29 Secretos de Ingresos

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
29
SECRETOS
DE INGRESOS
Robert Kiyosaki
Junio, 2020
III Edición
Índice
Introducción 7
Ocho trampas identificadas por el Padre Rico que
hacen más pobre a la gente 9
CAPÍTULO 1. El mito N.o 1: Ir a la universidad es la
única opción 11
CAPÍTULO 2. El mito N.o 2: Necesitas un trabajo 19
CAPÍTULO 3. El mito N.o 3: “Si trabajas mucho, serás
recompensado” 23
CAPÍTULO 4. El mito N.o 4: “Para ser rico, debes vivir
con menos de lo que ganas” 27
CAPÍTULO 5. El mito N.o 5: “Ahorra dinero” 31
CAPÍTULO 6. El mito N.o 6: “Tu casa es un activo” 35
CAPÍTULO 7. El mito N.o 7: Todas las deudas son
malas 43
CAPÍTULO 8. El mito N.o 8: “Necesitas un portafolio
diversificado” 51
CAPÍTULO 9. Acciones preferentes 59
CAPÍTULO 10. Acciones de compañías mineras 63
CAPÍTULO 11. Introducción a las acciones de pequeña
capitalización 69
CAPÍTULO 12. Invertir en acciones de defensa 79
CAPÍTULO 13. Invertir en arte 93
CAPÍTULO 14. Uniéndose a los clubes de riqueza
secretos de los ricos 105
CAPÍTULO 15. Dividendos de Disney 109
CAPÍTULO 16. Nucor (NUE) 119
CAPÍTULO 17. Franklin Resources (BEN) 121
CAPÍTULO 18. General Dynamics corp. (GD) 123
CAPÍTULO 19. Dividendos de AT&T 125
CAPÍTULO 20. Venta en corto 129
CAPÍTULO 21. Lanzamientos cubiertos 145
CAPÍTULO 22. Venta de puts 155
CAPÍTULO 23. Usa las opciones de venta de puts
como cobertura 169
CAPÍTULO 24. Sun Communities, Inc (SUI) 183
CAPÍTULO 25. Public Storage (PSA) 185
CAPÍTULO 26. LTC Properties, Inc. (LTC) 187
CAPÍTULO 27. Invertir en PMC Ounce 189
CAPÍTULO 28. Invierte en penny stock 193
CAPÍTULO 29. Entendiendo la tendencia inteligente
y siguiendo el impulso 203
Introducción
En esta guía conocerás veintinueve diferentes secretos que

te enseñarán a ganar dinero, protegerlo y mantener tu ri-
queza de por vida. Extraídos de diversas fuentes y con la
colaboración de editores expertos en estos temas, además
de mi punto de vista, he compilado esta guía para enseñar-
te todas las maneras que nunca supiste sobre cómo cons-
truir tu columna de activos.
Al contrario, pienso que es posible que hasta ahora ha-

yas estado acumulando números sobre la columna de las
deudas, tal vez, incluso, sin darte cuenta.
Pero eso cambia hoy.
Te invito a leer esta guía en su totalidad y espero que la

mantengas a mano como referencia futura mientras conti-
núas construyendo tu educación financiera. Estas son lec-
ciones que podrás usar de por vida.
Inversor Global | 7
Ocho trampas identificadas por el Padre
Rico que hacen más pobre a la gente
En el mundo existen timadores de todos los tipos. Muchas

veces podemos identificarlos, como en el caso de esos co-
rreos electrónicos en los que nos prometen millones si sim-
plemente le damos a quien nos escribe el número de nuestra
cuenta bancaria. Algunas veces, no nos damos cuenta hasta
que es demasiado tarde o hasta que el pillo comete algún
error (como el caso de Bernie Madoff, por ejemplo). Pero,
en la mayoría de los casos, no llegamos a caer en la cuenta
de que estamos siendo objeto de una estafa. No nos ente-
ramos porque estamos condicionados, desde que nacemos,
para creer que hay una manera que es el mejor camino —el
único camino— para vivir una vida exitosa.
Pero este no es el caso de los ocho mitos con los que he-
mos sido alimentados. De mi Padre Rico aprendí las compe-
tencias financieras que me enseñaron a identificar estafas
y cómo no caer en ellas. Sin esos conocimientos, es muy
sencillo caer en esas trampas, especialmente, las trampas
que los ricos usan para mantener a los pobres en su lugar.
Por esa razón, quiero desglosar estos ocho mitos de los

que la mayoría de la gente nunca se entera en una serie
llamada Mitos del Padre Rico. La primera de ellas es la edu-
cación superior.
Inversor Global | 9
CAPÍTULO 1. El mito N.o 1: Ir a la universidad
es la única opción
El mito “universidad = éxito”

Cuando era joven, mi Padre Pobre siempre me decía que
debía ir a la universidad. Él sentía que esta era la mejor ma-
nera de conseguir un buen trabajo. El problema es que mi
Padre Pobre fue una de las personas mejor educadas que
conocí, pero siempre se quejaba sobre la falta de dinero y
de lo poco contento que estaba con su trabajo.
Por otro lado, mi Padre Rico no tenía ningún título. Aun

así, era muy rico y exitoso. Mi Padre Rico solía decirme: “La
universidad te enseña a ser un empleado. Si lo que quieres
es ganar dinero, no cuentes con la universidad”.
Desde muy joven, aprendí que ir a la universidad y tener

éxito eran cosas que caminaban por separado. Por esto,
la educación universitaria es el primer mito que derriba el
Padre Rico.
Inversor Global | 11
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Ir a la universidad no te hace inteligente (para las

finanzas)
Por estar abiertamente en contra del sistema educacional,
me han acusado de antieducación. No podrían estar más
equivocados. Pero ir a la universidad es algo que la mayoría
de la gente relaciona con el éxito, sin pensar en si esto es
verdad o no.
Lo que va a traer éxito no es la universidad, sino una

educación financiera: aprender cómo funciona el dinero y
cómo hacerlo trabajar para ti. Lamentablemente, esto no
se enseña en la universidad. Cuando se trata de dinero, la
universidad es inútil.
Entendiendo el valor
Esto no significa que la educación no sea importante. Lo que
aprendes en la universidad es importante para lo que sucede
después de que la terminas. Claro, si lo que quieres es ser un
profesor, un abogado o un médico, necesitas un título.
Pero no vas a aprender cómo funciona el dinero. La edu-

cación, sobre todo en Estados Unidos, no nos enseña a ser
independientes. Al contrario, nos enseña a ser empleados
en vez de nuestros propios jefes. Nos hace ser trabajado-
res en lugar de innovadores.
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29 SECRETOS DE INGRESOS
La verdad es que los ricos utilizan la educación para ha-

cer que los pobres sigan siendo pobres.
Diferentes tipos de inteligencia

Una de las peores cosas de la educación es que reconoce
apenas un tipo de inteligencia: la de los libros. Si no lees
o no entiendes los libros, rápidamente serás identificado
como estúpido.
Nunca fui un lector muy asiduo. Sin embargo, siempre

fui inteligente. Pero de otra manera. Y estaba aburrido. Por
ejemplo, nadie jamás me pudo decir cuándo utilizaría los
cálculos en mi vida real. Pero me dijeron que debería sen-
tarme y estudiarlos. Me estaban entrenando para ser un
empleado.
Mi Padre Rico tampoco leía mucho. Él tenía la inteligen-

cia de la calle, la que utilizó para hacerse muy rico. Yo tuve
que aprender de él lo que no aprendí en la universidad. Mi
Padre Pobre me enseñó que la universidad era importante.
Él tenía muchos títulos y era considerado inteligente. ¿Pero
qué aprendí de él? A tener una vida difícil, al menos, finan-
cieramente.
Esta es otra de las razones por las cuales la educación

es un mito del Padre Rico. Los expertos te dirán que esto es
lo que necesitas. Que es importante. Pero la verdad es que
no te trae éxito financiero.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
“Pero estudié finanzas en la universidad”

El consultor tributario de mi Padre Rico, Tom Wheelwright, es-
tudió para ser contador público y se graduó con honores. Él te
va a decir que no aprendió la educación financiera para la vida
real. Aprendió a hacer su trabajo, pero no a administrar sus
propias finanzas. ¡Y estudió finanzas en la universidad!
Muchos dicen que aprendieron cómo funciona el dinero

en la universidad. Pueden haber aprendido a entender un ba-
lance, pero no a entender cómo el dinero realmente funciona.
Esto no es un accidente; es un mito.
Los ricos utilizan la educación para convertirnos en bue-

nos empleados. Empiezan diciéndonos qué hacer y cuál
será la recompensa por nuestra obediencia. Es muy simple
la transición de la escuela a una empresa; en las dos reci-
bes órdenes y recompensas por cumplirlas.
Esto nos hace sacar nuestras finanzas y nuestra edu-

cación de las manos del Gobierno y de los bancos. Los ri-
cos utilizan la educación para hacerse cada vez más ricos
y mantenerte pobre.
Piensa por ti mismo

Los que creen en los mitos son, en general, personas que
no están condicionadas a pensar por ellas mismas. La-
14
mentablemente, el sistema hace que no pensemos por

nosotros, que no tengamos una mente emprendedora, in-
novadora y que no pensemos en invertir. Nos enseña a ser
dependientes.
Necesitas aprender el lenguaje del dinero para tener

éxito. Para esto, necesitas una educación financiera que te
abra las puertas a un nuevo mundo, en el cual vas a tener
éxito por tus propios medios.
El sistema educacional no te enseña este lenguaje. Te

enseña los conceptos básicos, pero no una tendencia es-
pecífica. No te da habilidades específicas. Simplemente, te
entrena para que seas un buen empleado.
Ha llegado el momento de pensar por ti mismo. No cai-

gas en los mitos del sistema educacional. Empieza hoy tu
educación financiera y avanza hacia la libertad económica.
Por qué ir a la universidad no es lo mismo que

tener éxito
Cuando era chico, mi Padre Pobre quería que tuviera una
buena educación. “Necesitas ir a un buen colegio para te-
ner un buen trabajo y una vida exitosa”, me dijo. Para él, el
éxito significaba un buen salario y un trabajo estable.
Mi Padre Rico también creía en una buena educación.

“Necesitas aprender cómo funciona el dinero para que lo
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
hagas trabajar para ti”, me dijo. Para él, el éxito era ser un
emprendedor e invertir sabiamente.
La mayoría de los padres quieren que sus hijos tengan

una buena educación y un futuro asegurado. Quieren que
estén en el tope de la cadena alimenticia. Muchos tienen
miedo de que sus hijos terminen desempleados, que ga-
nen poco, que paguen demasiados impuestos y que tengan
que vivir luchando contra la inflación. Lamentablemente, la
mayoría de ellos cree que la universidad va a impedir que
esto pase. Lo que esperan es que sus hijos sean médicos,
abogados o CEO. El problema es que ninguna de estas pro-
fesiones los ayudan a tener una verdadera libertad econó-
mica.
La verdad es que la universidad no te enseña a tener

éxito porque no te da una buena educación financiera. En
realidad, la mayoría de las personas más exitosas de la his-
toria no terminaron la universidad.
Para ilustrar lo que digo, dejo un listado de personas

que no se graduaron, pero que lograron cosas increíbles.
R. Buckminster Fuller: futurista e inventor

Fuller, o Bucky, como le decían, era brillante. Y lo que lo hizo
brillante fue su visión única del mundo. Por más que no
tuviera títulos universitarios, recibió decenas de diplomas
honorarios de las mejores universidades, como Harvard,
16
que le otorgó el título de doctor. Además, aún sin tener una

educación formal, era aclamado en el mundo de las mate-
máticas y de las ciencias: arquitectura, geometría, ingenie-
ría. Se transformó en un educador él mismo. El tiempo que
pasé estudiando con él me hizo ser quien soy hoy. Un buen
inversor, básicamente.
Ray Kroc: fundador de McDonald’s

La jornada de Kroc hacia el éxito empezó con su talentoso
método de vender máquinas de milkshake. Cuando Richard
y Maurice McDonald le pidieron ocho máquinas para su
tienda, él viajó hasta San Bernardito para entender por qué
un local tan pequeño tendría una producción tan grande.
Un tiempo después, se unió a ellos como el gerente de una
franquicia. Rápidamente, se dio cuenta de que el servicio
rápido de McDonald’s sería un gran éxito en el mercado de
las hamburguesas. Pero también entendió —gracias a su
perspectiva de los negocios— que el dinero de verdad es-
taba en los negocios inmobiliarios. Gran parte del éxito de
McDonald’s viene de la venta de sus productos, pero sus
principales ingresos vienen del alquiler de las propiedades
para los que quieran tener una franquicia. Esta jugada no
es enseñada en los libros. Hay que tener una perspectiva
única.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Steve Jobs: fundador de Apple

Este es el principal ejemplo de cómo dejar la universidad y
ser millonario. Y no lo digo como un cliché, pero debo admi-
tir que es real. Él no era un ingeniero de la computación. No
creó el iPod. Steve Jobs era un hombre de ideas con una
visión emprendedora. Y la habilidad que tenía para aplicar
sus conocimientos lo transformó en un ícono. Fue un es-
tudiante mediocre toda su vida. Nuestro sistema tiene su
manera de aplastar la creatividad y la innovación.
Estos son algunos ejemplos de personas que no nece-

sitaron graduarse para tener éxito. Mi Padre Rico también
es uno de ellos. Podría darte un listado con centenas de
nombres, tan impresionantes como estos. El objetivo no es
decir que todos deberían dejar la universidad o que la edu-
cación no es importante. La educación es muy importante.
Lo es. La pregunta es la siguiente: ¿qué tipo de educación?,
¿hacia dónde va a llevar la educación a tus hijos?, ¿los va a
preparar para el futuro?, ¿les va a asegurar un buen futuro
financiero en un mundo cada vez más inseguro? Son estas
las preguntas que quiero que contestes.
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CAPÍTULO 2. El mito N.o 2: Necesitas un trabajo
Cuando era joven, mi Padre Pobre me decía que yo necesi-

taba ir a la universidad si quería tener un buen trabajo. Para
él, tener un buen trabajo era lo más importante en la vida.
Mi Padre Pobre trabajó muchísimo. Sin embargo, nunca

tuvo éxito. La verdad es que su trabajo fue lo que lo man-
tuvo alejado del éxito. Pasó su vida trabajando para los de-
más, teniendo aumentos suficientes solamente para pagar
sus cuentas y pagando un alto porcentaje de su sueldo en
impuestos. Mi Padre Rico, por otro lado, nunca tuvo un tra-
bajo “real” y siempre fue muy rico y exitoso.
Mi Padre Rico entendió que el consejo de que “necesi-

tas un trabajo” era un mito. En vez de conseguir un trabajo,
creó trabajos. En vez de trabajar para los demás, trabajó
para él mismo. En vez de pagar impuestos altísimos, acu-
muló riqueza.
Cómo funcionan los mitos

Este mito es peligroso porque te hace caer en su trampa.
Si tienes un trabajo que paga demasiado bien, vas a pagar
muchísimos impuestos y hacerte más pobre.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
¿Adivina quién no está pagando impuestos? El dueño

del negocio para el cual trabajas. Este mito va empeorando
a medida que pasa el tiempo. Si te va bien en tu trabajo,
¿qué ganas a cambio? Un pequeño aumento en tu sueldo y
un gran aumento en tus impuestos.
Es todavía peor si trabajas para ti mismo. Vas a pagar

los impuestos más altos.
La única manera de evitar todo esto es siendo un gran

emprendedor, dueño de un negocio importante o un inver-
sor que hace que su dinero trabaje para él. Así viven los
ricos. El sistema está armado para beneficiar a estos. Ellos
pueden mantener su dinero mientras tú trabajas y pagas
sus impuestos.
La estafa de los impuestos

Cuando entiendes que los impuestos son una manera de im-
pedirte crecer, ves que el mito del buen trabajo es una exten-
sión del mito de la universidad. En la universidad, aprendes a
ser un buen empleado y que, si trabajas mucho, vas a tener
éxito. Pero la verdad es que no puedes contar con esto.
El Gobierno ofrece beneficios tributarios a los que identi-

fica como creadores de empleos: emprendedores y dueños
de grandes empresas. Quieren que el sector privado desa-
rrolle el mercado inmobiliario, empiece negocios y genere
ganancias. El Gobierno recompensa a estas personas. Por
20
distintas razones, el Estado ama las tasas bajas de desem-

pleo y “hacer que el país trabaje” beneficia mucho más al
Gobierno que a los trabajadores. Muchos dicen que los em-
pleadores también pagan impuestos, pero la verdad es que
están utilizando el dinero que podría pagar tus impuestos
para pagar los suyos.
La falsa seguridad
La idea de que un trabajo es importante para tu seguridad
es una parte de este mito. La verdad es que un trabajo no
te da seguridad. Mira hacia atrás, hace diez años. La tasa
de desempleo era de alrededor del 10% y estábamos todos
viviendo en la Gran Recesión.
En una economía en la cual las personas están perdien-

do sus empleos, la mejor y más segura opción es comprar
acciones de una empresa que esté dimitiendo a sus em-
pleados. Y, si la historia nos revela algo, es que siempre es-
taremos a X días de una crisis. Todos pueden ser dimitidos.
Menos los dueños de las empresas que están dimitiendo.
Alejándonos
Mi Padre Pobre, como la mayoría, aprendió a ser un em-
pleado desde su nacimiento.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Mi Padre Rico se alejó de este concepto y fue un em-

prendedor. Hizo que su dinero trabajara por él. Estaba del
lado de los ricos, del lado de los que el Gobierno protege.
Pero ¿cómo llegas a esto?

La primera respuesta es muy simple. Lo haces para mejo-
rar tu educación financiera y empezar a pensar como un
emprendedor y no como un empleado.
Cuando haces esto, sales del sistema. Te das cuenta de

que todo lo que has aprendido sobre conseguir un trabajo y
tener éxito es mentira, de que hay otra alternativa, una que
realmente funciona y te ofrece una vida mejor. Este es el
secreto que los ricos no quieren que conozcas.
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CAPÍTULO 3. El mito N.o 3: “Si trabajas
mucho, serás recompensado”
Mi Padre Pobre trabajó mucho toda su vida. Fue a la uni-

versidad porque le dijeron que debía hacerlo. Consiguió un
trabajo porque le dijeron que era lo que tenía que hacer.
Trabajó mucho porque era lo que debía hacer. Aun así,

tuvo problemas financieros toda su vida, lo que lo hizo, mu-
chas veces, pasar por malos momentos.
Mi Padre Rico solía decirme: “Es mejor trabajar de manera

inteligente que trabajar mucho. Trabajar de manera inteligente
significa hacer que el dinero trabaje por ti, y no al contrario”.
Por qué trabajar mucho no funciona

La ecuación suena muy simple: esfuerzo = recompensa.
Trabajas mucho, ganas dinero; haz un poco más de esfuer-
zo y todo funciona. Hace un tiempo, las cosas funcionaban
así. Pero ahora, hay dos problemas.
Uno, como dije en el segundo mito, si eres un empleado,

trabajar mucho te puede hacer ganar más dinero, pero tam-
bién significa que vas a pagar más impuestos. Entonces,
trabajar mucho puede resultar en una punición financiera.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Por esto, he creado la serie de mitos, para que puedas en-

tender lo manipuladoras que son estas mentiras.
Dos, estás trabajando para algo en particular: el dine-

ro. El dinero vale cada vez menos cada día que pasa. En el
siglo XXI, el promedio de ingresos después de la inflación
ha disminuido y sigue disminuyendo. Si trabajas hace diez
años, el dinero que ganas hoy vale menos que cuando em-
pezaste. Prácticamente, esto significa que estás ganando
lo mismo que hace una década o hasta menos.
Mejor que trabajar por dinero es hacer que el dinero tra-

baje por ti. Esto es lo que hacen los ricos.
Trabajando de manera distinta

Hay dos tipos de trabajos. El primero es el trabajo que no
quieres hacer. Lo haces simplemente porque sabes que, si
no, algo malo te puede pasar.
Estos son algunos ejemplos:
ሁ Vas al trabajo todos los días porque, si no vas, te van

a dimitir y no tendrás dinero para tus necesidades
de todos los días.
ሁ Lavas tu ropa porque sabes que, si no lo haces, no vas
a tener ropa limpia y la sociedad no te va a aceptar.
ሁ Consumes alimentos que no te gustan porque, si no lo
haces, tu salud y tu peso van a sufrir las consecuencias.
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Podría seguir con la lista, pero ya entiendes de qué es-

toy hablando. Estoy seguro de que también podrías agregar
algunos ejemplos. Todos tenemos, al menos, uno de estos
tipos de trabajo en nuestra vida —sí, aunque seas financie-
ramente libre—.
El segundo tipo es el trabajo que sí quieres hacer. Lo

haces porque tiene sentido, es interesante, te hace bien. El
trabajo que disfrutamos nos da un sentido a la existencia,
nos desafía y nos permite vivir nuestras pasiones.
Aquí están algunos ejemplos de trabajo que le gustan a

mi esposa Kim:
ሁ El trabajo voluntario en una institución de caridad

que le apasiona.
ሁ Dedicar horas a sus hobbies en los fines de semana.
ሁ Organizar todas las reuniones familiares o con amigos.
Si pudieras organizar todo lo que haces en estas dos

categorías, ¿cuál de las dos listas sería la más larga? Es
probable que dediques más tiempo al trabajo que no quie-
res hacer, que al que te atrapa y te hace infeliz. Si pasas
más tiempo haciendo el trabajo que te gusta, te sientes
más energizado y contento.
El objetivo de ser financieramente independiente no es

dejar de trabajar, sino dedicar más tiempo al trabajo que te
gusta.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Todas las semanas, la mayoría de las personas espe-

ra ansiosamente el viernes porque odian sus trabajos. Y,
cuando llega el domingo, se ponen tristes porque se vienen
cinco días de trabajo.
Todos lo sabemos. Es probable que muchos de los que

me leen se sientan así. Es una manera horrible de vivir, pero
no es la única. Fuimos condicionados para pensar que las
cosas funcionan de esta manera.
Yo amo mi trabajo y casi nunca me alejo de él. Pero

no siento que esté trabajando demasiado. Como muchos
emprendedores, trabajo casi 24 horas por día, pero no me
siento triste y no siento que estoy trabajando. Es como un
juego que me encanta. Es desafiante. Es divertido. Me re-
compensa.
Si esto te parece atractivo, el primer paso es reconocer

que la necesidad de trabajar mucho es un mito. Deja de
trabajar mucho para los demás y empieza a trabajar de ma-
nera inteligente para ti mismo.
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CAPÍTULO 4. El mito N.o 4: “Para ser rico,
debes vivir con menos de lo que ganas”
Una de las partes más desafiantes de estos mitos es cuán

arraigados están. Si no tuviste la suerte de tener un Padre
Rico que te muestre la verdad, como yo, es probable que
estos mitos definan tu actitud hacia el dinero.
Estamos atados a ellos. Muchos creen que son verdad,

porque los han escuchado toda su vida. Puede ser difícil
pensar que todos estos mitos son, en realidad, mitos, pero
es vital entender este concepto.
En la superficie, gastar menos de lo que ganas parece te-

ner sentido. Pero la verdad es que solo los pobres lo hacen.
Los ricos, por su lado, lo que hacen es generar más dinero.
Una mente pobre

Cuando se trata de dinero, ¿cuál es tu objetivo?
Mi Padre Pobre pasó su vida trabajando en la educa-

ción pública. Gastó casi toda su energía trabajando para
los demás y ahorrando todo lo posible. Cuando se trataba
de dinero, era adicto a las decisiones “seguras”.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
“Si quieres ser rico —me dijo mi Padre Pobre—, estudia,

consigue un buen trabajo y ahorra tu dinero”. El único pro-
blema es que mi Padre Pobre nunca se hizo rico. Trabajó
muchas horas, tuvo problemas financieros y nunca fue fe-
liz. Siempre se negó a gastar en cosas que le gustaban.
Siempre decía que “no lo podía pagar”.
Aun así, no tuvo dinero al final de su vida. Al vivir muchos

años, gastó todos sus ahorros y no tenía inversiones que lo
respaldaran. Si no fuera por su pensión social, hubiera teni-
do problemas reales. Al final, sus decisiones no fueron tan
seguras. Y siempre decía que “no podía costear esto”.
Mi Padre Rico solía decir: “En vez de gastar menos de lo

que puedo, debo generar más dinero para tener lo que quie-
ro. Tengo que pensar en cómo poder comprar lo que quiero”.
“Vive con menos de lo que tienes” es el pensamiento de

una mente pobre. En vez de enseñarte a hacer más dinero,
te enseña a no gastar en lo que realmente quieres. Com-
paras el dinero que ganas con tus necesidades y deseos.
A nadie le gusta tener que elegir entre cosas sin las que no
pueden vivir o cosas que realmente le gustan. Es horrible.
Cuando Kim y yo queremos algo, no pensamos en elegir

entre una cosa y la otra, sino en cómo poder tener las dos
cosas. Siempre intentamos aumentar nuestros ingresos para
poder comprar las cosas que queremos tener. Esta es otra
manera de pensar, y la aprendí con mi Padre Rico. Por ejem-
plo, hace unos años quería comprarme un Bentley. Podría
28
haber pagado por este en efectivo, pero no quise usar mi di-

nero para comprar una deuda.
Lo que hice fue invertir en nuevos activos que me darían

retornos suficientes para costear mi nuevo auto. Me tomó
un poco más de tiempo, pero en seis meses tenía lo que ne-
cesitaba. Durante estos seis meses, pude comprar el auto
que quería y también aumentar mis ganancias.
Esto es lo principal para pensar como mi Padre Rico en

vez de pensar como mi Padre Pobre. Debes pensar como
un inversor o como un emprendedor. Identificar qué es lo
que quieres y armar un plan para conseguirlo a través de
tus activos. Si vives con lo que ganas, nunca vas a poder
sumar activos que te permitan conseguir lo que quieres.
Cambia tu manera de pensar

Si quieres pensar como los ricos, empieza a preguntar:
“¿Cómo hago para comprar esto?”, en vez de decir que no
lo puedes comprar.
En el proceso, vas a cambiar tu mentalidad. Y vas a salir

del mito n.o 4, que te dice que debes gastar menos de lo
que ganas. No es verdad.
Los mitos que hemos identificado hasta ahora son muy

muy simples. Son mentiras que te han enseñado sobre el
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
dinero. Son ideas que los ricos quieren que tengamos para
que ellos puedan seguir teniendo su dinero.
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CAPÍTULO 5. El mito N.o 5: “Ahorra dinero”
“Si ahorras, siempre tendrás dinero”.
“Ahorra por las dudas”.
“Un dólar guardado es un dólar ganado”. Estas son lec-

ciones comunes que muchos padres les enseñan a sus hi-
jos. Lamentablemente, hay un problema: son mentiras.
El dinero cambia como el tiempo

El problema con el consejo “ahorra dinero” es que solía ser
verdad.
Hace una o dos generaciones, ahorrar valía la pena. Po-

días guardar una cantidad de dinero y utilizarla para tu re-
tiro. Tus padres o abuelos, seguramente, lo hicieron y les
funcionó. Pero lo que funcionaba para ellos no es lo mismo
que funciona en la economía de hoy. Para entender este
concepto, debes conocer la historia del dinero.
En 1971, Richard Nixon sacó a Estados Unidos del pa-

trón del oro, el sistema en el cual cada dólar de la economía
del país tenía su valor en oro.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Cuando lo hizo, desestabilizó la economía y aceleró la in-

flación que, combinada con otros factores, afectó el poder
del dólar. Antes de 1971, el dinero era el dinero, respaldado
por el valor del oro. Si ahorrabas el 10% de tus ingresos
anuales, tendrías lo suficiente para jubilarte.
Después de 1971, el dinero se transformó en una mo-

neda capaz de subir y bajar sin un respaldo que no fuese
la buena fe y el crédito de Estados Unidos. Por esto, hubo
tanta fluctuación en la economía.
Dinero real
El dinero es algo que retiene su valor; lo que es distinto al
concepto de moneda. La moneda es una representación de
este valor y, por lo tanto, fluctúa. Cuando Estados Unidos
abandonó el patrón del oro, el dólar se transformó en una
moneda.
Hoy, los que ahorran, pierden. ¿Por qué? Los bancos

pagan menos tasas de interés por tus ahorros que la tasa
de la inflación. Esto significa que el dinero que tienes en
el banco pierde el valor que gana con el paso del tiempo.
Ahorrar es una manera de perder. Los dólares que ahorras
hoy valdrán menos en un año.
Sin embargo, si haces que el dinero trabaje por ti, como

lo hacen los inversores, tienes la chance de tener un retor-
32
no más alto que la inflación. Tienes la oportunidad de ga-

nar dinero en vez de perderlo.
Haciendo que tu dinero trabaje

Entonces, si no puedes dejar tu dinero en el banco, ¿qué
haces? La respuesta es ser agresivo. Dejar el dinero en el
banco es ser pasivo. Hacer que tu dinero trabaje por ti es
ser agresivo. ¿Por qué dejarlo en el banco, algo que sabes
que te hará perder, cuando lo puedes transformar en más
activos? La segunda idea me parece mejor.
En vez de ahorrar, te recomiendo invertir tu dinero en

activos con liquidez o en commodities tangibles. Mantente
protegido y haz que tu dinero se mueva. Este es el verdade-
ro camino hacia la riqueza.
CAPÍTULO 6. El mito N.o 6: “Tu casa es un
activo”
Todos los “expertos” en finanzas dicen lo mismo: “Tu casa

es tu activo más importante”.
Cuando escribí Padre Rico, Padre Pobre, te dije que tu

casa era una deuda. Enfaticé que eran caras y que ni siem-
pre tendrían un aumento en su valor. En el libro escribí: “No
te estoy diciendo que no compres una casa. Lo que estoy
diciendo es que debes entender la diferencia entre un acti-
vo y una deuda… Si quiero comprarme una casa más gran-
de, primero me compro activos que van a generar ingresos
que pagarán por esta casa”.
En aquella época, el mercado inmobiliario estaba su-

biendo. Todos me dijeron que estaba equivocado y que era
una técnica para vender más libros. Entonces, vino 2008 y
vimos uno de los peores colapsos de la historia. Por esto,
eso de que “tu casa es un activo” es un gran mito.
El dinero entra y sale

Tu asesor financiero, tu corredor inmobiliario y tu contador
te van a decir que tu casa es un activo. Pero la verdad es
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
que un activo es algo que hace que el dinero entre en tu

cuenta bancaria. Si tienes una casa alquilada, tienes un ac-
tivo. Si tienes una casa, aunque ya hayas pagado por el to-
tal, en la cual vives, no tienes un activo.
En vez de hacer que el dinero entre en tu cuenta, hace

que salga. Esta es la definición de deuda.
Esto es más real todavía si no has terminado de pagar

por tu casa. Es un activo del banco: trabaja para ellos y no
te hace ganar nada.
¿Qué es un activo?
En términos financieros, los activos son tus pros y las deu-
das son tus contras. Necesitas tener activos para disminuir
tus deudas.
Cuando te alejas de los mitos, es más fácil pensar en

estos términos, pensar como un emprendedor.
Pero ¿qué son, exactamente, los activos? La definición

simple es que un activo es algo que hace que tengas más
dinero. Hay cuatro categorías de activos y una de ellas son
los inmuebles. De nuevo: no estoy hablando de tu casa, que
puede ser una deuda. Estoy hablando de inversiones inmo-
biliarias, que son óptimas, ya que te hacen ganar más dine-
ro cada mes porque cobras un alquiler.
36
Hay tres categorías más de activos primarios:
ሁ Negocios
ሁ Papeles
ሁ Commodities
Si eres un emprendedor o tienes un negocio, tu negocio

es un activo. Los papeles son las acciones, los bonos, los
fondos mutuos, etc. Las commodities incluyen el oro, la pla-
ta y cualquier otro recurso físico como el petróleo y el gas.
Mi esposa y yo empezamos a ganar dinero con el merca-

do inmobiliario, invirtiendo en propiedades que podríamos
alquilar. Después de esto, empezamos a diversificar. Ahora,
tenemos inversiones en las cuatro categorías de activos.
Cuando tu asesor te dice que diversifiques entre, diga-

mos, fondos mutuos y acciones de distintas industrias…
Esto no es, realmente, diversificar. Porque, si hay un quiebre
en el mercado, tanto tus fondos cuanto tus acciones van a
sufrir.
Busca ingresos, no apreciación

Ya habíamos hablado sobre este mito en Padre Rico, Padre
Pobre. Esto fue en 1997, cuando el valor de los inmuebles
no paraba de subir. Lo más lógico era pensar que tu casa
era un activo porque, a largo plazo, su precio estaba au-
mentando gracias a la apreciación. Muchos creyeron en
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
este mito e hipotecaron sus casas para irse de vacaciones,

comprar nuevos autos y electrodomésticos.
Hace diez años, en la época de la crisis, estas mismas

personas tenían tantos problemas que la tasa de quiebras
fue del 10%. Este año, es del 0,5%. Cuando se vino el colap-
so y todos vimos el resultado, los que formaban parte de
este 10% dejaron de pensar que su casa era un activo. Pero
ahora estamos volviendo a ver un boom inmobiliario.
Muchos estadounidenses tuvieron una rápida educa-

ción financiera con el colapso del mercado inmobiliario. Se
dieron cuenta de que sus casas no eran su activo.
¿Tu casa como un plan para tu retiro?

Claro que todavía creemos que la compra de una casa es
un cambio de vida o un “rito de pasaje”. Muchos sueñan
con tener las llaves de su propia casa en sus manos; se
imaginan la alegría que van a sentir cuando finalmente
sean los dueños de un inmueble y tengan cientos de miles
de dólares en deudas.
Estoy siendo un poco sarcástico. La verdad es que la

mayoría de las personas quiere comprar una casa porque
creen que es una buena inversión. Y, en muchos casos, es-
peran que esto sea parte de su plan de retiro. Por ejemplo,
Rob Carrick publicó que “una investigación realizada por el
sector de inversiones de la Ontario Securities Commision
38
muestra que las preocupaciones por el retiro lideran el lis-

tado de preocupaciones financieras de los ciudadanos de
Ontario de más de 45 años. Tres cuartos de las 1.516 per-
sonas entrevistadas eran dueños de su propia casa. El 37%
dijo que cuenta con la apreciación de su inmueble para su
retiro”.
Estoy seguro de que sentimos lo mismo en Estados Uni-

dos y en muchos lugares del mundo. No me impresiona
que, ahora que el precio de los inmuebles está subiendo
(el 6,9% año tras año en agosto de 2017), haya vuelto la
moda de hipotecar inmuebles. Según la CNBC, “el número
de hipotecas ha subido más del 40% desde la mitad del
año pasado, de acuerdo con un análisis de Inside Mortgage
Finance”. Una hipoteca, o la refinanciación de un inmueble,
les permite a los dueños comprar casas más caras con me-
nos tasas de interés que la tradicional tasa fija de treinta
años.
El plan estadounidense de hipoteca llamado ARM per-

mite que los inmuebles realicen financiaciones de uno, tres
o cinco años y reajustan las tasas de acuerdo con el pro-
medio del mercado. Las deudas oriundas de este plan fue-
ron una parte importante de la Gran Recesión de 2008. Lo
que pasó antes de esto está volviendo a pasar en Estados
Unidos. Esto pasa porque muchos creen que comprar una
casa significa hacer una buena inversión. Los precios su-
ben, ¿no?
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Creerías en esto si siguieras los consejos financieros

más convencionales. Muchos asesores financieros te van
a decir que tu casa es un activo, pero esto no es verdad.
Tu casa no es tu activo
Si analizas los balances de un banco, fácilmente te vas a
dar cuenta de que quienes reciben los ingresos generados
por tu inmueble es el banco. Muchos no tienen una casa…;
tienen una hipoteca.
Los que tienen educación financiera entienden que una

hipoteca no aparece en la columna de activos en un balan-
ce. Aparece como una deuda. Pero, en los balances banca-
rios, aparece como un activo que le genera intereses todos
los meses.
Acuérdate de la definición de activo de mi Padre Rico:

“Cualquier cosa que haga que el dinero entre en tu cuenta.
Una deuda es lo que hace que este dinero salga de tu cuenta”.
Analiza tu resumen bancario todos los meses y vas a

ver que tu casa no te hace ganar dinero, sino que te saca
dinero todos los meses. Esto pasaría aun si ya hubieses
pagado el total de tu casa. Todavía tendrías que pagar im-
puestos, costos de mantención, etc. Además, ¿qué pasa si
no pagas los impuestos? El Gobierno se queda con tu casa.
¿De quién es la casa, entonces?
40
No compres una mentira

No te estoy diciendo que no deberías comprar una casa.
Yo tengo una casa, pero, cuando la compré, no pensé que
era un activo o una inversión. La compré porque quería vivir
en ella y me parecía una buena opción para una morada.
Su valor puede apreciarse, sí. Tal vez. Pero también, podría
perder todo mi dinero. No me importa. Mis otras inversio-
nes me generan ingresos que se transforman en activos.
Lo que estoy diciendo es que no deberías comprar una

casa pensando que es un activo o que estás haciendo una
inversión. Tengo miedo de que todo lo que pasó en la Gran
Recesión vuelva a pasar antes de que lo podamos prever.
Entonces, invierte bien. Puedes ganar dinero en cual-

quier mercado. En vez de invertir esperando la apreciación,
mi Padre Rico me mostró cómo invertir en ingresos y tratar
la apreciación como una gran y positiva sorpresa.
Recomiendo que hagas lo mismo.
CAPÍTULO 7. El mito N.o 7: Todas las
deudas son malas
Seguro ya viste algunos patrones comunes a todos los mi-

tos. La verdad es que todos provienen de una misma visión
del mundo. Ahorrar, vivir con menos de lo que ganas y el
séptimo mito vienen de un mismo lugar: el miedo al dinero.
Como todos los demás mitos, la idea de que debes erra-

dicar las deudas de tu vida para tener éxito es una menti-
ra y se repite porque las personas no reciben una buena
educación financiera. No entienden qué es el dinero, cómo
funciona y cómo hacerlo trabajar.
No hay duda de que les decimos a nuestros hijos, desde

muy jóvenes, que deben ahorrar. Y, cuando crecen un poco,
les enseñamos sobre los intereses. Les decimos que aho-
rren lo suficiente para que un día se puedan jubilar.
Este es el mito n.o 5: “Ahorra dinero”. Pero no les deci-

mos nada sobre las tasas de interés o el poder de la infla-
ción de arruinar el valor del dinero a lo largo del tiempo…
Puede ser que nosotros tampoco sepamos bien cómo fun-
ciona todo esto. Esta realidad disminuye las fortunas de los
millonarios todos los días.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Parece que la “sabiduría” de ahorrar es atemporal, aunque

sea comprobadamente equivocada. Todavía vemos “exper-
tos” diciendo que, para ser millonarios, deberíamos ahorrar.
Jugando con los números

Business Insider publicó un video que se llama “Cuánto de-
bes ahorrar por día para ser un millonario a los 65 años”. Si
lo analizamos, nos quedamos con lo siguiente:
ሁ 55 años: USD 156,12 por día / USD 56.984 por año

ሁ 20 años: USD 2 por día / USD 730 por año
Si tienes entre veinte y treinta, es probable que te sien-

tas cómodo con estos números. Puede ser que te tientes a
pensar que vale la pena empezar a ahorrar. ¿Quién no quie-
re ser un millonario a los sesenta y cinco? Si tienes entre
cuarenta y cincuenta, puede ser que estos números te ge-
neren algo de estrés. No conozco muchas familias de clase
media que tengan entre USD 10.000 y USD 56.000 extras
para ahorrar por año.
44
Ahora, lo importante: al final del video, aparecen los si-

guientes disclaimer: “Para simplificar, los impuestos no se
tienen en cuenta y los cálculos están hechos con base en
retornos anuales del 12%”.
Estos intereses compuestos son mágicos, para no decir

míticos. Analicemos un poco. ¿Cuál sería un retorno razona-
ble (y real)? En los últimos cuarenta años, las tasas de inte-
rés llegaron a los 12% una única vez, en 1984. En la última
década, el S&P ha dado retornos del 8,65%, en promedio. En
el mismo período, T. Bond ha generado retornos del 5,03% y
T-bill del 0,74%. Desde 1928 no ha habido un retorno del 12%.
Puede ser que aceptes que un 12% es casi imposible,

pero que estés cómodo con un 10%, un 8% o hasta un 6%.
El problema es que no solo el artículo hace sus cálculos so-
bre retornos casi imposibles, sino que no considera los im-
puestos, un factor significativo cuando se trata de retornos.
Por ejemplo, los intereses de una caja de ahorros son

muy bajos. Entonces, si pagas un 25% sobre ingresos de
USD 65.000 por año, tus ahorros no estarán creciendo más
que esto.
Ya empiezas a entender por qué este consejo no es muy

inteligente.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Los que ahorran son los perdedores, pero ¿quiénes

son los ganadores?
Por años he dicho que los que ahorran son los perdedores.
Espero que los ejemplos anteriores te hayan hecho enten-
der por qué. Pero sigue la cuestión de porqué nos siguen
diciendo que ahorremos. Como siempre, tienes que seguir
el dinero para encontrar la respuesta. La mayoría de las ins-
tituciones de ahorro cobran tasas. En las cuentas 401(k),
que son como un plan para el retiro en Estados Unidos, las
tasas son enormes.
De acuerdo con USA Today: “Supongamos que ahorras

USD 10.000 por año durante treinta años en tu 401(k). Si tu
retorno anual es del 7% y pagas un 0,5% en gastos, vas a te-
ner USD 920.000. Sin embargo, con el 1% en tasas anuales,
tus ahorros pasan a ser de USD 840.000. Si además pagas
el 2% en gastos anuales, terminas con USD 700.000”.
Bajos retornos, impuestos y tasas de mantención que

pagas a las instituciones financieras confirman los disclai-
mers del video de Business Insider. Es verdad que los que
ahorran son los perdedores y los ganadores son las institu-
ciones financieras.
Entonces, si ahorrar no te hace rico, ¿qué deberías hacer?
La respuesta corta es: toma préstamos.
46
¿Tener deudas no es algo malo?

Los mitos que identificamos nos muestran cómo los ricos
siguen siendo ricos y cómo hacen que los pobres sigan
siendo pobres. Esto suena contradictorio, sobre todo, cuan-
do algunos de los mitos —como vivir con menos de lo que
ganas— aparentan hacerte rico. Pero esta es la gran estafa.
Los ricos tienen deudas. En general, muchas deudas.

Pero tienen activos que generan ingresos que cubren estas
deudas. La verdad es que los ricos no solo tienen deudas,
sino que las usan para hacerse más ricos.
La diferencia entre los ricos y los pobres, cuando se tra-

ta de deudas, es que los ricos entienden las diferentes ra-
zones por las cuales contraer una deuda.
Deudas buenas vs. deudas malas

Las deudas malas son las que te hacen más pobre, como
las tarjetas de crédito, los coches financiados y cosas por
el estilo. Estos son los préstamos que tomas para comprar
deudas.
Las deudas buenas son las que te hacen más rico, como
un préstamo para hacer una inversión o comprar equipos
para tu negocio. Son deudas que generan retornos. Este
tipo de deuda es utilizada para comprar activos.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Un buen ejemplo son mis holdings de inversión inmobi-

liaria. Con un préstamo bancario, puedo comprar una pro-
piedad utilizando un pequeño porcentaje de lo que tengo
en el banco. Entonces, alquilo esta propiedad y utilizo el
ingreso para pagar el préstamo mientras gano más dinero.
Con las empresas pasa exactamente lo mismo. Puedes

tomar préstamos que se pagan solos. Los ingresos de tu
negocio cubren el préstamo y generan más ingresos. Con
esto, puedes generar más deudas buenas y aumentar tus
ganancias.
Hemos aprendido a ver la deuda como algo malo, pero

no tiene que ser así. Sobre todo, cuando tienes las herra-
mientas para entender que las deudas podrían trabajar por
ti y no contra ti.
Cómo el dinero trabaja para ti

Déjame darte un ejemplo para que entiendas cómo fun-
cionan las deudas buenas. Supongamos que tengo
USD 100.000. Puedo haberlo heredado o puedo haber ven-
dido algo caro. Pero tengo el dinero. Puedo ponerlo en un
fondo mutuo, que es un poco mejor que ahorrarlo —mien-
tras elija un buen fondo mutuo que no me va a cobrar tan-
tos impuestos y tasas—. El retorno sería un poco más alto,
pero no tanto.
48
Sin embargo, si utilizo este dinero para pagar una

parte de una propiedad de USD 500.000, logro comprar
USD 500.000 con solamente USD 100.000. La diferencia de
USD 400.000 es una buena deuda.
Tienes una deuda buena y una propiedad que va a traba-

jar para ti. Los que alquilan pagan la hipoteca y los impues-
tos. Puedes generar ingresos positivos todos los meses.
Con los ingresos, puedes contraer más deudas buenas y
hacer que más dinero trabaje para ti.
Hoy, en vez de pensar que todas las deudas son ma-

las, te recomiendo que mejores tu educación financiera y
aprendas a hacer que tu dinero trabaje para ti.
CAPÍTULO 8. El mito N.o 8: “Necesitas un
portafolio diversificado”
La razón por la cual muchos creen en estos mitos es por-

que algunos de ellos —como “trabaja mucho y ahorra dine-
ro”— solían ser viables. Había una recompensa. Pero ya no.
Como pasa con otros mitos, como vive con menos de

lo que tienes y ahorra dinero, este tampoco hace que tu
dinero trabaje por ti. No te permiten hacer que tu dinero se
transforme en más dinero. En otras palabras, te mantienen
pobre. Analicemos el mito N.o 8, “Necesitas un portafolio
diversificado”.
La ilusión de las inversiones

¿Has escuchado el consejo “Arma un portafolio con accio-
nes, bonos y fondos mutuos”?
Parece una buena recomendación, ¿no? ¿Qué podría sa-

lir mal si tu riesgo está dividido entre distintas inversiones?
Si hay algo que deberíamos aprender de los últimos

años de confusión financiera es que nada está garantiza-
do. Las inversiones a largo plazo que te recomiendan los
asesores financieros no están excluidas.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Hace cuarenta años no existían los planes financieros,

ya que todos tenían que poner sus ahorros en sus 401(k).
El planeamiento financiero es una industria creada por los
bancos para ganar dinero con los que no tienen una educa-
ción financiera.
Te toma nada más que treinta días ser un planeador fi-

nanciero. Para ponerlo en perspectiva, para ser un peluque-
ro profesional necesitas dos años de entrenamiento. Y si
un corte de pelo sale mal, el pelo vuelve a crecer. El dinero
no vuelve a crecer.
Casi todos los planeadores financieros te van a decir

que, para tener seguridad económica, debes diversificar. Lo
que quieren decir es que debes comprar acciones, bonos y
fondos mutuos.
Pero esta no es la verdadera diversificación. La verdad

es que hay cuatro clases de activos: papeles, inmuebles,
commodities y negocios. Un portafolio realmente diversi-
ficado debe tener los cuatro. La diversificación que te ven-
den solamente contiene papeles, la clase que hace que los
bancos ganen más dinero a través de las tasas. Las otras
clases son ignoradas.
52
La trampa de la diversificación
Puedes decir que tu asesor te ha ayudado a invertir de ma-
nera sabia, en distintos activos, de manera que, si una de
las acciones sufre una baja, las demás van a subir.
Esto es parte del mito. No debes invertir solamente en

papeles. Por supuesto que, cuanto más diversificas, más
protegido estás. Excepto por el hecho de que estás invir-
tiendo solamente en una clase de activos.
Tiene su base en la misma economía frágil y en el mis-

mo modelo de inversión. Cuando el mercado de acciones
cae, todo se cae con él. Invertir en Microsoft y en McDo-
nald’s no hace la diferencia si todo el mercado colapsa.
Invertir en distintos fondos mutuos aumenta el riesgo to-
davía más, porque todos van a sufrir si hay algún problema
en el mercado.
La verdadera diversificación está en invertir en dis-

tintas clases de activos, no en distintas acciones. Esto
funciona para todas las clases de activos. Si invierto en
edificios, departamentos y casas, mi portafolio aparenta
ser diversificado, pero sigue siendo un portafolio inmobi-
liario. Entonces, yo invierto en casas, en oro y plata, en
negocios y también en acciones y bonos. Pero sé que no
me van a hacer rico.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Tomando el control
El problema real es que comprar solamente una clase de
activos hace que pongas el control de tu dinero en las ma-
nos de otros. Un CEO toma una mala decisión y pagas por
ella, ya que el valor de tus acciones baja.
El único control que tienes sobre los papeles es que los

puedes vender. Retenerlos te hace jugar un juego e hinchar
por una victoria. Y es todavía peor si pones estos papeles
en una cuenta 401(k). Tienes menos control y pagas mul-
tas por sacar estos fondos o por tomar préstamos.
La verdadera diversificación requiere una inteligencia

financiera que se obtiene con una educación financiera. Si
no te interesa mejorar tu educación financiera, deberías se-
guir los consejos de tu planeador financiero e invertir todo
tu dinero en papeles. Estas inversiones están hechas para
que hasta un mono pueda administrarlas.
Por otro lado, si quieres ser rico, te recomiendo que ig-

nores el mito n.o 8 y te informes sobre la verdadera diver-
sificación. La seguridad viene con la inversión en todas las
clases de activos. Sin embargo, inversiones iguales en las
cuatro no es lo que recomiendo… Si quieres ganar dinero,
debes aprender a concentrarte.
54
Por qué la diversificación puede ser un mal

consejo
De nuevo, lo que muchos consideran diversificar está mal.
Lo que hacen es dividir su dinero entre una única clase de
activos. La diversificación es un juego sin ganadores. El que
gana en una clase, pierde en la otra. Sí, puede ser seguro,
pero es raro que alguien se haga rico al diversificar. Como
dice Warren Buffet: “La diversificación se recomienda cuan-
do el inversor no sabe lo que está haciendo”.
Los más exitosos no lo hacen. Se concentran y se espe-

cializan. Conocen la categoría de sus inversiones y cómo
funciona el negocio mejor que nadie. Por ejemplo, cuan-
do invierten en el mercado inmobiliario, algunos inverso-
res buscan tierras. Otros, buscan departamentos. Los dos
están invirtiendo en lo mismo, pero haciéndolo de manera
distinta.
Cuando tiene sentido diversificar

¿Por qué los asesores financieros recomiendan la diversi-
ficación si los inversores más famosos no lo hacen? Creo
que hay dos respuestas para esta pregunta:
1. Inversión activa vs. inversión pasiva. Hay inversores

pasivos y activos. Warren Buffett es un inversor activo.
Muchos no lo son. Los inversores activos deben con-
centrarse. Los inversores pasivos deben diversificar.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
2. Riesgo. Algunas inversiones son más riesgosas

que otras. Acciones, bonos, fondos mutuos e inver-
siones en inmuebles son inversiones riesgosas; por
lo tanto, tienes que diversificar si inviertes en ellas.
Si inviertes en negocios, como Warren Buffet, o en
inmuebles, como yo, tienes que concentrarte.
La verdadera pregunta es la siguiente: ¿quieres ser un

profesional o un amador?
Si quieres ser un amador, un inversor pasivo, debes di-

versificar. Esto te hace no poner todos tus huevos en un
único canasto. Si una industria colapsa, solamente una por-
ción de tu portafolio se verá afectada.
Sin embargo, si decides ser un profesional, el precio es

concentrarte en la dedicación, en el tiempo y en el estudio.
Warren Buffet ha dedicado su vida a las inversiones y a

transformarse en el mejor inversor. Por esto, se concentra y
no diversifica. No necesita protegerse de la ignorancia sim-
plemente porque ha invertido tiempo y dinero en entender
qué hace.
Concentración intensa, recompensas intensas

En Hawái, existe una excelente organización llamada Win-
ners Camp. Les enseña a los adolescentes qué hacer para
tener éxito en la vida. Esta organización les dice que deben
56
concentrarse y seguir un camino único hasta el éxito. Creo

que todos los niños deberían aprender lo mismo.
También lo deberían hacer los que quieren ser ricos a

través de las inversiones. Todas las personas exitosas que
conoces se han concentrado para vencer. En vez de diversi-
ficar, te recomiendo que te concentres. En el proceso, vas a
aprender a tomar el control de tu futuro financiero.
Cuatro maneras de comprar negocios privados

En las últimas décadas, muchos han puesto su dinero en
el mercado de acciones esperando tener un mejor nivel de
vida en el futuro.
Aunque algunos puedan protegerse y generar ganan-

cias con las acciones, hay muchas maneras de invertir más
allá de las empresas de capital público. Una de ellas es
comprando negocios ya existentes. Esta estrategia puede
ser extremadamente atractiva para los que quieren tener
un control directo sobre sus inversiones.
Los millennials interesados en generar ganancias, pero

sin la volatilidad del mercado de acciones, deberían con-
siderar la compra de pequeños negocios. Estas empresas
pueden ser compradas a un menor precio —como las que
están por quebrar— y, con una inversión, pueden empezar a
generar grandes retornos.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Muchos creen que invertir en negocios privados es algo

reservado para los millonarios, pero los millennials pueden
armar un portafolio de negocios privados utilizando las he-
rramientas que veremos en los próximos capítulos.
58
CAPÍTULO 9. Acciones preferentes
Una acción preferente es una participación en una empresa

que tiene prioridad en los activos y en las ganancias por
sobre las acciones comunes. En general, los accionistas
preferentes cobran sus dividendos antes que los demás.
Las participaciones, en general, no otorgan derecho al voto.
Estas acciones combinan deudas, que hace que paguen di-
videndos fijos y patrimonio, que es lo que hace que su pre-
cio suba. Los detalles dependen de cada acción.
¿Cómo funcionan las acciones preferentes?

Como mencioné arriba, si tienes acciones preferentes, tie-
nes prioridad por sobre los accionistas comunes cuando
se trata de cobrar dividendos. Estos dividendos que cobran
los accionistas preferentes, en general, tienen mayores ren-
dimientos y son pagos mensual o trimestralmente. Estos
dividendos pueden ser fijos o tener una tasa de interés.
Si tus acciones preferentes tienen tasas de reajuste, hay

algunos factores que influyen en los rendimientos de los
dividendos. Además, algunas acciones pueden pagar divi-
dendos adicionales en formato de dividendos de acciones
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
comunes o como una participación en las ganancias de la

empresa.
Los accionistas preferentes se benefician con las

empresas en crisis
Si una empresa tiene que suspender el pago de sus dividen-
dos, los accionistas preferentes tienen el derecho de cobrar
otros pagos antes que los accionistas comunes.
Las acciones que conllevan este arreglo son las accio-

nes acumulativas.
Si una empresa tiene emisiones múltiples y simultáneas

de acciones preferentes, estas serán clasificadas según la
prioridad. El puesto más alto es para las prioritarias. Des-
pués viene la primera prioridad, la segunda prioridad, etc.
Los accionistas preferentes tienen prioridad sobre los

activos de una empresa si ella sufre una liquidación, aun-
que sigan siendo subordinados a los obligacionistas. Las
acciones preferentes son patrimonio, pero también son
activos híbridos que quedan entre las acciones y los bo-
nos. Ofrecen ingresos más predecibles que las acciones
comunes y tienen un mejor puntaje de crédito en distintas
agencias.
Que una empresa no pague los dividendos de acciones

preferentes a los accionistas no significa que esté en de-
60
fault. Los accionistas preferentes no tienen los mismos pri-

vilegios que los acreedores. Por esto, las valuaciones de
estas acciones suelen ser más bajas que las de los bonos
y los rendimientos son más altos.
¿Qué pasa con el derecho al voto, la venta y la

convertibilidad?
Las acciones preferentes no suelen otorgar derecho al
voto, aunque hay acuerdos que revierten estos derechos a
los accionistas que no cobraron sus dividendos. Estas no
tienen la misma apreciación que las acciones comunes y,
en general, son negociadas a precios un poco más bajos
que su valor de emisión.
El precio de negociación dependerá del crédito de la em-

presa y de las características de la emisión: por ejemplo, si
las acciones son acumulativas, tienen prioridad sobre las
demás y conllevan opciones de venta. Si las acciones con-
llevan opciones de venta, el emisor las puede comprar por
el mismo valor después de una fecha específica.
Si bajan las tasas de interés, por ejemplo, lo que hace que

el rendimiento de los dividendos no tenga que ser tan alto
para ser atractivo, la empresa puede vender sus participacio-
nes y emitir otra serie de acciones con rendimientos más ba-
jos. Las participaciones siguen siendo negociadas después
de la fecha de venta si la empresa no ejerce esta opción.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Algunas acciones preferentes son convertibles, lo que

significa que se pueden cambiar por un número de accio-
nes comunes bajo algunas circunstancias. El comité de
directores puede votar por convertir las acciones y los ac-
cionistas también tienen esta opción, pero también la ac-
ción puede tener una fecha en la cual automáticamente se
convierte. Esto puede ser ventajoso, o no, dependiendo del
precio de mercado de la acción común.
Fuente: Investopedia.com.
62
CAPÍTULO 10. Acciones de compañías
mineras
Acciones de compañías mineras: una guía para

principiantes
Si todavía está en el suelo, hay que minarlo. Seguro has es-
cuchado algunas versiones de este dicho. Es utilizado por
personas que se preocupan por el medioambiente y por los
efectos de la minería, pero también por los que tienen una
visión positiva sobre las acciones de minería. Estos dos
grupos tienen objetivos distintos, pero están en lo correcto:
minar es un gran negocio. Casi todos los productos comer-
ciales contienen elementos que tuvieron que ser minados.
Aquí hay algunas cosas que debes saber antes de empezar
a agregar las acciones de mineras a tu portafolio.
Dos grupos, un sector

Realmente, hay dos grupos: principales y júniores. Las ac-
ciones mineras principales son empresas con un buen ca-
pital y décadas de historia, operaciones a nivel global y un
flujo de caja estable. Estas mineras no son distintas de las
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
grandes empresas de petróleo y comparten muchas mé-

tricas. Las dos tienen reservas, excepto que las minerías
tienen sus ganancias y costos calculados por toneladas en
vez de barriles. En otras palabras, es más fácil evaluarlas e
invertir en ellas.
Las acciones mineras júniores son lo opuesto exacta-

mente. Suelen tener poco capital, son nuevas y se espera
que generen retornos altísimos en el futuro. Para las júnio-
res, hay tres destinos posibles:
ሁ El más común es el fracaso, lo que hace que todos

pierdan dinero, incluyendo los bancos y los inver-
sores.
ሁ El segundo ocurre cuando una acción júnior tiene un
éxito que justifica un aumento en su precio, lo que
genera retornos decentes.
ሁ El tercer destino, y el menos probable, es que una
acción júnior encuentre un depósito de un mineral
que el mercado necesite en gran cantidad. Esta es
una combinación mágica. Cuando esto pasa, el re-
torno será más alto en pocos días que en muchos
años.
Evaluando las acciones mineras principales y

júniores
Aunque sean muy distintas, están unidas por el hecho de
que hace que las acciones mineras sean únicas: su mode-
64
lo de negocio está basado en los activos que tienen en el

suelo. El punto es que no saben exactamente cuánto tienen
en un depósito hasta que no esté todo minado. Entonces,
el valor de las acciones sigue el valor de mercado de sus
reservas, con un aumento en el precio pago de acuerdo con
el historial de productos que estas reservas han traído al
mercado.
Las reservas son evaluadas según distintos estudios de

factibilidad. Estos estudios verifican, de manera indepen-
diente, el valor de un depósito. Ellos estiman el tamaño y el
grado de un depósito y lo comparan con los costos y con
la dificultad de las extracciones. Si el depósito genera más
dinero al mercado que costos, entonces, es factible.
Distintos riesgos, distintas recompensas

Si una acción principal tiene cientos de depósitos minados,
el contenido de cada depósito no hará que el valor suba.
Una acción principal es la suma de todos los depósitos y
de la valuación histórica.
Un cambio en el valor de mercado de un mineral presen-

te en sus depósitos tendrá un efecto más importante que
un nuevo depósito o una minería fallida. Una acción júnior
vive o muere según el resultado del estudio de factibilidad.
En general, las acciones júniores tienen más probabili-

dad de subir después de un estudio de factibilidad. Si el
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
resultado es positivo, el valor de la acción sube. Si es nega-

tivo, baja. Estas empresas no suelen minar el total de lo que
tiene en sus depósitos. Lo que hacen es vender el depósito
(o sus acciones) a empresas más grandes y buscar otro
depósito. La verdad es que las acciones júniores hacen que
las principales sigan creciendo. Siguiendo este raciocinio,
vemos que los mayores riesgos y recompensas están en
las acciones júniores.
Eligiendo cómo invertir

Seguro te estás preguntando si deberías invertir en las ac-
ciones júniores o en las acciones principales. La respuesta
depende de qué es lo que quieres. Las acciones júniores
tienen el potencial de ofrecerte una gran apreciación en el
mercado correcto. Son el mejor destino para el riesgo de
capital, pero el peor lugar para poner tus ingresos del retiro.
Si buscas una acción que presenta riesgos menores y te
paga dividendos, las principales son para ti.
El punto principal
Antes de invertir en la minería, deberías saber qué es la ex-
ploración y cómo estimar el impacto del riesgo en el precio.
También, debes entender los riesgos y peligros de comprar
estas acciones.
66
Si realmente estás interesado, haz una investigación

antes de agregarlas a tu portafolio. Para los que prefieren
invertir en el sector de la minería (en vez de elegir algunas
acciones), hay muchos ETF y fondos mutuos que podrían
ser sumados a tu portafolio.
CAPÍTULO 11. Introducción a las acciones
de pequeña capitalización
Las acciones de pequeña capitalización tienen una mala re-

putación. Los medios, generalmente, se centran en su lado
negativo, diciendo que son riesgosos, frecuentemente frau-
dulentos y carentes de la calidad que los inversores deberían
exigir en una empresa. Ciertamente, todas estas son preo-
cupaciones válidas para cualquier empresa, pero las com-
pañías grandes y de gran capitalización también han sido
víctimas de fraudes internos que prácticamente destruyeron
el interés de los accionistas (piensa en Enron y Worldcom).
Claramente, el tamaño de la compañía no es de ningu-

na manera el único factor cuando se trata de estafadores.
En este artículo, expondremos algunos de los factores más
importantes que comprenden lo bueno y lo malo del uni-
verso de pequeña capitalización. Conocer estos factores te
ayudará a decidir si invertir en compañías de menor capita-
lización es lo adecuado para ti.
Antecedentes
Antes de entrar en los pros y en los contras de las acciones
de pequeña capitalización, simplemente volvamos a definir
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
(sin intención de bromear) lo que queremos decir exacta-

mente. El término pequeña capitalización se refiere a ac-
ciones con una pequeña capitalización de mercado, entre
USD 250 millones y USD 2000 millones.
Las acciones con una capitalización de mercado in-

ferior a USD 250 millones se conocen como microcapita-
lizaciones y las que se encuentran por debajo de USD 50
millones se denominan nanocapitalizaciones. Las acciones
de pequeña capitalización pueden negociarse en cualquier
intercambio, aunque la mayoría de ellos se encuentran en
el Nasdaq o en el OTCBB, debido a sus requisitos de cotiza-
ción más indulgentes.
Es importante hacer la distinción entre las pequeñas y

medianas acciones, que son algo completamente diferen-
te. Es posible que una acción sea de una pequeña capitali-
zación y no una penny stock. De hecho, hay un montón de
pequeñas capitalizaciones que se negocian a más de USD
1 por acción y con más liquidez que el promedio de penny
stock.
¿Por qué invertir en acciones de pequeña

capitalización?
Mientras que las acciones de pequeña capitalización tienen
sus atributos negativos, que veremos más adelante, tam-
bién tienen una serie de factores positivos. A continuación,
70
describimos tres de las razones más convincentes por las

cuales este tipo de acciones merece estar en las carteras
de muchos inversores.
1) Enorme potencial de crecimiento

La mayoría de las empresas exitosas de gran capitalización
comenzaron en un tiempo como pequeñas empresas. Las
pequeñas capitalizaciones le dan al inversor individual la
oportunidad de ingresar a la planta baja de firmas más jó-
venes que están trayendo nuevos productos y servicios al
mercado o ingresando a mercados completamente nuevos.
Todo el mundo habla de encontrar el próximo Microsoft,

Walmart o Home Depot, porque en un momento estas com-
pañías eran acciones de pequeña capitalización, diamantes
en bruto, por así decirlo. Si hubieras tenido la previsión de
invertir en estas compañías desde el principio, incluso una
participación modesta se habría inflado en una bonita suma.
Debido a que las acciones de pequeña capitalización

son solo compañías con valores totales pequeños, tienen
la capacidad de crecer de maneras que son simplemente
imposibles para las grandes empresas. Una gran empresa,
una con una capitalización de mercado en el rango de USD
1 billón a USD 2 billones no tiene el mismo potencial para
duplicar el tamaño de una compañía con una capitalización
de mercado de USD 500 millones. Llegado un punto, no
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
puede seguir creciendo a un ritmo tan rápido o ¡sería más

grande que toda la economía!
Las empresas maduras tienen tasas de crecimiento

orgánico limitadas porque ya abordan una mayor propor-
ción de su mercado objetivo. Cualquier producto o servicio
nuevo representa una proporción menor de los ingresos
totales que la oferta de productos establecida. Por estas
razones, las ganancias y el crecimiento del flujo de efectivo
en acciones de gran capitalización pueden ser limitados,
a menos que sus empresas adquieran otras empresas. Si
buscas empresas de alto crecimiento, las acciones de pe-
queña capitalización son el lugar correcto donde buscar.
2) La mayoría de los fondos de inversión no invierten

en ellas
No es raro que los fondos de inversión inviertan cientos de
millones de dólares en una compañía. La mayoría de las ac-
ciones de pequeña participación no tiene la capitalización de
mercado para soportar este tamaño de inversión. Para lograr
una posición lo suficientemente grande como para hacer una
diferencia en el rendimiento de su fondo, un administrador de
fondos tendría que comprar el 20% o más de la compañía.
La SEC impone fuertes regulaciones a los fondos de in-

versión que dificultan que los fondos establezcan posicio-
nes de este tamaño. Esto brinda una ventaja a los inversores
72
individuales que tienen la capacidad de detectar compañías

prometedoras y entrar antes que los inversores institucio-
nales. Cuando las instituciones entren, lo harán a lo grande,
comprando muchas acciones y elevando el precio.
3) A menudo, son poco reconocidas

Este tercer atributo de las acciones de pequeña capitaliza-
ción es muy importante. Nos referimos a que estas accio-
nes, a menudo, tienen muy poca cobertura de los analistas
y no reciben mucha atención de Wall Street.
Lo que esto significa para el inversor individual es que,

debido a que el universo de pequeña capitalización es tan
poco informado o incluso no descubierto, existe una alta
probabilidad de que las acciones de pequeña capitalización
tengan un precio incorrecto, lo que ofrece la oportunidad de
beneficiarse de las ineficiencias causadas por la falta de
cobertura de un área particular del mercado.
Los inconvenientes de la inversión de pequeña

capitalización
A pesar de que estas acciones muestran características
atractivas, no están exentas de inconvenientes inherentes.
Estos incluyen:
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
1) Riesgo
En cuanto a las categorías de acciones basadas en la ca-
pitalización de mercado, las acciones de pequeña capita-
lización son el cuarto grupo más riesgoso de cada cinco.
Las otras categorías, desde las menos peligrosas hasta las
más peligrosas, son las acciones de megacapitalización,
de gran capitalización, de mediana capitalización, de pe-
queña capitalización y las de microcapitalización.
A menudo, gran parte del valor de una acción de peque-

ña capitalización se basa en su propensión a generar efec-
tivo, pero, para que esto ocurra, debes ser capaz de escalar
su modelo de negocio. Aquí es donde entra en juego gran
parte del riesgo.
No muchas empresas pueden reproducir lo que ha he-

cho el gigante minorista estadounidense Walmart, que se
extiende desde una tienda familiar en Arkansas hasta una
cadena nacional con miles de sucursales. Sus balances
más pequeños están menos aislados de los cambios en la
economía y las malas condiciones económicas.
Además, las acciones de pequeña capitalización tien-

den a tener bases de clientes mucho más pequeñas, por lo
que sus perspectivas son más inciertas y están vinculadas
a un área regional específica. Como resultado, muchas ac-
ciones de pequeña capitalización no pueden sobrevivir a lo
largo de partes del ciclo económico.
74
Las acciones pequeñas también son más susceptibles

a la volatilidad, simplemente debido a su tamaño. Se nece-
sita menos volumen para mover los precios. Es común que
una pequeña capitalización fluctúe 5% o más en un solo día
de negociación, algo que algunos inversores simplemente
no pueden soportar. Y, como estas acciones tienen menos
liquidez (recuerda que los grandes inversores instituciona-
les no pueden o no quieren comerciar con ellas), es posible
que alguien no pueda salir de una posición al precio del
mercado y esta posibilidad es mayor ante un mercado en
pánico.
2) Tiempo
Al encontrar tiempo para descubrir que las acciones de
pequeña capitalización son un trabajo duro, los inversores
deben estar preparados para hacer una investigación seria,
lo cual puede ser un impedimento. Los ratios financieros y
las tasas de crecimiento se publican ampliamente para las
grandes empresas, pero no para las pequeñas.
Tú mismo debes hacer todos los números, lo que puede

ser muy tedioso y lento. Esta es la otra cara de la falta de
cobertura que obtienen las acciones de pequeña capitali-
zación: hay pocos informes de analistas sobre los cuales
puedes comenzar a construir una opinión bien informada
de la compañía.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Y, debido a la falta de información disponible sobre las

compañías de pequeña capitalización en comparación con
las grandes acciones que regularmente cubren los medios
de comunicación, no escucharás ninguna noticia durante
semanas de muchas firmas más pequeñas. Por ley, estas
compañías deben divulgar sus ganancias trimestrales,
pero los inversores que buscan más información tendrán
dificultades para encontrar algo.
Balance final
La principal ventaja de invertir en acciones de pequeña ca-
pitalización es el importante potencial de crecimiento en
alza, que no es igualado por compañías maduras con gran-
des capitalizaciones de mercado.
La actividad de fusiones y adquisiciones también brinda

una oportunidad para los inversores de pequeña capitaliza-
ción. Las acciones de pequeña capitalización se adquieren
con mayor frecuencia que las grandes empresas Las gran-
des empresas, a menudo, pueden ingresar a nuevos mer-
cados u obtener propiedad intelectual al adquirir negocios
más pequeños. Las empresas adquirentes, generalmente,
pagan una prima al precio de mercado para adquirir empre-
sas en crecimiento, lo que lleva a la apreciación del precio
de las acciones tan pronto como se anuncia públicamente
un acuerdo.
76
Ciertamente, hay algo que decir sobre las oportunida-

des de crecimiento que las acciones de pequeña capitali-
zación pueden proporcionar a los inversores. Sin embargo,
junto con estas oportunidades de crecimiento, aumenta el
riesgo. Los inversores de pequeña capitalización sacrifican
la estabilidad por el potencial. Si puedes asumir niveles
adicionales de riesgo, debes considerar la posibilidad de
explorar el universo de pequeña capitalización. Alternati-
vamente, si eres extremadamente reacio al riesgo, el viaje
en la montaña rusa que implica el precio de las acciones
de una compañía de pequeña capitalización puede no ser
apropiado para ti.
CAPÍTULO 12. Invertir en acciones de
defensa
El quinto dominio de la guerra está a punto de

calentarse
Por Byron King, exgeólogo senior de Inteligencia
Estratégica, y Peter Coyne
En esta sección, vamos a cubrir el tema del quinto dominio

de la guerra, por qué es importante la guerra cibernética y
cómo se ha desarrollado desde sus inicios hasta la madurez.
Como geólogo, suelo observar las perspectivas del oro,

la plata y otros metales, y varias cosas más con Peter Co-
yne y con Jim Rickards. Pero hubo un momento en mi vida
en que presté servicio en la Marina de Estados Unidos. Es-
tuve activo durante nueve años y luego pasé unos veintidós
años en la reserva de la Marina. Pasé mucho tiempo tra-
tando con problemas electrónicos, la guerra electrónica, la
guerra cibernética y, ciertamente, las cuestiones cinéticas.
Yo era un oficial de vuelo naval. Volé en un avión llama-

do S3, que no era uno de esos auténticos peleadores de
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
punta afilada, sino que era un avión un poco más corto y

un poco rechoncho. Hicimos la guerra antisubmarina y una
de las formas en que se hace la guerra antisubmarina es
electrónicamente. Teníamos muchas radios, muchos pro-
cesamientos de señales, muchas funciones.
Pasé un tiempo en el Pentágono y luego hice otras co-

sas en la Marina a lo largo de los años. Pasé mucho tiem-
po en este campo de conocimiento. Si bien soy geólogo y
amo la geología —y a eso me dedico—, debo decir que la
tecnología militar, el ciberespacio, la guerra electrónica y
ese tipo de cosas son mis pasatiempos, por llamarlos de
alguna manera.
¿Qué es el quinto dominio de la guerra?

Durante miles de años, el conflicto humano ha implicado
a un grupo, una tribu o lo que sea, contra otro. La gente
luchaba en la tierra, por supuesto. Luchaban en el mar: la
armada. Lucharon en el aire. Durante el último siglo, la gue-
rra ha sido aérea. Hay conflicto en el espacio exterior. No
me refiero a cosas del tipo de Star Wars y de Star Trekkie.
Estamos hablando de la constelación orbital sobre noso-
tros que está llena de satélites que hacen de todo: recopilar
inteligencia, tomar imágenes, apuntar, mandar todo tipo de
señales de inteligencia, ya sea óptica o electrónica, hacia
abajo.
80
Ahora pasamos de la tierra al mar, al aire, al espacio y

a este reino electrónico. Este reino cibernético incluye solo
señales que vuelan por el aire y cables que han rodeado la
Tierra. Esta señal genera o transmite por cables debajo de
los océanos. El hecho de que puedas escuchar esta pre-
sentación es un tributo a las capacidades cibernéticas de
nuestra sociedad. Pero esas cosas se han armificado, y allí
es donde entra el sector de la defensa.
Las primeras historias de la guerra cibernética, proba-

blemente, se remontan a la década de los noventa, cuando
la red mundial comenzó a desarrollarse. Podríamos remon-
tarnos a la década del ochenta e incluso, a la de setenta, en
el caso de algunos programas que involucraban la elimina-
ción de las computadoras de otras personas.
Si quieres ser realmente apocalíptico, podrías volver a

la década del sesenta, cuando se detonaron por primera
vez las armas nucleares en explosiones de gran altura en
el espacio exterior. La explosión nuclear de Starfish Prime
fue muy lejos, hacia el extremo sur del Pacífico, solo para
ver qué pasaría cuando se cocinara una bomba nuclear en
la atmósfera superior. Terminó derribando prácticamen-
te toda la electrónica a lo largo de miles de kilómetros en
cualquier dirección. Eso fue un ataque cibernético, aunque
fue un tipo de ataque muy brutal con un pulso electromag-
nético.
En la década del noventa, la red mundial comenzó a

cobrar vida. Recordarás la primera vez, quizás hace vein-
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
te años, cuando tu oficina o tu escuela, o lo que fuera, co-

menzó a conectar las cosas. Podías enviar estas cosas
llamadas correos electrónicos a otras personas y, proba-
blemente, pensaste: “Wow, esto es realmente genial”.
En lugar de colocar el mensaje en un sobre en el buzón

con un sello, podías escribir algo y un hombre en California
podía leer lo que un hombre en Nueva York estaba dicien-
do dentro de una fracción de segundo. Bueno, en cualquier
caso, en ese entonces, la gente comenzó a jugar con eso
y, ¿adivinen qué?, empezó a armificarse hace veinte años.
Hasta donde se encuentran ahora, las historias que

escuchas son solo una legión. Esto incluye todo, desde el
costado criminal o, simplemente, ciberpunk de los que es-
tán sentados en el garaje o sótano de su madre tratando de
colarse en su cuenta bancaria hasta los grandes y distribui-
dos ataques de denegación de servicio.
Hay personas que intentan piratear la red eléctrica, la

red de suministro de agua o Saudi ARAMCO, la entidad pro-
ductora de petróleo más grande del mundo. Esta está sien-
do pirateada y tiene sus computadoras apagadas. Imagina
lo que pasaría con el suministro de petróleo del mundo si
alguien destruyera todas las computadoras que operan en
la producción de petróleo saudí.
En aquel entonces, todo era muy ad hoc. Al igual que

hace veinte o veinticinco años, en la empresa donde tra-
bajabas o en la escuela a la que asistías, si alguien necesi-
taba algún software, se habrían detenido en una tienda de
82
camino a su casa para comprar un paquete de software. De

repente, la gente comenzó a decir: “Espera un momento,
no podemos tener a todos ejecutando sistemas diferentes.
Vamos a empezar a consolidarlo”.
Para los militares, era lo mismo en el Departamento de

Defensa, ya fuera estadounidense o extranjero. Por déca-
das, lo que llamamos guerra electrónica significaba una
serie de cosas, una serie de elementos: “Oh, necesitamos
algo que pueda procesar el radar, así que obtendremos esta
caja”. “Necesitamos algo que pueda procesar otras seña-
les, obtendremos esa caja”. “Necesitamos algo que pueda
detectar esta señal o esa señal, o emitir algo. Consegui-
remos estas y aquellas cajas”. Atornillábamos las cajas a
las plataformas y capacitábamos a los operadores: “Usted
trabaja en el recuadro A y en el B, y él trabaja en el recuadro
C o D”.
Un día, una persona brillante dijo: “Espera un momen-

to; tenemos todas estas cajas. Tenemos todos estos ar-
tículos. Esto es algo. Necesitamos reunir esto. Podemos
conectar esta caja, esa caja y esta caja, y podemos contro-
larlas con software. Podemos tener personas sentadas en
estaciones de trabajo mirando pantallas y podemos llevar
todas las señales a los ojos de las personas que van a to-
mar decisiones y que necesitan este tipo de información.
Vamos a reunirlo todo. Empecemos a juntarlo”.
Esto realmente sucedió en los últimos quince años. To-

davía es, en muchos aspectos, un trabajo en progreso. Hay
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
dinero para ganar y mucho dinero para gastar en el Depar-

tamento de Defensa para que todas estas cajas y artículos
se conviertan en una gran cosa.
¿Eso es bueno o malo? Si metes todo en una gran cosa

y la eliminas, acabas de perderlo todo. Eso es un problema
y de ahí viene el ángulo cibernético. Es un proceso evoluti-
vo. Estamos justo en medio de todo esto y hay dinero para
gastar y dinero para ganar en este campo.
Cómo la guerra cibernética ha cambiado la

economía del gasto en defensa
La perspectiva militar tradicional consistía en construir un
gran ejército, tener muchas armas, mucho equipo, muchos
aviones de combate o portaviones. Así es como se midió y
se desplegó la fuerza, y se llevó a sus enemigos o amena-
zas. Se necesita mucho dinero. Se necesita mucha mano
de obra. Es un enfoque sobre las cosas del tipo de la era
industrial.
En cambio, la guerra cibernética crea individuos súper

empoderados. Un hombre puede dañar a una economía, a
una nación, a una compañía en particular o a una agencia
del Gobierno que usualmente invierte millones y millones
de dólares, tal vez miles de millones de dólares, cuando se
considera lo que cuesta financiar un ejército o tener una
operación de espionaje o algo por el estilo.
84
Por un lado, en algún punto, necesitas los dispositivos

cinéticos si vas a destruir algo o romper algo. Gran parte
de la guerra es un engaño. Creo que fue Sun Tzu quien dijo
esto en su libro sobre la guerra: “Toda guerra es una forma
de engaño”.
En la medida en que puedas interrumpir el flujo de los

esfuerzos cinéticos de alguien, puedes interrumpir el flujo
de sus tropas, sus barcos o sus aviones, y puedes confun-
dir sus misiles. Has derrotado a tu enemigo y puedes ha-
cerlo a un costo relativamente bajo.
El costo de construir un nuevo portaviones, en este mo-

mento, para Estados Unidos es algo así como USD 12 o
13.000 millones. Estuve en una charla con el exjefe de Ope-
raciones Navales, John Greenert, quien dijo que la próxima
aerolínea nos costaría USD 12 o 13.000 millones y algunas
personas en la audiencia se quedaron sin aliento. Él dijo:
“Oye, es lo que cuesta”. Y eso es antes de poner los aviones
en la cabina de vuelo. Todos esos aviones, como los del
F-35, cuestan USD 120 millones de dólares cada uno. Se
quedaron sin aliento. “Oye, eso es lo que cuestan”.
La cuestión es si se podría encontrar una forma de alterar

eso de una manera u otra: si puedes interrumpir la comida
que va al portaviones y la gente no puede comer, si puedes
interrumpir el combustible que va allí y los aviones no pue-
den volar, si puedes interrumpir la electrónica que los jets
necesitan para hacer su trabajo, has derrotado a todo el sis-
tema multimillonario a un costo relativamente bajo.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Así vemos a los adversarios de Estados Unidos o de

Occidente en el mundo invirtiendo asimétricamente. Es po-
sible que no estén invirtiendo tanto en los astilleros para
construir barcos porque ¿cómo podría alguien competir
realmente contra un portaviones o un submarino de Esta-
dos Unidos? Sería muy muy difícil.
Si puedes entrenar a tus guerreros cibernéticos, si pue-

des colocar a un ejército de miles de piratas informáticos
en una sala, todos sentados frente la pantalla, encontrando
formas de romper la puerta de tu casa en lugar de patear
la puerta principal cinéticamente como si fueran guarda-
bosques del ejército saltando fuera de un avión, toma ese
camino. Si tus guerreros cibernéticos pueden derribar la
puerta principal del sistema informático y destruir solo la
logística básica de fondo de lo que apoya el esfuerzo mili-
tar, han ganado.
Hay algunas agencias del Departamento de Defensa

que están adelantadas y son de vanguardia, como DARPA.
En su mayor parte, la burocracia (ya se trate de agencias
gubernamentales civiles o del Departamento de Defensa)
está conformada por entidades grandes a las que es muy
difícil dar la vuelta en una nueva dirección.
Estados Unidos ha sido la superpotencia global. Tene-

mos la mejor fuerza de combate militar del mundo. ¿Pero
es el Gobierno reaccionario en el sentido de que necesita
ponerse al día en relación con estos otros países en defen-
sa cibernética?
86
Bueno, diría que Estados Unidos no se ha quedado atrás

en las capacidades específicas. Pienso que en cuanto al
liderazgo político y en gran parte de la gestión que no está
realmente retrasada. El liderazgo necesita ponerse al día
con el resto del mundo.
Creo que gran parte del resto del mundo piensa de for-
ma asimétrica. Crecen leyendo Sun Tzu. Crecen en una cul-
tura que promueve la idea de derrotar asimétricamente a
un gran enemigo como Estados Unidos.
Sobre Estados Unidos, diría que nuestro liderazgo polí-

tico, nuestros medios de comunicación y gran parte de la
población general ha leído demasiados comunicados de
prensa: “Oh, estamos bien. Somos maravillosos Tenemos
drones. Te bombardearemos en la Edad de Piedra” y todo
este tipo de cosas. Toda esa forma de pensar tiene que
cambiar. Entonces te involucras en los temas de Gobierno
justo y cómo llevarlo adelante.
El Departamento de Defensa es una burocracia grande,

grande y enorme, que consume una gran cantidad de dine-
ro. Se gasta mucho dinero. Hay un complejo militar com-
pleto, constructores navales y constructores de aviones, y
nos metemos en esto con los portaviones caros o los jets
caros y el costo de todo.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
¿Qué significa Donald Trump para la guerra

cibernética?
Cuando hablamos de Trump, no puedes ignorar sus tuits.
De inmediato, esto se convierte en una guerra cibernética.
Con su pequeña pantalla y su pequeño dispositivo de mano,
él tuitea algo y lo publica rápidamente. Es mordaz y es rápi-
do, es corto y es un boom. En primer lugar, el mensaje va a
veinticinco o treinta millones de seguidores que él tiene, así
que esta es su manera de comunicarse con las masas. Así,
está evitando a los medios de comunicación tradicionales.
Luego logra controlar la narrativa porque puede reaccionar
muy rápidamente.
En 2017, el jefe de los Servicios de Inteligencia Nacional,

John Clapper, comentó que Trump debía tener cuidado con
lo que estaba haciendo y con todas las cosas que había di-
cho. En el lapso de dos horas, Trump había respondido con
un tuit, por lo que, en lugar de que el comentario de Clapper
se convirtiera en la noticia, fue el tuit de Trump el que ocu-
pó el ciclo noticioso.
Él entiende de una manera muy similar a Sun Tzu-ish

cómo usar una capacidad electrónica relativamente bási-
ca cuando está tuiteando. Solo está enviando pequeños
mensajes cortos para devastar a sus enemigos y controlar
el ciclo de noticias. En ese sentido, ese es un ejemplo de
adónde deben ir las cosas y, con ese tipo de liderazgo, pro-
bablemente, irán hacia la preparación de la guerra, la guerra
y la disuasión de la guerra.
88
Pero ¿qué pasa si Twitter es hackeado? Recordarás que

hace un par de años, la cuenta de Twitter de Associated
Press (AP) fue pirateada. Alguien escribió una historia falsa
diciendo que la Casa Blanca había sido bombardeada y el
presidente Obama había sido herido.
Imagina que alguien se mete allí y dice algo haciéndo-

se pasar por Donald Trump. Esto no sorprendería a muchas
personas, ya que de su boca salen muchas cosas. Pero ¿qué
pasa si lo toman, lo sostienen como una posibilidad, pero tui-
tean algo que sea provocativo o sugieren que algo realmente
importante va a suceder? Ese es el peligro y, de hecho, esa es
una forma asimétrica de influenciar, de mover los mercados.
Ya sea cierto o parcialmente cierto, se puede ver rápida-

mente cuando una línea de mensajes son basura. Pero si
tomas un mensaje e insertas suficientes granos de verdad
como para que sea creíble, sí podrías mover los mercados.
Podrías crear una tormenta política. Podrías causar un gran
daño a eso. Como la gente se ha acostumbrado a los tuits
de Donald Trump, espero que sus asesores le expliquen
que debe tener cuidado con eso.
Mientras tanto, todo el sistema de Twitter es un siste-

ma de comunicación de calidad comercial y, por lo tanto,
es altamente hackeable. Cualquier servicio de inteligencia
razonablemente bueno, un servicio de tipo de guerra elec-
trónica, debería poder entrar allí. Todo lo que necesita es
alguien que pueda insertar un elemento que parezca lo su-
ficientemente verdadero como para causar problemas.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
La guerra cibernética y el sector privado

Obviamente, existen preocupaciones económicas y de se-
guridad nacional relacionadas con la guerra cibernética
que preocupan al Gobierno. También hay preocupaciones
del sector privado.
El Gobierno de Estados Unidos está trabajando para mi-

litarizar el espectro en muchos aspectos. Gran parte de la
vida civil, normal y cotidiana viaja en las mismas longitudes
de onda literales. Es el mismo espectro, la misma fibra óp-
tica, los mismos cables. En este sentido, la inteligencia de
Estados Unidos está usando mucha señal del aire. No solo
están siguiendo de cerca a los malos que se comunican
con otros malos sobre qué edificio van a bombardear o qué
avión van a secuestrar, sino que también analizan hastala
última partícula que hay en el aire para dar con información.
Hay muchos problemas de privacidad personal, proble-

mas de tipo de cuarta enmienda, búsqueda y elementos de
tipo de incautación. Nos metemos en asuntos en los que la
inteligencia militar nacional detecta inteligencia no militar,
pero tal vez es evidencia de un crimen.
La situación es que, si un dron está volando sobre la

autopista y alguien está practicando a volar un dron para
convertirse en piloto de dron y están midiendo la velocidad
de los automóviles en la carretera interestatal y te atrapan a
toda velocidad, ¿están obligados a entregarte a los agentes
del Estado por eso? Es un tipo de pregunta tonta, pero es un
90
concepto legalista en el que entendemos que tu vida diaria

también se está militarizando. Estás sujeto a tantas cosas.
Hay tipos enteros de software de búsqueda por ahí. Re-

trocedamos. Piensa en cuánto de América ya está bajo un
monitor de televisión de circuito cerrado y si es en la esta-
ción de servicio donde compras tu combustible, en la tien-
da de abarrotes en la que compras tu comida o el lugar de
comida rápida al que vas a comprar un sándwich para el
almuerzo. Hay cámaras por todos lados. No puedes cami-
nar por la calle sin ser visto.
Ahora tenemos un software de búsqueda que puede de-

cir: “Quiero que encuentres a todos los que caminan por la
calle, miden 1,80 m, llevan un abrigo verde y gafas”. Y, de
repente, boom, comenzamos una búsqueda para eso.
Lo siguiente que sabes es que se puede rastrear todo

el día: el momento en que sales de la entrada de tu casa,
conduces por la carretera, estacionas tu automóvil y vas
al trabajo. De repente, tu vida es un libro abierto para cual-
quiera que realmente quiera rastrearte.
Hay inmensas cuestiones de libertades civiles para

pensar con esta militarización. Hablamos sobre la milita-
rización de la fuerza policial: están consiguiendo vehículos
blindados y están adquiriendo armaduras, grandes armas
pesadas y cosas por el estilo. Eso se ve. Incluso en tu poli-
cía local.
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Vivo en un municipio de quizás 15.000 personas y nues-

tro cuerpo de policía tiene un vehículo blindado, un equipo
SWAT. ¿De dónde viene esto? Bueno, es lo que se viene en
el futuro. Te garantizo que mi policía local está mejor arma-
da que cualquiera que viva allí. Eso es seguro.
92
CAPÍTULO 13. Invertir en arte
Los secretos de inversión del Palazzo Colonna

Por Jim Rickards, Editor de Inteligencia Estratégica, y
Ryan Cole
El Palazzo Colonna es un magnífico palacio en Roma, justo

en el corazón de Roma, en la base de la colina del Quirinal.
Lleva el nombre de la familia Colonna, que es una de las
familias históricas más famosas y prestigiosas de Roma, y
esa es su residencia.
Pero también está abierto al público de forma muy limi-

tada; si llegas a Roma, deberías intentar echar un vistazo.
Yo lo he hecho y es realmente magnífico. Pero para los fines
de la inversión, una vez estuve allí con un grupo de inverso-
res de alto patrimonio neto. Cené, hicimos una visita guiada
privada al palacio. Lo importante es que este palacio ha
pertenecido a la misma familia durante novecientos años.
Treinta y una generaciones de la familia Colonna han vivido
en el mismo lugar. Ahora, en el palacio se han construido y
derribado algunas partes, se ha restaurado y gran parte de
lo que se ve hoy, en realidad, es una construcción de los si-
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
glos XVI y XVII, algunas partes incluso del siglo XVIII. Pero
la familia ha estado allí desde el siglo XII, novecientos años,
y ha adquirido diferentes especificaciones desde entonces.
Hoy lo que ves es realmente un magnífico palacio del siglo
XVI o XVII con todo lo que hay dentro.
Mientras estaba allí, conversando con uno de los in-

versores europeos adinerados, dije: “Ya sabes, en Estados
Unidos, hablamos sobre el dinero nuevo y el dinero viejo”.
El nuevo dinero sería fortunas tecnológicas de primera ge-
neración: si comenzaste Google o fuiste uno de los prime-
ros inversores en PayPal y ganaste mucho dinero. El dinero
viejo sería los Whitneys, los Vanderbilts, los Rockefellers,
los Mellons o algunas de las familias ricas muy multigene-
racionales en Estados Unidos. Su dinero se remonta cien
años o ciento cincuenta años.
Entonces, lo que le dije a este inversor en particular fue

lo siguiente:
—Mira, aquí estamos en el palacio de una familia que

ha sido rica y poderosa durante novecientos años, treinta
y una generaciones. ¿Cómo diablos haces eso? Tiene que
estar pasando algo más que, ya sabes, selección de valo-
res o, ya sabes, especular en nuevas empresas de tecnolo-
gía o lo que sea.
Y la persona simplemente me miró y dijo:
94
—Un tercio, un tercio y un tercio. —Eso es todo lo que

dijo. Y cuando se le pidió que explicara, dijo—: un tercio en
arte, un tercio en oro, un tercio en tierra.
Y, ahora, obviamente, necesitas algo de dinero para cual-

quier inversión, pero destina una tercera parte en arte, una
tercera parte en oro, una tercera parte en tierra.
Hay que recordar que estas son familias que han sobre-
vivido como familias ricas, no solo físicamente, sino tam-
bién como poderosas familias ricas a través de la plaga
negra del siglo XV, la guerra de los Treinta Años del siglo
XVII, las guerras de Luis XIV del siglo XVIII, las guerras na-
poleónicas del siglo XIX y luego tuvieron que atravesar el
siglo XX. Si eran italianas, eso significa que tuvieron que
sobrevivir al fascista de Mussolini, por no mencionar la Pri-
mera Guerra Mundial y la Segunda Guerra Mundial, el Holo-
causto, la Gran Depresión, la Guerra Fría y todo lo demás.
Así que eso es mucha supervivencia. Eso es aferrarse a

su riqueza y, en realidad, construir su riqueza durante ese
período de tiempo.
Digamos que es el siglo XVII y estás en Munich, Aus-

tria, Francia o en cualquier lugar de Europa, o Roma, en este
caso, y sabes que hay algún enemigo en las puertas. Sabes
que están quemando todo en su camino, están conquistan-
do, están saqueando y tienes arte, oro y tierra. Bueno, pue-
des tomar tu oro y guardarlo en tu caballo. Puedes tomar
tu arte y retirarlo de los marcos, enrollarlo y ponerlo en una
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
mochila, subirte a tu caballo, alejarte y salir del camino del

problema.
Luego, tal vez un año o dos años después, después de

que todo se haya quemado, los incendios se hayan extin-
guido y el enemigo haya sido derrotado, tú regresarás. Si
tuvieras un buen título sobre la tierra, todavía debería ser
un buen título. Debes poder restablecer el título. Así que
regresas a tu casa, pones tu oro en la mesa, pones tu arte
en la pared, estás sentado en tu propia tierra cuando todos
los demás han sido incendiados.
Esas son las formas de preservar la riqueza en las bue-

nas y en las malas. Ahora, en teoría, vivimos en un mundo
en el que no tienes que preocuparte por que alguien del
pueblo vecino venga y queme todo, aunque nunca se sabe.
Hay equivalentes modernos de eso, incluyendo la guerra

cibernética, los ataques cibernéticos, el cierre de intercam-
bios, el pánico financiero, y eso sucede en Estados Unidos.
Si vives en el extranjero, tal vez sí tengas que preocu-

parte por si alguien entra y quema el lugar. Entonces, pro-
bablemente no deberías hacer un tercio, un tercio, un tercio
al 100%, pero, por mi experiencia en el Palazzo Colonna y
por ver el arte a mi alrededor, el palacio, las galerías y los
apartamentos privados y conocer la historia de la familia
y haciendo la pregunta “¿Cómo sobrevives durante nove-
cientos años?”, esas tres cosas sí deben tener un lugar en
tu cartera. Pero centrémonos específicamente en el arte...
96
Solo para ser claros, estamos hablando de bellas artes.

Así que no se trata de los pósteres que podrías haber teni-
do en el dormitorio de tu universidad. No estamos hablan-
do del chico de al lado con un poco de talento. Estamos
hablando de bellas artes, lo que realmente significa calidad
de museo. La calidad del museo simplemente significa que
alguna pieza de ese artista está en un museo o que está
recibiendo una seria consideración. En algún punto, puedes
decir: “Bueno, ese tipo va a llegar al Salón de la Fama”.
Los tasadores, curadores, expertos y propietarios de

galerías pueden apreciar la calidad de museo de alguien,
incluso si todavía no está en un museo.
Con ánimo de aclarar, pienso al arte de manera diferente

que a los objetos de colección. Por coleccionables, me re-
fiero a algo como el vino. Hay fondos de vino por ahí. Tam-
bién hay personas que compran tarjetas de béisbol; otras
coleccionan automóviles.
Hay todo un universo de coleccionables por ahí. Podrían

ser antigüedades de diversos tipos. No hay nada de malo
en eso y no estoy en contra de eso, pero pienso en el arte
de manera diferente. Para mí, el arte es más como el oro,
la tierra o algún tipo de dinero que tiene un valor intrínse-
co. Yo pongo el arte como una reserva de riqueza, en una
categoría diferente a los objetos de colección porque ha
pasado la prueba del tiempo.
El automóvil se inventó a fines del siglo XIX, por lo que

solo tienen, aproximadamente, ciento cuarenta años. Eso
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
está bien y todos sabemos lo que podría ser un antiguo

coche de carreras Ferrari de 1951 en perfecto estado. Pero
mi punto es que eso es divertido.
No estoy diciendo que no puedas ganar o perder dine-

ro, pero eso es un mercado más estrecho. Es un mercado
menos establecido. Está un poco más sujeto a las tenden-
cias. No tengo conocimiento de ningún automóvil que se
encuentre en museos, excepto un Jaguar XKE 62 que se
encuentra en el Museo de Arte Moderno de Nueva York.
Puede haber un par de ejemplos así, pero muy pocos autos
son, en realidad, de calidad de museo.
Y luego están las tarjetas de béisbol. Eran importantes

en los ochenta y había demasiada falsificación. La falsifica-
ción es un gran problema. Eso es otra cosa que debes tener
en cuenta. Es una buena manera de perder mucho dinero,
incluso en arte, si no sabes lo que estás haciendo. Creo que
el arte tiene mejores puntos de referencia, específicamen-
te, los museos.
En cuanto a su peso, si tienes que empacar e irte y tie-

nes USD 1 millón en billetes de USD 100, eso pesa casi
22 libras. Así que, supongamos que estás ganando USD
100.000, los tienes en un maletín, sabes que será un male-
tín de 22 libras si quieres mover USD 1 millón de papel en
billetes de USD 100.
El oro en realidad pesa más que eso. Me gusta el oro

como una inversión, obviamente, pero, como una reserva
de riqueza, es pesado. Esa es una de las contras al respec-
98
to. USD 1 millón de oro será más de 40 libras. Así que va a

pesar aproximadamente el doble que los USD 100.
Pero es gracioso el caso del arte si lo piensas en térmi-

nos de peso. Si tienes una pintura de USD 100 millones y
pesa un par de libras, puedes sacarla del marco, enrollarla
y ponerla en una mochila. Eso podría valer USD 500.000 por
onza y no activará los detectores de metales.
Así que el arte es una forma muy móvil de riqueza. Ob-

tiene muy buen peso por valor, mucho mejor que el efec-
tivo, mucho mejor que el oro, y es fácil de mover. Si por
alguna razón el sistema bancario se cae, hay un apagón en
la red eléctrica, las cosas se ponen mal y hay que ponerse
en movimiento, el arte es una buena forma de tomar, literal-
mente, decenas de millones de dólares de riqueza contigo
en la palma de tu mano.
Cómo invertir en bellas artes

Lo primero que debes hacer es tener una clara idea de en
qué medida quieres dedicarte a esto. Si realmente estás
interesado en el arte y quieres profundizar, entonces hay
diferentes cosas que puedes hacer, en vez de solo estar
interesado en la reserva de riqueza, en cuyo caso, deberás
dar pasos más amplios.
Entonces, si solo estás interesado en esto como una

reserva de riqueza, realmente no tienes tanto interés intrín-
LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
seco en el arte, entonces, quieres ir con nombres estableci-

dos y eso, generalmente, significa piezas de museo.
Hay alrededor de veinte artistas que se consideran

extremadamente rentables y su arte sigue aumentando.
Estos son nombres que reconocerías fácilmente como Mo-
net, Bastiat y Andy Warhol.
Lo que asusta a mucha gente es el precio real de es-

tas piezas de arte. Cuando escuchas sobre una pintura de
Warhol que se vendió por cientos de millones de dólares,
piensas que eso no es realmente algo en lo que puedas
meterte.
Eso es cierto para las piezas grandes, pero también

suele haber buenos ejemplos de piezas mucho más pe-
queñas. Cosas que no son necesariamente consideradas
obras de arte oficiales, como bocetos. Si estás hablando
de ventas, hay varias cosas diferentes que los artistas han
hecho como preparación de sus piezas más grandes. Hay
muchas de ellas por ahí y se pueden obtener a un precio
mucho más asequible, por lo que son mucho más accesi-
bles para todos. Puedes conseguir un boceto de Picasso
por unos pocos miles de dólares. Suelen subir en bloque
con las piezas más grandes. Pero esa es una de las cosas
que, definitivamente, debes ver.
Si eres alguien que realmente quiere profundizar en la

escena artística, entonces puedes ser un poco más experi-
mental y puedes intentar encontrar artistas emergentes. Si
crees que tienes el talento para tener ese tipo de ojo para el
100
arte, entonces, realmente puedes ganar mucho dinero con

alguien que no ha llegado a la cima.
En cuanto a la compra real del arte, hay varias maneras

diferentes de hacerlo. Puedes hacerlo a través de una venta
privada. Esa es una operación que realizas con quien real-
mente posee el arte en este punto. Puedes comprar directa-
mente al artista si es alguien que aún está vivo. En general,
este es el caso de alguien que es un artista en ascenso en
lugar de alguien que ya está firmemente establecido.
Puedes comprar arte a través de galerías. Las galerías

tendrán un corte, lo cual no es tan bueno, pero, por otro
lado, también proporcionarán certificados de autenticidad
y cosas similares. Es mucho menos probable que te enga-
ñen con un fraude o una falsificación si pasas por una ga-
lería establecida. Y, si fueras estafado, entonces la galería
es responsable, por lo que podrás tener algo de protección.
La cuarta forma, con la que las personas están más

familiarizadas y es realmente la más divertida, es ir a las
subastas. Hay subastas que están en línea. También hay
subastas físicas y puedes estar presente. Christie›s y So-
theby son los dos nombres más importantes en las subas-
tas de arte. Por lo general, las subastas de arte no son tan
escandalosas como las subastas de granjas, pero son muy
divertidas. Tendrás una amplia gama de obras de arte dis-
ponibles en cualquier subasta. A menudo, tendrán un tema.
Por ejemplo, una casa de subastas decidirá ir por el Renaci-
miento occidental y otra tendrá arte pop de los años sesen-

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
ta en Nueva York. Pero, si tienes una idea de lo que quieres

hacer cuando ingresas a la subasta, entonces esa también
puede ser una muy buena forma de comprar tu arte. Solo
debes tener una clara idea de a qué apuntas antes de llegar
allí y de cuánto estás dispuesto a gastar, lo que significa
hacer la investigación detrás de esto.
En el último par de años, la familia Al Thani de Qatar

dio una gran noticia cuando compró a Gauguin por unos
USD 300 millones, lo que es una enorme suma de dinero.
La mayoría de las personas piensa que pagaron en exceso
y, de hecho, Qatar ha estado haciendo un patrón de eso. En
2011, pagaron USD 274 millones por un Cézanne en dóla-
res de hoy. Así que están muy por encima de todos los de-
más. Se podría argumentar que son un poco tontos. Están
rompiendo el mercado. Están fuera de lo normal. Deberían
haber investigado más porque podrían haber tenido algu-
nas de esas obras de arte por mucho menos. Así que, si sa-
bes lo que estás haciendo al entrar, puedes evitar cometer
ese tipo de errores, especialmente, si te enamoras de algo.
Hay otra manera de invertir en bellas artes. Puedes in-

vertir en un fondo de arte. Con eso, estarías invirtiendo, di-
gamos, USD 500.000. Estas no son cosas en las que puede
invertir a un nivel minorista con USD 10.000. Pero por USD
500.000, o una cifra en ese rango, puedes invertir en un fon-
do de arte.
Como cualquier fondo, los patrocinadores y el adminis-

trador van a unir los recursos de diferentes inversores y van
102
a comprar arte. Luego vas a tener una participación en eso,

así que cuando vendan el arte, obtendrás tu parte. Pero
también tienes que hacer la diligencia debida. Puede que
no hagas nada en cuanto a las piezas individuales, pero lo
harás con respecto a la estructura del fondo, el administra-
dor, lo que están haciendo con tu dinero, etc.
Hay, por supuesto, buenos fondos y malos fondos. Algu-

nos fondos son patrocinados por concesionarios y existe
un conflicto de intereses, ya que, por un lado, el distribuidor
gestiona el fondo, pero, por otro lado, es probable que el
distribuidor tenga artistas a los que patrocina, protege o
tiene un inventario.
También hay fondos excelentes donde no existen esos

conflictos. El patrocinador no es un distribuidor, donde tie-
ne su propio dinero en el fondo, donde los intereses están
alineados, etc.
Hay otras cosas que buscar. Por ejemplo, ¿hay una mar-
ca para el mercado o la provisión de devolución de tarifa?
Digamos que es un fondo de cinco años y la pieza aumenta
en el primer año, por lo que el tasador entra en el final del
primer año y dice: “Esta pieza es ahora más valiosa según
mi evaluación”, y el gerente cobra una tarifa en función de
eso y, luego, al cuarto año, de alguna manera, el arte vale
menos, pero no le dan la devolución de la tarifa. Entonces,
eso es un conflicto.
Por lo tanto, busca un fondo donde el administrador no

cobre ninguna tarifa hasta que reciba el pago. Ese sería un

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
fondo en el que todos ponen su dinero, pasan cuatro años,

venden el arte, obtienen dinero en efectivo, luego el gerente
recibe su tarifa y tú recibes tu parte.
Eso es justo porque, obviamente, el gerente merece al-

gunos honorarios por el desempeño, pero tú deseas que los
intereses estén alineados para que no se les pague hasta
que te paguen. Bueno, hay fondos por ahí que pasan todas
esas pruebas. Una en particular es la Colección Maestra
del Siglo XX.
Así que hay diferentes maneras de participar en las be-

llas artes. Hay un comprador directo. Hay un comprador de
fondos y un inversor de fondos.
104
CAPÍTULO 14. Uniéndose a los clubes de
riqueza secretos de los ricos
Aproveche este “Multiplicador de ingresos”

especial
Los planes de dividendos poco conocidos pueden llevar
sus ganancias al siguiente nivel... ¡automáticamente!
Por Nilus Mattive, Editor, Rich Life Letter
Escoger las acciones de dividendos correctas te preparará

para un ingreso confiable sin importar lo que suceda des-
pués en los mercados o incluso con el precio de la inver-
sión subyacente.
Esa es la piedra angular de la riqueza en constante au-

mento. Pero las buenas acciones de dividendos son solo el
comienzo. Si realmente quieres ver tu cohete de ingresos
futuros, también debes considerar planes de reinversión de
dividendos (DRIP).

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Normalmente, cuando tienes un stock que paga dividen-

dos, la compañía te envía cheques o te deposita los divi-
dendos directamente en tu cuenta bancaria.
Pero con los DRIP, puedes usar esos dividendos para

comprar acciones adicionales directamente de la com-
pañía en la fecha de pago del dividendo. En general, las
compras son sin comisiones y, a menudo, se obtiene un
descuento sobre el precio actual de mercado de las accio-
nes. Y algunos DRIP incluso te permiten comprar acciones
adicionales en los mismos términos.
¿Qué tan bueno es eso? La empresa también se bene-

ficia, especialmente, porque los accionistas que participan
en DRIP tienen más probabilidades de ser inversores a lar-
go plazo.
Más de 5.000 acciones tienen sus propios DRIP dispo-

nibles. Si tus acciones se mantienen en una correduría, mu-
chas empresas también te permitirán comprar acciones (o
acciones fraccionarias) con sus dividendos, ya sea que la
empresa tenga un plan DRIP o no. ¡Algunos brókers incluso
te permitirán reinvertir los dividendos pagados por fondos
de inversión y ETF!
Uno de los grandes aspectos de reinvertir tus dividen-

dos es que puedes acumular más y más acciones a lo largo
del tiempo. Pero si el mercado comienza a deslizarse y el
precio de tus acciones cae, tus dividendos realmente com-
prarán más acciones en esos momentos. Solo eso puede
106
aumentar tu probabilidad de obtener mayores ganancias a

largo plazo.
El poder de la composición es lo que realmente

hace que la reinversión de dividendos sea tan
efectiva
Lo que se complica es el efecto bola de nieve de tus ganan-
cias que generan aún más ganancias futuras. Como la cita
famosa que se atribuye ampliamente a Albert Einstein nos
recuerda: “El interés compuesto es la octava maravilla del
mundo. El que lo entiende se lo gana. El que no... ¡lo paga!”.
Es cierto, no importa quién lo haya dicho. En el caso de la

reinversión de dividendos, tus dividendos reinvertidos están
comprando más acciones. Entonces, esas acciones están
produciendo más dividendos, que compran aún más accio-
nes en el futuro. El ciclo se repite y los números crecen.
Este es un ejemplo hipotético:
Supongamos que empiezas con dos cuentas separadas

de USD 10.000. Ambas tienen las mismas inversiones y ga-
nan el 6% —o USD 600— al año. Tu plan es retirar las ganan-
cias de la primera cuenta cada año mientras reinviertes las
ganancias de la segunda cuenta. En la tabla de la página si-
guiente puedes ver que, al retirar las ganancias de la cuenta
1, su valor se mantiene en USD 10.000. Sin embargo, en la

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
cuenta 2, donde se reinvierten las ganancias, el poder de la

capitalización se hace evidente.
En diez años, la cuenta 2 valdría USD 17.908. En veinte

años, su valor será de USD 32.071. ¡Y en treinta años, la
enormidad de USD 57.435! ¡Así es como se construye real-
mente la riqueza!
Y lo mejor de todo: el uso de DRIP y el poder de la compo-

sición pueden ser utilizados por cualquier persona. ¡Cuanto
antes empieces, mejor!
108
CAPÍTULO 15. Dividendos de Disney
Walt Disney (NYSE: DIS) es una de las compañías interna-

cionales más diversificadas que existe. Se especializa en
entretenimiento, medios de comunicación, parques, cen-
tros turísticos y diversos productos de consumo.
Disney posee algunos de los canales de televisión más

reconocidos de Estados Unidos, incluidos Disney, ABC,
ESPN y 21st Century Fox. La compañía también opera par-
ques de diversiones muy populares en todo el mundo y
produce películas, dibujos animados y espectáculos para
niños y adultos.
Con su marca altamente reconocida, Walt Disney pudo

aumentar sus ingresos netos y operar los flujos de efectivo
en dos dígitos desde el 2010 hasta el 2016. En 2017, tuvo
una pequeña caída el ingreso neto, pero luego repunto muy
fuerte en el 2018.
Lo podemos observar en el siguiente gráfico:

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Fuente: elaboración propia a partir de Reuters.
En el gráfico se muestra una clara tendencia positiva del

ingreso neto, lo que le permitió a la compañía aumentar sus
dividendos año tras año hasta mayo del 2020, fecha para la
que, a causa del coronavirus, tuvo que suspender su pago.
El ingreso neto de los últimos doce meses, para el pe-

ríodo terminado el 31 de marzo, fue de USD 5.381 millo-
nes a causa de la pandemia, lo que representa una caída
anualizada del 60,08%. Sin embargo, esperamos que, dada
la solidez y diversificación de la compañía, además de la
reapertura de su parque de Shanghái y de sus parques de
Florida en julio de 2020, los dividendos volverán a fluir ha-
cia los bolsillos de los accionistas.
110
Esto hace de Walt Disney una opción atractiva para los
inversores que buscan ingresos a mediano y a largo plazo.
Política de dividendos
La compañía siempre ha pagado dividendos, desde 1995
hasta mayo 2020, momento en el que se suspendieron a
causa de la crisis del coronavirus, como te explicamos an-
teriormente.
Descontando esta situación especial que pronto se re-

solverá, DIS tiene uno de los mejores registros de aumento
gradual de sus dividendos año tras año. Disney aumentó
sus dividendos por acción de poco más de USD 0,23, en el
2004, a USD 1,76, en el 2019, lo que representa una tasa de
crecimiento anual promedio del 44%.
La compañía pagaba dividendos una vez al año antes

de 2015. Sin embargo, en junio de ese año, declaró un di-
videndo en efectivo de 66 centavos por acción durante los
primeros seis meses del año fiscal 2015 y anunció que pa-
garía dividendos semestralmente.
Si bien Disney no revela cómo determina sus dividen-

dos, es probable que los pagos estén supeditados al des-
empeño de la empresa y, especialmente, a su capacidad
para generar suficientes flujos de efectivo operativos para
cubrir sus necesidades de inversión y financiamiento.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
A septiembre de 2019, la deuda de Disney era tan solo

del 24% de sus activos. A causa de la pandemia, el gigan-
te del entretenimiento tomó deuda en mayo de 2020 por
USD 11.000 millones, aprovechando las bajas tasas de in-
terés y con el propósito de continuar con el correcto fun-
cionamiento de la compañía. Concretamente, la deuda que
tomó pagará un interés de entre 1,75% y 3,8%, dependiendo
del plazo.
El índice de pago, es decir, cuánto de las ganancias paga

a sus accionistas, viene bajando desde 2015. En ese año,
este índice se ubicó en 36,5% para luego descender a cerca
de 24% en el 2016. Recientemente, en el 2019 se estabilizó
en 27%. Lastimosamente, en el 2020, el parate económico
mundial cambió estos números e hizo que la empresa tu-
viera que suspender sus pagos.
Rentabilidad por dividendo

El rendimiento de los dividendos de Disney hasta 2019 de-
pendía de la política establecida por la Junta Directiva de la
compañía en este sentido y de las variaciones en el precio
de las acciones.
Del 2004 al 2014, el rendimiento de los dividendos de

Disney se ubicó en 0,37% en enero del 2005 y en 1,04% en
febrero del 2009. Su promedio de rentabilidad por dividen-
do del 2004 al 2014 fue de 0,5%, aproximadamente.
112
En julio del 2015, el rendimiento de los dividendos de la

compañía saltó a 0,75% como resultado del aumento del
15% en los dividendos anuales por acción. En diciembre del
2016, paso a ser un 1,42%. Esto es un 89% más que en el
2015. Luego, en diciembre del 2017, pasó a ser 1,53%.
El rendimiento de los dividendos de Disney fue de 1,2%

en promedio del 2010 al 2015, que es algo más bajo que
el promedio de 1,9% para sus pares dentro de la industria
de los medios. A septiembre de 2015, el rendimiento del
dividendo de Disney de 1,3% fue mucho más bajo que el
promedio de la industria de los medios de comunicación de
3,1%. Pero venía creciendo para alcanzar a sus pares.
Sin embargo, el promedio de la industria está sesgado,

ya que algunas compañías de entretenimiento que no com-
piten directamente con Disney tienen rendimientos de divi-
dendos más altos. Por ejemplo, Regal Entertainment Group
y AMC Entertainment Holdings, Inc. tienen rendimientos de
dividendos de 4,9% y 3,3%, respectivamente. Los competi-
dores más cercanos de Disney en el negocio de la difusión
y los medios de comunicación tienen rendimientos de divi-
dendos que oscilan entre el 1% y el 2%. Time Warner, Inc.,
que compite con Disney en el espacio de transmisión de TV,
tiene un rendimiento de dividendos de 2,1%.
Comcast Corporation, un conglomerado de medios de

Estados Unidos, tiene un rendimiento de dividendos del
1,8%. Si bien ciertos competidores de Disney tienen rendi-
mientos de dividendos más altos, ninguno de ellos disfru-

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
ta de un grado tan alto de diversificación de productos de

medios como lo hace Disney con sus franquicias, películas,
ofertas de canales de televisión, de streaming y tv en línea,
a través de Disney+.
El bajo rendimiento de dividendos de Disney se puede

atribuir, principalmente, a la apreciación de sus acciones
y al énfasis de la compañía en la recompra de acciones en
lugar de sus dividendos. Desde el 2010 hasta el 2015, la
compañía recompró sus propias acciones comunes por un
valor de USD 213.000 millones y continuó con su programa
de recompra a partir de septiembre de 2015.
El gasto de la compañía en el programa de recompra

de acciones supera con creces los dividendos en efectivo.
Algunas compañías, como Disney, prefieren generar los
rendimientos de los accionistas a través de recompras de
acciones en lugar de pagar dividendos en efectivo, ya que
las recompras, generalmente, difieren los impuestos para
los inversores.
Pronto volverán los dividendos

Las líneas de negocios de televisión y cine de Disney, junto
con sus operaciones de franquicia, permitieron a la com-
pañía aumentar sus flujos de caja operativos de USD 6.600
millones, en el 2010, a USD 10.700 millones para el período
de doce meses que finalizó el 27 de junio de 2015. En el
114
2016, fue de USD 13.100 millones; en el 2017, USD 12.300

millones, y, en el 2018, USD 14.200 millones.
Disney administra prudentemente su capital al dividir

sus flujos de caja operativos entre sus inversiones de capi-
tal y sus necesidades de financiamiento, de modo que, al fin
y al cabo, la compañía se queda con una reserva de liquidez
suficiente. Esto se evidencia en el saldo de efectivo de Dis-
ney, que aumentó de USD 2.700 millones, en el 2010, a USD
4.500 millones en el 2015. En el 2019, esta cifra aumentó a
USD 5.984 millones. En el 2020, para el período terminado
el 31 de marzo, esta cifra bajó a USD 4.787 millones.
A pesar de los desafíos recientes en su negocio de tele-

visión, Disney permanece en una posición financiera sólida
que le permite a la compañía continuar con su programa
de recompra de dividendos y acciones. El índice de deuda
a capital (D/E) de la compañía arrojó un 53% en el 2019,
mientras sus pares tienen un índice de 28%. Esto se expli-
ca por las grandes adquisiciones hechas por Disney en los
últimos tiempos. Para el último balance presentado el 31
de marzo de 2020, la deuda total ascendió a USD 111.417
millones.
La compra de 21st Century Fox por USD 71.300 millones

hizo que naciera un gigante del entretenimiento, que tendrá
bajo su haber, entre otros contenidos, a Star Wars, Marvel,
Pixar, Los Simpson y Avatar. Con esta compra, pretende
destronar al gigante de la televisión por streaming, Netflix.
También lanzó su propia plataforma, Disney+, que, a veinti-

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
cuatro horas de su lanzamiento, logró captar diez millones

de suscriptores.
Perspectivas de Disney
Disney Channel es uno de los canales más confiables entre
los padres que se suscriben a contenidos de medios para
sus hijos. También está generando una cantidad creciente
de ingresos al emitir derechos de franquicia de sus perso-
najes. A medida que la empresa diversifica sus personajes
y sus franquicias mediante la compra de estudios de dibu-
jos animados y películas, como Pixar, Lucasfilm Ltd., LLC. y
Marvel, ha podido ampliar su cartera de personajes y atraer
a un público mucho más amplio.
Mientras Disney continúa creando éxitos cinematográ-

ficos y generando ventas crecientes de franquicias, estas
fuentes de ingresos proporcionan una base sólida para una
política de dividendos continua.
Dividendos aristócratas
Los dividendos aristócratas se definen como las empresas
que han aumentado sus pagos de dividendos a los inver-
sores sin escalas durante los últimos veinticinco años. Lo
116
siguiente viene del analista de mercado de Jim Rickards y

Nomi Prins, en Paradigm Press, Dan Amoss...
Así es como veo las acciones en el índice de dividen-

dos aristócratas... Existe el riesgo de que algunas no sean
adecuadas para el futuro entorno económico, pero se ade-
cuaron mejor a las últimas décadas (en las que entregaron
los ingresos y el crecimiento de dividendos para ser admi-
tidos al índice). Algunos ejemplos incluyen los productos
de primera necesidad que han luchado en los últimos años,
ya que la etiqueta privada ha ganado una cuota de merca-
do, los consumidores más jóvenes son menos leales a la
marca, etc. Los ejemplos incluyen a Proctor & Gamble y a
Hormel.
Mirando en la parte superior de la lista, de todos los

aristócratas del dividendo, estos tres se destacan como los
que elegiría comprar de toda la lista de aristócratas: Nucor,
Franklin Resources y General Dynamics corp.

CAPÍTULO 16. Nucor (NUE)
Esta es la empresa siderúrgica mejor gestionada del mun-

do, en mi opinión. Y los aranceles de Trump han hecho que
los productores de acero estadounidenses sean mucho
más sosteniblemente rentables que en el pasado. Específi-
camente sobre el dividendo de NUE, creo que la administra-
ción pronto anunciará una recompra de acciones acelerada.
Cuantas más acciones se recompren, más fácilmente po-
drá crecer el dividendo por acción de NUE en el futuro (es
decir, si NUE reduce sus acciones en circulación a la mitad,
su dividendo por acción se duplicaría, incluso, si el monto
en dólares que gastó en dividendos permaneciera igual).

CAPÍTULO 17. Franklin Resources (BEN)
Este es un gestor de fondos de inversión que fue castigado

y que ahora es barato según la moda de indexación. Espero
que la moda de indexación desaparezca a medida que los
mercados se vuelvan más volátiles.

CAPÍTULO 18. General Dynamics corp. (GD)
Esta es una empresa aeroespacial y de defensa bien ges-

tionada. Recomendé General Dynamics Corp. (NYSE: GD).
GD fabrica submarinos, tanques Abrams y aviones priva-
dos Gulfstream.
Lo que me gusta de las tres es que deberían tener un

buen desempeño si el mercado se vuelve más obstruido de
aquí en más. Nucor tiene una rentabilidad estructuralmente
más alta en la administración de Trump y GD está orien-
tada, principalmente, al presupuesto del Departamento de
Defensa para los principales programas de armas, que es
predecible y no cíclico en Estados Unidos. Además, cada
compañía ha reducido su recuento de acciones mediante
la recompra de estas y tiene una gran capacidad para au-
mentar los dividendos en el futuro.

CAPÍTULO 19. Dividendos de AT&T
Historial de acciones de AT&T: una dinamo de

dividendos que resiste la prueba del tiempo
Si estás buscando una gran acción con un sólido historial
de dividendos para comprar ahora, no busques más. Exis-
tiendo, de una forma u otra, por más de ciento treinta años,
el historial de acciones de AT&T (NYSE: T) es, en muchos
aspectos, la historia del teléfono en sí misma. En Estados
Unidos, la historia reciente de la industria de las telecomuni-
caciones ha sido una carrera de dos caballos durante algún
tiempo, con AT&T y Verizon como los principales líderes,
y, a medida que aumenta la dependencia de la tecnología
móvil, las perspectivas para la industria parecen promete-
doras.
La historia de AT&T da una idea de este incondicional

del mercado de valores, el valor que ya ha devuelto a mu-
chos inversores y cómo puede ser una oportunidad de in-
versión para comprar ahora.
Las acciones de alto rendimiento como AT&T están su-

friendo a causa de la pandemia del coronavirus; sin embar-
go, continúa pagando sus dividendos. A la luz de esto, aquí

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
se presenta una breve revisión general del desempeño his-

tórico de las acciones de AT&T y por qué su considerable
dividendo debe continuar brindando valor a sus accionis-
tas.
Historial de existencias de AT&T: de Graham Bell a

Ma Bell hasta hoy
No es una exageración considerar la historia de AT&T como
un reflejo del negocio estadounidense en su conjunto a lo
largo de más de un siglo, desde su fundación por parte de
Alexander Graham Bell en 1876.
En sus primeros años, la revolución en la comunicación

que AT&T y Bell ayudaron a dar a luz dio origen a un nego-
cio que muchos consideraron un monopolio en la industria
de las telecomunicaciones durante gran parte del siglo XX.
Como era de esperar, esto culminó con la eventual sepa-
ración de AT&T, o “Ma Bell”, como muchos lo llamaron, en
1984.
La ruptura de AT&T en la década del ochenta fue testi-

go de la creación de varios fragmentos más pequeños del
antiguo monopolio, que al menos algunos lectores recor-
darán como Baby Bells. De particular importancia en cuan-
to a la historia corporativa de AT&T de hoy, la destrucción
del original monopolio de AT&T dio origen al Southwestern
Bell Corp., o SBC, que, después de una serie de fusiones y
126
renombramientos, es el valor estatal representado por las

acciones de AT&T en la actualidad.
También sucede que la destreza de dividendos de AT&T

sigue siendo uno de los principios fundamentales de la te-
sis de inversión actual en sus acciones de estos tiempos.
Hoy tiene una de las tasas de dividendo más alta del mer-
cado, superior al 6%.
Perspectivas para las acciones de AT&T

Si bien tiene otras unidades de negocios multimillonarias,
el éxito financiero de AT&T se basa, en gran medida, en la
fuerza de su enorme negocio inalámbrico en Estados Uni-
dos. Las ventas internacionales representan menos del 3%
de los ingresos totales.
Sus enormes segmentos inalámbricos de consumo y

negocios producen el 50% de los ingresos totales de AT&T
y el 80% de sus ingresos operativos. Afortunadamente, es-
tas empresas son relativamente estables, incluso en mo-
mentos de crisis como el actual.
Sin embargo, con el mercado de teléfonos inteligentes

de Estados Unidos acercándose rápidamente a la madurez,
las perspectivas de crecimiento de los ingresos a largo pla-
zo de AT&T parecen moderadamente limitadas. Entonces,
el historial de pagos exentos de dividendos de AT&T ayuda
a crear valor para sus accionistas.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Fuente: elaboración propia a partir de datos del mercado.
Las acciones de AT&T, sin duda, siguen siendo una má-

quina generadora de ingresos. En una era en la que el Te-
soro a diez años, actualmente, rinde solo en torno a 0,7%
—un mínimo histórico—, aquellos que buscan inversiones
que generen ingresos están llevando su atención hacia la
inversión de dividendos.
Las acciones de AT&T están lejos de ser emocionantes.

Pero, en el contexto de ayudar a satisfacer las importantes
necesidades de los ahorradores, este gigante de las teleco-
municaciones de Estados Unidos ciertamente parece ser
ideal. Relativamente seguras y considerables, las acciones
de AT&T deberían ofrecer un gran valor para los inversores
de dividendos en los próximos años.
Fuente: The Motley Fool.
128
CAPÍTULO 20. Venta en corto
¿Cómo funciona y cómo shortear adecuadamente

una acción?
Por Tim Sykes
Los trader de venta en corto, a menudo, son los mejores

amigos de aquellos de venta larga. ¡Aumentan las acciones
muy por encima de lo que valen! Les agradezco repetida-
mente por enriquecerme a mí y a varios de mis mejores
alumnos de trading.
Si eres bastante nuevo en el trading, la noción de venta

corta puede parecer particularmente desalentadora o, in-
cluso, aterradora. Pero la venta corta no es algo que temer.
Es una herramienta que puedes aprender a usar para ayu-
dar a mejorar los resultados de tus actividades de trading,
particularmente, aprovechando situaciones en las que es
mejor apostar por la baja en el precio de una acción.
Sin embargo, no recomiendo apostar en contra de una

acción solo porque puedes o porque crees que te estoy di-
ciendo que shortees todo lo que se te presente. Lejos de eso.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
En su lugar, debes dominar el concepto y aprender a re-

conocer patrones repetitivos que podrían ayudarte a pronos-
ticar el movimiento de los precios. De lo contrario, perderás
dinero.
Aunque me estoy adelantando a mí mismo. ¿Qué es la

venta corta? ¿Cómo funciona? ¿Y cómo puedes usarla po-
tencialmente para tu ventaja? Vamos a profundizar en este
tema a veces confuso.
¿Qué es la venta corta?

La venta corta es el acto de apostar contra una acción con
el objetivo de generar ganancias. Cuando vas largo, apues-
tas a que suba el precio de las acciones hasta que las ven-
des. Esa es una posición larga. Una posición corta ocurre
cuando tú crees que el precio de una acción se moverá en
contra de lo que otros asumen.
Digamos que mucha gente está comprando una acción

que llamaremos XYZ, por ejemplo. Hay un impulso en cur-
so que tú has identificado por el que puedes predecir una
caída importante una vez que las personas comiencen a
deshacerse de sus acciones. Al vender esas acciones en
corto, posiblemente podrías beneficiarte de la eventual caí-
da del precio.
Esto no funcionaría por fuera de los instrumentos finan-

cieros. Imagina pedir prestado el auto de tu amigo porque
130
crees que su valor de mercado disminuirá rápidamente en

un futuro cercano. Tú vendes el auto y te embolsas el efec-
tivo. Más tarde, cuando el valor de mercado cae, compras
un auto idéntico y se lo devuelves. Probablemente, perde-
rías un amigo. Sin embargo, funciona perfecto en el merca-
do de valores, así que tienes que estar dispuesto a buscar
patrones diferentes a los largos tradicionales.
¿Cómo funciona la venta corta?

La venta corta es un proceso de cuatro pasos:
Decides cuántas acciones quieres shortear. Luego, to-

mas prestadas esas acciones de tu bróker a cambio de una
tarifa. No hay límite en la cantidad de acciones en tanto
que tengas el efectivo disponible. Vendes las acciones que
tomaste prestadas. Lo ideal es que vendas las acciones
cerca de un máximo. Esto sucede, a menudo, cuando los
brókers sin escrúpulos convencen a la gente de comprar
acciones sin ninguna razón en absoluto. Vuelves a comprar
la acción. Cuando el precio disminuye, recompras las accio-
nes a un precio más bajo. No esperes demasiado: toma tus
ganancias antes de tiempo para evitar posibles pérdidas.
Devuelves las acciones. Las acciones vuelven a tu bróker y
tú te embolsas la diferencia.
Obviamente, existe un riesgo en la venta corta de ac-

ciones. Lo explicaré más adelante, pero cada acción en el

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
mercado de valores contiene algún elemento de riesgo. De-

bes estudiar y practicar durante meses y años para que los
patrones efectivos se vuelvan fáciles de detectar.
La venta corta como una tarea desalentadora

¿Por qué la venta corta parece tan desalentadora? Bueno,
como la mayoría de las tareas aparentemente desalentado-
ras, la venta corta no es desalentadora en sí misma. Para
ser honesto, es la idea de ventas cortas la que se ha con-
vertido en algo aterrador para muchos inversores. La gente
tiene metido en la cabeza que la venta corta es algo que se
debe evitar. Es demasiado complicado, demasiado arries-
gado, demasiado laborioso.
Las personas han creado esta barrera mental para

protegerse de algo que podría resultar bastante lucrativo,
simplemente porque no saben lo suficiente y no saben por
dónde empezar. Y una vez que alguien se ha convencido de
algo, puede ser difícil cambiar esa percepción.
Agrega a esto la multitud de publicaciones en internet,

quizás bien intencionadas, que arrojan pesimismo y tris-
teza con respecto a las ventas cortas. Busca “¿Por qué
nunca debería acortar las acciones?” o “¿Cómo acortar
acciones y por qué no debería?” y tendrás una tormenta
perfecta que ha demonizado efectivamente esta estrate-
gia comercial.
132
Pero, si se usa con prudencia, las ventas cortas pueden

ser útiles, particularmente, en un mercado bajista y cuando
se apuesta en contra de estafas de penny stock como estas.
Beneficios del uso de ventas cortas

Si solo tomas posiciones largas durante tus actividades de
trading, solo puedes beneficiarte cuando eres alcista res-
pecto de una acción. Si eres bajista, no operas. La venta
corta elimina ese problema. No estoy diciendo que debas
operar todos los días; probablemente, no deberías hacerlo
a menos que haya un montón de jugadas increíbles, pero
¿y si no hay posiciones largas decentes? Empieza a buscar
oportunidades de venta corta.
Los trader que se aprovechan de las ventas cortas pue-

den potencialmente obtener ganancias tanto en los merca-
dos bear (bajistas) como en los bull (alcistas). Cuando eres
bajista sobre una acción y tienes buena información detrás
de tu opinión, la venta corta te permite operar, aunque no
haya acciones que quieras comprar.
Ejemplo de venta corta

Antes te proporcioné el ejemplo del automóvil que le pe-
diste prestado a tu amigo, pero veamos una analogía más
directa. Comenzaremos con una posición larga: Kim quiere

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
comprar cinco canicas. La tarifa actual para las canicas es

de USD 2 cada una, por lo que le paga a Sarah USD 10 por
sus cinco canicas. Un día después, las canicas se venden
a USD 3 cada una. Ahora Kim le vende sus cinco canicas a
Jack por USD 15, una ganancia de USD 5. Esa es una analo-
gía fácil para una compra regular.
Ahora, veamos una venta corta (de canicas): Kim cree que
el precio de las canicas va a caer en picada porque se espe-
ra que la demanda de canicas descienda mañana. La tarifa
actual es de USD 2 cada una, pero ella piensa que mañana
las canicas valdrán USD 1 o menos. Kim sabe que todavía
hay una manera de beneficiarse de la futura caída de precios:
puede acortarla. Kim va al banco y le cuenta al banco su plan.
El banco conoce a un cliente, Mike, que tiene canicas. El ban-
co toma prestadas cinco canicas de Mike y las vende en el
mercado por USD 10 a Kim. El banco coloca los USD 10 de la
venta de las canicas en la cuenta bancaria de Kim.
Al día siguiente, los precios de las canicas se reducen

a la mitad. Kim llama al banco para “cubrir” su posición, lo
que significa que ahora comprará cinco canicas del merca-
do (de su cuenta de USD 10) al precio actual de USD 1 cada
una, o USD 5 en total. Las cinco canicas luego se devuelven
a su legítimo dueño, Mike.
En pocas palabras, la venta corta implica pedir prestado

una acción y venderla, y luego comprar la acción (con suer-
te a un precio más bajo) y devolverla al propietario, quedán-
dose con la diferencia.
134
Esos son los cuatro pasos: tomarlo prestado, venderlo,

comprarlo, devolverlo.
Limitaciones de las acciones de venta corta

Entonces, si la venta corta puede resultar tan rentable, ¿por
qué hay tanta inquietud entre los comerciantes? Como
mencioné anteriormente, la venta corta implica riesgos in-
herentes. Veamos los cuatro riesgos más preocupantes y
averigüemos cómo superarlos.
N.o 1: Infinito riesgo

A diferencia de las operaciones regulares, las ventas cortas
tienen un riesgo infinito. Sí: infinito. En teoría, el precio de
las canicas, después de que las tomaste prestadas y ven-
diste lo que no tenías, podría subir y subir, incluso, hasta
el infinito. Podrías quedarte cubriendo una brecha infinita
entre lo que lo vendiste y el precio que las canicas alcan-
cen. Y el banco (tu agente) podría exigirte que cubras esas
acciones cuando lo desee.
Todas las operaciones conllevan riesgos, pero con po-

siciones largas, el precio más bajo que puedes alcanzar
es cero y, como lo compraste a una cantidad específica, la
cantidad más grande que puedes perder es la cantidad que
pagaste por ella.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
No es que eso sea algo bueno. Apostar USD 1 millón en

una acción y hacerla caer a USD 0 sigue siendo horrible y
arriesgado. Por lo tanto, no estoy seguro de que la idea de
que la venta corta conlleva un riesgo insostenible sea to-
talmente justa. Pero, matemáticamente hablando, el riesgo
es infinito e, incluso, puede extenderse más allá de lo que
tienes. Podrías perder mucho más dinero del que tienes.
Con posiciones largas, al menos, el riesgo completo se

conoce por adelantado. Incluso cuando se enfrenta a la pér-
dida de todo, lo cual es posible en una posición larga, existe
cierto alivio al saber el máximo absoluto que podrías perder.
¡Es por eso por lo que debes seguir la regla N.o 1 en

todas las ventas cortas, no importa cuánto odies a la com-
pañía/acciones!
N.o 2: Rendimiento limitado

El trading normal de acciones viene con la posibilidad de
rendimientos infinitos y riesgo limitado. Si pagaste USD 5
por una acción, lo máximo que puedes perder es USD 5 si
el precio cae a USD 0. En posiciones largas, tus ganancias
son ilimitadas. El precio podría, en teoría, subir y subir has-
ta el infinito, lo que significa que tus oportunidades de obte-
ner ganancias son, al menos en teoría, ilimitadas.
Pero, en las ventas cortas, sucede lo inverso. Lo máxi-

mo que puedes sacar de acortar una acción es la cantidad
136
que depositas en ella (o más bien, la cantidad que tomaste

prestada). Por lo tanto, para una acción de USD 5, lo máxi-
mo que podrías ganar es USD 5 y ese es el mejor de los
casos, que solo sucede si la acción pierde completamente
su valor y cae a USD 0.
Debido a que el riesgo es infinito y las recompensas están

limitadas a una cantidad específica, a los comerciantes no
siempre se les hace agua la boca frente a las ventas cortas,
especialmente, al inversor más nuevo que, a menudo, busca
una pequeña cantidad de grandes rendimientos, en lugar de
una gran cantidad de pequeñas ganancias en el tiempo.
N.o 3: No todas las acciones pueden acortarse

“No hay acciones disponibles”. Esta es una respuesta co-
mún a una consulta para reducir un stock determinado. En
el ejemplo anterior de las canicas, observa que el banco
tomó prestadas las canicas de Mike. Por extraño que pa-
rezca, Mike está felizmente inconsciente de “hurto” que
haría que sus acciones le fueran devueltas en una fecha
posterior. La cuenta de Mike nunca se ve afectada, solo se
eliminan las canicas reales, por lo que, en realidad, no apa-
rece en su declaración.
Pero las únicas acciones disponibles para préstamos se

mantienen en cuentas de margen (margin accounts). Las
acciones mantenidas en cuentas exclusivas de efectivo no

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
están disponibles para préstamos y, por lo tanto, no están

disponibles para vendedores de venta corta. Además, las
penny stock (acciones de menos de USD 5) tampoco pue-
den ser siempre acortadas y variarán según tu agente.
A veces, recibirás el siguiente mensaje: “No hay accio-

nes disponibles”, incluso cuando sea posible reducir el
stock en cuestión. Simplemente, debes llamar a tu agen-
te y preguntar si hay acciones disponibles para acortar e
intentarán encontrarlas por ti. Además, ten en cuenta que
algunos brókers te dirán, erróneamente, que las acciones
de menos de USD 5 no pueden ser acortadas debido a las
normas de la SEC. Esto no es así. Puedes leer más sobre
esto aquí: “¿Puedes vender acciones en corto a menos de
USD 5?”.
El punto clave aquí es que las acciones que esperas re-

ducir no siempre estarán disponibles a través de tu agente.
Es probable que puedas tener más oportunidades si traba-
jas con múltiples brókers.
N.o 4: La cobertura puede no ser tan fácil como

piensas
La liquidez puede ser baja, lo que significa que, cuando de-
seas cubrir tu posición, es posible que no puedas encontrar
acciones para comprar cuando lo desees —mucho menos
al precio que quieras—.
138
Además, solo porque las canicas cuestan USD 2 cada

una hoy, no significa que mañana costarán USD 3 antes
de que lleguen a USD 5 o USD 10. Mañana podrían valer
USD 20 y saltarse todos los incrementos intermedios.
Es posible que no puedas cerrar tu posición en el cami-

no porque es posible que no haya un “en el camino”. Los
precios no necesariamente afectan a cada (o a cualquier)
punto intermedio. Pero no todo es malo.
Parámetros importantes que deben tenerse en

cuenta al acortar una acción
La venta corta puede resultar rentable si estás dispuesto
a aprender las complejidades de esta práctica comercial y
estudiar mucho. Siempre les digo a mis alumnos que abran
los libros todos los días y que se sumerjan en hojas de cál-
culo. Cuanto más trabajes, mejores serán tus posibilidades
de éxito. Veamos un par de parámetros que debes conocer
antes de considerar la posibilidad de acortar una acción.
Interés corto
Piensa en el interés corto como una expresión de tu opi-
nión. Te indica si otros inversores son bajistas o alcistas en

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
una acción en particular. Se comunica como un número o

porcentaje.
Esencialmente, el interés corto transmite la cantidad de

acciones acortadas existentes que aún no se han cubierto.
En otras palabras, ¿cuántas acciones han ya acortado los
inversores?
Puedes decidir cómo proceder en función de la cantidad

de acciones en circulación que se han acortado y si ese nú-
mero ha aumentado o disminuido en el transcurso de días
o semanas.
Relación de interés corto

También querrás realizar un seguimiento de la relación de
interés corto (short interest ratio, SIR, por sus siglas en in-
glés), que te indicará la proporción de acciones acortadas
al volumen de operaciones. Digamos, por ejemplo, que hay
diez millones de acciones acortadas y el volumen de nego-
ciación diario promedio es de veinte millones de acciones.
Tienes una proporción de veinte millones a diez millones.
La razón por la que esto importa es que te informa so-

bre el tiempo que tomará cubrir todas esas acciones acor-
tadas. Solo divides el primer número por el segundo. En el
ejemplo anterior, divides veinte millones por diez millones,
lo que te da de resultado dos. En este ejemplo, tomaría dos
140
días completos de negociación para que todos los inverso-

res cubran sus acciones acortadas.
Cómo acortar una acción

Hemos cubierto los conceptos básicos, pero ¿cómo pue-
des acortar en stock y reducir su exposición a los riesgos
mencionados anteriormente? Esa es la gran pregunta.
Recuerda que el tiempo lo es todo

Cuando haces bien una venta en corto, es posible obtener
ganancias enormes. Cuando estás desconectado por unos
pocos minutos o, incluso segundos, el potencial de ganan-
cias disminuye rápidamente.
Esto es particularmente cierto cuando se trata de ven-

tas cortas basadas en el pánico. Un promotor ha conse-
guido que muchos inversores mal informados compren
acciones de una acción determinada, pero esos inversores
comienzan a vender acciones como locos cuando se dan
cuenta de que sus posiciones no van a mantenerse. Esa es
una gran configuración para la venta corta, pero solo si eres
rápido.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Mantente apegado a tu disciplina de trading

El hecho de que estés cambiando tu estrategia de trading
no significa que debas ser imprudente. Así es como los in-
versores pierden dinero en el mercado de valores.
Recuerda mi regla número uno: corta las pérdidas antes

de tiempo. Si el precio de la acción se mueve en tu contra,
cubre lo más rápido posible para limitar tus pérdidas.
Es cierto que hay situaciones en las que no puedes en-

contrar acciones para comprar. La forma de evitar eso tan-
to como sea posible es elegir acciones con gran volumen.
Cuando hay mucho volumen, cubrirás tus acciones más
fácilmente.
Anticipa el precio decreciente

Necesitas pruebas antes de intentar la venta corta. En otras
palabras, ¿por qué podría disminuir el precio de una acción?
Es posible que hayas escuchado noticias negativas sobre
una compañía, visto un plan de manipulación (pump-and-
dump scheme) en acción o hayas descubierto un patrón
potencialmente lucrativo. Cualquiera sea el caso, tiene que
haber un catalizador. No debes acortar las acciones solo
porque no te gusta la empresa o porque estás ansioso por
cotizar. Así es como se pierde dinero.
142
El mejor bróker para ventas cortas

El mejor bróker para ventas cortas es el que te ofrece la
mayor flexibilidad. Querrás un bróker que busque acciones
para que tú acortes cuando no puedas encontrar ninguna
por tu cuenta y uno que te permita acortar penny stock.
Robinhood, por ejemplo, es una plataforma de negocia-

ción gratuita. Muchas personas acuden a ella porque no
tienen que pagar comisiones. Sin embargo, también es
muy limitante. No puedes acortar en absoluto.
También recomiendo trabajar con múltiples brókers, si

puedes. De esa manera, si no puedes acortar una acción
con uno, puedes cambiar de rumbo y buscar acciones a
través de un bróker diferente.
Nunca dejes de aprender

He enfatizado varias veces en este artículo que debes, so-
bre todo, priorizar la investigación. Si no estás aprendiendo
algo nuevo todos los días, te estás perjudicando a ti mismo.
Balance final
No tienes que tener miedo de las ventas cortas. Un poco
de miedo es bueno porque te mantiene conservador, pero

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
no querrás dejarte abrumar por la ansiedad. Comienza con

la investigación. Leer este artículo fue un buen comienzo.
Estás adquiriendo una comprensión más amplia de cómo
funciona la venta corta y si es una buena opción para ti.
Una vez que hayas dominado el concepto, intenta co-

merciar sobre papel, simulando. Es una excelente manera
de empezar. Muchas plataformas de negociación ofrecen
comercio de valores donde no tienes que arriesgar dinero
real. Después de un tiempo, pasa al comercio real. Una vez
que estés listo, sumérgete..., porque, después de todo, si
quieres sacar provecho del mercado de valores, tienes que
invertir dinero real.
Tal vez ya hayas tenido cierto éxito con las posiciones

largas, pero estás listo para probar acciones cortas. Con
mucha educación e investigación, podría ser una buena
opción para ti. Si todo esto suena atractivo, ¡podría ser el
momento de “dar una acortada”!
144
CAPÍTULO 21. Lanzamientos cubiertos
Suscripción de lanzamiento cubierto

Por Nilus Mattive
Antes de llegar a los lanzamientos cubiertos, repasemos los

conceptos básicos de las opciones. Una opción es un contrato
entre dos partes que otorga al propietario el derecho, pero no
la obligación, de comprar o vender acciones de un valor sub-
yacente a un precio específico (el precio de ejercicio) en una
fecha determinada (la fecha de vencimiento) o antes de esta.
Las opciones listadas en Estados Unidos, generalmen-

te, expiran el tercer viernes del mes. En el raro caso de que
el viernes sea un día festivo, las opciones expiran el jueves
anterior. Hay dos tipos básicos de opciones:
ሁ Una opción de compra (call option) le otorga a su

titular el derecho, pero no la obligación, de comprar
un valor subyacente.
ሁ Una opción de venta (put option) le otorga a su tit-
ular el derecho, pero no la obligación, de vender un
valor subyacente.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Cada contrato de opciones cubre cien acciones de cual-

quier valor dado, conocido como lote redondo (round lot).
Hay opciones que cotizan activamente en la mayoría de

las bolsas principales y ETF, y los inversores utilizan con
frecuencia estas inversiones para cubrir sus carteras o para
especular sobre la seguridad de los movimientos futuros.
Una de las ventajas de usar opciones como estas es

que los inversores ponen en riesgo menos capital, ya que
comprar un contrato te permite controlar cien acciones por
mucho menos dinero del que costaría comprar las accio-
nes directamente.
Además, cuando compran opciones, tienen una desventa-

ja estrictamente limitada, lo que, técnicamente, no es el caso
con otras actividades especulativas como las ventas cortas.
Por supuesto, además de comprar opciones, también puedes
venderlas para generar ingresos de inversión adicionales.
Verás, la mayoría de los inversores que usan opciones

para especular nunca piensan de dónde provienen realmen-
te las opciones. Sin embargo, la realidad es que las opcio-
nes provienen de otros inversores dispuestos a asumir la
obligación específica del contrato en un proceso conocido
como venta de opciones (option writing).
Entonces, un inversor que vende un call está dispuesto a

vender la garantía cubierta por el contrato al precio de ejer-
cicio especificado hasta el día de vencimiento de la opción.
Y un inversor que vende un put está dispuesto a comprar
146
la garantía cubierta por el contrato al precio especificado

hasta el día de vencimiento de la opción.
En los siguientes dos capítulos, cubriremos cada una de

estas opciones de estrategias de venta con mayor detalle.
Pero primero, hablemos un poco más sobre el precio de

las opciones. Los operadores de opciones están más pre-
ocupados por algunos aspectos importantes de cualquier
contrato dado.
La primera consideración importante es dónde se en-

cuentra el precio de ejercicio en relación con el precio de la
acción subyacente.
Hay tres escenarios básicos:
ሁ En el dinero/In the money: Para las opciones de com-

pra, esto es cuando el precio de strike o de ejercicio
es más bajo que el precio del valor subyacente. Para
los puts, es cuando el precio de ejercicio es más alto
que el precio del valor subyacente.
ሁ Al dinero/At the money: Esto es cuando el precio de
ejercicio es esencialmente igual al precio del valor,
independientemente del tipo de opción del que se
esté hablando.
ሁ Fuera del dinero/Out of the money: Esto ocurre cuan-
do el precio de ejercicio de una opción de compra es
más alto que el precio del valor subyacente. O, para
los puts, es cuando el precio de ejercicio es más
bajo que el precio del valor subyacente.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Básicamente, cuanto más profundamente se mueve

una opción “en el dinero”, más valiosa se vuelve... y más
probable es que el titular de la opción la ejerza antes de su
vencimiento.
La segunda consideración importante es cuánto tiempo

queda antes de que caduque la opción. Esto es bastante
simple: si todas las demás cosas son iguales, conforme
una opción se acerca al vencimiento, su valor disminuir en
un proceso conocido como decaimiento del tiempo.
Por supuesto, también hay otros factores que ayudan

a los operadores a poner precios a las opciones con preci-
sión. Por ejemplo, los operadores están muy preocupados
por la volatilidad, tanto por la amplitud del valor subyacente
como por cuán agudos son los movimientos del mercado
en general en un momento dado.
¡Caramba, es como otros tipos de seguros: cuesta más

vender una póliza para un conductor loco o comprar una
póliza para propietarios de vivienda a medida que se acer-
ca un huracán! Además, los operadores toman en cuenta
cosas como los pagos de dividendos que provienen del va-
lor subyacente.
En realidad, existe una fórmula básica para establecer

el precio de cualquier opción dada creada por dos econo-
mistas: Fischer Black y Myron Scholes. Primero, escribie-
ron sobre esto en un artículo de 1973 titulado “El precio de
las opciones y los pasivos corporativos”, que se publicó en
The Journal of Political Economy. En 1997, Scholes y otro
148
economista llamado Robert C. Merton recibieron un Pre-

mio Nobel por su trabajo relacionado con los precios de las
opciones (Black ya había fallecido, aunque fue citado como
colaborador).
Por supuesto, muy pocas veces una opción cotizará

por debajo del precio que implica el modelo Black-Scholes.
Esto se debe a que los operadores de opciones profesiona-
les (entre otros) buscan constantemente dislocaciones de
precios a corto plazo y compran las opciones lo más rápido
posible hasta que se las valore justamente.
Ahora, vamos a la suscripción de lanzamiento cubierto.
Suscripción de lanzamiento cubierto

Cuando vendes un call, le estás vendiendo a otra persona el
derecho a comprar cien acciones de un valor en particular a
un precio específico durante un período de tiempo específi-
co. Para hacer esto, cobras una prima por adelantado o, lo
que nos gusta llamar, un dividendo instantáneo.
NOTA IMPORTANTE: Solo recomiendo vender lanza-

mientos cubiertos... y te desanimo a que consideres vender
un lanzamiento al descubierto, que consiste en vender un
call sin tener las acciones subyacentes.
Esto se debe a que, aunque es totalmente posible crear

y vender una convocatoria de una acción que no posees,

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
te estarías exponiendo a una gran cantidad de riesgos. En

contraste, con los lanzamientos cubiertos, participas en lo
que se considera el tipo más seguro de negociación de op-
ciones. Motivo: simplemente, le estás vendiendo a alguien
el derecho a comprar un valor que ya posees.
Dado que cada contrato de opciones cubre un lote re-

dondo, necesitarás cien acciones de cualquier valor dado
para vender un call en este. Determinar qué call en particu-
lar vender implica en parte arte y en parte ciencia, pero las
dos formas básicas de hacerlo son:
1. Comprando cien acciones de un valor determinado

y luego vendiendo inmediatamente un call en contra de la
posición (conocida como orden de buy-write o married).
2. Vender un contrato sobre un valor que ya posees en

tu cartera.
NOTA IMPORTANTE: Si deseas vender lanzamientos cu-

biertos de la manera más segura posible, asegúrate siem-
pre de que estás vendiendo un contrato con un precio de
ejercicio más alto que el precio que pagaste por las accio-
nes. También recuerda tener en cuenta todos los costos
de comisión tanto los relacionados con la inversión sub-
yacente como con aquellas pagadas para abrir y cerrar el
comercio de opciones.
Puede haber ocasiones en que tenga sentido vender

una opción muy cerca del ejercicio, o incluso cuando ya
esté “en el dinero”. Sin embargo, en general, la forma más
150
conservadora de vender lanzamientos cubiertos es a pre-

cios por encima del precio que pagaste por las acciones
subyacentes (y también gestionando todas las comisiones
por compras y ventas). Si lo haces de esta manera, se ga-
rantiza que solo podrás reservar una ganancia en el caso
de que se ejerza la opción y no se agrega más riesgo a la
baja de lo que tenías al ser propietario de las acciones. De
hecho, la prima que cobras en realidad disminuye el riesgo
general a la baja.
Para entender por qué, veamos un ejemplo. Para sim-

plificar las cosas, usaremos cien acciones de un stock hi-
potético que acabas de comprar por USD 30 por acción.
Digamos que decides vender un contrato que vence en sep-
tiembre con un precio de mercado de USD 35. Ves que este
contrato se está vendiendo por USD 1,50. ¿Eso es todo lo
que vas a conseguir? ¿Un pago “en efectivo a pedido” por
valor de USD 1,50? ¡No!
NOTA IMPORTANTE: Como un contrato de opciones cu-

bre cien acciones, debe multiplicar el precio por cien para
alcanzar el monto real de la prima que recibirá.
En este caso, ¡eso significa que la prima real que co-

brarás es de USD 150! Ahora solo es cuestión de hacer el
pedido a tu agente, ya sea en línea o por teléfono (hablare-
mos sobre cómo funcionan realmente estas órdenes en un
capítulo posterior). Una vez que el contrato se haya creado
y vendido, recibirás la prima, menos las comisiones, en tu
cuenta.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
A pesar de que se mostrará como un débito hasta que

el contrato se cierre, este dinero es realmente tuyo, ¡sin im-
portar lo que suceda a continuación! En otras palabras, con
los lanzamientos cubiertos siempre cobras un pequeño
pago inmediatamente. Pero tus ganancias potenciales no
se detienen ahí. El resto de la historia puede desarrollarse
de diferentes maneras.
Transitemos cada escenario, uno a la vez:
Escenario 1: Si el precio de las acciones no sube por

encima del precio de ejercicio del contrato, el inversor que
compró tu opción de compra dejará que caduque. Puedes
mantener tu participación en la compañía más el dinero
que recolectaste para la opción.
Fin de la historia.
Escenario 2: Si el precio de las acciones sube temporal-

mente por encima del precio de ejercicio, pero el inversor
no ejerce el contrato, obtienes el mismo resultado.
Escenario 3: Si el precio de las acciones no va a ninguna

parte durante la vida del contrato, es decir, termina igual,
obtienes mismo resultado.
Escenario 4: Si el precio de las acciones solo baja du-

rante la vigencia del contrato, mantendrás tu participación
en la empresa y el dinero que recolectaste. Tus acciones
pueden valer menos en papel, pero has efectivizado una ga-
nancia del contrato de opción que vendiste.
152
¡Y en cualquiera de estos cuatro escenarios, ahora eres

libre de vender un nuevo call con un nuevo precio de ejercicio
y un nuevo período de tiempo! Puedes continuar haciendo
esto una y otra vez para obtener un segundo flujo continuo
de ingresos de tu cartera. Está bien, tiene que haber otro es-
cenario, ¿verdad? Sí. Aquí está el “peor caso” absoluto.
Escenario 5: Si las acciones suben por encima del pre-

cio de ejercicio y el inversor ejerce la opción antes de que
caduque, te verás obligado a vender tus acciones al titular
de las opciones al precio de ejercicio.
Esta es tu única obligación.
¡Nunca podrás verte obligado a vender las acciones a

un precio que no sea el precio de ejercicio! En otras pala-
bras, lo peor que puede pasar con la venta de lanzamientos
cubiertos es que te veas obligado a desprenderte de tus
acciones por el precio predeterminado de ejercicio.
Pero piensa en lo que eso significa. En esencia, tú pue-

des potencialmente acumular tres ganancias separadas:
Ganancia n.o 1: Has recogido el dinero de la venta de la opción.
Ganancia n. o 2: Has cobrado los dividendos pagados an-

tes de ejercer la opción.
Ganancia n. o 3: Siempre que el precio de ejercicio sea más

alto que su costo original para las acciones (teniendo en cuen-
ta las comisiones), ¡has reservado una tercera ganancia!

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Además, siempre puedes volver a comprar las acciones

más tarde si lo deseas. Por otro lado, cuando vendes una
opción, no tienes que sentarte allí y esperar a que el con-
trato expire. En algunos casos, puede tener sentido cerrar
el comercio antes, ya sea para asegurar las ganancias o
para protegerte contra pérdidas. Para hacer esto, simple-
mente, puedes hacer un pedido que le indique a tu bróker
que “compre para cerrar” (buy to close).
Básicamente, vas a salir y comprar el mismo contrato

que vendiste anteriormente. Y, al hacerlo, estás cancelando
cualquier obligación futura que tuvieras.
Si estás teniendo la idea de que la venta de lanzamien-

tos cubiertos es una excelente estrategia cuando el mer-
cado de valores está operando dentro de un rango, ¡tienes
toda la razón!
Y mientras desees continuar manteniendo tus acciones

de todas maneras, también es una excelente estrategia
cuando el mercado está bajando.
¿Qué pasa si el mercado de valores sube? Aún puedes

obtener rendimientos decentes, solo que tu potencial será
limitado. Buen trato, ¿eh? ¡Yo pienso que sí!
154
CAPÍTULO 22. Venta de puts
Venta de puts cubiertos con efectivo

Por Nilus Mattive
Antes de que vendamos puts cubiertos en efectivo, repa-

semos los aspectos básicos de las opciones. Una opción
es un contrato entre dos partes que otorga al propietario
el derecho, pero no la obligación, de comprar o de vender
acciones de un valor subyacente a un precio específico (el
precio de strike o ejercicio) en o antes de una fecha deter-
minada (la fecha de vencimiento).
Las opciones listadas en Estados Unidos, generalmen-

te, expiran el tercer viernes del mes. En el raro caso de que
el viernes sea un día festivo, las opciones expiran el jueves
anterior.
Como ya mencionamos, existen dos tipos básicos de

opciones:
ሁ Una opción de compra (call option), que le da, a su

titular, el derecho, pero no la obligación, de comprar

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
ሁ Una opción de venta (put option), que le otorga, a su

titular, el derecho, pero no la obligación, de vender
Cada contrato de opciones cubre cien acciones de cual-

quier valor dado, conocido como lote redondo (round lot).
Hay opciones que cotizan activamente en la mayoría de las
bolsas principales, y los ETF y los inversores utilizan con
frecuencia estas inversiones para cubrir sus carteras o para
especular sobre la seguridad de los movimientos futuros.
Una de las ventajas de usar opciones como estas es

que los inversores ponen en riesgo menos capital, ya que
comprar un contrato te permite controlar cien acciones por
mucho menos dinero del que costaría comprar las accio-
nes directamente.
Además, cuando compran opciones, tienen una des-

ventaja estrictamente limitada, lo que no es el caso, téc-
nicamente, con otras actividades especulativas como las
ventas cortas. Por supuesto, además de comprar opciones,
también puedes venderlas para generar ingresos de inver-
sión adicionales.
Verás, la mayoría de los inversores que usan opciones

para especular nunca piensan de dónde provienen realmen-
te las opciones. Sin embargo, la realidad es que las opcio-
nes provienen de otros inversores dispuestos a asumir la
obligación específica del contrato en un proceso conocido
como venta de opciones (option writing).
156
Entonces, un inversor que vende un call está dispuesto a

vender la garantía cubierta por el contrato al precio de ejer-
cicio especificado hasta el día de vencimiento de la opción.
Y un inversor que vende un put está dispuesto a comprar
la garantía cubierta por el contrato al precio especificado
hasta el día de vencimiento de la opción.
Más adelante, cubriremos cada una de estas opciones

de estrategias de venta con mayor detalle.
Pero, primero, hablemos un poco más sobre el precio de

las opciones. Los operadores de opciones están más pre-
ocupados por algunos aspectos importantes de cualquier
contrato dado.
Hay tres escenarios básicos:
ሁ En el dinero/In the money: Para las opciones de com-

pra, esto es cuando el precio de strike o de ejercicio
es más bajo que el precio del valor subyacente. Para
los puts, es cuando el precio de ejercicio es más alto
que el precio del valor subyacente.
ሁ Al dinero/At the money: Esto es cuando el precio de
ejercicio es esencialmente igual al precio del valor,
independientemente del tipo de opción del que se
esté hablando.
ሁ Fuera del dinero/Out of the money: Esto ocurre cuan-
do el precio de ejercicio de una opción de compra es
más alto que el precio del valor subyacente. O, para
los puts, es cuando el precio de ejercicio es más
bajo que el precio del valor subyacente.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Básicamente, cuanto más profundamente se mueve una

opción “en el dinero”, más valiosa se vuelve y más probable es
que el titular de la opción la ejerza antes de su vencimiento.
La segunda consideración importante es cuánto tiempo

queda antes de que caduque la opción. Esto es bastante
simple: si todas las demás cosas son iguales, conforme
una opción se acerca al vencimiento, su valor disminuye en
un proceso conocido como decaimiento del tiempo.
Por supuesto, también hay otros factores que ayudan

a los operadores a poner precios a las opciones con preci-
sión. Por ejemplo, los operadores están muy preocupados
por la volatilidad, tanto por la amplitud del valor subyacente
como por cuán agudos son los movimientos del mercado
en general en un momento dado. ¡Caramba, es como otros
tipos de seguros: cuesta más vender una póliza para un
conductor loco o comprar una póliza para propietarios de
vivienda a medida que se acerca un huracán!
Además, los operadores toman en cuenta cosas como

los pagos de dividendos que provienen del valor subyacente.
En realidad, existe una fórmula básica para establecer el

precio de cualquier opción dada, creada por dos economis-
tas llamados Fischer Black y Myron Scholes. Primero escri-
bieron sobre esto en un artículo de 1973 titulado “El precio
de las opciones y los pasivos corporativos”, que se publicó
en The Journal of Political Economy. En 1997, Scholes y
otro economista llamado Robert C. Merton recibieron un
Premio Nobel por su trabajo relacionado con los precios de
158
las opciones. (Black ya había fallecido, aunque fue citado

como colaborador).
Por supuesto, muy pocas veces una opción cotizará

por debajo del precio que implica el modelo Black-Scholes.
Esto se debe a que los operadores de opciones profesiona-
les (entre otros) buscan constantemente dislocaciones de
precios a corto plazo y compran las opciones lo más rápido
posible hasta que se las valore justamente.
Ahora vamos a los puts cubiertos con efectivo.
Puts cubiertos con efectivo

Vender puts es como la imagen en espejo de vender lanza-
mientos cubiertos: en lugar de venderle a alguien el derecho
de comprar una inversión que ya posees, le estás vendien-
do el derecho de vender su inversión. Esto es precisamente
lo que Warren Buffett ha hecho en la última década. En sus
propias palabras (de la carta de Berkshire Hathaway a los
accionistas):
Hemos agregado modestamente a la cartera de ‘venta

de acciones’ que describí en el informe del año pasa-
do. Algunos de nuestros contratos vencen dentro de
15 años, otros dentro de 20. Debemos hacer un pago a
nuestra contraparte al vencimiento si el índice de refe-
rencia al que está vinculado el put está por debajo de
lo que era al inicio del contrato.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Nuestros contratos de venta totalizan USD 37.100 mi-

llones (al tipo de cambio actual) y se distribuyen entre
cuatro índices principales: el S&P 500 en Estados Uni-
dos, el FTSE 100 en Estados Unidos, el Euro Stoxx 50
en Europa y el Nikkei 225 en Japón. Nuestro primer
contrato vence el 9 de septiembre de 2019 y, el últi-
mo, el 24 de enero de 2028. Hemos recibido primas
de USD 4.900 millones, dinero que hemos invertido.
Mientras tanto, nosotros no hemos pagado nada, ya
que todas las fechas de vencimiento están lejos en el
futuro (Buffet, 2008).
Ahora, si le preguntaras a Buffett por qué no aboga por

que los inversores regulares utilicen esta estrategia, estoy
seguro de que diría que es demasiado avanzada. Pero eso
no es cierto. De hecho, es tan conservadora que muchos
brókers también te permitirán vender puts dentro de las
cuentas tradicionales de jubilación IRA.
Con la venta de puts, simplemente, estás vendiendo

seguros a otros inversores. Y puedes controlar todas las
variables: la inversión particular que cubre este seguro, el
tiempo durante el cual el contrato de seguro es válido e in-
cluso la cantidad que aceptarás para emitir la póliza.
Ahora, esta es la razón por la que vender puts es un gran

método: el Chicago Board Options Exchange, que es el mer-
cado más grande para estos contratos, dice que un tercio
completo caduca completamente sin valor... ¡y que solo el
10% de ellos terminan siendo utilizados! Eso tiene sentido,
160
¿verdad? Quiero decir, ¿cuántas veces has usado tu póli-

za de seguro de automóvil durante todos los años que las
has tenido? ¿Y quién crees que ha sido el beneficiado en
la negociación durante todos esos años? La compañía de
seguros que le vende la póliza... ¡Exactamente!
Ahora, para estar seguros, también es muy posible com-

prar opciones para obtener beneficios inesperados... y no
tengo problemas en hacer eso por pura especulación. Pero,
basado en los números y en mi experiencia, tienes una me-
jor oportunidad de obtener ganancias constantes vendiendo
opciones. La parte desafortunada es que la mayoría de los
inversores simplemente no tiene idea de que esto es posible.
En mi opinión, la mejor forma de vender puts es median-

te la recopilación de ingresos iniciales y la orientación a in-
versiones de alta calidad, que, de todos modos, querrías
tener.
Digamos que te gustan las acciones de dividendos de

XYZ que, actualmente, se negocian a USD 16, pero te gusta-
ría comprar en caída, cuando lleguen a USD 15. Bueno, sim-
plemente, en lugar de esperar un retroceso, que es lo que
haría la mayoría de los inversores, puedes vender un put.
En este caso, le venderías a otra persona el derecho de ven-
derte cien acciones de su XYZ a USD 15. Y, nuevamente, po-
drías determinar cuánto tiempo dura este derecho, tal vez,
una duración de contrato de aproximadamente dos meses.
Una vez que hayas resuelto esos detalles, simplemente,

realiza este pedido a tu bróker como lo haces con cualquier

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
otra operación. De hecho, es igual de fácil. Luego, después

de que alguien acepte comprarte este seguro, inmediata-
mente cobrarás tu prima, el dinero que pagaron para com-
prarte el seguro.
Podrías ascender a cientos, o incluso miles de dólares,

dependiendo de una serie de factores. Ese dinero es tuyo
para que lo guardes sin importar lo que pase después. En-
tonces, inmediatamente, ¡ya has cobrado un “dividendo
instantáneo” sin tener que comprar ninguna inversión por
adelantado!
Y, en todos los casos, excepto en uno, terminas guar-

dando ese dinero sin ninguna otra obligación. Mejor aún,
eres libre de hacer lo que quieras a continuación, ¡incluso
redactar otro contrato y cobrar más efectivo por adelanta-
do!
¿Qué pasa con ese otro escenario, en el que no solo

mantienes tu prima de seguro y sigues adelante? Bueno, si-
gamos con nuestro ejemplo y digamos que XYZ se reduce
a 15 (o menos) y la otra persona decide usar el seguro que
tú le vendiste. La última parte es una distinción crítica por-
que, una vez más, solo una de cada diez personas termina
realmente utilizando su seguro. De todos modos, en este
caso, tendrás que comprar las acciones de XYZ a 15, como
lo acordaste.
Ten en cuenta que, con este ejemplo, este es el único

precio que se te puede pedir que pagues, ¡ni un centavo
más ni menos! Y, siempre que tengas el dinero en tu cuenta
162
de bróker para pagar las acciones, que es siempre lo que

recomendamos, entonces, en realidad, todavía podemos
decir que has ganado con esta estrategia.
La razón es bastante obvia: terminaste siendo propie-

tario de una inversión que querías comprar al precio que
querías pagar. Más que eso, en realidad la compraste a un
precio más bajo del que querías pagar, ya que también co-
braste esa prima por adelantado.
Así que vamos a resumir. Cuando se hace correctamen-

te, vender puts:
ሁ te ofrece pagos inmediatos, no reembolsables, sin

tener que comprar ningún tipo de acciones, bonos u
otra inversión por adelantado;
ሁ se puede hacer en tu cuenta de bróker regular y,
prácticamente, de la misma manera que actual-
mente compras o vendes otras inversiones, aunque
es posible que requieran de una cantidad de dinero
mayor en tu cuenta como garantía para tu bróker;
ሁ te permite saber, por adelantado, todos los esce-
narios posibles que podrían suceder antes de hacer
algo;
ሁ en todos los resultados, menos uno, esencialmente,
te da dinero por no hacer nada;
ሁ y, en el peor de los casos, ¡te da la oportunidad de
comprar inversiones que te gustan a precios que tú
crees justos!

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
NOTA IMPORTANTE: ¡La única clave aquí es que debes

estar listo para tomar posesión de las acciones subyacen-
tes o ETF también!
La razón por la que esto es tan importante es que existe

un riesgo alto con la venta de puts: la posibilidad de quedar-
se clavado con una inversión que ha declinado en valor. Por
ejemplo, digamos que vendes un put de XYZ con un precio
de ejercicio de USD 12 por acción. En el proceso, obtuviste
una prima por adelantado de USD 100. Aunque las accio-
nes se cotizaban a USD 15 cuando vendiste el contrato, una
mala noticia salió justo antes de que expirara tu contrato
y la acción cayó inmediatamente a USD 10. Con toda pro-
babilidad, ahora vas a tomar posesión de cien acciones de
XYZ a USD 12 por acción.
Sin tener en cuenta las comisiones, eso significa que ya

estás en una pérdida de USD 100 (pagaste USD 1200 por
las acciones, pero ahora tienen un valor de USD 1000 más
los USD 100 en primas para vender la opción).
Obviamente, si hiciste esto solo para cobrar esa prima,

es posible que no estés contento.
Sin embargo, si te gusta XYZ a largo plazo, probable-

mente, no te importará quedarte a pesar de una pérdida
por un corto tiempo. Mejor aún, si se trata de una acción
que paga dividendos, puedes obtener algunos ingresos
mientras esperas que las acciones se recuperen. Y ¡ahora
también puedes considerar vender un lanzamiento cubier-
to contra este nuevo stock que posees!
164
Esta es exactamente la razón por la que solo recomien-

do vender puts sobre acciones de calidad, para que nunca
termines con inversiones que no sean buenas tenencias a
largo plazo y para que tengas muchas formas de convertir
los peores escenarios en aluviones de flujo de dinero.
Y, nuevamente, al igual que con los lanzamientos cubier-

tos, también puedes cerrar el comercio antes, ya sea para
asegurar las ganancias o para protegerte contra las pérdi-
das, indicando a tu bróker que “compre para cerrar”.
NOTA IMPORTANTE: ¡Solo recomiendo la venta de puts

cubiertos con efectivo!
De hecho, puedes vender un put usando un par de méto-

dos diferentes. Por ejemplo, algunos brókers te permitirán
vender puts sin tener suficiente dinero en tu cuenta para
cubrir la posible asignación de la inversión subyacente. Y
muchos inversores eligen vender puts de esta manera, tal
vez acumulando solo una fracción de la cantidad posible
necesaria si se ejerce el put. La razón es simple: si las ac-
ciones nunca se asignan, la prima cobrada representa un
rendimiento mucho mayor en su “inversión”.
Pero hacer esto equivale a usar margen, o dinero presta-

do, y eso implica más riesgo. Después de todo, ¿qué pasa
si la acción sí se efectiviza? Si no tienes el dinero para cu-
brir la compra, deberás conseguirlo rápidamente o el bróker
podría liquidar algunas de tus otras participaciones para fi-
nanciar la operación. Esto es lo que se conoce como una
margin call y no quisiera verte nunca lidiando con eso. Ade-

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
más, si estás realizando una operación en una cuenta que

no puedes fondear fácilmente, esto puede ser muy compli-
cado. Así que solo recomiendo vender puts cubiertos con
efectivo.
¡Con este método, debes tener suficiente dinero para cu-

brir la totalidad de la operación en tu cuenta de bróker an-
tes de vender el contrato! (muchos brókers mantendrán el
dinero en un fondo separado para ti para que siempre esté
allí hasta que el contrato expire).
Así que, básicamente, mientras vendas puts de acciones

que no te importaría tener y siempre que tengas suficiente
dinero para cubrir compra potencial si se ejerce el contrato,
vender puts es mucho mejor que simplemente esperar un
retroceso o ingresar órdenes límite en las inversiones que
deseas comprar. Razón: ¡felizmente, comenzarás a recibir
un pago por esperar, que es la piedra angular de la inversión
inteligente! Por cierto, también puedes obtener los mismos
beneficios básicos de la venta de puts cubiertos con efecti-
vo mediante la venta de lanzamientos cubiertos con dinero.
En el mundo de las opciones, esto se llama sintetizar

un trade. Si bien los resultados pueden variar ligeramente
dependiendo de los detalles de una operación, puede haber
pequeñas diferencias en los resultados finales.
Este es el acuerdo básico: en lugar de vender puts cu-

biertos con efectivo, simplemente, puedes comprar la in-
versión subyacente y luego vender un lanzamiento cubierto
con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de ven-
166
cimiento que la oferta que deseas sintetizar. El resultado

final será bastante similar.
En cualquier caso, si las acciones caen por debajo del

precio de ejercicio, lo poseerás y habrás cobrado una prima
por vender la opción.
Si la acción está por encima del precio de ejercicio y

vendiste un put, simplemente, mantendrás tu prima.
Y, si las acciones están por encima del ejercicio y ven-

diste un lanzamiento cubierto, es probable que el titular de
la opción la ejerza y se lleve sus acciones. Así como diji-
mos más arriba, ¡solo te queda tu prima!
Bastante limpio, ¿no es así?

CAPÍTULO 23. Usa las opciones de venta de
puts como cobertura
Hay dos razones principales por las que un inversor usaría

opciones: especular y protegerse.
Especulación
Puedes pensar en la especulación como la realización de
una apuesta al movimiento de un valor. La ventaja de las
opciones es que no estás limitado a obtener ganancias
solo cuando el mercado sube. Debido a la versatilidad de
las opciones, también puedes ganar dinero cuando el mer-
cado cae o muestra una tendencia lateral.
La especulación es el territorio en el que se hace y se

pierde el gran dinero. Usar las opciones de esta manera es
la razón por la cual tienen la reputación de ser riesgosas.
Esto se debe a que, cuando compras una opción, debes ser
preciso al determinar no solo la dirección del movimiento
de la acción, sino también la magnitud y el momento de
este movimiento. Para tener éxito, debes predecir correc-
tamente si una acción subirá o bajará y cuánto cambiará el
precio, así como el tiempo que tomará que todo esto suce-
da. ¡Y no te olvides de las comisiones! Las combinaciones

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
de estos factores significan que las probabilidades se acu-

mulan en tu contra.
Entonces, ¿por qué la gente especula con las opciones

si las probabilidades están tan inclinadas? Aparte de la ver-
satilidad, se trata de usar el apalancamiento. Cuando con-
trolas cien acciones con un solo contrato, no se necesita
mucho movimiento de precios para generar ganancias sus-
tanciales.
La cobertura
La otra función de las opciones es la cobertura. Piensa en
esto como una póliza de seguro. Al igual que aseguras tu
casa o tu automóvil, las opciones pueden usarse para ase-
gurar tus inversiones contra una recesión.
Los críticos de las opciones dicen que, si estás tan inse-

guro de tu elección de valores que necesitas una cobertura,
no debes hacer la inversión. Por otro lado, no hay duda de
que las estrategias de cobertura pueden ser útiles, espe-
cialmente, para grandes instituciones. Incluso el inversor
individual puede beneficiarse. Imagina que deseas aprove-
char las acciones de tecnología y sus ventajas, pero tam-
bién deseas limitar las pérdidas. Al utilizar las opciones,
podrás restringir su desventaja mientras disfrutas de todo
el potencial de manera rentable.
170
La cobertura, a menudo, se considera una estrategia de

inversión avanzada, pero los principios de cobertura son
bastante simples. Sigue leyendo para obtener una com-
prensión básica de cómo funciona esta estrategia y cómo
se utiliza.
Coberturas de todos los días

La mayoría de las personas, ya sea que lo sepan o no, se
han involucrado en la cobertura. Por ejemplo, cuando con-
tratas un seguro para minimizar el riesgo de que una le-
sión afecte tus ingresos o compras un seguro de vida para
mantener a tu familia en el caso de tu muerte, esto es una
cobertura.
Tú pagas dinero en sumas mensuales por la cobertura

provista por una compañía de seguros. Aunque la defini-
ción de cobertura de libro de texto es que es una inversión
tomada para limitar el riesgo de otra inversión, el seguro es
un ejemplo de cobertura en el mundo real.
Coberturas según las normas

La cobertura, en el sentido de la palabra de Wall Street, se
ilustra mejor con un ejemplo. Imagina que deseas invertir
en la incipiente industria de la fabricación de cuerdas elás-
ticas. Conoces a una compañía llamada Plummet, que está

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
revolucionando los materiales y los diseños para fabricar

cuerdas que son el doble de buenas que su competidor
más cercano, Drop, por lo que crees que el valor de las ac-
ciones de Plummet aumentará durante el próximo mes.
Desafortunadamente, la industria manufacturera de

cuerdas elásticas siempre es susceptible a cambios repen-
tinos en las regulaciones y en las normas de seguridad, lo
que significa que es bastante volátil. Esto se llama riesgo
de la industria. A pesar de esto, crees en esta empresa, tan
solo quieres encontrar una forma de reducir el riesgo de
la industria. En este caso, vas a protegerte yendo largo a
Plummet mientras acortas a su competidor, Drop. El valor
de las acciones involucradas será de USD 1.000 para cada
compañía.
Si la industria en su conjunto aumenta, obtienes una ga-

nancia en Plummet, pero pierdes en Drop, con la esperanza
de obtener una ganancia general modesta. Si la industria
recibe un golpe, por ejemplo, si alguien muere saltando a la
cuerda, perderás dinero en Plummet, pero ganarás dinero
en Drop.
Básicamente, tu beneficio general (el beneficio de ir lar-

go en Plummet) se minimiza en favor de un menor riesgo de
la industria. Esto a veces se denomina comercio de pares y
ayuda a los inversores a ganar un pie en industrias volátiles
o a encontrar compañías en sectores que tienen algún tipo
de riesgo sistemático. (Para obtener más información, lea
el tutorial de ventas cortas y cuándo acortar acciones).
172
Expansión
La cobertura ha crecido para abarcar todas las áreas de
finanzas y negocios. Por ejemplo, una corporación puede
optar por construir una fábrica en otro país al que expor-
ta su producto para protegerse contra el riesgo cambiario.
Un inversor puede cubrir su posición larga con opciones de
venta (puts) o un vendedor corto puede cubrir una posición
a través de opciones de compra (calls). Los contratos futu-
ros y otros derivados pueden ser cubiertos con instrumen-
tos sintéticos.
Básicamente, cada inversión tiene alguna forma de co-

bertura. Además de proteger a un inversor de varios tipos
de riesgo, se cree que la cobertura hace que el mercado
funcione de manera más eficiente.
Un claro ejemplo de esto es cuando un inversor compra

opciones de venta de acciones para minimizar el riesgo a
la baja. Supongamos que un inversor tiene cien acciones
en una compañía y que las acciones de la compañía han
tenido un fuerte movimiento de USD 25 a USD 50 en el últi-
mo año. Al inversor todavía le gustan esas acciones y sus
perspectivas, pero está preocupado por la corrección que
podría acompañar un movimiento tan fuerte.
En lugar de vender las acciones, el inversor puede com-

prar una opción de venta única, lo que le otorga el derecho de
vender cien acciones de la compañía al precio de ejercicio
antes de la fecha de vencimiento. Si el inversor compra la

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
opción de venta a un precio de ejercicio de USD 50 con una

fecha de vencimiento dentro de tres meses, él o ella podrán
garantizar un precio de venta de USD 50 sin importar lo que
pase con las acciones durante los próximos tres meses. El
inversor simplemente paga la prima de la opción, que, esen-
cialmente, proporciona un seguro contra riesgos de caída.
La cobertura, ya sea en tu cartera, en tu negocio o en

cualquier otro lugar, se trata de disminuir o transferir el ries-
go. Es una estrategia válida que puede ayudar a proteger tu
cartera, hogar y negocio de la incertidumbre. Al igual que
con cualquier compensación de riesgo/recompensa, la co-
bertura resulta en rendimientos más bajos que si apostaras
todo lo que tienes en una inversión volátil, pero reduce el
riesgo de perderlo todo.
Estrategias de cobertura prácticas y asequibles

La cobertura es la práctica de comprar y mantener valores
para reducir el riesgo de cartera. Estos valores están des-
tinados a moverse en una dirección diferente a la del resto
de la cartera. Tienden a apreciarse cuando otras inversio-
nes disminuyen. Una opción de venta en una acción o índi-
ce es el instrumento de cobertura clásico.
Cuando se realiza correctamente, la cobertura reduce

significativamente la incertidumbre y la cantidad de capi-
174
tal en riesgo en una inversión, sin reducir marcadamente la

tasa de rendimiento potencial.
Cómo está hecho

La cobertura puede sonar como un enfoque cauteloso para
invertir, destinado a proporcionar rendimientos secunda-
rios del mercado. Pero esta estrategia es utilizada, a me-
nudo, por los inversores más agresivos. Al reducir el riesgo
en una parte de la cartera, un inversor, a menudo, puede
asumir más riesgos en otros lugares, aumentando sus ren-
dimientos absolutos y poniendo menos capital en riesgo en
cada inversión individual.
La cobertura también se utiliza para ayudar a garantizar

que los inversores puedan cumplir con las obligaciones de
reembolso futuras. Por ejemplo, si se realiza una inversión
con dinero prestado, debe existir una cobertura para asegu-
rarse de que la deuda se pueda pagar. O bien, si un fondo
de pensiones tiene futuros pasivos, entonces solo es res-
ponsable de cubrir la cartera contra pérdidas catastróficas.
Riesgo a la baja
La fijación de precios de los instrumentos de cobertura está
relacionada con el posible riesgo de baja en la garantía sub-
yacente. Como regla general, cuanto mayor sea el riesgo a

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
la baja que el comprador de la cobertura busca transferir al

vendedor, más costosa será la cobertura.
El riesgo a la baja y, en consecuencia, el precio de las

opciones, es principalmente una función del tiempo y de la
volatilidad. El razonamiento es que, si un valor es capaz de
realizar movimientos significativos de precios diariamente,
entonces una opción sobre ese valor que vence en sema-
nas, meses o años en el futuro será altamente riesgosa y,
por lo tanto, costosa.
Por otro lado, si la garantía es relativamente estable a

diario, hay menos riesgo a la baja y la opción será menos
costosa. Esta es la razón por la que los valores correlacio-
nados se utilizan a veces para la cobertura. Si una acción
individual de pequeña capitalización es demasiado volátil
para cubrirla de manera asequible, un inversor podría cu-
brir, con el Russell 2000, un índice de pequeña capitaliza-
ción en su lugar.
El precio de ejercicio de una opción de venta representa

la cantidad de riesgo que el vendedor asume. Las opcio-
nes con precios de ejercicio más altos son más caras, pero
también proporcionan una mayor protección de precios.
Por supuesto, en algún momento, comprar protección adi-
cional ya no es rentable.
En teoría, una cobertura con un precio perfecto, como

una opción de venta, sería una transacción de suma cero. El
precio de compra de la opción de venta sería exactamente
igual al riesgo a la baja esperado de la garantía subyacente.
176
Sin embargo, si este fuera el caso, habría pocas razones

para no cubrir ninguna inversión.
Teoría y práctica de los precios

Por supuesto, el mercado no está ni cerca de ser eficien-
te, preciso o generoso. La mayoría de las veces y para la
mayoría de los valores, las opciones de venta son valores
de depreciación con pagos promedio negativos. Hay tres
factores en juego aquí:
ሁ Prima de volatilidad: Como norma, la volatilidad im-

plícita suele ser más alta que la volatilidad obser-
vada para la mayoría de los valores la mayoría de
las veces. El motivo por el que esto sucede aún está
abierto a debate, pero el resultado es que los inver-
sores regularmente pagan sobreprecios por la pro-
tección frente a caídas.
ሁ Deriva del índice: Los índices de acciones y los pre-
cios de las acciones asociadas tienen una tenden-
cia a moverse hacia arriba con el tiempo. Este au-
mento gradual en el valor de la garantía subyacente
da como resultado una disminución en el valor de la
venta relacionada.
ሁ Decaimiento en el tiempo: Como todas las posi-
ciones largas de opciones, a medida que una opción
se acerca a su vencimiento, pierde parte de su valor.
La tasa de descomposición aumenta a medida que
disminuye el tiempo que queda en la opción.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Debido a que el pago esperado de una opción de venta

es menor que el costo, el desafío para los inversores es
comprar solo la protección que necesiten. Esto, general-
mente, significa que las compras se hacen a precios de
mercado más bajos y se asume el riesgo inicial a la baja
del valor.
Cubrirse de los spreads

Los inversores de índices, a menudo, están más preocu-
pados por las coberturas contra caídas moderadas de pre-
cios que por caídas graves, ya que este tipo de caídas de
precios son muy impredecibles y relativamente comunes.
Para estos inversores, un bear put spread puede ser una
solución rentable (ver también: “Estrategias de spread de
opciones”).
En un bear put spread, el inversor compra un put con

un precio de mercado más alto y luego vende uno con un
precio más bajo con la misma fecha de vencimiento. Ten
en cuenta que esto solo proporciona una protección limi-
tada, ya que el pago máximo es la diferencia entre los dos
precios de mercado. Sin embargo, esto suele ser suficiente
protección para manejar una desaceleración de leve a mo-
derada.
Otra forma de obtener el máximo valor de una cober-

tura es comprar la opción de venta más larga disponible.
178
Una opción de venta de seis meses, generalmente, no es el

doble del precio de una opción de tres meses: la diferencia
de precio es de solo un 50%. Al comprar cualquier opción,
el costo marginal de cada mes adicional es más bajo que
el anterior.
Extensión de tiempo y put rolling

Ejemplo: Comprar una opción de venta a largo plazo.
ሁ Opciones de venta disponibles en IWM, cotizando a

USD 78,20
ሁ IWM es el seguidor de Russell 2000 ETF
En el ejemplo anterior, la opción más cara para un inver-

sor a largo plazo también le brinda la protección más eco-
nómica por día. Esto también significa que las opciones de
venta pueden extenderse de manera muy rentable. Si un in-
versor tiene una opción de compra de seis meses en un valor

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
con un precio de ejercicio determinado, se puede vender y

reemplazar con una opción de doce meses en el mismo ejer-
cicio. Esto se puede hacer una y otra vez. Esta práctica se
llama lanzar una opción de venta hacia adelante (put rolling).
Al hacer avanzar una opción de venta y mantener el pre-

cio de ejercicio cerca del precio de mercado, pero todavía
un poco por debajo, el inversor puede mantener una cober-
tura durante muchos años. Esto es muy útil en conjunción
con inversiones apalancadas riesgosas como futuros de
índices o posiciones de valores sintéticos.
Calendar spread
El costo decreciente de agregar meses adicionales a una
opción de venta también crea la oportunidad de usar los
diferenciales de fechas para poner una cobertura barata en
una fecha futura. Los diferenciales de fechas se crean me-
diante la compra de una opción de venta a largo plazo y la
venta de una opción de venta a corto plazo al mismo precio
de ejercicio.
Ejemplo: uso de calendar spread
ሁ Compra cien acciones de INTC con un margen de

USD 24,50.
ሁ Vende un contrato de opción de venta (cien ac-
ciones) a USD 25 con vencimiento en 180 días por
USD 0,90.
180
ሁ Compra un contrato de opción de venta (cien ac-

ciones) a USD 25 con vencimiento en quinientos
cuarenta días por USD 3,20.
En este ejemplo, el inversor espera que el precio de las

acciones de Intel se aprecie y que la opción de venta corta
caduque sin valor en ciento ochenta días, lo que dejaría la
opción de venta larga como una cobertura para los próxi-
mos trescientos sesenta días.
El peligro es que el riesgo a la baja del inversor no se

modifique por el momento y, si el precio de las acciones dis-
minuye significativamente en los próximos meses, el inver-
sor puede enfrentar algunas decisiones difíciles. ¿Debería
ejercitar el largo plazo y perder su valor de tiempo restante?
¿O debería el inversor recomprar el put corto y arriesgarse a
atar aún más dinero en una posición perdedora?
En circunstancias favorables, el calendar spread de puts

puede resultar en una cobertura barata a largo plazo que
luego se puede extender indefinidamente. Sin embargo, los
inversores deben analizar los escenarios con mucho cuida-
do para asegurarse de no introducir inadvertidamente nue-
vos riesgos en sus carteras de inversión.
Balance final
La cobertura puede considerarse como la transferencia de
un riesgo inaceptable por parte de un administrador de car-

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
tera a un asegurador. Esto hace que el proceso sea un mé-

todo de dos pasos. Primero, determinar qué nivel de riesgo
es aceptable. Luego, identificar las transacciones que pue-
den transferir este riesgo de manera rentable.
Como regla general, las opciones de venta a largo plazo

con un precio de ejercicio más bajo proporcionan el mejor
valor de cobertura. Inicialmente son caras, pero su costo
por día de mercado puede ser muy bajo, lo que los hace úti-
les para inversiones a largo plazo. Estas opciones de venta
a largo plazo se pueden adelantar a vencimientos poste-
riores y a precios de ejercicio más altos, asegurando que
siempre haya una cobertura adecuada.
Algunas inversiones son mucho más fáciles de cubrir

que otras. Generalmente, las inversiones como los índices
amplios son mucho más baratas de cubrir que las acciones
individuales. Una menor volatilidad hace que las opciones
de venta sean menos costosas y una alta liquidez hace po-
sibles las transacciones de spreads.
Pero mientras que la cobertura puede ayudar a eliminar

el riesgo de una caída repentina de los precios, no hace
nada para evitar el bajo rendimiento a largo plazo. Debería
considerarse un complemento, en lugar de un sustituto, de
otras técnicas de gestión de cartera, como la diversifica-
ción, el reequilibrio, el análisis y la selección disciplinados
de las garantías.
Fuente: Investopedia.com
182
CAPÍTULO 24. Sun Communities, Inc (SUI)
Los estacionamientos de casas rodantes están siendo re-

emplazados por comunidades exclusivas y cerradas de ca-
sas prefabricadas. Y los REIT que se especializan en casas
prefabricadas obtienen la mayor parte de sus ingresos al
arrendar el espacio para esas casas. También son dueños
de los servicios públicos, como el alumbrado público, y
cuidan de las propiedades comunitarias. Los propietarios
mantienen los espacios que alquilan, así como sus casas.
El sector de viviendas prefabricadas es pequeño y, a me-

nudo, ignorado. Sin embargo, la fuerte demanda de vivien-
das asequibles está atrayendo a compradores e inversores
de viviendas.
Sun Communities, Inc. (NYSE: SUI) es un jugador impor-

tante en este mercado. SUI posee y opera o tiene interés
en 348 comunidades de vehículos recreativos y viviendas
prefabricadas ubicadas en veintinueve estados a lo largo
de Estados Unidos y de Ontario, Canadá.
SUI paga un dividendo anual de USD 3, que equivale a

un rendimiento anual de alrededor del 2,5% a precios co-
rrientes.
Fuente: TD Ameritrade.

CAPÍTULO 25. Public Storage (PSA)
Las instalaciones de almacenamiento personal alquilan es-

pacio a las personas cuyos garajes están llenos de basura
que no pueden soportar. Pero eso no es todo, también son
para bufetes de abogados, firmas de contabilidad y otras
empresas que necesitan unidades aclimatadas para man-
tener sus registros seguros y accesibles.
Las instalaciones de almacenamiento automático se

han vuelto más exclusivas con los años, con estaciona-
mientos bien iluminados y fachadas atractivas. ¡Sería fácil
confundir a muchos de ellos con edificios de oficinas! Pu-
blic Storage (NYSE: PSA) es líder en este sector con miles
de ubicaciones en Estados Unidos y en Europa. PSA paga
un dividendo anual de USD 8, que equivale a un rendimiento
anual de 4,03% a precios corrientes.

CAPÍTULO 26. LTC Properties, Inc. (LTC)
Sobre la base de datos demográficos simples, la demanda

de viviendas de alto nivel para personas mayores está lis-
ta para despegar. Como Charles Bissell, un ejecutivo de la
firma de servicios de bienes raíces comerciales JLL, dijo
recientemente a National Real Estate Investor:
Es un sector fuerte en este momento y, realmente,

todo se remonta a la salud de la economía y la salud
del mercado de la vivienda. Cuando los adultos mayo-
res tienen la capacidad de vender sus casas y generar
ganancias significativas de esas ventas, tienen una
tendencia mucho mayor a entrar en una comunidad
de lujo.
Uno de los REIT en este sector es LTC Properties, Inc.

(NYSE: LTC). La compañía opera más de doscientas vivien-
das para personas mayores y propiedades de atención mé-
dica en Estados Unidos.
Basado en el LTC, paga un dividendo anual de USD 2,28,

que equivale a un rendimiento anual de 7,19% a precios co-
rrientes.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Ahora, ¿estoy diciendo que es el momento exacto para

comprar alguno de estos tres REIT en particular?
No. Pero el punto general es que una cartera de inversio-

nes bien diversificada siempre debe incluir algunos bienes
raíces que reporten flujos de dinero en efectivo y los REIT
pueden brindarte eso sin ninguno de los dolores de cabeza
que podría experimentar al alquilar mi garaje.
188
CAPÍTULO 27. Invertir en PMC Ounce
Presentamos PMC Ounce: lo mejor de los metales

preciosos con menos volatilidad
Por Jim Rickards, editor, Inteligencia Estratégica
Me gustaría presentarte una inversión poco conocida que

te ayudará a luchar contra el impacto corrosivo de la infla-
ción: la onza de PMC. La ofrece el distribuidor de metales
preciosos Neptune Global.
PMC Ounce es un activo dinámico de inversión en meta-

les preciosos físicos. Se realiza un seguimiento del índice
PMC.
¿Qué es el índice PMC? Es un índice de peso fijo de los

cuatro metales preciosos primarios expresados en una
sola onza. Básicamente, te permite diversificarte a través
de metales preciosos. El oro constituye aproximadamente
la mitad de la onza de PMC. El resto se divide entre plata,
paladio y platino.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
PMC Ounce es líquido y se negocia en tiempo real. Sin

embargo, también te permite capturar las características
comprobadas de cada metal, como reserva de riqueza, co-
bertura de inflación, cobertura de moneda e insumos indus-
triales.
Ten en cuenta que una onza de PMC no es solo una de-

manda sobre el metal físico; es un lingote físico almacena-
do en una bóveda no bancaria asegurada en Delaware. Es
100% en lingotes, no es un fondo, no es un derivado y no es
“papel dorado”.
Cuando compras la onza de PMC, no hay instrumen-

tos financieros entre tú y el lingote, lo que elimina el riesgo
de contraparte asociado con los instrumentos financieros
creados por Wall Street.
Los metales se asignan a tu nombre en un depósito no

bancario de lingotes y son verificados por ti. Con un aviso
previo de un día, se te pueden entregar los lingotes o su
equivalente en efectivo bajo demanda (el estado imposi-
tivo de la onza de PMC es el mismo que para los lingotes
físicos).
Me gusta PMC Ounce porque es una manera de poseer

cuatro metales preciosos de una manera más diversificada
y estable.
Por ejemplo, si el oro queda aplastado, uno de los otros

tres metales puede estar aumentando. A medida que el
sistema monetario global experimenta convulsiones, la
190
volatilidad de los metales aumentará. La mayor parte de

la volatilidad será al alza, pero también habrá correcciones
discordantes.
A lo largo del tiempo, PMC Ounce debería producir un

retorno más alto y uniforme que el retorno de cada metal
por sí solo.
Fuente: PMC Ounce.
¿Cómo se desempaña el PMC Ounce en un entorno de

crisis? Normalmente, funciona como protección subiendo
su valor. En el caso particular de la crisis que vivimos en el
2020 a causa del coronavirus, el oro subió un 14% desde
principio de año a hoy, la plata se mantuvo y el platino per-
dió 16%. No subieron de precio, pero bajaron mucho menos
que las acciones.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
A medida que los inversores sigan buscando coberturas

contra la deflación y la inflación, encontrarán su camino ha-
cia los metales preciosos.
No tienes que preocuparte por las tarifas de adminis-

tración, ya que PMC Ounce no es un fondo. Hay una prima
modesta sobre el precio de contado, como con cualquier
compra de lingotes. Puedes encontrar el precio al contado
de PMC Ounce en tiempo real fácilmente a través del índice
PMC en el sitio de Neptune Global.
También puedes ser propietario de PMC Ounce dentro

o fuera de tu cuenta IRA. Visita www.neptuneglobal.com/
pmc-ounce/ para obtener más información o llama a Nep-
tune Global al (302) 256-5080.
Lo que más me gusta de esto es que el índice en reali-

dad supera a tres de los cuatro componentes del índice y
tiene menos volatilidad. Eso significa un índice de Sharpe
mucho más alto, una medida del rendimiento ajustado al
riesgo, que el oro o la plata.
La razón es que, cuando el oro baja, la plata no y vice-

versa. El producto mezclado esquiva estas balas y reduce
la volatilidad para un mayor rendimiento total.
Por supuesto, este producto fue derrotado en el 2015,

como los metales preciosos en sí mismos, pero, con la re-
cuperación de los precios de los metales, esta podría ser tu
última oportunidad de ingresar en un punto de entrada tan
atractivo.
192
CAPÍTULO 28. Invierte en penny stock
Definiendo penny stock

Una penny stock, normalmente, se negocia fuera de los
principales intercambios de mercado a un precio relativa-
mente bajo y tiene una pequeña capitalización de mercado.
Estas acciones, generalmente, se consideran altamente

especulativas y de alto riesgo debido a su falta de liquidez, a
los grandes diferenciales de compra y de venta, a la pequeña
capitalización y al seguimiento y divulgación limitados.
A menudo, se adquieren en ventanilla a través del Bole-

tín OTC (OTCBB) y de hojas de color rosa.
El término penny stock ha evolucionado con el mercado.

En el pasado, las penny stock eran acciones que se negocia-
ban por menos de un dólar por acción. Sin embargo, la SEC
ha modificado la definición para incluir bajo este término a
todas las acciones que se negocian por debajo de USD 5.
La mayoría de las penny stock no cotizan en las princi-

pales bolsas de mercado. Sin embargo, hay algunas gran-
des empresas, basadas en la capitalización del mercado,
que cotizan a menos de USD 5 por acción en las principales

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
bolsas como el Nasdaq. Un ejemplo de una penny stock

que aparece en el Nasdaq es Curis Inc. (CRIS), una pequeña
empresa de biotecnología.
Dicho esto, la típica penny stock es una pequeña empre-

sa con acciones sin gran liquidez y especulativas. La com-
pañía, generalmente, está sujeta a requisitos de cotización
limitados junto con menos requisitos de presentación y
normas de regulación.
Cosas para recordar sobre penny stock

Las penny stock son más adecuadas para inversores con
una alta tolerancia al riesgo. Normalmente, tienen un mayor
nivel de volatilidad, lo que resulta en una mayor recompen-
sa potencial y un mayor nivel de riesgo. Teniendo en cuenta
los elevados niveles de riesgo asociados con la inversión
en penny stock, los inversores deben tomar precauciones
particulares. Por ejemplo, un inversor debe tener una orden
de pérdida limitada (stop-loss order) y predefinida antes de
ingresar a la transacción. Debe saber cuándo salir si el mer-
cado se mueve en sentido opuesto a la dirección deseada.
Los inversores pueden perder toda su inversión en una pen-
ny stock, o más que su inversión si compran a préstamo.
Aunque las penny stock pueden tener movimientos ex-

plosivos, es importante tener expectativas realistas. Nor-
malmente, las ganancias en el mercado de valores tardan
194
meses y años en materializarse. Un inversor que com-

pra penny stock con la intención de convertir USD 100 en
USD 50.000 en una semana probablemente se sentirá pro-
fundamente decepcionado.
Las penny stock son, a menudo, compañías en creci-

miento con efectivo y recursos limitados. En otras palabras,
la mayoría de las penny stock son inversiones de alto riesgo
con bajos volúmenes de negociación.
Para protegerse, negocia con penny stock que estén lis-

tadas en la Bolsa de Valores de Estados Unidos (AMEX) o
Nasdaq, ya que estos intercambios están regulados rigurosa-
mente. Evita negociar con penny stock que no estén listadas
en una bolsa importante, como las acciones cotizadas en el
sistema de hojas rosadas en el mercado de venta libre (OTC).
¿Qué hace a las penny stock tan arriesgadas?

Cuatro factores principales hacen que estos valores sean
más riesgosos que las acciones de primera clase.
1) Falta de información disponible al público

La clave para cualquier estrategia de inversión exitosa
es adquirir suficiente información tangible para tomar deci-
siones informadas.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
Para las acciones de microcapitalización, la información

es mucho más difícil de encontrar. Las empresas que figu-
ran en las hojas rosadas no están obligadas a presentarse
ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y, por lo tanto, no
son escrutadas o reguladas públicamente como las accio-
nes representadas en la Bolsa de Valores de Nueva York y
el Nasdaq. Además, gran parte de la información disponi-
ble sobre las acciones de microcapitalización no proviene
de fuentes creíbles.
2) No hay normas mínimas

Las acciones en el OTCBB y las hojas rosadas no tie-
nen que cumplir con los requisitos estándar mínimos para
permanecer en el comercio. A veces, esta es la razón por
la cual las acciones están en una de estas bolsas. Una vez
que una empresa ya no puede mantener su posición en una
de las principales bolsas, esta se traslada a una de estas
más pequeñas. Si bien el OTCBB requiere que las compa-
ñías archiven documentos oportunos ante la SEC, las hojas
rosas no tienen tal requisito. Las normas mínimas actúan
como un colchón de seguridad para algunos inversores y
como un punto de referencia para algunas empresas.
196
3) Falta de historia
Muchas de las compañías consideradas como acciones
de microcapitalización son de reciente creación o se están
acercando a la bancarrota. Estas compañías, generalmen-
te, tendrán un historial deficiente o ninguno. Como puedes
imaginar, esta falta de información histórica hace que sea
difícil determinar el potencial de una acción.
4) Liquidez
Cuando las acciones no tienen mucha liquidez, surgen
dos problemas: primero, existe la posibilidad de que no
puedas vender las acciones. Si hay un bajo nivel de liquidez,
puede ser difícil encontrar un comprador para una acción
en particular y se te puede solicitar que reduzcas tu precio
hasta que se considere atractivo para otro comprador. En
segundo lugar, los bajos niveles de liquidez brindan opor-
tunidades para que algunos operadores manipulen los pre-
cios de las acciones, lo cual se realiza de muchas maneras
diferentes. Lo más fácil es comprar grandes cantidades de
acciones, promocionarlas y luego venderlas cuando otros
inversores lo encuentren atractivo (acción conocida como
pump and dump).

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
¿Cómo se crea una penny stock?

Una penny stock, como cualquier otra acción que coti-
za en bolsa, se crea a través de un proceso llamado oferta
pública inicial (IPO, por sus siglas en inglés). Primero, una
compañía debe presentar una declaración de registro ante
la Comisión de Valores y Bolsa o un archivo que indique que
la oferta califica para una exención de registro. También
debe verificar las leyes estatales de valores en los lugares
donde planea vender las acciones. Luego, una vez aproba-
da, la compañía puede comenzar el proceso de solicitud
de pedidos de los inversores. Por último, la empresa puede
solicitar que las acciones coticen en una bolsa o pueden
negociarse en el mercado de venta libre (OTC).
Las pequeñas empresas y las empresas de nueva crea-

ción suelen emitir acciones para reunir capital y hacer
crecer el negocio. Si bien el proceso es largo, involucra
montañas de papeleo y puede ser bastante costoso, emitir
acciones es, a menudo, una de las formas más eficientes
para que una empresa nueva obtenga el capital necesario.
Las penny stock son, a menudo, el resultado de tales em-
prendimientos y pueden dar lugar a jugadas rentables, pero
precarias para los inversores.
Al igual que con otras nuevas ofertas, el primer paso es

contratar a un suscriptor, generalmente, un abogado o un
banco de inversión especializado en ofertas de valores. La
oferta de la compañía debe estar registrada en la SEC de
acuerdo con la Regulación A de la Ley de Valores de 1933
198
o archivarse bajo la Regulación D si está exenta. Si se re-

quiere que la compañía se registre, el formulario 1-A, que es
la declaración de registro, se debe presentar ante la SEC y
debe ir acompañado por los estados financieros de la com-
pañía y los materiales de venta propuestos. Estos estados
financieros deben permanecer a disposición del público
para su revisión y deben presentarse informes oportunos
ante la SEC para mantener la oferta pública. Una vez apro-
bados por la SEC, los pedidos de acciones pueden solicitar-
se al público acompañando los materiales de ventas y las
revelaciones, como un informe.
Una vez que se recolectan los pedidos iniciales y se

venden las acciones a los inversores, una oferta registrada
puede comenzar a negociarse en el mercado secundario a
través de la cotización en una bolsa como NYSE o Nasdaq
o a través del mostrador. Muchas penny stock terminan co-
tizando en los mercados de venta libre debido a los estric-
tos requisitos para cotizar en las bolsas más grandes.
La mayoría de las penny stock no cumplen con estos

requisitos y las compañías no pueden afrontar los costos y
las regulaciones correspondientes. A veces, las empresas
hacen una oferta adicional en el mercado secundario des-
pués de la OPI. Esto diluye las acciones existentes, pero
les da a las compañías acceso a más inversores y mayor
capital. Es importante que las empresas que emiten penny
stock tengan esto en cuenta y trabajen para ganar valor en
las acciones a medida que se negocian en el mercado abier-
to. Además, es obligatorio que las compañías continúen

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
proporcionando públicamente sus estados financieros

actualizados para mantener a los inversores informados y
mantener la capacidad de cotizar en el tablón de anuncios
de venta libre (OTCBB).
Las reglas de la SEC para penny stock

Las penny stock se consideran inversiones altamente es-
peculativas. Para proteger los intereses de los inversores,
la SEC y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera
(FINRA) tienen reglas específicas para regular la venta de
penny stock.
Todos los brókers deben cumplir con los requisitos de

la Sección 15 (h) de la Ley de Intercambio de Valores de
1934 y las reglas adjuntas para ser elegibles para efectuar
cualquier transacción en penny stock.
1) Requisitos para la práctica de ventas

Antes de efectuar cualquier transacción, un bróker debe
aprobar la transacción del inversor (de penny stock espe-
cíficas). Mientras tanto, el cliente debe dar un acuerdo por
escrito al bróker para la transacción. Esta medida se ha to-
mado para prevenir prácticas manipulativas y fraudulentas
en tales inversiones.
200
Aprobar al cliente, básicamente, significa verificar su

idoneidad para tales inversiones. La aprobación debe otor-
garse solo después de que el bróker haya evaluado la expe-
riencia de inversión y los objetivos del cliente, junto con su
posición financiera.
2) Documento de divulgación
Un bróker debe proporcionar un documento de divulga-
ción estandarizado al cliente.
Los documentos explican el factor de riesgo asociado

con la inversión en penny stock, los conceptos relaciona-
dos con este mercado, los derechos de los clientes, los de-
beres de los intermediarios con los clientes, las soluciones
en caso de fraude y toda otra información importante que
pueda ser útil para un inversor. Aconsejo revisar este docu-
mento para tomar decisiones informadas.
3) Divulgación de cotizaciones de oferta

Es obligatorio que un bróker divulgue y luego confirme
los precios de cotización actuales y la información relacio-
nada antes de efectuar una transacción. Si un bróker no
hace esto, se considera ilegal. Esto ayuda al inversor a rea-
lizar un seguimiento del movimiento de los precios en el
mercado.

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
4) Divulgación de compensación
Esta regla hace que el inversor esté al tanto del dinero
que gana el bróker con una determinada transacción. Esto
puede ayudar al cliente a juzgar si el bróker tiene un motivo
egoísta para tratar de impulsar una determinada transac-
ción.
5) Estados de cuenta mensuales

Un bróker debe enviar a sus clientes un estado de cuen-
ta mensual que revele detalles tales como el número y la
identidad de cada penny stock en la cuenta del cliente, las
fechas de la transacción, el precio de compra y el valor de
mercado estimado de la garantía (basado en ofertas re-
cientes y precios de compra). Dichas declaraciones tam-
bién deben explicar el mercado limitado para los valores
y la naturaleza de un precio estimado en un mercado tan
limitado.
En los casos en que no se hayan efectuado transaccio-

nes en la cuenta del cliente durante un período de seis me-
ses, no se le exigirá al bróker que brinde estados de cuenta
mensuales. Sin embargo, los brókers deben enviar declara-
ciones por escrito trimestralmente.
202
CAPÍTULO 29. Entendiendo la tendencia
inteligente y siguiendo el impulso
En un episodio reciente del programa de radio Rich Dad,

tuve una larga discusión con el economista Richard Duncan
que tuvo mucho que ver con las tendencias inteligentes.
Una de las grandes diferencias entre el programa de ra-

dio Rich Dad y este servicio es que vemos el enfoque de
nuestro trabajo para mirar el horizonte y ver qué se avecina,
pero tenemos un punto de vista único. No seguimos la sa-
biduría dominante.
Esta es mi pregunta para ti. ¿Por qué se derrumbó la

economía en 2008? Recuerdo que en ese entonces dije que
Lehman estaba bajando y, seis meses, después Lehman
cayó.
¿Por qué tantas personas fueron arruinadas? Haré esta

pregunta de otra manera: ¿por qué tantas personas pierden
todo cuando las economías cambian?
Han pasado unos diez años desde la caída de Lehman

Brothers y dijimos que desde entonces hasta comienzos de
2020 tuvimos uno de los mercados alcistas más grande la
historia. Entonces, ahora, todos están con la marihuana y
eso sigue subiendo y subiendo, y la gente está loca. Están

LAS INVERSIONES
DE MI PADRE RICO
persiguiendo cualquier cosa que les pueda dar algún tipo

de rendimiento. La pregunta es la siguiente: ¿por qué es
que tantas personas están arruinadas cuando las señales
están ahí para que ellos oigan? Quizás deberíamos hacer
algunos cambios ahora mismo.
Todos los mercados se desploman. Todo el auge de los

mercados. Es por eso por lo que hoy tenemos un programa
muy especial. Se trata de por qué la mayoría de las perso-
nas están arruinadas. Es porque la mayoría de las personas
están mirando de manera micro.
En este momento, estoy viendo CNBC o Bubble Vision

y están diciendo “Oh, ahora, marihuana, marihuana”. Todo
el mundo está persiguiendo esa porquería, al igual que per-
siguieron a bitcoin. No hay nada de malo en eso, pero es
mejor que sepas cuándo salir. Eso es todo...
Yo diría que el 90% de nuestros invitados en el programa

de radio Rich Dad son macro. No están hablando de los alti-
bajos, los giros, los giros y de “Oh, mejor que cambies esto
por dos centavos de ganancia y todo eso”. Eso no es lo que
hacemos en Rich Dad. Básicamente, somos una compañía
macro, porque, si eres macro, puedes ver claramente ahora.
Si puedes ver claramente el presente, puedes ver lo me-

jor posible. Si hubieras sabido que bitcoin se iba a estrellar,
¿te habrías metido en eso? Mucha gente lo hizo. Lo persi-
guieron. Yo fui uno de ellos. Lo observé un poco y lo estaba
viendo, pero sabía que el imbécil iba a bajar. Gracias a Dios,
que no perdí nada en todo el asunto. Cuando las cosas es-
204
tán mejorando, es cuando más peligrosas son. Es por eso

por lo que el programa de hoy trata sobre micro y macro, y
la razón por la que la mayoría de las personas están arrui-
nadas es que algunos de ellos no solo son micro, son mi-
nimicro. Solo están mirando los pequeños movimientos de
una acción.
Eso es lo que el mercado de valores es en este momen-

to. Se llama HFT (por sus siglas en inglés, comercio de
alta frecuencia). Pueden hacer 7.000 intercambios en un
segundo en este momento. Es micro. Sin embargo, nadie
está prestando atención a lo macro, y tuvimos tipos como
Mohamed El-Erian. Él está usando la palabra colapso. Ja-
mes Rickards está usando la palabra colapso. No están
hablando de choque. Están hablando de colapso. Hay una
gran diferencia entre un choque y un colapso.
La diferencia entre un inversor sofisticado y uno prome-

dio es este punto. Ver las tendencias del mercado y seguir-
las es fácil, pero darse cuenta de cuándo las cosas están
creciendo demasiado y protegerse del colapso es la mane-
ra de mantener todo el dinero que ganas en los mercados.
Sigue las tendencias, pero siempre entra con un plan de
salida.

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29 Secretos de Ingresos

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LAS INVERSIONES

En esta guía conocerás veintinueve diferentes secretos que

Al contrario, pienso que es posible que hasta ahora ha-

Pero eso cambia hoy.

Te invito a leer esta guía en su totalidad y espero que la

En el mundo existen timadores de todos los tipos. Muchas

Por esa razón, quiero desglosar estos ocho mitos de los

El mito “universidad = éxito”

Por otro lado, mi Padre Rico no tenía ningún título. Aun

Desde muy joven, aprendí que ir a la universidad y tener

Ir a la universidad no te hace inteligente (para las

Lo que va a traer éxito no es la universidad, sino una

Pero no vas a aprender cómo funciona el dinero. La edu-

La verdad es que los ricos utilizan la educación para ha-

Diferentes tipos de inteligencia

Nunca fui un lector muy asiduo. Sin embargo, siempre

Mi Padre Rico tampoco leía mucho. Él tenía la inteligen-

Esta es otra de las razones por las cuales la educación

“Pero estudié finanzas en la universidad”

Muchos dicen que aprendieron cómo funciona el dinero

Esto no es un accidente; es un mito.

Los ricos utilizan la educación para convertirnos en bue-

Esto nos hace sacar nuestras finanzas y nuestra edu-

Piensa por ti mismo

mentablemente, el sistema hace que no pensemos por

Necesitas aprender el lenguaje del dinero para tener

El sistema educacional no te enseña este lenguaje. Te

Ha llegado el momento de pensar por ti mismo. No cai-

Por qué ir a la universidad no es lo mismo que

Mi Padre Rico también creía en una buena educación.

La mayoría de los padres quieren que sus hijos tengan

La verdad es que la universidad no te enseña a tener

Para ilustrar lo que digo, dejo un listado de personas

R. Buckminster Fuller: futurista e inventor

que le otorgó el título de doctor. Además, aún sin tener una

Ray Kroc: fundador de McDonald’s

Steve Jobs: fundador de Apple

Estos son algunos ejemplos de personas que no nece-

Cuando era joven, mi Padre Pobre me decía que yo necesi-

Mi Padre Pobre trabajó muchísimo. Sin embargo, nunca

Mi Padre Rico entendió que el consejo de que “necesi-

Cómo funcionan los mitos

¿Adivina quién no está pagando impuestos? El dueño

Es todavía peor si trabajas para ti mismo. Vas a pagar

La única manera de evitar todo esto es siendo un gran

La estafa de los impuestos

El Gobierno ofrece beneficios tributarios a los que identi-

distintas razones, el Estado ama las tasas bajas de desem-

En una economía en la cual las personas están perdien-

Mi Padre Rico se alejó de este concepto y fue un em-

Pero ¿cómo llegas a esto?

Cuando haces esto, sales del sistema. Te das cuenta de

Mi Padre Pobre trabajó mucho toda su vida. Fue a la uni-

Trabajó mucho porque era lo que debía hacer. Aun así,

Mi Padre Rico solía decirme: “Es mejor trabajar de manera

Por qué trabajar mucho no funciona

Uno, como dije en el segundo mito, si eres un empleado,

Por esto, he creado la serie de mitos, para que puedas en-

Dos, estás trabajando para algo en particular: el dine-

Mejor que trabajar por dinero es hacer que el dinero tra-

Trabajando de manera distinta