SISTEMA GENERAL DE TÍTULOS VALORES EN LA REPUBLICA

DE COLOMBIA

INTRODUCCIÒN

La legislación Colombiana en materia de títulos valores fue

desarrollado bajo los lineamientos generales del proyecto de Ley
Uniforme de títulos valores para América Latina, mejor conocida como
proyecto “INTAL”.
No obstante lo anterior, a diferencia de la legislación de algunos
países latinoamericanos, la legislación Colombiana denomina estos
instrumentos como títulos valores y no como títulos de crédito, e inicia
la exposición del tema con un capítulo de generalidades, en el que se
definen y explican elementos comunes a los títulos valores, para
posteriormente señalar la regulación particular aplicable a cada uno de
los distintos clases de estas.
La normativa de los títulos valores se encuentra compilada en el
código de comercio, en el acápite que comprende el título III del libro
Tercero del mencionado código.

I. GENERALIDADES DE LOS TÍTULOS VALORES

A. Definición y elementos
La legislación Colombiana define a los títulos valores en el Art 619 del
código de comercio en los siguientes términos: “Los títulos valores son
documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y
autónomo que en ellos se incorpora.”
Dicha definición comprende los elementos que caracteriza los títulos
valores, como son su carácter documental y necesario, la
incorporación del derecho, la literalidad, la autonomía y la legitimación
 para el ejercicio del derecho, elementos que se analizarán a
continuación:

1. Documento necesario: en primer lugar hay que analizar que en

la medida que los títulos valores son documentos que incorporan
un derecho, la calidad del documento es esencial para el
nacimiento, conservación y disfrute del derecho incorporado, y
sin ello no es posible hacerlo efectivo, transmitirlo a un tercero, o
utilizarlo como garantía.

Así las cosas, y de acuerdo con la doctrina, el documento no tiene una

función probatoria, sino de disposición, por cuanto integra el
instrumento que atribuye a su tenedor legitimo la posibilidad de
disponer del contenido del mismo.
2. Incorporación de un Derecho: La incorporación se refiere a la
materialización del derecho intangible en el documento, por lo
tanto este elemento, es el que le da el lugar a la unidad entre el
derecho y el documento.

Para el autor José Ignacio Narváez, la incorporación es la

conexión entre el título y el derecho que representa, en virtud de
la cual se determina el contenido del mismo.

3. Literalidad del Derecho: La literalidad del título constituye la

delimitación en el alcance y contenido del derecho consignado
en el título, lo anterior significa que el derecho incorporado y
cualquier otro elemento accesorio a él mismo son los que
aparecen escritos en el documento.

Este elemento es recogido en el Art 626 del código de comercio

en los siguientes términos: “El suscriptor del título quedará
obligado conforme al tenor del mismo.”

4. Autonomía: El Art 627 del Código de Comercio, señala

expresamente que todo suscriptor de un título valor se obligará
 autónomamente. Las circunstancias que invaliden la
obligación de alguno o algunos de los signatarios, no afectarán
las obligaciones de los demás.

En tal virtud, la autonomía consiste en la independencia de las

partes, en su posición jurídica y en relación con los derechos
transferidos en el proceso de circulación del título valor, el cual
implica que cada adquirente del título valor adquiere un derecho
independiente al del tenedor anterior, y por lo tanto el derecho de
cada uno de los suscriptores no se verá afectado por las
excepciones personales que se le hubieren podido oponer a los
anteriores.

5. Legitimación para el ejercicio del derecho: La legitimación

hace referencia a la facultad que tiene el tenedor del título valor,
siempre y cuando lo haya adquirido conforme a su ley de
circulación, para ejercer o disponer del derecho incorporado en
el documento.

Lo anterior de conformidad con la presunción contenida en el Art

647 del código de comercio, acorde con lo cual “se considera
tenedor legítimo del título quien lo posea conforme a su ley de
circulación.

II. REQUISITOS LEGALES DEL TÍTULO VALOR

En relación con las condiciones legales exigidas para la formación del

acto o negocio jurídico que da vida al título valor, el acto o negocio
jurídico que da origen al título valor, el Art 620 del Código de Comercio
señala que los títulos valores sólo producirán efectos cuando
contengan las menciones y llenen los requisitos que la ley señale,
salvo que ella las presuma.
Es así como existen requisitos de carácter obligatorio, cuya omisión
afecta el negocio jurídico, tales como la menciona del derecho y la
firma de quien lo crea, y otros que no lo invalidan, como el lugar de
 cumplimiento o ejercicio del derecho, la fecha y el lugar de
creación.
La ausencia de los requisitos obligatorios da lugar a la nulidad del
título valor, en tanto que la omisión de los requisitos no obligatorios
puede suplirse con las reglas que al efecto señala el art 621 del
Código de Comercio.

III. CIRCULACIÓN
La circulación de los títulos valores hace referencia a la forma de
negociarlos y por lo tanto a la forma de transferirlos legítimamente.
La ley de circulación aplicable al título depende, no sólo de la voluntad
de su creador, girador, librador u otorgante, sino de los requisitos
establecidos por el código de comercio para la trasferencia de cada
título valor en particular, atendiendo a su calidad de nominativo, a la
orden o al portador, así:
1. Títulos Nominativos
2. Títulos a la orden
3. Títulos al portador
4. Endoso
5. Endoso en propiedad
6. Endoso en procuración
7. Endoso en garantía

TITULOS NOMINATIVOS
El Art 648 del Código de Comercio señala que el título valor será
nominativo cuando en él o en la norma que rige su creación para su
transferencia, además del endoso y de la entrega del título, se exija la
inscripción del tenedor en el registro que debe llevar el creador del
título, tal como ocurre en el caso de los bonos.

TITULOS A LA ORDEN

Los títulos a la orden, de acuerdo con el art 651 del código de

comercio, son aquellas que se expiden a favor de determinada
persona en los cuales se agregan la cláusula “a la orden” u otra
equivalente o se expresa que son transferibles mediante endoso del
título valor seguido de la entrada del mismo. Los títulos a la orden más
representativos son el pagaré y la letra de cambio.

TITULOS AL PORTADOR

El Art 668 del Código de comercio señala que son títulos al portador,
aquellos expedidos a favor de una persona indeterminada que se
transfieren simplemente con la entrega. Ejemplo: El cheque girado al
portador.

En conclusión, para ejercer los derechos incorporados en el titulo

nominativas estará legitimada la persona que figure tanto en el texto
del título como en el libro del registro de su creador; en los títulos a la
orden estará legitimado quien tenga la calidad de endosatario y posea
el documento, y en los títulos al portador quien lo detente
materialmente.

ENDOSO
Cómo se anotó anteriormente el endoso es uno de los requisitos para
la transferencia de los títulos nominativos y a la orden, por medio del
endoso el endosante, hace manifiesta la voluntad de transferir al
endosatario su posición de tenedor legítimo del título lo cual le
permitirá ejercer los derechos cambiarios en los términos que le faculte
el endoso.
Sobre este tema el autor Jaime Ruiz Rueda , en su libro de Manual de
Títulos Valores, define el endoso como un acto escrito , accesorio e
inseparable del título valor, por medio del cual el acreedor cambiario
transfiere su dominio a un tercero , lo entrega para su cobro o lo da en
garantía de una obligación.

El endoso puede hacerse en propiedad, procuración y garantía, de

acuerdo con el Art 656 del Código de Comercio.