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UNIVERSIDAD ASTURIAS
DESARROLLO CASO PRÁCTICO UNIDAD 2

Entregado a: Matallana Kuan Olga Lilihet

Elaborado por: Peña S. Paulo Cesar

Carrera: Admin. De Empresas

SEMESTRE II MACRO ECONOMIA

CALI – COLOMBIA
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INDICE

1. Enunciado del Caso Practico Pp. Nº 3

2. Preguntas de Análisis 6
3. Desarrollo de las Preguntas 7
4. Bibliografía
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Unidad 2: Caso Práctico 1. Enunciado

Deuda externa, inflación, y crisis financiera en Argentina.

La crisis argentina de 2001 fue la peor crisis financiera en la historia argentina. Como resultado
de la crisis financiera, la mayoría de la gente perdió mucho dinero y la población sintió que
habían sido traicionados por su propio gobierno. Aún más, durante el 20 y el 21 de diciembre en
2001, 27 manifestantes fueron muertos por la Policía Federal en la Plaza de Mayo. ¿Exactamente
quién es el culpable y qué causó la crisis?

En general, hay cuatro razones principales que pueden explicar la crisis. Para muchos porteños, el
problema empezó con el ex-presidente Carlos Saúl Menem y más específicamente con sus
decisiones económicas durante su segundo periodo como presidente (1995-1999). También, se
puede decir que la alta inflación y la hiperinflación de los noventa contribuyeron al pánico final
en 2001. La enorme deuda internacional del país no ayudó a la situación económica de ninguna
manera. Finalmente, la crisis brasileña en 1999 tuvo un gran impacto en la salud de la economía
argentina, ya que ésta sintió los efectos de la crisis brasileña, hasta llegar a su propia crisis en
2001. Con el tiempo, en 2002 la cotización del dólar respecto al peso abandonó su paridad de un
peso por dólar. Básicamente, el cambio de una tasa fijada a una tasa flotante fue lo que salvó al
país. Desde 2003 bajo la presidencia de Néstor Carlos Kirchner Ostoic, la economía argentina ha
ido recuperándose.

En fin, la crisis puede ser vista como una lección para las economías de mercado, es decir, un
país no puede mantener una tasa fija, el flujo libre de capital y el control de su política monetaria,
todo al mismo tiempo.

Carlos Saúl Menem fue el presidente argentino desde 1989 a 1999. Antes de los 90’s, la
economía argentina experimentaba mucha inflación. En el verano de 1989, la inflación fue del
200% y 3000% anual. Era obvio que esta “hiperinflación” era un problema y por eso, los
consejeros económicos necesitaban mejorar la situación. En 1991 bajo la presidencia de Menem,
el gobierno fijó el peso argentino uno a uno con el dólar y estableció la Ley de Convertibilidad.
Esta ley limitó el crecimiento de la base monetaria, y como resultado, la tasa de inflación cayó
muy rápidamente. En 1992, la tasa de inflación fue del 24,9% y cayó al 10,6% en 1993. En 1994,
la tasa de inflación fue del 4.2% y cayó al 3,4% en 1995 y luego al ,2% en 1996. La Ley de
Convertibilidad estaba Funcionando y la economía argentina se estaba recuperando. Aún más, el
Producto Bruto Interno (PBI) de Argentina aumentó un 35% de 1990 a 1994. También, la tasa
fijada permitió importaciones muy baratas porque había un constante flujo de dólares en
Circulación.
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En teoría, el problema fue la continuación de esta política después de la relección de Menem en

1995. Menem y sus consejeros económicos continuaban aplicando la Ley de Convertibilidad
después de su relección en 1995. En las economías, si un país elige una tasa fija, pierde su
capacidad para controlar su política monetaria. Como resultado, el país no puede controlar sus
tasas de intereses si es necesario. Menem y sus consejeros continuaban aplicando la tasa fijada
con el dólar, aunque la economía era muy estable. En teoría, Menem debería haber abandonado la
tasa fijada, a una tasa flotante; pero ese no fue el caso. Esta dependencia con el dólar creó mucha
especulación por parte de los inversores extranjeros y los argentinos. Como consecuencia de la
continuidad de la Ley de Convertibilidad después de 1995, muchas de las exportaciones
argentinas llegaron a ser no-competitivas. Esta ley privó al país de su propia política monetaria
independiente. Por eso, el país no pudo establecer sus tasas de intereses cuando era necesario, y
era muy vulnerable a los cambios en los precios mundiales.

En enero de 1999, Brasil experimentó su propia crisis económica donde el valor del real brasileño
se devaluó y, en efecto, la economía argentina sufrió también. Antes de 1999, el 30% de las
exportaciones argentinas iban a Brasil. La economía argentina dependía mucho de exportar a
Brasil. Como resultado de la devaluación en el real brasileño, Argentina experimentó una caída
de sus ingresos provenientes de Brasil. En 1999, bajo el mandato del presidente argentino
Fernando de la Rúa, el PBI cayó un 4% y Argentina entró en una recesión.

La gran deuda internacional de Argentina en los noventas contribuyó a la crisis en 2001 también.
En el año 2000, su deuda externa fue de $125 millones, la cual constituyó la mitad de su PBI en
ese momento. Como una consecuencia de esta deuda inmensa, la balanza de capital de Argentina
aumentó también. En los noventas “el valor del dólar por las exportaciones argentinas creció un
7,7%. Eso no fue suficiente porque la deuda externa creció un 9% cada año”. Como resultado, la
economía argentina pareció ser muy débil e inestable para la inversión extranjera. Por eso,
muchos inversionistas extranjeros especulaban sobre la condición de la economía argentina y en
2001, $20 billones en capital extranjero dejaron la economía. Esta reducción de la inversión en la
economía
Argentina, creó también mucha especulación en la población argentina también. Temiendo un
pánico económico y una devaluación en el valor del peso argentino, la gente convirtió sus pesos
por dólares en grandes cantidades y después, puso sus dólares en los bancos extranjeros. Este
fenómeno se llama “capital flight.” Como resultado, en diciembre de 2001 el gobierno argentino
estableció un decreto (el 1570/2001) que entre otras cosas, impedía sacar más de $250 semanales,
al que el periodista económico Antonio Laje le llamó “el corralito.” El corralito permitió que sólo
pequeñas cantidades de dinero salieran de los bancos a un tiempo. Inicialmente, durante los
primeros meses, los argentinos sólo pudieron obtener 250 pesos cada semana de los bancos y los
cajeros automáticos. El objetivo del corralito era evitar la salida masiva de dinero del sistema
bancario, frenar esa temida corrida bancaria y evitar el colapso del sistema monetario en su
conjunto.
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Las manifestaciones comenzaron el 20 y 21 de diciembre de 2001 en la Plaza de Mayo. Después

de dos días de manifestaciones, veintisiete argentinos murieron como Consecuencia de la
violencia por la policía federal. Fernando de la Rúa salió del país en 21 de diciembre de 2001 por
temor a las protestas populares. Finalmente, la tasa fija y el corralito fueron abandonados en
enero de 2002, y en diciembre de 2002 respectivamente. Con eso, el peso argentino pasó a una
tasa flotante e inmediatamente se devaluó. El país no se recuperaría completamente hasta 2004,
bajo la presidencia de Kirchner. En 2002, el PBI de Argentina fue un -11%, la inflación del 31%,
y la inversión directa extranjera fue de $2,14 billones. En el mismo año, el peso argentino se
devaluó en un 75%. En 2003, el PBI creció en un 9%, la inflación un 10% y la inversión directa
extranjera cayó a $1,65 billones. Sin embargo, en 2004, el PBI se mantenía en el 9%, la inflación
cayó a un 9% y la inversión directa extranjera creció a $4,27 billones. Es evidente que las
políticas económicas de Kirchner y la decisión para abandonar la Ley de Convertibilidad
beneficiaron la salud interna del país.
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Preguntas de análisis
1. ¿En qué consistió básicamente la Ley de Convertibilidad que sancionó el Gobierno de Carlos
Saúl Menem en 1991? ¿Con qué propósito se creó esa Ley?
2. ¿Por qué te parece que esa Ley de Convertibilidad limitó el incremento de la Base Monetaria?
3. Explica por qué cayó rápidamente la tasa de inflación, al crearse la Ley de Convertibilidad, y
limitarse el crecimiento de la Base Monetaria.
4. ¿Por qué si un país elige para su moneda, una tasa de conversión fija referenciada a otra
moneda extranjera, pierde su habilidad para controlar su política monetaria?
5. ¿A qué se debió que una devaluación del real brasileño en 1999, provocara una disminución de
las exportaciones argentinas?
6. ¿En qué consiste una corrida bancaria? Por qué en este caso, evitar dicha corrida bancaria era
el objetivo primordial del decreto 1570/2001, llamado “corralito”.
7. ¿En qué te parece que puede haber afectado la devaluación (abandono de la tasa de conversión
fija frente al dólar) del peso argentino, a los ahorristas o titulares de depósitos en entidades
bancarias?
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Desarrollo a Las Preguntas de análisis

1. ¿En qué consistió básicamente la Ley de Convertibilidad que sancionó el Gobierno de Carlos
Saúl Menem en 1991? ¿Con qué propósito se creó esa Ley?
R/ Esta ley fue establecida en Argentina a partir de la Ley 23.928 sancionada y promulgada el 27
de marzo de 1991 por el Congreso de la Nación. Esta ley consistió en tratar de estabilizar la
economía del país austral ya que se estaba presentando en los 90 una inflación inimaginable la
cual estaba alrededor de los 2314%, a causa de una mala política económica, asociada a una
privatización masiva de empresas públicas, más una apertura económica no controlada. Por lo
tanto la ley consistía básicamente en colocar inicialmente que $ 1 Dólar era igual a $10.000
Australes, que al final finalizo en que $1 Dólar era igual a $ 1 Peso.
EL propósito de la Ley era el de frenar y empezar a controlar la inflación; a lo cual según
estudios la medida cumplió con este objetivo, lastimosamente no fue revaluada y persistió por
aproximadamente 11 años vigente generando el 2001 un crisis económica y política.

2. ¿Por qué te parece que esa Ley de Convertibilidad limitó el incremento de la Base Monetaria?
R/ La ley logro frenar la inflación y puso un control estatal fijo la tasa de cambio, lo cual
permitió que se beneficiaran las importaciones y favorecía la modernización, pero debido a que la
medida duro más de 10 años causo un debilitamiento de la producción nacional, al mismo se
empezó un incremento del desempleo afectado las industrias nacionales al punto de cierre, las
exportaciones en relación a las importaciones eran menores, además de que el endeudamiento del
país era en su mayoría en Dólares lo cual afecto la banca finalmente

3. Explica por qué cayó rápidamente la tasa de inflación, al crearse la Ley de Convertibilidad, y
limitarse el crecimiento de la Base Monetaria.
R/ La tasa de inflación cae rápidamente debido a tres pilares sobre los que respaldaban la Ley, las
cuales eran una sólida Política fiscal; nivelar la moneda frente a una moneda extranjera que era el
dólar y por ultima el generar un control sobre la tasa de interés de la sector público y privado:
Una sólida disciplina fiscal. Esta consistía en que el gobierno debía financiarse a través de los
impuestos, no a través de la impresión de dinero
Control Sobre la Tasa. La tasa de interese era fijada por el estado para todos los sectores. Esto
hacia que ningún sector mejorara su posición relativa exigiendo una devaluación. La única
manera de hacerlo es mejorando su productividad y competitividad.
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Nivelación de la Devaluación frente al Dólar. Esto le permitió al estado posicionar su moneda en

igualdad de condiciones de valor adquisitivo que el Dólar en el mercado internacional.

4. ¿Por qué si un país elige para su moneda, una tasa de conversión fija referenciada a otra
moneda extranjera, pierde su habilidad para controlar su política monetaria?
R/ Un país X elige montar como medida de control una tasa de conversión fija frente a una
moneda extranjera es por la inestabilidad de la divisa y de su economía, por otro lado también se
monta con el objetivo de reducir el riesgo de inversión de inversores y conciudadanos.
Pero la montar es medida el estado tiende a perder la habilidad de controlar la economía ya que
se vuelve dependiente del valor nominal de la moneda extranjera y para ello debe respaldar esta
nivelación con tener menos dinero circulante

5. ¿A qué se debió que una devaluación del real brasileño en 1999, provocara una disminución de
las exportaciones argentinas?
R/ El gobierno Brasileño venía manejando un control en su política cambiara, la cual está usando
la figura de convertibilidad, pero al entrar el año 1997 se dan cuenta de que presentan un arrastre
negativo desde 93 aproximadamente de crecimiento entre importaciones y exportaciones; este no
era asimétrico, por lo tanto sumado a su nivel de endeudamiento, proceden a generarse ciertas
medidas internas para controlar.
Los problemas de la economía brasileña se trasladan a su moneda, que se debilita frente a las
principales divisas del mundo, y ya que Argentina tiene a Brasil en este momento como su
principal socio comercial, es uno de los damnificados principales por esta situación.

6. ¿En qué consiste una corrida bancaria? Por qué en este caso, evitar dicha corrida bancaria era
el objetivo primordial del decreto 1570/2001, llamado “corralito”.
R/ Una corrida bancaria consiste en que debido a una incertidumbre o desconfianza del sector
bancario y de la economía, se produce una estampida de retiros de dinero del sector bancario y ya
que estos no tienen todo el dinero disponible en efectivo sino que lo tienen colocado en otros
negocios y normalmente a largo plazo, no pueden cumplir en entregar este dinero.

En Argentina en el 2001, se produjo esta situación generando que la gente reclamó e intento
efectuar el retiro de todos sus depósitos efectuados en el sector financiero y ya que los bancos no
pudieron entregarlos. Con el objetivo de mitigar y controlar esta situación se generó el decreto
con fecha 3 de diciembre de 2001, el decreto 1570/2001. Este consistía básicamente en una
restricción al sector financiero en la entrega de fondos para intentar frenar la corrida. Esta
restricción fue llamada “corralito” e impedía a los bancos entregar más de una cantidad de dinero
en efectivo por semana.
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7. ¿En qué te parece que puede haber afectado la devaluación (abandono de la tasa de conversión
fija frente al dólar) del peso argentino, a los ahorristas o titulares de depósitos en entidades
bancarias?
R/ El soltar o abandonar la medida de convertibilidad que se tenía establecido en la economía de
forma radical y tan rápida genero desde mi punto de vista los siguientes puntos:
Una devaluación acelerada exponencialmente frente al dólar
El endeudamiento del sector privado y público paso de pesos equivalentes a Dólares con una tasa
de conversión desfavorable intensamente.

Bibliografía
Ley de Convertibilidad del Austra
https://es.wikipedia.org/wiki/Ley_de_Convertibilidad_del_Austral

La convertibilidad (1991) Presidencia de Carlos Saúl Menem

http://sebas180.blogspot.com.co/2010/10/la-convertibilidad-1991-presidencia-de.html

La Crisis Brasilera de 1999

https://www.unrc.edu.ar/publicar/21/siete.html