CONTAWORDFINAL

INDICE
CAPITULO 1: EMPRESA.................................................................................................................2
1. DESCRIPCION DE LA EMPRESA COMPAÑÍA MINAS BUENA VENTURA:.............................2
1.1. Perfil corporativo:.....................................................................................................2
1.2. Misión.......................................................................................................................2
1.3. Visión........................................................................................................................2
1.4. Valores......................................................................................................................2
2. HISTORIA..........................................................................................................................3
3. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL......................................................................................4
4. OPERACIONES Y PROYECTOS............................................................................................5
4.1. OPERACIONES:...............................................................................................................5
4.2. PROYECTOS...................................................................................................................5
CAPITULO 2: ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:......................8
2.1. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA..................8
2.2. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS.................................15
CAPITULO 3: RATIOS FINANCIEROS............................................................................................21
3.1. RATIOS DE LIQUIDEZ........................................................................................................21
A. Liquidez corriente:.........................................................................................................21
B. Capital de trabajo:..........................................................................................................22
C. Ratio de tesorería/Prueba ácida:....................................................................................22
3.1. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA...................................................................23
A. Ratio de endeudamiento............................................................................................23
B. Cobertura de intereses...............................................................................................24
C. Cobertura de deuda...................................................................................................24
3.1. RATIOS DE GESTION O EFICIENCIA OPERATIVA...............................................................25
A. ROTACION DE INVENTARIOS.........................................................................................25
B. ROTACION DE CXC..........................................................................................................26
D. ROTACION DE CXP......................................................................................................27
3.1. RATIOS DE RENTABILIDAD...............................................................................................27
A. MARGEN BRUTO.........................................................................................................28
B. MARGEN NETO...............................................................................................................29
C. RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS (ROA)........................................................................31
D. RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO.............................................................................32
CAPITULO 1: EMPRESA
1. DESCRIPCION DE LA EMPRESA COMPAÑÍA MINAS BUENA
VENTURA:
1.1. Perfil corporativo:
Compañía de Minas Buenaventura es una empresa peruana productora de metales
preciosos con más de 65 años de experiencia en actividades de exploración, desarrollo,
construcción y operación de minas.
Se fundo en 1953 con la adquisición de la mina Julcani, en Huancavelica. Desde entonces

desarrollamos una cultura empresarial que tiene como eje: El cuidado del medio ambiente, la
salud y la seguridad de todos nuestros colaboradores y el respeto a las comunidades.
Somos la primera empresa minera latinoamericana en listar en la Bolsa de Valores de Nueva

York desde 1996.
Don Alberto Benavides de la Quintana (1920-2014), Presidente Fundador de Buenaventura, es

considerado uno de los empresarios mineros y profesionales más destacados del Perú.
1.2. Misión
Ser el operador minero de elección y de mayor aceptación para las comunidades, las
autoridades y la opinión pública en general. Generar la más alta valoración de la compañía
ante todos sus públicos de interés (stakeholders).
1.3. Visión
Desarrollar recursos minerales generando el mayor valor posible a la sociedad.
1.4. Valores
 Seguridad: es un valor central que promueve el respeto a la vida de nuestros
colaboradores y que está presente en todos nuestros procesos, operaciones y
actividades.
 Honestidad: actuamos de manera recta y proba, sin mentir, engañar u omitir la verdad.
 Laboriosidad: sentimos pasión por nuestro trabajo; damos lo mejor de nosotros y
actuamos de manera eficiente, segura y responsable.
 Lealtad: estamos comprometidos con nuestra empresa, misión, visión y valores. Somos
parte de un mismo equipo.
 Respeto: demostramos consideración y trato cortés hacia las personas, sus ideas, su
cultura y sus derechos.
 Transparencia: nuestras comunicaciones y actos son veraces, claros, oportunos y sin
ambigüedad.
2. HISTORIA
Fuente: Elaboración Propia

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
La empresa Buenaventura S.A.A reconoce la importancia de adoptar buenas prácticas de

Gobierno Corporativo, lo que implica evolucionar de modo constante en la atención de los
siguientes cinco pilares: a) Derechos de los Accionistas, b) Junta General de Accionistas, c) el
Directorio y la Alta Gerencia, d) Riesgo y Cumplimiento y e) Transparencia de la información.
En el marco de dicha evolución Buenaventura ha implementado prácticas de Gobierno

Corporativo.
El Directorio de Buenaventura:
 Está constituido por siete miembros, cuatro de los cuales son independientes, uno de
los cuales cumple el rol de Lead Director.
 Evalúa, al menos una vez al año, de manera objetiva su desempeño como órgano
colegiado y el de sus miembros.
 Cuenta con un Comité de Auditoría, un Comité de Compensaciones, un Comité de
Nominaciones y un Comité de Gobierno Corporativo.
Código de Ética y Buena conducta
Describe cómo se debe trabajar y contiene los principios y pautas de conducta a ser
respetados por todos aquellos bajo su alcance. Este Código y sus anexos están diseñados para
ayudar a evaluar y enfrentar diferentes tipos de situaciones con las que puedan encontrar.
Es obligación y responsabilidad individual de cada persona sujeta a este Código conocerlo y

cumplir sus políticas, reglas y normas de conducta.
Estructura Corporativa
Dentro de la empresa Buenaventura el Directorio presenta la siguiente estructura:
Figura 2: Organigrama
3. OPERACIONES Y PROYECTOS
Actualmente la empresa del sector minero Buenaventura se encuentra realizando 9

operaciones y 6 proyectos en diferentes regiones como son: Piura, Amazonas, Lima, Pasco,
Moquegua, Arequipa, entre otros; los cuales son
4.1. OPERACIONES:
4.1.1 Unidades productivas operadas por Buenaventura
 Coimolache, es una empresa afiliada y gerenciada por Buenaventura que produce oro a
tajo abierto, la mina, se ubica en los distritos de Hualgayoc y Chugur, en la provincia de
Hualgayoc, región Cajamarca.
 La Zanja, es una empresa subsidiaria de Buenaventura que produce oro a tajo abierto está
ubicada en el distrito de Pulán, provincia de Santa Cruz, región Cajamarca.
 Uchucchacua, Es una operación subterránea descubierta por Buenaventura que produce
plata, plomo y zinc se ubica en el distrito de Oyón, provincia de Oyón, región Lima.
 Colquijirca, esta unidad productiva se divide en dos: Marcapunta es una operación
subterránea que explota minerales de cobre arsenical en el distrito de Colquijirca,
provincia de Pasco, región Pasco. La otra operación es Tajo Norte que explota minerales
de zinc-plomo-plata en el distrito de Colquijirca.
 Julcani, es una mina subterránea de plata en vetas angostas ubicada en el distrito de
Ccochaccasa, provincia de Angaraes, región Huancavelica.
 Orcopampa, es una operación subterránea de oro y plata que se ubica en el distrito de
Orcopampa, provincia de Castilla, región Arequipa.
 Tambomayo, es una operación subterránea de oro y plata de alta ley que se ubica en el
distrito de Tapay, provincia de Caylloma, región Arequipa, a 4,800 MSNM.
4.1.2. Unidades productivas operadas por terceros
 Yanacocha, empresa afiliada a Buenaventura que opera una mina de oro a tajo abierto que
se ubica a 45 km al norte de la ciudad de Cajamarca.
 Cerro Verde, empresa afiliada a Buenaventura que produce cátodos de cobre, concentrado
de cobre y concentrado de molibdeno, está ubicada en el distrito de Uchumayo, provincia
de Arequipa, región Arequipa.
4.2. PROYECTOS
 El Faique, es un proyecto de minería subterránea de cobre ubicado en el distrito de

Tambogrande, provincia de Piura, región Piura.
 Coimofache Sulfuros, es un yacimiento de cobre ubicado debajo de la actual operación de
óxidos de oro de Coimolache. Está ubicado en el distrito de Hualgayoc, provincia de
Hualgayoc, región Cajamarca.
 Yumpaq, es un proyecto de plata descubierto por Buenaventura ubicado en las cercanías
de la Unidad Uchucchacua, distrito de Yanahuanca, provincia de Daniel Alcides Carrión,
región Pasco.
 San Gregorio, yacimiento de sulfuros de zinc de gran dimensión que pertenece a Sociedad
Minera El Brocal, empresa subsidiaria de Buenaventura. Se ubica en el distrito de
Colquijirca, provincia de Pasco, región Pasco. Se están realizando los estudios para definir
el método de minado.
 Trapiche, es un yacimiento que perteneciente a El Molle Verde S.A.C empresa subsidiaria
de Buenaventura, es un proyecto de cobre de tajo abierto ubicado en el distrito de Juan
Espinoza Medrano, provincia de Antabamba, región Apurímac. Se ha elaborado un
proyecto conceptual para la lixiviación en pilas de los minerales de enriquecimiento
secundario (zona enriquecida) del yacimiento.
 San Gabriel, es un proyecto de minería subterránea de oro y plata descubierto por
Buenaventura, que se ubica en el distrito de Ichuña, provincia de Sánchez Cerro, región
Moquegua. Cuenta con Estudio de Impacto Ambiental (EIA) aprobado desde marzo de
2017.
Tabla 2.1 Productos
ORO PLATA COBRE PLOMO Y ZINC

Tambomayo UchuccachuaColquijirca(Marcapunta) Colquijirca(Tajo Norte)
Orcopampa Julcani Cerro Verde San Gregorio
La Zanja Yumpaq Trapiche
Coimolache El Faique
Yanacocha Coimolache Sulfuros
San Gabriel
Figura 3: Mapa de operaciones y procesos
CAPITULO 2: ANALISIS VERTICAL Y
HORIZONTAL DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS:
2.1. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE
SITUACION FINANCIERA
a) Análisis horizontal
Figura: Comparación Resumida del estado de situación financiera (en miles de soles)
SITUACIÓN FINANCIERA 2014-2018

4,800,000 4,672,274
4,547,181
4,266,415 4,332,813 4,217,221
4,200,000
3,762,125
3,600,000 3,389,236
3,047,213 3,063,627 3,029,565
3,000,000
PASIVOS
2,400,000 PATRIMONIO
ACTIVOS
1,800,000
1,157,945 1,219,202 1,269,186 1,187,656
1,200,000 910,149
600,000
0
2014 2015 2016 2017 2018
AÑOS
Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)
Figura: Variación neta de Activos, Pasivos y Patrimonio
Variación neta de Activos,Pasivos y Patrimonio
2017-2018
2016-2017
2015-2016
2014-2015
Patrimonio Pasivos Activos

-500,000 -400,000 -300,000 -200,000 -100,000 0 100,000 200,000 300,000

Variación Porcentual de Activos,Pasivos y Patrimonio
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2014-2015 2015-2016 2016-2017 2017-2018
-5.00%
-10.00%
-15.00%
Activos Pasivos Patrimonio
Figura: Variación porcentual de Activos, Pasivos y Patrimonio.
Se observa que en los años 2014-2015,2015-2016 los activos y patrimonio disminuyen, pero
los pasivos aumentan, pero en el año 2016-2017 se observa un ligero aumento en todas
cuentas, aunque en el 2017-2018 una disminución.
2017-2018
2016-2017
2015-2016
2014-2015
-600,000 -500,000 -400,000 -300,000 -200,000 -100,000 0 100,000 200,000
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/

Inventarios/
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación/
Figura: Variación neta de las principales cuentas de los activos

200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
2014-2015 2015-2016 2016-2017 2017-2018
-50.00%
Efectivo y Equivalentes al Efectivo/

Inventarios/
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación/
Figura: Variación porcentual de las principales cuentas de los activos
En los años 2014-2015 y 2015-2016 aumenta el valor de la cuenta de Efectivo y Equivalentes al

efectivo en 0.01% y 2.58% respectivamente, mientras que en los años 2016-2017 y 2017-2018
sigue aumentando, pero en un mayor índice.
Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar ha disminuido en el año 2014-
2015 y 2017-2018 en un 21.93% y 31.01% pero mientras en los años de 2015-2016 y 2017-
2018 se observa un incremento en 19.19% y 9.38%.
Figura: Variación neta de las principales cuentas de los pasivos
-67,745
2017-2018 15,632
-1,054
-44,217
108,414
3,460
2016-2017 1,789
-41,874
-230,536
-332
2015-2016
-613
26,939
212,011
-8,932
2014-2015
-2,470
-4,416
-300,000 -200,000 Cuentas-100,000 0 y otras cuentas

por pagar comerciales 100,000
por pagar/ 200,000 300,000
Provisión por Beneficios a los Empleados/
Pasivos por impuestos diferidos/
Otros Pasivos Financieros/

200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
2014-2015 2015-2016 2016-2017 2017-2018
-50.00%
-100.00%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar/

Provisión por Beneficios a los Empleados/
Pasivos por impuestos diferidos/
Otros Pasivos Financieros/
Figura: Variación porcentual de las principales cuentas de los pasivos
La de cuenta cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar disminuye en un
-1.83%,15.88% y 19.94% en los años 2014-2015, 2015-2016,2017-2018 respectivamente, pero
en el 2015-2016 se observa un aumento del 11.38%.
-39,709
-52,938 2017-2018
0
26,946
2016-2017 38,724
0
-339,975
-334,772 2015-2016
0
-303,039
-303,528 2014-2015
0
-400,000 -350,000 -300,000 -250,000 -200,000 -150,000 -100,000 -50,000 0 50,000 100,000
Capital Emitido/
Resultados Acumulados/
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora/
Figura: Variación neta de las principales cuentas del patrimonio
5.00%
0.00%
2014-2015 2015-2016 2016-2017 2017-2018
-5.00%
-10.00%
-15.00%
-20.00%
Capital Emitido/
Resultados Acumulados/
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora/
Figura: Variación porcentual de las principales cuentas del patrimonio

b) Análisis Horizontal
2014
2015
5%6%
2016
2017
8%
6%
37%
40%
35%36%
45%
44%
44%
42%
6%
5% 7%
5%
9%
9%
5%
SUBTOTAL DE ACTIVOS
SUBTOTAL CORRIENTES
DE ACTIVOS CORRIENTES SUBTOTAL DE ACTIVOS
SUBTOTAL NO CORRIENTES
DE ACTIVOS NO CORRIENTES 6%
SUBTOTAL DE PASIVOS CORRIENTES SUBTOTAL DE PASIVOS NO CORRIENTES
TOTALTOTAL
PATRIMONIO
PATRIMONIO SUBTOTAL
SUBTOTALDE DEACTIVOS
ACTIVOSCORRIENTES
CORRIENTES SUBTOTAL
SUBTOTALDEDEACTIVOS
ACTIVOSNONOCORRIENTES
CORRIENTES
SUBTOTAL
SUBTOTALDE DEPASIVOS
PASIVOSCORRIENTES
CORRIENTES SUBTOTAL
SUBTOTALDEDEPASIVOS
PASIVOSNONOCORRIENTES
CORRIENTES
TOTAL
TOTALPATRIMONIO
PATRIMONIO
2018
9%
36%
41%
9%
5%
SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES SUBTOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES

TOTAL PATRIMONIO
2.2. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE

RESULTADOS
A) Análisis Horizontal
La siguiente figura muestra el análisis horizontal del estado de resultados consolidado

de los años 2014,2015,2016,2017 y 2018 de la compañía minera Buenaventura S.A.A.
Figura: Cuadro de estados de resultados
Fuente: Bolsa de valores de Lima (elaboración propia)
Figura: Comparación de ganancia (pérdida) bruta en miles de soles

Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración Propia)
Del grafico se puede observar que las ganancias brutas tuvieron una mayor variación
consecutiva entre los años 2014-2015 siendo esta de 3155%, luego en el año 2017 alcanzó su
máximo valor con 294 124 soles para después descender en 2018 a 184 424 soles, siendo este
valor inferior al valor del año 2014.
Figura: Comparación de ganancia (pérdida) operativa

La figura muestra que una gran variación entre los años de 2014 y 2015, habiendo este ultimo
año una perdida de -136 935 soles, pero para el siguiente año este valor volvió a crecer y llego
a 132 196 en 2016 y a partir de este año ha ido disminuyendo hasta año tras año hasta el 2018
año donde ocurrió una variación del 96% entre este año y 2017.
Figura Comparación ganancia (pérdida) antes de impuestos

Se nota que entre los años de 2015 y 2016 hubo perdidas siendo estas máximas en el año de
2015 con un valor de -340 549 soles, este valor se redujo para 2016 a -255 237 soles.
En el año 2017 se produjeron las máximas ganancias con 92 545 soles y en 2018 este valor se
redujo en 312% y alcanzó los 22 475 soles.
Figura Comparación ganancia (pérdida) neta del ejercicio

Del gráfico se observa que solo en el año 2017 hubo ganancias siendo estas de 64 435 soles, en
el resto de años se observan perdidas, alcanzando un máximo en 2015 siendo este de -375
545 soles , para 2016 este valor se redujo en 15% obteniendo un valor de -327,814.
B) Análisis Verticales
La siguiente figura muestra el análisis vertical del estado de resultados consolidado de
los años 2014,2015,2016,2017 y 2018 de la compañía minera Buenaventura S.A.A.
Figura: Cuadro de estados de resultados análisis vertical
Fuente : BVL elaboración propia

Figura: Análisis vertical 2014
ANALISIS VERTICAL 2014
95% Del gráfico se observa que de los ingresos
Fuente: Bolsa de Valores de
totales por actividades ordinarias que es de 1
Lima (Elaboración Propia)
175 780 soles para el año de 2014 al restar
75%
los costos de ventas obtenemos el 19% del
73% valor inicial como ganancia bruta, luego al
55% restar otros gastos como operativo y de
administración se obtiene un 5% como
35% ganancia operativa, después se le reduce
más gastos y se determina la ganancia antes
15%
19% de los impuestos siendo de 3% , luego se
5%
restan los gastos por impuestos, las
3% ganancias (perdidas) de operaciones
-5% -5%
1 continuas y las ganancias (perdidas de
Ganancia (Pérdida) Bruta/
Ganancia (Pérdida) Operativa/ Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/
operaciones discontinuas) y se obtiene
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ pérdidas de -5%.
ANALISIS VERTICAL 2015 En este gráfico se observa que de los

ingresos totales por actividades ordinarias
que es de 929 522 soles para el año de 2015
al restar los costos de ventas obtenemos el
1% del valor inicial como ganancia bruta,
99%
luego al restar otros gastos como operativo y
de administración se obtiene un -15% como
ganancia(perdida) operativa, después se le
reduce más gastos y se determina la
ganancia antes de los impuestos siendo de
1% -37% , luego se restan los gastos por
-15%1
impuestos, las ganancias (perdidas) de
operaciones continuas y las ganancias
-22%
(perdidas de operaciones discontinuas) y se
-4% obtiene pérdidas de -40%.
Ganancia (Pérdida) Bruta/
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio/ Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos/
Ganancia (Pérdida) Operativa/

En este gráfico se observa que de los

que es de 1 068 791 soles para el año de
2016 al restar los costos de ventas
obtenemos el 23% del valor inicial como
ganancia bruta, luego al restar otros gastos
como operativo y de administración se
obtiene un 12% como ganancia(perdida)
operativa, después se le reduce más gastos y
se determina la ganancia antes de los
impuestos siendo de -24% , luego se restan
los gastos por impuestos, las ganancias
(perdidas) de operaciones continuas y las
ganancias (perdidas de operaciones
discontinuas) y se obtiene pérdidas de -31%.
Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración

operativa, después se le reduce mas gastos y
impuestos siendo de 7% , luego se restan los
gastos por impuestos, las ganancias
discontinuas) y se obtiene ganancias de 5%.
Fuente: Bolsa de Valores de Lima


operativa, después se le reduce mas gastos y
impuestos siendo de 2% , luego se restan los
gastos por impuestos, las ganancias
discontinuas) y se obtiene perdidas de -1%.
CAPITULO 3: RATIOS FINANCIEROS

RATIOS FINANCIEROS 31/12/2018 31/12/2017 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014
RATIOS DE LIQUIDEZ
Liquidez corriente 1.889 1.333 0.988 0.670 1.373
Capital de trabajo 185,129 91,231 -3,523 -148,229 90,437
Ratio de Tesoreria/Prueba
1.262 0.726 0.410 0.259 0.508
acida
RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA
Ratio de Endeudamiento 0.206 0.203 0.233 0.163 0.085
Cobertura de Intereses 10.642 32.798 0.000 0.000 0.000
Cobertura de Deuda 3.753 2.425 2.114 7.653 0.679
RATIOS DE GESTION O EFICIENCIA OPERATIVA
Rotación de Inventarios 44.448 44.096 35.153 34.253 42.646
Rotación de CXC 49.021 45.850 33.656 39.598 36.095
Rotación de CXP 46.783 56.633 54.642 41.082 33.642
RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen Bruto 13.08% 20.24% 20.22% 5.43% 9.57%
Margen Neto -1.96% 7.98% -41.60% -45.74% -8.89%
ROA -0.41% 1.34% 1.81% -0.71% 0.07%
ROE -0.48% 2.15% -10.82% -9.58% -2.17%
Fuente: Elaboración propia (Datos: Estados Financieros Anuales Auditados del BVL)
3.1. RATIOS DE LIQUIDEZ
A. Liquidez corriente:
Del gráfico podemos observar que Buenaventura ah estado por debajo del promedio respecto
a liquidez corriente, sin embargo, a partir del año 2015 ha tenido un auge hasta llegar a valores
cercanos a 2 en el 2018.
Buenaventura no pudo gestionar sus deudas a corto plazo y llego a exceder en sus pasivos
corrientes, esto hizo que en el año 2015 la liquidez corriente baje notoriamente a un valor de
0,6.
En años posteriores al 2015 Buenaventura se encargó de disminuir sus pasivos pudiendo volver
ser líquido a inicio del 2016 y tomando valores estables en la actualidad.
B. Capital de trabajo:
al capital de trabajo, sin embargo, a partir del año 2015 ha tenido un auge hasta llegar al año
2018 manteniendo un ritmo creciente. En el año 2015 el pasivo circulante de Buenaventura
aumento demasiado en comparación a los activos que no tuvieron una variación muy notoria,
eso explica porque llega a tomar valores negativos siendo en ese año el activo corriente de 301
millones y un pasivo corriente de 450 millones. Esto dejo en un estado de estancamiento en el
año 2015 y el año próximo en un intento de recuperarse aun teniendo valores negativos con -3
millones en capital de trabajo.
C. Ratio de tesorería/Prueba ácida:
al ratio de tesorería, sin embargo, en tiempos cercanos al 2018 logra superar al sector minero.
Igualmente, el año 2015 está representado por el año con menores valores y seguido a eso un
crecimiento constante y mantenido hasta la actualidad.
Dentro de los factores de la ratio de tesorería, en los primeros 3 años los activos financieros no
cambian notoriamente haciendo que el ratio tenga más variación debido a los pasivos
circulantes que en 2015 llegaron a 450 millones mientras que en el 2014 apenas llegaban a
valores de 242 millones.
A partir del 2015 buenaventura pudo gestionarse adecuadamente y logro disminuir sus pasivos
circulantes aumentando el ratio de tesorería y para el 2018 elevo mucho sus activos
financieros en un 124% llegando al resultado actual.
3.1. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA

A. Ratio de endeudamiento
RATIO DE ENDEUDAMIENTO
BUENAVENTURA SECTOR
0.80
0.70
0.65 0.67
0.60 0.6
0.54 0.54
0.50
0.40
0.30
0.23
0.20 0.20 0.21
0.16
0.10 0.09
0.00
Del grafico se puede observar que el ratio de endeudamiento de la empresa buenaventura

entre los años 2014-2018 siempre ha sido menor al del sector minero, sin embargo este valor
a los largo de los años 2014-2016 ha ido creciendo debido a la toma de prestamos no
garantizados de bancos locales para cubrir las necesidades de capital de trabajo, además
mantienen un contrato de arrendamiento financiero el cual fue tomado para la construcción
de una central hidroeléctrica que para el 31 de diciembre de 2016 la cantidad pendiente de
pago en este contrato fue de US$ 176,1 millones; y sumando a esto en junio de 2016, tomaron
un contrato de financiamiento a largo plazo, denominado Préstamo a Plazo Sindicado, por US$
275 millones.
En este perdió de tiempo se puede apreciar además que el promedio del sector se encuentra
en entre valores aceptables, mientras que la empresa Buenaventura presenta reatios de
endeudamiento muy bajos comparados con el sector, lo que indica que se esta incurriendo en
capitales ociosos en exceso.
B. Cobertura de intereses
Cobertura de intereses
120
106.4
100
84.3 87.1
80
60
51.9
40
32.8
27.3
20
10.6
0 0.0 0.0 0.0
Sector Buenaventura
Del grafico se rescata que en los años 2014-2015 se obtuvo un ratio de cobertura de intereses
de cero con respecto a la empresa Buenaventura, esto debido a que en esos años los ingresos
financieros superaron a los gastos financieros, en este mismo periodo de tiempo el ratio
respecto al sector se mantuvo en descenso hasta el año 2016, a partir de este año, la
cobertura de intereses tanto del sector como de Buenaventura comienza a crecer, esto es
debido a que en este año las ventas empezaron a ascender por el incremento en la cotización
del oro, la plata y el cobre, en los ultimo años vemos un descenso debido a la caída de su
EBITDA por la disminución del precio del oro principalmente y esto afectó a todo el sector.
C. Cobertura de deuda
COBERTURA DE DEUDA
9.00
8.00
7.65
7.00
6.00
5.00
4.00
3.75
2.82
3.00 2.43
2.11 2.19
2.00 1.61 1.92
1.15
0.68
1.00
0.00
BUENAVENTURA SECTOR
La cobertura de deuda es un ratio muy importante porque nos indica el plazo en el que una
empresa puede devolver el financiamiento prestado, en este caso vemos que este ratio en
valores menores a 3 en el sector minero, lo cual indica solvencia, sin embargo Buenaventura
presenta una gran fluctuación en el año 2015 debido al incremento de las deudas
mencionadas en el ratio de endeudamiento y a la caída del precio del oro en 2015 lo cual
disminuyo el EBITDA, pasado este amargo año, los precios de los principales metales volvieron
a subir estabilizando a la empresa logrando mantenerse como solvente en los siguientes años
con valores muy cercanos al sector.
3.1. RATIOS DE GESTION O EFICIENCIA OPERATIVA

A. ROTACION DE INVENTARIOS
Mide el número de veces que una compañía vende su nivel promedio de inventarios durante
un año. Una alta tasa de rotación indica que se tiene facilidad para vender el inventario
o Análisis Respecto a si mismo

Fuente:
Elaboración
propia (Datos: Estados Financieros Anuales Auditados del BVL)
Podemos observar que ha habido un pequeño aumento desde el año 2014 que se obtuvo 43 al
año 2018 que se obtuvo 44. Esta es solo una pequeña variación ya que tanto como los
inventarios promedio como el costo de las ventas ha ido disminuyendo. Pero a diferencia del
costo de ventas que solo ha ido disminuyendo, en el año 2017 hubo un aumento de
inventarios con respecto al 2016, esto varia la proporción entre el costo de ventas y el
inventario promedio, lo que ocasiono un aumento.
o Análisis respecto al sector

ROTACIÓN DE INVENTARIO
70
6056 57 57 57 58
50
44 44
43
40
34 35
30
20
10
0
2014 2015 2016 2017 2018
Rotacion de Inventarios Promedio del sector
Podemos observar que la empresa esta por debajo del nivel del sector en todos los años , esto
es algo positivo porque significa que con respecto al sector la empresa se demora menos días
en vender su inventario
B. ROTACION DE CXC
Mide la capacidad para recaudar efectivo a partir de los clientes a crédito. Cuanto más alta sea
la razón, más rápidas serán las cobranzas de efectivo. Los días de ventas en cuentas por cobrar
nos indican la cantidad de días de ventas que permanecen en Cuentas por cobrar.
Fuente:
Elaboración propia (Datos: Estados Financieros Anuales Auditados del BVL)
Podemos observar que en los últimos años la rotación de inventarios ha ido aumentando
relativamente. Esto se debe a que las cuentas por Cobrar han ido aumentado
significativamente en los ultimo año ha sido de 92,178 en comparación del año 2014 que
obtuvo 84,581. Pero el solo aumento de las CXC no resultaría en el aumento de la rotación, ya
que esto se debe también a la disminución de ventas desde el 2014 que fue de 855,304 hasta
686,336. Entonces lo que hace que aumenta la rotación es el aumento de las cxc y la
disminución de las ventas. Esto sería un aspecto negativo ya que la empresa demoraría mas
tiempo en hacer liquidas sus cuentas por cobrar y demoraría en tener efectivo. Para que tenga
una mejor rotación debería disminuir las cxc en el tiempo
ROTACION DE CXC
60
50 49
46
43 43
40 38
4036
34 34 35
30
20
10
0
2014 2015 2016 2017 2018
Rotacion de CXC Promedio del Sector
Con respecto al sector, podemos observar que mientras el sector disminuye su rotación de
cxc , la rotación de la empresa aumenta. Incluso en los últimos dos años logra superar a la
rotación del sector. En el 2017 tiene una rotación de 46 frente al 34 del sector, y en el 2018
tiene 49 frente al 35 del sector. Pero el que supere al sector no es algo bueno; ya que a
comparación al sector se demoraría mas en cobrar. Se concluye que, en los años 2014, 2015,
2016 en comparación al sector está mejor posicionado.
D. ROTACION DE CXP
Mide el tiempo que se demora ene pagar sus deudas

Fuente:
Elaboración
propia (Datos: Estados Financieros Anuales Auditados del BVL)
Podemos observar que la rotación de cuentas por pagar iba en aumento hasta que el 2018
hubo una gran disminución. Pero la tendencia fue de aumento. Esto se debe a que las cuentas
por pagar han aumentado en los años de 2017 y 2016 en comparación del costo de ventas de
esos años que ha disminuido pero su variación a sido menor que la de las cxp.
ROTACIÓN DE CXP
100
93
90
79 77 78
80 75
70
60 55 57
50 47
41
4034
30
20
10
0
2014 2015 2016 2017 2018
Rotación de CXP Promedio del Sector
Podemos observar que en comparación al sector esta por debajo esto significa que la empresa
demora menos en vender su inventario con respecto al sector.
3.1. RATIOS DE RENTABILIDAD

A continuación, se analizará las principales ratios de rentabilidad de la empresa, comparando
su evolución en el tiempo y su posición respecto al promedio del sector bancario.
A. MARGEN BRUTO
o SOBRE EL RATIO
Este ratio financiero mide el beneficio de la actividad principal de la empresa, sin considerar
gastos operativos e impuestos
o RESULTADOS OBTENIDOS
El margen bruto obtenido por Buenaventura en los últimos 4 años y su variación anual se
muestran a continuación:
Margen Bruto
Año 4 Año 3 Año 2 Año 1 Año base
Variació Variació Variació
2018 2017 2016 Variación 2015 2014
n n n
Ganancia (Pérdida) Bruta/ 89,755 -41.84% 154,330 -1.85% 157,243 317.25% 37,686 -53.95% 81,838
Ingresos de Actividades
Ordinarias/ Ventas
686,336 -9.98% 762,431 -1.96% 777,697 12.15% 693,455 -18.92% 855,304
13.08 20.22
Margen Bruto -35.38% 20.24% 0.10% 272.38% 5.43% -43.26% 9.57%
% %
PROMEDIO DEL 28.56 29.46 34.59
24.37% 31.45%
SECTOR % % %
o ANALISIS DE LOS RESULTADOS
Al revisar los resultados, podemos anotar lo siguiente:
 Buenaventura tiene un margen bruto que fue aumentando de 5% en 2015, hasta 13%
en 2018, pero vemos que en el lapso 2018 se redujo en 7% respecto al año anterior
 En el cuadro anterior notamos que el aumento en la utilidad bruta no fue proporcional
al aumento de las ventas, ya que las ventas se redujeron.
 Respecto al posicionamiento en el mercado podemos notar que Buenaventura tiene
en promedio un margen bruto menor al sector.
o INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS
Un margen bruto promedio de 15% como el de Buenaventura nos indica que por cada unidad
monetaria (un sol) vendida o colocada en préstamo, la empresa gana 0.15 centavos por la
ventas o colocación del préstamo, sin considerar los gastos operativos ni los impuestos.
Buenaventura no es rentable en términos comerciales, ya que su margen bruto está muy por
debajo del promedio de sus competidores.
B. MARGEN NETO
o SOBRE EL RATIO
Esta ratio financiera mide el beneficio de la actividad principal de la empresa, sin considerar
gastos operativos e impuestos.
El margen neto obtenido por Buenaventura en los últimos 4 años y su variación anual se
muestran a continuación:
Margen Neto
Año 4 Año 3 Año 2 Año 1 Año base
2018 Variación 2017 Variación 2016 Variación 2015 Variación 2014
Ganancia
(Pérdida) Neta -13,445 -122.11% 60,823 -118.80% -323,492 1.98% -317,210 317.02% -76,065
del Ejercicio/
Ingresos de
Actividades
Ordinarias/
686,336 -9.98% 762,431 -1.96% 777,697 12.15% 693,455 -18.92% 855,304
Ventas
Margen
-1.96% -124.56% 7.98% -119.18% -41.60% -9.05% -45.74% 414.51% -8.89%
Neto
PROMEDIO
11.00% -16.97% 8.17% 10.48% 11.46%
DEL SECTOR
 Buenaventura tiene un margen neto que fue aumentando de -45% en 2015, hasta
-1,96% en 2018, podemos notar como fue aumentando en estos 4 años
 Este aumento en el margen bruto se debe a la disminución de la perdida, es decir
aumento de la utilidad neta, lo cual indica una disminución relativa en el costo de
ventas.
 En la gráfica podemos notar como fue aumento y a estar a nivel del promedio del
sector.
Un margen neto promedio de -24% como el de Buenaventura nos indica que por cada unidad
monetaria (un sol) vendida o colocada en préstamo, la empresa pierde 0.24 centavos por la
ventas o colocación del préstamo, descontando todos los gastos operativos del negocio, la
depreciación y los impuestos, es decir es el valor real añadido al patrimonio de los accionistas
Buenaventura no es rentable en el total ejercicio de sus actividades (comerciales, operativas y

administrativas), pues su margen neto está aún por debajo del promedio de sus competidores.
C. RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS (ROA)

o SOBRE EL Ratio: Esta ratio financiera mide el beneficio de la actividad principal de la
empresa, sin considerar gastos operativos e impuestos.
El ROA obtenido por Buenaventura en los últimos 4 años y su variación anual se muestran a
continuación:
ROA
Año
Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
base
Utilidad Operativa/ -19,951 -130.51% 65,384 -27.10% 89,686 -343.41% -36,845 -1027.38% 3,973
1-impuestos 0.705 0.00% 0.705 -2.08% 0.720 0.00% 0.720 2.86% 0.700
Activos Promedio 3,407,586 -1.29% 3,452,039 -3.50% 3,577,198 -3.78% 3,717,719 -1.19% 3,762,626
ROA -0.41% -130.91% 1.34% -26.03% 1.81% -352.98% -0.71% -1065.40% 0.07%
PROMEDIO DEL

SECTOR 9.40% 6.13% 8.67% 11.78% 10.30%
 Buenaventura tiene un ROA con tendencia a crecer, pero que en el año 2018 cayó
hasta -0.41%.
 Este crecimiento en el ROA se debe principalmente a que el aumento en la utilidad
operativa no ha sido proporcional con el aumento en el promedio de los activos.
 Con respecto al posicionamiento en el mercado, Buenaventura se mantiene con un
ROA menor que el promedio del sector.
Un ROA de 2% en promedio como el de Buenaventura nos indica que por cada unidad
monetaria (un sol) invertido en los activos, la empresa gana 0.02 centavos por el ejercicio,
descontando todos los gastos operativos del negocio, la depreciación y los impuestos, es decir
es el valor de rentabilidad de los activos
Que el ROA de Buenaventura esté por debajo del sector, significa que, a diferencia de las
demás empresas del sector, necesita una mayor inversión en activos para lograr ser rentable.
Los activos financieros de Buenaventura no son tan eficientes como sus competidores.
D. RETORNO SOBRE EL PATRIMONIO

o SOBRE EL RATIO
Esta ratio financiera mide el beneficio de la actividad principal de la empresa, sin considerar
gastos operativos e impuestos.
El ROE obtenido por Buenaventura en los últimos 4 años y su variación anual se muestran
a continuación:
ROE
Año
Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
base
Ganancia (Pérdida) Neta
del Ejercicio/
-13,445 -122.11% 60,823 -118.80% -323,492 1.98% -317,210 317.02% -76,065
Patrimonio Promedio 2,828,183 -0.23% 2,834,564 -5.23% 2,991,079 -9.71% 3,312,586 -5.51% 3,505,610
-
ROE -0.48% -122.33% 2.15% -119.87% 12.94% -9.58% 341.47% -2.17%
10.82%
PROMEDIO DEL
11.51% 2.92% 10.48% 13.05% 12.21%
SECTOR
 Buenaventura tiene un ROE que ha variado mucho en estos últimos 4 años,

empezando en 2015 con -9.58%, y terminando en 2018 con -0.48%.
 Estas fluctuaciones en el ROE se deben principalmente a que el aumento en la utilidad
neta no siempre ha sido proporcional con el aumento del patrimonio promedio, ya
que este disminuyo.
 Con respecto al posicionamiento en el mercado, Buenaventura se mantiene con un
ROA menor que el promedio del sector.
o INTERPRETACION DEL RESULTADO
Un ROE de 0% como el de Buenaventura nos indica que por cada unidad monetaria (un sol)
invertido por los accionistas, la empresa gana 0.0 centavos por el ejercicio neto del negocio, es
decir es el valor de rentabilidad del patrimonio o la inversión del accionista
Que el ROE de Buenaventura esté por debajo del sector, significa que, a diferencia de las
demás empresas del sector, los accionistas necesitan mantener una inversión mayor para
lograr ser rentable. El patrimonio de los accionistas de Buenaventura no es tan eficiente como
sus competidores.

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Se fundo en 1953 con la adquisición de la mina Julcani, en Huancavelica. Desde entonces

Somos la primera empresa minera latinoamericana en listar en la Bolsa de Valores de Nueva

Don Alberto Benavides de la Quintana (1920-2014), Presidente Fundador de Buenaventura, es

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La empresa Buenaventura S.A.A reconoce la importancia de adoptar buenas prácticas de

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Dentro de la empresa Buenaventura el Directorio presenta la siguiente estructura:

Actualmente la empresa del sector minero Buenaventura se encuentra realizando 9

4.1.1 Unidades productivas operadas por Buenaventura

4.1.2. Unidades productivas operadas por terceros

 El Faique, es un proyecto de minería subterránea de cobre ubicado en el distrito de

Tabla 2.1 Productos

ORO PLATA COBRE PLOMO Y ZINC

SITUACIÓN FINANCIERA 2014-2018

Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)

Figura: Variación neta de Activos, Pasivos y Patrimonio

Variación neta de Activos,Pasivos y Patrimonio

Patrimonio Pasivos Activos

Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)

Activos Pasivos Patrimonio

Figura: Variación porcentual de Activos, Pasivos y Patrimonio.

Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)

-600,000 -500,000 -400,000 -300,000 -200,000 -100,000 0 100,000 200,000

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar/

Figura: Variación neta de las principales cuentas de los activos

Efectivo y Equivalentes al Efectivo/

Figura: Variación porcentual de las principales cuentas de los activos

En los años 2014-2015 y 2015-2016 aumenta el valor de la cuenta de Efectivo y Equivalentes al

-300,000 -200,000 Cuentas-100,000 0 y otras cuentas

Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar/

Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)

Figura: Variación neta de las principales cuentas del patrimonio

Fuente: Bolsa de valores de Lima (Elaboración propia)

Figura: Variación porcentual de las principales cuentas del patrimonio

SUBTOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES SUBTOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES

2.2. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE

La siguiente figura muestra el análisis horizontal del estado de resultados consolidado

Figura: Comparación de ganancia (pérdida) bruta en miles de soles

Figura: Comparación de ganancia (pérdida) operativa

Figura Comparación ganancia (pérdida) antes de impuestos

Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración Propia)

Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración Propia)

Fuente : BVL elaboración propia

Figura: Análisis vertical 2015

ANALISIS VERTICAL 2015 En este gráfico se observa que de los

Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración Propia)

En este gráfico se observa que de los

Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración

Figura: Análisis vertical 2017

En este gráfico se observa que de los

Fuente: Bolsa de Valores de Lima

En este gráfico se observa que de los

Fuente: Bolsa de Valores de Lima (Elaboración Propia)

CAPITULO 3: RATIOS FINANCIEROS

C. Ratio de tesorería/Prueba ácida:

3.1. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA

Del grafico se puede observar que el ratio de endeudamiento de la empresa buenaventura

3.1. RATIOS DE GESTION O EFICIENCIA OPERATIVA

o Análisis Respecto a si mismo