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GLOSARIO: Evaluación Económica y Financiera de un Proyecto de

Inversión
Adversión al riesgo. Rechazo por el que las personas evitan el riesgo
innecesario, y es por ello que los inversionistas seleccionan carteras bien
diversificadas.
Análisis de riesgo. Estudio para conocer la posibilidad de riesgo cuando
hay una situación en la cual una decisión tiene más de un posible
resultado y la probabilidad de cada resultado específico se conoce o se
puede estimar.
Análisis de sensibilidad. Estudio dado por el índice de sensibilidad que
reconoce la rentabilidad de una inversión.
Apalancamiento. Grado al que una empresa depende de la deuda.
Concepción contable. Concepto que refiere a que el valor de las cosas
guarda una relación directa con su precio.
Costo anual equivalente. Utilizado para evaluar proyectos que
esencialmente constituyen fuentes de egresos, tales como prestar un
servicio público subsidiado, mantener un servicio de apoyo para otras
actividades, etc.
Costo de oportunidad. Tasa de descuento que debe utilizarse para
actualizar los flujos de efectivo de una empresa y ha de corresponder a la
rentabilidad que el potencial comprador exige por renunciar a un uso
alternativo de esos recursos.
Crédito. Monto financiado por una entidad mediante contratos y que
genera un interés, cuya adquisición depende de la rentabilidad esperada del
proyecto y de la capacidad de convencer a la entidad de esto.
Depreciación. Pérdida de valor de un activo tangible o fijo, cuyas causas
varían, entre las cuales: el uso del activo, su vida útil, la obsolescencia
técnica o la inflación.
Equivalencia. Situación en la que un inversionista es indiferente entre
recibir $P hoy o recibir $(P + C) dentro de un período.
Financiamiento. Monto de recursos financieros que el proyecto necesitará
y que proviene de una fuente de financiamiento, la cual puede ser
externa, interna, de un mercado de dinero o de bancos y fideicomisos.
Flujo de efectivo. Dinero que entra y que sale de las cuentas de una
empresa.
Flujos de efectivo proyectados. Resultados estimados del VPN que se
esperan que en promedio de un gran número de proyectos sean
correctos.
Incertidumbre. Situación en que las probabilidades de un análisis de
riesgo no se conocen o no se pueden estimar.
Índice de sensibilidad. Indicador que se construye dividiendo el
porcentaje de variación de la rentabilidad original entre el porcentaje de
variación del factor de rentabilidad; para el cual se desea hacer el
análisis.
Índice de sensibilidad mayor que la unidad. Rentabilidad sensible ante
variaciones en el factor analizado.
Indiferencia financiera. Equivalencia.
Interés. Índice utilizado para registrar la rentabilidad de un ahorro o el
costo de un crédito.
Interés compuesto. Se caracteriza porque los intereses causados y no
retirados, ganan interés.
Interés simple. Se caracteriza porque los intereses causados y no
retirados no ganan interés.
Matemáticas Financieras. Se basa en lo que se conoce como valor del
dinero en el tiempo.
Modelo financiero. Representación simplificada del comportamiento de
activos financieros, caracterizados por expresar las relaciones a través
de funciones matemáticas.
Precios constantes. No toma en consideración la inflación.
Precios corrientes. Toma en consideración la inflación.
Proyecto. Plan al que se le asigna capital e insumos, cuyo objetivo es
generar un rendimiento económico a un determinado plazo.
Rentabilidad de una inversión. Aquella que está en función de tres
factores: el monto de la inversión realizada para la adquisición de los
activos, las utilidades generadas por la inversión y la estructura
financiera empleada para la adquisición de tales activos.
Riesgo. Mayor o menor variabilidad que un flujo de efectivo proforma,
generado por una inversión, puede tener con relación al flujo de efectivo
real que un proyecto es capaz de originar durante su horizonte de
planeación. Cuando haya más variabilidad mayor es el riesgo del capital.
Riesgo de pronósticos. Errores graves en las proyecciones del VPN.
Riesgo de un proyecto. Variabilidad de los flujos de caja reales respecto a
los estimados, cuando entre más grandes mayor es el riesgo del
proyecto.
Tasa de interés. Cantidad adicional expresada como un porcentaje de la
suma inicial, la cual refleja la capacidad que el dinero tiene de crecer en
un determinado periodo.
Tasa de interés de oportunidad. Concepto que destaca la idea de que el
interés es relativo a las oportunidades que enfrente cada persona o
entidad.
Tasa de interés equivalente. Tasa de interés de oportunidad.
Tasa interna de retorno. Interés que gana el dinero que permanece
invertido en el proyecto, por lo que es aquel que produce un VPN, es una
medida de rentabilidad.
Tasa Verdadera de Rentabilidad. Resulta de la interacción entre la TIR y
la tasa de interés de oportunidad de quien decide.
TIR. Tasa Interna de Retorno.
TVR. Tasa Verdadera de Rentabilidad.
Valor de dinero en el tiempo. El dinero, sólo porque transcurre el tiempo,
debe ser remunerado con una rentabilidad que el inversionista la exigirá
por no hacer uso de él hoy y aplazar su consumo a un futuro
desconocido.
Valor de oportunidad. El valor de las cosas proviene de la riqueza futura
que pueden generar para alguien, que, en última instancia, es el valor
relevante que tiene un recurso.
Valor de recursos. Para una misma persona, el valor de un recurso
cambia en la medida en que varían las oportunidades de utilizarlo
productivamente.
Valor presente neto. Valor de un proyecto de inversión medido en dinero
hoy y equivale a la suma del cociente del flujo de efectivo neto de cada
periodo entre la suma elevada a la potencia t de 1 más la tasa de
recuperación mínima, esta sumatoria es sumada a la inversión inicial.
VPN. Valor presente neto.
VPN < 0. El proyecto no es atractivo y representa lo que cuesta
comprometerse en el proyecto o lo que se está dispuesto a pagar para
que otro lo lleve a cabo.
VPN = 0. El proyecto es indiferente.
VPN > 0. El proyecto es atractivo y representa las ganancias
extraordinarias que genera el proyecto.