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1 ADMINISTRACIÓN DEL

CAPITAL DE TRABAJO

Ing. William Núñez DeLaCruz 1


Administración Financiera

FINANZAS Aplica
Proceso Administrativo Toma de
decisiones
Crear Valor
Administración
Financiera Mantener Valor Administración
EMPRESA de recursos

PLANIFICAR ORGANIZAR DIRIGIR CONTROLAR

La Administración Financiera, área de las finanzas que aplica el proceso


administrativo, dentro de una empresa pública o privada para crear y mantener
valor mediante la toma de decisiones acertadas y una administración correcta de
los recursos, a través de planificar, organizar, dirigir y controlar.
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CUALES SON LAS DECISIONES FINANCIERAS

TIPOS DE DECISIONES

Decisiones de Decisiones de Decisiones de Decisiones de


Inversión Financiamiento Dividendos Operación

Indicadores de Que es Política de pagos Capital de


Proyectos de Evaluación adecuada Trabajo
Financiamiento
Inversión

En En Utilidad
PROYECTOS: VAN Tipos de Costo de
Financiamiento Capital Efectivo Acciones
Aceptado TIR
Postergado COSTO-
Rechazado BENEFICIO Interno Deuda
Capital
CCPP
Externo

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DECISIONES FINANCIERAS

EMPRESA

Decisiones
Financieras
CORTO PLAZO Activo Pasivo
Riesgo
Circulante Circulante

Administrador MERCADO
Financiero Precio de Acciones

Decisiones Fondo a
Activo Fijo Rentabilidad
Financieras Largo Plazo
LARGO PLAZO

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INTRODUCCIÓN Y MANEJO DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ
La liquidez es la capacidad que tiene una entidad para obtener dinero en
efectivo y así hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. En otras
palabras, es la facilidad con la que un activo puede convertirse en dinero
en efectivo.
Para medir la liquidez de una empresa se utiliza el ratio de liquidez, con el
que se calcula la capacidad que tiene ésta para hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo.
Así pues, se puede averiguar la solvencia en efectivo de una empresa y su
capacidad para seguir siendo solvente ante cualquier imprevisto.

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RELACION CON TÉRMINOS SIMILARES

CON SOLVENCIA CON RENTABILIDAD LIQUIDEZ


No hay que confundir la Rentabilidad, es entendida En la empresa, la liquidez
liquidez financiera con la como la medida es uno de los indicadores
solvencia de una empresa, comparativa del nivel de financieros más
que es la capacidad de un beneficio alcanzado y los importantes sobre los que
negocio para generar recursos utilizados para se mide a la empresa.
fondos con los que hacer ello, Beneficio / Activo Dependiendo del grado de
frente a sus obligaciones Total, Rentabilidad sobre liquidez, se juzga la
de pago en las condiciones Activos o por sus siglas capacidad que tiene la
y plazos pactados con "Return on Assets" (ROA). empresa de cumplir con
terceros. Es la rentabilidad sus obligaciones de corto
económica de la empresa. plazo.
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¿CÓMO OBTENGO RENTABILIDAD EN LA EMPRESA?

Paso 1: Si
Paso 2: Si Paso 3: ¿Existe Si Se Cumple
¿Existe ¿Existe rentabilidad? Objetivo
Liquidez? solvencia?

No No No

Restablecer Liquidez Restablecer Solvencia Restablecer


-Venta de valores Disminuir pasivos: Rentabilidad: Existe
negociables, activos -Pagar deudas. -Reducir gtos admin. y maximización
fijos. -Pagar Tributos. ventas.
-Sueldos por pagar. de recursos
-Venta de cuentas x -Elaborar planes de disponibles y
cobrar, facturas. Aumentar Patrimonio inversión.
-Emisión de Acciones. generación de
-Búsqueda de -Buscar
préstamos. -Aumentar resultados competitividad en la
valor.
acumulados. empresa.

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SOLVENCIA
LIQUIDEZ PASIVOS
ACTIVOS Corriente
Corriente Si tengo Liquidez, puedo SOLVENCIA
Invers. Temporales 70.000 pagar mis deudas y obtener PATRIMONIO (Aumento)
SOLVENCIA
Largo plazo Capital Autorizado 1´500,000
Ejemplos:
Inversiones a L/P 100.000 Capital Emitido 1´000,000
• De Solvencia
Capital Pagado 800,000
• Aplicando Los Indicadores
Factoring
Financieros puedo
Venta de mi Cartera - CxC conocer si tengo o no
liquidez

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LIQUIDEZ

Es así como la liquidez para cualquier tipo de empresa se convierte en


una parte integral muy importante de su capacidad estratégica para
adquirir y/o desarrollar habilidades y competencias claves que le
permitirán crear y ofrecer productos y servicios diferenciados frente a los
de su competencia.

Es posible determinar el éxito o el fracaso que pueda tener un empresario


mediante la identificación del manejo que haga de la liquidez de su
empresa, la cual debe estar acompañada de un adecuado manejo de los
créditos bancarios que se contraten y que finalmente le permitirán cubrir
las necesidades de efectivo que se generen dentro del ciclo normal del
negocio de su empresa.

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De esta forma, los activos corrientes líquidos son capaces de
brindarle a la empresa la generación de caja necesaria para
mantener en marcha continua su operación, es decir, que sin un
adecuado nivel de recursos líquidos la empresa no podría
permanecer funcionando de manera adecuada en el tiempo y
por consiguiente tendría que desaparecer.
LIQUIDEZ
En su orden, los rubros que hacen parte del activo corriente son
los siguientes:
 Caja Bancos
 Inversiones Temporales.
 Cuentas por Cobrar
 Inventarios
 Cuentas por Pagar

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QUE ES EL CAPITAL DE TRABAJO

Es la inversión de
Se define como los dinero que realiza
recursos destinados la empresa o
a cubrir el costo de
negocio para llevar
operación diaria, es
a efectos su gestión
decir, la herramienta
necesaria para poder económica y
operar. financiera a corto
plazo.

Es la inversión de una empresa en activos y el


financiamiento con pasivos de corto plazo.
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La Administración de Capital de Trabajo, viene
dada por la eficiencia con que se maneje las
ADMINISTRACIÓN cuentas del Activo Circulante y Pasivo Circulante;
DEL CAPITAL DE esto se hace con el fin de mantener un nivel
TRABAJO satisfactorio de Capital de Trabajo a fin de no
(CORTO PLAZO) llegar a un estado de insolvencia técnica y lo más
grave a declararse en quiebra y como están siendo
financiado esos activos circulantes.

OTROS NOMBRES: El nombre es lo de memos, si la empresa


Fondo Operativo no tiene capital de trabajo, ES
Capital en Circulación INOPERANTE
Fondo de Maniobra
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IMPORTANCIA, OBJETIVO Y FUNCIONES

IMPORTANCIA
La importancia depende de la viabilidad de las operaciones de la empresa, de la
capacidad del gerente financiero para administrar con eficiencia el efectivo, los valores
negociables, las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar.

OBJETIVO
La meta es administrar cada uno de los activos corrientes de la empresa (inventario,
cuentas por cobrar, valores negociables y efectivo), así como los pasivos corrientes
(documentos por pagar, deudas acumuladas y cuentas por pagar), para lograr un equilibrio
entre la rentabilidad y el riesgo que contribuya a aumentar el valor de la compañía.

FUNCIONES:
✓ Mientras más amplio sea el margen entre los activos corrientes y sus pasivos
circulantes, mayor será la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo.
✓ Mientras más alto sea, la empresa tiene menos riesgo de caer en insolvencia técnica.
✓ Si aumenta el capital de trabajo, disminuye el riesgo y por tanto disminuye la
rentabilidad.

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ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES

EFECTIVO: Caja, Bancos. PROVEEDORES


INVERSIONES TEMPORALES CUENTAS POR PAGAR
CUENTAS POR COBRAR DOCUMENTOS POR PAGAR
INVENTARIOS PASIVOS ACUMULADOS

La CARACTERISTICA principal de estas cuentas es, su fácil conversión


de dinero en el plazo máximo de un año y sus pagos se realizan
dentro del año

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IMPORTANCIA DEL
CAPITAL DE TRABAJO

Un Gerente Financiero dedica una buena parte de


su tiempo a la administración del capital de trabajo.

la meta de la administración del capital de trabajo


es maximizar el valor de la empresa, es decir
implica la administración eficiente de los activos
circulantes y los pasivos de corto plazo.

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EL CAPITAL DE TRABAJO SE DIVIDE EN:

Es la cantidad de
Es la cantidad de
activos circulantes
activos circulantes
requerida para hacer
que varía con los
frente a las
requerimientos
necesidades mínimas
estacionales.
a largo plazo.

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EL PAPEL DEL ACTIVO CORRIENTE
El rubro más líquido del activo corriente, es
el efectivo.
Para los activos líquidos diferentes del
dinero, la liquidez se debe considerar en
dos aspectos:

(1) El tiempo necesario para convertir el


activo en dinero.
(2) La incertidumbre asociada al precio de
cada activo.
Hay decisiones que afectan la liquidez de la
firma, entre otras, el manejo del efectivo y las
inversiones temporales, procedimientos y
políticas para la concesión del crédito (cuentas
por cobrar), control de inventarios, y el manejo
de los activos fijos.
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CONSEJOS PARA ADMINISTRAR EL CAPITAL DE TRABAJO

1. Evita los pagos retrasados de los clientes. Considerar la


posibilidad de ofrecer descuentos por pagos anticipados.

2. Pagar los préstamos a corto plazo en la fecha de


vencimiento.
3. No comprar activos fijos con préstamos a corto plazo. Esto
afectará a tu capital de trabajo.

4. Administrar los niveles de inventarios. Procurar evitar los


niveles de stock demasiado bajos o demasiado elevados.

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1 CICLO DE CONVERSIÓN
DEL EFECTIVO

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CICLO DE CONVERSION DEL
EFECTIVO - CCE:

CICLO CONVERSIÓN
DEL EFECTIVO - CCE CICLO OPERATIVO -
CO
Tiempo que requiere una
empresa para convertir la Tiempo que transcurre
inversión en efectivo. desde el inicio del
Periodo que transcurre proceso de producción
entre el desembolso por hasta el cobro del
la compra de materias efectivo por la venta
primas y el momento en del producto
que se recibe efectivo por terminado.
la venta del bien o
producto terminado.

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FLUJO del CICLO CONVERSIÓN EFECTIVO

Compra Materia Realización de la


Prima a Crédito. Vta. del Bien CxC
Terminado a Crédito

Edad Promedio Periodo de Cobranza


de Inventario Promedio
(PI = 85 días) (PC = 70 días)
0
Periodo de Pago 35 85 155
Promedio
(PP = 35 días)
Realización de CxP

Salida de Efectivo Entrada de Efectivo

CICLO DE CAJA (CC) en Días = 120


0
(155 – 35)
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ESTRATEGIAS PARA ADMINISTRAR EL CICLO DE
CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

1. Rotar el inventario tan rápido como sea posible sin causar


desabastecimientos que puedan ocasionar pérdidas de ventas.
2. Cobrar las CxC tan rápido como sea posible sin perder ventas
por las técnicas agresivas de cobranza.
3. Pagar las CxP los mas lento posible sin perjudicar la
calificación de crédito de la empresa.

4. Administrar eficientemente el tiempo operativo reduciendo al


cobrar a los clientes y aumentarlos al pagar a los proveedores.

Es decir, que la meta es disminuir al mínimo la


duración del Ciclo de Conversión del Efectivo. (CCE).
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CÁLCULO DEL CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO:

El ciclo operativo abarca dos categorías principales de


activos a corto plazo: inventario y cuentas por cobrar. Se
mide en tiempo transcurrido, sumando la edad promedio
de inventario (EPI) y el periodo promedio de cobro (PPC).

CO = EPI + PPC

El ciclo operativo menos el periodo promedio de pago da


como resultado el Ciclo de Conversión del Efectivo. La
fórmula para calcular el ciclo de conversión del efectivo es:

CCE = EPI + PPC – PPP

CCE = CO – PPP

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EFECTIVO MINIMO PARA OPERACIONES - EMO.

Es la cantidad mínima
de dinero que se
¿QUE ES EL requiere para que la
EFECTIVO empresa realice sus
MÍNIMO DE operaciones, y le
OPERACIONES? permita a la empresa
generar un margen de
seguridad para realizar
pagos no previstos.

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DETERMINACIÓN DEL EFECTIVO MINIMO PARA
OPERACIONES.

El Efectivo debe ser MÍNIMO.


Disponibilidad de fondos de efectivo para efectuar
gastos operacionales y pagos de deuda.

𝑫𝑨𝑻
𝑬𝑴𝑶 =
𝑹𝑬

EMO = Efectivo Mínimo de Operaciones.


DAT = Desembolsos Anuales Totales.
RE = Rotación del Efectivo.

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ROTACIÓN DEL EFECTIVO

ROTACION DEL
EFECTIVO

Número de veces por FÓRMULA DE


año en que el efectivo ROTACION
de la empresa se
convierte en un
𝑫í𝒂𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒂ñ𝒐
producto comerciable 𝑹𝑬 =
para convertirse luego 𝑫í𝒂𝒔 𝑪𝑪𝑬
en el efectivo resultante
de su venta.

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CICLO DE CAJA

CCE = PMI + PMC - PMP


CCE = 85 días + 70 días - 35 días
CCE = 120 días

PMI = Edad Promedio del Inventario


PMC = Periodo de Cobranza Promedio
PMP = Periodo de Pago Promedio

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Ejemplo
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y vende toda
su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de crédito a la empresa.
La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes.
Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35 días para
pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes. También se
determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto significa que la edad
promedio del inventario de la empresa es de 85 días. Los días del año son 360 días.
La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en desembolsos
operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%

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Ciclo de Conversión de Efectivo

Edad Promedio del Inventario = 85 días


Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
Costo de Oportunidad = 10%

CCE = EPI + PCP – PPP RE = 360 / CCE EMO = DTA / RE


CCE = 85 + 70 - 35 RE = 360 / 120 EMO = 12,000,000 / 3
CCE = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000

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ROTACIÓN DEL EFECTIVO

𝑫í𝒂𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒂ñ𝒐


𝑹𝑬 =
𝑫í𝒂𝒔 𝑪𝑪𝑬

𝟑𝟔𝟎 𝑫í𝒂𝒔
𝑹𝑬 =
𝟏𝟐𝟎 𝑫í𝒂𝒔

𝑹𝑬 = 3

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EJEMPLO:

CÁLCULO DEL EMO.

DAT = 12’000.000.

RE = 3

EMO = 12’000.000 / 3

EMO = 4’000.000

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ESTRATEGIAS DE ADMINISTRACION DE EFECTIVO

Retraso de Administración
las Cuentas Aceleración Eficiente de
por Pagar de las Inventarios
Cobranzas

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RETRASO DE LAS CUENTAS POR PAGAR.

Pago de las deudas de la


empresa lo más tarde posible
sin dañar su reputación
crediticia.

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EJEMPLO CON VARIACIÓN EN CADA UNO DE SUS COMPONENTES:

1.- RETRASO DE CxP DE 35 DÍAS A 45 DÍAS.

CC = 85 días + 70 días – 45 días.


CC = 110 Días

RE = 360 días / 110 días.


RE = 3, 27272727 veces.

EMO = 12’000.000 / 3,2727272727


EMO = 3´666.666,67

AHORRO ANUAL = 4’000.000 – 3’666.666,67


AA = 333.333,33
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ADMINISTRACIÓN EFICIENTE DEL INVENTARIO

Aumentar la Rotación de Inventarios, mediante el


incremento de la Rotación de materias primas, la
reducción del ciclo de producción, el incremento de la
producción.

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2.- DISMINUCIÓN DE DIAS DE PERMANENCIA EN
INVENTARIOS DE 85 A 70 DÍAS.

DISMINUC. DIAS = 85 días - 70 días = 15 DÍAS

CC = 70 días + 70 días – 35 días = 105 DÍas

RE = 360 días / 105 días.


RE = 3, 428571 veces.

EMO = 12’000.000 / 3,428571


EMO = 3´500.000,44

AHORRO ANUAL = 4’000.000 – 3’500.000


AA = 499.999,56
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ACELERACIÓN DE COBRANZAS DE LAS CUENTAS POR
COBRAR

Acelerar el cobro de las cuentas pendientes, para


captar dinero y invertirlos en activos adicionales.

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3.- ACELERACIÓN DE LAS COBRANZAS DE 70 A 50 DÍAS.

DISMINUC. DIAS = 70 días - 50 días = 20 DÍAS

CC = 85 días + 50 días – 35 días = 100 Días

RE = 360 días / 100 días.


RE = 3, 60 veces.

EMO = 12’000.000 / 3,60


EMO = 3´333.333,33

AHORRO ANUAL = 4’000.000 – 3’333.333,33


AA = 666.666,67

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RESUMEN CON TODAS LAS VARIACIONES:
NUEVO CCE CON VARIACIÓN EN LOS DISTINTOS
COMPONENTES

DISMINUC. DIAS = 120 días - 75 días = 45 DÍAS

CC = 70 días + 50 días – 45 días = 75 Días

RE = 360 días / 75 días.


RE = 4, 80 veces.

EMO = 12’000.000 / 4,80


EMO = 2´500.000

AHORRO ANUAL = 4’000.000 – 2’500.000


AA = 1’500.000
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