TABLA 4.

1 6

Inversión
A B
Precio de compra (inicio de año) 1,000 1,000

Efectivo recibido
1er trimestre $ 10 $ -
2do trimestre $ 20 0
3er trimestre $ 20 0
4to trimestre $ 30 $ 120
Total de ingresos corrientes ( del año) $ 80 $ 120

Precio de venta (fin de año) $ 1,100 $ 960

TABLA 4.2 Rendimientos totales de dos inversiones

Rendimiento A B
Ingresos corrientes $ 80 $ 120
Ganancia de capital ( perdida) 100 -40
Rendimiento total $ 180 $ 80
TABLA 4.3 DATOS DE INVERSION HISTORICOS DE UNA INVERSION HIPOTETICA

VALOR DEL MERCADO (PRECIO) RENDIMIENTO TOTAL

(4) (3) -(2)

ganancia de (5) (1) + (4) (6) (5) / (2)
AÑO (1) Ingresos (2) Inicio de año (3) Fin de año capital ($) (%)*

1999 $ 4.00 $ 100 $ 95 - 5.00 $ -1.00 - 1.00

2000 3.00 95 99 4.00 7.00 7.37
2001 4.00 99 105 6.00 10.00 10.10
2002 5.00 105 115 10.00 15.00 14.29
2003 5.00 115 125 10.00 15.00 13.04
2004 3.00 125 120 - 5.00 - 2.00 - 1.60
2005 3.00 120 122 2.00 5.00 4.17
2006 4.00 122 130 8.00 12.00 9.84
2007 5.00 130 140 10.00 15.00 11.54
2008 5.00 140 155 15.00 20.00 14.29
Promedio $ 4.10 $ 5.50 $ 9.60 8.20
*¨Rendimiento porcentual sobre el valor del mercado de la inversion al inicio de año

TABLA 4.4 Rendimientos históricos de inversiones en títulos populares ( 1926 - 2005)

Inversion Rendimiento anual promedio aritmetico

Acciones de grandes empresas 12.3%
Acciones de pequeñas empresas 17.4
Bonos corporativos a largo plazo 6.2
Bonos del gobierno a largo plazp 5.8
Letras del tesoro de Estados Unidos 3.8

Inflacion 3.1%

TABLA 4.5 Valor presente aplicado a una inversion

(1) Rendimiento (2) Factor de (3) (1) * (2)

Fin de año interes del valor valor
presente de 8%* presente
2008 $ 90 0.926 $ 83.34
2009 100 0.857 85.70
2010 110 0.794 87.34
2011 120 0.735 88.20
2012 100 0.681 68.10
2013 100 0.630 63.00
 2014 1200 0.583 699.60
Valor presente de los rendimientos $ 1,175.28

*Los valores de la columna 2 se tomaron de la tabla A.3 del Apendice A, para una tasa de
descuento de 8% y de 1 a7 periodos (años)
TABLA 4.6 Principales variables financieras de cuatro instrumentos de inversión

Instrumento de inversión
Acciones
cuenta de ahorro Bonos Bienes raíces
ordinarias
Efectivo recibido
1er trimestre $ 15 $ 10 $ - $ -
2do trimestre 15 10 70 0
3er trimestre 15 10 0 0
4to trimestre 15 15 70 0
(1) Total de ingresos corrientes $ 60 $ 45 $ 140 $ -

Valor de la inversión
Al final de año $ 1,000 $ 2,200 $ 970 $ 3,300
(2) Al inicio del año 1,000 2,000 1,000 3,000
(3) Ganancias de capital ( perdidas) $ - $ 200 $ -30 $ 300
(4) Rendimiento total [(1) + (3)] $ 60 $ 245 $ 110 $ 300
(5) Rendimiento en el periodo de tenencia
[(4) / (2)] 6.00% 12.25% 11.00% 10.00%

TABLA 4.7 Calculo del rendimiento de una inversión de 1,100 dólares

(2) Factor de un
(3) (1) * (2) (4) Factor de
valor presente a (5) (1) * (4) Valor
Año (1) Ingresos Valor presente interés del valor
un interés del 9% presente a 10%
al 9% presente de 10%
2008 $ 90 0.917 $ 82.53 0.909 $ 81.81
2009 100 0.842 84.20 0.826 82.60
2010 110 0.772 84.92 0.751 82.61
2011 120 0.708 84.96 0.683 81.96
2012 100 0.650 65.00 0.621 62.10
2013 100 0.596 59.60 0.564 56.40
2014 1,200 0.547 656.40 0.513 615.60
Valor presente de los ingresos $ 1,117.61 $ 1,063.08

TABLA 4.8 Dividendos por acción

Numero de Dividendos por

Año
años acción

1999 0 $ 2.45
2000 1 2.60
2001 2 2.80
2002 3 3.00
2003 4 3.20
2004 5 3.15
2005 6 3.20
2006 7 3.20
2007 8 3.40
2008 9 3.50
TABLA 4.9 Rendimiento sobre las inversiones A y B

Tasa de rendimiento (rj )

Año (j) Inversión A Inversión B
2003 15.6 8.4
2004 12.7 12.9
2005 15.3 19.6
2006 16.2 17.5
2007 16.5 10.3
2008 13.7 21.3

Promedio (r ) 15.0 15.0

TABLA 4.10 Calculo de las desviaciones estándar de los rendimientos de

las inversiones A y B

Inversión A

Año (j) (2) Rendimiento (4) (32)

(1) promedio, r (3) (1) - (2) rj (rj -r )2
Rendimiento, rj -r
2003 15.6% 15.0% 0.6% 0.36
2004 12.7 15.0 -2.3 5.29
2005 15.3 15.0 0.3 0.09
2006 16.2 15.0 1.2 1.44
2007 16.5 15.0 1.5 2.25
2008 13.7 15.0 -1.3 1.69
11.12
∑24_(𝑗−1)^6▒ 〖 (𝑟𝑗− 𝑟^2 〗 )
= 11.12

√(□(64&11.2/(6−1)))
SA = = 1.49
=√2.224=
√(∑_(𝑗=1)^6▒ 〖 (𝑟𝑗
−𝑟^2 〗 ))
n-1

Inversión B

(2) Rendimiento (4) (32)

Año (j) (1) promedio, r (3) (1) - (2) rj (rj -r )2
Rendimiento, rj -r
2003 8.40% 15.0% -6.6% 43.56
2004 12.9 15.0 -2.1 4.41
2005 19.6 15.0 4.6 21.16
2006 17.5 15.0 2.5 6.25
2007 10.3 15.0 -4.7 22.09
2008 21.3 15.0 6.3 39.69
137.16
∑24_(𝑗−1)^6▒ 〖 (𝑟𝑗− 𝑟^2 〗 )
= 137.16

√(□(64&137.16/(6−1))) =
SA = =
√(27.432=) 5.24
√(∑_(𝑗=1)^6▒ 〖 (𝑟𝑗−
𝑟^2 〗 ))
n-1
TABLA 4.11 Rendimientos historicos,desviacion estandar y coeficiente de variacion
de inversiones en titulos populares (1926 - 2005)

Rendimiento anual Desviacion Coeficiente de

Inversion
promedio aritmetico estandar variacion*

Acciones de grandes empresas 12.3% 20.2% 1.64

Acciones de pequeñas empresas 17.4 32.9 1.89
Bonos corporativos a largo plazo 6.2 8.5 1.37
Bonos del gobierno a largo plazp 5.8 9.2 1.59
Letras del tesoro de Estados Unidos 3.8 3.1 0.82

Inflacion 3.1% 4.3% 1.46

*Se calculo dividiendo la desviacion estandar entre el rendimiento anual promedio