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Opciones

Finanzas Corporativas II – Howard Hinojosa Wong

1
Contenido

• Reglas del curso


• Las Opciones
• Ejercicio Opción CALL
• Ejercicio Opción PUT
• Conclusiones
• Indicaciones finales
Reglas del curso

• Sobre las sesiones de clase…

Venga leyendo el material correspondiente a la sesión…


Reglas del curso

• Sobre las sesiones de clase…

Venga leyendo el material correspondiente a la sesión…

Tenga a mano Calculadora Científica/Hoja Excel…


Reglas del curso

• Sobre las sesiones de clase…

Venga leyendo el material correspondiente a la sesión…

Tenga a mano Calculadora Científica/Hoja Excel…

Es requerido el conocimiento previo…


Reglas del curso

• Sobre los productos académicos…

Revise todas las fuentes que pueda…


Reglas del curso

• Sobre los productos académicos…

Revise todas las fuentes que pueda…

¡Evite el plagio!…
Las Opciones [Binarias]

CALL PUT
Otorga a su tenedor el Otorga a su tenedor el
derecho a comprar un derecho a vender un
activo a determinado activo a determinado
precio en una fecha precio en una fecha
específica. específica.
NOMENCLATURA

• Posición corta  Cuando esperas una baja en el precio…


• Posición larga  Cuando esperas una alta en el precio…
• Precio STRIKE  Precio futuro, acordado el día de hoy…
• Precio SPOT  Precio de mercado, en el tiempo…
• Comisión Opción  Costo / Penalidad de la Opción…
Opción CALL

• Se tiene planeado adquirir 300 acciones de una empresa.


• El día de hoy cada acción tiene un valor de US$ 98 (precio de mercado).
• Mediante Opciones de Compra, queremos asegurar su adquisición futura a un
precio de US $ 100 (precio Strike) y ejecutar la compra si el precio SPOT futuro es
favorable, dentro de un año.
• El precio (comisión) de la Opción es de US$ 5 por acción

¿Qué pasaría si al cabo de un año el precio SPOT


de cada acción asciende a US$ 115?
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año

Precio SPOT $ 98
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año
Precio STRIKE $ 100
Precio SPOT $ 98
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año
Precio STRIKE $ 100
Precio SPOT $ 98 Precio SPOT $ 115
Comisión total
OPCIÓN CALL: Comisión OPCIÓN
300 x $5 $ 5 por c/acción
$ 1,500
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY Si el precio SPOT (futuro) es $ 115, ganancia bruta: FUTURO: un año
Se ejerce la OPCIÓN CALL para obtener ganancia: Precio STRIKE $ 100
($115 - $100) x 300 = $ 4,500
Precio SPOT $ 98 Precio SPOT $ 115
Ganancia Neta: Comisión total
[$ 4,500 - $ 1,500] = $ 3,000 OPCIÓN CALL: Comisión OPCIÓN
300 x $5 $ 5 por c/acción
$ 1,500
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año
Precio STRIKE $ 100
Precio SPOT $ 98 Precio SPOT $ 115
Comisión total
OPCIÓN CALL: Comisión OPCIÓN
300 x $5 $ 5 por c/acción
$ 1,500
(P. SPOT – P. STRIKE – Comisión) x Total acciones
Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año
Precio STRIKE $ 100
Precio SPOT $ 98 Precio SPOT $ 115
Comisión total
OPCIÓN CALL: Comisión OPCIÓN
300 x $5 $ 5 por c/acción
$ 1,500
(P. SPOT – P. STRIKE – Comisión) x Total acciones

(115 – 100 – 5) x 300 = 3,000


Opción CALL
Desea comprar 300 acciones
HOY FUTURO: un año
Precio STRIKE $ 100
Precio SPOT $ 98 Precio SPOT $ ¿?
Comisión total
OPCIÓN CALL: Comisión OPCIÓN
300 x $5 $ 5 por c/acción
$ 1,500
(P. SPOT – P. STRIKE – Comisión) x Total acciones

¿Cuál debería ser el precio SPOT de cada acción,


< cero = cero > cero
en el futuro para no ganar ni perder?
Opción CALL
(P. SPOT – P. STRIKE – Comisión) x Total acciones

Utilidad ($) ($ 105 – $ 100 – $ 5) x 300 = CERO


Precio punto de
200 partida…
$105

100

80 90 100 110 Precio final


SPOT de la
-5
acción ($)
A un precio STRIKE
A una comisión de El precio SPOT para tomar
de $100 por cada
OPCIÓN CALL de $ 5 decisiones es $ 105
acción
Opción CALL
Utilidad ($)

200
Hasta $99, no Entre $101 y 104, ejercer
conviene ejercer la la OPCIÓN CALL, reduce
OPCIÓN CALL las pérdidas
100

80 90 100 110 Precio final


SPOT de la
-5
acción ($)
De $106 en adelante, conviene ejercer la
OPCIÓN CALL
Opción PUT

• Se tiene planeado usar la Opción PUT para un paquete de 100 acciones a un


precio de US$ 70.
• El valor de cada Opción PUT es de US$ 7 (comisión).
• Para efectuar el intercambio se debe comprar las 100 acciones a precio SPOT y
bajo los términos de la Opción PUT, las vende a US$ 70 por cada acción.
• Usted adquirió dichas acciones a un precio de US$ 65.

¿Qué pasaría si al cabo de un año el precio SPOT


de cada acción asciende a US$ 55?
Opción PUT

Desea vender 100 acciones


HOY FUTURO
Precio STRIKE $ 70
Precio SPOT $ 65
Opción PUT

Desea vender 100 acciones


HOY FUTURO
Precio STRIKE $ 70
Precio SPOT $ 65 Precio SPOT $ 55
Inversión
OPCIÓN PUT: Precio OPCIÓN
100 x $7 $ 7 por c/acción
$ 700
Opción PUT

Desea vender 100 acciones


HOY Si el precio SPOT (futuro) es $ 55, ganancia bruta: FUTURO
Se ejerce la OPCIÓN PUT para obtener ganancia: Precio STRIKE $ 70
($70 - $55) x 100 = $ 1,500
Precio SPOT $ 65 Precio SPOT $ 55
Ganancia Neta: Inversión
[$ 1,500 - $ 700] = $ 800 OPCIÓN PUT: Precio OPCIÓN
100 x $7 $ 7 por c/acción
$ 700
Opción PUT

Desea vender 100 acciones


HOY FUTURO
Precio STRIKE $ 70
Precio SPOT $ 65 Precio SPOT $ 55
Inversión
OPCIÓN PUT: Precio OPCIÓN
100 x $7 $ 7 por c/acción
$ 700
(P. STRIKE – P. SPOT – Comisión) x Total acciones
Opción PUT

Desea vender 100 acciones


HOY FUTURO
Precio STRIKE $ 70
Precio SPOT $ 65 Precio SPOT $ 55
Inversión
OPCIÓN PUT: Precio OPCIÓN
100 x $7 $ 7 por c/acción
$ 700
(P. STRIKE – P. SPOT – Comisión) x Total acciones

(70 – 55 – 7) x 100 = 800


Opción PUT

Desea vender 100 acciones


HOY FUTURO
Precio STRIKE $ 70
Precio SPOT $ 65 Precio SPOT $ ¿?
Inversión
OPCIÓN PUT: Precio OPCIÓN
100 x $7 $ 7 por c/acción
$ 700
(P. STRIKE – P. SPOT – Comisión) x Total acciones

¿Cuál debería ser el precio SPOT de cada acción,


< cero = cero > cero
en el futuro para no ganar ni perder?
Opción PUT
(P. STRIKE – P. SPOT – Comisión) x Total acciones
Utilidad ($)
($ 70 – $ 63 – $ 7) x 300 = CERO
200
Precio punto de
partida…
100 $ 63

60 70 80 Precio final
SPOT de la
-7
acción ($)
A un precio STRIKE
A una comisión por El precio SPOT para tomar
de $70 por cada
OPCIÓN PUT de $ 7 decisiones es $ 63
acción
Opción PUT
Utilidad ($)

200
Entre $ 64 y 69, ejercer la Desde $71 en
OPCIÓN PUT reduce las adelante, no conviene
pérdidas ejercer la OPCIÓN PUT
100

60 70 80 Precio final
SPOT de la
-7
acción ($)
De $62 ha menos, conviene ejercer la
OPCIÓN PUT
Conclusiones
1. Usas Opciones CALL para comprar… el precio SPOT tiende
a la alza: Posición larga.
2. Usas Opciones PUT para vender… el precio SPOT tiende a
la baja: Posición corta.
3. Para que se apliquen las Opciones (CALL/PUT), las partes
involucradas deben pensar de manera opuesta.
4. Cuando te conviene ejecutar la Opción, su costo se asume
como comisión a pagar.
5. Cuando no te conviene ejecutar la Opción, su costo se
asume como penalidad.
6. Conviene ejecutar la Opción, cuando los cálculos dan un
resultado final positivo.
Conclusiones
https://www.youtube.com/watch?v=kSKUGXAEuog&t=100s
Conclusiones
https://bit.ly/2xFRn7I https://bit.ly/2HcowaE
PA 1 - Foro
Muchas gracias

Howard Hinojosa Wong


hhinojosa@continental.edu.pe