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Una Empresa va ampliar su negocio con una inversión de soles 1,000,000 Los flujos libres de caja
por año, que incluye apalancamiento, son los siguientes:
Del año uno al año tres 75,000 Del año cuatro al año ocho60,000 Actualmente la tasa de
rendimiento de su capital es de 18.50% Va a financiar su proyecto con dos fuentes:
Banco BCP 250,000 con TEA de 12% y BBVA con 250,000 con TEA de 13.50%
Tasa IR 29.50%
a) Determinar su rentabilidad
b) Si quisiese que su VANF fuera de 350,000
b1) Variando la estructura financiera ¿Cómo quedaría?
b2) Sin variar la estructura financiera, solo variando las tasas de terceros
0 1 2 3 4
FLUJO DE EFECTIVO
Depreciación
Gtos financieros
Capital de trabajo -400,000
Inversión fija
Terrenos -200,000
Edificaciones -400,000
FLUJO DE EFECTIVO LIBRE -1,000,000 75,000 75,000 75,000 60,000
Financiamiento BCP 12% 250,000 50,326 50,326 50,326 50,326
Financiamiento BBVA 13.50% 250,000 52,992 52,992 52,992 52,992
Flujo neto financiero -500,000 178,317 178,317 178,317 163,317
VANF S/.377,106
COSTO
INVERSION ESTRUCTURA FINANCIERA
CAPITAL
TOTAL
1-t WACC
WACC
0.705 0.0212
4% PASIVO
0.705 0.0238
0.705 0.0652 7% PATRIMONIO
0.705 0.1102 11%
BCP BBVA
Amortizacion Intereses Cuota Cuota Capital Amortizacion
0 S/ 250,000.00
S/21,861.00 S/ 25,000.00 S/46,861.00 1 S/ 229,300.25 S/20,699.75
S/24,047.10 S/ 22,813.90 S/46,861.00 2 S/ 206,220.02 S/23,080.23
S/26,451.82 S/ 20,409.19 S/46,861.00 3 S/ 180,485.57 S/25,734.45
S/29,097.00 S/ 17,764.01 S/46,861.00 4 S/ 151,791.65 S/28,693.91
S/32,006.70 S/ 14,854.31 S/46,861.00 5 S/ 119,797.94 S/31,993.72
S/35,207.37 S/ 11,653.64 S/46,861.00 6 S/ 84,124.94 S/35,672.99
S/38,728.10 S/ 8,132.90 S/46,861.00 7 S/ 44,349.56 S/39,775.39
S/42,600.91 S/ 4,260.09 S/46,861.00 8 -S/ 0.00 S/44,349.56
Intereses Cuota
S/ 33,750.00 S/52,991.53
S/ 31,152.39 S/52,991.53
S/ 28,204.11 S/52,991.53
S/ 24,857.81 S/52,991.53
S/ 21,059.76 S/52,991.53
S/ 16,748.97 S/52,991.53
S/ 11,856.22 S/52,991.53
S/ 6,302.96 S/52,991.53
Intereses Cuota
S/ 28,750.00 S/49,449.75
S/ 26,369.53 S/49,449.75
S/ 23,715.30 S/49,449.75
S/ 20,755.84 S/49,449.75
S/ 17,456.04 S/49,449.75
S/ 13,776.76 S/49,449.75
S/ 9,674.37 S/49,449.75
S/ 5,100.20 S/49,449.75
0 1 2 3 4
FLUJO DE EFECTIVO
Depreciación
Gtos financieros
Capital de trabajo -400,000
Inversión fija
Terrenos -200,000
Edificaciones -400,000
FLUJO DE EFECTIVO LIBRE -1,000,000 75,000 75,000 75,000 60,000
Financiamiento 12.75% 500,000 0 0 0 0
Flujo neto financiero -500,000 75,000 75,000 75,000 60,000
VANF -S/.154,810
ESTRUCTURA COSTO
INVERSION
FINANCIERA CAPITAL
400,000.00 500,000.00 50% 12.75%
600,000.00 500,000.00 50% 18.50%
### ### 100% 31%
5 6 7 8
TOTAL
1-t WACC
WACC
0.705 0.0449 4.49% PASIVO
0.705 0.0652 6.52% PATRIMONIO
0.705 0.1102 11.02%