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Industrial Garín, Buenos Aires, Argentina; en Junio de 2014.
Farge, Collazos, Carlos J.. <i>Macroeconomía: guía de ejercicios y problemas resueltos</i>, Editorial Universidad Adventista del Plata, 2014. ProQuest Ebook Central,
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A mi madre Greta por todas las enseñanzas que me ha transmitido. Sobre todo por tener
paciencia y ser perseverante al enseñarme a alcanzar los objetivos que me propuse en la vida.
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índice
Capítulo 1: Introducción a la Macroeconomía .....................................................1
Sección I: Preguntas......................................................................................................... 1
A. Preguntas de conocimientos básicos ............................................................................................ 1
B. Ejercitación...........................................................................................................................................2
C. Selección de alternativas..................................................................................................................3
D. Verdadero o Falso ............................................................................................................................ 6
Sección II: Respuestas .....................................................................................................7
A. Conocimientos básicos .....................................................................................................................7
B. Ejercitación......................................................................................................................................... 12
C. Selección de alternativas................................................................................................................16
D. Verdadero o Falso ............................................................................................................................ 17
Notas .................................................................................................................................19
Capítulo 2: Contabilidad Nacional.........................................................................21
Sección I: Preguntas....................................................................................................... 21
A. Preguntas de conocimientos básicos .......................................................................................... 21
B. Ejercitación.........................................................................................................................................22
C. Verdadero o Falso .............................................................................................................................27
Sección II: Respuestas .................................................................................................. 28
A. Preguntas de conocimientos básicos ......................................................................................... 28
B. Ejercitación........................................................................................................................................ 36
C. Verdadero o Falso ............................................................................................................................40
Notas .................................................................................................................................41
Capítulo 3: Macroeconomía clásica ......................................................................43
Sección I: Preguntas...................................................................................................... 43
A. Preguntas de conocimientos básicos ......................................................................................... 43
B. Selección de alternativas ............................................................................................................... 44
C. Verdadero o Falso ............................................................................................................................46
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xii | Macroeconomía
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lista de abreviaturas
A Ahorro
A Variables autónomas
ALADI Asociación Latinoamericana de Integración
ByM Billetes y Monedas
BCRA Banco Central de la República Argentina
BM Base Monetaria
BOFE Bono Federal (de Entre Ríos)
BP Balanza de Pagos
C Consumo Autónomo
C Consumo
CA Caja de Ahorro
CC Cuenta Corriente
cf costo de factores
CI Consumo Intermedio
ct Propensión marginal al consumo multiplicado por impuestos propor-
cionales
D Depreciación
DA Demanda Agregada
Dd Demanda de dinero
Dt Demanda de dinero para las transacciones
e efectivo
f función
F Financiera
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G Gasto público
GA Gasto Agregado
Ga Gasto autónomo
GI Gastos de Intermediación
I Inversión
I Inversión autónoma
i Tasa de interés
IARAF Instituto Argentino de Análisis Fiscal
IB Inversión Bruta
ICV Índice del Costo de Vida
IDH Índice de Desarrollo Humano
Imp Importaciones
IPC Índice de Precios al Consumidor
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xiv | Macroeconomía
pm precios de mercado
PmeA Propensión media al Ahorro
PmgA Propensión marginal al Ahorro
PmeC Propensión media al Consumo
PmgC Propensión marginal al Consumo
PmgImp Propensión marginal a importar
PML Producto Marginal del Trabajo
PNB Producto Nacional Bruto
PNF Pago Neto a Factores
PNI Producto Nacional Interno
PNN Producto Nacional Neto
PNNcf Producto Nacional Neto a costo de factores
PNUD Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo
PPA o PPP (Purchasing Power Parity) Paridad de Poder Adquirido
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Lista de abreviaturas | xv
pt período en el tiempo
Py Producto Nominal
qmx Cantidad de moneda extranjera
R Años de trabajo
RCE Rendimientos Constantes de Escala
RF Remuneración neta de factores
RMS Relación Marginal de Sustitución
RT Remuneración al Trabajo
S Salarios
S/P Salario Real
SBE Superávit Bruto de Explotación
SP Saldo Público
Sub Subsidios
t tiempo determinado
T Impuestos
T Impuestos autónomos
T1 Esperanza de vida
Tc Tipo de cambio
TCe Tipo de Cambio efectivo
TCn Tipo de Cambio nominal
TCr Tipo de Cambio real
Ti Impuestos indirectos
TICs Tecnologías de la Información y la Comunicación
TR Transferencias
tY Impuestos proporcionales al ingreso
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X Exportaciones
XN Exportaciones Netas
Y Ingreso, producción, renta
y Producto real
YBI Ingreso Bruto Interno
YD Ingreso Disponible
YNB Ingreso Nacional Bruto
Yp Ingreso permanente
Yt Ingreso transitorio
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prefacio
Lo que distingue al economista “científico” del resto de la gente que piensa, habla y escribe
de economía es el dominio de técnicas.1
1
J. Schumpeter, Historia del análisis económico (Barcelona: Editorial Ariel, 1995), 47.
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Capítulo 1
Introducción a la Macroeconomía
D e la misma forma que los cosmólogos que estudian los agujeros negros se basan en
conceptos tanto grandes (la relatividad general) como pequeños (la mecánica cuán-
>&
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-
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Q?
5
agregada. En este sentido, ¡la macroeconomía no es más que un gran agujero negro!1
Sección I: Preguntas
1.1. ¿Cuáles cree que son las características distintivas de una ciencia? ¿Posee el estudio
de la economía estas características? ¿Cree usted que la macroeconomía debe deno-
minarse ciencia? ¿Por qué sí o por qué no?2
1.2. Del rigor en la ciencia:
...En aquel Imperio, el Arte de la Cartografía logró tal Perfección que el mapa de una sola
Provincia ocupaba toda una Ciudad, y el mapa del imperio, toda una Provincia. Con el tiem-
po, esos Mapas Desmesurados no satisficieron y los colegios de Cartógrafos levantaron un
Mapa del Imperio, que tenía el tamaño del Imperio y coincidía puntualmente con él. Me-
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nos adictas al Estudio de la Cartografía, las generaciones siguientes entendieron que ese
dilatado Mapa era inútil y no sin Impiedad lo entregaron a las Inclemencias del Sol y de los
Inviernos. En los desiertos del Oeste perduran despedazadas Ruinas del Mapa, habitadas por
Animales y por Mendigos; en todo el País no hay otra reliquia de las Disciplinas Geográficas.3
¿Qué relación tiene este relato con los agregados económicos? Hacer un breve
comentario.
1.3. ¿Por qué es importante aprender macroeconomía?
1.4. ¿Cuáles son las variables económicas fundamentales de la macroeconomía?
1.5. ¿Cuáles son los principios macroeconómicos?
1.6. ¿Qué instrumentos matemáticos son útiles para la macroeconomía?
1.7. ]^%
#_
B. Ejercitación
1.1. Supongamos que la población mundial en 2012 es de 7.000 millones y que esta po-
blación crece a una tasa constante del 3% al año a partir de ahora.
a. ¿Cuál será la población dentro de 100 años?
1.2. El presidente del Banco Mundial le ha pedido el cálculo de la tasa de crecimiento
promedio de la población de Macrolandia 1950-2010. Usted sabe que la población
en 1950 es aproximadamente de 40 millones y en 2010 de unos 99 millones.
a. ¿Cuál es la tasa de crecimiento promedio?
1.3. En la Argentina, si la indumentaria en general aumenta un 20%, ¿cómo afecta al
aumento en el IPC?
1.4. Suponga que las siguientes ecuaciones caracterizan la oferta y la demanda en el
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4
También se usa PIB, la diferencia se origina en la forma de traducir del inglés al español la expresión Gross Domes-
`>
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}
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5
Jones, Macroeconomía, 50-51.
6
Disponible en http://www.youtu.be/LmozjAf04Ys (accesible también en el sitio web de Economía III: disponible
en http://www.tecnoeduca.uap.edu.ar).
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 3
a. ]
_
b. ]
%
_
c. ¿Que deberían hacer los países en materia de crecimiento según el pensa-
miento del autor?
1.6. ;
{
"'
5
{
a. ¿Cuál es la variación del PIB real?
b. ];
{
"'
5
{
4%. ¿Cuánto varía el PIB nominal?
1.7. ;!{
"'
{"
{
"'
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a. ¿Cuánto es la variación del PIB nominal?
b. La variación del PIB nominal ¿es igual a la resta del crecimiento del PIB real
"
'
_
1.8. Para cada uno de los siguientes mercados, describir si el mercado se caracteriza por
#
'+
~
a. una proveeduría (autoservicio) de alimentos.
b. mercado de valores (bolsa de comercio).
c. el mercado de notebooks.
d. servicio (motitos) de entrega de viandas de alimentos.
1.9. Supongamos que una zona del país Macrolandia sufre un fuerte terremoto que
destruye el 5% de las viviendas. El gobierno y las empresas privadas responden con
un gran esfuerzo de construcción para ayudar a reconstruir las viviendas. Explique
cómo afectará probablemente este episodio:
a. al bienestar económico de la población de Macrolandia
b. al PIB de su economía.
1.10. Si tenemos los siguientes datos en Macrolandia:
a. ¿Cuál es el PIB en 2007 y en 2008? ¿En qué porcentaje varía el PIB nominal
entre 2007 y 2008?
b. Utilizando los precios de 2007 ¿cuál es el PIB real en 2007 y 2008? ¿En qué
porcentaje varía el PIB real entre 2007 y 2008?
c. Utilizando los precios de 2008 ¿cuál es el PIB real en 2007 y 2008? ¿En qué
porcentaje varía el PIB real entre 2007 y 2008?
d.
#
]'
_
C. Selección de alternativas
d. 30,1%
1.6. ]
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{
_
a.
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{
una economía.
b.
'
{
en curso.
c. '
{
+
&
IPC no.
d. '
{
&
IPC no.
1.7. En un modelo macroeconómico las variables endógenas son:
a. Las que se determinan dentro o fuera del modelo, dependiendo de cuáles
sean los factores externos.
b. Las que se explican por factores externos al modelo, pero no se determinan
dentro del modelo.
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 5
c. !
+
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por las variables exógenas.
d. Las que se determinan fuera del modelo estudiado, independientemente de
las variables exógenas y factores externos.
1.8. Es competencia de la Macroeconomía los estudios referidos a:
a. El presupuesto de las empresas agrícolas.
b. El desempleo.
c. El mercado de la soja.
d. Los costos de empresas industriales.
1.9.
!
'$~
a. El capital.
b. La riqueza.
c. La cantidad de dinero de la economía.
d. Las exportaciones.
1.10. Indique cuál de las siguientes variables es stock:
a. El PIB.
b. La inversión.
c. La riqueza.
d. Los precios.
1.11. Las identidades que aparecen en los modelos macroeconómicos:
a.
"
b. Son sólo válidas para algunos valores de las variables, pero no para otros.
c. ;
'$
d. Recogen los requisitos que debe cumplir un mercado para vaciarse.
1.12. El PIB real es igual a:
a. PIB nominal menos las exportaciones netas.
{
'
{
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b.
c. {
'
{
d. PIB menos la depreciación.
1.13. Considérese la siguiente tabla:
Manzana Naranja
Año
Producción Precio Producción Precio
1995 20 $0.50 10 $1.00
2000 10 $1.00 10 $0.50
&]'
{
_
a. 0
b. entre 0 y 1
c. 1
d. mayor que 1
1.14. ]
<
{
"
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6 | Macroeconomía
a. El PIB real sólo incluye bienes; PIB nominal incluye los bienes y servicios.
b. El PIB real se mide utilizando los precios constantes del año base, el PIB
nominal se mide utilizando los precios corrientes.
c. El PIB real es igual al PIB nominal menos las depreciaciones.
d. El PIB real es igual al PIB nominal multiplicado por el IPC.
1.15. Si la economía de Macrolandia crece un 2% al año, de acuerdo a la regla del 70:
a. Se duplica cada 70 años.
b. Se duplica cada 2 años.
c. Se duplica cada año.
d. Se duplica cada 35 años.
D. Verdadero o Falso
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Elemenos de la Macroeconomía | 7
A. Conocimientos básicos
Es posible que a los principiantes les parezca rara la afirmación de que la economía es
una ciencia, pues al fin y al cabo los economistas no trabajan con tubos de ensayo o con
telescopios. Sin embargo, la esencia de la ciencia es el método científico, es decir el desarro-
llo y la contrastación desapasionados de teorías sobre el modo en que funciona el mundo.
Este método de investigación es tan aplicable al estudio de la economía de un país como al
estudio de la gravedad de la tierra o de la evolución de las especies. Como dijo en una ocasión
Albert Einstein: "La ciencia no es más que el refinamiento de las reflexiones cotidianas".9
Galileo Galilei (1564-1642), físico, matemático y astrónomo, quiso comprobar que dos cuer-
pos de distinto peso caen a la misma velocidad, se subió a la torre inclinada de Pisa y dejó
caer una esfera de madera y una de hierro, al observar que tocaban el suelo al mismo tiempo
confirmó su hipótesis de que la aceleración de un cuerpo al caer hacia la Tierra es indepen-
diente del peso. Este es un ejemplo claro de comprobación de hipótesis en la física, en ma-
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croeconomía si un economista dice que la suba de impuestos por parte del Estado genera
retracción del PIB, ¿se puede realizar un experimento real?
7
Diccionario de la lengua española (vigésima segunda edición), Real Academia Española, disponible en http://www.rae.es
8
M. Bunge,
(Buenos Aires: Ediciones Siglo Veinte, 1980), 9.
9
Mankiw, Principios de economía, 18.
10
Ibíd.
11
Ver Olivier Blanchard, Macroeconomía (Madrid: Pearson Education, 2006), 1.
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8 | Macroeconomía
c.
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i. 5
5
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ii. IPC.
d. El tipo de interés. Es un indicador importante porque de acuerdo a sus va-
riaciones hace que las empresas, familias distribuyan su poder adquisitivo a
lo largo del tiempo. Los economistas distinguen en interés nominal: es el tipo
de interés expresado en términos monetarios, por ejemplo los intereses que
# $
interés real es el expresado en bienes y servicios, por ejemplo cuánto poder de
!
# $
e. El nivel de mercado de valores. Es el que está permanentemente en las no-
ticias, es un índice de expectativas sobre el futuro. Cuando se escucha que la
bolsa subió, los inversores esperan que el crecimiento sea rápido, y que los
"&
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+-
tativas negativas de la economía.
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12
Ver J. Díaz-Giménez, Macroeconomía: primeros conceptos (Barcelona: Antoni Bosch, 1999), “Prólogo”.
13
Ver J. Bradford Delong, Macroeconomía (Madrid: McGraw-Hill, 2003), 12-23.
14
Ver Mankiw, Principios de economía, 3-16.
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 9
La bañera… es el ejemplo clásico que se emplea para explicar los stocks y los flujos. La canti-
dad de agua que contiene es un stock: es la cantidad existente en un determinado momento
del tiempo. La que sale del grifo es un flujo: es la cantidad que se añade a la bañera por
unidad de tiempo. Obsérvese que medimos los stocks y los flujos en unidades diferentes.
Decimos que la bañera contiene 50 litros de agua, pero el agua sale del grifo a 5 litros por
minuto.18
c. Nominales~
`>&
!
términos reales si se valúa en bienes. Cuando se hace referencia al PIB nomi-
nal, el valor de los bienes y servicios están expresados a precios corrientes, y,
15
Juan C. De Pablo, Macroeconomía (Buenos Aires: Fondo de Cultura Económica, 1991), 60.
16
Ibíd.
17
El modelo IS-LM (llamado también modelo Hicks-Hansen) representa el equilibrio del mercado de bienes IS (in-
versión-ahorro [saving en inglés]) y el equilibrio del mercado monetario LM (demanda de dinero [!
en inglés]) - Oferta de dinero (Money supply en inglés).
18
G. Mankiw, Macroeconomía (Barcelona: Antoni Bosch, 2008), 66.
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10 | Macroeconomía
cuando se habla del PIB real, el valor de los bienes y servicios están expresa-
dos a valores constantes (ver ejercitación n° 10).
1.11. Un modelo macroeconómico es de corto plazo si supone que las dotaciones de ca-
pital y de población económicamente activa, lo mismo que la tecnología en uso,
permanecen constantes; mientras que es de largo plazo si admite cambios en el valor
de dichas variables.
1.12. Exógena.
1.13. Un número índice es una estimación estadística que se utiliza para mostrar los cam-
bios cuantitativos en una variable o en un grupo de variables relacionadas, con
respecto al tiempo o a otra característica observable. El conjunto de observaciones
se denomina serie.
1.14. En primer lugar los macroeconomistas examinan dos indicadores del nivel de pre-
'
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5
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'
#
'
%
IPC. La razón reside en la diferente ponderación de la canasta de bienes que utilizan
5
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en el país
mientras que el IPC agrupa el de los Si se considera un incremento
de precios en un grupo determinado de bienes, como los alimentos que representan
un 30% del IPC y menos del 10% del PIB, el resultado será una mayor incidencia
'
'
Hay dos tipos de precios ponderados más conocidos:
Expresan cómo han variado los precios desde el período base hasta el período que
&
$
5
Indica cómo han variado los precios entre los dos períodos referidos para una ca-
$!
El IPL, es la utilizada en el IPC. Y el IPP, es la utilizada en el Índice de precios im-
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5
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5
bienes y servicios, llamado canasta, que representan el consumo de la población en
"
55
1.15.
'$
!
un consumidor promedio destina para mantener constante su nivel de satisfacción,
utilidad, o nivel de vida, aceptando, entre otras cosas, que puede intercambiar per-
manentemente su consumo entre bienes y servicios que brindan la misma satisfac-
ción por unidad de gasto.
El IPC no considera todos los gastos de los consumidores que tienen que ver con
el mantenimiento de su nivel de vida.
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 11
Excluye, por ejemplo, los pagos de intereses y amortizaciones de préstamos, los impuestos
no incluidos en los precios de los bienes.19
* Se acostumbra a multiplicar por 100 para obtener un número índice que tome el valor de 100 en el año base (para el cual el PIB
nominal es igual al PIB real).
Aportes:
a. El estado debe intervenir en la economía.
b.
'
&
!
hacia el pleno empleo.
c.
'
"<
22
1.19. Se denomina Ley de Okun (en honor del economista Arthur Okun) en el cual rela-
ciona el crecimiento real y las variaciones de la tasa de desempleo. Según esta ley, la
tasa de desempleo, disminuye medio punto porcentual por cada punto porcentual
de crecimiento del PIB real por encima de la tasa tendencial (potencial) que se man-
tiene durante un año.23
La fórmula sería: = -0.5 (y – 2.5)
: representa la variación de la tasa de desempleo
y: tasa de crecimiento de la producción real
2.5: la tasa de crecimiento tendencial (potencial)
Si el crecimiento es de 4,5 en un año determinado, esto implicaría una reducción de
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19
Ver Información de prensa del INDEC, disponible en http://www.indec.gov.ar/nuevaweb/cuadros/10/ipc_04_08.
pdf; Internet (consultada el 11 de abril de 2011).
20
John Maynard Keynes, A Treatise on Money (Londres: Harcourt Brace and Company, 1930).
21
John Maynard Keynes, Teoría general del empleo, el interés, y el dinero (México, FCE, 1943). Esta obra se considera la
esencia de su contribución a la teoría económica general.
22
Ver el libro de D. Dillard, La teoría económica de John Maynard Keynes (Madrid: Aguilar, 1977), 3-14.
23
R. Dornbusch, S. Fischer y R. Startz, Macroeconomía (Madrid: McGraw Hill, 1994), 19.
24
Ibíd., 19.
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12 | Macroeconomía
% inflación
% desempleo
En los años recientes, recrudeció en Argentina el debate sobre la relación entre des-
'
&
negativa entre estas variables durante los últimos veinte años. En la década de los
£&
'
&
"
alcanzó en la crisis máximos históricos. En la década siguiente, en cambio, el desem-
<
!
'
#
de la Curva de Phillips fue un impensado punto de partida para discutir cuestiones
teóricas referidas al mercado de trabajo. En este sentido, la teoría estándar ha evolu-
cionado hacia el rechazo de la existencia de una relación negativa perdurable entre
&
!
$
!
<
5!&#
alcanzado ese nivel de subocupación, las políticas destinadas a estimular un mayor
<
5&
+
"
'
1.21. Pista: Rico o pobre son conceptos relativos. La Argentina es un país rico desde el
punto de vista de los recursos naturales. La Argentina, al tener 2.766.890 km2 es el
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octavo país del mundo por extensión territorial. Por lo tanto, con sólo contar con
una administración general del país simplemente intermedia, debería ocupar aproxi-
madamente esa posición por PBI, pero está muy por debajo del octavo lugar, lo que
es un síntoma de la subadministración que ha sufrido el país, especialmente en gran
parte del siglo XX.25
B. Ejercitación
1.1. }
<
¤`¥>100 = 134.530 millones
1.2. }
<
¤`>1/60 – 1 = 0.015
1.3. Para resolver este ejercicio, hay que saber la participación porcentual de la indu-
mentaria en el IPC. Según datos del INDEC la estructura de las ponderaciones es
el siguiente (ver Tabla 1.1):26
20% x 7.33 = 0.20 x 0.0733 = 0.01466 x 100 = 1.466%
25
Orlando J. Ferreres, Dos siglos de economía argentina (Buenos Aires: Editorial El Ateneo, 2005), 3.
26
Consultar el sitio de Internet: http://www.indec.gov.ar
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 13
S Ls
15
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Ld
65 L
1.5. Xavier Sala i Martín: Destacado economista de origen español, especialista en temas
de crecimiento económico, catedrático de economía en la Universidad de Columbia
y Asesor Jefe ("# $ ) del World Economic Forum donde, además, es coautor
del %
" & y el padre intelectual del %
" '
que ordena a 142 países del mundo por orden de competitividad.
a. La clave es la innovación: es hacer algo distinto a los demás. Tiene que ocurrir
en todas partes (no es I + D).
b. ¦"
%
~
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14 | Macroeconomía
b. No. La variación del PIB nominal es igual a la tasa de variación del PIB real
¥
'
Variación del PIB real = 0.03
'
§
0.03 + 0.05= aproximadamente igual a la variación del PIB nominal.
1.8. Respuestas:
rigidez
'+
'+
rigidez
1.9. Respuestas:
a. Si menos personas tienen casas, entonces el promedio por persona debe estar
peor en promedio de propiedades de vivienda, ahora la gente tiene que com-
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 15
partir viviendas o vivir en lugares menos deseables. Las personas van a tra-
bajar para reconstruir lo que ya había antes. Esta es una pérdida, no un be-
!
&"
5
la gente en vez de la reconstrucción de estas viviendas perdidas habría sido
capaz de construir algo nuevo y valioso, en lugar de la reconstrucción de algo
viejo y valioso.
b. El PIB probablemente aumentará (la gente va a querer trabajar duro y rá-
pido para reconstruir sus hogares, pero se usan recursos para reponer lo
destruido por el terremoto, esos recursos podrían usarse para construir algo
nuevo). Esto ilustra una famosa parábola en la economía la “
-
tana rota”.
Frederic Bastiat (1801-1850), en su obra Ensayos sobre economía política: lo que se ve y lo que
no se ve (1850), explica la falacia de la ventana rota. El ensayo de Bastiat cuenta la historia de
un niño que quiebra la ventana de una panadería con una pelota. La ventana rota debe ser
reparada generando trabajo e ingresos para el vidriero. A su vez el vidriero gasta su ingreso
en carne generando ingreso para el carnicero. La ventana rota ha estimulado la economía
por medio de un aumento en la demanda agregada. Pero Bastiat explica que este argumen-
to es falaz ya que únicamente considera los efectos “visibles” de la ventana rota. Si el niño
no hubiera roto la ventana, el panadero tendría su ventana intacta y hubiera podido gastar
el dinero de la reparación en un nuevo traje generando ingresos para el sastre que a su vez
hubiera comprado carne generando ingresos para el carnicero. La destrucción de la ventana
no generó actividad económica y tampoco generó riqueza.
1.10. Respuestas:
a. ¿Cuál es el PIB en 2007 y en 2008? ¿En qué porcentaje varía el PIB nominal
entre 2007 y 2008?
PIB 2007: 10 x $2.000 + 4 x $1000 + 1000 x $1 = $25.000
PIB 2008: 12 x $3.000 + 6 x $500 + 1000 x $1 = $40.000
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C. Selección de alternativas
1.1. b. Cuando haya una cierta tasa de recursos infrautilizados. La brecha de producción
mide la diferencia entre el PIB potencial y el real. El producto potencial es el nivel de
producto que una economía puede alcanzar con los factores productivos disponi-
"5+
'
1.2. d. nada de lo anterior.
1.3. ;
&
!{
27
Si un país importa bienes intermedios por valor de $100 y lo transforma utilizando
factores productivos por $50, y exporta por valor de $100, ¿cuál es el valor del PIB?
La respuesta es igual al valor agregado en este ejemplo $50. Por lo tanto, es inferior
a lo que se exporta. En la Tabla 1.2., aparecen algunos países seleccionados en base
a los datos del Banco Mundial, en el cual se aprecia claramente que hay varios países
que exportan más que su PIB.
Una lectura rápida de esta tabla permite inferir que en América Latina: Argentina
sus Exportaciones/PIB, es mayor que Brasil y Estados Unidos e inferior a Perú..
Hong Kong, Irlanda, Luxemburgo, Región Administrativa de Macao-China- Singa-
pur, las exportaciones superan a su PIB.
Luxemburgo es un país pequeño de Europa, que tiene aproximadamente 600.000
"
©2 más pequeño que el departamento de Dia-
mante (2.774 km2).
1.4. a. Si el año t se toma como año base.
1.5. c. 16.7%
1.10. c. La riqueza.
1.11.
"
1.12. {
'
{
1.13. c. 1
1.14. b. El PIB real se mide utilizando los precios constantes del año base, el PIB nominal
se mide utilizando los precios corrientes.
1.15. d. Se duplica cada 35 años.
27
Véase O. Blanchard y D. Pérez Enrri, Macroeconomía (Buenos Aires: Pearson Education, 2011), 527.
28
Mankiw, Macroeconomía, 84.
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 17
D. Verdadero o Falso
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18 | Macroeconomía
29
Ver Blanchard, Macroeconomía, 31.
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Capítulo 1 - Introducción a la Macroeconomía | 19
Notas
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Capítulo 2
Contabilidad Nacional
Sección I: Preguntas
1
M. Séruzier, Medir la economía de los países (Bogotá: CEPAL Alfaomega, 2003), 39.
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22 | Macroeconomía
2.17. De las distintas formas de valuación de las variables del producto, cuando el Mi-
5
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&
&&]!%
_"]!%<
_
2.18. La economía subterránea, ¿qué trascendencia tiene para la actividad económica?
2.19. ]^%
_ª+
!
qué requisitos debe tener.
2.20. ¿Qué años base se han empleado en la Argentina?
2.21. ¿Cuáles son las limitaciones del PIB?
2.22. Explique la ecuación macroeconómica fundamental en una economía cerrada y en
una economía abierta.
2.23. Las Naciones Unidas, ¿qué indicador utiliza para medir el bienestar de los países?
Explique.
2.24. ¿Qué es la matriz de Insumo-Producto?
2.25. ¿Qué incluye el Superávit Bruto de Explotación (SBE)?
2.26. ¿Qué es el Valor agregado bruto a precios básicos (VABpb)?
2.27. ¿Qué es el YD (Ingreso Disponible)?
2.28. Explique en qué consiste la identidad siguiente:
A - I = (G + TR - T) + X – M
2.29. ;
5%}§+
!&]!%%
(G + TR - T) y con las Exportaciones Netas (X - M)?
2.30. El sector privado ¿qué formas tiene de utilizar su ahorro?
2.31. ¿Cómo afectan al PIB las siguientes actividades?
a. Un aumento de la población.
b. Un aumento en el trueque.
c. Un aumento del ocio.
d. Un aumento de las comidas en restaurantes en relación a las comidas en casa.
e. Un aumento de la economía subterránea.
f. Un aumento del gasto para la seguridad de la población.
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B. Ejercitación
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 23
a. Producto bruto
b. Ahorro
2.8. Si tenemos los siguientes datos en una economía abierta:
Consumo de las Familias: 200
Consumo del Gobierno: 130
Exportaciones: 120
Inversión bruta interna: 250
Producto bruto interno: 520
Calcular:
a. Las importaciones
b. El saldo de la balanza comercial
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24 | Macroeconomía
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 25
Impuestos Indirectos -
Concepto Depreciaciones
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Subsidios
PIBpm
PIBcf
PNNpm
PNNcf
Ingreso bruto nacional a pm
Ingreso bruto nacional a cf
Ingreso nacional neto a pm
Ingreso nacional neto a cf
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26 | Macroeconomía
Demanda
Concepto Agricultura Industria Servicios VBP
Final
Agricultura 50 200 15 235
Industria 70 350 230 350
Servicios 100 300 110 955
VA 280 150 600
VBP 500 1000 2.455
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 27
Transferencias (TR) = 80
Gastos (G) + TR – Impuestos (T) = 100
Exportaciones (X) – (Importaciones) M = -150.
a. Deduzca los valores de los impuestos, gasto público, inversión y ahorro pri-
vado
b. Interprete los resultados a partir de la identidad entre el ahorro y la inversión.
2.25. Recibimos noticias que en un país africano: el ahorro permanece estable y equivale a
100 u.m. El Gobierno de dicho país pretende impulsar la economía, para ello decide
&
%
`
5
de una situación equilibrada). Si la inversión de las empresas se eleva a 120, ¿es posible
!
5
+
_¬
!
2.26. Macrolandia presenta la siguiente tabla:
¿Qué consecuencias acarreará para las cifras expuestas el que en esta economía el
Sector Público decida recortar su gasto público en 100 u.m.? Considere los siguien-
tes supuestos:
a.
+
b.
+
2.27. Supongamos que en Macrolandia: el ahorro privado es de 1.500 y las exportaciones
¨
&
%
-
&&]!%<
%
_}
2.28. Suponemos que en Macrolandia el ahorro privado es 1.000 millones de pesos.
a. Complete la siguiente tabla.
b. +
! }¨
Concepto Ahorro Inversión Saldo presupuesto Exportaciones
netas
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A 1000 1000 ? ?
B 1000 1000 ? -150
C 1000 ? -150 -50
D 1000 ? 150 50
C. Verdadero o Falso
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28 | Macroeconomía
2.5. Si Toyota vende acciones al público por valor de 10 millones de pesos y utiliza los
ingresos para construir una nueva fábrica de automóviles, debe considerarse una
inversión.
2.6.
<
"
%
del sector externo.
2.7. El PNB + transferencias netas del exterior = Ingreso nacional bruto (YNB).
2.8.
<
+
<
+-
rior.
2.9. Si los términos de intercambio se deterioran el precio de las exportaciones es supe-
rior al precio de las importaciones.
2.10. Cuando aplicamos el método del gasto en el cálculo del producto, el gasto público
incluye los sueldos y salarios que paga el Estado, los insumos que adquiere y las
transferencias que realiza.
2.11. En la Argentina el PIB precios corrientes (pc) es menor que el PIB pc medido por
la paridad del poder adquisitivo (PPA).
`
>!
el agrupamiento en algunos rubros de los datos elementales.
2.2.
-
nado período de tiempo.3
El PIB “es el valor de mercado”. Suma muchos tipos diferentes de productos para ob-
tener un único indicador del valor de la actividad económica. Para ello, utiliza los
precios de mercado. Como éstos miden la cantidad que están dispuestos a pagar los
<
&
'$
;
una ciruela es el doble del precio de una naranja, una ciruela contribuye al PIB dos
veces más que una naranja.
“De todos”. El PIB trata de ser exhaustivo. Comprende todos los artículos produci-
dos en la economía y vendidos legalmente en los mercados. Mide el valor de mer-
cado no sólo de las ciruelas y las naranjas, sino también de las uvas, de las bananas,
los libros y los CD, los cortes de pelo y la asistencia médica, etc.
2
Seruzier, Medir la economía de los países, 2.
3
Mankiw, Principios de economía, 440-442.
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 29
Sin embargo, existen algunos productos que el PIB excluye porque su medición
es muy difícil. El PIB excluye artículos producidos y vendidos ilícitamente, como
las drogas ilegales. También excluye la mayoría de los artículos que se producen y
se consumen en el hogar, y que, por lo tanto, no entran nunca en el mercado. Las
verduras que compramos en las verdulerías forman parte del PIB; no así las que
cultivamos en nuestro jardín.
Estas exclusiones del PIB a veces pueden dar resultados paradójicos.
Por ejemplo, cuando Marisa paga a Carlos por cortar su césped, la transacción forma parte
del PIB. Si se casara con él, la situación cambiaría. Aun cuando Carlos continuara cortando
el césped de Marisa, el valor de este servicio ahora quedaría excluido del PIB porque ya no se
vendería en el mercado. Por tanto, si Marisa y Carlos se casan, el PIB disminuye.
* +El PIB comprende los bienes tangibles (alimentos, vestido, au-
tos) como los intangibles (cortes de pelo, limpieza doméstica, visita a los médicos).
Cuando compramos un DVD de una película de un director preferido, compramos
un bien y el precio de compra forma parte del PIB. Cuando pagamos por oír un
concierto de música clásica, compramos un servicio y el precio de la entrada tam-
bién forma parte del PIB.
“Finales”. Se excluyen los bienes intermedios, por ejemplo el papel (bien interme-
>
$`
>{
#!
"
“Producidos”. El PIB comprende los bienes y servicios producidos en el período
considerado. No comprende las transacciones de artículos producidos en el pasado.
Cuando FORD produce y vende un automóvil nuevo, su valor se incluye en el PIB.
Cuando una persona vende un automóvil usado a otra, su valor no se incluye en el
PIB.
“En un país”. {
-
5
“Durante un determinado período de tiempo”. El PIB mide el valor de la producción que
se realiza en un determinado intervalo de tiempo. Normalmente, ese intervalo es
{
'$
"5
ese período.
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4
Ver datos del PIB en http://www.indec.gov.ar
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30 | Macroeconomía
Más allá del debate sobre la importancia que puede tener la industria en el desarrollo
de un país, los servicios tienen un mayor peso en el PIB que los bienes (incluso en
los países más industrializados).
Los países que tienen una mayor proporción de bienes sobre el PIB son: Angola (63
%), $0
(65 %) y
&2
" (80 %), países que dependen de la pro-
ducción de petróleo y minerales.
2.4. El PIB es una macromagnitud monetaria, está sumando todos los bienes por su
valor monetario.
Si, por ejemplo, tenemos en una economía sencilla: 200 kg de pollo y 200 kg de manzanas,
el que contribuye más al PIB será el producto que tenga más precio, si el pollo tiene un valor
monetario más alto será ese. Si la manzana tiene un valor monetario más alto será este.
Si tenemos que obsesionarnos con algo, no es una mala opción que nos obsesione-
mos con la maximización de la renta nacional real De hecho es frecuente que los eco-
nomistas clasifiquen los países en función de las dimensiones absolutas o per cápita
de sus economías: Pero como Solow sería el primero en admitir, las dimensiones de
la economía no recogen por sí solas numerosos elementos importantes del nivel de
vida de la población, por lo que algunos grupos han propuesto alternativas al PIB o al
PIB per cápita que tienen en cuenta los cambios del medio ambiente, el acceso a la
asistencia médica, el índice de alfabetización, la esperanza de vida, etc.
Pero no parece probable que ningún método para medir el bienestar nacional vaya
a reemplazar los cálculos basados en el PIB. La principal dificultad que plantean al-
gunas mediciones, como las del programa del desarrollo de las Naciones Unidas, son
las ponderaciones de los diferentes elementos. ¿Es tan importante el Índice de alfa-
betización como la esperanza de vida? ¿Sólo es importante en un 90%? ¿Cómo deben
valorarse 100.000 pesetas adicionales de poder adquisitivo en comparación con el
valor de un aumento de la esperanza de vida de dos años, por ejemplo? Ante este
tipo de cuestiones imposibles de ponderar, los cálculos del PIB parecen relativamente
sencillos y exentos de juicios de valor.5
5
Citado por J. Stiglitz, Economía (Barcelona: Editorial Ariel, 1994), 730.
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 31
2.7. La primera razón por la que el PIB varía se halla en la cantidad de recursos de que
dispone la economía cambia. Los principales recursos son el capital y el trabajo. La
población activa, que está formada por las personas que están trabajando o buscan-
do trabajo, crece con el tiempo y, por lo tanto, constituye una fuente de aumento
©
&!
"!
&
también aumenta con el tiempo, lo que constituye otra fuente de incremento de la
producción. Por lo tanto, el aumento de los factores de producción (de trabajo y del
capital utilizados para producir bienes y servicios) explica en parte el incremento
del PIB.
La segunda razón
!{
5!
<
$
de la productividad. Los mismos factores de la producción pueden producir más
con el paso del tiempo. Los incrementos de la productividad se deben a los cambios
del saber, ya que los individuos aprenden por medio de la experiencia a realizar me-
jor las tareas que les resultan familiares.6
2.8. El costo de oportunidad es en términos de ocio. Más trabajo más salarios, más pro-
ducción pero menos ocio.
2.9.
2.10. Cuando el PIB crezca más de prisa que la población total, de ahí que la tasa de
crecimiento del PIB pc sirva como medida de la dinámica del esfuerzo económico.
Es importante tener en cuenta que el PIB pc, o su tasa de crecimiento, son medidas
1
. Ello se debe, en primer lugar, a que el PIB no
comprende algunas actividades que producen bienes y servicios, las cuales no pue-
den valorarse a través del mercado, tales como los servicios de las amas de casa o
los que los individuos se prestan a sí mismos.
2.11.
'$
stock
-
nado, mientras que las de 34 es una cantidad medida por unidad de tiempo. (Ver
Capítulo I, Sección II: Respuestas, la respuesta 10 de “Preguntas de conocimientos
básicos”.)
2.12. El Plan de convertibilidad se implementó en 1991 y duró 10 años, los años negati-
vos fueron: 1995; 1999; 2000; 2001.
2.13. 2002 negativo; 2003-2012 positivo.
2.14. En el PIB de la Argentina.
6
Dornbusch, Fischer, y Startz, Macroeconomía, 13.
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32 | Macroeconomía
2.15. “En nuestro país, el método aplicado para el cálculo del producto es el del valor
agregado”.7
2.16. PNB = PIB + Pago neto a factores (PNF)
2.17. Si los factores nacionales de producción operando en el exterior ganan más que los
factores externos de producción operando en la economía nacional (PNF > 0), el
PNB será mayor que el PIB.
2.18. La respuesta es:
a. ;
“producto” y no a la “producción”, porque en este segundo caso
estaría imputando varias veces los mismos conceptos.
b. ;
<
* +
por cuanto no tomó en cuenta las
amortizaciones de los bienes de capital;
c. ;
<
“interno”, porque lo que interesa es lo que se
produce dentro de las fronteras del país, con independencia de la “residencia”
de los productores;
d. ;
<
*
+
porque le interesó la ri-
queza creada y no los impuestos indirectos que formaron parte de los precios
"
e. ;
<
“a precios constantes”, por cuanto previamente
'
8
2.19. Pista: fuera de las reglas previstas por el Estado se encuentran en ilegalidad todas
las actividades económicas, cuando hay más transacciones subterráneas subestima
el valor del PIB, pero además caen los ingresos del estado por cobro de impuestos.
2.20. ;
!"
agregados de cantidades, a los efectos de permitir la adición de bienes y servicios
no homogéneos. De ser posible, será muy útil aplicar el año base seleccionado en
todos los estudios que se realicen. Dicha elección del año base requiere que deba
contemplarse “un año normal” y para ello deben tenerse en cuenta determinados
requisitos o condicionantes, siendo los más importantes, los siguientes:
a. Que sea un año reciente;
b. ^
!
c. Que exista normalidad en las condiciones de mercado;
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7
Juan Carlos A. Propatto, El sistema de cuentas nacionales (Buenos Aires: Ediciones Macchi, 1999), 61.
8
R. Ferrucci, Instrumental para el estudio de la economía argentina (Buenos Aires: Ediciones Macchi, 2002), 6-7.
9
Ernesto Monteverde, Conceptos e interpretación de las cuentas nacionales (Buenos Aires: Ediciones Macchi, 1994), 42.
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 33
b. {
'$
"
de la actividad económica. Por ejemplo, la contaminación ambiental generada
por una serie de actividades productivas.
c. Los aumentos en el PIB no necesariamente implican mejoras en la calidad de
vida de la población, pues en nada se considera el tipo de bienes que se pro-
ducen, ya que en el cálculo no se toma en cuenta si lo que se produce son ali-
mentos, libros, armas, venenos, o cualquier otra cosa. Por eso es importante
considerar también algunas otras medidas (no solo económicas) para evaluar
el bienestar de la población y su calidad de vida.
d. El PIB no dice nada a cerca de la distribución del producto entre los indivi-
duos que componen la sociedad. Con mucha frecuencia se ha empleado el
PIB per cápita o el PNB per cápita como medidas del bienestar de la pobla-
ción. Puede darse el caso en el que, aunque el PIB per cápita sea relativamente
alto, la distribución sea muy desigual, o sea que algunos pocos tienen mucho
y muchos otros tienen muy poco.
ª®¥¥¤Economía cerrada
ª¤
¥¥¤
C = En casi todos los países es uno de los componentes de mayor relevancia.
I = Lo que se usa para incrementar el stock de capital.
G = Gastos realizados por el Estado.
Todo el producto de una economía cerrada debe ser consumido, invertido o adqui-
rido por el sector público.10
A=Y-C-G
I=Y-C-G
Entonces: A = I
En una economía cerrada, el ahorro sólo puede tener lugar, a nivel agregado, incremen-
tando el stock de capital. Aunque en la realidad no existe ninguna economía verda-
deramente cerrada al comercio internacional, su consideración hipotética constitu-
ye en nuestro análisis de la renta nacional un buen punto de partida por su sencillez.
/
ª®¥¥¥¯¨
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10
No olvidarse que siempre A = I.
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34 | Macroeconomía
“Con el objetivo único de situar nuevamente a las personas en el centro del proceso de
desarrollo, en términos de debates económicos, formulación de políticas y promoción. El
objetivo era enorme y simple a la vez, con implicaciones de gran alcance: ir más allá de
la cuestión del ingreso para evaluar el nivel de bienestar de las personas a largo plazo”.11
11
Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), Informe sobre Desarrollo Humano, 1990; disponible
en http://hdr.undp.org/; Internet (consultada el 2 de septiembre de 2013).
12
Ver Ferrucci, Instrumental para el estudio de la economía argentina, 24.
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 35
2.29. %
`
>
%
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-
vit) exterior equivalente.
2.30. Respuesta:
a.
%
&
+-
so de sus pagos sobre sus ingresos provenientes de los impuestos.
b. Puede prestar a extranjeros que estén comprando más de nuestros bienes
que lo que nosotros compramos de los suyos y que, por lo tanto, reciben
de nosotros menos ingresos que los que necesitan para pagar los bienes
que nos compran, por lo que tenemos que prestarles para cubrir las dife-
rencias.
c. Puede prestar a empresas que utilizan los fondos para invertir.
2.31. Respuesta:
a. 7
1. Dicha situación haría disminuir el PIB per cápi-
ta, al aumentar el denominador de la relación PIB/población, siempre y
cuando el PIB no aumente en mayor o igual medida que la variación de la
población. Al PIB, como variable total, no lo afectaría por sí mismo, salvo
que la mayor cantidad de personas genere una mayor producción de bie-
nes y servicios a los que pueda asignársele valor monetario, lo cual haría
incrementar dicho indicador macroeconómico.
b. Un aumento en el trueque. Esta actividad no haría incrementar el PIB, ya que
no se intercambian productos y servicios a los que se les asignan valores
monetarios, sino que se consideran estas mercancías como tales.
c. Un aumento del ocio. Esta actividad podría afectar de las siguientes maneras:
i. Si por el aumento del ocio, disminuye la producción de bienes y
servicios, sin provocar un aumento en otro tipo de producción,
haría disminuir el PIB real.
ii. Si por el aumento del ocio los habitantes deciden invertir su tiem-
po en viajes, recreación, entretenimiento, provocaría un aumento
en la producción de este tipo de servicios, lo que implicaría un
aumento del PIB.
iii. Si se compensa la disminución del PIB provocado por una dismi-
nución de la producción de bienes y servicios, con el aumento de
la producción de servicios elegidos por los habitantes para utilizar
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36 | Macroeconomía
B. Ejercitación
13
Una aclaración muy importante: en los países desarrollados cualquier actividad que no esté sometida a las reglas
previstas por el gobierno se encuentra en situación de ilegalidad; adquiere entonces, necesariamente, un aspecto
subterráneo, pues el objetivo es escapar a los diferentes controles previstos para hacer respetar esas reglas. A la
inversa, en los países menos desarrollados se encuentra que la informalidad está asociada a una debilidad adminis-
trativa y política del Estado. Se considera similares ambos conceptos.
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 37
2.3. Respuesta:
a. &¤
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38 | Macroeconomía
2.17. No olvidar que cualquier sector que gasta más de lo que recibe como renta, debe
endeudarse para pagar el exceso de gasto.
a. Cuando el presupuesto y el comercio exterior están equilibrados en la primera
«
!
&
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b. ;
%
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$100 al sector público y $400 a las empresas.
c. Si las X son mayores a las M por valor de $50, esa diferencia se le presta a
los extranjeros y quedan $450 que se prestan a las empresas.
d. Si las importaciones son mayores a las exportaciones por valor de $50, esa
diferencia nos la prestan a nosotros los extranjeros y quedan $550 para
realizar préstamos de la siguiente manera: $100 para el sector público y
$450 a las empresas.
2.18. Respuesta:
a. La Industria debe utilizar insumos de otros sectores y compra: a Agricul-
tura $200; al mismo sector Industrial $350, y a Servicios $300.
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 39
b.
%
Concepto Agricultura Industria Servicios
Agricultura 50 / 500 = 0,10 200 /1.000 = 0,20 15 / 955 = 0,02
Industria 70 / 500 = 0,14 350 / 1.000 = 0,35 230 / 955 = 0,24
Servicios 100 / 500 = 0,20 300 / 1.000 = 0,30 110 / 955 = 0,12
Ahorro = 250
2.24. Respuesta:
a. T = 280
YD = Y + TR - T
1000 = 1200 + 80 - T
G = 300
G + TR -T = 100
G + 80 - 280 = 100
A = 200
YD = C + A
1000 = 800 + A
I = 250
A - I = G + TR - T + X - M
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40 | Macroeconomía
2.25. NO tiene que ser negativo porque I + XN = Ahorro privado + Ahorro público.
2.26. Respuesta:
a. La inversión aumenta en 100.
b. El ahorro disminuye en 100.
2.27. Disminuye la inversión en 50 (de 1.600 a 1.550).
2.28. Respuesta:
a. La inversión interior dependerá, como ya se dijo, del saldo público y del
saldo exterior. Nótese que en todos los casos se cumple la identidad I +
XN = A + Saldo Público (SP).
Concepto Ahorro Inversión Saldo presupuestario Exportaciones
netas
A 1.000 1.000 0 0
B 1.000 1.000 -150 -150
C 1.000 900 -150 -50
D 1.000 1.100 150 50
+
²
&
%
&"!
+
&
Concepto D: Si el país presenta un superávit público de 150 millones y un
superávit exterior de 50 millones, dado que el ahorro privado y el ahorro
&
+
aumentar la inversión privada.
C. Verdadero o Falso
2.1. V
2.2. V
2.3. F
2.4. F
2.5. V
2.6. V
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Capítulo 2 - Contabilidad Nacional | 41
2.7. V
2.8. F. Los pagos netos a factores son los saldos de remesas enviadas y recibidas que
sumando al PIB = PBN.14 Ver respuesta a preguntas de conocimientos básicos
2.16.
2.9. F. Los términos del intercambio se deterioran cuando el precio de las importa-
ciones supera al precio de las exportaciones.
2.10. F. Se excluyen las transferencias que otorga a las economías domésticas, por
ejemplo subsidios por desempleo, becas, etc.
2.11. V
Notas
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14
Ver F. Larraín y J. Sachs, @
(Buenos Aires: Prentice Hall, 2002), 32.
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Capítulo 3
Macroeconomía clásica
S ostendré que los postulados de la teoría clásica sólo son aplicables a un caso especial,
y no en general, porque las condiciones que supone son un caso extremo de todas las
posiciones posibles de equilibrio. Más aún, las características del caso especial supuesto
por la teoría clásica no son las de la sociedad económica en que hoy vivimos, razón por la
que sus enseñanzas engañan y son desastrosas si intentamos aplicarlas a los hechos reales.1
No es la benevolencia del carnicero, del cervecero o del panadero la que nos procura el ali-
mento, sino la consideración de su propio interés.2
Sección I: Preguntas
3.1.
"
3.2. Describa algunas ideas económicas de los principales economistas clásicos.
3.3. Enumere los principales supuestos del pensamiento clásico.
3.4. En qué consiste la Ley de Say.
3.5. Para J. M. Keynes ¿Quiénes son los economistas clásicos?
3.6.
!"+
!
$
+
!<
son las pendientes de las curvas de demanda y oferta.
3.7. ¿Por qué es vertical la curva de oferta agregada en la economía clásica?
Copyright © 2014. Editorial Universidad Adventista del Plata. All rights reserved.
3.8.
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&]+
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cuando se incrementa la demanda agregada?
3.9. Explique ¿cómo es el funcionamiento del mercado de capitales clásico? ¿Qué su-
cede si imprevistamente se produce un aumento de tasa de interés por encima del
equilibrio?
3.10. ¿Por qué un aumento de oferta monetaria no altera el equilibrio real de la economía
clásica?
3.11. ¿En qué consiste la teoría cuantitativa del dinero?
3.12. Explique ¿Cuáles son los supuestos fundamentales que hacen que la oferta de dine-
ro (M) tenga incidencia directa con el nivel de precios (p)?
3.13. ;
<5
$`
$-
res), ¿Qué sucede con la productividad total de la economía en su conjunto, y qué
sucede con el mercado de trabajo?
1
J. M. Keynes, Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero (México: FCE, 1943), 15.
2
Adam Smith, '
1
0
!0
(México: FCE, 1997) 17.
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44 | Macroeconomía
3.14. Los economistas clásicos ¿por qué ponían énfasis en el lado de la oferta?
3.15. Explique ¿cuáles son los motivos de disminución de los salarios reales en el modelo
_&
#
3.16. Explique qué sucede cuando: Precio (P) x Producto marginal del trabajo (PML) –
Salario (S), es negativo.
3.17. Explique qué sucede cuando: PML > S / P
3.18. Si cambian las condiciones del mercado de capitales, ¿cómo afecta al modelo clásico
en su conjunto?
3.19. +
!<
<5
&
$
mercado de empleo (puede ser la incorporación de la mujer al mercado de trabajo,
o si regresan argentinos del exterior).
3.20. Si hay un decremento en la oferta monetaria, ¿cómo afecta a la economía clásica en
su conjunto?
3.21. ;
$ -
ciencia del trabajo, ¿qué sucede en la economía clásica en su conjunto?
3.22. ;
"
-
cia del factor trabajo, ¿qué sucede en la economía clásica en su conjunto?
3.23. +
!&]!%
!
$
%
_
3.24. Complete las siguientes relaciones:
a. A = denotar (f) (……)
b. I = f (……)
c. Y = f (……)
d. Demanda de trabajo (Dt) = f (……)
e. Oferta de trabajo (Ot) = f (……)
f. Oferta monetaria por Velocidad de dinero (MV) = (……)
3.25.
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+-
genas?
3.26. ;
5
$
!
de trabajo, ¿qué es lo que sucede en la economía en su conjunto?
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3.27. La Argentina de los noventa ¿qué similitud tiene con la economía alemana de los
años veinte?. Explique sintéticamente.
3.28. Suponga que las preferencias del público cambian en forma tal que el ocio se vuelve
más deseable que las mercancías. En su opinión ¿cómo afectaría ese cambio a la
producción, el empleo y el salario real en el modelo clásico?3
B. Selección de alternativas
3
R. Froyen, Macroeconomía, teorías y políticas (Santafé de Bogotá: McGraw-Hill, 1995), 68.
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 45
c. Y = K a L1-a
d. Y = K1/3 L 1/3
e. Ninguna de las anteriores
3.7. Si la función de producción viene dada por Y = K1/3 L2/3; y K = 8 ; L = 8, la pro-
ducción total es igual a:
a. Y=2
b. Y=6
c. Y = 14
d. Y=8
e. Ninguna de las anteriores
3.8. Si tomamos la función de producción: Y = F (K; L) = AK1/3 L2/3 y suponemos que
A = 1, ¿cuánta producción de un determinado bien puede producir una empresa
con L = 27 y K = 8?
a. 8
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46 | Macroeconomía
b. 18
c. 43
d. Ninguna de las anteriores
3.9. Supongamos que en Macrolandia tenemos: Y = K0.3 L0.7 en el largo plazo la produc-
ción por trabajador anual Y / L es igual a $20.000, ¿qué valor tiene el salario real
medio anual, S / P, en esta economía?
a. $20.000
b. $14.000
c. $6.000
d. $12.000
C. Verdadero o Falso
mento de producción.
3.12. La curva de producto marginal del trabajo es la pendiente de la función de produc-
ción.
3.13. Para la empresa perfectamente competitiva, el ingreso marginal es igual al precio
del producto.
3.14. En la curva de oferta de trabajo el efecto sustitución es más importante que el efec-
to ingreso.
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 47
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48 | Macroeconomía
4
Adam Smith,'
1
0
!0
(México: Editorial FCE, [1776] 1997, 9º
reimpresión).
5
David Ricardo, 8
1(Buenos Aires: Ediciones Orbis, [1817] 1985).
6
J. Stuart Mill, 8 8
/ (México: Editorial FCE, 1848] 1996, 3º reimpresión).
7
R. Malthus, /
8
8
1(México: Editorial FCE, [1798] 1998).
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 49
3.3. Respuesta:
000
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`
-
cado autorregula). Fundamentalmente consideran un mercado perfecto.
a. No a la intervención del Estado en la economía.
b. El dinero es un velo monetario.
'"
~
-
ducción, empleo, etc.
c. Pleno empleo en la economía (de todos los factores de la producción). La situa-
ción normal es un equilibrio estable de empleo total. La economía se auto-
rregula. Quiere decir que puede haber períodos que se aparten del equilibrio,
pero estos se consideran anormales.
d. No existe el desempleo involuntario. Solamente voluntario y friccional.
e. El ahorro y la inversión dependen de la Tasa de Interés.'+
equilibra el mercado de capitales.
f.
_8 G
No hay superproducción
&
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<-
mentales:
i. Flexibilización de precios, y
ii. Flexibilización de la tasa de interés.
3.4. De acuerdo a esta ley, la economía siempre está en equilibrio macroeconómico
independientemente de la cantidad de dinero (Say lo planteó en términos de una
economía de trueque).
Este principio planteado por Say de que la oferta crea su propia demanda quiere
decir que todo productor que trae mercancías al mercado las trae tan sólo para
cambiarlas por otras mercancías. Say supone que la única razón para la que la gente
trabaja y produce es por disfrutar de la satisfacción de consumir. En una economía
de cambio, por tanto, todo lo que se produce representa la demanda de otro pro-
ducto. La oferta adicional es demanda adicional.
3.5. La expresión “teoría económica clásica”, tal como la emplea Keynes, designa los
principios tradicionales u ortodoxos de la teoría económica que han sido transmiti-
dos y, generalmente, aceptados por los economistas académicos desde la época de
David Ricardo, el famoso economista inglés de principios del siglo XIX.
&¶"
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"-
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S/P
Ls S / P = Salario real
L = Cantidad de Trabajo
Ls = Oferta de trabajo
Ld Ld = Demanda de trabajo
8
Ver Dillard, La teoría económica de John Maynard Keynes (Madrid: Aguilar, 1977), Capítulo 2.
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50 | Macroeconomía
P
OA
P = Precio
Y = Producción
OA = Oferta Agregada
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9
Ver Froyen, Macroeconomía, teorías y políticas, 59.
10
El modelo clásico supone un modelo de ajuste walrasiano.
11
Ver E. Conesa, Macroeconomía y política macroeconómica (Buenos Aires: La ley, 2006), 19. Supone la demanda y oferta
con elasticidades negativa y positiva respectivamente. Pero ¿qué pasa si la oferta tiene una elasticidad negativa y
mayor en términos absolutos que la curva de demanda?
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 51
3.8. Respuesta:
OA
P1
Y (*) Y
Pleno Empleo
3.9. Respuesta:
I1 E´ E´
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´
I0 Si imprevistamente aumenta
E el i %, se produce – I y + A, se
produce un desequilibrio (en
definitiva cae la I).
A1= Io
A, I
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52 | Macroeconomía
3.10. Respuesta:
Valor monetario
de la producción
Sector Monetario
PY
P1Y1
S = Salario Monetario
P0Y0
P = Precio
M0 M1 M
S1
P0 P1 P
¹&¹;~
;
-
sarios elevan la demanda de trabajo. Por lo tanto, tienen que aumentar los salarios.
3.11. Respuesta: MV = Py. Identidad que relaciona el volumen total de transacciones de
la economía con el stock de dinero por la rotación de cada peso.
3.12. Dado V (velocidad del dinero constante) y el Y (nivel de producción en pleno em-
pleo o máxima producción) un incremento de M produce un incremento de P.
3.13. Respuesta:
»`
}¨¢
>
$;`
{¨¢
>
Aclaración:
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 53
A
Y
Y1 = F (K, L, …)
Y1
Yo = F (K, L,…)
Y0
L0 L1 L
B
S/P
Ls
S/P1
S/P0 E
L’d
Ld
L0 L1 L
S
A
S0
S1
P0 P1 P
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54 | Macroeconomía
B S
S0
P0 P1 P
C
S
S1
S0
P0 P1 P
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 55
3.19. Respuesta:
A Y
Y1
Y0
¼ Producción
½ Salarios reales
E0 E1 E
¼ Trabajadores
B S/P
OT 0
S/P0 E
OT 1
S/P1
DT
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E0 E1 E
3.20.
~
'"
3.21. Los Salarios reales se mantienen.
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56 | Macroeconomía
A Y
Y1
Y0
L0 L
B S/P
Ls
S/P0
Ld
L0 L
3.22. En el mercado de trabajo se produce una menor demanda de trabajo. Caen los
salarios reales. Por lo tanto, en el sector monetario se altera (ver la respuesta de los
>
3.23. El trabajador piensa en términos reales.
La ilusión monetaria es la “impresión” que tienen los individuos y empresas de ha-
ber aumentado su capacidad de compra al haber sufrido un cambio sus ingresos
nominales o los precios (empresarios), cuando de hecho no toman en cuenta la
'
!
!
En macroeconomía la ilusión monetaria es el fenómeno que confunde la evolución
“nominal” de una cantidad de dinero con su cambio “real”. Por ejemplo, si hay
'
&
&
reducción del poder adquisitivo del salario, mientras que un incremento del 5 %
sin aumento de precios es un aumento real, aunque parece que el 15 % es el triple
que 5 %.
3.24. Respuesta:
a. A = f (…i…)
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 57
b. I = f (…i…)
c. Y = f (…K, L……)
d. Dt = f (…s/p……)
e. Ot = f (…s/p……)
f. MV = (…Py……)
3.25. Variables endógenas.
3.26. Desempleo (menor demanda de trabajo y menor producción-brecha del produc-
to).
3.27. Pista: Consultar los análisis excelentes de Eduardo Conesa.12 La sobrevaluación
cambiaria alemana impedía obtener superávit comercial externo. A menos que el
país se sumiera en una terrible recesión, muy parecida a la de la Argentina a partir
de 1991 con la convertibilidad de moneda sobrevaluada, no podíamos devaluar,
%
+
"
cambiaria nos fuimos quedando sin moneda. Pero con recesión, desocupación, cri-
" +
!}
3.28. Si el ocio es más deseable (más salarios reales los individuos no ofrecerán más
horas de trabajo) cae el empleo cae la producción.13
B. Selección de alternativas
C. Verdadero o Falso
3.1. F
3.2. V y F, por lo tanto, incierta. Rendimientos crecientes en primera etapa (convexa) y
cuando el Producto marginal (Pmg) es máximo la curva pasa de convexa a cóncava
(rendimientos decrecientes).
3.3. V
3.4. F
3.5. V
3.6. F
3.7. F
12
Conesa, Macroeconomía y política macroeconómica, 29-33.
13
Froyen, Macroeconomía, 59.
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58 | Macroeconomía
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Capítulo 3 - Macroeoconomía clásica | 59
Notas
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Capítulo 4
E
5¶"+
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!
depende de la suma de los gastos para el consumo y los gastos para la inversión. El con-
sumo depende del volumen de la renta neta de los consumidores y de la propensión al
&"
$
el tipo de interés.1
El estado de expectativa a largo plazo que sirve de base a nuestras decisiones, depende, por
tanto, no sólo de los pronósticos más probables que podamos realizar, sino también de la
confianza con que hagamos la previsión-de que magnitud estimamos la probabilidad de que
nuestro mejor pronóstico sea por completo equivocado-. Si esperamos grandes modificacio-
nes pero estamos muy inseguros sobre la forma precisa en que ocurrirán, entonces nuestra
confianza será débil.2
Según el biógrafo de Keynes el economista Robert Skidelsk, dice que el capítulo 12 de la Teoría
general es el más brillante en ese libro tan complejo, porque trata de la incertidumbre vincu-
lada al rendimiento futuro de la inversión.3
Sección I: Preguntas
4.1. El nivel de producción de equilibrio en un país. Economía cerrada sin sector públi-
co ni externo, ¿de qué depende? Explique ordenadamente Y = DA
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4.2. +
!!%
$}
`
>
4.3. Explique la ecuación:
1
Dudley, La teoría económica de John Maynard Keynes, 78.
2
Ver Keynes Teoría general de la ocupación el interés y el dinero, capítulo 12.
3
Robert Skidelsky, El regreso de Keynes (Barcelona: Crítica, 2009), 116.
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62 | Macroeconomía
4.9. ¿Cómo resuelve la hipótesis del ciclo vital (F. Modigliani) la evidencia aparentemen-
te contradictoria sobre la conducta del consumo?
4.10. +
!"
!
`
-
ta de presupuesto y curva de indiferencia del consumo del período 1 y el 2), ¿qué
efectos produce un incremento de la tasa de interés?
4.11. +
!
`>
4.12. ¿Qué sucede cuando la tasa de interés de mercado es menor que la EMC?
4.13. ]
&"
_
4.14. En macroeconomía ¿a qué se denomina la q de Tobin?
B. Selección de alternativas
DA
DA
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Y0 Y
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 63
DA
DA
Y0 Y
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64 | Macroeconomía
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 65
e. 4
4.14. ¿Cuál es la propensión marginal a consumir en la pregunta 13?
a. Cero
b. 1.5
c. 0.4
d. 0.9
e. Ninguna de las anteriores
4.15. Según la teoría de consumo de Fisher, el nivel óptimo de consumo se alcanza cuan-
do la tasa marginal de sustitución:
a. Sea igual a 1
b. Sea igual a 0
c. Sea igual a la pendiente de la restricción presupuestaria.
d. Ninguna de las respuestas anteriores.
4.16. Según la función de consumo de Ando y Modigliani, un consumidor que espera
vivir 80 años y trabajar 28 años, tendrá la siguiente función de consumo:
a. C = 0.2 Riqueza (W) + 0.8 Y
b. C = 0.85 W + 0.68 Y
c. C = 0.85 W + 0.125 Y
d. Ninguna de las respuestas anteriores.
4.17. Las preferencias del consumidor sobre el consumo en dos períodos puede ser re-
presentado por:
a. La restricción presupuestaria intertemporal.
b. El factor de descuento.
c. Curvas de indiferencia.
d. La tasa marginal de sustitución.
4.18. La hipótesis del ciclo de vida implica que el consumo es una función del:
a. Ingreso actual.
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66 | Macroeconomía
¾ w’
¾w
C. Ejercitación
a. Completar la tabla.
4.2. Con los datos del ejercicio 4.1, completar la siguiente tabla:
Ahorro PmeA PmgA
-150
0 0 0.30
300 0.20 0.30
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68 | Macroeconomía
4.6. Una familia que vive durante dos períodos y tiene un ingreso de $100 en el primer
período y $200 en el segundo período. La tasa de interés es 10%. Si las preferencias
de la familia son tales que desea consumir exactamente el mismo monto en ambos
períodos, ¿cuál será el valor de su consumo y el ahorro en cada período?
4.7. Con base en el ejercicio anterior suponga que el ingreso del período 1 se incrementa
a $150.
a. Las preferencias de la familia son consumir exactamente lo mismo en ambos
períodos. ¿Cuál será el valor del consumo y ahorro en cada período?
b. ¿Cuál es el valor de la PmeC y la PmeA en cada período?
4.8. (Modelo de Fisher) Completar el cuadro: suponga un aumento de la tasa de interés.
Prestatario C1 C2 Prestamista C1 C2
Efecto sustitución Efecto sustitución
Efecto ingreso Efecto ingreso
Efecto total Efecto total
En el marco del modelo de dos períodos, considere dos familias que reciben exac-
tamente el mismo ingreso en cada período. Debido a las diferencias en sus prefe-
rencias; la familia 1 ahorra $100 mientras que la familia 2 ahorra $1000. ¿De cuál de
las familias puede esperarse, con mayor probabilidad, que incremente su ahorro si
la tasa de interés sube? ¿Por qué?
4.9. Supongamos que una persona empieza a trabajar a los 20 años, tiene un ingreso
anual de $20.000 hasta su jubilación a la edad de 65 años, tiene una expectativa de
vida de 75 años. Supongamos que no recibió ninguna herencia ni donaciones algu-
nas y que los activos no proporcionan intereses.
a. Determine el consumo anual cuando este individuo gasta su ingreso de un
modo uniforme durante toda su vida.
b. ¿Cuál es su PmeC durante sus años de trabajo? Y ¿el ahorro que cuenta al
momento de la jubilación?
c. ¿Qué ocurre en la PmeC durante los años de empleo de la persona si sube la
edad de jubilación hasta los 70 años?
d. Obtenga la PmeC, cuando la edad de jubilación es 65 años y la expectativa de
vida es de 80 años.
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4.10. Utilizando la consigna del ejercicio anterior. Pero ahora supongamos que la persona
cuenta con una herencia de $200.000 al ingresar al mercado de empleo y que los
activos no proporcionan intereses.
a. Determine el consumo anual de este individuo cuando los ingresos de toda la
vida más la herencia se gastan durante toda su vida.
b. ¿Cuál es la PmeC durante sus años de trabajo?
c. Compare el consumo y el ahorro con el ejercicio anterior. ¿Por qué hay dife-
rencias entre ellos?
4.11. Si tenemos la siguiente tabla, y la PmgC del Ingreso permanente de los consumi-
dores es 0.90.
a. Completar los datos.
b. Explicar brevemente si es coherente los datos obtenidos con la teoría de
Friedman.
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 69
1 10.000 12.000
2 11.000 12.000
3 12.500 12.000
4 14.500 12.000
5 10.000 12.000
6 11.000 12.000
7 12.500 12.000
8 14.500 12.000
D. Verdadero o Falso
4
Blanchard, Macroeconomía, 156.
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70 | Macroeconomía
4.1. Y=C+I
C = C + PmgC (Y)
§Á`>
Y = C¥`ª>¥Á
Ahorro = C + (1 - c) Y
E
I (inversión constante)
Y’ Ye Y
C
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C2
Nivel óptimo
de satisfacción
El nivel óptimo se da cuando la
Relación marginal de sustitu-
ción (RMS) = 1 + i.
I4
I3
I2
I1 C1
4.5. Simón Kuznets (Premio Nobel de Economía en 1971), descubrió que la relación
entre consumo e ingreso era notablemente estable de una década a otra, a pesar de
5
!
PmeC es constante durante períodos prolongados, lo cual se contradecía con el postulado
de Keynes.
Luego de estudios, la evidencia sugirió que la función de consumo de Keynes, según
la cual la PmeC es decreciente cuando aumenta el ingreso, era válida en el corto pla-
zo, mientras que en el largo plazo, la PmeC era constante, cuyo hallazgo había sido
de Simón Kuznets. Si se cumplieran en ambos períodos los postulados de Keynes,
la economía entraría en una depresión secular (prolongada), pero felizmente, en el
largo plazo, el consumo acompaña la evolución del ingreso.
Ingreso
4.6. El VPN es el valor actual de un peso que se recibirá en una fecha futura, penalizan-
do el transcurso del tiempo con una tasa “i”. Será Neto porque incluye una suma
algebraica de factores positivos y negativos. La fórmula que se utiliza para obtener
'$<
<&
~
VP: valor presente
¢~
'$<
i: tasa de interés, costo del dinero
n: períodos que deben descontarse
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72 | Macroeconomía
4.9. Franco Modigliani (Premio Nobel de Economía en 1985) propone la hipótesis si-
guiente: El ingreso de las personas varía a lo largo de su vida; en especial luego
de la jubilación, lo que provocaría una disminución en el consumo, debido a una
reducción de los ingresos.
Para evitar ello, las personas ahorran durante su vida activa, para mantener su con-
sumo en los niveles actuales, una vez que cumplan los 65 años (momento de la
jubilación).
Los recursos de las personas están formados, según Modigliani, por una porción
de riqueza inicial (W), de menor incidencia en el consumo total y otra porción
constituida por las ganancias durante la vida de la mismas (R x Y) (con tasa cero de
interés).
El consumidor espera vivir T1 años manteniendo un consumo constante, divide los
recursos de la vida (W + RY), entre los años que estima vivir:
C = (W + RY) / T1
C = (1 / T) W + (R / T1) Y
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 73
§¾Â¥Ãª
Ello indica que el consumo dependerá tanto de la riqueza inicial (en menor medida)
"
&
`»§¾>
!#"`»§Ã>&
la PmgC del ingreso.
~ª§¾`ª>¥Ã
Un ingreso elevado, implica una propensión media baja en períodos breves, ya que
no puede formar la riqueza en forma acelerada; mientras que en el largo plazo, la
riqueza y el consumo crecen juntos, lo cual implica una relación constante de W/Y,
y una propensión media constante al consumo.
¾W
4.10.
!
&
%&
-
nará la restricción presupuestaria alrededor del punto constituido por el Ingreso 1
y 2 (Y1, Y2), lo cual indica que con una mayor tasa de interés se reducirá el consumo de primer
_efecto sustitución y por el efecto ingreso el
C1 y el C2 aumentan_ considerando que el individuo ha ahorrado (no ha pedido
préstamo) es un prestamista.
C2
B
C2
IC2
A
IC1
Y2
Antigua restricción
presupuestaria
C1 Y1 C1
4.11. La EMC es el tipo de rendimiento más elevado sobre el costo previsto para produ-
cir una unidad más (unidad marginal) de un tipo particular de bien de capital.
¦" !
!
5
-
lor presente de la serie de anualidades dada por los rendimientos esperados del bien
de capital, durante el tiempo de su vida, a su precio de oferta, se la puede expresar
de la siguiente manera:
Precio de Oferta = Rendimientos previstos descontados
4.12.
%
#
;
se realiza el cálculo de los rendimientos futuros descontados a la tasa de interés de
mercado, se obtendrá un valor presente neto, que Keynes llamó el precio de demanda.
Cuando menor sea el tipo de interés, mayor será la inversión en capital.
4.13.
<
-
<
`
>"
&
;
!<
5&
"
y lo mismo sucederá con la inversión.
4.14. Según este economista James Tobin (1918-2002), premio Nobel de economía en
1981, las empresas basan sus decisiones de inversión en el siguiente cociente, que
actualmente se denomina q de Tobin5 (o Teoría q de la inversión):
Las empresas aumentan sus stocks de capital cuando q es mayor que uno (q>1), o
sea incrementan su rentabilidad cuando el costo de adquisición de los activos reales
<
!
&
&
!
-
<5
"
!
B. Selección de alternativas
4.2. (c) Existe exceso de demanda, disminuyen las existencias y aumenta la producción.
4.3. (c) La renta caerá porque se acumularán existencias.
4.4. (a) Existe exceso de oferta, se acumulan existencias y disminuye la producción.
4.5. (b) Reduzcan el nivel de producción.
4.6. `>%
%
+
4.7. (d) El ahorro es igual en ambas economías, pero la propensión marginal a ahorrar
es mayor en la Economía 2 que en la 1.
4.8. (a) Mayor sea la propensión marginal a consumir.
4.9. (a) La inversión planeada es igual al ahorro.
4.10. (d) De cada nueva unidad de renta disponible el 90% será destinado al consumo.
4.11. (a) Serán tanto mayores cuanto menor sea la propensión marginal a ahorrar.
4.12. (b) La renta de equilibrio será inferior a la inicial.
5
Blanchard, Macroeconomía, 156.
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 75
C. Ejercitación
4.1. Respuesta:
Ingreso Consumo Inversión PmeC PmgC DA Y-DA Producción-Ajuste
150 + 0.70 Y
0 150 300 --- 0.70 450 -450 Expansión
500 500 300 1.00 0.70 800 -300 Expansión
1.500 1.200 300 0.8 0.70 1.500 equilibrio --
2.300 1.760 300 0.7652 0.70 2.060 240 Reducción
2.900 2.180 300 0.7517 0.70 2.480 420 Reducción
3.400 2.530 300 0.74 0.70 2.830 570 Reducción
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4.2. Respuesta:
Ahorro Pme A Pmg A
-150 -- 0.30
0 0 0.30
300 0.20 0.30
540 0.2347 0.30
720 0.2482 0.30
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76 | Macroeconomía
4.6. Respuesta:
a. C = 147.6195
Primer período: Y - C = S
100 - 147,61 = -47,61 desahorro
Segundo período: Y2 = 200 + [1 (-47.61)]
= 200 - 4.761
= 195.239
S=Y-C
S = 195.239 - 147,61
S = 47.58 que es igual al ahorro del primer período pero con signo contrario.
4.7. Respuesta:
a. C = 173,86
b. ¿Cuál es el valor de la PmeC y la PmeA en cada período?
4.8. (Modelo de Fisher) Completar el cuadro: suponga un aumento de la tasa de interés.
Prestatario C1 C2 Prestamista C1 C2
Efecto sustitución ? B Efecto sustitución ? B
* Depende de cuál de los efectos prime: si el efecto sustitución prima sobre el efecto ingreso o el efecto ingreso prima
sobre el efecto sustitución.
4.9. La familia 1 si se comporta como prestatario. Por los dos efectos disminuye su con-
sumo en el primer período.
4.10. Respuesta:
a. Los ingresos de toda la vida asciende a $900.000 ($20.000 x 45 años de tra-
bajo) El consumo anual es de $16.363 cuando los ingresos de toda la vida
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 77
Ingreso Yp $
Período Yt $ Consumo $ PmeC (Yp) PmeC (Y)
(Y)$
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78 | Macroeconomía
D. Verdadero o Falso
4.1. F
4.2. F
4.3. V
4.4. F
4.5. F
4.6. V
4.7. V
4.8. V
4.9. V
4.10. F
4.11. V
4.12. V
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Capítulo 4 - Consumo, ahorro e inversión | 79
Notas
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Capítulo 5
Sector Público
Uno de los episodios más conmovedores de la actual crisis mundial para Daniel Kahneman
(Premio Nobel de Economía en 2002) sucedió cuando un humilde Alan Greenspan, ex Pre-
sidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, admitió ante un comité del Congreso que
confió demasiado en el poder de autocorrección del mercado libre. “En esencia dijo que el
marco que habíamos utilizado era falso, lo que viniendo de él fue impactante”. Pero lo más
importante para Kahneman fue que Greenspan consideraba como agentes racionales no
solo a las personas sino a las entidades financieras. “Parecía desoír no sólo a la psicología
sino también a la economía. Parecía creer que el mercado tenía un poder mágico para auto-
disciplinarse y arrojar buenos resultados.2
Sección I: Preguntas
5.1. Preguntas:
a. ¿Qué son los Gastos Públicos?
b. ¿Qué son los ingresos o recursos públicos?
5.2.
#
-
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1
Skidelsky, El regreso de Keynes, 14.
2
Citado por Jeremy Clift, Director de Finanzas & Desarrollo, entrevista al psicólogo Daniel Kahneman, “Cuestionar
los dogmas”, &
f
0
{5
, septiembre de 2009; disponible en: www.imf.org/external/pubs/ft/
fandd/spa/2009/09/pdf/people.pdf; Internet (consultada el 15 de abril de 2014).
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82 | Macroeconomía
B. Ejercitación
t = 0,2
a.
!
b. El valor de consumo.
c. El valor del multiplicador.
d.
`%
>
e. Calcular el nivel de gasto público necesario para que la renta de equilibrio
«&
3
Javier González Fraga y Martín Losteau, Sin atajos (Buenos Aires: Temas, 2005), 178.
4
Jorge Macón, /
2 (Bogotá: McGraw-Hill, 2001), 11.
5
Xavier Sala i Martín, “Messi no está en la lista Forbes”, disponible en http://salaimartin.com/mass-media/
newspaper-articles/830-messi-no-esta-en-la-lista-forbes-; Internet (consultada el 17 de agosto de 2912); o pueden
verlo en el sitio web de la cátedra de Economía III en: http://www.tecnoeduca.uap.edu.ar
6
“Much ado about multiplier”, The Economist, 24 de septiembre de 2009; disponible en: http://www.economist.com/
node/14505361; Internet (consultada el 11 de noviembre de 2012).
7
G. Mankiw, “Spending and Tax Multipliers”, disponible en el blog http://gregmankiw.blogspot.com.ar/2008/12/
spending-and-tax-multipliers.html; Internet (consultada el 26 de febrero de 2012).
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Capítulo 5 - Sector Público | 83
a. Completar el cuadro.
b. Determinar el nivel de ingreso de equilibrio.
5.4. Si tenemos los siguientes datos en Macrolandia:
C = 20 + 0.90 Yd
I = 60
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G = 25
T = 5+ 0.10 Y
Calcular:
a. El nivel de equilibrio del ingreso.
b. ¿Cuáles son los niveles de consumo e impuestos para este nivel de ingresos?
5.5. Disponemos de los siguientes datos en Macrolandia:
C = 100 + 0.80 Yd
I = 100
G = 100
T = -200 + 1 / 4 Y
Calcular:
a. El nivel de equilibrio del ingreso.
b. ¿Qué pasaría si el nivel de inversiones cae $50.
5.6. Calcular el nivel de ingreso de equilibrio en Macrolandia según los siguientes datos:
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84 | Macroeconomía
C = 50 + 0.75 Yd
I = 100
G = 150
T = -200 + 1 / 3 Y
5.7. Calcular:
a. Si PmgA = 0.4, ¿cuál es el multiplicador del Gasto público?
b. Si PmgC = 0.9, ¿cuál es el multiplicador del gasto público?
c. Si PmgC = 0.75, ¿cuál es el multiplicador de los impuestos?
d. Si PmgA = 0.1, ¿cuál es el multiplicador de los impuestos?
e. Si el multiplicador del Gasto público es de 6, ¿cuál es el multiplicador de
impuesto?
f. Si el multiplicador de los impuestos es -2, ¿cuál es el multiplicador de Gasto
público?
g. Si las compras Gubernamentales y los Impuestos aumentan por igual en $100
en forma simultánea, ¿qué efecto se producirá en el ingreso de equilibrio?
5.8. Si disponemos de los siguientes datos en Macrolandia:
C = 30 + 0,8 Yd
I = 40
G = 50
tY = 0,25
a.
!
"
b. El valor del multiplicador.
c. %
`
>
¨
d. Si incrementamos Transferencias = 10, ¿cuál es el nuevo nivel de ingreso?
]¦"%
_
5.9. Teniendo los siguientes datos:
PmgC = 0,75
tY (impuestos proporcionales al ingreso) = 0,2
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b. ¿Qué efectos tendrá esta política sobre el presupuesto del Sector Público?
C. Verdadero o Falso
5.1. Respuesta:
a. Las erogaciones dinerarias que realiza el estado en virtud de ley para cumplir
<
8
Analizando el concepto:
Erogaciones dinerarias: Empleo de la riqueza, utilización de bienes que se iden-
/
/
: Todas las sumas que por cualquier concepto salen del
tesoro público como empleo de riquezas, ya sea por parte del Estado nacional
como por parte de las provincias y municipios.
En virtud de ley: En los Estados de derecho rige el principio de legalidad en
cuanto al gasto, es decir, no hay gasto público legítimo sin ley que lo autorice.
8
2
: Idealmente, la erogación estatal debe ser
%
`
-
facción de necesidades públicas), pero cabe preguntarse qué sucede con los
<
5!
$
ser gastos públicos si son realizados por el Estado con los caudales públicos
y sin responsabilidad personal del funcionario que los ordena.9
b.
¦%
{
!
!#!-
<
"!
en su tesorería.10
5.2. Gastos públicos.11
El
2 puede dividirse en:
a. Gastos corrientes.
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8
Héctor B. Villegas, @
0
2
(Buenos Aires: Desalma, 2000), 128.
9
Se va a considerar en macroeconomía a los gastos públicos y erogaciones públicas como sinónimos.
10
En macroeconomía se usará indistintamente ingresos y recursos públicos como sinónimos.
11
M. Braun y L. Llach, Macroeconomía argentina (Buenos Aires: Alfaomega Grupo Editor, 2007), 374-375.
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Capítulo 5 - Sector Público | 87
Los ingresos tributarios en Argentina han experimentado una gran expansión en las dos
últimas décadas, situándose en 2010 entre los más altos de América Latina, prácticamente a
los mismos niveles que el promedio de los países de la OCDE.
La progresividad potencial del sistema tributario actual se ve reducida por la combinación
de una preponderante importancia relativa de los impuestos indirectos y el poco peso del
impuesto sobre la renta de las personas físicas en la recaudación total.
En el año 2010 Argentina es el país que tiene un mayor nivel de ingresos tributarios sobre
el PIB en la región, con un nivel de 33.5%, que está muy por encima del promedio de la re-
gión, situado en un 19.4%, y que se encuentra prácticamente en los mismos niveles que la
OCDE. Este extraordinario aumento de la presión tributaria en Argentina ha tenido lugar
especialmente a partir del año 2002, justo después de la caída experimentada tras el perío-
do de crisis, con un crecimiento entre 2002 y 2010 alrededor de 13 puntos porcentuales de
recaudación tributaria. En parte esta tendencia se explica por la reinstauración del impuesto
sobre ingresos de exportación a partir de 2002. Esta figura impositiva se ha concentrado en
gran medida en productos agrícolas, cuyas exportaciones aumentan de forma considerable
al hilo de la expansión de la demanda y del incremento de precios de estos productos duran-
te la década pasada, en particular la soja.12
1990 2010
Concepto
Argentina OCDE Argentina OCDE
12
The Organisation for Economic Co-operation and Development, “Estadísticas tributarias en América Latina:
1990-2010”, OECD, disponible en http://www.oecd.org/ctp/tax-global/LACFlyer_rev3_SPA.pdf; Internet (con-
$
>
5
5
~~ÅÅÅ
globalrelationsintaxation/RevenueStatsCountryNotes2012.Htm; Internet (consultada el 25 de junio de 2013).
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88 | Macroeconomía
= -PmgC / 1 - PmgC.
@
!
: permite saber cuánto varía el ingreso en res-
puesta a cambios de los gastos e impuestos en la misma magnitud.
Sumando ambos multiplicadores:
5.7. Respuesta:
a. Endeudándose (tomando préstamos).
b. Vendiendo activos (por ejemplo: Puede ser vendiendo reservas).
c. Emitiendo
13
Ver Smith, '
1
0
!0
, Libro quinto capítulo I, parte I, II, II,
614-718.
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Capítulo 5 - Sector Público | 89
14
~ÅÅÅ
%
ÅÅÅ
15
Consultar http//www.dgr-er.gov.ar
16
Ver en Nadin Argañaraz, Sofía Devalle y Mariano D’Angelo, “Una ‘constelación’ de tasas municipales en Argen-
tina: Existen más de 130 tipos de tasas diferentes” (Córdoba, 28 de marzo de 2012), ' / 1
nº 153,
disponible en http://www.iaraf.org; Internet (consultada el 30 de marzo de 2012).
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90 | Macroeconomía
´
µ
+
-
so posible. Existen tres fallas del mercado: (1) bienes públicos que tienen la
característica de que no son excluyentes y no son rivales; (2) los problemas
originados por la contaminación ambiental; y (3) los monopolios naturales.
5.12. En la Figura 5.1: eje horizontal las alícuotas impositivas y en el eje vertical recauda-
ción tributaria. A medida que se incrementan las alícuotas impositivas se incrementa
la recaudación pero llega a un límite. Si se siguen aumentando, llega a un punto
máximo y decrece la recaudación.
Recaudación tributaria
Recaudación
Alícuotas impositivas
5.13. En primer lugar, en una democracia las personas responsables de dirigir las institu-
ciones públicas son elegidas o nombradas por otra persona elegida por el voto. La
legitimidad de la persona que ocupa el cargo emana, directa o indirectamente, del
proceso electoral. En cambio los responsables de la administración de las empre-
sas son elegidas por los accionistas de la empresa. En segundo lugar, el Estado posee
determinados derechos de coerción de los que carecen las instituciones privadas.
Tiene el Estado derecho a obligarnos a pagar impuestos (y en caso contrario, a em-
bargar nuestras propiedades y/o encarcelarnos). Tiene derecho a expropiar nues-
tras tierras para uso público.17
5.14. Respuesta:
i. El gol es un
y puede ser consumido por 200 millones de per-
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a.
sonas a la vez. Bien no rival es aquel que puede ser consumido por más de un
usuario simultáneamente. El gol de Messi no es totalmente excluible. 7
es aquel en los que su propietario puede impedir que los demás lo
consuman si no se paga previamente. El café es excluible porque si uno no
paga por él, el propietario del bar tiene la capacidad legal de no servirle café.
Eso no pasa con los goles de Messi ya que este no puede evitar que la gente
disfrute de su gol. Y si uno no puede impedir que el usuario consuma el bien
que uno produce, uno no puede cobrar por éste.
ii. Messi contribuye a la sociedad el equivalente de miles de millones de euros
en forma de felicidad para sus seguidores pero, a diferencia de los empresa-
rios que producen bienes excluibles, no tiene manera de cobrárselo. Por eso
no hay deportistas entre la gente más rica del mundo y Messi no está en la
lista Forbes.
b. i. Incrementar la demanda agregada~
-
prender de dónde podría provenir esa demanda. Pero, no estamos en tiempos
normales. La Reserva Federal ya ha reducido la tasa de fondos federales a 1%,
17
J. Stiglitz,
2 (Barcelona: Antoni Bosch, 2002), 21.
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Capítulo 5 - Sector Público | 91
B. Ejercitación
5.1. Respuesta:
a. Variables autónomas (consumo autónomo + inversión + gasto público) =
3.000
Multiplicador = 1 / 1 - PmgC + ct = 2.5
Y = 2.5 x 3.000 = 7.500
DA
DA
3.000
7.500 Y
d.
`%
>
T = 0.2 Y = 0.2 x 7.500 = 1.500
G= 1000
T – G = 500 Superávit
18
Romer y Romer, Spending and Tax Multipliers.
19
Ibíd.
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92 | Macroeconomía
IC
T2
A
G, T
G,T
IC
G1
T=1500
B7500 Ingreso
DA
DA´
DA
4.000
3.000
5.2. Respuesta:
a. El nivel de equilibrio del ingreso:
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Capítulo 5 - Sector Público | 93
5.4. Respuesta:
a. El nivel de equilibrio del ingreso.
Variables autónomas (consumo autónomo + inversión + gasto público) = 105
Pero como tenemos impuestos (T) = 5 + 0.10 Y
En la función consumo
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Capítulo 5 - Sector Público | 95
5.7. Respuesta:
a. Multiplicador del gasto público: 2.5
b. Multiplicador del gasto público: 10
c. Multiplicador de los impuestos: -3
d. Multiplicador de los impuestos: -9
e. Multiplicador de impuesto: -5
f. Multiplicador de gasto público: 3
g. Incremento del ingreso en $100
5.8. Respuesta:
a. Determinar el nivel de renta de equilibrio.
Y = 30 + 0.80 (Y - 0.25Y) + 40 + 50
Y = 120 + 0.80Y - 0.20Y
Y - 0.60 Y = 120
Y (1 - 0.60) = 120
Y = 300
DA
DA
300 Ingreso
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c. %
`
>
Superávit = 25
t = 0.25 (300) = 75
G = 50
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96 | Macroeconomía
AT
B
G,T
GIC
A la derecha del punto de in-
2
tersección entre el G y los T se
produce superávit.
IC1
Ingreso
GA
GA
40
100 Ingreso
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5.10. Disminuye en 20
5.11. Respuesta:
a. Y=C+I+G
Y = Ca + PmgC (Y + TR - T) + I + G
Y = Ca + PmgC Y + PmgC TR - PmgC T + I + G
Y - PmgC Y = Ca + PmgC TR - PmgC T + I + G
Y = 1 / 1 - PmgC x Ca + I + G + PmgC x TR - PmgC x T
Y = 1 / 1 - 0.75 x 100 + 200 + 100 + 37.5 - 112.5
1300
b. Se produce un incremento de la inversión autónoma de 50. Analice, el efecto
de este incremento sobre la producción y renta de equilibrio. ¿Cuál será el
nuevo valor de equilibrio del ahorro privado?
50 x 4 = 200 este es el efecto sobre la producción, o sea: 1.300 + 200 = 1.500
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Sector Público | 97
G = 250
Demanda agregada = 1.670
La demanda agregada es mayor que la producción.
c. En a. Y = 2.350
Multiplicador = 5
I debe incrementarse en 30
5.13. Respuesta: Y = 1.640,20
K = 1 / 1 - c (1 - t) = 2,78
a. Y = 1.339,30
K = 1 / 1 - c (1 - t) 2.27
Afecta principalmente al consumo (cae).
b. Aumenta el superávit público
0,3 Y - G + T
c. 0,3 (1.339,30) = 401,79 - 300 = 101,79
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98 | Macroeconomía
C. Verdadero o Falso
5.1. V
5.2. F
5.3. V
5.4. F
5.5. F
5.6. F
5.7. F
5.8. F
5.9. F
5.10. F
5.11. V
5.12. F
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Capítulo 5 - Sector Público | 99
Notas
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Farge, Collazos, Carlos J.. <i>Macroeconomía: guía de ejercicios y problemas resueltos</i>, Editorial Universidad Adventista del Plata, 2014. ProQuest Ebook Central,
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Capítulo 6
Sector Monetario
G
&
¢
Mundial y uno de los forjadores del tratado de Versalles, solía decir que
“la guerra es un asunto demasiado serio para dejarlo en manos de los militares”. A menudo
he parafraseado esa idea diciendo que el dinero es un asunto demasiado serio para dejarlo
en manos de los banqueros centrales.1
El dinero es una conveniencia muy antigua, pero la idea de que es un objeto digno de con-
fianza y que puede aceptarse sin examinarlo o ponerlo en tela de juicio es, en todos los as-
pectos, una cosa muy ocasional, principalmente una circunstancia del siglo pasado.2
Hay tres progenitores del dinero: las Casas de la Moneda, las Secretarías del Tesoro o Minis-
terios de Hacienda ?que son la fuente del papel moneda?, y los bancos de diversas clases.3
Sección I: Preguntas
6.4. ¿Cuáles son las formas de creación de dinero primario por parte del Banco Central?
6.5. ¿Cómo se da el proceso de creación secundaria de dinero?
6.6. ¿Cómo es la pendiente de la curva de demanda de dinero?
6.7. Explique cómo se compone la demanda de dinero.
6.8. ¿Por qué es vertical la oferta de dinero?
6.9. Explique la demanda de dinero por las transacciones.
6.10. Explique la demanda de dinero por la preferencia de la liquidez (especulación).
6.11. ¿Qué es la base Monetaria?
6.12.
!
que: está ganando mucho dinero y cuando se dice que tal persona: tiene mucho
dinero.
1
M. Friedman, Los perjuicios del dinero (México: Editorial Grijalbo, 1993), 307.
2
John K. Galbraith, El dinero (Madrid: Ediciones Orbis, 1983), 17.
3
Ibíd., 29.
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102 | Macroeconomía
B. Ejercitación
4
Alfredo T. García, *"1
+, &
&
/ 1
nº 100 (1991): 119. Aclaración: c
= preferencia del público por el efectivo, según el autor.
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 103
c.
d. Si la población retiene un 5 % en efectivo, ¿qué variación se produce en la
oferta monetaria? ¿Cuál es el valor del multiplicador?
6.8. Entrar al sitio web del Banco Central.5 Buscar estadísticas monetarias: principales
variables fecha 02/05/2012:
a. Calcular el multiplicador monetario.
b. La oferta monetaria.
6.9. Indique el efecto que poseen sobre la Base monetaria (BM) las siguientes operacio-
nes:
a. Superávit presupuestario del sector público.
b. %
c. Compra de bonos LEBAC.
d. Aumento del crédito otorgado al sistema bancario por el Banco Central.
6.10. Si tenemos los siguientes datos en Macrolandia:
Año
<
Base monetaria
2011 0.1 0.2 250
2012 0.25 0.25 300
Activo Pasivo
Reservas de oro y divisas Billetes
%
Valores del tesoro Depósitos del tesoro
Otros activos Otros pasivos
5
Disponible en http://www.bcra.gov.ar
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104 | Macroeconomía
Nº Operación
1 Inicio
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 105
6.14. Una economía que tiene un PIB anual de $120 mil millones, funciona normalmente
con $16 mil millones de dinero. Se estima que durante el año siguiente el PIB real
aumentará un 3 % y el nivel general de precios, el 5 %. ¿Cuál será, entonces, la ve-
locidad de rotación del dinero y cantidad de dinero demandada?
6.15.
5
!<
«
millones consigo, mientras que las empresas conservan efectivo en sus cajas por $40
millones. Los bancos comerciales atesoran $6 millones como billetes y monedas,
tienen depósitos por $12 millones en cuenta corriente, $23 millones en cajas de
&# $5«
&5«
&"«
a 18 meses. El Banco Central ha recibido depósitos de los bancos comerciales por
$4 millones.
!"
!
#
y uso. ¿Cuál es la oferta monetaria?
6.16.
"
!
!
a. Los bancos comerciales mantienen un saldo de $16 millones en cuentas co-
rrientes de sus clientes, $25 millones en depósitos en caja de ahorro y tienen
«
# $
%-
ciende a $50 millones, los depósitos en el Banco Central a $25 millones, y
mantienen reservas en efectivo por $6 millones.
b. El Banco Central contabiliza $80 millones en reservas internacionales de divi-
sas extranjeras, $40 millones en bonos del gobierno y $30 millones de billetes
y monedas en poder del público.
6.17. Suponga que los depositantes, temerosos por la solvencia de los bancos, deciden
tener una mayor cantidad de dinero en forma de efectivo relativo a otros medios de
intercambio. ¿Cuál es el efecto sobre la oferta de dinero?
Mencione las medidas que puede tomar el Banco Central para contrarrestar los
efectos mencionados sobre la oferta monetaria.
6.18. Suponga lo siguiente:6
a. El público no tiene efectivo.
b. El cociente entre las reservas y depósitos es igual a 0,2.
c. La demanda de dinero viene dada por la siguiente ecuación: demanda de di-
nero (Md) = $Y (0,2 - 0,8i)
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6
Blanchard, Macroeconomía, 95.
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106 | Macroeconomía
C. Selección de alternativas
6.1. En determinados períodos del año por ejemplo: vacaciones, navidad, año nuevo,
crece la demanda de efectivo por parte del público, lo que conduce a un aumento de
la relación efectivo/depósitos. En esos momentos si la autoridad monetaria (Banco
Central) desea mantener constante la oferta monetaria deberá:
a. Elevar el tipo de redescuento en los préstamos que concede a las Entidades
b. }
$
c. Realizar una compra de bonos en el mercado abierto.
d. Efectuar una venta de bonos en el mercado abierto.
e. Ninguna de las anteriores.
6.2. En una economía con las siguientes características: El número de consumidores es
"
«<
-
cos es 0.50; el total de préstamos en los balances de los bancos comerciales es de
$30.000. El multiplicador de dinero es:
a. 2.07
b. 1.625
c. 1.5
d. 1.43
e. ninguna de las anteriores
6.3. Suponiendo que la ley requiere que los bancos guarden como reserva $0.90 por
cada $9 de depósitos. Entonces:
a. Puede prestar hasta 90 % de sus depósitos.
b. La tasa de encaje es igual a 90 %.
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 107
D. Verdadero o Falso
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108 | Macroeconomía
6.1. El dinero es la cantidad de activos que pueden utilizarse fácilmente para realizar tran-
%<
!~
de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor.
*
+
!
6.2. Los cuasi dinero son activos casi líquidos de fácil convertibilidad al dinero. General-
la Argentina, a todos los bonos emitidos por el gobierno nacional y los gobiernos
provinciales se les denomina cuasi dinero.
Las cuasi monedas (cuasi dinero) nacieron masivamente como un subproducto de la
convertibilidad y alcanzaron una fuerte presencia en el sistema de transacciones lo-
cales en el momento del colapso del sistema. Su presencia contribuyó a amortiguar
los efectos negativos de las reglas de la convertibilidad que se manifestaron, entre
&<
"
reducción de los depósitos bancarios.
/ / & (BOFE) nació en el 2001. El resultado aún se recuerda. El
Bono Federal perdió los principales atributos del dinero, y su depreciación fue di-
rectamente proporcional a la capacidad de pago de la provincia.
Como se aprecia en la Figura 6.1, este bono de 1 peso dice Letras de tesorería para
cancelación de obligaciones de la provincia de Entre Ríos “Federal” con la foto de
Justo José de Urquiza.
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Se emitieron bonos de 1, 2, 5, 10, 20.50, 100 pesos.7 Uno de los principales diarios
en la Argentina publicaba el martes 2 de octubre de 2001.
7
9
/&
disponible en http://www.billetesargentinos.com.ar/billetes/bonos_entre_rios.htm;
Internet (consultada el 29 de septiembre de 2013).
8
“Entre Ríos espera el bono federal”, La Nación, 2 de octubre de 2001; disponible en http://www.lanacion.com.
ar/339781-entre-rios-espera-el-bono-federal; Internet (consultada el 23 de agosto de 2013).
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 109
6.3. M3
6.4. La creación primaria es todo lo que afecta a la base monetaria (pasivo del banco cen-
tral). Aumentará por:
a. Compra de divisas u oro.
b. Aumento de los créditos al sector privado (otorgamiento de redescuentos).
c. Aumentos de créditos al sector público.
d. Compra de títulos o bonos (operación de mercado abierto).
6.5. La creación secundaria de dinero la generan los bancos comerciales. A partir de un peso
que entra en el circuito bancario serán producidos muchos más en forma de depó-
sitos y luego de créditos.
6.6. Tiene pendiente negativa.
6.7. Es la suma de las demandas por transacciones, precaución y especulación (o prefe-
rencia por la liquidez).
6.8. Las demandas de transacciones y precaución se agrupan en una sola dependiendo
del ingreso y la especulación (o preferencia por la liquidez) dependiendo de la tasa
de interés.
Dd = DT (Y) + DPL (i)
Es vertical porque lo determina el banco central.
6.9. La demanda de dinero por el motivo transacción (depende positivamente del ingre-
so) es la necesidad de tener dinero efectivo para realizar las operaciones corrientes
de intercambio. La magnitud del dinero en efectivo estará en relación con la magni-
tud del ingreso percibido y, también, con la frecuencia de la percepción del ingreso
y la frecuencia del gasto.
6.10. La demanda de dinero por el motivo especulación (depende negativamente de la
%>
!
-
tener una ganancia mayor en el futuro.
6.11. Base monetaria = Circulante + Reservas
Llamado dinero de alta potencia o dinero del banco central, la base monetaria es el
pasivo de los bancos centrales (deuda con los poseedores de dinero y las reservas
que mantienen los bancos por exigencia legal).
6.12. Los economistas consideran al ganar dinero como ingreso y tener mucho dinero
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como riqueza.
6.13. M1: son los billetes y monedas en poder del público más los depósitos en cuenta co-
!
"
`
>
M2: es el M1 más los depósitos en caja de ahorros en pesos del sector privado y
`
>
M3: es el M2
# $
"
`
>"
9
6.14. @
el dinero es un medio de cambio generalmente aceptado por la po-
blación para la realización de transacciones de bienes y servicios.
Unidad de cuenta:
"
$
`
#
como unidad de medida para calcular los distintos valores).
Depósito de valor: el dinero puede utilizarse para realizar transacciones en el futuro, es
una manera de mantener riqueza.
9
Visitar sitio web http://www.bcra.gov.ar
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110 | Macroeconomía
6.15. Dinero mercancía: es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que
como mercancía. En la antigüedad ocurría con el trigo, el ganado, etc.
Dinero de pleno contenido~
&!&
un valor intrínseco equivalente a su valor de cambio.
Dinero Fiduciario~
!
5
6.16. Sir Thomas Gresham (1519-1579) fue un hombre de negocios: fundador de la real
{
"<
~}
inglesa en los Países Bajos y asesor de la Reina lsabel.10 La ley que lleva su nombre
considera que la moneda mala expulsa a la buena. Por ejemplo: en la provincia de
5`
>
<
`
-
ta 6.2), la gente desplazaba los pesos y utilizaba los federales. También en períodos
'
#
$~ +
$
como el dólar y el euro.
6.17. No. Es un pago diferido, el banco paga al negocio en el que adquirimos el produc-
to, cuando llega el momento de pagar la factura de la tarjeta de crédito si pagamos
con cheque o dinero en efectivo sí. No forman parte de la oferta monetaria pero
pueden afectar a la demanda monetaria-las personas que la utilizan pueden tener
menos dinero líquido.11
6.18. La utilización de la tarjeta de débito es parecida a la de un cheque. Los saldos de las
cuentas que respaldan las tarjetas de débito se incluyen en las medidas de la cantidad
de dinero.12
6.19. En honor al economista argentino Julio Olivera y el norteamericano (de origen Ita-
liano) Vittorio Tanzi. Estos economistas subrayaron la importancia de que a medida
!
'
"&%
Esto se debe en parte a los retardos en la recaudación de impuestos. Como los
impuestos se recaudan sobre la renta nominal pasada, su valor real disminuye con
'
$&
<
la renta del año pasado, el tipo impositivo es del 20 % y el nivel de precios de este
año es 100 veces mayor que el del año pasado, el valor real de los impuestos sobre
la renta recaudados este año sólo es igual a 20 / 100 = 0.2 % de la renta actual. Por
%
El Dr. Julio Olivera es un economista de destacada trayectoria. Autor de siete libros
y de más de 200 artículos, la mayor parte de su obra de investigación ha sido publi-
cada en revistas como el The Economic Journal, #\
8
/ , `
Economic Papers, etc. En diversas oportunidades fue consultado por la Academia Real
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10
Ver Schumpeter, Historia del análisis económico, 394.
11
Mankiw, Macroeconomía, cap. 4.
12
Ibíd.
13
Ver Manuel F. López, “Semblanza del profesor Olivera”, La Gaceta de Económicas 1, nº 1 (2000): 2.
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 111
B. Ejercitación
6.1. Respuesta:
Vuelta Depósitos Encaje Préstamos dinero Efectivo Nuevos depósitos
A B=Axe C=A-B D=Cxc E=C-D
e = 0,1 c = 0,05
1 100 10 90 4,5 85,5
2 85,5 8,6 77 3,8 73,1
3 73,1 7,3 65,8 3,3 62,5
4 62,5 6,3 56,2 2,8 53,4
5 53,4 5,3 48 2,4 45,6
6.2. Respuesta:
a. Aumenta la oferta de dinero: se traslada la oferta de dinero a la derecha por lo
tanto disminuye el interés a un mismo nivel de ingreso (porque a lo largo de
la curva de demanda de dinero hay un nivel de ingreso constante).
b. Aumenta.
6.3. La base monetaria del país vecino aumenta.
6.4. Disminuye la base monetaria.
6.5.
`>§&
`
>§&
Multiplicador monetario =
14
Consultar http://www.bcra.gov.ar
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112 | Macroeconomía
15
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 113
6.9. Respuesta:
a. Disminuye.
b. Disminuye.
c. Aumenta.
d. Aumenta.
6.10. $? R<;;:
BM x 4 = Oferta monetaria
250 x 4 = 1000
$? R<;R:
a.
Activo Pasivo
Reservas de oro y divisas Billetes + 600
Valores del tesoro + 600 Depósitos del tesoro
Otros activos Otros pasivos
»
~¥ ¤ »
~¥
Las familias quedarían con 600 más de “circulante” (+ activo) y 600 menos
en “valores del tesoro (- activo).
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b.
Activo Pasivo
Reservas de oro y divisas Billetes + 150
¥
Valores del tesoro Depósitos del tesoro
Otros activos Otros pasivos
»
~¥ ¤ »
~¥
La banca privada quedaría con 150 en “préstamos al público” (+ activo) y 150
en “préstamos del BCRA (+ pasivo).
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114 | Macroeconomía
c.
Activo Pasivo
Reservas de oro y divisas + 125 Billetes + 125
Valores del tesoro Depósitos del tesoro
Otros activos Otros pasivos
»
~¥ ¤ »
~¥
6.12. Respuesta:
200 = BM x 2.77
BM = 72.20
72.20 x 2.77 = 200
Debe emitir dinero primario por 72.20
c. El Banco Central decide disminuir el encaje a 10 %
El multiplicador monetario es ahora =
M = BM x m
200 = BM x 3.57
BM = 56.02
56.02 x 3.57 =200
Debe emitir dinero primario por 56.02
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6.13. Respuesta
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 115
6.14. ;
<
5
¤§"
y = Producto real
P = nivel de precios
Py = Producto nominal
Despejando velocidad de rotación del dinero:
Velocidad =
El PIB real aumenta 3 % y el nivel general de precios 5 %
129.78 = 120 x (1 + 3 %) x (1 + 5 %)
PIB con aumento = 129.78
Despejando velocidad de rotación del dinero (V):
V=
La cantidad demandada de dinero
M=
6.15.
!"
!
#
y uso. ¿Cuál es la oferta monetaria?
M0 Circulante (o efectivo) = 35 + 40 = 75
M1 = M0 + Cuenta corriente = 75 + 12 = 87
M2 = M1 + Cajas de ahorro = 87 + 23 = 110
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M3 = M2¥
# $§¥¥¥¥§
Reservas = 6 + 4 = 10
BM = 75 + 10 = 85
Aclaración: Reservas bancarias: consisten en los depósitos que tienen los bancos en
el banco central, y en los billetes y las monedas en las cajas fuertes de los bancos…
Los bancos tienen reservas obligatorias principalmente porque se lo exige el Ban-
co Central, además tienen algún exceso de reservas para hacer frente a la retiradas
imprevistas.16
Es por este motivo: cuando los bancos comerciales atesoran 6 millones como bille-
tes y monedas, esto se considera reserva voluntaria.
La oferta monetaria sería aproximadamente a M3.
Haciendo los cálculos:
Depósitos = 159.5 - 75= 84.5
16
Dornbusch, Fischer y Startz, Macroeconomía, 450.
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116 | Macroeconomía
C / D = 75 / 84.5 = 0.88
R / D = 10 / 84.5 = 0.12 aproximado
Multiplicador monetario (m) =
M = BM x m = 85 x 1.88 = 159,8 esto es casi la suma de M3.
6.16. Balance consolidado de los Bancos Comerciales:
Activo Pasivo
Préstamos 50 CC 16
Depósitos en el BCRA 25 CA 25
Reservas en efectivo 6 PF 40
M0 = 30
M1 = 46
M2 = 71
M3 = 111
Base Monetaria = 61
M = BM x m
c = C / D = 30 / 81= 0.37
r = R / D = 31 / 81= 0.38
m = 1.82
M = 61 x 1.82 = 111
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6.17. La oferta monetaria disminuye. Las medidas que puede tomar el banco central son:
a. Aumentar la emisión de dinero.
b. Rescatar bonos.
c. Disminuir los encajes legales.
6.18. Respuesta:
a. Aplicando la fórmula:
M = Base monetaria x multiplicador
Base monetaria = 100.000 millones
m = (e + 1 ) / ( e + r ) = (0 + 1) / (0 + 0,2) = 5
e = efectivo / depósitos
r = reservas / depósitos
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 117
M = 500.000.000.000.17
b. M = Demanda de dinero (Dd)
500.000.000.000 = 5.000.000.000.000 x (0.2 - 0.8 i)
i = 0.125 = 12.5%
c. M = 5 x 150.000.000.000 = 750.000.000.000
M = Dd
750.000.000.000 = 5.000.000.000.000 (0.2 - 0.8 i)
750.000.000.000 / 5.000.000.000.000 = 0,2 - 0,8 i
i = 0.0625 = 6.25 %
El incremento en la Base Monetaria, y por lo tanto en la Oferta Monetaria,
genera un exceso de oferta de dinero, dada la demanda (Dd), que conduce a
una caída del tipo de interés, para mantener en equilibrio el Mercado Mone-
tario.
d. Si la oferta monetaria es la inicial, y la renta nominal pasa de 5 a 6,25 billones
de dólares, ¿qué ocurre con el tipo de interés?
Se procede según (b), pero ahora:
500.000.000.000 = 6.250.000.000.000 x (0.2 - 0.8 i)
500.000.000.000 / 6.250.000.000.000 = 0.2 - 0.8 i
i = 0,15 = 15 %
El aumento en el nivel de Renta Nominal, genera un aumento en el tipo de
interés.
6.19. Respuesta:
a. Aumentar en 12 % la oferta monetaria.
b. Reducir en 11 % la oferta monetaria.
c. Tiene que continuar aumentando en un 35 % al año la oferta monetaria.
d. Reducir la oferta monetaria en 25 %.
e. Aumentar la oferta monetaria en 10 %.
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C. Selección de alternativas
17
Hay que tener cuidado con los ceros en Estados Unidos no se usan los miles de millones, sino que de millones se
pasa directamente a billones y luego a trillones (M. Paseggi, “Cómo entender las cifras en inglés”, &
G
3
[junio 2002, Universidad Adventista del Plata]: 10-11).
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118 | Macroeconomía
m=
D. Verdadero o Falso
6.1. F
6.2. F
6.3. V
6.4. V
6.5. F
6.6. F
6.7. F
6.8. V
6.9. V
6.10. V
6.11. F
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Capítulo 6 - Sector Monetario | 119
Notas
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Capítulo 7
Sector Externo
Los países realizan comercio internacional por dos razones básicas, cada una de las cuales
aporta su ganancia del comercio. En primer lugar, los países comercian porque son diferen-
tes entre sí. Las naciones, como los individuos, pueden beneficiarse de sus diferencias me-
diante una relación en la que cada uno hace aquello que sabe hacer relativamente bien. En
segundo lugar, los países comercian para conseguir economías de escala en la producción.
Es decir, si cada país produce sólo un limitado número de bienes, puede producir cada uno de
esos bienes a una escala mayor y, por tanto, de manera más eficiente que si intentara produ-
cir de todo. En el mundo real, los patrones del comercio internacional reflejan la interacción
de estos dos motivos.1
Sección I: Preguntas
7.1. ¿Cuáles son los principales países que comercian en el contexto internacional?
7.2. ¿Qué es la balanza de pagos?
7.3. ¿Quién es un residente?
7.4. ¿Qué es una transacción económica?
7.5. ¿Cuáles son las reglas convencionales de registración en la balanza de pagos?
7.6. ¿Cuáles son los índices de comercio exterior más usuales en la Argentina?
7.7. ¿Qué son las reservas internacionales?
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1
P. Krugman, y M. Obstfeld, Economía internacional (Madrid: McGraw-Hill, 1995), 13.
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122 | Macroeconomía
e. Múltiple de cambio.
7.22. Explique la ecuación macroeconómica en una contabilidad abierta.
B. Ejercitación
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Capítulo 7 - Sector Externo | 123
C = 100 + 0.75 Y
I = 100
G = 120
t = 0,20 Y
X = 100
M = 10 + 0,20 Y
a. Determinar el ingreso de equilibrio.
b. Determinar el saldo comercial externo.
c.
`>"`>
7.3. Si disponemos de los siguientes datos:
C = 40 + 0.75 Yd
I = 60
G = 20
t = 0,20 Y
a. Calcular el ingreso.
b. Calcular mediante los métodos del Gasto y del Ahorro-Inversión qué pasa en
el nivel de ingreso si se agregan X por $20.
c. Calcular por los métodos del Gasto y del Ahorro - Inversión que sucede en el
nivel de ingreso cuando se agregan M = 10 + 0.10 Y.
¿Se produce un saldo de balanza comercial favorable o desfavorable?
d.
!#
7.4. Calcular el multiplicador si:
a. PmgC = 0.75; PmgImp = 0.15
b. PmgC = 0.80; PmgImp = 0.30
c. PmgC = 0.80; PmgImp = 0.05
7.5. Si la PmgC es 0.75 y la PmgImp es 0.25, y suponemos un aumento autónomo de
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X por $10.
a. Calcular el valor del multiplicador.
b. El cambio en el nivel de ingreso.
7.6. ;
«&
de $650, la PmgC = 0.90; PmgImp = 0.10
a. ¿Qué aumento del gasto público se necesita para llevar el nivel de ingreso
actual al de Pleno Empleo?
b. Si suponemos PmgImp = 0; ¿cuánto se necesita de gasto público?
7.7. Si suponemos dos países Agregadolandia y Macrolandia; ambos países tienen una
PmgC de 0.75, y la PmgImp de Agregadolandia es de 0,15 y la de Macrolandia es
de 0,25. Si aumenta la inversión por $20, ¿cuál de los dos países experimentará un
mayor aumento en su nivel de ingreso?
7.8. Supongamos que en el país de Macrolandia las X son iguales a las M: ¿qué sucede al
nivel de ingreso y a la balanza comercial? Sí:
a. Aumentan los gastos públicos.
b. Disminuyen los impuestos.
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124 | Macroeconomía
7.9. Si tenemos que la demanda y la oferta mensual de reales está expresada por las si-
guientes ecuaciones:
Demanda de reales = 20 - 2 r
Oferta de reales = 8 + 6 r
&"
reales.
a. Determine el tipo de cambio de equilibrio.
b. Supongamos que el Gobierno Argentino interviene en el mercado de divisas
y compra dos millones de reales cada mes. ¿Qué ocurre con el tipo de cam-
bio? ¿A quién está favoreciendo: exportadores o importadores?
7.10. ;!5
'
"5
microlandia es del 6 %, explique qué pasará con el valor relativo de la moneda de
cada país.
7.11. Complete el cuadro:
7.12. ;
%
<"
la cuenta capital, ¿qué sucede con la variación de reservas?
7.13. Complete el cuadro:
Trueque
7.14. La empresa argentina Techint vende a una empresa en Perú productos de acero por
$500.000, con una carta de crédito abierta por el Banco de Crédito en Lima. Techint
recibe el pago contra la presentación de las mercancías a la empresa de transporte
contratada por la empresa peruana.
Registre estas transacciones en la balanza de pagos de ambos países.
7.15. El gobierno de Nicaragua ha exportado melones a Venezuela a cambio de petróleo
extraído por la empresa Pedevesa. Esta operación es por 20 millones de dólares.
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Capítulo 7 - Sector Externo | 125
b. X de bienes: $5.400
c. Ingresos por turismo: $2.500
d. '5+
$
~«
e. Salarios percibidos en el extranjero, como temporeros, por trabajadores resi-
dentes: $400.
f.
+
$
5~«
g. Ayudas de alimentos a países pobres: $600.
h. Subvenciones de la Unión Europea (UE) a los agricultores del país: $800.
7.26. Indicar a qué cuenta pertenece cada una de las siguientes anotaciones, señalando si
se trata de un ingreso o de un pago.
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126 | Macroeconomía
Cuenta de la Balanza de
Concepto Ingreso / pago
Pagos (BP)
a. Un banco italiano vende sus acciones de
una empresa argentina.
5
de un descubrimiento que acaba de hacer a
una empresa francesa.
c. Una empresa alemana compra el 67 % de
las acciones de una empresa argentina.
d. Un ciudadano ruso que trabaja en argenti-
na decide volver a Rusia y vende sus propie-
dades en Argentina.
e. Un banco argentino concede un préstamo
f. La Asociación Latinoamericana de Inte-
`}}>
}
partida de dinero con el objetivo de fomentar
mejores infraestructuras en el territorio Ar-
gentino.
g. Un boliviano residente en Buenos Aires
cobra dinero en concepto de alquiler de una
casa que posee en Portugal.
h. Un chileno residente en Argentina trans-
<
7.27. ;
"«
"
'
-
}
"
'
mayorista acumulada en Estados Unidos alcanza al 50 %.
a. ¿Cuál es el tipo cambio real?
b. ¿Cuál será el tipo de cambio real al 01 de mayo del 2013 si se espera que la
'
"
Estados Unidos?
7.28. ¿Cuáles son los efectos que una devaluación produce en:
a.
'
_
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b. El salario real?
c. El tipo de cambio real?
7.29. Supongamos que el Gobierno Argentino interviene en el mercado de divisas y
compra 2 millones de dólares cada mes. ¿Qué ocurre con el tipo de cambio? ¿A
quién está favoreciendo: exportadores o importadores?
7.30. Brasil descubre en el amazonas yacimientos de petróleo y empieza a exportarlo a
EEUU describa como afectará a:
a. El tipo de cambio nominal real-dólar.
b. Las exportaciones brasileñas de otros bienes y servicios.
c. Las importaciones brasileñas de bienes y servicios.
7.31. Si usted se encuentra de vacaciones en Lima y va a comerse un Big Mac que le cues-
ta $8.06 nuevos soles, la cotización es de $3.18 nuevos soles por dólar y la revista
Economist publicó que el Big Mac cuesta en los EE.UU. U$3.54 ¿el nuevo sol está
apreciado o depreciado?
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Capítulo 7 - Sector Externo | 127
C. Selección de alternativas
7.1. Suponiendo que el tipo de cambio entre el dólar y el yen pasa de 140 yenes a 130
"
]
5
_
a. El yen se depreció con respecto al dólar y el dólar se apreció con respecto al yen.
b. El yen se depreció con respecto al dólar y el dólar se depreció con respecto al yen.
c. El yen se apreció con respecto al dólar y el dólar se apreció con respecto al yen.
d. El yen se apreció con respecto al dólar y el dólar se depreció con respecto al yen.
7.2.
%
'+
&#
%{
con respecto a los tipos de interés en Japón provocaría:
a. Una apreciación del Real con respecto al yen.
b. Una depreciación del Real con respecto al yen.
c. Un desplazamiento hacia la derecha de la curva de demanda de yen.
d. Un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de demanda de yen.
7.3. Entre los enunciados siguientes, ¿cuál podría provocar una depreciación del peso
con respecto al yen?
a. Una disminución de los tipos de interés en Argentina.
b. Un aumento de los tipos de interés en Argentina.
c. Una disminución de los tipos de interés en Japón.
d. Ninguna de las anteriores.
D. Verdadero o Falso
mente un 10 %.
7.4. La expresión residente comprende a las personas físicas o jurídicas que viven en el
país.
7.5. Las exportaciones de bienes son consideradas como débitos.
7.6. La cuenta corriente incluye la balanza comercial y la de servicios.
7.7. La vulnerabilidad externa de una economía surge de relacionar la deuda externa con
las exportaciones.
7.8. El Índice de Relación de Intercambio (IRI) de un país indica relación entre la cuenta
corriente y las exportaciones.
7.9. La participación de las exportaciones de la provincia de Entre Ríos representa un
25 % del nivel nacional.
7.10. La cancelación de capital de un préstamo obtenido, se contabiliza en la cuenta ca-
pital con signo negativo.
7.11. Las rentas percibidas (por inversiones directas realizadas en el exterior) por los re-
sidentes de un país se contabilizan en forma positiva.
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128 | Macroeconomía
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Capítulo 7 - Sector Externo | 129
2
Propatto, El sistema de cuentas nacionales, 357.
3
Ver Dirección Nacional de Cuentas Internacionales-INDEC,@
1
, mayo de
2007; disponible en www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales/documentos/metodologia.pdf; Internet (consul-
tada el 28 de junio de 2011).
4
Al ser un estado estadístico y no un registro contable, los errores en las estimaciones de las series y las omisiones
'$´
"
µ
5
Propatto, El sistema de cuentas nacionales, 365.
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130 | Macroeconomía
6
Charles P. Kindleberger, Economía internacional (Madrid: Aguilar ediciones, 1979), 454-455.
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Capítulo 7 - Sector Externo | 131
e. IRI =
f. %
= X / M
7.7. Las &
'
básicamente consisten en depósitos de moneda extranjera
controlados por los bancos centrales. Estos activos se componen de diversas mo-
nedas de reserva (fundamentalmente dólares). Los motivos para acumular reservas
internacionales son los siguientes:
a. Motivos precautorios
<
`<-
mentalmente corridas bancarias por falta de liquidez).
b. Motivos transaccionales para afrontar problemas de balanza comercial y en ge-
neral de cuenta corriente (evitar implementación de políticas de ajuste vía
depreciación cambiaria).
c. @
(capacidad su-
#
"
!$
$
5
>
7.8. Errores u omisiones
cuentas que contiene muchos márgenes de errores.
En teoría, el total neto de las cuentas de la balanza de pagos debería ser igual a cero, siempre
y cuando todas las transacciones entre residentes y extranjeros se hubiesen registrado en
ésta. Sin embargo, en la práctica, cuando sumamos todos los asientos con signo positivo y
negativo, el total neto casi siempre muestra un crédito o un débito neto. Este saldo se debe a
errores y omisiones en la compilación de las estadísticas. Para subsanar esta situación se ha
introducido esta “partida equilibradora o discrepancia estadística”, llamada Errores y Omi-
siones Netos, para subsanar los posibles errores de sobrestimación o subestimación de las
operaciones registradas.8
7
Jorge Vasconcelos, “La chance de hacer de la necesidad, virtud”, 5
8, 13 septiembre 2008, 19.
8
Arnoldo Rozenberg, “Balanza de pagos: Instrumento de análisis y política económica”, 5
4 ;Z<,
disponible en http://www.pucp.edu.pe/economia/pdf/DDD190.pdf; Internet (consultada el 12 de diciembre de
2012).
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132 | Macroeconomía
a. Respuesta: Por Teoría cuantitativa del dinero: Más dinero incrementa precios.
Esto hace que a los habitantes les resulte más caro los productos internos por
{
#
5`}
"{
superavitaria).
Argentina Ì Brasil
Superávit de Balanza comercial ¤ %
#
X>M ¤ M>X
Entrada de divisas ¤ Salida de divisas
Oro Fundamentalmente
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b. Ventajas:
² %
o superávits de las balanzas comerciales se corrigen automáticamente por la
entrada o salida de divisas.-
Inconvenientes:
$
5
'-
"%
'
7.12. Se habla de Devaluación y revaluación cuando la relación de valor entre dos monedas
"
`{
>
Depreciación y apreciación son el resultado del funcionamiento del mercado, sin que la
$
En términos prácticos devaluación y depreciación equivalen a lo mismo (en el grá-
>
a. Decisión de política económica (en el caso de la crisis argentina 2001-2002)
%
$`
>
'
9
Ferrucci, Instrumental para el estudio de la economía argentina, 271.
10
Robert Feenstra y A. Taylor, Macroeconomía internacional (Madrid: Editorial Reverté, 2012), 303-304.
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Capítulo 7 - Sector Externo | 133
b.
+
"
$
importadores. Pero los efectos nocivos se centran en un aumento de precios
internos y una redistribución favorable a los tenedores de divisas.
7.13. Respuesta:
a.
4
3
i. Autonomía de la política monetaria.
ii.
$
'+
!
en teoría tiende a su nivel de equilibrio, lo que evita los costes sobre
la economía real de un posible desajuste del tipo de cambio cuando
% $
Inconvenientes: Volatilidad del tipo de cambio –la volatilidad de las expectativas
sobre el tipo de cambio afecta al comercio exterior, y se carecen de activos
b.
4
4
i. Credibilidad de las políticas económicas.
ii.
'
iii. "
Inconvenientes: Pérdida de autonomía de la política monetaria.
Cada uno tiene sus ventajas e inconvenientes y su idoneidad depende de las carac-
terísticas propias y de la evolución macroeconómica de cada país. El régimen cam-
5
!%!
#'
&
consumo, los precios y el resto de las principales variables macroeconómicas.
7.14. Demanda de dólares (¿quién demanda dólares?).11 Cualquier persona argentina que
tenga pesos y quiere intercambiarlas por dólares, por ejemplo para comprar:
a. Bienes y servicios a las empresas norteamericanas (por ejemplo: heladeras,
computadoras, pasajes de avión, hospedarse en hoteles, etc.).
b. Adquirir activos norteamericanos-acciones de empresas norteamericanas,
bonos, bienes raíces, etc.
En la Figura 7.1, nos desplazamos hacia la derecha a lo largo de la curva. Por ejem-
plo, del punto a al c: el tipo de cambio baja (el precio del dólar en términos de pesos
es más bajo). Precio del dólar
4
! los bienes norteamericanos son más
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baratos para los argentinos, implica que, los argentinos compran más bienes, implica
que, cantidad de dólares demandada .
La curva indica la cantidad de moneda extranjera que los ciudadanos en un país (por
ejemplo: argentinos) querrán comprar en cualquier período dado, a cada uno de los
tipos de cambio. A medida que el valor de la moneda extranjera baje se demandará
más porque los bienes extranjeros (por ejemplo, norteamericanos) serán más ba-
ratos. Precio del dólar
4
! los bienes norteamericanos son más baratos
para los argentinos, implica que, los argentinos compran más bienes norteamerica-
nos, implica que, cantidad de dólares demandada Figura 7.1.
11
R. Hall y M. Lieberman, Macroeconomía: principios y aplicaciones (México: Editorial Thomson, 2005), cap. 16.
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134 | Macroeconomía
Tc
Dmx
qmx
Tc
D’mx
Dm
qmx
a. {
Ç
b. Nivel de precios relativos argentino mayor al norteamericano. Las preferen-
cias de los argentinos se vuelcan a los bienes norteamericanos (más baratos).
c.
Ç ¨
ceteris
.
d. »
%
È}
-
vos. No olvidar
.
e. +
`
"+
!
Ç&
#
>
7.16. Respuesta:12 `
1
(¿quiénes ofrecen?). Cualquier persona norteamericana
que tenga dólares y quiere intercambiarlas por pesos, por ejemplo para comprar:
a. bienes y servicios a las empresas argentinas-por ejemplo heladeras, computa-
doras, pasajes de avión, hospedarse en hoteles, etc.
12
R. Hall y M. Lieberman, Macroeconomía: principios y aplicaciones, cap. 16.
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Capítulo 7 - Sector Externo | 135
Tc
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136 | Macroeconomía
Tc
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Dmx
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Dmx
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Capítulo 7 - Sector Externo | 137
Omx
Tc Omx’
qmx
7.18. Respuesta:
a. Falso. El hecho de ser débil frente a otras monedas externas: hace que las
exportaciones pueden ser mayores que las importaciones produciéndose un
superávit comercial.
b. Falso. Ser fuerte frente a otras monedas externas: hace que las importaciones
"
!+
%
7.19. Si A > I? Saldo de balanza comercial favorable.
;
}Î_;#
7.20. Respuesta:
a. Se deprecia el peso.
b. La curva de demanda del real se eleva por lo tanto se deprecia el peso.
c. Si genera un incremento de tasa de interés el peso se aprecia. Pero si se incre-
menta la oferta de dinero bajando la tasa de interés el peso se deprecia.
7.21. Respuesta:
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138 | Macroeconomía
Un ejemplo notorio de este sistema es el prefijado (tablita) que el Estado va convalidando los
ajustes a medida que se incrementa la demanda de divisas para evitar un atraso cambiario.
13
Cf. Krugman y Obstfeld, Economía internacional, teoría y política, 373-381.
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Capítulo 7 - Sector Externo | 139
Un ejemplo para aclarar: si un país decide construir una planta siderúrgica puede importar
los materiales para construir la planta y además solicitar un crédito para financiar al mismo
país (u otro) este país incrementa su inversión-incrementa su stock de capital, pero también
incrementa su déficit en una cifra similar a la inversión. El nivel de ahorro de esta país no tie-
ne por qué cambiar, aún cuando la inversión aumenta, pero para que esto suceda el país que
le presta (sus ciudadanos) han de estar dispuestos a ahorrar una mayor cantidad de recursos,
de forma que los recursos necesarios para construir la planta puedan estar dispuestos para
construir la planta en el otro país. El que se endeuda importa consumo presente y exporta
consumo futuro, cuando reembolse el crédito.
Recordar de los capítulos I y II que el ahorro de un país puede financiar la inversión, el déficit
público y préstamos al sector externo (o adquisición de riqueza externa):
A=I+G-T+X–M
En el sector público se agregan las transferencias (TR) y quedaría:
A = I + G + TR - T + X - M
B. Ejercitación
7.1. Respuesta:
a. Y = 100 + 0,75 (Y - 0,20 Y) + 100 + 120 + 100
Y = 1 / 0,40 x 420
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Y = 1.050
D
DA
420
1.050 Y
7.2. Respuesta:
a. El ingreso de equilibrio
Y = 100 + 0,75 (Y - 0,20 Y) + 100 + 120+ 100 - 10 + 0,20 Y
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140 | Macroeconomía
Y = 1 / 0,60 x 420 – 10
Y = 1.67 x 410 = 684.7
b. El saldo comercial externo
X - 10 + 0,20 Y
100 - 10 + 0,20 (684.7)
100 - 146.94
Saldo comercial negativo = -46.94
c.
i. Figura 7.9.
DA
410
684.7 Y
X, M
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7.3. Respuesta:
a. El ingreso: 300.
b. Si se agregan X por $20. Aumenta el nivel de ingreso en 50 (20 x 2.5).
c. Cuando se agregan M = 10 + 0.10 Y.
¿Se produce un saldo de balanza comercial favorable o desfavorable?
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Capítulo 7 - Sector Externo | 141
Las variables autónomas = 130 (se restan 10). Ingreso = 130 x 2 = 260. Saldo de la
balanza comercial: X = 20.
M = 10 + 0,10 (260) = 36
X - M = -36
Saldo negativo = -36
d.
!#
. M = 10 + 0,10 Y. Saldo negativo -16.
X, M
20 x 2.5 = 50
(En Macrolandia el multiplicador es 2 porque el incremento de inversión genera una
expansión en el ingreso de 40).
7.8. Respuesta:
a. Aumentan los gastos públicos. Si los gastos públicos elevan la tasa de interés
(los activos de macrolandia se vuelven atractivos) se produce un incremento
de oferta de moneda extranjera; por lo tanto, se aprecia la moneda y provoca
que las importaciones aumenten (bajen las exportaciones). Si la economía
está por debajo del pleno empleo un aumento del gasto público eleva la de-
manda agregada y esto hace aumentar el ingreso.
b. Disminuyen los impuestos. Los efectos son similares al aumento de gastos
públicos.
7.9. Respuesta:
a. El tipo de cambio de equilibrio. Demanda igual a la oferta.
20 - 2 r = 8 + 6 r
r = 12 / 8 = 1.5 pesos por reales
b. Después de la intervención del gobierno argentino, la ecuación para determi-
nar la demanda de reales se convierte en 22 -2 r. Al resolverla para hallar el
equilibrio, se ve que el tipo de cambio aumenta a 1.75 por real, lo cual implica
una depreciación del peso. El gobierno argentino apoya a los exportadores.
7.10. !
"
'
&
está aumentando. A medida que los bienes se vuelven más caros los habitantes de
microlandia comprarán más bienes de Macrolandia, dando lugar a la depreciación
de la moneda en Microlandia (apreciación de la moneda de Macrolandia).
7.11. Respuesta:
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Capítulo 7 - Sector Externo | 143
7.14. Respuesta
Balanza de pagos en Argentina
Concepto Créditos Débitos
Cuenta Corriente, exportación de bienes +$50.000
Cuenta Capital y Financiera, importación de activos -$50.000
7.15. Respuesta
Balanza de pagos en Nicaragua
Concepto Créditos Débitos
Cuenta Corriente, exportación de bienes +$20 millones
Cuenta Corriente, importación de bienes -$20 millones
7.16. Respuesta
Balanza de pagos en Argentina
Concepto Créditos Débitos
Cuenta Capital y Financiera, importación de activos -$100.000
Cuenta Capital y Financiera, exportación de activos +$100.000
7.17. Respuesta
Balanza de pagos en México
Concepto Créditos Débitos
Cuenta Corriente, importación de bienes donados -$500.000
Cuenta Corriente, transferencias unilaterales +$500.000
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144 | Macroeconomía
7.18. Respuesta
Balanza de pagos en Uruguay
Concepto Créditos Débitos
Cuenta Capital y Financiera, importación de activos -$1.000
Cuenta Corriente, transferencia unilateral + $1.000
7.26. Indicar a qué cuenta pertenece cada una de las siguientes anotaciones, señalando si
se trata de un ingreso o de un pago.
Concepto Cuenta de la BP Ingreso / pago
a. Un banco italiano vende sus acciones de una empresa Cuenta capital y F. Pago
argentina.
5
- Cuenta capital y F. Ingreso
cubrimiento que acaba de hacer a una empresa francesa.
c. Una empresa alemana compra el 67 % de las acciones Cuenta capital y F. Ingreso
de una empresa argentina.
d. Un ciudadano ruso que trabaja en Argentina decide Cuenta capital y F. Pago
volver a Rusia y vende sus propiedades en Argentina.
e. Un banco argentino concede un préstamo a una em- Cuenta capital y F. Pago
<}}
}
Cuenta corriente Ingreso
con el objetivo de fomentar mejores infraestructuras en el
territorio argentino.
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Capítulo 7 - Sector Externo | 145
7.27. Respuesta:
a. El tipo cambio real es: TCr = 4.50 x 1.50 / 2.40 = 2.8125
b. El tipo de cambio es: TCr (2013) = 2.8125 x 1.043 / 1.103 = 2.376
7.28. Respuesta:
a. Aumenta.
b. Disminuye.
c. Inicialmente un aumento.
7.29. Al incrementar la demanda de dólares se deprecia el peso y favorece a los exporta-
dores.
7.30. Respuesta:
a. El tipo de cambio nominal real-dólar. El aumento de la compra de petróleo
brasileño hará que los particulares (empresas) estadounidenses aumenten la
demanda de reales. Para adquirirlos, aumentarán la oferta de dólares del mer-
cado de divisas, con lo que la curva de oferta de dólares se desplazará hacia la
derecha, lo que a su vez provocará que el precio del dólar en reales disminuya
(la cantidad de reales por dólar disminuirá). En consecuencia el real se apre-
ciará y el dólar se depreciará.
b. Las exportaciones brasileñas de otros bienes y servicios. La apreciación del
!
"
la misma cantidad de reales que antes. Si se supone que el de nivel de precios
(medido en reales) de otros bienes y servicios brasileños no varía, dichos
bienes y servicios se encarecen para los hogares y empresas estadounidenses.
El costo en dólares de los otros bienes y servicios brasileños aumentará a
medida que el real se aprecie, con lo que las exportaciones brasileñas de otros
bienes y servicios, a excepción del petróleo disminuirán.
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C. Selección de alternativas
7.1. Respuesta d: El yen se apreció con respecto al dólar y el dólar se depreció con res-
pecto al yen.
7.2. Respuesta a: Una apreciación del Real con respecto al yen.
7.3. Respuesta a: Una disminución de los tipos de interés en Argentina.
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146 | Macroeconomía
D. Verdadero o Falso
7.1. F
7.2. F
7.3. F
7.4. F
7.5. F
7.6. V
7.7. V
7.8. F
7.9. F
7.10. V
7.11. V
7.12. F
7.13. F
7.14. F
7.15. F
7.16. F
7.17. F. Ver cuadro de radiografía del comercio mundial, respuestas 7.1 de conocimientos
básicos en las respuestas a las “Preguntas de conocimiento básico” 7.1.
7.18. F
7.19. F. A partir de la crisis del 2001, han sido positivas en la mayoría de los años.
7.20. F
7.21. F
7.22. F
7.23. F
7.24. F. Ver cuadro de radiografía del comercio mundial.
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7.25. F
7.26. F
7.27. F
7.28. F
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Capítulo 7 - Sector Externo | 147
Notas
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