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FLUJO DE CAJA

proyectos financiados 100% con recursos propios


Ingresos por venta 100,000 maquinaria x v.util (años)
costos -20,000 150,000 3
gastos -5,000
depreciación -50,000
utilidad operacional 25,000
Impuesto (27%) -6,750
Utilidad neta 18,250
depreciación 50,000
Flujo de Efectivo 68,250

proyectos financiados con deuda (préstamo) periodo cuota


Ingresos por venta 100,000
costos -20,000
gastos -5,000
depreciación -50,000
Intereses (del ptmo) -10,000 *
Utilidad operacional 15,000
Impuesto 27% -4,050
Utilidad Neta 10,950 cuota
depreciación 50,000
Amortización -30,000 *
Flujo de Efectivo 30,950
dep x año
50,000

deuda vigente interés amortización

% interés

% amortización
año 0 año 1 año 2 año 3 año 4 año 5
Inversión inicial -500
Ptmo Bancario 300

Ingresos por venta 200 200 200 200 200


Costos de operación -50 -50 -50 -50 -50
Depreciación -100 -100 -100 -100 -100
Interés -36 -28.4675603 -20.0312278 -10.5825355 0
Utilidad operacional 14 21.53243971 29.96877218 39.41746455 50
Impuesto (10%) -1.4 -2.15324397 -2.99687722 -3.94174645 -5
Utilidad Neta 12.6 19.37919574 26.97189496 35.47571809 45
Depreciación 100 100 100 100 100
Amortización del crédito -62.7703309 -70.3027706 -78.7391031 -88.1877954 0
Venta A. Fijo (inv) 150
Impto por vta. A.Fijo -15
Flujo de Efectivo -200 49.82966911 49.07642514 48.23279189 47.28792265 280
Inversión Depreciación Dep. x año Dep acumulada Valor libro
500 20% 100 500 0

Suponga que usted conoce la siguiente información con respecto a un proyecto:


- Inversión necesaria                     $500
- Capital propio                             $200
- Tasa de interés bancario             12 %
- El mercado financiero sólo ofrece créditos a cuatro años plazo en cuotas anuales iguales, sin
período de gracia.
- El proyecto genera ingresos por $200 anuales durante cinco años a partir del año siguiente al
que se realiza la inversión.
- Los costos anuales de operación son de $50 para los cinco años que dura el proyecto.
- La inversión se deprecia en 20% anual.
- El valor residual de mercado (de la inversión) es de $150 al quinto año.
- La tasa de impuestos a las utilidades es del 10%.
- El costo del Patrimonio es 15%.
Se solicita:
Estimar los flujos netos del proyecto por los próximos 5 años.
Evaluar el proyecto desde el “punto de vista de la Empresa” (financiado con deuda)
Evaluar el proyecto desde el “punto de vista del Proyecto” (financiado 100% con recursos
propios).
Valor Libro 0
Valor Mercado 150 Valor libro > valor mercado "pérdida por vender más barato"
Diferencia -150
Impuesto (10%) -15 Valor libro < valor mercado "ganancia por vender más caro"
der más barato" Impuesto (+)

nder más caro" impuesto (-)


VA 300 PERIODO CUOTA DEUDA VIGENINTERÉS
i 12.000% 0 300
m 4 1 98.77033089 237.2296691 36
R 98.770330892 2 98.77033089 166.9268985 28.46756029
3 98.77033089 88.18779544 20.03122782
Sueldo 4 98.77033089 0 10.58253545
líquido
mínimo 395.08132357
requerido
uf 28647.79
11318206.79
valor (uf) 3700
crédito 3330
interés anual 3.90%
interés mensua 0.319% (1+j)^k = (1+i)

AMORTIZACIÓN
Interés: se calcula sobre la última deuda vg
62.77033089171 Amortización: cuota - interés
70.30277059871 Nueva deuda vigente : deuda vg anterior - amortización del periodo
78.73910307056
88.187795439024

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