1.

Introducción
En toda economía se aprecian
dos tipos de agentes
económicos, entendiendo por
agentes económicos al Estado,
empresas y familias. Por un
lado, están aquellos que tienen
necesidad de financiación, es
decir, agentes que precisan
mayores recursos económicos
que los que habitualmente
tienen por razón de su
renta/patrimonio presentes,
razón por la cual, recurren al endeudamiento. Y por otro, aquellos otros agentes
con capacidad de financiación, quienes disponen de recursos más que suficientes
para sus necesidades de consumo y que serán depositados en alguno de los
múltiples tipos de activos reales o financieros que existen en las economías de
mercado: cuentas bancarias, bonos del Estado, acciones, inmuebles, divisas,
materias primas, etc.

Cada tipo de activo recibe una remuneración diferente por razón del plazo, liquidez y
grado de riesgo que exhibe. Existen múltiples motivos que llevan a los agentes con
capacidad de financiación a canalizar su excedente de recursos: jubilación, creación
de un monto de capital provisional para hacer frente a imprevistos, acumulación de
un capital para adquirir un bien o servicio en el futuro, o bien pura especulación. De
igual modo, dependiendo del objetivo y el plazo de inversión así serán el tipo de
activo/-os escogidos para depositar su inversión en nivel de rentabilidad, riesgo y
plazo.

Así mismo, el inversionista tiene dos opciones para instrumentar esta decisión de
inversión:

• Inversión directa: supone la compra directa de un bono, acciones, Tes, CDTs,

inmuebles, entre otros.

• Inversión a través de fondos de inversión: en este caso el inversionista deposita

sus recursos junto con otras personas en un fondo de inversión que, a su vez,
invierte en un tipo de activo concreto (bonos, acciones, Tes, cts…) o una
combinación determinada de estos según la política de inversión establecida para el
fondo.
2.Que son los Fondos de Inversión?

Son un vehículo de inversión colectiva que

concentra recursos de terceros (inversionistas o
inversores) que son invertidos por un administrador
experto (la Fiduciaria) en uno o varios títulos (activos
que conforman el portafolio de inversión), siguiendo
los parámetros definidos en la política de inversión del
fondo (Reglamento), previamente aprobado por la
Superintendencia Financiera de Colombia.

• Inversión: No es ahorro, no garantiza rentabilidad, sino que la rentabilidad cambia

en el tiempo y de acuerdo a condiciones del mercado financiero.
• Colectiva: Los recursos de todos los inversionistas se invierten en un portafolio de
títulos, no se hace un portafolio para cada inversionista.
• Recursos de Terceros: Los recursos son de los inversionistas, no de quien los
administra. Además, los títulos en que invierten los fondos de inversión se encuentran
fuera del balance del administrador.
• Administrador experto: La fiduciaria cuenta con un equipo de profesionales,
certificados legalmente para administrar fondos de inversión.
• Portafolio: Los recursos aportados por los inversionistas están invertidos en un
portafolio que incluye títulos de una clase de activo concreta (renta fija, renta variable,
entre otros).
• Reglamento: Lista de condiciones que aplican, tanto para los inversionistas, como
para la Fiduciaria.
3. Beneficios
Seguridad:
- La labor de inversión y gestión de la Fiduciaria está supervisada por la
Superintendencia Financiera de Colombia, desde la creación del fondo con la
aprobación del Reglamento hasta la Rendición de Cuentas.
- Sólo se invierte en papeles o títulos valores que cumplan con las políticas fijadas
en el Reglamento del fondo (coherencia en las inversiones) y cualquier cambio en
la misma deberá ser aprobado por la Superintendencia y notificado debidamente a
los inversionistas.
- La custodia de títulos que componen la cartera es realizada por una entidad
depositaria independiente, con lo cual una hipotética quiebra de la Fiduciaria no
afectaría a la inversión del inversionista.

Diversificación:

- A través de los fondos de inversión el

inversionista invierte en múltiples activos
y distintos títulos, monedas y plazos.
- Esta es de gran importancia ya que al
distribuir el monto total de la inversión en
varios activos le permite maximizar la
relación de rentabilidad/riesgo del
inversionista.
- La diversificación del fondo de inversión y la vigilancia continua por parte del
administrador otorga un riesgo mucho más reducido que la propia inversión directa
en activos singulares por parte del inversionista.

Acceso a mercados:
- La fiduciaria tiene un acceso eficiente a diferentes clases de activos y mercados,
los cuales en ocasiones están fuera del alcance del pequeño inversionista por
cuestiones relativas a elevados montos mínimos de inversión, comisiones por
operación o normas de protección para el inversionista particular.

Comodidad:
- El inversionista no realiza la compra-venta de acciones u otros títulos, sino que el
administrador lo hace por él.
- El inversionista recibe cumplida información sobre la evolución de sus fondos, lo
que le permite tomar decisiones de formas mas acertada.
4. Variables a evaluar, al elegir un fondo
de inversiones
Para elegir un fondo que se adecue a sus
necesidades, recuerde tener en cuenta:

• Monto mínimo: Es el valor mínimo requerido

para invertir, este se encuentra establecido
dentro del reglamento del fondo.

• Rentabilidad:
- Los fondos de inversión pueden obtener
rentabilidades competitivas frente a otras
opciones de inversión con idéntica liquidez. A
diferencia de depósitos y cuentas, con
escalados de tipos de interés según el valor
depositado, la rentabilidad conseguida en los
fondos es independiente del volumen de la
inversión.

• Disponibilidad del dinero:

- Al elegir las inversiones, se escoge el grado de liquidez que necesita el
inversionista.
- Dependiendo de la alternativa de inversión seleccionada, se puede disponer del
dinero conforme a los plazos de permanencia establecidos para cada producto
(inmediatamente, 3 días, un mes, etc.)

• Objetivo de inversión:
Un inversionista cuyo objetivo sea la acumulación de capital para su jubilación
dentro de 30 años no debería invertir en productos con plazos y riesgos similares a
otro que necesita su dinero para adquirir un carro nuevo el año próximo, como
tampoco tiene la misma necesidad de producto una empresa o corporación que
necesita liquidez para hacer pagos a proveedores en los próximos 30 días.
Obviamente, la combinación de producto ha de ser diferente.
• Horizonte temporal: es decir, el plazo de tiempo con que cuenta el inversionista
para ver madurar su inversión. En líneas generales, la Bolsa es el activo con mayor
revalorización histórica en el largo plazo, superando a los activos de renta fija, si
bien, también es el que más volatilidad (oscilaciones en el precio) sufre en el corto
plazo. De este modo, se recomienda permanecer en activos de renta variable para
un plazo de 5 años o más con objeto de aprovechar bien todo el potencial de
beneficios y revalorización que aporta este mercado.

Por el contrario, y al margen del perfil de rentabilidad/riesgo que tenga el

inversionista no sería muy conveniente adquirir exposición a Bolsa si se va a
necesitar el dinero en los próximos 6 meses.

Idénticamente sucede con los activos de renta fija. No parece lógico invertir en
renta fija por debajo de la duración que tienen los títulos escogidos. Por ejemplo, un
fondo de inversión que invierta en títulos de renta fija con duración 2 dos años y 6
meses hará recomendable que el inversionista permaneciese en ella durante un
plazo similar para así beneficiarse tanto de la amortización como de los cupones
que estos títulos van pagando al fondo de inversión.

• Actitud personal frente al riesgo: es decir, en

qué medida el inversionsita es averso, indiferente o
amante del riesgo soportado por su inversión. En
este caso, se trata de determinar cómo tolera el
inversionista fluctuaciones en la valoración de su
fondo de inversión. De este modo, y poniendo los
dos extremos, por un lado se pueden presentar
inversionistas dispuestos a asumir oscilaciones en
su inversión a cambio de beneficiarse de un fuerte
potencial de revalorización (amante del riesgo). Y
por otro, inversionistas muy conservadores que
prefieran obtener una rentabilidad discreta, con tal
de no ver cambios significativos en el valor de su
fondo de inversión.

• Compatibilidad con patrimonio/renta del inversionista: En ocasiones, el

inversionista posee un elevado patrimonio en activos no líquidos, pero dispone de
escasas fuentes de ingreso liquidas (renta).
Como puede apreciarse, la selección de producto será distinta en un caso y en
otro. Por último, otra variable que muchas veces no se tiene demasiado en cuenta y
que puede traer verdaderos dolores de cabeza es el momento en que se
encuentra la Economía.

La rentabilidad que aporta cada uno de los activos al inversionista es distinta

dependiendo de la fase del ciclo económico en la que nos encontremos. En este
punto es primordial la información que le brinde la entidad financiera y el asesor de
inversiones elegido, de esta forma usted puede tomar decisiones mas acertadas
relativas a que y como debe hacer su inversión.

• Rating de la cartera
Dentro de la industria de gestión de activos resulta de gran importancia la labor de
las sociedades calificadoras de riesgos o compañías de rating. En el caso de los
fondos de inversión, estas empresas realizan exhaustivos estudios comparativos
sobre los productos que ofrecen las sociedades administradoras.

Analizan la calidad de los títulos que se incluyen en el portafolio del fondo, así
como la labor e infraestructuras con que cuenta la Sociedad Fiduciaria para
administrar esa cartera y de este análisis se deriva la concesión de una calificación
por puntos o estrellas. Esta puntuación sirve al inversor como indicación a la hora
de valorar distintos fondos.

• Comisiones
Las comisiones cargadas a los fondos de inversión son otra de las variables a tener
en cuenta a la hora de comparar productos. Las comisiones van destinadas a
sufragar los costes de administración del fondo (personal, sistemas…) así como a
remunerar al distribuidor de los fondos de inversión (Red Comercial). Las
comisiones se pueden aplicar como porcentaje sobre el valor invertido, porcentaje
sobre beneficios, o una combinación de ambas.

Por último, es preciso señalar que estas comisiones son diferentes dependiendo de
la categoría de fondo que hayamos elegido. Así, los fondos más sencillos y con
menor riesgo, como por ejemplo los fondos de renta fija a corto plazo, soportan
comisiones por debajo de la media. Por el contrario, los productos de renta variable
y otros de gestión sofisticada presentan comisiones más elevadas que se justifican
por la mayor complejidad en su gestión.
5. Como obtener su perfil de
rentabilidad/riesgo?
Una vez vistas las ventajas de los
fondos como vehículo de inversión,
conviene centrarse en el proceso de
asesoramiento al inversionista. En este
capítulo se explica este proceso,
centrado en descubrir las necesidades
del inversionista.

Es crucial construir una relación

duradera. El negocio bancario y, por
ende, el fiduciario, se basan en la
creación de confianza en ambas partes.

En ese sentido los productos que no encajan en el perfil de rentabilidad/riesgo del

inversionista pueden acabar en una decepción completa del mismo y, por tanto, en
la pérdida de confianza en las alternativas del inversionista.

Es necesario, por tanto, precisar lo más posible como inversionista el perfil de

rentabilidad/riesgo para lo cual existen técnicas cuantitativas que aportan un perfil
exacto del mismo.

Sin embargo, no es difícil hacerse una idea de cómo es el inversionista en

cuestiones de inversión a partir de una serie de preguntas que irán encaminadas a
conocerse:

1. Objetivo de inversión: cómo quiere utilizar el capital resultante (preservación de

capital para imprevistos-capital que le aporta una fuente de renta periódica -ahorro
a largo plazo para jubilación o estudios de los hijos- crecimiento rápido del capital
invertido o especulación…).

2. Horizonte temporal: de qué plazo dispone para hacer madurar su inversión

(corto, medio o largo plazo).

3. Tolerancia del riesgo: cómo soporta las oscilaciones en el valor de su fondo de

inversiones (averso, indiferente o amante del riesgo).
4. Compatibilidad con el resto del patrimonio/renta del partícipe: cómo encaja
la inversión con el resto de su patrimonio (inmuebles, acciones, bonos, cuentas
bancarias, etc), así como con sus fuentes de ingresos (si posee otros ingresos, o
bien vive de la remuneración que le aporta su inversión).

Así, pueden señalarse básicamente tres perfiles de clientes inversionistas:

11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1

CONSERVADOR MODERADO ARRIESGADO

Grafico1. Ejemplo de volatilidad en la rentabilidad que puede sufrir una inversión, de acuerdo al perfil del inversionista.

• Conservador: Un inversionista para quien la inversión representa una alta

proporción de sus activos, y necesita los recursos disponibles. Requiere un
producto con rentabilidad muy estable y disponible diariamente.

• Moderado: Un inversionista que no está en ningún extremo y mide el riesgo para

buscar alternativas. Requiere un producto con rentabilidad estable, a mayor plazo o
con portafolio más volátil.

• Alto y/o agresivo: Un inversionista que está dispuesto a asumir un riesgo

adicional para ganar algo más que en otras alternativas de inversión del mercado.
Generalmente ha invertido en otras opciones de renta variable. Una buena pregunta
para determinarse el perfil es si tienen inversiones en otras Fiduciarias/Entidades,
de esta forma se sabrá si conoce del producto.
 PERFIL DEL INVERSIONISTA
NIVEL DE
PLAZO DE RENTABILIDAD
TIPO DE PERFIL TOLERANCIA OBJETIVO INVERSION VOLATILIDAD
INV ERSION ESPERADA
AL RIESGO
Corto plazo Mantener el valor del capital en el corto
CONSERVADOR Bajo Baja Reducida
(menor a 1 año)* plazo.

Mediano plazo Mantener el valor del capital en el

MODERADO Moderado Moderada Moderada
(1 a 3 años)* mediano plazo.
Busca rentabilidades superiores a las
Largo plazo (3 a de un inversionista con perfil de riesgo
ALTO Alto Alta Alta
5 años) moderado y asume mayores riesgos
en el mediano y largo plazo.
Busca maximizar sus rendimientos en
el largo plazo. Es mas importante la
Largo plazo
rentabilidad que la seguridad y
AGRESIVO (mayor a 5 Superior Superior Fuerte
entiende que el mayor riersgo asumido
años)
podrá generar incluso pérdidas de
capital.
* Un inversionista conservador o moderado, puede hacer sus inversiones a largo plazo si asi lo desea. El plazo aca
presentado es una variable que influye en el resultado de la rentabilidad que se puede obtener.
6. Preguntas claves para el inversionista
Las siguientes preguntas pueden ayudar a establecer al inversionista su perfil para
ayudarse a decidir cuál es el mismo:

¿Qué va a hacer con los recursos después?

La cartera o fondo más apropiado para invertir los excedentes de liquidez de una
empresa puede no ser el mismo para mantener la pensión de una persona natural.

¿Hasta ahora en qué ha invertido?

Es una persona que esté dispuesta a asumir algún riesgo en una inversión,
seguramente ya lo ha hecho a través de otros instrumentos de renta variable.

¿Cuándo necesita estos recursos?

La cartera para un inversionista que quiere especular o ganar mucho en muy corto
tiempo, no será la misma para un inversionista que va a pagar la casa en cualquier
momento.

¿Cuál es su tolerancia al riesgo financiero?

Un inversionista que no esté dispuesto a tolerar un movimiento natural en los
precios de los portafolios hoy con el fin de tener mayor rentabilidad final, es mejor
que no arriesgue mucho, porque seguramente se retire cuando ocurra alguna baja
y ello se traducirá en menores rentabilidades.
7. Recuerde que cada producto es
diferente
Cada fondo de inversión presenta unas características distintas en lo relativo a los
siguientes puntos:

• Objetivo de rentabilidad
• Nivel de riesgo
• Política de inversiones
• Liquidez del fondo
• Inversión mínima inicial y a mantener
• Comisiones
• Rating o calificación.

Toda esta información puede ser consultada en:

Presentación del producto: recoge los principales argumentos de venta del

producto y son útiles para conocer todos los fondos de inversión de la entidad. Esta
presentación le pude ser entregada por su asesor de inversiones e igualmente
puede ser consultada a través de la página web de la entidad.

Fichas técnicas: elaboradas mensualmente, dan información del performance del

producto. Le permiten hacer un seguimiento del comportamiento del portafolio de su
fondo de inversiones. Por ley todas las entidades deben tenerlas dispuestas en sus
páginas web para consulta de los inversionistas.

Reglamento de inversión: en este documento que establece las obligaciones,

derechos y deberes del inversionista y la entidad administradora, con previa
autorización del mismo por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Informe de gestión y rendición de cuentas: La sociedad administradora de forma

semestral, presenta a sus inversionistas un informe detallado de la gestión
realizada con los fondos de inversión. Dentro del mismo se presentan el balance
general del fondo y su estado de resultados.
Información pública adicional:

Dentro de la información que puede contemplar para la toma de decisiones

respecto a la administración de sus recursos en portafolios de inversión, tiene el
derecho a consultar la información pública de cifras y datos comparativos
publicados por parte de las entidades de vigilancia como la Superintendencia
Financiera de Colombia y de las asociaciones gremiales como es el caso de la
Asociación de Fiduciarias.

En las entidades citadas se puede encontrar información relacionada con las cifras
financieras de las compañías administradoras de los portafolios de inversión, sus
hechos relevantes y el propio comportamiento del portafolio de inversión donde se
tiene invertidos los recursos. Toda esta información es complementaria a la
publicada por parte de la respectiva administradora del portafolio de inversión en su
página web, y puede ser consultada en los siguientes portales:

• Asociación de Fiduciarias: www.asofiduciarias.org.co

• Superintendencia Financiera de Colombia: www.superfinanciera.gov.co

¡Con toda esta información en su mano, usted esta en total capacidad de

evaluar cual es la opción de inversión que más se adapta a sus necesidades!.
8. Productos de Fiduciaria Popular
A continuación lo invitamos a conocer las características de los productos que ha
dispuesto Fiduciaria Popular para usted.

Fondos de inversión, se dividen en Fondos de Pensiones Voluntarias y en

Carteras Colectivas o también llamados Fondos de Inversión.

Negocios de fiducia estructurada: son soluciones de administración de activos

(bienes, dineros, etc.) entregados por un cliente, para que de acuerdo a sus
instrucciones sean destinados a la consecución de un fin especifico, en beneficio
del mismo cliente o de un tercero. Tipos de fiducia ofrecidos: fiducia de
administración, garantía y fuente de pago, fiducia de administración de pasivos
pensiónales, fiducia pública y fiducia inmobiliaria.

8.1. Fondos de Pensiones Voluntarias

Los Fondos de Pensiones
Voluntarias son un mecanismo
adicional a los Fondos de
Pensiones Obligatorias
establecidos en la Ley 100 de
1993, y se caracterizan por ser
administrados por Sociedades
Fiduciarias o Administradoras de
Fondos de Pensiones y Cesantías.

Están constituidos por los dineros que voluntariamente aportan clientes

(independientes o empleados) que quieren construir un capital en el largo plazo
para tener un ingreso adicional en la vejez o alcanzar algún objetivo en específico
como comprar vivienda, ahorrar para viajes, estudios, etc.
Invertir en estos fondos otorga múltiples beneficios:

• Permiten programar un ahorro con el fin de lograr metas y objetivos con tasas
de interés preferenciales.

• Hacer manejo de excedentes de liquidez que se quieran optimizar en un plazo

indefinido.
• Obtener beneficios tributarios de exención de pago de 4 x mil y disminución
en la base gravable de la retención en la fuente e impuesto de renta, si los aportes
realizados no se retiran antes de 5 años del fondo de pensiones. De esta forma el
inversionista puede optimizar el ahorro y la inversión.

• El afiliado determina el monto y periodicidad de sus aportes, así como el

fondo de pensiones al que quiere pertenecer.

• Dada la diversificación de portafolios de los fondos de pensiones, el afiliado

puede elegir libremente en qué alternativas quiere invertir su dinero, de acuerdo a
sus necesidades, a su perfil de riesgo y a las condiciones del mercado.

• El capital de estos fondos, es invertido por expertos en el mercado financiero

y ofrecen rentabilidades variables, según sea el comportamiento del mercado.

• Capitalización de intereses diariamente.

Beneficios tributarios de los FPV

• Posibilidad de disminuir la base de la retención en la fuente e impuesto de

Renta.

• No pago de GMF 4x1000 por retiros a favor del titular.

EJEMPLO DISMINUCION EN BASE DE RETENCION:

Ejemplo: Oscar González es un empleado cuyo salario integral mensual es de
ocho millones de pesos ($8.000.000). Mensualmente, Oscar aporta al fondo de
pensiones voluntarias Plan Futuro de dos millones ciento veinte mil pesos
($2.120.000).
Para calcular el ahorro en retención en la fuente de Oscar gracias a sus aportes a
un Fondo de Pensiones Voluntarias, observe la siguiente tabla:
 Sin Aporte Con Aporte
Salario Integral Bruto $ 8.000.000 $ 8.000.000
Aporte a fondo de pensiones voluntarias + $0 $ 2.120.000
Aporte a pensiones obligatorias + $ 224.000 $ 224.000
Fondo de solidaridad + $ 56.000 $ 56.000
= Total de aportes exentos (máximo permitido 30% del salario total) $ 280.000 $ 2.400.000
Saldo despues de restar aportes $ 7.720.000 $ 5.600.000
Valor exento por ley (25%) $ 1.930.000 $ 1.400.000
Aportes a salud (no exentos) $ 224.000 $ 224.000
Base Gravable = ( Saldo despues de aportes - 25 % exento por ley) $ 5.790.000 $ 4.200.000
Retención en la fuente (de acuerdo a tabla de retención) $ 861.000 $ 416.000
Ahorro de retención en la fuente $0 $ 445.000
Ingresos Netos $ 6.635.000 $ 7.080.000
Disminución en la base gravable 0% 27%

Nota: Los aportes quedan exentos luego de permanecer 5 años en el fondo.

8.2. Carteras Colectivas o Fondos de Inversión

Las Carteras Colectivas o Fondos de Inversión son alternativas de inversión con

diferentes perfiles de riesgo, que permiten que cualquier inversionista o ahorrador
pueda acceder al mercado financiero a través de su inversión, la cual es
administrada por expertos de acuerdo a una política de inversión establecida en el
reglamento de cada cartera. Su normatividad se encuentra dispuesta en el Titulo II
del Decreto 2555 de 2010.
Estas alternativas de inversión buscan optimizar la administración de recursos o
excedentes que no estén siendo utilizados en el corto plazo o largo plazo, según
las necesidades del inversionista.
Las carteras colectivas son un vehículo utilizado por grandes y pequeños
inversionistas en todo el mundo, actualmente se han convertido en un
complemento perfecto de los ya tradicionales depósitos bancarios y cuentas
corrientes.

Clasificación de las carteras colectivas o Fondos de Inversión

Las carteras colectivas o también llamados Fondos de Inversión podrán ser
Abiertos, Cerrados o Escalonados. Las carteras o fondos serán siempre abiertos
siempre y cuando en el reglamento de los mismos, no se disponga otra cosa.

• Carteras Colectivas o Fondos de Inversión Abiertos

Se caracterizan porque el retiro de las participaciones se podrá realizar en
cualquier momento. Sin embargo, en el reglamento del respectivo fondo o cartera
se podrá acordar un tiempo de permanencia mínima para el retiro de las
participaciones de los inversionistas, estableciéndose en estos casos el cobro por
retiros anticipados.

• Carteras Colectivas o Fondos de Inversión Escalonados

Son aquellos en las que el retiro de las participaciones sólo se puede realizar una
vez transcurran los plazos que se hayan determinado previamente en el
reglamento. El plazo mínimo para el retiro de las participaciones en este tipo de
cartera colectiva no podrá ser inferior a treinta días.

• Carteras Colectivas o Fondos de Inversión Cerrados

Son aquellos en los que el retiro de la totalidad de las participaciones sólo se
puede realizar al final del plazo previsto para la duración de la cartera colectiva.

Beneficios tributarios

Los traslados de una cuenta de un mismo titular a la cartera y viceversa son

exentos de pago de cuatro por mil (4xmil) entre cuentas de la misma cartera.
Comisión por administración de los Fondos de Inversión

Actualmente Fiduciaria Popular cuenta con cuatro fondos de inversión diferentes,

de los cuales con previa autorización de la Superintendencia Financiera de
Colombia, percibe como único beneficio por su gestión, las siguientes comisiones
efectivas anuales, descontadas diariamente:

C omi sión por Administración Porcentaje E.A.

Fondo de Pensiones Voluntarias Plan Futuro 1,75%
Fondo de Pensiones Voluntarias Multiopcion 2,5%
Fondo de Inversión Rentar 1,5%
Fondo de Inversión Fiduliquidez 1,4%

Su cálculo se hace con base en el valor neto o del patrimonio del respectivo fondo
del día anterior. Dichas comisiones se encuentran estipuladas dentro de los
reglamentos de cada fondo de inversión.
Los reglamentos de cada uno de los fondos de inversión entre otros
aspectos de interés, se encuentran a disposición de quien lo requiera en la
página web de la entidad www.fidupopular.com.co.
Canales para prestación de servicios

Los clientes y/o usuarios de los servicios ofrecidos por Fiduciaria Popular S.A.,
tienen a su disposición varios canales a través de los cuales pueden tramitar las
siguientes solicitudes:
ü Dirección General Bogotá

• Inscripción de cuentas de correo electrónico para recibo de extractos vía

e-mail.

• Certificaciones

• Actualización de datos.

• Resolución de inquietudes e información general de los Productos de la

Fiduciaria

• Operaciones tales como: Confirmación telefónica de Operaciones de

Carteras colectivas (Aportes-Retiros y Cancelaciones) y de los FPV (Retiros
de los FPV, Transferencias a cuentas diferentes del Banco Popular, Traslados
a cuentas AFC y/o otros Fondos de Pensiones y Cancelaciones).

• Inscripción y confirmación de debitos automáticos

• Rebalanceo de portafolio Multiopcion

• Atención a reclamaciones enviadas a través de Súper financiera, Defensor

del Cliente, AMV, Banco Popular, Cliente directo y Revisoría Fiscal

• Extractos, informes de saldos diarios y/o rentabilidades

Dirección: Cra 13ª No. 29-24 Pisos 20, 21 y 24 Bogotá.

PBX: 6079977 en Bogotá.
Línea nacional: 018000 513 962.

ü Red de oficinas de Banco Popular a nivel nacional

- Preapertura para vinculación a un fondo de inversiones.
- Depósitos a fondos de inversión.
- Retiros de fondos de inversión.
- Inscripción de cuentas para transferencias desde un fondo de inversión a
cuentas del Banco Popular y viceversa.
 - Transferencias de un fondo de inversión a cuentas del Banco Popular y
viceversa.
- Consulta de Saldos.
- Radicación de solicitudes y otros documentos, para ser enviados a la
Dirección General en Bogota de Fiduciaria Popular S.A.
- Solicitud de información general sobre productos ofrecidos por la
Fiduciaria Popular.

8.3 Fiducia Estructurada

La fiducia encuentra su remoto

origen en actos de confianza,
desde los cuales deriva su
denominación y significación. La
palabra fiducia significa fe,
confianza.

En términos de la Superintendencia Financiera de Colombia, los negocios

fiduciarios son actos de confianza en virtud de los cuales una persona entrega a
otra uno o más bienes determinados, transfiriéndole o no la propiedad de los
mismos, con el propósito de que ésta cumpla con ellos una finalidad específica,
bien sea en beneficio del fideicomitente o de un tercero.

En general, la fiducia se regula por las normas contenidas en el artículo 1226 y

siguientes del Código de Comercio y en los artículos 146 y siguientes del Estatuto
Orgánico del Sistema Financiero, además por las demás disposiciones imperativas
aplicables a cada negocio o contrato en particular; las propias de la naturaleza del
contrato según la ley, la costumbre y la equidad natural (artículos 1603 del Código
Civil y 871 del Código de Comercio).
Principios

Las partes que celebran un negocio fiduciario adquieren responsabilidades y

derechos que se sustentan en los principios de buena fe, lealtad y equilibrio
contractual. Las Sociedades Fiduciarias y los Fideicomitentes están llamados a
mantener una conducta acorde con dichos principios para el buen suceso y
seguridad en el negocio fiduciario.
Entre estos deberes, se destaca el deber de las Sociedades Fiduciarias de dar
información a sus clientes acerca de las limitaciones existentes en el negocio
fiduciario de que se trate. Del mismo modo, corresponde al Fideicomitente
suministrar información completa sobre los aspectos involucrados en el negocio y
la necesaria para el conocimiento del cliente por parte de la sociedad fiduciaria.

Conceptos

El fideicomitente: Es el ente que contrata con la sociedad fiduciaria con una

determinada finalidad, sea que conlleve o no la transferencia de un bien o bienes.
También recibe el nombre de constituyente o Fiduciante.

Son derechos del fideicomitente los establecidos en el artículo 1236 del Código
de Comercio:

Los que se hubiere reservado para ejercerlos directamente sobre los bienes
fideicomitidos;
Revocar la fiducia, cuando se hubiere reservado esa facultad en el acto
constitutivo, pedir la remoción del fiduciario y nombrar el sustituto, cuando a ello
haya lugar;

Obtener la devolución de los bienes al extinguirse el negocio fiduciario, si cosa

distinta no se hubiere previsto en el acto de su constitución;
Exigir rendición de cuentas;
Ejercer la acción de responsabilidad contra el fiduciario, y
En general, todos los derechos expresamente estipulados y que no sean
incompatibles con los del fiduciario o del beneficiario, o con la esencia de la
institución.

Son obligaciones del Fideicomitente las consignadas en el contrato fiduciario, tal

como las siguientes:

I) suministrar la información requerida por la fiduciaria para conocimiento del

cliente y control del lavado de activos

II) Pagar la remuneración de la sociedad fiduciaria,

III) salir al saneamiento por los vicios que presenten los bienes trasferidos.

IV) Pagar los costos y gastos del fideicomiso, aún cuando se haya previsto
pagarlos con los frutos que generen los bienes fideicomitidos, en el evento en que
estos no fueren suficientes, toda vez que a la fiduciaria le está prohibido asumir
gastos con recursos propios.

La Fiduciaria: Es la sociedad constituida como sociedad anónima, con permiso de

funcionamiento otorgado por el Estado, que desarrolla la actividad o actividades
para las cuales han sido autorizadas las sociedades fiduciarias por expresa
disposición legal.

Las sociedades fiduciarias pertenecen al sector financiero y se ubican dentro de las

llamadas Sociedades de Servicios Financieros, sometidas al control y vigilancia de
la Superintendencia Financiera de Colombia y para cuya constitución y
funcionamiento deben contar con un capital mínimo (artículo 16 de la ley 795 de
2003), y niveles de patrimonio adecuado.

La Fiduciaria tiene unos deberes indelegables (art. 1234 del Código de Comercio),
además de los previstos en el contrato fiduciario respectivo y responde hasta de la
culpa leve (Artículo 63 Código Civil Colombiano) en el cumplimiento de su gestión
(articulo 1243 del Código de Comercio).

Por otra parte, sus obligaciones son obligaciones de medio y no de resultado

(numeral 3 del artículo 29 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero).

Son derechos de la fiduciaria además de los establecidos en la ley y el contrato,

recibir una remuneración y requerir información de los fideicomitentes y
beneficiarios.

El beneficiario o fideicomisario: Es quien recibe los beneficios derivados de la

ejecución del contrato de fiducia; el fideicomisario puede ser el mismo
fideicomitente o también una o varias personas diferentes al fideicomitente.
(Artículo 1229 del Código de Comercio).

Son derechos del beneficiario además de los que le confiere el contrato fiduciario y
la ley, los establecidos en el artículo 1235 del Código de Comercio:

1. Exigir al fiduciario el fiel cumplimiento de sus obligaciones y hacer efectiva la

responsabilidad por el incumplimiento de ellas.
2. Impugnar los actos anulables por el fiduciario, dentro de los cinco años
contados desde el día en que el beneficiario hubiera tenido noticia del acto que da
origen a la acción, y exigir la devolución de los bienes dados en fideicomiso a quien
corresponda.
 3.Oponerse a toda medida preventiva o de ejecución tomada contra los bienes
dados en fiducia o por obligaciones que no los afectan, en caso de que el fiduciario
no lo hiciere, y
4. Pedir al Superintendente Bancario por causa justificada, la remoción del
fiduciario y, como medida preventiva, el nombramiento de un administrador interno.
1

Tipos de Fiducia Estructurada

Fiduciaria Popular tiene a disposición de sus clientes la estructuración de negocios

de acuerdo a sus necesidades, estos se enmarcan de forma general dentro de los
siguientes tipos:

 Fiducia de Administración

Mecanismo a través del cual la Fiduciaria recauda y administra los recursos

transferidos por la persona natural o jurídica, con los cuales pueden garantizarse
diferentes operaciones a cargo del fideicomitente o de quien este ordene.

Mediante este esquema el Fideicomitente entrega a la Fiduciaria para su

administración sus bienes y/o recursos para el cumplimiento de una finalidad
específica, condiciones que se estipulan en los contratos suscritos, los cuales
pueden ser Patrimonios Autónomos en donde existe la transferencia de la
propiedad ó encargos fiduciarios donde se realiza la administración de los bienes
transferidos.

Existen diferentes esquemas derivados de la Fiducia de Administración dentro de

los cuales tenemos los siguientes:

• Contratos de Fiducia Mercantil de Administración, Garantía y Fuente de pagos

para empresas que se encuentren en procesos especiales de reestructuración, Ley
550-99 entre otros, esquema a través del cual la Fiduciaria realiza la administración
de los recursos de la empresa, realiza los pagos y garantiza los créditos nuevos
con el flujo de caja y realiza las demás actividades inherentes al contrato.

• Contratos de Fiducia Mercantil de Administración y Pagos con empresas

constructoras, petroleros y otras similares, realizando la fiduciaria la administración
de los anticipos, actas de obra, facturas, flujo de caja, etc. Así mismo estos
contratos pueden complementarse con la parte correspondiente a Garantía y
Fuente de Pagos.

1 Cartilla 2009 Asofiduciarias, Junio 2009. Disponible en: www.asofiduciarias.com.co

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• Administración de Portafolios: La Fiduciaria realiza la administración de los
recursos conformando un portafolio de inversión especial, de acuerdo con los
plazos previamente determinados, cumpliendo las directrices del fideicomitente.

• Concesiones: La Fiduciaria realiza las gestiones que van desde el manejo de

los recursos hasta la Gerencia Integral del proyecto.

• Titularizaciones: Se actúa como agente de manejo, efectuando la Fiduciaria la

administración de los recursos y la administración integral de los recursos de la
titularización.

• Administración de Emisiones: La Fiduciaria realiza la administración de las

emisiones de los títulos emitidos, efectuando las reservas para los pagos y los
giros a los tenedores de los bonos.

 Fiducia Pública

Se convierte en una herramienta para la administración de los recursos del estado,

prestando apoyo en el desarrollo de obras de infraestructura, administración y pago
de recursos, pensiones y reservas pensiónales, recaudo de peajes, pignoración de
rentas y todas aquellas actividades que sean necesarias para el logro de las metas
de las entidades estatales.

Así mismo el mecanismo de garantía y fuente de pago permite garantizar las

obligaciones de las entidades territoriales recaudando de manera directa las
diferentes rentas y efectuando una administración integral de los recursos,
aplicando para las entidades territoriales que se encuentren en acuerdos de
Reestructuración de pasivos ley 550-99, ley 617-2000 entre otros.

La finalidad, de este tipo de fideicomiso, es la administración por parte de la

Fiduciaria de los recursos públicos, con la mayor transparencia, cumpliendo con las
instrucciones impartidas por las entidades estatales del orden nacional y territorial
(fideicomitente), coparticipando en la búsqueda de sus objetivos.

Dentro de los esquemas más comunes podemos mencionar:

• Contratos fiduciarios derivados de los convenios de concurrencia suscritos por

las entidades territoriales para atender reservas pensiónales, convenios suscritos
con las universidades, entidades territoriales entre otros, efectuando la Fiduciaria la
administración de los recursos derivados de los convenios.

• Contratos fiduciarios de administración y pagos con empresas de servicios

públicos domiciliarios.
• Contratos con entidades territoriales para la administración de las rentas.

 Fiducia Inmobiliaria

Consiste en la administración de recursos con destino al desarrollo de proyectos

inmobiliarios.

Mediante la estructuración de contratos fiduciarios asociados a esta línea de

productos, la Fiduciaria puede celebrar:

• Contratos de Encargo Fiduciario de Administración de Preventas: producto

diseñado para recibir los recursos provenientes de las preventas de un proyecto
inmobiliario mientras obtiene el permiso de ventas y cumpla aquellas otras
condiciones que, a su juicio, deban considerarse para obtener el nivel de ventas
necesario que garantice el desarrollo del proyecto.

• Contrato de Administración y Pagos Inmobiliaria: producto fiduciario para la

administración de los recursos destinados a la construcción de un proyecto
inmobiliario, mediante el cual se administran los recursos propios del promotor, los
provenientes de créditos y los correspondientes a cuotas de compradores.

• Contratos de Fiducia Mercantil de Administración Inmobiliaria: se trata de un

producto que se puede estructurar de acuerdo con las necesidades del Promotor -
Constructor de un proyecto inmobiliario, a través del cual la Fiduciaria adquiere la
titularidad del predio, en donde se ha de desarrollar el proyecto, mediante la
constitución de un patrimonio autónomo.

 Fiducia en Garantía

Es un tipo de negocio fiduciario en virtud del cual una persona natural o jurídica,
transfiere de manera irrevocable a un patrimonio autónomo, la propiedad de uno o
varios bienes, con el fin de garantizar con los mismos y con su producto, el
cumplimiento de obligaciones a su cargo o de terceros autorizados por él, en
beneficio de los acreedores, generalmente entidades del sector financiero.

 Representación Legal de Tenedores

La Fiduciaria actúa en representación de los tenedores de los bonos que suscriben

los títulos ante la entidad emisora, encargándose de velar por el cumplimiento de
las obligaciones adquiridas por el emisor, seguimiento al comportamiento de las
garantías e información al mercado en el evento que se presenten cambios en la
situación de la entidad emisora.
9. Consumidor Financiero
INFORMACIÓN CORPORATIVA

La FIDUCIARIA POPULAR S.A. fue creada en Agosto de 1991 como filial del
BANCO POPULAR, uno de los principales Bancos del país, vinculado al Grupo
Aval. La participación del Banco como accionista mayoritario, le imprime gran
respaldo al servicio de la Fiduciaria.

El objeto social de la Fiduciaria Popular, es la celebración, desarrollo y ejecución de

los contratos de Fiducia Mercantil, Pública y Encargo Fiduciario, que han servido
desde la fundación del Banco Popular a las necesidades fiduciarias de nuestros
clientes, personas naturales, empresas privadas e Instituciones Gubernamentales.

Para el desarrollo de las actividades complementarias a su objeto, Fiduciaria

Popular S.A. cuenta con el apoyo y asesoría de su entidad matriz, Banco Popular, y
demás filiales como son Leasing Popular y Alpopular.

Nuestra misión consiste en fundamentados en el desarrollo de nuestro personal y

tecnología, diseñamos y comercializamos productos fiduciarios para los mercados
objetivos, con alta calidad y precios competitivos, garantizando la operación
rentable de todos sus negocios, destacándonos permanentemente por un servicio
amable y cálido.

DERECHOS Y DEBERES DEL CONSUMIDOR FINANCIERO

Comprometidos con el objetivo de consolidar una cultura entre nuestros clientes en

materia financiera y económica, y promover consumidores proactivos que exijan
sus derechos y cumplan sus deberes, lo invitamos a conocer algunas prácticas de
protección propia que usted puede llevar a cabo al momento de establecer
relaciones con cualquier entidad financiera:
 Cerciorarse si la entidad esta autorizada y vigilada por la Superintendencia
Financiera.
 Informarse a fondo sobre los productos y servicios a adquirir, a igual que sus
implicaciones operativas y restricciones.
 Revisar los términos y condiciones del respectivo contrato a establecer y sus
anexos, así como conservar las copias que le sean suministradas.
 Informarse sobre mecanismos dispuestos por la entidad para que usted
presente sus peticiones, solicitudes o reclamos.
 Observar las recomendaciones dadas por la entidad sobre el manejo de sus
productos o servicios.
 Obtener respuesta oportuna a cada solicitud o producto o servicio.
 Es parte de sus deberes suministrar información cierta, suficiente y oportuna a
la entidad financiera y a las autoridades competentes en caso de que estas lo
requieran.

MECANISMOS DE PROTECCIÓN A LOS DERECHOS DEL CONSUMIDOR

FINANCIERO

Permanentemente Fiduciaria Popular trabaja en la mejora de sus procesos con el

fin de ofrecer a sus clientes productos y servicios con estándares de seguridad y
calidad. Para ello ha implementado desarrollos importantes en diversos temas
como: creación de servicios en línea a través de la red de oficinas del Banco
Popular, recertificación de ISO 9001:2008 en todos sus procesos, entre otros
aspectos.

En adición a ello, nuestros clientes cuentan con los siguientes órganos como
mecanismo de protección de sus derechos:

SERVICIO AL CLIENTE
Fiduciaria Popular tiene a su disposición el área de Servicio al Cliente, atentos a
escuchar sus solicitudes, quejas y reclamos.

Para tener contacto puede comunicarse a la línea nacional 018000 513 962 o en
Bogotá al teléfono 6079977 extensiones 416, 420 ó 323 ó escribir al correo
electrónico servicioalcliente@fidupopular.com.co.
OTROS MECANISMOS
Nuestros clientes cuentan igualmente, con la posibilidad de presentar cualquier
reclamo o queja relativa al cumplimiento o calidad de los servicios prestados por
Fiduciaria Popular S.A., ante cualquiera de los siguientes órganos como
mecanismos de protección de sus derechos:

1. DEFENSORÍA DEL CLIENTE LAGUADO GIRALDO LTDA en su calidad de

Defensor del Cliente Financiero, contáctelo a través de los siguientes medios:

 Diligenciando el formulario que aparece a continuación (Enviar Solicitud al

Defensor del Cliente) el cual será enviado automáticamente al correo electrónico
dlaguado@lgdefensoria.com o radicando su queja en cualquier agencia, sucursal u
oficina de atención al público de la sociedad Fiduciaria Popular S.A.

 Dirección: Calle 70A No. 11-83, teléfonos: 543 9850 – 235 1604, Fax: 543
9855. Página web: www.defensorialg.com.co .

 Personas de contacto: Dr. Dario Laguado Monsalve (Principal) e-mail:

dlaguado@lgdefensoria.com ó Dra. Rosa Lucía Giraldo Archila (Suplente) e-mail:
rgiraldo@lgdefensoria.com

2. SUPERINTENDENCIA FINACIERA DE COLOMBIA, puede acceder a esta a

través de la página web www.superfinanciera.gov.co

3. AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES- AMV, al cual puede

acceder a través de la página web www.amvcolombia.org.co
10. Cuestiones a tener en cuenta antes
de invertir en un Fondo de Inversión
Una vez estudiados los conceptos anteriormente presentados, recuerde tener en
cuenta los siguientes aspectos a la hora de INVERTIR en Fondos de inversión.

1. El universo de activos a disposición del inversor es muy amplio. Instrumentos

como estos fondos dan la posibilidad de gozar de los beneficios de invertir recursos
en diferentes activos que pueden estar contenidos en un mismo producto. Es decir
usted puede diversificar los recursos en un solo instrumento.
2. Detrás de cada producto de inversión hay un equipo de expertos que trabaja
para obtener los mejores resultados para la inversión.
3. Las decisiones de inversión, requieren tener en cuenta previamente una serie de
variables, como son: duración, riesgo y retorno deseados; los cuales son
determinados a partir de la fijación de un perfil del inversionista.
4. Conocer al inversionista y determinar su perfil inversor es requisito indispensable
a la hora de invertir en un Fondo de Inversión.
5. Una vez determinado el perfil de inversionista, se ha de seleccionar el Fondo
que se ajuste a sus necesidades.
6. La selección de producto debe venir determinada por el potencial de rentabilidad
en el futuro y no por las rentabilidades pasadas.
7. No todos los productos son iguales. Es preciso valorar otras variables como las
comisiones o la calificación.
8. Las calificaciones de los fondos son otorgadas por firmas calificadoras
profesionales, y son importantes por que respaldan la promesa de valor ofrecida.
9. Para obtener el mayor provecho se requiere que el inversionista realice
seguimiento permanente del mercado y de los fondos en donde se encuentran sus
recursos.

NOTA
Los datos e información contenidos en el actual documento no deben interpretarse como una asesoría, recomendación o
sugerencia por parte de FIDUCIARIA POPULAR S.A. para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier
tipo de transacciones o negocios, razón por la cual el uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del
cliente y/o usuario. Los valores, rentabilidades y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no
constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones.

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derivados de la interpretación o mal uso de la información contenida en esta página, razón por la cual, el uso de la
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“Las obligaciones de la sociedad Fiduciaria administradora de la cartera colectiva o fondo de inversión relacionadas con la
gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los inversionistas a la cartera colectiva o
fondo de inversión no son depósitos, ni generan para la sociedad Fiduciaria administradora de la misma las obligaciones
propias de una institución de depósito y dichos dineros no están amparados por el seguro de depósito del Fondo de
Garantías de Instituciones Financieras - Fogafín, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en la cartera
colectiva o Fondo de Inversión está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos
que componen el portafolio de la respectiva cartera colectiva o Fondo de Inversión”.