DERIVADOS FINANCIEROS

LORENA MELISSA SILVA MUTIS

CONTABILIDAD SUPERIOR I

Instituto IACC

10 DE agosto de 2020
 Desarrollo

ÍTEM I: Distinga y determine la valoración inicial y posterior de cada derivado financiero de

acuerdo a su tipo, según los siguientes casos presentados.

Primer supuesto práctico:

El 7 de junio de 2015, THL SA decide comprar un futuro/forward (ambos con el mismo

tratamiento, con la diferencia de que uno se transa en la bolsa de valores y el otro no) sobre el
IBEX35, cuando el futuro cotiza a 12.090 puntos. El contrato tiene vencimiento para el día 25 de
junio de 2016. Los precios de liquidación fueron los siguientes:

Suponga que la operación se cierra el día 25 al precio de liquidación diaria y que las garantías
para dicho contrato son $750.000.

El multiplicador del futuro del IBEX35 es 1 punto = $2.000

Se pide:
1. Contabilizar las operaciones, sabiendo que la comisión del intermediario financiero es de
$250.000 en la apertura y cierre.

07/06/2015
750.00
Activos por derivados financieros C/P 0  
250.00
Otros gastos financieros 0  
1.000.00
Banco   0
     
Glosa: por la toma de la posición larga en el futuro
 07/06/2015
Activo por derivados financieros C/P (12.300-12.090)*2.000
  420.000  
Beneficios cartera negociación   420.000
Glosa: liquidación 07-06-2015    

11/06/2015
Activo por derivados financieros C/P (13.150-12.300)*2.000
  1.700.000  
Beneficios cartera negociación   1.700.000
Glosa: liquidación 11/06/2015    

19/06/2015
Activo por derivados financieros C/P (13.200-13.150)*2.000 
  100.000  
Beneficios cartera negociación   100.000
Glosa: liquidación 16/06/2015    

25/06/2015
Activo por derivados financieros C/P (12.900-13.200)*2.000
    600.000
Beneficios cartera negociación 600.000  
Glosa: liquidación 25/06/2015    

25/06/2015
BANCO 2.120.000  
OTROS GASTOS FINANCIEROS 250.000  
Activos por derivados financieros c/p   2.370.000
Segundo supuesto práctico:

La empresa Soles SA, solicitó y obtuvo del Banco Itaú un préstamo de $3.000.000 que se recibió
el 1 de enero de 2015, a devolver dentro de dos años. El interés -al tipo variable del TIB (tasa
transada en el mercado interbancario) a un año más el 4,5 %-, se pagará por años vencidos, el 31
de diciembre de cada uno de ellos. Los gastos de formalización del préstamo ascendieron a
$150.000.
Soles SA concertó con la entidad Finanzas Swaps Corporation (también el 1 de enero de 2015,
ante la posible subida de los tipos de interés), una permuta financiera de cobertura con
intercambio de intereses (interests rate swaps) sobre un préstamo nocional (principal teórico que
actúa como subyacente sobre el que se calcula en interés a pagar) de $3.000.000 a tres años
(coupon swap). La empresa pagará unos intereses fijos anuales al 9% (interés de mercado, en ese
momento, para los préstamos de iguales características al solicitado), y recibirá a cambio
intereses anuales variables al TIB a un año más el 4,5 %, liquidando con la entidad por la
diferencia. Como se observa, son las mismas características del préstamo recibido. Las
comisiones y gastos iniciales de operación ascienden al 1,5 % del importe del préstamo nocional.

El pago de intereses al Banco Itaú y la valoración de intereses con Finanzas Swaps Corporation,
se efectuarán los días 31 de diciembre de los años 2015 y 2016, aplicando a las dos entidades
iguales valores del TIB, referidos a las mismas fechas:

Los valores alcanzados por el TIB en las fechas señaladas fueron:

01-12-2015 2,80 %
01-12-2016 3,10 %

La cobertura de intereses resulta eficaz en todo momento y no existen otros riesgos diferentes al
del tipo de interés.

El tipo de interés de mercado de los préstamos de las mismas características del solicitado al
Banco Itaú coincide, todos los años, con el cobrado por dicha entidad.
Se pide:

1. Efectuar los asientos contables de diario de los años 2015 y 2016 correspondientes a:
a) Las operaciones relativas al préstamo recibido.
b) Las operaciones relativas a la permuta financiera de intereses.
Nota: todos los cobros y pagos se efectúan a través de la cuenta corriente que Soles SA posee en
el Banco Itaú.

01/01/2015
BANCO ITAU 3.000.000  
Deuda a largo plazo con entidades de crédito   3.000.000
     
Otros gastos financieros 150.000  
BANCO ITAU   150.000
Glosa: Por la concesión del préstamo y por los gastos de formalización del préstamo.

01/01/2015
DEBE HABER
Otros gastos financieros (3.000.000 x 1,5%) 45.000  
BANCO ITAU   45.000
Glosa: por las comisiones y gastos iniciales del contrato de permuta financiera.

31/12/2015
  DEBE HABER
Intereses de deuda a largo plazo 3.000.000 (2,8 % + 4,5% ) 219.000  
BANCO ITAU   219.000
Glosa: por los intereses devengados y pagados del préstamo bancario al Banco Itau.

Liquidación permuta financiera de intereses a 31-12-2015    

     
Interés a pagar: 3.000.000 x 9% = 270.000  
     
Intereses a cobrar: 3.000.000 (TIB 4,5%) = 3.000.000 (2,8 % + 4,5% ) = 219.000  
     
Liquidación por diferencia : 270.000- 219.000 = 51.000 a pagar
 31/12/2015
  DEBE HABER
Otros gastos financieros 51.000  
BANCO ITAU   51.000
Glosa: por la liquidación y pago de intereses de la permuta financiera a Swaps Corporation.

AÑO 2016

31/12/2016
  DEBE HABER
Intereses de deuda a largo plazo 3.000.000 (3,1 % + 4,5% ) 228.000  
BANCO ITAU   228.000
Glosa: por los intereses devengados y pagados del préstamo bancario al Banco Itau.

Liquidación permuta financiera de intereses a 31-12-2016    

     
Interés a pagar: 3.000.000 x 9% = 270.000  
     
Intereses a cobrar: 3.000.000 (TIB 4,5%) = 3.000.000 (3,1% + 4,5% ) = 228.000  
     
Liquidación por diferencia : 270.000- 228.000 = 42.000 a pagar

31/12/2016
  DEBE HABER
Otros gastos financieros 42.000  
BANCO ITAU   42.000
Glosa: por la liquidación y pago de intereses de la permuta financiera a Swaps Corporation.

Tercer caso práctico:

El 7 de septiembre de 2016, Lunas Azules SA adquiere una opción call sobre 2.000 acciones de
X por $900 por acción, donde las comisiones ascienden a $1.500.000. La operación tiene fines
especulativos. El 15 de septiembre de 2016 se vende la opción y las comisiones ascienden a
$150.000. La evolución de la prima es la siguiente:
Se pide:
1. Efectuar los asientos contables relacionados con la operación de opción.
07/09/2016  
Activos por derivados financieros c/p (2.000 acc. X 900) 1.800.000  
otros gastos financieros 150.000  
BANCO   1.950.000
Glosa: compra de opcion Call

09/09/2016  
Activos por derivados financieros c/p (200 acc. X 2.000) 400.000  
Beneficios cartera negociacion   400.000
Glosa: por la liquidacion diaria de perdida y ganancias.-

12/09/2016  
Activos por derivados financieros c/p (50 acc. X 2.000) 100.000  
Beneficios cartera negociacion   100.000
Glosa: por la liquidacion diaria de perdida y ganancias.-

15/09/2016
BANCO 1.550.000  
 
Perdida cartera de negociación 600.000  
 
Otros gastos financieros 150.000  
 
Activos por derivados financieros c/p
(se salda esta cuenta)   2.300.000
 
Glosa: venta de la Opción
ÍTEM II: De acuerdo a los siguientes casos de estudio, defina el tratamiento y registro
contable de cada tipo de derivado.

Derivado especulativo:

Un inversionista tiene $10.000.000 para invertir y le interesa comprar unas acciones de la

empresa Autómat SA, porque piensa que subirán dentro de 5 meses. El precio actual de cada
acción es de $500 y está barajando la posibilidad de adquirir una call (opción de compra) a 4
meses, con precio de ejercicio $510. Cada call cuesta $10.

Se pide:
1. Definir las alternativas que tiene el inversionista en el contexto presentado. Razonar
y fundamentar la respuesta.

Mediante estos, inversionistas apuestan por el aumento o disminución del valor de un producto.
De acuerdo a lo que nos dice la NIC 39, cualquier operación que no cumpla las condiciones
estipuladas para ser considerada una cobertura contable eficaz, o que cumpliendo con tales
condiciones, no es designado por la entidad como una cobertura contable, será calificada como
especulativa.-
El tratamiento de los cambios en el valor razonable de un instrumento derivado, depende de si ha
sido designado y calificado o no en el momento inicial de su contraprestación como parte de una
relación de cobertura.
Conforme a la NIC 39, es su párrafo 55, toda ganancia o pérdida que haya surgido de un cambio
en el valor razonable correspondería a un activo o pasivo, que no forma parte integrante de una
operación de cobertura, su tratamiento contable será:
a) La ganancia o la pérdida de un activo o pasivo financiero debe ser incluida en la ganancia
o la pérdida neta del periodo en el que haya surgido, siempre y cuando el instrumento
derivado se ha mantenido para su negocio y no como instrumento de cobertura.
b) La ganancia o la pérdida de un activo financiero disponible para la venta debe ser:
- Incluida en la ganancia o pérdida neta del periodo en el que ha surgido.
 - O llevada directamente al patrimonio neto, revelando información sobre este hecho en el

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, hasta que el activo financiero sea vendido,

reembolsado o desapropiado por otro medio, o hasta que se determine que el activo en

cuestión ha sufrido un deterioro de valor, en cuyo caso las ganancias o pérdidas

acumuladas previamente reconocidas como componentes del patrimonio neto, deben ser

incluidas en la ganancia o la pérdida neta del periodo.

2. Elegir la mejor alternativa y realizar los registros contables resultantes de la

operación.

Primera alternativa: comprar 20.000 acciones de Automat S.A.

Segunda alternativa: comprar 1.000.000 opciones de compra

Situaciones posibles

1.- si las acciones suben a $700 a los 5 meses:

Primera alternativa: 20.000 (700-500) = $4.000.000 de utilidad.-
Segunda alternativa: 1.000.000*(700-510) – (10 * 1.000.000) = 180.000.000 utilidad.-

2.- si las acciones disminuyeran a $ 390 en los próximos 5 meses:

Primera alternativa: 20.000 (390-500) = 2.200.000 perdida.-
Segunda alternativa: -1.000.000*10 = 10.000.000 perdida.-

Como se puede apreciar en el ejercicio realizado conviene realizar la compra de acciones,

aunque en algunas ocasiones se pierda, en cambio con la compra de opciones call, se pueden
tener grandes ganancias, pero también se puede perder todo el capital invertido.-
Derivado implícito:

El gerente de Finanzas de la empresa SPEL SA, le comenta que la empresa va a realizar el

contrato de arrendamiento de una maquinaria con la empresa Mins SA por 3 años, y le
manifiesta su inquietud respecto de la tasa de interés del contrato, ya que esta es variable
conforme a la variación de la TIR.

Es por ello que le pide a usted, como experto en temas contables y financieros, que le explique
de qué forma se puede proteger esta situación, que él ha escuchado que existen contratos de
derivados que permiten transformar la tasa en tasa fija, para así no tener sorpresas y poder
realizar presupuestos con tranquilidad.

Usted le comenta que existen los contratos híbridos, que son aquellos que contienen un derivado
implícito dentro del contrato principal. En este caso, el arriendo sería el principal, y el derivado
implícito podría ser un instrumento derivado que cubra la tasa de interés que se está pactando.

El gerente de Finanzas le pide que elabore un resumen donde le explique en detalle qué son los
contratos híbridos y cuál es su sugerencia respecto a la situación que enfrenta la empresa, qué
derivados le recomendaría y cuál sería el tratamiento contable de esta transacción.

Los derivado implícito es un componente de un instrumento financiero hibrido que significa que
es combinado, incluye un contrato principal no derivado, cuyo efecto es que algunos de los flujos
de efectivo del instrumento combinado varían de forma similar al derivado, considerado de
forma independiente.-
El derivado implícito modifica el contrato principal, cambiando el flujo efectivo que se
prometió en un contrato, de acuerdo a un tipo de interés, precio de materias prima, tipo de
cambio, índice de precios, etc.
Como un medio de financiación, le recomiendo al Gerente que utilice un swap, es un
contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a
una fórmula preestablecida. Se trata de contratos hechos "a medida" es decir, con el objetivo de
satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato. Debido a esto último, se
trata de instrumentos similares al forward, en el sentido de que no se transan en bolsas
organizadas.
Respecto de su configuración, los contratos de swap contienen especificaciones sobre las
monedas en que se harán los intercambios de flujos, las tasas de interés aplicables, así como una
definición de las fechas en las que se hará cada intercambio y la fórmula que se utilizará para ese
efecto.
El tipo de swap más común es el de tasas de interés, mediante el cual se intercambian
flujos de intereses en una misma moneda en ciertas fechas previamente convenidas: Una parte
paga flujos de intereses aplicando una tasa de interés fija sobre un cierto monto nocional y recibe
flujos de intereses aplicando una tasa fluctuante sobre ese mismo monto nocional. La contraparte
recibe los intereses calculados de acuerdo a la tasa fija y paga los intereses a la tasa fluctuante,
sobre el mismo monto y en las mismas fechas.
Si el instrumento híbrido no es separable, se contabilizará de acuerdo con las reglas
generales. En aquellas circunstancias en los que haya que realizar la separación, el derivado
implícito se trata contablemente como un instrumento financiero derivado y el contrato principal
se contabiliza de acuerdo a su naturaleza.
Si la entidad no puede determinar con fiabilidad el valor razonable del derivado implícito,
ni directa ni indirectamente, tratará a efectos contables el instrumento financiero híbrido en su
conjunto valorándolo a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
 Bibliografía

IACC. 2018. Derivados Financieros. Contabilidad Superior I. Semana 8