Universidad Católica del Cibao

(UCATECI)
Análisis de Estados Financieros

Profesor: Dennison Del Rosario De La Rosa

Análisis Financiero.

El análisis de los estados financieros es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos
elementos de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un
mismo ejercicio y de las tendencias de sus elementos mostrados en una serie de estados financieros
correspondientes a varios períodos sucesivos. El análisis de estados financieros es el proceso crítico
dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de
una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles
sobre las condiciones y resultados futuros.

El análisis de estados financieros descansa en dos bases principales de conocimiento: el

conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero
que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos.

Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se
obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia
radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.

La interpretación es la transformación de la información de los estados financieros a una forma que

permita utilizarla para conocer la situación financiera y económica de una empresa para facilitar la
toma de decisiones.

El análisis financiero proporciona las pautas para la formulación de juicios que permiten formarse
una opinión de las cifras que presentan los estados financieros de la empresa a la que pertenecen y
su panorama general. Otra ventaja radica en que además ayuda a tener un conocimiento general de
la empresa.
Objetivo del Análisis Financiero
El análisis financiero tiene por objetivos los siguientes puntos:
1. Cuantificación precisa de las áreas financieras de la empresa
2. Conocimiento de los éxitos y problemas de la empresa
3. Ayuda a solucionar problemas presentes
4. Conocimiento de la proyección de la empresa
5. Ayuda a la solución de problemas futuros
6. Conocimiento de la forma y modo de la obtención y aplicación de los recursos en la misma.
Mediante la aplicación del análisis financiero se hace la evaluación y conocimiento de la situación
financiera de la empresa para saber si está cumplimiento o no con sus finalidades propias y detectar
los posibles áreas críticas que requieran atención especial.
De la aplicación del análisis el Gerente Financiero determinará:
1. Importancia de cada partida
2. Explicación de aumentos y disminuciones en partidas de importancia
3. Selección y alcance de pruebas a efectuar
4. Información a directores y accionistas

Métodos de Análisis Financiero.

➢ Análisis Vertical:
El análisis vertical es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero. Consiste en
tomar un estado financiero (balance general, estado de resultados) y relacionar cada cuenta con
el total de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos estados
financieros, la cual se denomina cifra base. Su objetivo es determinar porcentualmente la
participación de cada cuenta con respecto al total de un grupo o clase de cuentas y observar su
comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.

➢ Análisis Horizontal:
El Análisis Horizontal es una herramienta de análisis financiero que consiste en determinar, para
dos o más períodos contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que
conforman los estados financieros, Su importancia radica en el control que puede hacer la
empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben presentar tanto en valores
absolutos (pesos) como en valores relativos( %).
El Análisis Horizontal es un análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada
cuenta de uno a otro período. Su interpretación se debe centrar en las variaciones de las cuentas
más significativas o en los cambios extraordinarios que se presenten.

➢ Análisis de Razones Financieras

Las razones financieras son indicadores aritméticos utilizados para medir o cuantificar la realidad
financiera de una empresa, para los cálculos de estas razones se toman dos o más partidas de los
estados financieros y el resultado se interpreta para obtener una conclusión satisfactoria. Las
razones financieras permiten hacer comparaciones entre los diferentes periodos contables o
económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de ésta durante el
tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo.
Las razones financieras se clasifican en:
a) Razones de Liquidez: estas miden la capacidad que tiene la empresa para enfrentar sus
obligaciones o compromisos de corto plazo a medida que se cumplen. Estas son:
• Razón Corriente: Se calcula dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.
RC = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
• Razón Acida: Se calcula dividiendo el activo corriente menos el inventario entre el
pasivo corriente.
RA = Activos Corrientes – Inventarios / Pasivos Corrientes
• Capital de Trabajo: Se calcula restando al activo corriente el pasivo corriente.
CT= Activos Corrientes – Pasivos Corrientes
• Rotación de Cuentas por Cobrar: Es un indicador que muestra cuántas veces en
promedio los clientes de crédito pagan sus cuentas, es decir, el tiempo que le toma a
la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo
corriente. Se calcula dividiendo las ventas anuales a crédito entre el promedio de las
cuentas por cobrar.
RCC = Ventas Anuales a Crédito /Promedio CxC
 • Rotación de Inventario: Es una razón que expresa que tiempo le toma a la empresa
rotar sus inventarios disponibles para la venta o fabricación. Se calcula dividiendo el
costo de venta entre el promedio del inventario.
RI = Costo de Ventas /Promedio de Inventario
• Rotación de Cuentas por Pagar: Es un indicador que muestra cuántas veces en
promedio la empresa paga sus créditos comerciales, es decir, el número de veces que
en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos. Se calcula
dividiendo las compras anuales a crédito entre el promedio de las cuentas por pagar.
RCP = Compras Anuales a Crédito /Promedio CxP
Nota: Para expresar las rotaciones en tiempo debe dividirse la constante de 360 entre la
rotación correspondiente.
b) Razones de Endeudamiento: estas permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene
la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos contenida en la totalidad de activos, en
otras palabras estas razones miden el nivel de apalancamiento que posee la empresa. Estas
son:
• Razón Pasivo a Activo: Mide la proporción de los activos que están financiados por
terceros, se calcula dividiendo el pasivo total entre el activo total.
RPA = Pasivos Totales / Activos Totales
• Razón Capital a Activo: Mide la proporción de los activos que están financiados por
los accionistas, se calcula dividiendo el capital total entre el activo total.
RCA = Capital Total / Activos Totales
• Razón Pasivo a Capital: Mide cuánta deuda están asumiendo los dueños para
mantener el negocio en operación, se calcula dividiendo el pasivo total entre el capital
total.
RPC = Pasivos Totales / Capital Total
c) Razones de Rentabilidad: estas miden la efectividad que han tenido las decisiones
gerenciales en los resultados de la empresa, es decir, que tan rentables han sido las
operaciones de la misma. Se busca determinar el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la
empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa
o respecto al capital aportado por los socios. Se clasifican en:
• Margen bruto: Esta razón mide el porcentaje bruto de beneficio que obtiene la
empresa al comercializar sus productos. Muestra cuánto queda para la empresa cubrir
los gastos, impuestos y utilidad neta. Se determina dividiendo la utilidad bruta entre
las ventas netas.
MB=Utilidad Bruta / Ventas Netas
• Margen operacional: Esta razón mide si la empresa es rentable o no en cuanto a sus
operaciones, es decir, sin tomar en cuenta el financiamiento. Muestra cuánto queda
para la empresa cubrir los gastos financieros, impuestos y utilidad neta. Se determina
dividiendo la utilidad operacional entre las ventas netas.
MO=Utilidad Operacional / Ventas Netas
• Margen neto: Mide que porcentaje de las ventas queda a la empresa como utilidad
neta. Se determina dividiendo la utilidad neta entre las ventas netas.
MN=Utilidad Neta / Ventas Netas
• Rendimiento sobre activos: Esta razón muestra cuál ha sido el rendimiento que ha
generado el uso de los recursos totales de la empresa en una determinada actividad
comercial. Esta indica cuánto generan de utilidad operacional los activos de la
empresa. En inglés se conoce como Returning on assets (ROA). Se determina en base
a la siguiente fórmula:
ROA=Utilidad Operacional /Activos Totales
• Rendimiento sobre capital: Este es un índice financiero que mide cuál ha sido el
beneficio neto obtenido por los accionistas o dueños de la empresa en el negocio. Le
muestra a los accionistas como ha estado marchando el negocio en términos de
rentabilidad. En inglés se conoce como Returning on earnings (ROE). Se determina en
base a la siguiente fórmula:
ROE= Utilidad Neta / Capital Total
Ejercicios de Explicación:
No. 1. – Realización de análisis horizontal y vertical.
A partir de los siguientes estados financieros comparativos realice el análisis horizontal y vertical.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
ACTIVOS 2016 2015
ACTIVOS CORRIENTES
EFECTIVO 180,000.00 156,000.00
CUENTAS X COBRAR 240,000.00 216,000.00
INVENTARIOS 300,000.00 252,000.00
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 720,000.00 624,000.00
ACTIVOS FIJOS
TERRENO 360,000.00 360,000.00
EDIFICACIONES (NETAS) 480,000.00 480,000.00
MOBILIARIOS (NETOS) 300,000.00 240,000.00
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1,140,000.00 1,080,000.00
TOTAL DE ACTIVOS 1,860,000.00 1,704,000.00
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS X PAGAR 240,000.00 180,000.00
DOCUMENTOS X PAGAR 120,000.00 240,000.00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 360,000.00 420,000.00
PASIVOS LARGO PLAZO
DEUDA BANCARIA A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00
TOTAL DE PASIVOS 960,000.00 852,000.00
CAPITAL EN ACCIONES
CAPITAL EN ACCIONES 720,000.00 720,000.00
UTILIDADES RETENIDAS 180,000.00 132,000.00
TOTAL CAPITAL 900,000.00 852,000.00
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 1,860,000.00 1,704,000.00

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

INGRESOS 2016 2015
VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,080,000.00
COSTO DE VENTAS 840,000.00 780,000.00
UTILIDAD BRUTA 360,000.00 300,000.00
GASTOS GRALES. Y ADM. 108,000.00 102,000.00
GASTOS DE VENTAS 90,000.00 74,400.00
UTILIDAD OPERATIVA 162,000.00 123,600.00
GASTOS DE INTERESES 18,000.00 14,400.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 144,000.00 109,200.00
ISR 27% 38,880.00 29,484.00
UTILIDAD NETA 105,120.00 79,716.00
SOLUCION ANALISIS HORIZONTAL:
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
VARIACION VARIACION
ACTIVOS 2016 2015
(ABS.) (%)
ACTIVOS CORRIENTES
EFECTIVO 180,000.00 156,000.00 24,000.00 15.38%
CUENTAS X COBRAR 240,000.00 216,000.00 24,000.00 11.11%
INVENTARIOS 300,000.00 252,000.00 48,000.00 19.05%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 720,000.00 624,000.00 96,000.00 15.38%
ACTIVOS FIJOS
TERRENO 360,000.00 360,000.00 0.00 0.00%
EDIFICACIONES (NETAS) 480,000.00 480,000.00 0.00 0.00%
MOBILIARIOS (NETOS) 300,000.00 240,000.00 60,000.00 25.00%
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1,140,000.00 1,080,000.00 60,000.00 5.56%
TOTAL DE ACTIVOS 1,860,000.00 1,704,000.00 156,000.00 9.15%
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS X PAGAR 240,000.00 180,000.00 60,000.00 33.33%
DOCUMENTOS X PAGAR 120,000.00 240,000.00 (120,000.00) -50.00%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 360,000.00 420,000.00 (60,000.00) -14.29%
PASIVOS LARGO PLAZO
DEUDA BANCARIA A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00 168,000.00 38.89%
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00 168,000.00 38.89%
TOTAL DE PASIVOS 960,000.00 852,000.00 108,000.00 12.68%
CAPITAL EN ACCIONES
CAPITAL EN ACCIONES 720,000.00 720,000.00 0.00 0.00%
UTILIDADES RETENIDAS 180,000.00 132,000.00 48,000.00 36.36%
TOTAL CAPITAL 900,000.00 852,000.00 48,000.00 5.63%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 1,860,000.00 1,704,000.00 156,000.00 9.15%

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

VARIACION VARIACION
INGRESOS 2016 2015
(ABS.) (%)
VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,080,000.00 120,000.00 11.11%
COSTO DE VENTAS 840,000.00 780,000.00 60,000.00 7.69%
UTILIDAD BRUTA 360,000.00 300,000.00 60,000.00 20.00%
GASTOS GRALES. Y ADM. 108,000.00 102,000.00 6,000.00 5.88%
GASTOS DE VENTAS 90,000.00 74,400.00 15,600.00 20.97%
UTILIDAD OPERATIVA 162,000.00 123,600.00 38,400.00 31.07%
GASTOS DE INTERESES 18,000.00 14,400.00 3,600.00 25.00%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 144,000.00 109,200.00 34,800.00 31.87%
ISR 27% 38,880.00 29,484.00 9,396.00 31.87%
UTILIDAD NETA 105,120.00 79,716.00 25,404.00 31.87%
Notas importantes:
- El año base se considera siempre el más antiguo, en este caso es el 2015.
- Se restan los valores del año más reciente menos los del año más antiguo.
Ejemplo:
Efectivo del año 2016 – efectivo del año 2015 ($180,000.00 - $156,000.00 = $24,000.00). Esa es la
variación absoluta.
- Posteriormente la variación absoluta se divide entre el valor del año base (el más antiguo).
($24,000.00 / $156,000.00 = 15.38%). Esa es la variación porcentual o relativa.
- Esto se interpreta de la siguiente forma: El efectivo se incrementó un 15.38% en el año 2016 en
comparación con el 2015.
- Esto indica el comportamiento en el tiempo de esa cuenta y el contador como parte de su trabajo
analítico debe explorar y conocer las causas de los incrementos o decrementos.
- En caso de que la variación fuera desfavorable como es el caso de los documentos por pagar
corrientes se expresa como un decremento.
Ejemplo:
Documentos por pagar del año 2016 – documentos por pagar del año 2015 ($120,000.00 -
$240,000.00 = ($120,000.00). Esa es la variación absoluta.
- Posteriormente la variación absoluta se divide entre el valor del año base (el más antiguo).
($120,000.00) / $240,000.00 = (50.00%). Esa es la variación porcentual o relativa.
- Esto se interpreta de la siguiente forma: Los documentos por pagar se redujeron un 50.00% en el
año 2016 en comparación con el 2015.
- Esto indica el comportamiento en el tiempo de esa cuenta y el contador como parte de su trabajo
analítico debe explorar y conocer las causas de los incrementos o decrementos.
SOLUCION ANALISIS VERTICAL:
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
ANALISIS ANALISIS
ACTIVOS 2016 2015
2016 2015
ACTIVOS CORRIENTES
EFECTIVO 180,000.00 156,000.00 9.68% 9.15%
CUENTAS X COBRAR 240,000.00 216,000.00 12.90% 12.68%
INVENTARIOS 300,000.00 252,000.00 16.13% 14.79%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 720,000.00 624,000.00 38.71% 36.62%
ACTIVOS FIJOS
TERRENO 360,000.00 360,000.00 19.35% 21.13%
EDIFICACIONES (NETAS) 480,000.00 480,000.00 25.81% 28.17%
MOBILIARIOS (NETOS) 300,000.00 240,000.00 16.13% 14.08%
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1,140,000.00 1,080,000.00 61.29% 63.38%
TOTAL DE ACTIVOS 1,860,000.00 1,704,000.00 100.00% 100.00%
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS X PAGAR 240,000.00 180,000.00 12.90% 10.56%
DOCUMENTOS X PAGAR 120,000.00 240,000.00 6.45% 14.08%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 360,000.00 420,000.00 19.35% 24.65%
PASIVOS LARGO PLAZO
DEUDA BANCARIA A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00 32.26% 25.35%
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00 32.26% 25.35%
TOTAL DE PASIVOS 960,000.00 852,000.00 51.61% 50.00%
CAPITAL EN ACCIONES
CAPITAL EN ACCIONES 720,000.00 720,000.00 38.71% 42.25%
UTILIDADES RETENIDAS 180,000.00 132,000.00 9.68% 7.75%
TOTAL CAPITAL 900,000.00 852,000.00 48.39% 50.00%
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 1,860,000.00 1,704,000.00 100.00% 100.00%

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

ANALISIS ANALISIS
INGRESOS 2016 2015
2016 2015
VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,080,000.00 100.00% 100.00%
COSTO DE VENTAS 840,000.00 780,000.00 70.00% 72.22%
UTILIDAD BRUTA 360,000.00 300,000.00 30.00% 27.78%
GASTOS GRALES. Y ADM. 108,000.00 102,000.00 9.00% 9.44%
GASTOS DE VENTAS 90,000.00 74,400.00 7.50% 6.89%
UTILIDAD OPERATIVA 162,000.00 123,600.00 13.50% 11.44%
GASTOS DE INTERESES 18,000.00 14,400.00 1.50% 1.33%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 144,000.00 109,200.00 12.00% 10.11%
ISR 27% 38,880.00 29,484.00 3.24% 2.73%
UTILIDAD NETA 105,120.00 79,716.00 8.76% 7.38%
Notas importantes:
- En este método de análisis no se relaciona un año con otro.
- Las cifras bases son: El total de activos cuando se analiza el balance general y las ventas netas
cuando se analiza el estado de resultados.
- En el caso del balance general se dividen todas las cifras entre el total de activos y se expresan
porcentualmente.
Ejemplo:
Efectivo del año 2016 entre el total de activos del mismo año ($180,000.00 / $1,860,000.00 =
9.68%).
Esto se interpreta de la siguiente forma: El efectivo del año 2016 representó un 9.68% del total de
activos en ese período.
- En el caso del estado de resultados se dividen todas las cifras entre el total de las ventas netas y se
expresan porcentualmente.
Ejemplo:
- Costo de ventas del año 2016 entre las ventas netas del mismo año ($840,000.00 / $1,200,000.00 =
70.00%).
- Esto se interpreta de la siguiente forma: El costo de ventas del año 2016 representó un 70.00% del
total de las ventas netas.
- El contador como parte de su trabajo analítico debe explorar y conocer las causas de las partidas
analizadas.
Ejercicios de Explicación:
No. 2. – Cálculos de Razones Financieras (1ra. Parte)
En base a los estados financieros siguientes realice los cálculos de las razones financieras e interprete:
BALANCE GENERAL COMPARATIVO
ACTIVOS 2016 2015
ACTIVOS CORRIENTES
EFECTIVO 180,000.00 156,000.00
CUENTAS X COBRAR 240,000.00 216,000.00
INVENTARIOS 300,000.00 252,000.00
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 720,000.00 624,000.00
ACTIVOS FIJOS
TERRENO 360,000.00 360,000.00
EDIFICACIONES (NETAS) 480,000.00 480,000.00
MOBILIARIOS (NETOS) 300,000.00 240,000.00
TOTAL ACTIVOS FIJOS 1,140,000.00 1,080,000.00
TOTAL DE ACTIVOS 1,860,000.00 1,704,000.00
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
CUENTAS X PAGAR 240,000.00 180,000.00
DOCUMENTOS X PAGAR 120,000.00 240,000.00
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 360,000.00 420,000.00
PASIVOS LARGO PLAZO
DEUDA BANCARIA A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00
TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 600,000.00 432,000.00
TOTAL DE PASIVOS 960,000.00 852,000.00
CAPITAL EN ACCIONES
CAPITAL EN ACCIONES 720,000.00 720,000.00
UTILIDADES RETENIDAS 180,000.00 132,000.00
TOTAL CAPITAL 900,000.00 852,000.00
TOTAL PASIVO Y CAPITAL 1,860,000.00 1,704,000.00

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

INGRESOS 2016 2015
VENTAS NETAS 1,200,000.00 1,080,000.00
COSTO DE VENTAS 840,000.00 780,000.00
UTILIDAD BRUTA 360,000.00 300,000.00
GASTOS GRALES. Y ADM. 108,000.00 102,000.00
GASTOS DE VENTAS 90,000.00 74,400.00
UTILIDAD OPERATIVA 162,000.00 123,600.00
GASTOS DE INTERESES 18,000.00 14,400.00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 144,000.00 109,200.00
ISR 27% 38,880.00 29,484.00
UTILIDAD NETA 105,120.00 79,716.00
SOLUCION (AÑO 2016):
➢ Razones de Liquidez:
• Razón Corriente: Se calcula dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente.
RC = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
RC = $720,000.00 / $360,000.00 = $2.00
Interpretación: Por cada peso de pasivo corriente que debe la empresa posee
dos pesos de activos corrientes para hacerle frente.
• Razón Acida: Se calcula dividiendo el activo corriente menos el inventario entre el
pasivo corriente.
RA = Activos Corrientes – Inventarios / Pasivos Corrientes
RA = $720,000.00 - $300,000.00 / $360,000.00
RA = $420,000.00 / $360,000.00 = $1.17
Interpretación: Por cada peso de pasivo corriente que debe la empresa posee
$1.17 de activos de alta liquidez para hacerle frente.
• Capital de Trabajo: Se calcula restando al activo corriente el pasivo corriente.
CT = Activos Corrientes – Pasivos Corrientes
CT = $720,000.00 - $360,000.00 = $360,000.00
Interpretación: La empresa posee un valor excedente de $360,000.00
después de cubrir sus obligaciones corrientes o compromisos de corto plazo.
➢ Razones de Endeudamiento:
• Razón Pasivo a Activo: Mide la proporción de los activos que están financiados por
terceros, se calcula dividiendo el pasivo total entre el activo total.
RPA = Pasivos Totales / Activos Totales
RPA = $960,000.00 / $1,860,000.00 = 51.61%
Interpretación: La empresa ha financiado sus activos en un 51.61% con
recursos de terceros (proveedores), es decir, por cada $100.00 de activos que
la empresa posee ha incurrido en deudas por $51.61.
• Razón Capital a Activo: Mide la proporción de los activos que están financiados por
los accionistas, se calcula dividiendo el capital total entre el activo total.
RCA = Capital Total / Activos Totales
RCA = $900,000.00 / $1,860,000.00 = 48.39%
 Interpretación: La empresa ha financiado sus activos en un 48.39% con
recursos de los accionistas, es decir, por cada $100.00 de activos que la
empresa posee $48.39 fueron aportados por los accionistas o socios de la
misma.
• Razón Pasivo a Capital: Mide cuánta deuda están asumiendo los dueños para
mantener el negocio en operación, se calcula dividiendo el pasivo total entre el capital
total.
RPC = Pasivos Totales / Capital Total
RPC = $960,000.00 / $900,000.00 = $1.07
Interpretación: La empresa posee deuda total de 1.07 veces el tamaño de su
capital, es decir, por cada peso invertido por los accionistas en la empresa
han asumido $1.07 de deuda para su operación.
➢ Razones de Rentabilidad:

• Margen bruto: Se determina dividiendo la utilidad bruta entre las ventas netas.
MB = Utilidad Bruta / Ventas Netas
MB = $360,000.00 / $1,200,000.00 = 30.00%
Interpretación: Por cada cien pesos de ventas netas que produjo la empresa
generó $30.00 de beneficios netos.
• Margen operacional: Se determina dividiendo la utilidad operacional entre las ventas
netas.
MO = Utilidad Operacional / Ventas Netas
MO = $162,000.00 / $1,200,000.00 = 13.50%
Interpretación: Por cada cien pesos de ventas netas que produjo la empresa
se generaron $13.50 de beneficios operacionales.
• Margen neto: Se determina dividiendo la utilidad neta entre las ventas netas.
MN = Utilidad Neta / Ventas Netas
MN = $105,120.00 / $1,200,000.00 = 8.76%
Interpretación: Por cada cien pesos de ventas netas que produjo la empresa
se generaron $8.76 de beneficios netos.
• Rendimiento sobre activos: Se determina en base a la siguiente fórmula:
ROA = Utilidad Operacional /Activos Totales
ROA = $162,000.00 / $1,860,000.00 = 8.70%
Interpretación: Por cada cien pesos de recursos invertidos en la empresa se
ha obtenido un beneficio operativo de $8.70.
• Rendimiento sobre capital: Se determina en base a la siguiente fórmula:
ROE = Utilidad Neta / Capital Total
ROE = $105,120.00 / $900,000.00 = 11.68%
Interpretación: Por cada cien pesos invertidos por los dueños en la empresa
han obtenido una ganancia neta de $11.68.
Ejercicios de Explicación:
No. 3. – Cálculos de Razones Financieras (2da. Parte)
En base a las informaciones suministradas realice los cálculos de las razones financieras e interprete:
Detalle Valores $
Costo de ventas 1,825,000.00
Inventario inicial 297,000.00
Inventario final 305,000.00
Compras totales 1,874,000.00
Cuentas por pagar iniciales 145,000.00
Cuentas por pagar finales 150,500.00
Ventas totales 1,701,000.00
Cuentas por cobrar iniciales 215,500.00
Cuentas por cobrar finales 152,000.00

Notas:
El 10% de las compras fueron realizadas al contado.
El 85% de las ventas fueron realizadas a crédito.

SOLUCIONES:
➢ Razones de Liquidez (Continuación):

• Rotación de Cuentas por Cobrar: Se calcula dividiendo las ventas anuales a crédito
entre el promedio de las cuentas por cobrar.
Ventas Totales = $1,701,000.00
Ventas a crédito 85% = $1,701,000.00 x 85% = $1,445,850.00
Promedio CxC = $215,500.00 + $152,000.00 / 2 = $183,750.00
RCC = Ventas Anuales a Crédito /Promedio CxC
RCC = $1,445,850.00 / $183,750.00
RCC = 7.87 veces
360 / RCC = 360 / 7.87 = 45.74 dias
Interpretación: Los clientes de crédito toman en promedio 46 dias
aproximadamente para pagar sus cuentas a la empresa. En otras palabras la
cartera de clientes de crédito tiene un índice de recuperación promedio de
46 dias.
• Rotación de Inventario: Se calcula dividiendo el costo de venta entre el promedio del
inventario.
Costo de Ventas = $1,825,000.00
Promedio Inventarios = $297,000.00 + $305,000.00 / 2 = $301,000.00
RI = Costo de Ventas /Promedio de Inventario
RI = $1,825,000.00 / $301,000.00
RCP = 6.06 veces
360 / RCP = 360 / 6.06 = 59.41 dias
Interpretación: Los inventarios de la empresa están rotando en promedio cada 59
dias, es decir, los inventarios se están reponiendo cada 59 dias en promedio.

• Rotación de Cuentas por Pagar: Se calcula dividiendo las compras anuales a crédito
entre el promedio de las cuentas por pagar.
Compras Totales = $1,874,000.00
Compras a crédito 90% = $1,874,000.00 x 90% = $1,686,600.00
Promedio CxP = $145,000.00 + $150,500.00 / 2 = $147,750.00
RCP = Compras Anuales a Crédito /Promedio CxP
RCP = $1,686,600.00 / $147,750.00
RCP = 11.42 veces
360 / RCP = 360 / 11.42 = 31.52 dias
Interpretación: La empresa está tomando en promedio 32 días aproximadamente
para pagar sus cuentas a los proveedores. En otras palabras la cartera de suplidores
de crédito se paga en promedio cada 32 dias.