PREGUNTA 3 DE LA PRACTICA CALIFICADA N° 1

Una empresa se financia vía emisión de bonos con fecha de vencimiento de 7 años a una tasa anual de 5.45%. El Pasivo
Corriente está conformado por obligaciones que no han generado pago de intereses. La empresa posee la siguiente
estructura de su Balance General:
Además, se tiene los siguientes datos:

- La tasa libre de riesgo : 5.40%.

- El β (sensibilidad de la acción al mercado): 1.33
- Tasa de retorno esperada para el mercado :11.02%
- Riesgo país Perú : 1.25%

Se solicita: Calcular el WACC 3 puntos

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SOBRE LA SOLUCION DE LA PREGUNTA:

El alumno responderá la pregunta de manera escrita en una hoja cuadriculada consignando en la parte superior de la
hoja la siguiente información en el siguiente cuadro:

CURSO: GESTION FINANCIERA SECCION: GP-235 __

ALUMNO: <APELLIDOS Y NOMBRES COMPLETOS> CODIGO: _________ CICLO: 2020-1

___________________________________________________________________________________________

El desarrollo de la respuesta debe ser escrito con lapicero azul.

Terminada la respuesta, el alumno escaneará su hoja de respuesta o en su defecto tomará la imagen con celular
procurando obtener la imagen con la mayor nitidez posible; y luego grabarlo en un archivo bajo el formato
PDF.
FORMA DE ENVÍO:
El ALUMNO enviará su respuesta SOLAMENTE a través de la Plataforma UNIVIRTUAL.
Los envíos al correo electrónico del profesor NO SON VALIDOS.

PENALIZACION POR ENVIO TARDIO:

La hora máxima de entrega para el envío es la que gestiona la Plataforma UNIVIRTUAL, y no la que cada alumno pueda
tener. Por lo que se recomienda al alumno enviar su respuesta tomando las precauciones del caso.
El envío posterior a la hora máxima de entrega será penalizado de la siguiente manera:
- Envió tardío 3 minutos después de la hora máxima de entrega: 1 puntos menos
- Envió tardío 4 minutos después de la hora máxima de entrega: 2puntos menos
- Envió tardío 5 minutos después de la hora máxima de entrega: 3 puntos menos

DOCUMENTO A ENVIAR A TRAVES DEL UNIVIRTUAL:

- Un archivo de respuesta de alumno en un solo archivo PDF

FORMA DE NOMBRAR DEL ARCHIVO A ENVIAR:

- Para el archivo de respuesta: “Rpta Preg 3 PC 1 <PRIMER APELLIDO, PRIMER NOMBRE>”

PLAZO MAXIMO DE ENTREGA: 20:00 horas del día LUNES 06 de julio del 2020.
PREGUNTA 2 DE LA PRACTICA CALIFICADA N° 1
Se pide: Calcular el Costo Promedio Ponderado de Capital – WACC de la empresa para los años 2008 y 2009, Mostrar
cálculos y detalles de su análisis. 5 ptos
ALICORP se dedica a la fabricación y distribución de aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabón para
lavar, detergentes, salsas, helados, refrescos instantáneos, alimentos balanceados para consumo animal, productos de
cuidado personal y oleína de pescado con alto contenido de Omega 3; así como la distribución de productos fabricados
por terceros. Sus ventas se dan en el mercado nacional; y exporta a Bolivia, Colombia, Ecuador, Chile, Haití, Venezuela,
Centro América, EEUU, Canadá, Panamá y China.
Las exportaciones en 2008 y 2009 fueron 14.3% y 12.3% de sus ventas netas, respectivamente.
Tasa anual de interés de obligaciones financieras:
- Bonos de Titulación: 2.75%
- Bonos Corporativos: 6.69%
- Préstamos bancarios: IFC: 4.4%
ABN Amor Bank: 2.75% Standard Bank: 8.25% Produbanco: 7.25%
- Arrendamiento financiero: Scotiabank Peru: 6.84% BBVA Banco Continental: 6.5%
America Leasing: 4.45%

El costo de oportunidad de los accionistas se calcula usando el método del CAPM (Capital Asset Pricing Model):
Tasa Libre de Riesgo: 2.5%
Beta: 1.12
Rentabilidad del Mercado: 2008: 8% 2009: 8.5%
Riesgo País (EMBI): 2008: 125 2009: 170
TASA IMPUESTO A LA RENTA = 29.5%

Asuntos de interés (datos no auditados)

• Alianzas estratégicas
- Febrero 2009, se hizo alianza con Negociación Ganadera Bazo Velarde, que elaboran y comercializan
productos lácteos como manjar blanco, fudge, queso fresco y mantequillas. En esta primera etapa, Alicorp
estará a cargo de la distribución de la línea de manjar blanco en el canal tradicional.
- Mayo 2009, se inauguró en Piura la primera planta en el Perú de producción de aceites de pescado con
alto contenido de Omega3 y derivados. Se invirtio US$MM 50.0 y es el resultado del acuerdo firmado con
la empresa Ocean Nutrition Canada (ONC) para atender la demanda de los mercados de EEUU, Canadá,
Europa, Asia, India y Australia. La planta tiene capacidad para producir 24,000 toneladas anuales de
productos con Omega3 y 30,000 Ton anuales de aceite purificado, insumo que utilizará ONC para la
fabricación de suplementos nutricionales.
- Setiembre 2009, esta planta obtuvo la certificación de calidad de la United States Pharmacopeia
• Lanzamiento de nuevos productos en el año 2009
Basados en la estrategia de desarrollar nuevos productos, se continuó con la dinámica de lanzamientos:
(a) En enero, Lamborgini presentó 4 nuevas marcas de helado: Flip, Chicha Morada Negrita, YinYang, y Casino
(b) En febrero, lanzó la nueva presentación Marsella Bebé.
(c) En marzo, lanzó al mercado la nueva presentación de 3 litros del refresco Yaps. También se presentó al mercado las
nuevas salsas de Ají y Rocoto Molido AlaCena. En este mes se lanzó también el nuevo Anua Advance Nutrición Color.
(d) En abril, lanzo SODA V 21, y la nueva presentación de fideos Alianza Cabello de Angel.
(e) En mayo, se lanzó el refresco Kanú en Guatemala. Adicionalmente lanzó al mercado nacional la nueva Soda y Vainilla
DIA a granel (presentación 250g).
(f) En junio, en Colombia se lanzo 2 nuevos sabores para galletas Glacitas; y el nuevo Anua Advance.
(g) En julio, se lanzo en Lima de la nueva leche Soyandina Plus. También se realizó el lanzamiento de la nueva
presentación del alimento para mascotas Mimaskot.
(h) En agosto, se llevó a cabo el relanzamiento al mercado de las nuevas Galletas Divas.
(i) En octubre, se lanzo helados Lamborgini para iniciar la campaña de verano 2009/2010.
(j) En noviembre, se realizó el relanzamiento de la marca de alimentos para mascotas Nutrican.
(k) En diciembre, Foodservice realizó el lanzamiento de su nuevo portafolio de aceites, el cual ha sido diseñado
especialmente para restaurantes, entre los aceites especializados están Crisol Salsas Insuperables, y Crisol Fritura
Intensa. En este mes Alicorp Argentina lanzó el nuevo jabón de lavar, Gran Federal Bebé.
• Certificación BASC: La planta Fideería Alianza recibió el certificado del sistema de gestión de seguridad y control
"BASC" (Business Alliance for Secure Commerce, en español, Alianza empresarial para el comercio seguro). La planta
de Trujillo, obtuvo una opinión favorable para la re-certificación BASC al demostrar el mantenimiento del sistema para
evitar que las operaciones de exportación sean utilizadas por organizaciones ilícitas. En julio 2009, se recibieron los
Certificados BASC, por la re-certificación de las plantas en Piura, Trujillo y del complejo ubicado en el Callao.
• Certificación de trazabilidad: En octubre, la planta de Nutrición Animal en Trujillo y sus almacenes anexos, obtuvieron
el sello de aprobación de trazabilidad otorgado por GS1, entidad mundial responsable del diseño e implementación de
estándares que mejoran la eficiencia de las cadenas de suministros.
• Indice de buen gobierno corporativo: Alicorp fue reconocida como una de las 9 empresas que conforman la cartera
del IBGC (Índice de Buen Gobierno Corporativo), que fueron elegidas por tener puntaje más alto en la evaluación
realizada por la Bolsa de Valores de Lima.
• Premiación ADEX: Alicorp recibió el galardón en la categoría “Diversificación de la Oferta Exportable” en la ceremonia
de premiación a los exportadores más destacados del año 2008, realizada en diciembre de 2009. Este premio tiene como
finalidad reconocer el esfuerzo de las empresas exportadoras que compiten por sobresalir en medio de la crisis financiera
internacional.
• Premio a la Excelencia Anda 2009: La Compañía obtuvo el galardón de plata en la categoría “Mejor Empresa
Anunciante” en la ceremonia del “Premio a la Excelencia Anda 2009”. Se reconoció el excelente y sostenido crecimiento
de la Compañía, sustentado en la consolidación de sus marcas en el mercado peruano y en su expansión internacional.
• Premio AMAUTA de Plata: En setiembre se realizó en Argentina la 10ma edición del Premio AMAUTA, convocado por
ALMADI (Asociación Americana de Marketing Directo), la cual agrupa a asociaciones de Marketing Directo e Interactivo.
• Premio POPAI de Plata: En Argentina se realizó una nueva edición de los Premios POPAI (Point of Purchase Advertising
International) una asociación dedicada al desarrollo de actividades de merchandising y comunicación en el punto de
venta.
• Programa de trigo durum: promueve las cadenas productivas en beneficio de las distintas comunidades donde opera,
ha incorporado desde el año 2008 hasta la fecha a 880 familias de las regiones de Ayabaca, Huancabamba, Huari, San
Miguel, Contumazá y Morropón. En estas zonas, se brindó capacitación a más de 500 agricultores en cultivo de trigo.
 INDICACIONES PARA LA SOLUCION Y ENVIO
SOBRE LA SOLUCION DE LA PREGUNTA:

El alumno responderá la pregunta de manera escrita en una hoja cuadriculada consignando en la parte superior de la
hoja la siguiente información en el siguiente cuadro:

CURSO: GESTION FINANCIERA SECCION: GP-235 __

ALUMNO: <APELLIDOS Y NOMBRES COMPLETOS> CODIGO: _________ CICLO: 2020-1

___________________________________________________________________________________________

El desarrollo de la respuesta debe ser escrito con lapicero azul.

Terminada la respuesta, el alumno escaneará su hoja de respuesta o en su defecto tomará la imagen con celular
procurando obtener la imagen con la mayor nitidez posible; y luego grabarlo en un archivo bajo el formato
PDF.
FORMA DE ENVÍO:
El ALUMNO enviará su respuesta SOLAMENTE a través de la Plataforma UNIVIRTUAL.
Los envíos al correo electrónico del profesor NO SON VALIDOS.

PENALIZACION POR ENVIO TARDIO:

La hora máxima de entrega para el envío es la que gestiona la Plataforma UNIVIRTUAL, y no la que cada alumno pueda
tener. Por lo que se recomienda al alumno enviar su respuesta tomando las precauciones del caso.
El envío posterior a la hora máxima de entrega será penalizado de la siguiente manera:
- Envió tardío 3 minutos después de la hora máxima de entrega: 3 puntos menos
- Envió tardío 4 minutos después de la hora máxima de entrega: 4 puntos menos
- Envió tardío 5 minutos después de la hora máxima de entrega: 5 puntos menos

DOCUMENTO A ENVIAR A TRAVES DEL UNIVIRTUAL:

- UN archivo de respuesta de alumno en un solo archivo PDF

FORMA DE NOMBRAR DEL ARCHIVO A ENVIAR:

- Para el archivo de respuesta: “Rpta Preg 2 PC 1 <PRIMER APELLIDO, PRIMER NOMBRE>”

PLAZO MAXIMO DE ENTREGA: 19:30 horas del día LUNES 06 de julio del 2020.