República Bolivariana de Venezuela

Universidad Nacional Experimental Simón Rodríguez

Núcleo: Palo Verde

Análisis quiebre de empresas

(COVID-2019)

Facilitador: Participante:
José Romero Lisett Alvarez C.I. 10.532797

Caracas, Mayo 2020

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ESCENARIOS EMPRESAS EN QUIEBRE/ LIQUIDACIÓN

DURANTE LA PANDEMIA DEL COVID-2019

El aislamiento genera una paralización, por lo que el coronavirus

representa un shock económico. La parálisis del comercio causa contracción,
rompiendo el circuito consumo-producción que impulsa el crecimiento,
afectando la producción, abastecimiento y puestos de trabajo.
Se consideró analizar: Goldman Sachs (The Goldman Sachs Group,
Inc.) o simplemente Goldman Sachs (GS) es uno de los grupos de banca de
inversión y de valores más grande del mundo, fundado en 1869. Desde
2008, recibió la autorización por la Reserva Federal (FED) para dejar de ser
un banco de inversión y convertirse en un banco comercial.

ASPECTOS IMPORTANTES A CONSIDERAR AÑO 2020, POR LA

EMPRESA GOLDMAN SACHS, DURANTE LA PANDEMIA DEL COVID-19

Los ingresos de la empresa aumentan en el primer trimestre de 2020, a

pesar de la pandemia de Covid-19.
Las ganancias disminuyeron en un 46%, debido a la pandemia, de
coronavirus eliminó los resultados de su división de gestión de activos.
El gurú de la inversión Warren Buffett vendió el 84% de su participación
en uno de los mayores bancos, Goldman Sachs. Los analistas opinan que es
una señal para todo el mercado.
Berkshire Hathaway Inc. de Buffett redujo su participación en Goldman
Sachs Group Inc. de 2,9% a 0,6%. A finales del año pasado, la participación
de la compañía en el banco valía alrededor de 2.300 millones de dólares.
Ahora, 330 millones de dólares, informa la agencia Bloomberg.
Warren Buffett vende todas sus acciones de aerolíneas: "Ese fue mi error"

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Si Warren Buffett vende sus acciones del todopoderoso banco

Goldman Sachs, quizás sea tiempo de preocuparse, se leía este fin de
semana en una columna en Bloomberg. Berkshire Hathaway, el gigante
inversor del Oráculo de Omaha, ha vendido en el primer trimestre el 84% de
su participación en Goldman, deshaciéndose de 10 millones de títulos
valorados en unos 2.500 millones de dólares –2.300 millones de euros–. Así,
Berkshire pasa del 3% al 0,6% en la entidad. Además ha recortado su
participación en JPMorgan un 3%, y ya queda por debajo del 1,9%.
Buffett, que en las últimas semanas había afirmado que “nada puede
detener a Estados Unidos” y se ha mostrado positivo con la evolución de la
economía, duda ahora de la banca tras salir de las aerolíneas –Delta,
American Airlines, Southwest y United– cuando la pandemia empezó a
golpear su actividad.
La venta en Goldman Sachs, en la que entró con fuerza en la crisis
financiera de 2008, apunta que lo peor podría no haber pasado. En el primer
trimestre las acciones de Goldman Sachs se han desplomado casi un tercio,
en un inicio de año marcado por la sacudida del coronavirus.
Aunque las decisiones las habrían tomado Todd Combs y Ted Weschler,
quienes manejan el día a día en Berkshire, se da por hecho que Buffett ha
aprobado tanto la salida de las aerolíneas, que afirma que fue su decisión
personal, como la venta en la banca. El valor de la cartera de Berkshire se ha
recortado un 27% en el primer trimestre, a 175.500 millones.
En la actualidad, Berkshire posee 137.000 millones de dólares –unos
126.000 millones de euros– en liquidez listos para ser invertidos. Pero Buffett
prefiere no hacerlo por el momento. “No es una cantidad tan grande si miro a
los peores escenarios posibles”, dijo en su conferencia anual con inversores
–esta vez telemática– el pasado 2 de mayo. Así, no estaría encontrando
oportunidades de compra.
Pese a todo, Buffett mantiene sus posiciones en grandes firmas como
Apple, American Express, Bank of America, Coca Cola o Wells Fargo.

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Berkshire Hathaway está ajustando su participación en dos de las

principales empresas financieras.
Recientes archivos de la SEC muestran que Berkshire Hathaway de
Buffett ha ajustado su participación en dos de las principales empresas
financieras [Fox Business].
Berkshire Hathaway ha reducido su participación en Goldman Sachs en
un impresionante 84%, de 12 millones de acciones a 1,9 millones. También
ha recortado su participación en JPMorgan en 1,8 millones, pero todavía
mantiene una gran posición.
Berkshire Hathaway fue noticia a principios de este mes por la venta de
todas sus acciones de la aerolínea estadounidense y anteriormente tenía
acciones en cuatro de las mayores aerolíneas de EE.UU. En una declaración
hecha el 3 de mayo, Buffett dijo que se equivocó al invertir en la industria de
las aerolíneas [BBC].
Muchos interpretan la reciente venta por parte de Hathaway de las
acciones de JPMorgan y Goldman Sachs como una prueba de que el
conglomerado financiero espera más bajas en el mercado en los próximos
meses.

PORTAFOLIO DE WARREN BUFFETT (POR SECTOR)

Sector Financiero: 46,30% Sector Tecnológico: 25,96%
Sector Consumo: 15% Sector Aerolíneas: 4,71%
Sector Comunicaciones: 3,79% Sector Consumo Discreccional: 2,07%
Sector Salud: 1,18% Sector Energético: 0,56%
Sector Materiales: 0,34% Sector Inmobiliario: 0,32%

24 marzo (Reuters) - Goldman Sachs dijo el martes que las

preocupaciones inflacionarias provocadas por las respuestas de los bancos

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centrales al brote de coronavirus deberían apuntalar a los precios del oro

este año como “moneda de último recurso”.
Dejar de tener entradas de dinero en caja es grave para cualquier
empresa, pero especialmente para las que tienen una deuda elevada con
vencimientos e intereses que hay que ir repagando a los acreedores. Para
Sharon Bell, analista de Goldman Sachs, el entorno actual "es una tormenta
perfecta para las empresas con un balance débil.
Un problema añadido para este tipo de empresas va a ser la dificultad de
vender activos, a un precio razonable, para generar ingresos. Esto obligará
en muchos casos a ir a procesos de canje de deuda por capital, como única
vía para sanear balances y evitar una liquidación.
Goldman Sachs ha elaborado su propia lista de empresas europeas con
balances más vulnerables. En ella incluye, por ejemplo, a Renault,
ArcelorMittal, Anheuser-Busch InBev, Danone, Pernod Ricard, Atlantia,
Publicis, BAT, Reckitt Benckiser, Imperial Brands, Nokia, Air France, Telecom
Italia, EDF y Severnt Trent.
Otro factor clave será la actitud de los bancos a la hora de refinanciar a
las empresas en problemas o de ampliar las líneas de crédito. Las últimas
medidas de los bancos centrales van encaminadas a evitar una "crisis de
crédito", inyectando liquidez a las entidades financieras con la condición de
que utilicen ese dinero para mantener vivas a las pymes.

ESTRATEGIAS QUE DEBEN CONSIDERAR LOS ADMINISTRADORES

Verificar que los gestores de la compañía no hayan realizado durante los

dos años anteriores ningún movimiento financiero que vaya en contra de los
intereses del negocio. Por ejemplo, vender inmuebles por debajo del precio
de mercado a otras empresas o familiares, hacer inversiones excesivamente
arriesgadas, etc.

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Hacer un listado de bienes y deudas de la compañía para iniciar las

negociaciones con los acreedores. La idea es que a través de quitas o
ampliaciones del plazo para pagar las deudas las empresas puedan
recuperar su liquidez y sanear sus finanzas.
Solicitar concurso de acreedores anticipándose a otros, ante una situación
de insolvencia.
Ampararse en lo que establecen las leyes, en cuanto a lo que se refiere a
la declaración de concurso de acreedores como mecanismo para salvar de la
quiebra a cualquier compañía con problemas de insolvencia.
Trabajar de manera mancomunada con los expertos, en materia legal,
gestionando adecuadamente los activos de la empresa, para poder negociar
con los acreedores para salvar el negocio.
Si llegase la hora de liquidar, o el turno de la liquidación. En ese momento
el Administrador debe presentar un Plan de liquidación organizando la
prelación de pagos a los acreedores.
También son acreedores con privilegio especial quienes para conceder el
crédito a la compañía solicitaron un aval ejecutable. Estos cobrarán tras la
ejecución de dicho aval. Por ejemplo, si son hipotecarios se subastará el
inmueble y se dedicará el dinero a pagar ese crédito. Si no hay dinero
suficiente, la cuantía pendiente se trata como crédito ordinario. Si, en
cambio, sobra dinero, esa cuantía pasa a engrosar el remanente con el que
se abonará lo debido a los siguientes de la lista: los acreedores ordinarios
(los proveedores, los propietarios de bonos), seguidos de los subordinarios
(intereses, créditos de los socios frente a la sociedad o las multas). En último
lugar, si la empresa se disuelve y queda dinero, cobrarán los accionistas.
La vía más habitual para conseguir esa liquidez con la que saldar las
deudas es la subasta de los bienes si no se encuentra comprador directo.
Además, está el asunto de qué se subasta. Todo el patrimonio de forma
conjunta. Lo normal es trocearlo para poder sacar más beneficio. Pero a
veces, nadie parece estar interesado en los bienes. Las subastas quedan

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desiertas una y otra vez, hasta que el precio desciende tanto que puede
parecer hasta una ganga.
Los administradores concursales, son los primeros en cobrar, en las
susbastas conflictivas, por delante de todos los acreedores están los propios
administradores concursales. Sus honorarios, o aranceles se tasan en
función de un porcentaje del activo y el pasivo de la compañía en cuestión y
salen directamente de las arcas de ésta. Lo cual significa que una empresa
que agoniza financieramente tiene al frente a gerente que debe realizar un
plan de liquidación de activos en el que el primero en ingresas dinero será él
mismo. Luego con lo que se sobre se pagará a empleados, administraciones
públicas, bancos, proveedores etc.
No todas las empresas están bajo estrés. Amazon se ve a sí mismo como
parte de la infraestructura nacional de confinamiento y está cosechando
recompensas atractivas.
Las compañías usan la bancarrota para deshacerse de deudas y otras
obligaciones, incluido el dinero que deben a los proveedores. También
pueden usarlo para anular contratos que ya no pueden pagar, incluidos
acuerdos laborales y arrendamientos de propiedades

Fuentes Consultadas el 20 de Mayo de 2020

https://lta.reuters.com/articulo/goldmansachs-investigacion-oro-idLTAKBN21B1GA
https://cnnespanol.cnn.com/2020/05/06/las-empresas-estadounidenses-estan-en-crisis/
https://mundo.sputniknews.com/economia/202005171091452530-warren-buffett-vende-
millones-de-acciones-de-goldman-sachs-es-hora-de-preocuparnos/

¿Qué son los CFDs en bolsa? Los CFDs (Contratos por Diferencia) son
derivados cuyo precio se basa en el de un activo subyacente. Esto implica

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que las operaciones abiertas son en realidad contratos con el bróker, en

lugar de la adquisición única de un activo. Así, el CFD refleja el valor del
precio de este activo.