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SOLUCIÓN CASO EAST COAST YACHTS

EAST COAST YACHTS

Estado de Resultados de 2012

Ventas $ 167,310,000

Costo de los bienes vendidos $ 117,910,000

Otros gastos $ 19,994,000

Depreciación $ 5,460,000

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) $ 23,946,000

Intereses $ 3,009,000

Utilidad gravable $ 20,937,000

Impuestos (40%) $ 8,374,800

Utilidad neta $ 12,562,200

Dividendos $7,537,320

Adición a utilidades retenidas $5,024,880

EAST COAST YACHT


Balance General al 31 de diciembre de 2012
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
ACTIVO
CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Efectivo $ 3,042,000 Cuentas por pagar $ 6,461,000
Cuentas por Cobrar $ 5,473,000 Documentos por pagar $ 13,078,000
Inventario $ 6,136,000 Total Pasivo Corriente $ 19,539,000
Total Activo Corriente $ 14,651,000 Deuda a largo plazo $ 33,735,000
CAPITAL CONTABLE
ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000
Planta y equipo neto $ 93,964,000 Utilidades retenidas $ 50,141,000
Total Capital $ 55,341,000
TOTAL DEL TOTAL PASIVO Y
ACTIVO $ 108,615,000 CAPITAL CONTABLE $ 108,615,000
1.- RAZONES FINANCIERA EAST COAST YACHTS

1. RAZÓN CIRCULANTE:

Activos corrientes = 14,651,000= 0.75 centavos


Pasivos corrientes 19,539,000

Análisis:

La empresa dispone en el año de 0.75 centavos de activo circulantes por cada $1.00 de obligaciones a
corto plazo.

2.- PRUEBA ÁCIDA O RAZÓN RÁPIDA

Activo corrientes – inventario = 14,651,000 - 6,136,000 = 8,515,000 = 0.44 centavos


Pasivos Corrientes 19, 539,000 19, 539,000

Analisis:
La empresa aún sin el inventario posee una liquidez de 0.44 centavos a por cada $1.00 de
obligaciones a corto plazo.

3.- ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

Ventas = 167,310,000 = 1.54 veces


Total de activos 108, 615,000

Análisis:
La empresa rota sus activos 1.54 veces al año en relación a las ventas

4.- ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS

Costos de los bienes vendidos= 117, 910,000 = 19.22 veces


Inventario 6, 136,000

Análisis:
La empresa ha mantenido una buena rotación de inventarios de 19.22 veces en el año.
5.-ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Cuentas por Cobrar= 5, 473,000 = 5, 473,000 = 11.94 días


Ventas anuales/365 167,310,000/365 458,383.56

Análisis:
En promedio a la empresa le toma 11.94 días para cobrar una cuenta pendiente.

6.- RAZÓN DE DEUDA (ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO)

Total Pasivos = 53, 274,000 = 0.49 = 49%


Total, Activos 108, 615,000

Análisis:
Por cada $1.00 de activo que cuenta la empresa adeuda el 49%.

7.- RAZÓN DE DEUDA CAPITAL

Total pasivo corriente + Deuda a largo plazo = 19, 539,000 + 33, 735,000 = 0.96
Total capital (acciones comunes + utilidades retenidas) 55, 431,000

Análisis:
por cada $1.00 aportado por la empresa, 0.96 o 96% es aportado por los acreedores.

8.- MULTIPLICADOR DE CAPITAL

Total pasivo y capital contable = 108, 615,000 = 1.96


Total capital 55, 341,000

Análisis:
por cada $1.00 aportado se tiene $1.96 de deuda.

9.- COBERTURA DE LOS INTERÉS (RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO)

Ganancias antes de impuestos + intereses = 23, 946,000 = 7.96%


Intereses 3, 009,000
Análisis:
Es la capacidad de comparar utilidades con los intereses pagados e impuestos

10.- MARGEN DE UTILIDAD

Ganancias disponibles para acciones comunes = 12, 562,200 = 7.51%


Ventas 167, 310,000
Análisis:
las ventas nos generan el $7.51 de ganancias para acciones comunes.

11.- RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (ROA)

Utilidades netas 12, 562,200 = 0.115658058 = 11.57%


Activos 108, 615,000

Análisis:
La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para generar utilidades.

12.- RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (ROE)

Utilidades netas 12, 562,200 =0.226996259 = 22.71%


Capital total 55, 341,000

Análisis:
La empresa utiliza el 22.71% del capital para generar utilidades.

METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS

EAST COAST YACHTS

Estado de Resultados de 2012

Ventas $ 167,310,000 100%

Costo de los bienes vendidos $ 117,910,000 70.47%

Otros gastos $ 19,994,000 11.95%

Depreciación $ 5,460,000 3.26%

Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) $ 23,946,000 14.31%

Intereses $ 3,009,000 1.80%

Utilidad gravable $ 20,937,000 12.51%

Impuestos (40%) $ 8,374,800 5%

Utilidad neta $ 12,562,200 7.5%

Dividendos $7,537,320
Adición a utilidades retenidas $5,024,880

RAZON PAGO DE DIVIDENDOS

Dividendos en efectivo 7, 537,320 = 0.6x100= 60%


Utilidad neta 12, 562,200

RAZÓN POR RETENCIÒN O REINVERSIÓN DE UTILIDADES

Adición a las utilidades retenidas 5, 024,000 = 0.04x100= 40%


Utilidad neta 12, 562,200

TASA MAXIMA DE CRECIMIENTO

ROE * B = 0.2270 * 0.40 = 0.0980 = 0.0980= 10.7787065%


1-ROE*B 1-0.2270*0.40 1- 0.0908 0.9092

EAST COAST YACHT


Balance General al 31 de diciembre de 2012
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
ACTIVO
CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Efectivo $ 3,042,000 1.82% Cuentas por pagar $ 6,461,000 3.86%
Cuentas por Cobrar $ 5,473,000 3.27% Documentos por pagar $ 13,078,000 N/A
Inventario $ 6,136,000 3.67% Total Pasivo Corriente $ 19,539,000 N/A
Total Activo Corriente $ 14,651,000 8.76% Deuda a largo plazo $ 33,735,000 N/A
CAPITAL CONTABLE
ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000 N/A
Planta y equipo neto $ 93,964,000 56.16% Utilidades retenidas $ 50,141,000 N/A
Total Capital $ 55,341,000 N/A
TOTAL DEL TOTAL PASIVO Y
ACTIVO $ 108,615,000 64.92% CAPITAL CONTABLE $ 108,615,000 N/A
METODO DE PORCENTAJE DE VENTAS

RAZÓN DE INTENSIDAD DEL CAPITAL

Total, del Activo = 108,615,000 = 0.649x100= 64.92%


Ventas 167, 310,000

Análisis:
la empresa tendrá que incrementar 0.64 veces sus activos totales por cada $100.

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

EAST COAST YACHTS


Estado de Resultados de 2012
10%

Ventas (proyectadas) $ 184,041,000.00


Costo de los bienes vendidos 80% $ 129,693,692.70
Otros gastos $ 21,992,899.50
Depreciación $ 5,999,736.60
Utilidad antes de intereses e impuesto UAII $ 26,354,671.20
Intereses $ 3,312,738.00
Utilidad gravable $ 23,041,933.20
Impuestos (40%) $ 9,216,773.28
Utilidad neta $ 13,825,159.92

Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos

13,825,159.92* 60% = 8,295,095.95

Utilidades Retenidas= utilidad neta * Razón retención de utilidades


13,825,159.92 * 40%= 5,530,063.97

BALANCE GENERAL PROFORMA

EAST COAST YACHT


Balance General al 31 de diciembre de 2012
10%
ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Diferencia
ACTIVO PASIVO
CORRIENTE CORRIENTE
Efectivo $ 3,349,546.20 $307,546.20 Cuentas por pagar $ 7,103,982.60 $642,982.60
Cuentas por Cobrar $ 6,018,140.70 $545,141.00 Documentos por pagar $13,078,000.00
Inventario $ 6,754,305.00 $618,305.00 Total Pasivo Corriente $ 20,181,982.60
Total Activo Corriente $ 16,121.992.00 $1,470,992.00 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00
CAPITAL
CONTABLE
ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000

Planta y equipo neto $103,357,425.60 $9,393,425.60 Utilidades retenidas $ 55,671,063.97 $5,530,063.97


Total Capital $ 60,871,063.97
TOTAL PASIVO Y
TOTAL DEL CAPITAL
ACTIVO $ 119,479,417.60 $10,864,417.60 CONTABLE $114,788,046.60 $6,173,046.57

CRECIMIENTO SUSTENTABLE DE EAST COST YACHTS.

FER= aumento activo – Aumento pasivo y capital

119, 479,417.60 – 114, 788,046.60= $4, 691,371.00

Análisis:
necesita prestar 4,691,371.00 proyectando el 10% de crecimiento

RAZONES FINANCIERAS DE LA PROYECCIÒN DEL 10%

1.- RAZÓN CIRCULANTE

Activos corrientes = = 16, 121,992 = 0.79 centavos


Pasivos corrientes 20, 181,982.60

Análisis:

La empresa dispone en el año de 0.79 centavos de activo circulantes por cada $1.00 de obligaciones
a corto plazo.

2.- PRUEBA ÁCIDA O RAZÓN RÁPIDA

Activo corrientes – inventario = 16,121,992 - 6,754,305 = 9,367,687 = 0.46 centavos


Pasivos Corrientes 20,181,982.60 20,181,982.60

Análisis:
La empresa aún sin el inventario posee una liquidez de 0.46 centavos a por cada $1.00 de
obligaciones a corto plazo.
3.- ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES

VENTAS = 184,041,000 = 1.54 veces


Total de activos 119,479,417.60

Análisis:
La empresa rota sus activos 1.54 veces al año en relación a las ventas

4.- ROTACIÓN DE LOS INVENTARIOS

Costos de los bienes vendidos= 129,693,692.70= 19.20 veces


Inventario 6,754,305

Análisis:
La empresa ha mantenido una buena rotación de inventarios de 19.20 veces en el año.

5.-ROTACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Cuentas por Cobrar= 6,018,140.70 = 6,018,140.70 = 11.94 días


Ventas anuales/365 184,041,000/365 504,221.92

Análisis:
En promedio a la empresa le toma 11.94 días para cobrar una cuenta pendiente.

6.- RAZÓN DE DEUDA (ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO)

Total Pasivos = 53,916,982.60 = 0.45 = 45%


Total Activos 119,479,417.60

Análisis:
Por cada $1.00 de activo que cuenta la empresa adeuda el 45% .

7.- RAZÓN DE DEUDA CAPITAL

Total pasivo corriente + Deuda a largo plazo = 53, 916,982.60 = 0.89 veces
Total capital (acciones comunes+utilidades retenidas) 60, 871,063.97

8.- MULTIPLICADOR DE CAPITAL

Total pasivo y capital contable = 114, 788,046.60= 1.89 veces


Total capital 60,871, 063.97

9.- COBERTURA DE LOS INTERÉS (RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO)

Ganancias antes de impuestos = 26, 354,671.20 = 7.96%


Intereses 3, 312,738
Análisis:
Es la capacidad de comparar utilidades con los intereses pagados e impuestos

10.- MARGEN DE UTILIDAD

Ganancias disponibles para acciones comunes = 13, 825,159.92 = 7.51%


Ventas 184, 041,000

11.- RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS (ROA)

Utilidades netas 13, 825,159.92 = 11.57%


Activos 119, 479,417.60

Análisis:
La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para generar utilidades.

12.- RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE (ROE)

Utilidades netas 13, 825,159.92 = 22.71%


Capital total 60, 871,063.97

Análisis:
La empresa utiliza el 22.71% del capital para generar utilidades.

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA 20% DE PROYECCIÒN DE CRECIMIENTO

EAST COAST YACHTS


Estado de Resultados de 2012

Ventas (proyectadas) $ 200,772,000


Costo de los bienes vendidos 80% $ 141,484,028.40
Otros gastos $ 23,992,254
Depreciación $ 6,545,167.20
Utilidad antes de intereses e impuesto UAII $ 28,730,473.20
Intereses $ 3,613,896
Utilidad gravable $ 25,116,577.20
Impuestos (40%) $ 10,046,630.88
Utilidad neta $ 15,069,946.32

Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos


15,069,946.32* 60% = 9,041,967.79

Utilidades Retenidas= utilidad neta * Raz.de utilidades


15,069,946.32 * 40%= 6,027,978.53

BALANCE GENERAL PROFORMA

EAST COAST YACHT


Balance General al 31 de diciembre de 2012
20%
ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Diferencia
ACTIVO
CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Efectivo $ 3,654,050.40 $612,050.40 Cuentas por pagar $ 7,749,799.20 $1,288,799.20
Cuentas por Cobrar $ 6,565,244.40 $1,092,244.40 Documentos por pagar $13,078,000.00
Inventario $ 7,368,332.40 $1,232,332.40 Total Pasivo Corriente $ 20,827,799.20
Total Activo
Corriente $ 17,587,627.20 $2,936,627.20 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00
CAPITAL CONTABLE
ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000

Planta y equipo neto $112,753,555.20 $18,789,555.20 Utilidades retenidas $ 56,168,978.53 $6,027,978.53


Total Capital $ 61,368,978.53
TOTAL PASIVO Y
TOTAL DEL CAPITAL
ACTIVO 130,341,182.40 $21,726,182.40 CONTABLE $ 115,931,777.70 $7,316,777.73

FER= aumento activo – Aumento pasivo y capital


130, 341,182.40 – 115, 931,777.70= $14, 409,404.70

Análisis:
necesita prestar $14, 409,404.70 proyectando el 20% de crecimiento

Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos


15,069,946.32* 60% = 9,041,967.79

Utilidades Retenidas= utilidad neta * Raz.de utilidades

15,069,946.32 * 40%= 6,027,978.53


2. COMPARACION DEL DESEMPEÑO DE EAST COAST YACHTS CON LA IDUSTRIA

RAZONES DE LA INDUSTRIA

Cuartil Mediana Cuartil Razones de


inferior superior la compañía
Razón circulante 0.5 1.43 1.89 0.75
Razón rápida 0.21 0.38 0.62 0.44
Rotación de los activos totales 0.68 0.85 1.38 1.54
Rotación de los inventarios 4.89 6.15 10.89 19.22
Rotación de cuentas por cobrar 6.27 9.82 14.11 11.94
Razón de deuda 0.44 0.52 0.61 0.49
Razón de deuda a capital 0.79 1.08 1.56 0.96
Multiplicador de capital 1.79 2.08 2.56 1.96
Cobertura de los intereses 5.18 8.06 9.83 7.96
Margen de utilidad 4.05% 6.98% 9.87% 7.51%
Rendimiento sobre los activos 6.05% 10.53% 13.21% 11.57%
Rendimiento sobre el capital contable 9.93% 16.54% 26.15% 22.71%

 Razón Circulante: El resultado de la razón circulante de East Coast Yachts es de


0.75, lo cual es negativo debido a que su resultado se encuentra por debajo de la
Mediana por 0.68, dicho resultado nos indica que la empresa Coast Yachts no tiene
mayor capacidad para el cumplimiento de sus deudas a corto plazo ya que por cada
Unidad Monetaria de deuda la empresa cuenta únicamente con 0.75 para pagar.

 Razón Rápida: El resultado de la empresa East Coast Yachts es positivo puesto que
se encuentra 0.06 arriba de la Mediana y 0.18 abajo del Cuartil Superior, tomando en
cuenta que esta razón es aún más rigurosa en cuanto a liquidez puesto que no se
consideran los inventarios dándonos como resultado la solvencia inmediata.

 Rotación de los Activos Totales: El resultado de la empresa East Coast Yachts es


bastante positivo puesto que se encuentra por arriba del Cuartil Inferior, Mediana y
Cuartil superior lo cual nos indica que la empresa está rotando sus activos 1.54 veces
al año para generar ventas.
 Rotación de los Inventarios: El resultado de East Coast Yachts es de 19.22 lo cual
es positivo puesto que al compararlo con los resultados de la industria se encuentra
por arriba del Cuartil Inferior, Mediana y Cuartil Superior, lo cual no da a conocer
que la empresa está vendiendo sus inventarios considerablemente.

 Rotación de Cuentas por Cobrar: El resultado de esta razón es de 11.94 días para
realizar el cobro de una cuenta pendiente, lo cual es negativo para la empresa puesto
que la Mediana es de 9.82, lo cual significa que la empresa se está demorando más
días para realizar el cobro.

 Razón de Deuda: El nivel de endeudamiento en relación al total de sus activos de la


empresa es del 49% lo cual es positivo puesto que se encuentra abajo de la mediana
que es de 52%, siendo esto de beneficio para la empresa puesto que mientras más
bajo sea el porcentaje mejor.

 Razón de deuda a capital: La empresa presenta una deuda de capital positivo


puesto que es aceptable, debido a que se encuentra en medio del Cuartil inferior y la
Mediana siendo estos porcentajes que se manejan en la industria, por lo que la
empresa tiene un nivel de endeudamiento controlable el cual está utilizando para
financiar sus activos.

 Multiplicador de Capital: El porcentaje endeudamiento obtenido con el capital del


negocio es de 1.96% lo cual es positivo en comparación de las razones de la
industria, debido a que el endeudamiento que posee es razonable puesto que se
encuentra 0.17 arriba del cuartil inferior y 0.12 debajo de la Mediana.

 Cobertura de los Intereses: El porcentaje de la compañía es positivo puesto que se


encuentra por encima del cuartil inferior y por debajo de la Mediana.

 Margen de Utilidad: El margen de Utilidad que la empresa tiene es de 7.51% el


cual es positivo, debido a que se encuentra 3.46% arriba del cuartil inferior y 0.53%
arriba de la Mediana lo cual se refiere al porcentaje de ganancia obtenida siendo
favorable para los accionistas de la empresa ya que la empresa tiene una capacidad
aceptable para traducir las ventas en ganancias.

 Rendimiento Sobre los Activos: La empresa utiliza el 11.57% de sus activos para
generar utilidades lo cual es positivo debido a que se encuentra 5.52% arriba del
cuartil inferior y 1.04 % arriba la mediana por lo que los activos de la empresa están
siendo rentables.

 Rendimiento sobre el capital contable: El ROE de la empresa es positivo puesto


que se encuentra por encima del cuartil Inferior por 12.78% y 6.17% arriba de la
Mediana, lo cual indica que la empresa utiliza el 22.71% del capital para generar
utilidad.
3. CALCULE LA TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE DE EAST COAST YACHTS.

FER= aumento activo – Aumento pasivo y capital

119, 479,417.60 – 114, 788,046.60= $4, 691,371.00

R/ necesita prestar 4,691,371.00 proyectando el 10% de crecimiento

ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

EAST COAST YACHTS


Estado de Resultados de 2012
10%

Ventas (proyectadas) $ 184,041,000.00


Costo de los bienes vendidos 80% $ 129,693,692.70
Otros gastos $ 21,992,899.50
Depreciación $ 5,999,736.60
Utilidad antes de intereses e impuesto UAII $ 26,354,671.20
Intereses $ 3,312,738.00
Utilidad gravable $ 23,041,933.20
Impuestos (40%) $ 9,216,773.28
Utilidad neta $ 13,825,159.92

Dividendos= utilidad neta * razón pago dividendos

13,825,159.92* 60% = 8,295,095.95

Utilidades Retenidas= utilidad neta * Razón retención de utilidades


13,825,159.92 * 40%= 5,530,063.97
BALANCE GENERAL PROFORMA

EAST COAST YACHT


Balance General al 31 de diciembre de 2012
10%
ACTIVO Diferencia PASIVO Y CAPITAL CONTABLE Diferencia
ACTIVO PASIVO
CORRIENTE CORRIENTE
Efectivo $ 3,349,546.20 $307,546.20 Cuentas por pagar $ 7,103,982.60 $642,982.60
Cuentas por Cobrar $ 6,018,140.70 $545,141.00 Documentos por pagar $13,078,000.00
Inventario $ 6,754,305.00 $618,305.00 Total Pasivo Corriente $ 20,181,982.60
Total Activo Corriente $ 16,121.992.00 $1,470,992.00 Deuda a largo plazo $ 33,735,000.00
CAPITAL
CONTABLE
ACTIVO FIJO Acciones comunes $ 5,200,000

Planta y equipo neto $103,357,425.60 $9,393,425.60 Utilidades retenidas $ 55,671,063.97 $5,530,063.97


Total Capital $ 60,871,063.97
TOTAL PASIVO Y
TOTAL DEL CAPITAL
ACTIVO $ 119,479,417.60 $10,864,417.60 CONTABLE $114,788,046.60 $6,173,046.57

En relación al cálculo de las nuevas razones se puede observar que casi no varían lo que nos indica
que la empresa East Coast Yachts tiene un funcionamiento aceptable con el 10% de proyección.

4. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES:

Como regla de East Coast Yachts no es probable que esté dispuesta a obtener capital externo,
porque los propietarios no quieren diluir sus posiciones actuales de propiedad y control.

Entonces se puede observar que al obtener una tasa de crecimiento del 10% la empresa
necesitaría un financiamiento externo de $4, 691,371.00, Así como si desea obtener una tasa
de crecimiento del 20% la empresa necesita un financiamiento externo de $14, 409,404.70,
por tal razón se considera que la empresa debe de adoptar la proyección de crecimiento de
un 10%, lo que significaría financiarse por $4, 691,371.00, para poder cubrir sin mayor
dificultad los intereses, además no se considera conveniente optar por el financiamiento del
20% debido a que mantiene una posición en relación a la cobertura de interés e inferior a la
mediana de la industria.