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1)

La sociedad minera "Diente de Oro" tiene previsto acometer una importante


inversión en la región de Katanga (República del Congo). Tiene dos opciones:

A. Pagar 6.000 UM por los derechos de explotación de una mina durante los
próximos dos años. Los flujos de caja esperados son de 4.000 UM cada año.
B. Pagar 10.000 UM por la explotación de una mina durante un año. Este derecho
se ejerce durante el tercer año desde que se realizó la inversión, ya que durante los
dos primeros años la mina permanecerá cerrada. Se esperan para ese tercer año uno
cobros de 15.000 UM y unos desembolsos (pagos) de 1.000 UM.

Se pide:

 Calcular la tasa interna de retorno (TIR) de los dos proyectos.

 Comprobarás que el proyecto que tiene la TIR más alta no es aquel cuya
cantidad de beneficio es mayor en unidades monetarias. Esto se debe a dos
factores: ¿cuáles son?

SOLUCIÓN:

DATOS A:

Io(UM.) 6000
Tiempo (años) 2

OPCIÓN A:
n
FEt
0  I0  
t 0 (1  TIR )t

4000 4000
0  6000   
 1  TIR   1  TIR 
1 2

TIR = 21.525%

DATOS B:

Io(UM.) 6000 COBROS (UM) 15000


Tiempo (años) 2 PAGOS (UM) 1000

OPCIÓN B:

El flujo de caja del tercer año será 15.000 - 1.000 = 14.000


n
FEt
0  I0  
t 0 (1  TIR )t

14000
0  10000 
 1  TIR 
3

TIR = 11.869%

Elegiríamos el primer proyecto ya que tiene una tasa de retorno mayor. 

Sin embargo, podemos comprobar que la diferencia entre cobros y pagos es


mayor en el segundo proyecto. Su menor TIR se debe a que el flujo de caja se
produce en el tercer periodo, por lo que tiene un descuento mayor y, sobre todo, a
que el desembolso inicial es mucho mayor.

2)

Nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y
nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000
euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.

SOLUCIÓN:

DATOS:

Io(euros) 5000
Tiempo (años) 4

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de
los flujos de caja a cero):

TIR= 16%

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