ES UN HOLDING CONSTITUIDO POR VARIAS SUBSIDIARIAS QUE ESTAN EN VARIOS

SECTORES COMO EMPAQUES, ESPACIOS, EDUCACION, PULPA Y PAPEL, MEDIOS DE

COMUNICACIÓN, TECNOLOGIA Y SERVICIOS.

PRESENTES EN 17 PAISES Y CONTAMOS CON 23000 COLABORADORES.

ACCIONISTAS

FAMILIA CARVAJAL
FUNDACION CARVAJAL
CARVAJAL PROPIEDAD E INVERSIONES S.A

HECHOS RELEVANTES
1904 LA FAMILIA CARVAJAL CREA UNA IMPRENTA COMERCIAL, DOS AÑOS SIGUIENTES SE
CONSTITUYE COMO LA COMPAÑÍA CARVAJAL, EN 1943 YA LA EMPRESA CONTABA CON
132 EMPLEADOS, DURANTE LOS AÑOS 1940- 1958 HUBO UNA EXPANSIÓN A NIVEL
NACIONAL EN BOGOTA, CALI, MEDELLIN, BARRANQUILLA, EN 1961 LA EMPRESA TUVO UN
COMPROMISO CON EL MEDIO AMBIENTE DEBIDO A QUE INICIO CON UN PRODUCTO
INNOVADOR QUE FUE UN PAPEL 100% EN BASE DE CAÑA DE AZUCAR.

DURANTE LOS AÑOS 70 LA EMPRESA TUVO UNA EXPANSIÓN POR AMERICA

LATINA,POSTERIORMENTE SE INTEGRA UN HOLDING EN 1995 DONDE PARTICIPABAN
EMPRESAS COMO PUBLICAR, MEPAL, LA EDITORIAL NORMA ENTRE OTROS.

PARA EL AÑO 2002 SE CREA GC2 UNA EMPRESA DE SERVICIOS COMPARTIDOS, 8 AÑOS
MAS ADELANTE HUBO UNA EMISION DE BONOS POR VALOR DE 400 MILLONES DE PESOS.
AL AÑO SEGUIENTE LA PARTIPACION MAYORITARIA LA TENIA CONTACCENTER AMERICAS
CON UN VALOR DEL 60, EN EL 2012 CARVAJAL TECNOLOGIA Y SERVICIOS FUE
RECONOCIDO COMO LIDER EN EL MERCADO INC.

EN EL 2018 LA FUNDACION CARVAJAL CUENTA CON EL 23% DE LA PARTICIPACIÓN SOBRE

EL TOTAL DE LAS ACCIONES DE LA EMPRESA.

CARVAJAL S.A A TENIDO MUY BUENOS RESULTADOS DURANTE LOS ULTIMOS 5 AÑOS ,
DEBIDO A QUE LOS ACTIVOS CORRIENTE HAN SIEMPRE SUPERADO A LOS PASIVOS
CORRIENTES SIN EMBARGO HAY QUE TENER EN CUENTA QUE ESTOS ACTIVOS
CORRIENTES EL 75% ESTA COMPUESTO POR CARTERA HE INVENTARIO LO CUAL PODRIA
LLEGAR AFECTAR LA CAPACIDAD DE RESPONDER A LAS DEUDAS DE CORTO PLAZO,
DURANTE EL 2016 LOS PASIVOS CORRIENTOS ESTUVIERON MUY CERCANOS A LOS
ACTIVOS CORRIENTES DEBIDO A QUE SE REALIZO UNA COLOCACION DE BONOS
ORDINARIOS EN LA BVC EN EL 2010.

LOS BONOS SE COLOCARON EN DOS SERIES EL PRIMERO 7 AÑOS MARGEN IPC + 5.33% Y
EL SEGUNDO 10 AÑOS MARGEN IPC + 5.67% EFECTIVO ANUAL POR VALOR DE
240.840.000 MILLONESY 159.160.000 MILLONES, LA PRIMERA SERIE VENCIO EN MARZO
DE 2017 Y LA SEGUNDA VENCE EN MARZO DE 2020 POR LO CUAL EL 2016 SE VIO
AFECTADO POR ESTOS BONOS YA QUE SE GENERO UNA CUENTA POR ESTOS BONOS, EN
EL PASIVO CORRIENTE LLAMADO TITULOS EMITIDOS, POR ESTO AUMENTO EN UN 21.44%.

ESTADOS RESULTADOS

LAS VENTAS DE LA EMPRSA HAN IDO AUMENTANDO DE MANERA ACELARADA TANTO EN

COLOMBIA COMO EN OTROS PAISES DEL MUNDO, EN EL 2018 FUE EL AÑO DONDE SE
REGISTRO LA MAYOR PARTE DE VENTAS LLEGANDO HACER UN VALOR DE 3.458 MILLONES
923 MIL MILES DE PESOS.

A PARTIR DE L 2017 SE TUVIERON UNAS MENORES PARTICIPACIONES POR PARTE DE LA

UTILIDAD OPERATIVA Y LA UTILIDAD NETA DEL PERIODO, LA PROPORCION DE ESTA
FUERON DE 10.15% Y 2.22% RESPECTIVAMENTE SOBRE EL TOTAL DE LAS VENTAS , ESTE
DECRECIMIENTO SE DIO A CAUSA DE LA PERDIDA EN LOS PUNTOS DE MARGEN BRUTO
OCASIONADO POR LOS ALTOS COSTOS DE PRODUCCION, CABE RESCATAR QUE EL AÑO
2017 FUE EL AÑO QUE TUVO LA MAYOR PARTICIPACION DE LOS COSTOS SOBRE LAS
VENTAS, ESTO FUE APROXIMADAMENTE UN 73.87% LO QUE EQUVALE A 2.257 MILLONES
431 MIL MILES DE PESOS.

LOS COSTOS Y LAS VENTAS HAN IDO AUMENTANDO DE MANERA DESACELERADA

DURANTE EL AÑO 2015 HASTA EL 2017, LOS COSTOS HAN TENIDO UNA PARTICIPACION
PROMEDIO DEL 71.87% SOBRE LAS VENTAS DEL PERIODO, ESTO QUIERE DECIR QUE
DURANTE ESTOS 3 AÑOS LOS COSTOS SE HAN MANTENIDO CON UNA PROPORCION
SIMILAR.

PARA EL AÑO 2018 HUBO UN MOMENTO EN LAS VENTAS DONDE CARVAJAL VIO UNA
GRAN OPORTUNIDAD DE NEGOCIO DEBIDO A LAS ELECCIONES DE CONGRESO Y
PRESIDENCIALES DE ESTE AÑO DONDE VENDIO MAS A UN MENOR COSTO.DONDE LAS
VENTAS AUMENTARON UN 13.19%, ESTO QUIERE DECIR QUE LA EMPRESA TUVO UNA
BUENA GESTION YA QUE LOGRO VENDER MAS A MENOR COSTO DE PRODUCCION Y ESTO
SE VE REFLEJADO EN LA UTILIDAD NETA DEL PERIODO LA CUAL TUVO UN AUMENTO DEL
28.80 %.

1. ¿ COMO Y PORQUE SE CALCULA EL CAPITAL BURSATIL?

ES EL VALOR TOTAL DE LA EMPRESA EN EL MERCADO Y LA FORMA DE HACER EL CALCULO
ES MULTIPLICANDO EL NUMERO TOTAL DE ACCIONES EN CIRCULACION QUE TIENE LA
EMPRESA POR SU VALOR UNITARIO.

CAPITAL BURSATIL : 195.752.150.400

ACCIONES EN CIRCULACION: 108.104.773

2. ¿QUE RELACION TIENE EL FLUJO DE EFECTIVO CON LA PRUEBA ACIDA?

LA PRUEBA ACIDA ES LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CANCELAR SUS OBLIGACIONES
CORRIENTES, TENIENDO ENCUENTA QUE NO INCLUYE LA VENTA DE SU EXISTENCIA, SUS
CUENTAS POR COBRAR,SUS INVERSIONES TEMPORALES O SALDOS EN EFECTIVO, SU
OBJETIVO PRINCIPAL ES A CORTO PLAZO. SI ES MAYOR A 1 LA EMPRESA ESTA EN UNA
FASE DE CRECIMIENTO SOLIDO, SUFICIENTE LIQUIDEZ PARA PAGAR SUS OBLIGACIONES.
SI ES MENOR A 1 NOS INDICA QUE LA EMPRESA NO TIENE SUFIECIENTE ACTIVOS
LIQUIDOS PARA CANCELAR SUS PASIVOS CORRIENTES.

CARVAJAL ES RENTABLE PARA LA COMPRA?

LIQUIDEZ

LA GENERACION DE FLUJO OPERATIVO DE LA ORGANIZACIN ENTRE 2016 Y JUNIO 2019 HA

SIDO SUFICIENTE PARA CUBRIR SUS NECESIDADES OPERATIVAS Y DE INVERSION DE
CAPITAL. ESTE. INNOVACION. UN CRECIMIENTO DEL 13% EN VENTAS.

VALORACION DE LA EMPRESA

CARVAJAL EMPAQUES SA FUE VALORADA POR LOS METODOS DE FLUJO DE CAJA LIBRE
DESCONTADO Y POR MULTIPOS, PARA EL PRIMER METODO BASADOS EN LOS ESTADOS
FINANCIEROS CONSOLIDADOS, SE PROYECTARON LOS FLUJOS DE CJA DE LOS SIGUIENTES
CINCO AÑOS Y SE CALCULO EL VALOR TERMINAL, PARA POSTERIORMENTE SER
DESCONTADOS A LA RESPECTIVA TASA DE COSTO DE CAPITAL, CALCULADA POR MEDIO DE
LA METODOLOGIA CAPM.

GLOSARIO

BONOS TES : TITULOS DE DEUDA PUBLICA EXPEDIDOS POR EL GOBIERNO NACIONA Y

ADMINISTRADOS POR EL BANCO DE LA REPUBLICA, EL OBJETIVO ES OBTENER
FINANCIACION PARA SUS ACTIVIDADES, SE TRATA DE EMISIONES DEFINIDAS CON RENTA
FIJA Y ES LA NACION QUIEN SE ENCARGA DEL PAGO DE INTERESES.

COLCAP : ES UN INDICADOR QUE REFLEJA LAS VARIACIONES DE LOS PRECIOS DE LAS 20

ACCIONES MAS LIQUIDAS DE LA BOLSA DE VALORES.

REGRESION:

CPPC: ES LA TASA DE DESCUENTO QUE SE UTILIZA PARA DESCONTAR LOS FLUJOS DE CAJA
FUTUROS A LA HORA DE VALORAR UN PROYECTO DE INVERSION.
Ke: COSTO DE CAPITAL QUE INCURRE UNA EMPRESA PARA FINANCIAR SUS PROYECTOS DE
INVERSION A TRAVES DE LOS RECURSOS FINANCIEROS PROPIOS.

CAPM : DETERMINA LA TASA DE RETORNO REQUERIDA PARA UN CIERTO ACTIVO. Y

CALCULAR LA RENTABILIDAD QUE UN INVERSOR DEBE EXIGIR AL REALIZAR UNA
INVERSION EN UN ACTIVO FINANCIERO, EN FUNCION DEL RIESGO QUE ESTA ASUMIENDO.

KD: EL COSTO DE DEUDA, ES EL COSTO QUE TIENE UNA EMPRESA PARA DESARROLLAR SU
ACTIVIDAD O UN PROYECTO DE INVESION A TRABEZ DE SU FINANCIAMIENTO EN FORMA
DE CREDITOS Y PRESTAMOS O EMISION DE DEUDA, SE UTILIZA EL COSTO DE EFECTIVO DE
LA DEUDA DESPUES DE IMPUESTOS.

RI: RETORNO DE LA INVERSION

BETA: MIDE EL RIESGO DE UN TITULO VALOR.

RM: ES UNA ESTIMACION DE LA RENTABILIDAD DE LAS EMPREAS QUE COMPONEN EL

MERCADO O SECTOR A ANALIZAR

EVA: VALOR ECONOMICO AGREGADO, ES UN INDICADOR FINANCIERO QUE MUESTRA L

IMPORTE QUE QUEDA DESPUES DE RESTAR LOS GASTOS, IMPUESTOS Y LOS COSTOS DE
LOS INVERSIONISTAS, ES DECIR, NOS MUESTRA LAS GANANCIAS REALES DEPUES DE LOS
GASTOS Y DE RECUPERAR LA INVERSION.

ANDEO: RELACIONA LA UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTOS (UODI) Y LOS

ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN, HACE REFERENCIA A LOS ACTIVOS IMPLICADOS EN LA
OPERACIÓN DEL NEGOCIO.

RONA: EL RETORNO SOBE ACTIVOS NETOS ES UNA MEDIDA DE DESEMPEÑO FINANCIERO

CALCULADO COMO INGRESO NETO DIVIDIDO POR EL ACTIVO FIJO Y EL CAPITAL DE
TRABAJO NETO.

EBITDA: (variaciones) BENEFICIO BRUTO DE EXPLOTACION CALCULADO ANTES DE LA

DEDUCIBILIDAD DE LOS GASTOS FINANCIEROS.