese año. El precio de una Big Mac en Estados Unidos en 2012 era
de 4,20 dólares.

Problemas 473
 Usando la hamburguesa Big Mac como producto repre-
sentativo común a los distintos países, calcula el factor de
ajuste de la paridad de poder adquisitivo (PPA) de cada
país y luego el nivel de PPA del PIB per cápita de cada país.
3. Utilicemos lo que hemos aprendido en la primera parte
del capítulo para comparar el nivel de vida de Estados
Unidos y de un país hipotético, Argonia, en 2008.
a. En 2008 Estados Unidos tuvo un PIB de unos 14 bi-
llones de dólares, con unos 300 millones de habitan-
tes. ¿Cuál fue el PIB per cápita de Estados Unidos en
2008?
b. Supón que el PIB de Argonia fue de 1 billón de argo-
nios, la moneda local, y su población, de 10 millones
de habitantes. ¿Cuál fue el PIB per cápita de Argonia?
¿Qué problemas prevés al comparar esta cifra con el
PIB per cápita de Estados Unidos en dólares estadou-
nidenses calculado en el punto a?
c. El tipo de cambio de argonio/dólar estadounidense fue
igual a 6 (es decir, 1 dólar valía 6 argonios) el 1 de
enero de 2008 y llegó a 9 el 1 de agosto de 2008. Cal-
cula una medida basada en el tipo de cambio del PIB
per cápita de Argonia en dólares en esas dos fechas.
¿Crees que el resultado refleja un cambio real en el ni-
vel de vida?
d. McDonald’s tiene un negocio próspero en Argonia y
vendía la Big Mac por 7 argonios en 2008, al tiempo
que la vendía por 3,50 dólares en Estados Unidos.
Usando esta información, elabora una estimación
alternativa del PIB per cápita de Argonia. ¿Te fiarías
más de esta estimación que de la basada en los tipos
de cambio? ¿Por qué?
4. Supón que recibes las siguientes estadísticas del país A:
  2011
Población total de A 190.000.000
Trabajadores 80.000.000
Producto interior bruto 2.476.000
(en millones de dólares
estadounidenses)
a. ¿Cuál es la renta per cápita de A?
b. ¿Cuál es la renta por trabajador de A?
Éstas son las estadísticas del país B:
  2011
Población total de B 80.000.000
Trabajadores 40.000.000
Producto interior bruto (en millo- 3.600.000
nes de dólares estadounidenses)
c.
¿Cuál es la renta per cápita de B?
d.
¿Cuál es la renta por trabajador de B?
e.
Con la información dada, ¿se podría considerar que B
es más productivo que A? Explica la respuesta.
f.
¿De qué forma podrías utilizar las estadísticas de estas
tablas para comparar el nivel de vida en A y en B?
474 Capítulo 20 | Rentas agregadas
5. Supón que el PIB en dólares actuales de C es más alto que
el PIB de D. Sin embargo, utilizando dólares ajustados
por la paridad del poder adquisitivo, el PIB de D es más
alto que el de C. Según esta información, ¿a qué conclu-
sión llegarías sobre el nivel de vida en D y en C?
6. En 2011, China revisó al alza su umbral de pobreza hasta
2.300 yuanes al año, o 6,3 yuanes al día. Al tipo de cam-
bio vigente entonces, eso equivalía a poco menos de un
dólar estadounidense. Algunos analistas consideraron que
el umbral de pobreza de China no llegaba al del Banco
Mundial, 1,25 dólares al día, en dólares constantes de
2005 ajustados por PPA. ¿Estarías de acuerdo? ¿Qué otra
información necesitarías para evaluar esa afirmación?
7. En esta pregunta, utilizaremos lo aprendido en la segunda
parte del capítulo para comparar el comportamiento de
una economía en dos periodos distintos, al cambiar su
stock de capital físico y sus unidades de eficiencia del
trabajo.
a. Supón que, entre el periodo 1 y el 2, ha aumentado la
tasa de desempleo. Lo demás no ha cambiado. ¿Qué
le sucede a las unidades de eficiencia total del trabajo?
Expresa el resultado en forma de desigualdad, utili-
zando la fórmula de las unidades de eficiencia total
del trabajo presentada en el capítulo (en especial,
recuerda que las de dos periodos se pueden expresar
como H1 = L1 × h1 y H2 = L2 × h2, donde L es el
número total de trabajadores empleados).
b. ¿Cuáles son las consecuencias de este incremento del
desempleo para el PIB? Expresa el resultado en for-
ma de desigualdad, utilizando la función de produc-
ción agregada tratada en el capítulo.
c. ¿Cuáles son las consecuencias para el PIB per cápita
y para el PIB por trabajador?
d. Supón que hay un avance tecnológico entre el periodo
1 y el 2, pero también una disminución del stock de
capital físico al mismo tiempo. ¿Puedes decir si au-
mentará o disminuirá el PIB? ¿Por qué?
8. La siguiente tabla muestra la evolución del PIB en el país E,
junto a los cambios en las unidades de eficiencia del capital
humano.
PIB (en Stock de Unidades de
millones de capital físico eficiencia del
dólares) (unidades) trabajo
100 15.000 16.000
150 15.000 20.000
180 15.000 24.000
200 15.000 28.000
210 15.000 32.000
a.
Comenta la evolución del PIB conforme la economía
utilice más unidades de eficiencia del trabajo.
b.
¿Cómo sería la función de producción agregada de esta
economía si el PIB se representara en el eje de orde-
 nadas y las unidades de eficiencia del trabajo en el de
abscisas?
c. ¿Qué explica la forma de esta función de producción
agregada?
Enlaces: http://www.worldbank.org/depweb/english/be-
yond/global/chapter15.html; http://data.worldbank.org/in-
dicator/NY.GNP.PCAP.PP.CD; http://www.worldbank.org/
depweb/english/beyond/global/chapter2.html
9. La antigua Unión Soviética dedicó ingentes recursos ex-
clusivamente a aumentar su stock de capital físico y aun
así llegó un momento en que cesó el aumento del PIB del
país. A partir de lo tratado en este capítulo, explica por
qué era inevitable que sucediera.
10. Dibuja un gráfico que muestre la función de producción
agregada suponiendo un rendimiento marginal decre-
ciente del capital físico. No olvides rotular los ejes.
11. Vuelve a dibujar el gráfico del problema 10, pero mos-
trando lo que sucedería si hubiera un avance tecnológico.
No olvides rotular los ejes una vez más e indica clara-
mente el sentido de los cambios realizados en el gráfico.
12. Primero Japón, luego Corea y ahora China han conse-
guido crecer con gran rapidez sin dedicar muchos re-
cursos a investigación y desarrollo (I+D). Teniendo en
cuenta la importancia que le hemos dado a los avances
tecnológicos como motor del crecimiento, lo sucedido en
esos países puede resultar contradictorio.
Explica cómo podría haberse conseguido el rápido creci-
miento de estos países (y también de otros) sin una inver-
sión sustancial en I+D por su parte.
13. Da una explicación algebraica y otra intuitiva del con-
cepto de eficiencia de la producción y explica por qué es
tan importante para el PIB.
Problemas 475
 Apéndice
Ecuaciones de las funciones
de producción agregada
¿Cómo calculamos, en la figura 20.12, cuál habría sido la renta media por trabajador en
India si este país hubiera tenido acceso al nivel de tecnología de Estados Unidos?
Partimos de la función de producción agregada Y = A × F(K,H) utilizando la expresión
siguiente que, en general, se considera una buena aproximación a los datos empíricos:

Y = A × F (K,H) = A × K1/3 × H2/3

A esa expresión concreta se la conoce como función de producción Cobb-Douglas y tiene

varios rasgos atractivos. Uno de ellos es que los coeficientes a los que se elevan K y H
suman 1 (1/3 + 2/3 = 1). Así se garantiza que la función de producción presente rendi-
mientos constantes a escala; es decir, el incremento de K y H en un 1% provocaría un in-
cremento de un 1% en Y. Además, esta forma funcional es coherente con el hecho empírico
de que, en términos generales, dos tercios de la renta nacional van al trabajo y un tercio, al
capital físico.
Ahora vamos a dividir ambos lados de la ecuación entre el número total de trabajadores
de la economía, L, para obtener:

1 1
Y× = A × K1/3 × H2/3 ×
L L

Esto puede expresarse de esta forma:

Y 1
y= = A  ×  K1/3  ×  H2/3  ×
L L × L2/3’
1/3

donde y es la renta por trabajador, es decir, PIB dividido por el número de trabajadores de
la economía. El último término simplemente reescribe 1/L de otra forma para preparar la
derivación de la siguiente ecuación.
Ahora simplificamos la ecuación y obtenemos:
1/3 2/3

(L) (L)
K H
y = A  × ×

Por último, recordando que H = L × h, podemos reescribir la ecuación como:

1/3

(L) × h
K
y = A  × 2/3

O dicho de otro modo:

PIB por trabajador = Tecnología × (Capital por trabajador)1/3 × (Capital humano por
trabajador)2/3.

476 Apéndice | Ecuaciones de las funciones de producción agregada

 Esta variante también muestra por qué existe una correlación muy estrecha entre las dife-
rencias de PIB por trabajador y de productividad de unos países a otros. Para simplificar,
suponiendo que cada trabajador trabaja el mismo número de horas en todos los países,
el lado izquierdo de esta ecuación también es el PIB por hora trabajada y, así pues, la
productividad de un país. Por lo tanto, la ecuación demuestra que la productividad viene
determinada por los tres ingredientes que hemos destacado en el texto: tecnología, capital
físico y capital humano.
A continuación utilizamos los datos del PIB por trabajador junto con los del stock de
capital físico (K), o capital físico por trabajador, y los del capital humano por trabajador
(h). Los datos del PIB se pueden obtener de varias fuentes (aunque la información original
procede de la contabilidad nacional). Esas fuentes también contienen datos sobre inversión,
que nos permiten calcular el stock de capital físico. Por último, podemos calcular las dife-
rencias en capital humano entre los países a partir de las diferencias en promedio de años
de escolarización. En concreto, sabemos cuánto más gana un trabajador con un año más
de educación. Toda esta información nos permite crear un índice, h (sobre la base de las
diferencias en promedio de años de escolarización), que plasme las diferencias en el capital
humano de los países. Por ejemplo, supongamos que los trabajadores con titulación uni-
versitaria suelen tener 16 años de educación y ganan el doble que los trabajadores con seis
años de educación. Entonces, si definimos h = 1 en un país con seis años de escolarización
media, tendríamos h = 2 en uno con 16 años de media.
Calculemos ahora la tecnología de Estados Unidos, que representamos mediante AEEUU.
Partiendo de la ecuación anterior llegamos a:
yEE UU
AEE UU = 1/3

(L )
KEE UU 2/3
× hEE UU
EE UU

Como hemos visto, el PIB por trabajador de Estados Unidos viene dado por:

1/3

(L )
KEE UU 2/3
yEE UU = AEE UU × × hEE UU
EE UU

Esta expresión se obtiene simplemente despejando la anterior.

De la misma forma, podemos averiguar la contribución de la tecnología al PIB de India,
que es AINDIA:
yINDIA
AINDIA = 1/3

( )
KINDIA 2/3
× h INDIA
LINDIA

Luego podemos preguntarnos cómo variaría el PIB de India si en lugar de AINDIA utili-
záramos AEEUU de la expresión anterior. Podemos calcular el PIB por trabajador de India
en el hipotético caso de que India tenga el mismo nivel de tecnología, AEEUU, que Estados
Unidos:
1/3

(L )
KINDIA 2/3
yINDIA CON TECNOLOGÍA EEUU = AEE UU × × h INDIA
INDIA

Con nuestras estimaciones de AEEUU, KINDIA, LINDIA, hINDIA, por ejemplo, podemos cal-
cular el hipotético PIB por trabajador de India, si India pudiera utilizar la tecnología esta-
dounidense, en 24.071 dólares. De la misma forma, podemos insertar los términos de la
tecnología de Estados Unidos en la función de producción agregada de cualquier país, lo
que nos permite llevar a cabo el resto de los cálculos de la figura 20.12.

Apéndice | Ecuaciones de las funciones de producción agregada 477

  21 Crecimiento
económico

¿Por qué somos

más prósperos
que nuestros
tatarabuelos?
Estados Unidos no siempre ha sido tan próspero como ahora. Su
PIB per cápita (real) en la actualidad es unas 25 veces el de 1820.
En aquel entonces, sólo una pequeña parte de la población vivía
en ciudades; la mayoría trabajaba en la agricultura. La gente no podía imaginar,
menos aún tener acceso a muchos de los productos, servicios y tecnologías que
hoy consideramos básicos, como la radio, la televisión, la fontanería interior, los
centros comerciales, los coches, los aviones o incluso los trenes.
Numerosos países han aumentado considerablemente su PIB (renta,
ingresos) per cápita a lo largo de los doscientos últimos años, desarrollando
nuevos productos, servicios y tecnologías. A este proceso lo llamamos
crecimiento económico. Las cuestiones clave que abordamos en este capítulo
son cómo y por qué esos países han conseguido alcanzar un crecimiento
económico tan notable durante los dos últimos siglos.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

21.1 21.2 EBE 21.3 21.4
El poder del ¿Cómo crece la ¿Por qué somos Historia del Crecimiento,
crecimiento economía de un más prósperos crecimiento y desigualdad
económico país? que nuestros la tecnología y pobreza
tatarabuelos?

478
 IDEAS CLAVE
El crecimiento económico mide cuánto aumenta el PIB (real) per cápita a lo largo
del tiempo.

Los altos niveles actuales del PIB per cápita de muchos países son resultado
del rápido crecimiento económico durante los dos últimos siglos.

El crecimiento económico sostenido depende del progreso tecnológico.

El grado de crecimiento histórico de las distintas economías presenta diferencias

considerables, a las que se puede atribuir en gran medida la disparidad en los
niveles de PIB per cápita.

El crecimiento económico es una poderosa herramienta para disminuir la pobreza.

21.1 El poder del crecimiento económico

En el capítulo 20 vimos cómo se determinan las rentas agregadas (PIB). Ahora podemos
empezar a utilizar esas ideas para entender por qué varios países han conseguido enrique-
cerse mucho durante los últimos doscientos años y, con ello, tendremos una nueva pers-
pectiva sobre las diferencias entre países que hemos documentado en el capítulo anterior.
A lo largo de éste, cuando hablemos del PIB, nos referiremos al PIB real que utiliza los
precios de mercado de un año base concreto (en este capítulo, 2005 en casi todos los casos)
para expresar el valor de la producción de la economía, como se explicó en el capítulo 19.

PIB per 62.500

cápita

12.500

2.500

500
1822 1832 1842 1852 1862 1872 1882 1892 1902 1912 1922 1932 1942 1952 1962 1972 1982 1992 2002 2012
Año

Figura 21.1 PIB per cápita de Estados Unidos (dólares constantes de 2005)
El crecimiento del PIB per cápita de Estados Unidos ha sido relativamente constante y
sostenido, con la excepción de la Gran Depresión y sus secuelas. Obsérvese que el eje
de ordenadas tiene una escala proporcional para que la distancia vertical entre 500 y
2.500 sea la misma que entre 2.500 y 12.500.
Fuente: Estadísticas del proyecto Maddison (1820-1959) y del banco de datos del Banco Mundial: indicado-
res del desarrollo mundial (1960-1912); J. Bolt y J. L. van Zanden, «The First Update of the Maddison Project;
Re-Estimating Growth Before 1820». Maddison Project Working Paper 4 (2013).

Sección 21.1 | El poder del crecimiento económico 479


21.1
21.2
21.3
21.4
El crecimiento económico, o
crecimiento, es el incremento del PIB
per cápita de una economía.
La tasa de crecimiento es la variación
en una cantidad, por ejemplo, el
PIB per cápita, entre dos fechas con
respecto a la cantidad de referencia
(principio del periodo).
El crecimiento se vuelve exponencial
porque se produce sobre
el crecimiento anterior y sus efectos
se combinan.
480 Capítulo 21 | Crecimiento económico
Una primera mirada al crecimiento de Estados Unidos
Para empezar, la figura 21.1 representa el PIB de Estados Unidos a lo largo de los últimos
doscientos años. En el capítulo 20, ajustamos la renta en función del coste de una cesta
dada de productos para que las comparaciones entre países tuvieran sentido. De forma
parecida, vimos en el capítulo 19 cómo realizar un ajuste similar con la inflación a fin de
obtener el PIB real, cuya comparación a lo largo del tiempo puede resultar significativa.
Recordemos que eso implica ajustar el PIB en función del valor monetario de un año base,
lo que dimos en llamar dólares constantes. En este capítulo también lo hacemos. Así, la
figura 21.1 representa el nivel del PIB per cápita de Estados Unidos en dólares constantes
de 2005, por lo que la renta del año 1967, por ejemplo, se expresa con el valor que tendría
en dólares del año 2005.
La figura 21.1 ilustra con claridad el crecimiento económico que experimentó la eco-
nomía estadounidense entre 1820 y 2012. El crecimiento económico, o simplemente cre-
cimiento, hace referencia al incremento del PIB per cápita de una economía. La figura
muestra este tipo de crecimiento económico y un marcado incremento del PIB per cápita
de la economía estadounidense a lo largo de los últimos doscientos años, si bien dicho in-
cremento no es totalmente constante y existen algunos dientes de sierra, que corresponden
a fluctuaciones económicas. Destaca una de ellas: la Gran Depresión, que comenzó en
1929 y produjo una gran contracción del PIB per cápita. A pesar de su importancia y de
su impacto en la vida de millones de personas, la Gran Depresión fue un acontecimiento
temporal, antes y después del cual el crecimiento sostenido y constante del PIB per cápita
caracteriza a la economía estadounidense. En este capítulo, nos centramos en esos movi-
mientos a largo plazo; ya volveremos a las fluctuaciones económicas como la Gran Depre-
sión en capítulos posteriores.
Como resultado del crecimiento económico continuado que se ilustra en la figura 21.1,
el PIB per cápita y el nivel de vida en Estados Unidos son mucho más altos en la actua-
lidad que en 1820. Por ejemplo, el PIB per cápita ha aumentado desde 1.858 dólares ese
año hasta 13.056 dólares en 1950 o 45.336 dólares en 2012 (en todos los casos, en dólares
constantes de 2005). (Obsérvese que el eje de ordenadas de esta figura tiene una escala
proporcional, análoga a la que utilizamos en otras figuras de los capítulos 19 y 20, lo que
permite que la distancia vertical entre 500 y 2.500 sea igual que entre 2.500 y 12.500. En
breve explicaremos por qué es bueno representar los datos de esta forma.)
Empecemos por especificar la medida del crecimiento con algo más de detalle. La tasa
de crecimiento se define como la variación de una cantidad (en este caso, el PIB per
cápita) entre dos fechas con respecto a la cantidad de referencia (principio del periodo).
Tomemos dos fechas, t y t+1, y designemos al PIB per cápita en esas dos fechas como yt e
yt+1, respectivamente. Entonces, la tasa de crecimiento del PIB per cápita entre estas dos
fechas se define como:
Crecimiento t,t + 1 = yt + 1 − yt
y1
Vamos a centrarnos en las diferencias anuales, por lo que t y t+1 corresponden, por ejem-
plo, a los años 2005 y 2006, respectivamente. La economía estadounidense tuvo un PIB
per cápita de 42.482 dólares en 2005 y de 43.215 en 2006, por lo que la tasa de crecimiento
entre esos dos años puede calcularse como:
Crecimiento 2005, 2006 = 43.215 $ − 42.482 $ = 0,017
42.482 $
O lo que es lo mismo: 0,017 × 100 = 1,7%. Esta fórmula sirve
para calcular la tasa de crecimiento del PIB de cualquier país.
La figura 21.2 representa la tasa de crecimiento anual del PIB
per cápita de la economía estadounidense entre 1950 y 2012, cal-
culada utilizando esta fórmula. La tasa media es positiva, apro-
ximadamente 2,03%, pero también pueden verse fluctuaciones,
como la iniciada en 2008, que es la «Gran Recesión» y que trata-
mos con mayor detalle en el capítulo 26.
 Figura 21.2 Tasa de crecimiento Tasa de 8 21.1
anual del PIB per cápita de Estados crecimiento
Unidos entre 1950 y 2012 (dólares anual 6
del PIB
constantes de 2005) per cápita
4 21.2
La tasa de crecimiento (anual) del PIB
per cápita muestra las fluctuaciones 2
a corto plazo alrededor de la tasa
media. 21.3
0
Fuente: Estadísticas de Penn World Table (1950-
1959) y del banco de datos del Banco Mundial: –2
indicadores del desarrollo mundial (1960- Tasa media
2012); Alan Heston, Robert Summers y Bettina de crecimiento del PIB 21.4
Aten, Penn World Table versión 7.1, Center –4 per cápita
for International Comparisons of Production,
Income and Prices, Universidad de Pensilvania
–6
(noviembre de 2012).
1952 1962 1972 1982 1992 2002 2012
Año

Se habla de crecimiento exponencial
cuando puede describirse
mediante una tasa de crecimiento
aproximadamente constante de una
variable, como el PIB o el PIB per
cápita.
Crecimiento exponencial
Un concepto crucial para nuestra explicación es el del crecimiento exponencial, que se
utiliza para denominar el proceso por el que una cantidad crece a una velocidad aproxima-
damente constante. Esto sucede porque el aumento del valor de una variable (yt+1 – yt, en
la ecuación anterior) es proporcional a su valor actual (yt). Como veremos a continuación,
el crecimiento se vuelve exponencial porque se produce sobre el crecimiento anterior y sus
efectos se combinan. Esto implica que diferencias relativamente modestas en las tasas de
crecimiento se convierten en diferencias grandes de las cantidades después de muchos años
de crecimiento.
El carácter exponencial del crecimiento económico es una de las principales razones de
que haya diferencias tan grandes de PIB per cápita entre los países como las que vimos en
el capítulo anterior.
Para comprender tanto el crecimiento exponencial como sus consecuencias, pensemos
en un simple ejemplo de una variable Y, que empieza con el valor 1 en el año 2000 y tiene
una tasa de crecimiento constante del 5% (0,05) en los años siguientes. ¿Cuál será el valor de
esta variable en 2015? Una primera estimación podría obtenerse sumando el incremento
de 1 × 0,05 = 0,05 al valor inicial 15 veces (una vez por cada año entre 2000 y 2015). Esto
nos daría un incremento de 15 × 0,05 = 0,75 y un valor de Y2015 = 1,75.
Pero este cálculo no refleja correctamente cómo se produce el crecimiento porque pasa
por alto el efecto acumulativo. Comprobémoslo comenzando con 2001. Siendo la tasa de
crecimiento del 5%, tendremos Y2001 = 1,05. ¿Y qué pasa con 2002? La clave está en que
el crecimiento del 5% adicional entre 2001 y 2002 partirá de 1,05, no del valor inicial de
1,00. Por lo tanto, tendremos Y2002 = 1,05 × 1,05 = 1,1025 y, del mismo modo, Y2003 =
= 1,1025 × 1,05 = 1,1576, y así sucesivamente hasta Y2015 = 2,0789.
La razón de que este número sea mayor que la estimación equivocada de 1,75 pasa por
el efecto acumulativo, que constituye la causa primordial del crecimiento exponencial, al
producirse el crecimiento actual sobre el anterior. Por ejemplo, para obtener Y2003, hemos
partido del nivel de 2002, Y2002 = 1,1025, y hemos crecido sobre esa base, por lo que el
crecimiento incremental entre 2002 y 2003 fue de más de 0,05.
Una consecuencia del crecimiento exponencial es que, para representar en un gráfico
variables que lo tienen (tasas de crecimiento aproximadamente constantes), resulta mucho
más adecuado utilizar un eje con una escala proporcional, como el eje de ordenadas de la
figura 21.1. Es fácil de entender: una tasa de crecimiento del 10% que parte de una base
de 1.000 nos llevará a 1.100, pero si la base fuera 100.000, nos habría llevado a 110.000.
El incremento es muy distinto en los dos casos (100 frente a 10.000) aunque se trate del
mismo porcentaje sobre el valor base: 10%. Por lo tanto, resulta más instructivo mostrar
esta variación sobre una escala proporcional en la que el crecimiento del 10% corresponda
a la misma distancia en el eje de ordenadas, ya sea la base 1.000 o 100.000. La figura 21.3,

Sección 21.1 | El poder del crecimiento económico 481

21.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

El poder del crecimiento

21.2
En la empresa en que vas a empezar a trabajar, te ofrecen
dos opciones: empezar con un sueldo mensual de 1.000
dólares y un 6% de aumento mensual, o comenzar ga-
21.3 nando 2.000 dólares pero sin subidas posteriores. ¿Cuál
de las dos opciones prefieres?
Por supuesto, la respuesta dependerá de cada per-
sona. Si tienes una necesidad inmediata de dinero, te
21.4 puede atraer empezar ganando 2.000 dólares. Pero antes
de que te precipites a firmar el contrato con ese sueldo,
piensa en lo que implica una subida mensual del 6%. hablaríamos de un incremento salarial lineal de 60 dó-
Con ella, el sueldo inicial de 1.000 dólares ya superará lares cada mes), sino que se acumula, por lo que cada
los 2.000 dólares al cabo de un año. Después de cuatro subida del 6% se aplica a la cantidad ya acumulada. Así,
años, será de unos 16.400 dólares al mes. Por lo tanto, después de un mes, el sueldo será de 1.060 dólares. Tras
si piensas permanecer en ese trabajo más de un año, te dos meses, será de 1.060 × 1,06 = 1.123,60 dólares. Al
conviene empezar con el salario más bajo. cabo de tres meses, será de 1.123,60 × 1,06 = 1.191,02
La primera opción resulta atractiva al menos para dólares y así sucesivamente. Ahora veremos que el creci-
quien tenga intención de quedarse bastante tiempo, miento exponencial tiene el mismo papel en la trayecto-
precisamente por el crecimiento exponencial. La subida ria de crecimiento de los países que en este ejemplo de
del 6% mensual no se aplica al sueldo base (de ser así, los dos sueldos.

PIB per 50.000

cápita

40.000

30.000

20.000

10.000

0
1822 1832 1842 1852 1862 1872 1882 1892 1902 1912 1922 1932 1942 1952 1962 1972 1982 1992 2002 2012
Año

Figura 21.3 PIB per cápita de Estados Unidos con una escala no proporcional (dólares constantes de 2005)
Fuente: Estadísticas del proyecto Maddison (1820-1959) y del banco de datos del Banco Mundial: indicadores del desarrollo mundial (1960-1912); J.
Bolt y J. L. van Zanden, The First Update of the Maddison Project; Re-Estimating Growth Before 1820. Maddison Project Working Paper 4 (2013).

por otra parte, muestra el aspecto que tendría la figura 21.1 con la habitual escala fija, no
proporcional. Observamos que esta figura crea una impresión equivocada de que el PIB per
cápita de Estados Unidos se está acelerando, mientras que con la escala proporcional de la
figura 21.1 vemos claramente su tasa de crecimiento aproximadamente constante.
Para apreciar el poder del crecimiento exponencial de una economía, pensemos en dos
países con el mismo nivel de PIB per cápita en 1810, por ejemplo, 1.000 dólares (en dólares
constantes de 2005). Además, supongamos que el crecimiento es exponencial y, en particu-
lar, que el PIB per cápita de uno de estos países crece al 2% anual y el del otro país, a sólo
el 1%. A primera vista la diferencia parece pequeña. Y es cierto que en uno o dos años no
tendrá grandes consecuencias.
Pero serán impresionantes al cabo de doscientos años. El país que crece al 1% anual
tendrá un PIB per cápita de aproximadamente 7.316 dólares en 2010. Por el contrario, dado

482 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 el carácter exponencial del crecimiento, el PIB per cápita del que crece al 2% anual llegará
a 52.485 dólares ese mismo año. Por lo tanto, el diferencial de «sólo» un 1% en la tasa de
21.1
crecimiento dará lugar a una cifra siete veces mayor que la del otro país.
Si, en lugar de un crecimiento del 1% anual, el segundo país no hubiera tenido ningún
crecimiento (es decir, una tasa del 0%), seguiría con el mismo PIB per cápita, 1.000 dó-
lares, en 2010 y la diferencia sería 52 veces mayor. Este ejemplo confirma el poder del 21.2
crecimiento exponencial o, en ese caso, de su ausencia.

Patrones de crecimiento 21.3

El crecimiento exponencial es responsable en buena medida de cómo las grandes diferen-
cias en el PIB per cápita que observamos actualmente (y hemos abordado en el capítulo an-
terior) se produjeron en el tiempo. Los países que son relativamente ricos hoy han crecido 21.4
con regularidad a lo largo de los últimos doscientos años, mientras que los países pobres
no lo han hecho.
Para ver estos efectos del crecimiento económico sobre las economías en el mundo real,
recurrimos a la figura 21.4, que muestra los patrones de crecimiento del PIB per cápita de
múltiples países entre 1960 y 2010 (en dólares constantes de 2005 ajustados por paridad de
poder adquisitivo o PPA). La tercera columna de la tabla resume el crecimiento entre 1960
y 2010, pero, en lugar de mostrar la tasa de crecimiento entre estas dos fechas usando la
fórmula antes descrita, proporciona la tasa anual de crecimiento implícita, que mues-
tra cuánto tuvo que crecer de media cada país para llegar al nivel de 2010 partiendo de la ci-
fra de 1960. (En el apéndice que sigue a este capítulo, se explica cómo se calcula esa tasa.)
Estas comparaciones nos informan de que, por un lado, el PIB per cápita ha aumentado
significativamente en Estados Unidos, Reino Unido y Francia, como confirman las tasas
de la última columna. Por ejemplo, tanto Estados Unidos como Reino Unido presentan una
tasa anual media de crecimiento en torno al 2% entre 1960 y 2010.
La tabla también nos señala que el incremento del PIB per cápita y por tanto las tasas de
crecimiento han sido mayores aún en Singapur, España, Corea del Sur, Botsuana y China.
Estos cinco países eran significativamente más pobres que Estados Unidos en 1960, pero
hacia 2010 habían cerrado bastante o del todo la brecha que les separaba del país norte-
americano. Ese éxito se refleja en las mayores tasas de crecimiento de esos países. Por
ejemplo, la tasa anual media de crecimiento del PIB per cápita de Botsuana, Corea del Sur y
Singapur durante este periodo ha estado por encima del 5% y la de China ha sido del 4,72%.
También podemos observar que otros países no han acortado las diferencias que los
separan de los países más ricos, o sólo lo han hecho de forma limitada. Entre ellos están
México, Brasil e India, que presentan tasas de crecimiento parecidas o ligeramente mayo-
res que las de Estados Unidos. Durante este periodo Guatemala, Kenia, Ghana, Uganda y
Haití tuvieron tasas de crecimiento aún más bajas que Estados Unidos y, por lo tanto, son
relativamente más pobres. De hecho, estas estadísticas nos muestran que el PIB per cápita
de Kenia ha estado prácticamente estancado durante este periodo de casi 50 años y que el
de Haití ha descendido a un ritmo del 0,14% anual. En consecuencia, Haití era mucho más
pobre al final de 2010 que en 1960 y las cosas no han hecho sino empeorar desde el devas-
tador terremoto de 2010, que no sólo mató a más de 200.000 haitianos, sino que también
destruyó las ya ruinosas infraestructuras del país.
¿Cómo ha evolucionado el PIB per cápita de estos países con respecto al de Estados
Unidos? La figura 21.5 lo ilustra mediante la proporción del PIB per cápita de algunos de
los países de la 21.4 con respecto al de Estados Unidos, siempre en dólares constantes
de 2005 ajustados por PPA.
En general, los patrones son acordes con los mostrados en la figura 21.4, pero el creci-
miento de estas economías en el tiempo también revela algunos hechos interesantes. Por
ejemplo, el PIB per cápita del Reino Unido se ha mantenido entre el 70 y el 80% del de
Estados Unidos desde los años cincuenta. España y Corea del Sur tuvieron rachas de cre-
cimiento rápido al principio, aunque partían de niveles muy distintos de renta. Hacia la
década de los ochenta, ambos países habían acortado mucho la brecha con Estados Unidos,
incluso con ciertos periodos de descenso relativo. Brasil también experimentó un creci-
miento rápido en los cincuenta y los sesenta, disminuyendo parte de la distancia con Esta-
dos Unidos. Sin embargo, hacia 1980, el proceso se invirtió y, para 2010, el PIB per cápita
de Brasil equivalía a un 20% del de Estados Unidos, no muy por encima de donde había

Sección 21.1 | El poder del crecimiento económico 483

21.1 Figura 21.4 PIB per cápita PIB per cápita Crecimiento anual
y crecimiento de ciertos países (medio) implícito
(dólares constantes de 2005 (%)
ajustados por PPA) 1960 2010
21.2
El PIB per cápita de 2010 viene determi- Estados Unidos 15.398 41.365 2,00
nado tanto por el de 1960 como por la Reino Unido 11.204 34.268 2,26
tasa media de crecimiento anual del PIB Francia 10.212 31.299 2,27
21.3 España 6.316 27.332 2,97
per cápita entre estos dos años. Vemos
México 4.914 11.939 1,79
que Botsuana es mucho más rica que Ke-
Singapur 4.383 55.862 5,22
nia y Ghana hoy día, aunque partía siendo Guatemala 2.930 6.091 1,47
más pobre, porque ha crecido a una me- Brasil 2.483 8.324 2,45
21.4 dia del 5,47% mientras que el crecimiento Corea del Sur 1.656 26.609 5,71
anual medio ha sido de sólo 0,40% en el Haití 1.513 1.410 −0,14
caso de Kenia y de 0,98% en el de Ghana. Ghana 1.286 2.094 0,98
Por el mismo motivo, Corea del Sur es Kenia 1.020 1.247 0,40
más rica que Brasil y Singapur es más rica China 772 7.746 4,72
que España. Ruanda 760 1.025 0,60
India 720 3.477 3,20
Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan Hes-
ton, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World R. D. del Congo 696 241 −2,10
Table versión 7.1, Center for International Compari- Botsuana 674 9.675 5,47
sons of Production, Income and Prices, Universidad
de Pensilvania (noviembre de 2012).

PIB per 0,9

cápita con Reino Unido
respecto al 0,8
de EE UU. España
0,7

0,6
Corea del Sur
0,5

0,4

0,3 México
Brasil
0,2

0,1 China

1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010
Año

Figura 21.5 PIB per cápita de ciertos países dividido por el de Estados Unidos (dólares constantes de 2005
ajustados por PPA)
Representar la evolución del PIB per cápita de ciertos países con respecto al de Estados Unidos nos permite ver
que algunos, como Corea del Sur y China, han reducido la brecha que los separa de Estados Unidos de una forma
relativamente constante, mientras que México y Brasil no lo han hecho.
Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for International
Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

empezado, en términos relativos, en los cincuenta. Por último, si bien existía una diferen-
cia enorme entre Estados Unidos y China durante la dictadura comunista de Mao Zedong,
empezó a disminuir con rapidez tras su muerte en 1976 y la apertura de la economía china
en 1978.
Para que la imagen de los patrones de crecimiento a lo largo de los últimos cincuenta
años sea más completa, la figura 21.7 muestra un gráfico con la tasa de crecimiento de to-
dos los países de los que tenemos datos entre 1960 y 2010, con un gran abanico de valores.
Algunos países, como Haití o la República Democrática del Congo, han crecido con tasas
negativas durante este periodo, mientras que otros, como Corea del Sur o Singapur, han
alcanzado tasas muy altas.

484 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 QUE HABLEN LOS DATOS 21.1

Niveles frente a crecimiento

¿Es China más pobre con respecto a Estados Unidos
ahora de lo que era en 1980? Vimos en la figura 21.5
que el PIB per cápita de China con respecto al de Esta-
dos Unidos había crecido considerablemente en los úl-
timos treinta años. Observemos ahora la figura 21.6 con
el PIB per cápita de China y el de Estados Unidos desde
1950. La impresión que causa es que la distancia entre los
dos países se está agrandando y que China es cada vez
más pobre relativamente. Pero eso no es así. De hecho,
intentar decidir si China se ha empobrecido o enrique-
cido con respecto a Estados Unidos con una figura como
la 21.6 ejemplifica un error común: comparar niveles de
variables que muestran crecimiento exponencial. Te ha-
brás dado cuenta de que precisamente para evitar este
tipo de falacia, en la figura 21.5 no nos limitamos a repre-
sentar los niveles del PIB per cápita de distintos países,
sino que los plasmamos divididos por el PIB per cápita de
Estados Unidos. Haciéndolo así, podemos analizar la pro-
porción entre el PIB del país dado y el de Estados Unidos.
21.2
Para apreciar lo ventajoso de este procedimiento,
pensemos en dos países hipotéticos. Digamos que A
es dos veces más rico que B y tiene un PIB per cápita
de 20.000 dólares, mientras que el de B es de 10.000 21.3
dólares. Supongamos que los dos crecen un 10%. En-
tonces, el PIB per cápita de A será de 22.000 dólares y el
de B, de 11.000 dólares. La proporción entre los dos no
ha cambiado, pero la diferencia absoluta de sus rentas ha 21.4
aumentado 1.000 dólares. Por lo tanto, cuando existe
crecimiento exponencial no resulta ilustrativo comparar
los niveles del PIB, ya que, si el PIB relativo se mantiene
estable, aumentarán las diferencias absolutas. Por este
motivo, en la figura 21.5 lo correcto es presentar propor-
ciones. Comparar niveles, y no proporciones, de variables
que presentan crecimiento exponencial como el PIB o la
inversión es un error que se repite a menudo.

PIB per 50.000

cápita
45.000 Estados Unidos
40.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
China
5.000

1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010
Año

Figura 21.6 PIB per cápita de Estados Unidos y China (dólares constantes de 2005 ajustados por PPA)
Figura: Estadísticas de Penn World Table; Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for International
Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

Las estadísticas históricas nos permiten comparar el crecimiento entre países incluso an-
tes de 1960. Para ilustrar estos patrones de crecimiento de una forma sencilla, la figura 21.8
enumera los niveles de PIB per cápita de varios países (en dólares constantes de 1990 ajus-
tados por PPA) en 1820, 1870, 1920, 1970 y 2010 y sus tasas de crecimiento anual entre
1820 y 2010 y entre 1920 y 2010.
Observamos que los niveles de renta no son tan diferentes entre unos países y otros en
1820. Por ejemplo, la renta de Estados Unidos sólo era el doble de la de México en 1820
(1.361 y 627 dólares, respectivamente). Pero en 2010, había una diferencia considera-
ble entre estos dos países, que se explica por sus diferentes tasas de crecimiento. La de
Estados Unidos entre 1820 y 2100 fue del 1,65% anual de media, mientras que México
sólo creció a una tasa media del 1,33%. El contraste entre Estados Unidos e India es más
claro aún. India comenzó el periodo con un PIB per cápita que no llegaba a la mitad del

Sección 21.1 | El poder del crecimiento económico 485

21.1 Guatemala,
Irán
Número 35 Brasil,
y México
de países Francia,
España,
21.2 30 Reino Unido
y Estados
Ghana,
25 Unidos
Kenia
y Ruanda
21.3 20
India,
Irlanda
y Japón
15
Haití,
21.4 República Botsuana,
10 Centroafricana Singapur y
China,
y Nicaragua Corea del Sur
Rep. Dem. Malasia y
5 Tailandia
del
Congo
0
<–1% –1% a 0% 0% a 1% 1% a 2% 2% a 3% 3% to 4% 4% to 5% >5%
Tasa media de crecimiento anual de la renta per cápita

Figura 21.7 Tasas medias de crecimiento del PIB per cápita de 1960 a 2010
(dólares constantes de 2005 ajustados por PPA)
Algunos países, en concreto Botsuana, Singapur y Corea del Sur, han crecido muy rápido con tasas medias que
superan el 5%, mientras que otros, como Haití, República Democrática del Congo y Nicaragua, han tenido creci-
miento negativo desde 1960.
Fuente: Estadísticas de Penn World Table; Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for International
Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania (noviembre de 2012).

El crecimiento convergente
hace referencia a un proceso de
crecimiento por el que los países
relativamente pobres aumentan
sus rentas aprovechando los
conocimientos y las tecnologías ya
inventados en otros países que están
más avanzados tecnológicamente.
El crecimiento sostenido se produce
cuando el PIB per cápita aumenta
con una tasa positiva y relativamente
constante durante periodos largos.
estadounidense en 1820. Pero en 2010, apenas era una décima parte. Una vez más, esta
situación es consecuencia directa de la diferencia en la tasa de crecimiento del PIB per
cápita de los dos países.
Esta figura también muestra que en 1820 el Reino Unido era significativamente más rico
que Estados Unidos. En 2010, sin embargo, éste era un 30% más rico que el país británico.
Esta variación se debe a las distintas tasas de crecimiento: mientras que Estados Unidos
creció un 1,65% anual, Reino Unido lo hizo sólo con una tasa anual del 1,29%. Esta dife-
rencia relativamente pequeña ha bastado para que Estados Unidos adelante a Reino Unido
y sea un 30% más rico en 2010. En la figura también podemos ver cómo otros países,
incluidos España, Corea del Sur y China, se empobrecieron con respecto a Estados Unidos
hasta 1970, pero han crecido más rápido durante los últimos cuarenta años, acortando la
brecha que antes se había agrandado.
Parte de este crecimiento es lo que llamamos crecimiento convergente, es decir, estos
países están convergiendo con el líder mundial en renta y tecnología, en este caso Estados
Unidos. Los países que tienen crecimiento convergente lo consiguen en gran medida por
beneficiarse de las tecnologías disponibles, pero también por aumentar su ahorro, sus uni-
dades de eficiencia del trabajo y la eficiencia de la producción. El crecimiento convergente
es muy importante en la práctica, aunque dista de ser automático, como demuestran los
ejemplos de crecimiento lento o estancado de la figura 21.8. En el capítulo siguiente, tra-
tamos con más detalle por qué muchos países no han conseguido aprovechar este tipo de
crecimiento convergente.
Por último, la figura 21.8 resalta otra idea importante. Estados Unidos y algunos otros
países, como Reino Unido, Francia y España, demuestran un crecimiento sostenido entre
1820 y 2010 en el sentido de que existe un crecimiento positivo y relativamente constante
en cada periodo de cincuenta años y que la tasa de crecimiento de todo el periodo es mar-
cadamente positiva en esos países. Nuestra próxima tarea es comprender cómo se produce
este tipo de crecimiento sostenido y qué factores lo determinan.

486 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 Figura 21.8 PIB per Crecimiento Crecimiento 21.1
cápita desde 1820 en medio medio
ciertos países (dólares   1820 1870 1920 1970 2010 (1820–2010) (1920–2010)
constantes de 2005 Reino Unido 2.854 4.390 6.259 14.817 32.722 1,29% 1,85%
ajustados por PPA) Estados 1.873 3.365 7.641 20.684 41.961 1,65% 1,91% 21.2
Unidos
Estos países tenían ni- Francia 1.562 2.582 4.441 15.702 29.556 1,56% 2,13%
veles bastante pareci- España 1.387 1.661 2.996 8.696 23.116 1,49% 2,30%
dos del PIB per cápita Brasil 940 981 1.325 4.207 9.467 1,22% 2,21% 21.3
en 1820. Desde enton- México 863 896 2.509 5.945 10.619 1,33% 1,62%
ces, las diferencias en China 826 729 760 1.071 11.054 1,37% 3,02%
ese dato han aumen- India 734 734 874 1.195 4.640 0,98% 1,87%
Marruecos 592 775 977 2.224 5.542 1,18% 1,95% 21.4
tado porque algunos
países, como Estados Corea 461 464 839 2.982 29.865 2,22% 4,05%
del Sur
Unidos y Reino Unido,
Ghana – 604 1.075 1.960 2.645 – 1,01%
han crecido de forma
Haití – – – 1.265 944 – –
constante, mientras Kenia – – – 1.259 1.570 – –
que otros no.
Fuente: Estadísticas del proyecto Maddison y Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, tabla 1.1.9 de la
contabilidad nacional; J. Bolt y J. L. van Zanden, «The First Update of the Maddison Project; Re-Estimating Growth
Before 1820». Maddison Project Working Paper 4 (2013).

21.2 ¿Cómo crece la economía

de un país?
La función de producción agregada, que estudiamos en el capítulo anterior, nos da una pri-
mera respuesta a esta pregunta. Recordemos que dicha función, Y = A × F(K,H), relaciona
el PIB con los dos factores de producción: el capital físico (K) y las unidades de eficiencia
total del trabajo (H). La función también depende del nivel de la tecnología (A), que recoge
el conocimiento disponible en la economía y la eficiencia de la producción. Cuando A
cambia, la función de producción agregada se desplaza.
Un país puede aumentar su PIB incrementando el stock de capital físico, K, las unidades
de eficiencia total del trabajo, H (por ejemplo, aumentando el capital humano de los traba-
jadores), y la tecnología, A. En esta sección, nos concentramos en estas tres áreas.
Pensemos en el capital físico, K, que representa el valor de todo el equipamiento (por
ejemplo, máquinas, coches, aviones y ordenadores) y estructuras (como edificios) de la
economía. El capital físico (y por lo tanto el PIB) puede aumentarse mediante la inversión,
proceso conocido también como acumulación de capital físico.
Cabe recordar del capítulo 19 que la identidad de la contabilidad nacional implica que
Y = C + I + G + X – M, donde C es el consumo (gasto de las familias en bienes y servi-
cios), I es la inversión (gasto en bienes de inversión por parte de agentes privados), G es la
compra pública de bienes y servicios, X son las exportaciones y M son las importaciones.
Como ya dijimos, en una economía cerrada no hay exportaciones ni importaciones y, si
también dejamos fuera el gasto público (como hemos hecho aquí), entonces tenemos G =
X = M = 0. Por lo tanto, la identidad de la contabilidad nacional de la renta implica:

Y=C+I

Dicho de otro modo, el PIB es igual a la suma del consumo y la inversión agregados.
Esto también conlleva que la inversión procede directamente del ahorro agregado. La ex-
plicación es que, en nuestra economía cerrada sin gasto público, toda la renta será consu-
mida o ahorrada, por lo que el PIB es igual al consumo agregado más el ahorro agregado o,
dicho de otro modo, Y = C + S. Por lo tanto:

I=S

Sección 21.2 | ¿Cómo crece la economía de un país?  487

 Interpretada de otra forma, esta relación dice que todos los recursos que las familias
deciden ahorrar se asignarán a empresas que los utilizarán para invertir (por ejemplo, ban-
21.1
cos que tomarán el dinero depositado por las familias y lo prestarán a las empresas para
inversión). En consecuencia, un país que tenga una tasa de ahorro alta acumulará capital
físico (es decir, lo aumentará) con rapidez y, según la función de producción agregada, in-
21.2 crementará su PIB. Así, para determinar si una economía aumentará su capital físico y con
qué rapidez, tenemos que comprender las decisiones de ahorro de las familias.

21.3 Optimización: la elección entre ahorrar y consumir

21.4
La tasa de ahorro designa la fracción
de renta que se ahorra.
Pensemos en la economía estadounidense en 2008, cuando su PIB (renta agregada) fue de
14,44 billones de dólares. Naturalmente, no toda esta producción se consumió. Las empre-
sas y los organismos públicos invirtieron una parte en el capital físico del país (por ejemplo,
en nuevas máquinas, carreteras o puentes). Pero los recursos utilizados en estas inversiones
proceden de los ahorros de las familias. Por ejemplo, en una economía cerrada y sin contar
con el gasto público, acabamos de ver que I = S.
Para entender cómo se divide el PIB de un país entre consumo e inversión, tenemos
que estudiar las preferencias de los consumidores, que son quienes deciden qué parte de
su renta dedicarán al ahorro. Eso implica analizar la disyuntiva que afrontan las familias
entre consumir hoy o consumir mañana, porque el ahorro es una forma de apartar algunos
recursos actuales para el consumo de mañana (o, más en general, del futuro). Se trata de
otro ejemplo de optimización por parte de individuos y familias. Cada familia tiene sus
propias prioridades y necesidades que influyen en su decisión de consumir su renta hoy o
ahorrarla para el futuro. Por ejemplo, es probable que quienes desean enviar a sus hijos a la
universidad ahorren más para cubrir los costes futuros de la matrícula y el coste de los años
en que, en vez de trabajar, estudien.
Como sucede con todos los problemas de optimización, las decisiones se ven afectadas
por los precios. En este caso, el precio relevante es el tipo de interés, que determina la
rentabilidad que las familias esperan recibir por sus ahorros. (En el capítulo 24 se explica
cómo se calcula el tipo de interés.) Unos tipos de interés más altos suelen fomentar el aho-
rro. Además, unas expectativas de incremento de sus ingresos en el futuro y tal vez cómo
crean que van a evolucionar los impuestos influirán en la decisión del ahorro. Por ejemplo,
si una familia espera que sus ingresos aumenten rápidamente en el futuro, puede tener me-
nos motivos para ahorrar de cara a financiar su consumo futuro (porque lo pagarán con el
aumento de los ingresos) o para protegerse de «los años malos» (o posibles dificultades en
el futuro). A la inversa, si cree que subirán los impuestos, puede que ahorre más para poder
pagarlos sin tener que reducir su consumo en el futuro.
Estos dilemas determinan la tasa de ahorro de la economía, que es la fracción de renta
(ingresos) que se ahorra. (En la práctica, además de las familias, también ahorrarán las em-
presas y el Estado, por lo que se incluyen en el ahorro total de la economía.) La tasa de aho-
rro podemos calcularla dividiendo el ahorro total por el PIB (renta agregada). Por ejemplo,
en 2013 el ahorro total de la economía estadounidense fue de 2,18 billones, mientras que el
PIB fue de 16,80 billones (ambas cantidades en dólares actuales). Así la tasa de ahorro es:

Ahorro total 2,18 billones de dólares

Tasa de ahorro = = = 12,98%
PIB 16,80 billones de dólares

¿Qué produce un crecimiento sostenido?

¿Puede la acumulación de capital físico por sí misma generar un crecimiento sostenido
(que el PIB per cápita se incremente a una tasa positiva y relativamente constante durante
un periodo largo de tiempo)? La respuesta a esta pregunta es «no» por una simple razón: la
productividad marginal decreciente del capital físico.
Analicemos más a fondo este razonamiento. Como muestra la figura 20.7 del capítulo
anterior, a causa de la productividad marginal decreciente del capital físico, el aumento de
éste se traducirá en incrementos cada vez más pequeños del PIB. Esto excluye la posibili-
dad de un crecimiento sostenido con sólo acumular más y más capital físico.
¿Y si aumentamos constantemente las unidades de eficiencia del trabajo en la econo-
mía? ¿No se pueden incrementar las unidades de eficiencia del trabajo con sólo tener más

488 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 21.1

¿Siempre es buena idea aumentar la tasa de ahorro?

21.2
Supongamos que controlas la tasa de ahorro de un país y que quieres mejorar el
nivel de vida de los ciudadanos de ese país. ¿Siempre es buena idea aumentar
la tasa de ahorro? Hemos visto que un mayor ahorro incrementa el capital físico
de la economía y, por tanto, el PIB. Pero eso no significa que aumentar el ahorro 21.3
siempre sea bueno para la sociedad. Imaginemos el caso extremo de que, como
gobernante supremo, puedes imponer que se ahorre todo el dinero ganado en el
país. Sin duda aumentará el PIB, pero no mejorará el nivel de vida de la población
porque les obligará a consumir poco o nada. En el caso extremo en que la tasa de 21.4
ahorro llegue al 100%, el consumo caerá a cero, lo que implica que debe existir un
nivel óptimo de ahorro para una sociedad por encima del cual la sociedad empeo-
raría ya que el consumo se reduciría significativamente.

trabajadores en la economía? ¿No subirá constantemente el PIB al incrementar el capital

humano?
Empecemos por analizar el incremento de la población activa (número de personas que
toman parte en el proceso de producción). Manteniendo constantes los demás factores de
producción y la tecnología, cada trabajador adicional aumentará el PIB cada vez menos por
la productividad marginal decreciente de la mano de obra (o de las unidades de eficiencia
total del trabajo). Por lo tanto, tampoco podemos garantizar un incremento constante del
PIB per cápita con sólo aumentar la mano de obra.
Tengamos en cuenta que también podemos aumentar las unidades de eficiencia del tra-
bajo de una población activa dada incrementando el capital humano de los trabajadores
(por ejemplo, elevando su nivel educativo o sus cualificaciones). Si bien dichos cambios
aumentarán el PIB, también es cierto que, por sí mismos, no logran un crecimiento sos-
tenido. Como cada individuo tiene una vida finita, existe un límite en cuanto al número
de años de escolarización que puede obtener y además, por supuesto, cuantos más años de-
dique a la educación, menos años dedicará a la producción activa. Por lo tanto, no parece
viable subir cada vez más los niveles de las unidades de eficiencia aumentando los años de
educación de la población activa.
«Alto ahí», podrías decir. «¿Y la mejora continua de la calidad de la educación? ¿No
contribuiría a aumentar las unidades de eficiencia del trabajo?». En realidad no. Empírica-
mente, el grado en el que esa mejora puede garantizar el crecimiento constante parece que
también tiene límites, como veremos con más detalle en el apartado «Economía basada
en la evidencia» de este capítulo. Por lo tanto, aunque las inversiones en educación y las
cualificaciones de los trabajadores desempeñan un papel importante para aumentar el PIB
per cápita, no podemos conseguir el crecimiento sostenido de un 1,5-2% anual con sólo
aumentar continuamente la formación de los trabajadores.
Estas consideraciones implican que, para conseguir crecimiento sostenido, necesitamos
algo más: la tecnología, en especial los avances en los conocimientos técnicos utilizados
en la producción.

Conocimiento, cambio tecnológico y crecimiento

Como recordarás, la ley de Moore que presentamos en el capítulo anterior (figura 20.10)
dice que el número de transistores de los microchips se duplica cada dos años, aumen-
tando así la capacidad de cálculo de los ordenadores. Esta tendencia se ha mantenido los
50 últimos años al menos y probablemente durante más tiempo. Por ejemplo, hacia 1900,
antes de que existieran los microprocesadores y otros dispositivos mecánicos, hacer cál-
culos complejos tenía un coste prohibitivo. Para 1950, por medio de los tubos de vacío, la
sociedad tuvo acceso a una tecnología que permitía hacer un cálculo relevante por segundo
a un coste de 1.000 dólares (en dólares actuales). En los años setenta, con la llegada del
transistor, pudimos hacer 100 cálculos por segundo con un coste de 1.000 dólares. A finales
de los noventa, con la generalización de los circuitos integrados, se podían hacer unos 10

Sección 21.2 | ¿Cómo crece la economía de un país?  489

 El cambio tecnológico es el millones de cálculos por segundo por el mimo coste. En definitiva, la ley de Moore es un
proceso de invención, introducción
ejemplo del cambio tecnológico.
21.1 y utilización en la economía de
El cambio tecnológico es el proceso de invención, introducción y utilización en la eco-
nuevas tecnologías y nuevos bienes
nomía de nuevas tecnologías y nuevos bienes y servicios que permiten el aumento del PIB
y servicios que permiten el aumento
para niveles dados de sus factores de producción, capital físico y unidades de eficiencia
del PIB para niveles dados de capital
21.2 total del trabajo.
físico y unidades de eficiencia total del
trabajo. Sopesemos otro ejemplo de cambio tecnológico: la bajada del precio de la luz a lo largo
de los últimos doscientos años, que se muestra en la figura 21.9.1 Obtener luz, tanto para
21.3 las empresas como para las familias, se ha abaratado considerablemente durante los dos
últimos siglos gracias a la invención de la bombilla y a las continuas mejoras en la calidad
de las lámparas, la tecnología de iluminación y la transmisión de la energía.
El cambio tecnológico resulta que es exponencial. En concreto, tomando la definición
21.4
del crecimiento exponencial que vimos al principio del capítulo, esto significa que las
mejoras tecnológicas tienen lugar a una velocidad aproximadamente constante, y no en
incrementos constantes. Existe una razón simple que explica este carácter exponencial del
cambio tecnológico. Como hemos visto, el crecimiento del PIB per cápita es exponencial
porque se acumula, es decir, tiene lugar sobre la base del nivel actual del PIB, cuyo in-
cremento ya es resultado del crecimiento pasado. Existe una lógica similar con el cambio
tecnológico. Las innovaciones y las nuevas tecnologías se basan en el conocimiento acumu-
lado de innovaciones pasadas, que nos aúpan a hombros de gigantes, por así decirlo. Esto
garantiza que las innovaciones mejoran nuestra capacidad productiva en el PIB no en una
cantidad constante, sino en una cantidad proporcional constante.
Por lo tanto, si mejoramos la tecnología partiendo de un nivel tal
que produce un PIB per cápita de 1.000 dólares, las innovaciones
Las innovaciones y las nuevas tecno- que nos permiten aumentar la productividad en cierta proporción,
logías se basan en el conocimiento digamos un 10%, elevarán el PIB per cápita a 1.100 dólares. Pero
acumulado de innovaciones pasadas, si partiésemos de un nivel tecnológico que produce 100.000 dóla-
res de PIB per cápita, las mismas innovaciones que conllevan una
que nos aúpan a hombros de gigan- mejora del 10% lo aumentarían hasta 110.000 dólares.
tes, por así decirlo. El carácter exponencial del cambio tecnológico ilustrado por
estos dos ejemplos también explica que las mejoras en tecnología
no desembocan necesariamente en una productividad marginal
decreciente (mientras que, como hemos visto, los incrementos en el uso de factores de pro-
ducción sufren de una productividad marginal decreciente). Por este motivo, las mejoras en
tecnología parecen ser el motor más favorable del crecimiento sostenido.
A estas alturas, habrás entendido que existe una curiosa simetría entre nuestro trata-
miento de las diferencias en PIB per cápita entre los países del capítulo anterior y el de las
diferencias de crecimiento en el tiempo de este capítulo. En ambos casos, el capital físico
y las unidades de eficiencia del trabajo tienen papeles importantes, pero no bastan para ex-
plicar las grandes diferencias. Por el contrario, ya sea entre unos países y otros o a lo largo
del tiempo, la tecnología desempeña el papel decisivo.

Figura 21.9 Precio real de la luz

a lo largo del tiempo Precio 1.000
de la luz
La fuente del crecimiento sostenido es el (por 1.000
progreso tecnológico, que aumenta con- lúmenes
en dólares 100
tinuamente lo que una economía puede
de 1992)
producir. Aquí vemos un ejemplo de ese
avance tecnológico, que muestra que las
10
mejoras en la tecnología de iluminación,
la calidad de las bombillas y la transmisión
de la energía han abaratado el coste de la
iluminación en el tiempo. 1

Fuente: William D. Nordhaus, «Do Real-Output and

Real-Wage Measures Capture Reality? The History of
Light Suggests Not,» Cowles Foundation Discussion
Papers 1078, Cowles Foundation for Research in 1800 1850 1900 1950 2000
Economics (1994). Año

490 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 Economía basada en la evidencia 21.1

21.2
P: ¿Por qué somos más prósperos que nuestros tatarabuelos?

L
a argumentación teórica de la sección anterior indica el papel fundamental que la
21.3
tecnología ejerce al explicar el crecimiento sostenido. Ahora veremos que la evi-
dencia empírica también refuerza esa conclusión.
Para evaluar las causas del crecimiento económico de Estados Unidos, seguimos
la misma estrategia que en el capítulo anterior. Allí usamos la función de producción 21.4
agregada y las estimaciones del capital físico y las unidades de eficiencia del trabajo
entre diferentes países para valorar su aportación a las diferencias de PIB entre países.
La única diferencia importante es que, gracias a la mayor calidad de los datos estado-
unidenses acerca de la tecnología, podemos analizar el PIB por hora trabajada (más
que por trabajador) y, por lo tanto, medir la aportación del trabajo con mayor precisión.
Empezamos el análisis en 1950.
La figura 21.10 registra el PIB medio por hora trabajada (en dólares constantes de
2005), el valor medio del capital físico por hora trabajada y el principal componente del
capital humano de los trabajadores (los años medios de escolarización) para periodos de
diez años a partir de 1950. (Para que los efectos a corto plazo de la última recesión no per-
turben nuestros cálculos del crecimiento a largo plazo, el último periodo abarca de 2000
a 2007.) La tabla muestra el crecimiento constante del PIB por hora trabajada, del capital
físico por hora trabajada y de la escolarización en Estados Unidos entre 1950 y 2007.
Luego utilizamos una metodología parecida a la del capítulo anterior para calcular la
contribución del capital físico, del humano (unidades de eficiencia del trabajo) y de la
tecnología al crecimiento del PIB en Estados Unidos. Los resultados se presentan en las
columnas 4, 5 y 6 de la tabla en forma de porcentajes. Para terminar, la columna 7 nos
informa de la tasa de crecimiento anual del PIB por hora trabajada, que es la suma de las
contribuciones del capital físico, el capital humano y la tecnología.
Esta tabla destaca la importancia que la tecnología ha tenido en el crecimiento de
Estados Unidos. Si examinamos la década de los sesenta, presentada en la segunda fila,
vemos que el 0,17% registrado como contribución del capital humano indica que, si
el capital humano de los trabajadores estadounidenses hubiera permanecido constante
durante esa década, la tasa de crecimiento del PIB por hora trabajada habría sido un
0,17% menor (3,09% en lugar de 3,26%). Por el contrario, si la tecnología se hubiera

PIB por hora Capital físico Promedio Crecimiento Crecimiento Crecimiento Tasa de
trabajada por hora de años de (%) resultado (%) resultado (%) resultado crecimiento
(dólares trabajada escolarización del capital del capital de la anual del
constantes de (dólares físico (K) humano (H) tecnología (A) PIB por hora
2005) constantes de trabajada
Periodo 2005)
de tiempo (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
1950–1959 8,30 102.548 9.38 0,89 0,28 2,37 3,54%
1960–1969 11,50 119.593 10.16 0,89 0,17 2,20 3,26
1970–1979 14,96 128.591 11.15 0,88 0,01 1,22 2,11
1980–1989 17,46 137.637 12.07 0,86 0,30 0,45 1,61
1990–1999 20,95 144.354 12.77 0,84 0,36 0,87 2,07
2000–2007 27.06 158,755 13.22 0.99 0.19 1.29 2.47

Figura 21.10 Contribución de la tecnología, el capital físico y el capital humano al crecimiento del PIB por hora
trabajada en Estados Unidos entre 1950 y 2007.
La columna 6 se ha calculado restando las columnas 4 y 5 a la 7.
Fuente: Estadísticas de la Oficina de Estadísticas Laborales, la Oficina de Análisis Económico y la Oficina del Censo de Estados Unidos.

Sección 21.2 | ¿Cómo crece la economía de un país? 491

21.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
21.2

3,54 Capital humano

21.3 3,26 Capital físico
Tecnología

2,47
21.4 2,37 2,20
2,11 2,07

1,61 1,29
0,87
1,22
0,45

0,89 0,89 0,86 0,84 0,99

0,88
0,28 0.17 0.01 0,30 0,36 0,19
1950–59 1960–69 1970–79 1980–89 1990–99 2000–2007
Año

Figura 21.11 Participación de la tecnología, el capital físico y el capital humano en el crecimiento

del PIB por hora trabajada en Estados Unidos entre 1950 y 2007
Este gráfico muestra la contribución del capital físico, el capital humano y la tecnología al crecimiento del
PIB por hora trabajada en Estados Unidos. La suma de las tres cifras es la tasa de crecimiento (indicada en-
cima de la barra) de ese periodo. Resulta evidente que la tecnología es el factor individual que más contri-
buye al crecimiento económico en Estados Unidos.
Fuente: Estadísticas de la Oficina de Estadísticas Laborales, la Oficina de Análisis Económico y la Oficina del Censo de Estados Unidos.

mantenido constante, la tasa de crecimiento anual del PIB por hora trabajada habría sido
un 2,20% menor. Las demás filas de la tabla muestran una situación similar. Como reflejan
nuestras conclusiones sobre el papel de la tecnología para explicar las diferencias entre
países que tratamos en el capítulo anterior, la tecnología es responsable de la mayor parte
del crecimiento del PIB estadounidense por hora trabajada en la mayoría de los periodos.
La figura 21.11 presenta la misma información que las cuatro últimas columnas de la
21.10 en forma de gráfico de barras y muestra con mayor claridad el desglose del creci-
miento entre los factores de producción y la tecnología, destacando la importancia de esta
última. La altura total de cada barra es el crecimiento anual del PIB por hora trabajada
durante ese periodo, mientras que la parte naranja indica la contribución de la tecnología.
Salvo en los ochenta, la tecnología ha sido el factor que más ha contribuido al crecimiento
de Estados Unidos.
La contribución de la tecnología fue algo más baja en los setenta y ochenta, pues hubo
un crecimiento relativamente bajo del PIB por hora trabajada, mientras que el capital físico
de la economía continuaba aumentando, en parte gracias a que hubo una inversión consi-
derable en tecnologías de la información durante estas décadas.
Conviene destacar una importante advertencia sobre las conclusiones planteadas por
las figuras 21.10 y 21.11. Como se destacó en el capítulo anterior y en la figura 21.10, la
contribución de la tecnología se obtiene como la fracción del crecimiento del PIB que no
explican el capital físico ni el capital humano. En consecuencia, si subestimamos la contri-
bución de esos dos factores al crecimiento del PIB (lo cual podría suceder, por ejemplo, si
no tenemos en cuenta debidamente la calidad mejorada de nuestro capital físico), se podría
exagerar la contribución de la tecnología.

492 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 21.1

21.2

21.3

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Por qué somos mucho más Se debe principalmente a
prósperos que nuestros la mejora de la tecnología,
tatarabuelos? aunque también han
contribuido el aumento del
capital físico y el incremento
del capital humano de los
trabajadores.
Estimaciones del PIB por
hora trabajada, del capital
físico por hora trabajada, del
promedio de escolarización y
del promedio de experiencia
profesional de la población
activa de Estados Unidos
entre 1950 y 2007.
21.4
Si subestimamos la
contribución del capital físico
o el capital humano al PIB, es
posible que se exagere la de
la tecnología.

21.3 Historia del crecimiento

y la tecnología
La figura 21.8 ha descrito el desarrollo económico de varios países desde 1820. Este pe-
riodo de casi doscientos años es lo que se suele denominar «tiempos modernos». Pero ¿qué
sucedía antes? ¿Los patrones de crecimiento antes del siglo xix se parecen a los que hemos
documentado hasta ahora en este capítulo? Si no, ¿qué ha cambiado?

Crecimiento antes de los tiempos modernos

La humanidad tuvo, por supuesto, una larga historia antes del siglo xix, repleta de muchos
logros importantes en las ciencias, la tecnología y las artes. Pero desde un punto de vista
económico el periodo anterior a 1800 se distingue por una cosa: la falta de crecimiento
sostenido. Si volvemos a las figuras 21.1 y 21.2, vemos que la economía estadounidense ha
tenido algunos retrocesos y una caída considerable durante la Gran Depresión, pero en ge-
neral ha experimentado un crecimiento económico relativamente estable del PIB per cápita.
Aunque antes de 1800 el mundo no estaba estancado, tampoco experimentó el tipo de
crecimiento sostenido que se observa en la figura 21.1. Hubo algunos periodos notables de
crecimiento económico e incluso de mejoras tecnológicas que, en algunos casos, se prolon-
garon durante un siglo o más. Los periodos más conocidos son los de la antigua Grecia, la
antigua Roma y Venecia. Durante el apogeo de estas civilizaciones, el nivel de vida mejoró
y la actividad económica se incrementó de manera significativa. Pero este crecimiento
no duró. Es probable que Roma creciera, si bien con relativa lentitud, durante más de
300 años, pero su crecimiento se terminó al final. Y la situación fue similar en Venecia.
Aunque hubo cierto crecimiento económico durante todas estas eras, el crecimiento
sostenido fue raro o incluso inexistente. Contamos con una forma sencilla de comprobar
por qué el crecimiento de estas civilizaciones antiguas no pudo haber sido sostenido. La
definición que el Banco Mundial da de la pobreza absoluta (vivir con el equivalente a
1,25 dólares al día) y que ya vimos en el capítulo anterior no es del todo arbitraria. Una
persona necesita consumir cierta cantidad de calorías para vivir y, por supuesto, también
necesita ropa y un techo. Aunque las estimaciones muestran variaciones, es prácticamente
imposible que un país tenga una renta (PIB) per cápita de mucho menos de 500 dólares
al año, porque eso implicaría que una gran parte de la población estaría viviendo con ese
nivel de ingresos. Al nivel de renta per cápita por debajo del cual una persona no puede

Sección 21.3 | Historia del crecimiento y la tecnología 493

 El nivel de subsistencia es el nivel
mínimo de ingresos por persona que
21.1 suele ser necesario para que obtenga
suficientes calorías, un techo y ropa
para sobrevivir.
21.2
21.3
21.4
La tasa de fecundidad es la
proporción de hijos por adulto o por
mujer en edad de procrear.
Se llama ciclo maltusiano al
patrón preindustrial en el que los
incrementos de la renta agregada
producen un aumento de población,
el cual a su vez reduce la renta
per cápita y ejerce una presión
descendente sobre la población.
La transición demográfica hace
referencia al descenso de la
fecundidad y del número de hijos
por familia que muchas sociedades
experimentan al pasar de agrícolas a
industriales.
494 Capítulo 21 | Crecimiento económico
sobrevivir con facilidad, lo llamamos nivel de subsistencia (aunque no exista un único
nivel de subsistencia que sea válido en todos los entornos). La idea general es simple: sea
cual sea el nivel exacto, existe un nivel mínimo de renta por persona que es necesario para
su supervivencia y subsistencia. Si la renta baja de ese nivel, gran parte de la población
muere de hambre.
Por supuesto, no había contabilidad nacional ni registros de la producción hace diez mil
años, hace mil años y ni siquiera hace doscientos años. Aun así, sabemos que la renta per
cápita de todos los lugares en que había civilizaciones humanas no podría haber sido mu-
cho menor de 500 dólares (actuales) per cápita. Además, sabemos por la figura 21.8 que,
al principio del siglo xix, la renta de gran parte del mundo no era mucho mayor de 500
dólares per cápita. En Estados Unidos, por ejemplo, la renta per cápita era de sólo 1.361
dólares y en los países de Europa occidental sólo era un poco mayor. Por lo tanto, no pudo
haber mucho crecimiento sostenido antes de 1800.
Existen dos razones que explican esta falta de crecimiento sostenido antes de los tiem-
pos modernos. La primera y más importante tiene que ver con el principal factor que ex-
plica el crecimiento sostenido: la tecnología. Antes de 1800, aunque hubo algunos avances
tecnológicos importantes, el ritmo del cambio tecnológico era mucho más lento, casi es-
tancado en comparación con lo que vino después. La segunda es que fuesen las que fuesen
las mejoras alcanzadas en la renta agregada (PIB) no solían traducirse en aumentos de la
renta per cápita. Este último punto fue la base de la teoría de Thomas Malthus, también lla-
mada modelo maltusiano o maltusianismo. A continuación tratamos el modelo maltusiano
y cómo el mundo lo superó.
Límites maltusianos al crecimiento
Thomas Malthus tenía una visión especialmente sombría del funcionamiento de la econo-
mía. En parte se debió a que, escribiendo en 1798, no había presenciado un periodo de creci-
miento constante como el que Europa experimentó en el siglo xix.2 Malthus pensaba que la
fecundidad, definida como el número de hijos por adulto o por mujer en edad de procrear,
se ajustaría de manera que la renta siempre permanecería cerca del nivel de subsistencia,
como la cifra de 500 dólares anuales que mencionamos antes. Según la teoría de Malthus,
las parejas tienen más hijos cuando el nivel de vida sube por encima del de subsistencia. En
consecuencia, suponiendo que la renta agregada (PIB) no puede crecer más rápido que la
población, Malthus llegó a la conclusión de que un aumento de la población haría descender
la renta per cápita hacia el nivel de subsistencia, o incluso más abajo. A su vez, esta caída
de la renta per cápita generaría hambrunas o guerras en las que moriría una gran parte de
la población. Con un nivel dado de renta agregada, una población menor causaría un nuevo
incremento de la renta per cápita. Por lo tanto, en un patrón que a veces se conoce como
ciclo maltusiano, un aumento de la renta agregada elevaría la renta per cápita por encima
del nivel de subsistencia, alimentando el crecimiento de población, que a su vez pondría
presión sobre los recursos y reduciría la renta per cápita hasta su nivel inicial o incluso por
debajo. De esta manera, se«corrige» el aumento de población mediante un descenso de la
fecundidad y un aumento de la mortalidad, a menudo causada por las hambrunas.
Por sombrío que pueda ser, el modelo maltusiano parece una representación acertada
de cómo era el mundo antes de 1800.
En torno a esa fecha o poco después, la fecundidad disminuyó. Este proceso, que tiene
causas económicas y sociales, se denomina transición demográfica. En economía, se
suele destacar la importancia de la transición de la agricultura y los núcleos rurales a la
industria y las ciudades como causa principal de la transición demográfica. Las familias
urbanas no necesitaban de la mano de obra infantil para ayudarla en el campo como las fa-
milias rurales y el coste creciente de criar niños, en especial al tener que alargar la estancia
en el colegio en lugar de trabajar en el campo, creó incentivos para que las familias fueran
más pequeñas.
Para muchos historiadores y economistas, la transición demográfica es un ingrediente
clave del crecimiento moderno porque permitió que las economías que experimentaron
una menor fecundidad rompieran con el ciclo maltusiano. Hasta la transición demográfica
del siglo xix, se repitieron los ciclos maltusianos. Posteriormente ha existido crecimiento
relativamente sostenido en la renta per cápita en muchas economías, en especial en el
mundo occidental.

La Revolución Industrial comprende
la serie de innovaciones y su
aplicación en el proceso de
producción, que empezaron a tener
lugar al final del siglo xviii en Gran
Bretaña.
21.4 Crecimiento, desigualdad y pobreza
El hecho de que una economía
crezca no implica necesariamente
que todos los ciudadanos se benefi-
cien por igual de ese crecimiento.
La Revolución Industrial
Pero la transición demográfica por sí misma no habría bastado para impulsar el creci- 21.1
miento. Si solamente hubiera sucedido que la fecundidad disminuyese y se estabilizase en
torno a un número más bajo, no se habrían producido necesariamente cambios cualitativos
en los patrones de crecimiento del PIB per cápita. Al contrario, el crecimiento sostenido se 21.2
debió a otro cambio importante que se produjo en esa época: la Revolución Industrial, que
abrió el camino de los cambios tecnológicos más constantes y rápidos que han sustentado
el crecimiento económico moderno.
21.3
A pesar de lo que indica su nombre, la Revolución Industrial fue un proceso gradual y
no un periodo breve de ruptura rápida. Es el término que se acuñó para designar la llegada
a Gran Bretaña de un gran número de nuevas máquinas y métodos de producción, que co-
21.4
menzó en la fabricación textil y se extendió luego a otros sectores. La Revolución Industrial
es importante por sí misma (porque fue la primera vez que se utilizaron en producción los
cambios tecnológicos y los métodos científicos de una forma tan coordinada) y también
como punto de partida de la ola de industrialización que se extendió a muchos otros países
de todo el mundo. Ya hemos visto que los países que son ricos en la actualidad son los que
han conseguido tasas de crecimiento constante durante los últimos doscientos años. También
son los que han conseguido beneficiarse de las tecnologías que trajo la Revolución Industrial.
Si bien resulta evidente que las nuevas tecnologías y conocimientos se generaron antes,
la innovación y la aplicación de las nuevas tecnologías a la producción de bienes y servi-
cios se hicieron más sistemáticas y generalizadas durante la Revolución Industrial y en
el periodo inmediatamente posterior. Como indican las pruebas disponibles, los cambios
tecnológicos que fueron el germen del crecimiento sostenido que observamos hoy día co-
menzaron con la Revolución Industrial a finales del siglo xviii en Gran Bretaña.
Crecimiento y tecnología desde la Revolución Industrial
Muchas de las tecnologías sin las que difícilmente podríamos vivir hoy (desde el automóvil
hasta el avión; desde la radio o la televisión hasta las telecomunicaciones, los ordenadores
o Internet; desde la electricidad hasta casi todas las tecnologías con las que se fabrican los
bienes que utilizamos a diario; desde casi todos los medicamentos que salvan cientos de
millones de vidas cada año en todo el mundo hasta el alcantarillado moderno y el agua
corriente) han sido inventadas y puestas a nuestra disposición durante los últimos doscien-
tos cincuenta años. Tales avances son resultado del crecimiento exponencial de nuestro
conocimiento y nuestra tecnología desde la Revolución Industrial. Una base importante de
ese crecimiento ha sido la actividad de investigación y desarrollo (I+D), que las empresas,
universidades y organismos públicos realizan para mejorar esa base de conocimientos. En
la actualidad, Estados Unidos dedica 365.000 millones de dólares, o un 2,79% de su PIB,
a I+D cada año. El porcentaje es aún mayor en algunos otros países, como Israel con un
4,66%, Suiza con un 3,00% o Suecia con un 3,70%. En gran medida, nuestro el elevado
nivel de vida actual es el producto de esta inversión en I+D.
El hecho de que una economía crezca no implica que todos los
ciudadanos se beneficien por igual de ese crecimiento. De hecho,
en décadas recientes, el rápido crecimiento de la economía esta-
dounidense se ha correspondido con una mayor desigualdad. Casi
siempre hay familias e individuos con rentas significativamente
mayores que la media, pero también significativamente menores.
En realidad, el crecimiento económico va asociado a veces con el
incremento de la desigualdad, porque sólo algunos trabajadores
y empresas se benefician de las nuevas tecnologías que impulsan
ese crecimiento.
Sección 21.4 | Crecimiento, desigualdad y pobreza 495
21.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Desigualdad de la renta en Estados Unidos

21.2
La figura 21.12 presenta una medida sencilla de la des-
igualdad en Estados Unidos: la proporción de renta total
del país que acumulan el 10% de las personas más ricas (el
21.3 otro 90% ganan menos que el decil superior de la pobla-
ción y sus ingresos agregados corresponden a la fracción
restante). Los datos, recopilados por los economistas Tho-
mas Piketty y Emmanuel Saez, muestran que hasta 1940 el
21.4 10% más rico ganaba entre un 45% y un 50% de la renta
total.3 Posteriormente, la proporción disminuyó hasta
aproximadamente un 35%, lo que se entiende como una
gran disminución de la desigualdad de la renta. Ese nivel
se mantuvo hasta finales de los setenta. A partir de enton-
ces, sin embargo, la desigualdad empezó a aumentar y,
hacia finales de los noventa, la proporción de ingresos del
10% más rico de la población regresó al entorno del 50%.
Piketty y Saez también observaron otro patrón interesante.
Antes de los setenta, muchos de los ingresos de los muy
ricos procedían de rentas del capital, como dividendos,
rentas de bienes inmuebles, riqueza acumulada, etc. Sin
embargo, durante los treinta últimos años, la contribución
de las rentas del trabajo (sueldos y salarios) a los ingresos
de los muy ricos se había incrementado drásticamente, lle-
gando hasta el 60% en 2000 (aunque posteriormente bajó
al 38% en 2007). Cada vez más, incluso los ricos tienen
que trabajar.

Proporción 50
de la renta
agregada 45
de Estados
Unidos (%)
40

35

30

25

20
1917 1922 1927 1932 1937 1942 1947 1952 1957 1962 1967 1972 1977 1982 1987 1992 1997 2002 2007 2012
Año

Figura 21.12 Proporción de la renta agregada de Estados Unidos

que corresponde al 10% con mayores ingresos
Aunque el crecimiento de Estados Unidos ha sido relativamente constante y sostenido, la distribución
de los ingresos ha variado considerablemente a lo largo del tiempo. Al principio del siglo xx, los estado-
unidenses más ricos (el 10% con más ingresos) obtenían casi el 50% de la renta total. La distribución
de la renta se hizo más igualitaria en los años cuarenta y permaneció así hasta mediados de los setenta.
La desigualdad comenzó a aumentar de nuevo y la proporción de renta atribuida al 10% que más gana
llega al 50% en la actualidad.
Fuente: Datos disponibles en: http://elsa.berkeley.edu/~saez/TabFig2012prel.xls.

Crecimiento y desigualdad
Son varias las razones que deberían llevar a una sociedad a preocuparse por la desigualdad.
Puede haber quien desee vivir en una sociedad que carezca de grandes disparidades en el
nivel de vida de sus ciudadanos. Podemos pensar que, a mayor desigualdad, se dará más
polarización social o incluso más delincuencia.
Hasta ahora, nos hemos centrado en la renta (PIB) per cápita como medida principal de
la productividad y del nivel de vida de un país. Pero la renta media per cápita de un país
en un momento del tiempo no es lo mismo que la renta de todos los individuos de ese país
en ese momento. Como ya señalamos en el capítulo 20, esta distinción nos desaconseja
centrarnos sólo en la renta per cápita sin tener en cuenta la distribución de la renta en una
sociedad dada.

496 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 21.1

Desigualdad y pobreza
Pensemos en una sociedad en la que sólo hay dos tipos
de personas: ricos y pobres. Supongamos también que
la mitad de la población es rica y la otra mitad, pobre.
Ahora pensemos en dos situaciones hipotéticas. En la si-
tuación 1, cada rico posee 50.000 euros, mientras que
cada pobre tiene 1.000 euros. En la situación 2, tienen
5.000 y 500 euros, respectivamente. ¿En cuál de esas si-
tuaciones preferirías vivir?
La respuesta a esta pregunta dependerá, por supuesto,
de varios factores. La valoración de la desigualdad y de
la pobreza varía de una persona a otra. Supongamos pri-
mero que sólo te preocupas por la renta media, pero no
por la desigualdad. En este caso, la comparación es bas-
tante directa, pues la renta media es de 25.500 euros en
la situación 1 y de 2.750 euros en la 2. Evidentemente, la
primera resulta favorable.
Por otro lado, supongamos que te interesa más la au-
sencia de desigualdad. Una forma de enfocarlo es cen-
trarte únicamente en una medida de la desigualdad y
nada más. En ese caso, verás que hay mayor desigualdad
21.2
en la situación 1 porque la relación entre la renta de los ri-
cos y la de los pobres es de 50, mientras que en la 2 es de
10. Por lo tanto, si prefieres que las desigualdades sean
menores, puede tentarte decir que la situación 2 es mejor. 21.3
Sin embargo, ahí hay una falacia. La mayoría nos pre-
ocupamos por la desigualdad porque la asociamos con
la pobreza y un bajo nivel de vida para una parte de la
población. Pero la situación 1, a pesar de su mayor des- 21.4
igualdad, también tiene mucha menos pobreza, pues las
personas pobres poseen 1.000 euros cada una, mientras
que en la 2 sólo tienen 500 euros, con independencia
de que la desigualdad sea mayor en esa economía. Por
lo tanto, aunque nos preocupemos mucho por el bien-
estar de los demás y por el nivel de pobreza de la socie-
dad, centrarnos sólo en la desigualdad sería un error. De
hecho, en este caso, la situación 1 tiene, de media, una
renta más elevada y una pobreza menor. Si, en lugar de
fijarnos en eso, nos centramos en la desigualdad, dando
por supuesto que una asignación más igual también im-
plica menos pobreza, estaremos cometiendo un error.

Aunque ciertamente resulta justificable interesarse por la desigualdad como tal, muchos
políticos y muchos ciudadanos se preocupan por ella porque se asocia a la pobreza. La
pobreza, en especial el tipo extremo que se recoge con la medida de 1,25 dólares al día
del Banco Mundial, acarrea graves problemas económicos, sociales y de salud. La elevada
mortalidad infantil, la malnutrición infantil, la falta de acceso a la educación y la imposi-
bilidad de tomar parte en algunas actividades económicas importantes son sólo algunos de
los problemas que suelen relacionarse con los niveles extremos de pobreza. Sin embargo,
es importante distinguir entre desigualdad y pobreza, como hacemos en el apartado «De-
cisión y consecuencia».

Figura 21.13 Relación entre

Variación en 30
el crecimiento y la variación la tasa de pobreza (%)
de la pobreza a principios de Nigeria
20
los noventa y en la primera Kenia
Yemen Georgia
Venezuela
década del siglo XXI 10
El crecimiento tiende a reducir Rusia
la pobreza, aunque la correla- –4% –2 0 2 4 6 8 10
ción es imperfecta y presenta Tasa media de
–10
casos discordantes. Los puntos crecimiento del PIB
Kirguistán per cápita
rojos corresponden a países Guatemala
India
–20 (ajustada por PPA)
identificados por su nombre.
Fuente: estadísticas de Penn World Table –30
y del Banco de datos del Banco Mundial:
indicadores del desarrollo mundial; Alan
–40 China
Heston, Robert Summers y Bettina Aten,
Penn World Table versión 7.1, Center for Vietnam
International Comparisons of Produc-
–50
tion, Income and Prices, Universidad de
Pensilvania (noviembre de 2012).
–60

Sección 21.4 | Crecimiento, desigualdad y pobreza 497

 Crecimiento y pobreza
21.1 ¿Cuál es la relación entre crecimiento y pobreza? En el capítulo anterior vimos que en
los países con mayores niveles de renta (PIB) per cápita vive menos gente pobre, según
la medida de 1,25 dólares diarios del Banco Mundial. La figura 21.13 complementa la
21.2 imagen mostrando que, de promedio, el crecimiento de la renta per cápita se asocia a
una disminución de la pobreza. En cada país incluido, el eje de ordenadas muestra la va-
riación (aumento o descenso) porcentual de la pobreza entre 1993 y finales de la década
de 2000 (dependiendo de la disponibilidad de datos), mientras que el eje de abscisas
21.3
muestra el crecimiento medio entre las mismas fechas.
Los países situados en el cuadrante inferior derecho son los que han experimentado
un crecimiento positivo y un descenso de la pobreza, tales como China, India y Vietnam,
21.4 entre otros. Venezuela, en el cuadrante superior izquierdo, es uno de los tres países en los
que con una tasa de crecimiento negativo también ha aumentado la pobreza. En el gráfico
también se representa la línea de ajuste óptimo de estos puntos. Aunque hay países en los
que ha aumentado tanto el crecimiento como la pobreza (tales como Yemen, Nigeria y
Georgia), en general existe una correlación negativa entre el crecimiento a lo largo de las
últimas décadas y la proporción de la población que vive en la pobreza. Pero el gráfico
también recoge que existe bastante dispersión en torno a la línea de ajuste.
Si bien esta correlación no demuestra que el crecimiento de la renta per cápita sea la
causa directa de la disminución de la pobreza, es el tipo de observación que alimenta la
creencia de muchos economistas de que el crecimiento económico es una de las formas
más eficaces de reducir la pobreza. No obstante, conviene recordar que no existe garan-
tía de que el crecimiento económico tenga ese efecto necesariamente (como demuestran
los casos de Georgia, Nigeria y Yemen en el gráfico). Sólo será así si no se corresponde
con un aumento significativo de la desigualdad.

¿Cómo reducir la pobreza?

Son numerosas las políticas que se han aplicado con el fin de reducir la pobreza a es-
cala internacional y, por motivos que tratamos con más detalle en el capítulo siguiente,
muchas han fracasado. Por lo tanto, es bastante probable que no existan soluciones
milagrosas para atajar la pobreza en el mundo.
Sin embargo, del análisis económico se deduce que existen varios planteamientos que
pueden resultar útiles. Una solución, que exploramos en mayor profundidad en el capítu-
lo 28, es el comercio internacional, que puede resultar beneficioso para todos los países que
intervienen en él. Aunque habrá quien salga más beneficiado y más perjudicado, el comer-
cio internacional tendrá un resultado positivo y relevante en general, más aún en el caso de
muchos países pobres con recursos naturales o productos agrícolas que podrían exportar
a la Unión Europea o a Estados Unidos, pero que se encuentran con el obstáculo de unos
aranceles elevados y unas cuotas prohibitivas. La bajada de los aranceles y de las cuotas
que los países ricos imponen a los pobres sería una forma de generar incrementos de PIB
y posiblemente también de crecimiento para esas naciones. De hecho, el comercio podría
tener aún más beneficios, ya que suele significar una mayor interacción con los países ricos
y ese contacto puede propiciar la transferencia de tecnología.
Otro aspecto importante de la subida del nivel de vida en el mundo es la continua me-
jora del conocimiento y la tecnología disponibles en la economía mundial. Algunos países
como Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Francia o Alemania invierten una parte con-
siderable de su PIB en I+D y dedican una parte significativa del trabajo de su población ac-
tiva a la ciencia y la ingeniería. Las mejoras resultantes de esos esfuerzos no sólo mejoran
el nivel de vida de esos países, sino también el de todo el mundo. Por ejemplo, las mejoras
de las tecnologías de comunicaciones que surgieron en Estados Unidos y en Europa occi-
dental permiten el uso de teléfonos móviles en todo el globo, lo cual ha contribuido a me-
jorar la vida y las oportunidades de negocio de miles de millones de personas del resto del
mundo. Antes de que se extendieran las comunicaciones inalámbricas, en muchos países se
dependía exclusivamente de los teléfonos por hilos para las comunicaciones.
Pero con frecuencia el sector de la telefonía por hilos ha estado bajo el control del Es-
tado o de un monopolio privado y, por tanto, resultaba cara y quedaba fuera del alcance
de muchas personas. Los avances en la tecnología inalámbrica han quebrado en parte el

498 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 QUE HABLEN LOS DATOS 21.1

Esperanza de vida e innovación

21.2
Hace setenta años la esperanza de vida en el mundo era El segundo gran factor fue el descubrimiento del DDT
mucho más baja que actualmente.4 En 1940, las tasas de (diclorodifeniltricloroetano), que inicialmente resultó revo-
mortalidad infantil eran tan altas y algunas enfermedades lucionario en el control de enfermedades, aunque su uso
de los adultos (como neumonía o tuberculosis) eran tan excesivo como plaguicida agrícola terminó siendo un peli- 21.3
letales que la esperanza de vida al nacer en muchos paí- gro medioambiental. El DDT propició un gran avance en los
ses estaba por debajo de 40 años. Por ejemplo, en India esfuerzos por controlar una de las enfermedades infantiles
la media estaba en unos increíblemente bajos 30 años. más graves en las zonas relativamente pobres del mundo:
En Venezuela, era de 33; en Indonesia, 34; en Brasil, 36. la malaria. Al final, con la creación y la ayuda de la Orga- 21.4
La esperanza de vida al nacer en muchos países occiden- nización Mundial de la Salud (OMS), se consiguió difundir
tales también era baja, pero considerablemente más alta entre los países pobres algunas medidas sencillas, pero efi-
que en los países más pobres. Pensemos que en Estados caces, de carácter médico y de higiene pública, como la
Unidos era de 64 años. rehidratación oral y hervir agua para prevenir el cólera.
En el transcurso de las tres o cuatro décadas siguien-
tes, la situación cambió drásticamente. Como vimos en el
capítulo anterior, aunque a día de hoy persiste la diferen-
cia en esperanza de vida entre países ricos y pobres, las
condiciones de salud han mejorado significativamente en
todo el mundo, en especial antes de la propagación de
la epidemia del sida en el África subsahariana a partir
de los años ochenta. En 1999 la esperanza de vida al
nacer en India era de 60 años, el doble que en 1940 y
un 50% mayor que en Gran Bretaña en 1820 (40 años),
cuando el PIB per cápita británico era aproximadamente
igual al de India en 1999. ¿Cómo se ha producido esta
tremenda mejora de la salud en los países pobres?
La respuesta se encuentra en los avances e innova-
ciones de carácter científico que se han llevado a cabo
en Europa occidental y Estados Unidos a lo largo del si-
glo xx. En primer lugar, hubo una oleada de innovacio-
nes en medicamentos, destacando la introducción de los
antibióticos y de muchos fármacos que resultaron muy
eficaces contra enfermedades mortales en países en de-
sarrollo. La penicilina, que proporcionó un tratamiento
eficaz contra multitud de infecciones bacterianas, estuvo
al alcance de casi todo el mundo a principios de los cin-
cuenta. Durante el mismo periodo también resultó de
gran importancia el desarrollo de nuevas vacunas, inclui-
das las de la fiebre amarilla y la viruela.

control de esos monopolios sobre los consumidores y pueden utilizarse para mejorar la
asistencia sanitaria y también para facilitar los negocios y las comunicaciones entre las
empresas. De forma parecida, las innovaciones en medicamentos permiten salvar vidas en
todo el mundo, no sólo en Estados Unidos, Alemania o Francia.
Por lo tanto, aunque no sirva directamente para cerrar la brecha entre los países ricos
y el resto del mundo, que se continúen los programas innovadores en Estados Unidos y
Europa es un arma importante en la lucha contra la pobreza internacional.
En este capítulo y en el anterior, nos hemos centrado en cómo el capital físico, el
capital humano y la tecnología determinan el potencial de crecimiento económico y las
diferencias entre el PIB per cápita de los países. Hemos visto cómo una economía, rica
o pobre, puede crecer invirtiendo más en capital físico y mejorando el capital humano de
su población activa, el nivel de su tecnología y la eficiencia de su producción. Es natural
que de ahí se derive la pregunta de por qué muchos países del mundo no buscan esas
mejoras, sino que siguen siendo pobres o sucumben a un crecimiento bajo. Ése es el tema
del próximo capítulo.

Sección 21.4 | Crecimiento, desigualdad y pobreza 499

Resumen

Muchos países han experimentado un rápido crecimiento económico a lo largo de los últimos doscientos años,
multiplicando su PIB per cápita varias veces. Por ejemplo, el PIB per cápita de Estados Unidos en la actualidad
es 25 veces el que tuvo en 1820. Además, su crecimiento ha sido sostenido, es decir, su PIB per cápita ha crecido
de forma relativamente constante, con la excepción de la Gran Depresión y la década que la siguió.

A veces, se produce crecimiento económico rápido cuando países relativamente pobres aprovechan los
conocimientos y las tecnologías que se inventaron en otros países más avanzados para converger y aumentar su
PIB per cápita.

El crecimiento económico es resultado de que una economía incremente su capital físico, aumente el capital
humano de sus trabajadores (para tener mayores unidades de eficiencia del trabajo para una población activa
dada) o mejore su tecnología. Debido a la productividad marginal decreciente del capital físico y a los límites
de cuánto puede invertir cada trabajador en su capital humano antes de incorporarse a la población activa, el
crecimiento sostenido difícilmente puede conseguirse únicamente acumulando capital físico y humano y parece
más plausible conseguirlo mediante el progreso tecnológico. Los datos empíricos también indican que el progreso
tecnológico
es responsable de la mayor parte del aumento del PIB per cápita (o por hora trabajada) en un país industrializado.

Aun cuando los doscientos últimos años se han caracterizado por el crecimiento económico sostenido en muchas
partes del mundo, no sucedió así en los siglos precedentes, cuando la mayoría de las economías experimentaban
ciclos maltusianos: incremento del PIB que favorece el aumento de población, que a su vez baja el nivel de vida
y en consecuencia actúa como freno al crecimiento de la población, disminuyendo la fecundidad y la
supervivencia. El mundo rompió con el ciclo maltusiano a través de la Revolución Industrial, que desencadenó un
proceso de rápido avance tecnológico, el cual ha sustentado el crecimiento sostenido de los dos últimos siglos.

El crecimiento económico tiene la capacidad de disminuir significativamente la pobreza, siempre que tal
crecimiento no se corresponda con una desigualdad mucho mayor.

Términos clave
crecimiento económico p. 480
tasa de crecimiento p. 480
crecimiento exponencial p. 481
crecimiento convergente p. 486
crecimiento sostenido p. 486 tasa de fecundidad p. 494
tasa de ahorro p. 488 ciclo maltusiano p. 494
cambio tecnológico p. 490 transición demográfica p. 494
nivel de subsistencia p. 494 Revolución Industrial p. 495

Preguntas
1. ¿Qué es el crecimiento económico? ¿Cómo ha crecido la 3. Según la función de producción agregada, ¿cómo au-
economía de tu país durante los últimos doscientos años? menta el PIB?
2. ¿Qué son el crecimiento convergente y el crecimiento
sostenido? Explícalo con ejemplos.

500 Capítulo 21 | Crecimiento económico

 4. En este capítulo se destaca la importancia del ahorro para
el crecimiento económico.
a. ¿Cómo se define la tasa de ahorro de una economía?
b. ¿En qué factores se basan las familias para decidir si
consumen o ahorran su renta?
c. ¿Cómo afectan las decisiones de ahorro de las fami-
lias a la inversión que hay en la economía?
5. Si todo lo demás permanece igual, ¿el aumento de las
unidades de eficiencia del trabajo producirá un creci-
miento sostenido? ¿Por qué?
6. ¿Qué explica el crecimiento económico de Estados Uni-
dos a lo largo de las últimas décadas?
7. ¿Por qué no hubo crecimiento económico sostenido antes
de los tiempos modernos, es decir, antes de 1800?
8. ¿Que predijo Malthus acerca del crecimiento económico?
¿Se han hecho realidad sus predicciones? ¿Por qué?
9. ¿Cómo afectó la Revolución Industrial al crecimiento
económico?
10. ¿El incremento del PIB per cápita de un país implica que
todos sus ciudadanos se han hecho más ricos? Justifica la
respuesta.
11. Por lo que has entendido del capítulo, ¿cuál es el mejor
medio de reducir la pobreza?
12. ¿Qué factores explican el incremento drástico de la espe-
ranza de vida que se ha producido en la mayoría de los
países durante el siglo xx?

Problemas
1. (Nota: Todas las cifras de este problema se expresan en PIB per cápita de PIB per cápita de
dólares constantes de 1990.) Año Corea del Sur Estados Unidos
En 1950, el PIB per cápita de Alemania fue de sólo
4.281 dólares. El de Argentina ese mismo año fue de 1970 317 5.247
4.987. Por lo tanto, en 1950 el país sudamericano era en 1980 1.778 12.598
realidad «más rico» que Alemania en términos del PIB 1990 6.642 23.955
per cápita.
En 1992, sin embargo, el PIB per cápita de Alemania 2000 11.948 36.467
fue de 19.351 dólares y el de Argentina, 7.616. 2010 22.151 48.358

a. ¿En qué porcentaje ha aumentado en total el PIB per
cápita de cada uno de los países entre 1950 y 1952?
b. Explica cómo un país con un PIB per cápita menor
que otro país puede terminar teniéndolo mayor al cabo
de unos años.
2. Actualmente, algunos de los países que crecen más rá-
pidamente siguen siendo desesperadamente pobres. Por
ejemplo, el PIB per cápita real de tres de las cinco eco-
nomías que más crecieron en 2013 (Sudán del Sur, Sierra
Leona y Turkmenistán) ocupó el puesto 144, 195 y 95 del
mundo, respectivamente. (Fuente: Estimaciones del CIA
World Factbook para 2013, ajustadas por PPA.)
Utiliza las ecuaciones del crecimiento dadas en el ca-
pítulo para explicar por qué un país con un PIB per cápita
muy bajo puede tener también una tasa de crecimiento
muy alta, aunque pueda parecer una contradicción.
3. En la tabla siguiente se incluye el PIB per cápita de Corea
del Sur y Estados Unidos entre 1970 y 2010. Como se
aprecia, ambos países crecieron sustancialmente durante
ese periodo de 40 años.
[Estadísticas de los indicadores del desarrollo mundial
del Banco Mundial]
a. Representa los cinco datos de cada país sobre un grá-
fico con una escala no proporcional, como la de la
figura 21.3 de este capítulo. Conecta los puntos para
crear un gráfico de líneas.
b. Representa los cinco datos de cada país sobre un
gráfico con una escala proporcional, es decir, donde
distancias iguales representen cambios porcentuales
iguales. Conecta los puntos para crear un gráfico de
líneas.
c. Interpreta las diferencias que observes entre los dos
gráficos.
4. Una de las economías que crecen más rápidamente en el
mundo es la de China, impulsada principalmente por la
inversión y las exportaciones. Imagina que comentas la
sostenibilidad del modelo de crecimiento chino con un
amigo y te dice que, según la función de la producción
agregada, todo lo que China debe hacer para garantizarse
un crecimiento económico sostenible es continuar au-
mentando su capital físico. ¿Estás de acuerdo? Explica tu
respuesta.

Problemas 501
 5. El gráfico siguiente muestra un índice del PIB per cápita
mundial entre el año 1000 a. C. y el año 2000.
Renta per cápita (1800 = 1) 12
10
8 Gran
divergencia
6
4 Revolución
Industrial
2 Trampa maltusiana
–1000 –500 0 500 1000 1500
Fuente: Jeff Speakes, «Economic History of the World», Center for Eco-
nomic Research and Forecasting, Universidad Luterana de California.
Como se aprecia, durante la mayor parte del periodo,
apenas hubo crecimiento económico mundial. Aunque se
vieron periodos con cierto crecimiento de la renta per cá-
pita, el crecimiento sostenido sólo empieza a mediados
del siglo xviii y se dispara desde entonces; hacia el año
2000, la renta per cápita es casi 12 veces la que había
250 años antes.
Explica qué causa un cambio tan drástico del creci-
miento económico a partir del siglo xviii.
6. Los economistas hemos debatido largamente las causas
de la ralentización de la productividad (PIB por hora tra-
bajada) que tuvo lugar en Estados Unidos durante las dé-
cadas de 1970 y 1980 y que puede apreciarse claramente
en las figuras 21.10 y 21.11.
a. A partir de los datos de la figura 21.10, ¿es el capital
físico, el humano o la tecnología el principal causante
del descenso general en la tasa de crecimiento anual
del PIB por hora trabajada en esas dos décadas? Justi-
fica tu respuesta haciendo referencia a la tabla.
b. William Nordhaus, economista de Yale, ha llevado
a cabo un interesante estudio de la ralentización
económica, que puede verse resumido en inglés en
http://www.nber.org/digest/jun05/w10950.html.
¿Cuáles son las dos conclusiones principales a las que
llega el autor con respecto a la ralentización de los
años setenta? ¿Qué sectores se vieron más afectados
por la ralentización y por qué?
7. El concepto de rendimientos decrecientes de un factor
de producción no sólo es válido para el capital físico,
también lo es para la mano de obra. Utiliza el concepto
de rendimientos decrecientes del trabajo para explicar e
ilustrar por qué no hubo crecimiento sostenido en el ni-
vel de vida antes de la Revolución Industrial. Dibuja un
gráfico que ilustre la relación entre la población y el PIB,
502 Capítulo 21 | Crecimiento económico
situando la población en el eje de abscisas. Explica cómo
cambia el gráfico después de la Revolución Industrial.
8. En 1968, Paul Ehrlich, profesor de la Universidad de
Stanford, afirmó que la sobrepoblación causaría hambru-
nas e inanición en los años setenta y ochenta. En su libro
La explosión demográfica dijo que, a menos que se pu-
siera freno al crecimiento de la población, morirían mi-
llones de personas en todo el mundo. Sin embargo, como
sabemos ahora, eso no sucedió. ¿Dónde crees que estuvo
el error en el argumento de Ehrlich?
9. En el apartado «Que hablen los datos», dedicado a los ni-
veles frente al crecimiento, se señala cómo ha variado un
importante índice relacionado con la salud (la esperanza
2000
Año
de vida) en algunos países a lo largo del tiempo.
En http://www.gapminder.org/videos/200-years-that-
changed-the-world-bbc,/#.U8aTaJRdXTo, puedes ver una
espectacular animación de los datos mencionados en el
apartado. Hans Rosling es un experto en salud mundial y
conocido por su forma creativa de presentar las estadís-
ticas. Dedica unos minutos a ver el vídeo y contesta las
siguientes preguntas.
a. ¿Cuál era el límite superior de la esperanza de vida en
casi todos los países en 1810? ¿Qué dos países desta-
caban por tener datos algo mejores?
b. ¿Qué países no mejoraron mucho en esperanza de
vida y en renta a raíz de la Revolución Industrial?
c. Hacia 1948, ¿se habían acortado o ampliado las dife-
rencias en esperanza de vida y renta entre los países?
¿Cuáles fueron algunos de los países que para 1948
no habían mejorado mucho en esas estadísticas?
d. En 2009, ¿cuál era la situación general con respecto
a la distribución de los países por su salud y su renta?
¿Qué países seguían rezagados?
e. Según el vídeo, ¿en qué manera los promedios nacio-
nales pueden camuflar la amplia variación existente
en el nivel de vida dentro de cada país? Da un ejemplo
mencionado en el vídeo.
10. Supón que un incremento del 10% en el capital físico
aumenta el PIB un 10%. Ahora supón que hay un incre-
mento adicional del 10% en el capital físico. ¿Aumentará
el PIB menos de un 10%, un 10% o más de un 10%?
Explica la respuesta.
11. Problema especial: consultando la figura 21.4, si Estados
Unidos, México, China, Ruanda y Haití continúan cre-
ciendo a las tasas mostradas en la tabla, ¿cuántos años
(empezando en 2010) tardaría cada uno de ellos en alcan-
zar a Estados Unidos por su PIB per cápita?
 Apéndice
El modelo de crecimiento de Solow
La principal herramienta que se utiliza en economía para estudiar formalmente cómo se
determina el PIB es el modelo de Solow, llamado así por el economista Robert Solow.5 Lo
presentamos en este apéndice a fin de mostrar cómo puede servir para estudiar el proceso
de crecimiento económico con más detalle. Hemos incluido este tema en el apéndice y no
en el cuerpo principal del capítulo porque se puede omitir sin que se vean afectadas las
demás ideas clave de este capítulo o del resto del libro.

Los tres componentes del modelo de Solow

El modelo de Solow consta de tres componentes. El primero es la función de produc-
ción agregada, que vimos en el capítulo anterior. Recordemos que esta función, Y = A
× F(K,H), relaciona el PIB con el capital físico (K), las unidades de eficiencia total del
trabajo (H) y el nivel de la tecnología (A). Ésta incluye el conocimiento disponible en la
economía y la eficiencia de la producción y actúa como caja de cambios de la función de
producción agregada.
El segundo componente es una ecuación que describe la acumulación del capital físico.
La mayor parte de los equipos y estructuras que constituyen el stock de capital físico
de una economía son bienes duraderos. Un ordenador se compra para utilizarlo durante
años, los electrodomésticos suelen durar mucho más, las estructuras (edificios, carreteras
y puentes) deben ser más duraderas aún. Pero como el capital físico no tiene una durabili-
dad infinita, está sujeto a la depreciación, es decir, sufre un desgaste y en última instancia
queda obsoleto. Por ejemplo, si compras un camión, al cabo de un año habrá acumulado
kilometraje y sus frenos estarán en peor estado, por lo que, a causa de este desgaste, habrá
perdido parte de su valor y podrás venderlo por menos de lo que te costó. La depreciación
merma el valor del capital físico, pero esto puede ralentizarse o invertirse mediante conti-
nuas inversiones y mantenimiento. En el caso de un camión, podrías invertir cambiándole
los frenos, el aceite o los neumáticos. Este tipo de inversión contrarresta la depreciación
y aumenta el valor del camión.
Lo mismo sucede con el capital físico de la economía, según refleja la siguiente ecua-
ción de la acumulación del capital físico:

Kahora = Kaño pasado − Kdepreciado + I

Kahora = Kaño pasado − (Tasa de depreciación × Kaño pasado) + I

Kahora = (1 − d) × Kaño pasado + I

Kahora es el valor del stock de capital físico este año y depende directamente del mismo
dato del año pasado, Kaño pasado, en concreto, la fracción 1 – d de ese stock de capital fí-
sico que no se deprecia entre las dos fechas. El dKaño pasado restante es el equivalente a la
disminución del valor del camión. Mientras tanto, las empresas de la economía efectúan
inversiones y compran nuevas máquinas que hacen aumentar el stock de capital físico de
la economía, de la misma manera que tú puedes haber invertido en nuevos accesorios o en
mantenimiento para aumentar el valor del camión. En la ecuación anterior, esto se repre-
senta mediante la cantidad de inversión I.
Esta ecuación no sólo es útil para el modelo de crecimiento de Solow, sino que de hecho
es una de las ecuaciones clave que se utilizan para calcular el valor real del stock de capital
físico en la práctica; por ejemplo, en la contabilidad nacional.

Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow 503


Un equilibrio estacionario es una
situación de equilibrio económico
en la que el stock de capital físico
se mantiene constante a lo largo del
tiempo.
Figura 21A.1 Renta agregada
y ahorro agregado
La función de producción agre-
gada muestra cuánto PIB puede
producirse con una cantidad
dada de capital físico, unidades
de eficiencia total del trabajo
y tecnología. En el gráfico, co-
rresponde a la longitud de la
línea que separa la función de
producción agregada y el eje de
abscisas. Esta renta agregada
se divide a su vez entre el con-
sumo y el ahorro (desechamos el
gasto público). En el agregado,
el ahorro también es igual a la
inversión.
504 Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow
El tercer componente del modelo de Solow es el ahorro de las familias. Cabe recordar
de lo tratado en este capítulo que la inversión viene determinada por el comportamiento
ahorrador de las familias. Por lo tanto, la inversión en la economía será
I=s×Y
donde, como ya vimos, Y denota el PIB, s es la tasa de ahorro e I es la inversión agregada.
Ahora, utilizando el primer componente (la función de producción agregada), podemos
escribir
I = s × Y = s × A × F(K, H)
Esta relación se plasma en la figura 21A.1. La curva roja representa la función de produc-
ción agregada o, más concretamente, la relación entre el PIB y el stock de capital físico
para los niveles dados de las unidades de eficiencia del trabajo y la tecnología. Tiene la
misma forma que la figura 20.7 del capítulo anterior. La curva verde muestra la relación
entre el nivel de inversión y el stock de capital físico para la tasa de ahorro de las familias, s.
Se obtiene simplemente por un desplazamiento descendente de la función de producción
agregada, ya que representa el PIB multiplicado por la tasa de ahorro, s. Por lo tanto, por
definición, la distancia entre la curva verde y el eje de abscisas a un nivel dado de capital
físico corresponde al ahorro o inversión agregados, como se muestra en la figura. Como
la curva roja representa el PIB de la economía, ilustrado en la figura, la distancia entre la
curva roja y la verde constituye el consumo (ya que Y = C + I).
Equilibrio estacionario en el modelo de Solow
Una situación natural que analizamos a menudo es cuando el stock de capital físico del año
pasado y el actual son iguales:
Kahora = Kaño pasado = K
Esta situación se denomina equilibrio estacionario y es similar a la noción habitual de
equilibrio, en que la oferta iguala a la demanda, pero también requiere que el stock
de capital físico sea igual en las dos fechas.
Esta ecuación, combinada con la ecuación anterior de la acumulación del capital físico,
implica inmediatamente que, para que el capital físico no varíe entre un año y otro, nece-
sitamos que la inversión sea igual a la fracción d del stock de capital físico, expresado de
esta forma:
I=d×K
PIB,
consumo Y = A × F (K, H)
y ahorro
Consumo
s × A × F (K, H)
Ahorro = inversión
K = Existencias de capital físico
Figura 21A.2 Equilibrio PIB, consumo
estacionario en el modelo y ahorro
Y = A × F (K, H)
de Solow Y**

El equilibrio estacionario en el
modelo de Solow se representa
como el punto de intersección
de la curva que denota el aho-
rro total de la economía (como d×K
una función del stock de capital
físico) y la línea que designa la
cantidad de inversión necesaria s × A × F (K, H)

para reponer el capital físico

depreciado. En el gráfico, el
equilibrio estacionario corres-
ponde al stock de capital físico Inversión = valor
K* y el PIB Y*. del capital
depreciado

K* K = Existencias
de capital físico

(Para obtener este resultado, hay que tener en cuenta que, en un estado estacionario, la
ecuación de la acumulación del capital físico se convierte en K = (1 − d) × K + I, y re-
solvemos despejando I.)
Dicho de otro modo, para que el stock de capital físico de la economía se mantenga cons-
tante en el tiempo, la cantidad de inversión debe ser igual al valor depreciado del capital
físico, que es la tasa de depreciación de la economía, d, multiplicada por el capital físico, K.
Volviendo a nuestro ejemplo anterior, el valor del camión sólo se mantendrá constante si la
nueva inversión que haces en él es exactamente igual a la depreciación (la disminución del
valor del camión a causa del desgaste y el paso del tiempo).
Ahora juntamos los distintos componentes del modelo de Solow para determinar el
equilibrio estacionario. Esto se hace en la figura 21A.2 dibujando también la línea que re-
presenta el valor del capital físico depreciado, d × K. El equilibrio estacionario viene dado
por el punto donde se cortan esta línea azul y la curva verde (que representa el nivel de in-
versión que implican las decisiones de ahorro de las familias). Esto se explica simplemente
porque, en esta intersección, la nueva inversión [I = s × A × F(K, H)] es igual al valor del
capital físico depreciado (d × K).
Este gráfico muestra que existe un único punto donde la línea recta azul corta la curva
verde que representa la inversión. Esta intersección es el equilibrio estacionario del modelo
de Solow y señala el nivel de equilibrio del capital físico en el eje de abscisas, marcado
como K*, y el del PIB en el eje de ordenadas, Y*. El gráfico también muestra el nivel de
inversión (ahorro) y el valor del capital físico depreciado, que, por definición, en un equi-
librio estacionario son iguales entre sí, y muestra asimismo el consumo.
Una vez que tenemos el equilibrio estacionario del modelo de Solow, podemos utilizarlo
para estudiar los factores determinantes del PIB.

Factores determinantes del PIB

La figura 21A.2 deja claro que uno de los principales factores determinantes del PIB es la
tasa de ahorro, como ya tratamos en el texto. La repercusión de su aumento en el capital
físico y PIB de estado estacionario puede apreciarse en la figura 21A.3, donde bajamos la
curva de la función de producción agregada, A × F(K, H) y simplemente mostramos el
nivel de inversión dado por I = s × A × F(K, H).
En este gráfico, comparamos dos economías que tienen la misma función de producción
agregada, tienen la misma población y las mismas unidades de eficiencia del trabajo, pero
distinta tasa de ahorro. La economía con mayor tasa de ahorro, s’ > s, se representa con la
curva de color verde oscuro, mientras que la que tiene un ahorro menor, s, se muestra en

Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow 505

 Figura 21A.3 Efecto de
la tasa de ahorro en el
equilibrio estacionario
Un aumento de la tasa de
ahorro empuja hacia arriba
la curva que representa el
ahorro total de la economía
y aumenta el capital físico
y el PIB en equilibrio
estacionario. En el gráfico,
las existencias de capital
físico aumentan de K*
a K** y el PIB lo hace de
Y* a Y**. (Por lo tanto, el
nivel de ahorro e inversión,
mostrado en el eje
de ordenadas, aumenta
de s × Y* a s’ × Y**).
El equilibrio dinámico refleja el
comportamiento de la economía a lo
largo del tiempo.
506 Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow
PIB, ahorro s < s’
e inversión
d×K
s’ × Y**
** s’ × A × F (K, H)
s × A × F (K, H)
s × Y**
K
K* K
K** K = Existencias
de capital físico
verde claro. (Suponemos que ambas economías tienen la misma tasa de depreciación, por
lo que las representamos con una sola línea.) El gráfico ilustra que la economía con una
tasa de ahorro más alta tendrá un equilibrio estacionario más a la derecha y más arriba, lo
cual corresponde a un capital físico mayor y, por tanto, a un PIB mayor. Como la población
se mantiene constante en este ejercicio, esto también se traduce en un PIB per cápita mayor.
La mejora tanto de la tecnología como del capital humano de los trabajadores también
implica que una misma cantidad de capital físico resultará en un PIB mayor. Si la eco-
nomía tiene trabajadores con un capital humano mejor, redundará en un aumento de sus
unidades de eficiencia del trabajo, H, y, dada la relación entre las unidades de eficiencia
del trabajo y el PIB que se muestra en la figura 20.8 del capítulo anterior, tendremos un
PIB mayor para un nivel dado de capital físico. Por lo tanto, desde el punto de vista de
la relación entre el PIB y el capital físico, un mayor capital humano de los trabajadores
implica un desplazamiento de la función de producción agregada. El resultado es que el
ahorro agregado la desplaza a la curva dibujada en color verde oscuro en el gráfico 21A.4
y el equilibrio estacionario estará de nuevo a la derecha y más arriba del original, como
se muestra en el gráfico. Esto implica que un mayor capital humano conlleva un mayor
capital físico y un mayor PIB de equilibrio estacionario para el país. Como no ha habido
variación de la población (o de la población activa), un PIB mayor se traduce de nuevo en
un PIB per cápita mayor.
Exactamente el mismo análisis es válido para la tecnología. Recordemos que una me-
jor tecnología se corresponde a un A mayor en nuestra función de producción agregada.
Puede ser resultado de que se utilice un mejor conocimiento en la producción o de una ma-
yor eficiencia. En cualquier caso, causará un desplazamiento en la función de producción
agregada, que será idéntico al de la figura 21A.3 (salvo que lo que cambia ahora son las
unidades de eficiencia total del trabajo y no la tasa de ahorro). En consecuencia, las conse-
cuencias también son idénticas. Habrá un mayor nivel de equilibrio estacionario del capital
físico y del PIB y, como la población es constante, un PIB per cápita mayor.
Equilibrio dinámico en el modelo de Solow
El modelo de Solow no sólo es útil para comprender los factores que determinan el equi-
librio de estado estacionario, sino que también es el principal instrumento para estudiar el
crecimiento económico.
Como se deduce de la expresión «estado estacionario», también podemos imaginar
un equilibrio que no sea estacionario. A menudo conocido con el nombre de equilibrio
dinámico, representa el comportamiento de la economía a lo largo del tiempo. Como tal,
Figura 21A.4 Variación
del equilibrio estacionario PIB, ahorro H1 < H 2
e inversión
a consecuencia de un d×K
incremento en el capital humano
de los trabajadores s × A × F (K, H2)
**
s × Y**
Cuando se incrementa el capital
humano de los trabajadores,
también lo hacen las unidades
de eficiencia total del trabajo.
Esto implica que la economía
puede producir más con el s × A × F (K, H1)
mismo capital físico y la misma s × Y**
tecnología, por lo que la curva de
la función agregada se desplaza
hacia arriba. La consecuencia es
un nuevo equilibrio estacionario
con un capital físico mayor y un
PIB mayor. En particular, las exis-
tencias de capital físico aumentan K
K* K
K** K = Existencias
de K* a K** y el PIB, de Y* a Y**. de capital físico

el equilibrio dinámico no corresponde a un solo punto, sino a una trayectoria (del nivel del
capital físico y del PIB) que se describirá a lo largo del tiempo.
Para entender este concepto, estudiemos la figura 21A.5, que es igual que la 21A.2,
pero sin la curva de A × F(K, H). El equilibrio estacionario se produce una vez más en
el punto donde se cortan la línea recta azul y la curva que representa el nivel de la inver-
sión; por lo tanto, K* es el capital físico, mientras que Y* es el PIB en este equilibrio de
estado estacionario.
Imaginemos ahora que, partiendo de K*, de repente parte del capital físico de esta eco-
nomía queda destruido, por ejemplo, por una guerra. En consecuencia, el capital físico de
la economía se representa ahora por K0 < K*. Supongamos también que no pasa nada
más; en concreto, la función de producción agregada, la tasa de ahorro, las unidades de
eficiencia del trabajo y la tecnología se mantienen invariables. En este momento, aunque
haya cambiado una sola variable, ya no estamos en equilibrio estacionario porque el capital
físico ya no se repone a la velocidad con que se deprecia.
¿Cuál será ahora el nivel de producción de la economía? Como el capital físico es igual a
K0, pero las unidades de eficiencia del trabajo no han cambiado, el PIB todavía vendrá dado
por la función de producción agregada en Y0 (y corresponde al punto marcado como s × Y0
en el eje de ordenadas de la figura 21A.5). Sin embargo, este gráfico también deja claro que
en este nuevo punto (K0, Y0), la economía está por encima de la línea recta. No olvidemos
que, a lo largo de esta línea recta, la inversión es igual a la cantidad de capital físico depre-
ciado. Por encima, la inversión no sólo no compensa el capital físico depreciado, sino que
lo supera. Recordemos ahora la ecuación de la acumulación del capital físico, que nos dice
que Kahora = Kaño pasado – Kdepreciado + I. Esta ecuación indica que, cuando la inversión supera
el capital físico depreciado, tenemos que I > Kdepreciado y, por lo tanto, aumentará el capital
físico. En otras palabras, habrá una trayectoria de equilibrio dinámico que nos devolverá
al equilibrio estacionario en K*. La trayectoria del equilibrio dinámico se muestra en la
figura 21A.5 con las flechas verdes. Comienza en (K0, Y0) y describe la trayectoria de
la economía hacia (K*, Y*). Con esto se destaca, por una parte, el hecho de que un equi-
librio dinámico corresponde a una trayectoria que muestra el comportamiento de la eco-
nomía en el tiempo y, por otra, el resultado clave de que un equilibrio dinámico llevará la
economía hacia el equilibrio estacionario (K*, Y*).

Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow 507

 Figura 21A.5 Equilibrio dinámico PIB, ahorro
en el modelo e inversión
de Solow d×K

Supongamos que la economía

comienza con el stock de capital
s × A × F (K, H)
físico en un nivel K0 < K*, es decir, s × Y**
sin llegar al equilibrio estacionario.
¿Qué sucede? El gráfico muestra
que en este punto el ahorro y
la inversión son mayores que la s × Y0
cantidad de capital físico que se
deprecia, por lo que aumenta el
stock de capital físico. Este pro-
ceso dinámico nos lleva a un capi-
tal físico estacionario de K*.

K0 K* K = Existencias
de capital físico

PIB, ahorro s < s’ < sMAX = 1

d×K
e inversión

s MAX × Y MAX sMAX × A × F (K, H) = A × F (K, H) con una tasa de ahorro del 100%

s’ × A × F (K, H) en una economía con mucho ahorro

s

s’ × Y2

s × A × F (K, H) en una economía con poco ahorro

s × Y1

K1 K2 KMÁX K = Existencias de capital físico

Figura 21A.6 Tres economías con tasas de ahorro diferentes en el modelo de Solow
Las economías con tasas de ahorro más altas tienen un PIB mayor, pero los incrementos en la tasa de ahorro no pue-
den ser fuente de crecimiento sostenido. Esto se debe a que existe una cantidad máxima que una economía puede
ahorrar y, por lo tanto, un límite en cuanto al PIB que puede lograr solamente ahorrando más.

Fuentes de crecimiento en el modelo de Solow

Ahora podemos servirnos del modelo de Solow para volver a la explicación del creci-
miento sostenido en el texto. En primer lugar, la figura 21A.6 indica que los aumentos en la
tasa de ahorro y la acumulación del capital físico no pueden ser fuente de crecimiento sos-
tenido. Con niveles dados de la tecnología y de las unidades de eficiencia total del trabajo,

508 Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow

Figura 21A.7
Crecimiento sostenido PIB, ahorro A1 < A2 < A3
d×K
impulsado por el cambio e inversión
tecnológico
s × Y3 s × A3 × F (K, H)
El progreso tecnológico
se encuentra en la raíz
del crecimiento soste-
nido en el modelo de Progreso
s × A2 × F (K, H)
tecnológico
Solow. Conforme mejora
la tecnología, la función s × Y2
de producción agregada
se desplaza hacia arriba s × A1 × F (K, H)
y el capital físico y el PIB
en equilibrio aumentan s × Y1
gradualmente.

K1 K2 K3 K = Stock de capital físico

existe una cantidad máxima de PIB que una economía puede lograr aumentando el ahorro,
puesto que nunca puede superarse una tasa de ahorro del 100%. Esto determina el nivel del
PIB, YMÁX, más allá del cual la economía no puede expandirse con unos valores dados de la
función de producción agregada y de unidades de eficiencia total del trabajo.
La presencia de ese nivel máximo del PIB, YMÁX, implica que no es posible un crecimiento
sostenido con sólo aumentar el ahorro. Para verlo, conviene observar que si una economía
crece con una tasa constante, como el 2% anual, acabará llegando y superando cualquier
nivel fijo de PIB, como YMÁX. Esto lo confirma la evidencia histórica. En los 200 últimos
años, los países no han logrado un crecimiento sostenido con sólo aumentar sus tasas de
ahorro. En general, esta explicación y la figura 21A.6 muestran que los aumentos en la tasa
de ahorro pueden incrementar el PIB, pero no pueden generar crecimiento sostenido.
Para ilustrar cómo las mejoras tecnológicas pueden llevar a un crecimiento sostenido en
el modelo de Solow, la figura 21A.7 retoma nuestro gráfico ya habitual para la determina-
ción del equilibrio estacionario y muestra que, conforme mejora la tecnología, se desplaza
hacia arriba la función de producción agregada (y, en consecuencia, la curva de la inver-
sión). Esto eleva los niveles de equilibrio del capital físico y el PIB.
Resulta notable que estas mejoras tengan lugar a lo largo de la línea recta del estado
estacionario como se muestra en el gráfico. Recordemos que la línea recta viene dada por
la ecuación d × K y no se desplaza con las mejoras tecnológicas.
En cada punto de intersección, tenemos s × Y = d × K. Si lo reescribimos, nos da K/Y =
=s/d, que implica que en todo momento existe una relación constante entre el capital físico
y el PIB. Por lo tanto, la consecuencia del modelo de Solow del crecimiento sostenido es que
la relación entre el capital físico y el PIB debería ser constante mientras crece la economía.
La figura 21A.8 representa gráficamente la evolución histórica del valor del capital fí-
sico con respecto al PIB en la economía de Estados Unidos. Esta relación viene a ser cons-
tante a lo largo de los cincuenta últimos años, con un valor aproximado de 2. Este dato es
coherente con el modelo de Solow según el cual el crecimiento sostenido se ve impulsado
por el progreso tecnológico, lo que, como acabamos de ver, también implica una relación
constante del capital físico con el PIB conforme crece la economía.
¿Y qué hay del crecimiento convergente? A diferencia del crecimiento sostenido, el
convergente puede ser resultado tanto de la acumulación de capital físico y capital hu-
mano como de los cambios tecnológicos. El carácter del crecimiento convergente puede
ilustrarse mediante la trayectoria del equilibrio dinámico de una economía que parte
de un stock de capital físico, como K0, situado por debajo de su equilibrio de estado
estacionario, K*, como se representa en la figura 21A.5. Esta trayectoria de equilibrio
dinámico describe la evolución del crecimiento de una economía que se encuentra

Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow 509

 Figura 21A.8 Relación
entre el capital físico y Relación 2,5
el PIB en Estados Unidos entre capital
físico y PIB
En consonancia con las im- 2,0
plicaciones del crecimiento
sostenido impulsado por
el progreso tecnológico 1,5
en el modelo de Solow, el
cociente entre capital físico 1,0
y PIB en Estados Unidos se
ha mantenido aproximada-
mente constante a lo largo 0,5
de los últimos cincuenta
años.
Fuente: Contabilidad nacional de la 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006
Oficina de Análisis Económico de Año
Estados Unidos.

temporalmente por debajo de su equilibrio estacionario o que mejora su tecnología y, por

lo tanto, eleva su nivel de equilibrio estacionario del capital físico y el PIB. Esta figura
también muestra que normalmente una economía con esas características crecerá con
rapidez hacia su equilibrio de estado estacionario. Ese veloz crecimiento es una marca
distintiva del proceso de convergencia, como muestran las experiencias de varios países
representados en las figuras 21.4, 21.5 y 21.8.

Cálculo de las tasas medias (compuestas) de crecimiento

Comentemos ahora cómo se calculan las tasas medias de crecimiento. Para ello volvamos
a la figura 21.4 y tomemos los datos de Estados Unidos. Su PIB per cápita fue de 15.398
dólares en 1960 y de 41.365 dólares en 2010 (en dólares constantes de 2005 ajustados
por PPA). Podemos calcular que la tasa de crecimiento en 50 años (entre 1960 y 2010) es
del 168,64% utilizando la fórmula proporcionada en el texto. En particular, el número se
obtiene como

41.365 − 15.398
= 1,6864.
15.398

que corresponde a un 168,64% de crecimiento.

Una forma de calcular la tasa media de crecimiento es utilizar la media aritmética y
dividirla por 50 para obtener la tasa media de crecimiento anual. El resultado sería una tasa
del 3,4%. El número de la figura 21.4 es diferente: 2,00%. ¿Cómo se obtiene este número
y por qué es distinto?
La respuesta a esta pregunta está relacionada con la importancia del carácter exponen-
cial del crecimiento, que ya hemos tratado en este capítulo. Supongamos que una economía
crece a una tasa de g = 0,034 (es decir, 3,4%) cada año durante cincuenta años. ¿Cuánto
habrá subido su PIB per cápita al final de los cincuenta años? Para este cálculo, tenemos
que tener en cuenta que después del primer año su PIB per cápita se habrá incrementado
en 1 + g. Del segundo año al tercero, aumentará otro 1 + g, por lo que entre el primer y el
tercer año, se habrá incrementado en (1 + g)2. Continuando con el razonamiento, al final
de los cincuenta años, su PIB per cápita habrá aumentado en (1 + g)50. Si g = 0,034, resulta
que su PIB per cápita será 5,32 veces mayor al final de los cincuenta años, que es una cifra
bastante mayor que la de Estados Unidos. Por el contrario, estas cifras implican que, al
final de los cincuenta años, el PIB per cápita de Estados Unidos era 2,6864 veces mayor.
(Esta cantidad se obtiene de 41.365/15.398 = 2,6864, es decir, el PIB per cápita de 2010
dividido por el de 1960; también se puede observar que es 1 + 1,6864, donde 168,64% fue
la tasa de crecimiento de la economía de Estados Unidos entre 1960 y 2010.)

510 Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow

 Si dividimos el crecimiento total entre 1960 y 2010 por 50, pasamos por alto el efecto
acumulativo del crecimiento y sobrestimamos la tasa de crecimiento anual que causaría el
incremento observado en el PIB per cápita.
Esta argumentación también indica que una forma más sofisticada de calcular la tasa
media de crecimiento anual es utilizar la media geométrica. En este caso, calcularíamos la
tasa de crecimiento como

(1 + g)50 = 2,6864

A continuación, podemos utilizar esta ecuación para hallar la tasa media de crecimiento
anual correcta, g. (Para mayor corrección técnica, invertiríamos la ecuación y calcularía-
mos g = 2,68641/50 – 1.) El resultado aproximado que nos da es la tasa media de crecimiento
anual g = 0,020, que se mencionaba en la figura. En la mayoría de los casos, el cálculo de
la tasa media de crecimiento usando la media aritmética o la geométrica da resultados pare-
cidos, siempre que consideremos periodos cortos. El que haya una diferencia considerable
en este caso se debe a que el periodo analizado es largo.

Términos clave del apéndice

equilibrio estacionario p. 504 equilibrio dinámico p. 506

Problemas del apéndice

A1. Dibuja un diagrama para representar el modelo de cre-
cimiento de Solow utilizando la función de producción
agregada y la relación entre el capital físico y el ahorro
agregado.
a. Qué punto del gráfico representa el equilibrio estacio-
nario? ¿Por qué?
b. Utiliza el diagrama para mostrar el efecto que un in-
cremento del capital humano tiene sobre el PIB.
A2. En los años ochenta, la tasa de ahorro de Japón fue muy
alta, con cifras que rondaban el 30 o 32% del PIB. ¿Puede
una tasa de ahorro tan alta dar lugar a crecimiento econó-
mico sostenido? Utiliza el modelo de Solow para justifi-
car la respuesta.
Fuente de los datos: http://data.worldbank.org/indicator/
NY.GNS.ICTR.ZS/countries/JP?page=5&display=default
A3. El PIB de India aumentó de 310 dólares en 1991 a 1.489
dólares en 2012.
Fuente de los datos: http://data.worldbank.org/indicator/
NY.GDP.PCAP.CD
a. Utilizando la media aritmética, calcula la tasa media
de crecimiento anual de la economía india durante
este periodo.
b. Calcula la tasa media geométrica de crecimiento anual
de India durante este periodo. ¿Varía la cifra obteni-
da de la mostrada en la figura 21.3? Explica a qué puede
deberse la diferencia.
A4. El apéndice detalla la importante distinción existente en-
tre media aritmética y geométrica para determinar las ta-
sas de crecimiento.
a. Utilizando el procedimiento descrito para la media
geométrica de las tasas de crecimiento en la sección
titulada «Cálculo de las tasas medias (compuestas) de
crecimiento», intenta reproducir las cifras dadas en la
última columna, «Crecimiento anual (medio) implí-
cito», de la figura 21.4 para los siguientes países: Fran-
cia, Singapur, Botsuana, India y Kenia.
b. Siguiendo el procedimiento descrito para la media
aritmética de las tasas de crecimiento en el apén-
dice, calcula la tasa media aritmética de crecimiento
de esos cinco países. Compara los resultados con las
tasas que obtuviste en el apartado a. ¿Crees que la
media aritmética subestima o exagera la tasa de creci-
miento real? Explica la respuesta.

Apéndice | El modelo de crecimiento de Solow 511

 ¿Por qué el
22 desarrollo no
es igual en todo
el mundo?
¿Están condenadas
a la pobreza las regiones
tropicales y
subtropicales por su
ubicación geográfica?
Si volvemos a mirar el mapamundi del PIB per cápita que mostramos en la figura 20.2
del capítulo 20, observaremos que hay una regularidad sorprendente: muchos de los países
más pobres están cerca del ecuador, en las regiones tropicales y subtropicales de la Tierra.
A la inversa, los países de las zonas templadas situadas lejos del ecuador son mucho más
prósperos. La República Democrática del Congo, por ejemplo, está atravesada por la línea
del ecuador. En 2010, su PIB per cápita ajustado por el poder adquisitivo fue de 241 dólares
constantes de 2005. Si subimos en el mapa hasta el paralelo 60, llegamos a Finlandia. Ese
mismo año, su PIB per cápita fue de 32.989 dólares constantes de 2005. Podemos repetir el
mismo ejercicio en casi todos los países próximos al ecuador. Si subimos por el meridiano
hasta el paralelo 40, 50 o 60, casi siempre veremos que los más alejados del ecuador son
bastante más ricos que los más cercanos. Este patrón ha llevado a muchos científicos sociales
a aventurar que hay algo especialmente pernicioso sobre las condiciones económicas y so-
ciales en las regiones que rodean el ecuador. Muchos han llegado a asegurar que una locali-
zación tropical y subtropical condena los países a la pobreza.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

22.1 22.2 EBE 22.3
Causas Instituciones ¿Están ¿La solución a la
inmediatas y desarrollo condenadas pobreza mundial
y causas económico a la pobreza está en la ayuda
fundamentales las regiones exterior?
de la tropicales y
prosperidad subtropicales
por su ubicación
geográfica?

512
 IDEAS CLAVE
Las causas inmediatas de la prosperidad vinculan la prosperidad y la pobreza de los países con los
niveles de sus factores de producción, mientras que las causas fundamentales buscan los motivos
de que haya tales diferencias en dichos niveles.

Las hipótesis de la geografía, la cultura y las instituciones proponen causas fundamentales de la

prosperidad diferentes.

Las instituciones económicas inclusivas y extractivas afectan al desarrollo económico.

La destrucción creativa es esencial para el crecimiento económico a través del cambio tecnológico.

Los casos de reversión de la situación corroboran la hipótesis de las instituciones.

¿Puede ser cierto eso? ¿Puede la geografía determinar la prosperidad de

un país? Al final del capítulo, habremos ofrecido algunas respuestas a estas in-
quietantes preguntas. También habremos desarrollado un entendimiento mucho
mejor de por qué no está desarrollado todo el mundo y por qué hay grandes
diferencias de PIB per cápita entre unos países y otros.

22.1 Causas inmediatas y causas

fundamentales de la prosperidad
Las causas inmediatas de la
prosperidad son los altos niveles
de ciertos factores, como el
capital humano, el capital físico
y la tecnología, que provocan un
elevado nivel del PIB per cápita.
Las causas fundamentales de la
prosperidad son los elementos
que se encuentran en la raíz de las
diferencias en las causas inmediatas
de la prosperidad.
En el capítulo 20, documentamos las enormes diferencias en PIB per cápita y nivel de vida
que existen entre los países. Recordemos la enorme brecha que separaba el PIB per cápita
de Estados Unidos del de la República Democrática del Congo, Ghana o Haití. En ese ca-
pítulo, decíamos que la explicación podía estar en las diferencias de capital físico, capital
humano y tecnología.
Sin embargo, una explicación que se limite a esas causas plantea al instante la pregunta
de por qué algunos países han acumulado más capital físico, han invertido más en capital
humano y han desarrollado y adoptado mejores tecnologías que otros. Después de todo, si
invertir en capital físico y humano y adoptar tecnologías vanguardistas puede conllevar me-
joras importantes en el PIB, ¿no desearían hacerlo todos los países del mundo? ¿Por qué no
todo el mundo está tan desarrollado como Estados Unidos o los países de Europa occidental?
Estas preguntas más profundas nos llevan a pensar que las diferencias en capital físico y
humano y tecnología sólo son causas inmediatas de la prosperidad económica. Las llama-
mos causas inmediatas de la prosperidad porque vinculan altos niveles de prosperidad
con altos niveles de los factores de producción, pero sin explicar por qué los niveles de esos
factores son altos.
Para llegar a las razones por las que algunos países no pueden o no quieren invertir
cantidades mayores en capital físico y humano y tecnología, tenemos que profundizar más.
La causa puede ser compleja, como dijimos en el capítulo 2. A veces tenemos que mirar
bajo la superficie para comprender las causas reales de un fenómeno que observamos.
A estos factores subyacentes los llamamos causas fundamentales de la prosperidad, ya
que están en la raíz de las diferencias existentes en las causas inmediatas de la prosperidad.
La relación entre las causas fundamentales de la prosperidad y las inmediatas se muestra
en la figura 22.1.
Para ver con mayor claridad la distinción entre causas inmediatas y fundamentales,
resulta útil una analogía. Supón que sufres algunos síntomas de la gripe (garganta irritada,
fiebre, dolor de cabeza) que podrían llevarte a tomar medicamentos, como anticongestivos
o aspirina. En este caso, las causas inmediatas de que tomes esos medicamentos son el

Sección 22.1 | Causas inmediatas y causas fundamentales de la prosperidad 513

22.1 Figura 22.1 Causas fundamentales
e inmediatas de la prosperidad
Causas fundamentales
Las sociedades prosperan cuando disponen de abun-
Geografía Cultura Instituciones
22.2 dante capital humano y físico y utilizan tecnología
avanzada en la producción de forma eficiente. Pero
éstas son causas inmediatas porque, a su vez, están Causas inmediatas
conformadas por otros factores más profundos. Las
Capital físico Capital humano Tecnología
22.3 causas fundamentales, como los factores geográfi-
cos, culturales e institucionales, influyen en la pros-
peridad al afectar a las causas inmediatas, como la Prosperidad
inversión en capital humano y físico y tecnología.

dolor de garganta, la fiebre y la cefalea. Pero la causa fundamental, la razón de que pre-
sentes esos síntomas, es que tienes gripe. Por lo tanto, la gripe provoca tanto los síntomas
como la respuesta de tomar medicamentos. De manera parecida, si un país no invierte lo
suficiente en capital humano, capital físico o tecnología, deberíamos preguntarnos por qué.
Para entender por qué unos países son prósperos y otros no, hay que analizar tanto las cau-
sas inmediatas como las fundamentales.
Si bien existen muchas teorías distintas sobre las causas fundamentales de la pobreza
y la prosperidad (teorías sobre por qué los países más pobres del mundo tienen peores
tecnologías y no invierten en capital físico y humano tanto como los ricos), resulta útil cla-
sificarlas en tres categorías: la geografía, la cultura y las instituciones. A continuación des-
cribimos estas hipótesis y posteriormente explicaremos si son confirmadas por los hechos.

La hipótesis de la geografía
defiende que las diferencias
geográficas, climáticas y ecológicas
son responsables en última instancia
de las grandes diferencias en
prosperidad que se observan en el
mundo.
Geografía
Una de las teorías, a la que nos referiremos como hipótesis de la geografía, sostiene que las dife-
rencias geográficas, climáticas y ecológicas determinan en última instancia las grandes di-
ferencias en prosperidad que hay en el mundo. Según esta hipótesis, algunos países tienen
circunstancias geográficas, climáticas o ecológicas muy desfavorables que escapan a su
control. Están situados en regiones en que gran parte del suelo es inhóspito para la agri-
cultura, las temperaturas diurnas son muy altas o el transporte resulta prohibitivo por la
ausencia de ríos navegables. Esas condiciones, según argumentan algunos, imposibilitan o
dificultan que esos países acumulen factores de producción o los utilicen de forma eficiente.
Muchos pensadores a lo largo de la historia han propugnado la hipótesis de la geografía.
Uno de sus grandes defensores fue el barón de Montesquieu, famoso filósofo francés que
sostuvo que el clima era un factor clave del trabajo y por lo tanto de la prosperidad.1 Entre
otras cosas, escribió lo siguiente:
El calor puede ser tan excesivo que el cuerpo agote sus fuerzas, y así el abatimiento se
pasará incluso al espíritu, que quedará sin curiosidad, sin ánimo emprendedor, sin senti-
miento generoso; las inclinaciones serán necesariamente pasivas; la pereza tornará felici-
dad [...] Las personas tienen más vigor en los climas fríos. [...] Los pueblos de los países
cálidos son tímidos como los ancianos y los de los países fríos, valientes como los jóvenes.
Otro gran partidario de esta visión fue Alfred Marshall, el primer economista que escribió un
libro (igual que el nuestro) con la intención de acercar los principios de la economía
a un amplio espectro de estudiantes.2 Este autor afirmó:
El vigor depende en parte de las cualidades de la raza; pero éstas, si es que pueden ex-
plicarse, parecen deberse principalmente al clima.
Estas opiniones que destacan el efecto del clima sobre la capacidad de trabajo y el vigor
están desfasadas (y en ocasiones imbuidas de connotaciones racistas). Pero otras versiones
de la hipótesis de la geografía conservan cierta popularidad. Hoy día, muchos creen que las
condiciones geográficas determinan la tecnología disponible para una sociedad, en especial
en la agricultura. El economista Jeffrey Sachs ha abogado por este punto de vista en sus
obras académicas.3 Usándolo de base para sus influyentes recomendaciones ante Naciones
Unidas y la Organización Mundial de la Salud, Sachs defiende, por ejemplo:

514 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?


Jeffrey Sachs y otros autores también defienden que muchas partes del mundo, especial-
mente el África subsahariana, tienen una desventaja económica porque allí se propagan
con mayor facilidad enfermedades infecciosas como la malaria o el dengue. Es cierto que,
Si la geografía es la principal causa
fundamental de la prosperidad
(o de su ausencia), los países pobres
del mundo tienen pocos motivos
para esperar que su calidad de vida
mejore.
La hipótesis de la cultura afirma
que los valores y las creencias
culturales son la causa fundamental
de las diferencias en prosperidad
que se han producido en el mundo.
Las instituciones son las normas
formales e informales que rigen la
organización de una sociedad, lo
que incluye sus leyes y regulaciones.
A comienzos de la era del crecimiento económico moderno, si no mucho antes, las tecnologías
empleadas en las zonas templadas eran más productivas que las de las zonas tropicales...
22.1
22.2
si son graves y están generalizadas, pueden diezmar el capital
humano de un país.
Si la geografía es la principal causa fundamental de la prospe-
ridad (o de su ausencia), los países pobres del mundo tienen pocos 22.3
motivos para esperar que su calidad de vida mejore. Su situación
desfavorecida es permanente, y no sería de esperar que en los
próximos tiempos convergieran con el resto del mundo y se con-
virtieran en países desarrollados económicamente, o eso se piensa.
No todas las variantes de la hipótesis de la geografía son tan
pesimistas. Según algunas, unas inversiones a gran escala en tec-
nología de transporte o en la erradicación de enfermedades pue-
den corregir en parte estas desventajas geográficas.
Cultura
Otra posible causa fundamental de las diferencias en el comportamiento económico tiene
que ver con las diferencias culturales. Según la hipótesis de la cultura, las distintas so-
ciedades responden de forma diferente a los incentivos por sus experiencias compartidas,
enseñanzas religiosas, fortaleza de los vínculos familiares o normas sociales tácitas. La
cultura se entiende como factor determinante clave de los valores, preferencias y creencias
de las personas y las sociedades y, según se argumenta, dichas diferencias tienen un papel
clave para conformar el rendimiento económico. Por ejemplo, es posible que los valores de
algunas sociedades fomenten la inversión, el esfuerzo y la adopción de nuevas tecnologías,
mientras que otras parecen alimentar la superstición, desconfían de las nuevas tecnologías
y desalientan el esfuerzo.
El vínculo más famoso entre cultura y desarrollo económico fue propuesto por el soció-
logo alemán Max Weber, que argumentó que los orígenes de la industrialización en Europa
occidental podían remontarse al protestantismo.4 En su opinión, la visión del mundo del
protestantismo fue crucial en el desarrollo de la economía de mercado y del crecimiento
económico porque potenciaba el esfuerzo y el ahorro (y por tanto la inversión).
Otra versión habitual de la hipótesis de la cultura enfrenta la cultura anglosajona de
Estados Unidos y Reino Unido, que se percibe propicia a la inversión y a la adopción
de la tecnología, con la cultura Ibérica, supuestamente menos dinámica y más cerrada de
los descendientes de España y Portugal. Muchos científicos sociales han intentado explicar
el contraste entre América del Norte y América del Sur desde ese punto de vista.
Hace casi 20 años, Samuel Huntington, politólogo de Harvard, acuñó el término de
«choque de civilizaciones» para plasmar lo que entendía como enfrentamiento decisivo del
siglo xxi: el conflicto entre Occidente y el Islam.5 De manera más general, Huntington ha
sostenido la opinión de que la cultura tiene un papel básico en forjar la prosperidad. Por
ejemplo, su explicación de por qué Corea del Sur creció rápidamente en el siglo xx, pero
no Ghana, resume su planteamiento:6
La cultura tuvo que explicar gran parte de lo sucedido. Los coreanos valoraban la fru-
galidad, la inversión, el esfuerzo, la educación, la organización y la disciplina. Los gha-
neses tenían otros valores.
Por supuesto, la cultura de una sociedad no es inmutable: las culturas cambian, aunque
lentamente.
Instituciones
Una tercera causa fundamental de las diferencias en la prosperidad pasa por las institucio-
nes, las normas formales e informales que rigen la organización de una sociedad, incluidas
sus leyes y regulaciones. Por ejemplo, el historiador de la economía Douglass North, que
Sección 22.1 | Causas inmediatas y causas fundamentales de la prosperidad 515

22.1
22.2
22.3
La hipótesis de las instituciones dice
que las diferencias en las instituciones
(es decir, en la forma en que las
sociedades se han organizado y
han moldeado los incentivos para
individuos y empresas) están en la
raíz de las diferencias de prosperidad
en todo el mundo.
516 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?
recibió el Premio Nobel de Economía en gran medida por su obra en la que destacaba la
importancia de las instituciones en el proceso de desarrollo histórico, ofrece la siguiente
definición de las instituciones:7
Las instituciones son las reglas del juego en una sociedad o, dicho más formalmente, son
las restricciones concebidas por las personas para moldear las interacciones entre ellas.
Esta definición reúne tres elementos importantes que definen las instituciones:
1.
Son determinadas por los individuos en tanto que miembros de una sociedad.
2.
Imponen limitaciones sobre las conductas.
3.
Moldean el comportamiento mediante incentivos.
En primer lugar, las instituciones están «concebidas por las personas». A diferencia de
la geografía, que en gran medida queda fuera del control humano, y de la cultura, que cam-
bia con mucha lentitud, las instituciones dependen de factores decididos por las personas.
Es decir, las instituciones no surgen de la nada, sino que se desarrollan por las decisiones
que toman los miembros de una sociedad acerca de cómo organizar sus interacciones.
En segundo lugar, las instituciones imponen limitaciones al comportamiento individual.
En el lado positivo, intentan evitar que se robe o que no se paguen las deudas. En la parte
negativa, pueden impedir que alguien abra un negocio o trabaje en ciertas ocupaciones.
Estas limitaciones no tienen que ser absolutas. A diario hay personas que infringen leyes o
eluden regulaciones por todo el mundo. Por ejemplo, Apple no tenía licencia para vender
iPads en Taiwán en 2010, por lo que su venta era ilegal. Sin embargo, hubo gente que, por
medio de subastas por Internet, consiguió comprar fundas de iPad por más de 1.000 dóla-
res, que casualmente incluían un iPad «gratis».8
Las políticas, las regulaciones y las leyes que castigan o recompensan ciertas conductas
tendrán, por supuesto, un efecto sobre el comportamiento de la gente. Aunque algunos
ciudadanos puedan eludir una ley que prohíba, por ejemplo, la adopción de ciertas tecno-
logías, esa ley seguirá desalentándola.
Esta observación nos lleva al tercer elemento importante de la definición de North: las
instituciones afectan a los incentivos. Las limitaciones que las instituciones imponen a los
individuos, ya sean formales (como prohibir ciertas actividades) o informales (desalen-
tando ciertas conductas mediante costumbres y normas sociales), moldean la interacción
humana y afectan a los incentivos. En cierto sentido, las instituciones, mucho más que las
otras posibles causas fundamentales, tienen que ver con la importancia de los incentivos.
La hipótesis de las instituciones sostiene que las diferencias en la forma en que las
sociedades han decidido organizarse (y moldear los incentivos para individuos y empre-
sas) están en la raíz de las diferencias en su prosperidad relativa. Por ejemplo, cuando los
mercados asignan a cada individuo las ocupaciones en que su productividad es más alta,
cuando las leyes y normativas fomentan que las empresas inviertan en capital físico y en
tecnología y cuando el sistema educativo permite y fomenta que la gente invierta en su
capital humano, la economía genera un PIB más elevado y alcanza una prosperidad mayor
que cuando sus instituciones no favorecen estas cosas.
En resumidas cuentas, la hipótesis de las instituciones se basa en la siguiente cadena de
razonamientos:
1.
Sociedades diferentes suelen tener instituciones diferentes.
2.
Esas instituciones diferentes crean tipos de incentivos diferentes.
3.
Los incentivos contribuyen a determinar el grado en el que las sociedades acumulan
los factores de producción y adoptan nuevas tecnologías.
La idea de que la prosperidad de una sociedad depende de sus instituciones no es nueva.
Se remonta al menos a Adam Smith, el padre de la economía, que, en su obra La riqueza de
las naciones, destacó la importancia de los mercados para generar prosperidad a través de
la acción de la mano invisible y advirtió de cómo las limitaciones impuestas a los mercados
(por ejemplo, las restricciones al comercio) podrían destruir tal prosperidad.9
Un experimento natural proporcionado por la historia
La península de Corea está dividida en dos países por el paralelo 38. Al sur se encuentra la
República de Corea, más conocida como Corea del Sur. Vimos en el capítulo 21 cómo este
 país ha tenido uno de los crecimientos más rápidos en los 60 últimos años y ya ha conse-
guido un nivel de vida comparable al de muchos países de Europa.
22.1
Al norte del paralelo 38, hay otra Corea. La República Popular Democrática de Corea, o
simplemente Corea del Norte. Su nivel de vida es parecido al de un país del África subsaha-
riana. Se estima que en 2010 el PIB per cápita (en dólares constantes de 2005 ajustados por
PPA) fue de 1.612 dólares, por lo que sus habitantes están peor que los de Sudán o Yemen. 22.2
Por el contrario, ese mismo año, el PIB per cápita surcoreano fue de 26.609 dólares. ¿Qué
explica estas grandes diferencias? ¿Podría ser la geografía? ¿La cultura? No es probable.
Estos dos países presentan condiciones muy similares en cuanto a geografía, clima, acceso 22.3
al mar y enfermedades. Tampoco hay diferencias notables entre sus culturas, ciertamente
no las había antes de 1947, cuando el país se dividió en dos. En aquel momento Corea era
un país especialmente homogéneo tanto desde el punto de vista étnico como cultural. Si
creyéramos que los factores geográficos o culturales fueron determinantes en el desarrollo
económico surcoreano después de 1947, deberíamos esperar un proceso parecido en Corea
del Norte. Pero no ha sido así.
De hecho, no existían grandes disparidades antes de la Segunda Guerra Mundial, cuando
ambos territorios constituían un solo país. Sólo surgieron cuando se separaron y adoptaron
instituciones muy diferentes.
La separación de Corea en dos mitades no fue algo que sus ciudadanos acordaran de
buen grado, sino el resultado de un pacto geopolítico entre la Unión Soviética y Estados
Unidos, que al final de la Segunda Guerra Mundial convinieron en que el paralelo 38 sería
la línea divisoria de sus zonas de influencia en Corea y establecieron gobiernos diferentes
en el Norte y el Sur.
Estos gobiernos adoptaron formas muy diferentes de organizar la economía. En el norte,
Kim il-Sung, un líder de la guerrilla comunista antijaponesa durante la Segunda Guerra
Mundial, se convirtió en dictador. Con la ayuda de la Unión Soviética, introdujo una forma
rígida de comunismo, el sistema Juche. Los recursos norcoreanos
se asignaron mediante la planificación centralizada, se abolió la
Si las instituciones son un factor propiedad privada y se prohibieron los mercados. Se restringie-
ron las libertades, no sólo en el mercado sino también en todas
determinante de la prosperidad eco-
las esferas de la vida de los norcoreanos, excepto de los que for-
nómica, la radical divergencia de las maban parte de la muy reducida élite dirigente que rodeaba a
dos Coreas en este ámbito debería Kim il-Sung. El amiguismo continuó bajo su hijo Kim Jong-il,
que lo sucedió hasta que murió en 2011, y persiste en la actuali-
haber conducido a resultados econó-
dad con Kim Jong-un, nieto de Kim il-Sung.
micos divergentes. Y eso es exacta- En el sur, las instituciones se configuraron bajo la dirección de
mente lo que ha sucedido. Syngman Rhee, anticomunista acérrimo y formado en Harvard y
Princeton, con un apoyo importante de Estados Unidos. Aunque

Figura 22.2 PIB per cápita en Corea PIB per $32.000

del Norte y Corea del Sur (en dólares cápita
constantes de 2005 ajustados por PPA) Corea
16.000 del Sur
La fortuna económica de los dos países ha
divergido considerablemente desde los años
cuarenta cuando estaban unidos. Corea 8.000
del Sur, con instituciones basadas principal-
mente en una economía de mercado, ha
4.000
alcanzado un nivel alto de PIB per cápita.
Corea del Norte, bajo una dictadura comu- Corea
nista, no ha conseguido crecer y su PIB per del Norte
2.000
cápita es un dieciseisavo del surcoreano.
Fuente: Estadísticas del proyecto Maddison (1820-2010);
J. Bolt y J. L. van Zanden, «The First Update of the 1.000
Maddison Project; Re-Estimating Growth Before 1820»,
Maddison Project Working Paper 4 (2013).

1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

Año

Sección 22.1 | Causas inmediatas y causas fundamentales de la prosperidad 517


22.1
22.2
22.3
22.2 Instituciones y desarrollo
económico
El derecho a la propiedad privada
implica que las personas pueden
poseer activos y empresas y que su
propiedad está garantizada.
Oscuridad en Corea del Norte y
luces en Corea del Sur: la ilumi-
nación nocturna ilustra las enor-
mes diferencias de prosperidad
entre los dos países.
Por instituciones económicas se
hace referencia a aquellos aspectos
de las reglas de las que una
sociedad se ha dotado que afectan
las transacciones económicas.
518 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?
Rhee y su sucesor, el general Park Chung-hee, eran autócratas, apoyaron una economía de
mercado, con incentivos a la iniciativa privada para la inversión y la industrialización, al
tiempo que se invertía en la educación de los surcoreanos. Corea del Sur terminó convir-
tiéndose en una democracia en los noventa y liberalizó su economía aún más.
Si las instituciones son un factor determinante de la prosperidad económica, la radical di-
vergencia de las dos Coreas desde esta perspectiva debería haber conducido a resultados eco-
nómicos divergentes. Y eso es exactamente lo que ha sucedido. La figura 22.2 muestra cómo
el PIB per cápita ha seguido una evolución totalmente diferente en los dos países durante
los 60 últimos años hasta llegar a las grandes disparidades que observamos en la actualidad.
El caso coreano constituye lo que a menudo llamamos un experimento natural o un
experimento de la historia. Un país quedó dividido en dos como resultado de un conflicto
militar. Los dos países recién formados, idénticos en lo cultural y geográficamente muy pa-
recidos, procedieron a desarrollar instituciones muy diferentes. Mientras que el sur siguió
siendo una economía de mercado, el norte adoptó una forma muy rígida de comunismo,
con poco sitio para los mercados, la propiedad privada o el emprendimiento. La razón de
que este caso sea casi un experimento natural es que, si bien las instituciones cambiaron
de forma radical, la geografía y la cultura permanecieron prácticamente intactas. Fueron
los cambios institucionales los que desencadenaron diferencias enormes en la prosperidad
económica, como se ilustra en la figura 22.2. El ejemplo coreano supone un apoyo sólido
para la hipótesis de las instituciones (pero no aporta pruebas directas contra las teorías de
la geografía o la cultura porque se mantuvieron fijas en esta comparación).
Los adolescentes surcoreanos crecen como nosotros. Muchos reciben una buena educación
y cuentan con incentivos que los animan a esforzarse y destacar en la vocación que elijan.
Corea del Sur es una economía de mercado y sus jóvenes saben que, si tienen éxito, un día
pueden aprovechar los frutos de sus inversiones y esfuerzos. Pueden comprar ordenadores,
ropa, coches, casas y servicios médicos, así como empezar negocios y legar sus propieda-
des a sus descendientes.
Esto se debe en gran parte a que en el sur rige el derecho a la propiedad privada, un
derecho que se garantiza; es decir, sus ciudadanos pueden tener propiedades (empresas,
casas, coches y muchas otras cosas) sin temor a que el Estado ni nadie se las quite arbitra-
riamente. Quien tiene un negocio en Corea del Sur sabe que los ingresos que le reporta son
suyos, aparte de los impuestos que pague y que en su mayoría se utilizan para proporcionar
servicios y bienes públicos que valoran los ciudadanos del país. Su propiedad está bien
protegida porque el Estado hace cumplir las leyes y mantiene el orden, y los contratos
mercantiles están garantizados por los tribunales. Los emprendedores pueden tomar dinero
prestado de los bancos y de los mercados financieros, las empresas extranjeras pueden aso-
ciarse con compañías locales y las personas pueden obtener hipotecas para comprar casas.
Los jóvenes norcoreanos se enfrentan a una vida muy diferente a la de los del sur. Cre-
cen en la pobreza, sin educación de alta calidad que los prepare para trabajos cualificados
o para ser emprendedores. Mucha de la educación que reciben en el colegio es pura pro-
paganda sobre las amenazas extranjeras contra Corea del Norte y sobre el liderazgo bene-
volente de su líder supremo y del ejército norcoreano. Pero esos adolescentes saben que
no podrán tener propiedades, emprender negocios ni ganar mucho dinero porque en Corea
del Norte no existe la propiedad privada. También saben que no tendrán acceso a mercados
en los que exhibir sus habilidades ni utilizar sus ganancias para comprar los bienes que
necesitan y desean.
Estas reglas distintas forman parte de las instituciones con las que conviven los coreanos.
Instituciones económicas inclusivas y extractivas
La aplicación del derecho a la propiedad privada, que tanto diferencia Corea del Sur y
Corea del Norte, es un solo aspecto de lo que llamamos instituciones económicas: las
reglas de una sociedad que afectan a las transacciones económicas. Además del derecho

Las instituciones económicas
inclusivas protegen la propiedad
privada, hacen cumplir la ley,
mantienen el orden, permiten y
hacen respetar los contratos privados
y permiten el acceso libre a nuevas
líneas de negocio y ocupaciones.
Las instituciones económicas
extractivas no protegen el derecho
a la propiedad privada, no hacen
cumplir los contratos e interfieren con
el funcionamiento de los mercados.
También levantan barreras de acceso
a empresas y ocupaciones.
Las instituciones políticas son
aquellas reglas que afectan
a la asignación del poder político
y a las restricciones al ejercicio
de ese poder.
Vaya, pensé que era broma.
Parece que de verdad queréis la
democracia.
a la propiedad privada, también son instituciones económicas cuestiones como el funcio-
namiento y la imparcialidad del sistema judicial, los acuerdos financieros por los que las
22.1
personas y las empresas pueden pedir dinero prestado o las normas que determinan los
procedimientos para iniciar un negocio o desarrollar una ocupación.
Cuando las instituciones económicas de una sociedad proporcionan derechos de pro-
piedad seguros, establecen un sistema judicial que hace cumplir los contratos y la ley, 22.2
permiten que entidades privadas firmen contratos para realizar transacciones económicas
o financieras, mantienen un acceso relativamente abierto y libre a iniciar nuevas empresas o
dedicarse a distintas ocupaciones y permiten que las personas obtengan la educación y 22.3
capacitación indispensables para tomar parte en esas empresas y ocupaciones, decimos
que son instituciones económicas inclusivas, como las surcoreanas. Son inclusivas en el
sentido de que fomentan la participación de la gran mayoría de la población en actividades
económicas de forma que se aprovechen sus talentos y habilidades.
Como hemos visto, las instituciones económicas incluyentes no se ajustan a la realidad
norcoreana. Por encima del paralelo 38, las instituciones económicas no hacen cumplir los
contratos ni el derecho a la propiedad, levantan barreras de acceso prohibitivas y práctica-
mente destruyen el funcionamiento de los mercados. Las llamamos instituciones económicas
extractivas. Esta terminología surge del hecho de que las han dispuesto así quienes controlan
el poder político para extraer recursos del resto de la sociedad. Las instituciones extractivas
no sólo se asocian con la comunista Corea del Norte. También las ha habido, y aún hay, en
sociedades dirigidas por monarcas, dictadores o juntas militares, e incluso en otras que ce-
lebran elecciones para elegir a su parlamento y a su presidente. De hecho, la mayoría de las
sociedades a lo largo de la historia han tenido instituciones económicas que se acercan más
a las extractivas de Corea del Norte que al ideal de las inclusivas que hemos definido aquí.
Entre los ejemplos de economías de mercado con instituciones extractivas, hay antiguas
repúblicas soviéticas como Azerbaiyán, Turkmenistán y Uzbekistán, Birmania y Pakistán
en Asia, Argentina, Guatemala y Perú en Hispanoamérica, y la República Democrática del
Congo, Egipto y Kenia en África. Aun cuando las formas concretas de estas instituciones
difieran de la forma extrema de la planificación central de Corea del Norte, comparten el
hecho de que no respetan el derecho a la propiedad, sino que privilegian a unos pocos a
costa de la mayoría.
Las instituciones económicas extractivas no existen en el vacío. No es casualidad que
Corea del Norte sea una dictadura represiva; sin el control férreo del Estado por parte de la
élite política, no podría mantener un sistema que condena a decenas de millones de perso-
nas a la pobreza. Esta combinación de poder político y económico subraya el importante
papel de las instituciones políticas, que deciden quién tiene el poder político y qué tipos
de restricciones existen al ejercicio de ese poder. Las instituciones económicas extractivas
suelen tener el apoyo de ciertas clases de instituciones políticas, que concentran el poder
en las manos de la élite política y ejercen poco control sobre su uso. De igual modo, las
instituciones económicas inclusivas tienden a coexistir con diferentes tipos de instituciones
políticas, que tienden a distribuir el poder político con mayor igualdad en la sociedad, de
manera que ningún individuo o grupo puedan utilizar ese poder en su propio beneficio a
expensas del resto de la sociedad.
Cómo afectan las instituciones económicas a los resultados
económicos
El contraste entre Corea del Sur y Corea del Norte, o el que abordamos a continuación
entre Austria y Checoslovaquia, ilustra un principio general: las instituciones económicas
inclusivas fomentan la actividad económica, el crecimiento de la productividad y la pros-
peridad económica, mientras que en general las extractivas no lo hacen10. El derecho a la
propiedad resulta fundamental para ese principio porque sólo quienes tienen garantizada
la propiedad estarán dispuestos a invertir y aumentar la productividad. Un campesino que
teme que le expropien su cosecha (es decir, se la confisquen, requisen o incauten) tendrá
poco estímulo para trabajar, menos aún para acometer inversiones o innovaciones. Las ins-
tituciones extractivas distorsionan los incentivos de esa manera. A los campesinos, comer-
ciantes, empresarios y trabajadores se les quitan las ganas de invertir y producir si no tienen
derecho a la propiedad. Además, cuando los contratos privados carecen de valor o cuando
algunos tipos de contratos están completamente prohibidos, las empresas no podrán tejer
Sección 22.2 | Instituciones y desarrollo económico 519
22.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Divergencia y convergencia en el este de Europa

22.2
Entre 1948 y 1989, los ciudadanos de algunos países
de Europa central y oriental vivieron bajo una dictadura
comunista, igual que los norcoreanos. En estas econo-
22.3 mías, eran habituales las grandes empresas propiedad
del Estado, que no competían en el mercado, sino que
trabajaban en pos de objetivos arbitrarios marcados por
los cargos del Partido Comunista (y que casi nunca cum-
plían). En consecuencia, a menudo escaseaban los ali-
mentos y los bienes de consumo. En una economía de
mercado, las empresas que no consiguen motivar a sus
trabajadores, producir artículos de calidad razonable o
cumplir sus objetivos de producción acaban desapare-
ciendo. Pero las empresas estatales en los regímenes co-
munistas no tenían que preocuparse por la competencia
o por subsistir en el mercado, porque no había compe-
tencia y era el Estado quien fijaba los precios y pagaba
los déficits si perdían dinero.
En 1948, Austria y Checoslovaquia, dos países vecinos de
la Europa central, tenían un PIB per cápita parecido: unos
4.000 dólares. Pero Checoslovaquia arrebató a la fuerza las
granjas a sus propietarios y las colectivizó, estableció una
economía dirigida y abolió las libertades políticas que exis-
tían antes de la Segunda Guerra Mundial. En Austria, flore-
ció un sistema de mercado, con instituciones económicas
mucho más inclusivas que las de los países comunistas de
la Europa oriental. Las consecuencias fueron parecidas a las
que hemos visto en Corea del Norte y Corea del Sur. Como
cabía esperar, Checoslovaquia fue quedándose atrás de su
vecino, Austria, durante cuarenta años.
Los dos países, muy parecidos desde el punto de vista
de la historia, la geografía y la cultura, habían conseguido
niveles muy diferentes de prosperidad en 1989, cuando
finalmente cayó el régimen comunista. Las sociedades de
Europa central y oriental que habían quedado bajo el do-
minio comunista establecieron la democracia y la econo-
mía de mercado, se hicieron más inclusivas y comenzaron
a crecer rápidamente cuando la participación del sector
privado en la economía pasó del 5% al 80%. La figura
22.3 muestra la divergencia entre Austria y Checoslova-
quia durante el periodo comunista y la convergencia que
comenzó cuando Checoslovaquia adoptó la economía de
mercado en los noventa.

Figura 22.3 PIB per cápita en Transición a una

PIB per cápita

Austria y Checoslovaquia desde $40.000

Austria economía de mercado
1948 (en dólares constantes de Checoslovaquia
República Checa
2005 ajustados por PPA) Eslovaquia
20.000
Partiendo de un nivel muy
parecido del PIB per cápita, las
economías de Checoslovaquia y 10.000
Austria divergieron después de
Checoslovaquia
1948 bajo diferentes instituciones se divide
5.000
económicas y políticas. Tras en República Checa
la caída del comunismo y la y Eslovaquia
posterior transición a una
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020
economía de mercado, primero
Año
Checoslovaquia y posteriormente
los dos países en que se dividió
en 1993 (República Checa y
Eslovaquia) comenzaron a crecer
Fuente: Estadísticas del proyecto Maddison (1820-2010); J. Bolt y J. L. van Zanden, «The
con rapidez y a disminuir la First Update of the Maddison Project; Re-Estimating Growth Before 1820», Maddison Project
brecha con Austria. Working Paper 4 (2013).

las relaciones de confianza que son necesarias para hacer negocios de forma productiva.
Por último, como levantan barreras de entrada al mercado en lugar de crear un entorno
que fomente la creación de actividad, las instituciones económicas extractivas tienden a
favorecer la ineficiencia de las empresas y a impedir que los emprendedores con ideas nue-
vas creen nuevas líneas de negocio y que los trabajadores ocupen puestos que aprovechen
mejor sus capacidades.
La figura 22.4 resulta útil para ilustrar por qué las instituciones económicas extractivas
desalientan la actividad económica. Ahí, en una economía hipotética, clasificamos a los po-
sibles emprendedores en orden descendente de la rentabilidad que esperan obtener si em-
prenden un negocio. La curva azul de los gráficos representa la rentabilidad del proyecto.

520 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?

Figura 22.4 Disminución 22.1
del número de emprendedores
a causa de las instituciones $150.000

Rentabilidad del emprendimiento

económicas extractivas
22.2
125.000
Gráfico (a): la curva de rentabilidad
de los proyectos empresariales Rentabilidad del
100.000 emprendimiento
muestra el número de
emprendedores que logran 22.3
A
al menos la rentabilidad indicada 75.000
en el eje de ordenadas. E1
Se obtiene clasificando 50.000 Coste de
a los posibles emprendedores oportunidad
de mayor a menor rentabilidad. B
25.000
La previsión del coste de
oportunidad indica el valor para un
posible emprendedor de su mejor 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
actividad alternativa. Número de emprendedores
La intersección de las dos curvas (a)
señala el número de equilibrio $150.000
Rentabilidad del emprendimiento

de los emprendedores.
Por ejemplo, en el gráfico (a), 125.000
todos los posibles emprendedores
Rentabilidad del
con una rentabilidad igual o mayor
100.000 emprendimiento
de 50.000 dólares deciden llevar
a cabo su proyecto. A
75.000
Gráfico (b): las instituciones eco-
E2 E1
nómicas extractivas desplazan la 50.000 Coste de
curva de rentabilidad del empren- oportunidad
dimiento hacia la izquierda, como A’
A
25.000
se observa. Éstas son dos razones
que pueden explicar este desplaza-
miento: primera, el débil derecho 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
a la propiedad impide que los em- Número de emprendedores
prendedores consigan toda la ren- (b)
tabilidad posible y, segunda, ante
$150.000
Rentabilidad del emprendimiento

la falta de respaldo legal,

los emprendedores no tienen fácil
establecer contratos fiables con 125.000
sus socios, lo que puede reducir la Rentabilidad del
rentabilidad al encarecer los sumi- 100.000 emprendimiento
nistros y precarizar los ingresos.
E3
75.000 Coste de
Gráfico (c): las instituciones econó- oportunidad
micas extractivas también despla- E2 E1
50.000
zan la previsión del coste
de oportunidad hacia arriba por-
que levantan barreras que dificul- 25.000
tan el acceso al emprendimiento.
El gráfico (c) muestra el impacto
100 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000
total de las instituciones económi-
Número de emprendedores
cas extractivas sobre el número de (c)
equilibrio de emprendedores que
resulta de un desplazamiento hacia
la izquierda de la previsión de ren-
tabilidad del emprendimiento y ha-
cia arriba de la previsión del coste
de oportunidad.

Sección 22.2 | Instituciones y desarrollo económico 521

 El eje de abscisas muestra la rentabilidad, mientras que el de ordenadas indica el número
de emprendedores que consiguen la rentabilidad dada (o una mayor).
22.1
Para entender la figura, tomemos el punto A del gráfico (a). El eje de ordenadas muestra
una rentabilidad de 75.000 dólares, mientras que el de abscisas señala que el número de
emprendedores que obtienen esa rentabilidad como mínimo es de 500. Si nos fijamos en
22.2 un punto con una rentabilidad menor, como B, que corresponde a 25.000 dólares, natural-
mente habrá más emprendedores (en esta figura, 900) que obtengan al menos ese beneficio.
Esto se debe a que, además de los 500 emprendedores con un rendimiento mayor de 75.000
22.3 dólares, hay otros 400 emprendedores que obtienen entre 25.000 y 75.000 dólares, por lo
que el número total de los que ganan 25.000 dólares o más es de 900. De este razonamiento
se deduce de inmediato que la rentabilidad sigue una curva descendente, es decir, cuanto
más baja sea la rentabilidad que miremos, más emprendedores habrá que la consigan.
La línea horizontal roja marca el coste de oportunidad del emprendimiento, que se su-
pone que es el mismo para todos los posibles emprendedores. Podría ser, por ejemplo, lo
que ganarían si optasen por otra ocupación.
El gráfico (a) considera la cuestión general del acceso al emprendimiento, que depende
de si el rendimiento que uno obtiene se encuentra por encima o por debajo del coste de
oportunidad. Pensemos en un emprendedor del gráfico (a) que obtiene la rentabilidad dada
por el punto A y al que llamaremos Emprendedor A. Como este punto se encuentra por en-
cima de la línea horizontal, esta persona consigue una ganancia (75.000 dólares) mayor que
su coste de oportunidad, que asciende a 50.000 dólares en esta figura. Por lo tanto, escogerá
ser emprendedor. Sin embargo, desistirá quien obtenga un rendimiento dado por el punto
B (Emprendedor B) porque se encuentra por debajo de la línea horizontal y la rentabilidad
(25.000 dólares) no llegará a su coste de oportunidad. Este razonamiento establece que me-
recerá la pena acceder al proyecto empresarial hasta que se llegue al punto marcado como
E1. Ahí, tanto la rentabilidad como el coste de oportunidad son 50.000 dólares, por lo que
será indiferente optar o no por realizar el proyecto. Por lo tanto, el punto E1 determina el
nivel de equilibrio del emprendimiento en nuestra economía.
¿Cómo cambian este panorama las instituciones económicas extractivas? En primer lu-
gar, pensemos en las consecuencias que acarrea la inseguridad en el derecho a la propie-
dad, que se estudian en el gráfico (b). Si el derecho a la propiedad no está garantizado, un
emprendedor no podrá obtener todos los beneficios que genera; por ejemplo, el Estado o
algún otro grupo podrían expropiar el beneficio que produce su empresa. Supongamos que
esa inseguridad implica que el Emprendedor A sólo podrá quedarse 25.000 dólares de su
beneficio de 75.000 dólares y que los 50.000 dólares restantes serán confiscados o tendrá
que pagarlos como soborno. Como todos los emprendedores podrán conservar menos de lo
que producen en esta situación de inseguridad, la previsión de rentabilidad del emprendi-
miento se desplazará hacia la izquierda.
El Emprendedor A también ilustra cómo las instituciones económicas extractivas afec-
tan al emprendimiento general de la economía. El rendimiento que obtiene esta persona,
75.000 dólares, superaba inicialmente la previsión de su coste de oportunidad. Pero ante la
inseguridad existente, sólo puede ganar 25.000 dólares, que es inferior a su coste de opor-
tunidad de 50.000 dólares, como refleja el hecho de que el nuevo punto (A’) que describe la
situación del Emprendedor A queda ahora por debajo de la línea de su coste de oportunidad.
Podemos observar que, a resultas del desplazamiento, el nuevo equilibrio estará en el
punto E2, que conlleva estrictamente menos emprendimiento, lo cual a su vez implica
menos creación de empresas, menos adopción de nuevas tecnologías, menos rentabilidad
de la educación y la acumulación de capital y, por lo tanto, menos PIB. En consecuencia,
un efecto de las instituciones económicas extractivas, que en este caso actúan mediante la
inseguridad del derecho a la propiedad, es la disminución del emprendimiento y del PIB.
Las instituciones económicas extractivas distorsionan la actividad económica no sólo
creando inseguridad en el derecho a la propiedad, sino también encareciendo o imposibilitando
los contratos con proveedores, el préstamo de dinero o el uso de los tribunales para hacer valer los
acuerdos comerciales. Por ejemplo, digamos que un emprendedor ganaría 75.000 dólares si
pudiera contratar los suministros adecuados para su empresa. Pero sin tribunales que defiendan
sus contratos, no puede cerrar los tratos necesarios para obtener suministros y la falta de este
respaldo legal reducirá la rentabilidad del emprendimiento en 50.000 dólares. Estos efectos
también desplazarán la previsión de rentabilidad hacia la izquierda, como se muestra en el grá-
fico (b), con el mismo resultado de disminuir el emprendimiento y el PIB en la economía.

522 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?


La destrucción creativa hace
referencia al proceso por el que
las nuevas tecnologías sustituyen
a las antiguas, las nuevas empresas
sustituyen a las actuales y las nuevas
destrezas invalidan las existentes.
La destrucción creativa política es
el proceso por el que el crecimiento
económico desestabiliza los
regímenes existentes y reduce el
poder político de los gobernantes.
Por último, las instituciones extractivas pueden crear barreras a la entrada, impidiendo
que se creen nuevas empresas rentables, y también fomentar que los emprendedores se
22.1
dediquen a otras actividades improductivas (por ejemplo, en la economía sumergida). Así
pues, estos factores aumentan el coste de oportunidad del emprendimiento, como se muestra
en el gráfico (c). Partiendo del mismo ejemplo numérico del gráfico (b), observamos que
sin las barreras de entrada los emprendedores que pueden generar rendimientos por encima 22.2
de 50.000 dólares abrirán negocios (véase la línea rosa). Pero si cada emprendedor también
necesita una licencia que le cuesta 25.000 dólares, sólo resultará beneficioso para quienes
obtengan ganancias mayores de 75.000 dólares (línea roja, que se ha desplazado hacia 22.3
arriba). Interpretamos estos 25.000 dólares adicionales como un incremento del coste de
oportunidad, ya que es un coste que los emprendedores tendrán que pagar antes de empezar,
lo que hace que su segunda mejor alternativa resulte 25.000 dólares más interesante.
El gráfico (c) de la figura muestra al mismo tiempo dos consecuencias posibles de las
instituciones económicas extractivas:
1.
Creando inseguridad en la propiedad y limitando el respaldo legal, disminuyen el
rendimiento del emprendimiento y desplazan la rentabilidad hacia la izquierda.
2.
Colocando barreras de acceso, encarecen la entrada y desplazan la previsión del
coste de oportunidad hacia arriba.
El equilibrio resultante, mostrado en E3, corresponde a menos emprendimiento aún.
Como sucedía antes, una economía con el punto E3, con menos emprendimiento, tendrá
menos prosperidad que en el punto E1 porque (al disuadir a más posibles emprendedores)
se frena la inversión, la creación de empresas y el desarrollo tecnológico y la economía
genera un nivel más bajo de PIB.
La lógica de las instituciones económicas extractivas
Además de mostrar cómo las instituciones económicas extractivas tienden a reducir el em-
prendimiento y la actividad económica y el efecto adverso que eso acarrea en los resultados
económicos, la figura 22.4 clarifica cómo puede haber grandes diferencias de prosperidad
entre dos sociedades parecidas en otros aspectos, pero que difieren en sus instituciones: una
tiene instituciones económicas inclusivas como la surcoreana, mientras que la otra las tiene
extractivas como la norcoreana.
Pero, para empezar, ¿por qué adoptaría una sociedad un sistema de instituciones econó-
micas extractivas, teniendo en cuenta que parecen conducir a una pobreza relativa y a una
falta de desarrollo económico? Podría parecer evidente que todos deberían tener interés en
crear el tipo de instituciones económicas que traen la prosperidad. ¿No desearían todos los
ciudadanos, todos los políticos e incluso un dictador codicioso que sus países tuvieran la
mayor riqueza posible?
Por desgracia para los habitantes de muchos países del mundo, la respuesta es no. Para
comprender los motivos, recurrimos a un concepto que introdujo el famoso economista
austriaco Joseph Schumpeter.11 Schumpeter destacó la noción de destrucción creativa
como elemento central del cambio tecnológico. La destrucción creativa hace referencia
al proceso por el que las nuevas tecnologías sustituyen a las antiguas, las nuevas empresas
sustituyen a las actuales y las nuevas destrezas invalidan las existentes. Este proceso im-
plica que el cambio tecnológico, que ya vimos en el capítulo 21 que es el principal motor
del crecimiento económico, también crea perdedores económicos conforme sustituye em-
presas o tecnologías que habían sido rentables por otras nuevas. Como la destrucción crea-
tiva es parte inseparable del proceso de evolución tecnológica y crecimiento económico,
habrá empresas y personas que perderán como resultado del proceso y que se opondrán al
mismo; esta oposición al cambio tecnológico puede sostener la continuación de las institu-
ciones económicas extractivas.
Prolongando las ideas de Schumpeter, podemos introducir también la noción de des-
trucción creativa política, o proceso por el que el crecimiento económico desestabiliza
los regímenes existentes y reduce el poder político de los gobernantes. Esto podría de-
berse a que las nuevas tecnologías también traen nuevos actores a la escena que plantearán
otras demandas políticas, o que nuevas actividades económicas pueden quedar fuera del
control de los gobernantes actuales. Si el proceso de crecimiento económico se asocia
Sección 22.2 | Instituciones y desarrollo económico 523
 asimismo con la destrucción creativa política, sería de esperar que
se opongan a este proceso quienes tienen poder político pero temen
22.1
El temor a la destrucción perder su situación de privilegio.
creativa, política o no, hace que En el contexto de Corea del Norte, por ejemplo, las élites comu-
nistas son poderosas y disfrutan de una posición privilegiada. El líder
22.2 muchos gobernantes prohíban actual, Kim Jong-un, y sus adláteres podrían abrir la economía, dejar
explícitamente la adopción de que funcionasen los mercados, permitir que los ciudadanos abrieran
nuevas tecnologías e impidan el negocios e importasen tecnologías, y empezar a reforzar sus víncu-
22.3 los con Corea del Sur y con Occidente. Todas estas iniciativas tam-
proceso de desarrollo económico. bién permitirían la aparición de nuevos líderes, y tal vez el descrédito
de los gobernantes que han mantenido el país en la pobreza durante
tanto tiempo. Como Kim y sus aliados ponen sus propios intereses
por delante del de los demás norcoreanos, prefieren mantener la situación tal como está
en lugar de reformar las instituciones económicas para mejorar el crecimiento económico.
De hecho, el temor a la destrucción creativa, política o no, hace que muchos gober-
nantes, y no sólo dictadores comunistas, prohíban explícitamente la adopción de nuevas
tecnologías e impidan el proceso de desarrollo económico.

Las instituciones económicas inclusivas y la Revolución Industrial

Vimos en el capítulo 21 que el proceso de cambio tecnológico ganó velocidad durante la
Revolución Industrial en Gran Bretaña, al principio con una serie de grandes innovaciones
en la industria textil, que luego se propagaron a otros sectores, por ejemplo, dando pie a los
famosos avances de la máquina de vapor, que sentó las bases de la producción moderna y del
ferrocarril. Los historiadores económicos han debatido largamente por qué la Revolución

QUE HABLEN LOS DATOS

Bloqueo del ferrocarril

Una tecnología clave que alimentó el proceso de creci-
miento tecnológico durante el siglo xix fue el ferrocarril.
La rápida construcción de las vías férreas redujo los costes
de transporte y permitió el incremento y el abaratamiento
del comercio dentro de los países y entre unos y otros.
Hacia 1860, se habían tendido 15.600 km de vías férreas
en Gran Bretaña, 11.000 km en Alemania y 49.300 km
en Estados Unidos.
Mientras muchos países invertían rápidamente en el
ferrocarril, dos de los países más poderosos de la Eu-
ropa continental, Rusia y el Imperio austrohúngaro, no
lo hicieron. Rusia sólo empezó a hacerlo después de su
amarga derrota en la guerra de Crimea en 1856. Incluso
a principios del siglo xx, el número de viajes en tren por
habitante y año era de 21,9 en Gran Bretaña, pero sólo
de 1,7 en Europa central y oriental.
¿Por qué no invirtieron en el ferrocarril Rusia y el Impe-
rio austrohúngaro?
La respuesta tiene que ver con la destrucción creativa
política. Los monarcas de ambos países temían que el
ferrocarril y el consiguiente proceso de industrialización
minaran su poder y desestabilizaran sus regímenes.
Por ejemplo, Francisco José I de Austria y su primer
ministro, Metternich, se opusieron a la industrialización
y al ferrocarril. Cuando el filántropo inglés Robert Owen
intentó convencer al gobierno austrohúngaro de que eran
necesarias algunas reformas sociales para mejorar el nivel
de vida de los ciudadanos, uno de los colaboradores de
Metternich, Friedrich von Gentz, contestó:
«No deseamos en absoluto que
las masas sean ricas e indepen-
dientes. ¿Cómo íbamos a gober-
narlas entonces?»
Es probable que esta acti-
tud causase la oposición de
Francisco José I y Metternich a la construcción del ferro-
carril, pues sus súbditos serían más difíciles de gobernar.
También fue esta la opinión de Nicolás I, zar de Rusia
entre 1825 y 1855, que se opuso al ferrocarril porque
pensaba que traería el descontento obrero, las deman-
das laborales y la inestabilidad. Por lo tanto, Rusia y el
Imperio austrohúngaro bloquearon la adopción tecnoló-
gica y el desarrollo económico porque temían la inesta-
bilidad política que les acarrearía.
El bloqueo de tecnologías productivas no es algo que
sólo haya sucedido en el pasado. Internet es una de las
tecnologías más importantes de la actualidad y ofrece
una cantidad ingente de información a las personas
y las empresas, además de ser una plataforma para la
expresión de ideas. Pero según la organización Repor-
teros Sin Fronteras, Arabia Saudí, Bahréin, Bielorrusia,
Birmania, Corea del Norte, Cuba, Irán, Siria, Turkmenistán
y Uzbekistán restringen gravemente el uso de Internet
o prohíben la expresión de opiniones en línea. Como
sucedió con Rusia o el Imperio austrohúngaro en el
siglo xix, a menudo estas medidas están relacionadas
con la destrucción creativa política: limitar el contenido
al que puede accederse en línea es una estrategia para
controlar la disconformidad y mantener el poder político.

524 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?

 Industrial tuvo lugar en Gran Bretaña y no en Francia u otro país europeo o en China, y por
qué empezó en la segunda mitad del siglo xviii y no en algún otro momento de la historia.
22.1
Un proceso social y económico complejo como la Revolución Industrial casi nunca tiene
una sola causa. Los historiadores de la economía han planteado multitud de explicaciones
de por qué se produjo. No obstante, a pesar de esta variedad, muchas de ellas o dependen de
las instituciones económicas relativamente inclusivas de Gran Bretaña o simplemente las 22.2
dan por supuesto. Esto se debe a que sería casi imposible imaginar cómo podría haber
tenido lugar la Revolución Industrial en Gran Bretaña sin esas instituciones económicas
inclusivas.12 La característica decisiva de la Revolución Industrial fue que el desarrollo y la 22.3
implantación de las nuevas tecnologías los hicieron hombres de negocios con ánimo de lu-
cro. Sin la seguridad del derecho a la propiedad, no habrían tenido el incentivo de buscar y
acometer esas innovaciones. A su vez, las innovaciones fueron rentables porque Gran Bre-
taña ya disfrutaba de un sistema de mercado bien desarrollado y quienes tenían la opción de
adoptar nuevas tecnologías para mejorar la calidad y reducir los costes en la industria textil
y otros sectores podían llegar a un mercado más grande y obtener beneficios cuantiosos.
Gran Bretaña también contaba con un sistema de patentes que permitió que los inven-
tores de nuevas tecnologías protegieran su derecho a la propiedad, no sólo de bienes tangi-
bles, sino también de ideas. De hecho, la protección de las nuevas ideas y las innovaciones,
igual que la de otros activos económicos, supuso un gran incentivo para la innovación y el
cambio tecnológico en Gran Bretaña.
A diferencia de otros muchos países en el siglo xviii, Gran Bretaña también permi-
tió el acceso relativamente libre a distintos tipos de negocios. Aunque hubo intereses que
intentaron bloquear el acceso de los competidores y en ocasiones lo consiguieron (como
cuando los fabricantes de tejidos de lana convencieron temporalmente al Parlamento para
prohibir la importación de algodón), esas barreras de entrada fueron efímeras en la mayoría
de los casos. Desde el punto de vista internacional, Gran Bretaña creó gradualmente unas
condiciones de bastante mayor igualdad para sus posibles emprendedores. Estos rasgos
institucionales de la sociedad británica se convirtieron en las condiciones previas clave
para la Revolución Industrial.
Cabe destacar que las instituciones económicas británicas también disfrutaron del
apoyo de las instituciones políticas adecuadas. El desarrollo de aquéllas vino precedido
por grandes reformas políticas, en particular la Revolución Gloriosa de 1688, que introdujo
una monarquía constitucional y considerables restricciones a los poderes políticos del mo-
narca. Las instituciones políticas consagradas en la Revolución Gloriosa y desarrolladas
en el siglo posterior fueron los baluartes sobre los que se construyeron las instituciones
económicas inclusivas que sustentaron la Revolución Industrial.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Están condenadas a la pobreza las regiones tropicales y subtropicales
por su ubicación geográfica?

¿ Cómo determinamos si las condiciones geográficas condenan a la pobreza a un

país? No podemos hacerlo cambiando las características geográficas de un país
y comprobando si eso afecta a su desarrollo económico a largo plazo porque, por
definición, las condiciones geográficas son inmutables en gran medida.
Para evaluar la importancia que los factores geográficos tienen en las diferencias
de prosperidad y pobreza, podemos analizar si hay países con las mismas condiciones
geográficas que hayan cambiado su prosperidad relativa de manera significativa al
modificar sus instituciones. En este capítulo ya hemos visto un ejemplo del efecto
profundo de las instituciones en la prosperidad: Corea del Norte y Corea del Sur. En
esta sección respondemos a la pregunta inicial analizando otro interesante episodio
histórico.

Sección 22.2 | Instituciones y desarrollo económico 525

22.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
22.2
22.3
¿Están condenadas a la po-
breza los más de mil millones
de personas pobres que viven
en las regiones tropicales y
subtropicales del mundo por
sus condiciones climáticas y
geográficas?
526 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?
Después de rodear el extremo sur de África para llegar al océano Índico y de descubrir el
Nuevo Mundo, los europeos llegaron a dominar gran parte del mundo a partir de finales del
siglo xv. Estos acontecimientos dieron lugar al proceso de colonización, en el cual los paí-
ses europeos fundaron nuevas colonias por todo el mundo y llegaron a conquistar muchos
imperios y Estados que ya existían. Muchas zonas del mundo quedaron bajo el control de
las potencias europeas en un momento u otro durante los casi quinientos años transcurridos
entre el final del siglo xv y mediados del siglo xx.
Los europeos establecieron instituciones muy diferentes en distintas partes del mundo.
Por ejemplo, Estados Unidos fue una colonia europea, y la fuerza de sus instituciones
en la actualidad tiene mucho que ver con el hecho de que los europeos instituyeran un
sistema muy diferente en Estados Unidos al de otras colonias. La participación política
se generalizó con rapidez en Estados Unidos y, lo que es igualmente importante, la pro-
ducción se vio apoyada por instituciones económicas bastante inclusivas. Los pequeños
agricultores fueron la base de la producción en las primeras etapas de las colonias nor-
teamericanas. Aunque muchos europeos llegaron como sirvientes obligados por contrato
a suministrar su mano de obra por un salario muy bajo a quienes les habían llevado al
nuevo continente, pronto consiguieron importantes derechos económicos y políticos y se
convirtieron en ciudadanos con un derecho a la propiedad relativamente seguro.
La situación no podía haber sido más diferente en otras colonias. Como Estados Uni-
dos, Barbados y Jamaica fueron colonias británicas. Pero los británicos no fundaron insti-
tuciones económicas inclusivas en estas islas, sino que se convirtieron en ejemplos claros
de instituciones económicas extractivas: fueron economías de plantación, con una pequeña
minoría que dominaba a una mayoría traída como esclavos desde África. Los esclavos no
tenían derechos políticos ni, en lo esencial, económicos. Eran forzados a trabajar durante
jornadas muy largas. Su situación era tan terrible que muchos morían por lo pesado del
trabajo y lo insalubre de las condiciones en que eran mantenidos. Estas personas no po-
dían, en la práctica, defender sus intereses porque la ley dictaba que los propietarios de las
plantaciones controlaban todo el poder y todas las armas.
Estos tipos de instituciones económicas extractivas no se limitaban únicamente a las
islas caribeñas, donde la mayor parte de la población eran esclavos importados. Las con-
diciones de vida de las zonas de población nativa que corresponden a los actuales México,
Guatemala, Perú y Bolivia eran solamente algo mejores. Los descendientes de los mayas,
incas y aztecas fueron privados de todos los derechos (no es que tuvieran muchos antes de
que llegaran los europeos) y se vieron forzados a trabajar en las minas o en explotaciones
agrícolas a cambio de salarios paupérrimos y bajo amenaza de violencia. Tampoco tenían
representación política y su derecho a la propiedad era bastante precario.
En suma, los europeos establecieron instituciones económicas muy diferentes. En al-
gunos lugares, fueron inclusivas; en otros, muy extractivas. Dada esta variación en las
instituciones, podemos intentar evaluar si ellas son el factor decisivo o si algunas partes
del mundo están condenadas a la pobreza por su geografía. En concreto, podemos lograrlo
examinando cómo ha cambiado la prosperidad relativa después de la colonización europea
en distintas regiones que formaron parte de los imperios europeos.
Pero existe un problema. ¿Cómo medimos el PIB per cápita y la prosperidad de estos
lugares hace quinientos años? En la actualidad, podemos utilizar la contabilidad nacional,
como vimos en el capítulo 19. Pero los habitantes de las islas del Caribe o los aztecas y
los incas, mucho menos los nativos que ocupaban las llanuras de Norteamérica, no tenían
contabilidad nacional.
Por suerte, podemos servirnos de la concentración urbana (proporción de la población
que se agrupa en núcleos urbanos de 5.000 o más habitantes) como medida indirecta bas-
tante buena de la prosperidad de una nación. Esto se debe a que las poblaciones humanas
grandes sólo son posibles en los países que pueden generar suficientes excedentes agrícolas
y desarrollar una red de transporte y comercio para llevar estos excedentes a las ciudades.
 22.1

22.2

Figura 22.5 Relación entre la PIB per $62.500 Estados Unidos

cápita Australia
concentración urbana y el PIB Canadá 22.3
(dólares
per cápita en 2010 constantes
de 2005 12.500 Argentina
Este gráfico muestra la relación ajustados México
existente entre la concentración por PPA)
Perú
urbana (proporción de la pobla- India
ción que vive en centros urba- El Salvador
2.500
Bolivia
nos de más de 5.000 habitantes) Nigeria Marruecos
y el PIB per cápita (en dólares
constantes de 2005 ajustados 500
Ruanda
Kenia
por PPA) en 2010, junto con la
recta de regresión. Es un indicio
Rep. Dem.
de que, incluso hoy, la concen- Congo
tración urbana es una buena me- 100
dida indirecta de la prosperidad. 0 20 40 60 80 100
Porcentaje de población que vive en ciudades en 2010

Fuentes: Estadísticas de Penn World Table (2010) y del banco de datos del Banco Mundial: Indicadores del desarrollo mundial (2010). Alan Heston,
Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for International Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de
Pensilvania (noviembre de 2012).

Numerosos datos históricos documentan una relación causal entre concentración urbana y prosperi-
dad. Incluso a finales del siglo xx, cuando muchas naciones del mundo llevaban industrializadas largo
tiempo, seguía existiendo una relación muy fuerte entre el PIB per cápita y la concentración en ciudades.
La figura 22.5 muestra esta relación en 2010. En el eje de ordenadas, tenemos el PIB per cápita,
mientras que en el de abscisas se representa la proporción de la población que vive en centros urbanos
de 5.000 o más habitantes. La figura muestra que incluso hoy día existe una relación positiva bastante
marcada entre concentración urbana y PIB per cápita.
En la figura 22.6 se presenta la relación entre la concentración urbana en 1500, estimada a partir de
varias fuentes históricas, y el PIB per cápita actual. Lo más destacable es lo que llamamos «revés de
la fortuna», que muestra la recta de regresión del gráfico. Este revés se diferencia del patrón de prospe-
ridad persistente que solemos observar en el mundo. Como vimos en el capítulo 21, la mayoría de los
países que son ricos en la actualidad son los que lo eran hace cincuenta o incluso cien años. Así, si lo
demás se mantiene constante, es de esperar que la prosperidad relativa persista en el tiempo. Por
lo tanto, las zonas que estaban muy urbanizadas hace siglos deberían ser relativamente prósperas en
la actualidad, aunque hayan perdido parte de su ventaja.
Pero la figura 22.6 muestra algo muy distinto. Las zonas que estaban relativamente más urbani-
zadas en el año 1500 y que por lo tanto eran relativamente más prósperas, hoy día son más pobres
en general. En 1500, lugares como México, Perú, el norte de África e India eran relativamente más
prósperos que las partes de Norteamérica que posteriormente se convirtieron en Estados Unidos y
Canadá; o que Australia, Nueva Zelanda o Argentina, que tenían una población escasa y diseminada.
Hay que admitir que la figura 22.6 utiliza una muestra limitada que excluye los países subsaharia-
nos, para los que no existen datos de concentración urbana en 1500. Pero podemos ampliar la muestra
por medio de otra medida indirecta. El mismo razonamiento que nos ha llevado a utilizar los índices
de concentración urbana como medida indirecta de la prosperidad también sugiere que la densidad de
población nos puede servir para le mismo fin. Sólo las zonas con un excedente agrícola suficiente, una
estructura desarrollada de comercio y transporte y unas condiciones de vida suficientemente saludables
pueden permitir una densidad de población elevada. Por lo tanto, en la figura 22.7 adoptamos este en-
foque para incluir datos de lugares como el África subsahariana. Aun con esta muestra mayor, persiste
el revés de la fortuna: las regiones que eran relativamente más prósperas en función de su densidad de
población en 1500 son relativamente menos prósperas en la actualidad.

Sección 22.2 | Instituciones y desarrollo económico 527

22.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
22.2

Figura 22.6 Revés de la fortuna PIB per $62.500

22.3 según la concentración urbana
Estados
cápita Unidos
(dólares Australia
Las antiguas colonias europeas constantes
que eran más prósperas, según su de 2005 Canadá
nivel de concentración urbana, en ajustados México
12.500 Argentina
por PPA)
1500, antes de ser colonizadas, son
relativamente menos prósperas Perú
en la actualidad, tal como indica El Salvador
Marruecos
la pendiente negativa de la recta
de regresión que representa la 2.500
India
relación entre concentración urbana
(proporción de la población que
vive en núcleos de más de 5.000
habitantes) y el PIB per cápita en 500
2010. Este revés de la fortuna 0 5 10 15 20
es una prueba sólida en contra Porcentaje de población que vive en ciudades en 1500
de la hipótesis de la geografía
porque la prosperidad relativa
de estas naciones ha cambiado Fuentes: Estadísticas de Penn World Table (2010) y Acemoglu, Johnson y Robinson (2002).
considerablemente mientras Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for
International Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania
que no lo han hecho los factores (noviembre de 2012); y Daron Acemoglu, Simon Johnson y James A. Robinson, «Reversal of
geográficos que pueden influir en la Fortune: Geography and Institutions in the Making of the Modern World Income Distribu-
prosperidad. tion», Quarterly Journal of Economics 117, n.º 4 (2002): 1231–1294.

Figura 22.7 Revés de la fortuna PIB per $62.500

según la densidad de población cápita Australia
Estados Unidos
(dólares
También existe una fuerte relación constantes Canadá
Argentina
negativa entre la densidad de de 2005 12.500 México
población en 1500 (otra medida ajustados
por PPA) Perú
indirecta de la prosperidad antes Marruecos
El Salvador
de la colonización europea) y la India
2.500 Bolivia
prosperidad actual. Las zonas co-
lonizadas que podían dar sustento Nigeria
a poblaciones más grandes (por Ruanda
superficie de terreno cultivable) en 500 Kenia
1500 son menos prósperas en la
actualidad. Este resultado es otro Rep. Dem.
Congo
dato que desmiente la hipótesis de 100
la geografía y es coherente con el 0.01 0.1 1 10 100
papel de las instituciones para crear Densidad de población en 1500
prosperidad. Es decir, el vuelco en
la clasificación relativa de los países
por su prosperidad desde 1500 es Sources: Estadísticas de Penn World Table (2010) y Acemoglu, Johnson y Robinson (2002).
resultado en gran medida del hecho Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for
de que los europeos establecieron International Comparisons of Production, Income and Prices, Universidad de Pensilvania
(noviembre de 2012); y Daron Acemoglu, Simon Johnson y James A. Robinson, «Reversal of
instituciones económicas más ex- Fortune: Geography and Institutions in the Making of the Modern World Income Distribu-
tractivas en las colonias que tenían tion», Quarterly Journal of Economics 117, n.º 4 (2002): 1231–1294.
mayores densidades de población.

528 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?

 22.1

22.2
Explicación del revés de la fortuna
¿Cómo explicamos este revés de la fortuna? Una posibilidad era apelar a la geografía. De hecho, si
hubiéramos descubierto que lugares como México, India y el África subsahariana eran mucho más 22.3
pobres que Norteamérica o Australia hace quinientos años, sería verosímil achacar esa diferencia a la
geografía. Se podría haber sostenido que la agricultura era más productiva en los suelos templados de
Norteamérica y Australia que en las tierras subtropicales de Perú o India, y que ese era el motivo de
que Norteamérica y Australia fueran más ricas que Sudamérica y el sur de Asia.
Pero los patrones observados indican lo contrario. Hace quinientos años, muchas partes de Suda-
mérica, el sur de Asia, el norte de África y el África subsahariana estaban mucho más desarrollados
que Norteamérica, Australia y Nueva Zelanda, pero hoy son mucho más pobres. Por lo tanto, las con-
diciones geográficas, que son fijas, no bastan para explicar los datos de las figuras 22.6 y 22.7. Así
que, si Perú, India y los países caribeños y africanos estuvieran condenados a una baja productividad
agrícola y a la pobreza por su situación geográfica, deberíamos ver la misma pobreza en 1500 que en la
actualidad. Pero el hecho de que esos lugares fueron relativamente más prósperos entonces indica que
debemos fijarnos las cosas que realmente han cambiado entre 1500 y hoy día para comprender la raíz
de su cambio de fortuna. Y lo que ha cambiado no ha sido la geografía, sino sus instituciones después
de la colonización europea.
A decir verdad, podrían elaborarse hipótesis geográficas más sofisticadas que explicaran tales reve-
ses. Por ejemplo, podríamos decir que la geografía tiene un efecto que varía con el tiempo. Tal vez las ca-
racterísticas geográficas que producían crecimiento económico en 1500 se han convertido en una carga.
Aunque este supuesto es posible en teoría, no resulta verosímil en la práctica. En la actualidad, la
riqueza de la mayoría de los países se genera en la industria, el comercio y los servicios. Y éstas son
precisamente la clase de actividades económicas que dependen menos del clima y más de las insti-
tuciones. Las enfermedades son importantes, pero somos mucho mejores controlándolas; además,
muchas zonas subtropicales han conseguido erradicar enfermedades mortales como la malaria. Al
contrario, hay inconvenientes geográficos (como una pobre calidad de la tierra), entornos más favora-
bles a las enfermedades y condiciones más adversas para el transporte que deberían haber importado
más hace quinientos años que en la actualidad. Si el África subsahariana y las zonas tropicales de Asia
y Latinoamérica tienen condiciones geográficas adversas, éstas deberían haber sido una desventaja
sobre todo hace quinientos años, y no ahora. Si esta hipótesis geográfica sofisticada fuera correcta,
en la actualidad deberíamos observar en estos países una ventaja comparativa en la industria y el co-
mercio (lo contrario de la realidad, pues estos países pobres siguen siendo principalmente agrícolas).
Estas observaciones nos llevan a la conclusión de que las características geográficas no son la
principal razón de que las regiones tropicales y subtropicales del mundo sean mucho más pobres en
la actualidad que Norteamérica o Australia.
Al contrario, podemos considerar el revés de la fortuna como la consecuencia de un revés institu-
cional en el sentido de que los europeos establecieron instituciones económicas más extractivas en
los lugares que antes estaban más desarrollados y más inclusivas donde había menos desarrollo.
Esto fue consecuencia de una lógica simple. El colonialismo europeo estuvo motivado por el lucro y,
en los lugares donde los europeos encontraron civilizaciones relativamente desarrolladas, les resultó
rentable establecer instituciones económicas extractivas para canalizar el oro, la plata y los excedentes
agrícolas hacia sus países y hacia ellos mismos. Lo que es más importante, pudieron utilizar la mano
de obra de estas zonas relativamente pobladas para lograr sus objetivos, a menudo adueñándose de
las instituciones existentes de los imperios que conquistaron y estableciendo sus propias instituciones
económicas extractivas.
Por el contrario, donde no encontraron civilizaciones tan desarrolladas y la tierra apenas estaba
ocupada, como Norteamérica, los europeos se dedicaron a colonizar y desarrollar instituciones en
beneficio de sus nuevos habitantes. Tuvieron el incentivo y la capacidad de estructurar esas institucio-
nes de una forma más inclusiva. El resultado fue que las tierras de los antiguos imperios azteca e inca
(México, Perú y territorios vecinos) acabaron con instituciones económicas extractivas, mientras que
los europeos que se establecieron en lo que luego serían Estados Unidos y Canadá las tuvieron más
inclusivas. El revés institucional dio lugar, posteriormente, al revés de la prosperidad. Los lugares con

Sección 22.2 | Instituciones y desarrollo económico 529

22.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
22.2
instituciones económicas inclusivas se desarrollaron rápidamente, en especial en el siglo xix, cuando
pudieron adoptar rápidamente las nuevas tecnologías industriales, mientras que los que tenían institu-
ciones extractivas se estancaron y crecieron con mucha menos rapidez.
22.3
Ahora estamos en condiciones de proponer una respuesta a la pregunta planteada en el título del
capítulo: ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo? La respuesta es que unas instituciones
económicas inclusivas están en la raíz de la riqueza de las naciones porque, cuando los agentes econó-
micos no son hostigados por regulaciones excesivas o paralizados por la incertidumbre sobre el futuro
que crean las situaciones extractivas, trabajarán, invertirán, innovarán y crearán una economía diná-
mica donde las oportunidades de éxito se alimentan unas
a otras. Es inevitable que la suerte influya en el destino de
las personas, incluso en países con instituciones económi-
Las instituciones económicas inclusi- cas inclusivas, pero una justicia sin corrupción que proteja
vas están en la raíz de la riqueza de la vida y la propiedad y un entorno en el que no esté mal
visto arriesgar y experimentar son los pilares que propor-
los países.
cionan incentivos económicos y sociales que enriquecen a
las personas y a los países.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Están condenadas a la po- No. Muchos de estos paí-
breza las regiones tropicales ses eran relativamente más
y subtropicales por su ubi- prósperos hace quinientos
cación geográfica? años que otros países más
alejados del ecuador que
ahora son ricos. Este revés
de la fortuna no es reflejo
de cambios en los rasgos
geográficos, sino de las
diferentes estructuras institu-
cionales (extractivas frente a
inclusivas) impuestas durante
la colonización europea.
Índices de concentración
urbana y estadísticas sobre
densidad de población en
1500 y estadísticas sobre
PIB per cápita e índices de
concentración urbana en
2010.
Las pruebas presentadas
aquí no niegan que los
factores geográficos po-
drían influir en el desarrollo
económico, pero sugieren
que no son la causa prin-
cipal de la pobreza actual
de las regiones tropicales y
subtropicales.

22.3 ¿La solución a la pobreza mundial

está en la ayuda exterior?
En este capítulo dedicado al crecimiento económico, hemos tratado ciertas políticas que
pueden ayudar al crecimiento de los países pobres. Pero ¿y la ayuda extranjera?
En el mundo occidental, muchos creen que deberían tomarse medidas para mejorar la
vida de los cientos de millones de personas que viven en la pobreza. Esta convicción ha
desembocado en un importante esfuerzo durante los 60 últimos años para proporcionar
ayuda exterior (llamada «ayuda al desarrollo») a los países pobres. La ayuda al desarrollo,
proporcionada por organizaciones benéficas, el Banco Mundial y Naciones Unidas, a veces
por acuerdos bilaterales entre los países, pretende aliviar o incluso erradicar la pobreza en
todo el mundo.

530 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?


¿Una solución a la pobreza en el
mundo? Angelina Jolie es
una de las muchas personalida-
des de Hollywood que dedican
tiempo y dinero a labores huma-
nitarias para paliar la pobreza.
¿Es probable que estos esfuer-
zos erradiquen la pobreza?
Muchas personas de la comunidad internacional (por ejemplo, funcionarios de alto nivel
del Banco Mundial y Naciones Unidas y algunos periodistas y analistas) han depositado
22.1
grandes esperanzas en la ayuda al desarrollo. Pero ¿ha sido eficaz este tipo de ayuda para
reducir la pobreza en el mundo?
Aunque pueda sorprender inicialmente, el veredicto general de los economistas es que,
a grandes rasgos, la ayuda exterior ha sido ineficaz para aliviar la pobreza. Por ejemplo, 22.2
durante los 50 últimos años, se han entregado cientos de miles de millones de dólares a
África como ayuda al desarrollo, pero ya hemos visto que las naciones africanas siguen
siendo mucho más pobres que Estados Unidos o Europa occidental. ¿Por qué es así? 22.3
Por increíble que parezca, una vez que se usa la economía para entender cómo podría
funcionar la ayuda exterior y reconocer las dificultades existentes, esta conclusión resulta
bastante lógica por tres razones. La primera es que, por el análisis que venimos realizando,
sabemos que el PIB per cápita puede aumentarse y el crecimiento económico activarse si
se aumentan significativamente los niveles de capital físico y humano y el nivel tecnoló-
gico de un país. Aunque generosa desde el punto de vista de las naciones benefactoras, la
cantidad de ayuda exterior dada a los países más pobres no ha sido suficiente para provocar
un aumento considerable del capital físico o para incrementar significativamente el nivel
educativo de la población de esos países. En general, tampoco ha mejorado el nivel tecno-
lógico o a la eficiencia de la producción. A la vista de esto, no debería sorprendernos que
la ayuda exterior no haya contribuido a aumentar el PIB per cápita entre los países más
pobres del mundo.
En tercer lugar, pero más fundamental, la ayuda exterior ha tenido un efecto limitado
para aliviar la pobreza porque ésta tiene su origen en las instituciones económicas extrac-
tivas de muchos países del mundo, y con instituciones como estas la ayuda exterior no
puede vencer las causas fundamentales de la pobreza. De hecho, en algunos casos, la ayuda
exterior canalizada a dictaduras que se asientan sobre esas instituciones económicas extrac-
tivas han podido fortalecerlas y enriquecerlas, como parece indicar el apartado «Decisión
y consecuencia».

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Ayuda exterior y corrupción

En la década de los noventa, el gobierno de Uganda de las zonas más pobres les llegaron muy pocos de los
gastó una quinta parte de su presupuesto en la educa- recursos que tenían asignados. Este tipo de corrupción y
ción primaria. Una parte considerable de este dinero pro- desvío de los recursos públicos y del dinero de las ayudas
cedía de la comunidad internacional en forma de ayuda es, por desgracia, demasiado frecuente y constituye un
al desarrollo. obstáculo formidable a la distribución real de la ayuda
Para evaluar la eficacia de un gasto, los políticos y los exterior en muchos países. Como en el caso de Uganda,
estudiosos suelen preguntarse si se cumplieron los obje- es posible que también haya contribuido a una mayor
tivos iniciales y si los beneficios del proyecto superaron desigualdad de los recursos entre regiones y colegios de
su coste. Pero en el caso de la ayuda exterior es frecuente un país.
que el dinero ni siquiera llegue a su destino previsto, lo
que anula cualquier posibilidad de intentar usarlo con
eficacia. Según un estudio realizado por los economistas
Ritva Reinikka y Jakob Svensson, sólo el 13% de los co-
legios ugandeses recibieron en realidad las becas a que
tenían derecho en el periodo estudiado.13
El estudio descubrió que los funcionarios locales roba-
ron una gran parte del dinero destinado a los colegios.
Un dato de interés es que llegaba más dinero a los cole-
gios situados en las zonas más ricas que a los de zonas
más pobres. Esta disparidad parece deberse en parte a
que, para empezar, los colegios de las zonas más ricas
tienen más recursos y mejores contactos, así que puede
que hayan sido capaces de garantizarse una parte mayor
del dinero que les estaba destinado. A los estudiantes

Sección 22.3 | ¿La solución a la pobreza mundial está en la ayuda exterior? 531
 Todos los datos que atestiguan de los enormes costes y de las limitaciones de la ayuda
exterior no significan que sea mala o inútil. A menudo, supone una transferencia de dinero
a algunas de las personas más pobres del mundo y ayuda a aliviar sus penurias, aunque
sólo sea temporalmente, y como tal desempeña un papel útil, aunque limitado. Aun así, si
deseamos mejorar las condiciones de vida en los países pobres de forma duradera, también
deberemos dedicar nuestras energías a desarrollar políticas que aborden las causas funda-
mentales de la prosperidad (como las instituciones).

Resumen

El capital físico y humano y la tecnología son causas inmediatas de la prosperidad en el sentido de que, aunque
determinan si un país es próspero o no, son consecuencia a su vez de otros factores más profundos. Dicho de otro
modo, si deseamos comprender por qué algunos países son pobres, tenemos que preguntar por qué no invierten
lo suficiente en capital físico o en capital humano y por qué no adoptan las mejores tecnologías y organizan su
producción de forma eficiente.

Entre las causas fundamentales de la prosperidad, se encuentran factores que podrían influir en las inversiones
en capital físico y humano y en las decisiones tecnológicas de los países y, a través de este canal, forjar su
prosperidad.

Tres causas fundamentales de la prosperidad son la geografía, la cultura y las instituciones. Según la hipótesis de
la geografía, los aspectos geográficos (como el clima, la topografía o las enfermedades del entorno) determinan si
un país puede ser próspero o no. Según la hipótesis de la cultura, son los valores culturales que prevalecen en un
país los factores decisivos de su potencial de prosperidad. Según la hipótesis de las instituciones, la prosperidad
depende de éstas, en concreto de las normas formales e informales que determinan cómo se organiza la sociedad.

Son instituciones económicas inclusivas las que proporcionan seguridad en el derecho a la propiedad, así como
un sistema judicial que permite y facilita los contratos privados y las transacciones financieras, y mantienen un
acceso relativamente abierto y libre a los diferentes mercados y ocupaciones. Por el contrario, son extractivas
las que crean inseguridad en el derecho a la propiedad, favorecen un sistema de justicia que no es imparcial y
levantan barreras de entrada en los mercados que protegen las empresas existentes y las rentas de un segmento
pequeño de la sociedad a costa del resto. Según la hipótesis de las instituciones, las inclusivas tienden a generar
prosperidad, mientras que las extractivas no.

Aunque las desigualdades en el PIB per cápita entre países tienen múltiples causas, los datos que describen las
experiencias económicas de las antiguas colonias europeas parecen indicar que los factores institucionales, no los
geográficos, son fundamentales para explicar esas disparidades. De hecho, los principales patrones de crecimiento
(por ejemplo, el revés de la fortuna, por el que zonas que fueron relativamente prósperas se han convertido
en relativamente menos prósperas después de la colonización europea) no pueden explicarse por factores
geográficos.

La ayuda exterior puede ser de utilidad para paliar temporalmente la pobreza extrema o para gestionar crisis
puntuales, pero no es probable que pueda solucionar el bajo desarrollo económico de muchas partes del mundo.
La razón es que la ayuda casi nunca resuelve las causas institucionales de la pobreza.

532 Capítulo 22 | ¿Por qué no está desarrollado todo el mundo?

Términos clave
causas inmediatas de la
prosperidad p. 513
causas fundamentales de la
prosperidad p. 513
hipótesis de la geografía p. 514
hipótesis de la cultura p. 515
instituciones p. 515
hipótesis de las instituciones p. 516
derecho a la propiedad privada p. 518
instituciones económicas p. 518
instituciones económicas
inclusivas p. 519
instituciones económicas
extractivas p. 519
instituciones políticas p. 519
destrucción creativa p. 523
destrucción creativa política p. 523

Preguntas
1. ¿En qué se diferencian las causas inmediatas de la pros-
peridad de las fundamentales?
2. ¿Qué dice la hipótesis de la geografía?
3. Según la hipótesis de la geografía, ¿qué podría hacerse
para mejorar la renta en los países pobres?
4. ¿Qué dice la hipótesis de la cultura?
5. En el contexto de este capítulo, ¿a qué llamamos una ins-
titución? ¿Cuáles son los tres elementos importantes que
definen las instituciones?
6. ¿Cómo explica la hipótesis de las instituciones las dife-
rencias de prosperidad entre países?
7. ¿Qué significa decir que el derecho a la propiedad privada
está garantizado en una economía? ¿Cómo fomenta eso el
desarrollo económico?
8. ¿En qué se diferencian las instituciones económicas in-
clusivas de las extractivas?
9. ¿Qué muestra la curva de rentabilidad del emprendi-
miento? ¿Qué significa el coste de oportunidad del
emprendimiento?
10. ¿Cómo desanima la existencia de instituciones extracti-
vas el emprendimiento en una economía?
11. Supón que un país garantiza el derecho a la propiedad
privada de los emprendedores, pero muchos de sus ha-
bitantes no tienen acceso a la educación y por lo tanto
no pueden convertirse en emprendedores. Además, su
productividad como trabajadores es baja. ¿Dirías que este
país tiene instituciones económicas inclusivas? ¿Es pro-
bable que consiga un nivel alto de desarrollo económico?
12. ¿Qué significa la destrucción creativa política? ¿Cómo
serviría este concepto para explicar la existencia de insti-
tuciones extractivas?
13. Partes del mundo que eran relativamente más prósperas
hace quinientos años han experimentado un revés de la for-
tuna y ahora son relativamente más pobres. ¿Qué factores
podrían explicarlo?

Problemas
1. Este capítulo aborda el argumento de Max Weber de que
el origen de la industrialización en Europa occidental po-
dría atribuirse al protestantismo. Según Weber, la ética
de trabajo del protestantismo fue crucial en el desarrollo de
la economía de mercado y el crecimiento económico. Sin
embargo, Weber también afirmó que religiones como el
confucianismo de China y el hinduismo de India no fa-
vorecían el desarrollo del capitalismo. Dado que India y
China están ahora entre las economías que más crecen en
el mundo, ¿hasta qué punto crees que la hipótesis de la
cultura explica el desarrollo económico?
2. Después de la Segunda Guerra Mundial, Alemania fue
dividida en dos partes. Alemania Oriental quedó bajo
el control de la antigua Unión Soviética, mientras que
Alemania Occidental fue administrada por las otras po-
tencias aliadas: Estados Unidos, Reino Unido y Francia.
La guerra había destruido la mayor parte de la economía
de Alemania. Las fuerzas de ocupación, tanto soviéti-
cas como aliadas, intentaron reconstruir la economía de
sus respectivas partes. Antes de que las dos Alemanias
se reunificaran en 1990 tras la caída del Muro de Berlín,
la economía de Alemania Occidental crecía a una me-
dia anual del 4,4%, que era aproximadamente tres veces
mayor que la tasa de crecimiento de Alemania Oriental.
Compara el experimento natural tratado en el capítulo y el
caso de las dos Alemanias. En función de la información
dada en esta pregunta y los datos que puedas conseguir,
¿por qué crees que tuvieron tasas de crecimiento tan dis-
tintas dos zonas que, por lo demás, eran muy parecidas?
3. Supón que cierto país es uno de los más pobres del
mundo. Su economía se basa principalmente en los ingre-
sos por la exportación de petróleo. En el país sólo existen
dos empresas dedicadas a su extracción, ambas propiedad
del Estado. Una gran parte de los beneficios de la expor-
tación van a financiar el modo de vida y el séquito del
presidente. Desde que el país consiguió la independen-
cia hace cincuenta años, nunca ha celebrado elecciones
democráticas. Aunque dispone de abundantes reservas de
petróleo, sólo extrae una pequeña proporción cada año
porque el proceso es muy ineficiente. El transporte de

Problemas 533
 mercancías dentro y fuera del país es caro ya que está
rodeado de montañas. La escolarización es muy baja y,
como resultado, la mayor parte de la población adulta
es analfabeta. Además, la esperanza de vida también es
bastante baja. La agricultura está colectivizada y son fre-
cuentes los periodos de escasez de alimentos.
Con esta información, distingue entre las causas fun-
damentales e inmediatas de la prosperidad (o la falta de
ella) de este país.
4. Observa el mapa siguiente donde aparecen Nogales, en
Arizona (Estados Unidos) y su vecina Nogales, en Sonora
(México), separadas por la frontera entre los dos países.
ARIZONA N.M.
Tucson
Nogales
Nogales
Golfo de
California
SONORA
MÉXICO
Guayamas
0 50 100 millas
La vida en la Nogales mexicana es muy diferente de
la Nogales estadounidense. La renta media en Nogales
(Sonora) es aproximadamente un tercio de la de Noga-
les (Arizona). El nivel educativo, la esperanza de vida
y las condiciones de salud son mejores al norte de la
frontera que al sur. A diferencia de su vecina, la ciudad
mexicana no ha emprendido reformas políticas hasta hace
poco, acercándose a un funcionamiento democrático.
La tasa de delincuencia también es más alta al sur de la
frontera. Como ambas ciudades se encuentran tan cerca,
comparten condiciones geográficas y climáticas muy
parecidas. Los habitantes también comparten lazos de
sangre y disfrutan del mismo tipo de comida y música.
En función de esta información y los datos que puedas
conseguir, ¿qué factores crees que explican que la No-
gales de Arizona sea mucho más próspera que la vecina
sonorense?
5. Zimbabue, antes llamada Rodesia, fue una colonia britá-
nica durante unos noventa años, hasta su independencia
en 1980. El primer ministro de la recién formada Zimba-
bue, Robert Mugabe, aplicó una política de redistribución
forzosa de la tierra, por la que las granjas comerciales
fueron expropiadas a los granjeros blancos. Mugabe tam-
bién confiscó las acciones de las compañías que eran pro-
piedad de blancos. En los años siguientes, la producción
agrícola del país cayó drásticamente. Zimbabue, el país
antes conocido como «la panadería de África», ahora su-
fre escasez de alimentos en ciertas partes del país.
534 Capítulo 22 | ¿Por qué el desarrollo no es igual en todo el mundo?
a. ¿Considerarías que Zimbabue tiene instituciones ex-
tractivas o inclusivas? Justifica la respuesta.
b. ¿Por qué emprendería un gobierno políticas que per-
judiquen las vidas de sus ciudadanos? Justifica la res-
puesta con referencia a la situación de Zimbabue.
6. En el capítulo se destaca la importancia del emprendi-
$300.000
Rentabilidad
del emprendimiento
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
200 400 600 800 1,000 1,200
Número de emprendedores
miento para el crecimiento económico y se tratan los
factores que fomentan o exhiben las actividades de
los emprendedores.
a. El gráfico anterior muestra la curva de rentabilidad
del emprendimiento de cierto país. Si el coste de opor-
tunidad del emprendimiento es 150.000 dólares, ha-
lla el nivel de equilibrio del emprendimiento en esta
economía.
b. Supón que el gobierno decidiera expropiar los bienes
a las empresas privadas. La expropiación en este caso
implica que el Estado se queda con los bienes o que
obliga a sus propietarios a vender a precios bajos.
¿Cómo crees que afectará al nivel de equilibrio del
emprendimiento en la economía? Ayúdate del gráfico
para explicar tu respuesta.
c. Supón que el gobierno reduce la tasa que hay que
pagar para obtener un permiso de actividades eco-
nómicas. Permaneciendo lo demás constante, ¿cómo
afectará esta política al emprendimiento? Ayúdate del
gráfico para justificar la respuesta.
7. Mediante un gráfico como el utilizado en el capítulo para
mostrar la rentabilidad y el coste de oportunidad del em-
prendimiento, ilustra cómo cada uno de los siguientes
acontecimientos históricos desplazó una de las curvas o
ambas.
a. Entre 1959 y 1963, el gobierno cubano aprobó una
serie de leyes de reforma agraria que expropiaron los
latifundios mayores de cierta superficie y los entrega-
ron a agricultores y cooperativas.
b. Desde la independencia de 1947 hasta los años no-
venta, India aplicó diversas normas y reglamentos que
controlaban estrictamente las actividades económi-
cas y que obligaban a los propietarios de empresas
a recorrer un laberinto burocrático para establecerlas
y gestionarlas. Por ejemplo, un empresario se quejó
 de que, simplemente para importar un ordenador, tuvo
que desplazarse 50 veces a Nueva Delhi para obtener
los permisos necesarios. A partir de los años noventa,
se abolieron muchas de estas restricciones gracias a
distintas reformas que facilitaron mucho las activi-
dades económicas. (Basado en la serie documental
Commanding Heights producida en 2002 por la ca-
dena pública de televisión estadounidense PBS.)
c. En 2007 y 2008, el dictador venezolano Hugo Chávez
nacionalizó muchas grandes empresas de varios sec-
tores clave para la economía del país, tales como te-
lecomunicaciones, electricidad, acero y banca. Desde
entonces, también subieron significativamente los im-
puestos sobre la banca y otras actividades.
8. Supón que las curvas de la rentabilidad y el coste del em-
prendimiento se describen mediante las siguientes ecua-
ciones (con números expresados en miles):
R = 250.000 – 50.000N,
C = 50.000 + 150.000N,
donde
R = rentabilidad del emprendimiento,
C = coste del emprendimiento,
N = número de emprendedores.
a. En función de estas ecuaciones, ¿cuál es la diferencia
(forma general) entre la curva del coste del emprendi-
miento y la dibujada en el capítulo?
b. Halla el número de emprendedores de equilibrio y la
rentabilidad de equilibrio en esta economía.
c. El gobierno aprueba una licencia con una tasa de
50.000 dólares para presentar el papeleo necesario
para abrir una empresa. ¿Cuáles son ahora el número
de emprendedores de equilibrio y la rentabilidad de
equilibrio?
9. El diario The Wall Street Journal y la Heritage Founda-
tion publican conjuntamente el «Index of Economic Free-
dom» con una clasificación anual de la mayoría de los
países del mundo en función de su nivel de libertad eco-
nómica. Entre los factores tenidos en cuenta se incluyen
la situación del derecho a la propiedad, el grado de co-
rrupción y la facilidad para poner en marcha y gestionar
una empresa. El índice se puede encontrar, en inglés, en
http://www.heritage.org/index/.
a. Ve a la dirección http://www.heritage.org/index/rank-
ing y escoge tres países en cada una de las categorías
(«Free», «Mostly free», etc.). En la tabla, pulsa en el
nombre de cada país escogido y lee la justificación de
su clasificación. Escribe un resumen de la informa-
ción de los países que has elegido.
b. Ahora ve a la dirección http://www.heritage.org/in-
dex/explore?view=by-variables, anota el PIB per cá-
pita de los países que seleccionaste y calcula la media
de los tres de cada categoría.
¿Qué patrón observas? ¿Qué conclusiones prelimi-
nares puedes extraer con respecto a la relación entre
libertad económica y desarrollo económico? ¿Cuál de
las tres hipótesis mencionadas en el capítulo apoyan
tus resultados? Explica las respuestas.
c. El África subsahariana es conocida como una de las re-
giones más pobres del mundo. Ve al mapa interactivo
de valoración de la libertad en http://www.heritage.
org/index/heatmap. ¿En qué categorías de libertad es-
tán la mayoría de los países de esa región? ¿Qué dos
países son la excepción al resultado general?
10. Las fases iniciales del proceso de crecimiento suelen ir
acompañadas por un aumento de la desigualdad en la
renta dentro de un país. Utilizando los conceptos desarro-
llados en el capítulo, explica a qué puede deberse esto.
11. ¿Cuál de las tres hipótesis tratadas en el capítulo es más
probable que considere la ayuda exterior esencial para el
desarrollo económico? Explica la respuesta.
12. En su libro The Elusive Quest for Growth*, el economista
del desarrollo William Easterly aborda la relación entre
ayuda exterior e inversión en los países pobres. Postula
que, para establecer si la ayuda sirve para promover la
inversión, deberían superarse dos pruebas: primero, de-
bería haber una relación estadística positiva entre ayuda e
inversión; en segundo lugar, la ayuda debería convertirse
en inversión en una relación 1:1, es decir, un 1% de incre-
mento (del PIB) en ayuda debería dar como resultado un
1% de incremento (del PIB) en inversión. Utilizando esta-
dísticas de 88 países entre 1965 y 1995, el autor descubre
que sólo el 17% de los países supera la primera prueba y,
de ellos, sólo 6 aprueban la segunda..
En función de la información presentada en este ca-
pítulo y de tus propias lecturas, explica por qué la ayuda
exterior diseñada para fomentar la inversión no suele
funcionar.
Problemas 535
23
Empleo
  y desempleo

¿Qué sucede con

el empleo y el
desempleo si cierran
los negocios locales?
Las crisis económicas suelen golpear a pueblos enteros. Si
las ventas de coches bajan, puede que Ford cierre algunas
plantas de montaje. El resultado es que la economía de
la zona queda debilitada provocando que echen la persiana supermercados y
comercios. Ante la bajada de los precios del carbón, cesan las actividades en
las minas. La competencia de los nuevos proveedores lleva al cierre de fábricas
textiles. ¿Encuentran trabajo rápidamente quienes pierden esos empleos? ¿Tar-
dan mucho en recuperarse los mercados locales de trabajo? ¿O el desempleo se
vuelve persistente en estas comunidades?
En este capítulo, estudiamos los factores que determinan el empleo y el
desempleo o paro, e investigamos la manera en que las crisis económicas afec-
tan al equilibrio del mercado de trabajo.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

23.1 23.2 23.3 23.4 23.5 EBE
Medición del Equilibrio en ¿Por qué existe Búsqueda Rigidez salarial ¿Qué sucede
empleo y el el mercado de desempleo? de empleo y y desempleo con el empleo
desempleo trabajo desempleo estructural y el desempleo
friccional si cierran los
negocios locales?

536
 IDEAS CLAVE
Los trabajadores potenciales se dividen en tres categorías: ocupados, desempleados e inactivos.

El nivel de empleo y el nivel salarial vienen determinados por la demanda de mano de obra
de las empresas, por la oferta de mano de obra de los trabajadores y por varias rigideces salariales.

El desempleo friccional se produce porque un trabajador desempleado tarda algún tiempo en conocer
el estado del mercado de trabajo y en encontrar un nuevo puesto.

El desempleo estructural se debe a que las rigideces salariales impiden que la cantidad de mano de obra
demandada se iguale con la ofrecida.

El desempleo cíclico es la diferencia entre la tasa de desempleo y su promedio a largo plazo.

23.1 Medición del empleo

y el desempleo
Tras diecisiete meses buscando trabajo sin éxito, una mujer escribió una carta al New York
Times en la que decía que «nada detiene la omnipresente sensación de soledad, falta de va-
lía y desesperación».1 Para casi todo el mundo, un periodo prolongado de desempleo pasa
una factura terrible a su bienestar. El desempleo de larga duración
genera tres traumas simultáneos: pérdida de ingresos, pérdida de
Los gobiernos procuran limitar el habilidades y pérdida de autoestima.
Los políticos y las autoridades procuran limitar el desempleo
desempleo que existe en un país por que existe en un país por su enorme coste económico y social.
su enorme coste económico y social. Para ello, deben disponer de una forma de medir el desempleo y
hacer un seguimiento a lo largo del tiempo. Por desgracia, sim-
plemente medir el desempleo ya es una tarea difícil. Por ejemplo,
parece razonable que una persona de treinta años sin trabajo que busca activamente un
empleo se cuente como desempleado. Pero ¿debería contarse a otra persona de treinta años
que ha perdido su empleo pero ha decidido no buscar trabajo? ¿Y a los estudiantes universi-
tarios a tiempo completo o a los padres o madres que se quedan en casa (personas que están
ocupadas y trabajan mucho, pero sin recibir un sueldo por su labor)?
Los economistas hemos acordado una forma estándar, aunque controvertida, de definir
el empleo y el desempleo. En Estados Unidos, el criterio lo marca la Oficina de Estadís-
ticas Laborales, dependiente del Departamento de Trabajo, que lleva un registro de las
estadísticas oficiales de empleo en la economía estadounidense. En los apartados siguien-
tes nos basamos en las definiciones de dicho organismo, similares a las que se utilizan en
muchos países.

Clasificación de los trabajadores potenciales

Son trabajadores potenciales toda
la población en general, con tres
excepciones: menores de dieciséis
años, personas en servicio activo en
el ejército y personas internadas,
por ejemplo, en la cárcel o en
residencias de ancianos.
Para determinar quién está ocupado o desempleado, comenzamos identificando a la po-
blación de trabajadores cuya situación laboral deseamos medir. Este grupo incluye a toda
la población general con tres excepciones: menores de dieciséis años, personas en servicio
activo en el ejército y personas internadas, por ejemplo, en la cárcel o en residencias de
ancianos. La Oficina de Estadísticas Laborales llama al resto población civil no institu-
cional de dieciséis años de edad o mayor. Para simplificar, nos referiremos a ellos como
trabajadores potenciales. En enero de 2014, Estados Unidos tenía 246,9 millones de
trabajadores potenciales.
Dentro de la población de trabajadores potenciales, clasificamos a las personas en tres
categorías: «ocupados», «desempleados» o «fuera de la población activa». Quienes tienen

Sección 23.1 | Medición del empleo y el desempleo  537

23.1 Figura 23.1 Población estadounidense de
trabajadores potenciales (enero de 2014)
La población de trabajadores potenciales
23.2 es de 246,9 millones de personas Los tra-
bajadores potenciales pueden dividirse
en tres subgrupos: trabajadores ocupados
(145,2 millones), trabajadores desemplea-
23.3 dos (10,2 millones) y los que no están entre
la población activa (91,5 millones). La po-
blación activa es la suma de los trabajado-
res ocupados y los desempleados (155,5
23.4
millones en cifras redondas).
Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de Estados
Unidos.
23.5
Un trabajador que tiene un empleo
remunerado a tiempo parcial
o a tiempo completo o que trabaja
por cuenta propia está ocupado.
Un trabajador está desempleado
si no está ocupado, ha buscado
trabajo activamente en las cuatro
semanas anteriores y está disponible
para trabajar.
La población activa es la suma de
todos los trabajadores ocupados
y desempleados.
La tasa de desempleo es el
porcentaje de la población activa
que está desempleada.
La tasa de participación en la
población activa es el porcentaje de
trabajadores potenciales que están
en la población activa.
538 Capítulo 23 | Empleo y desempleo
91.5 millones Fuera de la población activa
Trabajadores desempleados Población
145.2 millones activa
Trabajadores ocupados
10.2
millones
empleos remunerados a tiempo parcial o a tiempo completo o que trabajan por cuenta
propia se clasifican oficialmente como ocupados. Dicho de otro modo, en tanto que una
persona perciba una remuneración por su trabajo, al menos a tiempo parcial, se clasifica
como ocupada. Usando la definición oficial, en enero de 2014, había 145,2 millones de
trabajadores ocupados en Estados Unidos.
Los trabajadores potenciales se clasifican como desempleados si no tienen un trabajo
remunerado, han buscado trabajo activamente en las cuatro semanas anteriores y están
disponibles para trabajar. Esta definición de desempleo facilita la clasificación de los tra-
bajadores con los que antes teníamos problemas. Los trabajadores que han perdido un
empleo se considerarán desempleados sólo si buscan activamente un nuevo trabajo. De
forma parecida, los estudiantes y los padres o madres que no tienen un trabajo remunerado
ni buscan uno no contarán como desempleados. En enero de 2014, había 10,2 millones de
trabajadores desempleados en Estados Unidos.
La población activa es la suma de todos los trabajadores ocupados y desempleados:
Población activa = ocupados + desempleados
Por último, todos los trabajadores potenciales que no encajan en los criterios de ocupa-
dos o desempleados se clasifican como «fuera de la población activa». En esta categoría se
incluyen estudiantes, padres o madres que se quedan en casa (dedicados «a sus labores»),
trabajadores discapacitados, jubilados y otros trabajadores potenciales que no están en la
población activa. En la figura 23.1 se muestra la proporción entre trabajadores potenciales,
ocupados, desempleados y fuera de la población activa.
Cálculo de la tasa de desempleo
Basándonos en estas clasificaciones, los economistas calculamos numerosas estadísticas
para describir el mercado laboral. La tasa de desempleo se define como el porcentaje de la
población activa que está desempleada:
Desempleados
Tasa desempleo = 100% ×
Población activa
Desempleados
= 100% ×
Empleados + Desempleados
De forma parecida, la tasa de participación en la población activa se define como el
porcentaje de trabajadores potenciales que están en la población activa:
Población activa
Tasa participación en la población activa = 100% ×
Trabajadores potenciales
 Usando estas definiciones y las cifras señaladas más arriba, podemos calcular cuáles eran
la población activa, la tasa de desempleo y la tasa de participación en la población activa,
23.1
por ejemplo, en Estados Unidos en enero de 2014. Para otros países el cálculo es similar.
Las cifras están redondeadas, por lo que la primera suma no es exacta.

Población activa = Empleados + Desempleados = 145,2 millones + 10,2 millones 23.2

= 155,5 millones.

Desempleados 10,2 millones 23.3

Tasa desempleo = 100% × = 100% × = 6,6%
Población activa 155,5 millones

23.4
Tasa participación en la Población activa 155,5 millones
población activa = 100% × = 100% × =
Trabajadores potenciales 246,9 millones
23.5
= 63,0%

Si bien estos cálculos reflejan la principal forma de medir el desempleo, conviene desta-
car que sólo son resúmenes y que pasan por alto muchos detalles importantes. En concreto,
la forma de contar oficialmente a los desempleados omite dos categorías relevantes de
trabajadores frustrados por la falta de empleo: los desanimados y los subempleados.
Los trabajadores desanimados son trabajadores potenciales a los que les gustaría tener
un empleo, pero han desistido de buscar. Como no buscan trabajo activamente, no se inclu-
yen en la tasa de desempleo que hemos definido más arriba, sino que se cuentan como fuera
de la población activa. En Estados Unidos en enero de 2014 había 837.000 trabajadores de-
sanimados, lo que representaba un 0,5% de la población activa.
De forma parecida, contamos a todos los trabajadores remunerados como ocupados,
aunque trabajen menos horas de las que desearían. Muchos trabajadores que pasan por cir-
cunstancias económicas difíciles desearían trabajar más horas para sostener a sus familias,
pero no tienen la opción de hacerlo. Aunque están subempleados, no figuran en las estadís-
ticas oficiales del desempleo. En Estados Unidos en enero de 2014 había 7,3 millones de
trabajadores subempleados, lo que equivalía a un 4,7% de la población activa.

Tendencias en la tasa de desempleo

Igual que fluctúa la economía en general, también lo hace la tasa de desempleo. Cuando
la economía sufre una recesión (periodo en el que disminuye el PIB), la tasa de desem-
pleo tiende a aumentar. Durante las recesiones estadounidenses típicas, la tasa de desempleo
suele llegar a un nivel entre el 6% y el 9%, mientras que tiende a bajar del 5% cuando la
economía goza de buena salud y está en expansión.
Las recesiones profundas producen los mayores aumentos de la tasa de desempleo.
Por ejemplo, a principios de 2007, antes de que la recesión empezara meses más tarde, el
desempleo en Estados Unidos rondaba el 4,5%. La recesión de 2007 a 2009 produjo un
aumento drástico del desempleo, que llegó a una tasa máxima del 10,0% en octubre de
2009. Durante la Gran Depresión de los años treinta, que fue la mayor contracción de la
economía estadounidense en el siglo xx, alcanzó el 25%.
Cierto desempleo, En la figura 23.2 se presenta la evolución de la tasa de desempleo mensual de Estados
normalmente en Unidos desde 1948, con incrementos relativos durante las recesiones (zonas sombreadas en el
gráfico) y después de ellas. Por ejemplo, la tasa de desempleo subió después de la crisis del
torno al 4% o 5%,
precio del petróleo a mediados de los años setenta y también durante la recesión de 1981-1982,
es una caracte- que fue cuando se produjo la tasa más alta desde la Segunda Guerra Mundial, un 10,8%. Ese
rística necesaria máximo es más alto incluso que el 10,0% alcanzado durante la dura recesión de 2007-2009.
También conviene resaltar que la tasa de desempleo nunca se acerca a cero. Desde
de una economía
1948, en Estados Unidos sólo ha bajado del 3% en un periodo en la primera mitad de los
moderna que fun- cincuenta. Incluso durante la bonanza económica de los años noventa, la tasa de desempleo
ciona bien. alcanzó un mínimo de sólo el 4%. Posteriormente en este capítulo explicaremos por qué
cierto nivel de desempleo, normalmente en torno al 4% o 5%, es una característica nece-
saria de una economía moderna que funciona bien, mientras que una tasa del 10% es una
crisis nacional que los dirigentes intentan evitar de forma activa.

Sección 23.1 | Medición del empleo y el desempleo  539

23.1 Figura 23.2 Tasa de desempleo Tasa de 11
en Estados Unidos entre 1948 desempleo
(%) 10
y 2014
9
23.2 El gráfico muestra la evolución de
8
la tasa de desempleo estadouni-
dense desde enero de 1948 a 7
enero de 2014 (estadísticas men- 6
23.3 suales). Las barras sombreadas
marcan las recesiones. Obsérvese 5

que la tasa de desempleo au- 4

menta durante las recesiones.
23.4 3
Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales
de Estados Unidos y FRED.
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año
23.5

¿Quién está desempleado?

La prevalencia del desempleo varía considerablemente de unos segmentos de la población
activa a otros. Una de las diferencias más destacables es que el desempleo es mucho más
alto entre quienes tienen niveles bajos de educación. En la figura 23.3 se observa, por
ejemplo, que la tasa de desempleo entre los trabajadores que carecen del diploma obtenido
al final de la enseñanza secundaria era del 11,0% en 2013. Entre los licenciados universi-
tarios, el paro era sólo del 3,7%.
Son muchos los factores que explican por qué los trabajadores con más educación tien-
den a tener tasas más bajas de desempleo. El principio de optimización ofrece parte de
la respuesta. Cuando se pierde un trabajo, se tiende a dedicar parte del tiempo a buscar
un nuevo empleo y otra parte a la producción en casa. Existen numerosas actividades de
«producción en casa», como limpiar el trastero o pintar las paredes, y la mayoría de ellas
no requieren un nivel elevado de educación formal. Quienes tienen niveles más altos de
educación no son necesariamente más hábiles en estas tareas caseras.
Sin embargo, cuando trabajan fuera de casa, los trabajadores con más educación tienden a
ganar sueldos más altos que los menos formados (y esto es consecuencia de que hay mayor
demanda de su mano de obra por su capital humano adicional, como vimos en el capítu-
lo 20). Por lo tanto, tienen un coste de oportunidad del tiempo más alto. Un taxista desem-
pleado podría dudar entre conducir un taxi y quedarse en casa unas semanas para pintar su
casa. Un ingeniero desempleado puede ser igual de bueno que el taxista pintando paredes,
pero le iría mucho mejor si volviera a trabajar en el diseño de líneas de montaje robotiza-
das, ganara un sueldo relativamente alto y dedicara parte de sus ingresos a contratar a otra
persona para que le pintase la casa. Los sueldos más altos hacen que el coste del desempleo
sea mayor para los trabajadores más formados. En el mismo sentido, el desempleo suele ser
mucho menor entre los trabajadores de mediana edad, que tienden a tener más experiencia y
habilidades (y, por lo tanto, a ganar sueldos más altos), que entre los más jóvenes.

Figura 23.3 Tasa de desempleo en Tasa de 12 11,0%

diferentes grupos según su educación desempleo
(%) 10
La tasa de desempleo suele bajar con- 7,5%
8 7,0%
forme aumenta el nivel de los estudios.
En Estados Unidos, el desempleo se 6
calcula para todos los civiles no institu-
4 3,7%
cionalizados mayores de 16 años. En el
gráfico se muestran sus tasas de desem- 2
pleo en 2013.
Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales de Esta- Sin terminar Diploma Diplomatura Licenciatura
dos Unidos. secundaria de secundaria universitaria universitaria y superior

540 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 23.2 Equilibrio en el mercado
de trabajo
Aunque un cliente entrara por la
puerta, el rendimiento marginal
del segundo y el tercer barbero
seguiría siendo cero.
23.1
Para estudiar cómo se determinan el empleo y el desempleo, debemos empezar por com- 23.2
prender el funcionamiento del mercado de trabajo. Como en cualquier otro mercado, la
oferta y la demanda son fundamentales. Vamos a desarrollar por separado la curva de
la demanda y la de la oferta de mano de obra y luego las veremos juntas para describir el 23.3
equilibrio del mercado laboral.
Demanda de mano de obra 23.4
Al estudiar las curvas de demanda en el capítulo 4, decíamos que las familias requieren
bienes y servicios. Ahora que analizamos el mercado laboral, el papel de las familias cam-
bia, pues son quienes suministran la mano de obra que las empresas requieren. Éstas se 23.5
encuentran ahora en el lado de la demanda porque necesitan contratar trabajadores para
llevar a cabo su producción.
Las empresas optimizadoras intentan maximizar sus beneficios, por lo que demandan la
cantidad de mano de obra que produce el mayor beneficio (ingresos menos costes) posible.
¿Cómo determina una empresa tal cosa? Comparando los ingresos que genera un trabaja-
dor con el coste de darle empleo.
Para entender cómo funciona este mercado, pensemos en una barbería. Si en ella tra-
baja un solo barbero, supongamos que estará ocupado casi siempre cortando el pelo y que
generará unos ingresos de 25 dólares por hora. Supongamos que el salario de mercado
de los barberos es de 15 dólares por hora. Por lo tanto, la barbería gana 10 dólares por
hora dando trabajo a este primer barbero: 25 – 15 = 10 dólares por hora. Si contrata a un
segundo barbero, la barbería venderá más cortes de pelo, pero de vez en cuando no habrá
suficientes clientes para mantenerlos ocupados a los dos. Por lo tanto, la contratación del
segundo barbero no duplica las ventas de la barbería. Supongamos que el aumento de las
ventas que se produce equivale a sólo 20 dólares por hora. Como el salario de mercado es
de 15, contratarlo supone un incremento del beneficio de 20 – 15 = 5 dólares por hora. En
consecuencia, una barbería optimizadora también contratará al segundo barbero.
Ahora pensemos lo que sucederá al añadir a un tercer barbero. Las ventas se incremen-
tarán un poco más, pero en menor medida todavía que con la incorporación del segundo
barbero, porque raramente se producirá la circunstancia de que haya suficientes clientes
para que los tres barberos estén ocupados al mismo tiempo. Supongamos que
ahora el aumento de las ventas equivale a sólo 10 dólares por hora. Como el
salario de mercado es de 15, la contratación del tercer barbero disminuirá en
realidad el beneficio de la barbería (10 – 15 = –5 dólares por hora). Así pues,
la barbería se abstendrá de contratarlo, ya que optimiza (es decir, maximiza
su beneficio) dando trabajo a sólo dos barberos.
Este supuesto de la barbería demuestra dos hechos importantes sobre la de-
manda de mano de obra. En primer lugar, las empresas suelen experime tar
un rendimiento marginal decreciente de la mano de obra. Es decir, cada tra-
bajador adicional crea menos producción marginal que los trabajadores que
se habían contratado antes. Los economistas nos referimos al valor de mer-
cado del rendimiento marginal de un trabajador como el valor del rendimiento
marginal del trabajo. En la barbería, el primer empleado crea 25 dólares de
ingresos adicionales, el segundo, 20, y el tercero, sólo 10. Como el valor del rendimiento
marginal de cada trabajador adicional es decreciente, contratar a más barberos aumenta los
ingresos totales de la barbería en una cantidad cada vez menor.
El segundo hecho importante que ilustra el ejemplo de la barbería es que una empresa
contrata trabajadores hasta que no puede aumentar su beneficio contratando a uno más. La
empresa sigue contratando mientras el ingreso que genera un trabajador adicional (el valor
del rendimiento marginal del trabajo) sea al menos igual de alto que el coste de emplear
a ese trabajador, que es el salario de mercado. Para entender por qué es así, observemos
la figura 23.4, que muestra el valor del rendimiento marginal del trabajo con respecto al
Sección 23.2 | Equilibrio en el mercado de trabajo  541
23.1 Figura 23.4 El valor del rendimiento Valor del
marginal del trabajo es la curva de demanda rendimiento
Valor del rendimiento
marginal
de mano de obra del trabajo
marginal del trabajo
(curva de la demanda
23.2 Como el valor del rendimiento marginal de mano de obra)
del trabajo disminuye a medida que aumenta
la cantidad de mano de obra, la curva que Salario de mercado
lo representa tiene una pendiente negativa.
23.3 La maximización del beneficio implica que la
empresa debería contratar trabajadores hasta
el punto en que el salario de mercado fuera
igual al valor del rendimiento marginal del tra-
23.4
bajo. El valor de éste es la curva de demanda
de mano de obra. Cantidad Cantidad
óptima de barberos

23.5

número de trabajadores empleados. Como dicho valor disminuye conforme aumenta la

La curva de demanda de mano
de obra representa la relación
entre la cantidad de mano de obra
demandada y el salario. El valor del
rendimiento marginal del trabajo
es la curva de demanda de mano
de obra, porque ambos muestran
cómo la cantidad de mano de obra
demandada varía con el salario.
cantidad de trabajadores contratados, la curva tiene una pendiente negativa.
Si la empresa contrata menos trabajadores que la cantidad óptima mostrada en la figu-
ra 23.4, puede aumentar su beneficio incorporando a más trabajadores, porque los ingresos
que éstos aportan (el valor de su rendimiento marginal) es mayor que el coste de contratar-
los (salario de mercado). De la misma forma, si contrata a más trabajadores que la cantidad
óptima, puede aumentar su beneficio despidiendo a algunos, porque los ingresos que apor-
tan son menores que el salario de mercado, es decir, que el coste de contratarlos.
Por lo tanto, una empresa que busque maximizar el beneficio contratará la cantidad
de mano de obra que haga que el valor del rendimiento marginal del trabajo sea igual al
salario de mercado. Si varía el salario de mercado, la cantidad de mano de obra demandada
se desplaza a lo largo de la curva que representa el valor del rendimiento marginal, es decir,
la empresa ajusta el número de trabajadores contratados para hacer que el valor del rendi-
miento marginal sea igual al salario. Por lo tanto, la curva descendente de la figura 23.4 (el
valor del rendimiento marginal del trabajo) también es la curva de demanda de mano de
obra, porque muestra cómo la cantidad de mano de obra demandada varía con el salario.

Desplazamientos de la curva de demanda de mano de obra

La curva de demanda de mano de obra representa la relación entre la cantidad de mano de
obra demandada y el salario. Cuando el salario cambia y ninguna otra variable económica
varía aparte de la cantidad de mano de obra demandada, se produce un movimiento a lo
largo de la curva de demanda de mano de obra. Por otra parte, existen numerosos factores
que hacen que la curva de demanda de mano de obra se desplace a la izquierda o a la dere-
cha, como se ilustra en la figura 23.5.
Cualquier variación que afecte a la tabla que relaciona la cantidad de mano de obra y
el valor del rendimiento marginal del trabajo desplazará la curva de demanda de mano de
obra. En esta sección, abordamos cuatro factores de cambio:
• Cambios en el precio de la producción: cuando baja el precio del corte de pelo,
también disminuye el valor del rendimiento marginal de los barberos. Esto implica
que para cualquier salario dado la empresa preferiría contratar menos barberos, lo
cual desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda.
• Cambios en la demanda del bien o servicio producidos: la bajada de la demanda
de cortes de pelo repercute en el valor del rendimiento marginal de los barberos
aunque no modifique directamente el precio del corte de pelo. La disminución de la
demanda de cortes de pelo hace bajar el número de clientes que entran en la barbería,
haciendo que cada barbero pase más tiempo esperando que pelando. Estas disminu-
ciones de la demanda del producto desplazará la curva de demanda de mano de obra
hacia la izquierda.
• Cambios en la tecnología: cuando aumenta el valor del rendimiento marginal del
trabajo, la curva de demanda de mano de obra se desplaza a la derecha. Por ejemplo,
gracias a tecnología desarrollada a finales del siglo xix, por primera vez los peluqueros

542 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 Figura 23.5 Curva de demanda de mano de obra Salario 23.1
con pendiente negativa
La curva de demanda de mano de obra, que re-
presenta la relación entre la cantidad de mano de 23.2
obra demandada y el salario, tiene una pendiente
negativa. El gráfico muestra desplazamientos a la
izquierda y a la derecha de la curva de demanda de
mano de obra, que se producen cuando la cantidad 23.3
Desplazamiento Desplazamiento Curva de
demandada varía para un salario dado. a la izquierda a la derecha demanda de
mano de obra

23.4

Cantidad de mano de obra demandada

23.5

pudieron rizar el cabello (las «permanentes») o alisarlo. La posibilidad de ofrecer per-

Innovación tecnológica en el
sector de la peluquería. La tec-
nología para conseguir rizos
duraderos (las permanentes)
comenzó a desarrollarse en el
siglo XIX y no ha dejado de avan-
zar desde entonces.
manentes aumentó el rendimiento marginal de los peluqueros y desplazó la curva de
demanda de peluqueros hacia la derecha. Los avances tecnológicos y los aumentos de
productividad suelen desplazar la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha,
pero en casos raros puede suceder lo contrario. Por ejemplo, a veces las máquinas
sustituyen a los trabajadores y desplazan la curva de demanda de mano de obra hacia
la izquierda. Más adelante, dentro de este capítulo, trataremos un caso de este tipo.
• Cambios en el precio de los factoress: las empresas utilizan mano de obra y otros
factores de producción, como máquinas y herramientas, para producir bienes y servi-
cios. Cuando el coste de estos otros factores baja, las empresas los compran en mayo-
res cantidades. Esto suele aumentar el rendimiento marginal del trabajo, desplazando
la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha. Por ejemplo, las maquinillas
de cortar pelo permiten que los barberos corten el cabello con más rapidez. Si una
barbería compra más maquinillas (porque baja su precio), los barberos aumentarán
el número de clientes que pueden atender por hora.
Hasta ahora, hemos ilustrado la mayoría de los conceptos con la curva de demanda de
mano de obra de una sola barbería o peluquería. Para estudiar el nivel de empleo y desem-
pleo del total de la economía, necesitamos derivar la curva de demanda de mano de obra
agregada de toda la economía. Lo hacemos en dos pasos. En primer lugar, derivamos la
curva de demanda de mano de obra de cada sector. Por ejemplo, sumamos las curvas de
demanda de mano de obra de todas las barberías. Si hubiera 100.000 barberías en la eco-
nomía y cada una contratara a dos barberos cuando el salario de éstos es de 15 dólares por
hora, la cantidad total de mano de obra demandada a ese salario sería de 200.000 barberos.
Para hallar el resto de la curva de demanda de mano de obra de este sector, repetimos la
suma para cada nivel salarial.
Una vez que hemos derivado la curva de demanda de mano de obra de cada sector, po-
demos sumar estas curvas sectoriales para obtener la curva de demanda de mano de obra
agregada. En principio, también deberemos tener en cuenta los efectos de arrastre entre los
diferentes sectores y también entre trabajadores y empresas. Por ejemplo, la expansión en
un sector podría aumentar la demanda de los productos de otro sector. Además, la variación
en el nivel general de salarios y de empleo afectará a la demanda que los trabajadores ten-
drán de los productos de las empresas. Cuando hay más trabajadores ocupados, tienen más
ingresos para comprar los productos que otros trabajadores producen. Volveremos sobre
estos aspectos en el capítulo 26.
Obsérvese que estamos simplificando nuestro modelo al tratar la economía como si
contuviera una única curva de demanda de mano de obra agregada. En la práctica, los
trabajadores tienen habilidades diferentes y reciben salarios diferentes. No obstante, esta
simplificación nos permite entender claramente la forma en que la economía en general
funciona sin tener que detallar cómo actúan los distintos segmentos del mercado de trabajo,
aunque también implique que omitimos aspectos interesantes sobre el comportamiento de
esos segmentos.

Sección 23.2 | Equilibrio en el mercado de trabajo 543

 Oferta de mano de obra
23.1 La curva de oferta de mano de La curva de oferta de mano de obra representa la relación entre la cantidad de mano
obra representa la relación entre la de obra ofrecida y el salario. Al igual que la curva de demanda de mano de obra, la de la
cantidad de mano de obra ofrecida
y el salario.
oferta se deriva de los principios de optimización. En este caso, los trabajadores reparten
23.2 óptimamente su limitado tiempo entre el trabajo remunerado, el ocio y otras actividades,
entre las que cabe la producción en el hogar (cuidado de los hijos, mantenimiento de la
casa, cocina o limpieza). Cuando los salarios de mercado suben, tiene sentido que los tra-
bajadores pasen más tiempo trabajando fuera de casa. Por ejemplo, quien cobra por horas
23.3
en una empresa que necesita horas extra puede recibir 1,5 veces su salario normal en esos
turnos especiales. Para muchos una propuesta así resulta tentadora y aceptan trabajar más
fuera de casa y, en consecuencia, tener menos tiempo para el ocio o para tareas domésticas.
23.4 Este tipo de razonamiento implica que, al subir el salario, aumenta la cantidad de mano
de obra ofrecida. Por lo tanto, la curva de oferta de mano de obra tien una pendiente posi-
tiva, como se muestra en la figura 23.6.
23.5
Desplazamientos de la curva de oferta de mano de obra
Como hemos señalado, la curva de oferta de mano de obra es la relación entre la cantidad
de mano de obra ofrecida y el salario. Se produce un movimiento a lo largo de esta curva
cuando, permaneciendo constantes las demás variables económicas (aparte de la cantidad
de mano de obra ofrecida), cambia el salario.
Por otro lado, existen muchos factores que hacen que toda la curva de oferta de mano de
obra se desplace a la izquierda o a la derecha (ambos desplazamientos se representan en la
figura 23.6). Cualquier variación que afecte a la tabla que relaciona la cantidad de mano
de obra ofrecida y el salario desplazará la curva de oferta de mano de obra. Aquí tratamos
tres posibles tipos de cambio:
• Cambios en los gustos: las variaciones en los gustos o las normas sociales pueden
hacer que la gente esté más o menos dispuesta a ocupar un trabajo remunerado. Por
ejemplo, antes de la Segunda Guerra Mundial, no se veía con buenos ojos que las
mujeres casadas trabajaran por dinero fuera del hogar. Sin embargo, durante la guerra
muchos gobiernos de los países en conflicto animaron a las mujeres a trabajar en las
fábricas de armamento como acto de patriotismo. Ese cambio coyuntural se convirtió
en un primer paso a escala mundial hacia la aceptación de la participación de la mu-
jer en la población activa. Como resultado de esta variación de las normas sociales,
la participación femenina en la población activa de Estados Unidos se elevó del 25%
en 1940 a casi el 60% en los años noventa, lo que representa un gran desplazamiento
de la curva de oferta de mano de obra hacia la derecha.
• Cambios en el coste de oportunidad del tiempo: los aumentos de población, que se
corresponden con un mayor número de trabajadores potenciales en la economía, también
desplazan la curva de oferta de mano de obra hacia la derecha. Un factor que aumenta
la población es la inmigración. Por ejemplo, cada año Estados Unidos experimenta la

Figura 23.6 Curva de oferta de mano Salario

de obra con pendiente positiva
La curva de oferta de mano de obra, que
representa la relación entre la cantidad de Desplazamiento Desplazamiento
a la izquierda a la derecha
mano de obra ofrecida y el salario, tiene una
Curva
pendiente positiva. Si lo demás no varía, a de oferta
mayor salario, mayor será la disposición de la de mano
gente a trabajar. El gráfico también muestra de obra
desplazamientos a la izquierda y a la derecha
de la curva de oferta de mano de obra, que se
producen cuando la cantidad de mano de obra
ofrecida cambia para un valor dado del salario.

Cantidad de mano de obra ofrecida

544 Capítulo 23 | Empleo y desempleo


Llamamos salario de equilibrio
de mercado a un salario tal que
todos los trabajadores que desean
un trabajo puedan encontrar uno:
la cantidad de mano de obra
demandada coincide con la ofrecida.
Figura 23.7 Equilibrio en el mercado
laboral
La curva de oferta de mano de
obra con pendiente positiva y la
de demanda de mano de obra con
pendiente negativa se cruzan en
el salario w* y la cantidad de mano
de obra L*. En el salario de equilibrio,
la cantidad de mano de obra ofrecida
es igual a la demandada.
entrada neta de aproximadamente 1 millón de inmigrantes, es decir, la población aumenta
aproximadamente un tercio de un punto porcentual anual por la inmigración. Esta afluen-
23.1
cia desplaza la curva de oferta de mano de obra estadounidense hacia la derecha.
• Cambios en la población: los aumentos de población, que se corresponden con un
mayor número de trabajadores potenciales en la economía, también desplazan la
curva de oferta de mano de obra hacia la derecha. Un factor que aumenta la población 23.2
es la inmigración. Por ejemplo, cada año Estados Unidos experimenta la entrada neta
de aproximadamente 1 millón de inmigrantes, es decir, la población aumenta aproxi-
madamente un tercio de un punto porcentual anual por la inmigración. Esta afluencia 23.3
desplaza la curva de oferta de mano de obra estadounidense hacia la derecha.
Al igual que sucedía con la demanda, la curva de oferta de mano de obra agregada de
toda la economía puede derivarse sumando la oferta de mano de obra de cada trabajador 23.4
potencial de la economía.
Equilibrio en un mercado laboral competitivo 23.5
Recordemos que en el capítulo 1 definimos el equilibrio como una situación en la que nadie
se beneficiaría cambiando su propio comportamiento. Además, en el capítulo 4 decíamos
que en un mercado competitivo el equilibrio se produce en la intersección entre la curva de
oferta y la curva de demanda. En un mercado de trabajo competitivo el equilibrio funciona
de la misma manera. En concreto, viene dado por el punto en el que se cruzan las curvas
de oferta y demanda de mano de obra, como se ilustra en la figura 23.7. Con el salario de
equilibrio, w*, la cantidad de mano de obra ofrecida es igual a la cantidad demandada. Para
un salario superior a w*, la cantidad de mano de obra ofrecida superaría a la demandada
y provocaría la bajada del salario. Para un salario inferior a w*, la demanda superaría a
la oferta y empujaría el salario hacia arriba. Por lo tanto, w* es el único salario en el que
coinciden la cantidad de mano de obra ofrecida y la demandada. Esta cantidad de mano de
obra de equilibrio, llamada L* en la figura 23.7, también se denomina empleo de equilibrio.
Llamamos salario de equilibrio de mercado al salario que permite que todos los traba-
jadores que desean un trabajo pueden encontrar uno (con el tiempo): la cantidad de mano
de obra demandada coincide con la ofrecida. Esto distingue al salario de equilibrio del
que es consecuencia de las rigideces salariales y que impide que se ajuste para igualar la
demanda y la oferta de mano de obra. Como veremos más adelante en este capítulo, esas
rigideces generarán desempleo.
Utilizaremos el equilibrio del mercado laboral de la figura 23.7 para representar el nivel
general de empleo de una economía. Como mencionamos antes, simplificamos nuestro
análisis centrándonos en un solo tipo de mano de obra. Pero el equilibrio del mercado la-
boral que aparece en la figura 23.7 puede aplicarse al estudio del equilibrio en un segmento
concreto del mercado o también en un mercado de trabajo local. Por ejemplo, podríamos
analizar la oferta y la demanda de programadores (o de médicos o jardineros, etc.) y derivar
el salario y el nivel de empleo de equilibrio en ese mercado laboral concreto.
También conviene tener en cuenta que el mercado laboral representado en la figura 23.7
es lo que a veces se denomina un mercado de trabajo sin fricciones, que significa que las
Salario
Curva de
oferta de mano
de obra
w* Equilibrio del mercado laboral
Curva de
demanda de
mano de obra
L* Cantidad de mano de obra
Sección 23.2 | Equilibrio en el mercado de trabajo 545
 empresas pueden contratar y despedir trabajadores al instante, que tanto los trabajadores como
las empresas tienen información completa unos sobre otros y que el salario se ajusta al instante
23.1
para que haya equilibrio en el mercado (igualando la mano de obra ofrecida a la demandada).
A continuación veremos por qué las desviaciones de este mercado laboral sin fricciones suelen
resultar útiles para comprender los mercados de trabajo del mundo real y el desempleo.
23.2

23.3 23.3 ¿Por qué existe desempleo?

El salario de equilibrio w* de la figura 23.7 es donde se cruzan las curvas de oferta y
23.4 demanda de mano de obra. En consecuencia, la cantidad de mano de obra demandada es
igual a la ofrecida y quien desea trabajar a un salario w* tiene trabajo. Hay personas que no
trabajan, representadas por el segmento de la curva de oferta de mano de obra que queda
por encima del salario de equilibrio. Las personas situadas en esta parte de la curva sólo
23.5
desean trabajar por salarios superiores al salario de equilibrio w*.
En la economía representada por la figura 23.7, hay trabajadores ocupados y también
los hay desempleados porque no desean trabajar al salario de equilibrio w*. En una situa-
ción de equilibrio, no debería haber trabajadores en busca de trabajo (o están ocupados
o no están dispuestos a trabajar al salario de equilibrio), es decir, no debería haber nadie
desempleado en busca de trabajo. Pero entonces, ¿cómo explicaríamos que en enero de
2014 hubiera 10,2 millones de estadounidenses oficialmente desempleados, que por lo
tanto se cuentan como no empleados que buscan trabajo?
Una primera explicación posible es que las estadísticas oficiales de desempleo estén
contando a algunos trabajadores que sólo desean trabajar por un salario superior al de
equilibrio w*. Como las preguntas de la encuesta de desempleo no especifican que los tra-
bajadores deben buscar trabajo al salario de mercado actualmente vigente, es posible que
se cuente a algunos como desempleados aunque sólo busquen trabajos que tengan salarios
más altos que el actualmente vigente.
Sin embargo, los datos disponibles nos llevan a pensar que la mayoría de los desemplea-
dos estarían dispuestos a trabajar al salario de mercado vigente, pero no encuentran em-
pleadores que estén dispuestos a contratarlos a ese salario.2 Por lo tanto, debemos encontrar
otra forma de explicar por qué 10,2 millones de estadounidenses no encontraban trabajo
en enero de 2014 y por qué las tasas de paro han llegado a alcanzar cifras escalofriantes en
algunos países.
Cuando los modelos económicos no predicen lo que observamos en el mundo, debemos
preguntarnos si lo que dimos por supuesto en los modelos es correcto. En nuestro modelo
del mercado laboral, partimos de una premisa que tal vez no sea cierta.
Supusimos que los trabajadores y las empresas tienen información completa sobre el
mercado laboral. Por ejemplo, creímos que todos sabían cuál es el salario de equilibrio, qué
perfiles buscan los empleadores y dónde están los puestos de trabajo. Eso significaría que
los trabajadores pueden encontrar el trabajo adecuado por sí mismos siempre que haya uno
disponible y que ningún trabajo queda vacante. Por otro lado, si las empresas y los traba-
jadores carecen de información importante sobre el mercado laboral, no siempre se puede
emparejar a los trabajadores con los puestos vacantes, y esta dificultad causará desempleo.
A continuación tratamos este tipo de desempleo, al que llamamos friccional, antes de
abordar otros dos factores económicos que explican por qué existe desempleo y también
por qué varía en el tiempo.

23.4 Búsqueda de empleo

y desempleo friccional
En la economía descrita por la figura 23.7, cualquiera que desea trabajar por el salario de
equilibrio w* puede hacerlo. Hasta este momento, nuestro análisis del mercado laboral
supone que no tiene fricciones, es decir, que el trabajador puede encontrar al instante a un

546 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 empleador dispuesto a contratarlo. Pero quienes hemos buscado
trabajo alguna vez sabemos que encontrar el trabajo adecuado no
Como cada persona tiene capacida- es sencillo
23.1
des, experiencia y preferencias labo- Para encontrar el trabajo adecuado, se necesita determinar qué
rales concretas, encontrar el mejor empresas están contratando personal y averiguar las diferencias
existentes entre ellas en cuanto a sueldo, horario y otras carac- 23.2
acomodo entre un desempleado terísticas del trabajo. Hay que comparar referencias y enviar el
y una empresa lleva tiempo. currículum. También ayuda hablar con familiares y amigos para
encontrar a un conocido de un conocido que casualmente trabaje 23.3
donde se va a solicitar un empleo. Hay que concertar entrevistas
y salir airoso. Por último, toca esperar a que los entrevistadores terminen de hablar con los
demás candidatos y tomen una decisión. En muchos casos, el elegido es otro y hay que
23.4
volver a empezar.
La búsqueda de trabajo engloba La búsqueda de trabajo es una actividad que, en función de las capacidades, experien-
las actividades que los trabajadores cia y preferencias laborales concretas de cada persona, suele llevar tiempo.
llevan a cabo para encontrar un La búsqueda desencadena fricciones por la laboriosa logística de encontrar una oferta 23.5
trabajo adecuado.
de empleo, presentar la solicitud y acudir a la entrevista, y porque las empresas y los traba-
jadores tienen información imperfecta unos sobre otros y sobre el estado de la economía.
Imaginemos a un trabajador de una fábrica de automóviles que ha perdido su puesto de
trabajo, remunerado a razón de 40 dólares/hora, durante la recesión de 2007-2009. Poco
después oye de ofertas de trabajo en el sector servicios por 20 dólares/hora y, en lugar
de interesarse por ellas, continúa buscando puestos mejor remunerados en el sector del
automóvil. Sólo después de meses de búsqueda infructuosa en ese sector, tiene suficiente
información para llegar a la conclusión de que sus mejores opciones son los trabajos de
20 dólares/hora en el sector servicios.
El desempleo resultante de la información imperfecta sobre los puestos de trabajo dis-
El desempleo friccional es el que se ponibles y del laborioso proceso de búsqueda de empleo es el desempleo friccional.
debe a que los trabajadores tienen Aunque puede parecer extraño, podemos pensar en el mercado de las parejas sentimen-
información imperfecta sobre los
tales de la misma forma que en el mercado de trabajo. Se tarda mucho tiempo en encontrar
trabajos disponibles y necesitan
emprender un laborioso proceso a una persona compatible. Quienes no mantienen una relación, pero buscan una, están des-
de búsqueda de trabajo. empleados desde el punto de vista romántico. No es de esperar que una persona encuentre
a una nueva pareja sentimental de la noche a la mañana y tampoco un trabajo.

23.5 Rigidez salarial

y desempleo estructural
El desempleo friccional debido a las actividades de búsqueda
de trabajo se considera un rasgo normal y necesario de cualquier
Mantener el salario de mercado mercado laboral. No obstante, también se produce desempleo por
por encima del salario de equilibrio que a veces los salarios son superiores al nivel de equilibrio w*,
hace que estén desempleadas es decir, la cantidad de mano de obra ofrecida es mayor que la
demandada. Se denomina rigidez salarial a la situación en la que
personas que desearían trabajar por los salarios se mantienen fijos por encima del nivel de equilibrio
el salario de mercado. que desbloquearía el mercado de trabajo. Existe desempleo es-
tructural cuando la cantidad de mano de obra ofrecida supera
persistentemente la demandada. La rigidez salarial es un factor
La rigidez salarial es la situación
en la que el salario de mercado
clave para que se desencadene una brecha tan persistente y puede deberse a muchas razo-
se mantiene por encima del nivel nes, que tratamos a continuación, pero los efectos económicos son los mismos: mantener
de equilibrio que desatascaría el el salario de mercado por encima del salario de equilibrio hace que estén desempleadas
mercado laboral. personas que desearían trabajar por el salario de mercado. Para ilustrar cómo afecta la rigi-
El desempleo estructural se dez salarial al mercado de trabajo, empezamos con las leyes del salario mínimo porque es
produce cuando la cantidad de fácil comprender su efecto utilizando la estructura de la oferta y la demanda. Sin embargo,
mano de obra ofrecida supera existen otras causas de la rigidez laboral que son mucho más importantes en el mercado de
persistentemente la cantidad trabajo de los países industrializados y las estudiamos más adelante.
demandada.

Sección 23.5 | Rigidez salarial y desempleo estructural  547

23.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

El ludismo
23.2
¿Causa desempleo la tecnología? En una fábrica de
electrónica de Philips en China, cientos de empleados
trabajan en una línea de montaje que fabrica afeitado-
23.3 ras eléctricas. Mientras tanto, en Holanda, un ejército de
128 brazos robóticos montan las mismas máquinas
de afeitar sin descanso. Las fábricas llenas de robots
suscitan la posibilidad de que la tecnología reduzca la
23.4 demanda de mano de obra en las empresas. A lo largo
de la historia, los trabajadores se han quejado de que la
innovación tecnológica reduce el empleo.
23.5 El episodio más famoso comenzó en 1811, cuando
cuadrillas de obreros de la industria textil británica co-
menzaron a quemar fábricas y a destrozar los telares
mecánicos recién inventados. Los llamados luditas (por
el nombre del trabajador Ned Ludd, del que se decía
que había destrozado máquinas textiles décadas antes)
se oponían a la mecanización de la producción. Los dis-
turbios llegaron a ser tan frecuentes y destructivos que
se recurrió al ejército británico para restaurar el orden.
Se ahorcó a docenas de estos alborotadores y el movi-
miento se diluyó en 1813. En última instancia, el ludismo
no pudo detener la mecanización de la fabricación textil. Trabajadores destruyendo un taller en época de los
¿De verdad destruían las nuevas máquinas el medio de luditas.
vida de aquellos trabajadores? La respuesta más proba-
ble es que sí. La maquinaria permitía que los obreros rea-
lizaran en minutos tareas que antes les llevaban horas. En y por lo tanto una mayor demanda de mano de obra. El
consecuencia, las fábricas textiles necesitaban emplear a resultado es que quienes pierden un trabajo en un sector
menos trabajadores. Muchos artesanos cualificados per- podrán encontrar en otro, aunque muchos pueden tardar
dieron sus trabajos y sus familias pasaron necesidades. tiempo.
Los luditas no se equivocaban al creer que las máquinas En la actualidad, el ludismo se utiliza como sinónimo
les estaban quitando el trabajo a algunos de ellos. de oposición a las nuevas tecnologías. Los trabajadores
El progreso tecnológico puede destruir trabajos en un de la industria textil británica de 1811 no tuvieron suerte.
sector como el textil. Sin embargo, la historia demuestra Fueron víctimas del progreso tecnológico. Para la mayor
que no produce desempleo en un país en su conjunto, parte de la gente, sin embargo, el progreso tecnológico
sino que aumenta la productividad y la renta en general, continuo mejora su vida aumentando su productividad y
y la mayor renta produce una mayor demanda de bienes bajando el coste de los bienes y servicios que compran.

Leyes del salario mínimo

En la mayoría de los países, la legislación determina un nivel mínimo del salario por horas.
Ese «suelo» regulado para los salarios puede impedir que el salario de mercado baje hasta
el salario de equilibrio, donde se igualan la cantidad de mano de obra ofrecida y la deman-
dada. En Estados Unidos, el Gobierno federal fija un salario mínimo nacional y la legislatura
de cada estado puede decidir incrementarlo en sus territorios respectivos. En enero de
2014, por ejemplo, el salario mínimo federal era de 7,25 dólares por hora, mientras que el
del estado que lo tenía más alto (Washington) era de 9,32 dólares por hora.
Los salarios mínimos pueden impedir que la oferta de mano de obra llegue a ser igual
a la demanda, como se representa en la figura 23.8. En el gráfico, el salario mínimo lleva
debajo una línea para indicar que es el suelo del salario: w. En la figura 23.8, el salario
mínimo, w, está por encima del valor de equilibrio, w*. Para el salario mínimo, w, la de-
manda de mano de obra por parte de los empleadores es menor que la oferta de los traba-
jadores, por lo que algunos de éstos (representados por la brecha existente entre la oferta
y la demanda en w) no pueden encontrar trabajo. Estos desempleados desean trabajar por
el salario actual, w, y puede que incluso estuviesen dispuestos a trabajar por menos de w.

548 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 Figura 23.8 Oferta y Salario 23.1
demanda de mano de obra Oferta de mano de obra
en un mercado con salario
mínimo
23.2
Cuando el salario mínimo w
(w) está por encima del Salario mínimo
salario de equilibrio del w*
mercado (w*), la oferta de 23.3
mano de obra es mayor que
la demanda, creando des-
empleo (cantidad de mano Demanda
de mano de obra 23.4
de obra ofrecida menos la Desempleo
demandada).
Trabajadores Trabajadores Cantidad de
ocupados dispuestos mano de obra 23.5
a trabajar

En octubre de 2010,
los maestros, los trabajadores
de correos y los transportistas
fueron a la huelga para
protestar por la propuesta del
Gobierno francés de elevar
la edad de jubilación
de los 60 a los 62 años.
La negociación colectiva hace
referencia a las conversaciones que
tienen lugar entre las empresas y los
trabajadores para llegar a acuerdos
sobre los contratos.
Sin embargo, la ley impide que se contrate a esos trabajadores por salarios que igualarían
la oferta y la demanda de mano de obra.
Las leyes del salario mínimo son un ejemplo de una política que crea beneficiados y
perjudicados. Los beneficiados son los trabajadores que consiguen trabajos a un salario
superior al que iguala la oferta y la demanda de mano de obra. Los perjudicados son las em-
presas que tienen que pagar ese salario más alto y los desempleados a los que les gustaría
trabajar pero no encuentran un empleo al salario vigente, w. Existe un debate en cuanto a
los costes y beneficios que aporta el salario mínimo y los economistas están divididos sobre
las consecuencias de subir el salario mínimo.
El salario mínimo produce desempleo estructural, pero no puede ser la única causa del
desempleo. Por ejemplo, en enero de 2014, había 1,6 millones de estadounidenses con
un título universitario de grado que estaban desempleados. El salario medio por horas de
estos graduados era de 29,85 dólares por hora en 2013, cuatro veces el salario mínimo.
Como casi todos los graduados universitarios cobran bastante más del salario mínimo, no
es éste el factor que impide que el mercado de trabajo de los graduados universitarios se
desbloquee.
En la población activa estadounidense en general, incluidos todos los niveles de forma-
ción, sólo el 1,0% de los trabajadores cobran el salario mínimo. Por lo tanto, su impacto en
el mercado laboral es modesto. El salario mínimo sí impide que se desatasque el mercado
de algunos tipos de trabajadores de baja cualificación, pero tiene poca influencia en el
mercado de trabajo en general.
Sindicatos y negociación colectiva
Otra fuente de rigidez salarial es la negociación colectiva, que engloba las negociaciones
que tienen lugar entre las empresas y los sindicatos para llegar a acuerdos sobre los con-
tratos de trabajo. Un sindicato es una organización de trabajadores que defiende la mejora
de las condiciones de trabajo, la remuneración y otras ventajas para sus miembros. Los
sindicatos utilizan la amenaza de huelga (paro masivo del trabajo) como baza negociadora
en dichas conversaciones. La negociación colectiva suele llevar a salarios pactados y a
beneficios que son mayores de los que los trabajadores habrían recibido con el salario de
equilibrio de mercado. Tiene el mismo efecto sobre el desempleo que las leyes de salario
mínimo que vimos en la figura 23.8. Manteniendo el salario pactado por encima del de
equilibrio, los sindicatos provocan que la oferta de mano de obra sea mayor que la de-
manda, por lo que se genera desempleo estructural. A través de la negociación colectiva,
los sindicatos consiguen beneficios para los que tienen empleo, pero dificultan que puedan
encontrar trabajo quienes no lo tienen.
No obstante, igual que el salario mínimo, no es probable que la negociación colectiva
sea el factor más importante que causa rigidez salarial en el mercado laboral de un país
como Estados Unidos, donde la fuerza sindical es relativamente poca en el conjunto del

Sección 23.5 | Rigidez salarial y desempleo estructural 549


23.1
23.2
23.3
23.4
23.5
Los salarios de eficiencia están
por encima del salario que los
trabajadores aceptarían; esta
mayor retribución aumenta la
productividad de los trabajadores
y mejora la rentabilidad
de la empresa.
La rigidez a la bajada salarial se
produce cuando los trabajadores se
oponen a un recorte de su salario.
550 Capítulo 23 | Empleo y desempleo
país. Por ejemplo, en 2011, el 10,6% de los trabajadores ocupados de Estados Unidos
pertenecían a un sindicato. Los sindicatos tienen un papel más importante en muchos otros
países, como Italia, donde en 2011 estaban afiliados el 35,2% de los trabajadores ocupados.
Salarios de eficiencia y desempleo
En 1914, Henry Ford, el fundador de Ford Motor Company, pareció volverse loco. Sin
previo aviso, Ford aumentó el salario diario de sus obreros de 2,34 a 5,00 dólares. ¿Por qué
una empresa que busca maximizar su beneficio duplicaría la paga de sus trabajadores sin
que hubiera ninguna presión externa para hacerlo?
Ford justificó el salario de 5 dólares diarios como un acto egoísta, motivado en interés
propio. «No se trata de ninguna obra de caridad», explicó. «Queríamos pagar estos salarios
para que la empresa tuviera unos cimientos duraderos. Estamos construyendo para el futuro».
En un mercado laboral competitivo y sin fricciones, pagar un salario por encima del
de mercado (o por encima del que aceptarían los trabajadores) no sería óptimo para una
empresa; dicho de otro modo, no maximizaría los beneficios de la empresa. En semejante
mercado «perfecto», la empresa sabe todo sobre sus trabajadores y ve todo lo que hacen
en el trabajo. En este entorno idealizado, no hay necesidad de pagar a los trabajadores por
encima del salario de mercado para conseguir su mano de obra. Pero en los mercados rea-
les, donde los trabajadores pueden trabajar mejor o peor, pagarles más del salario vigente
puede tener beneficios para la empresa. La prima salarial de Ford es un ejemplo de lo que
los economistas llamamos salarios de eficiencia. Pagando más del mínimo que los obreros
estaban dispuestos a aceptar (y por encima del salario de mercado), Ford consiguió aumen-
tar la productividad y la rentabilidad de su empresa.
Los salarios de eficiencia aumentan la productividad de los trabajadores y la rentabili-
dad de las empresas por varias razones. La primera es que reducen la rotación del personal.
Trabajar en una línea de montaje es monótono y causa un nivel relativamente alto de rota-
ción laboral. Contratar y formar a nuevos trabajadores resulta costoso para la empresa. Al
cobrar más que el salario de mercado vigente, los trabajadores se sienten más motivados
para conservar su empleo, ya que se expondrían a tener salarios más bajos si necesitaran
buscar trabajo en otro sitio. En segundo lugar, el temor a perder un empleo bien pagado
motiva a los empleados a esforzarse más de lo que harían en otro caso, lo cual aumenta
su productividad. La tercera razón es la posibilidad de que los empleados se sientan agra-
decidos por ese salario más alto y quieran devolver esta aparente generosidad trabajando
más, lo cual vuelve a incrementar su productividad. Por último, los salarios de eficiencia
también hacen mejorar el tipo de trabajadores que solicitan un puesto en la empresa.
Si los salarios de eficiencia mejoran la productividad, para los empleadores como Henry
Ford podría resultar rentable pagar salarios más altos que el de equilibrio. Al igual que su-
cede con las leyes del salario mínimo y la negociación colectiva, el resultado es una forma
de rigidez salarial. Como en los casos anteriores, provocará que la cantidad de mano de
obra ofrecida sea mayor que la demandada, llevando al desempleo estructural, tal como
vimos en la figura 23.8. No obstante, cabe destacar una diferencia: el salario mínimo y
la negociación colectiva obligan a las empresas a pagar un salario por encima del nivel
de mercado, mientras que los salarios de eficiencia los pagan las empresas optimizadoras
voluntariamente con vistas a maximizar sus beneficios.
Rigidez a la bajada salarial y fluctuaciones del desempleo
Otro tipo de rigidez salarial es consecuencia del hecho de que los trabajadores son muy rea-
cios a aceptar reducciones de su salario, lo que da lugar a lo que los economistas llamamos
rigidez a la bajada salarial. Los recortes en el salario perjudican la moral del trabajador y
disminuyen su productividad. Por lo tanto, muchas empresas prefieren despedir trabajado-
res antes que recortar sus salarios. Normalmente, sólo las empresas que están al borde de la
quiebra intentan convencer a sus trabajadores de que acepten bajadas de sueldo.
Este tipo de rigidez salarial, como las otras que hemos estudiado hasta ahora, hace que
los salarios permanezcan por encima del nivel de equilibrio y causa desempleo estructural.
Para entenderlo con claridad, tomemos la situación ilustrada en la figura 23.9. Supongamos
que el mercado de trabajo comienza en equilibrio, sin desempleo (en el punto rotulado
como E1), y que, posteriormente, la curva de demanda de mano de obra se desplaza hacia
 Figura 23.9 Los desplazamientos de la curva 23.1
de demanda de mano de obra afectan al equilibrio
Salario
del mercado laboral Oferta de mano de obra

Con salarios flexibles, un desplazamiento de la de- 23.2

manda de mano de obra hacia la izquierda disminuye Desempleo
el salario de equilibrio y el empleo (la economía se Salario E1
E2
rígido
desplaza del punto E1 al punto F). Con salarios rígidos Antigua demanda
F
a la bajada, el mismo desplazamiento hacia la izquierda wF de mano de obra 23.3
tiene un impacto mayor sobre el empleo (la economía
se desplaza del punto E1 al punto E2). El empleo dis-
minuye ahora hasta L2 en lugar de LF, porque el salario
Nueva demanda 23.4
permanece en su nivel original (rígido) y no absorbe
de mano de obra
ninguna parte de la repercusión de ese desplazamiento
de la curva de demanda. Además, la rigidez a la bajada
salarial causa desempleo: como el salario no cambia, la L2 LF L1 Cantidad de mano 23.5
cantidad de mano de obra ofrecida sigue siendo la de obra
Más descenso Descenso del
misma, pero la demandada se reduce hasta L2. La di- del empleo con empleo con
ferencia entre la cantidad de mano de obra ofrecida salarios fijos salarios flexibles
y la demandada (con salarios rígidos) se traduce en
desempleo.

la izquierda porque la economía se ralentiza (tendremos mucho más que decir al respecto
de las fluctuaciones de la economía en el capítulo 26).
Cuando el salario es flexible, el desplazamiento de la demanda de mano de obra hacia
la izquierda lleva el mercado a un nuevo punto de equilibrio (F), en el que el salario es WF,
como se muestra en la figura 23.9, y la demanda de mano de obra baja a LF. El gráfico tam-
bién muestra que, en este nuevo equilibrio, la oferta es igual a la demanda y por lo tanto el
desempleo sigue siendo igual a cero.
Sin embargo, si el salario es rígido, no bajará hasta su nivel de equilibrio, sino que se
mantendrá en el nivel inicial señalado en la figura 23.9. Esta rigidez a la bajada provoca que
la oferta de mano de obra, que sigue en L1, sea mayor que la demanda, que ahora ha bajado
a L2, dando lugar a desempleo (estructural), como se ilustra en la figura 23.9.
Como veremos con más detalle en el capítulo 26, la rigidez a la bajada salarial represen-
tada en la figura 23.9 es una de las causas de las fluctuaciones en el desempleo. Las rece-
siones son periodos de desplazamientos de la demanda de mano de obra hacia la izquierda
(adversos), lo que, combinado con la rigidez a la bajada, incrementa la tasa de desempleo.
El efecto de esta rigidez se puede apreciar en la figura 23.10, que muestra el aumento
del salario de los trabajadores de una gran compañía durante 2008, justo en medio de la
recesión de 2007-2009.3 Cada barra muestra la proporción de trabajadores cuyo sueldo
varió en el porcentaje indicado en el eje de abscisas. Se observa una agrupación grande
en la distribución alrededor del valor cero, lo que indica que los salarios se congelaron en
lugar de recortarse. Las bajadas salariales fueron tan infrecuentes (sólo 46 entre 15.000
empleados) que ni siquiera son perceptibles en el gráfico. Si bien el grado de rigidez a la
bajada salarial varía entre unas empresas y otras y entre unos sectores y otros, este tipo de
rigidez está bastante generalizado en todos los mercados de trabajo y puede tener un efecto
significativo sobre el desempleo, en especial durante las recesiones, como veremos con
más detalle en el capítulo 26.

Tasa natural de desempleo y desempleo cíclico

La tasa natural de desempleo es
aquélla en torno a la cual fluctúa la
tasa real de desempleo.
Como dijimos antes, todas las economías, y la economía estadounidense en particular,
siempre tienen algo de desempleo, con una tasa que fluctúa considerablemente, en el caso
estadounidense, como vimos en la figura 23.2. Para distinguir entre la tasa «normal» de
desempleo y las fluctuaciones en torno a esa tasa normal, los economistas utilizamos el
concepto de tasa natural de desempleo, que es aquella en torno a la cual fluctúa la tasa
real de desempleo. En la práctica, se calcula hallando la media de la tasa de desempleo a
lo largo de un periodo de tiempo considerable. Por ejemplo, entre 1977 y 2013 la tasa de
desempleo ha promediado el 16,1% en España, pero el 6,5% en Estados Unidos.

Sección 23.5 | Rigidez salarial y desempleo estructural 551

23.1 Figura 23.10 Distribución de los aumentos
Fracción 0,6
salariales en cierta gran empresa en 2008
La altura de cada barra representa la propor- 0,5
23.2 ción de los trabajadores que recibieron un por-
centaje de variación de sueldo, el cual se lee 0,4
en el eje de abscisas. En esta empresa, sólo
46 trabajadores de unos 15.000 experimen- 0,3
23.3 taron una rebaja salarial en 2008. Esos 46 tra-
bajadores están representados en el gráfico,
0,2
pero las barras situadas a la izquierda de cero
son demasiado pequeñas para que resulten
23.4 0,1
visibles. Más del 50% de los trabajadores expe-
rimentaron una congelación de sus salarios.
Fuente: Nathan Hipsman, «Downward Nominal Wage Rigi- –4% –2% 0% 2% 4% 6% 8% 10%
23.5 dity: A Double-Density Model», Harvard University Working Variación salarial
Paper (2012).

El desempleo cíclico es la
desviación de la tasa real de
desempleo con respecto a la
natural.
El desempleo cíclico se define como la desviación de la tasa real de desempleo con
respecto a la natural. Normalmente, aumenta durante las recesiones (cuando la curva de de-
manda de mano de obra se desplaza hacia la izquierda) y disminuye con el auge económico
(cuando lo hace hacia la derecha). En el capítulo 26 se aborda en profundidad la relación
entre el desempleo y las fluctuaciones económicas.
En 2013, la tasa de desempleo en España era del 26,1%, lo que indica que el desem-
pleo cíclico era del 10,0% (tomando el 16,1% como su tasa natural). Ese año fue del 7,4%
en Estados Unidos, lo que indica que el desempleo cíclico era del 0,9% (tasa natural del
6,5%).
La tasa natural de desempleo incluye el desempleo friccional, que es parte necesaria de
todo mercado laboral que funcione bien. Pero también incluye el desempleo estructural
a largo plazo, que suele considerarse económicamente ineficiente. En consecuencia, no
debería confundirse la tasa natural de desempleo con la tasa socialmente óptima o deseable
(por lo que habrá quien diga que no tiene nada de «natural»). Para ilustrarlo, pensemos en
una economía sometida a un nivel importante de rigidez a la bajada salarial. Como se re-
fleja en la figura 23.9, esta economía tendrá un desempleo estructural relativamente alto y
esto aumentará la tasa media de desempleo a largo plazo. Ésta no es una situación deseable
porque muchos trabajadores potenciales que podrían haber tenido un empleo bien remu-
nerado están sin trabajo y no pueden utilizar su potencial de trabajo de forma productiva.
Este ejemplo ilustra que la tasa media de desempleo a largo plazo (la tasa natural) incluye
algunas fuentes ineficientes de desempleo.
Como sucede con la tasa natural de desempleo, el desempleo cíclico tiene componentes
friccionales y estructurales. Durante las recesiones, menos empresas intentan contratar a
nuevos trabajadores, lo cual aumenta la dificultad a la que se enfrentan los trabajadores
para encontrar un trabajo adecuado y también aumenta el desempleo friccional. Además,
como se muestra en la figura 23.9, en presencia de rigidez a la bajada salarial, el despla-
zamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda durante una recesión
provoca un aumento del desempleo estructural, ya que el salario rígido sigue estando por
encima del salario de equilibrio.

552 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 Economía basada en la evidencia 23.1

23.2
P: ¿Qué sucede con el empleo y el desempleo si cierran los negocios
locales?

E
23.3
ntre 1990 y 2007, la tasa de desempleo bajó 1,8 puntos porcentuales en Pittsburgh.
Esta ciudad recibió buenas y malas noticias económicas durante este periodo, pero
un factor especialmente afortunado es que la actividad económica de Pittsburgh se
concentraba en industrias que no estaban muy expuestas a las importaciones de China. 23.4
Pittsburgh se había especializado en industrias (como el papel, la impresión y los pro-
ductos metálicos) que tenían una «baja exposición» a la competencia de China, por lo
que en toda la economía estadounidense estos sectores experimentaron un crecimiento 23.5
relativamente lento de las importaciones chinas.
La evolución económica de la zona de Raleigh-Durham en Carolina del Norte, mos-
trada en un mapa del este de Estados Unidos junto con la zona de Pittsburgh en la figura
23.11, fue muy diferente en ese periodo de 1990 a 2007. En Raleigh-Durham, el desem-
pleo aumentó 1,9 puntos porcentuales. Además, muchos trabajadores de esta región ya
no están en la población activa porque han dejado de buscar trabajo por completo. Un
factor que contribuyó a la debilidad del mercado laboral de Raleigh-Durham fue su es-
pecialización en industrias (textil y ropa, productos eléctricos y ordenadores) que tienen
una «elevada exposición» a la competencia de las importaciones procedentes de China.
Comparando cientos de regiones con diferentes niveles de exposición a las impor-
taciones chinas (de las que Pittsburgh y Raleigh-Durham son sólo dos ejemplos), los
economistas David Autor, David Dorn y Gordon Hanson pudieron identificar despla-
zamientos de la demanda de mano de obra hacia la izquierda causados por el impacto
de las importaciones chinas y parecidos al de la figura 23.9.4 Su análisis demuestra que
las comunidades que padecieron una fuerte competencia de las importaciones chinas
experimentaron disminuciones más acentuadas en el empleo que las comunidades con
menos competencia. Igualmente, la tasa de desempleo también se elevó más en las zo-
nas sometidas a una fuerte competencia.
El estudio confirma el modelo de análisis del mercado laboral descrito en la figura
23.9, en el que un desplazamiento de la curva de demanda laboral hacia la izquierda,

Portland
Montpelier
Figura 23.11 Historia de dos ciudades Lake
Kingston
Concord
Portsmouth
NEW HAMPSHIRE
Huron NEW YORK
Toronto
Pittsburgh y Raleigh-Durham han tenido Lake Ontario
Syracuse Albany Adams Boston
MASSACHUSETTS
Niagara Falls
variaciones muy diferentes en su tasa de Flint London
Rochester
Binghamton
Hartford
CONNECTICUT
Providence
Buffalo
desempleo local entre 1990 y 2007. Pitts-
RHODE ISLAND
MICHIGAN
Lansing Erie Scranton Pittsburgh, PA
New Haven
Erie
burgh ha visto cómo descendía del 7,3% Ann Arbor
DetroitLake Williamsport
New York Baja exposición
al 5,5%, mientras que en Raleigh-Durham
Toledo Cleveland PENNSYLVANIA
Trenton Tasa de desempleo local:
Akron Harrisburg NEW JERSEY
subió del 4,0% al 5,9%. Esta diferencia OHIO
Pittsburgh Wilmington Philadelphia 7,3% (1990) 5,5% (2007)
Wabash Baltimore Dover
se debió al menos parcialmente a que DELAWARE
Columbus
Raleigh-Durham tiene una alta exposición Dayton Washington D. C. MARYLAND
a las importaciones de China, puesto que Cincinnati Charleston
Frankfort WEST Richmond
está especializada en productos industria- VIRGINIA
VIRGINIA
Roanoke Norfolk
Raleigh-Durham, NC
Lexington
les que sufrieron una gran competencia KENTUCKY Danville Alta exposición
Bowling Green
de las importaciones chinas. Por el contra- Greensboro Raleigh Tasa de desempleo local:
rio, Pittsburgh tiene una baja exposición a Knoxville
Asheville NORTH CAROLINA 4,0% (1990) 5,9% (2007)
Nashville
las importaciones del gigante asiático. Spartanburg
Charlotte
Chattanooga
Anderson SOUTH CAROLINA Wilmington
Rome
Columbia
Gadsden
Atlanta
Augusta
Georgetown
A t l a n t i c
Charleston
Macon
Tuscaloosa
Montgomery
GEORGIA
Savannah
O c e a n
ALABAMA Albany
Brunswick

Sección 23.5 | Rigidez salarial y desempleo estructural 553

 Economía basada en la evidencia (continuación)

combinado con la rigidez a la bajada salarial, disminuye el número de trabajos y aumenta la tasa
de desempleo. En consonancia con las predicciones del modelo acerca de la rigidez salarial, los
autores hallaron que no hubo disminución en los salarios industriales a pesar de los desplaza-
mientos de la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda. Por lo tanto, es probable que
parte del aumento del desempleo en las zonas con alta exposición a las importaciones chinas se
deba a la rigidez salarial, como en la figura 23.9. Sin embargo, los autores también observaron
una disminución significativa de los salarios no industriales en estas mismas zonas, lo que viene a
confirmar que la rigidez salarial sólo se aplica al empleo actual de un trabajador y no se produce
en los nuevos empleos que encuentran los trabajadores desempleados. Cuando estos trabajadores
industriales despedidos buscan nuevos empleos, se les ofrecen salarios más bajos y no les queda
más remedio que aceptarlos con tal de trabajar.
Este análisis podría llevarnos a la conclusión de que un país industrial debería prohibir las
importaciones chinas para aumentar el empleo de sus trabajadores, pero, si lo hiciera, generaría
muchos más problemas de los que resolvería. Las importaciones son beneficiosas para la mayoría
de las familias, que disfrutan de unos precios más bajos en los artículos importados. No obstante,
es cierto que algunos trabajadores pierden sus empleos por el comercio internacional y que gran
parte del debate sobre el comercio gira en torno a los trastornos personales y económicos causa-
dos por la pérdida de trabajos y a las políticas que pueden usarse para mitigar esos descalabros.
Volveremos a estos importantes temas en los capítulos 28 y 29, donde abordaremos a fondo los
efectos del comercio internacional.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Qué sucede con el empleo
y el desempleo si cierran
los negocios locales?
Las comunidades que entre
1990 y 2007 tuvieron un
alto nivel de exposición a la
competencia de las impor-
taciones de China sufrieron
un aumento de la tasa local
de desempleo con respecto
a otras en que la exposición
fue baja.
Estadísticas locales o Además de la competencia de
comarcales sobre empleo, las empresas chinas, muchos
desempleo y composición otros factores contribuyen a
sectorial. Estadísticas de las variaciones de las tasas de
Estados Unidos sobre el desempleo.
crecimiento por sectores de
las importaciones de China.
El estudio abarca el periodo
de 1990 a 2007.

Resumen

Los trabajadores potenciales incluyen a toda la población civil no internada de

16 años o más. Quienes tienen un empleo remunerado a tiempo parcial o a tiempo
completo o trabajan por cuenta propia se clasifican como ocupados, mientras que quienes
carecen de un trabajo remunerado, han buscado trabajo activamente en las cuatro semanas
anteriores y están disponibles para trabajar se consideran desempleados. Los trabajadores
potenciales que están ocupados o desempleados constituyen la población activa, mientras
que el resto de los trabajadores potenciales se clasifican como fuera de la población
activa. La tasa de desempleo es el porcentaje de la población activa que está desempleada.

La tasa de desempleo fluctúa significativamente a lo largo del tiempo. Es más alta

durante las recesiones e inmediatamente después de ellas.

554 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 Diferentes grupos demográficos tienen diferentes tasas de desempleo. Por ejemplo, los
trabajadores con un nivel educativo superior tienden a tener tasas de desempleo más
bajas.

El empleo viene determinado por la oferta y la demanda de mano de obra. La curva

de demanda de mano de obra tiene una pendiente negativa debido al rendimiento
marginal decreciente de la mano de obra y la maximización de beneficios de las
empresas.
La curva de oferta, por otro lado, suele tener una pendiente positiva, ya que ante salarios
más altos los trabajadores tienden a ofrecer más horas al mercado laboral.

El equilibrio del mercado laboral se produce en la intersección de las curvas de oferta y

demanda de mano de obra.

En un mercado de trabajo competitivo en el que todos los trabajadores conocen el salario

de equilibrio, no habrá desempleo porque todo trabajador dispuesto a trabajar
al salario de equilibrio podrá encontrar un trabajo. Los que no estén dispuestos dejarán
de buscar y por lo tanto no se contarán como desempleados.

El desempleo friccional existe porque los trabajadores necesitan conocer la situación del
mercado laboral y buscar un trabajo que les resulte adecuado. Incluso en un mercado
laboral saludable, siempre habrá trabajadores desempleados que se encuentren en el
proceso de cambiar de trabajo o busquen uno nuevo después de perder el anterior o
busquen su primer trabajo tras acceder al mercado laboral. Se produce desempleo
estructural cuando el salario de mercado es superior al nivel de equilibrio, lo que hace
que la oferta de mano de obra ofrecida sea mayor que la demanda. Esta situación suele
llamarse rigidez salarial y puede ser resultado de rasgos institucionales del mercado
laboral, como el salario mínimo o la negociación colectiva. Lo que es más importante,
puede ser consecuencia de los salarios de eficiencia o de la rigidez a la bajada salarial.

Los salarios de eficiencia surgen cuando los empleadores pagan salarios más altos que
el salario de equilibrio a fin de aumentar la productividad de sus trabajadores. La rigidez
a la bajada salarial se produce porque los trabajadores no están dispuestos a aceptar
recortes salariales; impide que los salarios bajen inmediatamente en respuesta a un
desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda.

La causa más importante de las fluctuaciones en el desempleo es el desplazamiento de la

curva de demanda de mano de obra. Si los salarios son flexibles, un desplazamiento de
esta curva hacia la izquierda reduce tanto el empleo como los salarios, pero el desempleo
no aumenta porque el mercado laboral se ajusta. Cuando son rígidos, el mismo
desplazamiento hacia la izquierda ocasiona una disminución mayor del empleo porque el
salario no baja y el desempleo aumenta.

La tasa natural de desempleo es la tasa media a largo plazo. El desempleo cíclico, que
consiste en la diferencia entre la tasa actual de desempleo y la natural, resulta positivo en
las recesiones y negativo en los periodos de auge económico.

Términos clave
trabajadores potenciales p. 537
trabajador ocupado p. 538
trabajador desempleado p. 538
población activa p. 538
tasa de desempleo p. 538
tasa de participación en la población
activa p. 538
curva de demanda de mano
de obra p. 542
curva de oferta de mano de obra p. 544
salario de equilibrio de
mercado p. 545
búsqueda de trabajo p. 547
desempleo friccional p. 547
rigidez salarial p. 547
desempleo estructural p. 547
negociación colectiva p. 549
salarios de eficiencia p. 550
rigidez a la bajada salarial p. 550
tasa natural de desempleo p. 551
desempleo cíclico p. 552

Términos clave 555

Preguntas
1. La Oficina de Estadísticas Laborales, que depende del
Departamento de Trabajo de Estados Unidos, registra y
pública las estadísticas del desempleo en ese país.
a. ¿Cuándo clasifica la Oficina de Estadísticas Laborales
a una persona como ocupada? ¿Cuándo clasifica a los
trabajadores potenciales como desempleados?
b. ¿Qué significan los siguientes términos y cómo se
calculan?
i. Tasa de desempleo.
ii. Tasa de participación en la población activa.
2. Explica si cada uno de estos individuos se contará como
parte de la población activa o no.
a. Sara trabaja a tiempo completo en su doctorado en
filosofía, pero los fines de semana presta servicios de
voluntariado en una residencia de ancianos.
b. Laura dejó su trabajo a tiempo completo como pe-
riodista para dedicar más tiempo a sus hijos y ahora
obtiene algunos ingresos trabajando a tiempo parcial
para una revista infantil.
c. En las cuatro últimas semanas, David no respondió
a una llamada de una empresa que quería entrevis-
tarlo para una oferta de trabajo. Sin embargo, recien-
temente solicitó otro trabajo que cree que se adapta
mejor a su perfil.
3. Observa la figura 23.2. ¿Cuáles fueron las dos tasas de
desempleo más altas desde 1948? ¿Cuándo se produjeron?
4. ¿Cómo podría explicarse que el desempleo sea más bajo
entre los trabajadores que tienen un nivel educativo rela-
tivamente más alto?
5. ¿Cuál es el valor del rendimiento marginal del trabajo?
Explica cómo se calcula con un ejemplo.
6. Señala dos factores que pueden causar un desplazamiento
de la curva de demanda de mano de obra. Explica por qué
una variación en cada uno de esos factores puede despla-
zar la curva.
7. ¿Por qué es ascendente la curva de oferta de mano de obra
y qué puede hacer que se desplace?
8. ¿Debería tener un país con buena salud económica una
tasa de desempleo cero?
9. ¿Qué significa la búsqueda de trabajo? ¿Cómo provoca
desempleo friccional?
10. ¿Cuál es la diferencia entre desempleo friccional y
estructural?
11. En ocasiones las nuevas tecnologías de producción dis-
minuyen el tiempo que un trabajador tarda en hacer una
tarea. Las innovaciones tecnológicas también pueden sus-
tituir por completo a un trabajador de una fábrica. ¿Signi-
fica esto que el progreso tecnológico causará desempleo
a gran escala? Explica la respuesta.
12. ¿Qué es la rigidez salarial? Menciona y explica dos facto-
res que pueden aumentar la rigidez salarial en el mercado
de trabajo.

Problemas
1. En la tabla siguiente se muestran los promedios anuales
estadounidenses del nivel de empleo, del nivel de desem-
pleo y de la tasa de participación en la población activa
entre los años 2001 y 2011. Utiliza las estadísticas dadas
para completar la tabla y responder a las siguientes pre-
guntas. (Nota: La población adulta incluye a los indivi-
duos de 16 años o más, pero no a los militares ni a los
internados. Todas las tasas son porcentuales.)

Año Número de Número de Tasa de Tasa Tasa de Población Población

desempleados ocupados participación de empleo desempleo activa adulta
(en miles) (en miles) en población
activa
2001  6.830.000 136.939.000 66,8%        
2002  8.375.000 136.481.000 66,6%        
2003  8.770.000 137.729.000 66,2%        
2004  8.140.000 139.240.000 66,0%        
2005  7.579.000 141.710.000 66,0%        
2006  6.991.000 144.418.000 66,2%        
2007  7.073.000 146.050.000 66,0%        
2008  8.951.000 145.370.000 66,0%        
2009 14.301.000 139.888.000 65,4%        
2010 14.815.000 139.070.000 64,7%        
2011 13.743.000 139.873.000 64,1%        
Nota: Promedios anuales basados en los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales (series: LNS12000000, LNS11300000, LNS13000000).

556 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 a. ¿En qué año tuvo lugar la mayor variación en la tasa
de desempleo? ¿Cuál podría ser la explicación?
b. Utiliza las estadísticas del tamaño de la población ac-
tiva y de los trabajadores potenciales para calcular el
porcentaje de adultos fuera de la población activa en
el año 2002. Verifica que el cálculo es igual a uno me-
nos la tasa de participación en la población activa.
c. ¿Cuáles son las tendencias generales que se observan
en los datos?
2. Supón que, en abril de 2012, el principal periódico de un
supuesto país publicó una noticia titulada «El último tri-
mestre se crearon 20.000 empleos; la tasa de desempleo
sube del 5% al 6,7%». ¿Es posible que aumente la tasa
de desempleo aunque se hayan creado nuevos puestos de
trabajo?
3. En macroeconomía, un «indicador adelantado» es una va-
riable económica cuantificable que cambia antes de que
la economía en su conjunto empiece a seguir una tenden-
cia dada. A la inversa, un «indicador retrasado» es una va-
riable cuantificable que sólo cambia en las fases postreras
de una tendencia general de la economía, o incluso más
tarde.
Estudia la figura 23.2 con atención. ¿Describirías el
desempleo como un indicador adelantado o retrasado de
una crisis económica? Explica la respuesta.
4. Imagina que la empresa Aluminios Fundidos es un sub-
contratista de automoción que fabrica piezas especializa-
das para automóviles. El precio de uno de los soportes
que fabrica es de 1,50 dólares. En la tabla siguiente se
muestra el número de soportes que puede producir en un
número dado de horas de trabajo. Supón que la compa-
ñía no puede contratar mano de obra por fracciones de la
hora.
Horas de trabajo Cantidad
0 0
1 50
2 90
3 120
4 140
5 150
6 155
7 157
a. Halla el rendimiento marginal (en soportes) y el valor
del rendimiento marginal (en dólares) de cada hora de
trabajo.
b. Si el salario pagado a los trabajadores en Aluminios
Fundidos es de 25 dólares/hora, ¿cuántas horas de-
berían trabajarse en la empresa? ¿Cuántas horas se
trabajarán si el salario aumenta a 35 dólares/hora?
Explica la respuesta.
c. ¿Cuantas horas se trabajarán si el salario es de 35 dó-
lares/hora, pero el precio del soporte baja a 1 dólar?
5. En un estudio reciente elaborado para National Bureau
of Economic Research (NBER), cuatro investigadores
analizaron el efecto de unas prestaciones por desempleo
generosas sobre la tasa de desempleo local. Compararon
la situación de desempleo en condados vecinos, pero
situados en estados distintos, con leyes diferentes con
respecto al importe y la duración de las prestaciones por
desempleo.
Los autores del estudio llegaron a la conclusión de que
la tasa de desempleo «sube drásticamente en los conda-
dos fronterizos que pertenecen a estados que aumentaron
la duración de las prestaciones por desempleo» durante la
Gran Recesión. ¿A qué podría deberse esta diferencia?
(Basado en Hagedorn, Karahan, et al., «Unemployment
Benefits and Unemployment in the Great Recession: The
Role of Macro Effects», NBER working paper 19499, oc-
tubre de 2013.)
6. Cada mes la Oficina de Estadísticas Laborales recopila
estadísticas sobre el empleo y el desempleo.
a. La trabajadora desempleada cuya frustración tratamos
al principio del apartado 23.1 llevaba 17 meses des-
empleada. Ve a www.bls.gov y consulta la tabla A-12.
Averigua la duración media del desempleo (con ajuste
estacional) en el mes más reciente. Con respecto a los
resultados que obtengas, ¿17 meses es mayor o menor
que la duración media?
b. Señala algunas razones posibles del desempleo de la
trabajadora citada que permitirían calificar su situa-
ción como desempleo friccional. Enumera razones
que cabrían en la categoría de desempleo estructural.
7. Supón que el salario de equilibrio en el mercado de los
servicios de alimentación es de 11 dólares por hora.
A continuación, el gobierno fija un salario mínimo de 9
dólares por hora. ¿Cuál será el efecto del salario mínimo
en el mercado laboral del sector de los servicios de ali-
mentación? Explica la respuesta.
Salario 10
Oferta de mano
(dólares)
9 de obra
8
7
6
5
4
3
2 Demanda
de mano
1
de obra
100 200 300 400 500 600
Número de trabajadores
8. El siguiente gráfico representa la oferta y la demanda de
mano de obra en un mercado con un salario mínimo fi-
jado en 8 dólares por hora. Utiliza el gráfico para contes-
tar las siguientes preguntas:
a. ¿Cuántos trabajadores estarán desempleados por
culpa del salario mínimo? ¿Qué tipo de desempleo es
éste?
Problemas 557
 b. Si el salario mínimo fuera inferior a 6 dólares, ¿cuál Salario 10 Oferta
sería el efecto sobre la cantidad de mano de obra de- (dólares) de mano
9
mandada y ofrecida? de obra
8
c. ¿Quiénes son los beneficiados y los perjudicados
7
cuando el salario mínimo es de 8 dólares?
6
d. Estados Unidos, ¿tiene la legislación del salario mí-
5
nimo un efecto significativo sobre el desempleo en la
4
población activa en general? ¿Por qué?
3
9. En respuesta al elevado desempleo, el Gobierno español
2
llevó a cabo una serie de reformas del mercado laboral en Demanda de
2012. Entre otras medidas, el Gobierno redujo la indem- 1 mano de obra
nización por despido y la influencia de los sindicatos en
100 200 300 400 500
la fijación de salarios y horas de trabajo. ¿Cuál puede ser Cantidad de mano de obra (en miles)
la justificación que explique la aplicación de estas medi-
das para fomentar el empleo?
a. Supón que, ante la preocupación por el elevado nú-
10. Según salary.com, el salario medio de un ingeniero de mero de calorías de muchas bebidas de Starbucks,
software de nivel III (un puesto de nivel superior en el di- disminuye la demanda de sus productos. Utiliza un
seño e implementación de software) en la zona de Silicon gráfico para explicar lo que sucederá con el empleo en
Valley en California es de 108.244 dólares. Sin embargo, el mercado de baristas..
Google paga a sus empleados de ese nivel un salario me-
dio de 124.258 dólares. Explica por qué razón Google b. Ahora supón que el salario es flexible. ¿En qué sen-
pagaría un salario más alto que el salario de equilibrio por tido cambiaría tu respuesta del apartado (a)?
puestos equivalentes en la misma zona. 12. El periodo que va de 2007 a 2009 se caracterizó por la
11. El siguiente gráfico muestra las curvas de oferta y de- contracción económica que algunos llamaron la Gran
manda en el mercado de trabajadores («baristas») de Recesión. Durante los periodos de recesión, la mayoría
la cadena de establecimientos Starbucks. El salario por de las empresas experimentan una disminución de la de-
hora en este mercado se ha fijado en 6 dólares y no puede manda de sus productos. Si todo lo demás se mantiene in-
cambiarse. variable, la teoría macroeconómica predice que el salario
de la mayoría de los trabajadores debería disminuir en es-
tos periodos de contracción económica. Sin embargo, esto
no sucedió durante la crisis de 2007-2009 ni durante
otras muchas crisis económicas a lo largo de la historia
reciente.
Según lo tratado en este capítulo, explica por qué po-
dría suceder esto y cuáles son las implicaciones que tiene
para el desempleo.

558 Capítulo 23 | Empleo y desempleo

 24 Mercados
crediticios

¿Con qué frecuencia

quiebran los bancos?
Las empresas de servicios financieros, como bancos, compañías
de seguros o sociedades de inversión, quieren que creamos que
son sólidas como una roca y recurren a columnas de piedra y ves-
tíbulos de mármol para intentar transmitir ese mensaje. Pruden-
tial, una gran compañía de seguros estadounidense, se presenta
con el apodo de «La Roca» y luce como símbolo corporativo la
silueta del peñón de Gibraltar. Esa imagen de solidez resulta
alentadora, pero ¿de verdad son invulnerables las instituciones
financieras?

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

24.1 24.2 24.3 EBE
¿Qué es el Los bancos y la ¿Qué hacen los ¿Con qué
mercado del intermediación bancos? frecuencia
crédito? financiera quiebran
los bancos?

560
 IDEAS CLAVE
El mercado del crédito es donde se encuentran quienes necesitan dinero (fuente
de la demanda de crédito) y quienes ahorran (fuente de la oferta de crédito).

El equilibrio del mercado crediticio determina el tipo de interés real.

Los bancos y otros intermediarios financieros tienen tres funciones clave: identificar
oportunidades rentables para conceder préstamos, utilizar los depósitos a corto plazo para
realizar inversiones a largo plazo y gestionar el grado y la distribución del riesgo.

Los bancos se vuelven insolventes cuando el valor de su pasivo supera el valor de su activo.

24.1 ¿Qué es el mercado del crédito?

Tienes tu primera idea para un negocio y no puedes pensar en otra cosa. Vas a ser el funda-
dor y director ejecutivo (o CEO) de tu propia empresa. Perfecto. Respira hondo. Y ponte a
trabajar. La mayoría de las nuevas empresas quiebran en menos de cinco años, pero tú vas
a hacer todo lo posible para que con la tuya no ocurra eso.
Quieres crear una empresa de taxis en que todos los vehículos son eléctricos al 100%,
que es algo que sabes que atraerá al público de tu ciudad. También has elegido ya el nombre
de la empresa: BatteryPark. Todo el mundo al que conoces apoya la idea y promete utili-
zar los servicios de tu empresa si consigues que levante el vuelo. Incluso has conseguido
convencer a numerosas empresas locales para que se registren en tu servicio para sus em-
pleados y sus clientes.
Ahora necesitas reunir dinero para comprar o alquilar el equipamiento y los locales
necesarios: permisos, vehículos eléctricos, cargadores de baterías, una oficina de reservas,
ordenadores y algunos garajes repartidos por la ciudad donde se pueda proporcionar una
batería cargada a los taxis cuando se queden sin energía. También deberás contratar a per-
sonal, proporcionarles formación y darle publicidad al servicio. Has calculado que necesi-
tas unos 500.000 dólares para empezar y alcanzar en poco tiempo una escala operativa que
resulte eficiente. Ni mucho menos es una cantidad insignificante, pero estás convencido de
que merece la pena arriesgarte, teniendo en cuenta los beneficios que esperas que genere
tu nueva empresa.
Pero ¿cómo vas a reunir 500.000 dólares? Por supuesto, no los tienes en la cuenta del
banco y tampoco los tienen tus amigos. Piensas en pedírselo a tus padres o a tus abuelos,
pero desechas la idea cuando te imaginas cómo te sentirías si el negocio no saliera bien y
un familiar perdiera los ahorros de toda una vida. Entonces, ¿cuál es la solución?

Prestatarios y la demanda de créditos

Los prestatarios o deudores son
agentes económicos que toman
dinero prestado.
Un crédito es un préstamo de
dinero que recibe el prestatario.
La buena noticia es que no estás solo en la búsqueda de dinero. Cada año millones de
emprendedores de todo el mundo toman dinero prestado para comenzar nuevos negocios.
En mayor cantidad aún, empresas que ya están en funcionamiento también piden dinero
prestado para ampliar su negocio o simplemente para pagar facturas.
Los consumidores también piden dinero prestado para comprar artículos cuyo precio
de venta es elevado, como automóviles o viviendas. Algunas familias contratan créditos
para mantener su nivel de vida durante un periodo temporal de desempleo. Muchos toman
dinero prestado para ir a la universidad o para que vayan sus hijos. A los agentes econó-
micos que toman dinero prestado, ya sean emprendedores, compradores de viviendas o
estudiantes de medicina, los llamamos prestatarios. Y el dinero que toman prestado se
denomina crédito.

Sección 24.1 | ¿Qué es el mercado del crédito? 561


24.1
24.2 El tipo de interés (también llamado
tipo de interés nominal), i,
es el coste anual de un crédito,
de manera que i × L es el coste
24.3 anual del préstamo de L dólares.
El tipo de interés real viene dado
por el tipo de interés nominal
menos la tasa de inflación.
Los agentes económicos optimi-
zadores utilizan el tipo de interés
real, r, cuando piensan en el coste
económico de un préstamo.
562 Capítulo 24 | Mercados crediticios
La mayoría de las empresas y personas obtienen crédito de los bancos, pero el mercado
del crédito no se limita únicamente a los bancos, pues también incluye entidades financie-
ras no bancarias, así como el mercado de la deuda comercial, donde empresas grandes y
bien establecidas obtienen préstamos de gran cuantía.
Por supuesto, el dinero no se presta gratis. Hay que pagar intereses. La cantidad original
de dinero tomado en préstamo es lo que se llama el principal. El tipo de interés es el pago
que, aparte de la devolución del principal, debe hacer un prestatario al final de un año por
un préstamo recibido. También podemos expresarlo diciendo que el tipo de interés es el
coste anual de un préstamo.
A la cantidad pedida en préstamo la vamos a llamar L. El pago total en intereses que
un prestatario debe hacer por un préstamo de L dólares es ese importe multiplicado por el
tipo de interés. Dicho de otro modo, si pedimos L dólares en un crédito a un año a un tipo
de interés anual de i, al final de un año devolvemos los L dólares del principal más i × L
dólares de interés. Para diferenciarlo del tipo de interés real, que definimos a continuación,
también llamaremos tipo de interés nominal a i.
Volvamos ahora al proyecto de negocio. Tienes tanta confianza en tus planes que estarías
dispuesto a pagar un tipo de interés del 10% para conseguir el préstamo. Eso implicaría rea-
lizar un pago de 50.000 dólares en intereses por un préstamo de 500.000 dólares (500.000 ×
× 0,10 = 50.000 dólares). De hecho, estás tan convencido que tomarías el préstamo aunque
tuvieras que pagar un 20% de interés.
Pero ¿y si fuera al 50% de interés? Pagar 250.000 dólares al año en intereses por un
préstamo de 500.000 dólares es abusivo. A ese tipo de interés, no quedará mucho beneficio
para ti. Tal vez debas recortar los planes y pedir un préstamo más pequeño. En lugar de con-
tratar un equipo grande de 20 empleados, podrías empezar con unos pocos colaboradores.
¿Y si el tipo de interés fuera del 100%? El principal más los intereses de un año equi-
valdrían a 500.000 + 500.000 = 1.000.000 de dólares por un préstamo de 500.000 dólares.
Es decir, tendrías que pagar el doble del dinero que pediste. De ser así, parecería lógico que
te olvidaras por completo de la idea. Es difícil imaginar que cualquier negocio pueda dar
dinero si tiene que financiarse de esa manera.
En realidad, la mayoría de las empresas no tienen que pagar tipos de interés del 50% ni
del 100% por los préstamos. Mencionamos esas posibilidades para explicar por qué cuanto
más alto sea el tipo de interés, menor será la cantidad de crédito demandado. Conforme
suba el interés, menos empresas e individuos estarán dispuestos a pagar el elevado precio
de los préstamos.
Tipos de interés real y nominal
El precio real de un préstamo en un año no consiste simplemente en el tipo de interés nomi-
nal que se paga por él, ya sea el 10%, el 20%, el 50% o el 100% que mencionamos antes,
sino que viene dado por el tipo de interés real, r, el cual se define como el tipo de interés
nominal menos la inflación. La tasa de inflación mide cuánto valor ha perdido una unidad
monetaria por el aumento del nivel general de precios.
La relación entre el tipo de interés nominal y el real es muy parecida a la que existe entre
el crecimiento nominal y real del PIB, que ya estudiamos en el capítulo 19. Para convertir el
crecimiento nominal del PIB en crecimiento real, le restamos la tasa de inflación. La misma
lógica la aplicamos a la relación que se da entre el tipo de interés nominal y el real1:
Tipo de interés real = tipo de interés nominal − tasa de inflación
O bien, utilizando símbolos,
r=i−π
donde r es el tipo de interés real, i es el tipo de interés nominal y
π denota la tasa de inflación. Es la llamada ecuación de Fisher, en
honor a Irving Fisher (1867-1947), cuya investigación destacó la
distinción entre el tipo de interés nominal y el real.1 Veamos ahora
un ejemplo de la ecuación de Fisher en acción. Si el tipo de interés
nominal es del 5% y la tasa de inflación es del 2%, el tipo de inte-
rés real es:
3% = 5% − 2%
 La razón de que los agentes económicos optimizadores utilicen el tipo de interés real,
r, al pensar en el coste económico de un préstamo es que, si toman prestado un dólar du-
24.1
rante un año, deberán devolver 1 + i dólares al cabo de ese tiempo. La inflación implica
que cada dólar que se tomó prestado (y se gastó) al principio del año tiene el mismo poder
adquisitivo que 1 + π dólares un año más tarde porque la tasa de inflación es π. Sería erró-
neo comparar el dólar devuelto al final del año con el de mayor poder adquisitivo que se 24.2
toma prestado al principio del año. Los optimizadores reconocen que deberían comparar
lo que devuelven al final del año con lo que recibieron al principio, ajustando el dinero con
la inflación de ese periodo. En esencia, el precio real del préstamo es la diferencia entre 24.3
lo que el prestatario devuelve (1 + i) y el valor del dólar ajustado según la inflación que
originalmente recibió en el préstamo (1 + π):

(1 + i) − (1 + π) = i − π

Cabe señalar que el tipo de interés real es i – π, que figura en el extremo derecho de la ecua-
ción. Hemos mostrado que es igual a la diferencia entre lo que el prestatario devuelve y el
valor ajustado según la inflación del dinero que tomó prestado originalmente, y también es
el coste real (ajustado con la inflación) del préstamo de 1 dólar.

Curva de demanda de crédito

La curva de demanda de crédito
describe la relación entre la cantidad
de crédito demandado y el tipo de
interés real.
Como el tipo de interés real, r, es lo que importa para las decisiones empresariales o indi-
viduales, también será de lo que dependa la demanda de crédito. La curva de demanda de
crédito describe la relación entre la cantidad de crédito demandado y el tipo de interés real.
En la figura 24.1 se representa gráficamente la curva de demanda de crédito. Esta curva
tiene una pendiente negativa porque cuanto mayor sea el tipo de interés real, menor será
la demanda de crédito. Como ilustra la necesidad de crédito de BatteryPark, cuanto más
alto sea el interés que una empresa paga por tomar dinero prestado, menor será el bene-
ficio del prestatario. Por lo tanto, a tipos de interés más altos, menos prestatarios estarán
dispuestos a pedir un préstamo. Conceptualmente es lo mismo que sucede con las otras
curvas de demanda: cuando el precio de cualquier bien (como zanahorias o caviar) sube,
los consumidores tienden a comprar menos cantidad de él. Con el crédito sucede lo mismo,
pero el «precio» real de un préstamo es el tipo de interés real. La pendiente de la curva de
demanda de crédito nos habla de la sensibilidad de la relación entre el tipo de interés real y
la cantidad de crédito demandado.
1. Cuando la curva de demanda de crédito está relativamente inclinada, la cantidad
de crédito demandado no cambia mucho en respuesta a la variación del tipo de
interés real.
2. Cuando está relativamente plana, la cantidad de crédito demandado es bastante
sensible a la variación del tipo de interés real.

Figura 24.1 Curva Tipo de 10

de demanda de crédito interés real
(%) 9
La cantidad de crédito deman- 8
dado se representa en
el eje horizontal, mientras que 7
el tipo de interés real figura en 6
el eje vertical.
5
Conforme sube el tipo de inte-
Curva de
rés real, disminuye la demanda 4
demanda de crédito
de crédito. Este movimiento se 3
produce a lo largo de la curva
2
de demanda de crédito.
1
20 40 60 80 100 120 140 160 180
Cantidad de crédito
demandado

Sección 24.1 | ¿Qué es el mercado del crédito? 563

 Una vez destacado que el tipo de interés real es el precio que aparece en el eje de orde-
nadas de la figura 24.1, que equivale a decir que es el precio del dinero prestado, conviene
24.1
recordar que casi todos los préstamos se realizan a un tipo de interés nominal. Por ejemplo,
los bancos hablan de un tipo de interés nominal cuando se solicita una hipoteca. Las empre-
sas también contratan préstamos a un tipo de interés nominal. Sin embargo, lo relevante para
24.2 las decisiones de un optimizador es el tipo de interés real que implica. En los análisis macro-
económicos de los próximos capítulos, desempeña un papel crucial el tipo de interés real,
en especial el de los préstamos a largo plazo (como una hipoteca a 30 años o un préstamo
24.3 corporativo a 10 años). Por ahora, nos concentramos en la relación entre el tipo de interés
real y la demanda de crédito. En el siguiente capítulo volveremos al tipo de interés nominal
y su relación con el real. Al utilizar la curva de demanda de crédito es importante trazar
una distinción clara entre los movimientos a lo largo de la curva, como en la figura 24.1, y
los desplazamientos de la curva. La figura 24.2 ilustra los desplazamientos de la curva de
demanda, que pueden deberse a múltiples factores:
• Cambios en la percepción de las oportunidades de negocio por parte de las em-
presas: las empresas toman dinero prestado para financiar su expansión. Por ejem-
plo, si una aerolínea observa que cada vez hay más viajeros que compran billetes de
avión, aumentará su demanda de aviones. Entonces tendrá que pedir dinero prestado
para comprar o alquilar más aviones, por lo que su curva de demanda de crédito se
desplazará hacia la derecha. Si otras empresas experimentan tendencias similares y
aumentan su demanda de crédito a un tipo de interés real dado, la curva de demanda
de crédito del mercado (o agregada) se desplazará hacia la derecha.
• Cambios en las preferencias o expectativas de las familias: las familias toman
dinero prestado por muchas razones, como comprar una vivienda, un automóvil o
pagar los estudios universitarios. Si las preferencias de las familias cambian porque
desean consumir más tenderán a pedir más dinero prestado. También sucederá así si
aumenta su optimismo con respecto al futuro, por ejemplo, porque creen que estarán
en buena situación para devolver esos créditos más adelante. Estos cambios en las
preferencias o expectativas desplazan la curva de demanda de crédito del mercado
hacia la derecha. De forma parecida, si las familias se vuelven pesimistas sobre el
futuro, reducirán su deseo de pedir dinero prestado para cada tipo de interés, despla-
zando la curva de demanda de crédito hacia la izquierda.
• Cambios en la política del gobierno: la cantidad de dinero que el Estado toma pres-
tado en el mercado del crédito puede oscilar drásticamente de un año a otro. Por ejem-
plo, en 2007 el Gobierno federal estadounidense incurrió en un déficit de 0,4 billones
de dólares, lo que implica que tomó prestados 0,4 billones de dólares en el mercado
crediticio. Cuando la recesión de 2007-2009 se profundizó, disminuyeron los ingresos
de las familias y las empresas; esta situación redujo, a su vez, los ingresos por impues-
tos que recaudó el Estado. Al mismo tiempo, el gasto público aumentó con el fin de
ayudar a las familias en dificultades y de estimular la economía en crisis. Para 2009 el
déficit del Estado era de 1,5 billones de dólares. Permaneciendo lo demás constante,
un aumento del endeudamiento público desplaza la curva de demanda de crédito hacia
la derecha. (Para 2013, el déficit de la administración federal había dismi-
nuido hasta 0,8 billones de dólares, lo que representa un cambio sustancial
Los bancos actúan como con respecto a 2009.) Por último, la política tributaria del gobierno también
intermediarios entre puede desplazar la curva de demanda de crédito. A veces el gobierno estimula
la inversión en capital físico bajando los impuestos sobre los beneficios o
ahorradores y prestatarios. introduciendo explícitamente subsidios para la inversión en capital físico, lo
cual desplaza la curva de demanda de crédito hacia la derecha.

Decisiones de ahorro
Los bancos proporcionan crédito a las empresas y las familias que desean tomar prestado
dinero. Pero ¿de dónde obtienen el dinero que prestan?
Otros agentes económicos que tienen exceso de dinero lo han depositado en el banco. En
este sentido, los bancos actúan de intermediarios entre los ahorradores y los prestatarios. Sin
embargo, no son los únicos intermediarios en el mercado del crédito. Existen muchos tipos
distintos de entidades (más adelante en este capítulo proporcionamos una lista con algunos

564 Capítulo 24 | Mercados crediticios

 Tipo de 10 Tipo de 10 24.1
interés real interés real
(%) 9 (%) 9 Desplazamiento
8 8 de la curva
de demanda
7 7 de crédito hacia
24.2
la derecha
6 6

5 Curva de 5
demanda
24.3
4 Desplazamiento de 4 Desplazamiento de
de crédito
3 la curva de demanda 3 la curva de demanda
de crédito hacia de crédito hacia
2 la izquierda 2 la derecha

1 1
20 40 60 80 100 120 140 160 180 20 40 60 80 100 120 140 160 180
Cantidad de Cantidad de
(a) crédito demandado (b) crédito demandado

Figura 24.2 Desplazamientos de la curva de demanda de crédito

Los cambios en la percepción de las oportunidades de negocio por parte de las empresas, en las preferencias o ex-
pectativas de las familias y en la política del gobierno pueden disminuir la cantidad de crédito demandado para un ni-
vel determinado del tipo de interés real, desplazando así la curva de demanda de crédito hacia la izquierda (gráfico a).
Si provocan un aumento de la cantidad de crédito demandado a un nivel determinado del tipo de interés real, la curva
se desplaza hacia la derecha (gráfico b).

de ellos) que ejercen el papel clave de juntar a las personas con ahorros con las personas o
empresas que desean utilizar esos ahorros.
Por un momento, olvidémonos de las entidades que actúan de intermediarios y centré-
monos en los depositantes, es decir, los ahorradores, que son la fuente inicial del dinero
que los prestatarios desean recibir. Los ahorradores tienen dinero que están dispuestos a
prestar porque prefieren gastarlo en el futuro y no hoy. Por supuesto, podrían guardar el
dinero bajo el colchón o enterrarlo bajo una palmera en una isla desierta. Pero los tesoros
enterrados no generan intereses.

Curva de oferta de crédito

Los tesoros enterrados no ge-
neran intereses. Las cuentas de
ahorro, sí.
Los individuos y las empresas que disponen de dinero ahorrado obtienen intereses si lo
prestan a un banco o a alguna otra entidad financiera. En algunos casos, este «préstamo»
consiste en depositar el dinero en una cuenta de ahorro a cambio de intereses. ¿Cuánto di-
nero están dispuestos los ahorradores a prestar de esta forma? Para responder a la pregunta,
tenemos que entender el comportamiento optimizador de los ahorradores.
El ahorro se produce por un dilema natural: gastar los ingresos consumiendo hoy o aho-
rrarlo para el consumo futuro. Como el ahorro exige renunciar a algo (el consumo actual),
los individuos ahorrarán si obtienen algo que merece la pena a cambio. El tipo de interés
real es la compensación que perciben por ahorrar su dinero, porque un dólar ahorrado hoy
tiene un poder adquisitivo de 1 + r dólares dentro de un año, siendo r el tipo de interés real.
Dicho de otro modo, el tipo de interés real es el coste de oportunidad del consumo actual,
aquello a lo que se renuncia desde el punto de vista del poder adquisitivo futuro. En con-
secuencia, un tipo de interés real más alto aumenta el coste de oportunidad del consumo
actual y fomenta un mayor nivel de ahorro.
Por otra parte, un tipo de interés real más alto podría, en realidad, disminuir el ahorro.
Por ejemplo, si el tipo de interés real está relativamente alto, los ahorros que una persona
joven aparta crecerán relativamente rápido, por lo que le permitirá ahorrar menos para
conseguir el objetivo a largo plazo de acumular un colchón del tamaño que desea para su
jubilación. Obsérvese, sin embargo, que en la mayoría de situaciones este efecto negativo
sobre el ahorro será más débil que el efecto (positivo) sobre el coste de oportunidad que
hemos tratado antes. En otras palabras, para la mayoría de las personas, un tipo de interés
real más alto provoca un mayor ahorro.

Sección 24.1 | ¿Qué es el mercado del crédito? 565

24.1
DECISIÓN Y CONSECUENCIA

¿Por qué ahorra la gente?

24.2
Son cinco las principales razones por las que las personas bienes duraderos (por ejemplo, una lavadora o un
ahorran para el futuro. coche) y para las vacaciones.
4. También se ahorra para invertir en un negocio per-
1. Primera y más importante, la gente ahorra para la
24.3 sonal. Las pequeñas empresas en ocasiones no
jubilación. Cuando uno se jubila, sólo recibe una
consiguen préstamos de los bancos. Es posible que
parte de la renta que obtenía durante su vida la-
el encargado de los préstamos no vea futuro en esa
boral. Por ejemplo, el programa de seguridad so-
idea de negocio muy novedosa que hemos tenido.
cial de Estados Unidos paga a una familia típica un
(Si fueras el responsable de conceder préstamos en
poco menos de la mitad de los ingresos que tenía
un banco, ¿se lo darías a un recién graduado con
antes de jubilarse. Por lo tanto, si no quieres que tu
un plan para abrir un servicio de taxis como Bat-
capacidad de consumo baje drásticamente al jubi-
teryPark?) En los casos en que no se puede obtener
larte, tendrás que ahorrar parte de tus ingresos an-
financiación externa, los propietarios de pequeñas
teriores. La mayoría de los asesores recomiendan a
empresas deben recurrir a sus propios ahorros para
las familias estadounidenses que destinen entre un
financiar sus ideas innovadoras.
10% y un 20% de su renta a algún sistema de aho-
5. Las personas ahorramos para imprevistos o «por
rro para la jubilación, como un plan de pensiones.
si llegan las vacas flacas». Si sale una gotera en el
2. También ahorran para los hijos, por ejemplo, para
tejado, la reparación puede resultar costosa. Tam-
bodas o para inversiones futuras en su educación.
bién se puede perder el trabajo o tener un gasto
Una parte de los padres también dejan en herencia
médico cuantioso que no esté cubierto por el se-
cantidades importantes de dinero a sus hijos.
guro. Para situaciones como éstas, conviene contar
3. Las familias ahorran para pagar gastos grandes
con algo de dinero ahorrado para salir del apuro.
previsibles (como la compra de la vivienda), para

La curva de oferta de crédito
describe la relación entre
la cantidad de crédito ofrecido
y el tipo de interés real.
Esto nos lleva a concluir que la curva de oferta de crédito, que plasma la relación entre
la cantidad de crédito ofrecido y el tipo de interés real, tiene una pendiente positiva. Así, un
tipo de interés real más alto fomenta el ahorro, lo que aumenta la cantidad de dinero que
los bancos pueden prestar y, por lo tanto, la cantidad de crédito ofrecido. En la figura 24.3
se representa la curva de oferta de crédito.
Como en casos anteriores, conviene distinguir claramente entre los movimientos que
se producen a lo largo de la curva, ilustrados en la figura 24.3, y los desplazamientos de la
propia curva, mostrados en la figura 24.4. Los movimientos a lo largo de la curva de oferta
corresponden a la reacción de los ahorradores a los cambios sólo en el tipo de interés real.
Si éste no varía, los desplazamientos de esta curva son consecuencia de los cambios en los
motivos de ahorro de los agentes económicos optimizadores.
• Cambios en los motivos de ahorro de las familias: como explicamos antes, las fa-
milias ahorran por muchas razones (como la jubilación), pero esos motivos cambian

Figura 24.3 Curva de Tipo de 10

oferta de crédito interés
real (%) 9
La cantidad de crédito 8
ofrecido se representa Curva
7
en el eje de abscisas, de oferta
mientras que el de or- 6 de crédito
denadas corresponde 5
al tipo de interés real.
4
Conforme sube éste,
aumenta la cantidad de 3
crédito ofrecido. Este 2
movimiento se produce
a lo largo de la curva 1

de oferta de crédito. 20 40 60 80 100 120 140 160 180

Cantidad de
crédito ofrecido

566 Capítulo 24 | Mercados crediticios

 Tipo de 10 Tipo de 10 24.1
interés interés
real (%) 9 Desplazamiento real (%) 9 Desplazamiento
de la curva de de la curva de
8 oferta de crédito 8 oferta de crédito
24.2
7 hacia la izquierda 7 hacia la derecha
Curva
de demanda
6 de crédito 6

5 5 24.3
4 4 A shift right
3 3 of the credit
supply curve
2 2

1 1
20 40 60 80 100 120 140 160 20 40 60 80 100 120 140 160
Cantidad Cantidad
(a) de crédito ofrecido (b) de crédito ofrecido

Figura 24.4 Desplazamientos de la curva de oferta de crédito

Las variaciones en los motivos de las familias para ahorrar pueden disminuir la cantidad de crédito ofrecido para
un nivel determinado del tipo de interés real, desplazando así la curva de oferta de crédito hacia la izquierda
(gráfico a). Si las familias y las empresas aumentan la cantidad de crédito ofrecido para un nivel determinado
del tipo de interés real, la curva se desplaza hacia la derecha (gráfico b).

con el tiempo, desplazando la curva de oferta de crédito. Por ejemplo, si las familias
empiezan a prever dificultades económicas, ahorrarán más porque desean acumular
una provisión de dinero para estar en mejores condiciones de afrontar el futuro. Esto
desplaza la curva de oferta de crédito hacia la derecha. Igualmente, las tendencias de-
mográficas pueden cambiar el comportamiento de ahorro de las familias. Por ejem-
plo, al acercarse la edad de la jubilación, el ahorro suele aumentar.
• Cambios en los motivos de ahorro de las empresas: las empresas tienen beneficios
si sus gastos (incluidos los de personal) son menores que sus ingresos. Algunas trans-
fieren ese saldo positivo a sus accionistas, por ejemplo, mediante dividendos, pero
otras retienen esos beneficios y los depositan en la cuenta bancaria de la empresa a la
espera de futuras inversiones. La magnitud de esos beneficios retenidos varía con el
tiempo. Cuando las empresas se sienten inseguras sobre su capacidad para financiar
sus actividades en el futuro, tienden a quedarse con más beneficios retenidos, en
lugar de distribuirlos como dividendos. Esto desplaza la curva de oferta de crédito
hacia la derecha: otra forma de ahorrar para los malos tiempos.

Equilibrio en el mercado crediticio

El mercado crediticio es donde los
prestatarios obtienen financiación
de los ahorradores.
La figura 24.5 representa la curva de oferta de crédito y la de demanda. Con esto se com-
pleta nuestro panorama del mercado crediticio, donde los prestatarios obtienen financia-
ción de los ahorradores.
Hemos simplificado el mercado del crédito suponiendo que los diferentes prestatarios
tienen el mismo riesgo de incumplimiento del pago de un préstamo. Esta simplificación
implica que habrá un solo tipo de interés real de equilibrio en el mercado del crédito. (En
los mercados reales, los prestatarios con riesgos diferentes de incumplimiento soportan
tipos de interés real diferentes para compensar a los prestamistas por ese diferencial de
exposición al riesgo.)
Como sucede en otros mercados representados por curvas de oferta y demanda, el equi-
librio en el mercado crediticio es el punto en el que se cruzan las dos curvas. Esta inter-
sección determina tanto la cantidad total de crédito existente en el mercado (Q*) como el
tipo de interés real de equilibrio (r*). Al tipo de interés real de equilibrio, la cantidad de
crédito demandado es igual a la cantidad de crédito ofrecido. Un tipo de interés real por
encima de este nivel provocaría que la oferta fuese excesiva, lo cual normalmente ejercería
una presión descendente sobre el tipo de interés real. Por el contrario, si el tipo de interés

Sección 24.1 | ¿Qué es el mercado del crédito? 567

24.1 Figura 24.5 Tipo de 10
Equilibrio en el interés
9
real (%) Curva de oferta
mercado del crédito de crédito
8
24.2 El equilibrio en el 7
mercado crediticio
viene determinado 6
por el tipo de interés r* 5
24.3 real y la cantidad de 4
crédito en el punto
3
en que se cruzan las
curvas de oferta y de- 2
Curva de
manda de crédito. 1 demanda de crédito

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Q* Cantidad de crédito

real es inferior al de equilibrio, habría una demanda excesiva de crédito y se empujaría al

alza el tipo de interés real.
Para comprender su funcionamiento, pensemos en cómo afecta un desplazamiento de
la curva de demanda de crédito al equilibrio del mercado, que se muestra en la figura 24.6.
Por ejemplo, supongamos que el gobierno aprueba una desgravación fiscal para las inver-
siones empresariales, de manera que cada dólar invertido por una empresa en construir
fábricas o comprar maquinaria reduce 30 centavos los impuestos que debe pagar. Una des-
gravación así disminuye el coste de invertir por parte de las empresas y, por lo tanto, eleva
el beneficio neto (beneficios menos costes) de la inversión. En consecuencia, una empresa
optimizadora estará más dispuesta a tomar dinero prestado en el mercado del crédito (para
financiar inversiones en fábricas y maquinaria), por lo que la curva de demanda de crédito
se desplazará hacia la derecha. El nuevo punto de equilibrio tendrá un tipo de interés real
más alto (r**) y existirá una cantidad mayor de crédito ofrecido y demandado (Q**).

Mercados crediticios y asignación eficiente de los recursos

Los mercados crediticios desempeñan un papel social extremadamente valioso, pues mejo-
ran la asignación de los recursos en la economía al permitir que los ahorradores presten el
dinero que les sobra a los prestatarios.
Para entenderlo, supongamos que no existiese un mercado crediticio y que tenemos
1.000 dólares ahorrados para el año que viene. ¿Qué podríamos hacer con ese dinero?
Podríamos meterlo en una hucha en casa o bajo el colchón, en cuyo caso tendremos
1.000 dólares al cabo de ese año. Sin inflación, habremos obtenido una tasa de interés

Figura 24.6 Efecto Tipo de 10

de un desplazamiento de interés
9 Curva de
real (%)
la curva de demanda oferta de
8
de crédito sobre el tipo de crédito
interés real y el crédito 7
r** 6
Un desplazamiento de la curva
de demanda de crédito hacia la r* 5
derecha eleva el tipo de interés 4
de equilibrio y la cantidad de
3
crédito de equilibrio.
2
Curva de
1 demanda de crédito

20 40 60 80 100 120 140 160 180

Q* Q** Cantidad
de crédito

568 Capítulo 24 | Mercados crediticios

 real de cero. Si la inflación fue del 5%, la tasa de interés real que ha-
bremos obtenido es mucho peor, un –5%, porque la inflación se habrá
El mercado crediticio mejora la «comido» un 5% del poder adquisitivo del dinero.
24.1

asignación de los recursos en También podemos analizar estos ejemplos utilizando la ecuación de
la economía al permitir que los Fisher, que nos da la fórmula del tipo de interés real: r = i − π. Si no ob-
tenemos ningún interés nominal (por lo tanto, i = 0), entonces el tipo de 24.2
ahorradores presten el dinero interés real es r = 0 − π. Si la tasa de inflación es cero (π = 0%), el tipo
que les sobra a los prestatarios. de interés real es r = 0 − 0 = 0%. Si es del 5% (π = 5%), el tipo de interés
real es r = 0 − 5 = –5%. 24.3
Se puede conseguir una rentabilidad algo mejor que un tipo de interés
nominal del 0% si prestamos el dinero a un primo que tiene algún nego-
cio en el que invertir. Pero a menos que ese primo sea bueno en los negocios, esta opción
puede ser peor que el colchón.
Sin saberlo nosotros, podría haber otras personas interesadas en tomar prestados esos
1.000 para sus inversiones (y tal vez más solventes que el primo). Sin un mercado crediti-
cio, también saldrían perjudicadas porque muchas de ellas no podrían conseguir la finan-
ciación que desean. La valiosa función social de los mercados crediticios es que permiten
el encuentro de ahorradores y prestatarios. Cuando estos mercados funcionan, obtendre-
mos una rentabilidad razonable para ese ahorro de 1.000 dólares (normalmente, una ren-
tabilidad real media de entre un 1% y un 5%, dependiendo del riesgo que se asuma) y los
posibles prestatarios dignos de confianza podrán reunir el dinero que necesitan.

24.2 Los bancos y la intermediación

financiera
Los intermediarios financieros
canalizan el dinero de los
proveedores de capital financiero
a los usuarios de dicho capital.
Los bancos y otras entidades financieras son los agentes económicos que conectan la oferta
y la demanda en el mercado crediticio. Digámoslo así: cuando depositamos dinero en una
cuenta bancaria, no sabemos quién acabará utilizándolo. El banco hace un fondo común
con todos sus depósitos y se sirve de todo ese dinero para realizar préstamos por distintas
vías: tarjetas de crédito para las familias, hipotecas para los compradores de bienes inmue-
bles, pequeños préstamos para los emprendedores y grandes préstamos para empresas es-
tablecidas como General Electric, Nike o Ford. Los bancos incluso prestan a otros bancos
que necesitan efectivo.
Dirigir un banco es complicado, aunque de momento no le hayamos dado importancia.
Cuando hablábamos del mercado del crédito en el apartado anterior, suponíamos que los
prestamistas y los prestatarios podían encontrarse fácilmente unos a otros. Pero en la vida
real es bastante difícil. Los bancos son organizaciones que hacen de puente entre presta-
mistas y prestatarios y es esta función la que nos lleva a llamarlos intermediarios finan-
cieros. En términos generales, los intermediarios financieros canalizan el dinero de los
proveedores de capital financiero (como los ahorradores) a los usuarios de dicho capital
(como las empresas que necesitan préstamos).
El capital financiero adopta muchas formas distintas, tales como crédito (que es igual a
deuda) y recursos propios (capital social). Cuando un ahorrador convierte su ahorro en cré-
dito, lo está prestando a cambio de la promesa de su devolución con intereses. Si lo trans-
forma en recursos propios, lo utiliza para convertirse en accionista de una empresa, por lo
cual obtiene una parte de la propiedad de la empresa y el derecho a disfrutar de sus bene-
ficios futuros, los cuales se pagan en forma de dividendos a los accionistas de la empresa.

Activo y pasivo en el balance de un banco

Para comprender lo que hacen los bancos, conviene entender primero el balance de un
banco, donde se resumen su activo y su pasivo. El activo incluye las inversiones que el
banco ha hecho, las obligaciones del Estado que posee y el dinero que le deben los pres-
tatarios, como las familias y empresas que han tomado préstamos del banco. El pasivo se

Sección 24.2 | Los bancos y la intermediación financiera 569

 Los bancos son sólo uno de los muchos tipos de intermediarios financieros
24.1
Muchos tipos distintos de entidades actúan como intermediarios financieros, canalizando finan-
ciación desde los proveedores de capital financiero (es decir, los ahorradores) a los usuarios del
capital financiero. Además de los bancos, entre los intermediarios financieros se incluyen empre-
24.2
sas de gestión de activos, fondos de cobertura, fondos de participación privada, fondos de capital
riesgo, la llamada «banca en la sombra» no regulada o incluso casas de empeño o empresas que
dan préstamos rápidos por teléfono.
24.3 Las sociedades de gestión de activos, como Blackrock, Fidelity y Vanguard, permiten que los in-
Los valores son versores utilicen sus ahorros para comprar valores financieros, tales como acciones o bonos. Cuan-
contratos financieros. do se compran acciones de una empresa, se está adquiriendo una parte de su propiedad. Cuando se
Por ejemplo, compra un bono, en realidad se está prestando dinero a la empresa que lo emitió. Estas inversiones
pueden servir para
asignar derechos de
en acciones y bonos suelen realizarse a través de fondos de inversión, que realizan inversiones
propiedad de una grandes diversificadas en valores. El valor de todos los fondos de inversión estadounidenses en
compañía (acciones) o 2012 era de aproximadamente 13 billones de dólares.
prometer el pago a sus Los fondos de cobertura (hedge funds en inglés) son inversiones colectivas de un número
portadores (bonos). pequeño de personas o instituciones con grandes capitales. Los fondos de cobertura tienden a se-
guir estrategias de inversión arriesgadas, no tradicionales, como comprar grandes extensiones de
terreno que pueden utilizarse para cultivar árboles maderables, o adquirir acciones de compañías
que están pasando dificultades financieras y cuyas acciones han bajado de valor considerablemente
en poco tiempo. Los fondos de cobertura cobran comisiones mucho más elevadas que las de los
fondos de inversión. El valor de todos los fondos de cobertura en Estados Unidos era de aproxima-
damente 2 billones de dólares en 2012.
Los fondos de participación privada (private equity funds en inglés) son inversiones colectivas
que también suelen utilizar los inversores acaudalados. Estos fondos agrupan activos que no coti-
zan públicamente, por lo que no se pueden comprar en un mercado de valores. Por ejemplo, uno
de estos fondos podría comprar una empresa familiar que no tiene accionistas ajenos a la familia y
no cotiza en Bolsa. También podría comprar todas las acciones de una empresa cotizada y sacarla
de la Bolsa. El valor de todos los fondos de participación privada en Estados Unidos era de apro-
ximadamente 3 billones de dólares en 2012.
Los fondos de capital riesgo son un tipo especial de fondo de participación privada. Invierten en
nuevas empresas que están empezando y por lo tanto no tienen antecedentes. Por ejemplo, en 1999
dos fondos de capital de riesgo, Kleiner-Perkins y Sequoia Capital, invirtieron 25 millones de dólares
en una empresa incipiente con un nombre simpático, Google, que se había fundado el año anterior.
Esa sola inversión vale ahora más de 25.000 millones de dólares, es decir, ha producido una rentabili-
dad de 1.000 dólares por cada dólar invertido. Sin embargo, el capital riesgo es un tipo muy expuesto
de intermediación financiera y la mayoría de las empresas de este tipo no ganaron dinero en la década
que siguió al estallido de la burbuja tecnológica en 2000. El valor de todos los fondos de capital riesgo
en Estados Unidos era de unos 200.000 millones de dólares en 2012.
La banca en la sombra consta de miles de entidades que no son bancos oficialmente porque
no aceptan depósitos, pero que aun así actúan como bancos en el sentido de que reúnen fondos y
hacen préstamos con ellos. Lehman Brothers, cuya quiebra prendió la mecha de la crisis financiera
de 2008, es un ejemplo de banco en la sombra. En lugar de tomar depósitos normales, Lehman
captaba préstamos de grandes inversores, como empresas de seguros, y los usaba para la compra-
venta de acciones y bonos, para hacer préstamos a otras empresas y para crear nuevos productos
financieros que pudieran vender a otras entidades y a inversores adinerados.

compone de las deudas que el banco tiene contraídas con los depositantes y otros presta-
mistas. Por ejemplo, si alguien deposita 10.000 dólares en un banco, ese depósito es una
deuda para el banco, pues se lo debe al depositante.
Al estado de las cuentas de activo y pasivo se le denomina balance porque está definido
para que el activo y el pasivo se equilibren uno a otro. El activo corresponde al haber, lo
que el banco tiene, mientras que el pasivo corresponde al debe, lo que el banco debe.
La figura 24.7 resume los principales datos del balance de Citibank al final del año fis-
cal de 2013, siguiendo la convención de enumerar el activo en la columna de la izquierda
y el pasivo en la de la derecha. En esta última también se incluyen los recursos propios,
que se definen como el activo total menos el pasivo total y representan la participación de

570 Capítulo 24 | Mercados crediticios

 los propietarios (accionistas) en la empresa. Examinemos con más detalle las principales
categorías que componen el activo y el pasivo del balance.
24.1
Activo El activo de Citibank se divide en tres categorías: reservas, efectivo o equivalente
a efectivo e inversiones a largo plazo.
24.2
Las reservas bancarias oficiales 1.
Las reservas bancarias incluyen dinero en efectivo (papel moneda guardado por
consisten en dinero en efectivo y Citibank en sus propias cámaras acorazadas) y sus fondos depositados en el banco
los fondos depositados en el banco
central, que es un organismo dependiente del Estado encargado de regular todo el
central.
sistema monetario. En el capítulo siguiente tenemos mucho más que decir sobre 24.3
el banco central. En la figura 24.7, las reservas de Citibank ascienden a 294.000
millones de dólares dentro de sus activos totales.
2.
Los equivalentes a efectivo son activos líquidos sin riesgo a los que Citibank puede
acceder de inmediato, tales como depósitos en otros bancos. Un activo se considera
líquido si puede convertirse con rapidez y facilidad en dinero efectivo con poca o
ninguna pérdida de valor, y carece de riesgo si su valor no cambia de un día para
otro. En la figura 24.7, el equivalente a efectivo de Citibank representa 192.000
millones de dólares.
3.
Las inversiones a largo plazo consisten principalmente en préstamos a familias y a
empresas, pero también incluyen cosas como el valor de los bienes inmuebles que el
banco utiliza para sus actividades, por ejemplo, sus sucursales o las oficinas centra-
les. Las inversiones a largo plazo de Citibank ascienden a 1,398 billones de dólares.

Pasivo y recursos propios En la figura 24.7, el pasivo y los recursos propios se dividen
en cuatro categorías: depósitos a la vista, préstamos a corto plazo, deuda a largo plazo y
recursos propios.
Los depósitos a la vista son fondos 1.
Los depósitos a la vista son los fondos «prestados» al banco por los depositantes. La
a los que pueden acceder de mayoría de éstos no lo consideran un préstamo, sino un depósito en una cuenta co-
inmediato los depositantes retirando
rriente. Como dice el diccionario, «a la vista» significa que el dinero está disponible
dinero del banco, extendiendo
cheques o utilizando tarjetas inmediatamente y en cualquier momento, ya sea a través de un cajero automático,
de crédito o débito. extendiendo un cheque o utilizando una tarjeta de débito para realizar una compra.
Aunque los depósitos a la vista son «efectivo en el banco» por así decirlo, desde la
perspectiva de Citibank son pasivo, porque debe ese dinero a los depositantes. La
deuda que Citibank mantiene con los depositantes asciende a 938.000 millones de
dólares en depósitos a la vista. En el apartado siguiente les dedicamos más atención.
2.
Los préstamos a corto plazo son los que un banco, pongamos Citibank, ha ob-
tenido de otras entidades financieras. Todos estos préstamos deben ser devueltos
antes de un año, aunque muchos de ellos son préstamos de 24 horas que Citibank
debe devolver al día siguiente. Normalmente estos préstamos de 24 horas se van
renovando de un día al siguiente, lo que significa que Citibank devuelve el dinero
e inmediatamente acuerda un nuevo préstamo de 24 horas con la misma entidad.
Por desgracia, la gran dependencia de la deuda a corto plazo genera fragilidad en la

Activo Pasivo y recursos propios

Reservas 294 Depósitos a la vista 938
Equivalente a efectivo 192 Préstamos a corto plazo 527
Inversiones a largo 1.398 Deuda a largo plazo 221
plazo
    Total de pasivo 1.686
    Recursos propios 198
Total de activo 1.884 Total de pasivo y recursos propios 1.884

Figura 24.7 Balance de Citibank a junio de 2013 (en miles de millones de dólares)
El balance de Citibank a junio de 2013 resume el activo que el banco posee, así como los derechos que los depositan-
tes y otros intermediarios financieros tienen contra el banco: el pasivo. Los recursos propios son la diferencia entre el
activo total y el pasivo total, por lo que la suma del pasivo y los recursos propios es exactamente igual al valor de todos
los activos.
Fuente: Citigroup Inc., 2013 Second Quarter Form 10-Q.

Sección 24.2 | Los bancos y la intermediación financiera 571


24.1
24.2
24.3
Los recursos propios son la
diferencia entre el activo total
y el pasivo total de un banco.
24.3 ¿Qué hacen los bancos?
El vencimiento es el plazo que se
fija hasta que se tenga que devolver
la deuda.
572 Capítulo 24 | Mercados crediticios
banca. Si de repente los prestamistas de Citibank empiezan a pensar que este banco
pueda tener dificultades para devolver su deuda a corto plazo, Citibank puede en-
contrar dificultades para obtener nuevos créditos con lo que puede llegar a quedarse
sin dinero para cubrir su operativa diaria. A pesar de estos riesgos, Citibank financia
sus actividades tomando prestados 527.000 millones de dólares a corto plazo.
3.
La deuda a largo plazo es la que debe devolverse en un año o más. Citibank tiene
una deuda a largo plazo de 221.000 millones de dólares, lo que representa el 13%
de su pasivo. Esta proporción contrasta marcadamente con el lado del activo del
balance, donde casi el 75% es a largo plazo. La diferencia entre la deuda a largo
plazo y el activo a largo plazo introduce un factor de riesgo para el banco, que es un
aspecto que exploramos posteriormente en este capítulo.
4.
Los recursos propios son la diferencia entre el activo total y el pasivo total de un banco.
Recursos propios = activo total − pasivo total
Esta diferencia equivale al valor estimado de la empresa o, en este ejemplo, al valor total
de las acciones de Citibank si los contables no se han equivocado.
Podemos despejar la identidad de los recursos propios para hallar que
Activo total = pasivo total + recursos propios
En esta ecuación, podemos ver que los dos lados (izquierdo y derecho) del balance coinci-
den. Dada la forma en que los contables definen los recursos propios, el activo y el pasivo
del balance siempre están perfectamente equilibrados.
Podemos utilizar el balance del banco para identificar tres funciones interrelacionadas que
los bancos desempeñan como intermediarios financieros.
1.
Los bancos identifican oportunidades rentables de préstamo.
2.
Transforman el pasivo a corto plazo, como depósitos, en inversiones a largo plazo
en un proceso que se conoce como transformación de vencimientos.
3.
Gestionan el riesgo mediante estrategias de diversificación y también transfiriendo el
riesgo de los depositantes a los accionistas del banco y, en algunos casos, al Estado.
A continuación tratamos cada una de estas funciones.
Identificación de oportunidades rentables de préstamo
Una de las principales funciones de los bancos es encontrar a prestatarios solventes y ca-
nalizar los ahorros de los depositantes hacia ellos. Por lo tanto, los bancos reúnen los dos
lados del mercado crediticio y están en condiciones de hacerlo gracias a que, dada su dis-
posición a prestar dinero, atraen a un gran número de aspirantes a un préstamo y escogen
a los más solventes de entre ellos. Los bancos dan trabajo a multitud de especialistas en
inversiones y responsables de préstamos que han recibido formación para identificar las
mejores solicitudes de préstamo.
Transformación de vencimientos
Recordemos que en la figura 24.7 el 87% del pasivo de Citibank, que aparece en el lado
derecho del balance, es deuda a corto plazo (y está constituido por depósitos a la vista y
préstamos a corto plazo), mientras que casi el 75% de su activo, presentado en el lado
izquierdo, son inversiones a largo plazo. Citibank ha transformado su pasivo a corto plazo
en activo a largo plazo.
El vencimiento es el plazo que se fija hasta que se tenga que devolver la deuda. Los
depósitos a la vista vencen a cero años, porque el depositante puede retirar el dinero en
cualquier momento. Por el contrario, cuando los bancos prestan dinero, suelen hacerlo a un
vencimiento que va desde varios años hasta 30 años. La transferencia de activo a corto plazo,
La transformación de vencimientos
es el proceso por el que los bancos
toman pasivo a corto plazo y lo
invierten en activo a largo plazo.
Figura 24.8 Balance
ilustrativo
En la tabla (a), el banco
tiene activos por valor de
11.000 millones de dóla-
res y recursos propios de
2.000 millones. En la tabla
(b), la reducción de 1.000
millones en el valor del
activo del banco disminuye
los recursos propios hasta
1.000 millones, ya que esta
cifra se define como el ac-
tivo total menos el pasivo
total.
como los depósitos a la vista, a inversiones a largo plazo se denomina transformación de
vencimientos.
24.1
La transformación de vencimientos es lo que permite que la sociedad lleve a cabo inver-
siones importantes a largo plazo. Pero también significa que los bancos terminan con una
discrepancia entre el vencimiento a corto plazo de los depósitos y el vencimiento a largo
plazo de los préstamos. Este desajuste podría causarles problemas si muchos depositantes 24.2
decidieran retirar sus fondos al mismo tiempo. Los bancos no pueden recuperar el dinero de
sus préstamos a largo plazo y devolverlo a los depositantes que deseen disponer de su
dinero. Para tratar de garantizar que puedan atender las peticiones de efectivo, los bancos 24.3
no prestan todo el dinero de los depósitos, sino que conservan una parte como reservas o
alguna otra forma de activo equivalente al efectivo.
Los bancos tienen un gran número de depositantes, de los cuales normalmente sólo una
parte muy pequeña retiran fondos en un día determinado. También aprovechan el hecho
de que la mayoría de los días las retiradas de depósitos existentes y los ingresos nuevos se
compensan en gran medida. Por lo tanto, sólo necesitan pequeñas reservas para satisfacer
las retiradas netas de fondos, lo que les permite dedicar la mayor parte de los depósitos a la
vista a inversiones a largo plazo.
Gestión del riesgo
Los bancos prometen a los depositantes que nunca perderán ni un céntimo. Esta promesa
resulta sorprendente, ya que el banco concede préstamos arriesgados con el ahorro de los
depositantes. Por ejemplo, los bancos suelen invertir en hipotecas (préstamos a familias
para comprar bienes inmuebles), que presentan cierto riesgo. Aproximadamente un 12%
de las hipotecas vigentes a principios de la crisis financiera de 2007-2009 fueron morosas,
con demora en los pagos o con impago.
Los bancos gestionan el riesgo de dos formas. En primer lugar, mantienen una cartera
diversificada: un banco típico no sólo invierte en hipotecas, sino también en distintos tipos
de activos, como préstamos a las empresas, préstamos a otras entidades financieras y deuda
pública. Una cartera diversificada resulta útil porque es improbable que los distintos tipos
de activo tengan simultáneamente un rendimiento peor de lo esperado.
Pero la diversificación por sí misma no basta para controlar el riesgo porque a veces
pueden existir problemas en una gran proporción de una cartera variada de activos. La ma-
yoría de los activos perdieron valor durante la crisis financiera de 2007-2009. Pero incluso
entonces los depositantes seguían a salvo, gracias a la segunda estrategia de gestión de
riesgos de los bancos: trasladar el riesgo a los accionistas y, en última instancia, durante las
crisis financieras graves, al Estado.
Para entender cómo se traslada el riesgo, pensemos en lo que sucede con un balance
simplificado de un banco después de que las inversiones a largo plazo pierdan el 10%
de su valor. Para simplificarlo, analizamos un banco con exactamente 11.000 millones de
Tabla (a): Antes de la pérdida de valor de las inversiones (en miles de millones de dólares)
Activo Pasivo y recursos propios
Reservas y equivalente a  1 Depósitos a la vista  9
efectivo
Inversiones a largo plazo 10    
    Total de pasivo  9
    Recursos propios  2
Total de activo 11 Total de pasivo y recursos propios 11
Tabla (b): Después de la pérdida de valor de 1 de las inversiones (en miles de millones de dólares)
Activo Pasivo y recursos propios
Reservas y equivalente a 1 Depósitos a la vista 9
efectivo
Inversiones a largo plazo 10 − 1 = 9    
    Total de pasivo 9
    Recursos propios 2−1=1
Total de activo 11 − 1 = 10 Total de pasivo y recursos propios 11 − 1 = 10
Sección 24.3 | ¿Qué hacen los bancos? 573

24.1
24.2
24.3
Sello de la Federal Deposit Insu-
rance Corporation (FDIC) de Es-
tados Unidos, fundada en 1933.
En la actualidad asegura los de-
pósitos de más de 7.000 bancos
estadounidenses.
Un banco se vuelve insolvente
cuando el valor de su activo es
menor que el de su pasivo.
Un banco es solvente cuando el
valor de su activo es mayor que
el de su pasivo.
El pánico bancario
se retroalimenta,
su sola mención
puede provocarlo.
574 Capítulo 24 | Mercados crediticios
dólares en el activo, de los cuales 1.000 millones de dólares están asignados a reservas y
equivalentes a efectivo y 10.000 millones a inversiones a largo plazo.
En la tabla (a) de la figura 24.8 se presenta el balance original, mientras que en la (b)
figura un nuevo balance con dos cambios. En primer lugar, el valor de los activos a largo
plazo ha disminuido un 10%, o 1.000 millones de dólares. Segundo, el valor de los recursos
propios se ha reducido en 1.000 millones. Recordemos que los recursos propios se definen
como la diferencia entre el valor del activo y el del pasivo. Como el valor de los depósi-
tos a la vista no ha variado (el compromiso contractual del banco con sus depositantes se
mantiene) pero el del activo ha disminuido 1.000 millones, el valor de los recursos propios
también debe disminuir 1.000 millones.
Este ejemplo ilustra que los accionistas soportan todo el riesgo al que se enfrenta el
banco, siempre que los recursos propios sean mayores de cero. Dicho de otro modo, mien-
tras el activo del banco sea mayor que su pasivo, los accionistas asumen cualquier cambio
en el valor del activo.
Cuando el valor del activo del banco es menor que el del pasivo, los recursos propios
quedan a cero, por lo que el banco debe más de lo que le deben. En ese momento, el
gobierno cierra el banco. El regulador bancario del Estado interviene el banco y toma el
control. En el caso de EE.UU., la FDIC procederá a (1) cerrar las operaciones del banco y
efectuar pagos a los depositantes o (2) a transferir el banco a una nueva propiedad.
En el caso de que opte por el pago, la FDIC se hace cargo del activo del banco y rea-
liza el pago completo a todos los individuos con depósitos en el banco hasta una cantidad
máxima, por ejemplo, en Estados Unidos de 250.000 dólares; por lo tanto, los depósitos
están «garantizados por la FDIC» hasta ese importe. La FDIC también puede realizar pa-
gos de depósitos por encima de 250.000 dólares si hay disponibles fondos suficientes.
Sin embargo, no recibirán nada la mayoría de los demás acreedores ni la totalidad de los
accionistas del banco.
Ahora bien, es más frecuente que la FDIC no pague a los depositantes, sino que llegue
a un acuerdo para una absorción del banco en dificultades por parte de un banco saneado.
Las absorciones bancarias suelen proteger todos los depósitos, incluso los que superan
los 250.000 dólares, pero en la mayoría de los casos los accionistas lo pierden todo. La
siguiente vez que el banco abra sus puertas al público es probable que tenga un nombre
distinto en la puerta. Si los depositantes del banco quebrado no prestan atención, es posible
que ni se enteren de lo sucedido.
Estas maniobras no siempre salen baratas. En muchos casos, el banco fallido tiene pa-
sivo, principalmente depósitos a la vista que superan el valor de su activo. En términos
técnicos, el banco es insolvente, lo que significa que el valor de su activo es menor que el
valor de su pasivo. Por otra parte, el banco saneado que se hace cargo del fallido es sol-
vente, es decir, el valor de su activo es mayor que el de su pasivo. Este banco sano necesita
algún incentivo financiero para hacerse cargo de las operaciones del banco fallido y es la
FDIC quien tiene que proporcionar ese incentivo.
Las quiebras bancarias producidas durante la crisis financiera de 2007-2009 costaron
más de 100.000 millones de dólares a la FDIC. Y eso no es todo. Los depositantes de todos
los bancos estadounidenses implícitamente pagan estas quiebras bancarias porque la FDIC
se financia cobrando primas de garantía de depósitos a todos los bancos estadounidenses.
Todos los depositantes bancarios, y no sólo los que tenían su dinero en los bancos fallidos,
terminan pagando indirectamente la solución del entuerto que deja tras de sí la quiebra de
un banco.
Pánicos bancarios
Aunque resulten socialmente útiles, las funciones de transformación de vencimientos y
de riesgo que desempeñan los bancos también crean riesgos. Lo que es más importante,
la transformación de vencimientos hace que gran parte del activo de un banco se convierta
en no líquido, es decir, al transformar el pasivo a corto plazo en activo poco líquido a largo
plazo, el banco está bloqueando dinero que tal vez pueda tener que devolver sin previo
aviso a los depositantes o a otros acreedores.
Durante un pánico bancario, una parte sustancial de los depositantes intentan retirar sus
depósitos al mismo tiempo. Si el banco cuenta principalmente con activos a largo plazo
que son poco líquidos, puede enfrentarse a dificultades para disponer del dinero en efectivo
Un pánico bancario se desencadena
cuando un banco experimenta un
número extraordinariamente grande
de retiradas de dinero provocadas
por el temor a que el banco se
quede sin efectivo con el que
atender los reintegros.
Northern Rock, un banco britá-
nico especializado en hipotecas,
se encontró en dificultades cada
vez mayores para reunir fondos
a finales de 2007. Esta situación
provocó el primer pánico banca-
rio del Reino Unido en 150 años.
Cuando quebró unos meses más
tarde, Northern Rock pasó a ma-
nos del Estado.
con que atender esos reintegros. Cuando corra la voz de que el banco se está quedando sin
efectivo, más depositantes intentarán retirar sus depósitos.
24.1
De esta forma, un pánico bancario puede retroalimentarse y crecer como una bola
de nieve. Aunque el banco gozara de una buena situación antes del pánico, puede dejar
de tenerla después de perder a muchos de sus depositantes y verse obligado a malvender
algunos de sus activos no líquidos a «precio de saldo» porque no dispone de tiempo para 24.2
encontrar a compradores que estén dispuestos a pagar un precio más alto.
Los pánicos bancarios pueden tener enormes costes económicos. El más importante es
que fuerzan al banco a liquidar prematuramente sus activos a largo plazo que son poco o 24.3
nada líquidos, lo cual implica renunciar a inversiones a largo plazo en capital físico (como
proyectos de construcción) o a liquidarlas de manera ineficiente. Además, como los bancos
son participantes clave en el mercado crediticio, un pánico de este tipo también afecta el
funcionamiento de este mercado.
Durante la última crisis financiera se produjeron distintos pánicos bancarios. El más
visible tuvo lugar en 2007 y afectó a Northern Rock, un banco británico especializado en
hipotecas. Sus depositantes temieron que el banco fuera insolvente, por lo que empezaron
a retirar dinero. Estos reintegros aumentaron rápidamente y se convirtieron en el primer
pánico bancario del Reino Unido en 150 años. Northern Rock intentó desesperadamente
encontrar un banco más sólido que lo comprara e inspirara confianza en sus depositantes.
Al no conseguirlo, el Estado terminó por hacerse cargo de Northern Rock.
Regulación bancaria y solvencia
Si los pánicos bancarios como el de Northern Rock, sucedieran con frecuencia, el sistema
bancario tendría poca estabilidad. Por suerte, desde la década de 1930 han sido fenómenos
relativamente raros gracias a la garantía de los depósitos por parte del Estado. Si un banco
quiebra, el saldo de los depositantes está protegido hasta una cantidad máxima. El orga-
nismo gubernamental correspondiente (la FDIC en Estados Unidos o el Fondo de Garantía
de Depósitos en España) cubre todos los depósitos iguales o inferiores a ese máximo.
La garantía de los depósitos no impidió el pánico bancario en Northern Rock, ya que el
máximo garantizado era relativamente bajo en 2007 en el Reino Unido y muchos deposi-
tantes tenían saldos que lo superaban. Incluso quienes tenían cuentas cubiertas en su totali-
dad retiraron su dinero igualmente, ya que temían que los problemas de Northern Rock les
impidieran acceder a su dinero durante un tiempo.
Pero las familias no son los únicos agentes económicos que depositan dinero en los ban-
cos. Empresas como Nike o Microsoft también tienen cuentas bancarias. Además, los bancos
se prestan dinero entre sí. Cuando las grandes empresas y la comunidad bancaria en general
pierden confianza en un banco débil, puede desencadenarse un pánico bancario institucio-
nal, en el que son las empresas y los bancos quienes retiran depósitos (y préstamos a corto
plazo) del banco débil. El Fondo de Garantía de Depósitos no puede impedir los pánicos
bancarios institucionales porque las empresas hacen depósitos y préstamos a corto plazo
que son demasiado grandes para que estén cubiertos por dicho Fondo. De hecho, durante
la crisis financiera de 2007-2009 se produjeron varios pánicos de este tipo. Sin embargo,
como es imposible fotografiarlos, no resulta fácil saber cuándo se están produciendo.
Sí sabemos que el colapso del banco de inversión Lehman Brothers en 2008 estuvo pre-
cedido por un pánico bancario institucional. Los bancos de inversión se especializan en
ayudar a empresas y gobiernos a realizar grandes transacciones financieras. Estos bancos de
inversión no están cubiertos por un Fondo de Garantía y no aceptan depósitos de la misma
manera que el banco de la esquina. Ahora bien, todo el pasivo del balance de un banco de
inversión está compuesto por préstamos de otras entidades, incluidos otros bancos.
Muchas de las mayores entidades que prestaron dinero a Lehman Brothers decidieron
dejar de hacerle préstamos a corto plazo en las dos semanas anteriores a la quiebra de
Lehman. Es decir, Lehman experimentó un pánico bancario institucional justo antes
de quebrar. Ahora sabemos que Lehman ya era insolvente en ese momento, pues su pasivo
era mayor que su activo. No sorprende pues que los bancos avispados dejaran de prestarle
dinero en las semanas previas a su quiebra.
Sección 24.3 | ¿Qué hacen los bancos? 575
24.1
Economía basada en la evidencia
24.2
P: ¿Con qué frecuencia quiebran los bancos?

L
os se esfuerzan mucho en dar la impresión de tener la solidez de una roca. Pero han demostrado no ser entidades
24.3
tan firmes como pretenden. Sólo en Estados Unidos, casi 20.000 bancos han quebrado desde 1900, si bien la mayoría
de esas quiebras se produjeron antes de la creación de la FDIC (el Fondo de Garantía) en 1933, que estableció la
garantía de los depósitos y también impuso estrictas regulaciones a los bancos. No obstante, incluso después de la FDIC,
han quebrado más de 3.000 bancos.
Las quiebras bancarias parecen ser un rasgo habitual de las modernas economías de mercado. Estados Unidos ha pre-
senciado cuatro grandes olas de quiebras bancarias desde el comienzo del siglo xx. La primera ola se produjo entre 1919
y 1928 (el decenio que precedió a la Gran Depresión), cuando quebraron casi 6.000 bancos, que eran el 20% de todos
los bancos de Estados Unidos. Estas quiebras se concentraron en los bancos rurales que habían concedido hipotecas por
terrenos agrícolas que posteriormente sufrieron la caída de su valor.
La segunda ola rompió durante la Gran Depresión (1929-1939), cuando quebraron más de 9.000 bancos, y fue mucho
más dura que la de los años veinte. Por ejemplo, sólo en 1933, quebraron más del 25% de todos los bancos estadouniden-
ses. En total, casi la mitad de ellos quebraron durante la Gran Depresión.
La tercera tuvo lugar durante la crisis de las cajas de ahorro de los años ochenta y principios de los noventa y llevó a la
quiebra a casi 3.000 bancos estadounidenses (incluidas las llamadas asociaciones de ahorro y préstamo, que son un tipo de
banco regional), lo que comprendió un 15% de todos los bancos del país. La crisis se debió a un ciclo de fuerte expansión
y contracción, con elevación y posterior caída de los precios agrícolas y del petróleo. Durante el periodo de subida de
precios, los bancos realizaron inversiones arriesgadas en empresas agrícolas y otras empresas locales, que perdieron gran
parte de su valor cuando los precios agrícolas y del petróleo se dieron la vuelta.
La cuarta ola de quiebras fue consecuencia de la crisis financiera de 2007-2009. A finales del año 2012, se habían produ-
cido 460 quiebras bancarias, que corresponden a menos del 5% de todos los bancos estadounidenses. A primera vista, puede
parecer una cantidad pequeña en comparación con las olas anteriores. Pero la de 2007-2009 se llevó por delante a Washin-
gton Mutual en 2008, con más de 300.000 millones de dólares en activos. Antes de ésa, la mayor quiebra había sido la de
Continental Illinois, en 1984, con 40.000 millones de dólares en activos (equivalentes a 90.000 millones en dólares de 2008).
Lo que tiene aún más importancia, la crisis financiera de 2007-2009 coincidió con el colapso de varias entidades fi-
nancieras (que no eran bancos comerciales), como Lehman Brothers. Tal y como describimos más arriba, los bancos de
inversión como Lehman no son bancos normales porque no aceptan depósitos y sus prestamistas no tienen la garantía de la
FDIC. Lehman contaba con 600.000 millones de dólares en préstamos de otras entidades financieras, por lo que su balance
era casi el doble de grande que el de Washington Mutual.
En la figura 24.9 se representa la cifra anual de quiebras bancarias en Estados Unidos dividida por el número total de
bancos en activo durante ese año. Aunque esta medida no es perfecta (no olvidemos que Washington Mutual cuenta igual
que cualquier otro banco, sin importar su tamaño), los datos sí arrojan cierta luz sobre la distribución de las quiebras ban-
carias en la historia.

Figura 24.9 Tasa anual Tasa anual 30

de quiebras
de quiebras bancarias en
bancarias
Estados Unidos (1892-2013) (%) 25

Número de quiebras banca-

rias anuales en Estados Uni- 20
dos dividido por el número
de bancos en activo. 15
Fuente: Banco de la Reserva Federal
de San Luis, Sistema de la Reserva
Federal, Consejo de Gobernadores 10
de la Reserva Federal y Corporación
Federal de Seguro de Depósitos de
Estados Unidos. 5

1892 1902 1912 1922 1932 1942 1952 1962 1972 1982 1992 2002 2012
Año

576 Capítulo 24 | Mercados crediticios

 24.1

24.2
Destacan dos hechos principales. Primero, la Gran Depresión sigue siendo la crisis financiera más grave de la historia
de Estados Unidos (obsérvese el pico enorme de 1933 en la figura 24.9). En segundo lugar, después de que en 1933 se
creara el sistema regulatorio y de garantía de la FDIC, disminuyó drásticamente la tasa de quiebras bancarias. Conviene
24.3
destacar que la FDIC no sólo garantiza los depósitos, sino que también actúa como estricto regulador. La garantía de los
depósitos disminuye la probabilidad de los pánicos bancarios, mientras que la regulación reduce la de que los bancos
asuman riesgos irresponsables con el dinero de los depositantes. Al menos hasta ahora, la era de la FDIC ha sido relati-
vamente plácida en comparación con el desorden financiero que la antecedió.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Con qué frecuencia quiebran Aunque ha habido periodos
los bancos? largos de tranquilidad, en
Estados Unidos se han produ-
cido cuatro olas de quiebras
bancarias desde 1900, con un
saldo de unas 20.000 quiebras
en total.
Estadísticas bancarias históri- De alguna forma, el recuento
cas de la Reserva Federal de de quiebras bancarias puede
Estados Unidos y de la FDIC. llevar a conclusiones erróneas,
ya que la quiebra de un banco
grande con presencia en todo
el país puede ser más destruc-
tiva que la de cientos de bancos
regionales pequeños.

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Demasiado grandes para caer

Muchos economistas manifiestan su preocupación por-
que bancos muy grandes se hayan convertido en dema-
siado poderosos. Si un banco es suficientemente grande,
el gobierno se lo pensará dos veces antes de dejarlo caer,
ya que su quiebra repercutirá en toda la economía. Si un
único banco quiebra, todos los bancos a los que debía
dinero sufrirán pérdidas. Y las fichas de dominó pueden
seguir cayendo, con los bancos quebrando uno tras otro
y las consecuencias de las pérdidas financieras propagán-
dose sin freno. En teoría, la quiebra de un gran banco
puede hacer caer a todo el sistema financiero.
Los reguladores las denominan entidades financieras de
importancia sistémica y sufren temiendo las consecuen-
cias de la quiebra de una de ellas. El Estado se enfrenta a
un problema endiablado: si una de esas entidades sisté-
micas está en dificultades, aunque se deba a sus propias
decisiones irresponsables, ¿cómo podría un gobierno res-
ponsable no sacar del apuro a la entidad? Por ejemplo,
el gobierno podría prestar fondos a ese banco (a un bajo
tipo de interés) para permitir que siguiera operando y evi-
tando las repercusiones desastrosas que la quiebra del
banco podría tener para toda la economía.
Como la entidad sistémica es «demasiado grande para
caer» (es decir, que el gobierno no va a dejar que quiebre
ese gran banco y lo rescatará si se mete en dificultades),
el banco, sabiendo esto, podría asumir riesgos irrespon-
sables. Si las cosas salen mal, el banco no pasará grandes
apuros porque el gobierno se verá obligado a rescatarlo.
Es el caso de «si sale cara, gano yo; si sale cruz, pierdes
tú», donde siempre ganan los accionistas del banco y pier-
den los contribuyentes, que indirectamente cubren las
pérdidas cuando el gobierno envía la caballería financiera
para salvar la situación.
Para evitar estos problemas, los reguladores del sistema
bancario han adoptado dos estrategias. La primera es que
ahora exigen que los grandes bancos den explicaciones
convincentes de cómo sería su liquidación en caso de que
se volvieran insolventes. Estos procedimientos se denomi-
nan planes de reestructuración y resolución (o, en términos
más periodísticos, «testamentos vitales») y detallan cómo
vendería el banco sus activos y pagaría a sus acreedores
en caso de que necesitara poner término a sus activida-
des. Esos planes están diseñados para que a un gobierno
le resulte más fácil liquidar un banco que quiebra, incluso
si se trata de una entidad sistémica.
La segunda estrategia consiste en exigir que los bancos
asuman menos riesgos y mantengan más recursos pro-
pios, lo que, de por sí, reduce la probabilidad de que un
gran banco se meta en dificultades. Volveremos a estos
problemas en el próximo capítulo.

Sección 24.3 | ¿Qué hacen los bancos? 577

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA
Las fluctuaciones en el valor de los activos y las quiebras bancarias
Después de conocer las olas de quiebras en que a veces
se ve sumida la banca, podríamos preguntarnos cómo se
originan esas olas. ¿Por qué tantos bancos quiebran al
mismo tiempo?
Los bancos quiebran cuando invierten en activos a
largo plazo que posteriormente bajan de precio. Como
los distintos bancos tienden a invertir en los mismos tipos
de activos a largo plazo, suelen correr la misma suerte.
Incluso una pequeña disminución porcentual en el valor
de los activos a largo plazo de un banco puede arrasar
con todos sus recursos propios y provocar su insolvencia.
En la historia económica son habituales las grandes va-
riaciones en el valor de los activos. Por ejemplo, a finales
de la década de 1920, el precio de las acciones y del suelo
se disparó, para desplomarse a continuación durante la
Gran Depresión. De la misma forma, la crisis de las cajas de
ahorro de finales de los ochenta en Estados Unidos se
debió a una caída del valor de ciertos activos. Uno de los
factores fue una montaña rusa de subidas y bajadas de los
precios de los recursos naturales, en especial del petró-
leo. Entre 1972 y 1980, el precio del crudo subió de unos
20 dólares/barril a 100 dólares/barril (en dólares constan-
tes de 2010) y luego volvió a caer, terminando en 1986
donde había empezado en 1972 (a dólares constantes).
Cuando el petróleo alcanzó el precio máximo en 1980, la
mayoría de los analistas predijeron que continuaría el en-
carecimiento elevado del crudo. En consecuencia, la pos-
terior caída del precio no estaba prevista, lo que resultó
devastador en las regiones productoras de petróleo de Es-
tados Unidos, en particular en Texas, Luisiana y Oklahoma.
Las empresas locales perdieron valor y más de 10.000 de
ellas quebraron. A su vez, la ralentización de las economías
regionales diezmó los precios de la vivienda.
La más reciente crisis financiera (2007-2009) también
se relacionó con la bajada de precios de determinados
activos. El valor real de las acciones de Estados Unidos se
redujo a la mitad, mientras que el precio de la vivienda
cayó más de un tercio.
¿Por qué fluctúa tanto el precio de algunos activos? La
teoría más aceptada del precio de las acciones lo vincula
a su valor fundamental, que es la previsión racional de
las expectativas de ganancia futura de las empresas y del
578 Capítulo 24 | Mercados crediticios
valor futuro de los tipos de interés. Esta teoría, a veces
llamada teoría de los mercados eficientes y asociada al
Nobel de economía Eugene Fama, afirma que los precios
de las acciones se basan exclusivamente en su valor fun-
damental y se determinan de forma totalmente racional.2
Esto implica que todos los movimientos en la cotización
de las acciones reflejan la valoración racional de la nueva
información que va llegando al mercado, y no son fruto
de las emociones cambiantes de los inversores. Desde
el punto de vista de los mercados eficientes, las grandes
fluctuaciones en el precio de las acciones son episodios
en los que los inversores disponen de nueva información
importante y la utilizan para poner al día racionalmente
sus convicciones sobre la rentabilidad futura de las em-
presas que cotizan en Bolsa.
Un punto de vista alternativo, que gana terreno en las tres
últimas décadas y que fue desarrollado por otro ganador
del Nobel de economía, Robert Shiller, relaciona las fluc-
tuaciones en la cotización de las acciones con las burbujas
de valores.3 Las burbujas se producen cuando el precio de
un activo se aparta de su valor fundamental. Algunos eco-
nomistas creen que ocasionalmente se producen burbujas
importantes en el precio de los valores, en parte por sesgos
de comportamiento y factores psicológicos, especialmente
durante episodios muy concretos, como un auge econó-
mico y del mercado de valores. Si las burbujas se pudieran
identificar mientras se producen, el posterior estallido del
mercado sería parcialmente predecible.
Sea cual sea el origen de las crisis en los precios de los
valores, la mayoría de los economistas están de acuerdo
en que la regulación bancaria juega un papel útil para ayu-
dar a que la banca sobreviva a estos episodios. Los regu-
ladores de todo el mundo están elaborando nuevas nor-
mas que exigirán que los bancos aumenten los recursos
propios (más activo con respecto a su pasivo), incremen-
tando por lo tanto su capacidad para sobrevivir a bajadas
bruscas del valor de los activos en sus balances. Los ca-
pítulos que siguen contienen un amplio tratamiento de
las fluctuaciones macroeconómicas (como las recesiones)
y las políticas diferentes que los gobiernos utilizan para
reducir la gravedad de esas situaciones.
Resumen

El crédito es fundamental para la asignación eficiente de los recursos en la economía; por ejemplo, permite que
tomen dinero prestado las empresas para realizar una inversión o las familias para comprar una casa.

El precio que importa en el mercado crediticio es el tipo de interés real, más que el nominal. El tipo de interés
real ajusta el precio de un préstamo a los efectos de la inflación, por lo que refleja el dilema económico entre
el presente y el futuro al que se enfrentan prestamistas y ahorradores.

Las empresas, las familias y los gobiernos utilizan el mercado crediticio para conseguir dinero prestado. La curva
de demanda de crédito expresa la relación entre la cantidad de crédito demandado por los prestatarios y el tipo
de interés real. La curva de demanda de crédito es resultado del comportamiento optimizador de estos prestatarios.

La curva de oferta de crédito expresa la relación entre la cantidad de crédito ofrecido y el tipo de interés real
y también es consecuencia del comportamiento optimizador, esta vez de los ahorradores, que cambian consumo
actual por consumo futuro, teniendo en cuenta la ganancia del consumo diferido: el tipo de interés real.

La intersección de la curva de demanda de crédito y la de la oferta es el equilibrio del mercado crediticio.

Al tipo de interés real de equilibrio, la cantidad de crédito demandado es igual a la cantidad de crédito ofrecido.

En el mercado crediticio, los bancos y otras entidades financieras actúan de intermediarios del ahorro y del
préstamo. Además, desempeñan tres funciones clave en la economía. La primera es que encuentran prestatarios
solventes y canalizan el ahorro de los depositantes hacia ellos. En segundo lugar, transforman la estructura de
vencimientos de la economía tomando dinero de los ahorradores en forma de depósitos a la vista a corto plazo
e invirtiéndolo en proyectos a largo plazo. La tercera función es que gestionan el riesgo manteniendo una cartera
diversificada y transfiriendo el riesgo de los depositantes a los accionistas y, durante las crisis económicas, al Estado.

El Estado garantiza los depósitos para disminuir la probabilidad de que se produzcan pánicos bancarios
e intervienen para salvar a bancos en problemas y así prevenir que las crisis se propaguen. La economía
estadounidense ha experimentado cuatro grandes olas de quiebras bancarias desde 1900.

Términos clave
prestatarios p. 561 curva de oferta de crédito p. 566 recursos propios p. 572
crédito p. 561 mercado crediticio p. 567 vencimiento p. 572
tipo de interés o tipo de interés nominal intermediarios financieros p. 569 transformación de vencimientos p. 573
p. 562 valores p. 570 insolvente p. 574
tipo de interés real p. 562 reservas bancarias p. 571 solvente p. 574
curva de demanda de crédito p. 563 depósitos a la vista p. 571 pánico bancario p. 575

Preguntas
1. ¿Cuál es la diferencia entre el tipo de interés nominal y el
real?
2. Las empresas, las familias y los Estados utilizan el mer-
cado crediticio para financiarse. La curva de demanda de
crédito muestra la relación entre la cantidad de crédito
demandado y el tipo de interés real.
a. ¿Por qué es negativa la pendiente de la curva de de-
manda de crédito?
b. ¿Qué puede causar un desplazamiento de la curva de
demanda de crédito?
3. ¿Qué factores explican que las personas ahorren para el
futuro?
4. Las familias y las empresas con ahorros prestan dinero a los
bancos y a otras entidades financieras. La curva de oferta
de crédito muestra la relación entre la cantidad de cré-
dito ofrecido y el tipo de interés real.
a. ¿Por qué es positiva la pendiente de la curva de oferta
de crédito?
b. ¿Qué puede causar un desplazamiento de la curva de
oferta de crédito?
5. ¿Cuáles son las principales categorías que se reflejan en
el balance de un banco? Ilustra tu respuesta por medio de
una tabla.
6. ¿Qué es la banca en la sombra?

Preguntas 579
 7. ¿Qué funciones desempeñan los bancos como interme-
diarios financieros en la economía?
8. ¿Qué es la transformación de vencimientos?
9. ¿Qué son los recursos propios? ¿Quién soporta el riesgo
al que se expone un banco cuando los recursos propios
son mayores de cero?
10. ¿Qué es un pánico bancario?
11. ¿Qué es la garantía de depósitos? ¿Tiene éxito para pre-
venir los pánicos bancarios?
12. Como se dice en el apartado «Decisión y consecuencia»
titulado «Demasiado grandes para caer», a los regulado-
res bancarios les inquieta la posibilidad de que quiebren
Problemas
1. Los agentes económicos optimizadores utilizan el tipo de
interés real al pensar en el coste económico y la rentabili-
dad de un préstamo.
a. Hace poco, el tipo medio con que los bancos remune-
raban las cuentas de ahorro era de un 0,45%. Sin em-
bargo, al mismo tiempo, la inflación estaba alrededor
del 1,5%. ¿Cuál era el tipo de interés real medio que
los ahorradores obtenían por su dinero?
b. Los bancos creen que la tasa de inflación del año
próximo será del 3%. ¿Qué interés nominal deberían
cobrar a los prestatarios para obtener una rentabilidad
real del 5%? Explica la respuesta utilizando la ecua-
ción de Fisher.
2. La década de 1970 fue un periodo de inflación alta en
muchos países industrializados.
a. Debido al aumento de la tasa de inflación, los pres-
tamistas, incluidas las empresas emisoras de tarjetas
de crédito, revisaron los tipos de interés nominal al
alza. ¿Cuál es la relación entre la tasa de inflación y
el tipo de interés nominal que cobran las empresas de
tarjetas de crédito? ¿Por qué tendrían los prestamistas
que aumentar el tipo de interés nominal cuando sube
la inflación?
b. Las leyes de represión de la usura ponen un límite su-
perior al tipo de interés nominal que se puede cobrar
por un préstamo. En los años setenta, para evitar esas
leyes, algunas empresas estadounidenses de tarjetas
de crédito se trasladaron a estados que no aplicaban
un límite superior al tipo de interés. ¿Por qué las em-
presas de tarjetas de crédito se mudaron a estados sin
legislación contra la usura durante un periodo de in-
flación alta como el de esa década?
3. Imagina dos países ficticios: A y B. En el primero, los
consumidores y las empresas son muy aprensivos con
los tipos de interés altos. En cuanto sube el tipo de inte-
rés real, disminuyen sustancialmente su endeudamiento.
En el país B, por otra parte, tanto las familias como las
empresas tienen una respuesta mucho más relajada a los
intereses altos. Aunque suba el tipo de interés real, tien-
den a mantener el nivel de préstamo.
580 Capítulo 24 | Mercados crediticios
las grandes entidades financieras, las de importancia
sistémica.
a. ¿Cómo afectaría a la economía la quiebra de una enti-
dad sistémica?
b. ¿Qué medidas toman los reguladores bancarios para
prevenir la quiebra de las entidades istémicas o mini-
mizar sus consecuencias?
  13. Los bancos quiebran cuando invierten en activos a largo
plazo que posteriormente bajan de valor. ¿Cuáles son las
dos explicaciones sobre por qué fluctúa el precio de los
activos hasta el punto de provocar crisis financieras y
quiebras bancarias?
Supón que la curva de oferta de crédito es idéntica en
ambos países.
¿En qué país cambiaría más el tipo de interés real de
equilibrio en respuesta a un aumento importante del dé-
ficit del Estado? Explica la respuesta con un gráfico bien
rotulado.
4. En agosto de 1979, la tasa de inflación interanual de Es-
tados Unidos fue de casi el 12%, mientras que su tipo de
interés nominal a corto plazo fue de casi el 10%. En los
35 años siguientes, tanto la inflación como los intereses a
corto plazo han tendido a disminuir. En agosto de 2014,
la inflación rondó un 2% y el tipo de interés nominal a
corto plazo se acercó al 0%. ¿Cómo ha cambiado el tipo
de interés real a corto plazo entre 1979 y 2014? ¿Por qué
la tasa de inflación y el tipo de interés nominal tienden a
moverse juntos a largo plazo?
5. Explica cómo cambiarían el tipo de interés real de equili-
brio y la cantidad de crédito de equilibrio en cada una de
las siguientes situaciones hipotéticas e ilustra la respuesta
con un gráfico del mercado crediticio.
a. Al recuperarse el mercado inmobiliario de la crisis
financiera de 2007-2009, las familias empiezan a ad-
quirir casas y pisos y solicitan más hipotecas para fi-
nanciar esas compras.
b. El Congreso de Estados Unidos aprueba una reduc-
ción del déficit federal, lo que conlleva una disminu-
ción significativa de la cantidad de dinero que puede
tomar prestado el Estado.
c. Las familias empiezan a temer que la recuperación de
la recesión de 2007-2009 no va a durar mucho tiempo
y se vuelven pesimistas acerca de la economía.
d. Aumenta el optimismo de las empresas sobre el futuro
de la economía, por lo que deciden distribuir una ma-
yor parte de sus beneficios en forma de dividendos a
los accionistas.
6. Elabora un balance bancario con activo y pasivo (o una
serie de balances) donde se reflejen los cambios que son
consecuencia de cada uno de los siguientes hechos:
a. Un cliente deposita 500 euros en efectivo en su cuenta
corriente.
 b. Un banco concede un préstamo de 2.500 euros. b. Lehman Brothers no estaba cubierto por el fondo de
c. Unos ladrones roban 5.000 euros a un banco. garantía de depósitos de la FDIC, mientras que el Go-
bierno británico si respondía por los depósitos de Nor-
d. Un cliente paga 1.000 euros de un préstamo: 800 eu-
thern Rock. ¿A qué pudo deberse que aun así hubiera
ros corresponden a intereses por el principal restante
pánico bancario con Northern Rock?
del préstamo y 200 euros amortizan una parte del
principal. 11. El apartado de «Decisión y consecuencia» dedicado a las
fluctuaciones en el valor de los activos y a las quiebras
e. Un cliente que había obtenido un préstamo hipotecario
bancarias aborda la relación entre algunos precios (como
de un millón de euros incumple los pagos, por lo que
el del petróleo y el de la vivienda) y la solvencia de las
se convierte en una inversión sin valor para el banco.
entidades prestamistas (como los bancos).
7. Hay entidades que hacen coincidir el vencimiento de sus Analiza las dos situaciones hipotéticas siguientes. Re-
inversiones con el de los depósitos que toman del público, llena los datos que faltan (x) y responde a las preguntas
es decir, toman depósitos a corto plazo e invierten en acti- que van a continuación.
vos de bajo riesgo y también a corto plazo, como algunos Supón que el Banco A es una entidad grande cuyos
tipos de deuda pública. únicos activos y pasivos a principios de año son los pro-
a. Supón que todos los bancos cubiertos por un fondo porcionados en el siguiente balance:
de garantía de depósitos deciden adoptar esta política.
¿En qué medida se reduciría el nivel de riesgo del sis- Balance del Banco A
tema bancario?
Activo Pasivo
b. Si operar de esta manera disminuye el riesgo sisté-
mico, ¿por qué hay bancos que siguen practicando la Reservas y 20.000 Depósitos 200.000
transformación de vencimientos? equivalente millones a la vista millones
8. Si has estudiado microeconomía, recordarás un concepto Inversio- 330.000 Préstamos de 50.000
llamado «riesgo inducido». Se produce riesgo inducido nes a largo millones otros bancos millones
cuando un agente económico tiene incentivos para asu- plazos
mir riesgos porque las pérdidas (o una parte) que podrían Total de x Recursos x
producirse con su decisión las soportarán otros agentes activos propios
económicos. El Banco B es otra entidad grande cuyos únicos acti-
Analiza cómo un Fondo de Garantía de Depósitos vos y pasivos se resumen en este balance:
puede dar lugar a un riesgo inducido.
9. En el capítulo se ha explicado que los bancos mantienen Balance del Banco B
una parte de sus depósitos en cuentas corrientes como re-
servas, bien en dinero efectivo o como depósitos en el Activo Pasivo
Banco Central (donde reciben un interés muy bajo). La Reservas y 10.000 Depósitos a la 450.000
normativa del coeficiente de caja les exige disponer de equivalente millones vista millones
cierto porcentaje (en estos momentos en Estados Unidos, a efectivo
por ejemplo, un 10%) de los depósitos en forma de re- Inversio- 650.000 Préstamos de 200.000
servas. Sin embargo, si así lo desean, los bancos tienen nes a largo millones otros bancos millones
libertad para tener más reservas, llamadas reservas ex- plazo
traordinarias. Por lo general, los bancos han mantenido Total de x Recursos x
muy pocas reservas extraordinarias. Sin embargo, a partir activos propios
de la crisis financiera de 2007-2009, en Estados Unidos
han pasado de ser prácticamente inexistentes a ascender a Supón que, por un bache económico, el valor de las in-
más de 1,8 billones de dólares. versiones a largo plazo de cada uno de estos bancos dis-
a. Explica por qué sería de esperar que los bancos trata- minuye un 10%. Muestra la situación resultante en los
sen de minimizar la cantidad de reservas extraordina- balances respectivos. ¿Cómo describirías la situación de
rias que mantienen. cada banco tras el bache? Relaciona tu respuesta con la
b. En función de lo que has aprendido sobre la banca a lo explicación que se da en el capítulo sobre el concepto de
largo del capítulo, explica por qué crees que la crisis «demasiado grandes para caer».
llevó a los bancos a aumentar drásticamente el dinero 12. La mayor bajada porcentual en un día en el índice Dow Jo-
que mantienen en reservas extraordinarias. nes Industrial Average (DJIA) se produjo el 19 de octubre
10. Lehman Brothers Holdings Inc., un banco de inversión, de 1987. El DJIA cayó un 23% ese día. También pueden
experimentó un pánico en 2008. Este fenómeno también producirse grandes fluctuaciones diarias en los mercados
se produjo en Northern Rock, un banco comercial britá- de divisas y en otros mercados de activos. A partir de la
nico, en 2007. información aportada en este capítulo, comenta algunos
a. ¿Cuáles fueron las similitudes entre estos dos episo- factores que podrían explicar por qué fluctúa el precio de
dios de pánico? ¿En qué se diferenciaron? los activos.

Problemas 581
25 El sistema
monetario
¿Que causó la
hiperinflación de 1922-1923
en Alemania?
Durante una hiperinflación, el nivel de precios de un país se duplica en
menos de tres años. En 1923, la tasa de inflación de Alemania superó por
mucho ese umbral. En un momento dado, los precios se multiplicaban por
dos cada tres o cuatro días. A ese ritmo, llegaron a duplicarse ocho veces
en un solo mes. Por ejemplo, un huevo costaba aproximadamente 1 millón
de marcos el 1 de octubre de 1923 y unos 256 millones de marcos treinta
días más tarde:
Ocho duplicaciones: 2, 4, 8, 16, 32, 64, 128, 256

Durante todo el periodo de hiperinflación en Alemania, los precios

subieron en un factor de aproximadamente 500.000 millones. El marco
alemán perdió tanto valor que, para llevar suficientes billetes para comprar
los comestibles de un día, se necesitaba una maleta o, en algunos casos,
una carretilla. El papel moneda con importes nominales bajos tenía
tan poco valor que se utilizaba para fabricar juguetes, como la cometa
mostrada a la izquierda.
Podría pensarse que Alemania tenía algo único para que se
produjera esa histeria en masa. Pero durante el último siglo ha habido
hiperinflaciones en muchos países, como Austria, Argentina, Brasil, Chile, China,
Grecia, Hungría, Polonia y Zimbabue, por nombrar unos pocos. En este capítulo
examinamos por qué se producen hiperinflaciones y explicamos cómo evitarlas.
Con esa información, la mayoría de los países han eludido las hiperinflaciones
desde el final de la Segunda Guerra Mundial. No obstante, no todos los
políticos han aprendido la lección. Por ejemplo, desde 2011, Bielorrusia, Irán y
Venezuela han sufrido hiperinflaciones que han debilitado sus economías.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

25.1 25.2 25.3 EBE 25.4
Dinero Dinero, precios Inflación ¿Que causó la La Reserva
y PIB hiperinflación Federal de
de 1922-1923 Estados Unidos
en Alemania?

582

25.1 Dinero
El dinero es el activo que se utiliza
para hacer y recibir pagos al
comprar y vender bienes y servicios.
En una economía moderna, el dinero
cumple tres funciones: es un medio
de pago, es un depósito de valor
y es una medida del valor relativo,
o sea, una unidad de cuenta.
Un medio de pago es un activo
que puede entregarse a cambio
de bienes y servicios.
IDEAS CLAVE
El dinero cumple tres funciones clave: se usa como medio de pago, como
depósito de valor y como unidad de cuenta.
La teoría cuantitativa del dinero describe la relación entre la masa
monetaria, la velocidad del dinero, los precios y el PIB real.
La teoría cuantitativa del dinero predice que la tasa de inflación será igual
a la tasa de crecimiento de la masa monetaria menos la tasa de crecimiento
del PIB real.
La Reserva Federal, que es el banco central de Estados Unidos, tiene
un mandato doble: baja inflación y máximo empleo.
El banco central almacena las reservas de los bancos privados.
Mediante la gestión de las reservas de los bancos privados, un banco
central puede hacer tres cosas: (1) establecer un tipo de interés a corto
plazo clave; (2) influir en la masa monetaria y en la inflación; (3) influir
en el tipo de interés real a largo plazo.
La economía mundial es un sistema social extraordinariamente complejo. Cada año el
PIB mundial alcanza un valor total de unos 80 billones de dólares de bienes y servicios.
El dinero es el recurso que se utiliza para llevar a cabo estas transacciones. No podemos
comprender cómo funciona la economía mundial sin antes entender la manera en que el
dinero engrasa el sistema.
Para presentar el papel del dinero, pensemos en un estudiante que trabaja a tiempo
parcial en una librería: proporciona su mano de obra a cambio de dinero. Supongamos que
utiliza el sueldo de la librería para comprar las cosas que desea, por ejemplo, un teléfono
móvil. En este ejemplo, el dinero engrasa las ruedas del intercambio: entregará 20 horas
en la librería para con el tiempo obtener el teléfono móvil. Sin dinero, el estudiante difí-
cilmente podría intercambiar su mano de obra por un teléfono móvil de una forma directa.
Es mucho más eficiente que en la tienda de teléfonos acepten su
dinero, y no su mano de obra, a cambio del teléfono móvil.
Las funciones del dinero
En una economía moderna, el dinero cumple tres funciones
simultáneamente:
1.
Es un medio de pago.
2.
Es un depósito de valor.
3.
Es una medida del valor relativo, o sea, una unidad
de cuenta.
Un medio de pago es algo que puede entregarse a cambio de bienes y servicios, facili-
tando así el comercio. Por ejemplo, cuando se paga una pizza margarita con un billete de
10 euros, se utiliza dinero (en este caso, efectivo) como medio de pago. El uso del dinero
representa una forma cómoda y universalmente aceptada de comprar y vender bienes y
servicios.
Sección 25.1 | Dinero 583
 Un depósito de valor es un activo
que permite la transferencia de
25.1 poder adquisitivo hacia el futuro.
25.2
25.3
Una unidad de cuenta es un criterio
25.4 universal que sirve para expresar el
valor (precio) de diferentes bienes
y servicios.
Billete de 100 dólares con la
efigie de Benjamin Franklin.
Se llama moneda fiduciaria a la
moneda de curso legal emitida por
el Estado sin el respaldo de su valor
en oro o plata.
La masa monetaria incluye el dinero
en circulación, las cuentas corrientes
y de ahorro, los cheques de viaje y
las cuentas del mercado monetario.
También se conoce como M2.
584 Capítulo 25 | El sistema monetario
El dinero sirve como un mejor medio de pago cuando también actúa de depósito de
valor, pues permite la transferencia de poder adquisitivo hacia el futuro. Contamos con
que el billete de 10 euros que recibimos el martes será aceptado como medio de pago el
miércoles, o incluso dentro de una década. Si el propietario de la pizzería no creyera que
el billete de 10 euros será aceptado en el futuro, no lo aceptaría ahora.
El dinero también representa la vara de medir los precios. ¿Cuánto cuesta un par de
pantalones vaqueros? En teoría, podríamos expresar el precio en unidades de huevos. Por
ejemplo, los vaqueros podrían equivaler en valor a 200 huevos. También podríamos ex-
presar todos los precios en unidades de plátanos: los vaqueros costarían 100 plátanos. Sin
embargo, las compras resultarían muy difíciles si todas las tiendas utilizaran un criterio di-
ferente al informar de los precios. La vida sería más fácil con un solo criterio que midiera el
valor de las cosas: una unidad de cuenta. Las economías modernas utilizan el dinero como
unidad de cuenta, es decir, una norma universal que expresa el precio de diferentes bienes
y servicios. Medimos el coste de un producto por el número de euros o dólares que cuesta
comprarlo, no por el valor equivalente en plátanos.
Las transacciones económicas resultan mucho más sencillas
cuando existe un medio de pago, un depósito de valor y una
unidad universal de cuenta. El dinero cumple todas estas fun-
ciones cruciales al mismo tiempo.
Tipos de dinero
El papel moneda se inventó hacia el año 1000 d. C. en China,
pero a lo largo de la historia de la humanidad han existido otras
formas de dinero. Antes de la adopción del papel moneda, se
utilizaba dinero que era valioso en sí mismo. Los ejemplos más conocidos son la plata y el
oro, aunque a veces también se han utilizado cabras, gallinas o caballos.
Las sociedades modernas se han pasado a la moneda fiduciaria, que es moneda de
curso legal emitida por el Estado sin el respaldo de su valor en oro o plata. Por ejemplo,
el papel moneda sólo tiene valor porque otras personas lo aceptarán como dinero. Nadie
acumula billetes de 100 dólares porque lleven el retrato de Benjamin Franklin, sino porque
son útiles para realizar pagos, para almacenar valor y para llevar cuentas porque confiamos
en que ese papel moneda seguirá utilizándose para esos fines en el futuro.
En teoría, cualquier objeto que tenga una oferta limitada podría servir de moneda fidu-
ciaria, como el resguardo de una entrada del fútbol usada o los adoquines de la plaza de San
Pedro del Vaticano. Pero si utilizáramos resguardos de entradas o adoquines como dinero,
existiría un riesgo mucho mayor de que alguien los falsificara. Este problema se soluciona
parcialmente gracias a que el Estado crea moneda fiduciaria que es difícil e ilegal falsificar
(y fácil de llevar encima).
La masa monetaria
¿De cuánto dinero disponemos cualquiera de nosotros para comprar bienes y servicios?
Muchas personas responderían hoy que mucho más de la cantidad de dinero que llevan en
el bolsillo. Supongamos que tenemos 10 dólares en la cartera y un saldo de 1.000 dólares
en la cuenta corriente. En cuanto saquemos el talonario, el dinero de que disponemos para
compras pasa de 10 a 1.010 dólares. ¿Y por qué detenernos ahí? Podríamos aumentar el
saldo en la cuenta transfiriendo electrónicamente dinero desde una cuenta de ahorro.
Cuando en economía se habla de dinero, incluimos la mayoría de las formas que pue-
den adoptar los activos a los que podemos recurrir inmediatamente para comprar bienes y
servicios. Con esta idea, definimos la masa monetaria (también llamada oferta de dinero)
como el dinero en circulación, las cuentas corrientes y de ahorro y la mayoría de los demás
Dinero
Hace cientos de años En la actualidad
 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 25.1

Monedas no convertibles en la historia de Estados Unidos

En 1861, al principio de la guerra de Secesión, el Go-
bierno de Estados Unidos pagaba a sus soldados con pa-
pel moneda que era convertible en oro. Sin embargo, en
1862 empezó a escasear el oro y el gobierno adoptó una
moneda fiduciaria, que no podía convertirse en metales
preciosos.
En las dos imágenes siguientes se aprecia la diferen-
cia. La imagen superior corresponde a un billete emitido
en 1861 y convertible en oro, que lleva las palabras «On
Demand» escritas en el centro para indicar que podía
convertirse en oro a petición del portador. La imagen
inferior es de un billete emitido en 1862, que no podía
intercambiarse por oro y en el que se omite la expresión
«On Demand».
Cuando en 1862 se debatió la introducción de moneda
fiduciaria, la idea resultó muy controvertida. Muchos po-
líticos creyeron que el dinero sólo funcionaría si tenía el
respaldo del oro o la plata. Sin embargo, una vez emitida,
la moneda fiduciaria de 1862 fue aceptada con rapidez y
no generó hiperinflación. La convertibilidad no se reintro-
dujo hasta 1879.
La guerra de Secesión fue uno de los múltiples perio-
dos en que se ha utilizado moneda fiduciaria en Estados
Unidos. Las colonias norteamericanas recurrieron a ella
temporalmente durante la guerra de Independencia. Esta-
dos Unidos también adoptó moneda fiduciaria durante la
Ejemplo de moneda convertible en oro (arriba)
y de moneda fiduciaria no convertible (abajo).
25.2
En la actualidad,
unas pocas empre-
sas aceptan pagos
en bitcoins. 25.3
25.4
guerra anglo-estadounidense de 1812. Tras cada uno de
estos episodios, se reinstauró la convertibilidad.
Durante el siglo xx, se ha eliminado la convertibilidad
en una transición gradual culminada en 1971. Desde en-
tonces, el sistema de moneda fiduciaria ha funcionado
bien: el poder adquisitivo del papel moneda ha sido mu-
cho menos volátil que el del oro. Muy pocos economistas
creen que Estados Unidos deba volver a un «patrón oro»,
que es el sistema en el que el papel moneda es conver-
tible en oro.
De hecho, actualmente organizaciones privadas vienen
introduciendo nuevas monedas electrónicas no converti-
bles. Como estas nuevas monedas no tienen el respaldo
de ningún Estado, no son monedas fiduciarias y su futuro
es una incógnita. Estas criptomonedas electrónicas se
protegen con códigos informáticos mediante criptografía
que dificultan su robo, aunque no lo impiden del todo. El
uso de códigos informáticos también oculta la identidad
de los usuarios de las monedas. La primera y más famosa
criptomoneda es el bitcoin.
Las criptomonedas han tenido unos principios con-
trovertidos. Los intercambios electrónicos en los que se
paga con criptomonedas han sido utilizados frecuen-
temente para transacciones ilegales, como la venta de
cocaína. Además, ha habido programadores informáti-
cos que han conseguido interceptar varios intercambios,
dando lugar a robos electrónicos. Por ejemplo, en el caso
de los bitcoins, Mt. Gox se declaró en quiebra después
del robo de 477 millones de dólares. Al final, las cripto-
monedas han tenido valoraciones volátiles conforme au-
mentaba o disminuía su demanda por parte del público.
Por ejemplo, durante 2013 el valor de un bitcoin pasó
de 13 dólares a principios del año a un máximo de 1.163
dólares el 30 de noviembre, antes de caer a 732 dólares
a finales de ese año.

tipos de cuentas bancarias. A veces se alude a este concepto como M2. Con esta definición,
la masa monetaria está formada en su gran mayoría por distintos tipos de cuentas bancarias.
Existen varias definiciones distintas de la masa monetaria, que se corresponden con las
abreviaturas M1, M2 y M3. Para evitar complicar innecesariamente nuestra explicación,
nos centramos en M2.
En la figura 25.1 se representa la evolución del dinero en circulación (que no incluye el
efectivo existente en las cámaras acorazadas de los bancos) y de la masa monetaria (M2)
en Estados Unidos entre 1959 y 2014. Para resaltar algunas relaciones importantes, divi-
dimos todas las cantidades por el nivel del PIB nominal estadounidense. Como se aprecia,
las proporciones tienen valores enormemente diferentes. En 2014, sólo hay unos 7 centavos
de efectivo en circulación por cada dólar de PIB anual. Sin embargo, hay unos 65 centavos

Sección 25.1 | Dinero 585

25.1 Figura 25.1 Dinero en circulación
y masa monetaria (M2) divididas
0.7

Proporción
por el PIB nominal
(Masa monetaria)/(PIB nominal)
25.2 Presentamos dos proporciones: (1) dinero 0.6
dividido por el PIB nominal y (2) masa mo-
netaria dividida por el PIB nominal. 0.5
Dinero en circulación es el efectivo, pero
25.3 no incluye el efectivo guardado en las cá- 0.4
maras de los bancos. La masa monetaria
(M2) es la suma del dinero en circulación, 0.3

25.4 cuentas corrientes y de ahorro, cheques

de viaje y cuentas del mercado monetario. 0.2
El gráfico indica que el dinero en circula-
ción representa aproximadamente un 11% 0.1 (Dinero en circulación) / (PIB nominal)
de la masa monetaria.
Fuentes: Estadísticas del Consejo de Gobernadores de
1959 1964 1969 1974 1979 1984 1989 1994 1999 2004 2009 2014
la Reserva Federal (para la masa monetaria y la moneda
en circulación) y contabilidad nacional de la Oficina de 1T 1T 1T 1T 1T 1T 1T 1T 1T 1T 1T 1T
Análisis Económico de Estados Unidos (para el PIB). Trimestre
Los datos son trimestrales y cubren el periodo que va
del primer trimestre de 1959 al de 2014, es decir, de 1T
1959 a 1T 2014.

de masa monetaria total por cada dólar de PIB. Por lo tanto, la masa monetaria total corres-
ponde aproximadamente a nueve veces la magnitud del efectivo en circulación. Este dato
no resulta sorprendente si pensamos en qué poco dinero llevamos encima en comparación
con el saldo de nuestras cuentas bancarias. Además, muy pocas de nuestras transacciones
financieras importantes se realizan en efectivo. En los países desarrollados, sólo los trafi-
cantes de drogas compran casas o coches con un maletín lleno de billetes. De hecho, incluso
transacciones pequeñas, como pagar el alquiler cada mes, raramente se realizan en efectivo.
La figura 25.1 también nos puede servir para estudiar las tendencias de estas propor-
ciones en el tiempo. Ninguna de las dos muestra una tendencia clara a largo plazo, si bien
oscilan arriba y abajo y han aumentado en los últimos años.

25.2 Dinero, precios y PIB

Ya estamos preparados para estudiar la relación entre la masa monetaria, los precios y el
PIB nominal. Por el camino, utilizaremos el hecho de que la proporción de dinero en circu-
lación/PIB nominal es relativamente estable a largo plazo.

PIB nominal, PIB real e inflación

Empecemos con algunas definiciones que ya presentamos en el capítulo 19. El PIB nomi-
nal es el valor total de la producción (bienes y servicios finales) a los precios del mismo
año en que se produjo. El PIB real es el valor total de la producción (bienes y servicios
finales) a los precios fijos tomados de un año base específico, que puede o no ser el mismo
año en que se produjo. Por último, la tasa de inflación es el porcentaje de aumento del nivel
general de precios de la economía.
Para ilustrar estos conceptos, pensemos en una economía de ejemplo que sólo produzca
balones de fútbol. Supongamos que en 2013 esta economía produjo 10 balones a un precio
de mercado de 50 euros por balón, lo que representa unas ventas totales de 500 euros. En
2014, las ventas totales subieron a 550 euros. Por lo tanto, el PIB nominal ha aumentado
50 euros = 550 − 500. ¿Qué ha causado el aumento de 50 euros? Estas son dos posibilidades:
1. El precio de los balones sigue siendo de 50 euros por balón y el número de balones
producidos ha aumentado hasta 11.
2. El precio de los balones ha aumentado a 55 euros por balón y la producción se ha
mantenido en 10 balones.

586 Capítulo 25 | El sistema monetario


La teoría cuantitativa del dinero
supone que existe una proporción
constante entre masa monetaria
y PIB nominal.
La teoría cuanti-
tativa del dinero
postula que la
inflación es igual
a la diferencia
existente entre
la tasa de creci-
miento de la masa
monetaria y la tasa
de crecimiento
del PIB real.
Tanto en un caso como en el otro, el PIB nominal es de 550 euros, un 10% mayor que el
año anterior.
25.1
En el caso 1, el precio no ha variado, pero el número de balones producidos ha aumen-
tado de 10 a 11, lo que implica que la inflación es cero y el PIB real ha aumentado un 10%.
Por ejemplo, tomando 2013 como año base de los precios, podemos ver que el PIB real
subió de 10 × 50 = 500 euros a 11 × 50 = 550 euros, que representa un incremento del 10%. 25.2
En el caso 2, el precio ha subido de 50 a 55 euros por balón, pero la producción se ha
mantenido fija en 10 balones cada año, por lo que podemos decir que la inflación es del
10% y que el PIB real se ha mantenido igual. Utilizando 2013 como año base de los pre- 25.3
cios, observamos que el PIB real se mantiene en 10 × 50 = 500 euros. En ambos años, la
producción fue de 10 balones.
Este ejemplo ilustra una propiedad básica del PIB nominal. Su aumento puede deberse 25.4
a un incremento del nivel de precios, a un incremento del nivel del PIB real o a una com-
binación de ambos. De hecho, podemos expresar la tasa de crecimiento del PIB nominal
como la suma de la tasa de crecimiento de los precios (la inflación) y la tasa de crecimiento
del PIB real.
Tasa de crecimiento del PIB nominal = tasa de crecimiento de los precios + tasa de
crecimiento del PIB real
= tasa de inflación + tasa de crecimiento del PIB real.
Ahora utilizaremos esta relación básica para deducir una teoría que describa la conexión
entre la tasa de crecimiento de la masa monetaria, la tasa de inflación y la tasa de creci-
miento del PIB real.
Teoría cuantitativa del dinero
Empezamos abordando la relación entre la masa monetaria y el PIB nominal. Recordemos
los datos presentados en la figura 25.1, donde mostramos que, a la larga, la proporción
entre masa monetaria y PIB nominal se mantiene aproximadamente constante.
Masa monetaria
  = Constante.
PIB nominal
La teoría cuantitativa del dinero supone que esta relación es exactamente constante.
Por lo general, no sucede así, como se muestra claramente en la figura 25.1. Por lo tanto,
en sentido estricto la teoría cuantitativa del dinero no es cierta, pero es una aproximación al
comportamiento de la economía en el transcurso de algunas décadas, lo que los economistas
denominamos en términos vagos a largo plazo. Si observamos de nuevo la figura 25.1, ve-
remos que, aunque la proporción de la masa monetaria con respecto al PIB nominal cambia
a lo largo del tiempo, también es cierto que se mantiene aproximadamente estable a largo
plazo. (La relación de PIB nominal dividido por masa monetaria se denomina velocidad
del dinero, que es la inversa de la relación representada en la figura 25.1. El concepto de
velocidad del dinero no es de interés en nuestro libro, pero puede aparecer en otros textos.)
Si la relación entre dos variables es constante, el numerador y el denominador tienen
la misma tasa de crecimiento. Por ejemplo, si la masa monetaria aumenta un 10%, el PIB
nominal también debe aumentar un 10% para que el cociente de la primera por el segundo
sea constante.
Por lo tanto, la teoría cuantitativa del dinero implica que la tasa de crecimiento de la
masa monetaria y la del PIB nominal sean iguales:
Tasa de crecimiento de la masa monetaria = tasa de crecimiento del PIB nominal.
Utilizando esta relación, podemos volver a la ecuación en que descomponíamos la tasa de
crecimiento del PIB nominal en (1) tasa de inflación y (2) tasa de crecimiento del PIB real.
Sustituyendo la tasa de crecimiento del PIB nominal por la suma de la tasa de inflación
más la tasa de crecimiento del PIB real, obtenemos que:
Tasa de crecimiento de la masa monetaria = tasa de inflación + tasa de crecimiento
del PIB real.
Sección 25.2 | Dinero, precios y PIB 587
 Podemos despejar la tasa de inflación y obtener:
25.1 Tasa de inflación = tasa de crecimiento de la masa monetaria - tasa de crecimiento del
PIB real.
Este resultado es una consecuencia directa de la teoría cuantitativa del dinero. La ecuación
25.2
exige que la inflación sea igual a la diferencia existente entre la tasa de crecimiento de la masa
monetaria y la del PIB real. Cuando la diferencia se agranda, aumenta la inflación. Esta ecua-
ción resulta en unas predicciones precisas que podemos poner a prueba con datos económicos.
25.3

25.4
25.3 Inflación
La deflación es la tasa de
disminución de un índice de precios.
Recordemos que en el capítulo 19 decíamos que la tasa de inflación es el porcentaje de
aumento de un índice de precios. Por supuesto, las variaciones de los precios no siempre
son positivas. Si un nivel de precios baja, llamamos deflación al porcentaje de bajada. Por
ejemplo, si la tasa de inflación es de un 1% negativo, decimos que hay un 1% de deflación.
Desde la Segunda Guerra Mundial han sido mucho más frecuentes las subidas de los índices
de precios que las bajadas, si bien tanto Estados Unidos durante la Gran Depresión como
Japón durante las dos últimas décadas han experimentado periodos de deflación persistente.

¿Qué causa la inflación?

Como acabamos de ver, la teoría cuantitativa del dinero implica que se produce inflación
cuando la tasa de crecimiento de la masa monetaria es mayor que la del PIB real, tal como
se deduce de la última ecuación que hemos derivado.
La figura 25.2 ilustra esta relación con datos de 110 países tomados a lo largo del pe-
riodo 1960-1990. Se observa que la tasa de inflación (en el eje de ordenadas) está rela-
cionada estrechamente con la tasa de crecimiento de la masa monetaria menos la tasa de
crecimiento del PIB real (esta diferencia se representa en el eje de abscisas). En el gráfico
todas estas variables están anualizadas, es decir, se expresan como tasa de crecimiento
anual. La teoría cuantitativa del dinero predice que la inflación debería subir tanto como la
tasa de crecimiento de la masa monetaria menos la del PIB real. En términos generales, eso
es lo que se aprecia en la figura 25.2: la mayoría de los datos están cerca de la recta corres-
pondiente a los 45 grados, que tiene una pendiente de 1. Esto confirma empíricamente una
predicción a largo plazo clave generada por la teoría cuantitativa del dinero.
En la figura 25.2 se aprecia que algunos de los países representados tuvieron una tasa
de inflación media muy alta en el periodo que va de 1960 a 1990. En el caso de Argentina,
el punto más extremo del gráfico, la inflación promedió un 80% anual durante ese periodo.
Argentina experimentó esta elevada tasa media porque los precios aumentaron con extraor-
dinaria rapidez en los años ochenta, tirando hacia arriba de la media de las tres décadas. En
algunos momentos de la década de los ochenta, los precios subieron más del 50% al mes.
Como dijimos en la introducción del presente capítulo, durante una hiperinflación, el
nivel de precios de un país se duplica en menos de tres años. Los episodios de hiperinflación
siempre se relacionan con un crecimiento muy rápido de la masa monetaria. En casi todos
los casos, ese crecimiento extremo es consecuencia de grandes déficits presupuestarios del
Estado. Si los ingresos fiscales de un Estado no llegan a cubrir sus gastos, las formas que
tiene el gobierno de cumplir sus obligaciones son tomar dinero prestado o imprimir billetes
con los que comprar bienes y servicios. Cuando un Estado emite dinero y lo utiliza para
llevar a cabo compras, está aumentando el dinero en circulación y por lo tanto la masa mo-
netaria. Así es como los políticos alemanes produjeron la gran hiperinflación de 1922-1923.

Las consecuencias de la inflación

Si las decisiones de optimización se basan en los precios relativos (por ejemplo, el precio
de un litro de leche con respecto al salario de una hora de un trabajador), una inflación
moderada podría no plantear problemas. En principio, la inflación incrementa el precio
de la comida y también los salarios, por lo que la capacidad de los trabajadores para com-
prar bienes y servicios no se ve afectada por la inflación de toda la economía. Aumentar
todos los precios un 5% y al mismo tiempo subir los sueldos un 5% no cambia los precios

588 Capítulo 25 | El sistema monetario

 Tasa de 90 45˚ 25.1
inflación (%) Argentina
80

70

60 25.2
Polonia

50 Nicaragua
40 Zaire Chile
Estados Reino 25.3
Unidos Unido Ghana Israel
30
Alemania Islandia Bolivia
20 Francia México
Yemen
10 25.4
Corea del Sur
Catar
10 20 30 40 50 60 70 80 90
Tasa de crecimiento de la masa monetaria menos tasa de crecimiento del PIB real (%)

Figura 25.2 Comprobación de la predicción a largo plazo de la teoría cuantitativa del dinero
Este gráfico evalúa empíricamente las predicciones a largo plazo de la teoría cuantitativa del dinero utilizando datos
de 1960 a 1990 correspondientes a 110 países. El eje de ordenadas representa la tasa de inflación anualizada de cada país,
mientras que el de abscisas muestra la tasa de crecimiento anualizada de la masa monetaria menos la tasa de crecimiento
anualizada del PIB real. Cada punto del gráfico corresponde a un solo país. También hemos dibujado la línea de 45° que
comienza en el origen y, con una pendiente igual a 1, representa la relación predicha por la teoría cuantitativa del dinero.
Fuente: McCandless y Warren E. Weber, «Some Monetary Facts», Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review 19, no. 3 (1995): 2–11.

relativos ni en el poder adquisitivo de los trabajadores. Si todos los precios y sueldos subie-
ran a la tasa de inflación, la inflación no tendría gran importancia.
Sin embargo, ni todos los precios ni todos los sueldos se mueven siempre de manera sin-
cronizada (al menos no a corto plazo). Un aumento de la inflación trae pérdidas imprevistas
para unos y ganancias imprevistas para otros. Imaginemos que hemos negociado un contrato
con un salario fijo durante tres años con nuestra empresa. Si la tasa de inflación sube ines-
peradamente durante este periodo, nos veremos perjudicados (a menos que la empresa nos
permita modificar el contrato). En este ejemplo, aunque los empleados salgamos perdiendo,
los accionistas de la empresa se benefician de la inflación inesperada porque así baja el valor
real (con el ajuste de la inflación) de las nóminas que la empresa paga a sus trabajadores.
Pensemos ahora en un jubilado que recibe una pensión que no está indexada con la
inflación (es decir, el importe de la pensión no se ajusta automáticamente con las subidas
del nivel general de precios). Un incremento de la inflación perjudica económicamente al
jubilado porque disminuye el poder adquisitivo de su pensión. En este caso, también hay
un ganador en el otro lado de la relación: el Estado que paga la pensión. Habrá disminuido
el coste real (ajustado con la inflación) de las pensiones.
Otro ejemplo más: imaginemos que tenemos una hipoteca a un tipo fijo. Dicho de otro
modo, hemos tomado dinero prestado de un banco para comprar una vivienda y lo estamos
devolviendo a un tipo de interés fijo (predeterminado). Si la inflación sube, nuestro tipo de
interés real baja, por lo que disminuye el coste real de la hipoteca. En este caso, los consu-
midores somos los ganadores y los accionistas del banco, los perdedores.
Cuando los contratos laborales, las pensiones o los pagos de una hipoteca no están in-
dexados con la inflación, un incremento de ésta perjudica a algunos agentes económicos y
beneficia a otros.
En estos tres ejemplos, la inflación genera ganadores y perdedores concretos, pero sin
ningún impacto global claro en la sociedad. Sin embargo, algunas consecuencias de la in-
flación son socialmente positivas o negativas en general. Vamos a tratarlas a continuación.

Los costes sociales de la inflación

Empezaremos abordando tres de las razones más importantes por las que la inflación tiene
un alto coste social.
1. Una tasa de inflación alta crea costes logísticos. En un entorno de inflación
elevada, las empresas tienen que cambiar los precios con frecuencia. Recordemos

Sección 25.3 | Inflación 589

 que durante los peores meses de la hiperinflación alemana de 1923 los precios se
duplicaban cada tres o cuatro días, es decir, aumentaban aproximadamente un 1%
25.1
por hora. ¡Imaginemos que dirigimos un negocio en el que tenemos que cambiar
los precios varias veces cada día! Es un ejemplo extremo, pero incluso con tasas de
inflación mucho más bajas (por ejemplo, un 20% anual) hay que realizar múltiples
25.2 cambios de precios al año. En economía, se llama «costes de menú» a la inversión
necesaria para cambiar los precios en un negocio, utilizando la metáfora de los
nuevos menús que imprimen los restaurantes cuando varían los precios.
25.3 2.
Una tasa de inflación alta distorsiona los precios relativos. Los precios no se man-
tienen en sincronía cuando la inflación es elevada. Pensemos en dos periódicos de la
misma localidad que cobran 1 dólar por ejemplar. Durante un periodo de inflación
25.4
alta, el precio real (ajustado con la inflación) de estos diarios disminuye mientras
se mantengan con el precio de 1 dólar. Dicho de otro modo, el poder adquisitivo de
1 dólar disminuye al aumentar el nivel general de precios. Al final, uno de los perió-
dicos toma la decisión de duplicar su precio hasta 2 dólares (manteniendo números
redondos para simplificar las transacciones en los quioscos). Después de esta varia-
ción, un periódico cuesta el doble que el otro, aun cuando los dos pagan los mismos
salarios a sus empleados y tienen los mismos costes de impresión. Esta diferencia
en el precio de venta genera una distorsión. Dos periódicos que deberían tener un
precio parecido cuestan cantidades muy diferentes. Mientras esto ocurre, es posible
que ninguno de los dos sea rentable. El de precio más bajo no cobra lo suficiente para
ganar dinero (porque sus costes de impresión y de mano de obra suben con el nivel
general de precios), mientras que el de precio más alto pierde lectores rápidamente
porque su precio es el doble que el de su competidor. Al final, el periódico más barato
también subirá su precio a 2 dólares, pero es posible que tarde unos meses porque las
empresas complejas no suelen realizar cambios sustanciales de la noche a la mañana.
Éste es un ejemplo de las muchas maneras en que la inflación hace que los precios
relativos no estén sincronizados, lo cual reduce la eficiencia de la economía.
3.
A veces la inflación provoca políticas contraproducentes, como los controles
de precios. ­La inflación genera enfado en los ciudadanos y los políticos reaccionan
en ocasiones promoviendo medidas económicamente destructivas, en especial los
controles de precios. En la mayoría de estos casos, como los controles del precio de
la gasolina de los años setenta que tratamos en el capítulo 4, el remedio político es
peor que la enfermedad. Los controles de precios causan problemas, como colas o
trastornos de la oferta. Además, se enmiendan parcialmente cuando algunos de los
consumidores que tienen la suerte de obtener el bien al precio oficial lo revenden a
un precio más alto en la economía sumergida. Por lo tanto, los controles de precios
crean un incentivo ineficiente para que consumidores que no desean el bien lo com-
pren de todas formas, con el único fin de poder revenderlo a un precio más alto.

Los beneficios sociales de la inflación

Por otro lado, la inflación produce algunos beneficios sociales. A continuación menciona-
mos dos de ellos.
1.
Cuando se imprime papel moneda, se generan ingresos para el Estado. Si bien
imprimir y gastar una cantidad enorme de papel moneda nuevo provoca hiperinfla-
ción, hacerlo con una cantidad moderada puede ser una fuente de ingresos social-
mente beneficiosa para el Estado. Sin embargo, estos ingresos adicionales son una
espada de doble filo. Los ciudadanos se benefician de que su gobierno tenga más
dinero para gastar, pero también les perjudica que la inflación resultante reduzca el
valor real del dinero que ya poseen. Aun así, si la cantidad de dinero producido de
esta forma es suficientemente bajo, el beneficio social neto es positivo.
Los ingresos que obtiene el Estado de imprimir papel moneda se denominan
Los ingresos que obtiene el Estado señoreaje. En la mayoría de los países no es una gran fuente de ingresos, aunque
de imprimir papel moneda se es relativamente importante en Estados Unidos porque muchas personas de todo el
denominan señoreaje. mundo, en especial quienes operan en la economía sumergida, mantienen inmensas
cantidades de moneda estadounidense. La demanda de esta moneda también pro-
cede de orígenes totalmente legales, como personas de otros países con una moneda

590 Capítulo 25 | El sistema monetario


2. La inflación puede estimular la actividad económica a veces. Supongamos
El salario real es el salario nominal
dividido por un índice de precios,
como el índice de precios
al consumo (IPC).
En 2010, Zimbabue experi-
mentó un episodio de hiper
inflación. Por ejemplo, comprar
el almuerzo costaba un billete
de 100.000 millones de dólares
zimbabuenses.
local inestable que desean un depósito de valor estable. El señoreaje genera unos
30.000 millones de dólares de ingresos implícitos para Estados Unidos cada año.
25.1
El hecho de que un Estado pueda generar ingresos imprimiendo moneda facilita
el abuso del señoreaje, y ésa es la razón de que, como hemos señalado anteriormente,
algunos países con déficits presupuestarios grandes expandan con rapidez la masa
monetaria y provoquen inflación, como ha sucedido recientemente en Zimbabue, 25.2
Irán y Venezuela. Imprimir mucha moneda resulta atractivo a corto plazo para algu-
nos gobiernos, pero a largo plazo servirse de esa estrategia para pagar las facturas del
Estado suele irse de las manos y provocar episodios devastadores de hiperinflación. 25.3
que el salario nominal de un trabajador está fijo a corto plazo, por ejemplo por un
acuerdo laboral anual o porque los sueldos nominales están por encima de su nivel 25.4
de equilibrio competitivo y son rígidos a las bajadas (como ya tratamos en el capí-
tulo 23). Como los salarios nominales son fijos, cuanto mayor sea la tasa de infla-
ción, más bajo será el salario ajustado según la inflación. El salario ajustado según
la inflación es el salario dividido por un índice general de precios, por ejemplo, el
índice de precios de consumo (IPC), y lo denominamos salario real. Una bajada en
el salario real aumenta la disposición de las empresas a contratar trabajadores. Otra
forma de pensar en esto es que un aumento en el nivel general de precios desplaza
la curva de demanda de mano de obra de las empresas hacia la derecha, puesto
que ahora pueden vender sus bienes a un precio más alto. Un desplazamiento de la
curva de demanda de mano de obra hacia la derecha aumenta el empleo y el PIB.
La inflación también disminuye el tipo de interés real. Recordemos que en el
capítulo 24 decíamos que el tipo de interés real es el interés nominal menos la tasa
de inflación. Si ésta sube y el tipo de interés nominal no responde en la misma
proporción, el tipo de interés real estará bajando. Como el tipo de interés real es el
coste ajustado con la inflación de tomar dinero prestado, al bajar se estimulan los
préstamos que financian el consumo y la inversión. Un aumento del consumo y la
inversión (permaneciendo lo demás constante) provoca un incremento del PIB.
Una inflación modesta, por lo tanto, estimula la economía a corto plazo, ya que
reduce los salarios reales (estimulando el empleo) y los tipos de interés reales (es-
timulando el consumo y la inversión). En el capítulo 27 exploramos estos canales
con más detalle.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Que causó la hiperinflación de 1922-1923 en Alemania?

A
l término de la Primera Guerra Mundial, las potencias aliadas impusieron grandes pe-
nalizaciones financieras a los países derrotados, en especial a Alemania. Los pagos de
reparación de Alemania se fijaron en el Tratado de Versalles, que se firmó en 1919.
La Alemania de posguerra, a la que se suele denominar República de Weimar, no realizó los
pagos acordados y Francia tomó represalias ocupando la cuenca del Ruhr, una pequeña región
industrial alemana, en enero de 1923. Para protestar por la ocupación francesa, los trabajadores
alemanes del Ruhr se declararon en huelga. Esto paralizó la economía alemana, además de las
finanzas del Estado alemán. Conforme la situación económica se fue deteriorando, el Gobierno
alemán sólo pudo satisfacer el 8% de sus necesidades financieras con la recaudación de impues-
tos. El resto se obtuvo tomando dinero prestado e imprimiendo papel moneda.
En la figura 25.3 se representa el aumento explosivo del dinero alemán en circulación durante
este episodio. Como implica la teoría cuantitativa del dinero, el aumento rápido de la masa mone-
taria alemana (sin un aumento simultáneo del PIB real) provocó una gran subida de la inflación.
Aunque no se puede descartar del todo otras explicaciones, los economistas creen que la hiperinfla-
ción alemana no se habría producido si, en lugar de imprimir tantos papel moneda con el que pagar
sus facturas, el gobierno hubiera reducido su gasto, hubiera recurrido a un mayor endeudamiento o
hubiera dejado de pagar su deuda.

Sección 25.3 | Inflación 591

25.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
25.2

Millones de
marcos alemanes
25.3 50.000.000.000.000

500.000.000.000

25.4
5.000.000.000

50.000.000

500.000

5.000
1914 1915 1916 1917 1918 1919 1920 1921 1922 1923
Año

Fiugura 25.3 Masa monetaria durante la República de Weimar

Placa que conmemora la hi-
perinflación alemana de 1922-
1923. La inscripción informa
del precio, en marcos alema-
nes, de tres productos básicos
el 1 de noviembre de 1923:
«1 libra de pan, 3.000 millones;
1 libra de carne, 36.000 millo-
nes; 1 vaso de cerveza, 4.000
millones». El 15 de noviembre
de 1923 una nueva moneda, el
Rentenmark («marco seguro»),
sustituyó al marco antiguo con
un tipo de cambio de 1 marco
nuevo = 1 billón de marcos
antiguos.
La cantidad de moneda alemana en circulación se disparó a principios de los
años veinte.
Fuente: Carl-Ludwig Holtfrerich, The German Inflation 1914–1923: Causes and Effects in International
Perspective, Berlín/Nueva York, Walter de Gruyter, 1986.
El colapso de la economía alemana preparó parcialmente el terreno para el ascenso del
partido nazi. El 8 de noviembre de 1923, coincidiendo con el punto álgido de la hiperinfla-
ción, 3.000 miembros del partido nazi intentaron dar un golpe de Estado en Múnich. Este
intento de golpe de Estado, que luego se llamó Putsch de Múnich, terminó con el arresto
de Adolfo Hitler y su encarcelamiento durante ocho meses. Mientras estuvo en la cárcel,
Hitler escribió su autobiografía, Mein Kampf (Mi lucha), que se convirtió en referencia
para el partido nazi.
Por desgracia, la pesadilla económica de Alemania continuó seis años después de que
terminara la hiperinflación de 1922-1923. En 1929, la Gran Depresión afectó a todo el
país y con ella llegó una profunda deflación y un desempleo devastador. Para entonces
Alemania había experimentado tres catástrofes económicas en poco más de una década: la
pérdida de la Primera Guerra Mundial en 1918 (junto con las posteriores reparaciones), la
hiperinflación de 1922-1923 y la depresión/deflación de 1929. La Gran Depresión com-
pletó el proceso de empobrecimiento económico que catapultó al hasta entonces impopular
partido nazi al poder. En 1933 Hitler ya era canciller de Alemania.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Que causó la hiperin- El Gobierno alemán no
flación de 1922-1923 en podía hacer frente a los
Alemania? pagos de las reparaciones
a los aliados después de la
Primera Guerra Mundial.
Cuando la economía ale-
mana atravesó dificultades,
el gobierno empezó a
imprimir más y más dinero
para pagar sus facturas.
Datos históricos de la masa
monetaria, en concreto del
dinero en circulación.
Aunque la masa monetaria
y el nivel de precios aumen-
taron juntos en Alemania
en 1922 y 1923, la corre-
lación no siempre implica
causalidad. Sin embargo,
en este caso, existe mucha
documentación que apoya
la tesis de que la relación
fue causal.

592 Capítulo 25 | El sistema monetario

 25.4 La Reserva Federal 25.1
de Estados Unidos
En cada país, un banco central se encarga de la gestión del sistema monetario. Presen- 25.2
tamos a continuación el funcionamiento básico de un banco central, para continuar esta
explicación en el capítulo 27, donde describiremos la manera en que los bancos centrales
contrarrestan las recesiones y otras fluctuaciones económicas. En el presente capítulo, pre- 25.3
sentamos los instrumentos más importantes que tienen a su disposición los bancos centra-
El banco central es la institución del
les y describimos la «fontanería» del sistema monetario.
Estado que supervisa a las entidades 25.4
financieras, controla ciertos tipos El banco central y los objetivos de la política monetaria
de interés que son clave y regula
indirectamente la masa monetaria.El banco central es la institución del Estado que supervisa a las entidades financieras,
Estas actividades constituyen la controla ciertos tipos de interés clave y regula indirectamente la masa monetaria. Estas
política monetaria. actividades en conjunto constituyen la política monetaria; a los bancos centrales también
se les denomina la autoridad monetaria.
El Banco de la Reserva Federal,
En Estados Unidos, el banco central se llama Banco de la Reserva Federal o, sim-
abreviado Fed, es el nombre del plemente, Fed. (En otros países el banco central tiene otros nombres, por ejemplo, Banco
banco central de Estados Unidos. de España en España, Bundesbank en Alemania y Banco de Inglaterra en Reino Unido.)
Conviene tener en cuenta que el Fed, y actualmente la mayoría de los
bancos centrales en Europa, no es el gobierno, sino una agencia regu-
El Fed utiliza la política moneta- ladora independiente que actúa con una autonomía casi completa del
gobierno. En la figura 25.4 se muestran las sedes de los doce bancos de
ria para perseguir dos objetivos la Reserva Federal regionales y el Consejo de Gobernadores de la Re-
principales: (1) niveles bajos serva Federal, que se encuentra en Washington D. C. Las decisiones po-
y predecibles de inflación y (2) líticas más importantes del Fed las toma el Comité Federal de Mercado
Abierto, compuesto por los presidentes de los doce bancos de la Re-
niveles máximos (sostenibles) serva Federal regionales (cinco de los cuales tienen derecho a voto con
de empleo. Estos dos objetivos carácter rotativo) y los siete miembros del Consejo de Gobernadores.
son lo que se denomina el doble La política monetaria tiene múltiples aspectos, tanto desde el punto
de vista de sus objetivos como por sus instrumentos de aplicación. En
mandato del Fed. Otros bancos el nivel más amplio, el Fed utiliza la política monetaria para buscar dos
centrales pueden tener como objetivos principales: (1) niveles bajos y predecibles de inflación y (2)
único objetivo mantener niveles máximos (sostenibles) de empleo. Estos dos objetivos son lo
que se denomina el doble mandato del Fed.
la inflación a un nivel bajo. El objetivo de una inflación baja y predecible se describe en oca-
siones como «estabilidad de los precios», pero esta expresión resulta

Figura 25.4 Límites geográficos

de los distritos de la Reserva
Federal
El sistema de la Reserva Federal
se fundó en 1913. Para evitar Minneapolis
Boston
la concentración política del
poder del banco central, el Chicago Nueva York
San Francisco Cleveland Filadelfia
Fed se dividió en doce bancos
Washington D.C.
regionales de la Reserva Federal Kansas City San Luis Richmond
(identificados mediante colores
en el mapa), mientras que el
Consejo de Gobernadores tiene
su sede en Washington D. C. Atlanta
Dallas
(El distrito de San Francisco
atiende los estados de Alaska
y Hawái. El de Nueva York
se ocupa de Puerto Rico.)

Sección 25.4 | La Reserva Federal de Estados Unidos 593


25.1
25.2
25.3
25.4
El Consejo de Gobernadores del
sistema de la Reserva Federal
lo propone el presidente de
Estados Unidos y lo confirma
el Senado. En 2014, el Senado
confirmó la propuesta de Janet
Yellen como presidenta del
Consejo de Gobernadores.
594 Capítulo 25 | El sistema monetario
ligeramente confusa porque el Fed y casi todos los demás bancos centrales la interpretan
en realidad como «en torno a un 2%» de inflación anual. La expresión objetivo de inflación
hace referencia a la política que intenta obtener cierto nivel bajo de inflación a largo plazo.
La mayoría de los bancos centrales han adoptado alguna forma, oficial o no, de política de
objetivos de inflación.
En el caso de los países europeos de la eurozona (los que utilizan el euro como moneda),
el Banco Central Europeo (BCE) desempeña la función del Fed. Pero el BCE pone más
énfasis en el objetivo de una inflación baja y predecible y menos en el objetivo del empleo
máximo, en parte por la terrible experiencia de Alemania con la hiperinflación en la década
de 1920, unida a su influencia en las decisiones del BCE.
¿Qué hacen los bancos centrales?
Los bancos centrales están muy implicados de múltiples formas en las operaciones diarias
de los bancos privados. En primer lugar, un banco central es un regulador clave de la banca
privada, en especial de los grandes bancos. Audita los balances financieros, los «libros»,
de los grandes bancos y exige que cada uno informe con exactitud del valor del activo y el
pasivo de su balance. El banco central pone objeciones si detecta que la cartera de activos
de un banco privado resulta demasiado arriesgada. También vigila la cantidad de recursos
propios a fin de asegurarse de que sean suficientemente grandes para absorber posibles
pérdidas futuras en el valor de los activos del banco. Esas «pruebas de esfuerzo» (stress
tests) se han convertido en una función aún más importante de los bancos centrales desde
la crisis financiera de 2007-2009.
Los bancos centrales también supervisan el sistema de pagos interbancarios. Cuando un
banco transfiere dinero a otro (por ejemplo, si un cliente deposita en su banco un cheque
emitido por otro), el banco central procesa esa transacción. Por lo tanto, si un cliente de
JPMorgan Chase entrega un cheque de 100 dólares a un cliente de Citibank, el Fed procesa
el pago del cheque transfiriendo 100 dólares de JPMorgan Chase a Citibank. De esta forma, el
Fed actúa como banco de bancos.
El Fed también guarda las reservas de los bancos privados (con la excepción de las
reservas en efectivo). La gestión de las reservas bancarias es una de las funciones más im-
portantes y complejas que desempeña el Fed, y a ello dedicamos el resto de este capítulo.
Como veremos, la gestión de las reservas de los bancos le permite al Fed hacer tres cosas:
1.
influir en los tipos de interés a corto plazo;
2.
influir en la masa monetaria y en la tasa de inflación;
3.
influir en el tipo de interés real a largo plazo.
Podríamos preguntarnos dónde queda el empleo en este contexto. Después de todo,
maximizar el empleo sostenible es una de las dos partes del doble mandato del Fed. Los
tipos de interés afectan a la disposición de las empresas y las familias a tomar dinero pres-
tado. Al bajar los tipos de interés se estimula el crédito, que a su vez fomenta el gasto,
desplazando así la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha y elevando el
empleo. Por otra parte, al subir los tipos de interés se desalienta el crédito, lo cual a su
vez disminuye el gasto, desplazando así la curva de demanda de mano de obra hacia la iz-
quierda y disminuyendo el empleo. Volveremos a estos impactos sobre el mercado laboral
en el capítulo 27. Por ahora, nuestra tarea es comprender cómo controla el banco central
las reservas bancarias y por qué el volumen de éstas afecta a los tipos de interés, a la masa
monetaria y a la inflación.
Para entender estos aspectos, procederemos como se explica a continuación:
1.
Vamos a abordar el papel de las reservas bancarias en la economía, volviendo a
algunos de los problemas que presentamos en el capítulo 24 al describir el funcio-
namiento de la banca privada. Las reservas bancarias se negocian en un mercado
y explicaremos las funciones de los distintos participantes en ese mercado: bancos
privados, que demandan reservas, y el banco central, que las ofrece.
2.
Vamos a explicar el equilibrio en el mercado de las reservas bancarias, que fija un
tipo de interés a corto plazo que resulta ser clave (a este tipo de interés la cantidad de
reservas bancarias demandadas es igual a la cantidad de reservas bancarias ofrecidas).
3.
Luego trataremos la influencia del banco central en la masa monetaria y la infla-
ción, que también se ven afectadas por el mercado de reservas bancarias.

La liquidez alude a los fondos
disponibles para pagos inmediatos.
Expresando el mismo concepto
de una forma ligeramente distinta,
son líquidos los fondos que están
disponibles inmediatamente para
efectuar pagos.
4.
Por último, comentaremos cómo el tipo de interés a corto plazo influye en los tipos
de interés a largo, que tienen una trascendencia directa en las decisiones de inver-
25.1
sión de las familias y las empresas.
Reservas bancarias 25.2
Como definimos en el capítulo 24, las reservas bancarias son la combinación de los depósi-
tos que los bancos hacen en el banco central más el dinero efectivo que cada banco privado
mantiene en sus cajas fuertes. Conviene destacar que las reservas bancarias no forman parte 25.3
de M2, que es la masa monetaria que las familias y las empresas (no bancarias) pueden
utilizar para comprar bienes y servicios, pero como veremos más adelante, dichas reservas
pueden afectar la masa monetaria. La cantidad de reservas bancarias tiene un papel clave en
25.4
el funcionamiento del sistema monetario. Estudiemos cómo los bancos deciden la cantidad
de reservas que mantienen y cómo obtienen reservas adicionales cuando las necesitan.
Durante su operativa habitual, los bancos necesitan conseguir fondos para satisfacer
sus necesidades diarias. Las reservas bancarias proporcionan esta fuente de fondos.
Un día cualquiera, un banco puede tener que hacer frente a retiradas de dinero que superan
el monto de sus nuevos ingresos. Por ejemplo, una gran empresa puede retirar fondos de su
cuenta corporativa en un banco para pagar las nóminas de sus empleados a final de mes. Tam-
bién puede darse el caso de que retire 1.000 millones de dólares para adquirir otra compañía.
El propio banco puede necesitar dinero para conceder nuevos préstamos, ya sean hi-
potecarios para los compradores de viviendas o grandes préstamos comerciales para una
empresa que va a construir una nueva fábrica. Otra posibilidad más es que el banco necesite
fondos para devolver el dinero que tomó prestado de otros bancos en el pasado.
Todas esas situaciones implican que el banco necesitará liquidez, es decir, necesitará
fondos que pueda utilizar inmediatamente para llevar a cabo sus transacciones. Decimos
que un banco tiene suficiente liquidez si dispone de fondos suficientes para realizar su
operativa diaria y para cumplir su coeficiente de caja regulado. El coeficiente de caja lo
determina el banco central. En Estados Unidos en estos momentos, el coeficiente de caja de
un banco privado es el 10% de los depósitos a la vista (cuentas corrientes y otras cuentas
que los depositantes pueden retirar sin previo aviso, «a la vista»). En resumen, los bancos
privados deben tener reservas (efectivo o depósitos en el propio banco central) equivalentes
al 10% de los depósitos a la vista que tenga. Las reservas que superan este mínimo obliga-
torio se denominan reservas excedentarias.
Cuando un banco necesita fondos (liquidez) para llevar a cabo sus transacciones, su pri-
mera línea de defensa son las reservas que guarda en efectivo en sus cajas fuertes o como
depósitos en el banco central. Si el banco tiene reservas de sobra, utilizará algunas de ellas
para cubrir sus necesidades diarias de efectivo. Sin embargo, en algunos casos, el banco
no dispondrá de suficientes reservas para su operativa. Si no encuentra una forma de reunir
más fondos a muy corto plazo, es posible que no pueda conceder nuevos préstamos ni, en
casos de extrema necesidad, pagar a los depositantes que desean retirar su dinero.
Por fortuna, los bancos tienen una forma de conseguir liquidez adicional, que consiste
en tomar prestado dinero de otros bancos. Si algunos experimentan grandes retiradas netas
de fondos, es probable que otros experimenten grandes aumentos de depósitos netos. Tam-
bién puede suceder que todos los bancos se enfrenten de repente a grandes retiradas netas,
pero la mayoría de las veces la necesidad de liquidez no es un fenómeno colectivo, sino
algo específico de unos pocos bancos.
Para ilustrar este punto, pensemos en el caso de una gran empresa, como General Elec-
tric (GE), el día de pago de las nóminas. GE tiene 300.000 empleados, que ganan un sueldo
medio de unos 7.000 dólares al mes. Para simplificar la explicación, supongamos que GE
guarda todo su dinero en un solo banco, paga a sus empleados una sola vez al mes y uti-
liza para ello medios electrónicos. El día de paga, la cuenta bancaria de GE se reduce en
300.000 × 7.000 = 2.100 millones de dólares, mientras que las cuentas de los empleados
de GE aumentan en 2.100 millones de dólares. Si GE y todos sus empleados tienen las
cuentas en el mismo banco, éste no experimentará retiradas netas, porque las retiradas y
los depósitos se compensarán.
Pero si las cuentas están en bancos distintos, que es lo que suele ocurrir, el banco de
GE tendrá una retirada neta de 2.100 millones de dólares y los bancos de los empleados
recibirán depósitos netos por esa misma cantidad. En ese momento, es posible que el banco
Sección 25.4 | La Reserva Federal de Estados Unidos  595
25.1 Figura 25.5 Curva de demanda en el mercado
de fondos (federales)
La curva de demanda (neta) de reservas presenta Tipo de 5
25.2 una pendiente negativa: un interés más interés
alto de los fondos (federales) aumenta el coste de los
Desplazamiento
fondos 4
de mantener reservas y reduce la cantidad de (federales)
de la curva de
reservas demandadas por los bancos optimizado- demanda hacia
(%)
25.3 res. A la inversa, un interés más bajo de los fon- la derecha
3
dos (federales) aumenta la cantidad de reservas
demandadas por los bancos. Si lo demás no varía,
los movimientos en el tipo de interés de los fon- 2
25.4
dos se corresponden con movimientos a lo largo Desplazamiento
de la curva de demanda. Los desplazamientos de 1 de la curva
toda la curva de demanda se producen por la de demanda
Curva de demanda
hacia la izquierda
expansión o contracción económica, por las va- de reservas
riaciones en el importe depositado o por los cam-
Cantidad de reservas (dólares)
bios en las necesidades de liquidez.

El mercado de fondos (llamados
federales en Estados Unidos) es
aquél donde los bancos obtienen
préstamos a un día de las reservas
de otros.
El tipo de interés de los fondos
(federales) es el interés que los
bancos se cobran entre sí por los
préstamos a un día en el mercado
de fondos. Los fondos prestados
son reservas depositadas en el
banco central.
de GE se quede con pocas reservas, mientras que los bancos de los empleados naden en un
exceso de reservas. El primero deseará tomar dinero prestado para resolver su escasez de
reservas, y los otros desearán prestar sus reservas excedentarias.
Llegamos al mercado de fondos, que es el mercado interbancario donde los bancos
se prestan reservas unos a otros, normalmente con un plazo de un día (24 horas). Lo más
habitual es que el préstamo se realice por la mañana y se devuelva a la mañana siguiente.
La expresión fondos (federales) alude al hecho de que se prestan reservas bancarias depo-
sitadas en el Banco de la Reserva Federal. El tipo de interés utilizado en este mercado se
denomina tipo de interés de los fondos federales.
Puede parecer extraño el plazo de un día, pero los grandes bancos son muy eficientes
con esta práctica y se desenvuelven perfectamente con los préstamos de 24 horas (¡o me-
nos!). Nadie querría una hipoteca de 24 horas porque tener que firmar todo ese papeleo
cada mañana durante 30 años acabaría con cualquiera. Sin embargo, los grandes bancos se
prestan miles de millones de dólares unos a otros cada mañana en un abrir y cerrar de ojos.
Todas las mañanas los bancos evalúan sus necesidades de liquidez para el día que empieza
y en función de ellas prestan o toman prestado. A la mañana siguiente, el ciclo se repite.

El lado de la demanda del mercado de fondos

En la figura 25.5 se representa la curva de demanda de reservas. Para ser precisos, ésas son
reservas que mantienen en depósito los bancos privados en el banco de la Reserva Federal
(por lo tanto, no incluimos el efectivo guardado en sus cajas fuertes). El tipo de interés
de los fondos se representa en el eje de ordenadas, mientras que la cantidad de reservas
aparece en el eje de abscisas. Es importante destacar que la curva de demanda de reser-
vas representa la cantidad total de reservas que mantienen los bancos (no sólo las reservas
prestadas). Por lo tanto, si un banco tiene 10 millones de dólares en reservas y presta 1
millón de reservas a otro banco, la cantidad neta de reservas demandadas es:

[10 millones – 1 millón] + 1 millón = 10 millones

Cantidad original de Reservas prestadas Reservas tomadas en

reservas del banco A al banco B préstamo por el banco B

Para evitar la doble contabilidad, el millón prestado sólo se cuenta como reservas del
banco prestatario. En este ejemplo, la cantidad total de reservas que mantienen los ban-
cos es de 10 millones de dólares.
La curva de demanda relaciona la cantidad total de reservas demandadas por los bancos
para cada nivel del tipo de interés de los fondos (federales). Su pendiente es negativa por-
que los bancos optimizadores deciden tener más reservas conforme baja su coste (el tipo de

596 Capítulo 25 | El sistema monetario

 interés que pagan para tomar reservas prestadas). Las reservas actúan de red de protección
de los bancos, que prefieren que la red sea mayor si baja su coste.
25.1
En consecuencia, un tipo de interés más bajo aumenta la cantidad de reservas deman-
dadas. Los cambios en el tipo de interés de los fondos, si todo lo demás permanece igual,
generan movimientos a lo largo de la curva de demanda de reservas.
Por otro lado, si varía algún factor aparte del tipo de interés de los fondos, se desplaza 25.2
toda la curva de demanda. Un desplazamiento de esta clase se corresponde con un cambio
en la cantidad de reservas demandadas a un tipo de interés dado. Son cinco las principales
razones de que se produzcan esos desplazamientos de la curva de demanda de reservas; de 25.3
ellas, las dos últimas están bajo el control directo del banco central:
• Expansión o contracción económica: en una economía en alza, los bancos necesi-
tan obtener liquidez para poder realizar nuevos préstamos a sus clientes, por ejemplo, 25.4
a una empresa que desea ampliar la producción construyendo una nueva fábrica. Las
reservas proporcionan liquidez que puede servir para financiar estos préstamos. Por
lo tanto, una expansión en la concesión de préstamos por parte de la banca produce
un desplazamiento de la curva de demanda de reservas hacia la derecha. De igual
forma, una contracción da lugar a que se desplace hacia la izquierda.
• Cambios en las necesidades de liquidez: si los bancos experimentan una avalancha
de retiradas de dinero (por ejemplo, durante un pánico bancario), también se produce
un aumento de la demanda de reservas. Pagar a los depositantes requiere liquidez,
que es exactamente lo que proporcionan las reservas. Así, la previsión de una avalan-
cha de retiradas desplaza la curva de demanda de reservas hacia la derecha.
• Cambios en el dinero depositado: la demanda de reservas es proporcional al valor
total de los saldos de las cuentas bancarias. Recordemos que la exigencia del coe-
ficiente de caja obliga a cada banco de Estados Unidos a mantener un 10% de las
cuentas bancarias de sus clientes en efectivo o en reservas depositadas en el Fed.
Por lo tanto, una expansión en los saldos de las cuentas bancarias produce un des-
plazamiento de la curva de demanda de reservas hacia la derecha. A la inversa, se
desplazará hacia la izquierda como consecuencia de una contracción en los saldos.
• Cambios en los requisitos de la reserva: el Fed, como cualquier banco central,
tiene la potestad de cambiar el coeficiente de caja (10% actualmente). Aunque rara-
mente la ejerce, el Fed podría elevar el coeficiente de caja, desplazando así la curva
de demanda de reservas hacia la derecha. También podría bajarlo, lo que provocaría
el desplazamiento hacia la izquierda.
• Cambios en el tipo de interés pagado por el Fed por las reservas depositadas en
el Fed: el Fed, como cada banco central, paga un tipo de interés modesto cuando los
bancos depositan dinero en el Fed, es decir, cuando los bancos mantienen reservas en
esta institución. En 2014, el tipo de interés pagado por el Fed a los bancos con reser-
vas depositadas fue del 0,25%. Cuando el Fed sube este interés, las reservas resultan
más beneficiosas para los bancos, por lo que la curva de demanda de reservas se
desplaza hacia la derecha. Si baja dicho interés, las reservas pierden valor y la curva
se desplaza hacia la izquierda.

Figura 25.6 Equilibrio en el mercado Tipo de 5 Curva de la oferta

de fondos (federales) interés de de reservas
los fondos
Como el banco central fija la oferta de reservas (federales) 4
cada día, representamos la curva de oferta de
reservas como una línea vertical. La intersección Desplazamiento
3
de la curva de demanda con pendiente negativa de la curva de
y la curva de oferta nos da el equilibrio en el mer- demanda hacia
la derecha
cado de fondos. Suponiendo que el banco central r* = 2
no desplace la curva de oferta en respuesta a
Desplazamiento
movimientos de la curva de demanda, un despla-
1 de la curva de
zamiento de ésta hacia la izquierda baja el tipo demanda hacia Curva de demanda
de interés de los fondos (federales), mientras que la izquierda de reservas
si la curva de demanda se desplaza hacia la dere-
cha, aumenta el tipo de interés. Q* Cantidad de reservas
(dólares)

Sección 25.4 | La Reserva Federal de Estados Unidos 597

 En la figura 25.5 se ilustra el desplazamiento de la curva de demanda hacia la derecha y
hacia la izquierda.
25.1

El lado de la oferta y el equilibrio en el mercado de fondos

25.2
25.3
25.4 El punto donde se cruzan las curvas
de oferta y demanda de fondos
(federales) señala el equilibrio del
mercado de fondos (federales).
Si el banco central desea aumentar
el nivel de las reservas que
mantienen los bancos, ofrece
comprarles bonos del Estado y,
a cambio, les da más reservas
electrónicas. Si el banco central
desea disminuir el nivel de las
reservas, ofrece venderles bonos
del Estado y, a cambio, los bancos
le devuelven parte de sus reservas.
Mediante la compra o venta de
bonos del Estado, el banco central
desplaza la curva vertical de la
oferta en el mercado de fondos
y por lo tanto controla el nivel
de las reservas. Estas transacciones
se denominan operaciones
de mercado abierto, OMA.
Ya estamos preparados para hablar del lado de la oferta del mercado de fondos. Para com-
prender la operativa diaria de un banco central, resulta útil representar la curva de oferta de
reservas como una línea vertical que el banco central coloca cada mañana. Sin embargo,
de un día a otro, el banco central puede desplazarla hacia un lado u otro, como veremos a
continuación. La figura 25.6 comienza con el caso simple de que la curva vertical de la oferta
no responde a los desplazamientos de la curva de demanda hacia la derecha o la izquierda.
El punto donde se cruzan las curvas de oferta y demanda de fondos (federales) determina
el equilibrio del mercado de fondos (federales). Aquí, la cantidad de equilibrio de las re-
servas demandadas es igual a la cantidad de equilibrio de las reservas ofrecidas por el banco
central. El tipo de interés de equilibrio de los fondos (federales) viene determinado por
la intersección entre la curva de demanda de los bancos y la curva vertical de la oferta de
reservas establecida por el banco central.
En la práctica, cada dólar de las reservas (mantenidas en el banco central) es un pagaré
electrónico emitido por el banco central a un banco privado. Los bancos venden al banco
central activos a cambio de estas reservas. En la mayoría de los casos, los activos que com-
pra el banco cental son bonos del Estado, emitidos directamente por el gobierno o por entes
garantizados por el Estado.
Si el banco central desea aumentar el nivel de las reservas que mantienen los bancos,
les compra bonos del Estado y, a cambio, les ofrece más reservas electrónicas. Si el banco
central desea disminuir dicho nivel, les vende bonos del Estado y, a cambio, los bancos pri-
vados le devuelven parte de sus reservas. Mediante la compra o venta de bonos del Estado,
el banco central desplaza la curva vertical de la oferta en el mercado de fondos (federales)
y por lo tanto controla el nivel de las reservas que la banca mantiene en el banco central.
Estas transacciones se denominan operaciones de mercado abierto, OMA, y constituyen
el principal instrumento de política monetaria del banco central. Las compraventas corres-
pondientes a las operaciones de mercado abierto se ilustran en la figura 25.7 y se tratan de
nuevo en el capítulo 27.
El banco central escoge la política monetaria entre dos estrategias alternativas. En pri-
mer lugar, pensemos de nuevo en el caso mostrado en la figura 25.6, donde el banco central
mantiene fijas las reservas aunque se desplace la curva de demanda. Cuando se adopta esta
estrategia, los desplazamientos de la curva de demanda se traducen en cambios en el tipo
de interés de los fondos (federales).
La segunda estrategia del banco central es encontrar el nivel de reservas que propor-
ciona el tipo de interés deseado de los fondos (federales). La figura 25.8 muestra cómo
encontrar el nivel de reservas que genera un tipo de interés en particular (2% en el gráfico).
En este caso, el banco central primero elige el tipo de interés deseado de los fondos (fede-
rales) y luego halla el punto de la curva de demanda que se corresponde con ese tipo. El

Figura 25.7 Operación de mercado de 1.000

millones de dóla
res (e
rvas n de
abierto que baja el tipo de interés e rese pós
tien ito
de los fondos (federales) ob en
co el
n F
Una operación de mercado abierto es ba
ed
El

un intercambio entre el banco central

y los bancos privados. En el ejemplo
representado en la figura 25.7, el Fed
entrega 1.000 millones de dólares en
pagarés a un banco privado bajo la forma
de reservas mantenidas en depósito Banco central Banco privado
en el Fed. A cambio, el Fed recibe
A o
1.000 millones de dólares en bonos ca nc
mb
io, l ba
de Bank of America. el s de
Fed ono
rec ibe 1.00 lares en b
0 millones de dó

598 Capítulo 25 | El sistema monetario

Figura 25.8 Selección de reservas para mantener 25.1
fijo el tipo de interés de los fondos (federales)
En respuesta a los desplazamientos de la curva de Tipo de 5 OI O OD
demanda de reservas, el banco central puede ajustar interés de
los fondos
25.2
el nivel de las reservas a fin de mantener constante el (federales) 4
tipo de interés de los fondos (federales). Si la curva de (%)
demanda de reservas, de color azul, se desplaza hacia
la derecha (de D a DD), el banco central tendrá que 3 25.3
desplazar la curva de oferta de reservas hacia la dere-
cha (de O a OD) exactamente en la cantidad necesaria
2
para que la intersección entre las nuevas curvas de 25.4
oferta y demanda se mantenga en el mismo tipo de Desplazamiento
interés de los fondos (federales). Si la curva de de- 1 de la curva de DD
demanda hacia
manda de reservas se desplaza hacia la izquierda (de la izquierda
D
D a DI), el banco central tendrá que desplazar la curva DI

de oferta de reservas hacia la izquierda (de O a OI). Cantidad de reservas (dólares)

banco central ofrece el nivel exacto de reservas que se corresponde a ese punto de la curva
de demanda. Con esta estrategia, el banco central puede mantener el tipo de interés de los
fondos en un valor fijo, aunque la curva de demanda se desplace día a día. Si la curva de
demanda se desplaza hacia la derecha, el banco central aumenta la oferta de reservas para
impedir que suba el tipo de interés. Si lo hace hacia la izquierda, disminuye la oferta de
reservas para evitar que baje el interés.
Durante los 30 últimos años, el Fed ha tendido a usar esta segunda estrategia en lugar
de la primera, representada en la figura 25.6. En particular, desde 1995, el Fed empezó a
declarar periódicamente el nivel (o el margen) del tipo de interés que tenía como objetivo
para los fondos federales.
En la figura 25.8 se muestra cómo puede mantener el banco central un tipo de interés
constante para los fondos (federales) incluso si se desplaza la curva de demanda de reser-
vas. Casi todos los días desde finales de los años ochenta, eso es exactamente lo que ha he-
cho el Fed. Pero de vez en cuando decide cambiar el tipo de interés en un intento de ajustar
la evolución de la economía. Como explicamos en el capítulo 27, subir los tipos de interés
provocará que se ralentice el crecimiento económico, mientras que bajarlos lo acelerará.
Tenemos mucho que decir más adelante en este libro acerca de las razones de que un banco
central suba o baje los tipos de interés, pero por ahora hablemos del modo de hacerlo.
La figura 25.9 ilustra cómo se puede subir el tipo de interés de los fondos (federales)
desplazando la curva de oferta de reservas hacia la izquierda. Como ya hemos visto, el

Desplazamiento de
la oferta hacia
la izquierda O1 O O O O2
Tipo de 5 Tipo de 5 Tipo de 5
interés de interés de interés de
los fondos 4 los fondos 4 los fondos 4
(federales) (federales) (federales)
(%) (%) (%) Desplazamiento
3 3 3 de la oferta hacia
la derecha
2 2 2

1 1 1
D D D

Cantidad de reservas (dólares) Cantidad de reservas (dólares) Cantidad de reservas (dólares)

Figura 25.9 Desplazamientos del tipo de interés de los fondos (federales) inducidos por desplazamientos
de la oferta de reservas
El banco central puede subir el tipo de interés de los fondos (federales) desplazando la curva de oferta de reservas hacia
la izquierda. Esto lleva a un nuevo equilibrio con un tipo más alto. De igual manera, puede bajarlo desplazando la curva
de oferta de reservas hacia la derecha, lo cual da como resultado un nuevo equilibrio con un tipo de interés más bajo.

Sección 25.4 | La Reserva Federal de Estados Unidos 599

25.1 Figura 25.10 Tipo de interés Tipo de 20,0
de los fondos federales entre interés de
julio de 1954 y enero de 2014 los fondos 17,5
federales
El tipo de interés de los fondos (%) 15,0
25.2
federales estadounidenses ha 12,5
variado considerablemente en el
periodo de posguerra. Durante 10,0
25.3 las recesiones, indicadas por las 7,5
zonas sombreadas del gráfico,
tiende a bajar. Cuando la econo- 5,0
mía está débil, el Fed la estimula
25.4 2,5
bajando el tipo de interés de los
fondos federales. 0,0

Fuente: Consejo de Gobernadores –2,5

del sistema de la Reserva Federal. 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año

banco central puede desplazar la curva de oferta hacia la izquierda vendiendo bonos del
Estado a los bancos, permitiendo que paguen los bonos con sus reservas y, por lo tanto, dis-
minuyendo la cantidad de reservas que mantienen en el banco central. El desplazamiento
de la curva de oferta lleva a un nuevo equilibrio, con un «precio» más alto para las reservas:
un tipo de interés de los fondos (federales) de equilibrio más alto.
De igual forma, la figura 25.9 también ilustra cómo se puede bajar el tipo de interés
de los fondos (federales) desplazando la curva de oferta de reservas hacia la derecha. El
banco central puede lograr este desplazamiento comprando bonos del Estado a los bancos
y dándoles reservas adicionales a cambio. El desplazamiento de la curva de oferta lleva a
un nuevo equilibrio, con un «precio» más bajo para las reservas: un tipo de interés de los
fondos (federales) de equilibrio más bajo.
La figura 25.10 ofrece una perspectiva histórica sobre el comportamiento del tipo de
interés de los fondos federales estadounidenses, con las fluctuaciones que ha sufrido des-
de julio de 1954 hasta enero de 2014, entre las que se incluyen aumentos drásticos. Esta
volatilidad obedece a desplazamientos de las curvas de oferta (mostrada en la figura 25.9)
y de demanda de reservas (figura 25.6).

Resumen del control del tipo de interés de los fondos (federales) por parte
del banco central: resumiendo lo que hemos tratado hasta ahora, el banco central puede
influir en el tipo de interés de los fondos (federales) desplazando la cantidad de reservas
ofrecidas (con las operaciones de mercado abierto) o la curva de demanda de reservas.
Recordemos que el banco central puede desplazar la curva de demanda de reservas hacia
la derecha subiendo el coeficiente de caja (que era del 10% de los depósitos a la
vista en junio de 2014 en Estados Unidos) o incrementando el tipo de interés
Un banco central cuenta pagado por las reservas (que era del 0,25% en esa fecha). Ambas medidas de
des-plazamiento de la demanda tendrían el efecto de aumentar el tipo de interés
con tres palancas políticas
de equilibrio de los fondos (federales).
básicas para influir en Por otro lado, el banco central puede desplazar la curva de demanda de re-
el tipo de interés de servas hacia la izquierda disminuyendo el coeficiente de caja o bajando el tipo
de interés pagado por las reservas. Las dos políticas tendrían el efecto de dismi-
los fondos (federales):
nuir el tipo de interés de equilibrio de los fondos (federales).
cambiar la cantidad En resumen, un banco central dispone de tres mecanismos básicos para
de reservas ofrecidas, influir en el tipo de interés de los fondos (federales): cambiar la cantidad de
reservas ofrecidas, modificar el coeficiente de caja y variar el tipo de interés
modificar el coeficiente
pagado por las reservas. En la actualidad, el Fed se concentra principalmente en
de caja y variar el tipo de modificar la cantidad de reservas (operaciones de mercado abierto) para influir
interés pagado por las en los tipos de interés. En el otro extremo, el coeficiente de caja ha cambiado
muy raramente; la última vez que se varió en Estados Unidos fue en 1992. Los
reservas.
cambios en el tipo de interés pagado por las reservas también son infrecuentes
(de hecho, el Congreso de Estados Unidos sólo autorizó esa medida en 2008),
pero es previsible que se hagan más habituales en los años venideros.

600 Capítulo 25 | El sistema monetario

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 25.1

Obtención de reservas fuera del mercado de fondos (federales)

Durante periodos normales, el mercado de fondos (fede-
rales) va como una seda. Los bancos que necesitan reser-
vas adicionales las toman prestadas y los que tienen re-
servas excedentarias las prestan. Pero en circunstancias
extraordinarias, como durante un pánico financiero, el
mercado de fondos federales puede venirse abajo por-
que los bancos con reservas excedentarias no saben en
quién confiar. Como no pueden distinguir los bancos
solventes (los que pueden devolver préstamos) de los
insolventes, es probable que no estén dispuestos a
prestarlas.
25.2
En una crisis de ese tipo, los bancos que necesitan re-
servas pueden quedarse sin obtenerlas. Por suerte, el
banco central puede intervenir y proporcionárselas. Para
ello, permite que los bancos tomen reservas prestadas en 25.3
la «ventana de descuento». Como los préstamos obteni-
dos en la ventana de descuento tienen un tipo de inte-
rés más alto que los del mercado de fondos (federales),
suelen ser el último recurso de un banco para obtener 25.4
reservas prestadas. En ocasiones se llama al banco cen-
tral «prestamista de último recurso» porque, cuando todo
lo demás falla, un banco puede acudir directamente a su
banco central para obtener un préstamo de reservas.

Influencia del banco central en la masa monetaria

y la tasa de inflación
Ya hemos completado nuestra explicación de cómo se determina el tipo de interés de los
fondos (federales), que es un tipo de interés a corto plazo clave. Ésta era la primera de las
tres consecuencias de la gestión de las reservas bancarias por parte del banco central. Ahora
podemos pasar a la segunda categoría: la influencia del banco central en la masa monetaria
y la tasa de inflación.
De hecho, un banco central no puede controlar directamente ni la masa monetaria ni la
tasa de inflación. Hay quien piensa por error que el banco central regula la masa monetaria
porque controla el volumen de las reservas bancarias. Pero en realidad éstas no forman
parte de la masa monetaria, que sólo incluye el dinero en circulación y el dinero depositado
por familias y empresas en la banca.
Si bien el banco central no controla directamente la masa monetaria ni la inflación, sí
intenta influir en estas importantes variables macroeconómicas. Como la inflación queda
dentro del mandato habitual del banco central, pero no así la masa monetaria, a éste le im-
porta mucho la inflación y sólo indirectamente la masa monetaria. Por ello, si la inflación
anual está cerca del objetivo, digamos, del 2%, el banco central no se preocupará de las
variaciones a corto plazo en la tasa de crecimiento de la masa monetaria.
A largo plazo, la inflación es más o menos igual a la tasa de crecimiento de la masa mone-
taria menos la tasa de crecimiento del PIB real, como vimos en nuestro análisis empírico de
la teoría cuantitativa del dinero. A causa de esta relación, el banco central intentará ralentizar
el crecimiento de la masa monetaria si la inflación empieza a subir por encima del objetivo.
Conviene tener en cuenta que la masa monetaria aumenta cuando los bancos conceden
nuevos préstamos. Pensemos en alguien que compra una casa y toma un préstamo hipote-
cario de 200.000 dólares de Citibank. Quien vende la casa recibe ese dinero del comprador
y lo deposita en su banco, que puede ser Citibank u otro. La masa monetaria aumenta en
200.000 dólares gracias a ese depósito, es decir, gracias a la concesión de esa nueva hipo-
teca. Por lo tanto, la concesión de muchos préstamos hace que la masa monetaria crezca
con rapidez. Cuando el banco central intenta ralentizar ese crecimiento, lo hace frenando el
aumento de los préstamos de la banca privada a las familias y las empresas.
Como explicamos en el apartado siguiente, el tipo de interés de los fondos (federales)
influye en los tipos de interés a largo plazo que afectan a la cantidad de nuevos préstamos
solicitados por las familias y las empresas. Subiéndolo, el banco central eleva el tipo de
interés al que se enfrentan los posibles prestatarios, por lo que disminuye la cantidad
de préstamos demandados y la tasa de crecimiento de la masa monetaria.
Resumen de la influencia del banco central en la masa monetaria y la tasa
de inflación: el banco central eleva el tipo de interés de los fondos (federales) con tres
instrumentos. El primero es la reducción del volumen de las reservas por medio de las
operaciones de mercado abierto. El segundo consiste en aumentar el coeficiente de caja.
Por último, el banco central puede subir el tipo de interés que paga por las reservas. Todas

Sección 25.4 | La Reserva Federal de Estados Unidos  601


25.1
25.2
25.3
25.4
Aunque el desarrollo del A380
comenzó en 1988, la primera
unidad de este modelo no se
vendió hasta 2008. Un proyecto
de investigación y desarrollo de
20 años como éste no se finan-
cia con 365 × 20 = 7.300 présta-
mos diarios.
El tipo de interés real a largo plazo
es el tipo de interés nominal a largo
plazo menos la tasa de inflación
a largo plazo.
El tipo de interés real efectivo
es el tipo de interés nominal menos
la tasa de inflación efectiva.
El tipo de interés real previsto
es el tipo de interés nominal menos
la tasa de inflación prevista.
602 Capítulo 25 | El sistema monetario
estas medidas aumentarán el tipo de interés de los fondos (federales) y también los tipos de
interés que las familias y las empresas pagan en los préstamos que obtienen. En consecuen-
cia, la subida del tipo de interés de los fondos (federales) disminuye la tasa de crecimiento
de los préstamos a las familias y las empresas, lo cual reduce a su vez el crecimiento de la
masa monetaria y la tasa de inflación. De igual forma, la bajada del interés de los fondos
(federales) incrementa la tasa de crecimiento de los préstamos a las familias y las empresas,
lo cual aumenta a su vez la masa monetaria y la tasa de inflación.
Relación entre el tipo de interés de los fondos (federales)
y el tipo de interés real a largo plazo
Después de explicar las dos primeras consecuencias de la gestión de las reservas bancarias
por parte del banco central, podemos pasar a la tercera y última categoría. Interviniendo en
el mercado de reservas bancarias, el banco central influye tanto en el tipo de interés de los
fondos (federales) como en el tipo de interés real a largo plazo. No olvidemos que el tipo
de interés real se define como el precio real de un préstamo o, en otras palabras, el precio de
un préstamo ajustado por la inflación:
Tipo de interés real = tipo de interés nominal − tasa de inflación.
Pensemos en una empresa que toma un préstamo de 100 dólares durante un año a un tipo
de interés nominal del 5% en una economía que tiene una inflación del 2%. Un año más
tarde, la empresa devuelve 100 × (1 + 0,05) = 105 dólares, pero la inflación ha mermado
el poder adquisitivo de ese dinero. Como la tasa de inflación es del 2%, 105 dólares en el
año de la devolución tienen un poder adquisitivo de sólo 105 / (1 + 0,02), es decir, unos
103 dólares del año en que se concedió el préstamo. Eso es sólo 3 dólares más del importe
del préstamo original. Por lo tanto, el coste real para el prestatario es de sólo 3 dólares de
poder adquisitivo, que equivale a un 3% del préstamo original de 100 dólares. En general,
el coste real de un préstamo es el tipo de interés nominal menos la tasa de inflación. En el
ejemplo actual, el tipo de interés real puede calcularse como 5% – 2% = 3%.
La inversión depende del tipo de interés real a largo plazo, que es el tipo de interés
nominal a largo plazo menos la tasa de inflación a largo plazo. Cuando hablamos de largo
plazo, nos referimos a un horizonte de 10 años o más. El tipo de interés real a largo plazo
es relevante para la economía porque muchas inversiones requieren financiación durante
una década como mínimo. Los préstamos hipotecarios pueden tener plazos de 30 años.
Un gran proyecto empresarial de inversión y desarrollo, como el del avión de dos plantas
Airbus A380, puede durar 20 años desde el concepto inicial hasta el lanzamiento del pro-
ducto acabado.
Por el contrario, el tipo de interés de los fondos (federales) es un tipo nominal a corto
plazo, por lo que existe un desajuste entre el tipo de interés a corto plazo que el banco cen-
tral controla y el tipo real a largo plazo que importa para la mayoría de las decisiones de
inversión. El efecto que aquél puede tener sobre éste se entiende también pensando en el
tipo de interés real que se prevé cuando se firma el préstamo. Podría variar del que resulta
efectivo, es decir, del que realmente se produce al final del plazo del préstamo. Por lo tanto,
resulta útil diferenciar entre tipo de interés real efectivo y tipo de interés real previsto.
El tipo de interés real efectivo se define como:
Tipo de interés real efectivo = tipo de interés nominal − tasa de inflación efectiva.
Por ejemplo, si un prestatario toma un préstamo el 31 de diciembre de 2010 y lo devuelve
el 31 de diciembre de 2020, el tipo de interés real efectivo sería el tipo nominal que el pres-
tatario acordó en 2010 menos la tasa de inflación efectiva real entre la fecha de concesión
y la de devolución. Obsérvese que la inflación efectiva es la inflación que en realidad se ha
producido a lo largo de un periodo de tiempo en concreto. Cuando el préstamo se concede,
el prestatario aún no sabe cuál será la tasa de inflación efectiva, por lo que no podrá calcu-
lar el tipo de interés real efectivo hasta que el préstamo termine el 31 de diciembre de 2020.
Aun así, tenemos expectativas o previsiones acerca de la evolución de la tasa de infla-
ción entre la fecha inicial y la final. Podemos servirnos de esas estimaciones para presentar
un concepto muy relacionado llamado tipo de interés real previsto:
Tipo de interés real previsto = tipo de interés nominal − tasa de inflación prevista.
 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 25.1

Dos modelos de previsión de inflación

¿En qué basa la gente la previsión sobre la inflación? Al-
gunos economistas creen que la previsión de inflación
viene determinada por el nivel de inflación del pasado
reciente. Por ejemplo, «mi previsión de tasa de inflación
para el año que viene es la que tuvimos el año pasado».
Esa previsión adaptativa es una forma retrospectiva de
considerar la inflación y resulta verosímil porque es na-
tural pensar que el futuro reflejará las experiencias del
pasado reciente.
Pero creer que en el futuro sucederá lo mismo que en
el pasado reciente no es muy racional que digamos. Mu-
chos economistas piensan que la gente es más sofistica-
das de lo que supone la teoría de la previsión adaptativa.
Sus críticos suelen respaldar el modelo de la previsión
25.2
racional, que supone que los individuos tienen una previ-
sión de inflación basada en toda la información que había
disponible al calcularla y utilizan esa información de la
forma más sofisticada posible. Si los agentes tienen una 25.3
previsión racional, son analistas magistrales que efectúan
el mejor pronóstico posible a partir de un entendimiento
sofisticado del funcionamiento de la economía.
Los detractores del modelo de previsión racional con- 25.4
traponen que sobreestima el grado de racionalidad hu-
mana. Durante décadas, los economistas han debatido
cuál de estos modelos (o algún otro modelo de la forma-
ción de las creencias de las personas) describe mejor la pre-
visión de inflación de los consumidores y los trabajado-
res. El debate sigue abierto.

La previsión de inflación de los
agentes económicos es la tasa de
inflación futura que creen que se
producirá.
Aunque no hay una res-
puesta universalmente
aceptada, la mayoría
de los economistas
están de acuerdo en
que cambiar el tipo de
interés de los fondos
(federales) también
tiende a variar, en la
misma dirección, el
tipo de interés real
previsto a largo plazo.
Al firmar un préstamo, los prestatarios y prestamistas optimizadores piensan en el tipo de
interés real previsto, aunque no sepan aún cuál será la tasa de inflación efectiva. Como el
tipo de interés real previsto es clave en las decisiones de los individuos, importan sus com-
ponentes, incluida la previsión de inflación. La previsión de inflación es lo que creen los
agentes económicos sobre la tasa de inflación futura.
Ya estamos en condiciones de preguntar cómo afecta una variación del tipo de
interés de los fondos (federales) al tipo de interés real previsto a largo plazo. Aunque
no hay una respuesta universalmente aceptada, la mayoría de los economistas están
de acuerdo en que cambiar el tipo de interés de los fondos (federales) también tiende
a variar, en la misma dirección, el tipo de interés real previsto a largo plazo.
Una bajada del tipo de interés de los fondos (federales) implica que la banca puede
tomar prestadas reservas del mercado de fondos (federales) con menos intereses. Al
disminuir sus costes, los bancos empiezan a ofrecer préstamos también a intereses más
bajos, lo que implica que la oferta de crédito de la banca se desplaza hacia la derecha.
También baja el tipo de interés nominal a largo plazo porque un préstamo con un
vencimiento lejano es en realidad una sucesión de muchos préstamos a corto plazo.
Podemos imaginar un préstamo a 10 años como diez préstamos a 1 año uno tras otro,
igual que un tren de mercancías hecho de vagones de carga unidos entre sí. Cuando
baja el tipo de interés de los fondos (federales), el primer préstamo a 1 año se abarata
para la banca privada. Además, un cambio en el tipo de interés de los fondos (fede-
rales) raramente se invierte durante varios años, por lo que resultan afectados varios
de los primeros préstamos a 1 año conectados entre sí en el paquete de un préstamo
a 10 años. Pensemos en el tipo de interés nominal del préstamo a largo plazo como
la media de estos diez préstamos a 1 año. Puesto que un cambio en el tipo de interés
de los fondos federales afecta a varios de los préstamos a 1 año, el tipo de interés no-
minal a largo plazo varía en la misma dirección.

Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo Préstamo
a un año a un año a un año a un año a un año a un año a un año a un año a un año a un año

Préstamo a diez años

Para ilustrarlo con un ejemplo, supongamos que el banco central baja el tipo de interés
de los fondos federales del 4% al 3% y que esta rebaja dura dos años, tras los cuales el
tipo de interés vuelve a su nivel anterior. Por lo tanto, el tipo de interés nominal a 10 años,
que puede entenderse como el promedio de los diez préstamos a 1 año, bajará del 4% al
3,8%. Para entender la razón, tomemos el promedio de diez préstamos a 1 año, con los dos
primeros al 3% y los ocho siguientes al 4%:

Sección 25.4 | La Reserva Federal de Estados Unidos  603


25.1
25.2
25.3
25.4
Figura 25.11 Efecto de las
operaciones de mercado
abierto sobre el tipo de
interés real previsto a largo
plazo
Un aumento de las reservas
bancarias depositadas en
el banco central disminuye el
tipo de interés de los fondos
(federales). Ante la previsión
de inflación constante, el tipo
de interés real previsto a largo
plazo disminuye en la misma
medida que el tipo de interés
nominal a largo plazo.
604 Capítulo 25 | El sistema monetario
3%+3%+4%+4%+4%+4%  +4%+4%+4%+4%
= 3,8 %
10
Para completar nuestro análisis, vamos a determinar cómo afectan los cambios en el tipo
de interés nominal a largo plazo (que acabamos de tratar) al tipo de interés real previsto a
largo plazo. Para ello, debemos estudiar la repercusión de la política monetaria tanto en el
tipo de interés nominal a largo plazo como en la tasa de inflación prevista a largo plazo.
En primer lugar, imaginemos lo que sucedería si la previsión de inflación no cambiara
en respuesta a una bajada del tipo de interés de los fondos (federales). Si la previsión de
inflación no cambia y el tipo de interés nominal baja, también baja el tipo de interés real
previsto. Por lo tanto, una bajada en el tipo de interés de los fondos (federales) reduce el
tipo de interés nominal a largo plazo y el tipo de interés real previsto a largo plazo.
En la figura 25.11 se resumen estas relaciones y se proporciona un ejemplo numérico.
Se empieza con un aumento de las reservas depositadas en el banco central. Este cambio
es consecuencia de las operaciones de mercado abierto llevadas a cabo por el banco cen-
tral. En concreto, éste compra bonos a los bancos y les proporciona reservas a cambio. El
desplazamiento de la oferta de reservas hacia la derecha hace que baje el tipo de interés de
los fondos (federales), en este ejemplo, del 4% al 3%. Esto a su vez baja el tipo de interés
nominal a largo plazo del 4% al 3,8%. Si la tasa de inflación prevista a largo plazo se man-
tiene en el 2%, el tipo de interés real previsto a largo plazo baja del 4% – 2% = 2% (antes
de las operaciones de mercado abierto) al 3,8% – 2% = 1,8% (después).
Si la previsión de inflación cambia, el análisis se complica, pero, aun así, a menudo el
tipo de interés real previsto a largo plazo baja a consecuencia de una disminución del tipo
de interés de los fondos (federales) a corto plazo.
Resumen de la influencia del banco central en los tipos de interés reales
previstos a largo plazo: el tipo de interés real a largo plazo es el tipo de interés nominal a
largo plazo menos la tasa de inflación prevista a largo plazo. Cuando el banco central influye
en los tipos de interés a corto plazo, como el de los fondos (federales), el tipo de interés
nominal a largo plazo resulta afectado. Un préstamo a largo plazo, digamos a 10 años, es
como una combinación de préstamos a corto, en nuestro ejemplo, diez préstamos a 1 año
encadenados uno tras otro. Cuando el tipo de interés de los fondos (federales) baja, también
lo hace el tipo de interés del primer préstamo a 1 año. Además, la variación en el tipo de
interés de los fondos (federales) no suele invertirse durante varios años, por lo que resultan
afectados varios de los préstamos a 1 año de que se compone el préstamo a 10 años. En la
mayoría de los casos, cuando el banco central baja el tipo de interés de los fondos (federales),
la repercusión sobre la previsión de inflación a largo plazo es limitada. De forma resumida,
cuando baja, el tipo de interés real a largo plazo tiende a reducirse también, porque el tipo
nominal disminuye y la previsión de inflación tiende a mantenerse más o menos sin variación.
Situación de partida
Tipo de interés de fondos (federales): 4%
Tipo de interés nominal a largo plazo: 4%
Previsión de inflación a largo plazo: 2%
Tipo de interés real previsto a largo plazo: 4% – 2% = 2%
Las operaciones de mercado abierto aumentan las reservas bancarias
HACE QUE
El tipo de interés de los fondos (federales) baje del 4% al 3%
HACE QUE
El tipo de interés nominal a largo plazo baje del 4% al 3,8%
(suponiendo que la previsión de inflación no cambie)
Situación al final
Tipo de interés de fondos (federales): 3%
Tipo de interés nominal a largo plazo: 3,8%
Previsión de inflación a largo plazo: 2%
Tipo de interés real previsto a largo plazo: 3,8% – 2% = 1,8%
 Con esto concluye nuestra descripción general de las actividades de un banco central.
Hemos abordado el núcleo de sus actuaciones, pero hemos prescindido de algunos detalles
importantes. En los dos capítulos siguientes completaremos el resto de la panorámica. El
presente capítulo ha introducido el concepto de dinero y la «fontanería» fundamental de la
operativa del banco central, en especial su influencia sobre el mercado de fondos a corto
plazo. En los dos capítulos que siguen, veremos cómo el banco central busca el equilibrio
entre objetivos contrapuestos y qué medidas políticas aplicó el Fed durante y después de la
crisis financiera y la recesión de 2007-2009.

Resumen

El dinero tiene una función crucial en nuestra vida. Hace posible multitud de transacciones económicas y actúa
al mismo tiempo como (1) medio de pago que puede intercambiarse por bienes y servicios, (2) depósito de valor
que nos permite ahorrar y transferir poder adquisitivo hacia el futuro y (3) unidad de cuenta común que expresa el
precio de diferentes bienes y servicios.

La masa monetaria es la cantidad de dinero que los individuos pueden utilizar inmediatamente en sus transacciones.
Se define como la suma del dinero en circulación (lo que excluye el efectivo existente en las cámaras acorazadas
de los bancos) y el saldo de la mayoría de las cuentas bancarias de los bancos. Esta medida de la masa monetaria,
también denominada M2, excluye todas las formas de reservas bancarias.

La teoría cuantitativa del dinero relaciona la masa monetaria con el PIB nominal, que es el valor de toda la producción
de la economía medida a precios actuales. Esta teoría implica que la tasa de inflación a largo plazo es igual a la tasa
de crecimiento a largo plazo de la masa monetaria menos la tasa de crecimiento a largo plazo del PIB real.

Con una tasa de crecimiento fija del PIB real, un aumento rápido de la masa monetaria provoca inflación y, en
casos extremos, hiperinflación. El crecimiento inflacionario de la masa monetaria genera costes sociales (como
los «costes de menú» que afrontan las empresas al tener que cambiar los precios a menudo), distorsiones en los
precios relativos y controles de precios. Un crecimiento moderado de la masa monetaria, que produce una inflación
moderada, también genera ciertas ventajas para la sociedad, como el señoreaje y la bajada temporal de los sueldos
reales y de los tipos de interés reales, lo cual estimula el crecimiento del PIB real.

Los bancos centrales intentan mantener baja y estable la inflación y, en algunos casos, maximizar el nivel sostenible
de empleo.

El banco central guarda las reservas de los bancos (con la excepción del efectivo). La gestión de estas reservas
de la banca es una de las funciones más importantes del banco central y le permite hacer tres cosas: (1) establecer
el tipo de interés de los fondos (federales), que son a corto plazo; (2) influir en la masa monetaria y en la inflación;
(3) influir en los tipos de interés reales a largo plazo.

El banco central cuenta con múltiples palancas políticas que le permiten influir en el mercado de reservas bancarias
y, por consiguiente, en el tipo de interés de los fondos a corto plazo; entre ellas están el desplazamiento
de la cantidad de reservas ofrecidas (operaciones de mercado abierto), la modificación del coeficiente de caja
y la variación del tipo de interés que se paga por las reservas.

Términos clave
dinero p. 583 banco central p. 593 equilibrio de mercado de fondos
medio de pago p. 583 política monetaria p. 593 (federales) p. 598
depósito de valor p. 584 Banco de la Reserva Federal, operaciones de mercado abierto p. 598
unidad de cuenta p. 584 o Fed p. 593 tipo de interés real a largo plazo p. 602
moneda fiduciaria p. 584 liquidez p. 595 tipo de interés real efectivo p. 602
masa monetaria p. 584 mercado de fondos (federales) tipo de interés real previsto p. 602
teoría cuantitativa del dinero p. 587 a corto plazo p. 596 previsión de inflación p. 603
deflación p. 588 tipo de interés de los fondos
señoreaje p. 590 (federales) p. 596
salario real p. 591 Términos clave 605
Preguntas
1. Enumera y explica las tres funciones del dinero en una
economía moderna.
2. ¿En qué se diferencia el dinero fiduciario de los met-
ales preciosos, como oro o plata, que se utilizaban como
dinero?
3. ¿Cuál es la definición de la masa monetaria M2?
4. Recuerda la explicación sobre la «teoría cuantitativa del
dinero» ofrecida en el capítulo.
a. Explica la teoría cuantitativa del dinero.
b.  Explica cómo los datos históricos respaldan las pre-
dicciones de la teoría cuantitativa del dinero.
5. ¿Cuál es la diferencia entre inflación, deflación e
hiperinflación?
6. ¿Cuál es la causa más habitual de la hiperinflación?
Problemas
1. El trueque es un método por el que se intercambian bi-
enes o servicios por otros bienes o servicios directamente,
sin el uso de dinero ni ningún otro medio de pago.
a. Supón que necesitas que te pinten la casa y que te
registras en un sitio web de trueque para ofrecer tus
servicios lavando coches a alguien que te pinte la casa
a cambio. ¿Cuáles son los problemas que es probable
que te encuentres?
b. Algunos sitios web de trueque permiten el uso de
«dinero de trueque». La cuota de inscripción que se
paga a uno de estos sitios web se convierte en dinero
de trueque que puede intercambiarse con otros usu-
arios para comprar bienes y servicios. ¿El uso de
dinero de trueque resolvería los problemas que has
mencionado en el apartado (a)? Explica la respuesta.
2. El dinero posibilita multitud de transacciones económi-
cas. En las tres situaciones siguientes, determina si inter-
viene dinero en la transacción.
a.  En los campos de prisioneros de la Segunda Guerra
Mundial y en algunas cárceles en la actualidad, cir-
culan cigarrillos entre los prisioneros. Por ejemplo,
un iPod podría costar dos cartones, mientras que el
precio de una revista sería de sólo dos cigarrillos. Ex-
plica si en este caso los cigarrillos satisfacen las tres
funciones del dinero.
b.  A lo largo de los cincuenta últimos años, las tarjetas
de crédito se han hecho cada vez más habituales para
la compra de bienes y servicios. ¿Son dinero las tarje-
tas de crédito? Explica el razonamiento.
c. Aunque los cheques ya no son tan habituales como
antes, en muchos sitios siguen siendo aceptados para
comparar bienes y servicios. ¿Constituyen dinero es-
tos cheques? ¿Por qué?
606 Capítulo 25 | El sistema monetario
7. ¿Cuáles son los costes que se relacionan con la inflación?
8. ¿Tiene alguna ventaja la inflación? Explica la respuesta.
9. ¿Qué es el tipo de interés de los fondos (federales) a corto
plazo? ¿Cuáles son los factores que desplazarían la curva
de demanda de reservas?
10. ¿Qué es una operación de mercado abierto? ¿Por qué
lleva a cabo operaciones de mercado abierto el banco
central?
11. ¿Por qué se llama «prestamista de último recurso» al
banco central?
12. ¿De qué manera influye el banco central en el tipo de
interés real a largo plazo?
13. ¿Cuáles son los dos modelos que se utilizan para describir
las previsiones de inflación?
3. Yap es una pequeña isla del océano Pacífico con una
superficie total de 100 km². En la década de 1900, sólo
había tres bienes que se podían intercambiar en esta isla
remota: pescado, cocos y cohombros de mar. Sin em-
bargo, el sistema monetario de Yap era muy sofisticado.
La moneda utilizada en la isla se llamaba «fei» y eran
grandes piedras redondas con un agujero en el centro. Es-
tas ruedas de piedra no se habían extraído de la isla, sino
que se habían traído de otro sitio. El valor de cada rueda
como moneda dependía de su tamaño, que iba desde unos
30 cm de diámetro hasta unos 3,60 m. Cada vez que se
cerraba una transacción en feis, la propiedad de cada pie-
dra pasaba al vendedor, aunque no se la llevase física-
mente a su casa. Explica cómo los feis cumplían o no las
tres funciones del dinero.
4. Los bitcoins se definen como «moneda digital descentral-
izada entre iguales». La oferta de bitcoins no está contro-
lada por un Estado ni por ningún otro organismo público.
El valor de cada bitcoin se determina por la oferta y la de-
manda y se define en función del dólar. Pueden generarse
nuevos bitcoins mediante un proceso llamado «minería».
Sin embargo, dejarán de crearse nuevos bitcoins cuando
exista un total de 21 millones de ellos. Algunos analistas
creen que los bitcoins pueden llegar a sustituir la mayor
parte de las principales divisas del mundo. ¿Estás de acu-
erdo? Explica la respuesta.
5. Imagina que el presidente de la Reserva Federal anunci-
ara que, a partir del día de mañana, toda la moneda que
esté en circulación en Estados Unidos pasaría a valer 10
veces su valor nominal. Por ejemplo, un billete de 10
dólares valdría 100, uno de 100 valdría 1.000, y así suce-
sivamente. Además, el saldo de todas las cuentas corri-
entes y de ahorro se multiplicaría por 10. Por ejemplo, si
tienes 500 dólares en tu cuenta, desde mañana tendrías
5.000.

¿Serías 10 veces más rico al día siguiente de que entr-
ara en vigor la medida? ¿Por qué?
6. Para realizar los cuatro ejercicios siguientes, debes recu-
perar y utilizar datos macroeconómicos del sitio web de
FRED del Banco de la Reserva Federal de San Luis.
a.  Ve a la dirección http://research.stlouisfed.org/fred2/
data/GDP.txt. Averigua la cifra del PIB nominal del
último trimestre, teniendo en cuenta que la cifra cor-
respondiente a un trimestre se indica junto al día que
da comienzo a ese trimestre. Por ejemplo, los da-
tos del primer trimestre de 2013 aparecerán junto a
2013-01-01.
b.  Ve a la siguiente página web de la base de datos FRED
de la Reserva Federal: http://research.stlouisfed.org/
fred2/data/M2SL.txt. ¿Cuál es la cifra más reciente
para la masa monetaria M2?
c.  Calcula la cifra media de M2 correspondiente al
mismo trimestre para el que hallaste el PIB en el
apartado (a), teniendo en cuenta que la estadística de
un mes se indica junto al primer día de ese mes; por
ejemplo, el dato de junio de 2013 aparecerá junto a
2013-06-01.
d.  Divide la respuesta del apartado (c) por la de (a) y
compara el cociente con la proporción que dimos en
la figura 25.2. ¿El resultado es más alto, más bajo o
conforme con las estadísticas resumidas en el gráfico?
7. Según la BBC, la inflación de Zimbabue alcanzó una tasa
anualizada del 231.000.000% en octubre de 2008. Los
precios subieron tanto que, en enero de 2009, el banco
central de Zimbabue lanzó un billete de 100 billones de
dólares zimbabuenses.
(Fuentes: http://news.bbc.co.uk/2/hi/africa/7660569.
stm; http://news.bbc.co.uk/2/hi/africa/7832601.stm.)
Puedes leer el resumen de la experiencia de Zim-
babue con la hiperinflación en la Wikipedia (https://
en.wikipedia.org/wiki/Hyperinflation_in_Zimbabwe).
¿De qué manera ilustra la historia de la hiperinflación en
este país las explicaciones que hemos dado en el capítulo
acerca de las causas, costes y beneficios de la inflación?
¿Cuáles fueron algunas de las adaptaciones que utilizaron
los habitantes de Zimbabue para afrontar la situación?
8. En la tabla siguiente se muestra el coste de producir bil-
letes de distintas denominaciones. Como se observa, sólo
cuesta 12,7 centavos producir un billete de 100 dólares.
Supón que el Estado decidiera imprimir billetes nuevos
para financiar su déficit fiscal y pagar todo su gasto corri-
ente. ¿Cuáles serían los efectos de una medida de ese tipo?
Billete Coste de producción
1 y 2 dólares 5,4 centavos por billete
5 dólares 9,8 centavos por billete
10 dólares 9,0 centavos por billete
20 y 50 dólares 9,8 centavos por billete
100 dólares 12,7 centavos por billete
9. Supón que existe un incremento en la demanda de reser-
vas, es decir, la curva de demanda de reservas se desplaza
hacia la derecha. Imagina también que el banco central no
varía la cantidad de reservas ofrecidas.
a.  Ayudándote de un gráfico de la demanda y la oferta
de reservas, muestra el efecto de este aumento sobre
el tipo de interés de los fondos federales de equilibrio
y la cantidad de reservas de equilibrio.
b.  Dado el resultado del apartado (a), si el banco cen-
tral quiere restaurar el tipo de interés de los fondos
(federales) al nivel previo a la expansión, ¿qué tipo
de operación de mercado abierto debería acometer?
Muestra el resultado de la operación en el gráfico que
dibujaste en el apartado (a).
10. Entre 2001 y 2006, el Banco de Japón emprendió un
programa de política monetaria llamado expansión cuan-
titativa, por el cual aumentó el valor de las reservas exce-
dentarias que la banca comercial mantenía depositadas en
el banco central vendiendo activos a la propia banca com-
ercial. Utiliza un gráfico para mostrar cómo es probable
que haya afectado esta medida al tipo de interés diario,
que en Japón es parecido al tipo de interés de los fondos
federales de Estados Unidos.
11. Cuando la economía estadounidense se recuperó de la
recesión de 2007-09, la mayoría de los analistas espera-
ban que el Fed subiera el tipo de interés de los fondos
federales.
Supón que el tipo de interés de los fondos federales es
del 1% en estos momentos y que se espera que no varíe
durante un año más. La previsión es que el Fed lo suba
un 1% cada año durante cuatro años, llegando al 5% el
quinto año y luego manteniéndose a ese nivel durante
otros cinco años.
¿Cuál será el tipo de interés nominal a 10 años como
resultado de estas previsiones? Explica el resultado y los
pasos que has seguido.
12. En el capítulo se comentan diferentes modelos sobre
cómo se forman las previsiones acerca de la inflación.
Piensa en los dos inversores siguientes, que intentan pre-
ver cuál será la inflación el año que viene. Juan razona
como sigue: «La inflación fue del 2,5% el año pasado.
Por lo tanto, es probable que también sea del 2,5% este
año». Carlos, por otra parte, piensa así: «La economía
se ha recuperado de la recesión lo suficiente como para
que se generen presiones inflacionarias. Asimismo, una
moneda débil implica que las importaciones serán más
caras. No creo que el banco central se arriesgue a ral-
entizar la recuperación y a aumentar el desempleo subi-
endo los tipos de interés para combatir la inflación. Por lo
tanto, teniendo en cuenta todos estos factores, creo que la
inflación aumentara hasta un 5% el año próximo». Utili-
zando la terminología mencionada en el capítulo, explica
cómo describirías la previsión de inflación de cada uno
de estos inversores. ¿Qué descripción se ajusta a tu propia
previsión de inflación?
Problemas 607
26
 
Fluctuaciones
a corto plazo

¿Qué causó
la recesión
de 2007-2009?
Todas las economías experimentan fluctuaciones, es decir,
su tasa de crecimiento varía de un año a otro. Entre 1982
y 2007, la economía estadounidense tendió a crecer con
rapidez y sólo experimentó dos recesiones leves; en ese pe-
riodo, su producto interior bruto (PIB) real creció una media
del 3,4% anual. Pero a partir de finales de 2007 la economía
comenzó una contracción profunda. La caída de la actividad
económica hizo pasar apuros importantes a cientos de millo-
nes de familias de todo el mundo. Sólo en Estados Unidos el
número de desempleados aumentó en 7,4 millones. Muchas familias también perdieron
gran parte de sus ahorros; los precios de la vivienda cayeron un tercio y la cotización de
las acciones se recortó a la mitad. La recesión que comenzó en diciembre de 2007 duró
hasta junio de 2009 en Estados Unidos, cuando su economía empezó a crecer de nuevo.
¿Que causó la recesión de 2007-2009? En este capítulo, examinamos los diversos
factores que contribuyeron a esta caída libre en el ámbito económico y financiero.
Pero antes vamos a explorar las características de las fluctuaciones económicas en gene-
ral y sus posibles causas. Al mismo tiempo, desarrollaremos un modelo que nos ayudará
a comprender mejor las causas y consecuencias a corto plazo de las fluctuaciones de la
actividad económica.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

26.1 26.2 26.3 EBE
Fluctuaciones Equilibrio Modelos de las ¿Qué causó la
y ciclos macroeconómico expansiones recesión de 2007-
económicos y fluctuaciones 2009?
económicas

608
 IDEAS CLAVE
Las recesiones son periodos (con una duración mínima de dos trimestres)
en los que baja el PIB real.

Las fluctuaciones económicas tienen tres rasgos clave: efectos simultáneos,

previsibilidad limitada y persistencia.

Las fluctuaciones económicas se producen por impactos tecnológicos, cambios

en los sentimientos y factores monetarios o financieros.

Los impactos tecnológicos se amplifican por la rigidez en la bajada de los salarios

y por factores multiplicadores.

Un boom económico es un periodo de expansión del PIB que se asocia al aumento

del empleo y la disminución del desempleo.

Tres factores clave contribuyeron a la recesión de 2007-2009: el colapso de la

burbuja inmobiliaria, una caída en la riqueza de las familias y una crisis financiera.

26.1 Fluctuaciones y ciclos económicos

Las economías de mercado modernas han demostrado una extraor-
dinaria capacidad para generar crecimiento a largo plazo. Como
El crecimiento nunca es completa- vimos en el capítulo 21, la economía estadounidense creció sus-
mente constante, ni siquiera en las tancialmente a lo largo de los cien últimos años. Pero el creci-
miento nunca es del todo constante, ni siquiera en las economías
economías más desarrolladas.
más desarrolladas, sino que se produce en periodos de buenos y
malos tiempos, de subidas y bajadas. Estas fluctuaciones son di-
fíciles de prever en general. A las variaciones a corto plazo en el
Las variaciones a corto plazo en el crecimiento del PIB real las denominamos fluctuaciones o ciclos económicos.
crecimiento del PIB se denominan En la figura 26.1 se representa el nivel del PIB real (en azul) de Estados Unidos entre
fluctuaciones o ciclos económicos.
1929 y 2013, tomando 2009 como año base de los precios. Cabe recordar que los dólares
reales mantienen fijo el nivel general de precios, lo que implica que en los gráficos de
variables reales se prescinde de los efectos de la inflación. La representación del PIB real
comienza en 1929 porque fue en esa fecha cuando se recogieron por primera vez estadís-
ticas de alta calidad.
La figura también dibuja una línea de tendencia (roja), que representa el nivel del PIB
real que la economía habría conseguido si tuviéramos una varita mágica con que mantener
una tasa constante de crecimiento y evitar las fluctuaciones. La línea de tendencia de la
figura 26.1 se obtiene dibujando una trayectoria que crece de manera constante a lo largo
del tiempo. En realidad, una economía sin fluctuaciones no es realista porque son ley de
vida. Las políticas públicas solamente pueden reducir la intensidad de las fluctuaciones,
pero no impedir su existencia.
En la figura 26.1, saltan a la vista dos grandes desviaciones con respecto a la tendencia:
la Gran Depresión (que duró toda la década de los treinta) y el periodo de la participación
estadounidense en la Segunda Guerra Mundial (1941-1945). Durante la Gran Depresión, la
economía de Estados Unidos cayó muy por debajo del PIB medio. A la inversa, durante
la Segunda Guerra Mundial, superó con creces el PIB de la tendencia.
La figura 26.2 proporciona una visión alternativa de los mismos datos pues representa la
desviación porcentual entre el PIB real y su tendencia, es decir, corresponde a la diferencia

Sección 26.1 | Fluctuaciones y ciclos económicos 609

26.1 Figura 26.1 PIB real de Estados PIB real $16.000
Unidos y su línea de tendencia de EE.UU.
(1929-2013, en miles de millones
de dólares constantes de 2009) 8.000
26.2
El gráfico representa el PIB real (en
azul) y una línea de tendencia roja, la
4.000
cual identifica el nivel del PIB real que
26.3 la economía habría conseguido si pu-
diéramos suavizar las oscilaciones de
2.000
un año a otro. La línea de tendencia
se obtiene dibujando una trayectoria
que crece de manera constante en
1.000
el tiempo. El eje de ordenadas utiliza
una escala proporcional.
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National
Income and Product Accounts (GDP). 1929 1939 1949 1959 1969 1979 1989 1999 2009
La línea de tendencia es elaboración propia. Año

Figura 26.2 Desviación porcentual Desviación 30

entre el PIB real de Estados entre PIB y
tendencia (%)
Unidos y su línea de tendencia
20
(1929-2013)
Aquí mostramos la desviación por- 10
centual entre el PIB real de Estados
Unidos y su línea de tendencia
(la dibujada en la figura 26.1). 0
La desviación porcentual se calcula
como 100 × (PIB real - tendencia)/ –10
tendencia.
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National
Income and Product Accounts (real GDP). –20
La línea de tendencia es elaboración propia.

–30

–40
1929 1939 1949 1959 1969 1979 1989 1999 2009
Año

Las expansiones económicas son
los periodos existentes entre las
recesiones. En consecuencia, un
periodo de expansión comienza al
final de una recesión y se prolonga
hasta el principio de la siguiente.
porcentual entre las líneas azul y roja de la figura 26.1. Observando la figura 26.2, una vez
más podemos identificar fácilmente dos acontecimientos importantes que se destacan del
resto: la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial. La recesión más reciente (2007-
2009, es visible al final del gráfico. Incluso en 2013, cuatro años después del final de la
recesión, el PIB real se mantiene bastante por debajo de su nivel medio.
Además de comparar la actividad económica con su tendencia, como hemos hecho en la
figura 26.1, los economistas nos centramos en las fluctuaciones de la tasa de crecimiento
anual del PIB. Al periodo de crecimiento positivo del PIB lo denominamos expansión, y al
episodio de crecimiento negativo del PIB, bache, contracción o recesión.
Como vimos en el capítulo 19, las recesiones son periodos (con una duración mínima de
dos trimestres) en que baja el PIB real. Por supuesto, también nos interesan los periodos
de crecimiento económico. Las expansiones económicas son los periodos existentes entre
las recesiones. En consecuencia, un periodo de expansión comienza al final de una recesión
y se prolonga hasta el principio de la siguiente. En el último siglo, la expansión económica
media ha durado aproximadamente cuatro veces lo que la recesión media.

610 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 Figura 26.3 Recesiones en Estados Duración Bajada del PIB real 26.1
Unidos desde 1929 a 2013 Mes inicial Mes final (meses) del máximo al mínimo
Agosto de 1929 Marzo de 1933 43 26,3%
Desde 1929, se ha producido una
Mayo de 1937 Junio de 1938 13 3,3%
recesión aproximadamente cada seis 26.2
Febrero de 1945 Octubre de 1945 8 12,7%1
años y en cada ocasión ha tenido una Noviembre de 1948 Octubre de 1949 11 1,5%
duración media de un año. Cuando Julio de 1953 Mayo de 1954 10 1,9%
se toca fondo y el PIB real llega a Agosto de 1957 Abril de 1958 8 3,0%
su punto más bajo, es el fin de la Abril de 1960 Febrero de 1961 10 0,3% 26.3
recesión. En la mayoría de los casos, Diciembre de 1969 Noviembre de 1970 11 0,2%
la disminución del PIB real desde el Noviembre de 1973 Marzo de 1975 16 3,1%
máximo hasta el mínimo es inferior a Enero de 1980 Julio de 1980 6 2,2%
un 3%, aunque en la Gran Depresión Julio de 1981 Noviembre de 1982 16 2,5%
de 1929-1933, la economía esta- Julio de 1990 Marzo de 1991 8 1,3%
dounidense experimentó una caída Marzo de 2001 Noviembre de 2001 8 0,3%
del 26,3% en el PIB real. Diciembre de 2007 Junio de 2009 18 4,3%

Fuentes: National Bureau of Economic Research

(recession dating) y Bureau of Economic Analysis,
National Income and Product Accounts
(real GDP).

La figura 26.3 presenta las fechas de las catorce recesiones que se han producido en
Estados Unidos desde 1929, junto con la bajada del PIB real desde el máximo hasta el mí-
nimo en cada recesión. El máximo corresponde al punto más alto del PIB real justo antes
de que empiece una recesión. El mínimo o fondo es el punto más bajo del PIB real, que
equivale al final de la recesión. Desde 1929, se ha producido una recesión cada seis años
aproximadamente y su duración media ha sido de un año.

Patrones de las fluctuaciones económicas

Las fluctuaciones económicas tienen tres propiedades clave:
1.
Efectos simultáneos sobre muchas variables macroeconómicas agregadas.
2.
Previsibilidad limitada de estas oscilaciones.
3.
Persistencia de la tasa de crecimiento económico.
Vamos a tratar cada una de estas propiedades por separado.

Efectos simultáneos: muchas variables macroeconómicas agregadas aumentan o

disminuyen juntas durante los periodos expansivos o recesivos de la economía. En la figura
26.4 se ilustra este tipo de variación conjunta, con especial atención a dos variables clave: con-
sumo e inversión, en ambos casos con el ajuste de la inflación, por lo que se denominan
consumo real e inversión real. El eje de abscisas representa la tasa de crecimiento del con-
sumo real en un solo año, mientras que el de ordenadas contiene la tasa de crecimiento de
la inversión real el mismo año. Cada punto del gráfico es un solo año de datos históricos,
por lo que se puede leer la tasa de crecimiento del consumo real y la de la inversión real de
un año según su posición con respecto a los dos ejes.
La figura muestra que los puntos tienden a agruparse en torno a la línea de pendiente
positiva, lo que implica que el consumo y la inversión se mueven juntos. Cuando el creci-
miento del consumo es grande, también crece mucho la inversión, y cuando es pequeño (o
negativo), también aumenta poco la inversión (o disminuye). En otras palabras, el consumo
y la inversión tienden a aumentar o disminuir al unísono.
Obsérvese también que la inversión es más volátil que el consumo. El eje de ordenadas
se mueve entre –100% y +150%, mientras que el de abscisas lo hace entre -10% y +15%.
La variación sustancial en el crecimiento de la inversión se produce porque las empresas
suelen recortar la inversión de forma drástica ante el debilitamiento de la economía y luego
la aumentan rápidamente cuando la economía prospera. Sin embargo, lo óptimo para las
familias es intentar suavizar el consumo a lo largo del tiempo. Por ejemplo, a menos que
nos quedemos sin nada de dinero, no esperaremos a que la economía se recupere de una
recesión para reponer el móvil que se nos ha roto.

Sección 26.1 | Fluctuaciones y ciclos económicos 611

26.1 Crecimiento de la inversión real (%) 150
1946

125
26.2
100

26.3 75 1935
1934

50
1945
1950
1933 1940
1948
25 1936
1937 1955
1981 1965
2013
1985
–10 –5 1952 5 10 15
2009 1975 Crecimiento del consumo real (%)
1982
–25 1949
1930 1938
1943
1942
–50
1932

–75

–100

Figura 26.4 Crecimiento del consumo real y de la inversión real (1929-2013)

El eje horizontal representa la tasa de crecimiento del consumo real en un solo año, mientras que el
vertical muestra el crecimiento de la inversión real el mismo año. Cada punto del gráfico es un solo
año de datos históricos, por lo que se puede conocer la tasa de crecimiento del consumo real y la de
la inversión real de un año por su posición con respecto a los dos ejes. Por ejemplo, en el lado derecho
del gráfico, está el punto correspondiente a 1950. Ese año el consumo real creció aproximadamente
un 6% (por su posición con respecto al eje de abscisas) y la inversión real creció un 39% (eje de orde-
nadas). Cuando el crecimiento del consumo es grande, también suele crecer mucho la inversión.
En el lado izquierdo del gráfico, podemos ver el punto correspondiente a 2009, con un consumo real
que creció un –2% (posición con respecto al eje de abscisas) y una inversión real que creció un –22%
(eje de ordenadas). Cuando el crecimiento del consumo es pequeño (o negativo), también aumenta
poco la inversión (o disminuye). Los economistas decimos que el consumo y la inversión tienden a au-
mentar o disminuir al unísono.
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National Income and Product Accounts.

El empleo y el PIB también varían al unísono con el consumo y la inversión, mientras

que el desempleo lo hace en sentido negativo al PIB. Esto significa, por ejemplo, que du-
rante los periodos de contracción económica bajan el consumo real, la inversión real, el
empleo y el PIB real, mientras que el desempleo sube.

Previsibilidad limitada: el segundo rasgo importante de las fluctuaciones económicas

es su previsibilidad limitada. Si volvemos a la figura 26.3, que muestra la duración de las
recesiones en la economía estadounidense desde 1929, veremos que han durado entre 6 y
43 meses. La de 2007-09 se prolongó a lo largo de 18 meses. Las expansiones económicas
también tienen duraciones muy variables. Desde 1929, la más corta fue de un año, mientras
que la más larga duró 10 años.
Como las recesiones y las expansiones tienen duraciones variables, resulta evidente que
no siguen un ciclo repetitivo y fácilmente previsible. De hecho, aun con los instrumentos
de la economía moderna, es imposible prever con mucha antelación cuándo terminará una
recesión o una expansión. A esta propiedad la llamamos «previsibilidad limitada», y no
«ausencia de previsibilidad», porque gracias a sofisticadas técnicas estadísticas podemos
lograr un pequeño grado de capacidad predictiva. Dado el estado actual de la ciencia econó-
mica, normalmente podemos prever con precisión el final de una recesión uno o dos meses
antes de que se produzca. Pero en la práctica es imposible anticipar el final de una recesión

612 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo


Una trabajadora agrícola em-
pobrecida con tres de sus hijos,
fotografiados en California du-
rante la Gran Depresión.
Se llama Gran Depresión a la
grave contracción económica que
empezó en 1929 y llevó al PIB
real de Estados Unidos a su punto
más bajo en 1933. El periodo de
PIB real inferior a su tendencia no
terminó hasta los preámbulos de la
Segunda Guerra Mundial a finales
de los años treinta.
Si bien no hay consenso sobre la
definición, el término depresión
suele utilizarse para describir una
recesión prolongada con una tasa
de desempleo del 20%
La Gran Depresión llegó totalmente
por sorpresa para la mayoría de
los economistas, políticos y líderes
empresariales.
en el momento en que empieza. Asimismo, tampoco es posible pronosticar cuándo termi-
nará una expansión. Conviene reconocer la previsibilidad limitada porque muchas teorías
26.1
antiguas de los ciclos económicos suponían que las fluctuaciones económicas tenían una
estructura pendular, con oscilaciones sistemáticas en el crecimiento económico. Dicha pre-
visibilidad está muy lejos de ser cierta.
26.2
Persistencia de la tasa de crecimiento: la tercera regularidad notable de las
fluctuaciones económicas es su persistencia. Aunque las recesiones empiezan y terminan
en momentos bastante imprevisibles, el crecimiento económico no se debe al azar. Cuando 26.3
la economía crece, es probable que siga haciéndolo el trimestre siguiente. De igual forma,
cuando la economía se contrae, es decir, cuando el crecimiento es negativo, lo más probable
es que siga contrayéndose el trimestre siguiente. Por lo tanto, si la economía se encuentra
en recesión este trimestre, es casi seguro que seguirá en recesión el siguiente. Así, podemos
decir que existe cierto grado de persistencia en la tasa de crecimiento económico.
La Gran Depresión
Como venimos señalando, un acontecimiento destaca sobre todos los demás en la historia
de las fluctuaciones económicas, la Gran Depresión, que es, con mucho, la contracción
más grave de la economía estadounidense desde que se desarrollaron modernos métodos
para medir el PIB hace unos cien años. Aunque no hay consenso sobre su definición, el
término depresión suele utilizarse para describir una recesión prolongada con una tasa de
desempleo del 20% o superior. La economía de Estados Unidos ha experimentado doce-
nas de recesiones, pero sólo la de 1929 se puede calificar como depresión. Por ejemplo, el
desempleo durante la recesión de 2007-2009 llegó a un máximo del 10,0%, menos de la
mitad del pico de desempleo alcanzado durante la Gran Depresión.
La Gran Depresión comenzó en 1929, coincidiendo con una gran caída de la Bolsa en
Estados Unidos. Entre 1929 y 1933, la crisis se agudizó mientras los mercados bursátiles
de todo el mundo seguían cayendo. En sus niveles mínimos en 1933, los índices bursá-
tiles estadounidenses se encontraban un 80% por debajo de sus valores máximos de cua-
tro años antes. Millones de granjeros y propietarios de viviendas fueron a la quiebra. El
PIB real cayó un 26,3% por debajo de su nivel de 1929, mientras que el desempleo subió
del 3% en 1929 al 25% en 1933. Entre estas dos fechas, el número de bancos existentes
en Estados Unidos pasó de 23.679 a 14.207, ya que muchos cerraron por completo o
fueron adquiridos por competidores más fuertes. En casi todos los países desarrollados
se produjeron situaciones similares, si bien la contracción de Estados Unidos fue de las
más intensas.
La Gran Depresión ilustra las tres características principales que acabamos de des-
cribir de las fluctuaciones económicas. En primer lugar, se produjeron fuertes varia-
ciones al unísono de los agregados económicos. El gráfico (a) de la figura 26.5 ilustra
las variaciones del PIB real, el consumo real y la inversión real
desde 1929 a 1939. Las tres series comenzaron a bajar en 1929
y tocaron fondo en 1932 y 1933. El desempleo varió de forma
acompasada en dirección contraria: partiendo del 3% en 1929
y alcanzando el máximo en el 25% en 1933. La tasa de des-
empleo se representa en el gráfico (b) de la figura 26.5. Por
último, los mercados financieros reflejaron estos movimientos,
también al unísono con el PIB real. El importante índice bur-
sátil Dow Jones Industrial Average fluctuó con el nivel de la
actividad económica; véase el gráfico (c) de la figura 26.5.
La Gran Depresión también exhibió una previsibilidad limitada o, en este caso, una
ausencia de previsibilidad. De hecho, sorprendió por completo a la mayoría de los eco-
nomistas, políticos y líderes empresariales.2 El analista económico más destacado de fi-
nales de los años veinte fue Irving Fisher, profesor en Yale y columnista de periódicos,
que repetidamente escribió sobre la fortaleza de la economía y la escasa probabilidad de
acontecimientos económicos adversos. Tanto fue así que una semana antes del Gran Crac
de la Bolsa del 24 de octubre de 1929 Fisher declaró que «los precios de las acciones han
llegado a lo que parece una cota permanentemente alta». Incluso después del crac bursátil
inicial de octubre y después de que la economía en general hubiera empezado a contraerse,
Sección 26.1 | Fluctuaciones y ciclos económicos 613
26.1 Figura 26.5 (a) La Gran Depresión Miles de 1.200 PIB
comenzó en 1929 y el PIB real tocó millones
de dólares
fondo en 1933. Durante la contrac- constantes 1,000
ción y la larga recuperación, el PIB de 2009
26.2 real, el consumo real y la inversión 800
real se movieron al unísono, como Consumo
demuestra este gráfico
600
26.3 Fuente: Bureau of Economic Analysis, Natio-
nal Income and Product Accounts.
400

200
Inversión

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939
Año
(a) PIB real, consumo real e inversión real entre 1929 y 1939

(b) La tasa de desempleo sigue 24,9

Tasa de 25 23,6
las fluctuaciones del PIB, pero en desempleo 21,7
20,1
dirección contraria. El desempleo (%) 20 19,0
16,9 17,2
tiende a subir cuando baja el PIB. 15,9
Durante la Gran Depresión, el des- 15
empleo subió del 3% en 1929 a un 14,3
máximo del 25% en 1933. 10
8,7
Fuente: US Census Bureau, Historical Statistics
of the United States, Colonial Times to 1970, 5
US Department of Commerce, nº 93 (1975). 3,2

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939
Año
(b) Tasa de desempleo entre 1929 y 1939

(c) Los precios de las acciones Dow Jones 450

tienden a moverse con otros indi- industrial
400
cadores de la actividad económica. average
350
El índice bursátil Dow Jones Indus-
trial Average refleja el promedio 300
de la cotización de las acciones de 250
treinta de las principales compañías 200
con sede en Estados Unidos. 150
Fuente: Global Financial Data. 100
50

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939
Año
(c) Dow Jones Industrial Average entre 1929 y 1939

Fisher mantuvo su optimismo. El 19 de mayo de 1930 escribió: «Parece evidente que hasta
ahora la diferencia entre la actual recesión empresarial relativamente leve y la intensa de-
presión de 1920-1921 es como la que existe entre un chaparrón tormentoso y un tornado».
Por desgracia, el curso de los acontecimientos pronto demostraría que estaba totalmente
equivocado. La contracción de 1920-1921 quedó en algo menor comparada con la mucho
más profunda que comenzó en 1929.
El infundado optimismo de Fisher era generalizado. Ninguno de los principales analis-
tas económicos o empresariales previó la Gran Depresión. Baste saber que el 18 de enero
de 1930 un grupo de eminentes analistas de Harvard escribió: «Existen indicios de que la
fase más grave de la recesión ya ha pasado». Lo cierto es que la Gran Depresión apenas
había empezado.
Por último, la Gran Depresión presentó la tercera propiedad de las fluctuaciones econó-
micas: un alto grado de persistencia. El periodo de crecimiento negativo del PIB real duró
cuatro años, desde 1929 hasta 1933.

614 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 26.2 Equilibrio macroeconómico 26.1
y fluctuaciones económicas
¿Por qué se producen fluctuaciones económicas? Dada la importancia de las fluctuaciones 26.2
económicas y el gran volumen de investigación dedicada a este asunto, podría pensarse que
ya tenemos una respuesta convincente, una en la que todos estemos de acuerdo. Sin em-
bargo, no es así. De hecho, probablemente no haya otro tema que levante un desacuerdo tan 26.3
apasionado entre los economistas. Si bien esta controversia es real y aparece a menudo en
editoriales de prensa o en blogs, oculta el hecho de que los economistas han acumulado y
compartido vastos conocimientos sobre las características de las fluctuaciones económicas.
Esos conocimientos forman la base del modelo de fluctuaciones económicas que vamos a
describir a continuación.

Demanda de mano de obra y fluctuaciones

Empezamos nuestro análisis retomando la explicación del mercado de trabajo. Como diji-
mos en el capítulo 23, la intersección de las curvas de oferta y demanda de mano de obra
determina el equilibrio del mercado de trabajo. Aquí comenzamos con salarios flexibles
y luego mostramos cómo la rigidez a la bajada de los salarios amplifica el efecto de los
desplazamientos de la demanda de mano de obra y, en consecuencia, la magnitud de las
fluctuaciones económicas.
El gráfico (a) de la figura 26.6, que corresponde al caso de salarios flexibles, nos re-
cuerda esta relación representando gráficamente las curvas de oferta y demanda de mano
de obra y su intersección. Recordemos asimismo que la demanda de mano de obra refleja la
maximización de los beneficios por parte de las empresas, mientras que la oferta de mano
de obra pone de manifiesto cómo las familias equilibran óptimamente entre trabajo y ocio.
El equilibrio del mercado de trabajo, que corresponde a los niveles de salario y empleo
dados por la intersección de las curvas de oferta y demanda de mano de obra, es la piedra
angular que utilizaremos para construir el modelo de las fluctuaciones económicas. Las
fluctuaciones en el empleo se corresponden con variaciones en este equilibrio del mercado
de trabajo y además están conectadas con las fluctuaciones del PIB real. El gráfico (a)
de la figura 26.6 ilustra estas conexiones por medio de un desplazamiento de la curva de
demanda de mano de obra hacia la izquierda, el cual a su vez disminuye la cantidad de

Resumen de los desplazamientos de la curva de demanda de mano de obra

En el capítulo 23, tratamos las causas más importantes de los desplazamientos de la curva de demanda de mano de obra:
1. Cambios en el precio del producto: cuando baja el precio del bien que produce una empresa, también disminuye el
valor del rendimiento marginal de la mano de obra. Esto implica que la empresa preferiría contratar menos trabajado-
res al salario dado, lo cual desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda. (Cuando sube el precio
del producto que produce la empresa, también lo hace el valor del rendimiento marginal de la mano de obra, lo cual
desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha.)
2. Cambios en la demanda del producto: cuando baja la demanda del producto que produce la empresa, también lo
hace su precio y, por lo tanto, el valor del rendimiento marginal de la mano de obra, lo cual desplaza la curva de
demanda de mano de obra hacia la izquierda. (Cuando sube la demanda del producto, también aumenta el valor del
rendimiento marginal de la mano de obra y se desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha.)
Además de los factores destacados en el capítulo 23, un aumento del crédito (o una disminución del tipo de interés)
también puede causar un aumento de la demanda del producto, como hemos visto en el capítulo 24.
3. Cambios en la tecnología y la productividad: cuando baja el rendimiento marginal de la mano de obra, la curva de
demanda de mano de obra se desplaza hacia la izquierda. (Cuando sube, se desplaza hacia la derecha.)
4. Cambios en el precio de los factores de producción: las empresas utilizan mano de obra y otros factores de produc-
ción, como capital físico y energía, para producir bienes y servicios. Cuando el coste de estos otros factores sube, las
empresas compran menos. Esto suele disminuir el rendimiento marginal del trabajo y desplazar la curva de deman-
da de mano de obra hacia la izquierda. (Cuando baja dicho coste, las empresas compran más y la curva de demanda
de mano de obra se desplaza hacia la derecha.) Una variación en el equilibrio del mercado crediticio también puede
influir en la demanda de mano de obra, pues afecta al coste que tiene financiar la adquisición de capital físico.

Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas  615

26.1 Figura 26.6 Un desplazamiento de la curva Salario Oferta de
de demanda de mano de obra hacia la mano de obra
izquierda produce una disminución del em-
pleo de equilibrio y una caída del salario Salario antes 1: Antes de la recesión
26.2 (punto «2: Recesión»). En este ejemplo se de la recesión
supone que los salarios son flexibles y, en
consecuencia, bajan como resultado del
Salario en la 2: Recesión
Recession
26.3 desplazamiento de la curva de demanda de recesión
mano de obra hacia la izquierda.
Demanda de mano de
obra antes de la recesión
Demanda de mano de
obra en la recesión
Empleo en la Empleo antes Cantidad de
recesión de la recesión mano de obra
(a) Desplazamiento de la curva de la demanda de mano
de obra hacia la izquierda con flexibilidad salarial
PIB real Función
La disminución del empleo desde el equili- de producción
brio antes de la recesión (punto 1) hasta la agregada
recesión desplaza la economía a lo largo de
la función de producción agregada que rela-
ciona el empleo con el PIB real y causa una
disminución del PIB real. La disminución del
empleo es menor cuando hay flexibilidad
salarial (punto 2 del gráfico [a] ) que cuando Bajada pequeña
hay rigidez a la baja de los salarios (punto del empleo
3 del gráfico [c] ). En consecuencia, la dismi-
Bajada grande
nución del PIB real también es menor con del empleo
flexibilidad salarial que con rigidez.
Empleo
(b) Relación entre el empleo y el PIB real

Salario Oferta de mano de obra

Cuando existe rigidez a la baja de los sala- 3: Recesión

rios, un desplazamiento de la curva de de- más profunda
3: Deeper recession 1: Antes de la recesión
Salario rígido
manda de mano de obra hacia la izquierda a la baja
provoca una bajada pronunciada del empleo
de equilibrio. En el nuevo equilibrio (punto
«3: Recesión más profunda»), son muchos
los trabajadores (representados por la línea
verde) que desearían trabajar por el salario Demanda de mano de
de mercado, pero no encuentran trabajo. obra antes de la recesión
Estos trabajadores se clasifican oficialmente Demanda de mano de
obra en la recesión
como desempleados.
Empleo en la recesión Empleo antes Cantidad de
más profunda de la recesión mano de obra
Desempleo: diferencia entre la oferta y la demanda
de mano de obra al salario de mercado
(c) Desplazamiento de la curva de la demanda de mano de obra
hacia la izquierda con rigidez a la baja de los salarios

equilibrio de la mano de obra empleada. Antes de que empiece una recesión, el equilibrio
original viene dado por el punto marcado como «1: Antes de la recesión». Después de
que una crisis económica haya desplazado la curva de demanda de mano de obra hacia la
izquierda, el nuevo equilibrio, con un salario más bajo y una demanda menor de mano de
obra, es el punto identificado como «2: Recesión».
El gráfico (b) de la figura 26.6 representa la función de la producción agregada, que ya
tratamos en el capítulo 20. Manteniendo constantes el capital físico y la tecnología, esta curva
muestra la relación entre el empleo y el PIB (aquí mantenemos constante el capital humano
de cada trabajador, por lo que las unidades de eficiencia del trabajo son proporcionales al
empleo). Podemos observar en el gráfico que, al disminuir el empleo (por el desplazamiento
de la curva de demanda hacia la izquierda), también baja el PIB real (porque hay menos mano

616 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

de obra produciendo bienes y servicios). En consecuencia, el empleo y el PIB real suben y ba-
jan al unísono, lo cual es otro ejemplo de la evolución paralela de los agregados económicos.
26.1
En la práctica, la bajada del PIB real podría superar la que mostramos en el gráfico (b) de
la figura porque la disminución del empleo genera ajustes económicos de otros tipos. El des-
pido de un trabajador también provoca la disminución de la productividad del capital físico
(instalaciones y maquinaria) que antes utilizaba ese trabajador, lo que lleva a las empresas 26.2
a cerrar plantas y aparcar maquinaria. La tasa de utilización del capital físico se denomina
aprovechamiento de la capacidad, que suele verse reducida durante las recesiones. Por ejem-
plo, en plena recesión de 2007-2009, el aprovechamiento de la capacidad en Estados Unidos 26.3
bajó al 67% desde una tasa normal del 80%, lo que hizo disminuir aún más el PIB real.
Como tratamos en el capítulo 23, cuando existe rigidez a la baja de los salarios, se
amplifica el impacto del desplazamiento de la demanda de mano de obra. Esto se muestra
en el gráfico (c) de la figura 26.6. Con rigidez salarial, las empresas no pueden o no quie-
ren recortar los salarios por las restricciones contractuales existentes o por los problemas
anímicos que se derivarían. El resultado es que las empresas terminan despidiendo más
trabajadores de lo que harían si los salarios fueran flexibles a la baja. Con rigidez salarial,
un desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda provoca una
bajada del empleo mayor que si hubiera flexibilidad salarial. En consecuencia, con salarios
Cuando las empresas prescinden
rígidos tiene lugar una recesión aún más profunda y un desplazamiento mayor a lo largo de de sus trabajadores, también re-
la función de producción agregada que si hubiera flexibilidad salarial (gráfico [b] ). nuncian al aprovechamiento del
La rigidez salarial es una de las fuentes de desempleo. Con el salario de mercado, que es capital físico.
rígido a la baja, el número de trabajadores dispuestos a trabajar supera el de trabajos que
las empresas están dispuestas a proporcionar. El número de desempleados en esta recesión
más profunda, es decir, los trabajadores que desearían trabajar al salario de mercado pero
que no encuentran un trabajo, viene representado por la línea verde dibujada en la parte
inferior del gráfico (c). Cuando existe
Si bien los desplazamientos de la oferta de mano de obra también pueden causar fluc-
rigidez a la baja
tuaciones en el empleo y el desempleo, la fuente más importante de fluctuaciones es el
desplazamiento de la demanda de mano de obra. Para entender la naturaleza del equilibrio de los salarios,
macroeconómico a corto plazo, debemos saber por qué fluctúa la demanda de mano de obra. se amplifica el
impacto del des-
Causas de las fluctuaciones
plazamiento de la
La economía ha intentado identificar las fuerzas que afectan a la curva de demanda de
mano de obra, pues causan recesiones y otras fluctuaciones económicas agregadas. demanda de mano
En el capítulo 23 proporcionamos un desglose de los factores que desplazan la curva de de obra.
demanda de mano de obra: (1) cambios en el precio de los productos de una empresa, (2)
cambios en la demanda de los productos de una empresa, (3) cambios en la productividad
o en la tecnología y (4) cambios en los costes de los factores de producción.
Ahora vamos a presentar otro desglose siguiendo tres escuelas de pensamiento. Cada una
de ellas da una respuesta distinta a las causas de las fluctuaciones económicas agregadas.
1. Teoría de los ciclos económicos reales: destaca las variaciones en productividad y tecnología.
2. Teoría keynesiana: pone el énfasis en los cambios de las expectativas sobre el futuro.
3. Teorías financieras y monetarias: subrayan los cambios en los precios y en los tipos de interés.
Cada una de estas tres escuelas de pensamiento parte de una o más de las cuatro categorías
de desplazamientos de la curva de demanda de mano de obra que vimos en el capítu-
lo 23. La mayoría de los economistas que estudian los ciclos económicos creen que cada
escuela ha generado muchas ideas clave, pero que ninguna de ellas da una explicación
completa. El modelo que utilizamos para describir las fluctuaciones económicas expresa
los conceptos de todas estas escuelas en un solo marco general.

1. Choques tecnológicos: explicación de la teoría de los ciclos económicos

reales. En los capítulos 20 y 21, mostramos que las diferencias tecnológicas entre empre-
sas y trabajadores de distintos países ayudan a explicar las diferencias de renta y crecimien-
to de unos países a otros. De acuerdo con ello, podríamos pensar en razones tecnológicas
para explicar las fluctuaciones económicas dentro de un determinado país. Por ejemplo,
imaginemos que la inversión en investigación y desarrollo (I+D) lleva a las empresas a
inventar productos más valiosos (como los móviles inteligentes que han sustituido a los
móviles tradicionales). Así aumentarán el valor del rendimiento marginal de la mano de

Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas  617

26.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Desempleo y tasa de crecimiento del PIB real: la ley de Okun

26.2
La figura 26.6 pone de relieve que el empleo y el PIB real
están estrechamente conectados. Esta vinculación está
relacionada con la llamada ley de Okun, que toma ese
26.3 nombre por el economista Arthur Okun, quien observó
que existe una conexión estrecha entre la bajada del des-
empleo y la tasa de crecimiento del PIB real.3 El empleo
tiende a aumentar, y el desempleo a disminuir, cuando la
tasa de crecimiento del PIB real es alta. En particular, si
g representa la tasa de crecimiento anual del PIB real en
puntos porcentuales, la ley de Okun dice que:
1 dores y formarlos resulta costoso, las empresas procuran
= − × (g - 3%).
2 no despedir a los trabajadores cualificados durante los
Esta ecuación indica que la tasa de desempleo se man-
tiene constante cuando la tasa de crecimiento del PIB real
es del 3%. También indica que la tasa de desempleo baja
cuando g es superior al 3% y sube cuando no llega a ese
porcentaje. Dicho de otro modo, el desempleo baja si
el crecimiento de la economía real es relativamente alto
y sube cuando es relativamente bajo. En la figura 26.7,
vemos que, aunque los datos no se alinean perfectamente
con la ecuación, sí son bastante consecuentes con la ley
de Okun.
La correlación general entre las dos variables resulta
evidente; sin embargo no siempre se mueven al uni-
sono. En ocasiones, la bajada de la tasa de desempleo se
produce un año o más después de que la tasa de creci-
miento del PIB real se recupere. Esta demora se produce
por varias razones, pero la más importante es el manteni-
miento preventivo de personal. Como contratar trabaja-
baches temporales de actividad. En una recesión algu-
nas empresas disminuirán la jornada de los trabajadores
en lugar de despedirlos. Cuando llega la recuperación
económica, inicialmente estas empresas no tendrán que
contratar nuevos trabajadores porque pueden aumentar
la producción aprovechando plenamente a los trabajado-
res que mantuvieron durante el periodo de contracción.

La ley de Okun dice que la

variación anual en la tasa de
Variación de la tasa
desempleo es igual a –½ ×
de desempleo (en puntos
× (g - 3%), siendo g la tasa
porcentuales)
de crecimiento anual del PIB 4
real en puntos porcentuales.
2009
3
1975

1949
2
1982

2002 1961
1971
1 Tasa de
1981 1992 crecimiento del PIB real
1974 2001 1963 (en puntos porcentuales)

–3 –2 –1 1 2007 2 3 4 5 6 7 8 9
1972 1964
1958
–1 2013 2012 1987 1962 1955
1959
1951
–2 1984

–3

Figura 26.7 Relación entre la variación de la tasa de desempleo y la tasa de

crecimiento del PIB real
Este gráfico representa la ley de Okun. La línea negra indica que la variación
anual de la tasa de desempleo es
1
− × (g - 3%).
2
Dicho de otro modo, el desempleo se mantiene constante cuando la tasa de cre-
cimiento del PIB real es del 3%, baja cuando es superior al 3% y aumenta cuando
es inferior al 3%. El gráfico representa los datos anuales entre 1948 y 2013.
Fuentes: Bureau of Labor Statistics de Estados Unidos (unemployment rate) y Bureau of Economic Analy-
sis, National Income and Product Accounts de Estados Unidos (real GDP).

618 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo


La teoría de los ciclos económicos
reales es la escuela de pensamiento
que destaca el papel de las
variaciones tecnológicas como causa
de las fluctuaciones económicas.
Los “espíritus animales” (animal
spirits) son los factores psicológicos
que dan lugar a cambios en el
estado anímico de los consumidores
o las empresas y que, por lo tanto,
afectan al consumo, la inversión
y el PIB.
Entre los sentimientos están
los cambios en las expectativas
sobre la actividad económica futura,
la variación en la incertidumbre
a la que se enfrentan empresas
y familias, y las fluctuaciones en los
espíritus animales. Las variaciones
de los sentimientos causan cambios
en el consumo de las familias
y la inversión de las empresas.
obra, lo que estimulará a las empresas a ampliar sus operaciones y, con toda probabilidad,
a incrementar su demanda de mano de obra. Las empresas también buscarán aumentar su
26.1
capacidad productiva, lo cual elevará el nivel de inversión en la economía. Estos cambios
darán lugar a un aumento de la renta de las familias por tres razones: (1) aumenta el em-
pleo, (2) suben los sueldos y (3) los mayores beneficios de las empresas beneficían a sus
accionistas. Por todos estos motivos, las familias aumentarán su consumo. Por lo tanto, 26.2
ciertos tipos de mejoras tecnológicas pueden ocasionar aumentos de la demanda de mano
de obra y de la actividad económica agregada, incluso de la inversión y el consumo.
Una versión de este punto de vista aparece en la obra de economistas clásicos, entre los 26.3
que destaca Arthur Cecil Pigou.4 Su análisis se revitalizó y amplió en los años ochenta en
lo que vino en llamarse teoría de los ciclos económicos reales: una escuela de pensa-
miento que destaca el papel de la tecnología como causa de las fluctuaciones económicas.5
Pero aunque sepamos por los capítulos 20 y 21 que el progreso tecnológico está en la
raíz de la variación a largo plazo del crecimiento económico y que los avances tecnológicos
podrían causar un aumento rápido de la producción de un sector en particular, las teorías
puramente tecnológicas tienen dificultades para explicar las recesiones, con bajadas del
PIB real. El «retroceso tecnológico», por el que se deterioran las capacidades tecnológicas
de la economía, parece una explicación improbable de las recesiones. Resulta poco verosí-
mil, por ejemplo, que un choque tecnológico negativo causara la Gran Depresión.
Sin embargo, se cree que la velocidad del progreso tecnológico tiene un papel clave en la
variación a largo plazo del crecimiento económico. Como vimos en el capítulo 21, los países
que sistemáticamente desarrollan nuevas tecnologías o que importan tecnologías avanzadas
de otros países conseguirán tasas elevadas de crecimiento. Por lo tanto, el progreso tecnoló-
gico es un factor muy importante de las fluctuaciones a largo plazo del crecimiento (por ejem-
plo, a lo largo de varias décadas) aunque no sea la principal fuerza que impulsa las recesiones.
Quienes propugnan la teoría de los ciclos económicos reales tienden a resaltar también
la importancia de la variación de los precios de los factores de producción, en especial del
petróleo. Podemos considerar que una subida del petróleo equivale a una disminución de la
productividad de las empresas que lo usan. Como casi todas las empresas utilizan el petró-
leo de una forma u otra (los derivados del petróleo son una fuente de energía fundamental),
las variaciones de su precio actúan de cambio tecnológico. Como el precio del petróleo
puede sufrir oscilaciones bruscas, este factor ayuda a explicar las recesiones.
2. Sentimientos y multiplicadores: explicación de John Maynard Keynes.
Muchos análisis modernos de las fluctuaciones económicas se basan en las ideas del
economista británico John Maynard Keynes (1883-1946), que fue profesor, agente de
Bolsa y asesor habitual del Gobierno británico.
Keynes tenía 46 años cuando empezó la Gran Depresión. Conforme ésta se asentó,
Keynes comenzó a desarrollar nuevas teorías en un intento de explicar sus causas. Este tra-
bajo culminó en su revolucionario libro The General Theory of Employment, Interest and
Money.6 Sus ideas también afectaron a la política económica. Keynes fue muy controver-
tido en su época y sigue siéndolo en la actualidad, aunque muy pocos negarían su enorme
influencia sobre la macroeconomía moderna.
Keynes creía en un fenómeno que denominó espíritus animales, que representan los
factores psicológicos que dan lugar a cambios en el estado anímico de los consumidores
o las empresas y que, por lo tanto, afectan al consumo, la inversión y el PIB. En opinión
de Keynes, los espíritus animales de una economía podrían fluctuar de manera considera-
ble aunque los rasgos fundamentales subyacentes de la economía cambiaran relativamente
poco. Por ejemplo, un periodo de optimismo elevado podría dar paso a otro de gran pesi-
mismo aun cuando los parámetros económicos fundamentales (tecnología, capital físico y
capital humano) no hubieran cambiado mucho.
Los espíritus animales son, en realidad, un ejemplo de un fenómeno más amplio: los
sentimientos cambiantes, entre los que se incluyen las variaciones de las expectativas y de
la incertidumbre (real o percibida) a la que se enfrentan empresas y familias. Los cambios
en los sentimientos desembocan en modificaciones del consumo de las familias y la inver-
sión de las empresas.
Por ejemplo, pensemos en lo que sucede cuando las empresas prevén que la demanda
futura de sus productos va a bajar. Ese pesimismo tendrá un efecto directo sobre la deman-
da de mano de obra. Si United Airlines cree que va a disminuir la demanda futura de viajes
Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas  619

26.1
26.2
26.3
Los multiplicadores hacen
referencia a mecanismos
económicos que amplifican el efecto
inicial de una sacudida.
620 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo
en avión, reducirá la contratación de auxiliares de vuelo y pilotos. También recortará los pe-
didos de nuevos aviones, lo cual implica una menor demanda para Boeing. En consecuencia,
la demanda de mano de obra se desplazará hacia la izquierda en United Airlines y en Boeing.
Pensemos en los efectos de este pesimismo sobre el PIB. Empecemos por analizar la
caída de la inversión que se produce cuando United Airlines recorta su pedido de aviones.
Recordemos la identidad de la contabilidad nacional, tratada en el capítulo 19:
Y=C+I+G+X–M
El cambio del comportamiento de United Airlines causa una disminución de la inversión
en la economía (I) y por lo tanto también del PIB (Y). Pero esta disminución podría com-
pensarse al menos en parte por un aumento del consumo (C), el gasto público (G) o la
diferencia entre exportaciones e importaciones (X – M). Con movimientos totalmente com-
pensatorios en C, G o X - M, es posible que el PIB, Y, no varíe a pesar de una drástica
disminución de la inversión. Por ejemplo, si I disminuye en 5.000 millones de dólares, C
podría aumentar en esa misma cantidad, compensando la disminución de I.
Cuando las empresas se vuelven pesimistas y recortan puestos de trabajo e inversiones,
no es probable que las familias aumenten su consumo. De hecho, las familias se enfrentan a
un riesgo mayor de perder sus empleos a causa de la disminución de la inversión. Por ello,
en la mayoría de los casos, el consumo se mueve en la misma dirección que la inversión (en
consonancia con nuestra descripción de un cambio en paralelo).
Las consecuencias de todo ello sobre el empleo se mostraron en la figura 26.6. En espe-
cial, cuando existe rigidez a la baja de los salarios, una variación en la demanda de mano
de obra tendrá un efecto considerable sobre el empleo. De ahí que una disminución de la
inversión tienda a producir un desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra
hacia la izquierda de las empresas, lo que reduce el empleo y, en última instancia, el PIB.
Las consecuencias de que las familias se vuelvan pesimistas son parecidas: recortarán
su nivel de gasto actual para ahorrar para las «vacas flacas» futuras y así prepararse para
los problemas económicos que se avecinan. Todo esto se traduce en una disminución de
la demanda actual de los productos de muchas empresas, desplazando la curva de deman-
da de mano de obra de esas empresas hacia la izquierda.
Esta argumentación deja entrever otro elemento principal de la teoría de Keynes: la
posibilidad de que una perturbación que golpea la economía pueda generar una cascada
de repercusiones que acaben por causar una contracción mucho mayor. Por ejemplo, un
aumento del pesimismo entre los ejecutivos de las aerolíneas tendrá una serie de efectos
inmediatos (por ejemplo, una menor contratación en United Airlines) que podrían desen-
cadenar una cascada de repercusiones (menor contratación en los fabricantes de aviones,
como Boeing). La cascada continúa creciendo conforme las olas se propagan a cada vez
más empresas interconectadas, cada una de las cuales empieza a recortar la contratación
de personal y a desplazar su propia curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda.
El pesimismo también podría propagarse por las familias, que, al advertir menos oportu-
nidades en el mercado de trabajo, empiezan a disminuir su demanda de bienes y servicios.
Los mecanismos económicos que causan la amplificación de una sacudida inicial por las
repercusiones acumuladas se denominan multiplicadores.
Para ilustrar la posible potencia de los multiplicadores, imaginemos que una bajada
de la Bolsa causa una disminución en la confianza de los consumidores y reduce la dis-
posición de las familias a gastar. Ese comportamiento puede desencadenar un efecto de
dominó. Las empresas reducirán la producción y despedirán empleados. Esos trabajadores
que acaban de perder su empleo no podrán comprar bienes y servicios, lo que hará que las
empresas que antes vendían bienes a esos consumidores reduzcan su producción aún más.
Según Keynes, un ciclo de este tipo podría tener efectos calamitosos, ya que las sucesivas
rondas de despidos dañan la economía cada vez más y desencadenan una nueva ola de des-
pidos. Estas cascadas de efectos amplificarán, o multiplicarán, el impacto de la sacudida
inicial, sin importar si se trató de una noticia negativa o positiva. De hecho, una buena
noticia económica también puede desencadenar una cascada de efectos positivos cuando
los consumidores aumentan su demanda de bienes y servicios y las empresas reaccionan
desplazando la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha, todo lo cual multipli-
ca el efecto de la noticia inicial. La teoría de los multiplicadores de Keynes desempeña un
papel importante en muchos modelos económicos modernos.

Una profecía autocumplida es una
situación en la que la expectativa
de que suceda algo (por ejemplo,
un desplazamiento de la demanda
futura de mano de obra hacia la
izquierda) provoca acciones que
llevan a que efectivamente suceda.
También resulta útil destacar que el funcionamiento de los multiplicadores contiene un
elemento de profecía autocumplida, puesto que la expectativa de que suceda algo (como
26.1
un desplazamiento de la demanda de mano de obra hacia la izquierda en el futuro) provoca
acciones que llevan a la materialización de ese suceso. Ese fenómeno se debe a que los sen-
timientos pueden actuar como potentes catalizadores del cambio económico. Por ejemplo,
cuando entre los agentes económicos cunde el pesimismo sobre la situación futura de la 26.2
economía, sus acciones resultantes pueden reducir el nivel de actividad económica futura,
en parte o incluso en todo justificando sus creencias pesimistas. Los consumidores pueden
dejar de comprar bienes y servicios, o las empresas, de invertir en plantas y maquinaria. La 26.3
demanda de mano de obra se desplazará entonces hacia la izquierda, reduciendo el empleo
y aumentando el desempleo. Este concepto de profecía autocumplida también pone de re-
lieve que una modificación en las expectativas impulsada por los espíritus animales podría
terminar siendo «racional»; cuando las familias y las empresas se vuelven pesimistas sobre
la economía, ésta se contraerá a consecuencia del comportamiento pesimista. Por lo tanto,
¡el pesimismo acaba por justificarse a sí mismo!
3. Factores monetarios y financieros: explicación de Milton Friedman. Los
factores monetarios son otra fuerza que impulsa los ciclos económicos. Como vimos en
el capítulo anterior, la masa monetaria afecta al PIB nominal. Normalmente, una bajada
del PIB nominal causada por una disminución pronunciada de la oferta monetaria no sólo
afectará al nivel de precios agregados, sino también al PIB real. En este caso, las variaciones
en la masa monetaria también impulsarán los ciclos económicos. El mayor defensor de este
punto de vista ha sido uno de los pocos macroeconomistas que rivalizan con Keynes en
cuanto a genio e influencia: Milton Friedman.7
Para comprender cómo los factores monetarios causan fluctuaciones en el PIB real,
pensemos en una situación en la que una política monetaria restrictiva provoca que la masa
monetaria (M2) disminuya drásticamente.
La disminución de la masa monetaria provocará la bajada del nivel de precios, tal como
predice la teoría cuantitativa del dinero (capítulo 25). La bajada del nivel de precios dismi-
nuye el empleo a causa de la rigidez a la baja de los salarios. La razón es que una caída en el
nivel de precios agregados implica que las empresas ven reducido el precio de sus productos
y también del valor del rendimiento marginal de la mano de obra. En consecuencia, cada
empresa demanda una cantidad menor de mano de obra al salario dado. Dicho de otro modo,
la disminución de los precios de la producción desplaza la curva de demanda de mano de
obra hacia la izquierda. Si los salarios bajaran tanto como los precios de los productos, las
empresas darían trabajo al mismo número de trabajadores que antes de la disminución de los
precios. Sin embargo, con salarios rígidos a la baja (recordemos el capítulo 23), los salarios
no bajan y las empresas optimizadoras recortan el número de empleados.
Los trastornos en el funcionamiento del mercado crediticio también causan fluctuacio-
nes económicas. En el capítulo 24 vimos cómo la oferta y la demanda de crédito determi-
nan el tipo de interés de equilibrio y la cantidad de crédito que se da en la economía. Las
perturbaciones del mercado del crédito (por ejemplo, quiebras bancarias o crisis financie-
ras) reducirán la inversión y el consumo, lo que hará bajar el PIB real y el empleo. Así pues,
un desplazamiento de la oferta de crédito hacia la izquierda provocará un desplazamiento
de la curva de demanda de mano de obra de las empresas en el mismo sentido.
Multiplicadores y fluctuaciones económicas
Los multiplicadores, que tratamos en el contexto de los cambios en los sentimientos, pue-
den amplificar los efectos de cualquier sacudida económica, ya esté causada por cambios
en la tecnología, los sentimientos o los mercados financieros. La figura 26.8 ilustra un
sencillo bucle de retroalimentación que surge en una economía en contracción con multi-
plicadores. Una sacudida en el consumo provoca que las empresas reduzcan la demanda
de mano de obra. Este desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la
izquierda se traduce en despidos, lo cual reduce los ingresos de las familias y, por lo tanto,
su consumo. De este modo, la contracción económica aumenta cada vez más.
Los efectos de los multiplicadores sobre los salarios y el empleo se representan en la fi-
gura 26.9 para una situación con flexibilidad salarial. La oferta de mano de obra se muestra
como una curva roja, mientras que la demanda se presenta en azul. La economía comienza en
el equilibrio «1: Antes de la recesión». Una sacudida hace que la curva de demanda de mano
Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas  621
26.1 Figura 26.8 Multiplicadores en una economía
en contracción
El bucle de retroalimentación puede empezar en Baja Bajan los ingresos de las empresas.
el consumo Baja la demanda de mano de obra.
26.2 cualquier punto del círculo. Por ejemplo, una pertur-
bación en el consumo lleva a las empresas que pro-
ducen bienes de consumo a reducir su demanda de
mano de obra. Esto provoca despidos, lo cual a su vez
26.3 disminuye los ingresos de las familias y, por lo tanto,
su consumo. El ciclo continúa de la misma manera,
aumentando la profundidad de la contracción econó- Aumentan los despidos
mica cada vez más. y el desempleo.
Bajan los ingresos de las familias

de obra se desplace hacia la izquierda. La economía se encuentra ahora en

un nuevo equilibrio provisional «2: Tras la sacudida». Decimos que este
Los multiplicadores pueden equilibrio es provisional porque no tiene en cuenta los efectos multiplica-
amplificar los efectos de cual- dores. En concreto, la primera ola de despidos hace que los trabajadores
quier sacudida económica, al desempleados disminuyan su demanda de bienes y servicios, y eso lleva a
las empresas que ofrecen esos bienes y servicios a reducir aún más su de-
margen de sus causas. manda de mano de obra: otro desplazamiento de la curva de demanda de
mano de obra hacia la izquierda. Todo esto lleva la economía hasta el equili-
brio de plena recesión «3: Fondo», que es el punto más bajo del PIB real
en una recesión. Esta figura representa dos desplazamientos de la curva de demanda de
mano de obra:
a. La perturbación inicial de la demanda de mano de obra (primer desplazamiento).
b. Un segundo desplazamiento hacia la izquierda debido a los despidos causados por la sacudida
inicial. Este segundo desplazamiento hacia la izquierda refleja los efectos multiplicadores.
En principio, podría haber muchos más desplazamientos de la demanda de mano de
obra hacia la izquierda, cada uno impulsado por la última ronda de despidos. En la práctica,
las economías acaban por estabilizarse y la espiral descendente se detiene. Por ejemplo,
nuevas empresas sustituyen a las antiguas que han quebrado. Si una empresa no tiene sufi-
ciente demanda para seguir siendo rentable, el capital físico y humano que estaba empleado
en esa empresa terminará reasignado a otras empresas, en especial de otros sectores. La
entrada de estas nuevas empresas hace que la demanda de mano de obra deje de desplazarse
hacia la izquierda y al cabo de cierto tiempo comience a hacerlo hacia la derecha.

Figura 26.9 Multiplicadores en una

economía con flexibilidad salarial Salario Oferta de mano
de obra
La economía empieza en el equilibrio «1:
Salario antes
Antes de la recesión». Una sacudida hace de la recesión 1: Antes de la recesión
que la demanda de mano de obra se des-
Salario tras la
place hacia la izquierda. La economía se perturbación
encuentra ahora en un nuevo equilibrio pero antes del 2: Tras la perturbación
provisional, en el punto señalado como multiplicador
3: Fondo Demanda de mano de
«2: Tras la sacudida», que no incluye los Salario
en el fondo obra antes de la recesión
efectos multiplicadores. Los despidos Demanda de mano de obra tras la
provocan disminuciones adicionales de la sacudida pero antes del
demanda de mano de obra (más despla- Demanda de mano multiplicador
zamientos hacia la izquierda de la curva de de obra tras el multiplicador
demanda de mano de obra), que llevan la Empleo Empleo antes Cantidad de
economía hasta el equilibrio en plena rece- en el fondo de la recesión mano de obra
sión «3: Fondo», que es el punto más bajo Empleo tras la sacudida
del PIB real en una recesión. pero antes del multiplicador

622 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 Figura 26.10 Multiplicadores adicionales
El bucle de multiplicación puede empezar en cualquier
punto del círculo. Por ejemplo, una sacudida que baja
el consumo lleva a las empresas que producen bienes
de consumo a reducir su demanda de mano de obra, lo
cual desplaza hacia la izquierda la curva de demanda de
mano de obra. La debilidad de la economía da lugar a
despidos, a un menor valor de los activos, a impagos de
hipotecas, a bancarrotas familiares, a quiebras de empre-
sas y a menos intermediación financiera (por lo que los
bancos pasan por dificultades y algunos quiebran). Todo
esto a su vez reduce el consumo y la inversión. El ciclo
prosigue, aumentando la profundidad de la contracción
económica con cada vuelta que se da al círculo.
26.1
Baja el consumo. Bajan los ingresos de las empresas.
Baja la inversión. Baja la demanda de mano de obra.
26.2
26.3
Aumentan los despidos y el desempleo.
Bajan los ingresos de las familias.
Bajan los precios de los activos.
Aumentan los impagos de hipotecas.
Aumentan las bancarrotas familiares.
Aumentan las quiebras de empresas.
Baja la intermediación financiera.

El bucle multiplicador representado en la figura 26.8 prescinde de muchos mecanismos

que son importantes en una economía moderna. En la figura 26.10 se añaden algunos de
ellos para que se tenga una imagen más completa de los factores que multiplican el efec-
to de una sacudida negativa inicial. Entre esos mecanismos están: la disminución en el
valor de los activos, como acciones, bonos o viviendas; el aumento de los impagos de hi-
potecas, que debilitan el balance de los bancos; el aumento de las bancarrotas familiares,
que generan impagos en numerosos tipos de créditos al consumo, como tarjetas de crédito;
el aumento de las quiebras de empresas, que hacen que sus prestamistas absorban grandes
pérdidas; y la disminución de la intermediación bancaria, ya que los bancos no pueden o
no quieren conceder nuevos préstamos, ni siquiera a sus clientes habituales. Todos estos
mecanismos crean efectos multiplicadores adicionales que impulsan hacia abajo el nivel
de consumo e inversión, deprimiendo aún más la demanda de mano de obra. El descenso de
la demanda de mano de obra provoca disminuciones adicionales en el empleo y el PIB, lo
cual debilita aún más la economía y genera olas adicionales de efectos multiplicadores.

Equilibrio a corto plazo, con multiplicadores y rigidez a la baja

de los salarios
Es posible presentar una imagen más completa de las perturbaciones recesivas combinando
la rigidez a la baja de los salarios y los multiplicadores. Estos dos ingredientes amplifican
el efecto de los desplazamientos de la demanda de mano de obra sobre el nivel de empleo.
Así es como se desarrolla una perturbación:
a. Una perturbación inicial desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la
izquierda.
b. La rigidez a la baja de los salarios lleva a las empresas a responder a la perturbación ini-
cial recortando drásticamente el empleo, en lugar de reduciendo tanto el empleo como
los salarios en una cantidad modesta.
c. Los multiplicadores provocan que la curva de demanda de mano de obra se desplace
aún más hacia la izquierda..
Estos tres factores se ilustran en la figura 26.11. Antes de la perturbación, la economía se
encuentra en el equilibrio «1: Antes de la recesión». La perturbación inicial provoca que
la economía se desplace al nuevo equilibrio provisional «2: Tras la perturbación». Como
suponemos que los salarios son rígidos a la baja, sólo se ajusta el nivel de empleo. Cuando
los multiplicadores empiezan a funcionar, la curva de demanda de mano de obra se des-
plaza hacia la izquierda de nuevo y la economía acaba en el equilibrio «3: Fondo». Tanto
la rigidez a la baja de los salarios como los multiplicadores han amplificado el efecto de
contracción de la perturbación recesiva inicial. Sin rigidez en los salarios ni multiplicado-
res, el desplazamiento inicial hacia la izquierda de la curva de demanda de mano de obra
habría llevado la economía al punto de equilibrio «A». Con rigidez a la baja de los salarios
y con multiplicadores, la economía continúa hasta «3: Fondo», donde se produce una caída
del empleo mucho mayor que en el punto A.

Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas  623

26.1 Figura 26.11 Multiplicadores
en una economía con rigidez salarial 3: Trough
Salario Oferta de mano de obra
Un desplazamiento de la curva de de- 2: Tras
26.2 manda de mano de obra hacia la izquierda 3: Fondo la perturbación 1: Antes de la recesión
Salario
lleva a la economía del punto «1: Antes rígido
de la recesión» al punto «2: Tras la pertur- a la baja
A
bación». Los multiplicadores hacen que
26.3 la curva de demanda de mano de obra Demanda de mano
se desplace aún más hacia la izquierda, de obra antes de la
llevando el equilibrio con rigidez salarial recesión
al punto «3: Fondo». Sin rigidez salarial ni Demanda de mano de obra
tras la perturbación pero
multiplicadores, el desplazamiento inicial antes de multiplicador
hacia la izquierda de la curva de demanda Demanda de mano de obra
de mano de obra habría desplazado la tras el multiplicador
economía hasta el equilibrio marcado Empleo en Empleo antes Cantidad de
como «A». Con rigidez y multiplicadores, el fondo de recesión mano de obra
la economía se desplaza hasta «3: Fondo», Empleo tras la perturbación
que representa una caída del empleo mu- pero antes del multiplicador
cho mayor que en el punto A.

Equilibrio a medio plazo: recuperación parcial

y recuperación completa
Son múltiples las fuerzas (algunas impulsadas por el mercado y otras por la política) que
tienden a invertir los efectos de una recesión en el curso de pocos años. A este horizonte de
dos o tres años lo llamamos medio plazo para distinguirlo del corto plazo, que correspon-
de a unos cuantos trimestres, y del largo plazo, que utilizamos con periodos de una década o
más. En nuestra explicación, dividimos los mecanismos de recuperación en dos categorías.
i. La curva de demanda de mano de obra vuelve a desplazarse hacia la derecha por las
fuerzas del mercado.
ii. La curva de demanda de mano de obra vuelve a desplazarse hacia la derecha gracias a
una política económica expansionista.
Analicemos cada una con más detalle.
i. La curva de demanda de mano de obra vuelve a desplazarse hacia la derecha por las
fuerzas del mercado. Este rebote tiene lugar por muchos motivos; éstos son los más
importantes:
• La demanda de mano de obra se recupera parcialmente (se desplaza hacia la dere-
cha) cuando se ha liquidado el exceso de inventario. Por ejemplo, después de un auge
excesivo en la construcción de viviendas, habrá poca necesidad de construir más
casas, lo que causará que la curva de demanda de trabajadores de la construcción se
desplace hacia la izquierda. Sin embargo, el inventario de casas sin vender acabará
por venderse y en ese momento comenzará de nuevo la construcción de viviendas,
desplazando la curva de demanda de mano de obra de nuevo hacia la derecha. Este
efecto se aplica a cualquier sector que mantenga un inventario de bienes sin vender,
como puede ser el de la fabricación de coches o de ordenadores, porque los inventa-
rios no duran para siempre. Cuando se agotan, las empresas suelen aumentar la pro-
ducción. En la figura 26.12 se representa un desplazamiento de la curva de demanda
de mano de obra hacia la derecha.
• La demanda de mano de obra se recupera parcialmente (se desplaza hacia la dere-
cha) cuando los avances tecnológicos llevan a las empresas a expandir sus activi-
dades. Por ejemplo, después de la recesión de 2007-2009, el desarrollo de nuevas
tecnologías de perforación permitió la extracción rentable de gas natural y petróleo
de depósitos geológicos en arenas bituminosas. Gracias a ello, fue posible una rápi-
da expansión de la industria energética estadounidense que incluyó actividades de
perforación, construcción de oleoductos y gasoductos y la proliferación de industrias
con una ventaja comparativa en zonas con abundantes recursos energéticos.

624 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 3: Trough
Figura 26.12 Recuperación parcial Salario Oferta de mano de obra 26.1
debida a un desplazamiento parcial 3: Recuperación
hacia la derecha de la curva 2: Fondo parcial 1: Antes de la recesión
Salario rígido
de demanda de mano de obra a la baja
B 26.2
Con rigidez a la baja de los salarios, un
desplazamiento de la demanda de mano
de obra hacia la izquierda hasta
Demanda de mano de 26.3
«Demanda de mano de obra en el fondo» obra antes de la recesión
lleva a la economía del punto «1: Antes
Demanda de mano de obra
de la recesión» al punto «2: Fondo». tras recuperación parcial
Una recuperación parcial de la demanda
Demanda de mano de obra en el fondo
de mano de obra lleva a la economía de
«2: Fondo» a «3: Recuperación parcial».
Empleo Empleo antes Cantidad de
La economía no llega al equilibrio compe- en el fondo de la recesión mano de obra
titivo (punto «B») por la rigidez a la baja
Empleo tras
de los salarios. la recuperación parcial

• La demanda de mano de obra se recupera parcialmente (se desplaza hacia la derecha)

conforme la banca y el resto del sistema de intermediación financiera se recuperan y
las empresas pueden volver a utilizar el crédito para financiar sus actividades. Duran-
te la crisis financiera de 2007-2009, muchas empresas pequeñas sufrieron dificultades
para conseguir préstamos. Cuando los bancos que sobrevivieron a la crisis se sanearon,
volvieron a estar más dispuestos a prestar a las empresas, permitiendo que éstas expan-
dieran sus actividades y contrataran a más trabajadores. La disponibilidad de crédito
desplazó hacia la derecha la curva demanda de mano de obra de los prestatarios.
ii. La curva de demanda de mano de obra vuelve a desplazarse hacia la derecha gracias a
una política económica expansionista. El capítulo siguiente se concentra en exclusiva
en esta cuestión. Por ahora, resumimos las principales medidas de política económica:
• El banco central puede utilizar la política monetaria para desplazar la demanda de
mano de obra hacia la derecha. Una bajada de los tipos de interés estimula tanto la
inversión de las empresas como el consumo de las familias.
• La demanda de mano de obra también se desplaza hacia la derecha cuando la infla-
ción eleva los precios de los productos de las empresas, pues dicha elevación aumen-
ta la rentabilidad de la producción para un salario dado y, por lo tanto, fomenta el
empleo. En el gráfico (a) de la figura 26.13, vemos las consecuecnais de este despla-
zamiento impulsado por la inflación. Con los salarios inmovilizados por su rigidez a
la baja, el desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha
provoca un movimiento del punto A a B, lo que corresponde a una recuperación
parcial del nivel de empleo.
En este momento, podríamos preguntarnos con razón por la curva de oferta de
mano de obra. ¿No debería influir la inflación también en la oferta de mano de obra?
Conforme la inflación aumenta los precios de los productos, un salario fijo tendrá
una menor capacidad de consumo. Por ejemplo, si todos los precios se duplicaran, un
trabajador que ofreciera las mismas horas de trabajo por el mismo salario podría
consumir la mitad de lo que compraba antes. A causa de la inflación, este trabajador
(y, con el mismo razonamiento, los demás trabajadores) estará dispuesto a ofrecer
menos horas a un salario dado. El desplazamiento hacia la izquierda resultante de
la curva de oferta de mano de obra también se muestra en el gráfico (a) de la figura
26.13. Lo importante, no obstante, es que mientras se mantenga la rigidez a la baja
de los salarios este desplazamiento de la oferta de mano de obra no tiene consecuen-
cias y el empleo viene determinado simplemente por la intersección de la curva de
demanda de mano de obra y la línea horizontal que representa el salario rígido. Esto
nos lleva a la importante conclusión de que, al estar inmovilizados los salarios por
su rigidez, los desplazamientos de la curva de demanda de mano de obra impulsados
por la inflación aumentarán el nivel de empleo.
Este análisis nos informa de cuándo empezarán a importar los desplazamientos
de la curva de oferta de mano de obra. Si esos desplazamientos fueran suficiente-

Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas 625

26.1 Figura 26.13 Efecto de la inflación sobre
el equilibrio del mercado de trabajo Oferta de mano
Salario de obra tras la inflación
En el gráfico (a), un salario rígido a la baja (re- Oferta de mano
presentado por la línea horizontal) impide que de obra original
26.2
el mercado de trabajo se desatasque. La «curva A B
de demanda de mano de obra original» y la Salario
«curva de oferta de mano de obra original» se rígido a
D
26.3 la baja
cruzan en el punto C. En este punto, el salario
de equilibrio del mercado se encuentra por de-
bajo del salario rígido a la baja. Por lo tanto, el C
equilibrio del mercado de trabajo original es el
punto A, donde el salario rígido corta la curva
Demanda de mano
de demanda de mano de obra original. La in- de obra tras la inflación
flación desplaza la curva de demanda de mano Demanda de mano
de obra hacia la derecha (las empresas pueden de obra original
vender los bienes producidos a precios más Cantidad de mano de obra
alto) y la curva de oferta de mano de obra hacia (a) Incluso después de la inflación, el salario de equilibrio del mercado
la izquierda (un salario fijo tiene menos poder sigue quedando por debajo del salario rígido a la baja
adquisitivo). Incluso después de estos desplaza-
mientos, el salario de equilibrio del mercado (D) Oferta de mano de obra
sigue estando por debajo del salario rígido a la Salario tras la inflación
baja. En consecuencia, el equilibrio del mercado Oferta de mano
de obra original
de trabajo después de la inflación es el punto B,
E
donde se cruzan el salario rígido y la curva de A
demanda tras la inflación. Salario
rígido a
En el gráfico (b), el equilibrio del mercado de la baja
trabajo original es el punto A, por lo que el sa-
lario rígido está por encima del salario de equi- C
librio original (C). La inflación hace que la curva
de demanda de mano de obra se desplace Demanda de mano
hacia la derecha y la de oferta lo haga hacia la de obra tras
la inflación
izquierda. Ahora estos desplazamientos induci-
Demanda de mano
dos por la inflación son suficientemente grandes de obra original
para situar el salario de equilibrio del mercado
Cantidad de mano de obra
por encima del rígido. El equilibrio del mercado
b) Con suficiente inflación, el salario de equilibrio del mercado
de trabajo final es el punto E. Los salarios han
sube por encima del salario rígido a la baja.
subido ya por encima del salario rígido a la baja.

mente grandes, lo cual sería consecuencia de niveles altos de inflación, el salario ya

no estaría inmovilizado por su rigidez a la baja. Al contrario, el salario de equilibrio
del mercado subiría por encima del salario rígido, como se muestra en el gráfico (b) de
la figura 26.13. En este caso, el salario de equilibrio ha subido por encima del rí-
gido. Una vez que se alcanza un salario de equilibrio, los sucesivos aumentos de la
inflación desplazarán las curvas de oferta y demanda de mano de obra en cantidades
iguales, aumentando los salarios pero dejando sin variación el nivel de empleo.
• El gobierno también utiliza la política presupuestaria (gasto público e impuestos)
para desplazar la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha. Aumentar el
gasto público incrementa la demanda de los productos que fabrican las empresas y
causa ese desplazamiento de la demanda de mano de obra. Bajar los impuestos per-
mite que las empresas y los consumidores dispongan de más renta, lo cual aumenta
su poder adquisitivo y la demanda de los productos que fabrican las empresas y
desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha.
La figura 26.14 reúne todos estos efectos basados en el mercado e impulsados por la
política para ilustrar un ciclo completo de contracción y recuperación. Inicialmente,
la economía está en el punto 1. La combinación de rigidez salarial y multiplicadores crea
una rápida contracción en la demanda de mano de obra, lo cual lleva la economía al punto
2. Éste es el punto más bajo de empleo. Entonces, la curva de demanda de mano de obra
empieza a volver hacia su nivel anterior a la recesión tanto por los mecanismos del mercado

626 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 Salario Oferta de mano de obra tras la recesión 26.1
4 Oferta de mano de obra antes de la recesión

2 3
Salario 26.2
original rígido 1
a la baja

26.3

Demanda de mano
de obra tras la recesión

Demanda de mano Demanda de mano de Demanda de mano

de obra en fondo obra tras la recuperación de obra antes de la recesión
parcial
Cantidad de mano de obra
Figura 26.14 Recuperación completa
La curva de demanda de mano de obra comienza en «Demanda de mano de obra antes de la recesión» y posterior-
mente se desplaza hacia la izquierda: «Demanda de mano de obra en el fondo». Como el salario es rígido a la baja,
no cae y la economía pasa del punto 1 al 2. Al desplazarse la curva de demanda de mano de obra de nuevo hacia la
derecha («Demanda de mano de obra tras la recuperación parcial»), el nivel de empleo rebota parcialmente hasta el
punto 3. En este momento, el salario rígido a la baja sigue impidiendo que el mercado de trabajo se ajuste. Al final,
la combinación de los desplazamientos hacia la derecha de la demanda de mano de obra y hacia la izquierda (por la
inflación) de la oferta de mano de obra lleva la economía al punto 4. Ahí, la rigidez salarial deja de ser una limitación
porque el salario de equilibrio del mercado está por encima del rígido.

A los salarios que se pagan también
se les llama salarios nominales para
diferenciarlos de los salarios reales,
que están ajustados por la inflación.
Para calcular los salarios reales, se
dividen los salarios nominales por
una medida de los precios generales,
por ejemplo, el índice de precios
al consumo (IPC).
como por la intervención del gobierno. La inflación cumple dos funciones, desplazando la
curva de demanda de mano de obra hacia la derecha y la de oferta hacia la izquierda. Al
principio de la recuperación, el equilibrio se mantiene en el salario rígido y la economía
pasa del punto 2 al 3.
Al final, la combinación de los desplazamientos de la demanda de mano de obra hacia la
derecha y de la oferta hacia la izquierda lleva la economía al punto 4. La rigidez salarial deja
de ser una limitación porque el salario de equilibrio del mercado está por encima del rígido.
En este ejemplo en particular, la economía vuelve a su nivel de empleo original. Esto no
sucederá si dicho nivel fue consecuencia de un auge económico insostenible.
La figura 26.14 muestra que el salario posterior a la recesión está por encima del ante-
rior a ella. Esto se debe a la acumulación de la inflación de los precios durante y después de
la recesión. Esta inflación ha elevado tanto los precios de la producción como los salarios.

Salarios nominales y reales

En este capítulo (al igual que en el capítulo 23), hemos llevado a cabo el análisis usando los salarios
tal como los cobran los trabajadores, a lo que llamamos salarios nominales, para distinguirlos de los
salarios reales, que están ajustados según la inflación. La diferencia entre salarios nominales y reales
es parecida a la que hacíamos entre el PIB nominal y real. Para calcular los salarios reales, dividimos
los nominales por una medida de los precios generales. Los salarios reales pueden interpretarse como el
poder adquisitivo (ajustado según el nivel de los precios) de los salarios nominales.
Todo el análisis de la oferta y la demanda de mano de obra puede llevarse a cabo también con
salarios reales. La diferencia no cambiará las conclusiones, pero resaltará elementos diferentes de la
historia. Si nos centramos en los salarios reales, destacamos que las empresas basan sus decisiones de
contratación en la relación entre lo que pagan a sus trabajadores (salarios nominales) y lo que cobran a
sus clientes (precios de los productos). También pondrá de relieve, como señalamos anteriormente, que
los trabajadores deciden sobre la oferta de mano de obra preocupándose del poder adquisitivo de sus
salarios, es decir, la cesta de la compra que se pueden permitir comprar con su sueldo.
La rigidez a la baja de los salarios nominales, uno de los factores que amplifican las perturbaciones
macroeconómicas negativas, tiene un papel parecido cuando observamos el mercado de trabajo a través

Sección 26.2 | Equilibrio macroeconómico y fluctuaciones económicas 627

26.1 de los salarios reales. En concreto, la rigidez a la baja de los salarios nominales implica que, como los
nominales no pueden bajar, los reales tampoco se ajustan inmediatamente. El resultado es que el mercado
de trabajo no alcanza el salario real de equilibrio.
Sin embargo, en presencia de inflación, los salarios reales pueden bajar aunque no lo hagan los
26.2 nominales. Como los reales son iguales a los nominales ajustados por un índice de precios y como la
inflación eleva el índice de precios, los salarios reales bajarán cuando (1) el índice de precios suba y (2)
los salarios nominales se mantengan fijos. Ésta es exactamente la situación que hemos planteado en el
26.3 gráfico (a) de la figura 26.13. Como tal, el análisis de los salarios reales supone otra forma de explicar
cómo una inflación modesta podría ayudar a una economía con rigidez a la baja de los salarios nominales
a recuperarse de una recesión.

26.3 Modelos de las expansiones

Hasta ahora nos hemos centrado en las recesiones. El marco que hemos presentado tam-
bién puede servir para estudiar los periodos de prosperidad económica. Volviendo al mis-
mo ejemplo que utilizamos antes, supongamos que United Airlines se vuelve optimista
sobre la demanda de sus productos. Esto desplazará su curva de demanda de mano de
obra hacia la derecha. Cuando muchas empresas son optimistas sobre la demanda futura,
la curva de demanda de mano de obra agregada se desplaza hacia la derecha, como se
muestra en la figura 26.15.
Una diferencia importante con nuestro análisis de los desplazamientos hacia la izquierda
es que en este caso no existe el problema de la rigidez salarial porque, como señalamos en
el capítulo 23, los trabajadores suelen ser reacios a aceptar recortes en sus salarios pero,
obviamente, no tienen inconveniente en que suban. Esto significa que existe rigidez a la
baja de los salarios, pero no a la subida. Por este motivo, en la figura 26.15, después del
desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha, el nivel de em-
pleo cambia a lo largo de la curva de oferta de mano de obra (y no a lo largo de una línea
horizontal como en, por ejemplo, la figura 26.11).
Aunque la rigidez salarial no acentúa el efecto del desplazamiento de la curva de de-
manda de mano de obra hacia la derecha, los efectos multiplicadores continuarán exis-
tiendo y amplificarán el desplazamiento inicial. Por ejemplo, el aumento de las compras
de aviones y otros factores de producción por parte de United Airlines provocará que las

Figura 26.15 Desplazamiento

de la curva de demanda de mano Salario Oferta de mano de obra
de obra hacia la derecha
Partiendo de una economía que Salario en el pico 3: Pico
funciona normalmente, una pertur- Salario tras la 2
bación positiva provocará un auge. perturbación pero
Demanda de mano
En primer lugar, el efecto directo de antes del multiplicador de obra tras el
Salario antes 1: Antes de
la perturbación económica positiva multiplicador
de la expansión la expansión
desplaza la curva de demanda de Demanda de mano de
mano de obra hacia la derecha. obra tras la perturbación
Este efecto se amplifica por los mul- pero antes del multiplicador
tiplicadores. Como los salarios sí s Demanda de mano de obra
antes de la expansión
on flexibles hacia arriba, todo el
ajuste de los desplazamientos de la Empleo antes Empleo Cantidad de
curva de demanda de mano de obra de la expansión máximo mano de obra
tiene lugar a lo largo de la curva Empleo tras la perturbación
de la oferta. pero antes del multiplicador

628 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 empresas que suministran a esta aerolínea desplacen sus curvas de su demanda de mano de
obra hacia la derecha. El aumento de esta demanda tenderá a elevar los ingresos de las fa-
26.1
milias, provocando que éstas empiecen a consumir más, lo cual disparará una nueva ronda
de efectos multiplicadores. Como resultado de estos efectos, se producirá un desplaza-
miento mayor en la curva de demanda de mano de obra, como se ilustra en la figura 26.15.
Los periodos de auge económico también tienen un lado oscuro. Si antes del principio 26.2
de la expansión la economía se encuentra cerca del pleno empleo y el pleno aprovecha-
miento de su capacidad (es decir, la tasa de desempleo es baja y las empresas aprovechan
la mayor parte de su capacidad), existe relativamente poco margen para que crezca la eco- 26.3
nomía. De ser así, es probable que el optimismo u otros factores que puedan haber dado
pie a la expansión se den la vuelta en algún momento. Pero ese giro implica precisamente
el tipo de desplazamiento de la demanda de mano de obra hacia la izquierda que hemos
analizado en este capítulo. Estos desplazamientos hacia la izquierda tienden a crear efectos
multiplicadores negativos y podrían llevar la economía a una recesión en lugar de devol-
verla suavemente a su nivel anterior al auge.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Qué causó la recesión de 2007-2009?

L
as causas de la recesión de 2007-2009 pueden equipararse a la caída de una fila de
fichas de dominó: una perturbación negativa desencadena otra en una secuencia
de acontecimientos que se extendió por todas las economías del mundo. Parece
que tres factores clave desempeñaron papeles fundamentales en la crisis: (1) una bajada
de los precios de la vivienda, que provocó el desplome de nuevas construcciones; (2)
una contracción drástica del consumo; y (3) una espiral de impagos de hipotecas que
puso en apuros a la banca y dio lugar a la paralización de todo el sistema financiero.
Vamos a empezar por alejarnos para tomar perspectiva:
1. Durante los años previos a la recesión, 2000-2006, un incremento continuo de los
precios de la vivienda produjo un auge en la construcción, que tuvo la consecuencia de
un gran stock de viviendas de nueva construcción. Cuando los precios inmobiliarios
bajaron drásticamente de 2006 a 2009, las constructoras detuvieron los proyectos de
construcción porque ya tenían un stock grande de viviendas por vender y la bajada
de precios hacía que no fuera rentable continuar construyendo. En consecuencia, la
curva de su demanda de mano de obra se desplazó considerablemente hacia la izquierda.
2. La bajada del precio de la vivienda, a su vez, redujo el valor del patrimonio de
muchas familias y limitó su capacidad para tomar más préstamos ofreciendo sus casas
como garantía, una situación que, a su vez, contrajo drásticamente el consumo. Las
empresas que producen los bienes y servicios que compran los consumidores se enfren-
taron de repente a una bajada sustancial de la demanda de sus productos. Por ello, recorta-
ron la producción y la curva de demanda de mano de obra se desplazó a la izquierda.
3. La bajada del precio de la vivienda provocó millones de impagos de hipotecas (por
los motivos que explicamos más adelante). Estas hipotecas, que figuraban en el balance
de muchos bancos, llevaron a esos bancos al borde de la insolvencia y, en algunos casos,
más allá. Conforme los bancos quebraban o disminuían su actividad crediticia para au-
mentar sus reservas y reforzar sus balances, cayó el crédito al sector privado, haciendo
que las empresas prestatarias recortaran su producción y desplazaran la curva de de-
manda de mano de obra hacia la izquierda. La disminución del crédito a las familias re-
dujo su consumo y desencadenó otra ronda de desplazamientos adversos de la demanda.
Éste fue el panorama general. Ahora entraremos en cada uno de estos acontecimien-
tos económicos y miraremos los datos.

Sección 26.3 | Modelos de las expansiones 629

26.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
26.2

Figura 26.16 Índice del

26.3 precio real de la vivienda
en diez grandes ciudades Índice de precios 200
de la vivienda
de Estados Unidos (enero (enero de 2000 = 100)
de 1987-diciembre de 2013)
150
El precio real de la vivienda en
Estados Unidos empezó a subir
abruptamente a finales de los 100
noventa y llegó a duplicarse
en una sola década, entre 1996
y 2006. A continuación el precio
50
cayó drásticamente desde 2006
hasta 2009.
Fuente: S&P/Case-Shiller home Price index
y Bureau of Labor Statistics de Estados 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Unidos (Consumer Price Index). Año

Figura 26.17 Inversión real

en la construcción de viviendas en
Estados Unidos (1T 1987-4T 2013,
normalizada a 100 en 2009)
El flujo de inversiones reales en Inversión 250
la construcción de viviendas casi real en la
construcción
se duplicó desde 1995 a 2005,
de viviendas 200
tocando techo justo antes de que (normalizada
lo hiciera el precio de la vivienda. a 100 en
En este momento, la construcción 2009) 150
de viviendas cayó bruscamente,
llegando a un nivel inferior al de 100
1995. Conforme se fue vendiendo
el exceso de stock de viviendas de 50
nueva construcción, la construcción
fue recuperándose lentamente
a partir de 2011. 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Fuente: Bureau of Economic Analysis de Año
Estados Unidos (National Income and Product
Accounts).

Vivienda y construcción: la explosión de la burbuja

Muchos economistas caracterizan el rápido incremento de los precios de la vivienda entre finales
de los años noventa y 2006 como una burbuja, dando a entender que la importante subida de los
precios no reflejaba el auténtico valor a largo plazo de esos bienes. La figura 26.16 representa un
índice mensual de los precios de la vivienda ajustados según la inflación en diez grandes ciudades
de Estados Unidos desde 1987 hasta 2013. Obsérvese que el índice subió drásticamente desde
100 en enero de 2000 a 190 en mayo de 2006. Entonces todo se desmoronó y el índice cayó hasta
un valor de 120 en abril de 2009 y continuó bajando algo más después de esa fecha. La burbuja
de los precios inmobiliarios había explotado.

630 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 26.1

26.2
La caída del precio de la vivienda tuvo un efecto devastador en el sector de la construcción.
En la figura 26.17 se representa el valor real de las inversiones en bienes inmuebles residenciales.
Obsérvese como la inversión real en nueva construcción empezó a frenarse antes de tocar techo
26.3
en el tercer trimestre de 2005. El gráfico muestra que, cuando las aguas se calmaron en 2009, la
tasa de construcción de viviendas había bajado casi un 60%.
Entonces fue cuando cayó la segunda ficha. Al retraerse la construcción de viviendas, también
cayó en picado el nivel de empleo en ese sector. En su momento álgido en abril de 2006, había
3,5 millones de puestos de trabajo en la construcción de viviendas en Estados Unidos. Hacia 2010,
el número había caído a 2 millones, lo que significa una disminución del 43%. Los sectores afines
también resultaron afectados cuando cayeron los precios de los bienes inmuebles, incluidas las
propiedades de uso comercial, como edificios de oficinas y centros comerciales. Por ejemplo, el
sector de la construcción no residencial pasó de emplear a 4,4 millones a principios de 1008 (al
principio de la recesión) a 3,4 millones en 2010.
Todo combinado, la drástica caída de los precios reales de los bienes inmuebles causó un
gran desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda en la cons-
trucción, que dio pie a una drástica caída de los niveles de empleo de todo el sector de la cons-
trucción. El paso clave (un desplazamiento de la curva de demanda de mano de obra hacia la
izquierda) se representa en la figura 26.6. El gráfico (a) de esa figura representa la situación con
flexibilidad salarial. El gráfico (c) refleja lo que sucede con rigidez a la baja de los salarios, que
provoca una disminución aún mayor del empleo.
La disminución de la actividad económica en el sector de la construcción también tuvo efectos
multiplicadores. Muchos trabajadores de este sector perdieron sus ingresos y muchas empresas
que tenían a esos trabajadores entre sus clientes (tiendas de bricolaje y materiales de construc-
ción) vieron caer en picado la demanda de sus productos. La disminución de la construcción y
venta de viviendas también provocó la caída de la demanda de electrodomésticos (como lavado-
ras o frigoríficos). Estos efectos multiplicadores ampliaron las consecuencias de la caída de los
precios de la vivienda, desplazando la curva de demanda de mano de obra agregada más hacia la
izquierda y profundizando la caída del empleo agregado.

Recortes en el consumo
La bajada del precio de la vivienda también se asocia a la gran reducción del consumo general de
las familias (el segundo factor clave en la recesión de 2007-2009).
Durante los primeros años de la década de 2000, muchas familias habían aumentado su
consumo con dinero que habían tomado prestado de los bancos. En la mayoría de los casos, el
préstamo adoptó la forma de una hipoteca, incluso con una segunda hipoteca que se añadía a
la primera. También fueron habituales las refinanciaciones con disposición de efectivo (cash-
out): cuando cayeron los tipos de interés, los propietarios de viviendas con una hipoteca podían
negociar una bajada del tipo de interés y aumentar el principal de la hipoteca, a cambio de lle-
varse la diferencia en efectivo. En el momento álgido de la burbuja inmobiliaria, los consumi-
dores estadounidenses utilizaron las segundas hipotecas y la refinanciación con disposición de
efectivo para extraer 400.000 millones de dólares al año del valor de sus casas. Incluso muchos
de los consumidores que no aumentaron su deuda hipotecaria incrementaron su consumo real
en el periodo de inflación inmobiliaria de 2000 a 2006, porque el creciente precio de sus casas
aumentaba su patrimonio y la percepción de que podían permitirse consumir más.
La sensación de riqueza comenzó a desvanecerse en 2007. Hacia marzo de 2009, las familias
estadounidenses habían perdido 15 billones de dólares en patrimonio neto: tanto el mercado inmo-
biliario como la Bolsa se habían desmoronado. La mayoría de las familias recortaron su consumo,
lo que provocó que el consumo real agregado disminuyera un 2,7% desde el principio de la recesión,
en el cuarto trimestre de 2007, hasta el final, en el segundo trimestre de 2009. Esta disminución se
tradujo en una demanda significativamente menor de los productos de las empresas, creando otro
efecto multiplicador que desplazó la curva de demanda de mano de obra más hacia la izquierda.

Sección 26.3 | Modelos de las expansiones 631

26.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
26.2

Figura 26.18 Porcentaje de hipotecas Ejecuciones 6

de viviendas de Estados Unidos por hipotecarias
26.3
(%) 5
las que se comenzaron procesos de
ejecución (de 2000 a 2013)
4
Este gráfico representa la tasa anual de
ejecuciones hipotecarias presentadas 3
en Estados Unidos. Una tasa del 2%
implica que ese año se comenzaron 2
procesos de ejecución de dos de cada
cien casas con una hipoteca. 1
Fuente: Mortgage Bankers’ Association, National
Delinquency Survey de Estados Unidos.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Año

Espiral de impagos de hipotecas y quiebras bancarias

La caída del precio de la vivienda también disparó los impagos de hipotecas: muchas familias deja-
ron de hacer frente a los pagos de sus hipotecas. Por ejemplo, supongamos que una familia hubiera
comprado una casa de 300.000 dólares en 2006 pagando una entrada muy pequeña y financiando
el resto. Teniendo en cuenta el índice del valor de la vivienda en diez ciudades que ya hemos visto,
esa casa podría haber llegado a valer no más de 200.000 dólares en 2009. Sin embargo, la deuda
hipotecaria no se habría visto afectada por la disminución del valor de la propiedad, dejando a la
familia con una deuda de casi 300.000 dólares (apenas habría pagado casi nada del principal en los
tres primeros años). Por consiguiente, la familia se encontraría con una deuda de casi 300.000 dó-
lares por una casa que sólo valía 200.000. Si una familia vende la casa hipotecada en esas circuns-
tancias, no recibe suficiente dinero para cancelar la hipoteca. En muchos sitios de Estados Unidos,
las familias que se encuentran en esa coyuntura tienen un gran incentivo para dejar de pagar la
hipoteca, porque la ley les permite incumplir con su deuda hipotecaria si dejan su casa al banco.
Este incentivo se ve reforzado cuando las familias se enfrentan a graves dificultades económicas
(por ejemplo, por el desempleo o por otros varapalos económicos relacionados con el trabajo).
Y eso es exactamente lo que hicieron millones de familias estadounidenses, ya fuera porque
no tenían trabajo y no podían permitirse pagar la hipoteca, ya porque entendían que no era óp-
timo seguir pagando los intereses de una hipoteca que superaba con mucho el valor de la casa.
Previamente, cuando los precios de la vivienda subían, las tasas de ejecuciones hipotecarias se
mantuvieron alrededor de un 1,7% al año. Dicho de otro modo, un 1,7% de las casas hipotecadas
en Estados Unidos entraban en el proceso de ejecución hipotecaria cada año. La figura 26.18
muestra que la tasa de ejecuciones hipotecarias subió al 5,4% durante la crisis financiera. Para
apreciar la trascendencia de esa cifra, pensemos que existen aproximadamente 75 millones de
casas ocupadas por sus propietarios en Estados Unidos y que unos dos tercios (unos 50 millo-
nes) pagan una hipoteca. Por lo tanto, una tasa del 5,4% significa que se ejecutó la hipoteca de
casi 3 millones de casas al año en los peores momentos de la crisis. En total, se produjeron unos
10 millones de ejecuciones desde 2007 a 2012.
Las ejecuciones de hipotecas fueron una noticia terrible no sólo para los propietarios, sino
también para los bancos. Pensemos que, cuando un banco se queda con una casa valorada en
200.000 dólares, por la que la hipoteca pendiente es de 300.000, el banco no tiene forma de re-
cuperar el dinero. En el mejor de los casos, puede vender la casa por 200.000 dólares, asumiendo
una pérdida de 100.000 dólares por la hipoteca de 300.000 dólares. En la práctica, la venta de una
vivienda ejecutada se produce a un precio bastante inferior a 200.000 dólares. Con tantas casas a
la venta al mismo tiempo y sin un propietario que ponga flores en las macetas de la ventana, corte

632 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 26.1

26.2
el césped o impida que los vándalos destrocen las casas vacías o arranquen las tuberías de cobre,
es fácil acabar vendiéndola por mucho menos de 200.000 dólares.
Por lo tanto, los bancos sufrieron enormes pérdidas en su cartera de hipotecas. En 2005, durante
26.3
el incremento del precio de la vivienda, los bancos registraron pérdidas en sus carteras inmobi-
liarias equivalentes a sólo el 0,2% del valor de las hipotecas concedidas. En 2009, las pérdidas
registradas fueron 40 veces mayores: un 8% del valor total de las hipotecas.
Muchos bancos no pudieron soportar la intensidad del golpe que recibieron en su cartera hipo-
tecaria. Entre los 5.000 bancos regulados por la FDIC, unos 400 quebraron de 2007 a 2011.
Pero el caso más sonado de la recesión de 2007-2009 fue la quiebra de Lehman Brothers, un
banco que no estaba regulado por la FDIC. Lehman no concedía directamente hipotecas para la
compra de viviendas, pero sí concedía hipotecas comerciales (a empresas) y compraba hipote-
cas que habían concedido otros bancos. Como el valor de esas hipotecas bajó en 2008, Lehman
Brothers perdió sumas enormes de dinero y, lo que pudo ser más importante, la confianza de sus
clientes y proveedores.
En un periodo de dos semanas en septiembre de 2008, muchos de los mayores contactos
comerciales y prestamistas de Lehman dejaron de hacer negocios con el banco. Cada nueva de-
serción generaba más incertidumbre y una creciente pérdida de confianza en su futuro. Lehman
experimentó un episodio de pánico bancario institucional, un tipo especial de pánico que ya
tratamos en el capítulo 24. Los clientes del banco que huían corriendo eran grandes entidades
financieras: otros bancos y fondos de cobertura. En poco tiempo ninguna entidad prestaba dinero
a Lehman, por lo que se quedó sin liquidez y sin solvencia.
La quiebra de Lehman Brothers desencadenó un pánico financiero que de repente amenazó la
prosperidad de la economía mundial. Siguieron otras graves crisis bancarias en Islandia, Reino
Unido, Grecia, Irlanda, Portugal, Suiza, Francia, Alemania, Países Bajos, España, Italia y Chipre.
De pronto, muchos países se tambaleaban ante el precipicio de otra depresión.
Conforme caían los mercados financieros, la banca recortó los préstamos a empresas porque,
como resulta evidente, los bancos quebrados no podían hacer préstamos. Incluso los que sobrevi-
vieron eran reacios a conceder préstamos a familias y empresas, temerosos de que pronto acabaran
convirtiéndose en impagos. La aplicación de recortes en el sector financiero creó otro efecto mul-
tiplicador más, que redujo el consumo y la inversión y desplazó la curva de demanda de mano de
obra más hacia la izquierda.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Qué causó la recesión de El precio real de la vivienda Estadísticas históricas sobre Muchos otros factores tam-
2007-2009? subió un 90% entre 2000 y el precio de la vivienda bién contribuyeron a la cri-
2006 y luego cayó casi hasta (índice de Case/Shiller), sis financiera y aún no está
el nivel de 2000. La bajada del inversión residencial (NIPA), claro cuáles fueron los más
precio de las casas provocó tasas de ejecuciones hipo- importantes.
el derrumbe del sector de la tecarias (Mortgage Bankers’
construcción, una disminución Association) y el balance de
notable del consumo real y un los bancos (FDIC y Lehman
gran incremento de los impa- Brothers).
gos de hipotecas. Entre 2007
y 2012 se produjeron unos
10 millones de ejecuciones
hipotecarias en Estados Uni-
dos, que llevaron a la quiebra
a 400 bancos, incluido el es-
pectacular cierre del banco de
inversión Lehman Brothers.

Sección 26.3 | Modelos de las expansiones 633

 Este lado oscuro de las expansiones económicas plantea algunos de los retos más difíci-
les para los políticos. Una política prudente conllevaría intentar controlar las expansiones
económicas con el fin de limitar los posibles efectos negativos cuando acaben por darse la
vuelta. Sin embargo, la subida del empleo y la disminución del desempleo que acompañan
a los periodos expansivos de la economía aumentan la popularidad de los políticos y los
animan a dejar que esos periodos se prolonguen o incluso a avivar sus llamas (en especial
durante años electorales).

Resumen

Todas las economías experimentan fluctuaciones, es decir, la tasa de crecimiento oscila de

un año a otro. Durante las recesiones, se contrae el PIB real y aumenta el desempleo. En raras
ocasiones, una recesión se convierte en depresión, como la Gran Depresión que comenzó en
1929. Entre 1929 y 1933, el PIB real de Estados Unidos bajó un 26% y su tasa de desempleo
pasó del 3% al 25%.

Las fluctuaciones económicas presentan tres características clave:

1. Movimiento en paralelo: el consumo, la inversión, el PIB y el empleo suelen aumentar
y disminuir juntos. El desempleo se mueve en la dirección opuesta.
2. Previsibilidad limitada: las fluctuaciones económicas no son oscilaciones pendulares,
con ciclos ascendentes y descendentes periódicos. Es difícil prever cuándo entrará en recesión
una economía y cuándo saldrá de ella.
3. Persistencia: cuando crece la economía, es probable que siga haciéndolo el trimestre siguien-
te. De igual modo, cuando se contrae (cuando el crecimiento es negativo), es probable que
la economía siga contrayéndose el trimestre siguiente.

Muchos factores explican las fluctuaciones de la actividad económica, entre ellos destacan:
1. Perturbaciones tecnológicas (teoría de los ciclos económicos reales): las variaciones en
la productividad de las empresas se traducen en desplazamientos de la curva de demanda de
mano de obra, lo cual causa fluctuaciones en el empleo y en el PIB real. Cuando la curva
de demanda de mano de obra se desplaza hacia la izquierda, bajan el empleo y el PIB real.
Si se desplaza hacia la derecha, aumentan.
2. Factores keynesianos:
• Las variaciones en los sentimientos, tales como cambios en las expectativas, la incertidum-
bre y los espíritus animales, influyen en el comportamiento de las empresas y las familias.
Si una empresa se vuelve pesimista, la curva de demanda de mano de obra se desplaza a la
izquierda. Si los clientes de la empresa se vuelven pesimistas, disminuyen sus compras, lo
que reduce la demanda de los productos de la empresa y desplaza la curva de demanda de
mano de obra de la empresa a la izquierda.
• Un desplazamiento inicial de la curva de demanda de mano de obra crea una cascada de
acontecimientos que multiplican o amplifican el impacto de la perturbación inicial.
Por ejemplo, si en respuesta a una perturbación las empresas despiden trabajadores, éstos
disminuyen su consumo, lo que reduce la demanda de los productos de otras empresas
y provoca desplazamientos en las curvas de demanda de mano de obra de esas empresas.
Los factores financieros crean efectos multiplicadores adicionales. Los impagos de présta-
mos, las quiebras y la disminución del valor del patrimonio llevan a los bancos a disminuir
los préstamos que conceden a las empresas y las familias, generando otra ronda de despla-
zamientos adversos de la curva de demanda de mano de obra.
3. Factores monetarios y financieros: una bajada en el nivel de precios es recesiva porque las
empresas se enfrentan a rigideces a la baja de los salarios, es decir, o no pueden o no quieren
bajar los salarios. El empleo disminuye más que si hubiera flexibilidad salarial. Además, la
contracción monetaria hace que suba el tipo de interés real, lo que reduce la inversión. Por
último, la crisis financiera disminuye el crédito que hay disponible para empresas y familias.

634 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo

 Todos estos canales desplazarán la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda,
disminuyendo el empleo y el PIB real.

Los efectos multiplicadores nos ayudan a entender la fuerte recesión de 2007-2009. Entre finales
de los noventa y 2006, el mercado inmobiliario estadounidense experimentó una burbuja. Cuando
estalló en 2006, el precio real de la vivienda cayó aproximadamente un 40%. El sector de la
construcción, que había prosperado hasta entonces, comenzó una drástica contracción. La bajada
del precio de la vivienda y la disminución de la riqueza que implica provocaron que las familias
recortarán su consumo. Las empresas, viendo que disminuía la demanda de sus productos,
disminuyeron la demanda de mano de obra, comenzando una espiral de despidos que dio lugar
a más reducciones en el consumo de las familias. Los impagos de los créditos y las ejecuciones
hipotecarias generaron pérdidas enormes a muchos bancos, que o quebraron o cerraron el grifo
del préstamo, empeorando aún más la recesión.

Los periodos de auge económico tienden a incrementar el empleo y reducir el desempleo ya

que la curva de demanda de mano de obra de la economía se desplaza a la derecha y los efectos
multiplicadores aumentan el empleo aún más. Sin embargo, esos periodos también tienen un lado
oscuro porque, cuando se invierten, la economía puede hundirse en una recesión. Por este motivo,
algunos responsables públicos intentan controlar y amortiguar los periodos de auge, si bien otros
factores pueden llevarlos a avivar sus llamas en lugar de seguir una línea de acción prudente.

Términos clave
fluctuaciones o ciclos ley de Okun p. 618 multiplicadores p. 620
económicos p. 609 teoría de los ciclos económicos profecía autocumplida p. 621
expansiones económicas p. 610 reales p. 619 salarios nominales p. 627
Gran Depresión p. 613 espíritus animales p. 619 salarios reales p. 627
depresión p. 613 sentimientos p. 619

Preguntas
1. ¿Qué son las fluctuaciones económicas? ¿Cuál es la dife-
rencia entre una expansión económica y una recesión?
2. ¿Qué significa decir que una fluctuación económica im-
plica el movimiento en paralelo de muchas variables ma-
croeconómicas agregadas? Nombra cuatro variables que se
mueven en paralelo durante una expansión económica.
3. La duración de una fluctuación económica es totalmente
imprevisible. Explica si esta afirmación es verdadera o
falsa.
4. ¿La Gran Depresión sirve para ilustrar las tres caracte-
rísticas de las fluctuaciones económicas? Justifica la
respuesta.
5. ¿Cómo afectan la flexibilidad salarial y la rigidez a la
baja de los salarios al nivel de desempleo en la economía
cuando la demanda de mano de obra se desplaza hacia la
izquierda?
6. ¿Cómo explica la teoría de los ciclos económicos reales
las fluctuaciones económicas?
7. ¿Cómo utilizó John Maynard Keynes los conceptos de
los espíritus animales y los sentimientos para explicar las
fluctuaciones económicas?
8. El concepto de los multiplicadores fue uno de los ele-
mentos clave de la teoría de las fluctuaciones de Keynes.
¿Qué es un multiplicador? Explícalo con un ejemplo.
9. ¿Cómo puede llevar una política monetaria restrictiva a
una recesión de la economía?
10. ¿Cuáles son dos mecanismos importantes que invierten
los efectos de una recesión en una economía moderna?
11. ¿Cómo puede explicarse la recesión de 2007-2009?
12. Entre 2000 y 2006, el precio de la vivienda en Estados
Unidos aumentó un 90%. Como se detalló en el capítulo,
este aumento se dio la vuelta bruscamente.
a. ¿Por qué algunos economistas caracterizan como bur-
buja el aumento del precio de la vivienda entre finales
de los años noventa y el año 2006?
b. ¿Por qué la caída del precio de la vivienda hizo que se
paralizara el sistema financiero de Estados Unidos?

Preguntas 635
Problemas
1. Observa los datos de la figura 26.3.
a.
Enumera las recesiones producidas en Estados Uni-
dos desde 1929 ordenándolas por su duración, de ma-
yor a menor.
b.
Enumera las recesiones producidas en Estados Unidos
desde 1929 según la disminución del PIB real desde el
nivel máximo hasta el mínimo, de mayor a menor.
Observa qué recesiones aparecen primera y segunda
en la lista de la pregunta (a) y cuáles son la primera
y la tercera en la de la pregunta (b). ¿Por qué crees
que la disminución del PIB real al final de la Segunda
Guerra Mundial (1945, segunda recesión en la res-
puesta [b] ) fue tan profunda aunque duró muy poco?
2. Ve a http://research.stlouisfed.org/fred2/series/UNRATE,
donde se muestra la tasa de desempleo de Estados Uni-
dos desde 1948. Cada recesión producida durante este
periodo está marcada con una barra gris en el gráfico.
a.
¿Crees que el comportamiento de la tasa de desem-
pleo ilustra el principio del movimiento en paralelo
abordado en el capítulo? ¿Por qué?
b.
En ocasiones las variables económicas se dividen en
«indicadores adelantados» (o anticipados) e «indica-
dores retrasados» (o retrospectivos). Los indicadores
adelantados son variables que empiezan a cambiar
antes de una expansión o una contracción económica.
Los retrasados sólo cambian cuando ya está en mar-
cha la expansión o la contracción. En función del grá-
fico de la tasa de desempleo, ¿es ésta un indicador
adelantado o retrasado? Explica la respuesta.
3. Conference Board publica estadísticas sobre indicado-
res del ciclo económico. Uno de sus tres componentes
es el índice compuesto de indicadores económicos ade-
lantados. Las variaciones de los indicadores adelantados
suelen preceder a las variaciones del PIB. A continuación
se enumeran algunas de las variables registradas por el
índice:
i. Promedio de horas semanales trabajadas por los tra-
bajadores industriales.
ii.
Promedio de solicitudes del seguro de desempleo.
iii.
Número de nuevos pedidos de bienes de capital no
relacionados con la defensa.
iv.
Número de nuevos permisos de construcción de
viviendas.
v.
Índice bursátil S&P 500.
vi. Sentimiento de los consumidores.
Piensa en cada variable y explica si es probable que se
correlacione positiva o negativamente con el PIB real.
4. Supón que el país ficticio de Moricana tiene rigidez a la
baja de los salarios. Moricana está en recesión; en su eco-
nomía el aprovechamiento de la capacidad está en niveles
mínimos históricos y, según demuestran las encuestas, las
636 Capítulo 26 | Fluctuaciones a corto plazo
empresas no esperan que las condiciones económicas me-
joren el año próximo.
a. Las empresas del país están recortando en gasto de
capital y en inversiones. Utiliza un gráfico para mos-
trar cómo afectaría esto a la curva de demanda de
mano de obra (sin tener en cuenta el efecto de los
multiplicadores).
b. ¿Cómo sería el desplazamiento de la economía a
lo largo de la curva de la función de producción
agregada?
c. ¿El desempleo de Moricana es probable que se clasifi-
que como voluntario o como involuntario? Explica la
respuesta.
5. Suponiendo que haya flexibilidad salarial, ¿en cuál de es-
tos casos sería mayor el cambio del nivel de empleo total
durante una recesión?
Posibilidad 1: en respuesta a un aumento del salario, los
trabajadores no aumentan mucho su oferta de mano de
obra.
Posibilidad 2: en respuesta a un aumento del salario,
los trabajadores aumentan su oferta de mano de obra
considerablemente.
6. Supón que la oferta y la demanda de mano de obra se
describen con las siguientes ecuaciones:
Oferta de mano de obra:   LO = 5 × w.
Demanda de mano de obra:  LD = 110 − 0.5 × w.
donde w = salario expresado en dólares por hora, y LO y
LD se expresan en millones de trabajadores.
a. Halla el salario de equilibrio y el nivel de equilibrio
del empleo.
b. Supón que la economía sufre una perturbación tal que
la curva de demanda de mano de obra se describe ahora
mediante la ecuación:
LD = 55 − 0.5 × w.
Si hay flexibilidad salarial, ¿cuáles serán el nuevo sa-
lario de equilibrio y el nivel de empleo?
c. Supón ahora que los salarios son rígidos en el nivel
hallado en la pregunta (a). ¿Cuál será el nivel de em-
pleo con este salario? ¿Cuántos trabajadores estarán
desempleados?
7. En 1973, los principales países productores de petróleo
del mundo decretaron un embargo. El precio del petró-
leo, una fuente de energía fundamental, subió. En muchos
países, esto provocó una bajada del PIB real y del empleo.
¿Cuál de las tres teorías de los ciclos económicos explica-
das en el capítulo (teoría de los ciclos económicos reales,
teoría keynesiana y teoría monetaria) se ajustaría mejor a
esta explicación de la recesión de 1973?
8. El auge de Internet en los años noventa ha cambiado
nuestras vidas y ha transformado la forma de hacer ne-
gocios. Durante los últimos años de esa década, ante los
 altos niveles de empleo (y bajo desempleo), se describió
la situación económica como «el mejor de todos los mun-
dos posibles». Explica este fenómeno usando el plantea-
miento de los ciclos económicos reales.
9. Dice el dicho que «el éxito llama al éxito». Explica cómo
puede relacionarse esa idea con la visión de los espíri-
tus animales que Keynes tenía sobre las fluctuaciones
económicas.
10. Utiliza un gráfico detallado para mostrar el efecto de una
perturbación negativa sobre la curva de demanda de mano
de obra en una economía. Supón que los salarios son rígi-
dos y no pueden bajar a corto plazo. Compara el empleo
en el fondo de este gráfico con el que se produciría si
hubiera flexibilidad salarial.
11. A principios de los años ochenta, la tasa de desempleo
subió por encima del 10% en Estados Unidos en medio de
una intensa recesión. Para estimular la economía, se utili-
zaron políticas presupuestarias y monetarias. El gasto pú-
blico aumentó un 18,9%, mientras que la Reserva Federal
bajó los tipos de interés casi once puntos porcentuales.
¿Cómo afectarían estas políticas a la curva de demanda
de mano de obra? Utiliza un gráfico para explicar tu res-
puesta suponiendo que existe rigidez salarial. Asegúrate
de mostrar el equilibrio antes de la recesión, la situación
en lo más hondo de la recesión y el efecto de las políticas
gubernamentales.
12. El apartado dedicado a la economía basada en la eviden-
cia dentro de este capítulo identifica tres factores clave
que causaron la recesión de 2007-2009.
a. ¿Cómo se explicaría la creación de una burbuja inmo-
biliaria a partir del concepto de los espíritus animales
de Keynes?
b. ¿Qué muestra la identidad nacional de la renta? Ex-
plica cómo la recesión de 2007-2009 afectó a los
componentes de consumo e inversión de la identidad
nacional de la renta.
13. Algunos economistas resaltan el papel de la política mo-
netaria en el periodo que condujo a la recesión de 2007-
09. Entre 2001 y 2003, la Reserva Federal bajó el tipo de
interés de los fondos federales del 6,5% al 1% y lo man-
tuvo ahí durante gran parte de 2004. Esto produjo una
disminución sustancial de los tipos de interés reales en
toda la economía, incluidas las hipotecas.
Según lo comentado en el capítulo acerca de los facto-
res monetarios y financieros, explica cómo pudo haber
contribuido la política de la Reserva Federal a la burbuja
económica de los años 2000-2006 previos a la recesión.
Problemas 637
 Política
27 macroeconómica
anticíclica

¿En qué medida sirve

el gasto público para
estimular el PIB?
Supón que trabajas como asesor del presidente de Estados
Unidos sobre política económica: presides el Consejo de
Asesores Económicos (Council of Economic Advisers, CEA).
El CEA está compuesto por tres economistas que asesoran
al presidente y lo ayudan a formular la política económica.
Estos expertos elaboran el Informe Económico del Presi-
dente, que se presenta cada mes de febrero.
Por desgracia, te toca ocupar el cargo durante una
grave crisis económica. El presidente te pregunta: «¿Qué
pasaría si el gobierno aumentara el gasto?». ¿Hasta qué punto el aumento del gasto pú-
blico (por ejemplo, en reparación de carreteras, contratación de profesores o construc-
ción de colegios) ayuda a la recuperación económica?
En este capítulo, estudiamos las múltiples formas en que los políticos intentan suavi-
zar las fluctuaciones del PIB, estimulando la economía durante las recesiones y pisando
el freno durante periodos de expansión económica excesivamente rápida.

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

27.1 27.2 27.3 EBE 27.4
El papel de Política Política ¿En qué medida Políticas que
las políticas monetaria presupuestaria sirve el gasto desdibujan
anticíclicas en anticíclica anticíclica público para los límites
las fluctuaciones estimular el PIB? entre política
económicas presupuestaria
y monetaria

638
 IDEAS CLAVE
Las políticas anticíclicas intentan disminuir la intensidad de las fluctuaciones económicas y moderar
las variaciones de las tasas de crecimiento del empleo, el PIB y los precios.

La política monetaria anticíclica reduce las fluctuaciones económicas mediante la manipulación

de las reservas bancarias y los tipos de interés.

Una política monetaria expansionista aumenta las reservas bancarias y disminuye los tipos de interés.
Una política restrictiva disminuye las reservas bancarias y aumenta los tipos de interés.

La política presupuestaria anticíclica atenúa las fluctuaciones manipulando el gasto público y los impuestos.

Si es expansionista, la política presupuestaria aumenta el gasto público y disminuye los impuestos.

Si es restrictiva, contiene el gasto público y sube los impuestos.

27.1 El papel de las políticas anticíclicas

en las fluctuaciones económicas
Las políticas anticíclicas intentan
disminuir la intensidad de las
fluctuaciones económicas y moderar
las variaciones de las tasas de
crecimiento del empleo, PIB y precios.
La política monetaria anticíclica,
llevada a cabo por el banco central,
intenta disminuir las fluctuaciones
económicas manipulando
las reservas bancarias y los tipos
de interés.
La política presupuestaria
anticíclica, propuesta por
el ejecutivo y aprobada en el
legislativo, intenta reducir
las fluctuaciones económicas
manipulando el gasto público
y los impuestos.
Las políticas mone-
tarias y presupues-
tarias anticíclicas
actúan despla-
zando la curva de
demanda de mano
de obra.
En el capítulo 26, tratamos las razones por las que fluctúa el crecimiento económico. En
éste, nos centramos en los esfuerzos del gobierno y el banco central para reducir estas
fluctuaciones mediante lo que se llaman políticas anticíclicas. Las políticas anticíclicas
buscan disminuir la intensidad de las fluctuaciones económicas y suavizar las tasas de
crecimiento del empleo, el PIB y los precios. (En este capítulo, siempre que hablemos del
PIB, nos referimos al PIB real).
Durante una recesión, una política expansionista intenta reducir la gravedad de la crisis
desplazando la demanda de mano de obra hacia la derecha y «expandiendo» la actividad eco-
nómica (PIB). Asimismo, a veces se utiliza una política restrictiva para ralentizar la econo-
mía cuando crece demasiado rápido y corre el riesgo de «sobrecalentarse».
Las políticas anticíclicas se dividen en dos categorías principales:
1.
Política monetaria anticíclica, que aplica el banco central con el fin de disminuir
las fluctuaciones económicas manipulando las reservas bancarias y los tipos de
interés.
2. Política presupuestaria anticíclica, que aplica el gobierno buscando reducir
las fluctuaciones económicas mediante la manipulación del gasto público y los
impuestos.
Si bien las políticas monetarias y presupuestarias anticíclicas funcionan de formas dife-
rentes y son eficaces en circunstancias diferentes, comparten algunos rasgos comunes. En
ambos casos actúan desplazando la curva de demanda de mano de obra. Durante una rece-
sión, las políticas monetarias y presupuestarias sirven para estimular la economía despla-
zando la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha. Durante un auge desbocado,
buscan ralentizar la economía desplazando la curva hacia la izquierda.
En el gráfico (a) de la figura 27.1 representamos el caso de una recesión y estudiamos
en primer lugar un mercado de trabajo con flexibilidad salarial. Partiendo de un equilibrio
previo a la recesión (punto 1), una perturbación desplaza la curva de demanda de mano de
obra hacia la izquierda, reduciendo el empleo y el PIB. Esto nos lleva al punto 2, don-
de el empleo y los salarios son más bajos. Una política expansiva que tenga éxito protege
la economía del impacto de la recesión desplazando la curva de demanda de mano de obra
de nuevo hacia la derecha y llevando la economía al punto 3.

Sección 27.1 | El papel de las políticas anticíclicas en las fluctuaciones económicas 639
27.1 Figura 27.1 Efecto de la política Salario 3: Recuperación parcial
anticíclica en el mercado de trabajo Curva de oferta
de mano de obra
(a) Con flexibilidad salarial Salario antes
27.2 Durante una recesión, la curva de de- de la recesión 1: Antes de la recesión
manda de mano de obra se ha despla- Salario tras la
zado hacia la izquierda y el equilibrio se recuperación
parcial
encuentra en el punto 2. Una política an-
Salario 2: Fondo
27.3 ticíclica puede invertir parcialmente esta 3: Trough Curva de demanda de mano
en el fondo
de obra antes de la recesión
situación y desplazarla hacia la derecha.
Con flexibilidad salarial el equilibrio pasa Curva de demanda de mano
de obra tras la política anticíclica
del punto 2 al 3. El desplazamiento de
27.4 Curva de demanda de mano
la curva hacia la derecha se traduce en de obra en el fondo
un aumento de los salarios y del empleo Empleo Empleo antes Cantidad
(representado por la flecha verde). en el fondo de la recesión de mano de obra

(b) Con rigidez salarial Empleo tras

la recuperación parcial
Durante una recesión, la curva de de- (a) Con flexibilidad salarial
manda de mano de obra se ha despla-
zado hacia la izquierda y el equilibrio se
Salario 3: Recuperación parcial
encuentra en el punto 2. Una política Curva de oferta
anticíclica puede invertir parcialmente de mano de obra
2:
este equilibrio con bajo empleo aplicando
Fondo
una política expansionista que desplace la Salario 1: Antes de la recesión
curva de demanda de mano de obra hacia rígido
la derecha. Con rigidez salarial el equili- a la baja
brio pasa del punto 2 al 3. Compárese la
ganancia de empleo obtenida (en verde) Curva de demanda de mano
de obra antes de la recesión
en los gráficos con flexibilidad y con rigi-
Curva de demanda de mano
dez salarial. Cuando los salarios presentan de obra tras la política anticíclica
rigidez a la baja, la mejora del empleo Curva de demanda de mano
es mayor, pues dicha rigidez implica que de obra en el fondo
el desplazamiento hacia la derecha de la Empleo Empleo antes Cantidad
curva de demanda se traduce en una con- en el fondo de la recesión de mano de obra
versión directa en empleo. Empleo tras
la recuperación parcial
(b) Con rigidez salarial

Como en el capítulo 26, cuando hay rigidez a la baja de los salarios, la recesión tiene
consecuencias más graves para el empleo. En el gráfico (b) de la figura 27.1, la curva de
demanda de mano de obra en el fondo de la recesión es exactamente igual que en el gráfi-
co (a). Sin embargo, la bajada del empleo (del punto 1 al 2) es mayor aquí que en el gráfico
(a). Esto se debe a que ninguna parte del desplazamiento de la curva de demanda de mano
de obra hacia la izquierda pudo absorberse mediante una bajada de los salarios.
La rigidez salarial a la baja también implica que la política anticíclica tiene una efica-
cia relativamente mayor. Podemos observarlo en el gráfico (b) de la figura 27.1, donde el
mismo desplazamiento anticíclico de la curva de demanda aumenta el empleo más que en
el gráfico (a). Toda la fuerza de la política expansiva impacta sobre el empleo, porque
en este caso no existe reacción de los salarios. Esta circunstancia se aprecia comparando
la longitud de la flecha verde que se muestra sobre el eje de abscisas y que representa el
efecto de las políticas anticíclicas sobre el empleo con flexibilidad y con rigidez salarial.
Igual que una política expansiva disminuye la gravedad de una recesión, los políticos a
veces toman medidas restrictivas durante una fase de auge económico. ¿Por qué aplicarían
a sabiendas políticas que tienen el efecto de reducir el crecimiento del PIB y el nivel de
empleo? En muchas situaciones, los efectos negativos sobre el PIB y el empleo son una
consecuencia de otros objetivos. Por ejemplo, si la inflación supera sistemáticamente el
objetivo marcado, el banco central elevará los tipos de interés para contener el crédito, por
lo que se ralentiza el crecimiento de la oferta monetaria y se reduce la tasa de inflación.
El aumento de los tipos de interés desplazará la curva de demanda de mano de obra hacia
la izquierda, con una bajada del empleo como consecuencia de los esfuerzos del banco
central por reducir la inflación.

640 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica


27.2 Política monetaria anticíclica
La política monetaria expansionista
aumenta el volumen de las reservas
bancarias y baja los tipos de interés.
En otros casos, la política anticíclica puede buscar directamente la expansión eco-
nómica. Como explicamos en el capítulo 26, factores como los sentimientos excesiva-
27.1
mente optimistas acerca de la economía pueden dar lugar a una expansión económica
insostenible. Si no se interviene, las expansiones pueden terminar en un bache econó-
mico grave porque los sentimientos optimistas pueden pinchar de repente y de forma
grave (por los efectos multiplicadores). En algunos casos, la política restrictiva pretende 27.2
reducir el riesgo de una contracción extrema mediante el enfriamiento de la economía
antes de que se caliente en exceso. Este enfriamiento se consigue aplicando una pre-
sión gradual hacia la izquierda sobre la curva de demanda de mano de obra. Al hablar 27.3
de política restrictiva, a veces se recurre a la imagen de «nadar a contracorriente».
27.4
Ahora vamos a tratar las políticas económicas con detalle. Primero nos centraremos en la po-
lítica monetaria anticíclica, llevada a cabo por el banco central como explicamos en el capí-
tulo 25.
El banco central responde a las contracciones económicas adoptando una política mo-
netaria expansionista, que aumenta el volumen de las reservas bancarias y baja los tipos
de interés. Empecemos con una visión general del efecto de tales medidas.
El banco central influye en los tipos de interés a corto plazo al que los bancos se prestan
dinero unos a otros utilizando las reservas depositadas en el Banco central.
Cuando el banco central desea estimular la economía, baja los tipos de interés a corto
plazo, lo cual a su vez suele provocar que bajen los tipos a largo. Como dijimos en el capítu-
lo 25, el interés a largo plazo tiene que ver con el promedio a largo plazo de los tipos a corto.
Una bajada de los tipos de interés a largo plazo estimula a las familias a comprar más bie-
nes duraderos, como coches, porque significa que podrán pedir préstamos a costes más bajos.
Para satisfacer un aumento de la demanda de bienes duraderos por las familias, las empresas
intentan contratar a más trabajadores, lo cual desplaza la curva de demanda de mano de obra
hacia la derecha. Asimismo, la bajada de los intereses a largo plazo hace que las empresas
acometan más inversiones en instalaciones y maquinaria, como construir una nueva fábrica,
porque los intereses más bajos significan un menor coste del préstamo con que financiarán
el proyecto de construcción. Las empresas necesitan trabajadores para construir y utilizar
estas nuevas fábricas, lo cual desplaza la curva de demanda de mano de obra a la derecha. De
varias formas distintas, la política monetaria expansionista desplaza la curva de demanda de
mano de obra de las empresas hacia la derecha y aumenta el nivel de empleo, como vimos en
la figura 27.1. La figura 27.2 presenta una visión esquemática de este proceso.
Para comprender mejor la política monetaria, debemos explicar cómo baja el banco
central los tipos de interés a corto plazo y amplía el acceso al crédito. En esencia, tenemos
que ampliar los datos del recuadro rojo de la figura 27.2. El instrumento más potente del
banco central en este proceso es su control de las reservas bancarias y el tipo de interés a
corto plazo, que pasamos a comentar a continuación.
Figura 27.2 Política El banco central baja los tipos de interés a
monetaria expansionista corto plazo y amplía el acceso al crédito.
Estos son los ingredientes
principales de una política Bajan los tipos de interés a largo plazo.
monetaria expansionista.
La primera mitad de este
capítulo estudia las distintas Suben el consumo y la inversión;
aumenta la demanda de bienes y servicios.
formas en que el banco cen-
tral aplica el recuadro superior
(rojo) de este gráfico. La demanda de mano de obra
se desplaza a la derecha.
Sección 27.2 | Política monetaria anticíclica 641

27.1
El principal instru-
27.2 mento de la polí-
tica monetaria es
el control del tipo
27.3
de interés inter-
bancario (a corto
27.4 plazo) por parte
del banco central.
Figura 27.3 Mercado a corto plazo
Un desplazamiento de la curva de
oferta de reservas hacia la derecha re-
duce el tipo de interés a corto plazo.
642 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica
Control del tipo de interés interbancario
El principal instrumento del banco central para la política monetaria es el control del tipo
de interés interbancario (a corto plazo). Cambiando la oferta de reservas bancarias dis-
ponibles por parte de los bancos, es decir, lo que denominamos operaciones de mercado
abierto, el banco central influye en el tipo a corto plazo. Como se explica en el capítulo 25,
en una operación de mercado abierto, el banco central negocia con los bancos aumentar o
disminuir las reservas bancarias depositadas en el Fed. Estas transacciones influyen en el
tipo a corto plazo.
Por ejemplo, aumentando la oferta de reservas bancarias disponibles para la banca pri-
vada, el banco central disminuye el tipo de interés interbancario. Este mecanismo se ilustra
en la figura 27.3. Como se puede apreciar en el gráfico, un desplazamiento hacia la dere-
cha de la oferta de reservas constituidas en el banco central empuja hacia abajo el tipo de
interés intrbancario (más concretamente, el interés que un banco paga para tomar prestado
dinero de las reservas).
Para describir mejor el funcionamiento de las operaciones de mercado abierto, vamos
a utilizar un ejemplo concreto. Supongamos que el banco central desea elevar las reservas
bancarias depositadas en el banco central en 1.000 millones de dólares. Para conseguirlo,
el banco central encuentra un banco (pongamos que el Santander) dispuesto a venderle
bonos por valor de 1.000 millones de dólares a cambio de esa misma cantidad en reservas
bancarias depositadas en el banco central. El banco central no utiliza papel moneda en esta
transacción, sino que crea los 1.000 millones de dólares en reservas bancarias con sólo
pulsar una tecla en un ordenador. ¡Así de fácil! El banco central ha emitido un pagaré al
Santander. El pagaré consiste en 1.000 millones de dólares de reservas que este banco tiene
depositados en el banco central.
Siguiendo estas operaciones de mercado abierto, ahora el Santander tiene 1.000 millo-
nes de dólares más en reservas bancarias depositadas en el banco central y posee 1.000 mi-
llones de dólares menos en bonos: son los bonos que el Santander vendió al banco central
en esta transacción. En el lado del activo de su balance, el Santander tiene 1.000 millones
de dólares adicionales de reservas bancarias que ha recibido a cambio de los 1.000 millo-
nes de dólares en bonos que ahora son propiedad del banco central y que también aparecen
en el balance del banco central. El activo total del Santander no ha variado, si bien su
composición ha basculado de los bonos a las reservas bancarias. La figura 27.4 ilustra esta
modificación en el balance del Santander mostrando cómo las reservas existentes en el
activo del balance aumentan de 100.000 millones de dólares a 101.000 millones.
El balance del banco central también ha variado, pues su activo incluye ahora 1.000
millones de dólares más en bonos, que es la cantidad que el banco central ha comprado al
Santander. El pasivo del banco central muestra el incremento correspondiente, en concreto,
hay 1.000 millones de dólares más en forma de reservas, que son las que el banco central
produjo electrónicamente y luego intercambió con el Santander. La figura 27.5 refleja esta
modificación en el balance del banco central. Obsérvese que las reservas constituidas en el
Curva de oferta
de reservas
Tipo de interés
a corto plazo
Bajada del tipo i
de interés a corto
que se debe a un
desplazamiento de i'
la curva de oferta
de reservas hacia
la derecha
Curva de demanda
de reservas
R R' Cantidad de reservas
 Activo Pasivo y recursos propios 27.1
Reservas: 100.000 millones Depósitos y otras deudas: 800.000 millones
Antes:
Bonos y otras inversiones: 900.000 millones Recursos propios: 200.000 millones
Total activo: 1.000.000 millones Pasivo y recursos propios: 1.000.000 millones 27.2

Activo Pasivo y recursos propios

Reservas: 101.000 millones Depósitos y otras deudas: 800.000 millones 27.3
Después:
Bonos y otras inversiones: 899.000 millones Recursos propios: 200.000 millones
Total activo: 1.000.000 millones Pasivo y recursos propios: 1.000.000 millones

27.4
Figura 27.4 Balance del Santander antes y después de la venta de 1.000 millones de dólares
en bonos al banco central
El banco central participa en una operación de mercado abierto con el Santander, al que compra 1.000 millones de
dólares en bonos a cambio de 1.000 millones de dólares en reservas que se ponen en el haber del Santander. Esto
no afecta al lado del pasivo y los recursos propios del balance del Santander. En el lado del activo tampoco cambia
la cantidad total, pero sí lo hace la composición del activo (las variaciones en el activo se marcan en azul). Después
del intercambio, el Santander tiene otros 1.000 millones de dólares en reservas depositadas en el banco central
y 1.000 millones de dólares menos en bonos.

Activo Pasivo y recursos propios

Bonos del tesoro: 1.000 millones Reservas: 1.000 millones
Antes:
Otros bonos: 1.000 millones Moneda: 1.000 millones
Total activo: 2.000 millones Total pasivo: 2.000 millones

Activo Pasivo y recursos propios

Bonos del tesoro: 1.001 millones Reservas: 1.001 millones
Después:
Otros bonos: 1.000 millones Moneda: 1.000 millones
Total activo: 2.001 millones Total pasivo: 2.001 millones

Figura 27.5 Balance del banco central antes y después de la compra de 1.000 millones de dólares
en bonos al Santander
Estas tablas muestran las variaciones producidas en el balance del banco central después de la operación de mercado
abierto con el Santander. A cambio de los 1.000 millones de dólares en bonos, el banco central proporciona al San-
tander 1.000 millones de dólares en reservas depositadas en el banco central. En el lado del pasivo y los recursos pro-
pios del balance del banco central, ahora hay otros 1.000 millones de dólares de pagarés en forma de reservas, que
mantiene el banco central (las variaciones en el pasivo se marcan en rojo). En el lado del activo, el banco central tiene
otros 1.000 millones de dólares en bonos recibidos del Santander (las variaciones en el activo se identifican en azul).

banco central son un activo del Santander, que puede recuperarlas, y un pasivo del banco
central, que está en la obligación de devolverlas si se le piden.
La mayor parte del tiempo, el stock de reservas (incluidos el efectivo de los bancos y las
reservas que mantienen en el banco central) fluctúa entre unos márgenes determinados. En
Estados Unidos, entre 40.000 y 80.000 millones de dólares. Durante la recesión de 2007-
2009 y después de ella, sin embargo, el Fed expandió drásticamente la cantidad de reservas
depositadas por la banca.
En la figura 27.6 se representa esa expansión. En agosto de 2008, las reservas totaliza-
ban unos 40.000 millones de dólares. La línea apenas resulta perceptible cerca del eje de
abscisas. Esa cantidad bastaba para cubrir el coeficiente de caja de los bancos y apenas
sobraba, es decir, el volumen de las reservas era aproximadamente igual a la cantidad de
dinero que los bancos tenían obligación de mantener en reserva, que, en el caso de los ban-
cos grandes, equivalía al 10% de los depósitos a la vista de sus clientes.

Sección 27.2 | Política monetaria anticíclica 643

27.1 Figura 27.6 Reservas totales
depositadas en el Banco de la Reserva
Federal (datos mensuales desde enero
de 1959 a diciembre de 2013)
27.2
Aquí vemos las reservas totales de la Reservas $2.800
banca privada depositadas en el Fed. (miles de
Antes de 2008, fluctuaban entre 40.000 millones 2.400
27.3 y 80.000 millones de dólares, que corres-
de dólares)
2.000
pondían aproximadamente a la cantidad
mínima de reservas que exige el coefi- 1.600

27.4 ciente de caja (10% de los depósitos a la

1.200
vista en el caso de los bancos grandes).
En 2008, a resultas de la crisis financiera, 800
el Fed aumentó drásticamente la canti-
dad de reservas mantenidas en su poder, 400
lo que provocó que las reservas totales
subieran hasta 2,5 billones de dólares en 1960 1970 1980 1990 2000 2010
diciembre de 2013. Esta expansión se di- Año
señó para contener los tipos de interés y
así estimular el PIB.
Fuente: Board of Governors of the Federal Reserve
System.

En los cinco años siguientes, la cantidad de reservas creció rápidamente, superando los
2,5 billones de dólares. Esta enorme expansión de las reservas no fue fruto de un aumento del
coeficiente obligatorio de caja, sino que fue muy superior a éste. Las reservas que van más
allá del mínimo obligatorio se denominan reservas excedentarias. El Fed amplió las reservas
con el objetivo de que el tipo de interés interbancario (de los fondos federales) se acercara
a 0 y que así los tipos de interés a largo plazo también bajaran. (No olvidemos que la figura
27.3 nos mostró que un desplazamiento hacia la derecha de la oferta de reservas provoca la
bajada del tipo intrbancario.) Y esta reducción de los tipos de interés es exactamente lo que
se consiguió con esa medida. A principios de 2007, antes de la recesión de 2007-2009, el
tipo de interés de los fondos federales era del 5,25%; a principios de 2009 era sólo del 0,1%.
Este tipo de interés se ha mantenido cerca de 0 desde 2009 hasta el presente (otoño 2016).

Otros instrumentos del banco central

El banco central cuenta con muchos instrumentos para manipular los tipos de interés e
influir en la demanda de bienes, servicios y mano de obra. Al igual que las tradicionales
operaciones de mercado abierto, que acabamos de tratar, la mayoría de estos otros ins-
trumentos también funcionan a través de la oferta que hace el banco central de reservas
bancarias. A continuación enumeramos esos instrumentos, que ya presentamos, en parte,
en el capítulo 25.
1. Variación del coeficiente de caja. En el caso de los bancos privados grandes, el
nivel actual de reservas exigidas en Estados Unidos es el 10% de los depósitos a la
vista de sus clientes. El banco central puede disminuir el coeficiente de caja, lo cual
desplaza la curva de demanda de reservas de la banca privada hacia la izquierda y
disminuye el tipo de interés interbancario. (De igual modo, el banco central puede
aumentar el coeficiente de caja, lo cual desplaza la curva de demanda de reservas
hacia la derecha y sube el tipo de interés a corto.)
2. Modificación del tipo de interés pagado por las reservas depositadas en el
banco central. El banco central puede cambiar este tipo de interés. Si lo baja, la
curva de demanda de reservas se desplaza hacia la izquierda y también baja el tipo
de interés interbancario. (Una subida del tipo de interés pagado por las reservas
desplaza la curva hacia la derecha y sube el tipo de los fondos federales.)
3. Préstamo en la ventana de descuento. El banco central puede prestar las reservas
bancarias a través de su ventana de descuento. Para la banca privada, representa
una alternativa al mercado interbancario como fuente de reservas. Los préstamos en

644 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

 la ventana de descuento se conceden principalmente durante las crisis financieras,
cuando los bancos privados temen prestarse unos a otros porque no están seguros
27.1
de recuperar ese dinero.
4.
Expansión cuantitativa. El banco central también puede cambiar la forma en que
lleva a cabo las operaciones de mercado abierto. En lugar de comprar bonos del Te-
soro a corto plazo, que es la forma habitual que tiene un banco central de aumentar 27.2
las reservas bancarias en una operación de mercado abierto, puede optar por comprar
bonos a largo plazo. La adquisición de bonos a largo plazo en una operación de mer-
cado abierto empuja al alza el precio de esos bonos y a la baja los tipos de interés a 27.3
largo plazo. El tipo de interés es el cupón (remuneración fija por poseer el bono) di-
vidido por el precio del bono, por lo que un precio más alto implica un tipo de interés
más bajo. La expansión cuantitativa se produce cuando el banco central crea una gran
27.4
cantidad de reservas bancarias para comprar bonos a largo plazo, al mismo tiempo
que aumenta la cantidad de reservas bancarias y empuja a la baja el tipo de interés de
los bonos a largo plazo. Este tipo de política desempeñó un papel fundamental en el
enorme incremento de las reservas bancarias que se produjo entre 2008 y 2014.
En ocasiones, los bancos centrales improvisan incluso otras formas de aumentar la
oferta de crédito durante las crisis financieras creando canales especializados que aumen-
tan los préstamos en el mercado crediticio y así indirectamente estimulan la demanda de
bienes, servicios y mano de obra.
Por ejemplo, inmediatamente después de que el banco de inversión Lehman Brothers
fuera a la quiebra en septiembre de 2008, una entidad financiera aún mayor, American In-
ternational Group (AIG), también sufrió una crisis de liquidez catastrófica. AIG necesitaba
dinero en efectivo de manera desesperada porque tenía que realizar pagos inmediatos por
valor de miles de millones de dólares a otras muchas entidades financieras, entre las que
estaban gran parte de los principales bancos de Estados Unidos, Europa y Asia. AIG no
conseguía reunir los fondos porque los inversores temían que estuviera a punto de decla-
rarse en bancarrota. La quiebra de AIG habría tenido un efecto de dominó que podría haber
paralizado el sistema financiero mundial. Si AIG se declaraba en quiebra, las entidades
acreedoras de AIG habrían dejado de recibir el dinero con que contaban y algunas de estas
otras entidades habrían sido incapaces de cumplir sus propios compromisos financieros,
creando olas sucesivas que podrían haber causado la quiebra de cientos de entidades finan-
cieras interconectadas.
El Fed trabajó conjuntamente con el Departamento del Tesoro de Estados Unidos para
apoyar a AIG ampliando sus préstamos, líneas de crédito y otras garantías por un total de
La eficacia de la casi 200.000 millones de dólares. Con el tiempo, AIG se repuso del bache y el Fed y el
política monetaria Tesoro recuperaron su dinero. La mayoría de los accionistas originales de AIG perdieron
depende de las su dinero, pero la entidad pudo pagar sus deudas a otras instituciones financieras, evitando
una hecatombe financiera mundial de mayores dimensiones aún.
previsiones sobre Hasta ahora hemos tratado los principales instrumentos que utiliza un banco central en
los tipos de interés sus actividades de política monetaria anticíclica. Sin embargo, nos falta aún información
y la inflación. para poder completar la descripción. Existen varios factores importantes que influyen en la
forma en que un banco central utiliza estos instrumentos y que pasamos a estudiar en los
tres próximos apartados.

Expectativas, inflación y política monetaria

La eficacia de la política monetaria depende de las previsiones y expectativas sobre los ti-
pos de interés y la inflación. No olvidemos que el tipo de interés interbancario que el banco
central controla directamente es el tipo de interés anualizado de los préstamos a un día que
se conceden los bancos entre sí. Por el contrario, el que afecta a las decisiones de inversión
de los consumidores y las empresas (por ejemplo, para las hipotecas) es el tipo de interés
real previsto a largo plazo:
Tipo de interés real previsto a largo plazo = tipo de interés nominal a largo plazo −
− tasa de inflación prevista a largo plazo.
Para que el banco central pueda bajar el tipo de interés real a largo plazo, tiene que reducir
el tipo de interés nominal a largo plazo o subir las expectativas a largo plazo de la tasa de
inflación, o ambas cosas. Para ello, el banco central comunicará su decisión de mantener

Sección 27.2 | Política monetaria anticíclica 645

27.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Gestión de expectativas
27.2
El deseo de un banco central de influir en las expectativas
a largo plazo resulta evidente en las declaraciones men-
suales del Fed sobre su política. En el otoño de 2010, la
27.3 economía estadounidense se recuperaba lentamente de
la recesión de 2007-2009 y por tanto el Fed deseaba que
el tipo de interés real a largo plazo se mantuviese bajo.
En su anuncio sobre su política de septiembre de 2010,
27.4 el Comité Federal de Mercado Abierto (el que realiza las
operaciones de mercado abierto del Fed) escribió que
el tipo de interés de los fondos federales se mantendría
entre el 0% y el 0,25% durante «un periodo prolongado».
En su anuncio de diciembre de 2012, el Fed emitió una
regla aún más clara que relacionaba los cambios en el
tipo de interés de los fondos federales con los futuros
cambios de la tasa de desempleo y la tasa de inflación:
«El Comité decidió mantener el objetivo del tipo de in-
terés de los fondos federales entre el 0% y el 0,25% y
actualmente prevé que este intervalo de tipos excepcio-
nalmente bajos será adecuado al menos mientras:
• la tasa de desempleo se mantenga por encima del 6,5%;
• la previsión de inflación a uno o dos años no sea mayor
de medio punto porcentual superior al objetivo a largo
plazo del 2% marcado por el comité,
• y las expectativas de inflación a más largo plazo conti-
núen estando bien ancladas.»
(Federal Open Market Committee, 12/2012)
En esta declaración, el Fed anunció una regla política
específica que aumentaba la capacidad del público de
prever los tipos de interés futuros. En esencia, el Fed de-
claraba que preveía mantener el tipo de interés de los
fondos federales cerca del 0% siempre que el desempleo
siguiera por encima del 6,5% y la inflación continuara
cerca del objetivo del Fed del 2%. En el momento en que
se dio a conocer este anuncio, la tasa del desempleo era
del 7,7% y los analistas preveían que pasarían años antes
de que bajara al umbral del 6,5% que el Fed se había
marcado. En otoño de 2016, la tasa de desempleo ha
bajado del umbral del 6,5% y el Fed está hablando de
subir el tipo de interés de los fondos federales.

William McChesney Martin, Jr.,
abstemio en su vida personal,
fue presidente del Fed de 1951
a 1970. Describió la función del
Fed con estas palabras: «Soy el
tipo que se lleva el ponche justo
cuando la fiesta se empieza a
animar».
una política monetaria expansiva, manteniendo bajos los tipos interbancarios y favore-
ciendo una tasa de inflación alta, durante un periodo largo de tiempo.
Si las familias y las empresas creen que el tipo de interés a corto plazo se mantendrá bajo
durante varios años, el tipo de interés nominal a largo plazo también estará bajo. Resul-
ta intuitivo pensar que el tipo de interés nominal a diez años estará cerca de las expecta-
tivas del mercado sobre el tipo de interés medio para préstamos a un día durante los diez
próximos años. Si el banco central se compromete a mantener bajo el tipo de interés a corto
plazo durante la próxima década, también estará bajo el tipo de interés nominal a diez años.
Un análisis parecido se puede aplicar a la previsión a largo plazo de la inflación. Para
muchas personas, la inflación es una palabra maldita. Pero como mencionamos en el capí-
tulo 25, el impacto de las expectativas inflacionarias sobre el tipo de interés real previsto a
largo plazo indica que el banco central podría estar interesado en generar expectativas de
inflación... si pudiera. En particular, podría comprometerse a llevar a cabo una política mo-
netaria expansionista durante varios años. Si el mercado se cree esta promesa, aumentarán
las previsiones de inflación, lo cual bajará el tipo de interés real previsto a largo plazo si el
tipo de interés nominal no sube en la misma medida que la inflación.
Política monetaria restrictiva: control de la inflación
Como podemos recordar de lo explicado en el capítulo 25, estabilizar la inflación es el
mandato que tienen los bancos centrales. El Fed, por ejemplo, querría que la tasa de infla-
ción rondara el 2% anual, sin desviarse mucho de este objetivo ni por arriba ni por abajo.
Una política monetaria expansionista puede poner en peligro este objetivo de inflación.
En circunstancias normales, a mayor cantidad de reservas bancarias, mayor será la capaci-
dad de préstamo de los bancos, y el dinero puesto en circulación por los préstamos vuelve
a la banca en forma de depósitos. El aumento de los depósitos bancarios incrementa la
cantidad de dinero que hay en la economía, puesto que en la masa monetaria se incluyen
los depósitos de los clientes en los bancos. La teoría cuantitativa del dinero, que estudiamos
en el capítulo 25, estipula que, a la larga, la tasa de inflación será igual a la tasa de creci-
miento de M2 menos la tasa de crecimiento del PIB real. Un crecimiento excesivamente
rápido de M2 crea, por lo tanto, un riesgo de niveles elevados de inflación. En la figura 27.7
resumimos estas conexiones. La política anticíclica resulta útil para controlar la inflación.

646 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

 Figura 27.7 Trayecto que va de las reservas a la inflación 27.1
reservas en el Fed
El aumento de las reservas bancarias depositadas en el banco central suele
provocar que los bancos concedan más préstamos, los cuales aumentan la
circulación de dinero por la economía y regresan al sistema bancario en forma préstamos bancarios 27.2
de depósitos. El incremento de éstos les permite a los bancos aumentar aún
más los préstamos. El aumento resultante de los depósitos genera, a su vez,
el crecimiento de la masa monetaria (por ejemplo, M2). Si la masa monetaria depósitos bancarios
( M2) 27.3
crece más rápido que el PIB real, subirá el nivel agregado de precios, lo cual
producirá inflación. Esto sólo constituye un problema si la inflación sube per-
sistentemente por encima del objetivo marcado por el banco central. Inflación
27.4

La política monetaria restrictiva
ralentiza el crecimiento de las
reservas bancarias, sube los tipos de
interés, reduce el crédito, disminuye
el crecimiento de la masa monetaria
y baja la tasa de inflación.
El banco central
desempeña una
función anticíclica,
nadando con-
tra la corriente
dominante.
Paul Volcker disminuyó drástica-
mente la tasa de crecimiento de
la masa monetaria a principios
de la década de 1980 para re-
cuperar la reputación del Fed
de lucha contra la inflación. Sus
medidas dieron paso a una gran
recesión. Sin embargo, mantuvo
el rumbo y ahora se considera
uno de los mejores presiden-
tes del Fed. (También tenía la
particularidad de testificar ante
el Senado mientras fumaba
puros1.)
En concreto, si la inflación amenaza con subir sustancialmente y de forma persistente por
encima del objetivo deseado, el banco central utiliza una política monetaria restrictiva,
que ralentiza el crecimiento de las reservas bancarias, sube los tipos de interés, reduce el
crédito, disminuye el crecimiento de la masa monetaria y baja la tasa de inflación.
La política monetaria restrictiva es como la expansionista, pero todo al revés. El banco
central disminuirá las reservas bancarias (o ralentizará su crecimiento) para elevar el tipo de
interés interbancario. Cabe la posibilidad de que también intente cambiar las expectativas so-
bre la política monetaria futura para que las empresas y las familias anticipen políticas más
restrictivas en el futuro.
En resumidas cuentas, el banco central puede hacer funcionar el motor de la política
monetaria hacia adelante o hacia atrás. Pero tanto si se atraviesa una época de recesión
como de auge, desempeña una función anticíclica, nadando contra la corriente dominante.
Aunque pueda parecer fácil hacer funcionar hacia atrás el motor de la política mone-
taria, no siempre es sencillo controlar la inflación. Una vez que los precios empiezan a
subir rápidamente (por ejemplo, a una tasa de inflación del 5% o más), la gente empieza a
pensar que la tasa de inflación será alta en el futuro y que el banco central tiene dificulta-
des para desempeñar su función en la lucha contra la inflación. Esa pérdida de reputación
se produjo durante los setenta en Estados Unidos. Hacia finales de los setenta, la imagen
del Fed como guardián celoso del sistema monetario estaba hecha añicos. Fue en este
momento cuando un nuevo presidente del Fed, Paul Volcker, intervino con una política
monetaria muy restrictiva. Para recortar la inflación, disminuyó drásticamente la tasa de
crecimiento de la masa monetaria, lo cual elevó el tipo de interés interbanca-
rio al 20%. Fue el principio de la recesión de 1981, que se convirtió en una
de las más graves producidas en Estados Unidos desde la Segunda Guerra
Mundial. La recesión de Volcker generó una tasa de desempleo que llegó al
10,8%. Volcker creyó que los beneficios que reportaba bajar la tasa de infla-
ción compensaban los costes de esta profunda recesión. Consiguió recuperar
la credibilidad del Fed en la lucha contra la inflación y, desde entonces, el
Fed ha mantenido la reputación de tomarse en serio el control de la inflación.
Teniendo presentes episodios como éste, los bancos centrales se esfuerzan
en proteger su fama de mantener la inflación en un nivel bajo, alrededor del
2% anual. Incluso el más leve indicio de pérdida del control de la inflación puede llevar a
un banco central a terminar una política de expansión monetaria.
Límite inferior igual a cero
Desde principios de la década de 1990, Japón ha experimentado cuatro recesiones y un
nivel muy bajo de crecimiento total del PIB real. Muchos observadores llaman «décadas
perdidas» para la economía japonesa a las de 1990 y 2000. En respuesta a estas condiciones
económicas, el banco central de Japón ha incrementado la oferta de reservas bancarias, que
ha provocado la bajada del tipo de interés interbancario hasta casi cero. En la figura 27.8 se
representa este tipo de interés interbancario.
Cuando un tipo de interés llega a cero, los economistas decimos que ha alcanzado el
«límite inferior cero». Esta expresión implica que cero es una barrera que no pueden cruzar
los tipos de interés nominal.

Sección 27.2 | Política monetaria anticíclica 647

 Para ayudar a entender el concepto de límite inferior cero, hay que pensar en lo extraño
que resultaría un tipo de interés nominal negativo si se produjera. Un tipo de interés nega-
27.1
tivo implicaría que el prestatario acabaría devolviendo menos dinero del que pidió pres-
tado. Por ejemplo, supongamos que el banco nos presta 100 millones de dólares durante
un año con un tipo de interés negativo del 1%. Suponiendo que pudiéramos guardar ese
27.2 dinero (por ejemplo, bajo un gran colchón o en una caja fuerte), tomar prestado a un tipo
de interés del –1% representaría una oportunidad de un gran beneficio. Tomamos prestados
100 millones de dólares, los guardamos y al cabo de un año devolvemos el préstamo entre-
27.3 gando 99 millones de dólares al banco y ¡embolsándonos el millón restante!
Por supuesto, prestar dinero a un tipo de interés negativo es un mal negocio para los
bancos y preferirían mantenerlo en su cámara acorazada antes que prestárnoslo. Al menos
así tendrían 100 millones de dólares al final del año en lugar de sólo los 99 millones que
27.4
les devolveríamos.
Estos argumentos explican por qué en general los bancos no prestan dinero a un tipo de
interés inferior a cero. Mantendrán el dinero en su poder en lugar de prestarlo a un interés ne-
gativo. De ahí se deduce que los bancos centrales no pueden bajar de cero el tipo de interés
nominal. Y ése es el límite inferior cero.
El límite inferior cero es un problema para la política monetaria cuando la tasa de infla-
ción es baja o negativa, lo que también ha sucedido en Japón desde principios de la década
de 1990. No olvidemos que las familias y las empresas toman sus decisiones de inversión en
función del tipo de interés real que prevén. Cuando éste se encuentra anclado en 0, o justo
por encima, y la inflación es negativa (lo que también se denomina deflación), el tipo de
interés real será positivo. Por ejemplo, un tipo nominal de cero y una tasa de inflación pre-
vista de –1% implican en conjunto que el tipo de interés real previsto es:
Tipo de interés nominal − tasa de inflación prevista = 0% − (−1%) = 1%
Si la tasa de inflación continúa bajando (cada vez más negativa), el tipo de interés real subirá,
aplastando la inversión y desplazando la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda.
Cuando la economía está en recesión o crece muy lentamente, el banco central suele
preferir bajar el tipo de interés real para estimular el crecimiento económico. Pero ¿qué

DECISIÓN Y CONSECUENCIA

Políticas equivocadas
A veces los responsables de las instituciones no son ca-
paces de darse cuenta de lo que sucede en la economía y
adoptan políticas que aumentan la magnitud de las fluc-
tuaciones económicas.
Algunos economistas creen que la gravedad de la crisis
financiera y la recesión de 2007-2009 se debió en parte
a una política monetaria que no tendría que haber sido
expansionista entre 2000 y 2005. Durante ese periodo,
bajo la presidencia de Alan Greenspan, el Fed bajó el
tipo de interés de los fondos federales al 1% a pesar de
que la economía crecía y que el mercado inmobiliario es-
taba dominado por lo que ahora sabemos que fue una
burbuja especulativa insostenible. La falta de disposición
de Greenspan a subir el tipo de interés de los fondos fe-
derales estaba causada en parte por su creencia en esos
momentos de que las burbujas especulativas insosteni-
bles son extremadamente infrecuentes. Tras el colapso
del precio de la vivienda, Greenspan modificó pública- burbuja inmobiliaria y, por lo tanto propiciaron recesión
mente su opinión sobre la frecuencia de las burbujas del posterior.
precio de los activos. Los bancos centrales intentan ahora identificar burbujas
Dicho de otro modo, las burbujas de activos amplifi- de activos cuando se están formando. Algunos también
can fluctuaciones económicas. Las políticas expansionis- aplican políticas diseñadas para suprimir las burbujas del
tas del Fed de 2002-2005 engrasaron las ruedas de la precio de los activos antes de que sean destructivas.2

648 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

Figura 27.8 Tipo de interés Tipo de interés 9 27.1
interbancario en Japón desde interbancario
8
en Japón (%)
1987 hasta 2013 7
El banco central japonés ha 6 27.2
mantenido el tipo de interés in- 5
terbancario cerca de cero desde
4
1995. (Los periodos sombreados
son recesiones de Japón.) 3 27.3
2
Fuente: Board of Governors of the Federal
Reserve System. 1

27.4
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Año

hace si el tipo de interés nominal no puede bajarse más porque ya está en el 0%? Como
explicamos antes, el banco central intenta influir en la previsión del tipo de interés nominal
futuro y de la inflación futura. Comprometiéndose a mantener bajo el tipo de interés nomi-
nal durante muchos años y a mantener la inflación en el 2% a largo plazo, el banco central
trata de influir en el tipo de interés real previsto a largo plazo, aunque el tipo de interés
interbancario del momento esté en cero y no pueda bajarse más.

Dilemas de política económica

Con lo tratado hasta ahora se puede concluir que el trabajo de un banco central no es fácil,
pues los responsables de la política monetaria se enfrentan a muchas consideraciones que
están en conflicto. Por ejemplo, durante una recesión el banco central desea estimular la
economía, pero no quiere arriesgarse a disparar la inflación. ¿Cómo debería resolver este
dilema un banco central?
Muchos bancos centrales establecen el tipo de interés interbancario de una manera que
se describe aproximadamente mediante esta fórmula, también llamada regla de Taylor por
John Taylor, el economista que la propuso:3
Tipo de interés interbancario = objetivo de tipo de interés a largo plazo + 1.5
(tasa de inflación − objetivo de tasa de inflación) + 0.5 (brecha de producción
en puntos porcentuales)
Esta ecuación relaciona el tipo de interés interbancario con su objetivo a largo plazo (apro-
ximadamente un 3,5% en el caso del Fed), con la tasa de inflación, con el objetivo de in-
flación (2% por ejemplo) y con la brecha de producción en puntos porcentuales. La brecha
de producción, que ya tratamos en el capítulo 19, es la diferencia entre el PIB y el PIB de
tendencia dividido por este último:
PIB – PIB de tendencias
Brecha de producción =
PIB de tendencias

Una brecha de producción de –0,05 se expresa en puntos porcentuales como –5%, es decir, la
economía está un 5% por debajo de la tendencia. Conviene recordar, como se dijo en el capí-
tulo 19, que el PIB de tendencia es el PIB real sin sus altibajos. A menudo la brecha de produc-
ción se expresa sustituyendo el PIB de tendencia por el PIB potencial, que es el nivel del PIB
que se conseguiría si se pusieran a producir toda la población activa y todo el capital físico.
Resulta útil desarrollar las dos partes de la regla de Taylor:
1. Establece que el banco central eleva el tipo de interés interbancario conforme sube
la inflación. Una mayor tasa de inflación lleva al banco central a elevar el tipo de
interés interbancario para así desestimular la economía. En concreto, la fórmula
dice que todo incremento de un punto porcentual en la tasa de inflación (para un
objetivo dado de inflación) se traducirá en un aumento de 1,5 puntos porcentuales
en el tipo de interés interbancario.
2. La regla de Taylor también establece que el banco central fija un tipo de interés
interbancario más alto cuanto mayor es la brecha de producción. Una brecha más

Sección 27.2 | Política monetaria anticíclica 649


27.1
27.2
27.3
27.4
27.3 Política presupuestaria anticíclica
Una política presupuestaria
expansionista sube el gasto público
y baja los impuestos para aumentar
la tasa de crecimiento del PIB real.
Una política presupuestaria
restrictiva disminuye el gasto
público y sube los impuestos para
reducir la tasa de crecimiento
del PIB real.
Los estabilizadores automáticos
son componentes del presupuesto
del Estado que se ajustan
automáticamente para suavizar
las fluctuaciones económicas.
650 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica
grande, que equivale a decir una economía más fuerte, provoca que el banco central
eleve el tipo de interés interbancario, lo cual desestimula la economía. La fórmula
establece que todo aumento de un punto porcentual en la brecha de producción se
traducirá en una subida de medio punto porcentual en el tipo de interés interbancario.
Para ver la regla de Taylor en acción, pensemos en la situación que se dio a principios de
2014 en Estados Unidos. La inflación andaba por el 1,5% y la economía se situaba aproxi-
madamente un 5% por debajo de su nivel del PIB de tendencia. Si introducimos estas cifras
en la regla de Taylor (y suponemos un objetivo del 3,5% para el interés a largo plazo y del
2% para la inflación), el nivel recomendado del tipo de interés de los fondos federales fue de:
Tipo de interés de los fondos federales = 3,5% + 1,5(1,5% − 2%) + 0,5(−5%) = 0,25%
Así pues, la regla de Taylor predijo un tipo de interés de los fondos federales de sólo el 0,25%,
bastante por debajo de su objetivo a largo plazo del 3,5%. De hecho, a principios de 2014 el tipo
de interés de los fondos federales fue del 0,1%, casi igual que la predicción de la regla de Taylor.
La regla de Taylor es en realidad una observación empírica. La política monetaria tiene
tanto de arte como de ciencia y sus responsables necesitan recurrir a su intuición y su
sabiduría, más que a una simple fórmula. No obstante, la regla de Taylor supone un buen
punto de partida para sus deliberaciones y un indicador elemental de los dilemas a los que
se enfrentan los bancos centrales.
La política monetaria anticíclica, llevada a cabo por el banco central con el fin de disminuir
las fluctuaciones económicas mediante la manipulación de los tipos de interés, ha centrado
nuestra atención hasta ahora. La política presupuestaria (a veces llamada fiscal) es la otra
gran categoría de política anticíclica, que pretende amortiguar las fluctuaciones económi-
cas mediante la modificación del gasto público y los impuestos.
Una política presupuestaria expansionista sube el gasto público y baja los impuestos
para aumentar la tasa de crecimiento del PIB real. Al igual que la política monetaria expan-
sionista, desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha, como se mostró
en la figura 27.1. Una política presupuestaria restrictiva disminuye el gasto público y
sube los impuestos para reducir la tasa de crecimiento del PIB real. Al igual que la política
monetaria restrictiva, desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda.
Ahora vamos a tratar los motivos por los que los macroeconomistas consideran la polí-
tica presupuestaria un instrumento útil para contener las fluctuaciones macroeconómicas.
También explicaremos algunas de sus limitaciones.
Política presupuestaria a lo largo del ciclo económico:
componentes automáticos y discrecionales
La política presupuestaria puede dividirse en componentes automáticos y discrecionales.
1.
Los componentes anticíclicos automáticos son aspectos de la política presupuesta-
ria que compensan parcialmente las fluctuaciones económicas de forma automática.
Estos componentes anticíclicos automáticos no requieren una acción deliberada por
parte del gobierno. Por ejemplo, la recaudación de impuestos disminuye automáti-
camente durante una recesión porque los desempleados no pagan impuesto sobre
la renta. Además, durante una recesión, el gasto público aumenta automáticamente,
porque aumentan los pagos en concepto de transferencias públicas, como el seguro
de desempleo. Cuanto menos ganan las familias, más transferencias públicas reciben.
Al hablar de estos mecanismos presupuestarios anticíclicos automáticos, se
suele recurrir a la expresión de estabilizadores automáticos porque estimulan la
economía durante las contracciones económicas. Esas transferencias ayudan a las
familias a enfrentarse a sus dificultades económicas y en general se considera que
estimulan el PIB al permitir que miles de familias gasten más durante las recesiones.
 2. Los componentes anticíclicos discrecionales son los aspectos de la política presu-
puestaria del Estado que los gobiernos aplican deliberadamente en respuesta a las
27.1
fluctuaciones económicas. En la mayoría de los casos, estas políticas introducen me-
didas para aumentar el gasto público o reducir impuestos de manera temporal para
reducir las penurias económicas y estimular el PIB. Por ejemplo, durante la recesión
de 2007-2009, el Congreso de Estados Unidos aprobó la ley de estímulo económico, 27.2
ratificada por el presidente George W. Bush en febrero de 2008, y la ley de recupe-
ración y reinversión, ratificada por el presidente Barack Obama en febrero de 2009.
El primer paquete contenía recortes de los impuestos por valor de 152.000 millones 27.3
de dólares, que fueron recibidos por las familias en la primavera de 2008. El segundo
costó 787.000 millones de dólares, un tercio de los cuales permitió nuevos recortes de
impuestos y dos tercios se dedicaron a nuevo gasto público a lo largo de varios años.
27.4
En la figura 27.9 describimos la política presupuestaria (combinando componentes auto-
máticos y discrecionales) durante la recesión de 2007-2009. El creciente déficit presupues-
tario (ingresos del Estado menos gasto público) ofrece una cuantificación resumida de la
política presupuestaria, porque refleja el aumento del gasto y la disminución de la recauda-
ción de impuestos. En el cuarto trimestre de 2007, que fue el principio de la recesión, en Es-
tados Unidos el déficit presupuestario era de 416.000 millones de dólares (todas estas cifras
se expresan en dólares constantes de 2009). Al final de la recesión, en el segundo trimestre de
2009, había ascendido a 1,6 billones de dólares. La persistente debilidad del mercado
de trabajo junto con las demoras del gasto decidido en la ley de recuperación y reinversión
de 2009 había provocado que el déficit se mantuviera alto después del final de la recesión.
Un déficit así tiene consecuencias. Cuando el Estado toma dinero prestado para pagar sus
facturas, de forma implícita se hace responsables a los contribuyentes futuros de devolver
esta deuda. Al final, el Estado tendrá que pagar lo que debe. En líneas generales, la recesión
de 2007-2009 generó en Estados Unidos 2 billones de dólares de ajustes presupuestarios
automáticos y 1 billón de ajustes discrecionales, lo que implica que los contribuyentes
tendrán que hacer frente en el futuro a 3 billones de dólares de nueva deuda del Estado.
Pero toda esta deuda se acumuló por un motivo: llevar a cabo una política presupuestaria
anticíclica. La justificación de esta política es que un incremento del gasto público y una
bajada de los impuestos tienen un papel importante en las recesiones al aumentar el gasto
de las familias, las empresas y las administraciones públicas. El mayor gasto se traduce

Miles $6.000
de millones Gasto
de dólares 5.000

Ingresos
4.000

3.000

2.000
Déficit

1.000

2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010
1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T
Trimestre

Figura 27.9 Cuentas del Gobierno de Estados Unidos entre 2007 y 2010 combinando las administraciones federal,
estatales y locales (dólares constantes de 2009)
Durante la recesión de 2007-2009 (de diciembre de 2007 a junio de 2009, que corresponde a la zona sombreada en
gris), se tomaron dos grandes iniciativas legislativas de política presupuestaria. La primera se aprobó en febrero de
2007 y se centró principalmente en recortes de impuestos que se abonaron en la primavera de 2008 (segundo trimes-
tre de 2008). La segunda se aprobó en febrero de 2009 e incluyó tanto recortes fiscales como aumento del gasto.
Las líneas verticales señalan el trimestre en que se aprobó cada paquete de medidas.
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National Income and Product Accounts; and National Bureau of Economic Research.

Sección 27.3 | Política presupuestaria anticíclica 651

 en la demanda de productos de las empresas, que a su vez aumenta la demanda de mano
de obra (y la desplaza hacia la derecha). En la medida en que parte de este dinero va a la
27.1 En las recesio- administración pública, les permite también evitar despedir a empleados públicos.
nes, las políticas En el resto de este capítulo se explica por qué el aumento del gasto público y la bajada
presupuestarias de la tributación incrementan el PIB.
27.2
tratan de alentar
Análisis de la política presupuestaria basada en el gasto
el gasto de las fa-
Comencemos con la identidad de la contabilidad nacional.
27.3 milias, empresas y
Y=C+I+G+X−M
administraciones
incrementando Aquí, Y es el PIB, C es el consumo, I es la inversión, G es el gasto público, X son las exporta-
27.4 ciones, M son las importaciones y, por lo tanto, X – M son las exportaciones netas. Suponga-
el gasto público mos (de momento) que variar el gasto público no modifica ninguno de los otros términos del
y bajando los lado derecho de la ecuación. Entonces, un aumento de 1 dólar en el gasto público causaría
impuestos. un aumento de 1 dólar en el PIB (Y):
[Y + 1] = C + I + [G + 1] + X − M
Si tomamos la variación del PIB (Y) y la dividimos por la variación del gasto público (G),
Si una variación de 1 dólar en tenemos lo que se llama el multiplicador del gasto público. Si el gasto público aumenta 1
el gasto público provoca una dólar y hace que el PIB aumente m dólares, el multiplicador del gasto público es m/1 = m.
variación de m dólares en el PIB,
Por ejemplo, si m = 1, un aumento de 1 dólar en el gasto público genera un incremento de
el multiplicador del gasto público
es m. 1 dólar en el PIB (que es lo que sucede en la ecuación anterior). A los efectos de nuestro
análisis de la figura 27.1, si m = 1, el gasto público aumentado en 1 dólar sube la demanda
de bienes y servicios de las empresas y desplaza la curva de demanda de mano de obra
hacia la derecha, aumentando el PIB en 1 dólar.
Volvamos al supuesto de que nada más cambia en el lado derecho de la ecuación. Un
aumento del gasto público podría provocar niveles más altos de consumo de las familias.
Por ejemplo, el gasto público adicional podría fomentar más actividad empresarial, que
elevaría el empleo y el salario de los trabajadores y, por lo tanto, aumentaría el consumo de
las familias. En esta situación, los mayores niveles del gasto público crean un efecto multi-
plicador como el que tratamos en el capítulo 26. El efecto multiplicador empuja la curva de
demanda de mano de obra de las empresas más hacia la derecha y se traduce en un mayor
efecto del gasto público sobre el empleo y el PIB.
La identidad de la contabilidad nacional nos permite ilustrar este efecto multiplicador.
Supongamos que eleva el consumo de las familias en 1 dólar (además del aumento original
de 1 dólar del gasto público). En concreto:
[Y + 2] = [C + 1] + I + [G + 1] + X − M
En esta situación, Y se eleva 2 dólares; no podemos olvidar que el lado izquierdo de esta
ecuación debe ser igual al lado derecho. Siendo así, el multiplicador del gasto público sería
2/1 = 2, lo que implica que en este caso el PIB sube 2 dólares por cada dólar de aumento
del gasto público. Los defensores de la política presupuestaria basada en el gasto tienden a
creer que el multiplicador del gasto público se encuentra entre 1 y 2.
Efecto de desplazamiento (crowding out): el gasto público, además de su función
positiva de contrarrestar las recesiones como parte de la política presupuestaria anticíclica,
también tiene un lado negativo. Elevarlo provoca un mayor endeudamiento del Estado, lo
cual puede absorber recursos que en otro caso habrían utilizado las familias y las empresas.
Algunos economistas creen que elevar el gasto público sustituye a la actividad económica
Se produce efecto de privada (por ejemplo, el consumo y la inversión). Se produce este efecto de desplazamiento
desplazamiento cuando el aumento cuando el aumento del gasto público sustituye, en parte o incluso del todo, el gasto de
del gasto público sustituye, en parte
las familias y las empresas. En la figura 27.1, el efecto de desplazamiento tiene como
o incluso del todo, el gasto de las
familias y las empresas. consecuencia una repercusión menor de la política anticíclica, es decir, empuja la curva de
demanda de mano de obra hacia la derecha menos de lo que habría hecho en otro caso.
Por ejemplo, supongamos que 1 dólar adicional de gasto público obliga al Estado a
endeudarse 1 dólar adicional para cubrir ese gasto, lo que provoca que 1 dólar de ahorro
privado se dedique a comprar deuda pública y no a financiar inversiones privadas. Este
cambio se produce porque el gobierno está dispuesto a pagar el tipo de interés necesario
con tal de conseguir esos fondos, mientras que las empresas privadas tienden a ser más

652 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

 sensibles a las variaciones en los tipos de interés. Cuando el Estado toma prestado para
pagar un gasto, el tipo de interés aumenta en el mercado crediticio, lo que ocasiona una
27.1
reasignación del ahorro desde prestatarios privados (familias y empresas) al Estado. Si la
inversión privada se encarece mucho para consumidores y empresas, podría disminuir 1
dólar cuando el Estado aumenta su gasto en 1 dólar. De hecho, la inversión privada se ve
«desplazada» por la deuda pública. En esta situación, el gasto público anticíclico no em- 27.2
pujará la curva de demanda de mano de obra de las empresas hacia la derecha porque el
efecto expansionista del aumento del gasto público se compensa por el efecto contractivo
de la disminución de la inversión privada. En consecuencia, el PIB no aumenta, ya que el 27.3
incremento de 1 dólar en el gasto público sustituye la inversión privada de 1 dólar:
Y = C + [I − 1] + [G + 1] + X − M
27.4
En este caso, el multiplicador del gasto público es [−1 + 1]/1 = 0. Los detractores de la
política presupuestaria destacan la importancia del efecto de desplazamiento y creen que el
multiplicador del gasto público es bastante inferior a 1 y podría incluso acercarse mucho a 0.
Llegados aquí cabría preguntarnos qué supuesto es el «correcto». Por desgracia, no
podemos estar completamente seguros. En economía hay una gran disparidad de opinio-
nes sobre esta cuestión y todo el que interviene en este debate aporta datos que parecen
apoyar su punto de vista. Teniendo en cuenta tanto los multiplicadores como el efecto de
desplazamiento, el multiplicador del gasto público probablemente se encuentre entre 0 y
1,5, dependiendo de la situación económica.
Si la economía ya funciona a toda máquina, es probable que ese gasto público adicional
desplace sustancialmente otros tipos de actividad económica. Por ejemplo, si todas las
fábricas funcionan ya a plena capacidad, el gobierno poco podrá hacer a corto plazo para
aumentar el PIB. En consecuencia, muchos economistas creen que el multiplicador del
gasto público es próximo a cero cuando la economía ya está en auge. Pero eso no resulta
especialmente relevante en el debate sobre la política presupuestaria porque es desaconse-
jable que sea expansionista cuando la economía ya crece con rapidez.
La pregunta interesante es cuál creemos que es el multiplicador del gasto público cuando
la economía se contrae. Por ejemplo, imaginemos que una economía sufre una contracción
extrema y que la política monetaria se ha mostrado menos eficaz porque los tipos de interés
ya han bajado hasta cero y no pueden bajar más, es decir, la política monetaria ha alcanzado
el límite inferior igual a cero.
Ésta fue la situación de la economía estadounidense después de la recesión de 2007-
2009. En un caso así existirán desajustes importantes en los recursos productivos, como
fábricas que funcionan por debajo de su capacidad o un número considerable de desem-
pleados. En consecuencia, el gasto público adicional seguramente sustituiría el consumo y
la inversión privados sólo en pequeña medida, por lo que podría utilizarse para fomentar el
aprovechamiento de parte de la capacidad desperdiciada y de los trabajadores desemplea-
dos. Por ejemplo, la administración del presidente Obama estimó que el multiplicador del
gasto público sería 1,57 cuando elaboró la ley de recuperación y reinversión de Estados
Unidos de 2009.4 Esa cifra resultó cercana, aunque ligeramente superior, a las estimaciones
de otros analistas en aquel momento. La mayoría de los economistas respaldan cierto au-
mento del gasto público durante una recesión profunda, pero continúa siendo una cuestión
muy polémica.
Ahora vamos a mostrar cómo utilizar el multiplicador del gasto público para predecir el
efecto de una política anticíclica basada en el gasto. Supondremos que la economía está en
una recesión profunda y que el multiplicador es 1,5, aproximadamente en la parte superior
de su escala. La ley de recuperación y reinversión de Estados Unidos de 2009 contenía
unos 500.000 millones de dólares de gasto nuevo, pero repartido a lo largo de varios años.
En 2009 sólo se gastaron 120.000 millones, lo que implica un impacto de:
1,5 × 120.000 millones de dólares = 180.000 millones de dólares
Como el PIB fue de unos 14 billones de dólares en 2009, el aumento de 180.000 millones
representó un incremento de aproximadamente:

180.000 millones de
  dólares
= 1,3%
14 billones de dólares

Sección 27.3 | Política presupuestaria anticíclica 653

 Tal vez no parezca mucho, pero 1,3 puntos porcentuales de crecimiento adicional supone
una diferencia sustancial cuando hablamos de la tasa de crecimiento de toda la economía
27.1
estadounidense. Por ejemplo, en 2009 el PIB real cayó un 2,8%. Un multiplicador de 1,5
implica que la economía habría caído un 4,1% sin el efecto del nuevo gasto público reco-
gido en la ley de recuperación y reinversión de 2009.
27.2
Análisis de la política presupuestaria basada en los impuestos
Hasta ahora venimos tratando el uso del gasto público para compensar en parte una con-
27.3
tracción económica. Para ese fin también puede aplicarse una política presupuestaria ex-
pansiva recortando impuestos. Cambiemos de mecanismo y supongamos que el Estado da
a las familias 1 dólar de recorte en los impuestos. Para ilustrar conceptos, vamos a empezar
27.4 con el supuesto extremo de que los consumidores se gastan cada céntimo del recorte de los
impuestos, elevando el consumo (C) en 1 dólar, pero sin que cambie nada más en el lado
derecho de la identidad de la contabilidad nacional. Entonces, el PIB aumentaría 1 dólar y
Si una rebaja de los impuestos de el multiplicador de los impuestos sería 1/1 = 1:
1 dólar provoca un aumento de m
dólares en el PIB, el multiplicador [Y + 1] = [C + 1] + I + G + X − M
de los impuestos es m.
Pero un recorte de 1 dólar en los impuestos no aumenta el PIB en 1 dólar necesariamente.
Si lo aumenta en m dólares, el multiplicador de los impuestos sería m/1 = m.
Por ejemplo, son múltiples las razones por las que una bajada de impuestos de 1 dó-
lar podría tener un impacto incluso mayor de 1 dólar. El aumento del consumo podría
tener efectos multiplicadores, con las consecuencias sucesivas de aumentar el consumo,
incrementar los ingresos de las empresas, impulsar el empleo en las empresas, elevar los
ingresos de las familias y de nuevo aumentar el consumo. Además, un recorte del impuesto
sobre la renta podría llevar a los trabajadores a ofrecer más mano de obra porque sus sa-
larios después de impuestos habrán aumentado (si bien se cree que es un efecto de poca
magnitud). En la figura 27.1, esto desplazaría la curva de oferta de mano de obra hacia la
derecha. Teniendo en cuenta los mecanismos de este tipo, supongamos que una bajada de
1 dólar de los impuestos produce un aumento de 2 dólares en los ingresos de las familias
y también de 2 dólares en el consumo. Supongamos que nada más varía en el lado derecho
de la identidad de la contabilidad. En tal caso, el PIB (Y) subiría 2 dólares, por lo que el
multiplicador de los impuestos del Estado sería 2/1 = 2.
[Y + 2] = [C + 2] + I + G + X − M
Por otro lado, una bajada de impuestos podría generar un efecto de desplazamiento o
sustitución como el que describimos antes. Puesto que los consumidores intentan gastar
más, los recursos que previamente habían ido a la inversión pueden acabar ahora en el con-
sumo. Por ejemplo, un fabricante de coches podría centrarse en producir coches para las
familias en lugar de hacerlo para las empresas de alquiler (una inversión para Hertz y Avis):
[Y + 1] = [C + 2] + [I − 1] + G + X − M
De igual forma, como los consumidores intentan gastar más, los bienes adicionales podrían
proceder de un aumento de la importación, bajando las exportaciones netas. Si las importa-
ciones suben 1 dólar, las exportaciones netas bajarán 1 dólar, por lo que la identidad de la
contabilidad nacional se convierte en:
[Y + 1] = [C + 2] + I + G + X − [M + 1]
Si los efectos de desplazamiento son considerables, el multiplicador de los impuestos dis-
minuirá en gran medida. En los dos últimos ejemplos, el multiplicador habría sido [2 - 1]/1 =1.
Los detractores del uso de la política presupuestaria para gestionar las contracciones eco-
nómicas a corto plazo señalan que los consumidores optimizadores podrían no gastar gran
parte del ahorro fiscal de forma inmediata. Dicho de otro modo, a los críticos les preocupa
que el consumo podría no subir mucho como resultado de una bajada de los impuestos.
¿Por qué se refrenarían las familias de gastar la rebaja fiscal? Existen al menos dos razones.
1.
Si el consumo ofrece un rendimiento decreciente (el quinto trozo de pizza puede
no ser tan apetecible como el cuarto), los consumidores podrían intentar ajustar su
consumo repartiendo el gasto «adicional» en el largo plazo en lugar de consumir
toda la rebaja fiscal de una vez.

654 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

 2.
Los consumidores podrían entender que el gobierno tendrá que subir los impuestos
en el futuro para pagar la rebaja fiscal actual. Pensando en esta subida futura, pue-
27.1
den decidir ahorrar para estar en mejores condiciones de pagar esos impuestos más
altos en el futuro.
La tendencia a ahorrar la rebaja fiscal será especialmente pronunciada entre los consumi- 27.2
dores más ricos que no tienen motivos urgentes para consumirla de inmediato. En resumen,
si algunos consumidores ahorran una parte o incluso la totalidad de una rebaja fiscal, la
bajada de los impuestos sólo tendrá un pequeño efecto sobre el consumo, y el multiplicador
de los impuestos será pequeño. 27.3
Los economistas creen que el multiplicador de los impuestos del Estado se sitúa entre 0
y 2. La administración del presidente Obama estimó un multiplicador de impuestos de 0,99
cuando elaboró la ley de recuperación y reinversión de 2009.5 Esta ley incluyó recortes 27.4
de impuestos por un total de unos 300.000 millones de dólares, pero de ellos sólo 65.000
millones se efectuaron en 2009. Suponiendo un multiplicador de los impuestos de 1, estos
recortes elevaron el PIB de 2009 en unos 65.000 millones de dólares, lo que representa un
0,5% del PIB de ese año.
Por lo tanto, podemos calcular el efecto total de la ley de recuperación y reinversión de
Estados Unidos de 2009, si las estimaciones del gobierno en cuanto a los multiplicadores
fueron correctas. El gasto elevó el PIB un 1,3% (según los cálculos incluidos más arriba),
mientras que la rebaja de impuestos lo subió un 0,5%. Por lo tanto, la ley de recuperación
de inversión de Estados Unidos subió el PIB de 2009 en
1,3% + 0,5% = 1,8%
El crecimiento efectivo del PIB real fue de un –2,8% entre 2008 y 2009. Si la ley tuvo el
efecto de incrementar el PIB un 1,8%, sin ella habría sido de un
−2,8% − 1,8% = −4,6%
Vista así, la ley tuvo un efecto considerable sobre el crecimiento del PIB.

Políticas presupuestarias que inciden directamente

en el mercado de trabajo
Existen unas pocas políticas presupuestarias específicas que afectan directamente al mer-
cado de trabajo. Por ejemplo, durante una recesión, cuando muchos trabajadores han
perdido su puesto de trabajo y están desempleados, los gobiernos aplican políticas que
aligeran la terrible carga personal del desempleo. En Estados Unidos, se amplía el plazo de
prestación del seguro de desempleo desde 26 hasta 52 semanas y, en algunas crisis graves,
incluso hasta 99 semanas.
La mayor generosidad en la prestación tiene efectos complejos sobre el mercado labo-
ral. Esa ampliación disminuye las penurias que sufren los trabajadores desempleados y les
da algo más de tiempo para encontrar un trabajo adecuado a sus capacidades, pero también
disminuye en parte el incentivo para que lo busquen. Esto desplaza la curva de demanda de
mano de obra hacia la izquierda, lo cual, si lo demás no varía, disminuye el empleo.
Sin embargo, al aumentar los ingresos de los trabajadores desempleados, la ampliación
de la prestación favorece el gasto de las familias y, por lo tanto, limita los efectos multi-
plicadores negativos que produce el desempleo. Así pues, la ampliación de la prestación
aumenta el consumo de las familias y este efecto desplaza la curva de demanda de mano de
obra hacia la derecha.
Sumando las distintas consideraciones, la ampliación de la prestación por desempleo
probablemente sea una buena política, pero no tanto por su efecto sobre el PIB, sino por
el sufrimiento que alivia. Dados los múltiples efectos con consecuencias contradictorias
para el empleo, alargar la prestación es probable que sólo tenga un efecto limitado sobre
el empleo o el PIB.
Durante las recesiones, se pretende reducir el desempleo mediante otro tipo de política
presupuestaria que subvenciona los salarios y, por lo tanto, fomenta la creación de puestos
de trabajo. Esos subsidios podrían justificarse cuando el desempleo se mantiene elevado
durante un periodo prolongado de tiempo, como, por ejemplo, sucedió durante la Gran
Depresión. También podrían justificarse si las tradicionales políticas monetarias y presu-
puestarias tienen poco éxito en la lucha contra el desempleo. Las tres últimas recesiones

Sección 27.3 | Política presupuestaria anticíclica 655

27.1 Figura 27.10 Efecto de un subsidio salarial Salario
Curva de oferta
de 1 dólar
de mano de obra
Si el gobierno introduce un subsidio salarial s+1
27.2 de 1 dólar por hora a las empresas, la curva
de demanda de mano de obra se desplaza hacia s* Nuevo equilibrio
la derecha lo suficiente para que la nueva curva
y la original estén separadas por una distancia s
27.3 vertical de exactamente 1 dólar. Si una empresa
s–1 A
estaba dispuesta a contratar a un trabajador por 3: Trough Curva de demanda
un salario de s dólares por hora sin el subsidio, de mano de obra
estará dispuesta a contratarlo por s + 1 con sub- con subsidio de 1 dólar
27.4
sidio. En el nuevo equilibrio, el empleo es más Curva de demanda de mano
alto y el salario ha subido hasta s*. Obsérvese de obra sin subsidio
que el aumento desde el salario de equilibrio ori-
ginal, s, hasta el nuevo, s*, es menor de 1 dólar Empleo Empleo Cantidad
sin subsidio con subsidio de mano de obra
y esto se debe a que el aumento del empleo pro-
voca una bajada en el valor (sin subsidio) del ren-
dimiento marginal de la mano de obra (punto A).

de Estados Unidos han ido seguidas de «recuperaciones sin empleo», es decir, la tasa de
crecimiento del empleo después de estas tres recesiones, si bien positiva, ha sido menor que
después de recesiones anteriores.
En la figura 27.10 mostramos el efecto de un subsidio sobre la demanda de mano de
obra y la creación de puestos de trabajo. Con un subsidio de 1 dólar recibido por los em-
pleadores, un salario de 10 dólares por hora sólo les costaría 9 dólares. Por lo tanto, el
subsidio desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha lo suficiente para
crear una brecha vertical de 1 dólar entre la curva de demanda antigua y la nueva (hay que
dibujar una línea vertical que vaya de una curva a la otra para ver la brecha de 1 dólar).
Un empleador que esté dispuesto a pagar 9 dólares a un trabajador sin el subsidio está
dispuesto a pagar 10 dólares con el subsidio del gobierno. Entre los gobiernos europeos
han sido habituales los subsidios salariales desde la década de 1990, cuando sus economías
afrontaron recuperaciones sin empleo.

Despilfarros y retrasos de las políticas

Aunque el go-
bierno suele fi-
nanciar proyectos
socialmente va-
liosos como parte
de su política pre-
supuestaria anti-
cíclica, a menudo
se genera un pro-
blema de despil-
farro público.
Aunque el gobierno suele financiar proyectos socialmente valiosos como parte de la política
presupuestaria anticíclica, a menudo el despilfarro público supone un problema. Sucede con
frecuencia que las administraciones públicas financian proyectos demagógicos o electoralis-
tas con el fin de aumentar su popularidad ante los electores aunque sean ineficaces. Por ejem-
plo, un senador de Estados Unidos puede tener el incentivo de obtener financiación federal
para un proyecto de infraestructuras en su estado aunque el proyecto sea caro e innecesario,
como construir un puente que no lleva a ningún sitio. Como los residentes de su estado sólo
pagan aproximadamente una quincuagésima parte del coste del proyecto (a través de los
impuestos federales) pero son los principales beneficiarios, les parece bien que se construya,
y el proyecto mejora la popularidad del senador en su estado. En este sentido, el senador
optimiza personalmente cuando obtiene financiación federal para cualquier proyecto en su
estado, aunque tenga costes sociales mayores que el beneficio social que reportará.
La eficiencia del gasto público empeora cuando hay que gastar rápidamente cientos de
miles de millones de dólares de nuevas partidas. Con la urgencia es más difícil identificar
y poner en práctica de forma eficiente los proyectos socialmente beneficiosos. Además,
como los que tienen mayor rentabilidad social ya se han financiado, es más probable que
un nuevo proyecto no sea socialmente deseable. Por último, a veces interfieren la política
y los intereses particulares, lo que aumenta la probabilidad de que se financien proyectos
derrochadores con valor social negativo.
Otro importante factor que determina la eficacia de las políticas basadas en el gasto es el
retraso en su aplicación. La mayor parte de los proyectos de inversión tardan tiempo en es-
tudiarse, aprobarse y comenzarse. Un puente, una autopista o un colegio no se construyen

656 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica


El «puente a ninguna parte» fue
un proyecto de 398 millones
de dólares para construir una
carretera a la isla de Gravina, en
Alaska, que tiene 50 habitantes
y ya cuenta con un servicio de
ferry. Después de que generara
una protesta por gasto innece-
sario, se abandonó la construc-
ción del puente.
de la noche a la mañana. Hay que elaborar planes y consultar a la comunidad local. Las
administraciones pertinentes tienen que meditar sobre las propuestas, solicitar cambios y
27.1
evaluar los planes enmendados. También hay que realizar estudios de impacto ambiental
y abrir plazos de adjudicación de obras. Y solamente entonces empieza la construcción.
Por ejemplo, cuando la recesión más reciente terminó oficialmente en Estados Unidos
en junio de 2009, no se había gastado prácticamente nada de los 230.000 millones de 27.2
dólares en infraestructuras que preveía la ley de recuperación y reinversión de febrero de
2009. En junio de 2010, casi un año entero después de que terminara la recesión, sólo se
había gastado una cuarta parte del presupuesto destinado a infraestructuras. Muchos de los 27.3
mayores proyectos de infraestructuras ni siquiera habían gastado un dólar un año después
del final de la recesión. Retrasos como éstos plantean el problema de que, para cuando se
llevan a la práctica muchos de los proyectos, la economía podría haber salido de la situa-
27.4
ción en la que habrían sido más útiles.
Por el contrario, la política presupuestaria basada en impuestos puede avanzar con ma-
yor rapidez, por ejemplo, porque Hacienda no tarda mucho en enviar un cheque o una
transferencia a cada familia. También tiene la ventaja de que el gasto adicional lo hacen las
propias familias, por lo que el dinero se gasta en bienes y servicios que valoran. (El gasto
público también acaba poniendo dinero en los bolsillos de las familias, pero por el camino
puede ocurrir que se lleven a cabo proyectos de valor social negativo.)
A pesar de estas preocupaciones, las políticas basadas en el gasto siguen siendo una
parte muy útil de las estrategias anticíclicas. Algunas de ellas no se ven afectadas por los
problemas de despilfarro y retraso. Por ejemplo, la mayoría de los economistas respaldan
las transferencias del Estado que permiten que las administraciones regionales y locales
reduzcan los despidos de profesores, bomberos y policías durante las recesiones. Estas
transferencias anticíclicas desde el gobierno central hasta las regiones y municipios resul-
tan especialmente útiles porque muchos de ellos tienen normas de equilibrio presupuesta-
rio que les impiden tomar prestado dinero durante las recesiones. Sin esas transferencias,
se verían obligados a despedir a muchos empleados públicos, con la consiguiente reduc-
ción de los servicios que prestan y la profundización de la recesión.
De igual modo, la mayoría de los economistas apoyan los proyectos de infraestructuras,
como la reparación de puentes y carreteras, que ya han superado rigurosos análisis coste-
beneficio y están listos, por así decir, para poner la primera piedra.

Economía basada en la evidencia

P: ¿En qué medida sirve el gasto público para estimular el PIB?

E
l 7 de diciembre de 1941 la flota estadounidense del Pacífico fue atacada por
bombarderos procedentes de seis portaaviones japoneses que causaron la des-
trucción de ocho acorazados, otros muchos buques y 188 aviones. El ataque a
Pearl Harbor metió a Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial.
El ataque también inició un incremento gigantesco del gasto militar, que incluyó
la reconstrucción y ampliación de la flota del Pacífico. Unos meses antes del ataque,
cuando Estados Unidos aún no era un país combatiente, los analistas preveían que los
preparativos para una posible guerra costarían a Estados Unidos alrededor de 100.000
millones de dólares (dólares de 1941). Inmediatamente después del ataque, las estima-
ciones del gasto relacionado con la guerra subieron a 200.000 millones. La magnitud
económica de estas cifras se pone de manifiesto cuando se comparan con el PIB de
1941, que fue de 129.400 millones de dólares.

Sección 27.3 | Política presupuestaria anticíclica 657

27.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
27.2

27.3

27.4

El 7 de diciembre de 1941 Pearl El lanzamiento en 1957 del Sputnik, el pri-

Harbor sufrió el ataque de mer satélite artificial en orbitar alrededor
bombarderos japoneses, lo que de la Tierra, significó el comienzo de una
provocó que Estados Unidos carrera espacial entre Estados Unidos y la
entrara en la Segunda Guerra Unión Soviética.
Mundial y aumentara drástica-
mente su nivel de gasto público.

Aunque terribles, las guerras y el gasto que ocasionan pueden servir para identificar los efectos económicos
del gasto público, como ha demostrado la economista Valerie Ramey,6 que estudió artículos periodísticos selec-
cionados de un periodo que abarca 63 años para identificar sucesos extranjeros que causaron una variación en
el gasto público estadounidense. Los datos de Ramey incluyen muchos sucesos bélicos, como el ataque a Pearl
Harbor, y de otro tipo, como el lanzamiento sorpresa del satélite soviético Sputnik (el primer satélite artificial
en orbitar alrededor de la Tierra) en 1957, que desencadenó la carrera espacial entre Estados Unidos y la Unión
Soviética. Ramey estimó que el lanzamiento del Sputnik provocó un aumento de 10.300 millones de dólares
(dólares de 1957) en el programa espacial de Estados Unidos.
Estos sorprendentes sucesos internacionales que cambian el gasto público representan un experimento natural
(recordemos la explicación de los experimentos naturales que dimos en el capítulo 2). En el estudio de Ramey, un
hecho sucedido en el extranjero provoca que el gobierno gaste más por motivos que no guardan relación con el
estado de la economía. También comparó el crecimiento del PIB después de estas grandes sacudidas inesperadas
del gasto con el crecimiento del PIB en periodos sin tales sacudidas.
A partir de esa comparación, Ramey calculó que existía un multiplicador del gasto público de entre 0,6 y 1,2.
En otras palabras, cuando el gasto público sube 1 dólar (por un acontecimiento inesperado en el extranjero), el
PIB aumenta entre 0,60 y 1,2 dólares. El margen de los valores posibles es amplio porque carecemos de suficien-
tes datos históricos para concretar una cifra más exacta.

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿En qué medida sirve el
gasto público para estimu-
lar el PIB?
En este estudio, el multipli-
cador del gasto público se
ha estimado entre 0,6 y 1,2.
Estadísticas de la contabi-
lidad nacional y de la pro-
ducción de Estados Unidos
(1939-2008) y cobertura de
noticias históricas en Busi-
ness Week, New York Times
y Washington Post.
El análisis de Ramey mide
el multiplicador del gasto
público principalmente en
relación con las guerras.
Es posible que se subestime
el multiplicador del gasto
público durante periodos
de ralentización económica,
como las recesiones.

658 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

 27.4 Políticas que desdibujan 27.1
los límites entre política
presupuestaria y monetaria 27.2

Algunas políticas anticíclicas combinan instrumentos presupuestarios y monetarios. Por

ejemplo, algunas partidas del gasto público están diseñadas para afectar a la oferta de 27.3
crédito.
El programa estadounidense de rescate de activos problemáticos (Troubled Asset Relief
Program, TARP) de 2008 es un ejemplo de una política mixta. En los peores momentos de
27.4
la crisis financiera de 2007-2009, el Congreso de Estados Unidos aprobó medidas de emer-
gencia que autorizaban al Departamento del Tesoro (que depende del poder ejecutivo y, por
lo tanto, no forma parte del Fed) a gastar 700.000 millones de dólares para estabilizar el
sistema financiero. Los responsables del Fed y del Tesoro elaboraron conjuntamente la le-
gislación del TARP, que exigía que se consultara al presidente del Fed durante la puesta en
práctica del TARP.
De los 700.000 millones de dólares de los fondos del TARP, 115.000 millones se utili-
zaron para aumentar el capital de los ocho mayores bancos de Estados Unidos, a los que se
obligó a participar. En esencia, los bancos tenían que emitir nuevas acciones que el Estado
compraba. A algunos de los bancos no le gustó este plan, ya que el Estado se convertía en
propietario parcial. Otros 135.000 millones se destinaron a aumentar el capital de bancos
más pequeños que solicitaron el apoyo del TARP.
Estas inyecciones de capital a la banca, que totalizaron 250.000 millones de dólares,
dieron un respiro a los bancos involucrados y el sistema financiero en su conjunto se es-
tabilizó después de haber estado al borde de una devastadora epidemia financiera que iba
contagiando a los bancos uno tras otro, donde cada quiebra provocaba otras al quedar
impagadas las deudas que unos bancos tenían con otros. La financiación del TARP se
considera ahora que fue un éxito, si bien sigue habiendo dudas sobre si realmente ayudó
a rescatar la economía o simplemente pareció tener éxito por la coincidencia en el tiempo
con la mejora de la economía.
Las inyecciones de capital a la banca terminaron costando poco al Estado, pues recu-
peró lo invertido después de que la crisis hubiera pasado. De hecho, el Estado obtuvo una
pequeña rentabilidad de las inversiones del TARP en la banca. Sin embargo, hubo otros
muchos programas públicos aparte del TARP que beneficiaron a los bancos, por lo que
éstos fueron receptores netos de apoyo del Estado.
Con los 450.000 millones de dólares del programa TARP que no se utilizaron para
comprar acciones de los bancos, se financiaron docenas de programas, como inversiones
en las compañías de automóviles en quiebra General Motors y Chrysler y en la compañía
de seguros casi en quiebra AIG. Cuando las aguas volvieron a su cauce, el Estado pudo re-
cuperar la mayor parte de su inversión y su apoyo sirvió para impedir que esas importantes
empresas cerraran en los peores momentos de la crisis. De haber echado el cierre, se habría
agravado la situación y se habría ahondado la recesión.
No sabemos lo que habría sucedido sin el TARP y las otras medidas presupuestarias y
monetarias anticíclicas que se adoptaron durante la crisis financiera. Nos resultaría muy
práctico poder configurar numerosas economías idénticas para estudiar el efecto de distin-
tas intervenciones de política macroeconómica, como harían los científicos en un labora-
torio. En una de esas economías incluiríamos el TARP, pero en otra no. Así podríamos ver
cuál funciona mejor. Como los economistas no podemos llevar a cabo experimentos de ese
tipo, nos vemos obligados a realizar valoraciones en función de datos y modelos imperfec-
tos del comportamiento económico. Aunque muchos opinan que el TARP fue un éxito, es
imposible estar seguro.

Sección 27.4 | Políticas que desdibujan los límites entre política presupuestaria y monetaria  659
 Resumen

Las políticas anticíclicas pretenden disminuir la intensidad de las fluctuaciones económicas

sobre las tasas de crecimiento del empleo, el PIB y los precios.

Una política monetaria anticíclica, que lleva a cabo el banco central, busca reducir las
fluctuaciones económicas mediante la manipulación de las reservas bancarias y los tipos
de interés.

Las operaciones de mercado abierto son las transacciones del banco central con los bancos
privados para aumentar o disminuir las reservas que tienen depositadas en el banco central.
Influyen en el tipo de interés interbancario: si lo demás no varía, un aumento de la oferta
de reservas bancarias baja el tipo de interés interbancario.

Una política monetaria expansionista incrementa el volumen de reservas bancarias y baja

los tipos de interés, lo que desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha
y aumenta la tasa de crecimiento del PIB.

Una política monetaria restrictiva ralentiza el crecimiento de las reservas bancarias y sube
los tipos de interés, lo que empuja la curva de demanda de mano de obra hacia la izquierda
y disminuye la tasa de crecimiento del PIB. Se utiliza cuando la inflación sube por encima
del objetivo a largo plazo o cuando la economía crece con excesiva rapidez.

La política presupuestaria anticíclica del gobierno disminuye las fluctuaciones económicas

mediante la manipulación del gasto público y los impuestos.

Las políticas presupuestarias anticíclicas pueden ser automáticas o discrecionales.

Los estabilizadores automáticos son componentes del presupuesto del Estado, como los
impuestos, que se ajustan automáticamente y atenúan las fluctuaciones económicas.

Una política presupuestaria expansionista sube el gasto público y baja los impuestos con el
fin de aumentar el PIB, lo que empuja la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha.
Se produce un efecto de desplazamiento (crowding out) cuando el aumento del gasto público
sustituye parcialmente (o incluso del todo) el gasto de las familias y las empresas.

Contractionary fiscal policy uses lower government expenditure and higher taxes to reduce
GDP, shifting the labor demand curve to the left.

Algunas políticas, como el programa TARP de rescate de activos problemáticos de 2008,

mezclan elementos de política monetaria y presupuestaria.

Términos clave
políticas anticíclicas, p. 639
política monetaria anticíclica, p. 639
política presupuestaria
anticíclica, p. 639
política monetaria expansionista, p. 641
política monetaria restrictiva, p. 647
política presupuestaria
expansionista, p. 650
política presupuestaria restrictiva,
p. 650
estabilizadores automáticos, p. 650
multiplicador del gasto público, p. 652
efecto de desplazamiento
(crowding out), p. 652
multiplicador de los impuestos, p. 654

660 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

Preguntas
1. ¿En qué se parecen y en qué se diferencian las políticas
monetarias y presupuestarias?
2. ¿En qué se diferencian las políticas expansionistas de las
restrictivas?
3. Explica brevemente de qué manera la política monetaria
expansionista desplaza la curva de demanda de mano de
obra hacia la derecha.
4. ¿Qué es la expansión cuantitativa? ¿Por qué llevan a
cabo programas de expansión cuantitativa los bancos
centrales?
5. Aparte de las operaciones de mercado abierto y de la ex-
pansión cuantitativa, ¿qué instrumentos utiliza un banco
central para gestionar los tipos de interés en la economía?
6. ¿La eficacia de la política monetaria depende de las pre-
visiones de inflación? Explica la respuesta.
7. Explica brevemente cómo podría causar inflación un au-
mento de la cantidad de las reservas que la banca comer-
cial mantiene en el banco central.
Problemas
1. El anterior presidente de la Reserva Federal, Alan Green-
span, utilizó el término «exuberancia irracional» en 1996
para describir los elevados niveles de optimismo entre
los inversores de la Bolsa. Los índices bursátiles, como
el S&P Composite, se encontraban en máximos históri-
cos. Algunos analistas creían que el Fed debería inter-
venir para ralentizar la expansión de la economía. ¿Por
qué querrían los bancos centrales echar el freno cuando
la economía crece? ¿Qué políticas podrían utilizar el
Banco central
Activo
Bonos del tesoro: 1,5 billones
Otros bonos: 500.000 millones
Total activo: 2 billones
Banco BHZ
Activo
Reservas: 200.000 millones
Bonos y otras 800.000 millones
inversiones:
Total activo: 1 billón
8. ¿Cómo afecta al funcionamiento de la política monetaria
el límite inferior cero de los tipos de interés?
9. Cuando los tipos de interés nominales han alcanzado el
límite inferior cero, ¿pueden los bancos centrales utilizar
los tipos de interés para estimular la economía? Explica
la respuesta.
10. ¿Qué dice la regla de Taylor?
11. Según la regla de Taylor, ¿cuándo debería bajar o subir el
tipo de interés interbancario?
12. ¿Cuáles son los componentes automáticos y discreciona-
les de la política presupuestaria?
13. ¿Cómo puede una política presupuestaria expansionista
basada en el gasto provocar un efecto de desplazamiento
(crowding out) en la economía?
14. ¿Qué puede explicar que una bajada de los impuestos pro-
voque un aumento de menor magnitud de la producción?
15. ¿Por qué el programa TARP de rescate de activos proble-
máticos se considera un ejemplo de política anticíclica
que combina efectos presupuestarios y monetarios?
gobierno y el banco central para lograr el objetivo de ra-
lentizar una expansión económica?
2. En las tablas siguientes se muestran el balance del banco
central y el de un banco comercial, el BHZ. Imagina
que el banco central desea bajar las reservas bancarias
en 1.000 millones de dólares. Suponiendo que el BHZ
esté dispuesto a hacer la operación con el banco central,
muestra cómo cambiarán el balance del banco central y el
del BHZ.
Pasivo y recursos propios
Reservas: 1,5 billones
Moneda: 500.000 millones
Total pasivo: 2 billones
Pasivo y recursos propios
Depósitos y otras deudas: 700.000 millones
Recursos propios: 300.000 millones
Pasivo y recursos propios: 1 billón
Problemas 661
 3. Supón que el banco central quiere elevar el tipo de inte- 20

Billones de dólares de 2005

rés interbancario. Explica los mecanismos de que dispone Real Estimación
para lograr ese objetivo. En tu respuesta utiliza un gráfico 18
del mercado monetario para mostrar cómo las actuacio-
nes del banco central se traducen en un tipo de interés 16
más alto.
PIB potencial
4. Un amigo y tú debatís la pertinencia de utilizar la política 14
PIB
monetaria durante una recesión intensa. Tu amigo dice
12
que el banco central debe bajar los tipos de interés hasta
cero. Según él, un tipo de interés nominal cero fomentará
10
el crédito y la inversión; le parece seguro que los con-
sumidores y las empresas se endeudarán y gastarán más
cuando los tipos de interés sean cero. ¿Estás de acuerdo 2000 2004 2008 2012 2016 2020 2024
con su razonamiento? ¿Cómo afecta a tu respuesta el ni- Año

vel de la inflación? Explica tus conclusiones.

5. En el gráfico siguiente, la línea discontinua muestra
cómo habría sido el tipo de interés de los fondos fede-
rales según la regla de Taylor con respecto al tipo que
realmente estuvo vigente. En un simposio de banqueros
centrales celebrado en 2007, John Taylor (que dio nom-
bre a la regla) planteó que, si el Fed hubiera seguido la
regla de Taylor, el tipo de interés de los fondos federales
habría subido en 2002, en lugar de bajar.
7 calcula que es 1,25.
Tipo de interés de los fondos federales (%)
Fuente: Congressional Budget Office; Department of Commerce, Bureau of
Economic Analysis.
porcentual entre el PIB y el PIB potencial)? Según la
regla de Taylor, ¿cómo debería afectar una brecha de
producción negativa al tipo de interés de los fondos
federales?
7. Dos economistas tratan de averiguar el multiplicador del
gasto público, pero llegan a resultados diferentes. Uno
estima que el multiplicador es 0,75, mientras que el otro

6
a. ¿Qué implican estas estimaciones diferentes acerca de
las consecuencias de aumentar el gasto público?
5 b. Si el valor actual del PIB es de 13,28 billones de
Hipotético
tipo de interés dólares y el gobierno prevé aumentar el gasto en
4
de los fondos 800.000 millones, ¿cuál es el porcentaje de incre-
federales mento del PIB con cada una de las dos estimaciones
3
del multiplicador? Supón que todo el aumento del
Tipo real de los
2
fondos federales
gasto se produce en un año.
1
8. En 2005, se asignaron 320 millones de dólares del pre-
supuesto de Estados Unidos a construir un «puente a
ninguna parte» en Alaska que iba a conectar dos peque-
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Año
ñas poblaciones. En 2006, se asignaron 500.000 dólares
a un museo de la tetera en Carolina del Norte, 1 millón
Fuente: Taylor, John B., “Housing and Monetary Policy” September 2007, a una iniciativa de urinarios sin agua en Michigan y
http://web.stanford.edu/~johntayl/HousingandMonetaryPolicy--Taylor-- 4,5 millones a un museo y parque en una mina abando-
JacksonHole2007.pdf
nada de Maine. Estos proyectos los solicitaron ciertos se-
¿Qué es probable que suceda si el Fed reduce el tipo de nadores o congresistas con el fin de ganar popularidad en
interés de los fondos federales cuando en realidad debería sus circunscripciones.
aumentarlo? Como el gasto público aumenta el empleo al desplazar
la curva de demanda de mano de obra hacia la derecha,
6. El siguiente gráfico muestra datos reales y estimaciones ¿siempre es aconsejable que el gobierno aumente el
del PIB potencial y del PIB de Estados Unidos. El PIB gasto? Explica la respuesta.
potencial también es una medida del PIB de tendencia.
¿Cuándo es negativa la brecha de producción (diferencia

662 Capítulo 27 | Política macroeconómica anticíclica

 9. Milton Friedman, el famoso economista, ofreció la si-
guiente analogía acerca del Fed: «Imagina que la calefac-
ción de tu casa se controla mediante un termostato. Tal
como está configurado, cuando la temperatura alcanzada
en la casa está por encima de la deseada, el termostato
apaga la calefacción; si baja demasiado, el termostato vuel-
ve a encenderla. Si todo funciona de la forma prevista,
dentro de la casa debería estarse todo el tiempo a la tempe-
ratura ambiente configurada, con variaciones muy ligeras.
Ahora supón que el termostato no está en la misma
habitación que la calefacción, sino en la última habitación
a la que llega la calefacción. Digamos que está en el ático.
Y los radiadores son muy antiguos y tardan al menos
20 minutos en reaccionar. Por lo tanto, en lugar de con-
seguir que la temperatura sea más estable, el termostato
provoca que oscile considerablemente. Por ejemplo, si la
casa está fría, el termostato encenderá la calefacción, pero
sólo la apaga cuando se caldea el ático. Para entonces, el
calor resulta insoportable en el resto de la casa. Cuando
se apaga el termostato no vuelve a encenderse hasta que
el ático está más fresco. Para entonces, hará bastante frío
en la casa».
(En esta analogía, el termostato es el Fed y la casa es
toda la economía.)
a. ¿Qué crees que intentaba decir Milton Friedman sobre
la política monetaria? (Pista: no hace falta que dibujes
gráficos para esta pregunta).
b. Como en la analogía del termostato, ¿cuáles podrían
ser algunas posibles consecuencias fortuitas de la po-
lítica monetaria? ¿Podría haber un efecto similar para
la política presupuestaria? En caso afirmativo, ¿en
qué varía de la política monetaria?
10. En función de la información aportada en el capítulo, co-
menta las formas en que el programa TARP de rescate
de activos problemáticos de 2008 tuvo algunas de las
características de la política monetaria y algunas de la
presupuestaria.
11. Problema especial: en el capítulo se menciona que una
operación de mercado abierto del banco central puede au-
mentar o disminuir el volumen de depósitos en los bancos
y por lo tanto la masa monetaria. (Véase, por ejemplo, la
figura 27.8.)
La expansión de la masa monetaria por una operación
de mercado abierto del banco central viene dada por la si-
guiente ecuación (suponiendo la simplificación de que las
familias no tienen dinero en efectivo, por lo que la masa
monetaria es igual a los depósitos a la vista):
Variación de la masa monetaria = (variación de las reservas) ×
1
X ,
CC + RE
donde CC = coeficiente de caja que se requiere que los
bancos mantengan como reservas (expresado como de-
cimal) y RE = porcentaje de depósitos que los bancos
mantienen voluntariamente como reservas excedentarias
(expresado como decimal).
1/(CC + RE) es lo que se denomina «multiplicador del
dinero».
Imagina que el banco central decide vender 14.000 mi-
llones de dólares en bonos del Estado. Supón que el coefi-
ciente de caja es el 8% y que los bancos mantienen un 4%
en reservas excedentarias, por lo que CC = 0,08 y RE=
= 0,04.
¿Cuál es el aumento o disminución total de la masa
monetaria que provocaría la actuación del banco central?
Explica la respuesta y muestra los cálculos realizados.
Comprueba que la cantidad de los depósitos nuevos (la
variación de la oferta monetaria en este ejemplo) tiene el
respaldo de una cantidad suficiente de nuevas reservas:
(CC + ER) × (variación de los depósitos) = (variación
de las reservas).
12. Problema especial. imagina que el público de un pequeño
país imaginario no tiene dinero en efectivo. Los bancos
comerciales, sin embargo, mantienen el 5% de los depó-
sitos a la vista como reservas excedentarias, con inde-
pendencia de cuál sea el tipo de interés. En las preguntas
siguientes, utiliza la ecuación del «multiplicador del di-
nero» del problema 11.
a. Observa el balance de uno de varios bancos idénticos:
Activo Pasivo y valor neto
Reservas: Depósitos la vista:
400 dólares 2.000 dólares
Préstamos: Valor neto:
1.600 dólares 0 dólares
¿Cuál es el coeficiente de caja exigido en este país?
b. Si toda la masa (oferta) monetaria es de 100.000 dó-
lares, halla la cantidad total de reservas mantenidas
en el sistema bancario. Muestra los cálculos que has
realizado.
c. El banco central del país decide que desea recortar a
la mitad la masa monetaria, para lo que está pensando
en llevar a cabo una operación de mercado abierto.
¿Por qué valor en dólares debería comprar o vender
bonos el banco central? Supón que las reservas ex-
cedentarias son un 5% y que el coeficiente de caja es
el que hallaste en el apartado (a). Muestra los cálculos
que has realizado.
Problemas 663
 Macroeconomía
28
 
y comercio
internacional

¿Los trabajadores
vietnamitas se ven
perjudicados por
empresas como Nike?
Las zapatillas de deporte están de moda. Nike las vende por
valor de unos 15.000 millones de dólares cada año. Esta empresa lleva a
cabo gran parte de su producción en lugares como Vietnam, por medio de subcontra-
tistas que dan empleo a trabajadores con poca cualificación a cambio de salarios de
unos cuatro o cinco dólares al día. Algunos de estos subcontratistas incluso emplean a
niños, aunque sea ilegal hacerlo y aunque Nike lo prohíba oficialmente. Los empleados
de muchas de estas fábricas tienen semanas laborales de 60 horas en condiciones de
trabajo que no se acercan a los niveles de seguridad habituales en Estados Unidos o
Europa. Muchos denuncian estos talleres de miseria y a veces grupos de estudiantes
han promovido boicots de los productos de Nike. Empujada por las protestas, Nike ha
intentado enmendar esas prácticas. Aunque los subcontratistas siguen pagando muy
poco, las fábricas han mejorado mucho en los 20 últimos años.
Esta situación es sólo la punta del iceberg de los salarios bajos y las malas condi-
ciones de trabajo que se dan por muchas partes de la economía mundial interconec-
tada. Los consumidores están entre los beneficiarios de este comercio. ¿Se les puede
considerar culpables por comprar deportivas fabricadas en esos talleres
de miseria?

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

28.1 28.2 28.3 EBE
Cómo y por qué Cuenta corriente Comercio ¿Los trabajadores
comerciamos y cuenta internacional, vietnamitas se
financiera transferencia ven perjudicados
tecnológica por empresas
y crecimiento como Nike?
económico

664
 IDEAS CLAVE
El comercio internacional permite que los países se concentren en las actividades en las que tienen
una ventaja comparativa.

La cuenta corriente de una balanza de pagos contabiliza los flujos internacionales de exportaciones,
importaciones, pago de factores y transferencias.

Si un país incurre en un déficit de cuenta corriente, lo paga entregando pagarés financieros a sus socios
comerciales. Si un país incurre en un excedente de cuenta corriente, recibe pagarés financieros de ellos.

El mundo se ha hecho mucho más global durante las últimas décadas.

28.1 Cómo y por qué comerciamos

Los beneficios de la especialización
son la ganancia económica que la
sociedad puede obtener gracias
a la especialización de individuos,
regiones o países en la producción
de ciertos bienes y servicios.
El comercio, entre países o dentro de cada uno, mejora nuestra calidad de vida aumentando
la eficiencia de la producción. En las economías modernas, la producción de bienes y ser-
vicios corre a cargo de individuos que se han especializado en esa labor. Por ejemplo, un
profesor de economía dedica años a dominar su materia. De forma parecida, los ingenieros
que trabajan para Apple cuentan con una extensa formación en el ámbito al que se dedican.
Un ingeniero de Apple difícilmente llevará a cabo una buena investigación económica ni
podrá enseñar una asignatura de economía, igual que un profesor de economía no puede dise-
ñar una tarjeta de circuitos miniaturizados o una fábrica que las produzca. Luego desarrollan
habilidades especializadas en el sector elegido y comercian con otros. El comercio aprovecha
los beneficios de la especialización, que son la ganancia económica que la sociedad obtiene
de la especialización de algunos trabajadores en actividades productivas concretas.
La especialización no servirá de nada si no hay comercio. Los profesores de economía
no pueden comer ideas económicas ni vivir en ellas, por lo que se dedican a enseñar y a
cambio reciben dinero, que luego utilizan para comprar comida y vivienda. Los ingenie-
ros de Apple disfrutan de sus iPhone, pero no pueden dormir sobre ellos ni desplazarse
al trabajo en ellos; cobran por su trabajo y así pueden pagar una vivienda o un coche. Sin
oportunidades de comercio, la vida es triste y sombría. Si un profesor de economía acabara
en una isla remota, no tendría alumnos a los que enseñar ni políticos a los que asesorar. A
pesar de todos sus conocimientos, su vida diaria se parecería a la de un cazador-recolector
de la Edad de Piedra.

Ventaja absoluta y ventaja comparativa

Una economía sin comercio
no resultaría muy animada para
este náufrago.
Para comprender mejor cómo funciona el comercio, pensemos en el di-
funto Steve Jobs, el visionario director de Apple. Gracias a su conoci-
miento y a su pasión por los productos de Apple, Jobs era mucho mejor
vendedor que la mayoría de los empleados de la compañía. Para ilustrar
nuestro argumento, supongamos que Jobs podía vender el doble de orde-
nadores que el típico dependiente de una tienda Apple. En este sentido,
Jobs tenía una ventaja absoluta vendiendo ordenadores. Alguien tiene una
ventaja absoluta si puede producir más unidades de un bien o servicio por
hora que otros.
Por supuesto, vender ordenadores no es la única habilidad que tenía
Jobs. Como director ejecutivo, diseñó productos nuevos y revolucionarios. En comparación
con un dependiente típico, Jobs era una superestrella del diseño. Supongamos que, si Jobs
dedicara su tiempo a diseñar, generaría 1.000 ideas de diseño al año. Si el dependiente
típico trabajara en diseño, generaría una sola idea al año.

Sección 28.1 | Cómo y por qué comerciamos 665

28.1
28.2
Alguien tiene una ventaja absoluta
si puede producir más unidades
de un bien o servicio por hora
28.3
que otros.
Alguien tiene una ventaja
comparativa si puede producir
un bien o servicio con un menor
coste de oportunidad por unidad
producida con respecto a otros.
666 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional
Figura 28.1   Steve Jobs Rubén Dedor
Productividad en ventas Ventas 2.000 ventas/año 1.000 ventas/año
y en diseño Diseño 1.000 ideas/año 1 idea/año
Vamos a darle un nombre a este vendedor típico de Apple: Rubén Dedor. En la figura
28.1 representamos la productividad estimada de Steve Jobs en la primera columna de da-
tos y la de Rubén Dedor en la segunda.
Si contemplamos la figura 28.1 por filas, vemos que Jobs tiene una ventaja absoluta en
ambas actividades: era capaz de producir el doble de ventas al año (en comparación con
Rubén Dedor) y 1.000 veces más ideas útiles de diseño (que Rubén Dedor). ¿Qué actividad
debería haberle encomendado Apple?
Para responder a esta pregunta, calculemos el coste de oportunidad por unidad de pro-
ducción o, más exactamente, el coste de oportunidad de una idea de diseño en función de
las ventas desaprovechadas. Este cálculo responderá a la siguiente pregunta: ¿a cuántas
ventas se renuncia para producir una idea de diseño? Un trabajador tiene ventaja compa-
rativa en diseño si el coste de oportunidad de una de sus ideas de diseño es menor que el
coste de oportunidad de las ideas de diseño de otros. Más en general, un trabajador tiene
ventaja comparativa si produce un bien o servicio con un menor coste de oportunidad por
unidad producida que otros.
La figura 28.1 indica que Steve Jobs pierde 2.000 ventas por cada 1.000 ideas de diseño
que genera, es decir, 2.000/1.000 = 2 ventas perdidas por idea. Por otro lado, Rubén Dedor
renuncia a 1.000 ventas por cada idea que genera.
Teniendo presente ese cálculo podemos determinar cuál sería la organización óptima
de la producción. Apple puede producir ideas asignando a Jobs al diseño, con un coste de
oportunidad de 2 ventas perdidas por cada idea generada, o encargándoselo a Rubén Dedor,
que tiene un coste de oportunidad de 1.000 ventas perdidas por idea. Puesto que Jobs tiene
un menor coste de oportunidad por cada idea de diseño (2 ventas perdidas frente a 1.000
ventas perdidas de Rubén Dedor), Jobs tiene ventaja comparativa en ideas de diseño. Por
lo tanto, Apple debería encargar a Jobs el trabajo de diseño y a Rubén Dedor las ventas
(siempre que necesite ambos tipos de actividades).
Podemos verificar que habríamos llegado a la misma conclusión calculando el coste de
oportunidad de una venta por el número de ideas de diseño perdidas. Con los datos de la
figura 28.1, hallamos que Jobs sacrifica 1.000 ideas de diseño por cada 2.000 ventas. Como
1.000/2.000 = 0,5, Jobs tiene un coste de oportunidad de 0,5 ideas de diseño perdidas por
cada venta. Rubén Dedor renuncia a 1 idea de diseño por cada 1.000 ventas, por lo que
tiene un coste de oportunidad de 1/1.000 = 0,001 ideas. Como su coste de oportunidad por
venta es menor, Dedor debería dedicarse a las ventas y Jobs, al diseño.
La ventaja comparativa recoge el concepto de que debería utilizarse el coste de opor-
tunidad, no la ventaja absoluta, para determinar el reparto de los factores de producción
entre distintas tareas. Basarse únicamente en la ventaja absoluta no habría sido suficiente
para que Apple determinara si Jobs debería trabajar en diseño o en ventas, ya que tenía una
ventaja absoluta como vendedor y también como diseñador.
Hasta ahora, hemos supuesto que es Apple quien decide la asignación de los trabajos. Si
bien esa decisión corresponde a veces a las empresas, en la práctica suele ser el resultado
de lo que eligen los propios individuos. Jobs mismo decidió fundar Apple y trabajar como
diseñador, mientras que muchas personas como Rubén Dedor solicitan trabajo de vende-
dor, no de diseñador. ¿Por qué es así?
Las decisiones profesionales que toman las personas también son consecuencia de una
ventaja comparativa, pero en este caso la principal señal económica es el precio de mer-
cado. De hecho, una de las consecuencias importantes de la ventaja comparativa es que
los precios de mercado llevarán a los individuos a elegir ocupaciones y actividades que se
alineen con su respectiva ventaja competitiva.
Para verlo, imaginemos que Jobs y Dedor ponen a la venta sus habilidades en un mer-
cado de trabajo competitivo en el que los salarios son iguales a la contribución de cada
persona al valor añadido (recordemos que en el capítulo 19 definíamos el valor añadido
como los ingresos por ventas de una empresa menos las compras de productos intermedios
a otras empresas). Para simplificar el análisis, supongamos que la economía sólo consiste
 en trabajadores como Jobs y Dedor y que necesita que se lleven a cabo funciones de diseño
y ventas. Ahora comprobaremos que los precios de equilibrio deben ser tales que los tra-
28.1
bajadores con una productividad similar a la de Steve Jobs escojan trabajar en diseño y los
que tengan una productividad parecida a la de Rubén Dedor trabajen en ventas.
Empecemos por suponer que en esta economía los precios son tales que el valor aña-
dido de la venta de cada ordenador es de 50 dólares y el de cada idea de diseño es también 28.2
de 50 dólares. Si multiplicamos la producción reflejada en la figura 28.1 por el valor aña-
dido de cada tarea, generaremos el resultado de la tabla (a) de la figura 28.2. Estas cifras
indican que tanto Jobs como Dedor maximizarán sus propios salarios si trabajan en ventas: 28.3
en el caso de Jobs, 100.000 dólares en ventas frente a 50.000 en diseño; en el caso de De-
dor, 50.000 dólares en ventas frente a 50 en diseño. Así pues, tanto los trabajadores pareci-
dos a Jobs como los parecidos a Rubén Dedor trabajarán en ventas. Pero éste no puede ser
el equilibrio del mercado porque la economía necesita ambas funciones (diseño y ventas).
Si todos trabajan en ventas, no habrá ideas de diseño en esta economía, lo que llevará a que
el valor añadido del diseño valga mucho más de 50 dólares (habría escasez de diseño, lo
cual subiría el salario relativo de los diseñadores).
¿Qué sucede si los precios de mercado del diseño suben tanto que el valor añadido de
cada idea se dispara hasta 100.000 dólares (si no varía el valor añadido de 50 dólares
de las ventas)? Los salarios resultantes se muestran en la tabla (b) de la figura 28.2. Ahora
nos encontramos con una situación en la que tanto Jobs como Dedor tienen salarios mayo-
res en diseño, por lo que todos los trabajadores de esta economía elegirán ahora carreras
como diseñadores. Pero éste tampoco puede ser un equilibrio de mercado porque, en este
caso, en la economía no habrá ventas, pero sí muchas ideas de diseño. Sin embargo, la
economía sigue necesitando de ambas funciones, y esto propiciará la subida de los salarios
relativos de los vendedores.
Como es fácil suponer, los precios de equilibrio deben situarse entre estos dos extremos,
provocando que algunas personas se dediquen al diseño y otras, a las ventas. Tomemos otra
combinación de valores: 50 dólares de valor añadido por venta y 5.000 dólares de valor
añadido por idea de diseño. Los salarios resultantes se muestran en la tabla (c) del gráfico
28.2. Con estos salarios, es evidente que Rubén Dedor decidirá trabajar en ventas mientras
que Steve Jobs se centrará en el diseño, porque, sin duda, Jobs desaprovecharía considera-
blemente su tiempo si trabajara de dependiente.
La idea clave es que los precios de mercado se ajustarán para que los individuos esco-
jan ocupaciones acordes a sus ventajas relativas. Éste es el sentido en el que el comercio,
el intercambio en el mercado, apoya y refuerza la ventaja comparativa. De hecho, sin el
comercio no podríamos materializar las ventajas que reporta la ventaja comparativa. Por
ejemplo, es el comercio lo que permitió que Steve Jobs contratara a otras personas como
dependientes de las tiendas de Apple, de manera que él pudiera concentrarse en su ventaja
comparativa: diseñar el siguiente cacharro deslumbrante que todo el mundo quiere tener.
A estas alturas, podríamos preguntarnos si se habría podido escoger un valor añadido
para cada venta y otro para cada diseño que hubiera llevado a Jobs a escoger las ventas y a
Dedor a decantarse por el diseño. La regla de la ventaja comparativa permite afirmar que la
respuesta sea no. Si sus diferentes costes de oportunidad llevan a Jobs y a Dedor a escoger

Figura 28.2 Salarios en ventas y en diseño

  Steve Jobs Rubén Dedor
(a) Con valor añadido de 50 dólares de las ventas
Ventas 100.000 dólares/año 50.000 dólares/año
y 50 dólares del diseño.
Diseño 50.000 dólares/año 50 dólares/año

(b) Con valor añadido de 50 dólares de las ventas   Steve Jobs Rubén Dedor
y 100.000 dólares del diseño. Ventas 100.000 dólares/año 50.000 dólares/año
Diseño 100.000.000 dólares/año 100.000 dólares/año

(c) Con valor añadido de 50 dólares de las ventas   Steve Jobs Rubén Dedor
y 5.000 dólares del diseño. Ventas 100.000 dólares/año 50.000 dólares/año
Design 5.000.000 dólares/año 5.000 dólares/año

Sección 28.1 | Cómo y por qué comerciamos 667

 actividades distintas, la ventaja comparativa implica siempre que será Steve Jobs quien
gane más en diseño que en ventas y Rubén Dedor quien gane más en ventas que en diseño.
28.1

Ventaja comparativa y comercio internacional

28.2 Para ilustrar cómo aprovecha la ventaja comparativa el comercio internacional (en cierto
modo, como la división del trabajo entre Steve Jobs y Rubén Dedor), pensemos en un
producto concreto de Apple, el iPod. De alguna manera, el iPod es un producto estadouni-
dense, diseñado por ingenieros que trabajan en Estados Unidos para una empresa con sede
28.3
en Estados Unidos. Sin embargo, en realidad no se fabrica en Estados Unidos. Cada iPod
está formado por cientos de piezas, la mayoría de las cuales se fabrican y montan fuera de
Estados Unidos.
Pensemos en algunos de sus principales componentes. El iPod tiene un disco duro donde
se almacenan canciones, vídeos y fotografías, el cual se fabrica en Japón. También cuenta
Steve Jobs, el dependiente más con una tarjeta de memoria, producida en Corea. El procesador central, por otra parte, sí se
productivo de Apple. fabrica en Estados Unidos. Esta diversidad de lugares se explica por la especialización. Por
ejemplo, la empresa japonesa Toshiba está especializada en la fabricación de discos duros
y se ha convertido en líder mundial en la producción de discos diminutos de gran fiabilidad.
Esta especialización se aprovecha delegando la fabricación de dos de estos tres elementos
principales fuera de Estados Unidos. Por último, el producto final se ensambla combinando
todos los componentes en una línea de montaje situada en China.1
La ventaja comparativa en el comercio internacional explica por qué los iPods los
montan trabajadores chinos, aunque los estadounidenses tengan una ventaja absoluta
en montaje. Comencemos por fijarnos en la productividad horaria de los trabajadores de
Estados Unidos y China en diferentes actividades. Por el momento, supondremos que, a
efectos de productividad, los de Estados Unidos son todos idénticos entre sí y los de China
también lo son entre sí (posteriormente volveremos a este supuesto simplificador).
La primera fila de la figura 28.3 muestra que un trabajador estadounidense montaría
20.000 iPods al año, que son 15.000 más de los que montaría un trabajador chino. La
diferencia de productividad entre ellos se debe a distintas razones. Los trabajadores de Es-
tados Unidos han recibido relativamente más formación y por lo tanto tienen mayor capital
humano (recordemos que en el capítulo 20 decíamos que el capital humano es el conjunto
de habilidades de cada persona para generar producción o valor económico). Este mayor
capital humano hace que sean más productivos en una gran variedad de actividades. Ade-
más, tienen acceso a más capital físico por trabajador y a mejor tecnología (por ejemplo,
líneas de montaje robotizadas) que los trabajadores de China.
Pensemos en otra actividad, a la que llamamos investigación y desarrollo o I + D. Su-
ponemos que los trabajadores estadounidenses generan 10 innovaciones de I + D al año y
que los chinos (sin tanta formación en estos momentos) serían mucho menos eficaces, por
lo que su productividad en I + D sería de 1 innovación de I + D al año.
Observando las filas de la figura 28.3, vemos que los trabajadores de Estados Unidos
tienen una ventaja absoluta tanto en el montaje como en I + D. Teniendo en cuenta sólo la
ventaja absoluta, es tentador llegar a la conclusión de que ambas actividades deberían lle-
varse a cabo en Estados Unidos. Pero sería una conclusión equivocada por el mismo motivo
por el que Steve Jobs no debería trabajar de dependiente.
Para determinar la asignación óptima entre las actividades, una vez más debemos uti-
lizar los conceptos de coste de oportunidad y ventaja comparativa. Así, podemos verificar
que los trabajadores de Estados Unidos tienen una ventaja comparativa en I + D y que su
productividad en el montaje con respecto a I + D es de 20.000/10 = 2.000/1. Dicho de otro
modo, renuncian al montaje de 2.000 iPods por cada innovación de I + D que generan. La
productividad de los trabajadores chinos en el montaje con respecto a I + D es de 5.000/1,
por lo que renuncian al montaje de 5.000 iPods por cada innovación de I + D que generan.
Por lo tanto, los trabajadores estadounidenses tienen un menor coste de oportunidad por

Figura 28.3   Trabajador estadounidense Trabajador chino

Productividad en Montaje 20.000 iPods/año 5.000 iPods/año
montaje y en I + D
Investigación y desarrollo 10 innovaciones/año 1 innovación/año

668 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

 Figura 28.4 Salarios   Salarios en montaje y en I+D Trabajador chino 28.1
en montaje y en I + D
Montaje 30.000 dólares/año 7.500 dólares/año
Investigación y desarrollo 50.000 dólares/año 5.000 dólares/año
28.2

innovación de I + D (renuncian al montaje de 2.000 iPods) que los chinos (dejan de montar
28.3
5.000 iPods). Esto implica que los primeros tienen una ventaja comparativa en I + D y
deberían centrarse en I + D, mientras que los segundos deberían especializarse en montaje
(de momento).
Para seguir ilustrando la asignación de tareas entre trabajadores estadounidenses y chi-
nos, supongamos que todos ellos cobran el valor añadido que generan y que el valor aña-
dido de cada iPod es de 1,50 dólares y el de cada innovación de I + D es de 5.000 dólares.
Si multiplicamos la producción reflejada en la figura 28.3 por el valor añadido de cada
tarea, obtendremos el resultado de la figura 28.4, que describe los salarios anuales de los
trabajadores de uno y otro país en montaje y en I + D.
Observando la figura 28.4, vemos que el trabajador estadounidense preferirá especiali-
zarse en I + D y el chino, en montaje. De hecho, por las mismas razones que destacamos
en nuestra explicación del problema de asignación de Steve Jobs y Rubén Dedor, el valor
añadido y los precios de mercado no pueden ser tales que los trabajadores de ambos países
obtengan más valor añadido en montaje o en I + D, porque en ese caso la economía mun-
dial no produciría tanto el montaje de iPods como ideas de I + D. Dado el modelo actual
de la ventaja comparativa (en I + D para los trabajadores estadounidenses y en montaje
de iPods para los chinos), si estos trabajadores eligen diferentes actividades, debe suceder
que sean los estadounidenses quienes trabajen en I + D y los chinos quienes se especiali-
cen en montaje.
Como en nuestro ejemplo anterior, el comercio es esencial para lograr una asignación
Línea de montaje de iPods
eficiente de los recursos. Si no hubiera comercio internacional, los trabajadores estadouni-
en China.
denses terminarían dedicando menos tiempo a I + D y más al montaje, lo cual disminuiría
el valor de su producción total.

Eficiencia y beneficiados y perjudicados del comercio

Aprovechando la ventaja comparativa, el comercio internacional aumenta la eficiencia eco-
nómica global. Por ejemplo, si Apple no pudiera montar iPods en países extranjeros, ten-
dría que hacerlo en Estados Unidos, lo cual aumentaría el coste de fabricarlos. El resultado
sería que los iPod seguramente costarían un 10% o un 20% más. Así pues, los consumi-
dores se benefician del comercio internacional y de la consiguiente división internacional
del trabajo.
En este momento podríamos preguntarnos si la producción de iPods en el extranjero
impide que Estados Unidos se beneficie de sus propias innovaciones. ¿Qué parte del valor
añadido de la fabricación de los iPods va a los productores extranjeros, en vez de a los in-
versores estadounidenses de Apple? Por supuesto, aunque todo el valor añadido fuera a los
productores extranjeros, los consumidores estadounidenses seguirían beneficiándose del
bajo coste de un iPod. Pero ¿un precio de venta bajo es el único beneficio que reciben los
ciudadanos de Estados Unidos?
Un estudio llevado a cabo por los economistas Greg Linden, Kenneth Kraemer y Jason
Dedrick muestra que los residentes en Estados Unidos reciben en última instancia una gran
parte del precio de venta de un iPod.2 En el caso de los iPods vendidos en Estados Unidos
a través de tiendas que no sean de Apple, el 41% del valor añadido lo generan empresas
estadounidenses (aparte de Apple), tales como distribuidores, comercios y fabricantes de
componentes con instalaciones de fabricación en el país. Otro 45% del valor añadido va a
Apple, la empresa que diseñó el iPod y que posee sus derechos de propiedad intelectual.
Ahí no sólo se incluyen beneficios corporativos, puesto que Apple tiene en plantilla un gran
equipo de ingenieros, diseñadores y ejecutivos cuyos salarios se pagan con los ingresos
de Apple. El ejemplo del iPod ilustra cómo el comercio internacional contribuye al valor
añadido en Estados Unidos así como también a los precios bajos de que disfrutan los con-
sumidores estadounidenses.

Sección 28.1 | Cómo y por qué comerciamos 669

 La historia del iPod no es infrecuente. Otros productos confirman el mismo patrón de
unos beneficios muy repartidos del comercio. Por ejemplo, los ordenadores portátiles
28.1
de Hewlett-Packard se montan en países con salarios bajos, como China y Brasil. Sin em-
bargo, más de la mitad del valor añadido de la producción de esos portátiles corresponde a
residentes en Estados Unidos.
28.2 Esto no significa que todo el mundo salga ganando del comercio. Si bien el comer-
cio internacional consigue una asignación más eficiente de los recursos y crea
posibilidades de beneficio para la sociedad en su conjunto, en cada caso tam-
28.3 Si bien el comercio in- bién producirá perjudicados y no sólo beneficiados. Podemos entenderlo vol-
ternacional consigue una viendo a la cuestión del comercio entre Estados Unidos y China. Cuando antes
abordamos las ganancias de aprovechar la ventaja comparativa, lo referimos al
asignación más eficiente trabajador estadounidense típico. En la práctica, por supuesto, Estados Unidos
de los recursos, en cual- no está habitada por trabajadores estadounidenses «típicos», sino por algunos
quier caso dado, también con niveles altos de formación y cualificaciones y por otros con niveles bajos
y con una ventaja comparativa precisamente en montaje. El comercio internacio-
producirá beneficiados nal hace que los trabajos rutinarios de montaje se lleven a países en desarrollo,
y perjudicados. como China, y que, por lo tanto, se hagan menos trabajos de montaje en Estados
Unidos en la actualidad que hace tres décadas. Los trabajadores estadouniden-
ses con una ventaja comparativa en montaje que ya no encuentran trabajos de
montaje salen perdiendo ante la subcontratación de actividades de montaje a países como
China. Esto se ilustra en nuestro apartado «Economía basada en la eficiencia» del capítulo
23, donde mostramos cómo los trabajadores de zonas que están especializadas en produc-
tos que compiten con las importaciones de China han sufrido pérdidas de empleo.
Al pensar en las consecuencias de abrir un país al comercio internacional, es importante
reconocer que dentro de ese país existirán beneficiados y perjudicados. Las eficiencias
que se logran aprovechando la ventaja comparativa y la especialización son tan grandes que
los ganadores serán mucho más numerosos que los perdedores. En principio, los primeros
podrían compensar a los segundos para que todos salieran ganando como resultado del li-
bre comercio. En la práctica, sin embargo, esto no suele ser posible, porque para el Estado
resulta difícil identificar en cuánto se ha beneficiado o perjudicado una persona como con-
secuencia del comercio internacional, por lo que no puede compensar a los perjudicados
con subsidios individuales. El resultado es que los perjudicados acaban siéndolo de verdad.
Sin embargo, como son muchos más los que terminan en el lado de los beneficiados, los
economistas tienden a respaldar el libre comercio internacional.

Una economía cerrada no comercia
con el resto del mundo.
Una economía abierta comercia
libremente con el resto del mundo.
Cómo comerciamos
Para materializar los beneficios de la ventaja comparativa y la especialización, Estados
Unidos y China necesitan comerciar con bienes y servicios, en forma de importaciones y
exportaciones. Como dijimos en el capítulo 19, las importaciones son los bienes y servi-
cios que se producen en el extranjero y que se venden en el propio país, mientras que las
exportaciones son los bienes y servicios producidos en el país y vendidos en el extranjero.
Por lo tanto, las exportaciones de Estados Unidos a China son importaciones chinas de
Estados Unidos.
En teoría es posible que un país no tenga exportaciones ni importaciones. Un país así,
que no comercia con el exterior, se dice que es una economía cerrada. En la actualidad,
ningún país tiene una economía enteramente cerrada, pero el que más se aproxima es Corea
del Norte, una dictadura totalitaria con fronteras bastante cerradas.
Una economía abierta permite el comercio internacional y, en la mayoría de los países,
dicho comercio representa una parte importante de su PIB. Por ejemplo, en 2012, las im-
portaciones de Reino Unido supusieron el 34% de su PIB, el doble que en Estados Unidos.
Pero ningún país podría competir con Hong Kong y Singapur, cada uno de los cuales tuvo
importaciones en 2012 equivalentes a un 200% de su PIB. Hong Kong y Singapur tienen
una participación tan grande de las importaciones porque muchas de ellas se reexportan
posteriormente con poco valor añadido en el país. Por ejemplo, si un país importa 200 dó-
lares de componentes electrónicos y los monta en un teléfono móvil de 250 dólares, el valor
añadido es de 50 dólares. En este ejemplo, las importaciones valen cuatro veces el nivel del
PIB (porque en el PIB sólo se cuenta el valor añadido). Si el teléfono montado se exporta
a continuación, las exportaciones (250 dólares) equivalen a cinco veces el valor añadido.

670 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

Figura 28.5 Proporción de las Porcentaje 20 28.1
del PIB
importaciones con respecto al PIB en 18
cuatro grandes economías y en el total 16 Importaciones
de la economía mundial
14 28.2
La mayoría de las principales economías 12
han aumentado sus intercambios comercia-
10
les a lo largo de los 50 últimos años, lo cual
8 Exportaciones 28.3
viene a reflejar que el proceso de globaliza-
ción ha generado un aumento constante en 6
el valor de los flujos comerciales internacio- 4
nales con respecto al PIB. 2
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National Income
and Product Accounts, y World Bank DataBank: World 1929 1941 1953 1965 1977 1989 2001 2013
Development Indicators. Año

La figura 28.5 muestra la evolución de las importaciones y exportaciones estadouniden-

ses en función de su contribución al PIB desde 1929. En 1950 las importaciones represen-
taban un 4% del PIB, mientras que en 2013 ascendían hasta el 16%.
El aumento de la contribución de las importaciones y las exportaciones al PIB no es
excepcional de Estados Unidos. La mayoría de las grandes economías del mundo han au-
mentado su nivel de comercio a lo largo de los 50 últimos años. La figura 28.6 ilustra la
evolución de la contribución de las importaciones al PIB de Alemania, China, India y la
media mundial, así como de Estados Unidos.

Barreras al comercio: aranceles

Como el comercio internacional crea beneficiados y perjudicados, hay quien se opone
al comercio. El resultado es que la mayoría de los países imponen multitud de barreras
comerciales que reducen sus importaciones. Las restricciones más habituales son los aran-
celes, que son impuestos especiales que sólo gravan las importaciones.
El arancel medio que Estados Unidos aplicó en 2011 a todos los productos importados
fue del 2,8%, después de que fuera del 5% en 1990. Ese arancel medio del 2,8% enmascara
unas variaciones enormes entre unos sectores y otros. En años recientes, el arancel medio
en Estados Unidos sobre productos agrícolas ha sido del 62%. Sobre el tabaco ha llegado
hasta aproximadamente el 90%, mientras que sobre el azúcar ha sido aún mayor, superando
en ocasiones el 100%. Como no podía ser de otra forma, los aranceles frenan el comercio
internacional. A causa de los aranceles y las barreras comerciales, las importaciones esta-
dounidenses de azúcar han caído un 80% en los 30 últimos años.
Algunos países en desarrollo utilizan los aranceles para generar ingresos, porque no tie-
nen sistemas fiscales que funcionen bien y les resulta más sencillo gravar las importaciones

Figura 28.6 Proporción de las Porcentaje 50

del PIB Media mundial
importaciones con respecto al PIB 45
Alemania
en cuatro grandes economías
40 China
y en el total de la economía mundial
35 India
La mayoría de las principales economías han 30
Estados Unidos
aumentado sus intercambios comerciales a
25
lo largo de los 50 últimos años, lo cual viene
a reflejar que el proceso de globalización ha 20
generado un aumento constante en el valor 15
de los flujos comerciales internacionales con 10
respecto al PIB.
5
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National Income
and Product Accounts, y World Bank DataBank: World 1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012
Development Indicators.
Año

Sección 28.1 | Cómo y por qué comerciamos 671

28.1
QUE HABLEN LOS DATOS

Vivir en un mundo interconectado

28.2
Dada la importancia de la especialización y la ventaja
comparativa, el mundo está muy interconectado a tra-
vés de las importaciones y las exportaciones. La pri-
28.3 mera faceta, y la más obvia, de esta interconexión es la
variedad de bienes y servicios que consumimos. Basta
mirar los anaqueles de un supermercado para encontrar
una cantidad enorme de artículos fabricados en China,
Marruecos o Brasil. Dos tercios de los artículos vendidos
en la cadena de supermercados Walmart en Estados Uni-
dos son importaciones. Por ejemplo, Walmart importa
cada año artículos de China por un valor superior a los
30.000 millones de dólares.
Si prestamos atención al origen de los productos cuan-
do estamos de compras, nos resultará sorprendente la
diversidad de países que los fabrican. Nos puede parecer
que Pakistán sólo es un hervidero de conflictividad polí-
tica y religiosa que limita con Afganistán, pero también
es el país donde se fabrica la mitad de los balones de
fútbol cosidos a mano del mundo. Pakistán también es
un importante exportador de tejidos y prendas de vestir.
Gran parte de la ropa más a la moda que se encuentra
en cadenas del tipo de Old Navy o Banana Republic está
fabricada en India, Indonesia, Turquía o Vietnam.
Mucha gente cree por error que el comercio interna-
cional sólo afecta a los productos. Sin embargo, también
intervienen los servicios. En 2013, Estados Unidos im-
portó y exportó 453.000 y 682.000 millones de dólares,
respectivamente, en servicios. Cuando llamemos a una
empresa de ordenadores
para que nos ayuden a
eliminar un virus o a ac-
tualizar un software, pre-
guntemos al técnico que
nos atiende dónde se
encuentra. Es muy pro-
bable que nos esté ha-
blando alguien desde India (si lo hace en inglés) o desde
Hispanoamérica (si lo hace en español).
Muchos de los servicios que ahora cruzan las fronteras
internacionales son muy sofisticados. Estados Unidos ex-
porta servicios de entretenimiento (por ejemplo, música
y películas) y servicios financieros (como el asesoramiento
proporcionado por un banco de inversión de Nueva York
a una empresa de prospección petrolífera de Brasil).
Incluso los servicios médicos pueden ser objeto de co-
mercio internacional. Un radiólogo indio gana una octava
parte que uno estadounidense, por lo que tiene un menor
coste de oportunidad de su tiempo. Existe un pequeño
grupo de telerradiólogos indios que elaboran informes
sobre radiografías para hospitales de Estados Unidos,
Reino Unido y Singapur. Así es cómo funcionan: un hos-
pital británico toma una radiografía de un paciente, las
imágenes se transfieren a un telerradiólogo de Bangalore
(India), quien examina la radiografía en busca de anoma-
lías (por ejemplo, tumores), redacta un informe y lo envía
al médico británico encargado del paciente.

que llegan a través de unos cuantos puertos que fiscalizar la actividad económica nacional,
muy dispersa geográficamente. Por otra parte, para los países desarrollados, los aranceles
Algunos países en sirven sobre todo como medio de proteger a los productores nacionales. De hecho, algunos
desarrollo utilizan aranceles se fijan con un nivel tan alto que frenan las importaciones por completo y en
los aranceles para consecuencia no producen ningún ingreso pues no hay importaciones que gravar. Los pro-
ductores nacionales más poderosos presionan a los gobiernos para que impongan aranceles
generar ingresos. que eliminen la competencia extranjera y aumenten los beneficios de la industria nacional.
Para los desarro- Por supuesto, éstos se producen a costa de los consumidores nacionales, que acaban pa-
llados, son un me- gando precios más altos.
En algunos casos, las guerras comerciales llegan a crear ineficiencias cómicas. En la
dio de proteger década de 1960, Alemania y Francia restringieron las importaciones de pollos de Estados
a los productores Unidos. Estados Unidos respondió con un arancel punitivo sobre las importaciones de ca-
nacionales. miones ligeros de Europa. En la actualidad, Mercedes-Benz monta camiones ligeros en una
fábrica situada en Düsseldorf (Alemania) y allí mismo los prueba para verificar que funcio-
nan correctamente. A continución, Mercedes-Benz los desmonta parcialmente sacando el
motor, los parachoques, el árbol de la transmisión, el depósito de combustible y el sistema
de escape y los exporta a Estados Unidos, donde no tiene que pagar el arancel porque los
camiones no están totalmente montados. En una nave situada en Carolina del Sur, procede
a instalar de nuevo las piezas desmontadas.3

672 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 28.1

Aranceles y votos
En marzo de 2012, el presidente de Estados Unidos George
W. Bush impuso aranceles que iban del 8% al 30% a la
importación de acero. La medida se entendió mayoritaria-
mente como una decisión política para conseguir apoyo
entre los estados industriales que podrían cambiar su voto
en las elecciones que se iban a celebrar en noviembre. En
puertas de una campaña electoral, ¿actuaríamos así aun-
que creyéramos en los beneficios del comercio?
El responsable de Comercio de Estados Unidos, Ro-
bert B. Zoellick, incluso admitió durante un discurso en
28.2
Brasil que los nuevos aranceles estaban motivados por
cálculos políticos: «Mantenemos el compromiso de avan-
zar con el comercio libre, pero, al igual que Brasil, te-
nemos que gestionar el apoyo político al libre comercio 28.3
en nuestro país. Tenemos que crear coaliciones». El go-
bierno mantuvo los aranceles a pesar de la oleada de
críticas mundiales que suscitó entre muchos países, que
llegaron a amenazar con introducir aranceles de castigo
en respuesta. Un mes después de las elecciones, el go-
bierno dio marcha atrás y eliminó los aranceles.4

28.2 Cuenta corriente

y cuenta financiera
Las exportaciones netas (o balanza
comercial) son el valor de las
exportaciones de un país menos el
valor de sus importaciones.
Un superávit comercial es un
exceso de exportaciones con
respecto a las importaciones y es
el nombre que se da a la balanza
comercial cuando es positiva.
Un déficit comercial es un exceso
de importaciones con respecto a las
exportaciones y es el nombre que
se da a la balanza comercial cuando
es negativa.
En 2013, las importaciones estadounidenses ascendieron a 2,75 billones de dólares, de los
cuales 456.000 millones tuvieron su origen en China. La mayoría de los años, aproximada-
mente una séptima parte de las importaciones estadounidenses proceden de China.
En 2013, Estados Unidos exportó bienes y servicios por un valor de 2,27 billones de
dólares, de los cuales 157.000 millones iban destinados a China. Aproximadamente una
veinteava parte de las exportaciones estadounidenses van a China.
Para algunos entendidos, el hecho de que Estados Unidos importe de China más de
lo que exporta allí es síntoma de un problema grave. Sin embargo, no existe motivo para
creer que las exportaciones estadounidenses a China deban ser iguales a las importaciones
del país asiático, igual que no hay razón para esperar que las compras que hacemos en la
frutería de la esquina sean iguales a las que el frutero nos haga a nosotros. Si tenemos un
concesionario de Ford y al frutero le gustan los Cadillac, nunca nos comprará un coche.
Pero eso no es problema siempre que haya otra gente interesada en comprar Ford.
Así es como en general funcionan los mercados y los intercambios. No es necesario
vender nuestros bienes y servicios a los mismos a los que compramos bienes y servicios. Si
aplicamos esa idea a una economía nacional, no está necesariamente mal que Estados Uni-
dos en conjunto venda poco a China, aunque compre mucho de China. Existen otros países,
como Brasil, a los que Estados Unidos vende mucho y de los que importa relativamente
poco. Estos hechos nos llevan a observar que el comercio entre dos países en particular,
lo que se llama comercio bilateral, rara vez será equilibrado. Eso no implica que no haya
absolutamente nada malo con la relación comercial entre Estados Unidos y China, pero esos
argumentos sí indican que un desequilibrio comercial bilateral no es algo malo en sí mismo.
Superávit y déficit comercial
Existe otro sentido importante en el que el comercio puede estar desequilibrado. A veces
un país importa más o menos de lo que exporta al mundo en su conjunto. Como veremos,
incluso este desequilibrio puede ser socialmente deseable, aunque depende de cuál sea el
motivo que lo causa.
Cuando un país en su conjunto importa más del extranjero de lo que exporta, incurre
en un déficit comercial, es decir, gasta en importaciones más de lo que gana con las ex-
portaciones. Las exportaciones menos las importaciones es lo que se llama exportaciones
netas o balanza comercial. Si la balanza comercial es positiva, se denomina superávit
comercial. Si es negativa, hablamos de déficit comercial. En 2013, las exportaciones netas
de Estados Unidos fueron negativas, por lo que el país incurrió en un déficit comercial:
Exportaciones netas = exportaciones − importaciones =
 = 2.271.000 millones − 2.746.000 millones = −475.000 millones de dólares

Sección 28.2 | Cuenta corriente y cuenta financiera  673

 Flujos financieros internacionales
28.1 Podría parecer que conocer el valor de la balanza comercial basta para entender cómo flu-
yen los pagos de un país a otro. Sin embargo, se necesita más información para comprender
por completo los flujos financieros internacionales. Hace falta estudiar todas las fuentes de
28.2 pago de los residentes en el extranjero a los nacionales y de los residentes nacionales a los
extranjeros. Los flujos comerciales representan sólo una fuente de esos pagos financieros.
El sistema de contabilidad internacional se basa en la residencia, no en la ciudadanía.
En este sistema, los residentes nacionales son las personas que residen en un país, sean ciu-
28.3
dadanos de ese país o no. Por lo tanto, un ciudadano japonés que vive en Francia se define
como residente nacional de Francia en la contabilidad comercial oficial. Quienes residen en
otros países (los llamaremos «extranjeros») son individuos que viven fuera del país en cues-
tión (algunos de los cuales pueden ser ciudadanos de ese país que viven en el extranjero).

Pagos de renta de extranjeros empecemos con los pagos de renta de los extranjeros.
Existen tres formas de que residentes nacionales reciban pagos de renta de extranjeros:
1.
Pagos recibidos por la venta de bienes y servicios a extranjeros: exportaciones.
2.
Rentas recibidas por activos que el residente nacional posee en países extranjeros:
pagos de factores de extranjeros.
3.
Transferencias recibidas de individuos que residen en el extranjero o de gobiernos
extranjeros: transferencias de extranjeros.
Recordemos que las exportaciones son los bienes y servicios que producen residentes
nacionales y luego venden en países extranjeros. Cuando un residente extranjero recibe
estos bienes y servicios, directa o indirectamente realiza un pago al residente nacional que
los produjo.
Los pagos de factores de extranjeros representan los pagos que residentes nacionales
reciben por activos que poseen en países extranjeros. Por ejemplo, si un residente de Es-
tados Unidos posee acciones de Tata Steel, una de las mayores empresas de India, y Tata
Steel paga un dividendo, ese cobro contaría como pago de factor recibido del extranjero.
De igual forma, si una empresa estadounidense posee una fábrica en China que genera
ganancias, éstas contarían como pago de factor recibido del extranjero. También, si un
ingeniero estadounidense que reside en Estados Unidos pasa un día trabajando en Turín
(Italia) como asesor de Fiat, la remuneración que le da esta empresa contaría en Estados
Unidos como pago de factor recibido del extranjero. En este último caso, el factor de pro-
ducción pertinente es el capital humano.
Las transferencias de extranjeros son «regalos» de residentes extranjeros o de otros go-
biernos. Por ejemplo, después del huracán Katrina en 2005, China envió 104 toneladas de
suministros de emergencia (por ejemplo, tiendas de campaña y grupos electrógenos), valo-
rados en 5 millones de dólares a Nueva Orleans. En total, se recibieron cientos de millones
de dólares de gobiernos extranjeros y de ciudadanos de países extranjeros para ayuda a
las víctimas del huracán. Esas contribuciones cuentan como transferencias del extranjero.

Pagos de renta a extranjeros se trata de flujos financieros similares en dirección

opuesta. A continuación enumeramos todas las fuentes de pagos de renta a extranjeros:
1.
Pagos realizados a extranjeros por sus bienes y servicios: importaciones.
2.
Rentas pagadas por activos que los residentes extranjeros poseen en la economía
nacional: pagos de factores a extranjeros.
3.
Transferencias emitidas a individuos que residen en el extranjero o a gobiernos
extranjeros: transferencias a extranjeros.
Las importaciones son los bienes y servicios que producen extranjeros y luego venden
a residentes nacionales. Los pagos de factores a extranjeros representan los pagos efectua-
dos a extranjeros que poseen activos en la economía nacional. Las transferencias a extran-
jeros son «regalos», entre los que se incluye la ayuda exterior del gobierno nacional, las
donaciones de ciudadanos nacionales a organizaciones de caridad extranjeras y las remesas
de residentes legales e ilegales del país. Por ejemplo, un ciudadano ecuatoriano que reside
permanentemente en España y envía dinero de forma periódica a sus familiares en Ecuador
está haciendo, desde el punto de vista de España, transferencias a extranjeros. En este caso,

674 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

 la transferencia consiste sólo en el dinero que envía a sus familiares de Ecuador, y no en el
total de los ingresos que el ciudadano ecuatoriano recibe por su trabajo en España.
28.1

Funcionamiento de la cuenta corriente y la cuenta financiera

La cuenta corriente contabiliza la
suma de exportaciones netas, pagos
de factores netos del extranjero y
transferencias netas del extranjero.
La cuenta corriente representa la suma de estas distintas fuentes de pagos que entran y sa- 28.2
len de un país: exportaciones netas, pagos de factores netos del extranjero y transferencias
netas del extranjero.
Exportaciones netas = (pagos desde el extranjero por las exportaciones) − 28.3
− (pagos a extranjeros por las importaciones)

Pagos de factores netos desde el extranjero = (pagos de factores desde el extranjero) −

− (pagos de factores a extranjeros)

Transferencias netas desde el extranjero = (transferencias del extranjero) −

− (transferencias a extranjeros)
La cuenta corriente es el flujo neto de pagos realizados a residentes nacionales por resi-
dentes extranjeros.
Cuenta corriente = ( exportaciones netas) + (pagos de factores netos desde el extranjero) +
+ (transferencias netas desde el extranjero).
Conviene tener en cuenta que cualquiera de estos flujos netos podría ser negativo, lo
cual correspondería a un flujo neto de pagos a residentes extranjeros. Por ejemplo, en 2013,
Estados Unidos incurrió en un déficit de cuenta corriente de 379.000 millones de dólares,
es decir, los residentes estadounidenses pagaron a los extranjeros 379.000 millones de dó-
lares más de lo que los extranjeros pagaron a los residentes estadounidenses.
En la figura 28.7 se desglosa en sus tres componentes el déficit de cuenta corriente de
Estados Unidos en 2013. La cuenta corriente se muestra en el recuadro superior. Un poco
más adelante trataremos el inferior: la cuenta financiera. Centrándonos en el recuadro su-
perior, podemos observar que el comercio en bienes y servicios produjo un pago neto de
475.000 millones de dólares a extranjeros. Los pagos de factores dieron lugar a un pago
neto de 229.000 millones de dólares de extranjeros a residentes estadounidenses. Por úl-
timo, los pagos de transferencias netas representaron un pago neto a extranjeros de 133.000
millones de dólares. Sumándolo todo y recordando que usamos un signo negativo cuando
los pagos netos se hacen a extranjeros, hallamos que el déficit total de cuenta corriente
ascendió a 379.000 millones de dólares.
¿Cuáles son las consecuencias de incurrir en un déficit de cuenta corriente? Cuando los
residentes estadounidenses hacen pagos netos a extranjeros por valor de 379.000 millones de
dólares, los efectúan en dólares estadounidenses. Esos dólares permiten que los residentes
extranjeros compren activos estadounidenses, que podrán intercambiar por bienes y servi-
cios de Estados Unidos en algún momento del futuro.

  Pagos de extranjeros Pagos a extranjeros Pagos netos

Comercio de bienes y servicios 2.271 2.746 -475
Pagos de factores 789 560 229
Pagos de transferencias -133
Cuenta corriente -379

Cuenta financiera 379

Figura 28.7 Cuenta corriente y cuenta financiera de Estados Unidos en 2013

(en miles de millones de dólares de 2013)
La cuenta corriente (recuadro superior, rojo) es la suma de las exportaciones netas, los pagos de factores netos
del extranjero y las transferencias netas desde el extranjero. (El Gobierno de Estados Unidos no desglosa los pa-
gos de transferencias en flujos brutos, por lo que aquí sólo se incluye el flujo neto.) La cuenta financiera refleja la
cuenta corriente y representa la variación en los pagarés resultantes de las transacciones de la cuenta corriente.
Fuente: Bureau of Economic Analysis, National Income and Product Accounts.

Sección 28.2 | Cuenta corriente y cuenta financiera  675


28.1
28.2
28.3
La cuenta financiera es el
aumento de activos nacionales
en poder de extranjeros menos
el aumento de activos extranjeros
en poder de nacionales.
Para entender lo que esto significa en la práctica, tomemos la simple transacción de
cuenta corriente que ilustramos en la figura 28.8. Supongamos que un consumidor estadou-
nidense decide comprar un portátil chino que cuesta 1.000 dólares. En esencia, el consu-
midor entrega 1.000 dólares al fabricante chino. En la cuenta corriente de Estados Unidos,
esta cantidad figuraría como un pago de 1.000 dólares a extranjeros. La figura 28.8 ilustra es-
ta transacción de cuenta corriente mostrando la compra del portátil de 1.000 dólares.
Ahora imaginemos que no existe una transacción compensadora en la que China com-
pre bienes y servicios a Estados Unidos, por lo que el pago de 1.000 dólares puede con-
siderarse un déficit de cuenta corriente. En lugar de importar 1.000 dólares de bienes y
servicios desde Estados Unidos, China ahorra ese dinero y conserva ese poder adquisitivo
para futuras compras de bienes y servicios. Por ejemplo, la empresa china podría usar los
1.000 dólares para comprar cierto activo a residentes estadounidenses, por ejemplo, un
bono del Tesoro de Estados Unidos. Éste es el caso que se representa mediante el flujo
circular de la figura 28.8.
Resumamos los flujos de la figura 28.8. Al final de las transacciones internacionales
incluidas aquí, Estados Unidos tiene un portátil nuevo y posee un bono del Tesoro menos.
En la cuenta corriente, Estados Unidos ha importado bienes por valor de 1.000 dólares. En
la cuenta financiera, ha transferido un bono del Tesoro valorado en 1.000 dólares a China.
La cuenta financiera se define como el aumento de activos nacionales en poder de extranje-
ros menos el aumento de activos extranjeros en poder de nacionales. Se trata simplemente
del sistema de contabilidad que registra las compras de activos que hacen los residentes
nacionales y los extranjeros. La cuenta financiera consiste en que los flujos netos de la
cuenta financiera compensan los flujos netos de la cuenta corriente. (Para no complicar el
análisis, hemos omitido algunos otros aspectos de las normas de contabilidad.)
Las dos ecuaciones siguientes dan la definición de la cuenta financiera y describen su
relación con la cuenta corriente:

Cuenta financiera = (aumento de los activos nacionales en poder de extranjeros) −

− (aumento de los activos extranjeros en poder de nacionales)

(Cuenta corriente) + (cuenta financiera) = 0

Cuando los extranjeros reciben pagos netos en la cuenta corriente, pueden comprar cual-
quier tipo de activo estadounidense que haya en la cuenta financiera. En el ejemplo que
ya hemos tratado, compraron bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero podrían haber
guardado el pago en dólares (en una cuenta bancaria) como saldo positivo contra Estados
Unidos. En cualquiera de los casos, el déficit de cuenta corriente se compensa exactamente
con el superávit de la cuenta financiera.
Ahora estamos en condiciones de reconsiderar la figura 28.7, que muestra la cuenta
corriente de Estados Unidos en 2013. Como requieren las identidades contables, la cuen-
ta financiera contrarresta perfectamente la cuenta corriente. En 2013, los extranjeros re-
cibieron 379.000 millones de dólares en pagos netos en la cuenta corriente, lo cual co-
rresponde a un déficit de cuenta corriente. A cambio, la cuenta financiera indica que los

Figura 28.8 Flujos circulares en las cuentas de

transacciones internacionales de Estados Unidos Cuenta corriente:
portátil de 1.000 dólares
Un consumidor de Estados Unidos compra un
portátil de 1.000 dólares a un fabricante chino.
Este usa los 1.000 dólares para comprar un bono
del Tesoro de Estados Unidos. Al final de las tran-
sacciones, el consumidor estadounidense tiene un Estados Unidos China

portátil nuevo y China tiene un bono del Tesoro de

Estados Unidos.

Cuenta financiera:
bono del Tesoro de 1.000 dólares

676 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

 residentes de Estados Unidos dieron a los extranjeros 379.000 millones de dólares en acti-
vos (tales como depósitos denominados en dólares).
28.1
Esto no es necesariamente una mala noticia para los residentes estadounidenses. Fue un
intercambio. Los residentes de Estados Unidos recibieron televisores Sony, bolsos Louis
Vuitton, coches BMW y cientos de miles de otros bienes y servicios importados. Los ex-
tranjeros recibieron de residentes estadounidenses depósitos bancarios y otros activos por 28.2
valor de 379.000 millones de dólares.
El que un país incurra en un déficit de cuenta corriente equivale a que una familia gaste
más de lo que gana. Para financiar el exceso de gasto, o pide prestado dinero o gasta activos 28.3
que previamente había acumulado. Por ejemplo, supongamos que gastas 1.000 dólares más
de lo que ganas por todos los medios, incluidos los ingresos del trabajo, las rentas de los
activos y las transferencias. Si tenías algunos activos en el banco, digamos que el saldo de
tu cuenta es de 3.000 dólares, podrías financiar los 1.000 dólares adicionales de consumo
disminuyendo esos activos, por lo que al final del año sólo te quedarían 2.000 dólares en la
cuenta. O bien, si no tienes ahorros que gastar, podrías pedir dinero prestado. Si empiezas
sin activos y sin deuda, tomarías prestados 1.000 dólares, por lo que tu posición neta sería
de –1.000 dólares. Observa que, con independencia de tu posición inicial en
activos, estás financiando el déficit de 1.000 dólares con la disminución de
Al igual que una familia, 1.000 dólares en tu posición en activos, ya sea de 3.000 a 2.000 dólares o
de cero a –1.000 dólares.
un país entero sólo puede La situación es idéntica para un país, que también debe financiar sus
gastar más de lo que gana exportaciones netas negativas reduciendo sus activos o mediante endeuda-
si encuentra una forma de miento. Este hecho pone de relieve un concepto básico de la contabilidad
internacional: al igual que una familia, un país entero sólo puede gastar más
financiar el gasto adicional. de lo que gana si encuentra una forma de financiar el gasto adicional. El país
debe vender activos a extranjeros o tomar dinero prestado de extranjeros. De
ahí que los déficits de cuenta corriente deban coincidir con los flujos de la
cuenta financiera. Dicho de otro modo, cuando un país realiza compras netas de bienes y
servicios a extranjeros, debe vender activos netos a extranjeros para pagar la factura.

28.3 Comercio internacional,

transferencia tecnológica
y crecimiento económico
El comercio internacional beneficia a los países no sólo a través de la especialización y la
ventaja comparativa, sino que también representa un medio para la transferencia de tecno-
logía de las economías más avanzadas hacia las menos avanzadas, contribuyendo así a un
aumento de la capacidad productiva de las receptoras (recordemos que en el capítulo 20
hablábamos de la importancia de la tecnología para la productividad y el nivel de vida).
La interacción entre el comercio internacional y la transferencia de tecnología se puede
ilustrar con el desarrollo económico de China. Cuando el fundador de la China comunista,
Mao Zedong, murió en 1976, el PIB ajustado por PPA per cápita de China era de 882 dó-
lares de 2005. Con Mao, China se organizaba como una economía planificada, por lo que
los dirigentes del Estado decidían cómo se asignaban casi todos los recursos económicos.
Estaban prohibidos los mercados libres y los viajes al extranjero, el comercio internacional
era muy escaso en comparación con la mayoría de los países, y los ciudadanos no podían
poseer tierra ni negocios. El Estado chino era propietario de todos los tipos importantes de
capital físico. Desde un punto de vista económico, el capital humano también estaba con-
trolado por el Gobierno chino, porque la gente no podía elegir dónde trabajar y no recibía
salarios que guardaran relación con el valor añadido que aportaban. Las consecuencias
económicas de estas políticas fueron desastrosas, provocando hambrunas masivas bajo el
liderazgo de Mao. Aproximadamente 30 millones de personas murieron de malnutrición
durante la Gran Hambruna de 1958-1961.

Sección 28.3 | Comercio internacional, transferencia tecnológica y crecimiento económico  677

28.1 Figura 28.9 Participación
de las importaciones y las
exportaciones en el PIB de
China (1970-2012)
28.2
China ha llevado a cabo una
transición desde una econo-
mía bastante cerrada en los
28.3 años setenta hasta una econo-
mía abierta en la actualidad.
Fuente: Indicadores de desarrollo
mundial del banco de datos del Banco
Mundial.
La inversión extranjera directa hace
referencia a las inversiones llevadas empresas estatales se han privatizado y China, que antes prohibía todo tipo de afluencia de
a cabo por empresas e individuos
extranjeros en empresas nacionales.
Para que se consideren como
tal, es necesario que estos flujos
generen una participación extranjera
significativa en el accionariado de la
empresa nacional.
La transferencia de tecnología crea
un tipo más de interdependencia
entre países.
678 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional
Porcentaje 45
del PIB Exportaciones
40
35
30
25
20 Importaciones
15
10
5
1970 1976 1982 1988 1994 2000 2006 2012
Año
En 1978, dos años después de la muerte de Mao, Deng Xiaoping se convirtió en el si-
guiente líder de China. Bajo su mandato, China empezó a liberalizar la economía, incluida
la apertura del país al comercio internacional. En la figura 28.9 se ilustra la contribución
de las importaciones y exportaciones chinas al PIB del país desde 1970. Aún con Mao, a
principios de los años setenta, las exportaciones representaban menos del 5% del PIB. En
los diez últimos años, han promediado más del 30%. Existe bastante consenso en que el
crecimiento chino de los 20 últimos años se ha basado en las exportaciones.
China ha logrado una tasa de crecimiento anual medio del PIB real per cápita del 6,6%
entre 1979 y 2012. A este ritmo, el PIB real per cápita de China se ha duplicado aproxi-
madamente cada 11 años, lo que implica que lo ha hecho tres veces desde 1979. En con-
secuencia, el PIB real per cápita chino ha aumentado en más de un factor de 2 × 2 × 2 = 8
desde 1979. Por comparar, el PIB real per cápita de Estados Unidos tarda unos 40 años en
duplicarse.
El espectacular crecimiento de China se debe principalmente a la transición de una
planificación central (dicho de otro modo, el control estatal de la economía) hacia una
economía de mercado. La apertura al comercio de bienes y servicios sólo ha sido una parte
de esa transición. Los agricultores y las empresas familiares han podido tomar sus propias
decisiones, tener propiedades y quedarse con el beneficio de su actividad económica. Las
capital extranjero, se ha convertido en un destino importante de la inversión foránea. En
el proceso, China ha mejorado su tecnología considerablemente, lo que ha permitido que
sus ciudadanos trabajen en fábricas modernas que ahora exportan a mercados de todo el
mundo.
Por inversión extranjera directa se hace referencia a las inversiones llevadas a
cabo por empresas e individuos extranjeros en empresas nacionales. Para que se con-
sideren como tal, es necesario que estos flujos generen, para los inversores extranje-
ros, una participación significativa en el accionariado de la
empresa nacional. Por ejemplo, se produce inversión extran-
jera directa en China cuando una empresa de otro país abre
una fábrica en China. Eso también contaría como inversión ex-
tranjera directa si la fábrica china fuera propiedad conjunta de
la empresa extranjera y de inversores locales o de una empresa
china. En estos momentos China recibe más inversión extranjera
directa que ningún otro país del mundo.
La inversión extranjera directa constituye un medio importante
para la transferencia de tecnología, si bien en la mayoría de los casos dicha transferencia no
es el objetivo de la empresa extranjera que lleva a cabo la inversión. Cuando una compañía
británica se asocia con una china o abre una fábrica en China, lleva sus conocimientos y
 tecnologías al país. Este tipo de transferencia tecnológica permite que aumente la produc-
tividad de los países receptores.
28.1
La transferencia tecnológica crea un tipo más de interdependencia entre los países, ya
que no sólo comercian con bienes y servicios que involucran a sus empresas y sus bancos
vía créditos, sino que también se interrelacionan tecnológicamente. Las innovaciones y las
mejoras tecnológicas desarrolladas en un país mejorarán, antes o después, la productividad 28.2
de todos los países. Además, cuanta más interacción exista entre los países, en particular a
través de la inversión extranjera directa, con mayor rapidez se propagarán estos avances de
uno a otro. Dichas transferencias son especialmente beneficiosas para los países que son 28.3
menos avanzados desde el punto de vista tecnológico, como le sucedió a China a finales
de los setenta.

QUE HABLEN LOS DATOS

De IBM a Lenovo
En 1980, casi ninguna familia tenía un ordenador en casa.
Los ordenadores personales existían, pero eran caros, di-
fíciles de usar y los manejaban principalmente científicos
o aficionados a las tecnologías. Internet no existía. El tipo
de entretenimiento que podía proporcionar un ordena-
dor era el juego Pong, parecido al tenis o al frontón. El
Tetris ni siquiera se inventó hasta 1984.
Entre 1980 y 1990, el ordenador personal se popularizó
gracias a la mejora gradual de su tecnología y al éxito de
su marketing. El primer salto cualitativo se produjo con
el lanzamiento del IBM-PC (modelo 5150) en 1981. Este
ordenador tuvo tanto éxito que se convirtió rápidamente
en la referencia del sector. A mediados de los años no-
venta, ningún estudiante universitario del mundo desa-
rrollado que se preciase seguía escribiendo sus trabajos
de clase en una máquina de escribir.
Los IBM-PC de la primera generación se fabricaban con
componentes estadounidenses en su mayoría y se mon-
taban en una fábrica de Estados Unidos. Sin embargo,
incluso el primer IBM-PC llevaba un monitor japonés.
A lo largo del tiempo, los componentes extranjeros llega-
ron a dominar el sector. La producción en serie de discos
duros comenzó en Japón y Corea en los años ochenta.
Con el tiempo, casi todos los componentes principales
del ordenador personal se fabricaron fuera de Estados
Unidos y el montaje acabó por trasladarse también a fá-
bricas extranjeras.
En la actualidad IBM ya no fabrica ni comercializa orde-
nadores personales. En 2005 vendió su negocio de por-
tátiles a Lenovo, un fabricante chino con el que estaba
asociado. Entonces, ¿qué hizo IBM después de aban-
donar su antigua línea de negocio? IBM acertó dándose
cuenta de que su muy cualificada mano de obra esta-
dounidense tenía un mayor valor añadido, es decir, una
ventaja comparativa, proporcionando servicios de aseso-
ría que fabricando máquinas que podían montar trabaja-
dores con salarios bajos. Hoy día, IBM sigue siendo una
compañía muy rentable. Cada año vende aproximada-
mente 100.000 millones de dólares en servicios técnicos
y de consultoría a empresas de todo el mundo. Cuenta
con más de 400.000 empleados y se calcula que la em-
presa vale unos 200.000 millones de dólares.

Sección 28.3 | Comercio internacional, transferencia tecnológica y crecimiento económico  679

28.1
Economía basada en la evidencia
28.2
P: ¿Los trabajadores vietnamitas se ven perjudicados por empresas como Nike?

T
28.3 rabajar en el campo en Vietnam es duro. Los salarios son muy bajos, aproximadamente
de entre 1 y 3 dólares al día para la mano de obra no cualificada.5 Y las condiciones de
trabajo son deplorables. El trabajo físico en el campo en Vietnam es agotador y a me-
nudo se producen accidentes y lesiones. En el sector agrícola no existe un seguro médico o
un plan de pensiones. Si alguien resulta herido y no puede trabajar al día siguiente, no cobra.
En la agricultura trabajan algunos niños porque sus familias no pueden permitirse enviarlos
al colegio y necesitan los escasos ingresos que los niños pueden generar.
Los trabajadores no cualificados de las fábricas de productos Nike ganan algo más que
el salario mínimo vietnamita, que es de entre 4 y 5 dólares diarios, dependiendo del lugar
en que se encuentre la fábrica.6 Pero es más de lo que se gana trabajando en la agricultura,
que prácticamente carece de regulación. Algunos de los obreros de las
fábricas también tienen libre acceso a clínicas rudimentarias. Pero
las condiciones de trabajo son terribles: espacios reducidos o masifica-
dos, con mucho ruido y con calor, llenos de productos químicos peligro-
sos. Como sucede en la agricultura, las fábricas no ofrecen estabilidad
ni seguridad. Los empleados que caen enfermos o sufren heridas pier-
den su trabajo y no reciben prestación de desempleo. Trabajar en una
fábrica de zapatillas Nike es una pesadilla desde el punto de vista de los
trabajadores del mundo desarrollado.
Los defensores del libre mercado destacan los beneficios del comer-
cio internacional. De momento, muchos trabajadores vietnamitas, con
un capital humano limitado y escaso acceso a las tecnologías modernas,
tienen una ventaja comparativa en labores de montaje, como el trabajo
que se lleva a cabo en las fábricas de zapatillas y ropa. Impedirles trabajar en estas activida-
des reduce sus ingresos. Los defensores del libre mercado apuntan a la agricultura y dicen
que Nike ayuda a los trabajadores agrícolas dándoles trabajos alternativos que aumentan
sus ingresos. El trabajo de las fábricas les proporciona ingresos regulares que no depen-
den de las lluvias estacionales o de si la cosecha es buena o mala. Cuando la producción
agrícola es baja, se producen hambrunas, a menudo debidas a periodos prolongados de mal
tiempo. En las poblaciones donde están las fábricas no suele haber hambrunas. Por último,
cuando los subcontratistas de Nike utilizan inversión extranjera directa para construir nue-
vas fábricas de zapatillas, eso facilita la transferencia de nuevas tecnologías a Vietnam.
Por otra parte, los críticos de los llamados talleres de miseria señalan que los trabajos
de esas fábricas ni siquiera pueden compararse con los peores trabajos que se dan en los
países desarrollados. Un trabajador con un salario bajo en Estados Unidos gana más de
50 dólares al día. Un trabajador no cualificado de una fábrica de Vietnam gana menos
de una décima parte de ese salario. La fábrica vietnamita quedaría muy lejos de superar una
inspección de seguridad en cualquier país occidental. Además, muchos de los trabajadores
de esas fábricas son menores de edad, igual que en la agricultura.
Casi todo mundo está de acuerdo en estos hechos. Sin embargo, existe un gran des-
acuerdo sobre lo que debería hacerse al repecto. ¿Es posible que Nike continúe comprando
zapatillas a los proveedores vietnamitas pero les exija que paguen salarios más altos?
Supongamos que los consumidores estadounidenses boicotearan los productos de Nike
por las condiciones de trabajo existentes en las fábricas que suministran a Nike. Quienes
así protesten desearán que los subcontratistas de Nike paguen más a sus trabajadores y que
mejoren las condiciones de trabajo en esas fábricas. En principio, esas mejoras podrían
aplicarse sin que subieran mucho los precios de las zapatillas Nike.

680 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

 28.1

28.2
¿Habría consecuencias negativas no deseadas si Nike pagara más a sus subcontratistas y
les obligara a destinar ese dinero extra a los trabajadores? Tal vez Nike perdería algo de ne-
gocio por la necesidad de subir (modestamente) el precio de las zapatillas. Si Nike pierde
28.3
algunos clientes, puede acabar comprando menos zapatillas a los subcontratistas vietnami-
tas, lo cual llevaría a cerrar a algunos de sus talleres. En ese caso, parte de los trabajadores
a los que se pretendía ayudar con la protesta podrían resultar perjudicados. Tal vez Nike
mejoraría las condiciones en las fábricas existentes en Vietnam, pero los subcontratistas
dejarían de construir nuevas fábricas, impidiendo así que otros trabajadores agrícolas se
pasasen al sector manufacturero, relativamente bien pagado. A los consumidores occiden-
tales les gustaría que mejorase la vida de las familias vietnamitas, pero no está claro qué
sucedería si Nike y sus subcontratistas se vieran en la obligación de subir los salarios de los
trabajadores de las fábricas vietnamitas de zapatillas.
Aunque eso no esté claro, sí resulta evidente que la globalización en general ha sido un
factor positivo enorme en Vietnam. Al igual que Deng Xiaoping, que comenzó las reformas
económicas en China después de décadas de estricta planificación centralizada, Nguyen
Van Linh llevó a cabo una política similar en Vietnam a partir de 1988 (dos años después de
llegar al poder). El resultado de estas reformas es que el comercio se expandió rápidamente
en Vietnam, y las exportaciones pasaron de representar el 10% del PIB al 75% en la actua-
lidad. Desde que se aprobaron las reformas, el PIB real per cápita ha aumentado una media
del 5,5% anual (1988-2013), que es más del doble que la tasa de crecimiento anterior a las
reformas.7 La pobreza ha disminuido vertiginosamente si se mide por el umbral de pobreza
de un dólar al día. En 1993, casi el 60% de la población vietnamita estaba por debajo de
ese nivel de vida, pero en 2006 (las estadísticas más recientes de que disponemos) «sólo»
el 16% de la población consumía menos de un dólar al día.8
Los economistas creemos que el crecimiento sostenido es uno de los factores clave que
disminuyen el empleo de mano de obra infantil. En la figura 28.10 se muestra que existe
una fuerte correlación negativa entre la mano de obra infantil y el PIB per cápita: cuanto
más alto es el PIB per cápita, menos niños se ven obligados a trabajar o deciden hacerlo.
En consonancia con la figura 28.10, los crecientes niveles de renta de Vietnam han coinci-
dido con una drástica disminución de la mano de obra infantil, y gran parte de ese descenso
se atribuye a la apertura del país al comercio.9

Figura 28.10 Relación entre Porcentaje 80

el PIB per cápita y el trabajo de niños
infantil (proporción de niños de que trabajan 70
República
entre 7 y 14 años que trabajan) Centroafricana
60
Existe una fuerte correlación 50
negativa entre el PIB per cápita
y el trabajo infantil, que se mide 40
como el porcentaje de niños de
30 Guatemala
entre 7 y 14 años de edad que
Brasil
trabajan. 20 México
Fuente: Jean Fares y Dhushyanth Raju Vietnam Japón
10
(2007). «Child Labor Across the Develo- Estados Unidos
ping World: Patterns and Correlations», India
World Development Report, Banco 100 1.000 10.000 100.000
Mundial.
PIB per cápita en 2012 (dólares estadounidenses ajustados por PPA)

Sección 28.3 | Comercio internacional, transferencia tecnológica y crecimiento económico 681

 Economía basada en la evidencia (continuación)

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

¿Los trabajadores vietna-
mitas se ven perjudica-
dos por empresas como
Nike?
Los trabajadores de Vietnam Salarios en la agricultura y en Nike podría mejorar la
que fabrican zapatillas para las fábricas en Vietnam, así calidad de vida de los
Nike cobran salarios muy ba- como estadísticas sobre co- trabajadores que fa-
jos y trabajan en condiciones mercio, crecimiento, pobreza brican sus productos si
que se consideran inseguras y participación infantil en la obligara a los subcontra-
según los criterios de los población activa. tistas a subir los salarios.
países desarrollados. Sin
embargo, la alternativa para
muchos de esos obreros sería
trabajar en la agricultura, que
parece aún peor.

Resumen

El proceso de globalización ha generado un mundo muy interconectado.

El comercio internacional nos permite aprovechar la especialización y la ventaja comparativa (cuando una
persona o un país tienen un menor coste de oportunidad de la producción que otra persona u otro país).

Algunos individuos salen perdiendo con el comercio internacional, en especial trabajadores poco cualificados
de países desarrollados que pierden su trabajo ante productores extranjeros. Sin embargo, la globalización
y el comercio internacional mejoran el bienestar de la mayoría de las personas.

Un país incurre en un déficit de cuenta corriente cuando tiene una suma negativa de exportaciones netas, de
pagos netos del exterior por los factores de producción y de transferencias netas desde el extranjero. Cuando esto
sucede, el país debe tener un excedente en la cuenta financiera con un flujo de fondos equivalente que compense
el déficit de cuenta corriente. Esto implica un aumento neto de los activos nacionales en manos de extranjeros
o una disminución neta de los activos extranjeros en manos de residentes en el país.

Durante varias décadas se viene produciendo un rápido proceso de globalización, con un aumento del volumen
total del comercio internacional. En consecuencia, los consumidores y los trabajadores de todo el mundo pueden
aprovechar mejor los beneficios del comercio internacional.

La globalización también hace más visibles las enormes desigualdades existentes entre países. Compramos
productos y servicios producidos y montados por trabajadores, a veces incluso niños, que ganan una pequeña
proporción de los salarios que se pagan en los países desarrollados. No obstante, la globalización suele mejorar
el bienestar de la mayoría de los trabajadores con salarios bajos en las fábricas de esos países. Sus alternativas
de empleo son, por regla general, peores que esos trabajos en fábricas del sector de las mercancías exportables.

682 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional

Términos clave
beneficios de la especialización p. 665 economía abierta p. 670
ventaja absoluta p. 666 exportaciones netas
ventaja comparativa p. 666 o balanza comercial p. 673
economía cerrada p. 670 superávit comercial p. 673
Preguntas
1. ¿En qué se diferencia la ventaja comparativa de la ventaja
absoluta?
2. ¿De qué manera el comercio permite que compradores y
vendedores aprovechen las ventajas de la especialización?
3. La participación en el comercio aumenta la eficiencia
económica general. ¿Significa esto que en una economía
todo el mundo se beneficia por igual del comercio?
4. Explica los siguientes términos:
a. Economía abierta
b. Economía cerrada
c. Importaciones
d. Exportaciones
e. Aranceles
5. ¿El comercio ha aumentado o disminuido durante las úl-
timas décadas? ¿Qué podría explicar que el cociente entre
las importaciones y el PIB de Estados Unidos bajase drás-
ticamente a partir de 1929 para rebotar poco después?
6. ¿Cómo se define la balanza comercial? ¿Cuándo se dice
que un país incurre en un déficit comercial o en un supe-
rávit comercial?
Problemas
1. El economista Alan Blinder dijo que cualquier economista
que corte el césped de su propio jardín probablemente no
haya comprendido el concepto de ventaja comparativa.
¿Estarías de acuerdo con el profesor Blinder?
2. Tu compañero de piso y tú estáis matriculados en el
mismo curso: “Deconstrucción posmoderna del decons-
truccionismo posmoderno”. Al final del curso hay que
presentar un trabajo y, como el profesor fomenta el tra-
bajo en grupo, decidís hacerlo juntos, «intercambiando»
tareas.
En ocho horas, tú eres capaz de mecanografiar 18
páginas, mientras que tu compañero sólo escribe 10. Si
te dedicaras a elaborar tablas en lugar de escribir, en las
mismas ocho horas podrías producir 6 tablas a partir de
la bibliografía recomendada en el curso, mientras que tu
compañero sólo haría 2.
déficit comercial p. 673
cuenta corriente p. 675
cuenta financiera p. 676
inversión extranjera directa p. 678
7. El sistema de contabilidad internacional mantiene una
clara distinción entre residencia y ciudadanía.
a. ¿Quién podría considerarse residente de un de-
terminado país según el sistema de contabilidad
internacional?
b. Supón que un ciudadano de Argentina vive y trabaja
en Nigeria. ¿Se lo consideraría «extranjero» o resi-
dente nacional en la contabilidad de transacciones in-
ternacionales de Argentina?
8. Enumera las fuentes de pagos de renta que los residentes
nacionales hacen a los extranjeros y las formas en que
pueden recibir pagos de renta de los extranjeros.
9. ¿Qué incluye la cuenta corriente de un país? Explica cada
uno de sus componentes.
10. ¿Qué se incluye en la cuenta financiera de un país?
¿Cuál es la relación entre la cuenta financiera y la cuenta
corriente?
11. ¿Qué es la inversión extranjera directa? Explícalo con un
ejemplo. ¿De qué manera beneficia la inversión extran-
jera directa al país receptor?
12. ¿Perjudican las empresas multinacionales a los trabajado-
res de los países en vías de desarrollo contratándolos para
sus fábricas por salarios bajos?
a. ¿Quién tiene la ventaja absoluta al mecanografiar? ¿Y
al elaborar tablas? Explica las respuestas.
b. ¿Quién debería dedicarse a escribir a máquina y quién
a preparar tablas? Justifica la respuesta.
3. Supón que México y Chile son los únicos países del
mundo y que la mano de obra es el único factor de pro-
ducción. En México, un trabajador puede producir 15 fa-
negas de maíz o 10 barriles de petróleo al día. La produc-
ción de un trabajador de Chile es de 5 fanegas o 5 barriles.
a. ¿Qué país tiene la ventaja absoluta en la producción
de petróleo? ¿Y de maíz? Explica las respuestas.
b. Explica con palabras qué significa una ventaja com-
parativa. ¿Qué país tiene la ventaja comparativa en la
producción de petróleo? ¿Y de maíz?
Problemas 683
 c. Si se permite el libre comercio, ¿qué producto impor- Basándote en lo que sabes de los déficits del comercio
tará México? ¿Y cuál importará Chile? Explica las bilateral, identifica el fallo en el razonamiento de Pat
respuestas. Buchanan.
4. Supón que un trabajador colombiano puede producir 5 8. Supón que la tabla siguiente contiene datos sobre las tran-
coches o 10 toneladas de grano al año, mientras que la sacciones entre España y el resto del mundo durante el
producción de uno japonés es de 15 coches o 5 toneladas mes de mayo de 2013. Suponiendo que la lista sea ex-
de grano. Supón que la mano de obra es el único factor haustiva, utiliza la información dada para rellenar la tabla
utilizado al producir los coches y el grano. con las cuentas corriente y financiera de mayo de 2013..
a. ¿Qué país tiene la ventaja absoluta en la producción
de coches? ¿Y de grano? Ayuda de España a Haití por el terremoto 8.000.000
b. Para Colombia, ¿cuál es el coste de oportunidad de dólares
producir un coche? ¿Y de producir una tonelada de gra- Pagos a empresas informáticas de India por 850.000
no? Muestra cómo has llegado a esos resultados. servicios prestados por trabajadores de India dólares
c. Para Japón, ¿cuál es el coste de oportunidad de produ- a clientes españoles
cir un coche? ¿Y de producir una tonelada de grano? Pagos a productores españoles por exporta- 3.000.000
Muestra cómo has llegado a esos resultados. ciones de etanol dólares
d. Si existe libre comercio, ¿qué país importará coches? Dividendo pagado por Inditex en China a un 10.500
¿Y cuál grano? Explica las respuestas. residente de España dólares
5. David Ricardo, el economista británico, utilizó el ejem- Salario ganado por un equipo de consultores 120.000
plo de dos mercancías (vino y paño) producidas por In- informáticos del Reino Unido que trabajaron dólares
glaterra y Portugal para explicar el comercio. En la tabla en España durante unos días
siguiente se muestra el número de horas de trabajo que
Venta de bonos del Estado por parte del 15.000.000
tardarían Inglaterra y Portugal en producir una unidad de
Gobierno español a gobiernos extranjeros dólares
cada mercancía:
Remesas de residentes en España 30.000
  Portugal Inglaterra a familiares que viven en Perú dólares
Vino 80 120 Pagos hechos a productores chinos 8.000.000
Paño 90 100 por importaciones de acero dólares
Compras de propiedades extranjeras 1.040.500
Portugal puede producir tanto vino como paño usando por el gobierno de España dólares
menos horas de trabajo que Inglaterra. Un grupo de mer- Envío de dinero de un ciudadano español 30.000
cantilistas (que creen que las naciones se enriquecen residente en Dubái a una ONG de España dólares
cuando exportan más de lo que importan) defienden que
Portugal no tiene nada que ganar comerciando con Ingla- Cuentas corriente y financiera de mayo de 2013
terra. ¿Estarías de acuerdo? Explica la respuesta.
6. La producción de neumáticos en Estados Unidos viene Pagos de Pagos a Pagos
disminuyendo en términos absolutos y relativos. Los neu-   extranjeros extranjeros netos
máticos importados sustituyen en el mercado a la mayo- Comercio      
ría de los fabricados en el país. Los sindicatos de Estados de bienes
Unidos han denunciado que se han perdido más de 7.000 y servicios
puestos de trabajo por las importaciones de neumáticos Pago de factores      
chinos. Lees un blog que utiliza ese ejemplo para afirmar
que ésa es precisamente la razón por la que los países no Pagos netos de      
deberían aplicar el libre comercio; las importaciones más transferencias
baratas inundarán el mercado nacional y así aumentará el Cuenta corriente
desempleo en el país. ¿Crees que son del todo correctas   Aumento de Aumento de  
las conclusiones a las que se llega en el blog? Explica la los activos los activos
respuesta. nacionales extranjeros
7. En su libro Where the Right Went Wrong, el político y en manos de en manos de
comentarista Patrick Pat Buchanan dice que el comercio extranjeros nacionales
entre China y Estados Unidos tiene que ser recíproco: «Si Ventas netas a      
Estados Unidos va a comprar el 30% de las exportaciones extranjeros
de China, Pekín debe dar prioridad en sus compras a los Cuenta financiera  
productos de fabricación estadounidense». En su opinión,
Estados Unidos pierde en la «guerra comercial» a me- 9. En el capítulo 19 vimos la identidad de la contabilidad
nos que sus importaciones de China sean equivalentes a nacional de la renta: Y = C + I + G + X − M, donde X
las importaciones chinas de productos estadounidenses. − M son las exportaciones netas, es decir, exportaciones
684 Capítulo 28 | Macroeconomía y comercio internacional
 menos importaciones. En el presente capítulo hemos
visto que las exportaciones netas equivalen a la balanza
comercial, pero no a la cuenta corriente. Por lo tanto, el
gasto agregado no incluye el saldo de la cuenta corriente.
Explica por qué no se incluye toda la cuenta corriente
en el cálculo del PIB.
10. Durante las décadas de 1950 y 1960, muchos países po-
bres adoptaron una política llamada «industrialización
por sustitución de importaciones», abreviada ISI. India
y muchos países de África y América Latina se cerraron
al comercio para promover el desarrollo de las industrias
nacionales.
Como se señalaba en el artículo «Grinding the Poor»
publicado en The Economist el 27 de septiembre de 2001,
«en general, ISI ha fallado; en casi todos los sitios, el co-
mercio ha sido bueno para el crecimiento». En el artículo
se explica que el crecimiento fue decepcionante en los
países que aplicaron ISI. Los que estuvieron abiertos al
comercio, principalmente en Asia, crecieron con mucha
mayor rapidez.
Basándote en lo tratado en este capítulo, especula
sobre por qué ISI acabó siendo un fracaso y por qué la
integración con la economía mundial promueve el creci-
miento económico y el desarrollo.
11. La inversión extranjera directa en varios sectores está
muy regulada en India. Después de mucho debate, re-
cientemente el Gobierno de India relajó las restricciones
sobre la inversión extranjera directa en el sector del co-
mercio minorista. Apelando a motivos como la seguridad
nacional y la posible pérdida de empleos, muchos secto-
res de la economía como la defensa, la energía nuclear
y el refino del petróleo no están totalmente abiertos a la
inversión extranjera directa. Supón que te contratan para
el grupo de trabajo del Ministerio de economía indio que
estudia la inversión extranjera directa. ¿Cuál sería tu re-
comendación al gobierno? Defiende tu postura.
12. El mercado del café es uno de los más globalizados y
volátiles que existen. Desde el punto de vista del valor
de los intercambios, sólo es superado por el petróleo. El
café se produce en más de 70 países, principalmente lati-
noamericanos, africanos y asiáticos de renta baja. En los
últimos años, se ha desarrollado un movimiento de apoyo
al «comercio justo del café», que busca mejorar las con-
diciones y aumentar la renta de los productores de café en
los países pobres.
Lee los siguientes artículos en internet y enumera los
principales argumentos que van a favor y en contra del
comercio justo del café. Comenta las similitudes que
aprecias entre la política propugnada para el comercio
justo del café y el caso de Nike en Vietnam (que hemos
tratado en el apartado «Economía basada en la evidencia»
de este capítulo).
«The Fair Trade Debate» en Wikipedia: http://
en.wikipedia.org/wiki/Fair_trade_debate
«Coffee» en Fair Trade International: http://www.fair-
trade.net/coffee.html
«Fair Trade Coffee Enthusiasts Should Confront
Reality» en Cato Institute: http://object.cato.org/sites/
cato.org/files/serials/files/cato-journal/2007/1/cj27n1-9.
pdf
«The Pros and Cons of Fair Trade Coffee» en Organic
Consumers Association: http://www.organicconsumers.
org/articles/article_4738.cfm
Problemas 685
 Macroeconomía
29 de una economía
abierta

¿Cómo ganó
1.000 millones
de dólares
George Soros?
George Soros, uno de los inversores más
famosos del mundo, lanzó un desafío al
Banco de Inglaterra en el verano de 1992. En
pocas palabras, apostó todo lo que tenía a que la
divisa británica, la libra esterlina, perdería valor con
respecto a otras monedas. A partir de septiembre, la
libra cayó en picado. Soros consiguió aproximadamente
1.000 millones de dólares de beneficios para sus
inversores y para sí mismo. ¿Cómo sabía Soros que la
libra estaba a punto de derrumbarse?

ESQUEMA DEL CAPÍTULO

29.1 29.2 EBE 29.3 29.4
Tipos de cambio El mercado de ¿Cómo ganó El tipo de PIB en una
divisas 1.000 millones de cambio real y las economía abierta
dólares George exportaciones
Soros?

686

29.1 Tipos de cambio
El tipo de cambio nominal es el
precio (o cotización) al que una
moneda puede cambiarse por otra.
IDEAS CLAVE
El tipo de cambio nominal es la cotización a la que la moneda de un país
puede cambiarse por la de otro.
En un sistema de tipos de cambio flexibles, el tipo de cambio nominal
viene determinado por la oferta y la demanda en el mercado de divisas.
Los tipos de cambio fijos o regulados dependen del control del gobierno.
El tipo de cambio real es la relación de los precios (por ejemplo, todos
convertidos a dólares) de una cesta de bienes y servicios en dos países y,
por lo tanto, influye en las exportaciones netas de un país al otro.
Una disminución de las exportaciones netas reduce la demanda de mano
de obra y el PIB y podría causar desempleo.
En el capítulo anterior, vimos que las economías de todo el mundo están conectadas a
través del comercio y la inversión. Por ejemplo, Estados Unidos importó unos 456.000
millones de dólares en bienes y servicios de China en 2013. Pero ¿cómo tiene lugar este
comercio? Después de todo, casi todas las transacciones en Estados Unidos se llevan a cabo
en dólares estadounidenses, mientras que la mayoría de las que se efectúan en China se
hacen en la moneda china, el yuan, también llamado renminbi.
Muchos países tienen sus propias monedas que utilizan en las transacciones económi-
cas: Reino Unido tiene la libra esterlina, Japón el yen, México el peso e India la rupia,
entre otros. Una excepción al uso de la moneda nacional es el euro, que utilizan 24 países
europeos (a día 1 de enero de 2017). El euro, que entró en vigor en 1999, es la segunda
moneda más intercambiada después del dólar estadounidense.
Tipos de cambio nominales
Walmart vende juguetes importados de China. ¿Cómo decide Walmart si comprarlos a
China o adquirir juguetes parecidos a algún fabricante estadounidense?
Para responder a esta pregunta, es necesario entender el concepto del tipo de cambio
nominal. El tipo de cambio nominal es el precio de la moneda de un país en unidades de
la moneda de otro país. En concreto, es el número de unidades de una moneda extranjera
que pueden comprarse con una unidad de la moneda nacional. A veces, al hablar del tipo
de cambio nominal, se dice simplemente «tipo de cambio» (que es lo que hicimos en el
capítulo 20). En el capítulo actual, a menudo utilizamos el nombre completo, tipo de cam-
bio nominal, para distinguirlo de otra clase de tipo de cambio que trataremos más adelante.
En la ecuación que sigue, el tipo de cambio nominal se representa por el símbolo e:
Unidades de moneda extranjera
e=
1 unidad de  moneda nacional
Por ejemplo, si el tipo de cambio yuan/dólar es 6,05 yuanes por dólar, una persona que
tenga 1 dólar puede cambiarlo por 6,05 yuanes.
6,05 yuanes
e = 6,05 yuanes por dólar =
1 dólar
Sección 29.1 | Tipos de cambio 687
29.1 Figura 29.1 Tipos de
  Libra esterlina Euro y dólar Nuevo peso Franco suizo Yuan y dólar
cambio nominal e y 1/e y dólar mexicano y dólar y dólar
Tipo de cambio nomi- e 0,61 0,73 13,12 0,90 6,05
nal de varias monedas 1/e 1,64 1,37  0,08 1,11 0,17
29.2
importantes, expresado
como e y como 1/e,
el 2 de enero de 2014.
29.3 Fuente: Federal Reserve Board
of Governors.

29.4
  Cuanto mayor sea el valor de e, más unidades de la moneda extranjera se
pueden comprar con un dólar. Cuando sube el tipo de cambio nominal, deci-
mos que esa moneda se aprecia frente a la otra divisa. Cuando baja, se deprecia.
Conviene destacar que la apreciación de una moneda (el aumento de e) tiene
su reverso. Cuando el dólar se aprecia frente al yuan, es decir, cuando sube e,
el yuan se deprecia frente al dólar, es decir, baja 1/e.
En la figura 29.1 se muestra el valor de e y 1/e de algunas monedas impor-
tantes el 2 de enero de 2014. La explicación precedente y la figura 29.1 aclaran
que tanto e (yuan/dólar) como 1/e (dólar/yuan) transmiten la misma informa-
ción. En los periódicos, los tipos de cambio pueden expresarse como yuan/
dólar o euro/dólar o como dólar/yuan o dólar/euro. En este capítulo, para evitar
Todo el papel moneda de China incorpora confusiones, nos ceñiremos a la definición anterior del tipo de cambio, e, y los
un retrato de Mao Zedong, el primer líder expresaremos como el número de unidades de moneda extranjera que pueden
de la China moderna. comprarse con una unidad de moneda nacional, en nuestro caso el dólar, como
yuan/dólar o euro/dólar.
Volvamos ahora a la decisión de compra de Walmart: ¿debería adquirir los
juguetes a un fabricante chino o a uno estadounidense? Walmart necesita decidir si un
juguete que un fabricante chino vende al precio unitario de 20 yuanes es más barato que
un juguete idéntico vendido por un fabricante estadounidense al precio unitario de 5 dó-
lares (para simplificar, ignoramos los costes de transporte). Para poder comparar precios
en yuanes y en dólares, Walmart recurre al tipo de cambio nominal entre las dos monedas.
Por ejemplo, el 2 de enero de 2014, el tipo de cambio yuan/dólar era de 6,05, por lo que el
precio en dólares del juguete chino era de:
dólar
Coste en dólares = coste en yuanes ×
  yuan
1
= coste en yuanes ×
  e
1
= 20 ×
  6,05
= 3,31  dólares

Como se puede apreciar, el precio en dólares del juguete chino supera los 3 dólares, pero
no llega a los 5 dólares del juguete fabricado en Estados Unidos, por lo que resulta más
económico comprarlo al fabricante chino.

Tipos de cambio flexibles, regulados y fijos

Si el gobierno no interviene en el
mercado de divisas, el país tiene un
tipo de cambio flexible, también
denominado flotante.
La figura 29.2 muestra la evolución histórica de dos tipos de cambio nominales: yuan/
dólar y euro/dólar. Los dos tipos de cambio nominales varían con el tiempo. Sin embargo,
el de yuan/dólar ha tenido largos periodos en los que no ha variado, seguidos por periodos
breves en los que principalmente baja. Ejemplo, el tipo de cambio yuan/dólar se mantuvo
constante (8,28 yuanes por dólar) desde finales de 1998 hasta 2005. También permaneció
casi estable en 6,82 yuanes por dólar entre mediados de 2008 y mediados de 2010.
El tipo de cambio euro/dólar fluctúa mucho más que el yuan/dólar porque se determina
con poca o ninguna intervención del Estado. Cada día el tipo de cambio sube o baja según
cambien las fuerzas del mercado. Es lo que se denomina un tipo de cambio flexible o
flotante.

688 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 Figura 29.2 Tipos de cambio Yuanes 8,50 29.1
yuan/dólar y euro/dólar por dólar
entre 1999 y enero de 2014 8,00

El tipo de cambio 7,50 29.2

yuan/dólar está regulado
7,00
por el Gobierno chino, que
o lo mantiene fijo o permite 6,50
que se desplace lentamente 29.3
en un sentido u otro. El tipo 6,00
de cambio euro/dólar flota
5,50
con libertad, por lo que su
29.4
evolución viene marcada
por las fuerzas del mercado 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Año
y fluctúa de un día a otro. (a) Yuanes por dólar
Fuente: Federal Reserve Bank
Euros 1,40
of St. Louis.
por dólar
1,20

1,00

0,80

0,60

0,40

0,20

1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013

Año
(b) Euros por dólar

Si el gobierno fija un valor para el
tipo de cambio e interviene para
mantener ese valor, el país tiene un
tipo de cambio fijo.
Si el gobierno interviene
activamente para influir en el tipo
de cambio, el país tiene un tipo de
cambio regulado.
Por otra parte, hay gobiernos que fijan un valor para el tipo de cambio de su moneda e
intervienen para mantener ese valor. En ese caso se dice que la moneda tiene un tipo de
cambio fijo.
También existe un caso intermedio. El tipo de cambio yuan/dólar no es flexible ni fijo,
sino que se trata de un tipo de cambio regulado: el Gobierno chino influye en su coti-
zación. Los tipos de cambio regulados fluctúan, pero sus movimientos tienden a ser re-
lativamente suaves. Por ejemplo, el Gobierno chino ha permitido que el yuan se aprecie
lentamente frente al dólar desde 2005.
En un apartado posterior de este capítulo explicaremos por qué un país podría adoptar
un tipo de cambio regulado o uno fijo. Por ahora, sólo señalamos que existen muchas ra-
zones, entre otras la creencia de que un tipo de cambio regulado o fijo proporciona mayor
estabilidad económica y puede facilitar el comercio internacional.

29.2 El mercado de divisas

El mercado de divisas es el
mercado financiero mundial
en el que se intercambian
monedas y se determinan
los tipos de cambio nominales.
El mercado de divisas es el mercado financiero mundial en el que se compran y venden
monedas y se determinan los tipos de cambio nominales. Para ilustrar el papel de este mer-
cado, supongamos que Air China desea añadir a su flota cinco aviones Boeing Dreamliner,
cada uno de los cuales cuesta 200 millones de dólares. Para ello, necesita dólares con
los que pagar a la compañía Boeing. Por lo tanto, Air China irá al mercado de divisas a
comprar (demanda) un total de 1.000 millones de dólares (5 × 200 millones de dólares) y
ofrecerá yuanes a cambio. Como el tipo de cambio yuan/dólar es e = 6,05, Air China pagará
6.050 millones de yuanes a cambio de los dólares.

Sección 29.2 | El mercado de divisas 689

 Como sucede en otros mercados, las curvas de oferta y demanda
determinan el precio de equilibrio, que en el mercado de divisas es
29.1 el tipo de cambio de equilibrio. La figura 29.3 ilustra las curvas de
oferta y demanda en el mercado de divisas. El eje de abscisas re-
presenta la cantidad de dólares disponible para transacciones en el
29.2 mercado de divisas. Utilizaremos el tipo de cambio yuan/dólar en
el eje de ordenadas para representar el valor o «precio» de un dólar:
cuántos yuanes pueden comprarse con un dólar. No olvidemos que
29.3 estamos expresando el tipo de cambio nominal como unidades de la
Cada Dreamliner de Boeing cuesta 200 millones moneda extranjera por dólar estadounidense.
de dólares. Si una aerolínea china pretende comprar
En el gráfico (a) de la figura 29.3, la curva de demanda de dólares
uno, deberá acudir al mercado de divisas para obtener
representa la relación entre la cantidad de dólares demandada y el
29.4 esos 200 millones de dólares. Con un tipo de cambio
de = 6,05 yuanes por dólar, el coste asciende tipo de cambio. La curva de demanda representa a los operadores
a 1.210 millones de yuanes. que intentan comprar dólares con yuanes en el mercado de divisas.
Por lo tanto, la demanda de dólares por parte de Air China se refleja
en esta curva de demanda. Por supuesto, millones de otros agentes
económicos también intentarán conseguir dólares vendiendo yuanes. Todos estos agen-
tes componen la curva de demanda de dólares.
Para comprender por qué la curva de demanda de dólares a cambio de yuanes tiene una pen-
diente descendente, pensemos en una apreciación del dólar o, lo que es lo mismo, una depre-
ciación del yuan. Una apreciación del dólar desplazaría el tipo de cambio de A a B en el
gráfico (a) de la figura 29.3. La apreciación del dólar implica que con un dólar se pueden
comprar más yuanes, que con cada yuan se pueden comprar menos dólares y que el precio
de cada avión de Boeing se encarece en yuanes. La aerolínea china obtiene sus ingresos
(principalmente) en yuanes, por lo que el precio importante para Air China es el de los avio-
nes Dreamliner en yuanes. Cuanto más alto sea, menor será la cantidad de aviones que de-
mande Air China. Esto implica que disminuirá la cantidad de dólares demandados (a menor
demanda de aviones, menor demanda de dólares). Acabamos de ver que una apreciación del
dólar provoca una disminución en la cantidad de dólares demandados. Ejemplos como este
indican que la curva de demanda es descendente, tal como se ilustra en el gráfico.

Tipo de cambio Tipo de cambio Tipo de cambio

yuan/dólar yuan/dólar yuan/dólar

Oferta de dólares a Oferta de dólares a

cambio de yuanes cambio de yuanes
B B

A A
e* Demanda
de dólares a
cambio de
yuanes
Demanda de dólares
a cambio de yuanes

Dólares Dólares q* Dólares

intercambiados en intercambiados en intercambiados en
el mercado de divisas el mercado de divisas el mercado de divisas
(a) (b) (c)

Figura 29.3 Mercado de divisas con tipos de cambio flexibles

La demanda de dólares a cambio de yuanes mostrada en el gráfico (a) tiene pendiente negativa porque una apre-
ciación del dólar (desplazamiento de A a B) aumenta el precio de los bienes estadounidenses para las empresas
y consumidores chinos, lo cual reduce la cantidad de bienes que demandan y por lo tanto la cantidad de dólares
que demandan. La oferta de dólares a cambio de yuanes del gráfico (b) tiene una pendiente positiva porque una
apreciación del dólar (movimiento de A a B) aumenta la cantidad de bienes comprados por consumidores estadou-
nidenses a fabricantes chinos, lo cual aumenta los beneficios en dólares de los fabricantes chinos y la cantidad de
dólares que ofrecen en el mercado de divisas. La intersección de las curvas de demanda y oferta en el gráfico (c)
marca el tipo de cambio de equilibrio en un sistema de tipos de cambio flexibles.

690 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 La curva de oferta de dólares, mostrada en el gráfico (b) de la figura 29.3, describe
la relación entre la cantidad de dólares ofrecidos y el tipo de cambio, y representa a los
29.1
operadores del mercado que intentan obtener yuanes vendiendo dólares. Por ejemplo, los
fabricantes chinos que exportan sus productos suelen cobrar en dólares y necesitan cam-
biarlos por yuanes para poder pagar a sus trabajadores y a sus proveedores chinos. Todos
los millones de familias y empresas que ofrecen dólares a cambio de yuanes constituyen la 29.2
curva de oferta de dólares.
La razón de que la curva de oferta (de dólares a cambio de yuanes) tenga una pendiente
positiva está relacionada con el motivo de que la curva de demanda (de dólares por yuanes) 29.3
sea descendente. Cuando el dólar se aprecia (el yuan se deprecia) y nos desplazamos del
tipo de cambio A al B, con cada dólar se compran más yuanes. Esto implica que los precios
de todos los productos chinos, como los juguetes de los fabricantes chinos, se abaratan en
29.4
dólares; no olvidemos que, al dibujar las curvas de oferta (o de demanda), mantenemos
constantes los demás precios, incluido el precio en yuanes de los juguetes fabricados en
China. Como una apreciación del dólar permite que los consumidores estadounidenses
paguen menos dólares por cada bien que importan de China, los consumidores y empresas
estadounidenses aumentan sus compras de bienes chinos. Esto implica mayores ingresos
en dólares para las empresas chinas y, por lo tanto, la oferta de una mayor cantidad de
dólares en el mercado de divisas. En resumen, una subida del tipo de cambio yuan/dólar
provoca una mayor oferta de dólares, por lo que la curva de oferta es ascendente.
El tipo de cambio de equilibrio en un sistema de tipos de cambio flexibles viene dado
por el equilibrio del mercado de divisas y se corresponde con el tipo de cambio donde la
cantidad ofrecida y la cantidad demandada son iguales. Esta intersección de las curvas de
oferta y demanda se muestra en el gráfico (c) de la figura 29.3 en la cantidad q* y en el
precio (tipo de cambio yuan/dólar) e*. Como ya hemos señalado, el tipo de cambio yuan/
dólar no es flexible, sino que está regulado, por lo que el gráfico (c) muestra cuál sería el
tipo de cambio si no hubiera intervención del Gobierno chino. De hecho, el Gobierno chino
viene reduciendo lentamente el alcance de sus intervenciones en el mercado de divisas, por
lo que el mercado de cambio yuan/dólares se está acercando a la situación que se daría en
un sistema de tipos de cambio flexibles, como el reflejado en el gráfico (c).
¿Qué sucede con el tipo de cambio de equilibrio si Air China se encuentra por sorpresa
ante una mayor demanda de vuelos? Air China necesitará más aviones. Por ejemplo, su
curva de demanda de aviones se desplazará de manera que, a igualdad de precios, ahora
demandará 10 aviones Dreamliner en lugar de 5. En tal caso, si se mantienen invariables
los precios, incluido el tipo de cambio, la demanda de dólares de Air China aumentará en
5 × 200 millones de dólares = 1.000 millones de dólares. Con respecto a la figura 29.3, eso
corresponde a un desplazamiento de la curva de demanda de dólares hacia la derecha de
1.000 millones, como se refleja en la figura 29.4.
Tratándose de un tipo de cambio flexible, el desplazamiento de la curva de demanda de
dólares hacia la derecha provoca el incremento del tipo de cambio de equilibrio yuan/dó-
lar, lo que implica que con un dólar se comprarán más yuanes. Utilizando la terminología

Figura 29.4 Mercado de divisas Tipo de Oferta de dólares

después de un desplazamiento cambio a cambio de yuanes
Mayor
de la curva de demanda de dólares yuan/dólar
demanda de
hacia la derecha aviones Boeing
El aumento de la demanda de avio-
e**
nes Boeing por parte de Air China
provoca un desplazamiento hacia la
derecha de la demanda de dólares a e*
cambio de yuanes. Esto eleva el tipo Demanda
de dólares
de cambio nominal de equilibrio de 1.000 millones
a cambio
* a **. de dólares
de yuanes

q* q** Dólares intercambiados

en el mercado de divisas

Sección 29.2 | El mercado de divisas 691

 que introdujimos antes, podemos ver que, con tipos de cambio flexibles, en respuesta a un
aumento de la demanda de aviones Boeing, el dólar se apreciará frente al yuan o, lo que es
29.1
lo mismo, el yuan se depreciará frente al dólar.

29.2
¿Cómo intervienen los gobiernos en el mercado de divisas?
¿Cómo funciona el equilibrio cuando un tipo de cambio no es flexible? En ocasiones, al-
gunos gobiernos intentan controlar el valor de su moneda a través de un sistema de tipos
29.3
de cambio regulados o fijos.
Aunque tal vez ya no sea así, históricamente las autoridades chinas han escogido un tipo
de cambio para que el yuan estuviese sustancialmente infravalorado con respecto al dólar.
Por consiguiente, esto implica que el dólar estaba sobrevalorado frente al yuan. La figura 29.5
29.4 ilustra el mercado de divisas yuan-dólar y pone de manifiesto lo que significa para el yuan
estar infravalorado y para el dólar estar sobrevalorado. El tipo de cambio se mantiene fijo en
el nivel mostrado por la línea morada continua. El dólar está sobrevalorado porque vale más
yuanes de los que valdría en un sistema de tipos de cambio flexibles. El equilibrio flexible se
sigue representando mediante e*. El tipo de cambio fijo se encuentra por encima del precio
de equilibrio del mercado indicado por la intersección de las curvas de oferta y demanda.
Al tipo de cambio fijado, la oferta supera a la demanda. Si las autoridades chinas simple-
mente anuncian el cambio fijo y no hacen nada más, las fuerzas de la oferta y la demanda ba-
jarán el tipo de cambio yuan/dólar por debajo del tipo establecido. Recordemos que la curva
de oferta representa la cantidad de dólares ofrecidos en el mercado de divisas para un ti-
po de cambio yuan/dólar en concreto. Si la cantidad ofrecida supera a la cantidad deman-
dada para un tipo de cambio en concreto, habrá una oferta excesiva de dólares, lo que
empujará hacia abajo el precio de los dólares. Dicho de otro modo, el precio de los dólares
(el tipo de cambio) bajará, por lo que el dólar se depreciará frente al yuan. Este proceso
bajará el tipo de cambio yuan/dólar desde el nivel fijo hasta el precio de equilibrio en la
intersección de las curvas de la oferta y la demanda.
Este análisis muestra que el simple anuncio de un objetivo para el tipo de cambio ten-
drá poco o ningún efecto sobre el tipo de cambio vigente en el mercado de divisas. Como
la cantidad de dólares ofrecidos supera a la de demandados al
tipo de cambio yuan/dólar fijo, las autoridades chinas necesitarán
absorber este exceso de oferta comprando dólares y vendiendo
Meramente anunciar un objetivo yuanes. La figura 29.5 muestra que, para mantener el precio fijo
para el tipo de cambio tendrá poco por encima del tipo de cambio de equilibrio, es decir, para man-
o ningún efecto sobre el tipo de cam- tener sobrevalorado el dólar, las autoridades chinas tendrán que
comprar dólares y vender yuanes continuamente.
bio vigente en el mercado de divisas. De hecho, eso es exactamente lo que han venido haciendo. En-
tre 1990 y 2013, el banco central chino aumentó sus reservas de
moneda extranjera desde unos 30.000 millones de dólares hasta
más de 3,8 billones. La mayoría de estas reservas son en dólares,

Figura 29.5 Mercado de divisas con un Tipo

tipo de cambio fijo que sobrevalora el de cambio
yuan/dólar Oferta de dólares
dólar con respecto al yuan a cambio de yuanes

Para sostener un dólar sobrevalorado (o

eFijo
un yuan infravalorado), las autoridades
chinas tendrían que absorber el exceso
de oferta de dólares comprándolos a
e*
cambio de yuanes. La cantidad de dólares
que deberían comprar viene dada por la
diferencia entre la oferta y la demanda de
dólares al tipo de cambio fijado. Demanda de dólares
a cambio de yuanes
Dólares intercambiados
Cantidad de dólares en el mercado de divisas
que compran las autoridades
chinas

692 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 pero el banco central chino también ha comprado otras monedas. El análisis de la figura
29.5 muestra por qué fueron necesarias las compras de dólares, dado que el yuan se ha
29.1
mantenido fijo con respecto al dólar a tipos de cambio que sobrevaloraban el dólar y, por
lo tanto, infravaloraban el yuan.
Más adelante en este capítulo explicaremos por qué el gobierno chino se ha tomado
todas estas molestias: un dólar sobrevalorado (un yuan infravalorado) aumenta las ex- 29.2
portaciones netas de China.

Defensa de un tipo de cambio sobrevalorado 29.3

La figura 29.5 hace que parezca fácil sostener un tipo de cambio fijo. Las autoridades
chinas compraban dólares, por lo que han acrecentado sus reservas de dólares. A cambio,
vendían yuanes. Esto no le supone mayor problema porque un país que tiene una moneda 29.4
nacional, como el yuan chino, tiene derecho a imprimir o crear electrónicamente las canti-
dades de su moneda como desee. Por lo tanto, al menos a corto plazo, defender un yuan in-
fravalorado parece viable. Sin embargo, no es tan fácil defender un tipo de cambio cuando
es tu moneda la sobrevalorada.
En muchos casos, los países tienden a fijar su tipo de cambio en un nivel que sobreva-
lora su propia moneda. Para ver los motivos que podrían tener, pensemos en el ejemplo de
México y analicemos el tipo de cambio entre el peso y el dólar, con la convención de que
lo expresamos en pesos por dólar. ¿Por qué querría el Gobierno mexicano sobrevalorar el
peso e infravalorar el dólar?
La mayoría de los países suelen pedir dinero prestado a entidades extranjeras. En los paí-
ses en desarrollo, como México, esos préstamos suelen estar denominados en dólares. Por lo
tanto, los prestatarios mexicanos reciben dólares cuando suscriben un préstamo y devuelven
dólares, no pesos, al vencimiento. Para valernos de un ejemplo numérico, imaginemos que
los prestatarios mexicanos, ya sea el gobierno o empresas de México, deben 1.000 millones
de dólares a bancos estadounidenses. Si el tipo de cambio es de 10 pesos por dólar, necesita-
rán 10.000 millones de pesos para devolver sus deudas denominadas en dólares.
Ahora supongamos que el dólar está infravalorado al tipo de cambio de 10 pesos por
dólar y que su precio de equilibrio en un sistema de tipos de cambio flexibles sería de
20 pesos por dólar. ¿Qué sucedería si el Gobierno mexicano permitiera que se apreciara
el dólar infravalorado, es decir, que se depreciara el peso sobrevalorado? Esta situación
tendría varias consecuencias, una de las cuales es que los prestatarios mexicanos tendrían
que desembolsar 20.000 millones de pesos, en lugar de sólo 10.000 millones, para saldar
la deuda de 1.000 millones de dólares. Al dejar que el dólar se aprecie, y por tanto que el
peso se deprecie, se ha duplicado el número de pesos que necesitan para devolver la deuda
denominada en dólares de los prestatarios mexicanos.
Tener un peso sobrevalorado también conlleva otras ventajas para México. Un dólar
infravalorado (un peso sobrevalorado) disminuye el coste que los consumidores mexicanos
pagan en pesos para importar bienes de Estados Unidos. En consecuencia, el gobierno
mexicano puede mantener bajos los precios y la inflación haciendo que el dólar esté infra-
valorado y el peso, sobrevalorado. Por ejemplo, supongamos que importar un iPhone en
México cuesta 400 dólares. Si el tipo de cambio está en 10 pesos por dólar, el coste local
será de 4.000 pesos. Este precio es menor (en pesos) que si el tipo de cambio sube a 20 pe-
sos por dólar. En este caso, el precio local del iPhone se duplica hasta 8.000 pesos. Subidas
de precios como ésta elevan la tasa de inflación total de México.
Otra razón por la que los países mantienen un tipo de cambio sobrevalorado es que una
bajada del valor de su moneda se entiende a veces como un fracaso de las políticas eco-
nómicas del gobierno. Una moneda que se deprecia (lo que a veces se confunde con una
«moneda débil») se percibe en ocasiones como un signo de un gobierno débil o un país
débil. Esta percepción puede ser un problema para los políticos que gobiernan en países
democráticos. Por ese motivo, es frecuente oír como los gobiernos de esos países hacen de-
claraciones diciendo que están a favor de una «política de dólar, o euro, o peso, fuerte». Sin
embargo, como hemos aprendido, una moneda «débil» es exactamente lo que el gobierno
no democrático de China ha perseguido durante décadas.
Sea cual sea su motivación, muchos gobiernos han intervenido en el mercado de divisas
para mantener una moneda nacional sobrevalorada. Pero la sobrevaloración también resulta
costosa, como veremos a continuación. Además, las monedas sobrevaloradas son mucho

Sección 29.2 | El mercado de divisas 693

29.1 Figura 29.6 Mercado de divisas con Tipo de cambio
un tipo de cambio fijo que infravalora peso-dólar
Oferta de dólares
el dólar con respecto al peso a cambio de pesos

29.2 Para apoyar un dólar infravalorado, que

equivale a decir un peso sobrevalorado,
el Gobierno mexicano necesita ofrecer
dólares para comprar pesos. La cantidad e*
29.3 de dólares que debe ofrecer viene dada
por la diferencia entre la demanda de
dólares y la oferta de dólares al tipo de eFijo
cambio fijado. Demanda de dólares
29.4 a cambio de pesos
Dólares intercambiados
Cantidad de dólares en el mercado de divisas
que venden las
autoridades mexicanas

más difíciles de defender que las infravaloradas. En la figura 29.6 se presenta la situación de
un peso sobrevalorado, lo cual implica un dólar infravalorado. La figura 29.6 es muy pare-
cida a la 29.5, excepto que la línea morada continua que corresponde al valor fijado se en-
cuentra ahora por debajo del precio de equilibrio del mercado, e*, en la intersección de las
curvas de la oferta y la demanda (de nuevo marcada en el gráfico con la línea discontinua).
Así, el tipo de cambio peso/dólar se encuentra por debajo del nivel que tendría en un sistema
de tipos de cambio flexibles y, en particular, el dólar vale menos pesos de lo que costaría al
precio de equilibrio. Por lo tanto, el dólar está infravalorado y el peso, sobrevalorado.
La figura 29.6 ilustra cómo defenderían en principio las autoridades mexicanas un peso
sobrevalorado (para así mantener el dólar infravalorado). Se diferencia de la figura 29.5,
donde la oferta de dólares superaba a la demanda. En la figura 29.6 la oferta de dólares no
llega a la cantidad de dólares demandados. Para mantener el tipo de cambio de pesos/dólar
en el valor fijado, las autoridades mexicanas tienen que vender dólares y comprar pesos y
podrán hacerlo si disponen de cuantiosas reservas de dólares. Pero ¿cuánto tiempo pueden
mantener esta política?
En la situación ilustrada en la figura 29.5, las autoridades chinas pueden imprimir o
crear electrónicamente tantos yuanes como deseen, por lo que podrían suministrar yuanes
continuamente para comprar dólares si así lo quisieran. De igual forma, las autoridades
mexicanas pueden imprimir tantos pesos como deseen, pero mantener un peso infravalo-
rado con respecto al dólar no depende de la creación de más pesos. Lo que necesitan es
seguir vendiendo dólares para mantener un peso sobrevalorado. Como no pueden crear
nuevos dólares, las autoridades mexicanas tienen que utilizar sus reservas previas, que son
limitadas. Si la cantidad de dólares que necesitan ofrecer supera sus reservas, no podrán
sostener un peso sobrevalorado. En cuanto queda claro que sus reservas de dólares se ago-
tan, se hace imposible defender el peso sobrevalorado. Sean cuales sean sus declaraciones
públicas, las autoridades mexicanas tendrán que renunciar al precio fijo y permitir que el
peso se deprecie y el dólar se aprecie, lo cual implica que aumentará el número de pesos
que cuesta un dólar (el tipo de cambio peso/dólar).
Esta explicación permite comprender que los tipos de cambio
sobrevalorados puedan defenderse durante cierto tiempo, mientras
A menudo la presión de los merca- duren las reservas de divisas del país que defiende el tipo de cambio.
dos financieros devuelve los pre- Pero esa situación no puede continuar indefinidamente. Si el tipo de
cambio peso/dólar es demasiado bajo con respecto a lo que dictan la
cios, incluidos los tipos de cambio, oferta y la demanda, es decir, el dólar está infravalorado y el peso,
a sus niveles de equilibrio, con sobrevalorado, continuará habiendo un exceso de demanda de dóla-
independencia de lo que intenten res, la cual seguirá vaciando las reservas de dólares de las autorida-
des mexicanas que intentan sostener el peso sobrevalorado.
hacer los gobiernos. A menudo la presión de los mercados financieros devuelve los
precios, incluidos los tipos de cambio, a sus niveles de equilibrio,

694 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 DECISIÓN Y CONSECUENCIA 29.1

Tipos de cambio fijos y corrupción

Algunos países en desarrollo con tipos de cambio fijos
anuncian un tipo de cambio oficial que sobrevalora su
moneda local y luego regulan quién tiene el privilegio de
cambiar la moneda local por dólares al tipo de cambio
sobrevalorado. En concreto, la situación guarda ciertas
similitudes con la figura 29.6, que representa un dólar in-
fravalorado y, por lo tanto, otra moneda sobrevalorada.
Al igual que en la figura 29.6, al tipo de cambio fijo ofi-
cial la oferta de dólares no llega a cubrir la demanda de
dólares, pero, gracias a que el mercado de divisas está
controlado, no será el gobierno quien atienda al exceso
de demanda de dólares. Lo que hará el gobierno será
escoger y decidir quién puede vender la moneda local
al precio que la sobrevalora, e infravalora los dólares. En
situaciones como ésta, surge un mercado negro, clandes-
tino, en este caso de dólares. Un mercado negro forma
parte de la economía sumergida, que incluye todas las
transacciones que se ocultan al gobierno. El tipo de cam-
bio en el mercado negro, determinado por la oferta y la
demanda, será menos favorable para los vendedores de
la moneda local que el tipo de cambio fijo oficial.
Por ejemplo, en 2009, el tipo de cambio oficial en Ve-
nezuela era de 2,15 bolívares por dólar, pero en el mer-
cado negro el dólar se pagaba a unos 5 bolívares. Por
lo tanto, si un venezolano quería vender 1.000 bolíva-
res, obtenía 1.000/2,15 = 465 dólares al tipo de cambio
29.2
oficial, pero sólo 1.000/5 = 200 dólares al tipo de cambio
del mercado negro. Como se ve en este caso, a todo
el mundo le habría gustado vender bolívares a cambio
de dólares al tipo oficial, más ventajoso. Sin embargo, 29.3
el Gobierno venezolano no lo permitía y simplemente se
negaba a vender dólares al tipo de cambio oficial a todos
los venezolanos que querían comprar dólares pagando
con bolívares. Las personas a quienes se les denegaba 29.4
adquirir dólares al cambio oficial tenían que arreglárselas
sin los dólares o pagar el precio mucho más alto (más del
doble) del mercado negro.
Para complicar las cosas, muchos de los que recibían
dólares al tipo de cambio oficial probablemente los aca-
baban vendiendo en el mercado negro con gran bene-
ficio. Las ventas en el mercado negro son ilegales, pero
en la mayoría de los casos sólo se persiguen si las llevan
a cabo enemigos políticos del gobierno. ¿Queda claro
quién se beneficia del sistema?
No resulta sorprendente que muchos gobiernos man-
tengan tipos de cambio sobrevalorados como forma de
recompensar a amigos, compinches y ellos mismos. Pue-
den beneficiarse directamente del acceso a los dólares
oficiales y artificialmente baratos. El sistema termina por
derrumbarse, no obstante, porque es ineficiente. Pero
mientras dura, los dirigentes y sus allegados obtienen
miles de millones en beneficios.

con independencia de lo que intenten hacer los gobiernos. En algunos casos, esta presión
actúa de forma gradual. En otros, como el ejemplo que tratamos en nuestro apartado «Eco-
nomía basada en la evidencia», la presión termina por generar repercusiones explosivas.

Economía basada en la evidencia

P: ¿Cómo ganó 1.000 millones de dólares George Soros?

E
ntre 1990 y 1992 la libra esterlina tuvo un tipo de cambio fijo con respecto al
marco alemán, que es la moneda que se utilizaba en Alemania antes de la actual:
el euro. El tipo de cambio marco/libra se fijó inicialmente con un valor que apenas
requería intervención gubernamental. Sin embargo, en 1992, los cambios en las fuerzas
del mercado empujaron a la libra a depreciarse. Durante el verano de 1992, las auto-
ridades británicas gastaron unos 24.000 millones de dólares de sus reservas de divisas
para defender el valor oficial de la libra. Las reservas de divisas empezaban a menguar
cuando una nueva oleada de ventas de libras golpeó el mercado el 16 de septiembre
de 1992. A la postre, las autoridades británicas renunciaron a intentar mantener alta la
cotización de su moneda y aceptaron una depreciación sustancial, como se muestra en
la figura 29.7. Ese día pasó a conocerse como el «Miércoles Negro».

Sección 29.2 | El mercado de divisas 695

29.1
Economía basada en la evidencia (continuación)
29.2

Figura 29.7 Tipo de cambio Tipo de cambio 3,4

marco/libra
29.3 marco/libra entre enero 3,2
de 1991 y diciembre de 1992
3,0
Los cambios en las condiciones
29.4 económicas durante 1992 2,8
hicieron que la libra esterlina
estuviera sobrevalorada. 2,6
Las autoridades británicas gasta- 2,4
ron buena parte de sus reservas
de divisas intentando defender 2,2
su moneda sobrevalorada en
agosto y especialmente a princi- Ene-91 Abr-91 Jul-91 Oct-91 Ene-92 Abr-92 Jul-92 Oct-92
pios de septiembre de 1992. Mes-año
El 16 septiembre desistieron
de los intentos de sostener la
libra y permitieron una deprecia-
ción drástica.
Fuente: Federal Reserve Board
of Governors.

Los periodistas se refirieron a
George Soros como «el hom-
bre que llevó a la quiebra al
Banco de Inglaterra». Apostó
contra la libra en 1992 y
ganó 1.000 millones de dóla-
res con la posterior caída de
la libra.
Los sucesos que culminaron con el Miércoles Negro produjeron beneficiados y per-
judicados. Los primeros fueron algunos algunos operadores en el mercado de divisas, en
especial George Soros. Había apostado contra la libra pidiendo prestadas libras por un
valor de unos 10.000 millones de dólares y utilizando esas libras para comprar marcos
alemanes. Después del Miércoles Negro, el marco se apreció con respecto a la libra y, en
consecuencia, los 10.000 millones de dólares en deuda denominada en libras que Soros ha-
bía contraído eran más baratos de saldar con los marcos apreciados. Se cree que Soros ob-
tuvo unos beneficios de más de 1.000 millones de dólares con estas transacciones, que
fueron a parar al bolsillo de Soros y de los inversores de su hedge fund.
Para realizar estas inversiones, Soros empleó un razonamiento económico básico. En-
tendió que el gobierno británico se estaba quedando sin reservas de divisas en el verano
de 1992. Soros generó miles de millones de dólares de ventas adicionales de las reservas
de divisas del Gobierno británico (Soros utilizó libras para comprar marcos por valor de
10.000 millones de dólares en el mercado de divisas) que contribuyeron a doblegar a las
autoridades británicas. La venta de libras y la compra de marcos que hizo Soros aceleraron
el agotamiento de las reservas del gobierno y convencieron a éste de que no podría resistir
la oleada de ventas de libras.
Entre los perjudicados del Miércoles Negro se encontró el gobierno británico, que su-
frió enormes pérdidas porque gastó reservas de divisas por valor de miles de millones de
dólares en sostener la libra. Con la venta de las reservas que luego se apreciarían frente
a la libra, el gobierno terminó generando pérdidas por valor de aproximadamente 6.000
millones de libras.

696 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 29.1

29.2

29.3

Pregunta Respuesta Datos Observaciones

29.4
¿Cómo ganó 1.000 millones George Soros apostó contra Tipo de cambio y estadísticas George Soros y otros es-
de dólares George Soros? una libra esterlina sobrevalo- de reservas. peculadores han apostado
rada justo antes de que se de- muchas veces contra divisas
preciara. Pidió préstamos en que pensaban que estaban
libras y utilizó esas libras para sobrevaloradas, pero no siem-
comprar marcos alemanes. El pre han tenido éxito porque
16 de septiembre de 1992, las autoridades a veces han
que pasó a conocerse como conseguido defender con
el Miércoles Negro, las autori- éxito los tipos de interés
dades británicas sucumbieron sobrevalorados.
a la presión del mercado y
devaluaron la libra. En ese mo-
mento, las inversiones de So-
ros en marcos se revalorizaron
tanto que valían más que su
deuda denominada en libras.
Soros pudo prever la depre-
ciación de la libra porque las
reservas británicas de divisas
disminuyeron rápidamente du-
rante el verano de 1992.

29.3 El tipo de cambio real

y las exportaciones
Hasta ahora nos hemos centrado en el tipo de cambio nominal, que es el que se publica
cada día en los periódicos y también el que resulta de la coincidencia de la oferta y la de-
manda en el mercado de divisas. Sin embargo, es otro tipo de cambio, el llamado tipo de
cambio real, el que de hecho resulta crucial para la macroeconomía y el comercio. Pasa-
mos, pues, a definir el concepto de tipo de cambio real y explicar por qué tiene un papel tan
importante en los flujos comerciales.

Del tipo de cambio nominal al real

Como hemos visto, cuando Walmart tiene que decidir sus compras, compara los precios de
los fabricantes nacionales y extranjeros, ajustándolos por el tipo de cambio. Por ejemplo,
a igualdad de calidad, Walmart compara el precio implícito en dólares de un juguete fabri-
cado en China con el precio en dólares de un juguete similar fabricado en Estados Unidos.
Básicamente, a Walmart le interesa el siguiente cociente:

Precio en dólares del juguete estadounidense

Precio en dólares del juguete chino

Sección 29.3 | El tipo de cambio real y las exportaciones 697


29.1
29.2
29.3
29.4
Precio en dólares del juguete estadounidense
El tipo de cambio real se define
como el cociente del precio en
dólares de una cesta de bienes y
servicios en Estados Unidos y el
precio en dólares de la misma cesta
de bienes y servicios en otro país.
Precio en dólares de la cesta estadounidense
Precio en dólares de la cesta china
En la mayoría de las circuns-
tancias, el tipo de cambio
nominal y el real se apre-
cian y se deprecian juntos.
698 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta
Si este cociente es mayor de 1, el juguete de Estados Unidos es más caro que el de China
y Walmart se lo compra al proveedor chino. Por otro lado, si es menor de 1, el estadou-
nidense cuesta más barato.
Este cociente incorpora dos tipos distintos de información: los precios de los jugue-
tes en sus respectivas monedas nacionales y el tipo de cambio yuan/dólar que permite
a Walmart convertir los precios en yuanes a dólares. El numerador es simplemente el
precio que los proveedores estadounidenses presupuestan a Walmart. Si el fabricante
de Estados Unidos ofrece los juguetes a 5 dólares cada uno, el numerador es 5 dólares.
Para calcular el precio en dólares del juguete chino, tenemos que tomar el precio en
yuanes y multiplicarlo por el tipo de cambio del yuan. Recordemos que el tipo de cambio
nominal yuan/dólar es e. El número de dólares por yuan se expresa como 1/e. Por lo tanto,
el precio en dólares del juguete chino puede calcularse como:
dólares
Precio en dólares del juguete chino = (precio
  en yuanes del juguete chino) × =
yuanes
1
= (precio en yuanes del juguete chino) ×
e
Por ejemplo, si el juguete chino tiene un precio de 20 yuanes y el tipo de cambio nominal es
de 6,05 yuanes por dólar, su precio en dólares es 20/6,05 = 3,31 dólares por juguete.
Ahora juntamos estos precios y podemos reescribir nuestro cociente inicial de esta
forma:
precio en dólares del juguete estadounidense
= 
Precio en dólares del juguete chino (precio en yuanes del juguete chino) 1 =
e
Precio en dólares del juguete estadounidense × e
=
Precio en yuanes del juguete chino
Este cociente representa el precio relativo, ajustado por el tipo de cambio, de los jugue-
tes estadounidenses y chinos. Todas las compañías llevan a cabo estos cálculos cuando
adquieren productos.
Como este cociente es básico en las decisiones de compra de cualquier empresa, los
economistas le han dado un nombre especial. Definimos este cociente para una cesta ge-
neral de bienes y servicios y lo denominamos tipo de cambio real. El tipo de cambio real
para Estados Unidos se define como el cociente del precio en dólares de una cesta de bie-
nes y servicios en Estados Unidos y el precio en dólares de la misma cesta en otro país, por
ejemplo, China. Repitiendo la misma operación de antes en el ejemplo de los juguetes, el
tipo de cambio real general de Estados Unidos y China se escribe como:
(Precio en dólares de la cesta estadounidense) × e
=
Precio en yuanes de la cesta china
El precio en dólares de una cesta estadounidense hace referencia al precio de una cesta
de bienes y servicios en Estados Unidos. El precio en yuanes de la cesta china es el precio de
la misma cesta en China. Por medio del tipo de cambio nominal, podemos comparar la
cesta estadounidense, valorada en dólares, y la cesta china, valorada en yuanes.
Movimiento en paralelo del tipo de cambio nominal y el real
La ecuación anterior deja claro que el tipo de cambio real depende en parte
del tipo de cambio nominal y en parte del cociente de los precios estado-
unidenses y los precios chinos. Si los precios no reaccionan a una variación
en el tipo de cambio nominal, el tipo de cambio real debería moverse en pro-
porción con el tipo de cambio nominal. Esto sucede así a corto plazo, pero no
necesariamente a largo plazo.
Empecemos por analizar las consecuencias a corto plazo de una variación
en el tipo de cambio nominal. La figura 29.8 representa gráficamente el tipo de
 Tipo de 250 29.1
cambio libra/dólar
nominal y real Tipo de cambio nominal
(ambos normalizados 200
a 100 en 1950)
29.2
150

100
29.3
Tipo de cambio real
50

29.4
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
Año

Figura 29.8 Tipo de cambio libra/dólar nominal y real desde 1950 hasta 2010
Este gráfico representa el tipo de cambio nominal entre la libra esterlina y el dólar estadounidense (libra/dólar,
en azul) y el tipo de cambio real entre estas dos monedas (precios en dólares de Estados Unidos divididos por los
precios en dólares de Reino Unido, en rojo). La libra y el dólar tuvieron el cambio fijo hasta 1966, por lo que el tipo
de cambio nominal fue constante entre 1950 y 1966. Sin embargo, el tipo real bajó entre 1950 y 1966 porque los
precios aumentaron más rápido en Reino Unido que en Estados Unidos. Después de 1967, los tipos de cambio
nominal y real parecen subir y bajar juntos: cuando el tipo de cambio libra/dólar nominal sube y el dólar se aprecia,
igual sucede con el tipo real. A lo largo de todo el periodo, el tipo de cambio real continúa perdiendo terreno con
respecto al nominal porque la inflación británica ha sido ligeramente mayor de media que la inflación estadouni-
dense. Obsérvese que los dos tipos de cambio están normalizados a 100 en 1950 (cada dato registrado se divide
por el valor de la misma serie en 1950 y el resultado se multiplica por 100).
Fuente: Alan Heston, Robert Summers y Bettina Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for International Comparisons of Production, Income and
Prices, Universidad de Pensilvania, julio de 2012.

cambio nominal entre la libra esterlina y el dólar estadounidense (libras por dólar, norma-
lizado a 100 en 1950, en azul) y el tipo de cambio real entre las dos monedas (precios esta-
dounidenses en dólares divididos por precios británicos en dólares, también normalizados
a 100 en 1950, en rojo). El gráfico muestra que, a corto plazo, el tipo de cambio nominal se
desplaza casi al unísono con el real. Dicho de otro modo, en la mayoría de las circunstancias
el tipo de cambio nominal y el real se aprecian y se deprecian juntos.
Sin embargo, la figura también muestra que existen movimientos en el tipo de cambio
real que no tienen que ver con variaciones en el tipo de cambio nominal. La mejor forma de
apreciarlo es observar el periodo de 1950 a 1966, cuando el tipo de cambio nominal estaba
fijo entre las dos monedas. Con el tipo fijado temporalmente, las fluctuaciones en el tipo
de cambio real se deben solamente a las diferentes tasas de inflación en Estados Unidos
y Reino Unido. Durante este periodo, la inflación británica fue más alta que la estadouni-
dense, por lo que el cociente de precios de Estados Unidos y de Reino Unido disminuyó.
Con un tipo de cambio nominal fijo, la mayor inflación en Reino Unido con respecto a
Estados Unidos implica que el tipo de cambio real disminuyó entre 1950 y 1966.
También se han producido variaciones en el tipo de cambio real debidas a las diferencias
en la inflación entre los dos países después de 1966 (cuando las dos monedas empezaron a
flotar una con respecto a la otra), pero estos efectos de la inflación son fáciles de pasar por
alto cuando se observa el gráfico. En el caso de monedas flotantes con niveles bajos de in-
flación, la mayor parte de la variación de un año a otro en el tipo de cambio real se debe a la
fluctuación en el tipo de cambio nominal y no a las diferencias de inflación entre los países.

Tipo de cambio real y exportaciones netas

El tipo de cambio real es el principal factor que determina si Walmart abastece las estante-
rías de sus tiendas de Estados Unidos con productos estadounidenses o chinos y si Shan-
ghai Bailian (otra cadena minorista como Walmart) compra productos estadounidenses
o chinos para sus establecimientos. Cuando el tipo de cambio yuan/dólar se aprecia, los
productos estadounidenses se encarecen en comparación con los chinos, por lo que habrá

Sección 29.3 | El tipo de cambio real y las exportaciones 699

29.1 Figura 29.9 Relación Tipo de cambio yuan/dólar real China Estados Unidos
entre el tipo de Sube (se aprecia el dólar Importa menos de Estados Unidos Exporta menos a China
cambio real y los y se deprecia el yuan) Exporta más a Estados Unidos Importa más de China
flujos comerciales Baja (se deprecia el dólar Importa más de Estados Unidos Exporta más a China
29.2 y se aprecia el yuan) Exporta menos a Estados Unidos Importa menos de China

29.3 más tiendas en Estados Unidos que prefieran importar de China y más tiendas chinas, como
Shanghai Bailian, que prefieran comprar productos locales en lugar de importarlos desde
Estados Unidos. La figura 29.9 resume estas decisiones optimizadoras.
Recordemos ahora que las exportaciones netas se definen como las exportaciones me-
29.4
nos las importaciones:
Exportaciones netas = exportaciones − importaciones
La figura 29.10 representa gráficamente la curva de las exportaciones netas, denotada por
NX(E), que muestra la relación entre las exportaciones netas y el tipo de cambio real, mar-
cado como E. Esta relación tiene pendiente negativa porque, cuando el tipo de cambio yuan/
dólar se aprecia (implicando un valor mayor de E), tienden a disminuir las exportaciones de
Estados Unidos a China y a aumentar las importaciones estadounidenses de China.

Tipo de cambio real (E)

Figura 29.10 Tipo de cambio real (E)
y exportaciones netas
Cuando se aprecia el tipo de cambio real de
su moneda, un país importa más de los demás E1
países y les exporta menos, por lo que reduce E*
sus exportaciones netas. Esta relación se ilustra Curva de
con la curva descendente de las exportaciones E2 exportaciones
netas, indicada por NX(E). Por ejemplo, cuando netas NX(E)
el tipo de cambio real sube de E* a E1, las expor-
taciones netas bajan de 0 a NX1 < 0. A la inversa,
cuando el tipo de cambio real baja de E* a E2,
las exportaciones netas suben de 0 a NX2 < 0.
Exportaciones NX1 0 NX2 Exportaciones
netas < 0 netas > 0

Obsérvese también que existe un valor en concreto (marcado como E* en la figura

29.10) del tipo de cambio real en el que las exportaciones netas son iguales a cero. Cuando
el tipo de cambio real está por encima de E*, las exportaciones netas son negativas (déficit
comercial) y, cuando está por debajo de E*, son positivas (superávit comercial). Normal-
mente, el tipo de cambio real no puede estar muy por encima de E*, porque los déficits
comerciales grandes son insostenibles a largo plazo. Un gran déficit comercial permanente
conduce a una deuda en continuo aumento con otros países. En algún momento, los demás
países empezarán a temer que esa deuda no se devuelva. Cuando eso pasa, empezarán a
vender sus activos del país con déficit, empujando a la baja el tipo de cambio nominal, lo
que provoca que E caiga hacia E*.

29.4 PIB en una economía abierta

Ahora vamos a analizar las consecuencias macroeconómicas de los cambios en el tipo de
cambio real. Nos concentraremos en una apreciación del tipo de cambio real. Para entender
las consecuencias de esta variación, volvemos a la identidad de la contabilidad nacional
que introdujimos en el capítulo 19:

Y=C+I+G+X−M

700 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 QUE HABLEN LOS DATOS 29.1

¿Por qué las autoridades chinas han mantenido el yuan infravalorado?

Nuestra explicación del tipo de cambio nominal yuan/dólar,
ilustrada en la figura 29.5, signfica que históricamente el yuan
ha estado infravalorado (y el dólar sobrevalorado). Para man-
tener bajo el valor del yuan (y, por lo tanto, alto el del dólar),
las autoridades chinas han vendido yuanes y comprado dóla-
res (unos 2 billones de dólares).
¿Por qué las autoridades chinas intentarían mantener
sobrevalorado el dólar? La figura 29.10 nos ofrece la res-
puesta: un tipo de cambio real con el dólar sobrevalo-
rado implica más exportaciones netas de China a Estados
Unidos. El Gobierno chino ha estado apoyando un dólar
sobrevalorado para fomentar las exportaciones chinas.
Una consecuencia del tipo de cambio real yuan/dólar so-
brevalorado (es decir, por encima del equivalente a E* en
la figura 29.10) es el gran déficit comercial que Estados
Unidos acumula con China. La figura 29.11 muestra que
29.2
este déficit comercial era aproximadamente de 300.000
millones de dólares en 2013. El aumento de las exporta-
ciones ha sido un pilar fundamental de la estrategia de
crecimiento de China desde la década de los ochenta. 29.3
Esta estrategia podría reforzar el ritmo de crecimiento
chino, pero con algunos costes para China, por no men-
cionar al resto del mundo. Un yuan chino infravalorado
perjudica a los trabajadores chinos, pues reduce su poder 29.4
adquisitivo ya que encarece las importaciones del resto
del mundo. Además, un yuan infravalorado genera pro-
blemas diplomáticos con los socios comerciales de China.
El aumento de las exportaciones chinas a Estados Unidos
distorsiona la actividad económica de Estados Unidos al
desplazar a empresas que compiten con los fabricantes
chinos. Esta situación produce considerables fricciones
entre Estados Unidos y China.

Año
Figura 29.11 Balanza 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
comercial de Estados Miles
Unidos con China entre de millones
–50
1999 y 2013 de dólares

Fuente: United States Census –100

Bureau.
–150

–200

–250

–300

–350

Aquí Y representa el PIB, I es la inversión (en fábricas, maquinaria y construcción de

viviendas), C indica el consumo, G corresponde al gasto público y X – M denota las expor-
taciones netas, todo ello referido a la economía estadounidense.
La apreciación del tipo de cambio real disminuye las exportaciones netas y provoca
una disminución del PIB; si lo demás no varía, una bajada de X – M en el lado derecho
de la identidad de la contabilidad nacional reduce Y (el PIB). Podemos representar estas
implicaciones macroeconómicas mediante el diagrama de oferta y demanda de mano de
obra que introdujimos en el capítulo 23 y que utilizamos en el análisis de las fluctuaciones
macroeconómicas en los capítulos 26 y 27. La figura 29.12 presenta el modelo con rigidez
salarial a la baja.
Para ilustrar cómo reacciona el PIB a las variaciones de las exportaciones netas, ima-
ginemos que el dólar se aprecia y que las exportaciones netas disminuyen. En concreto,
la demanda extranjera de ciertos productos estadounidenses (por ejemplo, máquinas he-
rramienta) se contrae porque la apreciación del dólar ha encarecido estos bienes para los
extranjeros. Esta disminución de la demanda de máquinas herramienta implica que sus
fabricantes desplazarán su demanda de mano de obra hacia la izquierda. Como se ilustra en
la figura 29.12, ese desplazamiento hacia la izquierda inducido por la apreciación del dólar
se traducirá en menos empleo y más trabajadores desempleados.
También tenemos que contemplar los efectos multiplicadores, de los que ya hablamos
en el capítulo 26. Por ejemplo, la pérdida de puestos de trabajo en una industria exportadora

Sección 29.4 | PIB en una economía abierta 701

29.1 Salario Trabajadores Curva de oferta
desempleados de mano de obra

Salario rígido
29.2 a la baja

29.3 Subida de E

Curva inicial de demanda

de mano de obra
Nueva curva
29.4 de demanda de mano de obra

L1 L Cantidad de mano de obra

Disminución
del empleo

Figura 29.12 Disminución del empleo cuando se aprecia

el tipo de cambio real
Una disminución de las exportaciones netas (por ejemplo, el desplazamiento
de la balanza comercial a NX1 en la figura 29.10) reduce la demanda de
bienes y servicios ofrecidos por ciertos fabricantes nacionales, lo cual dismi-
nuye la demanda de mano de obra. Con rigidez salarial a la baja, la menor
demanda de mano de obra se traduce en desempleo.

provocará desempleo y los trabajadores recién desempleados disminuirán su consumo, lo

cual afectará a otros sectores. De esta forma, una disminución de las exportaciones netas
podría tener efectos de arrastre y ocasionar una contracción económica agregada mayor
que el efecto directo de la reducción de las exportaciones netas.

Tipos de interés, tipos de cambio y exportaciones netas

Acabamos de explicar que una apreciación del tipo de cambio real reducirá el PIB. Ahora
vamos a explicar cómo se puede invertir esta contracción mediante una política monetaria
expansionista bajando el tipo de cambio real y aumentando las exportaciones netas.
Imaginemos que empezamos con el tipo de cambio real E1 representado en la figu-
ra 29.10. Supongamos que el tipo de interés en Estados Unidos baja como resultado de la
política monetaria expansionista. Esa disminución provocará que los extranjeros (digamos
que son europeos) reduzcan sus posiciones en activos estadounidenses (porque, con un tipo
de interés más bajo, la rentabilidad de los activos estadounidenses ha disminuido con res-
pecto a los de otros países y son menos atractivos). Pero para hacerlo necesitan cambiar sus
dólares por euros, por lo que habrá una mayor oferta de dólares, lo cual a su vez desplazará
la curva de oferta de dólares hacia la derecha en el mercado de divisas. Como el tipo de
cambio dólares/euro es flexible, esta mayor oferta de dólares provocará una depreciación
del dólar con respecto al euro.
En la figura 29.10, la depreciación se refleja con un desplazamiento hacia un tipo de
cambio real más bajo, como puede ser de E1 a E*, lo cual aumenta las exportaciones netas
de NX1 < 0 a NX = 0. En resumen, la bajada de los tipos de interés en Estados Unidos pro-
voca una depreciación del dólar, una depreciación del tipo de cambio real del dólar y un
aumento de las exportaciones netas de Estados Unidos.
Por otra parte, una política monetaria restrictiva tendrá el efecto contrario. Cuando el
Fed sube el tipo de interés, aumenta el atractivo de los activos estadounidenses para los
extranjeros, que estarán más dispuestos a comprarlos. El incremento de estas compras pro-
voca un desplazamiento de la curva de demanda de dólares hacia la derecha, lo que eleva el
tipo de cambio nominal de equilibrio y, a su vez, provoca la apreciación del tipo de cambio
real y la disminución de las exportaciones netas.

702 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

 En conclusión, un banco central puede aumentar las exporta-
ciones netas de su país bajando los tipos de interés o puede dismi-
El Fed puede aumentar las expor- nuirlas subiéndolos.
29.1
taciones netas bajando los tipos de
interés en Estados Unidos o puede Miércoles Negro revisitado 29.2
disminuirlas subiéndolos. Con la ayuda de esta explicación, podemos revisar la situación que
experimentó el Reino Unido a principios de los noventa. Como
explicamos en el apartado «Economía basada en la evidencia», la 29.3
libra esterlina estaba sobrevalorada con respecto al marco alemán
y esta situación acabó por producir la drástica depreciación de la libra el Miércoles Negro.
El escenario ilustrado en las figuras 29.10 y 29.12 refleja la situación de la economía
británica durante 1991 y 1992. Con la libra sobrevalorada, estaba disminuyendo el PIB de 29.4
Reino Unido. La economía británica se encontraba de hecho con el tipo de cambio real E1
de la figura 29.10 y con el nivel de empleo L1 de la figura 29.12.
Cabe preguntarse por qué las autoridades británicas pensaron que podían defender la
libra a pesar de su sobrevaloración. La respuesta es que creyeron que la sobrevaloración era
temporal.
Su optimismo no era del todo infundado. Hasta ahora hemos explicado cómo una de-
preciación del tipo de cambio nominal puede eliminar la sobrevaloración de una moneda.
Pero existe otra solución que puede darse con independencia de que el país tenga un tipo
de cambio flexible o no. A causa de las menores exportaciones netas mostradas en la figu-
ra 29.10, las empresas del país podrían recortar los precios para aumentar su competitividad,
y esto disminuiría el cociente de precios nacionales y precios extranjeros. Recordemos que
el tipo de cambio real es:

(Precios nacionales ) × e
E =
Precios
  extranjeros

Un valor decreciente del cociente de precios nacionales y extranjeros (si e se mantiene fijo)
se correspondería con una bajada del tipo de cambio real, un aumento de las exportaciones
netas, una mayor demanda de mano de obra y un incremento del PIB.
En 1992, las autoridades británicas previeron que los precios del país iban a disminuir
con respecto a los precios de otros países y que así se eliminaría la sobrevaloración de la
libra, pues habría más países dispuestos a importar bienes de Reino Unido (desplazando
la curva de demanda de libras hacia la derecha). Sin embargo, esos ajustes en los precios
dentro del país tardaron tiempo en producirse, algo de lo que las autoridades no se dieron
cuenta al principio. Para cuando aprendieron la lección, la libra sobrevalorada ya había pro-
vocado la bajada de las exportaciones netas y una grave recesión. Como el tipo de cambio
real mostraba pocos signos de mejoría y las reservas de divisas del Reino Unido se estaban
agotando, se habían sentado las bases del Miércoles Negro y la drástica depreciación del
tipo de cambio nominal de la libra.
En consonancia con los modelos abordados en este capítulo, la depreciación de la libra
el Miércoles Negro produjo una bajada del tipo de cambio real de la libra, una expansión
de las exportaciones netas británicas y el aumento correspondiente del nivel agregado de la
actividad económica. De hecho, la economía británica marchó tan bien después del Miér-
coles Negro (creciendo a una media del 3,6% anual durante los tres años siguientes) que
algunos analistas empezaron a llamar «Miércoles Blanco» al día que Soros reventó la libra.
La fijación de la libra al marco había resultado perjudicial para la economía británica.
Dejar que las fuerzas del mercado determinaran la cotización de la libra acabó por ser la
mejor política.

Sección 29.4 | PIB en una economía abierta 703

 QUE HABLEN LOS DATOS

El coste de los tipos de cambio fijos

Tanto Europa como Estados Unidos se vieron sumergidos
en una recesión durante la crisis financiera de 2007-2009.
La contracción económica y sus secuelas han resultado
ser peores en Europa, como se aprecia en la figura 29.13.
En 2013, el PIB real de Estados Unidos fue un 7,6% supe-
rior a su nivel de 2007, antes de la crisis, mientras que el
de la eurozona seguía un 0,3% por debajo de su nivel de
2007, antes de la crisis.
Muchos economistas creen que la mayor gravedad y
duración de la crisis económica en Europa se ha debido
en parte a la imposibilidad de que los tipos de cambio
se ajustaran en Europa. Desde el 1 de enero de 1999,
las principales economías europeas (excluido el Reino
Unido) forman parte de la eurozona, lo que implica que
utilizan una sola moneda: el euro. Es lo que se denomina
una unión monetaria, una forma de tipo de cambio fijo
en la que, al utilizar la misma moneda, todas estas econo-
mías fijan sus tipos de cambio unas con otras.
Como hemos visto, cuando el tipo de cambio puede
fluctuar, los países pueden devaluar su moneda y así
aumentar sus exportaciones netas, lo cual estimula la
economía. Esto no es posible cuando un país forma parte
de una unión monetaria (a menos que se devalúe la mo-
neda común).
Para agravar este problema, están las distintas necesi-
dades que tienen los diferentes países europeos. A Ale-
mania le ha ido bien en comparación con el resto Europa.
En 2013, el PIB real de Alemania era un 5,9% superior a
su nivel de 2007 antes de la crisis. A muchas otras econo-
mías de la eurozona les ha ido bastante peor. El PIB real
agregado de Grecia, Irlanda, Italia, Portugal y España ha
sido un 7,2% menor en 2013 de lo que fue en 2007.
Si estos países tuvieran autoridades monetarias inde-
pendientes, podrían haber adoptado políticas monetarias
expansionistas, estimulando sus economías y reduciendo
los tipos de cambio reales. Esto habría aumentado sus
exportaciones netas y potenciado la demanda de mano
de obra. Sin embargo, la exigencia de una política mo-
netaria igual para todos en la eurozona ha terminado por
ser insuficientemente expansionista para Grecia, Irlanda,
Italia, Portugal y España.

Figura 29.13 PIB real ajustado

a 100 en 2007
Este gráfico representa la evolución Nivel del 110 Estados Unidos
del PIB real en cuatro zonas económi- PIB real 108 Alemania
Eurozona
cas: Estados Unidos, Alemania, toda la 106
Grecia, Irlanda, Italia,
eurozona y un subconjunto de econo- 104 Portugal y España
mías de la eurozona golpeadas espe- 102
cialmente fuerte por la crisis financiera 100
(Grecia, Irlanda, Italia, Portugal 98
y España). Para simplificar las compa- 96
raciones, todas las series están nor-
94
malizadas a 100 en 2007. Esto se hace
dividiendo todos los datos del PIB real 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
de cada país por el valor del PIB real Año
de ese país en 2007 y luego multipli-
cando el resultado por 100.
Fuente: Banco de datos del Banco Mundial, Base
de datos de perspectivas económicas mundiales
del Fondo Monetario Internacional.

704 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta

Resumen

El tipo de cambio nominal es el número de unidades de una moneda extranjera por cada unidad de la moneda na-
cional. El tipo de cambio real, por otra parte, es el cociente del precio en dólares de una cesta de bienes y servicios
comprados en Estados Unidos con el precio en dólares de la misma cesta comprada en un país extranjero.

El tipo de cambio nominal viene determinado por la oferta y la demanda de una moneda en el mercado de divisas.
Cuando un productor chino vende bienes a una empresa estadounidense y recibe dólares, convierte estos dólares
a la moneda china, el yuan, en el mercado de divisas, lo cual equivale a demandar yuanes y ofrecer dólares.
Por otra parte, una empresa china que importa de Estados Unidos haría lo contrario en el mercado de divisas:
ofrecer yuanes y demandar dólares con los que pagar a su proveedor estadounidense.

Cuando un país tiene tipos de cambio flexibles, las variaciones en la oferta y la demanda de su divisa provocan
fluctuaciones en el tipo de cambio nominal. Muchos países, sin embargo, regulan o fijan los tipos de cambio y
por lo tanto anclan su moneda a otra divisa. Con tipos de cambio regulados o fijos, las variaciones en la oferta
y la demanda de la moneda no provocan necesariamente fluctuaciones en el tipo de cambio.

Si bien los sistemas de tipos de cambio regulados o fijos pueden parecer más estables al principio, cuando los
tipos de cambio que generan se desajustan con las fuerzas del mercado, esos sistemas pueden inducir variaciones
repentinas en el tipo de cambio. Mientras tanto, representan oportunidades para beneficios enormes, como el
logrado por el financiero George Soros cuando apostó a que la libra esterlina se depreciaría.

El tipo de cambio real es un precio clave para la economía, en parte porque determina las exportaciones netas.
Si es mayor de 1, los bienes y servicios del país se encarecen con respecto a los bienes y servicios extranjeros.
Por lo tanto, un tipo de cambio real mayor de 1 desalienta las exportaciones y fomenta las importaciones,
lo cual reduce las exportaciones netas.

Una disminución de las exportaciones netas baja el PIB y desplaza la curva de demanda de mano de obra hacia
la izquierda.

Los tipos de interés del país influyen en el tipo de cambio real de su moneda. Una bajada de los tipos de interés
en el país disminuye el atractivo de sus activos para los inversores extranjeros, lo que hace bajar el tipo de cambio
nominal y el real. El consiguiente aumento de las exportaciones netas desplaza la curva de demanda de mano
de obra hacia la derecha e incrementa el PIB.

Términos clave
tipo de cambio nominal p. 687 tipo de cambio fijo p. 689 mercado de divisas p. 689
tipo de cambio flexible p. 688 tipo de cambio regulado p. 689 tipo de cambio real p. 698

Preguntas
1. Define el tipo de cambio nominal entre dos monedas.
2. ¿Cuándo se dice que una moneda se aprecia o se deprecia?
3. Explica la diferencia entre cambio flexible, fijo y regulado.
4. ¿Qué muestra la curva de demanda de dólares? ¿Por qué
es descendente? ¿Y la curva de oferta de dólares? ¿Por
qué es ascendente?
5. ¿Qué significa que, a un tipo de cambio de 1 USD = 60 INR,
el dólar está sobrevalorado y la rupia, infravalorada?
6. ¿Por qué podría un país anclar su tipo de cambio a un
nivel que sobrevalora su propia moneda?
7. ¿Cómo se benefició George Soros de la sobrevaloración
de la libra esterlina?
8. ¿Cómo se calcula el tipo de cambio real del dólar?
9. ¿Cómo afecta una variación en el tipo de cambio real de
un país a sus exportaciones?
10. Suponiendo que todo lo demás se mantiene invariable,
explica cómo un aumento del tipo de interés real puede
afectar a las exportaciones netas, la demanda de mano
de obra y el nivel de empleo de un país.
11. La economía de un país se enfrenta a unas exportacio-
nes netas negativas y a un desempleo elevado. Explica
dos medidas que podría tomar el banco central de ese
país para aumentar las exportaciones netas y bajar el
desempleo.

Preguntas 705
Problemas
1. Imagina que el país hipotético de Argonia sigue un sistema
de tipos de cambio flexibles. El tipo de cambio entre el
dólar argoniano (AGD) y el dólar estadounidense (USD)
es actualmente de 1 AGD = 3 USD.
a. Utiliza un gráfico para mostrar el equilibrio en el mer-
cado de divisas con el tipo de cambio entre el dólar
estadounidense y el argoniano en el eje de ordena-
das y la cantidad de dólares argonianos en el eje de
abscisas.
b. Supón que la demanda mundial de albaricoques cul-
tivados en Argonia se dispara. Si lo demás no varía,
¿cómo afectaría esto al valor del dólar argoniano? Uti-
liza el gráfico para explicarlo.
2. Recuerda que en el capítulo 20 decíamos que el índice Big
Mac se utilizaba como medida aproximada de la paridad
del poder adquisitivo entre países. La revista The Eco-
nomist incluyó recientemente el dong vietnamita (VND)
en su cálculo del índice Big Mac. Una Big Mac cuesta
4,62 dólares en Estados Unidos, pero sólo 60.000 dongs
o 2,84 dólares en Vietnam (al tipo de cambio vigente).
¿Qué se deduce de este dato sobre el valor del tipo de
cambio real del dólar estadounidense frente al dong viet-
namita? ¿Es probable que el tipo de cambio real sea ma-
yor o menor que uno?
3. Como se explicó en el capítulo, Venezuela tiene un tipo
de cambio oficial, además de un tipo de cambio en el
mercado negro. El gráfico siguiente muestra el tipo de
cambio nominal oficial entre el bolívar venezolano (VEF)
y el dólar estadounidense (USD).
6.5
VEF por 1 USD
6.0
5.5
5.0
4.5
2013 2014
Año
Las autoridades venezolanas aumentaron el valor del
tipo de cambio nominal VEF/USD de 4,3 VEF/USD a 6,3
VEF/USD en febrero de 2013. Sin embargo, en enero de
2014, los compradores y los vendedores del mercado ne-
gro intercambiaban bolívares por dólares a un tipo de 79
VEF/USD, provocando que los analistas creyeran que el
tipo de cambio oficial del VEF estaba muy sobrevalorado.
a. Suponiendo que el tipo de cambio del mercado negro
refleja el que sería el tipo de cambio de equilibrio, uti-
liza un gráfico para mostrar el tipo de cambio oficial
sobrevalorado y el de equilibrio en el mercado del VEF.
b. ¿Por qué podría el Gobierno venezolano decidir man-
tener un tipo de cambio oficial sobrevalorado?
706 Capítulo 29 | Macroeconomía de una economía abierta
4. El apartado «Economía basada en la evidencia» del capí-
tulo explica cómo el hedge fund de George Soros ganó
dinero apostando a la devaluación de la libra esterlina.
Resulta interesante que Soros también ganó dinero apos-
tando contra el baht tailandés.
En 1997, el baht había estado bajando continuamente
frente al dólar. El Banco de Tailandia intentó defender
su tipo de cambio sobrevalorado, pues el baht tailandés
(THB) estaba fijado al dólar estadounidense a un tipo de
cambio de 25 THB/USD. Explica cómo cada uno de los
siguientes factores dificultó que las autoridades tailan-
desas continuaran defendiendo el tipo de cambio, lo que
provocó una fuerte devaluación.
a. Las reservas de dólares del gobierno cayeron a un mí-
nimo de dos años en 1997.
b. Un nivel muy alto de deuda de empresas tailandesas
se denominó en dólares.
5. Utilizando la curva de las exportaciones netas y las cur-
vas de oferta y demanda de mano de obra, explica cómo
una bajada del tipo de cambio real puede provocar un au-
mento del empleo en un país.
6. Econia comercia con sus vecinos, los países de Gober-
nia y Sociogía. El nombre de sus monedas respectivas es
econo, gobo y soca.
Los tipos de cambio nominales son los siguientes:
200 econos = 1 gobo
1 soca = 0,25 gobos
100 econos = 1 soca
Un bien que se produce y se consume en los tres paí-
ses es la Mack Burger. El precio de estas hamburguesas
en estos países es: 1 Mack cuesta 2 gobos en Gobernia,
16 socas en Sociogía y 600 econos en Econia.
a. Desde la perspectiva de Gobernia, calcula el tipo de
cambio real en hamburguesas Mack entre Gobernia y
Sociogía, utilizando los tipos de cambio nominales
y los precios ya indicados. Explica en palabras qué
significa el número que has calculado.
b. Si estas tres monedas pueden intercambiarse con li-
bertad, por lo que sus tipos de cambio son flexibles
o flotantes, ¿pueden persistir en el tiempo los tipos
de cambio nominales indicados más arriba? ¿Por qué?
(Pista: demuestra que los operadores del mercado de
cambio podrían hacer beneficios ilimitados si pudie-
ran comerciar a estos tipos de cambio.)
c. La economía de Econia entra en un periodo de de-
flación. ¿Qué le sucederá a corto plazo como resul-
tado de esto a la cuenta corriente de Gobernia, que
es el principal socio comercial de Econia? Supón
que los tipos de cambio nominales son constantes a
corto plazo. Da una explicación completa.
7. Problema especial: el bello y mítico país de Coloralia uti-
liza el teo como moneda, mientras que el arenoso y posin-
dustrial país de Oheo usa el ereno. Exactamente hace un
 año, se podían conseguir 100 teos a cambio de 5 erenos en
el mercado de divisas. Desde entonces, el tipo de interés ha
subido en Coloralia y se ha mantenido constante en Oheo.
a. Si lo demás no varía, ¿sería de esperar que el ereno
se haya apreciado o depreciado con respecto al teo?
Justifica la respuesta.
b. Supón que la variación en el valor del ereno con res-
pecto al teo (apreciación o depreciación, dependiendo
de tu respuesta anterior) fue del 50%. ¿Cuál es el tipo de
cambio nominal actual expresado en teos por ereno?
c. Hace un año, tomaste prestados 100.000 teos de un
banco de Coloralia a un tipo del 3% anual. Luego cam-
biaste los 100.000 teos por erenos al tipo de cambio
nominal vigente en ese momento (100 teos = 5 erenos)
e invertiste los erenos en Oheo a un interés del 5%.
Cuando terminó el año, tu intención era volver a
cambiar los erenos por teos, devolver el préstamo al
banco y quedarte con una bonita ganancia. [Esta estra-
tegia se denomina carry trade (o arbitraje con tipos de
interés) y ha sido muy habitual entre los operadores
de los mercados de divisas en distintos momentos.]
i. ¿Cuánto habrías ganado con esta estrategia si los ti-
pos de interés se mantuvieran estables y si el tipo de
cambio no hubiera variado de 100 teos = 5 erenos?
ii. ¿Cuál será el beneficio (o la pérdida) con las va-
riaciones del tipo de cambio que se mencionan
en las preguntas (a) y (b)? (Supón que el tipo de
interés pagado al banco de Coloralia fuera fijo al
concertar el préstamo y que por lo tanto no varió.)
8. El gráfico siguiente muestra el tipo de cambio entre el yen
japonés y el dólar estadounidense entre 2008 y 2014. La
tabla que se incluye a continuación muestra los tipos de in-
terés reales en estos dos países durante el mismo periodo.
115
Tipo de cambio JPY/USD
110
105
100
95
90
Yen/dólar
85
80
2009 2010 2011 2012 2013
Año
Tipo de interés real en Estados Unidos y en Japón
Año 2009 2010 2011 2012 2013
Estados Unidos 2.5 2 1.3 1.5 1.7
Japón 2.2 3.8 3.4 2.3 1.9
¿Qué podría explicar que el dólar se apreciase frente al
yen entre 2008 y 2013? Justifica la respuesta con la ayuda
de la información dada en la tabla.
9. Durante los últimos años, y hasta hace poco, el dólar se
ha depreciado frente al euro.
a. Supón que a corto plazo el Fed desease defender el
dólar (es decir, detener su bajada o provocar su apre-
ciación) y al mismo tiempo estimular la inversión.
Según lo que has aprendido en este capítulo y en
el 27, explica si el Fed puede conseguir ambos ob-
jetivos simultáneamente mediante política monetaria.
b. Ahora supón que el Banco Central Europeo (BCE)
aplica una política monetaria expansionista. ¿Cuál es
el efecto a corto plazo, si es que lo hay, de esta política
sobre el tipo de cambio euro/dólar nominal y sobre el
real? En tu respuesta sobre lo que sucede con el tipo
de cambio real, enuncia las suposiciones que haces.
10. Tailandia y Taiwán son dos economías asiáticas con rápido
crecimiento que comercian activamente con otros países.
a. Supón que el sake es el único producto de estos dos paí-
ses. Una botella de sake cuesta 100 bhat en Tailandia y
200 NT (nuevos dólares taiwaneses) en Taiwán. El ti-
po de cambio nominal es de 0,5 bhats/NT. Calcula el
tipo de cambio real desde la perspectiva de Tailandia
(es decir, utilizando Tailandia como economía «na-
cional»). Muestra tus cálculos. Intuitivamente, ¿qué
representa esta cifra?
b. La balanza comercial taiwanesa (su cuenta corriente)
con el resto del mundo está equilibrada inicialmente,
sin déficit ni superávit. Entonces, Taiwán experimenta
un auge económico y su tipo de interés real sube al
mismo tiempo. Explica detalladamente los mecanismos
por los que la cuenta corriente taiwanesa se ve afectada
por este auge y el aumento de su tipo de interés real.
c. Supón que la variación en el valor del tipo de cambio
bhat/NT fue del 50%, lo cual, dependiendo de tu res-
puesta a la pregunta (b), fue una apreciación o una de-
preciación. ¿Cuál es el tipo de cambio nominal actual
expresado en bhat/NT? Muestra tus cálculos.
11. Imagina que hay dos economías en el mundo: A y B.
A pesar de la ancestral rivalidad entre sus ciudadanos,
ambos países son socios comerciales.
El banco central de B decide aplicar una política mon-
etaria restrictiva. Explica el efecto a corto plazo, si es que
lo hay, sobre los siguientes parámetros:
a. El tipo de cambio nominal entre sus monedas.
b. Las exportaciones netas de B.
c. Las exportaciones netas de A.
d. El PIB de B se desplomó recientemente. Al principio,
los ciudadanos de A se alegraron de que sus rivales
lo pasaran mal. Pero entonces un economista (ya se
sabe, un aguafiestas) afirma que es probable que la
bajada del PIB de B perjudique al PIB de A a corto
plazo. ¿Podría tener razón el economista? ¿Por qué?
12. Recuerda la explicación incluida en el apartado «Que
hablen los datos» referido a las diferencias en la recupe-
ración de la recesión de 2007-2009 de varios países miem-
bros de la eurozona. Según lo explicado en este capítulo y
en otros, argumenta por qué la adopción de una sola mo-
neda, como el euro, obstaculizaría la capacidad de un país
individual para reaccionar a un bache de su economía.
Problemas 707
Notas
Capítulo 2
1 Philip Oreopoulos, «Estimating Average and Local Treatment
Effects of Education when Compulsory Schooling Laws Really
Matter», American Economic Review 96, no 1 (2006): 152–175.
2 Sally Sadoff, Steven D. Levitt, John A. List, «The Effect of
Performance-Based Incentives on Educational Achievement:
Evidence from a Randomized Experiment», documento de
trabajo de la University of Chicago (2011).
Capítulo 3
1 James Frew, Beth Wilson, «Apartment Rents and Locations in
Portland, Oregon: 1992–2002», Journal of Real Estate Research
29, no. 2 (2007): 201–217.
Capítulo 4
1 Fred Ferretti, «The Way We Were: A Look Back at the Late
Great Gas Shortage», New York Times, 15 de abril de 1974, p.
386.
2 Stephanie McCrummen and Aymar Jean, «17 Hurt as Computer
Sale Turns into Stampede». Fuente: http://www.washingtonpost.
com/wp-dyn/content/article/2005/08/16/AR2005081600738.
htm, Washington Post, 17 de agosto de 2005.
Capítulo 5
1 Kevin G. Volp, Andrea G. Levy, David A. Asch, Jesse A. Berlin,
John J. Murphy, Angela Gomez, Harold Sox, Jingsan Zhu y
Caryn Lerman, «A Randomized Controlled Trial of Financial
Incentives for Smoking Cessation», Cancer Epidemiol.
Biomakers Prev. 15, nº 1 (enero, 2006): 8–12.
2 Kate Cahill y Rafael Perera, «Competitions and Incentives
for Smoking Cessation», Cochrane Database of Systematic
Reviews, 3 (2008): 1-36.
3 George Baltas, «Modelling Category Demand in Retail
Chains», Journal of the Operational Research Society 56, nº 11
(2005): 1258–1264; Frank J. Chaloupka, Michael Grossman y
Henry Saffer, «The Effects of Price on Alcohol Consumption
and Alcohol-Related Problems», Alcohol Research and
Health 26, nº 1 (2002): 22-34; Craig A. Gallet y John A. List,
«Cigarette Demand: A Meta-Analysis of Elasticities», Health
Economics 12, nº 10 (2003): 821–835; Thomas F. Hogarty
y Kenneth G. Elzinga, «The Demand for Beer», The Review
of Economics and Statistics 54, nº 2 (1972): 195–198; Fred
Kuchler, Abebayehu Tegene y J. Michael Harris, «Taxing Snack
Foods: Manipulating Diet Quality or Financing Information
Programs?», Applied Economic Perspectives and Policy 27, nº 1
(2005): 4–20; y USDA Economic Research Service Commodity
and Food Elasticities Database, 5 de julio de 2012, http://www.
ers.usda.gov/data-products/commodity-and-food-elasticities.
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4 Angus Deaton, «Estimation of Own- and Cross-Price
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Econometrics 36, nº 1 (1987): 7–30; Edwin T. Fujii,
Mohammed Khaled y James Mak, «An Almost Ideal Demand
System for Visitor Expenditures», Journal of Transport
Economics and Policy (1985): 161–171; y Tatiana Andreyeva,
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the Price Elasticity of Demand for Food», American Journal of
Public Health 100, nº 2 (2010): 216–222.
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Single-Family Owner-Occupied Housing: An Empirical
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173–185; Livio Di Matteo, «The Income Elasticity of Health
Care Spending», The European Journal of Health Economics
4, nº 1 (2003): 20–29; Bengt Kristrom y Pere Riera, «Is the
Income Elasticity of Environmental Improvements Less Than
One?», Environmental and Resource Economics 7, nº 1 (1996):
45–55; E. Raphael Branch, «Short Run Income Elasticity
of Demand for Residential Electricity Using Consumer
Expenditure Survey Data», The Energy Journal 4 (1993):
111–122; Jonathan E. Hughes, Christopher R. Knittel y Daniel
Sperling, «Evidence of a Shift in the Short-Run Price Elasticity
of Gasoline Demand», NBER Working Paper 12530 (2006);
Laura Blanciforti y Richard Green, «An Almost Ideal Demand
System Incorporating Habits: An Analysis of Expenditures
on Food and Aggregate Commodity Groups», The Review of
Economics and Statistics 65, nº 3 (1983): 511–515; Howarth
E. Bouis, «The Effect of Income on Demand for Food in Poor
Countries: Are Our Food Consumption Databases Giving Us
Reliable Estimates?», Journal of Development Economics 44,
nº 1 (1994): 199–226; Neil Paulley, Richard Balcombe, Roger
Mackett, Helena Titheridge, John Preston, Mark Wardman,
Jeremy Shires y Peter White, «The Demand for Public
Transport: The Effects of Fares, Quality of Service, Income and
Car Ownership», Transport Policy 13, nº 4 (2006): 295–306;
Arthur Van Soest y Peter Kooreman, «A Micro-Econometric
Analysis of Vacation Behaviour», Journal of Applied
Econometrics 2, nº 3 (1987): 215–226; Bertrand Melenberg y
Arthur Van Soest, «Parametric and Semi-parametric Modelling
of Vacation Expenditures», Journal of Applied Econometrics
11, nº 1 (1996): 59–76; y Eric S. Belsky, Xiao Di Zhu y Dan
McCue, «Multiple-Home Ownership and the Income Elasticity
of Housing Demand» (Joint Center for Housing Studies,
Graduate School of Design [and] John F. Kennedy School of
Government, Harvard University, 2006).
6 Tatiana Andreyeva, Michael W. Long y Kelly D. Brownell,
«The Impact of Food Prices on Consumption: A Systematic
Review of Research on the Price Elasticity of Demand for
Food», American Journal of Public Health 100, nº 2 (2010):
216–222.
Capítulo 6
1 Esto le ocurrió de verdad a uno de los autores de este libro.
2 Adam Malecek, «Wisconsin Cheeseman Closing», Sun Prairie,
Channel3000.com, 20 de enero de 2011, http://sunprairie.
channel3000.com/content/wisconsin-cheeseman-closing.
709
3 Alec Brandon, John List y Michael Price, «The Effects of
Ethanol Subsidies on Producers», documento de trabajo de la
University of Chicago.
Capítulo 7
1 Adam Smith, La riqueza de las naciones (1776).
2 Vernon Smith, «Microeconomic Systems as an Experimental
Science», American Economic Review 72, nº 5 (1982):
923–955.
3 Steven Horwitz, «WalMart to the Rescue: Private Enterprise’s
Response to Hurricane Katrina», The Independent Review 13, nº
4 (2009): 511–528.
4 Friedrich A. Hayek, «The Use of Knowledge in Society»,
American Economic Review 35, nº 4 (1945): 519–530.
5 Este recuadro se basa en el artículo de Mark Albright titulado
«Kmart’s Blue Light Back On», Tampa Bay Times, 16 de
mayo de 2007, http://www.sptimes.com/ 2007/05/16/Business/
Kmart_s_blue_light_ba.shtml.
Capítulo 8  2 Arthur M. Okun, Igualdad y eficiencia: la gran disyuntiva
1 Organizaciones internacionales que certifican el comercio justo:
Informe anual 2009-2010.
2 Hal Weitzman, «The Bitter Cost of “Fair Trade” Coffee»,
Financial Times, 8 de septiembre de 2006.
3 Paul Krugman, «Growing World Trade: Causes and
Consequences», Brookings Papers on Economic Activity,
Programa de Estudios Económicos, The Brookings Institute,
26(1995): 327–377; y Robert Z. Lawrence, Matthew J.
Slaughter, Robert E. Hall, Steven J. Davis, y Robert H. Topel
«International Trade and American Wages in the 1980s: Giant
Sucking Sound or Small Hiccup?», Brookings Papers on
Economic Activity, Microeconomics, 2(1993): 161–226.
4 Robert Z. Lawrence, «Slow Real Wage Growth and U.S.
Income Inequality: Is Trade to Blame?» (Is Free Trade Still
Optimal in the 21st Century?, International Business School,
Brandeis University, 2007).
5 Paul Krugman, «Trade and Wages, Reconsidered», Brookings
Papers on Economic Activity (2008): 103–154.
Capítulo 9  Rates: A Critical Review», Journal of Economic Literature 50,
1 Esta historia es real; no revelamos la identidad de los
implicados para no comprometer al docente.
2 Bryan L. Boulier, Tejwant S. Datta, y Robert S. Goldfarb,
«Vaccination Externalities», The B.E. Journal of Economic
Analysis & Policy 7, nº 1 (2007).
3 Kenneth Y. Chay y Michael Greenstone, «Does Air Quality
Matter? Evidence from the Housing Market», NBER Working
Paper 6826 (1998).
4 David H. Folz y Jacqueline N. Giles, «Municipal Experience
with ‘Pay-as-You-Throw’ Policies: Findings from a National
Survey», State and Local Government Review 34, nº 2 (2002):
105–115.
5 Joseph M. Sulock, «The Free Rider and Voting Paradox
‘Games’», Journal of Economic Education 21, nº 1 (1990):
65–69.
6 Garrett Hardin, «The Tragedy of the Commons», Science 162,
nº 3859 (1968): 1243–1248; y William Forster Lloyd, Two
Lectures on the Checks to Population (1833).
710 Notas
7 Elinor Ostrom, Governing the Commons: The Evolution of
Institutions for Collective Action (Cambridge University Press,
1990).
8 Peter J. Deadman, Edella Schlager y Randy Gimblett,
«Simulating Common Pool Resource Management Experiments
with Adaptive Agents Employing Alternate Communication
Routines», Journal of Artificial Societies and Social Simulation
3, nº 2 (2000): 22.
9 Jonathan Leape, «The London Congestion Charge», Journal of
Economic Perspectives 20, nº 4 (2006): 157–176.
10 Los vehículos híbridos contaminan menos y por eso quedaron
exentos del impuesto. Este es un ejemplo excelente de las
disyuntivas inherentes a la aplicación de una política de
impuestos para conseguir menos embotellamientos y menos
contaminación.
Capítulo 10 
1 Véase William Niskanen, «The Peculiar Economics of
Bureaucracy», American Economic Review 58, nº 2 (1968):
293–305.
(Buenos Aires, Ediciones Sudamericana, 1982; trad. cast. de
María Esperanza Clavell de Ledesma).
3 Ritva Reinikka y Jakob Svensson, «Local Capture: Evidence
from a Central Government Transfer Program in Uganda»,
Quarterly Journal of Economics 119, nº 2 (2004): 679–705.
4 Los datos proceden de un informe del año 1987 del
Departamento de Justicia de Estados Unidos.
5 Barry Bosworth y Gary Burtless, «Effects of Tax Reform on
Labor Supply, Investment, and Saving», Journal of Economic
Perspectives 6, nº 1 (1992): 3–25.
6 Por supuesto, hay excepciones. Para consultar un resumen de
elasticidades en la bibliografía, véase Blundell y MaCurdy
(1999). Blundell y MaCurdy (1999), Saez, Slemrod y Giertz
(2012), y Goolsbee (2000) concluyen que la elasticidad en horas
realizadas se acerca a cero para los hombres; Richard Blundell
y Thomas MaCurdy, «Labor Supply: A Review of Alternative
Approaches», en Handbook of Labor Economics (vol. 3),
editores O. Ashenfelter y D. Card (Holland: Elsevier North,
1999); Emmanuel Saez, Joel Slemrod y Seth H. Giertz, «The
Elasticity of Taxable Income with Respect to Marginal Tax
nº 1 (2012): 3-50; y Austan Goolsbee, «What Happens When
You Tax the Rich? Evidence from Executive Compensation»,
Journal of Political Economy 108, nº 2 (2000): 352–378.
7 Martin Feldstein, «The Effect of Marginal Tax Rates on Taxable
Income: A Panel Study of the 1986 Tax Reform Act», The
Journal of Political Economy 103, nº 3 (1995): 551–572; y
Gerald E. Auten y Robert Carroll, «Behavior of the Affluent and
the 1986 Tax Reform Act», en Proceedings of the 87th Annual
Conference on Taxation of the National Tax Association (1995):
7–12.
8 Jonathan M. Karpoff, «Public Versus Private Initiative in Arctic
Exploration: The Effects of Incentives and Organizational
Structure», Journal of Political Economy 109, nº 1 (2001):
38–78.
Capítulo 11  4 John A. List, «The Behavioralist Meets the Market: Measuring
1 Gerald S. Oettinger, “An Empirical Analysis of the Daily Labor
Supply of Stadium Vendors,” Journal of Political Economy 107,
no. 2 (1999): 360–392.
2 Joshua Angrist, “The Economic Returns to Schooling in the
West Bank and Gaza Strip,” American Economic Review 85, no.
5 (1995): 1065–1087.
3 Gary S. Becker, The Economics of Discrimination (University
of Chicago Press, 1957).
4 Claudia Goldin and Cecilia Rouse, «Orchestrating Impartiality:
The Impact of ‘Blind’ Auditions on Female Musicians»,
American Economic Review 90, no 4 (2000): 715–741.
5 Marianne Bertrand and Sendhil Mullainathan, «Are Emily
and Greg More Employable Than Lakisha and Jamal? A Field
Experiment on Labor Market Discrimination», American
Economic Review 94, no 4 (2004): 991–1013.
6 Kerwin Charles and Jonathan Guryan, «Prejudice and Wages:
An Empirical Assessment of Becker’s The Economics of
Discrimination», Journal of Political Economy 116, no 5 (2008):
773–809.
7 Para un intento de experimento de campo en ese sentido, véase
John A. List, «The Nature and Extent of Discrimination in the
Marketplace: Evidence from the Field» Quarterly Journal of
Economics, 119, no 1 (2004): 49–89. Este estudio usa una serie
de experimentos de campo para mostrar cómo a las mujeres, los
ancianos y los afroamericanos se les aplican precios más altos
debido a la discriminación.
Capítulo 12  3 Daniel Kahneman y Amos Tversky, «Prospect Theory: An
1 Malcolm Gladwell, Blink: The Power of Thinking Without
Thinking (Hachette Book Group USA, 2007).
2 La patente de Claritin tenía que haber expirado el 19 de junio de
2000. Sin embargo, Schering-Plough solicitó, y consiguió, una
ampliación de dos años, lo que alargó la patente hasta el 19 de
junio de 2002, fecha en la que dejó de tener validez.
3 Uri Gneezy, John A. List y Michael K. Price, «Toward an
Understanding of Why People Discriminate: Evidence from a
Series of Natural Field Experiments», NBER Working Paper
17855 (2012). 3 Michael D. Pratt y George E. Hoffer, «Test of the Lemons
4 Petra Moser, «How Do Patent Laws Influence Innovation?
Evidence from Nineteenth-Century World’s Fairs», American
Economic Review 95, nº 4 (2005): 1214–1236.
5 Heidi Williams, «Intellectual Project Rights and Innovation:
Evidence from the Human Genome», Journal of Political
Economy 121, nº 1 (2013): 1–27.
6 Philippe Aghion, Nick Bloom, Richard Blundell, Rachel
Griffith y Peter Howitt, «Competition and Innovation: An
Inverted-U Relationship», Quarterly Journal of Economics 120,
nº 2 (2005): 701–728.
Capítulo 13  34, nº 6 (1993): 834–845.
1 John F. Nash, Jr., «Non-cooperative Games», tesis doctoral,
Departamento de Matemáticas, Princeton University (1950).
2 Pierre-Andre Chiappori, Steven D. Levitt y Timothy
Groseclose, «Testing Mixed-Strategy Equilibria When Players
Are Heterogeneous: The Case of Penalty Kicks in Soccer»,
American Economic Review 92, nº 4 (2002): 1138–1151.
3 Mark Walker y John Wooders, «Minimax Play at Wimbledon»,
American Economic Review 91, nº 5 (2001): 1521–1538.
711
Notas
Social Preferences and Reputation Effects in Actual
Transactions», Journal of Political Economy 114, nº 1 (2006):
1–37.
Capítulo 14 
1 Austan Goolsbee y Chad Syverson, «How Do Incumbents
Respond to the Threat of Entry? Evidence from the Major
Airlines», Quarterly Journal of Economics 123, nº 4 (2008):
1611–1633.
2 John E. Kwoka, «Advertising and the Price and Quality of
Optometric Services», American Economic Review 74, nº 1
(1984): 211–216.
3 Timothy F. Bresnahan y Peter C. Reiss, «Entry and Competition
in Concentrated Markets», Journal of Political Economy 99, nº
5 (1991): 977–1009.
4 Martin Dufwenberg y Uri Gneezy, «Price Competition and
Market Concentration: An Experimental Study», International
Journal of Industrial Organization 18, nº 1 (2000): 7–22.
Capítulo 15 
1 Daniel Read y Barbara van Leeuwen, «Predicting Hunger:
The Effects of Appetite and Delay on Choice», Organizational
Behavior and Human Decision Processes 76, nº 2 (1998):
189–205.
2 En una ruleta real estadounidense, la pérdida esperada por
jugada asciende al 5,3 % de lo que se apuesta.
Analysis of Decision under Risk», Econometrica 47, nº 2
(1979): 263–292.
Capítulo 16 
1 Michael A. Spence, «Job Market Signaling», Quarterly Journal
of Economics 87, nº 3 (1973): 355–374.
2 George A. Akerlof, «The Market for ‘Lemons’: Quality
Uncertainty and the Market Mechanism», Quarterly Journal of
Economics 84, nº 3 (1970): 488–500.
Model: Comment», American Economic Review 74, nº 4
(1984): 798–800.
4 Winand Emons y George Sheldon, «The Market for Used Cars:
A New Test of the Lemons Model», Discussion Paper Series
26353, Instituto de Economía Internacional de Hamburgo
(2002).
5 Sean B. Carroll, The Making of the Fittest (New York: W. W.
Norton & Company, 2007).
6 Frank T. McDermott, John C. Lane, G. A. Brazenor y Elizabeth
A. Debney, «The Effectiveness of Bicyclist Helmets: A Study of
1710 Casualties», Journal of Trauma and Acute Care Surgery
7 Ian Walker, «Drivers Overtaking Bicyclists: Objective Data on
the Effects of Riding Position, Helmet Use, Vehicle Type and
Apparent Gender», Accident Analysis and Prevention 39, nº 2
(2007): 417–425.
8 Este análisis se basa en Daniel M. G. Raff y Lawrence H.
Summers, «Did Henry Ford Pay Efficiency Wages?», Journal of
Labor Economics 5, nº 4 (1987): S57–86.
9 Roland G. Fryer, Steven D. Levitt, John A. List y Sally Sadoff,
«Enhancing the Efficacy of Teacher Incentives through Loss
Aversion: A Field Experiment», NBER Working Paper 18237
(2012).
10 Brian A. Jacob y Steven D. Levitt, «Rotten Apples: An
Investigation of the Prevalence and Predictors of Teacher
Cheating», Quarterly Journal of Economics 118, nº 3 (2003):
843–877.
11 David M. Cutler y Sarah J. Reber, «Paying for Health
Insurance: The Trade-Off Between Competition and Adverse
Selection», Quarterly Journal of Economics 113, nº 2 (1998):
433–466.
12 Amitabh Chandra, Jonathan Gruber y Robin McKnight,
«The Importance of the Individual Mandate—Evidence from
Massachusetts», New England Journal of Medicine 364, nº 4
(2011): 293–295.
13 Gary S. Becker, «Crime and Punishment: An Economic
Approach», Journal of Political Economy 76, nº 2 (1968): 169–
217.; Gary S. Becker y George J. Stigler, «Law Enforcement,
Malfeasance, and Compensation of Enforcers», Journal of
Legal Studies 3, nº 1 (1974): 1–18.
14 Alan B. Krueger y Andreas Mueller, «Job Search and
Unemployment Insurance: New Evidence from Time Use
Data», Journal of Public Economics 94, nº 3 (2010): 298–307.
15 David Card, Raj Chetty y Andrea Weber, «The Spike at Benefit
Exhaustion: Leaving the Unemployment System or Starting
a New Job?», American Economic Review 97, nº 2 (2007):
113–118.
Capítulo 17  IV», Journal of Public Economics 15, nº 3 (1981): 295–310;
1 Investigaciones recientes de Einav, Farronato, Levin y
Sundaresan revelan que la cantidad de objetos vendidos en
subastas en eBay bajó desde alrededor de un 80 % a comienzos
de 2008 hasta menos del 30 % en 2011, mientras que aumentó
la cantidad de objetos vendidos con un precio fijo; Liran Einav,
Chiara Farronato, Jonathan D. Levin y Neel Sundaresan, «Sales
Mechanisms in Online Markets: What Happened to Internet
Auctions?», NBER Working Paper 19021 (2013).
2 Alvin E. Roth y Axel Ockenfels, «Last-Minute Bidding and the
Rules for Ending Second-Price Auctions: Evidence from eBay
and Amazon Auctions on the Internet», American Economic
Review 92, nº 4 (2002): 1093–1103.
3 Sean Gray y David H. Reiley, «Measuring the Benefits to
Sniping on eBay: Evidence from a Field Experiment», Journal
of Economics and Management 9, nº 2 (2013): 137–152.
4 William Vickrey, «Counterspeculation, Auctions, and
Competitive Sealed Tenders», Journal of Finance 16, nº 1
(1961): 8–37.
5 David Lucking-Reiley, «Using Field Experiments to Test
Equivalence Between Auction Formats: Magic on the Internet»,
American Economic Review 89, nº 5 (1999): 1063–1080.
6 Shelly J. Lundberg, Robert A. Pollak y Terence J. Wales, «Do
Husbands and Wives Pool Their Resources? Evidence from the
United Kingdom Child Benefit», Journal of Human Resources
32, nº 3 (1996): 463–480.
7 Nancy Qian, «Missing Women and the Price of Tea in China:
The Effect of Sex-Specific Earnings on Sex Imbalance»,
Quarterly Journal of Economics 123, nº 3 (2008): 1251–1285.
8 Erwin Bulte, John A. List y Qin Tu, «Battle of the Sexes: How
Sex Ratios Affect Female Bargaining Power», documento de
trabajo (2012).
712 Notas
Capítulo 18 
1 Charles T. Clotfelter, «The Impact of Tax Reform on Charitable
Giving: A 1989 Perspective», NBER Working Paper 3273
(1990).
2 Stefano DellaVigna, John A. List y Ulrike Malmendier, «Testing
for Altruism and Social Pressure in Charitable Giving»,
Quarterly Journal of Economics 127, nº 1 (2012): 1–56.
3 Estos resultados se exponen en John A. List, «Friend or Foe? A
Natural Experiment of the Prisoner’s Dilemma», The Review of
Economics and Statistics 88, nº 3 (2006): 463–471.
4 Iris Bohnet y Bruno S. Frey, «Social Distance and Other
Regarding Behavior in Dictator Games: Comment», American
Economic Review 89, nº 1 (1999): 335–339.
5 Steffen Andersen, Seda Ertac, Uri Gneezy, Moshe Hoffman y
John A. List, «Stakes Matter in Ultimatum Games», American
Economic Review 101, nº 7 (2011): 3427–3439.
6 Kenneth J. Arrow, «Gifts and Exchanges», Philosophy & Public
Affairs 1, nº 4 (1972): 343–362.
7 Véase Peter J. Richerson y Robert Boyd, Not by Genes Alone:
How Culture Transformed Human Evolution (University of
Chicago Press, 2008); y Elliott Sober y David Sloan Wilson,
eds., Unto Others: The Evolution and Psychology of Unselfish
Behavior, nº 218 (Harvard University Press, 1999).
8 David Sloan Wilson y Edward O. Wilson, «Rethinking the
Theoretical Foundation of Sociobiology», Quarterly Review of
Biology 82, nº 4 (2007): 327–348.
9 Gerald Marwell y Ruth E. Ames, «Economists Free Ride, Does
Anyone Else? Experiments on the Provision of Public Goods,
John R. Carter y Michael D. Irons, «Are Economists Different,
and If So, Why?», Journal of Economic Perspectives 5, nº 2
(1991): 171–177; y Robert H. Frank, Thomas Gilovich y Dennis
T. Regan, «Does Studying Economics Inhibit Cooperation?»,
Journal of Economic Perspectives 7, nº 2 (1993): 159–171.
10 Oriana Bandiera e Imran Rasul, «Social Networks and
Technology Adoption in Northern Mozambique», Economic
Journal 116, nº 514 (2006): 869–902.
11 Bruce Sacerdote, «Peer Effects with Random Assignment:
Results for Dartmouth Roommates», Quarterly Journal of
Economics 116, nº 2 (2001): 681–704.
12 Scott E. Carrell, Mark Hoekstra y James E. West, «Is Poor
Fitness Contagious? Evidence from Randomly Assigned
Friends», Journal of Public Economics 95, nº 7–8 (2011):
657–663.
13 John B. Horrigan, Kelly Garrett y Paul Resnick, The Internet
and Democratic Debate (Washington, D. C.: Pew Internet &
American Life Project, 2004).
Capítulo 19
1 Esto se basa en una población de 316,4 millones de habitantes
en 2013, según la Oficina del Censo de Estados Unidos: http://
www.census.gov/population/international/data/countryrank/
rank.php.
2 Daniel Kahneman, Alan B. Krueger, «Developments in the
Measurement of Subjective Well-Being», The Journal of
Economic Perspectives 20.1 (2006): 3–24.
3 Betsey Stevenson, Justin Wolfers, «Economic Growth and
Subjective Well-Being: Reassessing the Easterlin Paradox»
Brookings Papers on Economic Activity, primavera de 2008.
Capítulo 21  3 Nathan Hipsman, «Downward Nominal Wage Rigidity: A
1 William D. Nordhaus, «Do Real-Output and Real-Wage
Measures Capture Reality? The History of Light Suggests
Not», Cowles Foundation Discussion Papers 1078, Cowles
Foundation for Research in Economics, 1994.
2 Thomas R. Malthus, Ensayo sobre el principio de población
(1798).
3 Emmanuel Saez y Thomas Piketty, «Income Inequality in the
United States, 1913–1998», Quarterly Journal of Economics
118, nº 1 (2003): 1–39.
4 Daron Acemoglu y Simon Johnson, «Disease and Development:
The Effect of Life Expectancy on Economic Growth», Journal
of Political Economy 115, no 6 (2007): 925–985.
5 Robert M. Solow, «A Contribution to the Theory of Economic
Growth», Quarterly Journal of Economics 70, nº 1 (1956):
65–94; y Trevor W. Swan, «Economic Growth and Capital
Accumulation», Economic Record 32, nº 2 (1956): 334–361.
Capítulo 22 
1 Charles-Louis de Secondat, barón de Montesquieu, Del espíritu
de las leyes, libro XIV, capítulo 2, 230–235, [1748] 1989.
2 Alfred Marshall, Principles of Economics, libro IV: «The
Agents of Production», capítulo 5 (1890).
3 Jeffrey Sachs, «Tropical Underdevelopment», NBER Working
Paper 8119 (2001).
4 Max Weber, The Protestant Ethic and the Spirit of Capitalism
(New York: Routledge, [1905] 2001).
5 Samuel P. Huntington, «The Clash of Civilizations?», Foreign
Affairs (1993): 22–49.
6 Lawrence E. Harrison y Samuel P. Huntington, Culture Matters:
How Values Shape Human Progress (Nueva York: Basic Books,
2000).
7 Douglass North, Institutions, Institutional Change and
Economic Performance (Cambridge: Cambridge University
Press, 1990).
8 Tim Culpan, «Taiwan’s iPads are Free. The Cases Cost $1,000»,
Businessweek Magazine, 7 de octubre de 2010.
9 Adam Smith, La riqueza de las naciones (1776).
10 Daron Acemoglu y James A. Robinson, Why Nations Fail: the
Origins of Power, Prosperity and Poverty (Nueva York: Crown
Publishers, 2012).
11 Joseph A. Schumpeter, Capitalism, Socialism, and Democracy
(1942).
12 Joel Mokyr, The Enlightened Economy: An Economic History of
Britain 1700–1850 (New Haven: Yale University Press, 2010).
13 Ritva Reinikka and Jakob Svensson, «Local Capture: Evidence
from a Central Government Transfer Program in Uganda»,
Quarterly Journal of Economics. 119, nº 2 (2004): 679–705.
Capítulo 23  Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy 39
1 Anna Richey-Allen, «The Pain of Unemployment», New York
Times, 31 de octubre de 2010.
2 Alan Krueger y Andreas Mueller, «Job Search and Job Finding
in a Period of Mass Unemployment: Evidence from High-
Frequency Longitudinal Data», Universidad de Princeton,
Industrial Relations Section Working Paper 562 (2011).
713
Notas
Double-Density Model», Harvard University Working Paper
(2012).
4 David H. Autor, David Dorn y Gordon H. Hanson, «The China
Syndrome: Local Labor Market Effects of Import Competition
in the United States», American Economic Review 103, no. 6
(2013).
Capítulo 24 
1 Irving Fisher, «Appreciation and Interest: A Study of the
Influence of Monetary Appreciation and Depreciation on the
Rate of Interest with Applications to the Bimetallic Controversy
and the Theory of Interest», Publications of the American
Economic Association 11, nº 4 (1896): 331–442.
2 Eugene F. Fama, «Efficient Capital Markets: A Review of
Theory and Empirical Work», Journal of Finance 25, nº 2
(1970): 383–417.
3 Robert J. Shiller, Irrational Exuberance. Princeton University
Press, 2005.
Capítulo 26 
1 Antes de 1947, las estadísticas del PIB de Estados Unidos sólo
estaban disponibles por años. Como la recesión de 1945 se
produjo dentro de un solo año, no sabemos cuánto bajó el PIB
real, pero podemos hacer una estimación a partir de los datos
anuales. De 1944 a 1946 el PIB real cayó un 12,7%.
2 Kathryn M. Dominguez, Ray C. Fair y Matthew D. Shapiro,
«Forecasting the Depression: Harvard versus Yale», American
Economic Review 78, nº 4 (1988): 595–612.
3 Arthur M. Okun, «Potential GNP: Its Measurement and
Significance», 1963, reimpreso como Cowles Foundation Paper
190.
4 Arthur C. Pigou, Industrial Fluctuations, Nueva York:
Macmillan, 1929.
5 Finn E. Kydland y Edward C. Prescott, «Time to Build and
Aggregate Fluctuations», Econometrica 50, nº 6 (1982):
1345–1370.
6 John M. Keynes, The General Theory of Employment, Interest
and Money, Palgrave Macmillan, 1936.
7 Milton Friedman y Anna J. Schwartz, A Monetary History of the
United States, 1867–1960, Princeton University Press, 1963.
Capítulo 27 
1 William L. Silber, Volcker: The Triumph of Persistence, Nueva
York: Bloomsbury Press, 2012.
2 Banco de Inglaterra, Financial Stability Report, junio de
2014, nº 35, http://www.bankofengland.co.uk/publications/
Documents/fsr/2014/fsrfull1406.pdf.
3 John B. Taylor, «Discretion Versus Policy Rules in Practice»,
(1993): 195–214.
4 Christina Romer y Jared Bernstein, «The Job Impact of the
American Recovery and Reinvestment Act». 9 de enero de
2009.
5 Romer y Bernstein. Véase nota 4.
6 Valerie A. Ramey, «Identifying Government Spending Shocks:
It’s All in the Timing», Quarterly Journal of Economics 126, nº
1 (2011): 1–50.
Capítulo 28 
1 Greg Linden, Kenneth Kraemer y Jason Dedrick, «Who
Captures Value in a Global Innovation Network?: The Case of
Apple’s iPod», Communications of the ACM 52, nº 3 (2009):
140–144.
2 Linden, Kraemer y Dedrick. Véase nota 1.
3 Jack Ewing, «The Disassembly Line», New York Times, 15 de
julio de 2014, B1.
4 Jennifer L. Rich, «U.S. Admits That Politics Was Behind Steel
Tariffs», New York Times, 14 de marzo de 2002, http://www.
nytimes.com/2002/03/14/business/us-admits-that-politics-was-
behind-steel-tariffs.html.
5 Dalila Cervantes-Godoy y Joe Dewbre, «Economic Importance
of Agriculture for Sustainable Development and Poverty
Reduction: The Case Study of Vietnam», OCDE: 2010.
6 Ben Bland, «Vietnam’s Factories Grapple with Growing
Unrest», Financial Times, 19 de enero de 2012. Los datos del
salario mínimo de 2014 se pueden consultar en http://www.
amchamvietnam.com/30442612/vietnams-2014-minimum-
wage-adjustment-shows-moderation-15-increase-vs-17-5-
increase-in-2012/
7 Penn World Tables. Alan Heston, Robert Summers y Bettina
Aten, Penn World Table versión 7.1, Center for International
Comparisons of Production, Income and Prices, University of
Pennsilvanya, noviembre de 2012.
8 Cervantes-Godoy y Dewbre, «Economic Importance». Véase
nota 5.
9 Eric V. Edmonds y Nina Pavcnik, «International Trade
and Child Labor: Cross-Country Evidence», Journal of
International Economics 68, nº 1 (2006): 115–140.

714 Notas
Glosario
Adoctrinamiento: proceso mediante el cual ciertos agentes
inculcan a la sociedad su ideología y opinión.
Agente económico: individuo o grupo que toma
decisiones.
Agregación: proceso de sumar comportamientos
individuales.
Aleatorio: si algo es arriesgado, se dice que tiene una
componente aleatoria.
Aleatorización: asignación al azar, y no por elección, de los
individuos a un grupo de tratamiento o al grupo de control.
Altruismo impuro: altruismo motivado exclusivamente por
el deseo de sentirse bueno.
Altruismo puro: altruismo motivado únicamente por el
deseo de ayudar a los demás.
Análisis de coste-beneficio: cálculo que suma los costes y
los beneficios usando una unidad de medida común, como el
euro.
Análisis marginal: cálculo coste-beneficio que analiza
la diferencia entre una alternativa posible y la siguiente
alternativa posible.
Aranceles: impuestos con que se gravan los bienes y
servicios que se transportan a través de las fronteras.
Árbol de juego: representación en forma extensiva de un
juego.
Aversión a la pérdida: alude al hecho de que la gente le
atribuye mucho más impacto psicológico a una pérdida que a
una ganancia.
Aversión al riesgo: en una disyuntiva entre dos inversiones
con el mismo rendimiento esperado, pero en un caso con un
rendimiento fijo y en el otro con un rendimiento arriesgado,
es la preferencia por la inversión de rendimiento fijo.
Banco central: institución del Estado que supervisa a las
entidades financieras, controla ciertos tipos de interés clave
y regula indirectamente la masa monetaria. Estas actividades
constituyen la política monetaria.
Banco de la Reserva Federal o Fed: banco central de
Estados Unidos.
Barreras de entrada: blindan al vendedor impidiendo que
otros posibles competidores entren en el mercado.
Beneficio marginal decreciente: al consumir más cantidad
de un bien, disminuye la disposición a pagar por una unidad
adicional.
Beneficios: ingresos de una empresa menos sus costes.
Beneficios contables: equivalen a los ingresos totales
menos los costes explícitos.
Beneficios de la especialización: ganancia económica
que la sociedad puede obtener gracias a la especialización
de algunos individuos, regiones o países en la producción de
ciertos bienes y servicios.
Beneficios económicos: equivalen a los ingresos totales
menos los costes tanto explícitos como implícitos.
Bien club: bien no rival, pero excluible.
Bien inferior: bien cuya curva de demanda se desplaza hacia
la izquierda (si su precio permanece constante) cuando los
ingresos aumentan; es decir, los consumidores lo compran
menos cuando aumenta su renta.
Bien no excluible: una vez producido, ya no es posible
excluir a nadie del uso de ese bien.
Bien no rival: aquel cuyo consumo por parte de una persona
no impide su consumo por parte de otras.
Bien normal: bien cuya curva de demanda se desplaza hacia
la derecha (si su precio permanece constante) cuando suben
los ingresos de la gente.
Bien público: bien no rival y no excluible.
Bienes comunales: tipo de bienes rivales y no excluibles.
Búsqueda de trabajo: conjunto de las actividades que
los trabajadores llevan a cabo para encontrar un trabajo
adecuado.
Cambio tecnológico: proceso de invención, introducción
y utilización en la economía de nuevas tecnologías y nuevos
bienes y servicios que permiten el aumento del PIB para
niveles dados de capital físico y unidades de eficiencia total
del trabajo.
Cambios tecnológicos sesgados hacia la
especialización: aumentan la productividad de los
trabajadores cualificados frente a la de los no cualificados.
Cantidad de equilibrio: la que corresponde al precio de
equilibrio.
Cantidad demandada o demanda: cantidad de un bien
que los compradores desean comprar a un precio dado.
Cantidad ofrecida u oferta: cantidad de un bien o servicio
que los vendedores están dispuestos a vender a un precio
dado.
Capital físico: cualquier bien, tales como máquinas o
edificios, que se utiliza para la producción.
Capital humano: conjunto de capacidades de cada persona
para generar producción o valor económico.
Características ocultas: algo relevante que una parte
observa sobre el bien comercializado pero que es
desconocido para la otra parte.
Cártel: organización de empresas que acuerda medidas para
eliminar la competencia dentro de un sector determinado.
715
Cascada de información: ocurre cuando la gente toma
las mismas decisiones que los demás ignorando su propia
información.
Causalidad: se produce cuando una cosa afecta directamente
a otra mediante una relación causa-efecto.
Causalidad inversa: se produce cuando confundimos la
dirección de la causa y el efecto.
Causas fundamentales de la prosperidad: factores que se
encuentran en la raíz de las diferencias en la prosperidad de
los países.
Causas inmediatas de la prosperidad: altos niveles de
ciertos factores, como el capital humano, el capital físico y la
tecnología, que provocan un elevado nivel del PIB per cápita.
Ciclo maltusiano: patrón preindustrial en el que los
incrementos de la renta agregada producen un aumento de
población, el cual a su vez reduce la renta per cápita y ejerce
una presión descendente sobre la población.
Colusión: se da cuando las empresas conspiran para acordar
su volumen de producción o los precios que pondrán a sus
productos.
Competencia monopolística: estructura de mercado
que existe cuando compiten muchas empresas y hay
diferenciación de los productos.
Complementario: dos bienes son complementarios cuando
la bajada del precio de uno produce un desplazamiento hacia
la derecha en la curva de demanda del otro.
Compromiso: capacidad para elegir y mantener la voluntad
de realizar una acción que más tarde podría resultar costosa.
Conjunto presupuestario: conjunto de todos los bienes
y servicios que se pueden adquirir con los ingresos de un
consumidor.
Consumo: valor de mercado de los bienes y servicios de
consumo que compran las familias del país.
Contabilidad nacional: mide el nivel de actividad
económica agregada de un país.
Control de precios: restricción que imponen las
autoridades al precio de un bien o servicio.
Correlación: Relación mutua entre dos cosas.
Correlación cero: significa que dos variables presentan
movimientos no relacionados.
Correlación negativa: cuando dos variables tienden a
moverse en direcciones opuestas.
Correlación positiva: significa que dos variables tienden a
moverse en la misma dirección.
Corrupción: mal uso de los fondos públicos o distorsión de
la distribución de recursos en beneficio propio.
Corto plazo: periodo de tiempo en el que sólo se pueden
cambiar algunos factores de una empresa.
Coste de oportunidad: mejor uso alternativo de un
recurso.
Coste de producción: lo que tiene que pagar una empresa
por sus factores.
716 Glosario
Coste fijo: coste de los factores fijos de producción, que son
los que tiene que pagar una empresa aunque su producción
sea cero.
Coste fijo medio: es el coste fijo total dividido por la
producción total.
Coste marginal: variación en el coste total al producir una
unidad adicional de producto o al pasar de una alternativa
posible a la siguiente.
Coste total: suma de los costes variables y los costes fijos.
Coste total medio: coste total dividido por la producción
total.
Coste variable: coste de los factores variables de
producción, que son los que cambian junto con el producto
de una empresa.
Coste variable medio: coste variable total dividido por la
producción total.
Costes de transacción: costes asociados a la realización de
un intercambio económico.
Costes irrecuperables: costes que, una vez soportados,
no se pueden recuperar jamás y no deberían influir en las
decisiones de producción actuales o futuras.
Crecimiento convergente: proceso de crecimiento por
el que los países relativamente pobres aumentan su renta
aprovechando los conocimientos y las tecnologías ya
inventados en otros países más avanzados tecnológicamente.
Crecimiento del PIB real: tasa de variación del PIB real.
Crecimiento económico o simplemente crecimiento:
incremento del PIB per cápita de una economía.
Crecimiento exponencial: crecimiento con una tasa
aproximadamente constante de una variable, como el PIB o
el PIB per cápita.
Crecimiento sostenido: se produce cuando el PIB per
cápita aumenta a una tasa positiva y relativamente constante
durante periodos largos.
Crédito: préstamo de dinero que recibe el prestatario.
Cuenta corriente: suma de exportaciones netas, pagos
de factores netos del extranjero y transferencias netas del
extranjero.
Cuenta financiera: aumento de activos nacionales en poder
de extranjeros menos el aumento de activos extranjeros en
poder de nacionales.
Curva de demanda: representa de forma gráfica la
demanda a diferentes precios, es decir, la tabla de demanda.
Curva de demanda de crédito: describe la relación entre
la cantidad de crédito demandado y el tipo de interés real.
Curva de demanda de mano de obra: representa la
relación entre la cantidad de mano de obra demandada y
el salario. El valor del rendimiento marginal del trabajo
también es la curva de demanda de mano de obra, porque
ambos indican cómo la cantidad de mano de obra demandada
varía con el salario.
Curva de demanda del mercado: suma de las curvas de
demanda individuales de todos los posibles compradores.
Representa gráficamente la relación entre la demanda total y
el precio de mercado, si lo demás permanece constante.
Curva de demanda residual: demanda que no cubren otras
empresas y que depende de los precios que fijan todas las
empresas del sector.
Curva de indiferencia: conjunto de combinaciones de
bienes que aportan un nivel idéntico de satisfacción al
consumidor.
Curva de oferta: representa de forma gráfica la cantidad
ofrecida a diferentes precios, es decir, la tabla de la oferta.
Curva de oferta de crédito: describe la relación entre la
cantidad de crédito ofrecido y el tipo de interés real.
Curva de oferta de mano de obra: representa la relación
entre la cantidad de mano de obra ofrecida y el salario.
Curva de oferta del mercado: suma de las curvas de oferta
individuales de todos los posibles vendedores. Representa
gráficamente la relación entre la oferta total y el precio de
mercado, si lo demás permanece constante.
Curva de posibilidades de producción (CPP): muestra la
relación entre la producción máxima de un bien frente a un
nivel determinado de producción de otro bien.
Datos: hechos, medidas o estadísticas que describen el
mundo.
Déficit comercial: exceso de importaciones con respecto
a las exportaciones y es el nombre que se da a la balanza
comercial cuando es negativa.
Déficit presupuestario: se produce cuando los ingresos
fiscales no bastan para cubrir los gastos del Estado.
Deflación: tasa de disminución de un índice de precios.
Deflactor del PIB: se halla dividiendo el PIB nominal por el
PIB real del mismo año y multiplicando el resultado por 100.
Es una medida de la subida de los precios de los bienes y
servicios producidos en un país desde el año tomado de base.
Demanda de elasticidad unitaria: bienes con una
elasticidad precio de demanda igual a 1.
Demanda elástica: característica de los bienes que tienen
una elasticidad precio de demanda mayor que 1.
Demanda inelástica: cualidad de los bienes que poseen una
elasticidad precio de la demanda inferior a 1.
Demanda o cantidad demandada: cantidad de un bien
que los compradores desean comprar a un precio dado.
Demanda perfectamente elástica: la de los bienes que los
consumidores dejan de usar por un aumento muy pequeño de
precio.
Demanda perfectamente inelástica: la que no se ve
afectada por los precios de los bienes.
Depósito de valor: activo que permite la transferencia de
poder adquisitivo hacia el futuro.
Depósitos a la vista: son fondos a los que los depositantes
pueden acceder de inmediato retirando dinero del banco,
extendiendo cheques o utilizando tarjetas de crédito o débito.
Depresión: si bien no hay consenso sobre la definición de
este término, suele utilizarse para describir una recesión
prolongada con una tasa de desempleo del 20% o superior.
717
Glosario
Derecho a la propiedad privada: significa que las
personas pueden poseer activos y empresas y que su
propiedad es segura.
Derecho de propiedad: otorga la titularidad de una
propiedad o de un recurso.
Deseconomías de escala: se dan cuando el coste total
medio aumenta a medida que crece la cantidad producida.
Desempleado: trabajador que no tiene un puesto de trabajo,
ha buscado trabajo activamente en las cuatro semanas
anteriores y se encuentra disponible para trabajar.
Desempleo cíclico: desviación de la tasa real de desempleo
con respecto a la natural.
Desempleo estructural: se produce cuando la cantidad de
mano de obra ofrecida supera persistentemente la cantidad
demandada.
Desempleo friccional: desempleo que se debe a que los
trabajadores tienen información imperfecta sobre los trabajos
disponibles y necesitan emprender un laborioso proceso de
búsqueda de trabajo.
Desplazamiento de la curva de demanda: la curva de
demanda se desplaza cuando a un precio dado cambia la
cantidad demandada.
Desplazamiento de la curva de oferta: se produce
cuando a un precio dado cambia la cantidad ofrecida.
Destrucción creativa: proceso por el que las nuevas
tecnologías sustituyen a las antiguas, las nuevas empresas
sustituyen a las actuales y las nuevas destrezas invalidan las
existentes.
Destrucción creativa política: proceso por el que el
crecimiento económico desestabiliza los regímenes
existentes y reduce el poder político de los gobernantes.
Diagrama de dispersión: muestra la relación entre dos
variables por medio de la representación por puntos de los
datos.
Dilema equidad-eficiencia: disyuntiva entre garantizar un
reparto equitativo de los recursos (equidad) y aumentar el
excedente social y la producción total (eficiencia).
Dinero: activo que se utiliza para hacer y recibir pagos al
comprar y vender bienes y servicios.
Discriminación basada en gustos o preferencias: se
produce cuando las preferencias de la gente la llevan a
discriminar a ciertos grupos.
Discriminación de precios: se da cuando las empresas
cobran precios distintos a diferentes consumidores por un
mismo bien o servicio.
Discriminación de precios de segundo grado: ocurre
cuando los consumidores obtienen distintos precios
dependiendo de las características de su compra.
Discriminación de precios de tercer grado: se da
cuando el precio varía de acuerdo con las características del
comprador.
Discriminación estadística: se produce cuando las
suposiciones o expectativas animan a la gente a discriminar a
ciertos grupos.
Discriminación perfecta o de primer grado en el
precio: se produce cuando una empresa cobra a cada
comprador el máximo de lo que este está dispuesto a pagar.
Disposición a aceptar: precio más bajo que un vendedor
está dispuesto a aceptar para vender una unidad adicional de
un bien. Es igual al coste marginal de producción.
Disposición a pagar: precio más alto que un comprador
está dispuesto a pagar por una unidad extra de un bien.
Disyuntiva (trade off ): situación a la que se enfrenta un
agente económico cuando debe renunciar a una cosa para
obtener otra.
Doble subasta oral: mercado en el que los vendedores
proponen precios de demanda y los compradores proponen
precios de oferta de forma oral.
Duopolio: sector formado por dos empresas.
Economía: estudio de la manera en que los agentes deciden
asignar recursos limitados y cómo esas decisiones afectan a
la sociedad.
Economía abierta: economía que comercia libremente con
el resto del mundo.
Economía cerrada: economía que no comercia con el resto
del mundo.
Economía del comportamiento: analiza conjuntamente
los factores económicos y psicológicos que explican el
comportamiento humano.
Economía normativa: análisis que prescribe lo que un
individuo o sociedad debería hacer.
Economía positiva: análisis que genera descripciones
objetivas o predicciones sobre el mundo que pueden
verificarse con datos.
Economías de escala: se producen cuando el coste total
medio baja a medida que aumenta la producción.
Ecuación del interés compuesto o del valor futuro:
calcula el valor que tendrá una inversión en el futuro con un
tipo de interés r y manteniendo todo el interés acumulado en
la cuenta hasta el abono final en el año T.
Efecto de desplazamiento (crowding out): se produce
cuando el aumento del gasto público sustituye, en parte o
completamente, el gasto de las familias y las empresas.
Efecto renta: cambio en las decisiones de consumo como
resultado de un cambio de precio que desplaza al consumidor
hacia una curva de indiferencia más alta o más baja.
Efecto sustitución: cambio de consumo que se produce
cuando un cambio de precio desplaza al consumidor a lo
largo de una curva de indiferencia dada.
Eficiencia de la producción: capacidad de una economía de
producir al máximo a partir de una cantidad dada de factores
de producción y de conocimientos.
Eficiencia de Pareto: resultado que se produce cuando
ningún individuo puede mejorar su situación sin empeorar la
situación de otro.
Elasticidad: medida de la sensibilidad de una variable a un
cambio en otra.
718 Glosario
Elasticidad arco: método para calcular elasticidades que
mide en el punto medio del intervalo de la demanda.
Elasticidad cruzada de la demanda: mide el cambio
porcentual en la cantidad demandada de un bien debido a un
cambio porcentual en el precio de otro bien.
Elasticidad precio de la demanda: mide el cambio
porcentual en la cantidad demandada de un bien debido a una
variación porcentual de su precio.
Elasticidad precio de la oferta: mide cuánto repercuten
los cambios de precio en la cantidad ofertada.
Elasticidad renta de la demanda: mide el cambio
porcentual en la cantidad demandada debido a un cambio
porcentual en los ingresos.
Empirismo: análisis basado en datos. Los economistas
utilizan datos para poner a prueba teorías y para determinar
cuál es la causa de lo que sucede en el mundo.
Empresa: cualquier entidad comercial que produce y vende
bienes o servicios.
Entrada libre: la entrada en un sector es libre cuando el
acceso no está limitado por ninguna barrera legal o técnica
especial.
Equidad: es la preocupación por la distribución de los
recursos en una sociedad.
Equilibrio: situación especial en la que todos optimizan
al mismo tiempo, de manera que nadie se beneficiaría
cambiando su comportamiento.
Equilibrio competitivo: punto en el que se cruzan la curva
de oferta y la curva de demanda.
Equilibrio de estrategia dominante: combinación de
estrategias que tiene lugar si cada una es una estrategia
dominante.
Equilibrio de Nash: combinación de estrategias en la que
cada una es la mejor respuesta a las estrategias de los demás.
Equilibrio del mercado interbancario: punto donde se
cruzan las curvas de la oferta y la demanda del mercado
interbancario.
Equilibrio dinámico: refleja el comportamiento de la
economía a lo largo del tiempo.
Equilibrio estacionario: situación de equilibrio económico
en la que el stock de capital físico se mantiene constante a lo
largo del tiempo.
Escasez: situación que se produce cuando existen deseos
ilimitados en un mundo de recursos limitados.
Especialización: resultado de que los trabajadores
desarrollen ciertas habilidades para aumentar la
productividad total.
Espíritus animales: factores psicológicos que dan lugar
a cambios en el estado anímico de los consumidores o
las empresas y que, por lo tanto, afectan al consumo, la
inversión y el PIB.
Estabilizadores automáticos: componentes del
presupuesto del Estado que se ajustan automáticamente,
suavizando las fluctuaciones económicas.
Estado del bienestar: serie de programas de asistencia, de
regulación y de transferencia que maneja un Estado, como
prestaciones de desempleo, pensiones y asistencia médica
pública y subvencionada.
Estática comparativa: comparación de resultados
económicos antes y después de cambiar alguna variable
económica.
Estrategia del disparador: aquella en la que un jugador
planea poner un bien a un precio igual al coste marginal para
siempre si el otro jugador incumple el acuerdo existente entre
ambos.
Estrategia dominante: la mejor respuesta ante cualquier
posible estrategia del resto de jugadores.
Estrategia mixta: significa elegir al azar entre distintas
actuaciones posibles.
Estrategia pura: elección de una acción determinada en
cada situación.
Estrategias: comprenden una descripción completa del plan
de actuaciones que seguirá un jugador.
Excedente del consumidor: diferencia entre la disposición
a pagar por un bien y el precio pagado por éste.
Excedente del productor: diferencia entre el precio de
mercado y la curva de coste marginal.
Excedente social: suma del excedente del consumidor y el
excedente del productor.
Exceso de demanda: situación que se crea cuando el
precio de mercado es menor que el precio de equilibrio y la
cantidad demandada es mayor que la ofrecida.
Exceso de oferta: situación que se crea cuando el precio de
mercado es mayor que el precio de equilibrio y la cantidad
ofrecida excede la demandada.
Expansión económica: periodos existente entre dos
recesiones. En consecuencia, un periodo de expansión
comienza al final de una recesión y se prolonga hasta el
principio de la siguiente.
Experimento: método controlado de investigar relaciones
causales entre variables.
Experimento natural: estudio empírico en el que algún
proceso (fuera del control del experimentador) ha asignado
individuos al grupo de control y al de tratamiento de una
forma aleatoria o casi aleatoria.
Exportación: todo bien que se produce en el interior de un
país y se vende en el exterior.
Exportaciones: valor de mercado de todos los bienes
y servicios producidos en el país que compran familias,
empresas y Estados de países extranjeros.
Exportaciones netas: valor de las exportaciones de un país
menos el valor de sus importaciones. Es lo que también se
conoce como balanza comercial.
Externalidad: se produce cuando una actividad económica
conlleva o bien un coste indirecto o bien un beneficio
indirecto para un tercero.
719
Glosario
Externalidad pecuniaria: ocurre cuando una transacción
comercial afecta a otras personas únicamente a través de los
precios de mercado.
Externalidades de red: se producen cuando el valor de
un producto aumenta a medida que más consumidores lo
utilizan.
Factor de descuento: multiplica útiles aplazados para
convertirlos en útiles actuales.
Factor de producción fijo: factor que no se puede cambiar
a corto plazo.
Factor de producción variable: factor que se puede
cambiar a corto plazo.
Factor o insumo: bien o servicio que se utiliza para
producir otro bien o servicio.
Factores de producción: insumos del proceso de
producción.
Fijador de precios: vendedor que establece el precio de un
bien.
Fluctuaciones económicas: variaciones a corto plazo
en el crecimiento del PIB. También se denominan ciclos
económicos.
Función de producción agregada: describe la relación
existente entre el PIB agregado de un país y sus factores de
producción.
Gasto público: valor de mercado de los bienes y servicios
comprados por el Estado.
Globalización: tránsito hacia unas economías más abiertas
e integradas que participan en el comercio y la inversión
internacionales.
Gráfico de barras: emplea barras de diferentes alturas
o longitudes para indicar las características de grupos
diferentes.
Gráfico de sectores: gráfico circular dividido en
segmentos, cada uno de los cuales muestra la proporción de
las partes con respecto al todo.
Gran Depresión: grave contracción económica que empezó
en 1929 y llevó al PIB real de Estados Unidos a su punto más
bajo en 1933. El periodo de PIB real inferior a su tendencia
no terminó hasta los preámbulos de la Segunda Guerra
Mundial a finales de los años treinta.
Hipótesis: predicciones (normalmente generadas por un
modelo) que pueden ponerse a prueba con datos.
Hipótesis de la cultura: sostiene que los valores y las
creencias culturales son la causa fundamental de las
diferencias en el nivel de prosperidad que se han producido
en el mundo.
Hipótesis de la geografía: defiende que las diferencias
geográficas, climáticas y ecológicas son responsables en
última instancia de las grandes diferencias en prosperidad
que se observan en el mundo.
Hipótesis de las instituciones: sostiene que las diferencias
en las instituciones (es decir, en la forma en que las
sociedades se han organizado y han moldeado los incentivos
para individuos y empresas) están en la raíz de las diferencias
de prosperidad entre países.
Identidad: relaciona dos variables definidas de un modo que
las hace matemáticamente idénticas.
Identidad de la contabilidad nacional: descompone el
PIB en consumo + inversión + gasto público + exportaciones
– importaciones y se expresa como Y = C + I + G + X – M.
Importación: todo bien que se produce en el exterior de un
país y se vende en el interior.
Importaciones: valor de mercado de todos los bienes y
servicios producidos en el extranjero que compran familias,
empresas y el Estado de un país.
Importador neto: significa que las importaciones tienen
más valor que las exportaciones durante un periodo
determinado de tiempo.
Impuestos correctores o pigouvianos: impuestos
diseñados para que los agentes que producen externalidades
negativas se animen a reducir la cantidad hasta alcanzar el
nivel óptimo para la sociedad.
Impuestos de sociedades: impuestos que pagan las
empresas al gobierno por los beneficios que obtienen.
Impuestos especiales: se pagan cuando se compra un
determinado bien.
Impuestos sobre el trabajo: impuestos sobre los sueldos
de los trabajadores.
Impuestos sobre las ventas: recaen sobre el comprador
en forma de un porcentaje del precio de venta de cualquier
artículo adquirido.
Incidencia fiscal: forma en que realmente se reparte un
impuesto.
Independencia: cuando dos resultados aleatorios son
independientes, el hecho de conocer uno de esos resultados
no ayuda a predecir el otro.
Índice de precios de consumo (IPC): se halla dividiendo el
coste de comprar una cesta de bienes de consumo a precios
de cierto año por el coste de comprar la misma cesta a
precios del año base y multiplicando el resultado por 100.
Índice Herfindahl-Hirschman: medida de la concentración
del mercado para calcular el grado de competencia dentro de
un sector.
Inducción retrospectiva: procedimiento para resolver un
juego en forma extensiva considerando en primer lugar la
decisión del último en jugar para, a partir de ahí, deducir
las decisiones de todos los jugadores que han jugado con
anterioridad.
Información asimétrica: se da cuando en un mercado con
información asimétrica, la información de que disponen los
vendedores difiere de la que tienen los compradores.
Ingreso marginal: variación que experimentan los ingresos
totales debido a la producción de una unidad más de
producto.
Ingresos: cantidad de dinero que obtiene una empresa por la
venta de sus productos.
720 Glosario
Ingresos fiscales, o recaudación: dinero que reúne un
gobierno a través de un impuesto.
Insolvente: un banco se vuelve insolvente cuando el valor
de su activo es menor que el de su pasivo.
Instituciones: normas formales e informales que rigen la
organización de una sociedad.
Instituciones económicas: las reglas de una sociedad que
afectan a las transacciones económicas.
Instituciones económicas extractivas: instituciones que
no protegen el derecho a la propiedad privada, no hacen
cumplir los contratos e interfieren con el funcionamiento
de los mercados. También levantan barreras de acceso a
empresas y ocupaciones.
Instituciones económicas inclusivas: instituciones
que protegen la propiedad privada, hacen cumplir la ley,
mantienen el orden, permiten y hacen respetar los contratos
privados y permiten el acceso libre a nuevas líneas de
negocio y ocupaciones.
Instituciones políticas: aspectos de las reglas de una
sociedad que afectan a la asignación del poder político y a
las restricciones al ejercicio del poder político.
Interés: cantidad recibida por renunciar temporalmente a
hacer uso del dinero.
Intermediarios financieros: canalizan el dinero de los
proveedores de capital financiero a los usuarios de dicho
capital.
Internalizar una externalidad: es lo que hace un agente
cuando tiene en cuenta la totalidad de los costes y beneficios
de sus acciones.
Inversión: valor de mercado del nuevo capital físico que
adquieren las familias y empresas del país.
Inversión extranjera directa: inversiones llevadas a
cabo por empresas e individuos extranjeros en empresas
nacionales. Para que se consideren como tal, es necesario
que estos flujos generen una participación extranjera
considerable en el accionariado de la empresa nacional.
Investigación y desarrollo (I+D): actividades dirigidas a
mejorar el conocimiento científico, a generar innovaciones o
a aplicar los conocimientos existentes a la producción a fin
de mejorar la tecnología de una empresa o una economía.
Juego de suma cero: juego en el que lo que pierde un
jugador es la ganancia del otro, así que la suma de las
pérdidas y ganancias da cero.
Juego en forma extensiva: representación de juegos que
especifica el orden en el que se juega.
Juegos simultáneos: en estos juegos, los jugadores toman
sus decisiones al mismo tiempo.
Largo plazo: periodo de tiempo en el que se pueden cambiar
todos los factores de una empresa.
Ley de la demanda: en casi todos los casos, la demanda
aumenta cuando baja el precio (si lo demás permanece
constante).
Ley de la oferta: en casi todos los casos, la oferta aumenta
cuando sube el precio (si lo demás permanece constante).
Ley de Okun: dice que la variación anual en la tasa de
desempleo es igual a –½ × (g - 3%), siendo g la tasa de
crecimiento anual del PIB real en puntos porcentuales.
Ley de rendimientos decrecientes: estipula que aumentos
sucesivos de factores acaban derivando en una producción
adicional más reducida.
Ley del producto marginal decreciente: afirma que
la aportación marginal de un factor de producción al PIB
disminuye cuando aumenta la cantidad utilizada de ese factor
(manteniéndose constantes los demás).
Libre comercio: situación en que se comercia sin que el
gobierno imponga ni restricciones ni incentivos.
Liquidez: alude a los fondos disponibles para pagos
inmediatos. Expresando el mismo concepto de una forma
ligeramente distinta, son líquidos los fondos que están
disponibles inmediatamente para pagos.
Macroeconomía: estudio de la economía en su conjunto,
es decir, de los fenómenos que afectan a toda la economía,
como la tasa de crecimiento de la producción económica, la
inflación o el desempleo de un país.
Masa monetaria: incluye el dinero en circulación, las
cuentas corrientes y de ahorro, los cheques de viaje y las
cuentas del mercado monetario. También se conoce como
M2.
Matriz de pagos: representa las ganancias que pueden
conseguir los jugadores con cada decisión.
Media o promedio: suma de todos los valores distintos
dividida por el número de valores.
Medio de pago: activo que puede entregarse a cambio de
bienes y servicios.
Mejor respuesta: es aquella estrategia que, ante las
estrategias del resto de jugadores, proporciona las mayores
ganancias.
Mercado: grupo de agentes económicos que intercambian
un bien o servicio, de acuerdo con las normas y
estipulaciones del intercambio.
Mercado crediticio: es donde los prestatarios obtienen
financiación de los ahorradores.
Mercado de competencia perfecta: (1) todos los
vendedores venden un bien o servicio idéntico, y (2) ningún
comprador individual ni ningún vendedor individual tiene el
poder suficiente por sí mismo para influir en el precio de ese
producto o servicio en el mercado.
Mercado de divisas: mercado financiero mundial de
compraventa de monedas en el que se determinan los tipos
de cambio nominales.
Mercado interbancario: aquel donde unos bancos obtienen
préstamos a un día de las reservas de otros.
Método científico: proceso continuo que se usa en
economía y otras ciencias para (1) desarrollar modelos del
mundo y (2) ponerlos a prueba con datos.
Microeconomía: estudio de cómo toman decisiones los
individuos, las familias, las empresas y los gobiernos y de
cómo esas decisiones afectan a los precios, la asignación de
recursos y el bienestar de otros agentes.
721
Glosario
Modelo: descripción o representación simplificada del
mundo. En ocasiones se le da el nombre de teoría. Estos dos
términos suelen utilizarse de forma indistinta.
Modelo unitario: un modelo unitario del hogar supone
que una familia maximiza su felicidad bajo una restricción
presupuestaria que agrupa todos sus ingresos, patrimonio y
tiempo.
Moneda fiduciaria: moneda de curso legal emitida por el
Estado sin el respaldo de su valor en oro o plata.
Monopolio: estructura de un sector en el que un único
vendedor proporciona un bien o servicio que no tiene
sustitutivos próximos.
Monopolio natural: mercado en el que una empresa puede
suministrar un bien o servicio a un coste menor que dos o
más empresas.
Movimiento a lo largo de la curva de demanda:
se produce si el precio de un bien cambia y su curva de
demanda no se desplaza.
Movimiento a lo largo de la curva de oferta: se produce
si el precio de un bien cambia y su curva de oferta no se
desplaza.
Multiplicadores: mecanismos económicos que amplifican el
efecto inicial de una perturbación.
Negociación bilateral: mecanismo de mercado donde un
solo vendedor y un solo comprador negocian en privado con
precios de oferta y de demanda.
Negociación colectiva: conversaciones que tienen lugar
entre las empresas y los trabajadores para llegar a acuerdos
sobre los contratos laborales.
Neutralidad ante el riesgo: en una disyuntiva entre dos
inversiones con el mismo rendimiento esperado, pero en un
caso con un rendimiento fijo y en el otro con un rendimiento
arriesgado, es la indiferencia entre las dos inversiones.
Nivel de subsistencia: nivel mínimo de ingresos por
persona que suele ser necesario para que obtenga suficientes
calorías, un techo y ropa para sobrevivir.
Ocupado: trabajador que tiene un empleo remunerado a
tiempo parcial o a tiempo completo o que trabaja por cuenta
propia.
Oferta o cantidad ofrecida: cantidad de un bien o servicio
que los vendedores están dispuestos a vender a un precio
dado.
Oligopolio: estructura de mercado que existe cuando sólo
unas pocas empresas compiten entre sí.
Operaciones de mercado abierto: si un banco central
desea aumentar el nivel de las reservas que mantienen los
bancos privados, ofrece comprarles bonos del Estado y,
a cambio, les da más reservas electrónicas. Si el banco
central desea disminuir el nivel de las reservas, ofrece
venderles bonos del Estado y, a cambio, los bancos privados
le devuelven parte de sus reservas. Mediante la compra o
venta de bonos del Estado, el banco central desplaza la curva
vertical de la oferta en el mercado interbancario y, por lo
tanto, controla el nivel de las reservas. Estas transacciones se
denominan operaciones de mercado abierto.
Optimización: intentar decidir cuál es la mejor opción
posible con la información disponible.
Optimización por diferencias: calcula la variación que se
produce en el beneficio neto al cambiar de una alternativa
a otra y seguidamente se sirve de esas comparaciones
marginales para elegir la mejor alternativa.
Optimización por niveles: calcula el beneficio neto total de
diferentes alternativas y luego elige la mejor de ellas.
Óptimo: la mejor de las opciones posibles. Dicho de otro
modo, es la elección más adecuada.
Pagos por transferencia: se producen cuando la
administración entrega parte de sus ingresos fiscales a un
individuo o grupo.
Pánico bancario: se desencadena cuando un banco
experimenta un número extraordinariamente grande de
retiradas de dinero provocadas por el temor a que el banco se
quede sin efectivo con el que atender los reintegros.
Paridad del poder adquisitivo (PPA): recoge el coste de
una cesta representativa de artículos de consumo en cada país
y utiliza el coste relativo para comparar la renta de distintos
países.
Patente: privilegio que otorga el Estado a un individuo o
empresa para que produzca y venda un bien en exclusiva.
Paternalismo: consiste en creer que los consumidores no
siempre saben qué es lo mejor para ellos, y que el gobierno
debería animarlos o instarlos a corregir sus actuaciones.
Pendiente: variación en el valor de la variable representada
en el eje de ordenadas dividida por la variación en el de la
representada en el eje de abscisas.
Pérdida de eficiencia: descenso del excedente social
debido a una distorsión del mercado.
PIB nominal: valor total de la producción (bienes y servicios
finales) a los precios de mercado actuales.
PIB real: valor total de la producción (bienes y servicios
finales) a los precios de mercado de un año base
determinado.
Planteamiento regulador basado en el mercado:
internaliza externalidades aprovechando el potencial de las
fuerzas del mercado.
Población activa: suma de todos los trabajadores ocupados
y desempleados.
Poder de mercado: se refiere a la capacidad de los
vendedores para influir en los precios.
Poder de mercado legal: se da cuando una empresa
consigue poder de mercado mediante barreras de entrada
creadas, no por la empresa en sí, sino por el Estado.
Poder de mercado natural: se da cuando una empresa
consigue poder de mercado a través de barreras de entrada
creadas por la propia empresa.
Poder de negociación: poder relativo que tiene un
individuo durante una negociación con otro individuo.
Política antimonopolio: aspira a regular y evitar precios
anticompetitivos.
722 Glosario
Política monetaria: medidas que toma el banco central,
como supervisar a las entidades financieras, controlar ciertos
tipos de interés clave y regular indirectamente la masa
monetaria.
Política monetaria anticíclica: llevada a cabo por el banco
central, intenta disminuir las fluctuaciones económicas
manipulando las reservas bancarias y los tipos de interés.
Política monetaria expansionista: aumenta el volumen de
las reservas bancarias y baja los tipos de interés.
Política monetaria restrictiva: ralentiza el crecimiento de
las reservas bancarias, sube los tipos de interés, reduce el
crédito, disminuye el crecimiento de la masa monetaria y
baja la tasa de inflación.
Política presupuestaria anticíclica: intenta reducir las
fluctuaciones económicas manipulando el gasto público y los
impuestos.
Política presupuestaria expansionista: sube el gasto
público y baja los impuestos para aumentar la tasa de
crecimiento del PIB real.
Política presupuestaria restrictiva: disminuye el gasto
público y sube los impuestos para reducir la tasa de
crecimiento del PIB real.
Políticas anticíclicas: intentan disminuir la intensidad
de las fluctuaciones económicas y estabilizar las tasas de
crecimiento del empleo, el PIB y los precios.
Precio de alquiler: coste que se paga por usar un bien
durante un periodo de tiempo determinado.
Precio de eficiencia o socialmente óptimo: precio que se
fija en el coste marginal.
Precio de equilibrio: el que iguala la oferta y la demanda.
Precio de mercado: si todos los vendedores y todos los
compradores se enfrentan al mismo precio, este es lo que se
llama el precio de mercado.
Precio de rentabilidad justa: precio que se fija en el coste
total medio.
Precio de reserva: precio al que un interlocutor comercial
le resulta indiferente realizar la operación comercial o no.
Precio máximo autorizado: impone un tope máximo para
el precio de un bien comercial.
Precio mínimo autorizado: impone un límite mínimo al
precio de un bien comercial.
Precio mundial: precio imperante de un bien en el mercado
mundial.
Precio socialmente óptimo o de eficiencia: precio que se
fija en el coste marginal.
Prestatarios o deudores: aquellos que toman dinero
prestado.
Previsión de inflación: tasa de inflación futura que los
agentes económicos creen que se producirá.
Principal: cantidad inicial invertida.
Principio de optimización marginal: dice que una
alternativa posible óptima tiene la propiedad de que, si la
eliges, te beneficias y, si la dejas, te perjudicas.
Probabilidad: frecuencia con que sucede algo.
Problema de coordinación: cuando los intereses de
los agentes económicos coinciden, surge un problema de
coordinación para que todos los agentes operen en un mismo
mercado.
Problema de incentivos: situación a la que se enfrentan dos
agentes económicos cuando sus respectivos comportamientos
óptimos no encajan.
Problema del polizón (free rider): se produce cuando un
individuo decide no pagar por un bien porque esta decisión
no le impide consumirlo.
Producción: proceso mediante el cual ocurre la
transformación de factores en productos.
Productividad: valor de los bienes y servicios que un
trabajador genera por cada hora de trabajo.
Producto interior bruto (PIB): valor de mercado de los
bienes y servicios finales producidos dentro de las fronteras
de un país durante un periodo específico de tiempo.
Producto marginal: cambio que experimenta el producto
total cuando se emplea una unidad más de un factor.
Producto nacional bruto (PNB): valor de mercado de la
producción generada por los factores de producción (tanto
capital como mano de obra) que son propiedad de los
residentes de un país en particular.
Productos diferenciados: bienes que se parecen, pero que
no son sustitutivos perfectos.
Productos homogéneos: bienes idénticos entre sí y, por
tanto, sustitutivos perfectos.
Profecía autocumplida: situación en la que la expectativa
de que suceda algo (por ejemplo, un desplazamiento de la
demanda futura de mano de obra hacia la izquierda) provoca
acciones que llevan a que efectivamente suceda.
Promedio o media: suma de todos los valores dividida por
el número de valores.
Propensión al riesgo: en una disyuntiva entre dos
inversiones con el mismo rendimiento esperado, pero en un
caso con un rendimiento fijo y en el otro con un rendimiento
arriesgado, es la preferencia por la inversión de rendimiento
arriesgado.
Propiedad intelectual: derecho exclusivo que otorga el
Estado a quien crea una obra literaria o artística.
Proteccionismo: idea de que el libre comercio puede
resultar perjudicial, y que es necesaria la intervención del
Estado para controlar el comercio.
Provisión privada de bienes públicos: se da cuando
ciudadanos privados contribuyen a la producción o el
mantenimiento de un bien público.
Pruebas empíricas: conjunto de hechos determinados
mediante observación o medición.
Recaudación o ingresos fiscales: dinero que reúne un
gobierno a través de un impuesto.
Recesiones: periodos de al menos dos trimestres en los que
disminuye la producción económica agregada.
723
Glosario
Recursos clave: materiales esenciales para la producción de
un bien o servicio.
Recursos escasos: son recursos que quiere la gente cuya
cantidad deseada supera a la disponible.
Recursos propios: diferencia entre el activo total y el pasivo
total de un banco.
Regulación directa: actuaciones directas de la
Administración para controlar la cantidad de cierta actividad.
Regulación: conjunto de actuaciones de la Administración
destinadas a influir en los resultados del mercado, como la
cantidad que se comercia de un bien o servicio, su precio, o
la seguridad.
Regulación por control: o bien limita de manera directa
el volumen de producción o bien impone el uso de
determinadas tecnologías.
Relación entre principal y agente: el principal diseña
un contrato que fija los pagos que se efectúan al agente en
función de su rendimiento, y el agente realiza una actividad
que repercute en el rendimiento y, por tanto, en el beneficio
del principal.
Relación real de intercambio: índice negociado de
intercambio de unos bienes por otros.
Rendimientos constantes a escala: se dan cuando el
coste total medio permanece igual al cambiar la cantidad
producida.
Renta del capital: cualquier forma de pago que se deriva de
poseer capital físico o financiero.
Renta del trabajo: cualquier forma de pago que compensa
a las personas por su trabajo.
Renta per cápita o PIB per cápita: ingresos por persona.
Es el PIB dividido por el número de habitantes.
Renta por trabajador o PIB por trabajador: PIB dividido
por el número de personas con trabajo.
Reservas bancarias: las reservas bancarias oficiales
consisten en dinero en efectivo y los fondos depositados en
el banco central.
Restricción presupuestaria: muestra los conjuntos de
bienes o servicios que un consumidor puede elegir con un
presupuesto limitado.
Revolución Industrial: comprende la serie de innovaciones
y su aplicación en el proceso productivo, que empezaron a
tener lugar al final del siglo xviii en Gran Bretaña.
Riesgo: existe cuando no se conoce con seguridad de
antemano un desenlace.
Riesgo inducido (moral hazard): término que designa
las actuaciones realizadas por una parte que son relevantes
y desconocidas para la otra parte que interviene en una
transacción.
Rigidez a la baja de los salarios: se produce cuando los
trabajadores se oponen a un recorte de su salario.
Rigidez salarial: situación en la que el salario de mercado se
mantiene por encima del nivel de equilibrio.
Salario de equilibrio de mercado: salario al que todos los
trabajadores que desean un trabajo puedan encontrar uno:
la cantidad de mano de obra demandada coincide con la
ofrecida.
Salario real: salario nominal dividido por un índice de
precios, como el índice de precios de consumo (IPC).
Salarios compensatorios: primas que se pagan para atraer
mano de obra hacia ocupaciones poco atractivas.
Salarios de eficiencia: salarios superiores a la paga más
baja que aceptarían los trabajadores; los empleadores los
usan para aumentar la motivación y la productividad.
Salarios nominales: también se les llama salarios efectivos
para diferenciarlos de los salarios reales, que están ajustados
por la inflación. Para calcular los salarios reales, se dividen
los salarios nominales por una medida de los precios, por
ejemplo, el índice de precios de consumo (IPC).
Salida: decisión a largo plazo para abandonar el mercado.
Salida libre: la salida de un sector es libre cuando no está
limitada por ninguna barrera legal o técnica especial.
Selección adversa: en un mercado hay selección adversa
si una de las partes de una posible transacción de un bien o
servicio conoce una característica oculta de éste que favorece
su participación en el mercado.
Sentimientos: entre ellos están los cambios en las
expectativas sobre la actividad económica futura, la variación
en la incertidumbre a la que se enfrentan empresas y familias
y las fluctuaciones en los espíritus animales. Las variaciones
de los sentimientos causan cambios en el consumo de las
familias y la inversión de las empresas.
Señalización: acción que realiza un individuo con
información privada para convencer a los demás acerca de su
información.
Señoreaje: ingresos que obtiene el Estado de imprimir papel
moneda.
Series temporales: muestra datos en diferentes momentos.
Si todo lo demás permanece constante: quiere decir si
los demás factores económicos no varían. La expresión latina
ceteris paribus, de uso frecuente en economía, significa lo
mismo.
Sistema de impuestos progresivos: implica tipos
impositivos más altos para quienes tienen más ingresos.
Sistema tributario proporcional: implica que todos los
contribuyentes pagan impuestos por un mismo porcentaje de
sus ingresos, con independencia de su nivel de ingresos.
Sistema tributario regresivo: implica tipos impositivos
más bajos para quienes tienen ingresos más elevados.
Soberanía del consumidor: convencimiento de que las
decisiones que adopta un consumidor reflejan sus verdaderas
preferencias, y los demás, incluido el Estado, no deben
interferir en esas decisiones.
Solvente: banco cuyo activo tiene mayor valor que su
pasivo.
724 Glosario
Stock de capital físico: valor de los bienes de equipo,
estructuras y otros factores de una economía (aparte de la
mano de obra) utilizados en la producción.
Subasta: mecanismo del mercado donde los posibles
compradores pujan por un bien, y el que más ofrece se lo
queda.
Subasta abierta: aquella en la que las pujas son públicas.
Subasta cerrada: aquella en la que los postores hacen sus
pujas en privado, de forma que ningún otro postor conoce la
puja del resto de participantes.
Subasta cerrada de primer precio: aquélla en la que
los participantes hacen sus pujas en privado de forma
simultánea. Quien más ofrece gana el bien subastado y paga
por él una cantidad igual a la de su puja.
Subasta cerrada de segundo precio: aquélla en la
que los participantes hacen sus pujas en privado de forma
simultánea. Quien más ofrece gana el bien subastado y paga
por él una cantidad igual a la de la segunda puja más alta.
Subasta holandesa: subasta abierta en la que el precio baja
hasta que un postor para la subasta. La persona que detiene la
subasta se queda el bien subastado y paga por él el precio al
que paró la subasta.
Subasta inglesa: subasta abierta en la que el precio aumenta
hasta que sólo queda en pie una puja. Quien la hizo gana el
objeto y paga lo que ofreció por él.
Subsidios correctores o pigouvianos: subsidios diseñados
para que los agentes que producen externalidades positivas se
animen a aumentar la cantidad hasta el nivel óptimo para la
sociedad.
Subvención: pago o exención fiscal que se utiliza como
incentivo para que un agente concluya una actividad.
Superávit comercial: exceso de exportaciones con respecto
a las importaciones y es el nombre que se da a la balanza
comercial cuando es positiva.
Superávit presupuestario: se produce cuando los ingresos
fiscales superan los gastos del Estado.
Suspensión: decisión a corto plazo de no producir nada
durante un periodo específico de tiempo.
Sustitutivos: bienes que se caracterizan por que la bajada
del precio de uno produce un desplazamiento hacia la
izquierda en la curva de demanda del otro.
Tabla de demanda: lista que presenta la cantidad
demandada a diferentes precios, si todo lo demás permanece
constante.
Tabla de oferta: lista que presenta la cantidad ofrecida a
diferentes precios, si lo demás permanece constante.
Tasa de ahorro: fracción de renta que se ahorra.
Tasa de crecimiento: variación en una cantidad, por
ejemplo, el PIB per cápita, entre dos fechas con respecto a la
cantidad de referencia (principio del periodo).
Tasa de desempleo: porcentaje de la población activa que
está desempleada.
Tasa de fecundidad: proporción de hijos por adulto o por
mujer en edad de procrear.
Tasa de inflación: grado de aumento de los precios que se
calcula como el porcentaje de aumento anual de un índice de
precios.
Tasa de participación en la población activa: porcentaje
de trabajadores potenciales que están en la población activa.
Tasa natural de desempleo: aquella en torno a la cual
fluctúa la tasa real de desempleo.
Tecnología: permite la utilización de la mano de obra y el
capital con mayor eficiencia y productividad.
Tecnología complementaria de la mano de obra: la que
complementa el factor trabajo ya existente y así incrementa
el producto marginal de la mano de obra.
Tecnología que ahorra mano de obra: la que reemplaza
el factor trabajo existente y así reduce el producto marginal
de la mano de obra.
Teorema de Coase: establece que la negociación privada
dará lugar a un reparto eficiente de los recursos.
Teorema de equivalencia de ingresos: establece que, bajo
ciertos supuestos, los cuatro tipos de subasta descritos en el
texto reportan los mismos ingresos esperados.
Teoría cuantitativa del dinero: sostiene que existe una
proporción constante entre masa monetaria y PIB nominal.
Teoría de juegos: estudio de las interacciones estratégicas.
Teoría de los ciclos económicos reales: escuela de
pensamiento que destaca el papel de las variaciones
tecnológicas como causa de las fluctuaciones económicas.
Tierra: superficie sólida de terreno y recursos naturales.
Tipo de cambio fijo: un país tiene un tipo de cambio fijo
cuando el gobierno fija un valor para el tipo de cambio e
interviene en los mercados para mantenerlo.
Tipo de cambio flexible o flotante: el que hay en un país
cuando el gobierno no interviene en el mercado de divisas.
Tipo de cambio nominal: precio (o cotización) al que una
moneda puede cambiarse por otra.
Tipo de cambio real: cociente del precio en la moneda de
un país de una cesta de bienes y servicios en este país y el
precio en la misma mooneda de la misma cesta de bienes y
servicios en otro país.
Tipo de cambio regulado: el que hay en un país cuando
el gobierno interviene activamente para influir en el tipo de
cambio.
Tipo de interés interbancario: interés que los bancos se
cobran entre sí por los préstamos a un día en el mercado
interbancario. Los fondos prestados son reservas depositadas
en el banco central.
Tipo de interés o tipo de interés nominal: coste anual de
un crédito de 1 dólar, i, de manera que i × L es el coste anual
de un préstamo de L dólares.
Tipo de interés real: tipo de interés nominal menos la tasa
de inflación.
Tipo de interés real a largo plazo: tipo de interés nominal
a largo plazo menos la tasa de inflación a largo plazo.
725
Glosario
Tipo de interés real efectivo: tipo de interés nominal
menos la tasa de inflación efectiva.
Tipo de interés real previsto: tipo de interés nominal
menos la tasa de inflación prevista.
Tipo impositivo marginal: alude a qué parte de la última
unidad de dinero ganado se va en impuestos.
Tipo impositivo medio: viene dado por los impuestos
totales pagados por una familia divididos por los ingresos
totales obtenidos.
Tomador de precios: comprador o vendedor que acepta
el precio de mercado, es decir, comprador que no puede
negociar para conseguir un precio más bajo o vendedor que
no puede conseguir uno más alto.
Trabajadores potenciales: toda la población en general,
con tres excepciones: menores de dieciséis años, personas
en servicio activo en el ejército y personas internadas, por
ejemplo, en la cárcel o en residencias de ancianos.
Tragedia de los bienes comunales: se produce cuando los
bienes comunales sufren una sobreexplotación extrema.
Transformación de vencimientos: proceso por el que los
bancos toman pasivo a corto plazo y lo invierten en activo a
largo plazo.
Transición demográfica: hace referencia al descenso de la
fecundidad y del número de hijos por familia que muchas
sociedades experimentan al pasar de agrícolas a industriales.
Tratado de Libre Comercio de América del Norte
(TLCAN): también conocido como NAFTA por sus siglas
en inglés, es un acuerdo firmado entre Canadá, México y
Estados Unidos para crear un bloque comercial trilateral y
reducir las barreras comerciales entre los tres países.
Umbral de pobreza de un dólar por persona y día:
medida de la pobreza absoluta utilizada en economía y otras
ciencias sociales para comparar el nivel de pobreza entre
unos países y otros.
Unidad de cuenta: criterio universal que sirve para
expresar el valor (precio) de diferentes bienes y servicios.
Unidades de eficiencia total del trabajo: producto del
número total de trabajadores de la economía y el capital
humano medio de cada trabajador.
Útiles: unidades individuales de utilidad.
Utilidad: en economía, medida de la satisfacción o felicidad
que depara el consumo de un bien o servicio.
Valor actual: el valor actual de un pago futuro es la cantidad
de dinero que habría que invertir hoy para generar ese pago
futuro. En otras palabras, es el valor descontado del pago
futuro.
Valor actual neto: valor actual de los beneficios de un
proyecto menos el valor actual de sus costes.
Valor añadido: en la contabilidad basada en la producción,
medida del valor que añade cada empresa, es decir, los
ingresos por ventas de la empresa menos las compras de
productos intermedios realizadas a otras empresas.
Valor del producto marginal del capital físico:
aportación de una unidad adicional de capital físico a los
ingresos de una empresa.
Valor del producto marginal del trabajo: aportación de
un trabajador adicional a los ingresos de una empresa.
Valor esperado: suma de todos los resultados o valores
posibles, ponderando cada uno de ellos de acuerdo con su
probabilidad de aparición.
Valor futuro: suma del principal y el interés.
Valores: contratos financieros que pueden servir, por
ejemplo, para asignar derechos de propiedad de una empresa
(acciones) o para prometer el pago a sus portadores (bonos).
Variable: factor que es probable que cambie o varíe.
Variable dependiente: aquella cuyo valor depende de otra
variable.
Variable independiente: aquella cuyo valor no depende de
otra variable; en un experimento la manipula el investigador.
Variable omitida: factor que se ha excluido de un estudio y,
que de haberse incluido, explicaría por qué se correlacionan
dos variables presentes en el estudio.
Vencimiento: plazo que queda hasta que se tenga que
devolver la deuda.
Ventaja absoluta: capacidad de un individuo, empresa o
país para producir más cantidad de un bien determinado que
otros productores de la competencia a partir de la misma
cantidad de recursos.
Ventaja comparativa: capacidad de un individuo, una
empresa o un país para producir un bien determinado a un
coste de oportunidad más bajo que otros productores.
Ventaja del primero que juega: situación en un juego
secuencial en la que la persona que juega en primer lugar se
beneficia por ello.

726 Glosario
Créditos de ilustraciones
Capítulo 1: p. 2: Porsche azul, Shutterstock; p. 5: patinador,
Chase Jarvis/Ocean/Corbis; p. 6: grulla trompetera, Critterbiz/
Shutterstock; p. 11: Porsche azul, Shutterstock; p. 12 arriba:
cappuccino, By-studio/Fotolia; p. 12 centro a la izquierda:
teléfono móvil, Shutterstock; p. 12 centro a la derecha: torre
Eiffel, Samott/Fotolia; p. 12 abajo: playa tropical, Wirepec/
Fotolia; p. 14: saltando un torno, Pedro Armestre/AFP/Getty
Images.
Capítulo 2: p. 20: gorrito de graduación, Zimmytws/
Shutterstock; p. 22: metro de New York, Shutterstock; p. 24:
gorrito de graduación, Zimmytws/Shutterstock.
Capítulo 3: p. 42: concepto de transporte diario sobre globo,
Photos.com/Thinkstock; pp. 44–45: chocolatinas, cortesía
de Mars, Incorporated; p 47: banco en el parque, Vladimirs
Koskins/iStock/ Thinkstock; p. 53: concepto de transporte
diario sobre globo, Photos.com/Thinkstock; p. 55: monte
Hood, Vincentlouis/Fotolia.
Capítulo 4: p. 60: antiguo letrero de gasolinera, Richard
Decker/Thinkstock; p. 62 arriba: cajas con flores,
DutchScenery/iStock/ Thinkstock; p. 62 abajo: competencia
entre gasolineras, Lynne Sladky/AP Images; p. 63: Smart
junto a Hummer, David Cooper/ZUMA Press Inc./
Newscom; p. 65: multitud en estadio, Monjiro/Fotolia; p. 68:
Hamburguesa, refresco y patatas, Shutterstock; p. 69: antiguo
letrero de gasolinera, Richard Decker/Thinkstock; p. 71:
plataforma petrolífera, Shutterstock; p. 74: rebeldes libios en
combate, John Moore/Getty Images; p. 80 arriba: crisis del
petróleo en los 70, ClassicStock/Alamy; p. 80 abajo: letrero
«No gas», Shutterstock.
Capítulo 5: p. 86: cigarrillo apagado, Gosphotodesign/
Fotolia; p. 97: cigarrillo apagado, Gosphotodesign/ Fotolia;
p. 98 izquierda: hombre con dentadura sucia, ArtFamily/
Fotolia; p. 98 derecha: billetes, Figura13/Fotolia; p. 104:
todoterreno, Shutterstock.
Capítulo 6: p. 114: surtidor de etanol, James Steidl/
Shutterstock; p. 120: teléfono rojo, Karen Roach/Fotolia; p.
130: mujer en coche antiguo, Shutterstock; p. 132: Viñeta
Competencia seria, Pearson Education, Inc.; p. 135: surtidor
de etanol, James Steidl/Shutterstock.
Capítulo 7: p. 144: mano con globo terráqueo, Andrey
Armyagov/ Fotolia; p. 146: iPod Nano, Apple, Inc.; p. 152:
viñeta de Adam Smith, Pearson Education, Inc.; p. 155:
huracán sobre Florida, NASA; p. 158: caravana de camiones
de Walmart, Nicholas Kamm/AFP/Getty Images/Newscom;
p. 160: Imagen de satélite de Corea del Norte y del Sur,
NASA; p. 161: bombilla feliz, HitToon.com/Shutterstock; p.
162: mano con globo terráqueo, Andrey Armyagov/Fotolia.
Capítulo 8: p. 170: manifestantes contra la OMC,
Dang Ngo/ ZUMAPress/Newscom; p. 172: Bill Gates,
Shutterstock; p. 179: LeBron James, Shutterstock; p. 184:
caricatura de un mundo externalizado, Pearson Education,
Inc.; p. 185 arriba: etiqueta de comercio justo, Shutterstock;
p. 185 abajo: zapatero remendón danés, Francis Dean/Dean
Pictures/Newscom; p. 188: caricatura del libre comercio,
Pearson Education, Inc.; p. 189: basura electrónica, Huguette
Roe/Shutterstock; p. 191 arriba: manifestantes contra la
OMC, Dang Ngo/ZUMAPress/Newscom; p. 191 abajo:
caricatura del TLCAN, Pearson Education, Inc.
Capítulo 9: p. 198: señal de zona de atascos, Stephen Finn/
Shutterstock; p. 200: chimeneas industriales en Cheshire,
Inglaterra, Ablestock/Thinkstock; p. 204: una inyección,
Dmitry Lobanov/Shutterstock; p. 207: logotipo Energy Star,
EnergyStar.gov; p. 211: bolsas de basura, Antonio Gravante/
Fotolia; p. 212: caricatura de ciudadanos informados, Pearson
Education, Inc.; p. 218 izquierda: estrellas de mar ocres,
Blueeyes/Shutterstock; p. 218 derecha: oso panda, Silver-
John/Fotolia; p. 219: mojarra de agallas azules, Dewitt/
Shutterstock; p. 220: señal de zona de atascos, Stephen Finn/
Shutterstock.
Capítulo 10: p. 226: billete de George Washington, MJ007/
Shutterstock; p. 237: Margaret Thatcher, Shutterstock; p.
243: caricatura de la línea delgada, Pearson Education, Inc.;
p. 246: billete de George Washington, MJ007/Shutterstock.
Capítulo 11: p. 252: techo de cristal, Bobkeenan
Photography/Shutterstock; p. 253: trabajadora enojada,
DJTaylor/Shutterstock; p. 256: jóvenes jugando a video
juegos, Philip Sowels/Future Publishing via Getty Images; p.
262 izquierda: jugador Peyton Manning, Getty Images; p. 262
derecha: entrenador de baloncesto con jugadores, Kali Nine
LLC/Getty Images; p. 264 izquierda: profesora atendiendo a
un alumno, Goodluz/Shutterstock; p. 264 derecha: camionera,
ColorBlind Images/Thinkstock; p. 268: techo de cristal,
Bobkeenan Photography/Shutterstock.
Capítulo 12: p. 274: pastillas convertidas en dinero,
Diffraction/Fotolia; p. 277 arriba: viñeta sobre copyright,
Pearson Education, Inc.; p. 277 abajo: contaminación
atmosférica, Kodda/Shutterstock; p. 285: mujer
estornudando, Zea Lenanet/Fotolia; p. 292: Sede de
Microsoft, Shutterstock; p. 294: pastillas convertidas en
dinero, Diffraction/Fotolia; p. 295: bombilla encendida,
Sergey Furtaev/Shutterstock.
Capítulo 13: p. 300: silla vacía iluminada, Phase4Studios/
Shutterstock; p. 305: concepción del pensamiento,
VLADGRIN/Shutterstock; p. 308: canal contaminado,
Shutterstock; p. 310: lanzamiento de penalti, Shutterstock;
p. 314 arriba: silla vacía iluminada, Phase4Studios/
Shutterstock; p. 315: entradas para un partido, Shutterstock;
p. 317: balanza pesando gente y dinero, Imagezoo/
Superstock.
727
Capítulo 14: p. 328: refrescos de Pepsi/Coca Cola,
Shutterstock; p. 329: dólares volando, Eteimaging/
Shutterstock; p. 331: banderas de la OPEP en engranajes,
JEGAS RA/Fotolia.
Capítulo 15: p. 348: chocolatina, Givaga/Shutterstock; p.
349: pareja de novios bajo una tormenta, Vernon Wiley/
Getty Images; p. 352: hucha de cerdito vacía, Archideaphoto/
Fotolia; p. 357: chocolatina, Givaga/Shutterstock; p. 358:
carro de postres, SuperStock/Alamy; p. 359: rueda de ruleta,
Vojtech Vlk/Fotolia; p. 361: gente jugando a la ruleta,
Charles Sturge/ Alamy.
Capítulo 16: p. 366: limón con ruedas , Cory Thoman/
Shutterstock; p. 370 izquierda: calificación crediticia, Tomasz
Bidermann/ Shutterstock; p. 370 centro: sello metálico de
garantía, Newart-Graphics/Shutterstock; p. 370 derecha:
prueba escrita, Anaken2012/Shutterstock; p. 371 arriba: birrete
y título, Pixelrobot/Fotolial; p. 371 abajo: limón con ruedas,
Cory Thoman/Shutterstock; p. 373: pavo real, Qayyum125/
Fotolia; p. 374: accidente de bicicleta, Dan Race/Fotolia; p.
375: periódico con Henry Ford, The Detroit Journal, 1914; p.
376: protesta de United Teachers of LA, ZUMA Press, Inc./
Alamy; p. 377: formulario, Tomek Pa/Shutterstock; p. 378:
Obama firma la ACA, Pete Marovich/ZUMA Press/Newscom;
p. 380: Dormido sobre el portátil, Hasloo Group Production
Studio/Shutterstock.
Capítulo 17: p. 385: caricatura de regalo subastado, Pearson
Education, Inc.; p. 386: seguidores de los Raiders, ZUMA
Press, Inc./ Alamy; p. 387: subasta de arte, Sean Justice/
Corbis; p. 388: caricatura de alma subastada, Pearson
Education, Inc.; p. 389: tulipán rojo, Derek Harris/Alamy; p.
394: cartas del juego Magic, Phil Velasquez/KRT/Newscom;
p. 398: acta de divorcio y mazo, David Chasey/Photodisc/
Getty Images; p. 399: Pulso entre una pareja por dinero,
Monika Wisniewska/Shutterstock.
Capítulo 18: p. 404: balanza del amor y el dinero, Sebastian
Kaulitzki/ Shutterstock; p. 406: Colecta del Ejército de
Salvación, Ann E Parry/Alamy; p. 408: adhesión a una causa,
Edbockstock/Fotolia; p. 411: acuerdo comercial con dinero,
Lipik/Shutterstock; p. 412: balanza del amor y el dinero,
Sebastian Kaulitzki/Shutterstock; p. 415: juego de la caída
de confianza, Blend Images/Alamy; p. 419: caricatura de los
efectos de pares, Pearson Education, Inc.; p. 420: caricatura de
cascada de información, Pearson Education, Inc.
Capítulo 19: p. 426: ilustración de fábricas, Incomible/
Fotolia; p. 428 arriba: cataratas Victoria, TanArt/Shutterstock;
p. 248 abajo: cartel de la época de la Gran Depresión:
Franklin D. Roosevelt Presidential Library and Museum; p.
429: coche Ford, Shutterstock; p. 432 izquierda: Mustang
en producción, Bill Pugliano/Getty Images; p. 432 derecha:
Mustang en exposición, Shutterstock; p. 432 abajo: póster
«We can do it», Shutterstock; p. 433 figura 19.2 carteles:
Walmart, Shutterstock; Staples, Shutterstock; BestBuy,
Shutterstock; Dell, Shutterstock; p. 436: ilustración de
fábricas, Incomible/Fotolia; p. 438: casa hecha de billetes,
OlegDoroshin/ Shutterstock; p. 439: icono de meteorología,
Pk74/Fotolia; p. 440: crucero, Shutterstock; p. 441: madre
728 Créditos de ilustraciones
e hijo, WavebreakMediaMicro/Fotolia; p. 442: chimeneas
contaminantes, Doin Oakenhelm/Fotolia.
Capítulo 20: p. 454 izquierda: clase en Estados Unidos,
Sergio Azenha/Alamy; p. 454 derecha: clase en India, Franck
Metois/Getty Images; p. 460: madre africana y su hijo, Jake
Lyell/Alamy; p. 468: gafas de tecnología avanzada, Yanlev/
Fotolia; p. 470: clase en Estados Unidos, Sergio Azenha/
Alamy.
Capítulo 21: p. 478: ilustración de un gráfico,
Mathagraphics/ Shutterstock; p. 482: bolas hechas de
billetes, PM Images/Getty Images; p. 483 arriba: atardecer
en Singapur, Leungchopan/ Shutterstock; p. 483 abajo:
aglomeración de chabolas en Nairobi, John Warburton-Lee
Photography/Nigel Pavitt/Alamy; p. 489: gráfico de tasa
de ahorro, Donskarpo/Shutterstock; p. 490: gráfico de una
tableta, Violetkaipa/Shutterstock; p. 491: ilustración de un
gráfico, Mathagraphics/Shutterstock; p. 499: jeringuilla,
Alexander Raths/Shutterstock.
Capítulo 22: p. 512: globo sobre billetes; p. 518: Corea del
Norte y del Sur desde un satélite, NASA; p. 519: viñeta sobre
la democracia, Pearson Education, Inc.; p. 524: pantalla
de ordenador con «Acceso denegado»; p. 525: globo sobre
billetes; p. 526: madre e hijo en una choza tropical; p. 531:
Angelina Jolie en África; p. 531: viñeta sobre ayuda externa,
Pearson Education, Inc.
Capítulo 23: p. 536: Kmart, Jeff Greenberg 4 of 6/Alamy;
p. 541: tres barberos, Luis Artus/Getty Images; p. 543 arriba:
aplicación de una permanente, Topical Press Agency/Getty;
p. 543 abajo: mujer con cabello rizado, SvetlanaFedoseyeva/
Shutterstock; p. 548: revueltas luditas, Associated Press;
p. 549: protesta por las jubilaciones en Francia, Thibault
Camus/ Associated Press; p. 553: Kmart, Jeff Greenberg 4 of
6/Alamy.
Capítulo 24: p. 560: columnas de un banco, Pete Spiro/
Shutterstock; p. 565: dibujo de piratas, Blue Lantern Studio/
Corbis; p. 574: Sello de la Corporación Federal de Seguro
de Depósitos de Estados Unidos, MCT/Newscom; p. 575:
banco Northern Rock, John Giles/Associated Press; p. 576:
columnas de un banco, Pete Spiro/Shutterstock.
Capítulo 25: p. 582: cometa hecha de billetes alemanes
de 1927, Telesniuk/Shutterstock; p. 584 arriba: billete de
100 dólares, Vladimir Voronin/Fotolia; p. 584 abajo a la
izquierda: monedas antiguas, Fullempty/ Fotolia; p. 584
abajo a la derecha: montón de billetes, Ekostsov/Fotolia; p.
585 arriba: bitcoins, Ulchik74/Fotolia; p. 585 centro: moneda
no convertible, cortesía de Heritage Auctions, HA.com;
p. 585 abajo: moneda fiduciaria, cortesía de Heritage
Auctions, HA.com; p. 591: billete de 100.000 millones
de dólares zimbabuenses, Katherine Welles/Shutterstock;
p. 591: cometa hecha de billetes alemanes de 1927,
Telesniuk/ Shutterstock; p. 592: placa conmemorativa de la
hiperinflación alemana de 1922-23, Electra Graphics, Inc.; p.
594: Janet Yellen, Aude Guerrucci/Pool/Pool/Corbis; p. 598
figura 25.7 izquierda: Reserva Federal, Adamparent/Fotolia;
p. 598 figura 25.7 derecha: cartel de Bank of America, Jon
Hicks/Corbis; p. 602: avión A380, Senohrabek/Fotolia.
Capítulo 26: p. 608: casa en venta, rSnapshotPhotos/ Shutterstock; p. 676 figura 28.8 izquierda: ordenador portátil,
Shutterstock; p. 613: mujer arruinada con sus hijos, Georgejmclittle/Fotolia; p. 676 figura 28.8 derecha: bono
Biblioteca del Congreso de Estados Unidos; p. 617: almacén del Tesoro, cortesía de Heritage Auctions, HA.com; p.
vacío, Alexey Fursov/Shutterstock; p. 629: casa en venta, 679: Pong, INTERFOTO/ Alamy; p. 680 arriba: zapatillas
rSnapshotPhotos/Shutterstock. deportivas, Sergio Azenha/Alamy; p. 680 abajo: trabajadores
Capítulo 27: p. 638: cartel en la carretera sobre un programa en una fábrica, SCPhotos/Alamy.
de recuperación, David R. Frazier Photolibrary, Inc./Alamy; Capítulo 29: p. 686: fajos de libras, ppart/Shutterstock; p.
p. 646: William McChesney Martin, Jr., Dennis Brack/ 689: billetes de yuans, Dave Newman/Shutterstock; p. 691:
Newscom; p. 647: Paul Volcker, AP Photo/Chick Harrity; avión Dreamliner 787, Peter Carey/Alamy; p. 696: fajos de
p. 648: ilustración de burbujas inmobiliarias, Gino Santa libras, ppart/Shutterstock; p. 696: George Soros, Europa
Maria/Shutterstock; p. 657 arriba: puente a ninguna parte en Newswire/Alamy.
la la isla de Gravina (Alaska), Hall Anderson/Glow Images;
p. 657 abajo: cartel en la carretera sobre un programa de
recuperación, David R. Frazier Photolibrary, Inc./Alamy; p.
658 izquierda: naufragio del USS Arizona en Pearl Harbor,
cortesía de Biblioteca del Congreso de Estados Unidos; p.
658 derecha: Sputnik, NASA.
Capítulo 28: p. 664: zapatillas deportivas, Sergio Azenha/
Alamy; p. 665: Tom Hanks en Náufrago (Castaway),
Moviestore collection Ltd./Alamy; p. 668: Steve Jobs, Paul
Sakuma/AP Photo; p. 669: línea de montaje de iPod, AP
Photo; p. 672: etiqueta «hecho en Vietnam», JohnKwan/

Créditos de ilustraciones 729

Índice analítico
Nota: Los términos clave y la página en
la que se definen aparecen resaltados en
negrita. Los números de página seguidos de
la letra n remiten a contenidos incluidos en
notas finales.
A Alemania
Aalsmeer, Holland, 61, 62
abandono escolar, incentivos y, 34-45
ACA de EE.UU. (Ley de Protección al
Paciente y de Sanidad Asequible),
272, 369-370, 378-379, 382
acciones, 569-570, 578
actividad agregada. Véase contabilidad
nacional
activo en el balance de un banco, 570-575
activos, fluctuaciones en el valor de los,
y los bancos 578
actuaciones ocultas, 367, 373-377
actual, valor 449-450
acumulativo, efecto, 481-483, 510-511
Administración de Alimentos y Fármacos
(Food and Drug Administration,
FDA), 28, 239
adoctrinamiento, 418
aerolíneas, guerras de precios entre, 330
Afganistán, 457, 458, 459, 461-462, 470,
672
agentes económicos, 3-4, 13-14
ayuda exterior y, 530-532
desarrollo económico. Véase además
crecimiento económico
Economía basada en la evidencia,
geografía y, 525-530
geografía y, 512-513
instituciones económicas y, 519-525
prosperidad, causas de la, 513-518
agregación, 65
agregada, renta. Véase renta agregada
agricultura, prosperidad y, 529
ahorros
crecimiento económico y, 481-488
crédito y, 564-565
fluctuaciones económicas y, 620
frente a inversiones, 438-439
intermediarios financieros, 569-572
rebaja fiscal y, 654-655
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
Air China, 689-691
Akerlof, George, 371, 383
Albright, Mark, 161
Alcoa, 277
aleatoriedad, 358
aleatorización, 28-29, 38
barreras al comercio, 671
comercio internacional, 671
este y oeste, diferencias entre, 533
hiperinflación (1922-1923), 582, 588,
589-592
inflación, 589
innovación procedente de, 498
inversión ferroviaria, 524
Miércoles Negro, 695-697, 703
recesión (2007-2009), 703
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459
alquiler, precio del, 267-268
alquileres, control de, 240-241
altruismo, 408
altruismo impuro, 408
altruismo puro, 408
Amazon.com, 388
American Economic Review, 334
American International Group (entidad
financiera estadounidense), 645
«¿Amigo o enemigo?» (Friend or Foe?,
concurso de televisión), 409-410
análisis marginal, 50-53
absolutos frente a porcentajes, 88
decisiones de compra, 89-91
Angrist, Joshua, 261
apartamentos, decisiones sobre
optimización por diferencias, 50-53
optimización por niveles, 46-49
ubicación y precio, 53-55
Apple, Inc., 322, 516, 665-670
aprovechamiento de la capacidad, 617
Arabia Saudí, 443, 524
aranceles, 189-190, 194, 498, 671-673.
Véase además comercio
arbitraje, 289
árbol de juego, 311-313
Archer Daniels Midland (empresa
estadounidense), 332
Argentina
desarrollo económico, 527-528
inflación, 588, 589
instituciones económicas de, 519
PIB y satisfacción con la vida, 443
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459
argumentos anecdóticos, 25-26
Asociación Estadounidense de Mujeres
Universitarias (American Association
of University Women, AAUW), 272
Aten, Bettina, 481,490
Australia, 457, 459, 527-528
Austria, 519-520
Autor, David, 553-554
aversión a las pérdidas, 362-363
aversión al riesgo, 363
ayuda exterior, 530-532, 674-675
Azerbaiyán, 519
B
Bahréin, 524
baht, 706
balance
bancos, 570-574
Reserva Federal, 642-644
balanza comercial, 673-677
Banana Republic (cadena de ropa), 672
banca en la sombra, 570
banco central, 593
fluctuaciones económicas, importancia
en, 625-626
gestión de expectativas, 646
mercado de fondos federales, 596-600
papel del, 594
política monetaria, 593-594
política monetaria anticíclica, 641-650
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
políticas equivocadas, 648
reservas bancarias, 571, 581, 594-596
tasa de inflación y, 600-601
tipo de interés de los fondos federales,
602-604, 642-644
tipos de interés, 602-604
Banco Central Europeo (BCE), 594
Banco de Japón, 607
Banco de la Reserva Federal (Fed), 593
gestión de expectativas, 646
mercado de fondos federales, 596-600
papel del, 594
731
 política monetaria anticíclica, 641-650
política monetaria y, 593-594
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
políticas equivocadas, 648
reservas bancarias, 571, 581, 594-596
tasa de inflación y, 600-601
tipo de interés de los fondos federales,
602-604, 642-644
tipos de interés, 602-604
Banco Mundial
ayuda exterior, 531
y la pobreza, 460-462, 469, 493, 497
PIB per cápita, 479, 481
bancos. Véase además banco central
balance de, 570-574
demasiado grandes para caer, 577
fluctuaciones en el valor de los activos
y, 578
mercados crediticios y, 569-572
regulación y solvencia, 575-577, 594
papel de los, 572-574
programa de rescate de activos
problemáticos (Troubled Asset Relief
Program, TARP), 659
Bandiera, Oriana, 419
Barbados, 459, 526
barreras de entrada, 276
Becker, Gary, 379-380
beneficio
demanda de mano de obra y, 541-546
dividendos como, 569-570
salarios de eficiencia, 550
beneficio contable, 123, 134-135
beneficio marginal, factores de producción,
267-268
beneficio marginal decreciente, 65
beneficio marginal social (BMS), 203-205
beneficio por unidad de producto, 122-124
beneficios, 122
cero beneficios a largo plazo, 133-134
competencia monopolística, 332-337
publicidad y, 334
demanda de mano de obra y, 254-256
descripción general, 122-124
discriminación en el precio, grados de,
289-291
económicos frente a contables, 134-135
elasticidades y, 106
entrada y salida de empresas en el
mercado, 131-134
mano invisible en distintos sectores,
152-154
mano invisible en empresas, 148-152
maximización, 124
732 Índice analítico
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 284-287
oferta a corto y largo plazo, 129-131
oligopolios, 323, 326-327, 328
problema del monopolista, 280-283
subvenciones, efectos de las, 135-138
beneficios económicos, 122
competencia monopolística, 336-337
frente a beneficios contables, 134-135
mano invisible en empresas, 148-152
oligopolios, 327, 328
beneficios retenidos, 567
beneficios totales, 123-124
Benin, 443
Bertrand, competencia de, 325-327
Bertrand, Joseph Louis François, 325
Bertrand, Marianne, 269
BestBuy, 433
Beveridge, William, 245
Bielorrusia, 524
bien inferior, 68, 69, 105-106
bien no excluible, 212-213
bien no rival, 212-215
bien normal, 68, 69, 105-106
bienes
bienes artificialmente escasos (bienes
reservados), 212, 213
bienes club, 212, 213
bienes complementarios, 69
bienes comunales, 198, 212, 213, 218-220
bienes de lujo, 107
bienes duraderos, 566
bienes públicos, 212-213
deficiencias del mercado y, 198
fondos para, 230-231
problema del polizón, 213, 214
provisión estatal de, 213-216
provisión privada de, 216-218
bienes sustitutivos, 103-104
bienestar, Estado del, 245
Birmania, 519, 524
bitcoin, 585, 606
Blackrock (sociedad de gestión de activos),
570
Blinder, Alan, 683
Bloomberg, Michael, 221
Blu-Ray, 293
Blue Light Specials (productos especiales
de Kmart), 161
BMS (beneficio marginal social), 202-205
Boeing, 431, 620, 689-690
Bolivia, 526, 527-528, 589
Bolt, J., 479, 520
bonos, 570, 598, 642-645
bonos del Estado, 598
Botsuana, 483, 484, 486
Boyd, John, 418
Brasil
crecimiento económico, 483, 484,
486, 487
esperanza de vida, 499
nivel de vida, 461, 462
PIB y satisfacción con la vida, 443
precios de la gasolina, 69-70
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459, 470
trabajo infantil, 681
Bresnahan, Timothy, 340-341
Brin, Serguéi, 278
Buchanan, Patrick, 684
Bulgaria, 443
burbuja inmobiliaria, 648
burbujas de valores, 578, 629-633, 648
burocracias, coste de, 242-243. Véase
además Estado
Burundi, 459
Bush, George W., 135, 345, 673
búsqueda de empleo, 547
búsqueda de riesgo, 363
C
cambio tecnológico, 489-490
cambios tecnológicos sesgados hacia la
especialización, 266
Canadá, 191-192, 527-529
cantidad de equilibrio, 76
cantidad demandada (demanda), 63-64
control de precios y, 155-156
curva de demanda agregada, 65-66
curva de demanda del mercado, 66-67
curva de demanda, 64
decisiones de los compradores y, 93-95
elasticidad cruzada de la demanda,
104-105
elasticidad precio de la demanda, 100-105
equilibrio de mercado, 75-79
fijación de precios y, 81
intervención del Estado y, 80
pérdida de eficiencia, 156-157
cantidad óptima y decisiones de precios,
284-287
cantidad vendida, curvas de ingresos,
120-121
capital, 116
coste de tener un negocio, 118-120
oferta a corto y largo plazo, 129-131
capital financiero. Véase además mercados
crediticios
fluctuaciones económicas y, 624-625
ingresos y, 438-439
intermediarios financieros, 569-572
 programa de rescate de activos
problemáticos (Troubled Asset Relief
Program, TARP), 659
capital físico, 116-134, 462-468
crecimiento económico y, 487-493
crecimiento sostenido y, 488-489
depreciación del, 440
fluctuaciones económicas y, 621
función de producción agregada, 462-465
PIB y, 434-435
prosperidad, causas de la, 513-518
renta y, 438-439
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
tecnología, papel de la, 466-471
capital humano, 262-263, 462
ayuda exterior y, 531-532
depreciación y, 440
función de producción agregada, 462-465,
476-477
prosperidad, causas de la, 513-518
tecnología, papel de la, 466-471
características ocultas, 367-372, 378-379
Caribe, islas del, 526-530
caridad, economía de la, 405-40
Carnegie, Andrew, 292
Carrell, Scott, 421
cártel, 331
cartera diversificada, 573-574
cascada de información, 420-421
Catar, 457, 459, 589
causa y efecto, 15
causalidad, 26-29, 27, 37-40
causalidad inversa, 27-28
Celera, 295
Chad, 443
Chandra, Amitabh, 378
Charles, Kerwin, 269
Chávez, Hugo, 535
Chay, Kenneth, 210
Checoslovaquia, 519-520
Chevrolet, 444-445, 447
Chevron, 72-73
Chile, 589
China
cantidad ofrecida (oferta), 71
comercio internacional, 671, 672, 673
controles de precios y, 155-156
crecimiento económico, 483, 484, 485,
486, 487, 501
curva de oferta del mercado, 72-73
datos de exportaciones, 183-184
elasticidad precio de la oferta, 125-127
equilibrio de mercado, 75-79
excedente del productor, 127-128
fijación de precios y, 81
intervención del Estado y, 80
mercado de divisas, 689-695
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 284-287
nivel de vida, 461, 462
pérdida de eficiencia, 156-157
PIB y satisfacción con la vida, 443
PNB per cápita, 475
pobreza, 474, 497, 498
renta per cápita, 427-428, 457
renta por trabajador, 459, 470
tipo de cambio real, 697-700
transferencia tecnológica y comercio,
677-679
ciclo económico, indicadores del, 636
ciclos económicos, 609. Véase además
fluctuaciones económica
Citibank, 571-572, 642-644
Claritin. Véase Schering-Plough
clima, comercio y, 188
Clinton, Hillary Rodham, 252
Clotfelter, Charles, 407
CMS (coste marginal social), 201-202
Coase, Ronald, 206-207
Coase, teorema de, 206-207, 398-399, 403
coaseguros, 378
Cobb-Douglas, función de, 476-477
Coca Cola, 328
cocientes de sexos, poder de negociación y,
401
coleccionismo, mercados de, 391-393, 394
colonización, 529-530
colusión, 329-332, 338-339
comercio
aranceles, 189-190
barreras comerciales, aranceles como,
671-673
costes y beneficios de, 669-670
cuentas corrientes y financieras, 673-677
curva de posibilidades de producción,
171-174
Economía basada en la evidencia, libre
comercio y puestos de trabajo, 191-
192
economías abiertas y cerradas, 670-671
eficiencias del, 669-670
entre estados federados, 178-182
entre países, 182-188
Nike y los trabajadores vietnamitas,
680-682
oposición al, 170, 188-190
pérdidas de empleo y, 191-192
productos de comercio justo, 185
reducción de la pobreza y, 498
términos de intercambio, 177-178
transferencia de tecnología y crecimiento
económico, 677-678
ventaja absoluta y relativa, 665-669
ventaja relativa, 174-178
ventajas de la especialización, 665
comercio global. Véase comercio
comercio internacional, 672
comercio internacional. Véase comercio
comercio justo, productos de, 185
Comisión Federal de Comunicaciones
(Federal Communications
Commission, FCC), 297, 329
Comité Federal de Mercado Abierto (Federal
Open Market Committee), 593-594,
646
competencia. Véase además competencia
monopolística; monopolio;
oligopolio
concentración en un mercado, medición
de la, 339
Decisión y consecuencia, Kmart, 161
Economía basada en la evidencia, mano
invisible, 162-165
Economía basada en la evidencia, número
de empresas, 340-342
economías dirigidas, 158-160
eficiencia de Pareto, 148
eficiencia y, 145-148
empresas, entrada y salida del mercado
de, 131-134
entre distintos sectores, 152-154
equidad y eficiencia, 161-162
equilibrio de mercado, 75-79
estructuras de costes, diferencias entre
empresas en cuanto a, 142-143
mercados perfectamente competitivos,
62-63
subsidios, efectos de, 135-138
competencia monopolística, 324
componente aleatoria, 358
comportamiento gregario, 420
compradores. Véase además subastas;
negociación; economía de la
información
comportamiento de, 63-69
curva de demanda, 67-69, 93-95
curvas de indiferencia, 111-113
decisiones de compra, 87-93
Economía basada en la evidencia, mano
invisible, 162-165
eficiencia de Pareto, 148
elasticidades de la demanda, 100-106
equilibrio de mercado 75-79
excedente del consumidor, 95-97
excedente social, 146-148
externalidades negativas y, 210
mercados competitivos y, 62-63
Índice analítico 733
 precio de reserva, 145-146
precios y la mano invisible, 155-161
compras de coches, 368-369, 371-372
compras de, por parte de administraciones
públicas, 435
compromiso, 313
concentración del mercado, medida de la,
339
Conference Board, The (organización
sin ánimo de lucro), 636
confianza, economía de la, 414-416
confianza, juegos de, 314-316, 415-416
conjunto presupuestario, 89
decisiones de compra y, 90-93
descripción general, 89-90
consumidores. Véase compradores
consumo, 434-435. Véase además gastos
movimiento conjunto en fluctuaciones
económicas, 611-612
PIB de EE.UU., cálculo del, 436-437
recesión de 2007-2009, causas de, 631
contabilidad nacional, 429. Véase además
producto interior bruto (PIB)
descripción general, 429-430
Economía basada en la evidencia, PIB
de EE.UU., 436-437
factores no medidos por el, 439-444
flujos circulares, 431-432
gastos, 434-435
PIB real frente a nominal, 444-450
producción, 432-434
renta, 438-439
contaminación
externalidades, cuantificar su valor, 210
externalidades, descripción general,
200-202
libre comercio, oposición al, 189
tragedia de los bienes comunales, 308-309
Continental Illinois (banco estadounidense),
576
contracciones económicas, 596-597,
612-613. Véase además fluctuaciones
económicas
control de precios, 156-157
controles de precios, 590
copagos, 376
Corea, 158-159. Véase Corea del Norte;
Corea del Sur
Corea del Norte, 158-159, 516-519,
524, 670
Corea del Norte y del Sur, 158-159
Corea del Sur
crecimiento económico, 483, 484, 485,
486, 487
inflación, 589
instituciones económicas, 518-519
734 Índice analítico
nivel de vida, 461, 462
PIB, evolución del, 158-159
prosperidad, 516-518
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459, 470
Corporación Federal de Seguro de Depósitos
(Federal Deposit Insurance
Corporation, FDIC), 574-577
correlación, 26-29, 27, 37-40
correlación cero, 27
correlación negativa, 27, 64
correlación positiva, 27
correlacionadas positivamente, variables,
72
corrupción, 243-244, 531, 695
corto plazo, 116
Costa Rica, 443
coste de oportunidad del tiempo
curva de la oferta de mano de obra,
544-546
desempleo y, 540-541
coste de producción, 118-120
coste fijo, 118, 118-120, 126-127
coste fijo medio (CFM), 118-120, 119
coste marginal, 51, 119
análisis marginal, 50-53
beneficios y, 122-124
bienes públicos, 214-218
competencia monopolística, 332-337
coste de tener un negocio, 118-120
curva de la oferta y, 124-127
de mano de obra, 254-256
entrada y salida de empresas del mercado,
131-134
excedente del productor, 127-128
externalidades negativas, 201-202
factores of producción, decisiones sobre,
267-268
mano invisible en distintos sectores,
152-154
mano invisible en empresas, 148-152
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 284-287
monopolios naturales, 278-279
oferta a corto y largo plazo, 129-131
oligopolio con productos diferenciados,
328
oligopolio con productos homogéneos,
325-327
subvenciones, efectos de las, 135-138
coste marginal externo, 201, 209-212
coste marginal social (CMS), 201-202
coste total, 118
beneficios y, 122-124
coste de tener un negocio, 118-120
coste total medio (CTM), 119
beneficios y, 123-124
beneficios y largo plazo, 133-134
competencia monopolística, 334-335
coste de tener un negocio, 118-120
entrada y salida del mercado empresarial,
131-134
estructuras de costes, diferencias entre
empresas, 142-143
mano invisible en distintos sectores,
152-154
mano invisible en empresas, 148-152
monopolios naturales, 278-279
oferta a corto y largo plazo, 129-131
subsidios, efectos de, 135-138
coste variable, 118
coste de tener un negocio, 118-120
suspensión, 126-127
coste variable medio (CVM), 118-120,
119, 127
coste-beneficio, análisis de, 10. Véase
además teoría de juegos; disyuntivas
absolutos frente a porcentajes, 88
análisis marginal, 50-53
bienes públicos, 214-218
decisiones de compra, 90-93
decisiones relacionadas con la mano
de obra, 254-256
disyuntiva entre el trabajo y el ocio,
256-261
externalidades y, 201-205
fumar, incentivos para dejar de, 97-99
cost of living
Índice de Precios de Consumo (IPC),
448-449, 451, 591
nivel de vida, 460-462, 680-682
optimización por diferencias, 50-53
optimización por niveles, 46-49
paridad de poder adquisitivo (PPA) y,
456-457
suspensión, 126-127
costes. Véase además externalidades; costes
de oportunidad; optimización; precio
análisis de coste-beneficio, 9-10
beneficios y, 122-124
burocracias estatales, 242-243
competencia monopolística, 334-335
coste marginal, 50-53
costes de oportunidad, 8-9
curva de oferta y, 124-127
curvas de coste, 118-120
Facebook, coste de, 10-12
suspensión de actividad y, 126-127
CPP (curva de posibilidades de producción),
171-174, 179-181
costes de oportunidad, 8-9
 ahorros, 565-566
beneficios económicos frente a contables,
134-135
disyuntiva trabajo-tiempo libre, 256-261
donaciones benéficas e impuestos, 407
Facebook, coste de, 10-12
factores que desplazan la oferta de mano
de obra, 259-261
instituciones económicas y, 519-523
optimización por niveles, 47
posibilidades de producción y, 173-174,
179-180
precio de la vivienda, 55
restricción presupuestaria y, 89-90
valor actual y descuento, 353-355
ventaja absoluta y relativa, 665-669
ventaja comparativa y, 174-178
términos de intercambio y, 177-178
costes de transacción, 207
costes directos, 47
costes explícitos, beneficios y, 123
costes implícitos, 123, 134-135
costes indirectos, 47
costes irrecuperables, 127
crecimiento, 480. Véase además crecimiento
económico
crecimiento convergente, 486, 509
crecimiento económico, 480. Véase además
desarrollo económico
comercio internacional y, 677-678
crecimiento convergente y sostenido, 486
crecimiento exponencial, 480-483
de Estados Unidos, 479-480, 481
desigualdad y, 495-497
destrucción creativa, 523
Economía basada en la evidencia,
491-493
historia del, 493-495
mecanismos de , 487-493
movimiento conjunto en fluctuaciones
económicas, 611-612
Okun, ley de, 618-619
patrones de, 483-487
pobreza y, 497-499
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
crecimiento exponencial, 481-483
crecimiento sostenido, 486
crédito, 561
crimen y castigo, problema de relación entre
principal y agente, 379-381
criptomonedas, 585
crisis financieras, 576-577, 578
Crowe, Russell, 319
Cuba, 524, 534
cuenta corriente, 675-677
cuenta financiera, 676-677
cultura, hipótesis de la, 515
curva de demanda, 64. Véase además curva
de demanda del mercado
aranceles, efectos de, 189-190
bienes públicos, 214-218
competencia monopolística, 332-337
curva de ingresos marginales y, 121
curva de la demanda residual, 326
curvas de demanda agregadas, 65-66
desplazamientos de, 67-69
equilibrio, 75-79
excedente del consumidor, 95-97
externalidades negativas, 200-202
externalidades positivas, 202-205
impuestos, pérdida de eficiencia e,
234-239
lado de la demanda del mercado
de fondos federales, 596-597
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 285
oligopolio con productos diferenciados,
328
oligopolio con productos homogéneos,
325-327
problema del monopolista, 280-283
tipos de elasticidad y, 101-102
curva de demanda de crédito, 563-564,
565, 567-569
curva de demanda de mano de obra, 542
equilibrio a corto plazo, 623-625
equilibrio a largo plazo, 624-627
expansiones, modelos de las, 628-629
fluctuaciones en, 542-546, 551, 615-621
multiplicadores, 521-523
política monetaria anticíclica, 641-650
política presupuestaria anticíclica, 650,
655-658
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
curva de demanda del mercado, 66-67.
Véase además curva de demanda
bienes públicos, 214-218
competencia monopolística, 285, 332-337
excedente del consumidor, 95-97
excedente social, 147-148
oligopolio con productos diferenciados,
328
oligopolio con productos homogéneos,
325-327
problema del monopolista, 280-283
salida de una empresa del mercado, 132-
134
curva de demanda residual, 326
curva de exportaciones netas, 699-700
curva de oferta, 72. Véase además curva de
oferta de mano de obra
a corto plazo y largo plazo, 129-131
beneficios a largo plazo y, 133-134
curva de ingresos marginales y, 121
curva de oferta del mercado, 72-73
descripción general, 124-127
desplazamientos de, 74-75
equilibrio, 75-79
estructuras de costes, efectos de, 142-143
externalidades negativas, 200-202
externalidades positivas, 202-205
impuestos, pérdida de eficiencia y,
234-239
impuestos y subsidios correctores,
209-212
mano invisible en distintos sectores,
152-154
monopolios y, 286-287
curva de oferta a corto plazo, 129-131
curva de oferta de crédito, 566-569
curva de oferta de mano de obra, 544
equilibrio a corto plazo, 623-625
equilibrio a largo plazo, 624-627
expansiones, modelos de las, 628-629
fluctuaciones en, 542-546, 551, 615-621
multiplicadores, 521-523
política monetaria anticíclica, 641-650
política presupuestaria anticíclica, 650,
655-658
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
curva de oferta del mercado, 72-73. Véase
además oferta del mercado
curva de posibilidades de producción
(CPP), 171-174, 172, 179-180
curvas de indiferencia, 111-113
curvas de ingresos, 120-121, 280-282
Cutler, David, 377
D
Dairy Queen (cadena de restaurantes),
332-337
datos, 22
argumentos anecdóticos, 25
en gráficos, 34-40
medias, 25
datos de uso público, 24
De Beers, 277
Deaton, Angus, 443
Decisión y consecuencia
absolutos frente a porcentajes, 88
ahorrar, razones para, 566
ahorro, tasa de, 489
aranceles y votos, 673
ayuda exterior y corrupción, 531
Índice analítico 735
 colusión, 332
control económico en Kmart, 161
coste medio frente a coste marginal, 120
demasiado grandes para caer, 577
desigualdad frente a pobreza, 497
diferenciales salariales compensatorios,
264
Enmiendas a la Ley de Aire Limpio, 277
externalidades positivas, 204
fábrica de coches, 130
fijar precios, 81
fluctuaciones en el valor de los activos
y los bancos, 578
formar a trabajadores, pagar para, 263
luditas, 548
maximizar beneficios, 124
monedas no convertibles, 585
Nash, equilibrio de, 307
ocio-trabajo, disyuntiva, 258
optimización, 45
pérdida de eficiencia e impuestos, 237
poder de crecimiento, 482
políticas equivocadas de bancos centrales,
648
preferencias sociales, 317
previsión de inflación, modelos de, 603
problema del polizón, 214
renta per cápita, composición de, 460
reservas fuera del mercado de fondos
federales, 601
reversión de preferencias, 357
señalización, 371
sesgo de confirmación, 422
tipos de cambio fijos y corrupción, 695
tragedia de los bienes comunales, 219,
220
venganza, lógica de la, 418
ventaja comparativa, 176, 179
Dedrick, Jason, 669
deficiencias del mercado, 199-205
deficiencias gubernamentales, 242-244
adquisición de bienes por parte del, 487
aranceles, efectos de, 189-190
bienes públicos, 212-218
controles de precios, 155-156
decisiones de política pública, 5-6
desgravaciones fiscales, 568
dimensión óptima del, 226-227, 246-248
economía normativa, 5-6
gestión de riesgos, mercados crediticios,
573-574
impuestos y donaciones benéficas, 407
impuestos y gastos, 227-238
leyes del salario mínimo, 547-549
736 Índice analítico
monopolios, políticas frente a, 292-293,
338-339
oligopolios, regulación de, 338-339
patentes como incentivos, 288
prestaciones de desempleo, 379-380
Programa de Rescate de Activos
Problemáticos (Troubled Asset
Relief Program, TARP), 659
programas de estímulo, 638
regulación, aumentos de precio y, 96-97
regulaciones, descripción general,
239-242
regulaciones, libre comercio y, 188-189
señoreaje, 590-591
tragedia de los bienes comunales,
219-220, 308-309
déficit comercial, 673-677
déficit presupuestario, 228, 651-658
deflación, 588, 649
deflactor del PIB, 446-448
Dell (empresa de ordenadores), 432-434
DellaVigna, Stefano, 408
demanda
cantidad demandada, 63-64
curva de oferta del mercado, 72-73
de mano de obra, 254-256
elasticidades de la, 100-106
excedente social, 147-148
exceso de demanda, 76
fijación de precios y, 81
intervención del Estado y, 79-80
mercado de divisas, 689-695
demanda del mercado para una unidad,
215-216
demanda elástica, 101
demanda inelástica, 101
demanda perfectamente elástica, 101
demanda perfectamente inelástica, 101
demasiado grandes para caer, 577
Deng Xiaoping, 678, 681
Departamento de Comercio de EE.UU..
Véase Oficina de Análisis Económico
de EE.UU.
Departamento de Justicia, EE.UU., 297,
338-339
Departamento de Trabajo de EE.UU.,
491-493, 537-541, 556
Departamento del Tesoro, EE.UU.,
389, 402-403
Departamento del Tesoro de EE.UU.,
645, 659
depósito de valor, 583-584
depósitos a la vista, 571
depreciación, 440, 503-511
depresión, 613-615
derecho a la propiedad privada, 518,
519-525
derechos de propiedad, 206-207
Derechos Humanos, Carta de, de la ONU,
185
derechos humanos, prácticas comerciales
y, 185
desconfianza en los monopolios, 274-275
descripción general, 322-324, 339-340
descuento, valor actual y, 353-355
deseconomías de escala, 130
desempleado (parado), 428, 538
desempleo
demanda de mano de obra
y fluctuaciones, 615-621
desempleo cíclico, 552
desempleo estructural, 547-552
desempleo friccional, 546-547, 552
Economía basada en la evidencia,
553-554
equilibrio del mercado laboral, 541-546
Gran Depresión, 613-615
medición del, 537-541
Okun, ley de, 618-619
política presupuestaria anticíclica,
655-658
prestaciones de, 379-380
razones del, 546
tasa natural de, 551-552
desempleo cíclico, 552
desempleo estructural, 547-552
desempleo friccional, 547, 552
desigualdad
crecimiento económico y, 495-497
redistribución de fondos, 231-233
renta per cápita, 455-459
deslocalización, costes y beneficios de,
669-670
desplazamiento a lo largo de una curva
de demanda, 68
desplazamiento a lo largo de una curva
de oferta, 74
desplazamiento de la curva de oferta, 74,
78-79
desplazamientos de la curva de demanda,
68, 78-79
destrucción creativa, 523-524
destrucción creativa política, 523-524
deuda a largo plazo, 572. Véase además
mercados crediticios
deudores, 561
diagrama de dispersión, 37
diferencia de riqueza entre EE.UU. e India,
470-471
dilema del prisionero, teoría de juegos,
300-305, 409-410
dilemas, 8
Decisión y consecuencia, reversión
de preferencias, 357
descripción general, 348-349
disyuntiva trabajo-tiempo libre, 258
Economía basada en la evidencia,
gratificación inmediata, 357-358
preferencias de riesgo, 362-363
preferencias temporales, 355-358
probabilidad y riesgo, 358-362
valor temporal del dinero 350-355
Dinamarca, 443
dinero, 583. Véase además divisas; tipos
de cambio
discriminación basada en gustos
o preferencias, 265-266
discriminación de precios, 289-291
discriminación de precios de tercer grado,
289-291
discriminación en el mercado laboral, 262,
265-266, 268-269
discriminación en el precio de primer
grado, 289-291
discriminación en el precio de segundo
grado, 289-291
discriminación en el precio perfecta, 289
discriminación estadística, 265-266
dispersión urbana, 57
disposición a aceptar, 72
disposición a pagar, 64-65
disyuntiva trabajo-tiempo libre, 256-261
dividendos, 567, 569-571
divisas
dinero, funciones, tipos y masa monetaria,
583-586
Economía basada en la evidencia,
George Soros, 695-697
intervenciones del Estado en, 692-694
mercado de divisas, 689-695
monedas no convertibles, 585
PIB y la economía abierta, 700-703
regulación china del yuan, 701
tipo de cambio real y exportaciones,
697-700
tipos de cambio, 456
tipos de cambio fijos, coste de, 704
tipos de cambio fijos y corrupción, 695
tipos de cambio flexibles, regulados
y fijos, 688-689
tipos de cambio nominales, 687-688
doble subasta oral, 163-164
dólares. Véase además tipos de cambio
mercado de divisas, 689-695
tipo de cambio nominal, 687-688
tipo de cambio real, 697-700
dólares constantes, 445
donaciones benéficas, 216-217
Dorn, David, 553-554
Dow Jones Industrial Average (DJIA), índice
bursátil, 581, 613, 614
Dufwenberg, Martin, 342
duopolio, 325-327
DuPont Company, 297
DVD HD, 293
E Economía basada en la evidencia, precios de
Easterly, William, 535
eBay, 278, 279, 319, 384-385, 387, 388,
394-395. Véase además subastas
economía, 4
ámbito de estudio de la, 3-6
macroeconomía, definición de, 6
microeconomía, definición de, 6
positiva y normativa, 5-6
preguntas y respuestas, 29-31
principios de, 6-7
valor de la, 15-16
economía abierta, 670-671
Economía basada en la evidencia
cálculo del PIB de EE.UU., 436-437
coste de Facebook, 11-12
coste de la vivienda y su ubicación, 53-55
coste de los seguros médicos, 377
crecimiento económico, 491-493
dimensión óptima del Estado, 246-248
discriminación en el mercado laboral,
268-269
externalidades, tiempo de desplazamiento
de la reina, 220-221
fumar, incentivos para dejar de, 97-99
gasto del dinero en una casa, 399-400
gastos del Estado y PIB, 657-658
George Soros, 695-697
gratificación inmediata, 357-358
hiperinflación alemana (1922-1923),
591-592
justicia (equidad), 412-414
libre comercio y empleos, 191-192
mano invisible, 162-165
monopolios, beneficios de los, 294-295
Nike y los trabajadores vietnamitas,
680-682
nivel de formación y salarios, 24, 29-30
número de empresas para un mercado
competitivo, 340-342
pobreza y geografía, 525-530
precios de la gasolina, 69-70
pujas en eBay, 394-395
quiebras de bancos, 576-577
recesión (2007-2009), causa de la,
629-633
tasas de desempleo, 553-554
teoría de juegos, 314-316
valor de los coches, 371-372
Economía basada en la evidencia, el valor
del monopolio, 294-295
Economía basada en la evidencia, equidad,
412-414
Economía basada en la evidencia, mercados
competitivos, 340-342
la gasolina, 69-70
economía cerrada, 670-671
economía de la información,
Decisión y consecuencia, señalización,
371
descripción general, 366-367
Economía basada en la evidencia, El valor
de los coches, 372-373
Economía basada en la evidencia, Seguros
médicos, 377
información asimétrica, 367-371
políticas gubernamentales e información
asimétrica, 378-381
Que hablen los datos, Incentivos para
profesores, 376
Que hablen los datos, Riesgo inducido,
374, 380
riesgo inducido, mercados con, 373-378,
380
economía dirigida, 157-161
economía normativa, 5-6. Véase además
coste-beneficio, análisis de
economía positiva, 5
economía social
caridad, economía de la, 405-408
confianza y venganza, economía de la,
414-418
Decisión y consecuencia, sesgo de
confirmación, 422
Decisión y consecuencia, venganza, 418
descripción general, 404-405
Economía basada en la evidencia, justicia
(equidad), 412-414
efectos de los demás, economía de los,
418-422
justicia (equidad), economía de la,
409-414
Que hablen los datos, donaciones
benéficas, 407, 408
Que hablen los datos, efectos de los
demás, 421
Que hablen los datos, estudiantes
universitarios de economía, 419
Que hablen los datos, juego del dictador,
412
economía sumergida, 243-244, 441, 695
economía, preguntas de, 30-31
Índice analítico 737
economías de escala, 129, 277-279, 325
economías de mercado
Corea del Sur, 516-518
instituciones económicas de, 518-525
economías dirigidas
Corea del Norte, 516-518
instituciones económicas de, 518-525
Economist, The, 457
ecuación del interés compuesto, 350-355
ecuación del valor futuro, 350-355
efectivo, equivalentes a, 571
efectivo de los bancos en sus cajas fuertes,
594-596
efecto cantidad, problema del monopolista,
282
efecto de desplazamiento, 652-654
efecto del compañero de habitación, 420
efecto del compañero de habitación
de primer año, 420
efecto precio, problema del monopolista,
282
efecto renta, 111-113, 112, 258
efecto sustitución, 112
curvas de indiferencia, 111-113
disyuntiva trabajo-tiempo libre, 258
efectos de los demás, economía de los, 418-
422, 419
eficiencia, restablecimiento de la, 288-291
eficiencia de los mercados
comercio y, 669-670
competencia perfecta y, 145-148
eficiencia de Pareto, 148
equidad y, 161-162
mercados crediticios, 569
monopolios, restablecimiento
de la eficiencia, 288-291
eficiencia de producción, 468-469
eficiencia del trabajo, crecimiento
económico y, 487-493
Egipto, 519
Ehrlich, Paul, 502
ejecuciones hipotecarias, recesión
(2007-2009), 631-633
El Salvador, 527-528
elasticidad, 100
de la demanda, 100-106
elasticidad cruzada de la demanda,
104-105
incidencias fiscales y, 238-239
elasticidad arco, 102
elasticidad cruzada de la demanda,
104-105
elasticidad precio de la demanda, 100-105
elasticidad precio de la oferta, 125-127
elasticidad renta de la demanda, 105-106
738 Índice analítico
elasticidad unitaria, oferta de, 125-127
electricidad, externalidades y, 199-202
Emiratos Árabes Unidos, 443, 457
Emons, Winand, 372
empirismo, 7
descripción general, 14-15
método científico, 21-26
empleado, 538
empleo
búsqueda de empleo y desempleo
friccional, 546-547
demanda de mano de obra y fluctuaciones
económicas, 615-621
desempleo cíclico, 552
Economía basada en la evidencia,
553-554
equilibrio en el mercado laboral, 541-546
Gran Depresión, 613-615
medición del, 537-541
movimiento conjunto en fluctuaciones
económicas, 611-612
Okun, ley de, 618-619
política monetaria anticíclica, 641-650
política presupuestaria anticíclica,
655-658
razones del desempleo, 546
rigidez salarial, 547-552
tasa natural de desempleo, 551-552
emprendimiento, 469, 519-523
empresas, 116
ahorros de, 567
demanda de crédito y, 564
demanda de mano de obra, 541-546
diferencias entre, en cuanto a estructuras
de costes, 142-143
entrada y salida del mercado, 131-134
flujos circulares, 431-432
mano invisible y, 148-152
pánico bancario, efectos de, 575
producción de, 432-434
renta de, 438-439
Encuesta general sobre las familias del
Reino Unido, 30
energía, mercados de la
cantidad demandada, 63-64
cártel de la OPEP y la colusión, 331
curva de demanda del mercado, 65-68
descripción general, 61-63
desplazamientos de la curva de demanda,
67-69
Economía basada en la evidencia, 69-70
equilibrio de mercado, 75-79
importaciones y exportaciones, 183
intervención del Estado y, 79-80
mercado de la electricidad, externalidades
y, 199-202
postura del vendedor, 71-75
ENERGY STAR (programa de ahorro
energético en EE.UU.) 207-208
enfermedades, capital humano y, 515, 529
entidades financieras de importancia
sistémica, 577
entrada
competencia monopolística, 335-337
en mercados competitivos, 340-342
entrada libre, 132
estructuras de costes distintas entre
empresas, 142-143
mano invisible en distintos sectores,
152-154
entrada libre, 132
competencia monopolística, 335-337
estructuras de costes, diferencias entre
empresas en cuanto a, 142-143
mano invisible en distintos sectores,
152-154
mercados competitivos, 340-342
equidad, 161-162
equidad-eficiencia, disyuntiva 244-245
equilibrio, 7
aranceles, efectos de, 189-190
beneficios, 123-124
bienes públicos y, 216
capital físico, 267-268
competencia monopolística, 335-337
curvas de ingresos, 120-121
descripción general, 13-14
discriminación en el precio, grados de,
289-291
doble subasta oral, 163-164
eficiencia Pareto, 148
en el mercado de fondos federales,
598-600
en los mercados laborales, 258-261,
541-546, 545-546
equilibrio de estrategia dominante, 303
equilibrio dinámico, 506-511
estructuras de costes, efectos de, 142-143
excedente del productor, 127-128
excedente social, 147-148
externalidades, descripción general,
199-205
fijación de precios y, 81
hallar equilibrios de Nash, 305-307
impuestos, pérdida de eficiencia e,
234-239
impuestos y subsidios correctores,
209-212
intervención del Estado y, 79-80
 juego del ultimátum, 396-398
juegos de suma cero, 309-310
juegos en forma extensiva, 311-313
mano invisible en distintos sectores,
152-154
mercado de divisas, 689-695
mercados crediticios, 567-569
monopolios, efectos del fin de una
patente, 287-288
negociación bilateral, 164-165
oligopolios, 326-327, 328
precio mundial y, 184-187
sacudidas recesivas, 623-628
salida de una empresa del mercado,
132-134
Solow, modelo de crecimiento de,
504-511
subvenciones, efectos de las, 137-138
tragedia de los bienes comunales,
219-220, 308-309
equilibrio competitivo, 76-79
equilibrio de estado estacionario, 504-511
equilibrio de estrategia dominante, 303
equilibrio dinámico, 506-511
equilibrio en el mercado de fondos
federales, 598-600
equipos, coste de tener un negocio, 118-120
Eritrea, 459
Estados Unidos
escasez, 4, 54-55
Eslovenia, 459
España
crecimiento económico, 483, 484, 486,
487
desempleo, 552
nivel de vida, 461, 462
PIB y satisfacción con la vida 443
recesión (2007-2009), 704
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459, 470
especialización, 116, 175
especialización, ventajas de la, 665,
668-669
especialización de la mano de obra, 130
esperanza de vida, 461, 499
espiral de muerte, 370
espíritus animales, 620
estabilizadores automáticos, 651
Estación Espacial Internacional, 141
Estado
Corporación Federal de Seguro de
Depósitos (FDIC), papel de la,
574-577
crimen y castigo, 380-381
demanda de crédito y, 564
deuda, 435
disyuntiva equidad-eficiencia, 244-245
economía dirigida, 157-160
eficiencia del, 248
externalidad, descripción general,
198-205
externalidades, soluciones para las,
208-212
fluctuaciones económicas, importancia
en, 608-610, 625-626
información asimétrica y política,
378-381
intervención en el mercado energético,
79-80
mercado de divisas, intervenciones en el,
692-695, 701
política monetaria anticíclica, 641-650,
659
política presupuestaria anticíclica,
650-659
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
Programa Nacional de Seguros contra
Inundaciones de EE.UU., 373
prohibiciones de publicidad, 334
Reserva Federal e inflación, 600-601
soberanía del consumidor y paternalismo,
245-246
teorema de Coase y, 206-207
afiliación sindical 549
Agencia de Protección Medioambiental
(EPA), 207, 211
aranceles, 671-673
Banco de la Reserva Federal, 593-594
coeficientes de caja, 595
comercio internacional, 670-671, 673,
675, 684
crecimiento económico, 479-480, 481,
483, 485, 486, 487, 491-493, 501
datos de exportaciones e importaciones,
182-184
Departamento de Energía, 207
Departamento del Tesoro, 389, 402-403
desarrollo económico, 527-528
desigualdad de renta, 496
economía sumergida, 441
esperanza de vida, 499
gasto en I+D, 468, 495
innovación procedente de, 498
intermediarios financieros, activo de, 570
inversión ferroviaria, 524
mercado de divisas, 689-695
nivel de vida, 461, 462
oferta de mano de obra, 545
PIB, 436-437, 443
PIB real, crecimiento del, 445-446
PNB (producto nacional bruto), 442-443
producción de neumáticos, 684
renta (PIB) per cápita, 455, 457, 470-471,
479-480, 481, 482
renta por trabajador, 459
salario mínimo, 548
tasa de ahorro, 488
tasa de desempleo, 539-540, 552, 556,
636
tasas de inflación, 580, 589
teoría de juegos, 318
tipo de cambio real, 697-700
tipos de interés, 706-707
TLCAN (Tratado de Libre Comercio de
América del Norte, o NAFTA en
inglés), 191-192
trabajadores potenciales, 538
trabajo infantil, 681
estática comparativa, 48-49
estímulo económico
equilibrio en el mercado de fondos
federales, 597-600
inflación como, 591
papel del banco central, 594
estímulos económicos del Estado, 650-658
estrategia del disparador (grim trigger
strategy), 330
estrategia dominante, 303
estrategia mixta, 310
estrategia pura, 309-310
estrategias, 301
ética de las políticas públicas, 5-6
Etiopía, 457, 458, 461, 462
euro, 687, 688
eurozona, distintos PIB dentro de la, 704
evidencia, análisis basado en la. Véase
empirismo
excedente del consumidor, 95-97
aranceles, efectos de los, 189-190
comercio entre países, 185-187
impuestos, pérdida de eficiencia y,
234-239
subastas abiertas inglesas, 388
excedente del productor
aranceles, efectos de, 189-190
beneficios, maximización de, 122-124
capital físico y, 267-268
comercio entre países, 185-187
coste de producción, 118-120
demanda de mano de obra, 254-256
descripción general, 127-128
factores fijos y variables, 116-118
impuestos, pérdida de eficiencia y,
234-239
producción. Véase además capital; mano
de obra; tierra
Índice analítico 739
 tierra y, 267-268
excedente social, 146-148
aranceles, efectos de, 189-190
discriminación en el precio, grados de,
289-291
pérdida de eficiencia, 156-157
exceso de demanda, 76
exceso de oferta, 76
expansión cuantitativa, 645
expansión económica, 610-611
lado de la demanda del mercado
de fondos federales, 596-597
modelos de, 628-629
política monetaria anticíclica, 641-650
política presupuestaria anticíclica,
650-658
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
previsibilidad de, 612-613
experimento, 28-29
experimento natural, 29
experimentos, planificación de, 28-29
exportaciones, 179, 435. Véase además
comercio
aranceles, efectos de, 189-190
cálculo del PIB de EE.UU., 436-437
comercio entre países, 182-188
comercio entre regiones o estados
federados, 179-182
crecimiento económico y, 487
economías abiertas y cerradas, 670-671
PIB y la economía abierta, 700-704
superávit y déficit comercial, 673-677
tipo de cambio real y, 697-700
exportaciones netas, 673-677
exposiciones universales, 294-295
externalidades, 200
bienes comunales, 218-220
bienes públicos, 212-218
cuantificar su valor, 211
Decisión y consecuencia, 204
descripción general, 198-205
Economía basada en la evidencia,
220-222
externalidades de red, 279
externalidades pecuniarias, 205
PIB y, 441-442
soluciones estatales, 208-212, 239-240
soluciones privadas, 205-208
externalidades de red, 278
externalidades negativas, 441-442
externalidades pecuniarias, 205
externalidades positivas, 441-442
740 Índice analítico
externalización, costes y beneficios de la,
669-670
ExxonMobile, 71-73
F
fabricación de automóviles, Decisión
y consecuencia, 130
Facebook, 2, 11-12, 278, 279
factor de descuento, 355-356
factor de producción fijo, 116
factor variable de producción, 116
factores de producción, 431
Fama, Eugene, 578
familias
ahorros de, 566, 567
consumo de las, 434-435
decisiones de gasto, 399-400
demandas de préstamos, 564
flujos circulares, 431-432
índice de precios de consumo (IPC),
448-449
producción casera, 440-441
renta de, 438-439
Feinstein, Charles, 460
felicidad, medición de la, 443
Ferguson, Chris, 301
ferrocarril, tecnología del, 524
Fiat, 674
Fidelity (sociedad de gestión de activos),
570
fijadores de precios (price-makers),
275-276. Véase además monopolio
financiero, capital. Véase además mercados
crediticios
fluctuaciones económicas y, 624-625
intermediarios financieros, 569-572
programa de rescate de activos
problemáticos (Troubled Asset Relief
Program, TARP), 659
renta y, 438-439
Finlandia, 443, 512
Fisher, ecuación de, 562-563, 569
Fisher, Irving, 562, 613
físico, capital. Véase capital físico
fluctuaciones económicas, 609
demanda de mano de obra y, 615-621
descripción general, 609-613
fuentes de, 617-621
Gran Depresión (1929-1939), 613-615
modelos de expansión, 628-629
multiplicadores y, 621-628
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
previsibilidad de, 612-613
recesión (2007-2009), 608
fluctuaciones económicas, impresiones
sobre las 617-621
flujos circulares, 431-432
fondos de capital riesgo 570
fondos de cobertura, 570
fondos de participación privada, 570
Forbes (revista), 452
Ford, Henry, 375, 550
Ford Motor Co., 374, 429, 432, 444-445,
447, 550
forma física, efectos de los demás en la, 421
formación académica, desigualdad salarial
y, 262-263
formación académica, importancia de la
comercio entre países, 188
crecimiento económico y, 489
curva de posibilidades de producción y,
181
desigualdad salarial, 262-263
eficiencia de producción, 468
externalidades positivas, 202-205
formación de trabajadores, pagar por la,
263
función de producción agregada, 476-477
ingresos y, 20, 23-26, 30, 349, 371
oferta de mano de obra, efecto en 261
subsidios correctores y, 210-212
tasas de desempleo, 539-540
Francia
barreras al comercio, 672
crecimiento económico, 483, 484, 486,
487
inflación, 589
innovación procedente de, 498
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459
Francisco José I de Austria, 524
Frew, James, 53
Friedman, Milton, 621, 663
fumar, incentivos para dejar de, 97-99
función de producción agregada, 463
crecimiento económico y, 487
descripción general, 462-465
matemáticas de, 476-477
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
fusiones, 338
futuro, creencias acerca del, 69, 73-75
G
Gadafi, Muamar, 74
ganancias, teoría de los mercados eficientes,
578
ganancias. Véase salarios
garantías, 361-362, 370
garantías ampliadas, 361-362
gasto en infraestructuras, 656-657
gastos
cálculo del PIB de EE.UU., 436-437
contabilidad nacional, descripción
general, 429-435
crecimiento económico y, 481-488, 487
flujos circulares, 431-432
índice de precios de consumo (IPC),
448-449
PIB real frente a nominal, 444-450
gastos del Estado 435, 436-431
gastos demagógicos o electoralistas, 656
Gates, Bill, 172, 292, 453
Geisel, Theodor Seuss, 224
General Electric, 569
General Theory of Employment, Interest,
and Money, The (Keynes), 619
género, discriminación por, 268-269, 272
Gentz, Frederick, 524
geografía, hipótesis de la, 512, 514-515,
525-530
Georgia, 443, 497, 498
gestión de riesgos, bancos y, 573-574
Ghana
crecimiento económico, 483, 484, 486,
487
inflación, 589
pobreza, 461, 462
renta por trabajador, 470
Ghayad, Rand, 425
Gladwell, Malcolm, 276
globalización, 188
Gneezy, Uri, 342
Goldin, Claudia, 268
Google, 558, 570
Google Chrome, 279
Google Play, 322
Goolsbee, Austan, 329
gráfico de sectores, 35-36
gráfico de series cronológicas, 36-37
gráficos
causas y efectos en, 38-40
de barras, 36
de sectores, 35
de series cronológicas, 36-37
diagramas de dispersión, 37
diseño de experimentos, 34-35
gráficos de barras, 36
Gran Bretaña
colonias de, 525-532
Miércoles Negro, 695-697, 703
Revolución Industrial, 525
Gran Depresión (1929-1939), 613
aranceles de la ley Hawley-Smoot, 190
crecimiento económico, 480
deflactor del PIB, 447
descripción general, 428-429
en Alemania, 592
fluctuaciones económicas, 609-611,
613-615
Keynes, John Maynard, 617-621
quiebras bancarias, 576-577, 578
Gran Recesión. Véase recesión (2007-2009)
Grandes Ligas de Béisbol, 345
gratificación inmediata, 357-358
Gray, Sean, 388
Grecia, 443, 459, 493, 704
Greenspan, Alan, 648, 661
Greenstone, Michael, 210
Gruber, Jonathan, 378
grupo de control, 28, 35
grupo de prueba, 28, 35
Guatemala
crecimiento económico, 483, 484, 486,
526
instituciones económicas de, 519
pobreza, 497
trabajo infantil, 681
Guryan, Jon, 269
H impuesto principal, 237
Haití
crecimiento económico, 483, 484, 485,
486, 487
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459
Hall, Robert, 710
Hanson, Gordon, 553-554
Hardin, Garrett, 219
Harvard, Universidad de, 377
Hawley-Smoot, Ley de Aranceles, de
EE.UU., 190
Hayek, Friedrich, 160
Herfindahl-Hirschman, índice (HHI), 339
Heritage Foundation, 535
Heston, Alan, 481,497
Hewlett-Packard (HP), 670
hiperinflación, 582, 588, 589-590, 591-592
hipotecas, 573-575
hipótesis, 23
hipótesis de las instituciones, 516-518
Hoekstra, Mark, 421
Hoffer, George, 372
homofilia, 424
Hong Kong, 441, 443, 670
humano, capital. Véase capital humano
Hungría, 459
Huntington, Samuel, 515
hurtos de empleados, 374
hurtos de los empleados, 374
I
IBM, 679
identidad, 430
identidad de la contabilidad nacional, 435
importaciones, 179, 435. Véase además
comercio
aranceles, efectos de, 189-190
cálculos del PIB de EE.UU., 436-437
comercio entre países, 182-188
comercio entre regiones o estados
federados, 178-182
crecimiento económico y, 487
economías abiertas y cerradas, 670-671
importador neto, 182
producto interior bruto (PIB) y, 435
superávit y déficit comercial, 673-677
importaciones de petróleo, 183
importador neto, 182
impuesto al carbono, 6
impuesto corrector, 209-212
impuesto de capitación, 237
impuesto de seguros sociales, 228-229
impuesto local, 251
impuesto sobre el valor añadido (IVA), 229
impuesto sobre la renta. Véase impuestos
impuesto sobre los salarios, 228-229
impuestos
ahorros frente a consumo, decisiones de,
488
aranceles, 189-190, 671-673
decisiones sobre políticas públicas, 5-6
desgravaciones fiscales, 568
donaciones benéficas y, 407
Economía basada en la evidencia,
externalidades, 220-222
Estado, dimensión óptima del, 247-248
impuesto sobre bienes inmuebles, 229
impuesto sobre los salarios, 228-229
impuestos locales, 251
impuestos y subsidios correctores,
209-212
ingresos y gastos del Estado, 227-234
pérdida de eficiencia y, 234-239
política presupuestaria anticíclica, 650-
652, 654-655
redistribución de fondos, 231-233
sistema tributario proporcional, 231
tipo impositivo marginal, 59
tipo impositivo medio, 59
tramos impositivos del impuesto federal
sobre la renta, 232
Índice analítico 741
impuestos de capitación de suma fija, 237
impuestos especiales, 229
impuestos locales, 229
impuestos sobre bienes inmuebles, 229
impuestos sobre sociedades, 229
impuestos sobre ventas, 229
incentivos. Véase además beneficio;
vendedores
descripción general, 86, 114-115
Economía basada en la evidencia,
135-138
fumar, incentivos para dejar de, 97-99
instituciones y, 516-518
precio y, 88
precios de la vivienda y, 53-55
Que hablen los datos, incentivos para
profesores, 376
rendimiento académico y, 34-45
incentivos a profesores, 376
incidencia fiscal, 234-239
India
comercio internacional, 671, 672
crecimiento económico, 483, 484, 486,
487
desarrollo económico, 527-528
esperanza de vida, 499
nivel de vida, 461, 462
PIB y satisfacción con la vida, 443
pobreza, 497, 498
regulaciones, 534
renta per cápita, 457, 470-471
renta por trabajador, 459, 470
índice Big Mac, 457, 706
Índice de Desarrollo Humano, NU, 462
índice de precios de consumo (IPC),
448-449, 451, 591
Indonesia, 499
inducción retrospectiva, 311, 312
industrialización por sustitución de
importaciones, 684-685
inflación
bancos centrales, papel de, 594
causas y consecuencias, 588-591
deflactor del PIB, 446-448
hiperinflación, 582
modelos de previsión de, 603
movimiento conjunto, tipos de cambio,
698-699
política monetaria anticíclica, 645-650
política presupuestaria anticíclica,
650-658
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
Reserva Federal, papel de, 600-601
salarios reales y, 627
742 Índice analítico
teoría cuantitativa del dinero y, 587-588,
589
tipos de interés y, 562-563
información asimétrica, 367-371
Decisión y consecuencia, 371
Economía basada en la evidencia, el valor
de los coches, 371-372
políticas del Estado y, 378-381
ingresos
curva de demanda y, 68
decisiones de compra y, 93
desigualdad, 495-497
elasticidad renta de la demanda, 106-107
nivel de formación y, 20-26, 30, 262-263,
349, 602-603, 689
nivel de vida, 460-462
niveles de pobreza, 494-495, 497-499
pensiones, gasto del Estado en, 230,231
tramos impositivos del impuesto sobre la
renta, 232
ingresos, 120
beneficios y, 122-124
competencia monopolística, 332-337
curva de la oferta y, 124-127
demanda de mano de obra y, 541-546
entrada y salida de empresas del mercado,
131-134
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 284-287
ingresos fiscales (recaudación), 228
ingresos marginales, 121
beneficios y, 122-124
competencia monopolística, 332-337
curva de la oferta y, 124-127
entrada y salida de empresas en el
mercado, 131-134
mano invisible en empresas, 148-152
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 284-287
problema del monopolista, 282-283
ingresos totales, problema del monopolista,
282-283
innovación. Véase investigación y desarrollo
(I+D); tecnología
innovaciones médicas, 499
insolvencia, 574
instituciones, 515
Economía basada en la evidencia,
Prosperidad y, 525-530
inclusivas y extractivas, 518
papel de las, 515-518
instituciones económicas, 518
Economía basada en la evidencia,
525-530
inclusivas y extractivas, 518-525
instituciones económicas extractivas,
519-524
instituciones económicas inclusivas,
519-525
instituciones políticas, 519
insumo (factor de producción), 73
intercambio de regalos, 375
interés, 350-355
intermediarios financieros, 569-572
internalizar la externalidad, 205-208
Internet, sesgo de confirmación, 422
Internet Explorer, Microsoft, 279, 292-293
inversión extranjera directa, 678-679, 685
inversión, 434-435
ayuda exterior y, 531-532
burbuja inmobiliaria, 629-633
crecimiento económico y, 481-488, 487
frente a ahorro, 438-439
movimiento conjunto en fluctuaciones
económicas, 611-612
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
inversión privada, 434-435
investigación y desarrollo (I+D), 294-295,
467-468, 495
iPad, factores de producción de un, 253
Irán, 486, 524
Irlanda, 457, 459, 486, 704
Islandia, 589
Israel, 589
Italia, 443, 457, 550, 704
iTunes, 322
IVA (impuesto sobre el valor añadido), 229
J
Jacob, Brian, 376
Jamaica, 526
James, LeBron, 179
Japón
Banco de Japón, 607
crecimiento económico, 486
décadas perdidas, 648-649
economía sumergida, 441
PIB y satisfacción con la vida 443
trabajo infantil, 681
Jobs, Steve, 665-668
Johnson, Lyndon, 245
Jolie, Angelina, 531
jubilación, ahorrar para la, 566
juego del dictador, 412
juegos de azar, riesgo y probabilidad,
358-361
juegos en forma extensiva, 311-313
juegos simultáneos,
301-305, 302
justicia (equidad), economía de la, 409-414
K Liberia, 457
Kahneman, Daniel, 363
Karpoff, Jonathan, 248
Katrina, huracán 674
Kendall-Jackson, 334
Kenia
crecimiento económico, 483, 484, 487
desarrollo económico, 527-528
instituciones económicas de, 519
pobreza, 497
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459
Keynes, John Maynard, 345, 617-621
keynesiana, teoría, 617-621, 619-621
Kirguistán, 497
Kleiner-Perkins, 570
Kmart (grandes almacenes), 161
Krugman, Paul, 192
Kuwait, 442-443, 457
Kwoka, John, 334
L Madagascar, 457
largo plazo, 116, 131-134
largo plazo, curva de oferta a, 129-131
largo plazo, deuda a, 572
largo plazo, equilibrio a, 335-337
largo plazo, inversiones a, 571
largo plazo, tipo de interés real, 602-604
Lawrence, Robert, 192
Lehman Brothers, 570, 575, 576-577, 581,
632-633, 645
Lenovo, 679
Levitt, Steven, 34, 376, 383
Ley de Agua Limpia de EE.UU.
(Clean Water Act), 209
Ley de Aire Limpio de EE.UU.
(Clean Air Act), 209, 211, 277
ley de la demanda, 64, 70, 100
ley de la oferta, 72
ley de la productividad marginal decreciente,
464-465
Ley de Protección del Paciente y de Sanidad
Asequible de EE.UU. (ACA,
Protection and Affordable Care Act),
272, 369-370, 378-379, 382
Ley de Recuperación y Reinversión de
EE.UU. (2009), 651-658
Ley de Reforma Fiscal de 1986 de EE.UU.,
407
ley de rendimientos decrecientes, 117-118,
255
ley seca, 244
ley y orden, problema de relación entre
principal y agente, 380-381
leyes de propiedad intelectual, 295. Véase
además patentes
Libia, 74, 77, 78
libra esterlina, 695-699, 703
libre comercio, 184, 188-192. Véase además
comercio
límite inferior igual a cero, 648-649
Lincoln, Abraham, 314
Linden, Greg, 669
Linh, Nguyen Van, 681
liquidez, 595, 596-597
lisina, colusiones en el mercado de la, 332
List, John, 315-316, 401, 408
Lloyd, William Forster, 219
Ludd, Ned, 548
luditas, 548
Luxemburgo, 457
M oligopolios y, 337-339
macroeconomía
definición, 6
descripción general, 427-429
Maddison, proyecto, 479, 520
Maimónides, 33
malaria, 499
Malasia, 486
Malaui, 459
Malthus, Thomas, 494
maltusiano, ciclo, 494
mandato individual, seguros médicos,
378-379
mano de obra
aranceles, efectos de, 189-190
beneficios y, 122-124
comercio entre países, 188
comercio justo, productos de, 185
coste de tener un negocio, 118-120
curva de posibilidades de producción y,
180
Decisión y consecuencia, disyuntiva
trabajo-tiempo libre, 258
discriminación en el mercado laboral,
252, 268-269
especialización y, 130
fabricación de bienes, 116-118
formar trabajadores, pagar para, 263
impuestos sobre la renta, efectos de,
247-248
libre comercio y pérdida de empleos,
191-192
mercado laboral competitivo, 253-256
oferta a corto y largo plazo, 129-131
oferta de mano de obra, 256-261
prestaciones por desempleo y riesgo
inducido, 379-380
riesgo inducido en los mercados laborales,
374-375
suspensión, 126-127
mano invisible
descripción general, 145
distribución de recursos entre sectores y,
152-154
Economía basada en la evidencia,
162-165
economía dirigida, efectos en la, 157-161
efecto del precio sobre la, 155-161
eficiencia Pareto, 148
empresas y, 148-152
en individuos, 145-148
externalidades, descripción general,
199-205
monopolios y, 287-288, 337-339
mano invisible y, 287-288
mano invisible y, 337-339
manufactura, comercio y, 183-188
Mao Zedong, 484, 677
mapas, 21-22
maquinaria, costes de un negocio, 118-120
marco alemán, 695-697, 703
Marmite® (levadura para untar), 297
Marruecos, 457, 459, 487, 527-528
Marshall, Alfred, 514
Martin, William McChesney, 646
masa monetaria, 585, 594-596, 621
matriz de recompensas o de pagos,
301-302
McDonald’s (cadena de restaurantes), 106,
457
McKnight, Robin, 378
media o promedio, 25
Medicare, 230, 231
medio ambiente, deterioro del. Véase
además externalidades
comercio justo, productos de, 185
ENERGY STAR, programa energético,
207-208
externalidades, descripción general,
199-202
libre comercio, oposición al, 188-189
provisión privada de bienes públicos, 216
medio de pago, 583
mejor respuesta, 302
mercadillos, 395
mercado de coches usados, 368-369
mercado de divisas, 689-695
mercado de fondos federales, 595, 596-597
mercado negro, 243, 695
mercado perfectamente competitivo, 62,
115, 339-342
Índice analítico 743
mercados
comportamiento del comprador,
descripción general, 63-69
comportamiento del vendedor,
descripción general, 71-75
curvas de demanda, 64
descripción general, 61-63
disposición a pagar, 64-65
Economía basada en la evidencia,
gasolina, 69-70
entrada y salida de empresas, 131-134
equilibrio, 75-79
mercados perfectamente
competitivos, 62, 115
subvenciones, efectos de las, 135-138
mercados crediticios, 567
balance de un banco, 570-572, 573
curva de demanda de crédito, 561-564,
565
curva de oferta de crédito, 565-569
descripción general, 561
equilibrio en, 567-569
fluctuaciones en el valor de los activos
y los bancos, 578
intermediación financiera, 569-572
pánicos bancarios, 574-575
papel de los bancos en, 569-574
regulación bancaria y solvencia, 575-577
tipos de interés real y nominal, 562-563
mercantilismo, 194
Mercedes-Benz, 672
método científico, 21-26
causalidad y correlación, 26-29
propiedades de las preguntas, 29-30
México
crecimiento económico, 483, 484, 485,
486, 487
desarrollo económico, 526, 527-528
economía sumergida, 441
inflación, 589
mercado de divisas, 693-694
monopolios, 469
nivel de vida, 461, 462
PIB y satisfacción con la vida 443
renta per cápita, 455-456, 457
renta por trabajador, 459, 470
TLCAN (NAFTA en inglés), 191-192
trabajo infantil, 681
microeconomía, definición, 6
Microsoft, 575
Microsoft Internet Explorer, 279, 292-293
Microsoft Office, 337
Microsoft Windows, 297
Miércoles Negro, 695-697, 702-704
«mismo gusto por el gasto», regla del, 91
744 Índice analítico
modelo de oligopolio con productos
diferenciados, 327-328
modelo económico, uso del, 23
modelo unitario, 399-400
modelo, 21-23
moneda fiduciaria, 584, 585
monedas electrónicas 585
monopolio natural, 279
monopolio, 276
Montesquieu, 514
Moore, Gordon, 467
Moore, ley de , 467, 489
movimiento conjunto, 611-612, 698-699
Mozilla Firefox, 279
Mugabe, Robert, 534
Mullainathan, Sendhil, 269
multiplicador de los impuestos 654-655
multiplicador del gasto público, 652-654
multiplicadores, 619-627, 620, 701-702
N mercado de divisas, 689-695
Naciones Unidas, 462, 514, 531
NAFTA (North American Free Trade
Agreement). Véase TLCAN
Nash, equilibrio de, 306
cómo hallarlo, 305-307
juegos de suma cero 309-310
oligopolio con productos diferenciados,
328
oligopolios, 326-327
pujas en subastas holandesas, 390
tragedia de los bienes comunales, 308-309
Nash, John, 305, 319
navegadores de Internet, 279, 292-293
negociación bilateral, 164-165
negociación en coleccionismo, 549-550
negociación. Véase además subastas
descripción general, 395-396
Economía basada en la evidencia, gastos
de una familia, 399-400
juego del ultimátum, 396-398, 410-414
Que hablen los datos, cocientes de sexos,
401
teorema de Coase y, 398-399
Nelson, Bill, 141
neutralidad ante el riesgo, 363
Nicaragua, 459, 486, 589
Nicolás I, 524
Nigeria, 497, 498, 527-528
Nike, 569, 575, 664
Niskanen, William, 233
nivel de subsistencia, 494
nivel de vida, 460-462, 680-682. Véase
además crecimiento económico;
pobreza
Nogales, México y Texas, 534
Nordhaus, William D., 490, 501
North, Douglass, 515-516
Northern Rock (banco comercial), 575, 581
Noruega, 443, 473
O
Obama, Barack, 272, 653-654, 655
Obamacare, 272, 369-370, 378-379, 382
obligaciones, 570
ocio, 443
Ockenfels, Axel, 388
oferta
de mano de obra, 256-261, 544-546
equilibrio en el mercado de fondos
federales, 597-600
excedente del productor, 127-128
excedente social, 147-148
exceso de oferta, 76
fijación de precios y, 81
intervención del Estado y , 79-80
oferta del mercado
entrada y salida de empresas, 131-133
excedente del productor, 127-128
mano invisible entre distintos sectores,
152-154
oferta elástica 125-127
oferta inelástica, 125-127
oferta monetaria
equilibrio en el mercado de fondos
federales, 597-600
inflación, Reserva Federal y, 600-601
tipo de interés de los fondos federales y
tipos de interés, 602-604
Oficina de Análisis Económico de EE.UU.,
436, 437, 439, 447, 449, 492
Oficina de Estadísticas del Transporte
de EE.UU., 179, 180
Oficina de Estadísticas Laborales de
EE.UU., 449, 492, 537-540, 557
Oficina Nacional de Investigación
Económica de EE.UU. (NBER), 557
Okun, Arthur, 237, 618-619
Okun, ley de, 618-619
Old Navy (cadena de ropa), 672
oligopolio, 323
colusión, 329-332
descripción general, 322-325, 339-340
Economía basada en la evidencia,
mercados competitivos, 340-342
mano invisible y, 337-339
modelo con productos diferenciados,
327-328
modelo con productos homogéneos,
325-327
problema del oligopolista, 325
 Que hablen los datos, 329, 331
OPEP (Organización de Países Exportadores
de Petróleo), 331
operaciones de mercado abierto, 598-600
optimización, 6-10
beneficios, 123-124
coste de la vivienda y ubicación, 53-55
curvas de indiferencia, 111-113
decisiones de compra, 90-93
desplazamientos de la curva de oferta,
74-75
disposición a aceptar, 72
disyuntiva trabajo-tiempo libre, 256-261
excedente social, 147-148
habilidad que hay que desarrollar, 45
principio de optimización marginal, 52
suspensión, 126-127
tipos de, 43-45
optimización por diferencias, 44-45, 50-53
optimización por niveles, 44-49
óptimo, 47
optometría, publicidad en el sector de la, 334
Oreopoulos, Philip, 29
Organización Mundial de la Salud (OMS),
499, 515
oro, 585
Ostrom, Elinor, 219
Owen, Robert, 524
P Pigou, Arthur Cecil, 619
Page, Larry, 278
pagos de factores, 674-677
pagos de transferencia, 231, 435, 674-677
«pague por lo que tira», programas, 211
Países Bajos, 61, 62
Pakistán, 443, 459, 519, 672
pánico bancario, 574-575
Pareto, eficiencia de, 148, 289-291
paridad de poder adquisitivo (PPA), 456,
483-487
pasivo en el balance de un banco, 569-572,
573-574
patentes, 276
caducidad de, 287-288
monopolios, beneficios de, 294-295
monopolios y, 274-275
problema del monopolista, 280-282
patentes, 525
paternalismo, 245-246
Pearl Harbor, ataque de, 657-658
pendiente, 39, 173
Penn World Table, 481, 497
Pepsi, 328
per cápita, PIB, 455-457
per cápita, renta. Véase renta (PIB) per
cápita
pérdida de eficiencia, 156-157
aranceles, efectos de, 189-190
Estado, dimensión óptima del, 247-248
externalidades, respuestas estatales ante,
212
externalidades negativas, 201-202
externalidades positivas, 202-205
precio máximo y mínimo autorizado,
240-242
tributos y, 234-239
pérdida de empleos, libre comercio y,
191-192
persistencia de la tasa de crecimiento, 613
Perú, 519, 526, 527-528
peso, 687, 688, 693-694
PIB. Véase producto interior bruto (PIB)
PIB nominal, 444-445, 586-588
PIB (renta) per cápita, 455-457
crecimiento económico y, 479-487
concentración urbana y, 527-528
en Estados Unidos, 479-480, 481
patrones de crecimiento, 483-487
PIB (renta) por trabajador, 458-459,
476-477
PIB real, 444-445, 586-588, 618-619. Véase
además producto interior bruto (PIB)
PIB real, crecimiento del, 445
PIB real frente a nominal, 444-450
Pigou, Arthur, 209
pigouvianos, impuestos, 209-212, 220-222
pigouvianos, subsidios, 209-212
Piketty, Thomas, 496
planificación central, 157-160
planteamiento regulador basado en el
mercado, 209
población, aumento de la, 501, 545
población, oferta de mano de obra y,
259-261
población activa, 538
comercio internacional y, 680-682
crecimiento económico y, 487-493
desempleo, tasa natural de, 551-552
Economía basada en la evidencia,
desempleo, 553-554
equilibrio en el mercado laboral, 541-546
expansiones, modelos de las, 628-629
fluctuaciones económicas y, 615-628
flujos circulares, 431-432
función de producción agregada 463-465
mantenimiento preventivo de personal,
619
medición del desempleo, 537-541
producto nacional bruto (PNB), 442-443
rigidez salarial y, 547-552
sindicatos, 549-550
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
población activa, tasa de participación en
la, 538-541
pobreza
ayuda exterior y, 530-532
China, umbral de pobreza, 474
crecimiento económico y, 497-499
definición de, 493
Economía basada en la evidencia,
geografía y, 525-530
geografía y, 512-513, 514-515, 527-530
instituciones económicas y, 518-519
nivel de vida, 454, 460-462
prosperidad, causas de la, 513-518
poder adquisitivo, 449-450
poder de mercado, 276-279
poder de mercado legal, 276-277. Véase
además propiedad intelectual;
patentes
poder de mercado natural, 277
poder de negociación, 396
política antimonopolio, 292-293, 338-339
política monetaria anticíclica, 639-650,
659
política monetaria expansionista, 641-650
política monetaria, 593-594, 625-626
política monetaria restrictiva, 646-647
política presupuestaria anticíclica,
639-641, 650-658, 659
política presupuestaria expansionista,
650-658
política presupuestaria restrictiva,
650-658
políticas anticíclicas, 639-641
políticas estatales y, 292-293
políticas públicas. Véase Estado
Polonia, 459, 473, 589
Póquer, Serie Mundial de, 301
Portugal, 459, 704
Pratt, Michael, 372-373
precio de equilibrio competitivo, 76
precio de mercado, 62
curva de oferta del mercado, 72-73
excedente de productor, 127-128
vivienda y ubicación, 55
precio de rentabilidad justa, 293
precio eficiente, 293
precio máximo autorizado, 240-241
precio mínimo autorizado, 241-242
precio mundial, 184-187
precio socialmente óptimo, 293
precios de oferta, 163
precios en subastas, 163. Véase además
subastas
preferencias, condicionantes de las, 419
Índice analítico 745
preferencias, reversión de, 356-357
preferencias de los compradores, 67-68,
87-88
preferencias sociales, Decisión y
consecuencia, 317
presión social, mecanismos de, 207-208
préstamos, el valor del dinero en el tiempo,
352-355
préstamos, valor del dinero en el tiempo,
352-355
préstamos a corto plazo, 572
previsibilidad limitada, fluctuaciones
económicas, 612-613
previsión de inflación, 602-604
previsiones adaptativas, 603
previsiones racionales, 603
Priceline (sitio web), 298
Princesa prometida, La (Princess Bride),
319
principal, 350-355
principio de optimización marginal, 52
probabilidad, 358-362, 359
problema de incentivos, 160
problema del competidor monopolista,
332-333
problema del monopolista, 279-283
problema del polizón, 14, 213, 214
productividad, 459
contabilidad national, descripción general,
429-430, 432-434
crecimiento económico y, 487-493
curva de la demanda de mano de obra y,
615
economía sumergida, 44
externalidades, 441-442
flujos circulares, 431-432
función de producción agregada, 462-465,
476-477
índice de precios de consumo (IPC),
448-449
ocio, 443
PIB real frente a nominal, 444-450
producción casera, 440-441
producto nacional bruto (PNB) y, 442-443
renta per cápita y, 459-460
salarios de eficiencia, 550
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
tecnología, papel de la, 466-471
tecnología y, 266
producto interior bruto (PIB), 158-160,
429
comercio internacional y, 670-671
Corea del Norte y Corea del Sur, 516-518
crecimiento económico y, 487-493
de Estados Unidos, 436-437
deflactor del PIB, 446-448
746 Índice analítico
demanda de mano de obra y, 615-621
descripción general, 427, 429-430
en economía abierta, 700-703
factores no medidos por el, 439-444
fluctuaciones económicas y, 608-610,
615-622
flujos circulares, 431-432
función de producción agregada, 463-465
gastos, 434-435
gastos del Estado y, 657-658
masa monetaria y, 586-588
monopolio y, 469
movimiento conjunto en fluctuaciones
económicas, 611-612
multiplicadores y, 621-623
Okun, ley de, 618-619
paridad de poder adquisitivo (PPA) y,
456-457
políticas anticíclicas, 639-641, 650-658
producción y, 431-434 prosperidad, causas inmediatas de la,
real frente a nominal, 444-450
recesión (2007-2009), 704
renta, 438-439
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
Taylor, regla de, 649-650
tecnología, papel de la, 466-471
trabajo infantil y, 681
producto marginal, 116-117
coste de tener un negocio, 118-120
de la mano de obra, 254-256, 259,
541-542
producto marginal decreciente de la mano
de obra, 541-542
producto marginal decreciente del capital
físico, 488-489
producto nacional bruto (PNB), 442-443
productor, excedente del, 127-128
productores. Véase además vendedores
Economía basada en la evidencia, etanol,
135-138
entrada y salida de empresas en el
mercado, 131-134
especialización, 175
excedente social, 146-148
mano invisible en empresas, 148-152
oferta a corto y largo plazo, 129-131
subvenciones, efectos de las, 114
ventaja comparativa, 174-178
productos diferenciados, 323
productos homogéneos, 323
profecía autocumplida, 621
programa de rescate de activos
problemáticos (Troubled Asset Relief
Program, TARP), 659
Programa Nacional de Seguros contra
Inundaciones de EE.UU., 373
programas de incentivos para profesores por
rendimiento, 376
programas sociales, 231
promedio o media, 25
propiedad intelectual, 276
propiedad privada, derecho a la, 518,
519-525
prosperidad. Véase además crecimiento
económico
ayuda exterior y, 530-532
causas de, 513-518
Economía basada en la evidencia,
geografía y, 525-530
instituciones inclusivas y extractivas,
518-525
nivel de vida, 460-462, 680-682
prosperidad, causas fundamentales de la,
513-518
513-518
proteccionismo, 188-190,189
provisión privada de bienes públicos,
216-218
Proyecto Genoma Humano, 295
Prudential (compañía de seguros), 560
prueba empírica, 23
psicología, fluctuaciones económicas y, 621
publicidad, decisiones sobre, 334
Puerto Rico, 443
pujas de última hora, 388
Puzo, Mario, 424
Q
Qian, Nancy, 400
Que hablen los datos
ahorro frente a inversión, 438-439
búsqueda de empleo y riesgo inducido,
380
colusión, OPEP y, 331
comercio internacional, 672
de IBM a Lenovo, 679
desigualdad de renta en EE.UU., 496
discriminación en el precio de tercer
grado, 291
divergencia y convergencia en el este de
Europa, 520
donaciones benéficas, 407, 408
efectos de los demás en estudiantes
universitarios de economía 419
efectos de los demás en la forma física,
421
eficiencia de producción, 468
eficiencia, sector público frente a sector
privado, 248
esperanza de vida e innovación, 499
 Europa, 520
externalidades negativas, consumidores,
210
externalidades, cuantificar su valor, 211
Fed, gestión de expectativas, 646
guerra de precios entre aerolíneas, 329
incentivos a profesores, 376
índice Big Mac, 457
McDonald’s y las elasticidades, 106
monopolio y PIB, 469
Moore, ley de, 467
negociación y cocientes de sexos, 401
niveles frente a crecimiento, 485
Okun, ley de, desempleo y PIB real,
618-619
productos de comercio justo, 185
publicidad, decisiones sobre, 334
puja de última hora, subastas, 388
riesgo inducido, 374
salarios y oferta de mano de obra, 261
tecnología, resistencia a la, 524
tipos de cambio fijos, costes de, 704
tramos impositivos del impuesto sobre la
renta en EE.UU., 232
yuan chino, valor del, 701
quiebras bancarias, 632-633
R libre comercio, oposición al, 188-189
rachas de buena suerte, falacia de las, 360
Ramey, Valerie, 658
Rasul, Imran, 419
razas, discriminación en el mercado laboral
de, 268
Reagan, Ronald, 237, 245
Reber, Sarah, 377
recesión (2007-2009)
aprovechamiento de la capacidad, 617
causas de, 608, 629-633
descripción general, 428, 578, 610-611
desempleo y, 539-540
políticas equivocadas de bancos centrales,
648
programas de estímulo estatales, 653-654
quiebras bancarias, 574, 576-577, 578
tipos de cambio fijos, coste de, 704
recesión, 428
de 1981, 647
décadas perdidas de Japón, 648-649
demanda de mano de obra y
fluctuaciones, 615-621
desempleo y, 539-540, 551
equilibrio y, 623-628
fluctuaciones económicas, descripción
general, 608-611
multiplicadores, 621-628
política presupuestaria anticíclica,
650-658
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
recompensas. Véase incentivos
recuperaciones sin empleo, 655-658
recursos, distribución de. Véase además
curva de posibilidades de producción
(CPP)
bienes comunales, 218-220
dentro de las empresas, 148-152
descripción general, 3-4
economías dirigidas, 157-160
entre distintos sectores, 152-154
equidad y eficiencia, 161-162
escasez y precio, 54-55
preguntas de economía, 29-30
recursos clave, 278
tragedia de los bienes comunales, 219-
220, 308-309
recursos clave, 277-278
recursos limitados, 4
recursos naturales
bienes comunales, 218-220
comercio entre países, 187-188
curva de posibilidades de producción y,
181
tierra, 267-268, 464
tragedia de los bienes comunales,
219-220, 308-309
recursos propios, 571-574, 572
redistribución de la riqueza
disyuntiva equidad-eficiencia, 244-245
impuestos y, 231-233, 237
juegos de suma cero, 309-310
valor de la, 162
regulación directa, 239-240
regulación por control, 208-209, 239-240,
288-289
regulaciones, 239
de la competencia monopolística, 338-339
de oligopolios, 338-339
externalidades, respuestas estatales a,
208-212
libre comercio, contrarias al, 188-189
Reiley, David, 388, 394
Reinikka, Ritva, 531
Reino Unido
comercio internacional, 670-671
crecimiento económico, 483, 484, 486,
487
esperanza de vida, 499
inflación, 589
innovación procedente de, 498
inversión ferroviaria, 524
nivel de vida, 461, 462
pánico bancario, 575
PIB per cápita, 473
PIB y satisfacción con la vida, 443
renta por trabajador, 470
tipos de cambio, 698-699
Reiss, Peter, 340-341
relación entre principal y agente, 374
relación real de intercambio, 177-178
rendimiento académico, incentivos y, 34-45
rendimientos constantes a escala, 130
renta agregada
contabilidad nacional, descripción
general, 430, 438-439
descripción general, 454-455
flujos circulares, 431-432
flujos financieros internacionales,
674-677
nivel de vida, 460-462
PIB real frente a nominal, 444-450
productividad y, 459-460, 476- 477
renta per cápita, 455-457
renta por trabajador, 458-459
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
tecnología, papel de la, 466-471
renta del capital, 438
renta del trabajo, 438
renta (PIB) per cápita, 427, 455-457
concentración urbana y, 527-528
crecimiento económico y, 479-487
de EE.UU. frente a la de India, 470-471
de Estados Unidos, 455, 457, 470-471,
479-480, 481
renta (PIB) por trabajador, 458-459,
476-477
Reporteros Sin Fronteras, 524
República Checa, 443, 459
República Democrática del Congo
crecimiento económico, 484, 485, 486,
487
desarrollo económico, 527-528
instituciones económicas de, 519
nivel de vida, 461
PIB per cápita, 512
renta per cápita, 457, 462
renta por trabajador, 459, 470
reputación, teoría de juegos y, 314-316
Reserva Federal, 383
reserva, depósitos de, 581, 593-597, 644
reserva, precio de, 145-146, 162
reservas bancarias, 571, 594-600
reservas extraordinarias, 581, 595
restricción presupuestaria, 8
curvas de indiferencia y, 111-113
Índice analítico 747
 decisiones de compra y, 90-93
descripción general, 89-90
elasticidad de la demanda y, 104
resultados independientes, 359
Revell, Ashley, 365
reversión de preferencias, anticipación de,
357
revés de la fortuna, 527-530
Revolución Gloriosa, 525
Revolución Industrial, 495, 501, 524-525
Ricardo, David, 684
Richerson, Peter, 418
riesgo, 358
optimización y, 7-10
preferencias de riesgo, 362-363
preferencias temporales, 355-358
probabilidad y, 358-362
riesgo inducido, mercados con, 373-378
subastas holandesas, 389-390
valor del dinero en el tiempo, 350-355
valoración del tiempo y el riesgo, 349
riesgo inducido, 373-378
ACA y, 379
crimen y castigo, 380-381
prestaciones de desempleo, 379-380
rescates bancarios, 577
rigidez a la bajada salarial, 550-551, 617,
621, 623-628
rigidez salarial, 547-552
riqueza
curva de la demanda y, 68
distribución de la, 162
redistribución, disyuntiva equidad-
eficiencia, 244-245
Riqueza de las naciones, La (1776), 144,
151
Rockefeller, John D., 292, 453
rojo, campañas publicitarias en color, 26-27,
28
Roma, 493
Roosevelt, Franklin D., 245
Rosling, Hans, 502
Roth, Alvin, 388
Rouse, Cecilia, 268
Ruanda, 484, 527-528
ruleta, rueda de la, 358-359
Rumsfield, Donald, 159
Rusia, 319
inversiones ferroviarias, 524
PIB y satisfacción con la vida 443
pobreza, 497
renta per cápita, 457
renta por trabajador, 459
748 Índice analítico
S salida libre, 133
Sacerdote, Bruce, 420
Sachs, Jeffrey, 224, 515
Sadoff, S., 34
Saez, Emmanuel, 496
salario de equilibrio de mercado, 545-546,
550-551
salario de mercado, 542
salario mínimo, 242, 547-549. Véase además
salarios
salario nominal, 627-628
salarios
comercio internacional y, 680-682
coste de tener un negocio, 118-120
curva de la demanda de mano de obra y,
542-546
demanda de mano de obra, 254-256
demanda de mano de obra y
fluctuaciones, 615-621
desigualdad salarial, 261-266
diferenciales salariales compensatorios,
263, 264
discriminación en el mercado laboral, 269
Economía basada en la evidencia,
desempleo, 553-554
equilibrio del mercado laboral y, 258-261
fluctuaciones económicas y, 621-628
inflación y, 588-589
libre comercio y pérdida de empleos,
191-192
nivel de formación y, 24, 25-26, 30
poder de negociación, 396
políticas anticíclicas, descripción general,
639-641
prestaciones de desempleo, 379-380
programas de incentivos por rendimiento,
376
rigidez a la bajada salarial, 550-551, 617,
621, 623-628
rigidez salarial, 547-552
salario de equilibrio de mercado, 545-546
salario de mercado, 542
salario mínimo, 242, 547-549
salario real, 591
salarios nominales frente a reales,
627-628
sueldos de eficiencia, 375, 550
salarios compensatorios, 263, 264
salarios reales, 591, 627-628
salary.com, 558
salida, 130-131
competencia monopolística, 335-337
estructuras de costes, diferencias entre
empresas en cuanto a, 142-143
mano invisible en distintos sectores,
152-154
competencia monopolística, 335-337
estructuras de costes, diferencias entre
empresas en cuanto a, 142-143
mano invisible en distintos sectores,
152-154
sanidad, gasto en, 230, 231
Schering-Plough (multinacional
farmacéutica)
decisiones óptimas en cuanto a cantidad
y precio, 284-287
fin de la patente, efectos del, 287-288
patentes, monopolios y, 274-275
poder de mercado legal 276-277
problema del monopolista, 280-283
Schmitz, James, 468
Schumpeter, Joseph, 523
sectores incipientes, 189
seguridad nacional, libre comercio y, 188
seguros médicos
y la ACA, 272, 369-370, 378-379, 382
riesgo inducido, mercados con, 373-378
selección adversa en los, 369-370, 377
seguros médicos, mercado de los, 369-370,
377, 378-379
seguros sociales, 230, 231, 245, 451
seleccción adversa, 368-370, 369, 378-379
selección grupal, 418
Seles, Monica, 311
Senegal, 456
sentimientos, 620
señalización, 370-371
señoreaje, 590-591
Sequoia Capital (fondo de capital de riesgo),
570
servicios
adquisiciones del Estado, 435
cambio teconológico y, 489-490
comercio internacional, 672
PIB real frente a nominal, 444-450
sesgo de confirmación, 422
sesgo por el presente, 356
Seuss, doctor, 224
Sheldon, George, 372
Sherman, Acta antimonopolios (1890), 292,
293, 297, 338-339
Shiller, Robert, 578
si lo demás permanece constante, 64
Sierra Leona, 501
sindicatos, 549-550
Singapur, 443, 483, 484, 486, 670-671
Siria, 524
Sirius Satellite Radio (emisora de radio),
297
sistema monetario. Véase además banco
central
 mercado de fondos federales, 596-597
Reserva Federal, política monetaria,
593-594, 600-601
reservas bancarias, 594-596
sistema tributario progresivo, 231
sistema tributario proporcional, 231
sistema tributario regresivo, 231, 233, 237
Slim, Carlos, 469
Smith, Adam, 144, 151, 155
Smith, Vernon, 155, 163
Sober, Elliott, 418
soberanía del consumidor, 245-246
social, excedente, 146-148
sociedades de gestión de activos, 570
Solow, modelo de crecimiento de, 503-511
solvente, 574
Soplón, El (The Informant), película, 332
Soros, George, 686, 695-697, 706
Southwest Airlines (aerolínea
estadounidense de bajo coste), 329
Spence, Michael, 371
Sputnik, 657-658
Standard Oil, 453
Staples (establecimiento de venta), 433
Starbucks (cadena de cafeterías), 473, 558
Steve's Wholesale Cheese (empresa
quesera), 131-133
Stigler, George, 379, 380
stock de capital físico, 463
subasta abierta, 387-390, 394
subasta cerrada, 387, 394
subasta cerrada de primer precio,
390-391
subasta cerrada de segundo precio,
391-393
subasta inglesa, 387-389, 394
subastas. Véase además negociación
subastas filatélicas, 391-393
subastas holandesas, 389-390, 394
subempleados, 539
subsidios correctores, 209-212
subvenciones al etanol, 114, 135-138
subvenciones, 114, 135-138
Sudáfrica, 457, 460
Sudán del Sur, 501
Suecia, 456
sueldos. Véase salarios
sueldos de eficiencia, 375, 550
Suiza, 441, 456
suma cero, juegos de, 309-310
Summers, Lawrence, 272
Summers, Robert, 481, 497
superávit comercial, 673-677
superávit presupuestario, 228
Supervivientes (programa de televisión), 320
suspensión, 126-127
sustitutivos, 69
Svensson, Jakob, 531
Syverson, Chad, 329, 383
T
tabla de demanda, 64
Taco Bell (cadena de restaurantes), 337
Taft, William Howard, 449
Taft-Hartley, ley de (1947), 18
Tailandia, 486, 706, 707
Taiwán, 443, 707
tasa compuesta de crecimiento, cálculo
de la, 510-511
tasa de ahorro, 488, 489
tasa de crecimiento, 480, 618-619
tasa de desempleo, 428, 538 541
tasa de fecundidad, 494
tasa de inflación, 449
tasa natural de desempleo, 551-552
tasas medias de crecimiento 510-511
Tata Steel (empresa india), 674
Tayikistán, 458
Taylor, John, 649, 662
Taylor, regla de, 649-650
techo de cristal, 252
tecnología, 463
ayuda exterior y, 531-532
cambio tecnológico basado en la
cualificación, 266
crecimiento económico y, 489-493
curva de la demanda de mano de obra y,
543-546, 615
destrucción creativa, 523-524
esperanza de vida y, 499
fluctuaciones económicas y, 624
función de producción agregada, 476-477
historia del crecimiento económico,
493-495
incidencia en el PIB, 466-471
luditas, 548
Moore, ley de, 467
producción y, 181
prosperidad, causas de la, 513-518
reducción de la pobreza y, 498
Revolución Industrial, 495, 524-525
Solow, modelo de crecimiento de,
503-511
tecnología que ahorra mano de obra, 259
teoría de los ciclos económicos reales,
619
transferencia de, comercio internacional,
677-678
ventaja comparativa y, 188
tecnología complementaria a la mano de
obra, 259
tecnología que ahorra mano de obra, 259
teorema de equivalencia de ingresos, 393
teoría
causalidad y correlación, 26-29
empirismo y, 14-15
teoría cuantitativa del dinero, 587-588,
589, 591-592, 646-647
teoría de juegos, 301
«¿Amigo o enemigo?» (Friend or Foe?),
409-410
Economía basada en la evidencia,
314-316
hallar equilibrios de Nash, 305-307
juego del dictador, 412
juego del ultimátum, 410-414
juegos de movimientos simultáneos,
300-305
juegos de suma cero, 309-310
juegos en forma extensiva, 311-313
oligopolios y, 323
preferencias sociales y, 317
tragedia de los bienes comunales, 308-309
teoría de los ciclos económicos reales,
617, 619
teoría de los mercados eficientes, 57
teorías financieras, fluctuaciones
económicas, 617
teorías monetarias, fluctuaciones
económicas, 617, 621
Thatcher, Margaret, 237
tiempo
como recurso, 2, 4
costes de oportunidad, 47, 48-49
elasticidad de la demanda y, 104
Facebook, coste de, 10-12
preferencias temporales, 355-358
valor del dinero en el tiempo, 350-355
valor monetario del, 9
valoración de tiempo y riesgo, 349
tierra, 267-268, 464
tipo de cambio nominal, 687-688
tipo de cambio real, 697-703, 698
tipo de interés de los fondos federales, 595
equilibrio en el mercado de fondos
federales, 597-600
política monetaria anticíclica, 642-644
políticas equivocadas, 648
Taylor, regla de, 649-650
tipos de interés y, 602-604
tipo de interés nominal, 562-563, 564, 565
tipo de interés real, 562-563
curva de demanda de crédito, 563-564,
565
curva de la oferta de crédito, 565-569
tipo de interés real efectivo, 602-604
Índice analítico 749
tipo de interés real previsto, 602-604
tipo impositivo marginal, 59, 231, 232
tipo impositivo medio, 59, 231, 232
tipos de cambio
cálculos de renta per cápita, 456
corrupción y, 695
Economía basada en la evidencia,
George Soros, 695-697
intervención del Estado, 692-694
mercado de divisas, 689-695
PIB y la economía abierta, 700-704
tipo de cambio real y exportaciones,
697-700
tipo de interés y, 702
tipos de cambio flexibles, regulados
y fijos, 688-689, 703-704
tipos de cambio nominales, 687-688
tipos de cambio fijos, 688 689
tipos de cambio flexibles, 688-689
tipos de cambio flotantes, 688-689
tipos de cambio regulados, 688-689
tipos de interés, 562
banco central, papel del, 594
crecimiento económico y, 488
curva de la demanda de crédito, 563-564,
565
curva de la oferta de crédito, 565-569
equilibrio en el mercado de fondos
federales, 597-600
fluctuaciones económicas y, 617, 621
inflación y, 589, 591
lado de la demanda del mercado de
fondos federales, 596-597
límite inferior igual a cero, 648-649
política monetaria anticíclica, 641-650
teoría de los mercados eficientes, 578
tipo de interés de los fondos federales y,
602-604, 642-644
tipos de cambio y, 702
TLCAN (Tratado de Libre Comercio de
América del Norte, o NAFTA en
inglés), 191-192, 469
Togo, 443, 457
tomador de precios (price-taker), 62
trabajadores. Véase mano de obra
trabajadores desanimados, 539
trabajadores potenciales, 537-538
trabajo infantil, 185, 681
tráfico, externalidades del, 220-222
tragedia de los bienes comunales, 219-220,
308-309
transformación de vencimientos, 573
transformación intertemporal, 350
transición demográfica, 494
transporte, coste del, patrones comerciales y,
179, 180
750 Índice analítico
Tratado de Libre Comercio de América
del Norte (TLCAN, o NAFTA en
inglés), 191-192, 469
tratamiento (prueba), grupo de, 28, 35
trueque, 606
tulipán, burbuja económica del, 389
Turkmenistán, 501, 519, 524
Turquía, 473, 672
Tversky, Amos, 363
Twitter, 278, 279
U
ubicación, coste de la vivienda y, 53-55
Uganda, 457, 531
ultimátum, juego del, 396-398, 410-414
un dólar por persona y día, umbral de
pobreza de, 460-462
Una mente maravillosa (A Beautiful Mind),
305, 319
unidad de cuenta, 584
unidades de eficiencia total del trabajo,
463
Unilever (fabricante de Marmite®), 297
unión monetaria, 704
United Airlines (aerolínea estadounidense),
564, 620
universitarios, estudios. Véase formación,
nivel de; formación, importancia de la
urbanización, prosperidad y, 526-528
US West (empresa estadounidense de
telefonía móvil), 329
usura, leyes contra la, 580
útiles, 355-356
utilidad, 111, 355
curvas de indiferencia, 111-113
descuento del tiempo, 355-356
Uzbekistán, 519, 524
V
vacuna de la gripe, como externalidad, 204
vacunas como externalidades, 204
valor actual 353-355 price. Véase además
subastas; negociación; tipos de
cambio
ahorros frente a consumo, decisiones de,
488
aranceles, efectos de, 189-190
beneficios a largo plazo y, 133-134
beneficios y, 122-124
colusión, 329-332
comercio entre países, 184
competencia monopolística, 332-337
comportamiento del comprador,
descripción general, 63-69, 87-93
curva de la demanda, 64, 67-69
curva de la demanda de mano de obra y,
542-546, 615
curva de la demanda del mercado, 66-67
curva de la oferta, 74-75, 124-127
curva de oferta del mercado, 72-73
curvas de demanda agregadas, 65-66
curvas de ingresos, 120-121
deflactor del PIB, 446-448
diferencias globales en cuanto a, 456
disposición a pagar, 64-65
Economía basada en la evidencia,
equidad, 412
Economía basada en la evidencia,
mercados competitivos, 340-342
Economía basada en la evidencia, precios
de la gasolina, 69-70
efecto sustitución, 111-113
elasticidad cruzada de la demanda,
104-105
equilibrio de mercado, 75-79
estructuras de costes, diferencias entre
empresas en cuanto a, 142-143
excedente del consumidor, 95-97
excedente del productor, 127-128
excedente social, 146-148
fluctuaciones económicas y, 617, 621
fluctuaciones en el valor de los activos
y los bancos, 578
guerras de precios entre aerolíneas, 329
índice de precios de consumo (IPC),
448-449, 451, 591
mano invisible, efecto de la, 155-161
mano invisible en distintos sectores,
152-154
mano invisible en empresas, 148-152
masa monetaria, PIB y precios, 586-588
mercados, descripción general, 61-63
monopolios, decisiones sobre cantidades
y precios, 284-287
negociación bilateral, 164-165
oferta a corto y largo plazo, 130-131
oferta y, 71-75
oligopolio con productos diferenciados,
328
oligopolio con productos homogéneos,
325-327
patente, efectos de la caducidad de una,
287-288
pérdida de eficiencia, 156-157
PIB real frente a nominal, 444-450
precio de mercado, 62
precio de oferta, 163
precio de reserva, 145-146
precio máximo autorizado, 80, 240-241
precio mundial, 184-187
problema del monopolista, 280-283
publicidad y, 334
regulación de, 293
 restricción presupuestaria y, 91-93
salida de una empresa del mercado,
132-134
tasa de inflación y, 449, 588-591
vivienda, ubicación y, 54-55
valor actual, 449-450
valor actual neto, 354-355
valor añadido, 433-434
valor del producto marginal del capital
físico, 267-268
valor del producto marginal del trabajo,
254-256
valor del rendimiento marginal de la mano
de obra, 541-542
valor esperado, 360-361
valor futuro, 350-355
valor monetario, coste de oportunidad y, 9
valores, burbujas de, 578, 629-633, 648
valores financieros, 570
van Zanden, J. L., 479, 520
Vanderbilt, Cornelius, 292
Vanguard (sociedad de gestión de activos),
570
variable omitida, 27, 28
variables, 27
variables dependientes, 36
variables independientes, 36
vencimientos, 572-573
causalidad y correlación, 26-29, 37-40
datos gráficos, 35-45
desplazamientos de la curva de oferta,
72-75
estática comparativa, 48-49
gráficos de sectores, 35-36
variables dependientes, 36
variables independientes, 36
vendedores. Véase además subastas;
negociación; economía de la
información
beneficios, descripción general, 122-124
beneficios nulos a largo plazo, 133-134
comportamiento de, descripción general,
71-75
coste de tener un negocio, 118-120
curva de la oferta y, 124-127
curvas de ingresos, 120-121
descripción general, 114-115
Economía basada en la evidencia,
135-138, 162-165
eficiencia Pareto, 148
entrada y salida de empresas, 131-134
equilibrio de mercado, 75-79
estructuras de costes, diferencias en
cuanto a, 142-143
excedente del productor, 127-128
excedente social, 146-148
fabricación de bienes, 116-118 Wisconsin Cheeseman, The (empresa
mercados competitivos y, 62-63 quesera estadounidense)
oferta a corto y largo plazo, 129-131 beneficios, 122-124, 134-135
precio de reserva, 145-146 capital físico y tierra, 267-268
precios y la mano invisible, 155-161 coste de tener un negocio, 118-120
problema del vendedor, 115-116 curva de la oferta, 124-127
Venecia, 493 curvas de ingresos, 120-121
Venezuela datos de producción, 116-118
esperanza de vida, 499 demanda de mano de obra, 254-256
mercado negro, 695, 706 excedente del productor, 127-128
PIB y satisfacción con la vida 443 oferta a corto y largo plazo, 129-131
oferta de mano de obra, 258-261
pobreza, 497, 498
Wolfers, Justin, 683
precios de la gasolina, 69-70
venganza, economía de la, 414-418
X
ventaja absoluta, 175-177, 176, 665-669,
Xiaoping, Deng, 678, 681
666
XM Satellite Radio (emisora de radio
ventaja comparativa, 174-178, 665-669,
666 estadounidense), 297
comercio entre estados o regiones, Y
179-182
Yahoo!, 319
comercio entre países, 182-188
Yellen, Janet, 383, 594
Decisión y consecuencia, 176
Yemen, 497, 498, 589
ventaja del primero en jugar, 312
yuan, 687-695, 697-700, 701
ventajas de la especialización, 665,
668-669 Z
ventana de descuento, 601, 645 Zaire, 589
Vickrey, William, 393 Zambia, 457
Vietnam, 457, 497, 498, 672, 681 Zimbabue, 428, 459, 534, 607
vinos, publicidad de, 334 Zoellick, Robert B., 673
vivienda, decisiones sobre
optimización por diferencias, 50-53
optimización por niveles, 46-49
recesión (2007-2009), causas de, 629-633
ubicación y coste, 53-55
vivienda en propiedad, 438
Volcker, Paul, 647
voluntariado, datos globales sobre, 406
von Metternich, Klemens, 524
W
Wall Street Journal, 535
Walmart (grandes almacenes
estadounidenses), 26-27, 28, 161,
433, 434, 672, 687, 688, 697-700
Walton, Sam, 161
Washington Mutual (banco estadounidense),
576-577
Weber, Max, 515, 533
West, James, 421
Williams, Venus, 311
Wilson, Beth, 53
Wilson, David Sloan, 418
Wilson, Woodrow, 292
Windows, Microsoft, 297
Índice analítico 751