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ESCUELA UNIVERSITARIA DE

ADMINISTRACION Y NEGOCIOS
2do CONTROL
FINANZAS II
INGENIERIA COMERCIAL
ARICA

NOMBRE: RUT:
CARRERA:

FECHA: 09/06/2020 PUNTAJE TOTAL: 35


PUNTOS
PUNTAJE ALUMNO(A):
FIRMA: PUNTOS

NOTA:

I) Defina los siguientes términos: (6 Puntos)

a) UPA:

b) ¿De dónde proviene R?:

c) Vaca de Efectivo:

d) VPNOC:

e) Mercado Primario de Acciones:

f) Tasa de Crecimiento de las utilidades (g):

II) Comentes: (6 Puntos)

a) Acciones comunes frente a acciones preferentes Suponga que una compañía lleva a cabo una emisión de
acciones preferentes y otra de acciones comunes. Ambas acaban de pagar un dividendo de 2 dólares. ¿Cuál de
ellas considera usted que tendrá un precio más alto: una acción preferente o una acción común?

b) Valuación de acciones: ¿Por qué el valor de una acción depende de los dividendos?
c) Valuación de acciones Un porcentaje sustancial de las compañías inscritas en la Bolsa de Valores de Santiago
y en el IPSA no pagan dividendos, pero los inversionistas están dispuestos a comprar sus acciones. ¿Cómo es
posible esto dada su respuesta a la pregunta anterior?

III) Verdadero y Falso: Justifique las falsas (6 Puntos)

a) _________ En la valuación de acciones a través del método diferencial supone una corriente de dividendos
constantes y sin ningún tipo de crecimiento.

b) _________ En el mercado de valores, el operador está preparado para comprar valores de los inversionistas que
desean venderlos y vender títulos a los inversionistas que desean comprarlos.

c) _________ Un corredor de valores coordina las transacciones entre los inversionistas y reúne a quienes desean
comprar títulos con quienes esperan venderlos.

d) _________ En valuación de acciones a través del método crecimiento contante los dividendos crecen a una
determinada tasa “g”.

e) _________ El precio de una acción común para el inversionista es igual al “valor presente de todos los dividendos
esperados a futuro”

f) ________ El rendimiento requerido o la tasa de descuento “r”, tiene dos componentes básicos uno es el rendimiento
del dividendo y el otro el rendimiento de las ganancias de capital.

IV) Ejercicios: (17 Puntos)

1. Valuación de acciones preferentes Ayden, Inc., tiene una emisión de acciones preferentes en circulación que pagan
un dividendo de M$7 todos los años a perpetuidad. Si esta emisión se vende actualmente en M$100 dólares por acción,
¿cuál es el rendimiento requerido? (2 pts.)

2. Crecimiento diferencial Hughes Co. está creciendo rápidamente. Se espera que los dividendos crezcan a una tasa de
20% durante los tres años siguientes, y que la tasa de crecimiento disminuya a 6% constante después de esa fecha. Si el
rendimiento que se requiere es de 10% y la empresa acaba de pagar un dividendo de 5 dólares, ¿cuál es el precio actual
de las acciones? (6 pts.)

3. Valuación de acciones: Las acciones de la Clínica Santa María S.A., se venden actualmente en $15.000 y se espera
que paguen un dividendo de $5.000 al final de año. ¿Cuál será la tasa de rendimiento para los inversionistas que compren
las acciones ahora y las vendan a $ 20.000 después de recibir el dividendo? (2 pts.)

4. Valuación de acciones: La Corporación Acmé S.A., una empresa en el mercado de juguetes, ha venido pagando un
dividendo por acción de $12.000.- durante los últimos seis años y se espera que esta política permanezca sin cambio en
el futuro. El rendimiento requerido para las acciones comunes es del 10%. ¿Cuál es el precio de la acción Hoy? (2 pts.)

5. Valuación de acciones: Se espera que los dividendos de la empresa Z crezcan indefinidamente al 5% anual. Si el
dividendo del próximo año es U$10 y la tasa de capitalización de mercado es del 8% ¿Cuál es el precio actual de la acción?
Ahora supongamos que la empresa Z-Prima es igual a la compañía Z, excepto en un aspecto: su crecimiento parará a
partir del 4 año. En el año 5 y en adelante pagara todos los beneficios como dividendos ¿Cuál es el precio de la acción Z-
prima? asuma que el dividendo por acción es de U$15. (5 pts.)

¡Suerte!

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