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ESTADOS FINANCIEROS

SANDRA CAROLINA PUERTO MORENO

JHOAN RICARDO TORRES RODRÍGUEZ

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS (UVD)

ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE PROYECTOS
BOGOTÁ
2017
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ESTADOS FINANCIEROS

SANDRA CAROLINA PUERTO MORENO

JHOAN RICARDO TORRES RODRÍGUEZ

Tutor
MG. CAMILO ALEJANDRO TRIANA ÁVILA

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS (UVD)

ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE PROYECTOS
BOGOTÁ
2017
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INDIC

1. Estados financieros.................................................................................................................4
2. Comparación de la compañía con referentes del sector......................................................9
3. Investigación...........................................................................................................................9
Valor Presente............................................................................................................................9
Valor Futuro.............................................................................................................................10
Tipos de Tasa de Interés..........................................................................................................11
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Estados Financieros

1. Estados financieros
Se escogió a la compañía SERTIC S.A.S. Una empresa del sector privado, del grupo
empresarial REDCOM, que se encarga de la prestación de servicios de Interventoría, Consultoría
y Auditoría en el sector de las Tecnologías de la Información y las Comunicaciones.
NIT: 900327528
Razón social: SERTIC S.A.S.
Ciudad: Bogotá D.C.

Balance de Pérdidas y Ganancias

Tabla 1.
Balance de Pérdidas y Ganancias
2016 2015
Miles de pesos Miles de pesos
Ingresos de actividades
32.179.858,00 100% 32.153.710,00 100%
ordinarias
Costo de ventas (27.429.588,00) 85,24% (26.341.560,00) 81,92%
Utilidad bruta 4.750.270,00 14,76% 5.812.150,00 18,08%
Gastos de ventas 0 0,00% 0 0,00%
Gastos de administración (15.442,00) 0,05% (14.430,00) 0,04%
Utilidad operativa 4.734.828,00 14,71% 5.797.720,00 18,03%
Otros ingresos 0 0,00% 0 0,00%
Otros gastos 0 0,00% 0 0,00%
Utilidad antes de impuestos e
4.734.828,00 14,71% 5.797.720,00 18,03%
intereses
Ingresos financieros 46.860,00 0,15% 52.561,00 0,16%
Costos financieros (2.206.918,00) 6,86% (1.463.238,00) 4,55%
Utilidad antes de impuestos 2.574.770,00 8,00% 4.387.043,00 13,64%
Impuestos (751.521,00) 2,34% (946.242,00) 4,76%
Utilidad procedente de
1.823.249,00 5,67% 3.440.801,00 10,70%
operaciones continuadas
Utilidad procedente de
0 0,00% 0 0,00%
operaciones discontinuadas
Utilidad Neta 1.823.249,00 5,67% 3.440.801,00 10,70%
Nota: Los valores están dados en miles de pesos.
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Para el año 2015, a la compañía ingresaron $32.153.710.000 y se obtuvo un beneficio de

$3.440.801.000. Para el año 2016, a la compañía ingresaron $32.179.858.000 y se obtuvo un
beneficio de $1.823.249.000.
 Utilidad bruta: Es la utilidad que obtiene la compañía, teniendo en cuenta los ingresos y
los costos para obtener los ingresos. Para el año 2015 la utilidad bruta fue del 18,03% y
para el 2016 fue del 14,76%.
 Utilidad operativa: Representa las ganancias de la compañía si no tuviera que pagar
intereses a los bancos e impuestos. La utilidad operativa para el año 2015 fue de 18,03%
y para el año 2016 fue de 18,03%. Que representa un valor bajo, teniendo en cuenta que
aún se deben restar los gastos financieros y los impuestos.
 Ingresos y gastos financieros: Los resultados financieros están dados por los intereses
obtenidos por el dinero dejado en el banco, o por el prestado en todo tipo de créditos. En
el año 2015, la compañía tenía un costo financiero del 4,55%, para el 2016 los créditos de
la compañía con los bancos aumentó, lo que hizo que el costo financiero aumentara al
6,86%. En cambio, el ingreso financiero fue muy bajo, 0,16% para el 2015 y 0.15% para
el 2016.
 Utilidad antes de impuestos: Es la obtenida después de descontar lo pagado por intereses.
Para el 2015 la utilidad fue del 13,64%, para el 2016 fue del 8,00%.
 Utilidad Neta: Se obtiene después de descontar los impuestos. En el año 2015, el margen
neto fue de 10,70%. Es decir, por cada 100 pesos vendidos, 10,70 son beneficio para la
compañía y, lo demás, representa algún tipo de gasto. Para el año 2016, el margen se
redujo casi a la mitad, fue del 5,67%.
Se puede apreciar que aunque en los dos años los ingresos fueron similares, las
diferencias en la utilidad neta se dan porque para el año 2016, el costo para la producción de los
ingresos aumentó en casi un 3,2% y los costos financieros aumentaron casi 2,2%, producto del
aumento de los créditos de la compañía con las entidades financieras.

Balance General

Tabla 2.
Balance General
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Variacione
2015 2016
s
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Activos
Efectivo y equivalentes al efectivo 2.544.733,00 5.855.161,00 56,54%
Cuentas comerciales por cobrar y
17.547.125,00 16.961.560,00 -3,45%
otras cuentas por cobrar corrientes
Otros activos financieros corrientes 211.024,00 536.594,00 60,67%
Otros activos no financieros
1.565.044,00 2.273.761,00 31,17%
corrientes
Activos corrientes totales 21.867.926,00 25.627.076,00 14,67%
Propiedad de inversión 3.229.100,00 4.055.900,00 20,39%
Propiedades, planta y equipo 426.407,00 194.462,00 -119,28%
Otros activos financieros no
- - -
corrientes
Otros activos no financieros no
- - -
corrientes
Total de activos no corrientes 3.655.507,00 4.250.362,00 14,00%
Total de activos 25.523.433,00 29.877.438,00 14,57%
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y
3.995.725,00 2.818.886,00 -41,75%
otras cuentas por pagar
Pasivos por impuestos corrientes,
3.029.168,00 1.187.765,00 -155,03%
corriente
Otros pasivos financieros corrientes 5.807.528,00 11.054.399,00 47,46%
Otros pasivos no financieros
219.464,00 594.215,00 63,07%
corrientes
Pasivos corrientes totales 13.051.885,00 15.655.265,00 16,63%
Otros pasivos financieros no
867.792,00 1.673.145,00 48,13%
corrientes
Otros pasivos no financieros no
- - -
corrientes
Total de pasivos no corrientes 867.792,00 1.673.145,00 48,13%
Total pasivos 13.919.677,00 17.328.410,00 19,67%
Patrimonio
Capital emitido 2.000.000,00 2.000.000,00 0%
Otras reservas 750.778,00 872.802,00 13,98%
Ganancias acumuladas 8.852.978,00 9.676.227,00 8,51%
Patrimonio total 11.603.756,00 12.549.029,00 7,53%
Total de patrimonio y pasivos 25.523.433,00 29.877.439,00 14,57%
Nota: Los valores están dados en miles de pesos.

 Activos:
Los activos corrientes, correspondientes a recursos en caja, bancos, cuentas comerciales
por cobrar, otras cuentas por cobrar, activos financieros corrientes y activos no financieros
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corrientes, se ha tenido un aumento del 2015 al 2016, del 14,67%. Esta variación se ve
fundamentada principalmente por el aumento de efectivo en caja y los bancos, que fue del
56,54%, y activos no financieros corrientes que fue del 31,17%.
Los activos fijos (no corrientes), aumentaron en 14%, correspondiente al aumento en las
propiedades de la compañía en un 20,39%, y disminución del 119% en propiedades, plantas y
equipos.
El total de activos, aumentó del 2015 al 2016 en un 14,57%.
 Pasivos
Los pasivos corrientes han aumentado 16,63%. El concepto con mayor representatividad
corresponde a “Otros pasivos financieros corrientes”, que aumentó en 47,46%. Adicionalmente,
se obtuvo una disminución del 41,75% y 155,03% en los conceptos: “Cuentas por pagar
comerciales y otras cuentas por pagar” y “Pasivos por impuestos corrientes, corriente”.
Los pasivos fijos (no corrientes), aumentaron en 48,13%, correspondiente a los pasivos
financieros no corrientes.
El total de pasivos aumentó en 19,67%.
 Patrimonio
El pasivo total de la compañía aumentó en 7,53%, correspondiente al aumento del
13,98% en “Otras reservas” y 8,51% en “Ganancias acumuladas”

Indicadores (2016)
AC: Activo Corriente
AF: Activo Fijo
PC: Pasivo corriente
PNC: Pasivo no corriente
RP: Patrimonio

Activos totales = AC + AF = $29.877.438.000

Capital Invertido = PNC + RP = $1.673.145.000 + $ 12.549.029.000 = $14.222.174.000
Capital de trabajo = AC – PC = $25.627.076.000 - $15.655.265.000 = $9.971.811.000
Apalancamiento Financiero = PC + PNC = $15.655.265.000 + $1.673.145.000 =
$17.328.410.000
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Liquidez General (Razón corriente)

AC $ 25.627 .076
= =1,64
PC $ 15.655 .265

Prueba ácida
AC−Inventarios $ 25.627 .076−$ 0
= =1,64
PC $ 15.655.265
Estructura de capital
PC + PNC 15.655 .265+1.673 .145,00
= =1,38unidades monetarias
RP 12.549.029
Razón de endeudamiento
PC+ PNC 17.328 .410
= =58 %
AC+ ANC 29.877 .438
Rentabilidad sobre activos
Utilidad bruta 4.750 .270
ROA= = =15,9 %
Activos 29.877 .438
Rentabilidad sobre patrimonio
Utilidad Neta 1.823 .249
ROE= = =15 %
Patrimonio 12.549.029
Retorno sobre Inversión
Ingresos totales−Costo total de fondosinvertidos
ROI=
Costo total de fondos invertidos

32.179 .858−27.429 .588

ROI= =17 %
27.429.588

Valor Presente Neto (VPN).

Asumiendo como valor de inversión inicial: $10.000.000.000 y TIO de 16%.
Util Neta 2015 Util Neta 2016
VPN =Inversión inicial+ +
( 1+r )1 (1+r )2
3.440.801 1.823 .249
VPN (miles)=−10.000 .000+ +
( 1+0,16 )1 ( 1+0,16 )2
3.440.801 1.823 .249
VPN (miles)=−10.000 .000+ +
( 1+0,16 )1 ( 1+0,16 )2
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VPN (miles)=−5.678 .821 ,22

Tasa Interna de Retorno (TIR).

Util Neta 2015 Util Neta 2016
TIR=Inversión inicial+ +
(1+ k )1 (1+ k )2

3.440 .801 1.823 .249

TIR=−10.000 .000+ + =0
( 1+0 , k )1 ( 1+k )2
TIR=−37 %

2. Comparación de la compañía con referentes del sector

Para este análisis, se utilizó la página web de la Superintendencia de Sociedades. Los
resultados se encuentran en el archivo anexo: RPT_Consolidado_Empresa-Empresa.xlsxP

3. Investigación

Valor Presente
El Valor Presente (VP) es el valor que tiene a día de hoy un determinado flujo de dinero
que recibiremos en el futuro, es una fórmula que nos permite calcular cuál es el valor de hoy que
tiene un monto de dinero que no recibiremos ahora mismo sino que más adelante, en el futuro.
Para calcular el VP necesitamos conocer dos cosas: los flujos de dinero que recibiremos (o que
pagaremos en el futuro ya que los flujos también pueden ser negativos) y una tasa que permita
descontar estos flujos. La fórmula del valor presente es la siguiente:

Suponga que recibiremos un monto de dinero en el futuro (n años en el futuro o n

períodos en el futuro) y nuestra tasa de descuento es de r%, la que refleja nuestro costo de
oportunidad. Luego el valor presente es:
VP= Fn/(1+r)n
Ahora si recibimos varios flujos de dinero en distintos períodos tenemos:
VP= F0 + F1/(1+r) + F2/(1+r)2 + ….. + Fn/(1+r)n
Donde,
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Fi= Flujos (i=0,1,2,3….n)

r= tasa de descuento
Por ejemplo: Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3 meses a un pago
mensual de $5’000.000 (el primer pago es hoy). Luego de este tiempo se lo comprará por
$45’000.000. El costo de oportunidad de Juan es de un 5% mensual. ¿Cuál es el VP del
proyecto?
Calculamos el VP:
VP= 5’000.000 + 5’000.000/(1+5%) + 5’000.000/(1+5%)2 + 45’000.000/(1+5%)3
VP= 53’169.744 (valor aproximado)

Valor Futuro
El Valor Futuro (VF) es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto de dinero
que mantenemos en la actualidad o que decidimos invertir en un proyecto determinado,
considerando las distintas alternativas de inversión que tenemos disponibles. Para poder calcular
el VF necesitamos conocer el valor de nuestro dinero es el momento actual y la tasa de
interés que se le aplicará en los períodos venideros. La fórmula para calcular el valor futuro
depende de si el interés que se aplica es simple o compuesto.

Fórmula Interés simple.

Ocurre cuando se aplica la tasa de interés sólo sobre el capital o monto inicial, no sobre
los intereses que se van ganando en el tiempo.
VF = VP x (1 + r x n)
Donde,
VF= valor futuro
VP= valor presente (el monto que invertimos hoy para ganar intereses)
r= tasa de interés simple
n= número de períodos
Por ejemplo: Suponga que invierte $1’000.000 en una cuenta de ahorro que ofrece una
tasa de interés simple de 10%. ¿Cuál es el valor futuro en los dos años siguientes?
VF = 1’000.000 x (1 + 10% x 2) = $1’200.000 (los intereses ganados son $200.000)
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Fórmula Interés Compuesto.

En este caso se aplica la tasa de interés sobre el monto inicial y también sobre los
intereses que se van ganando cada período.
VF = VP x (1 + r)^n
Por ejemplo: Suponga que ahora el Banco le ofrece una tasa de interés compuesta de 10%
sobre el ahorro. ¿Cuál es el valor futuro en los dos años siguientes?
VF = $1’000.000 x (1 + 10%)^2 = $1’210.000
Esto implica que los intereses ganados son $210.000, el primer año el interés es el 10%
de $1’000.000 ($100.000), el segundo año en tanto es el 10% de $1’100.000 ($110.000).

Tipos de Tasa de Interés

La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio
de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.
Cuando la tasa de interés sube, los demandantes desean comprar menos, es decir,
solicitan menos recursos en préstamo a los intermediarios financieros, mientras que los oferentes
buscan colocar más recursos (en cuentas de ahorros, CDT, etc.). Lo contrario sucede cuando baja
la tasa: los demandantes del mercado financiero solicitan más créditos, y los oferentes retiran sus
ahorros.
Existen dos tipos de tasas de interés: la tasa pasiva o de captación, es la que pagan los
intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado; la tasa activa o de
colocación, es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los
préstamos otorgados. Esta última siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de captación
es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos, dejando además
una utilidad. La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama margen de intermediación.
En Colombia hay varias tasas de interés de referencia que se usan frecuentemente:
DTF
Es el promedio ponderado de las tasas de interés efectivas de captación a 90 días (las
tasas de los certificados de depósito a término (CDT) a 90 días) de los establecimientos
bancarios, corporaciones financieras, compañías de financiamiento comercial y corporaciones de
ahorro y vivienda. Esta tasa es calculada semanalmente por el Banco de la República.
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Corrección monetaria
Es la tasa que se utiliza para actualizar el valor de la unidad de poder adquisitivo
constante (UPAC). A esa tasa se redefine el valor de las deudas o los ahorros denominados en
UPAC. Se calcula como un porcentaje de la DTF.

TBS (Tasa básica de la Superintendencia Financiera)

Es la tasa promedio de CDAT y CDT a diferentes plazos, a la cual negocian entre sí los
intermediarios financieros. Esta tasa la calcula y certifica la Superintendencia Financiera.

TIB (Tasa inter-bancaria)

Es la tasa pasiva promedio a la que negocian entre sí los intermediarios financieros en el
mercado de liquidez a muy corto plazo.
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Referencias

Consulta Comparativo Empresa – Empresa (2013). Recuperado de:

http://sie.supersociedades.gov.co/(S(ejxb5kmm0vydfifkmwn4z20h))/Pages/Default.aspx#
/comparativoEmpresaEmpresa
Méndez, R. (2016). Formulación y Evaluación de Proyectos. Enfoque Para Emprendedores.
Bogotá: Sedtic.
Valor presente. [web log post] (2015) Recuperado de:
http://economipedia.com/definiciones/valor-presente.html
Valor Futuro. [web log post] (2015). Recuperado de:
http://economipedia.com/definiciones/valor-futuro.html
¿Qué es la tasa de interés? [web log post] (2013). Recuperado de:
http://www.banrep.gov.co/es/contenidos/page/qu-tasa-inter-s